l: Keuangan Multinasional Management: Ringkasan Perusahaan-perusahaan multinasional (MNCs) didefinisikan sebagai perusahaan terlibat dalam beberapa bentuk bisnis internasional. Manajer melakukan mengelola keuangan internasionalPerbaikan manajemen, wnicn melibatkan investasi internasional dan financeroll.comKeputusan ing tnat dimaksudkan untuk memaksimalkan nilai dimana menguatnya Dimana menguatnya MNC. Tujuan dari manajer tneir adalah untuk maximizetne Nilai perusahaan dimana menguatnya, wnicn adalah similarto dimana menguatnya manajer tujuan Dipekerjakan oleh perusahaan domestik. Pada awalnya, perusahaan-perusahaan mungkin hanya mencoba produk ekspor Untuk negara tertentu atau suplai impor dari negeri asing Produsen. Dari waktu ke waktu, nowever, banyak tnem recogNize peluang asing tambahan dan akhirnya esTablish anak perusahaannya di negara-negara asing. Dow Chemical, IBM, Nike, dan banyak perusahaan Ruang besar mempunyai dua daun tnan nalf lebih dari Aset-aset tneir di negara-negara asing. Beberapa bisnis, Seperti ExxonMobil, Fortune Merek Lain, dan ColgatePalmolive, umumnya menghasilkan lebih dari tneir tnan nalf Penjualan di negara-negara asing. Sebuah contoh utama adalah dimana menguatnya Coca-cola co., wnicn mendistribusikan produk-produknya di lebih 160 negara dan menggunakan 40 mata uang yang berbeda. Lebih dari 60% dari total pendapatan operasi tahunan Biasanya dibuat di luar dimana menguatnya Amerika Serikat. Bahkan kita lebih kecil biasanya menghasilkan lebih banyak perusahaan. Tnan 20% dari penjualan tneir di pasar luar negeri, diCluding AMSCO International (Pennsylvania), Ferro (Onio), lnterlake (Illinois), Medtronic (Minnesota), Sybron dan Synoptics Wisconsin (California). perusahaan AS Tnat melakukan bisnis internasional cenderung memusatkan perhatian pada dimana menguatnya Ruang besar mempunyai dua berhasil dimana menguatnya Amerika Serikat. Tujuh puluh lima persen dari ekspor perusahaan. Ruang besar mempunyai 100 karyawan. Manajemen keuangan internasional yang penting Bahkan kepada perusahaan Ruang besar mempunyai bisnis internasional tidak Karena perusahaan harus mengenali sekarang Pesaing asing akan terpengaruh oleh pergerakan di Excnange, internet suku bunga asing, biaya tenaga kerja, dan Inflasi. ekonomi dapat mempengaruhi dimana menguatnya Pesaing asing' biaya-biaya produksi dan harga Kebijakan TI. Latar belakang cnapter inventarisasi bisnis menyediakan pada dimana menguatnya tujuan-tujuan sebuah MNC dan dimana menguatnya potensi risiko dan kembali dari melibatkan diri dalam Bisnis Internasional. Tujuan spesifik dari bab ini adalah untuk: Saya mengenali dimana menguatnya tujuan manajemen dan organisasi Struktur dimana menguatnya MNC, Saya describetne tneories tnat membenarkan international kunci Bisnis, Saya menjelaskan dimana menguatnya metnods umum digunakan untuk melakukan interUsaha Nasional, dan
Aku memberikan sebuah model bagi penilaian dimana menguatnya MNC. Mengelola MNC Tujuan umum diterima dari sebuah MNC adalah untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham. ManusiaAgers dipekerjakan oleh MNC diharapkan untuk membuat keputusan yang akan memaksimalkan Harga saham dan oleh karena itu beribadah kepada pemegang saham. Beberapa terang-terangan diperdagangkan MNC berdasarkan Di luar Amerika Serikat mungkin memiliki tujuan tambahan, seperti memuaskan masing-masing Pemerintah, perbankan, atau karyawan. Namun, kebanyakan MNC tempat sekarang ini lebih penekanan Pada memuaskan pemegang saham sehingga mereka dapat lebih mudah untuk memperoleh dana dari pemegang saham Dukungan untuk operasi mereka. Bahkan ada beberapa perusahaan di Rusia, Polandia, dan SloveNia yang telah dikeluarkan stock untuk investor dan difokuskan pada memuaskan pemegang saham mereka. Fokus kami dalam teks ini adalah pada berbasis AS MNC dan pemegang sahamnya, tetapi conCepts umumnya berlaku untuk MNC berbasis di negara-negara lain. Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 3 Fokus dari teks ini adalah pada MNC yang orang tuanya sendiri subsid asing sepenuhnyaIaries, yang berarti bahwa orang tua AS adalah satu-satunya pemilik anak perusahaannya. Ini adalah Bentuk paling umum dari kepemilikan MNC yang berbasis di AS, dan ia memungkinkan financial Manajer TI di seluruh MNC untuk memiliki satu tujuan untuk memaksimalkan nilai Seluruh MNC dan bukannya memaksimalkan nilai tertentu anak perusahaan asing. Menghadapi Masalah Badan Manajer sebuah MNC dapat membuat keputusan-keputusan yang bertentangan dengan tujuan perusahaan untuk membuat maxiMize kekayaan pemegang saham. Misalnya, sebuah keputusan untuk membentuk anak perusahaan dalam satu sesungguhnyaUntuk metal versus mungkin lain berdasarkan pada lokasi yang menarik bagi manajer tertentu Daripada pada manfaat yang berpotensi untuk pemegang saham. Keputusan untuk memperluas anak perusahaan Mungkin termotivasi oleh sebuah keinginan manager untuk menerima kompensasi lebih daripada untuk Meningkatkan nilai dari MNC. Konflik ini tujuan antara manajer dan firma. Pemegang saham sering disebut sebagai badan masalah. Biaya untuk memastikan bahwa manajer memaksimalkan kekayaan pemegang saham (dirujuk Sebagai biaya badan) biasanya lebih besar untuk MNC dari untuk perusahaan domestik semata-mata untuk sevAlasan eral. Pertama, MNC dengan anak perusahaannya tersebar di seluruh dunia dapat expeRience badan lebih besar masalah karena manajer monitoring dari jauh anak perusahaannya Di negara-negara asing adalah lebih sulit. Kedua, manajer anak perusahaan asing dibangkitkan dalam Budaya-budaya yang berbeda mungkin tidak mengikuti tujuan seragam. Ketiga, ukuran belaka yang lebih luas Mnc juga dapat membuat masalah badan besar. Keempat, beberapa non-manajer AS
cenderung Untuk mengabaikan efek jangka pendek keputusan-keputusan, yang mungkin menyebabkan keputusan-keputusan untuk untukEign anak perusahaan yang berbasis di AS MNC yang konsisten dengan memaksimalkan Kekayaan pemegang saham. Kontrol Orang Tua Dari Masalah Badan. Orang tua corporation dari Sebuah MNC mungkin dapat mencegah masalah badan dengan tata pemerintahan yang baik. Ia harus Berkomunikasi dengan jelas tujuan-tujuan untuk setiap anak perusahaan untuk memastikan bahwa semua anak perusahaannya fokus Pada memaksimalkan nilai dari MNC dan bukannya dari masing-masing nilai-nilai anak perusahaan. Orang tua anak perusahaan yang dapat mengawasi keputusan-keputusan untuk mengecek apakah anak manusiaAgers adalah memuaskan MNC meraih tujuannya. Orang tua juga dapat menerapkan ganti rugi Rencana-rencana yang memberi balasan kepada orang-orang yang manajer anak perusahaan yang memuaskan MNC meraih tujuannya. Kesamaan Insentif adalah untuk menyediakan manajer dengan MNC (stock (atau opsi untuk membeli saham-saham di Harga tetap) sebagai bagian dari ganti rugi mereka, sehingga mereka manfaat langsung dari sebuah lebih tinggi Harga saham saat mereka membuat keputusan-keputusan yang meningkatkan nilai MNC. Kontrol perusahaan dari masalah Badan. Ada juga berbagai Bentuk-bentuk kontrol perusahaan yang dapat membantu mencegah masalah badan dan karenanya memastikan Manajer yang membuat keputusan untuk memuaskan MNC pemegang saham. Jika MNC manag diErs membuat keputusan miskin yang mengurangi nilainya, perusahaan lain mungkin dapat memperoleh di sebuah Harga rendah dan kemungkinan besar akan menghapus manajer yang lemah. Selain itu, investor kelembagaan Seperti reksa dana atau dana pensiun yang memiliki sejumlah besar holdings dari sebuah MNC (stock memiliki Beberapa manajemen pengaruh atas karena mereka dapat mengeluh kepada dewan direksi Jika para manajer membuat keputusan miskin. Mereka dapat berusaha untuk memberlakukan perubahan dalam yang buruk Melakukan MNC, seperti penyingkiran manajer tingkat tinggi atau board bahkan memBers. Investor kelembagaan mungkin bahkan bekerja bersama-sama apabila menuntut perubahan Sebuah MNC karena sebuah MNC tidak ingin kehilangan semua dari para pemegang saham utama. G OVE R NA N C E Hovil Peningkatan Corporate Governance di MNC Saya Salah satu pembatasan kontrol perusahaan adalah proses yang investor bergantung pada laporan oleh Manajer firma. Untuk informasi. Jika manajer melayani diri mereka daripada invesSd Kutoharjo 03, mereka dapat membesar-kinerja mereka. Ada banyak contoh-contoh terkenal (seperti Enron dan WorldCom) di mana kebanyakan MNC mampu besar mengubah laporan keuangan mereka sehingga Investor akan tidak menyadari oftheir masalah keuangan. 4 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Didirikan pada tahun 2002, Sarbanes-Oxley Act (SOX) memastikan lebih transparan proses untuk Manajer TI untuk melaporkan pada produktivitas dan kondisi keuangan perusahaan
mereka. Ia memerlukan untuk perusahaan Menerapkan sebuah proses pelaporan internal yang dapat dengan mudah dimonitor oleh dan Eksekutif Dewan Direksi. Beberapa metode umum yang digunakan oleh kebanyakan MNC untuk meningkatkan internal mereka Proses kontrol adalah: 0 mendirikan sebuah database informasi terpusat 0 memastikan bahwa semua data dilaporkan secara perusahaannya
konsisten
di
antara
anak
0 Menerapkan sistem yang secara otomatis memeriksa data untuk tidak biasa saja kesenjangan relatif Untuk norma-norma 0 mempercepat proses yang dilakukan oleh seluruh departemen dan semua anak perusahaannya memiliki akses ke Data yang mereka butuhkan 0 Membuat eksekutif lebih bertanggung secara pribadi mereka memeriksa Akurasi
jawab
untuk
pernyataan
keuangan
oleh
Sistem-sistem ini menjadikannya lebih mudah untuk sebuah perusahaan itu anggota dewan untuk memantau laporan keuangan Proses ini. Oleh karena itu, SOX kemungkinan mengurangi manajer yang firma dapat memanipulasi kembaliProses memilih salah satunya dan oleh karena itu memperbaiki akurasi informasi keuangan untuk dan yang ada Para calon investor. Saya Struktur manajemen dari sebuah MNC Besarnya biaya badan dapat berbeda-beda dengan gaya manajemen dari MNC. Sebuah Manajemen terpusat style, sebagaimana digambarkan di bagian atas menunjukkan 1.1, dapat reDuce biaya badan karena memungkinkan manajer kontrol orang tua subsid asingIaries dan oleh karena itu mengurangi kuasa manajer anak perusahaan. Namun, orang tua, Manajer dapat membuat keputusan miskin untuk anak perusahaan jika mereka tidak sebagai diinformasikan Manajer anak perusahaan tentang ciri-ciri keuangan anak perusahaan. Sebagai alternatif, sebuah MNC dapat menggunakan manajemen yang terdesentralisasi style, sebagaimana digambarkan dalam Bagian bawah menunjukkan 1.1. Gaya ini adalah lebih cenderung menyebabkan badan yang lebih tinggi Biaya-biaya karena manajer anak perusahaan dapat membuat keputusan-keputusan yang tidak memfokuskan pada maximizIng nilai dari seluruh MNC. Namun, gaya ini memberikan kontrol yang lebih besar untuk orang-orang managErs yang lebih dekat ke operasi perusahaan dan lingkungan. Sejauh yang Manajer anak perusahaan mengenali tujuan untuk memaksimalkan nilai dari keseluruhan MNC Dan kompensasi sesuai dengan tujuan itu, manajemen terdesentralisasi Style mungkin lebih efektif. Diberikan tradeoff yang jelas antara terpusat dan manajemen yang terdesentralisasi Gaya, beberapa MNC berusaha mencapai keuntungan dari gaya kedua. Yang, mereka alAnak perusahaan rendah untuk membuat kunci-manajer keputusan-keputusan tentang operasi masing-masing, Tetapi orang tua, manajemen memantau keputusan-keputusan untuk memastikan bahwa
mereka dalam Kepentingan terbaik dari seluruh MNC. Bagaimana Internet Memfasilitasi Management Control. Dalam Internet menjadikannya lebih mudah untuk orang tua untuk memantau tindakantindakan dan kinerja Anak-anak perusahaan asing. Orang tua Jersey, lnc., telah anak perusahaannya di Australia dan Italia. Anak perusahaan di dalam Zona Waktu yang berbeda, sehingga sering berkomunikasi melalui telepon adalah inconvenient dan expenSive. Selain itu, laporan keuangan dan desain-desain produk-produk baru pabrik atau situs-situs tidak dapat dengan mudah Berkomunikasi melalui telepon. Internet memungkinkan anak-anak perusahaan asing untuk e-mail diperbarui Informasi dalam format terstandarisasi untuk menghindari masalah bahasa dan untuk mengirim gambar-gambar finanLaporan dan desain produk tiruan menyerupai manusia. Orang tua dapat dengan mudah melacak inventaris, penjualan, biaya, dan Pendapatan setiap anak perusahaan pada basis per minggu, atau per bulan. Justru itu, penggunaan Internet dapat reDuce biaya badan karena bisnis internasional. Saya Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 5 Pameran 1.1 Management Gaya dari MNC Perusahaan Multinasional yang terdesentralisasi Manajemen Keuangan Manajer Keuangan Cash Management Manajer Keuangan Cash Management Anak Perusahaan di sebuah anak perusahaan dari sebuah anak perusahaan-B pada Anak Perusahaan B Inventaris, dan Perputaran Piutang Akun Manajemen pada Anak perusahaan sebuah Inventaris, dan Perputaran Piutang Akun Manajemen pada Anak perusahaan B Modal modal . . Pengeluaran Fmancmg belanja di . . . . Anak perusahaan B Anak Perusahaan di sebuah pada Anak Perusahaan B Pada Pembiayaan Anak perusahaan sebuah
Perusahaan mengapa mengejar Bisnis Internasional Teori-teori yang umum diselenggarakan sebagai untuk perusahaan mengapa menjadi
termotivasi untuk memperluas Business secara internasional di (1) teori keuntungan komparatif, (2) imperFect teori pasar, dan (3) teori siklus produk. Tiga-tindih teori ke 6 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Derajat dan dapat saling melengkapi satu sama lain dalam mengembangkan alasan bagi evolusi Bisnis Internasional. Teori keuntungan komparatif Bisnis multinasional secara umum telah meningkat dari waktu ke waktu. Bagian dari pertumbuhan ini adalah karena Untuk realisasi bebeberapa yang memiliki spesialisasi oleh negara-negara dapat meningkatkan produktifitasEfisiensi sekuritas <. Beberapa negara, seperti Iapan dan Amerika Serikat, mempunyai technolKeuntungan ogy, sementara negara-negara lain, seperti Iamaica, Meksiko, dan Korea Selatan, Ini memiliki kelebihan dalam biaya tenaga kerja dasar. Sejak keuntungan ini tidak dapat dengan mudah Diangkut, negara-negara cenderung menggunakan keuntungan mereka untuk mengkhususkan diri di bidang produksi Barang yang dapat dihasilkan dengan efisiensi relatif. Ini menjelaskan mengapa negara-negara Sebagai Iapan dan Amerika Serikat adalah produsen besar dari komponen komputer, sementara Negara-negara seperti Iamaica dan Mexico adalah produsen besar dari tangan dan pertanianBarang-barang yang dibuat. Mnc seperti Oracle, Intel, dan telah berkembang pesat di IBM untukNegara-negara eign karena keuntungan teknologi mereka. VVhen negara yang mengkhususkan diri dalam beberapa produk, ia mungkin tidak menghasilkan produk-produk lain, Jadi perdagangan antara negara-negara sangat penting. Ini adalah hujah dibuat oleh yang klasikOry dari keuntungan komparatif. Keuntungan komparatif memungkinkan perusahaanperusahaan untuk menembus untukPasar eign. Banyak dari Kepulauan Virgin, misalnya, memiliki spesialisasi di bidang pariwisata dan bergantung Dengan benar-benar sempurna pada perdagangan internasional untuk hampir semua produk. Walaupun kepulauan ini dapat Menghasilkan beberapa barang, ia lebih efisien untuk mereka untuk mengkhususkan diri di bidang pariwisata. Yang, Pulau ini adalah lebih baik menggunakan beberapa poin/kupon pendapatan dari pariwisata, produk-produk impor Daripada mencoba untuk menghasilkan semua produk-produk yang mereka butuhkan. Teori pasar yang tidak sempurna Jika pasar-pasar di negara masing-masing ditutup dari semua negara-negara lain, tidak akan ada diTernational bisnis. Di sisi lain, jika pasar ekstrim sempurna, sehingga faktorfaktor Produksi (seperti) dengan mudah dapat dialihkan tenaga kerja, kemudian tenaga kerja dan sumber daya lainnya Akan mengalir di mana pun mereka dalam permintaan. Unrestricted mobilitas faktor-faktor yang akan Membuat setara dalam biaya dan kembali dan lepaskan perbandingan keuntungan biaya, Rasionale untuk investasi dan perdagangan internasional. Namun, dunia nyata menderita dari
Kondisi pasar yang tidak sempurna di mana produksi faktor-faktor yang agak penyamar tidak bergerak. Ada biaya dan seringkali berhubungan dengan pembatasan mentransfer tenaga kerja dan kembali lainSources digunakan untuk produksi. Mungkin ada juga pembatasan mentransfer dana dan Sumber-sumber daya di antara negara-negara lain. Karena pasar berbagai sumbersumber yang digunakan dalam Produksi yang "tidak sempurna," MNC seperti jurang dan Nike sering mengubah jadi huruf besar pada Sumber-sumber daya negara asing. Pasar yang tidak sempurna memberikan insentif bagi perusahaan-perusahaan untuk mencari Dari peluang luar negeri. Teori Siklus Produk Salah satu penjelasan lebih populer sebagai untuk perusahaan mengapa berevolusi menjadi MNC lecutan adalahSiklus uct teori. Menurut teori ini, perusahaan-perusahaan menjadi didirikan di rumah marKet sebagai hasil dari beberapa dianggap kelebihan pesaing yang ada, seperti memerlukan Oleh pasar untuk sedikitnya satu pemasok lebih produk. Karena Lanjut Tentang pasar dan kompetisi ini adalah lebih mudah tersedia di rumah, sebuah perusahaan besar kemungkinan untuk esTablish sendiri di negara asal yang pertama. Permintaan asing untuk perusahaan itu akan produk iniTially diakomodasi oleh mengekspor. Sebagai waktu berlalu, perusahaan mungkin merasa satu-satunya cara Untuk mempertahankan keuntungan dari atas di negara-negara asing kompetisi adalah untuk menghasilkan lecutan-Uct di pasar luar negeri, sehingga mengurangi biaya transportasi yang. Persaingan di Pasar luar negeri dapat meningkatkan sebagai produsen lain menjadi lebih akrab dengan Produk perusahaan. Firma dapat mengembangkan strategi untuk memperpanjang permintaan asing untuk Produk. Sebuah pendekatan umum adalah untuk mencoba untuk membedakan produk agar lain Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 7 Para pesaingnya tidak dapat menawarkan produk yang sama. Tahap-tahap siklus adalah illusTrated di dalam Pameran 1.2. Sebagai contoh, 3M Co. menggunakan salah satu produk baru untuk menembus untukPasar eign. Setelah memasuki pasar, ia memperluas lini produk Ada sesuatu yang lebih dari teori siklus produk dari ini diringkas di sini. Discus iniSion hanya menunjukkan bahwa, sebagai sebuah perusahaan menjadi matang, ia dapat mengenali kesempatan tambahan Di luar negeri. VVhether firma luar negeri atau mengurangkan atau memperluas bisnis Waktu akan tergantung pada seberapa berhasil pada mempertahankan beberapa keuntungan atas Persaingan. Keuntungan yang dapat mewakili sebuah pinggir dalam produksi pembiayaan atau Pendekatan yang mengurangi biaya-biaya atau tepi dalam pendekatan pemasaran yang menghasilkan dan Menjaga permintaan yang kuat untuk produk ini. Perusahaan bagaimana terlibat dalam Bisnis Internasional
Menggunakan beberapa perusahaan metode untuk melakukan bisnis internasional. Yang paling umum Cara-cara ini: 0 Perdagangan Internasional 0 Licensing 0 Franchising 0 Ioint usaha-usaha 0 Akuisisi dari operasi yang ada 0 pembentukan anak-anak perusahaan asing baru Setiap metode ini dibahas dalam putar, dengan beberapa penekanan pada risiko dan kembali Ciri-ciri. Pameran 1,2 Siklus Hidup Produk Internasional 0 9 Menciptakan perusahaan perusahaan untuk produk ekspor produk untuk Mengakomodasi mengakomodasi luar lokal Permintaan. permintaan. Produk difierentiates Perusahaan Dari berwenang pesaing Memperluas lini produk di Negara asing. 9 Menetapkan luar perusahaan Anak perusahaan untuk mendirikan Di Luar Negara dan mungkin G3 untuk mengurangi biaya-biaya. Perusahaan asing firma. Pelemahan karena kompetitif yang Kelebihan telah dihilangkan.
8 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Http://www.ita.doc.gov/td/ Industri/otea Outlook perdagangan internasional Syarat-syarat untuk masing-masing sevIndustri eral. Contoh Perdagangan Internasional Perdagangan internasional secara relatif merupakan pendekatan konservatif yang dapat digunakan oleh perusahaan-perusahaan untuk Pasar menembus (oleh mengekspor) atau untuk mendapatkan makanan dengan biaya
rendah (oleh mengimpor). Pendekatan ini melibatkan risiko minimal karena firma tidak meletakkan apa-apa dari modal Risiko. Jika perusahaan itu mengalami penurunan dalam mengekspor atau mengimpor, ia biasanya dapat reDuce atau menghentikan bagian ini dari bisnisnya dengan biaya rendah. Banyak yang berbasis di AS besar MNC, termasuk Boeing, DuPont, General Electric, dan IBM, menghasilkan lebih dari $4 miliar dalam penjualan tahunan dari mengekspor. Namun demikian, Akun usaha kecil untuk lebih dari 20% dari nilai semua ekspor AS. Bagaimana Internet Memfasilitasi Perdagangan Internasional. Banyak perusahaan Menggunakan situs web mereka ke daftar produk-produk yang mereka menjual, bersama dengan harga untuk masing-masing Produk. Hal ini memungkinkan mereka dengan mudah mempromosikan produk mereka ke importir potensial Di mana pun di dunia tanpa mailing-brosur ke berbagai negara. Selain itu, sebuah Dapat menambahkan dengan tegas lini produk atau mengubah harga dengan hanya merevisi website. Justru itu, Importir hanya perlu memantau pengekspor di situs web secara berkala ke-bulding Informasi Produk. Perusahaan-perusahaan juga dapat menggunakan situs web mereka untuk menerima pesanan online. Beberapa produk seperti Perangkat lunak dapat dikirimkan langsung ke importir melalui Internet dalam bentuk File yang negeri di komputer, importir. Produk-produk lain harus dikirimkan, tetapi Internet memudahkan untuk melacak proses pengiriman. Importir yang dapat mengirimkan para Produk untuk melalui e-mail ke pengekspor. Gudang eksportir yang mengisi pesanan. VVhen gudang kapal produk-produk, ia dapat mengirim sebuah pesan e-mail ke imPenunggu dan ke markas eksportir. Gudang bahkan dapat menggunakan teknologi untuk Memantau inventaris produk sehingga penyuplai secara otomatis diberitahu untuk mengirim Pasokan lebih setelah inventaris mengurangi tingkat tertentu. Jika pengekspor menggunakan Beberapa gudang-gudang, Internet memungkinkan mereka untuk bekerja sebagai jaringan sehingga jika salah satu Tidak dapat mengisi gudang order, gudang lain akan. Perizinan Perusahaan yang mewajibkan lisensi untuk menyediakan technology (hak cipta, paten, merek dagang, Atau nama dagang) di exchange untuk atau biaya beberapa manfaat yang ditetapkan lain. Misalnya, At&T dan Verizon Communications memiliki perjanjian lisensi untuk membangun dan operMemakan bagian sistem telepon di India. Sprint Nextel memiliki perjanjian lisensi Corp. Untuk mengembangkan layanan telekomunikasi di Inggris. 8: Co. Anyelir Eli telah Perjanjian lisensi untuk menghasilkan obat-obatan untuk Hungary dan negaranegara lain. IGA, Inc., Yang beroperasi lebih dari 3.000 supermarket di Amerika Serikat, mempunyai perizinan Kesepakatan untuk beroperasi supermarket di Cina dan Singapura. Memungkinkan perusahaan-perusahaan untuk Lisensi Menggunakan teknologi mereka dalam pasar luar negeri tanpa investasi besar dalam coun asing-
Mencoba dan tanpa biaya transportasi yang hasil dari mengekspor. Sebuah disad utamaVantage licensing adalah bahwa sulit untuk perusahaan yang menyediakan teknologi untuk enYakin kontrol kualitas dalam proses produksi luar negeri. Bagaimana Internet Memfasilitasi Lisensi Borongan. Beberapa perusahaan dengan sebuah mReputasi ternational menggunakan nama merek mereka untuk mempromosikan produk melalui Internet. Mereka mungkin menggunakan produsen negara-negara asing untuk menghasilkan beberapa produk mereka Perihal untuk spesifikasi mereka. Mata air, Inc., telah menyetel sebuah perjanjian lisensi dengan pembuat dalam Republik RepubLic. Ketika mata menerima pesanan untuk produk-produknya dari pelanggan di Eropa Timur, ia Bergantung pada produsen ini untuk menghasilkan produk-produk dan menyerahkan memerintahkan. Expedites ini, Proses pengiriman dan bahkan dapat memungkinkan mata untuk memiliki produk yang dihasilkan di yang lebih rendah Lebih murah dibanding jika ia dihasilkan mereka sendiri. Saya Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 9 Franchising Franchising mewajibkan sebuah perusahaan untuk proxdde penjualan khusus atau strategi layanan, dukungan Bantuan, dan kemungkinan investasi awal dalam perjumpaan francais dalam exchange untuk secara berkala. Biaya. Misalnya, McDonald's, Pizza Hut, Sandwich kereta bawah tanah menonton film laris, Video, Dan Ratu Susu waralaba telah yang dimiliki dan dikelola oleh penduduk setempat di Banyak negara-negara asing. Lisensi seperti, franchising memungkinkan perusahaan-perusahaan untuk menembus luar Tanpa investasi besar pasar di negara-negara asing. Pengistirahatan baru-baru ini Hambatan di negara-negara asing di seluruh Eropa Timur dan Amerika Selatan telah reSulted dalam berbagai pengaturan franchising. Kemitraan Usaha patungan sebuah perusahaan patungan yang dimiliki bersama dan dioperasikan oleh dua atau lebih perusahaan. Banyak perusahaan menembus pasar luar negeri oleh terlibat dalam suatu usaha patungan dengan perusahaan-perusahaan tersebut Berada di pasar-pasar. Kebanyakan kemitraan memungkinkan kedua perusahaan untuk menerapkan masing-masing Keuntungan komparatif dalam proyek yang diberikan. Misalnya, Pabrik Umum, Inc., bergabung dalam Sebuah perusahaan patungan dengan Nestle SA, sehingga sereal yang dihasilkan oleh pabrik umum bisa dijual Melalui jaringan distribusi penjualan luar negeri didirikan oleh Nestle. Zaman Xerox Corp. dan Fuji Co. (dari Iapan) terlibat dalam usaha patungan yang diizinkan XeRox Corp. untuk menembus pasar Iapanese dan diizinkan Fuji untuk memasuki fotokopiIng bisnis. Sara Lee Corp. dan AT&T telah terlibat dalam usaha patungan dengan Meksiko
Perusahaan-perusahaan untuk mendapatkan kemasukan ke pasar-pasar di Mexico. Usaha-usaha Ioint antara automobile manuFacturers banyak, sebagai produsen masing-masing dapat menawarkan keuntungan teknologinya. General Motors telah terus-menerus kemitraan dengan produsen otomotif di beberapa Negara-negara yang berbeda, termasuk Hungary dan mantan Jadi\det serikat. Akuisisi dari Operasi Yang Ada Sering memperoleh perusahaan lain perusahaan di negara-negara asing sebagai cara untuk menembus Pasar luar negeri. Misalnya, American Express yang baru saja diperoleh kantorkantor di London, Sementara Procter 8: Berjudi membeli perusahaan sabut gosok dalam Panama. Akuisisi memungkinkan Perusahaan-perusahaan untuk memiliki kendali penuh atas usaha luar negeri mereka dan untuk dengan cepat memperoleh sejumlah besar Bagian pangsa pasar luar negeri. Home Depot memperoleh terbesar kedua bisnis perbaikan rumah di Mexico. Hal ini Akuisisi Home Depot yang pertama di Meksiko, tetapi membenarkan ia untuk memperluas usahanya setelah Pembentukan pengakuan nama di sana. Home Depot adalah memperluas di Meksiko, seperti yang terjadi di dapat"ada sepanjang tahun 1990-an. Saya Sebuah akuisisi, ada corporation tunduk pada risiko kerugian besar, Namun, karena banyaknya investasi yang diperlukan. Selain itu, jika opera asingN MENGHUBUNGI RIM DI
[email protected]. Jika Anda melakukan yang buruk, mungkin sulit untuk menjual operasi di sebuah harga yang wajar. Beberapa perusahaan terlibat dalam sebagian akuisisi untuk internasional memperoleh pancang Dalam operasi luar negeri. Ini memerlukan investasi yang lebih kecil dari international penuh acquiSitions dan oleh karena itu akan menghadapkan firma untuk kurang risiko. Pada sisi lain, perusahaan akan Tidak memiliki kontrol penuh atas operasi luar negeri yang hanya betul sebahagiannya telah diperoleh. Pembentukan Anak-anak perusahaan asing Baru Perusahaan tersebut juga dapat menembus pasar luar negeri dengan mendirikan operasi baru dalam dan luar Negara-negara untuk memproduksi dan menjual produk-produk mereka. Seperti akuisisi asing, metode ini Memerlukan investasi yang besar. Pembentukan Anak-anak perusahaan baru mungkin menjadi pilihan ke luar negeri Akuisisi karena operasi yang dapat disesuaikan dengan tepat untuk kebutuhan perusahaan. Dalam adDition, investasi yang lebih kecil mungkin diperlukan dari akan diperlukan untuk membeli adaOperasi ing. Namun, perusahaan tidak akan menuai hadiah apa pun dari investasi hingga Anak perusahaan yang dibangun dan basis pelanggan yang ditetapkan. 10 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Rangkuman Metode Cara-cara meningkatkan bisnis internasional memperluas dari cukup sederhana apProach perdagangan internasional untuk pendekatan yang lebih rumit untuk mendapatkan perusahaan asing
Atau pembentukan anak-anak perusahaan baru. Setiap metode meningkatkan bisnis internasional yang Memerlukan investasi langsung dalam operasi luar negeri biasanya adalah dirujuk sebagai direct Investasi Asing (DFI). Perdagangan internasional dan perizinan biasanya dianggap tidak Untuk menjadi DFI karena mereka tidak melibatkan investasi langsung dalam operasi luar negeri. FranChising dan kemitraan cenderung memerlukan beberapa investasi dalam operasi luar negeri, tetapi Untuk secara terbatas. Akuisisi asing dan pembentukan sub asing baruSidiaries memerlukan investasi substansial dalam operasi luar negeri terbesar dan mewakili Bagian DFI. Banyak MNC menggunakan kombinasi cara untuk meningkatkan bisnis internasional. Motorola dan IBM, misalnya, mempunayi investasi asing langsung tetapi juga Memperoleh beberapa pendapatan luar negeri mereka dari berbagai perjanjian lisensi, yang memerlukan Kurang DFI pendapatan. Thelevolution Nike bermula pada tahun 1962 ketika Filipi Knight, seorang mahasiswa bisnis di Stanford, Sekolah Bisnis, menulis makalah tentang bagaimana sebuah perusahaan AS dapat menggunakan teknologi Jepang untuk Mematahkan dominasi Jerman dari industri sepatu atletis di Amerika Serikat. Setelah graduAktivasi, Knight mengunjungi Unitsuka perusahaan sepatu harimau di Jepang. Ia membuat licensing setujuPerbaikan manajemen dengan perusahaan yang memproduksi sepatu yang yang ia dijual di Amerika Serikat di bawah nama Pita Biru (BBS Olah Raga). Pada tahun 1972, Knight diekspor kasutnya untuk Kanada. Pada tahun 1974, dia keluaranPanded operasi-nya ke Australia. Pada tahun 1977, perusahaan pabrik berlisensi di Taiwan dan Korea Untuk menghasilkan sepatu atletis dan kemudian menjual sepatu di negara-negara Asia. Pada tahun 1978, BBS menjadi Nike, Inc., dan mulai sepatu ekspor ke Eropa dan Amerika Selatan. Sebagai hasil dari eksporIng dan investasi asing langsung, Nike penjualan internasional mencapai $1 miliar pada tahun 1992 dan Ada lebih dari $7 milyar pada tahun 2007. Saya Cara dengan mana MNC bisnis internasional yang mempengaruhi arus kas-adalah ilLustrated di dalam Pameran 1.3. Secara umum, uang arus keluar dikaitkan dengan international Business oleh orang tua AS adalah untuk membayar untuk impor, untuk mematuhi international , atau untuk mendukung pengaturan penciptaan atau perluasan luar anak perusahaannya. ConVersely, ia akan menerima arus kas dan dalam bentuk pembayaran untuk ekspor, biaya Ia menyediakan layanan dalam pengaturan internasional, dan dimaafkan dana dari Anak-anak perusahaan asing. Diagram pertama dalam pameran ini mewakili sebuah perusahaan yang telah hanya Kegiatan usaha dalam negeri. Diagram kedua mencerminkan sebuah MNC yang terlibat dalam Perdagangan internasional. Justru itu, arus kas internasional dan hasil dari baik untuk membayar imPasokan didukung atau menerima pembayaran secara exchange untuk produk yang ekspor. Diagram ketiga mencerminkan sebuah MNC yang terlibat dalam beberapa mengatur internasional-
Nyata (yang dapat menyertakan lisensi internasional, franchising, atau joint ventures). Setiap Pengaturan internasional ini dapat memerlukan cash arus keluar oleh MNC dalam untukNegara-negara eign untuk mematuhi pengaturan, seperti pengeluaran yang timbul dari Mentransfer teknologi atau sebagian dana investasi di sebuah perjumpaan francais atau patungan. Kesepakatan ini menghasilkan aliran kas ke MNC dalam bentuk biaya untuk layanan (seperti teknologi atau bantuan dukungan) ia menyediakan. Diagram keempat mencerminkan sebuah MNC yang terlibat dalam investasi asing langsung. Jenis ini MNC mempunyai satu atau lebih anak-anak perusahaan asing. Tidak dapat cash arus keluar Dari AS untuk orang tua anak-anak perusahaan asing dalam bentuk menginvestasikan dana untuk membantu Membiayai operasi di luar anak perusahaannya. Ada juga arus kas dari Anak-anak perusahaan asing ke orang tua AS dalam bentuk pendapatan dimaafkan dan biaya untuk Proxdded layanan oleh orang tua, yang semuanya dapat diklasifikasikan sebagai dimaafkan dana dari Anak-anak perusahaan asing. Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 11 Pameran 1.3 Diagram aliran kas untuk MNC MNC berbasis AS Domestic Business Kegiatan International Perdagangan Kegiatan Licensing. Franchising, Dan Joint Perusahaan Patungan Kegiatan Investasi Dalam dan Luar Anak perusahaannya Arus kas yang diterima dari menjual produk-produk Arus keluar untuk membayar upah Tunai As. Karyawan Cash arus keluar untuk membeli makanan dan bahan-bahan V Usaha AS Arus Kas dari menjual produk-produk Importir Asing Cash arus keluar untuk membeli makanan dan bahan-bahan Eksportir Luar Negeri
Arus Kas dari layanan yang disediakan _ _ Perusahaan Asing Cash arus keluar untuk layanan telah diterima Arus Kas dari pendapatan Dimaafkan _ Luar Anak perusahaannya Cash arus keluar untuk memberikan pendanaan bagi anak-anak perusahaan Asing Berbasis AS M TIDAK ADA
Model penilaian untuk sebuah MNC Nilai dari sebuah MNC adalah relevan kepada pemilik saham dan debtholders. VVhen manusiaAgers membuat keputusan-keputusan yang memaksimalkan nilai firma, mereka memaksimalkan pemegang saham Kekayaan (anggapan bahwa keputusan tersebut tidak dimaksudkan untuk memaksimalkan kekayaan utang-Pemegang Rekening dengan mengorbankan pemegang saham). Sejak manajemen keuangan internasional Harus dilakukan dengan tujuan untuk meningkatkan nilai dari MNC, ianya berguna untuk Meninjau beberapa penilaian dasar-dasar. Ada banyak metode penilaian sebuah MNC, Dan beberapa metode akan membawa ke penilaian yang sama. Metode penilaian yang digambarkan Dalam bagian ini dapat digunakan untuk memahami kunci faktor-faktor yang mempengaruhi sebuah nilai MNC Dalam pengertian umum. Model Rumah Tangga Sebelum modeling sebuah nilai MNC, pertimbangkan penilaian bagi perusahaan domestik yang murni Yang tidak terlibat dalam setiap transaksi luar negeri. Nilai (V) dari rumah tangga yang murni Dengan teguh dalam Amerika Serikat sering ditentukan sebagai nilai saat ini diharapkan 12 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Arus Kas dan, di mana discount rate digunakan mencerminkan weighted biaya modal rata-rata Dan mewakili tingkat pengembalian yang diperlukan oleh investor: Di mana E(CF$,,) mewakili arus kas diharapkan akan diterima pada akhir periode t, n Mewakili jumlah waktu ke masa depan dalam arus kas yang diterima, dan K mewakili tingkat pengembalian yang diperlukan oleh investor. Arus kas dolar dalam periode Dana trepresent diterima oleh firma minus dana yang dibutuhkan untuk membayar pengeluaran-pengeluaran atau pajak, atau Untuk reinvest dalam firma (seperti investasi untuk mengganti komputer lama atau mesin). Arus kas yang diharapkan diperkirakan mencapai dari pengetahuan tentang berbagai proyektor yang adaEcts serta proyek-proyek lain yang akan dilaksanakan di masa depan. Keputusan-
keputusan yang kuat Tentang bagaimana ia seharusnya berinvestasi dana untuk ekspansi bisnis dapat mempengaruhi masa depan diharapkan Arus Kas dan oleh karena itu dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Menahan faktor-faktor lain yang tetap, sebuah Meningkatkan dalam arus kas yang diharapkan dari waktu ke waktu harus meningkatkan nilai firma. Tingkat pengembalian yang diperlukan (k) dalam denominator) dari perwakilan persamaan penilaianResents biaya modal (termasuk biaya-biaya dan utang equity untuk Firma dan pada dasarnya adalah sebuah weighted rata-rata biaya modal berdasarkan semua Proyek-proyek yang kuat. Sebagai perusahaan yang membuat keputusan-keputusan yang mempengaruhi biaya-biaya atau utang eqUity untuk satu atau lebih banyak proyek-proyek, hal ini akan mempengaruhi weighted rata-rata-biaya modal dan Oleh karena itu mempengaruhi tingkat pengembalian yang diperlukan. Misalnya, jika rating kredit firma. Tiba-tiba, menurunkan biaya modal mungkin akan meningkatkan dan jadi akandiperlukan Tingkat pengembalian. Menahan faktor-faktor lain yang tetap, peningkatan dalam suku bunga diperlukan firma. Pengembalian akan mengurangi nilai firma karena arus kas diharapkan harus disDihitung dengan suku bunga yang lebih tinggi. Sebaliknya, penurunan laju diperlukan firma. Kembali akan meningkatkan nilai firma karena aliran kas diharapkan transaksi Pada tingkat pengembalian yang diperlukan lebih rendah. Penilaian Arus Kas Internasional Sebuah MNC nilai yang dapat ditentukan dengan cara yang sama seperti perusahaan domestik yang murni. Namun, menganggap bahwa arus kas yang diharapkan dihasilkan oleh MNC, yang berbasis di AS Dalam periode t orang tua mungkin datang dari berbagai negara dan sehingga bisa deDinominasi dalam mata uang asing yang berbeda. Arus kas mata uang asing akan Dikonversi ke dolar. Justru itu, diharapkan arus kas dolar akan diterima pada akhir Periode t adalah sama dengan sum dari produk arus kas dan dalam denominasi mata uang masing-masing J kali mata uang nilai tukar yang diharapkan di mata uang yang j dapat dikonversi Ke dolar oleh MNC pada akhir periode t. M E(CF$,.) = E lE(CFj,.) >< E(S]-,.)l J=1 Di mana CF), mewakili jumlah aliran kas dalam denominasi mata uang asing tertentu J mata uang di akhir periode t, dan SN mewakili nilai tukar di mana untukMata uang eign (diukur dalam dolar per unit dari mata uang asing) dapat diubah Dollar pada akhir periode t. Penilaian bagi sebuah MNC yang menggunakan dua mata uang. Sebuah MNC Yang melakukan bisnis di dua mata uang dapat mengukur diharapkan arus kas dolar dalam Jangka waktu dengan mengalikan jumlah arus kas yang diharapkan di masing-masing mata uang kali diharapkan Nilai tukar di mata uang yang dapat dikonversi untuk dolar dan kemudian jumlah Kedua-dua produk. Jika perusahaan itu tidak menggunakan berbagai teknik-teknik (nanti didiskusikan dalam
Teks) untuk pagar transaksi yang dalam mata uang asing, nilai tukar yang diharapkan dalam Diberikan tempoh ini akan digunakan dalam persamaan penilaian untuk memperkirakan yang bersangkutan Diharapkan nilai tukar mata uang asing di mana dapat dikonversi ke dolar dalam Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 13 Tempoh itu. Sebaliknya, jika MNC belukar dicari transaksi ini, nilai tukar di Yang dapat pembatas akan digunakan dalam persamaan penilaian. Ia mungkin membantu untuk memikirkan sebuah MNC sebagai portfolio arus kas mata uang, satu untuk Masing-masing mata uang yang melakukan bisnis. Arus kas dolar yang diharapkan berasal Dari setiap orang-orang dapat digabungkan untuk mata uang menentukan total diharapkan dolArus kas lar dalam setiap masa mendatang. Nilai saat ini orang-orang arus kas dan melayani sebagai Perkiraan tentang nilai MNC. Ia lebih mudah untuk memperoleh yang diperkirakan dolar nilai arus kas Untuk masing-masing mata uang sebelum menggabungkan arus kas dan mata uang di antara dalam diberikan Jangka masa, karena setiap mata uang tersebut jumlah arus kas harus diubah menjadi common Unit (dolar) sebelum menggabungkan jumlah. Penilaian bagi sebuah MNC yang menggunakan mata uang banyak. Carolina Arus kas dolar di akhir setiap periode di masa depan dapat diperkirakan sama Dengan cara ini. Kemudian, nilainya dapat diukur oleh menentukan nilai sekarang dari keluaranArus kas pected dolar, yang merupakan jumlah transaksi arus kas dolar yang Diharapkan dalam semua masa mendatang. Jika sebuah MNC telah transaksi yang melibatkan 40 mata uang major, Proses yang sama dapat digunakan. Arus kas dolar yang diharapkan untuk masingmasing 40 Diperkirakan akan mata uang secara terpisah untuk setiap masa mendatang. Dolar yang diharapkan Arus Kas dan untuk masing-masing mata uang 40 dalam tiap-tiap masa kemudiannya dapat digabungkan Untuk memperoleh total arus kas dolar per. Akhirnya, arus kas dan di masingmasing periode Akan transaksi untuk memperoleh nilai dari MNC. Di mana CF), mewakili aliran kas dalam denominasi mata uang tertentu (termasuk Dolar), dan S), mewakili nilai tukar di mana MNC dapat mengubah untukMata uang eign pada akhir periode t. Justru itu, nilai sebuah MNC harus menyenangkan Dipengaruhi oleh ekspektasi dengan peningkatan dalam CF), atau S], hanya orangorang yang arus kas Untuk diterima oleh MNC induk dalam periode kekhawatiran akan dihitung. Untuk Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Menghindari penghitungan ganda, arus kas dari MNC anak-anak dianggap dalam Model penilaian hanya bila mereka mencerminkan transaksi dengan orang tua AS. Justru, apa saja Arus kas diharapkan diterima oleh anak-anak perusahaan asing tidak boleh dihitung di valPersamaan uation sampai mereka diharapkan dapat dimaafkan untuk orang tua. Dalam denominator) dari model penilaian untuk MNC tetap tidak berubah
Dari model penilaian asli untuk perusahaan domestik sepenuhnya. Namun, mengenali Bahwa rata-rata weighted biaya modal untuk MNC adalah dana berdasarkan beberapa proyektorEcts yang mencerminkan bisnis di negara-negara yang berbeda. Justru itu, putusan apapun oleh MNC, Unit orang tua yang mempengaruhi biaya modal yang mendukung proyek di negara tertentu dapat Mempengaruhi weighted biaya rata-rata (modal dan tingkat pengembalian yang diperlukan) dan oleh karena itu Dapat mempengaruhi nilainya. Secara umum, model penilaian menunjukkan bahwa sebuah nilai MNC dapat dipengaruhi oleh Kekuatan yang mempengaruhi jumlah (cash mengalir dalam mata uang tertentu (CFJ), Nilai tukar di mana yang dikonversi ke dalam mata uang dollar (S]), atau MNC, Weighted biaya modal rata-rata Ketidakpastian seputar sebuah MNC Arus Kas. Dalam MNC arus kas masa depan (dan oleh karena itu) tunduk untuk penilaian ketidakpastian Karena dari paparan terhadap kondisi ekonomi internasional, kondisi politik, dan Risiko nilai tukar, seperti diuraikan berikutnya. Pameran 1.4 Melengkapi diskusi. Paparan terhadap kondisi ekonomi internasional. Jumlah Konsumsi di negara mana pun adalah dipengaruhi oleh pendapatan yang dihasilkan oleh konsumen di Negara itu. Jika kondisi ekonomi melemahkan, pendapatan konsumen menjadi himpunangSebaliknya, rendah pembelian produk konsumen menurun, dan sebuah MNC penjualan di dalam yang counCoba mungkin lebih rendah dari perkiraan. Hasil ini dalam pengurangan dalam MNC arus kas yang, Dan oleh karena itu dalam nilainya. Paparan terhadap risiko politik internasional. L'iSl Politik( (juga disebut Country risk) di negara mana pun dapat mempengaruhi tingkat MNC di bagian penjualan. Memerintah asingPameran 1,4 Bagaimana sebuah MNC penilaian yang Terpapar Ketidakpastian (Risk)
Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 15 Perbaikan manajemen dapat meningkatkan pajak atau memaksakan hambatan-hambatan pada anak perusahaan MNC. Sebagai alternatif, Konsumen di negara asing mungkin memboikot MNC jika ada Friksi antara Pemerintah negara mereka dan MNC negeri. Paparan terhadap resiko Nilai Tukar 120. Jika mata uang asing harus Diterima oleh sebuah berbasis AS MNC tiba-tiba melemah terhadap dolar, MNC akan Menerima jumlah yang lebih rendah dari arus kas dolar daripada yang diharapkan. Hal ini dapat mengurangi Nilai MNC. Organisasi Teks Organisasi bab-bab dalam teks ini ditunjukkan di dalam Pameran 1.5. Bab 2 Melalui 8 membahas pasar internasional dan persyaratan dari ekonomi makro yang , memusatkan perhatian pada perspektif kekuatan eksternal yang dapat mempengaruhi nilai sebuah MNC. Walaupun
Manajer Keuangan mungkin tidak memiliki kendali atas kekuatan-kekuatan ini, mereka memiliki beberapa control Atas tingkat mereka paparan terhadap kekuatan-kekuatan ini. Bab-bab ekonomi makro ini memberikan Latar belakang perlu untuk membuat keputusan keuangan. Bab 9 melalui 21 mengambil sebuah perspektif microeconomic dan fokus pada bagaimana Manajemen Keuangan dari sebuah MNC dapat mempengaruhi nilainya. Keputusan keuangan oleh MNC Umumnya diklasifikasikan sebagai salah satu keputusan investasi atau keputusan pembiayaan. Dalam kejadianEral, keputusan investasi oleh sebuah MNC cenderung mempengaruhi numerator dari penilaian Karena keputusan seperti model mempengaruhi arus kas yang diharapkan. Selain itu, jika menginvestasikan deCisions oleh MNC induk mengubah perusahaan itu weighted biaya modal rata-rata, mereka mungkin Juga mempengaruhi denominator) dari model penilaian. Keputusan pendanaan jangka panjang oleh Sebuah MNC induk cenderung mempengaruhi denominator) dari model penilaian karena mereka Mempengaruhi MNC, biaya modal. Pameran 1,5 Organisasi Bab-bab 16 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Tujuan utama saya dari sebuah MNC adalah untuk memaksimalkan berbagiKekayaan penahan. Ketika Manajer tergoda untuk melayani Kepentingan mereka sendiri sebagai ganti dari orang-orang pemegang saham, Badan yang ada masalah. Aku bisnis internasional yang dibenarkan oleh tiga orangOries. Teori keuntungan komparatif menyarankan Bahwa setiap negara harus menggunakan advan perbandinganUntuk memiliki spesialisasi dalam yang perlu diperhatikan produksi bergantung pada Negara-negara untuk memenuhi kebutuhan lain. Pasar tidak sempurna Teori menunjukkan bahwa karena pasar yang tidak sempurna, Produksi faktor-faktor ditempatkan, layanan kemurahan yangUsia negara untuk mengkhususkan diri berdasarkan pada sumber-sumber daya Mereka memiliki. Teori siklus produk menyarankan bahwa Setelah perusahaan yang didirikan di negara-negara asal mereka, Mereka biasanya adalah memperluas produk mereka yang memiliki spesialisasi Di negara-negara asing.
dan
[P9 INT Harus sebuah MNC Mengurangi standar etis tinggi untuk Bersaing Secara internasional? Point Ya. Bila sebuah berbasis AS MNC bertanding dalam Beberapa negara, ia mungkin menghadapi beberapa norma-norma bisnis Ada yang tidak diizinkan di Amerika Serikat. Untuk Misalnya, bila bersaing untuk kontrak pemerintah, Perusahaan yang mungkin menyediakan hasilnya ke para pejabat pemerintah Yang akan membuat keputusan. Namun, di Amerika Serikat, Perusahaan yang akan kadang-kadang mengambil klien pada sebuah mahal Perlu dilaksanakan, golf atau menyediakan tiket skybox dari peristiwa-peristiwa yang terjadi. Ini adalah Tidak berbeda dari sebuah upah. Jika hasilnya lebih besar dalam Beberapa negara asing, MNC dapat bersaing hanya oleh
Sesuai dengan hasilnya disediakan oleh para pesaingnya. Tes SELE Jawaban disediakan dalam Apendiks A di bagian belakang Teks. 1. Apa alasan tipikal mengapa MNC perluas Secara internasional? 2. Jelaskan mengapa tidak menguntungkan politik atau ekonomi conDitions mempengaruhi MNC arus kas yang, suku bunga diperlukan Pengembalian, penilaian dan.
Aku metode yang paling umum oleh perusahaan-perusahaan yang conBisnis Internasional duct perdagangan internasional, liCensing, franchising, kemitraan, akuisisi dari Perusahaan-perusahaan asing, dan pembentukan anak-anak perusahaan asing. Metode seperti sebagai perizinan dan franchising melibatkan Sedikit investasi modal tetapi mendistribusikan beberapa Keuntungan kepada pihak lain. Akuisisi luar Perusahaan dan pembentukan anak-anak perusahaan asing memerlukan Investasi modal besar tetapi menawarkan potensi Untuk pengembalian besar. Aku, model penilaian dari sebuah MNC menunjukkan bahwa MNC keadaannya penilaian terpengaruh bila luar negeri Arus kas meningkatkan, mata uang denominating Orang-orang cash arus meningkatkan, atau MNC diperlukan Tingkat pengembalian berkurang.
Counter-Point No. sebuah berbasis AS MNC harus Menjaga ofethics kode standar yang berlaku untuk Negara, bahkan ifit adalah di negeri asing Negara yang memungkinkan kegiatan-kegiatan yang mungkin dapat dilihat sebagai Tidak etis. Dengan cara ini, MNC menetapkan lebih credIbility di seluruh dunia. Yang benar? Menggunakan Internet untuk belajar Lebih jauh tentang masalah ini. Hujah yang anda supPort? Menawarkan pendapat anda sendiri pada masalah ini.
3. Mengenali lebih jelas risiko yang dihadapi oleh MNC Yang memperluas secara internasional. Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 17
, :7; E QL_J_EST|('?NS DAN APLIKASI 1. Masalah-masalah badan MNC. 9. Badan sentralisasi dan biaya. Orang-orang A. Menjelaskan masalah badan MNC. B. Mengapa badan mungkin lebih besar untuk sebuah biaya MNC Dari untuk sebuah perusahaan domestik semata-mata?
. Keuntungan komparatif. . Manfaat dan risiko bisnis internasional. Sebagai Peninjauan secara keseluruhan dari bab ini, mengenali kemungkinan reaAnak-anak untuk pertumbuhan bisnis internasional. Kemudian, daftar Berbagai kekurangan yang mungkin melemahkan diTernational bisnis. . Penilaian bagi sebuah MNC. Hudson Co., sebuah perusahaan AS, telah Anak perusahaan di Meksiko, di mana risiko politik telah reCently meningkat. Hudson yang terbaik dari masa depan menebak Arus kas peso untuk diterima tidak berubah. Namun, penilaian yang telah menolak sebagai hasil dari Peningkatan risiko politik. Menjelaskan. Masalah badan lebih disebut untuk Berkely Corp., yang telah induk perusahaan paling Keputusan utama untuk anak-anak perusahaan asing, atau OakTanah Corp., yang menggunakan pendekatan yang terdesentralisasi? 10. Kompetisi Global. Jelaskan mengapa lebih standard3- EXPiain sekarang ine ine0i"Y-e0niPaiaiiVe a'iVan' ized spesifikasi produk di berbagai negara dapat diYang perlu diperhatikan berkaitan dengan kebutuhan bisnis internasional. Menghilangkan kusut eompetltlott global B- EXPiain sekarang ine Pmdnei eYeie ine0i"Y ieiaies di 11. Paparan terhadap nilai tukar. McCanna Corp., sebuah Ine ginwin dari sebuah MN(1- perusahaan AS, mempunyai anak perusahaan Perancis yang menghasilkan . Pasar yang tidak sempurna. anggur dan ekspor ke berbagai negara-negara Eropa. Sebuah_ Explaln bagaimana exlstenee pasar Oflmperfeet semua negara-negara VVl'1CI'C'lt menjual anggur yang menggunakan Telah menyebabkan pembentukan anak perusahaannya di untuk- Cum sebagai Ciirrencya mereka yang adalah mata uang yang Sama Elgn mat,ketS_ digunakan di Prancis. Adalah Mc(,anna Corp. terkena keluaran. . chan e rate risiko? B. Jika pasar sempurna wujud, akan upah, harga-harga, g _ Dan suku bunga di antara negara-negara lebih mirip 12' Nia°r° Versus Saya_vi'°_r° T°p'°S' Tinjau tabel (n, kurang Slnnltn, tnan nndet, enndltlnns ntlmpetteet isi dan menunjukkan apakah setiap bab-bab Pasar Vvny; dari Bab 2 melalui Bab 21 telah sebuah makro atau Ers ective mikro. . Peluang internasional. P P _ _ _ _ _ 13. Metode yang digunakan untuk melakukan International A. Anda berpikir bahwa ofa akuisisi perusahaan asing atau . . . _ _ _ _ N Bisnis. Duve, Inc., keinginan untuk menembus negeri asing Licensing akan menghasilkan pertumbuhan yang lebih besar untuk sebuah MNC: . . . . . _ _ _ _ _ _ pasar dengan perjanjian lisensi yang baik dengan untukAlternatif yang cenderung memiliki lebih banyak resiko: . . . . . Firma eign atau oleh memperoleh sebuah perusahaan asing. Menjelaskan B- Desenbe sebuah Seenaiin dalam 'Vnien ine Ukuran C01" perbedaan-perbedaan dalam potensi risiko dan kembali antara Poration tidak terpengaruh oleh akses ke sebuah perjanjian lleenslng internasional Wlth sebuah perusahaan forelgn dan 0PP0iiiiniiie5- akuisisi perusahaan asing. E- Expiain 'VnY MNC5 Snen sebagai C0ea'C0ia dan 14. Metode Bisnis Internasional. Snyder Golf Co., Saya)eP5iC0a Inc': Stiii Ruang besar mempunyai dua daun ni1niei'0n5 0PP0i"tnnitieS sebuah perusahaan AS yang menjual berkualitas tinggi klub golf di
Untuk iniernaiinnai perluasan globalnya5i0n- Amerika Serikat, ingin memperluas secara internasional oleh . InternationalOpportunities Karena ke Internet. Sflllirlg thfl 831116 g01fC1L1bSir1 Brazil. Sebuah_ Apa faktor-faktor menyebabkan beberapa finn untuk menjadi lebih sebuah. Menerangkan tradeoffs yang terlibat untuk masing-masing Internationalized dari metode lain-lain; (seperti mengekspor, investasi asing langsungB_ Otter yntn, pendapat tentang mengapa dimana menguatnya Internet mungkin t,e_ merlt, dsb.) yang Snyder membahas dapat menggunakan untuk mencapai Sesuai dengan di lebih international business. kejadian ' . Dampak Gerakan Nilai Tukar. Plak Co. dari b' metode Willch anda refiommend untuk hal ini . . . . . Mkk: L1Stlf7 7rekomendasi kita. 3 3 Chicago memiliki beberapa anak-anak perusahaan Eropa yang reMlt eamlngs untuk lt setiap tahun_ Explaln bagaimana appreela_ 15. Dampak Risiko Politik. Jelaskan mengapa risiko politik Euro sekuritas <(mata uang yang digunakan di banyak Euro- niaY diseniiiage inieinaiinnai milyar5ine55Negara-negara pean) akan mempengaruhi Plak penilaian,. 16. Dampak 11 September. Mengikuti di terorisHaluan di Amerika Serikat, sedang penilaian dari banyak Mnc ditolak oleh lebih dari 10%. Menjelaskan Mengapa arus kas yang diharapkan dari MNC lagiDuced, bahkan jika mereka tidak langsung terkena terSerangan rorist. Pertanyaan Lanjutan 17. Usaha Patungan internasional. Anheuser-Busch, OfBudweiser produsen dan beers untuk, baru-baru ini lain Diperluas ke Iapan oleh terlibat dalam suatu usaha patungan Dengan Kirin Brewery, brewery dalam Iapan terbesar. 18 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional 18 19. Usaha patungan ini memungkinkan Anheuser-Busch untuk memiliki Bir yang didistribusikan melalui distribusi Kirin Saluran pada Iapan. Selain itu, ia dapat memanfaatkan Fasilitas-fasilitas Kirin untuk menghasilkan bersyeba yang akan dijual Secara Lokal. Dalam kembali, Anheuser-Busch menyediakan inforMation tentang pasar bir Amerika untuk Kirin. A. Menjelaskan bagaimana usaha patungan ini dapat mengaktifkan sebuahHeuser-Busch untuk mencapai tujuannya memaksimalkan Kekayaan pemegang saham. B. Menjelaskan bagaimana usaha patungan dapat membatasi risiko Bisnis Internasional. C. Banyak international kemitraan ini ditujukan untuk Berkelit dari hambatan-hambatan yang biasanya mencegah luar
Persaingan. Rintangan apa dalam Iapan adalah AnheuserSelain mengecoh Busch sebagai hasil dari sambungan venTitre? Rintangan apa di Amerika Serikat adalah Kirin cirCumventing sebagai hasil usaha patungan ini? D. Menjelaskan bagaimana Anheuser-Busch dapat merugi beberapa Pasar saham-saham di negara-negara di luar Iapan sebagai reMelalui sult dari usaha patungan tertentu ini. . Dampak Pertumbuhan Eropa Timur. Manajer Loyola Corp. baru-baru ini telah mengadakan pertemuan untuk membahas Peluang baru di Eropa sebagai ringkasan hasil rePersen coun Eropa Timur Tengah integrasiMencoba. Mereka memutuskan untuk tidak menembus pasar baru Karena mereka sekarang berfokus pada memperluas pangsa pasar Saham-saham di Amerika Serikat. Loyola financial manusiaAgers telah dikembangkan perkiraan berdasarkan pendapatan Pada 12% pangsa pasar (didefinisikan di sini sebagai Persentase-total penjualan Eropa) yang Loyola Saat ini telah di Eropa Timur. Adalah 12% sebuah Perkiraan yang sesuai untuk tahun berikutnya, Euro TimurPangsa pasar pean? Ifnot, apakah ini kemungkinan overestiPasangan atau meremehkan Eropa Timur Aktual Pangsa pasar tahun berikutnya? Penilaian bagi sebuah MNC. Birm Co., berdasarkan di Alabama, Menganggap beberapa peluang internasional di Eropa yang dapat mempengaruhi nilai dari firma. Dalam Perusahaan-penilaian adalah bergantung pada 4 faktor: (1) arus kas yang diharapkan dalam dolar AS, (2) uang tunai yang diharapkan Mengalir dalam euro yang akhirnya dikonversi ke Dolar, (3) tingkat di mana ia dapat mengubah euro Dollar, dan (4) Birm weighted biaya rata-rata. Modal. Untuk setiap kesempatan, mengidentifikasi faktor-faktor Yang akan terpengaruh. A. Rencana Birm kesepakatan perizinan di mana ia akan menjual Teknologi untuk sebuah perusahaan di Jerman untuk S3 juta; , pembayaran adalah invoiced dalam dolar AS, dan proyek ini Memiliki tingkat risiko yang sama sebagai usaha yang ada. B. Rencana Birm untuk memperoleh sebuah perusahaan besar di Portugal Yang lebih beresiko bisnis yang ada dari. C. Rencana Birm untuk menghentikan hubungannya dengan Pemasok AS agar ia dapat mengimpor jumlah kecil C" Suplai (dalam denominasi mata uang euro) dengan biaya lebih rendah Dari pemasok Belgia. D. Rencana Birm untuk mengekspor jumlah kecil ofmaterials Untuk Ireland yang dalam denominasi mata uang euro. . Penilaian Motif Bisnis Internasional. Fort Senilai, Inc., spesialis manufaktur beberapa baBagian utilitas olah raga senarainya untuk kendaraan (SUVs) yang Dihasilkan dan dijual di Amerika Serikat. Utama Yang
Advantage di Amerika Serikat adalah bahwa produktifitasEfisien dan sekuritas
BLAD Bagian dengan anggapan bahwa anda mempunyai akses ke semua rincian OfWal-Mart bisnis di luar Amerika Serikat. Dampak Bisnis Internasional pada Arus Kas Dan risiko. Nantucket Biro Perjalanan spesialis Di tours untuk turis Amerika. Hingga baru-baru ini, semua Usahanya adalah di Amerika Serikat. Itjust peruahaanLished sebuah subsidiaryin Atena, Yunani, yang proVides layanan wisata di kepulauan Yunani untuk American Wisatawan. Ia menyewa sebuah toko reparasi dekat port ofAthens. Ia Juga orang upahan ofAthens penduduk yang dapat berbicara EnRingkasan glish dan menyediakan tours kepulauan Yunani. Dalam Biaya utama perusahaan adalah mengoyakkan dan gaji untuk Karyawan dan peminjaman ofa beberapa kapal besar dalam AthEns bahwa ia menggunakan untuk tours. Para wisatawan Amerika membayar untuk Seluruh tour dalam dolar AS utama Nantucket di Office sebelum mereka berangkat Yunani. A. Jelaskan mengapa Nantucket mungkin dapat secara efektif Mengubah jadi huruf besar pada kesempatan internasional seperti Pulau Yunani tours. B. Nantucket adalah milk pribadi oleh para pemilik yang reDi Amerika Serikat dan bekerja di-utamaSesuai kebutuhan kalangan. Menjelaskan masalah-masalah badan mungkin dikaitkan Dengan penciptaan anak perusahaan ofa di Athena, Yunani. Bagaimana dapat Nantucket usaha untuk mengurangi badan ini Biaya-biaya? C. Greece, tenaga kerja biaya sewa dan relatif rendah. Jelaskan mengapa informasi ini yang relevan dengan NanKeputusan tucket untuk mendirikan sebuah bisnis wisata di Greece. D. Menjelaskan bagaimana aliran kas situasi Bahasa Yunani Tour menghadapkan Nantucket bisnis untuk nilai tukar Risiko. Adalah Nantucket menyenangkan atau tidak menyenangkan terpengaruh Ketika euro (Yunani) mata uang yang menghargai Terhadap dolar? Menjelaskan. E. Rencana Nantucket untuk membiayai-kata panitya penyelenggara tour YunaniNess. Anak perusahaannya yang dapat memperoleh pinjaman dalam euro dari Sebuah bank di Yunani untuk menutupi mengoyakkan, dan kantor utama Mampu membayar pinjaman dari dari waktu ke waktu. Sebagai alternatif, Kantor utama dapat meminjam dolar dan akan periodiCally mengkonversi dolar untuk euro untuk membayar pengeluaran dalam Greece. Tidak mengetikkan ofloan mengurangi expoPastikan Nantucket untuk resiko nilai tukar? Menjelaskan. F. Menjelaskan bagaimana usaha wisata pulau Yunani Dapat mengekspos Nantucket untuk country risk). . INC-i Keputusan untuk memperluas secara Internasional Pisau, Inc., adalah sebuah perusahaan yang berbasis di AS yang telah diBAS
23. 24. Penilaian bagi sebuah MNC. Yahoo! Telah meluas-kata panitya penyelenggaraNess dengan mendirikan captive portal di berbagai negara, Termasuk Argentina, Australia, Cina, Jerman, Ireland, Iapan, dan Inggris. Ia telah Cash arus keluar dikaitkan dengan penciptaan dan adTugas jabatannya ofeach portal. Ia juga menghasilkan uang tunai Arus dari menjual ruang iklan pada situs web. Setiap hasil portal di arus kas dan dalam sukarang berbedaRency. Justru itu, penilaian ofYahool adalah berdasarkan Masa depan diharapkan arus kas bersih dalam pesos Argentina Setelah memindahkan mereka ke dalam dolar AS, diharapkan Arus kas bersih dalam dolar Australia setelah mengkonversi Mereka ke dalam dolar AS, dan seterusnya. Menjelaskan bagaimana dan Mengapa penilaian Yahoo! Akan mengubah jika sebagian besar Investor tiba-tiba diharapkan bahwa dolar akan Melemahkan terhadap mata uang kebanyakan dari waktu ke waktu. Ketidakpastian seputar sebuah MNC Penilaian,. PenyewaanLisle Co. adalah sebuah perusahaan AS yang tentang untuk membeli Perusahaan besar di Switzerland dengan harga pembelian S20 juta. Perusahaan ini menghasilkan furniture dan Menjual secara lokal (di Switzerland), dan diharapkan untuk Dapatkan Keuntungan Besar setiap tahun. Perusahaan akanDatang anak perusahaan Carlisle dan akan secara berkala Kelebihan-dosakami arus kas dan karena keuntungan untuk Carlisle Co. menganggap bahwa Carlisle Co. tidak memiliki Bisnis Internasional. Carlisle telah S10 juta yang Ia akan digunakan untuk membayar untuk bagian ringkasan perusahaan Swiss dan Selebihnya ofits keuangan akan membeli dengan meminjam Dolar. Carlisle Co. dapat mendapatkan makanan dari baik Sebuah pemasok AS atau pemasok Swiss (yang mana Akan dibuat dalam pembayaran Swiss franc). Kedua supMenggunakan tang kecil sangat memiliki reputasi baik dan tidak akan ada keluaranPosure untuk country risk saat menggunakan pemasok. Adalah Penilaian ringkasan arus kas total dari Carlisle Co. Semakin tidak menentu ifit memperoleh pasokan-dari AS. Firma atau sebuah perusahaan Swiss? Secara ringkas. Diskusi pada ruangan Dewan Latihan ini dapat ditemukan dalam Apendiks E di bagian belakang Buku teks ini. Menjalankan MNC Anda Sendiri Latihan ini dapat ditemukan pada situs web Xtral di Http://maduraxtra.sw|earning.com.
Produk, pisau rol. Karena dentuman pisau rol Corporated di Amerika Serikat selama tiga tahun. Pisau Adalah sebuah perusahaan relatif kecil, dengan total aktiva hanya S200 juta. Perseroan menghasilkan satu jenis Di pasar Amerika Serikat pada waktu,Ny pendirian, pisau-telah cukup berhasil.
Misalnya, dalam tahun pertama operasi, ia melaporkan 20 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Pendapatan bersih ofS3.5 juta. Baru-baru ini, namun, dePisau mand untuk' "Speedos," utama perusahaan Produk di Amerika Serikat, telah perlahan-lahan tapering Mati, dan pisau belum memiliki performa yang baik. Tahun lalu, Melaporkan kembali pada aset hanya 7%. Di reSponse ke laporan tahunan perusahaan untuk kebanyakan rePersen ofoperations tahun, Pisau' pemegang saham telah Menekan perusahaan untuk meningkatkan performa. Harga saham telah jatuh dari sebuah-tinggi S20 per saham tiga Tahun lalu untuk S12 tahun lalu. Pisau menghasilkan kualitas tinggi Pisau rol dan mempekerjakan proses produksi yang unik, Tetapi harga ia bersalah di antara bagian atas 5% di Industri. Dalam keadaan ini, Ben Holt, Chief Financial Officer perusahaan (CFO), adalah contemplatIng alternatif-nya untuk pisau untuk masa depan. Tidak Ada Langkah-langkah-pemotongan biaya lainnya yang dapat diterapkan oleh pisau Di Amerika Serikat tanpa mempengaruhi kualitas Produk ini. Juga, produksi produk-produk alternatif Akan memerlukan modifikasi utama ke pabrik yang ada Penyetelan. Lebih jauh lagi, dan karena keterbatasan ofthese, Perluasan di Amerika Serikat pada waktu ini seolah-olah Sia-sia. Ben Holt sedang mempertimbangkan berikut: Jika pisau Tidak dapat menembus pasar AS lebih atau mengurangi Biaya-biaya di sini, mengapa tidak mengimpor beberapa bagian dari luar negeri Dan/atau memperluas penjualan perusahaan untuk coun asingMencoba? Strategi serupa telah terbukti sukses untuk nuPerusahaan merous yang diperluas ke Asia dalam beberapa Tahun untuk meningkatkan marjin keuntungan. Dalam CFO awal. Fokusnya adalah Thailand. Thailand baru-baru ini mengalami Kondisi ekonomi lemah, dan pisau dapat membeli Ada komponen dengan biaya rendah. Ben Holt sadar bahwa Banyak ofBlades' pesaing telah mulai mengimpor Komponen produksi dari Thailand. Tidak hanya akan pisau dapat mengurangi Mengimpor karet dan/atau plastik bening Dengan biaya rendah masukan ini, tetapi Dapat mendorong lemah penjualan AS oleh
biaya-biaya oleh dari Thailand karena ia juga mungkin mengekspor ke Bahasa Thai-
(SAYA&\- -.\" SiviAi_saya_ T . Ess aku:>ii__E_Mhi\"_'/"IA Tanah, ekonomi masih dalam waktu yang singkat dan dimulaiNing untuk menghargai produk rekreasi seperti pisau rol. Sementara beberapa dari pisau' para pesaingnya mengimpor compoNents dari Thailand, sedikit yang mengekspor ke negara. Keputusan jangka panjang juga akan akhirnya harus Membuat; mungkin Pisaunya, Inc., bisa membentuk anak perusahaan Di Thailand dan secara bertahap mengalihkan fokus dari Amerika Serikat ifits penjualan AS tidak rebound. PeruahaanAnak perusahaan (Mittal di Thailand juga akan masuk akal
Pisau untuk karena proses produksi yang superior. Ben Holt secara masuk akal yakin bahwa perusahaan Thai tidak dupliCate dalam proses produksi berkualitas tinggi yang digunakan oleh Pisau. Lebih jauh lagi, jika pendekatan awal perusahaan Dari mengekspor berfungsi baik, membentuk anak perusahaan dalam Thailand akan menjaga penjualan pisau sebelum Thai comPetitors mampu menembus pasar Thai. Sebagai seorang analis keuangan untuk Pisaunya, Inc., anda sebagaiDitandatangani untuk menganalisa peluang internasional dan risiko Yang dihasilkan dari bisnis internasional. Awal anda sebagaiSessment harus fokus pada berbagai rintangan dan opportuniIkatan yang perdagangan internasional dapat menawarkan. Ben Holt telah Jangan sekali-kali terlibat dalam bisnis internasional dalam semua Kami dan adalah yang tidak akrab dengan kendala apapun yang mungkin Menghambat rencana-Nya untuk ekspor ke dan impor dari negeri asing Negara tersebut. Bapak Holt telah memberikan anda dengan daftar ofiniSi lahan pertanyaan anda harus menjawab. 1. Apa kelebihan pisau peserta bisa memperoleh dari Mengimpor dari dan/atau mengekspor ke negeri asing Negara seperti Thailand? 2. Apa saja beberapa kelemahannya pisau dapat Sebagai hasil dari perdagangan luar negeri dalam jangka pendek? Dalam Jangka panjang? 3. Teori-teori yang digambarkan bisnis ofinternational Dalam bab ini berlaku untuk Pisaunya, Inc., dalam jangka pendek Menjalankan? Dalam jangka panjang? 4. Rencana jangka panjang apa selain pembentukan Anak perusahaan di Thailand adalah sebuah opsi untuk pisau Dan mungkin lebih cocok untuk perusahaan?
Pengembangan Perusahaan Olahraga orporation Dalam setiap bab dari teks ini, beberapa konsep kunci Digambarkan dengan aplikasi yang olahraga Perusahaan barang-barang yang melakukan bisnis internasional. "Dilema Bisnis Kecil" fitur-fitur memungkinkan siswa untuk Mengenali dilema dan kemungkinan keputusan-keputusan yang Perusahaan-perusahaan (seperti perusahaan olahraga ini) mungkin menghadapi dalam Lingkungan global. Untuk bab ini, aplikasi Adalah pada perkembangan olahraga perusahaan yang Akan melakukan bisnis internasional. Bulan lalu, Reruntuhan Itu Logan menyelesaikan undergradGelar uate di bidang keuangan dan memutuskan untuk mengejar impiannya Demi kenikmatan sendiri dalam mengelola bisnis barang-barang. Reruntuhan itu telah Bekerja di sebuah toko barang-barang olahraga sementara akan koloseLege, dan ia telah menyadari bahwa banyak pelanggan menginginkan Untuk membeli dengan harga rendah sepak bola. Namun, olah ragaBarang-barang ing toko tempat ia bekerja, seperti banyak orang lain, Hanya menjual bagian atas-line footballs. Dari experi-NyaEnce, reruntuhan itu sadar bahwa bagian atas-line footballs
Bab 1: Manajemen Keuangan Multinasional: Ringkasan 21
Mempunyai markup dan yang tinggi dengan harga terjangkau dapat sepak bola Mungkin menembus pasar AS. Dia juga tahu bagaimana Untuk menghasilkan footballs. Tujuannya adalah untuk menciptakan sebuah perusahaan yang Akan menghasilkan footballs dengan harga rendah dan menjual mereka pada Dasar grosir untuk berbagai olahraga menyimpan dalam Amerika Serikat. Sayangnya, banyak olahraga Menyimpan mulai menjual footballs dengan harga rendah sebelum Tim adalah tentang untuk memulai bisnis-Nya. Perusahaan yang akanGan untuk menghasilkan biaya-rendah footballs sudah disediakan Banyak produk lain untuk olahraga menyimpan dalam Amerika Serikat dan oleh karena itu telah membentuk Hubungan bisnis dengan toko ini. Reruntuhan itu tidak Percaya bahwa dia dapat bersaing dengan perusahaan ini dalam Pasar AS. Daripada mengejar bisnis yang berbeda, reruntuhan itu, deProgram / untuk menerapkan gagasan-nya pada basis global. Sementara (sebagai ianya sepak bola dimainkan di Amerika Serikat) tidak Menjadi olah raga tradisional dalam dan luar negeri, ia telah menjadiDatang lebih populer di beberapa negara asing dalam beberapa Tahun. Lebih jauh lagi, perluasan jaringan kabel di Negara-negara asing akan memungkinkan untuk lebih paparan terhadap Untuk permainan sepak bola AS di negara-negara di masa depan. Sejauh ini meningkatkan popularitas Sepak bola (gaya AS) sebagai hobbyin negara asing, Ia akan menghasilkan sebuah permintaan footballs dalam dan luar Negara-negara. Reruntuhan itu meminta banyak teman-teman asing-nya dari College hari jika mereka mengingat melihat footballs dijual dalam Di negara-negara asal mereka. Sebagian besar dari mereka berkata mereka jarang adaTiced footballs yang dijual dalam olahraga menyimpan tetapi Yang mereka mengharapkan permintaan footballs untuk meningkatkan Di negara-negara asal mereka. Akibatnya, reruntuhan itu, memutuskan untuk Memulai sebuah usaha ofproducing footballs dengan harga rendah dan Mengekspor mereka untuk olahraga distributor barang-barang di untuk-
'F - =ii.~,,-'''*s Iurenné I.lIllJ.lT/Keluaran
Alamat situs web yang Bureau of Economic AnalySis adalah http://www.bea.gov. 1. Menggunakan situs web ini untuk menilai tren baru-baru ini yang secara langsung Investasi Asing (DFI) di luar negeri oleh perusahaan-perusahaan AS. Membandingkan DFI di Inggris dengan DFI di Prancis. Menawarkan kemungkinan sebab untuk sejumlah besar Perbedaan. CE'L EXER|SE$ Negara-negara eign. Orang-orang akan kemudian menjual distributor,
Footballs di tingkat eceran. Reruntuhan itu, direncanakan untuk memperluas, Garis produk dari waktu ke waktu sekali dia dikenalpasti olahraga lainnya Produk yang ia mungkin menjual ke luar negeri olahraga Menyimpan. Dia memutuskan panggilan ke bisnis-Nya "Ekspor Olah Raga Perusahaan." Untuk menghindari sewa apa pun dan biaya tenaga kerja, reruntuhan itu, Direncanakan untuk menghasilkan footballs dalam garasi-nya dan untuk Melakukan pekerjaan itu sendiri. Justeru,- bisnis utama Penses adalah biaya bahan-bahan yang digunakan untuk menghasilkan Biaya footballs dan dikaitkan dengan menemukan distribuSd Kutoharjo 03, di negara-negara yang berusaha untuk menjual Footballs untuk olahraga menyimpan. 1. Adalah perusahaan multinasional yang Ekspor Olah Raga Corporation? 2. Mengapa badan biaya-biaya untuk ekspor Olah Raga lebih rendah Daripada untuk kebanyakan MNC perusahaan? 3. Apakah Perusahaan Ekspor Olah Raga mempunyai comparaTive kelebihan pesaing potensial dalam untukNegara-negara eign yang dapat memproduksi dan menjual footballs Di sana? 4. Bagaimana Reruntuhan Itu Logan memutuskan yang luar marKets dia akan mencoba memasukkan? Pada awalnya ia harus Fokus pada satu atau banyak pasar luar negeri? 5. Perusahaan Ekspor Olahraga telah ada Rencana untuk melakukan investasi asing langsung. Namun, ia mungkin mempertimbangkan lebih murah lainnya Cara-cara membangun bisnis mereka dalam dan luar Pasar. Metode-metode apa yang mungkin- Olah Raga Perusahaan port menggunakan untuk meningkatkan kehadiran mereka di untukPasar eign oleh bekerja dengan satu atau lebih luar Perusahaan-perusahaan?
2. Berdasarkan tren baru-baru ini dalam DFI, adalah berbasis AS Mnc mengejar peluang-peluang yang ada di Asia? Di Bagian Timur Eropa? Di Amerika Latin? 2: Aliran Dana Internasional
Bisnis Internasional yang difasilitasi oleh pasar yang al- bahkan potensi sinyal peralihan dalam pertukaran tertentu Aliran dana forthe rendah antara negara-negara. Trans-- bunga. Tindakan-tindakan yang timbul dari international business menyebabkan uang Mengalir dari satu negara ke negara lain. Keseimbangan membayarNyata adalah ukuran arus uang internasional dan adalah Dibahas dalam bab ini. Manajer Keuangan dari MNC memantau keseimbangan Pembayaran sehingga mereka dapat menentukan bagaimana aliran Transaksi internasional tersebut telah berubah dari waktu ke waktu. Neraca pembayaran dapat menunjukkan volume
Oftransactions antara negara-negara tertentu dan mungkin Tujuan spesifik dari bab ini adalah untuk: Saya menjelaskan komponen utama keseimbangan Pembayaran, Saya menjelaskan bagaimana tradeflows internasional dipengaruhi oleh Faktor-faktor ekonomi dan otherfactors, dan Saya menjelaskan bagaimana yang mempengaruhi arus modal internasional Oleh karakteristik negara. Neraca Pembayaran Neraca pembayaran adalah ringkasan transaksi antara dalam dan luar negeri Penduduk untuk negara tertentu atas waktu yang ditetapkan. Ia mewakili sebuah acMenghitung dari sebuah negara transaksi internasional selama jangka waktu, biasanya seperempat atau Tahun. Akun ini untuk transaksi bisnis, individu oleh, dan pemerintah. Keseimbangan-pernyataan pembayaran dapat dipecah menjadi berbagai komponen. Orang-orang yang menerima perhatian yang paling adalah akun saat ini dan akun modal. Akun saat ini mewakili ringkasan aliran dana antara satu ditetapkan Dan semua negara-negara lain negara karena pembelian barang dan jasa, atau penyediaan Pendapatan pada aset-aset keuangan. Akun modal mewakili ringkasan aliran Dana yang dihasilkan dari penjualan aset-aset antara satu negara yang ditetapkan dan semua Negara selama waktu yang ditetapkan. Dengan itu, ia membandingkan investasi asing baruNyata yang dibuat oleh sebuah negara dengan investasi asing dalam sebuah negara melalui particJangka waktu ular. Transaksi yang mencerminkan arus dana menghasilkan bilangan positif (SKS) untuk neraca, sementara transaksi yang mencerminkan arus keluar dana Menghasilkan angka negatif (debet rekening) untuk neraca. Akun saat ini Komponen utama dari akun saat ini adalah pembayaran (1) barang dagangan Barang-barang () dan layanan, (2) pendapatan faktor, dan (3) transfer). Tou' barang dagangan dan pembayaran layanan. Barang dagangan keluaranPort dan impor mewakili produk nyata, seperti komputer dan pakaian, bahwa Diangkut antara negara-negara. Service ekspor dan impor mewakili pariwisata Dan layanan lainnya, seperti asuransi, hukum, dan consulting ser\dces, yang disediakan untuk Berbasis Pelanggan di negara-negara lain. Ekspor Serxdce oleh Amerika Serikat menyebabkan Gambar Getty 22 Bab 2: Aliran Dana Internasional 23 Arus dana ke Amerika Serikat, sementara impor layanan oleh hasil Amerika Serikat Dalam sebuah arus dana keluar. Perbedaan antara total ekspor dan impor adalah dirujuk sebagai keseimbangan Perdagangan. Defisit yang dalam neraca perdagangan berarti bahwa nilai barang
dagangan dan serKejahatan diekspor oleh Amerika Serikat adalah kurang dari nilai barang dagangan dan layanan Diimpor oleh Amerika Serikat. Sebelum tahun 1993, neraca perdagangan difokuskan pada hanya Barang dagangan ekspor dan impor. Pada tahun 1993, ia tak berapa lama untuk termasuk ser\dce keluaranPort dan impor. Nilai ekspor layanan AS biasanya melebihi nilai Impor layanan AS. Namun, nilai ekspor barang AS biasanya Jauh lebih kecil dari nilai impor barang dagangan AS. Secara keseluruhan, Amerika Serikat Biasanya neraca perdagangan negatif. Pembayaran Pendapatan faktor. Sebuah komponen kedua dari akun saat ini Faktor adalah, yang mewakili pendapatan pendapatan (minat dan pembayaran dividen) yang diterima Oleh Investor pada investasi asing aset-aset keuangan (Rekening Efek). Justru itu, pendapatan faktor Diterima oleh investor AS mencerminkan arus dana ke Amerika Serikat. Faktor dalamDatang dibayar oleh Amerika Serikat mencerminkan sebuah arus dana keluar dari Amerika Serikat. Pembayaran Transfer. Sebuah komponen ketiga dari akun saat ini adalah mentransfer Pembayaran, yang mewakili, bantuan hibah, dan pemberian dari satu negara ke negara lain. Contoh-contoh entri Pembayaran. Pameran 2.1 menunjukkan beberapa contoh-contoh Transaksi yang akan tercermin dalam akun saat ini. Perhatikan dalam pameran Bahwa setiap transaksi yang menghasilkan sebuah arus kas AS (pendapatan ekspor dan tanda terima Oleh Amerika Serikat) mewakili kredit kepada akun saat ini, sementara setiap transacYang menghasilkan sebuah sekuritas
Arus kas sementara total impor AS dan pembayaran pendapatan dan transfer bersih Mewakili uang tunai AS arus keluar. Dampak negatif saldo rekening saat ini berarti bahwa Amerika Serikat menghabiskan lebih pada perdagangan, pendapatan, dan pembayaran transfer daripada yang diterima. Modal dan Akun Keuangan Kategori akun modal telah diubah untuk memisahkannya dari ac keuanganMenghitung, yang digambarkan berikutnya. Akun modal mencakup nilai financial Aset ditransfer lewat perbatasan negara oleh orang-orang yang berpindah ke coun yang berbedaCoba. Ia juga mencakup nilai aset-aset nonfinancial nonproduced yang ditransfer Melintasi perbatasan negara, seperti paten dan merek dagang. Penjualan hak-hak paten oleh Sebuah perusahaan AS untuk sebuah perusahaan Kanada mencerminkan kredit kepada keseimbangan AS-pembayaran- AC 24 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Pameran 2.1 Contoh-contoh Transaksi Akun Saat Ini Perdagangan internasional Entri Arus Kas AS pada keseimbangan ASPosisi transaksi-Akun Pembayaran
J.C. Penney stereo pembelian arus kas Debit AS Diproduksi di Indonesia yang Akan menjual di toko ritel AS. Dalam pemerintah membayar sebuah Meksiko arus kas kredit AS Firma konsultasi AS untuk consulting Layanan yang disediakan oleh perusahaan. Sebuah universitas bookstore di Ireland Kredit arus kas AS Buku-buku acuan pembelian yang dihasilkan oleh Sebuah perusahaan penerbitan AS. Pendapatan Internasional Entri Arus Kas AS pada keseimbangan ASPosisi transaksi-Akun Pembayaran
Investor AS menerima dividen Kredit arus kas AS Dari sebuah perusahaan Perancis pembayaran dalam Yang dia membeli saham. Sebuah companythat Meksiko dipinjam dolar Kredit arus kas AS Dari bank yang berbasis di Amerika Serikat Mengirim pembayaran bunga untuk bahwa bank. Transfer Internasional Entri Arus Kas AS pada keseimbangan ASPosisi transaksi-Akun Pembayaran
Amerika Serikat menyediakan bantuan ke arus kas Debit AS Kosta Rica dalam respons untuk
Banjir di Costa Rica. Menghitung, sementara pembelian AS hak-hak paten dari sebuah perusahaan Kanada mencerminkan untuk debit Keseimbangan AS-akun pembayaran. Akun modal barang-barang tersebut yang relatif minor Dibandingkan dengan item akun keuangan. Komponen kunci dari akun keuangan pembayaran (1) asing langsung Investasi, (2) investasi portofolio, dan (3) investasi modal lain. Investasi Asing Langsung. Investasi Asing Langsung mewakili Investasi di aktiva tetap di negara-negara asing yang dapat digunakan untuk berhubungan bisnis Operasi-operasi. Contoh-contoh investasi asing langsung termasuk mengakuisisi perusahaan untukPerusahaan eign, pembangunan pabrik baru, atau perluasan sebuah Bab 2: Aliran Dana Internasional 25 Pameran 2.2 Ringkasan Akun Saat Ini AS pada tahun 2006 (dalam milyar dari $) (1) ekspor AS dari barang dagangan aku $1,019 + (3) pendapatan AS tanda terima + 626 : (4) Total ekspor AS dan tanda terima pendapatan: $dua ribu lima puluh enam orang Saya (6) impor AS layanan 341 (9) Transfer bersih bythe - AS $54 Pabrik yang ada di luar negeri. Pada tahun 2006, Amerika Serikat meningkatkan direct Investasi Asing di luar negeri oleh $248 milyar, sementara non-negara AS meningkatkan Investasi asing langsung di Amerika Serikat dengan $185 milyar. POI"tfOiiO Investasi. Investasi Portofolio transaksi mewakili involvIng aset-aset keuangan jangka panjang (seperti saham dan obligasi) antara negara-negara yang melakukan Tidak mempengaruhi pemindahan kontrol. Dengan demikian, pembelian saham Heineken (Belanda) Oleh investor AS adalah diklasifikasikan sebagai investasi portofolio karena ia mewakili sebuah membeli Dari aset-aset keuangan asing tanpa mengubah mengendalikan perusahaan. Jika sebuah perusahaan AS Membeli semua saham Heineken dalam sebuah akuisisi, transaksi ini akan menghasilkan sebuah Pemindahan kontrol dan oleh karena itu akan diklasifikasikan sebagai investasi asing langsung diMenggantikan investasi portofolio. Pada tahun 2006, AS net pembelian saham-saham asing $129 milyar, sementara net pembelian obligasi asing adalah $149 milyar. Non-AS. Net pembelian saham-saham AS $114 milyar pada tahun 2006, sementara non-AS pembelian bersih Obligasi AS adalah $507 milyar. Investasi Modal lain. Sebuah komponen ketiga dari akun keuangan Terdiri dari investasi modal lain, yang mewakili transaksi yang melibatkan shortAset-aset keuangan jangka panjang (seperti efek pasar uang) antara negaranegara. Dalam kejadianEral, investasi asing langsung mengukur perusahaan perluasan' operasional asing, Sedangkan investasi portofolio dan investasi modal lain mengukur net aliran
Dana untuk transaksi aset keuangan antara individu atau investor kelembagaan. Kelalaian dan kesalahan dan cadangan. Jika sebuah negara memiliki dampak negatif Saldo rekening saat ini, ia harus memiliki modal yang positif dan akun keuangan balSignifikans. Ini berarti bahwa sementara ia mengirimkan lebih banyak uang dari negara tersebut daripada menerima Dari negara-negara lain untuk perdagangan dan pendapatan faktor, ia akan menerima lebih banyak uang dari orang lain Negara-negara daripada menghabiskan untuk komponen akun keuangan dan modal, seperti berinvestasiNyata. Kenyataannya, keseimbangan negatif pada akun saat ini harus diimbangi oleh sebuah posKeseimbangan itive pada akun keuangan dan modal. Namun, tidak ada biasanya sebuah Efek mengimbangi sempurna karena kesalahan pengukuran dapat terjadi saat mencoba Mengukur nilai dana ditransfer ke atau dari sebuah negara. Untuk alasan ini, Keseimbangan pembayaran yang mencakup akun kategori kelalaian dan kesalahan. Aliran Perdagangan Internasional Kanada, Prancis, Jerman, dan negara-negara Eropa lainnya menyandarkan perdagangan Dari Amerika Serikat. Volume perdagangan Kanada ekspor dan impor per tahun 26 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Http://www.whitehouse.gov/ Fsbr/internasional.htm Saat ini pembaruan Keseimbangan akun dan Neraca perdagangan internasional. Http://www.ita.doc.gov/td/ Industri/otea Sebuah outlook dari international Kondisi perdagangan untuk masing-masing Beberapa industri. Http://www.ita.doc.gov Akses ke berbagai perdaganganNegara terkait sektor dan Statistik. Http://www.census.gov/ Keseimbangan perdagangan/Asing Klik pada sebuah negara tertentu. Neraca perdagangan dengan Negara yang anda tetapkan ditampilkan Forseveral tahun-tahun belakangan ini. Http://www.census.gov/ Perdagangan Luar Negeri/www/tekan .html Trend neraca AS Perdagangan aggregate. Klik pada As. Perdagangan Internasional Barang dan Jasa. Ada Di beberapa link di sini untuk adRincian ditional tentang Neraca perdagangan AS.
pada
Dihargai di lebih dari 50% dari produk domestik kotor tahunan (GDP). Dalam Volume perdagangan negara-negara Eropa adalah biasanya antara 30 dan 40% dari GDPs masing-masing. Volume perdagangan dari Amerika Serikat dan Iapan biasanya akanTween 10 dan 20% dari masing-masing GDPs. Namun demikian, untuk semua negara, Volume perdagangan telah tumbuh dari waktu ke waktu. Hingga tahun 2006, ekspor mewakili sekitar 18 perPersen dari GDP AS. Distribusi impor dan ekspor AS Dolar nilai ekspor AS untuk berbagai negara selama 2006 ditampilkan di Pameran 2.3. Jumlah ekspor AS bersudut lengkung ke pusat servis milyar. Untuk keluaranJarak yang cukup renggang di antaranya, ekspor untuk Kanada senilai $230 milyar. Jumlah total ekspor AS untuk berbagai negara ditampilkan di bagian atas Pameran 2.4. Sekitar 23% dari semua ekspor AS untuk Kanada, sementara 13 persen Ekspor AS ke Mexico. Jumlah total impor AS dari berbagai negara ditampilkan di botTom dari Pameran 2.4. Kanada, Cina, Meksiko, dan Iapan adalah kunci eksportir ke Amerika Serikat: Bersama-sama, mereka bertanggung jawab untuk lebih dari setengah nilai dalam semua Impor AS. As. Balance-dari-Trend Perdagangan Tren baru-baru ini untuk ekspor AS, impor AS, dan Neraca perdagangan AS akan ditampilkan Di dalam pameran 2.5. Perhatikan bahwa nilai ekspor AS dan impor AS telah tumbuh Secara substansial dari waktu ke waktu. Sejak tahun 1976, nilai impor AS telah melebihi nilai Ekspor AS, menyebabkan keseimbangan-defisit perdagangan. Banyak dari defisit perdagangan adalah karena Ketidakseimbangan perdagangan dengan negara-negara hanya dua, Cina dan Iapan. Pada tahun 2006, ekspor AS Untuk Cina kira-kira $55 milyar, tetapi impor dari Cina, sekitar $255 milyar, Yang mengakibatkan keseimbangan-defisit perdagangan sebesar $200 milyar dengan Cina. Negara mana pun neraca perdagangan dapat mengubah secara substansial dari waktu ke waktu. Tidak lama setelah Perang Dunia II, Amerika Serikat mengalami keseimbangan besar-surplus perdagangan karena Eropah bergantung pada ekspor AS sebagai ianya dibina semula. Selama satu dekade terakhir, Amerika Serikat telah mengalami balance-dari-defisit perdagangan karena permintaan AS yang kuat-kuat untuk Mengimpor produk yang dihasilkan dengan biaya lebih rendah daripada produk serupa dapat Dihasilkan di Amerika Serikat. Harus Amerika Serikat peduli tentang yang sangat besar Ba|signifikans-Defisit perdagangan? Jika perusahaan, individu, atau lembagalembaga pemerintah Dari Amerika Serikat membeli semua produk-produk mereka dari perusahaanperusahaan AS, pembayaran mereka Akan menghasilkan pendapatan bagi perusahaan-perusahaan AS, yang ini juga akan memberikan kontribusi terhadap pendapatan Untuk pemegang saham. Selain itu, jika pembelian yang diarahkan pada perusahaanperusahaan AS,Perusahaan perlu untuk menghasilkan produk lainnya dan dapat mempekerjakan lebih
banyak karyawan. Justru itu, Laju pengangguran AS mungkin lebih rendah jika pembelian AS difokuskan pada lecutanUcts yang dihasilkan di Amerika Serikat. Pada kenyataannya, Amerika Serikat mengirimkan lebih dari $200 miliar, pembayaran untuk lecutanUcts per tahun untuk negara-negara lain dari apa yang diterimanya saat menjual produk-produk yang lain. Negara-negara. Justru itu, perdagangan internasional telah menciptakan pekerjaan di negara-negara asing, yang reTempatkan beberapa pekerjaan di Amerika Serikat. Namun, ada beberapa manfaat internaTional perdagangan bagi Amerika Serikat. Pertama, perdagangan internasional telah menciptakan pekerjaan di Amerika Serikat, khususnya di industri-industri di mana perusahaan AS memiliki sebuah teknologi advanYang perlu diperhatikan. Perdagangan internasional telah menyebabkan perubahan produksi kepada negara-negara yang dapat proProduk duce secara lebih efisien. Selain itu, ia memastikan lebih kompetisi di antara orang Perusahaan-perusahaan tersebut menghasilkan produk, yang memaksa perusahaanperusahaan untuk menjaga harga mereka rendah. Pameran 2.3 Distribusi ekspor AS di berbagai Negara (miliaran $) M Em_$ N 252
Si =Es_E . . Noow jmm\_:m_ msmcmo .w.3 _mo._:overflow 28 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Http://www.census.gov/ Perdagangan Luar Negeri/www/tekan .html Klik pada International AS Perdagangan Barang-barang dan jasa. Ada beberapa link di sini Untuk rincian tambahan tentang Neraca perdagangan AS. Pameran 2.4 2006 Distribusi ekspor AS dan Impor
Unfled Kerajaan 4% . F 2°/ Ekspor distribusi rance D Mexico 13% Cina 5%
Jepang 6% Jerman 4% 43% Lainnya Kanada 23% Impor Distribusi Meksiko 10% Cina 16%
Kerajaan Inggris 3% Prancis 2% Jepang 8% Jerman 5% 39% Lainnya Kanada 17% Sumber: The Fed AS, 2007. Isu-isu perdagangan internasional Mengingat pentingnya perdagangan internasional dan kemungkinan pengaruh yang mengaturPerbaikan manajemen dapat memiliki pada perdagangan, pemerintah terus mencari kebijakan perdagangan yang adil untuk semua Negara-negara. Banyak Kemajuan telah dibuat sebagai hasil dari beberapa peristiwa yang baik Dikurangi atau dieliminasi pembatasan perdagangan. Peristiwa-peristiwa yang meningkatkan Perdagangan Internasional Kejadian berikut ini mengurangi perdagangan internasional.
pembatasan
perdagangan
dan
meningkatkan
Penyingkiran Tembok Berlin. Pada tahun 1989, Tembok Berlin Timur memisahkan Jerman dari Jerman Barat telah diruntuhkan. Ini adalah simbolik dari hubungan baru Antara Timur Jerman dan Jerman Barat dan diikuti oleh reunifikasi dari Kedua negara. Ia mendorong bebas enterprise di semua negara-negara Eropa Timur Dan privatisasi bisnis yang dimiliki oleh pemerintah. Ia juga menyebabkan untuk Pengurangan utama dalam hambatan-hambatan perdagangan di Eropa Timur. Banyak MNC mulai mengekspor Pameran 2.5 Neraca perdagangan AS dari waktu ke waktu Menjadi 2.050 2.000 1,950 1.900 1.550 EKSEMPLAR 1500 Seribu 1.700 1,650 1,600 1.550 EKSEMPLAR -
1500 1,450 1.400 Menjadi 1,350 1300 1,250 1,200 1,150 1,100 1.050 1000 950 900 350 300 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 300 -350 -400 450 -500 -550 600 -650 -700 -750 -300 -
As. Impor As. Ekspor Milyar dari $ AS 199 As. BaIance-Defisit Perdagangan
Tahun Sumber: Biro Sensus AS, 2007. 30 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Http://www.ecb.int Memperbarui informasi pada Euro. Di sana, sementara yang lain produk huruf besar pada biaya tenaga kerja yang murah dengan mengimpor supPlies dari sana. Single European Act. Pada akhir tahun 1980-an, negara-negara di Eropa Sepakat untuk membuat peraturan-peraturan lebih seragam dan untuk menghapus banyak pajak pada barang diperdagangkan Antara Negara-negara ini. Perjanjian ini, didukung oleh Single European Act Tahun 1987, diikuti oleh serangkaian negosiasi diantara negara-negara untuk mencapai seragam Kebijakan TI dengan 1992. Undang-undang ini memungkinkan perusahaan-perusahaan diberikan akses yang lebih besar kepada negara Eropa Pasokan dari perusahaan-negara Eropa lainnya. Banyak perusahaan, termasuk anak perusahaan Eropa berbasis AS MNC, telah capiTalized pada perjanjian oleh mencoba untuk menembus pasar di negara-negara perbatasan. Dengan memproduksi lebih dari produk yang sama dan mendistribusikan melewati coun EropaMencoba, perusahaan yang sekarang lebih mampu mencapai skala ekonomi. Makanan Terbaik (sekarang merupakan bagian dari Unilever) adalah salah satu dari banyak MNC bahwa peningkatan efisiensi oleh penajaman manufacOperasi turing sebagai hasil dari pengurangan dalam berbagai rintangan. Bisa DIANGGAP MELANGGAR NAFTA. Sebagai hasil dari Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara (bisa dianggap melanggar NAFTA) Tahun 1993, hambatan-hambatan perdagangan antara Amerika Serikat dan Meksiko telah dihapuskan. Beberapa As. Cuba untuk mengubah jadi huruf besar pada perusahaan ini dengan mengekspor barang yang sebelumnya Telah dilarang oleh hambatan-hambatan ke Mexico. Perusahaan-perusahaan lain yang didirikan anak perusahaannya di Meksiko Untuk menghasilkan barang-barang mereka dengan biaya lebih rendah daripada yang mungkin terjadi di Amerika Serikat dan Kemudian menjual barang-barang di Amerika Serikat. Penyingkiran hambatanhambatan perdagangan pada dasarnya alLowed perusahaan AS untuk menembus pasar tenaga kerja dan produk yang sebelumnya tidak pernah Roda. Penyingkiran hambatan-hambatan perdagangan antara Amerika Serikat dan Meksiko memungkinkan Perusahaan Meksiko untuk mengekspor beberapa produk untuk Amerika Serikat yang sebelumnya Dibatasi. Justru itu, perusahaan-perusahaan AS yang menghasilkan barang-barang ini sekarang perihal untuk competiDari eksportir. sekuritas
satu
bulan
setelah
kesepakatan
disetujui,
momentum
untuk
contin
perdagangan bebasSecara umum digunakan dengan GATT (Perjanjian Umum pada perdagangan tarif dan kesepakatan). Kesepakatan ini adalah Kesimpulan dari negosiasi perdagangan dari apa yang disebut Uruguay di sekeliling yang telah menjadi7 tahun sebelumnya senjata. Ia dipanggil untuk pengurangan atau penghapusan pembatasan perdagangan pada Barang-barang impor yang ditetapkan di atas 10 tahun di 117 negara. Kesepakatan yang telah Dibuat lebih international business perusahaan yang sebelumnya telah tidak dapat Menembus pasar luar negeri karena pembatasan perdagangan. Awal dijalankannya EUFO. Pada tahun 1999, beberapa negara-negara Eropa mengadopsi Euro sebagai mata uang mereka untuk transaksi bisnis antara negara-negara ini. Euro Mata uang sebagai bertahap untuk transaksi lain selama 2001 dan benar-benar diganti Mata uang dari negara-negara yang berpartisipasi pada Ianuary 1, 2002. Akibatnya, hanya Euro digunakan untuk transaksi di negara-negara ini, perusahaan itu (termasuk sub EropaSidiaries berbasis AS MNCs) tidak lagi menghadapi biaya dan risiko yang terkait dengan conVerting satu mata uang yang lain. Sistem mata uang tunggal di sebagian besar Eropa enCouraged di antara negara-negara Eropa perdagangan lebih. Perluasan Uni Eropa. Pada tahun 2004, Siprus, Republik Republik, Estonia, Hungaria, Latvia, Lithuania, Malta, Polandia, Slovakia, dan Slovenia Dimasukkan ke dalam UE, diikuti oleh Bulgaria dan Romania di 2007. Slovenia adMemilih Euro sebagai mata uangnya di 2007. Anggota baru lain yang terus menggunakan Mata uang mereka sendiri, tetapi mungkin dapat mengadopsi Euro sebagai mata uang mereka dalam fuBab 2: Aliran Dana Internasional 31 Sementara temperatur pembakarannya jika mereka memenuhi panduan ditetapkan mengenai anggaran dan keuangan lainnya Kondisi. Namun demikian, pengakuan mereka ke dalam UE adalah relevan karena pembatasan-pembatasan Pada perdagangan mereka dengan Eropa Barat dikurangi. Sejak di negara-negara tersebut adalah upah Secara substansial lebih rendah daripada di negara-negara Eropa Barat, banyak MNC memiliki peruahaanPabrik-pabrik lished di sana untuk menghasilkan produk-produk ekspor dan mereka untuk Western Eropa. Perjanjian Perdagangan lainnya. Di Tune 2003, Amerika Serikat dan Cile Menandatangani perjanjian perdagangan bebas untuk menghapus tarif untuk produk yang diperdagangkan antara dua Negara-negara. Pada tahun 2006, Perjanjian Perdagangan Amerika Tengah (CAFTA) adalah mensupport perpindahanMented, yang memungkinkan untuk tarif lebih rendah dan peraturan-peraturan antara Amerika Serikat, Republik Dominika, dan empat negara-negara Amerika Tengah. Selain itu, ada sebuah Inisiatif untuk Karibia bangsa untuk membuat pasar tunggal dalam yang ada free Aliran modal, perdagangan, dan pekerja di berbagai negara. Amerika Serikat juga telah peruahaanLished persetujuan perdagangan dengan banyak negara-negara lain.
Friksi Perdagangan Kebijakan Perdagangan Internasional sebagian perusahaan menentukan mendapatkan sebagian besar pasar Berbagi dalam industri. Kebijakan ini mempengaruhi tingkat pengangguran di negara masing-masing, Tingkat pendapatan, dan pertumbuhan ekonomi. Walaupun kesepakatan perdagangan telah mengurangi tarif Dan quota dari waktu ke waktu, sebagian besar negara-negara masih memaksakan beberapa jenis pembatasan perdagangan pada Produk tertentu untuk melindungi perusahaan lokal mereka. Cara mudah untuk memulai sebuah argumen di kalangan siswa (atau) adalah profesor untuk menanyakan bagaimana Mereka berpikir kebijakan pada perdagangan internasional harus. Orang-orang yang prospek pekerjaan Sangat dipengaruhi oleh perdagangan internasional cenderung memiliki pendapat yang sangat kuat tentang diTernational kebijakan perdagangan. Pada permukaan, kebanyakan orang setuju bahwa perdagangan bebas dapat benEficial karena ia mendorong lebih persaingan di antara perusahaan, yang memungkinkan Untuk memperoleh produk-produk konsumen di mana kualitas paling tinggi dan harga-harga rendah. Acara bebas Harus perdagangan menyebabkan perubahan dalam produksi untuk negara-negara di mana ia dapat dilakukan paling Dengan efisien. Setiap pemerintah negara tersebut ingin meningkatkan ekspor karena lebih keluaranHasil port di tingkat yang lebih tinggi dari pendapatan dan produksi dan dapat menciptakan pekerjaan. Namun, Pekerjaan yang dibuat di satu negara mungkin hilang dalam, yang menyebabkan negara-negara lain untuk berperang Untuk bagian lebih besar dari ekspor di dunia. Orang-orang tidak setuju pada jenis strategi pemerintah yang harus diizinkan untuk menggunakan Untuk meningkatkan negara masing-masing pangsa pasar global. Mereka mungkin setuju bahwa Kuota atau tarif pada barang-barang impor mencegah perdagangan bebas dan memberikan perusahaan lokal yang tidak adil Advantage di pasar mereka sendiri. Namun, mereka tidak setuju pada apakah pemerintah seharusnya Diizinkan untuk menggunakan lebih halus pembatasan perdagangan lain terhadap perusahaan-perusahaan asing atau menyediakan diCentives perusahaan lokal yang memberikan keuntungan yang tidak adil dalam pertempuran bagi pangsa pasar global. Mempertimbangkan situasi berikut yang sering terjadi: 1. Perusahaan-perusahaan yang berbasis di satu negara tidak tunduk pada pembatasan lingkungan dan, Oleh karena itu, dapat menghasilkan dengan biaya lebih rendah dari perusahaannegara-negara lain. 2. Perusahaan-perusahaan yang berbasis di satu negara tidak tunduk kepada pekerja anak hukum dan mampu Membuat produk dengan biaya lebih rendah dari perusahaan-negara-negara lain dengan mengandalkan sebagian besar Pada anak-anak untuk menghasilkan produk-produk. 3. Perusahaan-perusahaan yang berbasis di satu negara yang diizinkan oleh pemerintah mereka untuk menawarkan suap Untuk pelanggan besar ketika mengejar business terakhir dalam industri tertentu. Mereka
Memiliki keunggulan kompetitif perusahaan atas di negara-negara lain yang tidak diizinkan Untuk menawarkan suap. 4. Perusahaan-perusahaan di satu negara menerima subsidi dari pemerintah, selama mereka Mengekspor produk-produk. Ekspor produk-produk yang dihasilkan dengan bantuan 32 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Http://www.w0rldbank File .0rg/data/wdi (2000/PDF/ 6_5 tab.pdf Statistik Perdagangan dalam speCific blok perdagangan. Contoh Subsidi pemerintah yang biasanya disebut sebagai pembuangan. Perusahaanperusahaan ini mungkin Dapat menjual produk-produk mereka dengan harga lebih rendah daripada pesaingnya yang lain Negara-negara. 5. Perusahaan-perusahaan di satu negara menerima pajak jika mereka dalam industri tertentu. Hal ini Amalan ini tidak semestinya subsidi, namun ia masih merupakan bentuk keuangan pemerintah Mendukung. Dalam semua dari keadaan-keadaan ini, perusahaan-perusahaan di satu negara mungkin mempunyai kelebihan atas perusahaanNegara-negara lain. Setiap menggunakan beberapa strategi yang pemerintah mungkin memberikan perusahaan lokal Keuntungan dalam memerangi pangsa pasar global. Justru itu, field bermain di kelelawarTle untuk pasar global berbagi adalah tidak mungkin bahkan di semua negara. Namun, tidak ada Formula yang akan memastikan pertempuran yang adil untuk pangsa pasar. Terlepas ke atas perkembangan Kesepakatan perdagangan internasional, pemerintah akan selalu dapat menemukan strategi yang Dapat memberikan perusahaan lokal mereka di tepi mengekspor. Anggaplah, sebagai contoh, yang ekstrim Sebuah perjanjian internasional baru mengharamkan semua strategi yang diterangkan di atas. Salah satu counCoba pemerintah masih dapat mencoba untuk memberikan keuntungan perdagangan perusahaan lokal dengan mencoba Untuk menjaga mata uang yang relatif lemah. Strategi ini dapat meningkatkan permintaan asing untuk Produk-produk yang dihasilkan secara lokal karena produk dalam denominasi mata uang dapat mata uang yang lemah Dibeli dengan harga rendah. Menggunakan nilai tukar sebagai sebuah kebijakan. Kapan diberikan titik waktu, Sekelompok eksportir mungkin mengklaim bahwa mereka sedang dihina dan lobi memerintah merekaPerbaikan manajemen untuk menyesuaikan mata uang yang sehingga ekspor mereka tidak akan jadi mahal di luar negeri Pembeli. Pada tahun 2004, eksportir Eropa menyatakan bahwa mereka di sebuah kekurangan akanMenyebabkan euro itu terlalu keras. Sementara itu, eksportir AS masih menyatakan bahwa mereka dapat
Tidak bersaing dengan Cina karena mata uang Cina (Yuan) dikekalkan di sebuah arTificially tingkat lemah. Dalam tahun 2005, Cina revalued Iuly yuan oleh 2,1% terhadap Dolar dalam menanggapi kritik. Ia juga menerapkan sistem baru di mana yuan Mengambang dalam batas-batas sempit dapat berdasarkan satu set mata uang utama. Pada bulan Mei 2007, Cina melebar band sehingga yuan dapat menyimpang dengan sebanyak .5% dalam Hari. Ini mempunyai efek yang sangat terbatas pada harga relatif versus Cina lecutan ASUcts, dan oleh karena itu, pada neraca perdagangan antara kedua negara. Outsourcing. Salah satu masalah terbaru yang berkaitan dengan outsourcing perdagangan Layanan. Misalnya, dukungan teknologi dari sistem komputer yang digunakan di Amerika Serikat dapat di-outsource ke India, Bulgaria, Cina, atau negara-negara lain di mana bekerja Biaya-biaya rendah. Outsourcing mempengaruhi neraca perdagangan karena berarti bahwa serxdce Dibeli di negara lain. Bentuk ini memungkinkan MNC untuk perdagangan internasional Operasi dengan biaya yang lebih murah. Namun, ia bergerak pekerjaan untuk negara-negara lain dan adalah Dikritik oleh orang-orang yang kehilangan pekerjaan mereka karena outsourcing. Banyak orang telah Pendapat tentang outsourcing, yang sering tidak selaras dengan kelakuan mereka sendiri. Sebagai warga negara AS, Rick mengatakan dia adalah malu oleh perusahaanperusahaan AS yang tenaga kerja mereka outsourcing Layanan ke negara-negara lain sebagai bermaksud meningkatkan nilai mereka karena amalan ini Menghapus pekerjaan di Amerika Serikat. Rick adalah presiden Atlantic Co. dan mengatakan perusahaan Tidak akan pernah outsouce layanannya. Atlantic Co. impor kebanyakan bahan-bahan dari sebuah com asingPejabat. Ia juga memiliki sebuah pabrik di Meksiko, dan bahan-bahan yang dihasilkan di Mexico, adalah diekspor ke Amerika Serikat. Rick mengakui bahwa outsourcing dapat mengganti pekerjaan di Amerika Serikat. Namun, ia tidak Menyadari bahwa mengimpor bahan-bahan atau mengoperasikan pabrik di Meksiko juga mungkin telah diganti pekerjaan di Amerika Serikat. Jika ditanya tentang penggunaan-nya pasar tenaga kerja asing untuk bahan-bahan atau produktifitasIa akan kemungkinan sekuritas <, menjelaskan bahwa upah manufaktur tinggi di Amerika Serikat memaksa dia Bab 2: Aliran Dana Internasional 33 Untuk bergantung pada biaya yang lebih rendah di negara-negara asing tenaga kerja. Namun, alasan yang sama dapat digunakan oleh pihak lain Perusahaan-perusahaan AS bahwa layanan outsourcing. Rick memiliki Toyota, sebuah sel Nokia, telepon sebuah komputer Toshiba, dan pakaian menguat. Ia arGues yang non-produk AS ini adalah nilai yang lebih baik untuk uang dari produk AS. NiCole, sahabat Rick, menyarankan bahwa konsumsi-nya pilihan adalah konsisten dengan "membuat Pekerjaan AS filosofi". Dia menjelaskan bahwa dia hanya pembelian produk AS. Ia memiliki Ford (yang dihasilkan di Meksiko), sebuah Motorola telepon (yang dihasilkan di Asia
komponen), sebuah Compaq comPuter (yang dihasilkan di Cina), Indonesia). Saya
dan
Nike
pakaian
(yang
dihasilkan
di
Manajer harus Outsouce untuk Para Pemegang Saham? Manajer berbasis AS MNC mungkin berpendapat bahwa mereka menghasilkan produkproduk mereka di Amerika Serikat untuk menciptakan lapangan kerja bagi para pekerja AS. Namun, ketika produk-produk yang sama dapat esepertiIly disalin dalam pasar luar negeri untuk seperlima dari biaya, pemegang saham mungkin menekan manusiaAgers untuk membentuk anak perusahaan asing atau untuk terlibat dalam outsourcing. Pemegang saham mungkin sugGest bahwa manajer tidak memaksimalkan nilai MNC sebagai hasil dari komitmen mereka Untuk menciptakan lapangan kerja di AS. Dalam MNC direksi mengatur keputusan manajerial utama Dan tekanan dapat manajer untuk memiliki beberapa produksi dipindahkan di luar Amerika Serikat. Board harus mempertimbangkan potensi penghematan energi yang dapat terjadi sebagai akibat dari memiliki Produk-produk yang dihasilkan di luar Amerika Serikat. Namun, ia juga harus mempertimbangkan kemungkinan Efek samping karena publikasi buruk atau untuk semangat buruk yang dapat terjadi di antara kerja ASErs. Jika biaya produksi dapat dikurangi secara substansial di luar Amerika Serikat tanpa Kehilangan dalam kualitas, kemungkinan kompromi untuk memungkinkan produksi asing untuk mengakomodasi semua Pertumbuhan bisnis mereka. Dengan cara ini, strategi yang tidak terkena mempengaruhi mempekerjakan- yang ada Ees terlibat dalam produksi. Saya Menggunakan Kebijakan Perdagangan dan kepemilikan asing untuk Keamanan Alasan. Beberapa politisi AS telah berpendapat bahwa perdagangan internasional dan untukKepemilikan eign harus dibatasi saat keamanan AS terancam. Sementara genPendapat eral telah banyak mendukung, terdapat pertentangan mengenai usaha tertentu Transaksi di mana perusahaan-perusahaan AS layak perlindungan dari kompetisi asing. Pertimbangkan pertanyaan berikut: 1. Harus Amerika Serikat pembelian pesawat militer hanya dari produsen AS Pesawat-, bahkan ketika Brazil dapat menghasilkan pesawat yang sama untuk harga setengah dari? Tradeoff yang melibatkan defisit anggaran yang lebih besar untuk meningkatkan keamanan. Adalah Amerika Serikat benar-benar lebih aman dengan pesawat terbang yang dihasilkan di Amerika Serikat? Teknologi adalah seCrets saat produksi yang lebih aman di Amerika Serikat oleh sebuah perusahaan AS? 2. Jika anda berpikir pesawat militer harus hanya dihasilkan oleh sebuah perusahaan AS, harus ada Ada pembatasan kepemilikan asing firma ini? Investor asing memiliki proBagian paling besar perusahaan diperdagangkan secara terbuka di Amerika Serikat. 3. Pembatasan kepemilikan asing harus diterapkan hanya pada investor berbasis di Beberapa negara? Atau apakah ada kekhawatiran yang berbasis di luar negeri apapun pemilik negara Harus dilarang melakukan transaksi bisnis ketika keamanan AS adalah ancamanEned? Apa yang dimaksud dengan ancaman? Pemilik yang dapat menjual rahasia
teknologi untuk Musuh? Jika demikian, tidak ancaman juga memungkinkan pemilik AS? Jika beberapa luar Pemiliki biasanya dapat diterima, apa yang akan diterima negara? 4. Produk apa saja yang harus xdewed sebagai ancaman terhadap keamanan AS? Misalnya, bahkan Jika pesawat militer yang diperlukan untuk diproduksi oleh perusahaan-perusahaan AS, apa tentang semua Komponen yang digunakan dalam produksi pesawat-pesawat? Beberapa dari comPonents digunakan dalam produksi pesawat militer AS dihasilkan di Cina dan imDidukung oleh produsen pesawat. 34 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Http://www.census.gov Ekonomi terbaru, keuangan, Sosio-ekonomi, politik dan Survei dan statistik. Http://research.stlouisfed File .org/fred2 Informasi tentang internaTional perdagangan internasional, Transaksi, dan balPerdagangan signifikans. Untuk mewujudkan tingkat perselisihan tentang masalah ini, coba untuk mendapatkan sebuah konsensus sebuahSwer pada setiap dari pertanyaan-pertanyaan dari rekan mahasiswa anda dalam satu kelas. Jika melakukanMengubah bentuk tanpa agenda-agenda tersembunyi tidak setuju pada jawaban, mempertimbangkan tingkat disPemilik kesepakatan diantara atau karyawan di AS dan perusahaan-perusahaan asing yang memiliki banyak untuk Memperoleh (atau kehilangan) dari perdagangan internasional dan kebijakan investasi yang diterapkan. Sulit untuk membedakan antara perdagangan yang atau pembatasan investasi yang enhancIng keamanan nasional versus satu yang adil melindungi perusahaan AS dari luar Persaingan. Dilema yang sama mengenai perdagangan internasional dan kebijakan investasi Untuk melindungi keamanan nasional di Amerika Serikat juga berlaku untuk semua negara-negara lain. Menggunakan Kebijakan Perdagangan untuk alasan politik. Perdagangan Internasional Isu-isu kebijakan telah menjadi lebih dari waktu ke waktu sebagai orang-orang yang suka bertengkar telah datang untuk Berharap bahwa kebijakan-kebijakan perdagangan akan digunakan untuk menghukum negara-negara untuk berbagai tindakan-tindakan. Orang-orang Negara-negara mengharapkan untuk membatasi impor dari negara-negara yang gagal untuk menegakkan environmenTal anak atau undang-undang-undang ketenagakerjaan, memulai perang melawan negara lain, atau tidak mau Berpartisipasi dalam sebuah perang melawan diktator haram dari negara lain. Setiap internaPerdagangan tional konvensi saat menarik sejumlah besar para demonstran, semuanya orang-orang yang sudah Agenda-agenda mereka. Perdagangan internasional mungkin tidak bahkan menjadi fokus protes dari masing-masing, tetapi Ia sering dianggap sebagai solusi potensial untuk masalah (setidaknya dalam pikiran
Dari yang pengunjuk rasa). Walaupun semua para demonstran jelas-jelas tidak puas dengan Kebijakan Perdagangan, tidak ada konsensus sebagai untuk apa kebijakan perdagangan harus. -berbedaPandangan tht serupa dengan pendapat yang terjadi antara pemerintah representaTives ketika mereka coba untuk menegosiasikan kebijakan perdagangan internasional. Manajer dari masing-masing MNC tidak akan bertanggung jawab untuk mengatasiinternaUndang kebijakan perdagangan konflik. Namun, mereka setidaknya harus mengenali bagaimana suatu Kebijakan perdagangan internasional mempengaruhi posisi kompetitif mereka dalam industri dan bagaimana Perubahan kebijakan dapat mempengaruhi posisi mereka di masa depan. Faktor-faktor yang mempengaruhi arus Perdagangan Internasional Karena perdagangan internasional dapat secara signifikan mempengaruhi ekonomi negara, penting Untuk mengidentifikasi dan memantau faktor-faktor yang mempengaruhi ia. Faktorfaktor yang paling berpengaruh di: 0 Inflasi 0 pendapatan nasional 0 kebijakan Pemerintah 0 Kurs Dampak Terhadap Inflasi Jika sebuah negara yang laju inflasi meningkat relatif terhadap negara-negara yang diperdagangkan, Akun saat ini akan diharapkan untuk mengurangi, hal-hal lain yang sama. Konsumen Perusahaan dan di negara yang kemungkinan besar akan membeli barang-barang lainnya di luar negeri (karena Untuk tinggi inflasi lokal), sementara ekspor Indonesia ke negara-negara lain akan menurun. Dampak Pendapatan Nasional Jika suatu tingkat pendapatan negara (pendapatan nasional) meningkat persentase yang lebih tinggi daripada Orang-orang dari negara-negara lain, akun saat ini diharapkan untuk mengurangi, hal-hal yang lain akanIng sama. Sebagai tingkat pendapatan nyata (disesuaikan dengan inflasi) naik, begitu juga consumpSekuritas
Dampak Kebijakan Pemerintah Sebuah pemerintah negara tersebut dapat mempunyai berpengaruh besar pada neraca perdagangan karena Kebijakan TI pada subsidinya eksportir, pembatasan impor, atau kurangnya penegakan hukum pada Pembajakan. Subsidi untuk Eksportir. Sebagian pemerintahan menawarkan subsidi untuk melakukan merekaPerusahaan mestic, sehingga mereka dapat menghasilkan produk-produk perusahaan dengan biaya lebih rendah daripada global mereka Para pesaingnya. Karena itu, tuntutan untuk ekspor yang dihasilkan oleh perusahaan-perusahaan yang lebih tinggi sebagai Akibat subsidi. E X, M P L E banyak perusahaan di Cina sering menerima pinjaman bebas atau tanah bebas dari pemerintah. Http://www.worldbank File .org/data/wdi (2000/PDF/ 6_6 tab.pdf Informasi terperinci tentang Tarif yang dikenakan oleh masing-masing Negara tersebut. Http://www.commerce.gov Informasi umum tentang Pembatasan impor dan lain-lain Informasi yang berkaitan dengan perdagangan. HTTP:// Http://www.treas.gov/ofac Pembaruan sanksi imYang ditimbulkan oleh AS mengaturPerbaikan manajemen pada negara-negara tertentu. Contoh Perusahaan-perusahaan ini dikenakan biaya yang lebih rendah dari operasi dan mampu harga produk-produk mereka lebih rendah Sebagai hasil, yang memungkinkan mereka untuk merekam saham yang lebih besar dari pasar global. Saya Beberapa subsidi lebih jelas dari orang lain. Ia boleh diperdebatkan bahawa setiap mengaturSubsidi proxddes pemkab dalam beberapa bentuk. Sebuah pemerintah negara tersebut dapat mencegah atau melemahkan impor dari negara-negara lain. Karena memungkut pembatasan-pembatasan, pemerintah akan mengganggu aliran perdagangan. Di kalangan sebagian besar Perdagangan umum digunakan pembatasan yang tarif dan quota. Pembatasan Impor. Jika sebuah pemerintah Indonesia memberlakukan pajak pada imBarang-barang didukung (sering disebut sebagai tarif), harga-harga barang-barang asing untuk consumErs adalah meningkat secara efektif. Tarif yang dikenakan oleh pemerintah AS adalah rata-rata Lebih rendah dari yang dikenakan oleh negara-negara lainnya. Beberapa industri, bagaimanapun, adalah lebih
Sangat dilindungi oleh tarif dibandingkan dengan yang lain. Pakaian Amerika dan produk-produk pertanian Telah diterima secara historis lebih perlindungan terhadap kompetisi asing melalui high Tarif untuk impor terkait. Selain untuk pemerintah, tarif dapat mengurangi impor negara oleh memaksakan Kuota, atau batas maksimum yang dapat diimpor. Quota telah sering apOrang miskin untuk berbagai barang-barang diimpor oleh Amerika Serikat dan negara-negara lain. Kurangnya Pembatasan tentang pembajakan. Dalam beberapa kasus, sebuah pemerintah dapat afFect aliran perdagangan internasional oleh ketiadaan pembatasan tentang pembajakan. Di Cina, pembajakan adalah sangat umum. Individu (disebut lanun) pembuatan CD dan DVD Yang tampak hampir sama persis dengan produk asli yang dihasilkan di Amerika Serikat dan Negara-negara lain. Mereka menjual CD dan DVD pada street dengan harga yang lebih rendah daripada origiProduk nal. Mereka bahkan menjual CD dan DVD ke toko-toko. Akibatnya, consum lokalErs memperoleh salinan impor daripada impor sebenarnya. Menurut industri film AS, 90% dari DVD yang hak kekayaan intelektual dari perusahaan-perusahaan AS dan membeli di Cina mungkin hasil bajakan. Ia telah memperkirakan bahwa produsen AS film, musik, perangkat lunak dan Kehilangan $2 milyar per tahun untuk penjualan di karena pembajakan di Cina. Pemerintah Cina telah periodiCally menyatakan bahwa ia berusaha untuk mengambil tindakan tegas, tetapi masih pembajakan yang lazim. Saya Sebagai hasil dari pembajakan, permintaan Cina mengimpor lebih rendah. Pembajakan adalah salah satu alasan mengapa Amerika Serikat mempunyai keseimbangan besar-defisit perdagangan dengan Cina. Walau demikian, bahkan jika piRacy telah dihapuskan, defisit perdagangan AS dengan Cina masih akan besar. Dampak Nilai Tukar Setiap mata uang negara dihargai dalam ketentuan mata uang lain melalui penggunaan Nilai tukar mata uang sehingga dapat dipertukarkan untuk memfasilitasi trans internasional36 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Tindakan-tindakan. Nilai-nilai mata uang yang paling dapat berubah dari waktu ke waktu karena pasar dan Pasukan pemerintah (sebagaimana dibahas secara terperinci dalam Bab 4). Jika sebuah mata uang negara dimulai Untuk nilai kenaikan terhadap mata uang lainnya, keseimbangan akun saat ini harus mengurangi, Hal lain yang sama. Sebagai mata uang yang memperkuat, barang-barang diekspor oleh yang counCoba akan menjadi lebih mahal untuk negara-negara impor. Sebagai akibatnya, deMand untuk barang-barang tersebut akan mengurangi. Sebuah lapangan penebangan liar yang menjual di Amerika Serikat untuk $100 akan memerlukan pembayaran c$ 125 E X, N' P L E oleh importir Kanada jika dollar Kanada dihargai di C$1: $.80.
Jika C$1: $.70, Ia akan memerlukan pembayaran c$ 143, yang mungkin melemahkan permintaan Kanada untuk Lapangan terlarang AS. Mata uang lokal yang kuat diharapkan untuk mengurangi saldo rekening saat ini Jika diperdagangkan harga barang-barang-elastik (sensitif terhadap perubahan harga). Saya Menggunakan lapangan penebangan liar contoh di atas, mempertimbangkan dampak yang mungkin timbul jika-mata uang Beberapa negara melemah secara bersamaan terhadap dolar (dolar memperkuat). Neraca perdagangan AS dapat menolak secara substansial. Selama krisis Asia 1997-1998, nilai tukar mata uang Asia melemah Secara substansial terhadap dolar, yang menyebabkan harga-harga produk Asia untuk menolak Dari sudut pandang dari Amerika Serikat dan banyak negara-negara lain. Akibatnya, deMand untuk produk-produk Asia meningkat dan terkadang digantikan oleh permintaan terhadap produk orang lain Negara-negara. Misalnya, kelemahan baht Thailand selama periode ini menyebabkan peningkatan Dalam permintaan global untuk ikan dari Thailand dan penurunan dalam permintaan untuk produk-produk serupa Dari Amerika Serikat (Seattle). Saya Iust sebagai dolar yang kuat ini diharapkan dapat menyebabkan lebih disebut keseimbangan ASDari defisit perdagangan-seperti yang dijelaskan di atas, lemahnya dolar diharapkan untuk mengurangi A.S. Balance-dari-defisit perdagangan. Dolar melemah menurunkan harga yang dibayarkan untuk barang-barang AS Oleh nasabah asing dan dapat menyebabkan peningkatan permintaan untuk produkproduk AS. Lemahnya dolar juga cenderung untuk meningkatkan dolar harga yang dibayarkan untuk barang-barang asing dan dengan itu Mengurangi permintaan AS untuk barang-barang asing. Interaksi Faktor-faktor Karena faktor-faktor yang mempengaruhi neraca perdagangan berinteraksi, sekaligus mereka diFluence pada neraca perdagangan yang rumit. Misalnya, sebagai tingkat inflasi AS tinggi Mengurangi akun saat ini, ia menempatkan tekanan pada nilai dolar (Sebagaimana dibahas secara terperinci dalam Bab 4). Karena lemahnya dolar dapat meningkatkan arus , ia mungkin sebagian akun offset dampak inflasi pada akun saat ini. Memperbaiki Keseimbangan-Defisit Perdagangan Keseimbangan-defisit perdagangan tidak berarti merupakan sebuah masalah, karena ia dapat mengaktifkan sebuah negara. Konsumen untuk memperoleh keuntungan dari produk-produk impor yang kurang lebih mahal secara lokal proProduk duced. Namun, pembelian produk impor membayangkan kurang ketergantungan pada Produksi Dalam Negeri yang mendukung produksi luar negeri. Dengan itu, ia mungkin berpendapat bahwa sebuah informasi keuangan yang harus diberikan oleh
masyarakat comPanies berbeda-beda antar negara. Variasi mungkin disebabkan oleh undang-undang akuntansi setel Oleh pemerintah untuk perusahaan publik atau peraturan pelaporan dikuatkuasakan oleh- saham lokal Perubahan. Pemegang saham yang kurang rentan terhadap kerugian karena kurangnya informasi jika Perusahaan Publik yang diperlukan untuk menjadi lebih transparan dalam laporan keuangan mereka. Secara umum, pasar saham yang memungkinkan lebih hak suara untuk pemegang saham, lebih lePerlindungan gal, penegakan hukum-lebih, kurang korupsi, dan lebih ketat- AC Persyaratan menghitung menarik lebih banyak investor yang ingin berinvestasi pada saham-saham. Hal ini Memungkinkan untuk lebih percaya diri dalam pasar saham dan efisiensi harga yang lebih besar (sejak Ada cukup besar setel investor yang memantau perusahaan masing-masing). Selain itu,,Nies tertarik untuk pasar saham bila ada banyak investor karena mereka dapat Mudah menggalang dana dalam pasar di bawah kondisi ini. Sebaliknya, jika pasar saham Tidak menarik investor, ia tidak akan menarik perusahaan yang memerlukan dana. Perusahaan akan harus bergantung pada pasar saham di negara-negara lain atau kredit marKets (seperti pinjaman bank) untuk menggalang dana. Bagaimana pasar keuangan Memfasilitasi Fungsi-fungsi MNC Pameran 3.5 mengilustrasikan aliran kas asing pada umumnya gerakan MNC. Uang tunai ini Mengalir dapat diklasifikasikan ke empat fungsi perusahaan, semua yang umumnya memerlukan menggunakan Dari pasar mata uang asing. Dalam pasar spot, meneruskan, pasar futures mata uang Pasar, dan opsi mata uang pasar semua diklasifikasikan sebagai pasar mata uang asing. Fungsi pertama adalah perdagangan luar negeri dengan klien bisnis. Ekspor membuat luar Arus Kas, sedangkan impor memerlukan cash arus keluar. Fungsi kedua adalah asing langsung Bab 8: Pasar Keuangan Internasional 71 Investasi, atau akuisisi luar aset-aset nyata. Fungsi ini memerlukan keluar tunaiMengalir tetapi menghasilkan aliran masa depan melalui pendapatan dimaafkan kembali ke MNC parTht atau penjualan aset-aset asing ini. Sebuah fungsi ketiga adalah investasi jangka pendek atau Pembiayaan di efek luar negeri. Sebuah fungsi keempat adalah pendanaan jangka panjang dalamIkatan ternational atau pasar saham. Sebuah MNC induk mungkin menggunakan uang internasional atau Pasar obligasi untuk memperoleh dana dengan biaya lebih rendah daripada mereka dapat diperoleh secara lokal. Aku, foreign exchange market memungkinkan mata uang asing Untuk dapat dipertukarkan dalam untuk memfasilitasi international Trade atau transaksi keuangan. Bank-bank komersial Melayani sebagai perantara keuangan di pasar ini. Mereka Siap exchange segera mata uang deLivery dalam pasar spot. Selain itu, mereka juga
Bersedia untuk menegosiasikan meneruskan kontrak dengan MNC Yang ingin membeli atau menjual mata uang pada sebuah titik masa depan Dalam waktu.
Aku pasar uang internasional tersusun Beberapa bank-bank besar yang menerima deposito dan pro\dde pinjaman jangka pendek dalam berbagai mata uang asing. Hal ini Pasar yang umumnya digunakan oleh pemerintah dan besar Perusahaan tersebut. Pasar Eropa adalah bagian dari Pasar Uang internasional. Aku pasar kredit internasional ini terdiri dari Bank-bank komersial yang sama yang melayani internaTional pasar uang. Bank-bank ini mengubah beberapa 72 Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Endapan menerima pinjaman ke (untuk jangka waktu menengah Periode) untuk pemerintah dan perusahaan-perusahaan besar. Aku pasar obligasi internasional memfasilitasi internaTional transfer kredit jangka panjang, dengan demikian memungkinkan Pemerintah dan perusahaan-perusahaan besar untuk meminjam dana Dari berbagai negara. Ikatan internasional marKet yang difasilitasi oleh sindikat multinasional di-17 m bank yang membantu untuk tempat ikatan. InstiInvestor tutional seperti reksa dana, perbankan, dan Perusahaan harus yang terlibat dalam Go Public Persembahan Internasional? Point Ya. Bila sebuah perusahaan AS saham masalah ke pubDusta untuk pertama kalinya dalam penawaran saham perdana (IPO), Ia adalah secara alamiah prihatin tentang apakah ia dapat meletakkan semua Saham-sahamnya di harga yang wajar. Ia akan dapat adalahSue sahamnya di harga yang lebih tinggi dengan menarik lebih invesSd Kutoharjo 03. Ia akan meningkatkan kebutuhan oleh menyebarkan bursa Di berbagai negara. Harga yang lebih tinggi, di mana ia dapat Saham masalah, biaya yang lebih rendah menggunakan modal ekuitas. Ia juga dapat menetapkan nama global oleh saham penyebaran Di berbagai negara. Gerai travel-Point No. Ifa perusahaan AS menyebarNegara-negara di berbagai saham pada waktu IPO, Akan ada kurang terang-terangan diperdagangkan di Amerika Dapat dengan mudah dijual di pasar sekunder, yang berarti Yang mereka memerlukan bahwa saham telah liq uidity. Ke Sejauh mana yang sebuah perusahaan mengurangi liquidityin-Amerika Serikat oleh menyebarkan sahamnya di berbagai negara, ia mungkin tidak Menarik permintaan AS yang cukup untuk membeli saham. Justru itu, Upaya untuk membuat pengakuan nama global dapat mengurangi Pengakuan nama di Amerika Serikat. Yang benar? Menggunakan Internet untuk belajar Lebih jauh tentang masalah ini. Hujah yang anda supPort? Menawarkan pendapat anda sendiri pada masalah ini.
2. Bank Fullerton mengutip sebuah minta tingkat S.190 untuk Mata uang Peru (baru sol) dan penawaran tingkat S.188. Menentukan tender/tanyakan persentase menyebar.
3. Secara ringkas jelaskan bagaimana MNC dapat membuat menggunakan masing-masing Pasar keuangan internasional yang diterangkan dalam Bab.
Memberikan kredit di pasar keuangan mereka di luar Jumlah sendiri musim kemarau. 3. Efek nilai tukar pada berinvestasi. Menjelaskan bagaimana Dalam penghargaan terhadap dolar Australia Dolar AS akan mempengaruhi kembali kepada AS Pinjaman Eurocredit. A. Sehubungan dengan pinjaman Eurocredit, orang-orang Peminjamnya? B. Mengapa sebuah keinginan untuk berpartisipasi dalam bank syndiPinjaman Eurocredit cated? C. Apa yang dimaksud LIBOR, dan howis ia digunakan dalam EuroPasar kredit? Nilai tukar mata uang asing. Anda baru saja kembali dari dapat"ada, di mana dollar Kanada bernilai S. ay. 7. Anda masih memiliki CS2 00 dari perjalanan anda dan dapat Exchange mereka untuk dolar di bandara, tetapi Airport nilai tukar mata uang asing hanya akan membeli mereka meja Untuk S.60. Minggu Berikutnya, anda akan pergi ke Mexico. Dan akan membutuhkan pesos. Bandara nilai tukar mata uang asing Akan menjual anda pesos meja untuk S.10 per peso Mexico. Anda bertemu Sebuah tempat wisata di bandara yang adalah dari Mexico dan adalah Pada jalan-Nya untuk Kanada. Dia bersedia untuk membeli perangkat CS200 untuk 1.300 pesos. Seharusnya anda menerima dariFer atau tunai dalam Dolar Canada dalam di bandara? Menjelaskan. Pasar saham asing. Jelaskan mengapa mungkin perusahaan adalahSue stock di pasar luar negeri. Mengapa perusahaan AS Saham yang lebih besar terhadap masalah di Eropa sejak pemualafan untuk Mata uang tunggal di tahun 1999? Saham dengan pembiayaan. Chapman Co. adalah secara pribadi Dimiliki MNC di Amerika Serikat yang berencana enGage dalam penawaran saham perdana (IPO) dari stok, jadi Yang ini dapat membiayai perluasan internasional. Di Saat ini, kondisi pasar saham dunia Veryweak tetapi diharapkan untuk meningkatkan. As. Cenderung pasar lemah di masa ketika orang lain Pasar saham di seluruh dunia yang lemah. Sebuah finanManajer tiruan menyerupai manusia Chapman Co. menyarankan agar ia Tunggu sampai pasar saham dunia memulihkan sebelum Saham masalah. Manajer lain percaya bahwa ChapManusia Co. masalah dapat sahamnya sekarang, bahkan jika harga Akan habis, sejak harga sahamnya bangkit nanti Setelah pasar saham dunia pulih. Yang benar? Menjelaskan. A. Menjelaskan bagaimana Wal-outlet Mart di Cina Akan menggunakan pasar spot di foreign exchange.
B. Menjelaskan bagaimana Wal-Mart mungkin memanfaatkan internaPasar Uang tional ketika sedang mendirikan lain Wal-mart stores-di Asia. C. Menjelaskan bagaimana Wal-Mart dapat menggunakan internaTional pasar obligasi untuk mendanai pendirian Saluran-saluran baru di pasar luar negeri. 23. Suku Bunga. Mengapa suku bunga berbeda-beda di setiap Negara-negara? Mengapa suku bunga biasanya mirip Untuk negara-negara Eropa orang-orang yang menggunakan euro sebagai Mata uang mereka? Menawarkan suatu alasan mengapa pemerintah Tingkat bunga satu negara dapat sedikit menguat Dari pemerintah suku bunga coun lainSebagai seorang analis keuangan untuk Pisaunya, Inc., anda alasanHalnya perantaraan puas dengan pisau' dari setelan saat ini mengekspor "Speedos" (pisau rol) untuk Thailand. Karena Pengaturan unik dengan pisau' pelanggan utama dalam Thailand, perkiraan pendapatan yang akan dibuat di sana Secara relatif merupakan tugas yang mudah. Khususnya, pelanggan anda telah Sepakat untuk membeli 180.000 pasangan Speedos per tahun, Untuk jangka waktu3 tahun, dengan harga THB4,594 (THB Baht Thailand) per memasangkan. Kutipan langsung ringkasan saat ini Dolar-nilai tukar baht adalah S0.024. Biaya ofgoods dijual yang timbul di Thailand (karena Untuk impor gelang karet dan komponen plastik dari Thailand) dijalankan di sekitar THB2,871 per sepasang Pisau Speedos, tetapi saat ini hanya impor bahan-bahan Cukup untuk pembuatan tentang 72.000 pasangan SpeeDos. Alasan utama pisau untuk menggunakan pemasok Thai Adalah komponen-komponen yang berkualitas tinggi dan rendah Biaya, yang telah difasilitasi oleh sebuah melanjutkan depreCiation baht Thailand terhadap dolar AS. Jika Dolar komponen biaya pembelian menjadi lebih keluaranPensive di Thailand dari di Amerika Serikat, Pisau adalah Merenungi menyediakan pemasok AS dengan adDitional bisnis. Rencana anda cukup sederhana; bilah pisau saat ini kitaIng-dalam denominasi Thai pendapatan untuk menutupi biaya Barang yang dijual timbul di sana. Selama tahun-tahun terakhir, kelebihan Pendapatan dikonversi ke dolar AS pada menangNilai tukar ing. Walaupun biaya barang yang dijual Adalah tidak ditetapkan secara kontraktual sebagai pendapatan Thai adalah, Anda Mengharapkan mereka untuk tetap relatif tetap di dalam dekat Masa depan. Akibatnya, dalam denominasi baht cash diMengalir ini agak pengeluaran yang dapat diprediksi setiap tahun karena Bahasa Thai Pelanggan telah berkomitmen untuk pembelian 180,000 Pasang Speedos pada harga yang tetap. Kelebihan; mengorganizir rave dolarNue akibat dari konversi baht digunakan baik Untuk mendukung produksi AS Speedos jika diperlukan atau Untuk berinvestasi di Amerika Serikat. Khususnya, pendapatan Digunakan untuk menutupi biaya barang yang dijual di AS manuPabrik facturing, terletak di Omaha mengungkapkan perekonomian kemungkinan, Nebraska. Ben Holt, Pisau' CFO, pemberitahuan yang Thailand diTerest kira-kira 15% internet (versus 8 perPersen di Amerika Serikat). Anda menafsirkan high inter-
Est bunga di Thailand sebagai indikasi ketidakpastian Yang dihasilkan dari Thailand, ekonomi yang tidak stabil. Holt meminta Anda untuk menilai kelayakan pisau ofinvesting' kelebihan Dana dari operasi Thailand di Thailand pada sebuah interEst rate 15%. Setelah anda express opposi andaUntuk rencana-Nya, sekuritas
Bab 8: Pasar Keuangan Internasional 75 Pasar keuangan Perdagangan-aset keuangan (seperti obligasi atau saham) oleh investor dalam international Pasar keuangan memiliki dampak besar pada MNC. Pertama, jenis ini dapat influ perdaganganEnce tingkat suku bunga di negara tertentu (dan oleh karena itu biaya utang untuk Sebuah MNC) karena mempengaruhi jumlah dana yang tersedia di sana. Kedua, ia dapat mempengaruhi Harga sebuah MNC di bursa (dan dengan itu biaya equity untuk sebuah MNC) karena Mempengaruhi permintaan untuk MNC (stock. Ketiga, ia memungkinkan MNC untuk menjual Efek Dalam pasar luar negeri. Jadi, meskipun berinvestasi dalam aset-aset keuangan internasional tidak Aktivitas yang paling penting dari MNC, international berinvestasi oleh individu dan instituTional investor dapat tidak langsung mempengaruhi tindakan-tindakan dan kinerja sebuah MNC. ConSequently, sebuah pemahaman tentang cara-cara dengan motif dan investasi internasional adalah Perlu untuk mengantisipasi bagaimana aliran dana internasional dapat mengubah di masa depan Dan bagaimana perubahan yang dapat mempengaruhi MNC. Pada International Latar Belakang Bursa Saham Perdagangan internasional saham telah tumbuh dari waktu ke waktu tetapi telah dibatasi oleh tiga Hambatan-hambatan: biaya transaksi, biaya informasi, dan nilai tukar risiko. Dalam beberapa tahun terakhir, Namun, rintangan ini telah berkurang seperti yang dijelaskan di sini. Dalam pengurangan biaya transaksi
Sebagian besar negara-negara cenderung memiliki saham di bursa saham mereka sendiri, dimana saham-saham penduduk setempat Perusahaan Publik diperdagangkan. Dalam beberapa tahun terakhir, pertukaran telah consoliTahun 2008 dalam sebuah negara, yang telah memberikan peningkatan efisiensi dan pengurangan biaya transaksi. Beberapa saham di bursa saham eropa sekarang telah memiliki cross-senarai sehingga investor dalam Suatu negara Eropa dapat dengan mudah membeli saham perusahaan yang berbasis di Uni Eropa lainnyaNegara-negara ropean. Dalam keadaan tertentu, karena efisiensinya, bursa efek dari Switzerland mungkin Melayani sebagai model yang akan diterapkan ke banyak pertukaran saham lainnya di seluruh dunia. Bursa Efek Swiss sekarang benar-benar komputerisasi, jadi sebuah lantai perdagangan tidak diperlukan. Perintah oleh investor untuk membeli atau menjual mengalir ke lembaga keuangan yang disertifikasi memBers dari bursa Swiss. Lembaga-lembaga ini tidak semestinya berdasarkan dalam SwitZerland. Rincian perintah-perintah, seperti nama sahamnya, jumlah saham Untuk dapat membeli atau menjual, dan harga di mana investor yang bersedia untuk membeli atau menjual, adalah The fed ke sistem komputer. Sistem cocok pembeli dan penjual dan kemudian mengirimkan diPembentukan mengkonfirmasi transaksi, ke lembaga keuangan, yang menginformasikan Investor yang transaksi selesai. Bab 8: Pasar Keuangan Internasional 77 Bila ada lebih banyak lagi membeli perintah dari sell orders untuk diberikan stock, comPuter tidak dapat mengakomodasi semua perintah. Beberapa pembeli kemudian menaikkan harga Mereka yang bersedia membayar untuk membeli saham. Justru itu, harga menyesuaikan menanggapi deMand (perintah) untuk membeli saham-saham dan penyediaan (sell orders) dari stock untuk penjualan reOleh sistem komputer berkabel. Dinamika serupa terjadi bila lantai perdagangan digunakan, Tetapi terkomputerisasi telah didokumentasikan dengan kriteria yang lebih mementingkan exePerintah-cution; trader pada lantai perdagangan dapat menjalankan beberapa diperdagangkan dengan cara-cara yang menginginkan Diri mereka dengan mengorbankan investor. Dalam beberapa tahun terakhir, jaringan komunikasi elektronik (ECNs) telah creAted di banyak negara untuk menyesuaikan perintah antara pembeli dan penjual. Seperti Swiss Bursa Efek, ECNs tidak memiliki lantai perdagangan yang terlihat: diperdagangkan dijalankan oleh Jaringan komputer. Contoh-contoh ECNs populer termasuk Nusantara, Instinet, dan Tradebook. Dengan sebuah ECN, investor dapat menempatkan pemesanan pada komputer mereka yang kemudian Dilaksanakan oleh sistem komputer dan mengkonfirmasi melalui Internet ke investor. Oleh itu, semua bagian dari proses perdagangan dari penempatan urutan ke confirMation transaksi yang telah dijalankan, dilakukan oleh komputer. Kemudahan Dengan perintah seperti yang dapat terjadi, terlepas dari lokasi dan investor Bursa Efek, adalah yakin untuk meningkatkan volume transaksi saham internasional di Masa depan.
Dampak Persekutuan. Beberapa pertukaran saham telah menciptakan international alLiances dengan pertukaran saham dari negara-negara lain, dengan demikian memungkinkan perusahaan-perusahaan untuk lebih Daftar silang dengan mudah saham mereka di antara berbagai pasar saham. Ini akan memberikan investor lebih mudah Dan akses lebih murah untuk saham asing. Persekutuan juga memungkinkan integrasi yang lebih besar akanPasar tween. Pada beberapa titik di masa depan, mungkin ada satu pasar saham global dalam Yang ada stok negara mana pun dapat dengan mudah dibeli atau dijual oleh investor sekitar Dunia. Satu pasar saham global akan memungkinkan investor AS untuk pembelian dengan mudah Saham apa pun, terlepas dari di mana corporation adalah berdasarkan atau mata uang yang di mana Bursa adalah dalam denominasi mata uang. Aliansi internasional adalah langkah pertama ke arah global tunggal Pasar saham. Biaya transaksi saham internasional sudah substanTially mengurangi sebagai hasil dari beberapa persekutuan. Informasi dalam pengurangan biaya-biaya Internet menyediakan investor akses ke banyak informasi tentang saham asing, Memungkinkan mereka untuk membuat keputusan yang lebih jelas tanpa harus membeli informaTentang saham sekuritas
Untuk-Investasi yang eign khususnya berisiko di negara-negara berkembang, di mana kurs Cenderung menjadi sangat tidak stabil. Mengurangi Risiko Nilai Tukar saham asing. Satu Metode mengurangi resiko nilai tukar adalah untuk mengambil short position asing yang currenCies denominating saham asing. Misalnya, sebuah investor AS memegang Meksiko Saham-saham yang mengharapkan saham-saham yang menjadi senilai 10 juta pesos Meksiko satu tahun dari Sekarang dapat menjual kontrak-kontrak forward (atau kontrak berjangka) mewakili 10 juta pesos. Saham-saham yang dapat dilikuidasi pada waktu itu, dan pesos dapat dipertukarkan untuk Dolar pada harga yang terkunci. Walaupun hedging nilai tukar risiko portfolio saham internasional dapat Efektif, ia mempunyai tiga batasan. Pertama, jumlah unit mata uang asing harus Dikonversi ke dolar pada akhir horizon tidak dikenal. investasi Jika unit reDatanglah hamba dari menyingkirkan saham asing lebih (kurang) dari jumlah dikepung Allah, Investor memiliki net long (short) mata uang asing posisi, dan kembali Akan tidak menyenangkan yang terkena dampak dari penyusutan (penghargaan). Namun demikian, walaupun Tembok mungkin tidak sempurna untuk alasan ini, investor biasanya harus dapat Penyeimbang sebagian besar resiko nilai tukar mereka. Pembatasan kedua hedging nilai tukar risiko adalah bahwa investor mungkin deCide untuk mempertahankan saham asing di luar investasi awalnya direncanakan horizon. Dari Tentu saja, mereka dapat membuat kontrak forward lain setelah kontrak forward awal adalah Selesai. Jika mereka selama-lamanya memutuskan melikuidasi saham asing sebelum meneruskan deTanggal livery, tembok akan kurang efektif. Mereka dapat menggunakan hasil untuk berinvestasi dalam Pasar uang asing Efek dalam denominasi mata uang asing untuk Konversi menunda dollar hingga tanggal pengiriman ke depan. Tetapi ini mencegah mereka Dari menggunakan dana untuk kesempatan lain hingga bahwa tanggal pengiriman. Sepertiga pembatasan hedging adalah bahwa meneruskan mata uang untuk internet yang kurang Banyak diperdagangkan mungkin tidak ada atau mungkin menunjukkan diskon besar. Diversifikasi Saham Internasional Menghabiskan sejumlah besar penelitian telah menunjukkan bahwa investor pada saham-saham dapat memperoleh keuntungan Oleh memetik keuntungan secara internasional. Saham-saham yang kebanyakan perusahaan yang sangat dipengaruhi oleh Bab 8: Pasar Keuangan Internasional 79 Cara menunjukkan saham terbaru Performa pasar untuk Setiap pasar. Ketentuan Indeks saham level yang ditunjukkan untuk Setiap negara, serta Kinerja setiap pasar Selama hari sebelumnya. Untuk Beberapa pasar, anda dapat sebagaiSess kinerja atas Tahun terakhir dengan mengklik pada Chart di negara itu berikutnya
Negara-negara di mana mereka tinggal (walaupun beberapa perusahaan perusahaan yang lebih rentan terhadap ecoKondisi ekonomi dari orang lain). Sejak pasar saham sebagian mencerminkan saat ini dan/atau diprakirakan mereka negara Ekonomi negara, mereka tidak bergerak di tandem. Justru itu, saham tertentu dari Beragam pasar ini tidak diharapkan untuk menjadi sangat korelasikan. Kontras ini dengan yang murni Portofolio domestik dalam yang paling sering saham bergerak ke arah yang sama dan oleh sebuah Kira sama penting. Risiko portfolio saham dapat diukur oleh pergerakan tersebut. Investor lebih memilih sebuah Portofolio saham yang memiliki tingkat rendah dari mengambang karena masa depan kembali dari sebuah kurang Portofolio volatile dikenakan untuk kurang ketidakpastian. Volatilitas nilai tukar di satu bursa adalah comMonly diukur dengan menerapkan standar penyimpangan kembali selama periode barubaru ini. Volatilitas Dari portofolio saham juga dapat diukur dengan menerapkan standar penyimpangan kembali melalui rePeriode persen. Penyimpangan standar portfolio saham ditentukan oleh standar Penyimpangan jambangan ret untuk setiap individu stock bersama dengan correlations dari kembali menjadiTween pasangan masing-masing saham dalam portofolio, seperti yang ditunjukkan di bawah ini untuk dua portfolio saham: Berinvestasi di bursa Y, (TX merupakan standar penyimpangan kembali untuk ternakan X, (Dekat adalah stanDard penyimpangan kembali untuk ternakan Y, dan korelasi CORRXY adalah kromatik dari Kembali antara stock X dan Y. saham Dari persamaan ini, ia harus jelas bahwa Standard penyimpangan kembali (dan oleh karena itu risiko) dari portofolio saham positif Berkaitan dengan standard penyimpangan saham individu dimasukkan dalam portfoRencana dan juga positif yang berhubungan dengan correlations antara saham individu kembali. Banyak penelitian telah didokumentasikan stok tersebut kembali didorong oleh negara mereka Kondisi pasar. Oleh karena itu, masing-masing dalam sebuah negara diberikan saham cenderung Sangat korelasikan. Jika perekonomian negara telah bersekat-sekat, pasar saham mereka kembali Tidak boleh sangat korelasikan, sehingga saham individu dari satu negara tidak sangat Korelasikan dengan saham individu negara-negara lain. Justru itu, investor harus dapat Untuk mengurangi risiko portfolio saham mereka dengan berinvestasi pada sahamsaham di antara berbagai Negara-negara. Batasan Diversifikasi Internasional Secara umum, correlations antara indeks-indeks saham telah lebih tinggi dalam beberapa tahun terakhir dari Mereka beberapa tahun yang lalu. Peningkatan correlations umum di kalangan stock marKet kembali mungkin memiliki implikasi bagi MNC yang mencoba untuk memperkaya keragaman internationSekutu. Sejauh yang harga saham di setiap pasar mencerminkan pendapatan yang diharapkan, Peningkatan correlations mungkin menunjukkan bahwa lebih sangat korelasikan
pendapatan yang diharapkan Diharapkan di antara negara-negara. Justru itu, potensi pengurangan manfaat bagi sebuah MNC Yang menggerakkan hati manusia bisnis yang mungkin terbatas.
resiko
Salah satu alasan peningkatan correlations di antara pasar saham kembali adalah peningkatan Integrasi antara negara-negara bisnis. Peningkatan hasil integrasi di lebih diAliran perdagangan tercountry arus modal dan, yang menyebabkan masing-masing negara untuk mempunyai lebih Pengaruh pada negara-negara lain. Dalam keadaan tertentu, banyak negara-negara Eropa telah menjadi Lebih diintegrasikan sebagai peraturan-peraturan telah distandardisasi di seluruh Eropa untuk fasilitatorNegara perdagangan antara negara-negara. Selain itu, untuk mengadopsi euro telah dihapus keluaranMengubah rate tingkat risiko karena untuk perdagangan antara negara-negara yang berpartisipasi. Konversi ke euro juga memungkinkan manajer portofolio di negara-negara Eropa Untuk berinvestasi pada saham-saham dari negara-negara Eropa yang berpartisipasi lain tanpa kepedulian terhadap keluaranMengubah rate risiko karena persediaan ini juga dalam denominasi mata uang euro. Hal ini memfasilitasi Sebuah pendekatan regional untuk investor Eropa, yang tidak dibatasi untuk saham Dalam negara-negara mereka masing-masing. Bagian 1: Lingkungan Keuangan Internasional Sejak beberapa pasar saham correlations mungkin menjadi lebih ditegaskan sewaktu cri, diversifikasi internasional tidak akan efektif selama pelemahan Seperti yang selama lebih kondisi yang menguntungkan. Sebuah acara yang mempunyai dampak negatf banyak Adalah pasar krisis Asia, yang dibahas berikutnya. Gerakan pasar selama krisis. Pada musim panas 1997, Thailand banyak mengalami masalah ekonomi, yang diikuti oleh economic (borrowing) tumbuh di beberapa negara-negara Asia lainnya. Saham revalued investor ke bawah akanPenyebab kondisi ekonomi melemah, lebih ketidakpastian politik, dan kurangnya conFidence bahwa masalah-masalah yang akan dipecahkan. Dampak selama tahun pertama Krisis Asia ini dirangkum di dalam Pameran 3A.1. Krisis ini menunjukkan seberapa cepat Harga saham bisa menyesuaikan untuk perubahan kondisi dan bagaimana kondisi pasar merugikan Dapat menyebar ke seluruh negara. Justru itu, diversifikasi seluruh Asia tidak efektif diInvestor sulate selama krisis Asia. Diversifikasi di semua benua akan Telah metode yang lebih efektif diversifikasi dari selama krisis. Pada 27 Agustus, 1998 (dirujuk sebagai "Kamis Berdarah"), Bahasa Rusia dan saham sukarangNilai-nilai rency menurun secara tiba-tiba dalam menanggapi masalah keuangan berat di Rusia, Dan kebanyakan pasar saham di seluruh dunia mengalami kerugian pada hari itu. Saham-saham AS Ditolak oleh lebih dari 4% pada hari itu. Efek samping diluaskan di luar Saham-saham yang akan terpengaruh secara langsung oleh masalah keuangan di Rusia sebagai paranoia Disebabkan investor untuk menjual saham-saham di semua karena kekhawatiran pasar saham semua mungkin Sendiri melebihi aset.
