���������� ��������� �� ����� ������ ���� �� ����������
I� ��� ����� �� �������, ��������� �� ��� �������� �� ������ ��������� �� � ����� �� ��������� ������� ��� �� ���� �������. A ������ ��� ������� �� ��������� �� ������ �� �����������. ��� ����������� �������� ��� ��������� ���� �� ������� �� ��� ������ �� ������ � ������ �� �������� ����� �� ��������� �������, ���� ��� ������ ����� ��� ���������� ������� ��� ������ ������. ������� �� �� ���������
������� ���� �� ������ �� ������� ��� $800 �� ��� �� ��� ��� �500 �� ��� ��. F�� ���������� ����, ��� �� ������ ���� ��� ������� �������� ���� �� �1 = $2. A ������ ���������� ���� ���� �� ���� �� ������ �� ����� ���� �� ��� ��, ����� �500 = $1,000, ����� �� ���� ���� $800. ���� ��� �������� �� ���� ����������, �� �������� ��� ���� �� ���� ��������� �� ���� � ��������� �� �������� ��� ��������� ��������: 1) B�� �� ������ �� ��� �� ��� $800. 2) ���� �� �� ��� �� ��� �500. 3) C������ �500 ���� $1,000. ���� ������ �������� ���� ���� ����� �� ��������� ������ �� $1,000 � $800 = $200 ��� ������. ���������, �� ��� ���� �� ������ ���� �������� ��� 500 �������, ��� ������ ����� �� � �������� 500 � $200 = $100,000. I� �� ��������� �� ���� ���� ���� ������� �� ���� ���������� �� �� ������� ������� ����� ������� ���� �������� ���� ����, ����������� ����� ��� ���� ������� �� ��� ������ �� �������. ����� ������� ��� ������ ��� ��������� ������ �������������. H������, ��� ��������� �� �����: ���� ����� �� � ���������� �� ������� �� 2 �� �������, ��������� ��� ������� �� ��� �� ��� ������� ������ ��� ���� �� ������� ������ ���� ������ ������. ���� �� ���������� ��������� �� ���
������ �������� ���������, ���������� ��������� �� �� ������� �� ��� ������ ������� ����� ����� � ���������� ��� ���������� ���� ������ �� ��� ������. B�� ���� ������� �� ���������� ���������? B��������, ���������� ��������� �� ��� ��� �� ���������� �� ��������� ����������� ��������� ���� � ������� ����������� ����� ����� ��������� ���������� �� ��� ������� �������� ������. A ������� ���������� ��������� �������� �������� ����� ������: 1) E��������� ��� ������� �������� ��� � ������ 2) ������� ������ �������� ��� � ����� 3) ��� ��� ����� �������� ��� ��� �������.
�D����� ��� ������ �����, ��� ����������� ����� �� � ��������� ������ ���� ��� ����������� ���� ������ ���� ��� ������ ����� �������� ���� �� ��� ������� ���� ��� �������� ����� �������� ����.� ������� � ��������� �������� �������
������� ��� ������� �������� ����� �� �������� ����� ��� �� �������: E��/��D: 1.1837
E��/GB�: 0.7231 GB�/��D: 1.6388
I� ���� � ��������, � F� ������ ����� ������� � ���������� ��������� �� �������� ��� ��������� �����: 1) B�� 10,000 E���� ��� $11,837 ��D. 2) ���� ��� 10,000 E����, ��� 7,231 7,23 1 B������ ������ (GB�). 3) ��� 7,231 GB� �� ���� ����� ���� �� ���� ��� $11,850 ��D. ���� ����� ����� � ������ �� $11,850 � $11,837 = $13 ��� ����� ��� ��� ������. ����� ���� �� �� ���� �������� �� ���� ��������� ������ ����� ��������� �� ���� ��������. ���� ���� ������ ����� �� ���� ���� �������� ���� (��. $100,000 ��������) ����� ����� ����� � ������ �� $130. ���� ��� �� ��������� �� ���� �� ����� �� ������� ����������� ����� ����� ��������� ���������� �� ��� ������� �������� ������. ����� ��� �� ��������� ����� ��� ������� ����� �� ������ ����. � ����������� ������������� ��� ���������� ���������
��� ����� ������� ��� ��� ������������ �� 3 ��������� ���������� �� �� �������: AAA/BBB � CCC/AAA = CCC/BBB ���� ����� �� �� ������� �����������, ���� �������� ����� ����. H������, ���� ���� �������� ���� �����, �� ����������� ��� ���������� ��������� ������. ����� ����� ���� ������� �� ��� ������� ����� �����: E��/��D � GB�/E�� = GB�/��D 1.1837 � 1/0.7231 = 1.6370 ≠ 1.6388 ����� ��� �������� ���� ��� ���� �� ���� ����, � ������ �� ������� ���������� ��������� �����, ����� ��� ������� ���� �� ��� �� ��� ����� �������.
������ �� ���� ���
D���� ��� ������������ �������� �� ���� ������� �������������� �� ��� ������ ��� �� ���� ��������� ��� ����. H������ �� ��� ��� ������ �� ��� 21�� C������ ��� � �� �� ��� ���������� ��� ���� ��� ����������� ����� �� ���������� ����� �� ���� ���� �� ������ ������ ����
����� ���� �������� ������ ��� I�������. ��� �� ����� ����� �� ��� ����� ��������� ����������, ����� �������� ��� ������ ����� ������ ���� ���� ���� ����� ��������� �������������. H������, ���� F���� ��������� ����������� ��� ���� ��� � ��� �� ���� I������� ����� �� ���� ����� ������� ��� ����� �������. ������ ��� ������� ��� ���� �� ��� ����� ���� ������� �� ������� ���� ��� �������� �������. B������ ��� ��������� �����������, ����� ��� ���� ����� ��������� �������� �������� ��� ���� ������. B�� �� ���� ��� �������� �������� ��� ��������� ��� ��� ����� �������, �� �� ��������� �� ��� ����� ��� �� � ���� ������� �� ���� ����� ������� ��� ���� ��������� � ���� ��� �� ����� ������ ��������. �����, ����� ��� � ���� ������� �� �������� ��������� ��� �� �� ������ ���������� �� ��������� ����� �� ����. I� ����� �� ���� �� ��� ��� �������� �������� ������ �������� �� ���. ���� �� ������ ������ �� �� ������ ���������
�� �� ������, ���������� ��������� �� ��������� � ��������� ������� �������� ���� ������ ������� �� ���� � ������ ���� �� ���� �������� ��������. ��� �������� �������� ��� ������ ��� ������� �� ��������� �������� ����� �� ������� ��� ������� ����������� ���� ��� ������� �� ��� ������. E����� �� �������� ��� ����� ���� �� �� ��� ��������������, �� ������� ��������������, �������� � �� ���������� ��������� ������ ��������? A���� ���, ���� ����� ���������� ��������� ������ ����� ��� ���� �� �� ����. I� ����, �� �� ��� ���� ������, ��� ������� ���� �� ������ ���� ������������ ��� ���� ������ ���� ���� �� ������� ��� ���������� ��������� ��������!
A� � ������ �� ����, ���������� ��������� ������������� �� �������� ����� �� ��� ����� ������� ������. H������, �� �� ��������� �� ���� ���� ����� ������������� ��� ���� ���� ��� ����� ����� ���� ��� � ��� �������. ���? ��� ��� �� ������� ���� ����� ��������� ������������� ���� ��� ���� �������. ���� ������ ����� �� ������ �� ����� ������ ������ ����������, ��� ������ ���� ������� ������ ��� ����� ��� ������� �������� ���� �� ��� ���������� �����. F����������, ���� ��� �������� �� ������� ���������������������� (HF�) ����� �����, ����� ���� ������� ��� ����������� �������� �������� �� ������� ������ �������������, ��� ���� � �� ��� ������ �� ������� ������ �� ���� � ��� ������ �� �������� �� � ������� ���. ����� ������� �������� ���� ����� ��� ���������� �� ������������ ���� ��� ���� ����������� ������������� ��� ���� ������ ���� ����� ��������� �� ��� ���� ����� ������ ���� ����� ������������� ������� ����������. ����������
A� ���� ����� ��������� ����������, ��� ������ ���� ������ �� ��� ���������� ����� ���� ������� ����� �� ������� ��� ������� �������������� ���� ��� ������� �� ��� ������. ����� ������������� ��� ��������� ����� ������ ��� � ���� ����� ������ �� ����. H����, ����� �� ����������� ���� ������������� ��� ��� ������� �� ����� ������� ��� ������ �� ����������� ������. H������, ���� ��� ����������� �� ���������� �� ������ �������, ���� ������������� ��� ������� ����� ��� �����. A� ��������� �������, ���� HF� ����� ��� �������� ���� ������� ������� ���������� ��� �������� �������� ���� ��� ���� �� ���� ������ ���� ��� ������ ������ ��� ���� ��������� �� ��� ���������� ��� ���� ����������� ��� ������ �� �� �� ������. �� ��� �������� ����, ������� �������� ���� ���� ���� ��� �� �� �������� ��� ���������� ����� ������� ���������� ��� ����������� �� ���� ��������� ������� ������ ���� 1 �����������. A���� ���, ����� ��� ���� ������� ��� ����� ��� ��� ������� ��� ���� ������������� ��� ������ ��� ���� ��� ������� �� ��� �������� � ������� ������� ��������� ���� ������� ��������������, �� ����� �� ������� �� ����� ���� ��� ��� ������ �� ��������� ����������� �� ���������� ��� ���������� ���������. F����������, ����� ������� ���� ��������� ���� ��� ����������� ���� ������� ������ ��� ����������� �� ��� ������ �������� ������ ���� ���������� ��������� �� ��� ���� ���. ���������, ����� �� ����� ���� ��� �������� ��� �������������� �� ������, �� �� ������ ���������� �� ������� � ���������� ��������� �� � ������ ������� �������� ������. �� ������ � ���������� F� ������, � ���� ���� ���� ����� �� �� ���� �� ���� �� ��������� ���� ��� ���������� ����� ������� �������� �������.
���� ��� ��
���� �������� �������� ��� ���� �������� �� ��� I�����. ��� I����� ������������ ��������� ��� �������������� �� ���� �������� �� ����� �� �� ���� ������� ��� ������� ���������� �� ��� I�����. ��� �������� �������(�) ��������� ����������� ��� ��� ������� �� ���� �������� ��������, �� ����� �� �� ����, ��������� ���� ����� ����� ��� ���������� ��������� ��� ���� ���� ��� ������� ������ �� �������� ������������ ������������ �� �������� ��� ���������� �������� ��������������� �� ����� �� ���� �������� ��������. ������ �� ���� ����� ��� ���������� ���� �� ������ ���� ��� ����������� ��������� �� ���� ����������� �� ��� ������ �� ���������� �� ��� ���� �� �����������, �� ������ ��������� ��� �������� �� ������������, ��� ��� ������ ��� ��� �� �� ������� ����� ������������� ��������� ��� ��������. A�� ������� �� �������� ��������� �� ���� ������ �� ������� �� ������ ������� ������. �� ���� ��� ����� ��� ������������� �� ��� �� ���� ��� ���� ��� ������������� �� ��� ���������� ����������, ��������� ��������� �� ���������� ����� �� ��� ��������� �� ��� ����� �� �������, ��� �����������, �� �������� ���������� �� ����� ��� �� ��������� ���������� �� �������� ��� ��� ���� ������� ������� �������� �� ���������� �� � ������ �� ��� ��������� �� ��� ����� �� ������� ������ �� ���� ����������� �� ������� �� ��������. ��������. ��� ��� ���� �� ���� ������ ���� � � �������� ������� ��������� ��������� ��� ����������� �� ��� ���������� ��������� ������, ������ ���� ������������� ���� ���������� ����������, ��������� ��������� �� ���������� �����, ������ ������ � ���������� ���������� �� ������ �� ��� ����������. ���� ������ �� ��������� ������ ������ ��� ����������� ��������, ��������, �� ���� ��� ���������� ���������� �� ������������� ��� �� ��� �� �� ��������� �� � ������������ �� �� ����� �� ��� �� ���� ��� ���������� �� ������� ��������� �����������. �� �������������� �� ��������, ������ ��������� �� �������, �� �������� �� �������� �� ��� ��������, ������������ �� ����������� �� ��� ����������� ��������� ������. ��� �������� �������� ������ ��� �� �������� �� ���������� �� � ���������� ��� ��� �������� �� ����� ��� ���������. A�� A�� �������� �������� ��������� �� �� ���� �������� �������� �������� �������� ��� ������� �� ������ ������� ������� ������. ������. �2013 ��� I�����