ADMINISTRACION ADMINISTRACION FINANCIERA 1. El obje objetiv tivo o de las finanz finanzas as es es
Maximizar la riqueza de los accionistas y que su dinero tenga el máximo de rentabilidad 2. Las !in"ia !in"iales les de"ision de"isiones es finan"ie!a finan"ie!as s se #eden #eden dividi! dividi! en t!es "ate$o!%as&
Decisión de inversión, decisión financiera y decisión de administración de bienes '. Fo!(as Fo!(as b)si"as b)si"as de o!$aniz o!$aniza"ion a"iones es de de ne$o"io ne$o"ios s
Propietario único, sociedad, corporación y compaña de responsabilidad limitada *. Los !oble(as !oble(as de a$en" a$en"ias ias s#!$e s#!$en n o o!& !&
Diferencias de intereses entre los propietarios y los administradores +. En #na o!$ani o!$aniza"i, za"i,n n $!ande $!ande el di!e"to! di!e"to! finan"ie! finan"ie!o o s#e!visa s#e!visa&&
!as operaciones financieras del tesorero y el controlador -. Dete!(ine Dete!(ine "#)l "#)l de las si$#iente si$#ientes s f#n"iones f#n"iones no es !eson !esonsabil sabilidad idad de #n eje"#tivo finan"ie!o&
!as responsabilidades primordiales del contralor son contables por naturaleza" •
!a contabilidad de costos, al igual que presupuestos y pronósticos, se
•
refiere al consumo interno" !os informes financieros externos se proporcionan al #$% &la autoridad fiscal', a la %() &%ecurities and (xc*ange )ommission' y a los accionistas"
!as responsabilidades del tesorero caen dentro de las áreas de decisión que más se asocian con la administración financiera+ • • • •
inversión &presupuesto de capital, maneo de pensiones', financiamiento &banca comercial y relaciones de inversión bancaria, relaciones de inversionistas, pago de dividendos' y administración de bienes &maneo de efectivo, maneo de cr-dito'" (l organigrama puede dar una impresión im presión falsa de que existe una división clara entre las responsabilidades del tesorero y las del contralor
. De a"#e!do a"#e!do al al !in"iio !in"iio del del valo! valo! del dine!o dine!o en el el tie(o/ tie(o/ #n d,la! d,la! a "ob!a! en ' a0os/ C#)nto C#)nto vale o34 o34
(l mismo dólar
5. C#)l es el inte!6s si(le an#al e7#ivalente a #n inte!6s si(le (ens#al del 184
(s el ./0 de inter-s simple 1 ya que es pagado sobre su capital que permanece invariable, el inter-s obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo 9. El !in"iio de la dive!sifi"a"i,n estable"e 7#e&
Dispersar el riesgo para que el inversor aumente y asegure su retorno 1:. El estado de !es#ltados nos oto!$a info!(a"i,n sob!e&
$esumen de ingresos y gastos en un periodo determinado, es decir un resumen de rentabilidad en el tiempo 11. El estado de sit#a"i,n finan"ie!a !esenta info!(a"i,n sob!e a"tivos intan$ibles "o(o&
$ecursos *umanos &conocimiento y *abilidades de los empleados' y de estructura bien sea interna &m-todos y procedimientos' o ya sean externas &marcas, prestigio e imagen de la empresa' !as más conocidas son patentes, marcas, derec*os de autor, cr-dito mercantil, franquicias, derec*os derivados de bienes entregados en fiducia mercantil 12. Desde la ado"i,n en el e"#ado! a!a todas las e(!esas del NIIF/ los estados finan"ie!os 7#e se deben !ea!a! son& ;A
(stado de situación financiera (stado de resultados 1'. La e(!esa @B tiene en s# lti(o e!iodo an#al #n ROI del 1:8 3 #n (a!$en neto sob!e venta del 58. La $e!en"ia en vista de oo!t#nidades del (e!"ado/ 7#e "on info!(es indi"an 7#e o! se! #na de(anda inel)sti"a/ s#s "antidades vendidas se (antend!)n i$#al/ de"idi, s#bi! s# (a!$en sob!e ventas al 128. El efe"to sob!e el ROI se!) 7#e& 12 8
x 10 =15
(l $2# aumentara a un .30
1*. Si #n a(i$o le ide #n inte!6s de +8 an#al d#!ante #n a0o o! #n !6sta(o de +/ esto i(li"a 7#e& 456)7#6 83978/":36 83;":3 1+. Si #n !o3e"to tiene AN& :
=n factor de descuento toma una cantidad futura de dinero y calcula su valor en el presente" (n los negocios, esto se conoce como valor presente" 1. El !o,sito de los (e!"ados finan"ie!os es
>signar a*orros de manera eficiente a los usuarios finales" 15.El (e!"ado del dine!o es
%e dedica a la compra y venta de valores de deuda corporativa y gubernamental a corto plazo &menos de un año de periodo de vencimiento original' 19.El (e!"ado de "aital es
Mercado para instrumentos financieros como bonos y acciones a un plazo relativamente largo, esto quiere decir a más de un año 2:. El (e!"ado de "aitales est) fo!(ado o!&
Mercado primario &mercado en el que se compran o se venden por primera vez' Mercado secundario &mercado en el que se negocian bienes que ya *an tenido rotación anterior' 21. Los inte!(edios finan"ie!os est)n fo!(ados o!
#nstituciones financieras como+ bancos comerciales, instituciones de a*orro, compañas de seguro, fondos de pensión, compañas financieras y fondos mutuos" %on intermediarios que se interponen entre el comprador final y los prestamistas transformando la demanda directa e indirecta 22. a!ios fa"to!es dan l#$a! a las dife!entes tasas de inte!6s o !endi(ientos 7#e se obse!van a!a los distintos tios de inst!#(entos de de#da. C#)les son esos fa"to!es4 2'. C#)les son las f#entes !in"iales de finan"ia(iento ete!no de las e(!esas4
2*.C#)l es la defini"i,n de tasa de inte!6s4
(s el porcentae al que está invertido un capital, en una unidad de tiempo determinando lo que se refiere al precio del dinero en el mercado financiero 2+. S#on$a 7#e deosita 1:: en #na "#enta de ao!!os 7#e a$a el 58 de inte!6s si(le 3 7#e los "onse!va a% 1: a0os. Al final de los 1: a0os la "antidad de inte!6s a"#(#lado es
2-. S#on$a 7#e deosita 1:: en #na "#enta de ao!!os. Si la tasa de inte!6s es del 58 "o(#esto "ada a0o/ "#anto vald!)n los 1:: al final de #n a0o4 Ga!a lantea! el !oble(a/ 7#e!e(os en"ont!a! el valo! f#t#!o de la "#enta al final del a0o 2. Go!7#e beta es #na (edida del !ies$o siste()ti"o
Mide la sensibilidad del rendimiento de una acción a los cambios en los rendimientos del portafolio del mercado 25.H#6 es la tasa !e7#e!ida de !endi(iento de #na a""i,n4
(s la suma del valor presente de dividendos futuros que van del periodo . a infinito 29. El !o,sito de los estados finan"ie!os son
$eportar lo que en realidad *a sucedido en los activos, las utilidades y los dividendos de la empresa durante el año" ':.Se deno(ina an)lisis finan"ie!o a
>rte de transformar los datos de los estados financieros, en información útil para tomar una decisión informada '1. C#)l es el !o,sito de #n balan"e $ene!al
$esumen de la posición financiera de una empresa en una fec*a dada '2. C#)l es el !o,sito de #n estado de !es#ltados
Describir en un resumen la rentabilidad en el tiempo que *a generado una empresa ''.C#)l es el !o,sito de #n fl#jo de efe"tivo
$eportar los fluos de entrada y salida de efectivo en una empresa durante un periodo de tiempo
?@" Go!7#e es i(o!tante el an)lisis de tenden"ias en las !azones finan"ie!as
Porque da una perspectiva valiosa de cambios que *an ocurrido en la condición financiera y desempeño de la empresa '+. G#ede #na e(!esa $ene!a! #n !endi(iento sob!e a"tivos del 2+8 3 se! t6"ni"a(ente insolventes4 in"aaz de a$a! s#s "#entas
%i porque la rentabilidad obtenida dentro del activo no siempre va a cubrir los gastos de operación de la empresa '-. Go!7#e #n a"!eedo! a la!$o lazo debe esta! inte!esado en las !azones de li7#idez4
Muestran que tan solvente es una empresa actualmente y a largo plazo, analizando en conunto una serie de razones financieras '. Al t!ata! de j#z$a! si #na "o(a0%a tiene de(asiada de#da/ 7#e !azones finan"ie!as #sa!%a4
(ndeudamiento sobre patrimonio y endeudamiento sobre activos '5. Si a#(enta la !az,n de !ota"i,n de inventa!io de #na e(!esa/ a#(enta s# !entabilidad4
%, porque el inventario debe rotarse con prontitud ya que mientras más rápido sea la rotación de este1 menos es el monto que debe invertir la empresa en el inventario para satisfacer una demanda de mercancas y almacenamiento '9.Defini"i,n de !az,n "o!!iente
)apacidad de una empresa para cubrir sus pasivos actuales con los pasivos actuales *:. Defini"i,n de !az,n !#eba a"idaJ!)ida
)apacidad de la empresa para pagar sus pasivos corrientes con sus activos de mayor liquidez *1. Defini"i,n de !az,n de#da a "aital de a""ionistas
Arado en que se usa el financiamiento mediante deuda en relación con el financiamiento del capital *2. Defini"i,n de !az,n de#da a total de a"tivos
Arado relativo en el que la empresa usa el dinero prestado *'.Defini"i,n de !az,n "obe!t#!a de inte!6s
=tilidades antes de intereses e impuestos, divididas entre los cargos de inter-s" #ndica la capacidad de una empresa para cubrir los pagos de inter-s y con ello evitar la bancarrota **.Defini"i,n de !az,n !ota"i,n de "#entas o! "ob!a! ;""?
Proporciona un panorama de la calidad de las cuentas por cobrar de la empresa y que tan exitosa es en sus cobros *+.Defini"i,n de !az,n !ota"i,n de "#entas o! "ob!a! en d%as ;""d? e!iodo de "ob!o !o(edio
Bumero promedio de das en que las cuentas por cobrar están en circulación *asta que son cobradas *-.Defini"i,n de !az,n !ota"i,n de inventa!ios ;RI?
Muestra cuantas veces el inventario se convierte en cuentas por cobrar trav-s de las ventas durante el año *. Defini"i,n de !az,n !ota"i,n de inventa!ios en d%as ;RID?
Muestra cuantos das en promedio pasan, antes de que el inventario se convierta en cuentas por pagar *5.Defini"i,n de !az,n !ota"i,n de a"tivos totales ;!ota"i,n de "aital?
Bos indica la eficiencia relativa con la que la empresa usa sus activos totales para generar ventas *9.Defini"i,n de !az,n (a!$en de $anan"ia neta
Medida de rentabilidad de las ventas despu-s de impuestos tomando en cuenta los gastos e impuestos sobre la renta +:.Defini"i,n de !az,n !endi(iento sob!e la inve!si,n ;!si? !endi(iento sob!e a"tivos
Mide la efectividad global al generar ganancias con los activos disponibles" )apacidad de generar ganancias a partir del capital invertido +1.Defini"i,n de !az,n !endi(iento sob!e el "aital ;!s"?
Mide la capacidad de generar ganancias sobre la inversión de los inversionistas +2.Si #na e(!esa "#enta "on #n %ndi"e de li7#idez de */+ esto si$nifi"a 7#e
)uanto más alta sea la razón, mayor será la probabilidad que la compaña cubra sus pagos de inter-s sin dificultad"
Formula=
activoscorrientes pasivoscorrientes
+'. Si el %ndi"e de ende#da(iento sob!e los a"tivos es de 1/2 esto si$nifi"a&
)uanta más alta sea la razón, mayor será el riesgo de financiamiento" (l 8."/C de los activos están comprometidos con las deudas de la empresa por cada 8."CC &ó el ./C0' +*. Si el %ndi"e de ende#da(iento sob!e el at!i(onio es de 1/ esto no si$nifi"a&
Bo significa que la empresa este en quiebra, pero muestra que las deudas de la empresa están comprometidas al .CC0 del valor del patrimonio de dic*a empresa ++. Las ventas de la e(!esa A>C f#e!on de +:: (illones de e#!os/ si las "#entas a "ob!a! f#e!on 12+ (illones/ la !ota"i,n de "!6ditos es i$#al a Rotacionde creditos
ventas netas a creditoanuales 500.000 .000 cuentas por cobrar 125.000 .000 =
=
=
4
=
+-. Las ventas de la e(!esa A>C f#e!on de +:: (illones de e#!os/ si las "#entas a "ob!a! f#e!on 12+ (illones/ los d%as de "ob!anza f#e!on i$#al a Dias de cobranza=
diasdel año = 365 =91 dias rotacion de cuentas porcobrar = 4
+.Las de!e"ia"iones son
(s un cargo que no representa una salida de efectivo, y por lo tanto debe añadirse al ingreso neto para obtener una estimación del fluo de efectivo proveniente de las operaciones" +5.Las a"tividades del fl#jo de efe"tivo son
>ctividades de operación, actividades de inversión y actividades de financiamiento +9. C#)l es el !o,sito de #n estado de fl#jo de efe"tivo4
$eportar los fluos de entrada y salida de efectivo en una empresa durante un periodo, clasificados en tres categoras+ actividades operativas, de inversión y de financiamiento
-:.Caital de t!abajo se define
>ctivos corrientes que representan la parte de la inversión que pasa de una forma a otra en la conducción normal del negocio -1.La !e$la del van i(li"a
>ceptar todos los proyectos con 4>B positivo -2. De"i(os 7#e a!a #na e(!esa eiste !a"iona(iento f#e!te de "aital "#ando
!a empresa tiene limitadas sus posibilidades de inversión por el montante de sus beneficios retenidos -'. Tasa inte!na de !e"#e!a"i,n de #n !o3e"to
!a tasa interna de recuperación de un proyecto es el promedio geom-trico de los rendimientos futuros esperados de la inversión y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para reinvertir -*. H#6 s#"ede "#ando la ti! de #n !o3e"to es i$#al a s# "oste de oo!t#nidad de "aital4
)uando esto sucede el proyecto será aceptado -+.Kalla! la ti! del si$#iente !o3e"to& f";:?& <1:::/ f";1?&-::/ f";2?&::/ el tio de inte!6s es del 1:8 an#al
.C06 costo de oportunidad .CCC6 costo inicial ECC9CC6 fluos
( 1 + i )n FN = ❑
--. C#ales t!ansa""iones son "onside!adas en la se""i,n de a"tividades de finan"ia(iento
)obros procedentes de la emisión de acciones, pagos a propietarios, cobros procedentes de la emisión de obligaciones, reembolso de los fondos tomados en prestaos, pagos realizados por el arrendatario -. C#)les son las !esonsabilidades del ad(inist!ado! finan"ie!o de #na e(!esa
(l administrador exitoso necesitara convertirse en un ugador del equipo con el conocimiento y la *abilidad para moverse no solo verticalmente en una organización sino tambi-n *orizontalmente" Desarrollar las capacidades funcionales cruzadas será la regla, no la excepción -5. H#6 inst!#(entos se (anejan en el (e!"ado de dine!o4
Papel comercial, pagares no garantizados y a corto plazo -9. C#)les son los #ntos o a!)(et!os 7#e se deben "onside!a! al analiza! "#al7#ie! tio de inve!si,n
Determinación de la cantidad total de bienes necesarios para la compaña Famaño de la empresa )omposición de los bienes G
(s el cambio en el precio del mercado más cualquier pago en efectivo como resultado de la inversión misma, dividido entre el precio inicial 1.H#e es el !ies$o
4ariabilidad de los rendimientos de acuerdo a los esperados por los accionistas de la empresa 2. Tios de !ies$os eistentes en finanzas $iesgo de inversión y riesgo de mercado
'. A los inve!sionistas se los "lasifi"a
)onservador1 desea minimizar los riesgos Moderado1 abierto a las más posibilidades de rentabilidad y con ellas más riesgos >gresivo1 dispuesto a tomar mayores riesgos *.Los a""ionistas son
(l accionista es un socio capitalista que participa de la gestión de la sociedad en la misma medida en que aporta capital a la misma" Por lo tanto, dentro de la
sociedad tiene más votos quien más acciones posee1 es propietaria de acciones de los distintos tipos de sociedades anónimas o comanditarias que pueden existir en el marco urdico de cada pas +.Los a"!eedo!es son&
>quellas personas fsicas o urdicas, que legtimamente está autorizada para exigir el pago o cumplimiento de una obligación contrada con anterioridad %on las personas fsicas o morales a las que la empresa debe dinero
-.H#6 fa"to!es dete!(inan el !endi(iento de #n a""ionista4 Airo de la empresa HParticipación en el mercado HPolticas seguidas en el maneo de la empresa HArado de endeudamiento H)omportamiento de las tasas de inter-s H)omportamiento de los mercados extraneros HFipo de cambio para las empresas exportadoras y para las que tienen deuda Hcontratada en moneda extranera H)ontrol de precios y costos HBivel de actividad económica HBivel de inflación
. H#6 va!iables fo!(an a!te del a(biente (a"!oe"on,(i"o de la e(!esa4 Dado que son muc*os los factores micro y macroeconómicos que influyen en el desarrollo de las operaciones de las empresas, la decisión de invertir o conceder cr-ditos debe ser la culminación de un proceso de análisis e interpretación de las empresas y del comportamiento de las variables macroeconómicas
5. Des"!iba el !o"eso de $ene!a"i,n de #tilidades de #na e(!esa Primero que nada se debe crear la empresa, as como el tipo de actividades que se desarrollaran, despu-s la generación de utilidades, teniendo en cuenta que se deben de realizar cubriendo tanto el costo, como el del esfuerzo de venta y administración" Por último se debe realizar la obtención del rendimiento del negocio, para distribuirlo"
9. C,(o se finan"ian los a"tivos de #na e(!esa4 Por recursos aportados por los accionistas o por cr-ditos
5:. Go! 7#6 se di"e 7#e el !endi(iento de los a""ionistas es va!iable4 Porque las variaciones pueden ser causadas por fallas en la toma de decisiones
51. Las e(!esas 7#e $ene!an $!andes vol(enes de ventas. le ase$#!an el !endi(iento a s#s a""ionistas4
Bo 52. ent!e 7#ienes se dist!ib#3e el !endi(iento de oe!a"i,n de #na e(!esa4 >creedores 5isco >ccionistas
5'.C,(o se obtiene el !endi(iento de los a"tivos4 $>6=tilidad de operaciónI4alor de activos totales
5*. H#6 ase"tos se deben "onside!a! al analiza! la "onviven"ia de dife!entes est!#"t#!as de finan"ia(iento4 ."(l efecto de la estructura de financiamiento en el rendimiento de los accionistas /"(l costo de la deuda ?"(l efecto de la estructura de financiamiento en la liquidez de la empresa
5+.C#)ndo es favo!able #sa! de#da4 )uando el costo de la deuda despu-s de impuestos en la alternativa con deuda es menor al rendimiento de activos cuando no *ay deuda
5-. H#6 a!)(et!os est)n en "onfli"to "#ando se de"ide 6nt!elas est!#"t#!as de finan"ia(iento4 H)uando la empresa no tenga un buen maneo de fondo a causa de un ciclo de producción y venta masa largo de lo planeado H)uando la realidad no corresponda a lo proyectado cuando las ventas son menores a lo planeado
5. C,(o #ede obtene! fondos #na e(!esa4 (mitiendo papel comercial, obligaciones o contratando prestamos con los bancos o terceras personas &acreedores'
55. H#6 ase"tos afe"tan el "i"lo de !od#""i,n
Fiempo de entrega de los proveedores HFiempo que toma realizar el proceso de producción HFiempo requerido para efectuar las ventas HFiempo necesario para realizar la cobranza HFiempo que el proveedor concede como periodo de cr-dito HFiempo que los otros acreedores conceden de plazo, tanto para el pago de intereses como para el de principal
59. C#)ndo se di"e 7#e #na e(!esa tiene li7#idez4
)uando tiene capacidad de cubrir sus obligaciones y seguir siendo solvente en caso de adversidad 5acilidad de convertir la inversión en un monto determinado de efectivo y sin costo para la empresa" %e aplica en los activos que la empresa manea
9:. H#6 es el an)lisis e inte!!eta"i,n de los estados de !es#ltados4 Proceso mediante el cual los interesados en la marc*a de una empresa evalúan su desempeño
91. C#)l es el objetivo del an)lisis de los estados finan"ie!os4 2btener guas de las fuerzas y debilidades de la empresa que permitan evaluar las áreas analizadas y fundamentar las decisiones
92. Tasa de inte!6s si(le es&
#nter-s sobre la cantidad original o principal que se pide prestado o se presta 9'. Tasa de inte!6s "o(#esto es&
#nter-s sobre cualquier inter-s ganado anterior, al igual que sobre el capital que se usó en dic*a transacción 9*. Las "a!a"te!%sti"as de las an#alidades son&
%on fluos de efectivos periódicos y de igual valor %e calculan con base en el inter-s compuesto >unque se llaman anualidades, esto no significa que los pagos son anuales, estos pueden ser, mensuales, bimensuales, etc 9+. Dife!en"ia ent!e #na tasa de inte!6s efe"tiva 3 #na tasa de inte!6s e7#ivalente
!a tasa de inter-s nominal es aquella que reflea la rentabilidad o el costo de un producto financiero de manera periódica" !a tasa efectiva en cambio señala l a tasa a la que efectivamente está colocado el capital
9-. C#)les son los #ntos o a!)(et!os 7#e se deben "onside!a! al analiza! #n tio de inve!si,n4
9.Clasifi"a"i,n de "aital de t!abajo es&
)omponentes+ como efectivos, valores comerciales, cuentas por cobrar e inventarios Fiempo+ capital de trabao permanente y capital de trabao temporal 95. H#6 in"l#3e la ad(inist!a"i,n del "aital de t!abajo4
%e refiere al maneo de todas las cuentas corrientes de la empresa que incluye todos los activos y pasivos corrientes, este es un punto esencial para la dirección y el r-gimen financiero 99.Defina la f#n"i,n de ad(inist!a"i,n de efe"tivo
#mplica el cobro y desembolso eficiente de efectivo y cualquier inversión temporal de efectivo 1::. na e(!esa desea (antene! "ie!ta o!"i,n de s# o!tafolio de valo!es "o(e!"iales a!a satisfa"e! ne"esidades de efe"tivo i(!evistas. Es ()s ade"#ado el ael "o(e!"ial o las let!as del teso!o "o(o inve!siones a "o!to lazo en este se$(ento de efe"tivo !)ido4
!etras del tesoro porque tiene mayor seguridad 1:1. C#)les son los t!es (otivos a!a tene! efe"tivo4
Fransaccional" cumplir con pagos (speculativo" aprovec*ar oportunidades Precautorio" tener una reserva y poder cumplir con imprevistos 1:2. C#)les son los !in"iales fa"to!es 7#e #eden va!ia! al estable"e! #na ol%ti"a de "!6dito4
)alidad de la cuenta aceptada, duración del periodo de cr-dito, porcentae de descuento en pago en efectivo, t-rminos especiales, gastos de cobranza 1:'. Si los est)nda!es de "!6dito a!a la "alidad de las "#entas a"etadas "a(bian. H#6 ase"tos !es#ltan afe"tados4
1:*. Go! 7#6 se lle$a al #nto de sat#!a"i,n en el dine!o $astado en "ob!anzas4
=na de las variables principales de la poltica es la cantidad de dinero gastado en los procedimientos de cobranza" Dentro de un intervalo para una cantidad relativa mayor de gastos, menor será la proporción de p-rdidas por deudas incobrables, y más corto el periodo promedio de cobro, cuando los demás factores permanecen iguales 1:+. C#)l es el !o,sito de estable"e! #na l%nea de "!6dito a!a #na "#enta4 C#)les son los benefi"ios de este a"#e!do4
=na lnea de cr-dito es un lmite máximo de la cantidad que la empresa permite que le deban en cualquier momento" (n esencia, representa el riesgo máximo que la empresa se permite correr por una cuenta"el beneficio es que el establecimiento de una lnea de cr-dito simplifica el procedimiento para enviar la mercanca, pero debe revaluarse periódicamente para mantenerse al corriente de la actividad de la cuenta" 1:-. C#)les son las !i(e!as i(li"a"iones a!a el $e!ente finan"ie!o de los "ostos de o!dena!/ los "ostos de al(a"ena! 3 el "osto de "aital en lo 7#e !ese"ta al inventa!io4
1:. C,(o la ad(inist!a"i,n de inventa!ios efi"iente afe"ta la li7#idez 3 la !entabilidad de la e(!esa4
1:5. C,(o #ede la e(!esa !ed#"i! s# inve!si,n en inventa!ios4 En 7#6 "ostos #ede in"#!!i! la e(!esa "on #na ol%ti"a de inve!si,n en inventa!ios (#3 baja4
1:9. Go! 7#6 el "!6dito "o(e!"ial de los !oveedo!es es #na f#ente de fondos esont)nea.
Porque la mayora de los compradores no tienen que pagar por los bienes a la entrega, sino que el pago se difiere por un periodo" Durante ese periodo, el vendedor de bienes extiende el cr-dito al comprador" Puesto que los proveedores son menos estrictos para extender el cr-dito que las instituciones financieras, las compañas Jen especial las pequeñasJ se apoyan fuertemente en el cr-dito comercial" 11:. Go! 7#6 los $astos a"#(#lados son #na f#ente ()s esont)nea de finan"ia(iento 7#e el "!6dito "o(e!"ial de los !oveedo!es4
(n un sentido, los gastos acumulados representan financiamiento sin costo" !os servicios se prestan a cambio de salarios, pero no se paga a los empleados sino *asta la fec*a establecida, y los empleados están de acuerdo con ello" >s, los gastos acumulados representan una fuente de financiamiento libre de intereses" 111. C#ales t!ansa""iones son "onside!adas en la se""i,n de a"tividades de inve!si,n
H 4alores del tesoro H >cuerdos de recompra H 4alores de una agencia federal H >ceptaciones Kancarias H Papel )omercial H )ertificado de Depósitos Begociables 112.
H#i6n #ede e(iti! ael "o(e!"ial 3 "on 7#6 finalidad4
(l papel comercial consiste en pagar-s no garantizados a corto plazo emitidos por compañas financieras y ciertas empresas industriales" !a empresa que emite el papel comercial puede venderlo directamente o a trav-s de corredores que actúan como intermediarios con la finalidad de obtener financiamiento" 11'. Al dete!(ina! los fl#jos de efe"tivo ese!ados de #n n#evo !o3e"to de inve!si,n/ Go! 7#6 deben i$no!a!se los "ostos #ndidos ante!io!es en las esti(a"iones4
11*. C#)l es la dife!en"ia ent!e #na inve!si,n a!a eandi! #n !od#"to 3 #na inve!si,n a!a !ee(laza! e7#io4
11+.
H#6 si$nifi"a el valo! del dine!o en el tie(o4
$entabilidad que obtiene un valor determinado con el paso del tiempo, en donde genera un valor agregado 11-.
H#6 son !o3e"tos de inve!si,n (#t#a(ente e"l#3entes4
%on tales que la aceptación de uno *ace imposible la aprobación de uno o mas de los otros proyectos
11. Go! 7#6 debe(os tene! en "#enta el !ies$o al !es##esta! el "aital4
Mientras más grande sea el riesgo, más elevado será el costo del capital debido a su variabilidad 115.
la desvia"i,n est)nda! es #na (edida ade"#ada del !ies$o4
119. El !ies$o en el !es##esto de "aital se j#e$a analizando la dist!ib#"i,n de !obabilidad de los !endi(ientos osibles.
12:. En el enfo7#e de )!bol de !obabilidades a!a analiza! el !ies$o de #n !o3e"to/ C#)les son las !obabilidades ini"iales/ "ondi"ionales 3 "onj#ntas4