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Tabla de contenido contenido ......................................................... .............................................................. .......................................... 2 INTRODUCCION .....................................
UNIDAD 5 FACTIBILIDAD ECONOMICA Y FINANCIERA” .........................................3 5.1 ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES Y PRESUPUESTOS DE INVERSION. ........3 5.1.1 ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES Y PRESUPUESTOS DE INVERSION. ...5 5.1.2 INVERSION TOTAL INICIAL ....................................... ...................................................................... ............................... .. 7 5.1 PRESUPUESTO DE COSTO DE PRODUCCION Y ADMINISTRACION. ..................8 5.3
CAPITAL DE TRABAJO Y PUNTO DE EQUILIBRIO. ......................................10
5.4
FUENTES Y ESTRUCTURAS DE FINANCIAMIENTO. .....................................12
5.5
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS. .....................................................14
5.6
VALOR VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO. .........................................................16
5.6.1
VALOR VALOR PRESENTE. ....................................... ........................................................... ...................................... .................. 17
5.6.2
........................................................... ......................................... ...................... 18 VALOR VALOR FUTURO. ........................................
5.7
EVALUACION EVALUACION FINANCIERA CON INFLACION Y SIN INFLACION. ..................20
5.8
ANALISIS Y ADMINISTRACION DE RIESO. ...............................................22
5.1 ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES Y PRESUPUESTOS DE INVERSION.
ESTRUCTURA DEL PRESUPUESTO PRESUPUESTO DE INVERSIÓN DE INVERSIÓN ND Una estructura de inversión es muy imprtante para de!inir cóm "e#a"mente es prpiedad de un ne#ci$ De!inir "as estructuras me%res es muy imprtante para cua" cua"&u &uie ierr inve invers rsió ión n a "ar# "ar# p"a' p"a'(( cm cm ase# ase#ur ura a "a esta esta)i )i"i"ida dad d !utu !utura ra de "a inversión$ E" tip de cua"&uier estructura de ne#ci e"e#id nrma"mente depende e" presu presupu pues est t aut autri ri'a 'ad d para para e" inic inici i de "a inve invers rsió ión$ n$ Un pres presupu upuest est de inversión de)e centrarse en "as si#uientes *reas c"aves+
O)%etivs de "a inversión La necesidad de "a inversión La vita"idad ecnómica de" pryect E" cump"imient de varis acct de mercad y tra re#u"ación de "a inversión$
Puede de!inir una estructura de inversión )a% di!erentes circunstancias y pr " tant de!inir una estructura de ne#ci ,nica para cua"&uier inversión siempre es muy muy di!di!-ci ci"$"$ Sin Sin em)a em)ar# r#( ( .ay .ay a"#u a"#un nss punt punts s c"av c"ave e &ue &ue de)e de)en n pne pnerr en cnsideración adem*s e" medi am)iente en &ue e" ries# e/iste y accinistas$ Ests inc"uyen+
0ay &uien reci)e in#ress$ La persna &ue reci)e "a capita" La medida &ue e" ne#ci est* prte#id cntra diverss ries#s La medida &ue e" ne#ci es !"e/i)"e( especia"mente cuand se trata de aprvec.ar y deuda$
E/isten cuatr estructuras )*sicas de "a inversión+ •
Individua"+ En este tip de estructura( un individu nrma"mente tiene e" cntr" tta" de "a inversión$ Es un de "s tips m*s cmunes de "a estructura en "a mayr-a de "s mercads$ Un presupuest cn e" cua" viene cn es nrma"mente muy )a%a( m*s !*ci"es de cn!i#urar( administrar y en "a mayr-a de "s cass se ascia cn mens pape"e$ Tam)i1n viene cn
•
•
•
a"#unas desventa%as &ue inc"uyen "a e/psición a a"t ries# de "s acreedres y n siempre es !"e/i)"e$ Asciación+ Tiene una estructura muy simp"e cn )a% cst inicia" necesaria para esta)"ecer "a inversión$ Nrma"mente se caracteri'a pr "a distri)ución de "a renta de "a inversión a tds "s scis sin em)ar# se caracteri'a pr ries#s muy )a%s$ Empresas+ Este tip de inversines !rece prtección a "s accinistas en cas de "a !a"ta de inversión$ Nrma"mente( "a inversión !uncina )ien aun&ue "a inversión inicia" tta" es nrma"mente muy a"ta$ Cn!ian'a+ E/isten cuatr tips de !ideicmiss2 !iduciaria de "a unidad( cn!ian'a discrecina"( .-)rid cn!ian'a y cn!ian'a de %u)i"ación$ Se trata de ds partids( e" c"n y )ene!iciaris$ Ls re#a"s se c"can siempre en )ene!ici de tra persna$
Cuand su)-a cn "a estructura de inversión y presupuest( de!inir "a priridad de "a inversión pner en "a mente( "a tecn"#-a y "as %usti!icacines ecnómicas es imprescindi)"e a" "ad pniend en cuenta varias restriccines &ue puedan e/istir$
5.1.1 ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES Y PRESUPUESTOS DE INVERSION.
La estimación es muy !undamenta" en "s estudis de via)i"idad y prcess de #estión de" pryect$ Estimad "s !actres inc"uyen tiemp( csts( recurss( etc$$ Es a trav1s de "a estimación &ue se determinan "s va"res rea"es$ Determinación de cst es un de "s aspects pre"iminares de cua"&uier #estión de pryect( un ne#ci ""evar a ca) cua"&uier investi#ación$ De .ec.( es un !actr &ue tiene una priridad$ Pryects empresas Caracteri'ad pr mayres csts se evitan en su mayr-a a mens &ue un es muy se#ur &ue e" resu"tad !ina" sea renta)"e$ Ests só" se pueden esta)"ecer a trav1s de investi#ación cuantitativa y cua"itativa$ Determinación de csts para un pryect ne#ci es di!-ci" y e/i#ente ya &ue re&uiere cnsideracines muy numerss !actres cm "as entradas a" pryect &ue nrma"mente se cmpara a "a sa"ida de" pryect$ De!inición de m1tds para determinar e" cst es muy necesari$ En cua"&uier prces de determinación de csts( de)e e/istir adecuada dcumentación de varis csts a ser incurrids &ue de)en identi!icarse !*ci"mente$ Ls csts pueden ser determinads mediante ds m1tds principa"es$ Es decir( e" m1td direct y e" m1td indirect$ 31td de medición de" cst direct es amp"iamente uti"i'ad en varis pryects y ne#cis de)id a su simp"icidad a" determinar e" cst$ Sin em)ar#( n se recmienda para a"ta precisión y e/actitud$ 3edición de cst direct se uti"i'a nrma"mente en "s sistemas cnta)"es y de !acturación dnde determinación de cst se )asa en "s precis y cantidades de tdas "as entradas dispni)"es cm espaci de tra)a%( e" ase#uramient de "a ca"idad( etc$ pa# se#ur$ Se uti"i'a para determinar si un determinad prduct servici es renta)"e n )asar e" an*"isis en "s cstes de prducción y e" preci de mercad de un prduct determinad$ Pr tra parte( medición de cst indirect es m*s precis y una mayr precisión es !acti)"e$ E" cst direct( m1td de medición y "s csts indirects( m1tds de medición #aranti'a un m*s a"t nive" de e/actitud y precisión en cua"&uier cst determinar csts$ Varis supuests puede siempre se .acen en e" prces de determinación de csts$ Ests supuests siempre de)en rientarse .acia e" "#r de "a in!rmación
m*s !ia)"e &ue puede ser uti"i'ada en cua"&uier prces de investi#ación$ Cnsiderar un prces de determinación de" cst de un prduct &ue di#a &ue "a prducción de una .#a'a de pan$ Tds( estudis de via)i"idad rea"i'ads para td e" prces de)e )asarse en "a cndición de "a n in!"ación 4"a ecnm-a es esta)"e5$ A pesar de &ue trs ries#s de)en ser puests en "a cuenta( de)e ser tant ra'na)"e y acepta)"e$ Prces de determinación de cst de)e ser "ó#ic( ra'na)"e y acepta)"e cm !rma "a )ase de cua"&uier prces de presupuestación$
5.1.2 INVERSION TOTAL INICIAL
La inversión tta" inicia" se re!iere a veces cm e" tta" inicia" a "ay$ Se trata de "a cantidad tta" de diner necesari para pner en marc.a cua"&uier tip de inversión$ A trav1s de "a eva"uación adecuada de " &ue se re&uiere para "a inicia" cn!i#urar e" )%etiv de" inversinista( siempre resu"ta muy psi)"e ca"cu"ar "a inversión tta" inicia"$ 0ay só" ds pcines de ad&uisición de "a inversión tta" inicia" para e" ne#ci+ un puede pedir prestad uti"i'ar su prpia cantidad$ 0ay muc.s Avenida de pr1stams2 puede ser )ancs( trs inversres( ami#s !ami"iares$ 0ay un )uen n,mer de !actres &ue determinan e" va"r de "a inversión tta" inicia"$ Recuerde &ue esta es "a primera ve' &ue un prduct un servici de)e intrducirse en e" mercad$ Determinar e" mment m*s adecuad de entrada siempre es una venta%a &ue n pasar* muc. para pner en marc.a su empresa$ E/cept tiemp de entrada( es acnse%a)"e para reducir a" m-nim "as entradas &ue n sn necesarias cuand se inicia "a inversión$ Sin em)ar#( e/iste e" cst &ue se de)e incurrir para unirse a cua"&uier mercad$ La inversión tta" inicia" depende de "as si#uientes varia)"es+
6asts de insta"ación de ma&uinaria y tds "s trs cmpnentes necesaris para "a prducción$ 6asts de capacitación( manua"es( utsurcin#( etc$$ Cste de env- puede para "a ma&uinaria y se#urs impuests y trs car#s a re"acinar
Cuant mayr sea e" cst de .acer " anterir .a)-a mencinad actividades m*s a"t e" cst tta" inicia" previst de "a inversión$ La inversión tta" inicia" puede )tenerse simp"emente encntrar "a suma tta" de sus csts individua"es$ E" tama7 de y "a cmp"e%idad de cua"&uier empresa siempre determinar* "a cantidad tta" de diner necesari para pner en marc.a un ne#ci$ C*"cu" de" cst inicia" de inversión siempre es muy necesari ya &ue ayuda a ca"cu"ar e" capita" inicia" &ue se necesita para cump"ir cierta meta !inanciera$ C*"cu" só" es psi)"e si se cncen "s si#uientes par*metrs2 "a tasa de inter1s( p"a' y e" )%etiv esperad de "a inversión$ Es muy imprtante cuantitativamente y cua"itativamente ana"i'ar tds "s par*metrs &ue sn muy crucia"es para iniciar cua"&uier pryect para reducir e" cst tta" inicia" de cua"&uier ne#ci$
5.1 PRESUPUESTO ADMINISTRACION.
DE
COSTO
DE
PRODUCCION
Y
C"#$"# %& '("%)**+,-!
Cst de prducción es e" cst tta" incurrid en ""e#ar a" !ina" de" prces de prducción$ Est inc"uye #asts ya sea en e" tra)a%( "a cmpra de materias primas( #asts en transprte etc$$ Ls csts de prducción determinan e" preci de "s prducts en "s mercads$ Ls precis de" mercad se espera &ue ser a"t si e" cst de prducción es a"t y viceversa$ 3ayr-a de "as empresas siempre intentar* tant cm sea psi)"e para prducir materias primas a trav1s de "s medis m*s )arats psi)"es$ Ls csts de prducción pueden c"asi!icarse en+ •
•
•
•
Csts !i%s$ Ests csts n var-an cn e" cam)i en "a sa"ida de "a prducción$ E""s tam)i1n se cncen cm "s #asts #enera"es y pueden inc"uir renta cst de "a ma&uinaria$
Csts varia)"es$ Ests csts var-an cn un cam)i en "a sa"ida de "a prducción$ E""s se cncen tam)i1n cm csts directs e inc"uyen "s csts de materias primas e" cm)usti)"e uti"i'ad en "a prducción$
Csts mar#ina"es$ Este es e" cst para prducir un cam)i de unidad e/tra de" cst tta" 8 9 unidad y se derivan de "s csts varia)"es s"amente$
Otrs csts$ Ests csts n pueden ser recuperads cuand una empresa cua"&uiera sa"e de "a empresa pr e%emp" "s uti"i'ads durante "s anuncis$
C"#$"# %/+-+#$($+0"#
La administración es una entidad separada de" prces de prducción$ Nrma"mente se trata de una decisión .acer e&uip cuy mandat es renta)"es p"anes( estrate#ias de desarr"" y mantención de" presupuest perativ anua" de cua"&uier prces de prducción$ Es a trav1s de "a administración &ue se e%er'a un cntr" e!ectiv s)re "as empresas$ Tam)i1n di)u%an p"anes !inanciers deta""ads uti"i'ads en td e" prces de prducción$ Tras de!inir e" de)er de "a administración( entnces :&u1 es "s #asts administrativs; Ls #asts administrativs sn "s csts incurrids en e" prces de tratar de tener e" cntr" de tdas "as actividades tienen "u#ar en cua"&uier entrn de prducción$ Ests pueden inc"uir .nraris de se#ur( .nraris de cnsu"ta( .nraris( etc$$ Ests csts n est*n "i#ads a una !unción espec-!ica en una empresa u r#ani'ación sin em)ar# a trav1s de #asts administrativs( un puede )tener una idea de "a cantidad tta" de diner uti"i'ad para e%ecutar una r#ani'ación 8 empresa$ Ls csts administrativs se pueden c"asi!icar cm persna" n persna"$ Csts de persna" n pueden inc"uir e" se#ur de respnsa)i"idad civi"( via%and csts etc$( mientras &ue "s cstes de persna" pueden inc"uir "s sue"ds de "s emp"eads se#,n "a r#ani'ación )a% estudi$ La e!ectividad de cua"&uier administración depender* de &u1 tan )ien est* estructurad &ue se tam)i1n se traduce en me%r cóm se #estinan "s #asts administrativs$
5.3
CAPITAL DE TRABAJO Y PUNTO DE EQUILIBRIO.
Un )a"ance es un dcument de cmunicación muy imprtante en cua"&uier empresa$ Td e" capita" de tra)a% nrma"mente se indica en e" )a"ance #enera" y se )tiene pr "a di!erencia entre e" activ circu"ante de "a empresa y e" pasiv de "a empresa$ A trav1s de un crrect an*"isis de" capita" de tra)a%( un puede decir directamente si una empresa puede c"apsar n$ <re( si una empresa se &ueda sin un capita" de tra)a% mientras &ue tdav-a tiene a"#unas deudas( entnces "a pr)a)i"idad de &ue "a empresa pdr-a c"apsar siempre e/iste muy a"ta$ Est ayuda en prediccines in!rmadas s)re "a situación !inanciera de "a !irma de "a marca$ Un p)re capita" de tra)a% puede ""evar a mayr endeudamient de "a !irma( un retras en e" pa# de "s acreedres de "a empresa "a empresa puede .acer !rente a una muy a"ta presión !inanciera$ Un de "s mayres impacts de" retras en e" pa# de "s acreedres es &ue "s )ancs car#ar* a "a empresa una a"ta tasa de inter1s &ue tiene e!ects adverss para "a prpia empresa$ Las empresas pueden dividirse amp"iamente en ds cate#r-as di!erentes2 #randes empresas 8 empresas pe&ue7as empresas 8 empresas$ Las pe&ue7as empresas ne#cis cm tiendas de cmesti)"es perar nrma"mente en e!ectiv )ase y pr " tant mayr inventari$ Estas empresas pueden perar )a% )a% capita" de tra)a%$ 6randes empresas cm =ein# LTD siempre de)en mantener su!iciente capita" de tra)a%$ Est es para evitar cua"&uier imprevists desa!-s &ue pdr-an sur#ir durante su prces de prducción cm prces de ad&uisicines a trav1s .asta "a entre#a !ina" de" prduct ""eva un mntón de tiemp &ue pdr-a .acer &ue "a empresa se en!renta a ries#s !inanciers si n se tma "a precaución adecuada$ A pesar de &ue una empresa &ue tra)a%a en e" capita" de tra)a% ne#ativ pdr-a ser si#ns de c"aps( a veces puede ser un si#n de una #estión adecuada y pr " tant un 1/it en "s ne#cis$ Un e%emp" de una empresa &ue .a perad en capita" de tra)a% ne#ativ es 3cDna"d &ue perarn de un capita" de tra)a% ne#ativ entre 9>>>?@ en un va"r de B >( mi""nes$ Una empresa cn un capita" de tra)a% psitiv siempre atraer* a m*s inversinistas cm se sienten #aranti'adas sus inversines en un mment dad$ Se trata de" .ec. de &ue una empresa tiene su!icientes
Aument de capita" de tra)a% es nrma"mente cm si#n de aument de capita" de activs disminución de" pasiv crriente$ A""- !re sa"d en e!ectiv de)e .acerse cnstantemente para supervisar e" 1/it de "a empresa $
5.4
FUENTES Y ESTRUCTURAS DE FINANCIAMIENTO.
Diversas !uentes de !inanciación tienen distints nive"es de ries#s pr " tant es necesari eva"uar cr-ticamente cada !uente$ Antes de esta)"ecerse para cua"&uier !uente de !inanciamient( .ay un )uen n,mer de !actres va"e "a pena pner en cnsideración+
E" cst de "a !inanciación+ Ests inc"uyen "s car#s cu"ts( e" tratamient puede ser e" inter1s$
Ls t1rmins y cndicines de pa#
Ries#s
Cntr" de tda "a inversión
Dispni)i"idad de "as !inan'as
A"#unas de "as avenidas m*s uti"i'adas de cnse#uir "as !inan'as inc"uyen+
A.rrs persna"es
Ami#s y !ami"iares
=ancs
Inversres An#e"
Capita"istas de ries#
Pr#ramas de #)iern
A.rrs persna"es+ nrma"mente se cnsidera &ue "a me%r !uente de !inanciación ya &ue es !*ci"mente accesi)"e( n .ay nin#,n pa# t1rmins( re&uiere nin#una trans!erencia de capita" prpiedad y muc.as tras venta%as &ue viene cn$ •
•
Ami#s y !ami"iares+ se trata de "a se#unda me%r !rma de ""e#ar a "as !inan'as( .ay n .ay muc.a )urcracia en cnse#uir "a !inanciación sin em)ar#( e/iste e" ries# de pner en pe"i#r "a re"ación( si "a empresa n y e" diner n se reprduce$ =ancs+ De)e .a)er activs se cmprmetió a cnse#uir !inanciación y ascnsiderad muy cnservadr$ Sin em)ar#( si un tiene cierta cantidad de
diner en "a cuenta )ancaria( entnces puede usarse cm #arant-a para un pr1stam &ue se ap"ica$ Asa"ariads pueden usar sus in#ress para ad&uirir pr1stams$ •
•
•
Inversinistas *n#e"es+ ya sn e/itss inversinistas &ue est*n dispuests a asumir ries#s$ Cuand se !recen a !inanciar cua"&uier empresa( insisten en &ue "s prpietaris de "a )ase de asesres activs para cua"&uier emprendimient &ue !inancian$ Nrma"mente !recen asesramient t1cnic y enrmes va"res mnetaris a "a empresa$ Capita"istas de ries#+ !recen asistencia !inanciera per insiste en retener "a prpiedad de "a nueva empresa$ Un e%emp" pr*ctic es en "a Asciación para e" cas de un sci "imitad pasiv$ Pr#ramas de #)iern+ Est inc"uye incentivs de" #)iern cn e" !in de !mentar "as pe&ue7as empresas( ya &ue tiene un mayr ptencia" de estimu"ar e" crecimient ecnómic$
Estructura !inanciera Una estructura !inanciera es un marc )ien de!inid &ue empresas inversinistas uti"i'an para )tener acces a "as !inan'as recurss para sstener sus peracines$ Activs de "a empresa "as necesidades !inancieras pueden cump"irse a trav1s de pr1stams de crt p"a'( e&uidad prpietaris deudas a "ar# p"a'$ Est es muy !undamenta" para !inanciar "a peración de "a empresa aun&ue n de)e cn!undirse cn "a estructura de capita" cm e/p"ica s"amente estructura de capita" de" prpietari capita" y deuda a "ar# p"a'$ Estructura !inanciera a!ecta tant "a ca"idad de "a empresa y e" ries#$ Una estructura !inanciera )ien estructurada y una cn!ia)"e !uente de !inanciamient sn "a )ase de "a me#a de cua"&uier inversión$
5.5
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS.
An*"isis !inancier es una .erramienta muy imprtante en "a identi!icación de "a s"ide' !inanciera y de)i"idades de cua"&uier empresa a" re"acinar "a in!rmación s)re e" )a"ance( #anancias de "a empresa y "as cuentas de p1rdida$ E" cncimient de "as !inan'as de cua"&uier empresa só" puede indicarse en "s Estads !inanciers de "a empresa$ :Cu*"es sn "s Estads !inanciers; Un estad !inancier es una c"ección de in!rmes !inanciers de una empresa durante un per-d determinad de tiemp$ Un estad !inancier de)e ser !*ci"mente cmprensi)"e y a)arcar e/.austivamente tdas "as cuestines re"acinadas cn "a de cmpa7-a activs( pasivs( as- cm capita"$ Ls tres !undaments principa"es &ue cnstituyen un estad !inancier inc"uyen+ •
=a"ance #enera"+ es muy dependiente de" tiemp$ Da una idea de " &ue "a empresa psee en cua"&uier dad punt y tiemp es decir2
Activs pueden c"asi!icarse en activ !i% activ circu"ante$ E%emp"s de activs !i%s est*n cnstruyend( edi!ici etc$$ Nrma"mente c"asi!icad cm cst .istóric$ Activs circu"antes sn a&ue""s &ue pueden cnvertirse !*ci"mente en e!ectiv$ Pr e%emp"( inventari prepa# se#ur$
Pasivs tam)i1n pueden c"asi!icarse en pasiv a crt p"a' &ue inc"uyen pasivs pr pa#ar a "ar# p"a' de ntas &ue inc"uyen .iptecas pr pa#ar$ Es una sección de tda "a inversión &ue se de)e nrma"mente a "s acreedres$ •
•
Capita"+ Sn a&ue""s &ue tienen un derec. cmp"et de td " &ue &ueda despu1s de .an pa#ad tds "s acreedres$ P1rdidas y #anancias+ es dada pr+
In#ress sn "a cantidad tta" )tenida de "a entre#a de" prduct !ina"( mientras &ue "s #asts sn e" !"u% .acia !uera en td e" prces de .acer cua"&uier ne#ci$ Dec"aración de armadres de e&uidad+ est es "as tta"es pr #anancias acumu"adas de una empresa unipersna" y nrma"mente est* dada pr+ <"u%s de e!ectiv+ esta es una dec"aración muy imprtante cm a trav1s de e""a se puede !*ci"mente predecir e" c"aps de una empresa n$ Demuestra "a capacidad de una empresa para pa#ar "as !acturas td incurridas durante "a empresa entera$ Da tda "a in!rmación s)re cam)is en e" sa"d de e!ectiv( #asts as- cm "as !uentes de e!ectiv$ Tener un )uen cncimient de varis tips de Estads !inanciers .ace "a ap"icación de diversas .erramientas y t1cnicas de an*"isis !inancier muc. m*s !*ci"$ Las .erramientas m*s uti"i'adas inc"uyen+ E" an*"isis .ri'nta" y vertica"+ para e" an*"isis .ri'nta"( "a cmparación es nrma"mente .ec. entre "s dats !inanciers y tiemp 4a7s5 cuand se crr-a e" ries#$ E" an*"isis vertica" imp"ica "a presentación de dec"aracines de tama7 cm,n$ An*"isis de ratis+ est es un m1td de cn!ian'a muy di#n y .a demstrad para ser muy !ia)"e para m*s an*"isis de Estads !inanciers$ Se rea"i'ó una cmparación entre ds ci!ras di!erentes$ 0ay diversas !rmas de c*"cu"s de ccientes$ Una re"ación de renta)i"idad muestra indica un rendimient #enera" y "a e!ectividad de "as empresas$ Ratis de "i&uide' se uti"i'an nrma"mente para c*"cu"s de s"vencia a crt p"a'$ Ce!icientes de apa"ancamient muestra pa# a "ar# p"a' "s csts de pr#ramación e inversión$
Para &ue cua"&uier empresa ten#a 1/it( entnces un an*"isis adecuad s)re sus Estads !inanciers es imprtante ya &ue ayuda en "a tma de decisión s)re "a inversión( mnitre de "a inversión y e" an*"isis de "s prcedimients de impsición$
5.6
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.
E" va"r de" diner en e" tiemp tiene un impact muy #rande en cua"&uier actividad$ Las
institucines )ancarias sn a"#uns de "s pcs e%emp"s &ue aprvec.ar esta prtunidad de "a re"ación psitiva entre e" tiemp y diner$ A" !ina" de este tema su) entnces "a e/presión cm,n Fe" tiemp es dinerG de!initivamente pueden tener a"#,n sentid$ Tener un )uen cncimient en va"r !utur( va"r actua"( c*"cu"s de inter1s simp"e y c*"cu"s de inter1s cmpuest sn simp"es ideas &ue e/presan rea"mente "s e!ects de" tiemp s)re e" diner invertid$ E" va"r de" diner en e" tiemp es muy imprtante en pr)"emas mnetaris )*sics re"acinads cn pr)"emas .aciend cmparación de a"ternativas de inversión( )teniend s"ucines a "s pr)"emas de "a .ipteca as- cm rea"i'ar c*"cu"s de a.rrs$
<rma "a )ase de" cncept de "a cantidad de diner ad&uirid en "a actua"idad est* muc. me%r &ue e" e&uiva"ente de diner )tenid en e" !utur$ Pr e%emp"( ad&uirir una cantidad ar)itraria y pner" en una inversión durante un a7 a una determinada tasa de inter1s de H anua"( se acumu"ar* a B 9$ a" !ina" de" p"an de inversión$ Est muestra c"aramente &ue e" va"r !utur se mver* a B 9$ dentr de 9 a7+ Si e" va"r inicia" !ue de B9$ 0ay una c"ara indicación de un aument en e" va"r de "a cantidad invertida cm tiemp tam)i1n aumentada$ Teniend en cuenta "s va"res de "a tasa de inter1s( va"r actua"( va"r !utur y tiemp y varia)"e pueden ca"cu"arse se#,n "s va"res dads y e" va"r &ue se )ten#an$ 0ay ds m1tds uti"i'ads para demstrar e" va"r de" diner en e" tiemp$ Puede ser a trav1s de "a !órmu"a de inter1s simp"e "a !órmu"a de inter1s cmpuest$
5.6.1 VALOR PRESENTE. Va"r actua" muestra c"aramente e" cncept de va"r en e" tiemp$
A"tas tasas de descuent siempre se traducir*n en un )a% va"r actua" para cua"&uier determinad de !"u% de e!ectiv y "a capacidad para determinar "as tasas de descuent es muy imprescindi)"e para va"rar !"u%s !uturs de cua"&uier inversión$ Descuent se re!iere a "a eva"uación de" va"r presente de un va"r !utur$ Va"r actua" es una cantidad .y de una cantidad especi!icada en e" !utur$ Aceptar una cantidad determinada de diner .y es muc. me%r &ue reci)ir "a
misma cantidad de diner en e" !utur$ Es decir( si vas a dar B en "a actua"idad( tendr* muc.as venta%as &ue aceptar "a cantidad e&uiva"ente en e" !utur$ La idea s)re e" va"r actua" ayuda a cuanti!icar "a cantidad reci)ida .y tant "a cantidad esperada en e" !utur$ Es ap"ica)"e en "s camps de "as !inan'as crprativas( )anca inc"us invertir !inan'as cm es un cmpnente muy imprtante de !órmu"as !inancieras uti"i'adas en ests camps$
5.6.2 VALOR FUTURO. Tdas "as inversines de)en tener siempre una predicción de "a cantidad esperada de diner de cua"&uier empresa$ Est es muy psi)"e a trav1s de "s c*"cu"s de va"r !utur$ Un va"r !utur se re!iere a "a cantidad tta" de "s activs de &ue una empresa es pr)a)"e &ue ten#a en e" !utur a una .ra determinada y se re"acina cn e" va"r presente de "s in#ress pr a"#una !órmu"a &ue es muy dependiente de" tiemp$
E/isten ds maneras de encntrar un va"r !utur de cua"&uier inversión$ Se puede )tener a trav1s de "a !órmu"a de inter1s cmpuest de "a !órmu"a de inter1s simp"e$ Cada !órmu"a tiene sus prpias venta%as ,nicas y pr " tant "a e"ección
de cua"&uier !órmu"a siempre tendr* cm resu"tad a un va"r di!erente de" va"r !utur$ <órmu"a de inter1s cmpuest Se da pr < J P / 49 K r5 n2 Dnde < representa va"r !utur( P es e" va"r actua"( r es "a tasa de inter1s y n es e" per-d de tiemp$ Para e" cas de c*"cu"s de inter1s cmpuest cntinu( "a tasa de inter1s cnstante ap"icada nrma"mente siempre es muy )a%a y es dada pr < J Pe4rt5 Dnde e es Eu"er de e/pnencia" y t representa "a duración$ E%emp"+ Naran%a c "td invirtió B a principis de @9 cn una tasa de" H anua"$ :Cu*" ser-a e" va"r !utur esperad de "a cmpa7-a en @@ en e/actamente e" mism d-a y e" mes cuand se inició "a inversión; S"ución+ Desde e" pr)"ema anterir( .ay tres varia)"es dadas &ue inc"uyen P J B( r J H per &ue de)e usarse en decima" es decir( "a !rma $ y e" p"a' de "a inversión 4n5 &ue es de @9 ? @@( da e" va"r de n J 9 a7s$ 0aciend "a sustitución en "a primera ecuación2 < J / 49 K $5 9
Dnde t representa e" tiemp Uti"i'and e" e%emp" anterir y sustituir en "a !órmu"a anterir( tenems2 < J 49K$5 < J M :N8= cmparar "s va"res )tenids pr "as tres !órmu"as( " &ue )servas; :ue un puede ir; En "a mayr-a "s c*"cu"s !inanciers( !órmu"a de inter1s cmpuest es pre!eri)"e a "a !órmu"a de inter1s simp"e ya &ue es m*s si#ni!icativ en e" c*"cu" de va"r !ina"$ <órmu"a de inter1s simp"e só" muestra un crecimient "inea"( sin em)ar# n tma en cuenta &ue e" crecimient !inancier puede tener un crecimient e/pnencia"$ Tam)i1n .ay s!tare &ue puede ayudar en e" c*"cu" de" va"r !ina"( adem*s de cntar cn ca"cu"adras en "-nea para ayudar a .acer" cn e!icacia$ C*"cu" de" va"r !ina" muestra c"aramente "a re"ación entre tiemp y diner y es muy imprtante cuand se tma "a decisión cn e" va"r actua"$ Cnviene e"e#ir e" me%r m1td de c*"cu" de" va"r !ina" antes de rea"i'ar cua"&uier inversión$
5.7 EVALUACION FINANCIERA CON INFLACION Y SIN INFLACION.
Eva"uación !inanciera es un prces sistem*tic a trav1s de "a cua"es varis par*metrs ta"es cm cst( ries# y retrns se ana"i'an cr-ticamente$ Puede .acerse cuand .ay in!"ación cuand n .ay in!"ación$ La in!"ación es e" aument #enera" de precis de am)s )ienes y servicis pr un per-d de tiemp( cuya
cnsecuencia es de)id a "a dr*stica ca-da en pder de cmpra$ La in!"ación puede ser+ •
Demanda
•
cste
Demanda )edece a un mayr crecimient de "a demanda superir a "a tasa de suministr( mientras &ue "a in!"ación de" cste se e/perimenta cuand .ay un aument en "s precis de)id a "s a"ts csts de prducción cm "as empresas siempre tratar* de mantener sus m*r#enes de #anancia$ E" a"'a de precis puede ser de)id a" aument de impuests( sa"aris cst de "as imprtacines$ Ec.ems un vista' a este escenari2 cuand .ay muc. diner circu"and en "a ecnm-a( entnces de!initivamente e" va"r de" diner se depreciar*$ Est es de)id a )a%as tasas de inter1s c)radas pr varias institucines de pr1stam &ue .acen pr1stams m*s )arats$ As- dar* "u#ar a "a in!"ación &ue nrma"mente se pne un !ren pr aumentar "as tasas de pr1stams pr varias institucines de pr1stam para desa"entar e" endeudamient$ Pr tra parte( est tiene un e!ect ne#ativ en "as inversines di!erentes$ Cuand .ay una in!"ación a"ta( ad&uirir diner para inversión viene cn a"tas tasas de inter1s &ue da a a"ta car#a !inanciera para "s inversinistas pr " tant desa"entadra de "a inversión cuand .ay in!"ación$ Est nrma"mente ve "a ecnm-a en una crisis !inanciera a"ta &ue re&uiere a%ustes diverss ta"es cm+ re#u"ación de "s tips de cam)i( d1!icit presupuest etc$ pr " tant es necesari esta)i"i'ar "a ecnm-a$ Teniend en cuenta una situación cuand n .ay in!"ación( "a ecnm-a se dice &ue .an ""e#ad a su estad esta)"e y pr " tant invertir durante este tiemp se pre!iere$ Diverss par*metrs se uti"i'an para eva"uar "a situación !inanciera de cua"&uier inversión &ue puede inc"uir "a amrti'ación( &ue es e" mment de "s )ene!icis de "as inversines es i#ua" a "a inversión inicia"$ Una inversión cn un per-d de recuperación m*s crt es pre!erida a trs$ Otr par*metr muy imprtante en "a eva"uación de !inan'as es e" va"r presente net$ Un pryect cn un va"r psitiv entnces es nrma"mente una pr)ada$ E" NPN puede nrma"mente se )tiene ya sea e" m1td de descuent cmpner$ Tasa interna de retrn 4TIR5 es imprtante ya &ue muestra e" rendimient de una inversión$ Es recmenda)"e para "a eva"uación !inanciera cuand "a ecnm-a es
esta)"e 4sin in!"ación5 desde cuand .ay in!"ación( e" pder a ca) s)re eva"uación )a% eva"uación$
5.8 ANALISIS Y ADMINISTRACION DE RIESO. Ries# se re!iere a "a p1rdida de prpiedad e" !racas de una empresa una r#ani'ación para cump"ir cn un mandat determinad$ An*"isis de ries#s cnsiste en tratar de e/aminar "as psi)"es amena'as para e" !uncinamient de una r#ani'ación y cu*n vu"nera)"e es a a"#unas de estas amena'as$ <rma una
"-nea de )ase para cua"&uier prces de recuperación para cua"&uier r#ani'ación$ Desastres pueden e/istir dentr !uera de "a r#ani'ación y pr " tant es necesari ana"i'ar tant "a psi)i"idad de .acer !rente a "as amena'as de dentr y !uera de "a r#ani'ación$ Crrect an*"isis y eva"uación de estas !uentes es necesari para un rendimient óptim y "a se#uridad #enera"$ A" .acer e" an*"isis de ries#s( entre "s !actres muy imprtantes &ue de)en prestarse atención inc"uyen+
La "ca"i'ación #e#r*!ica
La tp#ra!-a de "a 'na determinada
:A &u1 distancia est* m*s cerca de cua"&uier !uente de ener#-a "a r#ani'ación
E" #rad de accesi)i"idad pr "s emp"eads y "s intruss
Residus pe"i#rss y prducts cm)usti)"es
0istria de "a 'na especia"mente cóm "a 'na prpensa a est* e/puesta a "s desastres$
Ls anterires sn a"#unas de "as psi)"es causas de una cat*str!e aun&ue "a "ista n se "imita a est$ Ls desastres pueden ser m*s c"asi!icarse cm+
Desastres natura"es cm inundacines nieve
Desastres t1cnics pr e%emp" !a""a de s!tare
Desastres .umans cm amena'as de )m)a
Ries# siempre de)e ser c"asi!icad cm a"ta( media )a%a se#,n e" estudi y "a investi#ación ""evada a ca) pr " tant( priri'and "a s"ución para cada tip de ries#$ An*"isis de ries# va man man a man cn "a #estión de ries#s$ :Cu*" es "a me%r un administra "s psi)"es ries#s identi!icads; Sin em)ar# es en rea"idad &ue un prces muy tedis teniend en cuenta e" .ec. de &ue su currencia es siempre incierta( es acnse%a)"e &ue un prepararse adecuadamente para cua"&uier desastre$
6estión de ries#s es un e%ercici muy cmp"et &ue cnsiste en identi!icar e" ries#( .aciend an*"isis y .acer una decisión in!rmada acerca de "a acción crrecta a tmar$ Es necesari esta)"ecer nrmas de #estión de ries#( &ue pueden ayudar en e" mane% de "s ries#s de "a me%r manera psi)"e( per "a re#"a es prepararse para cua"&uier des#racia$
Un )uen an*"isis y #estión siempre de)en+ A#re#ar va"r a td e" sistema pr ser a"can'a)"es a un cst m-nim psi)"e$
La )ase principa" para "a tma de decisines
Cn precisión y sistem*ticamente Dirección supsicines e incertidum)res$
Interactiv y din*mic a cam)is tant tecn"ó#ics y am)ienta"es$
Capa' de me%ra y permite una eva"uación periódica$
E" m1td de apr/imación para cua"&uier discip"ina de pr)"ema de an*"isis de ries# var-a desde e" camp a tr sa"v &ue sus etapas+ identi!icación( eva"uación de "a vu"nera)i"idad( reducción de ries#s( ries#s de priri'ar e" ries# y tener am)as medidas adecuadas estrate#ias de)en ser puests en cnsideración$ Est de)e ser un prces cntinu para e" 1/it de una r#ani'ación$
5.8.1 RIESO TECNOLOICO FINANCIERO Cn e" ade"ant en tecn"#-a( m*/im )ene!ici só" puede rea"i'arse cn una inte#ración crrecta de me%res sistemas tecn"ó#ics$ N se puede i#nrar e" pape" de "a tecn"#-a en un pryect en cua"&uier prcesar sistemas$ E" dinamism en e" avance tecn"ó#ic e/pne e" ries# en mayres ries#s de perder diner y c"ientes$ :Te ima#inas cu*nts c"ientes ser* tren'ad si AT3 "s )ancs =arc"ays n durante un minut en td e" mund; De .ec. ser* un #ran rev1s a esta institución )ancaria$
6ama de ries#s tecn"ó#ics de ma" !uncinamient de s!tare( !a"" en "as cmunicacines a un ma" !uncinamient de cua"&uiera de "s cmpnentes &ue sn de )ase tecn"ó#ica$ Una "a !rma m*s se#ura para evitar cua"&uier ries# tecn"ó#ic es tener una cmprensión adecuada de "a uti"i'ación de sistemas tecn"ó#ics varis en apy de" sistema( apy a "a prducción de peración etc$$ De)en .acerse una m*s ideas s)re "as psi)"es amena'as y un e&uip de #estión de ries# tecn"ó#ic cn%unt .asta tdas "as psi)"es amena'as &ue "a empresa una inversión es prpensa$ A" i#ua" &ue en e" prces de #estión de ries#( se de)e tam)i1n ap"icar a ries#s tant !inanciers cm tecn"ó#ics$ Ries#s !inanciers tienen una variedad de de!inicines$ Est a!ecta directamente a "s asunts !inanciers de "a empresa$ Puede re!erirse a impa#s de "s )ns( en cnsecuencia( "s tenedres de )ns perder perder su inversión tta" en una empresa cuand "a empresa !uncina en deudas$ sts sn tds atri)uyen a "a ma"a #estión de "as actividades de "a empresa pr "s administradres$ 0ay un )uen n,mer de !rmas en &ue pueden determinarse ries#s !inanciers psi)"es ries#s+ E" rati de deuda vams &ue determina "a cantidad de deuda de "a empresa( cuant mayr sea "a prprción mayr "a empresa de)e en!rentar ries#s !inanciers$ La capita" ? re"ación de #ast &ue muestra "a cantidad de diner de una empresa tiene &ue puede ayudar"e a mantener tdas sus peracines despu1s de pa#ar tdas "as deudas &ue tiene$ A"#uns de "s ries#s !inanciers acmpa7an mi cara inc"uyen+
Una empresa n cump"e cn tds "s cntractua"es est* )"i#ad pr "s c"ientes de ta" md .aci1nd" vu"nera)"e a" ries# creditici$ Ries#s de !inanciación y "i&uide' se pueden e/perimentar cuand "a empresa tiene recurss insu!icientes para satis!acer tdas e" vencimient de tdas sus )"i#acines$ Est puede ser cn respect a "a estructura aprpiada de "a sincrni'ación y "a mneda$ Cuand .ay un !"u% de m,"tip"es mnedas dentr de cua"&uier inversión( "a empresa es &ue puedan estar e/puests a ries#s de divisas$ Se trata de curre cm resu"tad de "a cincidencia de mnedas cuand e" a)astecimient de un prduct$ Ries# de tasa de inter1s+ est es nrma"mente de)id a "s cam)is en "as tasas de inter1s en e" mercad #")a"$ Est a!ectar "a tasa de inter1s pa#ada e" pr "a empresa$
5.8.2 MEDICION DE RIESO. Cm en cua"&uier sistema de medición( e" #rad en &ue una r#ani'ación un pryect crre e" ries# siempre de)e cuanti!icarse para &ue una ""amada aprpiada de "a acción a tmar$ E" va"r )tenid a trav1s de an*"isis de ries#s es muy imprtante cm ayuda en "a c"asi!icación de ries# cm sea a"ta( media )a%a y pr " tant( priri'ación de ries# .ace muc. m*s !*ci"$
Distri)ución de pr)a)i"idad es un de "s m1tds m*s uti"i'ads( cm .a demstrad para ser m*s !*ci" y cn!ia)"e$ A trav1s de "a distri)ución de "a pr)a)i"idad( puede )tenerse "a ma#nitud de" ries# a" &ue est* e/puesta una empresa$ Ls tres m1tds uti"i'ads para medir e" ries# inc"uyen+ An*"isis de escenaris An*"isis de sensi)i"idad An*"isis de *r)" de decisión An*"isis de escenaris+ se )asa en e" c*"cu" de ds e/trems de cua"&uier empresa2 e" per cas y e" me%r de "s cass$ Lue# se cmparan "s va"res de ds para e" rendimient esperad de "a empresa entera$ Un an*"isis de "a prima de ries# se )tiene "ue# de un n,mer de punts pr encima de "a tasa de retrn de "s inversinistas$ An*"isis de sensi)i"idad+ 1ste es un en!&ue de "a pre#unta )ase cuyas respuestas sn muy imprtantes en "a determinación cuantitativa de "s ries#s$ Un an*"isis #r*!ic se uti"i'a para pr e%emp"( e" va"r presente net 4VPN5 se en!renta a" cam)i &ue "a entrada de "a varia)"e$ NPV es entrada varia)"e dependiente y pr " tant cua"&uier "i#er cam)i en "a varia)"e de entrada siempre resu"tar* en un cam)i crrespndiente en NPV$ Un #r*!ic m*s indica un mayr ries#$ E%emp"s de "as pre#untas &ue se uti"i'ó para derivar esta re"ación pueden ser+ :u1 pasa si "as ventas de "a unidad cayó pr $ de" va"r esperad; :u1 pasa si cae e" preci de venta8unidad;
E" tip de pre#untas depender* de "a c"ase de ries# para medir"a$ Se trata de un m1td muy ppu"ar para determinar e" va"r en ries#( adem*s de ser simp"e y cn!ia)"e$ An*"isis de *r)" de decisión+ se trata de un prces sistem*tic &ue uti"i'a t "as sensi)i"idad an*"isis escenari resu"tads de" an*"isis$ Nrma"mente se ap"ica cuand se espera)a &ue "a decisión tiene m*s de un resu"tad y una decisión tmada nrma"mente cnduce a" si#uiente pas se#,n "a pr)a)i"idad .ec.$ Pr e%emp"( una pre#unta &ue intenta averi#uar si .ay psi)i"idades de .acer se pierde en una empresa puede ""evar a descu)rir "a ma#nitud de "a p1rdida a incurrir$ Capacidad para cuanti!icar e" va"r en ries# de cua"&uier empresa es muy necesari en idear estrate#ias de inversión y da una pista s)re si va"e "a pena cntinuar cn "a empresa para terminar antes de en!rentarse a disasterss$