1
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Perusa Perusahaa haann didirik didirikan an dengan dengan tujuan tujuan mening meningkat katkan kan nilai nilai perusa perusahaa haann sehing sehingga ga dapat dapat memberi memberikan kan kemakm kemakmura urann bagi bagi pemilik pemilik atau para para pemegan pemegangg saham. Salah satu upaya untuk mencapai tujuannya, perusahaan selalu berusaha memaksimalkan labanya. Dalam mencapai tujannya itu banyak terjadi perubahan perubahan organisatoris. Dengan bertambah besarnya perusahaan, maka perusahaan berkembang untuk dapat mengikuti dan memenuhi kebutuhan pasar yang berubah-ubah dan bersaing untuk memperoleh manajemen berkemampuan terb terbaik aik.. Kond Kondis isii finan finansi sial al dan dan perk perkem emba bang ngan an peru perusa saha haan an yang yang seha sehatt akan akan mencerminkan efisiensi dalam kinerja perusahaan menjadi tuntutan utama untuk bisa bersaing dengan perusahaan lainnya. Dengan perkembangannya tehnologi dan semakin semakin mening meningkat katnya nya spesia spesialis lisasi asi dalam dalam perusa perusahaa haan, n, semaki semakinn banyak banyak perusahaan-perusahaan yang menjadi besar dimana faktor produksi modal mempunyai arti yang penting. Banyaknya Banyaknya perubahan perubahan serta persaingan persaingan yang dihadapi dunia usaha dalam era global globalisa isasi si ini menunt menuntut ut perusa perusahaa haann untuk untuk terus terus mening meningkat katkan kan kinerja kinerja perusahaannya. Salah satu faktor yang dapat mencerminkan kinerja suatu perusahaan adalah laporan keuangan yang merupakan salah satu sumber sumber informasi yang dihasilkan oleh perusahaan yang dibuat oleh pihak-pihak manajemen secara terat teratur ur.. Info Inform rmas asii yang yang terd terdap apat at dalam dalam lapo laporan ran keua keuang ngan an ters terseb ebut ut sang sangat at
2
dibutuhkan oleh para pemakai laporan keuangan baik pihak internal maupun ekstrenal perusahaan dalam memenuhi kebutuhan mereka yang berbeda-beda. Pertumbuhan laba tidak dapat dipastikan, maka perlu adanya suatu analisis untuk memprediksi tingkat pertumbuhan laba. nalisis yang biasa digunakan adalah adalah analisi analisiss lapora laporann keuang keuangan an yang yang menggu menggunak nakan an rasio rasio keuang keuangan an untuk untuk mengukur mengukur kinerja kinerja keuangan keuangan suatu perusahaan. perusahaan. Penilaian Penilaian atas kinerja kinerja perusahaan perusahaan dapat dapat menc mencerm ermin inka kann kond kondis isii keua keuang ngan an peru perusa saha haan an yang yang nant nantin inya ya dapat dapat memprediksi pertumbuhan laba pada perusahaan tersebut. Pert Pertum umbu buha hann laba laba yang yang baik baik,, mengi engisy syar arat atka kann bah! bah!aa peru perusa saha haan an 1 pada akhirnya akan meningkatkan nilai mempunyai keuangan yang baik, yang
perusahaan, karena besarnya di"iden yang akan dibayar di masa akan datang saat bergantung pada kondisi kondisi perusahaan. Pert Pertum umbu buha hann #aba #aba dala dalam m mana manaje jeme menn keua keuang ngan an diuk diukur ur berd berdas asar ar perubahan laba ditahan, bahkan secara keuangan dapat dihitung berapa pertumbuhan yang seharusnya $ Sustai Sustainab nable le Grow Growth th Rate Rate % deng dengan an meli meliha hatt keselar keselarasa asann keputu keputusan san in"est in"estasi asi dan pembiay pembiayaan aan.. Pertum Pertumbuh buhan an #aba #aba yang yang berkelanjutan adalah tingkat dimana perusahaan dapat tumbuh tergantung pada bagaimana dukungan asset terhadap peningkatan laba ditahan. &aktor-faktor yang mempengaruhi pertumbuhan laba adalah 'aik turunnya jumlah unit yang dijual dan harga jual per unit, harga pokok penjualan, biaya usaha usaha yang yang dipeng dipengaru aruhi hi oleh oleh jumlah jumlah unit unit yang yang dijual, dijual, nilai nilai rasio rasio keuang keuangan, an, tingkat bunga pinjaman $biaya modal asing%, 'aik asing%, 'aik turunnya pos penghasilan oleh "ariasi jumlah unit yang dijual, "ariasi dalam tingkat harga dan perubahan tingkat kebijakan dalam pemberian diskon, 'aik turunnya pajak yang dipengaruhi oleh
2
dibutuhkan oleh para pemakai laporan keuangan baik pihak internal maupun ekstrenal perusahaan dalam memenuhi kebutuhan mereka yang berbeda-beda. Pertumbuhan laba tidak dapat dipastikan, maka perlu adanya suatu analisis untuk memprediksi tingkat pertumbuhan laba. nalisis yang biasa digunakan adalah adalah analisi analisiss lapora laporann keuang keuangan an yang yang menggu menggunak nakan an rasio rasio keuang keuangan an untuk untuk mengukur mengukur kinerja kinerja keuangan keuangan suatu perusahaan. perusahaan. Penilaian Penilaian atas kinerja kinerja perusahaan perusahaan dapat dapat menc mencerm ermin inka kann kond kondis isii keua keuang ngan an peru perusa saha haan an yang yang nant nantin inya ya dapat dapat memprediksi pertumbuhan laba pada perusahaan tersebut. Pert Pertum umbu buha hann laba laba yang yang baik baik,, mengi engisy syar arat atka kann bah! bah!aa peru perusa saha haan an 1 pada akhirnya akan meningkatkan nilai mempunyai keuangan yang baik, yang
perusahaan, karena besarnya di"iden yang akan dibayar di masa akan datang saat bergantung pada kondisi kondisi perusahaan. Pert Pertum umbu buha hann #aba #aba dala dalam m mana manaje jeme menn keua keuang ngan an diuk diukur ur berd berdas asar ar perubahan laba ditahan, bahkan secara keuangan dapat dihitung berapa pertumbuhan yang seharusnya $ Sustai Sustainab nable le Grow Growth th Rate Rate % deng dengan an meli meliha hatt keselar keselarasa asann keputu keputusan san in"est in"estasi asi dan pembiay pembiayaan aan.. Pertum Pertumbuh buhan an #aba #aba yang yang berkelanjutan adalah tingkat dimana perusahaan dapat tumbuh tergantung pada bagaimana dukungan asset terhadap peningkatan laba ditahan. &aktor-faktor yang mempengaruhi pertumbuhan laba adalah 'aik turunnya jumlah unit yang dijual dan harga jual per unit, harga pokok penjualan, biaya usaha usaha yang yang dipeng dipengaru aruhi hi oleh oleh jumlah jumlah unit unit yang yang dijual, dijual, nilai nilai rasio rasio keuang keuangan, an, tingkat bunga pinjaman $biaya modal asing%, 'aik asing%, 'aik turunnya pos penghasilan oleh "ariasi jumlah unit yang dijual, "ariasi dalam tingkat harga dan perubahan tingkat kebijakan dalam pemberian diskon, 'aik turunnya pajak yang dipengaruhi oleh
3
besar kecilnya laba yang diperoleh atau tinggi rendahnya ratif pajak, danya perubahan dalam metode akuntansi. Perusahaan dengan laba bertumbuh, dapat memperkuat hubungan antara besarnya atau ukuran perusahaan dengan tingkatan laba yang diperoleh. Dimana perusahaan dengan laba bertumbuh akan memiliki jumlah akti"a yang besar sehi ehingga
membe emberrikan
peluang
lebi ebih
besar
didalam
menghasilkan
profitabilitasnya, (amid $)**+%, merumuskan bah!a perusahaan yang bertumbuh adalah perusahaan yang memiliki pertumbuhan margin, laba dan penjualan yang tinggi tinggi.. enuru enurutt u usli sliatu atunn $)***% $)***%,, dikuti dikutipp oleh oleh Sujana Sujana $)**% $)**%,, menyatak menyatakan an perusahaan yang memiliki total akti"a yang besar menunjukkan bah!a perusahaan telah mencapai tahap kede!asaan. Di"iden yang bisa diperoleh oleh para in"estor ada dua jenis, yaitu di"iden kas dan non kas. Di"iden Di"iden kas (cash (cash divide dividend) nd) adalah di"iden yang dibayarkan perusahaan pada in"estor dalam bentuk uang tunai. Sedangkan di"iden non kas (non (non cash cash divid dividen end) d)
adalah adalah di"ide di"idenn yang yang dibaya dibayarka rkann kepada kepada in"est in"estor or dalam dalam
bentuk saham dengan proporsi tertentu, misalnya di"iden saham dan di"iden akti"a. Pada kenyataannya para in"estor lebih tertarik pada pembayaran di"iden dalam dalam bent bentuk uk uang uang tuna tunai,i, seba sebabb dapa dapatt memi memini nima malis lisir ir keti ketida dakp kpas asti tian an atas atas in"estasinya pada suatu perusahaan. Peningkatan pembayaran di"iden hanya dimungkinkan apabila laba yang diperoleh perusahaan juga meningkat. Kalau perusahaan mampu meningkatkan besarnya di"iden yang dibagikan karena peningkatan peningkatan laba maka pertumbuhan laba akan mengalami penurunan $Smith and Skousen )*** +/)%.
4
Sekt Sektor or kegi kegiata atann indu indust stri ri manu manufa fakt ktur ur meru merupa paka kann sekt sektor or yang yang cuku cukupp berprospek untuk kegiatan in"estasi. (al tersebut terlihat ter lihat dari industi manufaktur yang memiliki peluang tumbuh di atas laju pertumbuhan ekonomi nasional. Pasca tahun tahun )*)*, )*)*, tingka tingkatt pertum pertumbuh buhann annya ya akan akan mencapa mencapaii /01 terhada terhadapp produk produk domestik bruto $PDB% $!!!.BisnisIndones !!!.BisnisIndonesia.co. ia.co.id id,, )**2%. Pada kenyataannya, tidak semua teori yang telah dipaparkan diatas sejalan deng dengan an bukt buktii empi empiri riss yang yang ada. ada. Sepe Seperti rti yang yang terjad terjadii dalam dalam perk perkem emba bang ngan an perusahaan manufaktur di manufaktur di Bursa 3fek Indonesia $B3I% periode )*++ hingga )*+. dapun dapun besarnya besarnya nilai di"iden dan pertumbuhan pertumbuhan laba perusahaan perusahaan manufaktur manufaktur di Bursa 3fek Indonesia $B3I% periode )*++ hingga )*+ adalah sebagai berikut Tabel I.1 Data Dividen Dan Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manuaktur Laba Bersih EMITE N
Dividen
!"11
!"1!
!"1#
!"1$
),42,050
),0)*,)55
+,4*/,*22
+,46*,64/
),)2,*2*
5+2,2//
5+0,5)6
05+,254
+/4,6/
+6+,+4)
)*4,**5
+6,52
)+,*66,** * /)),)24
)),6),***
)),+)0,***
)*,*22
)),)46,** * /*6,5++
05,5+0
54,//
,/6
+/,6/
0*6,/2)
0/,*0
+,+6+,))4
+0,+*/
0,244,0*5
0,60/,/)
,642,662
,2/4,46*
,+5,/*
,2/4,+0
0,/0),5)0
,*2,4)4
#I K7 S87 SII
+26,6/0
9:7I B9 #BI :'97 :';7
P#
!"11
!"1!
!"1#
440.**
520.**
))0.**
!"1$
!"11
!"1!
!"1#
560.**
).**
+2.66
*.26
-).4
+*0.**
++0.**
0*.**
06/.0 4
-6).4+
-*.0)
5).**
65.**
5).**
)0.**
+6.62
)).6
)).*4
+,42*.* *
)+5.**
)+5.**
5.**
)/.40
6.4*
-+.45
+.**
)/.**
)).**
.**
+4.2+
/*./0
-)5.66
+,)/+. 0
),60*.**
)2.00
+5.+5
+0.*4
-6.+0
)).2
).*6
5,45.06
00,065.* *
++4.**
/*.*4
+.0)
-+*.5
2)*.**
2/*.**
54*.**
+40.**
0).)5
-).2
-+5.04
05.**
5/.**
6*+.**
//5.**
)/.*
+5.)+
+*.5+
Sumber !!!.id<.co.id Pada beberapa perusahaan mengalami penurunan nilai di"iden hal ini akan akan berd berdam ampa pakk berk berkur uran angn gnya ya in"e in"est stor or dalam dalam meng mengin in"e "est stas asik ikan an dana danany nyaa keperu keperusah sahaan aan terseb tersebut ut dan akan akan mengak mengakbib bibatk atkan an menuru menurunny nnyaa harga harga saham, saham, sementara teori peningkatan pembayaran di"iden hanya dimungkinkan apabila laba laba yang yang diperol diperoleh eh perusa perusahaa haann juga juga mening meningkat kat.. Kalau Kalau perusa perusahaa haann mampu mampu
!"1$
/,05 -2,6/ -+5,0) -*,66 -/2,46 -54,5 -42,6+ *,25 -),/5
5
meningkatkan besarnya di"iden yang dibagikan karena peningkatan laba maka harga saham akan naik $Smith and Skousen )*** +/)%. Pada nilai pertumbuhan laba perusahaan mengalami penurunan dari tahun )*++-)*+ hal ini menunjukkan bah!a beberapa perusahaan tersebut dengan "olume laba ditahankan yang relatif rendah terhadap assetnya dapat menghasilkan tingkat pertumbuhan yang lebih rendah yang harus mengumpulkan lebih banyak modal sementara teori menurut Brealey yers, $)**2+)*% Pertumbuhan laba berarti bah!a sebuah perusahaan dengan "olume laba yang dapat menghasilkan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi tanpa harus mengumpulkan lebih banyak modal. Penelitian yang dilakukan oleh Suprihatmi dan =ahyuddin $)**/% dalam menguji pengaruh rasio keuangan dalam memprediksi pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa 3fek >akarta, telah membuktikan bah!a rasio-rasio keuangan yaitu debt to equity, gross profit margin, net profit margin, inventory turnover, total assets turnover, return on investment, return on equity
secara simultan dapat mempengaruhi prediksi pertumbuhan laba. 'amun
secara parsial hanya gross profit margin, inventory turnover, return on investment dan return on equity yang berpengaruh signifikan terhadap prediksi pertumbuhan laba. Berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (apsari $)**6% dalam menguji enam rasio keuangan yaitu working capital to total asset, current liabilities to inventory, operating income to total assets, total asset turnover, net profit margin
dan gross profit margin untuk memprediksi pertumbuhan laba
membuktikan bah!a tujuh rasio keuangan tersebut secara simultan mempunyai pengaruh dalam memprediksi pertumbuhan laba. 'amun secara parsial hanya
6
total asset turnover, net profit margin
dan gross profit margin yang mempunyai
pengaruh untuk memprediksi pertumbuhan laba. Perbedaan yang terjadi antara hasil penelitan Suprihatmi dan =ahyuddin $)**/% dengan (apsari $)**6% menunjukkan bah!a adanya ketidakkonsitenan antara penelitian-penelitian tersebut. (asil penelitian yang dilakukan oleh Suprihatmi dan =ahyuddin $)**/% menunjukkan bah!a rasio keuangan net profit margin
tidak mempunyai pengaruh yang signifikan secara parsial terhadap
prediksi pertumbuhan laba. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh (apsari $)**6% menunjukkan hasil yang bertolak belakang dengan penelitian Suprihatmi dan =ahyuddin $)**/% bah!a rasio keuangan net profit margin secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap prediksi pertumbuhan laba. Ketidakkonsistenan yang terjadi antara hasil penelitian Suprihatmi dan =ahyuddin $)**/% dengan (apsari $)**6% mendorong penulis untuk meneliti kembali penilitian mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap prediksi pertumbuhan laba. Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian yang telah dilakukan oleh (apsari $)**6%. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah $+% penelitian sebelumnya mengambil sampel di perusahaan manufaktur sedangkan penelitian ini mengambil sampel di perusahaan manufaktur $)% periode tahun penelitian sebelumnya adalah )**/-)**0 sedangkan penelitian ini menggunakan periode tahun )*+*-)*+/, dan $/% jumlah rasio keuangan yang digunakan sebagai "ariabel independen dalam penelitian terdahulu adalah enam rasio keuangan sedangkan dalam penelitian ini digunakan tiga rasio keuangan yaitu , 7?, 8P, @7. .
7
Berdasarkan penjelasan latar belakang yang telah diuraikan di atas, maka judul dari penelitian ini adalah
% Analisis Pengaruh Dividen Terhada&
Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manuaktur 'ang Terdatar Di BEI %.
B. Identiikasi Masalah
dapun peneliti mengidentifikasi masalah penelitian sebagai berikut
+. Pada beberapa perusahaan manufaktur mengalami penurunan nilai di"iden dari tahun )*++-)*+ ). Pada beberapa perusahaan manufaktur mengalami penurunan nilai pertumbuhan laba tahun )*++-)*+
(. )umusan Masalah
dapun rumusan masalah dalam penelitian ini adalah pakah ada pengaruh di"iden terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufakturA
D. Tu*uan dan Manaat &enelitian
9ujuan penelitian pada umumnya bertujuan untuk menja!ab rumusan masalah, dengan demikian tujuan penelitian ini yaitu :ntuk mengetahui pengaruh di"iden terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur. Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat baik secara langsung maupun tidak langsung bagi pihak-pihak yang berkepentingan antara lain a. Bagi penulis Penelitian ini bermanfaat dalam memperdalam pengetahuan peneliti tentang pertumbuhan laba yang ada dalam perusahaan. b. Bagi Perusahaan
8
Perusahaan dapat mengetahui langkah-langkah yang akan diambil dalam mengantisipasi kegiatan usahanya berdasarkan modal kerja yang tersedia bagi pencapaian sasaran, sehingga diharapkan terus mengalami perkembangan ke arah yang lebih baik sehingga dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam hal menentukan kebijakan penyediaan modal kerja pada masa yang akan datang. c. Bagi perkembangan ilmu akuntansi 7eferensi bagi peneliti berikutnya dalam menguji masalah yang sama di masa mendatang.
BAB II LANDA+AN TE,)I A. Uraian Te-ritis 1. Pertumbuhan Laba a. Pengertian Tingkat Pertumbuhan Laba
Didalam melakukan menjalankan perusahaan mempunyai tujuan dalam kegiatannya yaitu dengan adanya peningkatan atau Pertumbuhan #aba perusahaan. Pertumbuhan #aba sangatlah diinginkan oleh perusahaan karena Pertumbuhan #aba mencerminkan suatu pertumbuhan perusahaan. Perusahaan harus mempunyai strategi yang tepat agar dapat memenangkan pasar dengan
9
menarik konsumen agar selalu memilih produknya. :ntuk itu faktor-faktor yang mempengaruhi penjualan harus benar-benar diperhatikan. Dengan mengetahui faktor-faktor tersebut perusahaan akan dapat menetapkan kebijaksanaan untuk mengantisipasi kondisi tersebut, sehingga perusahaan dapat menjual produk dalam jumlah yang besar dan "olume penjualan akan meningkat yang mengakibatkan laba perusahaan akan meningkat pula. Dengan meningkatnya laba perusahaan, maka keuntungan yang diperoleh para in"estor akan meningkat. enurut Indra!ati dan Suhendro $)**5%, Pertumbuhan #aba adalah perubahan laba ditahan dan total asset perusahaan. enurut De"ie $)**/%, Pertumbuhan #aba dalam manajemen keuangan diukur berdasar perubahan laba ditahan, bahkan secara keuangan dapat dihitung berapa pertumbuhan yang seharusnya $Sustainable Growth Rate% dengan melihat keselarasan keputusan in"estasi dan pembiayaan. enurut 7atna!ati $)**6%, Pertumbuhan #aba yang berkelanjutan adalah 9
tingkat dimana perusahaan dapat tumbuh tergantung pada bagaimana dukungan asset
terhadap peningkatan laba ditahan. Selain melalui tingkat, Pertumbuhan
#aba dapat juga diukur dari pertumbuhan aset atau dengan kesempatan in"estasi yang diproksikan dengan berbagai macam kombinasi nilai set kesempatan in"estasi $ nvestment !pportunity Set %. urni dan ndriana $)**6% menyatakan, pendekatan Pertumbuhan #aba merupakan suatu komponen untuk menilai prospek perusahaan pada masa yang akan datang. Dapat disimpulkan bah!a Pertumbuhan #aba merupakan komponen untuk menilai prospek perusahaan pada masa yang akan datang dan dalam
10
manajemen keuangan diukur berdasarkan perbandingan antara laba periode sekarang dengan laba periode sebelumnya. Pertumbuhan #aba adalah perubahan pada laporan keuangan per tahun. Pertumbuhan berkaitan dengan bagaimana terjadinya stabilitas peningkatan laba ditahan kedepan. Pertumbuhan #aba yang di atas rata-rata bagi suatu perusahaan pada umumnya didasarkan pada pertumbuhan cepat yang diharapkan dan industri dimana perusahaan beroperasi. Pertumbuhan #aba suatu produk sangat tergantung dari daur hidup produk $&aboi )***, (al. 22+%. b. Manaat Pertumbuhan Laba
enurut mstrong $)**) /)6% adapun manfaat dari Pertumbuhan #aba adalah sebagai berikut +% :ntuk mengukur kemampuan perusahaan membayar ke!ajiban atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih. rtinya, kemampuan untuk membayar ke!ajiban yang sudah !aktunya dibayar sesuai jad!al batas !aktu yang telah ditetapkan $tanggal dan bulan tertentu%. )% :ntuk mengukur kemampuan perusahaan membayar ke!ajiban jangka pendek dengan akti"a lancar secara keseluruhan. /% :ntuk mengukur kemampuan perusahaan membayar ke!ajiban jangka pendek tanpa memperhitungkan sediaan atau piutang, % :ntuk mengukur atau membandingkan antara jumlah sediaan yang ada dengan modal kerja perusahaan.
11
0% :ntuk mengukur seberapa besar uang kas yang tersedia untuk membayar utang . /akt-r0/akt-r 'ang Mem&engaruhi Pertumbuhan Laba Perusahaan
enurut mstrong $)**) /)6% ada empat tahap daur hidup produk yang mempengaruhi Pertumbuhan #aba, yaitu a. 9ahap Introduksi 9ahap ini mulai ketika produk baru pertama kali diluncurkan. (al ini membutuhkan !aktu, dan Pertumbuhan #aba cenderung lambat. Dalam tahap ini kalau dibandingkan dengan tahap-tahap yang lain, perusahaan masih merugi atau berlaba kecil karena penjualan yang lambat dan biaya distribusi serta promosi yang tinggi.
b. 9ahap Pertumbuhan Pada tahap ini Pertumbuhan #aba meningkat dengan cepat, laba meningkat, karena biaya promosi dibagi "olume penjualan yang tinggi, dan juga karena biaya produksi per unit turun. c. 9ahap enjadi De!asa 9ahap de!asa ini berlangsung lebih lama daripada tahap sebelumnya dan memberikan tantangan kuat bagi manajemen pemasaran. Penurunan Pertumbuhan #aba menyebabkan banyak produsen mempunyai banyak produk untuk dijual. d. 9ahap Penurunan
12
Penjualan menurun karena berbagai alasan, termasuk kemajuan teknologi, selera konsumen berubah, dan meningkatnya persaingan ketika penjualan dan laba menurun, beberapa perusahaan mundur dari pasar. Perusahaan yang masih bertahan dapat mengurangi macam produk yang dita!arkannya. Pertumbuhan #aba suatu produk dari emiten tergantung dari daur hidup produk. >ika Pertumbuhan #aba per tahun meningkat, in"estor akan percaya terhadap emiten, bah!a emiten akan memberikan keuntungan di masa depan. Kondisi tersebut terjadi jika informasi yang diperoleh in"estor sempurna. Berdasarkan pembahasan diatas, dapat disimpulkan Pertumbuhan #aba merupakan perubahan penjualan per tahun yang stabil. >ika Pertumbuhan #aba per tahun meningkat, in"estor akan percaya terhadap emiten bah!a emiten akan memberikan keuntungan dimasa depan. Bagi perusahaan dengan tingkat Pertumbuhan #aba dan laba yang tinggi kecenderungan perusahaan membagikan di"iden lebih konsisten dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan yang tingkat Pertumbuhan #abanya rendah $(atta, )**)%. Dalam praktek, Pertumbuhan #aba itu dipengaruhi oleh beberapa faktor sebagai berikut $S!astha dan Ira!an, )***%. +. Return !n "sset $7?%. 7eturn ?n sset $7?% juga merupakan suatu ukuran tentang efekti"itas manajemen dalam mengelola asetnya. Di samping itu, hasil pengembalian asset menunjukan produkti"itas dari Pertumbuhan #aba perusahaan. Semakin kecil $rendah% rasio ini maka semakin rendah
13
tingkat Pertumbuhan #aba perusahaan, demikian pula sebaliknya. rtinya rasio ini sangat berguna untuk mengukur efekti"itas dari Pertumbuhan #aba perusahaan. ). Return !n #quity $8P%. 7asio laba bersih terhadap ekuitas saham biasa mengukur tingkat pengembalian modal. 8P sangat berguna dalam meningkatkan Pertumbuhan #aba perusahaan, dan juga manajemen karena rasio tersebut merupakan ukuran atau indikator penting dari shareholder value creation.
rtinya semakin tinggi rasio 8P, semakin tinggi
pula tingkat Pertumbuhan #aba perusahaan /. $ebt %o #quity Ratio $D37% Kemampuan suatu perusahaan untuk membayar semua hutanghutangnya menunjukkan C solvabilitas suatu perusahaan. Suatu perusahaan yang & solvable berarti perusahaan tersebut mempunyai modal atau kekayaan yang cukup untuk membayar semua hutanghutangnya $7iyanto, )**+%. enurut Brealey $)**2+)*% untuk mengukur Pertumbuhan #aba dapat digunakan rumus sebagai berikut
!. Dividen a. Pengertian Dividen
Seorang in"estor yang menanamkan modalnya pada suatu perusahaan tentu saja mengharapkan return atau keuntungan yang akan diperoleh dari
14
in"estasi yang telah dilakukannya. Keuntungan yang dapat diterima oleh in"estor atau pemegang saham dari penanaman modal melalui pembelian saham suatu perusahaan terdiri dari dua macam yaitu di"iden dan capital gain. Eaki Barid!an $)**/% menyatakan bah!a Di"iden adalah pembagian laba perusahaan kepada para pemegang saham yang besarnya sebanding dengan jumlah lembar saham yang dimiliki enurut Bambang 7iyanto $)**+)50% menyatakan bah!a Di"iden adalah aliran kas yang dibayarkan kepada para pemegang saham atau equity investors.
Pengertian capital gain menurut gus Sartono $)**+2/% menyatakan bah!a 'apital gain adalah keuntungan yang diperoleh dari penjualan akti"a tetap atau selisih harga jual dan harga beli surat berharga. enurut (usnan $)**+%, di"iden adalah suatu hal yang kontro"ersial. Dia mengelompokkan berbagai pendapat tentang di"iden menjadi tiga kelompok, yaitu +. Pendapat yang menginginkan di"iden dibagikan sebesar-besarnya. ). Pendapat yang mengatakan bah!a kebijakan di"iden tidak rele"an /. Pendapat yang mengatakan bah!a perusahaan seharusnya justru membagikan di"iden sekecil mungkin. ereka yang mendukung pendapat pertama, mendasarkan diri pada argumen bah!a harga saham dipengaruhi oleh di"iden yang dibayarkan. Dengan demikian, apabila di"iden ditingkatkan maka harga saham akan meningkat. Kesalahan dalam argument ini adalah bah!a peningkatan pembayaran di"iden hanya dimungkinkan apabila laba yang diperoleh perusahaan juga meningkat.
15
Kalau perusahaan mampu meningkatkan besarnya di"iden yang dibagikan karena peningkatan laba maka harga saham akan naik. eski demikian, kenaikan harga saham tersebut adalah dikarenakan kenaikan laba, bukan karena kenaikkan pembayaran di"iden. anajemen dihadapkan pada keputusan untuk menentukan berapa banyak di"iden yang harus dibagikan kepada para in"estor. Kebijakan di"iden bermula dari bagaimana manajemen memperlakukan keuntungan yang diperoleh perusahaan yang umumnya dari pendapatan bersih setelah pajak $39% dibagikan kepada in"estor dalam bentuk di"iden atau diin"estasikan kembali dalam perusahaan sebagai laba ditahan. #aba ditahan merupakan salah satu dari sumber dana yang paling penting untuk membiayai pertumbuhan perusahaan. Perusahaan selalu menginginkan adanya pertumbuhan perusahaan di satu sisi dan membayarkan sejumlah di"iden kepada para in"estor di sisi lain namun kedua tujuan ini saling bertentangan $7iyanto dalam #aksono, )**5%. Dikatakan bertentangan karena semakin tinggi dividend payout ratio $DP7% yang ditetapkan oleh suatu perusahaan maka makin kecil dana yang tersedia untuk ditanamkan kembali di dalam perusahaan. b. enis0enis Dividen
Biasanya di"iden dibagikan dengan inter"al !aktu yang tetap, tetapi kadang-kadang diadakan pembagian di"iden tambahan pada !aktu yang bukan biasanya. enurut Eaki Barid!an $)**/% menyatakan bah!a di"iden yang dibagi oleh perusahaan bisa mempunyai beberapa bentuk sebagai berikut +% Di"iden Kas
16
Di"iden yang paling umum digunakan oleh perusahaan adalah dalam bentuk kas. Para pemegang saham akan menerima di"iden sebesar tarif per lembar dikalikan dengan jumlah lembar yang dimiliki. Fang perlu diperhatikan oleh pimpinan perusahaan sebelum membuat pengumuman adanya di"iden kas adalah jumlah uang kas yang ada mencukupi untuk pembagian di"iden tersebut. )% Di"iden kti"a Selain Kas Di"iden yang dibagikan tidak selalu dalam bentuk uang tunai tetapi dapat juga berupa akti"a surat-surat berharga atau saham perusahaan, barang barang hasil produksi perusahaan yang membagi di"iden tersebut, atau akti"a-akti"a lain.
/% Di"iden :tang Di"iden utang timbul apabila saldo laba tidak dibagi mencukupi untuk pembagian di"iden, sedangkan saldo kas yang ada tidak cukup. Sehingga pimpinan perusahaan akan mengeluarkan di"iden utang yaitu janji tertulis untuk membayar jumlah tertentu di !aktu yang akan datang. Di"iden utang ini bisa dikenai bunga bisa juga tidak. % Di"iden #ikuidasi dalah di"iden yang dibagikan sebagian merupakan pembagian laba dan sebagian lagi merupakan pengembalian modal. Perusahaan yang membagikan di"iden likuidasi biasanya adalah perusahaan-perusahaan yang akan menghentikan usahanya misalnya dalam bentuk oint venture.
17
Karena usaha perusahaan akan diberhentikan maka tidak perlu memperbesar modal. Pembagian di"iden kepada pemegang saham dapat berakibat sebagai berikut +% Pembagian akti"a perusahaan dan suatu penurunan dalam jumlah modal perusahaan seperti dalam hal di"iden kas, akti"a selain kas, dan di"iden likuidasi. )% 9imbulnya suatu utang dan suatu penurunan dalam jumlah modal perusahaan seperti dalam hal di"iden utang atau di"iden kas yang sudah diumumkan tetapi belum dibayar. /% 9idak ada perubahan dalam akti"a, utang atau jumlah modal perusahaan, tetapi hanya menimbulkan perubahan komposisi masing-masing elemen dalam modal perusahaan seperti dalam hal di"iden saham. . /akt-r0/akt-r 'ang Mem&engaruhi Dividen
enurut 7id!an S. Sundjaja $)**) //4% faktor-faktor yang mempengaruhi Di"iden adalah +% Peraturan hukum -Peraturan mengenai laba bersih menentukan bah!a di"iden dapat dibayar dari laba tahun-tahun yang dan laba tahun berjalan. -Peraturan mengenai tindakan yang merugikan modal. elindungi para kreditur, dengan melarang pembayaran di"iden yang berasal dari modal G membagikan in"estasinya bukan membagikan keuntungannya. -Peraturan mengenai tak mampu bayar. Perusahaan boleh tidak membayar di"iden jika tidak mampu $bangrut-jumlah hutang lebih besar daripada jumlah harta%. )% Posisi #ikuiditas
18
#aba ditahan dari tahun-tahun terdahulu sudah diin"estasikan dalam bentuk mesin dan peralatan, persediaan dan barang-barang lainnya,bukan disimpan dalam bentuk uang tunai. ?leh karena itu,suatu perusahaan yang keuntungannya luar biasa mungkin saja tidak dapat membayar di"iden karena keadaan likuiditasnya. Dalam situasi seperti itu mungkin perusahaan memutuskan untuk tidak membayar di"iden dalam bentuk uang tunai. 7asio yang digunakan untuk mengukur nya adalah rasio lancarHcurrent ratio yang diformulasikan sebagai berikut CR
=
Hutang Lancar X 100 Asset Lancar
/% embayar Pinjaman >ika perusahaan telah membuat pinjaman untuk memperluas usahanya atau untuk pembiayaan lainnya maka ia dapat melunasi pinjamannya pada saat jatuh tempo atau ia dapat menyisihkan cadangan-cadangan untuk melunasi pinjaman itu nantinya. % Pengembangan kti"a Semakin cepat pertumbuhan perusahaan, semakin besar kebutuhannya untuk membiayai pengembangan akti"a perusahaan. Semakin banyak dana yang dibutuhkan dikemudian hari, semakin banyak laba yang harus ditahan dan tidak dibayarkan. 0% 9ingkat Pengembalian 9ingkat pengembalian atas asset dan euity menentukan pembagian laba dalam bentuk di"iden yang dapat digunakan oleh pemegang saham baik ditanamkan kembali didalam perusahaan maupun di tempat lain. Didalam penelitian ini diukur dengan return on #quity $7?3%. ROE
Laba Bersi h Setela h Pajak x 100 Total Modal
=
5% Stabilitas Keuntungan
19
Perusahaan yang keuntungannya relati"e teratur seringkali dapat memperkirakan bagaimana keuntungan di kemudian hari. aka peerusahaan seperti
itu
kemungkinan besar akan membagikan
keuntungannya dalam bentuk di"iden dengan persentasi yang lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang keuntungannya berfluktuasi. Didalam penelitian ini stabilitas keuntungan diukur dengan 'P yang diformulasikan sebagai berikut PM
=
Penjualan x 100 Laba Bersi h
6% Pasar odal Perusahaan besar yang sudah mantap, dengan profitabilitas yang tinggi dan keuntungan yang teratur, dengan mudah dapat masuk ke pasar modal atau memperoleh macam-macam dana dari luar untuk pembiayaannya. Perusahaan kecil yang masih baru adalah terlalu beresiko bagi para calon debitur. Sebab kemampuannya untuk meningkatkan modal atau untuk memperoleh pinjaman dari pasar modal adalah terbatas, dan untuk membiayai operasinya ia harus menahan laba lebih banyak. Karena itu perusahaan besar yang mantap akan mempunyai tingkat di"iden yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan kecil yang masih baru. (al ini diukur dengan earnig pershare $3PS% EPS
=
Laba bersi h setelah Pajak x 100 !u"lah Sah a"#ang Beredar
2% Kendali Perusahaan >ika perusahaan hanya memperluas ushanya dari pembiayaan intern maka pembayaran di"iden akan berkurang. Kebijakan ini dijalankan atas pertimbangan bah!a menambah modal dengan menjual saham biasa akan mengurangi pengendalian atas perusahaan itu oleh golongan pemegang saham yang kini sedang berkuasa.
20
4% Keputusan Kebijakan Di"iden 'aiknya di"iden selalu terlambat dibandingkan dengan naiknya keuntungan. rtinya di"iden itu baru akan dinaikkan jika sudah jelas bah!a meningkatnya keuntungan itu benar-benar mantap dan 'ampak cukup permanen. Sekali di"iden naik, maka segala daya dan upaya akan dikerahkan, supaya tingkatan yang baru itu dapat terus dipertahankan. (usnan $)**+% menyatakan bah!a dalam menentukan di"iden perlu memperhatikan faktor-faktor sebagai berikut +%
9idak benar bah!a perusahaan seharusnya membagikan di"iden sebesarbesarnya pabila dana
operasi
dari
perusahaan
bisa
dipergunakan dengan menguntungkan, di"iden tidak perlu dibagikan terlalu besar $bahkan secara teoritis tidak perlu membagi di"iden%. )%
Karena ada keengganan untuk menurunkan pembayaran di"iden per lembar saham, ada baiknya kalau perusahaan menentukan di"iden dalam jumlah $dan rasio payout% yang tidak terlalu besar. Dengan demikian memudahkan perusahaan untuk meningkatkan pembayaran di"iden kalau laba perusahaan meningkat dan tidak perlu segera menurunkan pembayaran di"iden kalau laba menurun.
/%
pabila memang perusahaan menghadapi kesempatan in"estasi yang menguntungkan, lebih baik perusahaan mengurangi pembayaran di"iden dari pada menerbitkan saham baru. Penurunan pembayaran di"iden mungkin akan diikuti dengan penurunan harga saham, tetapi apabila pasar modal efisien harga akan menyesuaikan kembali dengan
21
informasi
yang
sebenarnya
$yaitu
adanya
in"estasi
yang
menguntungkan%. %
Dalam keadaan tidak terdapat biaya transaksi, tambahan kekayaan karena kenaikan harga saham sama menariknya dengan tambahan kekayaan karena pembayaran di"iden. asalahnya adalah bah!a untuk merealisir uang kas, pemegang saham perlu menjual $sebagian% saham sedangkan pembayaran di"iden berarti menerima kas $yang tidak perlu menjual saham%. Sayangnya kalau pemodal menjual saham, mereka akan terkena biaya transaksi. Dengan demikian, kalau tidak ada faktor pajak, menerima di"iden lebih menguntungkan dari pada memperoleh capital gains. Karena itulah sekelompok pemodal mungkin memilih saham yang membagikan di"iden secara teratur.
0%
Karena pemodal juga membayar pajak penghasilan $ personal ta%, maka bagi pemodal yang sudah berada dalam ta bracket yang tinggi $diIndonesia ta bracket tertinggi adalah /*1%, mungkin akan lebih menyukai untuk tidak menerima di"iden $karena harus membayar pajak% dan memilih menikmati capital gains. Kalau sebagian besar pemegang saham merupakan pemodal yang mempunyai ta< bracket tinggi, pembagian di"iden tidak akan terlalu besar. Berdasarkan teori dividend signaling yang dikembangkan oleh Bhattacharya
$+464%, >ohn dan =illiams $+420%, dan iller dan 7ock $+420%. Pembagian de"iden mempunyai tujuan untuk memberikan sinyal kepada in"estor. Berdasarkan teori ini, manajer atau corporate insider mempunyai informasi mengenai masa depan perusahaan. ereka lebih mengetahui prospek perusahaan
22
dibandingkan dengan in"estor dan mereka memilih de"iden sebagai sinyal dari private information.
In"estor mungkin dapat memperoleh sebagian informasi
dengan mudah seperti informasi laporan keuangan yang telah diaudit. 'amun informasi lain yang penting bagi perusahaan dan bersifat pri"at tidak dapat diperoleh in"estor dan informasi tersebut juga sulit untuk dikomunikasikan kepada in"estor. Keadaan tersebut menyebabkan asimetrik informasi yang berdampak terhadap nilai pasar saham. >ika terdapat informasi yang menguntungkan bagi perusahaan, pasar akan menilai saham perusahaan undervalue
sehingga penjualan saham akan meningkat dan harga saham akan
naik. #. Penelitian Terdahulu
dapun penelitian terdahulu dalam penelitian ini adalah sebagai berikut ' o
+
Peneliti
ncella $)*+/%
)
I7'9I $)*+/%
/
Paskah Ika 'ugroho $)*+)%
Peni Sa!itri $)**4%
0
(eles Puspita $)**4%
>udul Pengaruh Di"iden terhadap Potensi Pertumbuhan #aba Perusahaan Pengaruh Di"iden terhadap Potensi Pertumbuhan #aba Perusahaan Keluarga Pengaruh Di"iden Perusahaan 9erhadap Pertumbuhan #aba Dampak Di"iden 9erhadap Pertumbuhan #aba Pengaruh Kebijakan Di"iden 9erhadap Pertumbuhan Perusahaan
;ariabel
(asil Penelitian
Di"iden, Di"iden memberikan pengaruh yang positif pertumbuhan dan signifikan terhadap pertumbuhan laba #aba di masa yang akan datang Di"iden, Dalam penelitian ini diperoleh hasil bah!a pertumbuhan di"iden memiliki pengaruh yang positif dan #aba signifikan terhadap pertumbuhan laba Di"iden dan Pertumbuhan #aba Di"iden dan pertumbuhan laba
(asil penelitian menunjukkan Di"iden mempunyai pengaruh yang negatif terhadap pertumbuhan laba.. (asil penelitian bah!a di"iden berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba
Di"idend an (asil penelitian menunjukkan bah!a pertumbuhan di"iden berpengaruh negati"e terhada laba pertumbuhah laba
23
B. 2erangka 2-nse&tual
Pertumbuhan adalah unsur yang esensial bagi keberhasilan dan kehidupan banyak perusahaan. 9anpa pertumbuhan, perusahaan sulit membangkitkan dedikasi $pengabdian% terhadap pencapaian tujuannya dan menarik para manajer yang cakap. Pertumbuhan dapat bersifat internal atau eksternal. Pertumbuhan #aba merupakan komponen untuk menilai prospek perusahaan pada masa yang akan datang dan dalam manajemen keuangan diukur berdasarkan perbandingan antara laba periode sekarang dengan laba periode sebelumnya. enurut S!astha dan Ira!an, $)***% Pertumbuhan #aba itu dipengaruhi oleh beberapa faktor seperti 7asio keuangan, rasio teknikal, kondisi keuangan perusahaan dan kebijakan pemerintah Di"iden yang bisa diperoleh oleh para in"estor ada dua jenis, yaitu di"iden kas dan non kas. Di"iden kas (cash dividend) adalah di"iden yang dibayarkan perusahaan pada in"estor dalam bentuk uang tunai. Sedangkan di"iden non kas (non cash dividend)
adalah di"iden yang dibayarkan kepada in"estor dalam
bentuk saham dengan proporsi tertentu, misalnya di"iden saham dan di"iden akti"a. Pada kenyataannya para in"estor lebih tertarik pada pembayaran di"iden dalam bentuk uang tunai, sebab dapat meminimalisir ketidakpastian atas in"estasinya pada suatu perusahaan enurut Smith and Skousen $)*** +/)% Peningkatan pembayaran di"iden hanya dimungkinkan apabila laba yang diperoleh perusahaan juga meningkat. Kalau perusahaan mampu meningkatkan besarnya di"iden yang
24
dibagikan karena peningkatan laba maka pertumbuhan laba akan mengalami penurunan. Dividen
Pertumbuhan laba
3ambar II.1 2erangka 2-nse&tual
(. Hi&-tesis
dapun hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut da pengaruh di"iden terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur
25
BAB III MET,DE PENELITIAN
A. Pendekatan Penelitian
Penelitian ini menggunakan desain penelitian kausal. Desain penelitian kausal merupakan desain penelitian yang bertujuan menganalisis hubungan sebab akibat antara satu "ariabel dengan "ariabel lainnya. Penelitian ini menguji pengaruh di"iden terhadap pertumbuhan laba.
B. Deinisi ,&erasi-nal
;ariabel penelitian pada dasarnya adalah sesuatu hal yang berbentuk apa saja yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulannya. ;ariabel-"ariabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut +. Di"iden $J% Di"iden adalah pembagian laba perusahaan kepada para pemegang saham yang besarnya sebanding dengan jumlah lembar saham yang
26
dimiliki. Dalam penelitian ini di"iden diperoleh dari laporan keuangan perusahaan dari tahun )*+*-)*+ ). Pertumbuhan #aba $F% Pertumbuhan laba adalah perubahan laba perusahaan. Pertumbuhan atas laba merupakan indicator penting dari penerimaan pasar dari produk danHatau jasa perusahaan tersebut, dimana laba yang dihasilkan dari penjualan akan dapat digunakan untuk mengukur tingkat pertumbuhan laba dari tahun )*+*-)*+
Keterangan $ # it
Pertumbuhan laba
# it
laba periode ini
# it −n
laba periode sebelumnya
(. Tem&at dan 4aktu Penelitian
dapun tempat dan !aktu penelitian sebagai berikut 9empat Perusahaan manufaktur yang terdaftar di B3I =aktu Penelitian ini dimulai dari bulan ei )*+0 hingga gustus )*+0 Tabel III.1 4aktu Penelitian Bulan Pelaksanaan !"16 ad5al kegiatan
Mei
un
ul
Agt
1 ! # $ 1 ! # $ 1 ! # $ 1 ! # $
+.Pengajuan judul ).Pembuatan Proposal /. Bimbingan Proposal . Seminar Proposal
27
0. Pengumpulan Data 5. Bimbingan Skripsi 6. Sidang eja (ijau
D. P-&ulasi dan +am&el 1. P-&ulasi Penelitian
Populasi adalah !ilayah generalisasi yang terdiri atas objek H subjek, yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari untuk kemudian ditarik kesimpulannya. $Sugiono, )** 6)%. Populasi dalam penelitian ini adalah ++ perusahaan manufaktur yang terdafatar di Bursa 3fek Indonesia periode )*+*-)*+. Berikut adalah Populasi pada perusahaan manufaktur Tabel III.! P-&ulasi Penelitian Perusahaan Manuaktur
+ ) / 0 5 6 2 4 +* ++ +) +/ + +0
(olcim Indonesia 9bk Indocement 9unggal Prakasa Semen 8resik $Persero% 9bk r!ana @itra ulia 9bk shahimas &lat 8lass 9bk Inti Keramik lamasri Industri 9bk Keramik Indonesia sosiasi 9bk stra gro #estari9bk Surya 9oto Indonesia 9bk lumindo #ight etal Industri 9bk Beton >aya anunggal 9bk @itra 9urbindo 9bk Indah luminium Industri 9bk Itamaraya 8old Industry 9bk >aya Pari Steel 9bk
28
+5 +6 +2 +4 )* )+ )) )/ ) )0 )5 )6 )2 )4 /* /+ /) // / /0 /5 /6 /2 /4 * + ) / 0 5 6 2 4 0* 0+ 0) 0/ 0 00
#ion etal !ork 9bk #ion esh Prima 9bk Pelangi Indah @anindo 9bk 9embaga ulia Semanan 9bk 8una!an Danjaya Steel 9bk >akarta Kyoei Steel =ork #td 9bk &lat 9imah 'usantara 9bk Budi cid >aya 9bk colorpark Indonesia 9bk Duta Perti!i 'usantara 9bk 3kadarma International 9bk 3terindo =ahanatama 9bk Intan =ijaya International 9bk 7esource lam Indonesia 9bk Indo cidatama 9bk Sorini gro sia @orporindo 9bk :nggul Indah cahaya 9bk 9ry Polyta Indonesia 9bk Barito Pacific 9bk neka Kemasindo :tama rgha Karya Prima Ind 9bk sia Plast Industri 9bk Berlina 9bk Dynaplast 9bk 9itan Kimia 'usantara 9bk Kageo Igar >aya 9bk #eyand International 9bk Si!ani akmur 9bk 9rias Sentosa 9bk 9unas Baru #ampung 9bk 9unas lfin 9bk $ share B% Seka!an Intipratama 9bk Fanaprima (astapersada 9bk @haeron Pokphan Indonesia 9bk >apfa @omfeed Indonesia 9bk alindo &eedmill 9bk Sierad Produce 9bk Barito &asifik 9bk Daya Sakti :nggul @orporation 9bk Sumalindo #estary >aya 9bk
29
05 06 02 04 5* 5+ 5) 5/ 5 50 55 56 52 54 6* 6+ 6) 6/ 6 60 65 66 62 64 2* 2+ 2) 2/ 2 20 25 26 22 24 4* 4+ 4) 4/ 4 40
Surya Dumai Industries 9irta ahakam 7esource 9bk &ajar Surya =isesa 9bk Indah Kiat Pulp L Paper @orp 9bk 9ji!i Kimia 9bk Suparma 9bk Surabaya gung Industry Pulp 9bk 9oba Pulp #estary 9bk Kertas Basuki 7achmat Indonesia 9bk stra International 9bk stra ?toparts 9bk Indo Kordsa 9bk 8ajah 9unggla 9bk 8oodyear Indonesia 9bk Indomobil Sukses International 9bk Indospring 9bk ulti Prima Sejahtera 9bk ulti starada rah Sarana 9bk 'ypress 9bk Prima loy Steel :ni"ersal 9bk lbond akmur :saha 9bk Selamat Sempurna 9bk P@ @itra @entere< 9bk rgo Pantes 9bk @ente< 9bk @ente< 9bk $Seri B% Delta Dunia Petroindo 9bk 3rate< Djaja 9bk 3"er Shine 9e
30
45 46 42 44 +* * +* + +* ) +* / +* +* 0 +* 5 +* 6 +* 2 +* 4 ++ * +++ ++ ) ++ / ++ ++ 0 ++ 5 ++ 6 ++ 2 ++ 4 +) *
Sunson 9eembo cable company 9bk Kabelindo urni 9bk Sumi Indo kabel tbk ;oksel 3lektric 9bk Sat 'usapersada 9bk des =ater Indonesia 9bk @ahaya Kalbar 9bk Da"omas badi 9bk Delta >akarta 9bk Indofood Sukses akmur 9bk ayora Indah 9bk ulti Bintang Indonesia 9bk #autan #uas 9bk Sekar Bumi 9bk Sekar laut 9bk Siantar 9op 9bk
31
+) + +) ) +) / +) +) 0 +) 5 +) 6 +) 2 +) 4 +/ * +/ + +/ ) +/ / +/ +/ 0 +/ 5 +/ 6 +/ 2 +/ 4 + * + +
Suba Indah 9bk 9iga Pilar Sejahtera food 9bk :ltra jaya ilk Ind 9bk 8udang 8aram 9bk ( Sampoerna 9bk Bentoel International 9bk ce (ard!are Indonesia 9bk Indofarma 9bk Kalbe farma 9bk Kimia farma 9bk erk 9bk Pyridam &arma 9bk tempo Scan Pasifik 9bk ustika 7atu 9bk :nile"er Indonesia 9bk Kedaung Indah scan 9bk @hitose Internasional 9bk D!i neka >aya Kemasindo 9bk Impack Pratama Industri 9bk =ijaya Karya Beton 9bk #anggeng akmur Industry 9bk
!. +am&el &enelitian
32
Sampel adalah sebagian dari jumlah dan karekteristik yang dimilkki oleh populasi tersebut. >adi sampel merupakan sebagian dari populasi untuk me!akili karakteristik populasi yang diambeil untuk keperluan penelitian. etode pengambilan sampel dilakukan dengan tehnik purposive sampling, yaitu tehnik pengambilan sampel berdasarkan suatu kriteria dengan pertimbangan udgement sampling . Dalam penelitian ini, data dikumpulkan dari Bursa 3fek Indonesia yaitu
perusahaan manufaktur yang terdaftar di B3I. Kriteria yang digunakan dalam penelitian ini adalah +. Perusahaan tersebut memiliki data yang akurat lengkap, dan telah menerbitkan laporan keuangan selama tahun berturut-turut $)*++)*+%. ). Perusahaan manufaktur yang memperoleh laba secara konsisten dari tahun )*++-)*+. /. Perusahaan yang membagikan di"iden dari tahun )*++-)*+ Dari hasil kriteria penarikan sampel diatas maka Sampel penelitian adalah )+ perusahaan manufaktur yang terdaftar di B3I Tabel III0!. Data +am&el Penelitian 2riteria N-
+ ) / 0 5 6 2 4 +*
Perusahaan
(olcim Indonesia 9bk Indocement 9unggal Prakasa Semen 8resik $Persero% 9bk r!ana @itra ulia 9bk shahimas &lat 8lass 9bk Inti Keramik lamasri Industri 9bk Keramik Indonesia sosiasi 9bk stra gro #estari9bk Surya 9oto Indonesia 9bk lumindo #ight etal Industri 9bk
+ M M M M M M M M M M
) M M M M M M M M M M
/ < < < M < < < M < <
33
++ +) +/ + +0 +5 +6 +2 +4 )* )+ )) )/ ) )0 )5 )6 )2 )4 /* /+ /) // / /0 /5 /6 /2 /4 * + ) / 0 5 6 2 4 0*
Beton >aya anunggal 9bk @itra 9urbindo 9bk Indah luminium Industri 9bk Itamaraya 8old Industry 9bk >aya Pari Steel 9bk #ion etal !ork 9bk #ion esh Prima 9bk Pelangi Indah @anindo 9bk 9embaga ulia Semanan 9bk 8una!an Danjaya Steel 9bk >akarta Kyoei Steel =ork #td 9bk &lat 9imah 'usantara 9bk Budi cid >aya 9bk colorpark Indonesia 9bk Duta Perti!i 'usantara 9bk 3kadarma International 9bk 3terindo =ahanatama 9bk Intan =ijaya International 9bk 7esource lam Indonesia 9bk Indo cidatama 9bk Sorini gro sia @orporindo 9bk :nggul Indah cahaya 9bk 9ry Polyta Indonesia 9bk Barito Pacific 9bk neka Kemasindo :tama rgha Karya Prima Ind 9bk sia Plast Industri 9bk Berlina 9bk Dynaplast 9bk 9itan Kimia 'usantara 9bk Kageo Igar >aya 9bk #eyand International 9bk Si!ani akmur 9bk 9rias Sentosa 9bk 9unas Baru #ampung 9bk 9unas lfin 9bk $ share B% Seka!an Intipratama 9bk Fanaprima (astapersada 9bk @haeron Pokphan Indonesia 9bk >apfa @omfeed Indonesia 9bk
M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M
M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M
M < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < < M < < < < < < M < < < < <
34
0+ 0) 0/ 0 00 05 06 02 04 5* 5+ 5) 5/ 5 50 55 56 52 54 6* 6+ 6) 6/ 6 60 65 66 62 64 2* 2+ 2) 2/ 2 20 25 26 22 24 4*
alindo &eedmill 9bk Sierad Produce 9bk Barito &asifik 9bk Daya Sakti :nggul @orporation 9bk Sumalindo #estary >aya 9bk Surya Dumai Industries 9irta ahakam 7esource 9bk &ajar Surya =isesa 9bk Indah Kiat Pulp L Paper @orp 9bk 9ji!i Kimia 9bk Suparma 9bk Surabaya gung Industry Pulp 9bk 9oba Pulp #estary 9bk Kertas Basuki 7achmat Indonesia 9bk stra International 9bk stra ?toparts 9bk Indo Kordsa 9bk 8ajah 9unggla 9bk 8oodyear Indonesia 9bk Indomobil Sukses International 9bk Indospring 9bk ulti Prima Sejahtera 9bk ulti starada rah Sarana 9bk 'ypress 9bk Prima loy Steel :ni"ersal 9bk lbond akmur :saha 9bk Selamat Sempurna 9bk P@ @itra @entere< 9bk rgo Pantes 9bk @ente< 9bk :nited 9ractors 9bk Delta Dunia Petroindo 9bk stra 8raphia 9bk 3"er Shine 9e
M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M
M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M
< < < < < < < < < < < < < < M < < < M < < < < < < < M < < < M
M M M M M M M M
M M M M M M M M
M < < < < < < <
35
4+ 4) 4/ 4 40 45 46 42 44 +* * +* + +* ) +* / +* +* 0 +* 5 +* 6 +* 2 +* 4 ++ * +++ ++ ) ++ / ++ ++ 0 ++ 5 ++ 6 ++
Panasia Indosynte< 9bk Polychem Indonesia 9bk Poly Sindo 3ka Perkasa 7icky Putra 8lobalindo 9bk 7oda ;i"ate< 9bk Sunson 9eembo cable company 9bk Kabelindo urni 9bk Sumi Indo kabel tbk ;oksel 3lektric 9bk Sat 'usapersada 9bk des =ater Indonesia 9bk @ahaya Kalbar 9bk Da"omas badi 9bk Delta >akarta 9bk Indofood Sukses akmur 9bk ayora Indah 9bk ulti Bintang Indonesia 9bk #autan #uas 9bk Sekar Bumi 9bk
M M M M M M M M M M
M M M M M M M M M M
< < < < < < M < < M
M M
M
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
M
M M M M
M <
M M
<
M M
M
M M
M
M M
M
M M
M
M M
<
36
2 ++ 4 +) * +) + +) ) +) / +) +) 0 +) 5 +) 6 +) 2 +) 4 +/ * +/ + +/ ) +/ / +/ +/ 0 +/ 5 +/ 6 +/ 2 +/ 4 + * +
Sekar laut 9bk Siantar 9op 9bk Suba Indah 9bk 9iga Pilar Sejahtera food 9bk :ltra jaya ilk Ind 9bk 8udang 8aram 9bk ( Sampoerna 9bk Bentoel International 9bk ce (ard!are Indonesia 9bk Indofarma 9bk Kalbe farma 9bk Kimia farma 9bk erk 9bk Pyridam &arma 9bk tempo Scan Pasifik 9bk ustika 7atu 9bk :nile"er Indonesia 9bk Kedaung Indah scan 9bk @hitose Internasional 9bk D!i neka >aya Kemasindo 9bk Impack Pratama Industri 9bk =ijaya Karya Beton 9bk #anggeng akmur Industry 9bk
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
M
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
<
M M
M
M M
J
M M
J
M M
J
M M
J
M M
J
M M
J
37
+ Sumber !!!.id<.co.id E. enis Dan +umber Data enis Data
Dalam menyelesaikan karya ilmiah ini, jenis data yang penulis kumpulkan untuk mendukung "ariabel yang diteliti adalah data dokumentasi yaitu mempelajari dokumen-dokumen yang berhubungan dengan objek penelitian yang dapat unduhHdo!nload !!!.id<.co.id
+umber Data
dapun sumber data yang diperoleh dalam penelitian ini berasal dari Data sekunder yang merupakan data yang telah diolah lebih lanjut dan disajikan baik oleh pihak pengumpul data primer atau oleh pihak lain.
/. Teknik Pengum&ulan Data
Pengumpulan data pada penelitian ini dilakukan dengan studi dokumentasi yaitu dengan mempelajari, mengklasifikasikan, dan mengalisis data sekunder berupa catatanGcatatan, laporan keuangan, maupun informasi lainnya yang terkait dengan lingkup penelitian ini. Data penelitian mengennai di"iden dan Pertumbuhan #aba diperoleh dari data laporan keuangan perusahaan.
3. Teknik Analisis Data
9eknik analisis data pada penelitian ini dilakukan dengan mengalisis data
sekunder berupa catatan G catatan, laporan keuangan, maupun informasi lainnya
38
yang terkait dengan lingkup penelitian ini. Data penelitian mengenai 7?, 8P, @7 dan Pertumbuhan #aba. 1. +tatistik Deskri&ti
Statistik deskriptif merupakan analisis yang paling mendasar untuk menggambarkan keadaan data secara umum. Statistik deskriptif ini meliputi beberapa hal sub menu deskriptif statistik seperti frekuensi, deskriptif, eksplorasi data, tabulasi silang dan analisis rasio yang menggunakan inimum, aksimum, ean, edian, ode, Standard De"iasi.
!. U*i N-rmalitas Data
:ji normalitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi, "ariabel terikat dan "ariabel bebas keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. odel regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal. etode yang dapat dipakai untuk normalitas antara lain nalisis grafik dan analisis statistik. :ji normalitas dalam penelitian ini dilakukan dengan cara analisis grafik. 'ormalitas dapat dideteksi dengan melihat penyebaran data $titik% pada sumbu diagonal dari grafik atau dengan melihat histogram dari residualnya >ika data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti garis diagonal atau grafik histogramnya menunjukkan pola distribusi normal $menyerupai lonceng%, regresi memenuhi asumsi normalitas. >ika data menyebar jauh dari garis diagonal dan atau tidak mengikuti arah garis diagonal atau grafik histogram tidak menunjukkan pola distribusi normal, maka model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas. #. )egresi Linier +ederhana
39
Penelitian ini bertujuan melihat pengaruh hubungan antara "ariabel"ariabel independen terhadap "ariabel dependen dengan menggunakan analisis regresi linear berganda. Statistik untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini menggunakan metode regresi linier berganda dengan rumus F a N b< Dalam hal ini, *
Pertumbuhan #aba
a
konstanta persamaan regresi
b ,
koefisien regresi
di"iden
$. Pengu*ian Hi&-tesis a. U*i t
:ji t dilakukan untuk mengetahui pengaruh masing-masing "ariabel independen yang terdiri atas di"iden, terhadap Pertumbuhan #aba. dapun langkah-langkah yang harus dilakukan dalam uji ini adalah sebagai berikut +%. erumuskan hipotesis (* tidak ada pengaruh di"iden terhadap Pertumbuhan. (+ ada pengaruh di"iden terhadap Pertumbuhan #aba, terhadap Pertumbuhan #aba. >ika tsig O *,*0 berarti (o diterima dan (+ Ditolak >ika tsig Q *,*0 berarti (o ditolak. dan (+ Diterima n−)
r)y
(
+ − r ) y
t =
$. U*i Determinasi
)
)
40
:ntuk mengetahui seberapa besar persentase hubungan antara "ariabel bebas dengan "ariabel terikat, digunakan rumus uji Determinasi $ + R - /.
Dimana D
koefisien determinasi
7 )
hasil kuadrat korelasi berganda
DA/TA) PU+TA2A
ng, 7obert.)**6. 0uku 1intar 1asar 2odal ndonesia .>akartaedia Staff Indonesia. mstrong, 8ary L Philip, Kotler. )**). $asar3dasar 2anaemen 4euangan. 5ilid -, "lih 0ahasa "leander Sindoro dan 0enyamin 2olan . >akarta Penerbit Prenhalindo. Bambang 7iyanto. )**4. $asar3$asar 1embelaaran 1erusahaan $edisi keempat%. Fogyakarta BP&3 :8. Basu S!astha dan Ira!an. )***. C 2anaemen 4euangan 2odern. (#disi kedua). cetakan ke sebelas. Fogyakarta #iberty ?ffset. Bodie, Kane, arcus. )**). nvestment. 0uku Satu. >akarta Salemba 3mpat Brealey, 7ichard , Ste!art @. yers, dan lan >. arcus. )**6. $asar3dasar 2anaemen 4euangan 1erusahaan. >ilid ). 3disi Kelima. >akarta 3rlangga. De"i. )**/. 6aktor3faktor yang 2empengaruhi 1ertumbuhan 7aba . 5urnal 0isnis dan "kuntansi
&aboi, &rank >. $)***%. 2anaemen nvestasi. >akarta Salemba 3mpat
41
(aryanto dan 9oto Sugiharto, )**/. C 1engaruh Rasio 1rofitabilitas %erhadap pertumbuhan laba 1ada 1erusahaan ndustri 2inuman $i 0ursa #fek 5akarta8, 5urnal #konomi dan 0isnis , >ilid 2 'omor /, hal +)
(usein :mar, )**, C 2etode 1enelitian 9ntuk Skripsi dan %esis 0isnis, >akarta, 7aja 8rafindo Persada. Indra!ati 9itik dan Suhendro $)**5% C $eterminasi 'apital Structure pada 1erusahaan 2anufaktur di 0ursa #fek5akarta 1eriode 3: C, 5urnal "kuntansi dan 4euangan ndonesia, ;ol. /, 'o. +, (lm. 66-+*0 >oni dan #ina. )*+*. 6aktor3faktor yang 2empengaruhi 1ertumbuhan 7aba . 5urnal 0isnis dan "kuntansi
(atta, tika >, $)**)%, RC 6aktor3faktor yang 2empengaruhi pertumbuhan laba; nvestifasi 1engaruh %eori Stakehol1ertumbuhan 7aba . >I. ;ol.5. 'o.). Desember. )**) Imam 8hoali, )**), 2etode 1enelitian 0isnis. 3disi 3nam, Bandung, @;. lfabeta. Ita #opolusi. )**6. 6aktor36aktor yang 2empengaruhi 1ertumbuhan 7aba . >I ;olume 5 'o. ), Desember )**) >ames, @.(orne )**. "kuntansi 7anutan Penerbit P9. 7aja 8rafindo. >akarta .
Kasmir, )**2. "nalisis 7aporan 4euangan, 3disi pertama, P9 7aja8rafindo Persada, >akarta una!ir, S. )**6. "nalisa 7aporan 4euangan , Fogyakarta #iberty 7atna!ati. )**6. 6aktor36aktor yang 2empengaruhi 1ertumbuhan 7aba . >I ;olume 5 'o. ), Desember )**) Sugiyono, )**. 2etodologi 1enelitian 0isnis,'etakan 4esembilan, @; lfabeta, Bandung Sri (ermaningsih. )**6. 6aktor36aktor yang 2empengaruhi 1ertumbuhan laba . >I ;olume 5 'o. ), ;an, (orne )**. "ccounting #conomics. 9ranslation Penerbit P9. 8ramedia Pustaka :mum >akarta =arsono.)**/. 2anaemen 4euangan 1erusahaan , >ilid +,3disi ketiga,@etakan Pertama.BP&3-Fogyakarta =ild, >ohn )**0. General "ccounting. %ranslation. Penerbit Penada edia 8roup. >akarta
