Macroeconomía para casi todos (Javier Daz-Gimenez y Gerardo Jacobs)

MACROECONOM´ IA PARA CASI CASI TODOS TODOS

Javier Javie r D´ıaz-Gim´ ıaz- Giménez ene z y Gerardo Ger ardo Jacobs Jac obs

Octubre de 2009

Contenido

0. La MACROECONO MACROECONOM M´ IA

9

Ń . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0.0. INTRODUCC INTRODUCCIIO

2

0.1. ¿ECONOMISTAS O ADIVINOS? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3

0.2. LA COYUNTURA PERFECTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5

´ MICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0.3. 0.3. LA POL POLÍTICA ECONO

6

0.4. LOS FLUJOS Y LOS FONDOS

9

0.5. EL COSTE DE OPORTUNIDAD

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

0.6. DOS REGALOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 ´ ´ SICO 1. El MODELO MACRO MACROECO ECON NOMICO BA

17

´ N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 1.0. INTRODUCC INTRODUCCIIO ´ ´ SICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 1.1. EL MODELO MODELO MACROE MACROECON CONOMICO BA 1. 1. 1.1 . Un Mo de delo de l a Econom´ıa Glo ba bal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 2 1.1.2. Un Mo de delo del Se Sector Interior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 1.1.3. Un Mo de delo del Sector Privado

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

1.1.4. 1.1.4. El Modelo Modelo Macroe Macroecon con´ omico o´mico B´ asico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 ´ BLICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 1.2. 1.2. EL SECT SECTOR OR PU 1.2.1. 1.2.1. El Sect Sector or P´ Pu ´blico y el Resto del Mo de delo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 1.3. LOS HOGARES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 1.3. 1.3.1. 1. La Propi ropied edad ad de los los Facto actore ress Produ roducctiv tivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 1.3.2. Las Decisiones de los Hogares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 1.3.3. 1.3.3. La Asig Asignac naci´ i´ on del Tiempo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 1.3.4. 1.3.4. La Asig Asignac naci´ i´ on de la Renta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 1.3.5. 1.3.5. La Asig Asignac naci´ i´ on del Ahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 1. 3. 3.6 . Los Hog ar ares y el Resto del Mo de del o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 8 1.4. LAS EMPRESAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 1. 4. 4.1 . Las Empresa s y el Re Resto del Mo Mo de delo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 0 1.5. EL SECTOR EXTERIOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 1. 5. 5.1 . El Se Sector Ex Exterior y el Re Rest o del Mo Mo de delo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 1 2. El PIB Y LA CONTABILIDAD NACIONAL

43

´ N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 2.0. INTRODUCC INTRODUCCIIO ´ N AGREGADA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 2.1. LA PRODUCCI PRODUCCIO ´ MERCANCÍAS SE INCLUYEN? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 2.2. 2.2. ¿QU ¿QUE 2. 2. 2.1 . Mercanc´ı as as Pro du duci da das . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 8

3

2. 2. 2.2 . Mercanc´ı as as Remuner ad adas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 9 2.2.3. Mercanc´ıas Legales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 2. 2. 2.4 . Mercanc´ı as as Interio re res . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 0 2.2.5. Mercanc´ıas Finales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 2.2.6. 2.2.6. El Valor Valor A˜ nadido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 ´ PRECIOS SE CONSIDERAN? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 2.3. 2.3. ¿QU ¿QUE 2. 3. 3.1 . Pr ec ecio s Cor ri rientes o Pr Precios Co Consta nt ntes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 4 2.3. 2.3.2. 2. Preci recios os de Merc Mercad ado o o Prec Precio ioss al al Cos Coste te de los los Fac Facto tore ress . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 2.3. 2.3.3. 3. Los Los Pre Preci cios os de las las Mer Merca canc nc´ıas ıas Dif Dif´ ´ıcil ıciles es de Valor alorar ar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 2.4. EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO ( PI PIB) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 6 2.4.1. ¿Por qué es Bruto? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56 2.5. LA CONTABILIDAD NACIONAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 2.5.1. 2.5.1. La Producc Producci´ i´ on . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 2.5.2. El Gasto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 2.5.3. La Renta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 2.5. 2.5.4. 4. Las Las Ide Iden ntida tidad des de la la Con Conta tabi bili lid dad Naci Nacion onal al . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 2.6. LA CONTABILIDAD FINANCIERA

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

´ 3. El SECT SECTOR OR PUBLICO UBL ICO Y LA POL´ ITICA FISCAL

65

´ N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68 3.0. INTRODUCC INTRODUCCIIO ´ ´ ´ SICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68 3.1. 3.1. EL SECT SECTOR OR PUBLICO EN EL MODELO MACROECON OMICO BA ´ ˜ A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 3.2. 3.2. EL SECT SECTOR OR PUBLICO EN ESPA N ´ ´ N EUROPEA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72 3.3. 3.3. EL SECT SECTOR OR PUBLICO EN LA UNI O 3.4. 3.4. LA POL POLÍTICA FISCAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 3.4.1. 3.4.1. ¿Cu´ ¿Cuanto a ńto Sector P´ ublico? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 3.4.2. ¿Qu´ e Sector P´ ublico? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76 3. 4. 4.3 . Los Ob je jeti vo vos de la Pol´ı ti tica Fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 7 3.4. 3.4.4. 4. Los Los Instr nstrum umeentos tos de la Pol´ ol´ıtic ıtica a Fisca iscall . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 3.4. 3.4.5. 5. Las Las Pol´ ol´ıtic ıticas as Fisc Fiscal ales es Exp Expansi ansiv vas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 3.4.6. 3.4.6. La Finan Financiac ciaci´ i´ on on del Sector P´ ublico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79 3.4.7. Los Tipos Impositiv Impositivos os y la Recaudac Recaudaci´ i´ on . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80 3. 4. 4.8 . Los Ac Acti vi vist as as y lo lo s Lib er erales Ot Otr a Vez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 2 4. El PAR PARO O Y LAS LAS POL´ ITICAS DE EMPLEO

83

´ N . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 4.0. INTRODUCC INTRODUCCIIO 4.1. EL CONCEPTO DE PARO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86 ´ N DEL PARO 4.2. 4.2. LA MEDI MEDICI CIO

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88

4.2.1. El Registro del Paro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88 4.2.2. La Encuesta Encuesta de la Poblaci´ Poblaci´ on Activa

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

˜ A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94 4.3. EL EMPLEO EMPLEO Y EL PARO PARO EN ESPA ESPA N 4.3.1. 4.3.1. La evo evoluc luci´ i´ on del empleo en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95 on 4.4. 4.4. LAS TEOR TEORÍAS TRADICIONALES DEL PARO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96 4.4.1. Los tipos de paro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98 4.4.2. La tasa de paro de pleno empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99

4. 4.3 . La ofert a y l a demanda de tra ba jo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 0 4.5. LAS TEORÍAS MODERNAS DEL PARO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 4.6. LAS POLÍTICAS DE EMPLEO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104 5. El DINERO Y LA POL´ ITICA MONETARIA

113

´ 5.0. INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116 ´ 5.1. INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116 5.2. UNA ECONOMÍA SIN DINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116 5.3. LAS FUNCIONES Y PROPIEDADES DEL DINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118 5.3.1. Medio de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118 5.3.2. Dep´ osito de valor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119 5.3.3. Unidad de cuenta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 5.4. EL DINERO MERCANCÍA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 5.5. LAS CARTAS DE PAGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122 5.6. EL DINERO BANCARIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124 5.7. EL DINERO FIDUCIARIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 5.8. LOS AGREGADOS MONETARIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 9 5.9. LA OFERTA MONETARIA

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132

5.9.1. El efectivo en manos del p´ ublico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132 5. 9.2 . Las op eracio nes de mer ca do a bi er to

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 4

5.9.3. Los dep´ ositos a la vista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 5.10. LA POLÍTICA MONETARIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 5.10.1. La pol´ıtica monetaria y la econom´ıa real . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 5.10.2. Los objetivos de la pol´ıtica monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142 5.10.3. Instrumentos, variables intermedias y los objetivos de la pol´ıtica monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . 142 ´ 6. LOS ´ INDICES DE PRECIOS Y LA INFLACION

145

´ 6.0. INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 6.1. LOS AGREGADOS DE PRECIOS INDIVIDUALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 6.2. LOS AGREGADOS DE PRECIOS COLECTIVOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150 6.3. LOS ÍNDICES DE PRECIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153 6.4. EL ÍN D I C E D E P R E C I O S D E C O N S U M O . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 5 3 6.5. EL DEFLACTOR DEL PIB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155 ´ Y LA MEDIDA DE LA INFLACI ON ´ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158 6.6. LA DEFINICION ´ Y LOS SALARIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159 6.7. LA INFLACION ´ N Y LOS PRECIOS RELATIVOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162 6.8. LA INFLACIO 6.9. El TIPO DE INTERES REAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163 ´ 6.10. LOS EFECTOS DISTRIBUTIVOS DE LA INFLACI ON

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165

´ Y EL SISTEMA FISCAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166 6.11. LA INFLACION ´ 6.12. OTROS COSTES DE LA INFLACION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 6.13. LAS HIPERINFLACIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168 6.14. TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169

7. Los TIPOS DE CAMBIO Y LA POL´ ITICA CAMBIARIA

173

7.0. INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 7.1. LOS BENEFICIOS DE LA APERTURA COMERCIAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177 7.2. LA ECONOMIA ABIERTA Y LA BALANZA COMERCIAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178 7.3. LOS MOVIM IENTOS DE CAPITAL

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 9

7.4. LA BALANZA DE PAGOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182 7.5. EL TIPO DE CAMBIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184 7.5.1. El tip o de Cambio Nominal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185 7.5.2. El Tipo de Cambio Real . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187 7.6. EL LARGO PLAZO: PARIDAD DE PODER DE COMPRA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 ´ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192 7.7. EL CORTO PLAZO: PARIDAD DE TIPOS DE INTER ES 7.8. REGÍMENES CAMBIARIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194 7.8.1. Tipo de Cambio Fijo vs. Tip o de Cambio Flexible . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 5 7.8.2. Bandas Cambiarias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198

Tema 0

La MACROECONOM´ IA

Tema 0 LA MACROECONOM´ IA

´ La Muerte (o su alusión) hace preciosos y pat´ eticos a los hombres. Estos se conmueven por su condición de fantasmas; cada acto que ejecutan puede ser el último; no hay rostro que no est´ e por desdibujarse como el rostro de un sue˜ no. Todo, entre los mortales, tiene el valor de lo irrecuperable y de lo azaroso. Entre los Inmortales, en cambio, cada acto (y cada pensamiento) es el eco de otros que en el pasado lo antecedieron, sin principio visible, o el fiel presagio de otros que en el futuro lo repetirán hasta el vértigo. No hay cosa que no est´ e como perdida entre infatigables espejos. Nada puede ocurrir una sola vez, nada es preciosamente precario. Lo eleg´ıaco, lo grave, lo ceremonial, no rigen para los Inmortales. Homero y yo nos separamos en las puertas de Tánger: Creo que no nos dijimos adiós. J. L. Borges – El Inmortal

0.0. Introducci´ on 0.1. ¿Economistas o Adivinos? 0.2. La Pol´ıtica Econ´ omica 0.3. Dos Regalos

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Macroeconom´ ıa para casi Todos

´ INTRODUCCION

El objetivo de los cap´ıtulos que siguen es ayudarnos a entender c´ omo funcionan y c´ o mo se gestionan las econom´ıas individuales y la econom´ıa global en su conjunto. Una forma de empezar a pensar en una econom´ıa es tratarla como si fuera una gran empresa o, mejor todav´ıa, como si fuera un conjunto formado por innumerables empresas. Entendiendo la palabra “empresa” en su sentido m´ as amplio y abstracto de “proyecto”, ya sea individual o colectivo. Todos estos proyectos se realizan en un entorno econ´ omico y est´ an sujetos a unas normas concretas. Las normas determinan los derechos de propiedad, establecen los incentivos, definen las oportunidades y, en general, configuran las reglas del juego. La macroeconom´ıa es el estudio sistem´ atico de ese entorno econ´ omico. Los macroeconomistas estudiamos las consecuencias agregadas de todas las decisiones econ´ omicas que toman las empresas individuales, y tambi´ en estudiamos c´ omo las normas y las pol´ıticas econ´ omicas condicionan esas decisiones. Dicho de otra forma, en las p´ aginas que siguen vamos a estudiar c´ omo funciona y có mo se gestiona Espa˜ na Sociedad An´ onima —o, si se prefiere, La Econom´ıa Global Sociedad An´ onima— y cómo las normas y las pol´ıticas econ´ omicas que dimanan de esa gesti´ on condicionan las posibilidades de actuaci´ on de las personas y las organizaciones establecidas en su territorio. Aunque como muy bien dijo Krugman (1996) “un pa´ıs no es una empresa” —por su complejidad incomparablemente mayor y porque los pa´ıses son sistemas cerrados— y sea peligroso confundirlos. También vamos a aprender c´ omo funcionan los sistemas cerrados. La econom´ıa global es un sistema cerrado porque en ella todo se determina end´ ogenamente. En los sistemas cerrados las intervenciones pueden tener consecuencias insospechadas. Un ejemplo un poco manido de esas consecuencias es el de la mariposa que bate sus alas en Islandia y que inadvertidamente provoca un tif´ on en los Mares del Sur. Familiarizarnos con los sistemas cerrados es importante porque tienen una l´ ogica especial, distinta a la que usamos para entender o tomar decisiones en sistemas abiertos —como son las empresas, tanto las individuales como las colectivas, por grandes y complejas que sean. Para decidir mis actividades de esta tarde, o la estrategia a medio plazo de una empresa, sólo tengo que considerar las consecuencias de esas decisiones para mi proyecto, y no me hace falta preocuparme por nada m´ as. En cambio, si el gobierno decide negociar con los transportistas que solicitan un trato de favor ante la subida de los precios de los carburantes, debe plantearse muchas otras cosas adem´ as de estudiar las consecuencias de sus decisiones para los transportistas. Por ejemplo, deber´ a plantearse c´ omo se va a modificar el comportamiento de los dem´ as colectivos afectados por la subida, c´ omo va a cambiar el grado de dependencia energ´ etica del pa´ıs, o incluso cu´ anto va a variar la cantidad de emisiones de gases contaminantes incluidos en el Tratado de Kyoto.1 1

Para una discusi´ on detallada sobre los sistemas abiertos y cerrados, v´ ease Krugman (1996).

© J. D´ıaz-Giménez y G. Jacobs/ 3 0.1

¿ECONOMISTAS O ADIVINOS?

Una de las misiones de los economistas es contestar acertadamente a las preguntas muchas veces complejas y urgentes que nos hacen los pol´ıticos y los empresarios. Antes de empezar a describir cómo cumplimos con esa misi´ on, muchas veces poco menos que imposible, conviene hacer una precisi´ on importante: los economistas somos expertos en econom´ıa, pero no somos adivinos. Para que nadie se dé por aludido, perm´ıtasenos que lo repitamos en primera persona y con otras palabras: los autores de estas p´ aginas no tenemos ni idea de lo que va a ocurrir ma˜ nana. O m´ as precisamente, sabemos lo mismo sobre el futuro que cualquiera, que un taxista, que un ciclista, que una abogada laboralista, que el portero de mi finca, o que Madonna. En los m´ a s de sesenta a˜ nos que colectivamente los autores de este libro hemos dedicado a estudiar econom´ıa hemos aprendido algunas cosas, pero nadie, nunca, nos ha ense˜ nado a utilizar una bola de cristal, a echar las cartas, a descifrar las profec´ıas de la esfinge, o a encontrar en las entra˜ nas de las ocas los presagios del futuro. Puede que parezca lamentable pero es as´ı: hemos estudiado el crecimiento y los ciclos económicos, el desempleo, la inflaci´ on, la pol´ıtica fiscal, la pol´ıtica monetaria y un mont´ on de matem´ aticas. Pero a estudiar futurolog´ıa no hemos dedicado ni un minuto. Claro que el hecho de que seamos economistas nos da una ventaja quiz´ as algo injusta sobre las demás profesiones: estamos completamente convencidos de que no hay ni un solo adivino fiable ah´ı afuera. Y para demostrarlo, vamos a ayudarnos con una pregunta. Ejercicio 0.0: Suponga que un experto supiera el n´ umero que va a ser premiado en el cupó n de viernes. Si el premio fuera de cinco millones de euros ¿cuánto valdr´ıa esa informaci´ on? (a) Aproximadamente cinco millones de euros; (b) mucho menos; (c) mucho m´ as. Para contestar a esa pregunta tenemos que mirar a los dos lados del mercado. Si suponemos que los compradores realmente creen que la información del experto es fiable, estar´ıan dispuestos a pagar los cinco millones del premio como mucho. En la mayor´ıa de los casos algo menos para resarcirse de los costes asociados al cobro del premio, como los costes burocr´ aticos o fiscales. Y en alg´ un caso extremo, quizás algo m´ as. Un traficante de drogas que quisiera blanquear dinero quizás estar´ıa dispuesto a pagar m´ as de los cinco millones del premio por el cupón. Pero en cualquier caso, la disposici´ on a pagar de los compradores estar´ a en torno a la cuant´ıa del premio. La pregunta se vuelve más interesante desde el punto de vista del vendedor. Si yo fuera el experto y mi información fuera completamente fiable, ¿por qué iba a vender el cup´ on por mucho menos de la cuant´ıa del premio? S´ olo hay dos respuestas posibles a esa pregunta: porque soy tonto, o porque en realidad mi informació n no es fiable y, por lo tanto, su valor esperado es mucho menor. La primera de esas dos respuestas no es muy interesante. De los tontos y de los locos puede predicarse cualquier cosa.2 Adem´ as, los economistas nos hemos especializado en el estudio de las decisiones de agentes racionales y prudentes. Una vez descartada la primera respuesta, s´ olo nos 2

Curiosamente, el timo de la estampita funciona porque el timador convence al timado de que el timador es el tonto. O dicho, de otra forma, el timado compra el billete de loter´ıa falso porque est´ a convencido de que él es m´ as listo que el timador.

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queda la segunda: la informaci´ on que un supuesto experto nos vende por unos cuantos euros, tanto da que sean unas decenas o unos cientos, es tan poco fiable que el precio que pagamos por ella es su verdadero valor. Por lo tanto este argumento econ´ omico demuestra que en realidad no hay adivinos fiables ah´ı afuera. Y que si los hubiera, no podr´ıamos hacer negocio con sus servicios, porque nos cobrar´ıan aproximadamente el valor de su informaci´ on.3 La dificultad de predecir el comportamiento de las variables econ´ omicas también puede justificarse con argumentos estad´ısticos. Los detalles técnicos son relativamente complejos y referimos al lector interesado en los problemas de la predicción econ´ omica y en el impacto de lo improbable a Taleb (2008), que es un apasionante libro de divulgaci´ on, y a la extensa bibliograf´ıa técnica que contiene. La esencia del argumento estad´ıstico consiste en demostrar que muchas variables econ´ omicas tienen distribuciones no gaussianas y en ilustrar lo problem´ atico que resulta predecir el comportamiento de ese tipo de variables usando las técnicas estad´ısticas habituales. Para entender la diferencia entre las distribuciones gaussianas y no gaussianas y su relaci´ on con la teor´ıa de las muestras, consideremos el siguiente ejemplo. Ejercicio 0.1: Supongamos que queremos estimar la altura media de los humanos y que vamos a hacerlo con la ayuda de una muestra de mil personas. Seleccionamos a esas personas al azar entre todas las poblaciones humanas, las medimos cuidadosamente y calculamos su altura media: un metro y sesenta y ocho cent´ımetros. Ahora busquemos al humano m´ as alto y a˜ nad´ a mosle a la muestra. Supongamos que después de mucho buscar damos con un gigante de tres metros. ¿Cu´ anto cambia la altura media de la muestra? La respuesta al ejercicio anterior es que la media aumentar´ıa aproximadamente 13 mil´ımetros. O sea, prácticamente nada. El aumento es tan peque˜ no porque la altura de los humanos tiene una distribuci´ on gaussiana. En las distribuciones gaussianas la probabilidad de las realizaciones extremas disminuye muy deprisa a medida que nos alejamos de la media. Esta propiedad nos permite estimar con mucha precisi´ on las caracter´ısticas de la poblaci´ on utilizando muestras peque˜ nas. Ahora usemos la misma muestra aleatoria para estimar la riqueza media de los humanos. Exageremos mucho y atribuy´ amosle a la muestra la riqueza media de los hogares estadounidenses en 1998: 288.000 d´ olares seg´ un el Survey of Consumer Finances. Busquemos al humano má s rico y a˜ nad´ amosle a la muestra. Pongamos que es Bill Gates. Seg´ un la revista Fortune el valor de su 4 patrimonio ronda los 60.000 millones de d´ olares. Si calculamos la riqueza media de la muestra ampliada, pasamos de 288.000 d´ olares a nada menos que 60.227.772 d´ olares, o sea a˜ nadimos a una persona a la muestra y la media se hace aproximadamente 209 veces mayor. Esto ocurre porque la distribuci´ on de la riqueza no es gaussiana. Al no serlo, la probabilidad de que se produzcan realizaciones todo lo alejadas que queramos de la media es razonablemente grande. Y las estimaciones de las caracter´ısticas de las poblaciones basadas en muestras se vuelven muy imprecisas. Este argumento estad´ıstico est´ a basado en datos de secci´ on cruzada o, dicho de otra forma, 3

Una variante de este argumento se puede encontrar en McCloskey (1993). Si la persona m´ as rica de la tierra es Mukesh Ambani o Carlos Slim, tanto da, porque los valores de sus patrimonios no se alejan mucho de esa cifra. 4

© J. D´ıaz-Giménez y G. Jacobs/ 5 en datos de una poblaci´ on numerosa en un momento del tiempo. Si lo traslad´ aramos a una serie temporal de observaciones de una variable no gaussiana, el resultado que obtendr´ıamos es que el comportamiento de la variable en el pasado es poco u´til para predecir su comportamiento en el futuro. Dicho de otra forma, obtendr´ıamos que en los mundos no gaussianos las sorpresas son frecuentes, y las técnicas de predicci´ on se vuelven muy imprecisas porque los errores de predicci´ on pueden llegar a ser muy grandes. As´ı es que predecir el futuro de la econom´ıa es un negocio muy complicado. Entonces si los economistas no somos capaces de predecir el futuro, ¿qué es lo podemos hacer y cómo podemos ayudar a los empresarios a decidir? Los expertos en econom´ıa nos parecemos mucho m´ as a los expertos en medicina que a los adivinos. Los m´ edicos y los economistas estudiamos el comportamiento de sistemas muy complejos —la fisiolog´ıa humana y la econom´ıa global. Por eso a los m´ edicos no les pedimos que adivinen cu´ ando nos vamos a enfermar de gripe, ni que predigan la duraci´ on exacta de una enfermedad terminal o de un resfriado. Las mismas razones —la complejidad de las econom´ıas— hacen que tampoco tenga mucho sentido pretender que los economistas adivinemos cu´ ando se va a reducir la tasa de crecimiento de la econom´ıa china, o cu´ ando va a volver a crecer por encima del cuatro por ciento anual la econom´ıa espa˜ nola. Ni los médicos ni los economistas podemos contestar a ese tipo de preguntas sencillamente porque no somos adivinos. En cambio, igual que a los médicos les pedimos que diagnostiquen correctamente las enfermedades y que propongan remedios eficaces para su curaci´ on, a los macroeconomistas podemos pedirles que diagnostiquen con rapidez los problemas que afectan a una econom´ıa determinada, o a la econom´ıa global en su conjunto, y que propongan medidas eficaces para corregir esos problemas. 0.2

LA COYUNTURA PERFECTA

Como iremos descubriendo en estas p´ aginas, ser economista tiene sus ventajas, pero no siempre es fácil. Por ejemplo, cuando en una fiesta tu interlocutora descubre a qu´ e te dedicas, o cuando te encuentras con la vecina del quinto en el ascensor, es casi inevitable que te pregunten “y t´ u, ¿cómo ves las cosas?” o algo parecido. Invariablemente, cuando eso pasa, uno tiende a encogerse de hombros y a decir “pues, yo, la verdad es que las veo. . . pchee”. Uno contesta as´ı porque describir en unas pocas frases la coyuntura económica haciendo justicia a sus muchos matices suele ser complicado. Adem´ as, uno hab´ıa ido a la fiesta para relajarse y hablar de cualquier cosa menos de econom´ıa. O se hab´ıa subido al ascensor con prisa para llegar a tiempo a una cita, y a esas horas de la ma˜ nana uno est´ a para un “buenos d´ıas” dicho sin demasiado entusiasmo y poco m´ as.5 Pero la frecuencia con la que se repite esa pregunta, y la cara de inter´ es, a veces mezclada con angustia, con la que se espera la respuesta nos hacen pensar que merece la pena intentar contestarla. Y qu´ e mejor sitio para hacerlo que el primer cap´ıtulo de un texto sobre macroeconom´ıa. Es cierto que a principios de agosto de 2008, cuando se escribieron estas l´ıneas, la coyuntura econ´ omica espa˜ nola y europea en general se ve´ıa regular tirando a mal —o sea, peor que “pchee”—. Pero 5

Nuestros amigos m´ edicos nos cuentan que a ellos les ocurre algo parecido y que conocidos casuales aprovechan cualquier ocasi´ on para solicitar sus opiniones profesionales.

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antes de comentar los detalles de la coyuntura, vamos a describir cómo ser´ıa la coyuntura econ´ omica perfecta. Esa que nos permitir´ıa contestar a nuestros interlocutores con una gran sonrisa, “pues yo las cosas las veo simplemente perfectas. Imposibles de mejorar”. Para un economista, la caracter´ıstica que mejor resume y describe la coyuntura es el crecimiento econ´ omico. A nuestro colega Pedro Videla, insigne economista y gran amigo, le gusta decir parafraseando el t´ıtulo de la famosa canci´ on de los Beatles, que “Growth is all you need!” que en una versión muy libre podr´ıa traducirse como “¡Crece y no te preocupes por nada m´ as!”. Lo que tiene que crecer es la actividad económica, o concretando un poco m´ as, la producci´ on de bienes y servicios o, si nos ponemos técnicos del todo, el Producto Interior Bruto. El Producto Interior Bruto es la forma m´ as frecuente de estimar la actividad económica. Todos los pa´ıses lo calculan. Su objetivo es estimar el valor de los bienes y servicios que se producen en un territorio durante un periodo de tiempo determinado. El Producto Interior Bruto es uno de los conceptos fundamentales en macroeconom´ıa y el Tema 2 de este libro se dedica a estudiarlo en detalle. El crecimiento del Producto Interior Bruto es el mejor remedio para la pobreza y por eso es el primer indicador del estado de salud de las econom´ıas. Pero para que la coyuntura sea perfecta no nos basta con crecer. Además al crecimiento le vamos a exigir ciertas cualidades. En una coyuntura perfecta al crecimiento econ´ omico le exigiremos que sea sustancial, que sea sostenido, y que sea equilibrado. Pero la perfección es muy exigente. No nos vamos a conformar con crecer, por mucho que digan Los Beatles o Pedro Videla. Cuando una econom´ıa disfrute de un proceso de crecimiento sustancial, sostenido y equilibrado lo siguiente que vamos a mirar es el funcionamiento de sus mercados de trabajo. En un entorno perfecto, esencialmente todas las personas que quieran trabajar deber´ıan tener un puesto de trabajo acorde con su cualificación y sus expectativas. Dicho de una forma un poco m´ as técnica, la econom´ıa ideal deber´ıa estar pr´ oxima al pleno empleo. El crecimiento y el empleo son los indicadores principales del funcionamiento de la econom´ıa real. Pero no nos bastan. También tenemos que ocuparnos de la monetaria o financiera. En una coyuntura perfecta adem´ as de un sector real impecable nos gustar´ıa que los precios fueran razonablemente estables, o sea que las tasas de inflaci´ on fueran reducidas y predecibles. Y eso no es todo. Para terminar, a la coyuntura perfecta le exigir´ıamos que las desigualdades econ´ omicas entre las personas y los hogares fueran razonables. O sea que fueran compatibles con el crecimiento y con nuestro sentimiento de solidaridad. Cada uno de estos seis aspectos del entorno perfecto se merece un comentario m´ as detallado que es el contenido de los seis apartados siguientes. 0.3

´ LA POL´ ITICA ECONOMICA

La segunda pregunta que se nos suele hacer a los economistas despu´ es de la casi inevitable respuesta negativa al “¿Y t´ u como ves las cosas?” es “Entonces, ¿qué har´ıas para mejorar las cosas?”. Ante esta pregunta, los economistas solemos contestar de dos maneras, seg´ un cuá l sea nuestra visi´ on de la efectividad y las consecuencias de las intervenciones de la pol´ıtica econ´ omica. Los economistas que defienden la visi´ on liberal proponen que la soluci´ on a la gran mayor´ıa de los problemas econ´ omicos es definir y proteger mejor los derechos de propiedad y dejar funcionar a los

© J. D´ıaz-Giménez y G. Jacobs/ 7 mercados. Frente a esta visi´ on, los economistas que defienden la visión activista proponen que los poderes p´ ublicos deben intervenir en la econom´ıa con un amplio y variado abanico de pol´ıticas y regulaciones econ´ omicas. A los economistas nos gusta defender nuestros argumentos usando analog´ıas o par´ abolas. Y una de las analog´ıas favoritas de los economistas liberales es comparar el funcionamiento del mercado con la vida de la naturaleza, y especialmente con la selva. En la selva las especies compiten por unos recursos limitados. Los organismos que son capaces de aprovechar mejor esos recursos prosperan y se multiplican. Y los que no lo consiguen desaparecen. La competencia genera una gran biodiversidad que ocupa todos los nichos del ecosistema. Organismos grandes y pequeños, lentos y rápidos, caminantes, voladores y trepadores, vertebrados, invertebrados y plantas. Multitud de especies distintas que compiten por la luz y por la materia org´ anica. La vida en la selva no es fácil ni relajada. Para sobrevivir tienes que comer y tienes que evitar que te coman. Y la persecución del objetivo idéntico de perpetuar la informaci´ on genética de cada especie las lleva a un proceso continuo de evoluci´ on y de adaptaci´ on al medio. Pero aunque la vida en la selva sea inc´ omoda, al decir de los economistas liberales, la vida en la selva es justa. Las reglas del juego están bien definidas. Llorar no sirve para nada. Y sobreviven las especies más competitivas que son las m´ as eficientes. Si sustituimos organismo por empresa y ecosistema por mercado, la analog´ıa est´ a hecha. Aceptemos provisionalmente que el mercado libre es duro pero justo. Y a continuaci´ on preguntémosle a un economista liberal por los casi dos millones y medio de parados registrados en Espa˜ na en julio de 2008, o por los mil doscientos millones de personas que viven con menos de un d´ olar al d´ıa en el planeta por esas mismas fechas. Casi seguro que el economista liberal admitir´ a que los parados de una pa´ıs rico como Espa˜ na son un problema serio, y que la pobreza extrema es una tragedia y una verg¨ uenza. Si le presionamos un poco para que proponga una solución distinta a la de definir y defender mejor los derechos de propiedad y dejar funcionar a los mercados, quiz´ as apriete los dientes, carraspee un poco y, antes de criticar las propuestas de los activistas, quiz´ as nos cuente el cuento de las cebras y las leonas que hemos reproducido en el Recuadro 0.2. Ese cuento es otra analog´ıa. Un recurso ret´ orico cuya finalidad es convencernos de que la pol´ıtica econ´ omica no debe intervenir en los mercados. Porque la mayor´ıa de sus consecuencias son dif´ıciles de anticipar. Y porque muchas veces los efectos secundarios de las intervenciones agravan los problemas coyunturales en vez de paliarlos.

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Recuadro 0.2: El Cuento de las Cebras y las Leonas Amanece en la sabana un d´ıa limpio de verano. Ese a˜ no las lluvias han sido abundantes y las gram´ıneas han crecido m´ as altas que otras veces. La manada de cebras empieza a despertarse. Una cebra de poco m´ as de un a˜ no abre los ojos y lo primero que ve es la pradera que se extiende hasta donde alcanza el horizonte. Para las cebras comer no requiere mucho esfuerzo. Sólo tienen que agacharse y masticar. Pero las cebras saben que las mismas herb´ aceas que le alimentan pueden esconder un peligro mortal. Leonas al acecho. La cebra agacha la cabeza y empieza a ramonear. Comprende que en alg´ un momento de ese d´ıa que amanece va a tener que correr. Y que si quiere llegar al d´ıa siguiente tendr´ a que correr más deprisa que la leona más r´ apida. Amanece en la sabana un d´ıa lim-

pio de verano. No muy lejos de donde pastan las cebras, al abrigo de un peque˜ no grupo de baobabs, se despierta un grupo de leones. Una leona de poco má s de un a˜ no abre los ojos y lo primero que ve es la pradera que se extiende hasta donde alcanza el horizonte. A las leonas las gram´ıneas sólo le sirven de escondite. Les reconforta saber que ese a˜ no han crecido m´ as altas que otras veces y que acercarse a las cebras sin ser descubiertas les va a resultar relativamente f´ acil. La leona lleva tres d´ıas sin cazar y tiene hambre. Se despereza y olfatea el viento con desgana. Comprende que en alg´ un momento de ese d´ıa que amanece va a tener que correr. Y que si quiere llegar al d´ıa siguiente tendr´ a que correr más deprisa que la cebra más lenta.

Para intervenir en equilibrio “duro pero justo” de la sabana, primero tenemos que elegir el bando al que queremos favorecer. ¿A quién ayudamos: a las cebras o a las leonas? Y esa decisi´ on casi siempre es complicada. Primero porque el problema de las cebras y las leonas es id´ entico: correr deprisa. Lo mismo que o curre en la econom´ıa. Todas las personas y de todas las empresas se enfrentan al mismo problema: sobrevivir y prosperar en el mercado. Y segundo porque cualquier intervención es costosa y nos obliga a privilegiar a unos grupos a expensas de otros. Si aceleramos a las cebras, probablemente terminemos por quedarnos sin leones. Si aceleramos a las leonas, probablemente nos quedemos primero sin cebras y poco despu´ es sin leones. A pesar de su atractivo, objetar a esta analog´ıa no es muy complicado. Si insistimos, el economista liberal terminar´ a por admitir que en los pocos casos en los que las intervenciones de la pol´ıtica econ´ omica en los mercados est´ an justificadas, el ingenio y el tesón de las personas y el sistema de incentivos que generan los mercados hacen que muchas de las intervenciones sean ineficaces. Y nos pondr´ a ejemplos como la externalizaci´ on o las Empresas de Trabajo Temporal que desvirt´ uan buena parte de la regulaci´ on de los mercados de trabajo. O cuestionar´ a la eficacia de las rebajas fiscales cuando las familias que se benefician de esas rebajas pueden simplemente ahorrarlas. O enumerar´ a los ingeniosos mecanismos que inventa el sistema financiero para ampliar su negocio a

© J. D´ıaz-Giménez y G. Jacobs/ 9 pesar de las m´ ultiples normas y obligaciones que les imponen las Directrices de Basilea. En las páginas que siguen reflexionaremos sobre la pol´ıtica econ´ omica y discutiremos con detalle estos y otros ejemplos y las propuestas de los economistas liberales. Frente a la visión liberal de la pol´ıtica econ´ omica, los economistas que defienden la visi´ on activista mantienen que la pol´ıtica econ´ omica debe intervenir en los mercados y que sus intervenciones son eficaces para conseguir los fines que persiguen. Los partidarios de esta visi´ on proponen y defienden multitud de pol´ıticas econ´ omicas y de regulaciones de los mercados. Ejemplos de estas pol´ıticas son las pol´ıticas fiscales y distributivas entre las que destacan la provisi´ on de mercanc´ıas p´ ublicas, los impuestos, la seguridad social y las transferencias; las pol´ıticas monetarias y cambiarias, que determinan los tipos de inter´ es de intervenci´ on, regulan del sistema financiero, y eligen el r´ egimen de los tipos de cambio; la multitud de regulaciones de los mercados de trabajo que limitan las modalidades de contrataci´ on, establecen salarios m´ınimos y costes de despido, obligan a participar en el seguro del desempleo o regulan la duraci´ on de la jornada de trabajo; y otro tipo de intervenciones en los mercados como los controles de precios, las regulaciones ambientales, la prohibici´ on de determinados tr´ aficos y un largo etcétera de regulaciones. En las p´ aginas que siguen también nos ocuparemos de discutir estas y otras propuestas de los economistas partidarios de la intervenci´ on en los mercados. 0.4

LOS FLUJOS Y LOS FONDOS

En este apartado vamos a aprovecharnos de la relaci´ on que existe entre las mercanc´ıas y el tiempo, y vamos a clasificar las variables econ´ omicas en dos grandes categor´ıas: los flujos, como la renta o el gasto; y los fondos, como el dinero o la riqueza. Definici´ on 0.0: Flujo. Un flujo es una variables económica que representa un proceso que se produce en un periodo de tiempo, y cuya definici´ on exige que se especifique la duració n de ese periodo. Ejemplos de flujos son la renta, el ahorro y el gasto. No es lo mismo ganar 500€ por hora, que al mes o al a˜ no. Ni tampoco es lo mismo gastar 200€ al d´ıa, que a la semana; ni ahorrar 30.000€ en un a˜ no o en toda la vida. Por lo tanto, si queremos que esas cifras tengan sentido tenemos que precisar el periodo de tiempo en el que se producen, y ésa es la condici´ on que caracteriza a los flujos. Ejercicio 0.2: Proponga tres ejemplos de variables flujo. Definici´ on 0.1: Fondo. Un fondo es una variable económica cuya cuant´ıa se determina en un momento del tiempo, y no en un periodo de tiempo. Ejemplos de fondos son el dinero y la riqueza. Si le preguntamos a Lucas cu´ anto dinero tiene, cuenta los billetes y las monedas que lleva en el bolsillo y nos contesta con una cifra —6,25€, por

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ejemplo—. Esa cantidad es el dinero que tiene Lucas en el momento de hacerle la pregunta y, por lo tanto, para contestarnos, s´ olo necesita una cifra —6,25€—. Para que su respuesta tenga sentido, Lucas no tiene que mencionar ning´ un periodo de tiempo. Como el dinero es un fondo, se entiende que queremos saber su valor justo en el momento de hacerle la pregunta. Ejercicio 0.3: Proponga tres ejemplos de variables fondo. En general, los flujos y los fondos est´ an relacionados. Casi todos los flujos dan lugar a aumentos o disminuciones de alg´ un fondo. Pensemos, por ejemplo, en la relaci´ on que existe entre la renta, la riqueza y el gasto. Mat´ıas trabaja de dependiente en una perfumer´ıa, y cobra una vez al mes. La nómina de Mat´ıas es su flujo de renta. Cada vez que le ingresan la n´ omina, el saldo de la cuenta corriente de Mat´ıas aumenta. El saldo de esa cuenta es uno de los componentes de su fondo de riqueza. Mat´ıas va de compras una vez a la semana. Cada vez que hace un pago, el saldo de su cuenta disminuye. Los pagos que hace Mat´ıas son sus flujos de gasto. Por lo tanto, los flujos de renta hacen que el fondo de riqueza aumente, y los flujos de gasto hacen que el fondo de riqueza disminuya. Ejercicio 0.4: Suponga que sabemos la renta mensual de Mat´ıas. ¿C´ omo calcular´ıamos su renta en un a˜ no? ¿Har´ıamos lo mismo con la riqueza? Proponga un método general para agregar en el tiempo variables flujo, y otro para agregar en el tiempo variables fondo. Como sugiere el Ejercicio 0.4, otra de las caracter´ısticas que distinguen a los flujos de los fondos es la forma de agregarlos en el tiempo. Los flujos se suman, pero los fondos no se suman nunca. Para calcular la renta anual de Mat´ıas, solamente tenemos que sumar las rentas que ha percibido durante los doce meses del a˜ no. Con los dem´ as flujos ocurre algo parecido. Para calcular el valor anual de un flujo, se suman los valores diarios, semanales o mensuales de ese flujo. Sin embargo, con los fondos no ocurre lo mismo. Si le preguntamos a Lucas cu´ anto dinero tiene al mes, seguramente no sabr´ a qué contestarnos porque esa pregunta no tiene mucho sentido. Podemos preguntarle cu´ anto dinero ten´ıa al salir de casa un d´ıa determinado de ese mes, o incluso cu´ anto dinero ten´ıa al salir de casa todos los d´ıas del mes, y hacer una media con las respuestas. En general, para saber el valor de un fondo durante un periodo de tiempo, o elegimos un momento del tiempo que represente a todo el periodo, o elegimos varios momentos y calculamos el valor medio del fondo, pero en ning´ un caso sumamos los valores del fondo en distintos momentos del periodo. Y no lo hacemos, porque el resultado de esa suma ser´ıa una cifra sin sentido. Ejercicio 0.5: El saldo de la cuenta corriente de Lucas a las 12 del d´ıa 1 de enero era de 25,34€ , a las 12 del d´ıa 1 de febrero era de 32,17 € , y a las 12 del d´ıa 1 de marzo era de 15,25 € . Proponga dos formas distintas de calcular el valor trimestral de su fondo de dinero.

© J. D´ıaz-Giménez y G. Jacobs/ 11 0.5

EL COSTE DE OPORTUNIDAD

La caracter´ıstica esencial de las decisiones econ´ omicas es que pretenden resolver los problemas derivados de la escasez. En realidad, la relaci´ on entre la econom´ıa y la escasez no puede ser m´ as sencilla: sin escasez, la econom´ıa no tiene sentido. Los inmortales que se imagin´ o Borges en la cita que abre este tema no estudian econom´ıa porque no tienen nada que economizar. Pueden pasarse meses sin ni siquiera moverse, porque saben que les sobra el tiempo para hacer todas las cosas, y para vivir todas las vidas una y otra vez y para siempre. En el mundo real las cosas no son as´ı. Es cierto que algunos recursos no son escasos y, en consecuencia, no son objeto de decisiones econ´ omicas. Algunos de esos recursos son tan abundantes en relaci´ on con sus usos que ni siquiera se han definido derechos de propiedad sobre ellos. El aire atmosférico y la arena de las playas son ejemplos de recursos muy abundantes. Que los motores de un avi´ on en un viaje transatl´ antico utilicen la misma cantidad de ox´ıgeno que una persona en toda su vida no nos importa demasiado, porque el aire atmosférico todav´ıa contiene ox´ıgeno de sobra para todas las personas, para todos los aviones y para todos los dem´ as usos que queramos hacer de él. Pero si exceptuamos dos o tres ejemplos más o menos rebuscados, nuestro tiempo, nuestros ingresos y la mayor´ıa de las cosas que nos interesan son escasas y, por lo tanto, son objeto de decisiones econ´ omicas. Por esta raz´ on, aunque sea inconscientemente, el análisis econ´ omico ocupa un lugar central en nuestras vidas, y aprender econom´ıa nos ense˜ na a decidir mejor. Ejercicio 0.6: Conteste a las siguientes preguntas relacionadas con la escasez: (a) proponga otros dos ejemplos de recursos que no sean escasos; (b) imagine dos o tres circunstancias en las que el aire sea un bien escaso; (c) utilice la idea de la escasez para justificar la prohibición de fumar en determinados lugares; (d) proponga una explicaci´ on que relacione la escasez y los derechos de propiedad; (f) relacione la extensi´ on de las aguas jurisdiccionales con la idea de la escasez, ¿por qu´ e cree que a principios de siglo la extensi´ on de estas aguas era de doce millas, y ahora en muchos casos ha aumentado hasta doscientas millas?; y (e) suponga que el universo es finito y relacione esta idea con la existencia de recursos que no sean escasos. La escasez de los recursos a la que nos hemos referido en el párrafo anterior no se debe entender en sentido absoluto, sino en relaci´ on con los distintos usos que se pueden dar a esos recursos. Por ejemplo, aunque el tiempo de Lucas sea limitado, le cuesta mucho m´ as ponerse a estudiar un miércoles por la tarde si retransmiten un partido de f´ utbol que le interesa, o si Irene le propone que le acompa˜ ne a una fiesta, que si no tiene plan. Del mismo modo, las discusiones sobre la asignaci´ on de los presupuestos del sector p´ ublico no ser´ıan tan encarnizadas si no hubiera tantos usos que compiten por esos fondos, y si aumentar las prestaciones sociales no nos obligara a reducir el gasto en carreteras, por ejemplo. Por lo tanto, desde el punto de vista econ´ omico, un recurso es escaso cuando tiene más de un uso excluyente o, dicho con otras palabras, cuando dedicar ese recurso a un uso determinado nos obliga a renunciar a dedicarlo a otros usos. Volviendo al ejemplo del p´ arrafo anterior, el tiempo

Macroeconomía para casi todos (Javier Daz-Gimenez y Gerardo Jacobs)

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