FUNDAMENTAL ANALYSIS OF TCS

cccccccccccccccccccccccccccccccc
c  c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c

c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc
ccc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c c c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c  cc  cc ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c  cc cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc
c
  c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc÷



@ ÷
÷
  c c ÷c c c c c c c

÷  
   ÷



÷
  ÷
÷   

 ÷   
÷ 
 ÷  
 
 


 
 
  c c ÷c c c c


   
÷
  ÷
  ÷   ÷  ÷  ÷      

÷
 ÷  

  ÷  

  c c ÷c c c c c c

÷  
   ÷ 


 

  ÷  
÷@  ÷  ÷  

÷@@ ÷
   ÷

   ÷   

÷  

 ÷
÷ 
 

c c c cccccccccccccccccccccccccccc

c  c ë

ë  
 ë
 ë 
 


 ë
ë ëë ë
 ë ë 
 ëë
ë ëë
 
ëë
 
 ë
 
  ëëë


 ë
ë 

ë
ë 
  ë

ë
 ë 

ë

 ë ë
  ë
 
ë
 ë
ë    

 ë
ëë ë 
  ë

ë
ë  ë

 ë
ë 


ë
 ëë ëëë

 ! ë
 


ë  ë
ë ë


ë

 
  ë
 
 ë ë
 
ë  ë   
 
 ë
ë

    
c  c a

   






    
a

   
 
 



  
 

 


  

            
 
                  
!a  "#$    
%

   
&   #'()&(* 
 

 


 
%
  +, 


   
%


     



  
- 

     
   

 
, 
 
  
 







c Ô cÔc
ccc
c c 
 ë


 ëë
ë
ëë
ë
 
 ë
 "#  ë


ë
 ëë  $ % 
 ë
 

ë

 ë

&
ë#

 '()*+
  ë
ë 
 ë ë
   + 


ë  ë 
ë



ë
 ë ë ë
ë

    
ë
ë
 ë

 
ë   
 
ë
ë
 ë
 
ë  
ëë


   ë

 ë

 

   ë


ë
 ë   
ëë  
ë
 
ë


c c  ë 
 ë

 
ë ë ë ë


ëë,ë ë


  ë
ë  ë
(-. /**01*-


ë2/. ë
 

 ë ë  

  
  ë 0/.  

ë
ëë  
3ë /*'1'4ë
!    
 

   ë  ë
  
  ë

 ë  ë
  ë   

      c
c &
 
ë  
ë ë ë

 
 
ëë ë


ë
 % ëëëë 
ë
ë
 
,ë  " 5
 
ë
ë
ë



 
  
ëë 
ë  
 ëë

 67
 
ë    ëë



ë
ëë
ë 
  
ë8ë
ëë 
ëë9ë

ë ëë
 

ë
 
ë   ëë
ë 
 ëë 
ë: 

ë
 ë

 
ë  
ë


 ë 

 
ë  

Ô c c 
ë
ë 
ë


 


 ëë
 ëë
 
ë
9 
  
ë ;
 ë      ë  
ë  ë ëë 


ë 
   ë 


ë

ë ëë
  ë  ë
 
9

 ë  ë ë   ë ëë
8  
< ë
<7  <
=

   
ë   ë ë
ëë
ë ë   
ë
    ëë  ë
 
 
 ë
ë 
 ë


 ë
 
 ë  ë



 
ë
 ëë ë   


 ë
ë 

ë ë  ëë
 
   

ë

 

ë 

ë
   %
ë
 ë 
ë 


ë
 /

ëë'*

ë ë
ë  '/

ë




ë  ë


 ë 


   ë% 
ë ë

<<
=

 
ë
ë ë 

ë
   



 
 ë ë
ë 
 
ë

 ëë ë -4ë(

ë ë  
ëë
  ë


ë

 ë

   0/

ë ë

ë  
   ë-ë-4

ë /*'*%''  
 (

ë 
 ë
 
9
ë
 
   

 

 



 
    
 
  
.#* ''' 
    

 

 
 /(  #'('
 

.)' '''  
    

 

% 
/0!  
 
   
./* ''' 
 ‘ ‘ 
 c 


 
ë ë


ë ë ëë
 ë



ëëë ë
 ëë  ë  ëë

ë


   ëë ë
 
 7  ë

  ë
ëë 
ë 
   ëë
 c    c c c >?5 "55&"5>>@5$> " <$># "A<" ?"B?B5B"#B &B "555$> "B &B5 !??875?#$! ?""#>?5!?"$<7 ?" " "# B "5555&$>#@B55A"C?8 "# "# 75"B "555>?!?<75#?>@5"#B"!  "# ! "!5 "&&5?B "B

"A<" "CB>?B>7#    c
c   
ë ë ë

  ëë

 
 
 

  
 
   
ë
ë 
ë
 

ëë 
 
ë 
 

 ë  

 <ë'4.ë'-. 


  
'*.ë04. 
ë  

ë
   %
ë
 ë 
ë 


ë
 /

ëë'*

ë ë
ë  '/

ë




 ë  ë


 ë  




ëë

   
 
 ë  ë
  5/* ***  ëë
  ë

  ë

  



ë

 
ë
 ë 
 
   ë
ë
   

ëë
  
ë
 
ë
 

   
ë
ë ë    
ë
ë  ‘ c

ë   


ë ë

 ë  ë
 ëë

    
 
9


    
ë ë
 ë

 ëë
 ëë
 ë ë  
ë  ë ë  ëë
ë    )*
 
 ë  ë'04). ë
7 % ë  ë-/4.  ë  
ë ëë
  5 #
ë&
  
 

 

ë 
ë
 
  ë ë 

 ë  

 ëë
< ë
 ëëë
 ë 
   
 
 

ë


 





ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc


c
  c

ë+
ëë
 
ë  ë ë
  

 
ë
ë
 ë ëë  ë

ëë
 ë
 ë

ë 
8ë
ë
 

ë  ëë
 ë

 ë  
 ëë
  ë  
 ë
 

 
ë


ë
   

ë

   
ë
 ë  
ë    ë
  ë

 
ë
 

ëD 


c  
c
c  
c c j
 c

c   c
 c
c 
c c  c
 c

cc ccc  c
cc  c
cc
 c

ccc
c 
c 

c

ccc
c  c   c c
c c

c
c c cc cc
  
ccc c c
c


c 
 c c c 

cc  c
c  c
 c   c cc c cccc  c ccc c !c
c"#$c! c 
c cc  c
c 
ccc %

  c&  cj
c'c%&j'c
c()c c ) *c
  c
ccj c$+ccc , c-
c.
 c
c cc))c
  c ccc c/&##%.0c cc c c c

ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc    c c c c
c 

  
   (12'3  

    
   
      
  
     
   

 





 
  
 

    
   
    (11*(($     2"$  

  

 
     
 

 
  
 
  
 
 

         

   

   
 

     cc 



 

       


  

 
   4

   5    67   
 
 8      
   5 
 
  
  


   /'$  
 !a  

 



2'$ 



-  
 -9  cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc

 c

 ë
 


   3ë    
 
ë
 
ë
 
 
   ë
%
 ëë  ë 
ë
 
     

 ëë
    
ë
ë ë
 ë
 
ë 
ë  ëëëë  ë<"
    7

ë ! ë 
  : ! ë

ë   ë 
ë 
ë
ë 

  
ë 
      

:  
 ë



 

 
 ë
 ë
 
ë ë

 
ë
ë


 


ë
%
  
 ëë



ëE"F   ëë
  ë 
ë ëë
  ë
  % 

 ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c

 c c

  
     


   
 
   /'

  
 

 



5 
  
      



 
   &



   8  




 
5  
% )')   #''20'1 
     
#* 


 3
% 4


        

% 
   


 
 
  


  




 
 
2'
     

 
  
     




 
    
 

 
    









       




  
 
 
      


 
  



    0 
 
  


%


  
     

  

& 

   
  


 

  


     





   
  


 
  




  


 
 
 
  
: 


 
  
   
 
 
  ; 
   
   

   
 
   

 cc 

c
cc 
c c  
cc  
   
  





  
 
 
   
   





        

  
  
 



 

 

  c c ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c c

cc

!?<7"@">@ 

!?<7"@?A5A   
cc c
c
c 
c

c c
c
c%#cc cc
c
cccccc
  c
c
 c
cc
 c 
1c
c  *c 
 c
c  c c 
c c 
c c  c c "  c #c  c "  c 2


c  c 
c c 
   c c 


cc c
 cc c
 c c 3 c  c
 c
   cc  c 
c  c c 
c c 
c  c  c  c
c c &c 
c    c
 *c %#c cc  c
c  cc
c 
c c  c c c 
 cc c

c
c c
c #  *cc   c  
cc c 4
*c&c -*c 5 c &c c  c c 0

c 4c  c &c 0c c c  
c  c c j
 c /
c $ c0
 c j/$0c c c  c 0c 
c 0
 
c  c 6 
c
c6  *c c  cc cc  c
 c0ccj/$0cc
c  c  c%#c 
cc 
c c
 c
c 
 c c  c c ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc

c ccccccccccccccccccccccccccccccccccc cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc  !"c#$ :  4   c c  c#c4# cc c   c  c
c%#7c c
c 
 c cc 
cc   c c 
c 
 c cc
c
  c cc  c c3c 
cc4#c


c
c%#c 
 cc c c
c'8$c c-
c$
 c

cc 3
c  ccc/c-
c$
 c#

*c-  c#

c8c#c cj
  c#

c c cccccccccccccccccccccccccccccccc#

c%&'ccc  !"c#$ c( )c



c

c cccccccccccccccccccccccccccc


c c  cc c cc cc c c c

c

c

ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc

Y
 c

c c  cc
c 
 cc%
  c
 c
c 
c c  c 
 *c   c ccc c/
c&c c4
c    cc"  c2


*cc%
  cc  cc
c
cc9 c 4
 cc cj *c: *c,  c cc/
 c 
cc cc  cc c5 c &c c&c-c 
cc%
  cc 
c c  c c  ccccc0

c 4*c&c c4 c4
*c   ccc c 
cc%#7c 
  c 
c ccc 
c 
 c 
c
 c
c1
cc c c 
cc c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc
cc 
c c %#c  ccc
c'8$c c c- *c c c)!)c  ccc'c$ c c $
 c% *c  c
cc
 c
cc
c c  cc   c.cc c
c  cc c  *c'8$cc
 c c%#c c  ccc 
 c cc

cc  c 
c
c&c
c0c;)*c *c%#c c  c c'8$c

c5cc c
c
c 

c c cc%
  cc 
c  c<=c% c
c4  c%
4c c cc
c  

c

c c ccc cc
c  c 
cc c c
c
 c  

cc c 
c cc  c
cc%
  c cc  c  c c
cc
c  c c cc
cc
ccc 
c
c%#c

c5c
c
ccc   c
c. 
 c4 *c, c&  c c# 
*c
c%
c4  *c"+c c 4  c#cc 
c
c cc cj cc c  c

c c%
 c%
  c  c

c
cc  c
c9c cc

c c
c
 ccc%#c c c c 
c
cc 3   cc
c

c

c c

ccccccccccccccccccccccc ccc c c c c :
c c cc%
  c   cc c   c
c';cc
cc+cc&c  c   c
c '>c c+ccc c
  c. c 
 c
cc  c   *c
 c   c
c c c
 cc')
  c
c(cc c 

 cc$
cc
  cc
c
cc cc
c
c)?)c 1c
cc 
 c
cc
c c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc

&c &cc" 

  cc c
c  *c%#cc  cc
 c 
c
cc c
c c
ccc  c
1cc 
  c
*c3 3 c
  *cc

c cc c ccc1
c
c  c
c
c
ccc%
  cc
1cc    ccc
c
c
c   *c c c
  c c
ccc%
c
c%
cc
c   cc*c  c c   @c c
cc   cc cc   c c c%#cc 
 cc c  c
c   c  c c
c
c+ c
c
c  *cc  cA4  c% Bc 
 c
c
c
c c c
 c+ c
c  c3C3cc+ c
c  ccA4  c% Bc 
 c c c c 
 c c>c
c
 c
c c c 
 c c cc%3  ccc
cc
3  c 3cc
cc 
 cc ccc
c  *c%#c   c
ccA4  c% Bc c 
cc cc
 c c cc
c

cccccccccccccccccccccccccc

c c

c c

c c

c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c

cc

c

c c c c c c c c c c ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c c c c c c c c c cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c c c c c c c c c c c c c c c c c ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc

c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c

0&/&j404/c4&0c c

c c c c c c c c c c

c ccccccccccccccccccccccccccccccccccc cc  c ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c c c c c c c c c c c c ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c c

 c



cc 
c
c c*+,+c  75 !$>5 /**2 /**0 /**- ?> "!?< ''/()02 '4'424/ '-(0(20 G7"# $5 -/'(' '*(-4- ')(04-' 7 )*0)4 '0*2- 4**)-2 G    7 /0'2-0 )040/( 4*-02 > 18 85?< '**40 /-)))* ('((( 75A ?$@5 75?8  8?5 )-4-4* 24(*4( (/-04 775?7  ?" 7 /002 )-)( 2*0  ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc 
c  ?> "!?<B" &"#&5?B5?8/0. 

/**( /'(002 '2-*-*0 4')(2(  2(2/' 0)0-(

/*'*EG7F /0-0)24 /'4** 2)0)24 2)0)2 40)2/( (((*'

'/*0''*

'40/20

0('

4-2'

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

 75?6!#71"# "5 " !A>$?8B5?8! 


 
ëë
 
 
!ë

/**2 
 ë
ë ëë
ë
 
ë  

 ë
 ë   /***   ë
 
ë ë )'ë #


 /**2  
   ë -*  '0   /*'*  
 ë
 ë
  ë  ë  
  ë
  
 
  ë  ë
 

  ë
 
ë

 /**2 ë /**(

     ë
  
ë 

 ë     ë
 
ë   
 
   ë
 
 ëë  

 ë

 
ë
 ë
  
ë  ëë

   



 ë

ë
ëë
 
 ë  1
ëë
 1
 )'ë /**24*  )'ë  ë ë /**-ë)/*2  )'  /**(ë'04-  )'  /**(ë''/0 ë
ëë
ë
 
ëë   
ë
 ë

**/***



  

 ë ë
 
ë ëë

 ë
 
ë  ëë
  
ë ë

ë 
 
 


ëë
 ë   ë
 
ë
 
ë 
ëëë
ë-*  ë   =
ëë
 1
ëëë
 '2 )'ë /*'*  



ë 
  

ë 
I =
ë

 =
ë
 1
 7=
ë
 1
I'4 7=
ë

I4-2' c ë 
I4-2''4I-0('4 !
ë
ë 
I5-* c "5 " !A>$J!$55"$   !?"!>$ ?" 


 
ë
 ë 
ë ë
ë
ë ëë
  ë 

ë  ë

ë
 ë

ë 
  ë
 
 

ë
  ë


 
ëë
 
  
!ë ë