Trabajo Académico Escuela Profesional de Ciencias Contables y Financieras
0302-03520
FINANZAS INTERNACIONALES Nota:
JULIO CESAR SANABRIA MONTAÑEZ
Docente:
X
Ciclo:
2018-2
Sección:
01-1
Módulo II Forma de envío:
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Guía del Trabajo Académico: 4.
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El presente trabajo académico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso. Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta la pregunta 4 y para el examen final debe haber desarrollado el trabajo completo.
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Trabajo Académico Criterios de evaluación del trabajo académico: Este trabajo académico será calificado considerando criterios de evaluación según naturaleza del curso:
1
Presentación adecuada del trabajo
Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del trabajo en este formato. Considera la revisión de diferentes fuentes bibliográficas y electrónicas confiables y pertinentes a los temas tratados, citando según la normativa APA.
2
Investigación bibliográfica:
3
Situación problemática o caso práctico:
Considera el análisis contextualizado de casos o la solución de situaciones problematizadoras de acuerdo a la naturaleza del curso.
4
Otros contenidos
Considera la aplicación de juicios valorativos ante situaciones y escenarios diversos, valorando el componente actitudinal y ético.
Se sugiere ingresar al siguiente enlace de video de orientación:
Preguntas: https://edoc.site/finanzas-internacionales-rubel-rojas-pdf-free.html Pregunta 1 (03 Ptos.) Analice la Crisis Financiera sucedido en EEUU (2008). (Causas, consecuencias, impacto, soluciones, etc)
CAUSAS Pese a que la crisis financiera vivida años atrás nos envuelve a todos y en cierto modo tiene un componente sociológico, político y demográfico importante, centraré mi análisis en aquellas causas que provengan del sistema financiero y que sean demostrables como casuística detonante de la crisis financiera. De esta manera a pesar de la importancia de otras causas, me ceñiré al análisis relacionado al mundo financiero pasando por alto otras consideraciones que, no menos relevantes, no atañen a este trabajo. Es difícil abarcar todos los detalles de la burbuja financiera vivida estos años atrás por lo que intentaré dar una explicación que nos de una visión clarificadora y haga los acontecimientos lo más entendibles posibles. Por su parte, los bancos empezaron a prestar dinero en grandes cantidades y a buscar clientes que les aportaran un mayor tipo de interés que el establecido, es decir, clientes más ar riesgados, clientes “subprime”. Las famosas hipotecas “subprime” no son má que hipotecas con un alto riesgo de impago y que el banco consideraba que tenían una probabilidad por encima de la media de no ser devueltas. Aún así, en pleno auge inmobiliario, los bancos tenían la mentalidad de que al estar los precios a la alza, una posible venta de la casa podría sanear la hipoteca que las familias habían contraído con las entidades bancarias. Podemos encontrar ciertos paralelismos con la actitud especuladora presente en otras crisis mencionadas como el crack del 29 y la burbuja de las puntocom lo cual deja entrever ciertas conductas similares. Los efectos de la peor crisis de la historia se viven hasta hoy. Su estallido se dio el 15 de septiembre del 2008, cuando el banco de inversión Lehman Brothers se declaró en bancarrota. A partir de ese momento, Estados Unidos colapsó y luego le siguió el resto de economías desarrolladas.
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Trabajo Académico Todo comenzó en el 2002. El entonces presidente de EE.UU.,George W. Bush, dijo que parte de cumplir el sueño americano era tener una casa propia. Así, pidió ayuda al sector privado, con miras a que el mercado de capitales facilite el financiamiento hipotecario a personas de ingresos más bajos.
CONSECUENCIAS
Las consecuencias de la crisis de 2008 son prácticamente inabarcables y su análisis requiere un trabajo mucho más en detalle debido al efecto viral y de expansión que la globalización financiera provoca en el sistema actual. Pese a que el análisis conductual tiene vital importancia en lo que a las causas y estallido de la crisis se refiere, a la hora de llevar a cabo el objetivo de este trabajo, creo que no puedo pasar por alto las consecuencias que se derivan de todo ello, con el objetivo de reafirmar la importancia que esta crisis ha supuesto para todos y el interés que supone su estudio debido al impacto que ha tenido en la historia moderna. Daré una breve explicación de las consecuencias debido a lo ya mencionado antes y simplemente hablaré de dos indicadores, por una parte el índice Dow Jones que refleja el estado del mercado financiero norteamericano de manera bastante fiel, al contener las 30 acciones más relevantes del país y por otro lado la evolución de la tasa de paro en EEUU durante los últimos años. El desplome del índice Dow Jones, nos da una idea de la magnitud de la situación que estaba viviendo la economía norteamericana. Según datos de invertia.com, el histórico de cotizaciones de dicho índice que mide las 30 acciones más significativas del país, el índice se situaba en 14.066 puntos el 05/10/2007 casi un año antes del estallido de la crisis, superando los 14.0 00 puntos. El 06/03/2009 con la crisis en pleno auge se situaba en 6.626 puntos, es decir, menos de la mitad de la cotización antes de que estallara la burbuja. La consecuencia en los mercados fue devastadora y rápidamente se asimiló la magnitud de la crisis que se estaba viviendo. A pesar de ser una crisis cuya génesis se encuentra en el sistema financiero, el contagio a la economía en todos sus ámbitos no tardaría en llegar y por consiguiente afectando a la vida de todos los norteamericanos. Acabo este esbozo de las consecuencias de la crisis con un gráfico sobre la evolución de la tasa de paro basado en datos del Banco Mundial para dar una idea de lo que en materia económica y social se vivió, desde el interés explicativo ya que no es el objetivo de este trabajo el análisis en profundidad de dichas consecuencias
SOLUCIONES # Creación de un regulador sistémico para controlar las interrelaciones entre agentes y los cambios de la innovación financiera. # Una nueva estructura de información, capaz de desatar alarmas ante la evolución de los indicadores de crisis emergentes. # Regulación de los fondos de previsión, con elevadas dosis de transparencia en cuanto a sus comisiones y al perfil del riesgo de sus inversiones.
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Trabajo Académico # Reformas en las formas de reforzar el capital. A mayor tamaño o mayor dependencia de fuentes de financiación con vencimientos a corto plazo, o menos líquidables sean sus activos, mayores exigencias de capital. # Regulación de las remuneraciones ejecutivas en los servicios financieros, mitigando los incentivos asociados al elevado riesgo. # Regulación de los valores híbridos (bonos convertibles en acciones) para evitar penalizar a los contribuyentes. # Mejoras en la disolución , de manera que las entidades demasiado grandes hayan de presentar una especie de testamento vital trimestral señalando la forma de liquidarlo en caso de dificultad. #Cámaras de compensación y mercados . Las cámaras de compensación confrontarían las posiciones entre las contrapartes en caso de conflicto.
IMPACTO EN LA CRISIS FINANCIERA La globalización ha estrechado los lazos financieros de EEUU con otras economías, sobre todo con la UE y Japón. Desde el estallido de la crisis hipotecaria de EEUU hasta 2008, año en que esta última se convirtió en una crisis financiera general, esa crisis como “una gripe” se ha venido contagiándose en los principales mercados financieros
y el sistema financiero del mundo, provocando fluctuaciones financieras y restricciones crediticias a escala global. Las llamadas “invenciones” financieras han desempeñado un rol clave para agravar la crisis. Del 2002 al 2006, se
registró una prosperidad sin precedentes en el mercado inmobiliario de EEUU, el precio de las viviendas se elevó continuamente, y un gran número de personas con bajo ingreso y un mal historial de morosidad se incorporaron al ejército de compradores de pisos, pidiendo prestada gran cantidad de dinero a los bancos. Las instituciones prestatarias, insatifachas con esto, concedieron la acreencia a las compañías tipo Fannie Mae y Freddie Mac, que mediante la securitización de los préstamos hipotecarios los revendieron a los inversionistas de otros países.
Pregunta 2 (03 Ptos.) Analice el comportamiento del Tipo de Cambio mensual en el periodo de l 2017. Comente.
El tipo de cambio es una de las variables económicas más inestables a lo largo del tiempo en una economía globalizada. Este fenómeno podría deberse a diversos factores tanto económicos y como no económicos. Los factores externos de índole económicos que influyen en el tipo de cambio son las exportaciones, las importaciones, las remesas del exterior, el ingreso de capitales extranjeros por inversión y turismo, el riesgo país, entre otros. En lo referente a los factores no económicos tenemos el contexto político, las expectativas de los agentes económicos, que influyen en el tipo de cambio Durante el 2017 se ha producido una apreciación de nuestra moneda y hemos pasado de S/. 3.363 al comienzo del año a terminar en S/. 3.245 En el presente año continuará la apreciación de nuestra moneda y estaremos en 3.245 a finales de diciembre. 4TADUED20182DUEDUAP
Trabajo Académico Pregunta 3 (04 Ptos.) Desarrolle los siguientes casos: 1. En la pantalla Bloomberg de tu computadora observas las siguientes cotizaciones: Nueva York 1 dólar = 1.60 marcos alemanes (DM) Francfort DM 1 = 3.22 nuevos soles Perú 1 nuevo sol = 0.4577 dólares (2.62 nuevos soles por dólar) Con base en los mercados de Nueva York y Perú, calcule el tipo de cambio cruzado nuevo sol/marco y compárelo con el tipo de cambio directo. Si se requiere 2.62 nuevos soles para comprar un dólar y cada dólar compra 1.60 marcos alemanes ,el tipo de cambio de nuevo sol /marco será de 2.62/1.60=1.6375 2.
En Colombia un turista alemán cambia DM $ 56,000 por una tasa de compra de 1.933, si al terminar su visita le sobran $ 1,100 pesos colombianos convertibles. ¿Cómo se realizaría esta operación si la tasa de venta es de 1.880?
DM56,000=28970.512 Pesos convertibles 1.933
Sobra $1100*1.880=$2,068DM Como puede observarse por los $1100 el turista pagó 1. PC y al hacer el recanje recibe $-135 DM menos ( 1933 –2068 = -135)
Porcentaje de la brecha =1.933-2.0680 Cotización dm
=-0.06983=6.98%
1.933
Pregunta 4 (05 Ptos.) Se va a realizar una importación que requiere el pag o de 250,000 de dólares americanos dentro de un año y queremos fijar la cantidad de euros necesaria para hacer frente a dicho pago. Se plantean entonces dos preguntas: ¿Cuántos euros debería recibir el banco para obtener el 250,000 mil de dólares?, y ¿cuál es el tipo de cambio justo $/Euro para dentro de un año?. Sabiendo que: - Tipo de cambio de contado, hoy, 6.15 US Dólar/Euro -Tipo de interés, hoy, del Dólar al plazo de un año: TNA 2.36 % con capitalización mensual. - Tipo de interés, hoy, del Euro al plazo de un año: TEA 5.15 % con capitalización mensual. Valor de importación:250,000 Dolares Tiempo:1 Año Cuantos euros se requieren:?? 5TADUED20182DUEDUAP
Trabajo Académico Tipo de cambio al contado hoy,6.15 US Dólar/Euro Tipo de Interés del Dólar a un año Tipo de Interés del Euro a un año
TNA TEA TNA
2,36% con capitalización mensual 5,15% con capitalización mensual 5,03%
Importe a pedir prestado por el banco Importe a prestar en euros: $250 000 / 6.15 = 40.650 euros que pedirá prestado el banco para adquirir los $250 000 Dentro de 3 meses pagará intereses: T. Nominal: Importe a prestar en euros * TNA euros * (n/360)=41.161,82 euros (principal + intereses) Importe a invertir por el banco Importe a comprar al contado en $: 250.000 Dentro de 3 meses pagará intereses: T. Nominal: (intereses)
Importe a comprar en dólares * TNA $ * (n/360)=1.475,00 dólares
Al transcurrir los tres meses:
El banco devolverá el principal más los intereses a su acreedor: 41.161,82
euros
Mientras que recibe el principal más intereses
dólares
251.475,00
El tipo de cambio de equilibrio: Es aquel tipo de cambio que el banco aplicará al importador 251.475,00 41.161,82
6,11 $ / E
T. Nominal: Importe a prestar en euros * TNA euros * (n/360)=41.161,82 euros (principal + intereses) Importe a invertir por el banco Importe a comprar al contado en $: 250.000
Dentro de 3 meses pagará intereses: 6TADUED20182DUEDUAP
Trabajo Académico T. Nominal: Importe a comprar en dólares * TNA $ * (n/360)=1.475,00 dólares (intereses) Al transcurrir los tres meses: El banco devolverá el principal más los intereses a su acreedor: 41.161,82 euros Mientras que recibe el principal más intereses 251.475,00 dólares El tipo de cambio de equilibrio: Es aquel tipo de cambio que el banco aplicará al importador251.475,00 41.161,82
6,11 $ / E
Pregunta 5 (03 Ptos.) De la lectura del Capítulo 3 Integración Económica y Monetaria de Europa Pag. 89 del texto Dinero en Marcha: La Revolución en las Finanzas Internacionales a partir de 1980 del Autor Robert Solomon,Daniel Zadunaisky , se solicita responder las siguientes preguntas:
1. Realice un análisis o síntesis de cómo fue el FUNCIONAMIENTO INICIAL DEL SISTEMA MONETARIO EUROPEO (SME) Pags. 94-97. La lectura lo encontrara en el Link Bibliográfico siguiente: http://books.google.com.pe/books?id=93tjqFkGYJYC&printsec=frontcover&dq=finanzas+internacional es&hl=es&ei=m7Z_TMbPM4WKlwehxNnDDw&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum=10&ved=0CF kQ6AEwCQ#v=onepage&q&f=false
En diciembre de 1978 a través de una resolución del Consejo Europeo fueron definidas las características básicas del Sistema Monetario Europeo, fijándose como fecha de su entrada en funcionamiento el 15 de marzo del año siguiente e instándose al Consejo, a la Comunidad Europea y a los Bancos Centrales a ponerlo en práctica.El objetivo prioritario del Sistema Monetario Europeo, desde un principio, consistió en estabilizar las relaciones de cambios entre las monedas imbricadas en el mismo; a finde garantizar un correcto funcionamiento del Mercado Común, y de ese modo contribuir a la confianza de los inversionistas. Dicho de otro modo, su objetivo principal era hacer de Europa un área de estabilidad cambiaria corrigiendo así la inestabilidad e incertidumbre derivada de la variabilidad de los tipos de cambio, al mismo tiempo que se intentaba conseguir una estabilidad interna frut o de la convergencia económica delos países, tanto en precios como en costes. A tales efectos, pueden sintetizarse los elementos principales componentes del Sistema Monetario Europeo en tres: un mecanismo de tipos de cambio e intervención,una moneda, el ECU, que opera como unidad de reserva e instrumento de liquidación,y el Fondo Europeo de Cooperación Monetaria (FECOM), que fue disuelto a comienzos de la segunda fase de la Unión Económica Monetaria, traspasando sus competencias al Instituto Monetario Europeo.Todos los países de la Unión Europea son miembros del S.M.E. aunque Grecia,Suecia y Reino Unido no están sometidos al mecanismo de cambios e intervención 7TADUED20182DUEDUAP
Trabajo Académico que establece para cada una de las monedas de un tipo central de cambio del ECU(pivote Central) y los tipos de cambio centrales o paridades fijas de cada moneda respecto a las restantes (pivotes bilaterales).La llamada parrilla de paridades, considerada como la estructura básica y referencia de estabilización de los tipos de cambio de mercado de las monedas participantes, está constituida por todos los tipos de cambio bilaterales; existiendo un compromiso por parte de los Bancos Centrales de intervenir para intentar mantener a sus respectivas monedas dentro de la banda de fluctuación establecida en torno +/- 2.25%respecto al tipo Central hasta el 2 de agosto de 1993 que pasó al +/- 15% como consecuencia de las turbulencias monetarias acontecidas en el periodo que oscila entre agosto de 1992 y julio de 1993. Para su consecución, era necesario que el Banco emisor de la moneda apreciada vendiera su propia moneda a cambio de la moneda depreciada, y el Banco emisor de la moneda depreciada, asimismo, debía retirar del mercado su moneda sustituyéndola por la moneda apreciada, siendo las autoridades responsables de la moneda causante de la desviación de los tipos de cambio de mercado de los pivotes bilaterales quienes deben adoptar las medidas a seguir, en función de la debilidad o fortaleza relativa a una moneda.La referencia para el mecanismo de cambios del S.M.E. es el ECU (European Currency Unit, escudo en francés, o simplemente Unidad Monetaria Europea). La aparición del ECU significó un principio de independencia inicial de los europeos frente al dólar de E.E.U.U.; además, el ECU pasó a servir de unidad para los cálculos presupuestarios dentro de la Comunidad Europea, empleándose, igualmente a partir de 1980, para emisiones de capital como empréstitos públicos y privados en los países comunitarios; así como, en cuentas bancarias, comercio exterior, tarjetas de crédito,entre otros efectos financieros.El ECU cabe definirlo como la unidad monetaria del S.M.E. constituida por una cesta de monedas formada por cantidades fijas de 12 monedas comunitarias; es decir,consiste en la suma de cantidades concretas de cada una de las monedas de los estados miembros de la Comunidad Europea. La cesta del ECU debía revisar periódicamente, en principio cada cinco años, a fin de adaptarla al peso comparativo de los países de la Comunidad Europea, en función de tres elementos: PBI, comercio intracomunitario y cuota en el FECOM. Sin embargo, desde 1993 se suprimió definitivamente por el artículo 109.6 del Tratado de Maastricht. Por último, reseñar como funciones principales del ECU: a. Servir de unidad para los cálculos presupuestarios en la Comunidad Europea. b. Medio de pago y reserva de los Bancos Centrales. c. Magnitud de referencia en el sistema de tipos de cambio.
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