17. Calcule el efecto que tendría sobre el flujo de caja del primer año de un proyecto cada una de las siguientes situaciones, suponiendo que la empresa tiene utilidades contables y enfrenta una tasa de impuestos del 15%: a) La compra de una maquinaria en $10.000.000, que se deprecia en 10 años, y que permite aumentar los
ingresos por venta de productos en $6.000.000 anuales y los costos desembolsables en $3.000.000 . b ) La La venta en $500.000 de una máquina que tiene un valor libros de $600.000. c ) Un Un aumento de remuneraciones por $4.000.000 anuales. d ) Un Un préstamo de $20.000.000 para reemplazar una máquina antigua y lograr reducciones de costos por
$4.200.000 anuales.
DATOS:
a) depreciación(años)
Maquinaria Tasa de Impuestos
ingresos costos desembolsables
15%
b) venta en maquina valor en libros
S/. c) remuneraciones(anuales) 4,000,000.00
10 S/. 10,000,000.00 S/. 6,000,000.00
d) Préstamo(mq antigua)
S/. 3,000,000.00
reducciones de costos
S/. 20,000,000.00 S/. 4,200,000.00
S/. 500,000.00 S/. 600,000.00
SOLUCIÓN año 0 VENTAS MAQUINARIA DEPRECIACION
S/.
año 1 0 S/.
6,000,000.00
S/. S/. S/. S/.
1,000,000.00 3,000,000.00 2,000,000.00 300,000.00
10,000,000.00
COSTOS DESEMBOL.
UTILIDAD AIMPIMPUESTOS
UTILIDAD NETA
S/. S/.
-10,000,000.00 -1,500,000.00 0
S/.
1,700,000.00
si se desea saber cuál sería el efecto sobre el flujo de caja en el primer año se tendría que los ingresos (S/. 6, 000,000.00) menos los costos desembolsables (S/. 3,000,000.00) y menos el impuesto ( S/. S/. 300,000.00), daría un flujo neto de s/. 2700,000,00. Este análisis puede obviarse si a la utilidad neta S/. 1, 700,000 se suma la
depreciación que había sido restada (S/. 1000000), con la cual se llega a calcular directamente un flujo de caja de S/. 2, 000,000.00 para el primer año.
Año 1 Venta de Activos Valor del Libro UAI Impuesto
S/. S/. S/. S/.
Utilidad neta
S/.
500,000.00 600,000.00 -100,000.00 -15,000.00
-85,000.00
Como se trata de la venta de un activo con pérdidas requiere de un análisis más riguroso por tener un impacto sobre los beneficios benef icios del proyecto.
Situación Base
Con proyecto
S/. 6,000,000.00 S/. 1,000,000.00
S/. 6,000,000.00 S/. 1,000,000.00 S/. 7,000,000.00
Depreciaicion
S/. 3,000,000.00 S/. 2,000,000.00 S/. 300,000.00 S/. 1,700,000.00 S/. 1,000,000.00
Flujo Neto
S/. 2,700,000.00
VENTAS DEPRECIACION COSTOS DESEMBOL. UTILIDAD AIMPIMPUESTOS Utilidad Neta
S/. S/.
S/. 4,000,000.00 S/. -2,000,000.00 4,000,000.00 S/. -300,000.00 600,000.00 S/. -1,700,000.00 3,400,000.00
S/. S/. 1,000,000.00
S/.
Incremental
S/.
-
-700,000.00 S/. -3,400,000.00
Cuando se aumenta el costo de los los sueldos y un análisis incremental, en la cual sólo se muestra el impacto de la variación de costos. Como se observa observa un incremento de los de S/. 4, 000,000 hace que se reduzca el flujo de caja en sólo S/. 3,400 000 (la diferencia entre S/. 2, 700,000 y S/. -700,000) en la columna incremental se incluye únicamente el coste relevante para la decisión.
