les accords de dominantes secondaires, explications et exemples d'utilisation dans le jazz
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COURS SUR LE FINANCEMENT DE L'ECONOMIEDescription complète
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Ameliorations apportees au systeme GID du 7/05/2015Description complète
MARCHE PRIMAIRE ET MARCHE SECONDAIRE Actions et obligations sont des valeurs mobilières qui sont émises et échangées sur un marché particulier appelé "bourse". Le marché financier désigne plus précisément le marché des capitaux à long terme dont le rôle est de permettre le financement de l'économie. l'économie. 1. Bourse des valeurs et marché !"a"c!er 1.1 #e Marché Marché $ ne bourse est un lieu permettant permettant la
confronta confrontation tion des demandeu demandeurs rs et des offreu offreurs rs pou pourr un produi produitt don donné né.. !'est !'est don doncc un espac espacee géogr géograp aphiq hique ue partic particuli ulier er o se déterminent les cours d'échange# c'est$à$dire le prix d'échange des produits en question. %l existe ainsi# en &rance# des bourses de marchandises appelées bourses de commerce o se négocient des produits de base et des matières premières café# sucre# laine# etc.(. La bourse des des valeur valeurss est un march marchéé organi organisé sé o s'écha s'échange ngent nt des des valeu valeurs rs mobil mobilièr ières es actio actions ns et obliga obligatio tions( ns(.. )n réalit réalité# é# le march marchéé des actions actions et des obligati obligation onss se compo compose se de deux deux compartiments# appelés marché primaire et marché secondaire. 1.% #e marché &r!ma!re 'l!eu de &rem!(re &rem!(re ém!ss!o") $ %l concerne seulement les émissions d'actions et d'obligations. %l assure en effet la rencontre entre les demandeurs de fonds qui émettent alors des valeurs mobilières une entreprise# qui souhaite se développer# émet des actions * l'+tat# pour f inancer le déf icit budgétaire# émet des obligations( obligations( et les épargnants qui qui souhaitent placer leur épargne et qui achètent alors les nouvelles actions et obligations. La notion de marché financier correspond alors à ce marché des émissions de nouveaux titres. 1.* #e marché seco"da!re 'l!eu d+écha",es- commu"éme"t a&&elé #A BO/RSE 0)
%l ne concerne que l'échange des valeurs mob ilières dé,à émises. -ar exemple# un épargnant aant souscrit à une émission d'obligations d')tat peut souhaiter revendre ce titre acheté à l'+tat * c'est sur le marché secondaire qu'il pourra réaliser cette opération. !'est donc sur ce marché secondaire que varient les -rix des valeurs mobilières# appelés cours. !es cours peuvent alors s'écarter considérablement considérablement du cours d'émission fixé par l'émetteur de valeurs mobilières marché primaire(. /ur le marché secondaire# qui correspond au terme de "bourse"# l'émetteur n'intervient plus sauf s'il souhaite racheter ses propres actions( puisque seules les offres et les demandes de titres déterminent les cours. 0 la 1ourse# les titres dé,à émis s'échangent contre de l'argent liquide. marché primaire = marché marché financier = émission de nouvelles valeurs mobilières marché secondaire = Bourse = échange et cotation des valeurs mobilières déjà émises
2n remarque que les termes de marché f inancier et de bourse sont souvent pris comme snonmes pour désigner l'ensemble des deux compartiments. 3arché primaire et marché secondaire sont des marchés indissociables car un épargnant n'achètera des valeurs lors de leur émission émission que s'il dispose dispose de la possibilit possibilitéé de s'en défaire défaire à de bonn bonnes es conditions conditions sans perte( sur le marché secondaire. La bonne santé de la 1ourse cours à la hausse( est donc une condition pour attirer l'épargne vers ceux qui ont besoin de capitaux marché primaire(. %. A uo! sert la Bourse 2 %.1 #e !"a"ceme"t !"a"ceme"t de l3éco"om!e l3éco"om!e 4
!'est le rôle du marché marché primaire d'assurer d'assurer la rencontre rencontre dire direct ctee entre entre de nouv nouvea eaux ux épar épargn gnan ants ts et les les agen agents ts écon économ omiq ique uess ent entre repr pris ises es## +tat +tats# s# organismes publics( recherchant des fonds. Le marché financier remplit donc sa fonction lorsqu lorsqu'il 'il parvie parvient nt à attire attirerr une éparg épargne ne nou nouve velle lle.. Le march marchéé f inan nancie cierr facilit facilitee don doncc le déve dévelo lopp ppem emen entt des des entr entrep epri rise ses. s. /ur /ur le marc marché hé prim primai aire re## les les épar épargn gnan ants ts indi indivi vidu duel elss interviennent surtout de fa5on indirecte car ce sont plutôt les organismes gérant leur épargne inves investie tie à la 1ourse 1ourse les 2-!63# 2-!63# gérant gérant sicav sicav et &!-( qui participent aux émissions de valeurs mobilières augmentations de capital des sociétés par exemple(. -lus généralement# ce sont les "investisseurs institutionnels" qui q ui ,ouent ,ouent un rôle important sur ce marché en raison de
leur puissance f inancière. Appelés aussi "7in7ins"# ils sont constitués par les compagnies d'assurances# les caisses de retraite# la !aisse des dépôts et consignations et les organismes de placement collectifs créés par l'ensemble des institutions f inancières et bancaires. %ls peuvent aussi intervenir massivement sur le marché secondaire pour réguler les cours éviter une trop forte baisse par ex(# si bien qu'on les désigne aussi comme étant les "gendarmes" de la 1ourse. %.% #es mutat!o"s !"a"c!(res des e"tre&r!ses $ La 1ourse marché secondaire( permet de faciliter les changements dans la structure f inancière des grandes entreprises cotées# c'est$à$ dire dans la répartition de leur capital entre les différents actionnaires. La 1ourse permet ainsi les alliances# les restructurations# les fusions et les rachats d'entreprises. L'offre publique d'achat 2-A( est une opération f inancière qui permet à une entreprise de prendre le contrôle d'une autre en proposant publiquement aux actionnaires de cette dernière de racheter leurs actions à un prix plus élevé que les cours du marché. ne 2-A peut se faire avec l'accord 2-A "amicale"( ou non 2-A "inamicale"( des dirigeants. L'entreprise qui cherche à prendre le contrôle d'une société cotée peut aussi lancer une offre publique d'échange 2-)( en offrant en rémunération ses propres actions au lieu de paiement en espèces. Les 2-A sont très sévèrement réglementées# d'autant que des raiders sont apparus. !es derniers lancent des 2-A sur des sociétés affaiblies non pour en prendre le contrôle et en assurer la gestion "lais pour réaliser des plus$values f inancières* une 2-A conduit souvent en effet à une bataille boursière o société attaquante et société attaquée cherchent à obtenir le maximum d'actions# ce qui produit automatiquement une hausse des cours. Les privatisations d'entreprises publiques# réalisées gr8ce à la vente par l')tat des titres de sociétés dont il était propriétaire# ont permis de modif ier totalement la structure f inancière de nombreuses entreprises. *. #es marchés 4ours!ers
Les entreprises cotées peuvent se trouver sur l'un des principaux marchés suivants 4 *.1 #e Prem!er Marché 0 'la cote o!c!elle) $ %% s'agit du principal marché# celui qui enregistre le volume de transactions le plus important. %l comprend plusieurs centaines d'entreprises qui répondent à des conditions très précises information des actionnaires# publication régulière de comptes# au moins 9: ; du capital mis à la disposition du public(. décide d'acheter à terme ? @@@ actions 3ichelin à 9@@ . %l lui suff it de déposer 9@; de cette somme comme garantie à la société de bourse qui lui trouve un vendeur. %l ne devra verser le reste B@; de 9@@ @@@ ( qu'à lCéchéance s'il souhaite obtenir ces actions. Le cours paable à terme est donc f ixé à 9@@ au départ. /i# entre temps# l'action 3ichelin monte à 9:@ # 3onsieur > peut décider de revendre ces actions. 0 la liquidation il devra paer 9@@ @@@ pour l'achat et recevra 9:@ > ? @@@ D 9:@ @@@ . /on gain# versé par la société de bourse# sera de :@ @@@ sans avoir rien déboursé(.
!réé en ?EBF# il permet à des entreprises moennes particulièrement dnamiques d'Gtre cotées afin de pouvoir faire appel à l'épargne publique épargne régionale notamment(# sans avoir à supporter les contraintes de la cote officielle. Les entreprises accédant au second marché doivent mettre à la disposition du public au moins ?@; de leur capital le "flottant" est la part du capital mise à la disposition du public(. *.% #e Seco"d Marché 0 $
5. #es acteurs de la Bourse 5.1 #es soc!étés de 4ourse $ /ont
les acteurs de base de la 1ourse ex agents de change(. !e sont des organismes f inanciers# souvent f iliales d'institutions bancaires importantes# chargés de la négociation et de la cotation des valeurs mobilières. 5.% #+AM6 $ l'autorité des 3archés &inanciers A3&(# issue en 9@@F de la fusion de la !ommission des opérations de bourse !21(# du !onseil des marchés financiers !3&( et du !onseil de discipline de la gestion financière !=H&( est un organisme public indépendant# qui a pour missions de veiller à la protection de l'épargne investie dans placements donnant lieu à appel public à l'épargne et au bon fonctionnement des marchés. )lle régule ces marchés au niveau international. L'A3& comprend un collège de ?I membres# une commission des sanctions de ?9 membres et des commissions spécialisées.