NOMBRE Y APELLIDOS: BRYAN BLAS PAREDES
FORWARDS – DERIVADO FINANCIERO
INTRODUCCIÓN
Dentr Dentro o de los merca mercado dos s finan financie cieros ros exist existen entes tes de hoy en día, día, exist existen en tres tres mercados mercados fundame fundamental ntales es donde donde se negocia negocian n bonos, bonos, pagarés pagarés,, acciones acciones sean sean comunes comunes o prefere preferencia nciales, les, aparte de estos, estos, existen existen también también los mercado mercados s de derivados y por los cuales se pueden agrupar en cuatro grandes grupos que son: Forwards, Contratos a pciones !ption" y #ermutas Financieras o conocidas como los $waps% &l 'anco financiero del #er( !)**+", mediante de la divisin de tesorería define el Forward Forward de tipo de cambio cambio como las operaci operacione ones s de compra o venta de una divisa específica, específica, como por e-emplo: .os dlares de una determinada fecha futura fi-ando el tipo de cambio futuro al momento de pactarse la operacin% &n nuest nuestra ra real realida idad d actual actual econ econmic mica a financ financier iera a no solame solamente nte las grand grandes es empresas son las (nicas que utili/an los forwards como un derivado financiero sino sino que que tamb tambié ién n much muchas as vece veces s son son util utili/ i/ad adas as por por pequ peque0 e0as as y medi median anas as empres empresas as e inclus incluso o tambié también n por por perso persona nas s natu natural rales% es% 1otivo 1otivo por por el cual, cual, el presente ensayo tiene como ob-etivo principal explicar la manera en que funciona este derivado financiero, quienes son los que lo ofrecen y cmo se negocia en el #er(% MARCO TEÓRICO
&l 'anco 2nterban3, define al forward como la compra o venta de una moneda de liquidacin futura a un tipo de cambio acordado en la fecha de contratacin, la cual permite que sus clientes puedan reducir los riesgos ante la incertidumbre de los movimientos del mercado financiero y que no tiene costo alguno% 4sí mismo, &l 'anco de Crédito del #er( !)*5*", también define al forward como un derivado financiero que consiste en un contrato que permite a sus clientes vender dlares o euros a futuro, con un tipo de cambio pactado previamente% Como todo derivad derivado o financie financiero ro tienen tienen caracter característi ísticas, cas, los forwards forwards no son la excepcin, de acuerdo al $uperintendencia de 6alores sobe las características de los Forward, menciona que una de las características de los forwards es que se utili/ utili/a a para para cubri cubrirr los riesg riesgos os de merca mercado do y que que even eventua tualme lmente nte podr podrían ían ser ser atract atractiv ivos os para para inver inversio sioni nist stas as dispu dispuest estos os a asumi asumirr riesg riesgos os a cambi cambio o de una una probable ganancia% tra característica, es la que menciona &l 'anco de Crédito del #er( a través de Forward 6enta, en la que dice que el forward es un producto de costo cero y que est7n su-etos a condiciones del mercado8 también mencionan que son productos recomendables para exportadores o para aquella empresas con poca adversidad SEM. FINANZAS INTERNACIONALES
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al riesgo o que tengan cuentas por pagar o egresos en soles y que necesitan vender dlares o euros a futuro para mantener las ba-as del tipo de cambio% 9na ve/ planteado lo anterior hacemos mencin sobre la publicacin reali/ada por el economista de .a 9niversidad del #acífico, #a(l .ira 'rise0o a través del Diario ;estin<, en donde menciona que cualquiera puede pactar un Forward, no importa si se vende al exterior o al mercado interno, solamente el (nico requisito verdaderamente necesario es que tenga ingresos en monedas y pagos en otra o viceversa lo que conlleva a que todos podemos pactar un forward% 4sí mismo da mencin de que .os 'ancos son los medios que tienen el acceso a ofrecer forwards ya que son productos que se venden en el mercado ver the Counter que traduciéndolo significa $obre el 1ostrador< o simplemente el mercado no organi/ado, y que cuando alguien quiere pactar un forward en la realidad el 'anco pone un monto mínimo para poder cerrar las operaciones, ya sea tanto para las peque0as o medianas empresas% #ero 'anco Central de =eserva del #er( a0ade otros participantes en el contrato Forward que son: .os agentes ferentes y .os agentes demandantes% &n el primero estos est7n orientados a los ingresos en moneda extran-era y tienen obligaciones en moneda nacional, y los segundos tienen obligaciones futuras en moneda extran-era y podrían reducir su incertidumbre sobre la magnitud de sus flu-os si toman una cobertura pactando un contrato forward de compra% $i nos concentramos un poco y nos hacemos la pregunta si es que los bancos pueden tener beneficio al reali/ar este tipo de contratos, llegamos hacia una respuesta positiva, ya que la ganancia o el beneficio que puedan obtener los bancos en este tipo de productos se encuentran en la rentabilidad de las tasas de interés utili/adas para calcular el tipo de cambio Forward, esto no quiere decir que en algunas operaciones el banco pueda cargar comisiones a la operacin% 4ctualmente existen dos formas conocidas entre los forwards de las cuales tenemos al forwards de Divisas y al Forward =ate 4greement y que si anali/amos la manera de cada una de ellas, podemos notar una diferencia8 en que la primera es una transaccin de cambio a futuro mediante el cual una institucin se compromete a comprar y vender divisas a un tipo de cambio específico y la otra es un contrato en el que ambas partes acuerdan un tipo de interés que se va a pagar sobre el deposito% > es así que dentro del contrato de divisas existen dos formas de solucin para un contrato de forward de moneda extran-era8 la primera que es por compensacin, en el que al vencimiento del contrato se compara el tipo de cambio spot !cash" contra el tipo de cambio forwards y que el diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente y la segunda por entrega física en que al vencer el comprador y el vendedor intercambian monedas seg(n el tipo de cambio pactado%
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#or otro lado, se denominan receptor fi-o dentro del Forward =ate 4ssesment, al que recibe el pago de tipo de interés fi-o y paga tasa de interés flotante y así mismo el denominado receptor flotante ser7 el encargado de reali/ar pagos fi-os y de recibir a cambio los pagos flotantes% &l tipo de interés fi-o es determinado en la fecha de la firma del contrato, acto en el cual no hay ning(n intercambio de dinero, mientras que el tipo de interés flotante estar7 determinado en la fecha del inicio del contrato% DISCUSIÓN
.as empresas financieras como 2nterban3 y &l 'anco De Crédito del #er( definen al forward como un contrato de compra y venta que permiten a sus clientes reducir sus riesgos ante la incertidumbre de movimientos financieros y que no tienen costo alguno, a criterio personal opino que estos creen conveniente de que es beneficioso para las personas naturales o -urídicas porque estos son los que van a recibir o reali/ar pagos en una fecha futura, en moneda extran-era y que sobretodo es un medio por al cual no suele estar expuesto por alguna variacin del tipo de cambio% 1uy aparte de las características que pueda ofrecer el forward como cubrir o disminuir riesgos o que sea de costo cero o que sea recomendable para los exportadores o para aquellas empresas con poca diversidad al comprar y vender dlares, los forward suelen ser importantes porque es el medio m7s factible para las empresas nacionales o internacionales donde pueden intercambiar dinero y que est7n su-etos al tipo de cambio en que se pacta% 4hora enfoc7ndose a lo mencionado por el economista #a(l .ira 'rise0o, desde mi criterio personal creo que al comparar la realidad con la teoría estoy de acuerdo con lo que dice y que es necesario romper el paradigma de que solo las empresas grandes pueden reali/ar un contrato forwards ya que solamente el (nico requisito es que solamente tenga ingresos en monedas y pagos en otra o viceversa lo cual conlleva a que cualquiera pueda acceder a un contrato forward% 1uy aparte de las formas que puedan tener el forward ahora podemos llegar a una respuesta positiva ya que la ganancia que se pueda obtener mediante estas formas, los bancos, los agentes y otros entes de este tipo de productos, encuentran su rentabilidad a través de tasa de interés% REALIDAD PROBLEMÁTICA
&n nuestro país no tenemos un gran mercado de derivados financieros, por lo tanto no existe una 'olsa de Derivados en donde se pueda negociar en forma libre y transparente, sin embargo la .ey ;eneral del $istema Financiero establece que las empresas del $istema Financiero se encuentran permitidas de reali/ar operaciones en instrumentos derivados previa autori/acin por parte de la $uperintendencia de 'anca y $eguro e incluso ésta ha elaborado el respectivo SEM. FINANZAS INTERNACIONALES
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1anual de Contabilidad con la metodología a emplear en el registro contable y reconocimiento de ganancias y?o pérdidas en posiciones en instrumentos financieros derivados% CONCLUSIÓN
&n nuestra realidad actual econmica financiera no solamente las grandes empresas son las (nicas que utili/an los forwards como un derivado financiero sino que también muchas veces son utili/adas por peque0as y medianas empresas e incluso también por personas naturales .os forwards son esenciales para cubrir riesgos ante la incertidumbre sobre la magnitud de sus flu-os financieros, esto quiere decir de que los forwards son respaldados ante los cambios en los tipos de cambios% .os forwards funcionan a través de contratos forward que se reali/a con los bancos, los agentes oferentes y los agentes demandantes del cual 6enden a personas naturales o -urídicas al exterior o al mercado interno, del cual solamente el (nico requisito verdaderamente necesario es que tenga ingresos en monedas y pagos en otra o viceversa lo que conlleva a que todos podemos pactar un forward%
REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA
http:??sisbib%unmsm%edu%pe?bibvirtual?publicaciones?indata?v*@An5?productos%htmB C=4$ http:??blogs%gestion%pe?deregresoalobasico?)*5*?*E?forwardslasochopreguntas qu%html http:??www%bcrp%gob%pe?docs?#ublicaciones?2nformes&speciales?Cobertura CambiariaFinanciero%pdf http:??www%svs%cl?educa?G**?wEpropertyvalue HGE%htmlBiAAwEApaAFicha2nstrumentoA5A5*+)AC)'FCCE'Emo)*funcionaEF http:??www%bcrp%gob%pe?docs?#ublicaciones?2nformes&speciales?Cobertura CambiariaForwardsDivisas%pdf http:??www%interban3%com%pe?forward https:??wwE%viabcp%com?connect?htmlAempresas?pdf?forwardventa%pdf
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