MATEMATICA FINANCIERA 226133
BOLSA DE VAOLRES DE COLOMBIA EVALUACION FINAL JOSE ALEJANDRO MOGOLLON J. 24/03/2011
EN ESTE TRABAJO HABLAREMOS SOBRE QUE ES LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Y DETERMINAR SUS TASAS Y SUS PROYECCIONES ANUALES Y SABER SI ES BUENO O MALO INVERTIR EN DICHA EMPRESA
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
RESEÑA HISTÓRICA La aparición de las bolsas de valores se remonta a finales del siglo XVI, época en que comenzaron las sociedades anónimas que emitieron acciones y valores en masa, actividad que las identificó como la razón de ser del mercado bursátil. Las sociedades anónimas surgieron como consecuencia del dinámico crecimiento de la producción y el comercio a nivel mundial. Con ellas aparecieron otra clase de bienes objeto de comercio conocidos como los valores mobiliarios o títulos valores entre los cuales inicialmente surgieron las acciones y para facilitar su negociación, se formaran las bolsas de valores.
1. COMO Y CUANDO FUE CREADA Y QUIENES LA CONFORMAN Fue creada el 3 de julio de 2001, es el único mercado de acciones y otros valores de Colombia, organizado a través de la estructura de la bolsa. Anteriormente operaban tres bolsas de valores independientes Bolsa de Bogotá (1928) Bolsa de Medellín (1961) y Bolsa de Occidente (Cali 1983), estos se fusionaron para crear la BVC de las cuales tienen oficinas en Bogotá Medellín, Cali, Barranquilla y Pereira. En la bosa de valores de Colombia participan:
Las Sociedades Comisionistas de Bolsa y y y y y y y y
Los Inversionistas Institucionales Las Empresas (privadas o públicas) Emisoras de Títulos Valores Los Inversionistas Los Organismos de Vigilancia y Supervisión Las Sociedades Calificadoras de Riesgo Depósitos Centralizados de Valores Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) Cámara de Compensación y Liquidación
2. QUIENES PUEDEN INVERTIR EN LAS NEGOCIACIONES Y CUALES SON LOS MEDIOS TECNOLOGICOS O MECANICOS PARA INVERTIR EN LAS NEGOCIACIONES Existen cuatro mercados principales de operaciones en la Bolsa de Valores de Colombia. Mercado de renta fija: Se negocian bonos del gobierno y bonos de empresas privadas Mercado de renta variable: Se negocian las acciones de compañías inscritas en el mercado público de valores. Mercado de divisas: Donde se negocia el intercambio de la moneda colombiana frente al dólar americano. Mercado de derivados: Se negocian futuras tasas de cambio, tasas de interés entre otros. 3. QUE ENTIDADES DEL ESTADO CONTROLAN Y REGULAN A LA BOLSA DE VALORES Es vigilada por la Superintendencia de Valores, entidad adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, quien suministra el marco conceptual, normativo y regulatorio dentro del cual pueden realizarse las transacciones en el mercado público de valores, así como las pautas de actuación de la bolsa, de las sociedades comisionistas y de sus funcionarios. 4. CUALES SON LOS TITULOS VALORES NEGOCIADOS EN LA BOLSA DE VALORES y
y
y
y
Los títulos que se pueden transar en Bolsa tienen que cumplir con las siguientes características: Ser un título valor de acuerdo con la definición consagrada en el Régimen del Mercado Público de Valores. Estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios - RNVI y en la Bolsa de Valores de Colombia. Los títulos valores son un documento negociable en el cual están incorporados los derechos que usted posee, pueden ser transados en el mercado primario o en el mercado secundario El mercado primario es aquel en el que la entidad emisora vende los títulos por primera vez a personas naturales o jurídicas a cambio de dinero, esto se llama colocación de los títulos. 5. ESTE AÑO CUALES HAN SIDO LOS 10 TITULOS MAS TRANSADOS
El título más transado en enero de 2011 fue el de Pacific Rubiales (PREC), acción de la que se movilizaron COP $717.311 millones (ver Gráfico 4). En diciembre de 2010, el título más negociado había sido ECOPETROL, con un volumen movilizado de COP $855.542 millones. Otras acciones con alta bursatilidad durante enero fueron: PFBCOLOM, con COP $424.053 millones, ECOPETROL, con COP $382.541; CORFICOLCF, con COP
CNEC, con COP $130.210 millones;
$110.051 millones y BCOLOMBIA, con COP $103.761 millones.
BCOLOMBIA
CORFICOLF
CNEC
Serie 4 Serie 3
ECOPETROL
Serie 2 Serie 1
PFB COLOM
PREC
0
100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000 800000
6. ESTE AÑO CUALES HAN SIDO LOS 10 TITULOS MAS RENTABLES El volumen negociado en acciones durante enero de 2011 fue de COP $4,35 billones, un 57,29% más
frente al monto de enero de 2010, cuando se negociaron COP $2,77 billones Frente a diciembre de 2010, el monto evidencia un descenso del 27,35%, pues durante ese mes se negociaron COP $5,99 billones (Incluye Operaciones de Contado y Repos). Por otra parte, la participación de este mercado en el total negociado durante el primer mes de 2011, fue de 6,25%, cifra inferior a la registrada en diciembre de 2010, cuando había sido del 6,94% 70 60 50 40 ener-abri-jul oct-10 enr-11 30
feb-may-agos-nov-0
20
marz-jun-sep-oct-10
10 0 7
6
5
4
3
2
1
0
7. ESTE AÑO CUALES HAN SIDO LOS 10 MENOS RENTABLES Los títulos de deuda pública emitidos por el Gobierno Nacional terminaron junio con variaciones negativas en sus tasas. Según cifras del Mercado Electrónico Colombiano (MEC PLUS), la tasa del TES con vencimiento julio de 2020 bajó 29 puntos básicos (p.b.), a 7,75% E.A.
Por su parte, el TES con vencimiento en septiembre de 2014 experimentó un descenso de 67 p.b., llegando a una tasa de 6,90% E.A.; mientras que la tasa del TES para pago en mayo de 2011 evidenció un alza de 22 p.b., cerrando en 4,10% E.A. El TES más líquido continúa siendo el que vence el 24 de julio de 2020, pues en el último mes movilizó COP $23,31 billones, con un descenso en el monto negociado de 11,19% frente a mayo, cuando había logrado negocios por COP $26,25 billones. En junio de 2009 se negociaron COP $68,54 billones en este TES (descenso en la negociación doce meses de 65,99%). 7 6 5 4
Serie 1 Serie 2
3
Serie 3 2 1 0 Categoría 1
Categoría 2
Categoría 3
Categoría 4
8. COMO SE CALCULA LA RENTABILIDAD DE UNA ACCION
La compra de una acción puede reportar rentabilidad al inversor a través de tres vías:
Plusvalías : si vende la acción a un precio superior al que la compró. Dividendos:
los importes que recibe como participación en los beneficios de la empresa durante el tiempo que mantiene la propiedad de la acción. Derechos
de suscribción preferentes : en las ampliaciones de capital los accionistas tienen derecho preferente de subscribir la nueva emisión. Si no van a suscribir estas acciones nuevas, pueden vender estos derechos en el mercado. En esta lección vamos a calcular la rentabilidad obtenida a partir de los dos primeros conceptos y vamos a distinguir:.
a) Operaciones a menos de 1 año b) Operaciones a más de 1 año. a) Operaciones a menos de 1 año Para el cálculo de la rentabilidad obtenida se aplica la siguiente fórmula:
Donde:
" r " es la rentabilidad de la operación (calculada en tasa anual) " Pv " es el precio de venta de la acción " Pc " es el precio de compra de la acción " D " son los dividendos percibidos " d " es el número de días que mantiene la propiedad de la acción Ejemplo: Un inversor compra una acción de Telefónica por 3.000 ptas. y la vende a los 6 meses por 3.800 ptas. Durante este periodo recibe dividendos por importe de 200 ptas. Calcular la rentabilidad de la operación. Aplicamos la fórmula:
Luego, la rentabilidad obtenida es del 66,5%
b) Operaciones a más de 1 año Para calcular la rentabilidad anual obtenida en estas operaciones se aplica la Ley de Equivalencia Financiera. Esta Ley permite calcular la tasa de rentabilidad que iguala en el momento cero la prestación (precio de compra) y la contraprestación (precio de venta y dividendos recibidos). Para ello se aplica la siguiente fórmula:
Ejemplo: Se adquiere una acción de Telefónica por 3.000 ptas. y se vende 3 años más tarde por 3.600 ptas. Durante este periodo se reciben los siguientes dividendos: 1º año: 200 ptas 2º año: 250 ptas. 3º año: 300 ptas. Calcular la rentabilidad anual de esta operación.
Resolviendo la ecuación, la tasa anual de rentabilidad ( r ) es del 6,02%. 9. QUE ESE EL I.B.R (INDICE BANCARIO DE REFERENCIA) Y COMO SE CALCULA El Indicador Bancario de Referencia (IBR) es una tasa de interés de corto plazo para el peso colombiano, la cual refleja el precio al que los agentes participantes en su esquema de formación están dispuestos a ofrecer o a captar recursos en el
mercado monetario. El presente reglamento establece un conjunto de reglas aplicables al mecanismo de formación del IBR y al grupo de bancos que participan en dicho esquema. Su debida aplicación está encaminada a garantizar una administración adecuada y transparente del esquema.
Activos: para calificar el desempeño de las entidades en términos de la calidad de sus activos financieros, se escogió la relación entre la cartera por calificación B, C, D o E, y el total de la cartera. Dicho índice se calcula de la siguiente forma:
Indice de calidad de cartera = Promedio de la cartera en (BCDE) Promedio de la cartera Bruta total La metodología de cálculo de este indicador esta descrita en el Anexo 1. Calidad de Administración: para medir la eficiencia administrativa de cada entidad se utilizó la relación entre los gastos administrativos y el margen financiero bruto (margen ordinario). Dicho indicador se calcula de la siguiente manera: Calidad de la Administración = Suma de los costos administrativos Suma del margen financiero bruto Utilidad: para evaluar la rentabilidad de las entidades se escogió el retorno de los activos (ROA).
Dicho indicador se calcula de la siguiente forma: ROA = Suma de utilidades mensuales Promedio de activos La metodología de cálculo de este indicador esta descrita en el Anexo 1. Liquidez: para evaluar la liquidez de las entidades, se utilizará un indicador diferente al propuesto por la Circular Externa 006 de FOGAFIN, con el propósito de incluir una variable que reflejara de mejor forma la situación actual de las entidades. Dicho indicador se calcula de la siguiente forma Promedio indicador de liquidez = Promedio brecha acumulada de liquidez Promedio saldo de activos líquidos 10. SI USTED HUBIESE ADQUIRIDO UNA ACCION DE ECOPETROL HACE 2 AÑOS POR $1.480 CUANTO HUBIESE SIDO SU RENTABILIDAD A 14 DE FEBRERO DE 2011 Profe que pena esta si no la entendí porque no me dan la rentabilidad que me ofrecían e ese momento y cuanto se recibía por dividendos.
11. QUE VENTAJAS Y DESVENTAJAS LE ENCUENTRA UD AL INVERTIR ATRAVES DE LA BOLSA DE VALORES Al ser un escenario centralizado de negociación de títulos valores , será mas fácil para cada agente económico demandar u ofrecer determinado activo financiero, así los inversionistas encontraran ms y mejores oportunidades de inversión, de esta manera los emisores encontraran de una forma más fácil y ágil de captar los recursos que necesitan y se ajusten a sus necesidades, La economía colombiana se beneficia en su conjunto por cuanto se provee n mejor espacio para el flujo de recursos del ahorro hacia la inversión.
