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Cálculo do Valor Intrínseco
Fórmula do Graham
Fórmula do Graham Vamos calcular o valor intrínseco de uma ação usando uma fórmula simples criada por Benjamin Graham. Este é o método mais simples e o mais fácil de ser calculado entre os métodos ue iremos a!ordar neste treinamento. " fórmula de cálculo é a se#uinte$
√(22,5 )
onde$
% &'"$ lucro por ação % V'"$ valor patrimonial por ação ( valor de ))*+ vem de dois critérios ue Graham considerava essenciais$ % " relação 'reço , &ucro por ação* nosso conhecido ',&* seja menor do ue -+ % ( 'reço , Valor 'atrimonial por "ção* o 'V'"* seja menor do ue -*+ ultiplicando o -+ / -*+ che#aremos no ))*+ da fórmula. Este modelo é !astante simples e possui al#umas limitaç0es$ % ( n1mero do Graham não inclui nenhum fator de crescimento* então não funciona !em para empresas em crescimento.
Fórmula do Graham Vamos calcular o valor intrínseco de uma ação usando uma fórmula simples criada por Benjamin Graham. Este é o método mais simples e o mais fácil de ser calculado entre os métodos ue iremos a!ordar neste treinamento. " fórmula de cálculo é a se#uinte$
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onde$
% &'"$ lucro por ação % V'"$ valor patrimonial por ação ( valor de ))*+ vem de dois critérios ue Graham considerava essenciais$ % " relação 'reço , &ucro por ação* nosso conhecido ',&* seja menor do ue -+ % ( 'reço , Valor 'atrimonial por "ção* o 'V'"* seja menor do ue -*+ ultiplicando o -+ / -*+ che#aremos no ))*+ da fórmula. Este modelo é !astante simples e possui al#umas limitaç0es$ % ( n1mero do Graham não inclui nenhum fator de crescimento* então não funciona !em para empresas em crescimento.
% Empresas cíclicas ue estão em um período de !ai/a nos lucros serão punidas por este cálculo. % 2m ajuste melhor seria normali3ar o lucros dos 1ltimos 4 ou + anos. % 5u!estima aç0es de empresas com pouco ativos tan#íveis ind1strias como soft6are e serviços. (utro ponto importante* é ue este modelo utili3a o lucro* ue não é o melhor valor a ser analisado para calcular o valor intrínseco da empresa. ( lucro pode ter muitas distorç0es* principalmente por receitas não operacionais e está sujei to a manipulaç0es contá!eis.
% Empresas cíclicas ue estão em um período de !ai/a nos lucros serão punidas por este cálculo. % 2m ajuste melhor seria normali3ar o lucros dos 1ltimos 4 ou + anos. % 5u!estima aç0es de empresas com pouco ativos tan#íveis ind1strias como soft6are e serviços. (utro ponto importante* é ue este modelo utili3a o lucro* ue não é o melhor valor a ser analisado para calcular o valor intrínseco da empresa. ( lucro pode ter muitas distorç0es* principalmente por receitas não operacionais e está sujei to a manipulaç0es contá!eis.
7álculo ( valor intrínseco calculado se#undo a Fórmula do Graham é o!tido pela euação a!ai/o$
!√(22,5 ) onde$ &'"$ &ucro por ação V'"$ Valor 'atrimonial por "ção
&ucro por "ção 8&'"9 Este é o primeiro par:metro utili3ado no cálculo e é o!tido dividindo;se o lucro líuido da empresa pela uantidade de aç0es.
LPA = ( í)/(
çõ) &ucro &íuido
+<<*=<)*>>>
?uantidade @otal de "ç0es
4>>*A)>*>>>
LPA
1.81
Valor 'atrimonial por "ção 8V'"9
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&ucro por "ção 8&'"9 Este é o primeiro par:metro utili3ado no cálculo e é o!tido dividindo;se o lucro líuido da empresa pela uantidade de aç0es.
LPA = ( í)/(
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LPA
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Valor 'atrimonial por "ção 8V'"9
( valor patrimonial por ação é o!tido dividindo;se o patrimnio líuido da empresa pela uantidade total de aç0es.
VPA = ("# í)/
( çõ) 'atrimnio &íuido ?uantidade @otal de "ç0es
)*=>> 4>>*A)>*>>>
LPA
8.81
ar#em de 5e#urança " ar#em de 5e#urança é o percentual de desconto ue o valor intrínseco tem em relação D cotação da ação. ?uanto maior o desconto* maior o potencial de valori3ação da ação 8upside9.
MS ! (( í $ %ç&))/
( í) ' ()) Valor ntrínseco 7otação "tual "ção Margem de Segurança
-.C+ -=.-4 15%
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esultado "ui vocH tem todos os par:metros necessários para calcular o valor intrínseco através da Fórmula do Graham. 'ara ajudar os alunos do treinamento Irvore da iue3a* estamos !uscando automaticamente as informaç0es utili3adas neste cálculo ue estão no site do Guianvest 8estão na a!a oculta JKados Le!J9M. Basta colocar a si#la da ação na célula com fundo a3ul a!ai/o ue as informaç0es serão !uscadas automaticamente.
5i#la GNK4 GENKENE (N &ucro por "ção 8&'"9 Valor 'atrimonial por "ção 8V'"9 Valor Intrínseco 7otação "tual "ção Margem de Segurança
-..18.95 -=.-4 15%
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