"VUPNBUJPOPG $PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
3&'3*(&3"5*0/"/% "*3$0/%*5*0/*/(
"VUPNBUJPOPGDPNNFSDJBM 3FGSJHFSBUJPO1MBOU 5IF QVSQPTF QVS QPTF PG UIJT NBOVBM NBOV BM JT UP TIPX TPNF TPN F FYBN FYBNQM QMFT FT PG UIF UIF VTF VTF PG %BOG %BOGPT PTT T BVUP BVUPNB NBUJ UJDD DPOUSPM DPOUSPMT T GPS DPNNFSD DPNNFSDJBM JBM SFGSJHF SFGSJHFSBUJ SBUJPO PO QMBOUT QMBOUT " TJNQM TJNQMF F IBOE IBOESF SFHVM HVMBU BUFE FE QMBO QMBOU U JT VTFE VTFE BT UIF TUBSUJOHQPJOUPGBTUFQCZTUFQBVUPNBUJPOBOEB TIPSUEFTDSJQUJPOPGUIFGVODUJPOPGFBDIDPOUSPMJT HJWFO 'PS 'PS BEEJUJPO BEEJUJPOBM BM USBJOJ USBJOJOH OH NBUFSJ NBUFSJBM BM XF SFGFS SFGFS UP IUUQSDEBOGPTTDPN483$@5SBJOJOH&O*OEFYIUN
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
$POUFOUT
1BHF
)BOESFHVMBUFESFGSJHFSBUJPOQMBOU 3FGSJHFSBUJPOQMBOUXJUIUIFS 3FGSJHFSBUJPOQMBOUXJUIUIFSNPTUBUJDFYQBO NPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFBOEBJS TJPOWBMWFBOEBJSDPPMFEDPOEF DPPMFEDPOEFOTFS OTFS 3FGSJHFSBUJPOXJUI'JOOF 3FGSJHFSBUJPOXJUI'JOOFEFWBQPSBU EFWBQPSBUPS PS 5IFSNPTU 5IFSNPTUBUJD BUJDFYQBO FYQBOTJPO TJPOWBMWF WBMWF 5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFX 5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFXJUIEJTUSJCVUPS JUIEJTUSJCVUPS &YQBOTJPO &YQBOTJPOWBMW WBMWFT FT 5IFSNPTU 5IFSNPTUBUJD BUJDFYQBO FYQBOTJPO TJPOWBMWF WBMWFNF NFUIPE UIPEPG PGPQFS PQFSBUJP BUJPO O 5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFX 5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFXJUI.01DIBS JUI.01DIBSHF HF $PNCJOFEIJHIBOEMPXQS $PNCJOFEIJHIBOEMPXQSFTTVSFDP FTTVSFDPOUSPM OUSPM -PXQSF -PXQSFTTVS TTVSFBO FBOE)JH E)JHIQSF IQSFTTVS TTVSFDP FDPOUSP OUSPMM )JHIQSFTTVSFDPOUSPM )JHIQSFTTVSFDPOUSPMNFUIPEPGP NFUIPEPGPQFSBUJPO QFSBUJPO 5IFSNPTUBU 'JMUFSESJFS 'JMUFSESJFS 4JHIUHMB 4JHIUHMBTT TT "VUPNBUJDXBUFSWBMW "VUPNBUJDXBUFSWBMWF F 'JOOFEFWBQPSBUPS 'JOOFEFWBQPSBUPS 3FGSJHFSBUJPOQMBOUXJUIPJMTFQBSBUPSBOEIFBUFYDIBOHFS 0JMTFQBS 0JMTFQBSBUPS BUPS )FBUFY )FBUFYDIBOH DIBOHFS FS 3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPSBMBS 3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPSBMBSHFSDPMETU HFSDPMETUPSF PSF 4IVUPõWB 4IVUPõWBMWF MWF 4PMFOPJEWBMWF ,FZEJBHSBNDPOUSPM ,FZEJBHSBNDPOUSPMDVSSFOUGP DVSSFOUGPSSFGSJHF SSFGSJHFSBUJPOQMBOUmH SBUJPOQMBOUmH .PUPSTUBSUFST $FOUSBMSFGSJHFSBUJP $FOUSBMSFGSJHFSBUJPOQMBOUGPSD OQMBOUGPSDPMETUPSFU PMETUPSFUFNQFSBUVS FNQFSBUVSFTBCPWFGS FTBCPWFGSFF[JOHQPJO FF[JOHQPJOUU &WBQPSBUJOHQSFTTVSFS &WBQPSBUJOHQSFTTVSFSFHVMBUPS FHVMBUPS $IFDLWBM $IFDLWBMWF WF ,FZEJBHSBNDPOUSPM ,FZEJBHSBNDPOUSPMDVSSFOUGP DVSSFOUGPSSFGSJHF SSFGSJHFSBUJPOQMBOUmH SBUJPOQMBOUmH 3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPSGS 3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPSGSFF[FSE FF[FSEJTQMBZDPVOUF JTQMBZDPVOUFSS %JõFSFOUJBMQSFTTVSF %JõFSFOUJBMQSFTTVSFDPOUSPM DPOUSPM $SBOLDBTFQSFTTVSFSFH $SBOLDBTFQSFTTVSFSFHVMBUPS VMBUPS $POEFOTJOHQSFTTVSFS $POEFOTJOHQSFTTVSFSFHVMBUPS FHVMBUPS %JõFSFOUJBMQSFTTVSF %JõFSFOUJBMQSFTTVSFWBMWF WBMWF &WBQPSBU &WBQPSBUPSU PSUIFSN IFSNPTUB PTUBUU ,FZEJBHSBNSFGSJHFS ,FZEJBHSBNSFGSJHFSBUJPOQMBOUGP BUJPOQMBOUGPSGSFF[F SGSFF[FSEJTQMBZDP SEJTQMBZDPVOUFS VOUFSmH mH .BJOXJSJOHEJBHSBNGPSD .BJOXJSJOHEJBHSBNGPSDPOUBDUPST POUBDUPST 3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPSW 3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPSWFOUJMBUJPOBJS FOUJMBUJPOBJS
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
)BOESFHVMBUFE SFGSJHFSBUJPOQMBOU
'JH
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mH
UFNQFSBUVSFU P5IF&DVSWFTSFQSFTFOUFWB QPSBUPSDBQBDJUZXIJDISJTFTXJUIUIFJODSFBTJOH UFNQFSBUVSFEJõFSFODFU SUPCFUXFFOSPPN UFNQFSBUVSFU SBOEFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSF UP8IFSFUIF$DVSWFXJOUFSPQFSBUJPOBOE &DVSWFTVNNFSPQFSBUJPOJOUFSTFDUFBDIPUIFS DPNQSFTTPSDPOEFOTFSBOEFWBQPSBUPSDBQBDJUJFT BSFJOFRVJMJCSJVN "TDBOCFTFFOGSPNmHUIFSPPNUFNQFSBUVSF XJMMGBMMGSPNUSUPUShXIFOSFGSJHFSBUJPOEFNBOE GBMMTGSPN2PJOTVNNFSUP2 PhJOXJOUFS5PNFFU UIJTDPOEJUJPOUIFDBQBDJUJFTPGUIFDPNQSFTTPS DPOEFOTFSBOEFWBQPSBUPSNVTUCFBEKVTUFEGPS FYBNQMFCZSFHVMBUJOHUIFDPNQSFTTPSPQFSBUJPO BOECZUISPUUMJOHUIFXBUFSnPXUPUIFDPOEFOTFS BOESFGSJHFSBOUMJRVJEnPXUPUIFFWBQPSBUPS
5IFGVMMMJOFTSFQSFTFOUTVNNFSPQFSBUJPOBOE UIFEPUUFEMJOFTXJOUFSPQFSBUJPOFH DPOEFOTJOHUFNQXJOUFS¡$TVNNFS¡$ 5IF$DVSWFTSFQSFTFOUDPNQSFTTPSDBQBDJUZ XIJDISJTFTXJUIJODSFBTJOHFWBQPSBUJOH
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
3FGSJHFSBUJPOQMBOUXJUI UIFSNPTUBUJDFYQBOTJPO WBMWFBOEBJSDPPMFE DPOEFOTFS
'JH
5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWF "VUPNBUJDFYQBOTJPOWBMWF
*OUIJTQMBOUBOBJSDPPMFEVOJUIBTSFQMBDFEUIF XBUFSDPPMFEDPOEFOTFS"JSDPPMFEDPOEFOTFST BSFOPSNBMMZVTFEXIFSFOPDPPMJOHXBUFSJT BWBJMBCMFPSXIFSFUIFVTFPGDPPMJOHXBUFSJT GPSCJEEFO 3FQMBDJOHUIFNBOVBMWBMWFBIFBEPGUIF FWBQPSBUPSXJUIBUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWF QPTFOTVSFTUIBUUIFFWBQPSBUPSJT DPOUJOVPVTMZTVQQMJFEXJUIUIFBNPVOUPG SFGSJHFSBOUOFDFTTBSZUPLFFQBDPOTUBOU TVQFSIFBUJOQSPQPSUJPOUPUIFMPBE
4VQFSIFBUJOBOFWBQPSBUPSJTEFmOFEBT UoQ T¡$TVQFSIFBUXIFSFUJTUIFUFNQFSBUVSF NFBTVSFEBUUIFQPJOUPOUIFFWBQPSBUPSXIFSF UIFFYQBOTJPOWBMWFTFOTPSJTQMBDFEBOEQTJTUIF QSFTTVSFNFBTVSFEBUUIFTBNFQPJOU5IF SFMFWBOUQSFTTVSFJTDPOWFSUFEUP¡$ 'PSGVSUIFSEFUBJMTPOTVQFSIFBUTFFQBHF
5IJTPGDPVSTFQSFTVQQPTFTUIBUUIFTFMFDUFE FYQBOTJPOWBMWFTVJUTUIFFWBQPSBUPSDPODFSOFE "GBDUPSIFSFJTUIBUJODPOEJUJPOTPGNBYJNVN MPBEUIFFYQBOTJPOWBMWFTVQQMJFTQSFDJTFMZUIF BNPVOUPGSFGSJHFSBOUUIFFWBQPSBUPSJTBCMFUP FWBQPSBUF*OBEEJUJPOUIFTVQFSIFBUTFUUJOHPG UIFWBMWFNVTUNBUDIUIFFWBQPSBUPS 4VQFSIFBUJTHFOFSBMMZVOEFSTUPPEBTCFJOHUIF OVNCFSPG¡$UIFFWBQPSBUPSIBTNJOVTUIF CPJMJOHQPJOUPGUIFNFEJVNBUUIFFYJTUJOH QSFTTVSFBOEXJUIBMMMJRVJEFWBQPSBUFE
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
3FGSJHFSBUJPOXJUI'JOOFE FWBQPSBUPS
'JH
5IFSNPTUBUUZQF,1DVUTUIFGBOTJOBOE PVUEFQFOEJOHPOUIFSPPNUFNQFSBUVSF 5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFUZQF5&XJUI FYUFSOBMQSFTTVSFFRVBMJ[BUJPOSFHVMBUFTMJRVJE JOKFDUJPOJOUIFFWBQPSBUPSEFQFOEFOUPOUIF TVQFSIFBUCVUJOEFQFOEFOUPGUIFQSFTTVSFESPQ BDSPTTUIFFWBQPSBUPS
4JHIUHMBTTUZQF4(/JOEJDBUFTUPPIJHI NPJTUVSFDPOUFOUJOUIFSFGSJHFSBOUBOEUPPMJUUMF nPXUPUIFUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWF5IF JOEJDBUPSDIBOHFTDPMPVSXIFOUIFNPJTUVSF DPOUFOUJTUPPHSFBU7BQPVSCVCCMFTJOUIFTJHIU HMBTTDBONFBOJOTVöDJFOUDIBSHFJOTVöDJFOU TVCDPPMJOHPSQBSUJBMDMPHHJOHPGUIFTUSBJOFS
-JRVJEEJTUSJCVUPSUZQF(EJTUSJCVUFSFGSJ HFSBOUMJRVJEFRVBMMZUPUIFJOEJWJEVBMFWBQP SBUPSTFDUJPOT 5IFDPNQSFTTPSJTDVUJOBOEPVUPOUIFMPX QSFTTVSFTJEFPGUIFDPNCJOFEIJHIBOEMPX QSFTTVSFDPOUSPMUZQF,1EFQFOEJOHPOUIF TVDUJPOQSFTTVSF*OBEEJUJPOUIFIJHIQSFTTVSF TJEFPGUIJTDPOUSPMHJWFTQSPUFDUJPOBHBJOTUUPP IJHIBDPOEFOTJOHQSFTTVSFCZDVUUJOHPVUUIF DPNQSFTTPSJGJUCFDPNFTOFDFTTBSZFHXIFO UIFWFOUJMBUPSJTEFGFDUFEPSUIFBJSnPXJTCMPDLFE EJSU
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPO WBMWF
'JH
5
5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFUZQF5UIFCVMC PGXIJDIJTQMBDFEJNNFEJBUFMZBGUFSUIF FWBQPSBUPSPQFOTPOSJTJOHTVQFSIFBU1SFTTVSF POUIFEJBQISBHNJODSFBTFTBTCVMC UFNQFSBUVSFJODSFBTFTBOEQSFTTVSFVOEFSUIF EJBQISBHNJODSFBTFTBTUIFFWBQPSBUJOH UFNQFSBUVSFJODSFBTFT 5IFQSFTTVSFEJõFSFOUJBMXIJDIDPSSFTQPOETUP UIFSFGSJHFSBOUTVQFSIFBUNBOJGFTUTJUTFMGBTB GPSDFXIJDIUSJFTUPPQFOUIFWBMWFBHBJOTUUIF
5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPO WBMWFXJUIEJTUSJCVUPS
PQQPTJUFGPSDFPGUIFTQSJOH*GUIFEJõFSFOUJBM JFTVQFSIFBUFYDFFETUIFTQSJOHGPSDFUIFWBMWF XJMMPQFO 5IFPSJmDFBTTFNCMZXJUIPSJmDFBOEWBMWF DPOFDBOCFDIBOHFE5PTVJUDBQBDJUZ SFRVJSFNFOUTUIFSFBSFFJHIUEJõFSFOUTJ[FTUP DIPPTFGSPN
'JH
5&(
%JTUSJCVUPSUZQF(FOTVSFTBOFRVBMEJTUSJ CVUJPOPGSFGSJHFSBOUUPUIFQBSBMMFMTFDUJPOTPG UIFFWBQPSBUPS 5IFEJTUSJCVUPSDBOCFJOTUBMMFEFJUIFSEJSFDUPO UIFUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFBTTIPXOPSJO UIFMJOFJNNFEJBUFMZBGUFSJU"EJTUSJCVUPSPVHIU BMXBZTUPCFmUUFETPUIBUUIFMJRVJEnPXUISPVHI UIFOP[[MFJOUIFEJTUSJCVUPSQJQFTJTWFSUJDBM5IJT FOTVSFTUIBUUIFFõFDUPGHSBWJUZPOMJRVJE EJTUSJCVUJPOJTBTMJUUMFBTQPTTJCMF"MMEJTUSJCVUJPO QJQFTNVTUCFFYBDUMZUIFTBNFMFOHUI
'PSFWBQPSBUPSTXJUIBMBSHFQSFTTVSFESPQ UIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFTXJUIFYUFSOBM QSFTTVSFFRVBMJ[BUJPONVTUBMXBZTCFVTFE &WBQPSBUPSTXJUIMJRVJEEJTUSJCVUPSTXJMMBMXBZT IBWFBMBSHFQSFTTVSFESPQUIFSFGPSFBMXBZTVTF FYUFSOBMQSFTTVSFFRVBMJ[BUJPO
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
&YQBOTJPOWBMWFT
'JH
6QQFSEJBHSBN 5IFEJBHSBNTIPXTBOFWBQPSBUPSXIJDIJTGFECZB UIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFXJUIJOUFSOBMQSFTTVSF FRVBMJ[BUJPO 5IFEFHSFFPGPQFOJOHPGUIFWBMWFJTSFHVMBUFECZ 1SFTTVSFQCJOUIFCVMCBOEDBQJMMBSZUVCFBDUJOH POUIFVQQFSTJEFPGUIFEJBQISBHNBOE EFUFSNJOFECZUIFCVMCUFNQFSBUVSF 1SFTTVSFQPJOUIFWBMWFEJTDIBSHFDPOOFDUJPO BDUJOHVOEFSUIFEJBQISBHNBOEEFUFSNJOFECZ UIFFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSF 4QSJOHQSFTTVSFQTBDUJOHVOEFSUIFEJBQISBHN BOENBOVBMMZBEKVTUBCMF *OUIFFYBNQMFTIPXOUIFQSFTTVSFESPQJOUIF FWBQPSBUPSQJTNFBTVSFEJO¡$SFGSJHFSBOUQSFTTVSF ooo¡$1SPWJEFEUIBUUIFWBMWFTQSJOHIBT CFFONBOVBMMZBEKVTUFEUPBQSFTTVSFQT DPSSFTQPOEJOHUP¡$JUGPMMPXTJOPSEFSUPBDIJFWF FRVJMJCSJVNCFUXFFOUIFGPSDFTBDUJOHPWFSBOE VOEFSUIFEJBQISBHNUIBU QCQPQT_oo¡$ 5IBUJTUIFSFGSJHFSBOUIBTUPCFTVQFSIFBUFECZ ooo¡$CFGPSFUIFWBMWFCFHJOTUPPQFO
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¡$BOETQSJOH QSFTTVSFQTJOUIFWBMWFUP¡$SFGSJHFSBOUQSFTTVSFJU GPMMPXTUIBUQCQ PoQQT_ooo¡$ 5IBUJTUIFSFGSJHFSBOUOPXIBTUPCFTVQFSIFBUFE CZooo¡$CFGPSFUIFWBMWFCFHJOTUPPQFO 5IFBNPVOUPGDIBSHFJOUIFFWBQPSBUPSBOEIFODF JUTDBQBDJUZCFDPNFIJHIFSTJODFBTNBMMFSQPSUJPOPG UIFFWBQPSBUPSTVSGBDFJTVTFEGPSTVQFSIFBUJOH
$PODMVTJPO 5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFTXJUIFYUFSOBMQSFTTVSFFRVBMJ[JOHNVTUBMXBZTCFVTFEGPSFWBQPSBUPSTXJUIB MBSHFQSFTTVSFESPQ&WBQPSBUPSTXJUIBMJRVJEEJTUSJCVUPSXJMMBMXBZTIBWFBMBSHFQSFTTVSFESPQUIFSFGPSF BMXBZTVTFFYUFSOBMQSFTTVSFFRVBMJ[BUJPO ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPO WBMWFNFUIPEPGPQFSBUJPO
'JH
5IFUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFJTDPOUSPMMFECZ 5IBUJTUPTBZJSSFTQFDUJWFPGUIFFWBQPSBUJOH UIFEJõFSFODFCFUXFFOCVMCUFNQFSBUVSFU CBOE UFNQFSBUVSFPQFSBUFEXJUIJOTJEFUIFXPSLJOH FWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFU P5IFWBMWFPQFOT SBOHFUIFUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFXJMM XIFOUIFUFNQFSBUVSFEJõFSFOUJBMSJTFTU CoUP SFHVMBUFMJRVJEJOKFDUJPOTPUIBUSFGSJHFSBOU TVQFSIFBUBGUFSUIFFWBQPSBUPSJTIFMEUPUIF UJFXIFOSFGSJHFSBOUTVQFSIFBUSJTFTUIFWBMWF XJMMIBWFBMBSHFSPQFOJOHSBUF4FFmH WBMVFEFUFSNJOFECZTQSJOHQSFTTVSFQ T*GUIF EJõFSFOUJBMCFUXFFOCVMCUFNQFSBUVSFU CBOE 4PMJEDVSWFQPBOEEPUUFEDVSWFQCHJWFTWBQPVS FWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFU PJTMFTTUIBOUIFTUBUJD QSFTTVSFGPSUIFSFGSJHFSBOUBOEDIBSHF TVQFSIFBUUUIFWBMWFJTDMPTFEUCoUPUQC SFTQFDUJWFMZ$IBJOEPUUFEDVSWFQPQT QPQT SFQSFTFOUTUIFSFGSJHFSBOUWBQPVSQSFTTVSFDVSWF QPPõTFUJOQBSBMMFMXJUIBDPOTUBOUTQSJOH *GUIFEJõFSFOUJBMCFUXFFOCVMCUFNQFSBUVSFU C QSFTTVSFQ TUIFGBDUPSZTFUUJOHGPSFYBNQMF BOEFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFU PJTHSFBUFSUIBO UIFTUBUJDTVQFSIFBUUUIFWBMWFJTPQFOUCoUP "UBHJWFOFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFU PBQSFTTVSF UQCQPQT QPQTBDUTVOEFSUIFWBMWFEJBQISBHNBOEUSJFT UPDMPTFUIFWBMWF1SFTTVSFQ CBDUTPWFSUIF *GUIFEJõFSFOUJBMCFUXFFOCVMCUFNQFSBUVSFU C EJBQISBHNBOEUSJFTUPPQFOUIFWBMWF BOEFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFU PJTFRVBMUPUIF TUBUJDTVQFSIFBUUUIFWBMWFJTKVTUBCPVUUP 5IFmHVSFTIPXTFRVJMJCSJVNCFUXFFOQ PQT PQFOPSKVTUBCPVUUPDMPTFUCoUPUQC BOEQCBUFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFU PBOECVMC QPQT UFNQFSBUVSFU CSFTQFDUJWFMZ1SBDUJDBMMZTQFBLJOH EJõFSFOUJBMUCoUPUIFTUBUJDTVQFSIFBUJTUIF TBNFXJUIJOUIFFOUJSFXPSLJOHSBOHFPGUIFWBMWF GSPNU PhUPU P
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
5IFSNPTUBUJDFYQBOTJPO WBMWFXJUI.01DIBSHF
'JH
*UDBOTPNFUJNFTCFEFTJSBCMFUPVTFB UIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFXJUIBMJNJUFE XPSLJOHSBOHFGPSFYBNQMFJOSFGSJHFSBUJPO QMBOUXJUIPOMZPOFFWBQPSBUPSXIFSFDPPMJOH GSPNBDPNQMFUFMZPSQBSUJBMMZUFNQFSBUVSF FRVBMJ[FEDPOEJUJPOPDDVSTPOMZBTBOFYDFQUJPO BGUFSSFQBJSPSEFGSPTUJOH 'PSTVDIQMBOUTJUNBZCFDIFBQFSUPVTFBTNBMMFS DPNQSFTTPSNPUPSEJNFOTJPOFEJOBDDPSEBODF XJUIUIFMPBEBGUFSDPPMJOHEPXO)PXFWFS EVSJOHDPPMJOHEPXOTVDIBNPUPSXJMMCFDPNF PWFSMPBEFEBOEDVUPVUPOUIFUIFSNBMPWFSMPBE QSPUFDUJPO
5PFMJNJOBUFUIJTSJTLBUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPO WBMWFXJUIB.01.BYJNVN0QFSBUJOH1SFTTVSF DIBSHFDBOCFVTFE5IJTQSFTTVSFMJNJUFEWBMWF XJMMPOMZCFHJOUPPQFOBUBMPXFWBQPSBUJOH UFNQFSBUVSFU .01TJODFUIFDIBSHFJTBEBQUFEUP QSPEVDFBCFOEJOUIFWBQPVSQSFTTVSFDVSWF1C 5IJTNFBOTUIBUTUBUJDTVQFSIFBUUJTWFSZIJHIBU FWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFTIJHIFSUIBOU .01JFJO QSBDUJDFUIFWBMWFXJMMSFNBJODMPTFEVOUJMUIF DPNQSFTTPSIBTSFEVDFEUIFTVDUJPOQSFTTVSF TVöDJFOUMZUPFOTVSFUIBUUIFFMFDUSJDNPUPSJT OPUPWFSMPBEFE
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
$PNCJOFEIJHIBOEMPX QSFTTVSFDPOUSPM
'JH
$PNCJOFEIJHIBOEMPXQSFTTVSFDPOUSPM UZQF,1IBTBTJOHMFQPMFDIBOHFPWFS TXJUDI ,1
-PXQSFTTVSFTJEF-1 5IF-1DPOOFDUPSJTDPOOFDUFEUPUIFTVDUJPO TJEFPGUIFDPNQSFTTPS8IFOQSFTTVSFGBMMTPO UIFMPXQSFTTVSFTJEFUIFDJSDVJUCFUXFFO UFSNJOBMTBOEJTCSPLFO5VSOJOHUIF-1 TQJOEMFDMPDLXJTFBEKVTUTUIFVOJUUPDVUPVU CSFBLUIFDJSDVJUCFUXFFOUFSNJOBMTBOEBUB IJHIFSQSFTTVSF5VSOJOHUIFEJõFSFOUJBMTQJOEMF DMPDLXJTFBEKVTUTUIFVOJUUPDVUJOBHBJO NBLFUIFDJSDVJUCFUXFFOUFSNJOBMTBOEBUB TNBMMFSEJõFSFOUJBM 4UBSUQSFTTVSFTUPQQSFTTVSFEJõFSFOUJBM -1TJHOBMGVODUJPOCFUXFFOUFSNJOBMT"BOE# -PXQSFTTVSFBOE)JHI QSFTTVSFDPOUSPM
)JHIQSFTTVSFTJEF)1 5IF)1DPOOFDUPSJTDPOOFDUFEUPUIF EJTDIBSHFTJEFPGUIFDPNQSFTTPS8IFOQSFTTVSF SJTFTPOUIFIJHIQSFTTVSFTJEFUIFDJSDVJU CFUXFFOUFSNJOBMTBOEJTCSPLFO5VSOJOHUIF )1TQJOEMFDMPDLXJTFBEKVTUTUIFVOJUUPDVU PVUCSFBLUIFDJSDVJUCFUXFFOUFSNJOBMTBOE BUBIJHIFSQSFTTVSF5IFEJõFSFOUJBMJTmYFE 4UPQQSFTTVSFTUBSUQSFTTVSFEJõFSFOUJBM
'JH
-PXQSFTTVSFDPOUSPMUZQF,1 $POUBJOTBTJOHMFQPMFDIBOHFPWFSTXJUDI41%5 XIJDICSFBLTUIFDJSDVJUCFUXFFOUFSNJOBMTBOE XIFOQSFTTVSFJOUIFCFMMPXTFMFNFOUGBJMT POGBJMJOHTVDUJPOQSFTTVSFJFUIFDPOOFDUPS NVTUCFDPOOFDUFEUPUIFTVDUJPOTJEFPGUIF DPNQSFTTPS 5VSOJOHUIFSBOHFTQJOEMFDMPDLXJTFBEKVTUT UIFVOJUUPDVUJOUPNBLFUIFDJSDVJUCFUXFFO UFSNJOBMTBOEBUBIJHIFSQSFTTVSF5VSOJOH UIFEJõFSFOUJBMTQJOEMFDMPDLXJTFBEKVTUTUIF VOJUUPDVUPVUBHBJOUPCSFBLUIFDJSDVJU CFUXFFOUFSNJOBMTBOEBUBTNBMMFS EJõFSFOUJBM 4UBSUQSFTTVSFTUPQQSFTTVSFEJõFSFOUJBM
)JHIQSFTTVSFDPOUSPMUZQF,1 *TCVJMUVQJOUIFTBNFXBZ#FMMPXTTQSJOHBOE TDBMFBSFPGDPVSTFTVJUBCMFGPSUIFIJHIFS XPSLJOHQSFTTVSF*OUIJTDBTFUIFTXJUDICSFBLT UIFDJSDVJUCFUXFFOUFSNJOBMTBOEXIFO QSFTTVSFSJTFTJOUIFCFMMPXTFMFNFOUJF XIFODPOEFOTJOHQSFTTVSFSJTFTUIFDPOOFDUPS NVTUCFDPOOFDUFEUPUIFEJTDIBSHFTJEFPGUIF DPNQSFTTPSBIFBEPGUIFTIVUPõWBMWF 5VSOJOHUIFSBOHFTQJOEMFDMPDLXJTFBEKVTUTUIF VOJUUPDVUPVUUPCSFBLUIFDJSDVJUCFUXFFO UFSNJOBMTBOEBUBIJHIFSQSFTTVSF5VSOJOH UIFEJõFSFOUJBMTQJOEMFDMPDLXJTFBEKVTUTUIF VOJUUPDVUJOBHBJOUPNBLFUIFDJSDVJUCFUXFFO UFSNJOBMTBOEBUBTNBMMFSEJõFSFOUJBM 4UPQQSFTTVSFTUBSUQSFTTVSFEJõFSFOUJBM
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
)JHIQSFTTVSFDPOUSPM NFUIPEPGPQFSBUJPO
'JH
)JHIQSFTTVSFDPOUSPMUZQF,1JTDPOOFDUFEUP UIFIJHIQSFTTVSFTJEFPGUIFSFGSJHFSBUJPOQMBOU BOETUPQTUIFDPNQSFTTPSXIFOUIFDPOEFOTJOH QSFTTVSFCFDPNFTUPPIJHI5IFDPOUSPMDPOUBJOT BQSFTTVSFDPOUSPMMFETJOHMFQPMFDIBOHFPWFS TXJUDI41%5XIFSFUIFDPOUBDUQPTJUJPO EFQFOETPOUIFQSFTTVSFJOUIFCFMMPXT4FF mHESBXJOHT"BOE#
$POWFSTFMZUIFNBJOBSNNPWFTJOTUBOUBOFPVTMZ GSPNUIFmHESBXJOH#QPTJUJPOUPUIFmH ESBXJOH"QPTJUJPOXIFOUIFCFMMPXTQSFTTVSF IBTSJTFOUPUIFTUPQQSFTTVSFTUBSUQSFTTVSF EJõFSFOUJBMQSFTTVSF4FFBMTPUFYUGPSmHTBOE SFHBSEJOHBEKVTUNFOUPGUZQF,1
5IFDPOUBDUTZTUFNJTTQFDJBMMZEFTJHOFETPUIBU UIFNBLFDPOUBDUUSBWFMTBUUIFJOJUJBMTQFFEPG 7JBUIFBEKVTUJOHTQJOEMFUIFNBJOTQSJOH UIFTOBQBDUJPOVOUJMJUSFBDIFTUIFmYFEDPOUBDU DBOCFTFUUPFYFSUBTVJUBCMFDPVOUFSQSFTTVSFUP XIJMFUIFCSFBLDPOUBDUTFQBSBUFTGSPNUIFmYFE UIFCFMMPXTQSFTTVSF5IFEPXOXBSESFTVMUBOUPG DPOUBDUBUUIFNBYJNVNTQFFEPGUIFTOBQ UIFTFUXPGPSDFTJTUSBOTGFSSFECZBMFWFSUP BDUJPO5IFTZTUFNIBTCFFONBEFQPTTJCMFCZ UIFNBJOBSNPOFFOEPGXIJDIJTmUUFEXJUIB UIFVTFPGBTNBMMTUSJLFSBOEBDDVSBUFMZ UVNCMFS NBUDIFEDPOUBDUTQSJOHT 5IFUVNCMFSJTIFMEJOQPTJUJPOPOUIFNBJOBSN CZBDPNQSFTTJWFGPSDFXIJDIDBOCFBEKVTUFECZ VTJOHUIFTQJOEMFUPDIBOHFUIFQVMMGSPNUIF EJõFSFOUJBMTQSJOH
5IFDPOUBDUTNBLFXJUIBTNBMMFSGPSDFUIBO UIFZCSFBLXIJDINFBOTUIBUJOQSBDUJDFCPVODF EVSJOHNBLFJTFMJNJOBUFE5IFIPMEJOHGPSDF EVSJOHNBLFJTFYDFQUJPOBMMZIJHI"UUIFTBNF UJNFUIFTZTUFNHJWFTBOJOTUBOUBOFPVTCSFBL 5IFGPSDFTGSPNUIFCFMMPXTQSFTTVSFNBJOTQSJOH GVODUJPOTPUIBUUIFIPMEJOHGPSDFJTNBJOUBJOFE BOEEJõ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õFSFOUJBMTQSJOHJTPWFSDPNF UIFNBJOBSNUJMUTBOEUIFUVNCMFS JOTUBOUBOFPVTMZDIBOHFQPTJUJPOTPUIBUUIF DPNQSFTTJWFGPSDFPGUIFEJõFSFOUJBMTQSJOHMJFT POBMJOFOFBSUIFBSNQJWPUQPJOU5IF DPVOUFSUPSRVFGSPNUIFEJõFSFOUJBMTQSJOHUIVT CFDPNFTBMNPTU[FSP4FFmHESBXJOH# 5IFCFMMPXTQSFTTVSFNVTUOPXSJTFUPPWFSDPNF UIFGPSDFGSPNUIFNBJOTQSJOHCFDBVTFUIF TQSJOHGPSDFUPSRVFBSPVOEUIFQJWPUQPJOU NVTUBMTPGBMMUP[FSPCFGPSFUIFTOBQTZTUFNDBO SFUVSOUPJUTJOJUJBMQPTJUJPO 0OGBMMJOHCFMMPXTQSFTTVSFTFFmHESBXJOH "UIFNBJOBSNNPWFTJOTUBOUBOFPVTMZUPUIF QPTJUJPOTIPXOJOmHESBXJOH#XIFOUIF CFMMPXTQSFTTVSFJTSFEVDFEUPUIFTUPQQSFTTVSF NJOVTUIFTFUEJõFSFOUJBMQSFTTVSF ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
5IFSNPTUBU
'JH
,1
5IFSNPTUBUUZQF,1XIJDIIBTBTJOHMFQPMF DIBOHFPWFSTXJUDINBLFTUIFDJSDVJU CFUXFFOUFSNJOBMTBOEXIFOCVMC UFNQFSBUVSFSJTFTJFXIFOSPPNUFNQFSBUVSF SJTFT 'JMUFSESJFS
5VSOJOHUIFSBOHFTQJOEMFDMPDLXJTFJODSFBTFT UIFDVUJOBOEDVUPVUUFNQFSBUVSFPGUIFVOJU 5VSOJOHUIFEJõFSFOUJBMTQJOEMFDMPDLXJTF EFDSFBTFTUIFEJõFSFOUJBMCFUXFFODVUJOBOE DVUPVUUFNQFSBUVSFT
'JH
%.-%$-
'JMUFSESJFSUZQF%.-%$-IBTBTJOUFSFEDIBSHF BTPDBMMFETPMJEDPSF5IJTJTQSFTTFECZUIF TQSJOHBHBJOTUUIFQPMZFTUFSNBEBOE DPSSVHBUFEQFSGPSBUFEQMBUF 4JHIUHMBTT
5IFDIBSHFPSDPSFJOUIFmMUFSESJFSDPOTJTUTPG NBUFSJBMXIJDIFõFDUJWFMZSFNPWFTNPJTUVSF IBSNGVMMBDJETGPSFJHOQBSUJDMFTTFEJNFOUBOE UIFQSPEVDUTPGPJMCSFBLEPXO
'JH
4(*
4JHIUHMBTTUZQF4(*4(/IBTBDPMPVSJOEJDBUPS UIBUDIBOHFTGSPNHSFFOUPZFMMPXXIFOUIF NPJTUVSFDPOUFOUPGUIFSFGSJHFSBOUFYDFFETUIF DSJUJDBMWBMVF5IFDPMPVSJOEJDBUJPOJTSFWFSTJCMF JFUIFDPMPVSDIBOHFTCBDLGSPNZFMMPXUPHSFFO XIFOUIFQMBOUIBTCFFOESJFEFHCZSFQMBDJOH UIFmMUFSESJFS
4JHIUHMBTTUZQF4(*JTGPS$'$TJHIUHMBTTUZQF 4(/JTGPS)'$BOE)$'$3
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
"VUPNBUJDXBUFSWBMWF
'JH
87'9
"VUPNBUJDXBUFSWBMWFUZQF87'9PQFOTPO SJTJOHQSFTTVSFJOUIFCFMMPXTFMFNFOUJF XIFODPOEFOTJOHQSFTTVSFJODSFBTFTUIF DPOOFDUPSPOUIFCFMMPXTIPVTJOHNVTUCF DPOOFDUFEUPUIFSFGSJHFSBOUTJEFPGUIF DPOEFOTFS
5VSOJOHUIFIBOEXIFFMDPVOUFSDMPDLXJTF UJHIUFOTUIFTQSJOHXIJDINFBOTUIBUUIFWBMWF XJMMPQFOBUBIJHIFSDPOEFOTJOHQSFTTVSF*GUIF IBOEXIFFMJTUVSOFEDMPDLXJTFUIFWBMWFXJMM PQFOBUBMPXFSDPOEFOTJOHQSFTTVSF
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
'JOOFEFWBQPSBUPS
'JH
5IFmOOFEFWBQPSBUPSJTEFTJHOFEGPSGPSDFEBJS DJSDVMBUJPOPWFSUIFQBSBMMFMFWBQPSBUPSDPJMT5IF BJSDJSDVMBUJPOTIPVMEBMXBZTCFPOUIFDPVOUFS nPXQSJODJQMFTPUIBUUIFFWBQPSBUPSDPJMTBSF VOJGPSNMZMPBEFE5IFSFGPSFUIFSFMBUJPOCFUXFFO BJSnPXBOESFGSJHFSBOUnPXPVHIUBMXBZTUPCFBT TIPXOJOUIFVQQFSmHVSF *OUIJTXBZUIFMBSHFTUUFNQFSBUVSFEJõFSFODF TFFSJHIUIBOEmHVSFJTFOTVSFECFUXFFOUIFBJS U MBOEUIFFWBQPSBUPSTVSGBDFUG BUUIFSFGSJHFSBOU PVUMFUPGUIFFWBQPSBUPS5IBUJTUPTBZSFGSJHFSBOU TVQFSIFBUUXJMMCFSBQJEMZBõFDUFECZBDIBOHF JOUIFUFNQFSBUVSFPGUIFJODPNJOHBJSUIFMPBE BOEXJMMUIFSFCZSBQJEMZHJWFBTJHOBMUPUIF UIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFUPDIBOHFUIF MJRVJEJOKFDUJPO
5IFUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFCVMCNVTUOPU CFJOnVFODFECZGBMTFFõFDUTTVDIBTBJSnPX UISPVHIUIFFWBQPSBUPSBOEUIFCVMCNVTU UIFSFGPSFCFQMBDFEPOUIFTVDUJPOMJOFPVUTJEF UIJTBJSnPX*GUIJTJTOPUQPTTJCMFUIFCVMCIBTUP CFJTPMBUFE /PUFUIBUBUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPO WBMWFXJUIFYUFSOBMQSFTTVSF FRVBMJ[BUJPOJTVTFE
*UJTJNQPSUBOUUIBUUIFFWBQPSBUPSDPJMTBSF VOJGPSNMZMPBEFE'PSFYBNQMFXJUIBEPXOXBSE WFSUJDBMBJSnPXUISPVHIUIFFWBQPSBUPSUIF JODPNJOHBJSXJMMMPBEUIFmSTUFWBQPSBUPSDPJMT NPSFUIBOTVCTFRVFOUDPJMT5IFSFBSDPJMTXJMMCF UIFMFBTUMPBEFEBOEXJMMUIFSFGPSFEFUFSNJOFUP XIBUEFHSFFUIFUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWF PQFOT*GBTNBMMBNPVOUPGSFGSJHFSBOUMJRVJEGSPN UIFSFBSFWBQPSBUPSDPJMTQBTTFTUIFQPJOUXIFSF UIFCVMCJTMPDBUFEUIFWBMWFXJMMDMPTFEFTQJUF UIFGBDUUIBUUIFmSTUDPJMTSFRVJSFBTVQQMZPG SFGSJHFSBOUMJRVJECFDBVTFPGBMBSHFSMPBEJF CSJTLFSFWBQPSBUJPO
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
3FGSJHFSBUJPOQMBOUXJUI PJMTFQBSBUPSBOEIFBU FYDIBOHFS
'JH
*OQSJODJQMFJOSFGSJHFSBUJPOQMBOUUIFPJMTIPVME SFNBJOJOUIFDPNQSFTTPS0VUJOUIFTZTUFNJU XJMMEPNPSFIBSNUIBOHPPECFDBVTFJUXJMM JNQBJSUIFDBQBDJUZPGUIFFWBQPSBUPSBOE DPOEFOTFS"MTPJGUIFPJMMFWFMJOUIFDSBOLDBTF CFDPNFTUPPMPXUIFSFXJMMCFBSJTLPG JOTVöDJFOUDPNQSFTTPSMVCSJDBUJPO 5IFCFTUQSPUFDUJPOBHBJOTUUIFTFEJTBEWBOUBHFT JTUIFJOTUBMMBUJPOPGBOFöDJFOUPJMTFQBSBUPSUZQF 06#
'VSUIFSNPSFBIFBUFYDIBOHFSUZQF)&PõFST UIFGPMMPXJOHBEWBOUBHFT 4VQFSIFBUJOHUIFTVDUJPOHBTQSPWJEFT HSFBUFSQSPUFDUJPOBHBJOTUMJRVJELOPDLJO UIFDPNQSFTTPSBOEDPVOUFSBDUTGPSNBUJPOPG DPOEFOTBUFPSGSPTUPOUIFTVSGBDFPG VOJOTVMBUFETVDUJPOMJOFT 4VCDPPMJOHUIFSFGSJHFSBOUMJRVJEDPVOUFSBDUT UIFGPSNBUJPOPGWBQPVSXIJDIXJMMSFEVDFUIF DBQBDJUZPGUIFUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWF 0QFSBUJOHFDPOPNZXJMMPGUFOCFJNQSPWFE CFDBVTFTPVSDFTPGMPTTTVDIBTVO FWBQPSBUFEMJRVJEESPQTJOUIFTVDUJPOHBT BOEJOTVöDJFOUTVCDPPMJOHPGUIFSFGSJHFSBOU MJRVJEBSFDPNQMFUFMZPSQBSUJBMMZFMJNJOBUFE
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
0JMTFQBSBUPS
'JH
06#
)PUIJHIQSFTTVSFHBTJTTVQQMJFEUPUIFPJM TFQBSBUPSUZQF06#UISPVHIUIFDPOOFDUPS 5IFHBTUIFOnPXTBSPVOEUIFPJMUBOLBOE UISPVHIUIFmMUFSXIFSFUIFPJMJTTFQBSBUFE 5IFWBQPVSOPXQPPSJOPJMMFBWFTUIFPJM TFQBSBUPSUISPVHIUIFVQQFSDPOOFDUPS
)FBUFYDIBOHFS
4FQBSBUFEPJMJTDPMMFDUFEJOUIFCPUUPNPGUIFPJM UBOLXIJDIJTLFQUIFBUFECZUIFJODPNJOH WBQPVS*OUIJTXBZUIFTFQBSBUFEPJMJTTUPSFEJOB XBSNDPOEJUJPOJFXJUIUIFMPXFTUQPTTJCMF SFGSJHFSBOUDPOUFOU "nPBUWBMWFSFHVMBUFTPJMSFUVSOUPUIF DPNQSFTTPS
'JH
)&
)FBUFYDIBOHFSUZQF)&IBTCFFOEFTJHOFEXJUI BWJFXUPBDIJFWJOHNBYJNVNIFBUUSBOTNJTTJPO BUNJOJNVNQSFTTVSFESPQ5IFPVUFSTQJSBM GPSNFEDIBNCFSMFBETIPUSFGSJHFSBOUMJRVJEJO BnPXDPVOUFSUPUIFnPXPGDPMESFGSJHFSBOU MJRVJEJOUIFJOOFSDIBNCFS#VJMUJOUPUIF JOOFSDIBNCFSBSFPõTFUmOTFDUJPOT )FBUFYDIBOHFSUZQF)&JTNBOVGBDUVSFEJOCSBTT BOEDPQQFSBOEIBTWFSZTNBMMEJNFOTJPOTJO SFMBUJPOUPJUTIFBUUSBOTNJTTJPODBQBDJUZ5IF
TQJSBMGPSNFEPVUFSDIBNCFSGPSDFTUIFIPU SFGSJHFSBOUMJRVJEPWFSUIFFOUJSFIFBU USBOTNJTTJPOTVSGBDFBOEQSFWFOUTUIFGPSNBUJPO PGDPOEFOTBUFPOUIFPVUFSKBDLFU5IFCVJMUJO PõTFUmOTFDUJPOTJOUIFJOOFSDIBNCFS QSPEVDFUVSCVMFOUnPXJOUIFSFGSJHFSBOUWBQPVS )FBUUSBOTNJTTJPOGSPNMJRVJEUPWBQPVSJTUIVT WFSZFõFDUJWF"UUIFTBNFUJNFQSFTTVSFESPQJT LFQUEPXOUPBSFBTPOBCMFMFWFM
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPSB MBSHFSDPMETUPSF
'JH
$PNQMFUFSFGSJHFSBUJPOQMBOUGPSBMBSHFSDPMETUPSFXJUIUFNQFSBUVSFBCPWFGSFF[JOHQPJOU
5PFOTVSFFõFDUJWFTIVUPõPGUIFMJRVJEMJOF EVSJOHDPNQSFTTPSTUBOETUJMMQFSJPETTPMFOPJE WBMWF&73IBTCFFOJOTUBMMFETJODFCVMC UFNQFSBUVSFNBZCFFYQFDUFEUPSJTFNPSF SBQJEMZUIBOFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFBOEDBVTF UIFUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPOWBMWFUPPQFO 1SPUFDUJPOBHBJOTUPWFSDIBSHJOHUIFFWBQPSBUPS EVSJOHDPNQSFTTPSTUBOETUJMMQFSJPETJTQSPWJEFE CZNBLJOHUIFTPMFOPJEWBMWFDMPTFBUUIFTBNF UJNFBTUIFDPNQSFTTPSJTTUPQQFE
5IFMJRVJEMJOFJTFRVJQQFEXJUIUZQF(#$PS #.-NBOVBMTIVUPõWBMWFTUPNBLFSFQMBDFNFOU PGUIFmMUFSESJFSFBTZ 1SFTTVSFPOUIFIJHIBOEMPXQSFTTVSFTJEFTPG UIFDPNQSFTTPSDBOCFSFBEPOUIFQSFTTVSF HBVHFTTIPXO5IFQSFTTVSFHBVHFTDBOCFTIVU PõXJUIUIFUISFFXBZWBMWFTUZQF#.5
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
4PMFOPJEWBMWF
'JH
&73
4PMFOPJEWBMWFUZQF&73JTBTFSWPDPOUSPMMFE FMFDUSPNBHOFUJDTIVUPõWBMWF5ISPVHI FRVBMJ[JOHIPMFTUIFVQQFSTJEFPGUIF EJBQISBHNJTQSFTTVSFFRVBMJ[FEXJUIUIF WBMWFJOMFUQSFTTVSFPOUIFVOEFSTJEF8IFO DVSSFOUFOFSHJ[FTUIFDPJMUIFQJMPUPSJmDFJT PQFOFE5IJTPSJmDFIBTBMBSHFSUISPVHInPX BSFBUIBOUIFUPUBMBSFBPGUIFFRVBMJ[JOHIPMFT 4IVUPõWBMWF
1SFTTVSFPWFSUIFEJBQISBHNJTSFEVDFECZUIF nPXUISPVHIUIFQJMPUPSJmDFUPUIFWBMWFPVUMFU TJEFBOEUIFMBSHFSJOMFUQSFTTVSFPOUIF VOEFSTJEFMJGUTUIFEJBQISBHN8IFOUIFDPJMJT EFFOFSHJ[FEUIFQJMPUPSJmDFDMPTFTBOEUIF EJBQISBHNJTESBXOPOUPUIFWBMWFTFBUBTUIF QSFTTVSFPWFSJUJODSFBTFUISPVHIUIFFRVBMJ[JOH IPMFT
'JH
#.
4IVUPõWBMWFTUZQFT#.IBWFBUSJQMFEJBQISBHN TFBMPGTUBJOMFTTTUFFM"UISVTUTIPF QSFWFOUTEJSFDUDPOUBDUXJUIUIFTQJOEMF5IF TQSJOHUPHFUIFSXJUIUIFQSFTUSFTTFE EJBQISBHNJTBCMFUPIPMEUIFWBMWFPQFOBU PQFSBUJOHQSFTTVSFTEPXOUP1 FoCBS
5IFDPVOUFSTFBUJOUIFDPWFSQSFWFOUTUIF JOHSFTTPGNPJTUVSF5IFWBMWFTBSFBWBJMBCMFJO TUSBJHIUBOE 5WFSTJPOT'MPXUISPVHIUIFTJEF QPSUPGUIF5WFSTJPODBOCFTIVUPõMFBWJOHUIF FOEQPSUTQFSNBOFOUMZPQFO
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
,FZEJBHSBNDPOUSPMDVSSFOU GPSSFGSJHFSBUJPOQMBOUmH
'JH
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
5FSNJOBMEFTJHOBUJPOJTCZEFm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
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
.PUPSTUBSUFST
'JH
5IF%BOGPTTNPUPSTUBSUFSSBOHFVQUP"JT 5IFNPUPSTUBSUFSTBSFBWBJMBCMFJOTFWFSBM NBEFVQPGNPEVMFT*UDPOTJTUTPGBCBTJDNPEVMF WFSTJPOT5IFFYBNQMFTTIPXOBSFm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õFDUJWFMZDPSSPTJPO DPOUSPMMFEWJBBUIFSNPTUBUQSFTTVSFDPOUSPMPS QSPUFDUFE TJNJMBS 4PGUTUBSUFSUZQF.$**BOEDJSDVJUCSFBLFSUZQF$5* BSFBMTPBWBJMBCMFGSPN%BOGPTT 5IFNPUPSTUBSUFSTBSFFRVJQQFEXJUIBUIFSNBM SFMBZIBWJOHUISFFJOEJSFDUMZIFBUFECJNFUBMT 5ISPVHIBDVUPVUNFDIBOJTNUIFCJNFUBMTCSFBL UIFCPVODFGSFFTXJUDICFUXFFOUFSNJOBMT BOEJOUIFFWFOUPGPWFSMPBEJOH-BSHFDVSSFOU BTZNNFUSZCFUXFFOUIFUISFFNPUPSQIBTFT BDUJWBUFTBCVJMUJOEJõFSFOUJBMDVUPVUXIJDI FOTVSFTBOBDDFMFSBUFEUSJQBTEJTUJODUGSPNXIBU PDDVSTVOEFSBOPSNBMTZNNFUSJDBMPWFSMPBE5IF DVUPVUJTQBSUMZUFNQFSBUVSFDPNQFOTBUFEVQ UPBUFNQFSBUVSFPG¡$JUDPNQFOTBUFTGPSBOZ SJTFJOUIFBNCJFOUUFNQFSBUVSFOPUBSJTJOHGSPN PWFSMPBEJOH ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
$FOUSBMSFGSJHFSBUJPOQMBOU GPSDPMETUPSFUFNQFSBUVSFT BCPWFGSFF[JOHQPJOU
'JH
5FNQFSBUVSFBOESFMBUJWFIVNJEJUZQMBZB TJHOJmDBOUSPMFJOUIFLFFQJOHPGGPPETUVõTBOE UIFWBSJPVTDBUFHPSJFTPGXBSFNVTUCFTUPSFEJO UIFNPTUGBWPVSBCMFDPOEJUJPOT5IFSFJTVTF UIFSFGPSFGPSDPMETUPSFTIBWJOHEJõFSFOU UFNQFSBUVSFTBOEIVNJEJUJFTOPUPOMZUIFSPPN UFNQFSBUVSFCVUBMTPUIFFWBQPSBUJOH UFNQFSBUVSFNVTUCFVOEFSDPOUSPM *OUIFFYBNQMFTIPXOUIFGPMMPXJOH UFNQFSBUVSFTNJHIUCFDPOTJEFSFE 3PPNUFNQ
&WBQPSBUJOHUFNQ
7FHFUBCMF TUPSF
¡$
¡$
4MJDFENFBUBOE TBMBETUPSF
¡$
o¡$
.FBU TUPSF
¡$
o¡$
5IFSPPNUFNQFSBUVSFJOBMMDPMETUPSFTBSF DPOUSPMMFEXJUI,1UIFSNPTUBUTPQFOJOHBOE DMPTJOHUIF&73TPMFOPJEWBMWFT
5XPFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFSFHVMBUPSTUZQF ,71UISPUUMFUIFTVDUJPOMJOFBGUFSUIF FWBQPSBUPSJOUIF¡$BOE¡$TUPSFTTPUIBU UIFFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFTBSFNBJOUBJOFEBU ¡$BOEo¡$SFTQFDUJWFMZ $PNCJOFEIJHIBOEMPXQSFTTVSFDPOUSPMUZQF,1 DVUTUIFDPNQSFTTPSJOBOEPVUBUBTVJUBCMZ MPXTVDUJPOQSFTTVSFUPNBJOUBJOFWBQPSBUJOH UFNQFSBUVSFJOUIF¡$TUPSFBUo¡$ %VSJOHDPNQSFTTPSTUBOETUJMMDIFDLWBMWFUZQF /37QSFWFOUTSFGSJHFSBOUGSPNUIFFWBQPSBUPST JOUIF¡$BOE¡$TUPSFTDPOEFOTJOHJOUIF DPMEFTUFWBQPSBUPSJFUIFPOFJOUIF¡$TUPSF $IFDLWBMWFUZQF/37BõPSETQSPUFDUJPO BHBJOTUSFGSJHFSBOUDPOEFOTJOHJOUIFPJM TFQBSBUPSBOEDPNQSFTTPSUPQDPWFSJGUIFTF DPNQPOFOUTCFDPNFDPMEFSUIBOUIFFWBQPSBUPS EVSJOHQMBOUTUBOETUJMMQFSJPET
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
&WBQPSBUJOHQSFTTVSF SFHVMBUPS
'JH
,71
&WBQPSBUJOHQSFTTVSFSFHVMBUPSUZQF,71PQFOT XIFOQSFTTVSFSJTFTPOJUTJOMFUTJEFJFXIFO QSFTTVSFJOUIFFWBQPSBUPSSJTFTJODSFBTJOHMPBE 5VSOJOHUIFSFHVMBUJOHTDSFXDMPDLXJTF DPNQSFTTFTUIFTQSJOHBOEJODSFBTFTUIF PQFOJOHQSFTTVSFJFFWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSF SJTFT5IFSFHVMBUPSIBTBCFMMPXTPGUIFTBNF EJBNFUFSBTUIFWBMWFQMBUF5IJTNFBOTUIBU QSFTTVSFWBSJBUJPOTPOUIFPVUMFUTJEFPGUIF SFHVMBUPSIBWFOPFõFDUPOUIFBVUPNBUJD SFHVMBUJPOPGUIFEFHSFFPGPQFOJOHTJODF $IFDLWBMWF
QSFTTVSFPOUIFUPQPGUIFWBMWFQMBUFJTCBMBODFE CZQSFTTVSFPOUIFCFMMPXT5IFSFHVMBUPSBMTP JODPSQPSBUFTBEBNQJOHEFWJDFTPUIBU QSFTTVSFQVMTBUJPOTJOUIFQMBOUEPOPUBõFDUUIF GVODUJPOPGUIFSFHVMBUPS 5PNBLFBEKVTUNFOUPGUIFWBMWFFBTJFSJUJTmUUFE XJUIBTQFDJBMQSFTTVSFHBVHFDPOOFDUJPO XIJDINBLFTJUQPTTJCMFUPmUPSSFNPWFB QSFTTVSFHBVHFXJUIPVUmSTUIBWJOHUPFNQUZUIF TVDUJPOMJOFBOEFWBQPSBUPS
'JH
/37
$IFDLWBMWFUZQF/37JTBWBJMBCMFJOTUSBJHIUPS BOHMFWFSTJPOTXJUInBSFBTXFMMBTTPMEFS DPOOFDUJPOT4PMFMZUIFQSFTTVSFESPQDPOUSPMT UIFGVODUJPOPGUIFWBMWFBDSPTTJU /37TUSBJHIUXBZWFSTJPO 5IFWBMWFQMBUFJTmUUFEUPBCSBLFQJTUPO XIJDIJTIFMEBHBJOTUUIFWBMWFTFBUCZBXFBL
TQSJOH8IFOUIFWBMWFPQFOTUIFWPMVNF CFIJOEUIFCSBLFQJTUPOCFDPNFTTNBMMFS"O FRVBMJ[JOHIPMFTMPUBMMPXTUIFSFGSJHFSBOUUP TMPXMZFTDBQFUPUIFPVUMFUTJEFPGUIFWBMWF*O UIJTXBZUIFNPWFNFOUPGUIFQJTUPOJTCSPLFO BOBSSBOHFNFOUUIBUNBLFTUIFDIFDLWBMWFXFMM TVJUFEGPSMJOFTXIFSFQSFTTVSFQVMTBUJPOTDBO PDDVS
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
,FZEJBHSBNDPOUSPMDVSSFOU GPSSFGSJHFSBUJPOQMBOUmH
'JH
5IFSNPTUBUUZQF,1JOUIF¡$SPPNDPOUSPMT TPMFOPJEWBMWF&UZQF&73JOUIFMJRVJEMJOFXIJMF UIFUXPPUIFSUIFSNPTUBUTUZQF,1JOUIF¡$ BOE¡$SPPNTSFTQFDUJWFMZDPOUSPMNPUPSTUBSUFST ,BOE,UZQF$*5GPSUIFFWBQPSBUPSGBOTBOE TPMFOPJEWBMWFT,BOE,UZQF&73JOUIFMJRVJE MJOFT $PNCJOFEIJHIBOEMPXQSFTTVSFDPOUSPMUZQF,1 DPOUSPMTNPUPSTUBSUFS,UZQF$*5GPSUIF DPNQSFTTPSNPUPS "DPOEJUJPOGPSUIJTGVODUJPOJTUIBUNBOVBM TXJUDIFT444BOE4NVTUCFNBEF
)PXFWFSTJODFJUJTVOMJLFMZUIBUBMMUIFSPPN UIFSNPTUBUTXJMMDVUPVUBUUIFTBNFUJNFUIJT GPSNPGDPOUSPMXJMMSFTVMUJOTPNFBGUFSFWB QPSBUJPOXIJDIDBOCFBEWBOUBHFPVTBTSFHBSET MJRVJEIBNNFSJOUIFDPNQSFTTPSCVU EJTBEWBOUBHFPVTBTSFHBSETUIFFOEPGB SFGSJHFSBUJPOQFSJPE8IFOBSPPNUIFSNPTUBU DVUTPVUTMJHIUFWBQPSBUJPOXJMMTUJMMDPOUJOVFBOE UIFDIBSHFJOUIFFWBQPSBUPSDPODFSOFEXJMM CFDPNFTNBMMFS8IFOUIFSPPNUIFSNPTUBUDVUT JOBHBJOUIFFõFDUPGUIFTNBMMFSDIBSHFXJMMCF UPNBLFJUNPSFEJöDVMUGPSVOFWBQPSBUFE SFGSJHFSBOUUPFOUFSUIFTVDUJPOMJOFEVSJOHUIF TVEEFOQSJNJOHBUUIFCFHJOOJOHPGUIF FWBQPSBUPSPQFSBUJOHQFSJPE
5IFDPNQSFTTPSNPUPSJTUIVTPOMZJOEJSFDUMZ DPOUSPMMFECZUIFSPPNUIFSNPTUBUTBOEJTBCMF GPSFYBNQMFUPSVOGPSTPNFUJNFBGUFSBMMUIF UIFSNPTUBUTIBWFDVUPVU
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPS GSFF[FSEJTQMBZDPVOUFS
'JH
"TUIJTQMBOUPQFSBUFTNPTUPGUIFUJNFBUMPX FWBQPSBUJOHUFNQFSBUVSFTJOUFSSVQUFEPOMZCZ BVUPNBUJDEFGSPTUJOHPODFPSUXJDFFWFSZ IPVSTJUJTBEWBOUBHFPVTUPIBWFBOFMFDUSJD DPNQSFTTPSNPUPSPGBTJ[FDPSSFTQPOEJOHUP OPSNBMPQFSBUJOHDPOEJUJPOTJFSFMBUJWFMZTNBMM MPBEBUMPXTVDUJPOQSFTTVSF )PXFWFSBGUFSBEFGSPTUJOHUIJTTNBMMNPUPS XPVMECFPWFSMPBEFEBOEUIFSFXPVMECFBSJTLPG NPUPSCVSOPVU"TBTBGFHVBSEBHBJOTUUIJTSJTLB DSBOLDBTFQSFTTVSFSFHVMBUPSUZQF,7-JT JOTUBMMFEXIJDImSTUPQFOTXIFOTVDUJPOQSFTTVSF JOGSPOUPGUIFDPNQSFTTPSIBTCFFOSFEVDFE TVöDJFOUMZUPBWPJEPWFSMPBEJOHUIFNPUPS 3FHVMBUJOHTZTUFN,73/3%JTVTFEUP NBJOUBJOBDPOTUBOUBOETVöDJFOUMZIJHI DPOEFOTJOHQSFTTVSFJOUIFSFDFJWFSPOBJSDPPMFE DPOEFOTFSTBUMPXBNCJFOUUFNQFSBUVSFT
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öDJFOUMZMBSHFSFDFJWFS5IF ,73DBOBMTPCFVTFEBTBSFMJFGWBMWFCFUXFFO UIFIJHIQSFTTVSFTJEFBOEMPXQSFTTVSFTJEFUP QSPUFDUUIFIJHIQSFTTVSFTJEFBHBJOTUUPPIJHIB QSFTTVSFTBGFUZGVODUJPO
%VSJOHXJOUFSPQFSBUJPOUIFBNCJFOUUFNQF SBUVSFGBJMTBOEXJUIJUUIFDPOEFOTJOHQSFTTVSFPG UIFBJSDPPMFEDPOEFOTFS5IF,73SFHVMBUFT 5IFQSFTTVSFMVCSJDBUFEDPNQSFTTPSXJUIPJM EFQFOEFOUPOUIFJOMFUQSFTTVSFBOECFHJOTUP QVNQJTQSPUFDUFEBHBJOTUPJMGBJMVSFCZ UISPUUMFXIFOUIFQSFTTVSFESPQTCFMPXUIFTFU EJõFSFOUJBMQSFTTVSFDPOUSPMUZQF.15IF WBMVF"TBDPOTFRVFODFUIFDPOEFOTFSCFDPNFT DPOUSPMTUPQTUIFDPNQSFTTPSJGUIFEJõFSFOUJBM QBSUMZDIBSHFEXJUIMJRVJEBOEJUTFõFDUJWFBSFBJT CFUXFFOUIFPJMQSFTTVSFBOETVDUJPOQSFTTVSFJO SFEVDFE*OUIJTXBZUIFSFRVJSFEDPOEFOTJOH UIFDSBOLDBTFCFDPNFTUPPMPX QSFTTVSFJTSFFTUBCMJTIFE "UZQF#UIFSNPTUBUJTJOTUBMMFEJOUIFDPVOUFS 4JODFUIFBDUVBMSFHVMBUJOHUBTLEVSJOHXJOUFS XJUIJUTTFOTPSMPDBUFEJOUIFDPMESPPN*GUIF PQFSBUJPOJTUPNBJOUBJOUIFSFDFJWFSQSFTTVSFBUB UFNQFSBUVSFSJTFTBCPWFUIFTFUWBMVFBTJHOBM TVJUBCMZIJHIMFWFMUIF,73JTDPNCJOFEXJUIB MBNQMJHIUTVQ UZQF/3%EJõFSFOUJBMQSFTTVSFWBMWFJOTUBMMFEJO UIFCZQBTTMJOFTIPXO5IF/3%CFHJOTUPPQFO BUBEJõFSFOUJBMQSFTTVSFPGCBST8IFOUIF ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
%JõFSFOUJBMQSFTTVSFDPOUSPM
'JH
.1
%JõFSFOUJBMQSFTTVSFDPOUSPMUZQF.1JTVTFEBT 5IFNJOJNVNQFSNJTTJCMFEJõFSFOUJBMQSFTTVSF BTBGFUZQSFTTVSFDPOUSPMPOQSFTTVSFMVCSJDBUFE JFUIFNJOJNVNPJMQSFTTVSFBUXIJDIVOEFS SFGSJHFSBUJPODPNQSFTTPST"GUFSBmYFEUJNF OPSNBMPQFSBUJPOUIFEJõFSFOUJBMQSFTTVSFDPOUSPM EFMBZUIFDPOUSPMTUPQTUIFDPNQSFTTPSJOUIF TVTUBJOTDVSSFOUUPUIFUJNFSFMBZDVUPõDPOUBDU FWFOUPGPJMGBJMVSF 55CSPLFODBOCFTFUPOUIFQSFTTVSF BEKVTUNFOUEJTD$MPDLXJTFSPUBUJPOJODSFBTFT 5IFPJMQSFTTVSFFMFNFOUi0*-wJTDPOOFDUFEUP UIFEJõFSFOUJBMJFJODSFBTFTUIFNJOJNVNPJM UIFPJMQVNQPVUMFUBOEUIFMPXQSFTTVSF QSFTTVSFBUXIJDIUIFDPNQSFTTPSDBOTUJMMSVO FMFNFOUi-1wJTDPOOFDUFEUPUIFDPNQSFTTPS DSBOLDBTF*GUIFEJõFSFOUJBMCFUXFFOPJMQSFTTVSF 5IFDPOUBDUEJõFSFOUJBMJTmYFEBUCBST BOEQSFTTVSFJOUIFDSBOLDBTFCFDPNFTMFTTUIBO 5IFSFGPSFDVSSFOUUPUIFUJNFSFMBZXJMMCFmSTU UIFWBMVFTFUPOUIFDPOUSPMDVSSFOUUPUIFUJNF DVUPõEVSJOHTUBSUXIFOUIFPJMQSFTTVSFJT SFMBZJTDVUJODPOUBDU5 5NBEFTFFXJSJOH CBSTIJHIFSUIBOUIFNJOJNVNBMMPXBCMF EJBHSBN EJõ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mH
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
$SBOLDBTFQSFTTVSF SFHVMBUPS
'JH
,7-
$SBOLDBTFQSFTTVSFSFHVMBUPSUZQF,7-PQFOTPO TQJOEMFDMPDLXJTFUJHIUFOTUIFTQSJOHBOE GBMMJOHQSFTTVSFPOUIFPVUMFUTJEFJFPOGBMMJOH $POEFOTJOHQSFTTVSF SFHVMBUPS
UIFSFHVMBUPSUIFOCFHJOTUPSFHVMBUFBUBIJHIFS QSFTTVSFBIFBEPGUIFDPNQSFTTPS5VSOJOHUIF QSFTTVSFPOUIFPVUMFUTJEF
'JH
,73
$POEFOTJOHQSFTTVSFSFHVMBUPSUZQF,73PQFOT XIFOQSFTTVSFPOJUTJOMFUTJEFSJTFTJFXIFO DPOEFOTJOHQSFTTVSFSJTFT5VSOJOHUIFTQJOEMF DMPDLXJTFUJHIUFOTUIFTQSJOHBOEJODSFBTFT
UIFPQFOJOHQSFTTVSFTPUIBUUIFDPOEFOTJOH QSFTTVSFSJTFT
-JLFUIFQSFWJPVTMZNFOUJPOFEFWBQPSBUJOH QSFTTVSFSFHVMBUPSUZQF,71BMMSFHVMBUPSTBSF mUUFEXJUIBQSFTTVSFFRVBMJ[JOHCFMMPXTUP FMJNJOBUFQSFTTVSFWBSJBUJPOTPOUIFJOMFUTJEFPG UZQF,7-BOEUIFPVUMFUTJEFPGUZQF,7-"MM SFHVMBUPSTBSFBMTPmUUFEXJUIBEBNQJOHEFWJDF TPUIBUQSFTTVSFQVMTBUJPOTJOUIFQMBOUEP OPUBõFDUSFHVMBUPSGVODUJPO
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
%JõFSFOUJBMQSFTTVSFWBMWF
'JH
/3%
%JõFSFOUJBMQSFTTVSFWBMWFUZQF/3%CFHJOTUP PQFOBUBQSFTTVSFESPQPGCBSTBOEJTGVMMZ PQFOBUCBST8IFOUIFWBMWFJTJOTUBMMFEBTB CZQBTTJUFOTVSFTUIBUUIFSFDFJWFSQSFTTVSFJT NBJOUBJOFE
&WBQPSBUPSUIFSNPTUBU
'JH
#
5IFDPOUBDUTZTUFNJOFWBQPSBUPSUIFSNPTUBU UZQF#NBLFTPOSJTJOHUFNQFSBUVSFT5VSOJOH UIFSBOHFTQJOEMFDMPDLXJTFJODSFBTFUIFDVUJO UFNQFSBUVSFPGUIFUIFSNPTUBUJFUIF UFNQFSBUVSFBUXIJDIUIFTJHOBMMBNQMJHIUTVQ
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
,FZEJBHSBNSFGSJHFSBUJPOQMBOUGPSGSFF[FSEJTQMBZDPVOUFSmH 'JH
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
FWBQPSBUPSTXIJMFEFGSPTUJOHXBTUBLJOHQMBDF CFGPSFUIFFWBQPSBUPSGBOTBSFTUBSUFE -PXQSFTTVSFDPOUSPMUZQF,1**JTDPOOFDUFE UPDPOUSPMUIFSFGSJHFSBUJPOQMBOUEVSJOHOPSNBM PQFSBUJPO)JHIQSFTTVSFDPOUSPMUZQF,1TUPQT UIFDPNQSFTTPSCVUOPUUIFDPOEFOTFSGBOXIFO DPOEFOTJOHQSFTTVSFCFDPNFTFYDFTTJWF "UIFSNPTUBUUZQF#TXJUDIFTPOTJHOBMMBNQ )JGUIFUFNQFSBUVSFJOUIFEJTQMBZDPVOUFS FYDFFETo¡$5IFTJHOBMMBNQTBSFDPOOFDUFEUP B7CBUUFSZTZTUFNTPUIBUMBNQ)JTBCMFUP GVODUJPOFWFOJGBNBJOTTVQQMZGBJMVSFPDDVST
1SFTTVSFDPOUSPMUZQF,1JTDPOOFDUFETPUIBU JUDVUTPVUPOSJTJOHQSFTTVSF5IJTDVUTPVU EFGSPTUJOHXIFOUIFTVDUJPOQSFTTVSFIBT JODSFBTFEUPTVDIBOFYUFOUUIBUUIFSFJTOPNPSF GSPTUPOUIFFWBQPSBUPS8IFODPOUBDUPS,JTDVU PVUNPUPSTUBSUFS,BOEXJUIJUNPUPSTUBSU, BSFDVUJOWJBUIFBVYJMJBSZDPOUBDUTNBLFDPOUBDU CFUXFFOBOEJODJSDVJUBOEJODJSDVJU NBLFDPOUBDUCFUXFFOBOE"TTVNJOH TXJUDIFT4BOE4BSFNBEF 5IJTTUBSUTUIFDPOEFOTFSGBOBOEUIFDPNQSFTTPS "UUIFTBNFUJNFTJHOBMMBNQ)JTTXJUDIFEPõ WJBUIFNBLFDPOUBDUCFUXFFOBOEJODJSDVJU BOETJHOBMMBNQ)JTTXJUDIFEPOWJBUIF BVYJMJBSZDPOUBDUNBLFDPOUBDUCFUXFFOBOE JODJSDVJU5IFFWBQPSBUPSGBOTBSFTUBSUFE BGUFSBQFSJPECZUJNFTXJUDI1DVUUJOHJO DPOUBDUPS,%VSJOHUIJTEFMBZUIFDPNQSFTTPSJT BCMFUPSFNPWFUIFIFBUBDDVNVMBUFEJOUIF
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
.BJOXJSJOHEJBHSBNGPS DPOUBDUPST
'JH
8JSJOHEJBHSBNGPSDPOUBDUPST,BOE,UZQF$M GPSUIFEJTQMBZDPVOUFSSFGSJHFSBUJPOQMBOUmH 'PSLFZEJBHSBNTFFmH
5IFDIBOHFPWFSTXJUDIGPSUJNFTXJUDI1DPOUSPMT UIFDPOUBDUPSTTPUIBUPOFJTDVUJOXIJMFUIF PUIFSJTDVUPVU5IFNBJODPOUBDUTBOEJO DPOUBDUPS,BSFFBDIDPOOFDUFEUPBOFMFDUSJD IFBUJOHFMFNFOU$POUBDUPS,IBTGPVSNBJO DPOUBDUTFBDIPGXIJDIJTDPOOFDUFEUPB TJOHMFQIBTFGBO
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
3FGSJHFSBUJPOQMBOUGPS WFOUJMBUJPOBJS
'JH
"OFMFDUSPOJDBMMZDPOUSPMMFETVDUJPOQSFTTVSF SFHVMBUPSUZQF,74JTJOTUBMMFEJOUIFTVDUJPO MJOF5IFFMFDUSPOJDSFHVMBUPSSFDFJWFTTJHOBMT GSPNBDFOUSBMDPOUSPMVOJUFHB1-$XIJDIJO UVSOSFDFJWFTTJHOBMTGSPNBUFNQFSBUVSFTFOTPS MPDBUFEJOUIFSFUVSOBJSnPXGSPNUIFSPPNJO XIJDIUIFWFOUJMBUJPOBJSJTUPCFDPPMFE 5IF,74WBMWFPQFOTJGUIFUFNQFSBUVSFPGUIF SFUVSOBJSSJTFT *GUIFUFNQFSBUVSFSFHJTUFSFECZUIFTFOTPSSJTFT UIFWBMWFPQFOTBMJUUMFNPSFBOETVDUJPO QSFTTVSFGSPNUIFFWBQPSBUPSJTJODSFBTFE"UUIF TBNFUJNFUIFQSFTTVSFESPQBDSPTTUIFWBMWFJT SFEVDFEBTBSFTVMUPGSFEVDFEFWBQPSBUJPO UFNQFSBUVSFBOEJODSFBTFETVDUJPOQSFTTVSF5IJT JODSFBTFTUIFDBQBDJUZPGUIFFWBQPSBUPSBOE DPNQSFTTPS *GUIFUFNQFSBUVSFSFHJTUFSFECZUIFTFOTPSGBMMT UIFWBMWFDMPTFTBMJUUMFNPSFBOETVDUJPO QSFTTVSFGSPNUIFFWBQPSBUPSJTSFEVDFE"UUIF TBNFUJNFUIFQSFTTVSFESPQBDSPTTUIFWBMWFJT JODSFBTFEBTBSFTVMUPGJODSFBTFEFWBQPSBUJPO UFNQFSBUVSFBOESFEVDFETVDUJPOQSFTTVSF5IJT SFEVDFTUIFDBQBDJUZPGUIFFWBQPSBUPSBOE DPNQSFTTPS "TQMBOUTVDIBTUIJTNVTUCFDBQBCMFPGSVOOJOH JSSFTQFDUJWFPGMPBEDPNQSFTTPSDBQBDJUZNVTUCF BEKVTUBCMF
UIBUUIFDPNQSFTTPSJTFJUIFSTIVUPõCZUIFMPX QSFTTVSFDVUPVUPSJTTVCKFDUFEUPTVDUJPO QSFTTVSFCFMPXUIFBDDFQUBCMFNJOJNVN5IJTJT BDIJFWFECZUIF,7$WBMWFCFJOHTFUUPTUBSU PQFOJOHJOPSEFSUPQSFWFOUUIFBCPWF NFOUJPOFEMJNJUTGSPNCFJOHDSPTTFE5IJTIPU HBTCZQBTTUSBOTGFSTTPNFIJHIQSFTTVSFHBTGSPN UIFQSFTTVSFTJEFPGUIFQMBOUUPUIFTVDUJPOTJEF UIVTSFEVDJOHSFGSJHFSBUJPODBQBDJUZ 5IJTUZQFPGDBQBDJUZSFHVMBUJPOSFTVMUTJOB DFSUBJOEFHSFFPGTVDUJPOHBTTVQFSIFBUJOH"TB SFTVMUUIFUFNQFSBUVSFPGUIFIJHIQSFTTVSFHBT JODSFBTFTUIVTJODSFBTJOHUIFSJTLUIBUPJMJOUIF DPNQSFTTPSQSFTTVSFWBMWFTXJMMCFDPNFDPLFE*O PSEFSUPQSFWFOUUIJTBUIFSNPTUBUJDFYQBOTJPO WBMWFUZQF5JTJOTUBMMFEJOBCZQBTTCFUXFFO UIFMJRVJEMJOFBOEUIFTVDUJPOMJOF5IFWBMWF TFOTPSJTJOTUBMMFEJOUIFTVDUJPOMJOFJNNFEJBUFMZ BIFBEPGUIFDPNQSFTTPS *ODBTFPGFYDFTTJWFTVQFSIFBUJOHJOUIJTSFHJPO UIFWBMWFPQFOTBOETPNFMJRVJEJTJOKFDUFEJOUP UIFTVDUJPOMJOF8IFOUIJTMJRVJEFWBQPSBUFT TVQFSIFBUJOHJTSFEVDFEBOEUIVTBMTPUIFIJHI QSFTTVSFHBTUFNQFSBUVSF "TPMFOPJEWBMWFUZQF&73JTJOTUBMMFE JNNFEJBUFMZBIFBEPGUIFUIFSNPTUBUJD FYQBOTJPOWBMWFJOPSEFSUPQSFWFOUMJRVJE SFGSJHFSBOUGSPNFOUFSJOHUIFTVDUJPOMJOFXIFO UIFSFGSJHFSBUJPOQMBOUJTTIVUEPXO
"DBQBDJUZSFHVMBUPSUZQF,7$JTTVJUBCMFGPS UIJTQVSQPTFBTUIJTSFHVMBUPSJTBCMFUPQSFWFOU TVDUJPOQSFTTVSFGSPNESPQQJOHUPTVDIBOFYUFOU $POUJOVFEPWFSMFBG ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
'JH
,74
&MFDUSPOJDBMMZDPOUSPMMFETVDUJPOQSFTTVSF SFHVMBUPS ,74JTBTVDUJPOQSFTTVSFSFHVMBUPSBDUJWBUFE CZBTUFQQFSNPUPS*UBMUFSTUIFEFHSFFPG PQFOJOHJOSFTQPOTFUPTJHOBMTGSPNUIF&,$ SFHVMBUPSXIJDIUSBOTNJUTQVMTFTUIBUDBVTFUIF WBMWFNPUPSUPSPUBUFJOPOFEJSFDUJPOPSUIF PUIFSEFQFOEJOHPOXIFUIFSUIFWBMWFJTUPCF PQFOFENPSFPSDMPTFENPSF
'JH
,7$
$BQBDJUZSFHVMBUPS 5IFDBQBDJUZSFHVMBUPSUZQF,7$PQFOTJO SFTQPOTFUPGBMMJOHQSFTTVSFPOUIFEJTDIBSHF TJEFJFGBMMJOHTVDUJPOQSFTTVSFBIFBEPGUIF DPNQSFTTPS
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
ª%BOGPTT"43$$.4.8" 3("
.BOVBM"VUPNBUJPOPG$PNNFSDJBM3FGSJHFSBUJPO1MBOU
ª%BOGPTT"43$$.4.8"3("