Análisis Financiero Ripley Chile.pdf

RIPLEY CHILE SA.

Análisis de la empresa Ripley Chile SA. Aarón Abarca 04/07/2012

A continuación se realizará un análisis de los estados financieros de la empresa para comprender en qué estado o etapa de vida se encuentra la compañía RIPLEY CHILE SA. Y a que se deben sus decisiones estratégicas, para ello intentaremos comprender el contexto bajo el cual se trazan los rumbos que llevan a que esta empresa sea líder en el mercado en el cual pertenece.

RIPLEY Chile SA. Análisis de la empresa

Descripción de la Empresa Empresas Ripley, es un holding chileno dedicado a la venta al detalle (Retail) y servicios financieros. Hoy es una de las mayores compañías del sector Retail Chile, siendo este campo, su principal negocio, seguido del financiero e inmobiliario. Esta compañía surgió inicialmente hace 56 años como una sastrería, desde donde comenzó su progresiva innovación y crecimiento como lo sigue siendo hasta el día de hoy. Empresas Ripley hoy se encuentra fuertemente consolidada, enfocándose en la expansión y mantención de la marca misma, más que de lograr un posicionamiento estratégico que de por cierto, ya posee. Ripley hoy se encuentra en un periodo de madurez, ya que se puede apreciar claramente cómo sus activos circulantes pueden suplir y extinguir sus obligaciones a corto plazo. Así mismo se puede apreciar un mayor capital, en relación a los pasivos que existen en la empresa, haciendo que esta pueda operar sin un gran endeudamiento con terceros, sino que asumiendo responsabilidades con los accionistas. De ese modo, se comprende que la empresa Ripley Chile SA. tiene un plan y un camino firmemente establecido que los lleva directamente al éxito. Gran rentabilidad e inversión para seguir creciendo como empresa. En el análisis Comparativo que a continuación aparece, se observa como claramente, tan solo el activo circulante es capaz de liquidar tanto sus pasivos inmediatos como a largo plazo. Esta simple apreciación nos da una idea del estado general de la empresa, que se encuentra solida frente a cualquier eventualidad, o si es que necesitase pagar esta deuda. Se aprecia cómo Ripley Chile SA. mantiene un equilibrio y una no gran variación a nivel general en la proporción de sus estados financieros, a pesar de tener un aumento considerable de sus activos contra pasivos totales. (Año 2011: Activos/Pasivos M$956.276.419) (Año 2010: Activos/Pasivos M$920.707.229)

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Análisis Comparativo

Año 2011 60% 50%

e j 40% a t n e 30% c r o 20% P

10%

Activos

0% Circulante

Pasivos No Circulante K No Circulante 57%

K

Activos

Circulante 43%

Pasivos

19%

23%

58%

Año 2010 70% 60% e 50% j a t n 40% e c r 30% o P 20% 10% 0%

Activos Circulante

Pasivos No Circulante K No Circulante 57%

K

Activos

Circulante 43%

Pasivos

17%

23%

60%


Gráficos de Tendencias Ingreso/Costos 2008 s $ e n o $ l l i M

2009

2010

2011

900.000 800.000

$ 700.000 $ 600.000 Ingreso

$ 500.000

Costos

$ 400.000 $ 300.000 $ 200.000 $ 100.000 $-

Clientes /Existencias s $ 300.000 e n o l l i M$ 250.000

$ 200.000 Clientes

$ 150.000

Existencias $ 100.000

$ 50.000

$0 2008

2009

2010

2011

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Gastos Administración/Ventas s $ 900.000 e n o$ 800.000 l l i M

$ 700.000 $ 600.000 $ 500.000

Gastos Administración

$ 400.000

Ventas

$ 300.000 $ 200.000 $ 100.000 $0 2008

2009

2010

2011

En los tres gráficos se puede apreciar claramente cómo la relación entre las variables es siempre símil, teniendo muy por arriba sus ingresos, clientes y ventas, cuando se observa con su contraparte directa que sería los costos, existencias y gastos administrativos. Por tanto, se explica fácilmente el por qué Ripley posee una gran cantidad de ingresos anuales, dicho de otro modo, gracias a su gran política de trabajo y camino trazado.

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Análisis de Estado de Situación Para efectos de este análisis, observaremos solo aquellos casos en los que la empresa Ripley Chile SA. Mantenga variaciones superiores a |20%|para un análisis más detallado, ya que estos porcentajes se salen del promedio común. Aquellas serán explicadas a continuación:

Activos Activos Corrientes Otros Activos No financieros $ 24.235.016 $ 17.815.877 Nota Nº 11 Debido a la variación en el IVA crédito fiscal.

$ 6.419.139

Cuentas por cobrar $ 2.896.881 $ 4.160.891 -$ 1.264.010 Esta variación explicada en el adjunto 12 se explica mediante la menor asignación de créditos y al aumento de clientes morosos.

36,0%

-30,4%

Activos No Corrientes Inv. Contabilizadas usando met. Participación $ 85.825.885 $ 68.134.332 $ 17.691.553 De acuerdo al adjunto Nº17 la junta de accionistas acordó no distribuir dividendos relacionados con el año 2010, por lo que se reversó el año 2011, aumentando así su retribución para el año. Activos intangibles distintos a plusvalía $ 26.835.670 $ 12.180.983 $ 14.654.687 Nota Nº 18 La mayor variación apreciable es por causa de movimientos relacionado a Software, probablemente el desarrollo de un nuevo software, distinguido sobre los demás, y el aumento del valor de las marcas.

26,0%

120,3%

Patrimonio Y Pasivos Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros $ 22.979.755 $ 9.849.753 $ 13.130.002 El aumento de otros pasivos financieros de acuerdo a la nota Nº 21 de los Estados Financieros, se debe en gran parte a un incremento en préstamos a Entidades Financieras, los cuales en el detalle nos indican que en su mayoría fueron destinados para las tiendas por departamento a la empresa subsidiaria Ripley Peru, y por tanto, es un indicador de la preocupación por la obtención de estabilidad y liderazgo en el lugar donde se encuentra.

133,3%


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Cuentas por pagar a entidades relacionadas $ 3.966.361 $ 2.734.832 $ 1.231.529 Correspondiente a provisión de dividendos a favor de los accionistas. (Debido a inversiones relacionadas por ellos)

45,0%

Otras Provisiones $ 1.011.446 $ 1.472.971 -$ 461.525 A pesar de tener una alta variación, no es similar en comparación la variación que se puede apreciar en precio neto, aún así, la explicación se debe a juicios desfavorables y a beneficios del personal.

-31,3%

Pasivos por impuestos $ 2.705.090 $ 144.156 $ 2.560.934 La obtención de un saldo mayor en este caso se debe a que en el año 2011 no hubo utilidades retenidas, por lo tanto, el impuesto y las pérdidas tributarias fueron menores.

1776,5%

Patrimonio Ganancia(Pérdidas) acumuladas $ 26.953.811 $ 20.763.938 $ 6.189.873 El Aumento de las ganancias en un 29,8% en gran parte se puede deber al aumento de las ventas que se puede apreciar claramente en el adjunto “Variaciones” (Sección Resultados Integrales), y

esto debido al aumento de la publicidad durante el año 2011

Comentario: En el ámbito general del estado de situación financiera de Ripley Chile SA. Se puede observar cómo las variaciones de la empresa no son ajenas a la realidad de la empresa Ripley, empresa que ha ido expandiéndose en el exterior y ha fomentado su participación en Chile, como se puede apreciar mediante la participación en mayores campañas publicitarias, o mediante aparición en nuevos medios como son las redes sociales, c on las promociones que allí existen. Todo esto es posible gracias al mismo posicionamiento que ya posee. Es por eso que podemos decir que Ripley es una empresa que se encuentra estable, en crecimiento, pero a la vez preocupado de no ensancharse lo suficiente como para perder control de lo ya obtenido, siguiendo un modelo de crecimiento conservador, constante. Haciéndola una empresa seria y distinguida.

29,8%


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Estado de Resultados Integrales (por hacer) Para efectos de este análisis, observaremos solo aquellos casos en los que la empresa Ripley Chile SA. Mantenga variaciones superiores a |20%|para un análisis más detallado, ya que estos porcentajes se salen del promedio común. Aquellas serán explicadas a continuación: Costos de distribución -$ 3.893.880 -$ 5.126.284 $ 1.232.404 Los costos de distribución no aparecen en las notas adjuntas, por ende no pueden ser objetivables los análisis en cuanto a ello, lo que sí, se puede analizar una baja en los costos considerable que permite a la empresa ser más eficiente.

-24,0%

Otras Ganancias (Pérdidas) $ 8.490.507 $ 1.492.494 $ 6.998.013 El explosivo aumento de las ganancias, se debe en parte al pago total de los seguros correspondientes al daño ocasionado por el terremoto.

468,9%

Ingresos Financieros $ 2.316.327 $ 1.637.132 $ 679.195 En la nota adjunta número 29 del estado financiero de la empresa Ripley se explica por un cobro de interés en los depósitos hechos por empresas Ripley. Diferencia de Cambio -$ 1.459.337 Debido al préstamo que devenga interés.

41,5%

$ 7.951.718

-$ 9.411.055

-118,4%

Resultado por unidades de reajuste -$ 1.661.494 $ 344.527 Nuevamente debido en gran parte al préstamo que devenga interés.

-$ 2.006.021

-582,3%

Ganancia (Pérdida), antes de impuestos $ 45.931.941 $ 33.347.256 $ 12.584.685 Debido a lo expresado anteriormente es que se obtiene una ganancia superior por sobre los 10mil millones, debido a un aumento en los ingresos, así como por el aumento de las ganancias por el pago de seguros, una disminución de los costos de distribución y financieros, en conclusión, a un gran trabajo de equipo. Gasto /Ingreso por impuestos a las ganancias -$ 4.726.716 $ 3.737.867 -$ 8.464.583 Debido al aumento del gasto por impuesto en subsidiarias como Ri pley Perú y a gastos por impuestos acumulados. Ganancias(pérdidas) por diferencias de cambio de conversión antes de impuestos

$ 78.293

$ 298.024

-$ 219.731

37,7%

-226,5%

-73,7%


Índices de la empresa 



Índices de tamaño Monto ($) de las ventas: $782.617.027.000 o o Total de activos: $956.276.419.000 o Monto del resultado del ejercicio : $41.205.225.000 o Número de trabajadores que laboran en la empresa : 10.700 trabajadores. o Total del patrimonio bursátil: $517.887.968.000 Índices de Tamaño Hites Monto ($) de las ventas: $227.512.020.000 o o Total de activos: $210.042.693.000 Monto del resultado del ejercicio: $12.292.854.000 o o Número de trabajadores que laboran en la empresa : x o Total del patrimonio bursátil: $75.726.664.000 Se puede apreciar cómo claramente la empresa Ripley Chile SA. es muchísimo más grande y genera muchísimas más utilidades que otra de las empresas asociadas al negocio de Retail.

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RIPLEY Chile SA. Análisis de la empresa 

Índices de crecimiento o Variación de las ventas: La variación con respecto al año pasado fue de un 6,9%, aumentando en $50.834.896.000, lo cual indica el crecimiento de Ripley Chile, que se ha visto evidenciado desde el año 2009 en adelante.

o

Variación del resultado del ejercicio :

La variación del resultado del ejercicio es un indicador que por lo demás, muestra un gran crecimiento en la empresa Ripley SA. en materia relacionada al manejo de los gastos que esta posee, haciendo así que la utilidad del ejercicio tenga un gran índice de variación igual a un 11,1%% y un aumento neto de $4.120.435.000 o

Variación del patrimonio de la empresa :

El patrimonio de la empresa Ripley Chile SA. en parte es un reflejo de la buena acción explicada en la variación del resultado del ejercicio, además de un saldo inicial positivo que permite que a pesar de haberse realizado un retiro de utilidades, la diferencia no sea tan grande como para que haya una disminución de patrimonio. Por el contrario, existe un aumento porcentual equivalente al 1,1% que explicado en cifras corresponde a $5.860.395.000 

(Respecto a los índices de crecimiento, los cuales en su totalidad manifiestan cifras de positivas, son signos alentadores del buen trabajo realizado)

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RIPLEY Chile SA. Análisis de la empresa 

Índices de actividad o Rotación de deudores por ventas: 3,9 veces o Plazo promedio de cobro: 93 Días… Debido a ser una empresa de Retail, el lapso de cobro otorgado a sus clientes, muestra una política ni rígida ni extremadamente elástica, manifestando así un promedio estable, correspondiente a 3 meses aproximadamente, haciendo que sus clientes tengan el tiempo apropiado de respuesta generando alzas en las ventas. o

Rotación de las existencias:

4 veces: Ripley presenta una baja rotación de las existencias, esto se debe en gran parte ya que Ripley importa y crea productos para las diversas temporadas correspondientes al año. Haciendo que a pesar que sus existencias roten pocas veces durante el año, su uso sea efectivo. o

Permanencia de existencias:

90,8 días: Esto va de la mano con la rotación, explicada anteriormente. o

Niveles de existencias:

0,25 unidades: Es un bajo nivel de existencias en relación al costo asociado a estas, y por ende un buen porcentaje. No obstante, podría ser mejor para de ese modo evitar la reserva de existencias, y así una mejor utilización de los productos. o

Ciclo de operaciones:

183,8 días Ripley Chile tiene un largo periodo de operaciones, el tiempo esperado a una empresa con este rubro, debido al periodo de cobranza asociado a los clientes, más el periodo en que las existencias tardan en salir. o

Rotación de activos:

0,8 veces son capaces de generar los activos, lo que indica una alta eficiencia, siendo capaces de generar prácticamente el doble de lo que estos costaron. (Eficiencia) o

Rotación del capital de trabajo:

3,42 veces es capaz de generar ingresos el capital

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RIPLEY Chile SA. Análisis de la empresa o

Índice de liquidez corriente liquidez corriente 2,3 veces: Posee una alta cantidad de respuesta a sus deudas , lo que genera que no tenga dificultades para la liquidación de sus compromisos Razón ácida 1,6 veces: A pesar de ser menor que la liquidez corriente, sigue siendo mayor a 1, lo que indica la solvente capacidad de respuesta a sus obligaciones a corto y largo plazo. Índice de relación deuda a patrimonio: 



o

0,7 Este índice demuestra una inversión equilibrada entre terceros y los dueños, por tanto es un buen índice. o

Índice patrimonio a activo totales:

0,58 La capacidad de generar ganancias, de los activos, a los dueños del capital es estable y con un alto. o

Relación deuda a activos:

Tan solo 0,42 de los activos están financiados por los pasivos lo que indica en proporción directa que estos están financiados en mayor parte por los dueños, lo que en conclusión es mucho mejor.



Índice de solvencia o endeudamiento o Razón flujo de caja a pasivos totales: Existe 0,16 en este índice, lo que muestra como claramente empresas Ripley aún puede acceder a créditos, esto corresponde por la diferencia que posee entre su dinero en efectivo y el dinero con el que está endeudado. Índices de rentabilidad o

o

Margen de utilidad neta Posee un 0,6% de eficiencia. Lo cual significa que esta empresa no posee una gran diferencia para generar utilidades a partir de las ventas, pero aún así genera utilidades, siendo estable y con un crecimiento constante. Margen de utilidad bruta 37,5%, Ripley se encuentra con un alto porcentaje de utilidad generada a partir de las ventas. Lo que demuestra que el funcionamiento en sí de la empresa, relacionado directamente a lo operacional, es eficiente.

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RIPLEY Chile SA. Análisis de la empresa o

o

o

o

o



Rentabilidad sobre patrimonio contable 7,5% Cada peso invertido por los accionistas posee un retorno mediano, en este caso equivalente a un 7,5%, y por lo tanto, Ripley Chile, es una empresa segura en la cual se puede invertir con confianza. Rentabilidad sobre capital 7,8%. Esta medida es más exacta ya que realiza el análisis del retorno obtenido, pero en esta ocasión tan solo con el capital de la empresa, por tanto, cada accionista se ve beneficiado en un 7,8% sobre el dinero invertido, un valor no lo suficientemente alto, pero lo suficientemente seguro. Rentabilidad sobre activos: Los activos generan un 4,2% de retorno. L o que indica que por cada activo invertido en mercadería, o maquinas o elementos necesarios para producir, estoy obteniendo cifras positivas. Rentabilidad operacional sobre ventas: Se obtiene un retorno de las operaciones equivalente al 5,2% Poder generador de utilidades 0,48%. Desde el punto de vista financiero, la empresa sigue generando utilidades, a pesar de no ser lo optimo, esta empresa puede funcionar con tranquilidad ya que por cada peso invertido se obtiene prácticamente el mismo más la mitad.

Índices bursátiles (Ripley Chile no cotiza sus acciones en la bolsa de comercio de Santiago, tan solo Ripley Corp. SA.) o Relación bolsa a libro o Rentabilidad de la acción% o Rentabilidad del dividendo

Ripley Chile SA. en todos sus índices, en relación al mismo, se puede apreciar su solvencia y seguridad para poder soportar cada una de sus obligaciones, tanto con terceros como con sus dueños, haciendo de esta una empresa estable para invertir. A lo largo de los años, Ripley ha sabido crecer y establecerse como una de las empresas más grandes de Retail, superponiéndose a las diversas crisis, como las económicas, y a los desastres naturales, siendo estable en crecimiento y fidelización con los clientes. Razones por las cuales el crecimiento futuro de Ripley se ve asegurado. Ripley no solo ha mantenido su política de calidad y precios, sino que está expandiéndose a nuevos negocios, como internacionales, así como también abriéndose paso a nuevos segmentos sociales, mediante la adquisición de nuevos centros de venta, a segmentos más pudientes de Chile.

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En conclusión, Ripley Chile SA. posee los elementos necesarios para ser una de las mejores empresas de Retail, poseyendo calidad, prestigio, lealtad a sí mismo, un camino estable y perdurable de crecimiento continuo, y fidelidad a los clientes mediante ofertas y regalías a quienes son fieles también, logrando así un sistema de interacción mutuo, mediante el cual ambas partes se ven beneficiadas si actúan bien.

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