Pregunta 10: Seleccion de valores Es verdadera o alsa la siguiente afrmación- n riesgoso no puede tener un rendimiento esperado inerior a la tasa libre riesgo riesgo porque porque ning/n ning/n invers inversionis ionista ta con avers aversión ión al riesgo riesgo estaría estaría dispues dispues mantener este activo en equilibrio. E0plique.
Respuesta: La afrm afrmació ación n es alsa. alsa. Si un valor valor tiene tiene una una beta beta negativo negativo,, los inver inversor sores es querr querríí reducir reducir la varia variabilida bilidad d de sus cartera carteras. s. Esos Esos activos activos se han han de de espera esperarr rendim rendimien ien la tasa libre de riesgo. Para ello debemos tomar en cuenta el modelo de valoración de activos, que nos E !"S# $ " % betaS &E !"'# ( ") Si betaS *+, entonces el E !"S# *"
valor e to a
n mantener el activo para tos que son ineriores a indica que:
Ejercicio 12: Calculo de las betas de los portafolios sted tiene un portaolio igu distribuido en un activo libre de riesgo 9 dos acciones. Si una de las acci beta de 2.56 9 la totalidad del portaolio tiene el mismo riesgo que el m debe ser la beta de las otras acciones de su portaolio-
La beta de una cartera es la suma del peso de cada uno de los tiempos d beta de cada activo. Si la cartera es tan arriesgado como el mercado deb misma beta como el mercado. ;ado que la beta del mercado es uno, sab beta de la cartera es uno.
1p $ 2.+ $ 234!+# % 234!2.56# % 234!17# Entonces el 8eta es igual a 2,26
lmente nes tiene una rcado, cul
activos de la tener la mos que la activo libre de creación de la
Ejercicio 14: 14. so del C!P" na acción tiene un rendimiento esperado de 2>.?@, riesgo es de >@ 9 la prima de riesgo de mercado es de C@. ul debe s acción-
E! " #
2.>D
2>.?+@ >@ C@ ;ierencia entre el rendimi
la tasa libre de r la beta de esta
ento esperado del mercado 9 rendimienro libre de riesgo
Ejercicio 2#: %esviacion estandar del portafolio El valor F tiene un rendimiento esper estndar de ?D@ anual. El valor G tiene un rendimiento esperado de 2C@ 9 u estndar de 65@ anual. a+ ul es el rendimiento esperado de un portaolio compuesto por 4+@ del valor Gb+ Si la correlación entre los rendimientos del valor F 9 el valor G es de .?6, estndar del portaolio que se describió en la parte a#-
PFG;E"A;F RE$%&"&E$'( E)*+ %ES,)*+ RE$%&"&E$'( E)-+ %ES,)-+
2+@ ?D@ 2C@ 65@
4+@ C+@ PFG;E"A;F
HA"
C.I?@
D@
a# El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada uno de los ac El rendimiento esperado del portaolio es de 2>,I+@ b# La varianJa del portaolio es de +,25DC6 Por lo tanto la desviación estandar es de !+,25DC6#K23? $>4,??@
do de 2+@ 9 una desviación na desviación
valor
F
9 C+@ del
cul es la desviación
F""ELABFG "EG;B'BEG
2>.I+@
+.?6 cov!ab# C+@ C+@ 4+@
+.+4CC
4+@ 'atriJ de covarianJa C@ >@ >@ 4>@
24@
ivos veces el rendimiento esperado de cada activo, por lo que:
