Ejercicio No. 1 Forestal II
Un importante empresario del sector forestal desea diversificar su cartera de negocios. Para ello necesita ampliar su actual aserradero adicionando una planta de secado correspondiente a dos cámaras de 50 m3 cada una. Sin embargo, para poder aprobar el proyecto, desea conocer cuál sería la rentabilidad que esta inversión le podría p odría aportar ap ortar a razón por la que este inversionista lo ha elegido a usted para que lo asesore en la materia y le proporcione la siguiente información. Año Año 1996 1997 1998 1999 2000
Prec Precio io x m $ 1.800 $ 1.800 $ 1.800 $ 1.800 $ 1.800
Prod Produc ucci ción ón en m 70 75 80 85 90
Inversiones Activos Valor de Compra Vida Util Contable Terreno $ 12.000 Planta (2 cámara) $ 50.000 20 Equipos $ 13.000 10 Capital de Trabajo $ 14.000 -
Valor de Salvamento 120% 60% 50% -
Los costos operacionales alcanzan a $ 800 por cada metro cúbico producido y los costos fijos, a $ 25.000 anuales para los sueldos administrativos y $ 15.000 anuales para seguros. La tasa de impuestos a las utilidades es de 10 por ciento anual, y la tasa exigida por los inversionistas alcanza a 13 por ciento al año.
Ejercicio No. 2 Dr. Pepper
Un importante grupo de inversionistas desea determinar la rentabilidad de instalarse en el país con la afamada marca de bebidas Dr. Pepper en sus dos versiones: azul y roja. Para establecer la aceptación del producto, se efectuó un estudio de mercado a través de mercados de prueba. Los resultados fueron los siguientes: Durante el primer año de operación, las ventas, por concepto de conocimiento de producto, alcanzarán a 350.000 litros; sin embargo, en una etapa posterior, más bien conocida como adopción (entre el segundo y cuarto año), se determinó que se podrían vender 280.000 litros, del quinto al sexto 30 por ciento más y los dos últimos 23 por ciento más que el período anterior. Por otra parte, se definió como estrategia de introducción, vender la bebida a $ 450 el litro para el primer año y luego incrementarlo en 20 por ciento para el resto del período de la evaluación. El estudio técnico del proyecto determinó que cada línea de producción era capaz de elaborar 200.000 litros anuales, por lo que, cuando la demanda se incremente por sobre su capacidad, se deberá instalar una adicional. Para producir un litro de bebida se requería incurrir en los siguientes costos:
Insumos
Azúcar Agua Elementos químicos Colorantes Energía Mano de obra directa
Costo Unitario $ 18,6 $ 12,4 $ 35,8 $ 25,5 $ 18,0 $115,6
Para operar con la marca Dr. Pepper será necesario pagar un royalty anual equivalente a 5 por ciento de las ventas netas para los tres primeros años y a 3 por ciento para los restantes. El estudio organizacional determino que para que correcto desarrollo y administración de la empresa será necesario contar con una estructura compuesta por : Puesto
Gerente General Gerente de Marketing Gerente de Administración y Finanzas Gerente de Producción
Remuneración bruta $ 800.000 mensual $ 580.000 mensual $ 600.000 mensual $ 550.000 mensual
Adicionalmente, se han estimado gastos totales por concepto de administración por $300.000 mensuales, cifra que se mantendrá constante en términos reales. El estudio financiero determinó que desde el momento en que la empresa comience a producir hasta la primera venta transcurrirá un período de tres meses, el cual deberá ser considerado como capital de trabajo sólo en lo que a costos variables se refiere, sin considerar royalties. Para la ejecución del proyecto se requerirá invertir $ 35.000.000 en infraestructura, la que será depreciada linealmente en 20 años. Se estima que al final del octavo año de operación se podrá vender a 35 por ciento de su valor de adquisición. Para montar la fábrica se requerirá la comprar de un terreno evaluado en $ 5.000.000, valor que se mantendrá en el tiempo. Para la producción propiamente tal, se instalarán en un comienzo dos líneas de producción, cuya tecnología requiere una inversión de ocho millones de pesos cada una y serán depreciadas linealmente a 10 años. Al final del año ocho, todas las líneas de producción tendrán un valor comercial o de salvamento equivalente a 35 por ciento de su valor de adquisición. Los inversionistas lo han elegido a usted para que los asesore en su decisión, para lo cual debe considerar que la tasa de impuestos a las utilidades es de 15 por ciento y la tasa exigida por los inversionistas es de 12 por ciento.
Ejercicio No. 3 Centro de Mantención de Naves Boeing
DAP Colombia, una de la principales líneas aéreas del país, definitivamente ha logrado ubicarse como líder nacional indiscutible al fusionarse con Aerovías MTA. La mayor magnitud en cuanto a la infraestructura y capacidad de la empresa ha llevado a la compañía a desempeñar nuevas áreas de negocios. El más importante consiste en crear
un hangar para la mantención y reparación de sus aeronaves así como de otras compañías. Un estudio realizado por Boeing determinó que deberá disponerse de un galpón techado de 1.200m2, además de un acceso pavimentado con cimiento estructural especial de 8.000m2. El costo de construcción del galpón es de US$ 36 el m2 y el de pavimentación, 25 por ciento menos que para el galpón. Adicionalmente, se deberán adquirir equipos computacionales de punta para el chequeo y revisión del instrumental de aeronavegación de cada nave, cuyo costo se estima en US$ 525.000. Su vida útil y económica es de tres años y se estima que su valor de compra no tendrá variaciones reales en el corto y mediano plazo. Por otra parte, se deberá adquirir una tecnología que permita revisar la resistencia y vida útil del fuselaje de cada nave que se requiera. Este equipo tiene un costo de US$ 300.000 y tiene una vida útil y económica de cinco años. Finalmente, se deberá conseguir un terreno al interior del Aeropuerto Internacional, con una superficie de 10.000 m2, a un costo de US$ 48,19 el m2. Todas las inversiones en activos fijos se resumen en el siguiente cuadro informativo: Activo
Galpón Obras Físicas Tecnología 1 Tecnología 2 Terreno
Vida Util Contable 10 10 3 5 -
Vida Util Económica 50 50 3 5 -
Valor de Salvamento 50% 40% 10% 10% 100$
La flota actual de la empresa consta de 25 naves: diez Boeing 737, cuatro Boeing 767, cinco Boeing 707 y seis Boeing 747. Independientemente del tipo de nave que se trate, el costo de operación del negocio es el mismo y está compuesto por la siguiente estructura:
Mano de Obra Directa Materiales Energía Lubricantes
US$ 5.000 US$ 2.000 US$ 300 US$ 1.000
Dado que el proyecto se crea como un negocio independiente de la línea aérea, los servicios otorgados a sí misma y a cualquier aerolínea se cobrará de igual forma y variarán sólo dependiendo del modelo: Aeronave Boeing 737 Boeing 767 Boeing 707 Boeing 747
Tarifa US$ 10.000 US$ 14.000 US$ 12.000 US$ 16.000
Toda la flota de la empresa deberá efectuar una mantención al menos una vez por mes, mientras que las internacionales se estimó en dos veces la de la propia compañía. En
cuanto a la política de cobro, las aerolíneas pagarán el total de los servicios prestados en el mes 32 días después de finalizar la mantención de la flota completa. Los proveedores de materiales otorgarán un crédito a 30 días. DAP Colombia tiene costos administrativos por US$ 125.000 mensuales, y se estima que el proyecto los incrementará en 20 por ciento, mientras que los actuales seguros (US$ 50.000 anuales) aumentarán en 10 por ciento con un crédito a 90 días. Los costos de mantención directamente asociados al proyecto se estiman en US$ 15.000 mensuales. Si el costo relevante para la empresa es del 13 por ciento anual y la tasa de impuesto a las utilidades corresponde al 20 por ciento, ¿recomendaría la implementación de esta nueva área de negocio?. Evalúe el proyecto con un horizonte de cinco años.
EJERCICIO No. 4 RECTIFICADO DE DISCOS DE FRENO
La naciente sociedad Héroes se dedicará al rectificado de discos de frenos, para lo cual será necesario adquirir por un valor de usd.4.000.000. Esta inversión tiene un valor de salvamento al año tres de usd.2.500.000, con una vida util contable de cuatro años. Adicionalmente, enla medida de que la compra se realice al contado, se podrá obtener un descuento de 10%. Por otra parte, el estudio técnico del proyecto concluyo que se deberán incurrir en las siguientes inversiones: ITEM
Adaptador A Adaptador B 1 furgón 750
VALOR DE
MOMENTO
VIDA UTIL
VALOR DE
COMPRA
DE COMPRA
CONTABLE
DESECHO
100,000 1 mes antes 200,000 momento cero 1,000,000 2 meses antes
3 3 3
20,000 50,000 700,000
En cuanto a la estructura de costo de fabricación, se han estimado gastos por concepto de administración de la sociedad por usd.100.00 mensuales y seguros por usd.50.000 al mes. Por atención se incurrirá en los siguientes costo variables: ITEM
Cuchillas Bencina MOD
COSTO VARIABLE UNITARIO
300 200 500
CREDITO
30 días 60 días Contado
La demanda proyectada para los próximos tres años corresponde: a 1,920 servicios de rectificado para el primer año, 2.270 para el segundo y 2.500 para el tercero. El precio por rectificado será de usd.5.000 y se irá reajustando anualmente por concepto de IPC en 10% . Respecto de la política de precios, la empresa otorgará a los clientes un crédito de 60 días y lo aprovechara el 90% de ellos. Si la tasa de impuestos a las utilidades es del 20% a la sociedad enfrenta un costo alternativo del 1% mensual, ¿recomienda la ejecución del proyecto?
