manual de
Trading
FORMACIÓN
© ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN, 2011 Edita: PUBLICACIONES TÉCNICAS PROFESIONALES S.L. C/ Alfonso XI, 4 - 28014 Madrid Tel.: 91 574 72 22 – Fax: 91 409 59 38
[email protected] Diseño y maquetación: Pablo Carrasco Imprime: Impresos y Revistas S.A. (Grupo IMPRESA) Depósito Legal: M-44979-2005
índice 1. Un poco de Historia ......................................................................................... 5 2. En qué invertir ................................................................................................ 13 3. Qué necesito ..................................................................................................... 23 4. Qué consejos seguir ....................................................................................... 27 5. Gestión del riesgo ........................................................................................... 33 6. Algunos errores a evitar ............................................................................... 37 7. Sistemas de Trading ....................................................................................... 41 8. Psicología del Trading .................................................................................. 53 9. Conceptos .......................................................................................................... 57 10. Directorio ......................................................................................................... 61
FORMACIÓN
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Un poco de
Historia Fechas clave
Cuándo y dónde nace la Bolsa
El futuro de la Bolsa 5
Origen de la Bolsa
Origen en España
Los pioneros de la actividad bursátil en el mundo fueron los griegos, cartagineses y fenicios, quienes se daban cita en la Plaza de Corinto con los comerciantes de Atenas.
El Rey Fernando VII funda la Bolsa de Madrid. El 20 de Octubre tiene lugar la primera sesión de contratación.
El origen de la bolsa como institución data del final del siglo XV en las ferias medievales de Europa Occidental. La palabra “Bolsa” apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al final del XVI… Los comerciantes se solían reunir para llevar a cabo intercambios en un local propieda de Van Der Bursen. La primera obra en la que se mencionan las operaciones de bolsa se titula “Confusión de confusiones”. Fue escrita en Amsterdam en 1688 por un español, José De la Vega. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, primera institución bursátil de la modernidad. En 1570 se creó la Bolsa de Londres y en 1955 la de Lyon. La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de París en el año 1794. La de Madrid se reconoció oficialmente en 1831. Luego siguieron Bilbao (1890), Barcelona (1915) y Valencia (1980).
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Bancos, ferrocarriles y siderúrgicas son las primeras empresas en cotizar. En 1878 comienza la construcción del actual edificio de la Bolsa de Madrid. En 1868 España pierde Cuba, Puerto Rico y Filipinas, lo que provoca una caída del 20% de la bolsa. En 1900 tiene lugar un espectacular resurgir de la Bolsa de Madrid debido a la llegada de fondos procedentes de Cuba y Filipinas. Durante la Guerra Civil la Bolsa permanece cerrada. Vuelve a abrirse el 5 de Marzo de 1940. En los años cincuenta la apertura de la economía española conlleva un alto crecimiento que beneficia a la Bolsa. En 1995 se sustituye el sistema de contratación de acciones CATS por el moderno SIBE.
Fechas clave La catástrofe de los tulipanes (1636) Todo comenzó cuando el embajador del emperador alemán en Turquía decidió traer el primer ejemplar de tulipán a Occidente. Tanto llamó la atención que en pocos años llegó a convertirse en un símbolo de avance en la escala social.
dito. Pero en el año 1637 comenzó a extenderse el sentimiento de la duda ¿Cómo es posible que tres bulbos de tulipán valgan tanto como una fábrica de cerveza?... Y saltó la chispa que causaría la explosión de un mercado artificialmente hinchado. La huida de los primeros especuladores fue rápidamente seguida por los demás. Todo el mundo quería vender y no había comprador.
Año tras año el precio de los bulbos de tulipán subió de forma imparable. En 1636 los tulipanes comenzaron a negociarse en las bolsas.
La burbuja del Mississippi (1719)
Todo el mundo quería invertir en tulipanes y cuando comenzó a faltar liquidez, se siguió comprando a cré-
Ese año, John Law funda en París la Compagnie d´Occident, para la colonización y el comercio con el estado 7
y encubierto, para morir en Venecia en 1729, abandonado por todos y en la mayor pobreza.
La burbuja de los Mares del Sur
americano de Mississippi. El hecho despertó el interés del regente, el tío del menor Luis XV que le otorgó plenos poderes para la emisión de valores de deuda.
Lo sucedido en Francia tuvo su réplica en Inglaterra que había fundado en 1711 su propia Compañía de los Mares del Sur. En 1720 el propio Ministro de Hacienda decidió utilizarla para arreglar las cuentas públicas haciendo que las acciones se cambiasen por deuda del Estado.
Fue una campaña propagandística magistralmente dirigida, con folletos publicitarios que describían de forma sumamente atractiva las riquezas de aquellos nuevos territorios y que provocó la atracción de grandes sumas de dinero.
Las acciones empezaron subir, lo que llevó a los banqueros a hacer nuevas emisiones de títulos que se colocaban más y más caros. Los parlamentarios y hasta el rey Jorge I compraron acciones.
El flujo monetario se intensificó y se cuenta, incluso, que un pequeño jorobado ganó una fortuna prestando su joroba como pupitre para que se firmará la compra de acciones.
Al calor de la Compañía de los Mares del Sur se crearon decenas de pequeñas compañías de comercio que, sin haber hecho ninguna expedición, ya valían dinero.
Lentamente se fueron animando las especulaciones hasta que éstas llevaron la cotización de las acciones de 466 francos a 1705 en apenas seis meses.
Pero el verano había quebrado la Compañía del Mississippi francesa y el miedo al contagio provocó que los inversores se deshiciesen a toda prisa de sus acciones.
De repente comenzaron las ventas… y pese a sus desesperados intentos, John Law no logró contener el pánico y la acciones cayeron drásticamente. Destrozado y con los bolsillos vacíos, Law tuvo que salir de París de noche 8
La marea vendedora llegó a los títulos de de la Compañía de los Mares del Sur que cayeron de 1.000 a 200 libras en pocos días. Había estallado otra burbuja…
El crack del 29 Se conoce como Crack del 29 a una de las mayores caídas de la Bolsa estadounidense que degeneró en la mayor crisis mundial que el capitalismo haya conocido jamás. Tiene lugar el Jueves Negro: el 24 de octubre de 1929 el valor global de los títulos cotizados en Bolsa baja varios miles de millones de dólares. Sin embargo el viernes la venta de títulos parece contenerse. El fin de semana es de auténtica reflexión y el lunes nuevamente la situación está en un estado que no permite adivinar si la caída pasada fue una más, algo más dura que las anteriores, pero una más; o, por el contrario, era el comienzo de una crisis. El martes 29 de octubre de 1929 vuelve la venta desmesurada de acciones, la falta de dinero, la devaluación continuada y el comienzo de la depresión económica. A partir de esto, se produce una crisis de confianza en todo el sistema financiero provocando un efecto «dominó»:la situación arrastra a bancos y empresas. La bajada masiva del valor de las acciones arruinó a muchísimos inversores, cerró empresas y bancos, condenó al paro a millones de personas y, debido al efecto dominó, trasladó el mismo problema a muchas naciones.
La crisis del petróleo (1973) Hacia 1970 el crecimiento da signos de agotamiento que podría haber supuesto una simple desaceleración de convierte en una grave crisis por culpa del petróleo. Ese año Argelia y Libia deciden nacionalizar el petróleo que dejó de estar en manos de las compañías petroleras. En Octubre del 73 el resto de países árabes productores de crudo anuncian que dejarán de suministrarlo a quienes apoyen a Israel en la Guerra del YomKippu contra Egipto y Siria. El embargo duró poco y la reducción de producción, sólo un poco más, pero los precios no dejaron de subir. Entre 1973 y 1974 su precio se multiplicó por 5. La Bolsa notó las consecuencias y vivió su peor crisis desde la Segunda Guerra Mundial. El Dow Jones había perdido la mitad de su valor en 1974, y en 1982 aún retrocedía el 25%. Esta vez no fue la Bolsa la que se desplomó primero, sino que la economía se hundió y arrastró a los mercados.
El lunes negro (1987) El 19 de Octubre de 1987 Wall Street sufrió la mayor caída de su historia. Ese día perdió el 22%, más que 9
en cualquier sesión de 1929. Los precios habían subido un 250% en los últimos cinco años y los gestores habían automatizado sus operaciones. El desencadenante fue la publicación de un dato de déficit comercial peor de lo esperado. Los ordenadores lanzaron una avalancha de órdenes de venta que tumbó al mercado. Este desplome bursátil afectó mucho al mercado español ya que la Bolsa española cerraba a la una y media de la tarde y las acciones no podía oscilar entonces más del 5%. Ello sumado a la avalancha de órdenes vendedoras tuvo como consecuencia que la Bolsa no se movía. A partir de entonces, cambiaron las normas de la Bolsa que pasó a abrir hasya las cinco y media y amplió los límites de cotización. Al año siguiente 10
se aprobó La Ley del Mercado de Valores, que dio lugar a la contratación electrónica y ordenó la creación de la CNMV.
La Burbuja de las ‘puntocom’ (2000) Es la última de las grandes irracionalidades de los mercados. Desde 1995 empezaron a surgir multitud de empresas que operaban a través de la red como consecuencia del desarrollo de Internet (portales en su mayoría). Estas empresas se denominaron “puntocom”, por el dominio .com que dichas empresas usaban. El desarrollo de las empresas fue muy acelerado, y pronto muchas empezaron a buscar beneficios rápidos,
valorando el primer término la inversión en Internet y dejando de lado el negocio en si. A partir de 1999, la desconfianza de los clientes, y la ausencia de un plan de negocio bien definido y con objetivos concretos, llevan a estas empresas a una gran crisis económica. A principios de 2001, la empresa Yahoo pierde más del 19% de su valor en bolsa. En el mercado español, Terra es la más perjudicada con pérdidas de más del 10% de su cotización. La bolsa de la Nueva Economía, el Nasdaq, pierde algo más del 2% y para Octubre de 2002 llega a su punto más bajo. Este año la crisis continúa. Nacen tres nuevos dominios: .name para personas, .coop para cooperativas y .aero para empresas aeronáuticas, aunque no tendrán demasiado éxito. En el periodo comprendido entre el año 2000 y el 2003, 4.854 compañías de Internet habían desaparecido, ya fuese por haberse fusionado o porque habían quebrado.
Enron, la mayor quiebra de EE.UU. Llegó a ser la primera compañía energética del mundo y hoy es historia. Su fundador fue Kenneth Lay, un tejano amigo del presidente George Bush, considerado un visionario de los negocios. Hasta finales de 2001, todo marcha bien gracias a la alegría de los mercados. El pánico se desató el 16 de Oc-
tubre de 2001, cuando la compañía anunció pérdidas de 618 millones de dólares. Su cotización se desplomó. Se descubrió entonces que la empresa empleaba una técnica agresiva que consistía en anotar hoy beneficios que eran futuros. Todo marcha viento en popa mientras la economía va bien. Una vez caen las Bolsas, llega la factura. La caída de Enron arrastró a la casi centenaria auditora Arthur Andersen después de ser acusada de destruir documentos relacionados con la quiebra de Enron.
Lehman Brothers, el principio de la actualidad Fue una historia de más de cómo un gigante mundial de las finanzas se redujo a cenizas. Más de un siglo de historia pasó desde que, a mediados del siglo XIX en la pequeña localidad alemana de Rimpar, cerca de Wruzburgo, Heinrich Lehman decidiera emprender su viaje a Estados Unidos para desarrollar una actividad comercial en declive. En 1844 abrió en el estado de Alebama una tienda de ultramarinos que amplió seis años más tarde –con la incorporación de sus hermanos– bajo en nombre de Lehman Brothers. El crash del 29 le colocó como uno de los pioneros en técnicas de intermediación financiera, encontrando a prestamistas privados que quisieran dejar su dinero a grandes empresas. La incorporación al mercado de materias primas, ferrocarriles y tendido de vías le dejó 11
un crecimiento en la década de los ´80 que le permitió dar el salto a la bolsa de Nueva York. A principios del siglo XX, Lehman Brothers era considerado el cuarto mayor banco de EE.UU. y una de las mayores entidades a nivel mundial. Sin embargo, no todo fueron luces. De la mano de este banco comenzaron a extenderse por el mercado términos como ‘hipotecas subprime’ o ‘activos tóxicos’, para denominar aquellas hipotecas concedidas prácticamente sin garantías y de dudoso cobro. En 2008, más se contabilizaron más de 50.000 millones de dólares de exposición a este tipo de activos. De ahí, el declive se hizo más que evidente cuando Moody´s rebajó su calificación crediticia y en apenas un año las acciones perdieron más del 90% de su valor, pasando de los 65.44 dólares a los 3.65 dólares.
Maddoff: cuando la avaricia rompió el saco Utilizó una de las estafas más antiguas que existen, el denominado esquema Ponzi. Un sistema que consistía en tomar capitales a cambio de grandes beneficios que, al principio fueron efectivas, pero que años más tardes evidenció que consistía en un sistema piramidal. Bernard Lawrence Madoff fue el creador de una estafa que, todavía hoy, sigue pesando en las carteras de muchos invasores y casas de análisis. 12
Bajo su nombre creó una firma de inversión en 1960. Una de las firmas que llegó a convertirse en una de las más importantes de Wall Street. El grupo incluía dos áreas separadas: Bernard Madoff Investment Securities LLC –con funciones de broker y creador de mercado– y el área de Investment Advisory, foco de todo el fraude y que no se registró en la SEC hasta 2006. En esta última, Madoff realizada inversiones para Hedge Funds como Fairfield Sentry, Kingate u Optimal (perteneciente al Grupo Santander). Una gestión que, a pesar del éxito que tuvo desde su inicio, no estuvo exenta de críticas. Fue a mediados de los ´90 –tal y como confesó el propio Madoff– cuando dejo de realizar transacciones financieras con el dinero de sus inversores para simplemente inventarse los retornos. Cuando tenía que pagar intereses (o capital) a algún inversor, utilizaba el dinero de otros. Fue a finales de 2008 –como consecuencia de la crisis financiera– cuando varios inversores trataron de retirar fondos de la empresa. Un dinero que ascendía a 7.000 millones de dólares que Madoff no tenía. La denuncia a las autoridades se saldó con la vida de uno de sus hijos y de varios amigos que perdieron sus fortunas en la inversión. Madoff cumple 150 años de cárcel, la máxima pena posible, por cometer un fraude piramidal de más de 50.000 millones de dólares y considerada la mayor estafa individual de la historia.
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En qué
invertir
¿Qué son los activos financieros? Un activo financiero consiste en algo que poseemos y que tiene un valor de cambio. A diferencia de los “activos tangibles” (propiedad, inmueble, maquinaria, etc) los financieros son “activos intangibles” cuyo valor consiste en un derecho a obtener un beneficio futuro. La institución (el Estado, una empresa, etc) que está de acuerdo en realizar pagos en el futuro recibe el nombre de emisor del activo financiero: el propietario de éste último es el inversor
¿Cuántos tipos de activos existen? Existen muchos tipos de activos financieros dependiendo de la rentabilidad, el riesgo o el plazo. Destacamos las acciones, los fondos de inversión, los futuros , los warrants o la renta fija (letras, bonos y obligaciones) 13
Valores al contado ¿Qué son? Esta es la forma tradicional de operar con valores o acciones. Las operaciones al contado consisten en un intercambio simultáneo de dinero por títulos a la cotización que tenga el valor en ese momento. Una acción es una parte proporcional del capital social de una sociedad anónima. Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad. Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transmisibles libremente y otorgan derechos económicos y políticos a su titular (accionista). Como inversión, supone una inversión en “renta variable”, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa.
¿Cuánto cuesta operar con acciones? Efectivo bursátil (cotización x Número de títulos. • Cánones de bolsa (canon de gestión bursátil y de liquidación cobrados por la bolsa. 14
• Comisión de la SVB o AVB El mayor de aplicar un determinado porcentaje al efectivo de la operación y un mínimo establecido por la propia SVB. • Comisión bancaria En el caso de que la operación se realice a través de una entidad no autorizada para operar en bolsa (no es miembro del mercado) Funciona igual que la comisión de la sociedad o agencia de valores.
Derechos • Derecho a percibir dividendos. • Derecho de información acerca de la marcha de la sociedad anónima. • Derecho a voz y a voto en la Junta General de Accionistas. • Derecho a ceder libremente las acciones. • Derecho a retiro. • Derecho de opción preferente para la suscripción de nuevas series de acciones o, en su caso, derecho a recibir acciones liberadas. nada mas.
Algunos tipos de acciones… • Acciones ordinarias: Son las ac-
ciones propiamente dichas.
transmisión del producto.
• Acciones preferentes: Son aquellas que dan a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o en caso de la disolución de la empresa, el reembolso del capital.
Tipos de activos
• Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y viceversa, pero lo más común es que los bonos sean convertidos en acciones.
• Obligaciones: a largo plazo (10 años o más). • Bonos: a medio plazo (entre 3 y 10 años). • Letras: a corto plazo (entre 3 meses y un año).
Renta Fija ¿Qué es? Son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración. A diferencia del titular de acciones, que se convierte en copropietario de la compañía, los titulares de productos de renta fija (obligaciones, bonos, letras, etc) se convierten en acreedores de la empresa que los emite. Los tenedores de renta fija tienen tres derechos fundamentales: percibir el interés periódico predeterminado, devolución del capital principal una vez finalizada la vida del producto y la
• Pagarés: son la versión privada de las letras, es decir, renta fija a corto plazo.
Ventajas • Cuentan con fuerte respaldo financiero para quien los adquiere. Aunque el riesgo de oscilación del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda hasta su vencimiento, recibiendo la rentabilidad acordada en la emisión. • En el caso de un gobierno, su respaldo se encuentra en sus ingresos en impuestos, las reservas de metales y por la cantidad de divisas que tiene en sus reservas. • En el caso de los corporativos son las tesorerías las que contienen flujos monetarios fuertes para respaldar sus valores. 15
Inconvenientes • El término fija, se refiere a la renta y no al precio, que está sujeto a las oscilaciones del mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con las acciones. • La rentabilidad prometida, aunque fija, no es muy elevada cuando los tipos de interés están bajos. • La variación en los tipos de interés y en el riesgo credítico de las empresas (rating) provoca oscilaciones en el valor de las obligaciones.
Aunque los futuros tengan un vencimiento determinado, el inversor puede deshacer su posición en cualquier momento, realizando la operación contraria. Cuando se contrata un futuro no hay que pagar nada, únicamente entregar una garantía que viene a oscilar entre el 15% y el 20% del precio del futuro. El precio del futuro se mueve en paralelo con el de la acción y responde a la siguiente fórmula: Precio del futuro = precio de la acción + intereses por ese importe hasta la fecha de vencimiento - dividendos estimados que vaya a pagar la acción durante ese periodo.
Futuros ¿Qué son?
¿Para qué se utilizan?
Los futuros son contratos por los que se acuerda comprar o vender un activo determinado a un precio fijado, en una fecha futura determinada.
Operaciones de cobertura, eliminando el riesgo de fluctuación de la cotización.
La diferencia con las opciones es que mientras éstas representan un derecho, que se podrá ejercitar o no, los futuros son una obligación, es decir, llegada la fecha de vencimiento del contrato hay que comprar (o vender) la acción.
Especular, ya que, cómo sólo exige entregar en garantía un porcentaje de su precio, permite multiplicar el volumen de la posición y, por tanto, el posible beneficio o la posible pérdida.
El inversor puede contratar un futuro como comprador o como vendedor.
Ventajas • La inversión inicial es menor que
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en el caso de las acciones. • Si sabemos utilizarlos, se pueden obtener altas rentabilidades.
Inconvenientes • El riesgo es mucho más alto que en el caso de las acciones y la renta fija. • Si no sabemos utilizarlos, podemos perder mucho dinero. • Operar con futuros exige mucha precaución, por lo que sólo se recomienda a inversores expertos.
Warrants ¿Qué son? Son valores que dan derecho a comprar o vender un activo en unas condiciones preestablecidas. Los warrants son valores negociables en Bolsa. Otorgan a su tenedor el derecho, pero no la obligación a comprar (call warrant) o vender (put warrant) una cantidad determinada de un activo (activo subyacente) a un precio prefijado (precio de ejercicio o strike) a lo largo de toda la vida del warrant o a su
vencimiento. Para adquirir ese derecho, el comprador debe pagar el precio del warrant, también llamado prima. La cotización de un warrant representa en todo momento el precio a pagar por adquirir ese derecho.
IMPORTANTE: Call Warrant = Derecho a comprar Put Warrant = Derecho a vender
¿Para qué sirven? Estrategia de cobertura: Por ejemplo, el inversor que tiene una cartera de acciones, puede comprar un warrant put sobre determinadas acciones si piensa que van a bajar en un futuro. Si efectivamente así sucede, la ganancia realizada por el put warrant le permitirá compensar las pérdidas que sufre en su cartera de acciones. Estrategia de inversión: Por ejemplo, un inversor que dispone de liquidez pero estima que aún no es el momento adecuado para comprar acciones, puede comprar un call warrant.
Tipos de warrants • Sobre acciones 17
• Sobre índices bursátiles • Sobre tipos de interés
• Y por último, si el mercado se pone lateral, también tendrás que asumir pérdidas, a pesar de que el subyacente no haya subido ni bajado.
• Sobre divisas
Ventajas • Cotizan en la Bolsa de Valores. • Liquidez del mercado secundario que nos da garantía de que podremos ejercitarlos. • Vencimientos largos. • Accesibilidad para los pequeños inversores. • Amplia difusión de la información de precios.
CFDs (Contract for Difference) ¿Qué son? Se trata de un contrato entre el inversor y una entidad financiera por la que ésta compra los títulos en bolsa y financia la adquisición, de modo que el inversor sólo tiene que poner una pequeña parte de la inversión total.
Inconvenientes
Este contrato se liquida cuando desee el cliente, que gana la diferencia entre el precio de compra y el de venta, como si hubiera comprado directamente las acciones.
• Al tratarse de un producto derivado y complejo, es necesario conocerlo muy bien antes de invertir nuestro dinero.
Ventajas
• Si fallas la dirección del movimiento, perderás parte del dinero invertido (máxima pérdida la prima pagada). • Pero ojo, también lo perderás si el movimiento que esperas se produce, en el caso de que ocurra, después de lo que esperabas. 18
• No hay emisiones al contrario que los futuros y los warrants. Lo cotizan casi todos los grandes bancos como Deutsche Bank, UBS, Barclays Bank, y otros muchos. Los principales emisores en España son CMC Markets, IG Markets, Saxo Bank y X-Trade Brokers.
• Su precio varia de la misma manera que el precio del subyacente más un pequeño spread o margen. • A diferencia de otros derivados, el CFD lleva consigo un apalancamiento financiero (endeudamiento) y nos permite posicionarnos largo y cortos en el mercado sin fecha de vencimientos
Ventajas • Tiene las ventajas de todo productos derivado (coste inicial de la inversión más bajo) sin sus inconvenientes como, por ejemplo, la fecha de vencimiento. • Sin retención fiscal.
Inconveniente Si todos los productos tienen un coste, los CFDs tienen dos. Por un lado, hay una comisión para el broker por la compraventa de las acciones y por otro, existe un apalancamiento, por lo que hay una financiación que conlleva intereses.
Operar a crédito ¿Qué es? Los inversores tienen la posibilidad de realizar operaciones de compra y venta de valores al contado, utilizando el sistema de crédito al mercado. Pueden obtener el crédito de una parte del efectivo, en el caso de las operaciones de compra, o el préstamo de valores en el caso de las operaciones de venta. LA VENTA A CRÉDITO Permite al inversor, ante perspectivas bajistas, pedir prestadas unas acciones para venderlas en el mercado y, una vez que se confirme la caída de la bolsa, volverlas a comprar a un precio inferior para devolverlas al prestamista y embolsarse así la diferencia LA COMPRA A CRÉDITO Sin embargo, en rachas alcistas, el sistema más empleado es el de la “compra a crédito”, que permite al inversor adquirir en préstamo más acciones de las que podría pagar en efectivo y aprovechar el beneficio de las previsibles subidas.
Ventajas • Aprovechar una determinada ten19
dencia del mercado sin contar con la liquidez suficiente. • Podemos aprovechar, como el caso de los derivados, tanto, los movimientos alcistas como los bajistas del mercado. • Multiplicar hasta por tres el efectivo el efectivo que disponemos para invertir.
Inconvenientes • Operar “de prestado” aumenta el riesgo de la operación, aunque también las posibilidades de beneficios. • Si nuestra “apuesta” falla no sólo tendremos que hacer frente a las pérdidas de la operación sino también al crédito. • Se incrementan los costes ya que a las propias de la operación (comisiones compra/venta, canon de Bolsa, etc) se unen los intereses derivados del crédito.
Divisas El mercado de moneda extranjera (Forex o FX) es el mercado en términos de valor de efectivo negociado, el más grande del mundo. 20
El mercado de divisas no es un mercado centralizado. Esto implica que como tal no existe una sola cotización para las divisas que se negocian: estas dependen de los diferentes agentes que participan en el mercado. Los principales centros de negociación están en Londres, Nueva York y Tokio. Este mercado funciona prácticamente las 24 horas del día: primero abren los mercados asiáticos, posteriormente abren los mercados europeos y finalmente abren los mercados norteamericanos.
¿Cómo operar? • La operativa en el Mercado Forex consiste en la simultánea compra de una divisa y la venta de otra. • Las divisas son intercambiadas en pares, por ejemplo, EURO/DÓLAR o DÓLAR/YEN. En una posición larga, un inversor compra una divisa a un precio y espera venderla más tarde a un precio mayor. • En una posición corta, el inversor vende una divisa con anticipación a que ésta se deprecie. En cada posición abierta, el inversor está largo en una divisa y corto en la otra.
Ventajas • La liquidez extrema del mercado
ETFs (Exchange Trade Funds)
• El gran número y variedad de comerciantes en el mercado.
¿Qué son?
• El tiempo en que se desarrolla (24 horas al día excepto durante el fin de semana).
• Coste de la operación. El mercado FOREX no cobra servicios de intermediación
Son fondos de inversión que tienen la particularidad de que cotizan en bolsa, igual que una acción, pudiéndose comprar y vender a lo largo de una sesión al precio existente en cada momento sin necesidad de esperar al cierre del mercado para conocer el valor liquidativo al que se hace la suscripción/reembolso del mismo. Son conocidos por sus siglas en inglés ‘ETF‘ (Exchange Trade Funds).
Inconvenientes
Características
• Rápidos movimientos del mercado, riesgo elevado.
• Deben estar admitidos a negociación en una bolsa de valores, para lo cual deben tener autorización de la CNMV.
• Vencimiento flexible. Una posición se puede abrir o cerrar cuando el inversor lo desee.
• Los tipos de cambio de las divisas pueden cambiar rápidamente debido a la amplia variedad de aspectos económicos que influyen en su cotización. • El capital puede verse tanto incrementado como disminuido.
• Pueden replicar un índice bursátil, de renta fija, de materias primas, etc. • Su cotización podrá variar a lo largo de una sesión bursátil en función de la oferta y la demanda.
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Ventajas
Inconvenientes
• Permite estrategias de inversión más activas.
• No se les aplica el procedimiento de traspaso de participaciones, del que sí se benefician los fondos tradicionales. Es decir, no se van a poder traspasar las participaciones de un ETF a otro fondo de cualquier tipo evitando su venta/reembolso.
• Posibilita alcanzar un nivel de diversificación razonable de forma rápida y sencilla. • Conllevan comisiones de gestión más bajas. • Nos acerca a las alternativas de inversión ya existentes en otros mercados de nuestro entorno.
• Falta de atención de los emisores de estos productos a los pequeños inversores. Prefieren vender productos más caros • Oferta aún reducida en España.
• No están sujetos a retención a cuenta sobre las ganancias que se pongan de manifiesto cuando se produzca su transmisión o venta.
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3 Software, la herramienta básica Necesitamos un ordenador. Y una vez lo tenemos, hace falta equiparlo...
Programas de cotizaciones en tiempo real Hay varios donde elegir: Visual Chart, Infobolsa, Prorealtime... • Ofrecen: Tiempo Real, sistemas
Qué
necesito automáticos de inversión, indicadores, estudios, tablas, distintos tipos de gráficos, alertas... • Precio: unos 100 euros al mes aproximadamente. • Más información: -www.visualchart.com -www.infobolsa.es -www.prorealtime.com
Programas de análisis técnico. Ej: Metastock • Ofrece: Es el programa de análisis técnico de bolsa mas utilizado en el mundo. Actualmente están por la versión 11 de su programa para análisis fin de día. Es decir, el programa para 23
crear gráficos y análisis a partir de datos a cierre de la sesión bursátil. Además de esta versión también hay un Metastock para análisis en tiempo real y otro en versión Forex, para divisas. El End of Day o fin de día es el más utilizado por los chartistas y analistas técnicos desde hace mas de una década. Es interesante el que se pueden crear sistemas de trading de forma simple y sencilla. • Precio: depende de la versión y la duración. Entre 500 y 2.000 $/año. • Más información: www.equis.com
¿Qué capital necesito para invertir? Para invertir en acciones Cuando invertimos para obtener simplemente una rentabilidad a nuestros ahorros, se recomienda echar mano sólo del dinero que no nos va a hacer falta en el medio-largo plazo. Cuando se trata de invertir de una manera profesional, está claro que cuanto más capital dispongamos al inicio, mejor. No se trata de una can24
tidad sino de calcular nuestro objetivo de rentabilidad y que éste sea realista. Warren Buffet asegura obtener de media una rentabilidad anual del 30%, por tanto si ese fuese nuestro objetivo podríamos hacer la siguiente regla de tres: -¿Cuánto dinero necesito para vivir durante un año? 25.000-30.000 euros. -¿Cual es mi objetivo de rentabilidad “realista”? 25%-30%. -¿Cuál es el capital inicial que necesito? 100.000 euros.
«No se centre en ganar dinero, céntrese en conservar lo que ya tiene» -Tudor Jones
¿Qué conocimientos debo tener? Sobre Economía… En realidad para operar en Bolsa no es necesario tener grandes conocimientos de economía (muchas veces los economistas son los peores inversores) De hecho para obtener beneficios en Bolsa habría que utilizar más los conocimientos de psicología y
la intuición que los sesudos estudios económicos que nos proponen algunos analistas. Aún así... la Bolsa, como mercado inmerso en un sistema económico se ve influido por las políticas macroeconómicas del momento. Es preciso, en consecuencia, adquirir los conocimientos mínimos para comprender el entorno macroeconómico. Hay una serie de datos clave que debemos tener en cuenta: • Crecimiento económico: PIB. • Precios: IPC, Inflación. • Tipos de interés. • Desempleo: Tasa de paro.
Análisis técnico Puede definirse como la escuela que se ocupa de estudiar la evolución de los precios con el objetivo de predecir una tendencia futura. Su principios básicos son cuatro: 1. Los precios se establecerán exclusivamente en función de la oferta y la demanda. 2. La oferta y la demanda vienen determinados por multitud de factores, algunos con fundamento racional y otros no como opiniones, ideas, ambiente y expectativas de futuro de miles de compradores y vendedores potenciales. 3. Los precios se comportan siguiendo tendencias o movimientos con una duración relativamente larga y bien delimitada en el tiempo. Se trata de identificar el inicio y el final de la 25
tendencia para operar en ese sentido. 4. El mercado tiene “memoria” y no se trata de un simple recorrido aleatorio de los precios. Los gráficos que reflejan la evolución de las cotizaciones y volúmenes se repiten en el tiempo. El análisis técnico dice al inversor qué y cuándo debe comprar y vender. Desde sus inicios no ha dejado de conseguir adeptos ya que, con unas nociones básicas, cualquier inversor puede utilizarlo y aplicarlo para sus inversiones.
Análisis fundamental Se trata de un análisis que valora una acción a partir de la evaluación de la propia empresa, decidiendo la compra o venta en función de que el valor así calculado esté por debajo o por encima de lo que marque la cotización. Sus principios básicos son tres: 1. Valor intrínseco de la acción (el que refleja la actividad y evolución económica de la empresa) 2. Si el precio de la acción es inferior al valor intrínseco, está infravalorada y su cotización subirá; por tanto hay que comprar. 3. Si el precio de la acción es mayor que el valor intrínseco, está sobrevalorada y la cotización bajará; por tanto hay que vender. 26
El análisis fundamental indica al inversor qué comprar y vender. Sin embargo, es caro y complejo… Para realizarlo es necesario tener conocimientos empresariales y financieros avanzados y acceso a documentos y balances empresariales. La forma más fácil es consultar los que aparecen en los medios de comunicación realizados por las casas de análisis.
¿Cuánta experiencia debo tener? El éxito en bolsa no lo determina ni la experiencia ni el capital ni la tecnología. Si fuera tan fácil no habría millones de personas en el mundo pendientes de los mercados. Sin embargo, cuanto más experiencia mejor y antes de lanzarse a la piscina siempre es recomendable practicar con juegos de Bolsa a través de internet en los que no arriesgará dinero de verdad. Después... haga cursos, lea libros tanto de Bolsa como de economía o finanzas y participe en foros.
4 Diversificar activos
Operar con apalancados
Qué consejos
seguir Seguir una estrategia
Garantizar parte del capital
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Diversificar activos Partiendo la inversión entre diversos activos se intenta reducir el riesgo, sin renunciar a obtener una rentabilidad similar. Diversificar no es sólo repartir las inversiones entre distintos activos por prudencia o incertidumbre sobre su rentabilidad futura, sino que es sobre todo reducir el riesgo conjunto de una cartera para un nivel de rendimiento determinado.
Cuántos valores convienen en cartera ¿Existe un límite o la diversificación incorpora siempre un valor añadido? Lo cierto es que llega un momento en el que la introducción de nuevos valores no produce reducciones sustanciales del nivel de riesgo total. Podemos decir que una cartera de acciones puede estar adecuadamente diversificada a partir de unos 20 valores. No obstante esta cifra depende de cada cartera y de los mercados en los que invierte, por lo que no se puede generalizar a cualquier situación.
El riesgo, sin embargo, siempre existe y es de dos tipos: sistemático y no sistemático. • Riesgo sistemático: existe en aquellas inversiones donde, como consecuencia de factores externos a una compañía o sector, hay fluctuaciones en la rentabilidad, es decir, incertidumbre. El riesgo sistemático no se puede eliminar mediante la diversificación. • Riesgo no sistemático: es aquel que proviene de factores internos de la evolución de una empresa o sector. La diversificación reduce, e incluso elimina, el riesgo no sistemático, al limitar la exposición de la cartera a la evolución de un activo determinado.
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Seguir una estrategia ¡Hay más de una forma de ganar dinero en Bolsa! Debemos diseñar la nuestra y seguirla siempre, a pesar de que a veces los resultados no sean los deseados. Nuestra estrategia debe incluir qué haremos si el mercado comienza a moverse desfavorablemente frente a las posiciones mantenidas.
Cómo empezar a diseñarla • Pregúntese cuál es su objetivo (seguridad, ingresos extra, especulación...). • Definir horizonte temporal (a corto, a largo plazo). • Determinar el riesgo que estamos dispuestos a asumir.
Algunas estrategias 1. Invertir por los dividendos Esta estrategia se basa en invertir en aquellas empresa que reparten buenos dividendos. De esta manera, el inversor elige una serie de valores una vez al año, los compra y se olvida de complicaciones hasta dentro de doce meses. Es por tanto una estrategia tranquila con pocos costes de ejecución, retornos muy satisfactorios tanto en mercados alcistas como bajistas
2. Rotación sectorial Esta estrategia sostiene que en cada momento del ciclo económico hay determinados sectores que tiene un mejor comportamiento bursátil que el mercado. Por tanto si acertamos con el binomio sector-momento del ciclo tendremos una cartera de Bolsa que bate al índice.
3. Invertir en empresas de crecimiento (‘growth’) El inversor en compañías de crecimiento busca empresas que estén en período de rápida y vigorosa expansión. No importa tanto el precio que paga por una compañía, sino que esa compañía vaya a crecer por encima del mercado en los próximos años. No hay ningún indicador claro de que debamos invertir en crecimiento. Se trata de sentimiento de mercado. Ahora bien invertir sólo en crecimiento no es una buena idea. Lo ideal es saber en qué momento cambiar a la inversión en empresas de valor.
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4. Invertir en empresas de valor (‘value’) Una empresa de valor es una empresa que cotiza barata respecto a sus activos. Es decir, tiene más valor de lo que el mercado le reconoce. Comprar valor es comprar barato. El cambio de sentimiento de mercado del mercado para pasar de invertir en empresas de crecimiento a empresas de valor es arbitrario, no depende nada en concreto. Sólo en momentos de extrema exuberancia en el mercado está clarísimo que hay que invertir en crecimiento, mientras que en períodos de extrema cautela e mejor invertir en valor.
nemos en cartera retrocede hasta una cotización que hayamos prefijado.
6. La opinión contraria Se trata de ir en contra de lo que dicta la mayoría pero es un método para batir al mercado si se consigue llevar a cabo. Hay que ser de una pasta especial para seguir esta estrategia, es casi una cuestión de carácter. Parte de dos premisas: • Todo termina por tender la media. • Los inversores se mueven como rebaños, impulsado por oleadas de optimismo o pesimismo.
5. Invertir con stop-loss Una estrategia indicada para todo tipo de inversor pero sobretodo para aquellos más prudentes y que no tienen tiempo para estar encima de sus inversiones. Introducir una orden stop-loss en nuestras inversiones nos permite limitar las pérdidas o, mirándolo de otra forma, proteger las ganancias. Una orden stop-loss ejecuta una orden de venta cuando un valor que te30
Otros consejos • NO TOMAR DECISIONES DE COMPRA O VENTA EN FUNCIÓN DE RUMORES: debemos recordar que es ilegal el uso de información privilegiada para beneficio propio. • NO DEJARSE LLEVAR POR LA CORRIENTE: en general, es aconsejable comprar cuando la Bolsa está en una época de crisis y vender cuando el mercado está eufórico. Hay un viejo
refrán que dice que “Es mejor que la ultima peseta la gane otro“. • LAS DECISIONES TOMADAS HAY QUE EJECUTARLAS CON RAPIDEZ: si ya se ha tomado una decisión, ésta no debe demorarse, ya que en el caso de que hubiera sido acertada, probablemente tendrá un precio mayor ahora. • NO SER PEREZOSO A LA HORA DE VENDER: si en la compra es importante la rapidez de ejecución de la decisión, en la venta lo es aún más. • SI LA VENTA VA A SUPONER MATERIALIZAR PÉRDIDAS, NO HAY QUE TENER MIEDO A DESHACER LA POSICIÓN Y ASUMIR LA PÉRDIDA: puede ser peor esperar a que el precio de compra se recupere, ya que puede no hacerlo. • EL DINERO QUE VAYA A DESTINARSE A INVERTIR EN BOLSA NO DEBE NECESITARSE A CORTO PLAZO: el inversor debe tener capacidad de espera y no verse obligado a vender a destiempo al poco de invertir. • CONOCER DE ANTEMANO EL RIESGO ASUMIDO: es posible limitar el riesgo de nuestra inversión con diversos instrumentos, como las opciones sobre acciones. • Se debe ESTUDIAR A LOS DISTINTOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS a través de los cuales se puede canalizar una órden bursátil. Es muy importante comprobar que el intermediario elegido aparezca como
tal en la CNMV. • NO CONTAGIARSE POR EL PÁNICO: en situaciones difíciles, existe una tendencia a vender; ésto, además de poder ser la causa de una crisis bursátil, provoca grandes pérdidas. • LOS TÉRMINOS CARO O BARATO SON RELATIVOS: cuando el precio de una acción es alto se debe, normalmente, a que la empresa es rentable, y la mayoría de los inversores están dispuestos a pagar ese precio por élla. Sin embargo, cuando el valor de la acción es muy bajo, suele ser porque la empresa atraviese dificultades financieras; o en otras palabras, porque son valores con un alto riesgo. • LOS MERCADOS SIEMPRE EXAGERAN: están obligados a anticipar tendencias, y las exageraciones están a la orden del día, tanto al alza como a la baja. 31
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5 Perfil inversor
Coberturas
Gestión
del riesgo Horizonte de inversión
Consenso de mercados
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¿Cuál es mi perfil inversor?
Se llama perfil inversor a la disposición que tiene un inversor a asumir el peligro de perder dinero a cambio de que éste rente más.
Para averiguarlo, es necesario hacerse algunas preguntas:
Las perspectivas económicas: cuanto más dinero tiene o espera tener alguien , más inquieto es.
1. ¿Cuál es el plazo estimado para mi inversión? -Menos de 1 año -Entre 1 y 2 años -Más de 2 años 2. ¿En qué tramo de edad me encuentro? -Menos de 35 años -Entre 35 y 45 años -Entre 45 y 60 años 3. ¿Qué parte de mis ahorros representa esta inversión? -25% -25% al 50% -Más del 50% 4. ¿Qué experiencia tengo como inversor? -Sólo he invertido en Depósitos, Renta Fija y Letras del Tesoro. -Aceptaría invertir una pequeña parte en renta variable. -Invertiría parte de mis ahorros en Renta Variable aceptando minusvalías de hasta 5% de la inversión.
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Horizonte temporal: cuanto más largo más apropiada es la renta variable o los derivados frente a la renta fija o los fondos de inversión. Una persona joven tiene más tiempo para recuperarse de repentinas caídas de la Bolsa. En resumen, hay tres tipos de inversor: • Conservador: no acepta una dosis elevada de riesgo bien porque sus ahorros son limitados, tiene una edad avanzada o puede necesitar el dinero en breve. • Moderado: acepta una dosis media de riesgo bien porque no va a necesitar su ahorros en breve o se encuentra en un tramo de edad intermedio. • Agresivo: acepta una dosis elevada de riesgo y espera obtener altas rentabilidades.
Horizonte de la inversión
Invertir a muy corto plazo o ‘Day Trading’ Consiste en realizar operaciones de compra y venta en un mismo día sobre un determinado subyacente, que pueden ser de acciones o de futuros. Requiere un alto nivel de formación y una dedicación continua debido a que el cronometraje corre en contra de las posiciones abiertas durante la sesión y hay que tomar rápidamente decisiones. Los soportes y resistencias son más significativos cuanto más tiempo hayan permanecido sin perforarse y, en movimientos a corto plazo, son más importantes cuanto más recientemente se hayan formado.
Invertir a medio plazo Camino intermedio que consiste en posicionarse en acciones o productos susceptibles de darnos una rentabilidad ni muy baja ni muy alta en períodos de meses o incluso uno o dos años
Invertir a largo plazo La opción más tranquila y segura si no vamos a necesitar el dinero invertido en al menos un año. No por ello tiene que ser poco rentable y es
la más recomendada para aquellos inversores que no puedan o no quieran estar pendientes a diario de sus inversiones.
Coberturas a realizar… Con derivados: Opciones, warrants, futuros… Este tipo de productos financieros fueron concebidos buscando para eliminar la incertidumbre que generaba la fluctuación del precio de los activos. Su contratación no precisa de grandes desembolsos, mientras que los beneficios, o pérdidas, potenciales pueden ser muy cuantiosas.
Con órdenes Stop Conseguimos que el precio del valor no se nos vaya por arriba de un determinado nivel cuando es una orden de stop de compra, o que el precio del valor se no nos vaya por debajo de un determinado nivel cuando es una orden de stop de venta.
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Consenso de mercados Los analistas de los grandes bancos de inversión, al igual que los analistas independientes, no dejan de ser personas y como tales se dejan llevar por oleadas de optimismo y pesimismo. Existen numerosos índices que miden las opinión del consenso de analistas. Algunos se publican en internet como el Indice Consensus. Los índices de consenso de mercado suelen tomar en consideración la opinión de analistas técnicos y fundamentales.
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Hay diferentes tipos de consenso: • El Consenso de Recomendaciones resume la opinión de las entidades sobre los valores seleccionados dentro del rango siguiente: comprar, sobreponderar, mantener, infraponderar, vender. • El Consenso de Precios Objetivos ofrece una media de las opiniones de dichas entidades sobre el precio que estos valores pueden alcanzar. • El Consenso de Estimaciones de Beneficio Por Acción está representado por el promedio de las estimaciones de beneficio por acción que las entidades realizan con respecto a los títulos considerados.
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Algunos errores
a evitar
Invertir de oídas
Acudir siempre a las OPVs
Dejarse llevar
Invertir el dinero de la hipoteca
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1. Invertir según lo que nos cuentan
a!
compr
Esta práctica suele convertirse en habitual cuando la Bolsa va bien y los inversores gana dinero. ¿A quien no le ha llamado alguna vez un amigo o un familiar y le ha dicho “compra acciones de tal o cual empresa que va a subir” No es recomendable fiarse sólo de lo que nos cuenten y mucho menos invertir sólo en base a eso.
2. Dejarse llevar por el entusiasmo Hay dos clases de entusiasmo: el que se puede experimentarse ante las perspectivas de una empresa o sector y el que se experimenta cuando ganamos dinero y queremos ganar más y más… Ambos son peligrosos porque nos impiden vender a tiempo, relizar beneficios y cumpir con las expectativas de inversión que nos habíamos marcado.
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3. Acudir siempre a las OPVs Las salidas a Bolsa de nuevas compañías suelen ser exitosas porque estos procesos se producen habitualmente en momentos alcistas de la Bolsa y también en etapas de expansión de las empresas que deciden cotizar en Bolsa para captar nuevos recursos y financiar esa expansión. Debemos vigilar tres aspectos ¿Por qué sale la empresa a Bolsa? ¿Sale cara o barata? y ¿Cómo va el tramo institucional?
4. Invertir el dinero de la hipoteca Se trata de la regla más importante en Bolsa: invertir sólo y exclusivamente el dinero que nos sobra. Como orientación, estamos hablando del dinero que no vamos a necesitar en un plazo de al menos 5 años. Lo peor que nos puede pasar es que tengamos que deshacer posiciones para pagar nuestra hipoteca justo cuando el mercado se ha pegado un batacazo.
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Otros errores 1. Seguir sólo las OPAs Las últimas operaciones corporativas han creado en el inversor la sensación de que las OPAs es lo mejor que puede pasar para ganar dinero de forma rápida y sencilla. De esta manera, las compañías susceptibles de ser opadas se convierten en la atracción de los inversores. Hay que tener en cuenta: • La empresa opada no debe estar blindada.
3. Sólo hacer uso del análisis técnico El análisis técnico no tiene en cuenta una serie de variables que el análisis fundamental sí engloba como son los datos macro y microeconómicos. Los primeros nos informarán de cómo están evolucionando las partidas que influyen en la economía como es el caso del consumo, la inversión o la confianza. Los segundos nos muestran la evolución del negocio de una empresa y su situación financiera a través del balance y cuenta de pérdidas y ganancias.
• La empresa tiene que tener una valoración razonable y suficiente atractivo para que el comprador pague por ella una prima.
4. Invertir en Warrants y marcharse de vacaciones
2. Miedo a vender
Las principales estrategias que pueden seguirse con los warrants son especulativas o de cobertura de cartera pero no se pueden consideran como productos de ahorro. En primer lugar, por su alta volatilidad que puede convertir en cuestión de horas los beneficios en pérdidas. En segundo lugar, porque el tiempo siempre juega en mi contra en los warrants. Si va a marcharse de vacaciones o no va a poder vigilara sus warrants, lo mejor es cerrar posiciones.
Este error está en el origen de la naturaleza humana: el miedo al fracaso. Para todos es difícil vender con pérdidas pero debemos ser disciplinados y marcarnos un objetivo de pérdida máxima que podamos asumir. ¿Por qué nos resistimos a vender con pérdidas? Porque pensamos que el valor se recuperará y despegará. Sin embargo, las Bolsas de todos los países están llenas de valores a los que les llevará años recuperar su picos de cotización. 40
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Sistemas de
Definición de un sistema de trading Se puede definir un sistema de trading como un conjunto de normas que proporcionan de una forma efectiva, a tiempo y de acuerdo con las necesidades personales de cada inversor, una serie de señales para identificar alertas en valores con determinados criterios o posibles operaciones en el valor. Un sistema no es una “máquina de ganar dinero”, sino una metodología que permite formalizar nuestras ideas y estrategias de inversión bajo
Trading
la premisa de que los factores emocionales constituyen el mayor escollo a la hora de tomar decisiones. De ahí la necesidad de automatizar, al menos parcialmente, una cartera bien diversificada. Esta metodología de selección, si se cumplimenta con un control de riesgo operativo o “Money management” dará lugar a lo que se conoce como un sistema de trading.
Ventajas de los sistemas de trading • Permiten fijar una disciplina al inversor que utiliza las herramientas del análisis técnico. 41
• Elimina el factor que más dinero le acaba costando al inversor, el emocional, que le hace liquidar posiciones antes de tiempo, rumores…
• Aquí podemos englobar a los traders que siguen las reglas de forma aleatoria y sin un orden establecido, muy típico en traders poco experimentados.
• Aporta una aproximación razonada, metodológica y constante a la toma de decisiones de inversión, proporcionada por ese conjunto de reglas previamente establecidas por el inversor en base a sus criterios.
• El trader estrictamente discrecional sigue muchos espacios temporales distintos: 1, 5, 15, 30, 45, 60 minutos, diario, semanal, mensual... y todos abiertos durante la sesión de tradign, intentando que los gráficos le indiquen qué posición tomar.
• Consigue reducir el stress del inversor • Se incorpora a la metodología un buen sistema de riesgo. El Money management es un ingrediente esencial para tener éxito en las inversiones. Sin control de riesgo, la probabilidad de ruina es muy alta.
Sistematica • Este tipo de operativa sigue unas reglas estrictas para operar. Nos marca cuándo abrimos o cerramos una posición • Es lo que se conoce como un sistema de trading y normalmente está basado en el análisis técnico.
Tipos de operativa Discreccional • Es aquella operativa que realiza un trader sin reglas específicas, es decir, a su discreción. • En esta operativa, el trader sigue la sesión de trading y cuando le parece a él, abre o cierra la posisión. 42
Un trader estrictamente discrecional no tiene unas reglas prefijadas • Un sistema puede estar programado en un software o puede estar escrito y seguirse de forma manual, siendo nosotros mismos los que verificamos las reglas y ejecutamos las órdenes. • Es muy importante que las reglas estén escritas. Si dejamos que las reglas estén sólo en la cabeza no seremos nunca disciplinados.
Mixta Hay traders que siguen una operativa bastante mecanizada pero con alguna regla subjetiva que debe evaluarse durante la sesión.
Ventajas e inconvenientes de cada operativa Discrecional VENTAJAS • Mayor adaptabilidad que los sistemas a los cambios de comportamiento del mercado • Menos operaciones que los sistemas automáticos y, por tanto, menos comisiones.
• Al evaluar mucha información y gráficos durante la sesión es habitual ver contradicciones entre ellos y lo que un día es compra, al día siguiente o incluso en la misma sesión, es venta. • Esta forma de operar fomente la indisciplina, basa importantísima del trading
Un trader estrictamente sistemático opera bajo un plan de tradign
Sistemática VENTAJAS • El agotamiento psicológico es mínimo, se fomenta la disciplina y libera mucho tiempo para dedicarlo al estudio. • A priori podemos estimar qué mala racha cabe esperar (draw down) • Posibilidad de operar en varios activos a la vez y utilizar diferentes estrategias simultáneamente.
INCONVENIENTES
• Es el método más flexible y, por tanto, se adapta a cualquier inversor.
• Son estrictos y rigurosos, lo que dificulta su adaptación al mercado cuando éste cambia de comportamiento.
INCONVENIENTES
• Las malas rachas suelen ser mayores que en los métodos discrecionales.
• Al ser el trader el que toma las decisiones continuamente, es agotador psicológicamente a largo plazo, lo cual se agrava con las malas rachas.
• Normalmente se necesita más capital que en el método discrecional para operar. 43
Mixta VENTAJAS • Se adapta mejor que la sistemática a cambios del mercado
Un trader estrictamente discrecional se mueve por impulsos • Dejan correr los beneficios para ganar mucho dinero cuando aciertan, ya que si no pueden perder su gran ventaja.
• Se requiere menor capital para operar • Realiza menos operaciones que la operativa sistemática.
INCONVENIENTES • Es agotador psicológicamente a largo plazo • Las malas rachas condicionan al trader anímicamente, afectando a su opertiva • Dificultad para evaluar a priori los resultados de la estrategia
Clasificación según el tipo de mercado Tendenciales • Detectan cuando una tendencia ha empezado y se incorporan a ella, intentando mantener la posición hasta que la tendencia termine. 44
• Se pierden tanto el primer tramo de tendencia como el último. • Abren posiciones cuando ésta ya ha empezado, por lo que los traders poco expertos tienen la sensación que entran tarde y a un mal precio. • Suelen tener stops más holgados, sobre todo cuando acaban de abrir la posición. • Su fiabilidad (% de negocios acertados) suele ser baja, inferior al 50%, algo que va en contra de la psicología ya que esto implica que fallamos más que acertamos, lo que favorece que se pierda la confianza en el sistema en ciertos momentos, provocando que nos saltemos negocios o que lo abandonemos cuando no toca. • Suelen tener un ratio profit/loss (ganancia media en los negocios acertados/pérdida media en los negocios fallados) elevado, lo que compensa su baja fiabilidad. • Sufren mucho en periodos laterales, que es el tipo de mercado más frecuente. Esto provoca periodos de drawdown (racha de pérdidas) muy largos, provocando que se deje de creer en el sistema con facilidad.
Anti-tendenciales • Se espera detectar un movimiento en los precios para iniciar una posición contraria, asumiendo que el mercado va a sufrir una corrección. • Buscan comprar en soportes y vender en resistencias, normalmente basándose en la sobrecompra o sobreventa del mercado • Utilizan stops ajustados. • Su fiabilidad suele ser más alta que los tendenciales, superior al 50%, por lo que es más fácil seguir las señales ya que el sistema acierta más veces que falla. • El ratio profit/loss es inferior a los tendenciales. • Sacan partido de los periodos laterales, sufriendo en las fuertes tendencias. Suelen tener drawdowns más cómodos pero no siempre menores. • Operan eventualmente y suelen ser menos rentables en el largo plazo. De hecho es difícil construir un sistema antitendencial rentable en el largo plazo.
Sistemas de expansión de volatilidad • Los mercados volátiles se caracterizan por saltos abruptos del precio de los que nos podremos beneficiar.
• Principalmente se utilizan órdenes de compra o venta condicionadas. • Suelen ser movimientos rápidos de corta duración • Los indicadores más conocidos para la construcción de estos sistemas son el ATR y las Bandas de Bollinger.
Sistemas de reconocimiento de patrones • Incluye a los otros tres, puesto que determinar cuándo un valor está en tendencia es un patrón. • Estos sistemas analizan diferentes figuras de candlesticks. 45
Evolución de trader de sistemas 1. Trader discrecional Utiliza una combinación de intuición, recomendaciones de los medios económicos, expertos… en definitiva, un conjunto de datos no objetivos para entrar y salir del mercado. No tienen un cojunto de reglas definido, por lo que sus reglas se van modificando constantemente si comienza a perder dinero, con el riesgo que esto conlleva. Opera en contado, compra y vende acciones y todavía no maneja la operativa a corto ni utiliza derivados financieros. Necesita emociones fuertes, estar siempre en mercado y es incapaz de mantener su dinero en liquidez.
2. Trader técnico Sabe que el uso de reglas es muy importante y que utilizar parámetros de confirmación antes de realizar una operación es más que imprescindible. Ha desarrollado un conjunto de reglas, que en determinadas ocasiones sigue y en otras no, dependiendo del 46
La operativa de un trader iniciado en sistemas estará dirigida exclusivamente por su sistema dinero que vaya ganando o perdiendo y, sobre todo, de su control emocional. El trader técnico descubre un nuevo mundo de libros, portales financieros, seminarios e indicadores. Demasiada información y poco tiempo para asimilarla. El trader descubre el stop-loss y otras técnicas de gestión del riesgo y poco a poco empieza a darse cuenta que el trading es un proceso más complejo que el simple uso de un indicador. El reconocimiento de que no existe un indicador mágico supone un gran salto para el trader, que empieza a introducirse en la siguiente etapa. Nuestro trader se da cuenta que debería de hacer un testeo del indicador para ver cómo ha funcionado en el pasado y utilizar estas estadísticas para saber lo que podemos esperar del indicador en el futuro.
3. Trader iniciado en sistemas Utiliza una operativa basada en un conjunto de reglas preestablecidas, de las que no se debe desviar bajo ningún concepto mientras mantenga una posición abierta en el mercado.
Un trader técnico busca siempre el Santo Grial Nunca dejará que la información externa influya en su operativa.
Sabe que para montar cualquier negocio hace falta un plan de negocio y capacidad de gestión. En el trading como negocio es necesario un plan de trading y gestión del capital.
Aprenderá que el éxito del sistema no está ligado exclusivamente a los indicadores utilizados para generar señales, sino a otros factores como:
Opera en diferentes mercados y con diferentes sistemas, complementándolos entre sí, lo que mejora su ratio rentabilidad-riesgo.
• La gestión del riesgo: correcta política de stop loss
Tiene gran disciplina y un estricto control de sus emociones.
• La gestión monetaria: correcta cantidad de dinero por operación.
No cree nada de lo que le cuentan. Debe experimentarlo todo y se queda con lo que realmente funciona.
Tendrá que tener en cuenta que: • Un stop demasiado ceñido hará que muchas operaciones se cierren con ese stop y que baje el resultado del sistema. • Un stop demasiado holgado ofrece unos resultados similares al sistema original, pero no limita nuestro riesgo.
4. Trader avanzado en sistemas Ha perfeccionado sus reglas de gestión del riesgo y ha aprendido técnicas de gestión monetaria. La llave de los beneficios a largo plazo está en la gestión de nuestro capital y no en la búsqueda del indicador mágico.
Lo que en un principio considera esencial, la predicción del futuro, ya ha pasado a un segundo término, ya no entra dentro de sus objetivos.
Análisis de los resultados de un sistema Periodo utilizado y número de negocios: Es importante que un sistema genere suficientes operaciones para validar su eficacia, un sistema con poca operativa aunque con beneficios será un sistema poco fiable. 47
Desconfiaremos de sistemas con pocas operaciones.
sufrido nuestra curva de resultados desde un máximo hasta un mínimo.
Ganancia total o resultado neto
El riesgo siempre debe ser nuestra principal preocupación y minimizarlo nuestro principal objetivo. El motivo es doble:
Un resultado neto positivo es condición necesaria, pero no suficiente, para seguir adelante ya que si el sistema no es capaz de ganar dinero no nos sirve para nuestro propósito.
• Por un lado, los draw down son momentos realmente duros para el trader. Por mucho que en este momento la pérdida que nos marca el papel no nos parezca tanta en relación a la ganancia total, la realidad es mucho más cruda. Cuando las pérdidas llegan ya no se piensan en las ganancias. Se duda si el sistema ha dejado de funcionar, se empiezan a retocar las señales o incluso se abandona el sistema.
Operación con mayor beneficio o pérdida
• Por otro lado, reducir el riesgo nos permitirá liberar capital y utilizar un Money managemente más agresivo, lo que reportará en mayores beneficios.
Es el resultado que ha generado el sistema en el periodo estudiado, es decir, la suma de los negocios positivos y negativos.
La operación con mayor beneficio no debe ser un porcentaje alto del beneficio total. La mayor pérdida no debe ser superior al máximo riesgo asumible. No hay que ajustar las reglas para evitar esa pérdida, tiene que ser evitada por el stop.
Peor racha de pérdidas (Draw Down) Es uno de los datos más importantes. Muestra el mayor descenso que ha 48
Por lo tanto, no desestimemos la importancia del Draw Down; es mejor renunciar a una parte de ganancia si con ello rebajamos sustancialmente el riesgo.
Ratios de rentabilidad/Riesgo Dato importante que nos permite observar si compensa o no un posible aumento del riesgo, reportándonos mayores ganancias.
Cuanto mayor sea este dato mucho mejor, aunque hay que desconfiar de valores demasiado altos, ya que probablemente sean sobreoptimizaciones.
Ratio Average Win/Loss
La clave está en tener un ratio win/ loss bastanta alto, cercano a 2, incluyendo comisiones.
Profit Factor
Es el cociente entre la ganancia media de los negocios ganadores y la pérdida media de los negocios perdedores. Se puede considerar como la expectativa matemática del sistema.
Nos indica cuánto gana un negocio positivo por cada negativo. Es la suma de los negocios positivos dividido entre la suma de los negocios negativos.
En Visual Chart este ratio es llamado “Indice Positivos/Negativos”. También es conocido por la industria como Payoff Ratio.
Este ratio es el equilibrio de los dos anteriores. Podemos decir que es una especie de promedio entre ambos.
Fiabilidad
Ejemplos de sistemas de Trading
Relaciona los negocios acertados con los fallados. Nos indica el porcentaje de aciertos de un sistema. Tiene una clara correlación inversa con el ratio average win/loss. Si uno sube, el otro baja y viceversa. El más importante de los dos es el ratio win/loss, aunque siempre debe haber un cierto equilibrio entre ambos. Cuando uno se inicia en la operativa con sistemas, los prefiere con fiabilidad alta, ya que psicológicamente desgasta menos. Un buen sistema tendencial rara vez tiene una fiabilidad mayor del 50%.
Sistemas de seguimiento de tendencia Aquellos que se incorporan a un movimiento prolongado en una determinada dirección del mercado correspondiente.
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Gráfico 1. Futuro Ibex-35
En el Gráfico 1 se pueden ver, sobre el gráfico del Futuro Ibex35, las señales de compra-venta que da un sistema de seguimiento de tendencia. Este es un típico sistema de rupturas que utiliza dos bandas para generar señales de compra/venta. Las reglas son las siguientes:
siderados críticos.
• Si el cierre de la barra actual es mayor que el valor de la banda superior, el sistema compra al cierre.
• Cuando el precio actual corta a la baja al nivel de Fibonacci superior, nos posicionaremos vendiendo, esperando un retroceso del precio.
• Si el cierre de la barra actual es menor que el valor de la banda inferior el sistema vende al cierre.
Sistemas de anti-tendencia Intentan aprovechar los movimientos de congestión y laterales, tomando posiciones estimando que se producirá un rebote o rechazo en puntos con50
En el Gráfico 2 se pueden ver, sobre el gráfico del Futuro Ibex35, las señales de compra-venta que da un sistema anti-tendencia. El sistema está basado en el indicador Fibonacci Range. El funcionamiento es el siguiente:
• De la misma manera, si el precio actual corta al alza al nivel de Fibonacci inferior nos posicionaremos comprando, esperando un rebote del precio. Además dispone de un stop de protección contra pérdidas y dos filtros (uno horario y otro de volatilidad), impidiendo realizar operaciones si el rango del día no es lo suficientemente grande.
Gráfico 2. Futuro Ibex-35
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Psicología del
La pregunta del millón de euros: ¿qué tengo que hacer para ganar? La mayoría de las personas contesta a la pregunta anterior escuchando las respuestas a las siguientes preguntas: •¿Qué va a hacer el mercado? •¿Qué acciones tengo que comprar? • Tengo la acción “abc” ¿crees que va a subir? (si se contesta que no, seguirá preguntando a otras personas hasta encontrar a alguien que le diga que sí va a subir) ¿Cómo puede entrar en el mercado y acertar la mayoría de las veces? Vivimos en una época de la “super loto”, ¡¡hagase rico ya!!, etc
Trading
Sus sentimientos tienen un impacto inmediato sobre su cuenta de capital. Puede usted tener un brillante sistema de trading, pero si se siente asustado, arrogante o contrariado es seguro que su cuenta sufrirá. Cuando se dé cuenta de que el juego le está colocando o de que el miedo nubla su mente, deje de especular. Su éxito o fracaso como trader depende del control de sus emociones. Para tener éxito nada tiene que ver con: • tener el mejor broker. • tener el mejor software. • tener el mejor sistema. • tener buenas señales de entrada. • comprar las mejores acciones. ...tener éxito significa entenderse a uno mismo y no al mercado. Para ayudarle a comprender que la 53
clave del éxito reside en usted y no en lo que haga el mercado, vamos a estudiar “su” comportamiento con dos juegos que imitan la realidad
-10 verdes, ganan lo que inverte x10. -35 burdeos, pierden lo que invierte x1. -5 rojas, pierden lo que invierte x5. ¡¡empezamos todos con 10.000 euros!!
Juego de la moneda Todas las personas de esta sala tienen un capital inicial de 10.000 euros. • pueden invertir cualquier cantidad del saldo que vayan teniendo. • se conviene que en el lanzamiento de una moneda si sale cara es que la bolsa sube y si sale cruz es que la bolsa baja. • se formula la inversión que se va a hacer antes de lanzar la moneda. por ejemplo se puede decir “invierto 7.000 euros a que la bolsa” sube o también “invierto 1.000 euros a que la bolsa baja”. • se conviene que si se acierta se gana lo que se ha puesto por 5 y si se pierde simplemente se pierde lo invertido. Ver Cuadro 1.
Juego de las canicas Tenemos 100 canicas.
“Trading” consiste en: 60% estar preparado psicológicamente. 30% gestión económica (tamaño de la inversión, es decir “cuanto”). 10% sistema. ¡¡Una de las ironías del “trading” es que para tener éxito tenemos que estar dispuestos a tener muchas pequeñas pérdidas para conseguir beneficios importantes!!! ¿Está usted dispuesto a perder entre el 60% o 70% de las veces? • Recuperación después de una pérdida: 10 % 11.10 % 15 % 17.60 % 20 % 25.00 % 25 % 33.00 % 30 % 42.90 % 40 % 66.70 % 50 % 100 % 60 % 150 % 75 % 300 % 95 % 1900 % • Existen cuatro niveles de pérdidas: 1. Pérdida que se tolera y no altera lo más mínimo su ritmo de vida. Se trata de tener muchas pérdidas de este tipo.
-50 azules, ganan lo que invierte x1. 2. Pérdida que su patrimonio puede 54
Moneda al aire. Planilla de inversión Operación
Capital inicial o saldo pendiente
R (Riesgo/Stop) Riesgo en la inversión Cantidad (sube) o (baja)
Capital final La moneda sale cara o cruz
Cantidad que gano o pierdo
(se arrastra al saldo para la siguiente operación)
1 2 3 4 5 6 7 ... Cuadro 1
aguantar, pero que no lo revelaría a su familia o en su entorno. 3. Pérdida que le incita a “doblar” (es más fácil perder 1.000.000 una vez que 10 veces 100.000) 4. No le importa perderlo todo (“a ese precio ya no hago nada”) • Reglas de actuación: - Escribir mínimamente. - Escribir brevemente las reglas por las que vd. actúa: 9 entrada. 9 stop de pérdida. 9 stop de ganancia. 9 stop dinámico. 9 cuanto invierto o cuanto pongo en riesgo. OJO: ¡¡ES MÁS FÁCIL ENTRAR
QUE SALIR!! Es usted responsable de cada operación que abre. Una operación comienza cuando decide entrar en el mercado y finaliza cuando decide usted salir. Un buen sistema de trading no es suficiente. La mayoría de traders con buenos sistemas son desplumados en los mercados porque no están preparados psicológicamente para ganar. El mercado ofrece enormes tentaciones, como atravesar una caja fuerte llena de oro. El mercado suscita una gran avaricia por las ganancias y un gran temor de perder lo que tenemos. Estos sentimientos nublan la percepción que tenemos de las oportunidades y los peligros. • Dos reglas sencillas: - Nunca ponga un stop que suponga más del 1% del capital que tiene para “trading”. Por ejemplo si tiene 10.000 euros, no puede poner un stop superior 55
Juego de canicas. Planilla de inversión Operación
Capital inicial o saldo pendiente
R (Riesgo/Stop) Riesgo en la inversión Cantidad (sube) o (baja)
Capital final Canica resultante (10, 1, -1, -5)
Cantidad que gano o pierdo
(se arrastra al saldo para la siguiente operación)
1 2 3 4 5 6 7 ... Cuadro 2
a 100 euros (para los principiantes ponga un stop inicial de sólo 0,25% en cada operación). - ¿Está vd. dispuesto a perder 10 veces seguidas? o ¿está vd. dispuesto a perder 1000 euros (10% de su capital) en 10 operaciones? ¡¡No piense en ganar sino en preservar su capital!! • ¿Qué hay que hacer? Hay que hacer cuatro cosas: 1. determinar “r” = riesgo o stop loss en cada operación. Cuando decida operar –comprar o vender- debe decidir cuándo vender para proteger su capital. Si no es capaz de determinar a priori su stop loss, no siga. 2. determinar beneficio que debe ser un múltiplo de “r”. Una de las razones de cortar rápidamente las pér56
didas es que la permite ganar un poco más , menos veces. El deseo de acertar en cada operación es el camino seguro al desastre. 3. hallar la esperanza o expectativa de su método, sistema o comportamiento. Averiguar cuanto se gana de media después de hacer muchas operaciones. 4. hallar cuándo debe invertir realmente para su método. Estudiar los tipos fiscales de acciones, fondos, futuros y opciones. Más de un año: 18% sobre el beneficio. Menos de un año al tipo marginal hasta el 48%. El trading es un juego muy duro. Un trader que desee tener éxito debe tomarse muy en serio lo que está haciendo. No puede permitirse ser ingenuo o hacer trading por razones psicológicas ocultas.
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Conceptos
Conceptos • AMPLIACIÓN DE CAPITAL: consiste en la creación de nuevas acciones, que se venden normalmente a precio de mercado. Es una de las vías que puede utilizar una sociedad para captar dinero con el que emprender nuevos proyectos. • AUTOCARTERA: se denomina así a la cartera formada por acciones de una sociedad en manos de la propia sociedad o de una sociedad filial a la misma. La autocartera en España no puede ser superior al 5 % de las acciones. En la mayoría de las ocasiones se produce por la necesidad de mantener la cotización en bolsa. • BLUE CHIPS: nombre con el que
se conoce a los valores de las empresas de primera línea, cotización estable y buenos rendimientos. • CABALLERO BLANCO: es el nombre que se le da aquella persona que acude en ayuda de una empresa que sufre una OPA hostil, lanzando una contra-OPA a un precio superior para neutralizarla. • CAPITAL FLOTANTE: parte del capital de una sociedad que cotiza en bolsa y no está controlada por accionistas estables. • CAPITAL SOCIAL: resultado de multiplicar el valor nominal de las acciones por el número de acciones. También se entiende como la suma de capital fundacional de una sociedad más las distintas ampliaciones de 57
capital. • CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL: número de acciones multiplicado por la cotización en el mercado bursátil de una acción. • CASH FLOW: su traducción es flujo de caja. Refleja los recursos generados por una empresa en un determinado periodo. Comprende la suma de los beneficios, amortizaciones y previsiones. • CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores): organismo encargado de controlar la transparencia de las transacciones bursátiles. La Comisión tiene, entre otras, las responsabilidades de proteger al inversor mediante la lucha contra aquellas entidades que no estén registradas, de garantizar el buen asesoramiento de los intermediarios financieros, de mejorar las redes de representantes de las entidades, de evitar las prácticas desleales, y de establecer un sistema de comisiones más flexible. • CORROS: sistema de contratación de viva voz en grupos determinados del salón de contratación (parqué) a horas determinadas. • DERECHO DE SUSCRIPCIÓN PREFERENTE: facultad que se le otorga a los titulares de acciones para adquirir de una forma preferente las nuevas acciones con respecto a los demás inversores. De este modo, el accionista que ha utilizado su derecho puede vender las nuevas acciones en el mercado y beneficiarse, así, de la 58
venta de esos títulos. Cuando un accionista hace uso de su preferencia de suscripción, debe pagar los derechos, el valor nominal de la acción nueva y, a veces, una prima de emisión. Sin embargo, en ocasiones la ampliación se realiza de forma liberada. En estos casos es la misma compañía quien abona el valor nominal, por lo que el inversor no desembolsa ninguna cantidad y además obtiene títulos nuevos que podrá vender cuando guste. • FREE FLOAT: palabras inglesas que se traducen por capital flotante. Se trata de la parte del capital social de una empresa o sociedad que cotiza libremente en bolsa y que no está controlado por accionistas de forma estable. • INTRADÍA: nombre que se da a las operaciones que se abren y cierran en una sola sesión en los mercados financieros. • OPA: Oferta Pública de adquisición de Acciones. Consiste en la proposición de compra por parte de un accionista importante de la totalidad o parte de las acciones de una empresa que cotiza. Si el objetivo es la toma de control, la OPA puede ser pactada con quienes en ese momento dirigen la sociedad. El problema surge cuando no hay acuerdo y el comprador pretende tomar el control de forma hostil. En ese caso, el accionista que lanza la OPA propone un precio superior al que tiene en bolsa en ese momento. DE este modo, los accionistas se animarán a vender sus títulos, porque a cambio recibirán un precio
ventajoso. Si los gestores rechazan la OPA, tendrán que conseguir el apoyo de la mayoría del capital. De lo contrario, perderán el control de la sociedad. El inversor que lanza una OPA suele aprovechar para hacerlo en épocas en que las cotizaciones están bajas para así abaratar al máximo el coste de la operación. • OPV: Oferta Pública de Venta. Forma de colocar en el mercado acciones por vez primera o en sucesivas ocasiones. • PAY OUT: expresión inglesa que indica el porcentaje del beneficio neto que se distribuye en dividendos. • PER: acrónimo que recoge el nombre inglés PRICE EARNING RATIO. Es un indicador que resulta de dividir la cotización bursátil de una acción por el beneficio distribuible anual correspondiente a dicha acción. Es decir, en cuántos años se recupera la inversión que se ha realizado con las ganancias que obtiene la empresa. El precio de la acción será más atractivo cuanto menos sea el valor de este ratio. • PRECIO OBJETIVO: en función de la marcha de cada compañía cotizada, y las perspectivas de crecimiento de ventas y beneficios, los analistas suelen marcar un precio objetivo. Es decir, dan su opinión sobre el precio justo de las acciones.
ciones antiguas y a los accionistas por la dilución del valor de las acciones. • RATING: palabra inglesa que se puede traducir como clasificación. En Economía y finanzas se utiliza preferentemente para clasificar las sociedades por su solvencia financiera. • ROA: acrónimo de Return On Assets. Establece la rentabilidad en función del tamaño de la sociedad, dividiendo el beneficio neto entre el activo total. • ROE: acrónimo de Return On Equity. Establece la rentabilidad sobre recursos propios, dividiendo el beneficio neto entre el capital más las reservas. • SMALL CAP: compañías de pequeña o mediana capitalización, que normalmente tienen un comportamiento menos previsible que en el caso de empresas más grandes. • SPLIT: incremento voluntario del número de acciones de una sociedad manteniendo constante la cifra de capital. Es decir, se divide el valor nominal de una acción para multiplicar el número de acciones y reducir su precio. El inversor seguirá teniendo el mismo dinero aunque se triplique su número de acciones. Las empresas se ven favorecidas porque los accionistas potenciales perciben el precio de las acciones más baratas, lo que les anima a comprar.
• PRIMA DE EMISIÓN: sobreprecio sobre el valor nominal con el que se emiten las nuevas acciones para compensar el mayor valor que tienen las ac59
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10
Directorio
• ACM ............................................... 62
• Commerzbank ........................... 67
• ActivTrades ................................. 63
• Cortal Consors ........................... 67
• ActivoTrade ................................ 63
• DeltaStock ................................... 68
• Agenbolsa .................................... 64
• Dif Broker .................................... 68
• Ahorro.com ................................. 64
• FXCM ........................................... 69
• Ava Capital .................................. 65
• FXPro ............................................ 69
• Bankinter ..................................... 65
• Golden Broker ........................... 70
• Caja Madrid Bolsa .................... 66
• GVC Gaesco ................................ 70
• CMC Markets ............................ 66
Continúa en página siguiente 61
• Hanseatic Broker House ........ 71
• Saxo Bank .................................... 75
• IG Markets ................................... 71
• Renta 4 .......................................... 75
• ING Direct ................................... 72
• Self Bank ...................................... 76
• Interdin ........................................ 72
• Uno-e ............................................. 76
• Inversis Banco ........................... 73
• WorldSreads ................................ 77
• La Caixa (Bolsa Abierta) ........ 73
• Xforex ............................................ 77
• Openbank .................................... 74
• X-Trade Brokers ........................ 78
• Optimo Trade ............................. 74
• YoutradeFX ................................. 78
1. Nombre: Advanced Currency Markets (ACM) 2. Datos de contacto: • Dirección: 50 Rue du Rhône 1204 - Ginebra • País: Suiza/España • Teléfono: +41 582 262 232 • Contacto:
[email protected] • web: es.ac-markets.com 3. Breve descripción: ACM es una de las compañías líderes en forex. Cuenta con sedes en Ginebra, Zúrich, Dubai, Nueva York y Montevideo. ACM se caracteriza por su competitividad y transparencia, además los márgenes propuestos son sumamente ajustados y prestan servicios financieros con elevada profesionalidad. ACM es una entidad regulada por el FINMA -Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero-. 62
4. Productos que comercializa: ACM ha creado un entorno de Trading que redefinió la industria financiera y desde entonces, ha seguido evolucionando hasta ofrecer lo último en plataformas comerciales. Plataformas de operaciones que ofrece: • Advanced Trader (Java) • Advanced Web Trader (Web) • Advanced Flash Trader (Flash) • Advanced Mobile Trader (WAP) • MT4 o Metatrader 4 Los ’spreads’ son fijos, y los mismos dependen del tipo de cuenta que se abra. En la plataforma MT4, los ‘spreads’ son variables. ACM cuenta con asistencia al público las 24 horas del día. El apalancamiento brindado es de 100:1, y el depósito mínimo requerido es de 2.000 $.
1. Nombre: ActivTrades PLC 2. Datos de contacto: • Dirección: 110 Middlesex Street E1 7HY - Londrés • País: Reino Unido • Teléfono: +44 207 392 8710 • Persona de contacto: Gabriel Di Leo • web: www.activtrades.es 3. Breve descripción: Somos un Broker líder de Forex, CFDs y Futuros establecido en Londres y regulado por la Financial Services Authority (FSA). Ofrecemos seminarios on-line gratuitos para aprender a hacer trading y desarrollar estrategias utilizando la plataforma MetaTrader.
• Futuros • Opciones 5. Puntos fuertes: • Buena ejecución • Garantías • ‘Spreads’ competitivos.
4. Productos que comercializa: • Forex • CFD’s
1. Nombre: ActivoTrade Valores Agencia de Valores, SA 2. Datos de contacto: • Dirección: -EN BARCELONA: Rambla de Catalunya 105, Principal 2ª, 08080 -EN MADRID: Plaza del Marqués de Salamanca 11, 28006 • País: España • Teléfono: 902 052 976 • Persona de contacto: -Raza Pérez Martínez (Barcelona) -Marc Ribes Estrella (Madrid) • web: www.activotrade.com 3. Breve descripción: Activotrade Global Capital Markets, AV SA es una agencia de valores de nacionalidad española completamente independiente. Fundada por y para traders, ofrece una experiencia completa de inversión. Su servicio integral,
ofrece todo lo necesario: formación, información y una plataforma tecnológica líder. 4. Productos que comercializa: • Acciones • CFD’s y CFD’s de divisas • Futuros • ETF’s • Fondos de inversión 5. Puntos fuertes: • Plataforma tecnológica líder. • Acceso global a los mercados de capitales. • Amplia gama de activos y productos • Formación propia y formación externa de la mano de los mejores traders. • Información del mercado en tiempo real • Servicio integral de atención al cliente • Grupo financiero nacional e independiente. 63
1. Nombre: Agentes de Bolsa Asociados S.V S.A (Agenbolsa) 2. Datos de contacto: • Dirección: Avenida Diagonal 453 Bis 6ª Planta, 08036 - Barcelona • País: España • Teléfono: 93 270 25 35 • Persona de contacto: Paula Hausmann • web: www.agenbolsa.com 3. Breve descripción: Agenbolsa es una Sociedad de Valores registrada en la CNMV desde 1983 y dirigida a inversores profesionales y no profesionales en el ámbito de la intermediación, administración y gestión de patrimonios. Entidad que premia la calidad de servicio y la adecuación de éste según el perfil de cada uno de sus clientes. 4. Productos que comercializa: Agenbolsa ofrece el acceso a mercados y
productos financieros tales como Bolsa nacional e internacional, Derivados, divisas, ‘commodities’, CFD’s, ETF’s, Warrants, Deuda Pública, operaciones a crédito, con tiempo real y profundidad de mercado, órdenes limitadas, stops dinámicos, operativa a 1 clic, gráficos con más de 100 indicadores en tiempo real, ‘newsletter’ diaria, análisis técnico, ideas de inversión para CFD’s y divisas, triple acceso (plataforma, web, móvil), servicio de alertas de precios y ejecuciones de órdenes, seguimiento instantáneo de la operativa, entre otros. 5. Puntos fuertes: Agenbolsa trabaja para y por el cliente, facilitándole todo tipo de soluciones a sus necesidades de inversión. Para ello cuenta con una dilatada experiencia y trayectoria y con un equipo humano de gran talla profesional.
1. Nombre: Ahorro.com 2. Datos de contacto: • Dirección: -EN MADRID: Paseo de la Castellana 89 5ª planta, 28046 -EN BARCELONA: Avenida Diagonal 640 1ºD, 08017 • País: España • Teléfono: 902 200 422 • web: www.ahorro.com 3. Breve descripción: Ahorro.com es el broker on-line de Ahorro Corporación, grupo con más de 30 años de experiencia dedicado a la prestación de servicios de inversión y cuyos accionistas son 34 cajas de ahorros y la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA). 4. Productos que comercializa: • Invertir en bolsa on-line en tiempo real en 64
la bolsa española (mercado continuo) y en las bolsas internacionales (Eurostoxx50, Cac 40, Dax Xetra 30, FTSE 100, SMI, AEX, PSI 20, OMX, Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq 100) • ETFs nacionales, europeos y americanos • Fondos de inversión • Operar en derivados de Meff • Gestionar las cuentas de valores • Reinvertir automáticamente la liquidez • Herramientas de asesoramiento y gestión en tiempo real (recomendaciones, análisis...) • Alertas sobre precios, stops y señales • Cotizaciones en tiempo real 5. Puntos fuertes: Si quiere seguir el mercado en tiempo real esté donde esté, podrá disfrutar gratuítamente del servicio Broker Móvil. Sólo tiene que introducir en su móvil http://m.ahorro.com
1. Nombre: Ava Capital Markets Ltd 2. Datos de contacto: • Dirección: -no disponible-, Dublín • País: Irlanda • Teléfono: +1-212-941-9609 • Persona de contacto: Marcelo Alazraki • web: www.avafx.com/es 3. Breve descripción: Ava Capital Markets Ltd, miembro del Grupo de Empresas Ava FX, está completamente regulada en Europa. Como tal, estamos sujetos a estrictos requisitos de cumplimiento, incluyendo, la forma en que manejamos activos de clientes, la seguridad de los fondos de los clientes y presentación de informes financieros conforme a las directivas de la UE. 4. Productos que comercializa: Ava es una empresa especializada en el comercio de Forex, CFDs, Commodities y Bolsa
y una multifacética plataforma de trading fácilmente adaptable a las preferencias de cada trader. Además, Ava brinda al usuario la oportunidad de realizar sus transacciones en Forex de una manera única, sencilla y rápida a través de nuestras cotizaciones de divisas en tiempo real actualizadas constantemente. 5. Puntos fuertes: • Cotizaciones en tiempo real: actualizadas hasta en milisegundos, las 24 horas del día. • Más de 55 pares de monedas. • CFDs en ‘commodities’, metales e índices de Bolsa: Diversifique invirtiendo también en Petróleo Crudo, Oro, Plata, Soja, Nasdaq... • Apalancamiento o Leverage: nuestros clientes pueden realizar transacciones de hasta 200:1 de apalancamiento, una gran oportunidad para obtener grandes beneficios.
1. Nombre: Bankinter 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Pico de San Pedro 2 28760 - Tres Cantos (Madrid) • País: España • Teléfono: 902 365 563 / 902 882 991 (Broker Plus) • Contacto:
[email protected] • web: www.bankinter.com broker.bankinter.com
4. Productos que comercializa: A través de Broker Bankinter, web de Bankinter.com dedicada al servicio de bolsa online, se pueden realizar operaciones de compra-venta de valores con múltiples opciones. Además el cliente puede contratar warrants y ETFs de diferentes emisores, operar intradía, enviar órdenes condicionadas, etc. También incluye asesoramiento online basado en el análisis técnico y fundamental, y recomendaciones de inversión sobre carteras modelo.
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1. Nombre: Caja Madrid Bolsa, S.V S.A 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Serrano 39, 28001 - Madrid • País: España • Teléfono: 91 423 74 00 • Persona de contacto: Fernando Viaño • web: www.cajamadridbolsa.es 3. Breve descripción: Caja Madrid Bolsa es una de las Sociedades de Valores más importantes a nivel nacional, perteneciente al Grupo Caja Madrid, garantía de seguridad y experiencia de uno de los mayores y más sólidos grupos financieros de España. Caja Madrid Bolsa es miembro de las Bolsas españolas, Meff Renta Variable y Mercado AIAF. Dispone de conexión directa con los mercados nacionales y conexión automática con los principales mercados extranjeros permitiendo conseguir excelentes tiempos de respuesta en envío y recepción de órdenes.
4. Productos que comercializa: Renta variable, tanto española como extranjera, colocaciones en el mercado secundario y OPV’s, opciones y futuros, ETF’s, CFD’s, Warrants y fondos de inversión de la gestora Gesmadrid. • Contratación on-line de valores de los principales mercados, ETF´s y Warrants • Financiación a través de tarjetas de crédito, préstamos personales e hipotecarios. Y otros servicios como el de correspondencia virtual, avisos por sms o asesoría fiscal 5. Puntos fuertes: • Tiempos de respuesta • Fiabilidad y sencillez navegación. • Contenidos y herramientas. • Operativa Intradía con apalancamiento desde 7 euros fijos por operación.
1. Nombre: CMC Markets 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Alcalá 52 1ª Planta, 28014 - Madrid • País: Reino Unido/España • Teléfono: 911 14 07 01 • Persona de contacto: Carlos Villalibre • web: www.cmcmarkets.es 3. Breve descripción: CMC Markets es una compañía líder a nivel mundial en la intermediación de Contratos por Diferencias (CFDs) con oficinas en más de 16 países y clientes en más de 85. La sucursal en España está regulada y autorizada por la Autoridad Británica de Servicios Financieros (FSA) así como supervisada e inscrita en la CNMV con el número 45. 4. Productos que comercializa: CMC Markets hace accesible al inversor re66
tail un universo global de inversión vía CFDs , que incluye renta variable española e internacional, índices, sectores, materias primas, tipos de interés y divisas. Todo con una sola cuenta, operativa 24 horas al día, desde una misma plataforma online, Marketmaker®, 5. Puntos fuertes: • Las comisiones mas competitivas en CFDs nacionales e internacionales, 8 puntos básicos sin minimo por operación (EE.UU y Canadá 2 centimos/acción). • Garantias que permiten optimizar el efecto apalancamiento deseado por cada cliente. • Acceso multiplataforma: PC, web, teléfono móvil y mesa de operaciones. • Educacion y formación del cliente, via seminarios y webinarios gratuitos.
1. Nombre: Commerzbank AG 2. Datos de contacto: • Dirección: Paseo de la Castellana 110 28046 - Madrid • País: Alemania/España • Teléfono: 900 404 444 • Persona de contacto: Equipo Productos Estructurados
[email protected] • web: www.warrants.commerzbank.com 3. Breve descripción: Commerzbank AG es uno de los bancos líderes de Alemania y está presente en más de 40 países de todo el mundo. Commerzbank se considera un eficiente proveedor de servicios financieros para clientes individuales, así como para la pequeña y mediana empresa, pero también presta servicios a grandes empresas y multinacionales.
4. Productos que comercializa: • Warrants • Turbo Warrants • Inline Warrants • Bonus Warrants • Reverse Convertibles • Certificados • ETF’s 5. Puntos fuertes: • El Mayor Emisor en numero de productos (Warrants, Turbo Warrants, RCBs) • Mayor variedad de Subyacentes. • Plataforma de negociación electronica que permite negociar entre las 9 y las 22 horas.
1. Nombre: Cortal Consors España 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Ribera del Loira 28 4ª planta, 28042 - Madrid • País: España • Teléfono: 902 50 50 50 • Persona de contacto: Raúl Sánchez • web: www.cortalconsors.es 3. Breve descripción: Cortal Consors España es el Broker de BNP Paribas. En Europa, cuenta con más de un millón y medio de clientes, situándose como el líder europeo en inversiones personales y Operativa en Bolsa. Desde su nacimiento, ofrece todo tipo de servicios bancarios y de inversión a clientes particulares e institucionales. 4. Productos que comercializa: • Intermediación bursátil (Renta Variable Nacional y Europea, derivados Meff y Eurex, Ope-
rativa a crédito, Warrants, Turbo Warrants y Fondos de inversión) • Asesoramiento personalizado • Cuentas remuneradas y depósitos • Servicios de ‘brokerage’ • Servicios Corporate 5. Puntos fuertes: • Los clientes tienen a su disposición una amplia gama de plataformas de contratación -MobileTrader, WebTrader, StarTrader y Visual Chart- con unas comisiones muy competitivas, además de asesoramiento personalizado. • Se ofrece además análisis de Economía y Estrategia a nivel macroeconómico y técnico. • Cortal Consors amplia su presencia online con perfiles actualizados en las principales redes y canales sociales, a través de los cuales se puede interactuar con la entidad. 67
1. Nombre: Deltastock AD Suc. España 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Agustín de Betancourt 21 8ªPlanta, 28003 - Madrid • País: Reino Unido/España • Teléfono: 91 297 54 41 - 91 633 97 56 • Persona de contacto: Ignacio Albizuri • web: www.deltastock.es
4. Productos que comercializa: • CFDs sobre Divisas, Materias Primas, Índices, Acciones (Europa, EE.UU, Asia...) y Productos de Volatilidad e Índices de Divisas. • Además disponemos de ETFs seguidores de índices tanto americanos como europeos.
3. Breve descripción: Desde su constitución, en 1998, Deltastock AD ha estado proporcionando servicios integrados on-line a los clientes comerciales de todos los segmentos, aprovechando la tecnología, la innovación y los recursos humanos, y adoptando las mejores prácticas éticas. Los clientes de la compañía incluyen inversores minoristas, administradores de activos y gestores de cartera, clientes corporativos e institucionales, agentes y empresas de servicios de inversión de más de 72 países.
5. Puntos fuertes: • Deltastock goza de una de las más grandes ofertas de productos sobre CFDs que existe en el mundo. Disponemos de dos plataformas de trading -Delta Trading y Metatrader 4-. • El producto estrella es el módulo Level 2 en el que el trader puede acceder a los precios que cruzan los brokers directamente y con unas horquillas que oscilan entre 0 y 0.5 pips. • Nuestra empresa es uno de los proveedores de liquidez en el mercado de divisas europeo garantizando los mejores precios.
1. Nombre: Dif Broker, Sociedade Corretora, S.A 2. Datos de contacto: • Dirección: Plaza de la Independencia 10 2ª planta, 28001 - Madrid • País: Portugal/España • Teléfono: 91 354 08 38 • Persona de contacto: Julián Olmedo • web: www.difbroker.es 3. Breve descripción: Dif Broker, es un broker on-line español de origen portugués, con más de 20 años de experiencia y presente en diversos países del mundo, registrados en la CNMV, CMVM Portuguesa, FSA, miembros de NYSE/ Euronext. 4. Productos que comercializa: Nuestros principales servicios a clientes son la “intermediación” en los mercados financieros de todo el mundo, operando con acciones, 68
ETF’s, CFD’s sobre acciones, índices o materias primas, Divisas y Futuros; así como la “Gestión de Patrimonio” personalizada en función de los objetivos de rentabilidad que en sus decisiones de inversión asuma el cliente. 5. Puntos fuertes: • Apoyo diario a clientes a través del trato personalizado, presentaciones de producto o cursos presenciales. • Cuando nos es requerido, también realizamos una Gestión de Patrimonio personalizada, donde nuestros diferentes perfiles de gestores de patrimonio se ofrecen a nuestros clientes para cubrir sus necesidades de inversión. • Dif Broker ha sido designado Mejor broker on-line 2010 Europa Occidental por la prestigiosa revista “World Finance”.
1. Nombre: Forex Capital Markets Ltd. 2. Datos de contacto: • Dirección: Northern & Shell Building 10 Lower Thames Street, 8th Floor London - EC3R 6AD • País: Reino Unido • Teléfono: 900 97 76 23 • Persona de contacto:
[email protected] • web: www.fxcm.com 3. Breve descripción: FXCM es un broker líder en el campo financiero que cuenta con oficinas en los principales centros financieros mundiales. Ha recibido varios reconocimientos por parte de la comunidad financiera, incluyendo el Premio como Mejor Broker de Divisas por la revista Shares, Mejor Plataforma Retail de Operaciones en Divisas por FX Week y Mejor Especialista FX por Technical Analysis of Stocks & Commodities.
4. Productos que comercializa: Con FXCM tendrá pleno acceso a los mercados financieros mundiales y podrá invertir en divisas, oro, plata, petróleo, índices bursátiles y contratos por diferencias de la mano de un broker de primera línea. FXCM mantiene relaciones estratégicas con los principales bancos mundiales, y de esta manera ofrece a sus clientes una plataforma de inversiones óptima, precios competitivos, incrementar el volumen de transacciones y ejecutar órdenes eficientemente. Las plataformas comerciales que se ofrecen para operar son el FX Trading station II, la FXCM Active Trader y el MetaTrader 4. Entre otros servicios, FXCM le permitte abrir una cuenta demo gratuita o realizar cursos. Cuenta con servicio de atención al cliente en español por e-mail, teléfono o Chat.
1. Nombre: FxPro 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Serrano 38 planta 4ª, Oficina 1, 28001 - Madrid • País: Chipre/España • Teléfono: 917 819 616 • Persona de contacto: Iker Eguiluz • web: www.fxpro.com/es 3. Breve descripción: Elegido “Best Trading Platform 2010” y “Best Forex Broker 2010”por World Finance Magazine así como “Best Forex Provider” por FT/ IC Investment Awards 2010 FxPro ofrece la posibilidad de acceder a diversos mercados -Forex, principales índices, materias primas, metales y acciones- desde las Plataformas MT4 que pone a disposición del operador.
• CFDs acciones • Futuros • Metales al contado • Materias primas • Principales índices 5. Puntos fuertes: • Spreads muy competitivos, cotizando al 5º dígito, desde 0,8 para EUR/USD. Asistencia al cliente 24/5.
4. Productos que comercializa: • Forex 69
1. Nombre: Golden Broker 2. Datos de contacto: • Dirección: Avenida da Boavista 2427/29, 4100-135 - Oporto • País: Portugal • Teléfono: +35 122 619 70 30 • Persona de contacto: Alexandre Mota • web: www.goldenbroker.com 3. Breve descripción: Intermediario financiero registrado en la CNMV, en el Banco de Portugal y en la CMVM. La sociedad está también registrada en el sistema de indemnización a los inversores. Golden Broker se dirige a clientes particulares y institucionales. 4. Productos que comercializa: Golden Broker coloca a disposición de sus clientes los medios técnicos y humanos esenciales para una gestión eficiente de su cartera
de inversión, sea a través de la plataforma de negociación online o de la sala de mercados y red de agencias. Productos: • Acciones • CFD’s • Futuros • Divisas • Opciones • ETF’s • Fondos de inversión • Bonos 5. Puntos fuertes: • Servicio de apoyo al inversor • Golden Ideas – Ideas de Trading con diversos instrumentos sobre varios mercados. • Plataforma imnovadora Golden Trader • Sesiones de Formación de Trading on-line y en ‘real-time’
1. Nombre: GVC Gaesco 2. Datos de contacto: • Dirección: Avenida Diagonal 429 08019 - Barcelona • País: España • Teléfono: 93 366 27 27 • Persona de contacto: Emili López
[email protected] • web: www.gvcgaesco.es 3. Breve descripción: Con más de 60 años de historia, GVC Gaesco es uno de los principales grupos financieros independientes en España y uno de los líderes en intermediación bursátil. Cuenta con oficinas en Madrid, Barcelona y Valencia más una red de franquicias que cubren el resto del territorio español. Además desarrolla otro tipo de actividades (Fondos de inversión y pensiones, SICAVs...), Gestión de Carteras, Correduría de Seguros y Corporate Finance. 70
4. Productos que comercializa: • Mercado Monetario • Deuda Pública • Acciones • Fondos de inversión • Warrants, CFD’s, ETF’s • Divisas, Renta Fija Corporativa • Materias Primas • Opciones y Futuros 5. Puntos fuertes: • Plataforma de última generación. • Equipo de operadores altamente cualificados de 8 a 22 horas. • Miembro de las Bolsas de Barcelona, Madrid y Valencia, así como miembro liquidador y custodio de MEFF y AIAF. • Entidad delegada del Banco de España • Miembro de XETRA y EURONEXT.
1. Nombre: Hanseatic Brokerhouse Financial Services GmbH Suc. España 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ López de Hoyos 13 Planta 1ª, 28046 - Madrid • País: Alemania/España • Teléfono: 91 133 24 62 • Persona de contacto: -equipo Hanseatic• web: www.hansetrader.es 3. Breve descripción: Hanseatic Brokerhouse fue la empresa pionera en ofrecer la operativa con CFD’s en Alemania en el año 2000 y también fue la primera entidad en presentarlos a los inversores españoles a través de un seminario de formación en marzo de 2006. 4. Productos que comercializa: CFDs sobre acciones, índices, materias primas, sectores, divisas y tipos de interés.
5. Puntos fuertes: • Servicio de atención al cliente “Made in Germany” buscando la excelencia de forma continuada. En ese sentido cuenta con mesa operativa en español de lunes a viernes entre las 08 y las 22 horas. • Posibilidad de elegir entre dos de las Plataformas de Trading más avanzadas del mercado: Metatrader y Hansetrader. • El cliente puede elegir sus comisiones y decantarse por operar con un sistema de tarifas planas para CFDs sobre acciones desde 4.95¤ por operación o puede optar por un sistema de comisión porcentual sin mínimos. • Contratos de futuros sobre índices fraccionables. Un inversor puede operar en el Ibex desde cualquier múltiplo de 0.10¤ por punto, en el DAX desde 0.25¤, en el Dow Jones desde 0.05$ el punto…
1. Nombre: IG Markets 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Marqués de la Ensenada 16 28004 - Madrid • País: Reino Unido/España • Teléfono: 91 414 15 15 • Persona de contacto: -equipo IG Markets• web: www.igmarkets.es 3. Breve descripción: IG Markets es un creador de mercados de CFDs que forma parte de IG Group, empresa cotizada en el FTSE 250. Presente en España desde 2007, IG Markets cuenta con 6.000 clientes en España que realizan una media de 4.500 operaciones al día. 4. Productos que comercializa: CFDs sobre divisas, índices, acciones, materias primas, bonos y tipos de interés, ETFs, binarios y opciones.
5. Puntos fuertes: • Plataforma online sin descargas premiada en todo el mundo, con herramientas gratuitas de análisis técnico y fundamental. • Cuenta de demostración gratuita disponible desde la página web. • Comisiones reducidas: desde medio punto para SPX500 y 1 pipo para EUR/USD. Sin comisión de cierre para posiciones intradía sobre acciones. • Precios reales de mercado para acciones, con comisión del 0.1%. • Stops garantizados, dinámicos y convencionales; y Límites (stop-profit) • Formación gratuita para todos los niveles, presencial y online. • Plataformas para iPhone, Blackberry y Smartphones sin coste adicional.
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1. Nombre: ING Direct 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Severo Ochoa 2 28232 - Las Rozas (Madrid) • País: Holanda/España • Teléfono: 901 020 901 • Contacto: -equipo ING Direct• web: www.ingdirect.es 3. Breve descripción: ING Direct pertenece al Grupo ING, primera entidad financiera de Holanda y una de las mayores del mundo, cuya actividad se centra en torno a tres grandes áreas de negocio: seguros, banca y gestión de activos. El Broker Naranja pone a su disposición numerosas herramientas y una amplia información para facilitar sus decisiones de inversión. La comisión de custodia de valores es 0. Así, tener sus acciones en la cuenta de valores del Broker Naranja es gratis.
4. Productos que comercializa: Con el Broker Naranja podrá comprar y vender acciones en mercados nacionales e internacionales: • Podrá comprar y vender acciones en el Mercado Continuo español convirtiéndose en accionista de las principales empresas españolas. • También tendrá la oportunidad de invertir en la bolsa de Nueva York, uno de los mercados internacionales más importantes entre los inversores, así como en los 100 principales valores del Nasdaq. • Además, ponemos europa a su alcance, a través de sus principales índices como el Euro Stoxx 50, CAC 40, AEX 25... donde podrá operar con las principales compañías de la Eurozona.
1. Nombre: Interdin Bolsa S.V S.A 2. Datos de contacto: • Dirección: -EN MADRID: Paseo de la Castellana 93 Planta 11, 28046 -EN BARCELONA: Avenida Diagonal 477 Planta 11, 08036 • País: España • Teléfono: 91 555 77 75 • Persona de contacto: Dpto. Broker on-line • web: www.interdin.com 3. Breve descripción: Interdin Bolsa nació en 1978. Actualmente el 40% del accionariado está en manos de sus directivos y socios personales, el 27,82% pertenece a la Caja Municipal de Burgos, el 26,78% a Caja Penedés y el 5,05% a Caja Ávila. 4. Productos que comercializa: Interdin ofrece un servicio integral de inter72
mediación en los mercados de Renta Variable, Derivados y Renta Fija, Nacional e Internacional. Especialistas en Opciones, Futuros y CFD’s. El área de Análisis de Interdin provee de información financiera. Especialización en la cobertura de las empresas cotizadas españolas de mediana y pequeña capitalización. 5. Puntos fuertes: • En CFD’s, damos precios sin horquilla, las órdenes van directamente a Bolsa y los precios de contratación son los oficiales. • El único productor de CFD’s íntegramente nacional; emisor y broker 100% español. • Acceso a Mercados internacionales • Tarifas reducidas y sin cuenta mínima ni comisiones de mantenimiento. • Acceso desde web, móvil, teléfono, iphone y/o Visualchart. Atención personal.
1. Nombre: Inversis Banco 2. Datos de contacto: • Dirección: Avenida de la Hispanidad 6 28042 - Madrid • País: España • Teléfono: 902 255 256 • Persona de contacto: -equipo Inversis• web: www.inversis.com
3. Breve descripción: Inversis Banco fue uno de los pioneros en la introducción del concepto de supermercados financieros en España. La entidad basa su fortaleza en una amplia gama de productos y en su independencia frente a otras entidades financieras. Y es que a diferencia de bancos y cajas tradicionales, Inversis Banco no dispone de productos propios y se limita a distribuir la oferta de otras entidades. En este sentido, otra de sus grandes fortalezas es el asesoramiento independiente que ofrece a los inversores.
1. Nombre: Bolsa Abierta de ‘la Caixa’ 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Provençals 39 (Torre Pujades), 08019 - Barcelona • País: España • E-mail:
[email protected] • Persona de contacto: Oriol Pons • web: www.bolsabierta.com 3. Breve descripción: Bolsabierta.com, el bróker on-line de “la Caixa”, ofrece una amplia gama de productos, servicios, herramientas y soluciones de valor añadido con foco en la calidad, en tarifas competitivas y el servicio al cliente. 4. Productos que comercializa: • Renta variable nacional e internacional • ETF’s, Fondos de inversión y Warrants (propios y de otros emisores) • Opciones y Futuros nacionales e interna-
cionales (MEFF, Eurex, CME, CBOT y LIFFE). 5. Puntos fuertes: Propuesta especialmente diseñada para los inversores de trading: Bolsa Abierta Plus Activa, y con la custodia nacional gratis: • Desde 7¤/operación y si es trading intradía, gratis la operación que cierra la posición abierta en la sesión. Si opera en warrants emitidos por “la Caixa” los precios se reducen un 50%. • Acceso a la operativa de compra a crédito intradía. • Alertas gratuitas por mail o SMS. • Para proteger en todo momento las estrategias implementadas, órdenes on stop fijas o dinámicas y la más amplia oferta de órdenes asociadas, combinadas y condicionadas. • Operativa en acciones a través del móvil. • Trading muy ágil y competitivo. 73
1. Nombre: Open Bank 2. Datos de contacto: • Dirección: Plaza Manuel Gómez Moreno 2 28020 - Madrid • País: España • Teléfono: 902 42 07 24 • Persona de contacto: -equipo Open Bank• web: www.openbank.es 3. Breve descripción: Banca on-line perteneciente al Grupo Santander, uno de los mayores grupos bancarios de mundo. Atención completa por Internet, teléfono o en la red de oficinas.
4. Productos que comercializa: • Más de 7.000 tipos de acciones y ETF en 30 bolsas mundiales. • Todos los warrants y turbo warrants del mercado continuo. • Futuros en varios mercados internacionales con conexión directa. • Operativa basada en la rapidez, tanto en la ejecución de las órdenes como en su liquidación en cuenta corriente para que disponga de su dinero inmediatamente. • Además, para facilitar la operativa y controlar el riesgo, tienes a tu disposición la posibilidad de operar con órdenes condicionadas.
1. Nombre: Optimo Trade 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Santa Catalina 23 1ºB, 28220 - Majadahonda (Madrid) • País: España • Teléfono: 667 50 11 69 • Persona de contacto: Javier Romero • web: www.optimotrade.com 3. Breve descripción: Optimo Trade está especializada en el desarrollo e implementación de Sistemas Automáticos de Trading y Formación Financiera. Actualmente contamos con 4 sistemas de Trading y nuestra intención es seguir creciendo. 4. Productos que comercializa: • Alquiler de Sistemas Automáticos de Trading, que el cliente conecta en su cuenta de Metatrader, alojada en un servidor de Optimo Trade para garantizar el buen funcionamiento 74
del Sistema. Los Sistemas pueden configurarse para ejecutar las señales de manera manual o automática, según decida el cliente. • Diseño y Programación de Sistemas de Trading. Automatizamos las estrategias manuales de nuestros clientes, convirtiéndolas en sus propios Sistemas de Trading. • Formación In Company para Entidades Financieras y Formación en abierto o Formación ‘One to One‘ para clientes particulares. 5. Puntos fuertes: • Más de 10 años de experiencia. • Dominamos no solo Técnicas de Trading, sino también Técnicas de Gestión del Riesgo, Gestión Monetaria y Diversificación. • Contamos con el apoyo de los principales brokers en España. Algunos de sus clientes más importantes ya operan con nosotros.
1. Nombre: Renta 4 Serv. de Inversión 2. Datos de contacto: • Dirección: Paseo de la Habana 74 28036 - Madrid • País: España • Teléfono: 902 15 30 20 • Persona de contacto:
[email protected] • web: www.renta4.com 3. Breve descripción: Renta 4 es una entidad financiera que cotiza en Bolsa y opera bajo la supervisión de la CNMV, en cuyo registro se inscribió como número 1, y es miembro del Fondo General de Garantía de Inversiones.
4. Productos que comercializa: • Bolsa nacional e internacional • CFD’s • Derivados • Warrants • ETF’s • Fondos de inversión • Planes de pensiones 5. Puntos fuertes: • Los Mayores especialistas en inversión, 25 años dedicados a la inversión. • Red de oficinas Renta 4 en todo el territorio nacional. • Amplia gama de productos y servicios de inversión.
1. Nombre: Saxo Bank 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Serrano 32 28001 - Madrid • País: Dinamarca/España • Teléfono: 91 002 09 40 • Persona de contacto: Guillermo Galey • web: www.saxobank.es 3. Breve descripción: Saxo Bank es un especialista en negociación e inversión online. Ofrece tres plataformas de negociación especializadas e integradas; la plataforma online SaxoWebTrader, la plataforma descargable SaxoTrader y SaxoMobile Trader. Se puede acceder a ellas directamente a través de Saxo Bank o de cualquiera de sus clientes institucionales.
4. Productos que comercializa: • Divisas • CFDs • Renta Variable • Acciones • Materias primas • Futuros y otros derivados. 5. Puntos fuertes: El objetivo de Saxo Bank es ofrecer la mejor experiencia de inversión. Por ello, intenta facilitar los procesos de innovación basándose en las necesidades genuinas del cliente. Saxo Bank se centra en desarrollar su plataforma multipremiada y proporcionarla a clientes institucionales, bancos y brokers. Ellos, a su vez, pueden ofrecer un servicio local adaptado a las distintas necesidades de sus clientes.
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1. Nombre: Self Bank 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Serrano 102 1º Izquierda, 28001 - Madrid • País: España • Teléfono: 902 888 888 • Persona de contacto: -equipo Self Bank• web: www.selfbank.es 3. Breve descripción: Somos un banco on-line español nacido del acuerdo entre Boursorama (grupo Société Générale), y “la Caixa”. La estructura accionarial de Self Bank es del 51% perteneciente a Boursorama y el 49% a “la Caixa”. Llevamos más de 15 años haciendo banca on-line con más de 600.000 clientes en toda Europa. 4. Productos que comercializa: • Acciones y ETF’s • Warrants, Turbo Warrants e inLine.
• Operativa a crédito con Acciones y ETFs. • Venta en descubierto a crédito con accionen en mercado nacional y americanos. • CFD’s. • Forex. • Derivados: opciones y futuros. • Servicio “Alquila tus Acciones”. • Cuentas corrientes, remuneradas y nómina •Tarjetas de débito y crédito. •Depósitos •Hipotecas. 5. Puntos fuertes: • Tarifas de bolsa desde 2,95 ¤/operación. • Plataforma Trading Center, completamente gratuita y personalizable. • Toda la información que necesitas para invertir en Infomercados • Plataforma Trader Pro 8.02
1. Nombre: unoe Bank 2. Datos de contacto: • Dirección: Avenida Monforte de Lemos sin número, 28029 - Madrid • País: España • Teléfono: 91 374 34 52 • Persona de contacto: Isaac Lara Garrote • web: www.uno-e.com 3. Breve descripción: unoe, el banco on-line de BBVA, se constituyó en el año 2000. Nos hemos esforzado para lograr reunir en un solo banco la amplia oferta de las entidades tradicionales y las facilidades de la banca electrónica. 4. Productos que comercializa: • Cuentas corrientes y de ahorro. • Un completo catálogo de depósitos. • Más de 300 fondos de inversión y más de 40 planes de pensiones. 76
• Contratación on-line de valores de los principales mercados, ETF´s y Warrants • Financiación a través de tarjetas de crédito, préstamos personales e hipotecarios. Y otros servicios como el de correspondencia virtual, avisos por sms o asesoría fiscal 5. Puntos fuertes: • Operativa siempre disponible (web, móvil y banca telefónica). • Acceso a todos los productos: Bolsa nacional e internacional, Warrants y ETF’s. • Órdenes por lo mejor, limitadas a precio y de mercado para cualquier mercado. • Órdenes condicionadas y ‘stop loss’ para mercado nacional. • Servicio de información Infobroker. • Servicio de alertas al móvil en tiempo real. • Con unas comisiones muy competitivas.
1. Nombre: WorldSpreads España 2. Datos de contacto: • Dirección: Centro Empresarial ‘La Finca’ Edif. 15A 1º, 28223 - Pozuelo de A. (Madrid) • País: Reino Unido/España • Teléfono: 91 125 36 25 • Persona de contacto:
[email protected] • web: www.worldspreads.es 3. Breve descripción: WorldSpreads está registrada en la CNMV con el número 1145 y autorizada y regulada por la Autoridad de Servicios Financieros (Financial Services Authority) del Reino Unido con el número de registro 230730. 4. Productos que comercializa: • Inversiones por Diferencias. • Intermediación financiera en más de 3.000 productos financieros, índices, acciones, divisas, materias primas, renta fija...
5. Puntos fuertes: • Horquillas estrechas, ejecución instantánea y sin riesgo de cambio y con la posibilidad de vender en cualquiera de ellos. • Puedes operar con pequeños importes, sin comisiones, sin riesgo de cambio y con la posibilidad de vender (ponerse corto) en cualquiera de ellos. • Plataforma de gráficos sofisticada. • Atención personalizada desde Madrid y con horario amplio entre las 8 y las 22 horas. Operativa 24 horas en productos principales. • Seminarios gratuitos especializados, presenciales y on-line.
1. Nombre: Xforex 2. Datos de contacto: • Dirección: Limassol (Chipre) Oficina central en Islas Vírgenes • País: Chipre • Teléfono: 900 809 758 • Persona de contacto: Tito • web: www.xforex.com 3. Breve descripción: XForex ha desarrollado una poderosa y única plataforma web para el trading de divisas. De este modo XForex.com es el perfecto lugar de encuentro entre la tecnología, el mundo financiero y las divisas. XForex brinda servicios para operadores posibilitándoles llevar a cabo transacciones online con monedas extranjeras sin comisiones.
5. Puntos fuertes: • Excelente servicio en múltiples idiomas. • Credibilidad, confiabilidad y objetividad. • Soluciones adaptadas específicamente a las necesidades del cliente. • Asistencia financiera profesional e inmediata durante las 24 horas del día, 5 días y medio por semana. • Webinarios gratuitos impartidos por expertos en Forex sobre los temas más importantes del trading de divisas y el uso de la plataforma.
4. Productos que comercializa: Plataforma de Forex (mercado de divisas). 77
1. Nombre: X-Trade Brokers (XTB) 2. Datos de contacto: • Dirección: C/ Pedro Teixeira 8 8º planta, 28020 - Madrid • País: España • Teléfono: 91 570 67 05 • Persona de contacto: Marta Salas • web: www.xtb.es 3. Breve descripción: XTB es un bróker líder en el mercado europeo, que opera bajo la directiva MIFID y la supervisión de las comisiones reguladoras locales de cada una de sus sedes. XTB se especializa en la negociación de productos financieros en mercados OTC (mercados no regulados) y mercados bursátiles organizados. 4. Productos que comercializa: • Mercados Mundiales (CFD’s-Divisas): Operativa on-line, sin comisiones, en los prin-
cipales mercados mundiales. Especialistas en divisas (forex), la mejor oferta en materias primas, índices bursátiles, bonos, acciones. • Operativa con acciones (DMA). • Opciones. • Sistemas Automáticos de Trading. 5. Puntos fuertes: • Los mejores profesionales a su disposición. • Plan de formación completo y gratuito. • Análisis de mercados exclusivo clientes • Oficinas en más de 10 países europeos. • Las mejores plataformas de trading (Metatrader 4.0, Option Trader, XTB Mobile Trader...) • Sin comisiones, ‘spreads’ desde 0 pips. • Cuentas demo gratuitas, con cotizaciones en tiempo real –testee sus habilidades y conozca a fondo la plataforma antes de comenzar su operativa real–.
1. Nombre: YouTradeFX 2. Datos de contacto: • Dirección: 18 Frére Félix de Valois St. Port Louis (Mauricio) • País: República de Mauricio/España • Teléfono: 91 143 64 24 • Contacto:
[email protected] • web: www.youtradefx.com 3. Breve descripción: YouTradeFX es un broker de Divisas y empresa de inversión. Comenzó sus operaciones en 2007 y tiene 85 empleados con representación internacional en Inglaterra, India, Turquía, Mauricio e Israel. Nuestro objetivo es brindar un servicio excepcional y los instrumentos de educación para permitir a nuestros clientes tomar decisiones prudentes. 4. Productos que comercializa: • Métodos de negociación: individual y ro78
bótica (Algo Trading) • Divisas • Acciones • Materias primas • Índices bursátiles • Señales a tiempo real y análisis fundamental y técnico. 5. Puntos fuertes: • Regulación: FSC y FSA (en proceso). • Cuenta libre de riesgo. • Las plataformas MT4, Web Trader y el iPhone. • Soporte al cliente en vivo 24/6. • Educación: Lecciones de aprendizaje en video/Entrenador personal. • Socios de negocio: Agentes introductores (IB’s), Gerentes de Activos y affiliados. • Ventajas impositivas.
