Francisco Lodeiro Amado - Guía rápida de value investing.pdf

Guía Rápida de Value Investing Hola. Mi nombre es Francisco Javier Lodeiro Amado, pero puedes llamarme Paco. Como puedes suponer, soy un apasionado de la inversión en bolsa y de los mercados financieros. De hecho, si estás leyendo este libro, es posible que ya conozcas mi web: http://www.academiadeinversion.com Déjame que te cuente un poco más sobre mí. Soy natural de Coruña, ciudad en la que nací hace poco más de 30 años, unos 11.000 días aproximadamente. Me licencié en Administración y Dirección de Empresas en el año 2.007, obteniendo el premio fin de carrera al mérito académico. Al terminar la carrera, hice un Máster en Finanzas en la Michael Smurfit School of Business de Dublín, coincidiendo con el estallido de la burbuja inmobiliaria y la crisis subprime. Por último, me licencié en Derecho por la Universidade da Coruña. Soy también miembro del Colegio de Economistas de A Coruña y de EFPA (European Financial Planning Asociation) por lo que estoy certificado oficialmente como asesor financiero europeo. Mi vida laboral ha sido muy diversa . He trabajado en hostelería, de administrativo, como dependiente de cara al público en comercios y de 2

Guía Rápida de Value Investing profesor particular de matemáticas, derecho y finanzas. Mi último trabajo ha sido de economista en una asesoría de mi ciudad. Mi objetivo profesional es ayudar a los ahorradores a rentabilizar ese dinero que tanto cuesta ganar para que puedan tener en el futuro una vida más cómoda desde el punto de vista financiero. Si buscas a alguien que te ayude a rentabilizar tus ahorros, has encontrado a la persona adecuada. He recorrido un largo camino de aprendizaje en el mundo de la inversión . A lo largo de esta última década he leído mucho, y he asistido a cursos y charlas. He acertado y he cometido errores a la hora de invertir en bolsa. Muchos errores. Eso sí, aprendiendo de todos ellos lecciones que me han ayudado a mejorar de forma continua. Gracias a haberlos cometido puedo ayudarte a que tú no tropieces en las mismas piedras con las que he tropezado yo. Durante este tiempo también he aprendido a diferenciar lo que funciona de lo que no son más que falsas técnicas de especulación que sólo sirven para que pierdas tu tiempo y tu dinero. El objetivo de esta guía es ayudarte a solucionar algunas de las dudas más comunes entre las personas interesadas en aprender a invertir en bolsa. Lo último que pretendo con este libro es aburrirte. Por eso he preferido ser lo más concreto posible y he intentado dejar de lado aspectos más técnicos.

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Guía Rápida de Value Investing Si hay algo que no has entendido o te gustaría alguna explicación más extensa de algún tema o simplemente quieres darme tu opinión sobre esta guía, puedes contactar conmigo en: http://www.academiadeinversion.com/contacto Intentaré ayudarte en lo que pueda.

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Guía Rápida de Value Investing

Contenido ¿Por qué debo rentabilizar mis ahorros? ................................................. 7 ¿Cómo me afecta la inflación? ................................................................ 8 ¿A qué se debe esta pérdida de valor? .................................................... 9 ¿Qué es eso de dinero fiduciario? ......................................................... 10 ¿Por qué el sistema monetario de dinero fiduciario nos lleva a una inflación crónica? .................................................................................. 11 ¿Cuál es la principal consecuencia negativa del aumento de la masa monetaria, es decir, de la cantidad de dinero en circulación? ............... 13 ¿Qué es eso de que el sistema público de pensiones en España no es sostenible? ............................................................................................ 14 ¿Qué es eso de un esquema piramidal? ................................................ 15 ¿Qué tal están gestionadas las pensiones en España? .......................... 17 Entonces, ¿no voy a tener pensión pública en el futuro? ...................... 18 ¿Cómo puedo rentabilizar mis ahorros? ................................................ 19 ¿En qué puedo invertir mi dinero? ........................................................ 20 ¿Por qué invertir en mercados financieros? .......................................... 21 ¿Qué es la bolsa? .................................................................................. 22 ¿Para qué sirve la bolsa? ....................................................................... 23 ¿Qué son las acciones?.......................................................................... 24 ¿Por qué invertir en acciones? .............................................................. 25 ¿Cómo se gana dinero con las acciones? ............................................... 27 ¿No es muy peligroso invertir en bolsa? ................................................ 28 ¿Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera? ............................. 29 ¿Cuál es el capital mínimo para invertir? ............................................... 30 5

Guía Rápida de Value Investing ¿Me voy a “forrar” en poco tiempo? ..................................................... 31

¿Qué rentabilidad puedo esperar? ........................................................ 32 ¿Un 15% anual no es muy poco? ........................................................... 33 ¿Qué es eso de la capitalización compuesta de la que tanto hablas? .... 34 ¿Cuál es la mejor estrategia para invertir en bolsa? .............................. 38 A mí me dijeron que para ganar dinero en bolsa lo mejor es la especulación (forex, day trading, derivados…). ¿No es cierto? .............. 39

Entonces, ¿quién gana dinero con estos métodos especulativos? ........ 40 ¿Es imposible ganar dinero especulando? ............................................. 41 ¿Por qué el value investing? .................................................................. 42 ¿Qué ejemplos hay de inversores que sigan el value investing? ............ 43 ¿En qué consiste eso del value investing? ............................................. 44 ¿Cómo es posible que existan empresas infravaloradas? ¿No es el mercado eficiente? ............................................................................... 45 ¿Cuáles son las bases del value investing? ............................................ 46 ¿Qué es eso de la mentalidad del inversor-empresario? ....................... 47 ¿Cuáles son los requisitos para ser un inversor value? .......................... 48 ¿Cómo sé si una empresa está infravalorada? ...................................... 49 ¿Cómo se realiza el proceso de valoración? .......................................... 50 Me interesa aprender a invertir en bolsa. ¿Por dónde empiezo? .......... 51 ¿Qué hago si me atasco en mi proceso de aprendizaje? ....................... 52

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¿Por qué debo rentabilizar mis ahorros? La mayoría de las personas que nos iniciamos en el mundo de las finanzas y la inversión tenemos el mismo objetivo: GANAR DINERO. Cuanto más, mejor. A primera vista, la inversión sólo parece ser una opción más (eso sí, muy recomendable) para obtener unos ingresos extra que complementen nuestros ingresos del trabajo. No obstante, una vez que se empieza a profundizar en el mundo de la economía y de las finanzas uno se da cuenta de que el mundo en el que vivimos y, especialmente, el mundo en el que vamos a vivir, están construidos

sobre cimientos

muy

débiles,

y

que los

mayores

perjudicados de esta futura hecatombe silenciosa vamos a ser los ciudadanos de a pie. La buena noticia es que todavía estás a tiempo de prepararte para lo que nos viene encima. Los 2 motivos por los que debes empezar cuanto antes a planificar tus finanzas antes de que sea demasiado tarde son: 

La pérdida gradual del poder adquisitivo causado por la inflación



El fin del sistema público de pensiones tal y como lo conocemos

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¿Cómo me afecta la inflación? Hace poco, en un documental de televisión escuché unos datos que, como mínimo, deberían hacernos meditar: 

Un chalet en Sitges en 1929 costaba aproximadamente 40.000 pesetas (unos 240 euros)



Un edificio con 10 pisos en Barcelona en 1928 costaba unas 225.000 pesetas (unos 1.350 euros)

Este es un ejemplo bastante extremo del devastador poder destructivo de la inflación sobre nuestro poder adquisitivo a largo plazo. Lo importante es que entiendas que, a medida que pasa el tiempo, la inflación hace que nuestro dinero vaya perdiendo valor si no tomamos medidas para remediarlo.

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¿A qué se debe esta pérdida de valor? Aunque creo que no quiero profundizar demasiado en el tema, es conveniente que entiendas que esta pérdida de valor se debe al sistema monetario imperante en la actualidad. Un sistema basado en el dinero fiduciario.

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¿Qué es eso de dinero fiduciario? El hecho de que nuestro sistema monetario esté basado en dinero fiduciario quiere decir que el dinero que utilizamos (euros, dólares, libras, etc.) no tiene ningún respaldo real. Hasta hace relativamente poco tiempo, las divisas estaban respaldadas por metales preciosos, normalmente el oro. Este sistema monetario es el que los economistas llaman patrón oro. El valor de cada moneda estaba ligado a la cantidad de oro que podía ser intercambiada en los bancos. De hecho, el nombre de muchas monedas está relacionado con unidades de medida, por ejemplo, la libra, el peso o la peseta. Actualmente ninguna moneda tiene respaldo real, por lo que vivimos en un mundo dominado por dinero fiduciario.

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¿Por qué el sistema monetario de dinero fiduciario nos lleva a una inflación crónica? Antes, con el patrón oro, los gobiernos estaban limitados, ya que su capacidad de crear dinero estaba muy limitada. Esto se debe a que necesitaban oro físico que respaldase la creación de nuevas monedas. Hoy en día, con el dinero fiduciario, no hay nada que impida a los gobiernos del mundo crear dinero de la nada. Por desgracia, la adicción desmesurada a imprimir dinero (a lo que los economistas llaman aumento de la masa monetaria) es una epidemia que asola nuestra sociedad. En el siguiente gráfico puedes ver el aumento descomunal del dinero en circulación en las últimas décadas:

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Guía Rápida de Value Investing Como se puede apreciar, el dinero en circulación no ha hecho más que aumentar de forma exponencial durante las últimas décadas. Lo peor de todo es que no hay ninguna señal que pueda hacerlos pensar que esta tendencia vaya a cambiar los próximos años. Más bien, todo lo contrario.

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¿Cuál es la principal consecuencia negativa del aumento de la masa monetaria, es decir, de la cantidad de dinero en circulación? Cuanto más dinero hay en circulación, menor valor tiene. Por lo tanto, el aumento constante de la masa monetaria (es decir, del dinero en circulación) tiene como consecuencia una economía condenada a la inflación crónica , que hace que perdamos poder adquisitivo de forma continua si no le ponemos remedio. Es posible que lo que te he explicado te resulte algo complicado, porque ciertamente lo es. No obstante, es importante que seas consciente cuanto antes de la importancia de tomar medidas para que tus ahorros no pierdan valor con el paso del tiempo.

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¿Qué es eso de que el sistema público de pensiones en España no es sostenible? Cada vez es más común escuchar en los medios de comunicación, por lo menos en España, que el sistema actual de pensiones públicas es insostenible a largo plazo. Aunque algunos políticos lo nieguen, es un hecho que cualquier economista con un mínimo de formación tiene claro. El problema es que muchas personas siguen confiando todavía en el sistema público de pensiones para su jubilación. Puede ser que éste sea tu caso. Voy a ser claro. Tienes que ser consciente de que es muy probable que no acabes cobrando tu pensión o que, en el mejor de los casos, acabes cobrando una pensión mínima con las que podrás llegar a duras penas a fin de mes. La gran estafa de las pensiones públicas que los políticos nunca admitirán consiste en que el sistema actual de pensiones en insostenible tal y como está configurado actualmente porque está basado en un esquema piramidal. Exacto, como las estafas que de vez en cuando copan las portadas de la prensa económica.

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¿Qué es eso de un esquema piramidal? Es un sistema que necesita para su funcionamiento un aumento constante de personas que participen en él que sostengan con sus ingresos a las personas que forman parte de él en ese momento . Los esquemas piramidales pueden funcionar durante un tiempo, aunque siempre acaban explotando. El modelo actual de pensiones está pensado de modo que los ingresos actuales soportan los gastos actuales. Cuando pagas la seguridad social, ese importe no está destinado a tu pensión futura, sino para pagar a las personas que están jubiladas en el momento presente. Durante años, el sistema piramidal de pensiones públicas pudo mantenerse gracias al aumento de población y a otros factores como la incorporación de la mujer al trabajo. Sin embargo, la situación a día de hoy es muy diferente. Sólo hay que echar un vistazo a la evolución de la pirámide de población española para darse cuenta de que la estafa piramidal de las pensiones va a acabar desmoronándose:

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¿Qué tal están gestionadas las pensiones en España? Yo definiría la gestión de las pensiones en España con dos palabras: peor imposible. Como podemos ver en el siguiente gráfico del diario Wall Street Journal, casi el 90% de la hucha de las pensiones, que supuestamente está destinada a garantizar el pago de las pensiones futuras, estaba invertida en renta fija del tesoro español. Según fuentes del diario, el porcentaje ha aumentado todavía más desde entonces.

El problema de este hecho radica en que un impago de la deuda española supondría la quiebra del sistema de pensiones . Como asesor financiero puedo asegurarte que destinar el 90% del patrimonio de un cliente para su jubilación a la compra de renta fija española supondría para cualquiera la retirada de su licencia. En cambio, los políticos ponen en riesgo constante las pensiones públicas de los ciudadanos quedando su conducta totalmente impune. 17


Entonces, ¿no voy a tener pensión pública en el futuro? Sinceramente, no lo sé. Lo que sí que te puedo asegurar es que el sistema público de pensiones español, tal y como está actualmente configurado, es insostenible a largo plazo. De hecho, ya se han empezado a tomar medidas. La más importante es el llamado “factor de sostenibilidad”, que no es más que un mecanismo para

bajar las pensiones de forma progresiva. Estos pequeños parches no son más que una huída hacia adelante para intentar sostener este castillo de naipes que falla desde la base. Mi recomendación es buscar alternativas para, como mínimo, complementar la pensión pública . Es más, yo aconsejaría actuar como si en el futuro vayamos a ser nosotros mismos los que debamos atender nuestras necesidades financieras. De este modo, si finalmente acabamos recibiendo una pensión pública decente tras nuestra jubilación, algo que dudo bastante, tendremos además un colchón financiero que nos permitirá vivir mejor. Como dice la sabiduría popular, “más vale prevenir que curar ”.

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¿Cómo puedo rentabilizar mis ahorros? La única forma de rentabilizar los ahorros es invirtiéndolos. El dinero es un bien productivo, ya que mediante su inversión puede generar más dinero. Si inviertes, el dinero trabajará para ti.

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¿En qué puedo invertir mi dinero? Las posibilidades de inversión son muy numerosas . Entre las más comunes están: 

Inversión inmobiliaria



Emprendimiento (creación de empresas)



Objetos de colección (arte, sellos, vino, etc.)



Inversión en mercados financieros

Cada tipo de inversión tiene sus ventajas e inconvenientes. Mi recomendación personal es invertir en mercados financieros.

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¿Por qué invertir en mercados financieros? La inversión en mercados financieros ha ido creciendo y se ha popularizado, en gran parte por las ventajas que ofrece a los accionistas. 

Sencillez: No es necesaria la realización de trámites complejos para invertir.



Bajos costes de inversión y desinversión .



Liquidez: Posibilidad de transformar la inversión en dinero líquido con facilidad.



Posibilida de reducir el riesgo mediante la diversificación.

El mayor inconveniente de invertir en mercados financieros es que es imprescindible tener la formación necesaria para ello.

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¿Qué es la bolsa? Es un mercado, concretamente un mercado de valores, en el que se compran y venden acciones, bonos y otro tipo de activos financieros.

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¿Para qué sirve la bolsa? La bolsa tiene una gran utilidad social, ya que conecta a la gente de a pie (inversores) con el sector productivo (empresas), saliendo ambos beneficiados. Las empresas se benefician al captar el ahorro de los inversores, que va a parar al sector productivo empresarial. Para los particulares, la bolsa sirve para participar en el capital social de las empresas, consiguiendo con ello una rentabilidad a sus ahorros.

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¿Qué son las acciones? Las acciones son títulos-valores que representan partes alícuotas en el capital de una sociedad anónima, en otras palabras, son títulos que representan una parte de la titularidad de una empresa . Los dueños de las acciones adquieren derechos económicos, como el cobro de dividendos, y derechos políticos, como el de asistir y votar en las juntas de accionistas.

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¿Por qué invertir en acciones? Dentro de la amplia pluralidad de activos financieros, las acciones son los activos que ofrecen una ma yor rentabilidad histórica . El siguiente cuadro muestra la rentabilidad de las acciones con respecto a otros activos entre los años 1.802 y 2.001.

Un dólar invertido en el año 1.802 se habría convertido en la actualidad en el año 2.001 en:     

599.605$ si fuese invertido en acciones 952$ si fuese invertido en bonos 304$ si fuese invertido en letras 98 centavos si fuese invertido en oro Si fuese conservado en efectivo, habría perdido un 93% de su valor a causa de la inflación

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Guía Rápida de Value Investing Aunque parezca excesivo, pasar de 1$ a 599.605 $ en aproximadamente 200

años

sólo

supone

una

rentabilidad

anual

compuesta

de

aproximadamente el 6,9%. La rentabilidad de los bonos fue de aproximadamente un 3,5% compuesto, mientras que la de las letras un 2,9%. Más adelante te explicaré qué es eso de la “rentabilidad compuesta” y “el interés compuesto”.

Como puedes apreciar, en el largo plazo una pequeña diferencia porcentual se puede convertir en una gran diferencia en el montante final por el poder de la capitalización compuesta , de la que te hablaré más adelante.

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¿Cómo se gana dinero con las acciones? Las acciones proporcionan rentabilidad a los accionistas básicamente de dos formas: 

Mediante dividendos, que son pagos en metálico a sus accionistas de forma periódica o extraordinaria.



Mediante la revaloración de las acciones , obteniendo un beneficio por el diferencial entre el precio de compra y el precio de venta, denominado plusvalía.

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¿No es muy peligroso invertir en bolsa? Invertir en bolsa puede ser muy peligroso si se hace sin conocimiento o , en su caso, sin asesoramiento profesional . Con los conocimientos o el asesoramiento adecuado, tiene un riesgo mucho menor a otro tipo de inversiones , ya que tiene menores costes y existe la posibilidad de diversificar nuestro patrimonio.

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¿Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera? No es buena idea, ya que no es una entidad independiente. Las entidades financieras pueden parecer una buena forma de asesoramiento, ya que suelen ofrecerlo de forma gratuita a sus clientes. No obstante, este tipo de entidades, ya sean bancos o cajas, suelen ofrecer productos que benefician más a la entidad que al propio cliente . En España es tristemente famoso el caso de la venta de participaciones preferentes a clientes de bancos y cajas de ahorros. Muchos de ellos acabaron perdiendo toda su inversión. Otros, los más afortunados, consiguieron recuperar parte de ella, no sin dificultades. Si decides ser asesorado, mi consejo es que lo hagas por un asesor financiero independiente.

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¿Cuál es el capital mínimo para invertir? Depende: 

Si quieres invertir a través de un asesor financiero independiente , normalmente exigen un capital mínimo que suele estar entre los 50.000€ y los 500.000€, aunque algunos exigen capitales muy

superiores. 

Si quieres gestionar tus inversiones , recomiendo un mínimo de 1.000€ por operación, para que el peso de las comisiones no reduzcan tu rentabilidad de forma importante.

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¿Me voy a “forrar” en poco tiempo? Lo siento, pero no. Rentabilizar los ahorros requiere su tiempo. Como ya he dicho, la paciencia es indispensable. En palabras de Warren Buffett: “Ganar dinero en bolsa requiere tiempo. No puedes tener un hijo en un mes dejando a 9 mujeres embarazadas”

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¿Qué rentabilidad puedo esperar? Un inversor excelente con formación y experiencia puede llegar a lograr una rentabilidad de un 15% anual compuesto. (Como ya te dije, más adelante te explicaré qué es eso de la capitalización compuesta). Sí, sólo un 15% anual. Además, no es algo sencillo. Son necesarios conocimiento y experiencia, que sólo se logran mediante la formación y la práctica continuada.

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¿Un 15% anual no es muy poco? Comprendo que un 15% anual te parezca poco, ya que es muy común ver anuncios prometiendo rentabilidades espectaculares en poco tiempo. También los libros y películas de Hollywood pueden llevarte a pensar que lo normal en la bolsa es forrarse de la noche a la mañana. Nada más lejos de la realidad. Warren Buffett, que es la tercera persona más rica del mundo y el mejor inversor de la historia, ha obtenido una rentabilidad anual compuesta del 20% durante su larga vida como inversor. Si alguien te promete una rentabilidad muy superior a la del mejor inversor de la historia, todo apunta a que estás delante de un estafador. Mi recomendación es que avises a la policía, ya que podría tratarse de un “chiringuito financiero” creado para estafar a los pequeños ahorradores

como tú.

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¿Qué es eso de la capitalización compuesta de la que tanto hablas? Entender la capitalización compuesta es imprescindible, ya que es uno de los pilares básicos de las matemáticas financieras, y es también esencial para saber tomar decisiones de inversión. La capitalización compuesta es un proceso mediante el cual los intereses se acumulan al capital para producir conjuntamente nuevos intereses en el futuro al final de cada periodo de tiempo. Por experiencia, la mejor forma de entender este concepto y su importancia es mediante ejemplos. Una rentabilidad anual del 20% en una inversión de 100 € el primer año daría una rentabilidad nominal de 20€. No obstante, el segundo año, a pesar de que la rentabilidad porcentual no varía, la rentabilidad nominal aumenta a 24€ (que es el 20% de 120). Sin embargo, en la capitalización simple la rentabilidad nominal es constante. Una rentabilidad anual simple del 20% en 2 años sería de 20€ el primer año y 20€ el segundo.

Una vez más es más fácil de comprender el poder de interés compuesto mediante ejemplos. En la siguiente tabla puedes ver el resultado de invertir 10.000 € durante 50 años con diferentes rentabilidades simples y compuestas.

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En los siguientes gráficos se puede apreciar el efecto exponencial de la capitalización compuesta frente a la simple en la rentabilidad total de la cartera de inversión.

Como puedes observar en el gráfico, el valor de la cartera de inversión en el caso de la capitalización simple aumenta de forma lineal. Además, la diferencia total entre el valor total de las diferentes carteras de inversión no es excesiva en comparación con las diferencias con la capitalización compuesta.

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En cambio, el valor de una cartera de inversión aumenta de forma exponencial con la capitalización compuesta. Además, como puedes ver, la capitalización compuesta hace que una pequeña variación en la rentabilidad de nuestras inversiones tenga un gran impacto sobre la rentabilidad total a largo plazo . En palabras de Albert Einstein: “La capitalización compuesta es la fuerza más poderosa de la galaxia”

Esta pequeña exageración no está muy lejos de la realidad. Ahora que entiendes el poder de la capitalización compuesta, sabes que debes centrarte en buscar inversiones que crezcan de forma exponencial en el tiempo de forma similar a lo que sucede con el interés compuesto .

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Guía Rápida de Value Investing Si inviertes en activos de renta fija, lo normal es que obtengas una rentabilidad simple constante, por lo que no suele ser interesante a largo plazo salvo contadas excepciones. Si buscas que el poder de la capitalización compuesta esté de tu lado, lo que tienes que hacer es invertir en acciones.

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¿Cuál es la mejor estrategia para invertir en bolsa? Existen varios estilos de inversión. Mi recomendación es el estilo de la inversión en valor , más conocido por su denominación en inglés “ value investing”.

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A mí me dijeron que para ganar dinero en bolsa lo mejor es la especulación (forex, day trading, derivados…). ¿No es cierto? Es cierto que con esos métodos de especulación se gana dinero . Y mucho. El problema es que ese dinero no lo ganas tú . Lo normal es que acabes perdiendo tu dinero , como le sucede a la mayor parte de personas que, engañadas por falsas promesas de supuestos expertos, utilizan estos métodos de especulación para intentar rentabilizar sus ahorros.

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Entonces, ¿quién gana dinero con estos métodos especulativos? Mucha gente. En primer lugar, los brókers o intermediarios financieros. Su modelo de negocio consiste en ganar dinero cada vez que alguien realiza operaciones en los mercados financieros. Por lo tanto, lo que les interesa es que realices el mayor número de operaciones posibles, aunque eso suponga reducir o eliminar la rentabilidad de tus inversiones. También ganan mucho dinero los falsos gurús de la bolsa . Sí, esos que salen por la tele presumiendo de lo fácil que es ganar mucho dinero en bolsa rápidamente con su método de especulación dedicando sólo un par de horas al día. La realidad es que la mayor parte del dinero que ganan proviene de patrocinios de brókers. Sí, los interesados en métodos de especulación con gran cantidad de compras y ventas que les hagan ganar mucho dinero (a expensas de incautos ahorradores). La otra parte de sus ingresos viene de la venta de cursos y libros a precio de oro en los que también prometen grandes rentabilidades en poco tiempo. Por último, están los medios de comunicación financieros. Ellos viven, en parte, de los anuncios de brókers. Por ello, es muy común que muchos no quieran morder la mano que les da de comer.

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¿Es imposible ganar dinero especulando? No sé si es imposible, pero no lo recomiendo . Todas las personas que conozco que decidieron empezar a especular, se acabaron arrepintiendo. Al final, la especulación sólo les sirvió para perder tiempo y dinero. No cometáis el mismo error.

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¿Por qué el value investing? El value investing es el estilo de inversión que de forma objetiva ha generado mayor rentabilidad a los inversores . En el mundo de la inversión profesional, la práctica totalidad de los mejores inversores y gestores de fondos del último siglo siguen esta filosofía de inversión.

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¿Qué ejemplos hay de inversores que sigan el value investing? Los ejemplos de inversores value 

Warren Buffett: Tercera persona más rica del mundo según las revista Forbes. Tiene una fortuna que supera los 72.000 millones de dólares. Es considerado el mejor inversor de todos los tiempos.



Peter Lynch: Considerado el mejor gestor de fondos de todos los tiempos, logrando una rentabilidad superior al 3.000% en un período de 13 años en el fondo Magellan de Fidelity Investments.



Francisco

Garcia

Paramés:

Nacido

en

Ferrol

(Galicia),

es

considerado uno de los mejores inversores europeos. Ha sido gestor de inversiones de la firma Bestinver Assett Management, cuyo fondo Bestinver Bolsa ha sido el líder indiscutible en rentabilidad desde su creación en 1.993. La lista es muy larga. Si te interesa, puedes investigar los siguientes nombres: Phillip Fisher, Joel Greenblatt, John Templeton, David Einhorn, Bill Ackman, Guy Spier…

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¿En qué consiste eso del value investing? El value investing es un estilo de inversión que consiste en comprar acciones que coticen por debajo de su valor intrínseco . La misión de los inversores value es la de encontrar empresas infravaloradas en las que invertir.

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¿Cómo es posible que existan empresas infravaloradas? ¿No es el mercado eficiente? No, el mercado no es eficiente. Benjamin Graham, padre del value investing y maestro de Warren Buffett, caracterizó al mercado como una persona maníaco-depresiva. A veces estaba deprimida y vendía sus acciones a precios muy bajos, otras estaba exultante y lo hacía a precios muy altos. Para Graham, un inversor inteligente debe aprovechar los momentos de depresión del mercado para comprar y los momentos de euforia para vender.

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¿Cuáles son las bases del value investing? La filosofía del value investing se asienta en las siguientes bases: 

El mercado no es eficiente



Horizonte de inversión a largo plazo



Mentalidad de inversor-empresario

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¿Qué es eso de la mentalidad del inversor-empresario? Cuando analizas una inversión en acciones has de hacerlo con la misma mentalidad que tendrías si te dispusieses a comprar un negocio que no cotice en bolsa. Por ejemplo, si quieres comprar una fábrica te interesará saber, entre otras cosas: 

Qué produce



A qué precio



A qué coste



Cuáles son sus existencias actuales



Cuál es su competencia



Cuál es su cuota de mercado



Cuáles son sus beneficios actuales



Cuáles son sus expectativas de crecimiento

Esto mismo es lo que tienes que hacer cuando compras acciones de una compañía. Si no lo haces, tendrás las mismas posibilidades de ganar que un jugador de póker que no sabe qué cartas tiene.

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¿Cuáles son los requisitos para ser un inversor value? No existe ningún requisito concreto que sea indispensable para ser un buen inversor. No obstante, se suelen recomendar los siguientes: 

Capacidad analítica



Pensamiento lógico



Disciplina



Paciencia.

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¿Cómo sé si una empresa está infravalorada? Mediante un proceso de análisis y valoración , cuyo resultado será el valor intrínseco de la compañía. Si el valor intrínseco obtenido mediante el proceso de valoración es superior al precio de cotización, la compañía estará infravalorada. Por lo tanto, podría ser una buena oportunidad de compra.

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¿Cómo se realiza el proceso de valoración? Es un proceso de análisis en el que se tienen en cuenta tantolos estados financieros de la empresa (cuenta de resultados, balance y flujos de caja) como su posición estratégica para competir en el mercado (principalmente sus ventajas competitivas). Su objetivo es obtener un valor numérico que nos dé una aproximación del valor real de la empresa. Existen varios métodos, aunque los más utilizados son el descuento de flujos de caja y los métodos de valoración relativa. El proceso de valoración es la pieza clave del value investing. Entre el 80% y el 90% del trabajo del inversor consiste en analizar y valorar empresas . Dado que es un proceso clave en el value investing, su dominio es la base para obtener una buena rentabilidad con las inversiones. Parece una tarea complicada, pero es más sencillo de lo que parece . Lo único necesario son unas nociones básicas sobre finanzas y, sobre todo, lógica y sentido común.

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Me interesa aprender a invertir en bolsa. ¿Por dónde empiezo? En primer lugar, debes tener en cuenta de que el camino de aprendizaje para el inversor en bolsa es largo, pero que merece la pena. Me gusta comparar la curva de aprendizaje de la inversión en bolsa a la de un arte marcial. En poco tiempo puedes aprender los fundamentos básicos, pero se tarda toda la vida en ser un auténtico maestro y el proceso de aprendizaje no acaba nunca. Te recomiendo que empieces pasando por la sección de libros recomendados de mi blog: http://www.academiadeinversion.com/libros-recomendados-paraaprender-invertir-en-bolsa/ Los libros están ordenados por niveles y por temática, así que seguro que encontrarás libros adecuados para ti.

El blog también contiene más de 300 artículos sobre inversión. Es un recurso totalmente gratuito que, sin duda, te ayudará en tu proceso de aprendizaje.

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¿Qué hago si me atasco en mi proceso de aprendizaje? Puedes contar con mi ayuda escribiéndome a través de la sección de contacto de mi blog: http://www.academiadeinversion.com/contacto Intentaré ayudarte en lo que pueda.

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