ARTIKEL
HUBUNGAN ANTARA DIVIDEN PERUSAHAAN DAN PENGUNGKAPAN BIAYA SAAT INI Bala G. Dharan
Pendahuluan
Dilatar belakangi opini banyak peneliti dan praktisi bahwa data biaya laba saat ini akan menyed menyediak iakan an kebutu kebutuhan han inform informasi asi bagi manaje manajemen men mengena mengenaii peneta penetapan pan kebijak kebijakan an divide dividen n konsisten konsisten dengan pemeliharaan pemeliharaan modal. Menurut FASB FASB dalam pernyataannya pernyataannya No. paragraf !"# bahwa informasi dari biaya pendapatan saat ini yang berasal dari operasi berkelanjutan dibutuhkan untuk menyediakan dasar bagi para pemakai mengenai penilaian pendapatan yang dapat didistribusikan. $ebih lanjut dikatakan dividen berdasarkan biaya laba historis tidak terkait modal dan dividen seharusnya lebih ke%il nilainya dari biaya laba saat ini. Mengenai perubahan dalam dividen akan lebih baik dijelaskan oleh perubahan biaya laba saat ini daripada perubahan biaya laba historis.
Hipotei
Menurut &evsine '!()!* biaya historis berdasarkan data pendapatan membuat ilusi tentang kema kemakm kmur uran an dan dan
memp memper erin inga gatk tkan an bahw bahwaa
pema pemaka kaia ian n
oleh oleh mana manaje jeme men n
dan dan regu regula lato tor r
pemerintahan menyebabkan likuidasi modal. +rant '!()* menekankan menekan kan bahwa manajemen harus mulai memakai data harga yang disesuaikan disesuaikan untuk membuat membuat kebijakan kebijakan dividen atau sebaliknya sebaliknya diub diubah ah menj menjad adii moda modal, l, nonpr nonprof ofit it,, kepada kepada pemega pemegang ng saham saham dan membia membiarka rkan n perusa perusahaan haan bergerak terhadap likuidasi. Menurut -vans dan Freeman '!()* berdasarkan SFAS SFAS No. , pengungkapan
lebih
dari
//
perusahaan
mengindikasikan
bahwa
perusahaan
telah
menghabiskan dividen jauh lebih banyak dari pendapatan operasional biaya saat ini. Argumen pemeliharaan modal menyatakan bahwa perusahaan akan membayar dividen kurang dari jumlah pendapatan operasi biaya saat ini. 0eningkatan atau penurunan pembayaran dividen setiap tahunnya akan diatur oleh peningkatan atau penurunan pendapatan biaya saat ini dibandingkan dengan pendapatan biaya historis. Model pemeliharaan modal menghasilkan hipotesis1
2/ 1
'hipotesis pemeliharaan modal* perubahan dividen mempunyai hubungan positif
dengan perubahan biaya laba saat ini. &appaport '!()!* menyatakan perusahaan dapat membayar namun tidak melikuidasi modalnya tidak tergantung biaya laba saat ini tetapi tergantung pada target pertumbuhan, kesempatan investasi dan batasan keuangan. Sedangkan $intner '!(3*, Fama dan Babiak '!(3)* melaporkan bukti keputusan dividen perusahaan konsisten dengan target payout objective, merupakan sebuah keinginan untuk memelihara sebuah hubungan jangka panjang yang stabil antara dividen dan pelaporan biaya laba historis. Diskusi di atas menyarankan hipotesis alternative sebagai berikut1 2!
1 tidak ada hubungan positif antara perubahan biaya laba saat ini dan perubahan
dividen.
Sa!pel
Biaya pengungkapan akuntansi diperoleh dari hasil survei yang diterbitkan dari tahun !()! sampai tahun !()#. Sampel dalam penelitian ini terdiri atas " perusahaan yang terdaftar pada tahun !()!.
Hail
2ubungan antara dividen dan pendapatan diuji dengan empat pendekatan yang berbeda. Menggunakan notasi berikut ini1 - j,t1 0endapatan biaya historis 'perusahaan j, tahun t*, 4 j,t1 0endapatan biaya yang ada sekarang, Dj,1 Dividen per saham 'atau dividen5dividen total di mana ditandai*, 61 perubahan periode sebelumnya 'yaitu., 6- j,t 7 - j,t 5 !*, 861 0ersentase perubahan 'yaitu 86- j,t1 7!// 9 6- j,t5:- j,t5!*.
Frekuensi Perubuhan Deviden
2asil penelitian ini adalah menolak hipotesis nol dan mendukung pelepasan target dan model5model penyesuaian parsial. Sehingga terdapat empat kelompok perusahaan. Seluruh perusahaan dikelompokkan berdasarkan pada tanda5tanda '; atau 5* dari 6- j,t dan 6- j,t5".
0rosedur ini dapat digunakan untuk menguji hubungan antara perubahan dividen dan pendapatan biaya historis. Tingkat Pertumbuhan Dividen
&ata5rata tingkat pertumbuhan dividen dari perusahaan di dalam empat kelompok dihitung berdasarkan data dividen per saham. 2asilnya adalah menolak hipotesis bahwa empat kelompok mempunyai tingkat pertumbuhan yang sama. 2asil ini mendukung penyesuaian parsial dan model pelepasan target namun tidak mendukung hipotesis nol dari model pemeliharaan modal. Regresi Atas Perubahan Persentase dalam Dividen dan Earnings
Analisis sebelumya tidak mempertimbangkan informasi mengenai besaran perubahan earnings, maka regresi cross-sectional berikut digunakan dalam menguji sampel perusahaan untuk masing5masing tahun 'dalam tiga tahun* untuk menentukan hubungan antara persentase perubahan di dalam dividen dan earnings. Dimana variabel terikatnya adalah perubahan persentase dalam dividen per saham.
8 6 Dj,t 7 =! ; >!86-j,t ;>"864j,t
2asil regresi berdasarkan perubahan persentase dalam dividen terhadap earnings menghasilkan temuan bahwa kos eanings saat ini tidak memberikan kekuatan yang bersifat menjelaskan se%ara inkremental terhadap pengambilan keputusan dividen. Model Penyesuaian Parsial
Model penyesuaian parsial dilakukan untuk memeriksa kemampuan menjelaskan inkremental dari cost earnings saat ini.
ADj,t 7 ="; >- j,t;>#D j,t5!
Kei!pulan
?esimpulan dari empat hasil pengujian memperlihatkan bahwa data biaya saat ini tidak memiliki kekuatan yang bersifat menjelaskan se%ara inkremental terhadap pengambilan keputusan dividen. Berikut ini adalah data terkait dengan hasil uji 1 !.
Berdasarkan SFAS5, data biaya saat ini agar menjadi informasi yang potensial dan informatif maka manajemen menjadi sumber yang paling tepat mengenai informasi tersebut.
".
2ubungan yang diperkirakan dalam hipotesis pemeliharaan modal antara perubahan dividen dan perubahan di dalam cost earnings saat ini tidak akan selalu linear di dalam semua kisaran nilai5nilai cost earnings yang ada sekarang.
.
@ji frekuensi dan tingkat perubahan dividen pengujian model deskriptif dari keputusan dividen dalam persamaan satu dan dua berasumsi bahwa perubahan pendapatan merupakan satu5satunya faktor relevan yang mempengaruhi keputusan dividen, sedangkan masih ada banyak faktor tambahan spesifik perusahaan yang dapat menjelaskan kebijakan dividen.
#.
erdapat hubungan positif antara perubahan earnings berdasarkan kos historis dan dividen, hubungan positif antara earnings berdasarkan kos historis dan kos earnings saat ini. Dimana peneliti menyarankan agar menguji efek pengembalian sekuritas dari pengungkapan kos earnings saat ini yang mungkin disebabkan oleh perubahan bersamaan di dalam earnings kos historis.
