INTRODUCCION
•La inestabilidad política hacia la segunda mitad de la década del 70, 70 , desencadenó una serie de desequilibrios alterando variables como los precios relativos. •Existen cuatro quiebres estructurales importantes en la serie mensual del IPC, en junio de 1976, agosto de 1988, agosto de 1990 y mayo de 1993. •En 1990, la profundización de los desequilibrios macroeconómicos fundamentales y la corrección de los precios controlados, fueron los factores que condicionaron la aceleración del proceso i nflacionario. MARCO TEORICO 1.1
CONCEPTO El concepto de paridad de poder adquisitivo esta indudablemente, unido a los modelos monetarios para la determinación del tipo de cambio. El concepto de la Paridad del poder de Adquisitivo, es importante pues su cumplimiento es una condición de largo plazo dentro de las teorías de la macroeconomía de una economía abierta1. Sin embargo, su constatación a nivel empírico ha sido ampliamente cuestionada.
1.2
TEORIAS El origen de la teoría de las paridades se situa, según Einzing, en el siglo XVI en España, en la llamada escuela de Salamanca. Grice Hutchinson (1952) describe la política monetaria española en el periodo 1544-1605 y cita a Larroz 1943 a A.E Sayous 1928 y a A. Ull Ullastres astres Calvo 1942 como predecesores en el descubrimiento. 1.- Gustav Cassel en 1918, define “la Paridad de Poder Adquisitivo”, como: “La tasa de cambio de equilibrio que iguala el poder adquisitivo de una moneda en el interior (de un país) con lo que dicha moneda podría comprar en el exterior si fuera cambiada por una moneda extranjera”. Distingue también: • La versión Absoluta: Se basa en la Ley de un solo precio. • La versión Relativa: Se basa en la relación entre la variación de precios y tasas de cambio entre dos países. Fue el primero en expresar la teoría formalmente en términos de medi as estadísticas de precios, el primero en usa la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) para obtener estimaciones del tipo de cambio de desequilibrio y el primero en contrastar la teoría empíricamente. Cassel se vio motivado en su estudio por las perturbaciones sufridas sufridas por los tipos de cambio durante la guerra y su desacuerdo con la opinión general relativa a que los valores de cambio de preguerra se reestablecerian una vez finalizada la contienda. Según Schumpeter (1954) la teoría de Cassel surge aasociada a la teoría cuantitativa que Cassel mantiene. Ciertamente, ya en sus primeros escritos expone que de
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acuerdo a la teoría cuantitativa del dinero, el nivel general de precios varia, permaneciendo constante todo lo demás, en proporción directa a la cantidad de dinero en circulación en el país. Cassel considera que los cambios en el sector real de la economía afectan al nivel de precios, pero la oferta monetaria es el factor mas importante con efectos sobre el nivel de precios y sobre el producto real. La teoría cuantitativa del dinero también admite otro sentido causal, que la demanda del dinero se incremente proporcionalmente al aumento en los precios y que y que la oferta pasivamente ajuste la demanda. Cssel enfatiza que la causa inicial de cualquier proceso inflacionario es siempre el incremento en la oferta de dinero que el llama “la creación del poder adquisitivo artificial”. El incremento continuado de oferta monetaria provoca inflación y siempre el gobierno tienen el poder de restringir la oferta y estabilizar los precios. Cassel (1925) establece que en el largo plazo el poder adquisitvo interno de una moneda siempre será determinada por la cantidad de dinero en circulación. Cassel fue un monetarista aventajado a su época que según Holmes (1967) sostenia la creencia de que los cambios en el sector monetario causaban cambios en el no monetario. Cassel es un autor conciente de los problemas que supone el calculo de números índices, tanto para un índice de precios interior de un país como de niveles relativos de precios. Despues de las aportaciones de Cassel, la doctrina de la PPA ha sido tema de análisis para muchos autores, pero ninguno lo ha justificado o rebatido de forma completa. Yeager (1958) y Batchelor (1977) son defensores de la teoría. Este ultimo argumenta que cuando el intercambio es abierto entre dos países, los bienes interiores compiten con las importaciones y exportaciones, con lo cual el valor externo de la moneda se ha de reducir al propio valor interno. Samuelson (1974) critica la teoría y pone en duda la validez general de la misma. Considera que en competencia perfecta sin obstáculos al intercambio al ratio de precios regionales para cada bien debe igualarse al tipo de cambio, y lo que se verifica para cada bien , debe cumplirse para el numero índice, media de precios. Por tanto, la tasa de cambio no podría desviarse ni infinitésimamente, de la paridad del poder adquisitivo. En la practica se comprueba que se producen desviaciones y esa es la razón fundamental por la que este autor cuestiona la teoría. Balassa (1964) trata la cuestión a partir del supuesto de un contexto económico dividido ese realiza en función n bienes intercambiables y no intercambiables considerando que tal reparto se realiza en función del coste de transporte (sino hay otras barreras al interccambio) que seria virtualmente infinito para los bienes no intercambiables. Subraya que los tipos de cambio reflejan los precios de los bienes que se intercambian , mientras que la PPAse determina por el precio de todos los bienes, de tal modo que si el gasto nacional en los bienes no intercambiables supone Wallace, Lozano y Cabrera, “Pruebas de Cointegración de la PPA”. Dpto. de Ciencias Económico Administrativas – Universidad de Quinana Roo -México
una proporción alta del total, se produce una desviación significativa entre PPA y el tipo de cambio. Enders y Hurn (1994) considerando que los tipos de cambio no explican los movimeintos de los precios, desarrollan la teoría de la paridad de poder adquisitivo generalizada para explicar la conducta del tipo de cambio real. Como los tipos de cambio no son reales son no estacionarios como consecuencia de estar determinados por variables que tampoco lo son, consideran áreas monetarias optimas” como aquellos en que las variables para el grupo de país están suficientemente relacionados. Su propuesta se verifica para un grupo de países del pacifico durante el periodo 1973 a 1989. No obstante y como también los propios autores reconocen no es suficiente para admitir esta teoría de la paridad ya que los propios movimientos de los tipos de cambio es este escenario puede provocar que la teoría deje de verificarse y aun que se convierta en obsoleta.
1.3
MODELOS Modelo de volatilidad para la especificación de la Paridad de Poder Adquisitivo Modelo E – Garch ∆ !"#$%_'( = )* + )+ ∆,%#( + )- ∆,%#( ∗ ./00+ + )1∆,%#(−+ + )2 ∆,%#(−- + )3 ∆,%#(−1 + 4( 56%78 = 9* + 9+ %$':.(−+ ^ - + 9- %$':.(−- ^- + 9 156%78(−+ + 92 56%78(−- + 93 56%78(−1 + 4( Incorpora la asimetría de la respuestaante shocks positivos o negativos. En este caso, un choque negativo de las variaciones de los índices de precios afectan en mayor grado al TCN, que un choque positivo de las variaciones de precios sobre el TCN.
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1.4 1.5 1.6
DFGH GHJGHJ
CONCLUSIONES 1. El haber encontrado cointegración en el residuo de la especificación, significa que efectivamente existe una relación de largo plazo entre las variables que componen la PPA. 2. La existencia de no estacionalidad en la serie del tipo de cambio real y presencia de raíz unitaria en el mismo, confirma la posible desviación de esta variable hacia su valor de largo plazo. 3. Existe evidencia de una relación no lineal entre las variables que componen la PPA.
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