Ing.
rc lo
ia
(l
so fi so economico de gobi gobiern erno. o. Ia rr ceso cesos, s, tien tien inim inimiz izar ar su impo import rtan an ia re rt grup grupos os ec econ onom omic icos os naci nacion onal ales es
roso roso
vuel vuelco co
acia acia Ia orto ortodo doxi xi
econ econom omic ic
lo
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profunda ha sido
La
rore rore just justif ific icac acio io
co 10 "ser "serio io 10
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asac asacla la en la teor teoria ia ne clas clasic ic
occi occi enta ental. l. Po esta esta iden identi tifi fica ca rt su fi rars rars st edio edio
co
la
Ia is inte intern rnac acio iona nale les. s.
nd
prin princi cipa pale le
icio icio
en la ec no
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mp te po it
rr la insu insufic ficie ienc ncia ia de la admisari sari sa fi
so te
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b il il i a d
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de difu difusi sion on
el se ti el sect sector or gr pe uari uari el fina fina cier cier el ex orta ortado do trad tradic icio io al y, algo algo para parado doji jica ca ente ente un gran gran arte arte de indu indust stri rial al acen acento to se uest uest so re el rden rden la isci isci lina lina la efic eficie ienc ncia ia el equi equili libr brio io de resu resupu pues esto to ahor ahorro ro la conf confia ianz nz la atra atracc ccio io de lo ca capi pita talc lc de exte exteri rior or la virt virtude ude de sacr sacrif ific icio io op lar. lar.
Dado Dado qu la just justif ific icac acio ione ne qu csgr csgrim im ca cacl cl tend tenden enci ci siem siempr pr aleg alegan an la insu insufi fici cien enci ci de pode pode olit olitic ic ar conc concre reta ta su pr ye yect cto, o,
opin opinio io frec frecue uent ntem emen ente te expr expres esad ad po lo que, que, cual cualqu quie iera ra qu se Ia olit olitic ica, a, 10 im bilidad re durar re di su frut frut s.
obse observ rvad ador ores es poli politi tico co de rt st li fi ra
La
pa uete uete edid edidas as ue in ol cran cran un rusc rusc eval evalua uaci ci n, un uento ento lo ingr ingres es agro agrope pecu cuar ario ios, s, na caid caid lo sala salari rios os re les, les, un rast rastic ic rest restri ricc ccio io onet onetar aria ia na rece recesi sion on de av menor prof profun undi dicl clad ad un elib eliber erad ad esfu esfuer erzo zo de atra atracc ccio io de "c pita pitale le ex
rt
ri
hubi hubies esen en cont contad ad
ro -una -una
ra
Ia ninguna cond conden enad adas as al fr caso caso La falt falt de yiab yiabil ilic icla la am as
esta estaba ba
sion
rnomentaneos
fici ficio, o, nece necesa sari ri re
ue corr corr spon sponde deri rian an para para orde ordena na sa ra sp
un
erio eriodo do inev inevit itab able le
el crec crecim imic icnt nt
en
sacr sacrii-
enef enefic ic
el
Hast Hast ah ra este este sane sane ie to concretar. La olit olitic ic ue logr lograr ar cier cierto to exit exitos os al co ie zo La tasa tasa fl re ra valu valuac acio ion, n, as adel adelan ante te suel suel is in ir lo apit apital ales es fi anci anci ro
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tivo tivo px;a px;a ente ente ec no ic s. la inadecualiti liti as se debe
realidad.s
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rn re lv ro logr lograr ar un co ce trac tracio io sufi sufici cien ente te
or la ue opte opte de desc desc ntar ntar de ante ante an un fuer fuerte te lo inte intere rese se qu ueda uedara ra afec afecta ta os impo impone ne en forfor-
la razon
dara
er en ca io si ni un de la litica aplica as hast hora tiene una viabilidad intrinseca entonces el esorden, desabasrn cesacion tenzaron cast siem re asta hora la orriente po ular ta oc el descenso de lo salarios la recesi el ndeuda ie to extern la crisis de confianza, propio la corrient rt oxa, so fe omeno casuales sino qu constituye fallas de la respectiva politicas. En este caso la resistenci de lo sectores afectado -independiente ri sa pals una
las
Lo
lida econ
ic
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Industrializacion
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or co se ui se
rg ntina. La pugna entr0 se re ro rg llos.>
comparativas
~e ro ru _dor~~_pnmanosenproceso de industrializacion. __ Todo ello iniciaii su VIda ec~n6mic especializandose en la produccion exportacio dete~mad roduct ri arios, alta ente eficient ra ia ro ra rt el cl fa orable rs ra st defenderse de la co petencia inte acional. La caus es su baja productivi ad inicial.
de proble
.A di~ere cia.de la prod ctividad el sect ri ario la roductividad industrial] no epende/ la condicione aturales as ---.-~.-~~~-.---. - - - - - - - -
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ra .l rt !, la de ocrac~
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tr la or ie te co ca an ag ~o .que ns ituy fle j tele tu
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stit c i na a r ntin oel pendul politico entr rg ti i6 st stre
O'Donnell.
mcnos__favorables ~igQ_~ es~~~--f~-n i6 de grad de desarrollq el ai~f ri er condiCi6 di- uua-aevadaproductTvldcid- iiiduscapitalizacion si dorninio tecnologia
en cuestion
fa produccion
re
ha-
ades si da depend si cr ni ar
ompl jo sistem interdependiente uy ro ucti ide la capacida gerencia indispensabl para coordinar, controla la ulti le ta as roductivas ue onverri ro st cuarto lugar, la pr ductividad depend el esempefi guber-
larg
pl zo la in ersi ne en aqui as tecn logia. ui to lugar, la ro uctivi ad in strial de ende de la esca las. Las oder as tecnol gi prod ccio en as se cara teri re po elevados costos fijo indirectos rr rs disefio, ingenieria triceria re aracio la prod ccion, insecciones calidad, etc. ello la industrias ar se real ente ro vent ja omparati fa or de la in ustria esta provista po la natu raleza ampoco se debe un dotaci6n genetica favorabl de cierto s: Ia re ra se ra se ri fi ue llev al desarr ll de lo on ci ient tecnol icos la ca acida de anejar un co plej sistem interdependiente un ta aiio ra fi st conjunto condiciona la productivida la eficiencia industrial." Todo 10 si fi ri sa ro forz ra fr ri ue la industria, para surgir re uier un pr teccion.
Una
Katz.
La
industrializacon
de conoci ient genera qu el pensamient neoclasico tradiio te i6 ventajas co parativas todo lo paise deberian preserva la liberta de co erci internacional, au cuando esto signifique renuncia la in iali ic to im ia ti id la iv ga adas ar im rt lo ie es in striales ecesarios. este odo, presunta ente aseguraria un asignacion as eficient de re so ie io la la ic teoric si plific reflej ad cuad nt la ndiio l. ti ic form exclusiv la produccion primaria se encuentran co graves proble as economicos no previsto po esta teoria.s acti id de teni a, co
ri ri suce ia
asta le
ue ta on na eman ndia sosac oc co Ia explotacio petrolera, to i6 lu
lo producto primario generalmente se expand ucho enos qu el crecimient econornico al spiran lo aise pr uctore le in la te io lu ri id ic obsolescenci tecnologic (anchoveta peruanay el caucho natural, respectivamente). Finalmente,l as importante es el caracter dina ic d~I_Q:: .productividad industrial, ha qu empeza forzosamente industria li icio iv ivisio el tr aj intern cion l, en ca io lleg la libertad de co erci internacional, es totalmente estatico congel la baja productivida inicia de la industria. pais onoproductor primario qued arginado as definitiva ente de lo efecto trans-
as iferente razone el acento puesto lo ro st so re lo ro le ductividad industrial.
in ustrializaci
Prebisch, con ue en vers Kaldor, co el acento ra te in ic ro
formadores de la industrializacion, cerrandosel el Unicocamino que_ dria co du ir al un re eriiIi Industri as eficie te 'lodos lo qu antecede sonlifgiiiilefito uy fiiertesaraV(ft(Je 1a industrializacio al amparo de un regi en de protecci6n .que haga caso.o is de principi de ventajas co parativas.
ae-u sigl entr lo proteccionista nortea ericanos alemanes los librecambistas britanicos.s stad ni os le ia so bo pote cias in striales aise ro cuario racias qu en su ie ll lo id la proteccion De is odo, lo actuales procesos de industrializaci6 de lo paises to lo algun mo to bo un cisi polfti in ustriali ar recurrie do la protecci6n. Ia Ia proble atic actual de dichos paises esta decisi6n ~ece_lli!hel id ~_ exi!_
Estructura productive desequilibrad
bautizad co la estructura productiva desequilibrada 0, en form abreviada EPD. Se trat estructura co esta sectore de nivele de productivida diferentes .& sector primaIjQ en el cas argentino el_..agrop_e.cuario lt rodu tivi ad trabaja precio internacionale -e;q;orta;Y'~ersector_ mdu.stri.cUde 1iiia productividad mucho mas_Q&~.L~~g-~!>..aj~~_px:ecios.sustancialmente superiore __ _ l . C > ~ _ !nteIJ1Clcion~e,s, ~~~n~~p_~_ e] rnercado lnterno.
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tr tura pr ti tr icio le st ti de io ra ~c i6 gu rn nt lsittia pre1 ! I 1 . m.ve tal quepermite competirinternacionaln:tt:!l!c ~t;:!lt~.~e.n ~... l~ ilii ti mecamsm aU!?IE-.~~~.~e.-.ll~~P_~~~!i el .qt!~~~e "p~~i.p.~~~~.ae.:.::p-roductiv.:x.9ad~s !!1!Y._d!f~~!c:~com_ei~_C:_l!!.rc:.._si
=-por
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Hong~~ong,apesa l5aJaprod'uctividad de su induslo l. su rr ll uero in exportacione barata el ercado undial ta io no gr tuit pais de baja ro uctivi ir be lo !ill.Q n:t!lY_;E.I.tQ sea, debe desvaloriz ucho su onedru.-:_:--- us ~a os re le re uc ia if..--VId de un vi jo la iv rrollo la industri tiene efectivamente una productividad ucho efi la~a 9- eju tifi pued justificar la falt lo
bi
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ni de lari le de co petitivida intern cional ip
de prod
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(1969, 1971
1973).
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producto
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gropecuarios regionales (n pampeanos) expreresultan superiore los internacio
"pampeanos"
productividad,
independient nt re ulta ja terminos relati
luto
ja uan-
la ti id im ti sp to la demas actividades, fija un standard una productividad excepcional, imposibl de alcanla dolares in fi ie ia de la demas iv la
omparati fere ia
rent Ia industria.e ta il
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.~ia ~puestos po laj,re.si9iipoHf[c ·para.l>~.ndida i.IQ q!p-re~aj .riQS~ineptQ~en perjuici del_~sto.._~~!!_po_blaciOn Aparece as un tere ti ntin stri ue in ir lo riodic la fi ienti ta tr ti la id ro ucti in stri un vere os bloque la politica econ6micas as necesarias
jo un qu esta
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Idea tr dici~n le~, qu no l~ corr sponden. resultad es un profu ~a de nent l6?la irtu in id up ra la proble manca ur ie do de rrollo La primera caracteristica mal ~lto :e io indu triale lo qu su le trib irse la in fi ie ia lI~dus.tnal..SI:?.e bargo, el fen6 en tien poco qu ve co la efiterminos c~encla0 ineficiencia ol tos. re c~ d~ cualquier bora. Tambien d61~ en ~oneda nacional=al mternacional.
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-e La t al m t e ia nomistas.
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,-,.
reci enos
ic cl si ra rm te ar se stri~ ti~n efectiva ente desventaja co parati as frente al sect pnmano. ta ja re en ai rtadores ri ario en pr ceso de industrializacion, result uy poco
ic ductividades
io ta fr caracter estructural, qu
trializaci6n Pued se Iegtti la industrializacio refiid ra se eligi6 y, po
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discrepa co lo argu ento favo co el principi .d~,ventaja co para
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,..-,,Si em argo po tmutacio es de la prod ccio de la emanda mundial de ambas, el crecimient de la exportacione primaria si re as re ia stria. Po ello en lo periodo de expansi6 industrialLas_ne£e~!dad~s de diyisa crecen ucho as dpidarpe:t:l,leq_tl_~_.stl__provisiQn SaIT lloeconomic de la se caracteriz asfpor un divergenci ~-cada
erfodo de ex ansion esemboca en el agotamient
"iilZdeeJla-,-
la reser-
su el capacida
is ibil sa arte co si able pr ductiv instalad qued ociosa el ivel de vida alcanie le ro de inversio se etiene to ello de id la restriccio qu ejerce el sector extern st am ia ip im i6 sist economico. La produccion de bienes rv st imital la id ro iv la odel clasico, odel eynesian pasa esta li itad or el estrangula ient
10
Es rangulamient
industriales superiores lo internacionales, la in ustria ue cuente co incentivos diferenciale su favor,!! ~ m e d . e ~cli!!~~~eda a.car~o exch,y;ivodeL~~c
de se to
extern
produchvaSdesequiIibrada _e~___tl_ci~sa!:rQJlo Ia..tendencia, a. la~ recurrenCes cnsIsaa Sector externo. La industriilli:zaClonittiplica .I"tinacreciente iieCesida de prodtlcto intermedios, ateria pn:m.as Vbiene de capita ci~
externo.s
ti
tr
st ta er st sust tu io ra id fa il ie tr ca ie fi az sc necesi ad de randes inversione po la falt de disponibilidad de rt re so ra as enta lI la ateria primas .bi de divisa disminuye. Se lIeg finalmente un situacion_~I1_1_~_q\le la sustitucion, c;:omomftxi.!!!Q.,can~~ .•~Jl(!t:l!r~lria:r:~DpcreID_eIltoe importaciones 9._uetra el consiaiiie pro~reso tecI:l?logicoporia coryoraa il riileY~J-Qc;liI~tQs. ciente necesidade de ivisas debe se pr vistas pOI'la exportaciones.
ra
ento
esta simplificado, ya la rt io
incorporandose algunos incentivos diferen-. ciales para impulsarlas. Si embargo, po 10 enos en la Argentina,'" I-esto incentivos nu ca fueron co siderado po lo obiern co stru to rt ra la ra in ro
fi ie te
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10 suficiente-
!/".i, es ca ti e s
rr
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le desequilibrios externos du tivi
de
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di re te -d
se to prim io
ue tr baja
,. lt ue lo inte na ionale -, la imposi ilid Ia ific lt .: exportar volu enes suficiente po part de este sector industrial [.-, su crecimient as rapido qu el de se to primario cons cuente -.divorcio entr el onsu de divisa la capaeida de proveerlas yi:1) un tend ia re rr nt re llos ot ll tor"y, ademas, externo, ha Il do la reit da ri is rg ntin gu vere os ho tr isturbio la ra de deva luaciones, luchas po la distribucion de ingresos hiperinflacion endeudamiento externo acumulativo. Para enfrenta exitosamente di ha problernatica apropiad odel teorico, Desafortunadamente ningun de 'lo do odelos qu orientan las do tend ncia en pugn en la rgentina posibilida de proble as en el sector exte o, ya borado en base un hipotesi si plificad de un cono ia cerrada la Iibrio externos siempr se resuelve ediant un adecuada accion de ercado or 10tanto cu nd se presenta en la practica se lo interpreta como mero sintomas de desorden intern excesivo intervencionismo estatal. No teniendo pautas conceptuales adecuada qu lo uf n,los is se in de opta politi ue pudieran contrarresta esta proble attca.
10
tacion:
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analiza
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ti lt rn ti Ii iel Ia Iimitacio po insuficienci rige cuando hay la
n d t ri al es .
Diaman
(1917).
ucho estructuralistas latinoamericanos Strout Vease, po ejemplo, Chennery
(19i3)
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Ha ta or dv ni ient de la orri te opul rgentina coincidi siempr co un acumulacio
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un recesion previa
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La expansio economic
ui ll da bi ue tu ne gi nt fi de ontrarrest la tendenci de la estructura productiva desequili ri xt no ve llo, Ja rrie t~opul ~~ _r~I lefl!e mientra podia, ignoraba el problema. e,in.~It1S9;]'rec;uentementeontr:iQ_uiaa.agrazarlo.' si fi de -t .e bajo lo re io lo el lo precio s· cuencia, prod'!'!'c.c._iQnagropecuaria desincentivaba, agravandose onic tr so la port ione grop ri rent produc io indust ial, ue se pe ri or ol fe to re iiento desigual de ambo sectores Ta po recibi de asiado apoy la exportaciones industriales ya equivoco ideologicos, ~corri_E:.!1,!~.P9Pular tenido una fuert~_"prope si ~r na iitTri ia ntre la ro uc io par~.I
ex
rtacio es
esvian
arte
ivisas
dich
circ it
ciales para ~l funcionamiento de la economia
ara-
!(
'j
brec ntre la cotizaci ficial el la la aralel se antien alta co ella lo ince ti ar la sobrefacturaci subfacturacion perpetuandos as e1 te ra lo tr le ta is io te sobrevien el desabaste ci iento. ca acidad ro ctiv tien aralizar de id ala' id is lo in ie es de ca ital esen ciale. Importa? s. paralizaci avanza asta ue Ia producci6n ie ll te la to te ie ifie to la rencia anteriormente
Planes de estabilizacion recesivo
<..,.
la balanz
ag
ro
litica aplicabl lo ai es co la lo pr ra as re esiv de estabilizaci ra as coinci en co lo fa so er eces riamente in lu ra
ca
la es de esta iliz ci el FMI ac erdo formal COIl esta ins-
~__E r~£i_~1}£s el sector indus'1/ tn la ru i~ ti iv li ma p.roducto llld~stnales potencialmente disponibles provoc autornatica ente .el In~remento de exportacione de esos productos. esPeonr_ ',: ....
porDun
Pea- to __
lv la ta io in tria im t~t~ ~entIv difere ciales no se uede espera ingu au ento ~gnlflcatlVO st la ateria ex rtacione agro ec a-"? .' ia to io io in ta ta (\ 0me rt la ic ta ti
lo
rgenti a. La primer so lo suelen adopta
se nd ti politicas, qu se adopta cuan lo pr blemas la te se da fa de lo ro ra as rece iv so la oliticas en eu damiento extem acumulativo ra iv ie valuacio acuerd co la te rta- ec omic ig nt ic de al~acio deberi estirnular la exportaciones, desalentar la irnporta clones este od restable er el eq ilibri exte o. in embarg la teori de funcio amie to de la de al acio es a~ en la struct ra ro ctivas lo aise in striales ca :( ~mactoentz ~a
produccio nacional. er~e la rgentina en otra EP ,las importacione la ex pra~_portaC:l~ll~~~~~_J:!l_~y_inetasti~l precl();-especlaImente'a to ta io in triale io prO: ucto indu triale esta de asia alejad el ivel internacio al
generalmente el adve
titucion,
\,_.
razo-_
inal ente la im orta io es en su gran pr porcio so esen-J", ciales Id p!~duccion naci~nal es difici .~omplejo,ya se po razone tecno-)' /,Jrl-{ lo icas ne esidad adaptaci la pr duccio aciona nue--'--
:-•., I,_d ......
La crisis
efec ia
10
alta elai:ici ~d-prec~ ~~
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~I
la ilib io
lu io le te in ta le ie to to in imil iejo to ro iferente el efecto precio re up ne la te ria. elevacio el ti io to to lo ?"] to im ta lo io ie arrastre el precio chas terias ri as ba icas ro ci as 10 ealmente irecta nt co etitivas co la importacio es or
ra tr to imil e en el a a de p ente lo
co to
agropecuarios trae
11
Para
simultaneos aumentan fuerteiOS-precfos"internoS-:-"Caen-lo salario reales tr ia in fa lo productores lo ex orta re tradicionales. bi la dife
significativ
El analisis
10
inte
disminucio
t e efecto
modele general, formalizad
la
eman
global.!'
rg in e rs e matematicamente, veas
Dia Alejandro. Taylor.
ero, ademas de este primer ecanis recesivo auto atico, apase ecanis deli er do intr duci la autori tari ir Ia ro rc st de lo precios. restriccio etaria so re ie ac su ir la tasa inte re _(bancaria extrabancarias, segu -s-tet~creditooanc~ri()esta 'regulado ), re rz ri to recesivo.P se esenca na ac ajar el co su la in er La recesion sion la produccion Descienden lasi po,rtacjgnes de producto rece
1/.
,'
~uctos
tennedlos. rn se
parece-ersuperavit il ra
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a n0n za
come,rda,l Y,el,l, I~ iv l_ !~
---Pero ia restriccio etaria la re esio ademas de reco ce po o?jeti Ia is in cion el asto ivisas tienen tr prop srto si ltaneo lo efecto es erad la evaluaci6n -.:. el esti ul la ro uccion grop cuaria st jeti e' segun
6/2)
el tiem la entaja relati co quistada racias la eto le te re .;jtos c9 erciable int~rnacio~, ente lo salarios perr anecenjj atrasadosl frente _a tipo de c a m Q ! ~ /' ia re si in lmente la restri cion etaria tien tercer objeti si rnultaneo ~IJ-1~r Ia fuga de capitale propio .Incentiva t e m a r u qu varnos it volver. l!!!!Lafluencia de~l~l~~_,~~tanleros;' modo, el fu ci amie to eq ilibra te lo aq etes
~flaci6n
~n la vida..r.ealla evolucion,
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ar analisis este se efecto recesi ease Sidrausky, odel qu contiene ambo efecto recesivo -e redistributivo el
12
un
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Para one-
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actividades ontributiv
mas, ri
io re re rn te ra 6n I i ri r. re ta ro iv '"'delc ello tell en el sect extern ro ca es is ili ra it la ra ir ia te la ua se anifiest la li itacio extern urante la stiones economica ortodoxas.P
','J,'
orto os locale en elimin el eficit el resu uest fi anciad on la emisio on tari ra te la ig ncia lo ro ra as re esivos. Independientemente de las racionalizaciones que se esgrimen."-,
teri
lo
la
el
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ec nism
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au ento de costos recios as qu esar ue lo ra st
recesivo
ra eq ili-
ru la ce la re au acione estatales. de ss i' re"a re re io ri te rirn ra er iern
raiz la eneral ente it te
tivant lo salari empiezan satada po 1a ventajas conquistadas.
ecesario
su ir
rano se
eval acion, 10 posible ac si re ac
in vita le
La espira inflacionaria
de
l~..... / ,' ,
ia in is in la io igin '~?Est fen6 eno, al qu deno in inflaci6 ca biaria pertenec la familia de inflacione estructurale inflaciones "cuello de botella" la ie la to oferta global Su origen es el desbalance especifico entr la de anda ivis la io divisa escasa un devaluaci6n. as 10 is o, obliga caracteristica de esta inflaci6 ca biaria s.QI el aha ~e l~~~ inte ta le la iI quidez coni dlsm uCi6 de nive de actividades.---Tambi.6 ·comc:id co eI i1eficlt de presupuesto, pero adiferenci de 10 que inflaci6
sino un fen6 en
inducido
por 10
os
uy
ra
general, la infl ci6Q la rg ntin tuvo distintas· us tr ie lf vinieron pr is nt la tentativ de subs ar lo es uili brio de sector extern mediante fuerte devaluacione ediant la cons cu nt tr ns erenci inters torial ingres s. st proc di iento, al se resistid po lo se tore ez gados, es nc la la lo inflacionarios uy violento uy dififenornenos cile de epri ir as in la io vi ulenta la gentin se ha desencadenad en 1959, en 1962, en 1971/72, en 1975 en 1981, todo lo as despue uy uertes devaluacione provoca-
la lt ip ta la pl~o lo programa estabiIizadores receslv~~,,£~~q1!_~_ !!J:ra!1__en_ on-f ~ c : ~ ~ c_ ~n un dt.s!libuc16n de mgresos_~~_p~bJel'l!r~ l~soc::iedad,._ res1 :ero sectores rezagado la virt al im osibilid evitar un expansio monetari impide preserva la configuraci6 busc da recios relativos. di qu lo obiern tr ta restitui dich configuraci6 ediant nuevas devaluaciones, el re sultad es un aceleracio cada ve ayor de la inflaci6 ca biaria de divisas, operad gracia lo ecanis os recesivos, 10 permite, lo gobierno termin desistie do de su pr gr re esiv primitivos uelven retr sa nuevam nt it de la evalua io un
paulatin retransferenci de ingresos desd .e sector ..a groP~·l'· .Y~..-R~-I1!~E!!!r sector asalarlad .,.l lo a s ~-Perci,"-a medida q\le
/'11\
pular)
El endeudamient Las idea profunda ente
en el paradi ec n6 ic tradicior es p t o la id li in lo tr la ie to f er t ia te io re io l at i im id ta to r ti d ra ie to la i st e i a ic e st r la ie to ello bloquean la co prension de'la inflacione estructurale originadas en ellos. r o l a i fi c t a se to ia tr ta lc i fi c i li br i tr la raiz 14
desequilibrio, un ti i n t al a
ivel de de anda perfecta ente si sp to
adec ad la capacida I a r o i si o l i i t
pr i vi -
las sd
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fen6 en te
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( 19 71 , 1 97 3
1977).
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Prebisch, Dia Hicks.
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ta in la io enos elaboradas al Alejandro Seers y, as reeiente l is i t al l s e Dia-
Un caracteristica co un toda las PD es la busqueda perm~n.~nte de inversiones :yyrestamos financieros 10 ue se suel na nt reer Ia tm ortancia de esto port no ~~ de _a in ivi) ; .j sas, permite solucionar el desequilibrio externo.1S,..,
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in embargo, este re urso nunc constitu un solucion sino he rmit li ta te '\ blem cost de agravarlo. Lo presta os (0 la inversiones) ingre 10 tanto, la orti acione lo interese (0 lo dividendos ta bi debe se pagado divisas. esto porte extranjero se invirtiera un nu va capa id xportadora li lo ';.. titutivo ,h ia is te is ilid iv ia ti in re te lo rt tr externo: qu permit evitar un recesion haga poslbl qu Ig ei redmieiito de la produccion para el ercado interno. edid qu logran su objetivo au nt 10
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interese po lo nuevos presta os incrementand as po do otivo si ultaneos el defi it xterno inicial. Para antene el equilibrio en el ercado ca biario es necesari lo re it lo te to lo to vi
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lo ingresos de lo capitale externos ndeuda ient extern pu de producirse dire ta nt traernpreve de gobierno la vi in is ci en el ercado ambi rio, siendo co pr da po aque os qu it ol ta ra io teri te lo presta os terminan siendo usados indirectamente po lo gobier ra in ia la im ta io la io divisa de pais te ro im to iv tata om "conseguidoras de divisa es utilizad po todo lo equipo ortodoxos. Dichos equipo restringen siempr la cantidad de dinero
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«fccto recesivo el procedimient coincide perfecta ente co la prira fase de lo progra de st bili acio la qu segun viiiiO§? la recesion ra dese da necesari ta bien om redu tora de im portacione om fren la re uper ci6n salari l. nes politica
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la tasa de iIii resdes ienden .con 10cu ap rent ente desapa C C t ' - l ~ recerian lo in entivo para la atraccio de apital de xterior. st odo, de lo t,re fectos_equilibrante de se to xterno ~~e~d presentes en 1.~.pI"i!!let:~ Oe iii~~£!9!! 'Q ,. I. .. la recesiori. delant de lo pr cios agrope uarios la ~~~l~Il_df capi.@~-S=-parentemente" no quedarTa-'runguno.--Erproblem queda superado momentanearnente gracia al atraso ca biario
El atraso cambiario
Ha qu tene pres nt qu 10qu determin lo incentivos para endeudarse en exterior no so ex ctam nt la lt tasa re le de interes, edidas om la diferencia ntre la tasa no inal t a s a s DOlni-la inflacion. La que importa. p a r - e C o t r c i las ta "Iado In re cl exterior ' m a s Ia tasa de devalu cion asta seguir pues retrasand eirlfmo--deoevruwlcwne respecto la inflacio para qu lo in ti la to re ta te io te cedi ient coincide co el paulatin retras de tipo de ca bio, qu se habi ad lantad 1a fase recesiva de lo progra de stabiiz ci6n qu ahor se vu lvea retr sa co un part de la estr regia antinflacionaria reactivante. ientra dure este 'proceA9_d .itraso cambiario, persiste UIl fuerte incentivo-para laentrilda- de pitales de exterior com.E.aJi!>J.~coii~a,s reaIf!s de .interes baj~_y, l' tanto, on unefecto recesivo reducido. EI i!
