Modelo Cadbury

MODELO: CADBURY PAÍS DE ORIGEN: Reino Unido OBJETIVO:  Amplia la !ompen"i#n de Con$ol a %n ni&el m'" de"aollado( en)o!'ndo"e en %na !on!ep$%ali*a!i#n m'" me$odol#+i!a del "i"$ema de !on$ol, EN-O.UE: Se "opo$a en el "i"$ema COSO( e/!ep$%ando lo e)een$e a "i"$ema" de in)oma!i#n( 0%e "e in!opoa en o$o" elemen$o", ELEMENTOS1COMPONENTES: 2, Re&i"i#n de la e"$%!$%a 3 e"pon"a4ilidade" de lo" Con"e5o" de Admini"$a!i#n 3 e!omenda!i#n "o4e %n C#di+o de B%ena" P'!$i!a" Copoa$i&a", 6, Con"idea el ol de lo" a%di$oe" 3 a4oda %na "eie de e!omenda!ione" e!omenda!ione" a la po)e"i po)e"i#n #n !on$a4le, 7, Ta$a "o4e lo" dee!8o" 3 e"pon"a4ilidade" de lo" a!!ioni"$a",

MODELO CADBURY De"aollado po el llamado Comi$9 Cad4%3 U; Cad4%3 Commi$$ee<,  Adop$a %na in$epe$a!i#n amplia del !on$ol, Ma3oe" e"pe!i)i!a!ione" en la de)ini!i#n de "% en)o0%e "o4e el "i"$ema de !on$ol en "% !on5%n$o=)inan!ieo 3 de !%al0%ie $ipo,

Objetivos oien$ado" a popo!iona %na a*ona4le "e+%idad de: a< E)e!$i&idad 3 e)i!ien!ia de la" opea!ione", 4< Con)ia4ilidad de la in)oma!i#n 3 epo$e" )inan!ieo", !< C%mplimien$o !on le3e" 3 e+lamen$o"

Lo" elemen$o" !la&e de e"$e modelo "on en e"en!ia "imilae" al modelo COSO( "al&o la !on"idea!i#n de lo" "i"$ema" de in)oma!i#n in$e+ado" en lo" o$o" !omponen$e" 3 %n ma3o 9n)a"i" e"pe!$o a ie"+o", Limi$a!i#n en la e"pon"a4ilidad de lo" epo$e" de !on$ol a la !on)ia4ilidad de lo" )inan!ieo" ANÁLISIS ÉTICO DEL INFORME CADBURY: ASPECTOS FINANCIEROS DEL GOBIERNO DE LAS SOCIEDADES INTRODUCCI>N: EL IN-ORME CADBURY  En 2??2 "e !e# %n Comi$9 en el Reino Unido( !omp%e"$o po el Con"e5o de In)oma!i#n -inan!iea( la Bol"a de Londe" 3 la Po)e"i#n !on$a4le( !on el )in de e"$%dia lo" a"pe!$o" )inan!ieo" 3 de !on$ol de la" "o!iedade", En 9l "e $a$aon $ema" $an ele&an$e" !omo la o+ani*a!i#n 3 e"pon"a4ilidad de lo" admini"$adoe"( lo" dee!8o" 3 o4li+a!ione" de lo" a!!ioni"$a"( 3 la e+%la!i#n de la" a%di$oia" 3 de la po)e"i#n !on$a4le, En E"pa@a 8a "ido p%4li!ado en el Bole$n del In"$i$%$o de Con$a4ilidad 3 de A%di$oia de C%en$a" BOICAC<( n 2( "ep$iem4e de 2??( pp, ?7=27?, El o45e$i&o del in)ome pe"en$ado po el Comi$9 ea o)e!e %na &i"i#n !omFn de la" medida" 0%e 8a3 0%e $oma en el 'm4i$o de la in)oma!i#n )inan!iea 3 la !on$a4ilidad dada la e/i"$en$e peo!%pa!i#n "o4e la" noma" de in)oma!i#n )inan!iea 3 !on$a4ilidad( e" de!i "o4e el +o4ieno de "o!iedade", La e/i"$en!ia de &a+%edad en la" noma" !on$a4le"( la" pe"ione" $an$o "o4e la" "o!iedade" !omo "o4e lo" a%di$oe"( la 0%ie4a ine"peada de +ande" !ompa@a"( peo "o4e $odo la a%"en!ia de %n ma!o !lao 0%e +aan$i*aa 0%e lo" miem4o" del !on"e5o man$%&iean el !on$ol de "%" ne+o!io"( imp%l"aon la $aea de )i5a lo" o45e$i&o"( la" e"pon"a4ilidade"( la" noma" 3 &aloe"( a" !omo la" e"$a$e+ia" paa lle&a a !a4o la a!$i&idad popia de la" empe"a", E"$e in)ome "e eali*a 4a5o la !on&i!!i#n de 0%e la e!onoma de %n pa" depende del &i+o 3 la e)i!a!ia de "%" empe"a"( peo "iempe $eniendo en !%en$a 0%e 9"$a" de4en $ene a"e"oa" e!on#mi!a" 3 5%di!a"( al mi"mo $iempo 0%e imp%l"a la ela4oa!i#n o !on)i+%a!i#n de 9$i!a" po)e"ionale" paa "%" miem4o", De e"$e modo el !omi$9 $ena po mi"i#n e"$%dia la "i$%a!i#n e/i"$en$e 3 e+%la a $a&9" de %n !#di+o deon$ol#+i!o la a!$i&idad )inan!iea 3 !on$a4le de la" "o!iedade", La pe"en$e !om%ni!a!i#n $iene !omo o45e$i&o el an'li"i" 9$i!o del !#di+o pe"en$ado en ma3o de 2??6 po el Comi$9 pe"idido po Si   Adian Cad4%3( "o4e lo" a"pe!$o" )inan!ieo" del +o4ieno de la" "o!iedade", Paa ello en n%e"$a e/po"i!i#n anali*aemo"( en pime l%+a( lo" &aloe" 0%e a lo la+o de $odo el In)ome "e e!laman !omo ne!e"aio" paa !on$i4%i po"i$i&amen$e a la pomo!i#n del 4%en +o4ieno de la" "o!iedade" en "% !on5%n$o( 3 lo" pin!ipio" de a!$%a!i#n dei&ado" de ello", Y( en "e+%ndo l%+a in$en$aemo" a+%men$a po 0%9 "e 8an $enido en !%en$a e"o" &aloe" !on!e$o" 3 no o$o", Paa lle&a a !a4o e"$o" do" an'li"i" no" 4a"aemo" en la 9$i!a di"!%"i&a( !omo %n in$en$o de e/pli!a 0%9 "i+ni)i!a 4%en +o4ieno 3 5%"$i)i!a la ele!!i#n de &aloe" eali*ada,  ANHLISIS DE LOS PRINCIPALES VALORES TICO  La" empe"a" !o$i*a4le" "e dii+en 3 !on$olan median$e el "i"$ema de +o4ieno de "o!iedade", E"$e "i"$ema !on$empla la e/i"$en!ia de %n !on"e5o de admini"$a!i#n( 0%e en Gan Be$a@a e" %ni$aio 3 !omp%e"$o po miem4o" e5e!%$i&o"( miem4o" no e5e!%$i&o"( %n pe"iden$e 3 %n "e!e$aio, Como "e@ala el In)ome( lo 0%e "e pe$ende e" e)o*a el "i"$ema de !on"e5o %ni$aio 3 a%men$a "% e)i!a!ia no "%"$i$%ilo, La )%n!i#n 0%e po"een !ada %na de e"$a" pa$e" del !on"e5o de admini"$a!i#n( independien$emen$e de 0%e de"empe@en o no e"pon"a4ilidade" e5e!%$i&a"( e" la de "%pe&i"a 3 +aan$i*a la implan$a!i#n 3 )%n!ionamien$o de lo" !on$ole" ne!e"aio" "o4e la" a!$i&idade" de "%" "o!iedade", Con el )in de a3%da en el de"empe@o de "% la4o al !on"e5o de

admini"$a!i#n( el !omi$9 o)e!e %na pop%e"$a de C#di+o de po!edimien$o" #p$imo", E"$e "e pe"en$a !omo %na !a$a de pe"en$a!i#n de la empe"a( %n ma!o !omFn paa el de"aollo de $oda la a!$i&idad empe"aial ela!ionada !on la" "o!iedade" !o$i*a4le", E"$e !#di+o po"ee %n do4le o45e$i&o( po %na pa$e e)o*a el !on$ol "o4e lo" ne+o!io" de la" "o!iedade" !o$i*a4le"( 3 po o$a pa$e e)o*a la e"pon"a4ilidad del !on"e5o de admini"$a!i#n, El !#di+o pop%e"$o no e" m'" 0%e el e)le5o de a0%ello" &aloe" po"i$i&o" 3 9$i!o" 0%e 3a e/i"$en en la" p'!$i!a" de al+%na" !ompa@a" o empe"a" !o$i*a4le" en la Bol"a de Londe", E" de!i( e" la e/pli!i$a!i#n de la" p'!$i!a" po"i$i&a" de la" empe"a" 3 lo 0%e pe$ende e" )i5a el ni&el 0%e $ienen 0%e al!an*a $oda" la" "o!iedade" !o$i*a4le"7 , No "e e"pea 0%e $oda" la" "o!iedade" lo !%mplan en $odo" "%" p%n$o"( "ino 0%e 9"$e a!$Fe !omo %n 8oi*on$e noma$i&o de a!$%a!i#n paa la empe"a( 0%e pemi$a e)o*a 3 a)ian*a la" p'!$i!a" de lo" &aloe" 9$i!o" 0%e 3a "e dan en 4a"$an$e" o!a"ione", A" "e@ala el in)ome: Re!omendamo" 0%e en "%" in)ome" la" "o!iedade" !o$i*a4le" de!laen en "% in)ome 3 en "%" !%en$a" "i !%mplen !on el !#di+o( 3 0%e iden$i)i0%en la" a*one" po la" !%ale" no lo !%mplen en al+Fn 'ea de$eminada La Bol"a de Londe" $iene la in$en!i#n de e/i+i e"a de!laa!i#n !omo %na de la" o4li+a!ione" pemanen$e" de la" "o!iedade" !o$i*a4le" , Pa"emo" a8oa a &e !%'le" "on lo" &aloe" 9$i!o" 0%e +%an $an$o el !#di+o de po!edimien$o" #p$imo" !omo la" e!omenda!ione" 0%e el !omi$9 8a!e paa el me5oamien$o de $oda" la" "o!iedade" enma!ada en el mi"mo "e!$o: Con)ian*a, La ne!e"idad de e"$e &alo 9$i!o e" indi"pen"a4le paa !%al0%ie empe"a( al meno" en n%e"$a" "o!iedade", La empe"a de n%e"$o" da" e" %na in"$i$%!i#n "o!ial 0%e po"ee %n !on$a$o impl!i$o !on la !om%nidad en la !%al "e in"e$a( 3 po lo $an$o $iene 0%e $ene en !%en$a !%'l e" "% en$ono "o!ial( e!on#mi!o( le+al 3 9$i!o en el 0%e "e "i$Fa, A la l%* de e"$e !on$a$o impl!i$o !on "% en$ono( la" "o!iedade" !o$i*a4le" ne!e"i$an de la !on)ian*a de la "o!iedad paa "% pemanen!ia en el me!ado, Po o$a pa$e( la !on)ian*a !omo !api$al a!$i&o de la empe"a p%ede ed%!i !o"$e" de !oodina!i#n in$ena 3 e/$ena( a%men$a la !oopea!i#n en$e "%" miem4o" 3 !on "%" ela!ione" e/$ena"( di"min%i ie"+o" e in!e$id%m4e"( me5oa la !ompe$i$i&idad( e$!, El in)ome del !omi$9 a)ima 0%e a0%ella" "o!iedade" 0%e delimi$en 3 de)inan !on !laidad !%'le" "on la" e"pon"a4ilidade" del !on"e5o de admini"$a!i#n !on"e+%i'n ele&a el ni&el de !on)ian*a de la "o!iedad en "% a!$i&idad( peo "o4e $odo el ni&el de !on)ian*a de lo" in&e"oe", Y( "in d%da( ele&a o no la !on)ian*a de e"$o" Fl$imo" !on"$i$%i' la pie*a )%ndamen$al paa la !on$in%idad de la empe"a, Di!8o en o$a" pala4a": Una ma3o !laidad de la" e"pon"a4ilidade" de lo" miem4o" del !on"e5o( a!!ioni"$a" 3 a%di$oe" e)o*a' la !on)ian*a en el "i"$ema empe"aial, La" "o!iedade" !%3o" ni&ele" de +o4ieno "on ele&ado" +ana'n m'" )'!ilmen$e la !on)ian*a 3 el apo3o de lo" in&e"oe" paa el de"aollo de "%" ne+o!io" , Si la !on)ian*a e" el pila 4'"i!o en el !%al e"ide en de)ini$i&a el 4%en +o4ieno de la" "o!iedade" 9"$e "e apo3a a "% &e* en $e" &aloe" 0%e i+en el ma!o !omFn paa el de"aollo de $oda a!$i&idad empe"aial ela!ionada !on la" "o!iedade" !o$i*a4le", E"$o" &aloe" 4'"i!o" 0%e de4en +%ia la a!$i&idad de la in"$i$%!i#n "on la )an0%e*a( la in$e+idad 3 la e"pon"a4ilidad, Pa"emo" a &e m'" de$enidamen$e la impo$an!ia de e"$o" $e" &aloe": -an0%e*a, Un l%+a de"$a!ado le e" !on!edido a la )an0%e*a 3 a la in)oma!i#n &ea* en a0%ella" a!!ione" o de!i"ione" 0%e adop$e la empe"a, De e"$e modo "e ei$ea la o4li+a!i#n del !on"e5o de admini"$a!i#n de in)oma !on an$ela!i#n a "%" miem4o" de lo" $ema" o45e$o de $a$amien$o en la" e%nione"( 3 al mi"mo $iempo 0%e 9"$a "ea "%)i!ien$e, Del mi"mo modo "e e/i+e 0%e lo" in)ome" dii+ido" a lo" a!!ioni"$a" 3 a la "o!iedad de4en e+i"e po lo" mi"mo" &aloe" de )an0%e*a( &ea!idad( "%)i!ien!ia 3 !laidad: ,,, la "in!eidad po pa$e de la" "o!iedade"( den$o de lo" lmi$e" imp%e"$o" po "% po"i!i#n !ompe$i$i&a( !on"$i$%3e la 4a"e de la !on)ian*a 0%e $iene 0%e e/i"$i en$e la empe"a 3 $odo" lo" 0%e $ienen in$e9" en "% 9/i$o, In$e+idad( en$endida !omo %n !ompo$amien$o $an$o "in!eo !omo !omple$o en !ada %na de la" a!!ione" 3 de!i"ione"( $an$o de lo" miem4o" de modo indi&id%al !omo de lo" miem4o" en "% !on5%n$o, La in$e+idad de4e +%ia la ela4oa!i#n del in)ome 0%e lle&an a !a4o la" "o!iedade" !o$i*a4le"( p%e" !omo "e@ala el !omi$9: La in)oma!i#n )inan!iea $iene 0%e "e 8onada 3 pe"en$a  %na ima+en e0%ili4ada del e"$ado de lo" ne+o!io" de la "o!iedad, La in$e+idad de la in)oma!i#n )inan!iea de la" "o!iedade" e" impe"!indi4le paa pode lle&a a !a4o %n 4%en +o4ieno de la" "o!iedade"( po ello de"de 2?( la Bol"a de N%e&a YoK( e/i+e a $oda" la" "o!iedade" !o$i*a4le" 0%e

$en+an !omi$9" de a%di$oa !omp%e"$o" po miem4o" del !on"e5o independien$e", La independen!ia de a0%ello" 0%e p%eden 8a!e e!omenda!ione" al !on"e5o 3 e&i"a "%" in)ome" 5%e+an %n papel &i$al paa pe"e&a lo" in$ee"e" de lo" a!!ioni"$a"( 0%e "on a la &e* lo" popie$aio" 3 lo" !lien$e" de lo" !on"e5o" de admini"$a!i#n, Re"pon"a4ilidad, Una !laa e"$ip%la!i#n de !%'le" "e !on"idean la" e"pon"a4ilidade" e"pe!$i&a" de lo" impli!ado" en el +o4ieno de "o!iedade"( 3 0%9 e" lo 0%e "e !ee 0%e !a4e e"pea de ello"( e" %na pie*a 4'"i!a de %n 4%en +o4ieno de "o!iedade", El !omi$9 m%e"$a la impo$an!ia de !laidad( !ono!imien$o 3 !ompen"i#n de la" e"pon"a4ilidade" de !ada %no de lo" +%po" de la empe"a a" !omo %n plan$eamien$o )an!o e"pe!$o a la )oma en 0%e de4en "e de"empe@ada" "%" )%n!ione", La de)ini!i#n e/pl!i$a de e"$a" e"pon"a4ilidade" a3%daa a lo" !on"e5o" de admini"$a!i#n a !on!e4i "%" e"$a$e+ia" 3 lo+a 0%e "ean apo3ada"( al )%n!ionamien$o e)i!a* de lo" me!ado" !api$ale"( in!emen$aa la !on)ian*a en lo" !on"e5o"( lo" a%di$oe" 3 la in)oma!i#n )inan!iea( 3 !on ello el ni&el +eneal de !on)ian*a en la empe"a , A!$i$%d dial#+i!a, Paa el 4%en )%n!ionamien$o del !#di+o de po!edimien$o" #p$imo"( "e pone de mani)ie"$o la ne!e"idad de man$ene el !#di+o al da po lo 0%e "ea ne!e"aio $ene %n !on$a!$o lo m'" die!$o po"i4le !on "% en$ono( paa lo !%al "e de4en !ea !anale" de !om%ni!a!i#n )l%ido" en$e la "o!iedad 3 la empe"a( $an$o de in)oma!i#n( p%4li!idad( !omo de 0%e5a", E"$a a!$i$%d dial#+i!a $am4i9n ne!e"i$a "e po$en!iada 3 )a&oe!ida paa !ea me5oe" !anale" de !om%ni!a!i#n en$e lo" miem4o" del !on"e5o 3 lo" a!!ioni"$a": A%n0%e lo" in)ome" p%4li!ado" po la "o!iedad 3 "% 5%n$a +eneal odinaia an%al "on "%" pin!ipale" !anale" de !om%ni!a!i#n !on lo" a!!ioni"$a"( la" "o!iedade" 3 "%" +ande" a!!ioni"$a" p%eden ne!e"i$a %n !on$a!$o m'" )e!%en$e,,, A" de4e e/i"$i %n !on$a!$o e+%la en el ni&el "%peio en$e la" "o!iedade" 3 "%" +ande" a!!ioni"$a" in"$i$%!ionale"( 3 0%e 8a3 0%e "%pe&i"a !on"$an$emen$e $ema" !omo la e"$a$e+ia 3 la e"$%!$%a del !on"e5o, De e"$e modo( no e" "%)i!ien$e 0%e el !#di+o "ea e/p%e"$o( di"!%$ido 3 p%4li!ado a $odo" lo" +%po" 0%e po"een in$e9" en la" empe"a" o el +o4ieno de "o!iedade"( "ino 0%e 9"$a" de4e e&al%a a po"$eioi !%'l e" el ni&el de !%mplimien$o del mi"mo( en 0%9 'ea" no "e !%mple 3 po 0%9 no e" a", Teniendo en !%en$a 0%e e" %n 8oi*on$e noma$i&o de a!$%a!i#n peo 0%e no "iempe "e !%mpli' n$e+amen$e( e" ne!e"aia e"$a e&i"i#n o 4alan!e del mi"mo p%e" )a!ili$a' a la empe"a el me5oamien$o de la o+ani*a!i#n al !ono!e 0%9 p%n$o" "on lo" m'" di)!ile" de !%mpli po la mi"ma, E"$a" e&i"ione" de4e'n "e e"$%diada" po lo" a%di$oe" an$e" de "% p%4li!a!i#n( en "% pa$e e)een$e a la" di"po"i!ione" del !#di+o !%3o !%mplimien$o p%eda !ompo4a"e, Tan"paen!ia, E"$e &alo de4e +%ia "o4e $odo a la in)oma!i#n 0%e "o4e la "o!iedad emi$en "% !on"e5o de admini"$a!i#n !omo la" a%di$oia" 0%e "on la" pieda" an+%lae" del +o4ieno de "o!iedade", Como "e@ala el in)ome del !omi$9( l elemen$o &i$al de lo" me!ado" e" la in)oma!i#n( 3 la" 4aea" a la !i!%la!i#n de in)oma!i#n ele&an$e !on"$i$%3en impe)e!!ione" del me!ado, ,,,< C%an$o m'" $an"paen$e" "ean la" a!$i&idade" de la" "o!iedade"( !on ma3o pe!i"i#n "e &aloa'n "%" $$%lo", La $an"paen!ia en la in)oma!i#n )inan!iea e" %no de lo" po4lema" m'" a!%!ian$e" !on lo" 0%e "e en)en$an 8o3 lo" +o4ieno" de "o!iedade"( p%e" la ne!e"idad de e/amina 3 !oe+i la in)oma!i#n pe"en$ada po la" "o!iedade" a%men$a lo" !o"$e" 3 la in!e$id%m4e de la )%n!i#n de )i5a!i#n de pe!io" 0%e de"empe@a el me!ado, Claidad( 8a!e e)een!ia "o4e $odo a la in)oma!i#n 0%e "e e"pea $an$o del !on"e5o de admini"$a!i#n !omo de lo" a%di$oe" del +o4ieno de "o!iedade", Una e/pli!a!i#n !laa de la" !%en$a" 3 lo" in)ome" 0%e e"$o" pe"en$an p%ede lle+a a "e %na &en$a5a paa lo" %"%aio" de e"$a" in)oma!ione"( peo $am4i9n e" %n )a!$o 0%e in)l%3e en la ma!8a )%$%a de la "o!iedad, A" la !laidad "e !on"idea %n &alo adi!ional paa el !ompo$amien$o de la" "o!iedade" 0%e ,, de4en a"pia al m'/imo ni&el de di&%l+a!i#n en !on"onan!ia !on la pe"en$a!i#n de in)ome" 0%e "ean !ompen"i4le" 3 !on e&i$a pe5%i!io" a "% po"i!i#n !ompe$i$i&a, Y( po!%a +aan$i*a la in$e+idad 3 !o8een!ia de "%" in)ome"( 3 de4en e"pe$a $an$o el )ondo !omo la )oma de la" noma" de de!laa!i#n )inan!iea, JUSTI-ICACI>N TICA Lo" &aloe" 9$i!o" pe"en$ado" en el in)ome !omo ne!e"aio" paa ele&a el 4%en +o4ieno de la" "o!iedade"( "e e/$aen die!$amen$e de la" p'!$i!a" diaia" de lo" +o4ieno" de la" "o!iedade"( 3 el !omi$9 4%"!a "% po$en!ia!i#n a $a&9" de %n !#di+o de po!edimien$o" #p$imo", Del mi"mo modo "e

anima( a la" "o!iedade" !o$i*a4le"( a de"aolla 9$i!a" po)e"ionale" $an$o paa lo" miem4o" del !on"e5o de admini"$a!i#n !omo paa lo" a%di$oe": ,,, la po)e"i#n !on$a4le 8a 8e!8o +ande" e")%e*o" po me5oa "%" noma" 3 po!edimien$o", E" )%ndamen$al 0%e po"i+a e"$e e")%e*o,  A!o+emo" )a&oa4lemen$e la" ini!ia$i&a" $omada" "o4e a"%n$o" de !ond%!$a po)e"ional( en e"pe!ial( la" noma" 9$i!a" de la po)e"i#n 3 la" medida" di"!iplinaia", Po o$a pa$e( 3 !omo 3a 8emo" men!ionado( el !#di+o deon$ol#+i!o 0%e "e pe"en$a $iene la )%n!i#n pin!ipal de a!$%a !omo 8oi*on$e noma$i&o de la a!$i&idad empe"aial en la" )inan*a", E" %n !#di+o &ol%n$aio 0%e "e a"o!ia a la ne!e"idad de $an"paen!ia 0%e "e e!lama de"de la "o!iedad en la 0%e "e in"e$a la a!$i&idad de lo" +o4ieno" de "o!iedade", E" de!i 9$i!o 3 no 5%di!amen$e "an!iona4le "% no p%e"$a en ma!8a, Si "e 8a4la a0% de o4li+a!i#n e"$' $iene %n !a'!$e 9$i!o( e" de!i( "e $a$a de %na o4li+a!i#n in$ena o a%$o o4li+a!i#n de !%mpli !on el !#di+o de po!edimien$o" #p$imo", Sin em4a+o( 3 pe"e a e"$a !aa!$e"$i!a de li4e$ad de ad"!ip!i#n al !#di+o( el !omi$9 0%e lo ela4oa pone de elie&e 0%e "i la" "o!iedade" no e"pondie"en &ol%n$aiamen$e a "% adop!i#n( "e !on$empla la po"i4ilidad de e!%i a la le+i"la!i#n 3 la e+%la!i#n e/$ena"( "i no "e ape!iaa %na me5oa de la" e+la" de in)oma!i#n )inan!iea 3 de !ond%!$a empe"aial, A0% &emo" la ne!e"aia !omplemen$aiedad en$e 9$i!a 3 dee!8o Se m%e"$a !laamen$e en el in)ome 0%e la le+alidad no e" "%)i!ien$e p%e"$o 0%e 9"a "iempe a%men$aa lo" !o"$e" de la" "o!iedade" !o$i*a4le"( 3 po o$a pa$e 0%e %na e/!e"i&a le+i"la!i#n "o4e el $ema poda mema la !ompe$i$i&idad 3 la li4e$ad de la" a!$i&idade" empe"aiale"( a" !omo in)l%i ne+a$i&amen$e en "%" ini!ia$i&a", E"e e" el miedo e/i"$en$e en el m%ndo empe"aial an$e %na e/!e"i&a 5%idi)i!a!i#n, De e"$e modo a)ima: El !#di+o e)le5a lo" po!edimien$o" #p$imo" e/i"$en$e"( 3 po!a" de n%e"$a" e!omenda!ione" e0%ieen le+i"la!i#n, Ceemo" 0%e e)o*a'n el 4%en +o4ieno de la" "o!iedade" "in a8o+a la ini!ia$i&a empe"aial, La" medida" noma$i&a" 0%e "e $%&iean 0%e adop$a( en !a"o de no !%mpli"e el !#di+o( impondan %na" noma" mnima"( 3 e/i"$ia %n ma3o ie"+o de 0%e lo" !on"e5o" !%mpliean "%" e/i+en!ia" "o4e el papel 3 no de"de el !on&en!imien$o, Una de la" pe+%n$a" 0%e "%+en !a"i de inmedia$o an$e e"$a" a)ima!ione" e" po 0%9 "e ponen de mani)ie"$o e"$o" &aloe" en el !#di+o de po!edimien$o" #p$imo"( "i e/i"$en m%!8o" o$o" &aloe" i+iendo la" p'!$i!a" )inan!iea"( en o$a" pala4a"( po 0%9 e"$o" &aloe" 3 no o$o"( "on lo" 0%e de4en "e po$en!iado" en el +o4ieno de la" "o!iedade" En de)ini$i&a( !%'l e" el !i$eio 0%e no" pemi$e di"!eni en$e lo" &aloe" ne!e"aio" 3 lo" no ne!e"aio" paa %n 4%en +o4ieno de la" "o!iedade" Paa !on$e"$a a e"$a" pe+%n$a"( ne!e"i$amo" de %n p%n$o de &i"$a moal 0%e no" pemi$a a+%men$a en )a&o de lo" &aloe" e/$ado" del in)ome pe"en$ado po el !omi$9 paa me5oa el !ompo$amien$o del +o4ieno de la" "o!iedade", E"$e !i$eio 9$i!o lo $omaemo" de la $eoa 9$i!a di"!%"i&a( 0%e no" di!e 0%e %n &alo( noma o in"$i$%!i#n "e' &'lida( !%ando "ea !apa* de en!on$a el a!%edo o !on"en$imien$o de $oda" la" pa$e" impli!ada" en pe)e!$a" !ondi!ione" de pa$i!ipa!i#n, Se+Fn a4ema"( "#lo p%eden pe$ende &alide* la" noma" 0%e en!%en$en o podan en!on$a< a!ep$a!i#n po pa$e de $odo" lo" a)e!$ado"( !omo pa$i!ipan$e" en %n di"!%"o p'!$i!o, El poda de e"$a de)ini!i#n no" indi!a 0%e no e"$amo" an$e %n !on"en"o )'!$i!o, La )oma de a!$%a de la 9$i!a di"!%"i&a !onlle&a do" pa"o" pin!ipalmen$e( 0%e 3a 8emo" %$ili*ado en la de"!ip!i#n an$eio de lo" &aloe" 4'"i!o" del in)ome Cad4%3, E"$o" do" pa"o" "ean lo" "i+%ien$e": a< Re!on"$%!!i#n de lo" &aloe" 0%e "%43a!en a la a!$i&idad )inan!iea, Se $a$a de e/pli!i$a a0%ello" &aloe" "in lo" !%ale" pedea "en$ido la a!$i&idad de la" "o!iedade" !o$i*a4le", E" de!i( "i elimin'amo" al+%no de ello" pedea "i+ni)i!ado la a!$i&idad en ", 4< Con!e!i#n de e"$o" &aloe", E"$a !on!e!i#n no p%ede 8a!e"e de"de %na de la" pa$e" impli!ada" en la a!$i&idad )inan!iea a$endiendo al pin!ipio an$e" indi!ado<( "ino 0%e de4e en!on$a el a!%edo de $oda" la" pa$e" a)e!$ada" po lo" &aloe" e/$ado" en la )a"e an$eio, E"$e po!edimien$o )%e el 0%e "i+%i# el !omi$9 an$e" de la p%4li!a!i#n del "% in)ome )inal, El in)ome 0%e empe*# a ela4oa"e en 2??2( "e pe"en$# !omo 4oado en 2??6 paa el de4a$e pF4li!o en el Reino Unido, El in$e9" po el $ema ea $al 0%e m'" de 6 e"p%e"$a" )%eon e!i4ida" po e"!i$o en el !omi$9, Toda" e"$a" opinione" )%eon e"$%diada" e in!l%ida" m%!8a" de ella" !omo e!omenda!ione" o lle&aon a la modi)i!a!i#n 3 e)le/i#n de p%n$o" impo$an$e" del !#di+o de po!edimien$o" #p$imo" 3 $am4i9n del in)ome en "% !on5%n$o, Al+%no" de e"$o" $ema" 8a!an e)een!ia a la" )%n!ione" de lo" a%di$oe"( a la" em%nea!ione" del !on"e5o de admini"$a!i#n( a la" e"pon"a4ilidade" del mi"mo( a !on$ole" in$eno" del +o4ieno de "o!iedade"( e$!, Peo( "o4e $odo $%&ieon m%!8a impo$an!ia paa

ela4oa %n in)ome )inal 0%e $%&iea la a!ep$a!i#n ini!ial 3 el !on"en"o "o4e "% &ala( de lo" popio" a)e!$ado" po el !#di+o de po!edimien$o" #p$imo" 3 po la" e!omenda!ione" 0%e en el in)ome "e poponen, Ya paa !on!l%i( el in)ome Cad4%3 de5a 4ien !lao 0%e la" e/pe!$a$i&a" !on e"pe!$o al !ompo$amien$o empe"aial "e ele&an !on$in%amen$e( 3 "e e"pea %na e"p%e"$a en !on"onan!ia po pa$e de lo" a!!ioni"$a"( lo" die!$i&o" 3 lo" a%di$oe", Peo( lo 0%e e" m'" ne!e"aio e" la &ol%n$ad de me5oa "% e)i!a!ia po medio de la a"%n!i#n de e"pon"a4ilidade": ,,, e"pon"a4ilidad de lo" !on"e5o" an$e lo" a!!ioni"$a"( e"pon"a4ilidad de lo" die!$i&o" 3 a"e"oe" po)e"ionale" an$e 0%iene" !on)an en "% 5%i!io, E" de!i( e"$o" $e" a!$oe" $ienen m%!8o 0%e 8a!e( 3 "e e"pea m%!8o de ello"( po me5oa el )%n!ionamien$o del "i"$ema empe"aial, En "%ma( !omo no" en"e@a la 9$i!a( li4e$ad 3 e"pon"a4ilidad "on do" !aa" de la mi"ma moneda,