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Lexique d’Edubourse Ecrit par Sébastien Dufil

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SEBASTIEN DUFIL

Lexique boursier et financier 1ère édition

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Avant-propos Ce lexique est unique et entièrement exclusif. Il est issu d’un long travail de plusieurs années, et s’enrichit constamment. Cette première édition comprend un total de 6.000 définitions, pour plus de 400.000 mots. Certaines sont très détaillées, d’autres moins. Certaines décrivent des techniques pointues de trading, d’autres traitent d’une finance plus généraliste. Si des définitions sont manquantes, n’hésitez pas à nous en faire part pour les prochaines éditions. Ce lexique n’est pas exempt de reproches et les prochaines éditions profiteront d’un plus grand enrichissement. Afin de consulter la dernière version de chaque définition, il vous suffit de cliquer sur chaque terme qui vous renverra vers la définition du site Edubourse, dédié à l’apprentissage des marchés financiers. Si vous souhaitez communiquer avec moi pour quelques raisons que ce soit, vous pouvez me joindre sur mon mail : [email protected]

Remerciements Je dédie cet ouvrage à ma petite fille et à ma femme qui ont su supporter mon mauvais caractère toutes ces années.

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-AA cheval ↳ Se dit d'une position à la fois à la vente et à l'achat sur la même valeur. Cette stratégie vise à jour la volatilité du sous jacent. Plus ce dernier sera volatil, plus le gain sera élevé. Si au contraire, le cours du support reste stable, l'investisseur est perdant sur les deux tableaux, à savoir sur l'option d'achat et l'option de vente.

A cours limité (limit order) ↳ Un ordre à cours limité est un ordre boursier où l'investisseur fixe un cours maximum (cours minimal) auquel le titre sera acheté (sera vendu). Au-delà (en deçà) de ce cours, l'ordre ne sera pas exécuté. L'ordre à cours limité est l'un des ordres les plus utilisés en France, et permet à l'investisseur de connaître à l'avance le montant de son investissement maximal (en cas d'achat) ou du montant de cession minimal (en cas de vente). De par la limite fixée, ce type d'ordres peut ne pas être exécuté rapidement voire exécuté partiellement voire ne pas être exécuté du tout. A cours touché ↳ Se dit d'un ordre qui pourra être exécuté dès que la limite fixée par l'investisseur aura été franchie. Ainsi dans le cadre d'un ordre à seuil de déclenchement, l'ordre sera automatiquement présenté sur le marché si le seuil est atteint. Dès qu'un échange est réalisé au niveau du seuil, l'ordre apparaît alors sur le marché et le carnet d'ordres, et l'ordre peut être exécuté. Toutefois, il peut ne jamais être exécuté s'il ne trouve pas de contrepartie. A jour lendemain (ou J+1, J+2) (tomorrow next) ↳ Terme financier où deux parties décident que le début de l'opération aura lieu le lendemain et sa conclusion le surlendemain. Cette technique est couramment employée sur le marché des pensions (échange de titres financiers contre trésorerie) ou encore du marché interbancaire (marché spécifique aux banques qui s'échangent des actifs financiers). A l'achèvement ↳ Méthode de comptabilisation, où un projet n'est pris en compte dans les livres de compte qu'au moment de son achèvement et non tout au long de sa durée. Dans le cadre de la construction d'un lotissement par exemple, le chiffre d'affaires n’apparaîtra que lorsque le dernier bien aura été livré à l'acheteur. Bien

évidemment si des provisions sont nécessaires, les obligations de prudence comptable nécessitent leurs inscriptions en comptabilité. A l'avancement ↳ Méthode comptable où chaque étape d'un projet se traduit par une comptabilisation du chiffre d'affaires. Ainsi la fin du projet n'est pas nécessaire pour enregistrer le chiffre d'affaires déjà généré par les tranches du projet en cours. Le pendant de la comptabilisation à l'avancement est la comptabilisation à l'achèvement. A la barre ↳ Se dit d'une entreprise qui a été transmise par un Tribunal de Commerce dans le cadre d'une cessation de paiements. En effet, la société continuera son activité mais elle a été reprise suite à une décision du Tribunal de Commerce. La composition de l'actionnariat est donc différente. L'acquéreur a vu son plan de reprise accepté par le Tribunal de Commerce. A la meilleure limite (at market) ↳ L'ordre à la meilleure limite désigne un type d'ordres où l'accent est mis sur la rapidité d'exécution au détriment du prix d'exécution. Autrement dit, l'investisseur augmente ses chances de vendre rapidement ses titres (ou d'acheter) mais à un cours qu'il ne connait pas avec précision à l'avance. L'ordre à la meilleure limite était connu par le passé comme l'ordre au prix du marché. A la monnaie (at the money / atm) ↳ Se dit d'un warrant dont le prix d'exercice est égal au cours du support. Il peut donc y avoir un intérêt à exercer le warrant et donc à acquérir (ou céder) le support. La volatilité, et donc le prix du warrant, est directement influencée par la valeur du sousjacent par rapport au prix d'exercice mais aussi par la date d'échéance. A parité (at the money) ↳ Une option est dite à parité lorsque son prix d'exercice ou strike est égal au cours de son support. Autrement dit, le détenteur de l'option peut avoir un intérêt financier à utiliser son option en acquérant le sous-jacent par exemple. Le terme à la monnaie, est aussi utilisé sur le marché des warrants. A plage de déclenchement (stop limit order) ↳ L'ordre à plage de déclenchement est identique à l'ordre à seuil de déclenchement sauf sur un aspect : l'ordre devenu exécutable en touchant le seuil, disparaît du carnet d'ordres

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s'il n'a pas été exécuté avant de toucher le deuxième seuil. L'ordre n'est donc exécutable qu'au sein de la plage de cours fixée par l'investisseur. A seuil de déclenchement (stop market order) ↳ Ordre qui ne devient exécutable qu'à partir d'un certain seuil. Cet ordre est surtout utilisé en cas de décrochage du marché ou en cas de hausse attendue (pour ne pas rater le train de la hausse). Prenons un exemple. Vous partez en vacances mais souhaitez conserver vos positions. Sur ces dernières, vous avez de belles plus-values potentielles et vous ne voudriez pas les voir disparaître durant l'été. Il vous suffira de placer des ordres de vente à seuil de déclenchement (ou SD). Si vos titres perdent 5% par exemple, un ordre automatique de vente sera déclenché. Attention toutefois, vous ne maitrisez pas le prix de vente et cela peut être dangereux en cas de forte baisse du titre ou des marchés. A taux de change constant ↳ Se dit pour comparer deux chiffres sur deux périodes différentes. En effet, il peut être difficile de comparer le chiffre d'affaires d'une filiale si la devise a évolué fortement sur la période. Un résultat à taux de change constant peut ainsi être fort différent du résultat final. Le résultat à taux de change constant permet de mieux comparer les efforts de la filiale étrangère par rapport aux années précédentes. A titre gratuit ↳ Opération par laquelle un individu s'engage vis-à-vis d'un autre sans aucune contrepartie. La succession peut être une opération à titre gratuit. Un individu donne à un autre des biens. Attention toutefois. Ce genre d'opérations peut être aussi destiné à masquer une fraude fiscale. Officiellement l'opération est à titre gratuit, mais elle est en fait financée par de l'argent liquide. A to B ou A2B (de l'administration vers les entreprises) ↳ Abréviation de Administration to Business. Se dit d'une administration qui travaille avec des entreprises. L'Urssaf par exemple ou le Pole Emploi sont des administrations dont la vocation exclusive ou secondaire est de travailler avec le monde de l'entreprise. De plus l'Etat peut aussi être un client important d'une entreprise. A to C ou A2C (de l'administration vers les consommateurs finaux) ↳ Abréviation de Administration To Consumer. Se dit d'une administration dont les clients sont

des consommateurs. Cette administration peut être par exemple le Trésor Public. Les clients sont alors contribuables. Mais aussi le Pôle Emploi, où les clients sont alors les chômeurs. Une mairie peut aussi renseigner les citoyens.

A vue ↳ Se dit notamment d'un moyen de paiement comme un chèque ou une créance. Ainsi en échange d'un chèque, la banque versera le montant sur le compte du dépositaire du chèque. Un compte peut aussi être à vue. Ce compte permet de régler des achats, de faire des virements ou encore de déposer de l'argent. C'est le compte le plus courant pour les particuliers. AAA / aaa ↳ Appelée aussi Triple A, note la plus élevée que peut obtenir une entreprise auprès des différentes agences de notation. Une agence de notation est chargée de calculer les risques de défaillance d'une entreprise. Les notations peuvent être faites en fonction du risque à court terme ou à long terme. Plus la note est élevée, plus l'entreprise, le pays ou la collectivité locale peut obtenir des emprunts à des taux d'intérêts faibles. En effet une note élevée comme un Triple A montre l'absence de risques de défaillance. Les prêteurs seront ainsi plus à même d'offrir des taux faibles eu égard au faible risque de non remboursement de la dette. Ab Intestat (ab intestat) ↳ Se dit d'une succession où la personne décédée n'a écrit aucun testament. L'héritage se répartit donc selon les législations en vigueur. Il est préférable d'écrire un testament ne serait-ce que pour simplifier les démarches administratives au moment du décès. Cela peut vous permettra de répartir au mieux vos actifs en favorisant telle ou telle personne par exemple. ABACQ ↳ Abréviation d'Action à Bon d'Acquisition d'action. Il s'agit donc d'un instrument financier, sous la forme d'une action, qui est associé à un bon d'acquisition. Ce bon d'acquisition permet d'acheter une action à un prix déterminé à l'avance, et durant une période précise. L'investisseur d'une ABACQ n'a pas obligation d'exercer son bon d'acquisition.

Abandon ↳ Lors de diverses opérations, l'investisseur peut obtenir des droits qu'il peut ou non exercer. Ces droits ont une échéance, et à cette dernière, la valeur des droits devient nulle. L'investisseur a

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donc le choix entre exercer ses droits, les revendre ou encore les abandonner à leurs échéances. En cas d'abandon, il ne percevra rien. Abandon de créance ↳ Opération par laquelle une entreprise décide d'annuler une créance qu'elle a auprès d'une autre société. L'abandon d'une créance peut s'expliquer par des relations commerciales étroites entre les deux entreprises, par une volonté d'intégrer le capital, etc. Ainsi le fournisseur peut prendre pied dans le capital de son client en contrepartie de l'abandon de la créance. Les abandons de créances sont fréquents dans le cadre des redressements judiciaires.

Abandon de prime ↳ Il y a abandon lorsque l'option n'est pas levée par l'investisseur et que ce dernier perd le montant de la prime. En effet, lorsqu'un investisseur acquiert un call warrant par exemple, il acquiert le droit d'acquérir un titre à un prix déterminé à l'avance. En contrepartie de ce droit, il verse une prime. A l'échéance du call, il pourra soit exercer le warrant, soit l'abandonner et donc perdre la prime qu'il a versé.

Abandonner une option (to abandon an option) ↳ A l'échéance d'une option, deux possibilités sont offertes à son propriétaire : l'exercer ou l'abandonner. Il l'abandonne lorsque celle-ci n'offre aucun avantage à être exercée. Une option d'achat qui donne le droit d'acheter des titres Eurodisney à 2 euros le 31 décembre 2004, alors que le cours à la même époque est de 1,5 euro. L'intérêt de l'exercer est nul, et aucun acheteur ne souhaitera acheter cette option. L'investisseur l'abandonne donc. Dans le cas où il l'abandonne, l'investisseur perdra bien évidemment sa mise initiale ou prime. Abattement / Abattement fiscal (tax writeoff / tax allowances) ↳ Disposition fiscale permettant à un individu de ne pas être imposé sur une partie des revenus enregistrés dans l'année. Certains revenus ne sont ainsi pas pris en compte dans le calcul de l'impôt.

↳ Cette institution est relativement récente dans le paysage financier européen. Fondé en 1998, l'ABE clearing company est issu de l'Association Bancaire pour l'Euro. Il ne s'agit rien d'autres que d'un organisme chargé de compenser des transactions en euros au niveau européen bien sur, mais également auprès de banques internationales en dehors des frontières de la Zone Euro. Abondement ↳ Versement complémentaire versée par une entreprise dans le cadre d'un Plan d'Epargne Entreprise par exemple. L'abondement est un moyen de rémunérations pour les entreprises. Cet abondement reste toutefois limité pour bénéficier du maximum des avantages fiscaux. Ainsi un individu pourra verser 100 euros dans son PEE, et l'entreprise pourra compléter ce montant en versant à son tour 300 euros pour le compte de son salarié. Abondement de gisement ↳ Accroissement du nombre total d'obligations présentes au sein d'un gisement sur le MATIF. En effet, sur le Matif, pour les produits où l'investisseur laisse aller le contrat jusqu'à son terme, il reçoit la part du gisement qui lui revient. Il s'agit le plus souvent d'obligations. Ces obligations remplacement la livraison d'un contrat future notionnel qui ne pourrait se faire, car fictif. Abonnement ↳ Ce dit d'un contrat signé entre un client et une entreprise dans le but de recevoir de façon régulière une prestation de services ou un bien particulier. Ainsi un particulier peut s'abonner pour recevoir quotidiennement son journal financier, ou encore pour obtenir la possibilité d'utiliser le téléphone ou encore le gaz. L'arrêt de l'abonnement met fin aux services reçus. Dans le monde bancaire et financier, un client peut aussi s'abonner pour recevoir des conseils boursiers ou pour avoir la possibilité de suivre les cours de bourse en streaming.

Ces dispositions visent le plus souvent à doper un secteur d'activité ou à éviter une double imposition.

Abonnement à des services de banques à distance ↳ Proposé quasi systématiquement par les banques et les courtiers, les services d'accès de banque à distance permettent à un client de passer des ordres boursiers, de faire des virements ou encore de demander un nouveau chéquier. Ces services peuvent être payants, ou totalement gratuits. Dans la plupart des cas, il reste des options payantes spécifiques à certaines opérations moins courantes.

ABE Clearing company

Abonnement Internet (internet subscription)

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↳ Contrat souscrit auprès d'un fournisseur d'accès permettant à un particulier ou à une entreprise d'accéder à Internet. Le contrat peut être plus ou moins contraignant dans la durée, et comporter plus ou moins d'options. Ainsi en plus d'Internet, les fournisseurs d'accès sont aujourd'hui à même de proposer des offres Triple Play comprenant Internet, le téléphone fixe et la télévision. Certains allant même jusqu'à proposer la téléphonie mobile. Abri fiscal ↳ Placement financier permettant des déductions fiscales. L'investisseur est alors à l'abri légalement du Trésor Public. Ce terme principalement utilisé au Canada peut désigner le PEA ou Plan d'Epargne en Actions. Ce dernier permet d'investir en bourse en limitant le montant de l'imposition. Au Canada, le REER peut être considéré comme un abri fiscal. ABS ↳ Abréviation de Asset Back Securities. Il s'agit de titres représentatifs de prêts immobiliers regroupés sous forme de pool au même titre que les CMB. Les ABS permettent ainsi de liquider des actifs qui de part leur nature sont difficilement liquides. Il peut aussi s'agir de stocks ou de créances clients. Cette titrisation permet d'améliorer la liquidité des entreprises et des banques avec le risque tout de même de voir les actifs se dévaluer. ABSA ↳ Abréviation d'Action à Bon de Souscription d'Action. L'Absa permet à son détenteur d'acquérir de nouvelles actions à un cours déterminé à l'avance et pendant une période prédéfinie. Le détenteur d'une Absa peut décider d'exercer le bon de souscription, de l'abandonner, mais aussi de le céder sur le marché pour qu'il soit utiliser par un autre investisseur. Absaar ↳ Acronyme désignant Action à bons de souscription et/ou d'acquisition d'actions remboursables. Il s'agit donc d'une action ordinaire, à laquelle un bon de souscription est associé. Ce bon de souscription permet d'acquérir des actions dites remboursables. Les Absaar sont émises par les entreprises qui souhaitent bénéficier dans un futur plus ou moins proche d'une réserve de capitaux levables rapidement en cas de besoins financiers. ABSAR ↳ Abréviation de l'Action à Bon de Souscription d'Action Remboursable. Il s'agit d'une action ordinaire à laquelle est attaché un droit permettant d'acquérir une autre action. Mais contrairement à un bon de souscription

classique, le Bsar permet à l'émetteur du titre d'obliger les porteurs à acquérir les nouvelles actions qu'il émet et ce dans les conditions prévues par la Bsar. Abseane ↳ Acronyme désignant une action à bons de souscription et/ou d’acquisition d’actions nouvelles ou existantes. Ce type d'actions est le plus souvent émis pour rassurer les investisseurs. Ces derniers auront la possibilité d'acheter des titres dans l'avenir à un cours connu dès aujourd'hui et le plus souvent dans des conditions avantageuses. ABSO ↳ Acronyme désignant les Actions à Bons de Souscriptions d'Obligations. Il s'agit d'actions classiques auxquelles on a accolé des bons de souscriptions. Ces bons permettent à leur détenteur d'acquérir des obligations à un prix fixé à l'avance. Ainsi, l'émetteur de l'ABSO offre à ses actionnaires la possibilité de financer l'entreprise via de l'endettement, et non uniquement via des fonds propres. Il est possible pour le détenteur de l'ABSO de céder le bon de souscription sur le marché, et de conserver l'action. Il voit ainsi le prix de revient de son action baisser du prix du bon de souscription.

ABSOCA ↳ Abréviation de l'Action à Bon de Souscription d'obligations Convertible en Action. L'Absoca permet à son détenteur d'acquérir des obligations qui seront, sous certaines conditions, à l'échéance, converties en actions. Cela permet à l'entreprise de transformer à terme, une dette en capitaux propres si les conditions de marché sont intéressantes pour l'investisseur. Absolute Player (société purement Internet) ↳ Se dit d'une entreprise dont l'essentiel de l'activité est liée à Internet et qui ne nécessite aucun stock, entrepôt ou usine. Ainsi Amazon qui dispose d'entrepôts n'est pas une absolute player mais une pure player. Google ou Yahoo peuvent au contraire être qualifié d'Absolute Player. Les sites d'e-commerce ne sont donc pas des sites Absolute Player. Absolute return ↳ Stratégie d'investissement visant à obtenir un retour sur investissement fixe quelque soit l'environnement économique. Aucun indice de référence n'est ainsi utilisé pour déterminer la rentabilité. L'objectif du gestionnaire n'est pas de générer 5 points de rentabilité de plus que le marché, mais d'obtenir par exemple, une rentabilité de 8% même si le marché s'est effondré.

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Absorber (take up) ↳ En cas d'émission de nouveaux instruments financiers (introduction, émission d'emprunts d'Etat, etc.), le marché a absorbé ces titres si ces derniers ont été acquis en totalité par les investisseurs. Une société peut ainsi rater son introduction si le marché n'a pas une capacité d'absorption suffisante, ou si l'entreprise n'est pas suffisamment attirante pour les investisseurs. Certaines sociétés n'hésitent d'ailleurs pas à retarder ou annuler leur introduction en bourse, si la totalité des titres mis à la disposition des investisseurs n'est pas acquise. Absorption ou fusion-absorption ↳ Opération par laquelle deux sociétés décident de réunir leurs actifs dans le but de constituer un ensemble plus profitable (le plus souvent). La fusion absorption voit la disparition de l'une des deux entités, au profit de l'autre. Ce type d'opérations se réalise le plus souvent pour les sociétés cotées, via des offres publiques d'achat ou des offres publiques de vente. Abstention ↳ Terme désignant l'absence de vote. Un actionnaire peut ainsi décider de ne pas voter lors d'une assemblée générale. Il s'abstient. Cette absence de vote peut entraîner une décision qui ne peut être prise par l'assemblée générale. En effet, certaines décisions demandent un taux élevé de vote Pour. Contrairement aux élections présidentielles, les abstentions sont prises en compte. Abus de bien social ↳ Délit désignant un ou plusieurs dirigeants qui auraient détourné des biens meubles ou immeubles d'une entreprise dans un but personnel ou dans le but de favoriser une autre entreprise. L'abus de bien social peut entraîner une peine de prison de plusieurs années et une forte amende, ainsi qu'une interdiction de gérer. Abus de droit ↳ Utilisation abusive d'un droit au-delà de l'usage normal de ce droit. Cet abus est sévèrement puni par la justice. Il peut s'agir par exemple d'un abus de droit dans le cadre d'un actionnaire minoritaire qui bloque toute décision au sein d'une entreprise. Le droit permet certaines choses mais l'utiliser dans un esprit contraire à la loi peut se traduire par un abus de droit. Abus de majorité ↳ L'abus de majorité désigne une décision prise

par les actionnaires majoritaires et qui va à l'encontre des intérêts de la société, et des intérêts des actionnaires minoritaires. L'abus de majorité est contraire à la loi et une action en nullité pourra être intentée. L'abus de majorité est souvent constaté par la communauté financière mais en réalité rarement condamné. Abus de minorité ↳ Au même titre que l'abus de majorité, l'abus de minorité consiste pour une minorité d'actionnaires à bloquer une décision lors d'une assemblée générale par exemple. Si une décision nécessite les 2/3 des droits de vote des actionnaires, une minorité de 33 1/3% peut ainsi bloquer abusivement une décision. L'abus de minorité se fera au détriment de l'entreprise elle-même. Abus de pouvoir ↳ Défini par le législateur, l'abus de pouvoir est la situation dans laquelle le dirigeant d'une entreprise abuse de son autorité et de sa position pour ses intérêts personnels. L'abus de pouvoir peut être élargi à toute personne qui profite à un moment donné de son autorité pour agir dans l'intérêt contraire de sa fonction.

Abusus ↳ Une des composantes du droit de propriété. L'abusus permet de céder ou même de détruire le bien détenu. Toutefois certaines clauses peuvent le restreindre. Dans le cadre d'un viager, le locataire ne pourra être expulsé de son logement même si ce dernier ne lui appartient plus. Il en conserve l'usufruit. L'abusus ne pourra être exercé qu'au moment du décès du locataire. ACAVI ↳ Abréviation de l'Assurance à Capital Variable Immobilier. Ce contrat d'assurances a de cela de particulier que les sommes déposées y sont investies dans le domaine de l'immobilier. Ainsi les Acavi investissent dans les Sicomi, dans les Sociétés Immobilières d'Investissements ou encore dans les SCPI.

Accaparement ↳ Opération par laquelle un industriel ou une multinationale rachète des terres agricoles ou autres biens dans le but d'en détenir le monopole et pour profiter de la hausse attendue des prix. Cette spéculation a même fait l'objet d'une loi en 1793. Toute personne stockant de la nourriture dans le but de la revendre à des prix plus élevés pouvait être poursuivie, et ce à cause de la famine engendrée par la hausse des

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prix des matières agricoles. Accelerated bookbuilding (constitution rapide du livre d'ordres / construction accélérée du carnet d'ordres) ↳ Se dit d'un carnet d'ordres mis en place très rapidement. Ce type d'opérations se réalise le plus souvent au moment des introductions en bourse. Le carnet d'ordres se constitue alors en quelques heures pour permettre de fixer un cours rapidement. La notion d'accélération n'est pas systématique, et on parle alors simplement de book building. Accélérateur ↳ Effet macro-économique où l'on observe une hausse de l'investissement plus rapide que celle de la consommation pour satisfaire à la demande du marché. Cet effet accélérateur est très recherché en cas de relance de l'économie d'un pays afin de profiter d'un cercle vertueux. La hausse de l'investissement entraînera une hausse du pouvoir d'achat, et donc de la consommation. Acceptation ↳ Fait pour un individu de valider un accord. Cette acceptation peut se faire via la signature d'une offre de prêt ou encore de façon tacite. En acceptant les conditions du contrat, les deux parties se retrouvent engagées et doivent donc respecter les termes du contrat. Ainsi la personne souscrivant un abonnement à un téléphone mobile devra respecter un certain formalisme pour mettre fin à son engagement. Acceptation d'une lettre de change (acceptance) ↳ Accord, marqué par une signature, constatant que le débiteur d'une lettre de change (le tiré) payera le montant de la dite lettre de change à son échéance au tireur. La lettre de change est en effet un moyen de paiement fréquemment utilisée par les entreprises. La lettre de change fait partie des effets de commerce. Accès gratuit à Internet (free Internet access) ↳ 1999 a vu l'apparition en France de l'accès gratuit à Internet. Ainsi le particulier voyait disparaître son abonnement mensuel. Seul reste à sa charge le coût des communications téléphoniques. Mais quelques années plus tard, l'abonnement est revenu mais en contrepartie d'une disparition des frais de communications. L'internaute pouvait rester connecter plusieurs heures sans débourser un centime supplémentaire à son forfait.

Accompagner ↳ Stratégie par laquelle l'investisseur suit la tendance générale du marché. Si la tendance est haussière, il achètera. Si la tendance est baissière, il vendra. Ces stratégies sont les plus utilisées à long terme. En effet, il est suicidaire pour un investisseur de se placer constamment contre le marché, au risque d'avoir toujours tort. Accord (deal) ↳ Partenariat tacite où deux ou plusieurs parties décident de réaliser des actions prédéfinies. Ce partenariat peut se traduire par la signature d'un contrat commercial, d'un acte sous seing privé ou encore d'une simple poignée de mains. Masqué ou non, il peut avoir une forte influence sur une société. Accord à taux différé (ou ATD) (delayed rate settlement) ↳ Accord qui stipule que le taux utilisé pour une transaction future sera celui à l'échéance du contrat, échéance fixée à l'avance. Ainsi, deux parties peuvent se mettre d'accord pour que le montant du contrat soit lié à la valeur d'une matière première dans plusieurs mois par exemple. Ainsi au moment de la signature, les deux parties ne connaissent pas le niveau du cours. Accord de commutation ↳ Accord entre une société et ses créanciers afin de réduire les dettes ou garanties dues par la société en contrepartie d'une entrée au capital. Ce type d'accords peut s'expliquer dans le cadre d'un projet d'assainissement des finances d'une entreprise. Cette dernière souhaite réduire ses dettes afin d'améliorer sa solvabilité, et en contrepartie, elle ouvre son capital pour renforcer ses fonds propres. Accord de concert ↳ Accord réel entre deux ou plusieurs investisseurs dans le but de donner des orientations stratégiques à une entreprise dont ils détiennent des droits de vote. Ainsi plusieurs actionnaires peuvent décider de lancer une OPA sur une société et annoncent dès l'origine du projet qu'ils s'agissent de concert. S'interdire de céder des titres avant une certaine date peut aussi faire parti des accords de concert. Accord de confidentialité (non-disclosure agreement) ↳ Se dit d'accord limité dans le temps qui interdit à un ou plusieurs investisseurs de dévoiler le contenu de cet accord. Des pénalités peuvent même être envisagées si l'accord de confidentialité est cassé. Ce type d'accords peut être envisagé pour prévoir la réaction des

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actionnaires en cas d'OPA par exemple. Les investisseurs s'engagent à ne pas céder leurs titres avant un certain délai par exemple. Accord de consolidation des dettes ↳ Une dette excessive peut entraîner la difficulté pour l'emprunteur à rembourser les échéances fixées par le contrat. Une renégociation de la dette peut donc être envisagée afin de permettre à l'emprunteur de rembourser sa dette. A l'issue de cette négociation, l'emprunteur et le ou les prêteurs signe un accord de consolidation des dettes. Les dettes peuvent ainsi être transformées en capitaux propres, ou encore être étalées dans le temps. L'objectif est de permettre à l'emprunteur de rembourser, et au prêteur de maximiser ses chances d'être remboursé.

Accord de prêt ↳ Accord donné par une banque dans le cadre d'une demande de prêt. Un accord de prêt n'est pas une offre de prêt. Elle n'engage pas la banque. En effet, de multiples conditions conditionnent l'accord de prêt. Ainsi l'accord est donné sous réserve d'examens médicaux par exemple. Si ces examens impliquent une surprime d'assurance, la banque peut très bien décider de refuser le prêt. Un accord de prêt est donc le plus souvent un accord de principe sans pouvoir contraignant pour la banque.

Accord de réescompte ↳ Ensuite technique, peu usitée de nos jours, et qui consistait pour une banque centrale à donner un accord de réescompte aux institutions bancaires. Cet accord en main, elle pouvait alors procéder à des opérations d'escompte. Cet accord de réescompte n'est plus à l'ordre du jour pour des raisons essentielles de simplifications administratives. Accord de règlement ↳ Accord mettant fin à une procédure. Ainsi l'accord de règlement peut mettre fin à une procédure de règlement à l'amiable. Les deux parties se mettant d'accord sur un montant pour indemniser celui qui s'estime lésé. Un accord de règlement définitif peut aussi être signé dans le cadre de la liquidation des activités d'une compagnie d'assurance. Accord de rétrocession ↳ Accord conclu entre un distributeur financier et une société de gestion. Cette dernière verse une commission à l'entreprise distributrice pour chaque produit financier de la société de gestion placé. Ainsi, le distributeur peut avoir un intérêt à promouvoir un produit financier sur lequel il est davantage commissionné qu'un autre, qui pourrait être plus profitable pour le client.

Accord de subordination ↳ Accord conclu entre un créancier et son débiteur. Ainsi, le créancier accepte que l'argent qu'il a prêté au débiteur ne lui soit remboursé, qu'une fois la dette dite senior remboursée. Tant que la dette senior n'est pas remboursée, la dette subordonnée ne le sera pas. Ceci implique que le taux d'intérêt de la dette subordonnée sera plus élevé, car le risque de non remboursement est aussi plus élevé. Accord de swap ↳ Accord entre deux protagonistes visant à échanger du taux d'intérêt ou des devises à une échéance donnée. Ce type d'accords peut être recherché lorsqu'un investisseur souhaite échanger du taux fixe contre du taux variable par exemple. Les deux entreprises ont deux objectifs différents, et peuvent donc rechercher un taux fixe pour l'une, et un taux variable pour l'autre. Accords cadres de crédit ↳ Accord signé entre plusieurs banques et un groupe dans le but de négocier des tarifs et des services spécifiques au groupe. Les accords cadres de crédit concernent tous types d'emprunts, de découverts bancaires ou encore de prêts à court terme. Ces accords permettent aussi de nouer de véritables relations à long terme avec les banquiers, et de concrétiser la solidité de la relation. Accords de Bale ↳ Accords entre les banques centrales fixant plusieurs règles communes telles que la mise en place du Ratio Cooke. Du nom de la ville de Bale, en Suisse, les accords de Bale sont l'un des piliers de la réglementation prudentielle dans le monde. La crise financière de 2008 s'est traduite par le développement des accords de Bale III. Accords de Brême ↳ Accords signés par plusieurs pays européens et visant à remplacer le feu Serpent monétaire par le Système Monétaire Européen ou SME. Le Serpent monétaire européen était destiné à limiter les fluctuations possibles des monnaies européens au sein d'un couloir, de 2,25%. Le système monétaire européen rentre lui en vigueur le 13 mars 1979. Accords de Bretton Woods ↳ Accords économiques signés le 22 juillet 1994 et définissant le système financier d'après guerre. Ces accords ont notamment débouché sur l'étalon-change or, au détriment de l'étalonor. Le dollar devient alors la monnaie prédominante car la seule convertible en or. La conférence de Bretton Woods a lieu du 1 au 22 juillet 1944 à Bretton Woods, une ville du New

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Hampshire aux Etats-Unis Accréditation ↳ Processus par lequel un organisme certifie une entreprise. Cette certification permettra ensuite à l'entreprise d'obtenir de nouveaux clients, et d'améliorer son image de marque. L'accréditation peut ainsi valider un processus de production dans un domaine spécifique. Cette accréditation peut être exigée par un futur client pour signer un contrat. Accréditif ↳ L'accréditif ou la lettre de crédit correspond à un document émis par un établissement financier pour le compte d'une personne qui peut ainsi retirer de l'argent auprès d'une autre agence ou d'un autre établissement financier. De nombreuses conditions peuvent être précisées dans l'accréditif et ainsi garantir la bonne exécution du contrat. Accréditif documentaire ↳ Ce terme connu aussi sous le nom de crédit documentaire, désigne un accord entre une banque, un acheteur et un vendeur. La banque s'engage à verser une somme au vendeur en contrepartie de documents remis par ce dernier. Ainsi le vendeur se garantit du paiement, et l'acheteur se garantit de la livraison conforme des biens achetés. Accumulation / Distribution de Volume ou ADV ↳ L'ADV est un indicateur technique analysant plus précisément les volumes d'échanges. En effet, l'étude des volumes est aussi importante que l'étude des cours. Une tendance est davantage marquée si elle est réalisée sur de forts volumes. L'Accumulation / Distribution de Volume est une variante de l'OBV, mais ici, seules les évolutions de cours les plus marquées seront pris en compte. Accumulation / Distribution de Williams ou ADW ↳ L'Accumulation / Distribution de Williams, développé par Larry Williams permet à l'investisseur d'observer la pression acheteuse et vendeuse sur un titre et ainsi de déceler le meilleur moment pour prendre position sur la valeur. Il s'agit d'un indicateur technique, qui se doit d'être combiné à d'autres afin d'étudier au mieux le cours du titre. Larry Williams est également le père du Williams %R. Accumulation du capital ↳ L'expression accumulation du capital traite deux concepts différents. D'une part,

l'accumulation de capital permet des investissements plus massifs et donc une augmentation sensible de la production d'un pays. Certaines productions ne peuvent s'envisager qu'à très grande échelle. D'autre part, l’accumulation du capital se traduit dans la pensée marxiste par la volonté de créer une classe dirigeante supérieure qui détiendrait toutes les richesses. Accumulation Swing Index ↳ L'Accumulation Swing Index ou Swing Index Cumulé traduit les tendances générales d'une valeur en utilisant la somme des Swing Index. Cet indicateur se base sur une comparaison des cours anciens par rapport aux derniers cours. L'inventeur de l'Accumulation Swing Index, Welles Wilder, est également à l'origine du RSI.

Accumuler (to accumulate / to stockpile) ↳ Se dit d'une recommandation où l'analyste financier préconise d'acheter des titres dont vous détenez déjà certaines actions en portefeuille. Vous avez par exemple 10 actions Alcatel. Vous achetez 10 actions supplémentaires. Vous accumulez donc. Accumuler est une recommandation boursière fréquemment utilisée par les analystes financiers.

Accusé de réception ↳ Document visant à garantir la réception d'un courrier dans le cadre d'une lettre recommandée avec accusé de réception. Cet accusé de réception permet de prouver que la lettre a bien été reçue par son destinataire, car ce dernier a du signer l'accusé de réception pour obtenir la lettre. La lettre recommandée avec accusé de réception est une preuve solide. ACG ↳ Abréviation de l'Adhérent Compensateur Général. Cet ADG a pour fonction de compenser les différentes opérations de bourse entre les différents intervenants. Le compensateur permet de diminuer les risques inhérents à toute transaction qu'elle soit boursière ou non. L'ACG est agréé par les autorités de marchés. Achat ↳ Opération par laquelle un investisseur décide d'acquérir des titres boursiers sur le marché. Le sens de l'ordre est l'une des composantes essentielles d'un ordre boursier. La vente est le pendant de l'achat. En achetant des titres sur le marché, l'investisseur prend position et s'expose donc aux risques de la baisse du marché ou de la valeur.

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Achat à découvert ↳ Achat d'actions pour lesquelles on ne dispose pas de l'équivalent en espèces. L'achat à découvert n'est possible que sur le marché des valeurs éligibles au SRD, pour lesquelles le montant de la transaction n'est débité qu'à la fin du mois civil.

débuter en bourse ou encore pour profiter d'un krach alors que l'on ne connaît pas son point de retournement. C'est aussi une méthode parfaite pour investir en bourse sur la durée. L'investisseur ne s'inquiète plus du moment auquel il doit rentrer sur le marché.

L'investisseur acquiert donc aujourd'hui des titres mais ne les paiera qu'à la fin du mois boursier. Il peut aussi reporter sa position sur le mois suivant pour décaler un peu plus le moment du paiement. L'achat à découvert est un crédit accordé par le broker pour permettre à l'investisseur d'acquérir des actions.

Achat spéculatif ↳ Achat réalisé à court terme dans le but d'obtenir un gain financier rapide. L'annonce d'un chiffre d'affaires supérieur aux prévisions peut être à l'origine d'un excellent achat spéculatif.

Achat à terme ↳ Opération par laquelle un investisseur acquiert des actions qui ne seront réglées qu'à la fin du mois boursier. L'achat à terme se réalise notamment sur le Service de Règlement Différé. L'achat à terme désigne plus largement tout actif dont la transaction ne sera effective qu'à une échéance lointaine. Le MATIF est ainsi un marché à terme. Achat fort ↳ Recommandation boursière des analystes financiers. Cette recommandation se traduira vraisemblablement par une hausse des cours du titre concerné. L'analyste recommande ici d'acheter très clairement cette valeur. Le terme surpondérer peut aussi être utilisé. L'objectif de cours pour la valeur est bien supérieur au dernier cours de celle-ci. Achat groupé (group-buying) ↳ Concept d'origine américaine dont l'objectif est de faire pression sur les fournisseurs en donnant le pouvoir aux consommateurs. Les consommateurs se regroupent en vue de faire baisser les prix. Ce concept a connu ses heures de gloire au début des années 2000 mais ne s'est que difficilement remis de l'e-krach, même s'il tend à être relancer. Achat pour compte propre ↳ Alors qu'une banque est le plus souvent intermédiaire entre ses clients et le marché, il peut arriver que certains établissements acquièrent des titres financiers en compte propre. Cela signifie qu'ils utilisent les capitaux propres de la banque pour prendre des positions sur le marché, dans un but spéculatif ou de couverture. Achat programmé ↳ Méthode visant à investir de façon automatique et régulière en actions ou en OPCVM. Cette méthode est préconisée pour

L'objectif de cet achat n'est pas de conserver les titres mais de faire un aller/retour rapide en dégageant une plus-value.

Achat sur marge ↳ Equivalent de l'achat à découvert, l'achat sur marge permet d'acquérir des titres sans détenir les liquidités suffisantes. Un dépôt de garantie est alors demandé pour couvrir l'opération. Chaque soir, votre position est recalculée et si votre dépôt de garantie ne couvre pas vos éventuelles pertes, un appel de marge est demandé. En cas d'appel de marge non couvert, le broker peut décider de clôturer vos positions. Achat sur réaction ↳ Recommandation boursière visant à prévenir l'investisseur que le titre peut encore chuter et qu'il sera alors intéressant de se positionner, mais il est pour l'instant urgent d'attendre. Le terme d'achat sur repli peut aussi être utilisé. La valeur est intrinsèquement intéressante à suivre mais il convient de se positionner à un cours plus bas. Achat sur repli ↳ Lors d'une forte hausse d'un titre, il se produit fréquemment des phases de corrections rapides. Lors de ces phases d'un ou deux jours, le titre perd du terrain et recule. L'achat sur repli se déroule à ce moment là. La tendance est toujours haussière, mais l'investisseur profite d'une petite période de repli. Cette période de repli s'explique par la volonté de certains investisseurs de prendre leurs bénéfices, de concrétiser leurs plus values. En analyse technique, le repli peut être matérialisé par un pull back. L'achat sur repli est aussi une recommandation boursière où l'analyste conseille la valeur, mais pas au cours actuel qu'il juge trop élevé. Acheté vendu ↳ Technique visant à procéder à un achat et une vente de la même valeur au même cours et

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dans un intervalle très court afin de transformer des plus ou moins-values latentes en plus ou moins values réalisées, et ainsi de pouvoir présenter un bilan plus convenable ou encore d'abaisser son niveau d'imposition. Ainsi en fin d'année, il peut être utile pour un investisseur de transformer ses moins-values potentielles en moins-values réelles. En effet, un investisseur particulier ne peut diminuer ses plus-values réelles avec ses moins-values potentielles. La réalisation de ses moins-values lui permettra de les déduire fiscalement. Cette technique démontre encore plus son attrait pour le particulier depuis 2011. La disparition du seuil de cessions peut ainsi pousser les particuliers cédant peu de titres par an à concrétiser leurs moins values latentes afin de diminuer le montant de leurs impositions, qui se calculent désormais dès le 1er euro. Acheter ↳ Recommandation boursière où l'analyste préconise d'acquérir un titre. Cette recommandation est souvent associée à un objectif potentiel de gain et à une durée de conservation minimum. Cette recommandation est l'une des plus claires. L'analyste estime qu'au cours actuel, la valeur a un beau potentiel de croissance. La recommandation est expliquée et détaillée. Acheter au son du canon, vendre au son du violon ↳ Profiter d'une forte baisse du marché pour se positionner à l'achat sur certains titres afin de profiter du rebond, et revendre quand la bourse est au beau fixe. En résumé, acheter quand les nouvelles sont mauvaises et vendre quand elles sont trop bonnes. Cette stratégie est risquée car il est souvent difficile de connaître le point bas d'un krach. Acid Test Ratio ↳ Ratio de liquidité ne tenant pas compte des stocks qui sont considérés comme insuffisamment liquides. L'Acid Test Ratio compare donc l'actif circulant (créances clients, autres créances, disponibilités, valeurs mobilières de placement) avec le passif circulant (emprunts et dettes à moins d'un an, dettes fournisseurs). Acompte ↳ Terme financier désignant un prépaiement d'une prestation à réaliser. Cet acompte engage les deux parties. Ainsi l'acheteur se doit de verser le solde du paiement, et le vendeur se doit de livrer le bien acquis. Ne pas confondre

avec les arrhes que l'acheteur abandonne si le contrat ne se réalise finalement pas. Acompte sur dividende (interim dividend / part payment of dividend) ↳ Somme versée aux actionnaires et représentant une part du dividende à venir. L'acompte sur dividende est fréquent dans le cas de dividende important. L'acompte sur dividende ne doit pas être confondu avec le dividende exceptionnel. Tout logiquement l'acompte sur dividende est déduit du dividende total pour le versement du solde. La distribution d'un acompte sur dividende est une décision de l'entreprise à travers le conseil d'administration ou le directoire, et contrairement au dividende ordinaire, il n'est pas nécessaire de convoquer une assemblée générale. Acquéreur en série (serial acquirer) ↳ Se dit d'un investisseur qui achète fréquemment des entreprises. L'acheteur en série pourra conserver ses entreprises pour constituer un conglomérat ou plus logiquement les redresser et les céder au bout de quelques années. Plusieurs personnalités, et surtout leurs succès, sont connus pour cela et leur arrivée à la tête d'une entreprise en perte de vitesse aura pour effet de doper le cours du titre. Acquisition ↳ Opération par laquelle une entreprise rachète le capital d'une autre. Si l'entreprise est cotée en bourse, une offre publique d'achat ou d'échange doit être déposée pour racheter la majorité des titres en circulation. Le repreneur s'engage alors à reprendre la totalité des titres à un cours fixé par lui même. Les actionnaires sont alors libres ou non d'apporter leurs titres. Dans les faits, l'OPA ne se traduira jamais par une détention de 100% des titres par l'acquéreur. Une offre publique de retrait sera alors envisagée, une fois 95% du capital détenu. Dans le cadre d'une société non cotée, les procédures sont simplifiées. Acquitter ↳ S'acquitter des frais de courtage signifie que l'investisseur a versé à son intermédiaire financier le montant des frais. Un contribuable peut aussi s'acquitter de son impôt sur le revenu en le versant au Trésor Public. Acquitter est donc le synonyme de payer, verser ou encore solder une dette. Cette expression peut aussi bien concernée les particuliers que les entreprises.

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Acte authentique (notarial deed) ↳ Acte conclu entre deux ou plusieurs personnes avec la présence d'un notaire ou d'un autre officier ministériel. L'absence de ce dernier transformerait l'acte, en acte sous-seing privé. De nombreuses procédures ou opérations financières impliquent obligatoirement un acte authentique. Ce dernier garantit notamment la bonne information des deux parties. Acte sous-seing privé (private deed) ↳ Acte conclu entre deux ou plusieurs personnes sans la présence d'un notaire ou d'un autre officier ministériel. La présence de ce dernier transformerait l'acte, en acte authentique. L'acte sous seing privé peut notamment correspondre au testament. Une personne en présence de deux témoins peut ainsi rédiger un testament sans le recours à un notaire. Et ce testament sera jugé recevable par la loi.

accordés par la banque à un particulier apparaissent dans l'actif bancaire de celle ci. Le prêt de l'un est la créance de l'autre. A cet actif bancaire, correspond un passif bancaire qui se doit d'être identiques. Le montant du passif est toujours égal au montant de l'actif.

Actif circulant (current asset) ↳ Terme comptable désignant les actifs détenus par l'entreprise et dont la vocation n'est pas de rester durablement au sein de l'entreprise (stocks, créances, etc.). Ces actifs peuvent être liés directement à l'exploitation ou non. Le niveau de l'actif circulant et notamment des stocks de marchandises, de matières premières et des créances clients est l'un des éléments indispensables au calcul du besoin en fonds de roulement. L'actif circulant sera le plus souvent financé par du passif circulant.

Acteur financier ↳ Se dit d'un particulier, d'une banque, d'un opérateur, et de toute personne, entité, entreprise ou collectivité intervenant dans le secteur de la finance. Ainsi un particulier est un acteur financier quand il participe à la consommation nationale et une mairie est aussi un acteur financier lorsque qu'elle paye ses agents ou lorsqu'elle lance un appel d'offres. Actif ↳ Bien détenu par une entreprise, une banque, un particulier. Un actif peut être corporel (usine, meuble), incorporel / immatériel (brevets) ou encore financier (participation). L'actif désigne aussi la colonne gauche d'un bilan. Le passif détermine l'origine des ressources de l'entreprise, et l'actif l'utilisation de ces mêmes ressources. Actif amortissable ↳ Bien qui voit sa valeur diminuer avec le temps. Les terrains ne sont ainsi pas amortissables au contraire des machines outils par exemple. L'amortissement permet ainsi de décaler dans le temps le montant de l'investissement nécessaire à l'achat. A terme, la valeur du bien sera comptablement nulle, mais pourra conserver une valeur de marché. Chaque année, une fraction de la valeur du bien vient en diminution de la valeur nette comptable du bien. La valeur brute n'évolue pas, car elle reflète la valeur du bien au moment de l'achat. Actif bancaire (bank asset) ↳ Qualifie tout actif appartenant à une banque ou un établissement de crédit. Ainsi les prêts

Actif corporel ↳ Terme comptable désignant les actifs qui ont une existence physique (mobilier, immobilier, stocks, etc.). L'actif corporel s'oppose à l'actif incorporel mais aussi à l'actif financier. Une entreprise qui acquiert une usine verra ses immobilisations corporelles s'accroître. Dans les entreprises de service, les immobilisations corporelles ne représenteront toujours qu'une faible part de l'actif total. Actif du bilan ↳ Grande masse comptable du bilan où sont regroupés l'utilisation des ressources, représentées elles par le passif. L'actif contient ainsi les immobilisations, les stocks ou encore les créances clients. Tout cet actif se doit d'être financé et il l'est par les capitaux propres, les dettes ou encore les dettes fournisseurs. L'actif du bilan est toujours égal au passif du bilan. Actif économique ↳ Montant de l'ensemble des actifs constituant le bilan et nécessaire à la bonne marche de l'entreprise. Il s'agit donc de l'actif d'exploitation, et non des actifs non utiles à la production. Ainsi des titres de participations n'ont pas d'utilité dans le cadre de la production ou de la commercialisation d'un bien.

Actif économique négatif ↳ Se dit d'une entreprise ne fonctionnant pas sous un mode financier classique. Alors qu'une entreprise ordinaire a des stocks et des créances clients bien supérieurs à ses dettes fournisseurs, elle se doit de financer ce décalage, appelé besoin en fonds de roulement.

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Or dans une entreprise à actif économique négatif, le BFR est négatif et finance les immobilisations de l'entreprise. Ce type de sociétés se retrouve notamment dans le secteur de la distribution où les particuliers payent comptant, et où les fournisseurs ne sont payés que plusieurs mois après la vente du produit.

Actif financier (financial asset / capital asset) ↳ Titre ou contrat générateur potentiellement de revenus et échangeable ou non sur les marchés financiers. Il peut s'agir des actions, d'un contrat de bail ou encore de créances. Un actif financier peut être représentatif d'un actif physique, mais il peut aussi n'être qu'un outil spéculatif totalement déconnecté de la réalité économique.

Actif financier non courant ↳ Se dit d'actif financier dont la vocation est de rester durablement au sein de l'entreprise, plus d'un an. Il s'agit notamment des immobilisations financières (participations, etc.) mais aussi à des créances dont la durée de vie est supérieure à une année. Un stock par exemple n'est pas considéré comme un actif non courant. Actif immobilisé (fixed asset) ↳ Terme comptable désignant les actifs détenus par l'entreprise et dont la vocation est de rester durablement au sein de l'entreprise (immeubles, participations financières, etc.). L'actif immobilisé se trouve logiquement au sein de l'actif du bilan. Il est composé des immobilisations incorporelles (frais de R&D, brevets, etc.), des immobilisations corporelles (usines, terrains, etc.) et des immobilisations financières (participations, etc.). Actif incorporel (intangible asset ) ↳ Se dit d'actifs qui n'ont pas d'existence physique : marque, brevet, fonds de commerce, etc. Ces actifs incorporels peuvent avoir une grande place dans la valeur d'une société, notamment dans les entreprises de recherche et développement. Les actifs incorporels sont le pendant des actifs corporels que sont les terrains, les usines, meubles et autres machines. Actif net ajusté transitif ↳ Méthode de valorisation visant à préciser la valeur des participations cotées ou non d'une entreprise, en se basant sur les cours de bourse. Cette méthode permet une valorisation au plus juste à un instant t de la valeur des participations mais peut entraîner de graves différences avec une approche plus fondamentaliste.

Actif Net Comptable Corrigé ↳ La valorisation d'une entreprise est un exercice complexe et l'ANCC en est l'une des méthodes. Cette technique est surtout utile pour les sociétés foncières où l'essentiel de leur valeur provient de leur patrimoine, et non de leur perspective de croissance. Ainsi l'ANCC ou Actif Net Comptable Corrigé se base sur l'actif net comptable. Ce dernier est la valeur comptable de l'entreprise à un instant t. La correction se traduit par la réévaluation des différents actifs. Ainsi un immeuble peut avoir une valeur comptable fort différente de sa valeur réelle. Ainsi les sociétés foncières n'hésitent pas à communiquer sur leur actif net comptable corrigé. L'actif net comptable n'étant qu'une mesure comptable et n'aidant que peu à la valorisation d'une entreprise.

Actif Net Comptable ou Actif Net (net worth / net asset value) ↳ Valeur comptable d'une entreprise. Calculé en soustrayant de la somme des actifs non retraités de la société, l'ensemble des dettes contractées, l'Actif Net Comptable ou ANC n'est utilisé qu'à titre d'information car il ne correspond pas à la réalité des actifs réels de l'entreprise. Ainsi il n'est pas tenu compte d'éventuelles plus-values latentes sur un immeuble totalement amorti. On lui préférera l'Actif Net Réévalué. Le principe de prudence oblige l'entreprise à provisionner si ses actifs perdent de leur valeur dans le temps. De plus, certains actifs sont amortissables. Chaque année, un amortissement est calculé afin de lisser le coût d'acquisition du bien. Un immeuble acheté il y a 30 ans peut avoir une valeur nette nulle. Or l'immeuble existe toujours et sa valeur est élevée. Dans ce cas, l'entreprise peut réévaluer ses actifs. Actif Net par action (net assets per share) ↳ Part de l'actif net contenu dans une action. Se calcule en divisant l'actif net de l'entreprise par le nombre d'actions. Les entreprises dites de croissance ont un actif net par action bien plus faible que les sociétés foncières. Investir sur une société dont la valorisation est proche de son actif net par action peut être un investissement intéressant, car la croissance potentielle n'est pas prise en compte par le marché. L'actif net désigne l'actif total auquel on a retiré les dettes. Toutefois l'actif net par action n'a d'intérêt que si l'actif a été retraité. En effet, une donnée comptable n'a souvent que peu de rapport avec la réalité du marché. Un immeuble peut ainsi

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valoir bien plus sur le marché que dans les livres comptables de la société. Actif Net Réévalué (revalued net asset) ↳ Au contraire de l'Actif Net Comptable, l'Actif Net Réévalué d'une entreprise se base sur la valeur vénale et non comptable des biens détenus. Ainsi certains biens peuvent avoir une valeur comptable nulle, alors que leur valeur de marché est élevée. De plus, certains actifs ne sont pas correctement évalués comme la valeur d'une marque. Actif non amortissable ↳ Se dit d'un actif qu'il n'est pas possible d'amortir comptablement. Il s'agit notamment des terrains. L'amortissement permet d'étaler sur une période plus ou moins longue l'investissement consenti par l'entreprise. En effet, il n'est pas logique que le coût de l'acquisition d'une machine ne soit pris en compte que l'année de son achat, alors qu'elle servira plusieurs années. Dans le cas des biens non amortissables, aucune obsolescence n'est constatée dans le temps, et donc aucun amortissement non plus. Actif non financier ↳ Se dit d'un actif qui ne peut être négocié sur les marchés financiers. Dans les bilans des entreprises, les actifs non financiers comprennent notamment les immobilisations corporelles et incorporelles. Mais les entreprises notamment, ont trouvé la parade : la titrisation. Cette technique visant à améliorer la liquidité d'actifs peu ou pas liquides en créant des titres financiers liés à ces mêmes actifs. Actif non opérationnel ↳ Se dit d'un actif n'intervenant pas dans la formation du résultat opérationnel de l'entreprise. Ce dernier pourrait donc être qualifié d'actifs non stratégiques et être cédé facilement sans remettre en cause l'activité de l'entreprise. Il peut s'agir d'entrepôts, d'une flotte de véhicules ou encore de biens acquis lors du rachat d'une autre société. Actif non stratégique ↳ Se dit d'un actif détenu par une entreprise qui ne représente pas le coeur de métier de la société. Ainsi si une société est spécialisée dans la construction automobile, un actif non stratégique pourrait être une participation dans un casino. Les actifs non stratégiques sont les actifs les plus rapidement cédés en cas de rachat, par LBO notamment, ou lors des restructurations. Actif réalisable

↳ Se dit d'actifs détenus par l'entreprise facilement cessibles et dont la durée de détention est inférieure à 1 an. Ne pas confondre avec l'actif disponible qui lui est cessible quasi immédiatement. Ce type d'actifs est étudié avec soin dans le cadre des projets de rachats, notamment sous la forme de LBO. Les actifs réalisables sont cédés rapidement afin de rembourser le plus gros de la dette. Actif risqué ↳ Actif dont le risque est supérieur au risque des emprunts d'Etat ou actif sans risque. Ce type d'actifs nécessite donc tout logiquement une rentabilité supérieure à la rentabilité d'un actif sans risque. En effet, pourquoi un investisseur se placerait sur un actif plus risqué qu'un actif sans aucun risque ? En finance, le couple rentabilité / risque est primordial dans le choix des valeurs. Un investisseur privilégiera le risque mais une rentabilité élevée, alors qu'un autre privilégiera la sécurité pour une rentabilité faible. Actif sans risque ↳ Actif dont il n'y n'existe pas de risque de nonremboursement (ou quasi nulle) et où la rentabilité est garantie. Il s'agit notamment des emprunts d'Etat à long terme. Le taux de ces derniers est ainsi souvent utilisé dans les calculs financiers pour déterminer le couple rendement/risque d'un actif. Associé à la prime de risque, l'investisseur pourra obtenir le taux de rentabilité exigé. Plus le risque est élevé, plus la rentabilité demandée sera élevée. L'investisseur arbitre alors entre sécurité / faible rentabilité et risque / forte rentabilité en fonction de son vécu et de ses objectifs. Actif sous jacent / actif support (underlying / underlying asset) ↳ L'actif sous-jacent est l'actif réel sur lequel s'appuie un produit dérivé. Ainsi en cas d'évolution du cours du sous-jacent, le produit dérivé amplifiera cette hausse, dans un sens ou dans l'autre. Pour un call Accor d'échéance Décembre 2004, l'actif sous-jacent est l'action Accor. L'actif sous-jacent peut être une action, une devise ou encore un panier d'indices ou une matière première.

Actif stratégique ↳ Un actif stratégique est un actif qui représente le métier même de l'entreprise (the core business). Ainsi une usine de montage d'automobiles est un actif stratégique pour une

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société comme Renault. L'actif stratégique est à mettre en balance avec l'actif non stratégique. Ce dernier peut être vendu sans remettre en cause la bonne marche de l'entreprise, le plus souvent pour se désendetter ou redistribuer des fonds mal utilisés aux actionnaires. Un camping détenu par Renault peut être considéré comme un actif non stratégique. Actif successoral ↳ Ensemble des actifs à redistribuer dans le cadre d'une succession. Ces actifs seront diminués du montant du passif successoral à savoir les dettes. Cet actif peut être multiple et comprendre tout aussi bien des terrains, qu'une maison de famille ou encore de l'argent retrouvé dans les oreillers. Les droits de succession se calculent sur l'actif déduit du passif, et en fonction de chaque héritier. Actif toxique ↳ Se dit de créances dont le remboursement n'est pas ou peu garanti. En cas de créances douteuses, le créancier a l'obligation de provisionner cette perte potentielle. Par répercussion, un actif détenu par une banque peut influencer le résultat d'autres banques. En effet, ces dernières peuvent aussi avoir des créances sur la banque détenant initialement l'actif toxique. Il y a donc propagation du risque. Actifs cachés ↳ Actifs non pris en compte dans l'évaluation d'une entreprise par le marché. Ces actifs ne sont pas cachés au sens propre du terme mais le marché ne prend tout simplement pas en compte leur valorisation ou leur potentiel dans la composition du cours de l'action. Cela peut s'expliquer par exemple à cause de la technicité de la division concernée.

Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées ↳ Poste comptable désignant une filiale dont la probabilité de cession est très forte et quasi attendue. Cette filiale doit respecter les critères de l'IFRS 5.6 à 8. Le montant de la vente correspond à la valeur nette comptable. Ces actifs sont bien évidemment non stratégiques pour l'entreprise qui souhaite les céder rapidement.

Action (Stock / Share) ↳ Valeur mobilière représentant une part de capital d'une société. En contrepartie de l'achat d'actions, l'investisseur a un droit aux bénéfices (le dividende), un droit de vote aux Assemblées et un droit au boni de liquidation.

L'action est par nature librement cessible sauf accord contraire. Il existe des sociétés en actions, comme la société anonyme ou la société en commandite par actions. La SARL est une société composée de parts sociales, et non d'actions. Seules les actions peuvent être cotées sur les marchés. Les parts sociales ne peuvent l'être. Le détenteur d'une action s'appelle un actionnaire. Action A (a share) ↳ Lors d'une introduction en bourse, les actions A désignent les anciennes actions. Les actions détenues par les actionnaires avant l'introduction en bourse. Par nature, les actions A sont les actions ordinaires. Pendant un cours laps de temps, les actions A et les actions B sont cotées sur le marché. Mais en temps normal, seules les actions A sont cotées. Action à Bon de Souscription d'Action (ABSA) ↳ Action le plus souvent créée lors d'une augmentation de capital. La nouvelle action se retrouve associée à un bon de souscription d'action qui permettra à son détenteur de souscrire à un certain nombre d'actions à un prix déterminé à l'avance, et jusqu'à une échéance précise. Le bon de souscription d'action est séparable de l'action elle-même. Ainsi l'investisseur peut céder l'action tout en conservant le bon de souscription d'action, ou inversement s'il ne souhaite pas participer à l'augmentation de capital. Action à Bon de Souscription d'Obligation (ou ABSO) ↳ Fonctionnant suivant le même principe que l'ABSA, l'ABSO est un titre hybride qui cumule à la fois une action classique et un bon de souscription. Le bon de souscription donne le droit d'acquérir une obligation selon une parité et à un prix définis à l'avance. Ce type de produits hybrides peut diminuer le coût d'une opération ou encore faciliter sa réalisation. Si l'actionnaire ne souhaite pas utiliser ce bon, il peut soit le vendre, soit l'abandonner à l'échéance. Action à Dividende Prioritaire (ADP) ↳ Type d'actions créées à l'origine afin de protéger l'entreprise d'une éventuelle OPA. L'Action à Dividende Prioritaire est une action qui perçoit un dividende d'un montant supérieur aux actions de type classique, et d'une priorité sur le versement de dividendes. Les titulaires de telles actions sont également privilégiés lors de l'éventuelle liquidation judiciaire de la société en étant prioritaire pour le remboursement du

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capital par rapport aux autres actionnaires. En contrepartie de ces avantages, l'ADP ou Action à Dividende Prioritaire ne donne pas le droit de vote aux Assemblées à ses possesseurs. La part de capital constituée d'ADP est limitée à 25%. De fait, compte tenu de cette absence de droit de vote, la direction de l'entreprise peut verrouiller jusqu'à 25% du capital de façon tout à fait légale. Action à droit de vote double ↳ Se dit d'une action qui comprend non pas un droit de vote, mais deux. En effet, chaque action ordinaire donne un droit aux dividendes, au boni de liquidation mais aussi un droit de vote lors des assemblées générales. L'action à droit de vote double permet d'avoir deux votes au lieu d'un. Cette différence s'explique le plus souvent par la durée de détention de l'action. Un investisseur qui a conservé ses titres plusieurs années peut voir ses droits de vote doubler. La mise en place des actions à droit de vote double permet à certaines entreprises de se prémunir contre les risques de rachat. En effet, le raider devra détenir la majorité des droits de vote et non seulement du capital, pour voir réussir son opération. Les droits de vote double permettent ainsi aux actionnaires historiques de conserver le contrôle tout en ne disposant pas de la majorité du capital. Le nombre de droits de votes dans une entreprise est ainsi aussi important à étudier que le nombre d'actions composant le capital social. Action à droits de vote multiples ↳ Action comprenant en son sein plus d'un droit de vote. Ainsi en France, il existe des actions à droits de vote double. Les droits de vote peuvent doubler notamment avec la durée de détention des actions. Ce type d'actions permet à un groupe d'actionnaires de conserver le contrôle d'une entreprise tout en n'ayant qu'une minorité du capital. Action à vote plural (supershare) ↳ Se dit d'une action composée de plus d'un seul droit de vote. Il s'agit le plus souvent d'actions à droit de vote double. Pour une action, l'actionnaire détient 2 droits de vote. Ce type d'actions permet d'offrir aux actionnaires historiques une prime à la stabilité. Plus la durée de détention est longue, plus les avantages inhérents à la détention sont importants. Action accréditive ↳ Au Canada, une action accréditive permet

d'obtenir d'importantes déductions fiscales pour son détenteur. Ces déductions s'expliquent par la non-déduction au niveau de l'entreprise de certaines charges. Ainsi pour les sociétés dites de ressources, des actions accréditives peuvent être émises si l'entreprise ne déduit pas de ses revenus les frais d'exploration.

Action amortie ↳ Se dit d'une action dont le nominal a été remboursé en tout ou partie à l'actionnaire. Cet amortissement s'effectue soit via des prélèvements sur les dividendes versés, soit via des prélèvements sur les réserves de la société. Une action totalement amortie est une action de jouissance. La fiscalité des actions amorties est spécifique.

Action ancienne ↳ Nom des actions existantes avant la création d'actions dites nouvelles. Les actions anciennes ont le plus souvent des avantages spécifiques par rapport aux actions nouvelles. Les actions anciennes permettent à leur détenteur d'obtenir des droits de souscription pour participer aux augmentations de capital par exemple. A terme, les actions nouvelles sont intégrées au sein des actions anciennes qui restent des actions ordinaires.

Action au porteur (bearer stock share) ↳ Se dit des actions les plus couramment détenues par les actionnaires. Elles s'opposent aux actions nominatives. Une action au porteur permet à son propriétaire de la céder facilement à d'autres investisseurs. Ces titres conservés par un intermédiaire financier sont librement cessibles sur le marché boursier pour les sociétés cotées. Par le passé, une action au porteur était matérialisée par un titre au porteur qu'il suffisait de donner à une autre personne pour transférer la propriété. Action B (B share) ↳ Action provenant d'une opération de haut de bilan, le plus souvent une introduction en bourse. Les actions B sont à rapprocher des ordres B. Ainsi lors des dernières privatisations, les demandes furent supérieures à l'offre. Pour faire profiter le maximum d'investisseurs des privatisations, deux types d'ordres étaient possibles. Un ordre A qui était prioritaire mais qui était limité en nombre d'actions demandées, et l'ordre B qui n'avait aucune limite. L'ordre B n'était bien sur exécuté que s'il restait des actions disponibles une fois l'ordre A validé même partiellement. Ainsi l'ordre B subissait fréquemment un taux de service. Un investisseur qui demande 250 actions peut ainsi n'en recevoir que 2 voire

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aucune. Action coiffée ↳ Se dit d'une action dont la tendance haussière est bloquée par des ventes automatiques. Ainsi le carnet d'ordres laisse supposer que la valeur peut monter mais elle ne monte pas. A chaque fois qu'un même niveau est atteint, de nouveaux ordres de vente se positionnent et bloquent le titre à la hausse. Ce phénomène se produit lorsqu'un investisseur vend des actions par paquet. Il a de grandes quantités de titres à céder mais ne les présente qu'au fur et à mesure sur le marché pour éviter de faire fuir les acheteurs. Action cotée ↳ Se dit d'action qu'il est possible d'acheter et de vendre sur les marchés boursiers. La valeur de l'action évolue donc par la suite en fonction de l'offre (les vendeurs) et de la demande (les acheteurs). Une action est une part d'une société par action. Il peut s'agir d'une société anonyme ou encore d'une société en commandite par action. Ces types de sociétés peuvent donc être cotés sur les marchés boursiers. Action d'apport ↳ Action provenant de l'apport d'actifs d'une société à une autre. Ainsi dans le cadre d'une création d'entreprise, l'apport d'un des investisseurs peut être constitué des activités d'une autre entreprise. Les actions d'apport ont leur pendant, les actions en numéraire qui elles sont payées en espèce. Action de capital ↳ Se dit d'actions non amorties et représentatives du capital. L'action de capital n'est autre que l'action ordinaire qui s'échange sur les marchés financiers et que les particuliers ont le plus souvent dans leur portefeuille boursier. L'action de capital donne un droit de vote, un droit aux dividendes, et un droit au boni de liquidation. Action de concert ↳ Contrat tacite entre plusieurs investisseurs et définissant des opérateurs agissant avec un même objectif. Définie par la loi du 2 août 1989, l'action de concert se retrouve notamment lorsqu'un groupe d'investisseurs souhaite prendre des parts significatives dans une entreprise pour en orienter la stratégie. Individuellement ces investisseurs n'auraient pas eu à faire de déclarations de franchissement de seuil car leur position aurait été inférieure aux seuils de déclaration, mais l'action de concert implique une déclaration à chaque franchissement de seuil. Le pourcentage calculé

est une addition de l'ensemble des parts détenues par les investisseurs participant à l'action de concert. Si, après coup, l'action de concert est découverte, les droits de vote des actions acquises sans déclaration de franchissement de seuil peuvent se voir geler ou annuler, et ce afin de protéger les actionnaires historiques d'une prise de contrôle dissimulée. Action de jouissance ↳ Action entièrement amortie mais qui conserve certains droits. L'action de jouissance est définie par l'article L. 225-198 du Code du Commerce. Le montant du nominal a été amorti à travers un prélèvement sur le dividende ou sur les réserves. L'action de jouissance conserve toutefois son droit de vote.

Action de numéraire ↳ Action libérée en liquidités. Elles peuvent être libérées sur la durée contrairement aux actions créées en contrepartie d'apport en industrie. En contrepartie d'une part du capital, l'actionnaire verse à la société une somme d'argent. Les actions de numéraire n'apparaissent donc que dans le cadre des créations de sociétés ou d'augmentation de capital. Action de préférence ↳ L'action de préférence a un avantage par rapport à une action ordinaire. Cet avantage peut être lié au droit de vote. Un droit de vote supplémentaire par exemple. Ou encore un avantage financier avec un dividende supplémentaire, en contrepartie d'une absence de droit de vote. Des sièges au sein des conseils de l'entreprise ou encore le droit d'utiliser des biens détenus par la société peuvent aussi faire partis de ces avantages. L'avantage lié à l'action de préférence est définie lors de l'émission.

Action de priorité (preference share / preferred stock) ↳ Se dit d'actions associées à divers avantages. Il s'agit notamment de droits de vote double ou de dividende majoré. Ces actions sont le plus souvent émises lors d'opérations financières qui nécessitent de forts capitaux. L'entreprise ayant des difficultés à obtenir de nouvelles souscriptions, les actions nouvellement émises proposent des avantages spécifiques. Action éclair (hit-and-run) ↳ Opération financière réalisée très rapidement. Cette technique vise à empêcher toute réaction de la part d'un camp adverse, ou encore de se positionner rapidement sur un marché ou un titre pour lequel on sait qu'une actualité est attendue. L'action éclair à l'achat peut se déboucler aussi vite à la vente.

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Action en circulation (Outstanding shares) ↳ Nombre total d'actions composant actuellement le capital social d'une société. Ne sont pas prises en compte les actions susceptibles d'être créées à plus ou moins long terme dans le cadre de conversions par exemple. Ce nombre d'actions est utilisé pour calculer la capitalisation boursière d'une entreprise. Il suffit de multiplier ce nombre d'actions par le dernier cours. Pour calculer des ratios tels que le PER, il est préférable d'utiliser le nombre d'actions en circulation auquel on rajoutera les actions à créer. Action fantôme ou fictive ↳ Ce terme ne désigne pas une action mais une forme de rémunération qui permet à un salarié de percevoir ce qu'il aurait perçu si un plan de stock options avait été mis en place. Ces actions fantômes sont versées au moment du départ du salarié et prélevées sur la réserve spéciale de participation. Ces actions fantômes représentent donc une somme d'argent correspondant à la contribution du salarié à la création de valeur au sein de l'entreprise. Action gelée ↳ Se dit d'une action qui n'est plus cessible suite à une enquête judiciaire par exemple. Cette action ne permet pas de recevoir des dividendes, ni de participer aux assemblées générales. Le gel n'est pas définitif et à la fin de l'enquête, l'actionnaire pourra disposer de ses actions à sa guise. Ce type d'enquêtes peut se faire par exemple pour savoir s'il existe une action de concert dissimulée entre plusieurs investisseurs. Action gratuite (bonus share) ↳ Action ordinaire attribuée gratuitement dans le cadre d'une opération financière destinée le plus souvent à augmenter la liquidité du titre. Le fait de recevoir une action gratuite pour une action possédée ne change en rien le patrimoine de l'actionnaire, mais l'accroissement de liquidité permet le plus souvent d'augmenter le cours de l'action. Le capital social d'une entreprise est composé d'actions. Le capital social est le capital historique de la société. A l'origine, la valeur d'une action était celle du nominal. Lors des nouvelles émissions, le prix de l'action se décompose entre le nominal et une prime d'émission. Afin d'améliorer la liquidité d'un titre, l'entreprise peut multiplier le nombre d'actions en circulation. Il suffit pour se faire de diviser le nominal. Si le nominal est de 50 euros, et que l'entreprise le passe à 10 euros, le nombre

d'actions sera multiplié mécaniquement par 5. Pour chaque action détenue, l'actionnaire recevra 4 nouvelles actions, mais la valeur de ses 5 actions sera égale à la valeur d'une seule action avant l'opération. Ce type d'opérations est pratiqué souvent lorsque la valeur des actions est trop élevée. Une action à 25 euros permettra à davantage d'investisseurs de l'acquérir qu'une action à 100 euros. Action inscrite en compte ↳ Chaque titre financier n'est plus matérialisé depuis 1984. Ainsi les titres n'ont plus d'existence papier mais sont inscrites simplement sur des lignes de comptes. Le compte peut être au porteur, au nominatif pur ou au nominatif administré. Chaque type de détention aura une influence sur la façon de gérer au mieux votre portefeuille. Action libérée ↳ Se dit d'une action souscrite entièrement et où le capital a été entièrement versé. Il est en effet possible de créer une action mais de ne payer la valeur de l'action que plusieurs années plus tard. La libération progressive du capital d'une entreprise permet aux actionnaires de ne débloquer les fonds qu'en fonction des besoins réels de l'entreprise. Action nantie ↳ Se dit d'un titre dont la cession ne peut intervenir qu'avec l'autorisation de la personne détenant le nantissement. Des actions nanties peuvent ainsi garantir un prêt. Le prêteur n'accordera le prêt que, si en contrepartie, il reçoit des titres en garantie. S'il n'est pas remboursé, il pourra récupérer son prêt via les actions nanties.

Action nominative ↳ Contrairement à une action au porteur, une action nominative se voit inscrite dans les livres de la société. Cette dernière connaît ainsi l'identité exacte du détenteur de l'action. L'action nominative a quelques avantages liés à l'identité, notamment recevoir davantage d'informations sur l'entreprise. Une action devient nominative à la demande de son détenteur. L'investisseur montre ainsi qu'il souhaite investir à long terme dans la société.

Action non cotée ↳ Action qui ne s'échange pas sur un marché boursier. Il peut s'agir d'actions de multinationales comme de petites PME. La très grande majorité des entreprises n'est pas cotée

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en bourse. Seule une petite minorité des sociétés décident de s'introduire sur les marchés. Cette décision peut s'expliquer par un besoin de reconnaissance, ou encore et surtout, un besoin de financement.

Action non libérée ↳ Se dit d'une action dont le capital n'a pas été entièrement versé par le souscripteur. En effet, il est possible de constituer une entreprise tout en ne libérant pas immédiatement la totalité du capital. Les actions sont certes souscrites par les actionnaires, mais ces derniers n'apportent pas immédiatement les fonds. Les fonds seront apportés progressivement en fonction des besoins de financement de l'entreprise. Action nouvelle ↳ Action créée lors d'une augmentation de capital. Les actions nouvelles sont celles nées lors de l'augmentation au contraire des actions anciennes existantes déjà avant l'opération. Une fois l'opération terminée, l'action nouvelle devient une action ordinaire. L'action nouvelle n'a pas d'avantages particuliers, mais dispose toutefois d'un code ISIN différent pour la différencier de l'action ancienne. Action ordinaire (common stock / ordinary share) ↳ Il s'agit d'actions qui n'ont pas de droits ni d'obligations spécifiques. Une action représente une part du capital social, donne droit aux dividendes et permet à son détenteur de voter lors des assemblées générales. L'action ordinaire est celle la plus communément détenue par les actionnaires. Il existe aussi des actions à dividendes prioritaires qui permettent d'obtenir des dividendes plus élevés.

Action préférentielle (preferred share) ↳ Se dit d'une action ordinaire à laquelle est attaché un droit spécifique. Ainsi l'Etat peut demander une action préférentielle sur un groupe à privatiser pour conserver un droit de veto. A terme, l'Etat abandonne son action préférentielle pour des actions plus classiques ou un désengagement total dans la gestion de la société.

Action privilégiée ↳ Type d'actions proposant des caractéristiques différentes de l'action ordinaire. Il s'agit notamment des actions à dividendes prioritaires.

↳ Terme utilisé principalement au Canada et définissant une action classique mais que l'émetteur a la possibilité de racheter selon des conditions initialement prévues. Ce peut être le cas d'opérations financières qui se traduisent par la création d'actions rachetables. L'émetteur aura alors la faculté de les racheter facilement dans l'avenir. Action reconstituée ↳ Se dit d'une action récréée après le rapprochement d'un certificat d'investissement et d'un droit de vote. En effet, un certificat d'investissement n'est rien d'autre qu'une action à laquelle on a retiré le droit de vote. Les certificats d'investissements ne se sont pas très développés en France tant la valeur du droit de vote est importante. Action réductible ↳ L'action réductible provient d'une augmentation de capital. Elle est émise si les actions dites irréductibles n'ont pas été souscrites en totalité. Ces dernières concernent en priorité les anciens actionnaires ou les détenteurs de droits de souscription. Leur part de capital, qui leur est du dans le cadre de l'augmentation de capital, ne peut être réduite. Or certains actionnaires souhaitent davantage de titres. Ils se tourneront donc vers les actions réductibles. Ils recevront alors un nombre de titres correspondant à leurs demandes mais en tenant compte de la demande globale du marché pour ces titres, et bien évidemment en tenant compte du montant de l'augmentation de capital. Une augmentation de capital est toujours limitée. Action reflet ou traçante (tracking stock) ↳ Actions reposant non pas sur le groupe dans son ensemble, mais sur une division ou un pôle d'activité. Les dividendes perçus par le détenteur d'une action reflet sont directement liés aux résultats de la division concernée. L'émission d'actions reflets a un effet relutif sur la valorisation de l'entreprise grâce à une meilleure valorisation de ses divisions. Les actionnaires privilégient la facilité de lecture des bilans des entreprises. Ainsi une entreprise avec une activité très précise aura une valorisation plus juste que si elle est noyée dans un groupe. Action remboursable ↳ Action qui peut être rachetée par l'entreprise après avoir été émise par cette dernière. L'entreprise est à l'initiative du rachat des actions. En acquérant ses propres actions, l'entreprise utilise une trésorerie pléthorique pour améliorer son bénéfice net par action. Elle confie donc à ses actionnaires le soin de placer eux mêmes leur argent.

Action rachetable (redeemable shares)

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Action sociale ↳ Ensemble des dispositifs et moyens mis en oeuvre pour le bien collectif. Des actions sociales peuvent être mises en place dans les entreprises afin d'aider les salariés. Ainsi certaines entreprises n'hésitent pas à prêter de l'argent à des taux réduits à leurs salariés. Les cadeaux de Noël aux enfants des salariés font aussi partis de l'action sociale. Action souscrite ↳ Se dit d'une action qui a trouvé preneur. Toutefois la souscription n'implique pas la libération des fonds. Il est possible pour une entreprise d'émettre des titres financiers. Ces titres sont souscrits par des actionnaires, mais la loi n'oblige pas ces derniers à apporter immédiatement les fonds nécessaires à l'achat des titres. Action spécifique ↳ Dans le cadre d'une privatisation, l'action spécifique confère certains droits à l'Etat qui a privatisé la société. Ces droits peuvent notamment être un droit de vote particulier qui peut bloquer l'arrivée d'un nouvel actionnaire majoritaire dans le groupe, ou encore toute décision nécessitant les 2/3 du capital. L'action spécifique a ainsi des pouvoirs supérieurs à sa seule part dans le capital. Action subalterne (restricted share) ↳ Se dit d'une action classique mais dont le droit de vote a été supprimé ou réduit. Ainsi, alors qu'une action comprend un droit aux dividendes et un droit de vente, l'action subalterne ne comprend pas de droit de vote. En contrepartie, le dividende est majoré ou non. La valeur de l'action subalterne est plus faible à cause de l'importance du droit de vote. Action support (underlying stock) ↳ Action servant de support au marché des Options du Monep ou tout autre marché lié aux produits dérivés. Un produit dérivé évolue en fonction d'un sous jacent. Ainsi si l'action support baisse, le produit dérivé évoluera en fonction de cette évolution, à la hausse ou à la baisse, selon le type de produit financier. Les actions supports les plus communément admises à la Bourse de Paris, sont les actions constituant l'indice CAC 40, à savoir les actions les plus liquides. Action synthétique ↳ Opération laquelle un investisseur achète un call et vend un put de même échéance et de même nature. L'objectif est donc de reproduire la performance d'une action, sans toutefois la

détenir. Les caractéristiques de l'action sont reconstituées synthétiquement. Ainsi pour un investissement moindre, le trader joue indirectement l'évolution de l'action. Actionaria ↳ Salon boursier annuel créé en 1998 et réunissant à la fois des intermédiaires financiers, des sociétés côtés, etc. Dédié aux particuliers, il vous permettra de rencontrer directement de nombreuses sociétés cotées, de les découvrir pour y investir ensuite. Plusieurs brokers sont aussi présents pour vous faire part de leurs offres. Actionnaire (shareholder / stockholder / business owner) ↳ Personne physique ou morale détenant pour son compte au moins une action. L'actionnaire détient donc une action au sein d'une société anonyme, société en commandite par actions, société anonyme simplifiée. Les détenteurs du capital d'une SARL possèdent des parts sociales et non des actions. L'action donne un droit aux dividendes, un droit de vote et un droit au boni de liquidation. Actionnaire bancaire ↳ Expression désignant un actionnaire qui est une banque ou une institution financière. L'actionnariat bancaire favorise la financiarisation du secteur concerné. Un actionnaire bancaire peut avoir tout intérêt à prendre une partie du capital de sociétés à qui elles ont prêté. L'actionnariat bancaire peut aussi s'expliquer par une restructuration de la dette qui conduit à une transformation de la dette en capitaux propres. Actionnaire de référence ↳ Actionnaire qui via sa participation dans une entreprise est un personnage important dans le capital. Il ne détient pas un contrôle parfait mais son avis est primordial. Une participation de seulement 20% quand il s'agit de la première participation du capital peut suffire pour être qualifiée d'actionnaire de référence. Si l'entreprise a des difficultés financières, l'actionnaire de référence est le premier sollicité pour renflouer le groupe. Il est très souvent représenté par un ou plusieurs administrateurs au sein du conseil d'administration.

Actionnaire externe ↳ Se dit d'un actionnaire qui n'a pas de fonction au sein de l'entreprise. Pour les sociétés cotées, la plupart des actionnaires sont externes au contraire des entreprises familiales ou des entreprises où les salariés détiennent une part

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importante du capital. Les actionnaires externes ont souvent une vision très différente de celle d'un actionnaire qui aurait des fonctions au sein de l'entreprise. Actionnaire individuel ↳ Terme désignant un actionnaire particulier ou personne physique. L'actionnaire individuel n'est pas une société mais un particulier investissant en bourse pour son compte propre. La plupart des actionnaires individuels le sont à travers des OPCVM, notamment les Sicav. Le nombre de particuliers détenant des actions directement sans passer par un organisme de placement collectif reste faible. Actionnaire interne ↳ Se dit d'un actionnaire qui a une fonction au sein de l'entreprise. Il peut s'agir des salariés de l'entreprise qui ont des actions, mais aussi des dirigeants qui ont repris la société via un LBO par exemple et qui continue de la gérer. L'actionnaire interne aura une vision très différente de l'investisseur extérieur. Actionnaire majoritaire (controling shareholder) ↳ Investisseur ou groupes d'investisseurs détenant plus de la majorité du capital (et/ou des droits de vote) d'une entreprise. De par le pourcentage de droits de vote détenus, ces actionnaires contrôlent le devenir de l'entreprise. Un actionnaire majoritaire en capital peut toutefois ne pas l'être au niveau des droits de vote. En effet, le nombre de droits de votes peut être fort différent du nombre d'actions composant le capital social (droit de vote double, etc.). L'actionnaire majoritaire ne peut toutefois prendre des décisions contraires à l'intérêt de l'entreprise ou des actionnaires minoritaires. Il pourrait être condamné pour abus de majorité. En cas de défaillance de l'entreprise, l'actionnaire majoritaire peut être amené à renflouer la trésorerie de l'entreprise au moyen notamment d'une augmentation de capital ou de comptes courants d'associés. Actionnaire minoritaire (minority shareholder) ↳ Un actionnaire est un investisseur dont la participation est inférieure à 50% du capital de la société. En pratique, tout particulier qui détient des actions d'une société cotée est un actionnaire minoritaire. Son avis n'est que rarement écouté et son vote n'a que peu d'importance lors de l'assemblée générale, même s'il arrive que les actionnaires minoritaires se regroupent pour faire entendre leurs voix.

Actionnariat ↳ Terme englobant la totalité des actionnaires d'une entreprise. On parle ainsi d'actionnariat populaire, familiale ou encore des salariés. La stratégie d'une entreprise peut dépendre en grande partie de son actionnariat. Ce dernier influence la stratégie de part les intérêts des actionnaires. Un actionnaire familial n'aura pas les mêmes attentes qu'un fond de pension ou qu'un spéculateur. Actionnariat étatique ↳ Se dit d'un actionnariat composé principalement d'un Etat. L'Etat n'est pas un actionnaire comme un autre. Il peut être exigeant en termes de dividendes ou empêcher la signature de certains contrats contraires à l'intérêt national. A chaque actionnaire, une stratégie différente. L'Etat peut aussi poursuivre une activité structurellement déficitaire. Actionnariat familial (family shareholding) ↳ L'actionnariat d'une entreprise peut être de différentes formes et de différentes compositions. Un actionnariat dit familial voit l'entreprise être dirigée par une ou plusieurs familles, le plus souvent fondatrice(s). Une famille contrôle et gère l'entreprise. L'actionnariat familial permet d'être moins sujet aux exigences des actionnaires financiers tels que les fonds de pension. En contrepartie, l'actionnariat familial est souvent timoré face aux évolutions souvent rendues nécessaires. L'actionnariat familial peut aussi se traduire par un retrait de la cote. Les inconvénients d'une cotation en bourse peuvent être supérieurs aux avantages perçus, et la famille n'hésite alors pas à racheter les actions qu'ils ne détiennent pas. On a aussi observé des actionnariats familiaux très minoritaires et pourtant conserver la gestion de l'entreprise grâce à l'excellente stratégie des dirigeants.

Actionnariat industriel ↳ Se dit de la composition du capital d'une entreprise lors qu'il est constitué en partie d'industriels. Ainsi si un équipementier automobile a un constructeur automobile comme actionnaire, on peut parler d'actionnaire industriel. L'actionnaire industriel a une logique différente de l'actionnaire purement financier. En effet, l'actionnaire industriel trouvera dans sa participation des avantages supérieurs que la simple rentabilité financière. Une participation auprès d'un fournisseur peut être un excellent moyen d'obtenir des tarifs réduits. Actionnariat populaire ↳ Se dit d'un actionnariat composé de particuliers. L'actionnariat populaire peut ainsi

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se retrouver au capital des entreprises à travers des Sicav, FCP ou encore des FCPE. Beaucoup d'entreprises cherchent à développer l'actionnariat populaire au sein de leur capital. En effet, l'actionnariat des particuliers est jugé plus stable que l'actionnariat d'autres investisseurs.

- les attribuer aux salariés; - régulariser les cours de bourse; - les annuler.

Actionnariat salarié ↳ Part du capital détenue par les salariés d'une entreprise sous forme d'actions, de FCP ou encore de FCPE ou de stock options. Certaines sociétés cherchent à développer l'actionnariat salarié. Ceci a tendance à stabiliser l'actionnariat ainsi qu'à accroître la motivation des salariés. Un actionnaire salarié ne cherchera pas à spéculer sur les actions d'il détient. De plus, dans le cadre d'un plan d'épargne entreprise, il lui est impossible de céder ses titres avant une période définie à l'avance.

Activisme salarial ↳ L'actionnaire n'est plus un simple porteur de parts, mais souhaite prendre le pouvoir au sein de l'entreprise en exerçant son droit de regard et son droit de vote lors des assemblées générales. L'actionnaire salarié voit dans ses titres un investissement mais également son outil de travail. Il cherche donc autant à améliorer ses conditions de travail qu'à rémunérer son investissement.

La détention d'actions propres peut aussi montrer la difficulté de l'entreprise à trouver de nouveaux créneaux de développement.

Activité ↳ Terme ayant plusieurs acceptions. Actionnariat stable ↳ Se dit d'actionnaires qui ont vocation à conserver sur de longues périodes leurs actions d'une entreprise. La plupart du temps, les actionnaires stables ont signé des contrats pouvant les lier à d'autres actionnaires, afin d'asseoir un peu plus la stabilité de leur participation. Les salariés ou encore les particuliers détenant leurs actions depuis plusieurs années, sont considérés comme des actionnaires stables. Ils ne cherchent pas à spéculer sur l'évolution du titre à court terme. Actions auto-contrôlées ↳ Se dit d'actions détenues via des filiales ou directement par une entreprise sur son propre capital. L'entreprise peut ainsi contrôler une part de son capital. Toutefois cette pratique est limitée et la détention d'actions auto contrôlées doit pouvoir se justifier. La plupart du temps, la société qui détient des actions en auto-contrôle les conserver pour pouvoir les échanger dans le cadre d'une opération financière ou encore pour les apporter en conversion d'obligations convertibles par exemple. Actions auto-détenues ↳ Actions détenues directement par l'entreprise représentatives de son propre capital. Une entreprise peut détenir ses propres actions dans le but de les offrir à ses salariés, de les distribuer via une distribution d'actions gratuites, de les supprimer ou encore de les utiliser dans une opération financière, en lieu et place d'une augmentation de capital.

Actions propres ↳ Les actions propres désignent des actions détenues par l'entreprise émettrice de ses actions. La détention de ses propres actions peut s'expliquer par la volonté de :

1. En économie, l'activité d'une entreprise désigne son chiffre d'affaires. 2. En matière boursière, l'activité d'un marché désigne le montant de ses échanges quotidiens. La veille de Noël est ainsi un jour peu actif pour la bourse de Paris. Les volumes d'échanges y sont très faibles. 3. L'activité peut aussi désigner le métier d'une entreprise. Actuaire (actuary) ↳ L'actuaire est chargé de réaliser et d'utiliser des modèles économiques destinés à prévoir les évolutions de nombreuses données : taux d'intérêt, croissance du PIB, évolution du taux de fécondité... Le domaine d'intervention des actuaires est extrêmement large. Chaque actuaire est toutefois spécialisé dans un domaine particulier. Dans le cadre des mutuelles de santé, l'actuaire pourra ainsi établir des profils de risques en fonction de la pathologie des clients. L'actuaire peut aussi calculer le montant d'un bouquet lors de la mise en place d'un viager. Ses rôles sont dont multiples. Actualisation ↳ Calcul de la valeur actuelle de revenus futurs. En effet, 1.000 euros d'aujourd'hui ne sont pas 1.000 € de demain, et percevoir 1.000 € dans 10 ans ne représente aujourd'hui que 700 ou 800 €. L'actualisation permet ainsi de comparer des investissements à horizon de temps différents. Est-il plus rentable de placer x euros sur 7 ans ou un taux moindre mais sur 10 ans ?

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Actualisation des cash flow ↳ Opération par laquelle les flux financiers futurs d'une entreprise sont ramenés à l'année t. En effet, un euro perçu dans dix ans, vaut moins qu'un euro perçu aujourd'hui. Cette méthode est fréquemment utilisée pour calculer la valorisation d'une entreprise. Un flux financier futur désigne les revenus que percevra l'entreprise dans les années futurs. Actuariat ↳ Domaine financier lié à la gestion des risques, telle que le calcul des espérances de vie dans le cadre des assurances. L'actuaire est un spécialiste des statistiques. Ces statistiques seront utilisées dans divers domaines. Ainsi, il est utile pour un assureur de connaître la durée de vie moyenne de ses souscripteurs, afin de calculer au plus près les primes d'assurances à verser. Actuariel (actuarial) ↳ Se dit d'un taux. Un taux actuariel est le taux réel d'un placement en obligations. Ce taux diffère du taux nominal par le montant de la prime d'émission, la prime de remboursement ainsi que du cours de l'obligation. En d'autres termes, le taux nominal affiché d'un placement n'est pas forcément le taux obtenu en fin de ce même placement. Les caractéristiques de l'obligation peuvent influencer fortement la rentabilité réelle, le plus souvent de façon positive. Acyclique ↳ Se dit d'un titre ou d'une société dont l'activité ou le cours n'est que peu sensible aux cycles économiques. Ainsi certaines sociétés, qu'il y ait fortes croissances ou profondes dépressions, conserveront le même chiffre d'affaires. Le pendant d'un titre acyclique, est une valeur cyclique qui elle réagira fortement aux cycles économiques de son secteur. Ad valorem ↳ Du latin, en fonction de la valeur, un frais ad valorem est une commission dont le montant est calculé en pourcentage de la valeur. Ainsi une commission de 1,5% sur un ordre de bourse de 7.000 euros, donnera des frais de courtage de 105 euros. Ce terme peut aussi se retrouver pour le montant des honoraires. Adage boursier ↳ Expression désignant un proverbe autour du thème de la bourse, comme les arbres ne montent pas jusqu'au ciel. Cela signifie qu'une hausse n'est pas continuelle et qu'à force, une bulle spéculative se forme et que la chute est toujours à prévoir. Les adages boursiers sont de

bons indicateurs pour la création d'un portefeuille boursier. ADAM ↳ Abréviation de l'Association de Défense des Actionnaires Minoritaires. Créée en 1991, l'ADAM se fit connaître rapidement par Colette Neuville. L'association s'est distinguée à travers plusieurs procès et plusieurs indemnisations obtenues. L'ADAM a été ainsi remarquée dans les dossiers Tuffier, Havas / Compagnie Générale des Eaux, Vivendi-Havas, SchneiderLegrand ou encore Renault-Nissan. Ce type d'associations prend toute sa signification lors des scandales financiers. Ainsi les scandales Enron ou Madoff rappellent que les actionnaires ne sont jamais surs à 100% des comptes qu'on peut lui fournir.

Adhérent ↳ Se dit d'un particulier, ou encore d'une entreprise qui signe un contrat d'adhésion. Dans le cadre d'une assurance, l'adhérent est celui qui cotise et a signé le contrat. Une société peut aussi adhérer à un organisme pour diverses raisons. Ainsi une banque est adhérente au Fonds de Garantie des Dépôts qui garantie les dépôts bancaires de ses clients. Adhérent compensateur ↳ Organisme agréé par LCH.Clearnet SA pour réaliser des opérations de compensation, notamment sur le MATIF. L'agrément implique des conditions strictes comme la détention d'un capital minimum, être une personne morale, avoir plusieurs compétences précises et être réactif aux demandes de LCH Clearnet SA à destination des adhérent compensateur. Adhérent compensateur général ↳ Etablissement agréé par les marchés boursiers pour compenser les opérations de bourse et disposant d'un minimum de fonds propres et/ou d'une garantie bancaire. Réalisant des opérations de compensation, l'adhérent compensateur général est agréé par LCH Clearnet SA, et doit répondre à plusieurs critères pour obtenir cet agrément. Adhérent compensateur individuel ↳ Ce type d'adhérent compensateur doit fournir certaines garanties notamment bancaires et financières pour pouvoir compenser uniquement ses propres opérations, les opérations de ses clients ou encore des négociateurs individuels. Agréé par LCH Clearnet SA, l'adhérent compensateur individuel doit disposer d'un minimum de 10 millions d'euros de fonds propres sans quoi une Garantie à Première Demande sera exigée par LCH Clearnet SA.

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Adhérent compensateur multiple ↳ L'adhérent compensateur est agréé par LCH Clearnet SA afin de faciliter la compensation lors des transactions. Il devient multiple lorsqu'il gère plusieurs membres négociateurs compensés. L'agrément implique plusieurs critères tels que le montant des fonds propres. Ces derniers doivent être au minimum de 25 millions d'euros, et davantage en fonction du nombre de membres négociateurs compensés. Adhérent Mainteneur de Marché ↳ Etablissement ayant reçu l'agrément pour faire office de teneur de marché sur le MATIF. Le mainteneur de marché a donc pour objet d'améliorer la liquidité du marché si celui ci en manque. Il n'a pas vocation à influencer le marché mais uniquement à lui donner les liquidités suffisantes à son bon fonctionnement. Un marché peut liquide entraînera des prix déséquilibrés. Adhérent négociateur ↳ Désigne une institution, un établissement de crédit, etc. qui adhère à un organisme. Il peut s'agir par exemple des organes gérant les places boursières. L'adhérent négociateur ou adhérent courtier a la possibilité de transmettre des ordres pour le compte de leurs clients, mais également pour leur propre compte. La compensation devra toutefois être réalisée par un adhérent compensateur. Adjudication ↳ 1. Méthode de vente aux enchères faisant intervenir un notaire, un juge ou encore un fonctionnaire. L'acquéreur sera la personne qui aura formulé l'offre la plus élevée. Ce type d'adjudication peut notamment se retrouver dans le domaine du financement de la dette de l'Etat. L'Etat demande aux banques combien elles sont prêtes à lui accorder et à quel taux. Les taux les plus faibles seront recherchés en priorité par l'Etat. 2. Dans le domaine bancaire, l'adjudication est un moyen de refinancement pour les banques auprès de la Banque de France. Adjudication à l'envers ↳ Procédure visant à racheter les bons du trésor au coût le plus faible possible via un système d'enchères. Ainsi plutôt que de voir le niveau des taux d'intérêt s'accroître, le taux de rémunération chute jusqu'à atteindre un niveau auquel l'investisseur est prêt à prêter. Ce dernier pourra donc proposer un taux très faible pour obtenir le droit de prêter à un Etat. Adjudication à la hollandaise ↳ Mise aux enchères inversée où le prix de vente

diminue jusqu'à trouver un acheteur. L'acheteur se doit donc de choisir le bon moment entre son prix maximum d'achat et le prix qu'il estime que les autres acheteurs seront intéressés. Ce type d'adjudication peut être très rapide et est souvent utilisé sur les marchés de poissons.

Adjuger ↳ Sur le marché de la dette, les Etats réalisent des adjudications afin de financer leurs besoins financiers. L'Etat fixe un montant d'emprunt, et les prêteurs potentiels proposent leurs taux. L'Etat sélectionne ensuite les taux les plus bas pour satisfaire à leurs besoins. A la fin de cette séquence, l'Etat annonce qu'il a adjugé x milliards d'euros à tel taux. Le verbe s'adjuger signifie lui une progression. Ainsi le CAC 40 s'adjuge 4%, le CAC 40 progresse de 4%. ADM ↳ Acronyme désigne l'Approche du Doigt Mouillé. Il s'agit là plus d'une expression humoristique des forums boursiers que de véritable approche. Le choix de la valeur est fait presque au hasard. Certes on peut connaître la tendance à un instant t mais elle change constamment de sens, et cette approche consiste à dire que l'investisseur a choisi ses titres totalement au hasard et sans élément factuel.

Administrateur ↳ Membre d'un conseil d'administration. L'administrateur perçoit des jetons de présence en échange de sa présence lors des conseils. Les rôles de l'administrateur sont nombreux mais les grandes décisions nécessitent l'avis et le vote du conseil d'administration. Toutefois, plusieurs scandales financiers ont montré les limites des conseils d'administration et notamment leurs pouvoirs de surveillance.

Administrateur de biens ↳ Le propriétaire d'un bien décide de donner mandat à un administrateur de biens afin que ce dernier gère ce bien immobilier. L'administrateur de biens gère ainsi les loyers, la sélection des futurs locataires, etc. L'administrateur de biens se rémunère via une commission prélevée sur le montant des loyers perçus par exemple. Administrateur judiciaire ↳ Dans le cadre d'une procédure collective, telle qu'un plan de continuation de l'entreprise, l'administrateur judiciaire est mandaté par le Tribunal de Commerce dans le but d'aider la direction en place d'une entreprise à résoudre les différents problèmes de cette dernière. L'administrateur judiciaire peut aussi prendre la

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place du dirigeant. Administration fiscale ↳ Ensemble des services de l'Etat dont la vocation est de calculer l’impôt mais également de le récolter. L'un de ses services est représenté par la Direction générale des Finances Publiques ou DGFIP. L'Administration calcule donc l'impôt à payer par le contribuable, le récolte et éventuelle engage des procédures de recouvrements. Admission ↳ Une entreprise est dite admise sur un marché lorsque ses actions ont reçu l'agrément de l'AMF (ex COB) et peuvent être traitées sur un marché. Exemple : Admission à la côte officielle. Au sens large, l'admission désigne toute entrée sur le marché d'une nouvelle émission. Il peut s'agir aussi bien d'actions nouvelles, que d'obligations ou encore d'emprunts d'Etat.

prioritaire permet d'obtenir un dividende supérieur et en priorité par rapport aux autres actionnaires, mais en contrepartie d'une absence de droit de vote. Ce type d'actions permet aux entreprises de ne pas modifier la composition des droits de vote en continuant à obtenir des fonds sur le marché. Toutefois ce type d'actions n'a pas reçu un très grand succès de la part de la communauté financière. ADR (RDA) ↳ Abréviation de American Depositary Receipt. Ce type de titres est fréquemment utilisé pour les entreprises non américaines désireuses de s'introduire sur le marché boursier des EtatsUnis. Les coûts d'introduction et de cotation sur un marché étranger ne sont pas faibles, et beaucoup d'entreprises françaises font marche arrière et décident de se retirer du marché boursier américain pour se recentrer sur le marché français.

Adosser / Adossement ↳ Une société est dite adossée quand son activité est garantie par une société de niveau supérieur. Cet adossement permet à de plus petites structures de profiter de taux spécifiques ou encore de contrats spécifiques. Ainsi une petite structure peut bénéficier des conditions commerciales d'une plus grande entreprise en s'adossant à elle. En cas de défaillance de la petite structure, la grosse entreprise prendra en charge l'emprunt de la petite structure par exemple.

Adresse IP ↳ Chaque machine reliée à un réseau est reconnue grâce à une adresse machine appelée adresse IP. Pour un internaute, cette adresse change à chaque reconnexion (sauf adresse IP fixe). C'est cette adresse qui est utilisée le plus souvent pour distinguer une visite d'un internaute avec les logiciels de tracking. En pratique, plusieurs internautes peuvent partager la même adresse IP notamment dans le cadre des réseaux d'entreprises.

L'adossement est ainsi une garantie vis à vis des prêteurs.

ADSL ↳ La liaison ADSL permet à un internaute de surfer beaucoup plus vite en utilisant sa ligne de téléphone classique. Contrairement au câble, l'ADSL nécessite des investissements urbains bien moins conséquents.

ADP ↳ Abréviation d'Action à Dividende Prioritaire. Il s'agit d'action qui bénéficie d'un dividende majoré en contrepartie de l'absence de droit de vote. Ce type d'actions est très largement sous évalué par rapport à une action ordinaire. En effet, le droit de vote est un élément important de la valeur d'une action.

Au fil des années, l'adsl va être remplacé par la fibre optique qui permet des débits bien plus élevés, mais qui nécessite des investissements très lourds.

ADPIC ↳ Abréviation des Accords sur les Droits de Propriété Intellectuelle liés au Commerce. Ces accords sont nés du Cycle d'Uruguay de l'Organisation Mondiale du Commerce, qui a eu lieu de 1986 à 1994. Ces accords ont pour but de fixer des principes de bases concernant la propriété intellectuelle et ce pour la première fois au niveau mondial.

Advance decline ratio (Avancées / Déclins) ↳ Indicateur technique permettant de connaître la puissance du marché en étudiant le nombre de valeurs en baisse et le nombre de valeurs en hausse. Ainsi si un marché s'inscrit dans une tendance haussière mais sans réelle puissance, cette tendance n'a pas réellement signification. Plus simplement, il peut être aussi très utile d'étudier les volumes du marché pour savoir si la tendance est forte ou non.

ADPSDV ↳ Abréviation d'Action à Dividende Prioritaire Sans Droit de Vote. Une action à dividende

Advance retail sales (vente au détail) ↳ Statistique mensuelle américaine représentant les ventes de biens de consommation ou les

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ventes au détail. Ces statistiques sont fortement suivies par la communauté financière car elles sont symptomatiques de la bonne santé de l'économie américaine. Des chiffres inférieurs aux prévisions, et le Dow Jones peut perdre plusieurs pourcents en quelques minutes.

Advances And declines ↳ Les advances and declines désignent les hausses et les baisses de la séance. Le nombre de hausses et de baisses peut également être étudié à travers un ratio. En effet, la hausse ou la baisse d'un marché peut se faire sur quelques valeurs seulement, les plus grosses. En étudiant le nombre de hausses et de baisses, on peut plus facilement savoir si l'évolution est bien marquée sur tout le marché.

ADX ↳ Outil technique désignant l'Average Directional Movement. Il permet de savoir si un titre est dans une tendance ou non, et aussi d'en connaître son intensité. Créé par J. Welles Wilder, l'ADX est donc utilisé pour distinguer les tendances mineures et faibles des tendances marquées. Ces dernières sont seules véritablement intéressantes pour se positionner et générer des plus-values. ADXR ↳ Acronyme désignant l'Average Directional Movement Index Rating. Il s'agit là d'une façon de lisser les résultats de l'ADX en utilisant le principe de la moyenne mobile. L'ADX ou Average Directional Movement est utilisé pour détecter des tendances. En effet, en analyse technique, la détection de tendances est sans doute la méthode la plus rentable pour générer des plus-values. AED ↳ Cet acronyme désigne le code de la monnaie émiratie, à savoir le Dirham des Emirats Arabes Unis. Apparu en 1973 en remplacement du rial, le dirham émirati tient ses origines de la drachme grecque, utilisée originellement dans les pays méditerranéens. Chaque dirham se décompose en 100 fils, au même titre que les cents sont la division des euros. AEX ↳ Abréviation de Amsterdam Exchange index. Indice reprenant les 25 valeurs des plus grandes entreprises cotées sur la bourse d'Amsterdam aux Pays Bas. Chaque place boursière a son propre indice boursier afin de le suivre rapidement, sans détailler chaque valeur. Il se compose de valeurs comme Royal Dutch Shell ou encore Unilever. Afate

↳ Acronyme désignant l'Association Française des Analystes Techniques. L'AFATE fut fondée en 1990 par 7 spécialistes de l'analyste technique. L'association a notamment pour objectif de promouvoir l'analyse technique auprès des investisseurs, de les former et de transmettre les nouvelles techniques d'analyses. L'Afate est membre de l'International Federation of Technical Analysts ou IFTA. AFB ↳ Abréviation de l'Association Française des Banques. Cette association a pour objet de représenter les banques auprès du grand public. C'est notamment à elle qu'il revient le travail de communiquer auprès des clients des banques pour expliquer une hausse des tarifs bancaires communs à toutes les banques, ou alors à faire de la pédagogie sur un nouveau produit financier. Mais l'AFB propose aussi les clés pour travailler dans le secteur de la banque ou encore présente les évolutions de la convention collective des banques. AFBD ↳ Acronyme désignant l'Association of Futures Brokers and Dealers Limited. Fondée en 1984, l'AFBD avait pour fonction de superviser les professionnels du monde des futures de Londres. Cet organisme a disparu aujourd'hui en étant regroupé au sein des institutions chargées de contrôler et de superviser les marchés financiers londoniens. AFECEI ↳ Abréviation de l'Association Française des Etablissements de Crédit et des Entreprises d'Investissements. L'AFECEI est un représentant unique auprès des pouvoirs publics des entreprises d'investissements, des chambres de compensation ou encore des établissements de crédit et entreprises de marché. L'AFECEI a notamment négocié la convention AERAS qui a facilité l'obtention d'assurance-crédit pour les personnes malades ou handicapées. AFEI ↳ Acronyme désignant l'Association Française des Entreprises d'Investissement. Cette association a disparu en 2008 pour donner naissance à l'AMAFI ou Association française des marchés financiers. Cette dernière a pour vocation de représenter les différents acteurs de la filière des marchés financiers en France. Elle compte plus d'une centaine de membres de toute nature, soit plus de 10.000 professionnels des marchés. Affacturage (factoring) ↳ Opération par laquelle une entreprise donne ses effets de commerce (créances clients) à une

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société d'affacturage en contrepartie du montant de ces factures, déduction faite des commissions. L'affacturage permet ainsi de liquider certaines créances et de transformer un actif non liquide en liquidité.

Affaire Madoff ↳ Escroquerie montée par un gérant de fond, Bernard Madoff, et qui a coûté plusieurs dizaines de milliards de dollars à des investisseurs fortunés. Bernard Madoff avait organisé son fond comme un système pyramidal. Il remboursait les personnes désireuses de récupérer leurs fonds grâce aux nouvelles souscriptions. La crise de 2008 a mis au grand jour une escroquerie qui datait de plusieurs décennies.

Affaire Stavisky ↳ Au début des années 30, Alexandre Stavisky provoqua une crise parlementaire suite à une escroquerie. Pendant plusieurs années, il distribua, via Gustave Tissier, directeur du Crédit Municipal de Bayonne, pour plusieurs centaines de millions de francs des bons au porteur. Bon au porteur qui fonctionnait sous la forme d'une chaîne de Ponzi. Les derniers arrivants finançaient les intérêts des premiers. Ce scandale éclaboussa toute la classe politique car Alexandre Stavisky avait utilisé son argent pour ralentir les enquêtes contre lui.

Äffärsvärldens Generalindex ↳ Indice de référence de la Bourse de Stockholm, en Suède. Cet indice permet aux investisseurs de comparer la performance de leur portefeuille par rapport à la performance des actions. Attention toutefois, l'indice AFGX, comme bons nombres d'indices, n'intègre pas les dividendes versés par les entreprises. La performance de l'indice est donc inférieure à la performance d'un portefeuille composé des mêmes valeurs.

Affectation du résultat net ↳ A la clôture des comptes, l'entreprise dégage un résultat net. Qu'il soit positif ou négatif, le résultat net doit être ventilé (ou affecté) auprès de plusieurs postes tels que les réserves, la distribution de dividendes ou encore le report à nouveau. Ainsi au début de l'exercice suivant, le résultat net devient nul réparti. Le report à nouveau comprend la part du résultat net qui n'est pas distribuée aux actionnaires ni mis en réserve.

AFFI ↳ Abréviation de l'Association Française de Finance. Cet organisme a pour fonction notamment de promouvoir la recherche financière dans le monde. Créée le 18 janvier 1979, cette association regroupe plus de 400

membres ayant trait aux domaines de la gestion financière, l'enseignement ou encore la recherche. Affiliation ↳ Système qui s'est développé en France à l'automne 2000 et qui s'apparente à une campagne publicitaire. L'affilieur propose des rémunérations à ses affiliés en fonction des clics, des inscriptions ou bien encore des ouvertures de comptes générés par l'affilié. Ainsi un site Internet peut se voir être rétribué par un annonceur car ce dernier a vendu un bien ou ouvert un compte par le biais du site éditeur. Affilié (affiliated) ↳ Se dit d'un site Internet qui promeut un autre site (dit affilieur) via une campagne dite d'affiliation. A chaque fois qu'un internaute venant du site de l'affilié passe commande ou laisse son adresse mail sur le site de l'annonceur, ce dernier rétribue le site éditeur. Ainsi l'affilié n'est pas rémunéré au clic ou à l'affichage mais au lead. AFG ↳ Abréviation de l'Association Française de Gestion Financière. Organisme chargé de promouvoir les professionnels de la gestion d'actifs. Cette association qui regroupe les acteurs de la gestion pour compte de tiers a notamment pour objet d'aider ses membres dans différents domaines, que ce soit juridique, fiscal ou encore comptable. Afghani ↳ Comme tout pays, l'Afghanistan a sa propre monnaie. Ainsi, l'afghani est la devise officielle de l'Afghanistan. Divisé en 100 puli, un afghani a le code ISO, AFN. Apparu en 1925, la banque centrale d'Afghanistan a décidé en 2005 d'adopter un régime de change flottant au niveau international pour sa monnaie, l'afghani. Ainsi la devise évolue librement par rapport aux autres monnaies. AFIC ↳ Abréviation de l’Association Française des Investisseurs en Capital, dédiée aux spécialistes du capital investissement. Près de 300 membres composent cette association, dans des domaines tels que les Sociétés de Capital Risque, les Sociétés de gestion ou encore les Fonds de fonds et les Sociétés de conseil. AFNIC (AFNIC) ↳ Organisme français chargé de l'attribution des noms de domaines en .fr (France), et en .fr (Ile de la Réunion).

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Abréviation d'Association Française pour le Nommage Internet en Coopération. Cet organisme veille à ce que les détenteurs des noms de domaines sous sa responsabilité respectent plusieurs règles.

AFNOR ↳ Abréviation d'Association Française de Normalisation. Cette structure est chargée de développer les normes en France. Ces normes représentent des standards qui peuvent ensuite être appliquées par l'ensemble d'un secteur. Ces normes permettent à chaque entreprise de normaliser certaines opérations et ainsi de prouver ses qualités à ses partenaires. Une entreprise recevant une norme ISO est un gage de qualité pour ses fournisseurs et clients.

After bourse ↳ Néologisme désignant toutes les opérations ou informations dévoilées après la clôture de la séance boursière. En publiant un communiqué de presse après la fin de la séance, la société permet ainsi aux investisseurs de prendre leur temps pour analyser avec sagesse l'information. Une information diffusée en cours de séance risque de faire subir au titre des réactions épidermiques de la part des investisseurs. After Market (après la clôture) ↳ Terme anglo-saxon désignant tout ce qui se produit après la clôture des marchés. Ainsi la publication des résultats est souvent after market, c'est à dire après la clôture de la séance boursière, et ce afin de permettre aux investisseurs de réfléchir, et d'éviter les trop brusques mouvements en séance. AFTI ↳ Abréviation de l'Association Française des Professionnels des Titres, dédiée notamment aux métiers du back office. Fondée en 1990, l'AFTI crée et développe les relations nécessaires entre professionnels au niveau européen, et représente ses membres au sein de négociations qui peuvent avoir lieu avec les autorités de marchés. AG ↳ Acronyme désignant l'assemblée générale. L'AG est la grande messe annuelle des sociétés où se réunissent l'ensemble des actionnaires. Les actionnaires votent alors les résolutions présentées par le conseil d'administration de l'entreprise. Les assemblées générales décident notamment du montant du dividende à distribuer. AGAP ↳ Acronyme désignant l'Association de

Gouvernance de l’Accord Pénélop. Fondée en 2009, l'Agap a pour vocation d'application les accords de Pénélop. Ces derniers visent à standardiser les formats existants de données entre les compagnies d'assurances, les assurés, et les autres opérateurs financiers. L'objectif est de réduire les erreurs de saisie qui se multiplient avec des formats différents. L'AGAP gère notamment l'évolution de Pénélop pour s'adapter aux évolutions du métier. AGE ↳ Abréviation de l'Assemblée Générale Extraordinaire. Assemblée visant à réunir les actionnaires pour décider d'une opération spécifique. Ainsi alors que l'assemblée générale ordinaire peut décider du montant des dividendes à distribuer, l'assemblée générale extraordinaire est convoquée lors d'opérations financières d'envergure comme une augmentation de capital ou encore une introduction en bourse. Agence de notation (rating agency) ↳ Institution chargée par d'autres entreprises notamment de noter sa solvabilité et ses risques financiers. Il existe trois agences de notation dans le monde, et dans la plupart des cas les agences sont rémunérées par les entreprises qu'elles notent. Les agences de notation établissent souvent deux notes : l'une à court terme et l'autre à long terme. La note optimale dont peut bénéficier une entreprise, un pays ou une collectivité est AAA / aaa ou Triple A. Meilleure sera la note, plus bas seront les taux d'intérêts lors d'un éventuel emprunt. En effet, la note, représentant la capacité de solvabilité de l'entreprise, illustre le risque du futur prêteur. Plus le risque est faible, plus le taux de prêt est faible. Agence de rating ↳ Une agence de rating ou agence de notation a pour fonction d'estimer la solvabilité à court, moyen et long terme d'un Etat, d'une collectivité locale, d'une entreprise ou de tout organisme en faisant la demande. Ces organismes ont besoin de telle notation, notamment lors de l'émission de dettes. Si une institution obtient une note élevée, elle peut émettre sur le marché des titres de dettes à un coût bien moindre qu'un autre organisme dont la solvabilité est loin d'être assurée. L'agence de rating a donc un rôle primordial même si elle est souvent critiquée à cause de l'importance de ses dégradations. Une simple dégradation d'un pays peut entraîner l'augmentation sensible du coût de la dette. Agence France Trésor ou AFT

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↳ Institution financière française chargée de gérer la dette de l'Etat. L'Agence France Trésor est ainsi de trouver des souscripteurs pour les émissions de bons du trésor de l'Etat, et ce au taux le plus avantageux pour l'Etat. Cette agence doit constamment lancer de nouvelles émissions de titres pour rembourser les dettes précédentes. Cette cellule dépend du Ministère des Finances. Agency lending (organisme de crédit) ↳ Terme anglo-saxon désignant les organismes de crédit. Ces derniers sont chargés de proposer des crédits auprès des particuliers notamment. Agent coteur ↳ Ancien métier tenu par les agents de change. Ce dernier tenait la cotation d'une valeur. Agent de change ↳ Ancien statut disparu en 1989. Les agents de change avaient pour fonction de négocier les valeurs. Remplacés par les sociétés de bourse, ces dernières avaient pour fonction de transmettre les ordres sur le marché pour le compte de ses clients. L'agent de change est parfois utilisé aujourd'hui abusivement pour désigner un trader. Agent des Marchés Interbancaires ↳ Connu aussi sous l'acronyme d'AMI, les Agents des marchés Interbancaires sont chargés de la passation des ordres sur le marché monétaire. Agent économique ↳ Désigne toute personne à compter du moment que celle ci prend une décision économique. Les agents économiques sont nombreux. De l'Etat qui perçoit les impôts, à l'entreprise qui rémunère ses salariés, en passant par le particulier qui achète une maison. Toutes ces personnes sont des agents économiques et influencent à leur niveau l'économie. Agent immobilier ↳ Intermédiaire immobilier chargé d'aider à vendre, à acheter et à louer des biens immobiliers. L'agent immobilier se doit d'avoir une carte professionnelle pour exercer. En contrepartie de son rôle de conseils et de mise en relation, il perçoit une commission d'agence, dépendante du montant du bien. Agent payeur ↳ Se dit d'une personne morale ou encore physique chargée de payer un impôt, un dividende ou toute autre somme d'argent à un tiers bénéficiaire. Cet agent payeur peut aussi comptabiliser les souscriptions d'une collecte ou encore exécuter la livraison de titres, toujours

pour le compte d'un bénéficiaire. Agent placeur ↳ Individu chargé de rechercher des capitaux auprès d'investisseurs dans le cadre d'une émission de titres. Ainsi des agents placeurs peuvent être recrutés afin de faciliter la souscription d'une émission obligataire. Ces agents placeurs essayent alors de vendre le produit auprès de leur clientèle, moyennant une commission. Faire appel à des agents placeurs peut améliorer la recherche de fonds. Agent représentatif ↳ En macro économie, l'agent représentatif désigne un agent économique correspondant à l'ensemble des agents économiques existants. Il suffit donc d'appliquer à ce seul agent les théories macro-économiques pour en voir les implications sur tous les autres agents. Mais l'agent représentatif a de multiples inconvénients qui induisent des raisonnements erronés. Agio (agio / premium) ↳ Equivalent d'intérêt. Somme perçu par un prêteur en supplément du remboursement de sa créance. Ainsi quand une personne décide d'emprunter de l'argent à un tiers, un intérêt est le plus souvent payé en plus du montant principal de l'emprunt. Le niveau du taux d'intérêt peut dépendre de la nature du prêt, de la solvabilité de l'emprunteur ou encore du montant global. Les agios peuvent aussi définir des frais prélevés par une banque. Agiotage ↳ Opération financière visant à spéculer en profitant du malheur des autres. Ainsi l'agiotage, du mot agio, a notamment eu son heure de gloire lors de l'effondrement du système de Law qui s'est traduit par une hyperinflation. Les personnes les plus riches ont alors acheté massivement des biens dans le but de les revendre plus tard, en profitant de cette forte inflation. Ils ont profité ainsi de la forte baisse du pouvoir d'achat des citoyens. Agioteur ↳ Individu qui manipule le marché boursier pour obtenir des gains financiers substantiels. AGM ↳ Abréviation de l'Assemblée Générale Mixte. Elle regroupe l'assemblée générale ordinaire et l'assemblée générale extraordinaire. Le conseil d'administration d'une société peut avoir tout intérêt à convoquer une AGM, notamment si en plus des décisions courantes, l'assemblée générale des actionnaires doit statuer sur des

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résolutions nécessitant une assemblée générale exceptionnelle. AGO ↳ Abréviation de l'Assemblée Générale Ordinaire. Il s'agit de la réunion une fois par an de l'ensemble des actionnaires de l'entreprise afin de décider certaines résolutions telles que le prix du dividende. Les assemblées générales peuvent être aussi une bonne occasion pour les actionnaires de faire entendre leurs voix sur la stratégie de l'entreprise. Agrégat économique ↳ Se dit d'un ensemble de données permettant de définir une grandeur au niveau national. Ainsi le PIB qui est la somme des valeurs ajoutées, est un agrégat économique. Ces agrégats sont étudiés avec soin car d'eux dépendent les politiques économiques des gouvernements. Ces grands agrégats permettent d'observer les conséquences des politiques économiques. Agrégat monétaire (Monetary aggregate) ↳ Terme désignant les différentes composantes de la masse monétaire d'un Etat. Ainsi on peut y retrouver tout naturellement les pièces et billets, mais aussi les placements défiscalisés comme le Livret A, les OPCVM monétaires ou encore les bons du Trésor. L'évolution de la masse monétaire des Etats est suivie avec attention car elle permet de déterminer l'inflation éventuelle future. Agrément AMF ↳ Autorisation donnée par l'Autorité des Marchés Financiers pour permettre à une société d'opérer sur les marchés ou encore pour proposer certains produits. L'AMF peut ainsi enlever son agrément d'une société de gestion si cette dernière ne respecte pas la réglementation en vigueur. Ce type de décision est pris par le collège de l'Autorité des Marchés Financiers. Agrément fiscal ↳ Se dit de conditions fiscales particulières obtenues par certaines entreprises dans le cadre d'opérations spécifiques et délivré par la Direction Générale des Impôts. La décision d'agrément est prise au niveau local afin d'être au plus proche des problèmes des entreprises de la région. La demande est faite par l'entreprise et la DGI peut refuser. Agrément OPCVM ↳ Elément indispensable dans la distribution d'un OPCVM, l'agrément est accordé en France par l'Autorité des marchés financiers ou AMF afin que l'OPCVM puisse être commercialisé

auprès des souscripteurs potentiels. L'agrément reprend les caractéristiques de l'OPCVM et permet ainsi à l'épargnant d'être informé au mieux. Agressif ↳ Terme désignant une politique d'investissement ou de trading agressif. Ainsi l'investisseur privilégie la rentabilité à la sécurité. Il n'hésitera pas à choisir des valeurs très volatiles et donc très risqué au détriment des valeurs de fonds de portefeuilles. Alors que la gestion en père de famille se traduira par une diversification de son portefeuille boursier, un trader agressif n'hésitera pas à être investi en totalité sur un seul titre s'il pense que celui ci sera très profitable.

AIA ↳ Acronyme désignant les Actionnaires Individuels Actifs. Il s'agit là de particuliers qui investissent de façon régulière sur les marchés financiers. En France, leur part reste très limité à seulement 1% de la population, et la part des produits dérivés dans leur investissement reste faible, à hauteur de 10%. Ils investissent majoritairement en actions, et obligations. AICPA ↳ Abréviation de American Institut of Certified Public Accountant. Cette organisation professionnelle fut fondée en 1887 et compte pas moins de 370.000 comptables américains. Cette organisation définie notamment des standards éthiques concernant le domaine comptable à destination notamment des cabinets d'audits. AIP ↳ Acronyme d'Actionnaire Individuel Passif. Se dit d'un actionnaire qui privilégie le long terme aux prises de positions rapides. Il agit donc peu sur le marché, et fait peu de transactions. Il est très recherché par les sociétés cotées car il permet de stabiliser l'actionnariat de l'entreprise. Un actionnariat stable est plus intéressant pour une société qu'un actionnariat par trop volatile. Ajustabonos ↳ Obligation mexicaine indexée sur l'inflation du pays. Emises par le gouvernement fédéral, le rendement de ces obligations évolue au fil de leur durée de vie. Elles permettent ainsi aux obligataires de disposer d'un titre qui voit ses coupons augmenter avec le niveau d'inflation. Comme tout pays, le Mexique se doit de financer ses besoins et les ajustabonos sont un outil utile. Ajustement ACAV

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↳ Ajustements pris en compte dans le cadre d'une assurance-vie pour comptabiliser les moins-values mais aussi les plus-values potentielles. Il est tenu compte de la valeur de marché des actifs liés à l'assurance elle-même, afin de déterminer les éventuelles plus values. L'acronyme ACAV désigne les Assurances à Capital Variable. Ajustement de cours ↳ Correction des cours antérieurs après une opération financière. Ainsi en cas de division du nominal, il sera nécessaire de diviser d'autant le cours de bourse des années antérieures afin de permettre la comparaison sur plusieurs années. Ce type d'ajustement peut également se faire sur les dividendes, on parle alors de dividendes corrigés. L'ajustement de cours est une pratique courante et n'influence en rien la valeur de vos titres. Ajustement des données par action ↳ Lors de l'augmentation (ou de la diminution) du nombre d'actions, il convient de recalculer différentes données telles que le bénéfice net par action. Ces ajustements peuvent se faire exante en calculant le nombre maximal d'actions à créer (stock option, dividende en actions, etc.). Ces ajustements sont importants car la valorisation d'un titre dépend en grande partie de données calculées par action. Ainsi le bénéfice net par action détermine une grande part de la valorisation d'un titre. Ajustement structurel ↳ Programme développé par des institutions telles que le FMI ou la Banque Mondiale et visant à modifier en profondeur l'économie d'un pays en le réformant. Ces programmes d'ajustements structurels ont été sévèrement critiqués car ils ne tenaient pas réellement compte de la culture du pays. Ces politiques d'ajustements structurels ont été décriés pour avoir mis l'accent sur la production de biens agricoles exportables en lieu et place d'une culture auto suffisante pour les pays les moins développés. Ainsi la croissance de ces pays se retrouvait très fortement liée à l'évolution des prix des biens exportés. Les ajustements structurels conduisent aussi à une forte réduction du budget de l'Etat par une baisse du salaire des fonctionnaires par exemple ou une très forte modération salariale.

Ak ↳ Abréviation utilisée dans les forums et désignant une augmentation de capital. L'augmentation de capital est une étape importante dans la vie d'une société. Cette dernière fait appel aux marchés afin

d'augmenter le montant de ses capitaux propres. Ceci peut s'expliquer par la volonté de se développer, mais aussi de se désendetter. Dans le cadre d'un investissement, l'augmentation de capital n'est donc ni bonne ni mauvaise. Les objectifs poursuivis par la direction pour expliquer cette augmentation de capital sont eux primordiaux. Alena (NAFTA) ↳ Abréviation de l'Accord Libre-Echange NordAméricain. Communauté économique créée en 1994 qui regroupe le Canada, les Etats-Unis et le Mexique. L'objectif est la suppression totale des barrières douanières pour les marchandises entre ses trois pays. La libre circulation des personnes n'est pas envisagée. En supprimant les barrières douanières, ces trois Etats développent naturellement leur commerce, au même titre que la France avec les autres pays de l'Union Européenne. Plus les barrières douanières sont faibles, plus le commerce international s'accroît. La compétitivité de chaque pays n'est plus obérée par les droits de douanes. Alerte ↳ L'investisseur peut recevoir des alertes par mail ou sms si le niveau de cours a atteint un certain niveau. Ainsi l'actionnaire peut être averti d'une chute des cours et prendre position sur les marchés rapidement. Ces alertes sont le plus souvent payantes, soit selon un forfait, soit à chaque alerte. Les banques proposent aussi des alertes si vous dépassez votre autorisation de découvert par exemple. Algorithme ↳ Ensemble d'opérations mathématiques visant à obtenir un résultat. En finance, les algorithmes sont très présents dans les célèbres boites noires. Il s'agit là de s'aider des mathématiques de façon automatique pour trader sur les marchés financiers. Les algorithmes ont permis le développement du trading algorithmique. Ce dernier permet notamment de réaliser des milliers de transactions à la seconde. Algorithmic trading (trading automatique) ↳ Terme désignant le trading automatique. Un système automatique vend et achète en fonction de paramètres prédéfinis. Le terme de boite noir est aussi fréquemment utilisé. L'investisseur ou plutôt les investisseurs confient leur placement à cette boite noire, qu'ils ont soit acheté, soit développé eux même. Celles-ci génèrent automatiquement les signaux d'achat et de vente, et transmet les ordres sur le marché, sans contrôle humain.

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Aliénation ↳ Désigne tout changement de propriété d'un actif. Un bien est aliéné quand il est transféré. Pour le marxisme, l'aliénation consiste à la vente du travail d'un individu en échange d'un salaire. Le salarié n'a aucun pouvoir sur son travail, au même titre qu'une simple machine. Le travail de l'homme est alors aliéné. Il est dépossédé de son travail. Alléger (to lighten / to reduce) ↳ Vendre une partie d'une ligne détenue en portefeuille. Cette vente permet de diminuer l'exposition aux risques liés à cette action. Si le cours du titre a évolué positivement, on parle de prises de bénéfices. Si le titre est en moins-value, l'investisseur préfère prendre une partie de ses pertes mais garde un oeil sur la valeur. Aller à la cave ↳ Expression familière désignant une forte baisse des marchés. Les cours vont à la cave, c'est à dire qu'ils descendent très bas. Cette expression n'est pas sans rappeler celle relative à une forte hausse, à savoir les arbres ne montent pas jusqu'au ciel. Les expressions et proverbes sont fréquents dans le domaine boursier. Aller contre le marché ↳ Se dit d'un investisseur qui joue la baisse du marché alors que la tendance est haussière (ou inversement). Cet investisseur choisit donc une stratégie de type contrarian. Il peut être très rentable d'avoir ce type de stratégies, mais la stratégie la plus courante est encore d'aller dans le sens de la tendance. Il est plus dur de savoir quand se produira un renversement de tendance, que de détecter une tendance. Aller Retour ou A/R (intraday) ↳ Opération d'achat et vente réalisée sur une même journée. Ces opérations ont le plus souvent une faible rentabilité mais leur multiplication peut accroître rapidement les gains sur un portefeuille. Les Aller / Retour peuvent être utilisés soit lors d'annonces spécifiques (secteur, société...) ou bien au sein de la fourchette de cotation qui peut quelquefois être de 3 ou 4%. Les brokers peuvent faciliter ces allers-retours en ne facturant qu'un seul des frais de courtage, le plus élevé. Ainsi la hausse nécessaire pour obtenir une performance positive peut être très limitée, et donc inciter les investisseurs à multiplier les opérations. Alliance de marques (cobranding) ↳ Association de deux marques pour démultiplier

l'effet d'une publicité. Intel a ainsi fortement accru sa notoriété en étant présent sur la plupart des publicités IBM. En contrepartie de cette présence, Intel finançait une grande part des investissements médias d'IBM quand la marque Intel était présence. Ce type d'alliances de marques permet aux deux marques de bénéficier de la notoriété et du sérieux de l'autre. Alliance stratégique ↳ Rapprochement de deux entreprises dans le but de travailler sur un projet commun. Il peut s'agir par exemple pour deux constructeurs automobiles d'une alliance stratégique destinée à développer un nouveau moteur. Ces alliances stratégiques peuvent ou non se traduire par des rapports capitalistiques, notamment l'échange d'une partie du capital des deux sociétés.

Alligator Spread ↳ Sur le marché des options, écart favorable de prix important mais prélevé par les coûts de transaction. Ainsi, l'opération brute est rentable, mais une fois les commissions prélevées, l'opération devient déficitaire. Ce type de phénomène est fréquent pour les petits ordres boursiers. Sur le marché actions, il y a encore une décennie, une hausse de 3-4% n'était pas suffisante pour obtenir une opération bénéficiaire, à cause des frais de courtage bien trop élevés pour les petites transactions. Le choix de son intermédiaire financier, quelque soit le marché, est donc une donnée essentielle à une meilleure rentabilité de votre portefeuille. Un intermédiaire non conforme à vos besoins et votre facture peut doubler ou tripler sur l'année. Allocation ↳ Transfert d'une opération d'un opérateur à un autre. Une allocation peut être manuelle, systématique ou automatique.

Allocation d'actifs ↳ Répartition d'un portefeuille en fonction des actifs le composant. Le gestionnaire divise son portefeuille en actions, obligations, produits dérivés, etc. Cette répartition est sans doute celle qui déterminera le plus la rentabilité de votre portefeuille. Alors que la majorité des investisseurs passent le plus de temps à choisir la valeur dans laquelle ils investiront, le choix de la répartition des actifs est souvent bâclé malgré son importance. Allocation de titres ↳ Décision prise par le gestionnaire de portefeuilles qui décide de la part de chaque titre dans la composition du portefeuille. Ainsi, il

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pourra souhaiter allouer une part de son portefeuille à des actions européennes, et une autre partie à des obligations asiatiques. Il alloue ainsi les différentes composantes de son portefeuille en fonction de ses prévisions.

Allocation stratégique ↳ Terme désignant une répartition de vos ressources en fonction des actifs. Ainsi en termes de performance, il est plus pertinent de prendre du temps à choisir le type d'actifs : action, obligation, emprunt d'Etat, etc. que de sélectionner des valeurs au sein d'une classe d'actifs. L'allocation stratégique est donc la détermination de la répartition de vos ressources sur une série d'actifs. Cette allocation stratégique sera primordiale et déterminera une grande part de la performance du portefeuille.

ALM (gestion actif passif) ↳ Abréviation de Asset Liability Management. Gestion qui consiste à faire correspondre des ressources à long terme avec des besoins à long terme. Ainsi un investissement sur 20 ans nécessite un financement de même échéance. C'est une pratique courante de la gestion financière. Un actif à long terme implique une ressource à long terme. En étant plus simple, on ne finance pas l'achat d'une maison avec un simple crédit à la consommation.

Aloi ↳ Quantité de métal précieux au sein d'une pièce de monnaie. C'est ce terme qui a donné naissance à l'expression de bon aloi. En effet, par le passé, une pièce ne valait qu'à travers le poids en métal précieux qu'elle contenait. De nos jours, la valeur d'une monnaie se base sur sa valeur faciale. Il n'y a plus de métal précieux au sein des pièces de monnaie. Alpha ↳ Moins connu que son grand frère, le béta, l'alpha désigne les performances spécifiques d'un titre financier, hors toute considération de marché. Autrement dit, l'alpha d'un titre désigne la performance de ce dernier si le marché dans son ensemble a une rentabilité de 0. Un alpha positif permettra de démontrer que le dirigeant ou le gestionnaire a créé une réelle valeur par rapport au marché. Alt-A ↳ Cette notation est issue du monde du crédit hypothécaire. Il ne s'agit pas d'un taux sans risque, mais les risques sont plus que limités, surtout par rapport aux forts risques d'insolvabilité que peuvent contenir les subprimes. Ce risque supplémentaire est bien évidemment rémunéré et les investisseurs peuvent obtenir de meilleurs retours qu'un taux

sans risque pour des risques relativement faibles. Alternativa ↳ Créée grâce à la mise en place de la directive européenne dédiée aux instruments financiers, Alternativa est une plateforme de négociations de titres non cotés. Comme toute plateforme nouvelle, Alternative est encore une plateforme peu liquide et limitée aux investisseurs les plus expérimentés. L'information obligatoire fournie sur Nyse Euronext par les sociétés est ici loin d'être aussi présente. Alternative Investment Market (AIM) ↳ Marché anglais à destination des PME. C'est l'un des marchés boursiers les plus dynamiques d'Europe, où il truste les introductions en bourse. Son succès réside principalement dans l'exonération fiscale des plus-values pour les investisseurs. Non règlementé, ce marché est dirigé par le LSE à savoir le London Stock Exchange, la Bourse de Londres au Royaume Uni. Alternext ↳ Marché à vocation des PME qui a vu le jour le 17 mai avec l'introduction de MeilleurTaux.com. Alternext est un marché non règlementé qui facilite l'introduction en bourse de sociétés qui n'auraient pas accès à l'Eurolist. Nulle obligation d'augmenter son capital pour y figurer. Ainsi plusieurs actionnaires n'hésitent pas à céder leurs parts sur le marché afin de tester l'intérêt d'une cotation en bourse sur un marché plus couteux. AMAFI ↳ Acronyme désignant l'Association française des marchés financiers. L'AMAFI est issu de l'AFEI et fut créée en 2008. Elle a notamment pour rôle de représenter les professionnels du secteur financier et boursier en France. Avec plus de 120 sociétés membres de l'AMAFI, cette dernière représente les intérêts de plus de 10.000 salariés. Amendement Fourgous ↳ Dans le cadre d'une assurance-vie, amendement permettant de transformer une assurance vie monosupport, en assurance-vie multisupport. Ainsi en conservant l'ancienneté de l'assurance vie, l'investisseur peut diversifier son portefeuille en y intégrant une assurance vie composée en parties d'obligations ou d'actions. American Depositary Shares ou ADS ↳ Valeur mobilière permettant aux sociétés étrangères d'être cotées sur les marchés américains en dollar. Plusieurs sociétés

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françaises sont ainsi cotées sur le Nyse sous cette forme. Il ne s'agit pas d'une action sans droit. Ainsi les détenteurs d'ADS ont aussi le droit de vote lors des assemblées générales et le droit aux dividendes au même titre que les détenteurs d'actions ordinaires. Les Americain Depositary Shares ne sont pas limitées aux entreprises françaises, mais à toute entreprise non américaine. AMEX ↳ Abréviation de l'American Stock Exchange. Marché boursier américain désigné comme l'antichambre du Nyse. En effet, ses conditions d'admission ne sont pas aussi sévères que celles du Nyse, et ce marché, situé à New York, permet à des entreprises de taille moyenne de s'exercer à la cotation boursière. L'AMEX reste toutefois un marché bien moins important que le Nyse. Amex Composite ↳ Indice boursier américain comprenant plusieurs centaines de valeurs. Il s'agit d'un indice élargi comprenant plusieurs centaines de valeurs, donc les noms sont parfois peu connus du grand public en Europe. Un indice élargi permet une plus grande représentativité de l'indice par rapport au marché dans son ensemble.

AMF ↳ Abréviation de l'Autorité des Marchés Financiers. Cet organisme est chargé notamment de la protection de l'épargne. L'AMF se charge tout autant de protéger l'épargnant que de sanctionner les émetteurs ou les investisseurs qui pratiquent le délit d'initié. Anciennement connue sous le nom de COB, Commission des Opérations de Bourse, l'AMF est né de la fusion entre la CMF et la COB.

AMHA ↳ Abréviation, fréquente sur les forums Internet, de A mon Humble Avis. Ainsi l'internaute exprime un avis, mais qui n'est que le sien. Il est fréquent sur les forums Internet d'utiliser des abréviations. Certains forums refusent les abréviations afin d'éviter que leurs espaces de discussion ne deviennent illisibles pour le non initié. AML ↳ Abréviation désignant l'ordre à la meilleure limite. Il s'agit de l'ancien ordre au prix du marché. L'investisseur cherche avec cet ordre boursier à voir son ordre exécuter rapidement en donnant la priorité aux quantités par rapport au prix.

Aucune limite n'est fixée et l'ordre sera exécuté selon les conditions du marché. Ce type d'ordres est à privilégier pour les valeurs très liquides, et à éviter pour les titres peu liquides. AMM ↳ Acronyme désignant l'Autorisation de Mise sur le Marché. Cette autorisation fait suite au dépôt d'un dossier par un laboratoire pharmaceutique pour distribuer un nouveau médicament. Une fois autorisé sur le marché, un médicament peut toutefois être retiré si l'utilisation de ce dernier provoque des effets secondaires trop dommageables. Amodiation ↳ Acte juridique où un propriétaire décide de confier la gestion de son bien à un tiers. Ainsi le détenteur d'une zone d'exploration pétrolière peut très bien décider de signer un contrat d'amodiation ou cession d'intérêt au bénéfice d'un tiers, pour que ce dernier exploite le gisement concerné. En contrepartie, le propriétaire recevra une redevance. Amorçage (seed money) ↳ Capital investi dès l'origine d'un projet. L'amorçage, comme son nom l'indique, permet à un projet de financer ses premiers besoins. Il peut s'agit par exemple de la location de locaux, de l'embauche de quelques salariés, ou encore de la constitution d'un stock de départ. Le capital d'amorçage peut être réalisé par les fondateurs, la famille ou par des business angels. Les sommes en jeu restent faibles. Amortissement (accrued depreciation / accumulated depreciation / amortisation) ↳ Lorsqu'une entreprise investit dans un nouveau matériel, au lieu de comptabiliser la totalité de l'investissement en charges en une fois, la société a obligation de calculer une dotation annuelle aux amortissements basée sur la durée de vie prévisible du bien acheté. Autrement dit, le coût d'achat d'un ordinateur ne doit pas être enregistré seulement l'année de l'acquisition mais durant trois années. Pour un immeuble par exemple, la durée d'amortissement est entre 15 et 20 ans. Ainsi pour un investissement de 1.500.000 euros dans un immeuble, avec une durée d'amortissement de 15 ans, l'entreprise comptabilisera chaque année dans son compte de résultats : 100.000 euros. Cette pratique permet de lisser les investissements d'une entreprise et de correspondre au plus près de la réalité. Un immeuble a par nature vocation à rester durablement au sein de l'entreprise, il est donc logique que son coût d'acquisition n'affecte pas uniquement l'année d'achat.

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amortie, elle devient une action de jouissance. Amortissement constant ↳ Technique d'amortissement qui consiste à conserver sur toute la durée d'amortissement le même niveau de remboursement du principal. Le montant de l'échéance total s'en retrouvera donc diminué chaque mois car le montant sur lesquels sont calculés les intérêts diminuera à chaque remboursement du principal. Amortissement d'un emprunt (redemption) ↳ Se dit du remboursement du principal d'un emprunt. Lorsqu'un débiteur rembourse un emprunt, le remboursement comprend à la fois les intérêts et le remboursement proprement dit de l'emprunt, à savoir le remboursement du principal. C'est le remboursement de ce principal, que l'on appelle amortissement d'un emprunt. Sur un emprunt à annuité constante, le montant du remboursement du principal augmente constamment car la part des intérêts diminue au fil des années. Amortissement dégressif (declining balance method) ↳ Méthode de comptabilisation des amortissements qui vise à réduire chaque année le montant de l'amortissement. Le bien est ainsi amorti plus rapidement les premières années. Cet amortissement se justifie par l'obsolescence rapide de certains actifs, notamment dans le domaine de l'informatique ou de l'automobile. L'amortissement dégressif vise à éviter de trop forts écarts entre la valeur comptable et la valeur réelle. Amortissement dérogatoire ↳ Terme désignant un surplus d'amortissement par rapport à la méthode d'amortissement utilisée antérieurement. L'amortissement dérogatoire est un dispositif fiscal permettant d'amortir un bien plus rapidement. Ce type d'amortissement reste peu utilisé mais peut permettre de faire correspondre au mieux la valeur de marché avec la valeur comptable d'un actif. Amortissement différé ↳ Se dit d'un emprunt où le montant du principal n'est pas remboursé dans les premiers mois. Seuls les intérêts sont versés, le principal n'étant remboursé qu'après un délai fixé dans le contrat. Ce décalage peut permettre à une entreprise par exemple de financer des travaux et ensuite de rembourser les emprunts au moment du lancement de la nouvelle activité, et donc des rentrées d'argent. Amortissement du capital ↳ Le montant des actions est remboursé aux actionnaires. Une fois cette action totalement

Amortissement exceptionnel ↳ L'amortissement exceptionnel est avant tout un amortissement à usage fiscal. Il permet d'amortir un bien à une vitesse plus rapide que l'amortissement dégressif. De fait, il permet à l'entrepreneur de réduire d'autant son imposition en augmentation ses charges. Toutefois, l'administration fiscale n'autorise l'amortissement exceptionnel que pour certains biens, définis par la loi. Il s'agit notamment des véhicules électriques ou encore des bâtiments neufs destinés à des opérations de recherche. Amortissement linéaire (straight-line depreciation) ↳ Méthode d'amortissement qui consiste à amortir une somme égale chaque année pour comptabiliser la dépréciation d'un bien. Ainsi pour un bien acquis 50.000 euros et amorti sur 5 années, l'entreprise devra comptabiliser une somme de 10.000 euros chaque année en amortissement. La durée de l'amortissement est fixée selon une fourchette définie par des normes comptables. Amortissement par annuités constantes ↳ Type de remboursement d'un emprunt le plus classique. Le montant de l'échéance n'évolue pas tout au long de la vie de l'emprunt mais la part des intérêts va en déclinant. Ainsi au début du remboursement, les intérêts se calculent sur un emprunt important, et donc les intérêts sont très élevés. Mais au fur et à mesure du remboursement, les intérêts se calculent sur un emprunt à rembourser de plus en plus faible jusqu'au moment où le montant des intérêts remboursés par échéance est inférieur au montant du principal remboursé. Amortissement par annuités croissantes ↳ Remboursement d'un emprunt où l'échéance augmente tout au long de la durée de vie de l'emprunt. Ainsi l'emprunt se rembourse de plus en plus vite. Ce type d'emprunts est idéal dans des projets d'investissements où les flux de trésorerie s'accroissent avec le temps. Un restaurant par exemple. Au départ, beaucoup de travaux, donc besoin de financement important. Puis le lancement de l'activité, mais de faibles revenus, et enfin une vitesse de croisière après plusieurs années permettant de rembourser des annuités plus élevées. Amortissement par annuités décroissantes ↳ Remboursement d'emprunt où le montant des échéances décroit tout au long de la durée de vie de l'emprunt. Lors d'un remboursement classique, l'annuité reste fixe, mais le montant du principal remboursé augmente, le montant des intérêts diminuant. Dans un amortissement par annuités décroissantes, les intérêts

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diminuent bien mais le principal reste fixe ou diminue également. Amortissement par unité ↳ Amortissement calculé pour une unité précise. Ainsi on peut parler d'amortissement du kilomètre ou encore d'amortissement par unités produites. Ainsi une voiture peut être amortie sur 200.000 kilomètres par exemple, et à l'issue de ce kilométrage, la valeur de la voiture sera nulle. Cet amortissement peut aussi être envisagé pour une unité de production, amortie selon le nombre de produits réalisés. Amortissement progressif du capital ↳ Ce type d'amortissement est celui que vous pouvez retrouver lors d'un emprunt immobilier. Vos échéances restent fixes, mais la part de remboursement du principal augmente au fur et à mesure du remboursement de la dette. Ainsi, en cas de remboursement anticipé de l'emprunt, le montant de remboursement pourra être égal au montant de l'emprunt initial même après une ou deux années de remboursement. Amortissement variable ↳ Type d'amortissements où ce n'est plus seulement la durée estimée de vie du bien qui est prise en compte ou encore une durée de vie standard, mais l'usure réelle du bien. Ainsi l'amortissement peut changer d'une année à l'autre, en fonction de l'utilisation du bien dans le courant de l'année. Ce type d'amortissements se rapproche au plus près de la déperdition réelle de valeur du bien. AMX Index ↳ Indice de la Bourse d'Amsterdam au Pays Bas. Abréviation d'Amsterdam Midkap Index. Créé en 1995, l'AMX Index est composé des 25 valeurs suivant celles présentes dans l'indice AEX. Ce dernier est l'indice de référence de la Bourse d'Amsterdam. Il est composé de titres comme Binckbank, LogicaCMG ou encore Wereldhave. ANAF ↳ Acronyme de l'Association Nationale des Actionnaires de France. Cette association aide les actionnaires à défendre leurs intérêts. Analyse boursière ↳ Etude d'une société à travers le spectre de la bourse. Ainsi on utilise notamment des méthodes de valorisation comparatives. La valeur est comparée à d'autres valeurs cotées, en se basant sur les mêmes ratios. Ainsi une société aura un PER inférieur au PER du marché et est donc susceptible d'être sous-valorisée et donc potentiellement intéressante pour un investissement à long terme.

Analyse chartiste (charting) ↳ Analyse basée sur l'étude approfondie des graphiques d'un titre. Les graphiques peuvent représenter les cours, les volumes, ou tout autre indicateur technique. L'analyse chartiste repose principalement sur le fait que les évolutions des cours ne sont pas imprévisibles et sont directement liées à la psychologie des acteurs du marché. L'analyse chartiste peut aussi être dénommée l'analyse graphique. Analyse comparative ↳ Se dit d'une analyse financière classique qui vise à comparer les principaux ratios d'une entreprise, avec les ratios d'entreprises similaires ou appartenant au même secteur d'activités. L'objectif est ici de déceler les différences financières pouvant exister entre telle ou telle entreprise, et ainsi déceler d'éventuelles opportunités d'investissements. L'analyse comparative peut certes sembler simpliste mais elle permet souvent de comprendre les mécanismes de formation des résultats d'une entreprise, et déceler ses éventuelles faiblesses. Analyse concurrentielle ↳ Développée par Michael Porter, elle permet d'étudier les forces et les faiblesses de la concurrence à travers 5 points clés qui sont : - les concurrents : au sens large. Il ne s'agit pas de s'arrêter aux concurrents qui proposent exactement le même produit; - les concurrents à venir - les clients : certains clients sont-ils plus essentiels que d'autres ? - les fournisseurs - les produits de substitution : si je vends de l'automobile, le train est un moyen de substitution.

Analyse du bilan ↳ Se dit d'une analyse pointue du bilan comptable d'une entreprise. L'analyste étudie avec soin l'actif et le passif du bilan, vérifie que les actifs à long terme sont bien financés par des passifs à long terme et que l'entreprise n'est pas en situation de déséquilibre bilanciel. Ainsi cette étude peut permettre de valoriser au mieux le patrimoine de l'entreprise à l'instant de la clôture des comptes.

Analyse en tendance ↳ Toute analyse financière doit se faire en étudiant l'évolution sur plusieurs années. Une analyse fondamentale se bornant au dernier exercice ne sera pas en mesure d'apprécier l'évolution de l'activité de l'entreprise, et ne sera pas en mesure d'apporter les bonnes solutions.

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Ainsi, afin d'analyser finement les bilans et comptes de résultats d'une entreprise, il est indispensable de les étudier sur plusieurs exercices, au moins 3. De fait, des charges de personnel qui vous semblaient trop élevés au premier abord, vous sembleront être bien maîtrisées et surtout en forte baisse en étudiant la tendance. Analyse externe ↳ Analyse visant à étudier les opportunités et les menaces d'un secteur économique ou d'un environnement macro-économique pour une entreprise. Prenons l'exemple d'une entreprise ferroviaire. Les forces peuvent résider dans un monopole donné par l'Etat, et les faiblesses se résumer à l'ouverture de la concurrence ou encore au développement d'un autre moyen de transport.

Analyse financière ↳ Document étudiant la totalité des bilans, comptes de résultats, perspectives d'avenir d'une entreprise sous l'aspect financier mais aussi humaine. L'analyse financière permet d'estimer la valorisation d'une entreprise et sa dynamique. Les analyses financières sont souvent critiquées mais toujours utiles. Elles permettent de connaître les menaces et opportunités de l'entreprise dans son environnement économique. L'analyse financière se résumera le plus souvent en recommandations d'achat ou de vente sur le titre.

ou moins rationnelle. Analyse multifactorielle ↳ Analyse traitant à la fois de données quantitatives mais aussi qualitatives. Ainsi les compétences des dirigeants sont autant étudiées que le chiffre d'affaires du groupe. Cette analyse complexe aboutit à une valorisation plus précise de l'entreprise, et peut donc être utilisée par les investisseurs qui souhaitent s'investir à long terme dans une entreprise. La lourdeur de ce type d'analyses n'est pas compatible avec une gestion de day trader. Analyse qualitative ↳ Cette branche de l'analyse fondamentale se repose sur la compétence du management, ou encore la qualité des produits commercialisés. Pendant de l'analyse quantitative, l'analyse qualitative peut influer grandement sur la valorisation d'une entreprise. Ainsi la présence de tel ou tel dirigeant à la tête d'une entreprise peut espérer une forte croissance dans l'avenir. La seule analyse quantitative ne suffit pas à valoriser finement une entreprise. Analyse quantitative ↳ Analyse des marchés dérivés notamment en utilisant les mathématiques. L'analyse quantitative, réalisée par un quant ou analyste quantitatif, permet de pricer (valoriser) une option, calculer une couverture ou encore prévoir des mouvements boursiers. Les mathématiques sont essentielles dans le domaine du trading.

Le responsable de telles études se nomme tout logiquement l'analyste financier. Analyse fondamentale (fundamental analysis / fundamental research) ↳ L'analyse fondamentale se base sur des éléments objectifs et factuels pour valoriser une entreprise. Ainsi l'analyste financier travaillera notamment sur les bilans, le compte de résultats mais aussi le degré d'obsolescence du matériel ou encore la qualité de la formation des personnels. L'analyse fondamentale est utile pour investir sur le long terme, mais à court terme, l'analyse technique est souvent privilégiée. Analyse graphique ↳ Expression désignant l'analyse technique, à savoir l'utilisation de graphiques pour prédire l'évolution des cours d'une valeur ou d'un marché. Cette analyse se base sur le fait que l'évolution des marchés peut se prévoir. Cette prévisibilité s'explique par l'étude des comportements des acteurs du marché qui réagissent de façon plus

Analyse stratégique ↳ Au même titre que l'analyse fondamentale, l'analyse stratégique repose sur l'entreprise elle même et non sur l'évolution de ses cours de bourse. L'analyse stratégique étudie notamment l'histoire de l'entreprise, ses moyens humains, ses moyens financiers, ses moyens de productions ou encore ses produits et sa stratégie commerciale. La qualité du management peut avoir ainsi plus d'influence que la qualité des produits notamment pour les entreprises nouvellement créées comme les start-ups. Analyse technique (charting) ↳ L'analyse technique est une variante mathématique de l'analyse chartiste. L'analyse graphique est basée sur l'analyse des graphiques de cours de la valeur. L'analyse technique est quant à elle basée exclusivement sur les cours de la valeur et de leur interprétation mathématique. L'analyse technique est nettement moins visuelle que l'analyse graphique.

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De nombreux outils sont à disposition de l'investisseur afin d'étudier avec prévision les évolutions des cours et des volumes. Ces données se traduisent par des signaux d'achat et/ou de vente.

Analyse Technique Systémique ou ATS ↳ Technique visant à étudier l'analyse technique sous un angle systémique. Les frontières entre les causes et les effets d'un évènement sont plus floues, et il devient donc nécessaire d'étudier le phénomène dans sa globalité. Pour rappel, l'analyse technique désigne un ensemble des techniques visant à utiliser le passé des cours pour obtenir des prévisions de cours dans l'avenir. Analyses des multiples ↳ La valorisation d'une entreprise peut se résumer à un simple multiple. Ainsi, il n'est pas rare qu'un petit commerçant soit ramené à son multiple de chiffre d'affaires, souvent de 1 pour une faible croissance. Ainsi, le commerce est valorisé une fois son chiffre d'affaires annuel. Il y a une multitude de multiples utilisables. Le chiffre d'affaires est très courant, mais il existe aussi le résultat net ou le RBE. La seule analyse des multiples reste toutefois trop simpliste. Analyseur ↳ Système informatique visant à analyser l'ensemble d'un marché ou d'un secteur pour en détecter des signaux d'achat et/ou de vente. Ces systèmes automatiques peuvent être couplés à un système de transaction automatique. Ainsi à chaque détection de signal, le système transmet automatiquement des ordres sur le marché. Analyste de crédit ↳ Spécialiste du crédit. Il étudie la situation financière des entreprises pour connaître leur solvabilité. En fonction de leur niveau de solvabilité, il propose des solutions précises aux entreprises. Ainsi deux entreprises différentes peuvent obtenir des prêts dans des conditions diamétralement opposées, en fonction de leur niveau de solvabilité. Plus une entreprise est solvable, plus le taux d'emprunt sera faible. Analyste financier (analyst) ↳ Spécialiste chargée d'analyser les sociétés dans le but d'établir une recommandation : achat, vente, surpondérer, etc. L'analyste financier appuie ses études sur l'analyse fondamentale (bilan, comptes de résultats, ou encore les compétences du dirigeant) ou l'analyse technique. L'analyste financier est souvent critiqué pour ses recommandations. Ces dernières peuvent en effet très fortement influencées le marché.

Une muraille de Chine est sensée être dressée entre l'analyste financier et les traders. Un analyste financier ne doit en théorie pas influencer le cours d'un titre par une recommandation destinée à favoriser la banque. En effet, une banque qui introduit une société en bourse peut demander que ses analystes financiers soient flatteurs avec cette nouvelle société. Analyste quantitatif ou quant ↳ Professionnel des marchés qui utilisent ses connaissances dans les mathématiques afin d'établir des modèles de prévisions, de calculs, et de couverture. L'objectif est d'utiliser les sciences que sont les mathématiques afin de prévoir l'évolution des marchés et de calculer au mieux la valeur des produits dérivés.

Analyste recherche ↳ Analyste chargé d'un secteur dans son ensemble. Il doit notamment maîtriser la macro-économie et connaître les tenants et aboutissants de son secteur. Il existe ainsi des analystes Recherche spécialisés dans l'immobilier. Cet analyste rédige ensuite des rapports pour présenter les forces et faiblesses de son secteur. Ces rapports sont ensuite diffusés auprès de la clientèle.

Anatocisme ↳ En cas d'emprunt, les intérêts dus se capitalisent et accroissent le niveau de l'emprunt à rembourser. Ainsi si l'emprunteur ne rembourse pas ses échéances à temps, les intérêts qu'il aurait du verser (et non ce qu'il devra verser) se capitalise et génèrent à leur tour de nouveaux intérêts qu'il devra rembourser. En effet, les intérêts dus ne font qu'augmenter le montant de l'emprunt. Ancien franc ↳ Expression désignant le Franc français utilisé avant le 1er janvier 1960. L'origine du franc est à rechercher dans la révolution française. Il est ainsi devenu la monnaie officielle du pays le 7 avril 1795. En 1960, l'ancien franc correspondait à 100 fois le franc nouveau. Ainsi pour un bien acheté 450 anciens francs, le particulier n'avait plus qu'à débourser 4,50 euros. Les centimes ont alors pris tout leur sens, et bien logiquement des pièces de 1, 2 et 5 centimes de francs ont vu le jour en 1960. Les pièces de 10, 20 et 50 centimes ne sont apparus qu'en 1962. Compte tenu de la très forte division du franc, le passage de l'ancien au nouveau franc fut un choc important pour tous les français. Certains français pensaient s'être appauvris avec cette mesure. De nos jours, certains convertissent encore l'euro en anciens francs afin de se faire une meilleure idée d'un prix.

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Ce changement est du au Général de Gaulle et à son ministre des finances de l'époque, Antoine Pinay. La France multipliait les dévaluations et il fallait de plus en plus de francs pour acquérir un bien. Ainsi en complément d'une nouvelle dévaluation de 17,5%, le franc nouveau est mis en circulation le 1er janvier 1960. Quelques années plus tard, en 1963, l’appellation franc nouveau disparaît et le franc lourd redevient le franc. Antoine Pinay n'assistera pas longtemps au sacre de la nouvelle monnaie car il démissionnera en janvier 1960 de son ministère pour protester contre la politique de la France, notamment vis à vis de l'Algérie. Il est décédé le 13 décembre 1994. Le franc nouveau est d'ailleurs encore surnommé le Franc Pinay. Ancienne économie ↳ Expression désignant les sociétés n'ayant pas vu le jour avec l’évènement de l'Internet. Il s'agit d'entreprises le plus souvent industrielles appartenant à des secteurs tels que l'automobile ou l'agroalimentaire. L'Ancienne Economie est mise en opposition avec la Net Economy ou Nouvelle Economie. Après l'e-krach, l'ancienne économie a retrouvé ses lettres de noblesse. Ancrage (Peg) ↳ On dit d'une monnaie qu'elle est ancrée lorsque sa parité reste fixe (ou quasi fixe) par rapport à une autre. Le plus souvent c'est une monnaie faible qui est associée à une monnaie forte dans le but de limiter les fluctuations de la première. Cet ancrage peut avoir de lourdes conséquences économiques car elle empêche toute dévaluation de la monnaie faible et à terme l'économie de la monnaie faible pourrait avoir de graves difficultés à exporter car en étant ancré, sa monnaie serait trop forte par rapport à l'économie sur laquelle elle repose. Ancré ↳ Se dit d'une valeur ou d'une séance boursière solidement fixée dans le rouge ou le vert. A court terme, personne ne voit comment la tendance pourrait s'inverser. La séance est alors dirigée par la pression des vendeurs ou des acheteurs. Toutefois, une actualité peut inverser la tendance si elle est suffisamment influente sur le marché. Andrews' Pitchfork (fourchette d'Andrews) ↳ Outil permettant de calculer les niveaux de support et de résistance d'une valeur. Les supports désignent des lignes imaginaires sur lesquelles se repose le cours de bourse. En cas de franchissement à la baisse de ces supports, un signal de vente est déclenché. Les résistances désignent elles des lignes imaginaires situées au dessus des cours. Si le cours franchit à la hausse une résistance, c'est un signal d'achat.

Ange déchu ↳ Se dit d'une valeur qui perd son statut de blue chip et devient une valeur spéculative pour les agences de notation notamment. Cette dégradation s'explique par un fort endettement le plus souvent. La solvabilité de l'entreprise n'est plus garantie, le coût de sa dette va en s'accroissant, et la rentabilité de l'ensemble n'est plus assurée. Une telle valeur peut toutefois retrouver son statut en se désendettant fortement soit via une augmentation de capital soit par des cessions massives d'actifs. Animateur de marché ↳ Société chargée d'assurer la liquidité d'un titre après avoir signé un contrat d'animation avec une société cotée. L'animateur de marché ne manipule pas les cours du titre, mais permet aux investisseurs de trouver une contrepartie. Ainsi, l'animateur de marché augmente la liquidité du titre en présentant à la vente et à l'achat des titres. Les acheteurs et les vendeurs peuvent ainsi trouver une contrepartie à leurs ordres, ce qui n'est pas toujours le cas pour des sociétés dont les titres sont peu liquides. Animée ↳ Se dit d'une séance boursière où les volumes d'échange sont élevés. La séance est animée. Les acheteurs et/ou les vendeurs opèrent fortement sur les marchés. Le marché peut rester sans tendance mais les volumes d'échange sont conséquents par rapport à la moyenne habituelle. Un marché sans volume sera nommé un marché atone ou calme. L'étude des volumes est essentielle. Elle permet de savoir si les hausses ou baisses sont significatives. Une hausse sans volume n'est pas significative d'une tendance haussière. Année de base ↳ Période utilisée pour servir de référence au calcul des indices boursiers. Ainsi pour le CAC 40, la référence est 1987, alors même que l'indice a été créé en 1988. Cette année de base est choisie arbitrairement et permet d'observer l'évolution de l'indice depuis cette période. Le choix de l'année de base reste toutefois primordial car si choisi lors d'une période d'euphorie boursière, le nouvel indice risque de ne pas repasser dans le vert avant plusieurs années.

Année financière ↳ En finance, une année équivaut à 360 jours pour des soucis de simplification. Chaque mois est considéré comme comprenant 30 jours. Ainsi, une année comprendra toujours 360 jours en finance, qu'elle soit bissextile ou non. Ce postulat permet de simplifier grandement les

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calculs financiers pour les placements par exemple. Annexes ↳ Les annexes sont un élément comptable au même titre que le compte de résultats et le bilan. Les annexes permettent d'éclaircir certains points du bilan et du compte de résultats. Ainsi les annexes détailleront la répartition des amortissements, ou encore la répartition des dettes par échéance. Les éléments hors bilan tels que les cautions sont présents aussi dans les annexes. Annonce de résultats ↳ Plusieurs obligations légales sont à la charge des sociétés cotées. L'une d'entre elles est l'obligation d'annoncer ses résultats. Cette grande messe peut faire fortement évoluer un cours de bourse si les résultats réels sont très différents des résultats prévus. Les résultats nets et surtout leur composition restent une variable importante de la valorisation d'un titre. Annonces légales ↳ Durant la vie d'une entreprise, elle a plusieurs obligations dont celles de publicité. Ainsi la création, la dissolution ou encore l'augmentation de capital doivent être annoncées dans des journaux, en tant qu'annonces légales. Ces annonces sont bien évidemment payantes et ne peuvent se faire que dans des journaux pouvant recevoir les annonces légales. Ainsi lorsqu'une SARL décide, au cours d'une assemblée générale, de nommer un nouveau gérant, elle a obligation d'en informer la communauté en publiant une annonce légale. Annuaire (directory) ↳ Site regroupant les adresses URL d'autres sites Internet le plus souvent classés par catégorie. Le plus célèbre de ces annuaires était sans nul doute Yahoo. Aujourd'hui les annuaires ne sont que peu visités par les internautes et sont avant tout un outil destiné à favoriser le référencement pour les éditeurs de sites. Annualisation ↳ Opération par laquelle on lisse sur une année un taux d'intérêt hebdomadaire ou mensuel. Ainsi un taux mensuel de 1% ne correspond pas à 12% de taux annuel mais à 12,68%. En effet, les intérêts obtenus en janvier généreront eux mêmes des intérêts en février, et durant les autres mois. L'annualisation désigne aussi la possibilité pour une entreprise de répartir selon sa production les horaires de travail de ses salariés tout au long de l'année, et ainsi d'augmenter la charge de travail en cas d'activités saisonnières par

exemple. Annualiser ↳ Transformer un taux mensuel, hebdomadaire ou encore semestriel en taux annuel. Cette annualisation permet une comparaison entre différents instruments financiers. Ainsi un livret d'épargne peut proposer un taux avantageux durant trois mois mais sur une année complète, ce taux est bien moins avantageux. L'annualisation est aussi utilisée dans le droit du travail où les heures travaillées peuvent être annualisées afin de permettre une plus grande souplesse. Annuité (annuity) ↳ Se dit du remboursement annuel d'une obligation par exemple. L'annuité désigne donc une échéance. Dans le cadre du remboursement d'un emprunt, l'annuité correspond le plus souvent à une part du principal et une part d'intérêts. Ainsi chaque période, l'emprunteur rembourse une partie de son crédit, et les intérêts afférents à son crédit. Au fur et à mesure de son remboursement, la part du principal augmente au détriment de la part des intérêts qui diminue, très logiquement, car le montant du principal sur lequel sont assis les intérêts diminue.

Annuité constante ↳ Il s'agit du type d'emprunt le plus classique où l'emprunteur rembourse la même somme à chaque échéance tout au long de la durée de vie de l'emprunt. Ainsi à chaque nouvelle échéance, la part du principal s'accroît au détriment de la part des intérêts. En effet, la part des intérêts en début de remboursement est très importante. Le principal n'étant remboursé réellement que dans la seconde moitié de la durée de vie de l'emprunt.

Annuité garantie ↳ Dans le cadre d'une assurance-vie, l'assureur garanti un minimum d'annuités de garantie même si l'assuré décède. S'il décède avant la fin de la garantie, les échéances restantes seront versées à ses ayants-droits. Ainsi, si un capital est versé sous la forme d'une rente viagère, la compagnie d'assurance garantit un nombre minimum d'années de versement. Si un minimum de 10 années sont garanties, le décès du rentier avant la fin de cette période se traduira par le versement de cette rente à ses héritiers.

Annulation d'actions ↳ Opération par laquelle une entreprise rachète ses propres actions pour les annuler et ainsi accroître la part de chaque actionnaire au capital. Une annulation d'actions peut

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s'expliquer par une trésorerie jugée excédentaire. Si le groupe n'a pas d'investissements en vue, il peut être intéressant pour ce dernier de racheter ses propres actions pour réduire sa trésorerie et ainsi accroître son bénéfice net par action.

Annulation de cours ↳ Procédure peu courante visant à annuler une cotation. Ainsi si une transaction n'a pas été jugée correcte, pouvant provenir d'une erreur informatique par exemple, la transaction et donc la cotation résultante de cette transaction sont tout simplement annulées par les autorités de marché afin que la cotation en cours corresponde à une transaction réelle. Annuler un ordre ↳ Opération par laquelle un investisseur décide de retirer un ordre du carnet d'ordres avant que celui ci ne soit exécuté. La plupart du temps, l'annulation d'un ordre est gratuite. Mais certains brokers n'hésitent pas à demander des frais pour ce type d'opérations. Tant que l'ordre n'est pas exécuté, ce dernier peut être annulé. Anomalie boursière ↳ Elément non conforme au raisonnement financier qui permet aux arbitragistes de générer des profits. Une anomalie boursière peut ainsi correspondre à deux valeurs identiques mais cotées sur deux marchés différents ayant deux prix différents. Ainsi en tenant compte des taux de change, une valeur peut avoir un cours inférieure aux Etats-Unis par rapport à Paris. Rien ne justifie cette différence. Nous sommes donc en présence d'une anomalie boursière. Anomalies de marché ↳ Anomalie présente sur les marchés s'expliquant par une efficience faible ou semiforte. Ainsi une anomalie de marché peut expliquer une hausse du cours alors qu'un marché à efficience forte, où toute l'information est disponible, afficherait une stabilité. En effet, dans un marché idéal, l'existence d'anomalies de marché est nulle. Mais l'information ne se diffuse pas uniformément sur l'ensemble des acteurs, et ces derniers n'ont pas forcément tous les mêmes moyens de réagir rapidement. De fait, il existe des anomalies dues à ces retards.

ANR ↳ Abréviation désignant un Actif Net Réévalué. Plutôt que de limiter l'étude des capitaux propres a la seule ligne du bilan les représentant, l'actif net réévalué recalcule la valeur réelle des capitaux propres en se basant

sur l'actif détenu par l'entreprise diminué du montant de ses dettes. En effet, les actifs présentés dans les bilans sont des actifs historiques. Ils ne prennent pas en compte leur véritable réelle. La valeur de la marque est ainsi absente alors que c'est parfois l'essentiel de la valeur d'une société.

Antichrèse ↳ Action par laquelle un débiteur donne à son créancier un actif immobilier en gage de sa dette. Si le débiteur ne rembourse pas sa dette, le créancier pourra conserver le bien gagé. Cette notion n'a plus de valeur légale depuis 2009. L'expression de gage immobilier est désormais utilisée. Ce n'est que l'une des nombreuses formes de garanties que peut exiger un créancier vis à vis de son débiteur.

Anticipation rationnelle ↳ Théorie visant à expliquer que chaque acteur prend ses décisions en fonction de toutes les informations disponibles sur le marché. L'investisseur ne peut donc pas se tromper. Il cherche certes à anticiper les évolutions du marché mais en se basant sur des informations que tous les autres investisseurs détiennent également. De fait les anticipations de ces acteurs sont rationnelles. En pratique, les marchés n'étant pas efficients, l'anticipation des investisseurs dépend beaucoup de chaque investisseur.

Anticiper ↳ Action de prévoir l'avenir et de réagir en conséquence. L'investisseur anticipe les évènements. C'est pour cela que l'on dit que l'investisseur achète la rumeur, et vend la nouvelle. Les actionnaires anticipent en permanence. En effet, le cours d'une valeur se base sur les anticipations des résultats futurs, et non sur les résultats déjà réalisés.

Antitrust ↳ Les lois Antitrust aux Etats-Unis visent à limiter la constitution et l'existence de puissants groupes ou d'ententes entre groupes, susceptibles de diminuer la concurrence réelle. Ces lois évitent ainsi que la concurrence soit distordue. En effet, si quelques grands groupes s'associent pour fixer une tarification quasi commune, la concurrence disparaît au détriment des bénéfices du consommateur. Antivirus (antivirus program / antivirus software) ↳ Logiciel permettant de détecter et dans le meilleur des cas détruire les virus présents dans votre ordinateur. Les antivirus évoluent constamment au rythme de l'augmentation du nombre de virus. Un antivirus est obligatoire afin de protéger votre ordinateur mais

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également d'éviter de propager, via votre ordinateur, des virus à vos connaissances. Anvar ↳ Organisme chargé notamment de la promotion des nouvelles technologies en France. Cette institution s'est fondue en 2005 dans le nouvel ensemble Oseo et notamment sa filiale Oseo Innovation. Oseo a pour vocation d'aider aux financements des entreprises et de favoriser le développement technologique. AOA ↳ Code ISO désignant le Kwanza, à savoir la monnaie angolaise. Elle date de 2000 et a remplacé le kwanza réajusté. Cette monnaie est limitée au seul territoire angolais, à tel point qu'il est interdit de sortir un kwenza d'Angola. Ce pays africain compte près de 19 millions d'habitants et est connu pour son pétrole. Le pays est d'ailleurs membre de l'OPEP depuis 2007. Apache ↳ Logiciel libre permettant l'administration de serveurs Internet. Apache a en quelques années pris le dessus sur son concurrent direct, Microsoft. Le Apache HTTP Server est apparu sur le marché en 1995 et est géré par la Apache Software Foundation. La communauté sur le Net autour de ce logiciel est des plus actifs. APD (stop limit order) ↳ Abréviation désignant l'ordre à plage de déclenchement. Deux seuils sont fixés pour déterminer l'exécution de l'ordre. Ainsi l'ordre n'est réellement exécutable que dans une plage entre un plus haut et un plus bas. Si vous placez un ordre d'achat alors que la valeur cote 10 euros. Votre plage devra être à un niveau supérieur à ces 10 euros. Ainsi dès que le titre touchera le premier seuil fixé, votre ordre deviendra exécutable. Rien n'implique qu'il soit exécuté. Il faut qu'il trouve une contrepartie, mais il apparaîtra sur le marché. Si la hausse se poursuit davantage alors que votre ordre n'a pas été exécuté, il est possible que votre ordre dépasse le second seuil. Dès que le second seuil est touché, votre ordre est annulé immédiatement. En effet, vous souhaitiez ne pas rater le train de la hausse, et non pas acquérir une valeur à un prix supérieur à vos prévisions. Ce type d'ordres est aussi très utilisé pour se couvrir d'une baisse des marchés. Si votre valeur baisse de trop, l'ordre devient exécutable. Toutefois, si la chute est trop forte, vous préférez conserver vos titres car vous considérez que la chute est exagérée. APE (ou Activité Principale Exercée)

↳ Le code APE désigne l'activité principale exercée par une société en France. Il s'agit en réalité du code NAF pour nomenclature des activités françaises. Chaque entreprise se doit d'avoir un code NAF et ce dernier est même apposé sur les bulletins de salaires. Le code NAF, établi par l'INSEE, permet l'établissement de nombreuses statistiques, activité par activité. APIE ↳ Acronyme de l'Agence du patrimoine immatériel de l’État. Créée par l'Etat, cet agence a pour principal objectif de valoriser le patrimoine immatériel sous toutes ses formes et de toutes façons. Ainsi elle assiste les différents services publics sur la meilleure façon d'utiliser les biens immatériels de l'Etat pour améliorer leur impact dans l'économie nationale par exemple. Aplatissement de la courbe des taux ↳ Phénomène où la courbe des taux tend à s’aplatir en lieu et place de son tracé habituel. En effet, en temps normal, la courbe des taux se traduit par une augmentation du taux avec une augmentation de la durée du prêt. Avec un aplatissement, l'écart entre les taux courts et les taux longs diminuent, et il peut devenir alors intéressant pour une banque d'emprunter à court terme pour financer des investissements de long terme. Appariement (matching) ↳ Terme dont le nom anglais est matching, désignant la mise en relation de l'offre et de la demande, et de la compatibilité de cette offre avec cette demande en fonction de la qualification, du secteur mais aussi du lieu de travail. En effet, un taux de chômage global peut masquer de profondes disparités entre chaque département, ainsi qu'entre chaque secteur. Apparition en bourse ↳ Terme donné à l'entrée sur le marché de valeurs qui ne suivent pas le parcours classique de l'introduction en bourse. Les titres sont tout simplement inscrits sur le marché boursier. Cette procédure très simplifiée est courante dans le cas d'une cession de titres par un actionnaire sur le marché, mais reste limitée à des sociétés dont la capitalisation boursière est faible. Appel au marché ↳ Une société fait appel au marché lorsqu'elle émet de nouvelles actions ou des dettes qui seront achetées par des investisseurs. Cet appel au marché permet à l'entreprise d'être plus indépendante vis à vis de sa banque. En effet, en court-circuitant le système bancaire et

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l'endettement, l'entreprise peut négocier plus facilement ses emprunts bancaires par la suite. Appel d'offres ↳ 1. Lorsqu'une société recherche de nouveaux fournisseurs, elle a la possibilité de faire un appel d'offres. Cet appel d'offre précise les caractéristiques des biens ou services recherchés par la société. Les fournisseurs peuvent avoir fournir une proposition de prix. Le client choisira ensuite son fournisseur en fonction des réponses à son appel d'offres. 2. Technique visant à refinancer les banques par la Banque de France. Appel de fond ↳ Dans le cadre d'une copropriété, l'appel de fond correspond à la ventilation des charges entre chaque copropriétaire. Ces appels sont demandés à chaque copropriétaire en fonction de ses tantièmes. Le syndic de copropriété a pour objectif de recouvrer les appels de fonds rapidement pour pouvoir payer les charges inhérentes à la copropriété, comme le chauffage ou un éventuel ravalement. Appel de marge ↳ Sur les marchés à terme, en cas de pertes latentes, le teneur de compte lancera un appel de marge auprès de son client pour que ce dernier reconstitue très rapidement sa couverture. En effet, sur les marchés à terme, vous achetez bien plus que vous ne disposez en liquidité. En contrepartie, vous devez détenir un certain seuil de liquidités. En cas de pertes, vos liquidités diminuant, un appel de marge est nécessaire pour reconstituer votre deposit. Appel public à l'épargne ↳ Opération par laquelle une entreprise ouvre la souscription auprès du grand public. Ce type d'appel public implique davantage de contraintes pour la société. Les contraintes de l'appel public à l'épargne ne concernent pas les placements privés.

moindre logiciel d'analyse technique. Application (cross-order) ↳ Lors d'une cession d'un bloc de contrôle, il est obligatoire pour l'investisseur d'acheter les actions du cédant sur le marché. De fait l'échange s'effectuera au prix du marché. Pour que l'application fonctionne correctement, les deux protagonistes, une fois le cours décidé touché, passent chacun en même temps l'un un ordre de vente l'autre un ordre d'achat pour une quantité identique et à prix identique. Afin de se garantir l'exécution, l'ordre sera exécuté comme un ordre lié. Apport en industrie ↳ Ensemble des savoirs, des connaissances qu'un investisseur peut apporter lors de la constitution d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). Un politique peut ainsi être amené à apporter son carnet d'adresses lorsqu'il intègre un cabinet d'avocats par exemple. L'apport en industrie est toutefois sévèrement encadré afin d'éviter toutes dérives. Apport en nature ↳ Ensemble de biens meubles ou immeubles, corporels ou incorporels pouvant être apportés dès l'origine d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). L'apport en nature s'oppose à l'apport en numéraire qui correspond à des apports en espèces. Si l'apport en nature dépasse un certain montant, il se doit d'être contrôler par un commissaire aux apports pour être intégré au capital social de l'entreprise. Il existe aussi l'apport en industrie qui se défini davantage comme un apport immatériel lié à un carnet d'adresses par exemple.

L'appel public à l'épargne permet ainsi à une entreprise d'ouvrir son capital au plus grand nombre, ou encore d'augmenter le nombre de particuliers détenteurs d'obligations.

Apport en numéraire (cash input) ↳ Liquidités apportées par un ou plusieurs investisseurs lors de la création d'une entreprise ou lors de son développement (augmentation de capital). L'apport en numéraire est à comparer à l'apport en industrie ou à l'apport en nature. La très grande majorité des apports sont des apports en numéraires lors de créations d'entreprises. Dans le cas de fusion, l'apport en nature est tout logiquement plus élevé.

Applet Java ↳ Programme informatique basé sur la technologie Java permettant une meilleure interactivité entre le site Internet et l'internaute. Les applets Java sont souvent utilisés dans le cadre de graphiques boursiers. Il permet ainsi de créer on line des supports, résistances, mais aussi des figures chartistes sans disposer du

Apporter ses titres ↳ Lors d'une offre publique, un actionnaire peut apporter ses titres à l'opération. Ainsi en cas d'OPA, l'actionnaire apportera ses titres à l'opération en acceptant l'offre faite par la société acquéreuse. S'il ne souhaite pas répondre favorablement à l'offre, il n'apportera pas ses titres.

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D'un point de vue pratique, l'actionnaire n'a qu'à céder ses titres sur le marché au prix de l'opération pour apporter ses titres. Apporteur d'affaires ↳ Spécialiste chargé de mettre en relation un client avec une banque ou un broker, moyennant une commission fixe ou au pourcentage. Charge à l'apporteur d'affaires de mettre les moyens en oeuvre destinés à augmenter le nombre de clients de son propre client. Ainsi l'apporteur d'affaires peut proposer, le plus souvent, des conditions tarifaires particulières aux clients qu'il fait signer. En contrepartie, il sera rémunéré en fonction du nombre de comptes ouverts, ou en fonction de la taille de ces comptes. Un portefeuille boursier de 10.000 euros lui rapportera plus qu'un portefeuille boursier de 1.000 euros. Apporteur de liquidité ↳ Organisme chargé d'améliorer la liquidité d'un titre. Ils ont remplacé les animateurs de marché. Ils ne font pas évoluer le cours dans un sens ou dans l'autre, mais ils permettent aux investisseurs de trouver relativement une contrepartie sur le marché en évitant des situations de blocage où aucun offreur ou demandeur ne se présente.

Appréciation ↳ Un titre s'apprécie lorsque son cours évolue à la hausse. Ce verbe est toutefois utilisé principalement pour des hausses modestes. Cette appréciation peut s'expliquer tout à la fois par une bonne nouvelle sur le titre, que par un meilleur environnement économique, ou encore un simple rebond technique après une baisse. Approche dynamique ↳ Dans le cadre d'une introduction en bourse, il est nécessaire d'évaluer au mieux l'entreprise à introduire. Pour se faire, une approche dynamique ou approche prospective est réalisée. Cette dernière évalue l'entreprise en tant qu'investissement au même titre que tout placement. Ainsi nous ne chercherons pas à connaître la valeur du patrimoine de l'entreprise mais plutôt à savoir si l'argent que nous placerons sera bien rentabilisé. Approvisionnement ↳ Dans le cadre des entreprises, l'approvisionnement consiste pour une entreprise à acheter des biens mais également des services dans le but de les utiliser entre autres dans le processus de production. Ainsi un constructeur automobile s'approvisionne en pièces pour assembler chaque voiture. La gestion de ces approvisionnements peut influencer directement la rentabilité de

l'entreprise. Trop d'approvisionnements, et les stocks augmentant, immobiliseront de l'argent inutilement. Au contraire, un flux d'approvisionnement mal géré et des ruptures de production sont à craindre.

Après bourse ↳ Se dit des opérations qui ont eu lieu après la clôture de la bourse. Ainsi des échanges peuvent avoir lieu de gré à gré après la clôture des marchés boursiers. Des sociétés publient aussi des communiqués de presse après bourse, afin que les investisseurs profitent de la soirée, voire du week end pour réfléchir à l'information. Cela permet d'éviter une trop grande volatilité des cours selon l'importance de la nouvelle. Après marché ↳ Désigne le plus souvent les opérations de back office, mais peut aussi désigner la période d'après introduction pour une société nouvellement cotée. En effet, plusieurs opérations sont nécessaires pour faire le bilan de la journée pour la salle de marchés de la banque par exemple. Les opérations des traders se doivent, notamment pour certaines, être revérifiées. Aprim ↳ Abréviation désignant l'Association Professionnelle des Intervenants sur les Marchés à Terme. Comme son nom l'indique, cette association regroupe notamment des opérateurs agissant sur les marchés à terme, comme le Matif ou le Monep. Sur ces marchés, vous spéculez ou vous vous couvrez en anticipant les évolutions futures de taux, de change ou encore de prix des matières premières. APSB ↳ Acronyme désignant l'Association Professionnelle des Sociétés de Bourse, au Maroc. Cette association a notamment pour but de promouvoir les métiers des sociétés de bourse et de veiller au bon fonctionnement de celles ci ainsi que du respect des normes en vigueur. L'APSB a aussi un rôle de représentation auprès des autres institutions financières ainsi que des pouvoirs publics. APV ↳ Acronyme désignant l'Adjusted Present Value. Il s'agit d'une technique d'évaluation des actifs où chaque flux futur est calculé en fonction de son risque. Ainsi la valeur actuelle d'un flux futur dépendra autant de sa valeur absolue que du risque inhérent à ce flux. Le risque pourra fortement influencer la valeur actualisée du flux. Araignée (spider)

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↳ Traduction de Spider, de Standard and Poor's Deposit Receipt (SPDR) et représentant un certificat basé sur les 500 valeurs de l'indice S&P 500. Développé par State Street Global Advisors en janvier 1993, Spider fut le premier ETF ou exchange-traded fund créé aux EtatsUnis. Le spider désigne aussi un robot d'indexation sur le Net qui scrute le Web à la recherche de nouvelles informations. Arbitrage (arbitrage / switch trading) ↳ Arbitrer une valeur par rapport à une autre. Vendre une valeur pour dégager des liquidités qui seront réinvesties aussitôt dans une valeur à potentiel jugé plus important. L'arbitragiste est un métier très recherché dans le domaine financier. Ce dernier peut ainsi chercher un écart de cours sur deux actions identiques mais cotées sur des marchés différents. Arbitrage règlementaire ↳ Arbitrage visant à privilégier des solutions de développements risqués afin de respecter les normes prudentielles telles que le Ratio Cooke. Autrement dit, les banques prennent des décisions dont le risque est élevé dans le seul but de respecter les différents critères de la réglementation prudentielle. Autrement dit, l'esprit des règlements est totalement oublié au profit exclusif du règlement précis. Arbitrage spacial ↳ Recherche d'un profit en achetant un actif sur le marché pour le céder sur un autre pour profiter des légères différences de cours. En effet, certains actifs sont cotés sur plusieurs zones géographiques au même instant et il existe parfois des différences de cours. Ces différences de cours s'expliquent en partie par le change. Un arbitragiste a donc pour vocation de rechercher ces différences de cours parfois infime afin de réaliser un gain immédiat pour un risque nul. Les ordres continuels des arbitragistes sur le marché tendent à limiter de plus en plus ces différences de cours et à rendre le marché plus équilibré. Arbitrage Trading Program ou ATP ↳ Programme informatique visant à combiner des ordres sur le marché des futures et sur les sous jacents le composant. Arbitrage triangulaire ↳ Opération du même ordre que l'arbitrage mais consistant à jouer sur trois devises en même temps, et non deux, pour réaliser des bénéfices. L'arbitrage triangulaire peut se faire notamment quand une monnaie n'est pas directement convertible en une autre. Une troisième

monnaie intervient donc pour profiter de l'écart de cours. Arbitragiste (arbitrageur) ↳ Opérateur sur les marchés chargé de profiter des écarts de cours d'un même produit financier sur plusieurs places boursières. L'arbitragiste peut ainsi choisir d'acquérir de l'euro sur les marchés canadiens pour revendre cette même devise sur les marchés japonais. L'arbitragiste a une fonction essentielle sur les marchés. Il améliore la liquidité des actifs financiers et permet d'afficher un prix plus juste. Arbitrer (arbitrate) ↳ Action de choisir une action (ou un secteur) par rapport à une autre. Les gérants de portefeuilles arbitrent fréquemment les titres au sein d'un même secteur. Dans le secteur automobile, un gérant peut vendre ses titres Renault pour acheter des titres Peugeot par exemple. Mais un gérant peut aussi privilégier les valeurs japonaises au détriment des valeurs américaines. Arbre binomial ↳ Outil statistique utilisé notamment dans le cadre du calcul des prix des options. Arbre trinomial ↳ Utilisé en mathématiques financières, l'arbre trinomial peut permettre entre autres de calculer le prix théorique des options. Plusieurs méthodes sont utilisées pour pricer une option ou un produit dérivé. Ces méthodes ont une seule fonction : connaître à l'instant t la valeur d'un produit dérivé qui repose sur un sousjacent. Le calcul est complexe et demande donc des formules appropriées. Arc de Fibonacci ↳ Indicateur technique permettant d'établir des supports et des résistances en se basant sur les ratios de Fibonacci. Ces ratios ont été fixés par Leonardo Fibonacci, un mathématicien italien. Il a écrit notamment le livre des calculs où il applique le modèle décimal. Les ratios de Fibonacci sont situés à 38%, 50%, 62%. Arch ↳ Mise au point par Robert Engle, prix Nobel 2003 d'économie, l'Arch est méthode statistique économique. Archéo-nationalisées ↳ Ancien nom donné aux trois plus importantes banques françaises à l'époque nationalisées, à savoir le Crédit Lyonnais, la Société Générale et la BNP. Depuis ces trois banques ont été privatisées avec plus ou moins de remous. Le

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Crédit Lyonnais a notamment été racheté par le Crédit Agricole. Le terme d'Archeos est aussi utilisé. Archipelago ↳ Plateforme électronique de transactions qui a été racheté par le Nyse en 2006. Une plateforme de négociations permet d'acheter ou de vendre les titres qui y sont cotés. Ces titres ne sont le plus souvent pas cotés sur des marchés plus officiels comme le Nyse ou Euronext, mais permettent à des entreprises d'ouvrir leur capital de façon plus simple, avec une réglementation moins détaillée. Argent ↳ Ce métal précieux a donné son nom aux monnaies que nous échangeons quotidiennement. L'argent a permis de multiplier les échanges entre les peuples. Le troc a laissé place à l'argent qui a facilité les rapprochements entre les états mais aussi la possibilité d'épargner pour les particuliers. Avant l'argent, il était bien compliqué pour un particulier de se constituer une épargne qui ne risquait pas de perdre de sa valeur dans le temps (produits agricoles, etc.). Argent sale / argent noir ↳ Se dit de fonds liés directement ou indirectement à une activité criminelle ou illégale. L'argent sale nécessite d'être blanchi par la suite si son possesseur souhaite l'utiliser dans les circuits officiels. Il peut s'agir tout aussi bien d'activités non déclarées au Trésor Public que de fonds provenant de la vente de drogues par exemple. Arm's Ease of Movement Value (arm's ease of movement Value) ↳ L'EMV ou Arm's Ease of Movement Value est un indicateur technique qui permet à la fois de comparer l'évolution des prix ainsi que celles des volumes d'un titre. Pour ce faire, il convient de choisir une période de référence, qui peut être le jour, la séance... Si l'EMV devient positive, c'est un signal d'achat. Une EMV négative sera au contraire synonyme de signal de vente. Arnaque ↳ Se dit d'une escroquerie, d'une tromperie. L'arnaque consiste à mentir à quelqu'un dans le but d'en tirer un profit monétaire. Il peut s'agir de la vente d'un produit qui ne satisfait pas aux besoins auxquels il est sensé répondre, ou encore de détourner des fonds provenant d'une épargne qui devait être garantie. Aroon ↳ Indicateur récent créé par Tushar Chande

permettant de savoir si les cours d'un titre évoluent ou non au sein d'une tendance. Ce type d'indicateurs techniques est essentiel. En effet, le plus complexe en bourse est d'étudier l'évolution de la tendance, et encore mieux de l'anticiper. L'investisseur ne gagnera pas contre la tendance mais beaucoup en la suivant.

Arrangeur ↳ Banque chef de file d'un pool bancaire. Ainsi la banque organisant un crédit syndiqué a un rôle de conseils ou encore de garantie. Compte tenu d'un rôle accru dans le syndicat bancaire, la banque perçoit une commission d'arrangeur. La mise en place de ce type d'opérations s'explique par la taille de certains emprunts qui nécessitent l'intervention de plusieurs banques.

ARRCO ↳ Abréviation de l'Association des Régimes de Retraite Complémentaire. Organisme chargé de collecter les cotisations de retraite complémentaire et de verser les rentes des salariés du secteur privé, cadres compris. Ce système de retraites gère l'épargne de près de 20 millions de salariés et plus de dix millions de retraités. Arrérage (arrear of interest) ↳ Un rentier perçoit de façon régulière un montant d'argent. Ce montant d'argent est appelé arrérage. Le terme de rente est aussi utilisé. Comme tout revenu, l'arrérage est imposé selon la nature des biens ayant généré ses revenus. Toutefois, l'arrérage n'est pas à confondre avec un salaire. Il n'y a aucun travail nécessaire pour percevoir cette rente. Arrêté de comptes (settlement of account) ↳ La comptabilité des sociétés oblige ces dernières à clôturer leurs comptes une fois par an, le plus souvent le 31 décembre. Le 31 décembre est ici la date d'arrêté des comptes, où les comptes de l'année N sont clôturés. L'entreprise fige ses bilans et ses comptes de résultats et dégage un résultat net. Certaines entreprises de par leur histoire ou leurs activités ont des dates d'arrêtés de comptes aux 30 mars ou encore au 30 juin ou au 30 septembre. Arrêter les comptes ↳ Chaque année, les entreprises doivent arrêter leurs comptes. Cela signifie qu'elles établissent un bilan et un compte de résultats liés à l'année qui vient de se terminer. L'arrêt des comptes se déroule le plus souvent le 31 décembre, et l'année comptable recommence au 1er janvier. Cet arrêt des comptes permet de respecter le principe d'indépendance des exercices. Chaque exercice permet alors de fixer un résultat net et un chiffre d'affaires.

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Arriérés ↳ Se dit d'une somme due mais non encore réglée. Il peut notamment s'agir des intérêts de retard. En cas d'arriérés, le créancier peut exiger le remboursement de cette dette, et peut ainsi faire appel à un huissier pour en récupérer le montant. Si les arriérés de paiement sont trop élevés (comme dans le cadre d'un loyer), le bailleur peut envisager le remboursement sur une longue période si le locataire reprend le paiement des loyers. Arrondis ↳ Un calcul peut nécessiter des arrondis. Ainsi lors de votre déclaration de revenus, vous arrondissez à l'entier le plus proche. L'arrondi peut se faire à l'entier supérieur -ainsi pour 24,56 euros, vous devrez préciser 25 euros- ou à l'entier inférieur - dans le même cas de figure, vous devrez écrire 24 euros. Article 222-142-5 ↳ Article du Règlement Général de l'Autorité des Marchés Financiers relatif notamment au nombre total des droits de vote et d'actions. Ainsi chaque mois, les entreprises diffusent le nombre d'actions composant le capital, ainsi que le nombre de droits de vote. Ces deux chiffres peuvent être très différents, notamment dans le cas de droits de vote plural. De même certaines actions sont dépourvues de droits de vote, comme les actions à dividende prioritaire. ASD (stop market order) ↳ Abréviation désignant l'ordre à seuil de déclenchement. L'ordre ASD est un ordre boursier qui permet à l'investisseur d'acquérir des titres ou de les céder dès que ces derniers auront franchi un niveau de cours. Ainsi l'ordre ASD peut vous prémunir contre une baisse des cours durant vos vacances. Vos titres seront vendus si le cours baisse de trop. ASE General Index ↳ Acronyme de l'indice de référence de la bourse d'Athènes en Grèce, à savoir Athens Stock Exchange. Ask (Demande) ↳ Terme anglo-saxon désignant la demande, à savoir le nombre de titres que les investisseurs souhaitent acheter. Un carnet d'ordres se décompose en deux parties : l'ask ou demande, à savoir le nombre d'acheteurs et le prix d'achat; et le bid ou l'offre, les vendeurs et le prix d'offre. La transaction se réalise lorsque le prix d'achat est identique au prix de l'offre, cela peut s'expliquer par un acheteur qui achète à un cours plus élevé, ou à un vendeur qui rabaisse ses prétentions.

Aspaj ↳ Acronyme de l'Association Syndicale Professionnelle d'Administrateurs Judiciaires. ASPI Eurozone ↳ Acronyme de Advanced Sustainable Performance Indices. Indice basé sur les 120 valeurs ayant obtenu les performances les plus élevées en terme environnemental et social. Ces 120 valeurs, toutes de la Zone Euro, appartiennent à tout secteur : bancaire avec BNP Paribas, Hôtellerie avec Accord, ou encore le pétrole avec Total. L'ASPI Eurozone se base donc sur des valeurs recherchant la croissance durable. ASPIM ↳ Association régie par la loi de 1901 et chargée de promouvoir l'investissement en pierre papier mais pour les investissements non cotés. La pierre papier permet d'investir dans le secteur de l'immobilier sans les inconvénients classiques. Acronyme d'Association française des Sociétés de Placement IMmobilier. Assécher ↳ Opération visant à acquérir le maximum de titres d'une même valeur. Cela se traduira par une forte diminution des volumes à terme. Le nombre de titres représentatif du capital flottant diminuera et donc les volumes d'échange. Moins un titre est échangé, moins la valorisation du titre sera représentative de la valeur réelle de l'entreprise. Assedic ↳ Abréviation de l'Association pour l'Emploi dans l'Industrie et le Commerce. Créée des 1958, les Assedic ont laissé la place au Pôle Emploi dès 2009. Les Assedic étaient notamment chargées de l'inscription des demandeurs d'emplois, du calcul des indemnisations chômage ou encore aider à la recherche d'emploi. Assemblée Générale (general meeting) ↳ Réunion des actionnaires d'une société. L'assemblée générale doit être convoquée par le conseil d'administration une fois par an. Il existe deux types d'assemblées générales en fonction des questions à l'ordre du jour, soit il s'agit d'évènements ordinaires, soit il s'agit d'évènements plus exceptionnels. Les assemblées générales sont, pour les valeurs du CAC 40, de grandes messes où chaque actionnaire peut assister. Les actionnaires peuvent poser directement des questions aux dirigeants et voter pour les différentes

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résolutions, telles que la répartition des bénéfices, ou encore l'acceptation d'une offre de rachat. Assemblée Générale des Obligataires (general meeting of bondholders) ↳ Au même titre que les actionnaires, les obligataires (porteurs d'obligations) se réunissent en Assemblée Générale. Ils votent aussi des résolutions, tout comme les actionnaires. Alors que ces derniers ont un droit sur le capital de l'entreprise, les obligations représentent elles un droit sur les dettes de l'entreprise. Assemblée Générale Extraordinaire (ou AGE) (extraordinary general meeting) ↳ Réunion des actionnaires pour des questions autres que les évènements ordinaires de la société. Il peut notamment s'agir de l'acceptation par une société d'une OPA lancée par un concurrent. A assemblée générale extraordinaire, modalités des votes extraordinaires. Ainsi la majorité nécessaire pour le vote d'une résolution fixée en AGE est supérieure à une simple AGO. Assemblée Générale Mixte (ou AGM) (combined general meeting) ↳ Lors d'une même réunion, deux assemblées générales se côtoient : une assemblée générale ordinaire et une assemblée générale extraordinaire. L'entreprise peut ainsi proposer des résolutions liées à des éléments ordinaires, et à des opérations moins courantes. Ce type d'assemblées mixtes permet d'éviter la mise en place de deux assemblées. Assemblée Générale Ordinaire (ou AGO) (ordinary general meeting) ↳ Réunion annuelle des actionnaires. Cette assemblée traite des questions ordinaires de la société, notamment la distribution des résultats. L'AGO est le moment idéal pour les actionnaires de participer directement à la vie de l'entreprise à travers leurs votes. A chaque action, l'investisseur se voit attribuer un droit de vote, et tout à chacun, actionnaire d'une entreprise cotée, peut assister à l'assemblée générale ordinaire. Asset Management (gestion collective d'actifs) ↳ Terme anglo-saxon désignant la gestion collective d'actifs. En France, cette expression est rarement utilisée auprès du grand public. Ces derniers connaissent davantage les OPCVM, Sicav et FCP. Car en effet, l'asset management n'est rien d'autres que la gestion d'actifs pour le compte de clients. Les responsables des fonds collectent des capitaux dans le but de les rassembler et de les placer sur les marchés financiers ou sur tout autre placement

correspondant à l'orientation du fonds. La majorité des français détient d'ailleurs des actions au travers ces sociétés de gestion collective. La part des français détenant des actions en propre reste très faible en France, comparativement à la gestion collective (OPCVM, Sicav, FCP).

Asset manager ↳ Individu chargé pour le compte de son entreprise ou de clients de gérer des actifs immobiliers. L'asset manager est donc un professionnel des marchés immobiliers. Spécialisé, il peut tout aussi bien intervenir dans l'immobilier de bureaux, que les résidences hôtelières ou encore les centres commerciaux. Asset stripping ↳ Cession d'actifs non stratégiques notamment dans le cadre d'un LBO. Ces cessions ont pour objectif de rembourser rapidement une très grande part de la dette contractée pour le rachat de l'entreprise par LBO. En effet, ce type de rachats nécessite un très lourd endettement. Si le nouvel actionnaire ne cède pas suffisamment vite ces actifs non stratégiques, les banques pourront exiger le rembourser immédiat de leur prêt. Assiette (tax base) ↳ Base sur laquelle l'impôt est calculé. Le montant de l'assiette peut être différent du total des revenus suite à diverses exonérations. Ainsi dans le cadre de l’impôt sur le revenu, chaque salarié bénéficie d'un abattement de 20% sur ses revenus, ce qui diminue d'autant l'assiette de base du calcul de l'impôt. Ces défiscalisations permettent aux Etats de favoriser un secteur par rapport à un autre (immobilier locatif, etc.). Assignat ↳ Monnaie née lors de la révolution française et qui disparaitra avec elle en 1797. Assignation (assignment) ↳ Le terme revêt plusieurs significations dont le transfert d'un contrat de swap et des droits afférents à une tierce personne, ou encore l'exécution d'un contrat d'option. L'assignation peut aussi désigner le document mais aussi l'opération elle-même obligeant un défendant à se présenter devant le tribunal. Assimilation ↳ Technique visant à améliorer la liquidité d'obligations en étalant les émissions avec des caractéristiques différentes. Cette technique est notamment utilisée à travers les OAT par le Trésor Public. Les titres sont regroupés s'ils ont les mêmes caractéristiques et ainsi faciliter le

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travail des investisseurs. Assimilation sur la souche ↳ Les nouveaux titres émis conservent leurs caractéristiques mais sont rapprochés des anciennes émissions d'Etat. Assistant Personnel ↳ Très prisé dans les soirées de start-uppers à la fin des années 90, l'assistant personnel (Palm Pilot, Visor, Compaq...) permet l'échange de données de façon fiable et pratique. Contrairement à un ordinateur portable, l'assistant personnel tient dans une poche. Il est donc l'outil indispensable de tout start-upper qui se respecte. A la fin des années 2010, l'assistant personnel a définitivement laissé la place aux smartphones.

le décès, les accidents, un crédit immobilier ou encore le décès du dirigeant d'une société. Le risque lié à la survenance de l'accident se traduira par une prime d'assurance plus ou moins élevé. Ainsi statistiquement, il est plus risqué d'assurer un jeune conducteur, ou encore d'assurer un scooter en région parisienne. De fait, les primes d'assurances peuvent fortement varier d'une région à l'autre, et même d'un assuré à l'autre. Assurance collective ↳ Se dit d'un type d'assurances souscrites par une personne morale dans le but d'en faire profiter ses membres. Le terme d'assurance groupe est aussi utilisé. Il permet à une entreprise de négocier des services et une tarification particulière auprès d'une compagnie d'assurance dans le but de proposer une assurance à ses salariés. C'est notamment le cas des mutuelles proposées aux salariés.

Assistant sales ↳ Terme désignant l'assistant du salesman. Ce dernier est chargé de commercialiser les produits de la banque aux clients de celle-ci. C'est le maillon essentiel entre la banque et ses clients. Il écoute les demandes et les doléances des clients, remonte les informations à sa hiérarchie, et propose aux clients les différents produits financiers mais aussi les titres détenus par la banque.

Assurance crédit ↳ Assurance spécifique aux entreprises qui les protège contre des défauts de paiements des clients, notamment en ce qui concerne les exportations. En effet, les risques sont nombreux dans le cadre d'une opération de ventes à l'étranger. L'échange Paiement contre Bien peut se faire à de multiples endroits.

Association Bancaire pour l'Euro ↳ Association formée en 1985 sous l'impulsion de 18 banques commerciales et de la banque européenne d’investissement. Cette association a notamment pour objet de favoriser les transferts d'argents entre pays. Au fil des années, le nombre de banques adhérentes a fortement progressé. L'ABE a aussi une fonction de forums de rencontres avec chaque année l'organisation de l'EBAday.

Assurance de portefeuille ↳ Le gérant de portefeuille utilise des options afin de protéger son portefeuille contre d'éventuelles baisses du marché. Ainsi en cas de baisse de son portefeuille, ses options verront leur valeur s'accroître et compenseront tout ou partie des pertes enregistrées sur le portefeuille. Toutefois, cette assurance a un coût : le montant des primes versées pour acquérir les options puts.

Association de défense des actionnaires ↳ Regroupement d'actionnaires dans le but de défendre leurs intérêts face à une opération financière par exemple. L'association de défense peut donc être créée pour une occasion spéciale ou être installée durablement pour aider les actionnaires face à des opérations jugées contraires aux intérêts des minoritaires. Ce peut être notamment le cas lors de diffusion de fausses informations ou encore de retrait de la cote à un cours jugé insuffisant.

Assurance décès (whole-life insurance) ↳ Dispositif visant à rembourser un emprunt ou à verser une somme d'argent à un individu après le décès du souscripteur de l'assurance. La souscription d'une assurance décès est souvent obligatoire pour contracter un emprunt. Sur un crédit immobilier, l'assurance-décès peut être sur les deux têtes, les deux souscripteurs.

Assurance (insurance) ↳ Contrat par lequel un organisme garantit à un particulier ou une entreprise de lui rembourser ou de lui verser une indemnité en contrepartie de la survenance d'un évènement, et ce moyennant une prime d'assurance. Les assurances sont nombreuses. Elles peuvent concerner l'automobile, l'habitation, ou encore

Assurance emprunteur ↳ Se dit d'une assurance accolée à un prêt. Il peut s'agir d'un prêt à la consommation ou encore d'un emprunt immobilier. Cela permet au préteur de diminuer le risque de non remboursement du crédit, pour cause de chômage ou encore de décès ou d'accidents. Une assurance est le plus souvent obligatoire mais son niveau de couverture est plus ou moins limité. Ainsi il est rare que l'assurance chômage soit obligatoire, même pour un crédit

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immobilier à long terme. Par contre, il est rare qu'une banque accepte de prêter une importante somme d'argent sans une assurance décès. Le montant de l'assurance emprunteur peut sensiblement varier en fonction de ce qu'elle couvre, mais aussi selon le profil de l'emprunteur. Certains profils, comme les personnes malades, peuvent subir un surcoût conséquent de leur assurance emprunteur. Assurance invalidité ↳ Prime d'assurance versée de façon périodique et garantissant le souscripteur contre les conséquences d'une invalidité. Ainsi, si l'assuré devient invalide pendant la durée de l'emprunt, l'assurance prendra en charge les échéances de l'emprunt en fonction du taux d'invalidité déclaré. Ce type d'assurances est quasi obligatoire pour bons nombres de crédits. Assurance-vie ↳ Contrat par lequel un assureur moyennant des primes versé par un assuré, versera au décès du souscripteur une somme prédéfinie ou une rente aux bénéficiaires du contrat. L'assurance vie est une bonne façon de couvrir ses enfants contre un décès prématuré. L'assurance-vie est également utilisée comme un outil de placement. A l'échéance, l'épargnant peut ainsi récupérer son épargne. Assurance-vie constitutive de capital ↳ Assurance-vie où les primes versées cumulés aux intérêts capitalisés constituent un capital à l'échéance. Ainsi à l'échéance, l'épargnant pourra bénéficier d'un capital qui aurait été rémunéré durant toute la période de placement. Il pourra retirer ce capital en une seule fois et ainsi l'utiliser à sa guise. L'assurance vie est un produit financier très prisée des français car bénéficiant de plusieurs avantages fiscaux.

Assuré ↳ Individu sur lequel repose une assurance. Il n'en est pas forcément le bénéficiaire. Ainsi dans le cadre d'une assurance-vie, c'est le décès de l'assuré qui entraînera le paiement de la prime. Cette prime sera alors versée au bénéficiaire de l'assurance-vie qui est par nature différent de l'assuré. Dans le cas d'une assurance-auto, l'assuré est aussi le plus souvent le bénéficiaire. En cas d'accident, c'est le bénéficiaire qui se verra rembourser le prix des réparations. Astreinte ↳ 1. Suite à une décision de justice, montant des indemnités que devra verser une entreprise tant qu'elle n'aura pas fait disparaître la cause de cette astreinte. Ainsi, un article diffamant peut voir son auteur condamner à une astreinte journalière tant que ce dernier n'a pas retiré le dit article. Ces montants peuvent se chiffrer en milliers d'euros quotidiennement. 2. Heure de travail en dehors des heures habituelles. Ainsi bons nombres d'informaticiens étaient d'astreinte lors du passage de l'an 2000. En cas de problème, ils auraient pu être appelés pendant le réveillon et résoudre le souci. Astrologie boursière ↳ L'astrologie est aussi présente en bourse et il existe plusieurs spécialistes de l'astrologie qui prédisent les évolutions de cours en fonction des astres. L'analyse technique fait encore partie, selon certains, d'une technique plus proche de la divination que de la réelle science. L'astrologie boursière trouve donc naturellement sa place dans les différentes techniques de prévisions. ASX ↳ Abréviation désignant l'Australian Securities Exchange, à savoir la principale bourse australienne.

Assurance-vie monosupport ↳ Contrat fonctionnant suivant le même principe qu'un compte épargne, l'assurance vie monosupport dite aussi assurance vie en euros, permet de garantir l'épargne et de le rendre disponible. L'investissement est fait sur un produit en euros. Ce type d'épargne est bien moins risqué qu'une assurance vie multisupport, mais générera des performances moins élevées.

Asymétrie de l'information ↳ Théorie courante visant à démontrer que l'information n'est pas perçue de la même façon par tous les acteurs. Ainsi certains acteurs peuvent avoir une information privilégiée, et même au sein de personnes ayant la même information, la perception de l'information sera différente. L'information n'étant pas uniforme, le prix actuel ne reflète pas exactement la valeur réelle de l'actif.

Assurantielle ↳ Terme relatif au secteur de l'assurance. On parle ainsi de garantie assurantielle ou encore de couverture assurancielle.

AT ↳ Abréviation d'Analyse Technique. L'AT est une technique visant à étudier les cours de bourse passés afin de déceler les variations futures. Cette technique vise à étudier la psychologie des acteurs composant le marché en étudiant

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les graphiques boursiers. Cette étude approfondie peut pour certains permettre de déceler les signaux d'achats et de ventes sur telle ou telle valeur. AT on the fly ↳ Expression franglaise désignant la réalisation d'analyses techniques à la volée, en quelques secondes, en étudiant rapidement les graphiques. Une analyse technique complète peut nécessiter une longue période d'études mais il est aussi très simple de se faire une première idée d'une courbe avec un oeil suffisamment expérimenté. At the money (à la monnaie) ↳ Se dit d'un warrant dont le prix d'exercice est égal au cours du support. Il peut donc devenir intéressant d'exercer son warrant. Ce terme à la monnaie s'applique aussi dans le cadre des options ou des obligations convertibles. L'évolution du dérivé est alors très sensible à l'évolution du sous-jacent. Dans le cadre d'une option d'achat, une petite augmentation des cours du support entraînera une forte hausse du warrant. ATDMF ↳ Méthode d'analyse technique complète et avancée. Développé par Philippe Cahen, l'ATDMF ou Analyse Technique Dynamique des Marchés Financiers est utilisée pour prévoir l'évolution des cours de bourse mais également pour réagir une fois que vous êtes positionné sur le marché. L'ATDMF utilise notamment la volatilité, les supports et résistances. ATF ↳ Abréviation d'Accord de Taux Futur. L'ATF est plus connu sous le nom de Future Rate Agreement. Deux acteurs décident d'un commun accord de s'échanger un taux dans l'avenir dans des conditions précisées dans le contrat. Ce contrat peut être utilisé pour couvrir un éventuel risque de taux, mais aussi pour spéculer et jouer la baisse ou la hausse des taux d'intérêts. Atomicité ↳ Phénomène où coexiste sur un même marché un très grand nombre d'acheteurs mais aussi un très grand nombre de vendeurs. Ainsi, un seul acheteur ou un groupe d'acheteurs, ne peuvent influencer directement le marché. Il en est de même pour les vendeurs. C'est l'une des composantes de la concurrence pure et parfaite. Atomisation du capital ↳ Se dit d'un capital dispersé entre de nombreuses mains. Aucun actionnaire ne se

dégage particulièrement et le capital est donc réparti entre une multitude de petits actionnaires. Ce type de compositions de capital peut faciliter la mise en place d'une offre publique d'achat. En effet, il sera difficile pour une multitude d'actionnaires de s'associer afin de contrer une éventuelle OPA.

Atone ↳ Se dit d'un marché financier sans réelle activité et avec très peu de volumes. Le marché n'évolue ni dans un sens ni dans un autre et n'a pas de réelle tendance. Les évolutions au sein d'un marché atone sont pour le moins limitées. Un marché n'est pas atone par nature, il peut l'être une journée pour diverses raisons. Ainsi la veille de Noël, les marchés boursiers sont souvent atones.

ATR ↳ L'Average True Range correspond à la moyenne des True Range. Ces derniers donnent la volatilité d'une valeur entre deux journées. A savoir entre le dernier cours et le cours de la veille. La valorisation dépend en partie de sa volatilité. Ainsi un titre volatile aura une valeur intrinsèquement plus élevé qu'une valeur non volatile. En effet, la propension de voir le titre évolué est plus élevé. Attaqué ↳ Se dit d'une valeur qui subit de nombreuses ventes suite à plusieurs annonces défavorables. Ainsi, l'annonce de chiffres inférieurs aux prévisions se traduira quasi automatiquement par une attaque sur le titre. Ces attaques, ces ventes, peuvent aussi se produire sur le marché des devises. La devise est alors attaquée car les spéculateurs sentent une faiblesse, et leur attaque à pour but de corriger la valorisation jugée excessive de la devise. Atterrissage en douceur (soft landing) ↳ Contrairement au hard landing, la période de récession est mieux contrôlée. Ainsi après une récession, l'économie se retourne lentement. Petit à petit, l'économie repart et les statistiques économiques s'inversent. Les carnets de commandes se remplissent à nouveau, les stocks désemplissent et les délais de paiement se réduisent. Attestation d'équité (fainrness opinions) ↳ Lors des opérations financières, il est important que l'ensemble des actionnaires soit traité sur un plan d'égalité. L'attestation d'équité est donc un document émis après un audit indépendant affirmant qu'aucun actionnaire n'est lésé par l'opération. Cette attestation d'équité est notamment utile pour les actionnaires minoritaires qui peuvent fortement pâtir d'un changement de stratégie

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décidé par les actionnaires majoritaires. Attestation d'indisponibilité ↳ Ancien document rendant les titres d'un actionnaire indisponible à la cession afin de lui permettre d'aller voter lors des assemblées générales d'actionnaires. En effet, il est indispensable pour l'entreprise d'être sure que l'investisseur présent lors de l'assemblée générale est bien un actionnaire au moment du vote. En effet, seul un actionnaire disposant d'un droit de vote a la possibilité de voter lors de l'AG. Attestation de participation ↳ Lors des assemblées générales, tout actionnaire a le droit de participer. Toutefois, il est nécessaire de valider sa participation avant de se présenter à l'AG. Un actionnaire désireux de participer devra donc renvoyer ce document, l'attestation de participation. Lors de l'AG, il pourra donc se présenter et assister à l'AG. Attract 40 ↳ Indice de référence de la Bourse de Stockholm en Suède. Cette place boursière est ouverture depuis 1863 et depuis 2003, elle a fusionné avec la Bourse d'Helsinki, pour être incorporée dans la place boursière OMX qui regroupe les bourses d'Europe du Nord qui sont : Copenhague, Helsinki, Stockholm, Reykjavik, Riga, Tallinn et Vilnius. Attractivité ↳ Capacité d'une zone géographique ou d'une entreprise à attirer des capitaux ou des investisseurs. L'attractivité d'une zone ou d'une entreprise peut s'expliquer par un taux de croissance élevé, par un potentiel de croissance élevé, par un marché encore vierge de concurrents, ou encore par la nécessité d'obtenir des parts de marché élevés rapidement. Un marché attractif peut perdre son attractivité si le nombre de concurrents devient trop élevé. La rentabilité du marché dans son ensemble risque de baisser. Attribution de performance ↳ A posteriori, la performance réalisée par un fond est étudiée afin de savoir pourquoi elle a été supérieure ou inférieure aux estimations. En effet, la performance d'un portefeuille peut simplement être due à la bonne performance du marché dans son ensemble. Il convient donc de savoir si les bons résultats du fond sont liés aux qualités de son gestionnaire ou plus simplement à l'évolution du marché dans son ensemble. Il est plus difficile d'avoir une performance positive sur un marché en baisse que sur un marché haussier.

Attribution gratuite (bonus issue) ↳ Opération par laquelle une entreprise distribue des titres à ses actionnaires. Ses actions proviennent soit d'une division du nominal, soit d'une incorporation de réserves. Dans les deux cas, l'attribution gratuite d'actions n'enrichit ni l'entreprise, ni l'actionnaire. Elle permet toutefois une meilleure liquidité du titre en diminuant la valeur de chaque action. Ainsi, si l'entreprise divise son nominal par 10, chaque actionnaire recevra 9 nouvelles actions pour 1 détenue, et le cours de chaque action sera divisé par 10. Autrement dit, chaque actionnaire disposera du même niveau d'investissement après l'opération. ATX ↳ Abréviation de Austrian Traded Index. Indice regroupant 22 valeurs de la bourse de Vienne, en Autriche. Représentatif des entreprises cotées d'Autriche, il est composé de valeurs telles que Erste Bank, Raiffeisen Zentralbank ou encore Betandwin.com. Cet indice de référence permet de suivre l'évolution du marché autrichien dans son ensemble de façon simple. Au fil de l'eau ↳ Système de gestion des ordres de bourse dans le carnet d'ordres. Les ordres sont ainsi classés chronologiquement en fonction de leur heure de passation. Ainsi deux ordres totalement identiques se distingueront par rapport à leur heure d'arrivée dans le système informatique. L'émetteur de l'ordre n'influencera pas l'ordre d'exécution des ordres présents dans le carnet d'ordres. Au jour le Jour ↳ Peut s'appliquer à un taux ou à toute opération qui débute ce jour et se termine le lendemain. Ainsi un taux au jour le jour est un taux qui est valable d'aujourd'hui à demain. Il peut évoluer par la suite, mais il restera fixe durant la période d'aujourd'hui à demain. Cette expression est souvent présente sur le marché monétaire. Au nominal ↳ Valeur sur laquelle sont calculés les intérêts pour une obligation. Ainsi si une obligation verse un coupon de 6% par an, et a une valeur faciale (ou nominale) de 750 euros, l'investisseur percevra 6 × 750 / 100 = 45 euros, et ce quel que soit le cours de l'action, le prix d'émission ou de remboursement. Au pair (at par) ↳ Deux acceptions du terme sont définies. Sur le marché action, Pair signifie sur le SRD qu'il y a équilibre entre les vendeurs à découvert et les acheteurs à découvert. Pour les obligations, le remboursement des

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obligations au pair signifie qu'elles seront remboursées au montant du nominal. Ainsi avec un remboursement au pair, une obligation de nominal de 750 euros sera remboursée 750 euros. Il n'y a donc pas de prime de remboursement. Au-dessus du pair ↳ Se dit d'une valeur négociée au dessus de sa valeur nominale. Ce peut être notamment le cas des obligations qui voient leur cotation être supérieure à 100% -les obligations sont cotées en pourcentage de leur nominal-. Ceci peut notamment s'expliquer par une valeur de remboursement plus élevée que la valeur nominale, ou encore par des taux d'intérêts plus élevés que la moyenne actuelle du marché. Auction-Rate Securities (Obligations à enchères) ↳ Les obligations dites ARS sont présentées comme sans risque mais les souscripteurs se sont vus dernièrement dans la quasiimpossibilité de revendre leurs titres. Développées par Goldman Sachs en 1988, les Auction Rate Securities sont émises via une adjudication à la hollandaise, mais aussi voient leur taux d'intérêt réévalué régulièrement selon la même méthode. AUD ↳ Code ISO désignant le dollar australien sur le marché des changes. Le AU désigne l'Australie et le D, le dollar. Monnaie officielle de l'Australie, le dollar australien est une monnaie récente puisqu'il n'a vu le jour que le 14 février 1966. Le dollar australien est une commodity currency, à savoir une monnaie fortement influencée par les matières premières et notamment par les exportations de métaux réalisées par l'Australie. Une évolution des cours des matières premières peut impacter directement la valeur du dollar australien sur les marchés.

Audience (audience) ↳ Au même titre que les médias classiques, les sites Internet ont une audience. L'audience peut être décomposée en nombres de visiteurs, de visites, de PAP, de membres, de femmes et d'hommes… Il existe plusieurs outils pour calculer son audience, et des organismes ont pour fonction de certifier le niveau d'audience, devenue stratégique avec le temps. Audit ↳ Procédure complexe visant à analyser et étudier de près un élément précis : comptabilité, process de fabrication, etc. L'audit permet de déceler des failles dans un process et propose des solutions pour les résoudre. L'individu chargé de l'audit, l'auditeur,

peut être interne à l'entreprise ou externe et provenant d'un cabinet d'audits. Auditeur ↳ Personne chargé de réaliser des audits afin de vérifier les comptes d'une entreprise ou d'une institution. L'audit permet d'étudier tout autant la comptabilité de la société que sa stratégie. A l'issue de l'audit, l'auditeur peut préconiser plusieurs solutions afin d'améliorer l'entreprise, que ce soit pour améliorer sa production, ou encore pour simplifier la hiérarchie. Il existe donc une multitude d'audits. Augmentation de capital (capital increase / rights issue) ↳ Moyen de financement des entreprises afin notamment de favoriser leur croissance. Les augmentations de capital des sociétés cotées sont le plus souvent ouvertes à tous les investisseurs. Ce type d'opérations consiste à émettre de nouvelles actions, le plus souvent à un prix inférieur au dernier cours coté. La direction fait alors le choix d'un financement via des capitaux propres au détriment d'un financement par endettement. Pour éviter que les anciens actionnaires ne soient défavorisés lors des augmentations de capital, ils bénéficient d'un droit dit de souscription calculé en fonction du nombre d'actions qu'ils détiennent. S'ils souhaitent participer à cette augmentation de capital, ils utiliseront leurs droits de souscription. Dans le cas contraire, ils pourront les céder aux futurs nouveaux actionnaires. L'augmentation de capital est grandement facilitée pour les sociétés cotées car l'appel public à l'épargne, bien que très réglementé, est plus à même d'attirer des capitaux importants provenant des marchés boursiers que de capitaux-risqueurs par exemple. Augmentation de capital par incorporation de réserve ↳ La société peut incorporer ses réserves au sein de son capital social afin d'accroître ce dernier. Pour se faire, l'entreprise peut procéder à la distribution d'actions gratuites ou à l'augmentation du nominal des actions. Cette opération ne modifie en rien la valeur de l'entreprise. Les actionnaires disposeront simplement de plus d'actions à un cours inférieur. Augmentation de capital réservée ↳ L'augmentation de capital est ici réservée à une catégorie particulière d'actionnaires, ou à un investisseur ou un pool d'investisseurs particuliers. Ce type d'opérations s'explique le plus souvent par une volonté de contrôler strictement le capital d'une société ou pour

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remercier le personnel pour ses efforts. Au sens général, une augmentation de capital correspond à l'arrivée de nouveaux fonds dans l'entreprise, et parfois de nouveaux actionnaires.

Augmentation du flottant ↳ Opération par laquelle le nombre de titres d'une entreprise cotée, à disposition du public, est en hausse. En effet, une part du capital d'une société n'est souvent pas achetable pour les particuliers. Il peut s'agir de titres détenus par les fondateurs, les plus gros actionnaires ou encore les investisseurs institutionnels. Ces actions peuvent être certes vendues mais en pratique, ils ne font pas partis du flottant car ils ont vocation à être conservés longtemps par leurs actionnaires. En augmentant le flottant d'une société cotée, la valorisation de chaque titre n'en sera que plus précise en améliorant la liquidité. Aussie ↳ En finance, l'aussie désigne le dollar australien. Il s'agit là d'une expression. Le dollar australien est la monnaie officielle de l'Australie ainsi que de toutes ses dépendances telles que l'île Christmas ou les îles Cocos. Le code ISO du dollar australien est AUD, et il est divisé en 100 unités de cents.

Austérité ↳ L'austérité désigne une politique de rigueur. Ainsi les Etats peuvent prôner l'austérité afin de réduire leurs déficits. Cette politique se traduit le plus souvent par une forte réduction des dépenses publiques, mais également par une augmentation des recettes fiscales. Une austérité se traduit donc naturellement par un ralentissement de la croissance. Auto entrepreneur ↳ Statut juridique mis en place au 1er janvier 2009 et visant à simplifier les démarches administratives (sociales et fiscales) pour les particuliers générant des revenus d'une activité complémentaire, telle que la vente de biens sur des sites d'enchères, ou encore la diffusion de publicité online. Le statut d'auto-entrepreneur est aussi une bonne méthode pour tester un concept ou une idée, tout en conservant sa place de salariés. Le statut d'auto-entrepreneur n'est toutefois pas exempt de défauts et implique également des frais, taxes et charges sociales.

Auto-couverture ↳ Principe selon lequel une valeur X ne peut servir de couverture à acquérir de nouveaux titres X sur le marché SRD. La couverture devra être constituée de titres différents. En effet, sur

le service de règlement différé, il est possible d'acquérir plus de titres que l'on détient de liquidités. Il n'est même pas indispensable d'avoir des liquidités. Il suffit de disposer d'une couverture. Cette couverture peut se composer d'actions, d'obligations ou bien sur de liquidités. L'auto-couverture interdit donc que la couverture soit constituée des mêmes titres que l'on souhaite acquérir. Autocall ↳ Produit structuré visant à diversifier un portefeuille et dont le capital investi est partiellement garanti. Autocallable ↳ Se dit d'un titre combinant à la fois une rémunération régulière, et un remboursement automatique. Le titre autocallable se repose sur un support, et verse à ses détenteurs, un coupon régulier. A chaque échéance, si le titre dépasse une barrière ou seuil fixée à l'avance, alors le titre sera automatiquement remboursé à son détenteur. Dans le cas contraire, le titre ne sera pas remboursé. L'investisseur devra attendre la prochaine échéance pour espérer se faire rembourser. Autocontrôle ↳ Possibilité pour une entreprise de détenir une partie de ses propres actions, soit directement soit à travers des filiales. Les actions détenues en autocontrôle peuvent être utilisées pour distribuer des dividendes en actions, annuler des titres, ou encore équilibrer le marché. Par le passé, certains groupes utilisaient le principe des participations croisées afin de sécuriser leur capital. Une société X détenait 30% d'une société Y, qui elle-même détenait 30% d'une société X. Cette technique permettait de limiter les risques d'OPA hostile. Ce type de techniques est désormais peu usité.

Autocorrélation ↳ Indice mesurant la dépendance d'un objet vis à vis de lui même. Ainsi certains étudient les coefficients d'autocorrélation des rentabilités de chaque valeur. Si la rentabilité passée impacte directement la rentabilité future d'une valeur, les investisseurs sont donc en mesure d'estimer plus facilement les cours futurs en se basant sur les cours passés. Autodétention ↳ Terme désignant la part dans le capital des actions auto-détenues par l'entreprise. Ainsi une entreprise peut détenir ses propres actions. Ces dernières auront vocation à être supprimées ou encore à être distribuées aux salariés dans le cadre d'une attribution d'actions gratuites par exemple. Elles peuvent être aussi détenues dans le cadre d'un plan de stock options.

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paiements qu'un simple paiement par chèque. Autofinancement ↳ Donnée financière comprenant les amortissements, les résultats et les provisions d'une entreprise. L'autofinancement permet de connaître la faculté de l'entreprise à gérer des flux financiers. C'est notamment sur sa capacité d'autofinancement ou CAF qu'une entreprise peut être choisie pour être achetée sous la forme d'un LBO. Automate en libre service ↳ Appareil permettant à un individu d'effectuer des opérations financières sans passer par un guichet. Le plus souvent il y retire de l'argent liquide de son propre compte, mais il peut aussi simplement consulter le solde de son compte. Ces automates permettent de retirer de l'argent 24h/24 alors que les heures d'ouverture d'une banque sont parfois trop limitées dans le temps. Automatisation ↳ Système visant à accélérer le processus de transactions. Ainsi en lieu et place de passer un ordre en quelques secondes, l'automatisation du système d'ordres du trader lui permettra de transmettre des milliers d'ordres sur le marché en quelques secondes. Ces derniers répondront à des critères stricts qu'il aura établi selon sa stratégie de trades. Cette automatisation a toutefois l'inconvénient d'accroître la volatilité des marchés, et les erreurs informatiques n'étant pas impossibles, un système mal conçu, et le marché peut s'effondrer. Autoquote ↳ Terme désignant les prix indicatifs calculés sur le marché des options du Liffe. Autorégulation ↳ Phénomène par lequel les acteurs d'un secteur régulent eux mêmes ce secteur, en fonction de leurs besoins ou de leurs objectifs. Ces acteurs ont tout intérêt à ce que le marché soit correctement régulé afin d'assurer une sécurité nécessaire à la bonne marche des affaires. Toutefois l'autorégulation n'est pas forcément idéale, et le législateur est souvent obligé d'intervenir pour corriger les excès des marchés. Autorisation de prélèvement ↳ Autorisation donnée par un particulier ou une entreprise à un organisme pour qu'il puisse prélever une certaine somme d'argent directement sur votre compte. Les autorisations de prélèvements sont fréquentes dans le cadre de factures récurrentes telles que le téléphone, le gaz ou l'électricité. Elles permettent aux fournisseurs de se garantir plus facilement les

Autorisation de rachat de ses propres actions ↳ Autorisation donnée par le conseil d'administration permettant à l'entreprise de racheter ses propres actions selon des caractéristiques et des fourchettes de cotations définies à l'avance. Le rachat de ses propres actions permet à l'entreprise d'utiliser une trésorerie trop pléthorique pour les besoins d'investissements à court et moyen terme. L'entreprise préfère donc confier la gestion de cette trésorerie excédentaire aux actionnaires en diminuant le nombre d'actions en circulation. Autorité anti-concurrence ↳ Se dit d'une institution dont la vocation est de surveiller que la concurrence est loyale entre les acteurs du marché. Ces institutions peuvent infliger de très lourdes amendes aux entreprises d'un secteur s'il est prouvé que ces entreprises se sont mises d'accord pour imposer un prix de vente commun. Les amendes de plusieurs centaines de millions de dollars ne sont ainsi pas exceptionnelles. Autorité bancaire européenne ↳ La crise financière de la Zone Euro et de l'Europe dans son ensemble en 2008-2010 a poussé les gouvernements à mettre en place des structures de supervision financière au niveau européen. L'Autorité Bancaire Européenne ou ABE est l'une des ces structures. Créée le 1er janvier 2011, l'ABE fait partie d'un ensemble plus vaste qu'est le Système européen de surveillance financière ou SESF. Autorité de Contrôle des Assurances et des Mutuelles ↳ La surveillance des institutions bancaires, des assurances, est un élément indispensable de la bonne marche du monde de la finance. Une mauvaise supervision et les dérives peuvent alors entraîner une crise systémique. L'autorité de Contrôle des Assurances et des Mutuelles ou ACAM a disparu en 2009, pour être intégré au sein de l'ACP ou Autorité de Contrôle Prudentiel qui reprend les missions de l'ACAM. Autorité de Contrôle Prudentiel ou ACP ↳ Créée dans le cadre de la fusion de la Commission bancaire et de l’Autorité de Contrôle des Assurances et des Mutuelles (ACAM), l'Autorité de Contrôle Prudentiel ou ACP est notamment chargé de contrôler la solidité du système bancaire dans son ensemble. Dans ce cadre, l'ACP peut être amené à pratiquer des stress tests pour soumettre les banques à divers scénarios de crises et ainsi tester leur solidité financière.

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Autorité de marché ↳ Organisme chargé de surveiller les marchés, de les organiser ou encore d'exercer un contrôle. L'autorité des marchés financiers, dont l'ancien nom, COB, fait encore frémir bons nombres d'investisseurs, est l'une de ses autorités de marché. Elles contrôlent les flux financiers au sein des marchés boursiers ou encore les informations financières qui s'y propagent. Son pouvoir de sanctions peut se traduire en fortes amendes pour l'individu ou l'institution condamnée.

Autres fonds propres ↳ Ligne comptable inscrite au passif du bilan, et regroupant différentes avances, telles que celles dans le cadre de titres participatifs ou de contrats de plan avec l'Etat ou encore les subventions d'investissement. Les autres fonds propres ne font pas partis des capitaux propres au sens juridique du terme, mais la probabilité de remboursement de ses autres fonds propres est faible et donc ils sont souvent considérés comme des fonds propres classiques lors d'analyses financières.

Autorité de régulation ↳ Organisme chargé de surveiller et d'administrer un secteur, un marché, etc. Ces autorités peuvent se situer dans de nombreux secteurs. Ainsi il existe des autorités de régulation dans le monde des communications, ou encore dans le domaine de la publicité. L'objectif est ici d'éviter les dérives qui peuvent exister sur un marché non régulé, qui peut être sujet à ententes par exemple.

Autres réserves ↳ Ensemble des réserves présentes au bilan d'une entreprise qui ne figurent pas dans le poste des Réserves légales ou encore dans les réserves obligatoires ou statutaires. Ce poste comptable est donc un compte par défaut. Ces réserves peuvent être redistribués sous forme de dividendes les années suivantes ou même être intégrer au sein du capital.

Autorité des Marchés Financiers (AMF) ↳ Organisme français chargé de la protection des épargnants et du bon fonctionnement des marchés financiers. Il a remplacé la COB (Commission des opérations de Bourse) et le CMF (Conseil des marchés Financiers).

Avalement haussier et baissier ↳ Provenant des chandeliers japonais, cette figure est une structure de retournement fort. Elle se caractérise par un long chandelier blanc qui englobe un petit chandelier noir pour un avalement haussier, et un long chevalier noir qui englobe un petit chandelier blanc pour un avalement baissier.

L'AMF contrôle aussi certaines opérations financières en y apposant son visa, et en autorisant certaines sociétés de gestion à gérer des OPCVM.

Les chandeliers japonais sont une technique d'Extrême Orient et datant de plusieurs siècles.

L'équivalent de l'AMF aux Etats-Unis est désigné par l'acronyme SEC ou Securities and Exchange Commission. Autorités de place ↳ Se dit des différents organismes chargés de surveiller les échanges sur les places boursières. Il s'agit notamment de l'Autorité des Marchés Financiers, de la SEC mais aussi de Nyse Euronext ou encore de BRVM. Les autorités de place mettent en place les règlements et vérifient que ces derniers sont respectés. Elles sont essentielles pour permettre une bonne régulation des marchés mais aussi une protection de l'épargnant. Autoroutes de l'information ↳ Terme désignant le canal de communication qu'est Internet. L'autoroute s'explique par le haut débit. L'information est en effet disponible rapidement partout à travers le monde alors que par le passé l'information était complexe à obtenir. Internet a démocratisé l'information et à multiplier l'interconnexion entre les différents acteurs de cette information.

Avance à terme fixe ↳ Somme d'argent empruntée par une société auprès d'une banque dans le but de développer ses investissements. L'avance à terme fixe a une échéance d'un an environ, et le taux d'intérêts est déterminé dès la signature du contrat. Il s'agit bien évidemment d'une dette qui se situera au niveau du passif du bilan. Avance fiscale ↳ Certaines mesures prises par le Trésor Public peuvent s'apparenter à une avance fiscale. Le fisc vous permet de déduire certaines dépenses mais en cas de modification de votre situation, vous serez dans l'obligation de rembourser. Ce type d'avances peut être compliqué pour le bénéficiaire car le plus souvent les sommes versées par le fisc ont déjà été dépensées au moment où ce même Trésor Public est susceptible d'en demander le remboursement. Avance remboursable ↳ Versée le plus souvent par des institutions financières ou des collectivités, l'avance remboursable est une technique de financement

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des entreprises, que ce soit pour développer une nouvelle activité ou encore pour reprendre une autre société ou encore favoriser l'innovation. La société bénéficie alors d'une somme d'argent qu'elle devra rembourser. Cette avance remboursable peut s'accompagner d'un avantage majeur qui est un taux à zéro %. Toutefois, l'avance remboursable se doit souvent d'être seulement un complément à un autre financement, en fonds propres ou en dettes. Avance sur contrat ↳ Dans le cadre d'une assurance-vie, le souscripteur peut demander à recevoir une partie du capital à percevoir à l'échéance moyennant des intérêts débiteurs. Il s'agit là d'une assurance-vie, et non d'une assurancedécès. Récupérer une partie de son épargne d'une assurance-vie peut être un procédé coûteux qu'il convient d'éviter pour éviter justement des frais trop élevés, qui obéreront la performance finale du placement. Avance sur titres ↳ Prêt bancaire dont les titres sont nantis et donc garantissent le remboursement du prêt. Avances et acomptes reçus sur commandes ↳ Poste comptable de l'actif du bilan regroupant les montants déjà reçus de la part des clients dans le cadre d'un service à rendre ou d'un produit à fabriquer ou à livrer. L'avance est certes versée avant que le contrat ne soit exécuté, mais l'avance implique un engagement définitif entre le client et le fournisseur. Ces deux acteurs sont engagés par le paiement de l'avance. Avances et acomptes versés sur commandes ↳ Poste comptable présent à l'actif du bilan et rattaché aux créances d'exploitation. Les avances et acomptes versés correspondent aux sommes d'argent versées par l'entreprise à ses fournisseurs pour la réalisation de travaux non encore terminés. Une avance est versée alors même que les travaux n'ont pas commencé, alors que l'acompte ne se débloque qu'avec un justificatif. Avantages en nature ↳ Ensemble des différents avantages dont peut bénéficier un salarié ou un mandataire social dans le cadre de son mandat ou de son contrat de travail. Ainsi l'un des avantages en nature les plus courants chez les dirigeants concerne la voiture de fonction, suivi de la garantie sociale des chefs d'entreprises ou encore du logement de fonction. Ces avantages en nature peuvent représentent plusieurs dizaines de milliers

d'euros par an. Average True Range ↳ L'Average True Range correspond à la moyenne des True Range. Ces derniers donnent la volatilité d'une valeur entre deux journées. A savoir entre le dernier cours et le cours de la veille. En réalisant une moyenne (average) de ces True Range ont obtient l'Average True Range. L'ATR est utilisé pour déterminer la pression des vendeurs et des acheteurs sur un marché donné. La pression ira dans un sens ou dans l'autre et déterminera la tendance. Aversion au risque ↳ Peur du risque. L'investisseur fuit le risque et privilégie des valeurs solides, au détriment de valeurs plus rentables mais aussi plus risquées. Cette aversion au risque tend à des comportements irrationnels. Les investisseurs privilégiant certains titres qu'ils jugent plus surs au détriment d'une meilleure rentabilité. Avertissement sur les résultats (profit warning) ↳ Chaque année, les entreprises annoncent leurs prévisions de chiffres d'affaires et de résultats pour l'année suivante, ou même pour l'exercice en cours. Ces prévisions sont suivies avec soin car l'investisseur anticipe toujours les résultats à venir d'une société. Si au cours de l'année, la société estime que ses prévisions ne pourront être atteintes, elle procède à de nouvelles prévisions inférieures aux précédentes. Ce changement est un avertissement défavorable sur le titre pour les investisseurs. En effet, l'entreprise n'a pas été à même de respecter les prévisions qu'elle s'était fixée. Ce type d'avertissements entraîne le plus souvent une forte baisse de la valeur du titre. Avis à valoir ↳ Equivalent d'un avis d'opéré mais pour un ordre de bourse qui n'a pas été exécuté en totalité. Avis d'opéré / avis d'exécution (transaction notice) ↳ A chaque opération (achat, vente) que vous effectuez sur des valeurs mobilières, vous recevez quelques jours plus tard (ou quasi directement dans le cas d'un avis d'opéré électronique) un avis d'opéré qui récapitule l'ensemble des caractéristiques de l'ordre qui a été exécuté. En cas de réclamation, vous avez le plus souvent 30 jours pour faire valoir vos droits. Avis financier ↳ Dans le cadre de ses obligations de publicité financière, les entreprises publient des avis

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financiers à destination de la communauté financière. Ces avis financiers peuvent annoncer l'assemblée générale de l'entreprise, les résultats annuels, semestriels, etc. ou encore une opération financière. Ainsi en cas d'OPA ou de rachat d'actions, un avis financier devra être publié pour que les actionnaires puissent être au courant de l'opération. Avocat ↳ Professionnel chargé du droit dont la fonction est de défendre ses clients face aux plaintes portées contre lui. L'avocat est facultatif dans bons nombres de procédures juridiques mais aussi obligatoires pour les plus importantes. Il est souvent essentiel de se renseigner auprès d'un avocat pour toute question de droit. Les avocats se spécialisent dans le droit des divorces, le droit des familles, le droit des affaires ou encore le droit pénal. Avoir ↳ Ensemble des actifs financiers que vous détenez. Il peut s'agir d'actions, d'obligations ou encore de liquidités sur votre compte courant. L'avoir désigne aussi un document valant dette. Ainsi, il est fréquent que les commerçants établissent des avoirs lorsque vous rapportez une marchandise. Cet avoir peut vous permettre d'acquérir un nouveau bien au sein du même commerce.

Avoir fiscal (tax fiscal) ↳ L'actionnaire a le droit aux bénéfices de la société. Ces bénéfices sont reversés sous forme de dividende. L'actionnaire perçoit donc des dividendes qu'il devra déclarer comme tout autre revenu. Mais afin d'éviter une double imposition sur ces bénéfices (taxation au niveau de la société par l'impôt sur les sociétés et au niveau de l'actionnaire par l'impôt sur le revenu) le fisc a décidé d'adjoindre à chaque dividende d'origine française un avoir fiscal. L'avoir fiscal représente 50% du montant du dividende perçu. Il est soit déduit de l'impôt dû ou remboursé si l'actionnaire n'est pas suffisamment imposable par ailleurs. Avoir monétaire ↳ Désigne un actif présenté sous une forme monétaire. Ainsi, en lieu et place d'une voiture qui est un actif corporel, l'avoir monétaire correspondrait à l'équivalent de cet actif mais sous une forme monétaire. Il peut s'agir d'un chèque, de liquidités, ou encore d'un titre de créances. Toutes les formes que peut prendre la monnaie. En détenant un livret A par exemple, vous détenez un avoir monétaire. Avoir une position ↳ Etre exposé à l'évolution des marchés financiers. La simple détention d'actif vous

expose aux risques de marché. Avoir une position ou ouvrir une position signifie simplement que vous détenez des instruments financiers. Ainsi en détenant des actions, vous avez une position sur le marché. Si vous vendez vos actions, vous clôturez votre position et n'êtes plus exposé aux risques du marché.

Avoirs juifs ↳ Se dit des actifs détenus par la communauté juive et volés par l'Allemagne nazie durant la Seconde Guerre Mondiale. De nos jours, certains avoirs juifs sont encore présents dans des comptes bancaires, ainsi que des oeuvres d'art. Il n'est pas rare que des tableaux confisqués pendant la guerre refassent surface au fil des ans.

Awesome oscillator ↳ Indicateur d'analyse technique basé sur la comparaison de deux moyennes mobiles calculées sur le cours médian, l'une courte et l'autre sur moyenne période. Contrairement à une moyenne mobile classique, les MM utilisées sont calculés sur le cours médian et non sur le cours de clôture. Cette méthode permet de prendre en considération les variations de cours au sein même de la séance.

-Bb ↳ 1. Abréviation du Beta 2. Selon les agences de notation, la note b désigne des sociétés dont le remboursement de la dette n'est pas réellement sur et certain. Les agences de notation émettent des notations à intervalles réguliers et selon les émissions des titres à la demande de leurs clients. Si la notation est mauvaise, le coût de l'emprunt pour l'émetteur sera bien plus élevé. La meilleure note est le Triple A. B to B (des entreprises vers les entreprises) ↳ Business to Business. Business Model axé sur une clientèle professionnelle et non grand public. Il peut s'agir par exemple à un grossiste qui ne vend qu'à des commerces de détails, ou encore un constructeur d'avions qui ne négocie qu'avec des compagnies aériennes. Certaines entreprises peuvent avoir une clientèle B to B et B to C, comme Renault qui traite autant avec le grand public qu'avec les entreprises pour leur flotte automobile. B to C (des entreprises vers les consommateurs finaux)

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↳ Business to Consumer. Business Model axé sur une clientèle grand public et non professionnelle. L'entreprise va alors chercher à convaincre les particuliers d'utiliser ses services et d'acheter ses biens. Une industrie d'agro alimentaire peut ainsi être une société B to C en vendant des produits laitiers au grand public en grande distribution par exemple. Toutefois une entreprise peut être à la fois orientée vers le B to B et vers le B to C. Un site Internet peut ainsi s'adresser à une clientèle de particuliers via une boutique en ligne, mais aussi louer ses solutions informatiques à d'autres entreprises. BAAR ↳ Acronyme désignant les Bons d'Acquisition d'Actions Remboursables. Ces bons d'acquisition sont très proches des bons de souscription. Toutefois, en détenant un BAAR, l'investisseur détient le droit d'acquérir une action remboursable durant un laps de temps précis. La différence résidence dans l'action remboursable. Cette dernière est déjà existante et ne sera pas à créer comme avec un bon de souscription. Baby bond (bébé obligation) ↳ Expression anglo-saxonne désignant une obligation dont la valeur est inférieure à 1.000$. Une obligation est une dette émise par une entreprise, une collectivité locale ou encore un Etat. Ainsi en lieu et place d'une dette bancaire, l'organisme émet des obligations sur le marché. Obligations qu'il devra rembourser. Pour attirer les investisseurs, l'émetteur de l'obligation devra fixer un taux d'intérêt plus ou moins élevé selon le risque pris par l'investisseur. Les obligations d'Etat rémunèrent peu, car le risque est faible. Back stop ↳ Clause par laquelle une banque s'engage sur un prix de vente minimum d'un bloc de titres si ce dernier venait ne pas à être vendu aux conditions prévues initialement. Le vendeur est ainsi garanti d'un prix minimum. Ce prix est d'ailleurs fixé dans le livre d'ordres de la valeur. Cet engagement financier de la banque a bien évidemment un coût que prend en charge le vendeur. Back to basic (retour-aux-fondamentaux) ↳ Expression anglo-saxonne désignant le retour aux fondamentaux. Il faut parfois revenir aux principes basiques. Ainsi, lors des bulles spéculatives, les investisseurs oublient bons nombres de leurs préceptes. Ils investissent sur des titres où la valorisation est bien supérieure à leur valeur réelle. Ces dysfonctionnements du marché se traduisent irrémédiablement vers un krach ou une forte correction. En restant sur les fondamentaux, les investisseurs limitent ce risque et n'hésiteront pas à être 100% s'ils

jugent les cours trop élevés. Back up ↳ Désigne un échange ou swap d'une dette pour une autre dette dont l'échéance est plus proche. Ces échanges sont fréquents et peuvent s'expliquer par différentes raisons. Chaque acteur ayant des objectifs et des besoins différents à un instant t, il peut être intéressant pour l'un de réduire sa durée de vie, et pour l'autre de l'allonger. Back-office ↳ Terme recensant l'ensemble des opérations administratives nécessaires et indispensables à la passation d'un ordre : comptes des clients, enregistrement des dividendes, intérêt des obligations, etc. Les opérations de back office comprennent aussi toutes les opérations liées au contrôle. En effet, un trader ne peut théoriquement dépasser certains seuils tant quotidien qu'au niveau de chaque ordre. Des procédures strictes sont mises en place afin d'éviter que le trader n'engage de sommes trop importantes sur les marchés. Backlog ↳ Entre la signature d'un contrat, et son exécution totale, il peut se passer plusieurs jours, mois voire années. Ainsi entre la signature d'un contrat de fourniture d'avions militaires et leur livraison effective, il peut s'écouler plusieurs années. Le backlog désigne les volumes restants à livrer par rapport à la commande passée. Le backlog est aussi utilisé dans le domaine immobilier où il devient le nombre d'appartements restant à livrer par exemple. Backtest ↳ Ensemble de tests visant à valider un style d'investissement ou un système de trading. Ainsi si vous prenez position sur une valeur à chaque croisement de moyennes mobiles, vous devrez faire des backtests pour valider votre stratégie en étudiant les historiques de cours. Pour se faire, vous devrez dans un premier temps développer un système de trading, à savoir automatiser vos transactions selon des critères que vous aurez définis. Ce système développé, il vous faudra le tester en étudiant comment il se comporte par rapport à des périodes passées. Cela ne vous garantira en rien la façon dont il se comportera dans l'avenir mais vous évitera les principaux écueils. Backwardation ↳ Phénomène où le cours à terme est inférieur au cours spot ou cours comptant. Autrement dit les opérateurs anticipent une baisse des cours

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sur le moyen long terme. Ces anticipations risquent de conduire à une chute du cours comptant qui s'adaptera au cours à terme. Les anticipations ont donc un impact très net sur le cours actuel même si les conditions actuelles ne sont pas les mêmes que les conditions attendues à terme.

Bad credit loan ↳ Cette expression anglo-saxonne désigne un profil d'emprunteur mauvais. Autrement dit, votre situation financière ne correspond pas à ce que pourrait rechercher idéalement un prêteur. Un poste peut stable, un salaire inférieur aux critères, etc. Toutefois, un prêt vous être accordé mais le plus souvent dans des conditions financières plus que défavorables pour vous. La crise des subprimes aux EtatsUnis s'explique ainsi en partie par la distribution de prêts immobiliers auprès de gens qui n'auraient pu bénéficier d'un prêt bancaire dans le circuit classique. Badwill ↳ Contraire au goodwill, le badwill désigne la différence négative entre le prix payé pour une société et sa valeur nette comptable réévaluée. Une entreprise peut toutefois avoir intérêt à acquérir une société à un coût supérieur à sa valeur nette comptable réévaluée. Cela peut notamment s'expliquer par la volonté de conquérir un marché ou d'évincer un concurrent.

hésiter à faire modifier une clause qui pourrait être abusive. Le bail commercial peut être signé aussi bien auprès d'un particulier que d'une personne morale, représentée par une personne physique.

Bail emphytéotique ↳ Bail de très longue durée qui offre d'importants avantages au locataire, bien plus que dans un bail ordinaire. Ainsi le locataire peut améliorer le bien voire l'hypothéquer. Ce type de baux a permis le développement des maisons à bas coût. L'achat du terrain par le propriétaire étant remis à la fin du bail emphytéotique. Une fois le remboursement du crédit sur le bien immobilier effectué, le détenteur du bien a alors la possibilité de prendre un crédit pour acquérir le terrain sur lequel repose le bien qu'il occupe.

Baisse (bear) ↳ Une action baisse lorsque son cours à un moment N est inférieur à son cours du moment N - 1. Ainsi si une action cotait 10 euros hier, et qu'elle cote aujourd'hui 9 euros, elle baisse de 1 euro. Le plus souvent, la baisse compare le cours actuel par rapport au cours de clôture de la séance précédente.

BAIIA ↳ Acronyme désignant le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements. Le BAIIA est un calcul visant à valoriser une entreprise. Cette valorisation se base sur les bénéfices qu'auraient générés l'entreprise en ne tenant pas compte de la fiscalité, de la structure financière de l'entreprise (fort ou faible endettement) mais aussi de ses amortissements (une usine obsolète générera un niveau d'amortissements plus faible qu'une usine récente, et peut ainsi influer sur le résultat final). Le BAIIA est souvent utilisé pour comparer les entreprises d'un même secteur entre elles, mais il se doit d'être réajusté pour permettre une estimation juste.

Baisse des taux ↳ Les banques centrales, dans tous les pays, ont en charge la politique monétaire du pays. Elles ont pour se faire à leur disposition l'arme des taux directeurs. Elles peuvent les faire évoluer à la hausse ou à la baisse. Une baisse des taux directeurs des banques centrales va entraîner mécaniquement un meilleur retour sur investissement pour les projets réalisés à crédit pour les entreprises. Une baisse des taux entraîne donc généralement une hausse des cours du marché Actions. En effet, le taux directeur est un taux suivi par les banques classiques, et l'évolution des taux des emprunts des banques s'adapte le plus souvent à l'évolution des taux directeurs. Une baisse des taux a donc pour effet de relancer l'économie via une demande accrue de crédit. Les particuliers, tout comme les entreprises, profitent ainsi de cette baisse de taux pour investir de nouveaux marchés ou tout simplement acheter leur résidence principale ou financer l'achat d'un véhicule. Dans le sens contraire, une hausse des taux directeurs a pour objectif de diminuer le risque inflationniste.

Bail commercial ↳ Contrat de location signé entre le locataire et le propriétaire d'un bien qui récapitule l'ensemble des modalités de la location. Il est essentiel pour un locataire de lire la totalité du bail commercial avant de le signer, et ne pas

Baisse technique ↳ Baisse d'un titre sans raisons apparentes. La baisse peut être due à des prises de bénéfices et n'est pas liée à la réalité financière de l'entreprise. Cette baisse technique se produit le plus souvent après une forte hausse du titre.

BAFI ↳ Acronyme signifiant Base des Agents FInanciers. Il s'agit d'un reporting comptable et monétaires.

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Les premiers investisseurs prennent leurs plusvalues avant qu'une autre vague d'investisseurs ne se positionnent sur le titre. Baissier (bear market) ↳ Les marchés font l'objet de tendance. Lorsque le marché baisse sur une plus ou moins longue période on dit de ce marché qu'il est baissier. Dans ce cas de figure, l'investisseur peut suivre la tendance et profiter notamment de la baisse via la vente à découvert ou avoir une stratégie contrarian en se positionnant à l'achat et accroître la taille de son portefeuille pour jouer une inversion de tendance. BAL (mail box) ↳ Abréviation de Boîte Aux Lettres (électronique). Utilisé par les internautes pour désigner l'endroit où est géré le courrier électronique. Afin d'éviter tout problème de spam, il est conseillé aux utilisateurs de filtrer le courrier arrivant dans leur BAL. Mais de plus en plus de fournisseurs d'accès filtrent l'essentiel des spams et des messages indésirables. Balance commerciale ↳ Outil statistique permettant de connaître les importations et exportations d'un pays. Une balance commerciale négative signifie que le pays importe plus qu'il n'exporte. Cela peut s'expliquer par de multiples raisons dont un appareil productif peu compétitif à l'international ou encore une monnaie jugée trop forte et pénalisant les exportations. Une forte demande intérieure peut aussi conduire une balance commerciale dans le rouge. Balance des paiements ↳ Données comptables visant à suivre pour un Etat les différents flux avec le reste du monde qu'il s'agisse de marchandises ou de capitaux. L'Etat peut influencer directement sur la balance des paiements en prenant des décisions d'ordre macro-économiques qui peuvent notamment influer sur les importations et les exportations. Une forte taxe sur les produits importés par exemple se traduira par une baisse des importations. Balance of power ↳ Indicateur technique permettant d'évaluer les forces du marché, à la fois haussière et baissière. Balancier ↳ Phénomène étudié en analyse graphique. Le cours crée un effet de balancier. Après une ouverture à 2.000 points, l'indice monte à

2.080, s'il redescend sur les 1.920 points, cette méthode de trading laisse penser que le cours se stabilisera ou rebondira. S'agissant d'une technique d'analyse graphique, elle devra être utilisée avec d'autres pour améliorer sa pertinence.

Balançoire ↳ En analyste graphique, technique visant à estimer un cours objectif et de déterminer les futures évolutions d'un titre. Ainsi après le franchissement à la hausse d'une résistance, le titre touche un plus haut avant de rechuter sur ces niveaux de l'ancienne résistance. Si cette ancienne résistance devenue support casse, l'objectif de cours peut être fixé en calculant l'écart entre le niveau de la résistance et le plus haut de la valeur. Comme tout outil, la règle de la balançoire n'est pas sure à 100%.

Bâle II ↳ Ensemble de mesures liées à la réglementation prudentielle visant à éviter les faillites en cascade dans le secteur financier. Cette réglementation est critiquée sévèrement lors des crises financières car elle est souvent limitée dans ses possibilités d'éviter les crises systémiques graves. De plus, certaines banques n'hésitent plus à faire de l'arbitrage réglementaire pour respecter les ratios légaux.

Bâle III ↳ Les accords de Bâle sont des accords visant à améliorer la solidité financière des banques, notamment en exigeant un certain niveau de fonds propres. Les accords de Bâle III sont nés suite à la crise financière et bancaire de 2007. L'objectif était de rappeler aux banques l'importance de détenir des fonds propres suffisants pour sécuriser des bilans toujours plus conséquents. Balise (tag) ↳ Terme désignant les codes utilisés dans le langage HTML et XML. Quelques balises : pour le gras, pour l'italique... Au fil des années, de nouvelles balises ont été développées, d'autres ont disparus. Les navigateurs ont évolué dans le même sens, et certains anciens navigateurs ne sont ainsi plus en mesure d'interpréter le code de nombreux sites Internet. Ballon ↳ Type de crédit se traduisant par le versement d'une somme importante à la dernière échéance. Dans le domaine du crédit automobile, le crédit ballon peut s'apparenter à une location avec option d'achat. Dans ce type de remboursements, les intérêts payés tout au long du crédit restent élevés car le plus important remboursement sera réalisé in fine, alors que dans un crédit classique, la dernière échéance est identique à toutes les autres

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échéances. De fait les intérêts ont reposé, à chaque échéance, sur un principal de plus en plus faible. BALO ↳ Abréviation du Bulletin des Annonces légales Obligatoires. Ce dernier recense notamment toutes les périodes dans la vie d'une entreprise, que ce soit la naissance ou le décès avec la liquidation. Une entreprise naissante a ainsi l'obligation d'annoncer sa création dans un journal publiant un BALO. Cette publication est même demandée lors de la constitution de la société auprès du greffe du Tribunal. Baltic Dry Index ou BDI ↳ Créé en 1998, indice reflétant l'évolution des prix du transport maritime en vrac pour les matières sèches. Baltic Futures Exchange ou BFE ↳ Désigne un marché à terme lié aux marchandises maritimes, de Londres en Angleterre. L'indice phare de ce marché est sans conteste le Baltic Dry Index, spécialisé dans le transport en vrac de matières sèches. Autrement dit, le BDI se base sur le cours de matières premières comme le blé, ou le charbon. Un marché à terme permet à la fois de se couvrir des fluctuations de cours mais aussi de spéculer sur les anticipations des opérateurs. Bancabilité (bankability) ↳ Notion principalement utilisé dans la gestion de projet ou encore dans le domaine du financement. Un projet bancable est un projet rentable pour l'entreprise qui le lance ou encore qui permettra aux créanciers de voir leurs créances remboursées en temps et en heure. Un projet rentable peut ainsi ne pas être bancable car le risque est trop élevé pour le créancier. Bancassurance ↳ Secteur d'activité visant à regrouper la banque et l'assurance. Les banques proposant des assurances et les assurances proposant des services bancaires. La bancassurance s'est fortement développée au fil des années, chacun des deux secteurs souhaitant gagner des parts de marché sur l'autre. De plus, la concurrence accrue de nouveaux acteurs poussent les acteurs historiques à croître. Le terme d'allfinanz est utilisé en Allemagne. Bande ↳ Terme désignant les enregistrements des conversations existantes entre les clients et les opérateurs. L'objectif est ici d'avoir une preuve pour l'intermédiaire en cas de contestation de la

part de son client. Chaque conversation est enregistrée et en cas de litige, la bande sonore pourra servir de preuves. Un ordre mal exécuté pourra ainsi être modifié si le client l'a passé correctement. L'éventuelle perte étant alors à la charge du courtier.

Bandes de Bollinger (bollinger bands) ↳ Utilisées dans l'analyse chartiste, les bandes de Bollinger entoure la moyenne mobile d'une valeur. Le canal ainsi formé se calcule grâce aux écarts type. Le prochain cours sera à 95% situé au sein des bandes de Bollinger. Cette méthode a toutefois de nombreuses limites. En effet, elle se calcule a posteriori et se base sur une loi normale. Rien ne certifie que le prochain cours soit à l'intérieur de ces bandes.

Bandes de Keltner ↳ Outil d'analyse graphique développé par Chester W. Keltner. Les bandes de Keltner se rapprochent des bandes de Bollinger. Ces dernières se calculent avec les écarts types et permettent d'estimer la probabilité que le cours à venir soit à l'intérieur de deux bandes, qui agissent comme support et résistance. Bangkok Set ↳ Expression représentative de l'indice de référence de la bourse de Bangkok en Thaïlande. Bank rate ↳ Taux d'intérêt auquel une banque centrale prête son argent aux autres banques. Ce taux d'intérêt est déterminant. En effet, il fixe quasiment l'évolution des taux de crédits des banques vis à vis des entreprises et des particuliers. Une hausse du bank rate et les banques se verraient quasiment dans l'obligation d'accroître leur taux de crédit et donc de réduire le montant global des crédits. Augmenter le bank rate est d'ailleurs une méthode fréquente pour éviter l'inflation. Diminuer le bank rate permet au contraire d'aider à la relance de la demande. Bank run (panique bancaire) ↳ Cette expression anglo-saxonne est redoutée par bons nombres de dirigeants de banques mais aussi par les économistes. Elle consiste en un afflux massif de clients, vers leurs banques, afin d'y retirer la totalité de leurs avoirs. Cette panique peut s'expliquer par des éléments factuels, comme une banque en train de faire faillite, mais aussi par des éléments plus psychologiques. De longues files d'attentes dans une banque peuvent inciter des clients à retirer leur argent. Le principe est le même en cas de pénurie d'essence. Certains n'hésiteront pas à retourner plusieurs fois prendre de l'essence

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pour quelques litres. Banking Act de 1933 ou Glass Steagall Act ↳ La crise de 1929 a profondément modifié le paysage financier aux Etats-Unis. Afin d'éviter certaines dérives, le Banking Act prévoyait d'interdire aux banques commerciales la possibilité de détenir des participations dans d'autres sociétés. L'objectif était de clairement dissocier le monde financier du reste de l'économie et d'éviter la faillite de banque à cause d'une faillite industrielle

Banque Centrale Européenne (ou BCE) (European Central Bank) ↳ Créée le 1er juin 1998, la Banque Centrale Européenne est un des axes centraux du Système Européen des Banques Centrales (SEBC). Elle est garante de la stabilité monétaire au sein de la Zone Euro. Elle chapeaute les différentes banques centrales nationales et a un rôle majeur en termes de lutte contre l'inflation. La BCE dispose ainsi de divers moyens afin de réussir sa mission, tels que la fixation des taux directeurs. Aux Etats-Unis, la Banque Centrale porte le nom de Reserve Federal ou Fed.

Bannière (banner) ↳ Espace publicitaire d'une taille courante de 468 pixels de long pour 60 pixels de large. La bannière est l'un des formats publicitaires les plus courants sur Internet avec le carré mais au fil des années, les liens sponsorisés ont pris une grande part dans le chiffre d'affaires publicitaire d'Internet, et la bannière classique s'est fortement agrandie. Banque ↳ Institution financière dont les rôles peuvent être nombreux : crédit, conseil, épargne... Une banque peut ainsi permettre à un particulier d'emprunter pour acquérir son bien immobilier, mais aussi favoriser le rapprochement entre deux sociétés ou encore vous aider dans vos choix d'investissements. La banque de détail propose ainsi tout un ensemble de services à destination des particuliers principalement, alors quel a banque d'affaires a pour objet le conseil aux entreprises. La Banque d'investissement n'hésitera pas à investir dans une entreprise dans le but de générer des plus-values à la revente. Au fil des années, les banques se sont de plus en plus diversifiées, et il n'est pas rare qu'une banque de dépôt intervienne également sur les marchés. Une grande part des bénéfices réalisés par les banques proviennent ainsi davantage de leurs activités de marché que des revenus générés par la clientèle des particuliers. Banque Centrale ↳ Institution visant à gérer la politique monétaire d'un pays ou d'un groupe de pays. La Banque Centrale émet également la monnaie. Les missions des banques centrales dépendent des pays. Ainsi aux Etats-Unis, la mission de la Fed est en partie de créer de la croissance alors qu'en Europe, la BCE a pour mission de juguler les risques d'inflation.

Banque Centrale de compensation ↳ Organisme chargé de compenser les opérations financières sur le marché boursier parisien.

Banque Centrale Nationale ↳ Au sein de la Zone Euro, les Banques Centrales Nationales désignent les banques centrales de chaque pays de l'Union qui dépendent directement de la Banque Centrale Européenne. Elles n'ont plus la faculté d'émettre de la monnaie, car celle-ci a été transférée à la BCE. La Banque de France continue ainsi de recevoir les dossiers de surendettement. Banque coopérative ↳ Régies par la loi de 1947, les banques coopératives à la française ont un capital social et des sociétaires en lieu et place des actionnaires. Un intérêt (et non un dividende) est versé annuellement aux sociétaires. Les banques coopératives n'ont donc pas les mêmes objectifs de rentabilité que les banques classiques. De plus, elles privilégient les activités classiques bancaires en lieu et place des opérations de trading. Banque d'affaires (investment bank) ↳ Banque dont l'activité est le conseil et la gestion auprès d'institutionnels ou d'autres entreprises. Une banque d'affaires pourra ainsi étudier et rechercher d'éventuels repreneurs dans le cadre d'un projet de cessions d'activités. La banque d'affaires apportera aussi son expertise dans le cadre de rachats de concurrents ou encore de reprise par les cadres de l'entreprise. Banque d'investissement (investment bank) ↳ Contrairement à une banque de détail classique, la banque d'investissement est spécialisée sur les opérations dites de haut de bilan, à savoir celles concernant les augmentations de capital ou encore les introductions en bourse. La banque d'investissement a donc une clientèle exclusive d'entreprises ou de raiders. Banque de dépôt ↳ Secteur bancaire le plus connu où les banques travaillent principalement avec des particuliers,

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ou des entreprises. La banque de dépôt permet à ses clients de déposer de l'argent dans ses comptes. Cet argent est rémunéré ou non. La banque de détail est l'une des branches de la banque de dépôt et est destiné aux particuliers.

Banque de détail ↳ Banque dont la clientèle est constituée de particuliers ainsi que de PME. La banque de détail propose des crédits mais aussi de l'épargne. Elle est à comparer à la banque d'affaires, dont la clientèle est composée uniquement de grandes entreprises, ou encore des banques d'investissement spécialisées dans les opérations financières. Banque de développement ↳ La Banque de Développement du Conseil de l’Europe est la plus ancienne des institutions financières internationales. Elle a une vocation sociale en Europe. Née en 1956 pour venir en aide aux réfugiés, la banque de développement ou CEB a pour mission aujourd'hui d'améliorer la cohésion sociale dans l'Union Européenne, et pour se faire, elle a la possibilité de prêter à des Etats membres pour financer des projets sociaux. Banque de France ou BDF ↳ Nom donné à la Banque centrale de France. Depuis la création de la Banque Centrale Européenne ou BCE, le rôle de la Banque de France s'est très fortement réduit. La Banque de France gère notamment aujourd'hui les procédures de surendettement vis à vis des particuliers. Par le passé, la Banque de France déterminait le niveau des taux directeurs dans le cadre de la politique monétaire de la France. Banque de réseau ↳ Se dit d'une banque qui a développé un réseau physique d'agences bancaires sur un territoire. La banque de réseau s'oppose donc à la simple banque en ligne, qui elle, ne dispose la plupart du temps d'aucune agence. La banque de réseau permet à ses clients de nouer une relation de confiance plus grande avec son conseiller financier, et de rapprocher les demandes du client avec les offres du banquier. Banque des communiqués ↳ Moyen offert par l'Autorité des Marchés Financiers jusqu'en juillet 2007 afin de leur faciliter la diffusion de leurs communiqués de presse. Depuis sa disparition, les entreprises doivent gérer eux mêmes la diffusion de leurs communiqués. La diffusion des communiqués de presse est une obligation des entreprises qui se conforment ainsi à leur obligation d'informations des actionnaires. Les communiqués de presse

sont l'un des aspects de la communication financière, au même titre que le rapport annuel ou les road show. Une communication financière insuffisante ou défaillante peut se traduire directement par un titre sous valorisé sur le marché. La communication financière est devenue au fil des années une donnée incontournable pour les entreprises cotées ou en passe de s'introduire. Banque des règlements internationaux ou BRI ↳ Institution financière créée en 1930 et facilitant la coordination des banques centrales dans le monde. Ces dernières sont d'ailleurs actionnaires de la Banque des Règlements Internationaux. Outre son rôle de pivot, la BRI agit aussi en tant que conseil ou normalisateur. Elle propose de nouvelles normes et publie de nombreuses statistiques sur le monde bancaire. Banque européenne d'investissement ou BEI ↳ Cette banque a vocation à financer des projets au sein de l'Union Européenne en empruntant sur les marchés financiers. La BEI vise notamment à aider aux financements de projets de long terme. Ainsi la construction d'un champ d'éoliennes ou encore le développement d'infrastructures ferroviaires peuvent être les champs d'actions de la BEI.

Banque généraliste ↳ Expression désignant une banque où les particuliers peuvent déposer leur argent mais où ils peuvent aussi bénéficier de tous les services d'une banque classique. Ainsi ils peuvent épargner, choisir des produits de défiscalisation ou encore emprunter pour un achat immobilier ou pour un nouveau véhicule. La banque généraliste propose tout un éventail de produits et de services.

Banque introductrice ↳ Banque chargée de préparer l'introduction de la société cliente. Cette banque est chargée notamment de faire évaluer l'entreprise, de rechercher un éventuel noyau d'actionnaires stables ou encore d'animer le titre une fois introduit. De plus, certaines banques introductrices peuvent garantir la bonne réalisation de l'introduction. Si les titres ne trouvent pas preneur, la banque introductrice peut les acquérir pour son propre compte, libre à elle d'arriver à les céder sur le marché.

Banque mondiale ↳ Créée sous l'impulsion de la conférence de Bretton Woods en 1944, la Banque Mondiale est notamment chargée de financer la construction d'infrastructures. Elle se décompose en deux parties :

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- la BIRD ou Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement - l'IDA ou Association Internationale de Développement. Banque mutualiste ↳ Se dit d'une banque fonctionnant sous le principe d'une mutuelle. Les clients sont donc les propriétaires de cette banque contrairement à une société par actions classique. Les bénéfices sont redistribués aux clients sous la forme d'une tarification plus avantageuse. Il n'y pas de dividendes à verser. Banque Nationale Suisse ↳ La BNS n'est autre que la banque centrale chargée de veiller à la stabilité du franc suisse. Fondée en 1907, la Banque Nationale Suisse émet les francs suisses et lance des emprunts pour le compte de la confédération helvétique. Dirigée par un président, un vice-président et un 3ème membre du Directoire, la BNS assurait il y a encore peu la couverture en or du franc suisse. Banque off-shore ↳ Se dit d'une banque située le plus souvent dans un paradis fiscal et permettant d'offrir à ses clients des services personnalisés et une fiscalité moins onéreuse. Une banque off-shore se situe tout naturellement dans un pays autre que celui de résidence du client. Les banques off shore sont également réputées idéales pour héberger l'argent d'activités plus ou moins légales, voire totalement illégales. Banque pivot ↳ Banque qui centralise toutes les opérations de trésorerie d'un groupe. En effet, dans un groupe, certaines filiales peuvent avoir besoin d'un découvert bancaire alors que d'autres placent leur trésorerie excédentaire à court terme. Cette politique n'a pas d'intérêt, et il est donc profitable de centraliser la trésorerie des groupes, afin de faire profiter l'excédent de l'une aux besoins de l'autres, et ce dans le but de réduire les frais financiers généraux. Banque poubelle (bad bank) ↳ Les déroutes financières des banques se sont multipliées au fil des années. Afin d’apurer les dettes et les actifs dits pourris de ces banques, le financier a développé la structure en defeasance. Il s'agit alors de cantonner dans une nouvelle entité l'ensemble des actifs ayant à subir une dévalorisation trop forte. La structure se doit ensuite de céder ses actifs, en limitant les pertes. Le Consortium de Réalisation du Crédit Lyonnais ou CDR fut l'une de ces institutions. Pour qualifier ces structures, l'expression de Banque poubelle ou bad bank est tout naturellement apparue.

Banque privée ↳ Institution bancaire qui s'est spécialisé dans le domaine de la gestion de grandes fortunes. Le client y reçoit des conseils dans tous domaines du patrimoine. Les banques privées se sont ouvertes récemment à des fortunes moins grandes voire à de petits patrimoines, tout en conservant cet esprit de conseils spécifiques. Banque spécialiste ↳ Une banque spécialiste ou spécialisée est une banque qui se concentre sur un aspect particulier du métier bancaire. Ainsi il existe des banques spécialisées dans les crédits immobiliers, d'autres dans les rachats de crédit et enfin certaines se spécialisent dans les investissements boursiers. L'avantage de ces banques se trouve dans la qualité des services proposées, mais peuvent aussi se retrouver dans une tarification plus avantageuse. Banque universelle ↳ Banque regroupant tous les métiers du monde bancaire en son sein. Il s'agit ainsi d'un groupe qui agit à la fois dans la banque de détail, la banque d'investissement ou encore la banque de financement. Avec l'augmentation de la taille critique, les banques se développent de plus en plus jusqu'à intégrer le monde de l'assurance. Banqueroute ↳ Ensemble des opérations visant à retarder la déclaration de cessation de paiement afin d'organiser notamment la sortie de liquidités ou encore la rentrée de liquidités via la continuité de l'exploitation alors même que les livraisons ne seront jamais faites. Ainsi la banqueroute n'est pas juste la mise en faillite d'une entreprise mais plutôt toutes les mesures visant à retarder cette mise en faillite de façon illégale. En effet, le dirigeant a l'obligation de déclarer son entreprise en cessation de paiement s'il n'est pas en mesure de rembourser ses échéances à court terme. Il s'agit d'une obligation légale à réaliser auprès du Tribunal de Commerce. Mais le dirigeant peut aussi décider de ne pas faire cette déclaration en continuant à accepter les acomptes de clients ou encore en continuant à vendre massivement ses services tout en sachant qu'il sera dans l'impossibilité de respecter les contrats signés, car l'entreprise n'est plus en mesure de respecter ses engagements.

Banquier ↳ Terme qui désigne la personne chargée de diriger une banque. Toutefois, le mot de banquier est souvent utilisé à tort et à travers allant même jusqu'à désigner de simples conseillers financiers. Le banquier est un personnage plus ou moins aimé. En période de

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crise financière, il est souvent conspué par toutes les sphères de la société. On lui reproche de ne pas assez faciliter le crédit pour les entreprises et on lui reproche de trop le faciliter pour certaines personnes.

BAORA ↳ Acronyme des Bons d'Acquisitions d'Obligations Remboursables en Actions, à savoir des titres financiers qui vous permettent d'acquérir des obligations qui elles seront remboursées en actions du sous jacent à l'issue de la période de placement. Ces titres hybrides complexes sont destinés à augmenter les fonds propres de l'entreprise à moyen-long terme. Bapepam ↳ Terme désignant la Bourse de Jakarta en Indonésie. L'Indonésie compte quelques 240 millions d'habitants et est composée de milliers d’îles, comme Sumatra, Java ou encore les îles de la Sonde. Le secteur tertiaire du pays représente davantage que le secteur secondaire, un facteur qui détermine en partie le développement d'un pays. Bar-chart (barchart) ↳ Contrairement à un graphique en courbe classique, le graphique en bar-chart cumule les avantages. Il permet de visualiser la totalité des informations disponibles quotidiennement sur le marché. Ainsi alors qu'un graphique en courbe se borne à n'utiliser que le cours de clôture quotidien, le graphique en bar-chart utilise le cours d'ouverture, le plus haut, le plus bas et le cours de clôture. Cette méthode permettait également de supprimer le risque que constituait le cours de clôture avant l'apparition du fixing de clôture. Le cours de clôture d'un titre pouvait être fixé sur une poignée de titres, totalement incomparable avec le reste de la séance. Barbell ↳ Stratégie de gestion de fonds, dite de barbelée visant à contrecarrer une forte exposition au risque sur des titres Value en acquérant des titres à fortes croissances (growth). Le portefeuille permet alors de jouer sur deux tableaux. La mauvaise performance d'une valeur pouvant être compensée en partie par la bonne performance de l'autre. Bardepot ↳ Dès 1971, toute société qui empruntait en devise, une part de cet emprunt devait être bloquée sur un compte. Ce cautionnement a expliqué une grande part des ouvertures de filiales au Luxembourg pour les sociétés allemandes. Ces réserves étaient déposées auprès de la Bundesbank et n'étaient pas rémunérées.

Barème fiscal ↳ Montant fourni par l'administration fiscale et servant de base de calcul à l'imposition. Ainsi on parle de barème fiscal pour la déduction des frais kilométriques réels mais aussi pour les revenus. A chaque niveau de revenu, est associé un taux d'imposition. Ces tranches correspondent au barème fiscal. Ainsi les revenus de telle tranche seront imposés à tel taux. Baril (barrel) ↳ Unité de mesure pour la matière première qu'est le pétrole mais aussi pour ses dérivés. Un baril équivaut ainsi à environ 159 litres. Ce niveau est historique, basé sur les anciens tonneaux de vin de 190 litres aux Etats-Unis. Le baril de brent est un type de pétrole particulier et relativement peu courant, mais il sert de référence au niveau des prix du pétrole dans le monde. Baromètre ↳ Outil boursier décrivant la tendance générale d'un marché ou d'un secteur. Ce type de baromètres utilise également des enquêtes d'opinions. Ainsi un nombre constant d'analystes ou de chefs d'entreprises est interrogé et en fonction de leurs résultats, une image du marché à l'instant t est généré. Il peut aussi s'agir des perspectives de croissances et non d'analyser l'existant. Barre (bar) ↳ Se dit d'un graphique boursier. Un graphique en barre est un graphique où sont représentés le plus haut et le plus bas de la journée, avec le plus souvent le cours de clôture, et parfois le cours d'ouverture. Cette visualisation du graphique permet d'avoir une analyse plus fine de l'évolution des cours sur une période. En effet, le graphique en courbe ne prend en compte que le cours de clôture. Barre psychologique ou barre symbolique ↳ Support ou résistance virtuel symbolisant un niveau important. Les 10.000 points du DJIA sont ainsi une barre ou frontière psychologique. Ces frontières psychologiques évoluent avec le temps. Les plus hauts et plus bas de chaque valeur jouent souvent ce rôle de barre psychologique. Dans la grande distribution, la barre psychologique désigne un prix. Ainsi 2,99 euros est un prix psychologique. Il ne franchit pas la barre des 3 euros. Barrière désactivante (knock-out) ↳ Niveau de prix fixé en deçà duquel l'instrument financier s'éteint. Les certificats

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turbos à barrière désactivante perdent toute valeur si le cours du sous-jacent chute sous le niveau de prix de la barrière désactivante. Cette barrière doit être prise en compte avec soin dans l'évaluation d'un titre financier. En effet, le support peut évoluer fortement sur la durée d'une période alors qu'à l'échéance il sera quasi stable. Barrières à l'entrée ↳ Montant des investissements de tout type nécessaire à l'entrée d'un nouveau venu dans un secteur. Ainsi si vous souhaitez développer un moteur de recherche pour concurrencer Google, le coût sera très élevé et nécessitera une très grande campagne de recrutement et de communication. Alors que dans le même temps, il est assez facile d'ouvrir une boutique de souvenirs dans une ville peu réputée. Le montant des investissements influence donc le nombre potentiel d'entrants sur un marché. Barrières à la sortie ↳ Tous les éléments qui peuvent limiter le désinvestissement dans un secteur spécifique. Dans un marché en perte de vitesse, il peut être plus coûteux de fermer l'activité plutôt que de la poursuivre. Ces fortes barrières à la sortie peuvent inciter une entreprise à conserver l'exploitation d'un site industriel jusqu'à ce que la situation financière ne soit réellement plus viable. La difficulté à sortir d'une activité est aussi une barrière à l'entrée. Barter ↳ Plateforme de transactions assimilable à du troc. Les entreprises s'y retrouvent pour échanger des marchandises et des services qu'elles possèdent en contrepartie de marchandises ou services qu'elles désirent. Mais alors que le troc est bilatéral -il faut trouver un vendeur qui est aussi intéressé par nos biens-, le barter permet d'offrir sa marchandise aux entreprises qui la désirent et utiliser ensuite des droits à acquérir d'autres marchandises, que l'on désire. Bas de bilan ↳ Alors que le haut bilan s'appuie principalement sur les immobilisations, les capitaux propres et les dettes à long terme, le bas de bilan représente les différents éléments d'un bilan comptable se situant en bas. Ainsi, tous ces éléments sont des éléments le plus souvent de court terme. Il s'agit des créances clients, des dettes fournisseurs, des découverts bancaires mais aussi des disponibilités ou des valeurs mobilières de placement. Ces éléments circulants sont essentiels pour calculer le besoin en fond de roulement de l'entreprise.

Basa ↳ Acronyme désignant le Bon D'acquisition Ou De Souscription D'action. Ce type de bon permet à son détenteur d'acquérir une action à un cours déterminé à l'avance et pendant une échéance définie. L'investisseur n'a aucune obligation d'exercer ce bon. Il peut l'abandonner si les conditions de marché ne sont pas réunis pour que son exercice soit rentable. Un BASA peut être associé à l'émission d'une action ou d'une obligation afin d'attirer davantage d'investisseurs. Basculement à l'euro ↳ Le passage du Franc français à l'Euro a nécessité un basculement des marchés boursiers dans un premier temps, puis une généralisation au grand public par la suite. Ce basculement à l'Euro s'est fait en plusieurs étapes afin d'éviter tout problème. Aujourd'hui le franc français n'a plus cours légal dans la Zone Euro, ainsi que toutes les autres monnaies des pays qui ont intégré la zone euro. Base ↳ Différence entre le cours à terme et le cours comptant sur les marchés à terme. Base d'imposition (tax base) ↳ Base de calcul sur laquelle sera appliqué le taux d'imposition. Il s'agit en réalité de l'ensemble de revenus auquel plusieurs déductions seront opérées. Par exemple le taux d'imposition sur le revenu est appliqué sur les salaires des particuliers après un abattement de 20%. Il en est de même pour les entreprises où l'impôt sur les sociétés se calcule sur un résultat fiscal et non sur le résultat net. La base d'imposition n'est pas utilisée dans le cadre des impôts sur le revenu mais dans le domaine fiscal dans son ensemble. Dans les impôts locaux, l'impôt foncier se calcule ainsi sur une base d'imposition qui est calculée en partie sur la valeur locative du bien immobilier. Base monétaire ↳ Monnaie créée directement par la banque centrale. Il s'agit donc de la monnaie fiduciaire ainsi que des réserves des banques inscrites dans les livres de compte de la banque centrale. La base monétaire ou monnaie banque centrale est l'une des composantes de la masse monétaire, au même titre que les crédits accordés par les établissements de crédit. Basher ↳ Ce terme d'outre atlantique désigne un

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individu dont la vocation première est de discréditer une valeur et de dénigrer ses dirigeants dans le but de voir chuter le titre. Les bashers peuvent alors se positionner à l'achat après leur opération de bashing ou en amont, via des ventes à découvert. Les baschers manipulent volontairement les marchés via les forums en utilisant notamment le mensonge comme arme. Bataille boursière ↳ Expression désignant des opérations d'achat sur une même société. Ainsi deux sociétés peuvent se battre lors d'une offre publique d'achat ou OPA pour le contrôle de la même société. Ces opérations peuvent très fortement accroître la valorisation boursière de l'entreprise cible. Les actionnaires de la société cible sont alors confrontées à trois choix : - conserver leurs titres - apporter leurs titres à l'acquéreur 1 - apporter leurs titres à l'acquéreur 2 Les opérations pouvant être très différentes (OPA, OPE, offre mixte, etc.), il est souvent difficile pour l'actionnaire de la société cible de faire un choix. BATS ↳ Ce système multilatéral de négociation a pu être mis en place grâce à la Mifid à savoir la Directive concernant les marchés d'instruments financiers. BATS est ainsi un marché boursier au même titre que Nyse Euronext ou que le Nasdaq. Il permet l'échange de valeurs entre investisseurs selon des conditions définies par BATS. S'agissant d'un marché boursier spécifique, son mode de fonctionnement est différent de Nyse Euronext. Battre le marché ↳ Expression définissant une performance supérieure de votre portefeuille par rapport à celle du marché dans son ensemble. Cette expression se retrouve le plus souvent dans les stratégies de benchmarck où le gestionnaire de portefeuilles essaye de calquer sa performance en fonction d'un indice de référence. On peut ainsi battre le marché en ne perdant que 4% dans un marché qui baisse de plus de 5%. Autant il peut être aisé de battre le marché en augmentant sa prise de risque à court terme, autant à long terme, il est plus difficile d'aligner des performances supérieures aux indices. Toutefois une règle de base consiste à faire courir ses gains et à couper ses pertes. Bband Stop ↳ Méthode d'analyse technique utilisée dans le cadre du forex ou marché des changes.

bbb ↳ Notation de la société Fitch Rating Ltd et désignant une notation moyenne mais dans la catégorie supérieure à savoir Grade Investment. Ainsi quand une société émet des obligations, elle se voit attribuer une note. Cette note déterminera le risque de solvabilité de l'entreprise. Plus cette note est faible, plus les investisseurs exigeront des taux d'intérêts élevés. La dette des états est aussi notée par ces mêmes agences de notations. BCE (ou Bon de Créateur d'Entreprise) ↳ Equivalent des stocks options pour les entreprises innovantes de moins de 15 ans. La fiscalité inhérente à ces bons dépend de l'ancienneté du salarié. Il en effet toujours difficile pour un entrepreneur d'attirer les salariés et de les motiver. Le BCE peut être une excellente façon d'attirer un futur salarié qui peut avoir peur d'intégrer une entreprise nouvelle. BCG (ou Boston Consulting Group) ↳ Matrice basée sur les études du cabinet Boston Consulting Group. Cette matrice classe les produits en 4 qui sont : - Vedette ou Star : forte croissance et forte part de marché. Il s'agit des produits parmi les plus rémunérateurs et ayant le plus d'avenir; - Dilemmes : forte croissance mais faible part de marché. La société peut hésiter à les céder; - Vaches à lait : faible croissance, mais forte part de marché. Ces produits génèrent le plus de bénéfices mais ont une espérance de vie limitée; - Poids morts : faible croissance et faible part de marché. Aucun intérêt à les conserver en l'état actuel des choses. BCVG ↳ Acronyme désignant le Bon de Certificat de Valeur Garantie. Emis lors de certaines opérations financières, il permet à l'initiateur de l'offre d'attirer davantage d'actionnaires intéressés en leur promettant un titre qui pourra leur faire profiter des performances à venir du titre qu'ils viennent de céder. Ainsi dans le cadre d'une entreprise susceptible d'être rapidement profitable, les actionnaires pourraient être amenés à apporter leurs titres dès aujourd'hui à un investisseur si ce dernier leur garantit de percevoir une partie de la performance réalisée dans le futur par l'action vendue.

BDT ↳ Code ISO de la monnaie officielle du Bangladesh, à savoir le Taka. Divisé en 100 poisha, le terme taka est aussi utilisé par certaines populations en Inde, pour désigner la

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roupie. Le Bangladesh est l'un des pays les plus densément peuplé au monde avec plus de 150 millions d'habitants, pour un peu plus de 140.000 km². BEAMA ↳ Acronyme désignant le Belgian Asset Managers Association. Il s'agit d'une association de professionnels des gestionnaires de portefeuilles et autres fonds d'investissements en Belgique. Fondée en 2004, cette association a pour objectif de défendre ses membres mais également de promouvoir l'asset management en Belgique. Bear (baisse) ↳ Expression anglo-saxonne désignant une baisse d'un marché ou d'un titre. L'illustration qui convient est celle d'un ours (bear) qui attaque avec ses griffes de haut en bas. Un investisseur prédisant une baisse du marché est ainsi couramment appelé un bear, et un bull pour les investisseurs attendant une tendance haussière. Bear squeeze ↳ L'opération consiste à empêcher toute pression spéculative vendeuse sur une devise sur le marché des changes. Cette opération est mise en place par les banques centrales en achetant en masse la devise vendue. L'objectif est donc de couper toute velléité spéculative jouant la baisse des marchés en utilisant par exemple la vente à découvert. Bear trap (piège à ours) ↳ En analyse technique, un bear trap ou piège à ours désigne en tendance haussière, un faux signal baissier. Ce signal est toutefois rapidement invalidé par la suite et les bears ou vendeurs se retrouvent donc piégés, et se retrouvent obligés de déboucler leurs positions pour éviter de trop lourdes pertes, les cours continuant à grimper contre toute attente. Bearish (baissier) ↳ Expression anglo-saxonne désignant un marché ou une tendance baissière. L'illustration qui convient est celle d'un ours (bear) qui attaque avec ses griffes de haut en bas. Ainsi les vendeurs sont nommés les bears, et les acheteurs, les bulls ou taureaux, qui eux chargent de bas vers le haut. Si la tendance est clairement baissière, l'investisseur aura le choix entre suivre la tendance (vente à découvert) ou aller contre la tendance en se positionnant à l'achat. Bearish flag (drapeau baissier)

↳ Le bearish flag est le pendant du bull flag, à savoir un drapeau sur tendance baissière. Le drapeau se forme sur une tendance baissière et est représenté par l'existence de deux droites imaginaires entourant le cours. D'une part, un support où le cours rebondit, de l'autre, une résistance sur laquelle le cours échoue. Plus le support et la résistance sont touchés souvent, plus le drapeau est solide. Bébé Abandonné ↳ Figure de retournement majeur dans l'analyse des chandeliers japonais. Pour les connaisseurs de l'analyse graphique occidentale, elle peut être considérée comme l'équivalent de l'"Ile de renversement" ou "Island Reverseal". A une différence près, l'île est aussi Doji. Les chandeliers japonais désignent une méthode orientale d'analyse technique qui a de plus en plus d'adeptes. Bed & Breakfast ↳ Certains courtiers proposent des frais de courtage différenciés pour des opérations Bed & Breakfast. Il s'agit d'une ouverture de la position la veille pour un débouclage le lendemain matin. Pour ces deux transactions, un seul frais de courtage est prélevé, souvent le plus élevé. Il est aussi courant que les brokers ne prélèvent qu'un seul frais de courtage dans le cadre d'achats/ventes dans la même séance boursière. Ce faisant, les brokers favorisent le day trading et la spéculation. Beenz ↳ Monnaie dite virtuelle développée aux EtatsUnis. Les beenz sont des points acquis en surfant sur les sites partenaires. Ces points peuvent être échangés contre des marchandises. Cette monnaie virtuelle n'a toutefois pas eu le succès escompté car l'entreprise a du fermer rapidement ses portes en 2001. BEF ↳ Code ISO désignant le Franc Belge. Cette devise était utilisée en Belgique de 1832 jusqu'à la mise en place de l'euro, et sa disparition totale le 1er mars 2002. Le franc belge est très lié à l'indépendance de la Belgique vu qu'il a été créé pour remplacer les monnaies étrangères utilisées dans le pays, même après l'indépendance du pays en 1830. Le Franc Belge a été remplacé par l'Euro à concurrence de 40,3399 BEF pour un euro. BEFTI ↳ Acronyme désignant la Brigade d'Enquêtes sur les Fraudes aux Technologies de l'Information. En autres termes, elle est notamment compétente dans les domaines liés au piratage

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informatique et aux intrusions non désirées dans les systèmes d'informations. La BEFTI s'occupe aussi bien des réseaux informatiques que des réseaux téléphoniques. Créée en 1994, son travail s'est fortement complexifié avec le développement des réseaux à travers le monde. Compétente dans le domaine des escroqueries informatiques, elle travaille en étroite collaboration avec les banques, notamment dans le domaine du phishing. L'objectif pour la BEFTI est alors de remonter le réseau pour retrouver la trace de l'escroc qui souhaite se faire passer pour une banque au détriment des clients de la banque. Bel 20 (BFX) ↳ Indice phare de la Bourse de Bruxelles, en Belgique, composé de 20 valeurs. Comme tout indice de référence, il est représentatif de son marché. Composé de valeurs telles que Bekaert, Dexia, Mobistar ou encore Solvay, il est calculé par le Nyse Euronext, qui gère notamment les places boursières de Paris et de New York. Bel 20 Return ↳ Indice de référence de la Bourse de Bruxelles en Belgique. Cet indice réinvestit les dividendes émis contrairement au Bel 20 classique.

Belfox ↳ Acronyme désignant le Belgian Futures and Options Exchange, soit le marché des futures en Belgique. Belle au bois dormant ↳ Expression française désignant une entreprise dont les investisseurs n'ont pas encore pris toute la mesure de son potentiel de son hausse. Le titre est encore inconnu des investisseurs, ou le changement de stratégie du groupe n'a pas été pris en compte par le marché. Ainsi le marché peut avoir en mémoire l'ancien métier du groupe et ne pas avoir encore accepté que ce dernier s'est lancé sur un métier bien plus profitable. Benchmark (indice de référence) ↳ Se dit d'un indice utilisé pour étudier la performance d'un fonds d'investissement par exemple. Ainsi les gérants d'OPCVM actions françaises peuvent avoir comme objectif de dépasser l'indice de référence que constituerait le CAC 40. Ce n'est pas leur performance absolue qui est étudiée et analysée mais leur performance vis à vis de cette référence. Si la performance est inférieure à l'indice de référence, le gérant aura échoué dans sa mission.

Bénéfice (earnings / profit / income) ↳ Terme comptable désignant le solde entre le total des produits d'une entreprise et le total de ses charges. Le bénéfice correspond donc à un résultat net positif. Le déficit est son pendant, à savoir un résultat net négatif. Le bénéfice n'est qu'un des éléments du compte de résultats et il convient d'en étudier toutes ses composantes tels que le résultat d'exploitation, le résultat financier et le résultat exceptionnel. Il convient toutefois de distinguer ce résultat net bénéficiaire comptable et le résultat net fiscal. En effet, le résultat net fiscal est utilisé pour calculer notamment l'impôt sur les sociétés. La différence s'explique par les déductions et réintégrations fiscales.

Bénéfice distribuable ↳ Bénéfice susceptible d'être distribué aux actionnaires. Il correspond à : Résultat net de l'exercice +/- report à nouveau + réserves Le bénéfice distribuable n'équivaut pas au résultat net. En effet, le bénéfice distribuable est la somme d'argent que l'entreprise peut allouer à ses actionnaires sous la forme d'un dividende. Ceci explique que même si l'entreprise est déficitaire, elle peut continuer à distribuer des dividendes en diminuant ses réserves. Bénéfice escompté ↳ Se dit du bénéfice attendu par l'entreprise ou par les analystes financiers. Si le bénéfice réalisé est inférieur au bénéfice attendu, le cours de la valeur risque de baisser. Les annonces de prévisions de bénéfices sont un moment important pour l'entreprise. Une prévision favorable et le cours pourra fortement grimper. En effet, les investisseurs ont toujours un train d'avance et les prévisions se doivent d'être incorporées dans les cours. L'entreprise doit toutefois respecter ses prévisions de croissance ou de bénéfices au risque de voir les investisseurs quitter la valeur. Bénéfice net courant ↳ Résultat net retraité d'une entreprise. Le bénéfice net courant n'inclue ainsi pas les éléments exceptionnels qui n'ont pas vocation à se reproduire. Toutefois le bénéfice net courant ou résultat courant inclue le résultat financier. Ainsi une société fortement endettée générera un résultat courant bien plus faible qu'une société sans dette, et ce même si le résultat d'exploitation est similaire. Bénéfice par action totalement dilué

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↳ Le bénéfice par action désigne un ratio entre le bénéfice actuel et le nombre d'actions actuelles composant le capital social. Or on peut connaître dans certains cas, le nombre d'actions composant le capital dans plusieurs années. En effet, les obligations convertibles, les ORA ou encore les programmes de stock options permettent de connaître le nombre d'actions qui composeront le capital à terme. Le bénéfice par action totalement dilué divise donc le bénéfice actuel par le nombre d'actions qui composeront le capital dans plusieurs années. Bénéfices non commerciaux ↳ Type de bénéfices déclarés le plus souvent par des professions libérales. Ce régime fiscal inclue notamment les revenus des prêts, des architectes ou encore des avocats. Les BNC sont des bénéfices. Ainsi aux recettes de ces activités, plusieurs charges peuvent être déduites comme des coûts d'entretien par exemple. Bénéficiaire ↳ Dans le cadre d'une assurance-vie, le bénéficiaire est la personne qui percevra le capital ou la rente au décès de la personne assurée. Le bénéficiaire est naturellement différent de la personne assurée. Adjectif désignant une différence excédentaire entre un produit et une charge. Le produit est supérieur à la charge, donc le solde est bénéficiaire. Beneficial owner (bénéficiaire effectif) ↳ Expression anglo-saxonne désignant la personne qui profite de la propriété d'un bien. Il peut s'agir de la personne percevant les dividendes d'une action par exemple. Le beneficial owner est le propriétaire effectif d'un titre, celui qui contrôle tout autant qu'il reçoit les fruits de ses titres. Ainsi le beneficial owner détient les droits de vote et les droits aux dividendes. Benghazi ↳ Nom donné à la place financière située dans la ville du même nom en Libye. La bourse de Benghazi a été inaugurée le 11 mars 2007. Elle doit dans un premier temps accueillir les sociétés nées des privatisations de Libye. Elle va donc faciliter la rencontre entre l'offre (l'Etat qui cède son patrimoine) et la demande (les actionnaires). Besoin ↳ Il s'agit de ce qui est nécessaire à une entreprise pour son activité. L'entreprise utilise des ressources qu'elle affecte à ses besoins. Ces besoins peuvent être de plusieurs natures : financiers, matières premières, etc.

En comptabilité, les besoins sont représentés par l'actif, alors que le passif désigne les ressources. Besoin en Fonds de Roulement (ou BFR) (working capital needs) ↳ Solde de gestion se calculant en soustrayant des besoins à court terme (stocks, créances clients, créances divers), les ressources à court terme (fournisseurs, dettes divers), hors trésorerie. Ce besoin en fonds de roulement est le plus souvent positif, mais dans de rares exceptions il peut être négatif. Ainsi les sociétés de la grande distribution, voient leur clientèle payer plus rapidement qu'ils ne payent leurs fournisseurs.

Best efforts (meilleurs-efforts) ↳ Dans le cadre d'une opération financière, la banque chargée de gérer cette opération s'engage à faire de son mieux pour que l'opération se mène à bien. C'est notamment le cas des introductions lorsque la banque ne souhaite pas garantir l'opération en totalité. En effet, une introduction peut échouer si la banque conseil ne met pas tout en oeuvre pour que l'opération soit un succès. La communication financière et l'organisation de road show sont ainsi des passages obligées pour réussir son introduction.

Best of class ↳ Récompense dont peuvent se targuer les entreprises ayant réalisé des actions constructives dans le domaine de l'environnement et social. Les sociétés souhaitant s'investir davantage dans les domaines du Vert, n'hésitent plus ainsi à améliorer certains points dans leur gestion au quotidien des déchets, des rejets de CO² ou encore des conditions de travail accordées à leurs salariés. Il est toujours mal venu pour une entreprise d'être mal positionnée dans un classement, quel qu'il soit. Bêta (beta) ↳ Relation statistique entre la performance d'une valeur et la performance d'une référence (indice, indice sectoriel, devises, etc.). Un bêta proche de 1 s'explique par une relation extrêmement forte entre la valeur et son indice de référence. Un bêta nettement supérieur à 1 montre que la valeur amplifie les variations de son indice de référence. Le beta est utilisé dans de nombreuses formules mathématiques et financières. Bêta historique ↳ Le bêta historique se détermine par l'étude et

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le calcul de la volatilité des cours passés. Bêta implicite ↳ Au contraire du bêta historique, le bêta implicite repose certes sur les cours passés mais aussi sur des estimations futures. Beurre ↳ Avant l'information des marchés financiers, le beurre désignait un des duplicatas d'un ordre boursier, de couleur jaune. La multiplication des duplicatas permettait de confirmer un ordre en cas de litige et de permettre l'archivage dans les différents niveaux de la transmission de l'ordre. Aujourd'hui les transactions se font électroniquement. BFI (CBI / corporate and investment bank) ↳ Acronyme désignant une Banque de Financement et d'Investissement. Ce type de banques regroupe à la fois les activités de marché classiques d'une banque d'investissements, et les activités liées à la finance d'entreprises comme les augmentations de capital ou l'introduction en bourse. Les marchés pouvant être très liés à l'entreprise, les BFI ont tout naturellement trouvé leur place dans le secteur bancaire. BFRE ↳ Acronyme désignant le Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation. Le BFRE calcule les besoins de l'entreprise à court terme en retirant des actifs d'exploitation à court terme, les dettes d'exploitation à court terme. Ainsi l'on s'intéressera aux dettes fournisseurs ou encore aux créances des clients. Le complément du BFRE est le BFRHE ou Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation, qui lui ne s'intéresse qu'aux éléments Hors Exploitation. Le BFRE ajouté au BFRHE donne le BFR. BFRHE ↳ Acronyme désignant le Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation. Il s'agit des actifs à court terme hors exploitation (créances ne concourant pas à l'activité de l'entreprise par exemple) diminué par les dettes à court terme hors exploitation (dettes sur immobilisations ou encore dettes d'impôt sur les sociétés). Le BFRHE ajouté au BFRE donne le BFR. BFSR ↳ Acronyme désignant le Bank Financial Strength Rating. Il s'agit d'une notation délivrée par une agence de rating et désignant la solidité financière d'une entreprise ou d'un état. Cette note permet aux futurs créanciers de fixer un taux d'intérêt prenant en compte le risque lié à la société. Une société dont le risque de solvabilité est élevé devra verser des intérêts

plus élevés à qui souhaitera lui prêter de l'argent. Biais ↳ Terme que l'on peut comparer à la tendance d'une valeur. On parle ainsi d'un biais haussier ou encore attentiste. BIC ↳ Abréviation de Bénéfices Industriels et Commerciaux. Ces revenus ne concernent que les personnes physiques. Ils doivent donc être déclarés au sein d la déclaration de revenus annuels. Ils proviennent d'activités industrielles, commerciales ou encore artisanales réalisés par le contribuable. Les BIC sont des revenus mais qu'il conviendra de diminuer des différentes charges nécessaires pour l'obtention de ses revenus. Autrement dit, il s'agit d'un bénéfice et non d'un chiffre d'affaires. Bid (Offre) ↳ Equivalent anglophone de l'offre. L'offre correspond aux vendeurs ou à celui qui propose un bien à l'achat. Ainsi si vous cédez une partie de vos titres sur le marché boursier, vous ferez en réalité un bid, une offre. Pour que votre vente se concrétise, vous devrez trouver une contrepartie, à savoir la demande correspondante à votre offre. On parle de "bid only" sur les warrants lorsque la demande est absente. Bid Only (demande inexistante) ↳ Se dit d'un warrant dont les demandes sont inexistantes sur le marché. Il y a uniquement de l'offre (des vendeurs). Sur ce type de marchés, il ne peut y avoir transaction. Les vendeurs ne trouvent pas de contrepartie, pas d'acheteurs, et donc aucune transaction ne peut avoir lieu. Cela se produit le plus souvent quand l'échéance est proche et le prix d'exercice très éloigné du prix du sous-jacent. Bid-ask ↳ Terme anglo-saxon désignant la fourchette de cotations d'un titre entre le meilleur vendeur et le meilleur acheteur. Le bid désigne l'offre, à savoir la meilleure proposition de vente. L'ask désigne la demande, à savoir le meilleur prix d'achat. Moins un titre est liquide, plus la fourchette bidask est large, et moins le prix reflète la réalité du marché. Bien consomptible ↳ Bien qui sera forcément détruit après utilisation. Prenons l'exemple d'une allumette. Une fois celle-ci utilisée, elle ne peut plus

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prétendre à être réutilisée pour sa fonction première qui est de créer une flamme. De fait, c'est un bien consomptible. Les biens non consomptibles sont au contraire les biens qui ne se détruisent pas après leur première utilisation, comme un couteau par exemple qui peut être réutilisé de nombreuses fois.

Bien de Giffen ↳ Du nom d'un économiste britannique, Robert Giffen, un bien de Giffen est un bien dont on augmente la part dans le budget total si le prix augmente, et inversement si le prix baisse ou les revenus augmentent. Prenons l'exemple du pain en France. Le volume acheté sera identique si le prix du pain augmente, mais sa part dans le budget total augmentera. Au contraire, si les revenus du ménage double, la part du pain se verra réduite de moitié dans le budget total.

Bien meuble ↳ Un bien meuble peut se définir par le fait qu'il ne s'agit pas d'un bien immeuble, à savoir qu'ils sont, entre autres, transportables. Une usine n'est pas un bien meuble, mais son contenu si. Il existe des biens meubles corporels (voiture, machine à coudre, etc.) et des biens meubles incorporels tels que les rentes ou l'usufruit. Biffex ↳ Acronyme de Baltic International Freight Futures Exchange, à savoir une place boursière située à Londres, au Royaume Uni. BIFS ↳ Acronyme désignant les Bons des Institutions Financières Spécialisées, appartenant à la famille des Titres de Créances Négociables. Les Institutions Financières Spécialisées sont des établissements de crédit qui ont une vocation d'intérêt public. Agréés par l'Etat, elles ne peuvent sortir de leur mission initiale sauf conditions particulières. Les titres de créances négociables ont eux une durée comprise entre 1 jour et 7 ans. Big Bang ↳ Expression donnée aux différentes mutations financières qu'ont du traverser les places boursières dans les années 80. En effet, depuis les années 80, l'informatisation des places boursières s'est généralisée. Les particuliers autrefois à l'écart des marchés financiers ont alors pu transmettre directement leurs ordres sur les marchés. Big Blue ↳ Expression familière désignant l'une plus grosses sociétés d'informatique, IBM. Ce surnom prend son origine dans les uniformes

fournis par IBM à ses salariés. Les uniformes étaient alors bleu foncé. IBM a vu le jour en 1911 alors même que l'informatique n'existait pas à l'époque. Le groupe est encore aujourd'hui l'un des mastodontes dans le domaine de l'informatique.

Big Board ↳ Expression familière désignant le New York Stock Exchange, la première place boursière en termes de capitalisation boursière. Big Four ↳ Expression désignant les 4 premières sociétés d'audit dans le monde, à savoir Deloitte Touche Tohmatsu, Ernst & Young, KPMG et PricewaterhouseCoopers. Le Big Four était originellement à 8, mais au fur et à mesure des fusions et des restructurations, les Big Eight sont devenues les Big Five. La dernière société d'audit à avoir succombé fut Arthur Andersen après le scandale d'Enron en 2002. Bigcap ↳ Se dit des valeurs dont la capitalisation boursière se chiffre en plusieurs milliards d'euros au contraire des small et midcaps. Les valeurs Bigcap sont moins risquées que les valeurs de plus faible capitalisation. En effet, au dessus d'une certaine taille, on peut estimer que l'entreprise ne peut plus faire faillite. Même si cet adage a perdu de sa superbe avec la faillite de General Motors. Bijoux de la couronne ↳ Expression familière désignant les actifs les plus rentables d'une entreprise ou d'un Etat. L'entreprise peut être amenée à céder ses actifs pour éviter la faillite. Dans le cas d'une offre de rachat, le conseil d'administration peut décider de sacrifier l'entreprise en cédant les activités les plus recherchées afin de bloquer l'offre de rachat. En effet, le raider cherchera sans doute à mettre la main sur les activités les plus rentables du groupe. Toutefois cette stratégie est très dangereuse et peut conduire à la faillite de l'entreprise. Bilan (balance sheet) ↳ Terme comptable désignant le tableau récapitulatif des Emplois ou Actif (immobilisations, créances clients, disponibilités...) et des Ressources ou Passif (capital, dettes...) de la société. Ce tableau est examiné avec grand soin lors d'une analyse fondamentale. Chaque entreprise se doit de déposer son bilan et son compte de résultats auprès du Tribunal de Commerce. Une entreprise cotée a davantage d'obligations financières.

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Bilan fonctionnel ou économique ↳ Se dit du bilan comptable classique retraité par un analyste financier. De fait, les deux grandes masses du bilan sont conservées : actif et passif, mais leur répartition diffère sensiblement. Ainsi le passif se réparti en capitaux permanents, passif circulant et trésorerie passive. L'actif lui se décompose en actif stable, actif circulant et trésorerie active. L'analyse du bilan fonctionnel permet de mieux comprendre les sources et les besoins de financement de l'entreprise. Bilan patrimonial ↳ Etude financière basée sur l'ensemble du patrimoine du client. Le bilan patrimonial permet à l'investisseur de diversifier au mieux son épargne en fonction de ses horizons de placements. Le patrimoine d'un investisseur peut aussi bien se constituer de biens immobiliers, d'actions, d'obligations, mais aussi de tableaux ou encore de voitures de collection. Bilan social ↳ Sous le même principe que le bilan comptable, le bilan social est une photographie à un instant t de la politique sociale de l'entreprise. Ce bilan comprend tout logiquement la répartition des effectifs, les embauches de l'année et à venir, ou encore la politique en matière de rémunérations. Le bilan social est suivi de près par le comité d'entreprises et les syndicats. Bill of Lading (connaissement maritime) ↳ Document signé par le transporteur où il précise qu'il a bien reçu la marchandise et s'engage à la livrer dans les conditions prévues. Le connaissement est un effet de commerce et un titre de propriété. Ainsi une fois que le vendeur transmet ce document à l'acheteur, ce dernier devient légalement propriétaire de la marchandise même si celle ci n'est pas encore arrivée à destination. De fait, il peut même apporter le bill of lading comme garantie à un prêt contracté auprès de sa banque. Billet ↳ Monnaie sous forme papier dont la valeur faciale correspond en réalité à la garantie de la banque centrale. En effet, un billet n'a pas de valeur intrinsèque contrairement à une pièce en or ou en argent. La valeur du papier est nulle. Ainsi la valeur faciale inscrite sur les billets ne correspond qu'à la valeur que la banque nationale garantit le billet. Il ne s'agit là que d'une valeur de confiance. Billet à capital protégé ↳ Titre hybride connu aussi sous le nom de billet de dépôt. Les billets à capital protégé

permettent de mixer un rendement garanti et une performance liée aux marchés boursiers. Très en vogue au Canada, les billets à capital protégé correspondent à des épargnes de 3 à 8 ans. Toutefois en cas de très forte baisse du marché, même en début de vie du billet, l'épargnant ne pourra qu'espérer retrouver son capital initial car il ne sera plus question de bénéficier d'une éventuelle hausse future à venir. Les sommes provenant des billets à capital protégé ne sont effectivement plus placées en actions afin d'éviter à la banque de perdre trop d'argent en cas de poursuite de la chute. Ainsi, si dans les premiers mois d'investissements, la bourse s'effondre de 30%, les banques seront dans l'obligation de procéder à la cession des actifs financiers dans le but de garantir le montant du capital aux souscripteurs à l'échéance du billet. L'épargnant se retrouve donc avec un billet qui ne rapportera rien pendant plusieurs années. Billet à ordre (promissory note) ↳ Document par lequel un débiteur reconnait sa dette. Le billet à ordre précise aussi la date d'échéance et les modalités de remboursement. Cette reconnaissance de dette est écrite en toutes lettres sur le billet à ordre. Le débiteur s'engage à rembourser, mais le créancier n'a pas le choix de refuser le paiement par exemple comme dans le cas de la lettre de change. Billet au porteur ↳ Le détenteur d'un billet au porteur peut réclamer au débiteur la somme inscrite sur ce billet. Le principe n'est pas éloigné de celui de la lettre de change. Le propriétaire de la créance est le propriétaire du billet au porteur. Aucun nom n'est précisé sur la créance. Ainsi le créancier peut très bien céder la créance à un tiers. Ce dernier disposera du billet au porteur pour faire valoir ses droits. Billet de trésorerie ↳ Emis par les entreprises sur le marché à court terme, le billet de trésorerie n'est qu'un titre où l'entreprise reconnait devoir une dette vis à vis d'un tiers. Bien que limités à quelques entreprises -le formalisme lié à l'émission de billets de trésorerie est important-, il permet à ces dernières de financer un besoin à court terme, inférieur à un an, à des conditions plus avantageuses que celles qui pourraient être proposées par un établissement de crédit classique. En émettant des billets de trésorerie, l'entreprise limite ainsi sa dépendance vis à vis du système bancaire en s'ouvrant aux marchés financiers. Les billets de trésorerie sont en effet acquis par d'autres entreprises disposant d'une trésorerie excédentaire. Billet vert ↳ Terme familier désignant la monnaie

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américaine, à savoir le dollar US. Cette expression vient de la couleur du billet US, le vert. Le billet vert est à ce jour la valeur la plus forte dans la monnaie. Elle sert de valeur de référence dans le commerce mondiale, et sur le marché du pétrole. Cette prédominance s'explique par le fait que le billet vert repose sur la première économie mondiale, les Etats-Unis. Bimbo ↳ Acronyme désignant le Buy In Management Buy Out. Les dirigeants actuels d'une entreprise décident de s'associer avec d'autres individus dans le but d'acquérir la société qu'ils dirigent via de la dette. Un holding est créé et s'endettera très fortement, à hauteur parfois de 1 euro de capitaux propres pour 9 euros de dettes. Les dettes seront ensuite remboursées grâce aux dividendes versés par la société rachetée. Bimétallisme ↳ Dans le domaine de la monnaie, système où deux monnaies sont utilisées, telles que l'or et l'argent. En pratique, l'une des deux monnaies est privilégiée pour les échanges monétaires. L'autre est alors choisie pour être thésaurisée. On dit alors souvent que la mauvaise monnaie chasse la bonne. Celle que les gens ne veulent pas est utilisée dans l'économie et finie par être la plus utile.

Biotechnologie ↳ Secteur de haute technologie qui travaille essentiellement sur la biologie et les organismes vivants. Ainsi la biotechnologie travaille à l'étude du biologique dans l'espoir de développer de nouvelles molécules à destination des laboratoires pharmaceutiques ou encore pour lutter contre les pollutions du type marée noire. Bird ↳ Acronyme de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement. Créée le 27 décembre 1945, l'objectif de cette institution financière est de réduire la pauvreté dans le monde grâce à des prêts aux Etats ou encore à des entreprises publiques. Ces prêts sont garantis par les autres états membres de la BIRD et donc affichent des taux d'intérêts très faibles. BIRS ↳ Acronyme désignant Berzanski Indeks Republike Srpske, à savoir l'indice boursier de la Bourse de Banja Luka située dans la République Serbe. Créé en 2004, cet indice boursier est composé des plus grosses sociétés de la place boursière serbe, et l'on y côtoie des entreprises comme Telekom Srpske ou encore de Hidroelektrane na Trebišnjici.

Biseau (wedge) ↳ Figure d'analyse technique où deux droites non parallèles convergent vers un point qui sera le déclencheur du signal, à la hausse ou à la baisse. Le biseau est une figure recherchée car à la sortie du biseau, que ce soit à la baisse ou à la hausse, l'évolution est rapide et violente. De plus, il est possible de calculer des objectifs de cours en se basant sur le début du biseau. BISF ↳ Acronyme de Bons des Institutions et des Sociétés Financières. Il s'agit de titres créances négociables. BIT ↳ Abréviation du Bureau International du Travail. Ce dernier édite notamment le calcul du taux de chômage, au sens du BIT, repris dans la plupart des pays. Le Bureau International du Travail édite ainsi régulièrement des rapports sur le monde du travail et les conditions de travail dans différents pays. Le BIT est rattaché à l'Organisation des Nations Unis. Black & Scholes (Modèle de) ↳ Méthode créée par Fischer Black et Myron Scholes en 1973 permettant la valorisation d'une option financière. Cette méthode bien que limitée et très améliorée depuis, est restée très utilisée dans le milieu universitaire. Toutefois la méthode de Cox & Rubinstein lui est préférée. Le Modèle de Black & Scholes nécessite plusieurs données : - valeur actuelle de l'action - temps jusqu'à l'échéance de l'option - le strike ou prix d'exercice de l'option - le taux d'intérêt sans risque qui est le taux des emprunts d'Etat à long terme - la volatilité de l'action Black Friday (vendredi noir) ↳ Le Black Friday désigne le lendemain du Thanksgiving Day aux Etats-Unis. Ce jour est connu pour être l'un des plus actifs en termes de commerce. Il sert donc de référence pour les fêtes de fin d'année. Les statistiques du Black Friday sont donc suivies à travers les chiffres de commerce de détail aux Etats-Unis. Black out ↳ Il est interdit à un individu détenant des informations privilégiées de s'en servir ou de les transmettre pour investir en bourse. Ainsi, avant les annonces de résultats, le black out désigne une période où chaque salarié au courant de cette annonce à venir n'a plus le droit d'investir sur le marché.

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Blanchiment ↳ Opération par laquelle de l'argent dit sale est blanchi. De l'argent non déclaré ou provenant d'activités illicites est réinjecté dans une économie déclarée via des sociétés écrans par exemple. Ainsi de l'argent provenant de la mafia peut être injecté dans une société via des fausses factures. La société va alors déclarer ses revenus et ainsi blanchir cet argent. Le blanchiment de l'argent peut aussi fonctionner avec les jeux d'argent. Les mafias n'hésitent pas dans certains cas à racheter des billets gagnants de loterie à des montants supérieurs à la valeur du gain afin de légaliser cet argent. L'argent dit sale est alors dans les mains du particulier qui avait initialement gagné et non dans les mains de la mafia.

Blanchir de l'argent ↳ Lorsque l'argent est d'origine criminelle ou contraire aux législations en vigueur, cet argent doit être blanchi pour être réinjecté dans le circuit officiel de l'argent. Ainsi il doit passer au sein de plusieurs sociétés plus ou moins fictives afin d'en masquer son origine. L'idéal est d'exploiter une activité ou l'argent liquide circule abondamment afin de blanchir facilement de grandes sommes.

Blend ↳ Stratégie de gestion où le gestionnaire décide justement de ne pas choisir entre les valeurs Value et les valeurs de croissance. Son portefeuille peut ainsi accueillir des valeurs de croissance comme des valeurs Value, au bon vouloir du gestionnaire. Le choix du gestionnaire est alors déterminant dans la performance du fond. Bloc de contrôle (controlling interest) ↳ Un bloc de contrôle est un pourcentage majoritaire du capital détenu par une société ou une personne physique. Lors du lancement d'une OPA, il est nécessaire pour l'acheteur de négocier tout d'abord avec le détenteur du bloc de contrôle la cession de ce dernier pour voir aboutir son offre. La négociation de bloc se réalise hors marché. Toutefois, le changement de propriétaire du bloc de contrôle doit être communiqué à l'ensemble des autres actionnaires.

Bloc de titres (block / block-trade) ↳ Il s'agit d'un pourcentage d'actions relativement important mais qui n'a pas le caractère majoritaire du bloc de contrôle. Les transactions sur ces blocs de titres sont souvent réalisées de gré à gré. Cela signifie qu'un actionnaire a décidé de céder son bloc de titres

à un autre investisseur identifié. Si l'actionnaire souhaite céder son bloc de titres sur le marché, il devra le faire de façon subtile pour ne pas déstabiliser le marché du titre. Bloc hors marché ↳ Il est parfois difficile de céder de grandes quantités de titres sur le marché à un individu en particulier. De fait, les blocs de titres sont souvent échangés hors marché, c'est à dire en dehors des circuits boursiers. Toutefois, le prix ainsi que les quantités concernées doivent faire l'objet d'une publication. Il ne serait pas concevable pour la protection des épargnants que la majorité du capital passe d'une main à une autre sans que les actionnaires minoritaires ne soient prévenus, et éventuellement bénéficient des mêmes conditions.

Bloc structurant ↳ Se dit d'un bloc de titres qui dépasse les 5% du capital social ou les 7,5 millions d'euros. Blocage de fonds ↳ Technique visant à limiter la sursouscription lors d'introduction en bourse. Les autorités de marché obligent les investisseurs à détenir en liquidité le montant de la souscription, et ainsi limitent toute sursouscription. En effet, lorsqu'une introduction est très attendue par la communauté financière, les investisseurs souscrivent très largement l'offre. De fait, l'offre peut être très largement sursouscrite. Pour éviter des sursouscriptions, l'obligation de détenir les fonds permet d'éviter que investisseurs ne souscrivent 10 fois plus de titres que le nombre de titres qu'ils pensent recevoir. En effet, en cas de sursouscription, l'investisseur ne reçoit qu'une part des actions qu'il aura souscrite, parfois 1 titre obtenu pour 100 demandés. L'investisseur peut donc souscrire 50 ou 100 titres parce qu'il pense n'en avoir qu'un seul.

Blocage des cours ↳ Situation où aucun échange n'est possible sur le marché car les acheteurs et les vendeurs ne se mettent pas d'accord sur un prix d'équilibre. Ainsi le marché est totalement déséquilibré et aucune transaction ne peut se faire. Les acheteurs et les vendeurs ne se rejoignent pas et donc aucun cours ne peut se former en l'absence d'équilibre. Pour résoudre ce type de problèmes, certaines sociétés font appel à des sociétés financières qui garantissent la liquidité du titre, sans l'influencer. Blockbuster ↳ Se dit d'un produit dont les ventes battent des records. Le terme provient du monde cinématographique et désigne un film qui

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enchaîne les records de spectateurs, et/ou de recettes. Cette expression peut aussi se retrouver dans le domaine pharmaceutique avec un médicament phare ou dans les jeux vidéo. Un blockbuster peut avoir un impact essentiel sur la valorisation d'une entreprise, et donc d'un titre, à un instant t. Ainsi, la perte d'agrément d'un médicament blockbuster peut signifier de lourdes pertes pour le laboratoire pharmaceutique. Bloomberg ↳ Du nom de Michael Bloomberg, Bloomberg est une des plus grandes agences de presse financière dans le monde. Blotter ↳ Terme anglo-saxon désignant le livre d'enregistrement des transactions boursières et comptables reprenant les différents éléments de ces dernières. Ainsi la date, le volume ou encore le prix d'exécution de la transaction sont repris au sein du blotter, et ce pour chaque transaction. L'institution conserve ainsi une trace écrite des différentes transactions réalisées durant une période précise. Blue book (livre bleu) ↳ Le blue book ou livre bleu est un document reprenant l'ensemble des règlementations financières au Royaume Uni. Mais plus généralement, le blue book désigne tout recueil de statistiques diffusées au Royaume Uni. Cette expression prend son origine au XVème siècle où à l'époque les archives du Parlement étaient alors regroupées au sein de livres dont la couverture était bleue. Blue chip ↳ Terme désignant les valeurs les plus importantes des places boursières. On citera par exemple LVMH, Total ou Microsoft. Ces valeurs sont moins risquées par essence car les entreprises concernées sont très clairement installées dans leur secteur d'activité. Les Blue chip sont souvent choisies pour être placés en fond de portefeuille par les actionnaires. BlueNext ↳ Bourse qualifiée de bourse de l'environnement car liée aux marchés du carbone. Les entreprises peuvent ainsi vendre et acheter des quotas de CO². Les entreprises vertueuses cèdent leurs excédents de quotas et génèrent des bénéfices, les entreprises plus polluantes doivent acquérir de nouveaux droits. Ces droits auront tendance à s'accroître car leur volume ne cessera de diminuer. BlueNext est détenu par Nyse Euronext et la Caisse des Dépôts.

BM&F ↳ Acronyme de Brazilian Mercantile and Futures Exchange. Place boursière brésilienne spécialisée dans les marchés à terme qui a fusionné en 2008 avec Bovespa pour créer BM&F Bovespa et devenir la Bourse de Sao Paulo. Les marchés à terme permettent aux industriels de se protéger contre une éventuelle baisse des cours d'un bien agricole ou d'une matière première, ou encore aux investisseurs de générer des plus-values en jouant la volatilité des matières premières. BM&F Bovespa ↳ Il s'agit là d'un acronyme désignant les marchés boursiers brésiliens. D'une part, la Bovespa ou Bolsa de Valores de São Paulo qui regroupe les bourses de Bahia-Sergipe-Alagoas, Extremo Sul, Minas-Espírito , , Santos, Pernambuco et Paraíba, Paraná et de la Bolsa Regional, Rio de Janeiro, Santo-Brasília, São Paulo. La BM&F, qui a fusionné avec Bovespa en 2008, est spécialisée sur les marchés à terme. BM&F est l'acronyme de la Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. BME ↳ Acronyme de Bolsas y Mercados Españoles à savoir la bourse de Barcelone, de Bilbao, de Madrid, de Valence et d'autres places boursières. BML (lme) ↳ Abréviation de la Bourse des Métaux de Londres ou London Metal Exchange, au Royaume Uni. Le LME ou BML n'est autre que la première place boursière de métaux non ferreux. Créé en 1877, le London Metal Exchange est un marché très liquide et permet aux investisseurs de se couvrir contre une évolution défavorable du cours des matières premières, mais aussi de spéculer. BMTM ↳ Acronyme désignant les bons à moyen terme mobilisables. Ces titres de créances négociables sont des titres de placements que peut détenir un particulier. Mais attention, les BMTM ne sont pas inclus dans la garantie due à tout particulier en cas de faillite de sa banque en France. L'investisseur devra donc se placer comme un simple créancier de la banque en faillite avec tous les risques de non remboursement que cela implique. BMTN ↳ Acronyme désignant les Bons à Moyen Terme Négociables. Appartient à la famille des Titres de Créances Négociables. Ils ont donc logiquement une durée supérieure à un an et 1

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jour. Ils peuvent être utilisés pour utiliser des excédents de trésorerie chroniques en obtenant une rémunération supérieure à une rémunération à court terme. Bnd ↳ Acronyme désignant le Dollar de Brunei. Le terme de ringgit Brunei est aussi utilisé. Il est représenté par le sigle $ ou B$. Le terme dollar n'est en effet pas uniquement présent sur le sol des Etats-Unis, et plusieurs pays ont aussi adopté le dollar comme monnaie nationale. On peut notamment citer le Canada, la Nouvelle Zélande, le Zimbabwe ou encore l'Australie. BNPA ou BNA (ou Bénéfice Net par Action) (net earnings per share) ↳ Bénéfice retraité de la société divisé par le nombre d'actions existant et à créer. De manière plus simple, il s'agit du résultat net divisé par le nombre d'actions. Il est utilisé notamment pour calculer le PER, et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action. Ceci permet une comparaison sur plusieurs années alors même que le nombre d'actions a pu évoluer. Bobl ↳ Acronyme désignant un contrat à terme sur 5 ans en Allemagne. Le Bobl ou Bundesobligation est émis par l'Etat allemand. Il s'agit donc d'un emprunt d'Etat destiné à financer les besoins de l'économie allemande, ou encore à refinancer la dette déjà existante. En France, c'est à l'Agence France Trésor qu'est confié le rôle de mettre en rapport les besoins financiers de l'Etat avec ses ressources. BODACC ↳ Abréviation de Bulletin Des Annonces Civiles et Commerciales. Bulletin publiant notamment les immatriculations des sociétés au Registre du Commerce et des Sociétés. Au moment de la création d'une entreprise, le dirigeant doit respecter un certain nombre de formalités. L'une de celles-ci est de faire connaître son immatriculation. Pour se faire, le dirigeant fait paraître une publication dans le BODACC. BOE ↳ Abréviation donnée à la Bank of England, à savoir la banque centrale du Royaume Uni. Contrairement à la Banque de France, la Bank Of England n'est pas dépendante de la Banque Centrale Européenne. La Bank of England continue de fixer ses propres taux car le Royaume Uni n'appartient pas à la Zone Euro. Le pays a décidé de conserver la Livre Sterling comme monnaie nationale. Bogue de l'An 2000 (Y2K) ↳ Bug annoncé pour le passage à l'an 2000. Beaucoup d'ordinateurs avaient été conçus en

n'utilisant que les deux derniers chiffres de l'année : 99 pour 1999, pour des raisons de mémoire à l'origine. De fait en 2000, un ordinateur ou tout autre équipement doté d'une date aurait pu interpréter 1000 au lieu de 2000, et donc bugger. Toutefois après des centaines de millions d'euros investis dans des mises à jour, aucune panne sérieuse n'a été détectée. Boîte noire ↳ Certains systèmes de trading systématique sont développés au sein de boite noire. Cette boite noire est alimentée par des flux d'entrées et transmet directement des achats et des ventes sur le marché, sans même la moindre intervention humaine. L'investisseur ne connaît pas les raisons exactes qui ont poussé la boite noire à proposer l'achat ou la vente. Ces systèmes de trading automatique développés par les banques peuvent valoir plusieurs millions d'euros. Boj ↳ Abréviation désignant la Banque centrale du Japon, ou Bank Of japon. Indépendante depuis le 1er avril 1998, sa mission principale est de frapper la monnaie, assurer la stabilité monétaire et fixer la politique monétaire du Japon. Elle est dans le Top 3 des banques centrales dans le monde, avec la Fed aux EtatsUnis et la BCE en Europe.

Bolls ↳ Terme désignant les Bandes de Bollinger. Les termes Boll sup pour Bande de Bollinger Supérieure et Boll Inf pour Bande de Bollinger Inférieure sont également entendus. Les bandes de Bollinger entourent le cours d'un titre autour de deux écarts types. Cela signifie que le cours à venir à plus de 95% de chances de se situer entre ces deux bandes. Ces deux bandes jouent le rôle de support et de résistance.

Bon à lots kilométriques de la SNCF ↳ Bon classique auquel est ajoutée la possibilité d'obtenir des voyages gratuits sur le réseau ferroviaire. Il s'agit donc d'un placement financier ordinaire mais auquel est couplé un avantage lié à l'émetteur, dans le cas présent, le détenteur d'un bon se voit attribuer des kilomètres à utiliser sur le réseau de la SNCF. Bon anonyme ↳ Placement par lequel un épargnant en contrepartie d'une somme d'argent reçoit un document représentatif de la créance. Ce bon peut être nominatif (le nom de son possesseur est alors écrit sur le document. Le bon peut être aussi au porteur, il devient donc bon anonyme. La fiscalité des bons anonymes réduit toutefois fortement son intérêt.

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Bien souvent les bons anonymes ont été utilisés pour transmettre clandestinement un héritage ou pour dissimuler de l'argent. Toutefois la fiscalité actuelle dissuade très fortement d'utiliser le bon anonyme pour ces raisons.

Bon au porteur ↳ Placement détenu de façon anonyme. Attention la fiscalité de ce type de produits est très lourde. Elle a donc au fil des années déclinée. Le bon au porteur permet légalement de transmettre de l'argent à un tiers sans que cela ne puisse apparaître dans la succession. Le bon au porteur peut s'acheter en liquide, et celui qui transformait ce bon en monnaie sonnante et trébuchante doit s'acquitter d'une imposition bien supérieure à tout placement financier.

Bon d'acquisition ↳ Se dit d'un titre qui permet d'acheter un autre titre selon des modalités préétablies, qui comprennent la nature du titre, le cours de rachat ou encore la durée offerte pour cette possibilité. La durée d'un bon d'acquisition est limitée dans le temps. Le bon d'acquisition se rapproche du bon de souscription, mais le bon d'acquisition implique que le titre à acheter ait déjà été créé. Il s'agit donc d'un titre ancien, et non lié à une prochaine augmentation de capital ou émission de titres.

Bon d'offre ↳ Produit financier émis par les sociétés susceptibles d'être rachetées. Le bon d'offre permet la création de nouvelles actions et donc de rendre plus complexe une éventuelle OPA contre la société. Le bon d'offre fait donc parti des nombreux poison pills destinés à bloquer toute OPA. Ces bons d'offres sont logiquement mis en place à l'initiative des actionnaires principaux de l'entreprise. Bon de caisse ↳ Placement à court terme (maximum 5 ans) émis par un établissement financier et générant des intérêts déterminés. Son détenteur a donc une créance vis à vis d'un établissement financier. Ce dernier devra donc lui rembourser le montant de ce prêt ajouté des intérêts. Le bon de caisse peut être anonyme ou au nominatif. Le régime fiscal est alors fort différent. Bon de capitalisation ↳ Placement à long terme où les intérêts capitalisent eux mêmes leurs propres intérêts. Le bon de capitalisation était très utilisé pour transformer facilement un capital à un tiers, notamment via le principe des bons anonymes. Fiscalement les bons anonymes sont devenus très coûteux et ils sont donc progressivement abandonnés.

Bon de cession ↳ Le bon de cession permet à un investisseur de céder son action à un prix convenu à l'avance. L'investisseur est libre ou non d'utiliser ce bon de cession. Ce bon de cession est l'équivalent d'un certificat de valeur garantie. Ce type de certificat permet à une entreprise de convaincre des actionnaires dans le cadre d'une opération financière. Bon de jouissance ↳ Titre financier auquel est attaché des droits patrimoniaux (droit aux dividendes, etc.) mais sans droits sociaux. Leur émission peut notamment se faire en cas de restructuration du capital de l'entreprise, au profit des créanciers, ou même au profit des salariés. Les fournisseurs abandonnent ainsi leurs créances actuelles mais en détenant des bons de jouissance, ils pourront profiter des éventuels bénéfices à venir de l'entreprise. Bon de privatisation ↳ Développés au Maroc, ces bons avaient pour fonction de devancer les privatisations du pays. Ainsi le gouvernement marocain pouvait bénéficier de sources de revenus avant de privatiser les sociétés publiques. Ces bons de privatisation, qui ont connu leur heure de gloire dans les années 90, étaient en réalité des titres de créances sur le Trésor qu'ils étaient possibles de convertir en actions de sociétés privatisées. Bon de réservation ↳ Lors de certaines opérations financières, il est possible de réserver ces titres avant même qu'ils ne soient émis ni que le prix soit connu. C'est notamment le cas lors des privatisations. Ainsi l'investisseur signe un bon de réservation pour montrer son intérêt pour l'opération financière. Ce bon de réservation n'oblige toutefois en rien l'investisseur à transformer son souhait en achat si les conditions financières qui lui sont proposées (notamment en cas d'introductions en bourse) ne lui conviennent pas. Bon de souscription ↳ Instrument financier créé par les sociétés lors d'opérations financières sur le capital permettant à son détenteur d'acheter pendant une période donnée à un prix donné la valeur sous jacente (le plus souvent des actions de la société en question). On parle ainsi souvent d'actions à bons de souscriptions d'actions. Lors des augmentations de capital, les nouvelles actions sont fréquemment vendues à un cours inférieur au dernier cours coté. Pour éviter que

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les anciens actionnaires soient floués, ils reçoivent des bons de souscription. Ces bons sont obligatoires pour participer à l'augmentation de capital. Les anciens actionnaires peuvent céder ces bons sur le marché (aux potentiels actionnaires) ou les utiliser pour participer à l'augmentation de capital. Bon du trésor ↳ Dette à court terme destinée à financer les besoins des Etats. Il peut s'agit de Bon du Trésor à taux fixes (BTF) ou encore du Bons du Trésor à taux fixe et intérêt annuel (BTAN). Les bons du Trésor assurent une excellente façon de placer ses liquidités sans risque quand les bons concernent des Etats solvables. La crise financière 2008-2009 a provoqué la hausse du risque de certains bons du Trésor tant la situation économique de pays s'est dégradée. Bon du Trésor Assimilable ou BTA ↳ Titre émis par l'Etat et donc disposant de la garantie de l'Etat et permettant ainsi à un investisseur de placer son patrimoine sans risque. Les nouvelles émissions ont les mêmes caractéristiques que les anciens Bons du Trésor, d'où leur assimilation. Les bons du trésor sont l'un des nombreux instruments financiers dont dispose l'Etat pour se financer ou refinancer sa dette. Les bons du Trésor peuvent être émis à court terme, ou alors à plus long terme.

Bon nominatif ↳ Se dit d'un bon de capitalisation dont le nom du souscripteur est clairement écrit. Ce bon peut être encaissé par le souscripteur initial mais aussi par un tiers suivant vos désirs. Le bon nominatif a une fiscalité plus avantageuse que le bon anonyme car ce dernier peut être facilement utilisé pour dissimuler des revenus au fisc. Dans tous les cas, ces deux types de placements tombent en désuétude à cause d'une fiscalité jugée trop élevée.

Bon père de famille ↳ Style de gestion où la prudence est privilégiée tout comme le serait la gestion d'un père de famille qui doit prévoir l'avenir de ses enfants. La gestion de bon père de famille privilégiera ainsi les placements sans risque tels que le Livret A, ou encore des emprunts d'Etats en lieu et place des actions ou des produits dérivés. Une entreprise gérée sous ce mode de gestion peut être sujet à l'arrivée de fonds de pension désireux d'apporter une stratégie plus agressive, et donc plus rentable, à l'entreprise. Bond basis ↳ Une des méthodes de calculs des taux d'intérêts est de considérer qu'un mois fait 30 jours, qu'il y a douze mois dans l'année, et qu'il

existe donc 360 jours dans l'année. Cette méthode est utilisée fréquemment en finance pour simplifier les choses. Le bond basis ou annual bond basis permet ainsi des calculs plus rapides et qui ne nécessitent pas de savoir si l'année est bissextile ou non.

Bondir ↳ Se dit d'un titre qui grimpe rapidement, le plus souvent suite à une annonce modifiant la perception des investisseurs sur la société. Le titre peut alors bondir de 10-15% en une seule séance. Toutefois une telle hausse ne présage en rien de l'avenir. Le titre peut très bien chuter d'autant la séance suivante. Le verbe bondir peut aussi être utilisé sur des indices ou des marchés, mais les hausses sont alors plus limitées, de quelques pourcents seulement.

Boni de liquidation ↳ Somme restante après la liquidation d'une entreprise après le remboursement de l'ensemble de ses dettes. Le boni de liquidation est réparti auprès des actionnaires. C'est un droit de tout actionnaire au même titre que le droit de vote ou le droit aux dividendes. En pratique, il ne reste souvent plus rien à partager une fois les actifs liquidés, hormis pour une liquidation volontaire. Bonos ↳ Terme désignant les emprunts d'Etats espagnols, à savoir les emprunts réalisés par le gouvernement espagnol. Bonus ↳ Terme désignant l'ensemble des rémunérations accordés à certains cadres, dirigeants ou non, si ces derniers ont atteint un ou plusieurs objectifs. Un président peut ainsi recevoir des bonus pour avoir atteint un certain niveau de chiffre d'affaires ou une rentabilité précise. Les bonus représentent aussi une part non négligeable des revenus des traders. Le montant des bonus peut ainsi souvent choquer l'opinion publique. Boo.com (Boo.com) ↳ Start-up qui a défrayé la chronique en 2000 pour avoir été la première importante faillite de l'histoire du Net. Plus de 150 millions d'euros ont été engloutis dans cette start-up. Il s'agissait à l'origine d'une société spécialisée dans les vêtements. Boo.com ne fut que la première d'une très longue liste de start-ups qui ont déposé le bilan. Book building (construction du livre d'ordres) ↳ Carnet où sont regroupés l'ensemble des

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ordres d'achat et de vente concernant une valeur, ainsi que les derniers ordres exécutés. Les investisseurs ne peuvent avoir accès qu'aux 5 meilleures offres (vente) et aux 5 meilleures demandes (achat). Le book building consiste à créer le carnet d'ordres en prenant en compte les ordres d'achat et de vente sur une même valeur. Book to market ratio ↳ Ratio divisant la valeur comptable d'une action par sa valeur de marché. Si le ratio est supérieur à 1, cela signifie que la valeur comptable est supérieure à la valeur de marché. Cela peut être le signe d'une sous évaluation. Une entreprise sous évaluée fondamentalement peut être intéressante à étudier. En effet, à terme, la valeur fondamentale se doit d'être au moins égale à la valeur de marché. La valeur boursière d'une société ne peut rester durablement très en deçà de sa valeur comptable. Ainsi si une entreprise dispose d'un million d'euros de terrains, sa valeur boursière doit logiquement se situer au moins à ce million d'euros. Book value (valeur comptable) ↳ Expression anglo-saxonne désignant la valeur comptable d'un bien, soit la valeur d'un bien inscrite dans les livres de comptes. La valeur comptable peut être fort différente de la valeur réelle notamment pour les immobilisations corporelles. En effet, ces dernières peuvent avoir vu leur valoir s’accroître au fil des années. Il sera donc nécessaire de les réévaluer pour obtenir une vision plus réelle du patrimoine de l'entreprise, lors d'un projet de rachat. La book value per share se calcule en divisant la book value par le nombre d'actions composant le capital social de l'entreprise. Bookmaker ↳ Société commerciale dont la vocation est de gérer les paris sportifs notamment. Les bookmakers sont très présents au Royaume Uni, mais plusieurs sociétés ont aussi obtenu des agréments en France pour promouvoir le pari en ligne. L'objectif est ici de parier sur la victoire de telle ou telle équipe sur un match de football par exemple. Bootstrapping ↳ Terme anglo-saxon désignant la capacité des entreprises à faire de l'innovation malgré des moyens limités. Le bootstrapping se base sur l'adage Faire la même chose ou mieux avec moins de moyens financiers. Ce phénomène est devenu obligation pour de nombreuses entreprises touchées de plein fouet par la crise, mais également pour les Etats qui ne peuvent plus s'endetter à outrance pour financer leurs

déficits budgétaires. Bordereau d'exécution ↳ Document précisant les modalités de l'exécution d'un ordre sur le marché boursier. Il reprend la totalité des caractéristiques de l'ordre, telles que le sens, le prix ou encore le nombre de titres concernés. Essentiellement au format papier il y a encore quelques années, le bordereau d'exécution est aujourd'hui principalement électronique. Un surcoût est même demandé en cas d'envoi postal du bordereau d'exécution. Bordereau dailly ↳ Document facilitant et permettant le transfert de créances d'une entreprise à une autre. Ce transfert de créances permet à l'entreprise de transformer un actif peu liquide (une créance client) en liquidités. Le bordereau dailly a l'avantage de pouvoir regrouper plusieurs créances contrairement à l'effet de commerce. Bordereau de négociation (transaction notice) ↳ Feuillet regroupant la totalité des termes utilisés lors de la réalisation d'une opération sur le marché : quantité, cours, type d'ordres, date d'exécution, place boursière, frais de courtage. Le bordereau de négociation est l'équivalent de l'avis d'opéré. Autrefois une copie était envoyée par courrier à l'investisseur. Aujourd'hui, les bordereaux de négociation sont transmis à l'actionnaire sous une forme électronique. L'envoi par courrier postal est même devenu payant. Bordereau de référence nominative (ou BRN) ↳ Bordereau émis dans le cadre d'un achat ou d'une vente de titres au nominatif. L'objectif est de connaître en permanence l'identité des détenteurs d'actions au nominatif. L'entreprise peut alors communiquer directement auprès de cette catégorie particulière d'actionnaires. En effet, un actionnaire au nominatif est un actionnaire qui s'inscrit davantage sur le long terme et souhaite être informé constamment de l'évolution de ses placements. Les actionnaires au nominatif permettent de stabiliser l'actionnariat. Ils sont donc particulièrement recherchés par les entreprises. Dans certains cas, les droits de garde des actions nominatives peuvent même être nuls afin d'inciter les actionnaires à s'investir sur le long terme.

Borrow (emprunt) ↳ Terme anglo saxon désignant les emprunts financiers. Un borrower est un emprunteur. L'endettement est une pratique courante dans les entreprises. Pour les entreprises n'ayant pas la possibilité de se financer sur les marchés

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financiers, les emprunts sont souvent la seule source de financement des entreprises. L'augmentation de capital est en effet limitée en fonction du type d'entreprises et d'actionnaires.

taxe d'habitation. Si le montant des impôts versés est supérieur à 50%, le contribuable peut demander le remboursement des impôts supérieurs à ce seuil.

Borrows (emprunt) ↳ Terme anglo-saxon désignant un emprunt qu'il soit bancaire ou non. Les emprunts sont une source de financement non négligeable pour les entreprises. En effet, les actionnaires des petites entreprises ne peuvent avoir les fonds nécessaires pour augmenter le capital de l'entreprise. L'emprunt devient donc une source de financement important, et de plus, offre un effet de levier élevé.

Bought deal (prise ferme) ↳ Institution financière qui rachète un bloc de titres à une entreprise dans le but de le revendre rapidement à d'autres investisseurs. Le bought deal ou prise ferme est courant en matière d'introduction. La banque qui a organisé l'introduction acquiert une partie des titres et essaye ensuite de les revendre à ses clients. Si elle échoue, elle devra conserver les titres et les revendre sur le marché.

Boss cube ↳ Mis en place en 1992, le Boss Cube est un système de transactions électroniques de la bourse de Francfort. Initialement connu sous le nom de Bifos, le Boss Cube n'est que l'un des nombreux systèmes de transactions. En effet, la mondialisation a permis à certains systèmes de détenir une part de marché mondiale des plus importantes, mais une multitude de systèmes continue de coexister sur d'autres plateformes.

Bougies ↳ En analyse graphique, terme utilisé dans le domaine des chandeliers japonais. Chaque chandelier est constitué d'une bougie et d'une mèche. Une bougie se constitue du cours d'ouverture et de clôture. Les mèches désignent le plus bas et le plus haut du chandelier. En étudiant avec précision une série de chandeliers, l'analyste technique peut estimer l'évolution du cours de bourse de la valeur. A l'origine, les chandeliers japonais étaient utilisés sur le marché du blé.

Bottom Up ↳ En gestion de portefeuilles, l'approche Bottom up est inverse de l'approche Top Down. Les investisseurs choisissent des titres selon les opportunités, en fonction de leurs caractéristiques particulières, sans se préoccuper de la répartition globale de leur portefeuille entre différentes catégories. Ainsi l'investisseur se dirigera avant tout sur une société plutôt que de choisir entre obligations ou actions, entre Asie ou Etats-Unis. Boucler ↳ Terme désignant la fin d'une opération. Boucler une augmentation de capital signifie que la totalité des actions émises ont trouvé preneur. Les investisseurs peuvent aussi boucler un LBO. Cela signifie que la totalité du financement a été trouvée et que l'opération peut donc être menée à son terme. Le terme déboucler lui se situe au moment de la clôture d'une position. Déboucler sa position : revendre des titres achetés précédemment. Bouclier fiscal ↳ Taux maximal d'imposition que peut subir un français assujetti à l'impôt. Le bouclier fiscal a été mis en place pour éviter l'exode de certains français dans des pays à fiscalité réduite. Ainsi le bouclier fiscal limite la fiscalité directe de chaque contribuable. Ces derniers ne peuvent être imposés à un taux supérieur à 50%. Le bouclier fiscal inclue notamment l'impôt sur la fortune, l'impôt sur les revenus ou encore la

Bouilloire ↳ Acheter des titres ou faire circuler une information fausse sur une valeur peu liquide afin de faire grimper le titre. L'objectif est alors de faire grimper le titre, faire bouillir le marché, pour générer des plus-values. Toutefois, cette pratique est totalement contraire aux règles des marchés financiers. La manipulation boursière est en effet totalement illégale. Bouquet ↳ Terme donné à la somme perçue par le crédit rentier lors de la signature du contrat de viager. Le montant du bouquet dépend notamment de l'âge du ou des vendeurs et de la valeur du bien. Ainsi, si l'espérance de vie du crédit rentier est élevée, et si le bien est peu valorisé, le montant du bouquet sera très faible voire nulle. Ensuite le crédit rentier percevra une rente durant toute sa vie. Bourse ↳ Terme généraliste désignant les marchés financiers. La Bourse est le lieu de la rencontre entre l'offre (les vendeurs) et la demande (les acheteurs). Cette rencontre se traduit par un échange, que ce soit des titres, des denrées, ou même de l'argent. La bourse n'est autre qu'un vaste marché où tout s'échange et où tout se négocie. Le mot Bourse vient du fait que les marchands vendaient leurs biens devant une maison

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détenue par la famille Van Der Beurze à Bruges. Bourse à la criée ↳ Bourse dont les achats et les ventes se font à la voix et le prix se fixe ainsi. La bourse à la criée nécessite un lieu physique où les négociateurs puissent s'entendre et se voir, le plus souvent la corbeille. En France, les bourses à la criée ont disparu laissant place aux places boursières électroniques. La Bourse à la criée ne peut absorber autant d'ordres que les bourses électroniques. Bourse de Berlin ↳ Bien loin des volumes d'activités de la Bourse de Francfort, la Bourse de Berlin est une place boursière régionale parmi les plus anciennes dans le monde, car créée au XVIIème siècle. La Bourse de Berlin se place en concurrente de Nyse Euronext. Les places boursières régionales ont quant à elles disparu sur le territoire français, laissant la place à la Bourse de Paris devenue Euronext. Bourse de commerce ↳ Lieu d'échanges de matières premières sous la forme de lots standardisés. Il peut s'agir de pétrole, de maïs ou encore de fleurs. Les bourses de commerce de matières premières ont été les premières à voir le jour dans le monde. Les agriculteurs ont cherché rapidement à se garantir d'un prix de récolte et les marchands ont cherché à anticiper leurs coûts. Bourse de valeurs (stock exchange) ↳ Lieu non matérialisé de rencontre entre l'offre et la demande de valeurs mobilières. Dans le passé, les bourses de valeurs étaient un lieu physique représenté le plus souvent par une corbeille où des professionnels investisseurs s'échangeaient leurs titres pour leur propre compte ou pour le compte de clients. Bourse des valeurs mobilières ↳ Expression désignant les marchés d'échanges des titres financiers, qu'ils s'agissent d'actions, d'obligations, etc. Bourse du Luxembourg (Luxembourg stock exchange) ↳ Fondée en 1928, la bourse du Luxembourg est la place boursière du pays du même nom. Elle s'est notamment spécialisée dans les titres de dettes, même si de nombreuses actions y sont aussi cotées, comme Arcelor Mittal, RTL Group ou SES. Il est possible pour un investisseur de suivre l'évolution de la Bourse du Luxembourg grâce à l'indice LuxX. Ce dernier comprend 12 valeurs et fut créé en 1999.

Bourse en ligne ↳ Expression désignant le fait d'investir en bourse via des moyens télématiques, le plus souvent par le Net. La Bourse en ligne a révolutionné la façon de passer des ordres en bourse, et la part des particuliers dans les volumes quotidiens. La Bourse en ligne a également favorisé la pratique du day trading. La bourse en ligne a permis aux investisseurs d'agir directement sur les marchés et rapidement à des coûts très faibles. Par le passé, les investisseurs passaient leurs ordres via leurs banques et ces ordres pouvaient mettre plusieurs jours avant d'arriver sur le marché. L'investissement à long terme était donc privilégié. Le développement de la bourse en ligne a ainsi contribué à l'augmentation de la volatilité des marchés. Bourse étrangère ↳ Se dit d'une place boursière qui est située hors de son pays de résidence. Ainsi pour un français, la Bourse de Londres ou encore de Tokyo sont des bourses étrangères. De fait, s'il utilise son intermédiaire financier français pour réaliser des transactions sur ces places, il risque de devoir supporter des frais de courtage plus élevés que s'il utilisait un courtier local.

Bourse unique ↳ Projet visant à constituer une bourse paneuropéenne. L'harmonisation des différents règlements est une étape obligatoire à cette bourse unique. L'objectif à terme est de permettre aux investisseurs d'opérer sur un marché commun financier afin de limiter les frais de transactions, mais aussi afin de permettre une meilleure répartition des risques du portefeuille. A l'heure actuelle, il existe toujours des coûts supplémentaires quand un investisseur souhaite acquérir des titres sur une place non domestique. Bourses régionales ↳ Lors de la création des premières places boursières dans le monde, chaque ville souhaitait développer sa propre bourse, facteur de croissance. Ainsi il y avait une bourse à Lyon, Paris ou Bordeaux. Il s'agissait de bourses régionales qui le plus souvent étaient spécialisées dans un domaine particulier ou des sociétés dont le siège social était proche. Depuis la mondialisation des marchés financiers et le regroupement des bourses, le terme bourse régionale est un peu tombé en désuétude. Boursicoter

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↳ Terme à tendance péjorative désignant le fait pour un investisseur de moindre importance ou petit porteur de spéculer en bourse. Il acquiert et vend des actions dans le but de réaliser une plus value. Le terme le plus adapté est celui d'investir, car le terme boursicoter pourrait laisser croire que la bourse est un jeu. Le boursicoteur préfère investir lui même directement sur les marchés plutôt que de confier son épargne à une Sicav. Boursicoteur ↳ Terme familier désignant un investisseur en bourse. Le boursicoteur est le plus souvent un particulier qui agit en nom propre sur les marchés. Il n'investit pas en Sicav mais en actions. Le boursicoteur prend position le plus souvent avec de petites sommes. Il suit principalement les conseils boursiers des quotidiens et hebdomadaires financiers. Le boursicoteur est ainsi un suiveur. Boursier ↳ Se dit d'un investisseur en valeurs mobilières, le plus souvent des actions. On utilise plus fréquemment le terme d'investisseurs boursiers ou encore de petits porteurs dans le cadre de particuliers. Le boursier désigne aussi le bénéficiaire d'une bourse d'études, à savoir un étudiant qui perçoit une allocation pour poursuivre ses études dans de bonnes conditions. Boutique ↳ Banque d'affaires de petite taille, dont l'activité dépend en grande partie de son dirigeant et de son carnet d'adresses. Boutique de gestion ↳ Réseau dont l'objectif est de faciliter l'aide à la création et à la reprise d'entreprises à tout public. Ainsi les boutiques de gestion aident autant les personnes sans emploi, que les étudiants ou encore les retraités. Une boutique de gestion pourra vous former et vous aider dans vos premiers pas de créateurs d'entreprise. Bouton ↳ D'un format plus petit que la bannière, le bouton (format 88 * 31) est un format publicitaire très prisé par les sites financiers. Ce format publicitaire reste toutefois limité et est davantage choisi pour des campagnes à long terme payées au forfait, et non au clic. L'annonceur souhaite ainsi s'installer durablement sur le site et accroître son image de marque avant tout.

Bovespa Index ↳ Indice phare de la bourse de Sao Paulo, au Brésil. Coté pour la première fois en 1968, l'indice Bovespa est composé de 50 valeurs parmi les plus fortes capitalisations boursières de la bourse de Sao Paulo. Elle compte dans ses rangs des sociétés telles que Petrobras, Banco Santander ou encore Brasil Telecom. Comme tout indice de référence, elle sert de support à de multiples instruments financiers et permet de suivre aisément l'évolution du marché boursier brésilien. Boxman ↳ Individu recevant les ordres de la part du broker et chargé de les transmettre au flasheur en utilisant un langage par signe. Ce métier a toutefois disparu avec l'électronisation des marchés. Aujourd'hui il n'existe plus un lieu physique de rencontres entre l'offre et la demande. Ainsi, il n'y a plus besoin d'avoir des individus pour transmettre les ordres à la corbeille. Ces derniers se contentent d'envoyer les ordres de leur ordinateur. BPA ou Bénéfice par Action (EPS / earnings per share) ↳ Bénéfice retraité de la société divisé par le nombre d'actions existant et à créer. De manière plus simple, il s'agit du résultat divisé par le nombre d'actions. Il est utilisé notamment pour calculer le PER, et pour connaître la part de bénéfice attribué à chaque action. Ceci permet la comparaison sur plusieurs années alors même que le nombre d'actions a pu évoluer. Le BPA est suivi avec attention par la communauté financière, et est très largement utilisé pour valoriser une société. Ainsi, avec le PER, il est fréquent de dire que telle société est valorisé 10 fois ses bénéfices à venir. Si la différence entre sociétés du même secteur est flagrant, il conviendra d'étudier avec soin ces différences pour savoir si elles sont justifiées (très faible résultat, forte baise du titre) ou si elles sont liées à une sous-valorisation du titre non expliquée. Dans ce cas, la valeur peut être un bon investissement pour qui souhaite profiter de cette sous-valorisation. BPS ↳ Acronyme signant Basis PointS, soit Point de Base. Le point de base correspond à 0,01% d'un taux d'intérêt. La différence entre 2,30% et 2,35% correspond à 5 points de base. Le centième de pourcents est un élément important car les taux directeurs évoluent peu, souvent de mois d'un dixième à chaque fois. Branche 21 ↳ Nom donné à une assurance vie belge. Ce

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placement garanti les fonds versés mais également rémunère son détenteur de façon fixe. Cette assurance-vie fait aussi bénéficier à ses détenteurs d'un pourcentage sur les éventuelles rémunérations supplémentaires réalisés. La branche 21 est donc un placement à la fois très sur et permettant de profiter des bonnes conditions du marché.

d'une valeur.

Branding ↳ Relatif à la marque, au sens marque commerciale, le branding inclue le poids de la marque dans son domaine et aussi les opérations destinées à développer ou à pérenniser la marque. La valeur d'une marque peut représenter une grande part de la valeur d'une entreprise. Une entreprise de colas auraitelle la même capitalisation boursière si elle ne valait que pour la qualité de son produit ?

Historiquement le brent désigne un gisement découvert en 1971 au large des côtes d'Ecosse dans la Mer du Nord.

Break even point (point mort) ↳ Terme anglo-saxon désignant le point mort. Niveau au dessus duquel l'entreprise devient rentable. Le point mort désigne donc le niveau de production nécessaire pour amortir les couts fixes. En effet, pour produire un bien ou pour réaliser un service, l'entreprise dépense. Elle dépense des charges variables liées directement au produit. Ainsi si l'entreprise produit des téléviseurs, il est nécessaire qu'elle acquière tous les composants du téléviseur. Il s'agit là de charges variables. Si aucun téléviseur n'est vendu, aucun composant ne sera acheté. Mais la société aura aussi des coûts fixes. En effet qu'elle vende ou pas, l'entreprise dispose d'un service administratif, de machines, de salariés, d'un siège social, etc. Tous ces éléments représentent un coût et ce quelque soit le nombre de téléviseurs vendus. Le prix de vente d'un bien doit donc tenir compte du coût de revient du téléviseur mais aussi des coûts fixes. Ainsi il n'est pas rare de lire que telle société doit vendre 100.000 téléviseurs pour financer ses coûts fixes, et enfin commencer à générer des bénéfices. Ces coûts fixes peuvent être très lourds, ce qui est une très forte barrière à l'entrée pour de nouveaux concurrents, comme dans le secteur de la sidérurgie. Breakaway gap (gap de rupture) ↳ Ce type de gap se produit après une tendance et une phase de stabilisation. Le breakaway gap peut donner une indication claire de la tendance à venir. Ce gap de rupture est un indicateur plus qu'intéressant parce qu'il indique une tendance contraire à la tendance précédente. L'investisseur peut alors se positionner pour profiter de la nouvelle tendance dès sa création. Breakout ↳ Technique de trading visant à utiliser les cassures, les dépassements des cours extrêmes

Brent ↳ Terme désignant le prix d'un baril composé des pétroles provenant de la Mer du Nord. Le brent est couramment utilisé pour suivre l'évolution du marché du pétrole dans le monde.

Le brent est depuis devenu un produit très suivi par les spécialistes financiers tant il est représentatif du prix du pétrole dans le monde. Brevet (patent) ↳ Droit détenu par une entreprise ou un particulier et lui permettant d'interdire à un tiers d'exploiter une marque, un processus de fabrication ou encore une invention. Ainsi, si un particulier fait une avancée technologique majeure, il peut être amené à déposer cette invention et ainsi la protéger. Elle devient brevetée. Si un tiers souhaite l'utiliser, il devra passer un accord d'exploitation avec le détenteur du brevet. Des milliers de brevets sont déposés régulièrement, et pour la plupart d'entre eux, il ne s'agit que de légères améliorations de l'existant. Les brevets peuvent être si importants pour une entreprise qu'ils représentent une part non négligeable de leur valeur. Ainsi un brevet peut se chiffrer en millions d'euros de revenus en fonction du secteur concerné et de l'importance du brevet. BRIC ↳ Acronyme désignant 4 pays à forte croissance que certains estiment comme les futurs grands. Le BRIC désigne le Brésil, la Russie, l'Inde et la Chine. Le terme BRIC est relativement récent mais les pays le composant sont forts différents. Ainsi, alors que le Brésil est très en avant dans le domaine des agro énergies, la Russie dispose d'importantes réserves gazières. La Chine peut elle compter sur une main d'oeuvre très nombreuse, et l'Inde sur une main d'oeuvre très qualifiée. Brick and mortar (Brique et mortier) ↳ Terme anglo-saxon désignant les entreprises traditionnelles de l'Ancienne Economie construite de briques et de mortier. L'image veut qu'elle soit assise sur des fondations solides contrairement aux entreprises de la Net Economy basées sur du virtuel et des clics publicitaires. Avec la montée en puissance de l'Internet, la distinction entre les deux types d'entreprises se réduit.

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Bridge loan (crédit relais) ↳ Terme anglo-saxon désignant le crédit relais à savoir un crédit destiné à attendre la vente d'un bien immobilier par exemple. L'investisseur prend un crédit relais pour acheter un nouveau bien. Ce crédit relais sera soldé dès la vente de son ancien bien. Durant la durée du crédit relais, l'emprunteur se contente de rembourser le montant des intérêts et non le principal. Toutefois ces prêts relais ont une durée relativement courte (12-18-24 mois) et il peut se poser le problème d'un bien non vendu. L'emprunteur peut alors se retrouver dans l'obligation de revendre son nouveau bien, faute d'avoir pu vendre le premier. Broker (courtier) ↳ Intermédiaire financier permettant l'achat d'actions par Internet à des coûts extrêmement bas. Quasi inexistant en France à la fin des années 90, le broker s'est solidement imposé comme un intermédiaire indispensable aux particuliers pour gérer leur portefeuille en ligne. Les banques plus classiques ont naturellement suivi le mouvement en proposant à leurs clients des accès par Minitel, puis par Internet, à des coûts inférieurs à leur politique tarifaire habituelle. Bruit de marché ↳ Ensemble d'informations non officielles et de rumeurs courants dans les salles de marché. Ces informations forment un bruit de marché qui peut influencer les cours. Ainsi une simple rumeur non fondée peut influencer un cours sur plusieurs séances boursières avant un éventuel démenti de l'entreprise. Certains investisseurs peuvent avoir un intérêt à faire circuler ce genre d'informations, mais cette pratique est totalement illégale. Brut ↳ 1. Terme utilisé pour parler du pétrole non raffiné. Le cours du pétrole brut est sans doute le cours d'une matière première le plus suivi à travers le monde. Il existe le cours du baril de Brent correspondant à une extraction en Europe, ou en Afrique, et le WTI pour les Amériques. 2. L'adjectif brut peut aussi se rattacher à un compte. Ainsi on parle de collecte brute pour une OPCVM, quand, à la collecte totale, on ne retranche pas les éventuels rachats.

BRVM ↳ Acronyme désignant la Bourse Régionale de Valeurs Mobilières. Il s'agit d'une place boursière d'Afrique de l'Ouest. Basée à Abidjan, en Côte d'Ivoire, la BRVM a été créée à la fin des années 90 et regroupe les pays suivants :

Bénin, Burkina Faso, Guinée-Bissau, Côte d'Ivoire, Mali, Niger, Sénégal et Togo. BRVM 10 ↳ Indice phare de la Bourse Régionale de Valeurs Mobilières, d'Afrique de l'Ouest. Cet indice regroupe les 10 valeurs les plus actives de la cote. Le BRVM 10 est basé sur 100 points au 15 septembre 1998. La bourse régionale BVRM comprend aussi d'autres indices comme le BRVM Composite ou encore le BRVM Distribution. BS-ABSA ↳ Les BS-ABSA ou BSABSA sont des titres financiers relativement complexes. Il s'agit en réalité d'un bon de souscription permettant de souscrire à une action donnant le droit à des bons de souscription d'actions. Autant dire que ce type de titres est complexe et nécessite plusieurs calculs. Ils peuvent être utilisés pour faciliter une opération financière à venir en estimant les personnes susceptibles de participer à l'augmentation de capital à terme. BSA ↳ Abréviation du Bon de Souscription d'Action. Le BSA permet d'acheter une action à un cours déterminé à l'avance, le plus souvent lors d'une augmentation de capital. Cela permet aux anciens actionnaires de ne pas voir leur capital baisser car le prix de souscription est souvent inférieur au dernier cours de la valeur. BSAA ↳ Acronyme désignant un titre financier, le bon de souscription et/ou d'acquisition d'action. Il s'agit là d'un titre offrant la possibilité à son détenteur d'acheter une action à un prix déterminé à l'avance et durant un laps de temps déterminé. Cette action peut être émise pour l'occasion -ce que permet le bon de souscription- ou être ancienne -ce que permet le bon d'acquisition-. BSAAR ↳ Acronyme d'un bon de souscription et/ou d'acquisition d'actions remboursables. Ainsi l'investisseur a la possibilité, et non l'obligation, d'acquérir des actions grâce à ces bons. Ces bons peuvent être distribués aux actionnaires lors d'opération sur le capital par exemple, ou être achetés ensuite sur le marché secondaire. Toutefois, l'investisseur ne pourra acheter que des actions remboursables. A savoir des actions qui pourront être rachetées par l'entreprise selon des conditions définies à l'avance, et à l'initiative de l'entreprise. BSABSAA ↳ Acronyme complexe désignant un Bon de

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Souscription d'Actions à Bons de Souscription ou d'Acquisition d'Actions. Ce type de produits est issu généralement d'opérations financières. Une augmentation de capital peut ainsi favoriser ce type de produits afin de ne défavoriser les actionnaires actuels par rapport aux futurs actionnaires, à cause de la dilution possible. Ces produits ont une durée relativement courte, de quelques semaines à quelques années. BSANE ↳ Acronyme désignant un bon de souscription d'actions existantes et/ou de souscription d'actions nouvelles. Il s'agit d'un produit hybride créé principalement lors d'une augmentation de capital ou d'une restructuration du capital, et destiné à acquérir des actions selon des modalités prédéfinies, que ces actions soient nouvellement créées ou plus anciennes.

BSAR ↳ Abréviation de Bon de Souscription d'Action Remboursable. Ce bon est le plus souvent accolé à une obligation ou encore à un autre titre. Ils peuvent être cédés sur le marché et être bien évidemment par les investisseurs. Le détenteur d'un BSAR a la possibilité, et non l'obligation, d'acquérir des actions remboursables selon des caractéristiques définies en amont. Le détenteur décide de cette acquisition selon les conditions de marché. Il peut être totalement défavorable d'exercer les bons et donc d'acquérir les actions remboursables. Les BSAR sont donc abandonnés par leurs détenteurs. Attention toutefois. Une action remboursable n'est pas une action ordinaire. Elle n'en possède pas les mêmes caractéristiques. Ainsi une action remboursable peut être remboursée par l'émetteur de celle-ci, à la discrétion de ce dernier. Ainsi l'émetteur peut décider de rembourser l'actionnaire ou d'amortir l'action. Bien que le BSAR soit un titre financier dont l'évolution dépend en grande partie de son sous-jacent, il n'en est pas pour autant un produit dérivé. BSE Sensex / BSE 30 ↳ Acronyme de Bombay Stock Exchange Sensitive Index, il s'agit d'un indice phare de la Bourse de Bombay en Inde. BSF ↳ Acronyme désignant des Bons des Sociétés Financières, appartenant à la famille des Titres de Créances Négociables. Ils sont émis par des institutions financières respectant certains critères, comme un capital social minimal de 15 millions d'euros. En cas de non respect, les émissions peuvent être interdites à l'institution concernée. Les titres de créances négociables

ou TCN sont des titres de créances. Le créancier obtiendra le remboursement à terme de son investissement. BSO ↳ Abréviation du Bon de Souscription d'Obligation. Ce titre financier permet à son détenteur d'acquérir une obligation selon des caractéristiques définis en amont. Ces caractéristiques n'évoluent pas avec le temps mais le cours du bon si. En effet, les bons peuvent être achetés et vendus et ainsi un titre assorti d'un bon peut voir ce bon être vendu si l'investisseur ne souhaite pas acquérir d'obligations. BSPCE ↳ Abréviation de Bon de Souscription de Parts de Créateurs d'Entreprise. Ces bons de souscription permettent aux entreprises relativement récentes (moins de 15 ans) d'attirer des dirigeants qui n'auraient pas accepté la seule rémunération fixe. De plus, les BSPCE sont en grande partie défiscalisés contrairement aux stock-options, mais dans des limites très faibles. BTAN ↳ Acronyme désignant les Bons du Trésor à intérêts Annuels. Il s'agit là de titres négociables émis par l'Etat français et représentatifs de la dette de la France. Ces bons du Trésor ont une durée de 2 à 5 ans, sont inférieurs à une OAT ou Obligation Assimilable du Trésor et plus longue d'un BTF qui est un bon du trésor à taux fixe. BTF ↳ L'acronyme originel du BTF est Bons du Trésor à taux Fixes. Toutefois, le terme exact désignant les BTF est aujourd'hui Bons du Trésor à taux fixe et à intérêt précompté. Il s'agit de l'une des trois formes d'endettement les plus utilisés par l'Etat français. Les besoins de financement de l'Etat sont très élevés et l'Etat emprunte donc énorme sur le marché. Ces dettes peuvent être sous la forme d'OAT, Obligations Assimilables du Trésor, pour le long terme; de BTAN pour les besoins à moyen terme, de quelques années; ou sous la forme de BTF pour les besoins inférieurs à une année. En effet, les BTF permettent à l'Etat de gérer ses besoins de financement à court terme, ses besoins de trésorerie donc. D'une échéance le plus souvent de quelques mois, les Bons du Trésor à taux fixes et intérêts précomptés font l'objet d'adjudication hebdomadaire par l'Agence France Trésor. Cette institution est chargée de gérer la dette de l'Etat, et de répondre aux besoins de financements de l'Etat. Créés en 1985, les BTF permettent ainsi aux investisseurs de placer leur

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argent à un taux très faible mais à très court terme et quasiment sans risque. La faillite de l'Etat n'est pas à l'ordre du jour. Les BTF sont conservés par les investisseurs tout au long de leur durée mais il reste possible de les vendre sur les marchés.

BTN ↳ Acronyme désignant un Bon du Trésor Négociable. Les BTN sont émis par les Etats pour se financer à court terme. Ce besoin de trésorerie est donc financé par les BTN. Les investisseurs et les entreprises peuvent eux acquérir des BTN afin de placer leurs excédents de trésorerie. Emis par le trésor, les BTN sont donc sans risque mais ceci implique une rémunération très faible.

Buba ↳ Surnom donné à la Banque Centrale Allemande, la Bundesbank. La Bundesbank est désormais rattachée à la Banque Centrale Européenne. La Deutsche Bundesbank conserve les réserves d'or de l'Etat allemand, même si physiquement cet or se situe aux Etats-Unis. Fondé en 1957, la Buba a son siège à Francfort, en Allemagne. Budget de l'Etat ↳ Outil indispensable d'une politique économique et sociale, le budget de l'Etat est un document permettant de fixer les recettes et les dépenses à venir de l'année à venir. Ainsi tel ou tel ministère disposera d'une enveloppe budgétaire de x milliards d'euros. Le budget n'a pas vocation à être parfaitement respecté. Certains ministères peuvent afficher de plus lourdes dépenses que prévues alors que d'autres afficheront des ressources supérieures. En cas de crise économique, la situation réelle de l'Etat peut ainsi être en sensible décalage avec le budget prévisionnel.

Budgétisation (budgeting) ↳ Action de prévoir le budget prévisionnel d'un projet. Le contrôleur de gestion vérifie ensuite que le budget réel ne dépasse pas le budget prévu. Dans la pratique, un budget peut largement être dépassé pour des raisons internes ou externes. Ainsi, le budget de construction du tunnel sous la Manche a fortement gonflé à cause de nouvelles normes de sécurité. La construction de l'Airbus A380 s'est aussi traduite par une hausse du budget initial à cause des délais de constructions qui ont été fortement augmentés.

Bug (bogue) ↳ De l'anglais scarabée. Erreur informatique qui peut bloquer un programme. L'origine du mot vient des cafards qui avaient l'habitude de se loger dans les tous premiers ordinateurs et qui

provoquaient des pannes. Aujourd'hui le bug peut être du à une mauvaise manipulation du logiciel par son utilisateur ou d'un problème inhérent directement au logiciel. Les constructeurs de logiciels cherchent à limiter au maximum les bugs en engageant des testeurs ou en utilisant la communauté des utilisateurs pour remonter le maximum d'informations. Quand un bug est corrigé, on dit qu'il est fixé. Build up ↳ Acquisition de sociétés du même secteur que l'activité de la société acquéreuse. L'objectif est de créer des synergies entre les sociétés acquises et le groupe acquérant. Une fois ces synergies créées, l'ensemble devient logiquement plus puissant qu'indépendamment. Ceci peut s'expliquer par des économies d'échelle, ou encore en profitant d'un meilleur circuit de distribution, autrefois sous utilisé. Bull (hausse) ↳ Expression anglo-saxonne désignant une hausse d'un marché ou d'un titre. L'illustration qui convient est celle d'un taureau (bull) qui charge de bas en haut. Un marché bear est au contraire un marché baissier. Il n'est ainsi pas rare de lire sur les forums boursiers qu'untel est bull ou qu'untel est bear. Un bull estime que le marché va croître alors qu'un bear jouera la baisse du marché.

Bull dog (bulldog bonds) ↳ Terme donné aux obligations émises en livres sterling par un émetteur non-résident du Royaume Uni. Ce type d'obligations permet à l'investisseur d'éviter le risque de changes. En effet, l'investisseur britannique peut bénéficier de titres émis par une société étrangère tout en ne prenant pas de risque sur le marché des changes. Le cours de l'obligation n'évoluera pas au rythme d'une devise étrangère.

Bull flag (drapeau haussier) ↳ Le bull flag est une figure d'analyse graphique. Le bull flag ou drapeau haussier est une figure formée par deux droites, un support et une résistance, entourant les cours. Après une tendance haussière, le drapeau tend les cours vers le bas, avant de poursuivre la tendance haussière. Le drapeau n'est validé qu'une fois la sortie de drapeau effective. Bull spread (écart haussier) ↳ Il s'agit de l'un des spreads les plus couramment pratiqués. L'investisseur acquiert un call, et vend un call de même caractéristique sauf le prix d'exercice. Ce dernier est supérieur au premier. Une hausse est attendue par l'investisseur, mais il souhaite toutefois se couvrir en partir et ne pas être totalement

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exposé au risque de baisse du titre. La différence de prix d'exercice lui permet ainsi de profiter de la hausse et de limiter ses pertes éventuelles. Bull Trap ↳ Littéralement un piège à hausse. Près d'une fin de tendance haussière ou même après une inversion de tendance, une nouvelle hausse rend euphorique les investisseurs qui reprennent leurs achats sans réelle raison fondamentale. Ils s'appuient sur les raisons de la hausse avant la baisse, et ne cherchent pas à expliquer les raisons de cette nouvelle hausse. Cette hausse n'est que psychologique et le cours reviendra tout naturellement sur ses niveaux précédents, entraînant avec lui les investisseurs trop imprudents. Les investisseurs se retrouvent ainsi piégés sur une valeur en baisse, et ne pourront revendre qu'en acceptant une perte de leurs investissements. L'investissement à court terme se transformera en horizon à long terme, ou en perte. Le bull trap est aussi courant sur le marché de l'immobilier où une tendance baissière peut faire naître un rebond avant de voir les prix à nouveau chuter. Ce rebond fera croire à une inversion de tendance qui n'a en réalité pas lieu. Bulle financière ↳ Hausse des cours dont les raisons sont davantage liées à des raisons psychologiques qu'à une vraie croissance de l'économie ou de la valeur. A un moment les valorisations boursières se détachent de la valeur réelle des titres, et la bulle commence à gonfler. Cette hausse sans rapport avec l'économie réelle peut durer plusieurs années, jusqu'à ce que la communauté financière comprenne que la valorisation réelle est bien inférieure au prix du marché, et de fait la bulle éclate, et les cours s'effondrent. Les krachs sont ainsi issus d'une bulle financière. Ces krachs peuvent autant concernant la bourse, que l'immobilier ou même les bulbes de tulipes. Bulle Internet ↳ Expression désignant le gonflement des valorisations des sociétés de la Nouvelle Economie (Internet) à la fin des années 90. Cette bulle s'est d'accord constituée aux EtatsUnis avant de traverser l'Atlantique. De nombreuses sociétés faisaient appel au capital risque sans toutefois présenter des données satisfaisantes ou fiables. Ainsi les capitaux des investisseurs servaient à lancer la société et non à la développer comme il est d'usage sur le marché boursier. La défaillance de plusieurs sociétés et la diminution des liquidités a conduit à un éclatement de la bulle Internet dont bien peu de start-ups ont pu survivre.

A l'époque, un business model rédigé en quelques heures pouvait amener plusieurs centaines de milliers d'euros. Les capitauxrisqueurs et les investisseurs souhaitaient tellement ne pas rater la hausse qu'ils avaient sensiblement abaissé leurs critères de sélection.

Bulle spéculative ↳ Hausse forte des cours d'un titre, d'un secteur ou d'un indice, non liée à la croissance réelle de l'économie, sur plusieurs semaines, mois voire années. La bulle spéculative se dégonfle le plus souvent brutalement avec l'aide d'un krach boursier. La formation des bulles spéculatives les plus conséquentes se produisent en plusieurs mois voire années. Ainsi la bulle spéculative qui a éclaté au début des années 2000, dans le secteur de l'Internet, s'est formée rapidement en quelques mois. Les investisseurs souhaitaient investir fortement dans un secteur qu'ils pensaient déjà mature. Or, la réalité a rattrapé l'optimisme des investisseurs, et les formidables recettes attendues se sont transformées en quelques milliers d'euros de chiffre d'affaires. Toutefois, plusieurs entreprises avaient déjà été admises à la cote officielle et ont conduit de nombreux actionnaires à la ruine, après les avoir conduit à la richesse quelques mois auparavant. Bullionisme ↳ Ancêtre du mercantilisme, le bullionisme détermine le niveau de richesse d'un individu en fonction de l'or qu'il détient, d'où le terme bullion, signifiant lingot. La conquête du Nouveau Monde et l'or découvert a favorisé le développement du bullionisme en Espagne au XVIème siècle. Le bullionisme fixe aussi tout système monétaire où les monnaies sont garanties par les quantités d'or détenues par les banques. Bullish (haussier) ↳ Expression anglo-saxonne désignant un marché ou une tendance haussière. L'illustration qui convient est celle d'un taureau (bull) qui charge de bas en haut. Sur les marchés, les bulls sont le pendant des bears. Ces derniers prédisent une baisse des indices, alors que les bulls s'attendent à une hausse des marchés. Bund ↳ Terme désignant les emprunts d'Etat allemands. Les emprunts d'Etats sont un placement sans risque. Bundesbank ↳ Terme désignant la Banque Centrale Allemande. Elle est aussi connue sous le surnom

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de Buba et est placée sous l'égide de la Banque Centrale Européenne. La banque centrale allemande était notamment garant de la solidité monétaire du Mark avant la mise en place de l'Euro dans la Zone Euro de la Communauté Européenne. Depuis la Bundesbank garde un rôle limité face à la Banque Centrale Européenne. Bureau de change ↳ Liés à un monopole bancaire jusqu'en 1987, les bureaux de change permettent notamment aux particuliers d'échanger, d'acheter ou de vendre des devises. En contrepartie d'une somme d'argent, le responsable vous remettra la somme correspondante en fonction du taux de change, dans une autre devise. Les bureaux de change peuvent aussi proposer de l'or à l'achat.

Burn Rate ↳ Consommation mensuelle des liquidités d'une entreprise en phase de démarrage. Le Burn Rate permet de connaître la durée de vie de l'entreprise avant le prochain appel de fond. A la fin des années 90, le burn rate des start ups était tel qu'elles ne pouvaient survivre que quelques mois sans nouveau apport des actionnaires.

Business Angel ↳ Personne physique désireuse d'investir dans des sociétés nouvellement créées afin de leur apporter son expérience ainsi que du capital. Le business angel verse au maximum une somme de 500.000 euros. Au-delà, le capital risque prend le relais. Le business angel est souvent reconnu comme plus réactif que le capital risque classique. De plus, le business angel aura une implication plus forte. Pour le business angel, son investissement n'est pas juste un investissement capitalistique mais aussi humain. Beaucoup d'anciens entrepreneurs du Net qui ont fait fortune investissent aujourd'hui en nom propre dans d'autres sociétés en apportant leurs expériences. Business model (modèle d'affaires) ↳ Le business model désigne le modèle économique de l'entreprise. Comment l'entreprise va t'elle gagner de l'argent ? Ce business model doit être rentable au risque de voir l'entreprise faire faillite. Dans le secteur de la radio, le business model repose sur la publicité. Les annonceurs payent pour apparaître dans des espaces publicitaires, et l'écoute des émissions est gratuite pour les

auditeurs. Dans le domaine de la presse, les lecteurs peuvent payer le journal sans lire de publicité, peuvent payer et lire de la publicité, peuvent obtenir le journal gratuitement en lisant de la publicité.

Business plan (plan d'affaire) ↳ Document regroupant la stratégie et les perspectives de croissance de toute start-up désireuse de lever des fonds, mais aussi d'entreprises plus classiques. Toutefois l'image du Business Plan écrit sur "un coin de table" et permettant de lever 5 millions d'euros est bel et bien révolue pour les start ups. A chaque niveau de décision, des business plans peuvent être rédigés comme au sein d'un département Recherche et Développement par exemple. Butterfly Spread (papillon) ↳ Stratégie sur options visant à prendre position sur 3 options calls de strike différent. La forme ainsi dessinée sera celle d'un papillon. L'investisseur aura alors la possibilité entre prendre position lui même sur ces 3 options calls ou acquérir directement un butterfly spread auprès de son intermédiaire financier qui aura développé lui même un tel instrument financier.

Bux Index ↳ Indice de référence de la Bourse de Budapest en Hongrie. Le Bux Index permet à un investisseur de suivre facilement l'évolution du marché de Budapest. Il se compose de titres tels que OTP Bank, MOL ou encore Gedeon Richter et Magyar Telekom. Comme moult indices, il est possible de spéculer ou de se couvrir en se positionnant sur des produits dérivés s'appuyant sur le Bux Index.

Buy and hold ↳ Stratégie visant à se placer sur un titre sélectionné avec soin et de le conserver à un horizon de long terme sans tenir compte des soubresauts du titre à court terme. L'investisseur se base alors davantage sur une analyse fondamentale à long terme que sur une analyse technique. Ce type d'investissements peut se calculer en années. Buy limit ↳ Type d'ordres utilisé sur le marché du Forex. Il s'agit d'un ordre d'achat qui devient exécutable lorsque le prix du titre recherché descend jusqu'à un certain niveau de cours. A tel prix, le titre devient attractif, et l'investisseur peut y voir un intérêt à se positionner. Il n'achète pas immédiatement car il considère que le prix est

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trop cher à l'heure actuelle.

de sa promotion. Abréviation de Bourse des Valeurs Mobilières.

Buy to cover ↳ Expression désignant l'achat de titres destiné à clôturer une position vendeuse ou short. En effet, il est possible de vendre des titres alors qu'on ne les possède pas. Cette technique appelée vente à découvert permet à l'investisseur de jouer la baisse de la valeur. Toutefois, contrairement à un achat, l'investisseur aura pour obligation de clôturer sa position en acquérant les titres précédemment achetés. C'est ce rachat que l'on nomme buy to cover.

La Bourse de Tunis a été créée en 1969, mais n'a réellement pris son essor qu'en 1995. C'est d'ailleurs à cette date que le BVMT est créé pour organiser le marché.

Buy-stop ↳ Type d'ordres sur le Forex où votre ordre d'achat s'exécute au prix du marché lorsque votre niveau de cours a été atteint. Ainsi vous fixez un seuil au delà duquel vous souhaitez que votre ordre devienne valide. Une fois ce seuil touché, votre ordre devient valide et peut alors s'exécuter sur le marché au prix du marché. Ce type d'ordres peut être intéressant pour être sur de suivre le train de la hausse en cas de franchissement d'une résistance par exemple.

-C-

BVC ↳ Acronyme désignant la Bolsa de Valores de Caracas, ou la bourse de Caracas au Venezuela. BVL ↳ Acronyme désignant la Bolsa de Valores de Lisboa, ou la bourse des valeurs de Lisbonne, au Portugal. BVLP ↳ Acronyme désignant la Bolsa de Valores de Lisboa e Porto S.A. Il s'agit ni plus ni moins que l'ancien nom donné à Euronext Lisbon, à savoir la place boursière portugaise et détenue par le groupe Nyse Euronext. La Bolsa de Valores de Lisboa est née de la fusion de la bourse de Lisbonne (Lisbon Stock Exchange) et des marchés dérivés de Porto (Porto Derivatives Exchange Association) en février 2011. BVM ↳ Acronyme désignant une Bourse de Valeurs Mobilières. Cette expression est utilisée par de nombreuses places boursières, et notamment la BVMT ou Bourse de Valeurs Mobilières de Tunis. Il s'agit donc d'une place boursière où s'échange des valeurs mobilières. Cela peut être des actions, mais aussi des obligations ou même des bons de souscriptions.

BVMT ↳ Cet organe est chargé de la gestion et de l'organisation de la Bourse de Tunis, mais aussi

BVPS ↳ Acronyme du Book Value Per Share, à savoir la valeur comptable de l'entreprise divisée par le nombre d'actions.

C/B (per) ↳ Acronyme désignant le ratio Cours sur Bénéfice. Il s'agit d'un ratio où l'investisseur divise le cours du titre par le bénéfice net par action. Connu aussi sous le nom de Price Earning Ratio ou PER, le C/B permet de comparer des titres appartenant au même secteur, et de sélectionner les sociétés jugées comme étant les moins valorisées, et donc disposant du meilleur potentiel de hausse. CA ↳ Abréviation de chiffre d'affaires. Désigne la somme des ventes de marchandises et de la production de biens et de services de l'entreprise. Le chiffre d'affaires est un élément majeur pour les finances de l'entreprise. C'est ce dernier qui devra supporter les différentes charges que sont les coûts d'exploitation, de la masse salariale ou encore des taxes. CAC ↳ 1. Abréviation de Compagnie des Agents de Change. Ancienne institution détenant le monopole des échanges de valeurs jusqu'en 1988. Remplacée par le Conseil des bourses de valeurs et la Société des Bourses Françaises. 2. Désigne le système de Cotation Assistée en Continue. Système informatique destiné à gérer les ordres boursiers. CAC 40 ↳ Indice de la bourse de Paris comprenant 40 sociétés choisies parmi les plus fortes capitalisations boursières (Accor, Total, France Telecom...) par le Conseil Scientifique des Valeurs. Il est très utilisé par l'ensemble des gestionnaires de portefeuilles qui peuvent comparer leurs performances par rapport à l'ensemble du marché. Les valeurs qui le composent sont retenues à partir des 100 plus fortes capitalisations boursières de la Bourse de

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Paris. Ceci explique que certaines sociétés étrangères peuvent le constituer. Son évolution se calcule d'après les évolutions de chacune des valeurs le composant pondérées par les capitalisations boursières de ces dernières. Il ne s'agit donc pas d'une simple moyenne arithmétique comme dans le cas de l'indice Dow Jones. Le CAC 40 a comme base 1.000 points fixée au 31 décembre 1987. Le CAC 40 a plusieurs équivalents le monde tels que le Nikkeï 225 au Japon, le DJIA aux EtatsUnis, le DAX 30 en Allemagne ou le FTSE 100 au Royaume-Uni. CAC All Shares ↳ Lancé le 1er juillet 2005, cet indice est l'indice le plus élargi de la place boursière parisienne. Il regroupe les valeurs cotées sur Euronext Paris dont la rotation de titres est supérieure à 0,05. Cela signifie qu'au moins 5% du capital change de mains tous les ans. De plus, une capitalisation boursière minimale de 10 millions d'euros est exigée pour être intégrée dans le CAC All Shares. Cet indice est sans doute l'indice le plus représentatif de la place boursière française. CAC IT 20 ↳ Indice composé des 20 valeurs les plus recherchées par les investisseurs parmi les valeurs composant le CAC IT, à savoir les valeurs technologiques. Cet indice permet aux investisseurs d'avoir une vision plus sélective de l'évolution des valeurs technologiques. Les valeurs le composant sont loin d'être inconnues car on peut y retrouver France Telecom ou encore Vivendi Universal. CAC Mid & Small 190 ↳ Indice français spécialisé pour suivre les moyennes et petites capitalisations boursières. Cet indice est composé des valeurs classées de 101ème à la 290ème capitalisation boursière. Ces valeurs moyennes sont plus représentatives du tissu de PME françaises que le CAC 40 représentatif des grands groupes cotés. CAC Mid 100 ↳ Indice boursier regroupant 100 valeurs moyennes de la place boursière parisienne. Créé le 1er janvier 2005, l'indice CAC Mid 100 se base sur l'indice SBF 250. Toutefois, on retire de cet indice, les valeurs du CAC 40, du CAC Next 20 et du CAC Small 90. Il ne reste donc plus que les 100 valeurs de l'indice SBF n'appartenant pas à ces trois indices. Le CAC Mid 100 est basé à 3.000 points au 31 décembre 2002.

CAC Small 90 ↳ Indice boursier français composé de 90 valeurs. Les 90 valeurs sont des valeurs présentes dans l'indice SBF 250 mais non présentes dans l'indice CAC 40, l'indice CAC Next 20 et l'indice CAC Mid 100. Il s'agit donc des plus petites capitalisations boursières des valeurs composant l'indice SBF 250. Il est donc représentatif des petites valeurs parmi les plus grosses valeurs de la cote. Cacao ↳ Cette matière première est l'une des plus échangées sur les marchés financiers. Produit principalement pour l'exportation, la Cote d'Ivoire, le Ghana ou encore l'Indonésie en sont les premiers producteurs dans le monde. Une baisse des cours du cacao entraîne donc irrémédiablement des déficits dans les balances commerciales de certains pays. Cacman ↳ Le Cacman est donc chargé d'exécuter sur le marché les ordres que lui transmet une société de bourse pour le compte d'un de ses clients. Le Cacman se charge de l'exécution des ordres soignants. Ainsi pour les ordres de grosses tailles, il sera chargé de les transmettre au compte goutte sur le marché afin de ne pas déstabiliser un marché ou de ne pas laisser croire qu'un investisseur cède une ligne importante. Un signal de vente fort au marché peut se traduire par une forte chute, alors que des cessions plus régulières peuvent passer inaperçues auprès de la communauté financière. CAD ↳ Code ISO donné au dollar canadien. Le dollar canadien est la monnaie officielle du Canada et est considéré comme une commodity currency. Cela signifie que la monnaie est fortement impactée par l'évolution des exportations de matières premières du Canada, et notamment des cours du pétrole. Le CAD est échangeable sur le marché des changes ou Forex. Cades ↳ Abréviation de la Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale. Cette institution a pour but de prendre la charge la dette de la Sécurité Sociale et de la rembourser. La Cades est financée par la CRDS ou contribution au remboursement de la dette sociale. Cette contribution s'appuie notamment sur les revenus financiers. La Cades a ainsi pour fonction de financer et de refinancer la dette sociale de la France. Cadmium ↳ Matière première cotée sur les marchés. Consommé principalement en Canada et en

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Chine, mais aussi en Belgique, le cadmium est une matière utilisée dans les téléviseurs, les barres nucléaires ou même encore les accumulateurs électriques. Une grande part du cadmium utilisé en France provient de la collecte de cadmium, et donc de cadmium recyclé.

CAF ↳ Abréviation de la capacité d'autofinancement. Cette capacité correspond aux flux financiers que dégagent l'activité et susceptible de financer les investissements à venir ou encore de rembourser les dettes actuelles. La CAF peut se calculer via le résultat net ou via l'excédent brut d'exploitation. Pour résumer, la CAF correspond aux bénéfices réalisés auxquels sont ajoutés les amortissements.

CAGR (taux actuariel) ↳ Acronyme désignant le Compound Annuel Growth Rate. En français, il s'agit du taux actuariel. Ce dernier permet de ramener à l'année un taux sur longue période. Ainsi une si un actif voit sa valeur passer de 100 à 130, son taux de croissance annuel n'est pas de 10% mais de 9,13%. En effet, la première année, l'actif vaudra 109,13, puis 119,09 et enfin 130 en année 3. Une hausse de 10% par an se serait traduit par une augmentation plus importante en troisième année. Chaque intérêt se recalcule en effet en tenant compte des intérêts perçus les années précédentes. Cahier de cotation ↳ Document où sont recensées les différentes modalités de l'ordre, tel que l'heure d'entrée, le sens, la quantité ou le cours. Ce cahier de cotations est aujourd'hui électronique et la confrontation entre l'offre et la demande se fait en temps réel. Par le passé, l'évolution des cours de bourse était notée sur un tableau noir au sein de la bourse afin de permettre une plus grande visibilité pour les opérateurs étant dans la salle. Caisse anti-grève ↳ Compte bancaire plus ou moins occulte destiné à financer les syndicats grévistes dans le but de leur faire reprendre le travail ou pour aider les entreprises subissant une grève. Les caisses anti-grève sont gérées par les syndicats patronaux. Le pendant légal des caisses anti-grève correspond à la caisse des syndicats qui prenne en charge une part des salaires perdus par les syndiqués. Caisse d'Epargne ↳ Créée en 1818, la première Caisse d'Epargne avait pour but de généraliser l'épargne. Le 5 juin 1835 devant la faible épargne collectée,

l'Etat prend le relais et la Caisse d'Epargne devient un établissement privé d'utilité publique. L'épargne sera alors canalisée selon les besoins de l'Etat, comme les livrets pour le financement du logement social.

Caisse des dépôts et consignations ↳ Institution financière créée en 1816 et agissant pour le compte et au nom de l'Etat. La Caisse des dépôts et consignations détient notamment de nombreuses participations dans des entreprises privées et/ou publiques. La Caisse des Dépôts et Consignations ou CDC rentre ainsi dans le capital d'entreprises publiques afin de leur permettre d'obtenir de nouveaux financements, tout en conservant le caractère public du capital.

Caisse régionale ↳ Organisme chargé de gérer des fonds au niveau régional. La CRAM ou Caisse régionale d'Assurance maladie est la plus connue des caisses régionales. Le développement de caisses régionales permet de décentraliser l'organisation d'une institution et ainsi donner plus d'autonomie aux caisses régionales par rapport à la caisse centrale. Calendrier boursier ↳ Calendrier recensant les informations de marché que sont les dates de liquidation ou encore les jours de fermeture. La date de détachement des dividendes peuvent également y figurer. Ce calendrier doit être suivi avec attention car plusieurs mouvements boursiers peuvent s'expliquer de façon technique par la date de liquidation par exemple. Le calendrier boursier recense aussi la fin des différents contrats à terme. Internet est un vivier essentiel d'informations, et vous y trouverez sans problème de nombreux calendriers boursiers. Pour les traders actifs, n'hésitez pas à savoir avec plusieurs jours d'avance les principaux faits, comme les annonces de résultats prévues, afin de ne pas être pris au dépourvu. Calendrier de Liquidation ↳ Calendrier fourni par Euronext chaque année, et récapitulant l'ensemble des dates de Liquidation générale, de Reports et Règlements en espèces relatifs au SRD. Ce calendrier peut expliquer de fortes variations en fin de mois. Ainsi les vendeurs à découvert doivent racheter leurs titres avant la liquidation s'ils ne décident pas de reporter leurs positions.

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Calendrier des dividendes ↳ Calendrier boursier où sont précisées les dates de détachement des dividendes des entreprises cotées. La distribution de dividendes entraîne naturellement une baisse du cours du titre concerné. Le calendrier des dividendes est donc un outil aussi bien pour les actionnaires à long terme soucieux de percevoir une rémunération de leur investissement et aux actionnaires à court terme qui souhaitent se positionner. Calendrier des émissions ↳ Le Trésor Public émet un calendrier reprenant les différentes émissions d'emprunts d'Etat prévues. Les autres institutions émettent aussi ce genre de calendrier pour leurs titres. Les investisseurs de tout type peuvent alors connaître les émissions à venir. Ces émissions d'emprunts d'Etat sont destinées à financer les déficits budgétaires de la France, et de refinancer les anciennes dettes. Call (option d'achat / bon d'option d'achat) ↳ Terme anglo-saxon désignant une option d'achat. Instrument financier permettant d'acheter à une échéance précise (option européenne) ou jusqu'à une échéance précise (option américaine), un actif sous jacent à un prix déterminé à l'avance. Le call peut être tout à la fois un instrument de couverture, qu'un instrument de spéculation. L'intérêt du call tient dans son fort effet de levier qui en font un produit générateur de gains (ou de pertes) élevés. Un investisseur peut acquérir des calls sur le marché des warrants ou sur le monep. Call loans ↳ Possibilité ouverte à un spéculateur afin d'emprunter de l'argent destiné à prendre position sur le marché boursier. Call spread ↳ Stratégie visant à profiter d'une prévision à la hausse des cours. L'investisseur acquiert un call à prix d'exercice faible et vend un call de même échéance mais à prix d'exercice élevé. Un call est une option permettant à un investisseur d'acheter un titre à un prix déterminé à l'avance et durant une période prédéfinie. Dans une stratégie de call spread, l'investisseur s'attend à une hausse du titre mais il suppose que cette hausse restera limitée. Dans le cadre de l'achat sec d'un call, l'investisseur bénéficiera de la totalité de la hausse, moyennant une prime élevée correspondante à la valeur du call. Mais si l'investisseur pense que la hausse sera limitée à 15-20 ou 30%, pourquoi irait-il payer une prime entière ? L'idéal est alors de vendre un call identique, mais avec un strike ou prix d'exercice différent. L'investisseur est alors

acheteur et vendeur de calls. Il voit ainsi le coût de son investissement limité car le montant de la prime à l'achat sera déduit du montant de la prime à la vente. Certes la plus-value potentielle sera bien plus faible, mais elle correspondra davantage aux prévisions de l'investisseur.

Call synthétique ↳ Opération visant à acquérir un bien à terme et d'acheter une option de vente sur le même actif. On parle de call synthétique car il a les mêmes fonctions que l'option call. Les institutions financières ont développé au fil des années des produits financiers de plus en plus complexes composés d'autres plus simples. Cette énergie créative s'explique par la volonté de s'approcher au plus près des demandes des clients. Caller ↳ Terme familier utilisé sur les forums Internet désignant le fait d'acquérir des calls warrants ou des options calls. L'investisseur se dit alors optimiste face à la tendance de la séance. En effet, les calls désignent des options d'achats. Elles donnent le droit d'acquérir le sous-jacent à un prix déterminé à l'avance et jusqu'à une échéance fixée au départ aussi.

Camarilla ↳ Sur le marché des changes, formule permettant de calculer les points pivots des devises. Cambiste ↳ Terme désignant le métier d'opérateur sur devises et taux de change. Le cambiste doit acheter une devise pour la revendre plus cher et ainsi en dégager un bénéfice. Ses connaissances en mathématiques sont essentielles pour son métier. Le cambiste se doit de maîtriser des techniques complexes et des instruments financiers toujours plus novateurs. Cambodia Securities Exchange ↳ La Cambodia Securities Exchange ou CSX est la place boursière du Cambodge. Située à Phnom Penh, la CSX est une bourse toute jeune. Elle a vu le jour le 11 juillet 2011 après 5 années de négociations. Le nombre de sociétés cotées y est logiquement limité à cause du jeune âge de la place boursière. La Cambodia Securities Exchange a son indice de référence, le CSX Index. Canal (channel)

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↳ La figure chartiste que représente le canal n'est rien d'autre qu'une combinaison de deux droites de tendances. Une fois que vous avez observé la présence d'une droite de tendance, haussière ou baissière, il vous suffit de dessiner une droite qui encadre les cours dans leur ensemble. Le cours est alors encadré entre un support et une résistance. Cannibalisation ↳ Phénomène où deux produits d'une même société répondent à des besoins similaires et se font concurrence entre eux. La cannibalisation peut être volontaire pour qu'un produit laisse la place à un autre ayant plus de potentiel ou une meilleure marge, mais la plupart du temps la cannibalisation n'est pas souhaitée, et l'entreprise va tout faire pour y remédier en modifiant l'un des deux produits. Cap ↳ Clause visant à fixer un taux d'intérêt maximal à un emprunt. L'emprunt est alors capé. Ainsi si vous souscrivez un emprunt à taux variable, ce dernier pourra s'accroître mais jusqu'à un plafond, nommé cap. Ce plafond évite que l'emprunteur ne se retrouve avec un emprunt totalement variable qui pourrait voir les mensualités augmenter très fortement pour compenser la hausse du taux. Cap and trade ↳ Mécanisme visant à instaurer des titres de pollution facilement échangeables et destinés à lutter contre la pollution dans le monde. Le principe est simple. Des quotas sont distribués au niveau mondial. Si l'usine pollue moins que prévu, elle peut céder sur le marché ses excédents de quotas. Si au contraire, elle a trop pollué. Elle devra racheter sur le marché de nouveaux droits à polluer. Ainsi l'usine aura tout intérêt à investir pour polluer moins. Les quotas distribués diminuent constamment pour obliger les entreprises à poursuivre constamment leurs efforts en matière de réduction d'émission de CO². Capacité d'endettement ↳ Capacité dont dispose une entreprise ou un particulier pour s'endetter. Ainsi en France, la capacité d'endettement d'un particulier est sensée être limitée à 1/3 des revenus. Toute dette déjà contractée diminue la capacité d'endettement de l'emprunteur. Pour une entreprise, la capacité d'endettement peut très largement être supérieure au montant des capitaux propres, notamment dans le cadre d'un LBO par exemple. Capacité d'exercice (capacity of exercising) ↳ Aptitude à utiliser les droits et devoirs donnés par la capacité de jouissance. Ainsi les

personnes mineures non émancipées, ne disposent pas de cette capacité d'exercice. Ils ne sont pas en mesure de contracter un prêt ou encore de signer un contrat commercial. Il en est de même pour les personnes placées sous curatelle qui perdent ainsi leur capacité d'exercice, leur capacité d'agir.

Capacité de jouissance ↳ Aptitude à être détendeur de droits mais aussi d'obligations. Ainsi la capacité de jouissance désigne autant votre droit à percevoir des dividendes que des revenus, que votre obligation à payer les taxes afférents à vos biens immobiliers. Plusieurs cas de figures peuvent vous faire perdre une partie de votre capacité de jouissance comme la mise en place d'une tutelle par exemple.

Capacité de placement ↳ Avant de choisir une banque d'affaires pour l'émission de titres, l'entreprise devra se garantir de la capacité de placement de cette banque. Il s'agit de sa capacité à placer facilement sur le marché un montant spécifique et plus ou moins conséquent. En effet, si l'entreprise souhaite émettre des obligations pour un marché de 100 millions d'euros, il est souhaitable que la banque qu'il choisisse comme conseil soit en mesure de placer facilement ces 100 millions. Cela nécessite de la part de la banque de nombreux clients. Ces clients seront en effet prioritaires pour se voir proposer les obligations de l'entreprise. Capacité de remboursement ou CDR ↳ 1. Au Canada, la capacité de remboursement désigne le résultat de l'entreprise auquel on ajoute les intérêts versés, afin de ne pas tenir de la structure financière, et l'amortissement. On retire ensuite les impôts et le prélèvement des actionnaires. 2. En France, la capacité de remboursement désigne la capacité d'endettement d'un emprunt. Ainsi tel individu est capable de rembourser chaque mois 200 euros par exemple, en tenant compte de ses revenus et de ses autres emprunts. Capé ↳ Se dit d'un prêt dont la variation du taux variable est plafonné. Ainsi un prêt capé + 1,5 point, ne pourra évoluer de plus d'1,5 point, à la hausse ou à la baisse, par rapport au taux de référence. L'adjectif capé peut toutefois être accolé à un crédit où les caractéristiques sont nombreuses et où le cap n'est que transitoire. Ainsi si les taux franchissent un deuxième seuil, le cap peut disparaître et les emprunteurs se retrouvent alors avec un prêt totalement variable.

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Capex (dépenses d'équipement) ↳ Abréviation de Capital Expenditure. Terme anglo-saxon désignant les investissements corporels et incorporels. Les capex incluent de nombreux éléments tels que : - le coût d'achat initial de l'équipement; - les frais de démarrage - ou encore les frais d'adaptation à la production. Il existe aussi des CAPEX de maintenance destinés à renouveler les immobilisations. Pour désigner les opérations d'exploitations, on parle d'OpEx ou Operational Expenditure. Capex Facility ↳ Ligne de crédit destiné à financer les investissements. Le terme Capex signifie Capital Expenditure ou dépenses d'équipements. Cette ligne de crédit n'est pas obligatoirement prise en totalité. L'entreprise peut n'en prendre qu'une partie, voire ne rien prélever. Cette ligne de crédit est en fait un accord d'une banque pour permettre l'acquisition de biens d'équipements sans devoir attendre un accord de la banque en fonction du bien convoité. Capital ↳ Terme généraliste désignant toute ressource. Il peut s'agir d'un capital financier destiné à acquérir des biens, ou encore financer des études. Le capital humain quant à lui désigne la qualité de l'effectif d'une entreprise. Ainsi une société peut avoir de meilleures performances si son effectif est plus qualifié qu'une autre. La notion de capital est donc suffisamment large pour y inclure l'argent, l'humain et même les liens sociaux. Capital conditionnel (conditional capital) ↳ Capital susceptible d'être créé par une entreprise si elle satisfait à certaines conditions. Si ces conditions sont validées, l'entreprise peut alors émettre de nouvelles actions. La possibilité de créer du capital conditionnel doit être logiquement demandée en assemblée générale des actionnaires. Capital d'amorçage (seed money) ↳ Capital investi dès l'origine du projet et permettant de concrétiser les premiers développements et de financer les premières dépenses. Le capital d'amorçage vient après les business angels. Dans le capital d'amorçage, l'idée n'est pas encore réellement validée mais les capitaux permettent de tester un peu mieux l'idée originale avant l'arrivée de capitauxrisqueurs. Capital de proximité

↳ Capital investissement provenant des proches des dirigeants. Il peut s'agir de la famille, des voisins, des habitants d'une commune, etc. Ce capital de proximité est très utile pour du seed capital ou capital d'amorçage. Cela permet d'asseoir facilement les fonds propres de l'entreprise. Toutefois, le manque de fonds propres explique souvent les défaillances d'entreprises. Capital Développement (Late stage / expansion) ↳ Financement d'entreprises qui sont dans un stade mature. Par opposition au capital d'amorçage. Le capital développement sert ainsi à asseoir les parts de marché de l'entreprise. Cette dernière n'est plus en phase de démarrage et le concept a été validé par plusieurs mois ou années d'existence. Ce capital peut être utilisé avant une éventuelle introduction en bourse par exemple. Capital fulcrum point ou CFP ↳ Outil permettant de calculer la cherté ou non d'un warrant eu égard à ses caractéristiques et au prix du support. Capital garanti ↳ Dans le cadre de certains placements, le capital peut être garanti. Cela signifie que le souscripteur du produit d'épargne est garanti de retrouver à l'issue du contrat 100% du capital investi. Ce type de contrats est très recherché par les particuliers qui se garantissent ainsi leur capital. Attention toutefois, certains produits à capital garanti ont une limite de garantie. Sur les contrats axés sur les actions par exemple, la garantie est perdue si le CAC 40 chute de plus de x pourcents. Ces petites lignes du contrat ne sont pas forcément lues par le souscripteur. Capital humain ↳ Expression désignant la qualité et les compétences du personnel d'une entreprise. Ainsi lors du rachat d'une société, le capital humain est un élément essentiel de valorisation. Théorisé par Theodore Schultz en 1961, le capital humain est parfois peut valoriser. Les compétences acquises par les ouvriers d'une usine sont ainsi souvent considérées comme mineures dans le cadre des délocalisations. Certaines entreprises n'hésitent donc pas à délocaliser, et pour certaines à relocaliser. Capital intermédiaire ↳ Se dit d'une dette dont le remboursement n'interviendra qu'après le remboursement de la dette principale. On parle aussi de dette mezzanine. Car plus risqué, le capital intermédiaire est mieux rémunéré que la dette senior. Elle peut être émise sous la forme d'obligations convertibles, et ainsi être convertie

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en actions à l'échéance et non être remboursée en numéraire. La dette devient alors capitaux propres. Capital Investissement ↳ Ensemble des opérations de financements en fonds propres sur des entreprises non cotées regroupant le capital d'amorçage, le capital risque et le capital développement. Le capital Investissement est donc une prise de risque à long terme pour l'investisseur. Ce dernier, pour générer sa plus-value, devra soit revendre sa participation, soit attendre que la société s'introduise en bourse. L'investisseur peut aussi tout perdre si la société dans laquelle il a investi fait faillite.

Capital libéré ↳ Capital souscrit par les actionnaires et déjà versé à l'entreprise. Les actionnaires d'une société peuvent en effet souscrire à la totalité du capital social sans toutefois verser le montant total des sommes souscrites. Ceci évite ainsi que le capital soit immobilisé alors que le plan de développement de l'entreprise n'utilisera le capital que sur plusieurs années. Une fois que les actionnaires auront versé la totalité du capital, on dit que le capital est libéré. Capital non libéré ↳ Capital souscrit par les actionnaires mais non encore versé à l'entreprise. En effet, il est possible de créer une entreprise aujourd'hui en ne versant le montant du capital que dans les mois ou les années à venir. L'objectif est de ne verser le capital qu'au moment où l'entreprise en a réellement besoin. Capital physique ↳ Ensemble des immobilisations utilisées dans le processus de production, telles que les bâtiments ou les équipements. Ces immobilisations sont comptabilisées le plus souvent à leur valeur comptable, mais en cas de cessation d'activités, c'est la valeur à la casse qui risque d'être retenue. Le capital physique est aussi appelée capital productif ou capital technique. Capital risque (risk capital / venture capital) ↳ Les sociétés de capital risque investissent dans des entreprises nouvelles ou en croissance qui ont un potentiel de développement important mais un risque tout aussi important. Ils n'agissent pas pour créer l'entreprise comme les business angels ou les spécialistes du capital d'amorçage, mais ils financent le développement d'entreprises nécessitant des capitaux importants.

Capital social (equity capital) ↳ Terme comptable désignant le capital initial de la société. Le capital social se calcule en multipliant le nombre d'actions par le nominal de chaque action. Le capital social est très souvent éloigné du montant des capitaux propres qui comprennent les bénéfices passés, les bénéfices actuels, les réserves, ... Le capital social inclue les apports en numéraires, en nature et en industries, et se place au passif du bilan comptable. Capital social libéré ↳ Lors de la constitution d'une entreprise, ces fondateurs peuvent décider de fixer un capital social supérieur aux apports effectivement réalisés. Les fondateurs s'engagent alors à apporter la différence une fois que le capital social sera libéré. Lorsque le capital social est libéré, cela signifie que la totalité du capital social a bien été versé par les fondateurs / actionnaires / porteurs de parts. Capital solidaire ↳ Terme désignant l'entrée au capital par des particuliers ou des personnes morales, de sociétés dont l'activité est liée au secteur solidaire. Il peut s'agir par exemple d'entreprises prônant une agriculture raisonnée ou encore se développant en embauchant des populations plus touchées que d'autres par le chômage. Capital souscrit appelé et non versé ↳ Se dit d'un capital effectivement libéré par l'entreprise mais dont le montant n'a pas encore été versé par les actionnaires. Ces derniers ne verseront le capital que lorsque l'entreprise en aura effectivement le besoin. Le fait d'être appelé laisse toutefois présager que l'entreprise est en passe d'avoir besoin de capitaux rapidement. Capital souscrit non appelé non versé ↳ Se dit du capital social qui a été souscrit par un actionnaire mais dont la société n'a pas encore demandé le paiement par l'actionnaire. En effet, il n'est pas obligatoire de verser lors de la constitution d'une société anonyme, le montant du capital que l'on a souscrit. Cette disposition permet à l'entreprise mais aussi aux actionnaires d'immobiliser de la trésorerie dont l'usage ne pourra se faire que dans quelques mois ou années. Capital spending (plan d'investissement) ↳ Désigne les dépenses d'investissements d'un groupe sur une année complète. Ces dépenses ont pour vocation d'améliorer la production, ou encore la productivité de l'entreprise. Elles servent aussi à remplacer un matériel obsolète

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ou nécessitant une mise à la casse à cause d'un âge trop avancé. Les investissements d'aujourd'hui sont souvent les bénéfices de demain. Capital Transmission ↳ Il n'est pas rare en France qu'un actionnaire majoritaire d'une PME qui souhaite prendre sa retraite ne trouve pas facilement d'acquéreurs. Aucun membre de sa famille ne souhaite reprendre le flambeau, et la valeur de sa PME limite les possibilités de rachats à quelques grands groupes. Le capital transmission est certes privilégier pour les PME mais dont le chiffre d'affaires peut se chiffrer en centaines de millions d'euros. Le capital transmission peut donc être une façon d'attirer les acquéreurs. Ces derniers, au lieu d'apporter la totalité de la somme nécessaire à l'achat de l'entreprise, n'en apporte qu'une petite partie. Le reste étant apporté par les banques via de l'endettement. Les nouveaux actionnaires créeront alors une holding qui détiendra la majorité du capital de l'entreprise. Cette holding comprendra les apports des nouveaux actionnaires, et les dettes bancaires. Charge à l'entreprise nouvellement acquise de distribuer de forts bénéfices les années suivantes afin de permettre à la holding de rembourser rapidement le prêt contracté, souvent moins de 5 ans. Le capital transmission n'est donc finalement qu'une opération de LBO classique. Cette technique de capital transmission est utilisée par certains fonds d'investissement qui limitent ainsi le montant des risques pris. Bien évidemment, l'entreprise doit être en mesure de dégager des liquidités importantes afin de les remonter dans la filiale pour rembourser les dettes. L'entreprise peut donc soit avoir une croissance forte, soit une rentabilité élevée, soit les deux. Mais ce type d'opérations ne convient pas à une société qui perd des parts de marché et qui sera difficile de relever. Comme toute opération de rachat, l'essentiel des bénéfices obtenus proviendra du management. Les dirigeants capables de générer des flux de trésorerie forts pendant plusieurs années ont des compétences spécifiques. Ils se spécialisent notamment sur la chasse aux coûts. Point question ainsi de dépenser un euro non utile qui pourrait servir à rembourser la dette. Capital versé ↳ Se dit du montant du capital que les actionnaires ont effectivement injecté dans l'entreprise. Le capital social d'une société peut en effet être versé en plusieurs fois, et ce afin de calquer l'entrée des capitaux avec les besoins de financement de l'entreprise. Le capital versé désigne donc le capital qui a été effectivement souscrit, qui a été appelé, mais en plus qui a été reçu par l'entreprise.

Capital-actions ↳ Se dit des sommes versées par des investisseurs dans le but d'acquérir des actions représentatives du capital social d'une société. Il peut s'agir d'actions ordinaires, mais également d'actions à dividende prioritaire ou encore d'actions couplées à des bons de souscription. Le capital-actions renforce donc les fonds propres de l'entreprise, et non ses dettes. Capitalisation ↳ Opération par laquelle des intérêts génèrent leur propre intérêt. Prenons le cas d'une OPCVM par capitalisation. Chaque année l'OPCVM distribue 3%. La première année, le souscripteur percevra investissement x (1 + 3%). L'année suivante le souscripteur percevra : [investissement x (1 + 3%) ] x (1 + 3%). Les intérêts génèrent donc leur propre intérêt. Capitalisation / CA ↳ Ratio utilisé pour calculer la valorisation d'une société par rapport à une autre dans un même secteur. Ce ratio se calcule en divisant la capitalisation boursière par le chiffre d'affaires de l'entreprise. Ce ratio est aussi utilisé pour les sociétés non cotées. Ainsi il n'est pas rare d'estimer dans le secteur du petit commerce, qu'une année de chiffre d'affaires équivaut à la valeur de l'entreprise. Dans d'autres secteurs à forte croissance, la valorisation de l'entreprise peut être fixée à 50 années de chiffres d'affaires. Capitalisation boursière (market capitalisation) ↳ La capitalisation boursière d'une entreprise correspond à sa valeur boursière à un instant t. Cette valeur peut être déconnectée toutefois d'une réalité économique. Ainsi la capitalisation boursière peut être inférieure à la valeur de la société en cas d'OPA par exemple. En pratique, la capitalisation boursière se calcule en multipliant le nombre de titres d'une entreprise par le dernier cours connu. Parmi les 100 plus grosses capitalisations boursières de la Bourse de Paris, 40 sont sélectionnées. Elles composeront alors l'indice CAC 40. Capitalisation boursière instantanée ↳ Il suffit de multiplier le nombre d'actions composant le capital social à un instant t par le cours de bourse pour obtenir la capitalisation boursière instantanée. Cette capitalisation donne la valeur d'une société à un instant t. Cette valeur ne correspond pas à une valeur réelle, mais à une valeur boursière. Ainsi en cas d'OPA, l'acquéreur devra le plus souvent

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proposer un prix supérieur au dernier cours échangé. Capitalisation boursière potentielle ↳ Capitalisation boursière où l'on ne prend pas en compte uniquement les actions ordinaires. L'ensemble des titres créés ou à créer et représentatif du capital social sont retenus pour calculer la capitalisation boursière potentielle. Ainsi il peut être utile de savoir le nombre d'actions à créer provenant des obligations convertibles ou de bons de souscriptions d'actions. Capitalisation boursière totale ↳ Capitalisation boursière où les seules actions ne sont pas uniquement prises en compte. L'analyste utilisera aussi les autres titres liés au capital social à savoir les actions à dividende prioritaire ou les certificats d'investissement. La capitalisation boursière potentielle intégrera elle les actions susceptibles d'être émises dans les années à venir en tenant compte notamment des obligations convertibles ou remboursables en actions. Capitalisation boursière totale ajustée ↳ Il suffit de retirer de la capitalisation boursière totale les titres de l'entreprise détenus par l'entreprise elle même dans le cadre d'annulations de titres à venir par exemple. En effet, ces titres ont été achetés par de la trésorerie de l'entreprise et reposent sur le capital de l'entreprise. Il est donc tout naturel qu'ils ne soient pas pris en compte dans le calcul de la capitalisation boursière. En pratique, cette différence est peu significative sauf opération de rachat de leurs propres actions en cours. Capitalisation du marché ↳ Montant total des capitalisations boursières composant un marché. La capitalisation du marché est donc la valeur de l'ensemble des entreprises le composant. Une capitalisation boursière se calcule en multipliant le dernier cours d'un titre par le nombre de titres composant le capital social de l'entreprise. Certaines capitalisations dépassent les 100 milliards d'euros. Capitaliser / Capitalisable ↳ Principe visant à amasser de l'épargne, mais aussi des connaissances. Ainsi il est possible de capitaliser de l'argent, et de le faire fructifier en le plaçant dans des investissements locatifs. L'argent investi générera des revenus qui serviront à leur tour à investir dans d'autres actifs. Dans une usine par exemple, il peut être aussi utile de capitaliser les connaissances de ses ouvriers en facilitant leurs transmissions auprès des nouveaux embauchés.

Capitalisme ↳ Doctrine économique où les moyens de production ne sont pas détenus par les ouvriers mais par des investisseurs détenant le capital. C'est cet élément qui est souvent critiqué par d'autres doctrines qui privilégient la détention des moyens de production par les ouvriers eux mêmes sous une forme collectiviste. Capitalisme libéral ↳ Système économique qui repose sur les idées libérales à savoir les notions de droit de propriété, d'expression ou le droit à la vie. Capitaliste ↳ Terme désignant un individu détenant du capital. Le mot capitaliste est souvent utilisé pour critiquer le système capitaliste. Le capitalisme distingue le détenteur du capital, du détenteur de la force de travail. Ainsi le capitalisme apporte le capital et met en oeuvre les moyens permettant d'utiliser la force de travail. Capitaux échangés ↳ Montant des transactions réalisées sur une place boursière. Le montant des capitaux échangés est une donnée qui permet de relativiser une hausse ou une baisse du marché. Une baisse des marchés dans de faibles volumes de capitaux échangés a moins d'effet qu'une baisse sur de forts volumes. Le montant des capitaux échangés se calcule en multipliant le cours de négociation avec le nombre de titres échangés, et ce pour toutes les opérations réalisées. A la bourse de Paris, les échanges quotidiens sur le marché actions se situent entre 2 et 5 milliards d'euros. Certains jours de l'année ont structurellement des échanges limités, faute d'opérateurs, comme le jour du réveillon. Capitaux engagés ou capitaux investis ↳ Les capitaux engagés désignent l'ensemble des capitaux propres auxquels on ajoute les dettes, et où on déduit les liquidités (disponibilités). Les capitaux investis désignent donc l'ensemble des sommes investies pour l'activité de l'entreprise, quelque soit leur origine (actionnaires, banques, etc.). Capitaux flottants (hot money) ↳ Capitaux qui évoluent d'un pays à l'autre, d'un investissement à l'autre, en fonction de la rentabilité attendue. Ces capitaux n'ont pas vocation à rester dans une zone géographie précise ou un investissement précis, ils changent de pays à la vitesse d'un ordre de

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bourse en fonction des taux d'intérêts ou encore des informations boursières. Ces capitaux flottants peuvent avoir de graves conséquences sur les Etats qui essayent de stabiliser leur monnaie nationale.

Capitaux levés ↳ Montant des capitaux qu'une société perçoit lors d'une augmentation de capital. En effet, l'entreprise peut décider de lever des capitaux afin de concrétiser ses projets d'investissements. L'entreprise lève alors des capitaux sur le marché, auprès de ses actionnaires ou encore auprès des banques. Les capitaux peuvent aussi être des dettes. Capitaux permanents (investment capital / invested capital) ↳ Terme financier désignant les capitaux restant durablement au sein de l'entreprise. Aux capitaux propres, on y ajoute les dettes à moyen-long terme qui n'ont pas vocation à être remboursées immédiatement. Ces capitaux permanents ont pour fonction de financer les investissements à long terme d'une entreprise. A besoin de long terme, ressource de long terme. Capitaux propres (equity) ↳ Terme comptable figurant dans le passif du bilan des entreprises. Les capitaux propres correspondent aux : - capital social - bénéfice de l'exercice - report à nouveau - réserve légale - autres réserves - etc. Le passif du bilan définit l'origine des ressources, et l'actif du bilan, l'emploi de ces mêmes ressources. Les capitaux propres sont très souvent étudiés car ils ne sont pas remboursables, contrairement aux dettes. La dette se doit d'être remboursée, alors que les capitaux propres ne seront remboursés aux actionnaires, le plus souvent, qu'au moment de la liquidation de la société. Une société qui a bien plus de dettes que de capitaux propres peut s'exposer à des risques de défaillances. Capitulation ↳ Phénomène se produisant lorsque l'afflux de mauvaises nouvelles n'est plus compensé par les chercheurs de valeurs massacrées. La bourse s'effondre alors. Les acheteurs ont capitulé, et la pression vendeuse prend en main le marché. La tendance s'installe donc durablement dans le rouge et seules d'excellentes nouvelles pourront inverser la tendance.

CAPM (MEDAF) ↳ Acronyme désignant le Capital Asset Pricing Model. Connu en France sous le terme de Modèle d'évaluation des actifs financiers, le CAPM permet d'estimer la rentabilité d'un actif en tenant compte du risque du marché. Le CAPM utilise le béta du marché, la rentabilité attendue, mais aussi la rentabilité d'un actif sans risque, à savoir des emprunts d'Etats. Caption ↳ Terme désignant une option sur cap, soit une option permettant de garantir un taux maximal d'intérêt. Carat ↳ Cette unité de mesure est autant utilisée pour déterminer le poids d'une pierre précieuse que pour qualifier la pureté d'un métal précieux. Ainsi un carat pour un diamant est estimé à un poids de 5 grammes, alors que pour de l'or, le carat désigne 1/24ème de métal. L'or est en effet une matière nécessitant un mélange pour être solidifié. De l'or 18 carats, signifie qu'il y a 18 unités d'or pour 6 unités d'un autre alliage. Carence ↳ Dans le cadre d'une assurance, certains cas ne sont pas assurés pendant une période de temps après la signature du contrat. Ainsi, si vous souscrivez à une mutuelle, vous ne pourrez engager des frais auprès d'un dentiste pendant plusieurs mois si vous souhaitez être remboursé par cette nouvelle mutuelle. Carnet d'ordres (order book / book / book building) ↳ Carnet où sont regroupés l'ensemble des ordres d'achat et de vente concernant une valeur, ainsi que les derniers ordres exécutés. Les investisseurs ne peuvent avoir accès qu'aux 5 meilleures offres (vente) et aux 5 meilleures demandes (achat), mais le carnet d'ordres d'une valeur peut comprendre plusieurs milliers d'ordres. Certains ordres toutefois n'apparaîssent pas dans le carnet d'ordres tels que les ordres à seuil de déclenchement. Carnet de commandes ↳ Document regroupant l'ensemble des commandes en cours d'une société. Le carnet de commandes peut se calculer en semaine, mois ou année de chiffre d'affaires. Ainsi le dirigeant peut communiquer auprès de ses salariés en expliquant que le carnet de commandes représente 5 mois d'activités par exemple. Cette représentation est souvent utilisée sur les chantiers navals où le carnet de commandes peut se chiffrer en années.

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Carried interest ↳ Dans le cadre d'un fond, une part des plus values réalisées est conservée par les gérants du fond. Carry forward (report de pertes en avant) ↳ Option fiscale permettant de reporter ses pertes fiscalement sur les années à venir afin de bénéficier d'un crédit d'impôt et de réduire ses futurs impôts. Ce type d'opérations est intéressant pour les sociétés qui génèrent fréquemment des bénéfices. Une société peu rentable ou avec des pertes récurrentes n'aura que peu d'intérêt au carry forward. Elle ne pourra récupérer le moindre argent sur cette opération si elle ne génère pas de bénéfices. Carry trade ↳ Technique consistant à emprunter une devise dans un pays à taux d'intérêt faible (exemple en Yen, au Japon) et de placer ses sommes, après conversion, sur un marché offrant un plus fort taux d'intérêt (exemple en Dollar, aux EtatsUnis). L'objectif est de voir l'opération gagnante si le gain de taux d'intérêt est supérieur à la perte de conversion des devises. Carte à débit différé ↳ Se dit d'une carte de paiement dont les débits sont prélevés en une seule fois, le plus souvent à la fin du mois. Cette disposition représente en réalité un crédit gratuit jusqu'à la fin du mois. Si vous faites un achat le 1er du mois, ce dernier ne sera réellement débité de votre compte courant que le 30 du mois. Il est toutefois plus difficile de suivre son budget avec une telle carte. Carte d'admission ↳ Document permettant à un actionnaire de prouver facilement sa qualité d'actionnaire lors des assemblées générales. En recevant une carte d'admission avant l'assemblée générale, l'actionnaire peut prouver plus rapidement sa qualité d'actionnaires. En effet, bien que la procédure ait été simplifiée, il reste relativement complexe de participer à une assemblée générale en étant un simple actionnaire particulier. Outre les démarches administratives, certaines assemblées de grands groupes peuvent limiter la présence physique des actionnaires, à ceux qui détiennent plus de actions par action. Carte de crédit ↳ Terme désignant une carte de paiement. Il peut s'agit d'une carte à débit immédiat ou à débit différé. Dans le cas d'une carte à débit

immédiat, le montant de l'achat est automatiquement retiré du compte courant au moment même de l'achat. Dans le cas d'une carte à débit différé, le montant de l'achat n'est retiré du compte qu'à la fin du mois civil. Ainsi, le détenteur de la carte bénéficie d'un crédit de plusieurs semaines.

Carte identification fiscale ↳ En Algérie, carte magnétique où figure le numéro d'identification fiscal de l'entreprise. Cela permet notamment de professionaliser le secteur des importations. L'entreprise n'est plus reconnue uniquement par son nom et son adresse mais par un numéro qui lui est propre. En France, le Siret et le numéro de TVA intracommunautaire identifient également clairement chaque établissement.

Cartel ↳ Oligopole où les offreurs se sont mis d'accord pour fixer le niveau des prix et ainsi améliorer sensiblement ses marges. Plusieurs secteurs ont déjà été épinglés pour ce genre de pratiques illégales. En effet, il est totalement interdit aux entreprises de s'entendre pour fixer un prix commun ou encore de se répartir un marché entre eux. Cela défavorise les clients, mais également leur permet de générer des rentes de situation. Si un cartel est reconnu comme tel, les amendes peuvent se chiffrer en plusieurs milliards d'euros en fonction de sa durée, mais aussi du marché. Carve-out ↳ Opération visant à introduire en bourse une filiale et ainsi permettre aux investisseurs de se positionner sur un métier précis de l'entreprise, au lieu d'investir sur le groupe dans son ensemble. Le carve-out se traduit alors le plus souvent par une perte de contrôle de la société mère sur sa filiale. La part de détention tombe alors sous les 50%. Pour la société mère, c'est une façon originale d'accroître les capitaux propres d'une de ses filiales en limitant la dilution des actionnaires de la société mère. CASE 30 Index ↳ Ancien nom de l'indice de référence de la bourse égyptienne. Publié en 2003 pour la première fois, son calcul se base toutefois sur 1.000 points en 1998. L'acronyme CASE désigne la Cairo and Alexandria Stock Exchange, l'ancien nom de la bourse d'Egypte qui regroupe les places boursières du Caire et d'Alexandrie. Le CASE 30 Index est composé de 30 valeurs dont le flottant est au minimum de 15%. Le CASE 30 Index a changé de nom en mars 2009 pour devenir l'EGX 30. Cash ↳ Terme d'origine anglo-saxone désignant les

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liquidités et disponibilités d'une entreprise ou encore d'une personne physique. Plus l'entreprise dispose de liquidités, plus elle a la possibilité de distribuer de dividendes à ses actionnaires ou encore d'acquérir d'autres sociétés. Un cash sous-utilisé peut toutefois être coûteux, en terme de coût d'opportunités notamment, pour l'entreprise. Cash and carry ↳ Sur les marchés à terme, stratégie visant à passer deux ordres. L'un à l'achat, l'autre à la vente. L'un comptant, l'autre à terme. Ce type d'opérations est fréquente à l'approche de l'échéance du contrat à terme. Le cours spot devrait être quasi similaire au cours à terme mais ce n'est pas toujours le cas. En pratiquant le cash and carry, les arbitragistes rapprochent les deux cours. Il existe aussi le reverse cash and carry où alors l'arbitragiste vend le comptant, et achète le terme. Cash and short term investment ↳ Terme anglo-saxon de gestion désignant les disponibilités ainsi que les actifs à court terme de l'entreprise, soit les valeurs mobilières de placement. Il s'agit en réalité des liquidités que l'entreprise détient et peut solder quasi immédiatement. En déduisant de cette somme, les découverts bancaires et autres concours bancaires courants, vous pouvez obtenir la trésorerie nette de l'entreprise. Cash burning ↳ Vitesse à laquelle une nouvelle société dépense l'argent récolté lors des levées de fonds. Ainsi une start up peut dépenser 10 ou 50 fois plus qu'elle ne génère de chiffre d'affaires dans les premiers mois ou années d'activités. Le cash burning nécessite donc des levées de fonds fréquentes. En cas de retournement boursier par exemple, la société peut avoir des difficultés à augmenter son capital et risque alors la liquidation judiciaire compte tenu de ses très lourdes dépenses. De nombreuses sociétés n'ont pas survécu lors du e-krach à cause de ce cash burning. Cash deposit (dépôt en espèces) ↳ Terme anglo-saxon signifiant le dépôt en espèces. Il s'agit du dépôt sur un compte de liquidités ou compte courant. Ces dépôts peuvent se faire directement au guichet de la banque ou dans certains cas, auprès d'un distributeur automatique. Des frais peuvent être prélevés au moment du dépôt ou non. Cash extraction ↳ Si vous avez déjà réalisé une belle plus-value sur un titre et que vous souhaitez resté

positionné sur la valeur, il vous est possible de réaliser vos plus values et d'acquérir des calls warrants. Au mieux, vous bénéficierez de la hausse du titre avec l'effet de levier du warrant; au pire vous aurez déjà sécurisé une partie de votre plus value.

Cash flow ↳ Liquidités dégagées par l'exploitation d'une entreprise destinées à rembourser ses dettes, payer ses actionnaires et investir dans la croissance. Une société qui génère un fort cash flow est très recherchée par les investisseurs mais aussi par les investisseurs. Ainsi une société industrielle très consommatrice de capitaux peut avoir tout intérêt à acquérir une société dont le cash flow est très élevé afin de financer les développements de l'entreprise industrielle.

Cash flow cover (couverture de cash flow) ↳ Le cash flow cover ou couverture de cash flow est un ratio divisant le cash flow disponible par les dettes de l'entreprise. Cela permet au gestionnaire de connaître l'éventuelle marge de manoeuvre pour contracter un nouvel emprunt, ou même à savoir si le cash flow disponible est déjà suffisant pour rembourser convenablement les dettes actuelles. Cash flow des investissements ↳ Un des trois types de cash flows. Il s'agit là du cash flow lié directement aux investissements réalisés par l'entreprise dans l'année en cours, ou déjà réalisés. Ainsi le cash flow des investissements se calcule en ajoutant les investissements de l'année, avec le montant des amortissements de l'année. Ces derniers sont représentatifs des investissements réalisés par l'entreprise lors des années précédentes. Cash flow opérationnel (Funds From Operations) ↳ Donnée financière se calculent en retraitant de l'EBTIDA, les provisions, en retirant les frais financiers nets et l'impôt sur les sociétés. Il permet d'observer les liquidités dégagées par l'activité ordinaire de l'entreprise. Le cash flow opérationnel peut ainsi être utilisé pour connaître la capacité d'endettement et donc d'investissement de l'entreprise. Cash flow par action ↳ Désigne le cash flow divisé par le nombre d'actions composant le capital social de l'entreprise. Cash management (gestion de trésorerie) ↳ Terme désignant la gestion de trésorerie à savoir l'ensemble des opérations visant à optimiser les flux de trésorerie au sein de

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l'entreprise. L'objectif est ainsi d'optimiser au mieux les flux d'entrées et de sortie pour que l'entreprise soit à découvert le moins longtemps possible tout en évitant les trésoreries pléthoriques. Le terme de cash management est aussi très utilisé dans le monde bancaire.

Cash pooling ↳ Système visant à centraliser la trésorerie des différentes filiales du groupe. En effet, une filiale peut avoir des découverts alors qu'une autre des disponibilités fortes. Le cash pooling permet ainsi au groupe dans son ensemble de réduire ses frais financiers et d'utiliser au mieux sa trésorerie excédentaire. Cash settlement (livraison en espèces) ↳ Expression anglo-saxonne désignant la livraison en espèces notamment lors d'exercice de warrants ou d'options. Ainsi le détenteur du warrant ne reçoit pas des titres en contrepartie de ses warrants, mais un montant en espèces. C'est aussi le cas sur les marchés dérivés sur les contrats à terme sur indice. N'existant pas d'actifs Indices, l'investisseur percevra le montant de son gain en argent. Cash surrender value (valeur de rachat) ↳ Valeur que vous donnera une compagnie d'assurance si vous arrêtez la police d'assurance avant son terme. En effet, certaines polices d'assurances ont une part d'épargne et une part d'assurance pure. Ainsi, si le contrat est rompu, le particulier recevra la partie représentant l'épargne. La part dédiée à l'assurance ne lui sera logiquement pas remboursée. Cash sweep ↳ Dans le cadre des opérations de LBO, l'essentiel pour l'entreprise est de générer des cash flows nécessaires afin de rembourser les emprunts de la holding. Le cash sweep est une clause contractuelle visant à bloquer une partie de ses cash flows afin de garantir le remboursement des emprunts. Cette clause peut être ajoutée par les prêteurs pour se garantir le remboursement. Cash turnover ratio ↳ Ratio visant à calculer l'efficacité de la gestion de trésorerie. Il se calcule en divisant le chiffre d'affaires par la trésorerie moyenne sur l'année. L'objectif étant d'avoir la trésorerie la plus faible possible, sans toutefois plonger dans le découvert bancaire. Une trésorerie pléthorique est coûteuse pour l'entreprise qui immobilise ainsi des ressources, plus utiles ailleurs. Cassure (break / breach) ↳ Se dit d'une baisse très nette d'une valeur ou d'un marché. Le titre peut ainsi perdre 10-15%

sur une seule journée. Le terme de cassure est aussi utilisé lorsqu'un titre voit son cours passer sous sa moyenne mobile ou sous son support. Le titre casse alors son support et risque donc de voir sa tendance baissière s'accélérer.

Catégories d'actions ↳ Il existe différentes d'actions. Ainsi l'action ordinaire peut cotoyer l'action préférentielle, ou encore les actions à droits de vote double. A chaque catégorie, ses droits et ses devoirs. Ainsi une action à droit de vote double disposera d'un droit de vote supplémentaire, très utile lors des assemblées générales. Mais dans le même temps, elle conservera le droit aux dividendes ou encore au boni de liquidation. CATI ↳ Acronyme du Change à Terme avec Intéressement. Outil servant de garantie sur le marché à terme. Connu aussi sous le nom de change à terme avec participation. Cet instrument est idéal pour les entreprises utilisant fréquemment l'import / export. Il leur permet à la fois de se garantir d'une évolution défavorable du taux de change, mais également profiter d'une évolution favorable du taux de change. CATS ↳ 1. Acronyme de Computer Assisted Trading System. Système de négociation autrefois utilisé à la Bourse de Paris. Remplacé par le SuperCAC. 2. Acronyme de Certificates of Accrual on Treasury Securities. Désigne des titres émis par des entreprises mais liés aux bons du trésor US. Les termes TIGRs et LIONs sont aussi employés. Caucus ↳ Système électoral américain utilisé notamment lors des primaires des élections présidentielles. Un caucus se déroule en deux phases. Lors de la première phase, les personnes désireuses de participer au caucus se placent dans une salle. Elles se répartissent ensuite en fonction de leur intention de vote. A la fin de ce premier "round", les candidats recueillant un nombre insuffisant de participants sont éliminés. Les participants se déplacent alors dans la salle en fonction de leur intention de votes sur les restants. Chaque participant peut changer d'avis entre les deux tours.

Caution ↳ Somme d'argent ou garantie apportée par un débiteur ou un locataire au créditeur / propriétaire. Le créditeur pourra s'accaparer cette caution si le débiteur ne respecte pas ses obligations. Dans le cadre d'une location, la

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caution représente environ 3 mois de loyers. Cette caution est rendue au départ du locataire si les conditions du bail ont été respectées. Caution morale ↳ Se dit d'une entreprise, d'une institution ou d'une personne physique qui apporte ses compétences et son sérieux pour qu'une opération soit mise en place. Ainsi lors de la création d'une entreprise, il peut être intéressant de présenter un expert dans le domaine qui pourra servir de caution morale. Ainsi il n'apportera pas d'argent en cas de pertes, mais il peut apporter son réseau ou encore sa réputation pour faciliter les premiers pas de l'entreprise. Cautionnement ↳ Contrat où un propriétaire engage son actif en cas de non remboursement d'un débiteur auprès de son créancier. Il s'agit donc du garantie supplémentaire pour le créancier. Cette garantie supplémentaire permettra au débiteur d'obtenir le prêt ou encore de bénéficier de meilleures conditions, notamment en termes de taux d'intérêt.

monde. Elle fut en effet fondée en 1848. Toutefois le CBOT a disparu en 2007 après sa fusion avec le Chicago Mercantile Exchange ou CME. CBT ↳ Acronyme désignant le Chicago Board of trade. L'acronyme CBOT est aussi utilisé. Il s'agissait d'un marché spécialisé dans les matières premières, qui a permis aux investisseurs de se protéger via des contrats à terme, des évolutions erratiques des cours des matières premières, et notamment agricoles. Le Chicago Board of Trade a disparu en 2007 après sa fusion avec le Chicago Mercantile Exchange. CBV ↳ Ancien acronyme désignant le feu Conseil des Bourses de Valeurs. Cette institution était chargée notamment d'admettre les valeurs en bourse. Suite aux différentes réformes de l'organisation des marchés financiers français, le CBV est devenu le CMF ou Conseil des Marchés Financiers. Ce dernier a ensuite finalement fusionné au sein de l'Autorité des Marchés Financiers ou AMF.

CBD ↳ Acronyme désignant le Central business district, à savoir le centre d'affaires d'une ville. Ce quartier d'affaires permet un regroupement de toutes les activités financières de la ville mais aussi d'un pays en un seul lieu. Le quartier d'affaires en région parisienne est sans nul doute celui de la Défense. Les termes de Downtown ou encore de Financial District sont aussi utilisés.

CCI (commodity channel index) ↳ 1. Le CCI ou Commodity Channel Index est un oscillateur simple borné. Développé par Donald R. Lambert pour étudier les tendances sur le marché des matières premières, il permet de détecter les tendances profondes d'un marché en écartant les tendances mineures.

CBFA ↳ Acronyme désignant la Commission Bancaire Financière et des Assurances. Cet organisme belge, vise à réguler les activités financières, et à protéger l'épargnant en obligeant les institutions financières à informer convenablement leurs clients sur les produits financiers qu'ils commercialisent. Elle contrôle aussi bien la solidité financière des banques, que l'information faite sur les produits financiers ou encore tous les acteurs des marchés financiers.

CCIFP ↳ Ancien acronyme donné à l'ex Matif, à savoir la Chambre de Compensation des Instruments Financiers de Paris.

CBOE ↳ Acronyme du Chicago Board Options Exchange, à savoir la bourse des options de Chicago aux Etats-Unis. CBOT ↳ Acronyme désignant le Chicago Board of Trade, à savoir la bourse de commerce de Chicago aux Etats-Unis traitant des options et des contrats à terme. Le CBOT ne fut autre que la plus ancienne bourse de commerce dans le

2. Acronyme du Certificat Coopératif d'Investissement.

CCLRF ↳ Acronyme désignant le Comité Consultatif de la Législation et de la Réglementation Financières. Ce comité a pour fonction de donner un avis, sur saisine du ministre de l'économie (sauf en cas de textes de l'AMF), dans les domaines bancaires et financiers. Il intervient également dans le secteur de l'assurance. CCP ↳ Acronyme désignant les Comptes Chèques Postaux. Il s'agit des comptes chèques de la Banque Postale. Cette appellation est historique. Ces comptes chèques sont gérés par des CCP ou Centres de Chèques Postaux. Il en existe 23 en France répartis sur le territoire national. Petite précision, les chèques postaux émis donc

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d'un compte chèques postaux n'ont qu'une durée de validité d'un an, et non d'un an et 8 jours comme pour les autres chèques. CCR (per) ↳ Acronyme désignant le Coefficient de Capitalisation des Résultats. Il est plus connu sous le terme de PER ou Price Earning Ratio. CDAX ↳ Indice de la Bourse de Francfort en Allemagne comprenant plus de 300 valeurs. Créé en 1993, il est bien plus représentatif du marché boursier allemand dans son ensemble que le DAX 30. Il comprend des valeurs telles que Adidas AG, Deutsche Lufthansa AG, Deutsche Post AG, GfK SE ou encore Versatel AG. CDC ↳ Acronyme désignant la Caisse des Dépôts et Consignations, à savoir l'un des bras financiers de l'Etat. La CDC est un organisme financier pouvant intervenir sur le marché mais aussi dans la recapitalisation d'entreprises. La caisse des dépôts et consignations est utilisée par l'Etat pour sauver certaines entreprises, à court de trésorerie par exemple. En lieu et place de l'Etat, la CDC prend une participation dans une entreprise, et ainsi permet à cette dernière de se relancer. Toutefois la CDC ne se limite pas aux seuls sauvetages d'entreprises, elle investit aussi dans beaucoup d'entreprises rentables. CDN ↳ Acronyme désignant le Certificat de Dépôt Négociable. Le CDN est un instrument de placement de trésorerie à court terme très utilisé par les entreprises et les banques, mais peut aussi l'être par les particuliers. D'un montant minimal de 150.000 euros, la durée de vie d'un certificat de dépôt négociable ne serait être inférieur à 1 jour et supérieur à 1 an. Le CDN fait parti de la famille des Titres de Créances Négociables. CDNX ↳ Ancien nom des bourses d'Alberta et de Vancouver devenues en 2002 la bourse de croissance TSX. CDO (obligation adossée à des actifs) ↳ Acronyme désignant les Collateralised Debt Obligation. Structure servant principalement à la titrisation d'obligations mais aussi de dettes. Créés par les banques, l'objectif de ces titres est de transformer un actif peu liquide (emprunt immobilier par exemple) en un actif très liquide comme peut l'être un titre financier. Ainsi en lieu et place de transférer la propriété de prêts immobiliers faits auprès de particuliers, les banques regroupent plusieurs prêts de même

caractéristique, et en font un titre financier librement cessible. Ces obligations sont alors adossées sur ces actifs. En cas de forte dépréciation de ces titres, les obligations adossées à ces titres voient aussi leur valeur s'effondrer, comme ce fut le cas avec la crise des subprimes. Les banques ont ainsi propagé le risque d'une crise immobilière à l'ensemble du secteur financier. CDR ou Consortium De Réalisation ↳ Abréviation désignant le Consortium De Réalisation du Crédit Lyonnais, structure de defeasance créée suite au scandale du Crédit Lyonnais. L'objectif de sa création est simple. Mettre à l'écart les fortes pertes et les pertes à venir du Crédit Lyonnais. Créé en 1993, le CDR a reçu plus de 28 milliards d'euros d'actifs lors de sa création. Le consortium de réalisation a eu ensuite tout le temps nécessaire afin de solder les moins values potentielles des actifs gérés. Cela a permis notamment à l'Etat de céder sa participation au sain du Crédit Lyonnais sans que le nouvel acquéreur ait à supporter les erreurs de gestion antérieures. CDVM ↳ Abréviation de Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières. Organisme marocain chargé de la protection de l'épargne notamment. CDX ↳ Acronyme de l'indice en dollars des Credit Default Swaps ou CDS. CECEI ↳ Acronyme désignant le Comité des Etablissements de Crédit et des Entreprises d'Investissement. Chargé de délivrer des agréments auprès des banques, il a depuis janvier 2010 été fusionné avec l'Autorité de contrôle des assurances et des mutuelles, le Comité des entreprises d'assurances et la Commission bancaire pour former l'Autorité de contrôle prudentiel. L'ACP a un rôle de surveillance dans les domaines de la banque et de l'assurance. CEDEL ↳ Abréviation de Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières. Organisme créé au Luxembourg le 28 septembre 1970. Chargé des opérations de compensation mais aussi celles de dépôts des euro-obligations, le CEDEL a depuis laissé sa place à Clearstream 1999, devenue filiale de la Deutsche Börse. Clearstream est situé en Allemagne et au Luxembourg.

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investissement. Cédule hypothécaire ↳ Se dit d'une créance garantie par un actif immobilier. Ce type d'hypothèques est présent dans le code civil suisse. Il permet au banquier de se garantir contre la défaillance éventuelle du créancier. En contrepartie du prêt consenti, le créancier signe un document précisant que le bien sert de garantie à un emprunt. Si l'emprunt n'est pas remboursé, le banquier peut alors demander la cession du bien hypothéqué. Dans le cas contraire, le document est simplement retourné au créancier. CELT ↳ Acronyme désignant le Compte d'Epargne à Long Terme. Il s'agit d'investissement en valeurs mobilières pour de longues périodes. Cent ↳ Subdivision de l'Euro. Un euro équivaut à 100 cents. La pièce de monnaie en circulation dans la zone euro la plus faible vaut 1 cent. Il existe aussi des pièces de 2 cents, 5 cents, 10 cents, 20 cents, et 50 cents. Le franc français était subdivisé lui en centimes. Mais il est vrai que le centième d'euro est aussi nommé centime en France. Centrale d'achat ↳ Structure permettant à plusieurs établissements, clients, etc. de grouper leurs commandes auprès des fournisseurs afin d'obtenir des avantages d'échelle. La centrale d'achat augmente fortement le pouvoir de négociation de l'acheteur par rapport à ses différents fournisseurs. L'augmentation de la taille des sociétés s'explique en partie par la volonté d'atteindre une taille critique suffisante pour négocier au mieux avec ses partenaires. Centre de gestion agréée ↳ Organisme de type associatif dont le but est d'aider les indépendants et les micro-entreprises dans leur gestion quotidienne, mais aussi dans leur fiscalité. Ainsi ces centres de gestion assistent les dirigeants, et peuvent même dans certains cas, prévenir les risques de faillites. En analysant finement les comptes, les centres de gestion sont à effet idéaux pour détecter les difficultés à venir des entreprises. Centre financier off shore ↳ Se dit de places financières situées dans des zones géographiques exotiques. Il s'agit notamment des Bahamas ou encore des Iles Cook. Les règles de ces centres off shore permettent une plus grande confidentialité pour les acteurs y intervenants. L'objectif des comptes off shore est clairement de dissimuler une part de ses opérations ou encore de réduire fortement la fiscalité d'un projet ou d'un

Centre monétique interbancaire ↳ Organisme marocain né en 2001 et ayant pour vocation d'améliorer la monétique au Maroc. Le CMI a eu notamment pour objectif de relier les différentes banques entre elles afin de favoriser les échanges auprès des commerçants. Le CMI lutte aussi contre les risques de fraude liés à l'utilisation des cartes bancaires. Le CMI est issu de l'acceptation en 1976 par le Maroc, des cartes de crédits de banques étrangères. Centre régional d'échange d'imageschèques ↳ Ce centre sert à simplifier la gestion des chèques au niveau des banques adhérentes au système. Au lieu de physiquement transférer un chèque vers la banque où il sera tiré, il est conservé par la banque qui l'a reçu et tous les éléments de ce chèque sont inscrits au CREIC. Tout naturellement les risques de pertes s'en voient restreints. Cercle restreint d'investisseurs ↳ Désigne les actionnaires les plus proches de l'émetteur sans toutefois être des investisseurs qualifiés. Il s'agit d'investisseurs ayant des relations personnelles avec les dirigeants de l'entreprise. Si le nombre d'actionnaires est inférieur à 300, l'ensemble des actionnaires sont considérés comme faisant parti du cercle restreint d'investisseur. Certificat (certificate) ↳ Au regard de l'âge des marchés boursiers, les certificats sont des valeurs mobilières relativement récentes. Ils permettent à un type de public extrêmement large d'investir sur des paniers d'actions, ou d'indices. Plus besoin d'investir sur 40 valeurs composant le CAC 40 et d'obtenir un prix Nobel de mathématique pour avoir une performance identique à celle de l'indice parisien. Certificat bonus ↳ Développé par BNP Paribas, le certificat bonus vous permet de bénéficier de 100% de la hausse du sous jacent et d'un minimum ou bonus si le cours du support reste au-dessus d'une barrière dite désactivante. Ce type de titres financiers permet de dynamiser la simple acquisition d'actions. L'investisseur cherche en effet de plus en plus des produits financiers lui permettant d'obtenir des gains supérieurs à la seule performance des actions. Certificat capé ↳ Se dit d'un certificat qui voit son prix s'accroître avec la hausse du sous jacent. Le certificat est entouré de deux bornes, et si le cours du sous jacent franchit la borne haute,

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l'investisseur percevra la différence entre les deux bornes, même si la borne haute a été largement dépassée. Si la borne basse a été franchie à la baisse, le remboursement sera nul et si le cours du sous jacent évolue entre la borne haute et la borne basse, l'investisseur recevra la différence entre le cours du sousjacent et la borne basse. Certificat coopératif d'investissement ↳ Une coopérative est une forme de sociétés où chaque sociétaire détient le même pouvoir dans l'entreprise et ce quelque soit le montant du capital détenu. Afin de développer les financements de ce type de coopératives, le législateur a créé le certificat coopératif d'investissement qui est une sorte d'action sans droit de vote. La coopérative peut alors obtenir des capitaux nécessaires à son financement tout en respectant le code des coopératives relativement strict en terme de répartition du capital. Certificat d'immobilisation ↳ Ancienne obligation qui consistait pour un actionnaire à bloquer ses titres pour participer à une assemblée générale. En effet, alors qu'un titre au nominatif permet à l'entreprise de connaître en temps réel ses actionnaires, un titre au porteur classique ne le permet pas. Il était donc fait obligation à l'actionnaire de se faire connaître de la société en demandant un certificat d'immobilisation qui l'empêchait de céder ses titres durant une période plus ou moins longue pour qu'il puisse voter lors de l'assemblée générale. Pour participer à une assemblée générale, il est en effet nécessaire d'être actionnaire au moment du vote. Le certificat d'immobilisation a depuis disparu ce qui a grandement facilité la vie des actionnaires pour participer activement aux assemblées générales. En effet, tout détenteur d'actions ordinaires détient une partie du capital mais aussi un droit de vote lors des assemblées générales. Certificat d'Investissement ↳ Une action ordinaire est composée d'un droit à dividende et d'un droit de vote. Avec le besoin de recapitalisation des sociétés nouvellement nationalisées, l'Etat a créé en 1983 deux nouveaux instruments financiers. D'une part un Certificat d'investissement représentatif du droit à dividende. De l'autre un certificat de droit de vote, détenu par l'Etat, et représentatif du droit de vote rattaché à l'action ordinaire. En regroupant le certificat d'investissement et le droit de vote, ces deux produits disparaissent au profit d'une action ordinaire. Certificat de blocage ↳ Ancien document visant à prouver qu'un

actionnaire l'est bien afin de participer à une assemblée générale. Le certificat de blocage prouve qu'il a fait immobiliser ses titres auprès de sa banque. En effet, au moment du vote des résolutions, l'actionnaire doit être en mesure de certifier qu'il est bien actionnaire et a donc bien le droit de vote. Un non actionnaire n'a en effet pas le droit de voter lors d'une assemblée générale. Certificat de dépôt négociable ↳ Instrument financier de 150.000 euros d'échéance allant de une journée à une année, destiné à placer les excédents de trésorerie des entreprises en se garantissant un taux de rémunération proche du marché monétaire. Les CDN sont cessibles facilement sur le marché secondaire, et offrent ainsi une grande liquidité.

Certificat de Droit de Vote ou CDV ↳ Une action ordinaire est composée d'un droit à dividende et d'un droit de vote. Avec le besoin de recapitalisation des sociétés nouvellement nationalisées, l'Etat a créé en 1983 deux nouveaux instruments financiers. D'une part un Certificat d'investissement représentatif du droit à dividende. De l'autre un certificat de droit de vote, détenu par l'Etat, et représentatif du droit de vote rattaché à l'action ordinaire. En regroupant le certificat d'investissement et le droit de vote, ces deux produits disparaissent au profit d'une action ordinaire. Certificat de pollution ↳ Document permettant d'émettre une certaine quantité de CO². Ce titre peut être négocié. L'objectif est de diminuer petit à petit le nombre de certificats de pollution émis chaque année. Ainsi, le prix du certificat de pollution augmentera naturellement et les industries auront tout intérêt à diminuer leurs émissions de CO² afin d'éviter de devoir toujours payer davantage en certificats de pollution.

Certificat de solvabilité financière ↳ Beaucoup de pays obligent les individus détenteurs d'un titre de séjour à avoir des revenus ou un patrimoine minimum. La personne doit ainsi prouver pouvoir subvenir à ses besoins. Le certificat de solvabilité peut ainsi correspondre à un compte bloqué avec une somme d'argent, ou alors une caution parentale pour les étudiants par exemple. Certificat de Valeur Garantie ou CVG ↳ Le Certificat de Valeur Garantie ou CVG est une valeur mobilière créée lors d'opérations financières. Lors d'une OPA, le CVG permet de garantir aux actionnaires de l'entreprise acquise un cours de l'action à une date future. Le CVG est utilisé lors d'opérations financières dans deux cas bien précis :

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- limiter le coût pour l'acquéreur - inciter les actionnaires à participer à l'offre

à la hausse afin de limiter la plus-value éventuelle de l'investisseur.

Certificat discount ↳ Se dit d'un certificat permettant d'acheter le certificat avec un rabais par rapport à la valeur du sous jacent en contrepartie d'une limitation de la plus value future. L'investissement initial est donc plus faible mais en contrepartie son détenteur ne bénéficiera que d'une hausse limitée du sous jacent. Ce certificat est idéal si l'investisseur envisage une hausse limitée du titre.

Certificat pétrolier ↳ Terme donné aux certificats indexés sur les cours du pétrole. Ce type de certificats est très recherché par les particuliers pour jouer la hausse du pétrole. Il en effet plus complexe de jouer directement le prix du baril sur les marchés à terme. Les produits dérivés appuyés sur le pétrole sont une bonne façon de spéculer sur le pétrole, ou pour une entreprise de se couvrir de la trop forte volatilité de l'or noir.

Certificat essayeur ↳ Attestation réalisée par un essayeur agréé qui permet de détenir un lingot d'or en France et qui vous garanti de la pureté du lingot. Ce certificat est nécessaire pour négocier son lingot d'or. En effet, un lingot acheté à l'étranger, sans ce certificat, ne pourra être cédé en tant que lingot de bourse, mais uniquement en tant que lingot industriel. Il devra être refondu et obtenir un certificat garantissant sa pureté pour être négocié sur le marché français.

Certificat principal ↳ Une obligation se compose d'un certificat principal et d'un coupon du. En effet, les obligataires sont rémunérés le plus souvent via un coupon. Et ce coupon est calculé en se basant sur le nominal de l'obligation. Le certificat principal désigne en réalité le montant réellement emprunté et qui sera remboursé par l'émetteur des obligations.

Certificat flooré ↳ Se dit d'un certificat qui voit son prix s'accroître avec la baisse du sous jacent. Ainsi contrairement à un certificat capé, si la borne haute est franchie par le cours du sous jacent, la valeur du certificat sera nulle. Si la borne basse est cassée à la baisse, l'investisseur recevra la différence entre la borne haute et la borne basse. Si au contraire, le cours du sous jacent reste entre la borne haute et la borne basse, l'investisseur recevra une somme correspondante à la différence entre la borne haute et le cours du sous-jacent. Certificat global ↳ Se dit d'un certificat représentatif de la totalité d'une émission de titres ou d'un emprunt. Certificat indexé ↳ Se dit d'un certificat dont la valeur évolue en fonction de l'évolution d'un indice ou d'un panier d'actions. Remboursé obligatoirement à la fin de leur durée de vie, ces certificats permettent en outre de profiter de la hausse d'un sous jacent pour dégager des revenus plus intéressants. Ce titre cumule ainsi les avantages d'une obligation classique avec ceux d'une action. Certificat outperformance ↳ Désigne un certificat qui amplifie les hausses éventuelles du sous-jacent sans toutefois amplifier les baisses. Ce produit structuré est donc un produit dérivé des plus intéressants pour un investisseur privilégiant la rentabilité à la sécurité. Ce type de certificats peut être capé

Certificat représentatif ↳ Titre financier au porteur. Ce type de certificats peut notamment représenter des parts de SCI clairement identifiées par un numéro et permettant le détachement de coupons. Ce certificat représentatif rappelle les anciens titres papier que l'on utilisait avant la dématérialisation des actions dans les années 80, qui a permis notamment une forte augmentation des volumes d'activités des marchés boursiers. Certificat sur actions ↳ Alors que les certificats, à leur création, se basaient uniquement sur des indices ou des paniers d'actions, les certificats sur actions permettent aujourd'hui aux investisseurs de spéculer sur les actions tout en bénéficiant de l'effet de levier des certificats. Les certificats sur actions ont les mêmes caractéristiques que les certificats classiques. Seul le supporte change. Certificat turbo ↳ Titre financier bénéficiant du fort effet de levier des warrants tout en limitant l'impact de la valeur temps et d'une forte volatilité. Les certificats turbos ne représentent en aucun cas une part du capital d'une société. Un turbo est un titre financier émis par un établissement financier et dont le but peut être spéculatif ou pour se couvrir. Certification (certification) ↳ Procédure qui vise à vérifier les procédés de fabrication d'un produit ou les qualités des services d'une entreprise. La certification commence à faire son apparition sur Internet à

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travers notamment les enseignes de ecommerce qui trouvent ainsi un moyen de rassurer les internautes vis à vis des achats en ligne. CESR (Comité Européen des Régulateurs de Marché de Valeurs Mobilières) ↳ Acronyme du Committee of European Securities Regulators. Cette institution vise à faciliter les relations entre les différentes autorités de marchés au niveau européen. Créé le 6 juin 2001 par la Commission Européenne, le CESR compte trente membres. Dans une Europe complexe où chaque pays dispose d'outils de régulation différents, le CEST permet de favoriser la convergence entre ces organes. Cessation de paiement ↳ Impossibilité pour une entreprise de payer ses dettes à court terme avec son actif disponible à court terme. La cessation de paiement se traduira le plus souvent par un redressement ou une liquidation judiciaire. Prenons le cas d'une entreprise qui a une dette d'un million d'euros. Chaque mois, elle doit rembourser à son créancier une échéance de 50.000 euros. Si elle n'est pas dans la possibilité de rembourser cette échéance, elle peut se déclarer en cessation de paiements. Cession ↳ Synonyme de vendre. En fiscalité, le total des cessions des titres correspond au montant total des ventes réalisées dans l'année. Avant 2011, chaque année, ce montant de cessions déterminait si un investisseur français était ou non redevable de l'imposition sur les plusvalues. En effet, un seuil de cessions faible permettait d'être totalement exonéré d'imposition quelque soit les plus-values générées. Depuis 2011, le seuil de cessions a disparu et vous êtes redevable de toutes les taxes dès le 1er euro de plus-values réalisées. Vous n'avez donc plus à vous soucier de savoir si vous avez oui ou non franchi le seuil de cession. Cession à titre gratuit ↳ Certains cas clairement précisés par la loi autorisent la cession à titre gratuit d'un actif d'un détenteur à un autre. La cession à titre gratuit étant souvent sujette à problème (détournement d'héritage, droits d'auteurs, etc.), elle est très réglementée. Une entreprise peut ainsi céder gratuitement certains de ses ordinateurs jugés obsolètes, à des associations, plutôt que de les détruire. Cession d'un bloc de contrôle ↳ Expression désignant la vente par un investisseur d'un bloc d'actions représentant la majorité du capital ou des droits de vote d'une

entreprise. En cédant le bloc de contrôle, l'ancien actionnaire cède alors le contrôle de l'entreprise à une autre entité. Cette cession a donc des conséquences importantes dans la vie de l'entreprise et peut se traduire par l'obligation de lancer une offre publique d'achat si la société est cotée.

Cession dailly ↳ Opération par laquelle une entreprise décide de transférer la propriété d'une créance clients à un établissement de crédit. En contrepartie, cet établissement versera le montant de la créance à l'entreprise, moins sa commission. La cession dailly permet ainsi un accès à un financement de court terme pour les entreprises. Cession de swap (swap sale) ↳ Le swap consiste à échanger un taux par un autre. Ainsi chaque acteur cède un taux à l'autre. Cession-bail (lease back) ↳ Utilisé aussi sous le nom de lease back, la cession bail consiste pour une entreprise à céder un bien mobilier ou immobilier dans le but de dégager des liquidités mais en conservant l'utilisation du bien grâce à la mise en place d'une location. Prenons l'exemple d'une société qui détient son siège social. Elle vend son siège social à un tiers. En contrepartie, la société reçoit une forte somme d'argent, qu'elle pourra investir à sa guise. Elle conservera l'utilisation de ses anciens locaux en signant un bail de location avec le nouveau propriétaire du bien. Cette technique fut très à la mode à une époque afin de réduire les dettes des entreprises ou encore pour favoriser un investissement. Le métier d'une société n'est pas de gérer un immeuble. Il peut donc sembler logique qu'elle utilise les compétences de sociétés spécialisées. Cetes ↳ Abréviation désignant les Certificados de Tesoreria, à savoir les bons du trésor mexicains. Emis à partir de 1978, les Cetes sont des obligations à coupon zéro. Aucun intérêt n'est ainsi distribué durant toute la durée de détention des titres. Emis par la Banque du Mexique, les Cetes permettent à l'Etat mexicain de se financer sur les marchés. CFA ↳ Acronyme désignant le Centre de Formations des Apprentis. Ces centres permettent de former de façon théorique les apprentis qui complètent cette formation par un apprentissage en entreprise. L'apprentissage peut se terminer par l'obtention d'un diplôme, à savoir le certificat d'aptitude professionnelle (CAP), le brevet d'études professionnelles (BEP), le bac professionnel ou encore le BTS.

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CFAO ↳ Acronyme désignant la Conception et Fabrication Assistées par Ordinateur. De nos jours, la conception de tout bien passe par la CFAO qui permet de gagner du temps pour la conception de la maquette initiale. Les erreurs de conception sont plus rapidement décelées et permettent d'économiser de l'argent et du temps. CFB ↳ Acronyme désignant la Commission Fédérale des Banques. La CFB est une institution suisse qui a pour vocation de surveiller le secteur bancaire et financier de l'Etat suisse. Ainsi, la CFB donne son agrément pour l'émission de nouvelles parts de fonds, ou encore sanctionner les institutions ne respectant pas les lois en vigueur. CFD (Contrats Sur Différences) ↳ Abréviation de Contracts For Difference. Titre permettant d'investir sur les variations d'un titre sous jacent. Les CFD permettent un fort effet de levier. Si un titre de 50 euros s'accroît de 10%, vous gagnerez 5 euros par titre. Dans le cas d'un CFD, vous n'aurez investi par exemple qu'un euro par CFD, mais vous bénéficierez des 5 euros de plus values. Ce principe fonctionne aussi dans le sens inverse si la valeur perd plus de 1 euro dans notre exemple. CFO ↳ Acronyme désignant le Chief Financial Officer. Il s'agit du directeur financier ou encore du Directeur Administratif et Financier (DAF). Ces rôles sont multiples tels que l'aide à l'introduction en bourse, ou encore le suivi des projets d'investissements. Son rôle est essentiel car il permet de mettre en adéquation les besoins de financement de l'entreprise avec ses ressources. Ainsi un directeur financier peut bloquer un projet si celui ci n'est pas correctement financé. CGI ↳ Acronyme définissant le Code Général des Impôts qui régit les règles fiscales en France. Le CGI comprend ainsi toutes les dispositions relatives à la TVA, les impôts locaux ou encore l'impôt sur le revenu et les impôts sur les sociétés. Toutefois, les règles relatives au contentieux ont été regroupées dans le Livre des procédures fiscales. CGPME ↳ Abréviation de la Confédération Générale du Patronat des Petites et Moyennes Entreprises.

Désigne un syndicat patronal français représentatif des PME. Le Medef est aussi un syndicat patronal très connu mais il s'adresse davantage aux grandes entreprises. La CGPME comme tout syndicat reconnu intervient dans les discussions et les négociations collectives.

Chaebol ↳ Le Japon a vu son économie se développer fortement grâce au développement des zaibatsu - des conglomérats d'entreprises agissant dans des secteurs d'activités différents-. En occupant la Corée, le Japon a exporté son savoir-faire économique et ses zaibatsu. Les chaebol ne sont en réalité que l'application en Corée des groupements d'entreprises. Ainsi un chaebol peut regrouper une banque, un constructeur automobile, une clinique ou encore une société d'agro-alimentaire.

Chaikin Money flow ↳ Indicateur technique se rapprochant des Momentum mais permettant d'analyser à la fois les prix et les volumes. Conçu par Marc Chaikin, le Chaikin Money flow permet de détecter les pressions acheteuses et vendeuses sur un titre et ainsi de détecter des signaux d'achat (signal de force) ou de vente (signal de faiblesse). Chaîne de production ↳ Ensemble des processus visant à la construction d'un produit fini. Ainsi la chaîne de production intègre du capital physique et du capital humain, dans le but de transformer des intrants en un produit fini. A chaque étape de nouveaux intrants sont intégrés pour permettra le constitution d'un produit fini ou encore d'un produit intermédiaire qui servira lui même d'intrant au sein d'une autre chaîne de production. Challenger ↳ En économie, le challenger désigne l'entreprise qui est numéro 2 sur un marché spécifique. Cette position de challenger pousse souvent la société à davantage d'innovations afin de gagner des parts de marché. Le challenger peut le rester plusieurs décennies. Sa position de challenger peut même être un atout pour avoir plus de marges de manoeuvre dans sa politique marketing notamment. Chambre de compensation ↳ Organisation chargée d'enregistrer les transactions d'un marché, et de garantir dans certains cas l'exécution de ces transactions. La chambre de compensation joue ainsi un rôle d'intermédiaire et permet de garantir la bonne réalisation des transactions en garantissant aux acheteurs de recevoir leurs titres et aux vendeurs de recevoir les sommes dues.

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Chambre syndicale des agents de change ou CSAC ↳ Ancienne institution chargée de l'organisation des agents de change en France. Ces derniers avaient pour fonction de procéder aux transactions sur les marchés financiers. Toutefois cette profession née en 1802 a vu disparaître son monopole de négociation en 1989. Depuis lors, les anciens agents de change devenus société de bourse, ont été intégrés pour la plupart au sein d'institutions bancaires. Bien peu reste encore indépendante. Chande & Kroll Volatility Stop ↳ Indicateur technique permettant d'utiliser la volatilité du titre pour déterminer le niveau des stops de protection. Développé par Tushar Chande et Stanley Kroll, cet indicateur est donc un outil précieux dans une gestion optimale du portefeuille. Il est en effet primordial de fixer un seuil de débouclage de la position afin de limiter les pertes éventuelles. Chandelier (candlestick) ↳ Outil d'analyse chartiste d'origine orientale comprenant : - le plus haut, - le plus bas, - le dernier cours, - le cours d'ouverture - l'évolution du cours sur la journée. L'étude des chandeliers japonais est intéressante à plus d'un titre car elle se base sur des techniques utilisées par plusieurs millions d'investisseurs à travers le monde. Chandeliers japonais ↳ Technique d'analyse graphique provenant d'Asie et datant de plusieurs siècles. Cette méthode se base sur le cours d'ouverture, de clôture, le plus haut, et le plus bas d'une valeur. Les chandeliers japonais ont leurs propres figures graphiques. Utilisés fréquemment en Asie, la méthode se développe aussi aux EtatsUnis et en Europe. Chaque chandelier est constitué d'un corps (premier et dernier cours) et des ombres (plus haut et lus bas). Chandelle ↳ Terme utilisé en analyse technique. Cette figure n'est autre qu'un chandelier japonais. Une chandelle se compose de 4 points, le plus haut, le plus bas, le premier et le dernier cours de la séance. Si le cours de clôture est inférieur au cours d'ouverture, la chandelle est noire. Dans le cas contraire, elle est blanche. L'étude des chandelles permet de réaliser des estimations

sur l'évolution des cours des valeurs en se basant sur la psychologie des marchés. Change ↳ Opération par laquelle un individu échanger une devise contre une autre ou contre une matière première. Ainsi, dans le cadre d'un voyage, il peut être intéressant de procéder à une opération de change à son départ de France en échangeant des euros contre des dollars. Le change peut être aussi utilisé pour spéculer sur les marchés financiers ou pour se couvrir de la baisse d'une devise par rapport à une autre, notamment dans le cadre d'exportations. Change comptant ↳ Opération financière consistant à échanger une monnaie par une autre. Le change comptant ou change spot n'est rien d'autre que l'opération que vous pratiquez quand vous échangez de l'euro contre des dollars pour partir en vacances aux Etats-Unis. Cette opération peut aussi se faire de façon plus automatique lorsque vous investissez sur une valeur en dollar avec un broker français. Votre investissement sera automatiquement converti en dollars pour permettre l'acquisition de titres. Changement d'opinion ↳ Expression désignant un changement de recommandation d'un analyste sur une valeur. Un analyste peut ainsi passer de Vendre à Conserver sur un titre. En fonction de la qualité de l'émetteur, un changement d'opinion peut se traduire par une chute ou par une envolée du cours du titre. Un changement d'opinion de Rester à l'écart à Achat fort sur une valeur peu liquide peut voir le cours d'envoler. Channel (canal) ↳ Terme désignant un canal de discussion sur l'IRC. Sur chaque serveur IRC, il peut exister plusieurs canaux tels que bourse, informatique… permettant aux internautes de se regrouper et de discuter en temps réel en fonction de leurs centres d'intérêts. Ces channels se font aussi connaître sous le nom de salons. Chantage au billet vert (greenmail) ↳ Pratique visant au rachat par un investisseur d'une part du capital d'une entreprise. Cette participation peut modifier le contrôle du capital, et l'actuelle direction ne souhaite pas voir évoluer la composition du capital. Le raider peut ensuite revendre sa participation, avec une forte plus-value, auprès des dirigeants. La valorisation des titres n'a alors plus de justification économique. Elle est uniquement déterminée par la volonté de l'équipe dirigeante à ne pas être débarquée en cas de changement d'actionnaires.

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Charge ↳ Elément comptable venant en déduction des produits. Un solde est la différence entre des produits et des charges. Une part non négligeable de la fiscalité consiste à savoir si une dépense doit être considérée comme une immobilisation ou comme une charge. Les deux étant traités de nature très différente. Charge courante ↳ Terme comptable représentant une sortie de fond non imputable à un investissement. Il peut s'agir ainsi des charges liées au bon fonctionnement de l'entreprise, comme le paiement de la facture d'électricité ou encore l'achat de timbres. Les charges courantes n'augmentent pas la valeur totale de l'entreprise, et donc n'ont pas vocation à être immobilisé comme l'acquisition d'un ordinateur ou d'un immeuble. Chargé de comptes ↳ Au sein d'une institution bancaire, le chargé de comptes gère un portefeuille clients. Il doit leur proposer les produits de la banque qui correspondent le mieux à leurs besoins. Il doit aussi répondre aux besoins spécifiques de sa clientèle et ne pas hésiter à remonter ces besoins auprès de sa hiérarchie pour créer les produits les plus adéquates. Le chargé de comptes peut être ou non rémunéré partiellement à la commission. Il aurait ainsi tendance à proposer les produits financiers qui lui rapportent le plus et non ce qui correspondent le mieux aux besoins de ses clients. Chargé de trafic (traffic manager) ↳ Personne chargé d'accroître l'audience d'un site Web. Son rôle est d'augmenter cette audience par un référencement efficace, des partenariats, etc.… Le chargé de trafic est devenu un personnage incontournable dans le domaine du Web. Son rôle est aujourd'hui plus pointu. Il ne doit plus faire venir simplement des visiteurs, mais un type de visiteurs correspondant à la cible visée par l'entreprise. Charge directe ↳ Se dit d'une charge qui sera directement imputée sur le coût de revient d'un produit ou d'un service. Il peut s'agir par exemple du coût des tranches de tomate dans un sandwich qui impacte directement le coût de revient du sandwich. Le coût du comptable chargé de calculer les salaires sera lui considéré comme une charge indirecte. Charge fixe ↳ Se dit d'une charge qui reste identique quelque soit l'activité de l'entreprise. Le loyer

est ainsi une charge fixe. Il ne sera pas modifié, même si l'entreprise voit son chiffre d'affaires baisser de 20%. Plus les coûts fixes sont élevés, plus l'entreprise est sujette au cycle d'activités. Ainsi même une légère baisse du chiffre d'affaires, peut entrainer de forts déficits.

Charge indirecte ↳ Se dit d'une charge nécessaire à la production mais dont le coût ne peut être directement imputé au produit fini. Ainsi autant il est facile de savoir combien d'acier est nécessaire pour construire une voiture, autant il sera plus difficile d'inclure les salaires du service comptable dans le coût du produit fini. Pour se faire, l'entreprise devra mettre en place des clés de répartition.

Charge supplétive ↳ Charge non comptabilisée dans les comptes de l'entreprise mais calculée pour étudier le coût total du processus de production. Les charges supplétives comprennent ainsi le coût des capitaux propres. En effet, le simple fait de privilégier les fonds propres au détriment de l'endettement a un coût. Ce coût dépend des conditions de marchés et des exigences de rentabilité des investisseurs. Le coût du capital est ainsi plus élevé que le coût de l'endettement classique.

Charge variable ↳ Se dit d'un coût qui évolue en fonction de l'activité de l'entreprise. Ainsi l'achat de matières premières nécessaires à la production de biens est dépendant directement de l'activité de l'entreprise. Les charges variables sont à mettre en parallèle avec les charges fixes qui ne dépendant pas de l'activité (amortissement, frais de personnel pour une part, etc.). Chargement de sécurité ↳ Dans le domaine des assurances, frais liés à la volatilité des sinistres. L'assureur prélève ainsi des frais pour se couvrir contre des sinistres non attendus. Le chargement de sécurité est une composante de la prime d'assurance. Ainsi, autant une compagnie d'assurance vie peut calculer l'espérance de vie d'un homme de 72 ans, autant il lui est plus difficile de calculer la probabilité qu'un tsunami ne se déclare sur les cotes africaines dans les 30 prochaines années, et encore moins sont coût potentiel. De fait, il doit provisionner une partie des revenus perçues par les primes pour être en mesure de rembourser ses assurés au moment de la survenance de ces sinistres non prévisibles. La compagnie d'assurances n'hésitera pas non plus à se réassurer auprès d'une compagnie de réassurance. Ainsi en cas de sinistre, la compagnie d'assurance remboursera ses assurés mais se retournera vers son réassureur pour récupérer tout ou partie des sommes

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versées. Chargement pour frais de gestion ↳ Composante de la prime d'assurance et correspondant aux différents frais de gestion et de distribution des contrats d'assurances. Ces frais sont aussi bien liés directement aux sinistres qu'aux coûts engendrés par la distribution des produits d'assurance via un réseau de courtiers ou d'agents généraux. Charges à répartir ↳ Désignent des charges qui se répartissent sur plusieurs exercices. En effet, plusieurs charges connues peuvent se répartir sur plusieurs années. Avant 2005, ce poste comptable était inscrit au bilan des entreprises, mais depuis la mise en place des nouvelles normes comptables que sont les normes IFRS, les charges à répartir n'apparaissent plus en tant que telles sauf dans les frais d'émission d'emprunt. Sinon elles sont réparties dans les immobilisations. Charges constatées d'avance ↳ Charge payée en exercice n mais qui ne sera utilisée qu'en année n + 1 ou postérieure. Il peut s'agir des factures trimestrielles d'électricité par exemple. Ce poste comptable s'explique par le principe d'indépendance des exercices et l'obligation de présentation de comptes annuels. En effet, une dépense ne doit être prise en compte que lorsque la mise en oeuvre de la prestation est effectivement réalisée. Charges d'exploitation (operating cost / operating expenses / operational costs) ↳ Ensemble des charges liées directement à l'activité de l'entreprise : achat de matière première, salaires, fourniture, etc. L'exploitation est l'essence même de l'entreprise. Ainsi il est primordial d'étudier le résultat d'exploitation des sociétés pour savoir si leurs éventuels bénéfices ne proviendraient pas de la vente non récurrente d'un actif (résultat exceptionnel) ou encore des revenus d'un placement financier (résultat financier). Charges de personnel (wage costs) ↳ Poste comptable désignant les salaires versés aux salariés ainsi que les cotisations sociales s'y référant. La part des charges de personnels dans le chiffre d'affaires des entreprises permet de déterminer le risque d'une hausse non contrôlée des salaires ou des charges sociales. Une entreprise à forte main d'oeuvre est ainsi très exposée à une hausse des revenus minimaux ou des cotisations sociales. Charges exceptionnelles ↳ Ensemble des charges non liées à l'activité ou

au financement de l'entreprise. Il peut s'agir de charges liées à une restructuration. Ainsi en cas de licenciements, l'entreprise provisionne le coût des indemnités de licenciements, ainsi que les différents coûts liés à fermeture des usines concernées. Afin d'étudier le résultat net d'une entreprise, il est nécessaire de lui soustraire le résultat exceptionnel, car non récurrent. Charges financières (financial cost) ↳ Poste comptable désignant les charges liées au moyen de financement de l'entreprise. Il s'agit le plus souvent des intérêts versés pour les emprunts ou encore des découverts bancaires. Dans la plupart des cas, le résultat financier d'une entreprise est négatif. En effet, les charges financières sont logiquement plus élevées que les produits financiers, l'entreprise étant endettée, et il est rare que les entreprises disposent d'importantes trésoreries. Les entreprises tendent même à se diriger vers une stratégie de Trésorerie Zéro, visant à avoir une trésorerie minimale en fonction des besoins essentiels de l'entreprise. Afin de comparer la rentabilité d'une société par rapport à une autre sans tenir compte de son mode de financement (capitaux propres, endettement), il sera nécessaire pour le financier de recalculer le résultat net de l'entreprise en retirant les charges financières. La charge financière ne calcule pas le montant total de l'endettement de l'entreprise, mais uniquement le coût de sa dette. Le coût de cette dette peut transformer une activité rentable, en activité déficitaire à cause uniquement de ce mode de financement. Le dirigeant devra donc constamment équilibrer ses comptes entre la volonté d'une rentabilité financière élevée, et un coût de la dette contrôlé. Charges salariales ↳ Ensemble des charges liées directement aux salariés. Il s'agit notamment des salaires, des cotisations sociales mais aussi de l'intéressement et de la participation. Les charges salariales peuvent représenter plus des deux tiers des charges totales d'une société. De fait, une modification de la règlementation ou une hausse des cotisations peut diminuer sensiblement la rentabilité d'une entreprise à forte main d'oeuvre. Charte ↳ Document juridique signé entre plusieurs acteurs visant à la réussite d'un objectif commun. Il existe des chartes de qualité ou encore des chartes de respect des délais en termes d'informations financières. Les chartes

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n'ont toutefois pas la même force qu'un contrat. Il s'agit davantage de chartes éthiques que de chartes contraignantes. Au sein de plusieurs sociétés, les chartes peuvent préciser les différents points que s'engagent à respecter un commercial, comme la courtoisie par exemple.

Charte de Santiago ↳ Charte signé en 1990 et visant à améliorer l'éthique financière. La charte de Santiago fixe plusieurs règles telles que plusieurs obligations à destination des intermédiaires financiers. Ainsi les signataires de la Charte de Santiago s'engagent à déployer les moyens nécessaires à son activité, à information ses clients ou encore participer à la sécurité des marchés financiers en respectant les lois.

Charte qualité ↳ Document visant à établir des règles de qualité au sein d'une entreprise. Cette charte peut notamment être destinée à la clientèle et être largement diffusée auprès du grand public afin d'avoir un impact sur l'image de marque de l'entreprise. L'entreprise peut également demander une norme ISO afin de faire certifier certains de ces process de production. Chartisme ↳ Type d'analyse technique basé sur l'étude des graphiques d'une valeur pour en déterminer l'évolution des cours futurs. Certaines figures graphiques sont en effet de puissants indicateurs de changement de tendance ou de poursuite de tendance. Le chartisme permet ainsi d'étudier le franchissement à la hausse de moyenne mobile, de détecter des épaule-têteépaule ou encore de déceler des figures en diamant. Le chartisme nécessite beaucoup d'expériences car les figures sont souvent sujettes à interprétation. Les figures parfaites sont extrêmement rares.

Chartiste ↳ Spécialiste de l'analyse chartiste ou graphique. Le chartiste construit et lit des graphiques boursiers pour déceler des signaux d'investissement. Le terme chartiste vient du mot anglo-saxon chart qui signifie graphique. Le chartiste se base sur le fait que les cours à venir sont influencés par les cours passés. Le chartiste est donc un adepte de l'analyse technique. Chat (bavardage) ↳ Salon de discussion facilitant la rencontre en temps réel des Internautes qui peuvent alors échanger sur tout sujet. Plusieurs sociétés ont développé les messageries instantanées et les chats, et il est désormais très courant d'en voir sur des sites et logiciels connus pour d'autres usages. Le chat qui est un moyen de

communication écrit a aussi sa forme vocale via les technologies de voix sur IP. Chef de file (bookrunner) ↳ Leader dans un pool bancaire. Ainsi lors d'emprunts conséquents, les banques désignent un chef de file qui sera chargé d'organiser le pool. Ce chef de file est une banque, le plus souvent celle qui prête le plus à l'entreprise et bénéficie d'une rémunération supérieure que l'on nomme le préciput. Chèque ↳ Instrument de paiement très utilisé en France. Il s'agit d'un document au format papier signé par le détenteur du compte. Le chèque sera remis alors à la banque par le créancier qui débitera le compte précisé sur le compte pour créditer celui du créancier. La prédominance du chèque en France diminue toutefois au profit de la carte de paiement. Hors de France, le chèque n'est plus trop utilisé. Chercher du papier ↳ Le papier désigne des titres ou des valeurs mobilières. Chercher du papier correspond donc à acquérir des titres d'une société dont le carnet d'ordres est peu profond. En effet, certaines valeurs ne voient que peu d'échanges quotidiens et il devient alors difficile de prendre une position relativement conséquente au capital de l'entreprise. L'investisseur peut alors être amené à acquérir des titres de gré à gré. Chevalier blanc (white knight) ↳ Investisseur qui vient au secours d'une société faisant l'objet d'une tentative de rachat hostile. Exemple : Rallye fut le chevalier blanc de Casino lors de la tentative de rachat par Promodès. Une société lance une OPA sur une autre. Le conseil d'administration de cette dernière ne souhaite pas se faire racheter. Le chevalier blanc pourra le plus souvent intervenir en lançant à son tour une OPA sur la même société, mais celle-ci soutenue par le conseil d'administration. Le chevalier blanc peut aussi devenir un actionnaire important de la société cible sans toutefois en prendre le contrôle total. Chevalier noir (black knight) ↳ Par opposition au chevalier blanc, le chevalier noir prend l'initiative de lancer une offre publique hostile sur une société cible. Son opération n'a pas reçu l'aval du conseil d'administration de la société cible. Cette dernière voit d'un mauvais oeil l'opération. Le chevalier noir doit donc convaincre directement les actionnaires de l'entreprise en proposant un prix plus élevé que le dernier cours échangé.

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Chi-X ↳ Premier système privé paneuropéen de transactions de valeurs. Le Chi-X est un SMN ou Système Multilatéral de Négociations. Le développement de telle plateforme a pu voir le jour en Europe grâce à la Directive européenne sur les marchés d'instruments financiers, en 2007. Chi-X a su s'imposer face aux autres SMN, depuis sa création en mars 2007 par Instinet. Chicago Board of Trade ↳ La bourse de commerce de Chicago fondée en 1848 fut spécialisée dans les contrats à terme et les options, notamment de matières premières. En 2007, le CBOT a disparu en fusionnant avec le Chicago Mercantile Exchange. Le CBOT connu son développement avec les grands troupeaux américains, où viande et cuir s'échangeaient par milliers. Chien des Baskerville ↳ En analyse technique, le Chien des Baskerville rappelle l'histoire de Sherlock Holmes et explique que si tous les indicateurs et tous les investisseurs vont dans le même sens, ils se trompent peut être tous car ils ont raté un petit détail. Pour résumer l'évidence n'est jamais sure, et c'est souvent après coup que le petit détail est observé. Chiffre d'affaires (turnover) ↳ Ensemble des ventes de marchandises, de la production vendue et des prestations de services d'une entreprise. Le chiffre d'affaires est un élément essentiel de la survie des entreprises. Il se calcule toujours hors TVA. Un chiffre d'affaires en forte hausse peut donc être le symbole d'un fort dynamisme de l'entreprise. Les sociétés cotées ont l'obligation de communiquer leur chiffre d'affaires, de façon annuelle ou trimestrielle, selon les marchés. Chômage (jobless) ↳ Une personne en situation de chômage est une personne capable et désireuse de travailler mais qui ne le peut pas, faute de trouver un emploi. Il existe différentes catégories de chômeurs. Ces catégories sont principalement liées à son niveau d'activité et à sa capacité à rechercher du travail. Ainsi en travaillant quelques heures par semaine, un chômeur ne fait plus parti de la catégorie la plus stricte du chômage, et donc n'apparaît plus dans les communiqués officiels. Chômage frictionnel

↳ Définit la période de chômage difficilement compressible. Il s'agit du délai existant entre la perte d'un emploi, volontaire ou non, et l'obtention d'un nouvel emploi. Ce délai peut être plus ou moins long mais il s'agit là d'éléments structurels forts qui ne peuvent être que peu diminués. Ainsi, même en période de plein emploi, le chômage frictionnel est impossible à supprimer complètement. Un temps est nécessaire pour que l'offre d'emploi rencontre la demande d'emploi. Ce délai peut s'expliquer par des raisons organisationnelles ou encore à cause de facteurs géographiques. Ce chômage frictionnel est toutefois bien loin d'expliquer un fort taux de chômage. Christian Index ↳ De son nom complet, Stoxx Europe Christian, le Christian Index désigne un indice boursier dont la méthode de sélection des valeurs se base sur les valeurs chrétiennes. Ainsi les fabricants d'armes, les sites de paris en ligne, ou encore les laboratoires pharmaceutiques commercialisant des contraceptifs ne sont pas acceptées dans cet indice. Cet indice sert de référence à bons nombres de fonds qui sélectionnent leurs titres en fonction des valeurs présentes dans le Christian Index. Il ne s'agit pas là du premier indice chrétien. Le FTSE KLD Catholic Values 400 Index créé en 1998 est composé des seules sociétés américaines. Le Christian Index n'est en réalité que le STOXX Europe 600 auquel on a retiré toutes les valeurs incompatibles avec la morale chrétienne. Chronoval ↳ Système dont l'objectif est de diffuser des informations boursières sur écran. La marque Chronoval est gérée par la société GL Trade qui s'est affirmée au fil des années comme un spécialiste de l'information financière et boursière. Le développement de l'Internet et des téléviseurs intelligents ont toutefois limité l'intérêt d'avoir les cours de bourse sur son téléviseur. Chronovision ↳ Système développé par Euronext et visant à diffuser les cotations et toutes autres informations boursières via la télévision. Aujourd'hui, Chrono Agence fournit les cotations sur le téléviseur. Ce service est géré par GL Trade, un spécialiste de l'information boursière et financière à destination des institutions et des investisseurs.

CHSCT ↳ Abréviation du Comité pour l'Hygiène, la Sécurité et les Conditions de Travail. Chute

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↳ Se dit d'une baisse soudaine des cours d'un titre, d'un secteur ou d'un marché. Cette chute, si elle n'est pas brutale, peut être évitée en mettant en place des ordres de vente à seuil de déclenchement. Cela vous permettra de limiter vos pertes. En cas de chute soudaine, même les ordres à seuil de déclenchement risquent de ne pas être exécutés assez rapidement pour éviter de lourdes pertes. CIF ↳ Acronyme désignant le Congé Individuel de Formation. Droit d'un salarié à s'absenter de son travail en accord avec le chef d'entreprise dans le cadre d'une formation de son choix. Le salarié se forme ainsi à de nouvelles compétences. A l'issue de sa formation, il pourra logiquement réintégrer l'entreprise ou alors démissionner pour mettre à profit ses nouvelles compétences. CIFO ↳ Acronyme désignant le Compte d'Instruments Financiers Ordinaires. Il s'agit d'un compte titres classique où l'investisseur y placera ses actions, obligations et autres titres financiers. Ce compte titres ordinaire est ainsi présenté pour être différencié du plan d'épargne en actions qui apporte plusieurs avantages fiscaux. CIIF ↳ Acronyme désignant le contrôle interne à l'égard de l'information financière. L'information financière est primordiale pour les investisseurs. C'est à travers l'information financière que la société communique l'évolution de ses chiffres, de ses activités, etc. Une mauvaise communication et la valorisation de l'entreprise en pâtira. Une communication erronée, et les investisseurs fuiront la société. La mise en place d'un contrôle interne permet à l'entreprise de limiter les communications erronées à destination des tiers. CIP ↳ Abréviation du Certificat d'Investissement Privilégié. Attaché à une entreprise publique, il procure un dividende supplémentaire mais aucun droit de droit. Ce type de titres permet à une entreprise de capitaux publics d'accroître ses fonds propres sans diminuer le contrôle de l'Etat sur la société. Ce type de titres a connu leur heure de gloire au début des années 80. Circuits de financement ↳ Circuits permettant de mettre en relation les apporteurs de capitaux et les demandeurs de financements. Ces circuits peuvent être multiples. Ainsi les demandeurs de capitaux que sont principalement les entreprises et l'Etat peuvent faire directement appel aux marchés, et donc aux apporteurs de capitaux. On parle

alors de financement direct. Au contraire, un particulier qui s'endette auprès de sa banque passe par un circuit de financement indirect. La banque ira elle sur les marchés pour trouver les capitaux nécessaires à l'endettement de son client.

Circulaire de sollicitation de procurations ↳ Document destiné aux actionnaires et leur permettant de demander une procuration afin de participation aux assemblées générales d'actionnaires. L'objectif pour le conseil d'administration est de permettre aux actionnaires d'utiliser leurs droits de vote, mais aussi d'atteindre le quorum nécessaire. En effet, beaucoup d'actionnaires particuliers ne prennent pas la peine de voter lors des assemblées générales.

CIRI ↳ Acronyme désignant le Comité Interministériel de Restructuration Industrielle. Cet organisme dépendant du Ministère des Finances a notamment pour objectif d'aider les entreprises en difficulté afin d'éviter des restructurations trop coûteuses en licenciements. Le CIRI a vu le jour dans les années 80 et est l'un des bras armé économique de l'Etat. City ↳ Terme désignant la bourse de Londres. La City désigne le quartier historique de Londres. La City est l'une des places boursières les plus actives dans le monde avec Wall Street ou encore les bourses de Toyo et de Paris. La City ou London Stock Exchange a un indice phare, le Footsie. Le FTSE 100 est ainsi composé de Barclays, British Airways, BT Group ou Diageo. Class action (recours collectif) ↳ Recours collectif de plusieurs consommateurs contre une entreprise. La class action permet aux consommateurs de se regrouper au lieu de porter plainte individuellement contre une entreprise. Ce type de procédures est courante aux Etats-Unis mais interdite en France où il n'est pas possible de regrouper les plaintes. Classe ↳ Le Plan Comptable Général est divisé en grandes classes, numérotées de 1 à 8. Il s'agit des classes suivantes : Classe 1 : Compte de capitaux Classe 2 : Comptes d'immobilisations Classe 3 : Comptes de stocks et en cours Classe 4 : Comptes de tiers Classe 5 : Comptes financiers Classe 6 : Comptes de charges Classe 7 : Comptes de produits Classe 8 : Comptes spéciaux Le Plan Comptable Général ou PCG permet de

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classer chaque élément comptable de façon structurée. Classe d'options ↳ Sur le MONEP, le nombre de sous jacents reste limité et les besoins des investisseurs divers. Il existe donc certes des options calls et des options puts mais plusieurs classes d'options sont créées. Ces options différentes de par leur prix d'exercice, ou leur échéance. Ainsi il existe des calls à un prix d'exercice de 10 euros, d'autres à 12 ou encore d'autres à 15 euros. Une classe d'options est créée à chaque couple prix d'exercice / échéance. Classement (league table) ↳ Pour faciliter le travail des investisseurs, il existe de nombreux classements permettant de sélectionner les OPCVM les plus performantes en fonction des critères de l'investisseur. Ces classements sont nombreux et peuvent varier d'un institut à l'autre. En effet, le calcul de performance des OPCVM en tenant compte des risques engagés par le fond, peut varier d'un institut à l'autre. De fait, n'hésitez pas à vous faire votre propre point de vue sur un OPCVM, plutôt que de limiter votre seule sélection aux meilleurs du classement. Classification AMF ↳ Classification visant à trier les différents OPCVM en fonction de l'orientation de leur placement. Ce classement visé par l'Autorité des Marchés Financiers permet de protéger l'épargnant en lui assurant une meilleure information. Ainsi un investisseur pourra choisir son OPCVM en fonction des risques qu'il souhaite prendre. Il peut s'agir par exemple de Sicav Actions Européennes ou encore de Sicav monétaires. Clause buy or sell ↳ Clause extrêmement contraignante. Un actionnaire minoritaire (ou investisseur) peut souhaiter vendre sa participation à un tiers. Si l'actionnaire majoritaire ne peut racheter cette participation, ce dernier devra céder ses actions au tiers au prix fixé par le tiers. Cette clause permet à l'investisseur de se garantir un prix de cession et une liquidité supplémentaire de sa participation. Clause de hardship ↳ Clause présent au sein d'un contrat de travail et permettant sa renégociation en cas de survenance d'un évènement exceptionnel. Cette clause est notamment insérée dans les contrats si un évènement est si fort que l'une ou l'autre ou les deux parties ne trouvent plus aucun intérêt au contrat dans lequel il est formalisé.

Clause de non-concurrence (non-competition clause) ↳ Clause mentionnée dans un contrat de travail qui interdit à un salarié qui démissionne de concurrencer directement ou indirectement son ancien employeur durant une période plus ou moins longue. De multiples options sont possibles : limitations géographiques, limitations temporelles, limitations sectorielles, etc. Clause de remboursement anticipé (acceleration clause) ↳ Clause présente dans les emprunts mais aussi les obligations qui permet au débiteur de solder sa dette avant la date d'échéance. Dans la plupart des cas, la clause de remboursement anticipé inclue des frais de remboursement anticipé. L'émetteur d'obligations convertibles peut aussi inclure une clause de remboursement anticipé si certaines conditions de marché sont respectées. Ils limitent ainsi le coût final de son émission d'obligations. Clause de reprise (clawback) ↳ L'introduction d'un titre en bourse est souvent réalisée avec une offre couplée : une OPO ou OPF associée à un Placement Garanti. L'OPO est réservée aux particuliers. L'entreprise peut décider en cas d'une forte demande des particuliers de transférer une partie des titres destinés initialement au Placement Garanti à l'OPO. Cette clause de reprise peut être exercée au plus tard le jour de la fixation définitive du prix. Clause de retour à meilleure fortune ↳ L'une des raisons des défaillances d'une entreprise vient de l'impossibilité de cette dernière à rembourser ses créanciers. La société peut ainsi négocier un abandon de la créance en cas de difficulté mais avec une clause de retour à meilleure fortune. Si l'entreprise redevient profitable, elle remboursera cette créance. Clause de rétrocession ↳ Clause visant à permettre à un cédant de racheter les titres cédés selon des conditions prévues dès la vente. Cette clause permet ainsi au vendeur de se garantir une porte de sortie en cas d'excellents résultats de l'actif cédé ou en cas de changement de stratégie. A un instant t, la filiale se doit d'être vendue mais quelques années plus tard, il peut être intéressant de racheter l'ancienne filiale. La clause de rétrocession permet plus facilement cette opération. Clause de sauvegarde ↳ Clause pouvant être incluse dans un emprunt

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et qui fixe des objectifs à réaliser. En cas de non atteinte de ces objectifs (financiers notamment), le créancier pourra exiger le remboursement anticipé de l'emprunt. Ce type de clauses est fréquent au sein des LBO où le prêteur se garantit d'une éventuelle nonréussite de l'opération. Ainsi, si la cession d'actifs n'est pas assez rapide pour permettre une réussite de l'opération, le créancier pourra exiger le remboursement immédiat du prêt. Clause de standstill agreement ↳ Les contrats sont remplis de clauses afin qu'ils répondent aux mieux aux demandes de chaque contractant. La clause de standstill agreement interdit ainsi à un investisseur de faire évoluer sa position sur un titre. Il ne peut ainsi augmenter sa position ni vendre ses titres si une clause de standstill agreement a été signée. Cette clause peut ainsi être signée pour éviter qu'un actionnaire cède ses parts après une introduction en bourse par exemple. Cette clause est toutefois limitée dans le temps et liée à certaines conditions. Si une actualité précise venait à être annoncée, l'investisseur verrait la clause de standstill agreement levée. Clause du grand père ↳ Ce dit d'une clause spécifique qui permet à un individu de bénéficier d'un ancien juridique qui pourrait lui être plus favorable par rapport au nouveau cadre. Cette clause permet ainsi à un individu de ne pas être défavorisé par la nouvelle loi, et ainsi de continuer à bénéficier de ses avantages. Cette clause est toutefois limitée dans le temps afin de permettre aux individus de se conformer à la nouvelle législation. Clause pari passu ↳ Clause visant à répartir les actifs d'une société en liquidation judiciaire auprès des créanciers de même rang. Ainsi les créanciers obtiennent le même remboursement en fonction du type d'emprunt. Cette clause est exigée par les banques pour se couvrir d'une éventuelle défaillance de l'emprunteur. Clawback (clause de reprise) ↳ L'introduction d'un titre en bourse est souvent réalisée avec une offre couplée : une OPO ou OPF associée à un Placement Garanti. L'OPO est réservée aux particuliers. L'entreprise peut décider en cas d'une forte demande des particuliers de transférer une partie des titres destinés initialement au Placement Garanti à l'OPO. Cette clause de reprise peut être exercée au plus tard le jour de la fixation définitive du prix. Clean price ↳ Cours d'une obligation qui ne tient pas compte des intérêts non échus. L'obligation est en effet

comptée hors intérêts non échus afin de faciliter la comparaison. Un dirty price désigne le prix de l'obligation en tenant compte des intérêts déjà échus. Pour rappel, en France, une obligation se cote en pourcentage de sa valeur nominale.

Clearer ↳ Un clearer a pour fonction de compenser les créances entre banques. Cette compensation évite de multiplier les flux de trésorerie inutiles. Si une banque X doit 5 millions à une banque Y, et que cette même banque Y doit 4 millions à la banque X, alors le clearer compense les deux créances, et il suffira à la banque X de verser un million à la banque Y. Clearing (compensation) ↳ Opération par laquelle deux intervenants, débiteurs l'un de l'autre, éteignent leurs dettes jusqu'à concurrence des dettes respectives, et ce par un jeu d'écritures. Ainsi si Robert doit 10.000 euros à Janine, et que Janine doit 8.000 euros à Robert. Il suffira aux deux personnes d'éteindre leurs dettes par un jeu d'écriture sans versement d'argent. Robert se retrouvera alors débiteur de 2.000 euros auprès de Janine. Clearnet ↳ Clearnet n'est autre que la chambre de compensation utilisée dans le cadre d'Euronext. La chambre de compensation a pour fonction de livrer les titres achetés, mais aussi de verser aux vendeurs le montant des ventes réalisées. La chambre de compensation évite aux acheteurs et aux vendeurs d'être directement en contact et limitent les risques de contrepartie. Clearstream ↳ Nom d'une désormais célèbre -à cause de l'affaire politico-médiatique du même nomchambre de compensation basée au Luxembourg. Le groupe est spécialisé dans l'échange de titres entre banques. Filiale de la Deutsche Börse depuis 2002 est spécialisé sur les Eurobonds, à savoir des obligations émises en dehors du pays d'origine. Clic (click) ↳ Dans une campagne publicitaire, le clic correspond à un clic de souris sur une bannière ou un bouton. Click and mortar (clic et mortier) ↳ Associer à une activité Internet une activité plus traditionnelle, ou inversement développer une activité Internet dans un secteur traditionnel. Le click and mortar est l'évolution naturelle du brick and mortar qui désigne les

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secteurs traditionnels. L'expression désigne Clic et mortier, à savoir créer une entreprise solide basée sur le numérique et les nouvelles technologies. ClickOptions ↳ Plateforme de trading boursier permettant à tout à chacun d'acheter et de vendre des instruments financiers spéculatifs : turbos, options, etc. Cette filiale de la Société Générale permet de découvrir les subtilités des marchés financiers de façon plus ludique. L'investisseur fait un pari sur l'évolution d'une valeur et connaît à l'avance son gain ou sa perte possible.

Cliff ↳ Acronyme désignant le cercle de liaison des informateurs financiers en France, soit l'association française des investor relations. CLO ↳ Acronyme anglo-saxon désignant les Collateralised loan obligation. Titres représentatifs de dettes et émis par une structure créée pour l'occasion. Cette structure acquiert des obligations représentatives de prêts bancaires. Cela permet de rendre liquides des actifs jugés peu liquides en les regroupant par catégorie. Ce type de titres a toutefois contribué à propager le risque lié aux actifs sous jacents sur lesquels ils reposent. Cloche ↳ Système marquant l'ouverture et la clôture des marchés financiers. La cloche est actionnée pour ouvrir le marché et le fermer. La cloche de Wall Street est encore utilisée à titre symbolique. Ce symbole reste fort même si techniquement les marchés s'ouvrent et se ferment de façon informatique. La cloche n'a plus qu'un aspect symbolique. Cloisonnement ↳ Opération par laquelle une part des activités d'une institution -le plus souvent une banqueest clairement éloignée des autres activités. Cette cloison permet ainsi d'éviter une éventuelle contagion des problèmes liés à l'activité cloisonnée. Dans le monde bancaire, le cloisonnement consisterait à mettre de côté les activités de trading. Ces derniers ne devront alors plus avoir d'influence sur les autres activités de la banque. Ainsi, en cas de fortes chutes des activités de trading, la banque et ses clients classiques n'auront pas à craindre pour sa survie. Clone (clone / clon)

↳ Utilisé sur certains chats, un clone est un personnage virtuel créé par le responsable du chat afin de faire croire à ses visiteurs que ce dernier est visité partant du principe que l'audience amène l'audience. Ce type de falsifications a disparu avec la disparition progressive des salons de discussions sur Internet. Ces derniers pouvaient regrouper plusieurs centaines de personnes discutant en même temps. Closed-end fund ↳ Fond dont le nombre de titres émis ne sera plus modifié dès la fin de la souscription. Le nombre de titres reste fixe et la seule façon d'acquérir des titres de ce fond est d'attendre qu'un ancien détenteur les cède sur le marché secondaire. Ce type de fonds est différent d'une Sicav par exemple où le capital est variable et évolue au rythme des souscriptions et des rachats de parts par les porteurs de parts. Dans un closed-end fund, le gestionnaire connaît le montant définitif de ses moyens tout au long de la durée de vie du fonds et n'a pas à privilégier certains investissements pour éviter les rachats. Closing (bouclage) ↳ Lors des opérations financières, le closing est l'étape durant laquelle le transfert de propriété est effectif dans le cas d'une acquisition par exemple. Le closing ou bouclage se traduit donc par le versement du paiement pour l'acheteur et la livraison des titres pour le vendeur. La durée entre le début de l'opération et le closing peut être de plusieurs mois en fonction de la taille de l'opération et des actionnaires minoritaires entre autres. Beaucoup d'intervenants peuvent ralentir une opération financière voire en obtenir son interdiction notamment dans les cas de violation des règles de la concurrence. La fusion de deux sociétés ne peut ainsi donner lieu à la création d'un monopole.

Clôture (close of the market / market close) ↳ Les marchés ne fonctionnant pas encore 24h / 24h, ils doivent s'arrêter. C'est ce que l'on appelle la clôture. En France, sur le Premier Marché, la clôture est à 17h35 avec le fixing de clôture. Le cours de clôture est souvent le cours repris dans les journaux financiers, et est utilisé dans bons nombres techniques d'analyse. Clôturer un compte-titres ↳ Procédure par lequel le détenteur d'un compte-titres demande la fermeture de son compte pour des raisons qui lui appartiennent. La clôture du compte titres peut entraîner la cession de la totalité des titres le composant et donc la réalisation des plus ou moins values. L'investisseur peut aussi avoir tout intérêt à

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demander le transfert de son compte titres dans un autre établissement plutôt que sa clôture. Clôturer une position ↳ Quand un investisseur achète un titre, il a une position dite ouverte sur le marché. Cela signifie qu'il est exposé aux risques du marché. Pour clore cette position, il lui suffira de vendre ce titre. Dans le cadre d'une vendeur à découvert, la position se clôt lorsque l'investisseur achète les titres sur le marché. On utilise aussi le terme de déboucler une position. Clou ↳ Terme désignant le Crédit Municipal. Le particulier apporte un actif, et reçoit en contrepartie une somme d'argent sous forme de prêt, son actif servant de garantie. Ainsi, si vous détenez une montre et que vous souhaitez recevoir de l'argent, en allant au clou, le Crédit Municipal vous prêtera une somme correspondante à une part de la valeur de l'actif que vous apportez. Si vous ne remboursez pas votre crédit, votre bien est alors conservé par le Crédit Municipal qui le cédera aux enchères pour récupérer le montant du crédit qu'il vous a accordé. Clout ↳ Terme usité sur les forums Internet et désignant le cours de clôture d'un titre. Aujourd'hui le cours de clôture est calculé au fixing et n'est donc plus représentatif du seul dernier échange. Cela afin d'éviter qu'un seul dernier échange à la dernière seconde puisse être sensiblement différent des forces en présence sur le marché. Club d'actionnaires ↳ Créés par les entreprises, les clubs d'actionnaires permettant aux entreprises cotées de proposer à leurs actionnaires les plus fidèles des réductions, ou encore une information financière à domicile. Ces clubs facilitent les relations entre l'entreprise et les actionnaires. En effet, une entreprise ne connaît pas la très grande majorité de ses actionnaires. Ces derniers sont le plus souvent détenteurs d'actions non nominatives. En créant un club d'actionnaires, la société se rapproche des attentes des actionnaires. De plus, il peut être intéressant pour une entreprise de fidéliser à long terme ses actionnaires. Club d'investissement (investment club) ↳ Réunion de personnes physiques désireuses de mettre en commun leurs connaissances des marchés financiers ainsi qu'une somme d'argent dans le but d'apprendre le fonctionnement des marchés et accessoirement de réaliser des plusvalues.

Chaque mois, les membres du club versent une mensualité à la caisse du club pour accroître ses capacités d'investissements. Les réunions peuvent être hebdomadaires ou mensuelles. Chaque club est composé d'un bureau avec : un président, un trésorier, et un secrétaire. Dans tous les cas, les clubs d'investissement ont un régime fiscal particulier. Les membres ne deviennent imposables que lors de la dissolution du club ou lors de leur retrait. Club d'investisseurs ↳ Regroupement d'investisseurs qui souhaitent sans structure partager leurs idées de trading et leurs connaissances. Le club d'investisseurs est plus souple que le club d'investissement par nature, car aucune formalité n'est nécessaire. Il n'y a ici aucune mise en commun des ressources car il n'y a aucune création de structures. Il s'agit juste d'un club d'échanges d'idées d'investissements. CMBS ↳ Acronyme désignant les Commercial mortgage-backed security. Il s'agit en réalité de créances hypothécaires de biens immobiliers commerciaux qui ont été titrisées dans le but de transformer cet actif peu liquide, en un actif liquide. La titrisation a conduit à une dissémination du risque des MBS ou Morgage Backed Security. Ainsi, le seul risque qui était cantonné à la banque émettrice du crédit, se retrouve disséminé entre toutes les banques et investisseurs qui ont acquis ces nouveaux titres. CME ↳ Acronyme désignant le Chicago Mercantile Exchange, à savoir un marché américain de contrats à terme. CMF ↳ Acronyme du Conseil des Marchés Financiers. En France, le CMF n'existe plus. Il a fusionné avec la COB ou Commission des opérations de bourse, et le CDGF ou Conseil de discipline de la gestion financière afin de former l'Autorité des Marchés Financiers, chargée de réguler les marchés financiers, et de protéger les épargnants. CMS ↳ Abréviation de Constant Maturity Swap, à savoir le taux à échéance constante des swaps. Le CMS 10 se base ainsi sur 10 ans. Un swap est un contrat de gré à gré visant notamment à échanger deux taux d'intérêts. Abréviation de Content Management System, système de gestion de contenu. Les CMS sont très utilisés sur Internet pour développer

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rapidement des sites.

Banques Populaires pour créer la BPCE.

CMS 20 CMS 30 ↳ Acronyme désignant un taux de référence des Constant Maturity Swap, à savoir des accords permettant d'échanger des taux d'intérêts à court terme par des taux à long terme. Les swaps composent le marché des taux d'intérêts qui est sans doute l'un des plus actifs dans le monde, mais il existe aussi des swaps de devises.

CNCEP ↳ Acronyme désignant la Caisse Nationale des Caisses d'Epargne et de Prévoyance. Fondée en 1818, les Caisses d'Epargne ont aidé à la commercialisation des Livrets A et ont permis de canaliser l'épargne des français, qui a rapidement été géré par la Caisse des Dépôts. Aujourd'hui les Caisses d'Epargne ont fusionné avec les Banques Populaires pour créer la BPCE.

CMUP ↳ Acronyme désignant le Coût Moyen Unitaire Pondéré. Ce calcul est utilisé pour la valorisation des stocks. Ainsi le CMUP valorise le prix des sorties, à la moyenne des prix des entrées, pondérée par les volumes. Une autre méthode est aussi utilisée pour les stocks, à savoir la méthode FIFO pour First In, First Out. CMVN ↳ Acronyme désignant la Comissão do Mercado de Valores Mobiliários. Il s'agit là de la commission chargée de réguler les marchés financiers portugais mais également de protéger les épargnants en agréant ou non les fonds à émettre des titres à destination du grand public par exemple. La CMVN se rapproche ainsi du rôle de l'Autorité des Marchés Financiers de la France. CNC ↳ Acronyme désignant le Conseil National de la Comptabilité. Depuis un décret de 2010, le Conseil National de la Comptabilité s'est fondu dans l'Autorité des Normes Comptables avec le Comité de la réglementation comptable ou CRC. Cette institution avait notamment pour fonction d'émettre des avis ou des recommandations dans les domaines comptables. CNCC ↳ Acronyme désignant le Conseil National des Commissaires aux Comptes. Sous l'égide du ministère de la Justice française, le CNCC veille à la surveillance des commissaires aux comptes, mais aussi à les défendre. La CNCC a permis à la profession des commissaires aux comptes de s'articuler autour d'un organisme commun. CNCE ↳ Acronyme désignant la Caisse Nationale des Caisses d’Epargne, société anonyme qui s'est notamment fait une réputation en distribuant le Livret A. Créés en 1818, les Caisses d'Epargne ont incité l'Etat à fixer un plafond et un taux pour les livrets d'épargne et ainsi canaliser l'épargne des français. Cette épargne sera ainsi gérée par la Caisse des Dépôts dès 1837. Aujourd'hui, le CNCE a fusionné avec les

CNMV ↳ Acronyme désignant la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Fondée en 1988, la CNMV a pour objectif de réguler les marchés financiers, mais aussi de protéger les épargnants en Espagne. La CNMV rejoint en cela le rôle de l'AMF ou Autorité des Marchés Financiers pour la France. CNO ↳ Acronyme du Comité de normalisation obligataire chargé notamment de diffuser les performances du marché obligataire. CNO Etat ↳ Développé par le CNO ou Comité de Normalisation Obligataire, indice reflétant l'évolution des taux des emprunts d'Etat. Ce type d'indices permet aux investisseurs de suivre facilement la tendance du marché obligataire. Il existe plusieurs CNO Etat en fonction des échéances des obligations. Le CNO Etrix Général regroupe l'ensemble des indices CNO Etat. CNPF ↳ Abréviation du Conseil National du Patronat Français, remplacé en novembre 1998 par le MEDEF, Mouvement des Entreprises de France. Il s'agit d'un syndicat d'entrepreneurs créé en décembre 1945. Le gouvernement cherchait alors un interlocuteur du patronat français. Ernest Antoine Seillière pousse à la transformation du syndicat pour donner naissance au Medef en 1998. CNX ↳ Acronyme désignant le China Traded Index, à savoir un indice boursier développé par la Bourse de Shanghai en Chine mais aussi par la Bourse de Vienne en Autriche. Un indice permet de suivre facilement un marché et éventuellement de se positionner en acquérant des produits dérivés liés à ce sous-jacent. L'indice phare de la bourse de Paris est le CAC 40.

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CO ↳ Abréviation de Carnet d'Ordres. Le carnet d'ordres regroupe les ordres d'achat et de vente sur le marché boursier, et son analyse peut vous aider à placer vos ordres boursiers. Ainsi la lecture du carnet d'ordres pourra vous éviter de perdre beaucoup sur les valeurs peu liquides en évitant certains types d'ordres. Co-chef de file (co-lead manager) ↳ Rang inférieur au chef de file, mais dont le métier est de garantir une part du placement. La mise en place d'un co-chef de file lors de l'émission de nouveaux titres peut s'expliquer par l'importance de l'émission. Plus le montant du placement est élevé, plus les intervenants cherchent à répartir les risques. COB ↳ Abréviation de Commission des Opérations de Bourse. Cette institution a été fondue dans l'Autorité des Marchés Financiers. Elle était chargée de la surveillance des marchés financiers et de la protection des épargnants. La COB avait aussi le pouvoir de sanctions. Elle s'occupait entre autres des manipulations de cours, de l'information faite aux actionnaires ou encore des délits d'initiés. Cobranding (cogriffage) ↳ Association de deux marques dans le cadre d'un partenariat. Le cobranding permet le plus souvent à un site spécialisé de bénéficier de l'audience d'un portail en lui fournissant plus ou moins gratuitement un service que le portail n'offre pas à ses visiteurs. Le système de cobranding est développé depuis peu sur les cartes bancaires afin de faire figurer, outre le nom de la banque, le nom d'une entreprise qui promeut la carte. Coco ↳ Acronyme des Contingent Convertible Bonds. Ces titres hybrides correspondent à des obligations dont le remboursement peut s'évacuer en actions si une condition très précise est respectée. Emise par les établissements bancaires, le détenteur d'un coco percevra les coupons liés à sa détention, mais si la banque émettrice voit son ratio Tier One, ratio prudentiel, chuter sous un certain seuil, l'obligation Coco sera automatiquement convertie en action. La banque reconstitue ainsi ses fonds propres de façon simple. Les risques pour le détenteur de l'obligation résident dans la conversion. Si la banque risque de voir son ratio Tier One chuter, les obligataires risquent de fuir la Coco si le taux d'intérêt proposé n'est pas attractif. Code de déontologie

↳ Document fixant des règles d'éthique à un secteur afin d'en limiter les dérives. Ainsi dans le secteur bancaire, le code de déontologie veut que l'on informe expressément le client de tous les risques qu'il encourt à choisir tel ou tel placement. Il est également interdit à un intermédiaire financier d'investir l'argent d'un client sur des produits à risque alors que ce dernier a exprimé son souhait de ne prendre aucun risque. Code de la Mutualité ↳ Règles régissant les statuts et les principes de fonctionnement des mutuelles de santé en France. Code du travail ↳ Document recensant l'ensemble des lois visant à organiser le monde du travail. Le code du travail comprend notamment les différents types de licenciements, les principes de dialogue social, etc. Tout employeur se doit de se référer au code du travail, mais aussi à sa convention collective, pour gérer les rapports existants entre lui et ses salariés. Le salarié ne doit pas hésiter non plus à consulter le code du travail si un point lui semble obscur, ou s'il pense que son employeur ne le respecte pas. Code ISIN ↳ Code identifiant une valeur boursière et reprenant notamment la place boursière où est cotée la valeur. En effet, une seule société peut avoir plusieurs types d'actions (action ordinaire, action reflet, ADP, etc.), être cotée sur différentes places (Euronext, Nasdaq, etc.). Pour éviter toute erreur, il convient donc de vérifier avec soin le code ISIN lors du passage d'ordre. Le seul libellé ne suffit pas. Le code Sicovam était l'ancêtre du code ISIN, mais avec le développement des marchés et la très forte augmentation du nombre de valeurs et de places boursières, il a été nécessaire de créer un code commun. Code ISO 4127 ↳ Norme internationale permettant de donner un code à chaque devise échangeable sur les marchés. Le code ISO 4217 est constitué de 3 lettres. Les deux premières désignent le pays, alors que la dernière désigne la monnaie. Ainsi, le code ISO 4217 de l'euro, est EUR, ou encore USD pour United States Dollar. Sur le marché des changes, l'expression utilisée est ainsi EUR / USD et non Euro / Dollar US. Code mnémonique ↳ Abréviation de quelques lettres désignant une société cotée. Ainsi le mnémonique d'Alcatel est

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ALA. Ce code est souvent utilisé pour accélérer la passation d'ordres. Le Code ISIN étant bien plus long. Le code mnémonique ne remplace toutefois pas le code ISIN qui lui seul peut clairement identifier une valeur.

Code monétaire et financier ↳ Recueil regroupant les textes en vigueur dans le domaine financier. Le Code monétaire et financier traite notamment de la monnaie sous toutes ses formes, la Banque de France, les instruments financiers ou encore l'autorité des marchés financiers. Le code monétaire et financier se décompose en deux parties, à savoir la partie réglementaire et la partie législative.

Code NAF ↳ Code identifiant l'activité de l'entreprise suivant la nomenclature de l'INSEE. Ce code de Nomenclature des Activités Françaises a été créé par le décret n 92-1129 du 2 octobre 1992, et est donné à toutes les sociétés lors de leur création. Le code NAF doit être choisi avec soin par l'entreprise car la convention collective applicable à la société dépend notamment de ce code. Code RIC ↳ Acronyme de Reuters Instruments Code. Le code RIC désigne de façon unique chaque valeur sur le système Reuters. Code Sicovam ↳ Série de chiffres permettant de distinguer un titre par rapport à un autre. Le code Sicovam a la même signification que le numéro de sécurité social pour le particulier. Il permet de différencier les titres. Ainsi Alcatel a le code sicovam 13000 et France Telecom le code 13330. Le Code Sicovam a laissé la place au Code ISIN. Code valeur ↳ Code désignant une valeur spécifique. Chaque titre coté a un code spécifique. Le code ISIN est un code valeur par exemple. Ce code valeur permet de distinguer très clairement un titre par rapport à un autre titre. Ainsi il peut exister plusieurs titres d'une même entreprise, mais qui se distinguent par leurs codes valeurs. CODEVI ↳ Abréviation du COmpte pour le DEVeloppement Industriel. Ancien nom du livret de développement durable. Compte réglementé avec un plafond de 6.000 euros. Le taux d'intérêt du Codevi était fixé par la loi et

dépendait de plusieurs facteurs. Le Codevi a été remplacé par le Livret de Développement Durable. Codice ↳ Acronyme désignant le Conseil de diffusion de la culture économique. L'objectif de ce groupe d'experts, réunis sous la houlette de l'Etat, est de diffuser au plus grand nombre de français les principes d'économie. Un site dédié a même été créé. Le Codice a été institué en octobre 2006, et aide aussi les ONG à promouvoir la culture économique. Codicille ↳ Acte venant après la signature d'un testament dans le but de le modifier ou de le compléter. Coefficient d'ajustement ↳ Toute opération financière influençant le nombre d'actions composant le capital social d'une entreprise, peut influencer aussi le cours. Il est donc nécessaire d'utiliser un coefficient d'ajustement pour comparer le cours après l'opération du cours avant l'opération. Prenons le cas d'une division du nominal. Le nombre d'actions pouvant être doublés ou triplés, il est normal qu'un coefficient d'ajustement soit appliqué sur les cours historiques pour permettre une comparaison à long terme. Sinon dès la moindre modification sur le capital, il ne serait plus possible de procéder à la moindre analyse technique du titre à long terme. Coefficient de corrélation ↳ Coefficient qui modélise les relations existantes entre deux éléments. Ainsi on peut déterminer un coefficient de corrélation entre les prix du pétrole et le cours de la société Total. Une hausse des cours du baril entrainera une hausse des cours de Total. Il en est de même pour le dollar sur d'autres valeurs. Alcatel est dite une valeur dollar, car réalisant une bonne part de son chiffre d'affaires en dollars. En cas de baisse de la monnaie américaine, Alcatel voit son cours baisser. Coefficient de dilution technique ↳ Lors des augmentations de capital, le cours du titre coté baisse naturellement suite à la hausse du nombre de titres en circulation. Pour prendre en compte cette baisse dans des séries chronologiques de cours, il est indispensable de calculer un coefficient de dilution technique afin de donner une image plus fidèle de l'évolution des cours. Son calcul est simple. Il suffit de diviser le cours théorique de l'action par son cours constaté. Ce coefficient est ensuite appliqué aux anciens cours pour permettre leurs études.

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Coentreprise ↳ Situation où deux entreprises décident de mettre en commun leurs compétences mais aussi leurs capitaux dans un projet commun, au sein d'une nouvelle entité. La nouvelle entreprise est détenue par les deux entreprises associées, dans un but commun. Ainsi une coentreprise ou joint-venture, peut être utile pour se lancer à l'international. Un industriel français apporte son expertise et ses produits, et un distributeur chinois apporte son réseau. Une coentreprise est alors créée pour se lancer sur le marché chinois, mais les deux entreprises restent totalement indépendantes. Elles décident juste de créer une filiale commune. A terme, les divergences stratégiques pourront expliquer la liquidation de la coentreprise, via un rachat par une des entreprises associées le plus souvent. COFACE ↳ Acronyme désignant la COmpagnie Française d'Assurance du Commerce Extérieur. Autrefois agence fondée par l'Etat français en 1946, la Coface est aujourd'hui une filiale de Natixis. La Coface est un spécialiste de l'assurance crédit à l'international. En effet, elle aide les exportateurs à se garantir des risques de non paiement des acheteurs étrangers ou encore des risques liés au transport des marchandises.

Cogriffage (cobranding) ↳ Association de deux marques pour démultiplier l'effet d'une publicité. Intel a ainsi fortement accru sa notoriété en étant présent sur la plupart des publicités IBM. Les deux marques profitent ainsi mutuellement des qualités de chacune. Dans le secteur des lave-vaisselles et des anti-calcaires, une société s'est faite remarquée par ses campagnes co-griffées. COGS ↳ Acronyme désignant le Cost of Goods Sold, à savoir le coût des marchandises vendues. Dans une entreprise qui revend des biens achetés, sans rien modifier, on ne parle plus de production mais de vente de marchandises. Le COGS désigne la marge brute, à savoir le prix de revient à l'achat des marchandises qui ont été vendues. Une marchandise achetée 100 et revendue 125 montre une marge brute de 20%. Coiffer ↳ Phénomène où la hausse de titres reste limitée à cause de différents facteurs : vente d'actions de la part d'institutionnels, inquiétudes diverses, etc. Le titre est alors coiffé. Il peut aussi s'agir d'un investisseur qui vend par bloc une part importante du capital de l'entreprise, mais qui ne souhaite pas que cela soit trop

visible. Il est plus simple de céder par petits paquets de titres. Cela évite d'éventuels décrochages de la valeur faute de contrepartie suffisante. Cointégration ↳ Théorie économique qui explique que plusieurs économies ou données économiques peuvent être liées et évoluées entre elles. Col blanc ↳ Terme désignant les employés de bureau, au contraire des cols bleus, les ouvriers. La délinquance en col blanc est aussi une expression désignant les différents délits commis par des particuliers travaillant dans des bureaux. Il peut s'agir par exemple de fraude fiscale, ou encore de délits d'initiés. Colbertisme ↳ Courant économique du XVIIème siècle, le colbertisme vise à limiter les importations et à accroître les exportations. Cela passe tout logiquement par des mesures protectionnistes fortes ainsi que par des subventions destinées à faciliter les exportations. L'Etat peut ainsi décider de sélectionner des sociétés nationales pour la réalisation de contrats publics. Collar (tunnel de taux) ↳ Une stratégie d'options de taux d'intérêts à tunnel de taux ou collar désigne le fait d'acheter un cap et de vendre un floor. Ceci permet de canaliser l'option dans un tunnel de taux. L'objectif pour l'investisseur est clair. Se couvrir contre une évolution défavorable des taux, tout en limitant le coût de sa garantie. En effet, un collar permet d'obtenir une couverture optimale à un coût moindre qu'un simple achat de call ou de put. Collar swap ↳ Stratégie visant à acheter un cap swap et vendre un floor swap.

Collatéral ↳ Actif déposé en garantie d'un emprunt. Si l'emprunt ne peut être remboursé, le préteur pourra vendre l'actif pour son propre compte. Les obligations collatérales ont été très développées dans les années 2000 et étaient adossés à des actifs initialement peu risqués, à savoir les prêts immobiliers des particuliers. Mais avec la crise du marché de l'immobilier, la valorisation des actifs s'est effondré, et les obligations aussi.

Collatéraliser ↳ Opération par laquelle une banque décide de mettre en garantie ses dépôts bancaires dans le

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cadre d'une opération. Si la banque débitrice ne rembourse pas les sommes empruntés dans les délais impartis, la banque créditrice sera en mesure de conserver les biens collatéralisés par la banque débitrice. Cette technique permet de limiter le risque de crédit pour la banque créditrice et de limiter le coût de l'opération pour la banque débitrice. Colle / Coller ↳ Se dit quand un opérateur ne peut vendre des titres qu'il détient. On dit ainsi qu'en cas d'introduction ratée, la banque introductrice se retrouve collée avec le papier. Autrement dit, la banque qui a garanti l'introduction n'arrive pas à céder les titres qu'elle détient. Un petit porteur peut aussi se retrouver coller à son niveau. S'il acquiert des titres qui ensuite font l'objet d'une suspension de cotations pendant plusieurs mois, il est dans l'impossibilité de les vendre ou même de réaliser la moins-value et donc de la déduire de ses autres plus-values boursières. Collecte ↳ Ce terme désigne le montant collecté par les différents fonds (FCP, Sicav...). Les dates de début et de fin de collecte correspondent à la période de souscription du fond. Deux types de collectes se distinguent. La collecte brute correspond au montant total des nouvelles souscriptions. La collecte nette correspond à la collecte nette à laquelle on a soustrait les éventuels rachats de parts. Collecte brute ↳ Montant global collecté par un opcvm auprès de souscripteurs. Il s'agit des seules sommes collectées. Les rachats réalisés par les souscripteurs ne sont pas pris en compte. Ils le sont dans le calcul de la collecte brute. Il est donc possible d'avoir une collecte brute très positive mais dans le même une collecte nette négative. Cela signifie que les nouveaux entrants ne compensent pas les sorties.

Collecte nette ↳ Alors que la collecte brute définit le montant global des fonds récoltés auprès des souscripteurs par une opcvm, la collecte nette déduit de ce montant les rachats réalisés par les souscripteurs. En effet, à tout moment, le détenteur d'une OPCVM, Sicav, FCP peut décider de céder ses titres. Il en demande alors le rachat et reçoit le remboursement de son investissement. De fait le capital d'une OPCVM évolue au rythme des souscriptions et des rachats. Collecteur d'ordres ↳ Organisme chargé de regrouper les ordres de ses clients afin de les transmettre au négociateur.

Colon ↳ Monnaie officielle du Costa Rica, chaque colon est constitué de 100 centimos (centimes). Le colon apparaît pour la première fois en 1896 et son nom vient du nom espagnol de Christophe Colomb, Cristóbal Colón. Le colon flotte librement sur le marché des devises au même titre que l'euro ou le dollar. Son code ISO est CRC. Combinaison ↳ Opération par laquelle plusieurs titres sont achetés ou vendus afin de suivre une stratégie définie. Acheter un put pour vendre l'action correspondante par exemple. Ces stratégies peuvent sembler complexes au premier abord mais elles correspondent à une réflexion de la part de leur auteur. Ainsi ce dernier peut vouloir se couvrir contre une hausse des taux qu'il craint, mais dont il sait que les effets resteront toutefois limités. En combinant plusieurs instruments financiers et plusieurs opérations, l'investisseur se crée son propre placement virtuel qui correspond au plus près à ses besoins. COMEX ↳ Acronyme désignant le New York Commodities Exchange. Ancien marché de matières premières de New York qui a fusionné avec le Nymex. Les matières premières ont toujours été les actifs qui ont trouvé naturellement leur place sur les marchés boursiers. A l'origine, les agriculteurs se couvraient des évolutions de prix, en vendant leurs productions afin même que la récolte n'ait eu lieu. L'acheteur se garantissait ainsi aussi son prix d'achat. De là, sont nés les marchés à terme que nous connaissons aujourd'hui. Comfi ↳ Terme désignant la Communication Financière. La comfi est essentielle à une bonne valorisation d'un titre. De plus, plusieurs textes obligent les entreprises à communiquer leurs comptes de façon périodique. Plusieurs millions d'euros sont ainsi dépensés chaque année par les plus grands groupes pour communiquer auprès de leurs actionnaires, mais aussi auprès de la communauté financière au sens large. Les rapports annuels, les prospectus d'introductions, les documents de référence, ou encore les rapports semestriels et le site Internet font partis de cette communication financière. L'absence de communication financière peut laisser croire à l'actionnaire que l'entreprise n'est pas assez transparente. Il peut donc être réticent à investir dans l'entreprise. Le cours de bourse peut donc être directement corrélé à la qualité de l'information financière diffusée par l'entreprise cotée.

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Comisión Nacional de Valores (commission nationale des valeurs) ↳ Institution chargée de la surveillance des marchés financiers espagnols. Cette expression se retrouve également dans bons nombres de pays d'Amérique du Sud et centrale. La surveillance des marchés financiers est un élément indispensable pour permettre la confiance des investisseurs vis à vis de la place boursière. Comité Consultatif des Actionnaires ↳ Comité chargé d'améliorer les relations entre la société et les actionnaires individuels. Le comité remonte notamment à la direction les demandes des actionnaires en matière d'information financière. L'entreprise a tout intérêt à nouer de bonnes relations avec ses actionnaires. Meilleure la relation est, plus forte sera la capacité de l'entreprise à résister à une OPA hostile. Un actionnaire heureux de sa relation avec l'entreprise ira moins facilement vendre ses titres à un tiers qui n'a pas reçu l'aval du conseil d'administration de l'entreprise. Comité consultatif du nouveau marché ↳ Organisme dont la vocation était de promouvoir le Nouveau Marché auprès des investisseurs potentiels. Comité consultatif du secteur financier ↳ Créé par l’article 22 de la loi n° 2003-706 du 1er août 2003 dite loi de sécurité financière (LSF), le Comité Consultatif du Secteur Financier ou CCSF est chargé notamment de gérer et d'améliorer les relations entre les établissements bancaire d'une part, et les clients d'autre part. Pour se faire, il peut émettre des avis ou recommandations. Comité d'audit (audit committee) ↳ Organe totalement indépendant des dirigeants d'une entreprise chargé notamment de surveiller les comptes et les procédures de contrôle. Ainsi le comité d'audit nommé par le conseil d'administration, a de larges pouvoirs au sein de l'entreprise et peut exiger que les recommandations des commissaires aux comptes soient appliquées au sein de l'entreprise. Comité d'entreprise ↳ Institution de représentation des salariés en France. Obligatoire dans les entreprises de plus de 50 salariés, le CE donne son avis consultatif dans plusieurs cas de figure, notamment le licenciement économique. Le comité d'entreprises peut aussi offrir des avantages particuliers aux salariés. Il peut s'agir par exemple de locations de vacances ou encore de réductions pour des spectacles.

Comité d'investissement ↳ Comité chargé d'accepter ou de refuser un projet d'investissement à financer. Ce type de comités est chose courante dans les sociétés de capital risque et dans le secteur bancaire en général. Plusieurs membres se réunissent et décident si le ou les projets qui leur sont proposés correspondent à la stratégie de l'entreprise mais aussi et surtout si un tel projet est rentable et s'il ne remet pas en cause la solvabilité de l'entreprise. Les comités d'investissements ont donc un rôle important. Le développement des comités dans les entreprises ont permis de diluer le pouvoir entre plusieurs comités, et non seulement dans les mains de la direction.

Comité de compensation (compensation committee) ↳ Au sein d'une entreprise, comité à visant à établir les rémunérations des mandataires sociaux et de fixer les objectifs cibles à atteindre pour percevoir la rémunération variable notamment. Ce comité de compensation se charge également de l'épineux dossier de la mise en place de stocks options. Une fois son dossier prêt, le comité le transmet au conseil d'administration de l'entreprise qui aura seul pouvoir de voter les rémunérations des mandataires sociaux.

Comité de direction ↳ Comité réunissant principalement des membres exécutifs de l'entreprise. Il peut s'agir des directeurs généraux, du président, de directeurs scientifiques, etc. Ils sont chargés notamment de suivre les performances de l'entreprise et orientent sa stratégie. Les entreprises multiplient les comités afin d'améliorer le contrôle interne, ou encore la corporate governance. Ainsi il existe aussi des comités d'audit, ou des comités de rémunérations chargés de fixer la rémunération des mandataires sociaux de l'entreprise. Comité de la réglementation bancaire et financière ou CRBF ↳ Institution fixant des prescriptions au secteur bancaire en suivant les orientations définies par le gouvernement. Ce comité fixe notamment les normes en matière de prudence, ou encore organise le marché interbancaire. Ces rôles sont nombreux et évolutifs. Le CRBF a ainsi un pouvoir accru dans le domaine du blanchiment d'argent.

Comité de pilotage ↳ Ensemble de directeurs d'une entreprise destiné à mener un bien un projet dont plusieurs départements de la société sont concernés. Ainsi lors du lancement d'un

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nouveau projet, un comité de pilotage peut être mise en place pour réunir la direction de la recherche, de la production ou encore le directeur financier.

filiale à l'étranger et y alloue le budget nécessaire.

Comité de rémunération ↳ Comité chargé de définir la politique de rémunération des dirigeants d'une entreprise. Ils sont composés en partie par des professionnels indépendants. Les comités de rémunération fixent le niveau des rémunérations des dirigeants, mais cette dernière est votée in fine par le conseil d'administration. La rémunération peut comprendre une part fixe, une part variable, une part différée, des stocks options ou encore des actions de performances ou actions gratuites.

Commandite ↳ Terme désignant deux formes juridiques de sociétés. D'une part la société en commandite simple. D'autre part, la société en commandite par actions. Dans les deux cas, la direction ou gérance (commandités) est dissociée de la détention du capital (commanditaires). Les commanditaires sont responsables à concurrence de leurs apports des pertes de l'entreprise, alors que les commandités sont solidaires de l'ensemble des pertes. Ce type de structure peut être utilisé pour permettre à une famille de conserver la direction d'une société sans en avoir les moyens financiers, à savoir les fonds nécessaires en capitaux.

Comité de sélection des administrateurs ↳ Comité constitué d'indépendants pour élire les administrateurs dits indépendants. En effet, le conseil d'administration dans le cadre d'une meilleure gouvernance intègre de plus en plus des administrateurs indépendants, c'est à dire non liés à des actionnaires. Ce comité de sélection choisit ces administrateurs selon plusieurs critères.

Commentaire de marché ↳ Expression désignant le résumé d'une séance boursière ou encore une dépêche d'actualité d'un secteur ou une société. Le marché commente alors, à travers les journalistes, cette nouvelle. Les commentaires de marchés peuvent être utiles et permettent d'avoir une vue d'ensemble de situation du marché sans relire la totalité des dépêches de la journée.

Comité des comptes ↳ Organe totalement indépendant des dirigeants d'une entreprise chargé notamment du contrôle de gestion ou encore de l'exactitude des comptes publiés. Le comité des comptes est issu directement du conseil d'administration et il a pour mission d'arrêter les comptes annuels sociaux et consolidés le cas échéant. Le comité d'audit à quant à lui une mission de vérifications des comptes et des procédures de contrôle.

Commerce de détail ↳ Commerce à destination des particuliers et des ménages. Le commerçant achète à un grossiste en grande quantité et revend aux particuliers à l'unité. Dans le commerce de détail, la marge est parfois élevée car, suivant le produit, les coûts peuvent être conséquents. Ainsi dans le commerce de fruits et légumes, un légume tâché par exemple ne se vendra que très difficilement, et les pertes sont élevées.

Comité des émissions ↳ Sur le marché obligataire, Comité chargé d'annoncer les émissions d'emprunts obligataires.

Commerce équitable ↳ Pratiques visant à rétrocéder une partie plus importante du prix final aux producteurs en lieu et place des marges des intermédiaires et du distributeur. En contrepartie le producteur s'engage à produire dans des conditions précisées dans un cahier des charges. Ainsi le label équitable peut exiger la mise en place de mesures visant à produire de façon bio, ou encore en utilisant moins de pesticides. En pratique, les producteurs sont mieux rémunérés mais ils apportent une qualité à leur produit plus élevé.

Comité du Second Marché ↳ Ancienne institution chargée de l'organisation du Second Marché. Comité exécutif ↳ Connu aussi sous l'acronyme Comex, le comité exécutif se réunit plusieurs fois dans l'année et fixe les orientations stratégiques de l'entreprise. Le président s'y retrouve avec ses directeurs généraux. Le comité exécutif est un comité restreint qui prend des décisions essentielles pour le développement de l'entreprise. Ainsi le seul dirigeant n'est plus seul à prendre les décisions d'importance, le comité exécutif l'aide dans ses choix. Le comité exécutif peut ainsi décider d'ouvrir une nouvelle

Commerce international ↳ Ensemble des échanges réalisés entre divers pays. Le commerce international est un facteur de stabilité. Les états ont en effet tendance à réduire leurs échanges internationaux en cas de tensions, et la baisse des échanges conduit à d'autres tensions. Le commerce international se traduit à l'échelle mondiale par une

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spécialisation par zone géographique. Ainsi au fil des décennies, certains pays se spécialisent dans tel ou tel secteur. Alors qu'avant la région voire le village pouvait être connu pour la qualité de sa broderie ou pour son charbon, désormais ces zones sont mondialisées et peuvent couvrir plusieurs pays. La Corée du Sud est ainsi réputée pour sa construction navale, la Chine pour le textile, et le Brésil pour son biocarburant. Commercial ↳ Individu salarié dans un établissement de crédit et dont l'objectif est de commercialiser les produits de la banque. Le commercial a davantage un rôle de vendeur que de conseiller. Dans les salles de marché, le salesman a ce rôle de commercial car il propose à un portefeuille de clients, des produits développés par la banque ou des investissements spécifiques. Commercialisation ↳ Terme désignant la distribution d'un produit financier par un établissement bancaire. On parle ainsi de commercialisation du Livret A. Les conseillers financiers commercialisent leurs produits auprès de leur clientèle. Celle ci peut être composé des particuliers pour les agences bancaires, ou encore d’investisseurs institutionnels.

Commissaire aux apports ↳ Personne chargée d'évaluer les apports en nature en cas d'une augmentation de capital ou d'une constitution de SARL ou de SA. Ce commissaire aux apports qui est en réalité un commissaire aux comptes doit valider la valorisation des apports en nature dans le cadre d'une création d'entreprise. Il en est effet possible d'apporter en nature des biens dans le capital d'une entreprise, mais ces biens doivent être inscrits en compte pour leur valeur, et non pour des valeurs trop élevées.

Commissaire aux comptes ↳ Expert dans la comptabilité chargé de certifier les comptes des entreprises. Il est totalement indépendant et dépend du Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes. Chaque société anonyme doit faire appel à un commissaire aux comptes afin de certifier ses comptes, et même si l'entreprise paye le commissaire aux comptes, ce dernier reste indépendant. Commissaire censeur ↳ Individu chargé de contrôler la comptabilité mais aussi les statuts d'une entreprise. Rémunéré par l'entreprise elle même, il doit remettre un rapport aux actionnaires afin que ces derniers puissent juger de la tenue des comptes de l'entreprise. Le rôle du commissaire-censeur est essentiel car il permet

de protéger l'actionnaire d'éventuelles dérives. Il est indépendant et son rapport peut comporter des clauses défavorables à la direction. Commission bancaire ↳ Institution chargée de contrôler les établissements de crédit et présidée par le gouverneur de la Banque de France. Toutefois la loi de modernisation bancaire de 2008 a mis fin à son existence. Depuis la commission bancaire a été fusionnée, en 2010, au sein de l'Autorité de contrôle prudentiel avec le CECEI, l'Autorité de contrôle des assurances et des mutuelles et le Comité des entreprises d'assurances. Commission de déontologie ↳ Commission visant à contrôler des agents de la fonction publique qui décident de partir pour le secteur privé. Cette commission permet de vérifier si le futur rôle de l'agent ne rentrera as en contradiction avec ses anciennes fonctions. En d'autres termes, un fonctionnaire ne peut prendre la tête d'une entreprise dont il a lui même influencer l'avenir quand il était encore fonctionnaire. Commission de financement ↳ Dans le secteur de l'affacturage, la commission de financement est l'une des trois commissions que percevra l'affactureur. Cette commission de financement correspond à un taux d'intérêt appliqué au montant de la créance, et s'explique par le décalage entre le paiement de la créance au créancier, et le paiement par le débiteur. Commission de participation (participation fee) ↳ Somme d'argent demandée par un organisme, une association ou une institution pour participer à un évènement. Cette participation peut couvrir aussi bien l'entrée à un musée, que le transport pour accéder au lieu de la conférence ou encore la rémunération de l'orateur ou son hébergement et la restauration. Commission de performance ↳ Dans le secteur des OPCVM, certains gérants se rémunérent en partie en fonction des performances réalisées par leurs fonds. Ainsi, cette commission se déclenche si le fond a atteint un seuil de performance fixé sur les caractéristiques du produit. Si le seuil est atteint, le gestionnaire perçoit cette commission, le plus souvent annuellement. Commission de placement ↳ Il est facile d'émettre des titres financiers mais il est plus difficile de trouver des

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souscripteurs. Les sociétés font donc souvent appel à des intermédiaires pour placer leurs titres moyennant une commission de placement. Ces intermédiaires font appel à leur clientèle ou encore à leurs contacts pour placer le plus rapidement possible les titres financiers émis ou à émettre. En effet, certaines opérations très recherchées peuvent être totalement placées avant même d'avoir été encore réalisées. En contrepartie de ce travail de placement, l'intermédiaire reçoit tout logiquement une commission de placement payée par l'émetteur. Commission de prorogation ↳ Commission prélevée par l'intermédiaire financier si vous souhaitez conserver une position en règlement différé après la liquidation boursière. Cette commission de prorogation vient en supplément de la commission de SRD qui est prélevée au moment de l'ouverture de la position. La commission de prorogation reste toutefois limitée. Commission de rachat ↳ Equivalent au droit de sortie, cette commission est prélevée sur le montant de la cession lors du rachat d'opcvm. En effet, au moment où vous souhaitez récupérer votre investissement placé en OPCVM, l'OPCVM prélèvera une commission de rachat. Le montant de cette commission est connue à l'avance et est le plus souvent calculée en pourcentage du montant cédé. Commission de Règlement Anticipé ↳ Ancienne commission perçue par la Bourse de Paris lors de la vente ou l'achat d'actions sur l'ancien règlement mensuel si l'on désire détenir ou vendre ses titres dès l'exécution de l'ordre. Au Règlement Mensuel, il existait un crédit gratuit d'un mois mais l'achat ou la vente au comptant étaient soumis à une commission supplémentaire sur le montant de la transaction de 1%. Le règlement mensuel a depuis disparu, laissant place au Service de Règlement Différé et à la Commission de Règlement Différé. Commission de souscription ↳ Lors de chaque achat de parts dans un OPCVM, l'investisseur doit acquitter une commission de souscription, qui équivaut à un droit d'entrée. Certains OPCVM ne perçoivent pas de commission de souscription. Outre ces droits d'entrée, des droits de sortie, mais aussi des frais de gestions peuvent être encaissés par l'OPCVM. Il est donc essentiel de ne pas s'arrêter à la seule performance de la Sicav ou du FCP, mais aussi d'étudier avec soin les différents frais liés à la souscription et au rachat d'une OPCVM.

Commission de succès (success fee) ↳ Commission versée en cas de réussite d'une opération financière à la société de conseils. Une entreprise décide de se développer par croissance externe. Elle fait appel à une société de conseils pour déterminer les meilleures cibles, et négocient au nom de l'entreprise pour faciliter l'opération. Si l'opération se conclu, la société de conseils percevra une commission liée à la réussite du projet. Cette commission est le plus souvent variable et dépendante de la valeur de l'entreprise rachetée. Plus la valeur de la cible est élevée, plus la commission de succès le sera également. En cas d'échec, la société percevra tout de même différentes rémunérations liées au travail qu'elle a réalisé. Le succès ou l'échec d'une opération financière ne dépend en effet par exclusivement de la société de conseils. L'entreprise acquéreuse peut avoir un budget insuffisant pour les cibles qu'elle a sélectionné. Commission de syndication ↳ Commission perçue dans le cadre de la mise en place d'un syndicat bancaire, par le chef de file. Le chef de file a en effet plusieurs fonctions. Ces fonctions se doivent d'être rémunérées en plus de la seule commission du pool bancaire. La commission de syndication rémunère ainsi l'aide apportée par le chef de file, ses conseils, son expertise.

Commission des Opérations de Bourse ↳ Organisme chargé de veiller à la protection des intérêts des actionnaires. Il est chargé notamment d'émettre un avis concernant chaque nouvelle introduction en bourse. La Commission des Opérations de Bourse ou COB n'existe plus et a été fusionné avec la CMF pour former l'Autorité des Marchés Financiers. L'AMF détient des pouvoirs supérieurs à la COB. La COB a un pouvoir de sanction très fort, notamment en cas de délit d'initiés ou de manipulation boursière. Commission d’arrangement ↳ Commission versée à une banque chef de file d'un pool bancaire. La banque met en effet en place un crédit complexe auprès de plusieurs banques. Elle conseille et recherche des solutions pour son client. En contrepartie de cette aide, la banque reçoit une commission d'arrangement rémunérant son aide.

Commission fixe ↳ Montant fixe perçu par un broker en cas de passation d'un ordre par un client. Ainsi que le montant de l'ordre soit de 1.000 euros ou de 10.000 euros, la commission sera identique. Ce type de forfait est intéressant pour les gros

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ordres mais peut être très coûteux pour les petits ordres. Il va de soi que vous devez étudier avec attention la grille tarifaire d'un broker avant d'ouvrir votre compte. Commission forfaitaire ↳ Commission perçue et fixe quelque soit le montant de l'ordre passé ou de l'opération réalisée. Commodat ↳ Contrat où le détenteur d'un bien le met gracieusement à la disposition d'une autre personne. Charge à ce dernier de le rendre en l'état. On parle aussi de prêt à usage. Le terme commodat n'est d'ailleurs plus utilisé. L'emprunteur a la seule obligation de restitution dans son état d'origine mais ne doit pas pour autant négliger les éventuels frais d'entretien. Le contrat peut d'ailleurs prévoir la répartition des frais entre l'emprunteur et le préteur. Une caution pourra être exigée par le préteur. Commodities (matière première) ↳ Terme anglo-saxon désignant les matières premières (or, blé, orge, etc.). Le secteur des commodities est un secteur très important car il influence beaucoup d'autres secteurs. Ainsi l'augmentation des prix du pétrole peut avoir des conséquences directes sur le secteur des transports, et une hausse des prix du blé peut se traduire par une famine mondiale. Communauté de développement d’Afrique australe (Southern African Development Community / SADC) ↳ La Communauté de développement d’Afrique australe connue aussi sous l'acronyme de SADC, a été créée en 1992. Toutefois son origine remonte à 1980, où à l'époque elle était connue comme la Conférence de coordination pour le développement de l’Afrique australe ou SADCC. Fondée par l'Angola, le Botswana, le Lesotho, le Malawi, le Mozambique, la Namibie, le Swaziland, la Tanzanie, la Zambie, et le Zimbabwe, la SDAC a pour objet de promouvoir et de faciliter le développement de l'Afrique australe dans le monde. Ainsi les objectifs poursuivis sont la croissance mais aussi une baisse de la pauvreté. Pour se faire, elle tente de diminuer progressivement les barrières douanières entre les pays membres de la communauté. La SADC compte aujourd'hui 15 membres, et représente 250 millions d'habitants.

Communauté financière ↳ Terme désignant l'ensemble des acteurs de la finance. Des investisseurs aux analystes financiers en passant par les agences de notations ou encore les courtiers en ligne. La

communauté financière a sa vie propre au même titre que le marché. Ainsi tel ou tel analyste peut estimer qu'une valeur a du potentiel, mais si la communauté financière estime que la valeur a un cours trop élevé, le cours baissera naturellement. En investissant sur les marchés boursiers, vous faites parti de la communauté financière. Communication financière ↳ Ensemble des moyens dont disposent une entreprise afin de promouvoir ses résultats financiers et tous ses éléments financiers. La communication financière peut influer grandement sur la valorisation d'une entreprise. Une information défaillante peut se traduire par une déviance des marchés vis à vis de la valeur et donc une baisse des cours.

Communiqué de presse ↳ Outil permettant aux entreprises d'annoncer leurs résultats ou encore le lancement de nouveaux produits ou bien des nominations. Les entreprises cotées ont une obligation d'information de leurs actionnaires mais aussi des investisseurs. Le communiqué de presse est donc très largement utilisé. Vous pourrez le retrouver au sein du site internet de la société ou auprès des rediffuseurs. Communisme ↳ Théorie visant à supprimer les classes sociales et à partager les moyens de production. L'objectif est ici que chaque ouvrier soit sur un plan d'égalité avec tous les autres citoyens. Plusieurs pays ont tenté de mettre en place les principes communistes mais ils ont échoué. Ces échecs sont dus pour certains à des problèmes systémiques liés au communisme, et pour d'autres à l'absence d'une réelle mise en place des valeurs du communisme. Comofi ↳ Terme désignant le Code Monétaire et Financier. Le Comofi ou CMF regroupe l'ensemble des lois et règlements précisant le fonctionnement du secteur financier. Ce code précise par exemple les modalités pour fonder une banque ou encore les différentes règles ayant trait au démarchage financier. Un outil indispensable pour comprendre les arcanes de la finance. Compagnie d'assurances ↳ Entreprise visant à proposer des services liés à l'assurance à leurs clients. Ainsi une compagnie d'assurance peut tout aussi bien proposer de la prévoyance avec les assurances auto ou habitation, mais également de l'épargne avec l'assurance vie. Gérées par des entreprises ou des mutuelles, les compagnies d'assurances peuvent être spécialisées dans une des

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branches de l'assurance ou généralistes. Comparaisons boursières ↳ Méthode de valorisation où l'on compare la valeur d'une entreprise par rapport à d'autres entreprises du même secteur coté en bourse. Ainsi, si une entreprise vaut 2 fois son chiffre d'affaires alors que le secteur valorise les mêmes sociétés à une fois le chiffre d'affaires sur le marché boursier, la société est alors dite survalorisée. Comparateur ↳ Site destiné à aider l'internaute à comparer les prix ou les services de plusieurs entreprises du même secteur. Le plus connu de ces comparateurs est sans doute Kelkoo. Le plus souvent les comparateurs se rémunèrent en prélevant une commission sur les ventes réalisées ou en percevant des revenus pour l'inscription dans le comparatif. Compartiment ↳ Séparation des marchés financiers en fonction du type de titres (action, obligation, etc.), ou encore de la liquidité. Le compartiment A regroupe ainsi les plus grandes sociétés telles Accor ou Total et chaque compartiment dispose de règles particulières telles que la cotation en continu ou au fixing, ou encore les horaires de cotations. La séparation par compartiment facilite la liquidité du marché. Compartiment des valeurs radiées de marchés réglementés ↳ Terme désignant le marché recevant les valeurs n'étant plus cotées sur les marchés réglementés avant de totalement disparaître de la place boursière. Ces valeurs ne peuvent plus être échangées par les actionnaires. Pour les investisseurs désireux d'avoir un portefeuille relativement liquide, il est impératif de céder ses actions avant que ces titres ne soient transférés sur ce compartiment. Les sociétés informent les actionnaires par voix de presse de ces transferts. Compensateur ↳ Institution chargée de procéder à l'échange de créances réciproques entre banques, c'est à dire en charge de la compensation. Compensation (clearing / offsetting) ↳ Opération par laquelle deux intervenants, débiteurs l'un de l'autre, éteignent leurs dettes jusqu'à concurrence des dettes respectives, et ce par un jeu d'écritures.

Ainsi si Robert doit 10.000 euros à Janine, et que Janine doit 8.000 euros à Robert. Il suffira aux deux personnes d'éteindre leurs dettes par un jeu d'écriture sans versement d'argent. Robert se retrouvera alors débiteur de 2.000 euros auprès de Janine.

Compétitivité coût ↳ L'entreprise cherche à améliorer sa compétitivité en travaillant sur les coûts. Ainsi, la société peut être amenée à délocaliser ou encore à réduire son personnel afin de réduire le coût de chacun de ses produits. L'objectif est ici de réduire ses prix ou d'accroître sa marge pour investir davantage. Compétitivité hors prix ↳ Ensemble des améliorations qui accroissent la compétitivité d'une entreprise, tout en ne jouant pas sur le facteur prix. Ainsi en innovant régulièrement, les produits développés par l'entreprise deviennent plus attractifs et continuent d'attirer les clients malgré des prix parfois plus élevés. La compétitivité hors prix est idéale dans des pays où il est compliqué d'orienter le coût du travail ou de jouer sur la baisse des prix des produits. Compétitivité prix ↳ Ce type de compétitivités est axé sur les prix. Ainsi l'entreprise mise sur une baisse de ses coûts de production afin de vendre plus facilement sa production en abaissant ses prix de vente. Cette compétitivité prix peut se trouver en délocalisant une partie de la production, en augmentation sa production et donc bénéficier d'un effet d'échelle. Compliance officer (directeur de la conformité / déontologue) ↳ Responsable de l'éthique et du respect du code de la déontologie au sein des banques. Il est certes salarié de la banque qui l’emploi mais il doit faire preuve d’honnêteté pour désigner certains rouages qui sont contraires au code de déontologie fixée dans l'entreprise. Il peut notamment être chargé de mettre les procédures de contrôle dans le domaine du blanchiment d'argent. Composition d'un indice ↳ Un indice est un agrégat permettant de suivre l'évolution d'un marché, d'un secteur ou encore d'une zone géographique. Pour se faire, l'indice regroupe plusieurs valeurs représentatives et après des calculs plus ou moins savants, un indice est calculé qui lui même devient représentatif de l'ensemble du marché. Chaque indice est donc composé de valeurs. La composition de l'indice CAC 40 est ainsi faite de 40 titres.

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Composition de l'actionnariat ↳ Le capital social d'une entreprise est composé d'actions qui appartiennent à différents actionnaires. La répartition de ces actionnaires définit la composition de l'actionnariat d'une entreprise. Ainsi une entreprise disposant de 10.000 actions sera détenue à hauteur de 40% par la société luxembourgeoise InterLux (4.000 actions), 20% par M. Dupont (2.000 actions). Les 40% restants appartenant à des actionnaires de moindre importance. Il est essentiel pour un investisseur de connaître la composition de l'actionnariat. Un actionnariat dispersé est signe d'une prise éventuelle de contrôle extérieur (OPA). Composition du capital ↳ Le capital social est détenu par des actionnaires. Chaque actionnaire détient donc une part de l'entreprise. Chaque part compose le capital. La composition du capital est un élément impactant la stratégie de l'entreprise. Un dirigeant d'entreprise aura des stratégies de développements différentes si son capital est composé d'un actionnariat familial fort qui privilégie les investissements à long terme, en lieu et place d'un actionnariat composé d'hedge funds qui souhaitent que l'entreprise améliorer sensiblement sa rentabilité à court terme en cédant ses actifs les moins rentables par exemple. Les dirigeants d'entreprises cherchent donc constamment à améliorer, de leur point de vue, la composition de leur capital et peuvent ainsi proposer à leurs actionnaires historiques des droits de vote double ou encore de les fidéliser via des clubs d'actionnaires. Un actionnaire particulier détenant des titres depuis plusieurs années sera moins sujet aux sirènes d'éventuels requins de la finance qui lanceraient une OPA sur le titre. Comptabilité ↳ Ensemble de techniques et de normes visant à garder trace de toutes les opérations financières d'un individu, d'une entreprise ou d'un état. Ainsi lorsqu'une entreprise vend un bien à un client, il a l'obligation de le noter dans son livre de comptes. Cette comptabilité l'aidera à connaître son chiffre d'affaires, et à connaître ses dettes, fiscales, sociales ou encore ses dettes auprès de ses fournisseurs ou de ses salariés. La comptabilité nécessité une très grande rigueur. Comptabilité analytique ↳ Système comptable visant à classer et à grouper les différents éléments comptables de façon à analyser l'activité de l'entreprise. La comptabilité analytique permet ainsi de

connaître le coût de revient de chaque produit. La comptabilité analytique permet aussi de détecter les centres de coûts et les centres de profits, et d'optimiser au mieux les coûts en les détectant facilement.

Comptabilité créative (creative accounting) ↳ Se dit des différents moyens mis à la disposition d'une entreprise dans le but d'habiller sa comptabilité en fonction des objectifs poursuivis par l'entreprise. La comptabilité créative reste dans le domaine du légal et la comptabilité de l'entreprise continue de respecter les principes phares de la comptabilité comme de donner une image fidèle et sincère de l'entreprise. Toutefois, elle peut mettre en avant tel ou tel facteur voulu par la direction sans déroger aux principes.

Comptabilité d'acquisition ↳ Comptabilité liée aux opérations d'acquisitions. La différence de prix entre la valeur comptable et la valeur de rachat, correspond ainsi à l'écart d'acquisition. La comptabilité d'acquisition est un exercice difficile car un rachat peut se traduire par de lourdes pertes pour l'entreprise si l'acquisition s'est faite à un prix trop élevé. Comptabilité inflatée ↳ Se dit d'une comptabilité qui tient compte de l'inflation. Ce type de comptabilité est notamment utile au niveau international. Il permet de différencier la réalité de l'activité de la filiale étrangère de l'évolution de l'activité due à l'inflation. En effet, l'inflation, de même que l'évolution des taux de change, peuvent influencer directement les résultats des filiales étrangères. Comptable ↳ Individu chargé d'enregistrer les écritures au sein de l'entreprise. Il édite les factures, enregistre les dépenses, et peut se voir doter de nombreuses fonctions selon la taille de l'entreprise, telles que le paiement des salaires. C'est au comptable que revient en fin d'année le difficile travail de la clôture des comptes qui garantit le principe d'indépendance des exercices. Comptable OPCVM ↳ Comptable chargé de valoriser au quotidien les OPCVM (FCP, Sicav). Ces missions sont multiples et permettent aux souscripteurs de connaître la valorisation réelle de leur OPCVM. Le comptable arrête les comptes et doit être au moins bilingue. En effet, les OPCVM investissent fréquemment dans des placements situés en dehors des frontières. Comptant (cash / spot)

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↳ 1. Un paiement au comptant est un paiement immédiat. La somme demandée est payée immédiatement par l'acheteur. Le contraire, l'achat à crédit, consiste à emprunter pour pouvoir acheter une marchandise. 2. Ancien marché de la place boursière parisienne. Il était le pendant du Règlement Mensuel. 3. Le paiement au comptant est le type de paiement classique sur les marchés boursiers français. Un paiement différé est possible sur le Service de Règlement Différé moyennant une commission de règlement différé. Compte 88888 (88888 account) ↳ Numéro du compte erreur où Nick Leeson a masqué les pertes de la banque Baring's. Le 8 est un chiffre porte bonheur en Asie. Ses positions perdantes se retrouvaient au fur et à mesure dans ce compte d'erreurs. Lors de la découverte des positions de Nick Leeson sur le marché et de ce fameux compte 88888, la banque n'a eu d'autres moyens que de déboucler ses positions en affichant de très lourdes pertes. Compte à numéro ↳ Terme désignant les comptes anonymes, le plus souvent ouverts dans des paradis fiscaux. Compte à préavis ↳ Se dit d'un compte bancaire où l'épargnant verse une somme d'argent qui sera génératrice d'intérêts. Le retrait du capital est possible mais l'épargnant se devra de prévenir la banque dans un délai défini par contrat. Un préavis se devra donc d'être respecté pour retirer son capital et ainsi éviter de se voir retirer une part des intérêts reçus. Compte à terme ↳ Compte qui vous permet de placer une somme fixe à un taux d'intérêt convenu à l'avance. Au terme du contrat, le souscripteur pourra retirer la somme initiale ainsi que les intérêts. Ces derniers sont toutefois imposables. Le compte à terme est un placement intéressant pour du court terme (1 an) et si vous n'avez pas besoin des sommes placées. En effet, les sommes sont bloquées durant toute la durée du placement, et le déblocage entraînera des pénalités. Mais c'est une bonne façon de placer une épargne qui n'a pas besoin d'être disponible dans les mois à venir. Compte annuel provisoire ↳ Les comptes annuels provisoires ne sont indiqués qu'à titre indicatif. Ils doivent être visés par le Commissaire aux Comptes pour les

sociétés anonymes afin de devenir définitifs. Le commissaire aux comptes peut alors valider en totalité ces comptes ou encore émettre des réserves voire ne pas certifier les comptes. Le commissaire aux comptes vérifie notamment que les comptes publiés donnent une image fidèle et sincère de l'entreprise. Indépendant, il n'hésitera pas à écrire ses réserves sur les comptes annuels définitifs. Compte clients (client account) ↳ Poste comptable désignant les dettes qu'ont les clients vis-à-vis de l'entreprise. Ainsi dans une grande surface, le poste Créances clients est très faible car les clients payent le plus souvent immédiatement à la caisse. Un fournisseur de pièces automobiles aura au contraire un poste Créances clients élevé. Ses clients ayant des délais de paiement relativement conséquents. Le délai de paiements est un des éléments importants de la négociation entre le fournisseur et le client. Ce dernier souhaite toujours décaler son paiement. Le fournisseur devra financer ce délai, le plus souvent avec de la dette fournisseur ou des découverts bancaires. Accorder des délais de paiements a donc un coût non négligeable pour le fournisseur. Compte courant ↳ Le compte courant est le compte le plus utilisé en France par les particuliers. Il s'agit d'un compte classique, appelé aussi compte chèque. Le client y dépose ses liquidités, des chèques à son ordre et peut les retirer via différents moyens de retrait : carte bleue, chèque, retrait d'espèces... Le compte courant est obligatoire dans certaines situations comme le versement d'un salaire ou pour bénéficier d'allocations diverses. En effet, il n'est pas possible de percevoir son salaire en liquide si celui dépasse une certaine somme. Compte courant d'associés ↳ Il est possible pour des actionnaires d'avancer de l'argent à la société dans laquelle ils sont actionnaires. Cet argent est placé en compte courant d'associés. Ces sommes peuvent être rémunérées mais à des taux maximums définis. Cette pratique est courante pour les petites entreprises. C'est une façon simple pour un dirigeant actionnaire d'apporter des liquidités à l'entreprise tout en sachant que ces fonds ne sont qu'un prêt et seront remboursés par l'entreprise. Tout logiquement le compte courant d'associés ne fait pas parti des capitaux propres, et encore moins du capital social. Compte d'épargne logement ou CEL ↳ Livret règlementé rémunéré permettant d'obtenir des crédits immobiliers à un taux défini à l'avance. Son grand frère est le Plan d'Epargne Logement. Ce compte reste peu

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rémunéré par rapport au Livret A mais permet d'obtenir des taux avantageux pour obtenir un crédit immobilier. Il est plus flexible que le PEL car il permet le retrait d'argent. Compte de liquidation ↳ Terme désignant les derniers comptes d'une entreprise. L'entreprise est liquidée et il est obligatoire de présenter un compte de liquidation. La liquidation d'une société peut se faire par voie judiciaire, suite à une cessation de paiements. L'entreprise n'est alors plus en mesure de payer ses dettes (fournisseurs, Etat, banques). Les actionnaires peuvent aussi décider de liquider la société car celle-ci n'a plus d'activité par exemple. Les actionnaires cèdent alors tous les actifs et se répartissent leur montant.

Compte de régularisation (accruals) ↳ Poste comptable visant à mettre en pratique le principe d'autonomie des exercices. Ainsi les charges déjà payées alors qu'elles concernent un exercice futur, doivent être intégrer dans les comptes de régularisation. Il en est de même pour un hébergeur informatique qui reçoit au mois de décembre le paiement de ses prestations du mois de janvier ou février de l'année suivante. Compte de résultats (profit and loss account) ↳ Document comptable récapitulant l'ensemble des opérations effectuées par une entreprise regroupées en différents postes comptables (ventes de marchandises, autres achats et charges externes...). L'étude du compte de résultats est indispensable dans une analyse fondamentale. Il permet de connaître avec précision la formation du résultat net de l'entreprise. Ainsi on peut y déceler une augmentation de la masse salariale, ou encore un résultat net formé exclusivement d'un résultat exceptionnel positif. De nombreux ratios peuvent être calculés à partir des éléments du compte de résultats, tels que la marge commerciale. Associé au bilan et aux annexes, les comptes de résultats composent le rapport financier. Compte en indivision ↳ Compte qui appartient à plusieurs personnes mais qui ne peut être divisé en part. Ce type de comptes comporte plusieurs inconvénients majeurs pour une gestion optimale. En effet, un accord unanime des détenteurs du compte est nécessaire pour toute opération.

Compte épargne ↳ Expression désignant un compte dont la vocation première est d'épargner. Il peut s'agir du livret A ou encore de compte à terme. Ouvrir un compte épargne est une procédure aussi courante et facile qu'ouvrir un compte courant. Le compte épargne rémunère l'argent placé sur son compte. Le taux d'intérêt peut être ou non réglementé. Ainsi le taux du Livret A n'est pas fixé par les banques mais par l'Etat. Compte erreur ↳ Dans un établissement financier, compte où sont centralisées les erreurs liées, entre autres, aux transactions. Ainsi, si un opérateur transmet aux marchés un ordre différent de l'ordre du client, la banque débouclera la position mais cette dernière a pu être perdante. La moins-value se place donc dans le compte erreur. Elle sera diminuée des éventuelles plusvalues. Compte escrow (Compte garanti / Compte bloqué) ↳ Utilisé dans le e-commerce, le compte escrow permet de faire intervenir un tiers pour garantir le bon paiement du bien acheté. Ainsi l'acquéreur verse le montant de la somme de l'achat sur un compte séquestre. Le vendeur est prévenu et envoi le produit. L'acheteur a un droit de rétractation, et si tout est conforme, le vendeur recevra le montant versé sur le compte. Compte fournisseurs (Accounts payable) ↳ Se dit de postes comptables où l'entreprise inscrit ce qu'elle a acheté auprès de ses fournisseurs mais qu'elle n'a pas encore payé. En effet, dans les relations fournisseurs / clients, les fournisseurs accordent le plus souvent des délais de paiements à ses clients. Ces délais peuvent être de quelques jours à plusieurs mois selon le poids du client ou encore le marché. Les comptes Fournisseurs se situent au passif du bilan car il s'agit d'une dette. Compte géré (managed account) ↳ Compte pour lequel une personne différente du titulaire gère un portefeuille titres. Il peut s'agir d'une décision volontaire du propriétaire qui n'a pas le temps matériel de gérer son argent ou tout simplement à cause d'une incapacité à gérer cet argent (tutelle). Le compte géré est le pendant du compte libre.

L'indivision est fréquente en cas de succession, et peut conduire à des situations désastreuses où l'inaction dégrade la valeur de la succession, notamment dans le cadre de biens immobiliers.

Compte individuel ↳ Au contraire du compte joint, une seule

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personne est responsable d'un compte individuel et seule cette personne a la faculté de faire des opérations sur ce compte. Le détenteur du compte individuel peut toutefois donner procuration à un tiers pour que ce dernier puisse réaliser certaines opérations. Le compte individuel est le compte bancaire le plus courant chez les particuliers. Compte joint ↳ Compte bancaire représenté par au moins deux individus. Le compte joint est souvent utilisé par les couples mariés. Il simplifie les démarches. Ainsi, un crédit immobilier peut voir ses échéances prélevées sur le compte joint, et les deux époux peuvent décider de faire virer leur salaire sur le compte joint. Il facilite la vie quotidienne.

Compte libre ↳ Compte classique dont la gestion est confiée à son titulaire. Il s'agit en réalité du compte ordinaire que détient tout à chacun peut. Le compte libre est sous la seule responsabilité de son détenteur, contrairement au compte géré. Dans le cadre des marchés boursiers, le compte libre signifie que l'investisseur décide de son propre chef des achats et des ventes qu'il effectuera. Il ne pourra ensuite se plaindre à un éventuel tiers des pertes subies.

Compte nominatif ↳ Alors que sur un compte titres classique, les titres détenus le sont au porteur, sur un compte nominatif, les actions sont détenues sous la forme d'actions au nominatif. Cela signifie que vous êtes identifié par l'émetteur de l'action comme étant un actionnaire. Avec un titre au porteur, l'entreprise ne connait que le nom de la banque qui conserve vos titres. En détenant des titres au nominatif, l'entreprise pourra vous contacter directement. De plus, vous pourrez bénéficier de plusieurs avantages comme l'exonération des droits de garde dans certains cas. Compte nostro ↳ Ce terme désigne un compte bancaire détenu par une banque au sein d'une autre banque. Ce type de comptes est fréquent, et peut se retrouver au sein d'établissements bancaires de nationalité différente. Le compte nostro peut alors être calculé dans la devise où est implantée la banque qui tient les comptes. Le compte vostro désigne un compte tenu par une banque (la votre), mais appartenant à une autre banque. Compte numéraire ↳ Lorsque vous ouvrez un compte titres, ce dernier est associé à un compte numéraire classique. Ce compte numéraire reçoit vos

liquidités, alors que le compte titres ne reçoit que vos titres. Le compte numéraire recevra également le montant des dividendes que vous percevrez ou encore tout fonds que vous y déposerez.

Compte pivot ↳ Compte centralisateur d'un groupe au niveau d'un pays. Le compte pivot est une bonne indication des besoins en trésorerie. L'objectif d'un tel compte est de regrouper au même endroit les besoins et les ressources du groupe dans son ensemble. Ainsi le compte pivot bénéficie d'économies d'échelles en cas d'emprunts, et peut limiter au mieux ses excès de trésorerie, fort peu rémunérés. Compte professionnel ↳ Se dit d'un compte bancaire ouvert par une société. Les conditions générales y sont différentes qu'un compte classique et les frais afférents également. En effet, sur un compte professionnel, chaque sortie d'argent entraînera le calcul d'une commission bancaire, chose impensable pour un compte particulier. Cette commission peut bien évidemment être négociée. Compte rémunéré ↳ Se dit d'un compte bancaire dont les sommes présentes génèrent des intérêts. Ce compte courant ne rémunère qu'avec des taux très faibles. Ainsi n'attendez pas à obtenir des taux de 5 ou 6% sur vos sommes placées sur votre compte courant mais plutôt du 1%. Cette rémunération peut toutefois être intéressante pour les personnes ne souhaitant pas jongler entre plusieurs comptes. Compte ségrégué ↳ Compte ouvert séparément de vos autres comptes. Ainsi certaines banques ouvrent des comptes ségrégués pour certains produits financiers, tels que le Forex, afin de limiter les risques de défaillance de l'établissement bancaire et de répartir les risques. Ces comptes sont aussi utiles en cas de liquidation judiciaire du broker. Compte sur livret ↳ Se dit de comptes dont les placements sont rémunérés tels que le Livret A ou le Livret de Développement Durable. L'argent déposé sur les comptes sur livret reste disponible. Ainsi les comptes sur livret sont très recherchés par les épargnants pour leur placement à court terme. Les comptes sur livret ne sont toutefois pas très rémunérés eu égard notamment aux autres avantages. Compte titres (securities account)

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↳ Compte offrant la possibilité de détenir des valeurs mobilières contrairement à un compte chèque. Toute transaction en bourse s'effectue à travers un compte titres. Pour ouvrir un compte titres, il est nécessaire d'être majeur ou émancipé. Cette ouverture peut se faire auprès de votre banque habituelle ou d'un courtier spécialisé. Comme pour un compte classique, la gestion d'un compte titres peut entrainer des frais. Il n'y pas de limitation en nombre de comptes titres ouverts. Compte vostro ↳ Se dit d'un compte bancaire tenu par une banque mais dont le propriétaire est une autre banque. Ce cas de figure peut s'expliquer par la présence d'une devise différente entre les deux comptes. Le compte nostro est quant à lui un compte que vous, la banque, détenez, auprès d'une autre banque. Les relations entre banques sont en réalité très étroites. Comptes annuels définitifs ↳ Chaque année, l'entreprise rédige un rapport annuel composé du bilan, du compte de résultats et des annexes. Ce rapport annuel est basé sur des comptes annuels définitifs. Il s'agit en fait des comptes après certification conforme par les Commissaires aux Comptes de l'entreprise. En effet, chaque année, la société clôture ses comptes à la fin de l'exercice. Il s'agit d'une mesure obligatoire visant à garantir l'indépendance des exercices. Une charge relative à l'exercice suivant ou passée ne doit pas comptabilisée comme une charge dans l'exercice n. Comptes audités ↳ Un compte est dit audité quand il a été certifié par un audit afin de prouver sa réalité. Les grandes sociétés ont l'obligation de faire contrôler leurs comptes par des cabinets d'audit. Le secteur de l'audit a subi un revers de taille avec le Scandale Enron où, malgré les audits répétés, les comptes audités se sont révélés totalement erronés. Comptes consolidés (consolidated account) ↳ Comptes d'une société dite mère détenant une ou plusieurs filiales. Les comptes consolidés permettent de regrouper l'ensemble des comptes des filiales afin de donner une image plus fidèle de la réalité de l'entreprise dans son ensemble. En effet, les comptes consolidés permettent d'éliminer les transactions à l'intérieur même du groupe.

la comptabilité d'une entreprise. Comptes courants d'associés (associate's current account) ↳ Poste comptable où sont regroupées les sommes que déposent les associés d'une entreprise. Ces sommes peuvent être rémunérées suivant les statuts et ne rentrent pas dans le calcul du capital social. En effet, les comptes courants d'associés sont une manière plus souple que l'augmentation de capital d'alimenter en fonds une entreprise qui peut avoir des besoins ponctuels de liquidités. Comptes fidèles ↳ En comptabilité, se dit de comptes qui respectent les principes comptables en vigueur dans le pays et qui permet à un individu d'estimer avec précision la valeur de l'entreprise. Les comptes fidèles désignent ainsi l'image fidèle des comptes de l'entreprise. Ce devoir de fidélité est une obligation légale et est destiné à ne pas tromper les partenaires de l'entreprise : fournisseurs, Etat, actionnaires, etc. Comptes intérimaires (interim accounts) ↳ Se dit de comptes établis en cours d'exercice et non à la clôture de ce dernier. Les comptes intérimaires (ou intermédiaires) permettent aux actionnaires de suivre plus finement les bilans de l'entreprise qu'une simple étude annuelle. En effet, sur une année complète, une société peut afficher de très lourdes pertes, que des comptes intérimaires auraient pu faire apparaître. Comptes intermédiaires ↳ La comptabilité implique que les entreprises clôturent leurs comptes à la fin de chaque exercice, soit une fois par an. Mais pour des raisons boursières, les sociétés cotées ont l'obligation de publier des comptes intermédiaires dans l'année afin d'éviter un trop grand décalage entre la réalité des chiffres et les prévisions des analystes. Comptes sociaux ↳ Bilan, comptes de résultats et annexes d'une société sans que celle-ci n'incorpore les comptes de ses différentes filiales. Les comptes sociaux peuvent être forts différents des comptes consolidés tant les filiales ont une grande importance dans les groupes multinationaux. Ainsi les comptes sociaux d'une holding de contrôle n'ont souvent aucun rapport avec les comptes consolidés de cette même holding. Les comptes sociaux désignent aussi les comptes des différents organismes chargés du social en France, tels que la Sécurité Sociale.

La consolidation est une étape importante dans

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Concentration conglomérale ↳ Concentration basée sur le regroupement d'activités n'ayant pas de relation entre elles. La logique est purement financière et permet notamment de réduire les risques sur une activité. Une société cyclique peut ainsi trouver son intérêt à acquérir une nouvelle activité dans un domaine aussi cyclique, mais inverse au premier. Ainsi les deux cycles peuvent s'annuler, et limiter le risque global. Concentration du capital ↳ Regroupement du capital social autour de quelques actionnaires. La concentration de capital permet de stabiliser l'actionnariat et d'éviter les offres de rachat. Cette concentration implique une très grande confiance entre chaque actionnaire, et éventuellement des pactes ou des accords de concert. Un raider peur avoir tout intérêt à briser cette entente en fragilisant l'un des actionnaires, en lui proposant une offre élevée par exemple. Concentration financière ↳ Concentration entre deux ou plusieurs sociétés dont les raisons sont clairement financières. Une concentration financière peut s'expliquer dans une logique conglomérale, car les deux activités peuvent n'avoir pas de réelle synergie. La concentration financière peut aussi s'expliquer par la volonté de récupérer des déficits fiscaux de la société rachetée. Concentration géographique ↳ Terme désignant le fait qu'un secteur d'activités dans son ensemble est fortement concentré dans un seul lieu. Ce peut être ainsi le cas de l'industrie textile en France très implantée dans le Nord. La concentration géographique s'explique avant tout pour des raisons historiques. Certaines zones géographiques sont encore concentrées sur des secteurs précis. Une mine de charbon ne peut pas être délocalisée par exemple. De fait, toutes les industries autour du charbon y resteront concentrées. Concentration horizontale ↳ Rassemblement d'entreprises du même secteur afin de peser davantage sur ce secteur. Prenons le cas d'un fabricant de téléviseurs. S'il veut se développer, il aura deux choix principaux. Acquérir des sociétés fabriquant des téléviseurs -on parle alors de concentration horizontale- ou acquérir des sociétés liées à la distribution de téléviseurs ou encore de sociétés qui fabriquent des composants de téléviseurs on parle alors de concentration verticale-. La concentration horizontale est une pratique courante dans le monde de l'économie et aucun secteur n'y échappe. Que le secteur soit doté de nombreux acteurs ou qu'il y ait qu'une poignée de concurrents, toutes les entreprises peuvent

se diriger vers une concentration horizontale, sauf en cas de position dominante. Ainsi, certains rachats -le leader rachetant le challenger par exemple- peuvent se voir interdits pour éviter une position dominante d'un seul acteur sur le marché. La concentration horizontale est fréquente sur les marchés récents qui s'industrialisent. Ainsi le nombre d'acteurs sur le Net au début d'Internet était particulièrement élevé et aucun ne dominait réellement le marché. A force de rachats, plusieurs grands acteurs se sont dessinés. La concentration horizontale permet ainsi de fortes synergies. Sur le Net, il est préférable pour une société désireuse d'attirer les annonceurs de proposer une offre large et un volume important, plutôt qu'être un petit acteur qui aura du mal à répondre aux besoins de trafic de son annonceur. La concentration horizontale est une excellente façon d'atteindre la taille critique pour une entreprise. Bien plus rapide que la seule croissance interne, la concentration horizontale reste coûteuse car le temps gagné en développement se traduit tout logiquement en monnaie sonnante et trébuchante. Une société peut se limiter à la croissance interne, mais selon le marché, la seule croissance interne sera insuffisante pour lui permettre d'accroître sa part de marché. Concentration interne ↳ Terme désigne la croissance interne d'une entreprise. Au contraire de la concentration verticale ou horizontale, dans le cadre de la concentration interne, l'entreprise se recentre sur son activité et développe ses parts de marché. Elle peut par exemple investir dans l'embauche de commerciaux pour doper son réseau de distribution ou encore en acquérant de nouvelles technologies pour améliorer la vitesse de lancement de produits innovants. Concentration verticale ↳ Phénomène où une entreprise décide de grandir en développant des activités proches des siennes, mais différentes. L'entreprise peut grossir par croissance externe via l'acquisition d'entreprises travaillant en amont ou en aval de son activité, ou encore par croissance interne en développant de nouvelles activités au sein de la société. Ainsi un groupe pétrolier pourra s'intéresser à des activités liées autour du plastique (dérivé du pétrole). Le producteur de pétrole peut ainsi racheter une raffinerie, puis racheter une entreprise de transformation en plastique, puis encore un réseau de distribution de son pétrole via des stations essence. La société peut alors contrôler la totalité du secteur dans lequel elle évolue, de l'extraction du pétrole à sa distribution en passant par tous les produits

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dérivés. Dans le même temps, la concentration horizontale se traduira par le rachat d'autres entreprises spécialisées dans l'extraction pétrolière afin de devenir un leader mondial dans l'extraction pétrolière. Chaque concentration a ses avantages et ses inconvénients. La concentration verticale permet le plus souvent à l'entreprise d'améliorer ses marges en s'ouvrant vers des activités plus rentables, mais aussi de se garantir des approvisionnements réguliers en cas de matières premières limités. Concession ↳ Autorisation visant à construire et/ou à exploiter un ouvrage pour une durée déterminée. C'est notamment le cas des autoroutes en France. L'Etat concède à une société privée, durant un temps limité, le droit d'exploiter le réseau autoroutier selon des conditions imposées par l'Etat. Au terme de la concession, le réseau autoroutier revient dans la sphère publique. Libre alors à l'Etat de le concéder à nouveau ou non. Conciergerie d'entreprise ↳ Service proposé par une entreprise et permettant aux salariés de profiter de différents avantages. L'objectif est de réduire les tracas quotidiens des salariés (pressing, carte grise, etc.). Les conciergeries d'entreprises trouvent leur origine dans les conciergeries des grands hôtels et palaces. Cela peut même inciter certains salariés à choisir une entreprise plutôt qu'une autre. Concours bancaires courants ↳ Ensemble de prêts à court terme proposés par une banque à une entreprise. Cela peut aller du découvert bancaire à la facilité de caisse ou encore le prêt à court terme. Ces concours bancaires courants sont fréquents, et certaines entreprises n'hésitent pas à augmenter leurs dettes à court terme afin de financer leurs investissements à long terme. Concours d'ordres ↳ Les opportunités ne manquent pas en bourse et plusieurs opportunités peuvent se détecter en même temps. Ainsi après avoir étudié le marché, vous estimez que trois valeurs sont plus qu'intéressantes pour se positionner, mais votre décision définitive se fera en fonction du cours des titres concernés. Toutefois vous ne disposez pas des fonds suffisants pour vous positionner sur les trois valeurs en même temps. Le concours d'ordres permet donc à un investisseur de placer plusieurs ordres à cours limité et de laisser le système placer l'ordre le mieux placé sur le marché. Le système vérifie à

votre place les différentes valeurs et place ainsi votre ordre sur le marché lorsque la limite est prête à être atteinte. Concours net ↳ Solde net des crédits accordés par une institution à une entreprise ou à une autre institution. Concurrence ↳ Système économique où une multitude d'offreurs se partagent un marché où il existe une multitude d'acteurs. Ce partage implique un fort dynamisme en termes de lancements de produits ou encore de baisse des prix. Chaque société souhaite prendre des parts de marché à l'autre. La concurrence peut toutefois être fortement viciée si elle n'est pas pure et parfaite : peu d'acheteurs, peu d'offreurs, des ententes illégales entre vendeurs, etc. Les autorités de la concurrence sont celles infligeant les plus lourdes amendes aux entreprises en cas d'ententes illicites par exemple. Conditionnalité ↳ Obligation faite à un emprunteur de respecter certaines conditions afin de lui accorder son prêt. Dans les cas de LBO, certaines banques demandent un remboursement rapide d'une partie des fonds prêtés financé par la cession de certaines activités de la société rachetée. Ainsi l'essentiel du prêt est remboursé. Il peut s'agir de la cession de division entière pouvant représenter une part non négligeable de l'entreprise mais qui ne correspond pas au coeur de métier de cette dernière. Conditions adverses de marché ↳ Baisse des marchés dues aux prévisions de la communauté financière. Conditions Générales de Vente ou CGV ↳ Ensemble des modalités liant l'acheteur et le vendeur. Les CGV peuvent comprendre notamment les modalités de garanties, la tarification, les procédures en cas de problème, etc. Tout site d'e-commerce se doit de présenter des CGV complètes à ses clients et à ses prospects. L'entreprise doit bien évidemment respecter ses CGV. Conditions particulières ↳ Clauses prévues dans les contrats et détaillant avec précision les caractéristiques de ce contrat.

Condor ↳ Stratégie sur les marchés de warrants et d'options visant à jouer la stabilité (achat) ou la volatilité (vente). Les warrants et options

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permettent en effet des stratégies plus complexes que la seule évolution du sous jacent. Ainsi un investisseur peut aussi spéculer sur la stabilité du titre ou encore de sa très forte évolution, dans un sens ou dans l'autre. Si sa stratégie est un échec, il permet le montant des deux primes nécessaires à la constitution d'un condor. Confidentialité bancaire ↳ Ensemble de règles visant à protéger les comptes de clients. On parle aussi de secret bancaire. Ce secret bancaire s'applique à tous les employés d'une banque. Ainsi en ouvrant un compte auprès d'une banque, les employés de cette dernière acceptent de ne pas dévoiler votre nom à un tiers ou encore de faire connaître vos dépenses. Cette confidentialité dépend du pays dans lequel la banque est établie. Certains pays ne coopèrent ainsi que très peu avec les autorités en cas de suspicion de blanchiment d'argent par exemple. Confirmer ↳ Opération par laquelle un ordre est confirmé en précisant les caractéristiques de ce même ordre. Une fois l'ordre libellé et validé, le système informatique vous représente la totalité de votre ordre sous une forme synthétique. Il vous faudra alors confirmer cet ordre pour qu'il soit transmis sur les marchés boursiers. Les erreurs de saisie peuvent être en effet fréquentes. Conflit d'intérêt ↳ Se dit d'un conflit se créant quand un individu ne peut intervenir sur un dossier car il a des intérêts dans ce même dossier. Ainsi il peut exister un conflit d'intérêt lorsqu'un analyste financier recommande un titre à l'achat alors même que la banque qui l'emploie procède à l'introduction de la valeur.

Confrontation des ordres ↳ Les ordres se confrontent quand ils se rencontrent. La confrontation est la rencontre de l'offre et de la demande. Ainsi lorsqu'un investisseur souhaite acquérir 100 titres, son ordre est transmis sur le marché et intègre le carnet d'ordres. Le système recherche automatiquement s'il existe un ou plusieurs vendeurs pour 100 titres selon les caractéristiques définis par l'acheteur. S'il n'existe pas de contrepartie, la confrontation de l'offre et de la demande n'a pas abouti et l'ordre n'est pas exécuté. Il restera dans le carnet d'ordres jusqu'à sa date de validité ou jusqu'au retrait de l'ordre par l'investisseur.

↳ Société dont les activités sont suffisamment diversifiées pour ne pas subir les aléas conjoncturels de tel ou tel secteur. La constitution d'un conglomérat s'apparente davantage à une vision financière de l'entreprise qu'à une vision industrielle. Ainsi si un conglomérat voit l'une de ses activités fortement chuter, elle peut se rattraper avec les autres. Toutefois, il est difficile pour les analystes financiers et investisseurs de valoriser avec précision les conglomérats. La stratégie visant à construire des conglomérats forts a laissé la place à la construction de groupes industriels dont le métier est clairement défini. Un métier clair est plus simple à valoriser pour les investisseurs. Conglomération ↳ Acte par lequel une entreprise décide d'acheter d'autres entreprises de secteurs d'activités différents. L'objectif est de mutualiser les risques sur un grand nombre d'activités différentes. Ainsi, une société détenant des stations de skis peut avoir tout intérêt à se lancer dans le domaine de l'hébergement sur des îles exotiques afin de diminuer les risques de défaillance en cas de mauvaises conditions neigeuses pendant plusieurs saisons. Congrès des États-Unis (United States Congress) ↳ Assemblée parlementaire américaine chargée de voter les lois. Le parlement se décompose en deux chambres, à savoir : - le Sénat ou United States Senate - la Chambre des Représentants ou United States House of Representatives C'est notamment le congrès qui a voté le plan de relance de l'économie américaine en 2009. Congruence ↳ Dans les sciences humaines, la congruence désigne un état où l'individu fait ce qu'il dit et ce qu'il pense. Dans le trading, la congruence est donc un état où le trader prendra ses pertes au bon moment et évitera de suivre le mouvement alors que ce mouvement est contraire à son opinion sur le marché. Il est dangereux d'être contre le marché mais il est aussi dangereux de ne pas suivre ses propres plans de trading. Conjoncture ↳ En économie, la conjoncture désigne tout un ensemble de faits qui concourent à une situation économique plus ou moins favorable. Ainsi une conjoncture économique favorable peut s'expliquer par la baisse du taux de chômage suite à un rebond de l'activité dans le monde. La conjoncture reste toutefois un élément de court et moyen terme.

Conglomérat

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Conseil boursier ↳ Recommandation boursière fournie par un analyste financier par exemple. Le conseil boursier peut se traduire par une recommandation à l'achat, à la vente, ou encore au statu quo. De nombreux sites internet proposent aux internautes de s'abonner à leurs conseils boursiers. Ces derniers peuvent être totalement gratuits ou payants. Conseil d'administration ↳ Dans le cadre des sociétés anonymes à conseil d'administration, ce dernier est chargé d'administrer la société et de valider certaines décisions de la direction. Le conseil d'administration est composé d'administrateurs rémunérés en jetons de présence. Ces administrateurs peuvent être actionnaires, représentés des actionnaires (salariés, fonds) ou encore être indépendants afin d'améliorer la corporate governance de l'entreprise. Conseil de Discipline de la Gestion Financière ou CDGF ↳ Ancienne institution française dont la vocation était de sanctionner les professionnels d'épargne collective. Le CDGF a été intégré au sein de l'AMF ou Autorité des Marchés Financiers. L'une des fonctions principales de l'AMF est de veiller à la protection des épargnants. Ainsi, les OPCVM se doivent notamment à respecter un cahier des charges précis pour avoir le droit d'émettre de nouveaux titres et d'exercer sur le territoire national. Le CDGF avait pour fonction d'obliger ces acteurs à respecter la règlement en vigueur en matière d'information de l'épargnant notamment. Ainsi une Sicav asiatique se doit d'être investie en majorité sur des titres asiatiques, et une sicav obligataire peut être orientée en totalité vers des placements à fort effet de levier. Conseil de surveillance ↳ Mis en place dans les sociétés anonymes dotées d'un directoire et d'un conseil de surveillance, le conseil de surveillance est un organe chargé de contrôler le directoire. Les membres du directoire sont d'ailleurs nommés par le conseil de surveillance. Peu utilisé en France, le conseil de surveillance veille à une amélioration de la corporate governance. Conseil des Bourses de Valeurs ↳ Ancienne institution française chargée de gérer les marchés boursiers. Le conseil des Bourses de Valeurs a laissé la place au Conseil des Marchés Financiers ou CMF en 1996. Cette nouvelle institution a ensuite été fondue au sein de l'Autorité des Marchés Financiers, remplaçant de la COB. Les institutions changent fréquemment afin de s'adapter au mieux aux besoins des marchés financiers.

Conseil économique et social des Nations Unies ↳ Cet organe dépendant des Nations Unis se charge de développer les coopérations entre les pays, notamment dans le domaine social. Le Conseil économique et social, connu aussi sous l'acronyme ECOSOC pour Economic and Social Council travaille notamment à l'amélioration du niveau de vie des pays les moins avancés ou PMA. Conseil en investissement (investment advice) ↳ Le conseil en investissement va bien plus loin que le conseil boursier que l'on peut trouver sur Internet. Un conseil en investissement est un conseil dédié à un client et pouvant porter tout aussi bien sur une valeur à acquérir ou même sur un secteur ou encore un type de produits financiers. Ainsi un conseiller en investissement peut très bien conseiller à son client d'investir dans l'immobilier pour défiscaliser une partie de ses revenus. Conseil Scientifique des Valeurs ↳ En France, comité chargé de sélectionner les valeurs composant les différents indices. Ainsi une décision de ce conseil scientifique peut influer directement sur le cours de bourse d'une valeur. Une valeur intégrée au CAC 40 sera ainsi automatiquement acquise par les gestionnaires de fonds répliquant la performance de l'indice. Afin d'éviter les trop brusques évolutions de cours, à la hausse ou à la baisse (en cas de sortie d'un indice), un délai entre l'annonce du changement de l'indice et son changement effectif, est respecté. Conseiller en fusion-acquisition ↳ Individu chargé d'aider une entreprise dans le cadre d'une opération financière de haut de bilan. Le conseiller va mettre en place toutes les procédures destinées à réaliser l'opération. Le conseiller en fusion-acquisition peut avoir initié l'offre en contactant directement l'entreprise, ou peut avoir répondu à un appel d'offres de cette dernière. Conseiller en gestion de patrimoine ou CGP ↳ Individu chargé d'aider les investisseurs à organiser leur patrimoine pour profiter au mieux des opportunités. Le conseiller aide l'investisseur mais se doit d'être réellement indépendant pour diriger son client vers les meilleurs produits, et non vers ceux où il est le plus rémunéré par les banquiers. Le conseiller en gestion de patrimoine a aussi de grandes compétences en fiscalité afin de permettre à son client de limiter son imposition en bénéficiant de niches fiscales.

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Conseiller financier ↳ Terme désignant la personne chargée de commercialiser les produits d'une banque auprès de ses clients. Le plus souvent le conseiller financier a des objectifs stricts et peut être commissionné en fonction des produits placés. La formation des conseillers financiers est plus ou moins poussée en fonction de ses domaines d'activités. N'hésitez donc pas à voir des spécialistes dans certains domaines tels que la bourse ou l'immobilier en lieu et place de votre conseiller habituel. Consensus (consensus number) ↳ La valorisation d'une action dépend en grande partie de ses bénéfices, et plus précisément de ses bénéfices à venir. Autrement dit les prévisions des bénéfices futures sont essentielles pour la valorisation d'un titre. De fait, les analystes financiers réalisent de nombreuses études pour estimer à l'avance le bénéfice du prochain trimestre voire de l'année prochaine. Les résultats de ces analyses évoluent constamment et il n'est pas facile de les suivre toutes. De fait, il existe un consensus pour l'ensemble des valeurs. Ce consensus permet de connaître la moyenne des prévisions des analystes financiers. Il aide ainsi à une meilleure information des actionnaires et des investisseurs sur les bénéfices à venir, même s'il s'agit juste d'une estimation. Rien ne garantit que le consensus soit respecté et que l'entreprise génère les bénéfices prévus par les analystes. Si l'entreprise réalise un résultat net inférieur aux prévisions du marché, le cours du titre pourra fortement chuter. Dans le cas inverse, le titre peut s'envoler. Consensus de place (analyst consensus) ↳ Ensemble des recommandations des analystes financiers sur un secteur, ou une valeur représentant un avis général. Une moyenne des recommandations est faite et permet de fixer un consensus de place. Ainsi la communauté financière considère que telle valeur est à l'achat. En réalité, la valeur a peut être reçu 10 recommandations d'achat mais 3 recommandations de vente. Conservateur titres (custodian) ↳ Institution financière chargée d'inscrire dans ses comptes vos titres financiers. Vos titres sont clairement identifiés comme vous appartenant, et en cas de faillite par exemple, il vous reste acquis. Les conservateur se charge notamment du paiement des dividendes ainsi que des différentes opérations sur titres.

Conservation ↳ Terme désignant le fait de détenir pour une société financière, sur ses livres de comptes des titres financiers pour le compte de clients. Conserver ↳ Terme désignant une recommandation de statu quo sur une valeur, donnée par un analyste. L'investisseur, s'il suit cette recommandation, conservera l'action. Si l'investisseur ne détient pas cette action, le conseil n'est pas de l'acheter. Toutefois si l'action est déjà dans son portefeuille, on lui conseille de la conserver. Ce conseil peut s'expliquer par une stabilité du titre, une légère baisse mais sans modification des fondamentaux, ou alors d'une forte hausse qui pourrait se poursuivre. Consigner ↳ Opération par laquelle un individu décide de placer une somme d'argent auprès d'un huissier afin de prouver qu'il a les moyens de payer mais qu'il ne souhaite pas forcément le faire tant que certaines conditions n'ont pas été respectées. Ainsi la consignation peut se produire lors de la livraison d'une maison. Si les travaux n'ont pas été totalement terminés, l'acquéreur ne versera pas les 5 derniers pourcents au constructeur. Conso ↳ Abréviation désignant la consolidation, ou encore la consommation. La consolidation est une opération par laquelle une entreprise détenant plusieurs filiales regroupent l'ensemble des comptes afin d'apporter une image fidèle et sincère du groupe. La consommation désigne elle un des moteurs de l'économie. En lieu et place de l'investissement, la consommation détruit le bien utilisé. Consob ↳ Acronyme de Commissione Nazionale per le Società e la Borsa. Equivalent de l'AMF ou de la SEC, à savoir l'organe de surveillance des places boursières italiennes. Ces instruments de surveillance sont essentiels pour un bon fonctionnement des marchés boursiers. Ils évitent que des entreprises publient de faux résultats ou encore que des sociétés d'investissements ne respectent pas la notice d'information de leurs OPCVM. Consolidation (consolidation) ↳ Terme comptable désignant le fait de regrouper les comptes d'une société mère et de ses filiales. Utilisée pour donner une image plus fidèle de l'entreprise dans son ensemble. Les opérations de consolidation consistent, certes à

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regrouper les comptes, mais surtout à supprimer toutes les opérations entre les filiales et la société mère. Ainsi la vente de biens de la société mère à la filiale ne doivent pas apparaître plusieurs fois. Il existe différentes méthodes de consolidation en fonction du type de contrôle exercé par la société mère sur ses participations ou filiales. Consolidation (séance, mouvement) ↳ Une séance de consolidation correspond à une phase de stabilisation voire de légère baisse après une forte hausse. Ainsi il n'est pas rare qu'un titre qui a progressé durant plusieurs jours, perde 1 ou 2% sur une séance. Le titre consolide la hausse des derniers jours. Les acheteurs cèdent le titre, et les nouveaux arrivants prennent position sur le titre. Cette phase de consolidation ne fait que confirmer la tendance. Consolidation de dette ↳ Modification de la structure de la dette dans le but d'allonger les délais de remboursement ou de permettre un apport nouveau de liquidités. La dette est dite consolidée car cet échelonnement améliore la solvabilité de l'entreprise. Cette dernière aura plus de chance de rembourser sa dette si elle a davantage de temps pour le faire.

Consolidation de dette en capital ↳ Transformation d'une dette en capital. Le créancier abandonne sa dette moyennant des actions. Cette opération est fréquente dans le cadre d'entreprises surendettées. Afin d'éviter de devoir se déclarer en cessation de paiements, le fournisseur ou le créancier peuvent avoir tout intérêt à transformer leurs créances en fonds propres. Le fournisseur ou la banque devient ainsi actionnaire de l'entreprise. La consolidation de cette dette peut être partielle ou totale.

Consolidation du nominal ↳ Opération visant à accroître la valeur du nominal d'une action en diminuant le nombre total d'actions composant le capital social de l'entreprise. Ainsi en lieu et place d'avoir 150 actions à 3 euros, l'actionnaire se retrouvera après l'opération avec 15 actions à 30 euros. Ces opérations de consolidation du nominal sont notamment utiles pour les valeurs dites penny stocks. Il s'agit de valeurs cotant moins de 5 euros et qui ont perdu une grande part de leur crédibilité sur le marché. Les investisseurs les considérant alors comme des valeurs spéculatives et non comme de réelles possibilités d'investissements. De plus, les penny stocks peuvent évoluer très rapidement à cause du simple pas de cotation. Ce dernier peut se traduire par une hausse de plus de 5% sur une valeur alors qu'elle a juste franchi un

pas de cotation. Il est difficile dans ce cas là de gérer au mieux son portefeuille. Cette opération financière nécessite d'obtenir l'agrément de l'Autorité des Marchés Financiers. Les cours précédents seront ensuite réajustés pour permettre aux analystes de continuer à étudier le cours de la valeur sur le long terme. Il peut être aussi intéressant de diviser la valeur du nominal quand ce dernier entraîne des cours de bourse jugés trop élevés pour une liquidité optimale du marché du titre. Consolidation proportionnelle ↳ Equivalent de la mise en équivalence. Technique visant à consolider les comptes d'une société dont l'entreprise consolidante exerce une influence dite notable, souvent plus de 20% des droits de vote. Cette consolidation est retrouvée au sein d'une ligne : quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence. La consolidation est une étape importante pour un groupe. Elle permet de donner une image fidèle de la réalité financière du groupe à ses investisseurs. La date de publication des comptes consolidés est même devenue un enjeu stratégique au fil des années, en les publiant toujours de plus en plus tôt. C'est au consolideur que le doit la consolidation. Consolider ↳ Opération comptable par laquelle une entreprise additionne l'ensemble des actifs (et passifs) de ses filiales, en y retirant les opérations intra-groupes. Il existe différents modes de consolidation en fonction du pourcentage de contrôle de l'entreprise. L'objectif est de donner une image fidèle de l'entreprise en prenant en compte toutes ses participations. En effet, il n'est que très peu intéressant pour un actionnaire de n'avoir que la vision de la holding de contrôle, et non de la totalité des filiales qu'elle contrôle. Consolideur ↳ Responsable chargé de la mise en place de la consolidation des comptes d'une entreprise. Le consolideur met en place les outils pour retraiter les comptes de chaque filiale. Il doit vérifier que ses outils ont été bien intégrés par les différentes filiales. Le consolideur utilise ensuite les informations remontées jusqu'à la société mère pour établir les comptes consolidés, les plus représentatifs du groupe dans son ensemble. Le consolideur se doit de fournir rapidement ses chiffres après la clôture des comptes. Consommation (consumption) ↳ La consommation désigne la part des revenus

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d'un ménage qui est consacrée à l'achat de biens ou de services dans le but de satisfaire des besoins. La consommation s'oppose à l'épargne. Ainsi même si une voiture a vocation à rester longtemps dans le patrimoine d'une famille, la voiture est tout de même considérée comme un bien de consommation, au même titre que les pâtes ou le pain.

Financiers, la commission peut statuer selon certaines conditions via le mode de la consultation écrite.

Consommation cyclique ↳ Secteur présenté dans la classification GICS ou Global Industry Classification Standard. Ce secteur comprend notamment l'automobile, les biens de consommation durables ou encore les médias. Il s'agit là des secteurs qui évoluent de façon cyclique, au rythme de la conjoncture économique. La classification GICS présente aussi la consommation non cyclique.

Consumer Confidence Index (indice de confiance des consommateurs) ↳ Expression désignant l'indice de confiance des consommateurs aux Etats-Unis. Cet indice est calculé mensuellement et se base sur une enquête touchant 5.000 ménages américains. Elle vise à connaître la confiance des consommateurs à un instant t, mais aussi à six mois. Cet indice permet donc autant d'anticiper les futures dépenses de consommation que de vérifier la réalité avec les précédentes prévisions. En effet, plus un consommateur a confiance en l'avenir, moins il hésite à dépenser.

Consomptible ↳ Se dit d'un bien entièrement détruit suite à sa première utilisation. Il s'agit par exemple de l'essence que vous mettez dans votre voiture et qui disparaît en fumée au moment de l'utilisation. Il ne vous est donc pas possible de réutiliser plusieurs fois la même essence. Il en est de même pour les aliments mais aussi pour l'argent. Constant maturity swap ou CMS ↳ Contrat permettant d'échanger un taux d'intérêt à court terme contre un taux d'intérêt à plus long terme. Ainsi, si une entreprise souhaite se garantir un taux à long terme alors qu'elle détient des crédits à court terme, il peut être intéressant pour elle de pratiquer un constant maturity swap et ainsi de se placer sur des taux variables à 10 ans. Constituer une ligne ↳ Acquisition de titres dont on ne détient encore aucune valeur. Ainsi, si vous ne détenez aucun titre Alcatel, l'achat de titres Alcatel constituera la constitution d'une ligne. Cette ligne s'accroîtra avec l'acquisition de nouveaux titres Alcatel. Il est aussi possible d'augmenter une ligne, on parle alors de consolider une ligne. Consultant MOA en finance ↳ L'acronyme MOA désigne la Maîtrise d'Ouvrage. Autrement dit, ce consultant est spécialisé dans le développement et la mise en place de nouveaux systèmes d'informations principalement dans les secteurs de la banque et de la finance en général. Ses connaissances en informatique sont pointues mais également en finance car il peut intervenir dans des domaines très variés du secteur financier. Consultation écrite ↳ Dans le cadre de l'Autorité des Marchés

La consultation écrite peut aussi être une manière plus rapide pour un gérant d'avoir la réaction de ses associés, plutôt que se lancer dans le formalisme d'une assemblée générale.

Contango ↳ Sur le marché à terme, se dit d'une situation où le prix à terme d'un actif est plus élevé que le prix spot. Il s'agit de la situation classique sur le marché des futures. Le contango ou marché de report s'explique par une offre suffisante. Les cours spot sont donc logiquement plus faibles que les cours des contrats à terme dont les échéances sont lointaines. Contingent ↳ 1. Ce qui n'est pas nécessaire 2. Objectif fixé pour la commercialisation d'OPCVM par exemple. Contract note (avis d'opéré) ↳ Terme anglo-saxon désignant l'avis d'exécution d'un ordre, reprenant les caractéristiques d'exécution telles que la quantité, le prix et bien sur le nom du titre. L'avis d'opéré était autrefois uniquement au format papier. Désormais l'avis d'opéré est essentiellement électronique. Regroupant les caractéristiques de l'ordre exécuté, l'avis d'opéré ou contract note peut servir de preuves en cas de problèmes dans l'exécution de l'ordre. Contracyclique ↳ Adjectif désignant un phénomène qui se produit de façon contraire à son cycle normal. Ainsi alors que la récession frappe à la porte d'un pays, l'Etat peut avoir intérêt à injecter fortement de l'argent dans l'économie via un plan de relance. Ces plans de relances contracycliques permettent d'éviter au pays de subir trop fortement la récession. Les déficits

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budgétaires générés dans les périodes de croissance molle sont en théorie remboursés avec les excédents des périodes de fortes croissances. Contrat à Durée Déterminé ou CDD ↳ Se dit d'un contrat de travail dont il est fait mention d'une fin, au contraire d'un contrat de travail à durée indéterminée. Les CDD sont des contrats limités dans le temps et donc précaire. Une prime de précarité leur est associée pour compenser cette durée de vie limitée. Les CDD sont les contrats les plus classiques pour une première embauche. Contrat à prime unique ↳ Dans le cadre d'une assurance, le contrat à prime unique correspond à un versement en une seule fois des fonds à la signature du contrat. Il n'y a ainsi pas d'échéances versées périodiquement comme dans le cas d'une assurance à prime périodique. Tous les types d'assurances peuvent être concernées comme l'assurance vie ou encore l'assurance automobile. Contrat à terme ↳ Se dit d'un contrat entre deux parties qui se sont mis d'accord sur un prix, un produit ainsi qu'une date de transaction. Le contrat à terme a été prévu originellement pour se prémunir des mauvaises récoltes dans le domaine agricole. Il est désormais souvent utilisé pour spéculer sur l'évolution des prix ou des indices. Les sommes échangées quotidiennement sur son marché sont considérables. Contrat à terme ferme ↳ Contrat signé entre deux protagonistes. L'un des protagonistes s'engagent à acheter un actif à un prix déterminé à l'avance à une date prédéterminée. Les contrats à terme sont nés pour garantir aux agriculteurs de vendre leur production avant même la récolte, et quelquefois, avant même les semis. L'agriculteur se garantissait alors un prix de vente, et pouvait oublier les aléas climatiques. Contrat d'animation (liquidity contract) ↳ Terme désignant un contrat passé entre une société cotée et une société de bourse ou spécialisée dans l'introduction en bourse afin d'animer les échanges sur le titre. Les engagements de l'animateur peuvent être plus ou moins importants. Il peut notamment s'engager à racheter tous les titres présentés à la vente dans une certaine fourchette de cotation. Contrat de capitalisation ↳ Véhicule financier proche de l'assurance-vie et

aidant à défiscaliser ses revenus. La plupart des contrats de capitalisation ne sont que des assurances vie légèrement modifiées. Ces contrats permettent notamment d'être transmis dans le cadre d'une succession mais ne peuvent bénéficier des avantages fiscaux que peut avoir une assurance vie en cas de donation.

Contrat de liquidité ↳ Contrat signé entre un établissement financier et une société cotée. L'objectif de ce contrat est d'améliorer la liquidité du titre. Il ne vise pas à manipuler le cours mais à faciliter les transactions en proposant notamment des contreparties avec des fourchettes plus ou moins larges. Une absence de liquidité sur un titre ne permet pas une valorisation optimale de ce titre. Ainsi les contrats de liquidités peuvent être essentiels pour les titres peu liquides. Ce type de contrat est fréquent lors d'une introduction en bourse. Contrat de mandat ↳ Accord par lequel un mandant (l'investisseur) donne l'autorisation à un mandataire d'agir en son nom. Le contrat de mandat est utilisé dans la mise en place des comptes gérés. Ainsi le mandataire a tout pouvoir, selon les limites fixées dans le mandat, pour gérer le portefeuille du client. Il en est de même dans le cas d'une transaction immobilière où l'agence immobilière reçoit mandat de commercialiser le bien du propriétaire, moyennant des frais d'agences. Contrat de marchandises ↳ Se dit de contrat à terme basé sur des matières premières du type blé ou coton. Contrat de transition professionnelle ou CTP ↳ Type de contrat visant les personnes ayant perdu récemment leur travail afin de les aider à retrouver du travail et à se former. D'une durée de douze mois, ce contrat est destiné aux salariés des entreprises qui pratiquent le licenciement économique mais sans être dans l'obligation de proposer un congé de reclassement. Ce type de contrats est courant et permet aux français de s'intégrer dans une autre entreprise, et une nouvelle filière d'activités. Contrat de vente ↳ Document établi entre deux personnes où l'un des acteurs versent une somme d'argent en contrepartie d'un bien. Il peut s'agir par exemple d'un service renouvelable par abonnement, avec reconduction tacite du dit contrat une fois la période d'abonnement terminé. Il est donc utile de lire avec soin la totalité d'un contrat de vente avant de le

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signer. Contrat DSK ↳ Se dit d'un type d'une assurance vie placée en majorité en actions afin de canaliser l'épargne des français vers les marchés boursiers. Le nom DSK vient du Ministre de l'Economie et des Finances de l'époque, à savoir Dominique Strauss Kahn. Ce dernier a été nommé à la tête du Fonds Monétaire International le 1er novembre 2007 Contrat euribor ↳ Contrat à terme basé sur l'Euribor. Le contrat Euribor est fixé à 1 million d'euros de nominal. Les contrats à terme sont des instruments idéaux pour couvrir des risques financiers que ce soit sur les taux, les devises ou encore les matières premières. Mais ils sont majoritairement utilisés pour spéculer sur les évolutions des prix. Contrat Madelin ↳ Du nom d'Alain Madelin, alors Ministre des Entreprises et du Développement économique, les contrats Madelin permettent aux non salariés d'épargner pour leur propre retraite. Le PERP est aussi l'un de ces placements d'épargne destinés à financer sa retraite future. Un complément à la retraite par répartition classique qui n'est pas forcément idéal en fonction de la carrière qu'on a pu avoir. Contrat notionnel ↳ Sur le Matif, contrat fictif destiné à standardiser les échanges de taux notamment. Contrat optionnel ↳ Se dit d'un contrat où l'un des deux protagonistes acquiert un droit qu'il n'est pas en obligation de confirmer. Ainsi un contrat optionnel peut signifier qu'un investisseur peut acheter un bien à x euros dans x mois. Si au bout de ce délai, l'acheteur ne confirme pas la vente, le vendeur conserve le montant de la prime initial. Contrepartie (counterparty) ↳ Si vous décidez d'acheter 200 actions Alcatel à 10 euros, il est nécessaire qu'une ou plusieurs personnes vous vendent 200 actions à 10 euros. Aucune action nouvelle n'est créée. De fait, il vous est nécessaire d'avoir une contrepartie à votre ordre : une transaction de même nature mais de sens opposé. Contrepartie espèce ↳ Désigne une contrepartie versée en espèces. Ainsi dans le cadre d'une clause de nonconcurrence, le salarié pourra recevoir une contrepartie financière contre cette clause. Il accepte de ne pas travailler pour la concurrence

mais en contrepartie il percevra une somme d'argent. La contrepartie espèces signifie juste que cette somme serait versée en espèces et non par virement ou chèque. Contrepartiste (dealer) ↳ Spécialiste des marchés financiers chargé de mettre en place une contrepartie pour le compte de la banque face à ses cliens. Contrepasser ↳ Action de passer une opération inverse de l'opération initiale afin de l'annuler. Ainsi quand un ordre d'achat a été exécuté par erreur, suite à une erreur de saisie de la part de l'opérateur, l'intermédiaire doit revendre les titres précédemment acquis. Il passe donc un ordre de vente. Il contrepasse donc l'opération faite pour déboucler sa position. Contribution Sociale Généralisée (ou CSG) ↳ En France, contribution touchant la plupart des revenus. Il est surtout destiné à financer les dépenses de la Sécurité Sociale, et s'appuient sur les salaires que sur des revenus financiers, comme les revenus provenant d'un plan épargne logement par exemple. La CSG a vocation à augmenter son assiette afin de réduire les charges pesant sur les seuls salariés. Contrôle contractuel ↳ Dans le domaine de l'audit, le contrôle contractuel est un contrôle demandé par un tiers ou par l'entreprise elle-même, sur les comptes de cette dernière. Le contrôle contractuel peut ainsi être demandé par une banque avant de confirmer une ligne de crédit, ou encore par le comité d'entreprises. En effet, les banques peuvent ne pas se contenter du dernier bilan ou compte de résultats pour accorder une ligne de crédit. Elles peuvent souhaiter obtenir une analyse détaillée des comptes de l'entreprise à un instant t, et ainsi savoir si l'entreprise sera en mesure de rembourser le crédit accordé. Contrôle de gestion ↳ Ensemble des mesures visant à mettre en oeuvre et à vérifier la bonne marche de l'entreprise pour obtenir les objectifs visés. Le contrôleur de gestion se doit ainsi d'établir des tableaux de bords afin de suivre avec précision les objectifs fixés. Ces objectifs peuvent être nombreux et de toute nature. Ainsi le contrôle de gestion peut étudier la production horaire mais aussi vérifier le taux d'absentéisme du personnel. Contrôle interne ↳ Ensemble de mesures visant à contrôler les

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opérations des salariés. Dans le domaine financier, des mesures de contrôles internes peuvent ainsi empêcher un directeur général de signer des chèques supérieurs à tel montant, ou encore d'interdire à un trader de pratiquer certaines opérations ou de dépasser un certain niveau de position. Les procédures de contrôle interne doivent également être vérifiées par des comités d'audit par exemple. Un contrôle interne défaillant peut se traduire en très lourdes pertes pour l'entreprise si elle n'y prend garde. Contrôleur de gestion ↳ Personne chargée de vérifier la bonne marche de l'entreprise pour qu'elle puisse réaliser les objectifs fixés par la direction. Il établit notamment des outils et des tableaux de bords afin de suivre la réalisation ou non des objectifs. Le contrôleur de gestion doit notamment trouver les éventuelles économies à réaliser en chassant les coûts cachés et jugés excessifs. Contrôleur des impôts ↳ Le contrôleur des impôts est un fonctionnaire d'Etat dépendant de la Direction Générale des Impôts ou DGI. Il est notamment chargé du contrôle des particuliers et des petites entreprises. Le métier est ouvert sur concours. Concours de catégorie B, le nombre de postulants est bien plus élevé que le nombre de postes à pourvoir chaque année.

Contrôleur financier ↳ Professionnel chargé de contrôler en interne les comptes de la société qui l'emploie. Ainsi il met en place des procédures visant à rendre les comptes de l'entreprise compatible avec la législation en vigueur. Devenir contrôleur financier nécessite une très grande rigueur mais aussi un relationnel excellent, le contrôleur devant être pédagogue vis à vis des autres salariés de la société.

Convention collective ↳ Ensemble de règles visant à organiser les relations du travail dans un secteur économique particulier. La convention collective est négociée entre les différents acteurs de la filière, à savoir les syndicats de salariés, et les syndicats du patronat. En l'absence d'accord, le salarié ne bénéficiera alors pas ou plus de convention collective, et sera régi sous le seul code du travail, moins avantageux.

Convention d'admission ↳ Document signé par les dirigeants d'une entreprise désireuse de s'introduire en bourse. Ces derniers s'engagent par cet écrit à procéder à plusieurs modifications au sein de la gestion de l'entreprise si plusieurs insuffisances sont signalées par l'Autorité des Marchés Financiers.

Si la convention d'admission n'est pas respectée, la radiation de la cote pourra être envisagée. Convention d'incessibilité ↳ Document signé entre plusieurs actionnaires et qui a vocation à interdire toute cession des titres de ces mêmes actionnaires. L'objectif d'une convention d'incessibilité peut être la stabilité de l'actionnariat et la constitution d'un noyau dur. Cette convention peut aussi rassurer les marchés en cas d'introduction en bourse. Les actionnaires principaux ne souhaitent alors pas profiter de l'introduction pour céder leurs titres au plus offrant. Convention de crédit ↳ Contrat signé entre deux protagonistes visant à l'ouverture d'une ligne de crédit. Cette ligne de crédit n'est pas obligatoirement utilisée par l'entreprise mais cette dernière peut s'en servir à sa guise en fonction de ses besoins. Ainsi la signature d'une convention de crédit en janvier peut se traduire par l'utilisation de la ligne de crédit au mois d'août pour combler un ralentissement de l'activité. Convention de vote ↳ Accord écrit ou non réunissant plusieurs acteurs dans le but de suivre un objectif commun ou de s'engager sur des dispositions communes. Ainsi en cas de vote lors d'une assemblée générale par exemple, ces actionnaires voteront tous dans le sens précisé dans la convention de vote, et ainsi peuvent faire évoluer une décision en leur faveur. Convention fiscale ↳ Accord entre deux pays dans le but d'éviter la double imposition des personnes résidents. Ces conventions sont fréquents mais certains pays n'en ont pas encore signés avec l'Etat français. Il ne faut donc pas hésiter à se renseigner auprès de votre futur pays de résidence si vous souhaitez vous expatrier à l'avenir. Convention libre ↳ Se dit d'une convention où le conseil d'administration n'a pas à intervenir. Ce type de conventions entre les dirigeants et l'entreprise ne présente pas de risques financiers, au contraire des conventions interdites où l'entreprise se porte alors caution sur les dettes personnelles d'un dirigeant par exemple. Ces conventions sont d'ailleurs interdites. Le conseil d'administration intervient lui dans le cadre des conventions réglementées. Convergence ↳ Sur le marché des contrats à terme, la convergence désigne le rapprochement du cours

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du contrat à terme et du cours au comptant. En pratique, le cours comptant ou spot est inférieur au cours à terme mais des évolutions défavorables du marché dans l'avenir peuvent expliquer que les investisseurs s'attendent à ce que le cours à terme n'évolue pas.

Conversion au porteur ↳ Lorsque vous détenez des actions au nominatif, il est possible de les transformer à nouveau en titre au porteur. Conversion forcée ↳ Opération par laquelle une entreprise émettrice d'obligations convertibles remboursement par anticipation ces obligations. L'obligataire n'a alors d'autres choix que de convertir immédiatement ses obligations en actions, ou encore de percevoir le montant du remboursement en numéraire. La conversion est forcée car elle intervient avant l'échéance de l'obligation. Conversion obligatoire ↳ Clause inscrite sur certains titres et permettant à l'émetteur de convertir les titres en d'autres titre à leur échéance. Ainsi l'émetteur d'obligations peut les convertir à l'issue de leur durée de vie en actions. Cette conversion obligatoire est une option que s'offre l'émetteur, et qui dépendra autant des conditions de marché que des besoins de l'entreprise à l'échéance. Convertibilité ↳ Droit d'un titre à pouvoir être remboursé sous une autre forme. Il existe ainsi des obligations convertibles. Le souscripteur verse de l'argent pour obtenir son obligation, et à l'échéance il peut échanger son obligation contre une action par exemple si les conditions de marché lui sont favorables. A une époque pas si lointaine, le dollar était aussi convertible en Or, à la suite des accords de Bretton Woods. Convertible ↳ Titre qui a la possibilité d'être converti en un autre lors du remboursement du titre initial. Ainsi une obligation convertible en action permet de transformer l'obligation en action à son échéance. Les titres convertibles cumulent ainsi les avantages, et inconvénients, du titre initial et du titre dans lequel ils peuvent éventuellement être convertis. Convertiblé ↳ Se dit d'une obligation convertible, à savoir une obligation susceptible d'être convertie à l'échéance.

Convertible swap ↳ Se dit d'un swap classique basé sur un échange d'actifs convertibles. Il existe une multitude d'actifs convertibles. Ainsi plusieurs obligations sont émises avec une conversion possible. Une obligation convertible en action peut ainsi être remboursée en actions à la demande du porteur. C'est un droit, et il n'a pas l'obligation de convertir ses obligations à terme. Convertible synthétique ↳ Se dit d'une obligation convertible créée par les banques afin de faire face à rareté des obligations convertibles classiques sur le marché, et à une forte demande. La convertible synthétique est donc une obligation classique à laquelle on accole une option d'achat sur un sous-jacent. L'investisseur combine ainsi les avantages de l'obligation et de l'action. Convertisseur de devises ↳ Outil de calcul permettant de convertir une devise en une autre en se basant sur les taux de change. Cet outil ne prend, le plus souvent, pas en compte les commissions de l'intermédiaire financier, et la fourchette achat/vente. Toutefois, un convertisseur de devises est une façon simple de convertir une monnaie en une autre. Convexité ↳ Calcul visant à définir l'évolution d'une obligation en fonction d'une variation des taux d'intérêts. En effet, une obligation déjà mise continue d'être échangeable sur le marché des obligations. Son détenteur peur vouloir la céder et elle peut être intéressante pour un investisseur. Il n'est nullement obligatoire de conserver une obligation jusqu'à son terme. De fait, le prix de l'obligation évoluera en fonction du niveau des taux d'intérêts. Une hausse des taux d'intérêts fera perdre de la valeur à une obligation émise à une période où les taux d'intérêts étaient plus bas. Il est donc important de connaître la sensibilité de l'obligation à l'évolution des taux d'intérêts, afin d'anticiper les réactions de telle ou telle obligation, et de déceler les opportunités d'investissements. Convocation en assemblée générale ↳ Chaque année, le conseil d'administration se doit de réunir l'ensemble des actionnaires pour notamment faire voter différentes résolutions. Cette convocation n'est pas personnelle pour la majorité des actionnaires mais est réalisée par voie de presse. Les actionnaires au nominatif sont eux convoquer directement par la société, par voie postale, car ces derniers sont connus nominativement. L'assemblée générale est essentielle à la vie d'une entreprise. Elle peut être ordinaire, mixte

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ou encore extraordinaire. Cookie ↳ Petit fichier de quelques octets qu'un serveur Web peut enregistrer sur votre disque dur afin le plus souvent de faciliter votre navigation, notamment en cas d'accès membre. Le cookie peut aussi servir d'outils de tracking afin de connaître votre navigation. Cela peut être utile pour afficher des publicités mieux ciblées pour l'internaute par exemple. COOP ↳ Acronyme désignant une coopérative. Une coopérative est une forme de sociétés particulières qui permet aux salariés de l'entreprise de prendre part aux décisions. Ainsi le principe de la coopérative se base sur une personne = une voix, et non sur une action = une voix. Ainsi les actionnaires qui apportent des capitaux n'auront qu'une voix, au même titre que le plus petit des salariés. Coopérative ↳ Forme sociétale où chaque membre / salarié détient une part du pouvoir de gestion, contrairement à une entreprise en actions, dont le pouvoir est détenu par les détenteurs du capital. La coopérative se base sur le principe : 1 individu = 1 voix. Ainsi que vous déteniez 10% du capital de la coopérative ou 1%, vous n'aurez toujours qu'une part. La coopérative se distingue aussi par la répartition des bénéfices. Celle-ci a certaines limites comme la part réservée aux actionnaires non salariés par exemple, ou la part réservée à l'entreprise. Coordinateur global (Global coordinator) ↳ Institution qui organise une opération financière mêlant plusieurs autres banques. Le coordinateur global joue ainsi le chef de file de l'opération. En contrepartie de ce rôle de chef de file, l'institution bénéfice tout naturellement d'une commission supplémentaire, à savoir la commission de chef de file. Copie exécutoire ↳ Document ayant valeur exécutoire et représentant la copie d'un contrat passé devant notaire ou encore d'un jugement. La copie exécutoire est fréquemment utilisée dans les litiges débiteur / créditeur. Le débiteur peut ainsi être contraint de rembourser rapidement son créancier si l'emprunteur n'a pas respecté les conditions du prêt accordé. Copropriété (condominium / condo) ↳ Règles visant à organiser la propriété d'un actif entre plusieurs individus. La copropriété est fréquente dans les immeubles. Ainsi charge à la copropriété de gérer les parties communes, les

espaces verts, les trottoirs, ou encore de faire respecter l'harmonie des façades. Les décisions d'une copropriété doivent être prises dans le cadre d'une assemblée générale des copropriétaires et en fonction du type de résolution, une majorité simple ou qualifiée devra être obtenue. Ainsi, c'est à l'assemblée générale des copropriétaires de décider du ravalement de façades d'un immeuble. Coquille vide ↳ Se dit de structures juridiques n'ayant plus la moindre activité. Cotée ou non, elles peuvent permettent un début d'activités rapide ou une cotation en bourse via une fusion absorption. Les coquilles vides naissent lorsque l'entreprise cède peu à peu ses actifs, ou quand elle arrête ses activités. Les coûts d'une coquille vide non cotées sont quasi nuls mais peuvent représenter un coût non négligeable pour une structure cotée. Corbeille (ring / pit / trading floor / trading pit) ↳ Ancien terme désignant le lieu où s'échangeaient les actions et autres titres financiers. Depuis l'informatisation des marchés, la corbeille n'est plus utilisée en France. Son nom provenait de la forme ronde du lieu. Ce lieu, rond, permettait aux investisseurs de se rencontrer physiquement afin de se voir plus facilement pour acheter et vendre. La corbeille limitait donc fortement les échanges à un espace congru. Core business (Coeur de métier) ↳ Terme anglo-saxon désignant le cœur de métier d'une entreprise. La notion de core business peut être difficile à appréhender au sein même de l'entreprise. Ainsi le core business d'un constructeur automobile est-il la construction d'automobiles ou la conception d'automobiles ? En définissant avec précision son métier, la société peut s'y recentrer si elle le désire et ainsi se concentrer sur ses compétences les plus fortes. En effet, la société obtient de meilleures performances financières sur les métiers qu'elle connaît le mieux. Le recentrage sur son coeur de métier est donc une stratégie classique notamment pour les entreprises qui ont cherché à tout crin à se diversifier au risque d'abaisser leur seuil de rentabilité. Le recentrage se traduit donc par la cession des actifs non stratégiques de l'entreprise. Tout ce qui ne fait pas parti du core business sera considéré comme non stratégique. Ainsi une participation dans un groupe de laveries automatiques pour un distributeur de jouets sera considéré comme non stratégiques. Ces restructurations financières jouent un rôle important dans la constitution de groupes puissants.

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Core equity capital ↳ Terme anglo-saxon désignant les capitaux propres d'une banque utilisés dans le calcul du Ratio Cooke par exemple. Ces capitaux propres doivent respecter des règles strictes, et permettent d'estimer la solvabilité de la banque. Si les encours de crédits consentis sont trop importants par rapport au core equity capital, la banque peut se voir être placée en situation délicate en cas de crise financière. Core equity ratio ↳ Ratio des fonds propres d'un établissement de crédits selon les critères Bâle II. Core inflation ↳ La core inflation est une inflation dont on a retiré certains éléments extrêmement fluctuants comme les matières premières agricoles ou énergétiques. Cela permet de calculer une inflation plus précise, ou tout du moins, moins sujette à des variations non récurrentes. Le prix du pétrole pouvant s'envoler en quelques mois, il peut être utile de savoir si l'indice des prix hors pétrole augmente lui à la même vitesse. Corner ↳ Temps durant lequel aucun échange ne peut avoir lieu sur une valeur faute de contrepartie. Les acheteurs se retrouvent ainsi dans l'obligation d'acheter à un cours bien supérieur au dernier cours. Cette obligation d'achat peut se produire lorsque les vendeurs à découvert désirent solder leurs positions. Ils se positionnent à l'achat mais le marché est suffisamment asséché pour que le nombre de titres ne suffise pas à satisfaire toute la demande, et le cours monte brutalement. Corporate finance ↳ Secteur financier chargé de conseiller les entreprises pour leurs opérations de fusions, d'acquisitions ou encore d'introductions en bourse. Tous les domaines de l'investissement et du financement sont abordés. Ainsi, le corporate finance travaille tout autant sur l'opportunité de distribuer des dividendes aux actionnaires que sur l'acquisition d'une entreprise afin de doper l'activité. Corporate governance (Gouvernement d'entreprises) ↳ Organisation des relations de pouvoir entre les différents acteurs de l'entreprise que sont la direction, les administrateurs et les actionnaires ou encore les salariés. En effet, la lutte des pouvoirs au sein d'une entreprise est forte, et la corporate governance permet ainsi de partager davantage les responsabilités mais aussi la prise de décision. La mise en place d'administrateurs indépendants, ou encore de comités de rémunérations pour les dirigeants aident au

développement d'une bonne gouvernance. Corps ↳ Terme utilisé dans l'analyse par les chandeliers japonais. Le corps désigne un rectangle plus ou moins grand représentant la différence entre le cours d'ouverture et le cours de clôture d'un titre. Si le cours d'ouverture est supérieur au cours de clôture, le corps sera noir car le cours aura baissé entre l'ouverture et la clôture. Dans le cas contraire, le corps sera blanc. L'étude du corps, et des ombres d'un titre sur une période plus ou moins longues peuvent aider à détecter des signaux d'achats et de ventes. Les chandeliers japonais sont une technique d'analyse graphique provenant d’Extrême Orient, et est sans doute l'une des plus anciennes techniques dans le monde.

Correctement apprécié ↳ Expression fréquemment utilisée et désignant un titre dont la valorisation semble correspondre à sa réalité économique. Ainsi le titre ne saurait attirer les investisseurs qui recherchent les valeurs sous valorisées. Le cours du titre intègre déjà la totalité des informations à destination des investisseurs. Correction ↳ Baisse brutale des marchés financiers liée à une hausse rapide. Il s'agit le plus souvent de prises de bénéfices. Ainsi le marché corrige ses excès après quelques jours de hausses. La communauté financière peut s'enflammer pour un titre et lui faire gagner 10% dans une journée, et le lendemain, ce même titre perdra 5% pour compenser les excès de la veille. Corrélation ↳ Terme désignant le rapport entre deux éléments. Ainsi on dit fréquemment que le prix du pétrole est très fortement correlé au niveau du dollar. La corrélation peut être plus ou moins forte. Elle exprime l'interaction pouvant exister entre deux éléments. Si l'un des éléments baisse, l'autre baissera aussi ou grimpera dans des proportions similaires. Ainsi le prix du gaz est lié au prix du pétrole. Corrélation de Pearson ↳ Système destiné à suivre l'interdépendance de deux variables. L'objectif financier est simple : anticiper les évolutions d'un actif pour déterminer les évolutions d'un autre actif. Il est parfois complexe d'anticiper l'évolution de tel ou tel actif, et bien plus simple d'anticiper l'évolution d'un autre actif. Si l'on observe une corrélation forte entre deux actifs, l'investisseur peut alors se borner à anticiper les évolutions d'un actif, pour déterminer les évolutions de

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l'autre actif. Correspondant ↳ Dans le cadre de l'achat de titres à l'étranger par exemple, le correspondant désigne l'intermédiaire financier qui met à la disposition du courtier sa plateforme afin de permettre la transaction. En effet, un broker dispose rarement de multiples plateformes à l'étranger et les ordres se retrouvent donc reroutés vers d'autres plateformes. Ainsi les tarifs pour un ordre boursier aux Etats-Unis se décomposent en un tarif lié au broker français auquel on ajoute le tarif prélevé par le broker américain. CORRI ↳ Abréviation des Comités Régionaux de Restructuration Industrielle. Ces comités visent à aider les entreprises en difficulté en les restructurant. Mais tous les entreprises ne sont pas concernées. La disparition d'une de ces dernières aurait un impact non négligeable sur l'économie de la région. De fait, la restructuration de l'entreprise devient vitale tout autant pour l'entreprise que pour la région. Corruption ↳ Acte par lequel un individu verse une somme d'argent à un autre dans le but d'obtenir un service particulier. Ainsi un chef d'entreprise peut tenter de corrompre un fonctionnaire chargé d'un appel d'offres afin d'obtenir ce contrat. Cette pratique est bien évidemment totalement illégale. La corruption est plus ou moins forte en fonction du marché ou encore des pays concernés. Dans certaines zones géographiques, la corruption est totalement généralisée. Ces sommes ne sont évidemment pas déclarées, et facilitent l'évasion fiscale. Cosla ↳ Abréviation du Comité de simplification du langage administratif créé le 3 juillet 2001. En effet, le langage utilisé par l'administration pour dialoguer avec les usagers est parfois des plus abscons. Le Cosla se charge de simplifier les termes les plus complexes et ainsi d'améliorer les relations Administration / Citoyens. Coso ↳ Acronyme de Committee Of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission. Désigne les normes liées au controle interne. COSOB ↳ Organisme de surveillance et de gestion de la Bourse d'Alger en Algérie dont l'abréviation signifie Commission d'Organisation et de Surveillance des Opérations de Bourse. La Cosob est l'équivalent algérien d'institutions comme l'Autorité des Marchés Financiers en

France ou encore de la Sec aux Etats-Unis. Ils surveillent les marchés pour éviter toute manipulation. Cost killer (tueur de coûts) ↳ Au sein des entreprises, le cost killer est surnommé ainsi pour sa capacité à chasser les coûts pour améliorer la rentabilité. Le contrôleur de gestion est souvent un cost killer. Ainsi un cost killer pourra accroître la pression auprès de ses fournisseurs ou encore diminuer le coût du parc locatif de véhicules de fonction. Les centres de coûts dans une entreprise sont nombreux. Cotation (quote / quotation) ↳ Fixation d'un cours d'une valeur suite à l'échange de titres. Pour qu'il y ait cotation, un acheteur doit avoir trouvé un vendeur, c'est à dire une contrepartie. Une fois que les deux protagonistes se sont mis d'accord sur le prix de transaction, la valeur est échangée. Ce prix de transaction est donc la cotation de la valeur à un instant t. Cotation à l'incertain ↳ Sur le marché des changes, se dit lorsque l'on cote une devise étrangère en monnaie locale. Cotation à la criée (open outcry) ↳ Fixation des cours d'une valeur de façon verbale. Cette technique a totalement disparu en France. Les opérateurs achetaient et vendaient autour de la corbeille en utilisant une série de gestes caractérisant l'opération voulue. Désormais la majorité des transactions sur les places boursières se font de façon électronique. Cotation Assistée en Continue (ou CAC) ↳ Système informatique permettant à la plupart des titres en France d'être cotés tout au long de la journée. Ainsi les titres les plus liquides peuvent être échangés tout au long de la séance boursière et non simplement à heure fixe au moment du fixing de cotation. Sur certains marchés, il est même possible d'acheter et de vendre 24h/24 7 jours sur 7. Cotation assistée par informatique ↳ Fixation des cours d'une valeur de façon informatique. La généralisation de l'informatique en bourse a permis une plus grande rapidité d'exécution et l'arrivée massive des investisseurs particuliers. Chaque ordre est traitée rapidement et ainsi le cours est davantage le reflet des anticipations des investisseurs à un instant t.

Cotation au certain ↳ Sur le marché des changes, se dit lorsque l'on cote en devise étrangère, une monnaie locale.

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Ainsi sur la Zone Euro, on dit qu'un euro équivaut à 1,2 $ US par exemple. Si l'on inverse le mode de calcul, on parle alors de cotation à l'incertain. Une monnaie n'a dans tous les cas pas de valeur en tant que telle. Elle n'a de valeur que par rapport à une autre monnaie.

Cotation au fixing ↳ Type de cotations limité aux valeurs les moins liquides. Une ou deux fois par jour, l'offre et la demande se confrontent pour établir un prix correspondant au maximum de quantités échangés. Si aucun équilibre n'est possible, aucune transaction ne sera réalisée jusqu'au prochain fixing. Un titre peut alors ne pas être coté plusieurs jours ou semaines faute de contrepartie. Sur les valeurs en continue, il existe aussi des fixing de clôture, afin de fixer le cours de clôture de la séance. Cotation au pied du coupon ↳ Se dit d'une cotation où le montant du coupon couru n'est pas pris en compte afin de permettre des comparaisons entre obligations. En effet, sur le marché des obligations, la valeur d'une obligation comprend le nominal et le coupon couru. Ce dernier correspond au montant du coupon à distribuer prorata temporis. Ainsi si le coupon est distribué le 15 avril, la valeur du coupon couru au 13 avril est quasi identique à celle du coupon. Au contraire, la valeur du coupon couru le 16 avril est quasi nulle. Une obligation est donc cotée au pied de coupon afin de faciliter la comparaison entre des obligations qui versent des coupons à des dates différentes. Cotation directe ↳ Anciennement dénommée Procédure Ordinaire, la procédure de cotation directe est peu utilisée. La cotation directe désigne un mode d'introduction en bourse. On peut notamment citer parmi les dernières opérations, la cotation des certificats d'investissement Crédit Agricole Alpes Provence. Ce type d'opérations est le plus souvent utilisé lors du transfert de titres d'un marché à une autre. La société introduit les titres à un cours connu à l'avance par les souscripteurs. Libre à eux d'acquérir les titres ou non. Cotation électronique ↳ Se dit de transactions entièrement gérées par informatique et non à la criée. La cotation électronique est ainsi entièrement automatique et bien plus rapide. Elle permet la rencontre plus rapide entre l'offre et la demande. Ainsi la bourse n'a plus besoin d'un lieu physique, mais de simples serveurs informatiques. Les investisseurs transmettent leurs ordres sur les

serveurs, et ces derniers calculent en temps réel les cours des titres. Le Nasdaq est sans doute le marché qui a tant contribué au développement des cotations électroniques dans le monde. Cotation en continu ↳ La fixation des cours peut être effectuée entre 09h00 et 17h35. Il s'agit du groupe de cotations où sont réunies les valeurs les plus liquides à savoir les valeurs du Premier Marché. Ainsi durant toute cette période, les acheteurs et les vendeurs peuvent se rencontrer pour échanger des titres. La cotation se fait au fil de l'eau en fonction de la rencontre de l'offre et de la demande et non à un instant précis de la journée comme pour le fixing. Cotation en pourcentage ↳ Fixation des cours en pourcentage. Cette pratique est liée principalement au marché des obligations. Ainsi une obligation n'est pas cotée en euros, mais en pourcentage de leur valeur faciale. Cette pratique s'explique par la volonté de donner la valeur de l'obligation ainsi que de celle du coupon couru. Les obligations convertibles sont elles cotées en euros sur le marché français. Cotation par boite ↳ Dans le cadre de titres très échangés, les ordres sur cette valeur sont traités de façon spécifique. Cela reste toutefois exceptionnel. Cotation par casier ↳ Mode de cotation peu courante. Cours d'équilibre calculé en fonction de l'offre et de la demande. Cotation réservée ↳ Si le cours théorique d'un titre est supérieur d'un certain pourcentage à son cours de référence, aucun cours n'est fixé et la cotation est dite réservée. Les autorités de marché bloquent alors automatiquement les transactions afin d'éviter que le cours ne s'envole ou ne s'effondre. Ce blocage dure quelques minutes ou plusieurs heures afin de refixer un nouveau cours de référence. Cote officielle / Cote boursière ↳ Liste officielle des valeurs cotées à la Bourse de Paris comprenant leur dernier cours, leur code ISIN, leur libellé ou encore les volumes de la dernière séance et la variation par rapport à la veille. La cote officielle permet de savoir si une valeur a été retirée de la bourse, ou autre contraire si une nouvelle valeur est apparue. On peut parler de rétrécissement quand le nombre de valeurs cotées diminuent.

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Cote parisienne ↳ Par le passé, il existait plusieurs bourses régionales en France. La cote parisienne désignait alors la bourse de Paris. L'expression est restée mais il ne reste aussi plus qu'une seule place boursière en France. Depuis lors, la Bourse de Paris a d'ailleurs fusionné avec de nombreux autres bourses dans le monde au sein de Nyse Euronext. La cote parisienne continue toutefois à désigner les valeurs cotées sur le marché parisien.

Coulisse ↳ L'histoire de la Bourse de Paris ne fut pas que semée de roses. Au XIXème siècle, une pratique consistait à acheter et vendre les titres en dehors du marché officiel, en coulisse. Cette coulisse fut reconnue en 1855, avant d'être intégrée progressivement. Le marché de gré à gré existe toujours mais selon des règlements spécifiques.

Cotisation patronale ↳ Ensemble des cotisations sociales déduites du super-brut et à la charge de l'employeur. Les charges salariales sont ensuite déduites du brut, différence entre le super-brut et les charges patronales. Les cotisations patronales servent à financer les organismes sociaux, au même titre que les cotisations salariales.

Coulissier ↳ Les coulissiers désignent une ancienne profession du monde de la finance proche des agents de chance. La profession a disparu en 1961 avec le développement d'un marché unique boursier. Les coulissiers s'étaient notamment spécialisés à l'origine sur des valeurs atypiques non traitées par les agents de change traditionnels.

Cotisation salariale ↳ Cotisations assises sur le salaire brut du salarié et décomposées en multiples secteurs que sont la maladie, la maternité, l'invalidité, le décès, la vieillesse, l'assurance chômage, la retraite complémentaire ou encore la CRDS ou Contribution au remboursement de la dette sociale. Les cotisations salariales ajoutées aux cotisations patronales correspondent aux cotisations sociales.

Coup d'accordéon ↳ Opération par laquelle une entreprise réalise une réduction de capital afin d'absorber les dettes puis réalise une augmentation de capital. Cette technique permet notamment à l'entreprise de respecter ses obligations légales en matière de capitaux propres qui ne peuvent être négatifs par exemple. Le coup d'accordéon permet d'assainir une situation financière liée à une période déficitaire.

Cotisation sociale ↳ Les cotisations sociales ou charges sociales ont pour fonction de financer l'ensemble des prestations sociales. Ces cotisations peuvent être patronales ou salariales. Dans les deux cas, elles sont assises sur les salaires et les traitements. Les cotisations sociales financent notamment la retraite, la vieillesse, la maladie, le décès ou encore la CRDS.

Coup de bourse ↳ Expression désignant un gain rapide sur une valeur. Plusieurs investisseurs réputés sont connus pour leurs coups de Bourse, tel que Vincent Bolloré. Le coup de bourse a une logique purement financière ainsi elle est le plus souvent l'oeuvre d'investisseurs plutot que d'entreprises industrielles.

Cotiser ↳ Action par laquelle un individu, ou une entreprise verse à un tiers une somme d'argent en contrepartie d'un droit. Ainsi les cotisations salariales et patronales permettent au salarié d'avoir le droit aux allocations chômage ou encore à la Sécurité Sociale. Les cotisations peuvent être obligatoires ou facultatives. Cots ↳ Acronyme désignant les Commitments of traders, à savoir des rapports hebdomadaires relatifs aux positions des traders. L'étude de ces rapports, anglo-saxons, pourra vous aider à anticiper les évolutions du marché en fonction des positions prises par les traders. Si ces derniers sont massivement vendeurs, ils risquent de devoir solder leurs positions à découvert plus ou moins rapidement.

Certains industriels ont tenté de réaliser des coups de bourse lors de la crise financière de 2008, mais avec peu de réussites. Ainsi certains groupes industriels ont perdu des centaines de millions d'euros en spéculant sur les marchés. Coupe circuits ↳ Système informatique utilisé notamment aux Etats-Unis pour stopper toute transaction sur une valeur ou sur le marché dans son ensemble en cas de trop fortes fluctuations. Les coupecircuits permettent de limiter les trop fortes variations de cours en laissant le temps aux investisseurs de réfléchir. Ce système a été mis en place afin d'éviter que les systèmes de ventes automatiques ne prennent la main sur le marché en cas de krach. Ainsi une chute de quelques pourcents de l'indice de référence peut entraîner de nombreuses ventes automatiques des systèmes de trading. Une fois ces ventes engagées, la

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chute s'accentue et augmente encore un peu plus les ventes des systèmes automatiques. De fait, des coupe circuits existent afin de stopper toute transaction sur le marché pour permettre aux traders de réinitialiser leur système ou encore de supprimer les ordres de vente automatiques.

Couper ses pertes ↳ Il peut arriver dans certains cas que vous déteniez des titres avec des moins-values latentes. Cela signifie que le dernier cours est inférieur au prix de revient de vos actions. Si ces pertes potentielles augmentent, vous devrez choisir entre vendre les titres ou les conserver. Si vous les conservez, cela signifie que vous pensez que les titres vont remonter. Si au contraire vous les vendez, cela signifie que vous pensez que le cours va continuer de chuter. Donc vous coupez vos pertes avant de les augmenter davantage. On entend également l'expression : "Mieux vaut se couper un bras que la tête". Couple rentabilité / risque (return / risk) ↳ Plus un actif est risqué, plus sa rentabilité est élevée, et inversement. Le couple rentabilité / risque est donc à sérieusement étudier avant de sélectionner vos futurs investissements en fonction de vos objectifs. Ce couple s'explique simplement. Un investisseur n'a pas d'intérêt à placer son argent sur un actif plus risqué, si en contrepartie il n'obtient pas une rémunération plus élevée. De fait, qui dit risque, dit rentabilité forte. Coupon (coupon) ↳ Somme d'argent versée annuellement aux détenteurs d'actions et d'obligations. Pour les actionnaires, il s'agit d'une part sur les bénéfices de l'entreprise mais il n'est pas rare que l'entreprise ne distribue pas de coupons ou dividendes. Pour l'obligataire, part relative au montant des intérêts dus par l'entreprise en contrepartie de la somme prêtée par l'obligataire. Coupon attaché ↳ En supposant qu'une entreprise verse le coupon d'une action le 15 septembre. Certains pourront s'imaginer acheter l'action le 14 et la revendre le 16 pour encaisser le montant du coupon. Théoriquement le gain n'existe pas sur cette opération. En effet, la valeur de l'action au 14 est évaluée en tenant compte du coupon à verser, le coupon est attaché. Une fois le coupon détaché, l'action perd en valeur l'équivalent du coupon (moins le différentiel d'imposition) automatiquement. Coupon brut (ou global) ↳ Ancien terme donné au montant du dividende net auquel on a ajouté l'avoir fiscal. Une spécificité française permettait à l'investisseur de recevoir en plus de son dividende un avoir

fiscal afin d'éviter la double imposition, à la fois au niveau de l'entreprise via les impôts sur les bénéfices, et à la fois au niveau des particuliers, au niveau de l'impôt sur les revenus. Coupon couru (accrued interest / interest accrued) ↳ Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion du dividende déjà dans les cours. Ainsi, pour simplifier, si une obligation verse son coupon le 30 juin, le cours au 1er janvier prendra déjà en compte 6 mois d'intérêts. Le pied de coupon correspond à la valeur de l'obligation nue, c'est à dire sans coupon couru. Coupon net ↳ Ancien terme donné au montant du dividende auquel l'avoir fiscal n'est pas attaché. En effet, l'avoir fiscal était une spécificité française qui permettait à un investisseur de ne pas être imposé sur des revenus préalablement imposés au niveau de l'entreprise, via les impôts sur les bénéfices. L'avoir fiscal représentait 50% du montant du coupon net, et 1/3 du coupon brut. Coupon réinvesti ↳ Se dit d'un coupon qui ne sera pas versé aux obligataires mais qui sera conservé au sein du fond afin d'être placé à son tour. Il s'agit de fonds de capitalisation. Les fonds de distribution sont ceux qui redistribuent à leurs souscripteurs le montant des coupons perçus. Avec un fonds de capitalisation, les investisseurs n'ont pas à se soucier de savoir quoi faire des coupons. Coupon unitaire ↳ Terme désignant le montant du coupon, ou dividende, pour chaque titre. Ainsi chaque obligation peut se prévaloir d'un droit à coupon. Le coupon unitaire ou dividende par action, permet de calculer un rendement. Il suffit de diviser le dividende perçu par le cours de l'action au moment du détachement du dividende. Certains rendements sont supérieurs à 10%, d'autres ne distribuent aucun dividende malgré de confortables bénéfices. La politique de distribution des dividendes s'explique en partie par les besoins en capitaux de l'entreprise. Plus les besoins sont élevés, plus les dividendes sont réduits. Une société qui n'a pas de projet d'investissement à court terme distribuera plus volontiers sa trésorerie. Coupon zéro ↳ La somme des coupons à verser à l'obligataire ne le sera qu'à l'échéance, c'est à dire à la fin de vie de l'obligation. Les coupons auront alors généré de nouveaux intérêts en étant réinvestis. L'émetteur ne verse ainsi aucun coupon tout au long de la vie de l'obligation. L'entreprise peut avoir tout intérêt à émettre ce type d'obligations

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si elle souhaite financer la construction d'un bien immobilier dans le but de le revendre par exemple. A la vente de la totalité des appartements, l'entreprise pourra rembourser les obligataires.

Couponner ↳ Avant que les titres ne soient dématérialisés, il était nécessaire de couponner, c'est à dire détacher du titre le coupon papier représentatif du revenu annuel, afin de se le faire payer. Ainsi sur les anciens titres obligataires, on peut retrouver les traces des anciens coupons qui ont été détachés au fil des échéances jusqu'à la fin de vie de l'obligation. Coupure ↳ Terme couramment utilisé pour désigner un billet de banques. On parle alors de grosses coupures (100 à 500 euros) ou de petites coupures (moins de 100 euros). Certains restaurateurs ou commerçants n'hésitent plus à refuser certaines grosses coupures car jugées trop risquées en cas de fausse monnaie. Dans la zone euro, se côtoient des billets de 5, 10, 20, 50, 100, 200 et 500 euros. Courbe (curve) ↳ Représentation graphique simplifié basée sur les derniers cours d'un titre. La courbe est la forme de représentation graphique la plus simple. La courbe reste malgré tout une réprésentation faible en informations. Elle ne reprend que le dernier cours et perd ainsi le cours d'ouverture, le plus haut et le plus bas de la séance comme sur le bar chart. Toutefois la courbe peut être utile pour visualiser une moyenne mobile. Courbe de Hubbert ↳ Du nom du géophysicien, Marion King Hubbert, courbe qui détermine la production d'une réserve de pétrole sur une période. Cette courbe en forme de cloche permet d'observer une production qui va en s'accroissant jusqu'à un pic, puis va en décroissant par la suite. Si la production chute globalement, la demande restant relativement stable, les prix vont tout naturellement s'accroître et la demande va diminuer d'elle même. Courbe des taux (yield curve) ↳ Courbe visant à représenter graphiquement la relation entre le taux d'intérêt et la durée de placement. Cette courbe de taux est le plus souvent haussière. C'est à dire que plus un placement aura une durée de vie longue, plus le taux d'intérêt demandé sera élevé. La courbe peut toutefois s'inverser et lors de certaines périodes les sicav monétaires ont affiché des performances bien plus élevées que les

placements à 30 ans. Courratier de change ↳ Ancien nom donné aux courtiers et aux agents de change au XVème siècle. Le rôle du courratier a un rôle central dans le développement des marchés boursiers. En effet, au sein des foires, les courratiers étaient des personnages essentielles tant pour l'acheteur que pour le vendeur. Ils s'interrogeaient sur la solvabilité des acheteurs mais aussi connaissaient les prix du marché. Cours ↳ Terme désignant la valeur d'un titre à un instant t. Le cours peut évoluer en permanence sur les marchés en continu. Le cours d'un titre s'explique par la rencontre entre l'offre (les vendeurs) et la demande (les acheteurs). L'équilibre entre l'offre et la demande vient de leur accord sur un prix de transaction. Ce prix d'équilibre désigne le cours. Cours à terme ↳ Valeur d'un bien à une période future. Alors que le cours comptant désigne la valeur d'un actif aujourd'hui, le cours à terme fixe un cours dans plusieurs mois. Ce cours se base sur les anticipations des acteurs sur l'évolution des conditions de marchés et de la demande sur cet actif à horizon de plusieurs mois. Ainsi un investisseur peut soit spéculer sur le marché à terme avec comme objectif d'anticiper (et non prédire) l'évolution des cours d'un titre, mais il peut aussi se couvrir. En effet, un agriculteur peut très bien vendre à terme ses produits agricoles. De fait, il connaît à l'avance le cours auquel il vendra ses biens, sans attendre la récolte. Il s'agit donc là d'un contrat à terme entre deux parties, un acheteur et un vendeur. Le MATIF peut permettre ainsi à une société de se couvrir sur une hausse d'un produit pétrolier par exemple en se garantissant la livraison de brent à un prix déterminé à l'avance. Bien évidemment l'entreprise, ne se fera pas livrer du pétrole alors qu'elle a besoin de kérozène, mais elle pourra revendre juste avant l'échéance son contrat à terme sur le marché, bénéficier de la plus-value si hausse des cours il y a eu, et compenser les pertes enregistrées par l'augmentation des prix du kérozène. Cours acheteur ↳ Sur le marché des changes, se dit du cours à laquelle vous pourrez acheter des devises. En effet, il n'existe pas un cours moyen, mais deux cours : le cours acheteur et le cours vendeur. La différence entre ses deux cours se nomme l'écart entre le cours acheteur et le cours vendeur. Le marché des changes est ainsi un marché dirigé par les prix, et non par les ordres. Une moyenne est parfois calculée pour donner un niveau de prix théorique d'une devise par

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rapport à une autre. Cours ajusté ↳ Lors d'opérations financières, il n'est pas rare de voir le nombre d'actions de la société être modifié. Dans ce cas, le cours d'une valeur en 1990 où le capital de la société n'était que de 1.000 actions ne peut être identique au cours du titre en 1998 où le capital se compose de 1.000.000 d'actions toutes choses égales par ailleurs. Il est donc naturel d'ajuster les cours antérieurs pour permettre une comparaison dans le temps des cours. Cours bloqué (uncotable) ↳ Se dit d'une valeur qui ne peut être cotée pour le moment car l'offre et la demande ne se rencontrent pas. Le terme suspendu à la hausse, ou à la baisse est aussi utilisé. Les prix à la vente sont bien plus élevés que les prix à l'achat. Un cours théorique est donc calculé, mais aucun échange n'a lieu. Dans les carnets d'ordres, vous retrouver la mention (u) pour uncotable. Cours cible ↳ Objectif fixé sur un cours par un analyste financier ou encore par un spécialiste. Le cours cible peut ainsi se calculer en se basant sur les résistances et supports. Le cours cible peut aussi désigner le cours que vous vous êtes fixé avant de déboucler votre position. Il est important de se fixer un cours de débouclage avant même de se positionner sur un titre. Cours croisé ↳ Cours d'une devise par rapport à une autre en prenant comme référence une devise commune le plus souvent le dollar ou l'euro. Ainsi l'on sait que le franc suisse vaut tant de dollars et que le rand d'Afrique du Sud vaut tant de dollar. On peut alors déterminé la valeur du franc suisse par rapport au rand sud africain. En effet, sur le marché des changes, toutes les monnaies ne peuvent s'échanger directement avec une autre. Il est nécessaire de calculer des cours croisés pour connaître le cours d'une devise par rapport à une autre. Ce cours croisé peut notamment être utile dans le cas d'un groupe sud africain par exemple qui a une filiale en Suisse. Cours cum droit ↳ Se dit d'une action dont le niveau de cours intègre la valeur de l'action plus la valeur du droit attaché. Cette expression est utilisée avant la réalisation d'une opération financière. En effet, une action donne également un droit à dividende. Pour bénéficier d'un dividende, il suffit de détenir l'action au moment du détachement de ce dividende.

Cours d'achat ↳ Se dit du cours auquel l'investisseur a acheté ses titres. Ce cours d'achat est brut. Il ne tient pas compte des frais de courtage liés à l'achat. En intégrant, les frais de courtage, on parle de prix de revient. Ainsi la différence entre le prix d'achat et le prix de vente, ne correspond pas à la plus-value. Il faut tenir compte du niveau des frais de courtage engagés dans l'opération. Cours d'attribution ↳ Cours utilisé dans le cadre des stocks options et calculé sur les 20 derniers cours de bourse. Cours d'échange ↳ Cours de bourse utilisé dans le cadre d'un échange de titres financiers. En effet, lors d'une offre publique d'échange, si les deux titres concernés sont cotés, il sera nécessaire de fixer un cours d'échange entre les deux titres. Ainsi pour une action A apportée, l'instigateur de l'offre donnera 1,5 action B. Le cours d'échange désigne aussi tout simplement le cours auquel a eu lieu un échange de titres contre argent. Cours d'entrée ↳ Dans le trading, se dit du cours où l'on conseille à l'investisseur de prendre position sur un titre. Ainsi on peut dire que l'investisseur est entré sur la valeur à 22 euros par exemple. Ce cours d'entrée peut être moyenné. En effet, un trader peur acquérir ses premiers titres d'une valeur à 22 euros, puis continuer à en acheter à 23 et à 24. Le cours d'entrée devra donc être recalculer pour obtenir un prix de revient unitaire ou PRU. Cours d'introduction ↳ Prix proposé à la vente par l'émetteur d'actions en vue de l'introduction en bourse. Les souscripteurs sont alors libre d'acheter ou non le titre. Durant la période de réservation, les investisseurs peuvent ainsi étudier les différentes caractéristiques de l'introduction avant de libeller un ordre de souscription. Cours d'OPA ↳ Prix fixé par la société ou le groupe d'investisseurs qui souhaite acquérir la totalité des titres d'une société cotée. Ce cours d'OPA n'est pas le fruit du hasard. Il doit être calculé selon plusieurs méthodes, toutes détaillées et présentées aux investisseurs dans le document de l'offre publique. Le cours d'OPA est le plus souvent supérieur au dernier cours coté mais cela n'est nullement une obligation. Ainsi des offres publiques d'achat ont réussi alors même que le cours de l'OPA était inférieur au dernier cours. Ce dernier cours représentant davantage un mouvement spéculatif que la valeur réelle de

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l'entreprise. Cours d'ouverture (opening / opening price) ↳ Le cours d'ouverture correspond au premier cours affiché sur une valeur lors d'une séance. Ce cours se calcule le plus souvent au fixing. Tous les ordres d'achat et de vente sont comparés pour en déterminer un cours où le maximum de titres est échangé. Le cours d'ouverture est utilisé dans les graphiques en bar-chart mais aussi pour les chandeliers japonais. Cours de bourse ↳ Terme désignant la valeur boursière d'un titre à un instant t. Cette valeur correspond au dernier échange sur le titre. Pour qu'il y ait une transaction sur une valeur, il doit y avoir un vendeur et un acheteur. Ces deux derniers doivent se mettre d'accord sur un prix et une quantité. La transaction se fait donc à un prix nommé cours de bourse. Les cours de bourse peuvent évoluer constamment pour les valeurs les plus liquides ou quelques fois dans la semaine ou le mois pour les valeurs peu liquides. Cours de change ↳ Parité des monnaies entre elles. Le cours de change fixe le prix d'une devise par rapport à une autre. En effet, la valeur d'une monnaie n'est pas indépendante. Une monnaie est sous ou sur-valorisée en fonction d'une autre. Chaque monnaie est ainsi valorisée en fonction d'une autre. Ainsi l'euro est souvent comparé au dollar, et le yen au dollar. Le dollar reste la monnaie de référence, et apparaît souvent dans les parités. Cours de clôture (closing price) ↳ Dernier cours d'un titre fixé en clôture ou avant la clôture. Le cours de clôture se calcule via la méthode du fixing sur la place boursière parisienne. Il s'agit aussi du cours de référence repris par les journaux financiers, ou encore les services fiscaux. Le cours de clôture est le symbole des forces acheteuses et vendeuses tout au long de la journée. C'est à la clôture du marché que l'on sait finalement si ceux sont les acheteurs ou les vendeurs qui ont dominé le marché.

Cours de compensation ↳ Cours d'ouverture de la journée de liquidation. Ce cours est utilisé notamment sur le SRD. Cours de levée ↳ Cours auquel le détenteur de stock option a

décidé d'acquérir les titres sur lesquels il avait une option. La différence entre le cours de vente des titres acquis et ce cours de levée, permettra de calculer l'imposition de la plus-value de cession. Rien n'oblige le détenteur de stocks options à les exercer afin d'acquérir des titres. En effet, les conditions de marché peuvent faire que cet exercice ne soit pas rentable, ou même les stocks options peuvent avoir été émises par une société qui a depuis fait faillite, et n'ont donc plus aucune valeur, et n'ont plus la possibilité d'être exercés. Cours de liquidation ↳ Cours calculé le jour de la liquidation de la bourse et servant de référence aux opérations de report.

Cours de référence ↳ Se dit du cours sur lequel est basé la variation de la journée. Le cours de référence est ainsi souvent le cours de cloture de la veille. Cours de retrait ↳ Prix fixé par l'initiateur d'une offre publique de retrait, obligatoire ou non. Ce cours est établi suivant plusieurs méthodes de valorisation afin qu'il soit accepté par les autorités de marché et la communauté financière. Un cours de retrait trop bas pourrait se traduire par une action en justice de la part des actionnaires minoritaires. Cours de sortie ↳ Se dit du cours de débouclage de la position. Si l'investisseur est acheteur, le cours de sortie correspondra au cours de vente. En théorie, un investisseur doit se fixer un cours de sortie avant même de se positionner sur le titre. Cela lui permet de supprimer une part du côté affectif qu'il pourrait donner à ses titres. Si le cours de sortie ne peut manifestement pas être atteint, l'investisseur pourra alors déboucler rapidement sa position. Cours demandé ↳ Terme désignant le prix le plus élevé à l'achat. Si aucune transaction ne peut se réaliser, le titre est alors réservé. La demande correspond au prix auquel souhaite acquérir l'investisseur, à savoir le prix maximal qu'il est prêt à débourser pour un titre. Si ce montant est insuffisant, et si aucun vendeur n'est intéressé, aucune transaction ne pourra avoir lieu. Le titre sera alors réservé. Cours du pétrole ↳ Bien souvent les médias parlent de cours du pétrole sans préciser le type de pétrole concerné. En effet, il existe deux principaux marchés du pétrole dont les niveaux de prix sont différents. Il s'agit du WTI (West Texas

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Intermediate) et du Brent. Le WTI et le Brent sont liés aux pétroles légers et doux. Il existe également d'autres marchés moins connus du grand public. Cours en temps différé ↳ En France, la quasi majorité des sites Internet propose une consultation des cotations boursières avec un décalage de 15 minutes. Les brokers, une fois votre compte ouvert, mettront à votre disposition les cours en temps réel. Ces cours en temps différé ne permettent bien évidemment pas de suivre votre portefeuille d'une façon optimale si vous investissez à court terme, mais seront bien suffisants pour des investissements à long terme. Cours ex droit ↳ Lors des augmentations de capital et autres opérations financières, il n'est pas rare que l'ancien actionnaire bénéficie de droits de souscription. Une fois ces droits détachés de la valeur du titre, le terme cours ex droit est utilisé. D'une part, la valeur de l'action, et de l'autre, la valeur du droit. Cours ex-dividende ↳ Cours d'un titre dont les dividendes viennent d'être versés. Au moment du détachement du dividende, le cours chute de la valeur du dividende. Ainsi, il n'est pas utile d'acquérir une action le lundi pour la revendre le mercredi si le détachement du dividende a lieu le mardi. Pour bénéficier au mieux du dividende, il est préférable de conserver l'action sur le long terme. Cours inconnu ↳ Lors de la passation d'un ordre de vente ou d'achat sur une Sicav ou FCP, le cours est dit inconnu la plupart du temps. En effet, l'ordre sera effectué au niveau de la prochaine valeur liquidative, qui ne peut être connue avant l'établissement de ce cours. Le calcul de la valeur liquidative est en effet réalisé quotidienne. Si vous décidez de vendre vos parts d'OPCVM le lundi après midi, vous ne connaîtrez le niveau de cours que le mardi au moment effectif de la vente. Toutefois, l'évolution de la valeur liquidative d'une journée à l'autre reste très faible. Cours indicatif ↳ Cours déterminé automatiquement grâce au carnet d'ordres lorsqu'une valeur est réservée. Le cours n'est qu'indicatif puisque aucun échange n'a pu avoir lieu durant la période de suspension de cotation. Ce cours indicatif n'a pas de valeur réelle, et la première transaction peut très bien être réalisée à un niveau différent de ce cours indicatif.

Cours légal ↳ Se dit d'une monnaie se devant d'être encore acceptée pour le paiement. La monnaie a alors cours légal. Elle peut servir au paiement. Le franc français n'a plus cours légal depuis 2002 par exemple. Toutefois, les billets ont pu encore être échangés plusieurs années auprès de la Banque de France. Un moyen de paiement peut aussi avoir cours légal. Cela signifie qu'il est interdit de le refuser au moment du paiement. Ainsi les billets ont un cours légal, alors que les chèques peuvent être refusés par les commerçants. Cours médian (median price) ↳ Cours calculé avec l'addition du plus haut et du plus bas de la séance, divisée par 2. Cela permet d'avoir une vision plus juste du cours de la séance. En effet, le cours de clôture ne correspond qu'au dernier fixing de cotation, et donc peut ne pas refléter le niveau du cours tout au long de la séance, notamment en cas de forte évolution en fin de journée. Cours moyen ↳ Cette notion est assez vague et peut se rapporter à différents aspects boursiers. - le cours moyen d'achat se calcule en calculant les différents investissements sur une même valeur afin d'en dégager un coût moyen d'achat. Cela permettrait notamment de calculer la plus value liée à la revente des titres. - John Bollinger calcule le cours moyen d'un titre en ajoutant au plus haut et au plus bas, le dernier cours. Le tout divisé par trois. Cours moyen pondéré ↳ Se dit du cours moyen d'un titre sur une séance, pondéré par les volumes échangés. Ainsi, si sur une séance, il y a eu deux transactions : 35 titres échangés à 16,70 euros, et 78 titres échangés à 17,30 euros, le cours moyen pondéré sera de : (35 x 16,70 + 78 x 17,30) / (35 + 78) soit 17,11 euros. Le cours moyen pondéré n'est pas affiché par les journaux et autres médias financiers. Toutefois c'est un indicateur qui peut permettre de savoir si le cours de clôture correspond aux forces en présence durant toute la séance boursière. Cours objectif ↳ Cours d'un titre servant d'objectif. Tel analyste pourra ainsi recommander un titre en précisant que selon lui le cours devrait atteindre ce niveau. Ce cours cible ou objectif permet de donner une information supplémentaire à l'investisseur. En effet, Acheter ou Vendre ne sont pas des conseils suffisants. L'analyste doit

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fournir un horizon de temps, et un cours objectif. Acheter pour un cours objectif à 22 euros à Court terme, n'a aucun rapport avec Acheter pour un cours objectif à 30 euros à très long terme. Un cours objectif à long terme peut très bien supposer que des périodes de baisse à court terme sont envisageables.

Cours offert ↳ Expression désignant le prix auquel le titre est proposé sur le marché. Les offreurs souhaitent vendre leurs titres à ce niveau de cours. Le cours acheteur ou demandeur désigne le cours maximal auquel souhaite acheter les acheteurs. Le cours offreur et le cours acheteur peuvent se retrouver, et ainsi former une transaction. Cours pivot ↳ Cours d'une monnaie par rapport à une autre. Une monnaie fixe sa valeur par rapport à une autre, en acceptant ou non des marges de fluctuation. En effet, sur le marché des changes, les devises s'échangent par paire. Le yuan chinois a donc un cours pivot fixé avec le dollar américain. Le yuan chinois ne peut trop s'éloigner de la valeur du dollar américain. Cours plancher (floor) ↳ Cours en dessous duquel un actif ne peut descendre. Le cours plancher est souvent utilisé dans le domaine des devises. Il s'agit là d'un cours théorique et supposé. En pratique, tout actif peut chuter jusqu'à atteindre 0. Ainsi on peut estimer que tel actif ne descendra jamais sous les 100 euros, et pourtant le cours chutera bien en deçà des 50. Le cours plancher n'est qu'un indicateur. Cours spot ↳ Se dit du court au comptant, qui s'oppose ainsi au cours à terme. Le cours spot est par nature différent du cours à terme. Ce dernier prend en compte les anticipations des investisseurs sur l'avenir. Ainsi, alors que le cours spot s'intéressera au décalage actuel entre l'offre et la demande, le cours à terme s'intéresse au décalage à venir. Cours touché ↳ Lorsqu'un niveau de cours est atteint, certains ordres spécifiques se déclenchent automatiquement. Un cours touché signifie qu'au moins un échange a eu lieu à ce niveau de cours. Rien ne garantit que le cours restera à ce niveau là, mais il y a eu au moins un échange d'un titre à ce cours là. Une fois le cours touché, les ordres à seuil de déclenchement ou à plage de déclenchement apparaissent sur le carnet d'ordres, même si finalement ils sont exécutés à un cours différent du cours touché. Il est donc important de sélectionner au mieux ces seuils

de déclenchement pour éviter des déclenchements intempestifs, sans avoir valider l'inversion de tendance par exemple. Cours vendeur ↳ Sur le marché des changes, niveau de cours auquel le vendeur pourra vendre les devises qu'il détient. Le cours vendeur est le pendant du cours acheteur et est inférieur au cours acheteur. La différence entre ces deux cours détermine la marge de l'intermédiaire financier. C'est sa seule rémunération car il n'existe pas de frais de courtage sur le marché des changes. Court ↳ Se dit d'un opérateur qui joue la baisse d'un marché ou d'un titre. Le terme short est aussi utilisé. Pour se faire, il peut pratiquer la vente à découvert. Cette technique consiste à vendre des actions alors même que vous ne les possédez pas. Si les actions baissent, vous achetez alors les actions pour solder la position et générez votre plus-value. Un investisseur peut aussi être short en achetant des puts. Court terme (short term) ↳ La notion de court terme est fluctuante en fonction de l'investisseur. En effet, un horizon d'investissement à court terme pourra être compris comme quelques minutes pour un day trader, quelques jours pour un investisseur actif, et quelques semaines ou mois pour un investisseur qui privilégie les placement patrimoniaux. La notion de court terme est donc clairement dépendante de celui qui l'exprime. Courtage (brokerage / brokerage fee) ↳ Frais rémunérant la société de Bourse ou l'intermédiaire financier qui a effectué pour votre compte une opération (achat, vente...) sur le marché des valeurs mobilières. Acheter une action n'est pas une opération gratuite, même si certains brokers proposent des frais de courtage gratuits de façon promotionnelle ou récurrente. Ces frais différent d'un courtier à l'autre. Il n'est donc pas inutile de comparer les différents frais de courtage en fonction de votre profil d'investisseur. Courtage en ligne ↳ Expression représentant le secteur des brokers proposant à leurs clients un accès aux marchés financiers via Internet. Le terme de broker on line est aussi utilisé. Le courtage en ligne s'est fortement développé depuis la fin des années 90 même si les premiers courtiers utilisaient la passation d'ordres par Minitel. Au fil des années, le nombre de courtiers s'est réduit par rachats successifs.

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Courtier (broker) ↳ Sociétés qui agissent pour le compte de leurs clients (clients, entreprises...) sur les marchés financiers. Les sociétés de bourse sont agrées pour agir sur les marchés par Euronext. Certaines se bornent à un simple rôle de transmetteur d'ordres (discount broker), d'autres au contraire développent un service à forte valeur ajoutée (conseil, analyses financières...). Le courtier est un élément indispensable à votre performance boursière. Un courtier dont les offres ne correspondraient pas à votre profil pourrait vous coûter très cher. Ainsi si vous choisissez un courtier dont les tarifs sont adaptés aux ordres à 5 chiffres, tout ordre inférieur à 1.000 euros risque de vous coûter fort cher. Plus vous êtes actif sur les marchés, plus le choix du broker est déterminant.

Courtier en ligne ↳ Se dit d'un intermédiaire financier qui permet à ses clients de passer des ordres via Internet. Le courtage en ligne a permis la démocratisation des marchés financiers pour les particuliers. Il en effet nécessaire d'ouvrir un compte titres auprès d'un intermédiaire financier pour intervenir sur le marché actions. Le courtier est un de ces intermédiaires et vous offre de multiples possibilités d'accès aux marchés financiers, notamment Internet.

Coussin ↳ Part des actifs pouvant devenir risqués sans que cela ne remette en cause le niveau de protection d'un instrument financier. Cette technique vise à dynamiser un OPCVM par exemple sans toutefois nuire durablement au niveau de risque demandé par les investisseurs. Ces derniers peuvent souhaiter un risque faible, et le coussin permet tout de même d'améliorer la rentabilité du fonds sans perdre en sécurité.

Coût actuariel net ↳ Coût subi par l'émetteur d'obligations. Il correspond au prix d'émission auquel on déduit les différents frais inhérents à l'émission. Le coût est en effet supérieur au simple taux d'intérêt fourni aux obligataires. Ainsi la prime d'émission ou encore la prime de remboursement doivent être prises en compte pour calculer le coût exact de l'opération. Coût d'opportunité ↳ Ce coût désigne le manque à gagner à ne pas investir ou à investir dans un projet peu rentable. Ce manque à gagner doit être pris en compte pour sélectionner un investissement. Si vous investissez 10.000 euros dans un placement, quelque soit la rémunération de ce placement, ces 10.000 euros ne pourront pas être placés sur un investissement sans risque.

Vous perdez donc de façon certaine ce placement. Il s'agit du coût d'opportunité. Ce coût d'opportunité est bien plus difficile à calculer en entreprise où l'on compare des projets entre eux.

Coût de la dette ↳ Ensemble des frais inhérents à une dette que ce soit lors de l'emprunt ou lors du remboursement. Le coût de la dette comprend ainsi les frais de dossier, l'assurance ou encore les intérêts. Ce coût de la dette financier peut aussi s'alourdir si on tient compte de tous les éléments que le montant d'une dette empêche. Ainsi une trop grand dette peut empêcher un nouveau projet, ou nécessite de réduire drastiquement ses coûts.

Coût de portage ↳ Coût inhérent à l'achat d'un bien pour sa revente à terme. Ce coût comporte par exemple les frais d'assurance, des frais financiers ou encore des coûts de stockage. Leur montant dépend directement du type de bien porté. Le portage est une opération qui a souvent eu cours pour masquer la volonté d'un raider de prendre une position sur une société. Il demande alors à un autre investisseur d'acheter des titres, qu'il lui revendra ensuite. Coût de revient ↳ Ensemble des coûts nécessaires à la production d'un produit fini. Ces coûts sont ramenés au produit fabriqué. Le coût de revient est utilisé pour calculer la marge brute, différence entre le prix de vente HT et le coût de revient. Ainsi l'entreprise ne dégagera un bénéfice que si le prix de vente est supérieur au coût de revient de ce même produit. Coût des marchandises vendues (cost of goods sold) ↳ Pour les entreprises qui vendent uniquement des marchandises sans aucune transformation, le coût des marchandises vendues ou CMV est une donnée essentielle pour l'activité de l'entreprise. C'est sur cette marge brute que la société devra financer tout son développement. Une taille critique est souvent nécessaire pour négocier au mieux les tarifs des achats des marchandises auprès des fournisseurs. Coût du risque ↳ Ensemble des coûts inhérents aux risques qu'ils soient de change, de défaillance, de contrepartie, de crédit, etc. L'ensemble des risques présente un coût expliqué notamment par l'obligation de dotations aux provisions. Ce risque entrainera par exemple un surcoût lors de la demande d'un emprunt. Compte tenu de votre profil, la banque pourra exiger une rémunération supérieure, et donc un taux

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d'intérêt plus élevé pour compenser un risque plus élevé. Coût économique ↳ Se dit du coût total d'un sinistre non économique. Un séisme ou une inondation ont ainsi un coût économique fort. Ce coût économique comprend notamment le coût de non activité, ou de réparation. Les ravages du Sida en Afrique ne se chiffrent pas qu'en milliers de victimes mais aussi en milliards de dollars. En effet, le coût des traitements, et les pertes de production dues à la surmortalité entraînent un coût économique très fort pour certains pays d'Afrique. Coût fixe ↳ Se dit d'une dépense qui reste stable quelque soit l'activité de l'entreprise. L'amortissement des machines outils est ainsi une coût fixe. Il ne sera pas modifié, même si l'entreprise voit son chiffre d'affaires baisser de 10%. La masse salariale peut aussi être considérée comme un coût fixe, même si un plan de licenciement est toujours possible. L'entreprise commencera à générer des bénéfices à partir du moment où elle atteint son point mort. Le point mort se calcule en ajoutant aux coûts fixes, le coût variable multiplié par les quantités produites. Coût historique ↳ Coût d'un bien au moment de son enregistrement comptable. Ainsi ce coût n'évoluera pas en fonction de l'obsolescence du bien ou encore de l'inflation. Ce coût historique ou brut sera ensuite amorti (ou non) au fil des années pour en déterminer une valeur nette. Cette valeur comptable peut être très différente de la valeur réelle du bien, notamment dans le cas d'immeubles dont la durée peut s'étaler sur plusieurs décennies voire siècles. Coût marginal ↳ Désigne le coût ou prix de revient de la dernière unité produite. En effet, plus le nombre de pièces est élevé, plus le coût à la pièce diminue principalement à cause d'un amortissement des charges fixes sur un plus grand nombre de pièces. Dans certains secteurs, le coût marginal est si élevé pour des productions faibles que seuls les grands groupes sont en mesure d'afficher des tarifs compatibles avec la demande. Il s'agit là d'une forte barrière à l'entrée, car un nouvel arrivant aura obligation de produire énormément rapidement, sous peine d'afficher des coûts de revient bien supérieurs à la moyenne du secteur. Coût moyen pondéré du capital (wacc) ↳ Le coût moyen pondéré du capital ou CMPC désigne le taux de rentabilité exigé par les investisseurs. Ces derniers n'investiront pas si

un taux minimal de rentabilité n'est pas atteint par le projet. Pour les sociétés cotées, ce coût moyen ne correspond pas aux dividendes. En effet, le rendement de ces derniers est bien inférieur au taux exigé par les investisseurs. Ces derniers doivent être entendus dans leur sens général, en incluant toutes les personnes ayant apporté des capitaux, de l'actionnaire à la banque. Coût par Clic ou CPC ↳ Montant que devra verser un annonceur à un éditeur à chaque fois qu'un internaute cliquera sur sa publicité. En effet, les sites se rémunèrent en partie avec la publicité, et les annonceurs rémunèrent le plus souvent en fonction des clics sur les espaces publicitaires. Un clic = x centimes d'euros. Il existe aussi des rémunérations au CPM (à l'affichage simple), au lead (à chaque inscription à un autre site par exemple). Couverture (hedge / hedging) ↳ 1. Montant maximum qu'un opérateur pourra investir sur le SRD en fonction des liquidités ou des actions qu'ils disposent. Le montant de la couverture se calcule selon les actifs détenus par le client. Des liquidités ont ainsi un meilleur pouvoir couvrant que des actions asiatiques. 2. Opération par laquelle un investisseur se protège d'un éventuel risque. Ainsi si un portefeuille est entièrement investi sur des valeurs US, il peut être intéressant pour l'investisseur de se protéger de la baisse du dollar en se couvrant par l'achat de puts par exemple. Couverture climatique ↳ Se dit d'une couverture basée essentiellement sur la météo. Ainsi une entreprise peut se protéger contre les baisses ou hausses des températures. Plusieurs sociétés sont en effet très sujettes aux aléas climatiques. Il peut s'agir notamment des parcs d'attraction, du monde agricole ou encore de l'univers du tourisme ou des vêtements. Couverture croisée ↳ Se dit d'une couverture où l'investisseur se protége d'une position longue en détenant une position courte sur un actif dont la corrélation est élevée avec l'actif détenue. La couverture croisée est utilisée lorsque la couverture simple ne peut être mise en place, faute d'instruments de couverture. Ainsi, un détenteur d'un portefeuille peut ne pas avoir à disposition des contrats à terme du même actif. Il cherchera donc l'actif et son contrat à terme, donc la corrélation est la plus forte avec l'actif qu'il détient. Cette corrélation se calculera via le coefficient de détermination.

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Couverture de change ↳ Opération consistant pour une entreprise ou un investisseur à se protéger du risque de change. En effet, si une entreprise vend un bien le 1er janvier en dollar, et ne reçoit l'argent qu'à la livraison en juillet, elle devra se protéger d'une baisse du prix du dollar par rapport à l'euro. Cette couverture peut se faire par exemple en bloquant dès aujourd'hui le niveau de la parité euro / dollar par contrat, ou encore en investissant sur les produits dérivés. Si les monnaies évoluent favorablement, l'entreprise n'aura perdu que le montant des primes des options. Couverture de maintien ↳ Dans le cadre des marchés dérivés, couverture minimale demandée pour garantir les positions. En effet, les marchés dérivés promettent des effets de levier excessivement élevés. Avec quelques milliers d'euros, votre position peut être 100 fois supérieure. De fait, les autorités qui réglementent les marchés dérivés exigent des couvertures minimales afin d'éviter toute dérive non maîtrisable du système. Si vous n'avez plus la couverture suffisante, votre position peut être soldée automatiquement sans vous demandez le moindre accord pour éviter une perte trop élevée.

Couverture de vente (Short hedge ) ↳ L'objectif ici est de protéger contre une baisse des marchés. L'investisseur détient une position longue et souhaite en limiter les risques. Il acquiert donc une position courte. Cette position short peut notamment être la détention d'option put. Les gains de ces dernières en cas de baisse du marché compenseront les pertes de la position longue pour un coût limité au montant des primes. Couverture delta ↳ Se dit d'une couverture où l'instrument de couverture est une option. L'objectif est ici de profiter du fort effet de levier de l'option pour se couvrir à moindre coût. L'investisseur se protège ainsi d'une fluctuation défavorable de ses titres. Si les cours chutent, les gains sur l'option compenseront les pertes sur le portefeuille. Dans le cas contraire, le coût de la couverture sera égale aux montants des primes versées pour l'acquisition des options. Pour conserver une couverture optimale, l'investisseur procédera à des arbitrages au niveau des options afin de tenir compte des évolutions du sous-jacent. Couverture fixe ↳ Se dit d'une couverture qui n'évolue pas tout au long de la durée de la position de base. Ainsi au moment de l'ouverture de la position,

l'investisseur choisit une couverture. Cette couverture n'évoluera plus dans le temps. Ce type de couverture est peu coûteuse, mais en contrepartie, elle peut être très peu fiable. Prenons le cas d'une couverture sur un portefeuille indiciel, la couverture peut rapidement n'être plus en rapport avec la composition du portefeuille. Couvrir une position ↳ Opération par laquelle un investisseur limite les risques d'une position en ouvrant une position contraire. Ainsi, si un investisseur a une grande part de son portefeuille placé en actions asiatiques, il peut avoir intérêt à couvrir son portefeuille pour éviter une trop forte chute des marchés. De fait, l'investisseur va acquérir des options puts sur le Yen ou encore sur le Nikkei 225 pour compenser ses éventuelles pertes sur le marché asiatique. Covariance ↳ Donnée statistique permettant de connaître l'indépendance d'une valeur par rapport à une autre. En effet, il peut être des plus utiles de connaître les interactions existantes entre deux actifs. C'est notamment entre le pétrole et le gaz ou encore entre le niveau du dollar par rapport à l'euro, et le résultat net de sociétés exportatrices. Plus vous connaîtrez les principales interactions, plus vous pourrez réagir rapidement à chaque changement.

Covenant bancaire ↳ Clause pouvant être incluse dans un emprunt et qui fixe des objectifs à réaliser. En cas de non atteinte de ses objectifs (financiers notamment), le créancier pourra exiger le remboursement anticipé de l'emprunt. Ce type de clauses est fréquente au sein des LBO où le prêteur se garantit d'une éventuelle nonréussite de l'opération.

Covered bond ↳ Obligation dite sécurisée car garantie par des créances hypothécaires ou de collectivités. Toutefois ces garanties peuvent aussi voir leur valorisation fortement chuter en cas de crise immobilière par exemple. La valeur des obligations chutera alors car elles auront perdu ce sur quoi elles reposaient : les créances hypothécaires. Covip ↳ Acronyme désignant la Commissione di vigilanza sui fondi pensione. Il s'agit d'une autorité administrative italienne dont le rôle est de surveiller les fonds de pension. Mise en place en 1993, cette commission vise à réguler les éventuels excès des fonds. En effet, non régulés, ces derniers pourraient franchir des limites éthiques qui pourraient se traduire à

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long terme par des risques financiers majeurs. Cox & Rubinstein ↳ Modèle d'évaluation des options connu aussi sous le nom de modèle binomial. Plus complexe que le modèle de Black & Scholes, le modèle de Cox & Rubinstein permet d'évaluer l'option en tenant compte de la variation du sous-jacent, mais aussi en prenant en compte les éventuels dividendes. Le résultat est ainsi bien plus précis. CPA ↳ Coût Par Appel. L'éditeur est rémunéré par l'annonceur à chaque appel téléphonique d'un prospect. CPG ↳ Acronyme désignant les produits de grande consommation ou Consumer Products and Goods. L'évolution des ventes de ce type de produits permet aux analystes et aux économistes de connaître la consommation des ménages. Toutefois, même en cas de crise, ces dépenses diminuent moins que les dépenses de produits manufacturés. CPI (IPC) ↳ Acronyme désignant le Consumer Price Index. Equivalent américain de l'indice des prix à la consommation. Il s'agit donc d'un indicateur permettant de suivre l'évolution des prix des produits de consommation. Une forte inflation pourra ainsi se traduire par un ralentissement de la croissance économique car le pouvoir d'achats des ménages stagnera voire diminuera. CPM ↳ Coût par Mille. Les campagnes publicitaires sur le Net sont facturées entre autres au CPM c'est à dire pour 1.000 bannières affichées. Ainsi pour 1000 bandeaux vus par les Internautes, l'annonceur devra débourser entre 1 et 20 euros en fonction du profil des internautes visitant le site. Aujourd'hui le CPC ou coût par clic représente la majorité des publicités diffusées. CPPI ↳ Le CPPI ou Constant Proportion Portfolio Insurance est un modèle de gestion visant à atteindre le capital garanti pour l'investisseur de façon dynamique. Le gérant investit ainsi en fonction des actifs risqués et non risqués tout au long du placement. Plus l'échéance approche, plus les placements sont garantis et évitent ainsi de fortes pertes au moment de la récupération du capital. CPT

↳ Abréviation anglo-saxonne désignant Carriage Paid To. Dans le domaine du transport, le vendeur finance le transport jusqu'au point de livraison. L'acheteur paye quand à lui l'assurance et les risques sont transférés au moment de la remise en main propre à l'acheteur. Il existe une multitude de possibilités pour l'importateur et l'exportateur. A eux de se mettre d'accord pour fixer le point auquel aura lieu le transfert de propriété. En effet, un problème de livraison après ce point, et l'exportateur n'est plus responsable. Il peut s'agir par exemple d'une marchandise perdue au port ou encore endommagée lors du transport. Ces garanties peuvent être fortes utiles lorsque l'exportation a lieu dans certains pays. Crack spread (marge de raffinage) ↳ Dans le domaine des futures ou du marché du pétrole, le crack spread désigne la différence entre le prix du pétrole brut et les prix des produits extraits de ce pétrole brut. Cette marge de raffinage dépend de chaque raffineur. Ainsi telle raffineur pourra obtenir du pétrole à des prix moins élevés et ainsi générer de meilleures marges de raffinage qu'une raffinerie située à quelques centaines de kilomètres. Cracker ↳ Souvent confondu avec le hacker, le cracker s'introduit dans un système informatique avec des intentions malveillantes. Son intention de nuire est évidente. Il ne cherche pas à avertir le propriétaire du système de ses éventuelles failles, ou alors en pratiquant le chantage informatique. Un cracker peut ainsi demander de l'argent à une banque en contrepartie de la non divulgation d'informations confidentielles des clients de la banque, si le cracker a pu rentrer dans le système informatique de la banque. Ces méthodes sont bien évidemment totalement illégales.

Crash boursier ↳ Expression désignant une chute brutale des valeurs ou d'une valeur en particulier. Le crash boursier le plus connu est celui de 1929. Le terme krach est aussi couramment utilisé. Beaucoup d'investisseurs se sont ruinés pendant les périodes de crash mais beaucoup d'autres ont aussi fait fortune. Les investisseurs disposant de liquidités en période de krach, y voient une période idéale pour investir et attendre le retour à meilleure fortune.

CRBF ↳ Acronyme désignant le Comité de Règlementation Bancaire et Financière. La CRBF fixe des prescriptions en matière financière. CRD

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↳ Abréviation de Commission de Règlement Différé. Commission prélevée par les brokers en cas d'utilisation du SRD. Se calcule le plus souvent par jour selon la taille de la position. Par le passé, le règlement mensuel offrait le même service que le SRD mais de façon totalement gratuite. Le CRD reste lui nul lorsque l'achat et la vente sont réalisés dans la même séance boursière. CRDS ↳ Acronyme désignant la Contribution pour le Remboursement de la Dette Sociale. Cette contribution touche les plus values sur valeurs mobilières, mais aussi les salaires. Elle a pour vocation de participer au remboursement de la dette de la Sécurité Sociale. Un élargissement de la CRDS à d'autres revenus est toujours à l'ordre du jour. Créance ↳ Droit d'exiger un montant d'argent déterminé. Ainsi un fournisseur peut faire valoir une créance sur son client afin que ce dernier lui verse ce qu'il lui doit. Les créances clients sont présentes à l'actif du bilan et représentent les sommes d'argent dues par les clients. Les dettes fournisseurs désignent des créances à payer auprès des fournisseurs. Créance douteuse (bad debts) ↳ Créance dont le remboursement est susceptible de ne pas avoir lieu. En cas de présence de créance douteuse dans un bilan, le créancier se doit de provisionner cette créance au moment de la survenance du doute. La valeur d'une créance douteuse est par nature moins élevée qu'une créance ordinaire si l'entreprise souhaite procéder à de l'affacturage par exemple. Créance hypothécaire ↳ Se dit d'une créance classique où le créancier détient une hypothèque sur un actif de l'emprunteur. Ainsi, le créancier s'est garanti en cas de défaillance de l'emprunteur. Si ce dernier ne rembourse pas le montant de sa créance, le créancier deviendra le propriétaire du bien immobilier, et pourra le vendre pour se rembourser de sa créance. Les créances hypothécaires ont posé problème lors de la crise des subprimes où le montant des prêts accordés étaient basés sur la valeur future des biens immobiliers, dans un marché en forte hausse. En cas de baisse ou même de ralentissement du marché de l'immobilier, avec une difficulté à rembourser la créance, et le créancier se retrouve avec un bien immobilier qui vaut moins que le montant de la créance. Il devra donc passer une perte malgré la garantie que constituait l’hypothèque.

Créance subordonnée ↳ Se dit d'une créance reposant sur une dette qui ne sera remboursée que lorsque toutes les autres dettes auront été remboursées. Ainsi le prêteur aura un risque plus grand avec ce type de créances. Le délai de remboursement étant lié au remboursement d'une autre dette. Si la dette senior n'est pas remboursée, le prêteur ne sera pas remboursé de sa créance. Et s'il décide de porter plainte pour non remboursement, les créanciers de premier rang seront toujours les premiers remboursés. Créances clients ↳ Poste comptable désignant les dettes qu'ont des clients vis-à-vis d'une entreprise. Ainsi dans une grande surface, le poste Créances clients est très faible car les clients payent immédiatement à la caisse. Un fournisseur de pièces automobiles aura au contraire un poste Créances clients élevé. Ses clients ayant des délais de paiement relativement conséquents. Le poste Créances Clients est coûteux pour l'entreprise. De fait, ce dernier devra être financé. Le plus souvent les créances clients sont financées par les dettes fournisseurs, les dettes d'une entreprise auprès de ses fournisseurs. Les créances clients ajoutées des stocks et diminuées des dettes fournisseurs permettent de calculer le besoin en fonds de roulement.

Créances rattachées à des participations ↳ Poste comptable lié aux prêts consentis à une entreprise dont la société détient une participation. Ces créances apparaissent donc très distinctement en comptabilité. La participation implique que les deux entreprises ont noué des relations privilégiées, et cette créance s'appuie dans une démarche stratégique et/ou commerciale. Il ne s'agit pas simplement d'accorder des délais de paiement à un client.

Créances réciproques ↳ Deux entreprises détiennent des créances sur chacune d'entre elles. Ainsi l'entreprise A a une créance sur l'entreprise B, et cette dernière a une créance sur l'entreprise A. Les créances n'ont pas obligatoirement les mêmes caractéristiques : délai de remboursement, type de garanties, etc. Les deux entreprises peuvent décider d'annuler des créances réciproques si elles reprennent les mêmes caractéristiques.

Créancier ↳ Individu à qui l'on doit de l'argent provenant d'un prêt ou encore d'un achat non encore payé. Le créancier détient donc une créance à votre nom. Il aura la possibilité d'exiger le remboursement de cette créance, selon les modalités définies lors de la signature de la

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créance. Il peut même envisager de céder cette créance à un tiers afin d'obtenir plus rapidement des liquidités, via l'affacturage. Création d'entreprise ↳ Ensemble des processus et des opérations visant à créer une entreprise. La date de naissance de l'entreprise correspond à son jour d'immatriculation au registre des commerces et des sociétés. La création d'entreprises peut nécessiter plusieurs intervenants qui feront office de conseils pour préparer au mieux les statuts. Afin de diminuer les démarches administratives, le gouvernement français a mis en place le statut d'auto-entrepreneur qui n'est pas une entreprise mais qui permet à tout particulier de prospecter une niche, et ce avec des coûts et des démarches limités..

Création de valeur ↳ Indicateur visant à connaître et comprendre la création de valeur de l'entreprise au profit des actionnaires mais aussi du personnel. Ainsi la création de valeur se traduit dans les faits par une augmentation du cours du titre. Une valeur qui voit son cours chuter est au contraire dans une phase de destruction de valeur. Création monétaire ↳ Acte de création de monnaie qui peut fonctionner soit par l'émission de monnaie dite fiduciaire, soit par l'émission de crédits. La création monétaire est jugulée par les banques centrales des différents pays. En effet, dans la plupart des pays développés, la création monétaire n'est plus dévolue directement à l'Etat mais est confiée aux banques centrales. Ces dernières peuvent même être totalement indépendantes et décider ou non d'augmenter la masse monétaire. Faire tourner la planche à billet, désigne une augmentation de la masse monétaire. Mais en réalité, l'augmentation de la masse monétaire se déroule le plus souvent par une augmentation du crédit plutôt que par une hausse du nombre de billets en circulation. Creative accounting (comptabilité créative) ↳ Expression anglo-saxonne désignant la faculté d'une entreprise à utiliser des moyens comptables afin d'améliorer de façon esthétique son résultat. Ces méthodes ne sont pas contraires aux règles comptables mais elles peuvent ne plus représenter fidèlement les comptes de l'entreprise. Elles peuvent donc être éthiquement contestées. Crédit ↳ Opération par laquelle un prêteur verse une somme d'argent à un emprunteur. Ce dernier s'engage à rembourser cette somme, avec ou

sans intérêt. Le crédit peut être affecté (dédié à un achat particulier) ou non affecté et ainsi l'emprunteur peut faire ce qu'il veut de l'argent qu'il a reçu. Un crédit immobilier se traduira par un taux d'intérêt plus faible qu'un crédit à la consommation dont le prêteur ne connaît pas le but du crédit. Le crédit est principalement utilisé en France pour des biens de valeurs élevées : immobilier, automobile, etc. Crédit à la consommation ↳ Crédit destiné à financer l'acquisition d'un bien de consommation, contrairement aux crédits immobiliers. Les crédits à la consommation sont souvent non affectés. Autrement dit, ils ne sont pas liés à un achat en particulier, mais sont utilisés sous la forme d'une réserve de crédit. Un crédit affecté aura toujours un taux plus faible qu'un crédit non affecté. Crédit bail international (leasing international) ↳ Cette technique de financement permet à l'importateur d'avoir une solution de financement sous la forme d'un leasing, et à l'exportateur de faciliter la vente de ses marchandises. L'exportateur met en place un contrat auprès d'un importateur. La banque de l'exportateur met en place un leasing. Elle acquiert les marchandises à l'exportateur puis les loue sous la forme d'un crédit bail à l'importateur. Crédit bilatéral ↳ Au contraire d'un crédit syndiqué, le crédit bilatéral engage uniquement deux acteurs : le préteur et l'emprunteur. Le crédit syndiqué apporte bien moins de risques que le crédit bilatéral pour le préteur. En effet, ce dernier divise les risques avec d'autres préteurs. Ainsi si le client n'est plus en mesure de rembourser ses échéances, le préteur ne sera engagé que sur une partie du prêt et non sur la totalité.

Crédit cross-over ↳ Se dit d'un crédit hybride à mi chemin entre les crédits surs et les crédits risqués. Le crédit cross-over se dédouane notamment de certaines garanties pour le prêteur. Sur le marché du crédit, plus un crédit est risqué, plus l'emprunteur devra s'acquitter d'un taux d'intérêt élevé, ce qui explique d'ailleurs le fort taux appliqué aux crédits renouvelables.

Credit crunch ↳ Terme anglo-saxon désignant un resserrement des crédits expliqué par un accroissement des risques de défaillances des entreprises et des ménages. Les banques décident donc de limiter leurs expositions au risque en diminuant les crédits accordés. Cela se traduit donc

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logiquement par une baisse des liquidités sur les marchés, au sens large, et donc à une baisse des investissements et de la liquidité. Les banques centrales réagissent le plus souvent en baissant leurs taux et en injectant de fortes liquidités dans l'économie.

Crédit d'impôt ↳ Terme désignant un avantage fiscal qui touche de nombreux placements. Le gouvernement peut décider de mettre en place un crédit d'impôt afin de doper un secteur d'activités. Ainsi pour encourager les français à faire des économies d'énergie, l'Etat leur rembourse via un crédit d'impôt une partie de leur investissement. S'ils sont imposables, ils diminueront le montant du crédit de leur impôt. S'ils sont non imposables, ils recevront un virement sur leur compte.

Credit default swap ↳ Contrat entre deux acteurs. L'acheteur est protégé comme les évolutions du montant notionnel en contrepartie d'une prime versée au vendeur. Crédit documentaire back-to-back ↳ Le crédit documentaire permet à une entreprise d'intervenir plus aisément sur les marchés étrangers. Dans le cas d'un crédit documentaire back-to-back, le vendeur des marchandises qui a déjà signé un crédit documentaire avec l'acheteur, en signe un nouveau avec un nouvel intervenant, à savoir un vendeur de marchandises. En effet, le vendeur initial acquiert lui même les marchandises chez un autre vendeur. Le crédit documentaire back-to-back correspond donc à deux crédits documentaires en série. Crédit documentaire ou Credoc ↳ Opération visant à faciliter les échanges internationaux. La banque remet une somme d'argent contre remise de documents dont les caractéristiques ont été définies à l'avance entre l'acheteur et le vendeur. Le crédit documentaire permet notamment de savoir à quel moment l'acheteur paye le montant de l'achat au vendeur. Crédit hypothécaire ↳ Se dit d'un crédit dont l'emprunteur apporte la garantie de son bien immobilier pour assurer l'obtention de son crédit. Ainsi, si l'emprunteur n'est pas en mesure de verser ses échéances, le créancier a la possibilité de saisir le bien hypothéqué. Une fois saisi, il pourra céder le bien et se rembourser de tout ou partie du crédit contracté. Crédit immobilier

↳ Crédit destiné à l'acquisition d'un bien immobilier, dont la durée est comprise entre 15 et 30 ans. Le crédit immobilier est un crédit affecté, c'est à dire que l'emprunteur ne peut utiliser l'argent prêté que pour l'acquisition d'un bien immobilier. Le bien peut être destiné à usage personnel ou à usage locatif. Ainsi acquérir un studio à crédit dans le but de le louer, est une opération financière fréquente destinée à améliorer son patrimoine, les échéances du crédit étant remboursées en partie par le montant des loyers perçus par le propriétaire. Crédit Lombard (lombard loan) ↳ Prêt obtenu en contrepartie d'un nantissement de titres. Ainsi si l'emprunteur n'est pas en mesure de rembourser ses échéances, le prêteur pourra récupérer les titres nantis et ainsi se rembourser du montant du crédit. Cette possibilité est offerte afin de faciliter l'emprunt pour des débiteurs moins solvables ou pour garantir le remboursement des prêts. Crédit relais ↳ Type de crédit permettant à un propriétaire d'acheter sa nouvelle maison avant que l'ancienne ne soit vendue. Le montant du crédit accordé se calcule en se basant sur le prix de l'ancienne maison, et le propriétaire ne paye que le montant des intérêts jusqu'à la vente de son ancienne maison. Attention toutefois. Si l'ancienne maison n'est pas vendue au bout de deux anneés le plus souvent, deux échéances seront à rembourser chaque mois par le propriétaire. Crédit rentier ↳ Dans le cadre d'un viager, le crédit rentier désigne le vendeur du bien. Le crédit rentier cède son bien, mais en conserve l'usufruit. Cette cession se déroule tout au long de la vie du crédit rentier. Ce dernier bénéficie d'une rente jusqu'à son décès. Au décès de ce dernier, l'acheteur du bien peut en profiter totalement. Crédit revolving (revolving credit) ↳ Equivalent de crédit permanent. Le crédit revolving permet à une entreprise ou un particulier d'utiliser une ligne de crédit, remboursable par échéance mais constamment ouverte. Le particulier pourra ainsi réutiliser ce crédit sans demande spécifique à son établissement de crédit. Ce crédit est par nature non affecté et le taux d'intérêt est donc très élevé, proche des taux de l'usure. Crédit structuré ↳ En lieu et place des crédits classiques, les crédits structurés sont complexes et nécessitent de grandes connaissances financières pour estimer avec précision les risques d'un tel

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crédit. Un crédit structuré cumule ainsi le taux fixe et le taux variable. L'alternance de l'un ou l'autre peut dépendre de facteurs précisés dans le contrat de prêt. Ainsi à certaines périodes, le crédit structuré affichera des taux inférieurs au marché et donc des économies. Mais à d'autres, les conditions du marché, font que le coût du crédit structuré s’accroît bien plus vite qu'un crédit classique.

Ainsi, un compte courant créditeur signifie que son détenteur dispose d'argent sur son compte. Il n'a pas débiteur, il n'est pas à découvert. Les termes débiteur et créditeur peuvent aussi être utilisés dans le cadre d'une dette d'honneur. Grâce à moi, il a pu obtenir un emploi dans cette société. Je suis son créditeur, et il est mon débiteur.

De nombreuses collectivités locales françaises ont fait le choix du crédit structuré pour financer leur besoin en capitaux. La crise des subprimes aidant, certaines collectivités locales ont vu leur coût du crédit exploser alors même que les recettes d'imposition diminuaient.

Credoc ↳ Acronyme définissant le Centre de Recherche pour l'Etude et et l'Observation des Conditions de vie. Cet organisme est chargé notamment d'étudier la vie des acteurs sociaux et économiques. Fondé en 1954, le Credoc fournisse de nombreuses études sur les français et leurs modes de consommation, et ainsi peuvent servir en matière de politique économique.

Crédit syndiqué (syndicated loan) ↳ Crédit accordé par plusieurs banques à une entreprise, sous l'égide d'une banque dite arrangeuse. Un crédit syndiqué permet à une entreprise de lever des fonds plus importants qu'avec une seule banque, et du côté des banques, le crédit syndiqué leur permet de limiter le risque mais aussi de pouvoir participer à un projet qu'elle n'aurait pu financièrement assumer seule. Crédit-bail (capital lease) ↳ Opération financière assimilable à une location. Une entreprise décide de louer un bien à une société de crédit-bail. Cette société a acheté ce bien dans le but unique de la louer à l'entreprise qui en a besoin. Après la période de location, l'entreprise aura le choix entre : - acheter le bien pour un prix déterminé à l'avance - rendre le bien - continuer à le louer pour une somme modique Credit-linked-Note (obligation à option sur crédit ) ↳ Produit dérivé décomposé entre un revenu fixe et une option qui permet à l'émetteur de diminuer les coupons en fonction de l'environnement financier. Toutefois cette possibilité doit respecter plusieurs critères définis dès l'origine dans les caractéristiques de l'obligation. Les investisseurs dépendent donc en grande partie des conditions du marché du crédit et il est difficile d'évaluer la rentabilité d'une telle obligation a priori. Créditer ↳ Action d'augmenter la colonne crédit d'un poste comptable. Le crédit l'augmente alors que le débit le diminue. Créditeur ↳ Individu qui dispose d'un actif au sens large.

CREST ↳ Acronyme désignant le Centre de Recherche en Economie et Statistique. Dépendant de l'INSEE, ce centre a pour vocation de faire des recherches dans les domaines de la modélisation des faits économiques et sociaux, ainsi que dans les statistiques. Le CREST finance ainsi des étudiants en recherche ou encore échange fréquemment ses informations avec d'autres instituts de recherche dans le monde.

Creux en Adam et Eve / en Eve et Adam ↳ Quasi équivalent du double bottom, le premier creux est formé en V, le deuxième en U pour le creux en Adam et Eve. Pour le creux en Eve et Adam, le U précède le V. Cette figure de retournement est une figure chartiste qui permet à certains investisseurs d'anticiper les changements de tendance d'une valeur sur les marchés. Creux en poêle à frire ↳ Figure des chandeliers japonais, technique utilisée dans l'analyse graphique. Sur une tendance baissière marquée, la chute du cours du titre ralenti. Ce dernier semble trouver son point de retournement. La figure de retournement n'est confirmée qu'une fois la tendance redevenue clairement haussière (deux ou trois clôtures en hausse) et après l'apparition du gap. Creux en trois rivières et Trois bouddhas inversés ↳ Figure des chandeliers japonais. Le titre après avoir testé 3 fois ses plus bas rebondit. Afin de confirmer cette figure de retournement, le titre, une fois le cours rebondi sur le 3ème creux devra franchir le rebond du milieu de figure. Une variante de cette figure (Trois bouddhas inversés) est connue en analyse occidentale comme la Tête Epaule Inversée.

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CRI (ou Centrale des Règlements Interbancaires) ↳ Créé en 1995, organisme français privé chargé de centraliser les transferts de gros montants entre banques. Le CRI gère à la fois : - le système brut TBF ou Transfert Banque de France - le système net PNS ou Paris Net System Le CRI ou Centrale des Règlements Interbancaires n'existe plus depuis 2008 et a été remplacé par le Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer ou Target 2. Criée ↳ Ancien système d'échange où les transactions étaient faites à la voix et non de façon électroniques. Les systèmes à la criée limitaient par nature le nombre de transactions quotidiennes. Les intermédiaires financiers se réunissaient autour de la corbeille ou ring et achetaient et vendaient des titres en respectant les ordres de leurs clients. La criée fut un système utilisée de très longues décennies et son abandon total au profit du tout électronique est relativement récent dans l'histoire de la bourse. L'informatique a permis de supprimer le lieu physique d'échanges, et ainsi de démultiplier les échanges.

Crise asiatique ↳ Séisme économique provenant des pays asiatiques en 1997. Cette crise a provoqué de nombreux remous dans l'économie réelle, et s'est propagée à plusieurs pays sur la planète. Le surendettement des pays en crise a provoqué la désaffection des investisseurs sur les devises nationales et ainsi se sont traduits par de fortes baisses des cours de bourse. Crise boursière ↳ Se dit d'une crise qui touche en priorité les marchés boursiers en provoquant la chute des cours. Cette crise peut ensuite se propager en crise économique. Les crises boursières sont ou moins fréquentes à long terme. Elles débouchent le plus souvent par l'atteinte de points bas, de titres sous-valorisés, de mises en place de nouveaux systèmes informatiques (coupe-circuit, etc). La crise boursière cesse lorsque la communauté financière considère que les valorisations des titres en bourse est inférieure à leur valeur réelle.

Crise de 1929 ↳ Nom donné à la crise économique qui suivie le krach boursier de 1929. Cette crise se traduisit par une forte montée du chômage, à une récession économique, mais aussi par une augmentation des mesures protectionnistes. Chaque état pensait pouvoir limiter la crise en

renferment fortement ses frontières, chose qui n'a fait qu'exacerber la crise. La crise a développé les extrémismes. Crise de confiance ↳ Dans un environnement où l'avenir et la confiance sont essentiels à une bonne valorisation des actifs, une crise de confiance désigne une perte de confiance des investisseurs vis à vis des marchés. Si les investisseurs s'attendent à une baisse des marchés, le marché baissera. Cette crise de confiance peut aussi s'étendre sur le marché bancaire. Si une banque n'a plus confiance en une autre banque, elle ne lui fera plus crédit. Cela peut se traduire par un assèchement très rapide du crédit.

Crise de la Tulipe ↳ Evènement qui s'est produit de 1634 à 1647 et qui correspond à l'une des premières crises boursières. Durant cette période, une bulle spéculative s'est amorcée sur les prix des... bulbes de tulipes. Cette période est même nommée Tulipomania tant les investisseurs plaçaient en masse leur épargne sur ce végétal. Mais le krach qui s'en est suivi les a ramené à la raison, leur rappelant la valeur réelle d'un bulbe de tulipe, aussi rare soit-il. Crise de liquidités (liquidity squeeze / credit crunch) ↳ Période pendant laquelle les banques décident de réduire le montant des crédits qu'elles accordent. Cette crise de liquidité peut provoquer de fortes hausses de taux d'intérêts. Chaque banque cherche des liquidités afin de financer ses propres crédits, mais aucune autre banque ne souhaite lui prêter. Cette crise de liquidités peut être réglé par un afflux massif de liquidités via les banques centrales.

Crise des subprimes ↳ Crise provoquée en 2007 et 2008 basée sur l'effondrement du marché de l'immobilier à risque aux Etats-Unis. La hausse des taux variables a contraint plusieurs millions d'américains a abandonné leur résidence principal suite à une impossibilité pour eux de faire face aux échéances en hausse constante. Les banques se sont retrouvées dans l'impossibilité de céder rapidement et dans de bonnes conditions les maisons ainsi récupérées. Le marché immobilier a fortement régressé en prix et les banques ont du provisionner de très lourdes pertes.

Crise économique ↳ Phénonème se traduisant le plus souvent par un recul de l'activité, une hausse du nombre de chômeurs ou encore des problèmes de pouvoir d'achat. La crise économique peut être

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conjoncturelle et liée à un élément précis comme une hausse d'une matière première, ou encore d'une catastrophe naturelle, mais peut être aussi structurelle, à cause d'une dette jugée trop lourde. Une crise boursière peut se transformer en crise économique si l'économie s'est fortement appuyée sur les marché boursiers pour se développer. Crise énergétique ↳ Se dit d'une hausse des cours de l'énergie due à des facteurs divers : guerre, vague de froid, diminution des stocks, etc. La crise énergétique peut se traduire aussi par une offre insuffisante pour répondre à la demande. Une crise énergétique peut enfin se transformer en crise économique compte tenu de l'importance de l'énergie dans nos économies modernes.

Crise financière ↳ Se dit d'une crise qui touche principalement le monde de la finance soit à travers les marchés boursières, soit à travers le crédit. La crise des subprimes de 2008 était bien évidemment une crise financière car elles touchaient les créanciers, à savoir le secteur bancaire. Elle s'est ensuite étendue logiquement au monde de la bourse, puis à l'économie en général. Crise systémique ↳ Crise liée directement à la nature même d'un système. Cette crise est d'autant plus grave qu'elle se répand rapidement tant le système a des problèmes structurels. Une crise systémique nécessite un changement complet dans le système pour éviter qu'elle ne se reproduise. En effet, elle n'est pas liée à des conditions spécifiques mais aux caractéristiques même du système. Cristallisation ↳ Technique visant à calculer de façon simple la valorisation d'une obligation à taux variable en fixant le cours. Critères de convergence ↳ Ensemble de critères économiques que les pays doivent respecter pour intégrer la Zone Euro. En multipliant les critères de convergence, l'objectif était de créer une cohérence économique au niveau de l'Union Européenne. Il est en effet nécessaire pour une monnaie de s'appuyer sur des politiques économiques proches. Mais la trop forte disparité entre les pays de la Zone Euro a provoqué la crise de la Zone Euro de 2010-2012. Critères de Maastricht ↳ Expression correspondant aux critères de convergence des Etats membres de l'Union

Européenne. Le nom vient de la ville de Maastricht où fut signé le Traité de Maastricht en 1992. Ainsi chaque pays de l'Union Européenne s'engage notamment à respecter une limite de 3% de son déficit budgétaire annuel. En cas de dépassement, une procédure pour déficit excessif pourra être engagée. Lors de la crise de 2008, on a toutefois pu observer que ces critères étaient difficilement réalisables pour les pays, et que certains n'ont pas hésité à truquer volontairement leurs chiffres pour respecter ces critères de convergence. Croissance des résultats ↳ Expression désignant une hausse des résultats d'une entreprise. Une croissance stable des résultats d'une année sur l'autre permet à l'entreprise d'offrir une plus grande visibilité à ses actionnaires. Il est plus aisé pour un dirigeant de valoriser une entreprise qui annonce depuis plusieurs années des résultats en croissance à 2 chiffres, qu'une entreprise qui alterne année de déficit et année de forte croissance. La stabilité tend à diminuer le risque de la valeur. Croissance économique ↳ Augmentation du Produit Intérieur Brut ou PIB d'un pays. La croissance économique a ses détracteurs, favorable à la décroissance. Une croissance économique forte permet de diminuer le taux de chômage ou encore d'améliorer le niveau de vie. A contraire, une croissance ralentie voire une récession peut entraîner une forte augmentation du chômage. Croissance externe (external growth) ↳ Croissance basée sur l'acquisition d'autres sociétés, ce qui a pour effet de faire croître le chiffre d'affaires mécaniquement. La croissance externe peut se financer via des augmentations de capital et l'arrivée de nouveaux actionnaires, ou via l'utilisation d'une trésorerie excédentaire, ou via l'endettement. Chacune de ces techniques de financement a ses avantages et ses inconvénients. Croissance interne (organic growth) ↳ Croissance liée uniquement aux développements en interne du chiffre d'affaires. L'entreprise n'achète aucune autre société. Il peut être utile de décomposer la croissance interne d'une entreprise qui multiplie les acquisitions. Une boulimie d'acquisitions peut masquer un manque flagrant de croissance interne. Ainsi la hausse du chiffre d'affaires d'une activité historique grâce à une meilleure implantation du réseau commercial correspond à de la croissance interne. Au contraire, le rachat d'une entreprise à activité similaire ou non, se traduisant par une augmentation mécanique du chiffre d'affaires, n'est en rien de la croissance interne. Il s'agit de croissance

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externe. Une croissance externe peut parfois masquer une décroissance interne. Croissance organique des ventes ↳ La croissance organique est la croissance naturelle de l'entreprise, la croissance qui n'est liée qu'à ses efforts internes en terme de publicité, de productivité, de marketing, etc. La croissance organique est à mettre en corrélation avec la croissance externe liée à des opérations de rachats. Une entreprise en rachète une autre, elle va mécaniquement augmenter son chiffre d'affaires. Toutefois, cette hausse de chiffre d'affaires peut masquer un problème de méventes d'où l'utilité d'analyser à la fois la croissance organique et la croissance externe. Croissance publiée ↳ Expression désignant la croissance réelle d'une activité d'une année sur l'autre. Cette expression est utilisée dans certains communiqués de presse pour la comparer à la croissance à taux de change constant notamment. Cela permet de prendre en compte l'importance des devises dans les comptes. La croissance publiée peut être nulle alors que la croissance interne forte. Croix dorée ↳ Indicateur technique où une moyenne mobile à 20 jours en phase haussière croise une moyenne mobile à 50 jours également en phase haussière. Ce franchissement est un signal d'achat car la tendance haussière s'accélère. Le terme de croix mortelle existe aussi, mais désigne un signal baissier. La croix mortelle est une cassure de la moyenne mobile à 50 jours par la moyenne mobile à 20 jours. Croix mortelle ↳ Signal baissier en analyse technique. La croix mortelle désigne une cassure à la baisse de la moyenne mobile à 50 jours par la moyenne mobile à 20 jours. Autrement dit, la baisse s'accélère, et la moyenne mobile à 50 jours, en tendance baissière, devient une résistance à la moyenne mobile à 20 jours. La croix dorée apparaît elle quand la moyenne mobile à 20 jours franchit à la hausse la moyenne mobile à 50 jours. Cross currency swap ↳ Se dit d'un swap de taux d'intérêts où les devises des deux contrats sont de nature différente. Cross default (Défaut croisé) ↳ Clause bancaire dont les conséquences peuvent être très importantes pour une entreprise. Ainsi si une entreprise est dans l'incapacité de respecter ses engagements en

tant qu'emprunteur sur un crédit, la banque peut être amené à exiger le remboursement intégral du crédit concerné, mais également de l'ensemble des crédits, découverts et facilités bancaires accordés à l'entreprise. Une bonne gestion de trésorerie devient donc indispensable pour l'entreprise pour éviter de se retrouver en défaut de trésorerie ne serait-ce que quelques jours et de se retrouver dans l'impossibilité de verser une échéance. Cross-border exchange (bourse transnationale) ↳ Terme désignant une place boursière transnationale, c'est à dire se diffusant sur plusieurs pays. C'est notamment le cas d'Euronext en Europe. La mondialisation des marchés et le développement de l'informatique ont permis aux places boursières de s'ouvrir bien au delà de leur frontière historique. Autrefois régionale ou locale, les places boursières sont désormais continentales et pour certaines, présentent sur plusieurs continents. Ainsi les investisseurs peuvent investir plus facilement sur des valeurs cotées à l'étranger. CSG ↳ Abréviation de la Contribution Sociale Généralisée. Calculée sur l'ensemble des revenus, elle touche notamment les plus values sur valeurs mobilières. La CSG s'appuie ainsi sur les salaires comme toute cotisation sociale, mais a élargi son assiette afin de toucher aussi les revenus du patrimoine, afin d'éviter une imposition trop lourde sur les seuls travailleurs. CSSF ↳ Acronyme désignant la Commission de Surveillance du Secteur Financier, chargée notamment de la surveillance des établissements de crédit au Luxembourg. Cette institution a un pouvoir de surveillance élevé et ces circulaires se doivent d'être respectés par les établissements de crédit. Les professionnels ne peuvent ainsi aller contre les décisions de la CSSF. CTA (Conseiller en Placement de Produits Dérivés) ↳ Acronyme désignant le Commodity Trading Advisor. Spécialiste sur les marchés de futures et des produits dérivés, les CTA ont un rôle de conseils auprès des investisseurs particuliers mais aussi des entreprises. Il peut ainsi conseiller telle ou telle entreprise concernant une couverture de change ou encore des opérations de spéculation sur le marché des devises. CTO (directeur-technique) ↳ Acronyme anglo-saxon désignant le Chief Technical Officer. Le directeur technique est un

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acteur majeur au sein d'une entreprise. Il est ainsi en relation avec la production, la direction et de nombreux autres intervenants. Il est chargé de mettre en oeuvre les demandes de la direction mais aussi d'apporter son point de vue et son expertise sur de possibles développements dans l'avenir, en fonction des découvertes technologiques par exemple. CUMP ↳ Acronyme désignant le Coût Unitaire Moyen Pondéré. Il s'agit d'une méthode de comptabilisation des stocks dans le cas de matière fongibles. Ainsi chaque sortie sera comptabilisée en fonction d'un prix moyen de l'ensemble des biens entrés. Si un bien a été acheté à 10 euros, et un autre à 12 euros, en cas de sortie d'un bien du stock, il sera valorisé à hauteur de 11 euros. L'autre méthode autorisée est la FIFO ou First In, First Out. A savoir que le prix du bien sorti correspond à la valeur du prix du bien le plus ancien qui est rentré au sein dans les stocks. Curriculum Vitae ou CV ↳ Document reprenant le parcours scolaire, et professionnel, et les compétences d'un particulier. Le CV est demandé au même titre que la lettre de motivation dans le cadre d'une recherche d'emploi. Le CV doit correspondre à la réalité du parcours professionnel sinon le salarié pourra être licencié si l'employeur s'aperçoit qu'il a volontairement menti sur un élément important de son CV. CUSIP ↳ Numéro d'identification des valeurs sur les marchés canadiens destinés à identifier précisément une valeur canadienne ou américaine. Le CUSIP se rapproche du code ISIN, mais il intègre moins d'éléments, tels que ceux relatifs à l'origine géographique de l'émetteur du titre. Le CUSIP comprend 9 chiffres. Cut off ↳ Ensemble des opérations visant à clairement associer une charge à un exercice. Il s'agit en réalité du principe de séparation des exercices. Une charge de l'exercice n se doit d'être comptabilisée à l'exercice n, et non à l'exercice suivant. Chaque exercice se doit d'être indépendant de l'autre. Un exercice dure le plus souvent douze mois mais certaines circonstances permettent de l'allonger. Ainsi à chaque clôture d'exercice, les comptes de l'année doivent être clôturés. Cut off date (date d'échéance) ↳ 1. Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Après cette date,

le dossier pourra ne plus être déposé, ou encore des pénalités pourront être demandées. 2. Date à laquelle les ordres de souscription et de rachats d'OPCVM sont centralisés. 3. Date butoir servant de référence à la clôture d'un exercice comptable. Ainsi le comptable se devra de comptabiliser la totalité des charges qui a été effectivement affectée et non au suivant. CVAE ↳ Acronyme désignant la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises. Cette cotisation s'applique aux entreprises en France s'acquittant déjà de la cotisation foncière des entreprises. Toutefois, seules les entreprises ayant dépassé les 152.500 euros de chiffre d'affaires doivent déclarer. Comme son nom l'indique, elle se calcule sur la valeur ajoutée créée par l'entreprise. CVT ↳ Acronyme désignant un Correspondant en Valeurs du Trésor. Il s'agit là d'institutions qui disposent de comptes au sein même du Trésor. Ce statut a disparu pour laisser la place aux Intermédiaires en Valeurs du Trésor ou IVT. Ces derniers animent le marché primaire et secondaire des valeurs du Trésor.

Cyberbourse ↳ Terme générique désignant tous les aspects de la bourse sur Internet, que ce soit la passation d'ordres ou la pédagogie boursière. Cette cyberbourse a permis à de nombreux particuliers de découvrir les marchés boursiers grâce notamment à des frais de courtage sensiblement inférieurs à leur équivalent dans le système bancaire classique. Cycle boursier ↳ Se dit de mouvements forts de tendances sur un marché boursier. Un cycle haussier par exemple désigne une tendance haussière sur le marché pendant plusieurs années. Il existe notamment des cycles dans le domaine des matières premières ou encore de la sidérurgie, un marché très cyclique. Le principe des cycles économiques a été étudié notamment par Nikolai Kondratieff, Joseph Clément Juglar ou encore Joseph Kitchin.

Cycle conjoncturel ↳ Période où le ralentissement de la croissance succède à la forte croissance, et inversement. Un cycle est ponctué de plusieurs phases qui se suivent. Une croissance suivie ou non d'un palier, puis une chute, puis une nouvelle croissance, etc. Certaines sociétés sont

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particulièrement sujets aux cycles conjoncturels. Il conviendra donc d'étudier le cycle conjoncturel dans lequel est situé l'entreprise, et d'éviter d'investir au début de la phase de chute.

Cycle d'exploitation ↳ Ensemble des opérations concourant à l'activité classique de l'entreprise. Pour une entreprise industrielle, le cycle d'exploitation comprend ainsi la recherche et le développement, les achats de matières premières, leur transformation, mais également le circuit de distribution ou encore le service après vente qui pourra perdurer plusieurs années après la sortie du produit de l'usine. Cycle de consolidation ↳ Ensemble des processus visant à établir des comptes consolidés pour une entreprise. Ce cycle de consolidation débute à la collecte pour s'achever à la diffusion des résultats financiers. Le consolideur est responsable de ce cycle de consolidation dans les grands groupes. De la formation aux équipes des filiales jusqu'à la réalisation du rapport annuel, le consolideur intervient dans chacune des étapes nécessaires à une consolidation très rapide. En effet, aujourd'hui, des comptes clôturés fin décembre peuvent se voir totalement consolidés au mois de mars. Par le passé, il n'était pas rare de ne disposer de tous les comptes que vers le mois de juin - juillet. Ce décalage trop élevé n'était plus accepté par les actionnaires. Cycle de Kitchin ↳ Basé sur les travaux de Clément Juglar, Joseph Kitchin a décelé des cycles mineurs au sein même des cycles de Juglar. Ces cycles sont de l'ordre de 3 à 4 années. Ces cycles courts seraient au nombre de 2 au sein de chaque cycle de Juglar. Il existe aussi des cycles longs de 45 à 60 ans, les cycles de Kondratieff. Chaque cycle s'inclue dans un cycle précédent.

Cycle de Kondratieff ↳ Cycle économique de 40 à 60 années. Lors des principaux cycles de Kondratieff auraient été développés les engins à vapeur, les trains ou encore l'électricité. Ces grands cycles économiques modifient radicalement l'économie des pays concernés. Développés par Nikolai Kondratiev en 1926, les cycles de Kondratiev se décompose en trois phases : une phase d'expansion, une phase de plateau, et une phase de dépression.

Cycle Juglar ↳ Cycle économique étalé sur une période de 7 à 11 ans. Les cycles Juglar découverts par l'économiste Clément Juglar, alternent trois phases : expansion, crise et liquidation. Ainsi

selon lui, l'économie évolue constamment en fonction de ces cycles, et il a pu historiquement prouver ce qu'il disait en s'appuyant sur la croissance économique passée. D'autres cycles économiques ont aussi été repérés sur des périodes plus ou moins longues : cycle Kitchin à court terme, cycle Kuznets à long terme et cycle Kondratieff à très long terme. Cycles d'échéances ↳ Dans le cadre du marché des futures, les cycles d'échéances désignent les échéances fixées des classes d'options. Elles sont déterminées par les places boursières ellesmêmes. Ces cycles d'échéances étaient très limités par le passé. Une option pouvait ainsi voir son terme échoir à chaque fin de mois, en fonction de son cycle. Désormais les cycles sont plus nombreux et permettent plus de possibilités pour les détenteurs des options. Cycles de Schumpeter ↳ Joseph Aloïs Schumpeter, économiste autrichien reconnu, a travaillé sur les cycles économiques pour en analyser que les cycles sont liés avant toute chose aux innovations technologiques. La fin d'un cycle s'explique ainsi par la fin de vie d'une innovation technologique précédente. Le chemin de fer est ainsi l'une de ses innovations qui a contribué à l'économie de la fin du XIXème siècle au milieu du XXème siècle.

Cyclicité ↳ Désigne un mouvement qui se répète par cycle. Certains secteurs tels que le marché des matières premières sont des secteurs cycliques. Les prix évoluant tantôt à la hausse à long terme, tantôt à la baisse à long terme. Le secteur de la sidérurgie est aussi un secteur très lié à la croissance économique mondiale et cette dernière évolue par cycle. En cas de très forte croissance, la sidérurgie se retrouve dans l'impossibilité de fournir la demande, alors qu'en période de ralentissement, les capacités de production sont largement supérieures à la demande. De fait, le secteur de la sidérurgie doit constamment faire évoluer sa capacité de production. Cyclique ↳ Se dit d'une industrie dont la croissance évolue par vague. La sidérurgie est ainsi un secteur cyclique. Des années de fortes demandes suivent des années d'offres pléthoriques. Les entreprises sont alors constamment en train de redimensionner leur capacité de production pour éviter la surproduction en période de crise, et les ruptures de stocks en période d'euphorie. Cylindre

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↳ Terme désignant l'achat d'un call et d'un put. L'objectif est ici de se fixer un cours plancher et un cours plafond.

-DD ↳ Cette lettre est utilisée dans différents contextes.

York, Dalal Street celui de la bourse de Bombay, en Inde. La bourse de Bombay est en effet située dans la rue Dalal Street. Elle est dans le Top 10 des places boursières à travers le monde, et n'est autre que la plus ancienne place boursière d'Asie, où des traces peuvent être retrouvées dans les années 1850.

Dans la monnaie (in the money / itm) ↳ Se dit lorsque le prix d'exercice d'un call est inférieur (supérieur pour un put) au cours du sous-jacent. Un possesseur d'options et de warrants peut donc avoir intérêt à exercer ses calls/puts.

1. D pour Demandé. Un titre est dit demandé quand il y a des acheteurs et pas de vendeurs. Aucune cotation n'est alors possible car il n'existe pas de contrepartie aux ordres d'achats.

Exemple : le call permet d'acquérir des titres X à 22 euros alors que le cours du titre X est de 25 euros. Le call est alors dit "dans la monnaie".

2. Note très basse d'une agence de notation. Cette note ne permettra pas à l'émetteur d'obtenir des taux d'intérêts faibles. Elle démontre un risque fort de solvabilité.

Dans le cours (in the money) ↳ Se dit lorsque le prix d'exercice est inférieur (supérieur pour un put) pour un call, au cours du sous-jacent. Un possesseur d'options et de warrants peut donc avoir intérêt à exercer ses calls/puts. Les options dans le cours sont très sensibles à la valeur temps. Ainsi contrairement à des options hors de la monnaie, les options dans le cours continuent à être sensible à l'approche de leur échéance.

3. Précise le détachement de dividende d'une action. DAB (ATM / Automatic Teller Machine) ↳ Abréviation du Distributeur Automatique de Billets. Machine permettant à un individu de retirer de l'argent rapidement auprès de sa banque via l'utilisation d'une carte de retrait ou de crédit. Les DAB sont rechargés par des dabistes dont le rôle est de transporter de l'argent du dépôt à la machine afin que cette dernière soit toujours disponible pour la clientèle. DAE ↳ Acronyme désignant l'ordre boursier d'Abord et Ensuite qui fut développé par la Banque Privée 1818 et Vég@ctif. Cet ordre boursier est un ordre spécifique. Il s'agit de deux ordres qui se suivent chronologiquement. Si le premier ordre est exécuté, alors le second arrivera sur le marché. Si le premier ordre n'est jamais exécuté, alors le second ne se présentera jamais sur le marché. DAFIC ↳ Acronyme désignant le Disponible Après Financement Interne de la croissance. Ce solde vise à calculer le flux de trésorerie après les investissements d'exploitations. Ainsi le DAFIC se calcule en soustrayant de l'excédent brut d'exploitation, les variations du besoin en fonds de roulement ainsi que les investissements liés à la croissance interne. Dalal Street ↳ Wall Street est le surnom de la bourse de New

Dans le rouge ↳ Expression désignant un passage dans le négatif de l'évolution d'un indice ou d'une valeur dans une séance. Ainsi on peut dire : Le CAC 40 est passé dans le rouge depuis la mi-journée. Cela signifie que le CAC 40, autrefois dans le vert -affichant une performance positive par rapport à la séance précédente- s'affiche désormais en recul par rapport à la dernière séance. Cette expression se retrouve aussi en comptabilité où l'on peut dire que les comptes de telle ou telle société sont passés dans le rouge. Cela signifie que l'entreprise a généré un déficit. Dans le vide ↳ Se dit de la hausse ou de la baisse d'un marché ou d'un titre dans des volumes peu significatifs. Ainsi si les volumes habituels sont de 1 million de titres par jour, et que le titre grimpe de 10% avec seulement 30.000 titres d'échangés, on parle de hausse dans le vide. La hausse est jugée non significative. En analyse technique, le franchissement de telle ou telle résistance doit toujours se juger en étudiant de près les volumes d'échanges sur la période. Dark pool ↳ Système de négociation visant à conserver

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l'anonymat des investisseurs. Développés par des intermédiaires financiers, il permet la relation entre l'offre et la demande, au même titre qu'une place boursière réglementée, et ce depuis la mise en place de la Directive européenne sur les marchés d'instruments financiers. Le dark pool tient sa particularité dans l'anonymat accordé aux investisseurs. DART ↳ Logiciel publicitaire développé initialement par DoubleClick mais acquis par le groupe Google. Le système DART est depuis intégré dans la division publicitaire de Google, et permet de commercialiser facilement les espaces publicitaires grâce à un meilleur suivi des campagnes et de la livraison des publicités.

Data mining (exploration de données) ↳ Extraction de données à grande échelle afin d'en faire ressortir des connaissances. Le data mining ou exploration de données est utilisé dans la gestion décisionnelle des entreprises et peut leur permettre d'anticiper certaines évolutions en étudiant les données historiques. Le data mining est aussi très utilisé dans le domaine de l'étude comportementale des consommateurs. Chaque acte d'achat est étudié avec soin, et chaque consommateur peut ainsi se voir attribuer un profil précis destiné à lui offrir des réductions, par exemple, susceptibles de l'intéresser.

Data room ↳ Lorsqu'une société est en cours de cession, l'ensemble des données comptables et stratégiques la concernant sont regroupés dans une seule pièce à destination des éventuels acquéreurs. La data room permet le plus souvent la consultation des documents, mais non leurs photocopies. Ainsi les documents comptables ne sortent pas de la pièce et permettent aux investisseurs éventuels de se faire une idée plus juste de la valorisation de l'entreprise, et en cas de bataille financière, ils sont ainsi plus à même de détecter les sources d'économie à exploiter. Date butoir (cut off date / deadline) ↳ Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Ainsi, si la date butoir n'est pas respectée, le client peut envisager de réclamer des pénalités de retards. Ces pénalités sont fréquentes dans le secteur du bâtiments par exemple. Si vous faites construisez votre maison et si les délais ne sont pas respectés, les pénalités prévues dans le contrat vous seront versées pour compenser les frais qu'ont engendré ces pénalités. Date comptable ↳ Date à laquelle une opération est

effectivement inscrite dans les registres de comptes de l'entreprise. Il ne s'agit donc pas de la signature du contrat ou encore de la date où le commercial reçoit le chèque, mais la date à laquelle le comptable ou le service comptable intègre la facture au sein du système comptable de l'entreprise. Ainsi un chèque peut avoir une date comptable de plusieurs jours postérieure à la date à laquelle le commercial a eu le chèque en main. Date d'exercice ↳ Date à laquelle un instrument financier peut être exercé. La date d'exercice est notamment précisée sur les warrants. Il s'agit de la date où le sous jacent pourra être acquis selon les conditions du call. Cette date d'exercice a une influence directe sur la valorisation de l'option. Une échéance éloignée, et l'option sera moins sujette à l'évolution à court terme de l'action par exemple. Date d'opération ↳ Date à laquelle une opération est effectivement constatée dans les livres de compte d'une banque. Cette date est différente de la date de valeur qui précéde ou suit de quelques jours. Ainsi le dépôt du chèque peut être inscrit sur le compte le 10 août, mais le montant du chèque ne sera effectivement sur le compte que le 12 août.

Date de clôture des comptes (closing date) ↳ Date à laquelle une entreprise décide de clôturer son bilan et son compte de résultats afin d'établir la position à un instant t de sa position comptable et financière. Le plus souvent, la date de clôture est fixée au 31 décembre en France, mais certaines sociétés ont des dates de clôture différentes, le plus souvent pour des raisons historiques ou de saisonnalités. La publication des bilans et comptes de résultats intervient quelques mois après la date de clôture. La clôture des comptes est un art complexe, mais obligatoire. Ainsi à chaque fin d'exercice, et ce pour respecter entre autres l'indépendance des exercices, chaque entreprise se doit de clôturer ses comptes pour présenter, entre autres, un résultat net sur l'année écoulé. Date de clôture des registres ↳ Date choisie par l'entreprise pour clôturer une opération. Il peut s'agir par exemple de la date qu'il ne faut pas pas dépasser pour s'inscrire à une assemblée générale. Les échéances sont courantes dans le domaine de l'entreprise. Ces échéances peuvent être à l'initiative de la société elle-même ou exigée par la loi. Ainsi, la date de clôture des comptes doit respecter une

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législation précise. Les entreprises cotées cherchent à communiquer au plus tôt leurs comptes afin de coller au plus près de leurs activités.

montant du dividende. La stratégie visant à acheter l'action la veille du détachement pour obtenir le dividende, puis de revendre l'action, est donc vouée à l'échec.

Date de compensation ↳ Date à laquelle l'opération de compensation entre deux banques a lieu. Une opération de compensation consiste à solder la totalité des transactions entre deux acteurs à un moment précis plutôt que pour chaque transaction. Prenons le cas de deux banques. La banque Dupont et la banque Legris. La Banque Dupont doit 5 millions d'euros à la banque Legris. La banque Legris a elle aussi une dette auprès de la banque Dupont, mais de seulement 3 millions Au lieu de transférer d'une part 5 millions, et d'autre part 3 millions, les deux banques ne s'échangeront que 2. La banque Dupont versera ainsi un montant de 2 millions à la banque Legris.

Date de valeur (value date) ↳ Date à laquelle l'opération sera comptablement enregistré (débit ou crédité) sur un compte. Ainsi un chèque, après son dépôt, peut mettre plusieurs jours à être réellement encaissé.

Date de détachement (ex date) ↳ Date à laquelle l'entreprise détache le dividende de ses titres. Ainsi le détendeur d'actions de l'entreprise X, recevra son dividende s'il détient l'action au jour du détachement. Ainsi il n'est pas utile de conserver de longs mois une action pour bénéficier du dividende. La date de détachement n'est pas à confondre avec la date de paiement.

Date de jouissance ↳ Date à laquelle débute un intérêt, un coupon ou un emprunt. La date de jouissance est utilisée pour calculer le coupon d'une obligation par exemple ou encore pour fixer la date effective à laquelle un locataire peut prendre possession des lieux pour son usage personnel après avoir signé le contrat de bail. La date de jouissance peut donc être totalement différente de la date de signature du contrat. Date de mise en paiement du dividende (payment date) ↳ Date effective de paiement des dividendes aux actionnaires. A cette date, les actionnaires reçoivent sur leurs comptes le montant du dividende. Un dividende est une part des résultats obtenus par l'entreprise dans l'année. Il est, la plupart du temps, distribué en une seule fois, et reste la seule rémunération des actionnaires à long terme. Alors qu'une société de croissance va privilégier l'investissement, une société foncière pourra redistribuer la quasi totalité de ses résultats et ainsi afficher des taux de distribution de 10%, contre 1-3% pour des sociétés plus classiques. Au moment de la distribution du dividende, le cours de l'action diminue quasiment du même montant que le

En cas de dépôt de chèque, la date de valeur sera postérieure à la date de dépôt. En cas de retrait, la date de valeur sera antérieure à la date du retrait. Cette pratique, courante en France, permet à la banque de faire travailler l'argent durant les quelques jours où le chèque est déposé par l'épargnant et où il est effectivement crédité sur le compte. Cette pratique est très souvent critiquée par les associations de consommateurs. Date limite de validité ↳ Un ordre boursier a une échéance. Après cette date, l'ordre n'est plus valide. Cette échéance se nomme la date limite de validité. Quand vous libellez un ordre, vous avez alors le choix entre fixer : - une date de validité Jour : l'ordre sera retiré du marché à la fin de la séance s'il n'a pas été exécuté; - une date de validité Mois : l'ordre restera valable jusqu'à la fin du mois; - une date de validité à une autre date : l'investisseur peut aussi fixer la date de validité qu'il souhaite. DAX 30 ↳ Acronyme désignant le Deutscher Aktien Index 30 ou l'indice phare de la place boursière allemande composé de 30 valeurs. Appelé aussi DAX 30, cet indice de référence allemand est l'équivalent du CAC 40. Les 30 valeurs sont choisies parmi les valeurs cotées sur le marché de Francfort, en fonction de leur capitalisation boursière. Ainsi le DAX 30 est composé de sociétés comme BASF, Henkel ou encore SAP. Day trader ↳ Terme anglo-saxon désignant un investisseur à très court terme. Le day trader vend et achète ses titres au cours d'une même séance boursière afin de dégager des plus values. Il n'agit pas dans un but d'investissement mais dans un objectif spéculatif. La pratique du day trading s'est très fortement développée avec l'envolée de la bourse en ligne et la baisse des frais de courtage.

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Day trading ↳ Terme anglo-saxon désignant une technique d'investissement consistant à déboucler sa position dans la journée. Le day trader achète et vend ses titres dans la même journée. Le day trading est une pratique qui s'est démocratisée avec le développement d'internet et l'ouverture aux particuliers des marchés financiers. Désormais le day trading n'est plus limité aux seuls professionnels. Toutefois, le day trading reste une pratique où le nombre des gagnants sont extrêmement faible. DCA ↳ Acronyme désignant le Dollar Cost Averaging. Cette expression anglo-saxonne définit en réalité les investissements programmés. Il s'agit là de se constituer une épargne sur le long terme en investissant de façon régulière une somme d'argent. Ainsi chaque mois, vous pouvez décider d'investir 500 euros sur les marchés boursiers. Cette stratégie est une stratégie de long terme. DCG ↳ Acronyme désignant le Diplôme de Comptabilité et de Gestion. Le DCG est depuis 2008 le nouveau nom donné au feu diplôme d'études comptables et financières ou DECF. Ce diplôme d'Etat a pour objectif de former des professionnels du monde de la comptabilité et de la finance. C'est l'une des étapes obligées pour obtenir le diplôme supérieur de comptabilité et de gestion ou DSCG. DDD ↳ Dans le domaine des agences de notation, la note DDD ou D désigne une entreprise en faillite ou en passe de l'être. DDV ↳ Abréviation des Droits De Vote. Un droit de vote permet à son détenteur de voter lors des assemblées générales des actionnaires.

Deadline (date d'échéance) ↳ Date d'échéance d'un chantier, d'un contrat ou encore d'un appel d'offres. Ainsi à la date fixée, le projet doit être terminé. En pratique, il est très rare qu'un projet respecte totalement l'échéancier prévu initialement. Des pénalités peuvent alors être demandées par le client si celles ci sont prévues dans le contrat. Pour la petite histoire, lors de la construction du parc Eurodisney, l'ouverture s'est faite volontairement avec une minute de retard car bien peu de personnes pensaient que la construction du parc respecterait le calendrier fixé.

Deal (accord) ↳ Equivalent anglo-saxon d'accord. Le deal désigne aussi un contrat entre deux ou plusieurs acteurs. Deal flow (flux d'affaires) ↳ Expression anglo-saxonne désignant le flux d'affaires. Ce flux comprend toutes les propositions d'investissements d'où qu'elles viennent, au sein d'une banque d'affaires. Plus le réseau de la banque d'affaires est développé, plus le deal flow viendra de multiples sources. Il est ainsi parfois difficile pour une banque nouvellement créée de développer son propre réseau afin de dégager un deal flow suffisant pour la survie de la banque. Dealer (négociateur) ↳ Individu dont le métier est de négocier des valeurs sur le marché pour le compte de la société qui l'emploie. Ainsi le dealer négocie sur le marché pour le compte de son employeur, et non pour le compte des clients de ce dernier. Le dealer est donc différent d'un trader qui lui agit le plus souvent pour le compte des clients de la banque pour laquelle il travaille. Death cross (croix mortelle) ↳ Se dit d'un croisement de moyennes mobiles à la baisse. C'est un signal de vente. La croix mortelle désigne ainsi le moment où une moyenne mobile à court terme casse une moyenne mobile à long terme qui pouvait servir de support. Cela signifie que la tendance baissière s'accélère. Dans le sens contraire, on parle de croix dorée. Debenture ↳ Obligation classique mais ne disposant d'aucune garantie pour son détenteur. Ainsi en cas de défaillance de l'émetteur, l'obligataire perd la totalité de son investissement. Ce type d'obligations est sans doute la plus fréquente. Si l'émetteur est bien noté par les agences de notations, il n'aura toutefois pas de mal à attirer les investisseurs. La solidité financière de l'entreprise servira de garantie tacite. En contrepartie de cette qualité, le taux d'intérêt fourni aux investisseurs sera plus faible que si l'émetteur avait des problèmes de solvabilité à court terme. Débiteur ↳ Désigne la personne qui a emprunté de l'argent et qui se doit de le rembourser. Elle est donc en débit, elle doit de l'argent. Si au contraire, elle avait prêté de l'argent à un tiers, elle se serait nommée le créancier. Le créancier prête de l'argent au débiteur. Le terme débiteur vient du principe comptable de débit / crédit.

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Déblocage anticipée de participation ↳ La participation des salariés aux fruits de l'expansion est par nature bloquée 5 années. Or il existe plusieurs cas qui permettent aux salariés de débloquer cette participation. Ces cas peuvent évoluer au rythme des gouvernements qui souhaitent ou non apporter plus de pouvoirs d'achats aux salariés. La naissance d'un enfant par exemple. Le salarié peut alors débloquer tout ou partie de sa participation en fonction de ses besoins. Déboucler une position ↳ Se dit lorsque qu'un investisseur clôture sa position. Il ouvre sa position en achetant des titres (ou en les vendant). Il est ainsi exposé aux risques de fluctuations des cours. En vendant ses titres (ou en les achetant), il clôture sa position. Il n'est plus exposé à l'évolution du titre. En débouclant sa position, l'investisseur transforme des plus ou moinsvalues latentes ou plus ou moins-values réelles ou réalisées et donc fiscalement imposables. Déboursement ↳ Action de sortir de l'argent, de débourser de l'argent. Le mode de déboursement importe peu. Qu'il s'agisse d'un paiement par chèque, en nature ou encore via un virement, cela reste un déboursement. Le taux de déboursement est utilisé dans le domaine des paris en ligne où il désigne la part des paris reversés aux parieurs qui ont gagné. Sur les machines à sous, ce taux peut dépasser les 90%. Debt cover ratio (ratio de couverture de la dette) ↳ Ratio permettant de connaître l'état de l'endettement d'une entreprise par rapport à d'autres données telles que l'EBITDA. Debt service coverage ratio ↳ Le debt service coverage ratio ou DSCR est un ratio permettant d'observant si les intérêts et amortissements de la société sont couverts par les flux de trésorerie (ici, l'EBITDA duquel on a déduit l'IS ou impôt sur les sociétés). Si les flus sont insuffisants, l'entreprise devra trouver d'autres sources de financement. L'augmentation de capital ou de nouvelles dettes peuvent alors être envisagées. Décaissable ↳ Adjectif désignant une sortie d'argent à prévoir d'une caisse. Une charge décaissable n'a ainsi pas encore été décaissée. Aucun flux monétaire n'a encore eu lieu. Simplement l'entreprise ou le particulier est engagé par cette charge, même si cette dernière ne sera payée que plus tard.

Une charge décaissable vient donc en déduction des produits encaissables. Décaissement ↳ Acte par lequel on retire de l'argent de la caisse. Le solde de la caisse diminue donc. Le pendant du décaissement est l'encaissement, à savoir le moment où l'on enregistre une rentrée d'argent. Le décaissement lui désigne une sortie d'argent. Le décaissement est aussi plus prosaïquement l'action de décaisser. Décaler ↳ Forte variation des marchés boursiers suite à une nouvelle importante. Ainsi en cas d'une annonce innatendue sur un taux directeur par exemple, le marché peut gagner plusieurs pourcents en quelques minutes. La variation est si rapide que les systèmes de trading automatique prennent souvent la main et amplifient la hausse ou la baisse. Décevoir le marché ↳ La communauté financière est déçue lorsque les résultats annoncés sont inférieurs aux résultats attendus par les analystes financiers, par exemple. L'objectif pour le dirigeant est de constamment annoncer des prévisions en phase avec la réalité de l'entreprise, tout en attisant la curiosité des investisseurs pour sa société et en n'affichant pas des prévisions trop éloignées de la réalité, sous peine de sanction. Si le marché est déçu, le cours de bourse chutera. Déchéance du terme ↳ Si un emprunteur n'a pas respecté ses engagements, son créancier est parfaitement en droit de lui demander le remboursement intégral de l'emprunt immédiatement. Ainsi l'échéance initiale du crédit n'est plus en vigueur. Le créancier demande le remboursement intégral suite aux retards de paiement. Certaines banques exigent ainsi le remboursement total du crédit après seulement trois échéances de retard. Décimalisation ↳ 1. Dans le cadre d'OPCVM, opération qui consiste à fractionner les parts d'OPCVM pour permettre l'acquisition de 10.000ème de parts. Ainsi les OPCVM sont ouverts à davantage de souscripteurs. Il est plus aisé d'acheter 10 parts à 100 euros qu'une part à 10.000 euros. 2. Opération consistant à augmenter le nombre de chiffres après la virgule dans le cadre de cotations boursières. Ainsi les valeurs françaises peuvent être cotées avec 3 chiffres après la virgule. Cette décimalisation permet une plus grande précision dans la valorisation d'une action à un instant t.

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Décision stratégique ↳ Au contraire d'une décision tactique, une décision stratégique se base sur le long terme et influence grandement l'avenir de l'entreprise. Le rachat d'un concurrent ou encore l'arrêt d'une activité sont des décisions stratégiques classiques. L'introduction en bourse est aussi une décision stratégique qui peut avoir des répercussions sur la pérennité même de l'entreprise. Alors que l'on prête au dirigeant, une grande part de leur temps à des décisions stratégiques, la plupart du temps consacré à leur travail est destiné à des décisions tactiques, au mieux. Déclaration d'intention ↳ Document par lequel un investisseur explique ses intentions vis à vis d'une montée dans le capital d'une entreprise supérieure à 10%. Cette déclaration est obligatoire et est demandée par les autorités de marché. Ainsi, l'investisseur ne pourra pas simplement se taire en montant dans le capital. Il devra exprimer clairement ses intentions et ce afin de ne pas prendre les actionnaires au dépourvu. Si le nouvel entrant souhaite investir pour le long terme, l'incidence sera très différente que s'il annonce vouloir spéculer. Déclaration de franchissement de seuil ↳ Obligation déclarative d'un actionnaire, ou d'actionnaires agissant de concert, vis à vis de l'AMF lorsqu'ils dépassent un certain seuil de détention du capital d'une société. Cette obligation s'explique par la nécessité d'informer les autres actionnaires de la montée en puissance d'un actionnaire dans le capital de l'entreprise, ce qui peut radicalement changer les rapports de force au sein de l'actionnariat et donc la stratégie de l'entreprise. En cas d'absence de déclaration, les actions acquises peuvent être privées de droit de vote.

Déclassement ↳ Une société est dite déclassée quand elle est sortie d'une liste de recommandations à l'achat par un analyste financier ou encore quand elle voit sa notation financière dégradée par une agence de notations. Le déclassement n'est jamais une bonne nouvelle pour la société, car elle engendrera des coûts supplémentaires en cas de dégradation de sa note par exemple. De plus, les investisseurs auront tendance à se désengager d'une valeur qui n'est plus recommandée à l'achat.

Décloisonnement ↳ Suppression des frontières existantes, législatives, entre différents secteurs de marché. Ainsi, par le passé, il était interdit à une banque américaine de créer une filiale hors des Etats-Unis ou encore d'avoir une activité de

crédit et de dépôts. En décloisonnant, le secteur financier a pu s'ouvrir à de nouvelles activités, mais également à de nouveaux risques. De plus, le secteur financier a pris de plus en plus de poids dans l'économie traditionnelle.

Décollecte ↳ Au contraire de la collecte, la décollecte signifie une baisse des fonds gérés par un OPCVM suite aux rachats des souscripteurs. Cette période de décollecte peut s'expliquer par le moindre intérêt pour les actifs de l'OPCVM, par de mauvaises performances de l'OPCVM, par un scandale financier, par une crise financière. Les raisons sont donc nombreuses et une décollecte massive peut avoir de lourdes conséquences sur la performance de l'OPCVM. En effet, la société pourrait être dans l'obligation de déboucler rapidement des positions alors que les conditions de marché ne sont pas réunies. Décoller ↳ Une valeur décolle lorsqu'après une phase de stabilité, le titre progresse rapidement. L'un des ordres intéressant pour ce type de hausse est l'ordre à seuil de déclenchement. Si vous avez observé une valeur susceptible de décoller rapidement, l'ordre d'achat à seuil de déclenchement vous permet de ne pas rater le train de la hausse si le décollage est brutal.

Déconcentration ↳ Système où au sein d'une même entité, les responsabilités sont réparties sur plusieurs échelons de la structure hiérarchique et non concentrées à leur sommet. Ainsi les décisions ne sont plus prises automatiquement au sommet mais peuvent l'être à des niveaux inférieurs. La déconcentration n'est pas la décentralisation car cette dernière implique la création de nouvelles entités reliées à l'entité centrale.

Déconsolidation ↳ Opération visant à réduire la valeur d'un bilan en y soustrayant un actif ou un passif via des méthodes comptables. Ces techniques tendant à disparaître avec la mise en place de normes comptables plus strictes. Cette déconsolidation consiste en réalité en un habillage du bilan afin de le rendre plus présentable aux yeux des investisseurs. En sortant une dette, l'entreprise présentera un bilan plus solide par exemple. Déconsolider ↳ Opération visant pour une entreprise à diminuer son endettement apparent en le retirant du bilan, via des techniques comptables. L'objectif est ainsi de présenter un bilan plus sain, que ce soit à l'attention des actionnaires, des fournisseurs ou des éventuels prêteurs.

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La consolidation vise au contraire à donner l'image comptable la plus fidèle d'un groupe. Décotation ↳ Opération par laquelle une entreprise décide de retirer de la cote boursière, les titres qu'elle a précédemment émis. Cette décotation peut s'expliquer de diverses manières comme des frais trop élevés liés à la cotation, ou encore des échanges insuffisants. La décotation suit généralement une période de suspension de cours. Décote d'introduction en bourse ↳ Lors d'une introduction, le cours du titre est inférieur à sa valeur réelle supposée afin d'attirer les investisseurs sur le titre. Une introduction ratée peut avoir de lourdes conséquences sur la vie boursière d'un titre. Cette décote plus ou moins forte permet une première valorisation à l'entreprise. La valorisation de l'entreprise s'ajustera au fil des mois.

est en effet une part importante de la valeur d'un titre. Cette part est plus ou moins importante selon les pays. Une action sans droit de vote par exemple ne peut être intéressante pour un raider. Ce dernier souhaitera prendre le contrôle et donc disposer d'actions avec des droits de vote. Le droit de vote permettra à l'actionnaire d'imposer ses vues à l'entreprise lors de l'assemblée générale. Découvert (overdraft) ↳ 1. Opération d'achat ou de vente réalisée lors du mois boursier sur le service de règlement différé ou SRD. Il peut ainsi s'agir d'achats à découvert ou de vente à découvert. L'investisseur prend une position plus grande que ses liquidités ne lui permettent grâce au principe de la couverture. 2. Sur un compte bancaire, le fait d'être à découvert signifie aussi que votre compte présente un solde débiteur vis à vis de votre banquier.

Décote de conglomérat ↳ Décote appliquée à la valorisation d'un conglomérat à cause de la nature même de ce dernier. En effet, un conglomérat aura tendance à soutenir des activités en perte de vitesse grâce aux liquidités dégagées par ses autres activités.

Décrocher ↳ Variation brutale à la baisse d'un titre suite à une annonce importante sur un titre ou un marché. Ainsi alors que la communauté financière s'attendait à de bons chiffres de l'activité, la croissance du PIB est inférieure aux prévisions. Le marché boursier peut alors brutalement décroché et perd rapidement 1 ou 2% suite à cette information.

De plus, il est difficile pour un investisseur d'évaluer correctement un conglomérat tant les secteurs peuvent être distincts. Ainsi si une activité est en forte croissance et pourrait être valorisée indépendamment à 30 fois son bénéfice, une autre activité appartenant au même conglomérat est déficitaire et n'est valorisée qu'une année de chiffre d'affaires. La lisibilité de son investissement pour l'épargnant est complexe et il peut donc décider de ne pas se positionner. De plus, si le conglomérat est scindé en plusieurs entreprises dans l'avenir, le coût de cette scission n'est pas nul.

Déduction (tax allowances / tax write-off) ↳ Terme fiscal désignant la diminution des revenus selon un montant établi à l'avance. Ce type de déductions peut être décidé afin de favoriser certaines oeuvres. Ainsi, en France, il est possible de déduire de ses revenus une part des dons versés à des associations reconnues d'utilité publique. L'Etat aide ainsi ses associations à travers l'impôt sur le revenu.

Décote de holding ↳ Expression désignant le fait que la valorisation d'un holding est inférieure au total des participations de ce même holding. Cette décote s'explique par la fiscalité mais aussi par la difficulté à appréhender le métier du holding, et aussi à cause des actionnaires minoritaires. Une société avec un métier précis sera plus précisément valorisée qu'un holding de contrôle gérant plusieurs participations éparses et variées. Décote liée à l'absence de droit de vote ↳ Une Action à Dividende Prioritaire qui est privée de droit de vote subit une décote par rapport à une action classique. Le droit de vote

Défaillance ↳ Un client ne peut payer son fournisseur. Le fournisseur subit donc une défaillance de paiement. Le terme défaillance peut être utilisé dans plusieurs contextes. Ainsi la défaillance d'une entreprise désigne sa liquidation judiciaire. La défaillance d'un emprunteur implique le non remboursement d'un prêt. Si ces défaillances se multiplient, la banque préteuse peut se voir en fâcheuse position.

Défaut de contrepartie ↳ Lorsqu'une contrepartie qui s'était engagée à livrer ou à payer ne respecte pas ses engagements, on utilise le terme de défaut de contrepartie. Ce risque de défaut de

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contrepartie est aussi présent lors de la formation d'un pool bancaire destiné à financer un projet. Si l'une des banques du pool n'apporte pas les financements promis, c'est tout le projet sur lequel reposait le pool qui peut échouer.

Défaut de livraison ↳ Risque où l'acheteur a payé la marchandise mais n'a pas été livré. Les défauts de livraison peuvent aussi se retrouver en cas de défaillance d'un établissement financier. Ce dernier ne sera pas en mesure de livrer les titres. Le risque de défaut de livraison est un risque lié directement au vendeur. Il convient donc d'étudier avec soin la situation financière du vendeur. Défaut de paiement ↳ Impossibilité pour un débiteur de rembourser la dette qu'il a contracté auprès d'un créancier. Cette impossibilité peut être totale ou partielle. Une procédure de redressement judiciaire peut être envisagée si le défaut de paiement perdure. Le risque de défaut de paiement est un risque important dans le monde des entreprises. Un seul client qui ne peut plus payer, et l'entreprise peut risquer la faillite faute de trésorerie. Defeasance (opération de) (défaisance) ↳ L'opération de defeasance est une technique comptable permettant de cantonner dans une structure un actif avec les passifs nécessaires à son autonomie. En France, l'opération de defeasance a été utilisée pour mettre à l'écart les activités, actifs douteux d'entreprises afin d'éviter de nuire aux autres activités du groupe. L'opération de defeasance la plus célèbre est sans nul doute celle concernant le Crédit Lyonnais et le Consortium De Réalisation. Défense anti-OPA ↳ Se dit des différents dispositifs mis en place par une entreprise dans le but de limiter fortement les risques d'OPA sur la société. Une société en commandite permet ainsi aux commandités de conserver la gestion de l'entreprise en ayant peu d'actions. Les droits de vote double permettent de donner plus de poids aux anciens actionnaires par rapport aux nouveaux. L'expression de Défense Pac Man est aussi utilisée. Défense Pac Man ↳ Afin de se protéger d'une OPA, la défense Pac Man consiste à lancer une OPA sur la société qui souhaite vous racheter. Ce type de défense peut être fort utile car l'entreprise initiatrice de l'OPA n'est pas garantie de réussir l'OPA, mais les synergies liées au rapprochement des deux entités demeurent. Les actionnaires de la

société cible peuvent donc avoir tout intérêt à conserver le contrôle du nouveau groupe en lançant une OPA sur la société acquéreuse. Ce type de défenses est toutefois bien plus coûteuse que des poison pills.

Défense statutaire ↳ Dans le cadre des opérations d'achats, l'entreprise peut se protéger à travers ses statuts. Ces derniers peuvent notamment prévoir des droits de vote double. Ainsi, si une OPA est lancée contre l'entreprise, sans l'aval du conseil d'administration, ce dernier peut utiliser les statuts de l'entreprise pour limiter les chances de réussite du raider. Une des dispositions les plus courantes est encore d'accorder un droit de vote plural aux détenteurs d'actions depuis plus de 5 années par exemple. Ainsi les anciens actionnaires, à savoir les actionnaires à long terme, et le plus souvent les plus gros actionnaires, peuvent continuer à détenir la majorité des droits de vote de l'entreprise sans toutefois détenir la majorité du capital. Défensif ↳ Se dit d'un titre boursier peu sujet aux crises boursières. Alors que les autres valeurs s'effondrent, ce type de titres reste stable. Il est donc recherché lors des périodes crises et de krachs. Toutefois, sa performance reste limitée durant les périodes d'euphorie boursière. Un titre défensif est un titre dont le secteur d'activités n'est que peu ou pas influencé par une crise. Déficit (shortfall) ↳ Résultat négatif d'une entreprise. Un déficit se produit lorsque les produits sont inférieurs aux charges. Le pendant du déficit est le bénéfice. Le résultat net d'une entreprise est constitué d'un résultat d'exploitation, d'un résultat financier, et d'un résultat exceptionnel. Un seul de ces résultats peut très bien être en déficit, et le résultat net peut être bénéficiaire. Déficit budgétaire ↳ Expression désignant le budget d'un pays où les dépenses sont supérieures aux recettes. De fait, le budget dégage des déficits budgétaires et non des excédents budgétaires. Ces déficits se doivent d'être financés et le sont le plus souvent via de la dette. Tout naturellement, les déficits cumulés d'un Etat se retrouvent dans la dette souveraine de ce dernier. La présence d'un déficit budgétaire peut s'expliquer par des recettes insuffisantes (baisse globale des revenus par exemple) ou encore par des dépenses publiques trop élevées. Déficit excessif

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↳ Dans le cadre de la mise en place de l'Euro, l'Union Européenne a fixé plusieurs critères à respecter. Un de ses critères correspond au déficit budgétaire par raport au PIB du pays. Ce ratio est fixé à 3%. Si le pays dépasse ce seuil de 3%, il s'expose à une procédure d'alerte pour déficit excessif de la part de la Commission Européenne. Cette procédure peut se conclure par de lourdes amendes. Défiscalisation ↳ Opération par laquelle un investisseur privilégiera certains placements afin de diminuer son imposition. Cette défiscalisation est totalement légale. Les gouvernements souhaitent en effet dans certains cas canaliser l'épargne vers tel ou tel secteur. Pour se faire, il met en place des mesures fiscales pouvant inciter les investisseurs à placer leur argent dans ce secteur. On peut notamment citer les différentes lois en matière d'immobilier comme la loi Scellier. La défiscalisation est une bonne méthode pour réduire son imposition, même si les risques sur ces investissements sont bien évidemment non nuls. Déflateur du PIB ↳ Outil de mesure de l'inflation, différent de l'indice des prix à la consommation. Le déflateur du PIB étudie la variation du PIB d'une année sur l'autre afin d'estimer l'inflation du pays. Le déflateur du PIB se calcule ainsi en divisant le PIB nominal en valeur, par le PIB réel en valeur. Toutefois, c'est bien l'indice des prix à la consommation qui est retenu pour calculer l'inflation. Déflation (deflation) ↳ Baisse générale des prix. La déflation est le contraire de l'inflation. La déflation se traduit donc par une baisse des prix. Un bien vendu 100 euros le 1er janvier pourra être vendu 99 euros le 1er mars par exemple. Cette baisse des prix peut entrainer un fort ralentissement de l'économie, les entreprises n'ayant pas d'intérêt à produire pour vendre toujours moins cher. Dégagement ↳ Plusieurs investisseurs peuvent avoir intérêt à céder rapidement leurs titres pour x raisons. Ces ventes massives et rapides désignent les dégagements. Un dégagement peut être difficilement prévisible et le cours peut donc s'effondrer fortement avant que les raisons fondamentales pour expliquer ce phénomène n'apparaissent. Dégeler ↳ Opération par laquelle un évènement est stoppé. Ainsi, un Etat peut décider selon certaines conditions de geler les avoirs d'un individu ou d'un autre état. L'Etat qui voit ses

comptes geler ne peut alors retirer son argent. En dégelant les comptes, l'argent redeviendra disponible. On parle aussi de dégel des relations diplomatiques quand deux pays décident de renouer des contacts.

Dégressivité ↳ Méthode de calcul où le niveau marginal chute avec l'augmentation de la base de calcul. Ainsi plus le montant d'un ordre de bourse est élevé, plus le pourcentage prélevé en frais de courtage sera faible. Il n'est pas rare que les brokers demandent un courtage minimal pour toute opération, puis ensuite pratiquent une tarification dégressive. Plus le montant est élevé, plus le pourcentage de frais sera limité.

Délai d'exercice ↳ Durée entre l'attribution des stocks options et l'achat effectif des actions. En effet, le bénéficiaire de stocks options ne peut immédiatement les utiliser pour acquérir des actions. Il se doit d'attendre le délai d'exercice. Ce délai peut être de plusieurs années, et les stocks options obtenus peuvent ainsi ne jamais être exercés car les cours du titre sont défavorables à une utilisation des stocks options. Délai d'indisponibilité ↳ Délai durant lequel les stocks options ne peuvent être cédés sur le marché sous peine d'une imposition plus élevée. Ce délai débute au moment de la distribution des stocks options jusqu'à la venet des actions correspondantes. Au sens large, le délai d'indisponibilité désigne toute période durant laquelle un détenteur de titres ne peut bénéficier pleinement de l'usage de ses titres. Délai de conservation ↳ Délai facultatif fixé par le plan de stock option et impliquant une durée de conservation minimale des stocks options. Si ce délai n'est pas respecté, les actionnaires peuvent voir certains de leurs avantages réduits ou encore annulés. Le délai de conservation est aussi le délai minimal durant lequel vous devez conserver certains papiers, qu'ils s'agissent de quittances d'électricité ou encore de quittance de loyer.

Délai de paiement ↳ Dans une relation client - fournisseur, le délai de paiement est le délai accordé par un fournisseur à un client pour que ce dernier puisse payer ce qu'il doit. Ce délai de paiement est une pratique courante. Ainsi, il n'est pas rare qu'un fournisseur ne soit payé que

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plusieurs semaines après la livraison de la marchandise. Ce délai de paiement influence directement les besoins en fonds de roulement de l'entreprise. Délai de prescription ↳ Délai durant lequel un acte délictueux peut être poursuivi. Ainsi dans le cadre d'une fraude fiscale, le Trésor Public ne peut poursuivre le contrevenant pour des faits antérieurs de plus de x années à la découverte des faites. Le délai de prescription est variable d'un délit à l'autre, d'où l'importance pour les autorités d'agir rapidement. Délai de priorité ↳ Période de temps durant laquelle les anciens actionnaires sont prioritaires par rapport aux nouveaux dans le cadre notamment d'une augmentation de capital. Ce délai est un avantage donné aux anciens actionnaires et qui s'explique par la volonté du conseil d'administration de ne pas empêcher l'augmentation de capital à cause d'un refus des actionnaires. Délai de recouvrement (pay back ratio) ↳ Durée nécessaire pour un investisseur pour récupérer sa mise grâce aux flux de trésorerie à venir. En effet, si l'investisseur place 10.000 euros en obligation, le délai de recouvrement lui permet de connaître le délai réel de récupération de son investissement. Il en est de même pour les actions, où le délai de recouvrement se calcule alors en se basant sur le taux de croissance du bénéfice de l'entreprise. Délai de règlement ↳ Délai accordé à un client pour qu'il vous paye ce qu'il vous doit. Ce délai de paiement peut être accordé après la vente du bien ou au moment même de la vente. Ainsi il est très fréquent que les fournisseurs autorisent des délais de paiement de 30 ou 60 jours fin de mois. Les clients ne payent alors les biens achetés que 60 jours fin de mois. La grande distribution peut ainsi vendre les biens avant même qu'ils aient été payés au fournisseur. Délai de réglement clients ↳ Délai qu'obtienne les clients pour payer ce qu'ils ont acheté. Ainsi une entreprise qui travaille avec la grande distribution est souvent payé à 60 jours fin de mois. Cela signifie qu'elle ne percevra son argent que 60 jours, à compter de la fin du mois de la transaction. Si l'opération a eu lieu le 2 février, l'entreprise ne sera payée que fin avril. Il est souvent utile de calculer le montant des créances clients en nombre de jours de chiffres

d'affaires. Déduisez des Créances clients et comptes rattachés, les Avances et acomptes reçus. Divisé le tout par le chiffre d'affaires, et multiplier par 360. On obtient ainsi le délai moyen.

Delayed Rate Settlement (ou DRS) (accord à taux différé) ↳ Equivalent anglo-saxon de Accord à Taux Différé. Dans ce type d'accord, le taux pris en compte dans le calcul de l'accord, sera le taux effectif au moment de l'échéance du contrat. Ainsi, il n'est pas possible pour les deux acteurs de connaitre à l'avance le taux qui sera pris en compte dans le contrat. Deleverage ↳ L'endettement peut être un effet de levier puissant. Toutefois certaines sociétés souhaitent diminuer cet effet de levier. Ce phénomène se nomme le deleverage. Dans la pratique, l'entreprise cède une partie de ses actifs pour réduire sa dette. La cession des actifs stratégiques peut aussi se traduire par la distribution d'un dividende exceptionnel mais dans ce cas, l'effet de levier n'est rien diminué. Deleveraging ↳ Phénomène où les entreprises réduisent leurs dettes, et donc leur passif par rapport à leurs actifs. Mais en cas de crises financières, les actifs, financiers par exemple, peuvent voir leur valeur chuter plus rapidement que la possible baisse de la dette. Les entreprises sont alors dans l'obligation de réduire encore plus rapidement leurs dettes, et ainsi le recours au crédit global s'en retrouve aussi en forte chute. Une récession peut voir le jour avec le deleveraging car autant la hausse du crédit peut entraîner la croissance, autant sa contraction peut entraîner un ralentissement de l'économie. Le deleveraging se traduit par une réduction de la voilure pour une entreprise. L'entreprise accepte la baisse de sa rentabilité financière pour diminuer ses dettes. Dans le monde bancaire, le deleveraging se traduit par une baisse des crédits accordés. Les banques privilégiant les comptes de dépôts aux crédits. Prenons le cas d'une multinationale qui se développe par croissance externe depuis une dizaine d'années. Elle a financé ses rachats via de la dette. Mais suite à une crise majeure, la valeur des actifs rachetés s'effondre. Ainsi, face à un actif en chute libre, l'entreprise se retrouve avec une dette stable. Pour réduire les risques d'insolvabilité, elle décide de céder une réduire sa dette, et par extension, réduit la masse monétaire de l'ensemble du pays. Un crédit qui se contracte et une croissance qui se réduit davantage. Les actifs perdent un peu plus de valeur, et la dette se doit d'être remboursée encore plus vite. Un cercle vicieux qui peut

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pousser à des crises financières et économiques graves. Délister (delisting) ↳ Une société se déliste d'une place boursière quand elle retire ses titres de la liste des valeurs traitées sur la place. Ainsi les titres ne sont plus cotés. Une entreprise peut choisir de se délister d'une place afin de limiter les coûts financiers ou encore suite au changement d'actionnaires. Ainsi après une offre publique de rachat obligatoire, il est tout naturel que l'actionnaire retire la société de la cote. Dans le cadre où il reste des actionnaires, ils ont la possibilité de céder leurs titres avant le retrait de la cote. Cette option est préférable car une entreprise non cotée n'a pas les mêmes obligations en matière d'information financière qu'une société cotée sur un marché réglementé. Le délisting est aussi fréquent sur les sociétés qui ont choisi la double cotation. Après plusieurs années, elles peuvent s'apercevoir que le coût de la double cotation ne peut plus être expliqué par un avantage en terme de notoriété par exemple. La valeur devient alors delisted. Délit d'initié (insider trading) ↳ Terme juridique défini dans le Code Monétaire et Financier désignant le fait d'utiliser une information privilégiée dans le but de réaliser des bénéfices substantiels. Si un dirigeant utilise une information dont il a eu connaissance en tant que dirigeant, il n'a pas le droit de l'utiliser sur le marché, ou encore de la communiquer à un tiers qui en profitera. Ainsi, le président saura en premier lieu que l'entreprise doit annoncer de mauvais chiffres. Il n'a pas le droit de céder ses propres titres. Délit de fausse information ↳ Créé par la loi du du 3 janvier 1983, délit visant à condamner un individu ayant transmis de fausses informations sur une valeur. Il n'est pas nécessaire que ces informations aient eu un impact sur les cours, ni même que l'individu en ait tiré profit. En effet, l'information est souvent le nerf de la guerre dans le domaine boursier, et une bonne information peut avoir un impact important sur le cours. Délit de manipulation juridique ↳ Délit sévèrement réprimé qui consiste à manipuler le marché dans un but précis. Surveillé par l'AMF, la manipulation de cours peut consister à vendre des titres dans l'espoir de provoquer une panique sur le titre, ou encore de faire courir des rumeurs sur les forums boursiers afin de doper artificiellement le cours d'un titre.

Délocalisation ↳ Transfert d'une unité de production, de recherche ou administrative dans une autre zone géographique, le plus souvent afin de profiter d'avantages financiers et fiscaux. Les délocalisations peuvent se transformer en relocalisation si après plusieurs années, l'entreprise constate que les faibles coûts de production ne compensent pas les autres coûts induits comme ceux liés au transport. Delta d'une option (delta) ↳ Variation de l'option (ou warrant) pour une variation de 1 euro du sous-jacent. Autrement dit, le delta permet de connaître la sensibilité de l'option par rapport aux variations de son actif sous-jacent. Cette donnée est essentielle et détermine une bonne part de la valeur d'une option. Plus la sensibilité est élevée, plus l'option s'envolera lors de cycle haussier du sous-jacent. Sa volatilité sera donc plus élevée. DEMA ↳ Acronyme de Double Exponential Moving Average, soit Double moyenne mobile exponentielle. Indicateur technique développé par Patrick Mulloy au début des années 90 et dont l'objectif est de devancer les signaux des moyennes mobiles qui sont souvent trop tardives, d'autant plus que la moyenne mobile est à long terme. Demande (Ask) ↳ La demande correspond aux acheteurs d'un titre ou d'un bien. Ils demandent des titres à un prix déterminé (ou non). Cette demande peut être satisfaite si l'offre est suffisante, et donc s'il existe une contrepartie. L'équilibre entre l'offre et la demande détermine le cours de la transaction, et donc le dernier cours sur le marché boursier. Demandé ↳ Aucun échange ne peut avoir lieu car le nombre d'acheteurs est bien supérieur au nombre de vendeurs. Le titre est donc demandé. Ce cas de figure peut se produire notamment lorsque la valeur n'est pas assez liquide ou quand une annonce importante pousse les vendeurs à ne plus vendre. Ce type de situations se réglera par l'arrivée de nouveaux vendeurs ou par l'augmentation des cours. Toutefois, sur des marchés peu liquides, il est possible que le titre soit demandé ou offert pendant plusieurs jours de suite. Demande réduite ↳ Lors d'une introduction en bourse, il n'est pas rare de voir l'offre d'actions sursouscrite. Il y a davantage d'actions demandées que d'actions offertes. Dans ce cas, les demandes des investisseurs sont réduites en fonction du nombre d'actions offertes. Il peut arriver que le

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nombre d'actions demandées soit si fort que la valeur ne puisse être cotée sans un rehaussement du prix d'introduction. Démantèlement ↳ Opération pendant laquelle un groupe se voit être divisé en plusieurs branches distincts. Chaque branche peut se voir incorporer dans une entreprise nouvelle ou encore se voir acquise par une société déjà existante. Le démantèlement total d'un groupe est rare. Une fois le démantèlement total, le groupe ne détient plus en portefeuille que des liquidités, au mieux, qui seront reversées aux actionnaires. Démarchage ↳ Opération par laquelle un commercial dit démarcheur prend contact avec un client potentiel à son domicile, à son lieu de travail mais aussi par téléphone. Le commercial après avoir pris contact avec le client potentiel lui propose sa gamme de produits. Le démarchage téléphonique est devenu monnaie courante, et reste bien moins coûteux que le démarchage à domicile ou porte à porte. Les spécialistes du secteur sont sans nul doute les sociétés de télécommunications, d'énergies renouvelables ou encore d'assurances. Demark indicators (Indicateurs de DeMark) ↳ Indicateurs développés par Thomas R. DeMark et utilisé dans le cadre de l'analyse technique. Cet indicateur se base sur le momentum et lui cherche des phases de ralentissements. C'est un indicateur complexe à appréhender et qui doit, comme tout indicateur, être couplé à d'autres. Ne pas hésiter à faire des backtests afin de juger de la pertinence d'un indicateur par rapport à votre style de gestion.

Démembrement ↳ Opération consistant à séparer un bien en plusieurs parties. Ainsi il est possible de séparer l'usufruit et la nue propriété. Ces deux éléments peuvent être détenus par deux propriétaires différents. Il est aussi possible de démembrer une action. D'un côté, le droit aux dividendes, et de l'autre le droit de vote. Le démembrement est possible quand un actif est porteur de plusieurs droits. Démerger ↳ Synonyme de scission. La merger ou fusion permet à deux entreprises de se regrouper. Le dé-merger scinde une entreprise en deux entités, le plus souvent pour doper la valorisation des deux nouvelles entités. Ainsi les deux plus grosses activités de l'entreprise sont clairement séparées. Cette technique permet notamment d'évaluer au mieux les deux entités, et de les valoriser au mieux. La société perd son aspect congloméral et retrouve une spécialisation. Démutualisation ↳ Processus visant à transformer une mutuelle en société par actions. Cette transformation permet notamment à l'ancienne mutuelle de s'introduire en bourse. Cette procédure doit respecter un grand nombre de règles car le fonctionnement des deux entités est fort différent. Une mutuelle respecte en effet le code de la mutualité, qui n'a pas vocation à être respecté par une société classique. En bourse, seules les sociétés par actions sont admises. Il s'agit ainsi des sociétés anonymes ou encore des sociétés en commandites par actions. Les SARL ne sont pas constituées d'actions mais de parts sociales et ne peuvent donc être admises sur les marchés boursiers.

Il est aussi appelé Indicateur de DeMark, ou Demarker.

Dématérialisation ↳ Les valeurs mobilières étaient matérialisées par un papier comme le sont encore les bons anonymes. Afin de faciliter la liquidité des marchés, les titres côtés en bourse ont été dématérialisés. Le propriétaire d'actions n'a plus de vision matérielle des actions qu'il possède. Juste une ligne sur un livre de comptes. Démembrable ↳ Peut se dire d'un bien que l'on peut diviser en autres droits. Le droit de propriété est ainsi un droit démembrable car il peut regrouper 3 droits bien distincts. L'usus où le droit d'utiliser le bien. L'abusus où le droit de céder le bien entre autres, et le fructus, le droit de récolter les bénéfices liés à la détention de ce bien. Un droit ou un bien démembrable n'implique pas qu'il l'est mais qu'il peut l'être.

Dénonciation anticipée ↳ Clôture d'une opération avant l'échéance convenue initialement. La modalité de dénonciation est fixée lors de la signature du contrat. Ainsi un emprunteur peut rembourser son prêt par anticipation ou encore un échange de devises peut être avancé. Dans tous les cas, les modalités de cette dénonciation sont précisées dans le contrat signé par les deux parties lors de l'accord initial. Dénouement ↳ Désigne la clôture d'un contrat. Au dénouement d'un contrat, l'acheteur acquiert définitivement le bien, et le vendeur récupère la contrepartie. Le dénouement peut donc s'assimiler au débouclage. C'est à ce moment là que l'investisseur pourra calculer les plus-values réelles réalisées grâce à son placement.

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Dénouer ↳ Opération par laquelle un investisseur décide de clôturer sa position sur le marché. Ainsi l'investisseur détient des actions dans son portefeuille, il dénoue sa position en vendant ses titres sur le marché. S'il est en position short, c'est à dire qu'il a vendu des titres, il dénoue sa position donc la ferme en rachetant les titres. Dénoyautage ↳ Opération par laquelle les noyaux durs d'une société sont dissolus. La disparition des noyaux durs, à savoir des actionnaires stables, facilite les OPA. Le dénoyautage peut s'expliquer par la volonté d'un actionnaire historique de se désengager du capital. Les autres actionnaires pouvant alors être aussi tentés de se dégager. Dentiste belge ↳ Equivalent anglais de la Veuve de Carpentras. Il s'agit d'un type d'épargnant spécifique en Belgique privilégiant les obligations. Il cherche donc une rentabilité moyenne mais surtout a une aversion élevée au risque. Il préfère une rentabilité moindre, mais pour un risque bien moindre. En effet, la rentabilité et le risque sont rarement dissociables. Déontologie ↳ Ensemble de règles éthiques formelles ou informelles régissant un secteur d'activités. Le code de déontologie recense ainsi l'éthique d'une profession. Dans le monde de la finance, le code de déontologie fixe de nombreuses règles. Et certaines de ces règles, si elles ne sont pas respectées, font désormais l'objet d'avertissement de la part de l'AMF. Ainsi, un conseilleur se doit de prévenir ses clients qu'il détient des titres dans les titres qu'ils conseillent, sous peine d'avoir à payer une amende. Déontologue ↳ Profession récente, le métier de déontologue consiste à établir les règles de déontologie de son établissement financier et de mettre en place les outils nécessaires à la surveillance. Le code de déontologie est plus ou moins strict selon les professions. Ainsi les commissaires aux comptes, experts comptables ou encore auditeurs, ont des codes de déontologie très fournis. Dépasser ses limites ↳ Chaque trader dispose au sein de son établissement bancaire de limites. Ces limites peuvent être liées aux volumes, à la taille des positions ouvertes, aux nombres de positions, etc. Si le trader dépasse ses limites, il sera rapidement rappelé à l'ordre. Plus un trader est expérimenté, et plus ses limites sont élevées.

Ainsi au sein d'une même salle des marchés, les limites sont différentes d'un trader à l'autre. Dépense (expenditure / outlay) ↳ Somme d'argent venant en déduction. Il s'agit de toute somme versée pour le paiement d'un bien, d'un service, d'un impôt, etc. Il existe autant des dépenses pour des biens de consommation à court terme que des dépenses d'investissements. Le pendant des dépenses est le revenu. Le solde entre le revenu et les dépenses désigne le résultat. Dépenses de consommation des ménages en produits manufacturés ↳ Indicateur économique de l'INSEE permettant de suivre les dépenses des ménages français, et ainsi mettre en place les politiques économiques les plus adaptées. Un produit manufacturé n'est rien d'autre qu'un produit qui a été fabriqué par la main de l'eau. Ainsi deux kilos de pommes de terre ne sont pas considérés comme un produit manufacturé mais un téléviseur oui. Cet indicateur donne aussi un bon indicateur de la santé de l'industrie, mais pas uniquement française car beaucoup de produits manufacturés sont importés. Ce type de produits voit leur consommation augmenter lorsque le niveau de vie augmente. Ainsi on n'hésitera pas à retarder l'achat d'un nouveau téléviseur si les fins de mois sont difficiles alors qu'il est difficile de faire des économies sur sa nourriture ou sur diverses charges comme les impôts, charges locatives, loyer ou remboursement de crédit. Déport ↳ Sur le feu règlement mensuel, somme versée par l'investisseur si sa position à découvert est perdante. Déposant ↳ Se dit d'une personne qui dépose de l'argent sur un comte bancaire. Ce dépôt peut être ou non rémunéré en fonction du compte choisi. L'expression petit déposant est aussi fréquemment utilisée et désigne les particuliers qui n'ont que peu d'épargne. Le plus souvent un compte courant et un livret A. Cette expression s'oppose aux grandes fortunes. Déposer ↳ Opération par laquelle un individu verse une somme d'argent sur un compte bancaire. Cela explique aussi le terme de compte de dépôt. Dans le cas où un client souhaite retirer de l'argent de son compte, il s'agit d'un retrait. Le compte de dépôt peut être ou non rémunéré. La plupart des comptes courants en France par exemple ne sont pas rémunérés.

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Déposit ↳ Somme d'argent déposée par un investisseur pour garantir son opération. Le déposit est notamment utilisé sur les marchés dérivés. Il s'agit du montant minimal versé par un investisseur pour pouvoir bénéficier du très fort effet de levier des marchés dérivés. S'il génère des moins-values, même potentielles, il aura l'obligation de reconstituer son déposit. Dépositaire (depository) ↳ Chargé de la conservation des titres financiers, il peut aussi suivre les actes de gestion liés à un OPCVM. Ainsi le dépositaire peut calculer la valeur liquidative de vos OPCVM. Le dépositaire est le plus souvent une filiale d'un grand groupe, ce qui augmente d'autant les garanties apportées à l'investisseur. Dépositaire central ↳ Acteur central de la gestion des titres. Le dépositaire central tient dans ses livres de compte pour chaque émission, le nombre total de titres émis et la quantité des titres détenus par les dépositaires locaux, adhérents du dépositaire central. Il connait ainsi la répartition de chacune des émissions. Dépositaire local ↳ Adhérent d'Euroclear France, dépositaire central. Le dépositaire local gère les comptes titres. Si l'investisseur n'est pas inscrit directement auprès d'Euronext, il doit le faire auprès d'un dépositaire local, mais ce dernier se limitera le plus souvent aux frontières nationales. De fait, l'investisseur pourra se tourner vers un dépositaire global. Dépossession ↳ Procédé par lequel un individu se voit contraint d'abandonner son bien. Cette contrainte peut s'exercer de façon légale, via un jugement par exemple, mais aussi de manière illégale. Le racket est une dépossession forcée. La dépossession ne résulte pas obligatoirement d'une faute de la part de son propriétaire (crédit non remboursé par exemple) mais peut survenir après la mise en place de travaux d'intérêts publics. Une maison se trouvant sur le tracé d'une autoroute peut se traduire par une expropriation pour son propriétaire. Dépôt ↳ Terme désignant une somme d'argent versée par un individu auprès d'une banque ou d'un tiers.

Dépôt à terme (term deposit) ↳ Somme d'argent bloquée sur un compte pour une durée d'au moins un mois et rémunératrice

d'intérêts. A l'issue de la période, l'argent redevient enfin disponible. Durant toute cette période de placement, il n'était pas possible pour l'épargnant de retirer son argent. C'est l'indisponibilité de cet argent qui a généré des intérêts plus élevés que pour pour un placement totalement disponible.

Dépôt à vue ↳ Se dit d'une somme d'argent déposée sur un compte et que le déposant peut retirer aisément. Un compte courant est un dépôt à vue. Il en est de même pour le Livret A. Un dépôt à vue peut être ou non rémunéré. C'est une excellente façon de placer son argent tout en conservant sa disponibilité contrairement à un placement de long terme où les frais de retrait peuvent être élevés.

Dépôt de bilan ↳ Expression juridique désignant le dépôt des comptes en cas d'insolvabilité temporaire ou non de l'entreprise. Le dépôt de bilan peut être suivi d'un redressement judiciaire voire d'une liquidation judiciaire. L'entreprise et ses dirigeants se retrouvent dans l'obligation légale de se déclarer en cessation de paiement si l'entreprise n'est plus en mesure de rembourser ses échéances à court terme. La cessation de paiements ne présage en rien de l'avenir de la société et celle-ci peut totalement se remettre de cette période de difficultés financières. En cas d'insuffisance chronique de liquidités, la société pourrait être rachetée par un groupe d'investisseurs ou une autre entreprise, mais aussi être placée en liquidation judiciaire. Dans ce cas, l'entreprise perd sa personnalité morale et l'ensemble de ses actifs sont vendus. Le montant des actifs ne permettra pas, la plupart du temps, de rembourser la totalité des créanciers, et encore moins des actionnaires. Les salariés eux bénéficient d'un fond de garanti pour leurs salaires. Dépôt de garantie ↳ Somme d'argent versée sur un compte et permettant au propriétaire d'un bien de se protéger en cas de casse notamment de la part du locataire. Le dépôt de garantie peut se retrouver dans le cadre d'une location d'appartement (le terme caution est alors utilisé) mais aussi dans le cadre de la location d'un véhicule. Si un accident a lieu par exemple, l'agence de location conservera votre dépôt de garantie définitivement. Ce dépôt de garantie peut se traduire par un dépôt de chèque. Dépôt de marge ↳ Montant versé par un investisseur afin de garantir ses positions sur les marchés dérivés. Ces derniers étant des effets à très forts effets de levier, les autorités de marché demandent une part de l'investissement en garantie. Cette

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part reste toutefois mineure par rapport au montant de l'investissement. Ainsi un léger décalage de la position, et le déposit peut être en totalité perdu. Les autorités de bourse clôturent alors la position, bien avant même le disparition totale du déposit et réclame un appel de marge à l'investisseur pour combler sa moins value.

Dépôt officiel ↳ Lors de toute opération financières sur les marchés, l'instigateur de l'opération se doit de faire un dépôt officiel des pièces obligatoires auprès des autorités de marchés. Il peut s'agir d'une introduction ou encore d'un rachat de titres. Ces pièces sont ensuite vérifiées et reçoivent, ou non, l'agrément nécessaire à l'opération.

Dépôt structuré ↳ Placement dont une partie est faite d'une option sur indices notamment afin de profiter de la hausse d'un sous jacent. Dépôts et cautionnements versés ↳ Poste comptable présent à l'actif du bilan. Ensemble des sommes versées par l'entreprise et liées à des engagements pris. Tant que ces engagements ne sont pas levés, les sommes ne peuvent être débloquées. Ainsi, lorsque l'entreprise loue un bien, le loueur peut demander à l'entreprise une caution pouvant représenter plusieurs fois le montant du loyer, ou calculé en fonction du prix du bien. Dépouiller les ordres ↳ Terme technique désignant le fait de répartir les ordres boursiers en fonction de leur date mais aussi des quantités, et de leur sens. Dépréciation ↳ Baisse de la valeur d'un actif. Il peut s'agir de stocks ou encore de titres financiers. Il est nécessaire en comptabilité de provisionner afin de prendre en compte les possibles dépréciations d'un actif. Prenons le cas d'une créance. Le client est fiable. Il y a donc toutes les chances pour que la créance soit honoré par le client. Ce même client annonce de très lourdes pertes et sa santé financière est mal en point. La créance peut alors ne jamais être remboursée. Cette créance aurait du être payée l'année prochaine. L'entreprise ne doit pas attendre l'échéance de la créance pour prendre en compte ce risque de défaillances. Il doit donc provisionner une partie ou la totalité du montant de cette créance pour tenir compte de cette dépréciation. Dépréciation (d'une monnaie) ↳ Terme désignant la baisse de la valeur d'une

monnaie par rapport à une autre. Une monnaie peut se déprécier à cause de trop forts déficits budgétaires ou encore d'un excédent de monnaie en circulation. La dépréciation d'une monnaie favorise toutefois les exportations du pays concerné. La monnaie étant moins valorisée dans les autres pays, les biens produits dans ce pays se retrouvent moins chers. Réciproquement, le prix des produits importations s'accroissent. Dépression ↳ Crise économique majeure se traduisant par une baisse de la production et de la consommation sur une longue période. La récession au contraire ne concerne qu'une petite période. Les dépressions peuvent se traduire par une hyperinflation, et par un très fort développement des marchés parallèles pour fournir en biens alimentaires et de consommation courante la population. Une très forte hausse du chômage est aussi attendue dans le cas d'une dépression. DEPS (LIFO) ↳ Abréviation de Dernier Entrée, Premier Sorti. Méthode comptable de valorisation des stocks. Il est complexe de donner une méthode idéale de valorisation des stocks pour l'ensemble des entreprises. Le DEPS est une méthode où le coût des stocks se calcule en s'appuyant sur les coûts les plus récents. En effet, le dernier produit qui vient d'intégrer le stock, donc au prix le plus récent, sera aussi celui qui sortira en premier. En pratique, le dernier paquet de sucre ne sera pas vendu en premier, mais la sortie du dernier paquet de sucre sera faite sur le prix du dernier paquet de sucre intégré dans le stock. Dérèglementation ↳ Action de supprimer les règlementations d'un secteur, d'un pays, etc. dans le but de diminuer les contraintes afin d'en améliorer la performance. Plusieurs secteurs ont été dérèglementés tels que les marchés financiers ou le secteur aérien. Une dérèglementation n'implique pas la suppression de toutes les règles, mais de celles jugées les plus contraignantes au développement du secteur ou à une meilleure concurrence entre les acteurs. Dérégulation ↳ L'objectif est ici de supprimer ou de diminuer le poids des autorités de régulation en supprimant les règles en terme de prix par exemple. En dérégulant un marché, l'objectif est très clairement de dynamiser ce marché et sa croissance, grâce à l'arrivée de nouveaux acteurs. La dérégulation dans le secteur aérien a ainsi permis aux sociétés low cost de

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s'implanter dans l'industrie aéronautique. Dérivé ↳ Terme désignant les produits dérivés, à savoir des produits financiers à fort effet de levier et à haut risque. Cet effet de levier s'explique par une faible mise de fond pour des performances très élevées. Le produit dérivé a une échéance contrairement à une action par exemple.

Dernier coupon ↳ Se dit du dernier coupon ou dividende versé par une société à ses actionnaires, ou à un organisme à ses obligataires. La plupart de la presse financière précise le montant du dernier coupon ainsi que sa date de détachement. Les entreprises distribuent le plus souvent leurs dividendes toujours à la même date à quelques jours près.

Le terme dérivé désigne aussi "ce qui est issu de". Ainsi on parle de dérivés du pétrole. Dérivé action ↳ Se dit d'un produit dérivé dont le sous jacent est une action, et non un indice par exemple. Il peut s'agir d'une option call sur Alcatel, qui permet d'acquérir à un prix déterminé à l'avance une action Alcatel. Les produits dérivés évoluent bien plus fortement que les titres sousjacents, et sont donc bien plus risqués. Dérivé climatique ↳ Se dit de produits dérivés qui s'appuient sur des sous jacents liés à la météo. Le marché le plus connu des dérivés climatiques est le bluenext. Ainsi un agriculteur, ou encore une société de loisirs, peut se couvrir d'une éventuelle météo désastreuse en acquérant des dérivés. Si la température n'est pas suffisante, le prix du dérivé s'envolera et compensera partiellement ou totalement les pertes de l'investisseur. Dérivé de crédit (credit default swap) ↳ Se dit d'un produit dérivé dont l'actif sous jacent est un crédit. Ces dérivés permettent de transférer à un tiers le risque lié au crédit. Ce transfert de risque n'est pas gratuit et le coût dépend du type de risques à supporter par l'acheteur du risque. Les dérivés de crédit sont regroupés sous le sigle CDS pour Credit default swaps. Dérivé intégré ↳ Se dit d'un dérivé qui est accolé à un actif financier classique. Tout naturellement, en ajoutant à un instrument financier, un produit dérivé, le risque de l'actif ainsi créé sera très différent du risque classique. Ce type de dérivé intégré peut répondre à un besoin précis du client d'une institution financière. Dérivé vanille (plain vanilla) ↳ Se dit d'un dérivé dont les caractéristiques sont simples au contraire des produits dérivés dits exotiques. Ainsi un dérivé vanille peut être tout simplement un dérivé permettant d'acheter un sous jacent à un cours déterminé à l'avance et durant une période déterminé à l'avance. Point question de stratégies trop complexes.

Dernier cours / Dernier prix ↳ Se dit du prix de la dernière transaction réalisée sur un titre. Lorsque la bourse est fermée, il s'agit du cours de clôture de la valeur. Sur le marché boursier français, le dernier cours échangé correspond à un cours au fixing. Le système informatique confronte la totalité des ordres à une heure fixe et fixe un prix d'équilibre. C'est ce prix d'équilibre qui fera office de cours de clôture. Dérogation ↳ Tout investisseur ou entreprise qui franchit certains seuils de détention d'un capital social se doit de lancer une opa sur la société concernée. Ceci dit dans certains cas spécifiques, comme la recapitalisation, il existe des dérogations qui n'impliquent pas qu'une OPA soit lancée sur le restant du capital. Dès-le ↳ L'objectif est ici de corriger une erreur de transactions. Cette erreur de transaction se traduit logiquement soit par une plus value soit par une moins value et sera logiquement intégrée au compte erreur. Ainsi la transaction passée n'est pas annulée, mais plutôt contrepassée. Une transaction aux caractéristiques contraires est passée pour annuler la transaction en erreur. Désaisonnaliser ↳ De nombreux secteurs d'activités évoluent différemment d'une saison à l'autre. Ainsi les vendeurs de skis attendent l'automne et l'hiver avec impatience alors que les marchands de glace ou les parcs de loisirs privilégient l'été. Ainsi d'un trimestre sur l'autre, les taux de croissance ne sont absolument pas significatifs. Il en est de même pour certaines statistiques nationales comme le taux de chômage. Ainsi il peut être utile de désaisonnaliser une statistique et de lisser la variation d'une saison sur l'année, afin d'afficher un chiffre plus proche de la réalité annuelle du marché. DESCF ↳ Obtenu après le DECF, le Diplôme d'Etudes Supérieures Comptables et Financières est une étape obligée pour le futur expert comptable. Ce

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diplome couvre toutes les matières de la comptabilité, et se compose de 4 unités de valeurs. Il a été remplacé en 2008 et a laissé sa place au DSCG pour le Diplôme supérieur de comptabilité et de gestion.

Désendettement ↳ Action pour une entreprise de diminuer ses dettes à long et moyen terme. Le désendettement vise à améliorer les ratios de solvabilité mais aussi à réduire fortement les frais financiers. Moins une société est endettée, plus les frais financiers sont faibles, et plus l'entreprise a de marges de manoeuvres pour affronter son environnement économique. Désindustrialisation ↳ Phénomène subi ou recherché où la part de l'industrie dans l'économie d'une nation, ou d'une région chute par rapport aux autres activités. La désindustrialisation s'explique davantage par la fermeture d'industries et la délocalisation, qu'à une augmentation des secteurs primaire et tertiaire. Les collectivités locales tendent d'enrayer ce phénomène en subventionnant les industries qui s'implantent dans leurs régions ou départements. Désinflation ↳ Période où l'inflation baisse mais reste toutefois positive. La désinflation s'est notamment faite ressentir en France dans les années 80. La désinflation est recherchée par les gouvernements car il est plus aisé de contrôler une inflation limitée qu'une inflation à deux chiffres qui peut rapidement s'emballer. La lutte contre l'inflation est d'ailleurs l'un des rôles majeurs de la Banque Centrale Européenne. Désintéressement ↳ Procédure visant à rembourser une dette et donc à procéder à son extinction. Le remboursement total d'une dette peut se produire au terme de la période de remboursement, ou avant son terme, par anticipation. En effet, il est possible dans la plupart des cas de rembourser un prêt par anticipation, moyennant une commission de remboursement par anticipation. Mais le prêteur peut aussi exiger le remboursement avant son terme d'une dette, si l'emprunteur n'a pas respecté ses engagements. Désintermédiation (Disintermediation) ↳ Phénomène qui consiste à voir la part des intermédiaires financiers diminuer dans l'économie au profit des marchés financiers. Une société peut ainsi facilement se financer en émettant de nouveaux titres sur les marchés financiers. En recourant à d'autres sources de financement, l'entreprise peut négocier plus facilement auprès des banques pour obtenir de

meilleurs tarifs. En effet, la banque pourrait être amenée à revoir sa tarification à la baisse si elle sait que la société peut aussi émettre directement des obligations sur le marché ou augmenter son capital. L'entreprise n'a plus l'obligation de faire appel à la banque pour obtenir de nouveaux financements par de la dette. Désinvestissement (disinvestment) ↳ Opération par laquelle une entreprise cède certaines divisions, ou certains biens dans un domaine particulier. Danone s'est ainsi désinvesti du marché du verre pour se concentrer sur l'agroalimentaire. Le désinvestissement d'un secteur peut se traduire par des cessions records d'actifs. Ainsi une entreprise peut céder pour plusieurs dizaines de milliards d'euros des actifs, dans le but de se recentrer sur son métier de base ou sur un autre métier jugé plus rentable par exemple. Desk ↳ Terme désignant un département ou une division au sein d'un établissement financier. Il existe notamment le desk de trésorerie destiné par exemple à refinancer les besoins en capitaux. Le desk regroupe les spécialistes d'un secteur au sein d'un même lieu afin de faciliter leur travail et leur collaboration.

DESS ↳ Abréviation de Diplôme d'Etudes Supérieures Spécialisées validant un niveau d'études Bac + 5 en France. Le DESS est remplacé par le Master avec la réforme LMD. Afin de devenir trader, le Master est devenu le passage obligé pour qui souhaite suivre des études universitaires. Une spécialisation supplémentaire en MBA par exemple, peut être également demandée. Détachement de dividende ↳ Opération physique pendant laquelle le dividende se détache de l'action. Le dividende est alors perçu par l'actionnaire, et l'action perd l'équivalent de la valeur du dividende sur le marché. Le détachement du dividende est à rapprocher du détachement de coupon pour les obligations. Le dividende n'est versé le plus souvent qu'une fois par an aux seuls actionnaires au moment du détachement du dividende. Il n'est pas nécessaire de détenir l'action une année entière.

Détachement de droit ↳ Opération par laquelle on soustrait à un titre son droit. Ainsi lors d'une augmentation de capital avec droit de souscription, les anciennes actions donnent droit à des droits afin de participer à l'augmentation. Ce droit peut être

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utilisé ou cédé sur le marché ou abandonné. Il existe le détachement du dividende qui correspond au moment où un investisseur doit détenir une action s'il souhaite en recevoir le dividende.

Détaillant ↳ 1. Désigne une filiale ou division d'une autre banque. Le détaillant peut ainsi proposer à ses clients les moyens financiers de sa maison mère. 2. Dans le domaine de la distribution, le détaillant est celui qui s'adresse le plus souvent aux particuliers ou aux clients qui n'a besoin que d'une petite quantité d'un bien. Ainsi un particulier pourra avoir besoin de 30 clients, et ira chez un détaillant. Un professionnel aura besoin de 30.000 clous qu'il revendra, et ira chez un grossiste. Détente des taux ↳ Baisse des taux directeurs. Ces taux directeurs déterminent quasi directement le niveau d'investissement des entreprises, et par extension la valorisation des actions. Plus un taux directeur est faible, moins les investisseurs achèteront la devise correspondante. En effet un taux directeur est associé à une banque centrale et ainsi à une monnaie. Plusieurs politiques de relance de l'économie passent par une baisse des taux directeurs afin de favoriser l'investissement par l'endettement. Détention ↳ Acte de détenir un titre ou un bien. Le propriétaire de ce bien en est le détenteur. Il peut, selon les droits de propriété qu'il possède, vendre le bien, en récolter les fruits ou encore l'utiliser à sa guise. A la fin de la détention, le propriétaire n'est plus responsable de ce bien, sauf disposition contraire, et ne peut donc plus être poursuivi pour des faits postérieurs à la détention de ce bien. Une fois que vous avez vendu votre véhicule, vous n'êtes pas responsable des amendes de l'acheteur.

(fournisseurs, banques, obligataires…). Elle est divisée dans le bilan en dettes financières, d’exploitation et hors exploitation. Un particulier peut également contracter des dettes. Dettes qui seront être incluses dans l'héritage au moment du décès en cas d'absence d'assurance décès. Le particulier contracte le plus souvent des dettes pour acquérir un bien immobilier ou encore un véhicule. Dette / CAF ↳ Ratio calculant le rapport entre le montant des dettes de l'entreprise avec la capacité d'autofinancement de cette dernière. Ce ratio permet d'estimer la capacité de remboursement de l'entreprise eu égard à son autofinancement. Seules les dettes à long terme sont ici étudiées. Ce ratio permet donc de connaître la marge de manoeuvre d'un groupe en matière d'endettement. Un rapport trop élevé et la société se voit empêcher de nouveaux développements. Dette / capitaux propres (debt to equity ratio - d/e - debt/equity) ↳ Ratio financier permettant de connaître la structure financière d'un groupe. Plus le ratio est élevé, plus l'entreprise est endettée. Le dirigeant doit jouer avec précision entre le montant de ses dettes et de ses capitaux pour éviter d'être trop dépendant des actionnaires ou trop dépendant des banques. Une société fortement endettée, n'est pas forcément non rentable. Dette à long et moyen terme ↳ Poste comptable présent au passif du bilan et représentant les dettes à plus d'un an des entreprises. Les dettes à long et moyen terme sont associées aux capitaux permanents, même si elles ont vocation à être remboursées. Il s'agit le plus souvent de dettes liées aux établissements bancaires, même si ces dettes peuvent aussi provenir de dettes auprès d'organismes sociaux.

Détour de production ↳ Principe économique développé par Eugen von Böhm-Bawerk qui précise qu'avant de produire des produits finis, il est nécessaire de produire du capital fixe à travers du temps et de l'argent. Cet investissement permettra ensuite de produire davantage et dans de meilleures conditions en obtenant des produits de meilleure qualité.

Dette financière nette ↳ Solde entre le total de la dette dite financière (à différencier de la dette Fournisseurs) et les placements et disponibilités détenus par l'entreprise. Ce solde est utilisé pour calculer de nombreux ratios dont l'effet de levier. En effet, si l'entreprise a emprunté 10 millions d'euros à une banque, mais que dans le même temps, elle dispose de 1 million d'euros sur ses comptes courants et en actions facilement cessibles et non stratégiques, sa dette financière nette n'est que de 9 millions d'euros.

Dette (debt) ↳ Ce que la société doit à ses créanciers

Dette fournisseur ↳ Dette liée à un fournisseur au contraire des

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dettes sociales ou fiscales. Il peut s'agir d'une dette liée à l'achat d'une voiture, de fournitures, ou même de matières premières. En cas de très fortes difficultés financières, ces dettes fournisseurs peuvent être transformées en fonds propres dans le cadre d'une renégociation des dettes. Les dettes fournisseurs font partis du passif, et plus précisément du passif circulant. Dette garantie ↳ Se dit d'une dette dont l'emprunteur garantit le remboursement en y adossant un actif qui pourra être saisi en cas de non remboursement de la dette. Ce type de dettes peut être exigé par le prêteur qui souhaite se garantir le remboursement de l'emprunt, car le débiteur apporte de faibles garanties de solvabilité. Pour les petites entreprises, cette pratique est courante. Les dettes sont alors garanties sur le patrimoine personnel du dirigeant. Dette hybride ↳ Dette qui reprend certains éléments des fonds propres tels que la possibilité d'être convertie en capitaux propres ou encore une dette dont la durée de remboursement n'est pas fixée. L'entreprise pourrait ainsi à terme transformer cette dette en capitaux propres selon les conditions de marché et asseoir un peu plus son assise financière.

Dette interbancaire ↳ Somme d'argent qu'une banque doit à une autre banque. La dette interbancaire nette désigne la dette d'une banque vis à vis d'une autre déduit des prêts faits à cette même banque. Le marché interbancaire est un marché très actif. Constamment des banques prêtent à d'autres banques, et empruntent à d'autres. Les banques sont constamment à la recherche de liquidités et de placements pour leurs liquidités.

Dette junior ↳ Dette dont le taux d'intérêt est plus élevé car son remboursement est conditionné par le remboursement d'une dette supérieure, dite dette senior. Tant que cette dette n'est pas remboursée en totalité, le remboursement de la dette junior ne peut se réaliser. Ces différentes strates de dettes peuvent se retrouver dans le cadre d'opérations financières complexes comme les LBO par exemple qui nécessitent un montage financier particulier et une forte dette.

Dette mezzanine (mezzanine debt) ↳ La dette mezzanine est un financement apparaissant en complément d'une dette senior. Son taux est supérieur, et à terme peut éventuellement permettre une rentrée dans le capital du prêteur. La dette mezzanine est plus risquée que la dette senior car cette dernière est

remboursée en priorité. En cas d'échec du LBO, la dette mezzanine peut ne jamais être remboursée, alors que la dette senior sera remboursée en grande partie par de la cession d'actifs.

Dette nette ↳ Dette totale d'une société auquelle on soustrait les actifs disponibles (disponibilités, valeurs mobilières de placement). Le calcul de la dette nette est très utile pour déterminer la valeur d'une entreprise. En effet, certaines entreprises ont dans leur bilan des emprunts bancaires, mais disposent aussi d'importantes liquidités. La dette nette correspond donc à la dette restante après la liquidation de l'ensemble des liquidités. Les entreprises visent, dans ces situations de trésorerie pléthorique à fortement diminuer, leur emprunt bancaire, et à tendre vers une trésorerie zéro. Mais dans la très grande majorité des cas, les entreprises ont des emprunts bancaires et peu de disponibilités. La dette nette est donc non nulle. Plus une dette nette est élevée, plus elle générera des frais financiers élevés. Une trésorerie très mal maîtrisée peut également se traduire par des frais financiers très élevés, malgré une dette nette très faible. Une entreprise peut avoir tout intérêt à s'endetter pour améliorer sa rentabilité financière. Une entreprise n'a toutefois que peu d'intérêt à disposer d'une dette nette négative fortes disponibilités par exemple- et les actionnaires auront tout intérêt à demander la redistribution de ces sommes si aucun projet d'investissement concret n'est envisagé à court terme. Dette nette / Ebitda ↳ Ce ratio financier est essentiel pour les dirigeants mais aussi pour les investisseurs. Il permet de savoir si l'entreprise est trop endettée par rapport à sa capacité de remboursement. Le ratio Dette nette / Ebitda calcule le nombre d'années d'Ebitda nécessaire pour rembourser la totalité de la dette. Si la dette est trop élevée, ou l'Ebitda trop faible, la société risque de ne pouvoir rembourser sa dette et sa survie est donc engagée. Dette senior (senior debt ) ↳ Dette utilisée pour financer le rachat d'une autre entreprise. La dette senior est prioritaire dans son remboursement par rapport à la dette junior. Ainsi elle est moins rémunérée que la dette junior qui est par nature plus risquée. Plus le remboursement intervient, plus le risque de défaillances augmente naturellement. Dette senior bullet

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↳ Se dit d'une dette senior dont le remboursement du principal se réalisera in fine, à la fin du prêt. Durant toute la période du prêt, seus les intérêts seront versés par l'emprunteur. Ce remboursement in fine est bien plus risqué pour le prêteur, surtout en cas de non réussite de l'opération. Les intérêts que devra verser l'emprunteur seront donc à un taux plus important qu'une dette senior classique. Dette souveraine ↳ Une dette souveraine n'est autre qu'une dette émise par un Etat ou encore par une Banque Centrale. La dette de l'état français est ainsi une dette souveraine. De part la solidité des Etats, la dette souveraine est rémunérée, le plus souvent, à un taux faible mais le risque de défaillance est très faible voire nul. La dette souveraine d'un Etat sert notamment à financer les déficits publics cumulés. Dette subordonnée ↳ Se dit d'une dette dont le remboursement ne pourra intervenir qu'une fois les autres créanciers remboursés. Ce genre de dettes peut être très risquée en période de crise financière. En contrepartie de ce degré de remboursement, les prêteurs perçoivent une rémunération supérieure grâce à un taux d'intérêt plus élevé que pour une dette classique. Dette sur immobilisation ↳ Dette contractée par une entreprise auprès d'un fournisseur d'immobilisation. Il s'agit là de dettes inférieures ou égales à un an. En effet, ces dettes ont vocation à être remboursées rapidement. Dans le cas contraire, les dettes contractées lors de l'achat d'une immobilisation sont alors placées dans un compte de fournisseurs d'immobilisations. Dettes de l'Etat ↳ Ensemble des dettes contractées par l'Etat et qu'il doit à des tiers. Les dettes de l'Etat ne concernent pas les dettes liées aux organismes sociaux. Ces dettes proviennent des déficits budgétaires qui s'accumulent au fil des années. Ainsi à ce jour, l'un des premiers budgets français est celui des intérêts de la dette. Dettes fiscales et sociales ↳ Poste comptable du bilan représentant les dettes d'une entreprise vis à vis de divers organismes. Il s'agit par exemple de la taxe professionnelle et/ou de divers impôts. Ce poste inclut aussi les dettes liées aux cotisations sociales telles que les cotisations dues aux organismes sociaux. La présence de dettes fiscales et sociales ne signifie pas que l'entreprise ne paye pas l'Etat ou ne verse pas ses cotisations, mais signifie tout simplement qu'il existe un décalage entre la naissance de la

dette et le paiement de cette dernière. Deutsche Termin Börse ou DBT ↳ En 1998, la Deutsche Termin Börse a fusionné avec le SOFFEX, Swiss Options and Financial Futures Exchange, afin de créer l'Eurex ou EURopean EXchange, place boursière électronique de produits dérivés. Ces produits dérivés permettent à la fois de se couvrir contre une évolution défavorable du sous-jacent, mais aussi de spéculer sur l'évolution des matières premières ou des actions par exemple. Dévaluation ↳ Décision politique visant à diminuer brutalement la valeur de la monnaie locale dans le but, entre autres, de dynamiser les exportations, et de relancer l'économie à court terme. Une dévaluation peut ausis être contrainte par des attaques financières visant à obliger l'Etat à dévaluer sa monnaie. Ce type d'attaques se produit lorsque la monnaie est jugée surévaluée. Développement durable ↳ Le développement durable est un phénonème relativement récent dans nos pays développés. Il consiste à poursuivre une croissance mais sans que celle-ci ne soit néfaste pour l'environnement notamment. Ainsi il est possible de forer des puits en très hautes mers, mais dans certaines situations la catastrophique écologique est plus importante que les revenus que pourraient recevoir l'entreprise. De plus, une fois extrait en totalité, le pétrole n'existera plus. Il est donc préférable de se tourner vers une croissance qui ne diminue pas les ressources du pays mais au contraire se renouvelle. Ainsi l'énergie solaire est une énergie illimitée, et peut donc être privilégiée dans le cadre d'un développement durable de l'entreprise.

Devise (currency) ↳ Terme donné au nom des monnaies. Il s'agit ainsi du dollar, de l'euro, du Yen ou encore de la livre. Les devises s'échangent sur le marché du Forex. Ce marché qui fonctionne 24h/24 permet aux investisseurs de se couvrir contre les risques de change mais aussi de spéculer sur les monnaies. Le dollar US reste la devise la plus échangée dans le monde. Devise lourde ↳ Se dit d'une devise reconnue par tous et à laquelle les investisseurs font confiance. Le Deutsche Mark était ainsi reconnu comme une devise lourde ou une monnaie forte. Ce type de devises repose sur une économie forte et une faible inflation. Une économie où l'inflation dépasse les 10% ne serait disposer d'une monnaie jugée forte.

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Dévisser ↳ Se dit d'un titre qui chute rapidement suite à une mauvaise nouvelle le plus souvent. Le titre peut ainsi perdre 10 ou 20% en quelques minutes ou heures. Un marché peut aussi dévisser dans son ensemble et ainsi provoquer un krach boursier. Il est conseillé de ne pas intervenir sur un marché qui dévisse car il n'est pas possible de savoir où sera le point bas. Dévoiler un ordre ↳ L'objectif est ici de faire passer un ordre important sur le marché en douceur. Ainsi en lieu et place d'un ordre de 10.000 titres, l'investisseur dévoilera au fur et à mesure plusieurs ordres de 500 ou 1.000 titres. Cela évitera une panique des investisseurs en cas de vente, ou au contraire une surchauffe du titre en cas d'achat. L'investisseur pourra ainsi se positionner dans de meilleures conditions s'il constitue une ligne. DGCX ↳ Acronyme désignant la Dubai Gold & Commodities Exchange, à savoir la place boursière de Dubaï spécialisée dans les produits dérivés sur matières premières et l'or. Premier marché dérivé du Moyen Orient, le DGCX fut fondée en novembre 2005 à l'initiative de trois acteurs : Dubai Multi Commodities Centre, Financial Technologies Limited, Multi Commodity Exchange of India Limited. Diagnostic immobilier ↳ Ensemble de diagnostic obligatoire dans le cadre de la vente d'un appartement ou d'une maison. Ainsi, le propriétaire a l'obligation de vérifier certains éléments de l'appartement qu'il vend, comme la présence d'amiante, de plomb ou de termites. Le propriétaire communiquera ensuite le résultat du diagnostic immobilier à l'éventuel acquéreur qui décidera d'acheter en connaissance de cause. Le propriétaire actuel n'a pas obligation de réaliser les éventuels travaux avant la vente. Diamant ↳ En analyse graphique, figure des chandeliers japonais. Cette figure est facilement repérable à sa forme caractéristique de losange, mais aussi par le fait que la première moitié de la figure est constituée par une formation élargie. La découverte de toute formation élargie devra donc vous amener à étudier la sortie de la formation élargie. Différé ↳ Si le principal d'un emprunt n'est pas remboursé dès le début de l'emprunt, le terme de remboursement différé est utilisé. Seuls les

intérêts sont alors payés. Le différé est une pratique courante dans le cadre d'un crédit relais. Un propriétaire décide d'acquérir un nouveau logement sans avoir vendu l'ancien logement. Le crédit relais permet de limiter le montant des échéances du nouveau crédit en tenant compte de la rentrée future d'argent de la vente du bien immobilier. Durant cette période, le propriétaire peut ne payer que les intérêts ainsi que l'assurance. Le remboursement effectif du crédit ne démarrera qu'à la fin du crédit relais. Dilemme ↳ Dans la matrice du Boston Consulting Group, le produit Dilemme désigne une part de marché faible couplée à un taux de croissance élevé. Le choix est alors cornélien pour l'entreprise. Soit elle décide de miser davantage sur ce produit en espérant accroître sa part de marché, soit elle en arrête la production car une part de marché faible ne sera jamais réellement rentable. Si la croissance du marché est forte, l'entreprise peut avoir intérêt à revendre cette filiale à un autre groupe. Si la croissance du produit est plus rapide que la croissance du marché, l'entreprise peut espérer voir sa part de marché s'accroître. Dilution ↳ Diminution de la part des bénéfices par action suite à une augmentation de capital. Ainsi en année n, une société réalise 14.000 euros de bénéfice pour 3.000 actions, soit 4,66€ de bénéfice par action. Après une augmentation de capital de 1.000 titres, le bénéfice par action sera de 3,50€. Les anciens actionnaires voient donc leur part de bénéfices réduite après l'augmentation de capital. Dilution apparente ↳ L'augmentation de capital est une étape importante dans la vie d'une entreprise. Elle lui permet d'obtenir de nouveaux financements. La dilution apparente correspond ainsi à ces nouvelles actions créées à destination des anciens et des nouveaux actionnaires. Mais cette dilution n'est qu'apparente car dans la plupart des cas, les anciens actionnaires bénéficieront de bons de souscription destinés à participer à l'augmentation de capital. Dilution économique ↳ Se dit d'une dilution provenant d'une augmentation de capital par exemple mais dont la valeur des droits de souscription est pris en compte. En effet une augmentation de capital se traduit par une augmentation du nombre d'actions en circulation, et ces dernières sont émises le plus souvent à un cours inférieur au dernier cours coté, et ce afin d'attirer les nouveaux investisseurs. De fait, pour un bénéfice équivalent, le nombre d'actions ayant

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augmenté, le bénéfice net par action diminue mécaniquement. Dilution technique ↳ Lors d'une augmentation de capital, le nombre d'actions composant le capital social de la social augmentera mécaniquement. Cette augmentation du nombre d'actions entraîne également mécaniquement une dilution des anciens actionnaires si ces derniers ne souhaitent pas participer à l'augmentation de capital. En effet, ils continueront à détenir le même nombre d'actions, mais le nombre global d'actions composant le capital social aura augmenté. De fait, leur part dans le capital s'en trouvera diminué. Il existe trois types de dilution. La dilution technique se retrouve auprès des investisseurs qui décident de céder leurs bons de souscription et donc qui ne participent pas à l'augmentation de capital. La dilution technique se calculant en diminuant la diminution dite réelle de la diminution apparente. DIN ↳ Abréviation de Deutsches Institut für Normung. Institut allemand chargé de la normalisation. Dinar ↳ Terme utilisé pour désigner plusieurs monnaies telles que le dinar irakien ou le dinar tunisien. D'origine romaine, la dénomination dinar est aujourd'hui utilisé dans bons nombres de pays du Moyen Orient (Bahreïn, Irak, Jordanie, Koweït, Iran, EAU) et de l'Afrique du Nord (Algérie, Libye, Tunisie, Maroc). Le dirham marocain a aussi la même origine linguistique. La Serbie et la Macédoine utilisent aussi le dinar serbe et le denar macédonien. DINK ↳ Acronyme désignant les couples sans enfant, à savoir Double Income, Ni Kids. Ce type de foyers est fortement recherché par certaines entreprises car ils dépensent plus facilement pour des véhicules haut de gamme ou pour des vacances. Les DINK ne sont bien évidemment pas courtisés par les spécialistes de l'enfance. Dip (baisse légère) ↳ Terme anglo-saxon désignant une baisse légère d'un marché ou d'un titre financier. Ce mouvement de baisse est inférieur à 1%. Dircom ↳ Expression désignant le Directeur de la Communication d'une entreprise.

Direct Market Access ou DMA ↳ Terme désignant l'accès direct aux marchés financiers. L'investisseur a directement un accès au carnet d'ordres et donc peut transmettre ses ordres directement sur le marché sans intermédiaire financier. Classiquement, un investisseur qui souhaite se positionner sur le marché doit passer par un intermédiaire, le plus souvent un broker, qui aura pour rôle de transmettre votre ordre de bourse. Directeur Administratif et Financier ou DAF (chief financial officer) ↳ Individu chargé au sein d'une entreprise de veiller à la bonne gestion des ressources financières de la dite entreprise. Le DAF est l'un des personnages les plus importants des grands groupes. Il veille aussi bien à la gestion au quotidien des ressources de l'entreprise qu'à l'obtention des ressources nécessaires aux besoins de long terme. Un changement de Directeur Administratif et Financier dans un groupe doit toujours être scruté avec attention pour en comprendre la raison. Directeur général ou DG ↳ La direction effective d'une entreprise peut se répartir entre plusieurs individus dans une société. Le directeur général est celui qui est chargé de la bonne marche de l'entreprise. il se charge de la stratégie, de trouver les ressources au quotidien, de gérer les développements, etc. Il peut être associé à un président de conseil d'administration. Il peut aussi exercer les deux rôles et est alors un président directeur général. Dans les sociétés anonymes à conseil de surveillance, l'activité opérationnelle est gérée par le président du directoire. Direction Générale des Impôts ou DGI ↳ Ancienne direction française, elle est depuis 2008 couplée avec la direction générale de la comptabilité publique. Directive AIFM ↳ La commission européenne a présenté dans le cadre d'une volonté de transparence des marchés financiers, après la crise des subprimes, la directive AIFM. Cette directive dont l'acronyme signifie Alternative Investment Fund Manager, a pour objet d'harmoniser les règles existantes dans les différents pays de l'Union Européenne dans le domaine des hedge funds. Ces négociations encore débattues à ce jour portent autant sur les gestionnaires que sur l'information des investisseurs. L'objectif est de d'éviter qu'une crise systémique touche le secteur de la gestion alternative et entraîne avec elle tout le système bancaire. Directive CAD (capital adequacy directive)

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↳ Directive européenne notamment liée aux fonds propres des entreprises et des établissements de crédits. Directive ISD (investment services directive) ↳ Directive européenne liée à la libéralisation dans le secteur des placements. Remplacée par la Mifid, la directive ISD avait déjà apportée plusieurs réponses aux épargnants en Europe, et notamment la mise en place d'un passeport européen. La Mifid vient combler certains oublis de la Directive ISD. Directoire ↳ Organe chargé de la gestion quotidienne au sein des sociétés anonymes dotées d'un directoire et d'un conseil de surveillance. La très grande majorité des entreprises fonctionne sous la forme d'un conseil d'administration. Nommé par le conseil de surveillance, les membres du Directoire ont pour rôle de prendre les décisions stratégiques pour l'entreprise, alors que le conseil de surveillance a une fonction de contrôle. Dirigeant ↳ Individu ayant un pouvoir de direction au sein d'une entreprise. Il s'agit bien évidemment du président, mais également des administrateurs, des directeurs généraux ou même de conseillers très proches du président qui peuvent influencer de fait grandement la stratégie d'une entreprise. Les rémunérations des dirigeants sont multiples. Elles s'appuient le plus souvent sur la rémunération fixe, mais aussi une rémunération variable, exceptionnelle ou encore des jetons de présence, des avantages en nature, des stock options ou des actions de performances. Dirty price ↳ Cours d'une obligation dont les intérêts non échus sont pris en compte. Le cours d'une obligation est en pratique hors intérêts non échus, et ce afin de faciliter les comparaisons d'une obligation à l'autre. Ce cours est appelé clean price. L'obligation représente une dette que l'émetteur se doit de rembourser au créancier. Disagio ↳ Terme d'origine italienne et désignant la différence pouvant exister entre la valeur nominale et d'un bien, et sa valeur réelle. En cas de prime d'émission sur une obligation, cette prime d'émission est considérée comme un disagio. Le disagio désigne aussi le déport, contraire du report, c'est à dire lorsque la valeur à terme d'un titre est inférieure à sa valeur actuelle.

↳ Se dit d'un broker spécialisé dans les ordres à bas prix. Ce type de brokers limite ses services au maximum. Seul le bas prix est recherché. Le discount broker vous proposera une tarification très basse, mais en contrepartie, aucun service ne vous sera réellement proposé. Point question ainsi de vous rendre chez votre broker, ou encore d'avoir un conseiller personnalisé. Rappelons qu'il est nécessaire de choisir avec soin son broker. Les tarifications étant toutes particulières, il conviendra de rechercher celle qui correspond le mieux à vos besoins. Discounted Cash Flow ou DCF ↳ Méthode de valorisation des entreprises basée sur la prévision des flux financiers dégagés de l'activité. En pratique, il s'agit de la somme des cash flow futurs actualisée au coût moyen pondéré du capital. Ainsi selon cette méthode, l'entreprise ne vaut que par les flux qu'elle peut dégager à long terme. La valorisation de l'entreprise est ainsi très fortement influencée par le niveau du coût moyen pondéré du capital mais également par le taux de croissance attendu des flux financiers. Un mauvais choix de taux et la valorisation de l'entreprise peut aller du simple au triple. Discours du président ↳ Lors des assemblées générales, il est de coutume que le président fasse un discours présentant l'activité de l'entreprise ainsi que ses résultats. Ce discours peut être très attendu comme dans le cas de présidents charismatiques comme Steve Jobs d'Apple, mais le plus souvent le discours du président n'apprend rien de nouveau qui n'était attendu. Disponibilités (cash and due from banks / cash and equivalents / cash and near-cash / cash assets / cash / cash in banks) ↳ Poste comptable désignant les liquidités de l'entreprise en banque ou en caisse. Ces disponibilités peuvent s'expliquer par une trésorerie bénéficiaire ou encore de l'ouverture d'une ligne de crédit ou de découvert bancaire. L'objectif pour l'entreprise est d'optimiser sa trésorerie afin d'éviter de payer des intérêts de découvert ou encore d'avoir de l'argent non placé. Dissymétrie de l'information ↳ Ce terme désigne le fait que deux acteurs ne détiennent pas la même information au même moment pour une même opération ou un même titre. Ainsi il ne peut exister d'efficience des marchés car l'information n'est pas répartie uniformément entre tous les acteurs du marché. Cette dissymétrie peut s'expliquer par la professionnalisation de certains opérateurs ou encore par l'existence de délits d'initiés.

Discount broker

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Distribuer ses réserves ↳ Une société constitue des réserves au fil des années. Une part de ses réserves peut être redistribuée et certaines sociétés n'hésitent pas à le faire si elles n'ont pas d'investissements prévus à court terme. Les redistributions des réserves se traduisent le plus souvent par la distribution d'un dividende exceptionnel, reposant sur ces réserves. La société souhaite ainsi limiter sa trésorerie jugée excédentaire par rapport aux investissements prévus dans l'avenir. Distribution ↳ Se dit d'une OPCVM dont les revenus générés sont reversés de façon périodique aux souscripteurs. Les OPCVM de distribution s'opposent aux OPCVM de capitalisation. L'OPCVM de distribution se rapproche du principe d'une action où les dividendes sont distribués annuellement. Certaines entreprises peuvent décider de ne pas distribuer de dividendes, et de tout réinvestir dans l'entreprise, au même titre qu'un OPCVM de capitalisation. Distribution de dividendes ↳ Opération par laquelle une entreprise verse un dividende -une part du résultat- pour chaque actionnaire. Chaque action porte en elle un droit à dividende. Ainsi un actionnaire, qu'il ait 1 action, ou 10.000 dividendes détient un droit à dividende par action. Le dividende peut représenter jusqu'à 10-15% du dernier cours du titre. Ceci s'explique notamment dans les sociétés où les investissements sont très limités, notamment dans les sociétés foncières. Div yield ↳ Terme anglo-saxon désignant le rendement d'une action, à savoir le prix du dividende divisé par le cours de l'action. Certaines sociétés sont connues, de par leur activité, pour distribuer d'importants dividendes. Ainsi ces dividendes peuvent représenter jusqu'à 10% du dernier cours du titre. Cela peut s'expliquer par l'absence de besoins financiers de l'entreprise. Cette dernière préférera distribuer des dividendes plutôt que de conserver au sein de ses comptes une trésorerie pléthorique et inutilisée. Divergence ↳ En analyse technique, se dit lorsqu'un indicateur va dans le sens contraire des cours. Il existe la divergence baissière où le cours monte, mais l'indicateur chute; et la divergence haussière où l'indicateur s'améliore alors que le cours baisse. Ces divergences sont à étudier avec soin pour éviter d'être surpris par un changement de direction de la tendance ou de l'outil utilisé.

Diversification ↳ Technique visant à diminuer le risque général d'un portefeuille boursier en détenant plusieurs titres de société différente. La diversification est le contraire de l'expression "Mettre tous ses oeufs dans le même panier". Ainsi ne détenir que des actions Alcatel est plus risqué que détenir des actions France Telecom, PSA et Alcatel. Le risque spécifique d'une seule valeur n'influencera que celle-ci, et non les autres valeurs. Diversification concentrique ↳ Ce type de diversification combine à la fois la diversification horizontale et la diversification verticale. Ainsi l'entreprise cherche à développer des produits nouveaux ou anciens auprès de la clientèle historique ou d'une nouvelle clientèle. Ainsi la diversification concentrique peut tout autant rechercher un marché BtoB que de lancer un produit innovant. Diversification horizontale ↳ Stratégie où l'entreprise décide d'axer son développement sur le lancement de nouveaux produits et en les proposant à sa clientèle habituelle. Ainsi une société axée sur le BtoC conservera cet axe mais choisira d'innover et de lancer de nouveaux produits à destination de cette même clientèle. La diversification verticale permet elle de toucher une nouvelle clientèle. Diversification verticale ↳ Se dit d'une volonté de l'entreprise de diversifier ses sources de revenus en intégrant ou développant des activités en amont et en aval. Ainsi un producteur de soda pourra être amené à se diversifier en acquérant une société d'emballage, et un spécialiste des microprocesseurs pourra être amené à acquérir une société d'assemblages d'ordinateurs. Dividend Discount Model ou DDM (Méthode d'actualisation des dividendes) ↳ Méthode visant à actualiser les dividendes futurs d'une action afin de calculer la valeur de l'entreprise à ce jour. Dividend Payout Ratio ↳ Ratio se calculant en divisant le dividende par action, par le bénéfice net par action. Dividend Yield (rendement du dividende) ↳ Cette expression anglo-saxonne désigne le rendement du dividende, à savoir le montant du dividende versé divisé par le cours du titre au moment du détachement du coupon. Certaines actions ont des dividend yield très élevés. On peut notamment citer les sociétés foncières qui distribuent une grande part de leurs bénéfices.

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Au contraire, une société en forte croissance n'aura qu'un dividend yield ou d/y très peu élevé voir nul si aucun dividende n'est distribué. Dividende (dividend) ↳ Rémunération versée chaque année par la société à l’actionnaire. Chaque année, la société fixe la part des bénéfices qui pourra être distribuée. En règle générale, la société ne versera de dividendes que si elle réalise des bénéfices. Le dividende peut être versé en cash ou bien en actions. Le dividende est un élément fort de la rémunération des actionnaires, notamment pour les investisseurs à long terme. Le dividende est en effet la seule source de revenus que peut percevoir un actionnaire si celui-ci ne cède pas ses titres. Dividende brut ↳ Montant du dividende net auquel on ajoute l'avoir fiscal. Cette spécificité française qui a disparu permettait d'éviter la double imposition. En effet, l'entreprise payait l'impôt sur les sociétés et ensuite l'actionnaire percevait un dividende après paiement de l'impôt. Il pouvait alors éviter la double imposition grâce à l'avoir fiscal.

Dividende complémentaire ↳ Dividende qui vient en plus du dividende statutaire ou premier dividende. La décision de verser un dividende complémentaire appartient à l'assemblée générale. En pratique, l'entreprise communique uniquement sur le dividende total. Le premier dividende reste peu fréquent, de même que le dividende complémentaire. Pour l'investisseur, il percevra un seul dividende, sans précision aucune sur son compte de l'existence d'un premier dividende et d'un dividende complémentaire.

Dividende corrigé ↳ Se dit d'un dividende dont le niveau a du être corrigé suite à une opération financière. Le dividende corrigé permet ainsi de comparer l'évolution du dividende d'une année sur l'autre. La correction est notamment nécessaire lorsque que le nominal de valeur est divisé. Si le nominal est divisé par 10, il est logique que les anciens dividendes soient corrigés et divisés par 10 afin de permettre une comparaison sur plusieurs années.

Dividende cumulatif ↳ Attaché le plus souvent à une action de préférence, le dividende cumulatif est un dividende qui reste du à l'actionnaire d'une année sur l'autre si aucun détachement de dividende n'a eu lieu. Ainsi, si une année, aucun

dividende n'a été distribué, le détenteur d'un droit au dividende cumulatif percevra l'année suivante son dividende habituel ainsi que le dividende qu'il aurait du percevoir l'année précédente. Ce dividende est de plus prioritaire par rapport au dividende classique.

Dividende déterminé ↳ Au Canada, il s'agit d'un dividende dont la société qui le distribue le déclare comme étant un dividende déterminé. Dividende en action ↳ Dividende versé sous la forme d'action et non sous forme numéraire. La majorité des dividendes en France correspond à des dividendes versés en espèce. Au moment du détachement du dividende, l'actionnaire reçoit une somme d'argent sur son compte titres. Dans le cadre d'un dividende en action, l'investisseur recevra une nouvelle action pour dix ou cent actions détenues par exemple. Dividende en actions (stock dividend) ↳ Disposition permettant à une entreprise de distribuer son dividende sous forme d'actions. Ces actions peuvent provenir d'une augmentation de capital ou d'actions achetées sur le marché et auto-controlées. En pratique, le dividende en actions n'a pas trouvé son public et le dividende en numéraire reste largement privilégié. L'actionnaire fait alors le choix entre un paiement en numéraire ou en actions. Peu de sociétés proposent cette option. Elle a tendance à diluer le poids des actionnaires qui ne choisissent pas l'option du dividende par action. Dividende en nature ↳ Se dit d'un dividende où les porteurs de parts recoivent des biens. Il peut s'agir de marchandises en stock par exemple. Cette possibilité se doit d'être inscrite dans les statuts de l'entreprise, car elle ne serait être imposée aux actionnaires. Ce type de dividende subit bien évidemment une imposition fiscale. Le dividende en numéraire est toutefois bien plus courant. Dividende exceptionnel ↳ Se dit d'un dividende versé provenant de fonds non liés aux résultats. Lorsqu'une entreprise cède une branche entière de son activité, il est fréquent que le produit de cessions soit redistribué aux actionnaires via un dividende exceptionnel. La société peut aussi reverser des liquidités qu'elle détient et dont elle n'a pas usage. Ainsi une société foncière qui n'a pas de projet d'investissement à courtmoyen terme a tout intérêt à redistribuer ses liquidités à ses actionnaires afin de doper sa rentabilité financière.

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Dividende majoré ↳ Certaines entreprises majorent leurs dividendes en fonction de divers facteurs. Ainsi un actionnaire disposant de ses titres depuis plus de 5 ans pourra recevoir un dividende majoré. En pratique, chaque action bénéficie du même droit à dividende. Ce dividende est le plus souvent calculé sur les résultats nets de l'année précédente, même si la société peut décider d'anticiper les bons résultats de l'année en cours pour distribuer davantage. Dividende net ↳ Montant du dividende net de tout avoir fiscal. En effet, la France avait sa spécificité fiscale qui consistait dans le cadre du versement d'un dividende à y associer un avoir fiscal. Ainsi le résultat net de l'entreprise qui avait déjà subi l'impôt sur les bénéfices n'étaient pas doublement imposés avec l'impôt sur le revenu du bénéficiaire du dividende. Dividende optionnel ↳ Se dit d'un dividende où l'actionnaire a le choix entre un dividende en actions et un dividende classique en monnaie sonnante et trébuchante. Le dividende optionnel est une pratique rare car elle contribue à la dilution du bénéfice net par action. La distribution d'un dividende en actions reste une opération peu fréquente. Les investisseurs préfèrent percevoir de l'argent quitte à acquérir eux mêmes les titres de l'entreprise. Dividende par action ↳ Montant total des dividendes versés par une société, divisé par le nombre total d'actions composant le capital social. En effet, à chaque action ordinaire est associé un droit à dividende. L'actionnaire peut donc alors percevoir des dividendes. Il n'a pas l'obligation de conserver ses titres une année pour les percevoir mais il doit les détenir au moment du détachement du dividende. Dividende préciputaire ↳ Au même titre qu'il existe des actions préférentielles, il existe des dividendes préciputaires versés avant les dividendes classiques. La détention de ce type d'actions peut aussi permettre d'obtenir des droits de vote double, ou encore d'une répartition du bénéfice distribuable plus avantageuse. Le bénéfice distribuable est différent du bénéfice classique car il comprend notamment différentes réserves et le report à nouveau. Dividende prioritaire ↳ Se dit d'un dividende versé aux détendeurs d'actions à dividende prioritaire ou ADP. Les dividendes prioritaires sont majorés par rapport

à un dividende classique car leurs actionnaires ne détiennent pas de droit de vote. Ils sont également prioritaires en cas de liquidation de l'entreprise. Toutefois l'absence de droits de vote se traduit par un très faible développement des ADP en France. Le droit de vote est en effet très recherché par les investisseurs et il peut représenté jusqu'à 30-40% du prix d'une action. Dividende statutaire ↳ Se dit d'un dividende dont le montant est fixé par les statuts et non lors d'une assemblée générale. De la même façon que les actionnaires peuvent fixer une réserve statutaire à remplir tous les ans, ces derniers peuvent aussi décider de la fixation d'un dividende, le plus souvent en pourcentage du résultat net. Le dividende statutaire donne un caractère obligataire à l'action. Diviseur ↳ Lors du calcul d'un indice boursier, à chaque valeur est associée un nombre de titres. Couplé au cours, ce nombre de titres détermine la capitalisation boursière et la part de chaque valeur dans l'indice. Une fois la somme des capitalisations boursières des titres composant un indice est calculée, il convient alors de diviser ce montant par un chiffre. Ce chiffre est appelé diviseur. Le diviseur peut être revu à la hausse ou à la baisse en fonction de l'évolution des titres au sein de l'indice. Diviseur de crédit ↳ Phénomène par lequel la création monétaire se forme par endettement. La demande de crédit est forte, et les banques accordent facilement du crédit à leurs clients. Ces crédits sont largement facilités à cause de la facilité des banques de se refinancer auprès de la banque centrale. Le volume de crédits accordés dépendra donc directement du volume de la demande de crédits, et non de l'offre de crédit.

Division du nominal ↳ Opération par laquelle une entreprise décide de diviser la valeur nominale de ses actions. L'objectif est simple : améliorer la liquidité du titre en multipliant le nombre de titres en circulation. L'opération en elle même n'impacte pas la capitalisation boursière de la société. Ainsi un actionnaire détenant 100 titres cotés 20 euros chaque, se verra à la tête d'une fortune de 1.000 titres cotés à 2 euros, si la société décide de diviser son nominal par 10. Cette division du nominal est d'autant plus utile pour améliorer la liquidité que la valeur du titre est élevée. DJIA ↳ Abréviation du Dow Jones Industrial Average.

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Indice de référence de la bourse américaine. Cet indice n'est autre que le célèbre Dow Jones. Créé en 1884 par un certain Charles Dow, il n'était alors composé que de 11 sociétés, principalement dans le secteur ferroviaire. Aujourd'hui l'indice DJIA regroupe 30 valeurs de la bourse de New York parmi lesquelles Alcoa, General Eletric ou encore McDonald's. Le DJIA est certes une référence de la bourse de New York mais il n'est aucunement représentatif de cette dernière. Ainsi il n'est même pas pondéré par la capitalisation boursière des entreprises le composant, mais se calcule uniquement sur les cotations. On lui préfère largement aujourd'hui le S&P 500. DJSI ↳ Abréviation de Dow Jones Sustainability Indexes. Séries d'indices classant les entreprises en fonction de leur investissement dans le développement durable. Le développement durable est devenu une recherche permanente pour de nombreux investisseurs, et la présence d'indices permet à tout à chacun de comparer la performance économique d'entreprises dont le développement est plus respectueux de l'environnement. DMI ↳ Abréviation de Directional Mouvement Index. Il s'agit d'un outil d'analyse technique créé par J.W Wilder.

DMIF ↳ Acronyme désignant la Directive sur les Marchés d'Instruments Financiers. Cette directive européenne a notamment permis l'émergence de nouvelles plateformes de transaction. Ainsi des plateformes de négociation nouvelles se sont créées et ont apporté de la concurrence à Nyse Euronext. On peut notamment citer Tradegate ou encore Alternativa.

DMOZ ↳ Abréviation de Directory Mozilla. Annuaire faisant référence dans le monde du Net. Document de base ↳ Equivalent du document de référence déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers avant une opération financière. Document de référence ↳ Document obligatoire présenté par les société cotées, et présentant les derniers bilans, comptes de résultats ou encore rapport de gestion. Visé par l'AMF ou Autorité des Marchés Financiers, le document de référence se doit de respecter un certain nombre de recommandations afin de présenter une image

fidèle et sincère de l'entreprise. Le document de référence précise également les rémunérations des différents mandataires sociaux de l'entreprise. Doing more with less ↳ Expression anglo-saxonne signifiant Faire plus avec moins. Cette maxime est particulièrement intéressante en cas de crise. Elle consiste à augmenter la productivite d'une entreprise. Toutes les entreprises chaque année augmentent leur productivité. Cela signifie qu'avec le même nombre d'entrants, au sens large, elles produisent autant ou plus. Cette course a la productivité peut avoir un prix très lourd sur les organismes des salariés. Doji ↳ Le Doji est une figure primordiale pour l'analyse des chandeliers. Le Doji se caractérise par de longues ombres, et surtout un cours de clôture égal ou très proche du cours d'ouverture. En d'autres termes, les pressions acheteuses et vendeuses se sont faites très fortes tout le long de la journée, mais ni les acheteurs, ni les vendeurs n'ont pu gagner en fin de séance, et le cours de clôture termine sur le cours d'ouverture. Doji en pierre tombale ↳ Figure des chandeliers japonais où le cours d'ouverture est égal au cours de clôture, où le plus bas correspond au cours d'ouverture et de clôture, et où le plus haut est supérieur. Plus l'ombre sera élevée, plus la tendance baissière sera forte. Dans ce type de configurations, les acheteurs n'ont pu maintenir leur pression acheteuse sur le titre. Dollar ↳ Terme désignant plus couramment le dollar américain ou dollar US, monnaie des Etats-Unis mais aussi de l'Équateur ou du Salvador. Le terme Dollar est aussi utilisé par d'autres pays. Ainsi il existe le dollar canadien ou australien. Le dollar tiendrait son nom du thaler. Le dollar est reconnu comme la monnaie de référence dans le monde, et ce depuis la fin de la seconde guerre mondiale. Dollar canadien ↳ Le Dollar canadien, de code ISO CAD, est la monnaie officielle du Canada. Cette monnaie échangeable sur le marché des changes ou Forex est une commodity currency. Autrement dit, son évolution dépend fortement des exportations de matières premières et principalement d'hydrocarbures du Canada. Une évolution défavorable des cours et le niveau de la monnaie canadienne s'en retrouve directement impacté.

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Dollar cost averaging ↳ Stratégie boursière de long terme visant à augmenter son patrimoine de façon régulière tout au long de l'année. Cette stratégie appelée aussi investissements programmés permettent de limiter les risques de fluctuations à court terme. Elle se base sur le fait que la bourse est à long terme haussière, et que peu importe le moment où vous investissez. Domaine d'Activités Stratégiques ↳ Les domaines d'activités stratégiques ou DAS sont un élément majeur de la stratégie d'entreprises. Elle consiste à diviser en domaines, l'ensemble des activités de l'entreprise. Un DAS dispose de concurrents, de clients, de marchés, de technologies qui lui sont propres et ne se retrouvent pas dans les autres DAS de l'entreprise. Ainsi, un DAS peut être entièrement indépendant de l'entreprise auquel elle appartient. Dôme ↳ En analyse technique, le dôme désigne la soucoupe inversée, à savoir une figure en forme de U. Domestic CGPI ↳ Abréviation de Domestic Corporate Goods Price Index, à savor l'évolution des prix des produits achetés par les entrepris japonaises.

Domestique ↳ Adjectif désignant le caractére national d'une donnée. Ainsi la production domestique désigne la production au sein d'un pays spécifique. Ce caractère domestique se retrouve également au niveau des placements. Un placement domestique désigne un placement où les titres sont à destination d'investisseurs nationaux et non internationaux. Ces émissions sont moins coûteuses mais permettent de lever moins de fonds.

Domicile ↳ Se dit d'un établissement bancaire qui permet la commercialisation de produits auprès de ses clients pour le compte de fonds d'investissement. Ces derniers développent des produits financiers, et la banque permet de les distribuer à leur clientèle. Ainsi, ces produits trouvent plus facilement preneurs grâce à une meilleure distribution. Domiciliation ↳ Terme désignant un établissement qui fait office de domicile pour un fonds de placement.

Dominos financiers ↳ Phénonème où l'on constate que la faillite, la chute de valeurs ou des problèmes économiques d'un pays se répercute sur d'autres pays et d'autres marchés boursiers. Prenons l'exemple d'un couple de particuliers qui n'est plus en mesure de rembourser son emprunt immobilier. Pris indépendamment, le risque est faible pour le secteur financier, mais multiplier par plusieurs millions, les banques qui leur ont prêté se voient à la tête d'actifs (les maisons) qu'ils ne souhaitaient pas initialement. Ils accusent alors de lourdes pertes sur ses actifs. Ces pertes sont ensuite propagées dans le réseau financier via certains actifs financiers qui étaient adossés à ses actifs physiques. Ainsi ce n'est plus seulement les banques qui prêtent pour du crédit immobilier qui sont touchées mais toutes les banques, et par extension les épargnants. Et si une des banques fait faillite, elle causera de nouvelles pertes pour les autres banques et pourra entraîner un jeu de dominos financiers inquiétant qui aura des répercussions économiques majeures. Don ↳ Action visant à transférer la propriété d'un bien gratuitement. La donation peut être mise en place dans le domaine des successions. Tout don, entraîne une fiscalité, même si cette dernière fluctue d'un don à l'autre. Ainsi les donations simples peuvent avoir une fiscalité allégée si elles respectent certaines caractéristiques. Don manuel ↳ Don qui consiste à donner directement un bien sans aucune formalité notariale. Ce bien peut prendre la forme d'un chèque. Les dons manuels comme tout don doivent respecter une législation précise. Ainsi le donateur ne peut priver certains individus de leur héritage. Ces individus sont nommés héritiers réservataires. Ainsi tout don manuel ne serait entamé l'héritage d'un enfant par exemple.

Donation ↳ Procédure visant à distribuer une partie de son patrimoine avant son décès. Il existe plusieurs types de donations destinées à répondre aux besoins des particuliers. Ainsi il peut être intéressant de donner de son vivant pour offrir une part de son patrimoine à un enfant handicapé ou encore à un enfant non légitime. La donation bénéficie également d'avantages fiscaux non négligeables.

Donation graduelle ↳ Donation permettant au donateur de transmettre un bien identifiable à un bénéficiaire tout en obligeant ce dernier à transmettre ce même bien, à son décès, à un second bénéficiaire défini par le donateur initial.

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Cette forme de donation permet notamment d'éviter qu'un héritier ne dilapide toute la donation. Ce type de donation bénéficie d'avantages fiscaux intéressants. Donation préciputaire ↳ Donation destinée à avantager un futur héritier par rapport aux autres. En effet, le montant de la donation n'est pas intégré dans le calcul de l'héritage. La part des héritiers réservataires ne change pas mais libre à chacun de donner de l'argent à un tiers tant que cela ne diminue pas la part des réservataires. La donation préciputaire se nomme aujourd'hui la donation hors part successorale. Donation résiduelle ↳ Se dit d'une donation où le bénéficiaire de la donation a l'obligation de transmettre à son tour ce qu'il reste de la donation à une tierce personne désigné par le donateur initial. Contrairement à la donation graduelle, la donation résiduelle n'implique pas de transmettre la totalité du bien, mais il interdit de vendre le bien, de le transmettre à quelqu'un d'autre ou encore de le donner à titre gratuit. Dong ↳ Le dong désigne la monnaie officielle du Vietnam. Emis par la banque d'Etat du Vietnam, le dong vietnamien est officiellement la devise du pays depuis 1978, avec la réunification du Vietnam du Nord et du Vietnam du Sud. La très forte inflation du pays explique l'impressionnante collection de billets. Ainsi le billet le plus élevé vaut 500.000 dongs. La première pièce débute à 200 dongs. Données comparables ↳ Principe permettant de comparer deux chiffres d'une année sur l'autre. A données comparables est une expression souvent utilisée pour préciser ce qu'aurait été la variation du chiffre d'affaires de la société sans croissance externe, ou cession d'activité. En effet, il suffit du rachat d'une entreprise pour masquer un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires d'un groupe. En comparant les mêmes chiffres d'une année sur l'autre, l'investisseur est mieux informé. Donner du papier ↳ Expression des salles de marché désignant un vendeur sur le marché. Certes il ne donne pas, mais il vend beaucoup. Cette situation peut se produire lorsque l'investisseur souhaite se débarrasser rapidement d'une grande quantité de titres. Dans le cadre d'une introduction en bourse, et de son échec, la banque qui a garanti la totalité de l'introduction peut se retrouver avec beaucoup de titres qui n'ont pas été souscrits. Elle se voit donc contrainte de céder

du papier. Donneur d'ordre ↳ 1. Dans le cadre d'un projet, entreprise indiquant le calendrier de construction aux sous traitants. 2. Dans le monde boursier, désigne l'investisseur qui transmet ses ordres à un intermédiaire. Ce donneur d'ordres peut être l'investisseur lui même, ou encore le gérant de portefeuilles qui agit pour le compte de son ou ses clients. Dot ↳ Echange d'argent ou de marchandises lors de la signature d'un mariage. La dot peut revêtir de multiples formes. Ainsi la famille de l'épouse peut verser la dot à la famille de l'époux, ou inversement. La dot peut aussi être versée directement à l'épouse de la part d'une deux familles. La dot est un acte culturel qui reste encore présent dans bons nombres de civilisations à travers le monde. Dotations aux amortissements et provisions ↳ Poste comptable comprenant les provisions et les amortissements de l'année en cours. Ces dotations ou DAP permettent de traiter comptablement les amortissements et les provisions. Ces DAP sont là notamment pour tenir compte de l'obsolescence des immobilisations ou encore la dépréciation de certains actifs. Dotcom (société Internet) ↳ Terme anglo-saxon désignant les entreprises dont l'activité est réalisée en majorité sur Internet. Le terme dotcom signifie littéralement .com, à savoir l'extension de la majorité des sites Internet. Les dotcom ont connu leur heure de gloire sur les marchés boursiers à la fin des années 90, début des années 2000. Douane ↳ En France, institution visant à collecter des revenus pour l'Etat via les droits de douanes, à contrôler les échanges commerciaux entre la France et le reste du monde selon la législation en vigueur. La douane a aussi un rôle de protection du consommateur en empêchant l'accès en France de marchandises non conformes aux normes en vigueur. Les pouvoirs des douanes sont très étendus et ne se limitent pas géographiquement aux seuls environs des frontières. Double bottom (double creux) ↳ Figure chartiste où l'on observe deux creux de

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même amplitude, en forme de W. Une fois la résistance franchie, le double bottom indique une forte hausse à venir. Ces deux plus bas et le franchissement de la résistance désigne un retournement majeur de tendance. Le pendant du double creux ou double bottom n'est autre que le double top.

Double cotation ↳ Se dit d'un titre coté sur deux marchés financiers. Ainsi la double cotation s'applique si un titre est à la fois coté sur le Nyse et sur le marché français. La double cotation a un avantage certain : améliorer la visibilité d'un titre, et diversifier les actionnaires. Mais cette double cotation a un coût non nul. Ainsi certaines entreprises qui ont choisi la double cotation n'hésitent pas à se faire délister d'une place boursière et de se concentrer sur une seule à cause d'un coût très élevé. De plus, la double cotation implique également la diffusion d'informations financières spécifiques à chaque place. On ne communique pas les mêmes éléments comptables à la SEC et à l'AMF. Double dip (double déduction) ↳ Opération visant à profiter de mesures fiscales avantageuses dans deux pays à la fois. Double dip recession ↳ Expression anglo-saxonne décrivant une récession portant une première fois sur une baisse du produit intérieur brut, puis par une nouvelle baisse plus importante suite à une reprise manquée. Si la reprise n'est pas franche, les investisseurs anticipent alors un échec de la politique de relance des gouvernements ou tout simplement une nouvelle baisse, et la chute se produit tout naturellement. Double luxco ↳ Technique visant à améliorer les garanties apportées à un créancier en cas de risque de faillite, ou de plan de sauvegarde. Une luxco étant une holding luxembourgeoise, la double luxco consiste à créer deux holdings luxembourgeoises. La holding 1 détient 100% des titres de la société concernée, et la holding 2 détient 100% des titres de la holding 1.Les créanciers disposant de garanties dans les 3 entités créées et non seulement dans la société. Double taxation ↳ La double taxation ou double imposition consiste en deux taxes prélevées consécutives prélevées par le même état ou les mêmes services fiscaux. La double taxation peut ainsi se produire entre deux pays, où le particulier risque de se voir doublement imposé. Toutefois il existe de nombreux accords entre les pays

pour éviter ce genre de problèmes. Double top (double-sommet) ↳ Figure chartiste caractérisé par deux tops de même amplitude. La cassure du support peut indiquer un signal fort de retournement de tendance. Ainsi dans le cadre d'une tendance haussière, la formation d'un double top ou d'une structure en M peut se traduire par un retournement de tendance majeur sur le titre. Un top désigne ici un plus haut. Dovish ↳ Période où l'économie tend à réduire le niveau de ses taux d'intérêts afin de doper la croissance. En effet, l'une des armes favorites des banques centrales pour contrôler l'économie est l'arme des taux d'intérêts. Si la croissance est trop rapide et qu'elle risque d'entraîner une inflation, la banque centrale peut décider d'augmenter ses taux, et ainsi ralentir le crédit et les investissements. Si au contraire, un plan de relance est nécessaire, la banque centrale aura tout intérêt à baisser ses taux et ainsi à faciliter l'accès au crédit. Ces nouvelles liquidités viendront relancer l'économie. Dow Jones ↳ Société américaine spécialisée dans l'information financière. A donné son nom au fameux indice américain Dow Jones Industrial Average, mais est aussi le concepteur du Nikkeï 225, indice japonais. Désormais filiale du géant Newcorp, Dow Jones and Company (du nom de leurs fondateurs, Charles Dow et Edward Jones), Dow Jones a été fondée en 1882 et compte parmi ses titres le prestigieux Wall Street Journal. Dow Jones Euro Stoxx ↳ Indice boursier reprenant une part des valeurs du Dow Jones Stoxx. Ces valeurs appartiennent à des pays de la Zone Euro. Ainsi, l'indice DJ Euro Stoxx ne reprend pas les sociétés du Royaume Uni qui ne font pas parties de la Zone Euro. Cet indice est une bonne façon de suivre l'évolution des plus grandes sociétés de la Zone Euro. Dow Jones Euro Stoxx 50 ↳ Indice boursier européen géré par la société Dow Jones et composé de 50 valeurs de renom. Ces valeurs sont choisies pour leur capitalisation boursière et pour leur appartenance à la Zone Euro. De fait, aucune société britannique ne s'y trouve. Il s'agit de sociétés telles que Aegon, Crédit agricole, SAP AG ou encore Unilever. Le DJ Eurostoxx 50 est un indice de référence étroit représentatif des plus grands groupes cotés de la Zone Euro.

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Dow Jones Stoxx ↳ Indice boursier regroupant plusieurs centaines de valeurs présentes dans toute l'Europe. Dow Jones Stoxx 50 ↳ Indice boursier regroupant 50 valeurs choisies parmi les valeurs du Dow Jones Stoxx.

Dow Jones Stoxx 600 ↳ Indice boursier développé par la société Stoxx et calculé à partir des 600 premières capitalisations de 17 pays européens et divisés en 18 secteurs économiques. L'indice DJ Stoxx 600 est un très bon indicateur de la bonne santé des marchés boursiers européens. Il s'agit d'un indice élargi. Les pays concernés par le DJ Stoxx 600 sont l'Allemagne, l'Autriche, la Belgique, le Danemark, l'Espagne, la Finlande, la France, la Grèce, l'Irlande, l'Italie, le Luxembourg, la Norvège, les Pays-Bas, le Portugal, le RoyaumeUni, la Suède et la Suisse. Downgrade (dégrader) ↳ Terme utilisé notamment dans les agences de notation. Une agence dégrade la dette d'un pays ou d'une entreprise lorsqu'elle décide d'abaisser sa note. La perte du Triple A en France est ainsi une dégradation de la note de solvabilité de la France sur sa dette. L'agence a estimé que la France n'était plus aussi sure que par le passé. Elle a donc décidé de downgrader la France.

DPN ↳ Acronyme désignant le Disposal Proceeds Notes. Il s'agit d'obligations dont les modalités de remboursement sont liées à la cession de certains actifs. Si ces actifs sont cédés, le remboursement se fait en espèces, sinon il se fera en titres représentatifs de ces actifs. Le remboursement en espèces peut être plus intéressant pour l'obligataire car ce dernier bénéficie de la liquidité des espèces, liquidité plus difficile à obtenir avec des titres financiers.

est souvent inférieur au prix actuel de l'action. Ainsi pour ne pas défavoriser les anciens actionnaires, ces derniers reçoivent des droits préférentiels de souscription. Ils pourront ainsi participer à l'augmentation de capital. Les futurs investisseurs devront eux acquérir ces droits préférentiels s'ils souhaitent participer à l'augmentation de capital. En effet, tous les anciens actionnaires ne participeront pas à l'opération financière et pourront céder sur le marché leurs DPS à d'autres investisseurs. Dram ↳ Le dram est la monnaie d'Arménie. Cette république toute récente a déclaré son indépendance en 1990. Elle décide donc de mettre en place sa propre monnaie, le dram. Cette dernière devient la monnaie officielle de l'Arménie le 22 novembre 1993. Divisé en 100 loumas, le dram a le code ISO AMD et est géré par la banque centrale d'Arménie. Drapeau (flagship / flag) ↳ Figure chartiste constitué d'un support et d'une résistance. Le cours évolue entre ces deux axes sur une tendance baissière ou haussière. Le signal se déclenche à la rupture du support ou au franchissement de la résistance. La sortie de drapeau peut être violente et les ordres à seuil de déclenchement prennent alors tout leur sens pour éviter de rater le train de la hausse ou se protéger de la baisse.

Drawback ↳ En matière douanière, le drawback désigne le remboursement des droits de douanes sur les matières importés mais qui rentrent dans la composition de produits qui seront ensuite exportés. Cela permet de conserver une activité de transformation dans le pays en évitant la double taxation. En effet, un bien importé mais transformé puis réexporté n'a qu'une influence positive sur l'emploi dans le pays concerné. Il ne s'agit pas simplement d'un bien acheté à l'étranger et destiné à être revendu en France. Cette mesure de drawback se justifie donc pleinement.

DPO ↳ Acronyme désignant le Detrend Price Oscillator. Développé par Welles Wilder, l'homme du RSI, le DPO permet de détecter des valeurs surachetées, et survendues. Cet indicateur technique se base notamment sur les moyennes mobiles, mais comme tout indicateur, il sera nécessaire d'utiliser d'autres signaux pour se positionner sur le titre.

Drawdown ↳ Dans le cadre de backtests afin d'étudier un système de trading, le drawdown désigne la perte maximale enregistrée par le système. En effet, c'est souvent cette perte maximale qui détermine la qualité du système. Si la perte est trop élevée, un système pourrait être jugé comme trop risqué pour être utilisé.

DPS ↳ Acronyme désignant le Droit Préférentiel de Souscription. Ce droit apparaît au moment des augmentations de capital. Afin d'attirer les actionnaires, le prix fixé de la nouvelle action

Dreamweaver ↳ Logiciel édité par Macromedia et utilisé par de nombreux concepteurs pour la réalisation de sites Internet. Le concepteur de sites réalise ainsi rapidement et facilement des sites

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Internet. Le développement des sites dynamiques a toutefois fortement compliqué la tâche des développeurs qui doivent intégrer des contenus changeant en permanence. DRH ↳ Abréviation de la Direction des Ressources Humaines, ou du Directeur des Ressources Humaines. La DRH est chargée notamment dans les sociétés de gérer la paye, recruter, mettre en place des plans de formations ou encore licencier le personnel. Il n'est pas rare qu'en cas de licenciements économiques, un DRH extérieur soit nommé afin de faciliter la procédure. DRIP ↳ Abréviation de Dividend ReInvestment Plan. Plan visant à réinvestir les coupons et dividendes perçus dans les parts de l'OPCVM ayant généré ces dividendes. Le DRIP se rapproche des OPCVM de capitalisation. L'objectif est ici de décharger l'investisseur d'éventuels soucis de réinvestissements de ses coupons. Ainsi il n'a plus à savoir qu'en faire, ces derniers sont automatiquement réinvestis. Droit à dividende ↳ Chaque action ordinaire donne droit à dividende. Cela signifie qu'en cas de distribution de dividendes, l'actionnaire percevra un dividende en fonction du nombre d'actions détenues. Ce dividende se calcule en grande partie sur le résultat net de l'entreprise. A chaque action ordinaire est accolée un droit à dividende, un droit de vote, un droit au boni de liquidation. Droit à prêt ↳ Dans le cadre du Plan d'Epargne Logement, les droits à prêt désignent le montant maximal des intérêts que vous aurez à rembourser pour un prêt réalisé via un PEL. En effet, plus vous épargnez, que cela soit en durée ou en montant, plus vous accumulez des droits à prêts qui vous permettent ensuite d'emprunter une somme d'argent calculée sur vos droits à prêts et donc le taux est connu au moment même de la signature du PEL. Ce taux peut être très avantageux par rapport au taux du marché au moment de l'emprunt, mais il peut aussi lui être supérieur. Droit au boni de liquidation ↳ Un actionnaire possède plusieurs droits rattachés à l'action. Il a ainsi un droit aux dividendes distribués, un droit de vote lors des assemblées générales, un droit d'information financière mais aussi un droit au boni de liquidation. Ainsi en cas de liquidation de l'entreprise, l'actionnaire aura une part des sommes restantes.

Droit d'accise ↳ Connu en France sous le nom de contribution indirecte, les droits d'accise sont en réalité une taxation calculée sur une quantité et non sur une valeur. Ainsi cette contribution se calcule en nombre de litres d'un produit par exemple et non en fonction de sa valeur. En France, le droit d'accise concerne principalement les tabacs et alcools. Droit d'attribution ou DA (allocation right) ↳ Droit versé aux anciens actionnaires lors de l'attribution d'actions gratuites par la société. Ces droits d'attribution peuvent être revendus au même titre que les actions. Les droits d'attribution ou DA sont créés lorsque l'entreprise distribue des titres à ses actionnaires. L'attribution gratuite ne change toutefois rien à l'investissement de chaque actionnaire dans l'entreprise, mais permet de fluidifier l'action. Droit d'entrée/sortie (entrance fee) ↳ Droit perçu lors de la souscription d'un OPCVM (Sicav, FCP...) ou lors du rachat. Ces droits sont le plus souvent proportionnels. Ainsi si les droits d'entrée sont fixés à 0,5%, au moment de la souscription, 0,5% du montant déposé sera prélevé pour le compte de la société de gestion. Il en sera de même pour la sortie (la vente des titres). Ces frais peuvent obérer sensiblement la performance des opcvm. Il est donc conseillé de conserver vos titres sur de longues périodes. Droit d'information ↳ Tout actionnaire possède au même titre que le droit au dividende et le droit de vote, un droit à l'information. Ce droit lui permet d'obtenir des informations financières sur la société dans laquelle il est actionnaire. L'entreprise cotée a en effet l'obligation de respecter un calendrier strict en matière d'informations financières à destination de l'ensemble des investisseurs. Pour les sociétés non cotées, les actionnaires seulement peuvent être informées à leur demande et selon certaines conditions, mais l'entreprise ne peut refuser ce droit d'information. Droit de consultation ↳ Un actionnaire peut consulter au sein même de l'entreprise les informations financières de cette dernière, sous réserve toutefois de prévenir l'entreprise à l'avance. En pratique, l'actionnaire ne pourra consulter que les rapports annuels et autres documents de référence fournis par l'entreprise à tous les autres actionnaires. Il vous sera donc plus aisé de consulter ces documents tranquillement installés chez vous qu'auprès de la société.

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Toutefois ce droit à consultation est important dans les petites sociétés qui ne communiquent que très rarement. Droit de gage ↳ Droit qui permet un créancier de faire valoir sa créance en demandant la saisie de certains biens du préteur si ce dernier ne rembourse pas sa dette. Les biens ont été en effet gagés pour permettre un remboursement rapide si l'emprunteur ne satisfait pas à ses obligations contractuelles de remboursement. Droit de garde (custody charges) ↳ Montant des frais perçus par votre intermédiaire financier en contrepartie de la conservation de vos titres dans ses livres de comptes. Ces droits de garde sont fluctuants d'un courtier à l'autre et certains proposent même des droits de garde gratuits. Les droits de garde peuvent se calculer soit sur le montant total du portefeuille, soit sur le nombre de lignes. Droit de gestion ↳ Mode de rémunération des fonds de placements. Les gestionnaires prélèvent une part des fonds versés par les souscripteurs destinés à les rémunérer pour leur gestion. Ces droits ou frais de gestion peuvent obérer fortement la performance du fonds que vous avez sélectionné. Il conviendra donc d'étudier avec soin les frais de gestion prélevés par le fonds afin d'éviter de mauvaises surprises. Au delà de ces frais, le fonds peut aussi prélever des droits d'entrée, et des droits de sortie. Droit de préemption ↳ Droit qui permet à un individu, une entreprise ou une collectivité d'être prioritaire en cas de vente d'un bien. Ainsi il n'est pas rare qu'une mairie utilise son droit de préemption pour acheter un terrain vendu par un particulier. Ce dernier ne pourra alors pas vendre son terrain dans les conditions voulues mais davantage selon les conditions proposées par la mairie. Un locataire peut aussi profiter d'un droit de préemption si son propriétaire décide de vendre son appartement. C'est notamment le cas dans la vente d'appartements à la découpe, où un fonds d'investissement acquiert plusieurs immeubles d'un bloc afin de les revendre, une fois rénovés, appartement par appartement. Droit de propriété ↳ Droit légal regroupant droits autres droits, à savoir le droit d'utiliser la chose (usus), le droit de bénéficier des revenus de cette chose, comme les loyers (fructus) et le droit de vendre ce bien (abusus). Ces droits peuvent être dissociés. C'est notamment le cas dans certains héritages ou pour des viagers, où le propriétaire

légale ne peut utiliser son bien tant que l'ancien propriétaire est vivant. Droit de rétractation ↳ Droit dont bénéficie un client ou un consommateur après la signature d'un contrat. Il peut décider après la signature de ce dernier et pendant un délai déterminé par la loi ou par le contrat d'annuler le dit contrat, sans se justifier la plupart du temps. Ce droit de rétractation permet au consommateur de se protéger contre certaines pratiques commerciales pouvant être trop agressives. Droit de retrait ↳ Les actionnaires minoritaires d'une entreprise peuvent céder leurs titres aux actionnaires majoritaires si ces derniers ont changé. Ainsi les minoritaires ne sont pas obligés de conserver leurs titres si la stratégie des nouveaux actionnaires ne leur convient pas. Ce droit de retrait les protège. En effet, un changement d'actionnaires majoritaires se traduira le plus souvent par un changement de stratégie du groupe. Les actionnaires minoritaires n'ayant qu'un poids très limité sur la conduite stratégique du groupe, ils peuvent préférer quitter le capital plutôt que de se voir imposer une stratégie contraire à leurs intérêts. Droit de sortie ↳ Certains fonds de placements demandent à leurs clients un droit forfaitaire ou en pourcentage si ce dernier décide de récupérer sa mise de fonds. Ces frais de rachat peuvent obérer sensiblement la performance d'un fond, et dans tous les cas, limite l'intérêt des entrées et sorties simultanées dans des fonds de placement. Droit de souscription (subscription right) ↳ Valeur mobilière permettant à son détenteur d'acheter à un cours déterminé, une quantité déterminée de titres. Les droits de souscriptions sont le plus souvent donnés par la société lors des augmentations de capital. Ils ont une date d'échéance, et après cette date, leur valeur est nulle. Comme toute valeur mobilière, un investisseur peut acquérir des droits sur le marché boursier. Droit de timbre (stamp duty) ↳ Taxe demandée pour la réalisation de certains documents tels que le passeport ou des actes judiciaires. Un timbre est alors apposé sur le document, comme le passeport. Il ne sert pas à authentifier le document mais prouve simplement que la taxe a bien été acquittée pour la réalisation du-dit document.

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Droit de Tirage Spécial (ou DTS) (special drawing rights) ↳ Panier de monnaies servant de référence internationale au FMI et au SMI. Plusieurs devises composent chaque DTS. Cela permet notamment d'éviter la toute puissance du dollar sur le FMI, même si les Etats-Unis restent le principal contributeur. Les droits de tirages spéciaux ont été créés en 1969 suite à la forte évolution des monnaies depuis les premiers accords de Bretton Woods. Droit de vote (right to vote / voting right) ↳ Droit attribué à chaque porteur d'actions ordinaires et qui lui confère le droit de voter lors des assemblées générales d'actionnaires. Ce droit de vote représente une part non négligeable de la valeur d'une action. Ainsi pour contrôler une société, il est nécessaire de détenir non pas la majorité du capital, mais la majorité des droits de vote. Le nombre de droits de vote peut être différent du nombre d'actions grâce à la mise en place des actions à droits de vote double. Droit de vote double (double voting rule) ↳ Se dit d'action qui détienne non pas un droit de vote, mais deux. Cette différence s'explique le plus souvent par la durée de détention de l'action (plusieurs années). La mise en place de droits de vote plural au sein d'une entreprise est une bonne façon de récompenser la détention longue des titres mais aussi de se protéger contre un éventuel raider. Droit de votes multiples ↳ Une action donne en théorie droit à un seul droit de vote. Il est possible pour un actionnaire de bénéficier de droit de vote double si il conserve ses actions plusieurs années par exemple. Dans certains pays, une même action peut aussi representer plus de deux droits de vote. Il conviendra donc d'étudier au même titre que le nombre d'actions pour déterminer la capitalisation boursière, le nombre de droits de vote pour déterminer le pourcentage de contrôle. Ainsi un actionnaire minoritaire peut détenir la majorité des droits de vote de l'entreprise, et ainsi empêcher toute possible OPA. Droit préférentiel de souscription ↳ Droit accordé à un ancien actionnaire pour lui permettre de participer prioritairement à une augmentation de capital. Ainsi les anciens actionnaires sont favorisés par rapport aux nouveaux actionnaires afin d'éviter toute dilution de leur participation. En effet, le prix auquel est fixé l'augmentation de capital est souvent inférieur au dernier cours afin d'attirer de nouveaux investisseurs.

Droite de marché (securities market line / capital market line) ↳ Représentation graphique du couple rentabilité / risque. Chaque valeur se place sur la droite de marché et il est ainsi aisé de savoir si cette dernière est surévaluée ou sous évaluée. En effet, un risque nul implique des rendements très faibles. Au contraire, un risque très élevé nécessite des rentabilités très fortes pour attirer les capitaux vers ce placement. C'est ce phénomène qui explique qu'une société en déconfiture financière mais ayant besoin de capitaux devra proposer aux éventuels souscripteurs de son émission, des titres très fortement rémunérateurs. Au contraire, une société en très belle santé financière, et où le risque de non remboursement est jugé quasi nul pourra profiter d'un taux d'intérêt bien plus faible.

Droits de douane ↳ Ensemble des taxes que subit un bien importé au bénéfice du pays importateur. Le développement de l'Union Européenne s'est notamment joué autour de la question des droits de douane et de la suppression de barrières douanières entre états membres de l'Union. Cette suppression des droits de douanes a eu pour effet de doper le commerce de chacun des pays de l'Union. Hors périodes de récession où certains Etats pratiquent le protectionnisme, l'abaissement des droits de douanes reste partagé par l'essentiel des pays.

DSCR ↳ Abréviation de Debt service coverage ratio. Ce ratio permet de déterminer si les investissements devront être financés par de la dette ou par du capital. Ce ratio se base sur un dérivé de l'Ebitda (déduit de l'impôt sur les sociétés) divisé par la somme des intérêts et des amortissements. En fonction de ce ratio, l'entreprise saura s'il est apte à prendre en charge la dette.

DSE ↳ Acronyme du Dhaka Stock Exchange, bourse de Dhaka au Bangladesh. Dhaka est l'une des régions les plus développés du Bangladesh. L'indice phare du DSE est le Dhaka Stock Exchange General Index et regroupe les plus grosses capitalisations boursières de la place boursière de Dhaka. Le volume d'activités de la place de Dhaka reste toutefois limité notamment si on le compare à ses voisines asiatiques.

DSF ↳ Acronyme désignant la Direction des Services Fiscaux. Ces directions sont sous l'autorité de la Direction Générale des Impôts. Elle doit tout à la fois répondre à ses missions fiscales (auprès des particuliers ou des entreprises) et ses

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missions foncières. La DSF gère ainsi le cadastre ou encore la conservation des titres fonciers. Son rôle est donc indispensable en France. DSO ou Days of Sales Outstanding ↳ Expression anglo-saxonne désignant le taux de rotation clients. Ce ratio permet de savoir si les créances clients ne sont pas trop lourdes et s'il ne conviendrait pas de réduire les délais de paiements des clients. Des délais de paiement trop élevés, et le besoin en fonds de roulement de l'entreprise s'accroît. Ce dernier se doit d'être financé et il l'est par le fond de roulement. Mais un besoin en fonds de roulement trop élevé, et l'entreprise peut voir sa survie mise en péril. Il conviendra alors de mettre tout en oeuvre pour réduire les délais de paiement des clients en améliorant le taux de recouvrement par exemple. L'entreprise peut aussi allonger ses délais de paiement Fournisseurs pour compenser l'allongement des délais de paiements de ses clients. Dû ↳ Somme qu'un débiteur doit à son créancier. Le débiteur devra s'acquitter du remboursement de son dû selon les modalités précisées lors de la conclusion du contrat. Ainsi, le paiement peut être immédiat ou alors s'étaler sur plusieurs mois ou années. Ainsi un crédit immobilier peut être réalisé sur 20 ou 30 ans.

Ducroire ↳ La convention Ducroire est un engagement dans lequel un tiers se porte garant de la bonne exécution d'un contrat entre deux parties. Ce tiers doit donc tout logiquement vérifier la solvabilité du client pour savoir s'il sera en mesure de respecter ses engagements mais en pratique cette vérification est complexe et souvent insuffisante. Due diligence ↳ Vérification et certification des éléments comptables et financiers d'une entreprise afin de préparer une fusion ou une cession. En effet, il est nécessaire dans le cadre d'un rachat de procéder à une étude très attentive des éléments comptables fournis par l'entreprise. Ces derniers peuvent être erronés ou encore masqués de fortes pertes potentielles. Duesenberry ↳ L'Effet de Duesenberry décrit l'importance des aspects psychologiques dans un acte de consommation. Cet effet précise notamment qu'une catégorie socio-professionnelle a tendance à vouloir consommer de la même façon que la catégorie juste au-dessus. Ainsi il ne consomme pas en fonction de ses moyens mais en fonction de la catégorie il souhaite appartenir.

Dumping ↳ Plusieurs acceptions sont communément admises. Ainsi on parle de dumping social quand une entreprise embauche des salariés à des conditions défavorables par rapport aux salariés actuels. Le dumping fiscal pour un pays désigne sa capacité à baisser sa fiscalité afin d'attirer les capitaux étrangers. Dans son acception courante, le dumping consiste à baisser un prix pour le vendre à perte afin de supprimer toute concurrence. Duo d'ordres ↳ Ordre spécifique développé par le broker Fortuneo. Ce type est en fait un ordre double. L'investisseur passe à la fois un ordre à cours limité pour engranger les plus-values en cas de hausse du titre, et un ordre à seuil de déclenchement en cas de baisse du risque pour limiter les pertes. Le système de Fortuneo vérifie constamment le cours du titre, et si ce dernier atteint le cours limite ou le seuil de déclenchement, l'un des deux ordres est transmis sur le marché. Ainsi les deux ordres n'apparaissent pas sur le marché, tant qu'une de ces conditions n'est pas réunie. Duopole ↳ Situation économique où deux entreprises se partagent un marché où il existe une multitude d'acheteurs. Cette situation est très loin d'être bénéfique pour les acheteurs car la concurrence y est loin d'être parfaite. Certes les deux acteurs ne s’entendent pas systématiquement pour conserver des prix élevés, mais leur investissement en matière d'innovation sera moindre qu'en cas d'une offre plus importante. La venue d'un troisième acteur sur le marché peut bouleverser sensiblement ce dernier au grand profit du consommateur le plus souvent. Les duopoles peuvent aussi s'expliquer dans le cadre de secteurs où les investissements sont massifs. C'est notamment le cas dans la téléphonie mobile où le coût de création d'un réseau est démesuré. Duration ↳ Durée de vie moyenne d'une obligation calculée notamment en tenant compte des flux financiers actualisés. Plus la duration est élevée, plus le risque est logiquement élevée. En effet, un revenu perçu dans dix ans n'aura pas la même valeur qu'un revenu perçu dans 6 mois. Il est donc important de calculer la durée réelle de l'obligation en tenant compte des coupons que vous percevrez ou éventuellement du remboursement anticipé que vous aurez à subir. Durée de détention

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↳ Période pendant laquelle un titre est conservé. Certains titres ou placements acquièrent des droits supplémentaires en fonction de la durée de détention. C'est notamment le cas des PEL ou Plan Epargne Logement ou encore d'actions qui peuvent voir leurs droits de votes doubler. Ainsi une simple action donne le droit à un droit de vote. Mais certaines entreprises proposent à leurs actionnaires de doubler leurs droits de vote s'ils détiennent leurs titres plus de 5 années par exemple. Cette décision est prise afin de stabiliser son actionnariat. Il est plus intéressant pour une entreprise d'avoir des actionnaires à long terme que des spéculateurs. Durée de réservation ↳ 1. Période durant laquelle un investisseur peut souscrire à une opération. Il peut s'agir d'une introduction en bourse par exemple. 2. Un titre est dit réservé quand il n'est pas possible d'établir un prix d'équilibre. La durée de la réservation peut être de quelques minutes à plusieurs heures. Durée de vie d'un emprunt ↳ Période entre la date de jouissance et la fin du remboursement d'un emprunt. Cette durée de vie est fixée par contrat, mais il est possible suivant des modalités définies à l'avance d'écourter le remboursement de l'emprunt en permettant à l'emprunteur de rembourser par anticipation. Dans ces cas, une pénalité de remboursement anticipée est fréquemment calculée. Durée de vie d'une option ↳ Contrairement à une action, l'option a une durée de vie limitée. Cela signifie qu'au bout de plusieurs mois ou années, l'option n'a plus aucune valeur car elle ne peut plus être exercée. Le détenteur d'une option a la possibilité d'exercer l'option et donc d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent, de revendre l'option sur le marché, ou encore de l'abandonner si les conditions de marché ne sont pas adéquates. Durée de vie recommandée ↳ Lorsque vous investissez sur un placement financier, il est d'usage de connaître la durée optimale de placement. Pour certains produits cette durée peut être de quelques mois, alors que pour d'autres elle sera de quelques années ou décennies. Dans le domaine des actions, l'investissement est souvent de 5 à 7 années. Pour l'immobilier, l'horizon idéal se situe au environ de la décennie. DVFA ↳ Acronyme désignant la Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management, à

savoir une association d'analystes financiers.

-EE ↳ Utilisé devant n'importe quel mot auquel on veut donner une notion technologique ou lié à la Nouvelle Economie (e-commerce, e-learning…). Le e-commerce désigne ainsi un site Internet qui commercialise des produits ou des services. Le e-commerce conserve toutefois les principes de base du commerce avec notamment la logistique, nerf de la guerre des ecommerçants. E commerce ↳ Ensemble des activités liés à la vente de biens ou de services par Internet. Les entreprises de ventes par correspondance qui agissent sur le Net font ainsi du e-commerce. L'e-commerce fait parti de la vente à distance. Toutefois, bien que la commercialisation se fasse par Internet, le e-commerce respecte les mêmes règles que le commerce classique et nécessite notamment d'importantes zones logistiques. e-Business ↳ Expression désignant le commerce électronique, à savoir les échanges réalisés sur le Net. e-Economie ↳ Expression désignant l'économie virtuelle ou numérique. Le-Economie est également nommé la Nouvelle Economie. Cette économie a bouleversé plusieurs lois classiques de l'ancienne économie, notamment pour les petits commerçants. Ainsi les stocks des magasins de la Nouvelle Economie sont souvent plus nombreux, car regroupant plusieurs autres stocks. Pas de fermeture du magasin non plus. De plus certains services autrefois très coûteux (agence matrimoniale) sont devenus très bon marché. La nouvelle économie a donc eu de lourdes conséquences sur l'ancienne économie. E-mail (courriel) ↳ Terme désignant le courrier envoyé électroniquement. L'email ou courrier permet à deux individus de communiquer sous la forme de textes et ce dans une parfaite confidentialité. Ils peuvent ainsi s'échanger du texte, mais aussi des images ou des vidéos. L'e-mail permet aux sites de nouer une relation directe avec leurs visiteurs. Une adresse e-mail est de type : [email protected]

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E-mini future ↳ Instrument de spéculation visant à jouer la variation du support, au même titre que les futures, warrants ou options. Ces instruments peuvent aussi être utilisés comme outil de couverture, mais les investisseurs les tradent principalement pour la spéculation. Ils peuvent ainsi jouer la baisse ou la hausse du support en démultipliant sa mise de départ grâce à l'effet de levier. Early Stage ↳ Après la mise en place d'un capital d'amorçage, une société a souvent besoin de nouveaux capitaux pour poursuivre ses premiers efforts de développements. Ces financement se trouvent durant la phase de early stage. L'objectif est de prouver que les premiers fonds ont eu les effets désirés et que le développement de l'entreprise nécessite de nouveaux capitaux destinés à poursuivre son évolution.

plus financière et moins comptable. L'EBE correspond en réalité à la marge brute d'exploitation de l'entreprise, à savoir la valeur ajoutée qu'elle dégage diminuée des charges de personnes et autres impôts liés directement à la production. L'EBE ne prend pas en compte les amortissements des machines détenues par l'entreprise (qui ne génèrent pas réellement de flux financiers), et les produits et charges financières et exceptionnelles. L'Excédent Brut d'Exploitation s'intéresse uniquement à l'exploitation de l'entreprise, et par là même donne une idée précise de la viabilité de l'entreprise. EBIT ↳ Abréviation de Earning Before Interests and Taxes. Equivalent du résultat d'exploitation. Ce résultat correspond à l'activité de l'entreprise sans tenir compte de son mode de financement (dettes ou capitaux propres) ou des impôts éventuels. Une société fortement endettée nécessite ainsi un résultat d'exploitation plus élevé pour dégager un résultat net positif.

Earn-out ↳ Clause présente dans les cas de cessions d'entreprises. La clause earn-out permet aux anciens actionnaires de recevoir une soulte en cas de réalisations de différents objectifs dans une durée déterminée. Ainsi un actionnaire sera plus tenté de vendre ses titres malgré la sortie d'un produit miracle, si il sait qu'il percevra une soulte, liée à la sortie de son produit par exemple.

EBITA (résultat opérationnel ajusté) ↳ Abréviation de Earnings Before Interest Taxes and Amortization. Il s'agit donc du résultat d'exploitation avant la déduction des amortissements des écarts d'acquisition. On parle ainsi souvent de résultat opérationnel ajusté. Certes ce n'est pas le ratio financier le plus utilisé mais il permet d'avoir une idée du résultat dégagé par l'entreprise sans tenir compte des frais qui n'influencent pas la trésorerie, comme l'amortissement.

Easynext ↳ Marché non règlementé mais géré par Euronext. Ce marché se veut être un marché spécifique aux warrants mais aussi aux certificats. Ces produits financiers sont émis par des établissements financiers, et permettent à la fois aux investisseurs de se couvrir mais aussi de spéculer sur les marchés. Avec une mise minime, l'effet de levier est très élevé.

Les écarts d'acquisition désignent la différente entre la valeur réellement payée pour l'acquisition d'une entreprise, et la valeur de l'ensemble de ses actifs. Cet écart d'acquisition peut s'expliquer par la volonté de détenir un marché par exemple. L'amortissement lié à ces écarts plombe durant plusieurs années le résultat de l'entreprise en diminuant sensiblement sa rentabilité. L'EBITA permet ainsi de faire fi de ce type d'amortissements pour étudier avec soin la rentabilité de l'entreprise.

EBBO ↳ Acronyme désignant European Best Bid and Offer ou Meilleur cour vendeur et acheteur européen. L'EBBO permet de comparer deux places boursières. Ainsi pour un titre coté sur plusieurs marchés, le meilleur marché est celui où l'EBBO est le plus élevé, à savoir le marché où les meilleures offres et les meilleures demandes sont présentes tout au long de l'année. EBE ↳ Acronyme désignant l'Excédent Brut d'Exploitation. L'EBE est l'un des nombreux soldes intermédiaires de gestion. Il permet d'étudier les comptes de l'entreprise de façon

EBITAR ↳ Acronyme désignant les Earnings Before Interests, Taxes, Amortization and Restructuring costs. Il existe de multitudes d'EBIT. Les sociétés ont tendance à mettre en avant ce qui leur sont les plus favorables. Il conviendra donc d'analyser avec soin l'Ebitar. Ici l'Ebitar est différent de l'Ebita car les charges de restructuration ont été retirées. EBITDA (EDBIT) ↳ L'EBITDA, Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, est l'équivalent

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américain de l'EBE, Excédent Brut d'Exploitation. L'EBE correspond à la différence entre les produits d'exploitation et les charges d'exploitation consommées. Soit en détaillant davantage : Ebe = Valeur Ajoutée + subventions d'exploitation impôts, taxes et versements assimilés (hors impôt sur les bénéfices) - charges de personnel et charges sociales - dotation nette aux provisions pour dépréciation d'actifs circulants et pour risques et charges d'exploitation + autres produits d'exploitation - autres charges d'exploitation

liquide aura une fourchette très étroite et les ordres seront exécutés bien plus rapidement que sur un marché peu liquide. De plus, une fourchette étroite se traduira par un prix d'équilibre plus proche de la valeur réelle de l'entreprise à un instant t.

L'évolution de l'EBE peut avoir un impact sur le cours de bourse d'une entreprise.

Cette différence entre la valeur comptable et la valeur est dite écart de première consolidation. Ce dernier se décompose en deux soldes distincts :

EBITDAR ↳ Ce ratio reprend le même calcul que l'EBITDA, mais prend en compte le mode de détention de certains actifs. En effet, certaines entreprises privilégient la location à la pleine propriété. L'EBITDAR permet ainsi les comparaisons. En effet, la location augmente les charges externes, alors que la détention en pleine propriété se traduit par une augmentation des amortissements. Il peut être aussi intéressant pour une entreprise de céder ses actifs, et en les relouant immédiatement pour dégager des liquidités. EBS ↳ Acronyme de Elektronische Börse Schweiz, à savoir la Bourse Electronique Suisse. Il s'agit d'un système de transactions électroniques utilisé sur la bourse Suisse. Les transactions électroniques ont connu un développement sans précédent depuis le lancement du Nasdaq aux Etats-Unis, qui fut la première place boursière d'importance entièrement électronique. Avec l'augmentation des volumes d'activités, les transactions électroniques ont supplanté les opérations autrefois matérialisées par du papier. EBTIDA ↳ Acronyme anglo saxon désignant Earnings Before Taxes, Interest, Depreciation and Amortization. Le terme EBITDA est aussi utilisé. L'objectif ici est de calculer les revenus générés par l'entreprise en supprimant tout aspect lié à l'origine du financement ou encore de l'amortissement et de la fiscalité. Ecart achat/vente ↳ Ecart de cours entre le prix offert (vente) et le prix demandé (achat). Cet écart appelé aussi fourchette est plus ou moins large selon la liquidité de la valeur. Une valeur peu liquide va générer peu d'ordres et tout naturellement l'écart entre les ordres d'achats et de ventes risque d'être élevé. Au contraire, une valeur très

Ecart d'acquisition (goodwill) ↳ Lors du rachat d'une entreprise par une autre, la valeur payée par l'entreprise initiatrice de l'offre est le plus souvent supérieure à la valeur comptable de l'entreprise. Prenons le cas d'une marque. Elle n'apparaît pas dans le bilan de l'entreprise et pourtant elle a une valeur réelle.

- l'écart d'évaluation Dans le cas de notre marque, la différence de valeur est clairement affectée. Cela provient de la marque. - l'écart d'acquisition L'écart d'acquisition correspond à la différence, tout ce qui n'est pas affectable d'un point de vue comptable. Il s'agit des avantages que procure la prise de contrôle de l'entreprise : disparition d'un concurrent, acquisition d'un savoir faire technologique, etc. Pour éviter de trop forts déficits, ces écarts peuvent être amortis sur plusieurs années par les entreprises, et ainsi limiter les conséquences fiscales d'une prise de contrôle, c'est ce qui est appelé "amortissement des écarts d'acquisition". Les entreprises dissocient souvent les deux résultats afin de séparer l'activité proprement dite et les coûts liés au rachat proprement dit. Ecart de conversion ↳ Ensemble des écarts provenant des différences de change entre les filiales et la société mère. En effet, tout au long d'un exercice de douze mois, les parités de change ont évolué entre un groupe français et sa filiale américaine par exemple. Il est donc nécessaire de calculer un cours moyen tout au long de l'année afin de permettre la consolidation du groupe. Ecart de cours ↳ Variation de la cotation d'une valeur. Les investisseurs à court terme peuvent profiter de chacun de ces écarts de cours pour générer des plus values. Ainsi au sein d'une même séance boursière, une valeur peut évoluer de plusieurs pourcents en quelques minutes ou en quelques heures. Ces écarts de cours sont idéaux pour spéculer à court terme sur une valeur. Ecart de réévaluation

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↳ Ecart résultant de la différence entre la valeur comptable d'un bien et sa valeur réévaluée, lors d'une procédure de réévaluation des bilans. En effet, la valeur comptable d'un bien immobilisé peut être sensiblement modifiée et évoluer à la hausse. Prenons le cas d'un immeuble acquis à Paris dans les années 70. La forte hausse des prix de l'immobilier s'est traduite par une hausse du prix de l'immeuble alors que ce dernier a conservé sa valeur historique d'achat dans le bilan. Il convient donc de le réévaluer pour que le bilan de l'entreprise corresponde davantage au patrimoine réelle de cette dernière. Ecart maximal de cours ↳ Une valeur ne peut évoluer de plus d'un certain pourcentage sans que son cours ne soit suspendu. Ainsi si ce niveau est dépassé, les transactions sur la valeur sont systématiquement suspendues. Cet écart maximal autorisé permet de limiter les réactions trop importantes de certains investisseurs, ou encore de supprimer les écueils des valeurs peu liquides. Une valeur peut être suspendue plusieurs jours si à chaque séance, le cours théorique est en dehors des fourchettes autorisées. Ecart sur volume ↳ Dans le domaine du controle de gestion, l'écart sur volume permet de calculer l'effet du volume d'activités sur l'écart constaté entre les prévisions et la réalité des faits. Ainsi pour calculer l'écart sur volume, il est nécessaire de soustraite des volumes réels, les volumes prévus et de les valoriser au coût prévu. Ecart type ↳ Outil statistique permettant d'observer la dispersion de valeurs par rapport à un ensemble. L'écart type permet de définir la volatilité des actions par exemple. Ainsi, dans une séance, le titre peut avoir évolué entre un plus bas à 12 euros et un plus haut à 15 euros, alors que le cours d'ouverture et le cours de clôture sont restés aux alentours de 13,50 euros. Plus l'écart type est élevé, plus la volatilité d'un titre est élevée. ECB (BCE) ↳ Acronyme désignant l'European Central Bank, à savoir la Banque Centrale Européenne. La Banque Centrale Européenne est la banque centrale de la Zone Euro. Elle est notamment chargée de la politique monétaire de la Zone Euro ainsi que d'éviter tout risque d'inflation. Les banques centrales de chaque pays de la Zone Euro n'ont désormais plus qu'un pouvoir très limité face à la Banque Centrale Européenne.

Echange ↳ Il y a échange lorsqu'un vendeur vend un titre à un investisseur et inversement. C'est cette achat-vente qui fait office d'échange. L'échange consiste à obtenir un bien en échange d'une contrepartie. Il peut s'agir par exemple de recevoir une action en échange d'une somme d'argent. Mais l'argent n'est pas systématique dans un échange. Ainsi, il est possible d'échanger des bananes contre des heures de main d'oeuvre dans le cadre d'une économie de troc par exemple. Sur le marché boursier, le terme échange est parfois utilisé pour désigner le volume d'activités de la place boursière. Echange de titres ↳ Se dit d'une opération par laquelle un investisseur apporte ses titres en contrepartie d'autres titres. L'Offre Publique d'Echange est l'opération type d'échanges de titres. Une opération d'échanges de titres permet à l'entreprise acquérante de limiter les sorties en liquidité. Ainsi, plutôt que de donner plusieurs millions, milliards en liquidités, la société émet de nouveaux titres et les offre aux actionnaires de la société cible. Echange interbancaire ↳ Echange financier faisant intervenir une ou plusieurs établissements de crédit. Les échanges interbancaires sont très nombreux dans le monde, et permettent notamment aux banques de se financer. Ainsi une banque peut devoir x millions d'euros à une banque Y. Cette même banque peut devoir autant à une banque Z, et la banque Z peut devoir aussi de l'argent à la banque X. Les échanges interbancaires sont très courants et ils permettent d'assurer la liquidité du marché dans son ensemble. Si les banques ne se font plus confiance, une crise du crédit se développe et les banques centrales n'ont plus d'autres choix que d'alimenter elle-même le marché en apportant les liquidités suffisantes.

Echanges hors séance ↳ Se dit d'échanges qui se déroulent en dehors des heures habituelles d'ouverture du marché. Echanges nourris ↳ Se dit d'un marché où les échanges et donc les transactions sont très nombreuses, que ce soit sur l'ensemble du marché ou sur une valeur particulière. Les échanges sont nourris à la fois par les acheteurs et les vendeurs, et les transactions fréquentes. Ce type d'échanges peut s'expliquer par l'annonce d'une nouvelle inattendue ou par une conjoncture favorable. Echéance (expiration date) ↳ Date à laquelle une opération financière se

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concrétise. Ainsi, on parle de l'échéance d'un contrat d'option, ou d'échéance de remboursement d'emprunt. Dans le cache d'un prêt immobilier, l'emprunteur doit ainsi rembourser une somme à son prêteur à chaque échéance, le plus souvent à chaque début de mois. Une fois que la dernière échéance est remboursée, l'emprunteur voit son crédit solder. Echéancier ↳ Dans le cadre d'un emprunt, l'échéancier précise les dates et le montant des différentes échéances de remboursement de ce crédit. Il est fourni avec chaque prêt signé. L'échéancier permet ainsi à l'emprunteur de savoir à tout instant le montant qu'il doit à son créancier. En effet, l'échéancier détaille, en plus des échéances, le montant des intérêts, de l'assurance, et du principal remboursé à chaque échéance. En début de crédit, l'essentiel de l'échéance correspond à des intérêts. Echec boursier ↳ Se dit d'une situation où le titre d'une société s'est effondré. Une introduction ratée peut ainsi se transformer en échec boursier. L'échec dans le parcours boursier de l'entreprise peut se traduire par des difficultés à émettre de nouvelles actions dans les années futures. Toutefois, la communauté financière peut aussi changer radicalement d'opinions sur une valeur si celle-ci confirme chaque trimestre ses prévisions. Echelle de Lehman (lehman-scale) ↳ Barème dégressif des différents frais d'une banque d'affaire dans le cadre d'une opération financière. Plus l'opération est coûteuse, plus les coûts seront limités en valeur relative. Cette démarche est logique. Plus l'investissement est important, plus la banque proposera des réductions à son client. Dans le cadre d'une opération financière, il est plus intéressant pour la banque de prélever 0,5% sur 1 milliard que 2% sur 10 millions. Echelon de cotation (tick) ↳ Connu aussi sous le nom de tick, l'échelon de cotation désigne l'écart minimal existant entre deux cours. En effet, si le tick est de 1 euro et que le cours du titre est de 500 euros, l'investisseur ne pourra passer des ordres que par tranche de 1 euro. 500, 501, 502, etc... un ordre de 501,50 ou de 501,10 ne pourra être accepté. Cette échelon de cotation peut se traduire par de très fortes fluctuations sur les penny stocks. Ces actions qui cotent moins d'une euro peuvent évoluer de 10 à 15% à chaque tick. Echo

↳ Acronyme désignant une chambre de compensations à destination des produits à terme. Eclairci ↳ Terme désignant une période où les marchés rebondissent un peu après une forte chute. Cette éclaircie est le plus souvent passagère et n'inverse pas la tendance de fond. Les investisseurs peuvent profiter de cette éclaircie pour déboucler leurs positions ou alors jouer l'inversement de tendance. L'éclairci est une période intéressante pour déboucler sa position avant une nouvelle chute. ECN ↳ Abréviation de Electronic Communication Networks. Marché électronique hors Nasdaq. Eco-efficience ↳ Amélioration de l'efficacité d'utilisation des énergies dans des buts de production. Ainsi l'objectif est de produire plus avec moins d'énergies. L'éco-efficience se rapproche donc de la productivité, mais elle implique de ne pas inclure des entrants plus polluants pour en diminuer d'autres. L'éco-efficience a ainsi conduit à certaines sociétés à réduire leur emballage en travaillant sur leur composition. Les bouteilles de soda en verre ont ainsi quasiment disparu. Mais cette disparition s'explique davantage par une volonté d'économies que par une volonté d'écoefficience.

Ecofin ↳ Acronyme de ECOnomic and FINancial Affairs Council. Il s'agit donc du Conseil pour les affaires économiques et financières. Ecofin rassemble l'ensemble des ministres de l'Economie et des Finances des pays de l'Union Européenne. Ils travaillent notamment à une meilleure coordination entre les pays membres afin d'éviter que les politiques économiques ne rentrent en opposition.

Ecole de la bourse ↳ Organisme dépendant d'Euronext et aidant à la formation boursière de milliers d'investisseurs chaque année. L'Ecole de la Bourse est accessible par Internet, mais aussi dans le cadre de formations ou de conférences sur toute la France. Ces formations peuvent vous aider à découvrir les marchés boursiers ou à vous perfectionner. Econome ↳ 1. Individu chargé de gérer les stocks d'un hôtel ou d'un restaurant. Il s'assure ainsi d'un niveau de stocks suffisant pour assurer le service sans toutefois avoir pléthore de

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marchandises. Il doit donc gérer au mieux les finances de l'entreprise.

Certaines sociétés ont choisi de conserver la production de masse tout en permettant la personnalisation des produits concernés.

2. Se dit d'une personne qui économise son argent.

Economie d'apprentissage ↳ Economie réalisée grâce à une meilleure expérience. Plus un ouvrier est expérimenté dans une tache, plus il sera rapide et compétent. Toutefois, le salarié arrivera à un niveau où son expérience n'augmentera plus. Plus le métier est simple, plus ce niveau est acquis rapidement. De fait, un fort turnover dans une société où les métiers sont complexes implique une perte d'expériences qui devra être compensée par l'embauche de gens expérimentés.

Economie d'échelle ↳ Economie réalisée par une structure grâce à un accroissement de la taille de celle-ci. Un client aura ainsi un pouvoir plus fort vis à vis de son fournisseur s'il commande davantage. Les économies d'échelle sont souvent l'un des arguments essentiels pour promouvoir une offre publique d'achat ou un rapprochement entre deux grands groupes. Economie de la connaissance ↳ Connue aussi sous le nom de l'économie de l'information, l'économie de la connaissance se base sur le savoir et l'immatérialité. Ainsi ce n'est plus tant le fait de posséder un bien matériel qui est important, mais le fait de posséder des biens immatériels. Une simple information peut ainsi valoir des fortunes, et le simple fait de savoir est une source de richesses en soi. Economie de marché ↳ Système économique reposant sur l'échange, financier ou non. Ainsi les prix mais aussi le niveau de la production sont déterminés par l'offre et la demande sur chaque bien. En économie de marché, le prix peut évoluer au rythme de la demande. Si personne ne souhaite acquérir le produit, l'entrepreneur n'aura d'autres choix que de stopper la production ou alors de réduire son prix de vente. Dans une économie contrôlée, le prix est fixé unilatéralement sans tenir compte de l'offre ou de la demande. Economie de variété ↳ Economie où la multiplicité de l'offre prend le pas sur les économies d'échelle. Ainsi l'entreprise ne cherche plus à réaliser de gros volumes sur un produit et donc à réaliser de réelles économies d'échelle, mais privilégie les petites productions afin qu'elles correspondent au plus près aux besoins de la clientèle.

Economie politique ↳ Ensemble des moyens à disposition des politiques dans le but d'orienter l'économie dans le sens désiré. Avec l'indépendance des banques centrales, les hommes politiques peuvent jouer sur les politiques budgétaires, et orienter les secteurs de l'économie qu'ils souhaitent promouvoir. La fiscalité est une arme puissante d'orientation de l'économie, ainsi que les dépenses publiques. Economie réelle ↳ Cette expression désigne la richesse produite directement par le capital humain. L'économie réelle est à comparer à l'économie virtuelle ou à la finance. Ainsi dans l'économie réelle, on y retrouve les services à la personne ou encore les usines et l'agriculture. La spéculation sur les marchés financiers peut être totalement déconnectée de cette économie réelle. Economie souterraine ↳ Expression désignant plus prosaïquement le marché au noir. Il s'agit de toutes les activités non déclarées aux différents organismes sociaux et fiscaux. Dans certains pays, l'économie souterraine est une part importante de l'activité économique. L'économie souterraine aurait d'ailleurs joué un rôle non négligeable dans la crise grecque de 2010. Economiste ↳ Stratège d'entreprise ou bancaire chargé d'analyser et de réaliser des projections sur l'état des économies dans le monde. L'économiste peut ainsi détecter des zones d'investissements intéressantes. Le rôle de l'économiste dépend de la société ou de l'institution qui l'emploi. Ainsi dans le cadre d'une entreprise, l'économiste aura le plus souvent pour fonction d'estimer les grandes évolutions des agrégats économiques, notamment en matière de consommation, mais ses compétences seront aussi utilisées dans le domaine internationale. Un économiste peut ainsi être utile pour estimer l'évolution des taux de change d'un pays, et donc l'opportunité ou non d'investir dans tel ou tel pays.

Ecot ↳ Quote-part due par chaque personne lors d'une dépense commune. Il peut s'agir d'un repas commun où chaque participant verse ensuite sa part. L'écot peut aussi faire référence à une cotisation annuelle dans le cadre d'une

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association sportive par exemple. Dans tous les cas, il s'agit là d'une obligation à laquelle l'individu ne pourra se dérober. Ecran CAC ↳ Se dit d'un écran permettant de suivre l'information financière et de passer vos ordres sur le marché boursier. Ecran Reuters ↳ Du nom de la société Reuters, l'écran Reuters est utilisé quotidiennement par plusieurs millions d'opérateurs sur les marchés. Il permet de suivre l'actualité, ainsi que les cotations des sociétés. L'écran Reuters est sans doute le plus emblématique des marchés financiers. Chaque valeur se voit accoler un code Reuters pour faciliter les recherches. Ainsi on peut trouver les taux TEC sur la page BDFCNOTEC. Ecrémage ↳ Technique qui consiste à fixer un prix élevé pour limiter la vente d'un produit à une clientèle particulière. Ainsi au lieu de vendre beaucoup de produits à un prix faible, la société décide d'augmenter le prix et ainsi de limiter sa clientèle à une clientèle plus aisée. Les volumes seront bien moins forts, mais les marges plus élevés. Ecréter ↳ Se dit d'une variation que l'on lisse pour supprimer les points hauts et les points bas. Ecrire une option ↳ Se dit de la création d'une option spécifique à la demande d'un client. Sa demande ne peut être satisfaite en utilisant des options déjà existantes. Le client indique donc toutes les caractéristiques qu'il souhaite (veut-il se couvrir ? spéculer ?) et son intermédiaire financier met en place la meilleure stratégie pour répondre à ses besoins. Pour se faire, il combine plusieurs options et propose à son client un seul titre financier. Ecu ↳ Abréviation de European Currency Unit. Ancienne monnaie européenne remplacée par l'Euro. Edgar ↳ Acronyme de Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system, et désignant la base de données de la SEC ou Securities Exchange Commission équivalent de l'Autorité des Marchés Financiers. Créé en 1993, Edgar est remplacé aujourd'hui par Interactive Data

Electronic Applications, ou IDEA. Edgar comprenait une grande part des sociétés cotées et des changements obligatoirement inscrits dans le registre des sociétés. Edifact (Electronic Data Interchange for Administration, Commerce and Transport) ↳ Acronyme désignant l'Échange de données informatisées pour l'administration, le commerce et le transport. Développé par les Nations Unis, l'Edifact est une norme visant à standardiser les échanges de données informatiques ou EDI. Ces normes sont ainsi appliquées dans le domaine des marchés financiers et bancaires dans la transmission des échanges. Editeur de Redmond ↳ Terme désignant Microsoft, du lieu de son siège social. Fondé entre autres par William Gates, connu sous le nom de Bill Gates, Microsoft est une société spécialisée dans le développement d'OS pour Operating System, mais aussi de navigateurs internet ou encore de logiciels de bureautique comme Word ou Excel. Editique ↳ Ensemble des processus visant à publier des documents. Ce terme est aussi utilisé pour désigner la production des documents de publipostage incluant une partie fixe importante, comme les rotatives, et un poste variable lié directement aux documents imprimés (papier, adresses, etc.) Les sociétés cotées transmettent facilement leur rapport annuel à leurs actionnaires, mais également aux investisseurs. EDR (certificats de titres en dépôt) ↳ Acronyme désignant l'European Depositary Receipt, à savoir des certificats de titres en dépôt. Effectif (headcount) ↳ Terme désignant le nombre de personnes travaillant pour une entreprise à un instant t. Les effectifs peuvent être subdivisés en fonction des zones géographiques, de l'ancienneté, du poste occupé ou encore de la nature du contrat de travail. Il n'est ainsi pas rare que le nombre de personnes travaillant pour une entreprise soit inférieur à l'effectif réelle grâce à l'utilisation massive de personnels intérimaires ou de sous traitants. Effet à recevoir ↳ Terme désignant une créance commerciale, à savoir les dettes dues d'une société à une autre.

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Effet cliquet ↳ Système qui permet à un actif financier de figer sa rentabilité à la baisse, et non à la hausse. L'actif ne pourra plus baisser mais profitera de toute nouvelle hausse. Cet effet cliquet se retrouve ainsi dans les placements collectifs. La performance déjà obtenue par le fond de placement est garantie. Effet d'annonce ↳ Forte évolution des cours d'une valeur suite à une annonce. L'évolution est plus ou moins brutale en fonction du type d'annonce et aussi de son caractère attendu ou non. L'annonce même d'une future annonce peut ainsi faire augmenter le titre. En effet, si la communauté financière attend une nouvelle spécifique profitable, le simple fait d'annoncer une conférence de presse peut faire grimper le titre. L'annonce elle-même pourra se transformer en prise de bénéfices car les investisseurs auront déjà intégré la nouvelle. Effet d'éviction ↳ Effet par lequel l'Etat prélève une partie de l'épargne nationale dans le but de financer son déficit budgétaire. Effet de change ↳ Répercussion financière d'une variation d'une devise par rapport à une autre. Ainsi il existe un risque de change important si vous exportez ou importez des marchandises. Les évolutions des parités entre devises peuvent transformer une opération rentable en opération déficitaire. L'entreprise se devra donc de se couvrir contre le risque de change inhérent à toute opération dont la monnaie est différente de la sienne. Effet de ciseau ↳ Terme financier désignant les évolutions différentes des produits et des charges au sein d'une entreprise. A la jonction des charges et des produits, le point mort. Ainsi si l'augmentation des charges est moins rapide que celle du chiffre d'affaires, à un moment, les coûts fixes des charges et les charges variables sont absorbées par le chiffre d'affaires dégagé et l'entreprise génère des bénéfices. Ces bénéfices ne peuvent qu'apparaître que vers le 15 décembre tant les rentabilités des entreprises ne sont pas très élevées. Effet de commerce ↳ Document permettant à une entreprise de transformer un actif peu liquide (une créance) en un titre négociable. L'effet de commerce est en effet un document regroupant trois acteurs. D'une part, le débiteur, celui qui doit. D'autre part, le créancier, celui à qui l'on doit. Et le dernier, le porteur. Ce dernier verse une somme d'argent correspondant au montant de la

créance, moins sa commission, au créancier. Le débiteur devra alors rembourser le porteur au moment de l'échéance de la créance. Effet de levier (leverage ratio) ↳ Dans le cadre des Fusions/Acquisitions, principe financier qui permet grâce à l'emprunt d'acquérir des actifs avec un minimum de fonds propres. L'effet de levier augmente sensiblement la rentabilité des capitaux propres. Sur les marchés boursiers, l'effet de levier amplifie la rentabilité attendue d'un titre grâce à un moindre apport en capital. C'est notamment le cas sur le Service de Règlement Différé. Cette hausse de rentabilité attendue se traduit par une augmentation du risque.

Effet de levier du crédit ↳ Opération consistant à s'enrichir en réalisant un crédit. En immobilier, il est ainsi possible d'acquérir un bien à crédit. Ce crédit sera alors remboursé grâce aux loyers perçus par ce bien immobilier. Ainsi pour une mise initiale faible, le particulier augmente son patrimoine. Il peut être aussi intéressant pour un raider de financer une très grande part du rachat d'une entreprise par du crédit, et ainsi limiter les fonds propres nécessaires. Les fonds propres étant plus coûteux que l'endettement.

Effet de synergie (synergy effect ) ↳ Effet économique bien connu selon lequel la valeur de l'union de deux entités est plus importante que la valeur de la somme des deux entités séparées. Plus simplement : 1 + 1 = 3 Ainsi la réunion de deux entreprises se traduira par des avantages concurrentielles supplémentaires et une pression plus forte sur les fournisseurs. De plus, cela permettra de diminuer le poids des coûts fixes sur chaque bien produit. Cet effet de synergie n'est pas systématique lors d'une fusion. Ainsi certaines fusions peuvent ne pas avoir les effets désirés, et dans certains cas, la somme des deux entreprises est même inférieure à chaque entité prise séparément. Effet dilutif ↳ Effet qui dilue le poids de chaque actionnaire au capital de l'entreprise. Ainsi lors d'une augmentation de capital, de nouveaux actionnaires font leur apparition et la part détenue par les anciens actionnaires, si ces derniers ne participent pas à l'augmentation de capital, diminue mécaniquement. Leur part sur les bénéfices également. De fait, les opérations dilutives sont très mal perçues par la communauté financière si elles ne sont pas

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clairement expliquées.

action, imprévue.

Effet fin de mois ↳ Effet lié aux opérateurs à découvert. Avant la fin du mois, les investisseurs sur le SRD se doivent de déboucler leur position ou de la reporter. Ainsi les vendeurs à découvert doivent racheter les titres, et les acheteurs à découvert doivent céder leurs titres. Les variations à la fin du mois peuvent donc être plus conséquentes à cause de ces acteurs. Si la valeur a fortement chuté tout au long du mois, et que cette baisse était due à la présence de vendeurs à découverts, il y a fort à parier qu'avant la fin du mois, ces mêmes vendeurs clôturent leur position en acquérant les titres précédemment vendus, ce qui aura pour effet mécanique d'augmenter les cours.

Effet relutif ↳ Opération par laquelle la part du bénéfice par actionnaire augmente. Ainsi une entreprise dont la rentabilité est de 5% créera un effet relutif pour ses actionnaires si elle rachète à bon prix une entreprise dont la rentabilité est de 10%. Le nouvel ensemble, si ce dernier est financé par une dette à taux faible par exemple, peut être plus profitable pour les actionnaires.

Effet janvier ↳ Expression désignant une anomalie boursière qui apparaît au mois de janvier. En effet, le mois de janvier affiche selon les études de meilleures performances que les autres mois de l'année, et plus particulièrement pour les valeurs à faible capitalisation. Ces dernières ont subi des ventes au mois de décembre pour diverses raisons, dont des raisons fiscales. Tout naturellement, au mois de janvier, elles remontent.

Effet moutonnier ↳ Effet couramment constaté lors de la constitution des bulles spéculatives ou lors des krachs boursiers. L'ensemble des acteurs suit quelques leaders d'influence sans tenir compte des réels fondamentaux. Cet effet moutonnier peut toutefois être fort profitable en cas de marché en croissance. L'effet moutonnier permet de suivre la tendance générale du marché, plutôt que de se placer contre le marché.

Effet multiplicateur du crédit ↳ Toute augmentation de monnaie au niveau de la banque centrale d'un Etat peut se traduire par une hausse bien plus conséquente du montant des crédits distribués par les banques présentes sur le territoire de l'Etat. En effet, plus la monnaie en circulation est importante, plus le montant des crédits peut être élevé. Cet effet peut être utilisé pour relancer une économie en crise par exemple. Effet Papillon ↳ Expression désignant la théorie du chaos, à savoir que le battement d'une aile de papillon en Asie peut provoquer un ouragan en Amérique du Sud. L'effet papillon peut ainsi expliquer qu'une crise immobilière aux Etats-Unis peut se traduire par l'effondrement d'une économie en Europe. Chaque action entraînant une nouvelle

Effet saisonnier ↳ Il existe de nombreuses anomalies sur les marchés boursiers. L'effet saisonnier en est l'une de celles là. Ainsi plusieurs études tendraient à prouver qu'il est plus rentable d'investir entre les mois de novembre et d'avril, qu'entre les mois de mai à octobre. De même, le mois de janvier aurait aussi un impact sur les marchés boursiers. Le mois de décembre s'explique plus facilement car les gestionnaires de portefeuilles se doivent de présenter des portefeuilles plus clairs à comprendre pour les investisseurs. Les valeurs ayant beaucoup perdu doivent donc subir de nouvelles baisses au mois de décembre. Effet smile ↳ Effet formant un smiley au sein d'une représentation graphique, à savoir une courbe formant une baisse, s’aplatissant, puis se retournant pour aller vers la hausse. Les figures d'analyse graphique sont nombreuses et il conviendra de passer de nombreuses heures à étudier des configurations graphiques afin de les déceler facilement. Effets Escomptés Non Echus ou EENE ↳ Poste comptable désignant les effets escomptés auprès des banques mais dont le terme n'est pas encore arrivé. Une entreprise a des fournisseurs et des clients. Lorsqu'elle accorde des délais de paiement à ses clients, elle détient des créances auprès d'eux. Cette créance peut être un effet de commerce. Ce titre est négociable et s'appuie sur la créance. Le détenteur de l'effet de commerce peut demander le remboursement de la créance auprès du client de l'entreprise. Ainsi l'effet de commerce peut être cédé à un tiers. L'entreprise cède ainsi ses effets de commerce et reçoit en contrepartie une somme d'argent correspondant au montant de la créance, déduction faite de la commission. Cette dernière s'explique par l'avance en trésorerie mais aussi par les risques pris par l'acquéreur de l'effet de commerce en cas de défaillance du client. L'effet escompté non échu est donc un effet de commerce dont la créance n'est pas encore arrivée à son terme. L'échéance de l'effet de commerce est précisée dans ses caractéristiques

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dès l'origine.

élevés compte tenu du risque.

Efficience allocationnelle ↳ Thèse selon laquelle la rentabilité d'un investissement prend parfaitement en compte les risques inhérents à ce type d'investissements. En effet, plus un actif est risqué, plus il rapportera. Si un actif risqué rapporte autant qu'un actif moins risqué, l'investisseur n'aura pas d'intérêt financier à s'y intéresser. Toutefois, une entreprise peut très bien décider d'investir dans un projet risqué même si les gains espérés financiers ne sont pas exceptionnels et ce pour diverses raisons d'ordre plus stratégiques.

EGX 30 ↳ Indice de référence de la bourse d'Egypte. Publié pour la première fois en 2003, l'EGX 30 a changé de nom en 2009. Avant cette date, il était dénommé le CASE 30 Index. Cet indice est composé de 30 valeurs choisies en partie sur leur capitalisation boursière. Un minimum de 15% du flottant est exigé et le poids de chaque valeur dépend de la capitalisation boursière flottante.

Efficience des marchés (efficient market) ↳ Marché où l'ensemble des acteurs connaît l'ensemble de l'information disponible sur la place. Dans ce genre de marché, toute l'information est déjà prise en compte dans les cours, et il ne peut exister de délits d'initiés. Ainsi il n'existe pas d'informations privilégiées qui pourraient apporter un avantage compétitif à un investisseur par rapport à un autre. En pratique, l'efficience des marchés n'est jamais parfaite et on parle plus fréquemment de semi-efficience. Efficient ↳ Se dit d'un marché financier où l'ensemble de l'information est disponible pour tous les acteurs au même moment. Ainsi aucun investisseur ne peut avoir un avantage particulier sur un autre. L'information étant identique pour tous, aucun délit d'initié ne peut exister et votre degré d'information est identique à celui d'un trader professionnel. Effritement ↳ Se dit d'un léger recul d'une valeur placée en tendance haussière ou stable. Le cours baisse légèrement. Il s'agit le plus souvent de prises légères de bénéfices. Cet effritement peut être le fait des premiers acheteurs qui décident de prendre leurs bénéfices, mais dans tous les cas, cette période ne démontre en rien une inversion de tendance durable. EFSF (fesf) ↳ Acronyme désignant le European Financial Stability Facility ou Fonds européen de stabilité financière. Ce fond fut fondé par les 27 états membres de l'Union Européenne en 2010 pour aider au relèvement des pays européens, dont les dettes sont trop élevés. Ce mécanisme permet de financer largement sous forme de prêts les besoins en capitaux des Etats membres, et ce pour les pays en difficulté. Ceci évite à ce dernier de se financer sur les marchés financiers avec des taux d'intérêt bien trop

eKrach ↳ Terme désignant le krach de 2000 et concernant les valeurs technologiques et Internet. Après la bulle spéculative de la fin des années 90, les investisseurs se sont rendus compte que les valorisations des sociétés étaient très éloignées de leurs chiffres d'affaires et de leurs bénéfices. Dès l'annonce des premiers profit warning, l'ensemble de la communauté financière a compris que les business plan reposaient pour beaucoup sur du vent. Elargissement du flottant ↳ Opération qui consiste à augmenter le flottant d'une société cotée, à savoir le nombre de titres détenus par le public. Cette opération est fréquente dans le cadre d'une privatisation partielle. Ainsi l'Etat peut décider de céder progressivement des titres sur le marché. La part des actions non flottantes diminue alors au profit d'une augmentation du flottant. Beaucoup d'indices ne prennent d'ailleurs en compte que la capitalisation boursière flottante des valeurs et non leur capitalisation boursière totale. Elasticité ↳ Evolution d'une variable par rapport à une autre. Ainsi on peut calculer l'élasticité de l'or par rapport au dollar. Plus le dollar baisse, plus l'or devient une valeur refuge. Le terme de corrélation est aussi utilisé. Il est important de connaître l’élasticité d'un actif par rapport à un autre. Ainsi, il peut être plus aisé d'anticiper l'évolution de l'actif. Elément non récurrent ↳ Se dit d'un élément comptable qui n'a pas vocation à revenir d'une année sur l'autre, et qui doit donc être retiré de l'étude dans le cadre d'une analyse fondamentale par exemple. La vente d'une usine par exemple ou les coûts liés à l'incendie d'un bâtiment sont des éléments non récurrents qui n'ont pas vocation à se reproduire tous les ans. Il conviendra donc d'étudier avec soin le niveau des produits et des charges exceptionnels qui peuvent avoir pollué l'analyse du résultat net de l'entreprise. Si le

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résultat net provient exclusivement d'un produit exceptionnel, la situation est toute différente que si le résultat net n'est constitué que de produits et charges d'exploitations. L'analyse sera différente.

Eléments monétaires ↳ Terme désignant les disponibilités, les découverts bancaires, les créances clients ou encore les dettes fournisseurs d'une entreprise. Ces éléments monétaires d'un bilan doivent se calculer selon la valeur de marché, et non selon leur coût historique. Ainsi des provisions pourront être appliquées sur les créances clients s'ils s'avéraient que le client ne sera sans doute pas en mesure de rembourser l'entreprise. Eléments non monétaires ↳ Terme désignant les immobilisations, les capitaux ou encore les stocks d'une entreprise. Les éléments non monétaires s'opposent aux éléments monétaires que sont les liquidités ou les dettes fournisseurs et les créances clients. Les éléments non monétaires doivent être évalués à leur coût historique. Elevator pitch ↳ Expression visant à désigner la capacité d'un individu à présenter son projet à son supérieur ou à un investisseur en quelques secondes. L'individu doit convaincre son interlocuteur entre le rez de chaussée et le dernier étage de l'immeuble, c'est à dire dans l'ascenseur. En effet, le temps qu'un dirigeant a pour être convaincu peut être des plus limités. Eligibilité ↳ Situation où est un titre ou un placement sont autorisés à bénéficier de certains avantages qu'ils soient de nature fiscale ou financière. Ainsi un titre peut être éligible au PEA s'il satisfait à plusieurs conditions. En devenant éligible au PEA, l'investisseur bénéficiera d'avantages fiscaux. Un titre peut aussi être ou non éligible au SRD. S'il ne l'est pas, il ne vous sera pas possible de faire des achats à découvert sur le titre par exemple. Eligible au PEA ↳ Se dit d'un OPCVM dont les caractéristiques lui permettent d'être placé au sein d'un Plan d'Epargne en Actions. Ainsi l'investisseur pourra bénéficier de tous les avantages du PEA. Les OPCVM éligibles sont donc très recherchées, mais en contrepartie l'investisseur ne pourra pas se placer sur les marchés asiatiques ou américains par exemple, non éligibles au PEA.

bénéficie des avantages du service de règlement différé. Ainsi un investisseur pourra acheter à découvert et dans certains cas, vendre à découvert, ce titre. Il s'agit là d'un atout non négligeable pour la liquidité d'un titre. Un titre qui devient éligible au SRD sera naturellement plus suivi par les analystes financiers qu'une valeur classique. Eligible en paiement ↳ Se dit de titres susceptibles de servir à acquérir d'autres titres au moment de leur remboursement. Ellipse ↳ Terme d'analyse technique désignant une évolution des cours qui peut être entouré d'une forme elliptique. L'ellipse se retrouve dans le domaine des paraboliques. Ces ellipses peuvent servir de supports et de résistances. Plus le cours teste les bords extérieurs de l'ellipse, plus celle-ci est forte et plus la cassure ou la rupture de l'ellipse sera un signal fort. EMA (mme) ↳ Acronyme désignant la Exponential Moving Average, à savoir la moyenne mobile exponentielle. La EMA ou MME réagit de la même façon que la moyenne mobile classique, mais son mode de calcul est différent. Ainsi, la moyenne mobile exponentielle donne un poids plus fort aux derniers cours de la valeur, par rapport aux anciens cours. Au même titre que la moyenne mobile classique, l'EMA se calcule sur 20, 50 ou 100 jours. Emargement ↳ Se dit d'une signature apposée dans la marge d'un document. Cette signature peut par exemple montrer la présence d'un individu lors d'une assemblée générale ou lors d'une réunion. En émargeant ainsi une page, le signataire certifie qu'il a lu le document. Une signature est un élément contractuel fort car il prouve que le signataire est en accord avec le document. Embargo (release / embargo) ↳ Terme utilisé lors de la publication de communiqués de presse. Une information est dite sous embargo jusqu'à tel jour si il est strictement interdit de la publier avant cette date. En effet, les communiqués de presse peuvent être envoyés aux agences de presse avant la date officielle du communiqué. Les agences de presse doivent donc tenir secret cette annonce jusqu'à la fin de l'embargo.

Eligible au SRD ↳ Un titre éligible au SRD est une action qui

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Embedded value ↳ Valeur de l'actif net réévaluée d'une société d'assurance vie auquel on ajoute les bénéfices futurs sur les contrats déjà souscrits. Le coût du capital est logiquement retiré. Cette valeur est indispensable car elle permet de connaître le retour pour les actionnaires. Ces derniers veulent savoir la valeur actuelle de leur investissement, et l'embedded value est là pour les compagnies d'assurances vie. Emetteur ↳ Terme donné à la personne morale qui introduit sur le marché un titre. Il peut s'agit d'un émetteur d'obligations ou encore d'actions. Une entreprise devient ainsi émetteur si elle propose aux investisseurs des obligations de sa propre entreprise. Un Etat peut également être émetteur (emprunts, d'Etats...). Il en est de même pour les collectivités locales qui s'endettent pour financer leurs investissements. L'émetteur est noté fréquemment. Meilleure sa note sera, meilleures seront ses conditions d'accès au marché. Ainsi un émetteur noté Triple A -la note de la France- obtiendra des fonds plus facilement et à un taux bien inférieur à une société dont la solvabilité à moyen terme n'est pas établie.

Emetteur assujetti (reporting issuer) ↳ Se dit d'une société qui a émis des titres et qui a fait un appel public à l'épargne, en Amérique du Nord. Cet émetteur se doit alors de respecter les différentes législations concernant notamment l'information aux actionnaires. Ainsi, un émetteur assujetti devra transmettre ses bilans et comptes de résultats de façon régulière pour permettre leur étude par les actionnaires et investisseurs. Emetteur public ↳ Se dit d'un émetteur de titres issu du secteur public. Il peut s'agir de l'Etat ou encore des collectivités territoriales, les administrations publiques ou les entreprises détenues par l'Etat. Les émetteurs publics sont les plus grands émetteurs sur le marché des obligations ou de la dette par exemple. La France a ainsi confié à l'Agence France Trésor la gestion de ses émissions. Emission d'actions ↳ Opération par laquelle une entreprise décide d'augmenter son nombre d'actions composant son capital social. L'émission d'actions passe donc par une augmentation de capital. Ces nouvelles actions peuvent être soit acquises par les actionnaires actuelles, soit par certains actionnaires, soit par les salariés dans le cas d'une augmentation réservée aux salariés, ou

encore peuvent être émises directement sur le marché pour permettre à tout investisseur d'acquérir des titres. Emission de fonds propres ↳ Expression désignant l'augmentation de capital d'une entreprise. Les fonds propres désignent en effet notamment le capital d'une société. Une entreprise peut décider d'accroître ses fonds propres pour faire face à des investissements à venir, ou encore pour rééquilibrer un bilan trop endetté. L'augmentation de capital peut échouer si l'entreprise n'arrive à pas séduire les investisseurs. Emission de titres ↳ Création de nouveaux titres financiers à destination du marché le plus souvent. Une entreprise peut ainsi augmenter son capital et donc proposer des actions sur le marché, mais elle peut aussi émettre des obligations et donc les proposer sur le marché des obligations. Quand l'Etat lance de nouveaux emprunts d'Etats, il devient aussi émetteur de titres. Emissions nettes ↳ Se dit du montant des émissions de dettes diminuées des anciennes dettes. Ainsi l'ensemble des émissions de dettes sert à financer les nouveaux besoins de financement, mais également à refinancer les anciennes dettes. Les émissions nettes désignent donc uniquement les émissions réalisées dans le but de financer de nouveaux besoins. Emolument ↳ Terme désignant à la fois les honoraires d'un notaire ou encore l'ensemble des rémunérations perçues par un fonctionnaire, si ces dernières ne sont pas constituées uniquement de son traitement fixe. Dans le cadre des émoluments d'un notaire, ces derniers sont fixés par décret et sont donc identiques sur l'ensemble du territoire français. Emploi ↳ 1. Terme désignant l'utilisation des ressources. L'actif du bilan regroupe ainsi les emplois de l'entreprise, ce que l'entreprise fait de ses ressources. L'actif du bilan est toujours égal au passif. 2. Un emploi désigne un échange de rémunération contre travail. L'employeur verse une rémunération à son employé contre une prestation. L'employé désigne tout aussi bien une personne disposant d'un emploi qu'une catégorie professionnelle particulière. Emprunt (borrowing)

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↳ Se dit d'un contrat entre deux parties (particulier, personne morale ou institution) où l'un (le débiteur) s'engage à rembourser à l'autre (le créancier) une somme d'argent qu'il lui a précédemment prêté. Ce prêt peut faire l'objet d'intérêts financiers ou être aussi réalisé à titre gratuit. Si le débiteur ne rembourse pas son emprunt, le créancier pourra réclamer par diverses procédures judiciaires le remboursement du prêt. Emprunt automobile ↳ Se dit d'un emprunt dont la finalité est l'acquisition d'un véhicule, neuf ou d'occasion. L'emprunteur pourra s'il le souhaite se garantir le remboursement du prêt en gageant le véhicule. Ainsi en cas de non remboursement, le véhicule lui appartient de plein droit. Ce type de prêt, souvent de 5 ans maximum, a un taux d'intérêt inférieur aux prêts personnels classiques tant les constructeurs mettent en avant le taux du prêt pour vendre plus facilement leur véhicule. Emprunt Balladur ↳ Du nom d'Edouard Balladur, alors Premier Ministre, l'emprunt Balladur était un emprunt national destiné à financer des investissements en matière de BTP. Ouvert aux particuliers, l'Emprunt Balladur permettait aux français de se sentir concernés par la relance de l'économie. Toutefois, comme tout emprunt destiné au grand public, il a coûté fort cher au budget national à cause d'un taux d'intérêt élevé. Emprunt Barre ↳ Emprunt du nom de Raymond Barre, lancé en 1977 et indexé sur l'ECU, à savoir l'ancienne monnaie européenne. L'emprunt Barre fut un succès populaire avec une collecte de quelques 8 milliards de francs. Ce succès s'explique en partie par l'exonération fiscale accordée aux souscripteurs, dans la limite de 1.000 francs d'intérêts perçus. L'objectif de cet emprunt était tout autant de doper l'économie par des aides ciblées que de rassembler les français autour de l'Etat après la période de sécheresse de 1976. Emprunt convertible (convertible debt) ↳ Emprunts qui à terme pourront (et non devront) être remboursés de façon nonnuméraire. Ainsi un emprunt convertibles en actions, peut être remboursé à l'échéance du prêt en actions, et non en monnaie sonnante et trébuchante. Cela permet à l'entreprise de transformer une dette à court terme en fonds propres à long terme si les conditions de marché sont favorables à une telle opération, c'est à dire si les détenteurs des obligations ont intérêt à convertir leurs obligations en actions. Les modalités de conversion sont définies dans

les caractéristiques de l'obligation au moment même de son émission. Emprunt d'Etat ↳ Se dit d'emprunts à long terme émis par l'Etat et donc garantis par ce dernier. Les emprunts d'Etat ont un taux de rémunération faible eu égard à la quasi absence de risques de défaillance de l'émetteur. Un emprunt d'Etat a pour objectif de financer les besoins de l'Etat. Ces derniers étant endettés, il est fréquent que les Etats émettent de nouveaux emprunts, pour financer les besoins actuels ou pour restructurer la dette déjà constituée. Emprunt démembré ↳ Se dit d'un emprunt dont chaque nouvelle émission créera une obligation avec des caractéristiques propres. Ainsi chaque tranche peut avoir des avantages et des inconvénients différents. Ce type d'émission est très utile lorsque le besoin en financement est élevé. Ainsi, l'emprunt démembré permet de d'attirer davantage d'investisseurs potentiels. Emprunt Giscard ↳ Du nom de Valéry Giscard d'Estaing alors ministre de l'Economie et des Finances, l'emprunt Giscard est un emprunt d'Etat lancé en 1973 au taux de 7%. Il s'explique par le choc pétrolier de la même année. Ces emprunts sont médiatiques et destinés à regrouper les français autour d'une aspiration commune le plus souvent, comme la relance de l'économie. En pratique, les grands emprunts sont souvent bien inférieurs aux sommes que l'Etat emprunte chaque année pour le seul financement de sa dette. Emprunt immobilier ↳ Se dit d'un emprunt dont la finalité est d'acquérir un bien immobilier. Ce type d'emprunt à long terme, 15-20 voire 30 ans, permet à l'emprunteur de bénéficier de taux d'intérêt avantageux. En effet, un crédit affecté affiche des taux d'intérêts inférieurs au crédit à la consommation. De plus, la concurrence est forte sur le secteur des prêts immobiliers et les banques n'hésitent pas à proposer des prêts à taux très bas afin d'attirer des clients jugés captifs pendant deux décennies. Emprunt Jumbo ↳ Se dit d'emprunts placés sur l'Euromarché pour des sommes extrêmement importantes. Emprunt obligataire ↳ Emprunt composé essentiellement d'obligations. Au lieu de n'avoir qu'un seul interlocuteur, la banque, l'entreprise émet un emprunt obligatoire pour diversifier ses sources

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de financement et ainsi améliorer son indépendance. Les emprunts obligataires peuvent être aussi souscrits par les banques elles mêmes. Emprunt Pinay ↳ Nom donné à un emprunt lancé initialement en 1952 par Antoine Pinay. L'emprunt sera alors exonéré de diverses taxes et frais. Il est fréquent que les emprunts d'Etat à destination des particuliers affichent des caractéristiques particulières par rapport aux emprunts classiques d'Etat. En effet, l'Etat souhaite faire participer les citoyens à la relance du pays le plus souvent et il propose donc des intérêts attractifs ou encore des conditions fiscales particulières.

Emprunts russes ↳ Expression désignant les emprunts d'Etat de la Russie souscrits par les épargnants français de la fin du XIXème au début du XXème siècle. Ces emprunts n'ont pas été remboursés les années suivantes et ont provoqué une grave crise de confiance de la part des investisseurs. Cette crise de confiance se retrouve aussi lors de la construction du Canal de Panama, du canal de Suez ou encore d'Eurotunnel. Les emprunts russes ont finalement été remboursés par la Russie sur des bases de remboursement jugées trop faibles par les descendants des investisseurs. EMTN ↳ Abréviation de Euro Medium Term Notes. Les EMTN sont émis par des institutions financières à destination d'entreprises ou de banques. La complexité des EMTN ainsi qu'un remboursement non systématique impliquent que les EMTN doivent être réservés aux seuls professionnels du secteur financier. Ces titres reposent sur un sous-jacent. Ce dernier est noté par les agences de notation, mais les notes ou EMTN ne sont pas notés. En bourse (on exchange) ↳ Une valeur est dite en bourse, lorsque l'entreprise a décidé de placer ses actions sur les marchés boursiers à travers une introduction sur le marché. Les actions peuvent alors être librement s'échanger sur le marché boursier. En étant cotée en bourse, l'entreprise se doit de respecter tout un ensemble de règles plus ou moins fortes selon le marché sur lequel elle est établie. Ces règles induisent des coûts qui peuvent être difficiles à assumer pour une petite structure. En dehors de la monnaie (Out of the money / otm)

↳ Se dit qu'une option ou d'un warrant dont l'exercice serait défavorable par rapport au cours du sous-jacent. Ainsi dans le cas d'un call warrant, le call sera "en dehors de la monnaie" si le prix d'exercice était de 20€ et le dernier cours du support de 10€. Il n'y aurait aucun intérêt à exercer un tel produit. A l'échéance, ce warrant sera surement abandonné et l'investissement initial sera perdu. En dessous du pair ↳ Désigne un titre dont sa valeur de marché est inférieure à sa valeur faciale. Cette expression se place souvent dans le monde des obligations. Ainsi, si la cotation est inférieure à la valeur nominale, on dit que l'obligation cote au dessous du pair. Cela peut s'expliquer par une évolution défavorable des taux d'intérêts. Les obligations sont en effet sujettes à l'évolution des taux tout au long de leur durée de vie. Enbamm ↳ Acronyme désignant un Etablissement Non Bancaire Admis au Marché Monétaire. Ces établissements non bancaires mais qui ont la possibilité de placer leurs liquidités sur le marché monétaire sont la SNCF, la Sécurité Sociale ou encore des compagnies d'assurance. Depuis 1985, les Enbamm ont disparu et le marché monétaire s'est ouvert à bons nombres d'entreprises. Encaissable ↳ Adjectif désignant une entrée potentielle d'argent dans la caisse. On parle ainsi de produit encaissable. L'argent n'a pas encore été encaissé par l'entreprise mais il est sur le point de l'être. Ainsi une facture dont l'argent n'a pas été déposée sur le compte de l'entreprise est un produit encaissable, et se doit d'être comptabilisé. Encaissement (cashing) ↳ Action visant à enregistrer dans un compte bancaire la valeur d'un chèque ou encore une lettre de change.

Enchère ↳ Système d'achat d'un bien mobilier ou immobilier où l'investisseur fixe un niveau de prix supérieur ou égal au prix demandé par le commissaire priseur. Un prix est fixé. Prix souvent très bas. Un ensemble d'investisseurs surenchérit jusqu'à ce qu'un seul investisseur reste en jeu. Ce dernier obtiendra le bien mis aux enchères. Si aucun investisseur ne souhaite acquérir le bien, le bien ne sera pas vendu.

Enchère à la bougie ↳ Type d'adjudication où les enchères sont limitées dans le temps. Ce temps est matérialisé

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par deux bougies. A l'extinction de la deuxième bougie, le meilleur offreur remporte l'enchère. L'enchère est par nature rapide et ne peut monter indéfiniment contrairement çà une enchère classique. Ce n'est pas l'enchère la plus haute qui l'emporte mais l'enchère la plus haute avant l'extinction de la bougie.

Enchère à la française ↳ Se dit d'une enchère où le prix baisse jusqu'à rejoindre le prix proposé par les acheteurs. Ce type d'enchères est fréquente sur le marché du poisson ou encore des fleurs. Un prix est fixé, et au fur et à mesure le prix baisse. Le premier enchérisseur obtient alors le bien mis en avant. S'il appuie trop tôt, il aura payé trop cher sa marchandise. S'il appuie trop tard, il risque de ne pouvoir rien acheter.

Enchère hollandaise ↳ Se dit d'un type d'enchères où le prix baisse jusqu'à ce que l'offre et la demande trouvent un point d'équilibre. Ce type d'enchères se retrouve par exemple dans les enchères de produits agricoles ou de poissons ou encore de fleurs. L'acheteur devra donc à la fois proposer un prix bas tout en espérant qu'un concurrent ne propose pas un prix plus élevé. Enchère inversée ↳ L'acheteur fournit les caractéristiques du produit ou du service qu'il veut acquérir. Les vendeurs lui proposent leur offre sous pli cacheté ou non. Ce type d'enchères est courant dans le domaine du refinancement de dettes. Ainsi l'Agence France Trésor procède fréquemment à des émissions d'emprunts d'Etats. Les souscripteurs intéressés fournissent alors à AFT le montant qu'ils souhaitent souscrire et à quel taux. Encours ↳ Montant géré par un OPCVM que ce soit une Sicav ou un FCP. Cet encours sera investi selon les orientations de l'OPCVM et servira aussi à racheter les parts des souscripteurs désireux de les vendre. Cet encours, divisé par le nombre de parts, permet d'obtenir la valeur liquidative de l'OPCVM. Cette valeur liquidative est l'équivalent du cours pour une action. Endettement financier ↳ Désigne les dettes d'une entreprise auprès des établissements de crédit et des banques. Ainsi les dettes auprès des fournisseurs ne sont pas concernées. Une entreprise a tout intérêt à s'endetter afin d'améliorer ses ratios financiers. Toutefois, cet endettement ne devra dépasser un certain niveau sous peine de voir l'entreprise avoir des difficultés à rembourser ses échéances, faute de liquidités suffisantes.

Endettement positif ↳ Se dit d'un endettement qui se traduit par des investissements et non par des frais de fonctionnement. L'endettement d'aujourd'hui peut donc être synonyme d'emploi pour demain. En effet, une dette peut tout autant servir à payer les salaires, étaler les impôts ou encore à construire une nouvelle usine. En tant que particulier, il est plus intéressant de s'endetter pour acheter des panneaux solaires destinés à réduire vos coûts énergétiques, que de s'endetter pour payer votre loyer. Endogène ↳ Phénomène se produisant à l'intérieur même de la structure. Les causes mêmes de ce phénomène sont internes contrairement aux phénomènes exogènes. Ainsi une croissance endogène est une croissance provenant des efforts de l'entreprise pour la faire naître. Racheter d'autres entreprises pour augmenter sa croissance, n'est pas une mesure de croissance endogène. Endossataire ↳ Dans le cadre d'un endossement, l'endossataire est le bénéficiaire de ce dernier. Ainsi l'endosseur signe l'effet de commerce et transmet ainsi sa propriété à l'endossataire. Il pourra alors obtenir le paiement de cet effet de commerce auprès des débiteurs. L'endossement permet à l'endosseur de liquidifier un effet de commerce parfois peu liquide, moyennant le plus souvent une commission. Endossement ↳ Technique où une simple signature sur un titre de propriété transfère la propriété de ce même titre à un tiers. La créance devient ainsi propriété de l’endossataire qui peut faire valoir sa créance auprès des individus qui se sont engagés à la rembourser. Il est fréquent encore aujourd'hui dans certains pays de faire endosser ses chèques. Une fois signé au dos, le détenteur du chèque pourra le donner à un tiers et ainsi récupérer tout ou partie de la somme inscrite sur le chèque, sans attendre le paiement par les débiteurs. Endosseur ↳ Individu qui endosse un titre de commerce dans le but de le transmettre à l'endossataire. Ainsi, en signant cet effet de commerce, l'endosseur en transmet la propriété à l'endossataire qui pourra se prévaloir de cette propriété auprès des débiteurs. L'endossement est une pratique courante pour transmettre facilement la propriété d'un titre. L'endossataire verse en contrepartie, tout ou partie de la valeur de la créance à l'endosseur. Une commission est souvent prélevée pour prendre en compte les risques de non paiements des

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débiteurs. Engagement hors bilan ↳ Poste comptable présenté dans les annexes, et non inscrit au bilan, qui regroupe notamment les contrats de crédit bail, les opérations de change à terme, les cautionnements et les nantissements. Ces engagements hors bilans peuvent représenter des sommes colossales. En effet, une entreprise peut se porter caution pour des montants très importants, sans que ce risque n'apparaisse dans le bilan. Engagement sociétal ↳ Terme se rapprochant des notions de développement durable, l'engagement sociétal désigne les actions de l'entreprise au sein de la société au sens large. Ainsi, l'entreprise peut s'engager à recruter au plus près de ses centres de production, à n'importer que des produits durables ou encore à privilégier les partenaires locaux aux partenaires internationaux. Englobante ↳ Dans le domaine des chandeliers japonais, l'englobante désigne un long chandelier qui englobe la totalité du chandelier de la séance précédente. L'englobante peut être haussière ou baissière. Lors de la séance les vendeurs et les acheteurs ont respectivement tenu le marché contrairement à la séance précédente où ils se sont partiellement neutralisés. Enquête de l'AMF ↳ L'autorité des Marchés Financiers ou AMF a un rôle de surveillance et de sanction des marchés. Pour exécuter ce rôle, l'AMF ouvre des enquêtes sur les achats et ventes de titres pour savoir si des dysfonctionnements ont bien eu lieu. A l'issue des enquêtes de l'AMF, cette dernière peut sanctionner les investisseurs, les entreprises pour leurs opérations boursières. L'AMF est ainsi l'organe qui sanctionne les célèbres délits d'initiés ou encore la diffusion de fausses informations. Enron ↳ Courtier en matières premières qui s'est fait connaître du grand public à cause du scandale financier généré par sa faillite. Le groupe avait falsifié ses comptes pour générer des bénéfices artificiels. Ni les actionnaires, ni les employés ne s'étaient rendus compte de la supercherie et au moment de la divulgation des vraies pertes de l'entreprise, cette dernière s'est effondrée en bourse et la société a fait faillite ne pouvant compenser les pertes réelles. Enronite ↳ Du nom du scandale Enron, l'enronite désigne la peur des investisseurs vis à vis de la sincérité

des comptes publiés par les entreprises cotées. En effet, les comptes de la société Enron avaient été totalement manipulés et ils ne représentaient plus l'image fidèle et sincère que se doit de représenter la comptabilité. De plus, toute cette manipulation s'est faite alors que les comptes étaient validés par des cabinets d'audits. De fait, les investisseurs peuvent craindre un nouvel Enron tant la validation des comptes n'est plus sure. Entente ↳ Accord entre deux ou plusieurs entreprises de nature illicite destiné à fixer des prix de vente identique ou à se répartir un marché dans le but de diminuer la concurrence. L'entente est une pratique sévèrement réprimée par les autorités de la concurrence si jamais elle est découverte. Les amendes peuvent se chiffrer en centaine de millions d'euros. Entourer ↳ Se dit d'un titre dont le nombre de transactions est élevé. La société peut ainsi faire l'objet d'une actualité chargée. Le titre est alors entouré car les transactions y sont nombreuses. Il est donc important de suivre les volumes des titres d'un jour à l'autre. La hausse des volumes peut s'expliquer par une attente spécifique des investisseurs, qui pourrait donc ensuite se traduire dans les cours.

Entrepreneur en résidence ↳ Terme donné à un individu spécialisé dans la création d'entreprise et qui apporte son expertise à un fond d'investissement ou au sein d'universités. Il développe ainsi ses idées, et crée des start ups tout en étant financé par des fonds d'investissements ou d'autres sociétés. Cette technique permet à une entreprise installer de financer des start-ups en devenir, et de laisser l'entrepreneur en résidence libre de ses actes.

Entreprise cotée ↳ Se dit d'une entreprise dont les actions sont cessibles sur les marchés financiers. Le nombre d'entreprises cotées en bourse est extrêmement réduit en comparaison du nombre total d'entreprises existantes dans le monde. Les entreprises cotées doivent respecter plusieurs critères pour être acceptées sur les marchés boursiers. La cotation en bourse leur permet de diversifier leur source de financement.

Entreprise d'investissement ↳ Se dit des entreprises dont l'activité principale est liée à la bourse. il peut s'agir de la négociation, de l'intermédiation ou encore de la gestion de comptes pour des tiers. Ces entreprises peuvent ainsi permettre à leurs clients de transmettre leurs ordres sur le

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marché. Agissant comme transmettre d'ordres, il prélève des frais de courtage pour le service rendu. Entreprise familiale ↳ Se dit d'une entreprise dont les droits de vote sont détenus par une ou plusieurs familles. Les entreprises familiales se retrouvent fréquemment au sein des PME. Il n'est pas rare non plus de trouver plusieurs générations après la fondation de la société des actionnaires familiaux, même si ces derniers ne contrôlent plus l'entreprise. Une entreprise familiale est souvent jugée comme étant contre le changement et l'évolution. Entreprise individuelle ↳ Entreprise ne disposant pas de la personnalité morale et dirigée par une seule personne. L'EI est la structure la plus courante pour les personnes travaillant indépendamment. L'autoentreprise peut également être une excellente façon de créer son entreprise de façon simple et ainsi de travailler à son compte de façon totalement légale. Entreprise intégrée ↳ Société regroupant en son sein de nombreuses compétences qu'elles soient externes ou internes. Ainsi, une entreprise intégrée gérera tout autant ses ressources humaines, que la recherche de nouveaux produits, ou encore la gestion de sa trésorerie. Bons nombres de sociétés se sont spécialisées dans un domaine afin de faciliter l'externalisation d'activités entières de l'entreprise. Ainsi certaines entreprises ne gèrent plus en interne la réalisation des feuilles de salaires. Une entreprise intégrée n'externalise pas, et a même tendance à réinternaliser certaines fonctions.

Entreprise privatisable ↳ Lors de l'arrivée de Jacques Chirac comme premier ministre de la France en 1986, une liste de sociétés nationalisées qui pouvaient être privatisées avait été dressée par le gouvernement. Ces sociétés publiques étaient alors inscrites sur la liste des entreprises privatisables, donc susceptibles de sortir du giron de l'Etat. Le Crédit Lyonnais figurait parmi cette liste. La privatisation d'une entreprise publique peut être totale ou partielle. L'Etat peut en conserver ou non la majorité des parts. Ainsi l'Etat peut ne céder que 15% de la société comme il peut décider de céder 100% des actions et donc la totalité du contrôle. Il est fréquent que l'Etat conserve une part du capital de l'entreprise privatisée, voire une golden share pour continuer à avoir un peu de contrôle sur son ancienne entreprise.

Enveloppe ↳ Terme général désignant une somme d'argent destinée à répondre aux besoins précis d'un projet. Enveloppe Soleau ↳ Il s'agit d'une enveloppe achetable à l'INPI et permettant à un artiste, un inventeur ou un simple particulier de déposer un scénario, une musique ou encore une invention. Ce dépôt est 100% secret car personne à part vous ne connaît le contenu de l'enveloppe. Il permet toutefois de certifier une date de création, et ainsi faire prévaloir ses droits en cas de plagiats. EONIA ↳ Acronyme désignant l'Euro Overnight Index Average. Il est représentatif du marché monétaire au jour le jour. Calculé en utilisant une moyenne pondérée des transactions établies par certains établissements financiers, ce taux est diffusé par la Fédération Bancaire de l'Union Européenne. L'EONIA est un taux de référence du marché monétaire au même titre que l'Euribor. Epargne (saving) ↳ Part des revenus des ménages qui ne sont pas consommés. Les particuliers décident de ne pas dépenser la totalité de leur revenu afin de placer une partie de cet argent. Les objectifs de l'épargne sont nombreux. La France est un pays d'épargne où le taux d'épargne reste relativement stable aux alentours de 15%. Epargne brute ↳ Se dit de l'épargne avant le calcul des taxes et cotisations diverses telles que la CSG ou la CRDS. Epargne citoyenne ↳ Se dit d'une épargne canalisée vers des investissements citoyens. Ainsi les habitants d'une même ville peuvent aider au financement d'une usine implantée sur la commune. Une société industrielle peut aussi lancer une souscription locale afin de permettre de conserver les emplois sur le sol de la ville. Epargne collective ↳ Mise en commun d'une épargne individuelle afin de profiter de l'effet masse pour permettre de répartir les risques plus facilement. En effet, en regroupant des capitaux, il sera plus aisé pour les investisseurs de bénéficier de placements auxquels ils n'auraient pu accéder seul, comme certains bons du trésor. L'épargne collective permet également de déléguer à un tiers la gestion de son épargne.

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Epargne monétaire ↳ Epargne placé sur le marché monétaire. Ce type d'épargne est garanti et peut rapidement être retiré par le client. L'investisseur place le plus souvent son épargne en sicav monétaire. La rémunération est très faible mais sans risque. Les sicav monétaires peuvent être cédées très rapidement. Très logiquement la courbe des taux est respectée. Epargne nette ↳ Se dit de l'épargne calculée après les prélèvements fiscaux et sociaux, tels que la CSG ou encore la CRDS. Bien peu de placements sont totalement exonérés de prélèvements qu'ils soient fiscaux ou sociaux. On peut notamment citer le Livret A ou le Livret de Développement Durable. Mais le rendement brut de la plupart des autres placements se doit d'être corrigé par le niveau de prélèvement spécifique au produit, et parfois au détenteur du placement. Epargne salariale ↳ Expression regroupant tous les éléments d'épargne du salarié. Il peut s'agir de l'intéressement, de la participation ou encore des Plans d'Epargne Entreprise. L'employeur peut avoir tout intérêt à mettre en place de genre d'outils de motivations. Le salarié est alors directement impliqué par les résultats de la société mais cela le fidélise également en accroissant sa rémunération globale, et ce pour un coût limité pour l'entreprise. La participation des salariés aux fruits de l'expansion est toutefois un élément de rémunération obligation pour les sociétés ou Unités Economiques et Sociales employant plus de 50 salariés. Epargner (to save / to economize) ↳ Action pour un particulier de ne pas consommer immédiatement ses revenus et de les conserver à plus ou moins-long terme. Le terme épargne s'oppose clairement au terme consommation. La France est un des pays où le taux d'épargne est le plus élevé dans le monde. Naturellement le taux d'épargne augmente avec les difficultés à envisager sereinement l'avenir. EPCR ↳ Acronyme de Equity Put / Call Ratio. Indicateur de sentiment sur les marchés boursiers qui se calculent en nombre de jours, 5, 10 ou 20 jours. Les investisseurs cherchent fréquemment à connaître le sentiment de l'ensemble des investisseurs sur le marché. En effet, savoir si le marché est attendu comme haussier ou baissier est un bon indice pour les investisseurs.

EPE ↳ Acronyme désignant les Entreprises Publiques Economiques en Algérie. Détenues par l'Etat algérien, les EPE qui sont des sociétés par actions, apparaissent dans de nombreux secteurs. Comme bons nombres de pays, l'Algérie tend à privatiser les Entreprises Publiques Economiques afin de les ouvrir à la concurrence et de trouver de nouvelles sources de financement. EPRA ↳ Acronyme désignant le plus souvent l'indice EPRA, ou European Public Real-estate Association. Cet indice est un indice immobilier. Equiduct ↳ Système visant à faciliter les transactions boursières et à en améliorer la rentabilité. Le système Equiduct vise en effet à comparer les meilleurs cours sur les différentes plateformes boursières. La directive Mifid qui a permis le développement de nouvelles plateformes explique la création d'Equiduct. Cette dernier a vu le jour sous l'impulsion de Börse Berlin AG. Equilibre général ↳ Théorie initiée par Léon Walras, et visant à expliquer les grands rapports macroéconomiques entre la production et la consommation. Selon cette théorie, un prix d'équilibre se forme pour s'adapter entre la demande et l'offre. Et en cas de présence d'une demande excessive sur un marché, une demande insuffisante serait présente sur un autre marché. Equilibrer ↳ Verbe générique qui désigne plusieurs acceptions. L'offre et la demande s'équilibre pour fixer un prix d'échange. L'investisseur peut constituer un portefeuille équilibré, c'est à dire réparti de façon cohérente entre les actions, obligations, etc. Un portefeuille équilibré est moins sujet aux variations d'un marché qu'un portefeuille sectoriel. Alors que le portefeuille sectoriel subira de plein fouet la chute de son secteur, le portefeuille équilibré ne verra qu'une petite part de ses investissements chuter. En contrepartie de ce risque moindre, le portefeuille équilibré sera potentiellement moins rentable que le portefeuille sectoriel. Equipondération ↳ Terme statistique désignant le fait que chaque élément de l'ensemble a le même poids. L'équipondération est en place pour certains indices, qui ne tiennent ainsi pas compte de la capitalisation boursière ou encore du flottant des valeurs le composant. Ainsi, la part d'une société valant dix millions d'euros sera identique à celle d'un groupe multinational de plusieurs

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dizaines de milliards d'euros. Les indices équipondérés n'acceptent toutefois pas de telles différences de catégories entre les valeurs le composant. Equity / Equities (fonds propres) ↳ Terme anglo-saxon désignant les fonds propres d'une entreprise, à savoir le capital social, le résultat net et diverses réserves. Les fonds propres sont l'une des ressources de l'entreprise, au même titre que les dettes financières ou les autres dettes. Les fonds propres se situent en haut du passif du bilan. Le passif correspond aux ressources de l'entreprise, et l'actif aux emplois de ces mêmes ressources. Equity curve ↳ Dans un système de trading, l'equity curve désigne votre courbe de gains cumulés. Plus sa hausse est régulière, moins vos pertes ont été élevées. L'equity curve vous permettra de suivre facilement les périodes durant lesquelles vos trades ont été les plus bénéfiques et surtout d'essayer de comprendre pourquoi certaines périodes sont fortement déficitaires. Equity Investment ↳ Expression anglo-saxonne désignant l'investissement en fonds propres, le plus souvent l'augmentation de capital. Equity line ↳ Technique où l'entreprise émet des bons de souscriptions d'actions à destination d'une banque. Les BSA sont ensuite exercés au fur et à mesure des besoins financiers de l'entreprise. La société n'augmente ainsi son capital qu'au fur et à mesure des besoins financiers. Ainsi les capitaux ne sont pas inemployés, et ne viennent pas alimenter une trésorerie pléthorique. Dans le même ordre d'idée, il est possible de constituer une société avec un capital de départ de 100.000 euros et de ne l'appeler qu'au fur et à mesure des besoins financiers de l'entreprise. Equity market ↳ Terme anglo-saxon désignant un marché de fonds propres, autrement dit un marché où sont émis les actions et où elles peuvent être échangées. Ces equity markets ou marchés d'actions se décomposent en deux groupes. D'une part le marché primaire où sont émises les nouvelles actions (introductions, augmentations de capital). D'autre part, le marché secondaire où s'échangent les actions anciennes, entre investisseurs. Equity Sponsor ↳ Investisseur privé ou non agissant dans le domaine du capital-risque. Ces fonds

investissent directement au capital des sociétés. Ils ne prêtent pas de l'argent mais ils prennent une participation dans la société. Les sommes apportées peuvent aider l'entreprise à valider son business model, à poursuivre son développement, ou encore à s'attaquer aux marchés internationaux.

Equity swap ↳ Le swap correspond à un échange entre deux biens. Il peut s'agir d'échanger deux taux d'intérêts mais dans le cas de l'equity swap, un des deux éléments de l'échange correspond à des capitaux propres. Ce swap est fréquent dans deux situations : - d'un rachat de dettes : un créancier transforme sa dette en capitaux propres. Cela peut notamment être le cas en cas de restructuration du capital, ou de difficultés financières. Ainsi un fournisseur peut avoir tout intérêt à transformer ses créances clients contre des actions s'il estime qu'il ne recouvrira jamais sa créance. En effet, une société en liquidation judiciaire ne remboursera les dettes dues qu'à concurrence de l'actif détenu, actif très souvent limité. En transformant sa créance en actions, le fournisseur espère sauver sa créance; - de participations croisées où deux sociétés s'échangent respectivement une partie de leur capital. Le rapprochement capitalistique de ces deux entités facilite les relations. Deux sociétés qui échangent leur capital développent ainsi des relations bien plus stratégiques que de simples fournisseurs ou partenaires commerciaux. Equivalent action ↳ Se dit d'un titre qui sera converti ou susceptible d'être converti en action au moment du remboursement. Les équivalents actions comprennent ainsi les obligations remboursables en actions. Ainsi, l'entreprise peut d'ores et déjà inclure ses titres dans le montant de ses capitaux propres. Ses titres seront obligatoirement remboursés en actions et donc augmenteront les capitaux propres. L'obligation Remboursable en Actions est un titre de dettes mais dont le remboursement se fera automatiquement en actions. Ainsi la dette du bilan se transformera en capitaux propres à l'échéance de l'obligation. Equivolume ↳ Technique de représentation graphique qui donne autant d'importance aux cours d'une valeur qu'aux volumes échangés, sous forme de boite. Il peut être intéressant d'analyser le graph en équivolume de la valeur que vous suivez. En effet, une hausse des volumes donne de nombreuses indications quant à la tendance à venir du titre.

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Erosion monétaire ↳ Perte de pouvoir d'achat chaque année due à l'inflation et/ou à la hausse des prix dans leur ensemble. Le coefficient d'érosion monétaire est notamment utilisé pour calculer le montant réel de la plus value lors de la cession d'un bien immobilier. Afin de compenser cette érosion monétaire, le Livret A est un placement sans risque qui permet de faire progresser votre épargne du niveau de l'inflation. Erp (progiciel de gestion intégré) ↳ Abréviation de Enterprise Resource Planning. Progiciel utilisé dans le contrôle de gestion des entreprises.

Escompte ↳ 1. Opération par laquelle la banque paye un effet de commerce au porteur diminué du taux d'escompte. Le créancier apporte un effet de commerce qu'il détient sur un tiers. En échange de cette créance, la banque versera le montant de la créance à son client déduit des frais d'escompte. 2. Si un commerçant propose un crédit gratuit sur plusieurs mois à ses clients, un client peut très demandé un escompte s'il décide de payer comptant. Le commerçant ne sera pas en mesure de lui refuser cette remise sur le prix du produit. Eses ↳ Acronyme de Euroclear Settlement of Euronext zone Securities, plateforme de négociation. ESM10 ↳ Acronyme désignant un contrat à terme sur l'indice S&P 500 (ES) précisant le mois mais aussi l'année de l'échéance.

Espèces ↳ Terme regroupant les pièces et billets servant de moyen de paiement. Les espèces sont très minoritaires mais sont encore très largement utilisées au quotidien. Le développement de la carte de paiement pour les petits montants n'a pas eu le succès escompté et les pièces et billets continuent d'envahir nos portefeuilles. Essaimage ↳ Opération par laquelle une entreprise tente d'encourager ses salariés à créer de nouvelles activités à l'extérieur de l'entreprise, dans le but de les voir créer une nouvelle entreprise mais

aussi dans le but implicite de favoriser un départ de l'entreprise. Au lieu et place d'un licenciement coûteux -il s'agit le plus souvent de cadres-, l'entreprise va favoriser leur départ pour création d'entreprises. Ainsi la société pourra continuer à bénéficier de leur expertise façon ponctuelle sous la forme de projets par exemple. La société peut s'engager ou non à fournir à cet ancien salarié un certain volume d'activités pour ses premières années de chef d'entreprise. Etablissement de crédit ↳ Soumis par la loi bancaire, les établissements de crédit ont vocation à réaliser des opérations de banques comme les prêts ou l'ouverture de comptes courants. Votre banque classique est un établissement de crédit. Vous y déposez votre argent, et disposez d'un compte bancaire. De plus, en cas de besoin, elle peut vous ouvrir une ligne de crédit via un découvert bancaire ou encore vous prêter l'argent nécessaire à un prêt immobilier. Etain (tin) ↳ Métal pouvant s'échanger sur les marchés à terme et les bourses de matière première. L'Etain peut être utilisé pour réaliser des brasures, intervient dans la constitution du ferblanc, et est présent en infime quantité dans les pièces de monnaie européenne. Il existe plusieurs titres financiers dont l'Etain est le sous-jacent, permettant en cela aux investisseurs de se couvrir ou de spéculer sur une évolution des cours du métal. Etat ↳ Délimité par des frontières administratives, l'Etat est une organisation politique, économique et juridique. L'Etat a notamment en charge la politique économique et sociale du pays. Il contrôle les services régaliens comme la police, la justice ou encore la défense. L'Etat peut être interventionniste et prendre des participations dans les entreprises, voire les détenir en totalité. L'essentiel des revenus de l'Etat provient des impôts et des taxes. Etat interventionniste ↳ Se dit d'un Etat qui par ses actions intervient directement dans l'économie d'un pays. Il peut notamment s'agir de prises de participations dans des secteurs stratégiques. Les nationalisations de 1945 en France sont un exemple évident d'interventionnisme. L'Etat peut aussi intervenir pour éviter qu'une entreprise ne fasse faillite, à travers ses collectivités locales par exemple. L'Etat peut intervenir directement en prenant une part dans le capital, en défiscalisant un secteur d'activités ou en confiant ce rôle à d'autres institutions comme OSEO ou encore la Caisse des Dépôts et Consignations.

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Etat providence (welfare state) ↳ Situation où l'Etat est là pour aider ses citoyens, les garantir contre les risques de la vie, des maladies ou encore du chômage. Ainsi un état providence tend à assurer un minimum vital, des soins à une très grande part de la population, en contrepartie, ou non, de cotisations. Il existe autant de types d'Etatprovidences que d'Etats. Etats financiers ↳ Ensemble de documents visant à donner une image sur la situation financière de la société à un instant t, de sa rentabilité ou encore des flux entrants et sortants. L'entreprise publie de nombreuses états financiers comme le bilan, qui comprend l'actif, et le passif, ou encore le compte de résultats. L'ensemble de ces états permet à un investisseur de valoriser au mieux l'entreprise, à un fournisseur de savoir si la société pourra rembourser sa créancier, à une banque de calculer la solvabilité de la société, et ainsi de lui accorder ou non un prêt. Les sociétés cotées se doivent de communiquer de façon régulière leurs états financiers. ETE ↳ Acronyme désignant un Excédent de Trésorerie d'Exploitation. Il s'agit donc de la trésorerie dégagée effectivement par l'exploitation de l'entreprise. L'ETE se calcule en soustrayant des produits encaissés, les charges décaissées. L'ETE se rapproche de l'EBE mais élimine les éléments liés au besoin en fond de roulement d'exploitation. L'ETE désigne aussi une figure de l'analyse graphique désignée comme l'Epaule Tête Epaule. Cette figure bien connue des analystes techniques est une structure forte composée d'une hausse modérée, suivie d'une baisse, suivie d'une hausse mais plus élevée. Le cours de bourse suit alors le même schéma de façon symétrique. Visuellement, cette figure ressemble à une épaule, suivie d'une tête, puis encore d'une épaule. Cette figure peut être totalement inversée et l'on parle alors d'une épaule tête épaule inversée. ETEI ↳ Acronyme désignant l'Epaule Tête Epaulé Inversée. Il s'agit d'une figure chartiste très connue des analystes. Un premier creux est suivi d'un plus grand, suivi d'un autre petit creux identique au premier. L'ETEI est une figure forte de retournement en analyse technique. Chacune des épaules formant un support. Il est même possible d'estimer le cours objectif de la valeur en prenant en compte le début du mouvement, et différents points de l'ETEI.

ETF ↳ Abréviation de Exchange Traded Funds. terme désignant les trackers sur le marché américain. Ethique financière ↳ Ensemble de règles plus ou moins écrites qui visent à moraliser le capitalisme en y intégrant des normes où l'argent n'est pas la priorité. L'éthique financière est aussi indispensable dans certains métiers de finance comme pour les gestionnaires de patrimoine ou les traders. Ainsi, un trader ne peut passer un ordre en son nom avant d'exécuter l'ordre d'un client dont il sait qu'il fera grimper le titre. ETN ↳ Acronyme de Exchange Traded Note. Titre de créance répliquant la performance d'une matière première.

Etoffé ↳ Se dit d'un titre où les volumes d'échanges sont élevés, et notamment plus élevés que la moyenne des échanges quotidiens. Une hausse des volumes de transactions sur un titre peut s'expliquer par l'annonce d'une nouvelle attendue, ou encore par un mouvement de fond dirigé par les investisseurs qui décèlent un potentiel de hausse... ou de baisse sur la valeur.

Etoile Doji ↳ Figure des chandeliers japonais. L'étoile Doji se caractérise par un long chandelier, suivie d'un gap et d'un doji. L'étoile Doji est une variante de l'étoile classique. Sur une tendance baissière, un long chandelier noir (forte baisse) suivi d'une étoile Doji est une figure importante de retournement de tendance. Il en est de même dans une tendance haussière, d'un long chandelier blanc (forte hausse) suivi d'une étoile Doji.

Etoile du Matin ↳ L'étoile du matin est une figure majeure de renversement dans le domaine des chandeliers japonais. La structure en étoile du matin se caractérise par 3 chandeliers. Le premier chandelier est un long corps noir (synonyme de forte baisse), suivie d'un gap descendant et d'un petit corps blanc (petite hausse). Le troisième chandelier forme un gap ascendant, qui donne le véritable signal d'achat. Etoile du soir ↳ Dans l'étude des chandeliers japonais, l'étoile du soir est une figure majeure de renversement de tendance. La structure en étoile du soir se caractérise par 3 chandeliers. Le premier

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chandelier est un long corps blanc (forte hausse), suivi d'un gap ascendant et d'un petit corps blanc (petite hausse). Le troisième chandelier forme un gap descendant, qui donne le véritable signal de vente. Il est préférable pour un investisseur de suivre la tendance plutôt que de chercher à l'anticiper trop en amont. Etoile Filante ↳ Figure typique des chandeliers japonais. L'étoile filante se retrouve lors d'une tendance haussière. Lors de la séance, le titre ouvre vers ses plus bas, grimpe rapidement tout au long de la journée, puis retombe pour clôturer sur ses plus bas, proche de son cours d'ouverture. L'étoile filante est une structure de retournement, les acheteurs n'ont pu tenir la hausse du marché. Les vendeurs ont gagné la partie en fin de journée. Etre investi ↳ Désigne un individu ou une société détenant des positions longues sur une ou plusieurs sociétés. Il est alors exposé aux risques du marché boursier et aux risques spécifiques des valeurs qu'il détient, autrement dit, il détient des titres financiers dans son portefeuille. Un portefeuille peut aussi être totalement liquide, si l'investisseur ne détient plus que des liquidités, et aucun titre.

Etroit ↳ Se dit d'un marché peu liquide où il peut être compliqué de céder ses titres par manque de contrepartie, mais également d'en acquérir. Il n'est pas étonnant que certains titres ne soient pas cotés plusieurs jours. Un marché étroit est un marché où les prix ne reflètent pas la valeur réelle de l'entreprise cotée. Ainsi une action échangée sur un marché étroit ne bénéficie pas de la liquidité suffisante pour que sa valeur boursière soit la plus proche possible de sa valeur réelle. Au même titre qu'un commerçant qui vend son activité, et qui ne trouve pas de repreneur. Etude financière ↳ Autre nom donné à l'analyse financière. Elle récapitule les forces et faiblesses de l'entreprise sous l'angle financier. L'étude financière est réalisée par l'analyste financier. Au terme de l'analyse financière, l'analyste peut valoriser l'entreprise et ainsi fixer un prix. Dans le cadre d'une société cotée, une recommandation boursière est souvent accolée à l'analyse financière afin de conseiller ou non l'achat du titre. Euphorie ↳ Etat où le marché est optimiste et les investisseurs achètent les titres dans de forts

volumes. Cette période d'euphorie est souvent associée à une correction boursière ou à de très longues tendances haussières. L'euphorie peut toutefois se traduire par de mauvais investissements. Pendant la période du boom des start ups en France fin des années 90, les investisseurs cherchaient à tout prix à détenir des actions de start-ups sans même connaître l'activité de ces dernières. Eurex ↳ Marché de dérivés né de la fusion de DTB (Deutsche Terminbörse) et du SOFFEX (Swiss Options and Financial Futures Exchange). Concurrent du Liffe anglais, Eurex est surtout reconnu pour ses produits liés aux futures allemands, et plus particulièrement les emprunts d'Etat allemands, comme les Bunds ou Bobl.

Euribor ↳ Abréviation de Euro Interbank Offered Rate. Taux du marché monétaire qui a remplacé le Pibor (Paris InterBank Offered Rate). L'Euribor 6 mois sert ainsi de référence à certains prêts à taux variable. En servant de taux de référence, les banques font évoluer leur taux à leur clientèle en fonction des évolutions de l'Euribor. Il peut ainsi être plus facile d'anticiper l'évolution de l'Euribor, car il ne prendra pas en compte les risques liés directement aux clients.

EURL ↳ Acronyme désignant l'Entreprise Unipersonnelle à Responsabilité Limitée. Forme juridique permettant à une personne de créer seule sa société tout en limitant ses responsabilités aux capitaux investis. L'EURL est une spécificité de la SARL mais avec un seul associé. L'associé d'une EURL est un porteur de parts sociales, et non un actionnaire. L'EURL ne peut pas être coté sur les marchés boursiers car elle n'est pas constituée d'actions.

Euro (euro) ↳ Monnaie unique des pays de la Zone Euro. L'Euro a remplacé les différentes monnaies nationales à partir du 1er janvier 2002. En France, 1 euro équivaut à 6,55957 francs français. Ce dernier a ainsi définitivement disparu. Les pays de la Zone Euro doivent respecter des critères dits de convergence, tel que le niveau de la dette publique ou encore un niveau de déficit public maximal.

Euro DR ↳ Equivalent américain des Americain Depositary Receipts ou ADR, les Euro DR ont été développés par Euronext. Euro émission

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↳ Se dit d'une émission d'obligations à long terme réalisée en dehors du pays d'origine de l'émetteur. Il peut ainsi s'agir d'obligations faites en France émises par une banque espagnol. Compte tenu des montants en jeu, ce marché est principalement tenu par les banques. Ce type d'émission permet aux banques de collecter davantage de capitaux que les seules émissions au sein de leur marché domestique. La mondialisation des marchés et le développement des banques les conduisent tout naturellement à faire appel à des capitaux toujours plus élevés. Euro Medium Term Note ↳ Titre au porteur rémunéré à taux fixe ou variable. Emis par les entreprises mais aussi par les institutions publiques, les EMTN permettent une rapidité d'action. Leur simplicité permet à l'entreprise d'attirer rapidement des capitaux et ainsi de se financer. Les EMTN peuvent être à très court terme ou à plus long terme. Euro NM ↳ Marché paneuropéen dont l'objectif fut de regrouper les différents nouveaux marchés. Euro NM Amsterdam ↳ Marché boursier dont l'objectif est de financer des entreprises à fortes croissances. Euro NM Belgium ↳ Marché belge destiné à recevoir des sociétés à fortes croissances et demandeuses de capitaux afin de poursuivre leur développement. Euro notionnel ↳ L'euro notionnel désigne un contrat d'Etat en euros portant sur une obligation fictive de 8 à 10 ans. Eurobanque ↳ Se dit d'une banque dont l'essentiel de l'activité est réalisé sur les marchés européens de devises.

Eurobond (euro-obligation) ↳ Se dit d'obligations qui pourraient être émises par l'Europe et qui s'appuieraient sur l'ensemble des économies de la Zone Euro. L'objectif est ici de permettre aux pays les moins bien notés de bénéficier de la solidité financière des pays les plus stables économiquement. Ces eurobonds pourraient être rapidement mis en place mais l'Allemagne refuse cette idée, tant son économie risque de pâtir d'une hausse quasi mécanique de son taux d'emprunt. C'est en effet l'économie la plus solide dans la Zone Euro, et autant des économies moins solides y verraient une diminution de ses taux d'intérêts, autant

l'Allemagne verrait une augmentation de ses taux d'intérêts d'emprunts. Euroclear France SA ↳ Organisme français créé suite à la fusion de Sicovam SA et de Euroclear le 18 janvier 2001, chargé de la centralisation et de la gestion des règlements/livraisons. Ainsi l'investisseur qui a payé ses titres est sur de les recevoir. Il ne risque pas de voir le vendeur défaillir et donc ne pas livrer les titres qu'il vient d'acquérir. Eurocrédit ↳ Au même titre que les euro-devises, les euros crédits sont des crédits ou des avances faites par les banques à destination d'entreprises ou d'autres institutions mais qui sont libellés en euro devises et non en monnaie locale. Les euro-crédits permettent donc aux entreprises et aux institutions financières de gérer au mieux les risques d'évolutions défavorables de devises. Eurodevise ↳ Devise détenue dans un pays différent de son lieu d'émission. Ainsi des dollars placés en dehors des Etats-Unis sont des eurodevises. Plusieurs banques centrales ou encore institutions financières détiennent des devises de nombreux pays dans leur réserve. Ainsi les droits de tirages spéciaux du FMI ou Fonds Monétaire International, sont composés d'un panier de devises, détenues logiquement dans des pays autres que leur pays d'émission. Eurodollar ↳ Terme désignant les dollars détenus par une banque en dehors des Etats-Unis. L'eurodollar est tout naturellement une eurodevise. Ainsi si des dollars sont détenus sur un compte de dépôt dans une banque luxembourgeoise, on utilise le terme d'eurodollars. L'origine des eurodollars s'explique en partie par la guerre froide. Afin d'éviter que les avoirs en dollars détenus par l'Union Soviétique dans des banques américaines ne soient gelés, l'URSS a décidé de transférer ses fonds en dollars au sein de banques britanniques. Eurogroupe ↳ Réunion fixée la veille du Conseil des ministres des finances européen. Cette réunion mensuelle regroupe les ministres des finances de la Zone Euro afin de coordonner leur politique économique. L'Eurogroupe permet aussi de gérer au mieux les relations existantes entre les gouvernements et la Banque Centrale Européenne. Euroland (Zone Euro) ↳ Zone regroupant l'ensemble des pays utilisant

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l'Euro comme monnaie officielle. L'Euroland ou la Zone Euro, comprend en 2011, 17 pays. Ce nombre est inférieur au nombre total de pays de l'Union Européenne, car certains gouvernements ne souhaitent pas abandonner leur monnaie, comme le Royaume Uni, et d'autres ne respectent pas les critères de convergence définis par les traités européens pour intégrer l'Euro. Eurolist d'Euronext (eurolist-by-euronext) ↳ Liste de valeurs cotées sur Euronext France qui remplace au 1er janvier 2005 le Premier Marché, le Nouveau Marché, et le Second Marché. Les valeurs seront classées par ordre alphabétique et par catégorie de capitalisation boursière. Trois compartiments se distinguent : - le compartiment A qui regroupe les entreprises dont la capitalisation boursière est supérieure au milliard d'euros; - le compartiment B où se côtoient les entreprises ayant une capitalisation boursière de 150 millions à 1 milliard d'euros; - le compartiment C pour les sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 150 millions d'euros. Euromarché ↳ Désigne originellement les comptes en Euro présents dans d'autres pays que l'Union Européenne. Le terme euromarché est aujourd'hui utilisé pour définir tout compte qui n'est pas géré dans la devise de référence du pays dans lequel il se situe. Un compte dollar au Japon par exemple. L'euromarché désigne aussi le marché des capitaux en Europe. EuroMTS ↳ Marché électronique paneuropéen destiné à recevoir les obligations d'Etat de l'Autriche et de la France par exemple. Tout naturellement ce marché accueille également ses indices boursiers. L'indice EuroMTS Global est ainsi un indice représentatif du marché obligataire et de l'EuroMTS. Il sert de sous jacent à plusieurs produits dérivés et permet donc de jouer l'évolution des obligations. Euronext ↳ Société chargée de gérer plusieurs places boursières européennes dont celle de Paris. Euronext s'est rapproché du Nyse, le New York Stock Exchange, pour former le Nyse Euronext. Le rapprochement des places boursières permet aux investisseurs de placer leur épargne sur un plus large panel de valeurs pour des coûts moindres. Euronext 100

↳ Indice boursier composé des 100 plus importantes valeurs cotées sur les marchés d'Euronext. Ainsi on y retrouve aussi bien des titres français (Alcatel Lucent, Alstom) que des titres des Pays-Bas, belges ou encore portugais comme Energias de Portugal. Suivre cet indice est une excellente façon de suivre les marchés de l'Europe continentale. Euroquote ↳ Nom donné à un projet européen de plateformes boursières de valeurs. Ce projet n'a toutefois pas été couronné de succès. A ce jour, avec la mise en place de la Mifid, plusieurs plateformes de négociations ont vu le jour. Certaines se sont spécialisées, dont Alternativa qui propose une solution intéressante pour répondre aux besoins de financement des PME. EuroStoxx 50 ↳ Indice boursier composé de 50 valeurs de la Zone Euro. Ces valeurs sont choisies en priorité par rapport à leur capitalisation boursière au sein de l'ensemble euro. Ainsi seules les valeurs situées dans les pays acceptant l'euro peuvent composés l'indice Eurostoxx 50 dénommé aussi l'indice DJ Eurostoxx 50. Eurosystème ↳ Institution européenne regroupant la Banque Centrale Européenne ainsi que les banques centrales des pays faisant parti de la Zone Euro. L'Eurosystème fait parti du Système Européen de Banques Centrales (SEBC) qui inclue touts les pays de l'Union Européenne. Les membres de l'Eurosystème ont pour mission principale de stabiliser les prix et donc d'éviter une éventuelle inflation. Eurotop 100 ↳ Indice européen dont les valeurs sont choisies en fonction des volumes et de la capitalisation boursière. Eurotrack 100 ↳ Indice boursier européen composé de 100 valeurs parmi les blue chips. Cette indice gérée par FTSE est un indice peu utilisé, mais il existe toutefois des produits dérivés qui s'appuient sur le FTSE Eurotrack 100. En suivant l'indice Eurotrack 100, les investisseurs peuvent comparer la performance de leur portefeuille par rapport à l'évolution de l'indice. EUSD ↳ Acronyme de European Union Savings Directive, à savoir la directive européenne sur l'épargne. EV / Ebit

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↳ Ratio financier utilisé pour savoir si la valeur d'entreprise, calculée avec la capitalisation boursière et les dettes, n'est pas trop élevée par rapport à l'EBIT généré par l'entreprise. L'EBIT ou Earnings Before Interests and Taxes est toutefois moins fiable que l'Ebitda, surtout en matière de comparaisons internationales. En effet, l'Ebitda ne prend pas en compte les provisions et amortissements dont les calculs différent beaucoup d'un pays à l'autre. Avec le ratio EV / Ebit, l'investisseur pourra savoir d'un coup d'oeil si l'entreprise est sur ou sousvalorisée. EV / EBITDA ↳ Ratio permettant de calculer un multiple entre Enterprise Value (ou valeur d'entreprise) et l'Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Ces ratios de valorisation sont multiples et peuvent être utilisés pour calculer une valeur pour un titre à introduire ou alors pour détecter des opportunités d'achats pour un investisseur qui souhaite se positionner sur le long terme. EVA (VEA) ↳ Acronyme désignant l'Economic Value Added ou Valeur économique ajoutée. Ce ratio permet de calculer la création de valeur de chaque unité d'une entreprise. L'Eva permet ainsi de savoir si une décision stratégique prise par les actionnaires a une incidence réelle sur les résultats et les flux financiers de l'entreprise. L'Eva peut ainsi servir pour contrôler des objectifs à court ou long terme. Evaluation des entreprises ↳ L'évaluation des entreprises consiste à mettre un prix sur une entreprise. Cette évaluation peut se faire de multiples façons et dépend notamment de l'éventuel acheteur et des techniques du calculs. Il existe une foule de méthodes de calculs. Ainsi une société en faillite ne verra pas ses immobilisations corporelles être calculée de la même façon qu'une société qui conservera son activité. Evasion fiscale ↳ Moyen visant à délocaliser une partie d'un patrimoine dans un autre pays dans le but de réduire sa fiscalité. L'objectif est ici de réduire son imposition de façon illégale en masquant une part de ses revenus et en les transférant à l'étranger, ou en générant des revenus à l'étranger alors que ces derniers ont été réalisés en réalité sur le territoire français. EVCA ↳ Acronyme désignant l'European Venture Capital Association à savoir une association spécialisée dans le capital risque et créée en 1983.

Event driven ↳ Gestion visant à sélectionner des entreprises dont le manque de liquidités est flagrant mais dont le métier est solide. Une modification de l'actionnariat est donc envisageable afin de renflouer l'entreprise dans un avenir proche. Ce type d'investissements peut être profitable en permettant l'entrée dans une société avec un prix d'entrée peu élevé. Ex date (date de détachement) ↳ Expression anglo-saxonne désignant la date de détachement d'un coupon. Cette date de détachement peut être différente de la date de paiement de ce même coupon. C'est au moment de la date de détachement que le dividende n'est plus attachée à la valeur. Autrement dit si vous achetez la valeur, vous ne pourrez plus bénéficier du coupon qui sera versé.

Ex dividende ↳ Se dit d'un titre ne donnant pas droit au dividende à venir. La période où un titre est ex dividende est relativement courte et se situe entre la date où le propriétaire du titre est connu et la date effective du paiement du coupon. Pour percevoir un dividende, il convient juste de la détenir au moment du détachement de ce dernier. Toutefois dès le lendemain, le cours du titre abandonne la quasi totalité du montant du dividende. En effet, la distribution de dividendes permet aux actionnaires à long terme de bénéficier d'une rémunération mais n'a pas d'intérêt pour l'investisseur à court terme. Ex droit ↳ Se dit d'un titre ne possédant plus le droit afférent à une attribution de titres gratuits par exemple. Ex post ↳ Expression généraliste désignant après les faits. Un retour sur investissement ex ante signifie que l'on suppose que l'investissement dégagera tant de bénéfices. Un retour sur investissement ex post signifie qu'il s'agit du retour réel sur investissement, car observé après la survenue des évènements. Ex-coupon ↳ Valeur d'un titre de laquelle le montant du coupon n'est pas pris en compte.

Excédent ↳ Situation où les revenus sont supérieurs aux

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dépenses, ou que les produits sont supérieurs aux charges. Le pendant de l'excédent est le déficit. Ainsi si les exportations sont supérieures aux importations, la balance commerciale est dite excédentaire car les devises récupérées sont supérieures aux devises versées aux importateurs. Un excédent budgétaire peut lui s'expliquer par une hausse des impôts ou encore une forte baisse des différentes charges.

acquérir le sous jacent en contrepartie d'une somme et du call. Un émetteur peut aussi exercer son droit à un remboursement anticipé sur les obligations qu'il a émise. L'exercice d'une chose est le fait de la réaliser. L'abandon au contraire désigne la non utilisation de la chose. Ainsi un investisseur peut décider d'abandonner un warrant à son échéance. Il perd donc son droit à l'exercer.

Excédent commercial ↳ Se dit d'une situation où la balance commerciale d'un pays est positive. Ainsi les exportations sont supérieures aux importations. L'Allemagne, en Europe, est ainsi réputée pour ses excédents commerciaux alors que la France est davantage connue pour ses déficits commerciaux. Les Etats-Unis ont une balance commerciale structurellement déficitaire, à cause notamment d'une très forte consommation domestique.

Exercice ↳ Terme comptable désignant la période entre deux clôtures de comptes. Un exercice comptable désigne le plus souvent une année pleine, de douze mois, allant du 1er janvier au 31 décembre. Chaque entreprise se doit de clôturer ses comptes à la fin de chaque exercice, afin de faciliter le principe d'indépendance des exercices.

Exécuté ↳ Un ordre est dit exécuté lorsqu'il a trouvé sa contrepartie sur le marché. Ainsi un vendeur a trouvé un acheteur, et un acheteur a trouvé un vendeur. L'ordre peut aussi être annulé si l'investisseur le retire du marché, ou être tombé si la date de validité de l'ordre a été dépassée. Un ordre peut aussi être partiellement exécuté et donc rester sur le marché jusqu'à son exécution totale ou sa date de validité.

Exécution ↳ Opération par laquelle un ordre sur le marché trouve sa contrepartie. Un ordre non encore exécuté peut être annulé et sorti du carnet d'ordres. L'exécution d'un ordre se produit lorsqu'un vendeur propose une contrepartie à votre ordre d'achat. De fait, la transaction s'effectue. Votre argent est transmis au vendeur, et en contrepartie vous recevrez les titres. C'est au moment de l'exécution que, pour les principaux brokers, les frais de courtage se calculent. Ainsi vos ordres peuvent rester plusieurs jours dans le carnet d'ordres sans que ceux ci ne vous coûtent rien si l'ordre n'est pas exécuté. Exécution partielle ↳ Se dit d'un ordre qui n'a pas été exécuté totalement. Ainsi si l'investisseur a souhaité acquérir 500 titres, l'ordre est exécuté partiellement si les 500 titres n'ont pu être achetés en totalité. Si l'ordre est finalement exécuté lors de la séance en cours, le broker ne facturera pas doubles frais de courtage. Exercer ↳ Terme désignant l'utilisation d'un produit dérivé ou encore l'utilisation d'un droit au sens large. Exercer un call par exemple signifie

Exercice automatique ↳ Afin d'éviter de perdre un warrant car ces derniers ont une durée de vie limitée, certains warrants sont à exercice autotomatique. Ils sont donc exercés de façon automatique à leurs échéances. Il conviendra de surveiller avec attention ces warrants afin de savoir s'ils seront exercés dans les meilleures conditions de marché ou si l'abandon ou la cession de vos warrants ne serait pas une meilleure opération financière au vue du cours du sous-jacent.

Exhaustion gap ↳ Se dit d'un gap se produisant en tendance mais rapidement comblé ce qui permet de le distinguer du runaway gap. Ce comblement est souvent le signal d'un retournement de tendance. Un gap est une absence de transactions au sein d'une fourchette. Son comblement et le retournement de la tendance en font un exhaustion gap. Exigibilité ↳ Le créancier d'une dette peut demander le remboursement de cette dernière à son terme. La dette devient alors exigible. Le créancier peut avoir intérêt à demander rapidement le remboursement intégral des sommes empruntées s'il considère que l'emprunteur risque de ne plus être en mesure de rembourser la totalité du crédit, ou si l'emprunteur n'a pas respecter le calendrier de remboursement. Exilé fiscal ↳ Se dit d'un individu qui quitte son pays d'origine dans le seul objectif de diminuer sa fiscalité. Ainsi il ne part pas dans un autre pays pour des raisons affectifs, entrepreneuriales ou encore familiales, mais pour réduire son imposition. Le bouclier fiscal fut mis ainsi en place en France pour éviter une imposition jugée confiscatoire.

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Exogène ↳ Qui provient de facteurs extérieurs. Ainsi un tremblement de terre ou encore la dévaluation d'une monnaie sont des facteurs exogènes pour une entreprise. Elle n'a aucun pouvoir sur ces éléments, contrairement au développement de son chiffre d'affaires qui peut s'expliquer par un investissement massif sur sa force de vente. Exonération ↳ Suppression d'une obligation faite à un débiteur par son créditeur. Ainsi le Trésor Public peut exonérer de majorations un particulier qui n'aurait pas payé ses impôts en temps et en heure alors que la loi exigerait le paiement de majorations. Le Trésor Public peut aussi exonérer d'impositions un particulier dont les revenus ne sont pas suffisants. Exotique (exotic) ↳ Terme utilisé pour désigner un produit dérivé complexe, au contraire d'un dérivé simple ou plain vanilla. Expansionnisme ↳ Doctrine visant pour un pays à voir ses frontières s'agrandir, mais aussi pour des idées ou des courants de pensées à se voir généraliser à d'autres zones géographies. Le capitaliste est ainsi expansionniste car il s'est répandu sur bons nombres de continents. Dans le même esprit, les guerres napoléoniennes étaient des guerres d'expansionnisme. Expert comptable ↳ Spécialiste de la comptabilité et inscrit à l'ordre des experts comptables. L'expert comptable a de multiples fonctions comme celles de l'établissement des comptes ou de la révision comptable. Il est agir tout aussi bien pour le petit artisan où il tiendra alors la totalité de la comptabilité mais aussi pour le compte du grande entreprise où il sera le garant de la fidélité des comptes.

↳ La fixation de certains prix peut prêter à polémique tel que lors des opérations de retrait. Ainsi un expert indépendant peut être désigné pour évaluer le prix du titre au moment de l'opération. Cet expert va définir un prix qu'il estime juste en fonction de différentes méthodes de valorisations. Ces méthodes peuvent d'ailleurs facilement estimer la valeur d'une entreprise du simple au triple. L'expérience de l'expert est alors primordiale pour que ce dernier fixe une valorisation cohérente. Expiry date (date d'expiration, expiration) ↳ Date précisant la date d'expiration d'une option ou encore d'une opération. En effet, certains titres ont une durée de vie limitée. Après cette échéance, le titre a alors une valeur nulle. La date d'expiration est donc un élément important de la valorisation de certains titres. Dans le cas d'option, la date influence directement le prix du titre. Exploser ↳ Un titre explose lorsque sa valeur augmente rapidement. Une explosion peut se produire suite à l'annonce d'une nouvelle majeure. Ainsi, si une société est en négociation depuis plusieurs années pour un contrat milliard à 9 chiffres, le jour de la conclusion officielle du contrat, le titre peut facilement s'envoler de 1020% en quelques minutes suite à l'annonce de la nouvelle. Le terme exploser peut aussi être utilisé pour désigner une bulle spéculative qui éclate, et qui se traduit donc pas une très forte chute des cours, après une très forte hausse. Exportateur ↳ Individu ou société qui vend des biens ou des services en dehors du pays ou siège sa structure juridique. Ainsi une entreprise allemande exporte quand elle vend en France, et une entreprise française exporte quand elle vend en Allemagne. Les exportations et les importations d'un pays peuvent s'étudier au sein de la balance commerciale.

Expert financier ↳ Personnel chargé de mettre en adéquation la stratégie de l'entreprise avec sa réalité financière. Autrement dit, l'expert financier doit valider les projets du dirigeant et voir si ses projets sont compatibles avec les ressources financières de l'entreprise. Un projet d'investissement trop coûteux peut ainsi recevoir un avis négatif d'expert financier qui mettra en avant le risque d'un tel projet et la difficulté à obtenir les ressources financières nécessaires.

Exportation ↳ Terme désignant les biens et services vendus à l'extérieur des frontières nationales. S'il s'agit de biens et de services achetés, l'on parle alors d'importations. Les exportations et les importations sont comptabilisés au niveau macro-économique au niveau de la balance commerciale. Si les importations sont supérieures aux exportations, la balance commerciale vis à vis du pays est alors déficitaire.

Expertise indépendante

Exposition (exposure)

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↳ Un investisseur est dit exposé quand il est exposé au risque. Ainsi si un investisseur détient des actions, il est exposé au risque Actions, mais aussi à l'ensemble des risques spécifiques à chacune des entreprises dont il détient des titres.

indicateurs intéressants même s'ils ne sont qu'anecdotiques. Les investisseurs hésitent toujours avant d'atteindre un nouveau plus haut et plus bas, et ces extrêmes peuvent donc servir de support et résistance.

L'investisseur peut aussi être exposé au taux, aux devises, ou encore aux prix des matières prémières. Un investisseur qui ne détient aucune position sur le marché est exposé aussi dans un sens à l'inflation. Son patrimoine diminuera au fil des années, s'il n'est pas investi.

Extrinsèque ↳ Se dit d'un phénomène totalement extérieur à l'objet. Ainsi l'objet est directement influencé par ce phénomène mais ne peut l'influencer. Ainsi dans le cadre d'une monnaie, la valeur faciale est totalement déconnectée de son poids par exemple. Une pièce de un euro, vaut un euro car la banque centrale européenne en a décidé ainsi. Le poids en métal de la monnaie n'influence en rien la valeur de la dite monnaie. Ainsi, il peut même arriver que le coût de fabrication d'une pièce soit supérieur à sa valeur faciale.

Expropriation ↳ Opération par laquelle le détenteur d'un patrimoine perd le bénéfice de son patrimoine en contrepartie d'une somme d'argent. L'expropriation peut être faite pour le compte d'un Etat mais aussi pour le compte de sociétés dans le cadre d'une offre publique de retrait obligatoire qui peut s'apparenter à une expropriation. Externalisation comptable (Accounting Outsourcing) ↳ Opération par laquelle une entreprise décide de transférer une partie des fonctions comptables vers une société spécialisée indépendante de l'entreprise. La paye ou le recrutement peuvent ainsi se voir être confiés à une société extérieure. L'externalisation permet de concentrer les ressources de l'entreprise vers le core business de celle ci et non vers des fonctions intermédiaires qui n'apportent rien de plus à l'entreprise. Externalité ↳ Effets induits sur un individu par la conclusion d'un accord entre deux autres acteurs. Extourne ↳ En comptabilité, l'extourne consiste à contrepasser une écriture en sens inverse. Ainsi, si la première écriture comptable enregistre un produit, l'extourne consiste en l'annulation de cette écriture, via une nouvelle écriture. L'ancienne écriture n'est pas supprimée. Elle doit être annulée. Cela permet de conserver un historique des différentes écritures comptables. Extranet ↳ Provenant d'Internet, l'extranet a un rayon limité à l'entreprise et à ses fournisseurs et clients.

Extrêmes ↳ Terme désignant les plus hauts et les plus bas d'un titre sur une journée, une semaine ou une année. Les extrêmes d'un titre peuvent être des

-FFacilitateur ↳ Dans une opération, individu tiers dont l'objectif est de faciliter l'opération soit en fournissant son carnet d'adresses ou encore en faisant pression sur les deux acteurs. Le facilitateur est donc un intermédiaire. Le plus souvent rémunéré pour son travail, le facilitateur est l'homme idéal pour permettre à deux dirigeants de se rapprocher sans que cela ne s'ébruite trop. Une simple rumeur de fusion, et les cours peuvent s'envoler ou s'effondrer. Il est donc essentiel de limiter les fuites lors de ce genre d'opérations.

Facteur de concordance ↳ Parité utilisée pour déterminer le cours de livraison dans le domaine des emprunts notionnels. Facteur travail ↳ Elément économique constitué par le travail des salariés en échange d'un salaire dans le but de produire un bien ou un service. Ce facteur travail se décompose en un volume de travail, l'aspect quantitatif, et une qualité de travail. En effet, un personnel compétent et expérimenté fournira un travail de meilleure qualité et plus rapidement. Facteurs de production ↳ Ensemble des moyens de tous types rentrant dans le processus de production d'un bien ou d'un service. Il s'agit aussi bien du capital physique, que du capital humain ou même de capital immatériel. Il est important pour une entreprise de savoir quel facteur lui donne un

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avantage concurrentiel, et d'améliorer les points où elle semble plus faible. Ainsi, une entreprise peut avoir un personnel extrêmement qualifié mais des machines par trop obsolètes. Factor ↳ Société dont l'objectif est d'améliorer la liquidité des créances commerciales. Ainsi, le factor achète aux sociétés leurs créances. Les entreprises disposent ainsi de liquidités, chaque au factor de récupérer le montant des créances. En contrepartie de cette avance, le factor versera un montant inférieur à la valeur réelle de la créance. Factoring (affacturage) ↳ Opération par laquelle une entreprise donne ses effets de commerce (créances clients) à une société d'affacturage en contrepartie du montant de ces factures, déduction faite des commissions. Cela permet à l'entreprise d'obtenir des liquidités rapidement, moyennant des frais. Charge à l'affactureur de recouvrer la créance.

↳ Terme populaire courant désignant le plus souvent la liquidation judiciaire d'une entreprise. Les actifs sont cédés, et les passifs remboursés dans la limite du montant de la liquidation. Si les actifs ne compensent pas le montant des passifs, les débiteurs ne pourront récupérer leurs créances. La liquidation judiciaire est décidée en France par le Tribunal de Commerce. Fair Value (juste valeur) ↳ Notion comptable qui désigne une valorisation basée sur les prix du marché d'un actif. Ainsi le fair value, si il était appliqué pour les actifs corporels, impliquerait de réévaluer fréquemment les biens immobiliers. La simple valeur comptable d'un bien immobilier pouvant en effet être très éloignée de sa valeur réelle. Ainsi un immeuble peut très bien voir sa valeur s'accroître fortement avec la hausse des prix de l'immobilier en général, alors que la valeur historique du bien reste à sa valeur d'achat, pouvant dater de plusieurs décennies pour certaines entreprises. Le fair value est utilisé pour les titres financiers.

Facturation (facturing ) ↳ Opération par laquelle une entreprise rédige un document visant à regrouper les différentes caractéristiques comptables d'une vente : prix, désignation, date, moyen de paiement, etc... La facture doit être réalisée en double exemplaire à destination de l'acheteur et du vendeur. Elle doit aussi mentionner le numéro de TVA pour les personnes assujettis à la TVA. La facture est un élément indispensable de toute comptabilité. Une écriture comptable d'achat ne peut être justifiée sans facture correspondante.

Faire des écarts ↳ Opération visant à profiter des faibles écarts de cours d'une valeur afin de dégager des bénéfices. En effet, chaque valeur évolue au sein d'une fourchette, entre l'offre et la demande. L'objectif est ici de vendre au plus haut, et d'acheter au plus bas. Les penny stocks sont des titres recherchés pour cela car leur tick minimal se traduit par des variations importantes.

FADEL ↳ Acronyme désignant le Fonds d'Action pour le Développement Economique de la Loire. Ce fonds a pour objet de subventionner des projets de développements immobiliers, qu'ils s'agissent de la création de nouveaux locaux ou encore de l'élargissement de locaux existants. Ainsi cette aide peut être utile pour les entreprises du secteur secondaire ou tertiaire qui souhaitent s’agrandir pour répondre aux besoins de leurs clients.

Faire tourner ses ordres ↳ Afin d'éviter de se faire remarquer sur le marché, un investisseur peut décider de scinder son ordre auprès de différents intermédiaires. En effet, à chaque ordre est associé l'identifiant de l'intermédiaire, et en multipliant les petits ordres, le marché n'est pas étonné de voir un gros ordre arriver sur le marché. Cette technique vise à faire du ramassage de titres ou encore de vendre ses titres sans risquer une chute des cours.

FAI (Provider) ↳ Abréviation du Fournisseur d'Accès à Internet. Il s'agit du prestataire qui vous permet de vous connecter à Internet. Au fil des années, le FAI propose de plus en plus de services. Initialement ce dernier ne fournissait qu'Internet, mais il peut fournir aujourd'hui la télévision, le téléphone mais aussi le téléphone mobile pour certains.

Faisabilité ↳ Se dit de la probabilité d'une opération à se réaliser. Ainsi, un dirigeant se doit d'étudier la faisabilité de son projet afin de savoir s'il le mènera à terme. Cette étude de faisabilité est vaste car elle peut comprendre des données techniques, des éléments financiers ou encore une analyse approfondie des ressources humaines de l'entreprise. Un projet peut être envisagé une année, mais infaisable une autre, les moyens nécessaires étant mobilisés sur d'autres projets. L'étude de faisabilité évite donc

Faillite (bankruptcy)

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au dirigeant de se diriger vers un projet dont les chances de finalisation sont plus que limitées. Fan lines ↳ En analyse technique, résistance ou support se produisant après la correction d'un titre. Fanion (pennant) ↳ Figure de l'analyse graphique constituée d'un support et d'une résistance qui se rejoignent. Le sens de sortie du fanion est inconnu. Cette figure d'indécision ressemble à un triangle. Les deux droites se rejoignent. La fourchette de cotations se réduit jusqu'à ce que le cours sorte du fanion et indique le sens de la nouvelle tendance. Le fanion peut être haussier ou baissier, et un objectif de cours peut se calculer en se basant sur l'écart entre le début de la tendance et la résistance (en cas d'un fanion haussier) ou le support (en cas de fanion baissier). FAO (ONUAA) ↳ Abréviation de Food and Agriculture Organization. Organisme dépendant des Nations Unies dont l'activité est dédiée à réduire la faim dans le monde. Née en 1945 à Québec, l'organisation aide autant les pays sous la forme d'assistance technique que pour favoriser la mise en place de normes. Contrairement à une idée reçue, la FAO n'a pas fonction à distribuer de la nourriture aux personnes. Ces derniers doivent se tourner vers le Programme alimentaire mondial. FATCA ↳ Acronyme anglo-saxon désignant la Foreign Account Tax Compliance Act. Ce règlement a pour objectif de lutter contre la fraude fiscale en obligeant ainsi les institutions financières à communiquer certaines informations sur leurs clients, résidents américains, auprès de l'administration fiscale américaine. Si la banque ne respecte pas ces obligations, elle se voit imposer la mise en place d'une taxation. Fax d'information ↳ Expression donnée à un ensemble d'informations reçues par divers moyens de communications et destinées à des abonnés. Ces informations peuvent notamment être des conseils financiers ou des informations non encore totalement connues par tous les intervenants d'un marché, sans être pour autant des délits d'initiés. FBCF ↳ Acronyme désignant la Formation Brute de Capital Fixe. Cet agrégat désigne l'investissement des entreprises à destination des biens corporels et incorporels. Ces biens

doivent avoir une durée de vie supérieure à une année et sont donc considérés comme du capital fixe. La faible prise en compte des investissements immatériels tend à réduire l'intérêt de l'étude du FBCF à une époque où les biens incorporels prennent de plus en plus de poids dans nos économies.

FBF ↳ Acronyme désignant la Fédération Bancaire Française. Cette fédération regroupe les banques françaises implantées en France mais aussi les banques françaises implantées à l'étranger. Cette fédération vise à promouvoir les activités des banques, et compte plusieurs centaines de membres. Elle vise aussi à faciliter la normalisation des activités bancaires.

FCB ↳ Abréviation de Fond Coté en Bourse. Ce type de fond suit un secteur, un indice ou une matière première. FCC ↳ Acronyme désignant le Fond Commun de Créances. Le Fond Commun de Créances est utilisé dans le cadre des titrisations. Depuis 2009, le Fond Commun de Créances est devenu le Fonds Commun de Titrisation. Acronyme désignant le Fichier central des chèques. Ce fichier regroupe l'ensemble des résidents français interdits bancaires. Ces derniers ne peuvent alors plus émettre de chèques. FCD ↳ Acronyme désignant la Fédération des Entreprises du Commerce et de la Distribution. FCE ↳ Contrat à terme ferme basé sur l'indice CAC 40 et coté sur le MONEP. Un contrat à terme est un contrat entre deux acteurs qui fixe aujourd'hui un prix à un actif qu'ils s'échangeront dans une échéance précisée. Ainsi le contrat à terme ou futures permet de jouer sur la hausse ou la baisse du CAC 40. FCFE ↳ Acronyme désignant le Free Cash Flow for Equity. Il s'agit du bénéfice pouvant être reversé aux actionnaires après déduction de l'évolution de la dette, du fonds de roulement ou encore des dépenses en capital. Le Free Cash Flow for Equity est ainsi utilisé pour valoriser une entreprise, au même titre que d'autres méthodes comme le PER. FCFF

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↳ Acronyme désignant le Free Cash Flow for the Firm. Ce solde calcule le free cash flow destiné à la société. A savoir celui nécessaire à son activité. En cas de FCFF négatif, la société devra prendre les mesures adéquates afin d'améliorer sa gestion pour financer ses dépenses. Le FCFF se calcule en soustrayant du Cash flow opérationnel des éléments comme les dépenses courantes, les taxes ou encore des investissements et de l'évolution du fonds de roulement. FCIMT ↳ Acronyme désignant un Fonds Commun d'Intervention sur les Marchés à Terme. Ce FCP car il s'agit bien d'un fond commun de placement est un FCP risqué. Il intervient sur les marchés à terme, et ses performances peuvent être donc très fluctuantes. Il reste ouvert aux particuliers mais il est peu connu du grand public. FCP (ou Fonds Commun de Placement) (joint investment fund / mutual fund) ↳ Le Fonds Commun de Placement ou FCP n'a pas la personnalité morale. Le FCP est une copropriété de valeurs mobilières dont les parts sont émises et rachetées à la demande des porteurs à la valeur liquidative majorée ou diminuée, selon les cas, des frais et commissions. Les FCP sont un outil de placement qui font partis des OPCVM, au même titre que les Sicav. FCPE ↳ Acronyme désignant un Fonds Commun de Placement d'Entreprise. Ces FCPE ont été mis en place pour faciliter l'épargne des salariés, à travers un PEE par exemple. Un FCPE peut être investi en totalité en titres de l'entreprise ou être totalement diversifié. Ainsi, rien n'empêche un FCPE d'une entreprise de détenir des titres d'une entreprise concurrente. Il est même recommandé de ne pas investir trop dans l'entreprise dans laquelle on travaille pour éviter de perdre à la fois son travail et son épargne si l'entreprise dépose le bilan. FCPI ↳ Abréviation de Fonds Commun de Placement dans l'Innovation. Ce type de fonds est souvent utilisé pour la défiscalisation. Investi principalement dans des PME, les FCPI sont un placement très risqués tant les entreprises dans lesquelles le fonds a investi ne sont pas garanties de survie dans les 5 années à venir. En contrepartie de ce risque élevé, la rentabilité peut aussi être très forte. FCPT ↳ 1. Abréviation du Fonds de Placements

Collectifs en Titrisation. Le FCPT permet de titriser les créances hypothécaires des banques. En titrisant ses créances, la banque permet de liquidifier un actif jugé peu liquide, mais au détriment d'un risque reporté sur d'autres acteurs financiers. 2. Acronyme de Fonds Commun de Placement de Trésorerie. Ces fonds placent notamment à court terme les excédents de trésorerie des entreprises. Une trésorerie excédentaire non placée est presque aussi coûteuse pour une entreprise qu'une trésorerie déficitaire, à cause du coût d'opportunité. FDIC ↳ Abréviation du Federal Deposit Insurance Corporation. Il s'agit d'une institution américaine chargé de garantir une part du dépôt des clients de banques. En effet, en cas de faillite bancaire, sans ce type d'institutions, les épargnants pourraient craindre de voir la totalité de leurs économies disparaître. Au même titre qu'un fournisseur perd ses créances auprès de son client, si celui-ci est déclaré en liquidation judiciaire. FEADER ↳ Acronyme désignant le Fonds Européen Agricole de Développement Rural. Le Feader poursuit trois buts distincts mais complémentaires. D'une part, il cherche à améliorer la compétitivité des productions agricoles et forestières. D'autre part, il concourt à la qualité de vie dans les zones rurales, et dernier point, il aide à la sauvegarde de l'environnement. Fed ↳ Surnom donné à la réserve fédérale américaine. Cette banque centrale est notamment chargée de fixer les taux directeurs, mais aussi de promouvoir la croissance économique des Etats-Unis. En Europe, la Banque Centrale Européenne a le même rôle que la Fed mais se concentre d'abord sur la stabilisation des prix et non la croissance économique. Les taux fixés par la Fed influencent directement la bonne santé de l'Etat américain en limitant l'accès aux crédits ou encore en ouvrant les vannes du crédit. Fed Fund (fond fédéral) ↳ Abréviation de Federal Funds. Ces Federal Funds ou Fed Funds ne sont que les sommes versées par les institutions financières auprès de la Fed, à savoir la banque centrale des EtatsUnis. Cette obligation de réserves n'est pas rémunérée par la Fed contrairement à la Banque Centrale Européenne. Toutefois il est possible pour les institutions de prêter les fonds en excès aux institutions qui en ont besoin pour respecter les critères.

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Federal Accounting Standards Board (ou FASB) (Comité des normes comptables et financières) ↳ Organisme chargé d'établir les normes comptables américaines. Ce comité fut créé en 1973. Il permet une évolution des normes comptables en en proposant de nouvelles, mais également en informant les acteurs des normes existantes. Ce comité est agréé par la SEC ou Securities and Exchange Commission. Les normes comptables fixées se doivent donc d'être respectées par les entreprises implantées aux Etats-Unis. Federal Open Market Committee ou FOMC ↳ Comité exécutif au sein de la Fed, Banque Centrale des Etats-Unis, qui est chargé de définir la politique monétaire. Pour se faire, ce comité dispose de plusieurs outils tels que les taux. En diminuant les taux, le FOMC relance l'économie en ouvrant l'accès aux crédits. Au contraire, en augmentant le niveau des taux d'intérêt, le FOMC souhaite limiter les risques de surchauffe de l'économie qui risquent de peser sur la croissance future. Federal reserve bank ↳ Expression anglo-saxonne désignant les réserves fédérales de la banque centrale américaine. Il en existe douze disséminées à travers les Etats-Unis. La Fed désigne elle la seule banque centrale qui regroupe en réalité tout le système des réserves fédérales. La Fed a notamment pour fonction de lutter contre une hausse des prix mais également de favoriser la croissance et le plein emploi. Federal reserve system ↳ Expression désignant le système régulant la banque centrale américaine et ses douze réserves fédérales. Feeder fund ↳ Fond dont la totalité des sommes est investie dans un autre fond, appellé master fund. Fees (commission) ↳ Terme anglo saxon désignant une commission. Les fees sont fréquents dans le secteur de la finance et apparaissent à tout niveau. Ainsi un conseiller financier qui vous place un produit, peut se voir attribuer une commission. Il en est de même pour une banque d'affaires qui conseille une entreprise ou encore d'une société qui bénéficie d'une commission pour avoir porter les titres d'un tiers. La commission rémunère un service ou un acte, et peut être ou non proportionnelle au montant de l'opération.

FELIN ↳ Acronyme désignant les Fonds d'Etat Libre d'Intérêt Nominal. Un FELIN est aussi connu sous le nom d'Obligation assimilable du trésor démembrée. Ainsi en lieu et place d'une OAT classique, le FELIN est démembré. D'un côté, une OAT à coupon zéro où l'investisseur ne percevra aucun coupon mais recevra un remboursement à l'échéance. De l'autre, un certificat représentant les coupons à recevoir durant toute l'échéance de l'OAT. Fenêtre baissière (falling window) ↳ Zone où aucun échange sur la valeur n'a eu lieu sur une tendance baissière. Le plus bas de la veille est supérieur au plus haut de la séance en cours. Cette fenêtre baissière peut déclencher un signal de continuation ou une résistance. Ce type de fenêtre, appelée gap, peut être ou non comblé, c'est à dire que des échanges dans les séances futures seront réalisées aux niveaux de cours précédemment sans transaction. Fenêtre d'activation ↳ Plage de cours au sein de laquelle un certificat turbo est actif. Ainsi il est possible pour un investisseur, d'acquérir un certificat turbo qui restera inactif tant que le cours du sous jacent n'aura pas été atteint, ou si le cours du seuil haut a été franchi. Tant que le prix du support reste dans une fourchette de cours définie à l'avance, le certificat turbo reste actif sur le marché. Fenêtre haussière (rising window) ↳ Zone où aucun échange sur la valeur n'a eu lieu sur une tendance haussière. Le plus haut de la veille est inférieur au plus bas de la séance du jour. Cette fenêtre haussière peut déclencher un signal de continuation ou encore un support. Le terme de gap haussier est aussi utilisé. Le gap peut ou non être comblé, c'est à dire que les cours peuvent retomber au niveau de la zone de négociation où aucun échange n'a eu lieu. Fenêtres négatives ↳ Période de temps où l'entreprise se voit interdire d'attribuer à son personnel des stocks options. Ferme ↳ Adjectif qualifiant une opération définitive ne pouvant être annulée. Ainsi dans le cadre d'une prise ferme, l'acheteur acquiert définitivement les titres en contrepartie des liquidités qu'il apporte. Il en est de même pour le marché de l'automobile. Si vous achetez une voiture, vous l'achetez définitivement. Il s'agit d'un achat ferme.

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Fermer un marché ↳ Les autorités de marchés peuvent décider sous certaines conditions exceptionnelles de fermer temporairement le marché boursier afin d'éviter tout krach. Lors de la crise financière de 2008, certains partis politiques n'ont pas hésité à demander la fermeture totale des places boursières pendant plusieurs mois afin d'éviter la chute des marchés. Fermeté ↳ Le marché est ferme lorsque les ordres d'achats soutiennent les cours de bourse. FESF ↳ Acronyme désignant le Fonds Européen de Stabilité Financière. La crise de la dette qui a profondément marqué plusieurs pays européens a conduit 27 pays européens à créer un fond destiné à assurer la stabilité financière des pays européens. Ce fonds doté de plusieurs centaines de milliards d'euros intervient en cas de difficultés financières d'un état membre, afin que les difficultés de ce dernier n'impacte toute la zone européenne. Feuille de coupon ↳ Partie droite d'un titre au porteur. Le coupon désigne en réalité le dividende. Avant la dématérialisation des titres financiers, l'actionnaire détachait le coupon de son titre pour en recevoir le paiement. Aujourd'hui, la seule détention du titre dans les livres de comptes de la banque permet l'obtention de ce même coupon. Feuille de marché centrale ↳ Ensemble des ordres d'achats et de ventes d'un titre sur un marché boursier.

Fiben recense les différents éléments de plusieurs millions d'entreprises afin d'améliorer la connaissance des établissements de crédits quant à la solvabilité ou non de telle ou telle entreprise. Cette base de données est gérée à ce jour par la Banque de France.

Fibo ↳ Terme utilisé pour désigner les suites et courbes de Fibonacci, pratiquées notamment en analyse technique. FIBV ↳ Acronyme désignant la Fédération Internationale des Bourses de Valeurs. La FIBV a pour fonction de promouvoir les marchés financiers sur tous les continents. Elle publie de nombreuses statistiques et ses membres se doivent de respecter les normes proposées par la FIBV. La FIBV agit aussi bien au niveau national qu'au niveau international. Fiche de bourse (trading ticket) ↳ La fiche de bourse reprend la totalité des caractéristiques de la passation d'un ordre tel que son code ISIN ou le sens de l'ordre. Elle est ensuite chronodatée pour valider l'heure d'arrivée de l'ordre. En pratique, ces fiches n'existent plus, la totalité des ordres se transmettant électroniquement. Il n'existe plus une fiche par ordre. En cas de litige, des contrôles sont effectuées et une réécoute des bandes audios est possible. Fiche signalétique ↳ Document visé par l'Autorité des marchés Financiers et détaillant les principales caractéristiques d'une OPCVM.

FFCI (ex FNACI) ↳ Fondée en 1968, la Fédération Française des Clubs d'Investissements (association de loi 1901) a pour but de développer et de promouvoir les clubs d'investissements en France. Les clubs d'investissements permettent à des particuliers de mettre en commun leurs compétences, leurs connaissances et aussi de l'argent, afin d'investir sur les marchés financiers. Les clubs d'investissements sont un moyen idéal pour faire ses premiers pas en bourse.

FICOBA ↳ Acronyme désignant le Fichier national des comptes bancaires et assimilés. Ce fichier dont la gestion est assurée par la Direction générale des finances publiques ou DGFIP du Ministère du Budget recense la totalité des comptes bancaires, postaux ou d'épargne existant en France. Ces informations peuvent être consultées par un nombre limité d'agents dont parmi eux les agents des douanes ou encore la Banque de France et les huissiers sous certaines conditions.

FGBL ↳ Abréviation désignant des obligations du trésor allemand à échéance de 10 années.

FICP ↳ Acronyme désignant le Fichier des Incidents des Crédits aux Particuliers. Ce fichier centralisé par la Banque de France regroupe les particuliers qui n'ont pu rembourser les échéances de leur crédit, qu'ils s'agissent d'un crédit à la consommation ou encore d'un crédit immobilier. Le fichage disparaît 5 années après la dernière inscription ou encore si l'incident a

FIBEN ↳ Acronyme désignant le fichier bancaire des entreprises. Au même titre que le fichier des incidents de paiement pour les particuliers, le

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été régularisé par le particulier. Une inscription dans ce fichier se traduit souvent par les refus des banques d'accorder un nouveau crédit. Fidéicommis ↳ Dans le cadre d'un testament, le donateur souhaite transmettre son bien à un ayant droit dans le but de les céder à son tour à une autre personne. L'ayant droit qui devra transmettre à nouveau le bien est nommé un fidéicommissaire. En France, il existe des donations graduelles et résiduelles destinées à répondre à ce type de problématiques. Un individu peut en effet vouloir transmettre son héritage à son enfant mais en garantissant le fait que son enfant le transmettra à ses petits enfants.

Fiduciaire (trustee) ↳ Se dit d'une personne morale ou physique recevant la propriété de biens et dont la fonction sera de les gérer. Il s'agit en réalité d'une mise en commun de biens afin de réaliser certains objectifs. Du latin fiducia, confiance, les biens donnés au fiduciaire, ne le sont qu'en gérance. Toutefois, ces biens n'appartiennent nullement au patrimoine du fiduciaire. Ce dernier n'a qu'une fonction de gestion pour le compte d'autrui. Fiducie ↳ Transfert de propriété de titres dans un ensemble destiné à un projet commun. Mis en place en France par la loi n° 2007-211 du 19 février 2007, la fiducie s'apparente aux trusts. A savoir des personnes qui décident d'apporter des actifs qu'ils soient monétaires ou encore corporels au sein d'une fiducie gérée par un tiers. Ce dernier devra suivre les orientations de placement des constituants de la fiducie. FIFO (PEPS) ↳ Méthode Comptable de gestion des stocks. La méthode FIFO ou "First In, First Out", enregistre en prix de sortie des stocks, le prix des plus anciennes marchandises rentrées. La gestion des stocks et leur valorisation est une problématique récurrente des comptables d'entreprises. Le mode de calcul de la valorisation des stocks peut influencer directement le résultat net de l'entreprise, car il influence la variation des stocks, et donc le compte de résultats.

de l'Epaule Tête Epaule est une figure d'analyse graphique très connue. Figure chartiste / figure technique ↳ Il s'agit d'une représentation graphique basée sur les cotations d'une valeur. Il existe de nombreuses figures chartistes en analyse graphique telles que Tête Epaule, Zig Zag, etc. La détection de ces figures est essentielle en analyse technique. Elle permet d'analyser la psychologie des actionnaires et de prendre position. Telle ou telle figure pourra par exemple signifier que c'est le moment d'acheter. Filet anti-requin ↳ L'expression Requin de la Finance est souvent employée pour désigner un investisseur qui acquiert les sociétés sans vergogne. Un filet anti-requin consiste donc pour une entreprise à mettre en place des outils afin d'éviter une prise de participation hostile. Il peut s'agir par exemple de poison pils destinés à limiter les possibilités d'un rachat. Filiale (subsidiary / branch) ↳ Entreprise dont l'actionnariat est composé d'une société mère, qui la contrôle. La filiale a une dépendance plus ou moins forte vis à vis de la société mère. Le contrôle s'effectue politiquement par les administrateurs placés par la société mère au sein des conseils d'administrations, et financièrement par les capitaux de la société mère injectés dans la filiale. Filiale cotée ↳ Se dit d'une entreprise cotée sur les marchés boursiers mais dont la majorité du capital est détenu par un groupe plus important. Les entreprises peuvent avoir tout intérêt à coter leurs filiales. Cela leur permet notamment de faciliter la valorisation de leurs actifs, mais aussi de trouver des financements plus facilement. Filon ↳ Se dit d'un secteur particulièrement rentable. Le terme filon provient historiquement du marché de l'or, où chaque individu pouvait découvrir un filon d'or qu'il pouvait être à même d'exploiter. La recherche du bon filon ou de la pépite sont devenues monnaie courante de nos jours et sont la base du stock picking.

Figure ↳ 1. Terme boursier désignant un chiffre entier. Ainsi le 1, le 2 ou encore le 10 sont des figures. A différencier des 2,4 ou 10,45 qui ne sont pas des chiffres entiers.

Filtre ↳ Outil visant à supprimer ou à déceler des éléments dans le cadre de l'analyse technique.

2. Le terme figure désigne aussi une formation graphique en analyse technique. Ainsi la figure

FIM ↳ Acronyme désignant le Flux Instantané de

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Marché, à savoir un flux reprenant toutes les actualités boursières. Final countdown (compte à rebours) ↳ Expression anglo-saxonne désignant les dernières heures d'une échéance importante. Il peut s'agir par exemple des dernières heures de négociation avant la fin effective d'une convention collective, ou encore de l'accord fiscal US qui se doit d'être constamment renégocié, le fiscal cliff. Ces dernières heures peuvent grandement influer sur les marchés tant l'indécision peut être de mise. Finance comportementale ↳ Finance dont les fondements se basent sur la psychologie des marchés et des acteurs. Finance de marché ↳ Ensemble du secteur financier lié aux marchés. La finance de marché concerne ainsi l'émission d'obligations, les transactions boursières ou encore la valorisation des options. Les diplômes autour des finances de marché sont légions. En effet, les finances ayant pris un tel poids dans l'économie, les métiers liés au monde de la finance sont nombreux. Finance directe ↳ Situation définie dans les années 60 où les excédents des investisseurs sont directement placés dans les besoins de financements. Les intermédiaires n'ont alors plus qu'un rôle de conseils. Les entreprises s'ouvrent aux marchés boursiers et aux marchés obligataires, en émettant des actions et des obligations, et ainsi éviter de s'endetter auprès des banques. Finance indirecte ↳ Dans ce système, les banques agissent en tant qu'intermédiaire entre les entreprises et les épargnants. Les entreprises émettent des titres qui sont souscrits par les banques ou d'autres intermédiaires, tels que les fonds. Ces derniers émettent à leur tour des titres financer leurs investissements. Les fonds travaillent ainsi. Ils canalisent à eux l'épargne des investisseurs pour sélectionner ensuite les sociétés dans lesquelles ils souhaitent investir. L'épargnant gagne du temps en se déchargeant de l'obligation de sélection, et les entreprises profitent de capitaux plus importants en n'étant pas obligés de séduire directement les investisseurs, ce qui est un exercice des plus périlleux. Finance islamique ↳ Principes financiers qui s'appuient sur les règles édictées par l'Islam comme l'absence de taux d'intérêt. Des banques et établissements de crédits se sont ainsi développés pour

répondre à des attentes légitimes des croyants musulmans qui souhaitaient mettre en adéquation leurs pratiques religieuses avec le monde de la finance. Financement (funding) ↳ Obtention de ressources financières dans le but de concrétiser un projet industriel ou financier. Les fonds obtenus pourront tout à la fois aider au développement d'un projet, à permettre la création d'une entreprise ou encore à solder une dette. Le financement peut être fait de dettes ou encore de capitaux propres. Il peut être obtenu auprès des banques, d'investisseurs privés, de fonds d'investissements, de la famille des dirigeants ou directement sur le marché financier.

Financement d'amorçage (seed financing) ↳ Premier financement d'un entrepreneur. L'objectif est ici de valider une idée qui pourra nécessiter ensuite davantage de fonds. Comme son nom l'indique, le financement d'amorçage sert à amorcer la pompe pour l'entreprise. Ce financement peut notamment servir aux premiers efforts de commercialisation du produit, et donc aux premières embauches ou encore à la première campagne publicitaire. Rapidement ces ressources sont dépensées, et l'entreprise a donc besoin de nouveaux financements pour poursuivre son développement si le financement d'amorçage a permis de vérifier que le concept de l'entreprise semblait viable. Financement de premier tour ↳ Opération par laquelle une société fait appel à un groupe d'investisseurs afin de démarrer son activité et de tester une idée. Ces premiers fonds n'auront comme but que de vérifier si le concept de l'entreprise et ses produits ont un avenir. Le financement de premier tour n'a pas vocation à aider l'entreprise jusqu'à ce que cette dernière devienne rentable.

Financement de quatrième tour ↳ Se dit d'un financement utilisé avant l'introduction en bourse. Ce dernier financement permet de régler les problèmes éventuels de répartition du capital, de permettre à certains actionnaires d'intégrer le capital, et de permettre à d'autres d'en sortir. Ce dernier financement est complémentaire aux financements précédents. Il n'a pas pour vocation de tester le concept de l'entreprise.

Financement de second tour ↳ Ce type de financement s'explique par le décalage existant entre les charges de l'entreprise et ses revenus. Le concept de l'entreprise a été confirmé par le financement de premier tour, mais la société n'est pas

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encore rentable. Il convient donc de répondre aux besoins de financement de la société. Le financement de second tour se traduit alors par une augmentation de capital et ces fonds permettront à l'entreprise de poursuivre son développement.

Le financement intermédié est une pratique courante, et même saine financièrement. Les seuls actionnaires n'ont pas à prendre seuls les risques dans l'entreprise, et en jouant entre le niveau de capitaux propres et le niveau d'endettement, le dirigeant peut accroître fortement sa rentabilité financière.

Financement de troisième tour ↳ Financement destiné à atteindre le seuil de rentabilité de l'entreprise, notamment en dopant le chiffre d'affaires. La société a bien été lancée. Le concept semble valider. Il ne manque plus que le dernier tour de table des investisseurs pour faire franchir le dernier palier à l'entreprise pour voir son chiffre d'affaires fortement progresser. Ce financement de troisième tour peut être par exemple destiné à faire de la publicité de masse.

Plus une entreprise aura un pouvoir de négociation élevé, meilleures seront les conditions dans lesquelles le financement intermédié sera mis en place. En effet, tous les emprunteurs ne sont pas traités au même niveau, et la négociation est reine.

Financement désintermédié ↳ Se dit d'un financement dont l'origine provient de l'entreprise elle-même, via l'autofinancement, ou du marché financier. La société recherche elle même des capitaux sur les marchés via des augmentations de capital par exemple. Elle ne passe pas par un intermédiaire qui lui donne accès aux marchés financiers via de l'emprunt par exemple. Une entreprise peut aujourd'hui accéder directement au marché via une augmentation de capital et une introduction en bourse ou via l'émission d'obligations.

Financement du déficit ↳ Chaque année, la France accumule les déficits et ces déficits ont besoin de financement. Pour se faire la France peut favoriser la création monétaire ou bien plus prosaïquement s'endetter. La France émet donc sur le marché fréquemment des emprunts d'Etat. C'est à l'Agence France Trésor qu'est confié la lourde tâche d'émettre des emprunts d'Etats sur les marchés afin de permettre à la France de se financer.

Financement intermédié ↳ Le financement intermédié désigne un financement d'origine bancaire. L'entreprise qui recherche des fonds fera appel à un intermédiaire financier qui lui apportera les capitaux nécessaires à son développement via des emprunts. Un financement désintermédié consisterait à obtenir ces mêmes capitaux sur les marchés financiers, sans intermédiaire. L'établissement de crédit sert d'intermédiaires entre un demandeur de capitaux (une entreprise, un Etat, une collectivité locale) et des apporteurs de capitaux. Il est désormais fréquent qu'une banque titrise une partie des dettes qu'elle accorde afin de continuer à proposer du crédit à ses clients.

Financement mezzanine (mezzanine financement) ↳ Le financement mezzanine est un financement en complément d'un financement senior. Son taux est supérieur, et à terme peut éventuellement permettre une rentrée dans le capital du prêteur. Le financement mezzanine propose un taux supérieur aux prêteurs car ces derniers seront remboursés bien plus tard que les prêteurs de la dette senior. Ainsi, les risques de non remboursement sont plus élevés. Les taux sont donc naturellement plus élevés. Dans le cadre d'opérations financières, comme un LBO, les prêteurs peuvent exiger la vente rapide de certains actifs pour rembourser rapidement une grande part des dettes contractées. Financial snapshot (aperçu financier) ↳ Expression anglo-saxonne désignant une image fixe des finances d'une entreprise à un instant t. Le financial snapshot reprend les éléments essentiels des finances afin d'en faciliter la lecture. Il peut être publié plus fréquemment que le bilan ou le compte de résultats et donne ainsi des indications aux investisseurs quant à la réalisation des prévisions de l'entreprise. Financiarisation ↳ Phénomène économique où la finance prend une place de plus en plus importante dans l'économie d'un pays. Le monde de la finance inclue tout naturellement la banque, mais aussi les sociétés d'assurances, ou encore les gestionnaires de patrimoine. L'augmentation de l'endettement des agents économiques se traduit naturellement par une place grandissante de la finance dans l'économie, et donc de l'interaction entre la finance et l'économie. Une crise financière peut ainsi provoquée une crise économique désormais. FINB (ETF) ↳ Acronyme des fonds indiciels négociables en bourse. Il s'agit de fonds d'investissement qui répliquent un indice boursier et dont il est possible d'acheter des parts. En prenant des parts dans ce type de fonds, vous aurez alors la

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possibilité de profiter des hausses de l'indice pour un coût moindre qu'un fonds classique, mais aussi, si vous deviez vous même reproduire l'indice. Finra ↳ Acronyme de Financial Industry Regulatory Authority, à savoir une autorité de régulation américaine. Fioul (fuel-oil) ↳ Dérivé du pétrole, le fioul domestique est l'une des matières premières les plus utilisées pour se chauffer. Il est ainsi utilisé dans les chaudières à fioul. Le fioul domestique est à distinguer du gazole car il est davantage lubrifié. En France, le fioul est coloré en rouge afin d'interdire son utilisation dans des véhicules diesel. La taxation du fioul domestique est en effet bien inférieure à celle du gazole. FIP ↳ Acronyme désignant un Fond d'Investissement de Proximité. D'une durée de vie maximale de dix années, le FIP se doit d'orienter ses fonds en majorité vers des PME. Au moins 60%. Le financement de jeunes sociétés est aussi une obligation du FIP. 10% du fond doit être investis dans des sociétés créées il y a moins de 5 ans. Firme ↳ Terme désignant une entreprise. La firme a souvent une connotaion négative pour désigner une multinationale. Une firme multinationale est une société disposant de multiples filiales à l'étranger et dont leur nombre peut être si vaste qu'elles n'ont pas de liens entre elles. Une firme peut être autant une société commerciale qu'une société industrielle. FIRS ↳ Acronyme désignant un des indices de la place boursière de Banja Luka ou BLSE et composé de titres d'entreprises privés. Cet indice est donc représentatif d'une partie de l'économie et du monde financier de la République Serbe, au même titre que le BIRS, Berzanski indeks Republike Srpske ou de l'ERS10, spécialisé dans le secteur énergétique. First Tuesday ↳ Ancienne rencontre d'investisseurs, de journalistes et d'entrepreneurs désireux de lever des fonds. Ces rencontres avaient lieu chaque 1er jeudi du mois dans un endroit tenu secret jusqu'à la dernière minute. Localisé à l'origine sur Paris, les First Tuesday se sont étendus ensuite aux villes de province. Disparus aujourd'hui, ce type de rencontres entre investisseurs et entrepreneurs se font plus rares.

Fisac ↳ Acronyme désignant le Fonds d'Intervention pour les Services, l'Artisanat et le Commerce. Cet organe de l'Etat français est notamment chargé d'aider les zones géographiques fragilisées dans leur tissu économique et artisanal, via des subventions. Ce fond peut prendre en charge des frais d'études, des frais d'indemnisations d'artisans ou encore des opérations dites collectives. Fisc ↳ Terme donné aux services fiscaux. Le Fisc désigne donc le Trésor Public. Le fisc est chargé au niveau de l'Etat du calculer, et du recouvrement de l'impôt. Le fisc est ainsi chargé de prendre toutes les mesures pour collecter l'impôt calculé par ses services. L'inspecteur des impôts et le contrôleur des impôts travaillent ainsi pour le fisc. Fiscal cliff (précipice fiscal) ↳ Phénomène attendue à la fin de 2012 aux Etats-Unis et se traduisant par une forte réduction du déficit budgétaire, liée à une hausse des impôts et à une baisse des dépenses. Ce fiscal cliff serait né de mesures fiscales non prolongées, et aurait des conséquences immédiates sur l'économie du pays. Un ralentissement économique est même attendu si les républicains et les démocrates ne se mettent pas d'accord pour définir le nouveau budget. Fiscaliste ↳ Spécialiste du droit fiscal, le fiscaliste aide les entreprises à se mettre en conformité avec la fiscalité nationale mais aussi les oriente vers des choix d'investissements fiscalement plus avantageux. Le fiscaliste peut ainsi proposer des niches fiscales ou encore des moyens de défiscaliser une part des résultats de l'entreprise de façon totalement légale. Fiscalité ↳ Terme regroupant tout ce qui a trait aux impôts et aux taxes. La fiscalité permet à un Etat d'obtenir les ressources nécessaires à son fonctionnement. Cette fiscalité peut être orientée afin de privilégier certains secteurs économiques ou financer une politique sociale forte. Les débats sur la fiscalité sont récurrents car il concerne toutes les couches de la population. Fitch IBCA ↳ Nom d'une célèbre agence de notation. Elle étudie avec soin la solvabilité des entreprises, des Etats, des collectivités locales ou de tout organisme désireux émettre de la dette sur les

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marchés financiers. En obtenant une note élevée, l'organisme s'assure un coût du crédit plus faible. Les agences de notations permettent ainsi aux souscripteurs de ces emprunts de se positionner en toute connaissance de cause. Ainsi, ils n'hésiteront pas à exiger un rentabilité plus élevé (un taux d'intérêt plus élevé) si la solvabilité de l'entreprise concernée n'est pas assurée. FIX ↳ Abréviation de Financial Information eXchange. Protocole bancaire visant à standardiser les échanges d'informations lors de transactions boursières. Cette standardisation permet de limiter les erreurs, mais aussi d'optimiser la vitesse d'exécution des ordres de bourse. Plus un marché est standardisé, plus le nombre d'ordres accepté par le marché pourra être élevé. Fixation des parités ↳ L'objectif est ici de fixer définitivement les parités entre deux monnaies. Ce fut notamment le cas lors de la création de l'euro. Ainsi tel montant d'une devise vaut tel montant d'une autre. Il est aujourd'hui difficile pour bons nombres d'états de fixer ainsi arbitrairement des parités tant le marché des changes flottants est devenu la référence sur le marché des devises. Aujourd'hui les devises évoluent au gré de l'évolution de l'offre et de la demande.

Fixation du cours ↳ Un cours de forme lorsqu'un acheteur rencontre un vendeur. Quand ces deux acteurs s'entendent sur le prix, le cours se forme au prix d'échange. En pratique, sur le marché boursier, l'acheteur et le vendeur ne se connaissent pas. Ils placent leurs ordres qui sont centralisés dans le carnet d'ordres. Ensuite, les ordres sont exécutés ou non en tenant compte de l'heure de la passation d'ordres, des quantités, des seuils de cours fixés, du type d'ordres, etc.

Fixed income ↳ Expression anglo-saxonne désignant un investissement permettant d'obtenir des revenus fixes. Il peut s'agir par exemple des obligations. L'action ne fait pas partie de cette classe de titres car les dividendes versés peuvent fluctuer d'une année sur l'autre, voire être totalement absents. De plus, les fixed income ne sont pas représentatifs de capitaux propres mais de dettes. Les titres fixed income permettent à l'investisseur de se garantir des revenus réguliers. Il existe de nombreux avantages à rechercher un rendement régulier en lieu et place d'une rentabilité liée à la revente. En percevant un revenu régulier, vous vous dégagez l'esprit des éventuels réinvestissements. Vous choisissez une OPCVM, une sicav, une obligation, une seule fois durant

la durée de vie de cette dernière. A son échéance seulement, vous réfléchirez à placer à nouveau votre épargne. Point besoin de passer plusieurs heures par jour à sélectionner la bonne action. De plus, il vous sera facile de choisir le niveau de risques de votre placement tant la multitude et l'orientation des fixed income sont nombreux. Le fixed income peut ainsi être privilégié au moment de la retraite. Le revenu régulier peut accroître votre pension de retraite, et ce sans toucher à votre capital. Fixing (fixage) ↳ Sur les valeurs peu liquides, leur cotation se fait via un fixing. Une ou plusieurs fois par jour, les ordres d'achat et de vente sont confrontés pour établir un prix d'équilibre qui servira de prix d'échange. Le fixing existe aussi sur les valeurs très liquides pour établir le cours de clôture et d'ouverture. Fixing A ↳ Procédure boursière qui permet à des titres peu liquides d'être côtés de façon sincère en confrontant l'offre et la demande deux fois par jour, à 11h30 et 16h00, contrairement au Continu où les titres peuvent s'échanger durant toute la séance boursière. Le fixing permet d'éviter de trop fortes variations de cours. En effet, sur des titres peu liquides, la contrepartie n'est que rarement assurée durant toute la séance, et il ne serait pas rare qu'un titre décroche de 10% le matin avant de reprendre 10% quelques minutes plus tard. La confrontation à heure fixe permet de limiter cet écueil. Fixing de clôture ↳ Le fixing de clôture permet de confronter les ordres de vente et d'achat à la fin de la séance boursière afin d'en déterminer un cours de clôture fiable. Sur le marché français, par le passé, le dernier cours de la séance correspondait au dernier échange sur la valeur même si cela ne correspondait qu'à un seul titre. Le cours n'était donc que très peu pertinent. Avec le fixing de clôture, le cours de clôture est donc significatif des échanges au moment de la clôture. Cette période peut toutefois n'être que très peu représentative de la séance boursière. Il est donc important d'étudier l'évolution du cours de bourse tout au long de la séance, et non seulement à la clôture. Flamber ↳ Se dit d'un titre dont le cours progresse très fortement. La valeur flambe car une annonce exceptionnelle a été faite. Il peut s'agir par exemple de chiffres bien meilleurs que prévus, de l'entrée d'un nouvel actionnaire de renom au capital, ou encore du changement de

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management. Les raisons sont nombreuses pour qu'un titre flambe. Rien n'empêchera toutefois une correction rapide une fois que les investisseurs auront réfléchi à l'impact réel de cette annonce.

Flasheur ↳ Individu réceptionnant les ordres boursiers en provenance du boxman. Le flasheur trasnmet ensuite ces ordres sur le pit. Fléchir ↳ Se dit d'une courbe qui a tendance à diminuer. Ainsi les cours d'un titre peuvent fléchir après les prises de bénéfices. La croissance peut aussi fléchir si elle se ralentit par rapport à un rythme précédent plus soutenu. Une croissance de 10% peut être une croissance forte, mais si elle suit une période de croissance de 20%, on dit que la croissance fléchit. Flexisécurité ↳ Terme très à la mode désignant un type de sociétés où le salarié peut être à la fois flexible (embauche et licenciement rapide) et conserve tout de même une grande sécurité via la protection sociale. Ce modèle très en vogue dans les pays du Nord de l'Europe tend à s'exporter. Il nécessite toutefois un taux de chômage faible pour éviter de trop lourdes dépenses sociales. Flight to quality (Fuite vers la qualité) ↳ Phénomène où les capitaux placés sur les actions se déplacent vers des placements moins risqués, en période de crise ou de krach. Ainsi l'investisseur privilégie très clairement l'absence de risques à une meilleure rentabilité, même si les valeurs ne comportent pas de risques supplémentaires par rapport à avant la crise. On parle aussi de Fuite vers la qualité ou Flight to security. Flipping ↳ Cette technique de trading est issue de Paul Rotter surnommé le flipper. Spéculant sur l'Eurex, Paul Rotter passait un gros ordre sur le marché à un niveau de prix précis. Les autres ordres du marché de moindre importance se placaient aux mêmes limites à l'initiative des investisseurs. Paul Rotter annulait alors son ordre pour placer le même mais en sens inverse, vente au lieu d'achat et réciproquement. Floater ↳ Terme anglo-saxon désignant un emprunt à taux d'intérêt variable. Ce type d'emprunt voit son taux d'intérêt évoluer au rythme d'un taux de référence. Ce taux d'intérêt variable peut

être capé, c'est à dire limité à la hausse. Ce type d'intérêts est fréquent sur les crédits immobiliers car il permet à l'emprunteur de disposer d'un crédit à un taux plus faible qu'un crédit à taux fixe. En contrepartie, l'emprunteur a un risque plus élevé de voir le taux de son crédit s'accroître pendant toute sa durée de vie.

Floating rate note ou FRN ↳ Se dit d'un type de dette à taux variable. Le taux s'appuie le plus souvent sur un taux de référence comme le Libor. Floor ↳ Option sur taux d'intérêt. L'investisseur se garanti un prix plancher, un taux minimal auquel il est sur de pouvoir prêter. Ainsi le floor est un droit pour le prêteur de prêter à un taux minimal. Il existe aussi le cap, où l'acheteur se garantit un taux maximal d'emprunt, et le collar où l'acheteur se garantit alors un taux minimal et un taux maximal. Floortion ↳ Terme désignant une option, c'est à dire le droit d'acheter et non l'obligation, un actif, sur un floor. Flop ↳ Se dit d'une opération financière qui a échoué. Ainsi une introduction en bourse peut être qualifiée de flop, si les investisseurs n'ont pas souhaité participé à l'offre. Ainsi, l'émetteur devra revoir à la baisse ses ambitions et obtenir un financement plus faible que prévu. Il peut ainsi être intéressant pour une société s'introduisant en bourse de garantir son opération auprès de la banque introductrice. Flottant (floating / free float) ↳ Le flottant d'un titre correspond au nombre d'actions susceptibles d'être échangées sur le marché. Ainsi France Telecom avant son augmentation de capital disposait d'un capital de 1 milliard de titres mais seuls 200 millions pouvaient être achetés sur le marché. Le flottant peut être restreint à la part détenue par le public. Flotter ↳ Une banque centrale peut décider de laisser flotter sa monnaie. Cela signifie que la valeur de la monnaie évoluera en fonction des conditions de marché. Par le passé, les parités entre chaque monnaie étaient fixes. Une monnaie qui flotte est une monnaie qui peut être attaquée par les spéculateurs et fortement varier par rapport à d'autres monnaies. Ces évolutions non contrôlées par la banque centrale nationale peuvent avoir un impact direct sur les exportations et les importations du pays. En effet, une monnaie jugée surévaluée peut avoir

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un impact direct sur le carnet de commandes des entreprises exportatrices. Une monnaie trop élevée et le prix des produits peut s'envoler. Une monnaie plus faible et le prix des produits importés pèsera sur la croissance du pays.

Fluctuation ↳ Terme désignant les variations de valeur d'un actif. Une valeur boursière fluctue ainsi tout au long de la séance. Le Système Monétaire Européen ou SME fixait à son époque des limites de fluctuations des monnaies européennes en fonction d'un cours pivot. Les monnaies ne pouvaient fluctuer qu'entre deux bornes définies pour chaque monnaie.

Flux créditeurs ↳ Ensemble des dépôts réalisés sur vos comptes. L'analyse des flux créditeurs permet au banquier de détecter certains problèmes à venir. Flux de trésorerie ↳ Essentiels dans la constitution du tableau des flux de trésorerie, les flux de trésorerie désignent les encaissements et décaissements d'une entreprise. Leur étude permet de déceler d'éventuels futurs problèmes de trésorerie dans les mois à venir. Une société peut en effet déposer son bilan suite à des problèmes de trésorerie (retard de paiement d'un client, etc.) alors que l'activité est saine et rentable. Flux économique ↳ Se dit de sorties et d'entrées d'argent entre deux acteurs économiques. Flux monétaire ↳ Se dit d'un échange d'argent et non d'un flux physique constitué d'un échange de biens et/ou de services.

Flux réel ou physique ↳ Se dit d'un flux concret à savoir un flux de biens ou de services. Par opposition à un flux monétaire. FMI (imf) ↳ Abréviation du Fond Monétaire International. Cette organisation a notamment pour fonction d'aider les économies à se développer. Plus récemment, avec la crise financière de 20082010, le Fond Monétaire International a financé de nombreux états en manque de capitaux, via des crédits notamment. Ces aides ont permis à plusieurs états de ne pas se déclarer en cessation de paiement.

FOEX ↳ Acronyme désignant le Finnish Options Exchange à savoir le marché des options de Finlande. Folle enchère ↳ Dans le cas où l'adjudicataire d'une enchère n'est pas en mesure de payer le bien acquis, l'enchère est annulée et il sera dans l'obligation de verser la différence entre son prix et le prix définitif de vente. En effet, le bien sera vendu à la deuxième meilleure offre. Le premier enchérisseur devra donc verser la différence entre le prix de l'avant dernier enchérisseur et le prix qu'il avait lui même fixé lors des enchères. Foncière ↳ Se dit d'une entreprise dont la principale activité est la gestion de terrains, d'immeubles ou de constructions. Les bilans des sociétés foncières sont donc très caractéristiques. L'essentiel des revenus sont donc liés aux loyers pour des immobilisations corporelles constituant l'essentiel du bilan. On retrouve aussi les sociétés foncières dans le domaine des parkings, de locations de bureaux ou de zones commerciales. Fond d'entreprise ↳ Fond industriel destiné à prendre des participations dans des entreprises jugées innovantes.

Fond d'investissement ↳ Terme juridique désignant une société gérant un montant d'argent versé par des souscripteurs. Il existe des fonds de toute sorte en fonction des risques et de la rentabilité attendue. Les fonds d'investissements les plus dotés peuvent se retrouver aux Etats-Unis avec les organismes gérant les fonds de retraite des américains, ou encore dans les pays du Golfe avecl es fonds dits souverains.

Fond d'investissement des salariés ↳ Fond créé par les salariés et regroupant l'ensemble des participations de ces derniers au sein de leur propre entreprise. En se regroupant, les salariés peuvent ainsi espérer un siège au conseil d'administration et faire pression sur la stratégie de l'entreprise. De plus en plus, les salariés souhaitent s'investir dans leur entreprise et l'obtention de sièges au sein des conseils d'administration est devenue une demande courante de la part des salariés, qu'ils aient ou non un nombre d'actions suffisantes.

Fond d'investissement fermé ↳ Se dit d'un fond d'investissement classique

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mais dont le capital n'est pas variable. Ainsi pour acquérir des titres de ce fond, le futur souscripteur devra attendre le retrait d'un des porteurs de parts. Ce type de fonds est souvent réservé à certains investisseurs fortunés. La plupart des fonds est ouvert et donc permettent à de nouveaux investisseurs de prendre des parts dans le fonds. Fond de couverture (hedge fund) ↳ Expression couramment utilisée pour désigner les hedge funds, ces fonds à la gestion alternative dont la performance absolue est recherchée. Ainsi les hedge funds n'hésiteront pas à investir massivement dans une entreprise pour en faire changer la stratégie. Si le management refuse malgré tout de répondre aux demandes du hedge fund, ce dernier peut céder d'un bloc tous ses titres sur le marché avec comme conséquence, l'effondrement du cours de bourse de la valeur en quelques heures. Fond de portefeuille ↳ Les valeurs de fond de portefeuille ou de père de famille sont des valeurs qui ont fait leur preuve par le passé pour leur croissance continue. Des valeurs comme L'Oréal ou Air Liquide sont souvent citées comme valeurs de fond de portefeuille. Il est toujours bon d'avoir ce type de valeurs dans un portefeuille boursière, tant elles ne déçoivent que rarement. Fond de roulement (working capital) ↳ Ratio financier se calculant en soustrayant du passif à long terme (capitaux propres, dettes à long terme) l'actif stable (immobilisations corporelles, incorporelles, etc.). En effet, selon plusieurs principes économiques, un besoin de financement à long terme doit être financé par une ressource à long terme. Le calcul du working capital aux Etats-Unis est légèrement différent. Fond de roulement normatif ↳ Fond de roulement où l'on prend comme hypothèse que ce dernier évoluera en fonction du chiffre d'affaires. Ceci permet alors de connaître le niveau du fond de roulement en fonction des perspectives de croissance de l'activité. Il est important pour une entreprise d'estimer son fonds de roulement ainsi que son besoin en fonds de roulement en fonction de ses hypothèses de développement.

Fond dédié ↳ Fond ciblé sur un domaine bien précis ou encore avec des souscripteurs particuliers. Les fonds dédiés sont ainsi monnaie courante dans le domaine des FCPE ou encore pour un secteur

précis comme le vin par exemple. Ils permettent aux investisseurs de cibler précisément un secteur d'activités et ainsi d'optimiser le couple rentabilité/risque au sein de leur portefeuille.

Fond éthique ↳ Fond dont les sommes sont investies dans des sociétés qui prennent en compte l'aspect social et environnemental de leurs activités. Les sociétés de tabac ou d'armement ne se retrouvent ainsi pas dans les fonds éthiques. La sélection des valeurs est donc primordiale même si certains fonds éthiques privilégient telle ou telle valeur morale. Certains fonds refuseront des titres liés à l'armement mais n'hésiteront pas à investir dans des sociétés où les conditions de travail sont loin d'être optimales. Il est donc important que le souscripteur d'un tel fond se renseigne sur la composition exacte de son portefeuille, afin de juger au mieux du caractère éthique du fond. Fond fermé ↳ Se dit d'un fond d'investissement où il n'est plus possible d'émettre de nouvelles parts après la souscription initiale. Ainsi le capital du fonds n'évoluera pas, et le gestionnaire de ce fonds ne pourra bénéficier de nouvelles levées pour investir davantage. Les fonds fermés sont principalement utilisés avec des investisseurs fortunés. Les particuliers investissent plutôt en Sicav ou en FCP. La sicav est une société à capital variable, et donc le montant des fonds gérés augmente avec les nouvelles souscriptions. Fond indexé ↳ Se dit d'un fond qui évoluera au même rythme que le support sur lequel il est indexé. Le plus souvent il s'agit d'un indice que le gestionnaire essaye de répliquer. La performance de ce type de fond doit se rapprocher au plus près de son indice de référence, voire le dépasser légèrement. Le gestionnaire doit alors tout faire pour que la composition de son fond soit aussi proche que la composition de l'indice. Fond islamique ↳ Se dit d'un fond d'investissement qui se veut respecter les règles de la finance islamique. Ainsi ce fond n'investira pas dans des titres contraires à la loi islamique. Vous n'y trouverez ainsi point de marchands d'armes, de casinos en ligne ou encore de sociétés dont l'activité se base sur la pornographie. Ces fonds se développent depuis plusieurs années et les crises financières successives poussent les épargnants à une plus grande rigueur en matière de sélection. Fond Magellan

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↳ Fond d'investissement parmi les plus réputés car géré à son origine par Peter Lynch, l'un des meilleurs investisseurs dans le monde. Il quittera le fond en 1990. Durant la période pendant laquelle il dirige le Fond Magellan, ce dernier affichera des rendements proches des 30% annuels. Le fonds Magellan reste la propriété de la société Fidelity. Fond poubelle ↳ Se dit d'un fond dont l'essentiel des actifs est composé de valeurs proches de la liquidation judiciaire ou en très mauvaise santé financière. Ce type de fonds peut avoir un intérêt pour qui sait relever une entreprise en très grande difficulté. Ainsi pour un investissement des plus limités, le fonds peut générer de belles plusvalues s'il redresse l'activité de l'entreprise. Toutefois, ce type de fonds est bien évidemment très risqué car les valeurs le composant sont par nature très risquées. Rentabilité potentielle élevée, mais risques également très élevés. Fond profilé ↳ Fond qui tient compte du profil de l'investisseur. Ce dernier aura le choix le plus souvent entre trois types de gestion : prudent, équilibré, dynamique. Ainsi, chaque investisseur pourra affiner son choix au sein des OPCVM. Un OPCVM jugé prudent s'investira ainsi en priorité en obligations, et avec une petite part en actions. Un OPCVM dynamique privilégiera l'investissement en actions. Fond profilé équilibré ↳ Se dit d'un fond où les sommes sont réparties entre les actions et les obligations. Fond rouge ↳ Se dit de fonds d'investissement dont l'actif était composé de sociétés qui étaient présentes dans les anciens pays de l'Est. Le terme rouge provient du communisme, et donc de l'ex bloc de l'est. Principalement, à la chute du mur du Berlin, de nombreuses sociétés dans le secteur énergétique ont été privatisées par les gouvernements. Fond souverain ↳ Fond détenu et le plus souvent géré par un gouvernement. Les actifs du fond souverain sont souvent stratégiques et liés à la politique des affaires étrangères du pays. Ainsi les fonds souverains des pays du Moyen Orient peuvent s'orienter vers des actifs américains, pour ainsi pouvoir faire pression sur les entreprises américaines. La part de certains fonds dans le capital des entreprises peut être dangereuse si les fonds décident de retirer rapidement leur mise.

Fond vert ↳ Fond constitué d'entreprises dont le secteur principal est l'environnement. Ce type de fond est recherché pour les investisseurs recherchant des fonds plus éthiques. Ce type de fonds ne peut évidemment être composé de valeurs comme les titres énergétiques, non jugés écologiques. Les fonds verts peuvent aussi être une source de financement pour les sociétés vertes. Fondamentaliste ↳ Se dit d'un investisseur qui se base sur les aspects fondamentaux d'une société, d'un secteur, ou d'une économie afin de prendre position sur le marché. Le fondamentaliste est le pendant de l'analyste technique. Ainsi le fondamentaliste va étudier le chiffre d'affaires, les compétences des dirigeants ou encore les opportunités de croissance du secteur, et ne s'intéressera pas aux évolutions du cours de bourse. Fondamentaux ↳ Actifs réels ou virtuels qui expliquent la valeur d'un titre. Ainsi les fondamentaux d'une entreprise désignent son chiffre d'affaires, sa position de leader sur un segment de marché, ou encore son résultat net. Il est bon de savoir sur les fondamentaux de l'entreprise pour y investir mais l'analyse technique peut aussi être un excellent outil pour déterminer à quel moment il est plus intéressant de se placer sur la valeur. Fondation ↳ Forme juridique destinée à de nombreuses fonctions. La fondation peut permettre de recueillir des fonds dans le but d'aider des populations en difficulté, de favoriser la recherche, ou toute autre action sociale. La fondation est le réceptacle idéal au mécénat et à la philanthropie. Les fondations peuvent aussi être utilisées dans certains cas pour dissimuler des sommes d'argent au fisc. En donnant toute sa fortune à une fondation, certains individus peuvent ainsi s'exonérer de nombreux impôts et taxes. Fondation des employés ↳ Institution dont l'objectif est d'aider les salariés, à travers des soutiens financiers ou pour donner des bourses aux enfants des employés. D'Amérique du Nord, la fondation des employés n'est pas sans rappeler le comité d'entreprises en France, qui aide les salariés d'un groupe en finançant des activités sociales par exemple ou en leur apportant une aide juridique. Fonds à capital garanti

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↳ Le particulier garantit son capital en investissant dans ce type de fonds ou OPCVM mais en contrepartie il doit laisser son argent jusqu'à l'échéance. Une sortie anticipée peut entraîner des frais de sortie importants. Le niveau de garantie proposé par la banque dépend du produit financier. Ainsi certaines garanties peuvent disparaître si les marchés financiers ont fortement régressé durant la période d'investissement. Fonds à compartiment ↳ Fonds d'investissement constitué de plusieurs classes d'actifs (actions, obligations, monétaires, etc.) et facilitant le changement d'orientation de ses placements pour le souscripteur. Ce dernier ne cède pas ses parts mais les réoriente moyennant des frais le plus souvent réduits. Ainsi si un investisseur est placé en actions asiatiques, il pourra éventuellement se tourner vers les obligations d'Amérique du Sud en choisissant un des autres compartiments du fonds d'investissement. Pour le responsable du fonds, il conserve toujours le même montant, mais il réoriente une partie de ses capitaux vers un autre compartiment. Fonds à formule ↳ Famille de fonds constituée pour l'essentiel des fonds garantis. Les fonds à formule permettent d'obtenir des rémunérations connues à l'avance en fonction des performances d'un indice boursier. Ces fonds spécifiques sont recherchés par les particuliers à cause des garantis qu'ils apportent. Toutefois leurs performances sont souvent faibles eu égard à la garantie apportée. Fonds à promesse ↳ Fonds dont la sécurité et la rémunération garantie dépendent de l'évolution d'un indice de référence. Ainsi un fonds à promesse peut promettre de retrouver la totalité de son capital si l'indice grimpe d'au moins x %. Cette promesse est au final dangereuse, car si le souscripteur s'est arrêté à celle ci, il pense ne rien risquer de son investissement. Ce type de fonds est mal perçu en cas de krach boursier car l'indice de référence chute fortement et la promesse du fonds n'est alors pas respectée. Les souscripteurs se retrouvent donc avec un investissement minoré alors même que les conseillers financiers avaient mis en avant la sécurité du fonds. En effet, il arrive que l'information reçue par les souscripteurs sur les fonds à promesse soit plus que limitée.

Fonds actions ↳ Se dit d'un fonds dont l'investissement est à au moins 60% composé d'actions. Ce type de fonds est logiquement très sensible à une évolution du marché des actions. Ces fonds peuvent être également orientés selon une zone

géographique précise. Ainsi il existe des fonds d'actions asiatiques. Ces fonds sont connus pour leur volatilité. Un fond action affichera des performance supérieure à un fond obligation mais pour un risque bien supérieur.

Fonds alternatif ↳ Fond utilisant des stratégies multiples afin de diminuer le risque du fond tout en accroissant son rendement. Ces fonds sont le plus souvent réservés aux portefeuilles importants. Ainsi la performance est recherchée au détriment d'une stratégie particulière. Le gestionnaire cherchera la meilleure performance quelque soit le type de titres acquis. Fonds bis (side funds) ↳ Fonds d'investissement chargé de prendre le relai des fonds d'amorcage dans le capital risque. Les fonds bis n'apparaissent que si les premiers fonds ont été utilisés en totalité. En effet, les capitaux apportés par les fonds d'amorçage peuvent être rapidement consommés dans le cadre d'une société à très forte croissance, et dont les besoins en capitaux sont énormes. Certaines sociétés en démarrage peuvent ainsi dépenser plusieurs millions d'euros par mois pour poursuivre la phase de lancement. Les fonds bis sont alors là pour prendre la suite des fonds d'amorçage.

Fonds carbone (carbon fund) ↳ Fond créé dans le cadre des permis d'émissions de CO² et destiné à favoriser des projets de réduction des émissions. Un quota global de CO² émettable est fixé. Chaque société de plusieurs secteurs dispose d'un quota individuel. Si elle entreprend les travaux nécessaires à la diminution de ses rejets, elle pourra revendre sur le marché ses quotas à d'autres sociétés qui n'ont pu réduire leur émission. Le niveau des quotas chute continuellement afin d'obliger les entreprises à des efforts constants. Si l'entreprise ne fait aucun effort, le coût d'achat de ses droits à polluer devient supérieur aux coûts éventuels des investissements pour réduire ses rejets. Fonds Commun de Placement à Risques ou FCPR ↳ Fonds appartenant à la famille des FCP et dont l'essentiel des actifs est placé dans des entreprises non cotées. Le FCPR cumule de nombreux avantages fiscaux moyennant une durée de conservation minimale. Tout naturellement, le FCPR est un placement risqué, de part le simple fait que les sociétés ne sont pas cotées. Elles n'ont pas les mêmes obligations d'informations que les sociétés cotées. En contrepartie de ce risque plus élevé, les FCPR peuvent afficher des performances très supérieures à la bourse.

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idéal pour qui souhaite investir à long terme sans avoir besoin de rentrées d'argent. Fonds Commun de Placement dans l'Innovation (ou FCPI) ↳ Fonds appartenant à la famille des FCP et dont l'essentiel des actifs est placé dans des entreprises innovatrices. Ainsi les FCPI sont destinés aux investisseurs qui souhaitent dynamiser leur portefeuille mais aussi profiter d'avantages fiscaux. Les FCPI ont un risque élevé, et la perte totale de votre investissement n'est pas à exclure tant les placements se font dans des sociétés dont la solvabilité, la survie et le succès à long terme ne sont pas assurés. Fonds d'assurance de la Branche 23 ↳ En Belgique, fond de placement en actions ou en obligations. Il fonctionne suivant le principe de l'assurance vie avec un preneur, un assuré et un bénéficiaire. Ces fonds de placement sont sans garanti car investis sur des titres également non garantis. Leur rendement peut être élevé mais le risque aussi. Il est donc préférable d'y investir sur de longues périodes pour éviter les soubresauts des marchés boursiers. Fonds d'Etat ↳ Terme désignant les fonds d'investissements constitués par des Etats. Ils sont aussi connus sous le nom de fonds souverains. Les fonds souverains se basent le plus souvent sur les énormes excédents de trésorerie de certains Etats provenant de leurs exportations pétrolières comme Abu Dhabi ou l'Arabie Saoudite. Ces fonds investissent dans des sociétés dans le monde entier appartenant à tous les secteurs d'activité. Ils peuvent ainsi faire pression sur des Etats qui ne souhaitent pas qu'un pan de leur économie ne s'effondre. En contrepartie d'une aide du fonds souverain, l'Etat peut obtenir des avantages en terme commerciaux notamment.

Fonds d'intervention ↳ Dans le cas où le marché n'est pas optimal, le fond d'intervention peut être mis en place par un Etat afin d'équilibrer le marché. Ce fonds d'intervention peut tout aussi prendre pied dans le capital de sociétés privées en les aidant en période de crise, ou encore dans le cadre d'un fonds d'intervention social, permettre à des salariés de suivre une formation qualifiante après une période de chômage. Fonds de capitalisation ↳ Au contraire du fonds de distribution, le fonds de capitalisation réinvesti intégralement les revenus générés par l'activité de gestion du fonds. Ainsi le fonds grossi (en théorie) continuellement, et cela vous épargne la difficulté à savoir où réinvestir les coupons distribués par le fonds. Ce type de fonds est

Fonds de commerce / Fond commercial ↳ Ensemble des éléments visant à se constituer une clientèle et à la maintenir. Ainsi le fond de commerce d'une boutique comprend l'emplacement de la boutique, l'image de marque, le nombre de clients, etc. Le montant du seuil fonds de commerce peut ainsi avoir une valeur bien supérieure aux murs qui abritent ce commerce. Fonds de croissance (growth fund) ↳ Fonds qui se spécialise sur les valeurs de croissance au détriment des valeurs de fond de portefeuille. Les valeurs de croissance se traduisent tout naturellement par des performances plus élevées mais aussi par un risque plus élevé. La croissance n'étant en effet pas garantie d'une année sur l'autre. Ce type de fonds est donc dynamique. Fonds de distribution ↳ Fonds qui redistribue à ses porteurs les revenus générés par la gestion du fonds. Ainsi, chaque année, le fond redistribue à ses souscripteurs les dividendes, les coupons ou encore les plus-values générés. Le plus souvent, les fonds sont gérés sous la forme de capitalisation, à savoir que la totalité des revenus générés par le fonds sont réinvestis dans le fond afin d'accroître ses capacités d'investissements. Fonds de fonds (fund of funds) ↳ Fonds d'investissements dont l'actif est placé dans d'autres fonds (OPCVM, Sicav, FCP). Les Fonds de Fonds permettent une diversification encore plus importante que pour un fonds classique. Le principe de sélections est le même que pour une sélection d'actions. La compétence du gestionnaire du fond est toutefois prise en compte dans le choix des fonds. Fonds de garantie des dépôts ou FGD ↳ Organisme français chargé d'indemniser les détenteurs de comptes bancaires en cas de faillite de banques. Ce fond est alimenté par les banques elles-mêmes. Ce fonds n'a pas vocation à rembourser toutes les sommes éventuellement perdues en cas de faillite. Ainsi chaque détenteur de compte se verra indemniser jusqu'à une certaine limite. Autant vous dire, qu'il vaut mieux ne pas avoir tout son patrimoine dans une seule banque. Fonds de pension ↳ Organisme financier chargé de placer l'argent des cotisations de retraites privés, notamment aux Etats-Unis. Ces fonds de pensions sont pour

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l'essentiel étrangers, et représentent une grande partie des actionnaires de la bourse de Paris.

assurances vie en unités de compte ne sont pas garantis, contrairement aux fonds en euros.

Ils sont souvent cités lors du décrochage de certaines valeurs car ils n'hésitent pas à se désengager totalement d'une valeur s'ils considèrent que les dirigeants ne pourront pas satisfaire à leurs exigences de rentabilité. Leurs capitaux sont très recherchés par les entreprises mais leur poids dans l'actionnariat peut aussi compliquer la tâche de la direction.

Fonds garantis ↳ Se dit d'un fond d'investissement qui permet au souscripteur de récupérer le montant de sa mise initiale.

Fonds de placement ↳ Organisme chargé de gérer collectivement les fonds d'investisseurs. Le fonds commercialise ses produits auprès des investisseurs, soit directement, soit via des intermédiaires financiers. Chaque fonds est orienté selon divers critères : actions, obligations, Asie, Pétrole. La plupart des fonds est dit ouvert, c'est à dire qu'il est possible d'y souscrire à tout moment. Si vous décidez de récupérer votre investissement, qui n'est pas garantie, vous faites alors un rachat de titres. Fonds de prédation ↳ Il s'agit d'un fond d'investissement spécialisé dans le rachat d'entreprises en difficultés. L'objectif est d'améliorer leur bilan pour les céder rapidement. Les fonds de prédation ont mauvaise presse car ils interviennent souvent au plus mauvais moment. Soit ils réussissent, l'entreprise est sauvée et on les taxe de profiteurs car ils n'ont déboursé que très peu pour prendre la majorité du capital de l'entreprise; Soit ils ne réussissent pas, et les erreurs de gestion sont reportées sur le dernier propriétaire qui devient le responsable de l'échec de l'entreprise. Fonds de réserve pour les retraites ↳ Créé par l'Etat français en 1999, le Fonds de réserve pour les retraites est destiné à compenser la différence entre le nombre d'actifs et le nombre de retraités en 2020. En pratique, ce fond n'a jamais reçu l'argent nécessaire pour être efficace, et la réforme des retraites lui a même retiré une part de ses capitaux. En France, nous sommes sur un régime de retraite par répartition. Les actifs d'aujourd'hui financent les retraités d'aujourd'hui. Fonds en euros ↳ Liés à l'assurance vie, les fonds en euros sont des fonds dont le capital est garanti et la rentabilité minimale connue. Plusieurs compagnies d'assurances vie ont incité les épargnants à convertir leurs assurances vie en euros, en unités de compte. En cas de baisse des marchés, l'épargnant pouvait alors se retrouver avec une assurance vie qui avant perdu l'essentiel de sa valeur. En effet, les

Fonds géographique ↳ Fonds spécialisé sur une zone géographique. Ainsi un fond peut se spécialiser sur la zone Asie. Davantage de risques, mais des performances attendues plus élevées. L'importance de la zone géographique n'est plus à prouver. Ainsi il est plus rentable de prendre du temps à choisir la zone géographique qui sera la plus profitable dans les années à venir que de sélectionner les meilleures valeurs. Fonds indiciel ↳ Fonds dont la vocation est de réaliser la même performance que celle d'un indice de référence. Le gérant se doit donc d'acquérir les titres composant l'indice et réajuster constamment sa composition pour tenir compte des hausses et des baisses des titres. L'objectif ici n'est pas de dépasser l'indice mais de réaliser une performance identique en limitant le tracking error. Fonds indiciel tilté ↳ Se dit d'un fond indiciel classique mais avec une nuance d'importance : la répartition des titres composant l'indice de référence. Tous les titres d'un référent sont bien présents mais dans des proportions différentes afin de maximiser la rentabilité. Ainsi le gestionnaire peut sélectionner de pondérer davantage telle ou telle valeur par rapport à une autre, mais il ne peut choisir une autre valeur que celles composant l'indice. Fonds maître ↳ Fonds d'investissement regroupant la totalité des sommes versées dans des fonds dits nourriciers. Le fonds maître gère l'actif total. Les fonds nourriciers sont eux investis en totalité dans le fond maître. Toutefois, l'OPCVM nourricier reste indépendant vis à vis du fond maître. Le fond maître obéit lui aux réglementations relatives aux OPCVM. Fonds mezzanine ↳ Comme son nom l'indique, le fond mezzanine investit ses actifs financiers dans des dettes mezzanines. Il s'agit des dettes les plus risquées mais aussi les plus rentables. En effet, la dette mezzanine n'est remboursée qu'une fois la dette senior déjà remboursée. De fait, son échéance est plus lointaine, elle est donc plus risquée. Plus la solvabilité de l'émetteur de la dette est

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précaire, et plus le taux d'intérêt qu'il fournira sera élevé. Fonds mixte ↳ Se dit d'un fond d'investissement dont les actifs se répartissent en plusieurs classes telles que les actions, d'autres fonds, des obligations ou encore des produits dérivés. Ces fonds sont par nature moins risqués que les fonds actions, et permettent ainsi à l'investisseur de diversifier facilement son épargne. Il peut alors confier son épargne à un même façon plutôt que de devoir lui même répartir son investissement dans plusieurs fonds : actions, obligations, monétaires. Fonds multiclasses ↳ Se dit d'un fond commun de placement ou FCP dont les actifs peuvent appartenir à plusieurs classes. Ainsi ce FCP n'investit pas qu'en actions, ou qu'en obligations mais peut être diversifié en fonction des orientations définies par le gestionnaire d'opcvm. Un fond multiclasse d'actifs permet donc de se délaisser un peu plus de la gestion de son épargne, en ne choisissant même plus le type d'actifs à acquérir. Fonds Négociés en Bourse ou FNB (ETF) ↳ Désigne un panier de titres cotés en bourse. Ils désignent les ETF ou Exchange Traded Funds. Fonds nourricier (feeder fund) ↳ Se dit d'un fond d'investissement chargé de collecter des fonds auprès de souscripteurs dans le but de les confier à un fonds dit maître pour les gérer. Ainsi l'ensemble des actifs du fonds nourricier seront confiés au fond maître qui devra les gérer. En plaçant de grosses sommes d'argent dans le fond maître, le fond nourricier peut bénéficier de frais moindres qu'un particulier qui investirait directement dans le fond maître. Fonds obligataire ↳ Fonds investis principalement en obligations (Etat, entreprises, etc.). Ces fonds ne sont pas plus ou moins risqués que les fonds actions. Tout dépend du type d'obligations détenues en portefeuille. Ainsi certaines obligations ont un risque bien plus élevé que des actions mais en contrepartie peuvent avoir de très fortes rentabilités. Fonds ombrelle ↳ Se dit d'un fond constitué de plusieurs compartiments répartis en fonction de la nature de l'investissement. Un fond ombrelle est à rapprocher d'un fond de fond. Ainsi chaque souscripteur peut décider dans quel sous-fond, il souhaite investir et ainsi il peut choisir le risque

qui lui convient le mieux. Le fonds ombrelle ou fonds parapluie est donc un fonds qui pourra être proposé par une banque à un client qui personnalisera l'orientation des placements en fonction de ses besoins propres.

Fonds ouvert ↳ Se dit d'un fonds d'investissement que tout à chacun peut souscrire sur le marché boursier. Ainsi le capital du fonds évolue au rythme des souscriptions et des ventes. Un fond peut au contraire être fermé et donc limité aux seules personnes qui auront souscrit au fond lors de la période de souscription. Toutefois, au cours de sa vie, un fond ouvert peut devenir un fond fermé, puis à nouveau ouvert. Fonds propres (equity capital / owners' equity) ↳ Terme comptable représentant une des grandes masses du bilant. Figurant dans le passif du bilan des entreprises, colonne de droite, les capitaux propres correspondent aux : - capital social - bénéfice de l'exercice - réserve légale - autres réserves - etc. Le passif du bilan définit l'origine des ressources, et l'actif du bilan, l'emploi de ces mêmes ressources. Les fonds propres proviennent ainsi le plus souvent des actionnaires, mais aussi de l'entreprise elle même via la constitution de réserves et le résultat net. Les fonds propres sont utilisés à de nombreuses reprises dans le calcul de ratios financiers. Ainsi il est fréquent de comparer les fonds propres et les immobilisations de l'entreprise, ou encore les fonds propres et l'endettement de l'entreprise pour connaître sa solvabilité. Lors de la liquidation de la société, les fonds propres et surtout le capital social sont les derniers éléments à être remboursés, bien après les salaires dus aux employés, les dettes vis à vis de l'Etat, les dettes sociales, les dettes vis à vis des fournisseurs ou même les dettes vis à vis des obligataires. Autant dit qu'un actionnaire a très peu de chances de profiter de l'éventuel boni de liquidation. Fonds protégé ↳ Fond bénéficiant d'une garantie partielle de votre investissement. Ainsi en cas de baisse des marchés, vous limitez vos pertes. Cette protection peut être limitée. Ainsi certains fonds vous protègent en totalité si l'indice de référence ne chute pas de plus de x pourcents. Dans le cas contraire, la garantie n'est plus valable et vous pouvez perdre la totalité de votre investissement. Il est donc très important de lire avec soin la notice d'information accolée

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au fonds. Fonds sectoriel ↳ Fonds spécialisé dans un secteur d'activités particulier. Un fond sectoriel peut ainsi orienter son portefeuille vers les valeurs minières, le secteur énergétique ou encore les technologies de pointe. Les fonds sectoriels sont par nature plus risqués car le fond n'est pas diversifié entre plusieurs secteurs. Un secteur peut ainsi subir un recul spécifique, et ce recul s'appliquera sur toutes les valeurs du secteur. fonds socialement responsables ↳ Ces fonds nommés aussi fonds éthiques désignent des fonds qui privilégient l'éthique à la rentabilité. Ainsi ce type de fonds n'investira pas dans des entreprises polluantes ou encore dans des entreprises faisant travailler des enfants. L'éthique en finance n'est pas une donnée nouvelle mais elle tend à se développer avec les crises financières. Fonds solidaire ↳ Se dit des fonds qui certes ne sont pas éthiques mais reversent une part de leurs frais perçus à des organisations caritatives. Ces fonds peuvent ainsi investir dans des secteurs peu éthiques comme le marché des armes ou encore spéculer sur les matières agricoles, et dans le même temps reverser une part de leurs bénéfices à des associations. Fonds spéculatif (hedge fund) ↳ Fonds d'investissement à très hauts risques, mais aussi à très forte rentabilité potentielle. Le gestionnaire investit sur des produits à risque (produits dérivés, obligations poubelles) et utilise des techniques risquées (vente à découvert, effet de levier). En contrepartie de ce haut niveau de risque, le rendement de ces fonds est nettement supérieur à la moyenne du marché. Hauts risques, hauts rendements. Les gestionnaires de fonds spéculatifs ne cherchent pas à répliquer un indice pour obtenir une performance légèrement plus élevée que le marché. Ils cherchent à obtenir une performance absolue élevée et ce quelque soit les conditions de marché. Compte tenu de la prise de risque, les fonds spéculatifs peuvent se positionner à la baisse si le marché s'effondre, contrairement à un fonds indiciel qui lui chutera au rythme de l'indice. Bien évidemment qui dit haut risque, dit risque de pertes élevées. Un fonds spéculatif peut très bien passer dans le rouge alors que l'indice est sur une tendance haussière. Fonds structuré ↳ Fond d'investissement ne reproduisant pas un indice exactement mais en fonction des

anticipations de ses gestionnaires. Le fond structuré n'est donc pas identiqué au tracker. La performance d'un tel fonds dépend donc en grande partie des qualités d'anticipations et de prévisions des gestionnaires. Le risque de l'investissement est donc logiquement plus élevé.

Fonds turbos ↳ Fonds dont l'origine est liée à la possibilité d'obtenir des crédits d'impôts. Fonds vautour (vulture funds) ↳ Fonds d'investissements spécialisés dans les entreprises en difficulté. Une fois rachetée, l'entreprise sera revendue par appartement avec l'objectif de dégager des bénéfices substantiels. Ces fonds ont mauvaise presse à cause de leur propension à licencier sans vergogne les salariés afin de rétablir très rapidement la situation financière des entreprises pour les céder. Fongibilité ↳ La fongibilité désigne le caractère fongible d'une marchandise. Le blé est par exemple une matière fongible car il peut être remplacé par un autre. Il n'y a rien de plus identique qu'un grain de blé par rapport à un autre. Au contraire, des biens électroniques ne sont pas fongibles même s'ils sont totalement similaires. Fongible (fungible ) ↳ Se dit d'un bien qui peut être remplacé par un autre du même genre. Ainsi le blé est une matière première fongible. Lorsqu'un client achète du blé sur les marchés, il ne sait pas exactement quel container il achète. Il sait simplement qu'il recevra du blé. Il en est de même pour le pétrole ou un baril de pétrole est identique à un autre. Footsie ↳ Surnom donné à l'indice de référence de la bourse anglaise comportant 100 valeurs. Les valeurs composant le FTSE 100 Index sont choisies prioritairement en tenant compte du chiffre d'affaires des entreprises. Le FTSE 100 Index, ou Financial Times Stock Exchange Index, fut créé 3 janvier 1984 sur une base de 1.000 points, et est géré par le FTSE Group, détenu conjointement par le Financial Times, et le London Stock Exchange. Force Index (Indicateur de force) ↳ Indicateur technique développé par Alexandre Elder et permettant de savoir qui contrôle un marché : les acheteurs ou les vendeurs.

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Force Relative ↳ La force relative permet de comparer deux valeurs entre elles. En effet, l'étude d'une valeur ne peut se faire que par comparaison par rapport à un secteur ou à une autre valeur. La force relative permet d'illustrer graphiquement la corrélation entre deux valeurs, ou une valeur et un indice. Ce dernier cas est le plus utilisé car l'essentiel de la performance d'une valeur provient de la performance du marché dans son ensemble. Forces du marché ↳ De nombreux acteurs avec des intérêts divergents se rassemblent sur le marché et s'engagent entre eux un combat virtuel. Le rapprochement entre cette offre et cette demande fixe alors le prix d'équilibre. Les forces de marché peuvent s'équilibrer rapidement et aller dans des sens contraires, et le marché reste stable. Mais il est possible aussi qu'une force domine l'autre, et le marché s'envole ou s'effondre. Cette pression acheteuse ou vendeuse se retrouve à travers les ordres arrivant sur le carnet d'ordres. Un investisseur verra rapidement dans quel sens est orienté le carnet d'ordres d'une valeur. Forclusion ↳ Dans le domaine du droit, la forclusion désigne le fait qu'une action en justice cesse dès lors que les délais sont dépassés. Ainsi, si vous n'avez pas porté plainte dans les délais prévus par la loi, vous n'êtes plus en mesure de le faire. Cela permet d'éviter des procès traitant d'affaires de plusieurs dizaines d'années où il sera très difficile de prouver quoique ce soit. Fordisme ↳ Développé par Henry Ford, le fordisme est une organisation du travail développée au début du XXième siècle. Le fordisme s'appuyait sur : - une spécialisation des taches - une standardisation des produits - une amélioration du pouvoir d'achat des salariés Le fordisme a aidé très fortement à la croissance américaine et se base en partie sur les travaux de Frédéric Taylor et le taylorisme. Forecast (prévision) ↳ Terme anglo-saxon désignant les prévisions. Il peut s'agir de prévisions économiques par exemple. Les cours de bourse sont ainsi davantage définis par les perspectives de croissance de l'entreprise plutôt que par la situation actuelle. Plus les prévisions attendues sont bonnes, meilleure sera la valorisation de ce titre. Foreclosure-Gate (Scandale des saisies)

↳ Scandale financier américain de 2010 qui tenterait à prouver que les saisies immobilières de la crise des subprimes, dues aux défaillances de paiements des emprunteurs, soient en totale illégalité, à cause de l'absence de titres d'hypothèques détenus par le créancier. Cette absence s'explique par la volonté d'accroître rapidement le nombre de crédits et de diminuer les coûts, l'hypothèque étant une procédure longue et coûteuse. Forex ↳ Abréviation de FOReign EXchange. Ce terme désigne le marché international des devises. Ce marché est ouvert 24h sur 24 et 7 jours sur 7. Il permet aux investisseurs d'acheter et de vendre des devises en fonction de leurs besoins, mais aussi en fonction de leurs anticipations. Le forex est devenu en quelques années un marché qui s'est ouvert aux particuliers, mais n'a en rien perdu son caractère hautement risqué. Forfait à la capitation ↳ Dans le monde médical, le forfait à la capitation désigne une rémunération du prestataire où ce n'est plus l'acte qui est rémunéré, mais le patient. Ainsi, un patient représentera une rémunération identique pour le prestataire quelque soit le nombre d'actes qui lui seront pratiqués. Ce forfait vise à réduire le montant global des dépenses de santé, en ne multipliant pas les actes jugés inutiles. Forint (HUF) ↳ Le Forint est la monnaie de Hongrie. Cette devise est connue sous l'acronyme de HUF. Il fit son apparition en Hongrie après la période d'hyperinflation liée à la seconde guerre mondiale. Ainsi le Forint remplaca le Pengő le 1er août 1946, mais à ce jour un euro équivaut à plusieurs centaines de forints. Formation en V ↳ Figure chartiste où après une forte baisse, le titre rebondit. Ce rebond n'est en tout cas en rien garanti. Une valeur peut ainsi chuter plusieurs semaines suite à une mauvaise nouvelle. La baisse persiste tant que les acheteurs n'auront pas pris le pouvoir sur le titre. La hausse des ordres d'achat peut alors s'expliquer par une cotation très faible ou par des nouvelles encourageantes pour la santé financière de l'entreprise. La difficulté réside ici à trouver le point bas de la figure pour générer le maximum de plus-values. Il est donc préférable d'observer le rebond avant de se positionner sur le titre. Formation en W ↳ Figure d'analyse d'analyse technique où les cours rebondissent et rechutent sur des supports.

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Forme juridique ↳ Lors de la création d'une entreprise, le choix de la forme juridique est primordial. Chaque type de société ou forme juridique a ses avantages et inconvénients. Il existe ainsi la Société à Responsabilité Limité, la Société Anonyme, la Société en Commandite, etc. Les actionnaires ou porteurs de parts sociales se doivent de sélectionner la forme qui correspondra le plus à leur besoin. Ainsi un entrepreneur isolé qui souhaite protéger son patrimoine personnel privilégiera une EURL, alors que ce même entrepreneur créera plus facilement une SCI pour gérer un bien immobilier. Formulaire de vote ↳ Document fourni à tout actionnaire avant une assemblée générale. Ce formulaire lui permettra notamment de voter les résolutions de l'AG ou encore de donner son pouvoir à un autre actionnaire ou de voter par correspondance. Le droit de vote est un droit primordial pour tout actionnaire. La plupart du temps, il n'utilise pas ce droit, mais ce droit reste une façon de s'impliquer davantage dans la stratégie de l'entreprise dans laquelle on a investi, même si vous n'êtes qu'un petit porteur. Formule de crédit ↳ Expression désignant différents crédits. Chaque crédit a ses propres caractéristiques, et celles-ci dans leur ensemble représentent une formule de crédit. Ainsi on peut parler de crédit automobile ou de crédit immobilier par exemple. Les taux, les durées de remboursement ou encore les éventuelles cautions sont liés au type du crédit. Un crédit renouvelable sera ainsi plus simple à obtenir mais se verra attribuer un taux d'intérêt élevé, contrairement à un crédit immobilier dont la durée peut dépasser les 20 ans. Formule de Kelly ↳ Formule mathématique permettant de savoir si un choix doit être suivi en fonction de son espérance de gain attendu. Ce type de formules peut être utilisé dans le domaine du trading, pour savoir s'il est opportun d'investir sur telle ou telle valeur en fonction de son potentiel de gains. Cette formule peut aussi être utilisé dans le domaine du poker. Forum (newsgroup) ↳ Lieu de rencontres virtuel où se retrouve les internautes sur des sujets aussi variés que la bourse, l'actualité, le jardinage ou le cinéma. Les forums permettent de poser des questions, de répondre ou encore de simplement échanger. Les forums sont nombreux sur la toile mais subissent la concurrence des réseaux sociaux.

Forum de Davos ↳ Forum mondial situé à Davos, en Suisse, dont le but est d'aider à un monde meilleur. En pratique, le forum de Davos permet de réunir les grands de ce monde que ce soit des dirigeants, des politiques ou encore des artistes. L'objectif est de proposer des solutions pour résoudre certains grands problèmes ou pour trouver des financements. Forward FX ↳ Le contrat Forward Foreign Exchange est un contrat par lequel deux parties se mettent d'accord pour s'échanger des devises dans plusieurs mois à un prix connu dès aujourd'hui. Ainsi, chaque parti du contrat se protège d'une évolution défavorable des devises, ou spécule sur le marché des changes. L'investisseur peut ainsi très bien jouer la hausse de l'euro face au dollar, ou encore la baisse du Yen face au dollar US. Tous les scénarios sont envisageables. S'il n'existe pas de contrats entre les deux devises sur lesquelles vous souhaitez spéculer, vous devrez alors acheter un contrat de votre devise en dollar, puis un contrat de dollar dans une autre devise. Vous jouerez ainsi une devise par rapport à une autre. Forward Rate Agreement (ou FRA) ↳ Outil de couverture permettant à une entreprise de fixer à l'avance un taux d'intérêt sur une période d'un mois à 1 an. Forward Skew Pattern ↳ Modèle dans le domaine des options où une augmentation du strike se traduit par une augmentation de la volatilité. Fossé (gap) ↳ Le fossé désigne une fourchette de cours où il n'y a eu aucun échange. Ainsi si l'avant dernier échange se situait à 17,50 euros et le suivant à 18 euros, il y a présence d'un fossé ou gap entre 17,50 et 18 euros. Cette absence d'échange dans cette fourchette peut soit être comblée, c'est à dire qu'un échange aura lieu à ce niveau là, soit n'être jamais comblé et le titre poursuivra alors sa hausse ou sa baisse. Fourchette (range) ↳ Ecart entre le prix demandé le plus élevé et le prix offert le plus bas. Plus cette fourchette est importante, plus on peut qualifier le marché d'étroit. Ainsi sur un marché très liquide, cette fourchette sera extrêmement mince, alors que sur un marché peu liquide, l'offre et la demande auront du mal à se rencontrer et donc à conclure une transaction.

Fourchette d'Andrews (andrews'pitchfork) ↳ Outil d'analyse technique développé par Alan

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Andrews et destiné à déceler les supports et résistances d'un titre. Les fourchettes d'Andrews sont plus connues sous le nom de Andrews'Pitchork. Les supports sont des lignes fictives où le cours rebondit, alors que les résistances sont des lignes que le cours a du mal à franchir. Ainsi il est fréquent de voir un cours rebondir sur ses plus bas de l'année. Les investisseurs y voient une opportunité d'achat.

retrouvent aussi dans le bilan. En effet, les créances clients donnent une bonne représentation des délais de paiement accordés par le fournisseur à son client, et les dettes fournisseurs précisent les sommes dues par le client à ses fournisseurs. Des délais de paiements accordés trop largement peuvent demander un besoin de financement très élevé qui se retrouvera dans la hausse du Besoin en Fonds de Roulement ou BFR.

Fourchette de capitalisation ↳ Expression utilisée par les gestionnaires de portefeuilles et désignant les valeurs ciblées. Ainsi tel gestionnaire peut très bien cibler les valeurs dont la fourchette de capitalisation se situe entre 10 et 50 millions d'euros. Cela signifie qu'il n'investira que sur les valeurs dont la capitalisation boursière se situera entre 10 et 50 millions d'euros.

Il est fréquent que les fournisseurs travaillent très conjointement avec les clients afin de développer des produits performants, comme dans l'industrie automobile. Dans certains secteurs, les fournisseurs sont très puissants et peuvent imposer leurs tarifs à leurs clients, mais dans bons nombres de secteurs, les fournisseurs sont un des éléments essentiels pour permettre au client de réduire ses coûts. Les clients n'hésitent donc pas à faire pression sur eux pour leur imposer des prix toujours plus bas, voire à les obliger à délocaliser si le client délocalise sa production.

Fourchette de prix indicative ↳ Lors d'une introduction en bourse, le prix définitif n'est souvent connu qu'à la fin de la période de souscription. En attendant, une fourchette de prix indicative est donnée aux souscripteurs. Le prix d'introduction sera choisi au sein de cette fourchette. Les éventuels souscripteurs transmettent alors leurs ordres de bourse en fonction de cette fourchette. Ils ne savent pas précisément au moment de l'ordre, le cours d'exécution.

Fourchette déterminante ↳ Terme immobilier suisse. La fourchette déterminante se rapporte à la moyenne nationale des loyers à usage d'habitation et représente 90% des loyers autour de cette moyenne, et dont le bail n'a pas expiré depuis plus de 5 ans. Elle donne ainsi une bonne idée du marché globale de la location sur le marché suisse, et non uniquement le montant des loyers les plus récents.

Fournisseur ↳ Personne qui fournit un service, un bien, une marchandise à un client. Il existe ainsi des fournisseurs de services, comme une société d'informatique qui met en place le système d'information d'une entreprise ou encore une société de conciergerie qui aide les salariés dans leur démarche quotidienne. Les fournisseurs de biens peuvent fournir quant à eux des marchandises à la grande distribution ou encore des fournisseurs de pièces détachées permettant la construction d'un ensemble plus vaste. Les relations entre les fournisseurs et les clients sont essentielles au bon fonctionnement d'une entreprise. Mais il peut aussi exister des tensions fortes entre ces deux acteurs, notamment lors de la renégociation des contrats. Les relations entre ces acteurs se

FP ↳ Abréviation de Fonds Propres. Il s'agit du capital social, des divers réserves, du report à nouveau et du résultat net. Les fonds propres correspondent au haut de bilan, au passif. Ces fonds propres sont déterminants pour l'entreprise. Ainsi ils ne doivent pas être trop faibles sous peine d'être obligé à augmenter le capital, et ils ne doivent pas être là uniquement pour financer une trésorerie pléthorique. FPI ↳ Acronyme désignant un Fonds de Placement Immobilier. Il s'agit en réalité d'un organisme de placement collectif mais dont la singularité se situe dans les investissements réalisés. Ainsi, le FPI se doit d'investir au moins 60% des sommes collectées, auprès de particuliers notamment, dans des placements immobiliers. Ainsi les revenus perçus d'un FPI sont à incorporer dans vos revenus fonciers. Fractale ↳ Courbe développée par des mathématiciens. Ces courbes peuvent être utilisées pour prédire l'évolution des cours de bourse selon certains théoriciens. En modélisant l'évolution des cours de bourse, l'investisseur peut alors prédire l'évolution du cours à terme et ainsi se positionner. En pratique, ces prédictions sont loin d'être aussi fiables et nécessitent une très grande expertise. Fractionnement ↳ Opération consiste à diviser la valeur boursière de l'action tout en multipliant le nombre d'actions en circulation. Cette opération simple permet à l'action de voir sa valeur

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fortement diminuer. Une société composée de 10.000 actions de 350 euros peut décider de fractionner son titre, et ainsi de voir son capital social composé de 100.000 actions pour un cours de 35 euros. Ce rapport de 10 permet à la valeur d'être plus liquide.

↳ Montant des frais prélevés lors de l'achat ou la vente de titres. Synonyme de frais de courtage. Ces frais sont propres à chaque intermédiaire, et certains n'hésitent pas à proposer des transactions boursières gratuites pour attirer les investisseurs. Les frais de bourse sont sujets à TVA et certains courtiers présentent encore des frais de courtage HT.

Fragmentation des marchés ↳ Les marchés financiers se sont fragmentés avec la mise en place de la MiFID qui a permis la création de plusieurs marchés. Cette fragmentation peut conduire à une insuffisance de liquidités sur certains marchés. Ainsi certains marchés développés suite à la Mifid se sont spécialisés sur le secteur des PME comme Alternativa. La liquidité est tout naturellement moins élevée que sur des marchés comme Nyse Euronext mais elle permet à certaines PME de s'ouvrir aux marchés boursiers, avec des coûts plus faibles que pour les marchés boursiers historiques.

Frais de courtage ↳ Ensemble des frais facturés par un broker lors de la passation d'un ordre boursier. Les frais de courtage peuvent être proportionnels au montant de l'ordre ou forfaitaire. Ces frais peuvent fortement obérer la performance d'un portefeuille boursier. Un broker mal choisi peut transformer une stratégie rentable en stratégie déficitaire. En effet, certains brokers proposent des offres pour les petits ordres, alors que d'autres s'axent sur les ordres plus conséquents.

Frais commerciaux ↳ Ensemble des frais liés directement à la commercialisation d'un produit ou d'un service. Ces frais commerciaux incluent tout naturellement la masse salariale des salariés liés à la division Commerce de l'entreprise. Ces frais sont très fluctuants d'une entreprise à l'autre, mais aussi d'un produit à l'autre. Les frais commerciaux d'un projet de plusieurs milliards sont bien évidemment plus faibles en pourcentage que ceux d'un produit de quelques euros.

Frais de gestion ↳ Frais prélevé par une société dans le cadre d'un contrat de gestion. Le particulier confie la gestion de son portefeuille d'actions à un gestionnaire. Ce dernier se rémunéra via des frais de gestion. Ainsi le gestionnaire de portefeuilles ne se rémunérera pas sur sa performance, mais par un pourcentage sur votre portefeuille. Cela peut aussi être une bonne chose car cela limite les risques pris par le gestionnaire pour réaliser des performances élevées, dont seraient liées ses rémunérations.

Frais d'émission ↳ Ensemble des frais liés à l'émission de titres (actions, obligations, etc.). Il peut s'agir de la commission de placement, des frais juridiques ou encore des frais de cotations. Emettre des titres n'est en effet pas une opération blanche en terme de coûts. Dans le cas de l'émission d'obligations, l'émission sera notée et cette notation réalisée par les agences sera payée par l'entreprise émettrice. De plus, certains frais restent même si l'émission n'est finalement pas réalisée. Toutes les études réalisées par la banque d'affaires pour savoir s'il est opportun d'émettre de nouveaux titres restent à la charge de l'entreprise, même si l'entreprise n'émet aucun titre.

Frais de portage ↳ Ensemble des frais dus à un conservateur de titres dans le cadre d'une opération de portage. le portage consiste à conserver des titres pour le compte d'un autre investisseur pour diverses raisons. Cette manoeuvre peut être frauduleuse dans le cas, par exemple, où un investisseur ne souhaite pas s’acquitter de l'obligation de déposer une OPA, et utilise un porteur pour éviter de dépasser le seuil des 50% d'une entreprise.

Frais d'établissement ↳ Poste comptable désignant les frais engendrés lors de la création de la société. Il peut s'agir des frais de constitution (publicité légale par exemple dans un bulletin d'annonces légales), et/ou des frais d'augmentation de capital. Ces frais d'établissements sont compris dans les immobilisations incorporelles. Frais de bourse (exchange fee )

Frais financiers ↳ Ensemble des frais liés aux emprunts financiers contractés par une entreprise. Dans un compte de résultats, le résultat financier correspond au solde des produits financiers soustraits des charges financières. Les frais financiers comptabilisent ainsi la totalité des charges versées par l'entreprise à ses banques. Ces intérêts peuvent être dus suite à un emprunt de grande envergure ou un simple découvert bancaire. Le montant des frais financiers est donc directement corrélé au mode de financement de l'entreprise. Plus cette dernière privilégie les capitaux propres pour financer ses investissements, plus l'entreprise verra ses frais financiers limités. Au contraire,

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une société fortement endettée pourra voir ses marges de manoeuvre fortement réduites à cause d'un résultat financier très déficitaire. Ainsi une entreprise rentable peut déposer son bilan à cause d'une dette, et donc de frais financiers, trop élevés. Constamment le chef d'entreprise doit jongler entre l'exigence de rentabilité financière des actionnaires et des frais financiers jugulés pour éviter les dérives. Les particuliers sont aussi redevables de frais financiers au moment de contracter un emprunt, qu'il soit destiné à l'acquisition d'une automobile, d'un bien immobilier ou encore pour l'achat d'un bien de consommation. Cet emprunt sera remboursé à chaque échéance. Cette dernière se décompose le plus souvent en : - principal : montant du crédit remboursé; - intérêt : coût de la dette, frais financiers; - assurance : de nombreux prêteurs exigent la mise en place d'une assurance en cas de décès ou d'invalidité de l'emprunteur. Frais fixe minimum par transaction ↳ Il est de coutume pour un broker de facturer un montant minimal lors de la transaction d'un ordre. Ces frais couvrent les frais fixes du broker, et dissuadent les ordres de quelques euros. Ainsi si vous passer un ordre d'achat de 1 titre à un cours limite de 15 euros, les frais de courtage seront le plus souvent égaux à un montant minimal précisé par le broker. Frais généraux (overheads) ↳ Ensemble des frais d'une entreprise qui peuvent être par exemple les frais de nourriture ou encore de déplacements ou les fournitures. Les frais généraux peuvent grever la rentabilité d'une entreprise car il plus aisé de les accroître que de les diminuer. Les frais généraux sont synonymes de coûts. Franc CFA ↳ Née officiellement le 26 décembre 1945, devise de pays africains permettant de s'arrimer à l'euro et ainsi d'éviter les trop fortes fluctuations de devises. Les pays composant la zone Franc CFA sont en grande partie des pays issus de la décolonisation française, mais certains autres pays se sont ralliés au France CFA comme la Guinée-Bissau. Le Franc CFA signifie aujourd'hui Franc de la Communauté Financière d'Afrique. Franc fort ↳ Politique monétaire visant à fixer une parité élevée avec le mark allemand dans les années 80. Cette politique se traduit par une lutte contre l'inflation qui était à deux chiffres en France au début des années 80. La politique du

franc fort a permis notamment à la France de supprimer le spectre des dévaluations à répétition. Franc français ↳ Ancienne monnaie de l'Etat français. Le Franc français ou FF a eu une carrière relativement longue. Ainsi du 7 avril 1795 au 31 décembre 1998, le franc français a été la seule et unique monnaie en France. En 1999, le Franc Français a vu apparaître l'Euro pour lequel il a laissé sa place définitivement le 1er janvier 2002. Le terme Franc s'est toutefois retrouvé sur une monnaie dès 1360 à Compiègne. Franc germinal ↳ A la suite de la révolution française, la banque de France est créée en 1800. Trois ans plus tard, le métal argent est réintégré au détriment de l'or, et des pièces de d'un quart de francs, d'un demi franc, de deux francs et de 5 francs en argent sont frappées. Le franc or est toutefois institué avec des pièces d'or de 20 et 40 francs. Franc lourd ↳ Terme désigne le Nouveau Franc ou le franc français à partir du 1er janvier 1959. En effet, du jour au lendemain, l'ancien franc a disparu, laissant place au nouveau. Chaque nouveau franc représentait l'équivalent de 100 anciens francs. Plusieurs décennies plus tard, bons nombre de français utilisent encore les anciens francs. Cette opération s'explique par les dévaluations subies par le franc français. Franc Or ↳ Nom donné au franc germinal dont les pièces étaient en or. Servant de référence à la Banque de Règlements Internationaux avant la mise en avant des Droits de Tirages Spéciaux. Ainsi le franc or ne disparu de la BRI que le 1er avril 2003. Mais il connu son heure de gloire à la fin du 19ème et début du 20ème siècle en Europe et plus précisément dans l'Union Latine. Franc suisse ↳ Alors que beaucoup de pays en Europe ont intégré l'Union Européenne et l'Euro, la Suisse a souhaité conservé son indépendance et sa neutralité. De fait, elle a conservé sa monnaie. Le franc suisse est en effet la monnaie officielle de la Suisse, et se décompose en 100 centimes. Le franc suisse est identifié par son code Iso, CHF. Franchisage ↳ Technique visant à permettre à une entreprise de poursuivre sa croissance en limitant ses besoins en capitaux. En effet, l'entreprise autorise un tiers à utiliser sa marque ainsi que

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ses techniques de vente en contrepartie d'une ou plusieurs redevances. L'entreprise n'investit donc pas dans le développement de sa marque. En contrepartie, l'entreprise fourni à son franchisé un cahier très précis lié à la marque. Ce cahier peut notamment préciser le positionnement de chacun des articles vendus, afin d'optimiser leurs ventes. Franchise ↳ Système économique où une entreprise (le franchiseur) donne l'autorisation à une autre entreprise (un franchisé) d'utiliser notamment sa marque moyennant une redevance. Le franchisé bénéficie ainsi de l'expérience du franchiseur, de sa communication et de son image de marque. Le coût de la franchise est loin d'être nul mais les retombées médiatiques d'une campagne nationale sur un commerce de quartier peuvent être très importantes. Le franchiseur peut se rémunérer en vendant les marchandises à revendre par le franchisé ou en demandant un pourcentage sur le chiffre d'affaires. Franchissement de seuil ↳ Un investisseur se doit de déclarer aux autorités boursières toute opération qui tenderait à lui faire franchir certains pourcentages de capital d'une entreprise. Ainsi dès qu'un investisseur dépasse les 5% de prise de participation dans une société, il se doit de prévenir la société mais également l'AMF. Franco de courtage ↳ Gratuité des frais de courtage sur le débouclement d'une opération lorsque celle-ci est réalisée dans la même journée que l'ouverture de la position et pour les mêmes quantités. Ainsi si vous achetez le matin des titres, vous ne paierez pas de frais de courtage, au moment de la revente, si celle ci intervient avant la clôture de la séance. En pratique, vous ne devrez payer les frais de courtage que sur l'opération la plus coûteuse. Si vous vendez plus cher que vous n'achetez, vous payerez alors les frais de courtage au moment de la vente, et non au moment de l'achat. Ce type de transactions a permis de fortement développer le day trading. Fraude ↳ Opération visant à soutirer des sommes d'argent du système règlementaire classique, pour dissimuler de l'argent au Trésor Public par exemple. La fraude fiscale représente plusieurs dizaines de milliards d'euros rien qu'en France. Elle se situe à tout niveau. Au niveau du serveur qui ne déclare pas ses pourboires au Trésor Public, à la multinationale qui met en place différentes sociétés écrans dans des paradis fiscaux dans le but de transférer ses bénéfices à l'étranger et ainsi bénéficier d'un taux d'imposition faible voire nul sur ces sommes.

La lutte contre la fraude discale est est une lutte incessante de tous les Etats même si certains Etats côtoient autant la corruption que la fraude fiscale, ce qui ne favorise pas la lutte contre cette dernière.

Fraude fiscale ↳ Opération financière visant à détourner des sommes d'argent et ainsi éviter leurs impositions auprès du Trésor Public. La fraude fiscale représente plusieurs dizaines de milliards d'euros chaque année. La fraude fiscale s'appuie également sur le travail non déclaré qui échappe donc à l'imposition mais aussi aux cotisations sociales. FRBG ↳ Acronyme désignant le Fonds de Roulement Brut Global, à savoir la capacité de l'entreprise à financer son besoin en fonds de roulement. Le fonds de roulement se calcule en soustrayant des ressources stables, les emplois stables. Autrement dit, le fond de roulement correspond à l'ensemble des ressources détenues à long terme (capitaux propres, dettes financières), diminuées des actifs à long terme (actif immobilisé, écart de conversion Actif, etc.). Le fond de roulement se base sur la théorie financière qui veut qu'un actif à long terme soit financé par un passif à long terme. On ne finance pas l'achat d'une nouvelle usine par du découvert bancaire. Free capital ↳ Se dit du capital disponible immédiatement en liquidité. L'entreprise tendra naturellement à placer au mieux ces sommes tout en conservant leur disponibilité. Il va sans dire que cette recherche de la trésorerie zéro va en se complexifiant avec le développement de nouvelles filiales. Une filiale pouvant détenir une trésorerie importante alors qu'une autre affiche des découverts bancaires conséquents.

Free cash flow ou FCF (flux de trésorerie disponible) ↳ Le free cash flow désigne le flux de trésorerie disponible à savoir le résultat opérationnel duquel on déduit les impôts, les investissements et la variation du fond de roulement. Cette donnée intéresse principalement les apporteurs de capitaux, qu'ils soient actionnaires ou créanciers. En effet, le Free Cash Flow permet de rémunérer les actionnaires via les dividendes et les créanciers via le remboursement des dettes. FRNG ↳ Abréviation du Fonds de Roulement Net Global. Le Fond de Roulement est un indicateur essentiel des risques de financement à long

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terme d'une entreprise. Il se calcule en soustrayant des ressources à long terme (Capitaux propres, dettes à long terme), les actifs immobilisés. En effet, selon plusieurs principes de gestion, il est essentiel de financer un actif à long terme avec un passif à long terme. Ainsi il ne faut pas financer l'achat d'une nouvelle machine outils par du découvert bancaire par exemple.

renforcer et à stabiliser les fonds propres des entreprises suite à la crise financière de la fin 2008. Ce fond qui s'apparente à un fond souverain permet à l'Etat de s'investir directement dans le capital de certaines entreprises afin de pallier à l'inefficacité de certaines banques mais aussi afin d'éviter que des secteurs stratégiques ne passent sous contrôle étranger.

Front office ↳ Expression désignant le département en charge des relations avec la clientèle dans une société financière. Le front office est à mettre en parallèle avec le back office, et le middle office. Le front office a notamment pour objectif de commercialiser les produits de la banque ou encore de transmettre sur le marché les ordres des clients.

FTE ou Full-time equivalent (equivalenttemps-plein) ↳ Cette mesure permet de comparer les ressources en heures de travail de plusieurs projets. En effet, deux salariés à mi temps sur un projet, ne généreront pas le même travail que deux personnes à temps complet. Il est donc nécessaire de calculer les besoins humains dans la réalisation d'un projet. Libre ensuite au gestionnaire du projet de répartir ses futures ressources tout au long de la vie du projet.

Front running ↳ Il s'agit là d'une manipulation boursière à grande échelle. La manipulation se situe au niveau du broker. Ce dernier connaît les ordres qui sont en attente d'être passés par ses clients. Il peut donc agir en conséquence afin d'en dégager des plus-values sans risque, mais en toute illégalité. Si le broker sait qu'un ordre d'achat de 100.000 titres est en attente, il lui suffit de placer un ordre d'achat plus ou moins important avant d'exécuter l'ordre d'achat du client. Ce dernier augmentera naturellement le cours et le broker cédera alors les premiers titres achetés en son propre nom à son client. Cette transaction est bien évidemment totalement contraire à l'éthique et à la législation. Un broker qui agit ainsi est nommé un front runner. Frontière efficiente ↳ Représentation graphique du couple rentabilité/risque d'un investissement. Ainsi un investissement s'éloignant de cette frontière efficiente peut s'avérer soit un excellent investissement -si la rentabilité est supérieure au risque attendu-, soit un mauvais investissement -si le risque est bien trop élevé par rapport à la rentabilité attendue-. Fructus ↳ Terme latin désignant la possibilité de profiter des fruits d'un bien. Ainsi la personne recevant les loyers d'un bien a un fructus sur ce bien. Le fructus est l'un des éléments composant le droit de propriété dans son ensemble. L'usus et l'abusus en sont les autres composantes. Dans le cadre d'un viager, ces différents éléments appartiennent à deux individus différents. FSI ↳ Abréviation du Fonds Stratégique d'Investissement. Fond d'Etat destiné à

FTSE 100 ↳ Indice de référence de la bourse anglaise comportant 100 valeurs. Le FTSE 100 est aussi connu sous le nom de Footsie. Comme tout indice de référence d'une place boursière, il est suivi quotidiennement par les traders et peut servir de base à des produits dérivés tels que les options ou les certificats.

FTSE Eurofirst 80 ↳ Indice composé de 60 titres de la Zone Euro et 20 valeurs de secteurs moins représentés dans les indices. FTSE Eurostars ↳ Indice calculé par FTSE International Limited. Cet indice boursier de la bourse de Londres ne compte que peu de valeurs. FTSE MIB ↳ Indice de référence de la Bourse de Milan en Italie (Milano Italia Borsa). Calculé par le groupe FTSE, l'indice MIB se compose de 40 valeurs parmi les valeurs les plus liquides de la cote italienne. On y retrouve notamment des sociétés comme Bulgari, Fiat,Saipem ou encore Unicredito. Le FTSE MIB a remplacé l'indice MIB30. FTSE-30 ↳ Indice boursier de la place boursière de Londres et comprenant un total de 30 valeurs. FTSEurofirst 100 ↳ Indice créé le 29 avril 2003 par le joint venture entre le Financial Times et Euronext et représentant les 100 plus grandes entreprises en Europe. Le FTSEurofirst 100 est donc un

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indice particulièrement suivi pour sa représentativité vis à vis des premières entreprises européennes. Une bonne façon de voir rapidement la santé économique des principaux groupes en Europe.

Fuite de capitaux ↳ Expression désignant la sortie de capitaux de France vers l'étranger, résultant d'une pression fiscale jugée trop élevée. Les personnes physiques ou morales peuvent transférer relativement facilement leur capital d'un pays à l'autre. Certes l'évasion fiscale est punissable mais les techniques sont assez simples. Pour une entreprise, il suffit de créer une entreprise à l'étranger et de rapatrier les bénéfices dans cette dernière.

Fuite de cerveaux ↳ Expression désignant de départ de particuliers dans d'autres pays ou d'autres entreprises. Il s'agit le plus souvent de hauts cadres ou de jeunes diplômés ou encore des chercheurs partant à l'étranger. Ces expatriations peuvent s'expliquer par de meilleures conditions de vie ou de travail, ou une fiscalité plus avantageuse. Fuite vers la qualité (Flight to quality) ↳ En cas de krachs boursiers, les acteurs ont tendance à se tourner vers des placements plus surs et se dirigent donc tout naturellement vers les emprunts d'Etats, ou sur les blue chips, à savoir les valeurs les plus solides de la cote. Toutefois si le krach est sévère, les investisseurs peuvent même limiter leurs positions au marché monétaire, totalement sans risque. Fund Awards ↳ Terme désignant un prix donné aux meilleurs fonds d'investissements. Plusieurs récompenses sont attribués aux fonds d'investissements et la méthodologie diffère d'un institut à l'autre. Toutefois, dans tous les cas, les performances passés d'un OPCVM n'impliquent en rien une performance similaire dans les années à venir. La multiplicité de récompenses pour un même fond plusieurs années peut toutefois indiquer une excellente gestion. Funds From Operations ↳ Expression anglo-saxonne connue aussi sous son acronyme FFO désigne les revenus provenant des opérations d'exploitation. Ces revenus sont donc à distinguer des éventuels revenus financiers, liés à des sommes placées, ou encore de revenus exceptionnels qui par nature sont non récurrents. Il est indispensable pour un analyste financier d'étudier avec soin les FFO afin de savoir si l'activité de l'entreprise est réellement rentable et en progression. Un résultat net en forte hausse peut masquer une exploitation en berne et un résultat exceptionnel

élevé. Fusibles ↳ Système informatique visant à couper instantanément les transactions afin d'éviter la mise en place des ordres automatiques, en cas de krachs. En effet, durant le krach de 1987, plusieurs systèmes automatiques de trading se sont déclenchés et ont contribué à l'accélération du krach boursier. Ces systèmes peuvent désormais être déconnectés via la mise en place de fusibles. L'objectif est de ralentir la baisse grâce à la mise en place de décisions humaines, et non automatiques. Fusion (merger) ↳ Opération par laquelle deux sociétés réunissent leurs actifs dans le but de constituer un ensemble sensé être plus profitable. Selon le type de fusions, il peut y avoir ou non création d'une entité juridique nouvelle. Les opérations de fusion acquisition sont très lourdes à mettre en place et certaines se traduisent par des destructions de valeur et non par des synergies fortes. Fusion Absorption ↳ Opération par laquelle deux sociétés réunissent leurs actifs dans le but de constituer un ensemble plus profitable. La fusion absorption voit la disparition de l'une des deux entités, au profit de l'autre. La société cible n'est pas obligatoirement la société qui disparaît. Tout dépend des impératifs stratégiques de la société acquéreuse. Fusion acquisition ou Fusacq ↳ Domaine financier qui concerne toutes les étapes des opérations de rachat d'une entreprise par une autre. On parle aussi de Fusacq. Les fusions acquisitions sont gérées le plus souvent par les banques d'affaires. Ces dernières conseillent leurs clients afin de préparer au mieux une opération. En effet, la fusion acquisition, qui consiste à fusionner les deux entreprises, une fois l'entreprise cible rachetée, est une opération complexe. Bons nombres de fusions acquisitions ont par exemple échoué à cause de cultures d'entreprises trop différentes d'une société à l'autre. La fusion acquisition n'est pas qu'un cumul de chiffres d'affaires mais avant tout un rapprochement des équipes. Fusion égalitaire ↳ Rapprochement de deux entreprises de taille similaire pour en créer une nouvelle. Les actionnaires des deux entreprises fusionnées auront le même poids au sein du nouvel ensemble. En pratique, ce type de fusions est très peu utilisé car complexe à mettre en place. De plus, une répartition égalitaire des parts peut

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se traduire par une difficulté à mettre en place une stratégie. Fusion triangulaire inversée (reverse triangular merger) ↳ Technique de fusion principalement utilisée pour s'exonérer de certaines obligations légales lorsque la société qui lance l'OPA est d'une nationalité différente à la société cible. Ce type de fusion nécessite 3 acteurs, et la société absorbante est en réalité une filiale de la société mère. Les actionnaires de la société absorbées se retrouvent ainsi à terme, actionnaires d'une autre société que la société absorbante. Fusionite (mergemania) ↳ Caractérise une entreprise qui ne cesse de multiplier les fusions et les acquisitions. Cette politique de croissance externe peut être une bonne façon de se développement rapidement sur un marché, mais peut aussi être une volonté de masquer les difficultés à se développer en interne. Il est donc utile de comparer les chiffres d'affaires hors croissance interne d'une société afin de voir si ses performances ne sont pas liées uniquement au rachat d'autres entreprises. Futs ↳ Abréviation donnée aux futures. Les futures sont des contrats à terme permettant de se couvrir contre une évolution défavorable du cours du sous jacent (devise, matière première, indices) ou encore de spéculer pour profiter de l'envolée des cours en limitant son investissant initial. Les contrats à terme ont un effet de levier très élevé et nécessitent des appels de marge fréquents en cas de baisse du marché. Future ↳ Terme désignant le contrat à terme. Tiré de l'anglais Financial Futures, les Futures sont des contrats échangeables de gré à gré ou via un marché réglementé. Ces contrats portent sur la valeur d'un produit spécifique (indice, devise, matières premières, etc.) à une échéance précise (trimestre, année). Ainsi deux protagonistes se mettent d'accord pour s'échanger deux actifs (le plus souvent de l'argent contre des matières premières ou même des indices) à un prix déterminé à l'avance, pour des quantités fixées à l'avance et à un instant fixé également. Les futures peuvent se négocier facilement sur les marchés et elles sont donc utilisées fréquemment pour un but spéculatif. C'est une façon d'investir sur les anticipations de prix des matières premières par exemple.

G&A ↳ Abréviation désignant les General and Administratives Expenses. Cette expression anglo-saxonne désigne frais généraux et administratifs d'une entreprise. Ces frais généraux s'ils sont trop élevés peuvent obérés la rentabilité de la société. En cas de regroupement d'entreprises, ces dépenses sont les premières à être scrutées avec soin pour limiter les frais redondants.

G7 ↳ Groupement représentant les 7 pays les plus industrialisés du monde. Le G7 fit son apparition en 1976 avec l'intégration du Canada, et disparu en 1998 avec l'arrivée de la Russie. Ce groupe de discussions plus ou moins informelles regroupe l'Allemagne, le Canada, les Etats-Unis, la France, l'Italie, le Japon, et le Royaume-Uni. G8 ↳ Groupement des 8 pays les plus industrialisés du monde. Créé en 1975, le G8 (ex G6) compte désormais 8 membres après l'arrivée de la Russie en 1998. Ces différents pays négocient entre eux sur certains thèmes de sociétés au sens large. Ils peuvent ainsi négocier sur l'environnement, la fiscalité, la croissance, etc. A ce jour, le G8 compte 8 pays qui sont l'Allemagne, le Canada, les Etats-Unis, la France, l'Italie, le Japon, le Royaume Uni et la Russie. GAAP (PCGR) ↳ Acronyme désignant les Generally Accepted Accounting Principles. Le terme PCGR est aussi utilisé. Il s'agissait des normes les plus couramment admises dans le monde de la comptabilité, mais avec l'arrivée des normes internationales IFRS pour International Financial Reporting Standards, les grands groupes se réfèrent désormais à ces normes. GAB ↳ Acronyme désignant un Guichet Automatique Bancaire. Le terme de DAB pour Distributeur Automatique Bancaire est aussi utilisé en France. Ces guichets permettent d'obtenir de l'argent en liquide, des billets après avoir inséré dans l'appareil une carte de paiement. Le guichet demande alors un code et la somme désirée. Si le solde est disponible sur le compte du détenteur de la carte et s'il n'a pas dépassé le plafond de retrait maximal autorisé, il pourra retirer la somme en espèce. Le GAB est alimenté par un gabiste. Gabiste

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↳ Individu chargé de remplir le guichet automatique bancaire en argent. Le convoyeur apporte l'argent dans le local prévu à cet effet, alors que le gabiste remplit le gab. C'est également au gabiste de récupérer les cartes qui auraient pu se retrouver bloquées dans le distributeur. Il les fait alors parvenir à l'agence. Gafi (FATF) ↳ Acronyme du Groupe d'action financière. Cette institution a pour objectif de réduire le blanchiment d'argent au niveau international. Cet organisme international émet des recommandations qui n'ont toutefois pas force de loi. Les gouvernements membres du Gafi peuvent alors les reprendre pour les appliquer dans leur pays respectif. Gage ↳ Action par laquelle un débiteur donne à son créancier un actif mobilier en garantie de sa dette. Si le débiteur ne rembourse pas sa dette, le créancier pourra conserver le bien gagé. Cela peut permettre au débiteur d'obtenir un prêt, ou encore d'obtenir de meilleures conditions. En effet, avec un gage, le risque sur le prêt est bien plus faible et le créancier, ainsi garanti, peut autoriser un prêt qu'il n'aurait pas accordé sans ce gage. Gage par entièrement ↳ Se dit d'un gage spécifique où le débiteur verse les marchandises gagées à une société spécialisée. Cette société ne débloquera les marchandises qu'une fois que le débiteur aura réglé ses dettes. Ce type de gages permet de garantir à la fois le débiteur et le créancier. Le créancier est sur de pouvoir disposer des marchandises en cas de non paiement. Gage sans dépossession ↳ Un propriétaire met en gage un bien afin d'obtenir le versement de liquidités par exemple. Toutefois, il ne donne pas l'usage de son bien à son créancier. Il peut donc continuer à exploiter le bien. En cas de difficultés de remboursement, le créancier pourra alors exigé que le bien gagé lui soit donné ou vendu. Le créancier cherche avant tout à obtenir le remboursement de son prêt et non à obtenir un bien dont il n'a pas l'usage. Gagnant-Gagnant (win-win) ↳ Partenariat où les deux protagonistes bénéficient de l'opération. Les joints ventures se veulent être parfaitement représentatifs de cet esprit. Dans le cadre d'un joint venture en Chine par exemple, l'industriel français permet de s'ouvrir à un nouveau marché, et l'industriel local peut s'adosser à un groupe international pour améliorer son process de production. Les deux industriels profitent donc totalement du

partenariat. Gain de productivité ↳ Ensemble des économies réalisées dans le processus de production. Le gain de productivité permet, avec les mêmes moyens de produire plus, ou avec des moyens inférieurs de produire autant. Cette productivité pourra alors être distribuée aux salariés sous la forme de primes, aux actionnaires sous la forme de dividendes ou aux clients sous la forme d'une baisse des prix. La recherche des gains de productivité peut s'apparenter à une recherche de rentabilité mais le plus souvent, il s'agit simplement d'une recherche de survie. En effet, si dix entreprises d'un même secteur augmentent leur productivité, il sera nécessaire pour la onzième de faire de même sous peine de risquer sa survie à plus ou moins long terme. La baisse de la productivité peut s'expliquer par l'apprentissage des personnels, par de meilleures machines, par une meilleure organisation du travail ou encore par l'innovation. La mise en production d'une nouvelle matière première peut ainsi réduire sensiblement le coût de production d'un bien. Tout naturellement les gains de productivité sont plus aisés à obtenir dans les productions en série. Il est plus aisé d'améliorer un process de fabrication lorsque l'on répète constamment la même production. Gain en capital ↳ Se dit d'un gain réalisé après la vente, ou le débouclage d'une position concernant les actions, les obligations, ou encore les terrains et les biens immobiliers. Le gain en capital désigne donc la plus-value, à savoir la différence entre la valeur à la vente et la valeur à l'achat. Si la valeur de revente est inférieure à la valeur d'achat, alors on parle de perte en capital. Gamma d'une option (gamma) ↳ Calcule la sensibilité du delta d'une option par rapport à la variation d'un euro du sous-jacent. Gamme de moyens de paiements alternatifs ↳ Dans le cas où un particulier ne souhaite pas bénéficier d'un chéquier, ou s'il ne peut en disposer (interdiction bancaire), la banque propose alors à son client une gamme de moyens de paiements alternatifs. Cette gamme s'étend du virement, au prélèvement en passant par une carte bancaire de retrait. La GPA permet ainsi aux particuliers de continuer à bénéficier de moyens de paiements malgré l'interdiction bancaire. Gap (fossé)

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↳ 1. Zone de cours dans laquelle aucun n'échange de titres n'a eu lieu. Ainsi si une valeur clôture à 25 euros, et ouvre le lendemain à 27 euros, nous sommes en présence d'un gap entre 25 et 27 euros. Le gap ou fossé est un indicateur technique intéressant. Ainsi il est fréquent de dire que le gap doit constamment être comblé. Le cours devrait donc logiquement se diriger entre 25 et 27 euros. 2. Acronyme désignant le Groupe d'Actionnaires Partenaires. Le GAP correspondait au noyau dur du Crédit Lyonnais lors de la privatisation. Gap Ascendant et Deux corbeaux ↳ La figure en gap ascendant et deux corbeaux est une structure de renversement sur tendance haussière. La figure forme tout d'abord un long chandelier blanc. Le lendemain un corps noir se constitue après un gap ascendant. Le surlendemain, un deuxième corps noir se forme ouvrant au-dessus du cours d'ouverture de la veille et terminant la séance en-dessous du cours de clôture de la veille. Gap baissier ↳ Phénomène où le cours d'ouverture de la séance est inférieur au plus haut de la séance précédente. Ainsi entre ces deux cours, aucune transaction n'a pu avoir lieu. On dit le plus souvent que cette absence de transaction est à terme comblée. Les cours repassent par cette fourchette de cotations. Le gap baissier peut donc être une bonne façon pour détecter le moment pour se positionner sur un titre. Gap de continuation (runaway gap) ↳ Il peut arriver lors d'une séance boursière, ou alors entre deux séances, qu'aucune transaction n'est lieu dans une fourchette de cours. Ainsi le titre clôture à 110 euros, mais ne réouvre qu'à 115 euros. Ainsi, entre 110 et 115 euros, aucune transaction n'aura eu lieu. Si cet absence de transactions se traduit par une poursuite de la tendance en cours, on parle de gap de continuation ou runaway gap. Le gap confirme alors la tendance du titre. D'autres gaps existent dont le gap de rupture, qui lui au contraire marque un changement radical de tendance. Gap de rupture (breakaway gap) ↳ Les cours évoluent d'un pas de cotation à l'autre entre deux périodes. Ainsi le cours évoluera par tranche de 10 centimes d'une transaction à l'autre. Toutefois, il peut exister des cas où le cours de la valeur évolue brutalement de plusieurs euros. Aucun échange n'a eu lieu durant cette fourchette de cotation. C'est ce que l'on appelle un gap ou absence de cotations. Dans le cas d'un gap de rupture, cette absence de cotations marque une inversion de tendance par rapport à la tendance précédente.

Ainsi si la tendance est haussière, un gap de rupture signifiera que le titre passe en phase de tendance baissière. Gap haussier ↳ Phénomène se constatant sur deux séances boursières. Le cours d'ouverture est supérieur au plus haut de la séance précédente. Cela signifie qu'aucun titre n'a été échangé à un cours situé entre le dernier cours de la veille et le cours d'ouverture de la séance en cours. Ce gap haussier peut ou non être comblé. C'est à dire que des transactions pourront avoir lieu dans l'avenir entre ces deux cours. Gapping Play ↳ Le Gapping Play est basé notamment sur le concept de support et de résistance. Le Gapping Play en Zone Haute est une figure d'achat. Suite à une tendance haussière, le marché consolide et bute plusieurs fois sur ses plus hauts en formant des chandeliers relativement courts. On peut considérer qu'une ligne invisible empêche le cours de grimper, la résistance. Avec la formation du gap ou fenêtre, le signal d'achat est donc clairement confirmé. Il existe également le Gapping Play en Zone Basse. Ici le titre bute sur un support. Une fois le support cassé, le titre poursuit sa chute. Les Gapping Play sont donc clairement des figures de continuation.

Garant (guarantor) ↳ Le garant est un individu qui sert de garantie à un débiteur auprès d'un créancier. En cas de défaillance du débiteur, le créancier pourra se retourner vers le garant. Ce dernier devra donc s'acquitter des dettes du débiteur auprès du créancier. Le principe du garant est courant en immobilier. Ainsi, les jeunes adultes ont souvent besoin de garants, représentés par les parents, pour obtenir la location d'un bien immobilier. Cette garantie rassure les propriétaires.

Garantie à première demande ↳ Garantie permettant à un créancier d'être payé dès qu'il en fait la demande, sur présentation de documents par exemple. Ainsi si un adhérent compensateur individuel ne dispose pas des fonds propres suffisants pour exercer son activité, LCH Clearnet SA pourra exiger une garantie à première demande de cet opérateur agréé. Garantie d'actif et de passif ↳ Clause incluse dans les contrats de cessions d'entreprises. Les deux partenaires concluent un contrat qui permet de garantir l'acheteur vis-àvis de l'exactitude des éléments comptables. Ainsi, en cas de dettes non inscrites au bilan, l'acheteur pourra se retourner vers le vendeur. En effet, si une dette apparaît après la vente,

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elle doit être payée par l'entreprise et peut donc mettre en péril cette dernière. Dans le cadre du Crédit Lyonnais, l'acquéreur, a demandé cette garantie de passif, ce qui le protège en cas de nouveaux procès liés à des faits antérieurs à la date de rachat.

Garantie de bonne fin ↳ Clause visant à protéger en partie l'entreprise en cas d'échec dans son opération de placements de titres. Ainsi, si échec il y a, les banquiers responsables de l'introduction devront y souscrire eux-mêmes. Les banques devront ensuite revendre leur papier pour éviter de se retrouver coller de longs mois. Cette clause est coûteuse pour l'entreprise mais elle garantit le financement.

Garantie de cours ↳ Destinée à protéger l'épargnant, la garantie de cours oblige l'acquéreur de la majorité du capital d'une entreprise cotée à garantir à l'ensemble des actionnaires pendant une période minimale de 10 jours le même niveau de cours que le cours de rachat. Exemple : si une société acquiert 54% du capital d'une société cotée auprès des actionnaires historiques, la société devra proposer aux autres actionnaires le même niveau de prix.

Garantie de passif (warranty liabilities) ↳ Le vendeur d'un actif garantit à l'acheteur qu'il n'existe pas de passif caché associé à cet actif. En cas de passif caché, le vendeur devra prendre en charge ses passifs. Cette garantie de passif n'est pas automatique. Il s'agit d'une clause qui doit figurer dans le contrat de cessions. Cette clause est clairement définit et peut être limitée à certains types de passifs. Garantie de place ↳ Garantie mise en place auprès d'un fond ou d'une banque visant à protéger l'épargnant en lui garantissant un minimum de remboursement en cas de défaillance de sa banque ou son intermédiaire financier. Ainsi il n'est pas inutile de détenir plusieurs comptes courants afin de se garantir au maximum en cas de faillite du système bancaire dans son ensemble. Les pertes seront compensées par le Fonds de Garantie des Dépôts, mais dans une certaine limite qui peut s'avérer très inférieure au montant des dépôts.

Garantie financière ↳ Ensemble des garanties qu'un créancier peut demander à son débiteur afin de se protéger en cas de défaillance de ce dernier. Ainsi le créancier peut exiger une hypothèque, un gage ou une sureté sur un actif détenu par le

débiteur. Si le débiteur ne rembourse pas le prêteur, ce dernier pourra alors récupérer tout ou partie de son prêt via la garantie financière mise en place dans le contrat de prêt. Dans le cadre d'un crédit immobilier par exemple, il est fréquent qu'une hypothèque soit demandée. Si l'emprunteur ne rembourse pas son crédit, la banque deviendra le propriétaire du bien et sera à même de le céder pour rembourser le montant du prêt consenti. Le montant de la vente peut d'ailleurs ne pas suffire à rembourser l'intégralité du prêt, le débiteur se retrouvera alors à rembourser un solde de crédit pour un bien qu'il ne détient plus. GARP (croissance à prix raisonnable) ↳ Acronyme désignant la Growth At a Reasonable Price, à savoir la croissance à prix raisonnable. La sélection des valeurs se base ainsi sur des sociétés dont la croissance est supérieure à la croissance du secteur, mais dont le prix n'est pas excessif. Il ne s'agit pas ainsi de dépenser beaucoup pour avoir une valeur exceptionnelle, mais de chercher le meilleur rapport qualité/prix. Le terme GARP désigne aussi le Groupement des Assedic de la Région Parisienne. GAV ↳ Acronyme désignant la Garantie contre les Accidents de la Vie. Cette garantie est destinée à protéger vos proches contre les accidents de la vie. Ainsi vous ou vos proches recevront une somme d'argent en cas d'accidents de la vie quotidienne, pour faire face par exemple à de nouveaux besoins liés à cet accident. GDR ↳ Acronyme désignant les Global Depository Receipt. Il s'agit de certificats destinés à se faire coter sur une place boursière étrangère. Le plus connu d'entre eux est sans doute le American Depository Receipt, qui permet à des entreprises non américaines de se faire coter sur les marchés US. Les GDR sont des titres de propriété au même titre que les actions. Gearing (effet de levier) ↳ Ratio représentant la solidité financière d'une entreprise. Il se calcule en divisant l'endettement net par les fonds propres. Le dirigeant devra choisir entre un endettement élevé et donc un fort effet de levier, et une indépendance vis à vis des banques et des prêteurs en limitant le niveau de l'endettement. Les deux politiques peuvent se comprendre mais un excès dans un sens ou dans l'autre a ses limites. L'endettement net se calcule en soustrayant des dettes financières, les éventuelles disponibilités détenues par l'entreprise. Ce montant est alors

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divisé par le montant des fonds propres de l'entreprise. Les fonds propres représentent les capitaux apportés par les actionnaires, et les résultats engendrés par l'exploitation de l'entreprise, alors que l'endettement net correspond aux sommes dues aux établissements de crédit et aux banques. L'endettement n'est pas une pratique choquante pour un dirigeant et le gearing ou effet de levier peut être un outil intéressant pour permettre à ce dirigeant de jongler intelligemment entre les capitaux propres et l'endettement. En accroissant son endettement, une entreprise peut voir sa rentabilité financière s'accroître. Pour les mêmes capitaux apportés par les actionnaires, l'exploitation générera davantage de résultats. Cette hausse de la rentabilité financière ne doit toutefois pas faire oublier qu'un endettement trop élevé peut mettre en faillite l'entreprise à cause de frais financiers trop élevés. Gel d'ordres ↳ 1. Procédure visant à suspendre les transactions en cas de volatilité jugée excessive par les autorités de marché. 2. Système visant à empêcher le passage d'un ordre jugé trop important. L'ordre est alors gelé dans l'attente d'une modification de cet ordre, ou de la mise en place d'un ordre soignant par exemple. Gel de titres ↳ Des titres peuvent être gelés et ainsi être rendus incessibles afin de poursuivre une enquête financière par exemple. Si un actionnaire n'a pas averti l'AMF du franchissement de certains seuils, ses titres peuvent être gelés afin de déterminer s'ils conservent ou non ses droits de vote. En effet, il peut perdre les droits de vote liés à ses actions s'il n'a pas communiqué sur le franchissement de certains seuils. Geler ↳ Fait de bloquer les avoirs d'un individu ou d'un pays afin que ce dernier ne puisse les retirer. Les relations diplomatiques entre deux pays peuvent aussi être gelées en cas de désaccord important. La justice peut aussi décider de geler des titres financiers tant qu'une décision de justice n'aura pas été prise. Gendarme de la Bourse ↳ Expression désignant l'Autorité des Marchés Financiers (AMF, ex COB). L'AMF a pour but de protéger l'investisseur et son épargne, notamment en contrôlant les émetteurs de produits financiers. C'est ce rôle de contrôle et de sanctions qui lui ont donné cette expression de gendarme. L'AMF intervient notamment dans

le cadre des délits d'initiés ou encore de la délivrance d'agrément pour les sociétés de gestion collective. Géographie du capital ↳ Expression désignant la répartition du capital en grandes masses : particuliers, investisseurs institutionnels, actionnaires salariés, etc. Cette géographie du capital peut avoir une influence notable sur la stratégie de l'entreprise, tant les intérêts des types d'actionnaires peuvent être forts différents. Un investisseur institutionnel pourra autant privilégier le long terme que le très court terme, alors qu'un particulier aura davantage tendance à s'investir sur du long terme. Gérant ↳ Terme juridique désignant le mandataire social d'une société à responsabilité limité ou encore d'une société en commandite. La gérance est l'organe de gestion d'une entreprise. Ses pouvoirs sont plus ou moins limitées et peuvent être limités ou étendus selon les statuts de l'entreprise, ou encore des résolutions de l'assemblée générale. Gérant de patrimoine ↳ Spécialiste chargé au sein d'une institution financière de conseiller et gérer des clients relativement aisés. Les investissements peuvent porter sur des actions, de l'immobilier ou bien encore des pierres précieuses. Le gérant de patrimoine a des compétences extrêmement variées. Il n'hésite toutefois pas à se renseigner auprès d'autres spécialistes (analyste financier, commissaire priseur, etc.). Gérant de portefeuille (portfolio manager) ↳ Personne chargée par son client de gérer en son nom un portefeuille. Le client peut être un particulier ou un investisseur institutionnel. Le gérant de portefeuille a des pouvoirs plus ou moins importants sur la gestion du compte. Ainsi selon les désirs du client, le gérant de portefeuille peut choisir le degré d'exposition au risque de son client, alors que d'autres gérants ne peuvent sélectionner des actions que dans des secteurs très précis définis par le client. Gérant majoritaire ↳ Responsable d'une SARL détenant la majorité des parts sociales de l'entreprise. Le gérant majoritaire, en plus du contrôle du capital, gère l'entreprise au quotidien. Le gérant majoritaire, même s'il n'est pas rémunéré pour ses activités, se doit de verser des cotisations sociales aux organismes sociaux. Gérant minoritaire

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↳ Responsable d'une société ne détenant pas la majorité des parts sociales de l'entreprise. Le gérant minoritaire exerce ainsi sa fonction sans détenir la majorité du capital de l'entreprise. Ce statut a plusieurs avantages. En effet, par rapport à un gérant majoritaire, le gérant minoritaire n'a aucune obligation de verser des cotisations sociales s'il ne se verse aucun salaire. Gérer une position ↳ Différentes opérations d'achat et de vente destinées à profiter des évolutions du marché. Ainsi, un investisseur peut très bien céder des titres pour prendre une partie de sa plus-value sur une ligne, ou encore accroître sa position car il espère une poursuite de la hausse ou un rebond. Il gère sa position sur le marché en fonction de ses anticipations. Gestion à l'horizon ↳ Principe de gestion visant à gérer son patrimoine en fonction d'une date précise dans l'avenir. Il peut s'agir notamment du départ en retraite. En effet, afin de gérer au mieux une retraite par capitalisation, il convient de sécuriser son investissement au moment de son départ en retraite, et non de rester investi en totalité en actions par exemple. Gestion actif / passif (Asset and Liability Management) ↳ Etude approfondie du bilan en estimant l'évolution des principales masses comptables selon les taux d'intérêts, les devises ou encore d'autres variables macro-économiques. Cette étude de l'avenir permet aux dirigeants de prévoir et de prendre dès aujourd'hui les mesures adéquates pour éviter les risques à l'avenir. La gestion actif / passif a ainsi pour objectif de réduire sensiblement le risque bilantiel des entreprises. Gestion active ↳ Se dit d'une gestion de portefeuilles où l'objectif n'est pas de répliquer un indice boursier mais de battre le marché grâce à une sélection pointue des valeurs. Ainsi les investisseurs vont rechercher une performance absolue, que le marché soit à la baisse et à la hausse. Ce type de gestion est symptomatique des hedge funds. Gestion alternative ↳ L'objectif est ici de réaliser une performance en valeur absolue et non liée à un quelconque marché. L'investisseur ne cherche pas à faire autant ou mieux que le marché mais à réaliser la meilleure performance possible. De fait, ses investissements sont multiples et peuvent concerner plusieurs zones géographiques ou types de titres.

Gestion assistée ↳ A mi-chemin entre la gestion libre et la gestion sous mandat, la gestion assistée permet à un particulier de gérer lui même son portefeuille tout en bénéficiant des conseils de gérants de portefeuilles et de patrimoine. Ces derniers lui conseilleront les valeurs actuellement les plus actives ou encore l'aideront à mettre en place une stratégie d'investissements. Ce type de gestion n'est pas offerte aux petits comptes. Gestion asymétrique ↳ Se dit d'une méthode de gestion de portefeuille où la composition du portefeuilles évoluera au rythme de l'évolution des marchés financiers au sens large. Ainsi en cas de hausse des marchés actions, le portefeuille sera principalement investi en actions sur les valeurs ayant le plus fort potentiel, mais en cas de baisse, le gestionnaire se tournera vers des produits moins risqués comme les obligations ou même pourra être totalement liquide. Gestion budgétaire ↳ Ce type de gestion est essentielle à la bonne santé de l'entreprise. Elle consiste à prévoir les dépenses et recettes à venir, puis, une fois réalisés, de comparer les dépenses et recettes réelles avec les prévisions. Ce décalage devra être étudié avec soin et expliqué. La gestion budgétaire s'applique aussi à un Etat. Ce dernier met ainsi en place une loi de finance pour fixer le budget à venir. Gestion collective ↳ Gestion visant à regrouper des fonds auprès de multiples investisseurs dans le but de les investir et de les gérer grâce au soin de gestionnaires de portefeuilles. Ainsi les fonds collectés permettent d'investir de façon très diversifiée ou alors d'investir dans des placements nécessitant un minimum de fonds. Le gestionnaire se rémunérera via des frais de gestions qui seront prélevés sur le fonds. La gestion collective comprend notamment les FCP et les Sicav. Chaque OPCVM est orienté dans un secteur d'activités ou encore dans une classe d'actifs. Ainsi vous pouvez investir dans les Sicav asiatiques ou encore les valeurs technologiques selon l'OPCVM que vous aurez sélectionné.

Gestion core ↳ Connue aussi sous le nom de gestion Coeur de portefeuille. L'objectif est de réaliser une performance meilleure que celles des principaux indices boursiers tout en limitant les risques. Pour se faire, les gestionnaires de portefeuille sélectionnent les valeurs les moins risqués d'un

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indice. Ils ne pratiquent donc pas uniquement une gestion indicielle en répliquant parfaitement l'indice mais en décelant les valeurs les plus risquées afin de les éliminer de leur processus de sélection de valeurs.

Gestion de bon père de famille ↳ Gestion visant à limiter les risques et à privilégier la sécurité à la rentabilité. L'investisseur agit comme un père de famille en protégeant son épargne pour le bien de ses enfants. Ainsi ce type de gestion privilégiera les obligations, les actions blue chips ou encore le marché monétaire. Investir dans la pierre (l'immobilier) peut aussi être un placement de bon père de famille. Acquérir sa maison d'habitation est une bonne façon de ne plus payer de loyers à sa retraite.

Gestion de fortune ↳ Ensemble des opérations se rapprochant de la gestion des patrimoines mais pour le compte de clients bien plus fortunés. La gestion de fortune a pour objet de gérer au mieux des patrimoines de plusieurs millions d'euros. Les gestionnaires de fortune sont des spécialistes en investissement que ce soit en terme de performances pures, mais aussi en terme de fiscalité. Limiter la pression fiscale sur une fortune est l'un des métiers du gestionnaire de fortune.

Gestion de patrimoine ↳ Gestion de l'ensemble des actifs d'un particulier. La gestion de patrimoine comprend la gestion du patrimoine immobilier, boursier, ou encore les oeuvres d'art. Le gestionnaire de patrimoine se doit d'avoir des connaissances poussées dans le domaine fiscal pour conseiller au mieux son client en fonction des rémunérations qu'il souhaite obtenir. Gestion de portefeuille ↳ Terme désignant le fait de suivre et de gérer un portefeuille boursier. Le gestionnaire de portefeuille achète et vend les valeurs au gré de ses objectifs. La gestion d'un portefeuille dépend certes du gestionnaire mais aussi du détenteur du portefeuille. Ce dernier peut choisir une stratégie contrarian ou suivre simplement la tendance, ou encore répliquer un indice de référence. Gestion de trésorerie ↳ La gestion de trésorerie consiste pour l'entreprise à gérer au mieux sa trésorerie afin de respecter en permanence ses engagements financiers, tout en minimisant ses coûts d'opportunités. En effet, l'objectif pour le gestionnaire de trésorerie est de limiter les découverts bancaires tout en minimisant également les excédents de trésorerie. Une

trésorerie non placée est tout aussi coûteuse qu'un découvert excessif. Gestion déléguée ↳ Gestion où le client confie son argent à un gestionnaire qui gérera ses sommes selon son propre jugement, avec plus ou moins de latitude. Ainsi selon la liberté offerte au gestionnaire, ce dernier pourra soit limiter sa gestion à la seule sélection d'actions, ou choisir l'orientation générale du portefeuille entre les actions, les obligations ou les options. L'investisseur doit à la fois limiter les possibilités offertes au gestionnaire et lui laisser suffisamment de latitude pour bénéficier de ses compétences financières. Gestion des risques ↳ Gestion visant à étudier spécifiquement les notions de risque et à les limiter. Les risques peuvent être de toute nature, comme le risque de défaillance ou encore le risque de change. En effet, il est nécessaire pour toute structure de limiter les risques. Certes le risque peut apporter de meilleures rentabilités mais peut aussi provoquer des faillites en cascade s'il est mal maîtrisé. Gestion directe ↳ Gestion d'un portefeuille ou d'un patrimoine non déléguée. Ici le détenteur du portefeuille choisira lui même les meilleurs placements et ne confiera pas cette tâche à un autre. Ce type de gestion est bien évidemment coûteuse en temps mais elle permet au particulier d'économiser sur les frais de gestion d'un compte sous mandat. Même si la gestion directe peut être plus risquée, principalement à cause de compétences plus faibles, elle est plus intéressante pour mieux appréhender l'économie. N'hésitez donc pas à conserver une part de votre portefeuille en gestion directe, même si l'essentiel est confié à un tiers.

Gestion discrétionnaire ↳ Ce type de gestions permet au gestionnaire d'investir au gré de ses envies sans en référer à son client. Ses décisions de gestion relèvent de la discrétion. Il ne doit ainsi pas justifier ses choix concernant tel ou tel investissement. Ce type de gestions est très dépendante du gestionnaire de portefeuille. Pour une même somme, la performance pourra être forte différente d'un gestionnaire à l'autre.

Gestion en delta neutre ↳ Sur le marché des options, gestion visant à atteindre un delta neutre. Ainsi quelque soit la variation du support, la position restera figée. Cette gestion nécessite des ajustements constants pour faire face à l'évolution du cours du support. La gestion en delta neutre est idéale

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pour bénéficier de la volatilité implicite. Gestion extinctive (run off) ↳ Dans le cadre d'un fond fermé ou d'une structure de cantonnement, le responsable ou les conditions peuvent faire que la gestion de cette structure se fasse de façon extinctive. Autrement dit, le fonds n'a plus que pour objectif de céder les actifs présents aux meilleures conditions de marché. Le fonds a donc vocation à disparaître une fois tous les actifs cédés. Ce type de structures peut exister dans le cadre d'actifs dont la valeur s'est effondrée. Ainsi dans le domaine des hedge funds, ces derniers peuvent cantonner leurs actifs très peu liquides dans des structures appelés side pocket. Les actifs du side pocket sont ensuite vendu selon les conditions de marché les années suivantes. Le CDR, structure de cantonnement du Crédit Lyonnais, avait aussi pour objet de céder les actifs toxiques de la banque.

Gestion financière ↳ Ensemble des processus visant à répondre aux questions du comment, quand et pourquoi telles ressources sont affectées à tels projets. Ainsi le gestionnaire financière doit être en mesure de mettre face à chaque dépense, une ressource. Ainsi pour un besoin à court terme, le gestionnaire cherchera une ressource également à court terme. Pour un actif à long terme (immobilisations, rachat d'une entreprise), une ressource à long terme (fonds propres, endettement financier) est à privilégier.

↳ Le gestionnaire essaye de répliquer l'indice mais y apporte sa propre expérience et pondère les valeurs de façon différente afin d'en accroître la rentabilité. Ainsi le gestionnaire ne se bornera pas à reproduire l'indice CAC 40 mais sélectionnera les valeurs, parmi cet indice, qui selon lui superformeront l'indice. Cette gestion permet ainsi d'obtenir en théorie une performance supérieure à celle d'une gestion indicielle classique, mais avec les risques liés. Gestion individuelle ↳ Type de gestion où vous choisissez de vous constituer un portefeuille boursier en sélectionnant vous même vos actions et titres et non en plaçant votre argent en Sicav ou autres FCP. Cette gestion est coûteuse en temps mais peut parfois être plus profitable que le placement en Sicav ou gestion collective. La gestion individuelle est très loin de rassembler autant d'investisseurs que la gestion collective en France, très largement plébiscitée. Gestion intermédiee ↳ Au contraire de la gestion libre, la gestion intermédiée consiste à laisser la gestion du patrimoine à un intermédiaire, à travers de sicav et fcp notamment. Ainsi l'investisseur confie son épargne à un tiers, et ce dernier place et gère cet argent. Il ne s'agit pas d'un gestionnaire de portefeuilles qui se doit de respecter les souhaits du client, mais plutôt d'un gestionnaire d'OPCVM qui suit des objectifs et une orientation qui ont été précisés avant que les investisseurs ne souscrivent. Ainsi, vous pourrez choisir d'investir sur des Sicav Asiatiques ou encore sur des OPCVM obligataires.

Gestion growth ↳ Gestion de portefeuilles visant à sélectionner les valeurs à forte croissance actuelle ou dans le future. Ainsi le gestionnaire ne va pas sélectionner des actions dans le secteur foncier par exemple, mais privilégiera les valeurs technologiques. Cette recherche de la croissance a un prix, celui d'un risque plus élevé. En effet, les valorisations de ce type de valeurs dépendent en grande partie de leur croissance. Un simple ralentissement de la croissance prévue peut faire fortement la valeur d'un titre.

Gestion libre ↳ Se dit d'un type de gestion où l'investisseur choisit lui mêmes la répartition de ses actifs. La très grande majorité des particuliers confie leur épargne à des gestionnaires. En effet, le particulier peut choisir son OPCVM, Sicav, ou FCP mais le gestionnaire de l'OPCVM adaptera le portefeuille selon ses objectifs en fonction de la nature de l'OPCVM. Dans une gestion libre, le particulier décide des actions qu'il veut acquérir, et quand il le souhaite.

Gestion indicielle ↳ Gestion dont l'objectif est de reproduire au plus près la performance d'un indice boursier de référence. Le gestionnaire du portefeuille doit ainsi constamment recomposer son portefeuille pour tenir compte des hausses et baisses de chaque valeur. Les investisseurs d'un fond indiciel ne cherchent pas la performance absolue mais une performance relative.

Gestion passive ↳ La gestion passive d'un portefeuille se borne à reproduire avec la plus grande exactitude la composition d'un indice de référence. La performance du portefeuille devra donc être fidèle à la performance de l'indice. Cette gestion passive, où le gestionnaire ne doit que reproduire l'indice sans prendre de réelles décisions, se nomme aussi la gestion indicielle.

Gestion indicielle tiltée

Gestion patrimoniale

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↳ Le particulier peut bénéficier d'une gestion patrimoniale au niveau de sa banque lorsqu'il affiche un patrimoine supérieur à 150.000 euros. Il peut alors obtenir des services différents et plus adaptés à ses besoins qu'un client classique. Le particulier peut même envisager de confier la gestion de son patrimoine à sa banque via une gestion sous mandat. Gestion privée ↳ A mi chemin entre la gestion patrimoniale et la gestion de fortune, la gestion privée apporte un service supplémentaire à l'investisseur auprès de sa banque. Ainsi, cette dernière lui proposera une gestion plus fine de son patrimoine. Elle pourra même gérer à sa place, sous mandat, la totalité des fonds que le particulier lui aura confié. Gestion quantitative ↳ Gestion qui s'attache à optimiser la performance du portefeuille en fonction du couple rentabilité/risque et de la théorie du portefeuille. Pour gérer au mieux les différentes variables, la gestion quantitative le plus souvent s'appuie sur des ordinateurs. Ainsi les transactions réalisées sur les marchés financiers sont réalisées via des ordinateurs qui ont été programmés pour répondre aux besoins spécifiques du gestionnaire de portefeuilles. Gestion réactive ↳ La gestion réactive est une gestion qui permet au gestionnaire d'un portefeuille de sélectionner les valeurs qu'il souhaite sans se limiter à un type d'allocation géographique ou sectorielle. Alors que la souscription d'un OPCVM implique pour le déteneur de parts de ce fond de choisir la meilleure orientation (géographique, sectorielle, type de valeurs, etc.), en confiant son épargne à un fond à gestion réactive, le portefeuille aura toute latitude deans le choix de ses investissements. L'épargnant est donc déchargé de tout choix stratégique. Gestion sous mandat ↳ Contrat par lequel un particulier confie la gestion de son portefeuille selon certains critères à un gestionnaire de portefeuilles. Ce dernier investira à la place du véritable propriétaire du portefeuille selon des paramètres définis à l'avance : risque, zones géographiques, etc. Ainsi l'investisseur peut limiter les prises de décision du gestionnaire aux choix des sociétés et non aux choix des actifs ou du secteur. Il peut aussi laisser le gérant totalement libre de ses actes. Gestion value ↳ Type de gestion d'un portefeuille visant à sélectionner des valeurs considérées comme

sous valorisées eu égard aux ratios du secteur. Il peut s'agir de valeurs avec de faibles PER ou encore distribuant d'importants dividendes. L'objectif sera alors de sélectionner les titres injustement massacrés par la communauté financière. Une société qui a réalisé de lourdes pertes, mais en phase de forte croissance peut être l'une de ses valeurs. La communauté financière continue de valoriser ce titre en se basant sur son passé, et non en tenant compte des nouveaux éléments. Dans le cadre d'un marché totalement efficient, ce type de gestions n'a pas lieu d'être car aucun titre ne serait sous évalué. Gestionnaire de fonds ↳ Individu chargé de gérer le portefeuille d'un fond en fonction des objectifs et de l'orientation de ce dernier. La très grande majorité des fonds, tels que les FCP ou encore les Sicav, suit des règles d'investissements stricts. Ainsi un FCP asiatique n'investira pas sur des obligations d'Amérique du Sud. Le suivi de ces règles d'investissements est primordial pour l'investisseur qui peut estimer ainsi les risques qu'il encourt. L'Autorité des Marchés Financiers a pour fonction notamment de vérifier que les investissements des Sicav et FCP agrémentés correspondent bien à l'orientation qu'ils ont précisé dans leur note d'information. Dans un fonds discrétionnaire, le gestionnaire de fonds est un homme important car toutes les décisions d'investissements reposent sur lui. Il peut à sa guise investir sur tel ou tel actif sans avoir l'aval de ses clients avant. Ce type de fonds est plus réactif mais aussi fortement dépendant des compétences du gestionnaire de fonds, qui devient difficilement remplaçable. Gestionnaire de fortune ↳ Spécialiste chargé de gérer pour le compte de clients fortunés leurs portefeuilles actions mais également leurs autres avoirs. Le gestionnaire de fortune a un aussi un rôle de conseil important. Ce gestionnaire peut aussi être un conseiller fiscaliste important. Il peut préconiser des investissements moins fiscalement taxés à son client, et lui donner la marché à suivre pour économiser le maximum de taxes de façon totalement légale. Gestionnaire de patrimoine ↳ Personne chargée de la gestion d'un patrimoine dans son ensemble. Le gestionnaire de patrimoine peut tout aussi bien conseiller son client pour de l'immobilier ou encore des oeuvres d'art ou des actions. Le gestionnaire de patrimoine est aussi un spécialiste de la fiscalité. Il doit pouvoir conseiller son client en fonction de la fiscalité de chacun des actifs. Un investissement peut être naturellement rentable sans fiscalité, et devenir fortement déficitaire avec.

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Gestionnaire de risques financiers ↳ Les risques liés au monde de la finance sont nombreux pour les entreprises. Ainsi, une évolution défavorable des taux d'intérêt, ou un taux de change mal orienté peuvent se traduire par une baisse du chiffre d'affaires, et par une forte baisse de la rentabilité. Le gestionnaire de risques financiers a pour objectif de limiter au maximum ces risques. Pour se faire, il devra intervenir sur les marchés à terme ou encore sur le marché des changes. Gestionnaire de trésorerie ↳ Au sein d'une entreprise, spécialiste chargé des flux financiers. Il doit notamment s'assurer que l'entreprise est capable de respecter ses engagements financiers tout en optimisant sa trésorerie. Le but pour lui est que l'entreprise puisse limiter les découverts bancaires au sein d'une filiale et les excédents de trésorerie au sein d'une autre. L'objectif de beaucoup de gestionnaires de trésorerie se traduit par la trésorerie Zéro. Gestionnaire Epargne collective ↳ Spécialiste de l'épargne collective qui doit notamment renseigner ses clients, tenir à jour les contrats ou encore gérer les risques financiers d'un placement. L'épargne collective désigne aussi bien les Sicav, que les FCP ou encore les PEE. C'est le type d'épargne la plus courante en France. Le particulier confie à une entreprise le soin de gérer son épargne. Le gestionnaire placera alors cette épargne, avec d'autres, sur des actions, obligations ou encore des emprunts d'Etats. C'est au particulier que revient la lourde tâche de choisir l'orientation de son placement. GFA ↳ Acronyme du Groupement Foncier Agricole. Ce groupement a pour objet de résoudre l'un des principaux problèmes des agriculteurs, à savoir la transmission de leur exploitation. En effet, la transmission d'un patrimoine immobilier peut être des plus complexes à mettre en oeuvre, surtout quand ce patrimoine nécessite d'être exploité, comme peut l'être un terrain agricole. Le GFA est une société civile au même titre que la SCI ou la SCP et permet d'éviter l'indivision. Cette SCI est constituée le plus souvent des futurs héritiers de l'exploitant, et comporte dans ses actifs, les immobilisations, mais aussi les dettes. Les porteurs de parts de GFA sont principalement des personnes physiques mais peuvent aussi être des personnes morales, sous certaines conditions. Il existe deux types de GFA. Le Groupement Foncier Agricole Exploitant, où la GFA exploite directement la ferme; Le Groupement Foncier

Agricole bailleur où le GFA confie l'exploitation à un tiers. C'est notamment le cas lorsque le GFA est constitué par des investisseurs qui confient les biens à un agriculteur moyennant un loyer. Ghana Stock Exchange ↳ Place boursière du Ghana, dont l'acronyme est GSE. Fondée en juillet 1989, la bourse du Ghana reste une place modeste à l'échelle mondiale. Les transactions n'ont lieu qu'en matinée et seules 30 sociétés y sont cotées. Situé à Accra, la bourse du Ghana est de loin inférieure en terme de capitalisation boursière aux bourse du Maroc, ou d'Afrique du Sud. GIE ↳ Acronyme désignant le Groupement d'Intérêt Economique. Ce type d'organisations a permis notamment le développement d'Airbus dans ses premières années. La simplicité de constitution d'un GIE est toutefois limitée par la responsabilité indéfinie et solidaire aux dettes du GIE. Le Groupement d'Intérêt Economique permet donc une association rapide de plusieurs sociétés dans le but de développer un projet commun. Gilt ↳ Provenant des gilt-edged securities, le Gilt désigne les emprunts d'Etats du Royaume Uni. GIPA ↳ Acronyme de Garantie individuelle du pouvoir d'achat. Il s'agit d'une rémunération destinée aux fonctionnaires de la Fonction publique et ayant pour objectif de compenser la perte de pouvoir d'achat lié à l'évolution du point d'indice du traitement et l'inflation, c'est à dire la hausse de l'indice des prix à la consommation (hors tabac). Si un décalage se forme au détriment des fonctionnaires, ils perçoivent donc une indemnité via la GIPA ou Garantie Individuelle du Pouvoir d'Achat. Les rémunérations d'un fonctionnaire n'ont pas les mêmes caractéristiques que celles d'un employé du secteur privé. Ainsi ils perçoivent un traitement et non un salaire, et le SMIC ne leur est pas appliqué. Ainsi il existe certaines fonctionnaires qui perçoivent moins que le Smic. Les différentes cotisations sociales sont aussi différentes. Il est donc tout naturellement que certaines rémunérations existant pour les personnels de la Fonction publique n'existent pas dans le secteur privé, et inversement.

Gisement ↳ Ensemble des obligations qui peut être livrés lors de l'échéance d'un contrat notionnel sur le matif.

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Give up ↳ Opération d'allocation visant à transférer une opération d'un livre à un autre. GKO ↳ Acronyme de Gosudarstvennoe Kratkosrochnoe Obyazatelstvo, à savoir des bons russes à court terme.

Glass-Steagall act ↳ Le Glass-Steagall act ou Banking Act fut un acte majeur du monde bancaire aux Etats-Unis au XXème siècle. Instituée en 1933, cette loi interdisait qu'une banque exerce à la fois le métier de banque de détail, et le métier de banque d'investissements. Toutefois, le métier de la banque se complexifiant, cette loi fut abrogée en 1999. Glissement annuel ↳ Calcul permettant de suivre la performance d'une valeur, d'une statistique ou autre sur les 365 derniers jours. Ainsi, si le taux d'inflation en glissement annuel est de 3,2%, cela signifie que les prix ont évolué de 3,2% sur les douze derniers mois, et non par rapport à l'année précédente. Cela permet d'avoir une analyse plus fine de l'évolution d'une statistique ou d'un indice. Global Titans ↳ Indice boursier représentant les 50 plus grosses capitalisations de plusieurs marchés, à savoir le Nyse Euronext, le Nasdaq, la Bourse de Londres, la bourse de Tokyo et l'AMEX. Ces valeurs sont sélectionnées via leur capitalisation boursière flottante, leur chiffre d'affaires ou encore leur résultat net. Géré par la société Dow Jones, l'indice Global Titans est composé de valeurs comme Allianz, BNP Paribas, IBM, Intel ou encore Pepsico. Globalisation (globalization) ↳ Terme générique désignant les fortes interdépendances entre chacune des économies. Ainsi l'effondrement d'une économie ou encore d'un marché financier sur une place boursière exotique peut se traduire par effet de contagion, sur d'autres places boursières et d'autres économies. Ce phénomène s'explique par la globalisation de l'économie. Si la Chine n'exporte plus à bas coût, le pouvoir d'achats des américains chutera et ils ne seront plus en mesure d'acquérir d'autres biens ou encore d'épargner. Globex ↳ Système informatique visant à permettre la poursuite des négociations sur les marchés à terme en dehors des heures d'ouverture officielle des marchés. Installé au sein du CME

Group, le Globex est notamment utilisé sur des marchés comme le Nymex ou le Comex et permet aux investisseurs de se positionner sur des contrats en terme de façon continue grâce à des échanges de gré à gré et non seulement pendant les heures d'ouvertures des marchés.

Globex alliance ↳ Association ayant pour fonction de servir de plateformes de négociations pour les futures. Gnome de Londres ↳ Expression peu glorieuse donnée aux spéculateurs britanniques qui jouaient souvent contre la monnaie européenne, l'Euro. L'objectif pour un spéculateur sur devise est d'obliger les gouvernements à agir et à apporter des liquidités jusqu'au point où ils laissent filer la monnaie. Une dévaluation peut alors être envisagée, ce qui impliquerait une forte plus value pour les spéculateurs. Gnome de Zurich ↳ Expression familière désignant un banquier suisse ou un spéculateur helvétique. Ces expressions sont fréquentes dans le domaine financier. Il existe également la Veuve de Carpentras ou encore le Gnome de Londres. Certaines pratiques comme la spéculation ont en effet mauvaise presse même sur les marchés financiers. GOFO ↳ Acronyme désignant le Gold Offered Forward Rate, à savoir le cours à terme de l'or exprimé en dollars. L'investisseur peut jouer ainsi à la fois les cours de la matière première qu'est l'or mais également l'impact du dollar sur le GOFO. Les marchés à terme permettent à la fois de se couvrir contre une évolution défavorable des marchés, mais également de spéculer. Gold Exchange Standard ↳ La première guerre mondiale a profondément modifié les rapports internationaux sur le marché des changes. Ainsi, alors qu'avant 1914, le Gold Standard se traduisait par une convertibilité de toutes les monnaies en Or, plusieurs économies mises à mal après la guerre ne pouvaient plus permettre à leur monnaie d'être converti. Afin de recréer un système monétaire mondial, le Gold Exchange Standard. Né en 1922 lors des accords de Gênes, le Gold Exchange Standard fixe une convertibilité du dollar US et de la livre sterling en Or. Seules ces monnaies sont convertibles. Les autres monnaies verront elles leur parité fixer en fonction de ces deux monnaies fortes. Après la Seconde Guerre Mondiale, le Gold Exchange Standard fut une nouvelle fois réduit. Ainsi, seul le dollar US était convertible en or.

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Le nouveau Gold Exchange Standard est né des accords de Bretton Woods de 1944. Gold Oil Ratio ou GOR ↳ Ce ratio permet de comparer l'écart de progression existant entre le pétrole et l'or. L'apparition de divergences entre les deux matières premières peut être une opportunité d'achat pour l'une ou l'autre. Dans le même ordre d'idée, il existe aussi le Silver Oil Ratio qui compare le pétrole avec le cours de l'argent. Gold Silver Ratio ↳ Ratio financier calculé à partir de la valeur de l'once d'or et de la matière première qu'est l'argent. L'étude de ce ratio permettrait d'observer les trop grands écarts de prix entre les deux valeurs, et ainsi de miser sur l'un ou l'autre des métaux. Le GSR est utilisé au quotidien sur le marché de l'or, et permet de savoir si un métal est dévalué par rapport à l'autre ou non. Golden Boy ↳ Terme désignant le trader typique des années 80. Ainsi de jeunes opérateurs se retrouvaient rapidement avec des fortunes en spéculant sur les marchés. L'expression Golden Boy signifie littéralement garçon doré. Une grande part de leur rémunération s'expliquait par leur prime de performance annuelle. Ces dernières pouvaient représenter plusieurs années de salaire, tant elles étaient déconnectées du salaire annuel du trader. Golden cross ↳ Terme d'analyse technique où deux moyennes mobiles se croisent à la hausse. Il s'agit d'un signal d'achat. Ainsi en lieu et place d'une moyenne mobile qui est percée, une moyenne mobile en perce une autre. La tendance de fond est donc mieux installée car les moyennes mobiles lissent les derniers cours, afin d'en dégager des tendances. Golden Hello (prime de bienvenue) ↳ Prime à l'embauche des grands patrons. Cette prime peut notamment correspondre à la levée d'une clause de non-concurrence. Le golden hello est souvent décrié car elle n'a selon certains pas lieu d'être. Dans certaines situations, la Golden Hello peut permettre d'attirer un dirigeant très particulier que l'entreprise ne pourra attirer autrement. Golden parachute (prime de départ / parachute doré) ↳ Prime de départ versée aux dirigeants en cas de licenciement. Les golden parachutes sont souvent mis en avant à cause de leurs montants parfois démesurés.

Cette prime est négociée lors de la signature du contrat d'embauche du dirigeant. C'est un élément qui fait partie intégrante de la rémunération du dirigeant au même titre que les stocks options ou la voiture de fonction. Une prime de bienvenue peut aussi être versée aux nouveaux dirigeants. Elle est nommée la Golden Hello. Golden share (action spécifique) ↳ Type d'actions qui permet à son détenteur d'opposer un veto à certaines résolutions du conseil d'administration. Ainsi jusqu'à il y a peu, l'Etat détenait une golden share sur Elf Aquitaine pour empêcher la prise de contrôle du groupe par une entreprise étrangère. La Commission Européenne remet en cause la légalité de telles actions. Cette golden share permet donc à l'Etat de contrôler sans bourse déliée un secteur stratégique particulier. Good Till Cancelled ou GTC ↳ Expression anglo-saxonne désignant la durée de validité d'un ordre boursier. Le GTC désigne un ordre dont la durée de validité ne serait excédée une année. Cette ordre pourra être annulée par décision de l'investisseur, mais aussi du broker selon certaines conditions. L'ordre DAY quant à lui sera automatiquement supprimé du carnet d'ordres à la fin de la séance boursière.

Goodwill (survaleur / survaloir) ↳ 1. Fonds de commerce d'une entreprise. Le goodwill peut s'expliquer par la place de leader de l'entreprise, par son portefeuille clients ou encore par la compétence de ses salariés. 2. Le goodwill se calcule en soustrayant de la valeur de rachat, la valeur des éléments comptables. Si la valeur de rachat est inférieur à la valeur comptable des actifs, on parle de badwill.

Gordon Shapiro ↳ Méthode visant à évaluer un titre en fonction de ses dividendes futurs actualisés. Cette méthode a été développée en 1956. Formule : V = D / (Kc - G) Avec V : valeur théorique D : dividende attendue en année n Kc : taux de rendement attendu par l'actionnaire G : taux de croissance du dividende Gourou

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↳ Personnage presque vénéré que tout le monde écoute ou observe. Dans le monde boursier, les conseils du gourou sont suivis avec soin. On ne naît pas gourou mais on peut le devenir. Ainsi annoncer un krach boursier quelques jours ou semaines avant sa réalisation, et il y a de fortes chances que vos prochains propos soient suivis avec soin. Gouvernement / governance d'entreprises (Corporate governance) ↳ Organisation des relations de pouvoir entre les différents acteurs de l'entreprise que sont la direction, les administrateurs et les actionnaires. Le gouvernement d'entreprises vise ainsi à améliorer l'éthique de la direction vis à vis des actionnaires. Le gouvernement d'entreprises peut ainsi permettre de développer un comité de rémunérations qui fixera le niveau des rémunérations des dirigeants, ou encore d'accueillir des membres indépendants au sein du conseil d'administration. Gouverneur de la Banque de France ↳ Individu chargé de diriger la Banque de France. A la tête du conseil général, il applique les décisions votées. En tant que gouverneur, il représente la Banque de France auprès des tiers extérieurs. Il est aidé dans sa mission par des sous gouverneurs. Nommé par décret en conseil des ministres pour une durée de 5 années. Govies ↳ Terme désignant les emprunts d'Etat ou encore les dettes souveraines. Il s'agit donc d'investissement sans risque, ou presque. Ces obligations sans risque, ou tout du moins avec des risques très limitées, sont plébiscités dans les situations de crise où le risque de marché est trop élevé par rapport à la rentabilité attendue. GPRS ↳ Norme visant à remplacer la norme GSM dans la téléphonie mobile. Abréviation de General Packet Radio Service. On parle aussi de GSM++ ou GMS 2+. Le GPRS définit souvent comme un 2,5G est concurrencé directement par la 3G, technologie issue de l'UMTS. Le GPRS est lui issu de la norme GSM et permet la transmission d'informations par paquets. GPTR ↳ Abréviation du Groupement des Porteurs de Titres Russes. Les porteurs des emprunts russes du début du XXème siècle ont été spoliés par la Russie suite à la révolution de 1917. Après avoir massivement emprunté, la Russie n'a finalement pas tenu ses obligations de remboursement et de nombreux particuliers français et européens ont perdu toutes leurs économies. Les emprunts russes avaient été

commercialisés de façon relativement agressives par les banques françaises et l'Etat français qui y voyaient une bonne façon d'améliorer nos relations avec la Russie. Grand livre (ledger) ↳ Document comptable regroupant les comptes des sociétés en partie double : crédit - débit. Grand marché ↳ Sur le marché obligataire, émission supérieure à 150 millions d'euros et nécessitant l'aval du comité des émissions. Ces émissions concernent principalement des Etats, des collectivités locales ou des grandes entreprises. Il va sans dire que les petites PME ne peuvent émettre de telles quantités d'obligations. Graphique boursier ↳ Représentation graphique des cours d'une valeur ou d'un indice. Le graphique permet de voir l'évolution d'un cours plutot que de le lire. Un graphique boursier peut comprendre le cours d'ouverture, de clôture, les plus haut et plus bas de séance, ou encore le volume. L'étude des graphiques boursiers se nomme l'analyse graphique. Il s'agit d'étudier les graphiques dans le but d'établir des prévisions pour les cours futures. Graphique en kagi ↳ Type de graphiques destiné à filtrer les évolutions non significatives. Ainsi n'apparait que les évolutions supérieures à une limite que l'on se fixe. Si on se fixe une limite à 2%, toutes les évolutions inférieures à 2%, à la baisse ou à la hausse, ne seront pas représentées sur le graphique. Cette représentation permet d'éliminer les variations parasites et non significatives d'une valeur. Gratification ↳ Somme d'argent versée par l'employeur à son employé. Cette gratification peut être la résultante des bons résultats de l'employé. En France, un étudiant qui effectue un stage de plus de deux mois au sein d'une entreprise privée, bénéficie ainsi d'une gratification obligatoire. Pour un salarié, la gratification est un complément au salaire. Gré à gré ↳ Contrat entre deux protagonistes en dehors du marché boursier. Les deux acteurs se mettent d'accord sur le prix, la quantité ou encore la date de signature du contrat. Cela est très différent sur un marché boursier où le vendeur

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ne connaît pas l'acheteur et inversement. Au contraire, lors de la négociation de blocs de titres, le vendeur est en contact étroit avec l'acheteur. Grecs ↳ Terme donné aux différents calculs permettant d'étudier la sensibilité d'une option (delta, gamma, etc.). Greenback ↳ Ce terme est utilisé pour désigner la monnaie américaine, le dollar US. En effet, les dollars sont imprimés sur des billets verts. La dollar américaine est aujourd'hui la devise la plus forte dans le monde grâce à la puissance de la banque centrale qui les émet, la Banque Centrale américaine. Le dollar est aussi la monnaie la plus échangée dans le monde sur le marché des devises. Greenshoe (option de surallocation / clause d'extension) ↳ Lors d'une introduction en bourse, les actionnaires vendeurs peuvent accepter de vendre une quantité de titres supplémentaires pour répondre à une demande plus forte que prévue. Cette option est valable jusqu'à 30 jours après la première cotation. Lors de l'annonce des modalités de l'introduction, le nombre d'actions maximales qui peuvent être introduites est précisé aux futurs souscripteurs. Ainsi ils peuvent connaître leur futur taux de détention du capital en fonction des deux scénarios : demande limitée ou demande maximale. Greenspanien ↳ Adjectif donné aux allocutions et aux commentaires d'Alan Greenspan, ancien directeur de la Fed, à propos de l'évolution des taux de la banque centrale américaine. Ces discours et conférences étaient très attendus par la communauté financière car un seul mot pouvait avoir un impact fort sur la perception de l'économie par les investisseurs. De plus, Alan Greenspan avait le pouvoir de baisser ou d'augmenter les taux d'intérêts. Greffe du Tribunal de Commerce ↳ Bien connu des chefs d'entreprises, le Greffe du Tribunal de Commerce désigne l'endroit où le dirigeant devra déposer ses comptes annuels. Mais le Greffe du Tribunal de Commerce est aussi l'endroit où l'on édite les K-Bis, et où les archives du tribunal sont conservées. Le greffier est un personnage important dans un tribunal de commerce. Il est officiel public et ministériel.

GRH ↳ Abréviation de la Gestion des Ressources Humaines. Ensemble des fonctions visant à gérer au mieux les effectifs. La GRH s'occupe notamment de la paye, de la mobilité, du recrutement, de la gestion des congés, ou encore de la formation professionnelle. Tout au long de la carrière d'un individu, la GRH prend une place importante dans les relations du travail entre le salarié et l'entreprise. Gross Domestic Product ou GDP (PIB) ↳ Equivalent du PIB français. Désigne la somme des valeurs ajoutées produites par un pays. Le GDP permet des comparaisons internationales et de déterminer le taux de croissance d'un pays. Il est toutefois important de savoir que beaucoup d'économies conservent une grande part d'activités qui ne sont pas compris dans le PIB. Ainsi dans une société où l'un des deux couples ne travaillent pas, il aura tendance à garder les enfants au lieu de faire appel à une assistante maternelle. Les économies souterrains ne sont aussi pas logiquement comprises dans le PIB et peuvent représenter une part théorique non négligeable de ce dernier. Gross margin ↳ Terme anglo-saxon désignant la marge brute, à savoir la différence entre les ventes de marchandises et le coût des ventes. La marge brute ne tient pas compte des différents frais liés à la vente tels que les services commerciaux ou même les frais de personnels. Il s'agit juste de la différence entre le prix de vente des marchandises et leur prix d'achat. Gross national product (produit national brut) ↳ En France, le produit national brut fut utilisé jusqu'en 1993, où il fut abandonné au profit du revenu national brut. Le gross national product ou GDP calcule la production d'un pays. Cette production se calcule en soustrayant de la valeur des biens et des services produits, la valeur des biens et des services détruits ou transformés pour créer ses biens et services. La spécificité du gross national product réside dans le fait que la production du pays n'a pas besoin d'être localisée dans le pays pour être incorporée au PNB. Gross profit ↳ Ratio comptable visant à calculer la différence entre les ventes nettes et le coût d'achat de ces ventes. Cela peut être rapproché de la marge commerciale. Ce gross profit ou marge brute est utilisée par l'entreprise pour financer ses différents coûts. Ainsi, une société de la grande distribution qui achète un bien se doit de financer des magasins pour pouvoir distribuer ces biens. Cette marge sert donc à financer tous ces coûts, comme les coûts de distribution ou

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les charges de personnel. Groupe Continu A ↳ Groupe de cotations de la Bourse de Paris regroupant les valeurs les plus liquides et cotées tout au long de la journée. Ainsi les valeurs du CAC 40 font logiquement parties des valeurs présentes sur le groupe Continu A. Ces titres ont une liquidité très forte car les plus médiatiques et disposant des plus fortes capitalisations boursières. Les autres titres peuvent être cotées sur le Continu B ou encore sur des marchés de fixing. Plus la liquidité d'un titre est forte, plus sa valorisation boursière correspond à sa valorisation réelle. Groupe Continu B ↳ Groupe de cotations de la Bourse de Paris où les valeurs sont liquides mais moins que pour le continu A. La différence se joue principalement au niveau des variations possibles de cours. D'autres valeurs jugées moins liquides sont elles cotées au fixing. C'est à dire que l'offre et la demande ne sont confrontées qu'une ou deux fois par jour pour déterminer un cours. La séance du groupe continu B, au même titre que le groupe continue A, débute à 9h pour se terminer à 17h. Le fixing de clôture est lui calculé à 17h35.

Groupe d'Actionnaires Partenaires ou GAP ↳ Association de plusieurs actionnaires dans le but de stabiliser un capital. Ce type d'association est souvent mise en place lors des privatisations. Il a été mis en place dans le cadre de la restructuration du capital du groupe Crédit Lyonnais après la déroute financière qu'il a du affronter et lors de la procédure de privatisation, la banque étant alors nationalisée. Groupe de cotations ↳ Compartiment permettant de classer les différents valeurs boursières en fonction de leur liquidité. Plus un titre est liquide, plus la cotation du titre sera fréquente. Ainsi un titre très liquide sera coté en continu, alors qu'un titre très peu liquide sera coté au fixing. C'est à dire qu'une fois par jour, le système comparera l'offre et la demande pour fixer un prix. Si l'offre et la demande ne se rencontrent pas, aucun prix ne pourra pas être calculé, et aucun échange ne pourra avoir lieu. Au contraire, une valeur cotée en continu peut être échangée tout au long de la séance boursière.

Groupe des Dix ou G10 ↳ Composé des principaux pays industrialisés dans le monde, le G10 dont le nombre de pays le composant n'est pas forcément de 10, est notamment chargé d'être une source de

financement pour le FMI ou Fond Monétaire International. Le G 10 est composé ce jour de l'Allemagne, la Belgique, le Canada, les ÉtatsUnis, la France, l'Italie, le Japon, les Pays-Bas, le Royaume-Uni, la Suède et la Suisse.

Groupe Fixing B ↳ Groupe de cotations destiné aux valeurs les moins liquides. Il n'y a qu'un seul fixing pour la journée basé sur le carnet d'ordres, qui recensent l'offre et la demande de titres. Par nature, une action cotée sur le fixing B est très peu liquide. Il peut être très long de céder un nombre de titres important ou même de se constituer une ligne correcte. Les échanges peuvent être de quelques dizaines ou centaines de titres par jour. Le fixing a été instauré pour permettre de regrouper toutes les transactions au même instant afin d'avoir un cours plus proche de la réalité que ce qu'il aurait été si la valeur était cotée en continu. Groupement d'Actionnaires Stables ou GAS ↳ Système visant à stabiliser un groupe d'actionnaires sur plusieurs années dans le cadre des privatisations ou de restructurations de capital. Cela permet à l'entreprise nouvellement privatisée de ne pas avoir à subir trop fortement les évolutions des marchés financiers et ainsi de pouvoir mener à terme les réformes nécessaires.

GSIT ↳ Acronyme désignant le GIE ou Groupement d'Intérêt Economique destiné à gérer le SIT ou Système Interbancaire de Télécompensation. Mis en place 1983, le GIE fut fondée par 13 banques françaises sous l'égide de la Banque de France et avait pour but de réaliser la compensation sur les prélèvements, virements ou les opérations par cartes. Le SIT a été remplacé en 2008 par le système CORE.

Guaranteed Investment Fund (fonds à capital garanti) ↳ Ce type de fonds et d'investissement est très recherché par les particuliers en temps de crise. Ce fonds permet de garantir à ses souscripteurs un minimum récupérable au moment de la sortie du fond. Ainsi l'investisseur est sur de récupérer tout ou partie du capital initialement investi. Cette garantie s'explique le plus souvent par le placement d'une grande part de l'investissement sur des produits sans risque; le solde étant investi en autres placements. Ces placements détermineront la rentabilité effective du fond. Guerilla trading ↳ Trading visant à jouer sur les différences de

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cours entre l'ouverture et la coture. Guerre économique ↳ Concurrence exacerbée entre économies nationales afin d'obtenir un leadership dans un secteur d'activités. La guerre économique peut se traduire notamment par des délocalisations massives, mais aussi par des mesures protectionnistes ou des aides massives à un secteur d'activités. Cette guerre peut se traduire par la destruction de pans entiers dans une économie nationale, car ces derniers n'auraient pu conserver leur rentabilité. Guichet ↳ Lieu de rencontre physique entre un client et un des métiers de la banque. Le guichet permet au client de réaliser l'ensemble des opérations bancaires. Toutefois, avec le développement des outils informatiques, les banques cherchent à diminuer le nombre de contacts au guichet pour les remplacer par des opérations en GAB ou Guichet Automatique Bancaire ou directement via le site Internet de la banque. Guidance ↳ Terme anglo-saxon utilisé fréquemment dans le domaine des prévisions. Ainsi si une société peut confirmer sa guidance, cela signifie que l'entreprise confirme les prévisions déjà formulées, que ce soit sur son résultat net, son BNPA, etc. Une confirmation des prévisions est une très bonne nouvelle pour les investisseurs car ces derniers apprécient que l'entreprise ses prévisions. Si au contraire, la société annonce des chiffres inférieurs aux chiffres prévus, on parle de profit warning. Guide de l'actionnaire ↳ Document regroupant plusieurs informations sur l'entreprise qui le diffuse, ainsi que des éléments pratiques ou encore des explications sur le marché boursier. La relation entre l'actionnaire particulier et l'entreprise peut être primordiale pour cette dernière. La société a en effet tout intérêt à stabiliser son actionnariat. Un actionnaire fidèle aura davantage tendance à réinvestir dans l'entreprise ou encore à participer à d'éventuelles augmentations de capital. GWP ↳ Abréviation de Gross Written Premium. Ensemble des primes que la compagnie d'assurance percevra durant toute la durée du contrat.

-H-

H ↳ Abréviation désignant une valeur réservée à la hausse. Cela signifie que la valeur ne peut coter car l'équilibre entre l'offre et la demande ne peut se faire à cause d'un excès de demande ou d'une faiblesse de l'offre. Ce phénomène se produit le plus souvent sur les valeurs peu liquides. Les valeurs du CAC 40 ne sont que très rarement réservées à la hausse ou à la baisse, sauf changement de recommandations majeur. Habillage de comptes ↳ Pratique comptable frauduleuse visant à améliorer l'aspect des bilans et comptes de résultats d'une entreprise. L'objectif est de masquer certaines pertes ou d'augmenter la valeur de certains actifs pour tromper les actionnaires, les investisseurs ou encore tout autre acteur susceptible d'être séduit. L'habillage de comptes ne se fait le plus souvent qu'avec l'aval des sociétés d'audit qui continuent à valider les comptes de l'entreprise alors que ceux ci ne représentent en rien l'image sincère et fidèle de la société. Hacker ↳ Souvent confondu avec le cracker, le hacker se contente de tester les faiblesses d'un système informatique, de s'y introduire certes sans l'autorisation de son propriétaire mais sans en altérer son contenu. Il peut même dans certains cas prévenir le gestionnaire du logiciel ou du site des failles qu'il a pu détecter. Certains hackers travaillent pour le compte des entreprises afin de tester leur sécurité informatique, et d'en faire un bilan détaillé, avec les solutions proposées. Hands off (investisseur passif) ↳ Se dit d'investisseurs passifs qui n'ont pas de rôle au sein du conseil d'administration de l'entreprise dont ils détiennent des titres. Ce type d'actionnaires peut même aller jusqu'à être un partenaire dormant. Certes l'actionnaire est intéressé par la rentabilité obtenue et par l'activité de l'entreprise mais il ne souhaite pas prendre part à la stratégie du groupe. Hands on (investisseur actif) ↳ Investisseurs prenant directement part aux décisions du conseil d'administration des entreprises dont ils détiennent des titres. Ils ne sont pas juste des spleeping partners mais décident d'apporter en plus des capitaux, leurs compétences afin d'orienter la stratégie de l'entreprise vers un sens qui leur convient davantage. Hang Seng Index (Indice Hang Seng) ↳ Composé de plus de 40 valeurs, le Hang Seng

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est l'indice de la Bourse de Hong Kong. C'est une indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière et ces valeurs représentent la majorité de la capitalisation boursière de la Bourse de Hong Kong. Hang Seng Index est un indice ancien. Il a été créé en 1969, à comparer au CAC 40 français qui a vu le jour en 1988. Harami ↳ Figure des chandeliers japonais, exact inverse de la structure d'avalement. Ainsi le harami commence avec un long chandelier suivi d'un chandelier plus petit, dont les bornes hausses et basses sont incluses dans le chandelier de la séance précédente. L'harami désigne donc une situation où la fourchette de cotations diminue d'une séance à l'autre.

Harami croisé ou harami enceint ↳ Se dit d'un harami où la fourchette de cours se réduit fortement d'une séance sur l'autre. Le harami enceint peut s'accompagner de faibles volumes qui démontre le désintérêt des investisseurs. L'harami est un figure utilisée dans l'étude des chandeliers japonais. En voyant sa fourchette se réduire, on peut estimer que soi les investisseurs se désintéressent de la valeur, soit les pressions acheteuse et vendeuse s'annulent.

Hard landing (atterrissage brutal) ↳ Se dit d'un atterrissage brutal de l'économie. Après une hausse, le marché chute brutalement et conduit souvent au krach. Harmonisation ↳ Situation où plusieurs pays décident de rapprocher leur politique fiscale ou budgétaire. L'objectif de l'harmonisation fiscale est notamment d'éviter le dumping entre pays de la même zone. En Europe, chaque pays défend sa propre politique fiscale, et plusieurs gouvernements souhaiteraient une plus grande harmonisation afin d'éviter une concurrence trop accrue entre Etats afin d'attirer les capitaux. Hausse (bull) ↳ La hausse est recherchée par tout possesseur d'actions. Une action est en hausse en clôture ou en cours de séance lorsque son niveau de prix est supérieur à son dernier cours de clôture. La hausse ne se détermine pas ainsi par rapport au cours d'ouverture de la valeur, mais bien de son cours de clôture de la séance précédente. Hausse dans le vide ↳ Cette hausse d'un cours est symptomatique d'un mouvement erratique des investisseurs sans aucun fondement. Une fois que les

investisseurs ont repris leurs esprits, le cours reprend un niveau de valorisation jugée normale. Ce type de hausses se réalise le plus souvent dans des volumes très faibles. Hausse des taux ↳ Les taux d'intérêts sont très fortement corrélés à l'évolution des marchés boursiers. A taux de croissance de l'économie constant, une hausse des taux d'intérêts va diminuer mécaniquement l'intérêt des investisseurs pour les marchés boursiers. Si les taux d'intérêt augmentent, les entreprises verront leur coût d'emprunt augmenter et hésiteront davantage à investir. L'investissement étant le moteur de la croissance du futur. De plus, les investisseurs peuvent privilégier les obligations à rendement fixe ou les emprunts d'Etat, au détriment des actions plus sujettes aux variations. Autrement dit, le sur-risque d'une action par rapport à une obligation n'est plus compensé par une sur-rentabilité de l'action, si les taux d'intérêts grimpent trop. Hausse des volumes ↳ La hausse des volumes est un indicateur technique fort pour valider un signal haussier ou baissier sur une valeur. Si les volumes d'échanges sur une valeur s'accroissent, cela prouve que l'intérêt des investisseurs va en grandissant... même si le cours de la valeur reste stable. C'est donc un indicateur puissant à étudier au même titre qu'une évolution du cours. Dans une zone de stabilité, la hausse des volumes peut signifier une zone d'accumulation. Les investisseurs achètent petit à petit les titres en circulation. La diminution du papier impliquera naturellement une hausse du cours. Il en est de même pour les zones de distribution où les vendeurs ont débuté à vendre alors que de nouveaux acheteurs n'ont pas encore anticipé le changement de tendance. Hausse technique ↳ Hausse liée à des évènements spécifiques au marché financier. Il peut s'agir d'une hausse liée à des rachats de positions de vente à découvert avant la liquidation par exemple. Les périodes de fin du mois boursier ou encore les journées de 3 ou 4 sorcières sont des périodes propices à des hausses techniques (ou baisses techniques). Haussier (bullish) ↳ Se dit lorsque le titre a tendance à croître sur une période relativement longue. Il y a alors une tendance haussière ou tendance bullish. Dans le cas d'une hausse rapide, on parlera de rallye haussier. L'investisseur aura pour objectif de détecter les tendances haussières d'un titre

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et de se positionner sur la valeur. Haut de bilan ↳ Expression désignant les éléments à long terme constitutifs du bilan, que ce soit au passif ou à l'actif. Le haut de bilan regroupe ainsi les actifs immobilisés mais aussi les capitaux propres et les dettes à long et moyen terme. L'analyse du haut de bilan d'une entreprise peut permettre de calculer le fond de roulement, et les éventuels besoins de capitaux. Haute Vague ↳ Figure de chandeliers japonais correspondant à un petit corps vrai -un corps se forme avec le cours d'ouverture et le cours de clôture- entouré de longues ombres -une ombre se forme avec le plus haut de la séance et le plus bas-. Une succession de figures en Haute Vague peut être le signe d'un retournement de tendance. Ces figures sont recherchées car les retournements de tendance peuvent être synonymes d'importantes plus-values. Hawala ↳ Système financier basé uniquement sur la confiance. Les transferts de fonds se font avec la promesse que celui qui versera l'argent sera bien remboursé. Cette technique issue de la finance islamique est utile sur de longues distances. Prenons le cas d'un particulier qui souhaite virer de l'argent à un autre individu. Il prendra contact avec un agent (hawaladar), qui lui prendra contact avec l'agent le plus proche du particulier. Le donateur versera l'argent à son agent, et l'agent le plus proche le reversera au particulier. L'agent qui a reçu l'argent s'engage alors à rembourser celui qui a versé l'argent. Hawkish ↳ Se dit d'une période où les taux d'intérêts ont tendance à grimper. Son pendant est le dovish. HEC ↳ Abréviation de l'école des Hautes Etudes Commerciales. Ecole de commerce sans doute la plus réputée de France qui forme de nombreux jeunes aux métiers de la finance. Le terme Commerce s'inscrit ainsi au sens large. Ainsi les diplômés d'HEC sont aussi réputés en Finance, qu'en Ressources Humaines et bien évidemment en Marketing et en Commerce. Hedge book ↳ Sur le marché de l'or, terme désignant les livraisons différés dont le prix est fixé à l'avance.

d'arbitrage) ↳ Fonds d'investissement à très hauts risques. Le gestionnaire investit sur des produits à risque (produits dérivés, etc.) et utilise des techniques risquées (vente à découvert). En contrepartie de ce haut risque, le rendement de ces fonds est nettement supérieur. Hauts risques, hauts rendements. Bien évidemment qui dit haut risque, dit risque de pertes élevées. Hedger ↳ Terme désignant l'opérateur qui se couvre contre une baisse ou une hausse des prix. Pour se faire, il met donc en place une couverture ou hedging. Le meilleur moyen est encore d'utiliser des produits dérivés. S'il est fortement exposé sur les marchés actions d'entreprises pétrolières, il peut avoir tout intérêt à acquérir des options put sur le pétrole. En cas de baisse du pétrole, il perdre certes sur son portefeuille actions, mais il récupérera sa mise via les options. Si au contraire, le pétrole s'envole, il ne perdra que le montant des primes d'options. Hedging (couverture) ↳ Se dit lorsqu'un investisseur souhaite couvrir son portefeuille contre un éventuel risque : taux, indice, devises. Ainsi il peut être intéressant de couvrir son portefeuille en cas de fortes chutes des actions, en achetant des puts warrants par exemple. Si les actions s'effondrent, la valeur des puts warrants s'envoleront. La recherche de la couverture optimale est une quête sans fin de bons nombres d'investisseurs. Se couvrir permet à un investisseur de récupérer sur un titre financier les pertes éventuelles d'un autre titre. Ainsi il est fréquent d'acquérir des options de vente pour protéger un portefeuille acheteur. Ainsi en cas de baisse de vos titres, votre portefeuille d'options verra sa valeur progresser et donc compensera la perte sur vos titres. En cas de hausse de vos titres, la valeur des options sera donc à terme nulle, et le coût de la couverture correspondra donc aux montants des primes que vous aurez versé pour acquérir les options de vente. Afin d'être parfaitement optimisé, un hedging se doit d'évoluer constamment. En effet, le produit dérivé n'évolue pas de façon totalement inverse au titre support et nécessite quelques réajustements continuelles pour permettre un hedging à 100%. En pratique, les investisseurs se contenteront d'une couverture partielle. Rien ne vous oblige à couvrir un portefeuille. Sachez toutefois qu'un portefeuille non couvert est tout logiquement un portefeuille plus exposé aux aléas du marché. La baisse de ce risque a un coût : le coût du hedging.

Hedge Fund (fonds spéculatifs / fonds

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Heikin Ashi ↳ Variante des chandeliers japonais, cette technique utilise les mêmes données mais calcule des moyennes pour en déceler les tendances. Ces techniques orientales sont particulièrement prisées par les analystes techniques. En effet, leur ancienneté leur confère un statut bien particulier sur le marché, et même si pour certains, elles ne sont pas fondées, le simple fait que certains traders les utilisent prouve qu'il est important de les comprendre pour mieux comprendre la psychologie de certains traders. Hercule ↳ Dieu grec, connu sous le nom romain d'Héraclès et représenté fréquemment sur les pièces de monnaie. Début avril 2011, la Monnaie de Paris a ainsi décidé de frapper deux pièces d'Hercule en or et en argent d'une valeur faciale de 1.000 euros pour l'or, et 100 euros pour la pièce en argent. La mythologie a souvent inspiré les créateurs de pièces de monnaie, comme la déesse Cérès. Héritage ↳ Se dit de la transmission du patrimoine d'un individu à son décès. Ainsi au décès d'un individu, son patrimoine est réparti selon les dispositions qu'il a pu prendre et en fonction de la législation. En France, à son décès, un individu ne peut toutefois aller contre la législation. Ainsi il ne peut déshériter totalement un enfant car les enfants sont des héritiers dits réservataires. Héritier réservataire ↳ En droit français, se dit d'un héritier que l'on ne peut déshériter. Ce dernier recevra un minimum de l'héritage de la personne décédée. Ainsi un enfant unique percevra au moins 50% de la succession. La part supérieure à la réserve successorale sera répartie selon les dernières volontés du défunt. Herstatt ↳ Cette banque allemande qui a fait faillite en 1974 a donné son nom au risque de défaillance du système de règlement/livraison interbancaires. En effet, à l'époque, la faillite d'une petite banque a mis en lumière le risque systématique du marché des changes, et a provoqué la fermeture plusieurs jours du système des paiments interbancaires de New York. Hésitation ↳ Situation où il est difficile de savoir si le marché évoluera à la hausse ou à la baisse. Les investisseurs ne donnent pas un véritable sens au marché et le marché n'évolue pas ou peu.

Ainsi une ouverture hésitante signifie que le marché ouvre de façon quasi stable. Aucune actualité n'influence réellement le marché, ou plusieurs actualités se contredisent. HEX ↳ Acronyme désignant la place boursière de Helsinki, en Finlande. Son indice phare est le HEX Index. Hidden size ordre (ordre avec quantité cachée) ↳ Se dit d'un ordre dont la quantité réelle est cachée dans le carnet d'ordres en fractionnant l'ordre. Le but pour l'investisseur est de dissimuler la taille de son ordre à l'ensemble du marché, que ce soit un ordre d'achat ou de vente. En effet, un ordre de vente dont la taille est très élevée comparée aux volumes sur le titre, pourrait entraîner un mouvement de panique et conduire à une forte chute du cours de la valeur. L'investisseur préfère donc déboucler sa position en vendant ses titres sur plusieurs jours en fractionnant son ordre. Il en est de même pour un investisseur qui souhaite se constituer une ligne relativement conséquente. Il achètera ses titres au fur et à mesure et dans des volumes restreints pour éviter que d'autres investisseurs voient sa montée dans le capital et éventuellement profitent de l'aubaine en faisant grimper le titre en se positionnant à leur tour.

Hiérarchie des taux ↳ La hiérarchie des taux est un constat qui précise que les taux courts sont logiquement moins élevés que les taux à court terme. Il en est effet normal qu'emprunter sur 20 ans, soit plus couteux qu'emprunter sur 1 mois. Le risque de défaillance à long terme est logiquement plus élevé. La hiérarchie des taux peut être inversée dans certaines périodes, suite à des évènements économiques majeurs. High water mark ↳ Dans le cadre d'un hedge fund, clause obligeant le gestionnaire de ce fond à d'abord solder les pertes anciennes avant de prélever ses frais de gestions sur les plus values récentes. L'objectif est ici d'éviter que le responsable continue à percevoir sa rémunération alors que le fonds est structurellement déficitaire.

High Yield Bond (obligation à haut rendement) ↳ Equivalent des Junk Bonds. Obligations à très forts rendements mais dont les risques sont aussi très élevés. Les opérations de LBO sont friandes de ce type d'obligations. Le rendement de telle obligation peut dépasser les 20%. Les

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émetteurs de ces obligations sont souvent des sociétés où il est difficile de prévoir les performances à court terme, ni même la survie. Hit-and-run (action éclair) ↳ Opération financière réalisée très rapidement. L'objectif est ici pour l'investisseur, ou plus précisément le spéculateur, de réaliser une plus-value rapide en bénéficiant de conditions de marchés spécifiques. Ainsi un investisseur peut profiter de l'annonce d'un bénéfice supérieur aux prévisions pour acquérir le titre, et le céder dès que l'ensemble des investisseurs a pris en compte cette nouvelle information. La valorisation d'un titre étant souvent basée sur les bénéfices de l'entreprise, une révision à la hausse des bénéfices peut se traduire par une forte hausse du cours. Il est toutefois nécessaire de pouvoir réagir rapidement. Un simple particulier n'est pas en mesure de profiter de ce genre d'annonces suffisamment rapidement. HKSE ↳ Acronyme désignant la bourse de Hong Kong, à savoir Hong Kong Stock Exchange. L'HKSE prend ses origines en 1891. Cette place boursière n'est autre que la troisième place asiatique derrière Tokyo et Shangaï. Elle compte plus de 1.000 sociétés cotées telles que PetroChina, China Mobile ou encore Bank of Communications.

HNWI ↳ Acronyme désignant les High Net Worth Individuals, à savoir les particuliers dont la fortune dépasse le million de dollars. Ces grosses fortunes sont souvent pointés du doigt, et plusieurs rapports démontrent que l'écart entre les plus riches et les plus pauvres tend à s'accroître d'année en année. Plusieurs gouvernants n'hésitent d'ailleurs pas à prendre des mesures fiscales destinées à augmenter très sensiblement leur imposition.

Holding (holding company / holding) ↳ Société dont l'actif se compose principalement de titres d'une ou plusieurs autres sociétés. Le holding est souvent utilisé pour permettre à un groupe d'investisseurs de contrôler une entreprise. Le terme de cascade de holding est aussi utilisé pour garder le contrôle d'une entreprise tout en investissant un capital minimal. Le holding est souvent utilisé dans des opérations telles que le LBO.

Holding de reprise ↳ Entreprise chargée de racheter une autre entreprise via un fort endettement. La holding est détenue par les réels acquéreurs de l'entreprise cible. Ils se réunissent pour mettre en commun leurs capitaux. Les dettes sont situées au niveau de la holding. La société cible

distribuera alors de forts dividendes chaque année mais aussi de façon exceptionnelle afin que la holding puisse rembourser rapidement les dettes contractées pour le rachat de la société cible. Les dettes peuvent représenter jusqu'à 90% du montant du rachat. Les actionnaires du holding peuvent être tout aussi bien des salariés de la société cible, que des investisseurs financiers ou encore le management qui souhaite prendre le contrôle de l'entreprise. Ce type de reprises nécessite des flux de trésorerie importants afin de permettre de rembourser les dettes. Les actionnaires d'une holding de reprise peuvent en sortir en revendant leurs parts à d'autres investisseurs, ou encore en introduisant l'entreprise en bourse. Holding familiale ↳ Il est parfois difficile pour une famille de conserver la majorité du capital d'une entreprise. La holding familiale permet de regrouper la totalité des actions détenues par la famille dans une structure ad hoc. La holding devient donc l'actionnaire majoritaire. Si un des actionnaires familiaux souhaite céder ses actions, il devra se retourner en priorité vers les autres actionnaires de la holding. La transformation de l'entreprise société anonyme en société à commandite peut aussi être un moyen intéressant pour conserver le contrôle de l'entreprise. Les gérants sont alors nommés parmi les membres de la famille. Ils conservent ainsi le contrôle de l'entreprise, avec les risques inhérents à une société en commandite. Holdout ↳ Terme anglo-saxon désignant des créanciers qui refusent certaines renégociations de dettes qui pourraient être profitables aux deux parties. Ils bloquent ainsi toute opération visant à faciliter une reprise durable et rentable de l'entreprise. Il est vrai que dans ce type de plans, les créanciers doivent souvent abandonnés une grande partie de leurs créances.

Honoraires ↳ Revenus que perçoivent les professions libérales. Ainsi un médecin généraliste reçoit des honoraires pour sa consultation. Il en est de même pour un avocat ou encore un notaire. Dans certaines professions, les honoraires perçus sont bien plus faibles que les sommes demandées à cause notamment de taxes, comme dans le cadre des frais de mutation pour un achat immobilier. Les honoraires du notaire restent faibles en comparaison. Horaire de publication

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↳ Lors de l'annonce d'un communiqué de presse, l'entreprise choisit avec soin l'horaire de publication de ce communiqué. Ainsi, il peut être publié juste avant l'heure d'ouverture de la Bourse, soit juste après, soit pendant. Dans le cas d'informations importantes, il n'est pas rare que la publication du communiqué soit faite après la clôture de la Bourse afin d'éviter un jugement trop "à chaud" de l'information. Horaires de cotation / Horaires du marché (hours) ↳ Horaires durant lesquelles les échanges sont possibles. Ainsi les horaires de cotation s'étalent de 9h à 17h30, jusqu'au fixing de clôture, en France. En effet, les marchés boursiers, hormis le Forex, ne sont pas ouverts 24h/24. Lors de la fermeture des marchés, les opérateurs peuvent toutefois réaliser des transactions sur le marché gris notamment pour les institutionnels. Horizon d'investissement ↳ Durée de détention du placement que vous souhaitez acquérir. Ainsi la durée d'investissement optimale pour des actions est de plusieurs années, alors que pour un livret A, l'horizon d'investissement est quasi nul car il est possible de retirer immédiatement son argent sans risque. L'horizon d'investissement doit être mis en parallèle avec le risque ainsi que la rentabilité du placement. Horizon de gestion ↳ S'apparente à l'horizon de placement, à savoir la durée minimale conseillée de conservation d'un placement pour qu'il soit jugé intéressant. En effet, un placement n'est pas intrinsèquement plus rentable qu'un autre. Tout dépend de l'investisseur. Ainsi un placement peut être rentable pour un investisseur qui souhaite placer son argent sur un an, et fort peu intéressant pour un autre investisseur qui privilégie le long terme. L'horizon de placement est donc précisé lors de l'émission de nouveaux titres, comme les Sicav ou FCPR. Horodage ↳ Technique visant à associer à une opération une date précise. Cette technique permet notamment de classer les ordres dans le carnet d'ordres en fonction de leur date d'enregistrement dans le système. Ainsi deux ordres identiques se verront exécutés à des heures différentes en fonction de leur date d'arrivée sur le marché. Horodater ↳ Opération par laquelle un ordre est daté avec précision. En effet, dans le carnet d'ordres,

plusieurs éléments rentrent en ligne de compte pour l'exécution des ordres et la date exacte de passage de l'ordre est essentiel. A ordre équivalent, le plus ancien sera prioritaire. L'horodatage permet donc de classer les ordres boursiers dans le carnet d'ordres.

Hors bourse (off exchange) ↳ Une opération est dite hors bourse lorsqu'elle se conclue en dehors du marché. Elle peut se conclure aux heures d'ouverture du marché ou pendant les heures de fermeture. Ainsi lorsqu'une société décide de vendre une participation de plusieurs millions d'euros à un investisseur, il est logique que cette opération se fasse de gré à gré sans que les titres ne soient échangés sur le marché. Les opérations hors bourse doivent toutefois respectées un certain nombre de conditions précises. Hors Côte (OTC market) ↳ Ancien marché disparu en Juillet 1998. Il regroupait tous types de sociétés. La réglementation en matière d'information financière et de transparence était très limitée. Les sociétés présentes sur ce marché ont soit été totalement radiées, soit ont rejoint un des autres marchés de la Bourse de Paris. Hors cote spécial ↳ Ancien marché boursier français devant servir d'antichambre pour les entreprises désireuses de s'introduire en bourse. Ce marché était connu pour sa très faible liquidité et le manque d'informations financières des entreprises le composant. Ainsi, un investisseur sur ce marché pouvait s'attendre à ce que du jour au lendemain la société dont il détenait des titres se déclare en cessation de paiements. Hors du cours (out of the money) ↳ Se dit qu'une option ou d'un warrant dont l'exercice serait défavorable par rapport au cours du sous-jacent. Ainsi dans le cas d'un call warrant, le call sera out of the money si le prix d'exercice était de 20€ et le dernier cours du support de 10€. L'investisseur n'aurait donc aucun intérêt à exercer ses options en acquérant les titres sous-jacents. Dans ce type de situations, l'investisseur abandonnera simplement ses warrants ou options à leur échéance. Il peut aussi les céder sur le marché. Hors effet de change ↳ Permet de comparer une évolution des données comptables en ne s'intéressant qu'aux éléments liés directement à l'entreprise. Ainsi il peut être utile de comparer le chiffre d'affaires d'une filiale d'une année sur l'autre sans voir cette évolution contrariée par une variation du taux de change. Si la devise de la filiale

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s'effondre, les performances de cette dernière lors de la consolidation s'en verront très fortement impactées, alors que la compétitivité de la filiale dans le pays où elle est implantée reste très bonne.

Hors marché (off-market) ↳ Se dit d'une opération qui n'a pas été conclue directement sur le marché à la vue de tous, mais de gré à gré, entre plusieurs parties. Sur les marchés financiers classiques, l'acheteur et le vendeur ne se connaissent pas. Sur un marché de gré à gré, les deux intervenants se connaissent et la transaction se passe suivant des modalités qu'ils définissent entre eux. Hors-bilan ↳ Poste comptable présenté dans les annexes, et non inscrite au bilan, qui regroupe notamment les contrats de crédit bail, les opérations de change à terme, les cautionnements et les nantissements. Les montants des sommes précisées en hors-bilan peuvent être très lourds et dans certains cas, impacter même la solvabilité de l'entreprise. En effet, une caution trop élevée apportée à une filiale et l'entreprise peut se retrouver en défaut de paiement en cas de défaillance de la filiale. HRD ↳ Acronyme de Hoge Raad voor Diamant pour Conseil supérieur du diamant. Cette institution fondée en 1973 a pour mission de représenter l'industrie diamantaire de Belgique. L'Antwerp World Diamond Centre est aussi un élément incontournable pour tout diamantaire qui souhaite s'installer en Belgique. La preuve de la qualité de diamantaire établi et agréé en Belgique doit d'ailleurs être déposé auprès de l'AWDC. HTML ↳ Hyper Text Markup Language. Standard de programmation universellement reconnu depuis l'origine du Web. Les codes le composant appelés balises sont interprétés par le navigateur qui les traduit en texte et images lisibles pour l'individu. Au fil des années, le HTML a évolué pour proposer aujourd'hui de nombreux outils à la destination des programmeurs. http ↳ Abréviation de Hyper Text Terminal Protocol. Il s'agit de tout début d'adresse Internet classique. Ce protocole permet aux navigateurs d'accéder à une page Web. Il existe aussi le protocole FTP ou encore le protocole https, le http sécurisé. Ce dernier est notamment utilisé dans les relations bancaires.

https ↳ Protocole de sécurité sur Internet. Le signe https doit être situé dans l'adresse du site de votre broker pour certifier la sécurité de vos transactions. Les informations qui transitent entre votre ordinateur et les serveurs de votre broker sont alors plus ou moins cryptées fortement, et ce afin d'éviter qu'un individu ne pirate la transmission de l'ordre. Hub ↳ 1. Périphérique permettant la mise en réseau de plusieurs ordinateurs, d'imprimantes ou encore de scanners. 2. Plateforme permettant à une compagnie aérienne par exemple de regrouper une partie de ses vols au même endroit afin de faciliter les correspondances entre pays, plutôt que de multiplier les aéroports de correspondance. Huissier ↳ Cet officier ministériel est un personnage important de la vie quotidienne de milliers de français car il est chargé d'exécuter les décisions des tribunaux. Autrement dit, l'huissier sera celui qui sera chargé en pratique de récupérer une créance due, ou encore de délivrer des convocations. Le rôle de l'huissier est souvent mal perçu car il intervient le plus souvent lors de situations de détresse. Hurdle ↳ Clause dans le cadre d'un fond où les gestionnaires perdent leurs intéressements sur les plus values si la performance du fond n'atteint pas un niveau prédéfini. Ainsi, même avec un fond bénéficiaire, les gérants peuvent ne rien toucher si la performance est jugée insuffisante. Cette rémunération selon la performance est un outil de motivation à destination du gérant. Toutefois, le gérant pourrait être amené à prendre des positions trop risquées pour espérer atteindre les performances minimales précisées et obtenir son bonus. HYIP (Placement à très haut rendement) ↳ Abréviation de Hight Yield Investissment Program. Définit les placements à très hauts risques. Plus un placement présente une rentabilité élevée, plus le risque de perte est élevé. Ce type de placements est souvent mis en avant sur les forums Internet ou à travers de sites financiers. Ne vous laissez pas piéger par de tels sites qui proposent des rendements mirifiques mais qui souvent cachent de vastes escroqueries ou des systèmes pyramidaux. Hypercompétition ↳ Le développement de la mondialisation et la

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multiplications des concurrents au niveau mondial poussent les entreprises à davantage d'innovations. Ainsi l'hypercompétition se produit lorsque les entreprises multiplient les innovations dans un monde où le temps peut annuler rapidement les avantages concurrentiels obtenus les années précédentes sur les concurrence. Hyperinflation ↳ Inflation qui dépasse le seuil des 100% annuels. Le Zimbabwe détient le record avec une inflation de plus de 100.000% pour 2007, soit une multiplication par 1.000 du prix des produits entre le 1er janvier 2007 et le 31 décembre 2007. L'hyperinflation est très dangereuse pour une économie. Les entreprises n'ont aucun intérêt à investir, les banques n'ont pas d'intérêt à prêter et les particuliers à épargner. Hypothèque (mortgage) ↳ Notion juridique qui permet à un créancier d'avoir une garantie en cas de nonremboursement de l'emprunt par le débiteur. L'hypothèque est placée chez le Conservateur des Hypothèques. En cas de nonremboursement, le créancier pourra demander la cession du bien hypothéqué. La somme servira à rembourser la dette contractée.

-II Love You ↳ Virus informatique qui a fait de nombreux ravages dans les entreprises. Les virus prennent souvent des titres particuliers afin d'inciter les internautes à ouvrir la pièce jointe où figure le fichier. Les développeurs n'hésitent ainsi pas à mettre des noms de personnalités célèbres auxquels l'adjectif nu est accolé afin d'attirer l'internaute. IAA ↳ Acronyme désignant l'Industrie Agro Alimentaire. Cette industrie de transformation achète les biens auprès des agriculteurs notamment, et transforme ces biens pour les présenter de façon différente. Ainsi le lait devient des yaourts, le blé des biscuits ou encore les oeufs des crèpes. Cette industrie est l'une des plus importantes en France. IAS ↳ 1. Abréviation de International Accounting Standard désignant des normes internationales de comptabilité. Désormais ces normes sont regroupées sous l'expression International

Financial Reporting Standards. 2. Acronyme de l'Indice de l'Actionnariat Salarié. Cet indice est composé de valeurs dont l'entreprise comporte un actionnariat salarié significatif.

IASB ↳ Acronyme désignant l'International Accounting Standard Board ou le Bureau international des normes comptables. Organisme indépendant chargé de mettre en place les normes comptables internationales. Ces normes, appelées IFRS pour International Financial Reporting Standards, ont vocation à faciliter les relations entre les entreprises au niveau mondial. En effet, la mise en place des IFRS a permis de constater que des comptabilités différentes pouvaient entraîner des des déficits en lieu et place de bénéfices. En harmonisant la comptabilité, l'IASB facilite la mondialisation. IBAN ou Identification Bank Account Number ↳ Le IBAN permet d'identifier un compte bancaire au niveau international. Il est composé de 34 caractères. Les deux premiers désignent le pays où est situé le compte (FR pour la France). Les deux chiffres suivants sont des chiffres destinés à vérifier l'IBAN. Les trente chiffres suivants désignent directement le numéro de compte bancaire.

IBB ↳ Acronyme désignant Indice de la Bolsa de Bogotá, à savoir l'indice de la bourse de Bogota, capitale de la Colombie. IBEX 35 ↳ Développé par Bolsas y Mercados Españoles, l'IBEX 35 est un indice boursier de la bourse de Madrid en Espagne composé de 35 valeurs. Au même titre que le CAC 40, il est représentatif de la bourse de Madrid, bien qu'il se concentre sur les plus grosses valeurs. L'Ibex 35 compte dans ses rangs des valeurs telles que Abertis, Banesto, Iberdrola ou encore Telefónica. IBIS ↳ Acronyme désignant Integriertes Börsenhandels- und Informationssystem. Il s'agit d'un système de transactions utilisé par la bourse de Francfort. Avec le développement des marchés, les systèmes de transactions sont devenus de plus en plus pointus et complexes pour répondre à un besoin de rapidité toujours plus grand et à une augmentation importante des volumes de transactions. IBNR ↳ Acronyme désignant les Incurred But Not

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Reported. Il s'agit en fait d'une provision mise en place par les sociétés d'assurances et de réassurance. Cette provision concerne les dommages qui ont déjà été causés mais qu in'ont pas été déclarés à l'assurance. Un vol survenu le 31 décembre n'a ainsi pu être déclaré avant le 1et janvier alors que la survenance du dommage a bien eu lieu l'année précédente. La compagnie d'assurance se doit pourtant de provisionner les dommages déjà produits mais non encore déclarés.

valeur par rapport à l'ensemble de son secteur, ou des valeurs composant son secteur. Il en est effet plus intéressant de comparer une société par rapport à des valeurs du même secteur, que de secteurs différents. Les bons chiffres d'une société peuvent ainsi avoir des répercussions positives sur l'ensemble des valeurs du même secteur. Au contraire, une société qui réalise des performances inférieures à son secteur, même supérieures à l'ensemble du marché, peut voir son cours évoluer à la baisse.

IBO ↳ Abréviation de Institutional Buy-Out, à savoir un rachat d'entreprise par un fond d'investissement.

ICCH ↳ Acronymé désignant International Commodities Clearing House, à savoir la chambre de compensation des marchés à terme au Royaume Uni.

IBOR (tio) ↳ Abréviation de Interbank Offered Rate, connu aussi sous le nom de TIO ou Taux Interbancaire Offert. iBoxx ↳ Terme désignant les trackers d'EasyETF basés sur les performances des obligations du marché des emprunts d'Etat de la zone euro. Les trackers permettent de répliquer des indices ou des marchés dans leur ensemble sans être obligé d'acquérir tous les titres composant ces indices, ce qui augmenterait sensiblement les coûts d'une telle opération. IBV Index ↳ Désigne l'indice de la bourse de Rio de Janeiro au Brésil. Les indices boursiers permettent aux investisseurs de suivre facilement l'évolution d'un marché ou d'un secteur précis. L'investisseur ne doit plus suivre plusieurs dizaines de valeurs pour appréhender un marché parfois exotique. Il lui suffit de suivre l'indice qui est plus ou moins représentatif. ICAAP ↳ Acronyme désignant le Internal Capital Adequacy Assessment Process. Il s'agit du processus interne d'évaluation de l'adéquation des fonds propres. Ce processus qui doit être réalisé régulièrement permet d'établir le risque lié aux fonds propres, et à l'évolution des risques dans la période à venir. Ainsi, au terme de ce processus, la direction doit prendre les mesures nécessaires pour limiter les risques. ICB ou Industry Classification Benchmark ↳ Classification internationale développée par FTSE Group et Dow Jones Indexes. Cette classification utilisée par Nyse Euronext regroupe 70.000 sociétés et 75.000 titres regroupés en Industries, Super-secteurs, Secteurs et Sous-secteurs. Ainsi, il est plus aisé pour un analyste de suivre la performance d'une

Ichimoku Chart ↳ Technique d'analyse technique permettant de définir les tendances d'un titre mais aussi ses supports et résistances ainsi que les points d'entrée et de sortie éventuels. Ainsi l'investisseur peut se positionner sur le marché en fonction de ces retournements de tendance et donc profiter au mieux des hausses et des marchés. La détection des tendances est indispensable en analyse technique et sur les marchés boursiers, car il est plus rentable de suivre la tendance que d'aller à l'encontre du marché.

ICNE ↳ Acronyme d'Intérêts Courus Non Echus. Ces intérêts sont une charge ou un produit comptabilisé en année n même si ils ne sont échus qu'en année n+1. En effet, en comptabilité, il est nécessaire de distinguer les produits et les charges en fonction de leur date de survenance effective. Ainsi pour un crédit de douze mois avec une seule échéance à la fin du crédit, le crédit aura généré des intérêts durant toute la durée du crédit et non seulement au moment de l'échéance. Il est donc indispensable de prendre en compte la période de formation des intérêts et non seulement la date de l'échéance. ICQ (ICQ) ↳ I Seek You. Logiciel de messagerie instantanée développé par deux étudiants israéliens et devenu la référence du Web. ICVC ↳ Acronyme anglosaxon désignant Investment Company with Variable Capital, à savoir une société d'investissement à capital variable. Dans ce type de sociétés, le capital évolue au rythme des souscriptions et des rachats. Au moment du lancement initial de l'ICVC, les souscriptions sont les plus fortes et le capital augmente logiquement. Après plusieurs années, les

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rachats se font plus nombreux, et si les performances de la société sont faibles, les rachats seront supérieurs aux souscriptions et le capital diminuera. Ce type de sociétés permet à un épargnant de confier son investissement à un tiers qui gérera pour lui cet épargne. IDA ↳ Acronyme désignant l'indice désaisonnalisé des directeurs d'achat. Cet indice est très suivi par les investisseurs car son évolution à la baisse peut signifier une baisse de la croissance dans l'économie. Ainsi, un IDA sous les 50 signifie un secteur en décroissance, alors qu'un IDA au dessus des 50 permet d'observer un secteur en croissance.

IDE (FDI / Foreign Direct Investment) ↳ Acronyme désignant l'Investissement Direct à l'Etranger. Il s'agit ni plus ni moins que de l'ensemble des transferts de capitaux d'un pays vers un autre dans le but de financer une filiale ou encore d'acquérir une société dont le siège social est à l'étranger. Autrefois appelé Investissements Directs internationaux, les IDE sont autant de nature financière que technologique ou encore humaine. Le transfert de compétences est devenu monnaie courante lors d'opérations financières.

Identificateur boursier ↳ Se dit d'un code permettant d'identifier très clairement un titre boursier. Ce code permet ainsi d'éviter les erreurs pour des sociétés qui peuvent avoir plusieurs valeurs cotées. En effet, une même société peut avoir des actions cotées, des obligations ou même des actions nouvelles en cas d'augmentation de capital. L'expression Identificateur boursier est principalement utilisée en Amérique du Nord.

IDR ↳ Terme désignant la monnaie de l'Indonésie, à savoir la roupie indonésienne. IFAT ↳ Acronyme désignant un Instrument Financier à Terme. Il s'agit là d'un contrat entre deux protagonistes, qui se mettent d'accord sur un prix, un bien, et une date à laquelle le transfert du bien sera effectif. Ces instruments qui peuvent être acquis sur les marchés à terme, permettent aux industriels de couvrir une partie de leurs dépenses, mais également aux investisseurs de spéculer en jouant la hausse ou la baisse d'un bien. IFOX ↳ Abréviation de Irish Futures and Options

Exchange, soit le marché des produits dérivés d'Irlande. IFRS (niif) ↳ Acronyme de International Financing Reporting Standard. Cette expression désigne les normes internationales d'information financière, à savoir l'ensemble des normes comptables, définies par l'International Accounting Standards Board ou IASB et permettant aux entreprises cotées dans différents pays de présenter des comptes comparables. Ainsi la seule comptabilité n'influencera plus les comptes d'une entreprise par rapport à une autre. La mise en place des IFRS a ainsi transformé certains bénéfices en déficits.

IFS ↳ Acronyme désignant les Institutions Financières Spécialisées. Ces IFS sont notamment chargés du financement des acteurs de l'économie. Elles sont encadrées à travers le code monétaire et financier et ont une fonction d'intérêt public. Ses missions sont définies par l'Etat et les IFS ne peuvent aller à l'encontre de ces missions. IFU ↳ Feuillet fiscal permettant de déclarer ses revenus de valeurs mobilières. Abréviation de Imprimé Fiscal Unique. IGPA ↳ Abréviation de Indice General de Precios de Acciones, désignant l'indice de référence de la bourse de Santiago du Chili, au Chili. L'IGPA est un indice élargi regroupant la majorité des titres présents sur la bourse de Santiago. Comme la plupart des indices modernes, l'IGPA est pondéré par le montant des capitalisations boursières, et non du seul cours boursier comme pour le DJIA 30. Ijara ↳ En finance islamique, opération par laquelle une personne désireuse d'utiliser un bien passe un accord avec une banque. Cette dernière achètera le bien et lui louera durant un laps de temps prédéfini et selon des caractéristiques connus. A l'issue de cette location, l'utilisateur aura la possibilité d'acquérir définitivement le bien. L'ijara se rapproche des contrats de leasing et respecte les préceptes de la finance islamique car aucun intérêt n'est versé. L'ijara peut ainsi être assimilé à un prêt. Illiquide ↳ Se dit d'un marché non liquide, c'est à dire d'un marché où les vendeurs ont du mal à vendre et où les acheteurs ont du mal à

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acheter. La contrepartie est quasi abstente. Cette illiquidité a un impact direct sur la valorisation des titres. Ainsi un titre coté sur un marché illiquide est un titre dont la valorisation est inférieure à ce qu'il aurait pu être sur un marché liquide. Les acheteurs ne souhaitent en effet pas être obligés de conserver leurs actions car ils ne trouvent aucun acheteur, même si le titre est fondamentalement de qualité. Illiquidité ↳ Se dit d'une phase où il est difficile de vendre ou d'acheter des actifs à cause d'un manque d'acteurs sur le marché et/ou d'un manque de liquidités dans le système. La crise d'illiquidité est souvent appelée le credit crunch et une prime d'illiquidité peut appraître quand les vendeurs souhaitent malgré tout céder leurs actifs.

Illuminati ↳ Terme complexe et vague signifiant le plus souvent des organisations secrètes visant à contrôler l'économie des pays et bien plus encore. Ces organisations auraient alors pour objectif d'établir un Nouvel Ordre Mondial. Les illuminatis interviendraient dans la sphère financière. Les différentes théories du complot les utilisent souvent pour avancer certains faits non prouvés.

Image fidèle et sincère (true and fair view) ↳ Principe comptable tiré du true and fair view anglo-saxon. L'objectif de ce principe réside dans l'obligation de représenter l'entreprise de façon fidèle et sincère du point de vue de ses comptes. Ainsi les comptes doivent représenter la situation financière de l'entreprise au plus juste et ne point essayer de tromper les actionnaires et éventuels investisseurs. IME ↳ Abréviation de l'Institut Monétaire Européen, ancêtre de la Banque Centrale Européenne. IMF (fmi) ↳ Abréviation de l'International Monetary Fund. Institution visant à aider les économies. Immediate or cancel order ↳ Se dit d'un ordre qui doit être exécuté immédiatement. Si une partie de l'ordre n'est pas exécuté, le solde des quantités est annulé. Ce type d'ordres peut être utilisé sur les valeurs peu liquides ou lorsque les modalités de l'ordre (prix, quantité) seront difficiles à trouver une contrepartie. L'actionnaire préfère retirer son ordre du marché plutôt que de voir un ordre partiellement en cours sur le marché.

Immobilisation (permanent asset / fixed asset) ↳ Les immobilisations font parties de la catégorie des actifs d'une société. Ils apparaissent à l'actif du bilan de la société. Il s'agit de la destination des fonds de l'entreprise en opposition à l'origine de ces fonds, le passif. Les immobilisations comprennent les immobilisations incorporelles, corporelles, et financières. Immobilisations corporelles (permanent asset / tangible asset / fixed asset / capital asset) ↳ Terme comptable de l'actif du bilan regroupant les immobilisations qui ont une existence physique, contrairement aux immobilisations incorporelles. Les immobilisations corporelles comprennent ainsi : - terrains et constructions - installations techniques, matériel et outillage - autres immobilisations corporelles - immobilisations en cours Les immobilisations corporelles peuvent être même l'essence de l'entreprise dans le cadre d'une société foncière par exemple. Elles sont parfois moins prépondérantes comme pour les sociétés de service. Immobilisations financières ↳ En complément des immobilisations corporelles et incorporelles, les immobilisations financières désignent toutes les participations de l'entreprise, les prêts qu'elle a consenti à d'autres sociétés ou bien encore diverses créances liées aux participations financières. Les immobilisations financières s'opposent aux disponibilités et aux valeurs mobilières de placement par leur caractère à moyen-long terme.

Immobilisations incorporelles (intangible assets) ↳ Par opposition aux immobilisations corporelles, les immobilisations incorporelles n'ont pas d'existence physique. Il s'agit par exemple des brevets, des logiciels ou des investissements en R&D. Elles peuvent représenter une grande part des immobilisations au sein des entreprises notamment pour les groupes informatiques. Immunisation ↳ Technique visant à réduire le risque de taux d'un portefeuille d'obligations. Le portefeuille sera alors constitué d'obligations à taux fixes et d'obligations à taux variables. Cette technique va permettre de limiter une partie du risque de taux, inhérent à tout portefeuille d'obligations. En effet, en fonction de l'évolution des taux, la

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valorisation des obligations à taux fixe et à taux variable évolue de façon différente. Une obligation à taux fixe verra sa valeur diminuer si les taux du marché augmentent. Les nouvelles obligations auront davantage d'attrait que les anciennes. Au contraire, les obligations à taux variable profiteront de cette hausse des taux.

Impact d'une offre ↳ Toute offre publique a un impact sur les comptes des sociétés concernées. Le rachat d'une entreprise par une autre modifie en profondeur les bilans comptables. Cet impact peut être favorable aux actionnaires, lorsque l'opération est relutive par exemple. Le bénéfice net par action augmente. Les bénéfices obtenus de l'opération sont ainsi supérieurs aux coûts de l'opération. L'opération peut aussi réduire la part des bénéfices de chaque actionnaire, on parle alors d'opérations dilutives. Impairment test (Test de dépréciation / test de validité) ↳ Test visant à comparer la valeur comptable d'un bien avec sa valeur réelle. Si la valeur réelle est inférieure à la valeur comptable, l'entreprise se doit de provisionner la différence. En effet, à tout moment, l'entreprise doit être en mesure d'afficher des comptes sincères et fidèles à la réalité de la société. De fait, si la valeur comptable d'un bien est supérieure à sa valeur réelle, l'entreprise a obligation de provisionner cette perte afin de la faire ressortir dans le bilan comptable ainsi que dans le compte de résultats. Ainsi les actionnaires et investisseurs potentiels sont en mesure de valoriser la société à son prix réel, et non à un prix historique. Impérialisme ↳ Doctrine visant à la création d'un empire, qu'il soit économique ou géographique.

Implémentation ↳ Terme désignant la mise en place d'un programme sur une plateforme ou un logiciel. L'implémentation permet d'installer un nouvel élément à un logiciel déjà en place. Elle rajoute ainsi une option qui sera utilisée ensuite au sein du logiciel. L'implémentation d'une option peut avoir des conséquences sur le reste du logiciel. Importateur ↳ Personne morale ou physique qui acquiert des marchandises, des services ou encore des matières premières à un tiers ayant son siège social dans un pays différent de l'importateur. Ainsi un importateur allemand achète des produits issus d'une usine chinoise ou d'une société française. Le pendant de l'importateur

est l'exportateur. Importation ↳ Ensemble des biens et services achetés par une entreprise d'un pays auprès d'une autre entreprise d'un autre pays. Ainsi quand un français acquiert un bien produit en Allemagne, il s'agit d'une importation. Il en est de même si un internaute acquiert un service sur un site internet allemand. Ces importations sont comptabilisées nationalement dans la balance commerciale. Le pendant des importations est les exportations, à savoir lorsqu'une entreprise française vend dans un autre pays dans le monde. Imposition forfaitaire annuelle ou IFA ↳ Imposition touchant les entreprises et permettant à l'Etat de percevoir des impôts de sociétés ne dégageant pas de bénéfices. L'IFA est vouée à disparaître en 2011 selon le chef de l'Etat, Nicolas Sarkozy. Cette imposition ne touche toutefois que les entreprises dont le chiffre d'affaires est supérieur à 15 millions d'euros. Il reste toutefois faible même pour les plus grandes entreprises. Il doit être versé au 15 mars de chaque année. Impôt de bourse ↳ Si vous réalisez des opérations boursières d'un montant supérieur à 7.668 euros, vous devrez payer immédiatement l'impôt de bourse, fixé à 0,3% sur la tranche dépassant ce seuil. Prenons un exemple. Vous achetez 1.000 titres Alcatel à 50 euros soit pour un montant global de 50.000 euros. Vous devrez donc payer immédiatement, via votre intermédiaire financier, un impôt de bourse de (50.000 - 7.668) × 0.3% = 127 euros. Cet impôt est très mal jugé par les boursiers, ce qui explique en grande partie que la moyenne des ordres passés en bourse par les particuliers se situe sous les 7.600 euros. L'impôt de bourse a été supprimé.

Impôt de Solidarité sur la Fortune ↳ Impôt calculé sur le patrimoine des individus et non sur leurs revenus. L'ISF était considéré par certains comme confiscatoires quand il était supérieur aux revenus. Les biens professionnels et une partie de la résidence principale ne sont pas pris en compte dans le calcul du patrimoine. En France, L'ISF a été créé à une période où beaucoup d'autres pays disposaient d'une fiscalité identique.

Impôt négatif ↳ Impôt qui cumule à la fois un montant fixe de prélèvement (20-30%, etc) à une allocation annuelle versée par l'Etat. L'impôt négatif permettrait de réduire les effets de seuils dans

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l'aide sociale. L'objectif est simple. Avec un seuil unique, tous les particuliers paieraient le même impôt mais aussi la même allocation. Prenons le cas d'un particulier touchant 9.000 euros de revenus qui est imposé à 33%, mais qui en contrepartie, perçoit 15.000 euros d'allocation. Il disposera donc d'un revenu net de : 9.000 3.000 + 15.000 = 21.000 euros. Au contraire, un particulier percevant 100.000 euros de revenus et imposé aussi à 33%, payera 33.000 euros d'impôt mais ne touchera que 15.000 euros d'allocations. L'impôt négatif vise à rendre l'impôt plus juste. Impôt progressif (graduated tax) ↳ Impôt qui voit son taux d'imposition marginal progresser avec la hausse de la base d'imposition. Ainsi, l'impôt sur le revenu est un impôt progressif. Plus vos revenus sont élevés, plus le montant de vos impôts calculés sur la tranche la plus élevée sera fort. L'impôt progressif se base sur un principe de solidarité nationale qui est que plus on perçoit de revenus, plus on doit faire profiter de ces revenus à la communauté. Impôt proportionnel (flat tax) ↳ Système d'imposition qui fixe un pourcentage identique pour un même groupe d'individus. Par exemple si vous gagnez plus de 20.000 euros par mois, vous serez taxés à hauteur de 25%. Ce principe se rapproche de notre TVA où chaque consommateur versera le même pourcentage de taxes quelque soit ses propres revenus. Ce type d'impôt est souvent jugé comme non juste car il touche toutes les classes de la population, les plus pauvres compris, de la même façon. Impôt sur le revenu ↳ L'IRPP ou Impôt sur le Revenu des Personnes Physiques est un impôt français déclaratif obligatoire basé sur les revenus des particuliers. Ces revenus peuvent être de tout ordre (retraites, salaires, etc.) et le contribuable est responsable des revenus déclarés. Créé pendant la première guerre mondiale, l'IRPP représente moins de 20% du budget de l'Etat et certains partis politiques n'hésitent pas à demander sa suppression. Chaque année le contribuable français se doit de rédiger une déclaration de revenus, qu'il pourra faire par Internet, qu'il soit ou non redevable à l'impôt. Les services fiscaux calculeront alors le montant de l'impôt du et le contribuable pourra le payer en plusieurs fois, ou par mensualité. En France, la moitié des ménages ne payent pas d'impôt sur le revenu car non imposable. Impôt sur les Grandes Fortunes (ou IGF) ↳ Ancien terme désignant l'impôt calculé sur les patrimoines les plus élevés. Il a été remplacé

par l'ISF en 1989. L'objectif principal de l'IGF ou de l'ISF est de réduire l'écart entre les plus riches et les plus pauvres. Alors que l'impôt sur le patrimoine était courant dans les années 80, les pays ont petit à petit abandonné ce type d'impositions sur le patrimoine au profit d'une imposition sur les revenus du patrimoine.

Impôt sur les plus-values ↳ Impôt visant à taxer les plus-values réalisées lors de la cession de valeurs mobilières. Les moins-values peuvent être déduites des plusvalues des années suivantes, et surtout des plus-values des années en cours. L'impôt sur les plus-values se décompose entre une imposition classique auquelle est ajoutée plusieurs contributions sociales (CSG, CRDS). L'imposition ne devient effective qu'au moment de la cession, et donc de la réalisation des plusvalues. Une plus-value latente n'engendre pas d'imposition pour un particulier. De plus, avant 2011, si les cessions de l'année étaient inférieures à un certain seuil, aucune imposition n'est prévue. Depuis le 1er janvier 2011, le seuil de cessions a été ramené à 0 euro et donc vous serez imposable dès le premier euro de plusvalues réalisées. Dans le même temps, il ne vous est toujours pas possible de déduire de vos autres revenus, les moins-values que vous auriez réalisé. Impôt sur les sociétés (IS) (company tax / corporate tax) ↳ Impôt prélevé en France et calculé sur le résultat net fiscal de l'entreprise. Ce résultat fiscal s'obtient en pratiquant des déductions et des réintégrations d'ordre fiscal sur le résultat net. Le niveau classique de cet impôt est de 33 1/3%. L'impôt sur les sociétés se calcule donc sur un résultat qui a déjà fait l'objet de nombreuses perceptions à destination du Trésor Public ou des organismes sociaux. Imputation ↳ En comptabilité analytique, il est possible de répartir une charge ou un produit sur différents départements ou divisions de la société. Ainsi chaque division connaît avec exactitude le montant de ses dépenses. Les charges d'électricité peuvent ainsi être réparties entre la DRH, la production, la direction, etc. In Fine ↳ Un amortissement In Fine désigne un remboursement en totalité d'un emprunt à l'échéance de ce même emprunt et non tout au long de la durée de vie de l'emprunt. Le remboursement in fine est coûteux car les intérêts sont calculés sur la totalité de l'emprunt tout au long de la durée de vie de ce même emprunt, alors que dans le cadre de remboursement par échéance, le montant des

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intérêts diminue chaque mois. Le remboursement in fine est idéal pour les promoteurs immobiliers. Ils empruntent pour construire un immeuble et remboursent l'emprunt, une fois la totalité des appartements de l'immeuble vendue. Ainsi durant toute la période de construction et de commercialisation, le promoteur n'a pas d'échéance à verser, alors qu'il n'a aucune rentrée d'argent. In the money (dans la monnaie) ↳ Se dit lorsque le prix d'exercice est inférieur (supérieur pour un put) pour un call, au cours du sous-jacent. Un possesseur d'options et de warrants peut donc avoir intérêt à exercer ses calls/puts. A l'échéance le détenteur du warrant devra donc soit céder son warrant sur le marché, juste avant l'échéance. Il sera alors racheté par l'établissement de crédit qui l'a émis le plus souvent, soit l'exercer et donc acquérir des titres dans le cadre d'un call warrant. Il serait tout à fait stupide de la part de cet investisseur d'abandonner son warrant à l'échéance car celui-ci, étant dans la monnaie, a une valeur non négligeable. Incessible ↳ Se dit d'un bien dont il n'est pas possible de se débarrasser et ce pour diverses raisons. Ainsi, il n'est pas rare que plusieurs actionnaires mettent en place une convention d'incessibilité dans le but de former un noyau dur au sein d'une entreprise. Les actionnaires ont certes toute propriété sur leurs actions mais ils ne peuvent les céder. Leur vente pourra être déclarée comme nulle s'ils contreviennent à l'incessibilité de leurs titres. Incessibles ou non, les titres restent toujours assujettis aux différents impôts et taxes. Income warrant ↳ Se dit d'un warrant qui distribue des revenus chaque année. L'objectif est de répliquer la distribution des dividendes. En effet, un warrant repose sur un sous-jacent. Mais dans le cas d'une action, en cas de versement d'un dividende, le warrant ne bénéficiera pas de ce dividende mais verra sa valeur diminuer car le montant du sous-jacent aura logiquement perdu de sa valeur. Inconvertibilité ↳ Une monnaie est dite inconvertible quand il n'est plus possible de la changer en une autre devise ou en or. L'inconvertibilité a notamment mis fin au fait que chaque pièce et billet par le passé étaient garantis par une quantité en métal précieux, qu'il s'agisse d'or ou d'argent. Les Etats-Unis abandonnèrent l'étalon-or en 1971 par exemple. Incorporation de réserves

↳ Opération financière par laquelle on incorpore des réserves au capital de l'entreprise afin de l'augmenter. Le capital, accru, ne diminue ou n'augmente en rien la valeur totale de l'entreprise. Cette incorporation de réserves se traduit le plus souvent par une augmentation du nombre de titres en circulation. Les anciens actionnaires reçoivent alors des actions dites gratuites, mais qui ne changent en rien la valeur totale de leur investissement. Incotable ↳ Se dit d'une valeur qui ne peut être cotée, soit par absence de vendeurs ou d'acheteurs, soit par une absence de prix d'équilibre. Les acheteurs ne souhaitant pas dépasser un prix auquel les vendeurs ne souhaitent pas vendre. En effet, pour qu'il y ait cotation, il doit y avoir échange et pour que l'échange se produise il faut qu'une vendeur se mette d'accord avec un acheteur sur un prix. Si l'offre et la demande ne peuvent se mettre d'accord, aucun cours ne pourra être fixé. Incubateur ↳ Société dont la vocation est d'aider au développement des start-ups par des aides en capitaux, en équipements ou bien encore juridiques moyennant une participation au capital d'environ 30%. Les incubateurs permettent ainsi l'éclosion de jeunes sociétés en leur donnant les armes nécessaires à leur développement, ou leurs premiers pas. Incumbent ↳ Terme anglo-saxon désignant la société qui représente le mieux un secteur d'activité, de part notamment son poids dans ce secteur et son ancienneté. Dans le domaine de la télécommunications, France Telecom, en France, est incumbent. Il s'agit donc de l'opérateur historique. L'incumbent peut aussi s'entendre pour un individu jouissant d'une position spécifique au sein d'une entreprise. Indemnité ↳ Dans le domaine de l'assurance, l'assuré perçoit une indemnité si le bien pour lequel il est assuré a subi des dommages par exemple. Au sens large, l'indemnité est une somme d'argent versée pour compenser un dégât quelconque. Il peut s'agir tout aussi bien du décès d'une personne, que du licenciement d'un salarié. Un salarié en congé maladie percevra aussi une indemnité journalière. Indépendance des exercices (principe) ↳ Notion comptable essentielle. Chaque charge et chaque produit se doivent d'être rattachés à l'exercice où ils ont été constatés. Par essence, il ne peut donc y voir application comptable d'actes juridiques signés postérieurement. Pas

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de rétroactivité possible. Ce principe comptable permet de comparer les exercices de façon simple. Indexation inverse ↳ Se dit de warrant ou de certificat qui réplique de façon totalement inverse la performance du sous-jacent. Une barrière désactivante est liée à ce type de produit qui peut se traduire par une expiration prématurée. Ainsi en cas de forte hausse, le warrant évoluera de façon totalement contraire. Ce type de produits est destiné à couvrir un portefeuille ou encore à spéculer. Indexation pure ↳ Produit financier permettant de suivre exactement l'évolution d'un sous jacent, sans le détenir. Il peut s'agir de l'or, le pétrole ou d'autres matières premières. L'investisseur peut alors spéculer ou se couvrir d'une évolution défavorable du cours d'une matière première sans être obligé d'en détenir physiquement. Il est plus aisé de spéculer sur un titre financier que sur une citerne d'essence. Indexé sur ↳ Un revenu est dit indexé sur un niveau de prix, quand celui ci évolue en fonction d'un sous jacent. Ainsi de nombreux montants sont indexés sur l'inflation ou encore l'indice du coût à la construction. En cas de hausse de l'indice des prix, le revenu augmentera du même niveau a posteriori. Les discussions sur la nature de l'indexation sont fréquentes. Certains privilégiant l'indice des prix, alors que d'autres se baseraient volontiers sur l'augmentation du SMIC. Indicateur avancé ↳ 1. Indicateur calculé à partir d'autres indicateurs du Département du Commerce américain. Cet indicateur avancé ou précurseur se base sur une série de statistiques et sur l'étude des évolutions passées. L'indicateur avancé prédit donc que dans l'avenir, en se basant sur les statistiques actuelles, l'économie évoluera de telle ou telle façon. 2. Indicateur visant à prévoir le cours d'un titre. Indicateur boursier ↳ Terme donné aux indicateurs techniques, à savoir les éléments de l'analyse technique. Il peut s'agir des volumes, du RSI ou de la MACD. Ces indicateurs sont des outils importants pour sélectionner les titres dont le potentiel de croissance correspond à votre profil d'investisseurs. Ainsi en couplant plusieurs indicateurs, vous pourrez vous forger votre propre technique d'investissement en privilégiant le long terme ou le court terme.

Indicateur clé de performance (Key Performance Indicator / KPI) ↳ Ces indicateurs connus sous l'acronyme de KPI sont utilisés en contrôle de gestion et dans l'aide décisionnelle. Il regroupe en un seul chiffre plusieurs éléments de suivis. Ainsi un grand distributeur suit de près un KPI lié au développement local, à savoir la part des marchandises acquises provenant du pays où est implanté l'entreprise. Indicateur de centre de gravité ↳ Développé par Mostafa Belkhayate, l'indicateur de centre de gravité est un outil utilisé au sein d'une tendance. Cet indicateur permet de détecter les futurs retournements de tendance. Plus un retournement de tendance est repéré précocement, plus il permet à l'investisseur de solder sa position en cas de tendance baissière à venir, ou encore de se placer pour profiter d'une opportunité de marché. Indicateur de Volume Négatif (Négative Volume Indicator ou NVI) ↳ L'indicateur de volume négatif met en relation les volumes et les cours. Il permet de déceler une baisse des cours couplée avec une hausse des volumes. S'agissant de l'IVN ou Negative Volume Indicator, il ne détecte que les signaux de baisse. Au contraire de l'Indicateur de Volume Positif. En couplant les volumes avec les cours, l'investisseur peut suivre la force de la hausse ou de la baisse. Une baisse avec de forts volumes est plus importante qu'une baisse sans volume. Indicateur de Volume Positif (Positive Volume Index ou PVI) ↳ L'indicateur de volume positif met en relation les volumes et les cours. Il permet de déceler une hausse des cours couplée avec une hausse des volumes. S'agissant de l'IVP ou Positive Volume Indicator, il ne détecte que les signaux de hausse. Au contraire de l'Indicateur de Volume Négatif. Coupler les prix et les volumes est une bonne chose. En effet, une hausse ou une baisse réalisée dans de très faibles volumes n'a pas la même importance qu'une hausse réalisée dans de très forts volumes. Les volumes démontrent l'intérêt des investisseurs pour la valeur, et ainsi démontrent un potentiel de hausse ou de baisse plus élevé.

Indicateur économique ↳ Outil statistique permettant de suivre l'évolution d'une donnée macro ou microéconomique sur longue période au sein d'une zone géographique. Le PIB est ainsi un indicateur économique au même titre que l'indice des prix à la consommation.

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Les indicateurs économiques sont très suivis par la communauté financière car ils reflètent la santé économique d'un pays. Un indice de confiance des consommateurs peut ainsi permettre d'anticiper l'évolution de la consommation dans les mois à venir.

Indicateur financier ↳ Ensemble de ratios utilisés pour connaître l'état de la santé financière de l'entreprise. Il peut s'agir de la solvabilité ou encore de la croissance de l'activité. Ces indicateurs financiers permettent à l'analyste mais aussi aux particuliers de comparer les performances d'une entreprise par rapport à son secteur d'activités, et ainsi déceler les opportunités d'investissements.

Indicateur monétaire ↳ Se dit d'un indicateur utilisé pour observer l'évolution des masses monétaires : M1, M2, M3, etc. Indicateur opérationnel ↳ Indicateur permettant le suivi de la réalisation d'objectifs fixés. Un contrôleur de gestion se doit d'avoir des données précises pour établir ses préconisations. La réalisation de tableaux de bord et d'indicateurs opérationnels sont l'une de ses nombreuses tâches. Une fois les indicateurs opérationnels définis, le contrôleur de gestion pourra comparer les prévisions à la réalité des faits. Les indicateurs opérationnels peuvent toutefois concentrer l'attention des directeurs en lieu et place des véritables objectifs de l'entreprise.

McDonald's au niveau mondial. Ces indices nationaux permettent ainsi d'évaluer un pouvoir d'achat dans chaque pays. En effet, la quasi totalité des entrants dans la fabrication d'un Big Mac est produit dans le pays où il sera distribué. Le Big Mac est donc symptomatique du niveau de cotisations sociales, des loyers, ou encore du prix des produits agricoles. Indice boursier (financial index) ↳ Outil de mesure des performances boursières d'un marché boursier. L'indice boursier permet ainsi de connaître l'évolution d'un marché dans son ensemble d'un jour à l'autre. L'indice est composé de valeurs, et chaque valeur est pondéré (le plus souvent) en fonction de sa capitalisation boursière. Ainsi l'indice est sensé être représentatif du marché qu'il suit.

Indice composite ↳ Indice boursier calculé à partir de plusieurs autres indices. En regroupant plusieurs indices dans un seul, l'indice composite permet d'obtenir une meilleure représentativité qu'un indice isolé. Le SBF 250 se décompose ainsi en plusieurs sous indices, que sont le CAC 40, le CAC Next 20, le CAC Mid 100 et le CAC Small 90. Indice CRB Reuters-Jefferies ↳ Indice composite permettant de suivre l'évolution de plusieurs matières premières.

Indicateur technique ↳ Outil de calculs basés sur les cours ou encore les volumes des valeurs. Chaque indicateur technique a sa propre signification et son propre calcul. Le RSI est ainsi un indicateur technique connu. Afin d'affiner l'analyse technique d'un titre, il est conseillé de cumuler l'utilisation de plusieurs indicateurs techniques.

Indice de confiance des consommateurs US (consumer confidence) ↳ Indice calculé sur une enquête portant sur 5.000 ménages américains. L'indice se compose de deux sous indices. La confiance des consommateurs face à la situation actuelle, et face à leurs prévisions sur l'avenir, à 6 mois. Cet indice de confiance est très suivi par la communauté financière car il permet d'anticiper l'évolution de la consommation des particuliers aux Etats-Unis. En effet, plus la confiance dans l'avenir est grande, plus les particuliers américains ont tendance à consommer.

Indicateurs sociaux ↳ Indicateur permettant de mesurer la performance sociale d'une entreprise. Ces indicateurs peuvent être multiples et variés d'une entreprise à l'autre. Ainsi le nombre de jours de congés maladies est souvent étudié. Des salariés heureux prennent moins de jours de congés maladies. Le turnover des salariés est aussi étudié. Plus les salariés sont fidèles à l'entreprise, plus les salariés apprécient d'y travailler.

Indice de liquidité ↳ Ratio financier se calculant en soustrayant des actifs à court terme, les stocks, et en divisant ce solde par les passifs à court terme. Les stocks sont ici retirés car ils sont difficilement cessibles à court terme. Ainsi, il est possible de savoir la capacité de liquidité de l'entreprise, et donc sa capacité à mobiliser de l'argent à très court terme en cas de besoins de trésorerie. Une trésorerie insuffisante peut ainsi avoir raison d'une entreprise pourtant prospère.

Indice Big Mac ↳ Indice calculé sur le prix du célèbre Big Mac de

Indice de place ↳ Se dit d'un indice lié à une place boursière.

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Ainsi le CAC 40 est un indice composé de valeurs cotées à la Bourse de Paris, et le DAX 30 l'indice de référence de la Bourse de Francfort en Allemagne. Toutefois il existe certains indices qui ne sont nullement liés à une place en particulier comme l'indice MSCI World qui est composé de 1.600 valeurs présentes dans 22 pays. L'indice de place est une bonne façon de suivre simplement la place boursière d'un pays sans devoir suivre les valeurs la composant, individuellement. Indice de référence (reference index / benchmark) ↳ Se dit d'un indice utilisé pour comparer la performance d'un fonds d'investissement par exemple avec un secteur ou un marché. Ainsi les gérants d'OPCVM actions françaises peuvent avoir comme objectif de dépasser l'indice de référence que constituerait le CAC 40. Mais certains fonds se bornent à répliquer un indice de référence. La gestion indicielle réplique donc l'indice en détenant en portefeuille les valeurs composant l'indice. Si l'indice chute, la performance du fonds sera donc tout naturellement négative. Indice de volatilité (volatility index) ↳ Indice boursier visant à mesurer la volatilité implicite dans le secteur des options.

Indice des indicateurs avancés ↳ Indice américain composé de 10 autres indices, tels que les permis de construire ou les inscriptions au chomage. Indice des prix ↳ Outil statistique permettant de connaître l'évolution des prix d'un secteur sur une échelle de temps. Cet indice de prix est indispensable pour permettre d'indexer certains titres à l'inflation. Ainsi certains revenus évoluent au même rythme que l'inflation, et cette dernière est calculée via l'indice des prix. Indice du coût de la construction ou ICC ↳ Indice qui servait de base au calcul de la revalorisation des loyers et basé sur l'évolution des prix du marché de la construction de logements neufs. Cet indice trimestriel reste toutefois utilisé dans le secteur des locaux commerciaux. En revalorisant les loyers en fonction de l'ICC, le propriétaire pouvait intégrer plus facilement l'augmentation nécessaire de l'investissement pour un bien équivalent. Toutefois, les loyers augmentaient plus vite avec ce système que l'inflation. Il a donc fallu délier l'évolution des loyers avec l'ICC pour limiter la hausse des loyers.

Indice d’activité manufacturière de la Fed de Richmond ↳ Indice lié à l'industrie de transformation élaboré par la banque centrale de Richmond, en Virginie, aux Etats-Unis. Indice élargi ↳ Se dit d'un indice comprenant davantage de valeurs que certains indices phares. Ainsi l'indice SBF 120 est un indice élargi par rapport au CAC 40. Plus un indice est dit large, plus il est représentatif du marché dans son ensemble. Certains indices sont composés de plusieurs milliers de valeurs et sont donc très représentatifs du marché boursier où elles sont cotées. Indice équipondéré ↳ Se dit d'un indice dont les composantes ont été réparties de façon égale. Ainsi dans le cas d'un indice basé sur des OPCVM, chaque fond a le même poids dans l'indice quelque soit sa taille et les montants gérés par ce dernier. Ce type d'indices donne beaucoup de poids relatif aux petits fonds, aux dépens des grands fonds. Indice ICSC ↳ Statistique développée par l'International Council of Shopping Centers. Cette statistique américaine permet d'observer l'évolution des ventes de détail. Si ces dernières sont en hausse, cela signifie que la consommation des ménages est en hausse. La consommation des ménages est l'un des puissants moteurs de l'économie, au même titre que l'investissement des entreprises. Indice IFO ↳ Indice calculé mensuellement par l'institut de conjoncture Ifo. Il permet de suivre la confiance de 7.000 entrepreneurs allemands vis à vis de leur économie nationale. Cette étude porte à la fois sur le sentiment d'aujourd'hui des entrepreneurs mais également sur leur confiance dans l'avenir, à 6 mois. De part l'importance de l'économie allemande dans la Zone Euro, l'indice IFO, publié le dernier mercredi de chaque mois, peut influencer grandement le niveau de l'euro sur le marché des changes. Il est donc suivi avec attention par la communauté financière. Indice MSCI Monde ↳ Indice boursier regroupant environ 1.600 sociétés cotées dans 22 pays. Développé par Morgan Stanley Capital International, cet indice se veut être l'un des plus représentatifs des pays développés dans le nombre de sociétés le composant est élevé. Il peut être un bon élément de benchmarking pour les portefeuilles internationaux, qui ne se limitent pas à une seule zone géographique.

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Le MSCI Monde n'est donc pas attaché à une seule place boursière comme la plupart des indices mais à des dizaines. Indice NAHB ↳ Les investisseurs sont friands de statistiques, d'analyses mais aussi de sondages. L'indice NAHB n'échappe à cette règle. Il s'agit d'un indice représentant la confiance des professionnels de l'immobilier sur les perspectives de leur secteur. L'immobilier étant un des secteurs les plus importants dans le monde. Une baisse de confiance peut ainsi se traduire par un report des investisseurs vers le marché actions. Indice nu ↳ Se dit d'un indice où les coupons versés par les valeurs le composant ne sont pas réinvestis. Les indices nus sont les indices habituellement utilisés. Ainsi un indice nu n'incorpore pas dans ces cours, les dividendes que l'entreprise distribuera. De fait, elle minore la performance des valeurs la composant. Le seul fait de percevoir les dividendes des valeurs permet d'obtenir alors une performance supérieure à celle de l'indice. Les autorités de marché ont donc ainsi développé deux indices CAC 40. Le plus connu ne comprend pas les dividendes des entreprises, le second si, afin de faciliter le benchmarking.

Indice NYSE Alternext OSEO ↳ Indice boursier développé par Nyse Alternext et par OSEO le 15 mars 2010. OSEO est une institution française visant à favoriser l'innovation et à financer certaines entreprises. OSEO peut qualifier certaines sociétés d'entreprises innovantes. Ainsi une société cotée qualifiée d'entreprises innovantes peut intégrer l'indice Nyse Alternext OSEO.

Indice obligataire ↳ Se dit d'un indice calculé sur le niveau d'un panier d'obligations. Ce type d'indices peut servir de références aux investisseurs. Il est parfois compliqué de suivre un marché dans son ensemble. Telle émission se fera à un taux, telle autre à un autre, et telle autre à un troisième. Un indice obligataire permet de suivre la moyenne du marché obligataire et ainsi comparer l'émission à venir avec les autres émissions de même caractéristique.

Indice phare ↳ Se dit de l'indice de référence d'un marché boursier. Ainsi l'indice phare de la bourse de Paris est sans nul doute le CAC 40. Cet indice est le plus suivi par les investisseurs boursiers. Ce suivi se traduit aussi à travers les produits dérivés. Un indice de référence aura davantage

de produits dérivés reposant sur lui qu'un indice peu connu. Indice PMI ↳ L'indice PMI est l'abréviation de Purchasing Managers' Index, à savoir l'indice des Directeurs d'Achats. Cet indice permet de suivre de façon mensuelle grâce à une enquête auprès des directeurs d'achats, le niveau d'activités de l'industrie manufacturière aux Etats-Unis. La périodicité de l'enquête et sa fréquente actualisation font de l'indice PMI un des indicateurs d'activités les plus suivis sur le marché boursier. Indice pondéré ↳ Indice dont la part de chaque valeur le composant est pondéré en fonction de facteurs qui peuvent être la capitalisation boursière ou encore le flottant. Un indice pondéré est plus représentatif qu'un indice non pondéré. Ce dernier peut ainsi donner le même poids à une entreprise représentant 200 millions de capitalisation boursière et à une entreprise dépassant les 50 milliards d'euros. Indice sectoriel ↳ Nyse Euronext a multiplié les indices sectoriels afin de permettre aux investisseurs de comparer la performance de leur portefeuille par rapport à la performance du secteur dans son ensemble. Il y a autant d'indices sectoriels que de secteurs. Les valeurs composant les différents indices sectoriels proviennent de l'indice SBF 250. Indice sous-jacent ↳ Indice boursier qui sert de référence à un autre intrument financier. Ce dernier suit la performance de l'indice. Ainsi le produit dérivé évoluera en fonction de l'indice servant de support. Selon le produit dérivé, une hausse de l'indice d'1% pourra se traduire par une hausse du produit dérivé de 10% ou encore d'une baisse de 20%. Indice ZEW (Zew Index) ↳ Indice de confiance des investisseurs au sens large sur la santé financière de l'Allemagne, et plus particulièrement sur l'avenir de cette santé financière sur les 6 mois à venir. Il s'agit donc d'un indice basé sur des anticipations d'acteurs humains, et non d'une statistique analysant froidement l'évolution d'un agrégat économique. La perception de l'économie étant un facteur non négligeable d'évolutions en bourse, l'indice ZEX est donc suivi avec attention par la communauté financière. Indices CNO ↳ Indices boursiers basés sur le marché des

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obligations en France. Indiciaire ↳ Se dit de toute méthode de calcul se référant à un indice. Ainsi la grille des traitements des fonctionnaires se base sur un indice, et donc sur une grille indiciaire. Ils sont payés en fonction de leurs nombres de points, et chaque point est équivalent à une somme d'argent. Une augmentation de salaires peut ainsi être individuelle en jouant sur le nombre de points du salarié ou collective en jouant sur la valeur du point. Indivision ↳ L'indivision permet de confier à un ensemble d'individus la propriété d'un bien. Ce bien ne pourra alors être fractionné en lot. L'indivision porte en elle les germes de nombreux problèmes. Ainsi, même si plusieurs modifications majeures ont changé le statut de l'indivision, elle reste difficile au quotidien si les personnes la composant ne s'entendent pas. L'indivision est courante dans le cadre de succession. Industrie ↳ Principalement présente dans le secteur secondaire, l'industrie vise à la production de biens. Ineffectif ↳ Se dit d'une opération par exemple dont les effets sont nuls. Une solution à un problème peut ainsi être ineffective. Inefficient ↳ Se dit d'un marché dont toute l'information nécessaire à la bonne valorisation des sociétés n'est pas disponible et non correctement diffusée. Par nature un marché inefficient est facteur de risques élevés pour l'actionnaire. Ainsi, certains épargnants pourraient se laisser prendre à une communication financière erronée, et investir massivement dans une PME au bord du dépôt de bilan. Les analystes financiers et les professionnels conscients des problèmes de l'entreprise, n'y auraient pas investi. Un marché peut être relativement efficient mais à un moment donné, une valeur peut perdre toute efficience car un acteur aura une information privilégiée et se servira de ce délit d'initié pour engranger une confortable plus-value au détriment d'autres investisseurs. Inflation (inflation) ↳ Hausse générale des prix. L'inflation correspond à l'Indice des Prix à la Consommation, IPC, calculé par l'INSEE. Le calcul de l'inflation est souvent sujet à

controverse car il ne s'assimile pas à un simple suivi du panier de la ménagère. Depuis plusieurs décennies, les gouvernements cherchent à juguler leur inflation sans toutefois aller vers la déflation.

Inflation négative ↳ Expression couramment employée et désignant en réalité la déflation, à savoir une baisse de l'indice des prix. Une déflation peut se traduire par une contraction de l'activité économique. En effet, il devient de plus en plus difficile pour l'entreprise de baisser les prix de ses produits car les intrants ont des prix plus élévés car achetés avant la baisse. Inflationnisme ↳ Phénomène relatif à l'inflation d'une économie. Cette inflation correspond à une hausse des prix. Elle peut être bénéfique et même aider au désendettement d'un pays, mais mal maîtrisée, elle peut conduire à une accélération de la hausse des prix, la hausse entraînant elle même une nouvelle hausse. Les différentes banques centrales ont ainsi pour objectif de limiter le risque d'inflation. Influence notable ↳ Se dit d'une entreprise qui contrôle plus de 20% du capital d'une autre entreprise. Elle peut alors exercer une influence notable sur cette entreprise. Cette influence notable impliquera une méthode de consolidation spécifique. En effet, s'agissant d'une participation à long terme, l'entreprise se devra de consolider sa participation. Information aux actionnaires ↳ Outre leur droit de vote et leur droit aux dividendes, les actionnaires ont aussi un droit à l'information. Ce droit se développe et des départements sont désormais créés au sein des entreprise pour répondre à ce besoin d'informations des actionnaires. Mieux un actionnaire est informé, mieux il sera protégé. En effet, en connaissant la santé financière actuelle de l'entreprise, l'investisseur peut décider en connaissance de cause d'y investir ou non. Information du personnel ↳ Notion regroupant toutes les différents types d'information à destination des personnels d'une entreprise ou d'une collectivité. Il peut s'agir aussi bien de l'information légale et obligatoire que de la circulation de l'information au sein de la hiérarchie. L'information est un élément essentiel dans toute structure. Une bonne information peut empêcher certains blocages lors d'une restructuration par exemple.

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Information financière ↳ Ensemble des données officielles fournies par les sociétés. Cette information est ensuite décortiquée par les médias, les analystes financiers, etc. Ces derniers rédigent des analyses ou encore réalisent des recommandations boursières. L'information boursière étant essentielle, les autorités de marché peuvent obliger, en fonction du marché de cotation, l'entreprise a informé de façon plus ou moins régulière ses actionnaires. L'objectif est ici de protéger les épargnants en les informant davantage. Information obligatoire périodique ↳ Obligation pour un émetteur de faire connaître de façon périodique l'évolution de son activité et de ses comptes. Cette disposition permet d'accroître la connaissance de l'entreprise par l'actionnaire. L'épargnant est alors mieux protégé car mieux informé des décisions stratégiques de l'entreprise et de ses résultats. Par le passé, les plus grandes sociétés n'avaient qu'une obligation annuelle d'information financière. De fait, les résultats totalement contraires aux prévisionnelles pouvaient faire dévisser certaines valeurs de 30-40% sur une seule journée. Les investisseurs affolés ne pouvaient que vendre. Information obligatoire permanente ↳ Outre ses obligations d'informations périodiques, les émetteurs de titres doivent porter à la connaissance de leurs actionnaires ou souscripteurs, tout élément pouvant avoir un impact significatif sur les cours. Ces informations peuvent être par exemple un procès intenté par un concurrent, l'abandon d'une créance conséquente ou encore le rachat d'une autre société. Cette information obligatoire se veut être là pour informer au mieux l'épargnant et donc le protéger. Information privilégiée ↳ Se dit d'une information dont le marché dans son ensemble ignore l'existence. L'utilisation d'une information privilégiée dans le but de réaliser un délit d'initié, directement ou indirectement, est punissable par la loi. Ainsi un analyste financier peut avoir vent d'une opération financière qui aura prochainement lieu dans une entreprise. Il ne doit ni la communiquer à des tiers, ni l'utiliser pour réaliser une opération boursière. Les délits d'initiés font partis des délits les plus sanctionnés.

Information trimestrielle ↳ Afin de faciliter la transparence financière, certaines entreprises cotées ont obligation de fournir une partie de leurs comptes ainsi que l'évolution de leurs activités de façon trimestrielle. Cette obligation se base sur le

marché de cotations des valeurs. Sur certains marchés, une information seulement annuelle est obligatoire. Mieux un actionnaire ou un investisseur potentiel est informé, meilleur seront ses décisions d'investissements. Il choisira davantage en connaissances de cause.

Information trompeuse / information inexacte ↳ Information dont l'objectif est d'influencer les cours de bourse d'une valeur. Cette information peut être le fruit de l'entreprise elle-même ou de spéculateurs. L'Autorité des Marchés Financiers peut se saisir de ce problème, retrouver l'origine de l'information et éventuellement la faire condamner. Infraction boursière ↳ Désigne toute opération contraire à la législation boursière en vigueur. Les infractions boursières sont nombreuses et peuvent aller du délit d'initié à la manipulation de cours ou encore la diffusion d'informations trompeuses. Tous ces actes peuvent se traduire par une condamnation pénale et civile de leurs auteurs. L'objectif de ces infractions est de détourner le marché pour son propre profit. Ingénierie financière ↳ Techniques visant à réaliser des montages financiers plus ou moins complexes. Ces montages peuvent notamment être destinés à financer une opération, à défiscaliser des revenus ou encore empêcher un rachat. Les formations en ingénierie financière sont nombreuses et permettent d'avoir des spécialistes des opérations financières. L'ingénieur financier peut ainsi aider à la mise en place d'une augmentation de capital, étudier les conséquences d'une fusion ou encore favoriser l'émission d'obligations. Ingénieur financier ↳ En relation directe avec le trader, l'ingénieur financier utiliser ses compétences en informatique pour améliorer la rentabilité des investissements. Il est notamment chargé d'établir des modèles destinés à aider le trader dans ses prises de décision, et connaître avec précision les différents risques inhérents à chaque investissement, tels que le risque de change par exemple. Initié (insider) ↳ Se dit d'un individu détenant des informations privilégiées. Toutefois initié de signifie pas forcément délit d'initié. Le délit n'existe que si l'information privilégiée a servi à des opérations boursières. L'initié n'a en effet ni le droit de profiter des informations qu'il détient, ni le droit d'en faire profiter d'autres. Le dirigeant d'une entreprise cotée est ainsi le principal initié de sa

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propre entreprise. Ses opérations boursières sont donc suivies avec attention par les autorités de marché. INM-TO ↳ Acronyme des Intermédiaires Non Membre Transmetteur d'Ordres. INPI ↳ Acronyme désignant l'Institut National de la Propriété Industrielle. Cet institut permet notamment de déposer sa marque et ainsi de la protéger. En la protégeant, le détenteur de la marque évite ainsi que sa marque ne soit utilisée dans les domaines ou classes qu'il aura choisi. Ainsi si vous déposez une marque dans le secteur automobile, rien n'empêchera théoriquement quelqu'un de posséder une marque identique dans le secteur des cosmétiques. Inscription à la cote ↳ Opération par laquelle une entreprise voit son capital introduit sur les marchés boursiers. L'inscription à la cote se produit le plus souvent sur le marché libre. La société peut même ne pas vouloir s'introduire en bourse mais elle s'y retrouve contrainte car un actionnaire minoritaire a décidé de céder ses titres directement en bourse sur le marché libre. INSEA ↳ Acronyme de l'Institut National de Statistique et d'Economie Appliquée. Fondée en 1961, l'INSEA est l'une des plus grandes écoles d'ingénieurs du Maroc à Rabat. Elle se spécialise notamment sur les statistiques , l'économie et la finance. L'actuariat est l'une des spécialisations de l'école. Plus de deux diplômés sortent de ses rangs chaque année. INSEE ↳ Abréviation de l'Institut National de la Statistique et des Etudes Economiques. L'institut français publie notamment de nombreuses enquêtes sur la population, les prix ou encore les salaires. De nombreuses statistiques concernant les communes de France sont également disponibles sur le site Internet de l'INSEE. Cette institution et leurs études permet aux gouvernements d'établir leurs politiques. Insider (initié) ↳ Terme désignant une personne détenant une information privilégiée. Cette information privilégiée devra le rester. Il n'a pas le droit de la diffuser, et encore moins le droit de l'utiliser pour son profit personnel. Ainsi un individu détenant une information privilégiée ne peut s'en servir pour spéculer sur les marchés

financiers en espérant une quelconque plusvalue. Cela s'assimilerait à du délit d'initié. Insolvabilité ↳ Impossibilité pour un acteur économique de payer ses dettes. Cette insolvabilité entraînera pour le prêteur l'obligation de provisionner tout ou partie de la créance. En cas d'insolvabilité permanente, l'entreprise peut être amenée à la liquidation judiciaire. Les créanciers ont tout intérêt à trouver une solution à l'amiable plutôt que de demander le remboursement immédiat de la créance. Inspecteur des impôts ↳ Spécialiste de la fiscalité, l'inspecteur des impôts est le bras armé de l'Etat dans le domaine du contrôle fical. L'inspecteur étudie avec soin et contrôle les revenus déclarés par les contribuables afin de déceler les éventuelles erreurs, volontaires ou involontaires. Il est fréquent qu'un inspecteur des impôts devienne fiscaliste après sa carrière dans le public, et fasse bénéficier ainsi de ses compétences aux entreprises ou aux grandes fortunes. Inspection générale des finances ↳ Corps de l'Etat français comprenant 260 membres, et dépendant du ministre de l'Économie, des Finances et de l'Emploi. L'inspection générale des finances a pour objectif le contrôle et la surveillance des agents du Ministère des Finances. Ils doivent veiller à la bonne gestion des finances de l'Etat mais aussi favoriser la modernisation de celles-ci. Instinet ↳ Cette société n'est autre qu'une plateforme électronique de négociation qui a vu le jour en 1967, avant même le lancement du Nasdaq. Racheté par Reuters en 1987, le groupe introduit finalement sa filiale sur le marché en 2001 puis vend sa participation au Nasdaq en 2005. Instinet a pu profiter de la forte augmentation des volumes d'activités qui ont nécessité la mise en place de systèmes électroniques. Institutionnalisation ↳ Phénomène par lequel un ensemble de règles et de normes sont décidés afin d'améliorer des relations entre individus ou entreprises. L'institutionnalisation de l'éthique financière par exemple consiste à formaliser des règles non écrites en les transformant en normes obligatoires que se doivent de respecter les organismes financiers. Institutionnel ↳ Terme définissant un investisseur appartenant au secteur de l'assurance, financier ou encore

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étatique. Les investisseurs institutionnels sont souvent des investisseurs qui restent longtemps dans le capital des entreprises et ils apportent de nombreux capitaux. Les investisseurs institutionnels sont donc très recherchés par les entrepreneurs mais ces derniers doivent aussi supporter les inconvénients d'un tel actionnariat. En effet, si la stratégie de l'entreprise ne correspond pas à leur desiderada, ils peuvent décider de céder très rapidement leurs titres au risque de voir s'effondrer le cours du titre. Pour un investisseur institutionnel, sa participation peut être minime pour lui mais très importante pour l'entreprise. Instructions de l'AMF ↳ Ensemble des textes de référence publiés par l'Autorité des Marchés Financiers. Les professionnels se doivent de respecter ces instructions. Présentées régulièrement sur le site Internet de l'AMF, les instructions peuvent tout aussi bien concernées des procédures d'agrément que des obligations d'informations sur telle ou telle opération. Instrument de couverture ↳ Titre financier dont le but est de couvrir le portefeuille contre les différents risques : risque de taux, risque de change, risque météorologique, risque de marché, etc. Ces couvertures peuvent prendre la forme d'options. Afin de couvrir un portefeuille Actions sur le marché français, l'investisseur peut ainsi acquérir des options put basées sur le CAC 40. En cas de baisse de l'indice, la valeur du portefeuille baissera vraisemblablement, mais sera compensée en totalité ou en partie par la hausse du cours des options. Instrument dérivé ↳ Titre financier utilisé pour se couvrir contre une fluctuation des marchés ou encore pour spéculer. Un instrument dérivé repose sur un actif dit sous-jacent. Il amplifie les variations de ce sous-jacent et permet donc à l'investisseur de couvrir son portefeuille pour un coût limité aux seuls montants des primes. Les produits dérivés sont aussi et surtout utilisés pour spéculer sur les marchés financiers en essayant d'anticiper les cours de bourse. Instrument financier ↳ Un instrument financier est un titre à caractère financier. Ainsi il peut être cédé ou non, négocié en bourse pour certains, servir de garanties à un prêt immobilier, etc. Il est représentatif d'un actif qui peut être le capital d'une entreprise, ses dettes, un bien immobilier, etc. L'action est sans doute l'instrument financier le plus connu, avec les obligations, mais aussi les titres de créances ou encore contrats à terme.

Intégration financière européenne (european financial market integration) ↳ Programme européen visant à uniformiser le secteur financier en Europe. Cette uniformisation passe à la fois par les marchés monétaires mais aussi par les banques de détail. Cette uniformisation a pour objectif de standardiser les règles de chaque institution au sein de l'Union Européenne, et ainsi de faciliter les transactions entre banques, mais aussi la vie quotidienne des européens. Intégration globale ↳ Méthode comptable utilisée lors de la consolidation des comptes de plusieurs sociétés. Cette méthode est retenue lorsqu'une entreprise : - détient directement ou indirectement la majorité des droits de vote - détient au moins 40% des droits de vote, directement ou indirectement, et peut nommer pendant deux exercices les membres des différents organes de l'entreprise - exerce une influence dominante via une clause statutaire ou un contrat spécifique. Avec cette méthode, la totalité des comptes de la filiale (hormis quelques éléments précis) est consolidée.

Intégration horizontale ↳ Regroupement d'entreprises du même secteur d'activité dans le but d'obtenir des économies d'échelle. L'objectif est ici pour l'entreprise de contrôler au mieux son marché et ainsi de proposer une large de produits à sa clientèle. Le pendant de l'intégration horizontale est l'intégration verticale. Intégration proportionnelle ↳ Type de méthodes de consolidation utilisé lorsque la société mère détient conjointement le contrôle d'une filiale, avec une ou plusieurs autres entreprises. Chacun des éléments de la société filiale se voit donc intégrer à la société mère en prenant uniquement en compte la quote part de la société mère. Ainsi si l'entreprise est détenue à 33%, les actifs ne seront intégrés à la société mère qu'à hauteur de 33%. Intégration verticale ↳ Système d'organisations regroupant au sein d'une entreprise tout ou partie des activités d'un secteur. Ainsi une intégration verticale ou fusion verticale correspondrait pour un constructeur automobile à acquérir un équipementier automobile ou encore des fabriquants de pneumatiques. Ce type d'intégration permet un

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meilleur contrôle de la totalité de la chaîne de production. Intensité capitalistique ↳ Ratio calculant les capitaux engagés par rapport au chiffre d'affaires. Certains secteurs demandant de très grands investissements tels que la sidérurgie. Ces investissements massifs impliquent qu'il sera rare de voir de nouveaux entrants sur ces secteurs. Les barrières à l'entrée sont donc élevées, mais également à la sortie car il sera difficile pour une industrie à forte intensité capitalistique de se désengager totalement d'un tel secteur. Inter SVT ↳ Système visant à faciliter les règlements livraisons sur le marché des Obligations Assimilables du Trésor. Les OAT sont émises par l'Etat dans le but de financer ses besoins. Il peut s'agir d'un refinancement de sa dette, ou encore d'un accroissement de la dette du pays. Les Etats représentent d'ailleurs une très grande part des obligations présentes sur le marché tant leur besoin de financement est supérieur à celui des entreprises. Interdiction bancaire ↳ Interdiction visant à empêcher le client d'une banque à émettre des chèques. Les interdictions bancaires sont dues le plus souvent à l'émission de chèques dits sans provision. Une interdiction bancaire peut se faire lever, une fois que le client a réglé le problème qui a généré l'interdiction. Mais durant l’interdiction bancaire, il ne peut réaliser plusieurs opérations financières. Interdit bancaire ↳ Individu n'ayant plus la possibilité d'émettre des chèques suite à plusieurs incidents de paiements. L'interdit bancaire génère plusieurs problèmes pour le particulier, ou l'entreprise. Il interdit tout nouveau crédit, et aussi tout moyen de paiement à crédit. Ainsi le particulier ne dispose plus de chéquier ou encore de carte de crédit. Il peut toutefois conserver une carte de retrait. L'interdit bancaire peut être levé ou durer plusieurs années. Intéressement ↳ Système de rémunération des salariés visant à partager les bénéfices. Les salariés sont ainsi intéresser au résultat de l'entreprise. Si celles-ci génèrent des bénéfices, ils recevront une prime d'intéressement. Cette prime peut représenter quelques semaines de salaire, ou plusieurs mois selon les conditions de travail. Interest coverage ratio (ratio de couverture des intérêts)

↳ Ratio financier utilisé par les entreprises pour suivre le poids des intérêts financiers (découverts bancaires, emprunts, etc.) par rapport au bénéfice de l'entreprise. L'Interest Coverage Ratio ou ICR peut indiquer si la société est en mesure de payer les intérêts de ses emprunts, connaître ses éventuelles marges de manoeuvre mais aussi détecter d'éventuels risques en cas de retournement du marché. Intérêt ↳ Désigne la rémunération du préteur. Le créancier verse une somme d'argent au débiteur. Ce dernier devra rembourser cette somme auquelle un intérêt sera calculé rémunérant le risque du prêteur. En effet, le préteur ne peut être sur que le débiteur va lui rembourser son argent. De plus, cet argent prêté, ne peut plus être utilisé pour d'autres projets. L'intérêt rémunère tout cela. Intérêt composé ↳ Se dit d'un intérêt qui va lui même générer ses propres intérêts. C'est notamment le cas des placement où aucun coupon n'est distribué. Ainsi les intérêts générés en année 1 continueront eux même à générer leurs propres intérêts les années suivantes. De plus, en ne recevant aucun coupon, l'investisseur n'a pas à se soucier de replacer les sommes perçues. Intérêt couru (accrued interest) ↳ Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion des intérêts déjà dans les cours. Ainsi, pour simplifier, si une obligation verse son coupon le 30 juin, le cours au 1er janvier prendra déjà en compte 6 mois d'intérêts. Le pied de coupon correspond à la valeur de l'obligation nue, c'est à dire sans coupon couru. Intérêt créditeur ↳ Cet intérêt représente simplement la rémunération du prêteur. Ce dernier, en contrepartie d'un capital versé, recevra des versements réguliers. Ces versements comprennent une part du remboursement de la dette, mais également des intérêts. Plus le risque de solvabilité est élevé, c'est à dire plus l'emprunteur est risqué, plus le taux d'intérêt sera élevé. Intérêt intercalaire ↳ Intérêt versé par l'emprunteur pendant la période entre le premier versement du prêt et la libération totale du prêt. En effet, dans certaines situations, le montant du prêt est versé en plusieurs fois, comme dans le cas de la construction d'une maison. L'emprunteur ne rembourse alors que les intérêts et non le principal jusqu'à la libération totale du prêt.

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Intérêt majoritaire ↳ Participation supérieure à 50% au sein du capital d'une entreprise. Cette participation donne à l'actionnaire le contrôle de l'entreprise. Il n'a pas besoin d'accords avec les autres actionnaires pour imposer son point de vue à la direction. Ce type d'intérêts est le pendant des intérêts minoritaires qui eux ne représentent qu'une minorité du capital. Intérêt minoritaire ↳ Participation inférieure à 50% du capital d'une société. Les intérêts minoritaires remontent au niveau de la société consolidante. Les actionnaires minoritaires d'une société peuvent parfois être mis à l'écart par les actionnaires majoritaires, ces derniers n'ayant pas besoin de leurs votes pour suivre les stratégies qu'ils souhaitent. Intérêts post-comptés ↳ Les intérêts sont versés à la fin de la période sur laquelle ils se calculent. Si vous placez x euros pendant un an sur un placement en intérêts post-comptés, vous percevrez les intérêts à la fin de la période de placement. Il s'agit du cas le plus fréquent. Les intérêts se calculent donc en tenant compte de l'année entière qui vient de s'écouler. Intérêts précomptés ↳ Les intérêts sont versés au début de la période sur laquelle ils se calculent. Si vous placez x euros pendant un an sur un placement en intérêts précomptés, vous percevrez les intérêts dès le début du placement, et non à la fin. Dans le même esprit, si vous empruntez, vous devrez alors verser le montant des intérêts. Intérêts reçus (received interest) ↳ Ensemble des sommes recueillies par un créditeur pour avoir prêter de l'argent à un débiteur. Ces intérêts rémunèrent le prêt d'argent. En comptabilité, les intérêts reçus se situent dans les produits financiers et augmentent donc le résultat net de l'entreprise. Ils peuvent provenir par exemple d'un compte courant rémunéré détenu par l'entreprise. Intérêts statutaires ↳ Ce type d'intérêt correspond à une première rémunération des actionnaires calculée en pourcentage du nominal, via la distribution d'un dividende. Ce taux est inscrit dans les statuts même de l'entreprise. Il se base sur les actions libérées et non sur les actions uniquement souscrites. Distribué en même temps que le dividende, le premier dividende peut être

associé à un dividende complémentaire pour tous les actionnaires, et ainsi former le dividende tel que nous le connaissons. Le dividende est le seul revenu qu'un actionnaire à long terme peut percevoir. En effet, il ne vend pas ses actions, et les conserve de nombreuses années. Sa rémunération n'est donc représentée que par le dividende. En France, le dividende reste d'une rentabilité faible même si elle reste supérieure au rendement du livret A. Intermédiaire (intermediate broker) ↳ Il est nécessaire pour tout investisseur de passer par un intermédiaire financier pour investir en bourse. Les brokers ont ainsi reçu l'agrément d'investir pour le compte de leurs clients ou en compte propre directement sur le marché. Le particulier doit obligatoirement passer par ce type d'intermédiaires (courtiers en ligne, banques, etc.), ainsi que l'ensemble des opérateurs. Intermédiaire financier ↳ Opérateur permettant à un client d'investir sur les marchés financiers. Les intermédiaires financiers font dont la jonction entre le client et les marchés financiers. Chaque particulier se doit d'avoir un compte auprès d'un intermédiaire financier afin de pouvoir investir sur les marchés. L'intermédiaire se rémunère alors via des frais de courtage. Intermédiation traditionnelle ↳ Système où la banque n'est là que pour faciliter l'accès aux crédits à ses clients. La banque permet donc à son client d'obtenir un crédit. Cet argent devra être emprunté sur le marché par la banque elle-même. La banque est alors un intermédiaire classique entre l'entreprise et son besoin de capitaux, et les ressources des marchés financiers. Désormais les banques se rapprochent davantage des marchés financiers. Internalisateur systématique ↳ Entreprise d'investissement qui de façon fréquente réalise des ordres boursiers en dehors des marchés réglementés pour le compte de ses clients. Ce statut leur permet de bénéficier d'avantages auprès d'Euronext. En effet, se porter contrepartie des ordres boursiers de ses clients nécessite de fortes liquidités pour éviter tout retournement de marché notamment.

Internalisation ↳ 1. Phénomène visant à intégrer ou réintégrer au sein de l'entreprise des activités qui pourraient être confiées à des sous traitants. Il peut s'agir par exemple des opérations de

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marketing, de phoning, ou encore de l'embauche des intérims. Selon l'époque, plusieurs métiers jugés non stratégiques pour l'entreprise ont ainsi été externalisés dans d'autres sociétés spécialisées. Mais les sociétés peuvent aussi avoir tout intérêt à internaliser la totalité des tâches inhérentes à leurs activités. 2. Au sein d'Euronext, système visant à réduire les coûts pour les entreprises d'investissements qui passent fréquemment des ordres boursiers sur des marchés non règlementés. International Capital Market Association ↳ L'International Capital Market Association est une association de lobbying sur les marchés de capitaux dans le monde. Ses membres peuvent être des fonds d'investissements, des banques centrales ou encore des gestionnaires d'actives. Fondée en 1969, l'ICMA propose de nouvelles normes afin d'améliorer le fonctionnement du marché des capitaux. Internationalisation ↳ Une entreprise devient internationale lorsqu'elle s'ouvre aux autres pays en important mais aussi en exportant sa production hors de ses frontières nationales. Une entreprise internationale ouvre des filiales à l'étranger pour limiter les évolutions de devises, et peut produire dans un pays et revendre sur un autre continent.

Internationalisation des marchés ↳ Se dit d'une ouverture plus grande des marchés financiers à l'international notamment grâce à la possibilité des non résidents d'investir sur une place boursière. Ainsi un français peut très bien acquérir des titres sur le Nyse ou à Tokyo. Ainsi les titres en circulation sur le marché français sont en très grande partie détenue par des capitaux étrangers, et notamment anglo-saxons. Cette internationalisation des marchés a permis une explosion des transactions sur les places boursières, mais se traduit aussi par un risque systémique plus grand. La fuite massive de capitaux d'une place boursière à l'autre peut entraîner de multiples conséquence qui se diffuseront sur toute la planète. Les seuls investisseurs par exemple ne seraient être en mesure de contrecarrer une cession massive de titres détenus par des capitaux étrangers. Internationalisation des transactions ↳ Possibilité d'opérer tout au long de la journée 24h / 24 grâce aux relations de toutes les places boursières. L'électronique et l'ouverture des frontières ont permis au fil des années aux investisseurs d'intervenir sur l'ensemble des marchés boursiers de la planète. Ainsi un même actionnaire peut très bien investir sur les places de New York, Paris ou Tokyo. Les limites de

distances physiques n'existent plus car tous les échanges se font électroniquement. De plus, il n'existe plus d'interdiction pour un étranger d'intervenir sur une place domestique. Cette internationalisation a son revers de la médaille. Les capitaux peuvent rapidement transiter d'une place boursière à l'autre risquant ainsi la chute des cours d'une place. Internaute ↳ Terme désignant une personne naviguant ou surfant sur Internet. L'internaute peut aujourd'hui discuter via le Net, téléphoner, regarder la télévision, approfondir ses connaissances, passer des ordres en bourse, consulter ses comptes, ou bien encore payer ses impôts. L'internaute a de multiples façons de se connecter à Internet.

Internet (Internet network / Internet / Net) ↳ Vaste réseau informatique mondial permettant l'interconnexion de plusieurs millions de machines entre elles. Internet est issu du réseau militaire américain Arpanet. Son origine est flou tant les informaticiens ont apporté chacun leur pierre à l'édifice. Le World Wide Web est lui une des applications d'Internet. Interpédendance ↳ Phénomène où plusieurs acteurs sont en interaction étroite, au point qu'une modification d'un des acteurs peut avoir une influence sur d'autres. Prenons le cas d'une augmentation du salaire minimal. La consommation augmentera naturellement mais également les importations, et donc le déficit de la balance commerciale ou encore une plus grande difficulté à exporter à cause de l'augmentation de la masse salariale des entreprises. Intervenant ↳ Terme généraliste désignant une personne intervenant sur les marchés financiers. Il peut s'agir du simple particulier, du trader expérimenté ou encore des investisseurs institutionnels. Ainsi en transmettant vos ordres sur le marché, via une plateforme de trading, vous êtes un intervenant. En pratique, l'intervenant est le plus souvent un professionnel des marchés comme un trader ou un opérateur back office. Intervention ↳ Opération par laquelle un Etat ou une autorité prend position sur un marché pour l'influencer. Si une devise est attaquée, il n'est pas rare de voir la banque centrale du pays concernée intervenir sur les marchés. L'Etat peut aussi intervenir pour empêcher qu'une société change de contrôle notamment dans certains secteurs économiques, comme l'énergie jugée stratégique. Ces interventions peuvent être

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ponctuelles et limitées ou vastes et conséquentes notamment en cas de crise financière. Interventionnisme ↳ Doctrine visant à permettre à l'Etat de s'immiscer dans l'économie de façon directe. Il peut s'agit de la renationalisation d'une entreprise pour la sauver d'une faillite annoncée par exemple. L'Etat peut aussi intervenir si une opération financière pourrait mettre en péril la sécurité du pays. Ainsi, il est rare qu'un Etat accepte que ses ressources énergétiques soient contrôlées par un autre pays. Intraday (aller/retour) ↳ Opération d'achat et vente réalisée sur une même journée. Ces opérations ont le plus souvent une faible rentabilité mais leur multiplication peut accroître rapidement les gains sur un portefeuille. Les Aller / Retour peuvent être utilisés soit lors d'annonces spécifiques (secteur, société...) ou bien au sein de la fourchette de cotation qui peut quelquefois être de 3 ou 4%. L'intraday est réservé aux investisseurs actifs. Ces derniers cherchent à profiter de la moindre variation de cours pour engranger un bénéfice. Cette particularité a pu s'étendre aux investisseurs particuliers depuis la baisse des frais de courtage. Les frais étant faibles, les opérations d'intraday peuvent devenir rentables dès que le titre varie de quelques dixièmes de pourcents. De plus, certains brokers proposent de ne comptabiliser qu'un seul frais de courtage si la position est débouclée avant la fin de la séance boursière. Réaliser des opérations en intraday implique de suivre constamment la séance boursière. La moindre variation pouvant être défavorable à votre portefeuille. Toutefois, rien n'empêche un investisseur de consacrer une part de son portefeuille aux opérations en intraday pendant les moments où il peut suivre la séance boursière en continue. Intrader ↳ De l'expression anglo-saxonne, Insider trading, l'intrader est en réalité un investisseur qui intervient sur le marché en connaissant des informations que le marché ne connaît pas. Autrement dit, le trader utilise des délits d'initiés pour spéculer sur les marchés. Il peut être fréquent de lire sur les forums boursiers que telle décision n'est pas logique à moins d'être un intrader. Intrajournalière ↳ Se dit de données provenant d'une même journée ou d'une même séance. Il peut s'agir de calculer la volatilité au sein d'une journée, ou encore de suivre l'évolution du cours en séance

et ainsi de spéculer. Il peut en effet être primordial pour un investisseur à très court terme de suivre en temps réel les cotations et ainsi de se positionner ou non sur telle ou telle valeur. Ce type de gestions de portefeuilles est réservé à un public professionnel car nécessitant des outils professionnels, et beaucoup de temps. Intranet ↳ Provenant d'Internet, désigne un système informatique de réseaux au sein même d'une entreprise. Ainsi les collaborateurs d'une même entreprise peuvent échanger leurs données au sein d'un réseau informatique accessible de n'importe où via un couple identifiant / mot de passe. Le développement des intranets a facilité les relations entre les salariés et le siège social.

Intraséance ↳ Adjectif désignant tout ce qui se trouve au sein d'une séance boursière. Ainsi pour le marché parisien, il s'agit de tout ce qui se passer sur le marché entre 9h et 17h30. Il peut s'agit de transactions intraséances, de plus haut ou plus bas en cours de séances ou encore d'analyses techniques basées sur les transactions de la journée. En effet, il est possible d'étudier les variations de cours sur une journée afin de déceler des opportunités d'investissement à très court terme. Ce type d'analyses est notamment utilisé sur le marché des changes ou Forex où les évolutions peuvent être très rapides d'une minute à l'autre. Intrinsèque ↳ 1. Adjectif signalant que la qualité d'un produit, la croissance d'une entreprise sont liées directement au produit et à l'entreprise. Une croissance intérieure vient de l'intérieur même de l'entreprise et n'est pas liée au rachat d'autres sociétés. 2. Sur le marché des warrants, différence entre la valeur du support et le prix d'exercice du call. Introducteur teneur de marché ou ITM (adviser-market maker) ↳ Etablissement chargé de procéder à l'introduction d'une société en bourse et d'en assurer la liquidité. Introduction (initial Public Offering) ↳ Opération par laquelle une entreprise décide de mettre sur le marché des actions. L'introduction sert notamment à trouver une nouvelle source de financement et/ou à d'anciens actionnaires de vendre leurs titres. La principale source de motivations des entreprises à s'introduire reste toutefois la notoriété. L'introduction leur permet de se faire connaître

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à un plus grand nombre de prospects, et d'asseoir leur assise financière auprès des fournisseurs. Inventaire ↳ Chaque année au moins, toutes les entreprises doivent réaliser un inventaire destiné à vérifier leurs stocks physiques. L'inventaire permet de savoir par exemple que physiquement l'entreprise a bel et bien 17 ordinateurs comme écrits dans les bilans, et non 3 ou 4. Ainsi en cas d'erreurs, l'entreprise devra ajuster son stock comptable à la réalité physique. Il existe deux types d'inventaires : l'inventaire permanent et l'inventaire périodique. L'inventaire permanent consiste à savoir en permanence combien l'entreprise dispose de marchandises dans ses entrepôts. Le développement de l'informatique et des outils de tracking ont offert cette possibilité aux gestionnaires.

Investir en bourse ↳ Expression désignant le fait d'acquérir des valeurs financières dans le but de les conserver plus ou moins longtemps afin d'en dégager une plus value ou de participer à l'activité économique d'une entreprise. A proprement parler, un particulier n'investit pas en bourse, il investit dans une entreprise, il en devient actionnaire. Il peut y investir soit via une augmentation de capital, et l'argent va donc dans les caisses de l'entreprise; soit via le marché secondaire, et l'argent est donc destiné à un ancien actionnaire. Investissement (capital expenditure / investment) ↳ 1. Action d'acheter des titres d'une société avec un objectif à long terme. L'investissement s'oppose en cela au placement qui est à court terme. Il est d'ailleurs préférable pour un actionnaire de placer à long terme que de faire des allers/retours dans la même séance. 2. L'investissement s'oppose à la consommation dans le sens où il s'agit d'un acte à long terme.

Inventory write-off ↳ Expression anglo-saxonne désignant la dévalorisation d'un stock pour diverses raisons. Inversion de la courbe de taux ↳ Phénomène où les taux d'intérêts à court terme sont plus rémunérateurs que les taux d'intérêts à long terme. La situation normale est inverse. Cette courbe des taux inversée peut être une bonne opportunité pour les investisseurs à court terme qui privilégient alors les sicav monétaires aux sicav obligataires. Inversion de tendance ↳ Il existe une inversion de tendance lorsqu'une tendance haussière (ou baissière) s'inverse et devient baissière (ou haussière). Ainsi après une forte hausse, la société peut communiquer sur des résultats moins bons qu'attendus. Les investisseurs, échaudés, vendent alors les titres massivement et regrettent le manque de communication plus rapide de l'entreprise. Le titre voit donc sa tendance inverser pour devenir baissière. Investigation ↳ Les autorités financières et différentes institutions ont la possibilité de contrôler plus ou moins finement les marchés financiers. Ainsi l'une de leurs armes est la procédure d'investigation. Il ne s'agit ni plus ni moins qu'une enquête sur la réalisation d'une opération financière ou encore sur des mouvements de cours suspects. A la fin de cette période d'investigation, l'autorité peut sanctionner les acteurs concernés.

Investissement improductif ↳ Expression généralement donné aux investissements provenant de l'Etat, des collectivités locales et des services publiques. Ces investissements génèrent en fait des résultats à destination de l'ensemble de la société. Les coûts de l'investissement sont donc logiquement supérieurs aux résultats obtenus par l'Etat. Il est difficile de calculer la productivité de tel investissement car ils rejaillissent sur toute la population. Il en est de même pour les subventions accordées aux agriculteurs qui vont bien au delà du simple monde agricole, tant les services rendus à la collectivité par les agriculteurs sont nombreux. Investissement locatif ↳ Acquisition d'un bien immobilier dans le but de le louer. L'objectif est de financer le remboursement de l'emprunt nécessaire à l'acquisition du bien via les loyers perçus. L'investissement locatif est favorisé par les gouvernements à travers plusieurs lois telles que la loi Scellier. Les caractéristiques de ces mesures dépendent du type du bien que souhaite voir construire le gouvernement. L'investissement locatif est une excellente façon pour un particulier de se constituer un patrimoine.

Investissement productif ↳ Se dit d'un investissement dont les résultats générés sont supérieurs aux coûts liés à cet investissement. Il peut s'agir de résultats financiers mais aussi de résultats positifs en terme de satisfaction. L'investissement productif

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est donc un investissement qui a vocation à accroître la production, au contraire d'un investissement de remplacement qui ne consiste qu'à remplacer un matériel défaillant, sans chercher à augmenter la production.

Investissement programmé ↳ Méthode d'investissement consistant à acheter régulièrement des titres financiers, et ainsi se constituer un portefeuille au fil des années. L'investissement programmé est intéressante pour se constituer une épargne, et en récolter les fruits au moment de la retraite. Ainsi, au fil de la carrière, l'investisseur oriente une part de son épargne vers des actions par exemple et ce de façon automatique. Ainsi, sur le long terme, il bénéficiera d'un portefeuille boursier conséquent qui aura dynamisé son épargne.

Investissement socialement responsable ou ISR ↳ L'ISR est une méthode d'investissement visant à sélectionner ses placements en fonction de l'éthique ou encore de critères sociaux. Les investissements sociaux responsables permettent à un investisseur de choisir des placements qui correspondent à ses valeurs. Ainsi, les ISR peuvent être des fonds qui refusent des valeurs de sociétés d'armements, des sociétés pétrolières ou encore des sociétés contraires à des principes religieux.

Investisseur ↳ Se dit d'un individu réalisant un investissement. Il peut s'agir aussi bien d'un particulier, que d'une entreprise ou encore d'un établissement financier. L'investisseur à une optique de long terme, contrairement au spéculateur ou au day trader. Il investit sur le long terme son capital. L'investisseur peut acquérir des titres sur le marché, mais aussi en amont en apportant des capitaux à des entreprises naissances, sous la forme d'un business angel par exemple.

Investisseur activiste ↳ Se dit d'un investisseur qui essaye d'agir directement sur le cours de ses actions en communiquant. La cible de choix de ce type d'investisseurs est sans nul doute la rémunération des dirigeants. Certains arbitragistes n'hésitent pas à critiquer la stratégie actuelle de l'entreprise ou encore ses métiers. L'objectif est alors d'inciter les autres actionnaires à demander une scission ou encore une cession d'actions ou encore un changement radical de stratégie, pour que l'entreprise soit plus profitable. Investisseur Institutionnel (ZinZin) (institutional investor) ↳ Les investisseurs institutionnels, connus aussi

sous le nom de Zinzins, sont représentés par les banques, les compagnies d'assurance ou bien encore les fonds de pension. Il s'agit d'investisseurs qui peuvent détenir une part significative du capital d'une entreprise. Les investisseurs institutionnels sont souvent considérés comme des actionnaires à long terme à cause des capitaux qu'ils apportent. En effet, les investisseurs institutionnels peuvent placer plusieurs milliards d'euros. La plupart des zinzins recherche donc la stabilité dans leur placement, mais certains n'hésitent pas à céder rapidement une position s'ils estiment que la société n'a pas tenu ses objectifs. Les investisseurs institutionnels peuvent souvent être décriés par le grand public tant leurs arbitrages peuvent influer sur la vie d'une entreprise. Aux Etats-Unis, les fonds de pension permettent aux américains de placer leur épargne et de profiter d'une retraite par capitalisation. Investisseur Qualifié (ou IQ) ↳ Notion définie par l'AMF et précisant certains critères pour obtenir quelques droits supplémentaires. L'Investisseur Qualifié est ainsi davantage reconnu comme un business angel que comme un simple actionnaire et peut participer à certaines réunions de l'entreprise. Pour être IQ, plusieurs conditions sont demandées comme la détention d'un portefeuille financier d'au moins 500.000 euros ou encore d'un nombre minimal d'opérations par trimestre. Les institutionnels sont souvent inscrits comme Investisseurs Qualifiés sur les listes de l'AMF. Investment grade ↳ Terme anglo-saxon désignant les obligations d'origine privées dont le risque de nonremboursement est extrêmement faible. Par opposition à Speculative grade. Ainsi la célèbre note Triple A fait partie de la catégorie des Investment Grade. Qui dit émetteur sans risque, dit aussi rentabilité très faible. La sécurité du placement se traduit donc par une rentabilité plus faible qu'un produit risqué. IPA ↳ Acronyme désignant intérêts payés d'avance. Le terme de taux précomptés est aussi utilisé. Ainsi, plutôt que de payer les intérêts tout au long de la durée de vie de l'emprunt, le montant de l'emprunt est automatiquement diminué des intérêts à verser. Ainsi, en lieu d'emprunter 10.000 euros à 5% et de payer ces 5% à la fin de l'année, l'emprunteur ne recevra que 99.500 euros mais devra rembourser à l'échéance le montant nominal de 10.000 euros. Ipad

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↳ Tablette graphique développée par Apple et permettant notamment de surfer sur Internet. Le clavier est tactile et directement intégré à l'écran. De nombreux médias et sites boursiers proposent leur application pour iPad. Bien que ne possédant par plusieurs fonctionnalités, l'iPad a rapidement conquis son public. IPC Index ↳ Acronyme de Índice de Precios y Cotizaciones, désignant l'indice de référence de la bourse de mexico, au Mexique. IPCH ↳ Acronyme désignant l'Indice européen des Prix à la Consommation Harmonisé. Cet indice est identique dans tous les pays européens et permet donc une meilleure comparaison de l'inflation d'un pays à l'autre. Cet indice est d'ailleurs utilisé par la Banque Centrale Européenne pour sa politique monétaire. Les indices des prix nationaux ne sont pas utilisés car ils différent d'un pays à l'autre. Leur mode de calcul n'étant pas similaire. IPE ↳ Acronyme de l'International Petroleum Exchange, à savoir le marché du pétrole du Royaume Uni, basé à Londres. IPO (ou Initial Public Offering) (introduction) ↳ Abréviation de Initial Public Offering. Equivalent anglo-saxon de l'introduction en bourse. Une entreprise décide de s'introduire sur les marchés boursiers tout autant pour obtenir des capitaux nécessaires à son développement, sans passer par le marché de l'endettement, que pour accroître sa notoriété auprès de ses partenaires : fournisseurs, clients, annonceurs, etc. IPPD ↳ Acronyme désignant l'Inscription en Privilège Prêteur de Deniers. Ce privilège permet au prêteur d'être rembourser en cas de défaillance de l'emprunteur. Si ce dernier ne rembourse pas le prêt selon l'échéancier prévu, le prêteur est en droit de demander la vente du bien immobilier concerné. Le créancier fait alors valoir son privilège et sera le premier à se voir rembourser. IPSA ↳ Terme désignant un indice boursier de la bourse de Santiago du Chili, au Chili. IRC ↳ Acronyme de Internet Relay Chat. Moyen de communication entre deux ou plusieurs

individus sur Internet. IRPP ↳ Abréviation de l'Impôt sur le Revenu des Personnes Physiques. Chaque année, les particuliers, en France, déclarent les revenus qu'ils ont perçus au cours de l'année passée. A l'issue de cette déclaration, le particulier est imposable ou non imposable. Le montant de l'impôt se calcule alors sur la base imposable, à savoir les revenus retraités des éventuelles déductions fiscales. IRR (Taux de rentabilité interne) ↳ Abréviation de Internal rate of return. Très utilisé lors de la sélection d'investissement, l'IRR permet de connaître la rentabilité supérieure de l'investissement par rapport au taux sans risque. En effet, il ne sert à rien pour une entreprise d'investir dans un projet dont la rentabilité est inférieure au taux sans risque. Son projet n'est pas sans risque et il serait illogique de prendre des risques pour une rentabilité moindre qu'un simple placement sans risque. Le taux de rentabilité interne se doit donc d'être calculé avant toute prise de décision pour un investissement. Irréductible ↳ Adjectif désignant une opération qui permet aux anciens actionnaires d'acquérir de nouveaux titres en priorité, provenant d'une augmentation de capital. Ainsi, les actionnaires peuvent souscrire à titre irréductible dans la limite d'un certain nombre d'actions. Ainsi, la société peut fixer cette limite à 50 actions. Quelque soit la demande liée à l'opération, le nombre de titres obtenus ne serait être inférieur à 50. Si l'actionnaire souhaite davantage de titres, il devra souscrire à titre réductible. Ce nombre de titres ne lui est pas garanti. Il pourra très bien n'avoir qu'un seul titre pour 100 demandés.

Irrégularité ↳ Terme pouvant être utilisé dans de nombreux contextes. Ainsi une irrégularité de courtage est une erreur informatique qui a conduit à des transactions erronées et qui devront être annulées. Il peut aussi exister une irrégularité des revenus. Ces derniers ne sont alors plus réguliers d'une période sur l'autre. Des irrégularités au sein d'un contrat peuvent aussi survenir lorsque des erreurs manifestes y sont présentes.

Irrévocabilité ↳ Se dit d'une opération qui ne peut être annulée. Elle est irrévocable. IRS ↳ Abréviation désignant l'Internal Revenue

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Service, l'administration américaine chargée notamment de la collecte des impôts aux EtatsUnis. Appartenant au Département du Trésor américain, l'IRS collecte principalement l’impôt sur le revenu mais dispose aussi d'une cellule chargée du blanchiment d'argent. L'IRS est aussi un swap de taux d'intérêt. Abréviation de Interest Rate Swap. Un swap correspond à un échange de taux d'intérêts entre deux acteurs. Ainsi, un investisseur peut souhaiter disposer d'un taux fixe alors qu'il détient un taux variable, alors qu'un investisseur souhaite un taux variable alors qu'il détient un taux fixe. En procédant à l'échange via un swap, chaque investisseur peut couvrir les risques qu'il a identifié ou encore spéculer sur une évolution des taux. ISB ↳ Abréviation de Inter Sociétés de Bourse. Dans le système RELIT, l'ISB est un système de règlement / livraison entre les sociétés de bourse elles-mêmes. Ce sous-ensemble a disparu avec le rapprochement des plateformes de règlement / livraison et notamment la création d'Euroclear en 2000, qui regroupe plusieurs systèmes européens. ISDA ↳ Acronyme de International Swaps and Derivatives Association. Association définissant notamment des contrats cadres entre différents produits sur les marchés dérivés. L'International Swaps and Derivatives Association est surtout connu pour définir l'évènement de crédit. Ainsi, en cas de faillite de l'émetteur par exemple, c'est à l'ISDA que revient le rôle de préciser à quel moment la garantie d'un CDS se doit d'être appliquée.

ISF ↳ Abréviation de l'Impôt de Solidarité sur la Fortune. Cet impôt se calcule sur le patrimoine non professionnel des particuliers. Ainsi alors qu'une maison individuelle, des parts dans une société ou encore des voitures peuvent rentrer en ligne de compte dans le calcul de l'ISF, les actifs professionnels ne sont pas pris en compte. Un dirigeant ne peut être imposé sur les actions qu'il détient dans sa propre société par exemple. ISF PME ↳ Acronyme désignant la possibilité offerte aux personnes imposées à l'Impôt de Solidarité sur la Fortune ou ISF d'investir dans des PME non cotées. L'article 16 de la loi TEPA du 21 août 2007 permet ainsi à un contribuable de déduire jusqu'à 75% de son investissement sur son ISF dans la limite de 50.000 euros. ISIN ↳ Abréviation de International Securities Identification Number. Code d'identification à caractère international destiné à remplacer le code Sicovam/Euroclear et à permettre une identification internationale de chaque valeur. Le code ISIN comporte 12 caractères. Les deux premiers identifient le lieu de cotation (ex FR pour France). Il remplacera le code Sicovam le 30 juin 2003. ISM ↳ Indice de Institute for Supply Management permettant d'observer l'état de santé économique du secteur manufacturier aux Etats-Unis.

Isdafix / Isdafix 2 ↳ Code désignant certaines pages des écrans Reuters, principaux vecteurs d'informations financières dans le monde.

ISO ↳ Abréviation de International Standards Organization. Organisme chargé de développer des normes dans le monde.

ISE Composite Index ↳ Terme désignant l'Istanbul Stock Exchange. Indice phare de la bourse d'Istanbul, en Turquie.

Istat ↳ Acronyme désignant Istituto Nazionale di Statistica, à savoir l'institut de la statistique en Italie.

ISEQ ↳ Indice phare de la Bourse de Dublin en Irlande. Acronyme désignant l'Irish Stock Exchange Quotient. Plusieurs autres indices permettent de suivre les valeurs de la Bourse de Dublin, à savoir l'ISEQ 20, ISEQ ESM Index, ISEQ SmallCap ou encore ISEQ Financial. En publiant plusieurs indices, la bourse de Dublin permet aux investisseurs de suivre plus facilement chaque composante de la place boursière irlandaise.

ISVAP ↳ Acronyme italien désignant l'Istituto per la Vigilanza sulle Assicurazioni Private. Fondée en 1982, cette institution a depuis été refondue dans l'IVASS pour Istituto per la Vigilanza sulle Assicurazioni. Il s'agissait d'un organisme chargé de contrôler les comptes des compagnies d'assurances mais aussi de récolter les plaintes éventuelles. Le rôle de l'isvap dans le domaine de l'assurance privée en Italie fut essentiel.

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ISX ↳ Acronyme désignant la Iraqi Stock Exchange, à savoir la bourse d'Irak. Seule place boursière d'Irak, elle a été instituée en 2004 et portait initialement le nom de Bourse de Bagdad. Elle reste encore minime par rapport à d'autres places boursières mais est en plein développement avec la baisse des tensions dans le pays. L'ISX désigne aussi l'indice de référence de cette place boursière. ITCAC et ITCAC 50 ↳ Indices spécialisés sur les valeurs technologiques. L'indice est composé de valeurs appartenant au comptant, au Second Marché et au Nouveau Marché. Fondés le 29 mars 2000, ces indices n'existent plus aujourd'hui. En effet, le Nouveau Marché et le Second Marché ont disparu de la bourse de Paris. La création et la disparition d'indices boursiers sont choses courantes pour tenir compte de l'évolution des marchés. ITER ↳ Abréviation de International Thermonuclear Experimental Reactor. Ce projet qui sera établi à Cadarache (France) consiste à reproduire sur terre les mécanismes de fusion du soleil, afin, à terme, de générer une énergie bien moins polluante que les énergies actuelles et surtout quasi illimitées. Le projet ITER a été obtenu par la France après un appel d'offres de plusieurs années. ITRAXX ↳ L'Itraxx est tout autant un marché qu'une série d'indices. L'Itraxx se base sur les CDS, à savoir les dérivés de crédit. Ce marché permet de faciliter la rencontre entre l'offre et la demande et donc aux détenteurs de produits dérivés de partager le risque avec d'autres acteurs non exposés initialement avec le risque éventuel d'une propagation plus rapide en cas de crises. iX ↳ Acronyme pour International Exchanges. Projet de fusion entre la bourse de Francfort et celle de Londres.

-JJ+1, J+2 (ou à Jour lendemain) (tomorrow next) ↳ Terme financier où deux parties décident que

le début de l'opération aura lieu le lendemain et sa conclusion le surlendemain. Jasdaq ↳ Abréviation de Japan Association Of Securities Dealers Automated Quotation. Il s'agit d'un marché boursier japonais spécialisé dans les valeurs à forte croissance. Le Jasdaq est un marché électronique qui fonctionne suivant le même principe que le Nasdaq. Les places boursières électroniques ont révolutionné les marchés boursiers classiques en accroissant sensiblement les volumes d'activités. Jetons de présence (directors' fee) ↳ Forme de rémunérations que perçoivent les administrateurs d'une entreprise pour leur présence au Conseil d'Administration. Les jetons de présence sont fréquemment critiqués par les actionnaires car ils peuvent représenter des sommes conséquentes pour les administrateurs cumulant plusieurs mandats. En pratique, les jetons de présence ne représentent qu'une très faible part de la rémunération des dirigeants. Jeu à somme nulle ↳ Se dit d'un marché où si un opérateur gagne, un autre perd. Alors que sur le marché Actions, tout le monde peut avoir raison en même temps, et donc le marché dans son ensemble peut grimper, il existe des marchés où si un opérateur gagne de l'argent, cela signifie qu'un autre en perdra. C'est le cas notamment du marché des changes. Pour un acheteur d'une parité, il y aura un vendeur, et si l'un gagne, l'autre perd. Jeudi noir (Black Thursday) ↳ Expression désignant le krach du jeudi 24 septembre 1929. Appelé aussi Black Thursday, il a vu l'effondrement des marchés boursiers américains, et par la suite de l'ensemble des places boursières. Le jeudi noir était en fait le révélateur d'une profonde crise économique qui s'est étendue sur plusieurs années. Elle est née avec l'endettement des foyers américains qui n'ont pas hésité à s'endetter pour investir sur les marchés boursiers en dehors de toute notion de risques. Au moment de la chute, les particuliers n'étaient pas en mesure de rembourser le montant des emprunts, et les banques se sont retrouvés avec des actifs sans valeur. S'en est suivie une crise économique majeure, qui a vu le développement des nationalismes, notamment en Europe. Jeune Entreprise Innovante ↳ Statut spécifique développé par la loi de Finances de 2004 et offrant des avantages fiscaux particuliers aux PME de moins de 8 ans

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pouvant justifier un investissement d'au moins 15% de leurs dépenses en recherche et développement. Les Jeunes Entreprises Innovantes ou JEI bénéficient ainsi d'exonérations fiscales ou d’allègements de cotisations sociales.

Jeune Pousse (start up) ↳ Traduction française du terme Start-up. Société nouvelle dans le domaine des NTIC à fort taux de croissance. Ces jeunes pousses ont souvent de gros besoin de capitaux durant les premières années de leur développement. Très peu de jeunes pousses sont encore existantes 5 années après leur création, mais il en est de même aussi de sociétés plus classiques. Jiway ↳ Place boursière électronique européenne, développée par OM Group & Morgan Stanley Dean Witter & Co. JJ ↳ Acronyme désignant le Jour le Jour. Le TJJ ou Taux au Jour le Jour est ainsi un taux qui est calculé d'une journée sur l'autre. Il existe de multiples TJJ comme le Overnight ou ON, le Tom Next ou encore le Spot Next. Tout naturellement le TJJ s'appuie sur le marché monétaire qui permet entre autres le placement de liquidités. Jobber ↳ Opérateur sur la Bourse de Londres, spéculant à la fois pour le compte de clients, et pour son propre compte.

Joint-Venture ↳ Partenariat entre deux ou plusieurs sociétés dans le but de mettre en commun leurs compétences respectives pour atteindre un objectif déterminé. L'un des joint-ventures les plus célèbres fut sans doute Airbus qui s'est créé à l'origine sous la forme d'un GIE, Groupement d'Intérêt Economique. Les jointventures sont aussi une méthode courante pour s'implanter sur un marché étranger. Un acteur national s'alliant à un acteur étranger pour développer sa gamme. L'un profitant de la gamme, et l'autre du réseau de distribution. Jouer en bourse ↳ Expression désignant le fait d'investir sur les marchés boursiers dans le but d'en dégager un profit rapide. Il est fréquent que l'expression jouer en bourse se transforme en investissement de long terme suite aux premières erreurs. La bourse n'est en effet pas un jeu. Certes il peut être grisant d'investir sur les marchés, mais il ne faut pas oublier qu'il

s'agit d'économies, et par extension d'emplois. Jouissance ↳ La date de jouissance est la date à partir de laquelle débutent les droits et obligations attachés à un titre. Ainsi lors d'une augmentation de capital, la date de jouissance des actions nouvelles est le plus souvent située au 1er janvier de l'année de l'augmentation pour permettre aux nouveaux actionnaires de toucher la totalité du dividende et pas seulement une partie si l'augmentation de capital avait été réalisée à une date différente. Pour des questions techniques, il est également plus pratique de choisir le 1er janvier sans quoi la société aurait l'obligation de coter sur le marché deux titres pendant la première année. L'un avec un dividende sur la totalité de l'année et l'autre sur une fraction de l'année. Jour calendaire ↳ Les jours calendaires reprennent la totalité des jours de la semaine. Il s'agit donc du lundi, mardi, mercredi, jeudi, vendredi, samedi et dimanche. Que ce soit les jours fériés, les jours non travaillés, les jours ouvrés ou les jours de repos, tous sont des jours calendaires. Il existe donc 365 jours calendaires en France. La notion de jour calendaire est très utilisée dans bons nombres de domaines notamment en matière de droit du travail. Ainsi une période d'essai se calcule en jour calendaire. Si une période d'essai dure un mois, il s'agit de jours calendaires et non de jours travaillés. Les congés paternités sont aussi calculés en nombre de jours calendaires. Peu importe que vous travaillez trois ou 5 jours dans la semaine, vous aurez la même durée de congé paternité. Tout naturellement dans le cadre d'un prêt immobilier, les intérêts sont calculés en se basant sur le nombre de jours calendaires de l'année, et non sur le nombre de jours ouvrés de l'établissement bancaire. En France, il n'est pas possible d'investir sur les marchés durant tous les jours calendaires, mais uniquement pendant les jours ouvrés, à savoir du lundi au vendredi. Certains jours fériés empêchent également tout investissement sur le marché parisien. Jour de bourse ↳ Jour où la bourse est ouverte. Habituellement il s'agit donc du lundi, mardi, mercredi, jeudi ou vendredi. Toutefois l'internationalisation des marchés et le développement de nouvelles plateformes boursières tendent à accroître la durée des séances et à terme à une ouverture le samedi et le dimanche. Le marché des devises en est d'ailleurs un bon exemple car le Forex est ouvert déjà 24h sur 24. Jour de compensation

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↳ Jour choisi sur les places boursières pour procéder à la compensation. A savoir le dernier jour de la quinzaine sur le marché à terme en France. Durant cette journée, les titres sont livrés aux acheteurs, et les montants réglés aux vendeurs. La chambre de compensation est l'organisme chargé de centraliser toutes ces opérations. Jour de fractionnement ↳ Congés payés supplémentaires octroyés par une société aux salariés prenant leurs congés en dehors des plages habituelles du 1er mai au 31 octobre. Ainsi en cas de congés maternité, une femme qui n'a pu prendre ses congés aux dates légales, peuvent bénéficier de jour de fractionnement et donc de congés payés supplémentaires. Jour de liquidation ↳ il s'agit du dernier jour du mois boursier soit la 5ème séance boursière avant la fin du mois calendaire. Jour de règlement ↳ Désigne le jour auquel les titres sont réellement payés par l'acheteur. Le même jour est aussi le jour de livraison. Ainsi la chambre de compensation verse aux vendeurs le montant des sommes d'argent relatif à leurs ventes, et les acheteurs reçoivent les titres sur lesquels ils se sont positionnés à l'achat.

Jour de valeur ↳ Jour à partir duquel les opérations de crédit et de débit sont prises en compte. Ainsi, les banques prennent souvent deux jours de valeurs entre la date de dépôt d'un chèque et l'enregistrement sur les comptes du client. Durant cette période, le chèque est bien débité mais n'est pas encore crédité sur votre compte. Durant cette période, la banque se rémunère en plaçant la somme. Jour férié ↳ Au même titre que plusieurs secteurs, les places boursières observent des jours fériés où tout ou partie de l'activité boursière est stoppée. Ces jours fériés dépendent des pays et ils différent d'un pays à l'autre. Ainsi les jours fériés aux Etats-Unis, sont très différents des jours fériés en Allemagne et ceux en France. Il n'existe pas encore d'harmonisation au niveau mondial. Pendant la fermeture des places boursières américaines, les autres places voient leurs volumes souvent réduits.

Jour franc ↳ Période de 24 heures à partir de minuit. Certaines opérations juridiques demandent au moins un jour franc comme le pourvoi en

cassation. Jour le Jour (au) (over night) ↳ Expression désignant une opération dont le début a lieu aujourd'hui et le terme le lendemain. Jour ouvrable ↳ Se dit de tous les jours de la semaine sauf le jour de repos hebdomadaire (dimanche le plus souvent) et les jours fériés chômés. En pratique, les jours ouvrables s'étalent du lundi au samedi. Dans les petits commerces, les jours ouvrables s'étirent souvent du mardi au dimanche. Le lundi étant souvent un jour où les commerçants ferment boutique. Jour ouvré ↳ Se dit des jours effectivement travaillés au sein de l'entreprise. Le plus souvent, ces jours ouvrés sont le lundi, mardi, mercredi, jeudi et vendredi. Les jours ouvrables n'ont eux pas la même signification car ils désignent tous les jours de la semaine hormis le jour de repos hebdomadaire, à savoir le dimanche. Les jours ouvrés peuvent être utilisés pour calculer les congés payés. Jour travaillé ↳ Terme désignant un jour de travail au sein de l'entreprise. Ce jour travaillé est différent du jour ouvré ou du jour ouvrable. Il désigne en effet les jours travaillés dans l'entreprise. Le plus souvent il s'agit du lundi, mardi, mercredi, jeudi et vendredi. Mais certaines entreprises ont des ouvertures plus grandes en intégrant le samedi, voire le dimanche. Journal d'Annonces Légales ↳ Journal ayant reçu l'autorisation de diffuser des annonces à caractère légale. Il peut s'agir d'annonces liées à la création de sociétés, ou encore à leur liquidation. Plusieurs évènements au sein de l'entreprise obligent cette dernière à publier une annonce à caractère légale. Sans cette publicité, une entreprise ne peut être créée. Journal des dépenses et des recettes ↳ Obligation comptable qui implique que chaque dépense et chaque recette soient enregistrées dans un livre de comptabilité. Ce journal permet d'avoir un suivi des opérations financières des sociétés. En cas de contrôle, le dirigeant doit être en mesure de présenter ce journal au contrôleur des impôts. Il peut aussi se situer dans un environnement virtuel, comme un logiciel de comptabilité par exemple.

Journée des 2 sorcières (double witching day)

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↳ Journée d'expiration de deux types de contrats aux Etats-Unis : Options sur index, et Options sur actions. Cette journée se déroule les 3ème vendredi des mois de janvier, février, avril, mai, juillet, août, octobre, et novembre. Il existe aussi d'autres variantes où plusieurs contrats expirent au même moment, comme la Journée des 4 sorcières, ou la Journée des 3 Sorcières. Journée des 3 sorcières (triple witching day) ↳ Journée d'expiration de trois types de contrats aux Etats-Unis : Futures sur index, Options sur index, et Options sur actions. Cette journée se déroule les 3ème vendredi des mois de mars, juin, septembre, et décembre. La coexistence de plusieurs dates expirations au même moment entraîne des mouvements boursiers mécaniques.

Jumbo ↳ Emprunt de taille conséquente (plus d'un milliard de dollars) à souscrire sur l'euromarché. Jumbo certificat de dépôt (jumbo certificat of deposit) ↳ Désigne un certificat de dépôt donc la valeur est supérieure à 100.000$. Un certificat de dépôt est avant tout destiné aux investisseurs institutionnels. Ils peuvent ainsi placer leur trésorerie dans des titres sans risque et pour une période déterminée. La taille du jumbo limite grandement les investisseurs capables de placer de telles sommes.

Journée des 4 sorcières ↳ Journée où plusieurs contrats à terme arrivent à échéance. Ces journées rares sont particulièrement intéressantes car elles peuvent se traduire par des baisses ou des hausses mécaniques. En effet, certains investisseurs peuvent se retrouver dans l'obligation d'acheter ou de vendre certaines positions et ainsi de les déboucler.

Junk bond (obligation pourrie) ↳ Titre de placement financier par excellence des années 80. Les junk Bonds, littéralement obligations pourries ont permis aux raiders des années 80 de financer sans peine les rachats de sociétés par LBO (Leverage Buy Out, rachat d'une entreprise par de l'endettement). Les Junk Bonds sont caractérisés par un risque très élevé et en contrepartie une rentabilité très élevée. Le génie de l'époque était sans conteste Mickaël Milken.

Joyaux de la couronne ↳ Expression désignant les actifs les plus importants d'une société. Il peut s'agir d'une usine ultramoderne, ou encore d'un gisement pétrolier particulièrement rentable. Ce terme est aussi utilisé pour les Etats. Les joyaux de la couronne désignent alors des sociétés détenues par des capitaux publics et très rentables. En France, il pouvait s'agir par exemple de France Telecom ou encore des autoroutes.

Jurisprudence ↳ Une loi est souvent sujette à interprétation. La jurisprudence prend ainsi en compte les différents arrêts et jugements des tribunaux, des cours d'appels ou des cours de cassation. La jurisprudence peut ainsi servir à juger d'autres affaires. Le juge pourra s'appuyer sur cette jurisprudence pour rendre un nouveau jugement. Cette jurisprudence évolue de façon permanente, bien plus que la simple loi.

JSE ↳ 1. Abréviation de la Johannesburg Stock Exchange, à savoir la bourse de Johannesburg d'Afrique du Sud, spécialisée dans les valeurs minières. L'Afrique du Sud est en effet connue pour ses réserves aurifères et d'autres minerais importantes.

Juste à Temps (JAT) (Just In Time) ↳ Il s'agit d'une méthode de production visant à apporter au bon endroit et au bon moment le nombre de pièces en quantité suffisante nécessaire à la production. L'objectif est de réduire les coûts en évitant les ruptures de la chaîne de production ainsi que les stocks de matières premières ou d'en-cours. Cette méthode d'origine japonaise a permis aux groupes japonais d'économiser des frais financiers importants, et ainsi de baisser le coût de revient de leurs produits finis. Le juste à temps ne peut toutefois que difficilement s'envisager dans une économie où les risques de pénurie de matières premières par exemple sont fréquents.

2. Acronyme de la Jakarta Stock Exchange, à savoir la bourse d'Indonésie. JSE actuaries index ↳ Indice de la bourse de Johannesburg en Afrique du Sud. JSE signifiant Johannesburg Stock Exchange.

JSX ↳ Abréviation de Jakarta Stock Exchange, à savoir la bourse de Djakarta en Indonésie.

Juste valeur ↳ 1. Plus connu sous le nom de fair value, désigne une méthode de valorisation comptable où les actifs sont évalués à leur valeur de marché, et non à leur seule valeur comptable.

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De fait, ils sont plus fidèles à la réalité de l'entreprise et facilitent le travail de valorisation des analystes financiers.

sont peu à peu développées dans les autres pays. Toutefois ces mêmes techniques n'ont pas forcément donné le même résultat à cause du facteur humain.

2. Valeur théorique calculée pour une option.

-K%K ↳ Oscillateur utilisé dans le calcul de la Stochastique crée par Georges Lane. L'oscillateur %K est un indicateur rapide contrairement à l'oscillateur %D qui est une ligne lente. Pour calculer la ligne %K, Georges Lane utilise le cours de clôture, les plus hauts et les plus bas sur 5 jours. La ligne %D correspond ensuite à une moyenne mobile à 3 jours de la ligne %K. K-Bis ↳ Document légal présentant les différents aspects d'une entreprise. L'obtention du K-Bis marque la naissance de l'entreprise. Il est possible de recevoir le K-Bis d'une entreprise en contactant le Greffe du Tribunal de Commerce dont dépend l'entreprise. Le K-Bis reprend notamment le Siren de l'entreprise ou encore son adresse. Le K-Bis peut être demandé pour établir des factures. Kabuto Sho ↳ Expression désignant le Tokyo Stock Exchange, marché boursier de la ville de Tokyo au Japon. Kaffirs ↳ Expression donnée aux valeurs des mines d'or sud africaines échangeables sur le marché londonien. Kagi ↳ Méthode venue d'Asie, les Kagi sont une représentation graphique des cours très originale qui ne sont pas sans rappeler la méthode des points et figures. L'échelle du temps n'est ici pas représenter au sens chronologique. Seul le cours, et surtout son évolution importe. Les hausses sont matérialisées par des lignes vertes ou yin, les baisses par des lignes rouges ou yang. Kaizen ↳ Méthode d'origine japonaise visant à améliorer la qualité globale d'un processus de production. Le mot kaizen provient de deux mots : changement et bon. Ces techniques de production sont d'abord nées au Japon mais se

Keep On Trading ou Kot ↳ Le KOT est un indicateur permettant de connaître la tendance à court terme d'une valeur et ainsi de valider votre stratégie sur cette valeur. Le KOT permet aussi de déceler la période d'inversion de tendance nécessaire pour déboucler sa position et ainsi réaliser des plusvalues. Détecter une tendance et son inversion sont très utiles car les tendances sont les meilleurs moyens pour engranger des plusvalues. Keiretsu ↳ Conglomérat d'origine japonaise, les Keiretsu sont apparus après la dislocation des zaibatsu au lendemain de la seconde guerre mondiale. Ces conglomérats regroupent plusieurs entreprises dans des secteurs très divers afin de profiter au maximum de l'effet taille. Tout logiquement, chaque entreprise multiplie les participations dans d'autres entreprises du groupe. Kerviel ↳ Unité de mesure argotique et anecdotique désignant 5 milliards d'euros. Le Kerviel doit son nom à Jérôme Kerviel, trader de la Société Générale qui a fait perdre près de 5 milliards d'euros à sa banque début 2008. Exemple : J'ai une position de trois Kerviel = j'ai une position de 15 milliards d'euros. Keynésianisme ↳ Théorie développée par John Maynard Keynes visant à expliquer que l'emploi est une résultante de la demande. Ainsi pour relancer une économie, les efforts de l'Etat doivent se faire sur la demande et non sur l'offre. Pour se faire, l'Etat peut diminuer les impôts ou encore augmenter le salaire minimal. L'objectif sera ici d'accroître le pouvoir d'achat des ménages dans le but de relancer l'offre et la production. Cette théorie est toutefois mise à mal dans une économie ouverte où la demande d'un pays x n'est que rarement satisfaite par la seule offre du pays x. Une relance par la demande peut ainsi favoriser le premier pays exportateur vers ce pays x, et non le pays x lui même.

KIID ↳ Acronyme désignant un Key Investor Information Document. Il était parfois complexe de choisir un fonds de placement idéal. Chaque fond proposait un prospectus d'information spécifique et parfois complexe. Avec la directive Ucits IV, ce prospectus est désormais

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standardisé lors de l'émission de nouveaux titres. L'investisseur peut ainsi choisir en connaissance et comparer plus facilement entre les fonds des pays européens. KIO ↳ Abréviation de l'Office d'investissements koweïtien ou Kuwait Investment Office. Organe qui investit dans bons nombres de sociétés dans le monde. Cette société a son siège à Londres, au Royaume Uni. Le KIO place les différents excédents des exportations pétrolières du Koweït. En effet, le petit émirat a choisi principalement d'investir à l'extérieur de ses frontières en prenant des participations à l'étranger. KLOFFE ↳ Acronyme désignant le Kuala Lumpur Options & Financial Futures Exchange, à savoir le marché des dérivés de Kuala Lumpur en Malaisie. Les marchés dérivés permettent tout aussi bien aux investisseurs de spéculer sur l'évolution des cours que de se couvrir contre une évolution défavorable. La liquidité reste toutefois apportée principalement par la spéculation. KLSE ↳ Abréviation du Kuala Lumpur Stock Exchange, à savoir la bourse de Kuala Lumpur en Malaisie. KMV ↳ Filiale de l'agence de notation Moody's. Achetée en 2002, KMV pour Kealhofer, McQuown et Vasicek, est une société spécialisée dans les outils permettant de quantifier le risque de crédit. KMV a notamment apporté la théorie des options dans le calcul de risque de crédit. La théorie des options se base sur les objectifs différents recherchés entre le créancier et l'actionnaire. Know-how (savoir faire) ↳ Ensemble de techniques visant à définir un processus de fabrication. Le processus de production d'un bien est jalousement gardé par bons nombres d'entreprises car ce savoir-faire est souvent le facteur clé de succès de la société par rapport à ses concurrents. En définissant avec précision son processus de production, l'entreprise peut l'améliorer et abaisser son coût de revient, et ainsi abaisser son prix de vente final. La définition d'un processus précis permet aussi une transmission simplifiée aux nouveaux salariés. Konzern ↳ Terme allemand désignant un regroupement d'entreprises sous la forme conglomérale. Les entreprises exercent des métiers différents mais

sont dirigées par une même direction. Le konzern peut être de forme verticale ou horizontale ou encore les deux. Ainsi des konzern ont été créés regroupant toutes les entreprises d'un même secteur d'activités.

KOSPI ↳ Abréviation du Korea Composite Stock Price Index, à savoir l'indice boursier de la Corée. Krach (crash) ↳ Chute brutale de l'ensemble des valeurs de la cote. On peut parler de véritable krach lorsqu'il est impossible de coter le CAC 40. Dans ce cas, un pourcentage important de valeurs risquent d'ouvrir en baisse de plus de 10 %. Le dernier véritable krach est celui de 1987, et en remontant plus loin le Jeudi Noir à Wall Street en 1929. La plupart des krachs actuels sont des krachs larvés ou la baisse se fait sur plusieurs jours ou semaines. Krach de 1929 ↳ Forte chute des prix qui a touché Wall Street puis les autres marchés boursiers et qui a conduit à une grave crise économique. Ce krach provient en partie de la déconnexion existant entre les réalités économiques des entreprises et des pays, et les valorisations boursières. Ces dernières étaient totalement déconnectées de la réalité, et les particuliers s'étaient fortement endettés pour acquérir des actions. Les actions chutant, ils n'ont pu rembourser leurs dettes, et beaucoup ont fait faillite aux Etats-Unis. Krach larvé (sluipcrash) ↳ Un krach mou ou larvé est un krach étalé sur plusieurs semaines ou mois. Le krach de septembre 1998 ou d'octobre 1997 étaient sans nul doute des krachs larvés. Toutes les blues chips de la cote ont chuté sur une période plus ou moins longue avant de chuter plus brutalement par la suite. Il est plus complexe de repérer un krach larvé car il est difficile à distinguer d'une simple tendance baissière de quelques semaines. Krach mou ↳ Se dit d'un krach s'étalant sur plusieurs semaines ou mois. En lieu et place d'une baisse rapide des cours, le krach mou se traduira par une tendance long terme à la baisse. Ainsi chaque jour, avec des rebonds, les cours baisseront. Au fil des semaines, le krach se dessinera quand certains titre auront perdu de 30 à 40% de leur valeur. Ce type de krach peut être plus ravageur pour un portefeuille boursier car il est difficile d'estimer le point bas. Ce type de krachs peut aussi favoriser l'arrivée d'investisseurs sur le marché. Ces derniers

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souhaitent profiter des cours jugés bas et donc prennent position. Mais les cours ne se stabilisant pas, ils peuvent perdre rapidement leur investissement. Krach obligataire ↳ En cas de forte hausse des taux à long terme, la valeur des obligations risque de fortement chuter et ainsi provoquer un krach obligataire. La hausse des taux longs pourrait s'expliquer par la nécessité pour les Etats d'accroître la rémunération de leurs émissions afin d'attirer les investisseurs. En effet, les obligations anciennement émises à un taux bien inférieur au taux actuel du marché, se verraient délaisser par les investisseurs leur préférant les obligations nouvellement émises.

Krugerrand ↳ Lancée en 1967, la pièce d'or nommée le Krugerrand pèse une once d'or et est utilisée dans le monde entier pour échanger de l'or. Son nom vient de Paul Kruger, ancien président de la république sud africaine. Il est plus aisé pour l'épargne que les lingots d'or -qui peuvent peser 12,4 kilos-, notamment pour les petites sommes. KRX 100 ↳ Cet indice se fixe pour objectif d'être représentatif des 100 premières sociétés de la Bourse de Corée du Sud ou Korea Exchange. Créé après le Kospi 200 avec comme avenir de le remplacer, le KRX 100 permet aux investisseurs de suivre plus aisément les titres cotés sur le marché coréen. D'autres indices coexisent également sur le Korea Exchange. KSE ↳ Abréviation de la Bourse de Karachi à savoir la Karachi Stock Exchange, au Pakistan. KSE 100 ↳ Indice de référence de la Bourse de Karachi au Pakistan. Signifie Karachi Stock Exchange.

KVO ↳ Acronyme du Klinger Volume Oscillator, àsavoir un indicateur utilisé en analyse technique.

-LLa Côte bleue ↳ Agence de presse française d'informations financières et économiques. Créée en 1963, la

Côte bleue transmet notamment ses informations auprès de France Info et de France Inter, et a collaboré une décennie avec LCI. Cette agence fournit des cours de bourses, des graphiques et des informations financières et boursières. Aujourd'hui, la Côté Bleue appartient au groupe KNEIP.

Label éthique ↳ Destinés à promouvoir le commerce équitable, les labels éthiques facilitent l'acte d'achat des consommateurs. Ces différents labels se chargent d'étudier les conditions de production et les conditions de travail des ouvriers, agricoles le plus souvent, et labellisent ou non les produits issus de ces exploitations. Ces labels peuvent ainsi être attentifs aux salaires des ouvriers, à leurs horaires de travail, à l'absence de pollution de la production, au développement d'une agriculture biologique ou encore à la volonté d'améliorer la production pour aller vers plus de qualité. Chaque label développe son propre cahier des charges que se soit de respecter la société qui tente de se faire labelliser. Il existe différents labels éthiques, mais le plus connu est sans doute le label Max Havelaar, de l'association Fairtrade Labelling Organizations International. Il garantit un prix plus juste aux producteurs que ne le font les grands groupes, et une traçabilité forte pour les consommateurs. En contrepartie de ce label, un pourcentage du prix de vente est versé aux associations labellisant pour que celles-ci puissent poursuivre leurs audits de contrôle. Des labels éthiques se sont aussi développés dans le domaine de la Finance, via les investissements socialement responsables ou ISR. Ainsi un ISR ne serait être investi dans le domaine militaire ou dans un secteur polluant. Des fonds éthiques ont ainsi vu le jour pour permettre aux investisseurs d'orienter plus finement leurs placements. Labellisation ↳ Acte par lequel un organisme certifie qu'un placement ou une société répond à des critères stricts définis par l'organisme. Ainsi des fonds d'investissements peuvent être labellisés en tant que fond éthique ou fond socialement responsable. Cette labellisation permet notamment au fond de favoriser sa communication auprès des souscripteurs éventuels. Lâcher du papier ↳ Expression désignant le fait d'augmenter le nombre de titres offerts lors d'une opération financière ou de céder davantage de titres. Si une introduction en bourse a reçu un accueil très favorable, l'entreprise émettrice peut avoir tout intérêt à augmenter le nombre de titres introduits. Le montant de titres maximal à

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émettre est d'ailleurs précisé avant l'opération. Un investisseur peut aussi décider de vendre rapidement ses titres sur le marché et donc de lâcher du papier. Lag ↳ Temps informatique nécessaire entre l'envoi de données et leur réception. Ce temps est variable d'un moment à l'autre de la journée ou encore des serveurs utilisés pour pratiquer la connexion. Si un serveur laggue trop, il peut être coûteux en matière boursière car vos transactions n'arriveront pas dans des conditions optimales sur le marché. Laisser faire ↳ Principe économique visant à laisser le marché s'auto-réguler sans intervention de l'Etat. Cette doctrine se base sur le fait que le marché se corrige lui même de ses excès, et qu'il n'a pas besoin de l'Etat ou d'une quelconque réglementation. En pratique, le marché ne peut que très difficilement se passer de l'Etat. Les excès du marché peuvent nécessiter de nouvelles règles de la part de l'Etat. Laplace-Gauss (Loi de) ↳ Loi mathématique aidant au calcul de la dispersion d'une série statistique. Elle est aussi connue sous le nom de loi normale. Large cap ↳ Se dit des valeurs dont la capitalisation boursière est importante, souvent plus de 5 milliards d'euros. Le contraire du largecap est le smallcap. Ces valeurs sont jugées plus sures que les valeurs de taille plus petite car on estime souvent à tort, que certaines sociétés ne peuvent plus faire faillite compte tenu de leur poids dans l'économie. On parle aussi de Big cap. Latent ↳ Se dit d'un élément qui est encore potentiel et non réalisé. Ainsi une plus value latente signifie que la vente actuelle de votre position pourrait vous permettre de dégager une plus value, mais cette plus value est encore fictive car la position n'est pas encore clôturée. Une plus-value latente n'est ainsi pas imposable car non encore réalisée. LCR ↳ Abréviation de Lettre de Change Relevé. Le détenteur de la lettre de change peut se faire remettre la somme d'argent précisée par la lettre de change par un tiers. C'est un engagement donné par le débiteur. Le nouveau détenteur de la lettre de change devient alors le nouveau créancier du débiteur. Ce dernier

pourra faire valoir ses droits dans la limite des caractéristiques prévues dans la lettre de change, auprès du débiteur. Ainsi une entreprise peut avoir tout intérêt à transformer une créance client en liquidité, moyennant une commission d'affacturage. La créance est alors transférée et le client doit désormais de l'argent à la société d'affacturage et non au fournisseur. LCSA ↳ Acronyme désignant la Loi canadienne sur les sociétés par actions. Ensemble des articles de loi régissant le fonctionnement des sociétés par actions au Canada. Le LCSA précise notamment les possibilités géographiques offertes pour l'implantation du siège social, le mode de financement, les relations entre les dirigeants, ou encore les assemblées générales d'actionnaires.

Le marché a toujours raison ↳ Cette expression signifie que quelque soit vos prédictions sur l'évolution d'une valeur, si cette dernière ne va pas dans le sens souhaité, il ne sert à rien de s'entéter. Si le marché ne veut pas inverser la tendance, il ne sert à rien d'aller contre le marché. Le marché doit se suivre et non espérer le modifier. Leader ↳ Se dit de l'entreprise détenant la plus forte part de marché dans un secteur particulier. Le leadership peut s'acquérir au fil des années par une croissance organique, ou par la sortie de nouveaux produits. L'entreprise grignote au fur et à mesure des parts de marché sur ses concurrents. La position de leader peut aussi s'obtenir rapidement via le rachat de son ou ses principaux concurrents. On dit alors que l'entreprise achète des parts de marché. Lean thinking ↳ Ecole de pensée développée à l'origine au sein de Toyota et visant à atteindre un objectif de qualité. Le Lean thinking est constitué de 5 étapes qui visent à la perfection. Toutes doivent être étudiées avec attention. - Customer Value : la valeur pour le client - The Value Stream : le processus de production et surtout les process à haute valeur ajoutée - The Flow : le flux continue sans arrêt - Tirer ou Pull. La demande doit venir du client, et la production ne doit pas se faire avant la demande du client. - Perfection : l'organisation devient totalement opérationnelle en diminuant progressivement chaque poche de gaspillage. Lease Back ↳ Opération immobilière très en vogue à la fin des années 80, milieu des années 90, qui

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consiste pour un propriétaire d'immeubles à les céder à des organismes de gestion, puis de les louer ensuite. Cette pratique fut très courante pour les grands groupes qui ont ainsi récupéré d'importantes quantités de cash en cédant leur siège social à un tiers, qui à leur tour, leur louait. Le lease back se veut être une façon pour l'entreprise de se concentrer sur son coeur de métier en abandonnant toutes les autres activités non stratégiques, et où elle ne détient pas d'avantages concurrentiels. Ainsi détenir des bureaux n'a pas d'importance en tant que tel. Que les bureaux soient à l'entreprise ou à un tiers ne change rien. La société peut donc avoir tout intérêt à céder ses bureaux à une société foncière. Celle-ci lui louera ensuite aux conditions prévues dans le contrat. L'ancien propriétaire se garantit bien évidemment auprès du nouveau de la durée de la location afin de ne pas être invité à quitter les lieux rapidement. En contrepartie de cette vente, l'entreprise obtiendra une forte somme qu'elle pourra utiliser pour rembourser sa dette, ou encore se développer en acquérant de nouvelles sociétés. En contrepartie, elle devra verser un loyer pour des locaux qui autrefois lui appartenait.

Leasing (crédit-bail) ↳ Opération financière assimilable à une location. Une entreprise décide de louer un bien à une société de leasing. Cette société a acheté ce bien dans le but unique de la louer à l'entreprise qui en a besoin. Après la période de location, l'entreprise aura le choix entre : - acheter le bien pour un prix déterminé à l'avance - rendre le bien - continuer à le louer pour une somme modique

Legs ↳ Le legs correspond à une donation qui ne sera effective qu'au décès du donateur. Ainsi le donateur précise dans son testament les différentes sommes qu'il souhaite donner et à qui. Le légataire peut être à la fois quelqu'un de la famille, un inconnu ou même une association. Ainsi certaines associations voient dans les legs une part importante de leurs ressources.

Lek ↳ L'Albanie a sa monnaie et elle se nomme le Lek. Initialement divisable en qindarka, la dépréciation du lek a aussi fait disparaître les qindarka de la circulation. Apparus en 1926, le lek a le code ISO, ALL. Comme le nouveau franc a remplacé l'ancien franc, le lek lourd a pris la place de l'ancien lek avec une parité de 10 pour 1, en 1961.

Les arbres ne montent pas jusqu'au ciel ↳ Expression d'origine américaine selon laquelle les cours de bourse ne peuvent monter indéfiniment, et qu'il est peut être sage de prendre ses bénéfices. Cette expression n'est pas sans rappeler "un tien vaut mieux que deux, tu l'auras". En pratique, il est préférable de conserver un titre placé dans une tendance haussière même si la cession d'une partie de la ligne peut être intéressante pour se garantir une part de la plus-value. Les bourses dans le rouge ↳ Expression de la communauté financière signifiant que les places boursières dans leur ensemble voient leurs indices de référence baisser. La baisse n'est pas obligatoirement lourde comme dans le cas d'un krach mais la tendance de fond de l'ensemble des places boursières est à la baisse. Le pendant de cette expression est les bourses dans le vert. Ici les indices de référence s'affichent en hausse par rapport à la clôture de la séance de la veille. Les Tours ↳ Les figures en Tours sont des figures de retournement de tendance. Elles se présentent sur des durées plus longues (quelques séances). Dans le cas d'un Sommet en Tours, un long chandelier blanc se forme, puis une phase de stabilisation des prix apparaît. Suite à cette phase, un long chandelier noir apparaît. C'est le signe d'un retournement majeur en sommet. Dans le cas d'une tendance baissière, un long chandelier noir se dessine, puis vient la phase de stabilisation. Une fois cette phase de stabilisation des prix, plus ou moins longue, écoulée, le marché forme un long chandelier blanc qui déclenche le signal d'achat. Lettrage comptable ↳ Technique comptable visant à mettre en relation deux opérations et ainsi repérer plus facilement les opérations uniques. Une vente de biens doit ainsi se traduire ainsi par une augmentation des créances clients. Une fois que le lettrage comptable est finalisé, il suffit d'observer les opérations comptables qui n'ont pas fait l'objet d'un repère. Cela signifie une erreur comptable. Une vente par exemple n'a pas été créditée d'une augmentation des créances clients. Lettre aux actionnaires ↳ Bulletin d'information plus ou moins fréquent destiné à communiquer auprès des actionnaires de l'entreprise. Dans la plupart des cas, il n'est pas nécessaire d'être actionnaire pour recevoir la lettre aux actionnaires. Ce bulletin est un bon outil de communication et de fidélisation pour les entreprises. La lettre aux

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actionnaires précise ainsi les activités, et les dernières actualités du groupe. Lettre confidentielle ↳ Editées par des sociétés de conseils, les lettres confidentielles ne sont en fait que des conseils boursiers réservés aux abonnés. Très en vogue dans les années 80, elles ont profité du boom de l'internet pour apparaître au format numérique. Les abonnés de telle lettre se rêvent à croire qu'elles pourraient contenir quelques délits d'initiés et qu'elles ne s'adressent qu'à une minorité, alors que tout à chacun peut s'y abonner. Leur confidentialité se limite au montant de leur abonnement. Lettre de confort ↳ Document apportant une garantie morale du groupe concernant les dettes contractées par une filiale. Lettre de gage ↳ Titre négociable dont le but est de financer des crédits hypothécaires. Ainsi les établissements qui ont accordé des crédits hypothécaires cherchent à se financer sur les marchés en émettant des lettres de gage à long et très long terme. La lettre de gage n'est autre qu'une obligation à taux fixe. Lettre de motivation ↳ Lettre plus souvent manuscrite accompagnant un cv et décrivant les raisons pour lesquelles un candidat souhaite intégrer une entreprise précise. La lettre de motivation est la plupart du temps obligatoire pour postuler à toute offre d'emploi ou de stage. Le caractère manuscrit peut permettre à l'employeur de pratiquer des analyses graphologiques. Lettre recommandée ↳ Envoi postal qui permet à son expéditeur de prouver qu'il a bien expédié une lettre. En envoyant la lettre recommandée, l'expéditeur reçoit un reçu de la part des services postaux, et en fonction du type de lettre recommandée, il peut aussi recevoir un accusé réception. Ainsi au moment où la lettre recommandée avec accusé de réception est donnée en main propre au destinataire, la poste vous renvoit un document prouvant la réception. Lev bulgare ↳ Monnaie officielle de la Bulgarie depuis 1881. A cette date, le lev bulgare était calculé sur le franc français. Après bien des dévaluations plus tard des deux pays, le lev bulgare est toujours la monnaie officielle, et son code ISO 4217 est BGN (depuis 1999 et l'instauration du nouveau lev bulgare). La Bulgarie fait aujourd'hui partie de l'Union Européenne.

Levée anticipée ↳ Opération par laquelle la livraison est avancée par rapport à la date d'échéance initiale. Ainsi dans le cadre d'un crédit bail par exemple, le locataire peut très bien, selon les conditions du contrat, lever par anticipation l'option visant à acquérir définitivement le bien. Ainsi en contrepartie d'une somme d'argent fixée, il devient propriétaire du bien qu'il louait jusqu'à présent. Ce type de levée peut aussi se réaliser sur le marché des changes où le client souhaite finalement bénéficier des devises avant la date prévue dans le contrat. Il pratique donc une levée anticipée qui se réalisera à un cours différent du cours prévu à terme. La levée anticipée peut se réaliser pour diverses raisons, mais il va sans dire que les conditions prévues à l'échéance ne seront plus les mêmes que celles effectivement obtenues. Dans le cadre d'un crédit bail, le prix du bien sera à un cours supérieur au prix fixé à l'échéance. Levée de fonds ↳ Terme désignant l'opération par laquelle une entreprise ou un groupe d'investisseurs trouve de nouvelles ressources financières. Cette levée de fonds se traduit par une augmentation de capital. Les fonds peuvent alors provenir de divers investisseurs, comme des business angels, des investisseurs institutionnels ou encore des particuliers si la société est cotée. Levée de stock options ↳ Opération par laquelle le détenteur de stock options décide de les convertir pour obtenir des actions. C'est à ce moment là qu'une partie de ses plus values potentielles liées à l'obtention de ses stock options se réalisent. Tout naturellement une imposition se place à ce moment là pour taxer cette plus-value. Une seconde imposition aura lieu au moment de la revente des titres.

Level playing field ↳ Instant où chaque entreprise d'un même secteur sont régies par les mêmes règles. Il s'agit notamment de la mondialisation qui lisse les règles. Mais outre des règles identiques, la compétitivité entre chaque acteur doit aussi être similaire. Autant dire que la mondialisation actuelle est encore loin de cet optimum tant il existe des différences de compétitivité entre chaque pays.

Lever (to raise / to collect) ↳ Lever des capitaux. Une entreprise peut décider de lever des capitaux sur le marché en réalisant une augmentation de capital, en émettant des obligations par exemple. Lever est ici synonyme de trouver ou récupérer. Une

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société peut avoir des difficultés à lever des capitaux si les investisseurs estiment que la société aura du mal à rembourser ses dettes. Lever des capitaux ↳ Emettre des titres dans le but d'augmenter ses capitaux disponibles. L'augmentation de capital est destinée ainsi à lever des capitaux. Ces capitaux peuvent avoir plusieurs objectifs, et ce sont souvent ses objectifs qui déterminent souvent la réussite ou non d'une augmentation de capital. Il peut s'agir de vouloir financer un développer, ou encore rembourser des dettes ou tout simplement disposer d'un matelas de trésorerie suffisant pour profiter d'éventuelles opportunités de rachats dans l'avenir. Lever des titres ↳ Opération par laquelle l'investisseur prend possession des titres achetés sur le SRD. Il ne reporte pas sa position. En effet, sur le SRD, les titres ne sont réellement achetés ou vendus qu'au jour de la liquidation. L'acheteur de titres sur le SRD a jusqu'à cette période la possibilité de déboucler sa position ou encore de reporter l'acquisition moyennant une commission de prorogation. S'il ne souhaite pas proroger sa position, il lèvera donc les titres précédemment acquis et en deviendra donc totalement propriétaire. En contrepartie, il devra verser l'argent lié à cet achat au vendeur des titres.

Lever une option ↳ Confirmer l'acquisition des titres prévue dans le cadre de l'option. Ainsi en détenant une option d'achat, vous avez la possibilité d'acquérir un sous-jacent. En levant l'option, vous décidez d'exercer l'option et vous devenez acheteur du sous-jacent. Pour lever une option, la valeur intrinsèque de cette dernière doit être positive. Ainsi si l'option vous permet d'acheter une valeur à 10 euros, alors qu'elle cote 12 euros, vous avez tout intérêt à lever l'option ou tout du moins à revendre l'option avant son échéance. Leveraged Build Up (ou LBU) ↳ Opération financière basée sur un LBO qui consiste pour une entreprise à racheter d'autres entreprises d'un même secteur, via endettement, dans le but de développer des synergies industrielles. La concentration de plusieurs entreprises opérant dans un même domaine, ou concentration verticale, peut améliorer le poids de l'entreprise dans ce secteur, et donc sa capacité de négociations auprès des fournisseurs. La productivité peut aussi être améliorée notamment dans certains départements, comme le département des ressources humaines. Leveraged Buy In (ou LBI)

↳ Opération par laquelle les dirigeants d'une entreprise décide de la racheter avec un capital minimal et un effet de levier très élevé grâce à la dette. Les dirigeants créent donc le plus souvent une holding. Cette holding s'endettera très fortement et les dettes se verront remboursées via les dividendes versés par l'entreprise acquise. Il est donc nécessaire que l'entreprise acquise génère d'importants flux de trésorerie. L'avantage du rachat par les salariés, réside dans leurs parfaites connaissances de l'entreprise cible. Leveraged Buy Out (ou LBO) ↳ Opération par laquelle un groupe d'investisseurs extérieurs rachète une entreprise avec un minimum de capital et un maximum de dettes. L'objectif est simple : maximiser la rentabilité des capitaux propres investis. Dans ce type d'opérations, les investisseurs acquierent l'entreprise cible via une holding de contrôle. Cette holding est détenue ces investisseurs à 100% mais est très fortement endettée. Les dettes de cette holding sont remboursées grâce à la remontée des bénéfices de l'entreprise cible au niveau de la filiale. Ce type d'opérations est risqué car elle nécessite une qualité de management exemplaire et une gestion des couts très fine. Leveur de fonds ↳ Spécialiste des levées de fonds pour le compte de sociétés dont le besoin en capitaux se fait sentir. Ce spécialiste peut ainsi être une banque d'affaires. La banque formalise tous les documents nécessaire à l'augmentation de capital par exemple. Elle est rémunérée via une commission dont le montant dépend souvent du montant de la levée de fond. Levier (leverage) ↳ Opération par laquelle on investi plus qu'on ne possède. L'effet de levier sur un investissement en SERD permet ainsi d'acquérir 5 fois plus de titres que l'on ne détient de titres. L'effet de levier est aussi très fort sur des titres financiers tels que les warrants ou les options. Qui dit effet de levier, dit risque élevé et donc risque élevé de pertes. Levier 5 ↳ Se dit de l'effet de levier maximal que peut obtenir normalement un investir sur le service de règlement différent. Avec ce système, il est en mesure d'acquérir un montant 5 fois important que ce qu'il ne détient en liquidités sur son portefeuille. En contrepartie, il devra vers une commission de règlement différé et prend le risque de tout perdre si la valeur chute de seulement 25%. En cas de chute trop sévère, l'établissement financier n'hésitera pas à clôturer la position.

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Levier d'exploitation ↳ Variation du résultat d'exploitation en fonction de l'évolution du chiffre d'affaires. Le levier d'exploitation s'explique par l'existence de charges fixes et semi fixes. Ainsi, si le résultat d'exploitation d'une entreprise s'accroît de 20% alors que le chiffre d'affaires n'augmente que de 8%, le levier sera donc de 2,5 fois. Plus les coûts fixes d'une entreprise sont élevés, plus ce levier d'exploitation est fort. Ainsi certaines entreprises n'atteindront un bénéfice d'exploitation qu'aux tous derniers jours de l'exercice comptable. De fait la moindre variation de chiffre d'affaires peut avoir des conséquences graves sur le niveau de résultat. Cela dépend aussi de la marge de l'entreprise. Une entreprise où la rentabilité est très élevée, aura un levier d'exploitation très fort. La moindre augmentation du CA se traduira quasi systématiquement en augmentation du même montant du résultat d'exploitation. Levier financier (financial leverage) ↳ Amélioration de la rentabilité des fonds propres grâce à un emprunt bancaire. Les opérations de LBO utilisent ce levier financier. Les investisseurs apportent une part minime des fonds et l'essentiel de l'opération est financé par des emprunts. Si un investisseur apporte 10 euros et emprunte 90 euros pour financer son opération, sa rentabilité potentielle est très sensiblement supérieure que s'il avait apporté les 100 euros en fonds propres. Liasse fiscale ↳ Ensemble de documents qui doivent notamment être fournis aux services fiscaux lors des déclarations annuelles des comptes. La liasse fiscale comprend entre autres le compte de résultats, le bilan, et les annexes. Cette liasse est l'équivalente de la déclaration de revenus des particuliers. Elle détaille l'activité comptable de l'entreprise. Elle précise notamment le bénéfice comptable et fiscal de cette dernière. C'est en se basant sur la liasse fiscale que sera déterminé le niveau de l'impôt sur les sociétés. Libellé ↳ Terme désignant le nom d'une valeur boursière. Le libellé est notamment présent dans les tableaux de cotation ou encore dans les avis d'opérés. Il reprend le nom juridique de la société, qui peut être différent de la marque mise en avant. Le libellé n'est qu'un des éléments pour identifier une valeur. Le code ISIN permet d'identifier plus précisément chaque valeur, car elle permet de différencier chaque titre pouvant représenter une même société.

Libeller un ordre ↳ Quand un investisseur choisit les modalités de son ordre de bourse (sens, quantité, type d'ordres, etc), on dit qu'il libelle un ordre. Libeller un ordre est donc le synonyme de passer un ordre. En libellant son ordre et en le confirmant, il n'a toutefois aucune garantie de le voir exécuter. En effet, pour être exécuté, un ordre doit trouver sa contrepartie. Libéralisation ↳ Ensemble d'opérations visant à libérer l'activité économique en réduisant les barrières et les législations. L'objectif est ici de dynamiser un secteur dans son ensemble en y supprimant ses barrières. Cela peut être la suppression d'un monopole, l'ouverture à la concurrence, la diminution des fonds propres minimums à détenir, la suppression de l'obligation d'un diplôme professionnel. Toutes ces mesures ont pour objet d'améliorer le chiffre d'affaires global du secteur et la concurrence entre les acteurs. Libéralisme ↳ Système visant à promouvoir la responsabilité individuelle au détriment de la puissance publique. L'Etat n'a plus que le rôle du maintien de cette liberté individuelle, incluant la liberté d'expression. Le libéralisme s'étend bien au delà du simple cadre de la liberté individuelle, et peut ainsi expliquer la mise en place du sécurité sociale volontaire, où seuls les personnes désireuses de s'assurer le seront, et où les règles seront limitées au maximum afin de faciliter la concurrence dans tous les secteurs de l'économie. Ainsi point question d'avoir un service public ferroviaire car il impliquerait que l'individu ne pourrait plus choisir librement entre plusieurs opérateurs. Le libéralisme est né lors du siècle des Lumières au XVIIIème siècle, et était loin d'être un courant de pensée économique à ses débuts, mais plutôt un courant de pensée philosophique. Plusieurs courants se sont ensuite créés et alors que certains prônent la régulation de l'Etat dans plusieurs domaines spécifiques comme la Justice, d'autres au contraire souhaitent la disparition totale de l'Etat au seul profit du marché qui se régulerait de lui même si toutes les barrières qui l'entravent disparaissaient. Chaque crise économique augmente les critiques fondées ou infondées contre le libéralisme économique. Les critiques portent autant sur l'impossibilité d'obtenir une concurrence pure et parfaite que sur l'exploitation de l'homme par l'homme et les conditions de vie des travailleurs. Libérée ↳ Lors de la création de sociétés, il est possible

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de souscrire à des actions mais de les payer que plus tard. Une action entièrement libérée est une action souscrite et dont le paiement a été perçu par la société. Cette technique vise à limiter la trésorerie inutilisée. En effet, lorsque l'entreprise a besoin de fonds, elle demande à ce que les actionnaires versent les sommes des actions souscrites mais non encore libérées. Ainsi en fonction des besoins de l'entreprise, la libération des actions peut se faire sur plusieurs années. Toutefois, même si l'action n'est pas libérée, l'actionnaire reste redevable du montant des actions souscrites, et non seulement des actions totalement libérées. LIBID ↳ Abréviation du London Interbank Bid rate. Terme désignant le taux d'intérêt acheteur en euromonnaies.

LIBOR ↳ Abréviation du London Interbank Offered Rate. Il s'agit du taux d'intérêt sur le marché des eurodollars de Londres. Libre échange ↳ Système économique visant à abolir l'ensemble des barrières douanières existant entre les différents pays afin de favoriser les échanges commerciaux. Le libre échange se repose sur le principe que plus les échanges commerciaux entre les pays sont nombreux, plus les risques de guerre sont faibles. Ces risques sont bien plus élevés lorsque les pays se referment sur eux. Le libre échange entraîne toutefois immanquablement une concurrence accrue entre des entreprises de pays différents. Le libre échange a conduit en grande partie à la mondialisation de l'économie. Licenciement ↳ Opération par laquelle un employeur rompt le contrat de travail qu'il a signé avec son employé. Les causes du licenciement sont nombreuses, et le plus souvent économiques. Un salarié peut toutefois se faire licencier pour fautes graves ou lourdes, en cas d'escroqueries par exemple. Les licenciements économiques peuvent être dictés par la volonté de sauver l'entreprise, mais aussi dans certains cas de maintenir une rentabilité élevée. On parle alors de licenciements boursiers. Licenciement boursier ↳ Expression désignant un plan de licenciements qui serait lié à la volonté de se conformer aux souhaits de rentabilité du marché. Ainsi, une entreprise pourrait se sentir obligée de licencier pour respecter des critères de rentabilité exigés par le marché. Alors que la société dégage d'excellents bénéfices, elle pourrait en obtenir davantage en cédant plusieurs actifs jugés eu

rentables ou en restructurant d'autres. La fermeture d'une usine pour transférer la production vers une autre unité de production est une pratique courante. Licenciement économique ↳ Licenciement où les qualités du salarié ne sont pas remises en cause. Ce dernier est licencié pour des causes extérieures à sa personne, telles qu'une baisse du carnet de commandes de l'entreprise. Ainsi l'entreprise peut procéder à un licenciement mais en respectant un processus très précis. Ainsi si un poste est supprimé dans le cadre d'un licenciement économique, si le poste est recréé, l'entreprise devra proposer ce poste au licencié. Les licenciements économiques sont monnaie courante en cas de crises économiques ou de restructurations d'entreprises. Il est en effet souvent difficile pour une société de faciliter la mutation d'un salarié d'une filiale x vers une filiale y. C'est d'autant plus vrai dans les petites entreprises. Le licenciement économique peut être remise en cause par le Conseil des Prud’hommes. Le salarié devra donc être réintégré dans l'entreprise, et devra percevoir le salaire qu'il aurait du percevoir s'il avait poursuivi son travail. Lien (link) ↳ La création du Net tel que nous le connaissons aujourd'hui provient de l'avènement des liens hypertextes. Un lien hypertexte permet en effet de naviguer d'un site à un autre facilement. Naturellement le lien est souligné et présenté d'une couleur différente, mais le développement des sites fait que certains sites ne présentent plus leur lien souligné. Lien sponsorisé ↳ Type de publicité très en vogue où la publicité est faite d'un texte et d'un lien et non d'une image. Les liens sponsorisés peuvent aussi être contextualisés. Cela signifie que la nature des publicités affichées tient compte du contenu de la page Web mais aussi pour certains de l'internaute. Ainsi un internaute ayant fait des recherches sur un moteur, sur un film, pourra retrouver des informations sur ce film via les liens sponsorisés sur un site ne traitant nullement de cinéma. Life settlement ↳ Rachat de polices d'assurance-vie par un tiers qui bénéficiera des avantages de cette dernière. Le principe est simple. Vous détenez une assurance-vie qui permettra à une personne de percevoir une somme d'argent au moment de votre décès. Toutefois vous souhaiteriez vous aussi profiter de cet argent. Cet argent pourrait ainsi vous servir à soigner la maladie qui risque de vous conduire au décès. Les Etats-Unis ont donc inventé le life settlement. Un tiers

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investisseur vous achète votre police d'assurance-vie à un prix fixé entre vous et lui. En contrepartie, il devra bien évidemment payer les primes d'assurances liées à ce contrat et une somme d'argent que vous utiliserez à votre guise. Au même titre qu'un viager, l'investisseur permet à un assuré (propriétaire dans le cadre d'un viager) de profiter de sommes qui n'auraient pas pu lui revenir. Bien qu'éthiquement contestable, ce type de pratiques fut très utilisé aux Etats-Unis lors des débuts de l'épidémie de Sida pour payer les premiers frais médicaux. LIFFE ↳ Abréviation du London International Financial Futures Exchanges. En d'autres termes, le marché des dérivés de Londres. Depuis ce marché a fusionné avec Euronext, permettant de regroupant plusieurs marchés dérivés. Le Liffe devenu Euronext Liffe est une des plateformes les plus importantes du monde en matière de produits dérivés. LIFO (DEPS) ↳ Méthode Comptable de gestion des stocks. La méthode LIFO ou Last In, First Out, enregistre en prix de sortie des stocks, le prix des dernières marchandises rentrées. De fait, le coût de revient intègre rapidement les derniers prix du marché. Les méthodes de valorisation des stocks peuvent avoir une influence non négligeable sur la valeur de ces derniers. En effet, en cas de forte hausse des prix des marchandises achetés par exemple, une méthode peut très largement minorée la valeur du stock par rapport à une autre. Light sweet crude ↳ Type de pétrole servant de référence au cours mondial, au même titre que le brent.

Ligne (line) ↳ Se dit d'un type d'actions spécifiques présents dans un portefeuille boursier. Supposons qu'un investisseur détienne dans son portefeuille 15 actions Alcatel et 50 actions France Telecom. Il détient donc 2 lignes d'actions : Alcatel et France Telecom. Pour compter simplement le nombre de lignes, il suffit de compter le nombre de codes ISIN différents dans votre portefeuille. Ligne de cotation ↳ Ligne regroupant les titres présentant les mêmes caractéristiques financières. Il peut ainsi exister plusieurs lignes de cotations pour une même société : action ordinaire, action B, obligation convertible, etc. Afin de distinguer très clairement chaque ligne, et donc chaque

titre, émis par la même société, le code Isin a été créé. Ce dernier donne un code unique à chaque titre afin qu'il soit aisément reconnaissable et qu'aucune inversion ne puisse être commise entre deux titres émis par la même société ou collectivité.

Ligne de crédit ↳ Une banque s'engage contractuellement à ouvrir une ligne de compte au nom d'une société. L'entreprise n'a pas obligation d'utiliser cette ligne de crédit, mais elle lui permet d'avoir un engagement ferme de la banque en cas de besoin de crédits. Les conditions du crédit sont fixées au moment de l'ouverture de cette dernière. Ligne de poussée ↳ La figure en ligne de poussée est une structure de poursuite de tendance. Un chandelier blanc clôture au sein du corps noir précédent. Mais le plus haut du dernier chandelier reste en-dessous de la ligne médiane du chandelier noir. Sur une tendance baissière, la figure est représentative d'une figure de continuation. Il en est de même sur une tendance haussière. Le titre a toutes les chances de continuer à monter. Il est aussi possible d'observer plusieurs figures de ce type sur courtes périodes. Dans ce cas, s'ils apparaissent sur une tendance baissière, il s'agira d'un signal de renversement de tendance. Ligne juste au cou ↳ La figure est formée d'un long chandelier noir suivie d'un petit corps vrai, dont le cours de clôture s'établit au niveau du cours de clôture de la veille. Sur tendance baissière, la figure est synonyme d'une structure de continuation baissière. Autrement dit, si vous n'êtes pas encore exposé sur la valeur, il est urgent de ne pas vous positionner, sauf à envisager une vente à découvert.

Ligne perçante ↳ Expression désignant une figure de retournement de tendance. La ligne perçante est composée de deux chandeliers japonais. Le premier est long corps baissier. Le renversement de tendance se confirme lorsqu'à la séance suivante un long corps haussier se forme. L'ouverture se fait en-dessous du plus bas de la séance précédente, et le cours clôture au dessus de la moitié du corps de la séance précédente.

Ligne sous le cou ↳ D'après l'analyse par les chandeliers japonais, la ligne sous le cou est formée par un chandelier noir suivi d'un petit corps blanc. Le plus bas du chandelier noir s'établit très proche du plus haut

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du chandelier blanc. Il s'agit d'une structure de continuation baissière si elle se présente dans le cadre d'une tendance baissière. Lignes blanches côte à côte ↳ La figure en ligne blanche côte à côte se caractérise par deux chandeliers blancs relativement similaires formés après une fenêtre ascendante (descendante). Sur tendance haussière, cette figure s'analyse comme une simple pause de la tendance qui devrait se poursuivre. Sur tendance baissière ou creux, les chandeliers s'analysent juste comme le rachat d'actions par les vendeurs à découvert. La tendance baissière devrait donc se poursuivre. Lignes de contre-attaque ↳ Les lignes de contre-attaque indiquent une incertitude quant à l'évolution future du marché. Les vendeurs et acheteurs hésitent quant à la tendance à donner au titre. En tendance baissière, la figure comporte un long chandelier noir suivie d'un long chandelier blanc qui clôture au cours de clôture du chandelier précédent. Sur tendance baissière, la figure est formée d'un long chandelier blanc suivi d'un long chandelier noir. Les cours de clôture des deux chandeliers sont identiques. Lignes de séparation ↳ Structure de continuation, la ligne de séparation Haussier se caractérise par un titre qui ouvre au même niveau que le cours d'ouverture de la veille, et qui clôture en hausse. Les deux chandeliers de couleur inverse forment donc au niveau de leur cours d'ouverture une ligne imaginaire qui laisse supposer une continuation de la tendance, audelà de cette ligne imaginaire. Il en est de même pour la ligne de séparation qui apparaît sur une tendance baissière.

LIM ↳ Acronyme désignant l'ordre à cours limité. Il s'agit de l'ordre le plus utilisé sur le marché. Il permet à l'investisseur de décider d'un cours maximal à l'achat, et d'un cours minimal à la vente. En insérant une limite ou seuil, l'ordre ne sera pas systématiquement exécuté. En effet, outre les quantités, une contrepartie sur le prix devra aussi être trouvée. Limitation des positions spéculatives ↳ Obligation faite aux traders de limiter certaines de leurs positions. Les positions des traders sont scrutées par le contrôle interne et ces derniers ne peuvent dépasser un certain seuil d'exposition sur le marché. Ces limites dépendent de chaque trader. Ainsi un trader pourra se voir limiter à quelques millions d'euros, alors que d'autres auront des seuils atteignant le milliard d'euros. Limitation statutaire des droits de vote ↳ Technique visant à rendre plus difficile le rachat d'une entreprise par une autre. En limitant les droits de vote des actionnaires, ces derniers ne peuvent prendre le pouvoir facilement. Cette limitation est un poison pills. C'est à dire une technique visant à limiter le rachat facile de la société. Il est fréquent de présenter dans les statuts des éléments relatifs aux droits de vote. En effet, il suffit de 50% des droits de vote d'une société pour en prendre le contrôle. En donnant davantage de droits de vote aux anciens actionnaires, la société se garantit un niveau de protection plus élevée, et les anciens actionnaires peuvent conserver le contrôle de l'entreprise alors qu'ils détiennent moins de 50% du capital.

Lignes secondaires ↳ Ligne de cotation désignant les titres dont l'évolution est liée à un actif sous jacent. Il peut s'agir notamment des bons de souscriptions, des actions nouvelles ou encore des droits de souscriptions. Ainsi la ligne principale d'une société pourra être son action alors que les lignes secondaires pourront être représentées par les actions nouvelles émises dans le cadre d'une augmentation de capital.

Limite ↳ Seuil de prix fixé dans le cadre d'un ordre à cours limité. Dans le cas d'un ordre d'achat, l'ordre est exécutable tant que le cours du titre reste en-deçà de la limite fixée. Ainsi l'investisseur se garantit un prix maximal d'achat. Dans le cas d'une vente, l'investisseur se garantit un cours minimal de vente. En ajoutant une limite, l'ordre peut ne pas être exécuté s'il ne trouve pas de contrepartie.

Like for like (périmètre constant) ↳ Expression anglo-saxonne se définissant par comparable à l'année précédente. On parle aussi de périmètre constant. Cela permet à l'investisseur de comparer les résultats d'une entreprise d'une année à l'autre quelque soit le changement de périmètre. En effet, si une société fusionne avec une autre, son chiffre d'affaires en sera fortement augmenter alors que sa croissance organique a peut être été nulle voire négative.

Limite de fluctuation ↳ Une valeur ne peut fluctuer de plus d'un certain pourcentage en cours de séance. Ce pourcentage varie d'un marché à l'autre. Ces limites évitent d'avoir des écarts trop importants en cas de valeurs peu liquides. En effet, sur les valeurs peu liquides, la variation pourrait dépasser aisément les 30% si aucune limite n'était fixée par les autorités de marché. Les limites sont recalculées en cours de séance, après une suspension de cours de quelques minutes à plusieurs heures. Cela permet aux

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investisseurs de contrôler les ordres passés et d'éventuellement réajuster leurs ordres. Cette suspension évite la surchauffe à la hausse ou à la baisse d'un titre. Limite de levée ↳ Seuil fixant le nombre maximal d'options converties en titres sur une séance. En effet, certains titres peuvent être convertis en autres titres. Cette conversion se traduit soit par une augmentation de capital et donc la création de nouveaux titres, soit par d'anciens titres détenus par l'émetteur. Anciens titres qui sont alors donnés à l'investisseur en échange des options. Limited company ↳ Forme juridique des sociétés britanniques dont les associés voient leurs responsabilités limitées au montant de leur apport. La limited company, dont l'abréviation est Ltd, s'approche de la SARL ou encore de la Société Anonyme en France. La public company est elle une société anonyme qui fait appel public à l'épargne. Limited liability partnership ou LLP ↳ Forme juridique courante des entreprises aux Etats-Unis. Ce type de sociétés rappelle la Société à Responsabilité Limité, à savoir une société composée d'associés dont leur responsabilité est limitée au montant de leurs apports. La LLP est à comparer à la Public Limited Company qui se rapproche de la Société Anonyme. Limites d'intervention ↳ Seuil de contrôle interne permettant de limiter la prise de risques des opérateurs par une trop grande position sur le marché. Une limite d'intervention est propre à chaque trader. Certains traders se verront très tôt limités dans leur prise de risque, alors que d'autres pourront aller plus amont grâce à leur compétence reconnu au sein de l'institution financière. Lingot ↳ Terme désignant un kilo d'or fin à savoir entre 995 et 1005 grammes d'or. Sa pureté est d'au moins 995 grammes sur 1.000. En effet, l'or ne peut être pur à 100% car il ne pourrait être assez solide. Il doit être mélangé avec un autre métal pour lui assurer sa solidité, comme l'argent ou le cuivre. Compte tenu du poids d'un lingot, il est difficile pour un particulier de placer son épargne en lingot. Toutefois un épargnant pourra acquérir des Napoléon ou encore des lingotins dont le poids, et donc la valeur, sont bien inférieurs à ceux du lingot. Il faut également savoir que la fiscalité sur l'or physique n'est pas neutre, avec une taxe forfaitaire de 8% ou sur un régime de

plus-values réelles, si vous êtes en mesure de donner l'origine et le prix d'achat de votre or. Le lingot reste toutefois un moyen de stockage essentiel pour les banques centrales qui sont les premières détentrices de lingot d'or dans le monde. Le lingot le plus lourd jamais coulé pèse 250 kilos et est issu du mine d'or japonaise. Lingot bancable ↳ Se dit d'un lingot d'or associé à un certificat de garantie. Ainsi l'acheteur n'aura pas l'obligation d'effectuer une expertise pour connaître la qualité de l'or, le certificat étant en sa possession au moment de l'achat. Le lingot bancable a donc des frais moins élevés au moment de la revente, compte tenu de l'absence des coûts d'expertise. Lingotin ↳ Se dit d'un petit lingot d'or. Le développement des lingotins s'explique en partie par la hausse des prix de l'or. En vendant des lingotins, au lieu des lingots classiques, la clientèle susceptible d'être intéressée par le marché de l'or augmente, car il existe des lingotins de 50 grammes, bien meilleur marché qu'un lingot d'un kilo.

LIONs ↳ Acronyme désignant les Lehman Investment Opportunity Note. Il s'agit en réalité de bons du trésor émis par le gouvernement américain mais c'est au groupe Lehman Brothers qu'est confié cette émission. Ces bons du trésor ne génèrent pas d'intérêt. Le seul rendement se situe au niveau de l'existence d'une prime d'émission. Ainsi au moment du remboursement, le souscripteur dégage sa plus-value. Lipper Funds Awards ↳ Récompense donnée aux OPCVM ayant obtenu la meilleure performance des trois derniers années, mais en prenant en compte la volatilité des fonds. Plusieurs distinctions sont décernés et ce en fonction des diverses catégories, comme les généralistes Actions ou encore les spécialistes Obligations. Obtenir ce type de distinctions permet au promoteur du fonds de commercialiser plus aisément son OPCVM. Liquéfier ↳ Dans le domaine financier, liquéfier désigne le fait de rendre liquide ce qui ne l'est pas. Ainsi, une action est certes liquide par rapport à l'immobilier, mais en cédant l'action vous serez totalement liquide, et ainsi ne serez plus exposé aux risques des marchés financiers. En se liquéfiant, votre patrimoine sera moins risqué, mais également moins rentable.

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Liquidation (settlement) ↳ La liquidation correspond à la fin du mois boursier pour le SRD. C'est avant la date de liquidation (5ème jour ouvré avant la fin du mois civil) que l'acheteur doit décider du report, du débouclage ou de la livraison de ses titres. Ainsi à cette période, le vendeur à découvert aura soit reporté sa position, soit acheté les titres, et l'acheteur à découvert prendra livraison des titres achetés ou bien les vendra. Liquidation de société ↳ Cession de la totalité des actifs d'une société et répartition entre les différents actionnaires et créanciers. La liquidation peut être décidée par les actionnaires, ou alors dans le cadre d'une procédure collective via une liquidation pour insuffisance d'actifs par exemple. Liquidation ne signifie donc pas forcément échec de la société. Liquidation gagnante ↳ Se dit d'une liquidation où le niveau de l'indice est supérieur à son niveau lors de la précédente liquidation. Ainsi durant tout le mois, l'indice a progressé et il s'affiche donc en hausse sur le mois écoulé. En France, l'indice de référence le plus étudié est sans aucun doute le CAC 40 même s'il n'est pas le plus représentatif. Liquidation judiciaire ↳ Décision du tribunal de commerce prise lorsqu'une société est en cession de paiement et lorsque tout redressement est considéré comme impossible. L'entreprise sera alors liquidée. La totalité de ses actifs sera cédée et la totalité des sommes perçues serviront à rembourser les créanciers. En premier lieu les salariés, puis l'Etat, les fournisseurs et en dernier lieu les actionnaires. Les liquidations judiciaires étant le plus souvent prononcées pour insuffisance d'actifs, il va quasiment de soi que les actionnaires, voire les fournisseurs, ne récupèrent jamais la totalité de leurs créances ou leurs investissements. Liquidation perdante ↳ Se dit d'une liquidation où le niveau de l'indice de référence est inférieur au niveau précédent. En d'autres termes, l'indice a baissé sur la période. Il n'y pas de règles quand à la baisse d'un indice. Il peut y avoir plusieurs liquidations perdantes de suite comme aucune pendant plusieurs mois. Liquide ↳ 1. Se dit d'un marché ou d'un titre où les échanges sont nombreux, la fourchette de cotations faible et où il est facile d'acheter et de vendre ses titres. Plus un marché est liquide, plus la valorisation de ses actifs est conforme à

la réalité. En effet, à chaque instant, le nombre d'acheteurs et de vendeurs étant élevé, le prix d'équilibre se rapprochera du prix théorique. Un seul acheteur ou vendeur ne pourra déterminer seul du prix. 2. Le liquide désigne aussi toute somme d'argent présentée sous la forme de billets ou de pièces. Liquider ↳ Opération qui consiste à céder un titre, un actif ou même la totalité d'un portefeuille. Cette vente peut s'expliquer par la volonté de prendre ses bénéfices sur des valeurs qui ont beaucoup monté, ou encore pour se désengager d'une position perdante mais qui n'a pas de potentiel de hausse. Une société peut aussi liquider une partie de ses actifs afin de réduire son endettement. Liquidité (liquidity / cash) ↳ Les liquidités correspondent aux actifs disponibles immédiatement qu'ils s'agissent d'actifs détenus par une entreprise ou par un particulier. Les liquidités peuvent notamment servir de couverture en cas de prises de positions sur le Service de Règlement Différé. Un manque de liquidités sur un marché peut entraîner la paralysie de ce dernier.

Lissage (smooth) ↳ Méthode qui consiste à affiner des données ou des statistiques dans le but de les rendre plus lisible. Cela permet de soustraire des données non significatives, car par trop extrêmes par exemple. Le lissage peut aussi être utilisé pour modifier la période d'étude. Ainsi, l'évolution d'un revenu quotidien n'est pas chose aisée. Il peut donc être intéressant de lisser les revenus sur une semaine ou un mois pour que l'étude soit plus représentative.

Lissage de Wilder (wilder's smoothing) ↳ Système visant à lisser les résultats d'une série de cours. Le lissage se fait selon le principe des moyennes mobiles en donnant plus d'importance aux derniers cours qu'aux premiers. Ainsi l'indicateur technique permet une réaction plus rapide, et plus à court terme. Welles Wilder est aussi connu pour le RSI et le Directional Movement system.

Liste de recommandations ↳ Publiées par les cabinets de conseils, les listes de recommandations regroupent les différentes recommandations émises par le cabinet sur un ensemble de valeurs. Ces listes peuvent comprendre plusieurs centaines de valeurs. Chaque valeur présente une orientation, un

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horizon de placement et un objectif de cours. Toutefois, une société de conseils n'hésitera pas à corriger sa recommandation après le décrochage d'un titre. Ainsi, une recommandation à l'achat ne signifie nullement que le titre va monter, mais dans l'état actuel des connaissances de la société de conseils, elle estime que le cours va monter. Mais rien n'empêche de voir le cours chuter, notamment dans le cas ou de nouvelles informations défavorables sont publiées. De plus, chaque recommandation se doit d'être accompagnée d'un horizon de placement. Un conseil d'achat se doit de préciser si ce conseil est destiné à du court terme ou du long terme. Liste des valeurs ↳ Document à destination des clients des banques et permettant de regrouper pour certaines valeurs des données essentielles telles que les bénéfices attendus ou encore les dividendes. Ainsi d'un coup d'oeil, l'investisseur dispose des principales données qui peuvent expliquer une sous-valorisation par exemple. Liste noire ↳ Document regroupant plusieurs sociétés ou encore pays mal perçues par la communauté financier et/ou politique. Ces listes noires peuvent concerner les paradis fiscaux ou encore les compagnies aériennes. Publiques ou non, elles permettent d'apporter de l'éthique à certains métiers en ne privilégiant pas systématiquement le bénéfice à court terme, comme dans le cas des compagnies aériennes. Liverpool Cotton Association ↳ Ancien nom donné au marché boursier britannique spécialisé dans le coton. Fondé à Liverpool en 1841, la Liverpool Cotton Association change de nom en 2004 pour devenir l'International Cotton Association. Le coton est resté très longtemps une matière première essentielle pour le Royaume Uni. Avec la Compagnie Générale des Indes, et le développement de machines à tisser, le Royaume Uni fut un des leaders dans le secteur. La création d'un marché fut donc logique. Livraison de physique ↳ Opération par laquelle un investisseur livre physiquement la matière première achetée via un contrat à terme. En effet, à l'échéance du contrat, le vendeur s'engage à apporter l'actif au prix convenu par le contrat à terme. L'acheteur s'engage alors à réceptionner l'article, et à le payer. En pratique, les investisseurs et spéculateurs ont revendu leurs contrats à terme avant l'échéance, et la livraison du physique. Livraison de titres

↳ Opération par laquelle les titres acquis par un investisseur sont effectivement livrés par le vendeur. La livraison est ici symbolisée par une écriture comptable. L'investisseur paye les titres (le règlement) et il reçoit les titres qui sont livrés par le vendeur. Ce principe de règlement/livraison est géré par des organes centralisateurs afin d'éviter les éventuelles défaillances des investisseurs. Sans organe centralisateur, un investisseur pourrait avoir payé mais ne jamais recevoir ses titres. Livraison par titres ↳ Un warrant peut être à l'échéance exercé, revendu ou abandonné. Si vous décidez de l'exercer, la livraison par titres correspond à l'acquisition de titres suports en échange de vos calls warrants. Ainsi, après l'exercice de vos warrants, vous aurez dans votre portefeuille les sous jacents, et vous ne disposerez plus des warrants. Livre Beige (beige book) ↳ Rapport de la Réserve Fédérale américaine, regroupant des données qualitatives collectées auprès d'experts au sein de chaque Etat américain. Publié 8 fois par an, ce rapport est une compilation des avis recueillis sur la situation économique du pays. La publication de ce rapport reste un moment clé pour les investisseurs, car il peut influencer grandement les marchés financiers. Livre d'ordres (order book) ↳ Document regroupant l'ensemble des ordres d'achat dans le cadre d'une introduction en bourse par exemple et géré par la banque chargée de l'opération. Le livre d'ordres complet permettra de fixer un prix définitif. Une fois le prix fixé, les souscripteurs auront la possibilité de confirmer ou d'infirmer leurs ordres. De fait, le nombre d'ordres au définitif peut être sensiblement inférieur au nombre d'ordres figurant dans le livre d'ordres. Livre sterling (pound sterling) ↳ Monnaie officielle du Royaume Uni. Le Royaume Uni n'a pas décidé de rejoindre l'Union Européenne, et la livre sterling a été conservée et n'a pas disparu dans l'Euro. La Livre Sterling dont le symbole est £ est décomposée en 100 pence (penny au singulier). La livre Sterling fut la monnaie de référence mondiale avant les guerres mondiales qui ont vu s'imposer le Dollar US. Le code ISO de la livre sterling ou pound sterling en anglais est GBP. Livre turque ↳ La livre turque n'est autre que la monnaie officielle de la Turquie et de la région Nord de Chypre. Au 1er janvier, la nouvelle livre turque

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a été mise en place à raison d'une nouvelle livre turque pour 1 million d'anciennes livres. Chaque livre est découpée en 100 kurus. La monnaie d'un pays est le plus souvent émise par la banque centrale de ce pays. En Europe, l'Euro est émis par la Banque Centrale Européenne.

Livrer (to deliver) ↳ Se dit à la fin d'un mois boursier sur le service de règlement différé ou SRD, lorsque l'acheteur décide de prendre livraison des titres qu'il a achetés dans le mois en cours ou qu'il avait fait reporter précédemment. Le contraire de la livraison est le report. Ainsi l'investisseur reçoit dans son portefeuille les actions qu'il a acquise. Livrer le physique ↳ Sur les marchés dérivés, opération par laquelle un vendeur livre la marchandise prévue dans le contrat (futures, options, etc.). Dans la plupart des cas, le physique n'est pas livré car l'option est cédée avant. Ce physique peut être de l'or, du pétrole, du maïs ou encore du coton ou de l'orge. Compte tenu du fort effet de levier sur ces produits financiers, le physique peut représenter des sommes très largement supérieures à votre investissement initial. Livrer un sous-jacent ↳ Sur le marché des produits dérivés, opération par laquelle un vendeur transmet physiquement un bien au détenteur de l'option, si ce dernier lève son option. En effet, sur un marché à terme, le sous jacent est très souvent une matière première. Le dernier détenteur du contrat à l'échéance reçoit donc le bien mentionné dans le contrat, ou son équivalent numéraire pour les indices par exemple. Livret A ↳ Compte réglementé proposé initialement par les réseaux de la Caisse d'Epargne, et de la Banque Postale, mais désormais commercialisable par tous les établissements bancaires. Les sommes versées sur le Livret A sont destinées à financer le logement social en France. Le Livret A a un taux fixe et un plafond de versement. Il n'est aussi possible d'ouvrir qu'un livret A par personne. Le taux du Livret A est fixé par décret mais se veut être légèrement supérieur à l'inflation. L'objectif du Livret A est à la fois de financer le logement social en lui permettant d'accéder à des prêts à taux d'intérêts faibles, et de l'autre à permettre aux épargnants français de conserver une épargne qui ne se déprécie pas avec le temps. Les sommes versées dans un Livret A sont totalement disponibles et peuvent être retirées à tout moment. Bien qu'épargne préférée des français modestes, le gestionnaire de patrimoine

n'hésitera pas à utiliser le plafond maximal du Livret A de son client. Livret d'épargne ↳ Véhicule financier facilitant l'épargne grâce parfois à des avantages fiscaux. Le livret d'épargne le plus connu est sans doute le Livret A ou encore le Livret Jeune ou le Livret de Développement Durable. Chaque banque peut créer son propre livret d'épargne, aux caractéristiques qu'elle souhaite. Les banques se battent alors sur le plafond maximal, les frais ou encore le taux d'intérêt, et les éventuelles promotions. Contrairement à un livret d'épargne réglementé, les livrets d'épargne non réglementés voient leur taux fixé par les banques et non par l'Etat.

Livret d'Epargne Entreprise (LEE) ↳ Livret d'épargne destiné à créer ou reprendre une entreprise. Il est toutefois peu utilisé. Il permet à un particulier d'épargner régulièrement des sommes d'argent qui dégageront des intérêts mais également des droits à prêts. Ainsi à l'échéance de son livret d'épargne, il pourra emprunter une somme d'argent en rapport avec ses droits à prêts, dans le but de financer une création d'entreprises, une reprise ou encore pour acquérir des immobilisations dans une entreprise de moins de 5 années. Le LEE s'apparente au Plan d'Epargne Logement, avec les mêmes contraintes, et les mêmes avantages. Toutefois, eu égard à ces très fortes limitations concernant le but du crédit, les LEE ne sont que peu utilisés. Les particuliers privilégiant les crédits classiques pour les créations d'entreprises, ou encore les micro-crédits pour les très faibles sommes. La durée minimale de placement fixée entre 2 ans et 5 ans limite grandement les possibilités offertes aux particuliers. Livret de Développement Durable ↳ Livret d'épargne règlementé. Né le 1er janvier 2007, il est le digne successeur du Codevi. L'avantage principal du LDD réside dans la non fiscalisation des intérêts perçus. Le taux de placement n'est pas fixé par le marché ou par les banques mais par le gouvernement. Ce taux est fixé en même temps que celui du Livret A. Livret jeune ↳ Réservé aux 12-25 ans, le livret Jeune est une épargne réglementée dont le plafond est fixé à 1.600 euros. Un taux minimal égal à celui du Livret A est fixé mais les banques ont tout loisir d'augmenter ce taux à leur guise afin d'attirer une nouvelle clientèle. Il s'agit d'une épargne disponible. C'est à dire qu'à tout moment le détenteur du compte peut retirer l'argent qui y est présent.

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faillite personnelle pourrait être déclarée. LMBO (RES) ↳ Abréviation de Leverage Management Buy Out. La société est rachetée via des dettes par les cadres de l'entreprise. Ces cadres connaissent parfaitement les forces et les faiblesses de l'entreprise et disposent donc d'une bonne force de négociation auprès des banques pour obtenir le financement nécessaire. La société rachetée devra dégager les liquidités suffisantes afin de rembourser la dette contractée par la société holding détenue par le management. LME ↳ Acronyme désignant le London Metal Exchange, à savoir la Bourse d'échanges des métaux de Londres. Le LME fut fondé en 1876 et reste aujourd'hui le premier marché dans le monde dans le domaine des métaux non ferreux tels que le cuivre ou encore l'aluminium. Le LME est à marché à trois mois. Trois mois car il s'agissait du délai de transport maritime entre Londres et l'Amérique du Sud ou encore les pays d'Asie. LMEX ↳ Acronyme désignant le London Metal Exchange. Ce marché se spécialise dans les échanges de métaux non ferreux, tels que le cuivre ou encore l'aluminium. Fondé en 1876, le LMEX ou LME propose de multiples produits destinés tout autant à investir sur les métaux, à couvrir son portefeuille ou encore à spéculer sur l'évolution des cours. LMNP ↳ Acronyme désignant le loueur en meublé non professionnel. Ce statut offre plusieurs avantages fiscaux. LOA ↳ Acronyme désignant la Location avec Option d'Achat. Cette opération consiste à louer un bien pendant une période déterminée, et à l'issue de cette période, le locataire peut ou non acheter définitivement le bien en levant l'option moyennant, ou non, finance. Ce type de système peut s'apparenter à un crédit sans taux d'intérêt. Loan (prêt / dette) ↳ Terme anglo-saxon désignant les prêts et emprunts. Une dette correspond à une somme d'argent due par un particulier ou une personne morale auprès d'un particulier, d'une entreprise ou encore d'un établissement bancaire. Le débiteur s'est engagé à rembourser la dette contractée selon un échéancier défini à l'avance entre le débiteur et le créancier. En cas de nonremboursement, une liquidation judiciaire, une

Loan officer ↳ Au sein d'une banque, individu chargé de présenter au comité de décisions des prêts, les demandes de prêts. Il conseille les clients sur les caractérisques des emprunts. En présentant les dossiers, il fait en sorte que les dossiers correspondent aux demandes du comité de décisions. Ainsi, les montages des prêts peuvent être organisés de telle façon pour rassurer le comité, en proposant des garanties supplémentaires au futur débiteur. Loan to Value ↳ Le loan to value ou LTV est un ratio d'endettement. Il se calcule en divisant le montant des dettes de l'entreprise par ses fonds propres. Plus ce ratio est élevé, moins l'entreprise aura de marge de manoeuvre dans son développement. En effet, une entreprise sans dette aura toujours la faculté de s'endetter pour passer une crise financière ou pour racheter un concurrent. L'entreprise surendettée cherchera au contraire à se désendetter avant de se développer. Lobbying ↳ Actions visant à influencer les dirigeants, les gouvernants ou encore les médias d'un secteur ou d'un pays dans le but de faire voter une nouvelle loi ou encore de favoriser l'obtention d'un nouvel appel d'offres. La commission européenne est sans nul doute l'une des institutions européennes où le lobbying est le plus fort. Location financière ↳ La location financière permet à une société d'utiliser des biens sans en être propriétaire. La machine est achetée par une société de location financière et cette dernière loue la machine à l'entreprise qui en fait la demande. A la fin du contrat, l'entreprise a la possibilité de renouveller cette location. Dans le cas d'un crédit bail, l'entreprise peut acheter avec une soulte le bien. Lock out ↳ Fermeture d'une usine par les dirigeants en cas de mouvement social. Les dirigeants préfèrent cesser toute l'activité de l'entreprise plutôt que de risquer un blocage par les salariés, ou encore des dégâts sur l'outil de production. Cette procédure peut toutefois être mal perçue, les salariés non grévistes ne pouvant aller travailler. Lock Up ↳ Obligation pour un dirigeant pendant une certaine période (lock up period) de ne céder

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aucun titre après l'introduction en bourse de sa société. Cela permet aux nouveaux actionnaires qui ont participé à l'augmentation de capital de ne pas se sentir flouer par la revente non prévue d'actions de la part du dirigeant de l'entreprise, ce dernier étant souvent l'âme de la société.

Logiciel de gestion de portefeuille ↳ Logiciel facilitant la tenue d'un portefeuille boursier en précisant notamment le prix de revient, les dates d'achats, les plus values ou encore les frais de courtage. Ce type de logiciels est intéressant pour suivre ses positions et la fiscalité y attenante mais n'est pas obligatoire pour un investisseur. Ce dernier bénéficie déjà à travers son broker d'un portefeuille boursier détaillé.

Logiciel de gestion des immobilisations ↳ Logiciel à usage des entreprises visant à gérer les immobilisations ainsi que les crédits bails. Ce type de logiciels devient essentiel dans les grands groupes dans le nombre d'immobilisations est important, au point que chaque immobilisation peut se voir attribuer un code barre afin de l'identifier avec davantage de précision. Logiciel de tracking ↳ Logiciel destiné à suivre l'internaute tout au long de sa consultation d'un site Web. Ce genre de logiciel permet au webmaster de mieux comprendre le comportement des internautes et de faciliter leur navigation au sein du site. Au fil des années, ces logiciels se sont perfectionnés et désormais il est possible de suivre le cheminement d'un internaute en temps réel et même de suivre le pointeur de la souris. Ces techniques sont très utiles dans le cadre du ecommerce afin d'améliorer le taux de conversion du commerçant. Il n'est pas rare que l'internaute ne termine pas sa commande et se perde lors du processus de commandes. Le commerçant a alors pour objectif de connaître les raisons de cet arrêt brusque de la commande. Logistique ↳ Ensemble des processus visant à amener un produit de X à Y. Bien souvent le particulier traduit logistique par transport. Certes la logistique gère la totalité des flux de biens physiques, mais cette notion ne s'arrête pas au simple transport. Ainsi la logistique traite aussi de l'épineux problème du stockage des matières, et de la gestion de leurs coûts, mais aussi de la capacité de l'entreprise à traiter les retours de marchandises ou encore le Service Après Vente. La logistique est un domaine vaste et il existe une multitude de formations spécialisées dans tel ou tel axe de la logistique.

Loi Aubry ↳ Loi ayant mis en place le système des 35 heures en France pour l'ensemble des entreprises. Ainsi avant cette loi, la durée légale du travail en France était de 39 heures hebdomadaire. De nos jours, la durée légale est de 35 heures, même pour les très petites entreprises. Toutefois de nombreuses dispositions permettent d'augmenter sensiblement le nombre d'heures réellement travaillées. Loi Chatel ↳ Du nom du secrétaire d'Etat à la consommation Luc Chatel, cette loi votée en 2007 vise à encadrer les relations entre les clients et différents intervenants (établissements de crédits, opérateurs de téléphonie mobile, etc.). Ainsi cette loi porte sur les reconductions tacites autrefois de mise dans le secteur des télécoms. L'opérateur a désormais l'obligation de faciliter la résiliation du compte. Loi Dailly ↳ Du nom du sénateur qui a promu cette loi, la loi Dailly vise à légiférer sur les relations existantes entre un créancier, un débiteur, et le porteur, dans le cadre d'un bordereau dailly. Ce bordereau permet le transfert de créances afin de faciliter l'accès à de nouvelles ressources pour les entreprises, en liquidifiant des actifs peu liquides que sont les créances. Loi de Engel ↳ La loi de Engel décrit que la part des dépenses alimentaires diminue avec la hausse des revenus des ménages. Certes dans un premier temps, la qualité des produits achetés va s'améliorer et donc leur prix augmenter ensuite, mais l'individu n'achètera pas pour acheter. La part des produits alimentaires diminuera donc dans la consommation globale du ménage, au profit des loisirs le plus souvent. Loi de financement de la Sécurité Sociale ↳ Basée sur le même principe que la loi de Finances, la loi de financement de la sécurité sociale permet de valider le budget de cet organisme. L'objectif est de budgétiser les dépenses à venir de la Sécurité Sociale. Cette dernière vise notamment à protéger ses assurés des divers risques, tels que la maladie ou encore les accidents. Loi de Finances ↳ Loi votée par le parlement chaque année présentant le budget de l'année à venir de l'Etat réparti en recettes et dépenses. Ainsi le parlement a le droit de regard sur les comptes de la Nation et ces derniers ne sont pas justes

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fixés par le gouvernement en place. La loi de Finances permet de budgétiser et donc de savoir à l'avance si l'Etat affichera un déficit ou un bénéfice. Loi de Greesham ↳ Théorie monétaire visant à expliquer que la mauvaise monnaie chasse la bonne. La mauvaise est thésaurisée alors que la bonne est utilisée. En effet, la monnaie considérée comme la plus solide sera épargnée et petit à petit, elle sera de moins en moins en circulation. La diminution des pièces en circulation ne fera d'ailleurs qu'augmenter la demande sur cette monnaie. En contrepartie, la monnaie jugée la moins solide sera échangée fréquemment. Loi de l'offre et de la demande ↳ Marché qui met en relation l'offre et la demande en fonction du prix et des quantités. Un prix d'équilibre est alors établi. Ce prix désigne l'endroit où la demande correspond au besoin pour un prix et une quantité. Cette loi se retrouve sur bons nombres de marchés. Ainsi sur le marché de l'agriculture, pléthore de production se traduira par une chute des cours. Au contraire, des gelées tardives se traduiront par une hausse des prix. Loi de Laplace Gauss ↳ Loi de distribution des probabilités la plus connue. On utilise aussi le terme de loi normale. Cette loi peut être utilisée dans le domaine boursier pour étudier les performances d'un portefeuille. Cette loi mathématique est notamment utilisée pour pricer un produit dérivé ou encore pour estimer les probabilités qu'un cours futur se situe entre deux bandes. Loi de Panurge ↳ Mouvement incompréhensible du marché dans son ensemble. L'ensemble des acteurs prennent des décisions qu'ils n'auraient pas pris individuellement. Les moutons de Panurge suivent un mouvement de fond sans étudier réellement le marché. Cet effet moutonnier peut se traduire par la constitution de bulles spéculatives qui éclateront tôt ou tard. Loi de Robien ↳ Ancien dispositif fiscal destiné à favoriser la construction de logements neufs et mis en place en 2003. L'investisseur peut déduire les intérêts d'emprunts de son bien immobilier si celui ci est neuf et destiné à la location pour une période d'au moins 9 ans. Les dérives de la Loi de Robien, notamment suite à des constructions parfois totalement non adaptées au marché, ont conduit à son arrêt. La Loi Scellier reprend les grands principes de la loi de Robien mais avec davantage d'encadrement.

Loi de sécurité financière ↳ Loi votée en 2003 et dont l'objectif principal est de renforcer la gouvernance d'entreprise, via notamment un contrôle interne plus développé, et une plus grande responsabilité des dirigeants. Cette loi ne s'applique pas aux seules entreprises cotées mais à toutes les sociétés anonymes ainsi qu'aux sociétés faisant appel publiquement à l'épargne. On parle aussi de Loi Mer, car elle a été créée par Françis Mer, ancien Ministre des Finances. Loi de Walras (walras-law) ↳ Du nom de Léon Walras, économiste français du milieu du 19ème siècle, la loi de Walras se veut expliquer un équilibre général de la demande. Pour Léon Walras, il ne peut y avoir déséquilibre sur un marché que s'il existe un déséquilibre sur un autre marché. Si la demande est trop élevée sur un marché, cela signifie qu'elle est insuffisante sur un autre. Loi des 20/80 ↳ Appelée aussi Loi de Pareto, loi selon laquelle 20% des produits d'une entreprise représentent 80% du chiffre d'affaires, ou encore 20% des produits représentent 80% du résultat. Cette loi n'est bien sur par systématique, et même si elle peut se retrouver facilement, elle peut aussi être contredite assez facilement. Tout dépend du critère étudié. Loi des rendements décroissants ↳ Développée par Ricardo, cette loi vise à expliquer que le rendement d'exploitation des terres agricoles diminue avec la hausse de la population. Ce principe s'explique par le fait que les terres les plus fertiles sont exploitées en priorité et qu'avec l'augmentation de la population, des terres moins rentables sont aussi exploitées. Toute nouvelle hausse de la population nécessitera donc des ressources plus élevées car le rendement moyen des terrains ne cessera de diminuer. On peut faire une analogie avec le pétrole. Le coût du pétrole était très faible lorsque les gisements affleuraient le sol, mais le coût d'exploitation ne cesse de monter avec les nouvelles technologies employées et les profondeurs qu'il est nécessaire d'atteindre pour forer. Cette loi des rendements décroissants va toutefois à l'encontre de l'industrialisation de l'économie, où il peut être plus rentable de produire 10 qu'un car la machine a un coût fixe qui est amorti sur davantage de produits finis. La loi des rendements décroissants peut être utilisée par les théories malthusiennes visant à limiter la croissance de la population.

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Loi du marché ↳ Se dit d'un système économique où le marché dicte sa loi. La loi du marché désigne la concurrence existante entre les différents acteurs. La loi du marché peut se rapprocher de la loi du plus fort dans la nature. Les prix sont fixés en fonction de l'offre et de la demande, et la concurrence est réputée pure et parfaite. Autrement dit, aucun acteur ne peut en théorie prendre le pas sur un autre. En pratique, la loi du marché nécessite une régulation de l'Etat plus ou moins forte, et le seul marché ne peut se réguler par lui même dans nos économies actuelles.

Loi Scellier ↳ Loi de défiscalisation visant à développer la construction de logements neufs locatifs. Le propriétaire pourra déduire 25% de son investissement s'il loue le bien pendant 9 années. Cette disposition a aussi ses détracteurs car certains investisseurs n'ont pas pris la peine de visiter le programme immobilier auquel était lié l'investissement. Ainsi, certains investisseurs se sont retrouvés avec des appartements sans locataire alors que le crédit immobilier continuait à courir.

Loi Lagarde ↳ Nom donné en 2010 à la loi initiée par la Ministère de l'Economie et des Finances du Gouvernement Fillon, Christine Lagarde. Cette loi porte sur les crédits à la consommation et comporte plusieurs aspects. Ainsi cette loi améliore l'information faite à l'emprunteur, mais aussi favorise les dispositifs luttant contre le surendettement. De plus, elle permet à tout emprunteur de choisir librement et facilement leur assurance de prêt.

Loi Scrivener ↳ Loi du 10 janvier 1978 visant à l'amélioration de l'information et de la protection des emprunteurs dans le cadre des crédits à la consommation. Mise en place par la Secrétaire d’État à la Consommation du Gouvernement Barre, Christiane Scrivener, la loi Scrivener vise à améliorer la protection des emprunteurs via une meilleure information. Ainsi une offre préalable de crédit doit être fournie au client, et celle-ci reste valable durant une période de 15 jours. Cette offre, ainsi que le contrat définitif de crédit mentionne le TEG ou Taux Effectif Global, ainsi que le montant à rembourser par l'emprunteur ou encore les frais de dossier.

Loi Murcef ↳ Abréviation de la loi relative aux Mesures Urgentes de Réformes à Caractère Economique et Financier. Elle concerne notamment l'instauration d'un médiateur ou l'information concernant les frais bancaires. Publiée au Journal Officiel le 11 décembre 2001, elle a été finalement appliquée dès 2002. La Loi Murcef oblige notamment les institutions bancaires à prévenir leurs clients de toute modification tarifaire, d'interdire les packs si leurs composants ne peuvent être disponibles séparément ou encore une limitation des frais perçus par les banques en cas d'émission de chèques sans provision.

Cette loi Scrivener ne concerne pas tous les crédits, car elle se limite aux seuls crédits à la consommation inférieurs à 21.700 euros et supérieurs à 3 mois, à destination des particuliers. Cette loi a permis, certes une amélioration de la situation mais n'a pas permis d'éviter les dérives de certains crédits à la consommation. La loi Lagarde a ainsi vu le jour en 2010 afin de pallier à de nouveaux problèmes. Les dispositifs pour lutter plus efficacement contre le surendettement ont été améliorés et notamment une suspension de l'expulsion pourra être ordonnée.

L'objectif de cette loi est de réglementer davantage les relations entre les particuliers et les banques afin de permettre aux clients de choisir en connaissance de cause leurs banques, et d'en changer plus facilement. En effet, en cas de changement de tarifs, le client pourra décider de clôturer son compte pour une autre banque, et ce sans subir de frais de clôture. Loi NRE ↳ Acronyme de la loi de Nouvelles Régulations Economiques. Loi dont le but est de diminuer les effets de la mondialisation en obligeant notamment les entreprises à présenter les conséquences sociales et environnementales de leurs activités dans le rapport de gestion. L'un des objectifs pourrait être d'augmenter le coût de produits jugés trop polluants pour l'environnement.

Loi sur l'accaparement ↳ A la fin du XVIIIème siècle, la famine aidant, plusieurs émeutes de la faim ont poussé les gouvernants de l'époque à légiférer sur l'accaparement des stocks de grains. Ainsi, une personne qui stockait des grains dans le but de les revendre à un cours plus élevé, pouvait être condamnée. La spéculation était ainsi durement réprimée. Loi TEPA ↳ Loi fiscale relative au Travail, Emploi et Pouvoir d'achat. Cette loi couvre notamment les déductions des intérêts sur emprunts immobiliers, les baisses de frais de successions ou encore le bouclier fiscal. Compte tenu des violentes réactions qu'elle a pu provoquer dans l'opinion publique mais aussi à cause de l’inefficience de certaines mesures, la loi Tepa a déjà été profondément remaniée.

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Loi Volkswagen ↳ Expression désignant une loi selon laquelle un actionnaire ne peut se prévaloir de plus de 20% des droits de vote du groupe Volkswagen même si il en détient davantage. Cette loi a permis pendant de longues années au groupe d'être à l'abri des OPA. L'économie de marché est ainsi parfois limitée selon les décisions des pouvoirs politiques. London Brent Oil ↳ Terme désignant le pétrole de la Mer du Nord côté sur le marché londonien au Royaume Uni. Le cours du pétrole dépend en effet, en partie de son origine. En effet, le pétrole de la Mer du Nord est issu majoritairement de plateformes off-shores, alors que le pétrole d'Arabie Saoudite par exemple, est un pétrole provenant de puits terrestres. London Bullion Market ↳ Terme désignant le marché de l'Or de la place boursière londonienne au Royaume Uni. L'or est une matière considérée comme refuge. Ainsi en cas de crises financières, les investisseurs ont tendance à se diriger vers l'or qui conserve sa valeur physique, alors que les billets ou les titres financiers sont davantage basés sur la confiance des particuliers dans l'Etat. La valeur physique d'un billet, hors sa valeur faciale, est nulle. London Fox ↳ Acronyme du London International Financial Futures and options Exchange, à savoir un marché à terme sur matières premières. Le London Fox ou Liffe permet à un investisseur de spéculer sur l'évolution des matières premières, ou encore se couvrir contre une évolution défavorable des cours. Ainsi, un agriculture peut très bien se couvrir des aléas climatiques en achetant des contrats à terme sur produits agricoles.

joue la baisse du marché en pratiquant des ventes à découvert. Il vend aujourd'hui des titres dans l'espoir de les racheter plus tard à un cours plus faible. Il est bear sur le marché. Beaucoup de fonds se contentent de réaliser des performances identiques aux indices, ou tout du moins, des performances légèrement supérieures aux indices. Les fonds long / short au contraire souhaitent réaliser une performance absolue élevée, que le marché chute ou que le marché grimpe. De fait, ils prennent des positions plus spéculatives sur le marché et utilisent des instruments plus complexes que les fonds classiques. Long gilt ↳ Terme anglosaxon désignant les emprunts d'Etats à long terme du Royaume Uni. Comme la plupart des Etats, le Royaume Uni se doit de financer ses déficits budgétaires. Il émet ainsi de façon régulière de nouveaux emprunts d'Etats souscrits par des investisseurs désireux de placer leur épargne. Le Royaume Uni peut émettre différents types de titres en fonction de ses besoins financiers. Pour les longues durées, le Royaume Uni émet des long gilt. Long Terme (long-terme) ↳ S'oppose logiquement à court terme. Lorsque l'on dit que l'investissement en bourse est le plus rentable à long terme, on utilise le plus souvent une période de 5 à 7 ans. Mais il est clair que pour certains investisseurs, 2 mois pourront déjà être considérés comme du long terme. En immobilier, le long terme peut être défini en décennies. Longue ↳ Se dit d'une position acheteuse sur un titre. Une position vendeuse se dit une position courte. Pour être débouclée une position longue doit être vendue. L'investisseur n'est alors plus exposé aux risques liés aux marchés. Le terme longue ne présage en rien de la durée de détention de l'actif, qui peut être très courte.

Le Liffe qui est situé au Royaume Uni, est détenu par le groupe Nyse Euronext. Long ↳ Etre long signifie pour un investisseur qui est acheteur sur le marché. Il a donc des actifs en portefeuille. Long / short ↳ Se dit de fonds qui investissent autant à la hausse qu'à la baisse. La position longue désigne une position acheteuse. C'est à dire une position où l'investisseur détient des actions et souhaite les voir évoluer à la hausse. Il est bull sur le titre ou le marché. Une position short est au contraire une position courte où l'investisseur

Look and feel (charte graphique) ↳ Utilisé dans les Web Agency, le look and feel correspond en fait à la charte graphique d'un site, à savoir sa police de caractères, la taille de ses caractères, la couleur des titres, etc. Le graphisme des sites Internet est essentiel. Un graphisme mais aussi une ergonomie mal conçue peuvent coûter beaucoup d'audience aux sites internet. Autant un look and feel intéressant n'attirera pas forcément les internautes, autant un mauvais look and feel peut faire fuir les internautes. Lot ↳ Contrat standard répondant à des

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caractéristiques précises sur les marchés à terme, tels que le MATIF. Louis ↳ Terme donné aux monnaies en or mais aussi en argent à compter de 1640. Le Louis d'or a ainsi été mis en place par Louis XIII et se décomposait en double louis d'or, louis d'or et demi louis d'or. Il a remplacé le franc de l'époque. Il existe aussi des louis d'argent ou encore de cuivre, dénommé liard. Le développement du Louis d'Or s'est créé dans un climat de mécanisation de la frappe des monnaies. Low cost ↳ Expression désignant une société qui comprime au maximum les coûts afin de proposer un service très bon marché à sa clientèle. Le client recherche alors surtout le prix. Il est nécessaire pour l'entreprise de penser très en amont la formation du coût de revient de son produit. Une entreprise classique n'aura que difficilement la culture d'entreprises nécessaire pour devenir une société low cost. Lower tier 2 ↳ Au sein du Tier 2, le lower Tier 2 désigne les TDSI à plus de 5 années. Le upper Tier 2 et le lower 2 sont une décomposition du Tier 2. Loyer de l'argent (cost of money) ↳ A l'origine le loyer de l'argent désignait le taux d'intérêt auquel les banques pouvaient se financer auprès de la banque centrale de leur pays. En effet, chaque banque peut emprunter de l'argent auprès de la banque centrale et ainsi financer leurs besoins en capitaux. Aujourd'hui, une banque européenne de la zone Euro, peut emprunter de l'argent auprès de la Banque Centrale Européenne. Ce taux fixé par la BCE évolue dans le temps. Cette évolution dépend des conditions économiques de la Zone Euro, et du reste du monde. Une crainte du retour de l'inflation ? Et le taux augmente pour ralentir la demande de crédit. Un besoin de relance ? Et le taux baisse pour favoriser les investissements des entreprises et des particuliers. La moindre variation des taux directeurs de la BCE peut avoir une répercussion immédiate sur la croissance économique et surtout sur le coût de la dette des Etats ou encore d'un particulier qui a choisi d'acquérir son bien immobilier via un crédit à taux variable. Les taux directeurs influencent en effet tous les autres taux d'intérêts. Aujourd'hui, l'expression loyer de l'argent désigne simplement un taux d'intérêt. Il s'agit en d'autres termes, du loyer que vous devrez verser à un prêteur qui a accepté de vous prêter de l'argent. Si une banque vous prête 5.000 euros à 15% pendant 1 an. Cela signifie qu'au

bout de douze mois, vous devrez lui rembourser : - les 5.000 euros provenant de la somme directement empruntée; - les intérêts. Ces derniers se calculent grâce au taux d'intérêt ou loyer de l'argent. Dans notre cas précis, les intérêts représentent 15% x 5.000 = 750 euros. Autrement dit, en contrepartie du prêt de 5.000 euros, vous devrez vous acquitter de frais de 750 euros. Ces intérêts peuvent ainsi s'assimiler à un loyer, d'où l'expression loyer de l'argent. L'activité économique d'un pays est directement liée au loyer de l'argent. Si le coût des emprunts est trop élevé, les investissements des entreprises se ralentiront. En effet, un projet peut ainsi s'avérer trop coûteux s'il est financé par l'emprunt, et donc ne jamais voir le jour. La consommation des particuliers sera également impactée par un loyer de l'argent trop élevé. Les crédits à la consommation favorisent la consommation, qui est un des moteurs de croissance de l'économie. LPG (gpl) ↳ Acronyme désignant le Liquefied petroleum gas. Il ne s'agit ni plus ni moins que du pétrole de gaz liquéfié ou GPL. Ce gaz peut être autant utilisé pour chauffer une maison, que pour servir en cuisine. Le butane est en effet un GPL. Son cours sur les marchés est intimement lié à celui du pétrole. Une hausse des cours du pétrole entraînera mécaniquement une hausse des cours du gaz. LSE ↳ Abréviation du London Stock Exchange. Marché boursier londonien. LTOM ↳ Acronyme désignant le London Trade Option Market, à savoir le marché des options de la Bourse de Londres au Royaume Uni. LTRO ↳ Acronyme désignant les Long Term Refinancing Operation. Ces opérations visent à permettre aux banques de prêter davantage grâce à des emprunts à long terme à des taux avantageux et émis par les banques centrales. L'objectif pour les banques centrales est d'éviter les risques de resserrement du crédit, classique en cas de crise financière.

Lundi noir ↳ Alors que le jeudi noir fait référence au krach de 1929, le lundi noir fait référence à celui de 1987 à savoir le 20 octobre. Le krach correspond à une baisse soudaine du niveau des cours de tout un secteur ou un marché. Ainsi un

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krach peut voir l'indice de référence chuter de 5-6-7% voire plus lors de la séance. Luxco ↳ Terme désignant une holding luxembourgeoise. Une holding est destinée à détenir une participation ou la totalité du capital d'une société X. Dans le cadre du Luxembourg, le holding peut être créé pour des raisons fiscales mais aussi de dissimulation des réels actionnaires ou encore pour la mise en place du double luxco. Luxx ↳ Abréviation désignant l'indice boursier de la Bourse du Luxembourg. Fondé en 1999, l'indice Luxx comprend 12 sociétés, choisies parmi les plus fortes capitalisations boursières. Cet indice comprend des titres comme le géant de la sidérurgie Arcelor Mittal ou encore le spécialiste des communications, RTL Group. L'indice Luxx a une base 1.000 au 4 janvier 1999.

-MM ↳ Désigne la masse monétaire d'un pays constituée de plusieurs agrégats, tels que la monnaie fiduciaire ou les dépôts à terme.

↳ Acronyme désignant les départements Mergers & Acquisition des banques. Il s'agit de la division spécialisée dans les Fusions et Acquisitions. Cette division est tout autant spécialisée dans le conseil auprès d'entreprises que dans le montage d'opérations financières pour le compte même de la banque. M1 ↳ Au sein de la masse monétaire, l'agrégat M1 désigne les dépôts à vue ajoutés des billets et des pièces. Il s'agit donc de la masse monétaire la plus connue des particuliers, à savoir l'argent qu'ils détiennent sur leurs comptes mais aussi les pièces et billets qu'ils ont dans leur portefeuille. Le M1 représente près de la moitié de la masse monétaire totale en France. M2 ↳ Cet agrégat de la masse monétaire comprend le M1 auquel on ajoute les différents livrets à court terme et certains dépôts inférieurs à trois mois comme le Livret A. La masse monétaire est composée de strates permettant de la valeur de la monnaie en circulation. Il existe 5 strates allant de M0 à M5. Une augmentation de la masse monétaire implique le plus souvent une inflation. M3 ↳ Agrégat de la masse monétaire correspondant à M2 auquel sont ajoutés les instruments négociables émis par les institutions financières.

M (Six) ↳ Les Six M désignent 6 facteurs d'une entreprise : les hommes (Men), la gestion (Management), le capital (Money), les matières premières (Material), l'équipement (Machines) et l'essentiel le marché (Market). Ces 6 éléments doivent être étudier avec soin, autant par le dirigeant que par l'éventuel investisseur. En effet, une société avec un bon produit ne pourra conserver son avance technologique ou commerciale sans le management adéquate. Ainsi la nomination de telle ou telle personne au sein d'un poste de direction peut avoir un impact plus important que la baisse des taux d'intérêts sur le devenir d'un société.

M4 ↳ Agrégat monétaire formé de M3 ainsi que les bons du trésor ou encore les billets de trésorerie.

M Prime ↳ Indice représentant le segment des valeurs moyennes d'Euronext. Au même titre que le NextPrime, les sociétés le composant se doivent de respecter des engagements précis en terme de communication financière. Cette communication accrue permet aux investisseurs d'être mieux informés et ainsi de prendre ou non position plus facilement.

Ma tante ↳ Expression française désignant le Crédit Municipal. Il s'agit d'un établissement qui permet d'obtenir des liquidités contre des biens. Vous apportez une vieille montre, une estimation est faite et un prêt vous est accordé... ou non. Si vous n'êtes pas en mesure de rembourser le Crédit Municipal, le bien laissé en dépôt sera vendu aux enchères.

Ma Bell ↳ Surnom donné à la compagnie AT&T aux Etats-Unis. L'origine de Ma Bell ou Mother Bell provient de la compagnie Bell System qui a ensuite donné naissance à AT&T. Cette expression désigne plus généralement une société de services publics dont la taille peuvent lui donner un caractéristique monopolistique sur le marché.

M&A

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MA20, MA50, MA150 ↳ Abréviation désignant la Moyenne Mobile Arithmétique à 20, 50 ou 150 jours. La moyenne mobile arithmétique est la moyenne mobile la plus couramment utilisée. Elle permet de lisser les évolutions de cours sur des périodes courtes (5-7 jours - MA5 MA7) à ou très longues (150-200,300 jours). Le franchissement à la baisse ou à la hausse d'une moyenne mobile par le cours de la valeur peut être un indicateur intéressant de vente ou d'achat. MAC ↳ Acronyme désignant le Material Adverse Change. Clause visant à annuler une convention de crédit en cas de modification majeure de l'environnement. Ainsi une ligne de crédit autrefois ouverte peut se retrouver clôturer par la banque si les conditions ne sont plus favorables. Une crise des liquidités peut ainsi se traduire par la fermeture automatique d'une ligne de crédit. MACD (moving average convergence divergence) ↳ Le MACD ou Moving Average Convergence Divergence est un oscillateur de moyennes mobiles exponentielles. Comme son nom l'indique (en français : Convergence / Divergence de Moyennes Mobiles), il permet d'étudier les divergences existants entre deux moyennes mobiles exponentielles. Les moyennes mobiles permettent de lisser les cours d'une valeur et ainsi d'en dégager une tendance à plus ou moins long terme. Macro-environnement ↳ Le macro-environnement d'une entreprise désigne l'environnement général dans lequel évolue l'entreprise. Il ne s'agit pas que de son seul secteur d'activités mais aussi des pays dans lesquels elle produit ou vend par exemple. Ainsi, l'inflation, la croissance du PIB, le taux de chômage sont autant de variables macroéconomiques dans lesquelles évoluent l'entreprise. Ces variables peuvent avoir un impact bien plus fort que la simple hausse des prix d'un fournisseur. Macroéconomie ↳ La macro-économie concerne l'étude des agrégats économiques et de leurs interactions. La macro-économie étudie notamment l'inflation ou encore le taux de chômage. Ainsi une mesure en faveur d'une inflation plus faible aura des conséquences sur l'emploi et la croissance du pays. Chaque interaction devra être étudier avec soin avant de prendre la moindre décision de politique monétaire notamment. Madame Suzuki

↳ Expression désignant la femme au foyer japonaise qui place l'argent du foyer. Elle n'est pas sans rappeler la veuve de Carpentras en France. Elle est donc essentielle pour le banquier japonais qui souhaite proposer des produits financiers adaptés au plus grand nombre. Dans ce contexte, la prise de décision est faite par Madame Suzuki qui dirige réellement les finances du ménage. Madex ↳ Abréviation de Moroccan Most Active Shares Index. Il s'agit d'un indice de la Bourse de Casablanca, au Maroc, créé en 2002 et représentatif des valeurs les plus actives. L'indice Madex se calcule depuis 2004 selon la technique de pondération par la capitalisation flottante. Ainsi seule la capitalisation boursière du flottant est pris en compte dans le calcul. Des sociétés telles que BMCI, Lafarge Maroc, Maroc Telecom ou encore La Samir y sont cotées. Madrid SE ↳ Indice boursier de la place de Madrid, en Espagne. Comme beaucoup d'indices, il est segmenté en sous indices sectoriels pour être davantage représentatifs d'un secteur d'activités en particulier. Les indices permettent à un investisseur de suivre un marché et ainsi de comparer les performances de ce marché par rapport à un autre ou par rapport à son propre portefeuille. Mainlevée ↳ Document où le prêteur certifie que l'emprunteur a remboursé entièrement sa dette. Ce type de documents peut être utilisé par un créancier pour prouver qu'il a soldé entièrement sa dette, et donc qu'il est en mesure de prendre un nouveau crédit. Une fois ce document entre ses mains, le prêteur ne pourra plus se voir demander de nouveaux remboursements pour ce prêt. Maintien de cours ↳ Lors de la cession d'un bloc de contrôle majoritaire, l'acquéreur doit garantir le même niveau de cours aux actionnaires minoritaires. Ce maintien de cours permet aux actionnaires minoritaires de ne pas être lésés par l'opération. En effet, supposons que le nouvel actionnaire ait acheté l'action 10 euros. L'action ayant perdu une grande part de sa prime d'opéabilité, le titre risque de tomber sous ces 10 euros s'il n'existait pas une obligation de maintien de cours. Les actionnaires minoritaires se retrouveraient donc lésés sans moyen de contrecarrer cette baisse de valorisation quasi automatique. Maison de titres (securities firm) ↳ Etablissement chargé de gérer pour le compte

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de ses clients leurs portefeuilles boursiers. Maison mère ↳ La société-mère ou maison mère est la société qui détient le capital d'une ou plusieurs autres entreprises. Ainsi si la société X est détenue à 75% par l'entreprise Y, cette dernière est considérée comme étant la maison-mère de la société X. La maison-mère est la société qui regroupera les bilans de toutes ses filiales afin de présenter un bilan et un compte de résultats consolidées. La société mère peut avoir son activité propre ou n'être qu'une holding financière destinée à gérer des participations. Malinvestissement ↳ Situation où un investissement n'est pas en rapport avec les besoins exprimés. Ainsi un investissement est bien réalisé mais ce dernier ne répond pas aux besoins. Il peut être trop élevé, et donc coûteux inutilement. On parle alors de surinvestissement. Si l'investissement est insuffisant, le terme sous-investissement est employé. Il existe mêmes des investissements qui ne correspondent pas à la bonne solution pour réduire le problème. Investir dans tel ou tel secteur pour se diversifier peut être un investissement inutile. Managed Futures Account ou MFA ↳ Les Managed Futures sont des produits financiers reposant sur le principe des contrats à terme. Management Buy In (ou MBI) ↳ Rachat d'une entreprise par un management extérieur à la société. La nouvelle équipe rachète la société via une structure ad hoc servant de holding. Cette dernière, fortement endettée, verra sa dette rembourser par les flux financiers provenant de la société rachetée. Le MBI est à rapprocher du LBO. Management Buy Out (ou MBO) ↳ Rachat d'une entreprise par le management interne. Ce type de LBO est fréquente dans le cadre de PME. Les cadres peuvent choisir d'investir dans l'entreprise car l'actionnaire principal souhaite se désengager. Ce désengagement peut s'expliquer par un changement de coeur de métier ou par des difficultés financières. Le MBO est financé en grande partie par de la dette, et des apports financiers des cadres. Mandat ↳ Document où un individu donne l'autorisation à un tiers de procéder à une opération. Il peut s'agir par exemple d'un mandat de vente à une agence immobilière. Cette dernière a alors tout pouvoir pour faire visiter votre bien et tenter de

le vendre dans les conditions prévues dans le mandat. Le mandat peut être exclusif. Ainsi seule cette agence pourra trouver un acquéreur à votre bien immobilier. Vous ne serez pas en possibilité de passer par une autre agence, voire de trouver un acheteur par vos propres moyens. En matière de gestion, un investisseur peut aussi donner un mandat de gestion à un responsable de portefeuilles. Ce dernier décidera alors des investissements à réaliser eu égard aux caractéristiques du mandat. Mandat de gestion ↳ Contrat par lequel un investisseur mandate un professionnel de la finance dans le but de lui confier la gestion de son patrimoine. Le périmètre du mandat de gestion est variable d'un mandat à l'autre. Le professionnel de la finance peut avoir un mandat total sur la gestion du patrimoine, sans demander d'accord pour chaque opération, ou un mandat limité à quelques instruments financiers. Mandat de vente ↳ Contrat entre deux parties, où le propriétaire d'un bien donne l'autorisation à un intermédiaire de céder ce bien à un prix et selon des modalités définies. Ainsi lors de la vente d'un bien immobilier, le propriétaire peut décider de confier un mandat de vente, exclusif ou non, à une agence immobilière. Cette dernière devra tout mettre en oeuvre pour chercher un acheteur au vendeur. Elle publiera notamment l'annonce dans des journaux immobiliers. En contrepartie de ce mandat de vente, et si une vente est conclue, l'agence immobilière bénéficiera d'une commission fixe ou dépendante du montant de la vente. Une société peut également donner un mandat de vente à une banque d'affaires pour céder un actif non stratégique par exemple. La banque d'affaires connaît tous les éléments nécessaires à la vente comme le prix et les caractéristiques de l'actif. Mandated Lead Arranger ou MLA ↳ Expression anglosaxonne désignant le chef de file d'un crédit syndiqué, c'est à dire la banque chargée d'organiser le crédit demandé par l'entreprise. Le crédit syndiqué permet à chaque banque de réduire son exposition au risque de défaillance de l'emprunteur, et permet aussi à ce dernier d'obtenir un emprunt plus élevé, qu'une seule banque ne serait pas en mesure d'honorer. Manila composite ↳ Indice boursier de la place boursière de Manille aux Philippines. Cet indice permet de suivre rapidement l'évolution de la Bourse de

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Manille sans être obligé de suivre chacune des valeurs le composant. Manille est la capitale des Philippines, et son activité économique tourne principalement autour de son port. Plus d'1,6 millions d'habitants y vivent.

Manipulation de cours ↳ Opération visant à modifier le cours d'une valeur grâce à diverses techniques frauduleuses. Il est ainsi possible dans certains cas de manipuler le cours d'un titre en communiquant de fausses informations à travers des forums boursiers. Une des techniques courantes est aussi de faire gonfler artificiellement le volume d'activités du titre en achetant et vendant simultanément de grosses quantités de titres. La manipulation de cours est un délit très sévèrement sanctionnée par l'Autorité des Marchés Financiers ou AMF.

Manteau d'un titre au porteur ↳ Désigne la partie gauche du titre. La partie droite est appelée la feuille de coupon. Maple leaf ↳ Apparu sur le marché en 1979, la Maple Leaf est une pièce d'or canadienne pouvant servir de support d'investissement. Cette pièce est faite en or pur de 24 carats et se décline en 5 tailles. Au même titre que le Krugerrand, la Maple Leaf permet de thésauriser son épargne en profitant de la hausse des cours de l'or. MAR ↳ Abréviation désignant l'ordre au marché. Il s'agit de l'ancien ordre à tout prix. Marasme ↳ Terme désignant un affaiblissement, qu'il s'agisse d'économie ou encore des marchés boursiers. Cet affaiblissement se traduit par des prévisions mauvaises et un ralentissement de l'activité. Ainsi une économie en pleine marasme peut très continuer d'afficher une croissance positive mais celle-ci reste très faible. Marchand de biens ↳ Individu prenant le risque d'acquérir un bien immobilier dans le but de le revendre à un ou plusieurs tiers. Le marchand de bien peut ainsi acheter un bien, le rénover, et le remettre sur le marché. Il peut aussi acquérir un immeuble, et revendre chaque appartement individuellement. Les marges d'un marchand de biens peuvent être très élevées mais les risques le sont tout autant à cause des sommes d'argents nécessaires pour acquérir un bien immobilier. Marchandise

↳ Une entreprise peut produire un bien et le vendre, mais elle peut aussi acheter des biens déjà produits et les revendre en l'état. En comptabilité, on parle ainsi de ventes de marchandises, et non de production vendue. La société revend alors les biens achetés plus chers que leur prix d'achat. Cette différence désigne la marge brute. Marché (market) ↳ Terme désignant le lieu de rencontres entre l'offre et la demande. Le marché désigne à la fois le marché physique d'un village où s'échangent des oeufs, des légumes et des fruits contre de l'argent, et aussi le marché virtuel de la bourse où s'échangent des devises et des milliards quotidiennement. Selon le marché, le prix est influencé plus ou moins par l'offre ou la demande. Plus l'offre et la demande ont un poids similaire, plus le prix d'équilibre sera juste. Marché à terme ↳ Marché où s'échangent des contrats visant à fixer aujourd'hui des niveaux de prix dans le futur. Ainsi le producteur peut se garantir un prix de vente de sa production avant même la récolte, et l'acquéreur un prix d'achat dans plusieurs mois. Les marchés à terme font sans doute partis des marchés financiers les plus anciens. Ils permettaient à l'agriculteur de se protéger des aléas climatiques en vendant sa production agricole avant même que celle-ci ne soit encore semé dans certains cas. Aujourd'hui les marchés à terme sont devenus un marché de spéculateurs et le rôle premier de couverture ne représente plus qu'une infime partie des transactions. De plus, les marchés à terme influencent les prix d'aujourd'hui. Si le cours du baril de pétrole à 6 mois s'envole, les investisseurs y verront une bonne opportunités pour acheter aujourd'hui du pétrole, et les prix du pétrole à court terme augmenteront alors que rien ne justifie cette hausse aujourd'hui. Elle n'est justifiée potentiellement que par des conditions qui ne seront présentes que dans six mois. Marché acheteur ↳ Marché où les acheteurs sont en position de force. Il peut s'agir d'un marché où le nombre de vendeurs sont très supérieurs aux acheteurs. Ainsi les vendeurs, pour trouver une contrepartie, devront baisser leur prétention. Ironiquement les acheteurs sont en position de force pour négocier, lorsque la pression vendeuse est la plus forte. Marché Actions ↳ Terme désignant l'ensemble des marchés où peuvent s'échanger des actions. Les marchés Actions sont à distinguer du marché Obligations

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ou encore des marchés dérivés et des marchés monétaires. En France, le marché Actions peut se retrouver sur l'Eurolist d'Euronext, divisé en compartiments, ou encore le Marché Libre. Marché alternatif ↳ Marché boursier tunisien destiné aux petites et moyennes entreprises. Fondé en 2007, le marché alternatif est une alternative intéressante pour les PME désireux financer un besoin. Ainsi en lieu et place des seules banques ou des investisseurs, les PME peuvent s'inscrire sur le marché alternatif et ainsi bénéficier d'une visibilité plus importante. Les conditions d'inscription au marché alternatif sont bien plus simples que celles du marché officiel et permettent donc d'attirer les PME.

Marché au comptant (spot market) ↳ Marché où les opérations sont traitées au comptant et où il n'existe pas de possibilité de crédit comme le SRD. Si vous achetez un titre à 16h11, votre compte sera débité à 16h11 de la somme correspondante. Le marché au comptant se distingue aussi du marché à terme. Ce dernier permet d'acheter aujourd'hui un bien à un cours anticipé de demain. A l'issue du contrat, vous devrez payer le cours convenu à l'avance, quelque soit le cours comptant, et vous serez livrer des biens achetés. Marche au hasard ↳ La marche au hasard s'observe uniquement dans le cadre d'un marché totalement efficient. Il est strictement impossible de prédire les cours à venir. En effet, chaque information disponible sur chaque titre se retrouve déjà dans les cours de bourse. Aucune autre information n'est connue de qui que ce soit. En pratique, certaines informations ne sont connues que par une petite minorité. Marché boursier ↳ Expression désignant la bourse. Lieu physique ou virtuel permettant la rencontre de l'offre et de la demande afin de faciliter l'échange. Les ordres passés par les vendeurs et les acheteurs peuvent être déterminés en fonction du prix ou de la quantité de titres. Les particuliers peuvent intervenir sur les marchés boursiers via un intermédiaire financier qui transmettra leurs ordres sur le marché.

Marché central ↳ 1. A la bourse de Casablanca, le marché central est un marché centralisé et dirigé par les ordres, et non par les prix.

Marché conditionnel ↳ Marché où les protagonistes peuvent ne pas acheter ou céder les titres définitivement en payant une prime. Le MONEP est un marché conditionnel par exemple. Ainsi les options sont des instruments conditionnels. Rien ne vous oblige à acquérir ou vendre définitivement les sous-jacents. Vous en avez la possibilité mais vous n'avez aucune obligation.

Marché contingent ↳ La contingence implique une relation étroite entre deux éléments. Sur un marché contingent, les actifs n'ont de valeur que si des conditions plus ou moins précises sont respectées. Les biens dits contingents d'un tel marché ne valent que parce les investisseurs prévoient des bénéfices importants ou tout simplement l'existence de la société. Un titre ne vaut plus rien si la société dépose son bilan. Marché continu ↳ Marché boursier des valeurs à forte liquidité, où le prix s'équilibre constamment en fonction de l'offre et de la demande. Ainsi la séance s'ouvre à une heure, et ferme à une autre. Durant cette période, il est possible de procéder à des transactions. Ce groupe de cotations est destiné aux valeurs les plus liquides, car les valeurs peu liquides font davantage l'objet de fixing en cours de journée. Marché de blocs ↳ Sur la Bourse de Casablanca, le marché de blocs est un marché boursier de gré à gré où les investisseurs peuvent opérer sur des blocs de titres. Ainsi, les investisseurs peuvent s'échanger des blocs de plusieurs milliers de titres sans déstabiliser le marché. Si deux investisseurs se mettent d'accord sur un prix, et une quantité, dans le cas de blocs de titres, il est préférable que cette transaction se réalise de gré à gré pour faciliter l'opération. Marché de capitaux (capital market) ↳ Lieu de rencontre entre les pourvoyeurs de capitaux et les demandeurs de capitaux. Le marché des capitaux comprend ainsi le marché primaire du marché actions. Les entreprises peuvent se financer sur les marchés de capitaux afin de diversifier leurs sources de financement. En effet, l'endettement est un mode de financement courant. En émettant des titres financiers directement sur le marché, l'entreprise peut négocier au mieux ses conditions de crédits auprès des banques. Marché de contrepartie (dealership market) ↳ Marché où pour acheter un titre, il doit exister un vendeur et inversement.

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Marché de cotations ↳ Terme désignant les marchés où s'échangent les titres financiers des sociétés cotées. Ces titres peuvent être échangés sur ces marchés. La cotation désigne un échange entre un vendeur et un acheteur. Ces derniers se mettent d'accord sur la quantité et le prix, et ensuite l'acheteur transmet l'argent au vendeur qui transfère la propriété du titre. En pratique, cette opération se déroule très rapidement et peut concerner des milliers d'acheteurs et de vendeurs. Marché de gré à gré (over the counter market) ↳ Marché non réglementé par une autorité. Les transactions se déroulent entre deux protagonistes sans intervention extérieure. Dans ce cas de figure, le vendeur et l'acheteur se connaissent et discutent librement du prix entre eux. Ce marché est utile pour opérer sur des titres en dehors des horaires de cotation ou si l'on souhaite acheter ou vendre à une personne précise. Marché de l'argent ↳ Expression désignant le marché monétaire où les institutions prêtent et empruntent à court terme. Marché de l'emploi ↳ Marché virtuel où se rencontre l'offre de travail avec la demande de travail. Les employeurs y rencontrent les futurs employés. Le marché de l'emploi est réglementé par le code du travail mais il n'existe pas une place d'échange au même titre qu'une place boursière. Ainsi les futurs salariés ne peuvent savoir en temps réel tous les postes qui pourraient leur convenir, et les employés ne peuvent connaître en une fois toutes les personnes disponibles. Ce manque de transparence du marché du travail peut conduire à des absurdités comme des manques flagrants de main d'oeuvre dans certains secteurs ou pour certains employeurs. Marché dérivé ↳ Marché où s'échange les produits dérivés. Les marchés dérivés comprennent ainsi les options, ou les futures. Ces produits sont à très hauts risques et doivent être maniés avec précaution. Les produits dérivés reposent sur des sousjacents qui peuvent être des actions, des indices ou encore des matières premières (pétrole, blé, etc.). Le produit dérivé amplifie les variations de sous-jacent et ainsi facilite la couverture d'un portefeuille ou encore la spéculation. En investissant très peu, la rentabilité d'un produit dérivé peut se chiffrer en milliers de pourcents... mais les pertes aussi.

Marché des changes ↳ Marché où s'échange les devises, et plus connu sous le nom de Forex. Le marché des changes permet ainsi d'acquérir des devises pour se couvrir des risques de change ou encore pour spéculer. Le marché des changes est un marché qui fonctionne par paires. On investit sur une devise par rapport à une autre. Ainsi on peut acquérir la paire Euro / Dollar en spéculant sur l'évolution de l'euro par rapport au dollar. Marché des reports ↳ Marché où les apporteurs de titres et les acheteurs de titres en report se rencontraient. Marché déséquilibré ↳ Se dit d'un marché boursier où l'offre et la demande ne trouve pas de point d'équilibre, ou tout du moins que l'un des acteurs (offre ou demande) est bien trop prépondérant par rapport à l'autre. Ceci peut s'expliquer par une excellente nouvelle sur l'entreprise et une très faible liquidité due à peu de titres en circulation. Le nombre d'acheteurs devient alors très largement supérieur au nombre de vendeurs, et les échanges ne peuvent se faire qu'avec parcimonie. Marché dirigé par les ordres ↳ Type de marché où les ordres peuvent parvenir sur le marché même si aucune mention du prix n'est faite. C'est notamment le cas du marché des actions en France. Il est en effet possible de transmettre un ordre sans en préciser le prix. L'ordre est alors exécuté selon les conditions du marché au moment de l'arrivée de l'ordre dans le carnet d'ordres de la valeur. Marché dirigé par les prix (quote driven market) ↳ Le prix est nécessaire pour que l'ordre soit traité au contraire d'un marché dirigé par les ordres. Le Forex est un marché dirigé par les prix. Des prix sont proposés à l'achat et à la vente et les opérateurs ne peuvent réaliser d'ordre sans en préciser le prix. Les marchés dirigés par les prix sont aussi une spécificité des marchés de gré à gré. Marché efficient (efficient market) ↳ Marché où l'ensemble des acteurs connaît l'ensemble de l'information disponible sur la place. Dans ce genre de marché, toute l'information est déjà prise en compte dans les cours, et il ne peut exister de délits d'initiés. Un seul acteur ou groupes d'acteurs ne peuvent avoir la main sur le marché de quelconques façons.

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En pratique, les marchés sont plutôt semiefficients. Marché émergent ↳ Se dit d'un marché où la croissance est rapide et où la demande est forte. En terme financier, un marché émergent est un marché dynamique qui attire les capitaux de toute la planète. Mais qui dit capitaux arrivant rapidement, dit aussi risques élevés. Le moindre soubresaut ou la moindre inversion de tendances pourra se traduire par un retrait massif de capitaux. En effet, les marchés émergents sont souvent des marchés étroits, et toute évolution peut être très brusque, tant un sens comme dans un autre. Marché en continu ↳ Se dit d'un marché boursier où les valeurs s'échangent tout au long de la journée en fonction de l'offre et la demande. Le marché en continu est réservé aux valeurs les plus liquides. En effet, une valeur peu liquide pourrait voir des transactions anarchiques bousculer fortement la cotation tout au long de la journée. La cotation au fixing est alors privilégiée. Le marché en continu apporte l'avantage d'une plus grande latitude pour l'investisseur. Il peut réagir plus rapidement à une annonce. De plus, sur une valeur peu liquide, il est parfois difficilement de prendre une grosse position ou encore de clôturer sa position par manque de contrepartie. Marché en report ↳ Situation classique sur les marchés à terme, à savoir que des contrats à caractéristiques identiques sont mieux valorisés si leur échéance est éloignée. L'offre pour les contrats à terme à court terme est suffisante pour livrer le physique. Dans le cas où l'offre est insuffisante, les contrats à terme à court terme ont une valorisation supérieure aux contrats à terme de long terme, et l'on parle alors de marché en déport. Marché étroit ↳ Au contraire d'un marché liquide, un marché étroit est un marché où très peu de capitaux sont échangés. Il est donc plus difficile dans ces conditions de vendre ou d'acheter des titres sans de trop fortes fluctuations. Le marché étroit par excellence était le marché Libre, où certains titres ne s'échangent pas pendant plusieurs mois. Marché financier ↳ Lieu d'échanges physique ou virtuel où s'échange des actifs financiers tels que des actions, des options ou encore des taux d'intérêts. Les marchés financiers permettent notamment de fluidifier l'économie en permettant une meilleure rencontre entre l'offre

et la demande. Ainsi une entreprise peut y émettre des actions destinées à financer un projet, et un investisseur peut y trouver les placements financiers nécessaires à une bonne gestion. L'entreprise peut émettre des actions, mais aussi émettre de la dette sur les marchés financiers, via l'émission d'obligations par exemple. Les obligataires prêtent donc de l'argent à l'entreprise moyennant intérêt. Les marchés financiers permettent la rencontre facile entre l'offre de capitaux et la demande. L'entreprise n'est alors plus liée exclusivement à son banquier pour son développement. Marché gris ↳ Transactions réalisées entre intermédiaires financiers et opérateurs avant même que les cotations officielles ne soient ouvertes. Le marché gris permet donc d'avoir un premier état des lieux d'un cours avant l'ouverture des marchés. Attention toutefois, le marché gris peut afficher des cours très différents du cours du titre. Marché hésitant ↳ Se dit d'un marché où aucune tendance claire ne se dessine et où les cours évoluent à la hausse ou à la baisse dans de faibles proportions. Ni les acheteurs, ni les vendeurs, n'ont pris le pouvoir sur le marché et les cours évoluent au rythme des achats et des ventes mais sans progression ou descente notable. Une petite annonce peut donc avoir un impact important sur des investisseurs en quête de tendance. Marché instable ↳ Marché boursier à forte volatilité pouvant alterner les fortes hausses comme les fortes baisses. Il est difficile de rentrer sur ce genre de marchés car il ne dégage pas de tendance stable. De fait, vous ne savez pas si le marché est en phase haussière ou en phase baissière. Ce type de marchés est fréquent en cas d'instabilité de l'environnement économique. Marché interbancaire ↳ Marché interne aux banques et aux établissements de crédit. Il est destiné à aider au refinancement de ces acteurs. Ainsi une banque peut être amenée à prêter des fonds ou à emprunter à d'autres banques. Le Libor est ainsi un taux calculé en se basant sur les taux effectivement pratiqués sur le marché interbancaire. Les prêts et emprunts peuvent être réalisés sur plusieurs devises et dans de multiples échéances. Marché inversé ↳ Sur le maché des contrats à terme, la valeur des contrats dont l'échéance est proche est supérieure à ceux dont l'échéance est éloignée.

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Un marché inversé ou marché en déport se produit lorsque l'offre de biens à livrer est insuffisante pour satisfaire à la demande. Ainsi, les cours à court terme sont plus élevés que les cours à long terme. La situation classique ou marché en report est une situation où l'offre est suffisante, et où les cours des contrats à long terme sont supérieurs aux cours des contrats à court terme. Marché latéral ↳ Se dit d'un marché boursier sans réelle tendance. Ainsi les cours évoluent en cours de séance ou même pendant plusieurs séances au sein d'une fourchette plus ou moins étroite. Formée d'un support et d'une résistance, les cours restent au sein de ces bornes, et la tendance n'est ni haussière ni baissière. Certains titres financiers permettent de jouer la stabilité du marché. Marché libre (OTC market) ↳ Marché boursier non-réglementé. Le Marché Libre (ex Hors-Côte) permet aux entreprises de faire leurs premiers pas en Bourse. Contrairement aux autres marchés, les sociétés présentes sur le Marché Libre n'ont aucune obligation d'information légale spécifique. Ainsi les investisseurs officiant sur ce marché sont conscients des risques qu'ils encourent. Il n'est pas rare qu'une entreprise dépose son bilan ou encore que l'information ne soit que très parcellaire. De plus, la liquidité sur le marché libre est très faible, et ne permet pas de valoriser au mieux les sociétés qui y sont cotées. Marché libre de l'or ↳ Ancien marché boursier de l'or en France. Il servait notamment à coter les lingots, les pièces d'or françaises ou étrangères. L'or est une valeur considérée comme refuge car sa valeur dépend en partie du métal contrairement à un billet de banque dont la seule valeur repose sur la confiance des particuliers en l'Etat. La crise financière de 2008 ainsi que le développement des lingotins ont permis aux particuliers de s'investir particulièrement sur le marché de l'Or, malgré une fiscalité très peu avantageuse.

Marché nerveux ↳ Se dit d'un marché où l'évolution des cours est erratique. Ces derniers s'affichent tantôt en baisse, tantôt en hausse. La moindre nouvelle a des répercussions immédiates et fortes sur l'évolution des cours. Ce type de marchés restera nerveux tant qu'une nouvelle ne surpassera toutes les autres et décidera de la tendance du marché. Marché non règlementé ↳ Se dit d'un marché boursier où les formalités d'inscription, de cotations ou d'informations aux actionnaires sont limitées voire inexistantes. Ce type de marchés est une bonne façon pour une entreprise de s'essayer à la communication financière auprès du grand public, mais aussi une façon pour un actionnaire minoritaire de céder tout ou partie de ses actions, si les autres actionnaires en place ne souhaitent lui racheter. Les marchés non réglementés sont toutefois plus risqués que les marchés réglementés à cause justement de cette absence de règles strictes. Marché obligataire (bond market ) ↳ Marché où s'échange les obligations. Le marché obligataire est sans doute l'un des marchés les plus importants dans le monde. Le marché obligataire est le marché de la dette des entreprises mais aussi de l'Etat. L'Etat peut en effet des obligations d'Etat afin de financer son déficit budgétaire. Les entreprises émettent, elles, des obligations afin de ne pas s'endetter qu'auprès du système bancaire classique. Marché officiel ↳ Se dit d'un marché boursier reconnu et contrôlé par les autorités de marché. Il existe de nombreux marchés officiels et certains sont plus ou moins risqués. Certains marchés n'obligent qu'à une information très parcellaire alors que d'autres exigent une information périodique complète. Les plus grandes sociétés sont cotées sur les marchés où les exigences sont les plus fortes.

Marché liquide ↳ Au contraire d'un marché étroit, un marché liquide est un marché où l'investisseur peut déboucler le plus rapidement possible sa position. Les valeurs du CAC 40 sont ainsi les valeurs reconnues comme étant les valeurs les plus liquides. Il n'est pas rare de voir certaines valeurs dépasser les centaines de millions d'Euros échangés sur une seule journée.

Marché organisé ↳ Se dit d'un marché respectant certaines règles prédéfinies, au contraire d'un marché de gré à gré. Le marché est organisé par une autorité qui décide notamment des heures d'ouverture et de fermeture, ou encore des types d'ordres offerts, et des méthodes de cotations : en continue, au fixing, etc. Un marché organisé ne signifie nullement qu'il existe zéro risque pour l'investisseur.

Marché monétaire (money market) ↳ Marché où les institutions financières placent à court terme et se financent à court terme.

Marché parfait ↳ Se dit d'un marché où toutes les conditions

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pour que les prix correspondent à la réalité du moment sont réunies. Autrement dit, à chaque instant, tous les acteurs peuvent agir en fonction d'une même information connue de tous. Un marché parfait est un marché où la concurrence est parfaite entre chaque acteur composant le marché.

Marché primaire et secondaire (primary and secondary market ) ↳ Il existe deux marchés sur l'ensemble des marchés boursiers. Le marché primaire où ont lieu les introductions en bourse. L'entreprise vend directement ses actions à des actionnaires. Le marché secondaire où les actionnaires se revendent les actions créées par les sociétés. On peut comparer ces deux marchés aux marchés de la voiture d'occasion et de la voiture neuve. Marché profond (deep market) ↳ Se dit d'un marché où l'on peut aisément céder ou acheter des titres en grande quantité sans voir le cours s'envoler ou s'effondrer. La profondeur du carnet d'ordres est importante. Autrement dit, il existe beaucoup d'acheteurs et de vendeurs sur une large plage de prix. Sur certaines valeurs, le carnet d'ordres peut être totalement vide tant le titre n'est pas liquide. Marché règlementé ↳ Se dit d'un marché boursier où la règlementation est fortement présente, tant pour l'introduction que pour la cotation des valeurs ou l'information obligatoire donnée aux actionnaires. Ces règles permettent de limiter les risques pour l'épargnant en obligeant les entreprises cotées à respecter la réglementation. Un investisseur informé régulièrement pourra prendre des décisions en toute connaissance de cause. Marché régulé ↳ Se dit d'un marché plus souple qu'un marché réglementé, mais qui n'est pas non plus totalement régi par les règles de l'offre et de la demande. En théorie, le marché doit se réguler de lui même en fonction de l'offre et de la demande, mais l'Etat doit parfois intervenir pour corriger les excès du marché. En effet, des bulles spéculatives peuvent se former sur certains marchés, comme le marché immobilier, et au moment de son éclatement, seul l'Etat est en mesure de corriger les excès du marché et de rétablir les conditions nécessaires à la croissance économique.

Marché résistant ↳ Se dit d'un marché qui ne baisse pas malgré un environnement économique et financier défavorable. Ainsi alors que beaucoup prédise la baisse des prix du marché de l'immobilier, le marché fut finalement très résistant. Les

transactions se sont certes effondrées en 20112012 mais les prix sont restés relativement stables. Marché standardisé ↳ Se dit d'un marché dont les produits le composant correspondent à des standards établis par les institutions boursières. Marché vendeur ↳ Marché où les vendeurs sont en position de force. Il peut s'agir d'un marché où le nombre de vendeurs est très supérieur au nombre d'acheteurs. Ce type de marchés se traduit tout naturellement par une tendance baissière. Un marché vendeur peut s'inverser grâce à une bonne nouvelle comme l'annonce d'une statistique économique satisfaisante. Marchéisation ↳ Accentuation de la force du marché dans l'économie. Les acteurs dans leur ensemble font de plus en plus appel au marché afin de poursuivre leurs activités. Ce terme est souvent utilisé pour critiquer les privatisations. Prenons le cas de l’hôpital public. Ce dernier est avant tout un service public mais plusieurs règles de gestion et de mise en concurrence l'ouvre peu à peu aux règles du marché. Ainsi, le directeur d'un hôpital public se doit de rechercher aussi les économies, et non plus seulement de soigner les patients. Marchés financiers internationaux ↳ Ensemble des places financières où s'échangent des actifs financiers (actions, obligations, devises, etc.) sur l'ensemble de la planète. Les marchés financiers sont interconnectés et un krach à Singapour peut avoir de fortes répercussions en Europe. La suppression des barrières entre chaque pays et le développement de l'électronique dans les échanges permettent aujourd'hui à un particulier français d'investir sur le Nyse ou encore de spéculer sur les actions japonaises. Une entreprise émettrice de titres a aussi la possibilité d'émettre au niveau international. De fait, le montant des sommes engrangées peut être très supérieur à un placement domestique. Marge ↳ Désigne la différence entre le prix d'achat et le prix de vente d'un bien. La marge commerciale désigne ainsi la différence entre le prix de vente et le prix d'achat des marchandises. Sur cette marge commerciale, l'entreprise doit financer ses propres coûts, comme ses coûts de distribution, ses charges de personnels ou encore ses impôts. Il n'est ainsi pas rare que la marge commerciale ait un prix supérieur au prix d'achat de cette même marchandises.

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Marge commerciale ↳ Différence entre le chiffre d'affaires et le coût des marchandises vendues. La marge commerciale est à suivre de très près pour les entreprises de la grande distribution. Elle est au contraire quasi nulle pour les entreprises industrielles, car ces dernières n'achètent pas de marchandises dans le but de les céder en l'état, mais acquièrent des matières premières dans le but de les transformer. Marge de crédit ↳ Au Québec, la marge de crédit désigne une ligne de crédit renouvelable ouverte par une banque au nom d'un particulier. Ainsi, le particulier pourra utiliser cet argent pour acquérir un bien. En remboursement ce crédit, son potentiel de crédit est reconstitué, et il peut ainsi faire un nouveau crédit auprès de la banque sans signer de nouveaux contrats. Marge de manoeuvre ↳ Ensemble des possibilités offertes à une entreprise, un état, ou une institution afin de pouvoir s'adapter aux évolutions de son environnement. Ces marges de manoeuvre peuvent être financières, industrielles ou encore commerciales. Ainsi pour un état, la marge de manoeuvre dépendra le plus souvent de son déficit budgétaire et de son endettement. Un déficit trop lourd peut empêcher l'Etat de lancer un vaste programme de relance de l'économie par exemple. Marge de profit ↳ Expression désignant le résultat dégagé par une entreprise pour la réalisation de son activité. Ainsi une entreprise se doit de générer des bénéfices à long terme, sans quoi elle ne sera plus en mesure d'assurer ses besoins financiers. Les bénéfices permettent à la société de se constituer des réserves mais aussi de démontrer que son activité est rentable. Une activité non rentable ne sera que destructrice de valeurs, et à terme, l'entreprise sera liquidée pour faute d'actifs. Marge de sécurité ↳ Se dit de la différence existante entre la valeur sur le marché d'un actif et sa valeur gagée. Prenons l'exemple d'un crédit relais. La banque ne vous prêtera pas le montant total de la valeur de marché de votre bien immobilier, mais uniquement une partie de cette valeur. Ainsi les banques vous prêteront 70 ou 80% de la valeur du bien immobilier, nette de dette. La différence compensera une éventuelle baisse des prix de l'immobilier en cas de non remboursement.

Marge de solvabilité ↳ Dans le domaine des compagnies d'assurance, ratio visant à vérifier la solvabilité de l'entreprise. La marge de solvabilité se calcule en divisant les fonds propres ainsi que les plusvalues latentes par les provisions mathématiques de l'assureur. Cette marge de solvabilité est indispensable pour que l'entreprise survive en cas d'aléas non prévisibles. Elle représente au moins 4% des provisions mathématiques et 1% des provisions mathématiques des contrats en unités de compte. Marge nette (net profit margin) ↳ Ratio désignant la rentabilité d'une entreprise et se calculant en divisant le résultat net, après impôt, par le chiffre d'affaires. Cette marge nette se doit d'être comparée au secteur dans son ensemble afin de savoir si l'entreprise génère des profits conformes au secteur. En effet, certains secteurs génèrent davantage de profits que d'autres. Marge opérationnelle / Marge d'exploitation ↳ Ratio qui rapporte le résultat d'exploitation au chiffre d'affaires d'une entreprise. La marge opérationnelle doit être étudiée de près dans les sociétés industrielles notamment. Elle permet d'observer la pérennité de l'entreprise à long terme. Une entreprise se doit d'être capable de générer des profits sans tenir compte de sa structure financière (résultat financier) ou encore de revenus non récurrents (résultat exceptionnel). Margin (marge) ↳ Terme anglo-saxon désignant la marge. Une marge correspond à la différence entre un produit et une charge. Ce terme peut s'appliquer à de multiples produits et opérations financières. Ainsi la marge commerciale désigne la différence entre le prix de vente HT des marchandises et le coût d'achat de ces dernières. Margin account (compte sur marge) ↳ Equivalent américain de l'achat à découvert. Le margin account ou compte sur marge vous permet d'investir sur les marchés des montants supérieurs à vos liquidités. Cette technique consiste à emprunter des liquidités pour permettre l'achat de titres. En 1929, cette technique a profondément accru la crise. Les investisseurs ont du céder en catastrophe leurs titres afin d'éviter d'être endetté à vie, ce qui s'est traduit par une violente augmentation de la chute des titres. Certains particuliers avaient même hypothéqué leur maison pour acheter des actions sur le marché.

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Margin lending ↳ Système visant à permettre à un investisseur d'emprunter pour se positionner sur les marchés financiers. Mark to model ↳ Méthode de valorisation d'un actif reposant sur un modèle. Si le modèle n'est pas exact, la valorisation sera fausse. Mark-to-market ↳ Obligation faite aux banques de comptabiliser la valeur de leurs titres au prix du marché. En cas de moins-values, les banques se retrouvent dans l'obligation de provisionner leurs pertes potentielles. Cette obligation peut se traduire par de très lourdes pertes si le marché s'est retourné, ou même si les valeurs détenues ne sont plus cotables sur le marché. Ces pertes latentes entraîneront une baisse de l'actif de la banque, et donc une baisse de sa valeur qui se propagera aux entreprises détenant des titres de la banque. Market Facilitation Index ou MFI (indice de facilitation du marché) ↳ Indicateur technique basé à la fois sur le trading range, mais aussi sur les volumes. Cet indicateur permet de déceler les changements de tendance. Ainsi grâce à l'indice de facilitation du marché, l'investisseur peut se positionner rapidement sur une nouvelle tendance, qu'elle soit à court terme ou à long terme, et ainsi pouvoir bénéficier de la hausse du titre. Market maker (teneur de marchés) ↳ Le teneur de marché est employé le plus souvent par une société de bourse. Il agit pour le compte d'une société cotée afin de faire office de contrepartie sur le marché. Les deux parties prenantes ont alors signé un contrat d'animation. Les teneurs de marchés sont également présents sur le marché des warrants, où ils ont l'objectif de faciliter la liquidité du titre. Un market maker n'a pas pour vocation d'inverser la tendance d'un titre. Il doit accompagner le titre en permettant aux investisseurs d'obtenir une contrepartie suffisante à leurs ordres afin de conserver une bonne liquidité sur le marché, et éviter les situations d'illiquidité, néfaste au titre, que ce soit à la hausse ou à la baisse. Market making ↳ Système visant à assurer la liquidité d'un marché à tout instant en prenant des positions à l'achat et à la vente sur une même valeur. Ainsi chaque investisseur est en mesure d'acheter ou de vendre des titres même sur des marchés peu liquides. Attention toutefois, la fourchette de cotations entre l'achat et la vente peut être très

élevée. La liquidité est certes assurée mais la valorisation du titre est loin d'être optimale. Market rally ↳ Se dit d'un marché en forte tendance, haussière ou baissière. Les séances boursières alignent pendant plusieurs jours des plus hauts, ou des plus bas. Ce rallye peut durer quelques jours mais aussi plusieurs semaines. Il peut être très intéressant de se placer rapidement sur une tendance haussière afin de laisser courir ses plus-values. Market taker ↳ Contrairement au market maker, le market taker achète et vend en fonction des prix indiqués par le marché. Market to book ratio ↳ Ratio financier visant à définir la valeur réelle de marché des fonds propres. Pour se faire, il suffit de diviser la capitalisation boursière de l'entreprise par le montant comptable des capitaux propres. Ces différents ratios n'ont d'intérêts que s'ils sont comparés avec des sociétés de même taille, mais aussi du même secteur. Ainsi en décelant des sociétés mal valorisées, il peut être intéressant d'y investir pour jouer le rattrapage du titre par rapport au reste du secteur. Market to Limit ↳ Se dit d'un ordre boursier qui arrive sur le carnet d'ordres comme un ordre au marché, puis s'il n'est pas exécuté en totalité, l'ordre se transforme en ordre à cours limité au niveau du prix d'exécution de la première tranche de titres. L'équivalent du market to limit ou MTL en France, est l'ordre à la meilleure limite. Marketer ↳ Spécialiste du marketing chargé de développer les ventes de sa zone de chalandise via des opérations commerciales.

Maroclear ↳ Basée à Casablanca au Maroc, et fondée en 1998, la société Maroclear a parmi ses actionnaires, l'Etat marocain. Maroclear a pour fonction l'intermédiation et la conservation de titres sur les marchés de gré à gré et sur le marché boursier. Son métier permet de faciliter les transactions boursières entre les différents intervenants en en améliorant la sécurité. Marteau (hammer) ↳ Dans le cadre de l'analyse graphique et plus précisément des chandeliers japonais, le marteau se caractérise par un cours de clôture proche du cours d'ouverture et une forte variation dans la séance. Ainsi la pression

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acheteuse et/ou vendeuse a été très forte durant toute la séance mais au final aucun des deux camps n'a gagné la séance et la clôture se situe au niveau de l'ouverture. Le marteau peut désigner un retournement de tendance. Les haussiers perdant la partie face aux baissiers.

Marteau takuri ↳ Le marteau takuri est une figure graphique utilisée dans la science des chandeliers japonais. Elle est constituée comme le marteau d'un petit corps et de longues ombres. Les acheteurs et les vendeurs se sont battus toute la séance pour obtenir la victoire sur le titre, mais en clôture, les cours de clôture et d'ouverture sont très proches, et situent au plus haut. Il existe également un marteau takuri inversé où les cours d'ouverture et de clôture sont proches des plus bas de la séance. Martingale ↳ Formule mathématique utopique destinée à gagner à tous les coups. Les martingales sont fréquentes au casino mais aussi en bourse. Certains n'hésitent pas à les vendre des fortunes alors qu'il suffirait de les appliquer pour gagner bien plus. Ces martingales fascinent mais n'ont pour l'instant jamais démontré la moindre efficacité dans quelques domaines que ce soit.

Marubozu ↳ Ce terme désigne une des figures des chandeliers japonais, utilisés en analyse technique. Cette figure permet d'observer une séance boursière haussière ou baissière, mais dont les plus hauts et plus bas de la séance se situent au niveau des cours d'ouverture et de clôture. La valeur peut avoir ouvert à son plus bas, et clôturer à son plus haut, ou ouvert à son plus haut et clôturer à son plus bas.

Marxisme ↳ Courant politique et philosophique développé par Karl Marx au XIXème siècle. Le marxisme repose essentiellement sur la lutte des classes. D'une part, il y a l'exploité, principalement l'ouvrier. D'autre part, l'exploiteur qui détient les capitaux et les moyens de production. Pour Karl Marx, il est essentiel de donner les moyens de production aux ouvriers. Masef ↳ Acronyme désignant une formation de type Master dont les cours portent sur les Mathématiques de la Finance, de l'Economie et de l'Assurance. L'objectif du Master Masef est de former des professionnels chargés notamment du contrôle stochastique par exemple et du développement de modèles mathématiques complexes.

MASI ↳ Acronyme désignant le Moroccan All Shares Index, à savoir l'indice de référence de la Bourse de Casablanca, au Maroc. Créé en 2002 en même temps que le Madex, le MASI est composé de valeurs comme Maroc Telecom, BMCE Bank ou encore SNI. Contrairement au MADEX, le MASI regroupe toutes les valeurs actions de la Bourse de Casablanca, et se veut ainsi plus représentatif de l'ensemble du marché. Masse critique ↳ Taille minimale d'une entreprise en terme de chiffre d'affaires ou encore de parts de marché pour qu'elle puisse avoir un poids conséquent sur le marché et ses fournisseurs. L'atteinte de la masse critique est très recherchée par les dirigeants de sociétés. Une fois ce poids atteint, l'entreprise obtiendra plus facilement des rabais auprès des fournisseurs, ou de nouveaux marchés auprès de ses clients. Il n'y a pas une masse critique définitive et identique pour chaque société. Ainsi une PME peut avoir plusieurs masses critiques en fonction de sa zone géographique, de ses produits, ou de la position qu'elle souhaite obtenir. Ainsi 1 million d'euros de CA peut très bien être la masse critique pour un marché, alors qu'un autre demandera au moins plusieurs milliards. Certains marchés demandent en effet des investissements très lourds, et en dessous d'un certain niveau de CA, l'entreprise ne peut afficher de prix de vente compétitifs. Masse monétaire (monetary base / base money / money base / high-powered money / narrow money) ↳ Ensemble de la masse d'argent utilisable d'un pays. Il s'agit des billets, des pièces, mais aussi du Livret A ou encore des bons du Trésor. Une hausse de la masse monétaire, de quelque nature que ce soit, entraînera une inflation si cette hausse n'est pas en corrélation avec la croissance économique par exemple. Une trop forte hausse de la masse monétaire entraînera une inflation car l'économie n'a pas évolué au même rythme. La monnaie est en effet représentative de l'économie sur laquelle elle repose. Masse salariale ↳ Ensemble des rémunérations brutes versées aux salariés. La masse salariale n'inclue pas les charges patronales. Il est fréquent pour un dirigeant de comparer cette masse salariale au chiffre d'affaires généré par l'activité, mais aussi aux entreprises du même secteur. La masse salariale pouvant être le premier poste de dépenses de l'entreprise, il va sans dire qu'elle est souvent étudiée de près pour réaliser des

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économies. Masses du bilan ↳ Le terme de masse désigne les grandes familles du bilan. Ainsi pour le passif, nous avons les capitaux propres et les dettes; pour l'actif nous avons les immobilisations, et les actifs circulants. La totalité du passif est égale à la totalité de l'actif mais les composantes de l'actif et du passif n'ont pas vocation à être identiques. Ainsi il n'est pas nécessaire d'avoir un actif immobilisé de même taille que les capitaux propres. Toutefois, une règle de gestion veut qu'à un besoin à long terme, on y adjoint une ressource à long terme. Autrement dit, on ne finance pas un bien immobilier par du découvert bancaire.

Matador ↳ Obligation émise par un non résident espagnol sur le territoire espagnol. En émettant des obligations en euros sur le marché espagnol, l'émetteur permet de se financer via des marchés étrangers au sien. Pour les obligataires, ils peuvent investir sur une obligation d'un émetteur étranger mais sans les risques de change. En effet, l'obligation étant en euro, il n'y a pas de risque de change. Si l'émetteur est américain, une obligation en dollar est un risque plus élevé pour un investisseur espagnole.

Matching ↳ Terme anglo-saxon désignant la rencontre entre l'offre et la demande. Cette rencontre détermine la transaction. Celle ci peut se faire sur un marché de Provence ou encore sur les marchés boursiers, et cette échange se traduira par la fixation d'un cours de bourse. Le matching désigne donc la correspondance entre deux éléments, où quand l'acheteur rencontre son vendeur.

Matière première (raw material) ↳ Matière intervenant dans la production des produits intermédiaires et des produits finis. Il existe une multitude de matières premières. Beaucoup d'entre elles sont cotées en bourse notamment pour se couvrir contre la fluctuation de leur valeur. Quelques matières premières : Pétrole, Or, Blé, Coton, Zinc, Charbon, Argent, Orge, etc. Les matières premières ne sont pas réparties uniformément dans le monde. Ainsi certains pays disposent de très grandes ressources pétrolières alors qu'ils sont incapables de répondre aux besoins alimentaires de leur population et sont obligés d'importer. La détention de fortes réserves en matières premières peut conduire le pays à une mono culture ou à une mono industrie au détriment du

reste de l'économie, mais certains ont pu toutefois arriver à utiliser les mannes d'argent provenant de l'exportation pour développer une économie stable et riche dans le pays. De tous temps, des guerres ont éclaté pour le contrôle des matières premières tant ces dernières sont indispensables. Les prochaines tensions devraient se faire autour de l'eau qui intervient certes dans bons nombres d'industries, mais aussi et surtout, est essentiel aux besoins des habitants. MATIF (financial futures market) ↳ Marché à Terme International de France. Marché d'échange des contrats de futures basés sur les taux d'intérêts, les devises ou bien encore les indices. Les contrats à terme permettent à un investisseur de se couvrir contre une évolution défavorable d'un actif ou encore de spéculer. Les contrats à terme permettent de fixer aujourd'hui un prix futur. Les agriculteurs étaient les premiers adeptes des contrats à terme, à leurs origines, car ils se garantissaient ainsi un prix de vente, qui n'évoluait plus quelque soit le cours sur le marché au moment de la récolte. Une surproduction peut ainsi se traduire par une forte chute des cours. En se couvrant avec des contrats à terme, les agriculteurs obtenaient un prix plus élevé. Dans le cas contraire, si les prix s'envolent, l'agriculteur aura vendu moins cher ses biens agricoles qu'il n'aurait pu. Maturité ↳ Terme désignant l'échéance d'un titre. Ainsi la maturité d'une obligation correspond à sa durée de vie à savoir le temps restant jusqu'à son remboursement. Il ne s'agit pas de l'horizon d'investissement idéal pour se placer sur une épargne, mais de sa durée de vie. La durée de vie d'une action est ainsi limitée à la durée de vie de l'entreprise, et donc inconnue. Alors qu'une obligation a une durée de vie limitée car elle a vocation à être remboursée par son émetteur. Maturité à l'échéance ↳ Date à laquelle le titre financier n'a plus de valeur. Cette expression est souvent utilisée pour les warrants. Maturité initiale ↳ Durée de vie d'un produit financier à l'origine de l'émission. Certains produits peuvent voir leur durée de vie raccourcir en cas de remboursement anticipé de la part de l'émetteur par exemple. D'autres, au contraire, peuvent voir leur durée de vie s'accroître. Le remboursement ou conversion anticipée d'une obligation est difficile à prendre en compte dans le calcul de la valorisation de cette dernière, mais elle est indispensable. La valeur d'une

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obligation diffère en fonction de sa durée de vie. Une obligation rentable sur une année aura une valeur plus faible que cette même obligation sur plusieurs années si la communauté financière s'attend à une baisse des taux dans les années à venir.

Maturité résiduelle ↳ Durée de vie restante à un actif financier. Après cette date, l'actif sera remboursé (obligation) ou n'aura plus aucune valeur (warrant). Une action n'a pas d'échéance. Ainsi elle peut vivre des décennies, jusqu'à la mort de l'entreprise. De nombreux instruments financiers ont, au contraire, une espérance de vie plus ou moins limitée. Au delà de cette date d'échéance, la valeur de l'instrument financier est nulle. C'est notamment le cas des certificats. La maturité résiduelle est donc un élément déterminant de la valeur d'un bien. Maximiser la valeur pour l'actionnaire ↳ Style de gestion où l'objectif principal est d'être le plus rentable possible pour l'actionnaire. L'entreprise ne peut se contenter d'une rentabilité proche d'un actif sans risque. Cette gestion est toutefois une gestion court termiste. Le dirigeant pourra privilégier un investissement à très court terme afin d'en récolter rapidement les résultats en lieu et place d'une stratégie à long terme, coûteuse mais permettant d'assurer la viabilité de l'entreprise à plus long terme. Les fonds de pension ont souvent été critiqués pour leur volonté d'obtenir des rentabilités à 2 chiffres sur leur placement. May Day ↳ Cette expression fixe le 1er mai 1975 qui a réellement déréguler le marché boursier aux Etats-Unis. Le 1er mai 1975, les Etats-Unis abandonnent en effet les courtages fixes, et les brokers peuvent décider eux mêmes du montant des courtages proposés à leurs clients. Cela les a conduit à abaisser sensiblement leurs frais de courtage et ainsi à permettre d'attirer une nouvelle clientèle, et surtout d'améliorer la liquidité du marché grâce à la possibilité de générer des gains sur des opérations de plus courtes durées et où les évolutions étaient plus faibles. Plus les frais de courtage, plus il est nécessaire d'attendre longtemps pour que la hausse de l'investissement compense le montant des frais de courtage. MBA ↳ Abréviation de Marge Brute d'Autofinancement et de Master of Business Administration. MBS ↳ Abréviation de Mortgage Backed Securities. Désigne des titres financiers adossés à des prêts hypothécaires et regroupés au sein de pool. Les

MBS ont permis aux banques américaines de titriser les prêts hypothécaires de leurs clients. Ainsi, ils ont pu transformer des actifs peu liquides (créances hypothécaires) en titres liquides via la titrisation. Cette opération a permis également à d'autres investisseurs (banques, compagnies d'assurances, fonds de pensions) de diversifier leurs placements tout en augmentant leurs garanties. Toutefois la crise des subprimes s'est traduite par une forte hausse de la défaillance dans les remboursements de prêts. Une crise qui aurait du être cantonnée aux seuls prêteurs de crédits immobiliers s'est retrouvée propagée à l'ensemble de l'économique à cause des opérations de titrisation qui ont transféré le risque sur l'ensemble du secteur financier. Les garanties des titres n'ont pu combler les pertes car le prix des maisons s'est effondré. MCAD ↳ Acronyme désignant le million de dollar canadien. CAD est en effet le code ISO de la monnaie officielle du Canada, à savoir le dollar canadien. Cette devise est considérée sur les marchés comme une commodity currency. Ceci s'explique par sa grande dépendance de l'évolution des exportations de matières premières, et notamment des hydrocarbures, du Canada. Un recul des exportations, et le dollar canadien voit son niveau se déprécier. MCNE ↳ Acronyme désignant la Mobilisation de Créance Née sur l’Etranger. Il s'agit là pour un exportateur de mobiliser rapidement une créance d'un client étranger. L'entreprise se fait payer cette créance auprès d'un établissement de crédit. La MCNE permet ainsi aux exportateurs d'obtenir rapidement des liquidités et ainsi limiter les risques à l'exportation. MCSE ↳ Acronyme de Moscow Central Stock Exchange, soit l'une des places boursières de Moscou, en Russie. MDH ↳ Acronyme désignant un million de dirhams. Le dirham marocain ou MAD est la devise officielle du Maroc depuis l'indépendance du pays en 1956. Le dirham marocain n'est convertible qu'au Maroc, ceci afin de lutter contre les fuites de liquidités, mais ce qui entrave les possibilités des marocains à partir en vacances à l'étranger par exemple.

MDL ↳ Code ISO de la leu moldave sur le marché des changes, la monnaie locale de Moldavie. La leu moldave en circulation aujourd'hui fut créée en 1993 après la création de la République de Moldavie, et a remplacé le coupon moldave.

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Divisée en bani, la leu moldave se trouve en billets de 1, 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 et 1000. Le MD correspond à la République de Moldavie, et le L à la leu.

volumes. Le Median Price permet donc de diminuer ce problème en calculant un prix médian quotidien. Il est notamment utilisé pour dessiner une tendance sur les graphiques en bar-chart.

MDR (LOL) ↳ Terme souvent utilisé dans les chats ou les forums Internet exprimant le rire. MDR = mort de rire. Une variante plus prononcée existe : PTDR = pété de rire. Les abréviations sont fréquentes sur les forums Internet, ainsi que le tutoiement. N'en prenez pas ombrage, le canal de discussions créé par Internet permet de supprimer toutes différences sociales.

Médiane ↳ Ligne statistique invisible où 50% d'un échantillon est au-dessus et 50% en-dessous. Ainsi un salaire médian d'une entreprise est le salaire où 50% des salariés gagnent davantage et 50% des salariés gagnent moins. Ce salaire médian est bien plus intéressant à étudier que la simple moyenne qui peut être fortement influencée par les extrêmes.

Mds ↳ Abréviation désignant le terme Milliards. Douze milliards d'euros s'écrivent ainsi 12 Mds €. L'inflation mais aussi la mondialisation de l'économie ont poussé les chiffres à voir leur valeur s'accroître. Ainsi, les opérations financières qui se chiffrent en milliards d'euros ne sont plus exceptionnelles comme elles pouvaient l'être il y a encore 20 ans.

Médiateur de l'AMF (ex COB) ↳ Personne désignée par l'Autorité des Marchés Financiers (ex COB) et chargée de répondre aux questions des investisseurs ainsi que de proposer des médiations en cas de litiges, notamment entre les brokers et leurs clients. Les litiges peuvent être en effet nombreux et une médiation est bien souvent plus profitable qu'un mauvais procès.

Mécénat ↳ Aide financière faite par un individu au profit d'un artiste, d'un sportif, etc. Plusieurs formes de mécénats existent mais il est principalement tourné vers l'art. Le mécénat de particuliers côtoient le mécénat d'entreprises. Ces dernières n'hésitent à pas financer la carrière d'un peintre par exemple dans le but d'améliorer l'image de marque de la société le plus souvent.

Médiateur du crédit ↳ Dans le cadre de la crise financière et du crédit de la fin de l'année 2008, la France a décidé de créer un médiateur du crédit afin de résoudre les conflits entre les banques et leurs clients dans le domaine du crédit. Ainsi le refus d'un crédit mal compris peut être réétudié en présence du médiateur du crédit. Ce dernier pourra même trouver les solutions pour permettre à l'individu d'obtenir son prêt, initialement demandé.

MEDAF (CAPM) ↳ Acronyme de Modèle d'Evaluation des Actifs Financiers. Cette méthode vise à estimer le rendement attendu par la communauté financière en fonction du risque de l'actif. En effet, chaque actif a son propre risque, et c'est ce niveau de risque qui déterminera la rentabilité attendue du marché. Plus le risque est élevé, plus les investisseurs demanderont une rentabilité élevée. Medef (ex CNPF) ↳ Abréviation désignant l'un des syndicats patronaux français, Mouvement des Entreprises de France. Ce syndicat patronal se charge de défendre les intérêts du patronat français lors des négociations collectives. En effet, la signature d'une convention collective implique l'accord des syndicats salariaux et patronaux. Median price ↳ Le Median Price a vocation à lisser les fluctuations des cours sur une même séance. En effet, le cours de clôture peut être sujet à manipulation notamment sur les titres à faibles

MEFF ↳ Acronyme désignant Madrid Futures Exchange, à savoir la bourse des contrats à terme de Madrid en Espagne. Memorandum of understanding (ou MOU) (pré-accord / protocole d'intention) ↳ Terme désignant un pré-accord. Ce pré-accord fixe le début de la négociation. Ainsi deux entreprises peuvent décider del ancer des négociations en vue de se rapprocher et de fusionner. Ces négociations peuvent être longues mais il est normal de prévenir les actionnaires de telles négociations. Un protocole d'intention ou Memorandum of understanding est donc signé entre les deux entreprises, et ces dernières annoncent alors qu'elles ont ouvert des négociations. L'ouverture des négociations ne peut en rien présager de la réussite ou non des négociations. En effet, il peut arriver que les négociations de rapprochements échouent. Les entreprises n'étant pas liées par ce protocole d'intention, il leur suffira de le rompre.

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Mensualité ↳ Périodité d'une échance. La mensualité désigne dans le langage courant le remboursement d'un crédit tous les mois. Cette mensualité comprend le plus souvent le remboursement du principal et une part d'intérêts. Dans le temps, la part du principal augmente et les intérêts diminuent. Ainsi en fin de remboursement, l'emprunteur rembourse essentiellement son crédit alors qu'au début il paye essentiellement des intérêts. Merc ↳ Acronyme désignant la Chicago Mercantile Exchange, à savoir la bourse des matières premières de Chicago, aux Etats-Unis. Autrefois indépendant, le Merc est depuis 2007 rattaché à son principale concurrent, le CBOT, au sein du CME Group. Cette dernière continue d'être spécialisée dans les marchés de matières premières. Mercantilisme ↳ Doctrine économique qui eu court entre le XVI et XVIII et où l'accent était mis sur l'importance du commerce extérieur, seul vecteur de la richesse des nations. Adam Smith est l'un des économistes les plus réputés de l'époque même s'il critique ouvertement ce courant de pensée qu'il a contribué à faire connaître de part le monde. Mercosur ↳ Créé le 26 mars 1991, le Mercosur est un marché commun des pays d'Amérique du Sud. Il regroupe le Brésil, le Paraguay, l'Uruguay et l'Argentine. Né avec le traité d'Asunción, le Mercosur ou Mercosul en portugais se veut un marché de libre échange mais également de coopération économique forte. Ainsi une tarification commune à l'extérieur des frontières du Mercosur a été mise en place. Merfox ↳ Abréviation de Mercados de Futuros y Opciones, désignant le marché dérivé de la bourse de Buenos Aires en Argentine. Merval Index ↳ Acronyme de MERcado de VALores, à savoir l'indice boursier de référence de la bourse de Buenos Aires en Argentine. Mesure de la performance ↳ Outil visant à connaître avec précision la rentabilité d'un fond et de son gestionnaire de portefeuille. Plusieurs méthodes peuvent être utilisées et prennent notamment en compte le risque pris. En effet, il ne suffit pas d'afficher une rentabilité très élevée pour être performant. La performance doit être jugée en fonction du

risque pris. Si le risque pris est bien trop élevé par rapport à la performance obtenue, le gérant de portefeuilles n'est peut être si bon que les premiers chiffres pouvaient le laisser penser. Cette prise en compte du risque dans la mesure de la performance est essentielle pour choisir le gestionnaire et le fonds le plus adapté à votre profil d'investisseur. Meta Tag ↳ Balise de code facilitant la description d'un site par un moteur de recherche ou un spider. Le moteur de recherche étudie ces balises qui ne sont pas visibles par l'internaute afin d'améliorer la qualité du référencement du site. Depuis quelques années déjà, le meta tag à cause du spam qu'il a suscité de la part des webmasters, notamment le meta tag keyword, n'est plus utilisé par les moteurs pour référencer un site Internet. Métal jaune (yellow metal) ↳ Expression désignant la matière première qu'est l'or. Cette expression vient de la couleur de l'or, le jaune. Il existe bien de l'or blanc, mais ce dernier est le résultat d'un mélange entre de l'or et d'autres métaux. L'or dans son état naturel est jaune. Toutefois il ne peut être mis pur sous forme de lingot. Il doit être mélangé avec de l'argent et du cuivre lui assurer la rigidité suffisante. De symbole Au, la production d'or dans le monde reste très faible, aux environs des 2.500 tonnes par an. Une grande part de l'or utilisée provient du recyclage. Métayage ↳ Acte par lequel un propriétaire cède à un métayer le droit d'exploiter une terre. Le propriétaire de l'exploitation recevra en contrepartie de cette location un loyer versé par le métayer. Cette pratique est courante dans le monde agricole où les anciens agriculteurs, faute de pouvoir vendre leur exploitation ou pour faciliter la transmission, la mette en métayage, et ainsi cette dernière continue à vivre tout en assurant des revenus aux propriétaires. Méthode actuarielle ↳ Dans le domaine des swaps, la méthode actuarielle est l'une des méthodes destinées à calculer le niveau de la couverture nécessaire, via des instruments comme la duration ou le delta. Ainsi, l'investisseur peut connaître l'évolution du swap en fonction de l'évolution de son sous-jacent. La méthode actuarielle se repose notamment sur le la sensibilité, le gamma, la duration, le delta ou encore la convexité. La méthode globale est aussi utilisée dans le domaine des swaps.

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Méthode APT ↳ Acronyme de Modèle Arbitrage Pricing Theory. Cette méthode permet de classer les fonds selon leur degré de risques. Méthode Coué ↳ Méthode destinée à se convaincre en répétant sans cesse la même chose. A force de se le répéter, on commence à y croire. Cette méthode est fréquemment utilisée lorsqu'un de vos titres a chuté "ça va remonter, ça va remonter, ça va remonter". Mais le plus souvent, ça ne remonte pas. La méthode Coué peut donc être fort dangereuse pour vos finances. Méthode de Bates ↳ Méthode de valorisation d'une action en actualisant les flux futurs que sont les dividendes. Ainsi, il est possible d'estimer la valeur d'une société en estimant les dividendes qu'elle versera dans l'avenir. La valeur actuelle n'étant alors que la somme des dividendes versés dans l'avenir. Cette méthode donne toutefois des résultats souvent très éloignés de la réalité. Méthode de Monte-Carlo ↳ Méthode visant à calculer un nombre important de scénarios en modifiant de nombreuses variables afin de déterminer un risque global. Cette méthode vise ainsi à calculer un risque par scénario et ensuite de définir un risque global. Un scénario du pire où le risque de réalisation est très faible, et d'autres scénarios où les possibilités de réalisation sont plus élevées. Méthode de valorisation ↳ Méthode visant à estimer la valeur d'une entreprise à un instant t. Pour procéder, il existe une multitude de méthodes qui peuvent être patrimoniales, comparatives ou encore basées sur les flux financiers futures générées par l'entreprise. Chaque méthode a ses avantages et ses inconvénients. De fait, lors d'une introduction en bourse, plusieurs méthodes sont utilisées pour calculer le prix d'introduction de la valeur. Méthode des triades ↳ Méthode de trading se basant sur l'ordre naturel du marché. Utilisable quelque soit le marché, la méthode des triades reste simple d'approche. Les investisseurs sont friands de méthodes d'analyse technique. Ces méthodes visent à prédire l'évolution des cours de bourse en se basant notamment sur la psychologie des marchés.

Méthode du coût moyen pondéré des stocks ↳ Méthode de calculs d'évaluation des stocks. A chaque entrée d'un nouveau bien, un coût moyen pondéré ou CMP est recalculé sur l'ensemble des biens de même nature. A la sortie d'un des biens, c'est ce CMP qui sera utilisé pour déterminer la valeur du bien sorti. Cette méthode de calculs permet de lisser la valeur individuelle de chaque élément du stock. Méthodes chartistes ↳ Ensemble des méthodes visant à utiliser l'évolution des cours passés représentée par des graphiques afin de prévoir les cours à venir. L'analyste étudie alors avec soin les graphiques de cours des valeurs, qu'ils s'agissent d'actions, de devises ou de matières premières, et essaye de déterminer l'évolution des cours en fonction des figures qu'il reconnait dans ces graphiques. Les méthodes chartistes sont couramment utilisées dans le domaine boursier et s’appuient sur la psychologie des marchés. Mettre en portefeuille ↳ Recommandation boursière dont la signification est proche d'Acheter. La valeur mérite d'être dans le portefeuille boursier de l'investisseur. Le portefeuille regroupe en effet toutes les valeurs mobilières détenues par l'investisseur. Il est alors exposé sur le marché au niveau de son investissement. Mévente ↳ Terme désignant une diminution des ventes et donc du chiffre d'affaires. Les méventes peuvent avoir lieu sur l'entreprise dans son ensemble ou sur un produit en particulier. L'annonce de méventes sur un nouveau produit par exemple peut se traduire par une baisse du cours du titre, et ce d'autant plus si ces méventes n'étaient pas prévues par l'entreprise. Mezzanine (financement) (mezzanine financement) ↳ Le financement mezzanine est un financement en complément d'un financement senior. Son taux est supérieur, et à terme peut éventuellement permettre une rentrée dans le capital du prêteur. Le financement mezzanine est une dette plus risquée que la dette senior car elle n'est remboursée qu'une fois la dette senior remboursée. De fait, l'échéance est plus longue et le remboursement implique que l'opération d'endettement soit une réussite dans le cadre d'une LBO. MIB ↳ Abréviation désignant la Bourse de Milan en Italie, dont l'un des indice est le Mib 30.

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Mibtel ↳ Indice de la 7ème place européenne, à savoir la Bourse de Milan en Italie. Le mibtel permet aux investisseurs de suivre facilement l'évolution des marchés italiens et des valeurs le composant. Il existe également de nombreux instruments financiers destinés à répliquer la performance de l'indice Mibtel ou encore de spéculer sur son évolution future. MICEX ↳ Principale place boursière russe, le MICEX désigne le Moscow Interbank Currency Exchange. Micro couverture ↳ Couverture liée à un titre particulier et qui n'est pas destinée à couvrir le portefeuille dans son ensemble. Ainsi un investisseur peut décider de couvrir une position qu'il pense risquer. Cette micro couverture peut se faire par par l'achat de puts warrants par exemple. La baisse du sousjacent se traduira par une hausse mécanique de la couverture. L'objectif pour l'investisseur est de limiter le montant de la couverture tout en se couvrant au plus près des 100%. Si la position n'est pas couverte à 100%, une baisse du sousjacent de 30% ne sera compensée que d'une hausse de 20% de la couverture par exemple. Micro taxe ↳ Se dit d'une taxe dont le montant reste très faible. Toutefois une assiette très large peut être utilisée et ainsi transformer une micro-taxe en maxi revenu. La micro-taxe est souvent associée à la taxe dite Tobin qui imposerait les flux financiers mais à un pourcentage très faible. L'importance des volumes pourra donc se traduire par plusieurs dizaines de milliards d'euros. Micro-économie ↳ Etude visant à analyser l'économie au niveau de l'individu, qu'il s'agisse d'un particulier ou d'une entreprise. Ainsi la micro économie vise à étudier le comportement de chaque individu qui devient un offreur de travail et un demandeur en produits. L'objectif pour un gouvernement peut être d'inciter le particulier au niveau individuel dans l'espoir d'en voir des conséquences au niveau macro économique. Micro-entreprise ↳ Terme désignant les entreprises de très petites tailles.

personne qui ne pourrait prétendre à un tel crédit dans le système bancaire classique à cause de sa situation (insolvabilité supposée, faibles revenus, etc.) et du faible montant du crédit. Le taux d'intérêt reste élevé mais il peut permettre à une famille d'acquérir une ou plusieurs chèvres par exemple afin de créer sa propre activité. Microfinance ↳ Terme donné à un système financier où les différentes opérations s'adressent essentiellement aux clients qui ne peuvent profiter du système bancaire classique, notamment à cause de leur insolvabilité supposée ou réelle. La microfinance est connue le plus souvent à travers le microcrédit, ou le fait de prêter une somme d'argent très faible (quelques centaines de dollars) à une femme (cas le plus courant) pour que celle ci puisse créer sa propre activité. Le micro crédit impose souvent un taux d'intérêt élevé mais a permis à de nombreuses personnes de sortir de la misère. Mid price ↳ Terme anglo-saxon désignant un prix fictif entre le meilleur prix d'offre des vendeurs et le meilleur prix d'achat des demandeurs. Ce prix est fictif car il ne marque pas un réel échange mais uniquement une moyenne. Le mid price peut être en pratique très légèrement différent de la moyenne à cause des ticks de chaque valeurs. Ainsi certaines valeurs sont cotées au dixième d'euros, alors que d'autres évoluent au minimum d'un euro à chaque variation. Mid swap ↳ Désigne la moyenne entre le prix offert et le prix demandé sur le marché des devises. En effet, il existe deux prix sur le marché des changes. Le prix auquel vous achèterez vos devises, et le prix auquel vous les vendrez. Le prix d'achat est supérieur au prix de vente. N'hésitez pas à consulter les prix affichés dans les bureaux de change pour observer ces différences de prix à la vente et à l'achat. Le mid swap peut donc représenter un cours théorique entre le prix d'achat et de vente. MidCAC ↳ Indice des moyennes capitalisations boursières. Il était essentiellement composé des valeurs du Second Marché, mais aujourd'hui il se concentre sur 100 valeurs moyennes et se calculent deux fois par jour, les valeurs moyennes n'étant, il est vrai, pas forcément cotées en continu, mais souvent au fixing.

Désigne aussi un régime fiscal très simplifié.

Microcrédit ↳ L'objectif est ici d'accorder un crédit à une

Midcap ↳ Ce terme anglophone désigne les valeurs moyennes en terme de capitalisation boursière,

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notamment celles présentes dans le Compartiment B de l'Eurolist. Ces valeurs sont plus représentatives des PME que les valeurs du CAC 40 qui ne représentent que les plus grosses capitalisations, et donc ne représentent qu'une faible partie d'une tissu économique français.

Middle office ↳ Se dit des opérateurs qui sont à la fois en relation avec le front office (les commerciaux) et le back office (le côté technique) d'un courtier. Ils agissent ainsi en tant qu'intermédiaire et peuvent aider un opérateur du back office à mieux comprendre une opération faite par un trader, ou encore expliquer à un trader certains éléments pratiques du back office. Le middle office a souvent ainsi une fonction de contrôle des opérations faites par le front office à savoir les traders.

Middlenext ↳ Association représentative des valeurs moyennes de Nyse Euronext. Créé en 1987, Middlenext représente les sociétés moyennes cotées auprès des pouvoirs publics, améliore la visibilité des sociétés adhérentes à l'association, mais également aide les dirigeants dans leur communication financière. Middlenext fait parti de Smaller Issuers Committee d’EuropeanIssuers, à savoir une association européenne destinée à promouvoir les sociétés cotées.

Midex ↳ Indice boursier de la Bourse de Milan en Italie, à savoir le Milan Mid-Cap. Cet indice est composé de valeurs moyennes de la Bourse de Milan. Il est donc représentatif de sociétés dont la capitalisation boursière est bien moins élevé que les titres présents dans l'indice de référence de la Bourse de Milan, le Mibtel. Il est intéressant pour un investisseur d'utiliser l'indice qui correspond le mieux à son portefeuille et ainsi de comparer sa propre performance par rapport à l'évolution du marché dans son segment. MIF ↳ Acronyme désignant le Mercato Italiano dei Futures, à savoir le marché à terme de la bourse de Milan en Italie. MIFID (Directive MIF) ↳ Acronyme désignant le Markets in Financial Instruments Directive. Cette directive permet notamment à de nouvelles plateformes de concurrencer la plateforme de transactions des ordres boursiers qu'est Euronext. Chaque plateforme peut ainsi se spécialiser dans un domaine particulier et ainsi correspondre au mieux aux besoins des investisseurs. C'est notamment le cas d'Alternativa qui propose aux

PME de s'introduire en bourse et ainsi de bénéficier de capitaux pour leur croissance, et de permettre aux investisseurs de s'intéresser à des sociétés en devenir. Migration ↳ Opération par laquelle une société décide de changer de marchés de cotations. La valeur migre d'une place à une autre. Cette migration peut s'expliquer par la volonté de l'entreprise de se rapprocher d'un marché plus important ou encore pour obtenir davantage de visibilité auprès des investisseurs. La migration peut aussi s'expliquer par la volonté de, petit à petit, se retirer des marchés financiers. Milestones ↳ Dans le cadre des contrats de commercialisation entre les valeurs biotechnologiques et les sociétés pharmaceutiques, les milestones correspondent aux paiements réalisés par les sociétés pharmaceutiques tout au long de la mise en place des tests de validité. Au moment de la signature du contrat, un montant est versé à la société de biotechnologie, l'upfront. Milliardaire ↳ Se dit d'un individu dont le patrimoine estimé est supérieur à 1 milliard. Il s'agit le plus souvent d'euros ou de dollars. Le nombre de milliardaires évolue d'une année sur l'autre à cause notamment des fortunes liées à des participations dans des sociétés cotées. La fortune est alors directement corrélée au cours de bourse du titre. Millime ↳ Terme pouvant désigner un pas de cotation descendant sur les millièmes. Ainsi, la cotation d'un titre peut être de 0,001 euro selon certaines conditions. Cela permet aux titres dont la valeur est la plus faible d'éviter les trop fortes variations à chaque transaction. Attention, tous les titres ne peuvent évoluer par millime ou millième. Si le cours est inférieur à 10 euros, le pas de cotation est 0,001. Si le cours est supérieur, le pas sera de 0,005. Mimétisme ↳ Ce phénomène s'apparente à l'effet moutonnier. Si un trader renommé se dirige vers une valeur, par mimétisme d'autres investisseurs s'intéresseront à la même valeur. Ils essaieront de répliquer la composition supposée du portefeuille du trader, et alors que ce dernier aura peut être déjà débouclé sa position, d'autres continueront à acheter.

Mini future

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↳ Instrument spéculatif permettant de jouer la variation d'un sous jacent pour une mise de départ faible. Mini-crash ↳ Terme désignant des krachs de moindre importance comme celui d'octobre 1989. Ces crashs peuvent se concentrer sur quelques valeurs et sur un secteur, et même s'ils n'ont pas l'importance des grands krachs boursiers, la chute de certaines valeurs peut être très dure à supporter pour un portefeuille boursier mal diversifié. Tout l'importance d'une bonne diversification pour éviter des risques trop élevés. Minorité de blocage (blocking minority) ↳ Pourcentage minimal de titres à partir duquel un actionnaire (ou un groupe d'actionnaires) peut bloquer les décisions en assemblée générale extraordinaire. La minorité de blocage en France est de 33 1/3% + 1 voix pour les sociétés anonymes. Il existe en droit, l'abus de minorité. Cela consiste pour un groupe d'individus à refuser tout vote allant dans le sens de l'entreprise pour des raisons diverses. La minorité bloque ainsi toute décision prônée par la majorité des actionnaires. Mirc ↳ Logiciel mondialement utilisé et permettant la discussion en temps réel entre internautes via des channels IRC. Ce logiciel a connu son heure de gloire avant l'avènement des réseaux sociaux. Le besoin de communication des internautes est très fort et Mirc a parfaitement répondu à ce besoin lors des premiers pas d'Internet. Mise à disposition du public ↳ Se dit d'un document d'information qui est ouvert à la consultation par le public. C'est notamment le cas lors des introductions en bourse ou des augmentations de capital. L'ouverture du capital au public implique en effet de nombreux documents, et un formalisme précis. Une société ne peut décider du jour au lendemain de faire appel public à l'épargne. Mise en commun d'intérêt (pooling of interests) ↳ Technique comptable de consolidation visant à prendre en compte la part d'actif et de passif d'une participation, plutôt que le montant des titres de participation récemment acquis. Ainsi la participation détenue par l'entreprise était mieux intégrée dans le bilan de la société, et n'était plus seulement une simple participation financière. Cette méthode n'a plus cours avec les nouvelles méthodes comptables.

Mise en commun des risques ↳ Opération visant à répartir les risques d'un projet ou d'un placement entre différents acteurs. Ainsi dans le cadre d'un emprunt important, la constitution d'un pool bancaire permettra de réduire les risques de non paiement pour les banques. Les risques de l'opération sont donc mises en commun. Certes chaque acteur obtiendra une rentabilité inférieure à celle qu'il aurait eu s'il avait été tout seul, mais compte tenu de la taille du projet, il est fort possible qu'on ne lui ait pas confié un tel projet. La mise en commun des risques est donc aussi une opportunité pour le porteur du projet qui peut obtenir une assise financière plus large.

Mise en équivalence ↳ Pratique comptable utilisée dans la consolidation des entreprises. La méthode de mise en équivalence est utilisée lorsque l'entreprise exerce une influence notable sur une autre société. Il est admis qu'une entreprise exerce une influence notable sur une autre société, à partir de 20% de droits de vote. Ainsi, si une entreprise x détient 20% des droits de vote (et non du capital), ou plus, d'une autre entreprise, la méthode de la mise en équivalence sera utilisée.

Mise en paiement du dividende ↳ Opération par laquelle le dividende est effectivement versé aux détenteurs des actions au moment du détachement du dividende. Le dividende est versé le plus souvent une fois par an à l'ensemble des actionnaires détenant des actions de l'entreprise au moment du détachement du dividende. Ainsi si vous avez vendu avant, ou si vous avez acquis vos titres après cette date, vous ne recevrez pas le dividende de l'entreprise. La simple conservation du titre pendant quelques heures à la bonne date, et vous percevrez le montant du dividende. Le jour du détachement du dividende, la richesse de l'entreprise diminue, et donc le montant de l'action diminue presque d'autant. Mise en réserve ↳ Action par laquelle l'assemblée générale d'une société décide de conserver en son sein une part des bénéfices et de les intégrer aux réserves du groupe. Il peut s'agir des réserves légales de l'entreprise. Cette réserve légale est obligatoirement constituée en fonction des bénéfices. Il existe aussi des réserves statutaires fixées par dans les statuts ou encore d'autres réserves. Mise en vente ↳ Ancienne technique d'introduction en bourse

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remplacée par l'Offre à Prix Minimal, et tenant à la fois compte des quantités et du prix pour déterminer le cours d'introduction. Ainsi, le cours d'introduction dépendait en grande partie de la demande sur le titre. Plus un titre était demandé et souscrit lors de l'introduction en bourse, plus son cours d'introduction était élevé. Cette technique était très profitable pour les entreprises qui pouvaient ainsi bénéficier jusqu'à la dernière minute d'une forte demande sur l'introduction. En effet, l'introduction en bourse, avec l'augmentation de capital, est le seul moment où l'entreprise reçoit directement l'argent des capitaux propres. Par la suite, les achats et ventes de titres sur le marché secondaire, n'ont aucun impact sur les capitaux propres de l'entreprise. Que le titre monte ou baisse, l'entreprise ne verra aucun changement dans son bilan. Mishtanim Index ↳ Indice boursier de la place de Tel Aviv, en Israél. La TASE ou Tel Aviv Stock Exchange fut fondée en 1953 et regroupe aujourd'hui plusieurs centaines de valeurs. Plusieurs indices de référence s'y fréquentent et permettent ainsi aux investisseurs de suivre plus facilement le marché en étudiant ses indices.

carnet d'ordres. Compte tenu des particularités de cet ordre, le sigle MO n'apparaît que lorsque les marchés boursiers sont fermés, ou quand il n'existe aucune contrepartie. Cet ordre permet en effet d'exécuter rapidement un ordre boursier, en ne précisant aucune limite de prix.

Mobiliérisation ↳ Phénomène par lequel une institution décide de transformer un actif peu ou pas liquide en des titres financiers plus facilement cessibles. Ainsi dans le cadre de crédits immobiliers, la banque peut décider de créer des titres financiers assis sur la solidité de ces crédits. Toutefois en cas de forte baisse de la valeur des actifs, la seule banque préteuse n'est plus la seule à prendre des risques, mais aussi tous les acteurs financiers ayant acquis des titres adossés à ces actifs.

ML ↳ Abréviation désignant l'ordre à la meilleure limite, ancien ordre au prix du marché.

Mobilisation de créances ↳ Action pour une entreprise d'échanger ses créances commerciales auprès d'une banque contre des liquidités moyennant une commission. Ainsi, l'actif peu liquide qu'est la créance peut apporter les liquidités nécessaires à la trésorerie de l'entreprise. Des délais accordés aux clients trop élevés, et la survie de l'entreprise est en jeu. La mobilisation des créances via l'escompte notamment est une bonne mesure pour obtenir les liquidités nécessaires à la survie de la société.

MM50 ↳ Abréviation de la Moyenne Mobile arithmétique sur 50 jours. La moyenne mobile est un indicateur puissant de tendance et de signaux. Pour calculer la moyenne mobile à 50 jours, il suffit d'ajouter les 50 derniers cours de clôture et de les diviser par 50. Vous obtenez alors une valeur. Cette valeur lisse le cours sur les 50 dernières séances.

Mobiliser des titres ↳ Opération par laquelle un investisseur ou une banque immobilise des titres pour diverses raisons comme la participation à une assemblée générale ou l'obtention d'un crédit à court terme par exemple. Ainsi le préteur peut exiger de garantir le prêt par des titres financiers par exemple. En cas de non remboursement, le préteur pourra exiger la cession des titres.

Mnémonique ↳ Terme composé de lettres et représentant une valeur boursière. Le code ISIN reste plus usité. Il en effet indispensable de différencier très clairement chaque valeur autrement qu'en utilisant son libellé, et notamment pour les obligations. En effet, une même entreprise ou une même collectivité locale peut avoir émis de nombreux titres financiers qui n'ont pas du tout les mêmes caractéristiques. De fait, le mnémonique ou l'ISIN permet de clairement les différencier. Le code mnémonique de l'action Alcatel est ainsi ALU. MO ↳ Terme désignant l'ordre au marché sur le

Modalités de règlement ↳ En bourse, il existe deux possibilités offertes aux investisseurs pour régler les actions qu'ils achètent. Ils peuvent soit payer comptant, la norme, soit payer à crédit moyennant un coût supplémentaire. Le système de crédit est le fait du service de règlement différé. Autrefois gratuit, via le règlement mensuel, le SRD est aujourd'hui un système payant. Son coût, la commission de règlement différé ou CRD, est fluctuante d'un broker à l'autre mais dépend le plus souvent de taux de référence. Plus la position sur le SRD est conservée longtemps, plus le coût sera élevé. Le CRD se calcule prorata temporis. Mode de remboursement des obligations ↳ Les obligations se doivent d'être remboursées par leur émetteur. Toutefois, les modes de

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remboursements sont multiples. Ainsi une obligation peut être remboursée à l'échéance, avec l'ensemble des intérêts, alors que d'autres permettront de bénéficier des encaissements périodiques. L'émetteur choisira les caractéristiques de ses obligations en fonction des besoins. Ainsi un promoteur immobilier a tout intérêt à émettre des obligations à remboursement in fine afin de rembourser la totalité des sommes dues, une fois les bâtiments construits et vendus. Mode de réplication ↳ Type de gestion où l'objectif est ici de répliquer la performance d'un indice ou d'un actif de référence. On parle aussi de gestion indicielle. Le gérant doit alors répliquer un indice boursier dans le but de réaliser une performance au moins similaire à ce dernier. Pour constamment tenir compte de l'évolution de l'indice, le gérant devra arbitrer les valeurs entre elles, afin qu'elles conservent une pondération identique à celle de l'indice. Modèle binomial ↳ Développé par Cox, Ross et Rubinstein, il s'agit d'un modèle d'évaluation des options. Modèle de Bates ↳ Modèle d'évaluation basé à la fois sur le PER et la croissance attendue des bénéfices pour les années à venir. Le modèle de Bates se base donc sur les résultats à venir et non sur les dividendes comme le modèle de Gordon Shapiro. De plus, le modèle de Bates gère mieux les périodes de temps et affine donc la valorisation de l'entreprise. Modèle de Brennan ↳ Modèle visant à établir les relations entre la rentabilité d'une action, son rendement et le taux d'imposition. Ainsi plus une valeur distribue des dividendes, plus les actionnaires attendent une rentabilité élevée pour compenser le taux d'imposition des dividendes. Le modèle de Brennan a ensuite été amélioré pour tenir compte de la progressivité de l'impôt. Modèle de gestion ↳ Stratégie de répartition d'un portefeuille en tenant compte du couple rentabilité / risque. En effet, plus un placement est risqué, plus sa rentabilité estimée est élevée. L'émetteur des titres devra en effet proposer une rémunération plus attractive aux actionnaires pour que ces derniers investissent sur les titres. Une rentabilité proposée insuffisante, se traduirait par un échec de l'opération. Ainsi l'investisseur choisira tout au long de sa carrière entre un risque peu élevé et une rentabilité moindre, et une rentabilité forte et un risque élevé. Chaque investisseur aura son propre modèle de

gestion. Le modèle de gestion peut aussi désigner la gestion appliquée au sein d'une entreprise. Modèle de King et Fullerton ↳ Développé en 1984, ce modèle étudie l'impact fiscal réel de revenus provenant d'un investissement spécifique. Modèle de marché ↳ Modèle visant à anticiper les évolutions de cours en se basant notamment sur l'environnement macro et micro-économique. Les traders et les stratégistes peuvent s'appuyer sur ses modèles pour connaître les réactions du marché en fonction de telle ou telle annonce ou changement macro-économique, comme la baisse d'un taux directeur. Modèle de Modigliani Miller ↳ Théorie selon laquelle la valeur d'une entreprise est indépendante de la structure de son financement. Autrement dit une entreprise endettée vaut autant qu'une entreprise non endettée, tant que les dettes ne sont pas un risque de faillite. En effet, le dirigeant doit constamment jongler entre l'augmentation de capital et l'endettement. Ce dernier pourra permettre d'utiliser le levier du crédit, s'il n'est pas trop excessif au point de grever les résultats du groupe. Modélisation Actif / Passif ↳ Technique visant à optimiser la rentabilité des investissements en prenant en compte les besoins de l'investisseur et son aversion vis à vis du risque. Ainsi, un investisseur ne placera pas son épargne de la même façon sur 6 mois que sur 40 ans. De plus, un épargnant peut rechercher du dynamisme dans son portefeuille alors qu'un autre choisira la sécurité avant tout. Modification du capital ↳ Opération par laquelle une entreprise modifie son capital social. Il peut s'agir d'une augmentation de capital, d'une division du nominal ou encore d'une réduction de capital. Les modifications du capital sont courantes dans les entreprises. Une légère augmentation de capital pour payer le dividende en actions par exemple modifie le nombre de titres en circulation et donc le capital social. MOFEX ↳ Acronyme de Mercado de Opciones Financieras Espanol, à savoir le marché des options de Madrid en Espagne. MOFF (SWOT)

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↳ Modèle d'analyse stratégique basé sur les Menaces, Opportunités, Forces et Faiblesses. Ainsi l'entreprise est étudiée avec soin en utilisant ce prisme. Les menaces sont bien évidemment les concurrents d'aujourd'hui mais aussi ceux de demain, et ceux qui pourraient avoir les moyens financiers de concurrencer l'entreprise. Les opportunités désignent les relais de croissance possibles que ce soit en terme d'innovations ou encore de développement international. Les forces et les faiblesses regroupent les points forts et faibles de l'entreprise. Une gestion pointue des ressources humains ou alors un dirigeant incompétent font partis des forces et des faiblesses. Une fois cette analyse stratégique faite, l'entreprise peut s'orienter plus facilement, ou alors l'investisseur peut décider ou non de l'acquérir. Moins value (capital loss) ↳ Il existe deux types de moins-values : les moins-values réelles et les moins-values latentes ou potentielles. Les moins-values réelles se calculent en soustrayant du prix de vente des actifs, le prix d'achat et les éventuels frais de courtages et autres. Ces moins-values mobilières peuvent être déduites du montant des plus-values mobilières, et si le seuil de cession est dépassé (7.650 euros), elles sont reportables sur les 5 années suivantes en cas de solde négatif sur l'année. Les moins-values latentes ou potentielles, quant à elles, ne sont pas dégagées. Elles n'ont pas encore fait l'objet d'un débouclage de la position. De fait, elles se calculent en soustrayant du prix de vente théorique le prix d'achat et les frais liés à l'achat uniquement. Par mesure de prudence, n'hésitez pas à soustraire également les frais de vente théoriques pour éviter toute mauvaise surprise. N'étant pas comptabilisées, elles ne peuvent être déduites du montant des plus-values de l'année. L'acronyme MV est souvent utilisé dans les forums boursiers. Moins value latente ↳ Désigne une moins value qui n'a pas encore été réalisée. Cela signifie qu'il s'agit d'une moins value potentielle. Vous détenez encore les titres qui sont en moins values. Cette moins-value latente, si vous êtes particulier, n'entraînera aucune imposition, ni aucune possibilité de réduire cette moins-value de vos autres autres plus-values. Pour les entreprises, cette moinsvalue latente pourra être provisionnée et donc réduire le montant du résultat fiscal. Mois boursier / mois de bourse ↳ Différent du mois calendaire, le mois boursier ou de bourse se termine le jour de la 5ème

séance avant la fin du mois calendaire, appelé jour de liquidation pour débuter dès le lendemain. Ce mois boursier est notamment utilisé dans le cadre de certaines opérations boursières comme le feu Règlement Mensuel.

Mois calendaire ↳ Terme désignant un mois complet du calendrier. Par principe, un mois calendaire vaut 30 jours. Le nombre de jours ne dépend pas du nombre exact de jours dans le mois. Ainsi les douze mois de l'année équivalent à 30 jours, et donc à 360 jours sur l'année. Ce principe est utilisé dans bons nombres d'applications notamment en finance pour certains placements. L'utilisation de 30 jours au lieu du nombre de jours précis pour chaque mois facilite grandement les calculs liés aux mois calendaires.

Momentum (momentum) ↳ Le Momentum est sans doute l'un des indicateurs techniques les plus utilisés pour la réalisation de stratégie de gestion de portefeuille. Le Momentum est la différence entre le cours du jour et un autre cours à x jours. Le Momentum se base sur la notion de cycle. Une valeur aura davantage tendance à monter si elle a déjà monté. Mondialisation ↳ Phénomène où l'ensemble des économies de la planète se retrouvent interconnectées. Chaque économie influence celles de ses voisins, et pour certaines la planète entière. La décision économique d'un pays peut ainsi avoir une influence directe sur l'économie d'un autre. C'est notamment le cas pour le dumping social. MONEP (Paris Traded Options Market ) ↳ Marché des Options Négociables de la Bourse de Paris. Marché d'échange des options sur Actions et sur Indices. L'option est un produit dérivé qui vous permettra de couvrir votre portefeuille boursier ou encore de spéculer en essayant de prévoir les évolutions des marchés. Le MONEP est désormais rapproché du Nyse Liffe. Monétarisation ↳ Désigne l'impact grandissant de la monnaie sur l'économie et son évolution. Ainsi par le passé, le troc était la règle mais au fil des siècles, la monnaie est devenue le moyen d'échange idéal à tel point que de plus en plus de secteurs d'activités intègre la monnaie comme moyen d'échange. Ainsi il est aujourd'hui admis que l'eau soit monétarisée. Monetary aggregate (agrégat monétaire) ↳ Expression anglo-saxonne désignant un agrégat monétaire. La banque centrale

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européenne précise 3 agrégats monétaires que sont le M1, le M2 et le M3. Ainsi, les liquidités, les placements à très court terme ou encore les Livrets A appartiennent à ces différents agrégats monétaires. Il est essentiel de suivre l'évolution de ces agrégats qui donnent des indications sur la santé économique du pays.

Monétique interbancaire ↳ Terme désignant le secteur de la carte bancaire. La monétique interbancaire comprend ainsi les distributeurs automatiques, les dispositifs financiers, ou encore le développement d'un système commun. La carte bancaire est devenue au fil des années, le moyen de paiement préféré des français, à tel point qu'un lancement, sans grand succès, avait été tenté pour le paiement par carte de paiement pour les petites sommes.

Monétisation ↳ Phénomène par lequel le type de monnaies augmente dans le circuit économique. Ainsi une monnaie n'est pas constituée uniquement des pièces et des billets, mais est aussi présente à travers les titres de créances ou titres de dettes. Ainsi les banques centrales peuvent aussi monétiser les dettes des Etats. Les banques commerciales elles créent de la monnaie en prêtant de l'argent à des tiers.

Money Flow Index ↳ Le MFI ou Money Flow Index est un indicateur proche du RSI. La lecture du MFI est d'ailleurs identique à celle du RSI. L'avantage du MFI réside dans la prise en compte du volume. Le RSI se limite effectivement à l'évolution des cours. Le MFI pondère ce RSI par le volume. Les volumes sont essentiels en analyse technique car ils permettent de valider une hausse ou une baisse. La baisse d'un titre qui se produit sans volume est moins significative qu'une baisse plus légère mais sur de forts volumes d'échanges.

Money management ↳ Technique de gestion visant à maximiser les gains d'un portefeuille boursier en opérant des arbitrages en cas de survenance d'une nouvelle tendance haussière ou baissière. Ainsi lorsqu'une tendance est détectée, un bon money management se traduira par une réorientation du portefeuille vers le secteur porteur au détriment des secteurs moins porteurs.

Money Out ↳ Cession d'une participation minoritaire réalisée par un actionnaire majoritaire. L'actionnaire décide de céder une part de sa participation mais en conserve une grande part. Cette cession peut s'expliquer par la volonté d'intégrer

un nouvel actionnaire dans l'entreprise ou encore pour réaliser une partie des plus-values latentes. Monnaie (money) ↳ La monnaie se définit d'abord par ses fonctions qui sont au nombre de trois, à savoir : - unité de compte : elle permet de calculer; - réserve de valeur : elle permet d'économiser. La monnaie facilite l'épargne; - intermédiaire des échanges : faciliter les transactions entre individus. La difficulté du troc disparaît, et la monnaie liquidifie les échanges. Monnaie de singe ↳ Expression désignant une monnaie dont la valeur réelle est nulle. Un très fort taux d'inflation peut ainsi conduire à transformer une devise en monnaie de signe. Dans certains pays où l'hyperinflation est de rigueur, il n'est pas rare que certains particuliers fassent leurs courses alimentaires avec des brouettes remplis de billets dans la valeur de l'argent s'effondre au fil des jours. Monnaie fiduciaire ↳ La monnaie fiduciaire concerne les formes de monnaie les plus courantes dans la vie quotidienne à savoir les billets et les pièces de monnaie. Il s'agit de la garantie de l'Etat apposée sur ces pièces et billets qui leur donne leur valeur. En effet, une billet de 100 euros ne vaut en théorie pas plus que la valeur du papier dont il est fait, et pourtant il vaut 100 euros grâce à la garantie de l'Etat. La banque centrale garantit que ce morceau de papier vaut 100 euros. La confiance est donc l'un des éléments majeurs du système monétaire dans le monde. L'absence de confiance se traduirait immanquablement par une hyperinflation et par un retour à des valeurs comme l'or.

Monnaie In ↳ Se dit des monnaies qui ont intégré l'Euro au sein de l'Union Européenne, telles que le franc français ou le Deutsche Mark. Ces monnaies ont ensuite été fondues dans l'Euro et ont totalement disparu. Chaque monnaie a été échangée en fonction d'une parité fixe. Ainsi un euro, équivaut à 6,55957 francs français. Monnaie Monopoly ↳ Du nom du célèbre jeu de société, la monnaie Monopoly désigne une devise faible. On parle aussi de monnaie de singe. Une monnaie classique peut perdre beaucoup de sa valeur sur la scène internationale en cas de très forte inflation ou en cas de crises politiques majeures. Avec une monnaie si faible, l'entreprise aura du mal à se financer auprès des marchés

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financiers. Monnaie Out ↳ Se dit d'une monnaie appartenant à un pays de l'Union Européenne mais qui n'a pas vocation à court terme à intégrer l'Euro. Ainsi plusieurs pays de l'ancien bloc de l'Est ou même le Royaume Uni n'ont pas vocation à terme à intégrer la Zone Euro et choisir l'Euro comme nouvelle monnaie. L'intégration d'un nouveau pays dans la zone euro se doit de respecter certains critères prédéfinis. Monnaie Pre-In ↳ Se dit d'une monnaie d'un pays de l'union européenne ayant vocation à plus ou moins court terme à intégrer la monnaie commune qu'est l'Euro. En effet, tous les pays de l'Union Européenne ne font pas encore partis de la Zone Euro. Ils ont conservé leur monnaie nationale pour diverses raisons, tel le Royaume Uni qui a conservé la livre Sterling. L'appartenance à la Zone Euro transfère les compétences en matière de politique monétaire du pays à la banque centrale européenne. Monnaie scripturale ↳ Se dit de l'argent quand il est représenté par une écriture comptable. Ainsi votre compte courant fait parti de la catégorie des monnaies scripturales. Votre compte est en réalité une écriture comptable. La banque ne conserve pas dans un coffre votre argent sous forme de billets ou d'or. Votre épargne n'est représenté que par de simples lignes d'écritures comptables. Monoliner (réhausseur de crédit) ↳ Terme anglo-saxon désignant les réhausseurs de crédit. Ces derniers sont notamment chargés de garantir certains emprunts, tels que les crédits liés aux subprimes. Ils regroupent plusieurs crédits de catégorie différente pour que l'ensemble du portefeuille ait un risque moindre que les crédits les plus risqués. La défaillance des crédits des débiteurs les moins solvables s'est traduite par une accélération de la crise financière des années 2008-2010. Monométallisme ↳ Système monétaire où il n'existe qu'un seul métal servant de monnaie de référence. Le monométallisme est à l'opposé du bi-métallisme qui accepte deux métaux servant de monnaie légale, le plus souvent l'or et l'argent. L'or est souvent le métal unique, mais la Chine a connu une période où le cuivre a servi de métal de référence. Monopole ↳ Marché où il n'existe qu'un seul vendeur pour

de nombreux acheteurs. Les institutions chargées de la concurrence visent à supprimer les monopoles qui pourraient subsister. Ainsi la commission de la concurrence européenne a déjà infligé de lourdes amendes à plusieurs sociétés pour situation de monopole. De plus, plusieurs monopoles dits d'Etat (car contrôlés par l'Etat) sont en passe de disparaître suite aux mesures prises par l'Union Européenne. Selon les lois du marché, le monopole est contraire aux intérêts du consommateur car la société en situation de monopole n'a aucun intérêt à innover ou à diminuer les prix de ses produits. Monopole de négociation ↳ Ancien monopole des sociétés de bourse. Ces dernières avaient seules la possibilité d'agir directement sur les marchés. Monopsone ↳ Situation de marché où il n'existe qu'un seul acheteur pour un grand nombre de vendeurs. On est loin de la concurrence pure et parfaite car l'acheteur peut imposer ses vues, et surtout son prix aux vendeurs. Les vendeurs n'ont de choix que d'accepter les desiderata de l'acheteur car il est seul sur le marché. Mont de piété ↳ Expression désignant un préteur sur gage. En contrepartie d'un objet, d'un bien, d'un actif, le préteur vous remettra une somme d'argent. Si vous ne pouvez rembourser, il deviendra propriétaire de votre objet. En France, le Mont de Piété désigne le Crédit Municipal. Il en existe plusieurs en France, mais le plus connu se situe à Paris. Le terme Ma Tante est aussi employé et s'explique par le Prince de Joinville qui avait confié à ses amis que sa montre était restée chez sa tante. En réalité, il l'avait gagé pour pouvoir jouer.

Montecatini ↳ Type de faux très réputés de 20 Francs Or, plus connu sous le nom de Napoléon. Ces faux ont été produits dans les années 1860 en Italie. L'objectif était pour les faussaires de profiter de la prime de la pièce par rapport à la seule valeur de l'or. Ainsi, la pièce est bien constituée d'or, mais elle a été gravée par une organisation qui n'en avait pas l'autorisation. Montée en charge ↳ Une technologie peut fonctionner parfaitement lorsqu'un faible nombre d'utilisateurs l'utilise. Toutefois il est nécessaire dans bien des cas de faire des tests de montée en charge afin d'évaluer la capacité d'absorption du trafic d'un logiciel ou d'un site Internet. Les tests de montée en charge sont fréquents dans le cadre

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de l'ouverture d'un site internet. Ainsi pour les sites transactionnels des courtiers en ligne, il est fréquent que le site fonctionne parfaitement quand peu de clients sont connectés mais que des ralentissements se fassent sentir quand l'actualité financière inquiète les marchés.

Moody's ↳ Agence de notation américaine. Une agence de notation ou de rating est destinée à évaluer le risque de solvabilité de sociétés, de collectivités ou d'Etats, à court terme et à moyen terme. De cette note, les taux d'intérêts d'emprunts évolueront. Ainsi plus l'institution est jugée solvable, plus le taux d'emprunt sera faible car les risques seront très peu faibles. Si une agence de notation dégrade la note d'un Etat, ce dernier peut avoir plus de difficultés à se financer et verra son taux d'emprunt s'accroître fortement. Moody's est concurrencé dans le monde par Standard & Poor's mais aussi par Fitch Ratings. MOP ↳ Acronyme de la Marge Opérationnelle. Il s'agit du rapport entre le résultat d'exploitation d'une entreprise avec son chiffre d'affaires. Le résultat d'exploitation désigne la différence entre les produits et les charges d'exploitation, donc tout se qui attrait directement au métier de l'entreprise. Le financement, via le résultat financier, ou les évènements exceptionnels, via le résultat exceptionnel, ne font logiquement pas partis de la marge opérationnelle de l'entreprise. Moratoire ↳ Période durant laquelle les échéances d'un prêt ne seront plus versées par le débiteur afin que ces derniers puissent régler ses problèmes financiers. Le moratoire peut être prorogé. Un moratoire désigne au sens large une suspension temporaire d'un contrat ou encore d'un règlement. Il peut aussi s'agir d'un moratoire dans le cadre d'investissements. Mortgage Broker ↳ Spécialiste des crédits immobiliers. Il vous aidera à monter votre dossier de prêt et le proposera à plusieurs banques afin d'obtenir les meilleures conditions de prêts. Lui se rémunérera le plus souvent directement auprès du préteur ou alors en vous demandant des frais de dossiers pour le travail qu'il a effectué. Ce type de courtier en prêt immobilier devient très courant car d'un établissement bancaire à l'autre, le coût d'un crédit immobilier peut fortement évoluer. De plus, un courtier peut obtenir des prêts plus intéressants qu'un particulier.

Mortgage loan (prêt hypothécaire) ↳ Terme anglo saxon désignant un prêt hypothécaire. Le prêteur se garantie en hypothéquant le bien acheté par l'emprunteur. Ainsi le prêteur augmente ses chances de récupérer le montant du crédit. Toutefois, en cas de fortes chutes de l'immobilier, la garantie peut ne pas être suffisante pour solder la totalité du crédit. Il est même possible que dans certains cas, la vente du bien immobilier soit impossible faute d'acheteurs. Hypothéquer sa maison est une pratique courante aux Etats-Unis. Ce type d'opérations peut ainsi permettre de financer les études de ses enfants, ou encore de payer certaines dépenses de la vie courante.

Mothers ↳ Acronyme de Market Of The High-growth and EmeRging Stocks, à savoir un marché réservé aux valeurs à forte croissance à Tokyo, au Japon. Il est d'usage de regrouper au sein d'un même compartiment ou au sein d'un même marché, les valeurs ayant des caractéristiques similaires. En France par exemple, nous avons le marché Alternext. Regrouper toutes les valeurs à forte croissance sur un même marché permet aux investisseurs une meilleure lisibilité de ce marché.

Motion ↳ Se dit d'une proposition faite dans le cadre d'une assemblée. Une motion peut concerner de nombreux sujets, comme une baisse de rémunérations des dirigeants par exemple. En politique, la motion de censure est faite à l'initiative des parlementaires et a pour objectif de renverser le gouvernement en place si la motion de censure finie par être adoptée. Moucharaka ↳ Dans le monde de la finance islamique, la moucharaka est une association de plusieurs apporteurs de capitaux dans le but de développer une activité dirigée par des gérants. Les apporteurs de capitaux bénéficient de la seule rémunération des capitaux, et ne peuvent les réclamer si aucune faute de gestion n'est commise. Les associés sont alors libres de gérés au mieux l'entreprise ainsi créée, et se doit de rémunérer les apporteurs de capitaux. Moudaraba ↳ Technique financière liée à la finance islamique. Un gestionnaire gère des capitaux pour le compte d'investisseurs. Ces derniers prennent en charge les pertes mais les bénéfices sont répartis entre les apporteurs de capitaux et le gestionnaire. Le gestionnaire est alors rémunéré si les investisseurs gagnent de l'argent.

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Mouvement aléatoire ↳ Se dit d'un mouvement basé uniquement sur le hasard et donc non prévisible. Il est très difficile d'évaluer le marché quand ces derniers subissent des mouvements aléatoires. Des variations aléatoires peuvent ainsi apparaître plus facilement lorsque les volumes d'échanges sont faibles. Il suffit de quelques ordres un peu volumineux pour que le cours évolue dans un sens contraire à la tendance. Mouvement directionnel ↳ Terme d'analyse technique désignant le sens de la tendance d'un marché ou d'une valeur. La détection des mouvements directionnels est essentiel à l'analyse technique des marchés. Connaître la direction du marché est une donnée qui peut influer grandement sur la performance de vos investissements. En effet, en vous plaçant sur des tendances haussières, votre investissement verra sa valeur augmenter facilement. Mouvements sur le capital ↳ Transactions inhabituelles sur un titre. Les achats ou les ventes sont supérieurs à la moyenne. Ces mouvements peuvent s'expliquer par une intervention d'un investisseur important. Ainsi il est important pour un investisseur d'étudier avec soin l'évolution des volumes d'un titre. Une augmentation de volumes peut ainsi démontrer un nouvel intérêt pour la valeur, même si le cours du titre n'évolue pas à la hausse ou à la baisse. Il est ainsi fréquent qu'avant l'annonce d'une opération majeure, les volumes s'accroissent. Moyen terme (medium-term) ↳ Se situe entre court terme et long terme, ce qui le situe le plus souvent entre 1 et 5 ans. Les horizons de placement sont assez subjectifs, donc il est fort possible que vous entendiez de la bouche d'un investisseur que le Moyen Terme est à 1 mois. Investir à moyen terme en bourse rend l'investissement plus dynamique. Moyenne Mobile (MM) ↳ Outil d'analyse technique et graphique destiné à prévoir l'évolution des cours. Il s'agit d'une moyenne des cours, le plus souvent de clôture, mise à jour quotidiennement. Toutes les moyennes mobiles peuvent être envisagées : à 20 jours, 50, 100 voire 200 jours. La moyenne mobile est en réalité une moyenne glissante. A chaque fin de séance, une moyenne des 20 (ou autres) derniers cours est calculée et ce point sert à créer la courbe.

simple à calculer car l'utilisateur n'a pas à y incorporer de données subjectives comme nous le verrons pour les autres moyennes mobiles. La Moyenne Mobile Arithmétique, plus connue sous l'abrégé MMA, est la moyenne arithmétique d'une série de cours. Une moyenne mobile arithmétique à 5 jours se calcule en additionnant les derniers cours des 5 dernières séances et en divisant par 5. Moyenne mobile centrée ↳ Se dit d'une moyenne d'une moyenne. Ainsi on réalise une moyenne des trois derniers mois par exemple en utilisant une moyenne par mois. Moyenne Mobile Exponentielle (ou MME) (EMA) ↳ La moyenne mobile exponentielle n'est qu'une variante de la moyenne mobile pondérée. L'objectif est de donner davantage de poids aux derniers cours au détriment des cours plus anciens. La pondération s'effectue ici par l'intermédiaire d'un pourcentage et non de valeurs absolues, comme la Moyenne Mobile Pondérée. Moyenne mobile pondérée ↳ La Moyenne Mobile Pondérée fonctionne suivant le même raisonnement que la moyenne mobile arithmétique. La Moyenne Mobile Pondérée donne simplement plus d'importance aux cours les plus récents. Une moyenne mobile classique se calcule en associant x cours et en le divisant par x. Un cours moyen sur la période est alors obtenu. En pondérant la moyenne mobile, les derniers cours ont plus de poids sur la moyenne de la période. En d'autres termes, la moyenne mobile pondérée évolue plus rapidement que la moyenne mobile classique. Moyenner (à la baisse / à la hausse) ↳ Cette expression est le plus souvent utilisée quand la tendance est baissière. Supposons que vous ayez acheté 1 action à 100 euros. Votre prix de revient est de 100 euros (les frais ne sont pas pris en compte). Si l'action baisse à 90 euros, vous perdez 10 euros, avec un prix d'achat de 100 euros. Donc vous devrez attendre le retour sur les 100 euros pour récupérer votre mise de départ. En moyennant à la baisse, vous doublez ou triplez (voire plus) votre ligne (le nombre de titres) à 90 euros. Vous avez donc maintenant 2 actions à 90 euros. Vous perdez toujours 10 euros, mais votre prix de revient est de 95 euros. Cette technique est très utilisée mais est aussi très dangereuse lors des fortes baisses du marché, les pertes s'accumulant. La moyenne à la hausse est également possible. Vous accompagnez la hausse d'une valeur en faisant croître votre position sur celle-ci.

Moyenne Mobile Arithmétique ↳ La Moyenne Mobile Arithmétique est la plus

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Moyens de paiement ↳ Désigne les différentes possibilités pour un individu ou une entreprise de transférer de l'argent d'une personne à une autre. Il s'agit par exemple des cartes de paiement, des espèces, des virements, des chèques, etc. Les moyens de paiements sont plus ou moins nombreux et sécurisés d'un pays à l'autre. Ainsi l'Allemagne est très peu porté sur le chèque, alors qu'en France il est encore très utilisé. MP3 ↳ Format de compression de musique utilisé notamment sur le Net. Ce format de compression est encore très largement utilisé même si désormais le nombre de formats est très important. Il permet de transporter facilement ses disques sous format numérique au détriment d'un son de moins bonne qualité que le format CD. Mrd ↳ Acronyme désignant le chiffre milliard. Un milliard correspond à 1.000.000.000. L'individu qui détient plus d'un milliard de sa monnaie locale en actifs, est nommé un milliardaire. Une personne possédant un million au moins, est un millionnaire. Il existe dans le monde environ 1.000 milliardaires. Ce chiffre évolue d'une année sur l'autre en fonction des crises financières. MRO ↳ Sigle désignant le code ISO de la monnaie mauritanienne, l'ouguiya. Cette monnaie officielle se divise en khoums. 1 ouguiya équivaut à 5 khoums. Compte tenu de l'inflation, la pièce d'un ouguiya a disparu et des billets de 5.000 ouguiya sont désormais en circulation. La Mauritanie compte plus de 3 millions d'habitants, et est connue principalement pour ses exportations de fer. MRQ ↳ Acronyme désignant le Most Recent Quarter, à savoir le trimestre précédent. La plupart des grandes entreprises diffuse leur information financière de façon trimestrielle. Cette obligation légale, sur certains marchés, permet aux investisseurs d'être mieux informés sur la santé financière de l'entreprise. La société peut fournir aussi des informations semestrielles, et bien évidemment annuelles.

valeurs européennes. MSCI World ↳ Indice boursier composé de valeurs cotées dans le monde entier. Le MSCI World est calculé par Morgan Stanley Capital International. Le MSCI porte sur 1.600 valeurs représentatives de 22 pays développer à travers le monde. Il permet d'avoir une vision globale de l'évolution des marchés boursiers sur une période de temps. Une bonne solution pour comparer la performance boursière de votre portefeuille avec le reste du monde. MSI 2000 ↳ Certification financière développée suite à la crise des subprimes et destinée principalement aux pays émergents. Le MSI 2000 propose un standard afin de garantir la solidité financière mais aussi la performance d'une structure financière. Autrement dit, cette norme est à rapprocher des normes de qualité présentes au niveau industriel. MT ↳ Abréviation de Moyen Terme. Cela désigne un horizon de placement proche de 1 à 5 ans. En day trading, le moyen terme désigne plutot quelques heures. Le moyen terme est un horizon de placement courant sur le marché Actions, car il permet de combler en partie les périodes de krachs. Toutefois, le marché actions n'est réellement rentable que sur le long et très long terme. Muficore ↳ Abréviation du Reporting consolidé multiinstruments financiers. Multi asset ↳ Se dit d'un produit financier constitué d'une multitude d'investissements. Ainsi ce produit financier ou cet OPCVM peut être investi en actions, obligations et autres placements monétaires. Le fonds multi asset permet aux porteurs de parts de diversifier totalement son patrimoine de façon simple. Ainsi, le particulier n'a plus besoin de choisir la meilleure répartition de ses actifs, ou encore de sélectionner telle ou telle action, il investit simplement une somme d'argent dans un fonds multi asset. Il devra certes sélectionner le fond idéal, mais ses choix s’arrêteront là.

MSCI EAEO (MSCI EAFE) ↳ Acronyme désignant l’indice Morgan Stanley Capital International pour l'Europe, l'Australasie et l'Extrême-Orient.

Multi-placements ↳ Type de contrat d'assurance au Canada qu'il n'est plus possible d'ouvrir depuis 2003.

MSCI Europe ↳ Indice boursier. Acronyme de Morgan Stanley Capital International. Indice basé sur plusieurs

Multifixing ↳ Destiné aux valeurs peu liquides de la cote, le

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multifixing permet à une même d'être cotée trois fois au cours d'une même séance. Les ordres d'achat et de vente sont confrontés à des heures fixes et à l'issue de cette confrontation un cours d'échange est établi. Ce cours permet un équilibre entre l'offre et la demande. Le multifixing évite à des valeurs peu liquides d'être cotées tout au long de la journée mais dans des volumes très faibles. Les volumes sont ici concentrés sur le fixing et permettent d'établir un prix d'équilibre plus juste. Multigestion ↳ Les fonds gérés en multigestion permettent à un souscripteur de ne sélectionner qu'un seul fond qui lui choisira chacun les meilleurs analystes dans un secteur. L'objectif est de réaliser la meilleure performance même en utilisant d'autres fonds extérieurs à la banque qui le propose. Certes c'est une simplicité d'investissement pour le particulier, mais la sélection des meilleurs gérants est loin d'être évidente pour la banque. Multilateral Trade Facilities ou MTF ↳ Système multilatéral de transactions boursières développé grâce à la Directive MIF. Les MTF sont en réalité des marchés boursiers où les règlementations sont propres à chaque marché. Chaque plateforme de négociations fixe ses propres règles et sa propre orientation. Ainsi, un SMN ou Système Multilatéral de Négociation peut ainsi cibler les PME en permettant la rencontre entre les investisseurs et les chefs d'entreprises. Multinationale ↳ Se dit d'une entreprise ayant son siège social dans son pays d'origine mais disposant de filiales dans plusieurs autres pays à travers le monde. La multinationale peut se créer pour trouver une nouvelle clientèle ou encore pour améliorer la rentabilité du groupe en distinguant les pays où l'entreprise produit, et les pays où l'entreprise vend. Les multinationales peuvent avoir un chiffre d'affaires dépassant les dizaines de milliards d'euros. Multinationalisation ↳ Il s'agit pour une entreprise nationale de s'implanter au-delà de ses frontières, ce qui lui confère alors un statut de multinational. La société conserve un siège social, le plus souvent dans son pays d'origine, d'où elle contrôle ses autres filiales. La multinationalisation peut permettre à une entreprise d'accroître sa rentabilité en produisant dans des pays à coûts de main d'oeuvre faible et à s'implanter dans des pays où la consommation est forte.

↳ Plus connu sous le nom de PER ou Price Earning Ratio, le multiple de capitalisation permet de comparer la valeur d'un titre par rapport aux autres valeurs du même secteur. Il se calcule en comparant la capitalisation boursière avec le résultat généré par l'activité de l'entreprise. Une société foncière pourrait être cotée 5 à 6 fois les résultats, alors qu'une société d'informatique pourrait être valorisée 30 ou 40 fois ses résultats. Multiple de valorisation ↳ Méthode de valorisation comparative. Chaque donnée d'une société est étudiée par rapport à sa valeur boursière (chiffre d'affaires, résultat net, etc.) puis est comparée par rapport aux autres sociétés du même secteur afin de savoir si la valeur est sur ou sous-évaluée. Cette méthode permet une valorisation rapide des entreprises mais au prix d'une trop grande simplification. En effet, ne sont pas pris en compte les aspects liés à la qualité des personnels, aux produits ou encore aux dépenses en R&D. Ainsi une entreprise en forte croissance mais dont le chiffre d'affaires est faible et la rentabilité pas assurée pourrait être moins bien valorisée qu'une société en très forte perte de vitesse, s'affichant péniblement à l'équilibre chaque année et avec des produits vieillissants. Cette méthode n'est donc qu'une méthode parmi tant d'autres, et son résultat ne doit pas être pris au pied de la lettre.

Multiple du chiffre d'affaires ↳ Technique de valorisation qui permet de comparer la valeur d'une entreprise par rapport à son chiffre d'affaires. Il est ainsi fréquent qu'un petit commerce soit évalué directement sur le montant de son chiffre d'affaires. Ainsi un petit commerce vaudra le plus souvent une fois son chiffre d'affaires. Ce calcul a toutefois un très grand nombre de biais, et il ne peut donc s'agir que d'une technique parmi d'autres. Ainsi une entreprise peut très bien avoir un chiffre d'affaires très élevé mais un bénéfice très faible voire un déficit très lourd. La notion de rentabilité des capitaux investis est ici totalement oubliée tant l'accent est mis sur le seul chiffre d'affaires. Le PER ou Price Earning Ratio est un indicateur plus utilisé sur les valeurs cotées. En effet, il prend en compte le résultat net de l'entreprise et aussi le cours de bourse afin de savoir si le titre est sous-évalué ou sur-évalué. Le chiffre d'affaires peut toutefois être un facteur important dans la valorisation d'une entreprise. Certaines sociétés sont ainsi jugées trop grosses pour pouvoir couler. Et de plus, il est plus facile de faire confiance à une entreprise dont le chiffre d'affaires dépasse les centaines de millions d'euros, que celle qui peine à dépasser le million.

Multiple de capitalisation (price earning ratio)

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Multiplicateur keynésien ↳ Phénomène où une hausse de la demande se traduit par une hausse de la production qui se traduira elle même par une hausse de la demande. Ainsi 100 euros investi dans la demande générera, selon John Maynard Keynes, plus de 100 euros. La demande entraînera la production et donc de nouveaux salaires pour produire ces biens, et donc une nouvelle demande. Le multiplicateur keynésien est toutefois mis à mal avec la globalisation des marchés. La réponse à la demande qui est l'augmentation de l'offre pouvant se traduire, non pas sur le territoire national, mais dans d'autres pays. De fait, la hausse de la demande nationale peut entraîner une hausse de l'offre en dehors des frontières, et c'est ce pays qui bénéficiera alors de l'effet multiplicateur de Keynes.

Multiplicité des acteurs ↳ Se dit d'un marché où il existe un nombre important d'acteurs. Plus le nombre d'acteurs, acheteurs ou vendeurs est élevé, plus le marché tend à se rapprocher d'une concurrence pure et parfaite. Si le nombre d'acheteurs ou de vendeurs est insuffisant, la concurrence s'en trouvera biaisée. La concurrence ne s'exprime pleinement que lorsqu'un des deux groupes (acheteurs ou vendeurs) ne peut imposer ses choix à l'autre groupe.

Muraille de chine ↳ Mur virtuel permettant de séparer hermétiquement la gestion financière et l'analyse financière. L'objectif est ici d'éviter que des informations privilégiées puissent se retrouver sur le marché. Cela peut notamment être le cas quand une banque intervient sur les marchés tout en disposant d'informations privilégiées sur la société via les analystes financiers par exemple. Si la banque est aussi une banque d'affaires, il y a fort à parier qu'elle organise des opérations financières de haut de bilan pour son client qui est aussi coté en bourse. L'opération devant rester secrète, il est naturel que la banque ne profite pas de telles informations pour spéculer sur les titres de l'entreprise. L'expression Muraille de Chine désigne au sens large toute barrière destinée à éviter que des informations ne se retrouvent dans des mains qui n'étaient pas destinées à les recevoir. Mutual Fund (opcvm / fond mutuel) ↳ Expression anglo-saxonne désignant les organismes d'investissements aux Etats-Unis, soit l'équivalent de nos OPCVM. Les investisseurs placent une part de leur épargne dans ces fonds. En contrepartie, les gérants de fonds placent au mieux ces sommes en fonction de l'orientation générale du fonds. Les investisseurs limitent ainsi leur recherche à la seule sélection du fonds, et non à la sélection de

chacune des composantes de leur portefeuille. Mutualisation des dettes ↳ Opération par laquelle plusieurs acteurs décident de mettre en commun leurs dettes, afin de les gérer au mieux. Cette meilleure gestion peut ainsi se traduire par une baisse du coût de la dette. Les moins bons élèves bénéficient des taux d'emprunts des meilleurs élèves. Cette mutualisation des dettes peut engendrer des dérives, avec un accroissement de la dette globale, profitant en cela d'un coût plus faible. Mutualiste ↳ Adjectif qui définit une structure où les clients sont aussi les sociétaires, à savoir les actionnaires. De fait, les bénéfices réalisés sont redistribués via des baisses de primes par exemple ou une augmentation des services. Le système mutualiste permet à des sociétés de proposer des services identiques à un coût moindre car les exigences de rentabilité des sociétaires sont nulles. En effet, ces derniers ne s'attendent pas à recevoir un dividende ou à revendre leurs titres avec plus-values. Toutefois, une mutuelle bien gérée permet d'obtenir des conditions tarifaires plus avantageuses. Mutuelle ↳ Selon le Code de la Mutualité, la Mutuelle a un personnalité juridique propre et n'est pas créée à but lucratif. Les clients sont également les propriétaires de la Mutuelle. Ainsi tout bénéfice susceptible d'être généré par la mutuelle est reversé aux clients sous la forme d'une diminution de leurs cotisations d'assurances par exemple. Bien évidemment une part du bénéfice est conservé au sein de la mutuelle pour permettre l'auto-financement. Il est possible pour une mutuelle de prendre le statut plus classique de société anonyme par actions. Pour se faire, elle doit réaliser une opération de démutualisation. Se faisant, elle pourra se voir coter sur les marchés financiers. MVA ↳ Acronyme désignant le Market Value Added. Ce terme désigne la création de valeur, à savoir la différence entre la valeur boursière et la valeur économique. Ainsi la valeur de l'entreprise peut être fort différente de sa seule valeur économique grâce notamment à une équipe dirigeante de qualité, des produits à forte croissance ou encore des salariés très compétents. MX ↳ 1. Acronyme présent dans le carnet d'ordres désignant l'ancien ordre au mieux, l'Ordre à Tout Prix appelé maintenant au marché. Le

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carnet d'ordres recense l'ensemble des ordres boursiers. 2. Terme désignant la Bourse de Montréal au Canada. L'histoire de la Bourse de Montréal ou MX débute en 1832. En 2007, elle fusionna avec la bourse de Toronto au sein du groupe TMX.

-NNAF (ou Nomenclature d'Activités Françaises) ↳ Nomenclature de l'INSEE catégorisant chaque entreprise en fonction de son activité. NAM ↳ Acronyme désignant les Négociateurs Agréés en Marchandises. Ils négocient les contrats à terme sur marchandises. Name ↳ Système de réassurance où les contrats de la Lloyds sont assurés en réalité sur la fortune de personnes physiques ou morales.

Nanti ↳ Se dit d'un bien meuble incorporel qui fait l'objet d'un nantissement. Le créancier d'une dette bénéficie de ce nantissement en cas de non paiement par le débiteur de la dette. Ainsi si le débiteur n'est pas en mesure de payer ses échéances, le créancier a la possibilité d'obtenir le remboursement du prêt en obligeant le débiteur à transférer ses titres. Il s'agit d'une garantie de paiement supplémentaire pour le créancier. Le débiteur ne peut céder des titres qu'il a nanti, dans le cadre d'un emprunt.

Nantir ↳ Action d'apporter un portefeuille de titres en garanti d'un emprunt par exemple. Ainsi, le propriétaire du portefeuille n'est plus en mesure de céder ce dernier. Le portefeuille pourra être vendu pour permettre au prêteur de se rembourser en cas de défaillance de l'emprunteur. Le nantissement est une pratique courante au même titre que la caution bancaire ou encore les autres sûretés.

Nantissement ↳ Lors d'un prêt, le prêteur peut demander le nantissement des titres achetés dans le cadre du prêt. En cas de non respect des modalités du prêt, le créancier peut demander de recevoir les titres en contrepartie des sommes prêtées. Le nantissement est donc une garantie en cas de défaillance du débiteur.

NAP ↳ Acronyme désignant la Nomenclature d'Activités et de Produits. Développée par l'Insee, cette nomenclature fut en vigueur de 1973 à 1992. Elle fut toutefois remplacée à cette époque par la NAF ou Nomenclature d'Activités Française et la CPF ou classification des produits française. Ces codes servaient notamment à classer facilement les entreprises françaises. Napoléon Or ↳ A l'origine, frappée pour la première fois le 28 mars 1803, le Napoléon est une pièce de monnaie représentant le visage de l'Empereur. Mais au fil des années, le terme Napoléon Or s'est étendu à toutes les pièces d'or d'une valeur de 20 francs. Depuis la fin de la cotation du Napoléon à la bourse de Paris, en 2004, les échanges se font de gré à gré et dépendent en partie de la qualité de conservation des pièces. Ainsi un particulier aura tout intérêt à faire fonctionner la concurrence pour vendre au meilleur prix ses Napoléon. Naquier ↳ Terme désignant le teneur de comptes. Le naquier est donc la personne chargée de tenir à jour ses livres comptables pour y faire apparaître vos titres. Le teneur de comptes est un métier spécifique, et certaines sociétés sont spécialisées dans ce métier. Ainsi votre courtier en ligne peut très avoir avoir externalisé la tenue de comptes, et ainsi votre teneur de comptes peut être différente de votre intermédiaire financier. Cette démarche ne change rien à votre niveau. Narcodollar ↳ Expression désignant les dollars provenant de l'activité de la drogue, et des narco-trafiquants. Ces narcodollars qui représentent des sommes très importantes alimentent bons nombres de secteurs économiques dans certains pays. Ils doivent toutefois être blanchis pour être utilisé légalement. Autrement dit, les trafiquants de drogue se doivent de trouver des industries brassant beaucoup d'argent et permettant ainsi de légaliser de grandes masses d'argent quitte à perdre un pourcentage non négligeable de l'argent investi dans l'opération. Une fois l'argent blanchi, il sera plus difficile pour les autorités juridictions de repérer la source de cet argent, et donc de le saisir.

NASD ↳ Acronyme désignant la National Association Of Securities Dealers, à savoir une association de brokers.

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Nasdaq ↳ Marché électronique américain regroupant des sociétés de tout type, et beaucoup de valeurs technologiques telles que Yahoo ou Microsoft. Acronyme de National Association of Securities Dealers Automated Quotations, le Nasdaq fut fondé en 1971 et fut le premier marché boursier sous forme électronique à être ouvert. Il est à ce jour le deuxième marché mondial boursier. Nasdaq 100 ↳ Indice boursier basé sur les 100 premières capitalisations de la bourse du Nasdaq mais dont l'activité n'est pas financière. Le Nasdaq est l'un des principaux marchés boursiers mondiaux, et bénéficie donc de nombreux indices. Créé en 1985, cet indice, et ses valeurs, ont profité de l'avènement d'Internet mais ont dégringolé suite au e-krach ainsi qu'un à la crise financière de 2008. Nasdaq Europe ↳ Equivalent européen du Nasdaq américain et spécialisé sur les valeurs à forte croissance. Nasdaq OTC Composite Index ↳ Indice boursier de la place du Nasdaq composé de titres de l'OTC ou Over The Counter. Nationalisation (nationalization) ↳ Opération par laquelle un Etat rachète des entreprises privées. Plusieurs raisons peuvent être avancées : opinions politiques, aider un secteur particulier, pallier aux carences du secteur privé. Les nationalisations de 1982 sont un bon exemple de ce que peuvent être les nationalisations dans une économie développée. Navigateur (navigator) ↳ Logiciel permettant l'interprétation des codes HTML. Les plus connus sont : Internet Explorer de Microsoft, Mozilla Firefox et Chrome de Google, ainsi qu'Opera. Le navigateur peut aussi faciliter grandement le surf de l'internaute en lui proposant de nombreuses applications et d'outils de recherche. NAVPS ↳ Acronyme de Net Asset Value Per Share. Désigne donc l'actif de la société dans chaque action. Ce type d'indicateurs est principalement utilisé pour les sociétés foncières. Il permet ainsi de comparer plusieurs sociétés entre elles et ainsi savoir si une valeur est sur ou sous évaluée. Le NAVPS est à rapprocher du PER qui lui met en avant les résultats de l'entreprise. NC ↳ Acronyme désignant Non Coté. Une société non cotée est une société qui n'est pas admise

sur un marché boursier. Toutefois, si la structure juridique de l'entreprise le permet, des actions peuvent être achetées et vendues sur les marchés de gré à gré. La majorité des transactions dans le monde est d'ailleurs constituée de transactions de gré à gré sur des valeurs cotées ou non.

NEC ↳ Acronyme de Négociation Courtier. Personne morale intervenant pour le compte de clients sur le MATIF. Negative pledge ↳ Clause visant à interdire la mise en place de nouvelles garanties. Cette clause peut être incluse dans un contrat de prêt pour empêcher à une entreprise de mettre en garantie un ou plusieurs actifs définis dans le contrat. L'objectif du prêteur est simple : éviter que l'entreprise ne mette en garantie pour un énième prêt des actifs qui font la véritable richesse de l'entreprise. Si cette dernière n'est pas en mesure de rembourser ce crédit, le prêteur deviendra propriétaire de l'actif au détriment des autres prêteurs. La negative pledge interdit donc la mise en place de garanties pour l'obtention d'un prêt. Négoce ↳ Le négoce désigne le commerce au sens large. Ainsi qu'il s'agisse d'un particulier qui cède sa voiture ou d'une multinationale qui distribue pour plusieurs milliards d'euros de produits, il s'agit toujours de négoce. Négocier désigne l'art du négoce, à savoir la capacité à réaliser une transaction dans les meilleures conditions, tant sur le plan financier que sur le plan des conditions de mise en place du contrat. Négociateur courtier ↳ Personne morale étant agréée pour passer des ordres sur le Nouveau Marché pour son compte ou le compte de clients. Négociateur en bourse ↳ Opérateur sur les marchés qui agit pour le compte de ses clients et doit déceler le moment idéal pour intervenir et effectuer les ordres. L'objectif pour lui est de trouver le meilleur cours d'exécution eu égard aux demandes du client et du marché dans son ensemble. Ainsi, il peut être amené à ne pas exécuter rapidement un ordre car il pense que le marché va se retourner en cours de séance, et qu'il pourra ainsi profiter de meilleures conditions de marché. De plus, il peut exécuter l'ordre au fil de l'eau afin de ne pas affoler les opérateurs à cause d'une trop forte pression vendeuse ou acheteuse. Le négociateur en bourse a donc des marges de manoeuvres étroites.

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Négociateur Individuel de Parquet ou NIP ↳ Individu négociant pour son compte propre sur le MATIF, sous la supervision d'un adhérent compensateur. Négociateur pur ↳ Personne morale dont la seule fonction est d'assurer le passage des ordres et non la compensation de ces derniers. Négociation ↳ Recherche d'un prix de transaction entre un vendeur et un acheteur. Cette négociation peut se faire de façon automatique ou de façon non réglementée, c'est à dire de gré à gré. De façon automatique, les ordres sont mis face à face sur le carnet d'ordres et en fonction des prix, des quantités, et des heures de transmissions des ordres, une transaction est effectuée ou non.

Négociation au dernier cours (trading at last) ↳ Se dit de la possibilité donner aux investisseurs de passer des ordres de 17h35 jusqu'au fixing de clôture. L'ordre sera exécuté s'il trouve une contrepartie, au moment du fixing. Le cours de fixing se calcule après la confrontation pendant 5 minutes entre les ordres à l'achat et à la vente. Un cours est ensuite calculé permettant le maximum d'échanges entre l'offre et la demande. Ce cours au fixing représente donc le cours de clôture. Par le passé, le cours de clôture représentait uniquement le dernier échange sur la valeur et pouvait donc être déconnecté du cours du titre durant la séance. En effet, il n'était pas rare de voir des évolutions de plusieurs pourcents, à la hausse ou à la baisse, sur le dernier échange par rapport à l'avant dernier échange, et ce sur une transaction portant sur un seul titre. Négociation de blocs ↳ Négociation visant à céder ou acquérir un bloc d'actions représentant une part non négligeable du capital d'une société. La transaction proprement dite se passe le plus souvent hors marché. Elle peut se faire entre plusieurs investisseurs particuliers ou entre des investisseurs institutionnels qui souhaitent réorienter leurs portefeuilles de placement. Ces négociations de blocs se font à un cours fixe et au même moment. Le vendeur ne cède pas ses titres sur le marché pour permettre à l'acquéreur de les acheter ensuite. Le bloc de titres se négocie en une seule fois et à un prix fixé entre les deux acteurs. Si une telle transaction devait se faire sur le marché en séparant la vente et l'achat, le cours de la valeur en serait très fortement perturbé. Négociation pour compte propre ↳ Désigne l'action d'opérer sur les marchés

financiers pour son propre compte personnel. Une banque peut en effet agir pour le compte de clients, mais aussi pour son propre compte. Ainsi les banques autrefois cantonnées au rôle de simple intermédiaire, réalisent désormais une grande part de leurs bénéfices grâce à leurs salles de marché et leurs transactions pour compte propre. Néo-management ↳ Système de gestion des ressources humaines sévèrement critiqué par bons nombres d'associations. Netting ↳ Système visant à compenser les créances et les dettes à la fin d'une échéance, évitant ainsi le trop plein de flux financiers inutiles. Seuls les soldes de comptes font l'objet de transferts financiers. Ainsi, au lieu de transférer à la fin de deux échéances, le remboursement d'une dette de 100.000 euros de la société A vers la société B, et d'un remboursement d'une dette de 80.000 euros de B vers A, la société A se contente de faire un virement de 20.000 euros vers la société B. Les transferts d'argent sont donc limités, et les frais aussi. Neuer Markt ↳ Créé en mars 1997, marché des valeurs de croissance en Allemagne, équivalent du feu Nouveau Marché en France. Ce marché a subi le même sort que le nouveau marché et a fermé ses portes en 2003. L'objectif de ces marchés était d'accueillir les sociétés en forte croissance, quelque soit leurs activités. Ainsi, le Neuer Markt n'accueillait pas que des sociétés de la nouvelle économie. Neutralité des intermédiaires ↳ Quelque soit l'émetteur de l'ordre, les intermédiaires se doivent de traiter cet ordre de la même façon. Ainsi un gros ordre ne doit pas être prioritaire par rapport à un petit ordre. L'ordre doit être intégré dans le carnet d'ordres selon son ordre d'arrivée. Ainsi un ordre portant sur 10 titres transmis 2 secondes avant un ordre d'un million de titres apparaîtra sur le marché avant le gros ordre, et ce à cause de la neutralité de l'intermédiaire. Toutefois l'intermédiaire pourra offrir des services supérieurs à ses meilleurs clients. Neutre ↳ Recommandation boursière située entre l'Achat et la Vente. Une recommandation neutre signifie que l'analyste ne recommande ni l'achat, ni la vente. L'avis Neutre peut être synonyme de Garder la position si vous êtes déjà investi, ou alors ne pas vous positionner si vous n'avez pas encore de titres. Une recommandation neutre peut évoluer au gré des

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annonces. New York Stock Exchange (NYSE) (bourse de New york) ↳ Principal marché boursier aux Etats-Unis et dans le monde en matière de capitalisation. Le NYSE cote notamment des sociétés comme DuPont de Nemours ou IBM. Le marché du Nyse est connu aussi sous le nom de Wall Street même si cette expression désigne aussi la place boursière de New York au sens large, incluant donc le Nasdaq. La société gérant le Nyse a fusionné avec Euronext, et le groupe se nomme désormais Nyse Euronext, et gère à la fois les marchés US et plusieurs marchés boursiers en Europe. Newsflow ↳ L'information est primordiale sur les marchés financiers. Le newsflow désigne le flux d'actualités qui est en permanence présent sur le marché. Ce flux influence grandement l'évolution des cours et notamment la psychologie de leurs acteurs. En effet, une excellente nouvelle pour une société peut être noyée dans un newsflow négatif, alors qu'au contraire, une énième mauvaise annonce accentuera ce phénomène même si la nouvelle n'a que peu d'influences sur le marché dans son ensemble. Il est possible d'analyser ce newsflow et notamment son orientation (négative ou positive) afin de déceler d'éventuelles inversions de tendance. Next track ↳ Compartiment d'Euronext créé le 9 janvier 2001 et destiné à accueillir les trackers. Ce compartiment de marché permet de regrouper tous les trackers cotés à la Bourse de Paris. Les trackers ont pour vocation de répliquer la performance d'un indice ou encore d'un panier d'actions. Les trackers peuvent être utilisés pour jouer un indice boursier. NextEconomy (-) ↳ Segment d'Euronext dédié aux valeurs de la Nouvelle Economie. Les secteurs concernés sont multiples. Il peut s'agir tout aussi bien de starts ups créées sur le Net, que de spécialistes des biotechnologies. Ce segment de marchés permet aux entreprises de financer leur croissance en augmentant leurs fonds propres, en lieu et place, d'un endettement parfois compliqué à gérer pour des sociétés en devenir.

NextPrime (-) ↳ Segment d'Euronext dédié aux valeurs de secteurs traditionnels. Ainsi, alors que NextEconomy privilégie les valeurs technologiques, le NextPrime est composé de

sociétés issues de secteurs classiques. Outre ce critère, les sociétés le composant doivent respecter un engagement strict en matière de communication financière. Nextwarrants ↳ Terme donné au compartiment boursier de la place de Paris où sont cotés les warrants et les certificats. NextWeather ↳ Développé par Euronext et Météo France, NextWeather est un indice boursier créé en 2002 et permettant de suivre les risques climatiques. La météo est en effet un élément important pour certaines activités, telles que les activités agricoles ou le tourisme. En cas de beau soleil, les activités de plein air génèrent naturellement un chiffre d'affaires plus élevé. Il ne semble donc pas illogique pour une société de se protéger contre une météo pluvieuse. Ni-Ni ↳ Principe économique des années 90, où le statu quo est conservé. Ni privatisation ni nationalisation. Les gouvernements ne souhaitaient pas ni lancer de campagnes de privatisations du secteur public, ni relancer une campagne de nationalisation, telle que la France avait connu au début des années 80. Les années suivantes ont été suivies par des vagues de privatisations qui perdurent encore de nos jours. Niche ↳ Terme marketing désignant un marché extrêmement ciblé et disposant de peu de clients. Il peut être profitable pour une entreprise de cibler une niche. En effet, certaines niches n'ont certes que peu de clients, mais ces derniers sont prêts à payer un prix plus élevé pour obtenir ce qu'ils recherchent. De plus, compte tenu de l'étroitesse du marché de niche, il attirera moins de concurrents qu'un marché plus vaste. Niche fiscale ↳ Produit permettant de défiscaliser une partie de ses revenus. Ainsi en fonction des orientations politiques des gouvernements, ces derniers peuvent vouloir favoriser un secteur en particulier. De fait, ils prennent des mesures visant à limiter la fiscalité pour les personnes investissant dans ce secteur. Les particuliers peuvent ainsi réduire leur imposition. Ces mesures créent donc des niches fiscales, à savoir des endroits où la fiscalité est réduite voire annulée. NIFO ↳ Acronyme désignant le Next In, First Out.

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Méthode de valorisation des stocks où le prochain entré sera le premier sorti. Cette méthode de valorisation est très réactive par rapport à l'évolution des prix des intrants dans le processus de production ou pour le stockage de marchandises. Il existe de nombreuses méthodes de valorisations des stocks, et toutes ont leurs avantages et leurs inconvénients. Le NIFO s'attache donc à connaître la valeur de remplacement du stock s'il devait être racheté en totalité aujourd'hui. Nikkeï 225 ↳ Indice de Référence de la bourse de Tokyo. Composé des 225 plus fortes capitalisations boursières, et créé après la seconde guerre mondiale le 16 mai 1949 par la société Dow Jones, fondateur de l'indice Dow Jones de la bourse américaine. Le Nikkeï 225 est l'équivalent du CAC 40 à Paris ou encore du FTSE 100 à Londres. NIPO ↳ Terme anglo saxon désignant le nombre de sociétés introduites sur le marché sur une période d'un mois, à savoir le Number of Initial Public Offering. Plus le nombre d'introductions est élevé, plus le marché est jugé dynamique. En effet, un marché boursier ne peut accepter qu'un nombre limité de nouvelles sociétés. Tout simplement car toute nouvelle introduction demande des capitaux plus ou moins élevés. Si le marché n'est pas suffisamment intéressant pour les investisseurs, les introductions ne réussiront pas car il n'y aura pas assez de capitaux. Dans les périodes de crises boursières, le nombre d'introductions se réduit fortement. Nmax ↳ Equivalent du Nouveau Marché en Hollande. Le Nmax appartient au réseau Euro NM. Nom de domaine ↳ Le nom de domaine est l'équivalent de la marque dans l'Ancienne Economie. Il désigne l'adresse Internet d'un site Web. Cette adresse renvoit en réalité à une adresse machine correspondant au serveur où est situé physiquement le site Internet. Mais il est plus facile pour un internaute de retenir un nom de domaine qu'une série de chiffres. Nombre de titres échangés ↳ Désigne le volume d'échange, à savoir le nombre de titres achetés/vendus sur une séance boursière. Ces volumes sont à étudier avec soin. En effet, une hausse ou une baisse réalisée avec des volumes limités n'aura pas le même impact qu'une hausse couplée à de forts volumes. Plus les volumes sont élevés, plus l'intérêt de la communauté financière pour la valeur est important.

Nombre de titres en circulation ↳ Cette expression désigne le nombre de titres composant le capital social d'une société. Ce nombre de titres évolue tout au long de la vie de l'entreprise, via des augmentations de capital ou encore via des rachats de titres ou des distributions de dividende en actions. Multiplié par le dernier cours, nous obtenons la capitalisation boursière de l'entreprise. Ce nombre de titres en circulation peut toutefois masquer le nombre de titres potentiellement en circulation. En effet, certains titres de dettes comme les ORA seront automatiquement remboursées en actions, et donc viendront augmenter le nombre de titres en circulation composant le capital social.

Nominal (nominal / nominal amount) ↳ Montant réprésentatif du capital social d'une action. Ainsi lors de l'émission d'une action, le cours comprend une valeur nominale, correspondant au capital social et la prime d'émission. Le capital social correspond à la valeur historique du capital de l'entreprise, contrairement à la prime d'émission qui est la différence entre la valeur d'introduction et le nominal. En multipliant le nombre de titres en circulation par le nominal, vous pourrez obtenir le capital social de l'entreprise.

Nominal de marché ↳ Valeur nominale d'une obligation en euros, et non en pourcentage. Nominatif ↳ Quand vous achetez des actions, vous les détenez le plus souvent au porteur. C'est à dire que l'entreprise ne vous connaît pas en tant qu'actionnaire. Seule la banque connaît votre position sur le marché. En transférant vos titres au nominatif, l'entreprise peut enfin vous reconnaître comme actionnaire, et donc vous pouvez bénéficier d'avantages comme l'envoi d'informations financières directement à votre domicile ou encore une simplification administrative pour participer aux assemblées générales voire une suppression des droits de garde. Il existe deux modes de détention au nominatif, à savoir le nominatif pur et le nominatif administré. Nominatif administré ↳ Mode de détention où l'actionnaire est enregistré auprès des services de la société. Ainsi contrairement à une action au porteur, l'entreprise connaît l'identité de son actionnaire. Ce type de détention est plus administrative et nécessite quelques documents, mais elle permet de s'investir un peu plus dans une société. Le

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nominatif administratif est une excellente façon de s'investir à long terme dans une société cotée. Nominatif pur ↳ Mode de détention où les titres sont détenus pour le compte d'un actionnaire par un établissement financier choisi par la société ellemême, et non par votre broker habituel. Ce mode est avantageux dans le sens où l'entreprise vous connaît et peut donc directement nouer des relations avec vous (réunions d'informations, petits cadeaux, droits de vote double), mais en contrepartie, vous avez le désavantage de voir vos titres conservés par un intermédiaire financier que vous n'avez pas choisi.

Non consomptible ↳ Se dit d'un bien non détruit lors de sa première utilisation. Ainsi le sucre pour la réalisation d'un gâteau est une matière consomptible. Une fois le cadeau réalisé, le sucre n'existe plus et a été détruit suite à l'utilisation qui en a été faite. Au contraire, il est possible d'utiliser une voiture de nombreuses reprises avant que cette dernière soit hors d'usage. Non cotée ↳ Se dit d'une société dont les actions ne s'échangent pas sur un marché boursier. Il s'agit là de la très grande majorité des sociétés dans le monde. Ainsi quelques milliers seulement d'entreprises sont cotées à la Bourse de Paris alors qu'il existe plusieurs millions d'entreprises, le plus souvent avec un seul salarié qui est le gérant. La Bourse peut toutefois être une bonne façon pour une entreprise de diversifier ses sources de financement. Non résident ↳ Individu dont le lieu d'habitation, le lieu de travail ou au sens large le centre d'intérêts économiques n'est pas situé en France. De fait, cet individu est imposé dans son lieu de résidence et non sur le sol français. Pour qu'un individu ne soit pas considéré comme vivant en France, il doit passer plus de 6 mois de l'année à l'extérieur du pays. Non-disclosure agreement (accord de confidentialité) ↳ Se dit d'un accord limité dans le temps qui interdit à un ou plusieurs investisseurs de dévoiler le contenu de ce qu'ils pourraient apprendre. Ces accords de confidentialité sont très fréquents dans le monde des affaires. Ils évitent la plupart du temps aux informations de filtrer auprès de la concurrence par exemple. Ainsi lors de présentations de projets hautement

stratégiques ou tout simplement pour éviter que des process soient éventés, des non disclosure agreement ou NDA doivent être signés par les personnes extérieures à l'entreprise. Non-pondéré (unweighted) ↳ Se dit d'un titre ou d'un indice dont la part de chaque élément est égale. Ainsi l'indice Nikkeï 225 est un indice non pondéré par la capitalisation boursière de chacun de ses différentes composantes. Une société valorisée à 1 milliard sera placée au même niveau qu'une société valant plusieurs dizaines de milliards de Yen. Ce type d'indices est souvent sujet à caution et on privilégiera les indices pondérés comme le CAC 40 pour le marché français par exemple.

Non-valeur ↳ Se dit d'une créance dont il est plus possible d'obtenir le remboursement. Ainsi, une fois que toutes les possibilités n'ont pas abouti au remboursement de la créance, et qu'il n'existe plus aucune possibilité, la créance devient un non valeur car elle a perdu définitivement toute valeur et que plus aucune action ne peut être envisagée pour la récupérer. Nopat ↳ Acronyme du Net Operating Profit After Tax. il désigne le résultat opérationnel de l'entreprise avant frais financiers et après impôts. Ce résultat opérationnel ne tient ainsi pas compte du mode de financement de l'entreprise. Ce dernier n'apparaît qu'au moment de l'étude du résultat financier. Plus l'entreprise est endettée, et plus le résultat financier est négatif, et plus le résultat net est obéré par le coût de la dette. Le résultat opérationnel lui ne concerne que l'activité de l'entreprise sans étudier son mode de financement. Noplat ↳ Acronyme désignant le Net Operating profit Less Adjusted Tax. Il s'agit donc du résultat opérationnel duquel on retraite l'imposition. Cela permet d'obtenir un résultat opérationnel où les impôts sont pris en compte. Ce résultat est donc tout naturellement inférieur au résultat opération brut mais il permet de se faire une meilleure idée de la rentabilité de l'entreprise, notamment dans le cadre d'une comparaison entre deux filiales dont la fiscalité du pays est différente.

Nordquote ↳ Créé en 1994, système de négociation commun à 4 pays scandinaves que sont les places boursières de Stockholm(Suède), Copenhague (Danemark), Oslo (Norvège) et Helsinki (Finlande). Ce système fut abandonné peu de temps après sa création. L'utilisation

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d'un système provenant d'une autre place boursière est courante. Ainsi l'une des sources de revenus de Nyse Euronext est la commercialisation de son système informatique de place boursière.

Norme 3G ↳ Norme de téléphonie mobile de 3ème génération. La 3G ou UMTS pour Universal Mobile Telecommunications System marqua le développement des smartphones dans le monde. Il était désormais possible de surfer aisément sur le Net via son téléphone portable. La 4G remplace aujourd'hui petit à petit la 3G et ses déclinaisons. Norme AA 1000 ↳ Norme créée au Royaume Uni en 1999 et se basant sur les normes sociales et sociétales. Norme IAS 16 ↳ Norme comptable détaillant le traitement comptable des immobilisations dites corporelles. Ces immobilisations comprennent les terrains, les machines ou encore les immeubles. Pour certaines sociétés, les immobilisations corporelles représentent l'essentiel de la valeur de l'entreprise, alors que pour d'autres, les immobilisations corporelles n'ont que peu d'importance. Normes comptables ↳ Ensemble des procédures à respecter pour établir une comptabilité conforme aux règlementations et législations en vigueur. Le respect des normes comptables est essentiel pour que chaque investisseur mais aussi chaque fournisseur puisse connaître la santé financière de l'entreprise. Une société qui truque volontairement ou involontairement ses comptes peut voir sa valorisation fortement croître ou obtenir des avantages (conditions de paiement) qu'elle n'aurait pu obtenir si elle avait affiché sa vraie situation financière. Il est ainsi interdit de truquer sa comptabilité pour la faire apparaître plus solide ou encore pour dissimuler des passifs. Normes ISO ↳ Ensemble de normes développées par l'Organisation internationale de normalisation. Ces normes visent notamment à améliorer la qualité des process de production. Les entreprises peuvent postuler pour obtenir ces normes, et après études approfondies, la norme ISO est délivrée ou non à l'entreprise. Cette norme sert de garantie de qualité pour l'entreprise vis à vis de ses partenaires. Notaire ↳ Officiel public défini par l'ordonnance du 2

novembre 1945 et chargé d'authentifier les actes passés devant lui. Le rôle du notaire est essentiel. Ainsi il est essentiel dans la vie pratique des particuliers. Le notaire peut notamment établir des contrats de mariage, s'occuper d'une succession ou encore faciliter un acte sous seing privé. Dans l'esprit du public, le notaire est identifié aux héritages alors que l'huissier est lié aux dettes. Notation ↳ Opération par laquelle un organisme attribue à une entreprise une note liée à la solvabilité de cette même entreprise. Les agences de notation qui fixent ce rating ont donc une influence directe sur le coût d'endettement des entreprises. En effet, un note faible se traduira par des taux d'emprunts plus élevés pour l'entreprise concernée, cette dernière étant plus risquée. Notching ↳ Lors d'une émission d'emprunt, une entreprise cherchera à obtenir une note supérieure à sa note globale en proposant une émission avec des caractéristiques particulières, présentant notamment des garanties supérieures. La notation influencera grandement la réussite de l'opération mais aussi le taux d'intérêt proposé par l'entreprise. Une mauvaise note attribue par une agence de notations, et l'entreprise devra accroître le taux versé aux souscripteurs pour les convaincre de souscrire à l'émission. Note d'information financière ↳ Document visant à préciser des informations liées à une opération financière ou les résultats d'une entreprise. Note d'opération définitive ↳ Document visé par l'Autorité des Marchés Financiers et détaillant avec précision les caractéristiques d'une opération financière (introduction en bourse, augmentation de capital, etc.). Cette note d'opération est obligatoire avant toute opération financière d'une société cotée. Elle permet de garantir la bonne information des investisseurs. Libre ensuite à eux de participer ou non à l'opération. Note d'opération préliminaire ↳ Document visant à présenter une opération financière avant sa réalisation effective. Note de présentation ↳ Document servant de résumé afin de préciser les grandes lignes d'une opération financière. Edité par l'entreprise, elle permet de présenter les objectifs et les modalités d'une opération financière. La note de présentation peut se retrouver lors d'une augmentation de capital,

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lors d'une offre publique de rachat ou encore lors d'une introduction en bourse. Notice AMF ↳ Document publié par l'Autorité des Marchés Financiers ou AMF et destiné à informer le grand public. Notice d'information ↳ Document reprenant les caractéristiques principales d'un placement financier, d'une opération boursière ou encore d'un investissement. La notice d'information, selon ce qu'elle précise doit être visée par l'autorité des marchés financiers. C'est notamment le cas pour le détail d'une sicav par exemple où la notice d'information regroupe l'orientation de l'opcvm, son gestionnaire, etc. Notionnel (notional) ↳ Le contrat notionnel est un contrat fictif utilisé sur le MATIF. Il est possible de spéculer sur les taux d'intérêts sur le MATIF, donc il est nécessaire d'utiliser un emprunt standardisé. Le contrat notionnel est donc situé entre 8,5 et 10,5 ans, et sa rémunération est de 5,5 %. En cas d'exercice des futures, une OAT le plus souvent sera alors livrée. Nouveau franc ↳ Le 1er janvier 1959, le Franc voit sa valeur changer. Ainsi 100 anciens francs valent désormais 1 nouveau franc. Le nouveau franc est loin de s'imposer immédiatement dans l'esprit des français. Ainsi, l'arrivée de l'Euro s'est faite alors même que certains français restaient attachés à l'ancien franc. Ils convertissaient donc les euros en ancien francs, alors que ces derniers avaient disparu depuis plus de 40 années. Nouveau Marché (new market) ↳ Terme désignant un ancien marché qui a depuis été fondu dans l'Eurolist d'Euronext. Marché des sociétés qui ne sont pas encore dans leur phase de maturité. Il s'agit pour la plupart de sociétés avec des potentiels de rentabilités élevées mais pour des risques d'échecs tout aussi importants. Le Nouveau marché se veut être l'équivalent du Nasdaq américain. Il s'apparente au marché de Capital Risque. A utiliser avec précaution ! Nouvelle Economie ↳ Terme fréquemment employé pour désigner le secteur économique lié directement à l'Internet. Il est mis en opposition avec l'Ancienne Economie qui désigne les secteurs industriels plus classiques. La Nouvelle Economie conserve toutefois les grandes règles de l'économie classique, comme une société ne peut être durablement déficitaire.

Novation ↳ Opération par laquelle un nouveau contrat se substitue à un ancien contrat. Noyau dur ↳ Se dit des actionnaires stables d'une entreprise. Le noyau dur d'actionnaires est souvent la clé de la réussite ou non des opérations financières de rachat. Ce noyau dur peut être constitué des actionnaires historiques, des fondateurs ou encore de plusieurs actionnaires ayant décidé d'agir de concert. Plus le noyau dur d'une entreprise est important, plus il sera difficile de prendre le contrôle de l'entreprise via une offre publique, sans l'accord du noyau dur. NPD ↳ Les statistiques NPD sont fournies mensuellement par le groupe du même nom. Il s'agit des ventes de jeux vidéos sur consoles aux Etats-Unis. Ces statistiques sont très attendues dans le secteur du jeux vidéos car elles permettent de connaître les parts de marché de chaque console, et aussi d'estimer la part de chaque éditeur au niveau mondial. NR ↳ Acronyme présent derrière certaines actions et désignant les actions Non Regroupées. NSC ↳ Plateforme électronique du groupe Euronext utilisé par bons nombres de places boursières dans le monde. NSIN ↳ Abréviation de National Securities Identifying Number. Terme désignant le numéro d'identification des titres boursiers. NSZ 40 ↳ Indice composé de 40 valeurs du New Zealand Stock Exchange, à savoir la bourse de Wellington en Nouvelle Zélande. Chaque place boursière dispose de son ou ses indices boursiers. Ils permettent facilement aux investisseurs de suivre l'évolution d'un marché dans son ensemble. Certains ne comprennent que quelques valeurs, d'autres au contraire sont élargis et comportent plusieurs centaines de titres. NTIC ↳ Sigle des Nouvelles Technologies de l'Information et de la Communication. Il ne s'agit là que d'une branche des TIC qui sont nées avec la création de l'imprimerie. Les NTIC se sont développées récemment avec

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l'avènement d'Internet mais également des téléphones portables qui ont changé en profondeur la façon de communiquer et d'échanger des informations. NTS ↳ Acronyme désignant le New trading System. Un système de négociation utilisé par les intermédiaires financiers. Nuage Noir (couverture en) ↳ La couverture en nuage noir est une figure majeure des chandeliers japonais. Il s'agit d'un puissant signal de vente sur une tendance baissière. Elle montre l'incapacité des acheteurs à conserver le pouvoir. La séance qui s'ouvre en hausse clôture finalement en baisse et surmonte une tendance baissière à venir, après une tendance haussière. Nue-propriété ↳ Un bien immeuble comprend l'usus (droit d'utiliser), le fructus (droit de disposer des revenus de cet immeuble) et la nue-propriété. La nue-propriété correspond à la propriété hors usufruit. Ainsi, le nu-propriétaire est bien le propriétaire du bien mais il ne peut en disposer à sa guise. C'est notamment le cas dans le cadre du viager ou la personne qui cède son bien et qui reste dans son bien, en conserve la jouissance. La taxe foncière revient tout naturellement au propriétaire, à savoir le nupropriétaire. Nuer Markt (nouveau marché) ↳ Créé en 1997, le Nuer Markt désigne le nouveau marché de la bourse de Francfort et destiné à accueillir les entreprises à forte croissance. Nuevo Mercato ↳ Nom donné au nouveau marché italien et appartenant au réseau Euro NM. Fondé en 1999, le Nuevo Mercato n'a duré que jusqu'à la disparition de l'Euro NM le 31 décembre 2000. L'Euro NM a disparu au profit de la mise en place d'Euronext et surtout de la très forte chute des valeurs de croissance avec le e-krach de la fin des années 90. Numéraire ↳ Terme utilisé pour désigner tout paiement en monnaie sonnante et trébuchante. Un paiement du dividende en numéraire signifie que vous recevrez des liquidités. Lors de la création d'une entreprise, les apports en numéraire désignent les apports représentatifs d'argent. Les apports en nature représentent des machine ou encore un fonds de commerce. Les apports en industrie désignent davantage un réseau de contacts.

Numéro d'identification fiscale ou NIF ↳ Désigne l'identification d'un acteur auprès des services fiscaux. Ce numéro concerne aussi bien les particuliers que les sociétés. Ce numéro alphanumérique comprenant 15 caractères, identifie notamment le pays de l'entreprise grâce aux deux premiers caractères. FR pour France par exemple. Il est très utilisé dans le domaine de TVA ou Taxe sur la Valeur Ajoutée. Numéro de TVA intracommunautaire (intracommunity VAT number) ↳ Numéro identifiant une entreprise lors des échanges intracommunautaires et extracommunautaires dans le cadre de la taxe sur la valeur ajoutée. Ce numéro est obligatoire sur toute facture (hors facture de France à France). Ainsi chaque opération peut être ou non réalisée hors taxes ou toutes taxes comprises. La TVA est collectée par les entreprises à travers les services et les biens vendues, et est récupérée à travers les biens ou services achetés. Si la différence est négative, l'entreprise se verra remboursée le montant du crédit de TVA. La TVA est une taxe neutre pour l'entreprise. La Taxe sur la Valeur Ajoutée est donc une taxe qui ne s'applique qu'au consommateur final d'un bien ou d'un service. Le taux de la TVA est différent d'un bien à l'autre. Ainsi en France, il existe trois niveaux de TVA : - 19,6% pour les opérations courantes; - 5,5% pour certains produits de consommation courante; - 2,1% pour quelques produits comme les médicaments remboursables. NYFE ↳ Acronyme de New York Futures Exchange, à savoir le marché à terme de New York, aux Etats-Unis. Nymex ↳ Acronyme du New York Mercantile Exchange. Ce marché américain est spécialisé dans l'énergie et les métaux. Le Nymex héberge ainsi la cotation du pétrole. En 2008, le Nymex perd son indépendance car la place boursière est rachetée par le Chicago Mercantile Exchange ou Comex. Désormais les deux marchés coexistent au sein du CME Group à Chicago. NYSE ↳ Abréviation du New York Stock Exchange, à savoir la Bourse de New York. Le Nyse a fusionné avec Euronext et l'on parle désormais de Nyse-Euronext. Le Nyse est l'une des plus importantes places boursières dans le monde, et le terme Wall Street lui est souvent associé. Le Nyse regroupe principalement des valeurs américaines.

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Nyse Composite ↳ Indice boursier composé de plusieurs milliers de valeurs, dont l'essentiel sont américaines. La base de l'indice a été fixé au 31 décembre 1965. Cet indice très large permet aux investisseurs d'avoir une vue d'ensemble des marchés financiers américains, mais plus largement de l'économie américaine tant les types de sociétés le composant sont variés. Nyse Euronext ↳ Né de la fusion du Nyse et d'Euronext en 2007 du groupe New York Stock Exchange et du groupe Euronext, Nyse Euronext regroupe plusieurs marchés boursiers internationaux, tels que la place boursière de Paris ou encore de New York, mais aussi celles de Lisbonne, Amsterdam, Bruxelles ou le LIFFE (London International Financial Futures and options Exchange). NZSE ↳ Acronyme désignant la New Zealand Stock Exchange, à savoir la place boursière de Wellington en Nouvelle Zélande. NZSX All Index ↳ Indice boursier de référence de la place boursière de la Nouvelle Zélande. Il ne s'agit là que d'un des nombreux indices reposant sur la bourse de Nouvelle Zélande, basée à Wellington. Ainsi, les investisseurs peuvent comparer leurs performances par rapport aux performances du marché dans son ensemble. De plus, il est aussi possible d'investir sur l'indice via des produits dérivés.

-OO ↳ Abréviation désignant cours offert. Cela signifie qu'il n'y a aucun acheteur et des vendeurs. Cette abréviation est présente sur les carnets d'ordres. Il ne peut y avoir d'échanges sur la valeur car les acheteurs et les vendeurs ne peuvent se rencontrer. En effet, sur cette valeur, aucun acheteur ne s'est fait connaître. Il n'existe que des vendeurs. Cette situation se déroule le plus souvent sur des valeurs très peu liquides dans des marchés étroits. Les valeurs du CAC 40 ne peuvent subir de tels problèmes de cotations. OAT ou Obligation Assimilable du Trésor ↳ Abréviation d'Obligation Assimilable du Trésor. Il s'agit de la forme de financement préférée de l'Etat sur le long terme. Les OAT peuvent en

effet avoir une échéance de 50 ans. Le calendrier des adjudications qui permet de connaître la date d'ouverture de la souscription de nouvelles OAT, est public. OATi ↳ Acronyme désignant les Obligations Assimilables au Trésor indexées sur l'inflation. Ce titre qui n'est autre qu'une obligation Assimilable au Trésor classique tient sa particularité dans ses coupons. En effet, ces derniers évoluent au rythme de l'inflation. Cela permet à l'investisseur de se garantir contre une hausse des prix. C'est d'autant plus intéressant sur des OAT dont les rendements ne sont pas particulièrement élevés. OBC (ou Obligation à Bon de Conversion) ↳ Obligation permettant un remboursement autre qu'en numéraire. Ainsi en lieu et place du remboursement classique de l'obligation à l'échéance, l'obligataire peut décider selon certaines conditions d'échanger son obligation en actions selon une parité définie à l'avance. Ainsi, d'obligataire, il devient actionnaire, et d'une dette, l'entreprise en récupère un capital. Obérer ↳ Une performance est obérée lorsqu'elle est diminuée du fait de différents frais tels que les frais d'entrée, de sortie ou encore les frais de gestion. Le terme obérer signifie diminuer au sens large. Ainsi si vous avez réalisé une performance brute de 15% annuel, on peut aussi dire que votre performance nette de 1% s'explique parce que votre performance brute a été largement obérée par les frais de courtage bien trop élevés pour votre profil d'investisseur. Objectif de cours ↳ Cours cible que vous fixez à vos valeurs au moment de l'ouverture de votre position. Ainsi au moment d'acquérir un titre, vous devez vous fixer un cours à partir duquel vous clôturerez votre position. Cet objectif peut aussi être un objectif d'achat. Vous acheterez cette valeur si elle chute sous les x euros. Les conseils boursiers des cabinets d'analyse, outre le conseil d'achat ou de vente, précisent un objectif de cours. Objet social ↳ Présent dans les statuts dès la création de la société, l'objet social regroupe les différentes activités de l'entreprise. Ainsi une entreprise industrielle ne pourra du jour au lendemain ouvrir une ferme agricole. Chaque entreprise a un code APE qui lui est propre. Code lié à l'objet social de l'entreprise. Si les activités sont très vastes, l'entreprise devra créer autant d'établissements qu'il existe d'activités. Cela n'a rien d'obligatoire mais c'est mesure est logique

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vis à vis des partenaires de l'entreprise. Obligataire (bondholder) ↳ Terme désignant le détenteur d'obligations. L'obligataire est à mettre en parallèle avec l'actionnaire, détenteur d'actions. Tout comme l'actionnaire, il a plusieurs droits dont celui de participer à l'assemblée générale des obligataires. Un obligataire peut devenir actionnaire dans le cadre des obligations convertibles en actions. Obligation (bond) ↳ Valeur mobilière représentant, au contraire des actions, une part de dettes d'une société, de l'Etat, ou de collectivités locales. Il existe différents types d'obligations, mais elles ont une caractéristique commune, le versement d'un intérêt ou coupon en contrepartie d'un prêt de la part de l'investisseur. Ainsi une obligation se doit d'être remboursée par son émetteur, contrairement à une action. A l'échéance, le détenteur de l'obligation appelé, obligataire, recevra le montant du remboursement fixé dans les caractéristiques du contrat. Toutefois, si l'entreprise est dans l'impossibilité de rembourser ses dettes, et donc les obligations, vous pouvez perdre la totalité de votre investissement. Si l'entreprise est jugée peu solvable, le taux d'intérêt sera logiquement bien plus élevé que dans le cadre d'une émission d'obligations sans risques. Obligation à bon (bond call) ↳ Obligation à laquelle un bon d'achat d'actions est attaché. Une obligation à bon est donc un titre financier où l'investisseur cumule à la fois les caractéristiques d'une obligation (coupons réguliers, sensibilité aux taux d'intérêts) et d'une action (sensibilité au sous-jacent du bon). En pratique, l'émission concerne bien une obligation à bon, mais après l'émission, l'investisseur détiendra une obligation cotée sur le marché des obligations, et un bon de souscription coté séparément. Obligation à coupon différé (zero-coupon bond) ↳ Plus connue sous le nom d'obligation à coupon zéro, l'obligation à coupon différé consiste à grouper le versement des coupons d'une obligation à l'échéance de cette dernière. L'objectif pour l'émetteur de l'obligation est simple. Durant toute la durée de vie de l'obligation, il n'a pas de flux financiers à sortir, et peut ainsi mener son projet à terme en investissant toutes ses ressources. A l'issue du projet, il peut tout rembourser en une seule fois. Il peut s'agir par exemple d'un projet immobilier, où une fois la totalité des appartements vendus, l'émetteur est en mesure de rembourser tous les obligataires. Pour

l'obligataire, il se décharge totalement de la gestion de son placement car il ne gère même plus les éventuels intérêts, qui capitalisent eux mêmes leurs propres intérêts. Obligation à coupon unique ↳ Obligation dont les intérêts se capitalisent tout au long de la durée de vie de l'obligation. Le coupon est alors détaché à la fin de vie de l'obligation. L'investisseur n'a ainsi plus à savoir comment réinvestir ses coupons. Son placement capitalise ses propres intérêts. Ce type d'obligations peut être utilisé par les émetteurs qui ne souhaitent pas avoir de flux sortants de trésorerie durant toute la durée de vie de l'obligation. Obligation à coupon zéro ↳ Obligation ne versant aucun coupon durant toute la durée de vie de l'obligation. Toutefois le prix d'émission de l'obligation est inférieur au prix de remboursement afin de compenser l'absence de coupon. L'obligation à zéro coupon peut être émise par une société désireuse de financer un projet non rentable les premières années, mais permettant de rembourser la totalité de l'émission au bout de quelques années, par une cession d'actifs par exemple. Obligation à double prime ↳ Se dit d'une obligation où l'obligataire perçoit une prime d'émission mais également une prime de remboursement. L'objectif est ici pour l'émetteur d'accroître l'intérêt pour son émission auprès des investisseurs. Ces derniers bénéficieront d'un complément de rémunération grâce à la double prime, qui viendra augmenter la rentabilité du placement. Obligation à fenêtres ↳ Obligation qui peut être remboursée à certaines périodes prédéfinies tout au long de la durée de vie de cette obligation. En contrepartie de ce remboursement anticipée, à la demande du porteur ou de l'émetteur, des pénalités peuvent être prévues. Il est difficile de calculer la rentabilité d'une obligation à fenêtres car on ne connaît pas avec précision l'échéance de l'obligation. Obligation à lots ↳ Obligation très réglementée qui rémunère l'obligataire via des coupons, mais aussi à travers des primes distribuées lors de tirages au sort. Il peut s'agir de bons kilométriques sur le réseau ferré français par exemple dans le cas des obligations à lots de la SNCF. Ce type d'obligations reste toutefois très rare. Les obligataires ne placent par leur épargne pour obtenir des kilomètres mais une rémunération financière.

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Obligation à option de conversion ↳ Se dit d'une obligation où l'émetteur peut rembourser les obligataires en actions nouvelles ou en actions anciennes. Toutefois, rien ne l'oblige à exercer ce droit. Il peut aussi, si les conditions de marché lui sont peu favorables, rembourser ses obligataires en numéraires. Mais il s'offre aussi la possibilité d'émettre de nouvelles actions via une augmentation de capital ou d'échanger les obligations en actions anciennes détenues dans le cadre d'un plan de rachat d'actions par exemple. Obligation à taux fixe ↳ Se dit d'une obligation dont le taux d'intérêt reste fixe durant toute la durée de vie de l'obligation. Ce type d'obligation permet de connaître avec précision le montant des intérêts à percevoir. Le montant du coupon est connu d'une année sur l'autre. Il se calcule en appliquant le taux d'intérêt sur la valeur nominale de l'obligation. Une obligation à taux variable verra son taux évoluer dans le temps, d'où sa plus grande difficulté à valoriser. Obligation à taux flottant (Floating-rate debt security) ↳ Se dit d'une obligation dont le niveau de rémunération n'est pas connu avec précision car lié au taux du marché monétaire. Ainsi, il n'est pas possible de connaître avec précision la rentabilité actuarielle d'une telle obligation au moment de son émission. Cette dernière n'est connue qu'au moment du remboursement, une fois tous les coupons versés. Obligation à taux révisable ↳ Se dit d'une obligation dont le niveau de rémunération peut être revu suivant des conditions prévues dans les caractéristiques de l'obligation. Autrement dit, le montant des coupons versés pourra dépendre de l'évolution d'un taux de marché. Ce type d'obligations peut donc rapporter moins ou plus aux obligataires, en fonction des conditions de marché. Obligation à taux variable (floating rate note ) ↳ Obligation dont le coupon versé est calculé par rapport à un taux qui évolue dans le temps. Ainsi l'obligataire ne connaît pas à l'avance le montant du coupon qui lui sera versé car ce dernier sera calculé par rapport à un taux qui évoluera durant toute la durée de vie de l'obligation. Ce type de placements permet à son détendeur de suivre l'évolution des marchés des taux. Avec une obligation à taux fixe, la valeur de son placement chuterait si les taux venaient à augmenter. Obligation à warrant

↳ Se dit d'une obligation auquelle est liée un warrant, c'est à dire le droit d'acheter à un prix déterminé et pendant une période déterminée un autre actif. Ce type de titres permet de dynamiser la seule obligation. Au moment de l'émission, l'obligataire détiendra également un warrant qu'il pourra céder sur le marché des warrants s'il ne souhaite pas l'exercer. Obligation catastrophe (catastrophe bond) ↳ Emises par les compagnies d'assurances et de réassurances, les obligations catastrophes offrent une rentabilité élevé à leurs souscripteurs mais en contrepartie d'un risque fort. En effet, si un élément spécifique se produit, qui peut être un tremblement de terre par exemple, l'investisseur peut perdre une partie du montant de son obligation ou des intérêts. Ces obligations catastrophes connues aussi sous le nom de CAT bond permettent à l'assureur de se décharger d'une partie du risque sur des tiers. Obligation complexe ↳ Se dit d'une obligation dont les caractéristiques sont reconnues pour leur complexité. Obligation convertible en action (debenture convertible) ↳ Obligation qui peut être convertie en action. A l'échéance de l'obligation, cette dernière peut être convertie en action, mais cette conversion n'est pas obligatoire sinon il s'agirait d'une obligation remboursable en action. Ce type d'OCA permet à l'entreprise de transformer sa dette en fonds propres si les conditions de marché le permettent. Obligation corporate / corporative ↳ Obligation classique émise par une entreprise dans le but de financer ses besoins. Une entreprise peut avoir tout intérêt à se financer auprès du marché obligataire. Se faisant, l'entreprise diminue le poids des banques dans ses négociations sur ses financements. Il est plus facile de négocier un taux intéressant auprès d'une banque pour un crédit classique, si on peut trouver ce même financement sur un autre marché, que ce soit le marché obligatoire ou encore le marché actions. Obligation d'Etat ↳ Titre de dette émis par un Etat afin de financer des projets d'investissements ou son simple fonctionnement. L'obligation sera alors souscrite par des investisseurs qui en contrepartie d'une rémunération faible auront un actif sans risque. A l'échéance, l'obligation leur sera remboursée, à charge de l'Etat de se refinancer cette dette.

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Obligation de deuxième catégorie ↳ Obligation provenant d'émetteurs n'appartenant pas à la première catégorie, à savoir des émetteurs du secteur public. Par nature, les émetteurs de deuxième catégorie sont plus risqués car provenant du secteur privé. Toutefois, certaines entreprises ont des notes très élevées, et peuvent donc offrir des rémunérations bien plus faibles aux obligataires que certaines obligations dites pourries. Obligation de première catégorie ↳ Se dit des obligations émises par l'Etat, des collectivités locales ou d'acteurs du service public. Ces obligations ont un niveau de risque très faible, et donc des rentabilités aussi très faibles. Les investisseurs peuvent avoir tout intérêt à souscrire aux émissions de ce type d'obligations afin de sécuriser une partie de leurs portefeuilles. Obligation échangeable ↳ Obligation où les titres obtenus en remboursement ne sont pas ceux de l'émetteur. Ce dernier remboursera ses obligataires via d'autres titres détenus en portefeuille. Ainsi vous pouvez détenir des obligations émises par la société X mais au moment du remboursement, la société X vous donnera des actions de la société Y qu'elle détenait déjà dans son portefeuille. Obligation étrangère ↳ Obligation émise par un émetteur dont le siège est situé à l'étranger. Une obligation d'une autre devise implique la prise en compte du risque de taux de change dans le calcul de la rentabilité. En effet, une obligation peut avoir un taux actuariel plus élevé initialement mais à l'échéance le taux de change a pu sensiblement amputer la valeur de remboursement de l'obligation. Obligation foncière (covered bonds) ↳ Terme définissant les obligations émises soit par des refinanceurs de crédits immobiliers soit par des collectivités locales par exemple. L'obligation foncière se repose donc sur une créance hypothécaire et est donc bien plus sure qu'une obligation classique car elle repose sur un actif. En contrepartie de ce risque plus faible, son rendement est tout logiquement moins élevé qu'une obligation classique. Obligation fondante ↳ Obligation qui est remboursée tout au long de sa durée de vie en meme temps que le coupon. La valeur de l'obligation fond donc d'année en année. Dans la majorité des cas, une obligation n'est remboursée qu'à son échéance, et l'obligataire perçoit tout au long de sa durée de

vie des coupons correspondant aux intérêts versés par l'émetteur. Le principal lui sera remboursé à l'échéance. Dans l'obligation fondante, le principal est aussi remboursé tout au long de la vie de l'obligation.

Obligation garantie (guarantee bond) ↳ Se dit d'une obligation dont le remboursement et les coupons sont garantis par l'Etat, ou les collectivités locales. Le risque de ces obligations est donc quasi nul et leur rentabilité est très inférieure à des obligations émises par des sociétés privées où la solvabilité n'est pas assurée. Ce type d'obligations est idéal pour placer de grosses sommes d'argent sur du long terme. Toutefois, la souscription aux obligations garanties est souvent limitée aux seuls investisseurs institutionnels.

Obligation hypothécaire ↳ Se dit d'obligations garanties par un bien immobilier. Très courantes en Allemagne notamment. L'obligation hypothécaire permet au souscripteur de se garantir en partie en cas de non remboursement de l'obligation par son émetteur. Toutefois, avec la crise des subprimes, il est apparu que l'hypothèque prise sur le bien immobilier n'est parfois pas suffisante pour rembourser le souscripteur car le bien immobilier peut voir sa valeur fortement diminuer en cas de crise immobilière grave. De fait, les souscripteurs qui pensaient s'être garantis le remboursement des obligations peuvent voir leur investissement financier disparaître à cause d'une crise immobilière. La propagation d'une crise immobilière sur un autre pan de l'économie, débute ainsi. Obligation indexée ↳ Obligation dont le montant de l'intérêt est indexé sur un sous-jacent. Ce sous-jacent peut être par exemple le cours d'une matière première. Une obligation indexée sur les cours du pétrole pour se garantir d'une éventuelle hausse des prix, ou encore indexée sur un métal précieux ou un indice des prix. Les obligations indexées sont par nature plus volatiles que les obligations à taux fixes. Obligation islamique ↳ Titre financier répondant aux même caractéristiques qu'une obligation classique mais respectant la loi islamique. Ainsi, il n'y a pas à proprement parler d'intérêts versés mais plutot un substitut. L'intérêt est en effet interdit dans l'Islam. Il est considéré comme haram et non halal. De nombreux préceptes forment ainsi la finance islamique qui tend à se développer dans le monde. Obligation mini-max ↳ Obligation à taux variable mais où le taux ne

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peut dépasser un plafond et franchir un palier. Ainsi l'émetteur connaît dès l'origine les coûts minimal et maximal de son emprunt. Le souscripteur quant à lui peut bénéficier d'une évolution favorable des taux pour augmenter la rentabilité de son investissement, au risque de le voir diminuer si les taux n'évoluent pas dans son sens. Obligation non cotée ↳ Se dit d'une obligation qui n'a pas émise sur le marché public, mais sur le marché privé. Ainsi, l'obligation n'est pas ouvert au grand public mais à une poignée d'investisseurs. Ces obligations non cotées ou placement privé ont des règles plus souples que les émissions d'obligations faisant appel public à l'épargne. Les caractéristiques de ces obligations sont présentées dans le contrat d'émission ou contrat de souscription. Obligation notionnelle ↳ Sur les marchés à terme, obligations servant de supports aux contrats. Obligation nue ↳ Il s'agit d'une obligation, dont on n'a pas pris en compte la valeur du coupon couru. Une obligation se compose en effet d'une obligation nue et d'un intérêt couru. La valeur de l'obligation est également à celle de l'obligation nue au jour du détachement du coupon, annuel le plus souvent. L'obligation est cotée en pourcentage de son nominal et non en euros comme les autres titres financiers. Obligation perpétuelle ↳ Se dit d'une obligation dont la date d'échéance n'est pas prévue initialement au contrat. Elle est à l'initiative de l'émetteur. Durant toute la durée de vie de l'obligation, son détenteur percevra un coupon, et pourra la céder sur le marché boursier à défaut de pouvoir obtenir son remboursement dans des délais connus. Obligation pourrie (junk bond) ↳ Titre de placement financier par excellence des années 80. Les junk Bonds, littéralement obligations pourries ont permis aux raiders des années 80 de financer sans peine les rachats de sociétés par LBO (Leverage Buy Out, rachat d'une entreprise par de l'endettement). Les Junk Bonds sont caractérisés par un risque très élevé et en contrepartie une rentabilité très élevée. Le génie de l'époque sans conteste était Mickaël Milken. Obligation privée ↳ Au contraire d'une obligation d'Etat, l'obligation privée est émise par une société privée. Il peut s'agir notamment de

multinationales mais aussi de PME qui souhaitent diversifier leurs sources de financement. Toutefois les obligations privées ont un risque plus élevé que les obligations d'Etat, car l'émetteur est par nature plus risqué. Ce risque se traduit par un taux d'intérêt plus élevé qu'un emprunt d'Etat.

Obligation privilégiée (preference bond / preferment bond) ↳ Type d'obligations qui donne à son détenteur le droit d'être remboursé en priorité par rapport aux porteurs d'obligations classiques, et dont les coupons et le capital sont garantis par des actifs. Ainsi en cas de défaillance ou même en cas de remboursements anticipés, les obligataires de ce type d'obligations sont privilégiés par rapport aux autres obligataires.

Obligation prorogeable ↳ Obligation qui peut voir sa durée s'accroître en fonction des clauses du contrat. Ainsi le remboursement n'a pas lieu au moment de l'échéance de l'obligation, mais à une période plus éloignée. Si l'obligation a été souscrite à un moment où les taux étaient élevés et que les taux baissent, proroger cette obligation peut donc être un excellent investissement. Obligation remboursable ↳ Obligation dont la date de remboursement initialement fixée peut être avancée au bon vouloir de l'émetteur. Ce dernier se garantit donc une porte de sortie si le coût de l'obligation devient trop élevée ou si les conditions de marché font qu'il est plus intéressant de la rembourser maintenant. Dans le cadre d'obligation remboursable, il est difficile d'estimer la durée de vie de l'obligation car celle-ci n'a pas une échéance fixe contrairement à une obligation classique. Obligation Remboursable en Actions (ORA) ↳ Obligation, qui contrairement aux obligations classiques, n'est pas remboursée en numéraire mais transformée en action. Il s'agit donc d'une augmentation de capital décalée dans le temps, très pratique pour l'entreprise si les cours actuels ne reflète pas la réalité économique. Le remboursement en action se fera alors au cours futur. L'obligataire investit ainsi autant sur les coupons que sur la valeur de l'action à terme. Obligation structurée ↳ Se dit d'une obligation auquelle on a adjoint un produit dérivé afin d'en accroître la rentabilité. Obligation subordonnée (subordinated bond) ↳ Obligation dont le remboursement éventuel

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n'est pas prioritaire si l'émetteur fait faillite par exemple. L'obligation subordonnée a ainsi un rang de remboursement inférieur à une obligation plus classique. L'obligation subordonnée n'est donc remboursée que si les obligations classiques ont déjà été remboursées. Autant dire qu'en cas de difficultés importantes, l'obligation subordonnée peut n'être jamais remboursée. Ceci explique très logiquement que l'émetteur des obligations subordonnées doit verser un intérêt supérieur à ses obligataires, à cause d'un risque de non remboursement plus élevé. Obligation super-subordonnée ↳ Se dit d'une obligation dont le remboursement n'interviendra, en cas de faillite de l'émetteur, qu'une fois tous les autres créanciers remboursés. Seul l'actionnaire est placé après l'obligataire en titre super-subordonnée pour bénéficier du boni de liquidation. Autrement dit, l'obligataire est quasi certain de ne percevoir aucune indemnisation suite à la liquidation de l'entreprise. Obligation synthétique ↳ Obligation couplée à un produit dérivé afin d'en accroître ses performances. L'obligation synthétique fait partie des produits dits structurés. Ainsi l'obligation synthétique peut se rapprocher des performances d'une obligation convertible en action. Elle est toutefois créée par un établissement de crédit et non par l'entreprise elle-même. Obligations comptables ↳ Ensemble des devoirs que doit respecter un professionnel. L'enregistrement des achats et des ventes fait parti des obligations comptables. Ainsi tout flux financier doit figurer dans la comptabilité. Mais d'autres opérations doivent aussi figurer en comptabilité, même si elles n'ont généré aucun flux réel, comme l'amortissement des immobilisations corporelles. Oblique ↳ En analyse technique, l'oblique n'est autre qu'une ligne de tendance. Cette ligne imaginaire passe au dessus des cours, ou en dessous. Ainsi cette ligne de tendance sert aussi de support et de résistance à la valeur. L'oblique nécessite un minimum de deux points afin d'être tracer. Elle peut être représentative d'une tendance à très court terme, ou d'une tendance à plus long terme. Ainsi, plusieurs lignes de tendances ou obliques peuvent coexister pour une seule valeur. OBO ↳ Abréviation de Owner Buy Out. Dans ce cas de figure, l'actuel actionnaire majoritaire rachète

les titres des autres actionnaires via endettement. Il cherche ainsi à prendre le contrôle total du capital et de racheter les parts des actionnaires minoritaires, mais pour se faire, il utilise l'endettement. Après avoir étudié la santé financière de l'entreprise, il estime que les flux de trésorerie de cette dernière sont suffisants pour rembourser les emprunts nécessaires au rachat des titres des autres actionnaires. OBPI ↳ Acronyme désignant l'Office du Benelux de la Propriété intellectuelle. Cet organe officielle permet de déposer des marques et des brevets au Benelux. En protégeant ces droits, l'OBPI permet aux industriels de développer leur process sans crainte de se voir voler le fruit de leur travail, et donc de leur avantage concurrentiel. OBSA ↳ Abréviation désignant les Obligations Avec Bons de Souscription d'Actions. Obligation assortie d'un bon de souscription permettant d'acquérir des actions. Les deux produits sont cotés sur deux marchés différents, et évoluent donc différemment. L'obligation évoluera selon les taux d'intérêts, et le BSA évoluera en fonction du sous-jacent.

OBSAAR ↳ Abréviation de l'Obligation à Bon de Souscription et/ou d'Acquisition d'Action Remboursable. Il s'agit d'une obligation classique auquelle est adjoint un bon de souscription ou d'acquisition. Ce bon de soucription ou d'acquisition donne la possibilité à son détenteur d'acquérir des actions remboursables. Une action remboursable est une action qui peut être rachetée par l'entreprise qui l'a émise.

OBSAR ↳ Abréviation d'Obligation à Bon de Souscription d'Action Remboursable. Ce type d'obligation est associée à un bon de souscription. Bon de souscription qui sera détaché de l'obligation et donc coté sur le marché des bons de souscription et non sur le marché des obligations. Ce bon permet d'acquérir des actions dites remboursables. Autrement dit, ces actions pourront être remboursées à la demande de l'émetteur. Il n'est en rien obligatoire d'exercer ses bons de souscription. Le détenteur des bons pourra les abandonner si les conditions de marché ne sont pas réunies pour acquérir les actions, les exercer ou encore les revendre sur le marché des bons. L'obligation quant à elle conserve tous les avantages et inconvénients d'une obligation et le bon n'interfère pas avec sa valorisation, une

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fois le bon détaché. OBSO ↳ Abréviation d'Obligation à Bon de Souscription d'Obligation. Lors de l'émission de l'obligation, l'émetteur y attache un bon de souscription d'obligation. Ce dernier sera coté séparément et permettra au détenteur de l'obligation d'acquérir de nouvelles obligations selon des modalités prédéfinies. Le détenteur peut abandonner cette possibilité, revendre le bon ou encore l'exercer à l'échéance. OBSOC ↳ Abréviation de l'Obligation à Bon de Souscription d'Obligations Convertibles en action. OBSTP ↳ Abréviation de l'Obligation à Bon de Souscription de Titre Participatif. Cette obligation était associée à un bon de souscription en titre participatif. Ce bon de souscription était coté sur un marché différent de l'obligation et son détenteur pouvait l'exercer, l'abandonner ou le céder. Il permettait d'acquérir un titre participatif qui est un titre notamment utilisé par les entreprises à capitaux publics afin d'augmenter leurs fonds propres sans ouvrir leur capital. OBV ↳ L'autre composante de l'analyse technique est représentée par les volumes. Les volumes d'un titre permettent de valider la tendance que suit le cours ou au contraire l'invalider. L'OBV ou On Balance Volume est un indicateur d'accumulation des volumes. Son mode de calcul est d'une relative simplicité. Si le cours du titre est en baisse, il suffit de retrancher de l'OBV le nombre de titres échangés. Dans le cas d'une hausse du cours, il suffit de l'ajouter à l'OBV. OBX ↳ Acronyme désignant la place boursière d'Oslo en Norvège. La Oslo Stock Exchange ou Bourse d'Oslo vit le jour en 1819 et se modernisa au fil des années jusqu'à adopter les transactions électroniques en 1999. L'indice OBX ou OBX Index est l'indice de référence de la bourse d'Oslo. Il est composé de 25 valeurs parmi les titres les plus liquides. OC ↳ Acronyme désignant une Obligation Convertible. La convertibilité peut se faire en action mais aussi en autres actifs financiers. L'investisseur aura la possibilité, en détenant cette obligation, de récupérer le montant de son investissement via un actif différent. Ainsi à l'échéance, ou même avant selon les

caractéristiques de l'obligation, l'investisseur pourra obtenir des actions en contrepartie de son obligation. L'obligation convertible peut être un bon moyen pour une entreprise d'améliorer ses fonds propres.

OCA ↳ Abréviation d'Obligation Convertible en Action. A la fin de vie de l'obligation, l'obligataire a le choix entre se faire rembourser son investissement en cash ou en actions. Son choix sera principalement dicté par les conditions de marché et les caractéristiques de l'obligation. L'obligataire peut avoir tout intérêt à demander des actions si, dans ce cas, sa plus value est plus élevée que dans le cadre d'un simple remboursement en cash. L'OCA bénéfice ainsi des avantages de l'obligation, à savoir un taux fixe et un remboursement connu à l'échéance, mais aussi les avantages de l'action car elle profitera de la hausse de l'action. Si l'action chute, l'OCA restera une valeur taux. En cas de forte hausse de l'action, l'OCA suivra la tendance haussière de l'action, dans les limites des caractéristiques de remboursement. Pour l'émetteur, l'OCA permet de limiter le coût d'une augmentation de capital à court terme, et en cas de bonne tenue de son action, elle pourra transformer sa dette en capitaux propres. Il existe également les ORA ou Obligation Remboursables en Actions, mais dans ce cas, l'investisseur sera automatiquement remboursé en actions. Il n'aura pas de possibilité de choix, quelque soit les conditions du marché. OCABSAR ↳ Acronyme désignant une Obligation Convertible en Action à Bon de Souscription d'Action Remboursable. Il s'agit là d'un titre de dettes qui pourra se transformer en capital. De plus, l'action ainsi obtenue se verra adjointe d'un bon de souscription. Ce dernier permettra à l'investisseur de se positionner sur une action remboursable. L'OCABSAR est donc un titre hybride relativement complexe qu'il est très difficile de valoriser. OCBSA ↳ Acronyme désignant l'Obligation Convertible à Bon de Souscription d'Action. Titre hybride couplant la sécurité des obligations et le dynamisme des actions. L'obligataire détiendra ainsi, en plus de son obligation, un bon de souscription d'actions. Libre à lui de l'exercer eu égard aux conditions de marché. Il pourra ainsi l'abandonner si son exercice n'était pas rentable. Ce type d'obligations permet à l'émetteur de réduire la rémunération apportée aux obligatoires car le bon apporte le dynamisme et la possibilité de réaliser une belle

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opération en acquérant l'action. Le terme OCABSA est aussi utilisé, à savoir une Obligation Convertible Assortie à Bon de Souscription d'Action.

OCEANE ↳ Abréviation d'obligation à Option de Conversion et d'Échange en Actions Nouvelles ou Existantes. Emises pour la première fois en fin 1998, les OCEANE permettent à leurs émetteurs de rembourser les obligataires sous forme d'actions nouvelles ou d'actions ancienne auto-détenues. Ce produit hybride permet de transformer une dette en fonds propres à terme. OCO (One Cancels the Other) ↳ Type d'ordre où la réalisation du premier annule le second. Ce type d'ordres spécifiques permet à un investisseur de se positionner virtuellement sur deux titres et d'attendre le titre qui correspondra le plus rapidement à l'ordre transmis sur le marché. Ainsi les conditions de marché fixent au final le choix de la position la plus adéquate. L'investisseur peut ainsi passer deux ordres d'achat sur deux titres différents. Le premier titre qui atteindra la valeur fixée verra son ordre exécuté et annulera l'autre. L'investisseur ne disposant pas forcément des sommes nécessaires aux deux ordres boursiers.

OCPCC ↳ Acronyme désignant une Obligation Convertible à Prime de Conversion Croissante, à savoir une obligation permettant une conversion en un actif plus rémunérateur. L'obligation n'est plus alors qu'une simple valeur à revenu fixe. Elle devient un titre hybride, dont la valorisation est certes plus complexe, mais où le potentiel de hausse est plus élevé.

ODM ↳ Abréviation de : - Objectifs de Développement du Millénaire - Occasions de Développement de Marchés OEC ↳ Acronyme désignant l'Ordre des Experts Comptables. Cet ordre réunit l'ensemble des experts comptables de France. Institué par une ordonnance de 1945, l'ordre des experts comptables vise notamment à assurer la promotion de l'expertise comptable, ainsi qu'à protéger ses membres. Les métiers de l'expertise comptable sont désormais très vastes et peuvent touchent une très grande part du département Finances d'une entreprise. OECD (ou Organisation for Economic Co-

operation and Developpement) (OCDE) ↳ L'OECD ou en français l'OCDE (Organisation de Coopération et de développement économiques) a pour objectif d'aider les gouvernements à faire face aux défis économiques et sociaux. Pour se faire, l'OCDE publie régulièrement des études conjoncturelles ou des recommandations liés à la politique économique des Etats. L'OCDE compte à ce jour 34 pays membres. Off exchange (hors bourse) ↳ Se dit des opérations réalisées en dehors des marchés boursiers. Ce type d'opérations peut s'appliquer par leur taille. Ainsi, quand deux investisseurs se mettent d'accord sur l'achat et la vente d'une quantité importante de titres, cette opération de gré à gré se déroule off exchange. Ce type d'opérations peut aussi s'expliquer car les marchés boursiers sont fermés au moment de l'opération, et ne permettent pas de transactions. Off Shore ↳ Place financière située dans des pays que l'on peut qualifier d'exotiques. Elle trouve son point fort dans une fiscalité avantageuse voire inexistante et dans des réglementations peu contraignantes voire inexistantes. Les places off shores sont souvent critiquées pour leur manque de transparence et la possibilité d'y cacher certaines liquidités provenant d'activités illégales. Offert ↳ Terme désignant le fait qu'il existe des vendeurs et pas d'acheteur. Le titre est alors réservé à la baisse. Vous trouverez ce terme dans le carnet d'ordres des valeurs. Il peut s'expliquer par une annonce inattendue qui bouleverse profondément la vision de l'entreprise par le marché, ou bien tout simplement d'une valeur peu liquide par nature. Il est toujours difficile de déboucler une position sur des valeurs peu liquides, car la contrepartie est difficile à trouver rapidement. Offre (bid) ↳ Par opposition à la demande, l'offre sur un titre correspond aux vendeurs d'un titre. Ils offrent leurs titres à la vente. En charge aux acheteurs de demander ces titres. L'équilibre entre l'offre et la demande permet alors d'établir un prix d'échange ou de transaction. Cette équilibre peut évoluer plusieurs fois en quelques minutes sur les marchés boursiers. Une offre réduite peut conduire à une hausse des prix. Offre à Prix Ferme (OPF)

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↳ Procédure d'introduction en Bourse où le prix d'introduction est connu à l'avance par l'investisseur. Il n'a qu'à définir le nombre de titres qu'il veut acquérir. Cette procédure a été récemment délaissée au profit de l'Offre à Prix Ouvert. L'OPF permet à l'entreprise de savoir à l'avance le montant exact des fonds récoltés. Offre à Prix Minimal (ou OPM) ↳ Anciennement appelée Mise en Vente, cette procédure est l'une des plus difficiles à appréhender pour l'actionnaire. Elle est basée à la fois sur le prix et la quantité. L'actionnaire devra fixer le prix auquel il évalue l'action, et donner la quantité d'actions qu'il désire. Il est souvent compliqué de fixer le prix le plus proche de la première cotation. Offre à Prix Ouvert (OPO) (open offer) ↳ L'Offre à Prix Ouvert, inaugurée en 1998 par France Telecom, est la procédure d'introduction la plus utilisée à ce jour. Souvent couplée à un Placement Garanti, l'Offre à Prix Ouvert ou OPO se rapproche de l'Offre à Prix Ferme par de nombreux points, mais s'en distingue aussi par de nombreux autres. Offre amicale ↳ Se dit d'une offre publique d'achat ou d'échange, où les deux protagonistes se sont mis d'accord sur les modalités de l'opération. Les conseils d'administration de l'acquéreur et de la société cible sont favorables à l'opération. Ainsi l'offre amicale a toutes les chances d'être accepté par les actionnaires si le conseil d'administration est favorable à l'opération. Toutefois, même une offre amicale peut être contrée par un chevalier noir qui lance une contre-OPA à un cours supérieur au cours de l'OPA. Les actionnaires pourront alors choisir entre une offre amicale et une offre hostile. Offre de vente ↳ Offre par laquelle un propriétaire propose à son actuel locataire d'acquérir le bien qu'il occupe. Cette offre de vente est prioritaire et doit bénéficier d'une ristourne par rapport au prix mis de vente final. Si le locataire ne peut acquérir le bien, il pourra être amené à quitter sa location actuelle. Offre hostile ↳ Offre de rachat d'une entreprise par une autre. Toutefois l'entreprise sur laquelle porte le rachat refuse ce rachat. L'offre n'a donc pas été négociée entre les deux entreprises et le conseil d'administration de la société cible va mettre tout en place pour empêcher l'offre hostile de réussir. Les poison pills font partis des techniques pour limiter les offres hostiles.

Offre publique (public offer / take over) ↳ Opération financière qui engage un investisseur. Ainsi une Offre Publique d'Achat oblige l'investisseur à acheter tous les titres sur le marché au cours qu'il a fixé. L'offre publique nécessite des actions de communication de la part de l'initiateur de l'offre. Il peut s'agir d'une offre publique de retrait, de rachat, de retrait obligatoire ou encore d'échange. Offre Publique d'Achat (OPA) (takeover bid / offer) ↳ Opération par laquelle une entreprise acquiert 100% du capital d'une autre entreprise, dite société cible. L'OPA est réalisée uniquement en numéraire contrairement à l'OPE qui inclue un échange d'actions. Il est rare de voir des OPA pures tant les sommes engagées peuvent être élevées. L'OPE qui consiste à échanger des actions de la société cible contre des actions de la société acquérante est plus courante. L'OPA peut être conditionnelle. Ainsi si l'entreprise n'acquiert pas un certain pourcentage du capital, l'OPA est tout simplement abandonnée. Il est à noter que le prix de l'OPA peut être inférieur au dernier cours côté. Le prix de l'OPA se calcule le plus souvent sur une moyenne de plusieurs séances.

Offre publique d'achat conditionnelle ↳ La réussite d'une OPA n'est pas automatique. Certaines OPA peuvent échouer. L'OPA conditionnelle permet de limiter les coûts d'un tel échec. En effet, l'entreprise acquérante aura la possibilité d'annuler l'opération, et ses conséquences financières, si elle ne détient pas à l'issue de l'opération un nombre suffisant d'actions, le plus souvent la majorité du capital. Prenons le cas d'une OPA lancée sur la société X. Il existe 80% des actions en circulation mais l'opération ne semble pas satisfaire les actionnaires actuels et ces derniers n'apportent pas leurs titres. Ils les conservent. La société qui a initié l'offre se retrouve alors avec 10 ou 20% du capital. Ce pourcentage ne lui est d'aucune utilité. Il peut donc tout simplement annuler l'opération s'il n'obtient pas les 50% de titres qu'il souhaite obtenir. Il n'est pas rare qu'une OPA ne réussisse pas. Les causes sont nombreuses comme une offre jugée trop faible, des synergies peu évidentes, un chevalier blanc venant contrecarrer l'offre initiale ou encore un nombre de titres en circulation trop faibles. Offre Publique d'Echange (ou OPE) (exchange offer) ↳ Opération qui consiste à racheter une autre entreprise en offrant à ses actionnaires des actions du nouvel ensemble ainsi constitué. L'Offre Publique d'Echange est une solution

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moins coûteuse en termes de liquidités que l'Offre Publique d'Achat. Dans le cadre d'une OPE, la part des anciens actionnaires peut se voir fortement diluer en fonction des parités d'échange.

Offre Publique de Rachat ou OPR ↳ Opération par laquelle une entreprise décide d'acquérir ses propres titres via un programme de rachat d'actions dans le but, notamment, de les annuler. Ce type d'opérations permet à l'entreprise d'utiliser au mieux des liquidités, en annulant des actions. Si les actions sont annulées, l'opération est relutive car elle diminue le nombre d'actions en circulation. Offre Publique de Retrait (ou OPR) ↳ Opération par laquelle une société décide de retirer de la cote une de ses filiales ou un actionnaire principal de retirer sa société du marché. Le succès d'une OPR ne pouvant être total (100% des titres présents sur le marché rachetés), elle est le plus souvent suivie d'une Offre Publique de Retrait Obligatoire qui indemnisera les actionnaires de la société. Offre Publique de Retrait Obligatoire ou OPRO (squeeze-out) ↳ L'Offre Publique de Retrait Obligatoire intervient le plus souvent après une Offre Publique d'Achat. Une société détenant plus de 95% d'une autre société cotée en bourse à la possibilité via une OPRO de racheter la totalité des titres sur le marché. Les investisseurs ont alors l'obligation d'apporter leurs titres à l'offre contrairement à une OPA. Cette procédure appelée aussi Squeeze Out est réalisée le plus souvent suite à l'OPA. Offre publique de souscription ou OPS ↳ Terme désignant une mise sur le marché boursier en Tunisie. Il s'agit d'une introduction en bourse. L'OPS permet donc à un émetteur d'accroître son capital pour répondre à ses besoins de financement. L'introduction en bourse est une étape majeure dans la vie d'une société cotée. Une introduction ratée peut avoir un impact fort sur la vie boursière de l'entreprise. Offre Publique de Vente (ou OPV) ↳ Ancienne dénomination de l'Offre à Prix Ferme. Cette procédure visait à fixer un prix de souscription lors des introductions en bourse. Le prix d'introduction était connu de tous avant le début de la période de placement. Il n'était ensuite pas possible de modifier le prix de l'offre afin de tenir compte de la demande sur l'introduction. L'offre à prix ouvert est pour cela préférée par les entreprises qui s'introduisent sur le marché.

Offre publique mixte ↳ Il est fréquent que les montants en jeu lors d'une opération de rachat soit tels qu'un seul mode de financement ne peut être envisagé. L'offre publique mixte combine à la fois l'offre publique d'échange (augmentation de capital de l'entreprise acquérant) et l'offre publique d'achat (liquidités, endettement). L'offre publique mixte est fréquemment utilisée. Dans ce genre de situations, l'offre publique mixte privilégie l'échange d'actions. La part de rachat en cash des titres pouvant même être plus que limitée dans certains cas. Les actionnaires pourront choisir entre l'échange de leurs titres ou le paiement cash. Toutefois, si les sommes allouées au paiement en cash des titres sont dépassées, l'actionnaire ne pourra plus obtenir que l'échange de titres s'il souhaite participer à l'opération. Libre à lui, une fois l'opération réalisée de revendre rapidement ou non les titres ainsi obtenus. L'investisseur peut aussi avoir tout intérêt à céder simplement ses titres sur le marché, ce dernier ayant pris en compte la valeur de l'OPA-OPE. Offre réduite ↳ Phénomène où l'offre est insuffisante pour satisfaire aux besoins de la demande. Les vendeurs ne sont pas en nombre suffisant et les acheteurs cherchent des titres mais il n'y en a pas assez en vente. Le titre aura donc tendance à fortement grimper pour inciter les vendeurs à apporter leurs titres sur le marché. Sans contrepartie, aucun cours ne pourra être établi. Offre réservée aux salariés ↳ Il s'agit d'une opération où les salariés de l'entreprise ont un avantage spécifique en tant que salarié. Il peut s'agir d'une ristourne sur le prix de l'offre ou bien encore d'une possibilité de participer à une augmentation de capital réservée. Les salariés bénéficient alors d'une réduction par rapport au prix public ou encore la possibilité d'être prioritaire sur la souscription. Offre simplifiée ↳ Opération financière visant à acquérir tous les titres d'une autre entreprise, mais avec une simplification administrative due au fait que l'entreprise acquéreuse détient plus des deux tiers du capital. L'actionnaire majoritaire souhaite en effet uniquement racheter la part des minoritaires qui ne lui appartient pas encore. Par la suite, cet actionnaire pourra lancer une offre publique de retrait, puis une offre publique de retrait obligatoire s'il souhaite retirer de la cote officielle sa société. Dans le cadre d'une OPRO, les actionnaires n'ont d'autres choix que d'apporter leurs titres. Dans le cas contraire, ils sont indemnisés et leurs actions sont transférés automatiquement à l'actionnaire principal.

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facilitée par le changement de la législation liée aux clubs sportifs. Offshore ↳ Désigne une structure basée dans un paradis fiscal et destiné notamment à diminuer la fiscalité qui pèse sur les revenus. Offtaker ↳ Terme anglo-saxon désignant l'acquéreur d'une société. Le rachat d'une entreprise peut s'avérer obligatoire si l'ancien actionnaire souhaite se désengager, mais elle peut aussi être hostile, dans le cadre d'une OPA par exemple où le conseil d'administration refuse l'offre. Le rachat d'une société peut aussi exiger l'autorisation des autorités de la concurrence. OHLC ↳ Acronyme désignant le cours d'ouverture (open), le plus haut (high), le plus bas (low) et le cours de clôture (close) d'un titre sur une séance boursière. Ces quatre données peuvent être utilisées pour étudier avec plus de finesse les cours d'une valeur sur le long terme et ainsi d'en dégager des tendances ou des signaux spécifiques. L'OHLC est indispensable pour tracer des chandeliers japonais par exemple. OIA ↳ Acronyme désignant une Obligation Indexée sur Action, à savoir une obligation dont la performance sera liée à celle de l'action.

OIC ↳ Acronyme désignant les Organismes d'Intérêt collectif. L'OIC permet de réunir un groupe d'individus au sein d'un organisme afin de tendre vers un objectif commun. L'OIC peut être à vocation financière mais peut également être créé dans le cadre d'une association étudiante par exemple. Les OIC peuvent également bénéficier d'aides financières. OICV ↳ Abréviation de l'Organisation Internationale des Commissions de Valeurs mobilières. OIS ↳ Abréviation de Overnight Indexed Swap. Terme désignant un swap de taux d'une semaine à un an et basé sur un taux au jour le jour. OL Groupe ↳ Plus connu sous le nom d'Olympique Lyonnais et dirigé par Jean Michel Aulas, il s'agit du premier club de football français à avoir été introduit en bourse en France. L'objectif pour le groupe était de diversifier ses sources de financement mais aussi d'améliorer la visibilité du club à l'international. Cette introduction a été

Oligopole ↳ Système économique où un faible nombre de vendeurs sont face à un grand nombre d'acheteurs. L'oligopole facilite souvent les ententes entre groupes de même force. Les sociétés n'ont pas intérêt à se concurrencer et se partagent le marché en se fixant des prix ou encore en se partageant les niches de marché. Le monopole n'apparaît que lorsqu'il n'existe plus qu'un vendeur pour une multitude d'acheteurs. Oligopsone ↳ Situation de marché où il existe un très faible nombre d'acheteurs pour un grand nombre de vendeurs. Les acheteurs ont donc la main sur le marché et une entente entre eux pourrait se traduire par la disparition de la concurrence au détriment des offreurs. L'idéal est d'avoir beaucoup d'acheteurs et beaucoup de vendeurs sur un marché afin de garantir une concurrente parfaite. OLO ↳ Terme désignant une Obligation Linéaire/Lineaire Obligatie, à savoir un emprunt d'Etat belge utilisé pour financer le budget de l'Etat. L'emprunt d'état permet à ce dernier de trouver des financements pour combler ses déficits annuels. La dette est également constamment refinancée. Dès qu'une ligne d'emprunt est remboursée, une autre est émise. Le taux d'intérêt de l'emprunt d'Etat est alors dépendant directement du marché. Un état jugé trop peu solvable verra son taux d'emprunt s'accroître fortement. Ombre ↳ Terme utilisé dans l'analyse des chandeliers japonais. L'ombre est la différence entre le plus haut d'un cours et le plus bas. L'ombre est plus ou moins grande en fonction de la taille du corps. Une ombre longue signifie que durant la séance, le cours a fortement fluctué. Les acheteurs et les vendeurs ont alternativement remporté la séance. Au contraire, avec une ombre très courte, les vendeurs et les acheteurs n'ont pu se décider sur un sens à donner au marché. OMC (WTO) ↳ Acronyme de l'Organisation Mondiale du Commerce, ou World Trade Organization en anglais. Cette organisation a pour but principal de gérer au niveau mondial les relations commerciales pouvant exister entre les Etats. Avant le 1er janvier 1995, ces relations étaient le fait des accords GAAT pour General

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Agreement on Tariffs and Trade. La baisse des droits de douanes était l'un des principaux objectifs de ces accords. Plus bas sont les droits de douane, plus fortes sont les relations entre chaque pays dans le monde. Créée le 1er janvier 1995, l'OMC compte à ce jour 155 membres, parmi lesquels l'ensemble des pays les plus développés. Souvent critiqués dans les secteurs touchés, l'OMC permet de négocier des règles au niveau mondial. Les négociations fonctionnent par cycle, comme le Cycle de Doha. Chaque cycle s'intéresse à un secteur d'activités en particulier. Le cycle Doha portait par exemple sur le secteur agricole. L'OMC est aujourd'hui dirigé par un français, Pascal Lamy, et ce depuis le 1er septembre 2005. Omission fiscale ↳ Expression utilisée notamment en Suisse. La Suisse considère comme omission fiscale le fait pour un contribuable de ne pas préciser tous ses revenus dans sa déclaration de revenus. Ainsi des sommes omises fiscalement hors de Suisse peuvent être parfaitement acceptées en Suisse, et calculées selon la fiscalité suisse. OMPI (WIPO) ↳ Acronyme désignant l'Organisation Mondiale de la Propriété Industrielle. L'OMPI qui compte 184 membres dans le monde, a pour vocation de développer des règles communes en matière de propriété intellectuelle tout en favorisant le développement des innovations. Le budget de l'OMPI s’assoit principalement sur les redevances qu'elle perçoit sur les brevets. OMS ↳ 1. Système de gestion d'ordres développé par GL Trade, société spécialisée dans l'édition de logiciels. 2. L'OMS est aussi l'acronyme de l'Organisation Mondiale pour la Santé, ou World Health Organization, WHO, en anglais. Cette organisation a notamment pour but de prévenir les risques sanitaires et d'alerter les gouvernements des épidémies à venir. OMX AB ↳ Abréviation de Aktiebolaget Optionsmäklarna/Helsinki Stock Exchange. Désigne en réalité les bourses de Stockholm, Helsinki, Copenhague, Reykjavik, Tallinn, Riga et Vilnius. En février 2008, cette place boursière change d'actionnaires. L'OMX est alors racheté par la bourse électronique américaine du Nasdaq. Le siège est à Stockholm, en Suède.

↳ Il s'agit d'un indicateur technique, l'OBV, auquel on a ajouté des bandes de Bollinger. Once d'or (gold ounce) ↳ Unité de mesure de quelques grammes utilisé pour déterminer le poids de l'or. L'once d'or est l'un des produits aurifères coté sur les marchés boursiers, au même titre que les lingots. L'or est une valeur refuge en cas de crises financières notamment et les gens n'hésitent pas à convertir leur argent en or. Cette épargne de précaution explique la flambée de l'or dans les années 2000. One shot ↳ Expression désignant un coup de bourse. L'investisseur cherche à réaliser une plus value rapide sur un coup de bourse. Un achat, une vente. Il ne souhaite pas revenir sur la valeur ensuite, ou même se créer une position à long terme. Il profite des conditions de marché pour réaliser une plus-value rapide. La très forte baisse d'une valeur peut être ainsi un moment choisi pour jouer le rebond technique. One to One (un vers un) ↳ Stratégie marketing qui consiste à être en relation directe avec un client en étant à l'écoute de ses besoins propres. Ainsi l'entreprise va lui proposer un produit totalement destiné à son utilisation. Un site internet One to One affiche des informations relatives à la personne qui le consulte : les dernières pages vues, son horoscope, les informations immobilières de sa région, etc. OPA amicale ↳ Opération par laquelle une entreprise souhaite en acquérir une autre avec l'accord de la société cible ou société rachetée. L'OPA amicale est le pendant de l'OPA hostile. Le conseil d'administration donne son aval au rachat de l'entreprise qu'il dirige. Les raisons d'un tel accord peuvent être nombreux. Mais une OPA peut avoir un intérêt stratégique fort pour les deux entités. Opacité ↳ Etat contraire à la transparence financière. L'opacité peut se traduire par un manque de communication financière ou même par l'absence de connaissances des problèmes inhérents à certains investissements de la part même des entreprises cotées. Certaines banques ne peuvent ainsi estimer avec précision les risques inhérents à tous leurs investissements. Cette opacité peut conduire à des défaillances en chaîne.

On Balance Volume Dynamique ou OBVD

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Opaque ↳ Se dit d'une structure, d'une opération ou encore d'une transaction boursière dont on ne connait pas les intervenants. Ainsi la très grande majorité des transactions boursières dans le monde, sont des transactions opaques. Elles se réalisent de gré à gré en dehors des places boursières officielles, échappant ainsi à la fiscalité. Une structure opaque peut être une structure d'holdings en cascade où il est très difficile de connaître le véritable propriétaire d'une société ou d'un fonds d'investissement. Cette opacité permet au propriétaire d'éviter toute fiscalité de façon totalement illégale. OPC ↳ Acronyme désignant un Organisme de Placement Collectif. Cette institution a pour vocation de gérer pour le compte des souscripteurs, les actifs qu'ils auront versés. Les OPCVM comme les Sicav et les FCP sont ainsi des organismes de placement collectif. L'investisseur se décharge d'une grande partie de la gestion de son épargne en la confiant à un gestionnaire. Ce dernier devra gérer l'épargne des investisseurs selon l'orientation donnée à l'OPC. OPCI ↳ Abréviation d'un Organisme de Placement Collectif dédié à l’Immobilier. OPCVI ↳ Acronyme désignant les organismes de placement collectif en valeurs immobilières. Le terme de Pierre Papier est aussi utilisé. En effet, l'OPCVI est un moyen pratique d'investir sur le marché de l'immobilier sans détenir en propre des biens immobiliers. Ainsi vous ne gérez pas les locataires mécontents ou encore les loyers impayés mais vous profitez tout de même de l'évolution du marché de l'immobilier. La gestion des biens est en réalité confiée à une société qui prélèvera des frais de gestion. OPCVM (mutual fund / unit trust) ↳ Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Organisme chargé de gérer des valeurs mobilières pour le compte de clients. Les Sicav et FCP sont des OPCVM. Les investisseurs versent des fonds à une société qui a pour objectif de les gérer suivant la notice d'information fournie. Ainsi il existe des OPCVM asiatiques, européens, Actions ou encore éthiques. OPCVM à part ↳ Se dit d'un OPCVM de capitalisation ou de distribution. Les performances de ces deux

types d'OPCVM sont logiquement différentes. Pour les OPCVM de capitalisation ou C, les coupons ne sont pas versés mais réintégrés dans l'OPCVM et génèrent ainsi eux même de nouveaux revenus. Pour les OPCVM D, les coupons sont distribués à leurs détenteurs.

OPCVM à vocation générale ↳ Type d'OPCVM. L'OPCVM a vocation générale peut ainsi avoir deux types de parts : Part C où les revenus sont capitalisés, et Part D où les revenus sont distribués. Le souscripteur peut ainsi sélectionner l'OPCVM qui convient le mieux à ses besoins financiers. Ainsi, il peut recevoir régulièrement des revenus de ses investissements, ou bien laisser les coupons être réinvestis. Un particulier à la retraite pourra ainsi choisir des parts D d'OPCVM pour accroître le montant de sa retraite.

OPCVM Aria ↳ Acronyme d'OPCVM Agréés à Règles d'Investissement Allégés. Titre permettant aux particuliers d'avoir accès à une gestion alternative. Ces OPCVM permettent d'obtenir des effets de leviers élevés, et peuvent même encore être doublés dans le cadre d'OPCVM Aria EL. En confiant son épargne à un OPCVM, l'investisseur s'évite la longue phase de sélections de titres.

OPCVM Aria EL ↳ Acronyme désignant des OPCVM Agréés à Règles d'Investissement Allégés à Effet de Levier. Autrement dit, ils permettent à tout à chacun de bénéficier des techniques de gestion alternative via un organisme de placement collectif, mais aussi d'un fort effet de levier, deux fois plus que celui des OPCVM Aria. OPCVM conforme aux normes européennes ↳ Se dit d'un OPCVM dont les caractéristiques répondent aux critères définies par l'Union Européenne. Ce type d'OPCVM permet à l'émetteur de commercialiser la Sicav ou la FCP sur l'ensemble des pays de l'Union Européenne, et ainsi accroître fortement les capitaux à investir. Cette possibilité est offerte grâce à la normalisation des OPCVM. OPCVM coordonné ↳ Fond ayant reçu l'autorisation d'être commercialisé dans l'Union Européenne. OPCVM de capitalisation ↳ Se dit d'un OPVCM qui réinvesti les revenus de ses placements, et qui ne les distribue pas. Ainsi si l'OPCVM perçoit 10 de dividendes ou de coupons, ces 10 seront réinvestis dans de nouveaux placements et ne seront pas redistribués aux souscripteurs. L'OPCVM voit

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donc logiquement ses capitaux engagés s'accroître naturellement. Le pendant de l'OPCVM de capitalisation est l'OPCVM de distribution. OPCVM de distribution ↳ Fonds chargé de gérer des capitaux pour le profit d'investisseurs. Dans le cas d'OPCVM de distribution, les revenus sont redistribués à date fixe, et ne sont pas réinjectés dans le fond comme c'est le cas pour un OPCVM de capitalisation. Ainsi si le fonds détient des actions, le fonds recevra tout naturellement des dividendes. Il en est de même avec les coupons si le fonds est composé d'obligations. Ces dividendes et ces coupons sont alors redistribués aux investisseurs, et non réinvestis dans le fonds, comme dans le cas d'une OPCVM de capitalisation.

OPCVM de fonds alternatifs ↳ Il s'agit ni plus ni moins qu'un fonds de fonds. Ici les fonds sélectionnés sont des fonds pratiquant la gestion alternative, à savoir des hedge fund. La performance absolue est privilégiée par raport à la performance relative, et les risques élevés, en parallèle à des rentabilités supérieures. Ce type de fonds permet à un investisseur de répartir ses risques entre plusieurs hedge funds au lieu de se concentrer sur un seul. Le risque est certes toujours très présent mais inférieur au risque d'acquérir des parts d'un seul fonds alternatif. La diversification est l'une des clés de la baisse du risque. OPCVM growth ↳ Fonds qui privilégie la croissance et les bénéfices futurs, à la distribution de dividendes annuels. Ce type de fonds est par nature plus risqué mais plus rentable. Tout naturellement les OPCVM growth sont le plus souvent investis en actions, car ces dernières affichent des taux de croissance bien plus élevés que les obligations. OPCVM indiciel ↳ OPCVM visant à reproduire au plus près les performances d'un indice de référence précis. L'objectif du gestionnaire est ici de répliquer la composition de l'indice et donc ses performances. Il peut certes agir à la marge pour réaliser une performance légèrement supérieure à l'indice, mais il se doit de répliquer l'indice. Le souscripteur de l'OPCVM souhaite ainsi s'investir sur un indice sans être obligé d'acquérir tous les titres composant cet indice. OPCVM monétaire ↳ OPCVM (sicav ou FCP) dont l'essentiel des actifs est placé sur le marché monétaire. La classification des OPCVM est faite par l'Autorité

des Marchés Financiers. Une OPCVM monétaire est un fond de placement collectif dont le risque est très limité, mais dont la rentabilité est aussi très faible. L'OPCVM monétaire est idéal pour conserver des liquidités tout en les rémunérant un minimum.

OPCVM nourricier ↳ Se dit d'un OPCVM dont l'essentiel de l'actif est composé d'un autre OPCVM, dit OPCVM maître. Les OPCVM ou organismes de placement collectif permettent à des investisseurs de regrouper des capitaux afin d'investir dans des placements qu'ils n'auraient peut être pu espérer en ayant investi seul. Les FCP ne peuvent être considérés comme des FCP nourriciers.

OPCVM obligataire ↳ Se dit d'une OPCVM (Sicav, FCP) dont l'essentiel de l'actif est composé d'obligations. Ce type d'OPCVM est naturellement sensible à l'évolution des taux d'intérêts, mais moins aux évolutions des marchés actions. Les OPCVM obligataires peuvent donc être un bon moyen de placement en cas de volatilité trop forte sur le marché actions. Une OPCVM obligataire affichera naturellement une rentabilité inférieure, mais pour un risque moindre. Opéable (liable to be taken over) ↳ Une entreprise est dite opéable lorsque la majorité de son capital est détenue par le public et non par des actionnaires définis comme des investisseurs historiques (famille, banque, etc.). Les entreprises opéables voient leur cours augmenter d'une prime d'opéabilité. En effet, en cas d'OPA, les investisseurs estiment que l'acheteur placera une offre supérieure au dernier cours, ce qui est loin d'être automatique. Open buy ↳ Sur le marché des options, terme désignant la prise de position initiale sur le marché. Open interest ↳ Nombre total des contrats d'options et de futures en circulation non encore clos. L'open interest désigne donc le nombre de positions ouvertes sur les marchés à terme. Ce nombre de positions évolue avec le temps et les conditions de marchés. En effet, dans un marché atone, les contrats à terme se font rares. Open market ↳ Terme anglo-saxon désignant notamment le marché où l'Etat émet les bons du trésor.

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OPEP (OPEC) ↳ Abréviation de l'Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole. Créée en 1960, cette association qui comprend 13 membres en 2008, a pour vocation à unifier les politiques pétrolières. Ainsi l'OPEP peut décider unilatéralement d'accroître ou de diminuer sa production pétrolière afin de jouer directement sur le niveau des prix du pétrole. En pratique, seule l'Arabie Saoudite a le pouvoir de juguler sa production, les autres pays produisant le plus souvent au maximum de leurs capacités. Opérateur back-office ↳ Opérateur de bourse chargé d'enregistrer les opérations faites par les traders et autres salesman afin de garantir une bonne tenue des comptes. L'opérateur back-office a aussi un rôle de contrôle, en plus de son simple rôle d'enregistrement. Il peut ainsi exiger d'un trader qu'il explique une opération spécifique. Le back-office est moins réputé que le frontoffice mais tout aussi primordial à la bonne marche d'une salle de marché. Opérateur de bourse / opérateur boursier ↳ L'opérateur de bourse peut être tout à la fois un trader, un salesman ou un cambiste. Il désigne toute personne opérant sur les marchés financiers. L'opérateur de bourse désigne aussi l'opérateur de saisie des ordres. Les métiers du domaine de la finance et de la bourse sont nombreux. Les formations sont tout autant nombreuses car certains métiers se concentrent sur les mathématiques, alors que d'autres se spécialisent dans le domaine de la commercialisation. Toutefois la langue anglaise semble être une constante dans le monde de la finance ainsi que les études supérieures. Les autodidactes sont de moins en moins légions dans le secteur bancaire.

Operating CF ↳ Terme désignant le Cash flow lié directement à l'activité classique de l'entreprise. Opération à caractère définitif ↳ Dépense de l'Etat qui ne peut être remboursée. Ainsi il ne s'agit pas d'une avance qu'accorde un état pour soutenir un secteur d'activités, via des subventions par exemple, mais plutôt des dépenses comme la construction de nouvelles infrastructures ou le paiement des traitements des fonctionnaires. Le pendant de ces opérations est l'opération à caractère temporaire, qui elle sera remboursée. C'est notamment le cas des subventions d'équipements accordées aux entreprises.

Opération à caractère temporaire ↳ Opération qui fait l'objet d'un remboursement à terme. Il peut s'agir de prêts, ou d'avances. Ainsi une donation n'est pas une opération à caractère temporaire car il est impossible pour le donateur de récupérer sa donation. Elle est définitive. Au contraire, si un individu prête de l'argent à un tiers, l'opération est à caractère temporaire car à terme, il récupérera le montant du prêt. Opération de bourse ↳ Opération d'achat et/ou de vente sur le marché boursier. Ainsi lorsqu'un particulier libelle un ordre pour être exécuté sur le marché, cette exécution est une opération de bourse. La plupart des opérations de bourse se traduisent par une commission ou courtage. Le terme de transaction boursière est aussi utilisé. Opération de couverture ↳ Opération financière visant à se protéger contre un quelconque risque. Il peut s'agir d'un risque de marché, de devises ou encore de taux d'intérêt. Une opération de couverture peut ainsi consister à acquérir des options put CAC 40 pour se protéger d'une éventuelle baisse des actions françaises. Si le cours des actions baissent, le montant du put augmentera et permettra donc de compenser la baisse des actions, et ce pour un coût limité à la prime de l'option. Opération de déport ↳ Se dit d'une opération où l'investisseur conserve sa position vendeuse sur le marché à terme, afin de profiter d'une baisse des cours. Cette position vendeuse peut se conserver plusieurs mois mais les frais engendrés vont s'accumuler et rendre l'opération de plus en plus risquée pour l'investisseur. Il est en effet possible de spéculer à la baisse en finance et ainsi d'attendre la chute des cours pour déboucler sa position en achetant les titres déjà vendus. Opération de refinancement ↳ Opération visant à rembourser avant sa date d'échéance un emprunt en cours dans le but de souscrire un nouvel emprunt à un taux jugé plus intéressant. L'emprunteur souhaite ainsi bénéficier de conditions plus favorables. Il devra prendre en compte tous les différents frais liés à cette opération avant de savoir si elle est rentable ou non. En effet, lors du remboursement d'un emprunt, des frais sont souvent prélevés par le prêteur. Opération de report ↳ Opération par laquelle un investisseur conserve sa position ouverte sur le marché afin

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de profiter d'une variation des cours. En Bourse, il est possible d'acheter plus de titres qu'on ne possède de liquidités. Pour se faire, l'investisseur fait une sorte de crédit qui dure jusqu'à la fin du mois boursier. A la fin du mois boursier, il aura le choix entre déboucler sa position, payer les titres qu'il a acheté ou reporter sa position. Cette troisième possibilité est en réalité une prorogation de son crédit jusqu'au mois boursier suivant. Opération ferme ↳ Se dit d'une opération définitive, qui ne peut être défaite contrairement à une opération temporaire. L'achat d'achat sur le marché Actions est une opération ferme. Vous ne pouvez annuler votre achat une fois votre ordre exécuté. Toutefois tant que votre ordre n'est pas exécuté, vous pouvez l'annuler, moyennant ou non finance. Opération financière ↳ Terme désignant toute opération impliquant des capitaux mais aussi des titres. Une Offre publique d'achat mais aussi d'échange sont ainsi des opérations financières. Les opérations financières peuvent modifier en profondeur la valorisation d'une entreprise. L'entreprise peut aussi racheter ses propres titres dans le cadre d'un programme de rachats d'actions.

Opération liée ↳ Opération par laquelle deux acteurs se mettent d'accord pour l'un céder, et l'autre racheter, des actifs financiers à un cours déterminé, le cours de compensation dans une opération liée comptant-terme. Après un délai fixé par les deux parties, le vendeur rachète ses anciens titres au précédent acheteur. Opération sur titres (OST) ↳ Opération affectant directement la structure comptable et boursière de l'entreprise. Il s'agit notamment : - augmentation de capital - attribution d'actions gratuites - division du nominal - paiement du dividende Les opérations sur titres sont fréquentes dans la vie d'une entreprise, et à chaque opération, le carnet d'ordres peut être totalement vidé pour éviter toute erreur de la part des investisseurs. Opération triangulaire ↳ Opération réalisée au sein de trois états. Ce type d'opérations peut générer des complexités à cause notamment du calcul de TVA. Les trois intervenants dans chaque état sont connus, et appartiennent tous à l'Union Européenne. Ce type de transactions peut aussi être utilisé par les entreprises pour contourner certaines règles.

Opérations Open Market ↳ Ensemble des opérations réalisées par les banques centrales qui consistent à acheter ou vendre des bons du trésor, etc en prise ferme (définitive) ou de façon temporaire (mise en pension). La banque centrale gère ainsi la liquidité sur les marchés des bons du Trésor, en achetant ou en vendant de nouveaux titres. OPEX ou operational expenditure (coûts d'exploitation) ↳ Terme anglo-saxon désignant les dépenses et charges liées à l'exploitation de l'entreprise (charges de personnel, matières premières, etc.). L'OPEX est le pendant du capex. En effet, avec une même somme, un entrepreneur peut décider d'investir pour augmenter sa production future ou augmenter les salaires de ses ouvriers par exemple. Opinion ↳ Avis d'un analyste financier sur une entreprise. L'opinion est plus détaillée que la simple recommandation qui fait la part belle aux conditions de marché. Ainsi un analyste financier peut recommander un titre à la vente alors que son opinion sur la société est positive, car le titre est survalorisé ou que les conditions de marché font que le titre est survalorisé. Opinion contraire ↳ Technique visant à prendre le marché à contre courant en investissant sur des valeurs délaissées par le marché. La gestion contrarian est un style de gestion qui peut générer de très fortes performances, mais les risques sont plus élevés que dans le cadre d'une stratégie classique de suivie de tendance. Ce type de gestion implique d'étudier avec soin les valeurs. Opinion des commissaires aux comptes ↳ Conclusion du rapport des commissaires aux comptes suite à l'étude attentive des comptes d'une société. Cette opinion peut d'ailleurs comprendre des réserves face aux comptes de l'entreprise. Chaque société anonyme se doit de faire appel à des commissaires aux comptes afin de faire valider ses comptes. Bien que les commissaires aux comptes sont payés par l'entreprise qui les emploi, ils sont totalement indépendants de celle-ci. Ils peuvent ainsi émettre des réserves sur les comptes fournis par l'entreprise. OPOA ↳ Acronyme désignant une Offre Publique d'Option d'Achat. En lieu et place d'une OPA, l'initiateur de l'offre n'achète pas directement

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les actions mais leur propose des options d'achat, avec un prix d'achat déterminé à l'avance. L'offre est ainsi moins coûteuse mais permet toutefois d'être en mesure de prendre le contrôle effectif de l'entreprise cible au moment souhaité par la société acheteuse.

Opportunité (opportunity) ↳ Désigne la possibilité d'un investissement sur une valeur. Il y a opportunité à investir sur ce titre. La valeur a un potentiel de croissance intéressant. L'opportunité sur un titre, ou un marché dépend aussi de l'investisseur et de son style de gestion. Un investisseur à long terme ne verra pas d'opportunités dans le fait d'acquérir un titre le matin pour le revendre le soir dans l'optique de faire une plus-value. Une opération peut être opportune si elle correspond à la philosophie de gestion de l'investisseur.

OPRA ↳ Abréviation de l'Offre Publique de Rachat d'Action. Opération par laquelle une entreprise rachète ses titres sur le marché dans le but de les annuler ou encore de les donner à leurs salariés. Les investisseurs apprécient particulièrement ce genre d'opérations. En effet, au lieu de conserver une trésorerie pléthorique, l'entreprise préfère redonner une partie de cet argent aux actionnaires en rachetant des titres et en les annulant. Ainsi le bénéfice net par action s'en trouvera augmenté. Moins d'actions en circulation mais un bénéfice stable. L'entreprise peut aussi décider de lancer ce type d'opérations pour obtenir des actions qu'elle distribuera à ses salariés dans le cadre de programmes d'actionnariat salarié. Option (option) ↳ Instrument financier spéculatif destiné à acheter (call) ou vendre (put) un actif dit sousjacent (action, indice, etc.) à un cours déterminé à l'avance (strike ou prix d'exercice). Les options sont échangées sur le MONEP à la Bourse de Paris. Les options sont utilisées pour spéculer ou se couvrir. Option / warrant de type américain (american option / american-style option) ↳ Option ou warrant dont l'exercice peut se produire tout au long de la vie de la dite option. Ce type d'options permet plus de latitude à son détenteur car elle n'est pas aussi stricte qu'une option de type européen. Si les cours sont rapidement favorables, l'investisseur peut avoir intérêt à exercer rapidement son option avant même la date d'échéance qui peut se produire dans plusieurs mois.

Option à barrière désactivante ↳ Se dit d'une option qui s'éteint lorsqu'un seuil de cours est franchi par le sous jacent. Ainsi, avant même l'échéance de l'option, cette dernière peut tout simplement ne plus rien valoir car la barrière a été atteinte. Ce type d'options est par nature plus risqué que les options sans barrière désactivante, car une forte baisse peut entraîner la perte totale de l'investissement. Option à la carte ↳ Se dit d'une option qui peut évoluer au gré de l'environnement afin de s'adapter au mieux à l'investisseur. Ce type d'options est moins courante que les simples options call et put mais permettent à son détenteur d'avoir une plus grande latitude dans son investissement. Les banques n'hésitent pas à créer de telle option pour leurs meilleurs clients. Option asiatique ↳ L'option asiatique est un instrument financier permettant d'acquérir un sous-jacent durant une période de temps, et ce, à un prix défini en fonction du cours moyen du support durant un laps de temps déterminé. Ainsi, le prix d'exercice n'est pas connu aussi précisément que pour une option européenne ou américaine. Option bermuda ↳ Option qui n'est exerçable qu'à certains moments dans la durée de vie de l'option. Ainsi elle cumule les avantages d'une option européenne et d'une option américaine. Certes, l'option ne peut être exercée à tout moment comme une option américaine, mais certaines périodes permettent de l'exercer et ainsi elle offre plus d'avantages qu'une option européenne. Les options bermudas sont dites aussi bermudiennes. Option binaire ou digitale ↳ Produit dérivé où le détenteur fixe un pari sur un cours d'objectif. Si le cours objectif est dépassé (à la baisse ou à la vente, en fonction de l'option), l'investisseur gagne son pari et perçoit un pécule. Dans le cas contraire, il perd le montant de l'option. Ce type d'options simples à comprendre se généralise et permet à des particuliers de s'intéresser aux marchés financiers. Option composée (compound option) ↳ Se dit d'une option dont le sous jacent n'est autre qu'une option. Cela amplifie la volatilité de l'option composée. En effet, la sensibilité d'une option par rapport à son sous jacent peut être déjà forte mais si son sous jacent est aussi une option, la sensibilité est alors décuplée. Ce peut être une bonne façon de limiter son investissement en cas de couverture mais cette

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technique est surtout utilisée dans le cadre de la spéculation. Option couverte ↳ Se dit d'une option qui est couverte par la détention du sous-jacent. L'investisseur utilise ainsi le marché des options afin de couvrir son portefeuille d'une éventuelle chute des marchés. En achetant une option put, l'investisseur se garantit contre la baisse de la valeur du sousjacent. Il n'y a pas de logique de spéculation. Option d'achat (call) ↳ Instrument financier permettant d'acheter à une échéance précise ou lors de la durée de vie de l'option un actif sous jacent à un prix déterminé à l'avance. Il existe des options Call liées au Monep et des Call warrants. Une option d'achat est un produit dérivé. Elle est donc très risquée tant sa volatilité est grande. Toutefois, acheter une option d'achat reste bien moins dangereux que vendre une option d'achat sans être couvert.

l'actionnaire peut avoir le choix entre un paiement du dividende en numéraire ou un paiement en actions. Il s'agit de choix proposés par la société. Cette dernière n'a pas obligation à les proposer et la plupart du temps, seul le dividende en numéraire est proposé. Le paiement du dividende en actions est parfois mal perçu car il se traduit mécaniquement par une dilution du bénéfice par action. Option de seconde génération ↳ Se dit d'une option regroupant plusieurs types d'options afin de répondre au mieux aux besoins de l'investisseur. Ainsi une option de seconde génération peut être constituée pour un investisseur spécifique, tel qu'un investisseur institutionnel. Ce dernier a des besoins spécifiques pour se couvrir ou pour spéculer et les options classiques sur le marché ne satisfont pas à ses préoccupations. La banque réalisera donc une option sur mesure qu'elle créera en combinant diverses options existantes sur le marché.

Option de change ↳ Produit financier permettant de se garantir un niveau de cours de devises. Le détenteur de l'option peut toutefois ne pas l'exercer, la revendre pour réaliser une plus-value ou encore l'abandonner. Cette option de change est un outil essentiel pour les sociétés exportant ou important fortement pour se garantir d'une certaine stabilité. En effet, une évolution défavorable d'une devise peut se traduire par une perte de plusieurs millions d'euros sur un contrat. L'option de change est alors idéale pour se couvrir contre ces fluctuations.

Option de Souscription d'Actions ou OSA ↳ Option visant à obtenir des actions émises dans le cadre d'une augmentation de capital. Les OSA sont courantes dans le cadre d'actions réservées aux salariés. Comme toute option, son détenteur n'a pas l'obligation d'acquérir des actions en contrepartie de ces options. Ainsi, si les conditions de marché ne sont pas favorables, le détenteur d'options ne les exercera pas. En pratique, lors de la distribution d'options le cadre d'options réservées aux salariés, les conditions de marché sont rarement défavorables à la conversion.

Option de conversion ↳ Option accolée à une obligation classique et permettant à cette dernière d'être convertie en action. On parle alors d'obligation convertible en action. Contrairement à une obligation à bon, l'option ne peut être détachée de l'obligation. Il s'agit d'une possibilité offerte à l'obligataire qui ne peut être détachée de l'obligation. A l'échéance de l'obligation, l'investisseur aura le choix entre demander le rembourser en numéraire, ou de convertir son obligation en action. Cette dernière possibilité se fera le plus souvent en fonction des conditions du marché. Il sera en effet non profitable de demander la conversion en actions, si cette dernière a un cours bien moins élevée que le remboursement en numéraire.

Option de surallocation (greenshoe) ↳ Lors d'une introduction en bourse, l'émetteur peut accepter de vendre une quantité de titres supplémentaires pour répondre à une demande plus forte que prévue. Cette option est valable jusqu'à 30 jours après la première cotation. Cette possibilité n'est pas automatique mais elle doit être précisée avant l'introduction pour que les éventuels souscripteurs connaissent toutes les modalités de l'opération.

Les obligations convertibles en actions bénéficient à la fois de certains avantages des obligations et des actions, mais aussi de certains de leurs inconvénients.

Option de vente (put) ↳ Option permettant de vendre à un moment déterminé ou sur toute une période un actif (actif sous jacent ou support) à un prix (strike) déterminé à l'avance. Le put est échangeable sur le MONEP et le marché des warrants. En cas d'achat, ce type d'options peut être utilisé pour se couvrir contre une baisse des marchés ou encore pour spéculer et jouer la baisse des marchés.

Option de paiement du dividende ↳ Lors de la distribution du dividende,

Option double (straddle) ↳ Option combinant une option de vente et une

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option d'achat afin de profiter de la volatilité du sous-jacent. Cette stratégie consiste à profiter au maximum de l'évolution du sous-jacent. On ne sait dans quel sens il évoluera mais on espère qu'il évoluera fortement. L'investisseur perd de l'argent si le support n'évolue pas assez. Il perd alors le montant des deux primes qu'il a du consentir pour obtenir les options.

l'option. Ainsi avec une option call, l'investisseur pourra exercer son option au cours le plus bas de la période. Avec une option put, il pourra exercer son option au prix le plus élevé constaté. De part cet avantage indéniable, la prime versée par l'investisseur pour acquérir l'option sera très logiquement plus élevée que celle d'une option classique.

Option du double ↳ Possibilité offerte à un emprunteur de rembourser deux fois plus vite une échéance sans frais supplémentaire.

Option mère ↳ L'option mère ou option sur option est une option ayant les mêmes caractéristiques qu'une option classique. Il s'agit d'un droit et non d'un devoir d'acquérir ou de vendre un sous jacent à un prix déterminé. La différence réside dans le fait que ce sous jacent n'est autre qu'une autre option, nommée elle, option fille.

Option en dehors ↳ Se dit d'une option dont le prix d'exercice du sous-jacent est totalement déconnecté du cours du support et ne sera donc pas exercé. Pour une option call, le prix d'exercice est supérieur au cours; pour une option de vente, le prix d'exercice est inférieur au cours. Ce type d'options, si elles sont proches de l'échéance, ont une valeur proche de 0 ou nulle. Option européenne (european option / european-style option) ↳ Option dont l'exercice ne peut être réalisée qu'à la date d'échéance de la dite option. Ainsi tout au long de la durée de vie de l'option, aucun exercice n'est possible. Le détenteur de l'option ne peut acheter d'actions en contrepartie de son option. Il ne peut réaliser cette opération qu'à l'échéance. Ce type d'options est donc moins bien valorisée car la date d'exercice est fixe. Option exotique ↳ Se dit d'une option dont les caractéristiques sont plus complexes afin de correspondre au mieux aux besoins des investisseurs. Option fille ↳ Terme désignant une option utilisée comme support par une autre option afin de limiter les coûts.

Option knock-out ↳ L'option knock-out est une option classique mais qui inclu une barrière désactivante. Ainsi, alors qu'une option classique a une durée de vie qui perdure jusqu'à sa date d'échéance, l'option knock-out peut voir sa vie cesser bien avant. En effet, si le cours du sous-jacent atteint un certain seuil, l'option perd toute sa valeur. Il s'agit là d'une barrière dite désactivante. L'option ne pourra ensuite plus être exercée.

Option lookback ↳ Permet à son détendeur de bénéficier du cours le plus avantageux sur la période où a couru

Option négociable ↳ Droit donnant la possibilité d'acheter (call) ou de vendre (put) un actif financier à un prix déterminé à l'avance. Cette option peut s'échanger sur les marchés boursiers. Pour la France, le marché des options négociables est le MONEP. Chaque option peut s'acheter ou se vendre, ou s'exercer, ou encore s'abandonner. Option nue ↳ Se dit d'une option dont son détenteur ne possède pas le sous-jacent. L'investisseur devra donc acquérir l'action pour la livrer si l'acheteur de l'option décide d'exercer cette dernière. Investir sur des options nues implique donc que l'investisseur spécule sur la hausse ou la baisse d'un titre. En effet, il ne cherche pas à se couvrir car il ne détient pas le sous-jacent. Il cherche uniquement à jouer la hausse ou la baisse en profitant de l'effet de levier des produits dérivés. Option panier ↳ Se dit d'une option reposant non pas sur un seul support, mais sur plusieurs sous-jacents. L'option panier peut ainsi se retrouver sur le marché des devises. Ce type d'options permet de spéculer sur plusieurs supports ou encore de couvrir un portefeuille de façon plus précise. L'évaluation de ce type d'options est plus complexe car elle nécessite de connaître tous les éléments de chaque sous-jacent (volatilité, cours, etc.). Option quanto ↳ Se dit d'une option permettant de jouer sur des indices étrangers sans les risques d'évolutions de devises. En effet, le risque de change est un risque élevé lorsque l'on investit sur un marché étranger. L'option quanto permet de supprimer ce risque et ainsi de profiter pleinement de l'évolution favorable des marchés étrangers. Cette option est d'autant plus intéressante que le risque de change est élevé.

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Option réelle ↳ Technique visant à évaluer les opportunités d'un actif non financier liées aux investissements. Option sur Maximum ↳ Produit dérivé qui permet de jouer le plus haut d'un sous jacent pendant une période déterminée. Ainsi à l'échéance, l'investisseur percevra la différence entre le plus haut cours du support et son prix d'exercice. Si le plus haut est inférieur à son prix d'exercice, il ne percevra rien. Ce type d'options peut être intéressante si la valeur est très volatile. Option sur moyenne ↳ Se dit d'une option dont la valeur du sousjacent se calcule uniquement à la date d'échéance de l'option. Le prix est calculé sur la moyenne des cours. Cela se traduit inévitablement par une volatilité moins élevée compte tenu du fait que le cours retenu s'étalera sur une période relativement longue. La valeur de l'option s'en ressentira tout logiquement à la baisse par rapport à une option classique. Option sur option ↳ Se dit d'une option, dite option mère, qui permet d'acquérir ou de vendre une autre option, dite option fille.

Option vanille (plain vanilla options) ↳ Terme désignant l'option classique permettant d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à l'avance. Or (gold) ↳ Minerai précieux de symbole chimique Au servant souvent de valeur refuge en cas de baisse des marchés. L'or est très recherché par les investisseurs car il sert de valeurs refuges lors des crises financières. L'or pouvant être préféré aux billets. Les banques centrales détiennent les plus fortes réserves d'or dans le monde. En effet, durant de très longues années, les monnaies étaient convertibles en totalité en or, ce qui n'est plus le cas aujourd'hui. La production d'or reste forte dans le monde, mais une grande part de l'or utilisé chaque année provient en fait d'or recyclé. L'or est ainsi très utilisé dans le domaine de l'informatique. ORABSA ↳ Acronyme désignant une Obligation Remboursable en Action à Bon de Souscription d'Action. Ainsi, l'investisseur qui décide d'acquérir des Orabsa sera remboursé à l'issue de la durée de vie de l'obligation en actions.

Cela se traduira mécaniquement par la transformation d'une dette en capitaux propres pour l'émetteur. Cette action est couplée à un bon de souscription d'actions. Ainsi le nouvel actionnaire, ancien obligataire, pourra participer à une augmentation de capital destinée à accroître un peu plus les fonds propres de l'entreprise. Oracle d'Omaha ↳ Du nom de la ville qui l'a vu naître, cette expression désigne Warrent Buffet, l'un des investisseurs les plus intelligents de la planète et l'une des plus grandes fortunes mondiales. Il est spécialisé dans le long terme, et n'acquiert des titres que de sociétés qu'il peut comprendre. Selon lui, il n'est pas utile d'acheter des titres si l'investisseur ne comprend pas clairement le métier de l'entreprise. Mieux l'investisseur comprend le métier, mieux il investira de façon éclairée. ORAN ↳ Acronyme désignant une Obligation à option de Remboursement en Actions ou en Numéraire. Alors qu'une obligation est systématiquement remboursée en numéraire, et qu'une ORA est systématiquement remboursée en actions, l'ORAN permet un choix entre un remboursement en numéraire -en liquidités- et un remboursement en actions.

ORANE ↳ Acronyme désignant une Obligation à Option de Remboursement en Actions ou en Numéraire. Une obligation classique est remboursée en liquidités. Avec l'ORANE, l'émetteur a la possibilité de rembourser ses obligations en actions si la conjoncture boursière s'y prête. Ainsi, d'une dette, l'obligation, il en fait un des éléments des capitaux propres. Toutefois, l'émetteur peut aussi avoir tout intérêt à rembourser en liquidités afin d'éviter de trop diluer le capital.

ORAPA ↳ Abréviation de Obligation Remboursable en Actions à Parité Ajustable. La parité entre l'obligation et l'action évolue en fonction de la variation du cours de l'action. Une obligation remboursable en actions ne laisse pas le choix à son détendeur. Elle sera obligatoirement remboursée en actions. Ce n'est pas une option comme dans le cadre de l'obligation convertible en actions.

ORAT ↳ Acronyme désignant l'Obligation Renouvelable Assimilable du Trésor. Les ORAT font parties de la famille des OAT ou Obligations Assimilables du Trésor, à savoir des emprunts émis par l'Etat français pour des durées de plusieurs années.

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Ces obligations permettent à l'Etat de financer ses déficits budgétaires ou de refinancer sa dette. Le taux pratiqué est très faible eu égard à l'excellente notation de l'Etat français sur les marchés financiers.

ORCI ↳ Abréviation d'une Obligation Remboursable en Certificat d'Investissement. Il s'agit d'un titre hybride dont la valorisation dépend autant de l'obligation que du certificat d'investissement. Durant toute la durée de vie de l'obligation, le souscripteur percevra des coupons, mais à l'échéance, l'obligation ne sera pas remboursée en monnaie sonnante et trébuchante mais en certificats d'investissements. Ces derniers sont principalement utilisés pour permettre à des entreprises d'accueillir de nouveaux capitaux tout en conservant la même structure de contrôle. Les détenteurs de certificats d'investissement ne disposent en effet d'aucun droit de vote. Orcip ↳ Acronyme désignant une Obligation Remboursable en Certificat d'Investissement Privilégié. Cette obligation tient sa particularité dans son mode de remboursement. Ainsi, à l'échéance, l'obligataire ne sera pas remboursé en liquidités mais en certificat d'investissement privilégié. Ce n'est pas une option qu'il choisi. Il n'a pas d'autres choix que d'être remboursé en CIP. Toutefois, au moment de la souscription de l'obligation, le souscripteur connaît parfaitement les modalités de l'émission. Ce type d'obligations complexes permet à une entreprise de transformer une dette actuelle en capitaux propres à l'échéance de l'obligation. Ordre à cours limité (buy/sell limit order) ↳ Ordre boursier fixant le cours d'achat maximum et/ou le cours de vente minimum. L'ordre à cours limité est l'un des plus utilisés. Il permet à l'investisseur de connaître à l'avance le montant maximal de son investissement en cas d'achat, et le montant maximal des sommes reçues en cas de vente. Attention toutefois : fixer un prix ne garantit en rien l'exécution de l'ordre. Un ordre à cours limité peut très bien ne jamais être exécuté s'il ne trouve pas de contrepartie. Ordre à date déterminée ↳ Se dit d'un ordre dont l'investisseur a choisi une date de révocation spécifique différente du jour ou encore de la date de liquidation. En effet, lorsqu'un investisseur libelle un ordre boursier, il doit choisir une date de validité. Après cette date, l'ordre ne sera plus valide. L'investisseur peut choisir entre la fin de la séance ou encore la fin du mois boursier. Il peut aussi déterminer une date précise en fonction du broker.

Ordre à échelle ↳ L'investisseur passe un seul ordre en définissant les quantités, mais l'ordre sera exécuté en plusieurs fois (quantité et prix différents). On parle également d'ordre échelonné. Ce type d'ordres permet à l'investisseur de ne pas bouleverser le marché avec un ordre trop important par rapport à la taille du carnet d'ordres. Ordre à la meilleure limite ↳ Il s'agit ni plus ni moins que l'ordre au prix du marché, dont le nom a évolué avec la réforme des ordres boursiers. L'ordre à la meilleure limite est l'un des ordres les plus utilisés avec l'ordre à cours limité. Il est simple à utiliser et relativement rapide pour les valeurs à forte liquidité. L'ordre à la meilleure limite permet d'être exécuté rapidement. Il est prioritaire sur les ordres à cours limité de même niveau mais passe après les ordres "au marché". Ordre à plage de déclenchement ↳ Se dit d'un ordre boursier qui devient valide une fois que le cours du titre franchi un seuil que vous avez préalablement établi. Cet ordre restera alors valide jusqu'à ce que votre ordre soit exécuté, ou qu'un second seuil soit franchi. En effet, prenons le cas d'un ordre de vente sur un titre à 12 euros. Vous fixez un ordre à plage de déclenchement à 10 euros pour le premier seuil et 8 pour le second seuil. Si en cours de séance, le titre tombe sous les 10 euros devient exécutable. Toutefois si le titre baisse trop, sous les 8 euros, l'ordre est abandonné. En-dessous de ce seuil, l'investisseur préfère conserver le titre plutôt que de prendre sa moins-value. Ce type d'ordres est pratique en cas de hausse pour ne pas rater le train de la hausse tout en n'achetant pas à un prix trop élevé.

Ordre à quantité minimale ↳ Ordre qui s'exécute si la quantité minimale fixée est atteinte. Le solde restera alors dans le carnet d'ordres, jusqu'à exécution ou jusqu'à l'échéance. Si la quantité minimale n'est pas atteinte, l'ordre sera supprimé. Ce type d'ordres spécifique est notamment utilisé au Canada. Il permet notamment d'éviter les trop petites lignes de titres.

Ordre à seuil de déclenchement ↳ Se dit d'un ordre boursier qui n'apparaîtra sur le carnet d'ordres que si le cours de la valeur touche un seuil déterminé par l'investisseur. L'ordre à seuil de déclenchement est un type d'ordres qui permet de se protéger contre une baisse des marchés. Ainsi en fixant un seuil de

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vente inférieur de 10% au dernier cours par exemple, l'ordre à seuil de déclenchement arrivera sur le marché lorsque le cours de vos titres auront chuté de 10%. Ce type d'ordres est très utile pendant les périodes où vous devez vous absenter, et où vous n'avez pas la possibilité de suivre le marché quotidiennement. Ordre A tout Prix (ou ordre ATP) (market order) ↳ Ancien type d'ordre en Bourse qui a cédé sa place à l'ordre au marché. Ordre prioritaire par excellence. L'ordre était exécuté dès qu'il trouvait une contrepartie. Ainsi l'investisseur ne cherchait à se garantir, ni une quantité minimale de titres vendus, ni une limite de cours. Cet ordre pouvait être dangereux et se traduire par une forte baisse des cours (en cas de vente) sur des valeurs peu liquides. Ordre annulé ↳ Ordre qui est supprimé par l'investisseur avant que l'ordre ne soit exécuté, même en partie. Pour la plupart des brokers, il est possible d'annuler un ordre sans le moindre frais. Un investisseur peut annuler un ordre si, entre temps il a trouvé une meilleure opportunité d'investissement, ou s'il a fait une erreur de saisie ou encore s'il s'aperçoit que son ordre est totalement déconnecté des derniers échanges sur la valeur.

Ordre au dernier cours ↳ Se dit d'un ordre qui se doit d'être passé au dernier cours de la séance du jour. L'ordre peut toutefois ne pas être exécuté si la contrepartie n'est pas trouvée. En effet, passer un ordre ne signifie en rien qu'il sera automatiquement exécuté. Si vous êtes acheteur, et qu'il n'existe pas de vendeur, l'ordre ne sera pas exécuté. L'ordre au dernier cours ou fixing de clôture a remplacé la dernière transaction qui faisait office de cours de clôture.

Ordre au marché ↳ Ordre privilégiant la quantité au prix. Ainsi l'ordre sera exécuté tant que le nombre de titres à vendre ou à acheter n'aura pas été soldé. Ce type d'ordres est à déconseiller pour les valeurs peu liquides, car il peut déstabiliser le marché. L'ordre au marché ne correspond pas à l'ancien ordre au prix du marché, mais plutot à l'ordre à tout prix.

Ordre au mieux ↳ Ancien ordre boursier devenu ensuite l'ordre à tout prix, puis aujourd'hui l'ordre au marché. L'investisseur privilégiait avec cet ordre la réalisation rapide de son ordre au détriment du cours d'exécution. Il se garantissait ainsi une

exécution rapide. Cet ordre était à limiter aux valeurs les plus liquides, afin d'éviter de voir le cours de l'action dévisser ou s'envoler avec votre seul ordre. Ordre au premier cours ↳ Se dit d'un ordre dont le prix d'exécution sera celui du premier cours coté de la séance. L'ordre au premier cours peut ne pas être exécuté s'il ne trouve pas de contrepartie. Le cours d'ouverture est alors utilisé pour réaliser la transaction boursière. La fixation du cours d'ouverture se base sur le carnet d'ordres de la valeur. Ordre au prix du marché ou APM ↳ Ancien ordre boursier qui est devenu l'ordre à la meilleure limite. Sans doute le plus utilisé avec l'ordre à cours limité, il permet de passer rapidement un ordre sur le marché. Toutefois cet ordre devait être réservé aux valeurs les plus liquides sans quoi, en fonction de la taille de l'ordre, il pouvait déstabiliser le carnet d'ordres d'un titre. Ordre avec service de règlement différé ou OSRD ↳ Se dit d'un ordre boursier utilisant le service de règlement différé. Ce système permet à un investisseur d'acquérir aujourd'hui une action et de ne la payer que plus tard moyennant une commission. A la fin du mois boursier, l'investisseur aura le choix entre déboucler sa position, apporter les liquidités nécessaires ou reporter sa position moyennant une commission de prorogation. Ordre caché ↳ Ordre dont les quantités n'apparaissent que partiellement sur le carnet d'ordres. L'objectif pour l'investisseur est de ne pas affoler le marché que ce soit à la hausse ou à la baisse. Si un investisseur souhaite déboucler une position, et qu'il détient beaucoup d'actions, il ne peut passer directement sur le marché un ordre représentant 1 ou 2% du capital de l'entreprise sans voir le titre s'effondrer. De fait, son ordre est découpé afin de ne pas affoler le marché. Ordre combiné ↳ L'investisseur passe deux ordres boursiers. Le premier exécuté annule l'autre. L'ordre combiné permet de profiter au mieux des variations du marché. Prenons le cas de deux valeurs suivies qui présentent de réelles opportunités d'investissement. Toutefois l'investisseur ne dispose pas des ressources pour se positionner sur les deux valeurs. Il place donc un ordre combiné. Ainsi le premier ordre exécuté annulera l'autre, et il ne se positionnera donc que sur une seule valeur, au lieu de prendre des moitiés de position sur les deux valeurs.

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bordereau de cession pour les sociétés non cotées. Ordre conditionnel ↳ Se dit d'un ordre de bourse tributaire d'un autre. Ainsi cet ordre ne deviendra valide qu'une fois qu'un autre ordre aura été exécuté. Un ordre conditionnel pourrait correspondre à faire un ordre d'achat de 10.000 € si un ordre de vente de la même somme sur une autre valeur s'est déclenché. Les liquidités de la vente serviront à acquérir de nouveaux titres. Ces types d'ordres ne sont pas proposés par tous les brokers mais ils permettent une gestion plus active de votre portefeuille. Ordre d'échange ↳ Dans le cadre d'une offre publique d'échange, l'entreprise propose aux actionnaires d'échanger leurs actions actuelles contre d'autres. L'actionnaire n'a aucune obligation d'accepter. Toutefois s'il accepte, il devra procéder à un ordre d'échange. Ses titres seront alors échangés et en lieu et place de ses anciens titres, il recevra les actions représentatives d'une autre société, la société acquéreuse. L'offre publique d'échange est couramment pratiquée car elle permet d'éviter des sorties de liquidités pour la société acquéreuse. Ordre de bourse ↳ Se dit de l'opération par laquelle un investisseur souhaite acquérir ou céder un titre. On dit alors qu'il passe un ordre de bourse. Un ordre peut être passé que la bourse soit ouverte ou fermée. Il existe une multitude de types d'ordres sur le marché boursier français. On peut ainsi citer l'ordre à cours limité, l'ordre à la meilleure limite ou encore l'ordre à seuil de déclenchement. A chaque stratégie, un type d'ordres. Pour être valide, un ordre doit comprendre plusieurs informations telles que le libellé, le sens, la quantité, le type d'ordres, ou encore la date de validité et le code ISIN. Ordre de mouvement ↳ Document signalant le transfert de titres cotés d'un compte titres à un autre. L'ordre de mouvement est obligatoire pour les titres cotés sur un marché réglementé. En effet, lorsque vous décidez de transférer votre portefeuille d'un courtier à un autre, plusieurs opérations sont nécessaires, et cette procédure peut prendre plusieurs semaines, et durant cette période, vous êtes dans l'impossibilité de déboucler vos positions en cas de problème. Il est souvent conseillé d'ouvrir un compte puis de solder l'ancien petit à petit en transférant des liquidités et non des titres. L'ordre de mouvement désigne également le

Ordre de transfert ↳ Ordre visant à transférer la totalité d'un portefeuille boursier d'un compte à un autre. L'ordre de transfert est notamment réalisé lorsque vous clôturez un compte titres pour en réouvrir un autre au sein d'une autre banque ou broker. Il peut être préférable de céder votre portefeuille plutôt que de le transférer afin d'éviter les écueils d'un temps de transfert trop long. Ordre éliminé ↳ Se dit d'un ordre boursier qui sort du carnet d'ordres. Enfin, tant que l'ordre n'a pas été exécuté, l'investisseur a la possibilité de supprimer son ordre. Cette suppression peut s'expliquer par des changements dans les conditions de marché, par une erreur de saisie, ou encore par d'autres opportunités détectées sur d'autres titres. La plupart du temps, les courtiers en ligne ne facturent pas la suppression d'un ordre. Ordre en suspens ↳ Se dit d'un ordre présent dans le carnet d'ordres mais qui n'a pas encore été exécuté. Il est fréquent qu'un ordre ne soit pas exécuté rapidement. Cela peut s'expliquer notamment par des quantités trop élevées -sur un marché peu liquide, peu de volumes sont échangés quotidiennement-, par un prix trop éloigné du marché -si le prix ne correspond pas au marché, il n'y aura pas de contrepartie-. L'ordre peut rester en suspens plusieurs semaines, jusqu'à sa date de révocation. Ordre exécuté ↳ Se dit d'un ordre qui a été placé sur le carnet d'ordres et qui a trouvé sa contrepartie. Transmettre un ordre sur le marché n'implique pas que ce dernier sera exécuté. En effet, pour qu'un ordre soit exécuté, il est nécessaire que les caractéristiques de cet ordre trouve sa contrepartie sur le marché. Il ne suffit pas de dire que vous achetez 1 million de titres à 1 centime pour que votre ordre soit exécuté. Le délai entre la transmission de l'ordre et son exécution peut être de quelques secondes ou de plusieurs semaines. Ordre iceberg ↳ Ordre complexe, l'ordre Iceberg est un ordre qui porte bien son nom. Il permet à un investisseur de dissimuler ses intentions. Ainsi s'il souhaite acquérir une grande quantité de titres, seule une partie des titres demandés sera affichée dans le carnet d'ordres. La totalité des quantités n'apparaît alors qu'au fur et à mesure de l'exécution de l'ordre.

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L'ordre iceberg n'est autre qu'un ordre soignant mais ouvert aux plus grands nombres. En effet, l'ordre soignant n'était possible que pour les investisseurs disposant d'un patrimoine relativement élevé.

Ordre intelligent ↳ Ordre de bourse spécifique conditionné par certaines règles. Ces ordres permettent à l'investisseur de gérer au mieux son portefeuille boursier. Ainsi un ordre ne devient exécutable que si un autre ordre a été exécuté. Prenons l'exemple d'un investisseur qui souhaite acquérir des titres pour un montant de 5.000 euros. Il ne possède pas cette somme, mais souhaite passer dès maintenant son ordre car il ne sera pas devant son écran d'ordinateur dans les prochains jours. L'ordre intelligent peut lui permettre de passer deux ordres. Un ordre de vente sur un autre titre, et une fois cet ordre de vente exécuté, l'ordre d'achat arrive sur le marché. L'ordre d'achat ne sera pas exécutable tant que l'ordre de vente n'aura pas été exécuté. Ordre jour (day order / order valid today) ↳ Ordre boursier dont la date de révocation est fixée à la clôture de la séance le jour même. Ainsi si l'ordre n'a pas pu être exécuté lors de la séance, l'ordre tombe. L'ordre est donc annulé et n'apparaît plus sur le marché boursier. L'ordre jour propose la date de validité la plus courante pour un investisseur actif. Il est toujours dangereux de laisser traîner un ordre sur le marché plusieurs semaines. Les oublis sont toujours possibles. Ordre limité ↳ Se dit d'un ordre boursier où un seuil minimal ou maximal est fixé. L'ordre d'achat ne pourra s'exécuter que si le cours reste inférieur au seuil fixé par l'investisseur et inversement pour un ordre de vente. Il s'agit d'un des ordres boursiers les plus classiques. L'expression ordre à cours limité est toutefois plus courante. Ordre net ↳ Se dit d'un ordre boursier où il n'existe aucun frais de courtage. L'intermédiaire financier se rémunère alors exclusivement sur les différences de cours entre l'achat et la vente. Ce type d'ordre est fréquent sur le Forex où les intermédiaires se rémunèrent exclusivement en fonction de la fourchette à l'achat et à la vente proposée aux investisseurs.

Ordre parent et contingent ↳ Se dit d'un ordre boursier qui une fois en exécuté, en déclenche de nouveaux automatiquement. Un ordre de vente exécuté par exemple peut déclencher ensuite des ordres

d'achat. Ce type d'ordres spécifiques est très utile. Ainsi, vous désirez investir sur un titre mais vous ne disposez pas des liquidités suffisantes. Vous passez alors un ordre de vente sur une de vos lignes, selon des conditions précises. Si ces modalités sont respectées, une fois l'ordre de vente exécuté, vos liquidités étant suffisantes, l'ordre d'achat peut alors être transmis automatiquement sur le marché. Ainsi, votre prise de position que vous n'auriez pu prendre sans cet ordre parent et contingent, devient effective. Ordre répondu ↳ Se dit d'un ordre de bourse qui a trouvé sa contrepartie. Ainsi un ordre de vente est dit répondu quand il a trouvé un ordre d'achat compatible. Tant que l'ordre n'est pas répondu et qu'il n'a pas dépassé sa date de validité, il reste présent sur le carnet d'ordres. Toutefois l'investisseur a la possibilité de retirer cet ordre à tout moment. L'ordre sera alors tout simplement annulé. Ordre soignant ↳ Ordre qui permet à un particulier ou un institutionnel de laisser à un opérateur le choix du meilleur moment pour l'exécution de l'ordre. Ce type d'ordres est à privilégier pour les ordres de gros montants. Ainsi en laissant à l'opérateur le choix du moment, il peut étaler l'exécution de l'ordre sur toute la séance afin d'éviter de déstabiliser le marché, et donc de réduire les éventuelles plus-values. Ordre spécifique ↳ Ordre boursier permettant d'optimiser au mieux sa gestion de portefeuille. Ainsi il est possible de ne rendre un ordre valide qu'une fois un autre ordre exécuté. Ce type d'ordres n'est pas un ordre développé par Nyse Euronext, mais est proposé par les intermédiaires financiers. Ainsi en ne transmettant sur le marché un ordre, qu'une fois qu'un autre a été exécuté, permet à l'investisseur de ne pas rester figer sur son ordinateur toute la journée. Ordre stop (stop Loss / on stop order / stop order) ↳ L'ordre Stop est l'ancienne dénomination de l'ordre à seuil de déclenchement. Dans un ordre à seuil de déclenchement, l'investisseur place un ordre qui ne deviendra valide qu'une fois le cours touché sur le marché. Prenons l'exemple d'un investisseur qui souhaiterait protéger son portefeuille en cas de baisse du marché. Il doit s'absenter et ne peut surveiller son portefeuille en permanence. Il placera un ordre de vente à seuil de déclenchement. Si le cours actuel de la valeur est de 152 euros, il pourra placer son seuil à

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140 euros par exemple. Si le marché atteint les 140 euros, son ordre sera exécuté sur le marché. Dans le cas contraire, son ordre n'apparaîtra pas dans le carnet d'ordres. L'ordre à cours limité aurait lui été exécuté immédiatement à 152 euros, ce qui n'était pas l'objectif initial. Ordre Tout ou Rien ↳ Type d'ordres souvent surnommé "ordre rien". L'investisseur fixe à la fois la quantité et le cours d'exercice. Pour être exécuté, un tel ordre devra trouver sa contrepartie exacte : quantité et cours d'exécution identique. Il est donc rarement exécuté. A noter que l'ordre Tout ou Rien ou ordre TOR n'est pas accepté pour les valeurs du CAC 40.

↳ Expression désignant l'ensemble des institutions chargées notamment de collecter les cotisations sociales. Ces cotisations peuvent concerner le chômage, l'assurance maladie ou encore la retraite. Les cotisations liées aux organismes sociaux peuvent représenter une très grande part du montant du super-brut. Originateur ↳ Individu chargé au sein d'une institution financière de rechercher des clients dans le but de mettre en place des opérations financières, plus ou moins complexes. Ainsi il recherche des opérations potentielles intéressantes, et les présente à ses clients. Ces derniers peuvent aller dans son sens, et mettre en place l'opération. Il peut s'agir par exemple d'une restructuration de la dette. Il n'est ensuite pas chargé de cette restructuration.

L'ordre TOR a été supprimé devant sa faible utilisation. Organigramme ↳ Schéma classant les différentes entités d'une entreprise par fonction et désignant les liens entre ces différents acteurs. Ainsi l'organigramme comprendra la division Marketing ou encore le département Production. Chacune de ses divisions sera ensuite subdivisée. Le développement de l'organigramme est un des aspects majeurs des relations du travail pouvant se créer dans l'entreprise. Organiser le marché d'une valeur ↳ Se dit de l'animation d'un titre. Un intermédiaire anime le marché sur une valeur en achetant et vendant des titres pour permettre aux investisseurs de se positionner à un cours plus représentatif de son prix de marché. L'animateur n'est pas là pour manipuler les cours mais pour faciliter la liquidité du titre garante de la bonne valorisation de l'action.

Organisme de crédit ↳ Institution financière spécialisée dans le domaine du crédit. Les organismes de crédit proposent ainsi toute une gamme de crédits même si certains se spécialisent dans un type de crédit particulier : immobilier, automobile, etc. Les organismes de crédit ont souvent mauvaise presse mais ils sont de solides concurrents face aux établissements de crédit plus classiques. Il n'est pas rare que les organismes de crédit proposent des TEG (ou taux effectif global) plus faibles que les banques classiques surtout dans le cadre de crédits dits affectés. Un crédit affecté est un crédit destiné à l'acquisition d'un bien en particulier : voiture, immobilier, etc. Organismes sociaux

Origination ↳ Comme son nom l'indique, l'origination est un secteur d'activités qui se situe avant l'émission de titres. Des banques conseillent et mettent en place les opérations d'émissions de dettes et de capital pour le compte de clients, qu'ils s'agissent d'entreprises industrielles, de banques, etc. Les émissions de grande importance nécessitent cet étape, tant il peut être compliqué d'attirer les investisseurs sur une émission. Ornane ↳ Acronyme désignant une Obligation remboursable en numéraire et en actions nouvelles et existantes. Ce type d'obligations permet, à l'échéance, d'être remboursé de son investissement soit en recevant l'équivalent en monnaie sonnante et trébuchante ou en actions, pouvant provenir d'une augmentation de capital ou encore d'actions déjà existantes. L'Ornane offre donc de multiples options de remboursement, contrairement à une émission d'obligations classiques. ORS ↳ Abréviation de Offre Réservée aux Salariés. On retrouve cette abréviation lors d'opérations où le salarié d'une entreprise bénéficie d'avantages (lors d'une introduction à un prix réduit par exemple). L'objectif pour l'entreprise est de faciliter l'accès aux salariés à son capital. Les salariés sont un actionnariat stable pour l'entreprise. Ces derniers ne réagissent pas rapidement aux évolutions des cours de bourse. ORT ↳ Acronyme désignant une Obligation Renouvelable du Trésor. Il s'agit donc d'une obligation liée à la dette de l'Etat. mais contrairement à une obligation classique, le porteur ou obligataire a la possibilité durant la

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durée de vie de l'emprunt de convertir cette obligation en une autre. Ainsi, il est en mesure de renouveler son investissement. La durée de vie d'une ORT est de 6 à 8 années. Orthodoxie financière ↳ Ensemble de règles tacites qui dictent la bonne gestion d'une entreprise. Le dirigeant peut s'y référer pour diriger son entreprise. Ainsi, un investissement se doit d'être financé par une ressource à long terme. Ou encore, il est préférable que les capitaux propres ne soient pas inférieurs au niveau de l'endettement du groupe. Bien respectées, ces règles peuvent empêcher les principaux risques. OS ↳ 1. Acronyme désignant l'Ouvrier Spécialisé. L'ouvrier spécialisé est représentatif du monde ouvrier notamment du travail à la chaîne. L'ouvrier polyvalent n'est quant à lui pas spécialisé dans une tâche en particulier. 2. Acronyme désignant un Operating System, à savoir un système d'exploitation. Ce dernier permet d'utiliser les composants informatiques des ordinateurs. OSCAR ↳ Acronyme désignant une Obligation Spéciale à Coupon à Réinvestir. En lieu de distribuer automatiquement le coupon en numéraire aux obligataires, l'Oscar permet à l'émetteur de demander aux obligataires s'ils souhaitent recevoir les coupons en numéraires ou s'ils souhaitent réinvestir leurs coupons dans de nouvelles obligations disposant des mêmes caractéristiques. L'obligataire pourra réinvestir ses coupons si les caractéristiques des Oscar sont plus favorables que les nouvelles émissions d'obligations. Oscillateur de Chaikin (chaikin-oscillator) ↳ Outil d'analyse chartiste se basant sur les moyennes mobiles exponentielles de l'Accumulation/Distribution. Cet oscillateur peut être positif ou négatif. Il doit être comparé à l'évolution des cours de bourse. Si le cours atteint un plus haut ou un plus bas alors que l'oscillateur ne se situe pas sur la même tendance, il existe alors un fort signal, d'achat ou de vente. OSE ↳ Acronyme désignant la Osaka Securities Exchange, ou Bourse d'Osaka. Fondée 1878, la bourse d'Osaka est la 2ème place boursière au Japon derrière sa rivale de Tokyo. Plus de 400 sociétés y sont cotées. La Osaka Securities Exchange Limited, société qui contrôle la bourse d'Osaka, est elle même cotée en bourse, comme bons nombres de places boursières.

OSEO ↳ Organisme public destiné à faciliter l'innovation et le développement des PME en France. Oseo peut ainsi financer certains besoins des entreprises sous forme de prêt par exemple. Oseo soutient l'innovation sous toutes ses formes, mais aussi facilite la transmission des entreprises. Oseo est notamment né de la fusion entre l'Anvar, la BDPME ou encore la Sofaris. OSRD ↳ Abréviation d'Ordre de bourse avec Service de Règlement Différé. Il s'agit d'acquérir des actions en SRD, c'est à dire les acheter aujourd'hui mais ne les payer qu'à la fin du mois boursier. Il est aussi possible de céder des titres avant de les racheter plus tard à un prix espéré plus bas. Les opérations sur le Service de Règlement Différé ont un coût appelé Commission de Règlement Différé. Au jour de la liquidation, plusieurs scénarios sont possibles : - la position a déjà été débouclée - l'investisseur lève ses titres et verse le montant nécessaire à leur acquisition - l'investisseur décide de reporter sa position ainsi il ne verse pas le montant de l'achat mais proroge son "crédit". Ce report a un coût appelé le coût de prorogation. A noter que les OSRD débouclées dans la même journée sont franco de frais de CRD chez la plupart des brokers. OST ↳ 1. Abréviation de l'Organisation Scientifique du Travail. 2. L'OST désigne aussi les Oérations Sur Titres, à savoir les opérations liées aux valeurs. Il peut s'agir du détachement des dividendes, ou encore de division du nominal. Ces opérations ont une influence sur le cours de chaque titre. Ainsi en cas de détachement de dividendes, les ordres dans le carnet d'ordres sont systématiquement recalculés pour tenir compte du montant du dividende. OTC ↳ Acronyme désignant le Over The Counter. L'OTC caractérise les marchés non réglementés. Sur ces marchés dits de gré à gré, une transaction se déroule entre deux investisseurs qui se connaissent selon des modalités qu'ils définissent entre eux. Ainsi, une transaction sur le marché de gré à gré peut se faire à un niveau de cours différent du cours du marché officiel. Les marchés de gré à gré sont notamment utilisés lors de transactions portant sur des blocs de titres.

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investissement. OTCBB ↳ Acronyme désignant le Over The Counter Bulletin Board, à savoir un marché américain règlementé électronique permettant d'investir sur des valeurs dites non-Nasdaq et présentes sur le marché hors cote. Autant dire qu'il s'agit d'un marché très risqué car les valeurs le composant sont émises par des sociétés qui ne respectent pas les conditions d'admission aux marchés boursiers classiques. Les titres sont aussi très peu liquides et donc il vous sera tout autant difficile de vous positionner que de déboucler votre position. OTOB ↳ Acronyme de Österreichische Termin- und Optionenbörse, à savoir le marché à terme d'Autriche. Out of the money (hors de la monnaie) ↳ Terme anglo-saxon dont l'équivalent français est hors de la monnaie. Se dit qu'une option ou d'un warrant dont l'exercice serait défavorable par rapport au cours du sous-jacent. Ainsi dans le cas d'un call warrant, le call sera out of the money si le prix d'exercice était de 20€ et le dernier cours du support de 10€. L'investisseur n'a aucun intérêt financier à exercer ses calls et ainsi à acquérir des actions à un cours de 20 euros, alors que ces dernières cotent à ce jour 10 euros. Dans ce cas de figure, l'investisseur abandonne tout simplement ses calls. Au moment de l'échéance, il ne les exerce pas, et ils perdent donc toute valeur. La durée de vie d'un warrant est en effet limitée dans le temps. Une fois cette durée de vie franchie, leur valeur est nulle et le warrant disparaît de la cote. Outil chartiste ↳ Techniques utilisées dans le cadre de l'analyse chartiste et destinées à faciliter la lecture des graphiques de cours et volumes des valeurs. Ces outils peuvent être la possibilité de créer rapidement des supports ou des résistances ou encore de détecter des figures telles que l'épaule tête épaule ou le diamant. Ces outils sont fournis le plus souvent dans les logiciels d'analyse technique. Outlook (perspective) ↳ Terme anglo-saxon signifiant perspective. Les perspectives peuvent notamment être économiques. Il s'agit des prévisions établies par les instituts sur l'évolution de l'économie dans les mois ou années à venir. Il en est effet essentiel pour une entreprise de connaître les perspectives économiques mondiales afin de savoir si tel ou tel investissement à l'étranger par exemple pourra être rentable. Si les perspectives de croissances ne sont pas fiables, il va de soi que l'entreprise retardera son

Outrights ↳ Expression désignant un accord entre deux intervenants sur le Forex qui décident d'acheter ou de vendre un montant déterminé à une parité déterminée à une échéance convenue. On parle aussi de forward outright. Le forex désigne le marché des changes qui permet aux entreprises de convertir leurs devises, ou encore aux investisseurs de spéculer ou de se couvrir contre une baisse du taux de change. Ouv ↳ Acronyme désignant l'ordre à la meilleure limite dans un carnet d'ordre. Ainsi, lorsque le carnet d'ordres d'une valeur se constitue avant l'ouverture de celle-ci, les ordres à la meilleure limite ne peuvent être immédiatement exécutés. Ils sont donc répertoriés dans le carnet d'ordres sous le sigle Ouv pour Ouverture. Ils seront exécutés au moment de l'ouverture de la séance. Ouverture (opening) ↳ Les marchés ne fonctionnant pas en continu, ils ont des heures d'ouverture au même titre que les supermarchés. Ainsi, l'ouverture de la bourse de Paris a été fixée à 09h00. A l'ouverture, les ordres à la vente et à l'achat sont confrontés pour fixer un cours d'ouverture. Ce cours évoluera ensuite au rythme du marché. Ouverture décalée ↳ Se dit d'une ouverture de la bourse en retard. Ce retard s'explique le plus souvent par des soucis techniques. Une ouverture décalée n'entraîne pas de profonds bouleversements, toutefois on remarquera une plus grande volatilité à l'ouverture de la bourse. Les investisseurs souhaitant en effet rapidement réalisés leurs transactions. Une ouverture décalée n'entraîne pas une fermeture décalée. L'heure de clôture reste inchangée. Ouverture du capital ↳ Une entreprise ouvre son capital lorsqu'elle fait entrer de nouveaux actionnaires au sein de son capital. Ces nouveaux actionnaires peuvent être des capitaux risqueurs, mais aussi des petits actionnaires à travers une introduction en bourse. L'ouverture du capital est souvent nécessaire pour financer les investissements futurs. Ouverture en baisse ↳ Lors de l'ouverture de la séance, le cours de la

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valeur cote à un niveau inférieur au cours de clôture de la veille. Autrement dit, le cours d'ouverture est inférieur au cours de clôture. La fixation du cours d'ouverture dépend des achats et des ventes au moment de l'ouverture. Ainsi, le cours d'ouverture n'est pas lié directement à la clôture de la veille.

Ouverture hésitante ↳ Se dit des premiers échanges d'une séance boursière sans réelle tendance de fond. Le marché hésite entre la baisse et la hausse, et reste quasi stable. Une ouverture hésitante peut s'expliquer par une période sans réelle volume d'activités, comme en été ou pendant la trêve des confiseurs ou encore lorsque les investisseurs attendent une information avant de prendre position.

Ouvrir les vannes du crédit ↳ Expression désignant un ensemble de moyens mis en oeuvre destinés à augmenter le nombre de crédits accordés et le montant de ces derniers. L'objectif est ici de relancer la consommation et l'investissement en facilitant l'accès au crédit par une baisse des taux par exemple. L'ouverture de ces vannes est le plus souvent due aux banques centrales et aux Etats afin de doper la croissance ou à limiter les effets d'une crise financière.

Overhang ↳ 1ère acception : Le risque d'overhang est l'anticipation que se font les acteurs d'une mise sur le marché d'un nombre important de titres (augmentation de capital par exemple). L'overhang risque alors de faire chuter les cours du titre. 2ème acception : Terme utilisé souvent après le nom d'une monnaie. Exemple : Dollar overhang. Il s'agit du nombre de devises détenues à l'étranger. Exemple : L'Euro Overhang est le montant total d'euros détenus dans des pays autres que les pays de la zone Euro. Overlay (banque transfrontière) ↳ Se dit d'une banque dont le rôle est de centraliser à un niveau internationale, les flux de trésorerie d'un groupe et ses filiales afin de les gérer au mieux. Une banque overlay ou banque transfrontière est souvent indispensable dans ce type de mécanismes car les difficultés juridique et financière sont nombreuses. Une très forte compétence financière est alors nécessaire. Overshooting (surréaction) ↳ Sur le marché des taux, la moindre

information peut avoir des conséquences lourdes en terme économique et les investisseurs sont donc très sensibles à la moindre évolution. Il peut arriver qu'une information soit interprétée de façon excessive et les cotations se retrouvent donc en décalage avec la réalité des faits. L'overshooting est ainsi une surréaction par rapport à une information. Oversold / Overbought (survendu / suracheté) ↳ Terme désignant une situation où une valeur est survendue (oversold) ou surachetée (overbought). Il peut s'agir d'un signal de retournement. Il existe plusieurs indicateurs pour détecter si une valeur est surachetée ou survendue. Le RSI est l'un de ces indicateurs mais ce n'est pas le seul. Un indice survendu peut être ainsi un bon signal d'achat.

Overtrading ↳ Le trader multiplie les positions alors qu'il ne croit pas en ces dernières. Il préfère être actif au moins de réaliser de mauvais trades plutôt que d'attendre et d'étudier les trades les plus rentables potentiellement. L'overtrading peut être très couteux, notamment à cause des frais de courtage qui peuvent vite s'accumuler. Si vous vous surprenez à être en état d'overtrading, essayez de rester à l'écart du marché. OVN ↳ Abréviation de Overnight, à savoir la période durant laquelle les marchés boursiers sont fermés. Durant cette période, plus ou moins longue, notamment pendant les fêtes, l'investisseur ne peut opérer sur les marchés. Seul un faible nombre d'opérations sont possibles. De fait, il est exposé à l'évolution de son environnement sans pouvoir prendre la moindre décision quant à la conservation ou non de sa position. Ainsi il n'est pas rare de lire qu'il est conseillé aux spéculateurs et day traders de ne détenir aucune position sur les marchés durant les périodes d'overnight, et ce afin d'éviter de rester coller avec une position déficitaire si les conditions de marchés s'inversent durant la nuit.

-PP ↳ Sigle présent dans le carnet d'ordres quand une valeur est suspendue. On peut aussi retrouver le sigle (s). Une valeur suspendue est une valeur dont les transactions ont été stoppées. L'annonce imminente d'une nouvelle stratégique peut ainsi se traduire par la suspension du cours, demandée par l'entreprise,

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pour éviter tout mouvement erratique sur le cours. P to P ou P2P (Peer To Peer) ↳ Logiciel mettant en relation deux ordinateurs. Le Peer to Peer est la clé du succès des systèmes de téléchargements musicaux. Il permet à des millions d'internautes de s'échanger des fichiers par le Net. Le système permet de découper le fichier en plusieurs parties, et ainsi de télécharger tout le fichier même si un des ordinateurs sur lequel vous échangiez des fichiers se déconnecte du réseau. P&L (comptes de pertes et profits) ↳ Abréviation anglo-saxonne de Profit And Loss Account, à savoir Compte de Pertes et Profits, désignant le compte de résultats. Ce dernier regroupe la totalité des revenus et des charges engagés par une société sur un exercice. A la fin de chaque exercice (le plus souvent à la fin de l'année civile), le solde entre les revenus et les charges détermine un résultat comptable. C'est notamment sur ce résultat que s'appuiera les calculs de PER. Le compte de résultats est essentiel à étudier pour comprendre la formation du résultat net de l'entreprise. Il détaille les forces et les faiblesses financières de l'entreprise. Une société peut ainsi afficher un fort bénéfice d'exploitation mais un endettement trop élevé, et au final un déficit comptable. De même un résultat net élevé, peut s'expliquer par un résultat exceptionnel non récurrent, comme la vente d'une usine. Au même titre que le bilan, ou le rapport de gestion, le compte de résultats est un document indispensable à fournir au Tribunal de Commerce pour toutes les sociétés situées sur le territoire français. Le P&L ou Profit and Losts peut aussi désigner le carnet de gains et de pertes d'un trader. Ainsi, ce carnet recense les bénéfices et pertes quotidiennes du trader et recense les positions prises par ce dernier. L'étude du P&L d'un trader peut vous en apprendre beaucoup sur sa façon de spéculer sur les marchés, et notamment les risques auxquels il s'expose. P/E (PER) ↳ Abréviation de Price Earning Ratio. Le PER se calcule en divisant le cours de l'action par le bénéfice par action. Autrement dit, cela permet de savoir le nomvre d'années de bénéfices exprimé dans les cours. Pour les sociétés technologique, le PER peut atteindre 30 ou 40 alors que pour les sociétés foncières où la croissance est quasi nulle, le PER peut être inférieur à 10. Le P/E des entreprises doit être comparé au sein

d'un même secteur. Ainsi il n'est pas utile de savoir si telle société a un PER inférieur au marché. Mais il est indispensable de savoir si telle société a un PER inférieur ou supérieur à son secteur. Si le PER est trop élevé sans réelle raison, il peut s'agir d'une opportunité d'achat, alors que dans le cas contraire, cela peut signifier un signal de vente sur la valeur. Le PER est un outil d'analyse fondamentale toutefois limité. En effet, il ne s'attache qu'aux seuls bénéfices de l'entreprise. Ces derniers se doivent d'être retraités mais ils ne représentent qu'un seul aspect de la valeur d'une entreprise. De fait, le PER n'est qu'un facteur à étudier parmi d'autres. P1C ↳ Acronyme désignant le Pibor à 1 mois capitalisé. Le Pibor a été remplacé par l'Euribor. P3M ↳ Acronyme désignant le Pibor à 3 mois moyennés, à savoir le Paris Interbank Offered Rate ou TIOP. P3R ↳ Acronyme désignant le Pibor à Trois mois Révisable, à savoir le Paris Interbank Offered Rate ou TIOP. PACEO ↳ Abréviation de Programme d'Augmentation de Capital par Exercice d'Options. Ce programme vise à permettre à l'entreprise d'accroître ses fonds propres tout en faisant bénéficier à ses salariés de conditions avantageuses. Ce programme qui peut durer plusieurs années se réalise par tranche et améliore l'actionnariat salarié de l'entreprise. Pacte d'actionnaires ↳ Contrat signé entre plusieurs actionnaires et les unissant pour certaines décisions. Ainsi un pacte d'actionnaires peut interdire une cession dans l'année à venir, ou l'obligation de vendre à un autre actionnaire du pacte. Ce type de pactes favorise la stabilité de l'actionnariat. La rupture ou la fin du pacte, qui est souvent accolé à une échéance, peut se traduire par une recomposition du capital de l'entreprise. Page dynamique ↳ Page Web générée dynamiquement en fonction du profil des Internautes ou en se basant sur une base de données. Ainsi certains sites Web peuvent dissocier l'information fournie aux hommes de l'information fournie aux femmes. De plus, les pages n'existent souvent plus en tant que telles sur le serveur, mais elles sont générées automatiquement en fonction des

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données contenues dans la base de données. Cela facilite grandement la gestion des sites Web. Page perso ↳ Espace mémoire fourni à des particuliers leur permettant de développer leur espace personnel sur le Net. Ils peuvent ainsi laisser libre cours à leur imagination dans les limites du respect des lois. La page perso a été remplacée au fil des années par le blog qui est plus simple à mettre en place pour un novice. Certains particuliers perçoivent des revenus de leur activité sur le Web, notamment via la publicité. Paiement ↳ Moment où l'acheteur d'un bien ou le bénéficiaire d'un service verse la rétribution monétaire du dit bien. Ainsi le paiement peut très bien se dérouler avant la livraison du bien, ou plusieurs semaines après. Un délai de paiement désigne d'ailleurs le délai accordé par le fournisseur à son client pour verser le montant dû. Paiement du différentiel ↳ Sur le marché des warrants et des options, opération par laquelle le détenteur du warrant l'exerce et donc bénéficie du différentiel existant avec le prix du support. En effet, le détenteur d'un warrant peut le céder à un tiers, l'abandonner s'il n'y pas d'intérêt financier à l'exercer, ou encore l'exercer. Dans ce derniers cas, et pour un call warrant, l'investisseur doit apporter les liquidités nécessaires à l'achat du sous-jacent. A l'issue de cet achat, il pourra céder le support et ainsi profiter de la plus-value dégagée. Paiement du dividende ↳ L'actionnaire peut avoir le choix au moment du détachement du dividende, entre percevoir ce dernier en argent (cas le plus courant) ou en actions. Le paiement du dividende se fera donc par une diminution de la trésorerie de l'entreprise qui sera transférée aux actionnaires. Techniquement l'actionnaire ne gagne rien dans l'opération. Certes il a perçu un dividende mais la valeur de l'action qu'il détient dans l'entreprise a subi la perte du montant de la baisse de la trésorerie. De fait, au moment du détachement du dividende, le cours de titre baisse environ dans les mêmes proportions. Le dividende est intéressant dans le cas où vous conservez la valeur plusieurs années. Ainsi vous pouvez en obtenir des revenus sans toutefois céder vos titres. De plus, la fiscalité entre les plus-values et les dividendes est différente et un investisseur peut privilégier les plus-values alors qu'un autre privilégiera les dividendes. Paiement du dividende en action

↳ Le dividende peut être versé en actions, et non en numéraire. Cette option n'est proposée que par peu de sociétés et dilue le bénéfice net par action à cause de la création d'actions nouvelles. Il est donc peu fréquent qu'une entreprise distribue ainsi des actions pour payer le dividende, même si cette méthode a tendance à valoriser l'investissement à long terme. Paiement du dividende sur les réserves ↳ La société peut décider le versement d'un dividende exceptionnel. Ce versement peut s'expliquer par la cession d'un actif majeur de l'entreprise ou encore par la distribution de réserves. Ce type de distribution s'explique principalement par l'absence d'investissements massifs dans le futur. La société n'a pas d'investissements à réaliser, et pourtant elle dispose d'une grande trésorerie. Elle préfère distribuer cette trésorerie à ses actionnaires qui seront plus à même de l'investir dans des projets rentables. Pair ↳ Terme désignant la valeur nominale d'une obligation. Ce montant est utilisé dans plusieurs calculs. Pair trading ↳ Stratégie de trading visant, après une étude fondamentale d'un secteur, à acheter une valeur de ce secteur et à vendre à découvert une valeur du même secteur. Vous estimez qu'une valeur a un fort potentiel de hausse mais vous redoutez la baisse du marché et du secteur. Vous vous couvrez avec la vente à découvert tout en bénéficiant de la hausse du titre que vous jugez le plus intéressant. Paire de devises ↳ Sur le Forex ou marché des devises, chaque devise voit son prix fixé par rapport à une autre devise. Toute cotation nécessite donc une paire de devises. En effet, une action peut valoir 50 euros. Mais combien vaut un euro ? Il est donc obligatoire de comparer par rapport à une autre monnaie. Les paires les plus courantes sont sans doute Euro / Dollar - Dollar / Yen ou encore Livre Sterling / Euro. En étudiant plusieurs parités, il est possible de savoir si la monnaie étudiée chute ou si au contraire, c'est l'autre monnaie qui monte. Palais Brongniart ↳ Inauguré en 1826, le Palais Brongniart a abrité jusqu'à la fin du 20ème siècle la Bourse de Paris et sa célèbre corbeille. Depuis, le Palais Brongniart fait office de musée de la bourse et de salle pour des réunions ou des lancements de produits financiers. La bourse n'a plus d'existence physique que celle des serveurs informatiques.

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Paléomonnaie ↳ Première forme d'unité d'échange, les paléomonnaies facilitaient les échanges entre les individus et sont antérieures aux pièces de monnaie classique. Ainsi ces monnaies ne valaient que par leur propre valeur. Aucune valeur numéraire n'y était attachée comme sur les pièces classiques, mais les paléomonnaies étaient des denrées ou des matières premières comme le cuivre. Palm Pilot ↳ Assistant personnel parmi les plus connus au début des années 2000. Un assistant personnel permet de gérer son agenda, ses contacts ou encore archiver des photos. Depuis les assistants personnels ont perdu leur aura et leurs fonctions ont été intégrées dans les téléphones mobiles, et plus précisément les smartphones. PAM ↳ 1. Abréviation du Programme Alimentaire Mondial. Organisation humanitaire créée en 1963 et dont le siège est à Rome sous l'égide des Nations Unies. Près de 100 millions de personnes sont concernés chaque année par le PAM, majoritairement des enfants. 2. Prix d'achat moyen. Il s'agit du prix de revient unitaire d'une ligne d'actions en tenant compte des différents ordres. En effet, si vous achetez 10 titres à 3 euros, puis 10 titres à 4 euros, le prix d'achat moyen de votre ligne sera de 3,5 euros. PAMP ↳ Abréviation du Prix d'achat moyen pondéré. Ce prix fixe le coût moyen d'achat d'actions. Il est très utile en cas d'achat et vente successive. Il est calculé par le courtier.En effet, si vous achetez 30 titres à 10 euros, votre ligne aura un prix de revient de 10 euros. Mais si vous achetez, plus tard, d'autres actions identiques, mais à un cours de 11 euros, le prix de revient évoluera. Ainsi si vous achetez à nouveau 30 titres mais à 11 euros, le prix d'achat moyen pondéré sera alors de 10,50 euros sur la totalité de la ligne. Panier (basket) ↳ Se dit d'un ensemble de valeurs correspondant à un secteur, une zone géographique ou bien encore une devise. Il existe ainsi des paniers d'actions américaines ou encore basés sur le secteur technologique. Ces paniers peuvent servir de sous-jacents aux produits dérivés. Ainsi un investisseur peut jouer la hausse du marché des technologies en acquérant des calls Technologie par exemple. Il ne lui sera bien sur par possible d'exercer en

l'état son option -il ne pourra pas obtenir d'actions représentatives du panier- mais il percevra le montant de ses gains en argent. Panique ↳ Moment où les acteurs économiques ne réagissent plus de façon raisonnée. Ils peuvent ainsi céder de grandes quantités de titres sans réelle raison suite à l'effondrement de l'indice. Si l'indice baisse fortement, beaucoup d'investisseurs décideront de céder rapidement leurs titres et ce quelque soit leurs objectifs initiaux. Ils ne chercheront plus qu'à céder leurs titres à tout prix. Le nombre de vendeurs ira donc en augmentant pour un nombre d'acheteurs très faible. De fait, le marché poursuivra sa chute.

Pantouflage ↳ Terme familier donné à un fonctionnaire, souvent haut fonctionnaire, qui part travailler dans le secteur privé. Ce départ vers le secteur privé implique un avis de la commission de déontologie de la fonction publique. Cet avis peut se traduire par un refus, si le haut fonctionnaire a déjà été impliqué dans un projet où la société qu'il rejoint participait. Ainsi s'il a aidé à la fusion de deux groupes en tant que haut fonctionnaire, la commission de déontologie risque de lui refuser un départ vers ce nouveau groupe afin d'éviter tout soupçon d'une éventuelle corruption.

PAP ↳ Page vue Avec Publicité. Saint Graal des sites se rémunérant exclusivement sur leur activité B to C, la PAP est la base de calcul des campagnes publicitaires. Une page affichée mais sans publicité ne rapporte en effet pas un centime au site concerné. Le nombre de PAP est donc un élément important du business model des médias sur le Net.

Papier ↳ Terme familier désignant un titre financier ou une valeur mobilière. Par le passé, les actions étaient matérialisées par des feuillets. Le terme papier revient dans plusieurs expressions. Ainsi dans le cadre d'une introduction qui n'a pas trouvé son public, la banque qui a garanti l'introduction peut se retrouver avec du papier qu'elle va devoir replacer à d'autres investisseurs afin de limiter son exposition. Papier commercial ↳ Terme désignant les billets de trésorerie. A savoir un moyen pour les entreprises de financer ses besoins à court terme sans passer le monde de la banque. Ainsi, avec ce nouveau moyen de financement, l'entreprise peut négocier au mieux ses conditions auprès de ses établissements de crédit. Plus les sources sont

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diversifiées, plus les conditions tarifaires des banques peuvent être avantageuses pour l'entreprise. La banque sait que si le taux proposé est trop élevé, l'entreprise aura la possibilité de se financer directement auprès d'investisseurs via du papier commercial.

Papillon (butterfly) ↳ Stratégie complexe sur les options où l'investisseur acquiert un strangle et vend un straddle afin de profiter de la volatilité du titre. La combinaison de plusieurs stratégies permet de répondre à une demande spécifique de l'investisseur. Certaines banques peuvent proposer à leurs clients d'acquérir directement un papillon plutôt que de les obliger à combiner strangle et straddle.

Papy boom ↳ Phénomène résultant du baby boom, et de l'explosion des naissances après la seconde guerre mondiale. Le papy boom consiste aux départs massifs à la retraite de millions de personnes, ainsi qu'à l'ensemble des problèmes qui y sont liés. En effet, un départ aussi massif se traduira par un manque de main d'oeuvre, une perte d'expériences mais aussi un coût en hausse des systèmes de retraites. Papy boomer ↳ Individu né après la seconde guerre mondiale et appelé alors des baby boomers. Les papy boomers sont nombreux et les départs massifs en retraite poseront des problèmes forts à l'organisation des entreprises. L'afflux de naissance après la seconde guerre mondiale, se traduit de nos jours en un afflux de personnes qui partent à la retraite, avec leurs connaissances et leurs compétences. De plus, ces départs massifs se traduisent aussi par des difficultés financières pour les régimes de retraites par répartition.

Parabancaire ↳ Se dit d'institutions dont l'activité est très proche de l'activité bancaire, sans toutefois être une banque. Ces institutions peuvent notamment travailler dans le domaine de la gestion de fortune ou encore du conseil patrimonial. Ces institutions sont en étroite relation avec les banques, et certaines banques n'hésitent pas à créer leurs propres filiales dans le domaine parabancaire afin de se diversifier. Parabolique SAR ↳ Indicateur d'analyse technique permettant de détecter les tendances ainsi que leur point de retournement. La parabolique se calcule notamment avec des facteurs d'accélérations. Suivre la tendance est une stratégie des plus rentables. Encore faut-il détecter la présence d'une tendance et pouvoir se positionner ou se

désengager en cas d'inversement de tendance. Parachute doré (golden-parachute) ↳ Rémunération perçue par un cadre dirigeant lors de son licenciement ou de son départ de l'entreprise. Cette rémunération peut être de plusieurs millions d'euros. Fixé dès son embauche, le parachute doré peut s'expliquer par le licenciement rapide, et par des clauses de non concurrence. Il est souvent très décrié par les salariés et actionnaires car le parachute doré se fait remarquer davantage lorsque le dirigeant est licencié pour d'excellentes raisons, comme l'absence de performances. Mais compte tenu de sa signature au moment de l'embauche (le golden parachute peut en effet favoriser l'embauche d'un dirigeant), l'entreprise est obligée de le verser au dirigeant.

Paradigme SCP ↳ Terme désignant le paradigme structurecomportement-performance et correspondant à la structure de l'économie industrielle. Ce paradigme qui vise à étudier l'environnement (structure) de l'entreprise pour voir ce qu'elle fait (comportement) et les résultats qu'elle obtient (performance). Ce paradigme fait référence à l'économie industrielle américaine principalement. Paradis fiscal ↳ Pays ou zone géographique où l'imposition est très faible voire nulle pour tout ou partie des contribuables. Il existe de nombreux paradis fiscaux dans le monde. Ils sont autant utilisés par des particuliers fortunés qui souhaitent dissimuler une partie de leur fortune au fisc, mais aussi par les entreprises qui y créent des filiales. La création d'une filiale dans un paradis fiscal permet aux entreprises d'avoir des règles de gestion plus souples, mais aussi d'y transférer une partie des bénéfices et ainsi d'être moins imposées.

Parcours boursier ↳ Vie boursière d'une société cotée. Le parcours boursier débute à l'introduction en bourse et se termine au retrait de la cote. Le parcours boursier d'une société peut être chaotique dès son introduction. Une introduction ratée peut avoir des répercussions sur plusieurs mois ou années. La fin de la vie boursière peut se traduire par un retrait de la côte ou encore par la fusion avec une autre société.

Paris Europlace ↳ Organisme chargé de faire connaître la place boursière de Paris. La bourse de Paris appartient désormais au groupe Nyse Euronext. Cette association qui promeut la place de Paris a été fondée en 1993 et aide notamment la recherche financière. Publiant de nombreux rapports, Paris

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Europlace a édité un livre blanc sur le financement de l'économie et la croissance, lors de l'élection présidentielle de 2012. Paris Stock Exchange ↳ Expression anglo-saxonne désignant la place boursière de Paris, plus connue sous le nom de Nyse Euronext. ParisBourse SA (-) ↳ Ancien nom donné à Nyse Euronext et chargé du fonctionnement de la Bourse de Paris. ParisBourse SA est comme son nom l'indique une société anonyme. Nyse Euronext est d'ailleurs une société cotée en bourse. Il est donc possible d'acquérir une partie de la Bourse. A l'origine, la Bourse de Paris se trouvait au sein du Palais Brongniart à Paris. Parité (parity) ↳ Lors d'une offre publique d'échange par exemple, les actionnaires de la société cible recoivent des actions de la société acquéreuse et non des liquidités. Ainsi pour 10 actions de la société cible, les actionnaires peuvent recevoir 3 actions de la société acquéreuse. Ce rapport de 3 à 10 désigne la parité. Parité d'échange ↳ Dans le cadre d'une offre publique d'échange, l'actionnaire se voit proposer un échange entre des titres qu'il détient, et des titres qu'il détiendra. Ces titres n'ayant pas forcément la même valeur, une parité d'échange est proposée. Ainsi l'actionnaire peut se voir proposer 3 actions nouvelles pour 1 ancienne. Parité Euro/Dollar ↳ Il s'agit du rapport entre l'euro et le dollar. Dans la parité Euro/Dollar, 1 euro vaut x dollar. La valeur d'une monnaie est toujours faite par rapport à une autre devise. Ainsi la variation d'une parité peut s'expliquer par la faiblesse d'une monnaie ou bien par la force d'une autre. Il est donc utile de comparer une monnaie auprès de plusieurs autres devises et non d'une seule. Parking ↳ Société qui porte des titres pour une autre société afin que cette dernière n'apparaisse pas dans les livres de comptes de l'émetteur des titres. Ceci permet ainsi de monter au capital sans se faire connaître. Cette technique est toutefois interdite et peut déboucher à une perte des droits de vote.

Parquet (trading floor) ↳ Ancien lieu de cotation des actions. Est souvent qualifié de corbeille. Il s'agit du lieu

physique d'échanges des actions. Le Palais Brongniart était ainsi le symbole de ce parquet. Il n'existe plus en France de lieu physique d'échanges des actions. Le parquet s'est donc délocalisé dans l'ensemble des salles de marchés. Il existe toutefois toujours des parquets comme à Wall Street. Parrainage ↳ Les brokers utilisent les mêmes armes marketing que tout commerçant. Ainsi, certains courtiers proposent à leurs clients de promouvoir leurs propres services moyennant un gain qui peut être une somme d'argent ou encore un nombre d'ordres exécutés gratuitement. Ainsi le client du broker devient un recruteur de nouveaux clients. En contrepartie, le client pourra obtenir des frais de courtage gratuits ou encore une somme d'argent fixe versée sur son compte titres. Plusieurs clients n'ont d'ailleurs pas hésité à créer des blogs ou des sites Internet pour promouvoir tel ou tel broker, via un parrainage. Dans la plupart des cas, le client parrainé ou filleul reçoit aussi un avantage s'il se fait parrainer. Part ↳ Ce terme désigne une partie d'un OPCVM. Ainsi un investisseur achète des parts d'OPCVM. Cette part peut être rachetée, et ainsi l'investisseur récupère le montant investi, partiellement, en totalité, ou avec une plusvalue. La part sociale désigne aussi la plus petite division du capital d'une société à responsabilité limitée ou SARL. Part de fondateur ↳ Titre financier bénéficiant d'avantages particuliers et réservé aux fondateurs d'une entreprise. Les parts de fondateur ont laissé place aux actions classiques. Les fondateurs peuvent toutefois bénéficier d'avantages particuliers comme des droits de vote double ou des bons de souscriptions d'actions, ou encore des BSPCE. Sans ces avantages, au fur et à mesure des augmentations de capital, le poids du fondateur dans le capital se trouvera si bas qu'il pourra être évincé facilement de l'entreprise qu'il a créé. Part de marché ↳ La part de marché désigne la part que représente une entreprise ou un produit dans un secteur. Si le produit X génère un chiffre d'affaires de 3 millions d'euros dans un marché de 143 millions d'euros, la part de marché (ou PDM) sera de 2,09%. Le gain de parts de marché peut se faire

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au détriment de la rentabilité d'une entreprise. Ainsi le gain de parts de marché en lui même n'est pas synonyme de bonnes performances boursières. Part de voix ↳ Rapport entre les dépenses publicitaires d'une entreprise divisées par le budget total de l'ensemble du secteur. Ainsi si une société dépense 10 millions d'euros sur un secteur où la totalité des entreprises a dépensé 20 millions d'euros, cela signifie que la société a une part de voix de 50%. Cette part de voix peut être aussi divisée par médias. Part du groupe ↳ Terme comptable utilisé dans les comptes consolidés d'un groupe. Prenons le cas d'une entreprise qui en détient une autre, une filiale, à hauteur de 62%. D'après les principes comptables, elle devra consolider cette filiale dans ses comptes en utilisant la méthode d'intégration globale. Toutefois pour tenir compte de la présence d'autres actionnaires, le bilan devra faire ressortir les intérêts des autres actionnaires, appelés intérêts des minoritaires. Ainsi le résultat net sera séparé entre Intérêts minoritaires sur les résultats et Résultat Net part du groupe. Ce dernier représente le résultat net revenant directement au groupe et non à d'autres actionnaires de filiales.

Part sociale ↳ Equivalent d'une action dans les sociétés de personnes, telles que les SARL ou encore les SNC. Chaque associé détient des parts sociales et non des actions. La législation concernant les parts sociales est quelque peu différente. Elles ne peuvent ainsi être cédées aussi librement qu'une action, et encore moins sur un marché réglementé. Partenariat (partnership) ↳ Accord de coopération entre deux entreprises. Sur le Net, un site Web peut très bien fournir du contenu à un autre site Web en échange de son audience. Les partenariats peuvent être commerciaux, ou encore financiers. Le joint venture est une forme de partenariat ou deux entreprises décident de créer une filiale commune afin de mettre en commun certaines de leurs compétences pour atteindre un objectif particulier. Partenariat public-privé ou PPP ↳ Les partenariats Public-Privé ont pour mission de faire financer des infrastructures publiques via des partenaires privés et ce en leur concédant plusieurs avantages. Ce type de partenariats a notamment permis le développement des infrastructures autoroutières en France. Le Royaume Uni avec les Private

Finance Initiative sont à l'origine de ce type de financements. Participation (stake) ↳ Poste comptable désignant une part du capital d'une autre entreprise dont la durée de détention est de longue durée. Les participations sont à distinguer des valeurs mobilières de placement qui n'ont pas vocation à rester durablement au sein de l'entreprise. Une prise de participations peut s'expliquer par la volonté de se rapprocher d'un fournisseur ou encore de s'unir à un concurrent. Participation des salariés aux fruits de l'expansion ↳ Contrairement à l'intéressement, la participation est une part des bénéfices obligatoirement versée aux salariés dans les entreprises de plus de 50 salariés. Les modalités de distribution sont négociées au sein de l'entreprise par les partenaires sociaux. La participation favorise les relations entre les dirigeants et les salariés. La distribution d'actions gratuites ou encore les plan d'épargne entreprise améliorent également ces relations. Cette participation autrefois automatiquement bloquée 5 années ne l'est plus forcément. Le salarié pourra ne pas bloquer ces sommes dès leur versement. En contrepartie, il sera imposable à l'impôt sur le revenu pour les sommes concernées.

Participation majoritaire ↳ Ensemble de titres réprésentant la majorité du capital d'une société, soit 50% + 1 titre. Toutefois un actionnaire peut contrôler une entreprise sans même détenir 50% du capital. Il suffit pour se faire que l'actionnaire soit le premier actionnaire dans une entreprise où le capital est totalement dispersé. Ainsi avec 33%, un actionnaire peut faire valoir sa stratégie sur l'entreprise.

Participation minoritaire ↳ Détention par une entreprise du capital d'une autre sans toutefois dépasser les 50% du capital. Une participation minoritaire peut être prise pour des intérêts spéculatifs et/ou stratégiques en prenant pied dans l'entreprise. Elle peut aussi être destinée à éviter un procès pour monopole en prenant pied dans une entreprise concurrente, et ainsi la sauver d'une éventuelle faillite. Les raisons sont donc nombreuses et la comptabilisation de ces participations minoritaires dépendra de l'intention de l'entreprise. Participations bloquées ↳ Dans le cadre de la participation des salariés aux fruits de l'expansion, les salariés percoivent des sommes d'argent placées et bloquées de 3 à

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5 années. Toutefois, plusieurs cas de figures sont prévues pour débloquer ces participations et ainsi permettre aux salariés d'avoir accès à leur argent. Pas de cotation ↳ Ecart minimum entre deux cotations d'une même valeur. Ainsi le pas de cotation dépendait jusqu'à récemment du niveau de cours. Il est désormais d'1 centime pour chaque titre. Ainsi pour les penny stocks, la plus petite variation de la cotation peut entraîner une forte hausse ou baisse en pourcentage du cours du titre concerné. Passant de ceinture ↳ Figure de chandeliers japonais. Il existe deux figures en Passant de Ceinture : Passant de ceinture haussier et baissier. Le passant de ceinture haussier se caractérise par une ouverture du titre sur son plus bas, et une clôture proche de ses plus hauts. Cette figure est synonyme de signal d'achat sur une tendance baissière. Dans le cas d'un passant de ceinture baissier, le titre ouvre sur son plus haut, pour clôturer proche de ses plus bas. Signal de vente sur tendance haussière. Passer le dividende ↳ La société ne distribue pas de dividendes pour l'année pour diverses raisons. Elle passe alors le dividende. L'absence de dividendes peut être mal perçu par les actionnaires à long terme, car le dividende est la seule rémunération de leur investissement. La non distribution s'explique le plus souvent par un résultat net déficitaire. Passer un ordre ↳ Opération par laquelle un investisseur transmet un ordre boursier sur le marché par l'intermédiaire de son broker. La passation d'ordres est une étape délicate que tout investisseur se doit de connaître. Passer un ordre n'implique pas que l'ordre sera exécuté sur le marché. En effet, pour qu'un ordre s'exécute, il doit trouver sa contrepartie. Passif (liability account / liabilities) ↳ Ensemble des ressources de la société. Il est constitué des capitaux propres (capital social, résultat, report à nouveau) et des dettes à long terme et court terme (dettes financières mais aussi dettes fournisseurs). Cet élément du bilan détaille l'origine des fonds nécessaire aux besoins (à l'actif) de l'entreprise. L'actif est financé par le passif. Le montant total du passif est toujours égal au montant total de l'actif. Passif circulant ↳ Poste du bilan comptable de toute société. Le passif circulant est constitué des dettes à moins

d'un an des entreprises. Souvent assimilé au passif d'exploitation (dettes fournisseurs, etc.), certaines dettes peuvent être à moins d'un an et toutefois ne pas relever de l'exploitation. Selon les principes financiers, le passif circulant doit financer l'actif circulant.

Passif éventuel ↳ Passif qui pourrait se déclencher dans l'avenir mais dont la survenue n'est pas certaine. Il peut ainsi s'agir d'obligations vis à vis d'un tiers. Ainsi si l'entreprise se porte caution, cet engagement ne sera réellement effectif que si la personne pour laquelle l'entreprise s'est portée caution, ne rembourse plus ses échéances. En attendant, la caution se retrouvera en hors bilan.

Passif non courant ↳ Se dit des passifs non liés à l'exploitation (fournisseurs, découverts, etc.). Les passifs non courants concernent ainsi les emprunts et les provisions. Le passif non courant est le plus souvent un passif dont le remboursement ne doit pas se faire dans les douze prochains mois. Ainsi, les dettes à long terme contractées auprès des banques sont incluses dans le passif non courant. Passif successoral ↳ Ensemble des dettes dans le cadre d'une succession. Le passif successoral vient en déduction de l'actif successoral. En effet, au moment de son décès, toutes les dettes ne s'éteignent pas. Certes les assurances décès des crédits permettent de clore ces derniers, mais ces assurances ne sont pas systématiques et toute dette n'est pas forcément liée à du crédit auprès d'un établissement bancaire. De fait, un héritage peut aussi n'être d'un passif successoral. Libre alors à l'héritier de l'accepter ou non.

Patente ↳ Connu sous le nom de patente, il s'agit en réalité d'une contribution des patentes. Cet impôt direct fut créé en 1791, mais la colonisation aidant, de nombreux pays l'ont adopté. Elle est calculée de façon forfaitaire ou selon le chiffre d'affaires, et s'applique principalement aux commerces et à certaines professions. Cet impôt a depuis été profondément remanié. Patrimoine (patrimony ) ↳ Ensemble des actifs détenus par un particulier ou une entreprise. Il peut tout autant s'agir de biens immobiliers, de titres de placement ou même encore d'oeuvres d'arts. L'une des meilleures façons de se constituer un patrimoine en France est encore d'investir dans l'immobilier locatif. Le loyer remboursera une partie des

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échéances du crédit contracté pour acquérir le bien. Patrimoine financier ↳ Ensemble des actifs financiers d'un individu. Le patrimoine financier n'inclue pas le patrimoine immobilier par exemple, tel que la résidence principale, mais uniquement les actifs financiers : livret A, actions, etc. Le patrimoine financier des français est bien plus faible que leur patrimoine immobilier. En effet, la détention de la maison est souvent le seul patrimoine d'un particulier. Patriotisme économique ↳ Doctrine récente visant à maintenir les sièges sociaux, les centres de recherche ainsi que les usines dans le pays grâce à diverses techniques : actionnariat salarié, fusion de sociétés nationales, etc. L'Etat n'hésite également plus à directement intervenir pour empêcher une opération financière jugée non conforme à une stratégie industrielle nationale. Ainsi l'Etat peut faire pression sur une société étrangère qui souhaite racheter un fleuron de l'industrie française par exemple. Pour les sociétés vivant de commandes publics, cette pression est d'autant plus forte que l'Etat peut diminuer sensiblement ses commandes. Patronat ↳ Terme désignant l'ensemble des chefs d'entreprises. Ainsi le patronat regroupe aussi bien le dirigeant d'une petite PME auvergnate avec 10 employés, que le PDG d'un grand groupe multinational générant plusieurs dizaines de milliards d'euros. Au niveau français, le patronat est représenté principalement par deux syndicats, qui sont le Medef, souvent considéré le syndicats des grands patrons, et la CGPME sont les membres sont principalement des PME. Le patronat est ainsi représenté dans les organismes sociaux par ces deux syndicats.

Paupérisation ↳ Phénomène individuelle ou collective qui se traduit par la baisse de la richesse d'un particulier, d'un état, d'une collectivité locale ou encore d'un ensemble d'individus représentés au sein d'une classe sociale. Cette paupérisation peut s'expliquer par une baisse des revenues mais aussi par une augmentation supérieure des dépenses. Ainsi une baisse de pouvoir d'achat peut se placer dans un environnement d'augmentation générale des salaires.

Pause ↳ Le marché décide de stopper leurs fortes progressions. Cette pause permet aux investisseurs de céder leurs titres en plus-values et aux nouveaux investisseurs de se placer sur le marché. Les premiers investisseurs

débouclent en effet la totalité de leur position, ou une partie, et les nouveaux venus établissent leur position. Une fois que les premiers investisseurs ont fini de prendre leurs plusvalues, le marché poursuit sa tendance haussière.

Pay date (date de paiement) ↳ Date à laquelle les dividendes sont versés sur le compte du propriétaire des titres. La Pay date est placée généralement quelques jours après la Record date. Cette date est la date à laquelle la liste des propriétaires des titres qui recevront les dividendes est définitive. Le décalage entre le pay date et le record date s'explique principalement par des délais techniques, de virements qui nécessitent quelques jours entre leur envoi et leur réception.

Pay off a loan ↳ Expression anglo-saxonne désignant le solde d'un prêt. A l'échéance, le prêt est totalement remboursé. Si ce dernier était lié à une hypothèque par exemple ou à une garantie, cette dernière n'est plus de mise et l'hypothèque est levée. L'emprunteur connaît avec précision la date de fin de son crédit car elle est mentionnée dans l'échéancier qu'il a reçu au moment où il a contracté son crédit. Pay per use ↳ Littéralement paiement à l'utilisation. Le client ne paye que ce qu'il utilise. Ce concept s'oppose à celui de l'abonnement. Ce modèle économique est notamment celui des films à la demande ou encore des matchs de football dans les hôtels. Le pay per use se développe actuellement autour de la vidéo à la demande. Payout ratio ↳ Part des bénéfices de l'entreprise redistribué aux actionnaires. Ainsi plus cette part est importante, plus l'entreprise est jugée généreuse. C'est notamment le cas dans les secteurs matures qui génèrent d'importants cash flows pour des investissements faibles. Au contraire, une entreprise à forte croissance, aura besoin de toutes ses liquidités pour financer ses besoins de roulement. De fait, les dividendes resteront limités. Payroll report ↳ Le niveau d'emploi dans un pays et son taux de chômage est primordial pour la bonne compréhension de son économie, et de son évolution future. Ainsi de nombreux facteurs macro-économiques dépendent directement du taux de chômage. Plus de chômeurs, moins d'argent disponible pour consommer et ralentissement de l'activité économie. Le payroll report est le document fourni mensuellement par l'administration américaine et faisant état

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du marché du travail au sens large aux EtatsUnis. Il s'agit tout aussi bien d'avoir les derniers chiffres du chômage que de la population active. De mauvais chiffres, ou une évolution inattendue, peut entraîner de lourdes conséquences sur les marchés financiers.

Pays ACP ↳ Les pays ACP ou Afrique Caraïbes Pacifique sont des pays qui ont signé les accords de Lomé et de Cotonou relatifs à une coopération renforcée entre des dizaines de pays de l'Union Européenne et de la zone Afrique Caraïbes Pacifique. Ces accords ont pour vocation de favoriser le développement économique des pays de l'ACP. Pays émergent ↳ Expression désignant un pays en voie de développement mais en croissance rapide. De nombreux pays d'Amérique du Sud ou d'Asie sont ainsi qualifiés de pays émergents. Les pays émergents sont très recherchés par les autres gouvernements car leurs besoins financiers et en machines outils par exemple sont très importants. Pays high cost ↳ Expression désignant un pays dont le coût de la main d'oeuvre et le coût de production en général sont élevés. Ceci s'explique le plus souvent par des salaires plus élevés que dans d'autres pays, par des infrastructures de qualité ainsi que par une protection sociale forte. Les industries de main d'oeuvre ont tendance à quitter ces pays pour produire dans des Etats low cost. PCE ↳ Abréviation du Prêt à la Création d'Entreprise. Prêt de quelques milliers d'euros, soutenu par le Ministère des Finances et destiné à favoriser la création d'entreprises en France. OSEO est l'institution chargée de sélectionner les meilleurs projets et prêtent de 2.000 à 7.000 euros sans caution aucune, ni garantie personnelle. PCGR (GAAP) ↳ Acronyme désignant les Principes Comptables Généralement Reconnus. Le Terme GAAP ou Generally Accepted Accounting Principles est plus fréquemment utilisé. Il s'agit des normes comptables les plus couramment admises. En effet, la comptabilité ne s'improvise pas. Elle nécessite de suivre des règles stricts définis par le législateur. PEA ↳ Abréviation de Plan d'Epargne en Actions. Le PEA permet d'investir sur les marchés boursiers

en limitant l'imposition. Le Plan d'Epargne en Actions, malgré ses inconvénients est donc un véhicule financier des plus intéressants. Attention toutefois au plafond, et à l'interdiction d'opérations telles que les ventes à découvert ou encore l'achat de warrants. Le PEA est un outil d'investissement à long terme et non de spéculateur. Peak to through drawdown ↳ Différence entre le plus haut point d'un portefeuille actions et son plus bas niveau. Si un portefeuille a atteint sur une année 57.000€ et un plus bas à 42.000€, le peak to through drawdown est de 15.000€. En période de forte volatilité, le peak to through drawdown peut être très élevé. Il peut aussi s'étudier ligne par ligne. Un niveau trop élevé peut aussi signifier que vous n'avez pas pris les bonnes décisions à un instant t pour solder une partie de votre portefeuille. Pécule de vacances ↳ Complément de salaires versé aux ouvriers et employés en Belgique. Il se calcule en se basant sur votre rémunération et se compose de trois parties qui sont la partie variable, la partie fixe et la prime dite Copernic. Versé le plus souvent au mois de mai, elle peut être avancée en cas de démission ou de départ en retraite. PED ↳ Sigle désignant les Pays en Développement. L'expression usité il y a quelques années, était l'expression pays sous développé, mais cette dernière était jugé dégradante. La majorité des pays dans le monde ne fait pas parti des pays dits développés. Les PED comprennent notamment les PMA ou Pays les Moins Avancés.

Peg (ancrage) ↳ On dit d'une monnaie qu'elle est ancrée lorsque sa parité reste fixe (ou quasi fixe) par rapport à une autre. Cette technique vise à éviter les dévaluations à répétition et à soutenir une monnaie faible qui pourrait être attaquée en cas de crise financière majeure. Une monnaie attaquée et tout le pays peut en subir les conséquences économiques notamment en matière de commerce international. Pended (suspendu) ↳ On retrouve ce terme sous la forme d'un (p) dans le carnet d'ordres d'une valeur par exemple. Ce mot anglo-saxon signifie suspendu. La valeur est donc suspendue. On peut aussi retrouver un (s). Il n'est alors pas possible de réaliser d'échanges sur la valeur, et ce jusqu'à ce qu'elle ne soit plus suspendue. Les

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transactions reprendront alors. Pendu ↳ Figure des chandeliers japonais. Le pendu est l'équivalent du marteau, mais en tendance haussière. Le pendu se caractérise par un petit corps clôturant sur ses plus hauts, et avec une longue ombre basse. Cette ombre doit représenter entre deux et trois fois la longueur du corps vrai. Il ne s'agit pas à proprement parler d'un signal de changement de tendance mais la séance suivante devra être étudiée avec soin. Celle ci pourrait être le déclencheur d'une tendance baissière. Penelop ↳ Acronyme désignant le Protocole Etendu et Normalisé d’Echanges en Ligne pour les Opérations Patrimoniales. Ce protocole a pour fonction de standardiser les formats des informations provenant des compagnies d'assurances à destination des différents intermédiaires financiers. Ainsi l'assuré bénéficie d'informations plus fiables, et cela évite les ressaisies de données pour l'assureur et les intermédiaires. Pénétrante ↳ Figure des chandeliers japonais. Sur une tendance baissière et suite à un long chandelier noir, on observe l'apparition d'un long chandelier blanc qui ouvre sur ses plus bas, et à un cours inférieur au cours de clôture de la veille et qui clôture proche de ses plus hauts en dépassant la ligne médiane du chandelier noir précédent. Il s'agit d'une figure de retournement qui est le signe de la fin d'un creux de marché. Penny ↳ Le penny désigne 1/100ème de livre sterling. Au pluriel, on parle de pence. Mais cette subdivision n'est pas utilisée qu'au Royaume Uni. Ainsi on peut retrouver un penny en Irlande, en Australie, aux Etats-Unis ou encore en Nouvelle Zélande ou même au Ghana selon les époques. Dans la Zone Euro, la subdivision de l'Euro se nomme le Cent. Penny stock ↳ Terme anglo-saxon désignant les titres dont le cours est extrêmement faible (souvent inférieur à 1 euro ou quelques dollars). Les sociétés concernées perçoivent assez mal d'être vues comme une penny stock. Pour pallier à ce problème, les sociétés mettent en place des opérations de regroupement d'actions afin d'augmenter la valeur nominale de chaque titre. Le mythe largement répandu est qu'il est possible de gagner rapidement de l'argent en

profitant de l'écart de fourchette minimum de la valeur. Mais en pratique, il n'est que difficilement possible de profiter de cet écart pour le très court terme. Les penny stocks peuvent être toutefois intéressantes à suivre pour un horizon d'investissement à moyen et long terme. Si l'entreprise se restructure en profondeur, la valeur de ses actions peut s'envoler et être multipliée par 10 ou 100 en quelques mois. Mais le risque reste réel, et les liquidations judiciaires sont fréquentes pour ces valeurs qui ont fortement chuté en bourse. Le cours de bourse reste représentatif de la bonne santé financière de l'entreprise. Penny stocks spam ↳ Expression américaine donnée aux spams que recoivent les internautes et qui traitent des penny stocks. Ces spams visent à faire croire à une fausse information concernant une valeur et ainsi à inciter les internautes à acheter cette valeur. Cette valeur est souvent cotée sur un marché peu règlementé. Les investisseurs se placent sur la valeur et c'est le moment pour l'expéditeur du spam de céder ses titres. Il s'agit d'une escroquerie. Pension ↳ Somme versée à un retraité et correspondant au montant de sa retraite. En France, les pensions de retraite sont versées via la Sécurité Sociale. La population active finance en réalité une très grande partie des pensions de retraite dans un système de répartition. Le solde étant financé par de l'endettement. Dans un système de capitalisation, chaque personne cotise pour sa propre retraite, ce qui peut entraîner des problèmes si les fonds sont mal gérés. Pension livrée (repo) ↳ Contrat par lequel le cédant vend des titres à l'acheteur en contrepartie d'une somme d'argent. Le cédant et l'acheteur décident dès l'origine du contrat de racheter les titres et de les revendre. Ainsi, la vente n'est que temporaire car le vendeur rachète ses titres quelques temps plus tard. Durant ce laps de temps, le vendeur peut utiliser les liquidités liées à la vente à sa guise. Pentification ↳ Sur le marché obligataire, la pentification apparaît lorsque les taux longs deviennent supérieurs aux taux courts, soit avec la baisse de ces derniers, soit avec la hausse des taux longs. Ce phénomène n'est pas classique, car logiquement les taux longs sont plus élevés. Les risques sont plus grands que de prêter sur longues périodes et ce risque se doit d'être

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rémunéré. Toutefois, la courbe des taux peut s'inverser et ainsi un placement à court terme peut se révéler plus rentable qu'un placement à long terme. Pénurie de titres ↳ Situation où le marché se bloque. Les investisseurs n'achètent pas faute de titres mis sur le marché er les vendeurs ne pensent céder leurs titres faute de contrepartie. Ce type de pénuries est fréquente sur les valeurs peu liquides. Elles peuvent se traduire à terme par un retrait de la cote de la valeur si la société estime que les échanges ne sont pas significatifs de la valeur réelle de l'entreprise. PEP ↳ Abréviation de Plan d'Epargne Populaire. Depuis 2003, il n'est plus possible d'en ouvrir. Pépinière ↳ Les pépinières d'entreprises regroupent des entreprises nouvellement créées. La pépinière leur fournit le plus souvent les services indispensables tels qu'un secrétariat, un service administratif, des locaux. La start up n'a alors plus qu'à se concentrer sur ce qui fait son métier en se déchargeant des taches administratives sur la pépinière. Cette dernière peut entrer au capital de la start up pour trouver une compensation dans les frais engagés. Pépite ↳ Terme désignant une valeur dont le potentiel de croissance est très élevé sur le marché boursier, et qui est encore peu connu des investisseurs. L'objectif est alors de se placer sur la valeur avant que le marché ne prenne conscience de son potentiel. Une fois que le marché aura changé d'avis sur cette valeur, le titre pourra s'envoler très rapidement, de plusieurs centaines de pourcents en quelques jours. PEPS ↳ Abréviation de Premier Entrée, Premier Sorti. Méthode des valorisations des stocks. PER (ou Price Earning Ratio) (P/E) ↳ Il s'agit du nombre d'années nécessaire à un éventuel investisseur pour récupérer sa mise initiale grâce au bénéfice dégagé par l'entreprise. Les valeurs hautement technologiques, et en redressement ont tendance à avoir des PER très élevés, de l'ordre de 30 à 50. Les sociétés de rendement à faibles croissances ont plutôt des PER proches de 5 ou 6. Il s'agit le plus souvent d'entreprises du secteur Immobilier.

Le PER peut être négatif si le résultat net affiche un déficit. Dans ce cas, le PER devient non significatif. PER ajusté ↳ Se dit d'un PER dont on a retiré les éléments exceptionnels du résultat net pour en lisser l'évolution. En effet, le PER se doit de reposer sur des éléments récurrents pour être réellement pertinent. Les éléments exceptionnels comme le versement d'une prime d'assurance-décès ou encore l'incendie d'une usine ne doivent pas rentrer en ligne de compte pour déterminer le PER et ainsi faciliter la comparaison d'une année sur l'autre, et d'une entreprise à l'autre. PER de marché ↳ Expression le PER d'un marché dans son ensemble. Ainsi on ne raisonne plus société par société, mais secteur par secteur ou encore par marché géographique. Ainsi certains pays ont des places boursières où les PER sont intrinsèquement plus élevés que d'autres. Il est donc indispensable de connaître le PER du marché avant d'étudier le PER de chaque société cotée. Per diem ↳ D'origine latine, cette expression signifie par jour. Ainsi les perdiemes désignent les indemnités que percevra un expatrié quand il travaille dans un pays autre que le sien. Ces indemnités journalières ne doivent toutefois pas être versées obligatoirement tous les jours. Elles peuvent l'être par semaine ou par mois. Il est possible de retrouver le montant des indemnités journalières ou per diems sur le site de l'Union Européenne. PER relatif ↳ Calcul simple permettant la comparaison entre le PER d'une société et le PER du marché dans son ensemble. Si le PER du marché est de 22, alors que le PER de la société n'est que de 13, alors le PER relatif sera de : 13 / 22, soit 0,59. Un PER relatif inférieur à 1 peut donc être une opportunité d'achat. Il conviendra toutefois de savoir pourquoi la valeur s'écarte tant du secteur dans lequel elle évolue. PERCO ↳ Acronyme de Plan d'Epargne pour la Retraite COllectif, à savoir un dispositif visant à faciliter l'épargne retraite des salariés français. Les salariés disposant d'un Perco peuvent y déposer des sommes d'argent qui seront alors placées selon les caractéristiques du Perco. Certains placements consistent à acquérir des actions de l'entreprise où l'on travaille. L'employeur a aussi la possibilité d'abonder les sommes versées par son salarié afin d'accroître sa capacité

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d'épargne. Pérenniser ↳ Verbe désignant faire durer. Ainsi une entreprise peut avoir intérêt à pérenniser la structure de son capital. Un actionnariat stable et solide dans le temps est essentiel pour limiter les risques de rachat. En effet, des actionnaires fidèles auront moins d'entrain à apporter leurs actions à un éventuel acquéreur. Rien n'étant toutefois éternel, la pérennité peut se limiter à quelques années. Péréquation fiscale ↳ La péréquation consiste de lisser les différences fiscales pouvant exister entre deux régions, deux départements ou encore deux communes. Les structures les plus riches versent une partie de leurs revenus aux structures les plus pauvres pour que ces dernières puissent se développer. C'est notamment le cas de Paris qui rétrocède une part de ses revenus fiscaux aux départements limitrophes afin de réduire les écarts de développement. Performance absolue ↳ Cette expression désigne le fait d'obtenir une rentabilité positif quelque soit l'évolution des marchés. Ainsi la recherche de la performance absolue ne se borne pas à essayer de faire mieux qu'un indice de référence, mais à obtenir la meilleure performance possible. Les hedge funds sont gérés de cette manière. Performance annuelle ↳ Se dit de l'évolution d'un actif financier du 1er janvier au 31 décembre. Cette performance est très souvent utilisée et désigne l'évolution du cours d'un titre. Elle ne prend ainsi pas en compte la distribution d'un éventuel dividende en cours d'année. La performance annuelle peut ainsi se calculer sur une action, une obligation, une OPCVM ou encore tout titre financier. Performance d'un fond ↳ La performance d'un fond, mais aussi d'un portefeuille, correspond à la rentabilité de ce fond. Autrement dit, un fond peut avoir une performance de 5%. Ce 5% désigne le rapport entre le gain et les capitaux investis initialement. Si vous avez investi 100 euros, vous percevrez donc une rémunération de 5 euros. Cette performance peut être affichée brute ou nette. En effet, la performance brute désigne la performance du fond avant que les frais de gestion ne soient prélevés. La performance nette peut alors être fortement obérée par le montant des frais. Ces frais sont tout naturellement spécifiés au moment de la souscription.

A noter que les performances passées ne préjugent en rien des performances futures. Performance glissante ↳ Variation d'un titre financier sur une période qui évolue avec le temps. Ainsi une performance glissante se calcule sur 365 jours par exemple et non depuis le 1er janvier. La performance glissante peut aussi s'appliquer pour des ratios macro économiques comme le taux de chômage ou encore l'inflation. Performance relative ↳ Se dit d'une performance comparée à une autre. Ainsi si un portefeuille boursier croît de 28% alors que le marché dans son ensemble gagne 32%, la performance relative du portefeuille est négative. Pour les gérants de portefeuille utilisant un indice de référence, c'est le plus souvent une performance relative qui est proposée. L'objectif de réaliser une performance relative nulle ou légèrement supérieure à l'indice de référence. Périmètre constant / périmètre comparable ↳ Le périmètre constant permet de comparer des comptes d'un exercice sur l'autre. Cela permet de connaître ce qu'aurait été l'évolution de l'entreprise sans acquisition d'autres sociétés ou cession d'activités. En effet, la variation du chiffre d'affaires peut s'expliquer par des causes internes, comme un meilleur pouvoir de négociation auprès de la clientèle, des efforts en innovation ou encore un recrutement de nouveaux agents commerciaux. Mais cette évolution peut aussi s'expliquer par des raisons non liées aux capacités intrinsèques de l'entreprise. En effet, quand une entreprise X acquiert une entreprise Y, elle augmente mécaniquement son chiffre d'affaires. Le chiffre d'affaires de la société Y venant s'associer au chiffre d'affaires de la société X. Or la multiplication des rachats complique la comparaison des exercices d'une année sur l'autre. Ainsi l'entreprise publie à la fois ses résultats en tenant compte de son nouveau périmètre (l'ensemble de ses filiales) et ses résultats à périmètre constant, sans tenir compte des modifications (acquisitions ou cessions). Cette présentation est faite pour permettre aux investisseurs de se faire une image fidèle et sincère de l'entreprise. Périmètre courant ↳ Lorsqu'une entreprise publie ses comptes, elle publie ses comptes à périmètre courant. C'est à dire qu'elle prend en compte ses comptes réelles en fonction de sa situation actuelle : participations, filiales, etc. Le périmètre courant est à distinguer du périmètre constant. Ainsi dans le périmètre constant, les filiales prises en

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compte pour la comparaison sont identiques d'une année sur l'autre. Un chiffre d'affaires en périmètre courant peut s'accroître de 50% suite à l'acquisition d'une autre entreprise, alors que le périmètre constant prendra la hausse réelle du chiffre d'affaires des deux sociétés. Période d'observation (observation period) ↳ Période de 3 à 6 mois durant laquelle une entreprise placée en redressement judiciaire sera étudiée et observée pour connaître sa capacité à redevenir profitable. A l'issue de cette période, ou même avant, le Tribunal de Commerce peut décider de la liquidation judiciaire de l'entreprise s'il est prouvé que l'entreprise ne pourra jamais rembourser ses créanciers, et que la viabilité de l'entreprise n'est plus garantie. Durant la période d'observation, les créanciers voient leurs créances geler. Période de réservation ↳ Période durant laquelle un investisseur peut souscrire à une opération financière. La durée de cette période est précisée dans la note d'opération financière qui est jointe obligatoirement à toute opération financière. Dans le cadre d'une introduction en bourse, cette période de réservation permet à l'entreprise de connaître l'intérêt de son offre auprès du public, et éventuellement ajuster son prix d'émission. Période de transition ↳ Période plus ou moins longue pour faire face à une modification majeure. Une période de transition peut ainsi exister en cas de changement de président dans une multinationale ou encore lors du passage de la France à l'Euro. Cette période permet de franchir en douceur une étape majeure. Dans ces périodes, les managements passés et à venir peuvent se côtoyer pour favoriser la transition. Permis de polluer ↳ Permis qu'obtiennent les entreprises afin de rejeter du CO² dans l'atmosphère. La mise en place des permis de polluer et les quotas y afférant ont comme objectif à terme de réduire les rejets de CO² dans l'atmosphère. Chaque année, le volume global des rejets de CO² dans l'air diminue et les sociétés se doivent donc de faire des efforts pour réduire leurs émissions. Dans le cas contraire, elles sont tenues d'acheter des droits à polluer sur le marché.

↳ Abréviation de Plan Epargne de Retraite Populaire. Le PERP est un outil destiné à améliorer sa retraite par répartition. Chaque mois, le particulier épargne de l'argent via son PERP, et au moment de prendre sa retraite, il percevra, non pas un capital, mais une rente jusqu'à son décès. Le PERP se rapproche donc dans son fonctionnement du système de retraite actuel, même si ici le futur retraité cotise pour sa propre retraite. Personne Morale (body corporate / corporate body) ↳ En opposition à la personne physique, la personne morale désigne tous les organismes, les entreprises, les institutions. La personne morale a sa propre personnalité juridique au même titre qu'un particulier. Ainsi une entreprise est une personne morale alors qu'un petit porteur sera une personne physique. Perte ↳ Equivalent du déficit. Somme des charges supérieure à la somme des produits en comptabilité. Une perte se comptabilise donc lorsque l'entreprise a généré des revenus inférieurs aux charges constatées. Cela arrive souvent au niveau du résultat financier. Les revenus dégagés par les produits de placements sont inférieurs aux charges liées aux découverts bancaires et autres concours bancaires courants. En Bourse, une perte désigne une moins-value, à savoir le débouclage d'une position à un cours non favorable. Acheté à 6 euros et revendre à 5,5 euros, implique une perte. Perte en capital ↳ Se dit d'une opération qui a généré une moins-value. Il peut s'agir d'une opération liée aux actions, aux obligations, aux biens immobiliers ou encore aux terrains et autres titres financiers. La perte en capital se produit lorsque le prix de vente est inférieur au prix d'achat. Dans le cas contraire, on parle de gain en capital ou de plus-value. Pertes de valeur ↳ Une norme comptable internationale oblige les entreprises à comptabiliser dans leur compte de résultats, les éventuelles pertes de valeur d'un actif. Cette perte de valeur est alors comptabilisée en provisions. Ainsi si un actif financier est valorisée comptablement à 10.000 euros, et que sur le marché, ce même actif vaut 5.000 euros, l'entreprise aura l'obligation de provisionner cette perte potentielle l'année de sa survenance. Ainsi l'entreprise pourra afficher une perte si ces provisions sont trop élevées.

PERP

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Peser sur un titre, un marché ↳ Une information pèse sur un titre lorsque celle-ci peut avoir une importance pour l'entreprise. De mauvais résultats trimestriels peuvent ainsi faire baisser lourdement le titre. Un climat macro-économique défavorable peut aussi peser sur toute la tendance et faire plonger le marché dans son ensemble. Peso dominicain ↳ Devise officielle de la République Dominicaine. Le peso dominicain se compose de 100 centavos, et il utilise le même symbole que la monnaie américaine, le $. Sur le marché des changes, le peso dominicain est reconnu par le code ISO, DOP. Il prend naissance en 1844 avec l'indépendance de la République Dominicaine qui, suite à une guerre d'indépendance, prend son autonomie face à Haïti. Petit actionnaire ↳ Expression désignant le plus souvent un actionnaire particulier qui place quelques économies en bourse. Le terme petit s'explique par les faibles investissements qu'il placera sur les marchés boursiers eu égard à la taille du marché. Ainsi investir 10.000 euros en actions, reste une opération de petit actionnaire. Il n'aura pas d'impact sur le devenir de la société avec une telle somme. Petit marché ↳ Sur le marché obligataire, émissions de titres inférieures à 1 milliard de francs ne nécessitant pas l'autorisation du comité des émissions. Ce type d'obligations est le plus souvent le fait d'entreprises qui cherchent à diversifier leurs sources de revenus. En effet, les émissions des Etats sont souvent bien plus importantes tant le niveau de leur dette et de leur déficit budgétaire est élevé. Petit ordre ↳ Expression désignant un ordre boursier de faible importance. Un petit ordre peut être un ordre inférieur à 1.500 euros pour un particulier par exemple. Un ordre de cette taille aura plus de chance d'être exécuté sur le marché qu'un ordre plus important qui nécessitera une contrepartie plus élevée. Ainsi il n'est pas rare qu'un ordre doive être exécuté en plusieurs fois à cause d'un manque de liquidité du marché. Petit porteur (shareholder) ↳ Terme péjoratif désignant un actionnaire particulier. Cet actionnaire a donc un petit portefeuille. Le terme boursicoteur peut être aussi utilisé, mais est encore plus péjoratif. Il convient plutôt d'utiliser le terme investisseur ou actionnaire. L'expression petit porteur vient du fait qu'un actionnaire est un porteur de parts, il détient le plus souvent des titres au

porteur. Petite capitalisation ↳ Se dit d'une société dont la capitalisation boursière est inférieure à 150 millions d'euros. La capitalisation boursière désigne la valeur de l'entreprise en bourse, à savoir le nombre de titres multiplié par le dernier cours. Ce chiffre peut sembler élevé pour une société non cotée, mais sur les marchés boursiers, une capitalisation boursière de 150 millions reste faible. Les sociétés présentes dans l'indice CAC 40 ont ainsi des valorisations dépassant le milliard d'euros. Petite ligne ↳ Se dit d'une ligne de titres détenus en portefeuille dont le montant est insuffisant. En effet, plusieurs frais fixes peuvent être calculés par le courtier en fonction de votre nombre de lignes, et de leur taille. De petites lignes peuvent donc vous couter chères autant à l'achat qu'à la conservation. Pétrochimie ↳ Secteur d'activités mais aussi et surtout science, qui se base sur la transformation du pétrole et de tout autre produit lié à l'extraction du pétrole en une autre matière ou un autre composé chimique. L'élément le plus connu à base de pétrole est sans doute le plastique. Le nylon ou encore les engrais proviennent de l'industrie de la pétrochimie. Pétrodollar ↳ Se dit des devises accumulées par les pays exportateurs de pétrole. En effet, les transactions pétrolières sont réalisées en dollar, et les pays producteurs et exportateurs voient leur balance des paiement fortement positive. Ces dollars provenant de l'exportation du pétrole sont ensuite utilisés pour investir dans l'économie locale ou dans le cadre de fonds souverains. Pétrole ↳ Energie fossile indispensable à l'économie actuelle. Le manque de pétrole dans les décennies à venir incite les économies à rechercher de nouvelles énergies. Le pétrole a permis le développement de l'économie telle que nous la connaissons aujourd'hui. Il a facilité l'essor des transports, tels que l'automobile mais aussi de l'avion. Il est aussi présent dans bons nombres de produits finis car il permet la fabrication du plastique. Les réserves pétrolières sont devenues un enjeu majeur du XXIème siècle et les pays producteurs de pétrole cherchent à préparer l'après pétrole en investissant massivement dans leurs économies ou encore dans les autres

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économies via les fonds souverains. Pétromonnaie ↳ Devise issue des contrats pétroliers entre les pays occidentaux et les pays producteurs. La pétromonnaie la plus courante est bien évidemment le dollar, et donc le pétrodollar. Ces pétrodollars reçus par les pays du Golfe viennent ensuite alimenter les autres pays grâce aux investissements réalisés. Le pétrodollar reste du dollar mais provenant de la production pétrolière. Pfandbriefe (obligation hypothécaire) ↳ Terme allemand désignant les obligations foncières allemandes. Ces dernières sont garanties via des créances hypothécaires ou publiques. Elles représentent une grande part des obligations émises outre rhin. Les risques de ce type d'obligations restent faibles car adossés à un actif, immobilier ou mobilier. PGI (ERP / Enterprise Resource Planning) ↳ Abréviation du Progiciel de Gestion Intégré. Logiciel visant à améliorer la gestion de l'ensemble des fonctions d'une société (ressources humaines, finance, etc.) L'objectif est ici de n'avoir qu'une seule base de données pour deux ou plusieurs divisions d'une même société. L'information n'est alors plus redondante, et une modification dans un département entraîne la modification dans un autre département. Philly Fed ↳ Indicateur émis par la Réserve Fédérale de Philadelphie. Cet indicateur de la FED est l'un des plus suivis par les opérateurs. Phishing ↳ Technique qui consiste à imiter un site et de multiplier l'envoi de mails au hasard dans l'espoir que des internautes rentrent leur identifiant et mot de passe sur le faux site. Le Phishing est notamment utilisé contre les sites des banques afin de pirater le compte bancaire des internautes. L'internaute non soupçonneux recevra un mail lui précisant, le plus souvent, que son compte a été bloqué, et qu'une action est nécessaire pour le débloquer. Cette action peut être la saisie de ses codes d'accès, voire de son code de carte bleue. L'internaute clique sur le lien fourni, et la page qui est affichée est en réalité la page de l'escroc, ressemblante trait pour trait à celle de votre banque. Il lui suffira alors de collecter les codes d'accès que vous lui aurez fourni. Sachez que les banques ne vous demanderont jamais par mail de resaisir vos codes d'accès.

PHLX ↳ Acronyme désignant la place boursière de Philadelphie. Fondée en 1790, cette bourse est la plus ancienne des Etats-Unis, devant le Nasdaq ou le Nyse. Toutefois la bourse de Philadelphie a été rachetée par le groupe Nasdaq OMX qui détient notamment la bourse électronique du Nasdaq. La bourse de Philadelphie a toutefois conservé son siège dans la ville qui l'a vu naître. Photoshop ↳ Logiciel de graphisme édité par Adobe et utilisé par la plupart des graphistes professionnels. Ce logiciel permet notamment de retoucher les clichés des photographes professionnelles afin d'éliminer les petites imperfections. La puissance de ce logiciel est utilisé quotidiennement par des milliers de graphistes de part le monde. Physionomie boursière ↳ Etat d'un marché ou d'une place boursière à un instant t. Ce terme est souvent utilisé dans les pays du Maghreb. La physionomie boursière correspond aux résumés de marché de la place boursière française. Elle explique les différentes variations du jour, les annonces des entreprises ou encore les secteurs qui ont superformé le marché. Physique ↳ Sur les marchés à terme, vous négociez des contrats. Avec ces contrats vous vous engagez à livrer un actif en contrepartie d'une somme d'argent, ou encore de recevoir un actif en échange d'une somme d'argent. Cet actif est appelé le physique. Il peut s'agir de blé par exemple. En pratique, l'investisseur ne recevra pas le physique dans son jardin. Il aura revendu son contrat avant son terme. C'est ce qui fait de ce marché, un marché de spéculation. Bien peu de transactions ont pour but réel de se garantir un cours pour un actif. En effet, à l'origine, ce marché s'est développé pour permettre aux agriculteurs de s'assurer un revenu de leur exploitation avant même les semis, pour éviter les soucis liés aux risques climatiques. L'agriculteur acceptait un prix moindre mais certain, plutôt qu'un prix plus élevé au moment de la récolte mais avec le risque d'une non récolte à cause de fortes grêles par exemple. PIB ↳ Acronyme désignant le Produit Intérieur Brut. Il est utilisé pour comparer les richesses d'un pays par rapport à un autre. La méthode de calcul du PIB est relativement stable d'un pays à l'autre. Le PIB représente ainsi la somme des productions d'un pays. La croissance est un élément essentiel à une économie. En effet, un minimum de croissance est nécessaire pour seulement stabiliser l'emploi compte tenu de la

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hausse de la productivité continuelle des entreprises. PIB nominal ↳ Produit Intérieur Brut d'un pays. Il s'agit de la somme des valeurs ajoutées, mais en tenant compte de l'inflation contrairement au PIB réel. Ainsi si l'inflation est forte, le PIB nominal augmentera alors que le PIB réel pourrait chuter. Le PIB nominal désigne donc le PIB valeur alors que le PIB réel désigne le PIB en volume. Il conviendra donc de suivre le PIB nominal pour avoir une meilleure idée de la croissance du pays.

Pièce ↳ Terme ayant de multiples définitions dont l'une d'elles est le volume d'activités sur un titre, à savoir le nombre de titres échangés sur une valeur. La pièce désigne aussi la représentation physique d'une monnaie. En France par exemple, il existe des pièces de 20 centimes, d'un euro ou encore de deux euros. A l'origine, les pièces valaient à travers leur poids en métal précieux, mais elles valent désormais à travers leur valeur faciale.

PIB réel ↳ Calcul du Produit Intérieur Brut en volume, et non en prix. Le PIB réel est utilisé pour calculer le taux de croissance d'une année à l'autre. En effet, l'inflation ou hausse des prix n'est pas prise en compte pour le calculer. Ainsi nous avons une vision plus réaliste de la hausse des valeurs ajoutées, contrairement au PIB nominal.

Pièce de monnaie ↳ Se dit le plus souvent d'un morceau de métal pressé dont la valeur est fixée par convention et utilisée pour l'échange. A l'origine, les pièces de monnaie valaient leur poids en métal précieux. Ainsi les monnaies en or étaient chose courante. Mais de nos jours, les pièces de monnaie s'échangent en fonction de leur valeur faciale, le métal les composant n'ayant plus rien de précieux.

Pibor (TIOP) ↳ Acronyme du Paris Interbank Offered Rate. Ce taux du marché monétaire, équivalent du LIBOR anglais, a disparu en 1999 pour être remplacé par l'Euribor. Calculé auprès de données collectées auprès des banques, le Pibor servait notamment de référence dans le cadre des contrats à terme ou encore lors de l'évolution des prêts à taux variables à destination des particuliers et des entreprises.

Pied de coupon ↳ Le cours d'une obligation est la composition de deux éléments : le pied de coupon et le coupon couru. Le coupon couru représente la proportion des intérêts déjà dans les cours. Ainsi, pour simplifier, si une obligation verse son coupon le 30 juin, le cours au 1er janvier prendra déjà en compte 6 mois d'intérêts. Le pied de coupon correspond à la valeur de l'obligation nue, c'est à dire sans coupon couru.

PIC (MSP) ↳ Acronyme désignant le Plan Industriel et Commercial ou Manufacturing and Sales Plan en anglais. Il fixe à la production, au service commercial et à la direction d'une entreprise les grandes lignes sur les ventes dans les mois à venir, et les besoins nécessaires pour satisfaire cette demande. La production fournit donc son calendrier de production, le service commercial fournit ses prévisions de vente, et la direction précise ses objectifs. L'objectif étant de fournir la demande en évitant les ruptures éventuelles de stocks. Ainsi il ne sert à rien de vendre trop un produit si la chaîne de production est dans l'incapacité de le produire dans les délais. Pic pétrolier (peak oil) ↳ Moment où plus de 50% des réserves pétrolières ont été épuisées. Une fois ce pic pétrolier atteint, les réserves n'iront qu'en déclinant et le prix du pétrole ne cessera de progresser avec la baisse du niveau des réserves. Ce pic pétrolier ou peak oil devrait se traduire par un changement de mentalités, le pétrole devenant de moins en moins utilisé.

Pierre papier ↳ Expression désignant les titres financiers représentant des investissements immobiliers, comme les SCI par exemple. La pierre papier est une façon plus liquide de s'investir sur les marchés immobiliers que de détenir directement des appartements ou des biens immobiliers. L'évolution de la valorisation de la pierre papier sera directement liée à celles des biens immobiliers détenus par la société qui a émis les titres. Pierre philosophale ↳ Dans l'alchimie, substance qui pourrait servir à transformer de simples métaux en or. La quête de la pierre philosophale est ancestrale et en finance elle pourrait se définir comme la recherche perpétuelle d'un profit sans fin. Elle n'est qu'illusion et donc vouée à l'échec, mais certains investisseurs affirment avoir découvert la méthode miracle pour gagner presque à tous les coups. PIGS ↳ Acronyme désignant des pays de l'Union Européenne que sont le Portugal, l'Italie, la

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Grèce et l'Espagne (Spain). Ces pays sont jugés plus faibles économiquement et pourraient donc avoir besoin d'une aide européenne pour passer le cap de la crise financière et économique de 2008. La Grèce a déjà reçu une aide massive de la part de la part de l'Union Européenne.

PIIGS ↳ Acronyme désignant 5 pays, à savoir le Portugal, l'Irlande, l'Italie, la Grèce et l'Espagne. Ces 5 pays, initialement 4 (sans l'Italie) regroupent les pays européens qui ont été les plus atteints par la crise financière de 2008. Ces pays ont vu pour certains une baisse de leur note auprès des agences de notation. Tout logiquement, le coût de leur dette est plus élevé qu'un pays en bonne forme financière.

Pink sheet ↳ Créé en 1904, les pink sheet désignent en réalité les feuilles roses liées aux transactions sur les marchés non règlementés aux EtatsUnis. Pip (point) ↳ Une unité de variation. Terme notamment utilisé sur les marchés dérivés tels que le Forex. Ainsi sur l'Euro Dollar, un pip correspond à 0,0001. Il est possible de fixer un cours de passation d'ordres à chaque pip. Ainsi, vous pourrez fixer un ordre d'achat à 1,0001 ou à 1,0002. Sur d'autres valeurs, le pip peut être de 0,50 euro. Vous ne pourrez passer d'ordres limites dont le multiple n'est pas de 0,50. Pipe ↳ Acronyme désignant les private investment in public equity. Une pipe n'est donc rien d'autre qu'un fond qui choisit d'investir dans des sociétés qui sont déjà côtées en bourse. Pourquoi une société cotée irait rechercher de l'argent auprès d'un fonds plutôt que directement sur le marché ? Simple. Il existe beaucoup de sociétés cotées, donc la notoriété est très faible et dont l'espérance d'une augmentation de capital réussie sur le marché est nulle. Les Pipes sont donc une bonne formule pour trouver des capitaux importants pour financer un projet spécifique. PIPEs ↳ Acronyme désignant les private investments in public equities, à savoir les investissements privés dans les entreprises publiques. Pit (aire de négociation / corbeille) ↳ Equivalent de la corbeille. Ancien lieu d'échange physique où les opérateurs se réunissaient pour acheter et vendre leurs titres. Les agents de change transmettaient les ordres de bourse de leurs clients sur le marché.

L'obligation d'un échange physique des titres limitait forcément les volumes d'activités de ces marchés. Pitching ↳ Terme anglo-saxon désignant le fait de sélectionner une valeur ou un secteur. La sélection de valeurs est une étape importante dans le cadre de l'investissement en bourse. Cette sélection peut se faire en fonction des critères choisis par l'investisseur. Si ce dernier choisit le rendement, il privilégiera les valeurs distribuant le plus de dividendes. Pivot ↳ Cette technique, dite de point pivot, permet de fixer des niveaux psychologiques pour chaque valeur et ainsi déterminer des tendances. PIX ↳ Indice composite servant de référence au prix de la pâte à papier. Le Pulp Index permet de suivre l'évolution des prix de la matière première qu'est la pâte à papier. Cette matière première est indispensable car elle se répercute directement sur les prix du papier, des livres, des journaux, etc. Plusieurs contrats de long terme font référence à cet indice pour tenir compte de l'évolution des cours. Place (stock exchange) ↳ Lieu d'échange des instruments financiers (action, obligation...). On parle notamment de la place boursière parisienne ou bien encore américaine. La place est donc le lieu où se rencontre l'offre et la demande. Il peut s'agir d'un lieu physique comme une corbeille ou d'une salle, mais il peut s'agir aussi d'un réseau informatique permettant à des millions d'investisseurs de donner leurs ordres. Place boursière / Place financière / Place de cotation (stock exchange) ↳ Se dit de l'endroit où sont échangés les titres financiers. Ainsi on parle de place boursière américaine, parisienne, etc. Dans la plupart des cas, il s'agit d'un endroit virtuel où se rencontre l'offre et la demande. Il n'existe ainsi plus de lieux physiques en France où les acheteurs et les vendeurs se retrouvent pour acheter et vendre des titres directement. Les places boursières se rémunèrent essentiellement via différents frais qu'elles font payer lors des introductions par exemple. Placement (investment) ↳ 1. La procédure d'introduction du placement est utilisée pour permettre à l'entreprise de disposer d'un actionnariat stable d'investisseurs

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institutionnels. Cette offre est souvent couplée à une Offre à Prix Ouvert pour permettre une meilleure liquidité du titre, et par la même une meilleure valorisation. 2. Le placement désigne l'opération par laquelle un émetteur propose la souscription à ses produits. 3. Terme générique désignant une épargne. Placement alternatif ↳ Se dit de fonds utilisant des techniques innovantes en terme d'investissement et travaillant davantage en performance absolue que relative. En d'autres termes, les gestionnaires de ces fonds s'attacheront plus à obtenir la plus forte performance plutôt que de réaliser une performance meilleure que tel ou tel indice. Les hedge funds sont sans nul doute un très bon exemple de placement alternatif.

Placement garanti (ou PGG) ↳ Le Placement Garanti diffère peu du Placement. Le Placement Garanti est accompagné d'une assurance qui oblige le syndicat bancaire à acheter les titres qu'ils n'a pas été capable de placer auprès des institutionnels. Cette garantie a un coût qui s'ajoute au coût global de l'introduction en bourse. La société qui s'introduit est alors sure que 100% des titres émis seront souscrits. Le syndicat bancaire n'aura ensuite d'autres choix que de céder les titres qu'il détient encore à d'autres investisseurs dans les mois suivant l'émission. Placement international ↳ Au contraire du placement domestique, l'émetteur décide céder ses titres sur les marchés financiers au-delà de ses frontières. Il doit donc respecter la législation financière concernant les places où il souhaite émettre ses titres. Pour les Etats-Unis, il doit ainsi respecter les règles d'informations édictées par la SEC. Un placement international peut s'expliquer par des besoins de capitaux plus élevés.

Placement domestique ↳ Opération où l'émetteur décide de vendre ses titres sur le marché national, et non à l'extérieur de ses frontières. Le placement domestique est moins coûteux qu'un placement international car il fait intervenir moins d'acteurs et nécessitent une publicité financière moins forte. Toutefois les sommes perçues lors d'un placement domestique sont logiquement inférieures au potentiel du marché international. En s'ouvrant à un placement international, les règles de l'opération sont également plus complexes car elles peuvent différer d'un pays à l'autre.

Placement monétaire ↳ Se dit d'un actif qu'il est possible de céder très rapidement tel qu'un billet de trésorerie ou un certificat de dépôt. Ces placements réalisés sur le marché monétaire peuvent permettre de rémunérer une somme d'argent sans risque. Ils sont souvent utilisés par les entreprises afin de rémunérer une trésorerie excessive à un instant t. Une fois que de nouveaux besoins de trésorerie se font sentir, le trésorier n'a qu'à céder les titres précédemment acquis. Ce marche est sans risque mais ces rémunérations sont très faibles.

Placement en report ↳ Il est possible pour un investisseur disposant de trésorerie de la placer sur le marché des reports du SRD. Ainsi il percevra une rémunération de la part de l'acheteur et/ou du vendeur à découvert en contrepartie de ce crédit d'un mois. Cette rémunération reste très faible mais elle est sans risque. Ce taux permet en sens inverse à un investisseur d'acquérir des titres à découvert, ou encore à reporter sa position.

Placement privé ↳ Une société peut faire appel à des investisseurs privés sans toutefois faire appel public à l'épargne. Ainsi la société augmente son capital sans les contraintes de la publicité financière. Les placements privés sont utilisés par les sociétés non cotées. Ces montants dépendent de l'entreprise qui émet de nouveaux titres. Ainsi certaines sociétés peuvent lever plusieurs milliards d'euros sous la forme d'un placement privé.

Placement fiduciaire ↳ Placement destiné aux investisseurs institutionnels afin que ces derniers puissent placer leurs liquidités sur les marchés monétaires internationaux. Ainsi les investisseurs peuvent placer leurs excédents de trésorerie sur des marchés tel que l'euromarché. Ces placements ont souvent une durée de vie inférieure à 12 mois.

Placer un ordre ↳ Opération par laquelle un investisseur décide de passer un ordre de bourse. Il place son ordre sur le marché. L'investisseur choisit le sens, les quantités, éventuellement le prix d'exécution et bien évidemment la valeur. Après avoir passé son ordre, ce dernier se retrouve, selon ses caractéristiques dans le carnet d'ordres. Il devra attendre de trouver une contrepartie pour être exécuté.

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Plafond de verre (glass ceilling) ↳ Sur le marché du travail, ce plafond représente une frontière invisible entre les fonctions classiques de l'entreprise et les postes de directions. Cette frontière invisible interdirait à des salariés de certaines catégories d'accéder à des fonctions dirigeantes. Il s'agit le plus souvent des personnes d'origine étrangères, ou encore des femmes. Plain vanilla ↳ Terme désignant des emprunts, obligations ou options sans caractère particulier. Il s'agit le plus souvent d'obligation sans aucun risque, garantie ou non par l'Etat. Sur le marché des options, les options dites vanille sont les options les plus couramment utilisées et les plus anciennes, comme le call ou le put. Par la suite, d'autres options ont été créées. Des options plus complexes. Des options exotiques. Plan Comptable Général (ou PCG) ↳ Nomenclature recensant l'ensemble des postes comptables standards que l'entreprise se doit d'utiliser pour sa comptabilité. Chaque poste comptable est numéroté, et divisé en de multiples autres postes. Le Plan Comptable Général s'appuie sur le règlement n°99.03 du 29 avril 1999 du Comité de la réglementation comptable. Selon le principe de la double écriture, une dépense fait au moins l'objet de deux écritures comptables, et parfois plus. Plan d'amortissement ↳ Tableau comptable regroupant les amortissements des actifs de l'entreprise. Ce tableau précise ainsi la valeur brute du bien en début de période, le montant des amortissements annuels, le montant de l'amortissement cumulé et la valeur nette du bien à la fin de chaque période. Ainsi, le service comptable connaît à tout moment la date de fin d'amortissement de chaque bien de l'entreprise. Plan d'Epargne en Actions ↳ Instrument financier créé par le gouvernement pour développer l'actionnariat populaire. Le PEA permet de placer 132.000 euros en actions sans subir d'imposition (exceptée les contributions sociales) si le plan va jusqu'à son terme à savoir 8 ans. Ce véhicule fiscal a toutefois quelques limites telles que l'interdiction d'acheter des warrants, des options, ou encore de pratiquer la vente à découvert. Plan d'Epargne Entreprise (ou PEE) ↳ Epargne proposé aux salariés par les entreprises. Le PEE permet au salarié de se

constituer une épargne qui se verra abonder par l'entreprise. Le Plan d'Epargne Entreprise est également protecteur pour le salarié. Même si ce dernier est licencié ou si l'entreprise fait faillite, son PEE ne s'éteint pas car ce dernier est déposé au sein d'une banque. Toutefois, les PEE investis fortement en titres de la société sont un risque pour le salarié, qui peuvent perdre à la fois leur travail et leur épargne en cas de faillite de l'entreprise. Plan d'Epargne Logement ↳ Véhicule d'épargne couplé à un taux de crédit fixe. Le PEL fut mis en place pour favoriser l'accession à la propriété. Durant une période, l'épargnant place de l'argent sur son compte de façon régulière, et à l'échéance, l'épargnant a la possibilité de transformer son droit à prêt en prêt immobilier, et ce à un taux connu au moment même de la signature du plan d'épargne logement. Compte tenu des modifications des règles de fonctionnement du PEL, il n'est réellement intéressant que si l'emprunt est réalisé. Dans le cas contraire, le taux d'épargne est fortement obéré. Plan de cession ↳ Programme d'une entreprise visant à céder plusieurs actifs sur une période plus ou moins longue. Ce plan de cessions peut s'expliquer par la volonté de se désendetter mais aussi de simplement se recentrer autour de son core business. En effet, il est rare qu'une entreprise soit la plus rentable dans tous les secteurs d'activités et il peut être profitable de limiter sa sphère d'influence aux secteurs les plus rentables. La calendrier du plan de cession et surtout sa réussite seront suivis de près par la communauté financière si les cessions sont destinées à se désendetter. En effet, un endettement trop élevé peut compliquer la survie de l'entreprise. Plan de continuation ↳ Dans le cadre d'une procédure collective, le plan de continuation permet à l'entreprise de se donner du temps pour sauver une situation souvent déficitaire. Le Tribunal ordonne un plan de continuation quand il suppose que l'entreprise peut rebondir. Lors d'un plan de continuation, les actionnaires peuvent se voir interdire de vendre leurs titres ou de les obliger à vendre leurs titres à un autre acteur. Le remboursement des dettes est souvent temporairement suspendu afin de permettre un retour à la normale. Si le plan de continuation n'est pas satisfaisant

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(impossibilité de rembourser les dettes), l'entreprise sera liquidée. Plan de départ volontaire ↳ Opération par laquelle une entreprise met en place un plan visant à réduire ses effectifs. Les personnels désireux de quitter l'entreprise dans le cadre de ce plan bénéficieront d'indemnités de départ négociées. Il ne s'agit donc pas de licenciements, car les départs sont volontaires. L'entreprise s'évite ainsi un conflit social, et les personnels proches de la retraite peuvent en profiter en bénéficiant d'indemnités confortables afin d'attendre l'âge de la retraite. Plan de réinvestissement des dividendes (Dividend Reinvestment Plan ou DRIP) ↳ Programme visant à réinvestir au sein d'une société les dividendes qui devaient être initialement versés en espèces. Ainsi en lieu et place d'un paiement en numéraire des dividendes, l'actionnaire recevra des actions de la société. Cette technique, utilisée au Canada, permet à l'actionnaire d'accroître sa position au sein de la société, et à l'entreprise de fidéliser un peu plus son actionnariat. Plan de relance (stimulus package) ↳ Ensemble des disposifs visant à doper la croissance d'un pays. Deux types de plans de relance coexistent : - un plan de relance par la demande, où l'objectif est d'augmenter les revenus des consommateurs pour les inciter à plus acheter; - un plan de relance par l'investissement, où l'objectif est de relance l'économie par une diminution du chômage notamment. Plan de restructuration ↳ Programme visant à restructurer les créances et les remboursements d'une entreprise en présentant notamment les moyens tels que la recapitalisation ou d'éventuels licenciements. Le plan de restructuration peut aussi se traduire par la restructuration des usines d'un groupe. Certaines usines sont fermées au profit d'autres centres qui sont renforcés. Ces plans de restructuration entraînent alors des obligations de mobilité pour les salariés au mieux, et des licenciements au pire. Plan de Sauvegarde de l'Emploi ou PSE ↳ Nouveau nom donné au plan social et permettant de planifier au mieux une restructuration afin d'en limiter les conséquences sociales, et notamment les licenciements. En effet, la fermeture d'une usine peut se traduire par la perte des emplois liés à cette usine, et le législateur a mis en place ce plan de sauvegarde afin de limiter les

conséquences d'une fermeture d'usines. Des possibilités de reclassements peuvent être envisagées ou encore des formations. Plan de sauvetage ↳ Plan financier visant à aider une entreprise ou un secteur économique dans son ensemble. Le plan de sauvetage peut être organisé par la société mère ou par l'Etat afin d'éviter que l'entreprise ou le secteur ne sombre suite à des difficultés économiques. De nombreux plans de sauvetages ont été mis en place suite à la crise des subprimes en 2008. Plan de sauvetage pour sauver le système bancaire, pour sauver les réhausseurs de crédits, pour sauver les Etats, etc. Plan de stocks options ↳ Programme détaillant les caractéristiques des émissions de stocks options dans l'entreprise. Ainsi ce plan reprend les échéances, le montant des stocks options, les valeurs des options, etc. Le plus souvent limité aux seuls cadres dirigeants de l'entreprise, les stocks options sont un outil de rémunération qui a vu sa fiscalité fortement augmenter. Plan de trésorerie ↳ Outil permettant de prévoir les besoins et les ressources de financement à très court terme de l'entreprise. Le trésorier qui établit le plan de trésorerie doit tenir compte des besoins de l'entreprise, tels que le remboursement d'échéance, ou encore le paiement des salaires, et les ressources de l'entreprise que sont le paiement de factures. Le trésorier doit faire en sorte que l'entreprise puisse payer ses factures au bon moment, tout en limitant les excédents de trésorerie, et en évitant les découverts bancaires. Dans le cadre d'un groupe, certaines filiales peuvent afficher des découverts bancaires coûteux, alors que d'autres filiales placent leur trésorerie à un intérêt moindre. Le trésorerie devra alors mettre en place une gestion de trésorerie entre les différentes filiales pour optimiser la trésorerie globale. Plan d’action sur les services financiers ou PASF (financial service action plan ou FSAP) ↳ Plan visant à harmoniser les différents services financiers à travers l'Europe. Plan d’Epargne Interentreprises ou PEI ↳ Utilisé par les PME, permet le regroupement et la diversification des risques au sein d'un plan d'épargne. Plan Paulson ↳ Plan américain de 700 milliards de dollars destiné à purger les actifs toxiques des banques américaines lors de la crise financière de 2008.

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Ce plan a d'abord été refusé par la chambre des représentants sur sa première mouture mais a été accepté ensuite après quelques ajustements. Ce plan qui devait être le plus important et surtout le seul pour relancer l'économie mondiale après la crise financière, ne fut finalement que le premier. De nombreux autres plans ont été mis en place les années suivantes pour tantôt sauver un secteur, tantôt sauver un pays de la faillite. Plan stratégique ↳ Document explicitant la stratégie d'une entreprise à moyen-long terme. La stratégie fixe par exemple les grandes orientations comme les marchés à conquérir ou les activités à céder, ou encore les opérations financières à réaliser. Un plan stratégique pourra par exemple détailler les moyens de financements à l'avenir, et une éventuelle introduction en bourse. Planche à billet ↳ Outil destiné à imprimer les billets de banque. Aujourd'hui, lorsque l'on évoque l'expression "faire tourner la planche à billet", ce signifie que la banque centrale accroît la masse monétaire du pays dans le but de répondre aux besoins de liquidités. Cette augmentation de masse monétaire se traduit quasi irrémédiablement par une hausse de l'inflation. Cette dernière peut être recherchée afin de réduire le poids d'une dette par exemple.

Plancher ↳ Terme désignant un seuil. Ainsi on parle du plancher des 4.000 points de CAC 40 ou encore des 10.000 points du Dow Jones. Le franchissement à la baisse d'un plancher peut être synonyme de forte baisse pour la valeur concernée. En effet, certains planchers sont solides. C'est à dire qu'après avoir été touché plus fois, la valeur a rebondit dessus. Si le plancher est finalement crevé, la chute pourra s'avérer sévère.

Plancher actuariel ↳ Valeur nue d'une obligation convertible. Il s'agit donc de la valeur de l'obligation en tenant compte uniquement des flux des coupons. Planification ↳ Un ensemble économique se fixe un nombre d'objectifs à atteindre sur une période plus ou moins longue. Pour que ces objectifs soient atteints, les moyens nécessaires doivent aussi être prévus. Les grandes planifications stratégiques des années 70 et 80 en France ont permis le développement de pans entiers de l'économie. Plaquette annuelle

↳ Document annuel fourni par une société pour présenter ses activités et ses chiffres clés. La plaquette annuelle est loin d'être aussi exhaustive que le rapport annuel mais permet de donner une vision générale de la société et de sa stratégie. La plaquette annuelle peut ainsi être distribuée lors des roadshow (présentations financières) ou lors de la présentation d'entreprises aux journalistes ou à de futurs investisseurs. L'objectif est de rassembler l'essentiel des activités du groupe de façon claire. Plateforme de transaction ↳ Plateforme informatique visant à permettre les transactions boursières entre plusieurs intermédiaires. Les plateformes de transactions tendent à se multiplier. Elles permettent de mettre en relation l'offre (les vendeurs) et la demande (les acheteurs). Plus le nombre d'acheteurs et de vendeurs est élevé, et plus le cours des titres représente la réalité financière de la valeur. Plateforme multilatérale de négociation ↳ Se dit des systèmes mis en place par la directive MIF. Les SMN, systèmes multilatérales de négociation, permettent de faciliter la rencontre entre l'offre et la demande selon des règles définies et connues à l'avance, selon le même principe général que les places boursières. Il s'agit en réalité de places boursières mais dont la liquidité reste encore largement inférieure aux places boursières classiques que sont Euronext ou le Nyse. Plein texte ↳ Technique utilisée par certains moteurs de recherches pour trouver l'information. Plombé ↳ Se dit d'un titre dont les performances sont médiocres à cause d'une annonce spécifique. Ainsi un titre peut être plombé à cause de la faiblesse du dollar ou la démission d'un dirigeant phare. Un titre plombé peut rapidement reprendre une tendance haussière mais peut aussi se voir plomber par la communauté financière pendant plusieurs mois. Un procès peut avoir cet impact. La durée du procès étant longue, il n'est pas toujours évident d'en connaître l'échéance et surtout le résultat. Cette incertitude fait que les investisseurs préfèrent rester à l'écart de la valeur jusqu'à l'issue du procès. Plus bas (day's low / low) ↳ Cours d'échange le plus bas d'un titre sur une période. Le plus bas est notamment utilisé dans l'analyse en bar-chart. Ainsi sur une séance, le plus bas est le moment où l'acheteur d'un titre a acquis ce dernier au prix le plus faible de la

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journée de bourse, et donc où le vendeur a vendu au plus mauvais moment. Sur une même séance, la différence entre le plus haut et le plus bas d'un titre peut être de plusieurs pourcents alors même que le titre clôturera au niveau de son cours de clôture précédent, et donc sans variation par rapport à la veille.

Plus bas ascendants ↳ Un plus bas désigne le cours le plus bas négocié sur une séance. Si au fil des séances, ces plus bas augmentent, on parle de plus bas ascendants. Cela marque une tendance haussière nette. Il s'agit d'un signal d'achat en analyse technique. Pour améliorer la pertinence d'un tel signal, il est d'usage de le coupler avec d'autres indicateurs.

Plus haut (day's high / high) ↳ Cours d'échange le plus haut d'un titre sur une période. Le plus haut est notamment utilisé dans l'analyse en bar-chart. Le plus haut peut être un plus haut en séance, en hebdomadaire, en mensuel ou encore annuel. Par nature, le plus haut d'un titre devient une résistance à la hausse, au même titre qu'un plus bas peut être considéré comme un support à la baisse. Plus value (capital gain) ↳ Il existe deux types de plus-values : les plusvalues réelles et les plus-values latentes ou potentielles. Les plus-values réelles se calculent en soustrayant du prix de vente des actifs, le prix d'achat et les éventuels frais de courtages et autres. Les plus-values latentes ou potentielles, quant à elles, ne sont pas dégagées. Elles n'ont pas encore fait l'objet d'un débouclage de la position. De fait, elles se calculent en soustrayant du prix de vente théorique le prix d'achat et les frais liés à l'achat uniquement. Par mesure de prudence, n'hésitez pas à soustraire également les frais de vente théoriques pour éviter toute mauvaise surprise. L'imposition sur les plus values se calcule sur des plus values nettes, après déduction des frais de courtage. Plus value immobilière ↳ Plus value réalisée dans le cadre d'un projet immobilier. La plus-value se calcule en soustrayant du prix de vente du bien immobilier, le prix d'acquisition ainsi que tous les frais tels que les frais de rénovation. La plusvalue n'est pas automatiquement imposable. Elle dépend notamment du bien. Ainsi dans le cadre d'une résidence principale, il n'existe pas d'imposition sur l'éventuelle plus-value réalisée.

Plus value latente ↳ Se dit d'une plus value potentielle qui n'a pas encore été concrétisée. L'investisseur détient encore les titres et ne les a pas vendu. Ces plus values seront latentes tant qu'il n' aura pas cédé ses titres. Ainsi si vous avez acquis 10 titres à 24 euros, et que le dernier cours est de 27 euros, vous avez une plus value latente de 30 euros. Cette plus value n'est pas imposée car non réalisée. Plusieurs stratégies peuvent être envisagées dans le cadre de plus-values latentes sur votre portefeuille. Ainsi, si vous êtes en fin d'année et que vous avez généré des moins-values sur l'année, il peut être intéressant de déboucler votre position avant la fin de l'année, puis de réouvrir votre position une fois la plus-value générée. Ainsi la plus-value ne sera pas imposée car les moins values viendront en déduction. Vous pouvez aussi déboucler la moitié de la position pour prendre une partie de vos gains. Certains investisseurs en cas de forte hausse de leurs titres, aiment à céder leurs titres jusqu'à ce qu'ils atteignent un prix de revient nul. Contrairement aux moins-values, les entreprises ne doivent pas enregistrer les plus-values potentielles pour des questions de prudence. Les moins-values latentes sont provisionnées, non les plus-values. PM ↳ Abréviation de Prix du Marché. il s'agit d'un ancien ordre boursier devenu l'ordre à la meilleure limite. PMA ↳ Sigle désignant les Pays les Moins Avancés. Les PMA correspondent à une subdivision des PED ou Pays en Développement. Créée en 1971, cette liste s'appuie notamment sur la richesse par habitant ou encore la vulnérabilité économique. Elle compte aujourd'hui environ 50 pays, comme le Lesotho, le Bouthan ou encore Kiribati. PME ↳ Abréviation pour Petites et Moyennes Entreprises. On entend souvent comme PME une entreprise employant moins de 250 salariés. Les PME représentent le tissu économique de la plupart des pays développés. Certes les grandes entreprises peuvent représenter plusieurs centaines de milliards d'euros de chiffre d'affaires ou encore plusieurs millions de salariés, mais la plupart des salariés français travaillent dans des PME, fréquemment fournisseurs des grands groupes. PMI

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↳ Abréviation de Petites et Moyennes Industries. Elles se distinguent des PME par leur appartenance au secteur de l'industrie. En Allemagne, le réseau de PMI est très dense et permet à l'Allemagne d'être l'un des premiers pays exportateurs dans le monde. Le secteur industriel reste toutefois inférieur au poids du secteur tertiaire. PNAQ ↳ Abréviation de Plan National d'Allocation des Quotas. Il s'agit du détail par pays en Europe des quotas de Co² dans le cadre de la réduction des émissions de Co². Ce plan est ensuite subdivisé en entreprises et en usines. Si une entreprise dépasse son quota annuel, elle se doit d'acquérir de nouveaux droits sur les marchés boursiers. Les entreprises les plus vertueuses peuvent au contraire céder leurs quotas de CO² sur le marché et ainsi investir ces sommes, parfois importantes, dans leur croissance. PNB ↳ Acronyme désignant le Produit National Brut. Agrégat économique souvent utilisé, comme le PIB, pour définir la richesse d'un pays. Toutefois le PNB n'est plus un agrégat calculé en France, où il a même été abandonné en 1993 au profit du RNB ou Revenu National Brut. Le PNB regroupait l'ensemble des production de richesses françaises qu'elles aient été produites en France ou à l'étranger. Poche monétaire ↳ Part d'un portefeuille indexé sur un indice monétaire et donc sans risque. Cette poche monétaire sert de base aux effets de levier. Le gestionnaire du portefeuille a la possibilité de faire varier la taille de cette poche en fonction des aléas boursiers. Ainsi en cas de retournement défavorable du marché, il peut avoir tout intérêt à investir massivement en sicav monétaires par exemple afin de garantir le montant de son protefeuille avant de réinvestir plus tard sur le marché actions. Poids mort ↳ Selon la célèbre matrice du Boston Consulting Group, un poids mort est un produit ou un secteur où l'entreprise a une part de marché faible avec une croissance faible, voire en déclin. L'entreprise pourra donc avoir tout intérêt à céder cette activité ou à l'arrêter afin d'éviter de conserver des ressources sur une activité sans avenir, et sans réel intérêt stratégique. Poinçon ↳ Marque utilisée sur les métaux précieux et destiné à préciser le type de métal mais également la qualité de ce dernier. Ainsi, pour

les bijoux en or, la présence d'un poinçon Tête d'aigle garanti que le bijou est fait d'or, et est de 18 carats. Le platine, le vermeil, ou encore l'argent sont des métaux poinçonnés. Point (pip) ↳ 1. Unité de mesure utilisé notamment dans le calcul des indices. Exemple : le CAC 40 vaut 4.000 points. Le CAC 40 a gagné 17 points. 2. Le terme point est aussi utilisé pour calculer une variation. Si le taux de chomage est à 7% et qu'il tombe à 6%, le taux de baisse pas de 1% mais de 1 point. 3. Le terme point apparaît aussi dans la technique d'analyse graphique qu'est les points et figures.

Point bourse ↳ Situés notamment dans les établissements bancaires, les points Bourse désignent un endroit destiné à démocratiser la bourse, en fournissant les cours en temps réel par exemple. Désormais, avec Internet dans tous les foyers et les brokers on line, les points Bourse ont perdu une grande part de leur intérêt. Il est désormais bien plus facile de consulter les cotations de chez soi qu'il y a 20 ans.

Point de base (basis point) ↳ Unité minimale sur le marché des taux. Si un taux passe de 2 à 2,1%, le taux aura augmenté de 10 points de base. Le point de base correspond ainsi à un centième d'un pourcent. Ce terme est utilisé fréquemment sur le secteur des taux directeurs, où l'on ne parle pas en pourcentage pour une variation mais en point de base. Ainsi un taux qui passe de 1,3% à 1,35% n'augmente pas de 3,84%, mais de 5 points de base. Une augmentation de quelques points de base sur un taux directeur pourra se traduire par une augmentation globale de tous les taux que ce soit sur les marchés du crédit ou les marchés de l'immobilier. La banque centrale, en faisant évoluer ses taux directeurs, peut influer grandement sur l'économie d'un pays. Une hausse des taux, et la croissance se ralentit, mais l'inflation aussi. Au contraire, une forte baisse des taux directeurs pourra se traduire par un boom de l'économie car l'argent étant moins cher, les entreprises auront tout intérêt à investir davantage tant le coût de l'argent sera moins cher. Il est fréquent que les taux directeurs évoluent de 25 à 50 points de base. Les plus fortes évolutions (100-200 points) restent rares. Point Mort (break-even point)

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↳ Point à partir duquel une entreprise devient rentable. Ainsi le point mort d'une production peut être de 10.000 unités. A partir de 10.000 unités produites (et/ou vendues), l'entreprise dégage des bénéfices. Ce point mort se calcule d'une part en étudiant les couts fixes, ainsi que les charges variables. Une société dont les couts fixes sont élevés, a souvent un point mort élevé et est donc plus à même de souffrir en cas de difficultés conjoncturelles. Point pivot ↳ Technique d'analyse technique visant à déterminer des points importants de cours dans l'historique d'une valeur. Cela aide alors à la détection de tendance et de retournement de tendance. Les points pivots sont des moments psychologiques clés dans la vie de la valeur. En les déterminant, l'investisseur peut alors se positionner à l'achat ou à la vente en fonction de l'évolution du cours. Un point pivot cassé, et l'investisseur pourra jouer la chute du titre jusqu'à son prochain cours psychologique. Les points pivots ne sont pas sans rappeler les supports et résistances. Points et figures ↳ La technique des Points et figures est l'une des techniques les plus anciennes et les plus originales de détermination de signaux d'achat et/ou de vente. Sa représentation graphique est de loin la plus originale des représentations graphiques connues par tous analystes techniques, débutants ou experts. Une croix désigne une hausse. Un rond une baisse. L'étude attentive des croix et des ronds permet de définir des signaux d'achats et de ventes. Points pivots de Camarilla ↳ Points pivots calculés avec les variations de la séance précédente et servant de supports et résistances. Les points pivots de Camarilla s'appuient sur les cours de clôture. Il sera nécessaire toutefois que la valeur soit très liquide pour que ces points pivots soient significatifs. Un titre sur un marché peu liquide rend plus difficile l'analyse technique ou graphique. Poison pills (pilule empoissonée) ↳ Astuces financières, juridiques, comptables qui permettent à une entreprise de se prémunir d'une offre publique d'achat ou tout du moins de ne pas la faciliter. Les droits de vote plural sont l'un des ses outils de protection. Les anciens actionnaires détiennent par exemple 30% du capital mais 40% des droits de vote.

Pôle de compétitivité ↳ Regroupement au sein d'un territoire des entreprises, des centres de formations ou encore des laboratoires de recherches dans le but de créer des synergies fortes. Les pôles de compétitivité permettent en effet d'améliorer les relations entre entreprises du même secteur et ainsi d'améliorer la croissance des entreprises du pôle. Police d'assurance ↳ Document extrêmement précis reprenant l'ensemble des caractéristiques d'une assurance. Ce document de plusieurs pages peut ainsi préciser que l'assurance ne vous rembourse pas le dépannage de votre véhicule de ce dernier si vous tombez en panne à moins de dix kilomètres de chez vous, ou encore que la compagnie d'assurances ne versera pas de prime à votre famille liée à votre décès si vous avez choisi de vous suicider. Bien que difficile à lire dans le détail, il est très fortement recommandé de lire avec attention chaque clause de la police d'assurances. En effet, une clause mal lue ou mal comprise peut avoir des effets financiers non négligeables en cas de dommages. Police fiscale ↳ Nom donné à un service dépendant de l'administration fiscale et permettant d'accélérer les procédures de contrôles et les plaintes auprès de la justice en matière de fraudes fiscales, notamment internationales. En France, la police fiscale désigne en réalité la Brigade nationale de répression de la délinquance fiscale, issue du décret du 4 novembre 2010. La BNRDF est une petite cellule de Bercy et se charge principalement des individus ayant caché une partie de leurs revenus volontairement au Trésor Public. Ils n'ont pas pour vocation d'enquêter auprès des particuliers qui ont fait des erreurs classiques au moment de la déclaration de leurs revenus.

Policy mix ↳ Actions visant à mettre en relation la politique budgétaire d'un état avec sa politique monétaire, en prenant soin d'être en accord avec la conjoncture économique. Ainsi en cas de baisse forte de la croissance, les états peuvent avoir intérêt à prôner une relance budgétaire forte couplée avec un taux d'intérêt de la banque centrale plus faible. En pratique, les banques centrales étant indépendantes, la politique monétaire ne peut être directement dictée par les Etats.

Politique anticyclique ↳ Se dit d'une politique gouvernementale qui est en totalement opposition avec les cycles économiques. Ainsi en période de ralentissements, l'Etat peut avoir tendance à

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investir fortement dans l'économie afin de relancer la machine. En période de forte croissance, le gouvernement peut décider de restreindre ses dépenses pour réduire sa dette. Politique de change ↳ Ensemble des politiques utilisant la monnaie comme levier, et plus précisément la valeur de la monnaie à l'extérieur du pays. Ainsi la plupart des pays voit leur monnaie flotter sur les marchés. Mais les Etats peuvent influencer la hausse ou la baisse de leur monnaie par rapport à une autre. Une baisse de la valeur de la monnaie facilite les exportations mais augmente le coût des importations. Ces évolutions peuvent être influencées par les taux d'intérêts des banques centrales ou encore par le montant de la masse monétaire du pays.

Politique de distribution ↳ Choix stratégique pris par une entreprise dans le cadre de sa distribution ou non de dividendes. Ainsi une société peut décider de fixer un niveau de dividendes élevé alors qu'une autre choisira un réinvestissement interne. Les dividendes élevés signalent la volonté de l'entreprise de montrer sa confiance dans les résultats futurs, mais aussi démontrent l'absence d'investissements. Politique de dividendes (dividend policy) ↳ Politique de l'entreprise pour ses dividendes. La société pourra distribuer une grande part de ses bénéfices pour fidéliser son actionnariat, accroître son taux de distribution malgré des déficits pour montrer leurs espoirs de croissance dans l'avenir, etc. Chaque société, ou plutôt chaque conseil d'administration, a une politique de dividendes différente. Les entreprises en très forte croissance ont le plus souvent une politique où les dividendes sont nuls. La société préfère conserver sa trésorerie pour poursuivre ses investissements. Alors qu'une entreprise générant de fortes liquidités et n'ayant pas de forts besoins de financements, distribuera des dividendes élevés représentant jusqu'à 10% de la valorisation de l'entreprise chaque année. Le montant des dividendes est fixé lors de l'assemblée générale suite à un vote d'une résolution proposée par le conseil d'administration. Politique monétaire ↳ Politique organisée par les banques centrales, et visant à faire évoluer la monnaie d'un pays. Ainsi, les banques centrales, le plus souvent indépendantes, peuvent orienter le cours de la monnaie en jouant directement sur les taux directeurs ou en vendant en masse des devises. Ainsi, la politique de la banque centrale peut avoir un impact sur l'inflation ou encore la croissance et le taux chômage du pays.

PONA ↳ Acronyme désignant la Position Nette Acheteuse Autorisée, à savoir le solde entre la position à l'achat et la position à la vente. Ponction ↳ Action de retirer quelque chose. En matière financière, l'expression de ponction fiscale peut être utilisée lorsque les prélèvements fiscaux sont jugés trop élevés par ceux qui les subissent. A un certain niveau de taxation, l'individu n'a plus d'intérêt réel à travailler et limitera donc ses gains en limitant son travail. S'il souhaite travailler davantage, il pourra choisir de partir dans un pays où la pression fiscale est moins élevée. Pondération ↳ Part de chaque ligne de titres au sein d'un portefeuille boursier. Ainsi si votre ligne de titres X est évalué à 12.000 euros alors que votre portefeuille est estimé à 78.500 euros, la part est de 15,2%. De fait la recommandation surpondérer signale aux investisseurs qu'il faut augmenter le poids de cette valeur dans votre portefeuille. Il s'agit donc d'un conseil d'achat. Au contraire, en sous pondérant une valeur, elle perd de son poids dans le portefeuille. Il s'agit donc d'un conseil de vente. La pondération se retrouve aussi au sein d'un indice boursier. La plupart des indices est pondérée. Cela signifie qu'il ne se contente pas d’additionner des cours de bourse pour établir un indice. Pondérer ↳ Terme utilisé par les sociétés de bourse dans leurs conseils boursiers. Il est alors associé à sur (surpondérer) et sous (souspondérer). Il décrit la position d'un investisseur quant à la composition idéale de son portefeuille. L'objectif est ici d'augmenter ou de diminuer le poids de la valeur dans la totalité du portefeuille. Surpondérer signifie donc Acheter, et souspondérer : Vendre. Pool ↳ Un pool est un regroupement d'actionnaires, d'investisseurs, de banques dont le but est de se réunir afin le plus souvent de réaliser une opération financière (prise de contrôle), ou de diminuer les risques (prêt important). Les pools bancaires sont très courants lorsqu'un groupe multinationale décide d'émettre sur le marché obligataire. Le pool est le plus souvent dirigé par un chef de file. Pool bancaire ↳ Ensemble de banquiers réunis dans le but de

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financer un projet. La création d'un pool bancaire permet à l'entreprise de ne pas être dépendante d'une seule banque et d'obtenir des financements plus importants. Du côté des préteurs, le pool bancaire permet de limiter les risques. Ainsi en cas de défaillance de l'emprunteur, la banque voit ses pertes limiter.

Population active (workforce) ↳ Désigne l'ensemble des individus qui sont à la fois en âge de travailler mais également en recherche d'un emploi. Ainsi la population active est une donnée macro-économique pour un pays et désigne la main d'oeuvre disponible pour créer les richesses nécessaires au développement de ce pays. Avec l'allongement de la durée de vie, la population active tend à diminuer dans les pays développés.

Portage ↳ Opération qui consiste à faire détenir des titres par un tiers. Cette technique qui peut être officielle ou cachée peut permettre à l'actionnaire réel de rester inconnu. Ainsi officiellement l'actionnaire n'est pas le réel propriétaire des actions. Il n'en est que le porteur pour le compte d'un tiers. Ce tiers peut ensuite décider de se manifester. Cette technique peut être intéressante pour ne pas dévoiler son identité. En effet, certains investisseurs de part leur présence au capital d'un groupe, peuvent avoir une influence directe sur le cours du titre. Portage couvert ↳ L'opération consiste à couvrir une prise de position sur le Matif en vendant le sous jacent correspondant. L'investisseur profite ainsi des écarts de cours qui peuvent exister entre le produit dérivé et le sous jacent. Moins le marché est liquide et plus ce type d'écarts et courant. Il en est de même pour les opérations d'arbitrage où l'arbitragiste profite alors des différences de cours sur un même titre d'un continent à l'autre. Portail (gate) ↳ Site Internet regroupant en un même endroit tous les services qui peuvent être utilisés à l'instar des radios ou des télévisions généralistes. Un portail peut traiter d'un thème particulier, et le terme de vortail est alors utilisé. Les portails ont fortement évolué au fil des années et ce rôle est désormais joué par les réseaux sociaux.

Portefeuille (portfolio) ↳ Compte titres où sont stockées les valeurs mobilières détenues par un investisseur. Un portefeuille boursier est composé de lignes, représentatives de chaque titre. Si vous détenez 100 actions Air Liquide et 50 actions Alcatel,

vous détenez 2 lignes (Alcatel et Air Liquide) dans votre portefeuille boursier. Portefeuille de Markowitz ↳ Portefeuille le plus efficient possible en calculant le couple rentabilité / risque de chacun des éléments le composant. Ce modèle repose sur la recherche de la profitabilité maximale de chacun des acteurs, et ce dans un environnement où le taux de change des monnaies évolue selon les taux d'intérêts ou encore la masse monétaire. La prime de risque demandée par les investisseurs plaçant en devises étrangères n'est elle pas prise en compte. Portefeuille de placement ↳ Nom donné au compte titres d'un fonds. La valeur d'inventaire se base sur la valeur de ce portefeuille divisée par le nombre de parts le composant. Ainsi chaque part a une valeur, et la valorisation du portefeuille de chaque investisseur se calcule en multipliant le nombre de parts détenus par la valeur de chaque part. Portefeuille de référence ↳ Au même titre qu'un indice de référence, le portefeuille de référence sert d'étalon aux gérants de fonds afin qu'ils puissent estimer leurs performances relatives. Ainsi le gestionnaire pourra informer ses clients qu'il réalise des performances plus élevées mais avec un risque également plus élevé que le portefeuille type. Libre aux clients de le choisir ou non en fonction de ses objectifs financiers. Portefeuille des produits ↳ Ensemble de la gamme des produits vendus par une entreprise. L'analyse du portefeuille produit est indispensable car chaque produit se trouve à un niveau de cycle de vie différent. Ainsi l'entreprise peut être florissante aujourd'hui mais aucun produit novateur n'est présent dans le portefeuille produits, ce qui pourrait se traduire dans l'avenir par une chute du chiffre d'affaires. Portefeuille discrétionnaire ↳ Portefeuille dont la gestion est confiée entièrement à un gestionnaire de portefeuille. Ce dernier le gère en fonction des objectifs fixés à l'origine mais suivant les opportunités de marché. Il n'est pas tenu d'avertir son client à chaque modification dans la composition de son portefeuille. Les performances d'un tel portefeuille sont directement liées aux qualités de gestionnaire de son responsable. Ainsi certains fonds gérés par des responsable compétent peuvent afficher des performances à deux chiffres pendant plusieurs dizaines d'années. Un changement de responsable doit au contraire vous inciter à revoir votre investissement.

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position dominante. Portefeuille fictif / portefeuille virtuel ↳ Le portefeuille fictif est un outil permettant de gérer virtuellement des valeurs mobilières. Ainsi vous pourrez tester votre savoir faire dans le domaine financier sans risque de perdre votre argent. Le portefeuille fictif suit donc le même principe qu'un portefeuille classique sans les risques... ni les gains. Le portefeuille fictif peut aider à débuter mais il ne remplace aucunement l'expérience d'une gestion réelle d'un portefeuille. Porteur ↳ Se dit d'un individu qui possède des titres financiers. Il peut s'agir d'actions, le porteur devient actionnaire; d'obligations, le porteur devient obligataire. L'adjectif petit est souvent accolé au mot porteur pour désigner un investisseur particulier qui a placé une part de son patrimoine sur les marchés boursiers. POS ↳ Abréviation que l'on peut retrouver sur les forums Internet et désignant une position. Ainsi si vous détenez des actions Accor dans votre portefeuille, vous avez une position sur Accor. Il en est de même si vous êtes vendeur à découvert sur la valeur. Tenir une position implique d'être exposé aux risques du marché si l'action n'évolue pas dans le sens désiré. Position (position / stance) ↳ Avoir une position sur le marché signifie que vous êtes sur le marché, soit en détenant des actions (position Acheteur ou longue), soit en étant vendeur à découvert (position Vendeur ou courte). Si vous détenez une position, vous êtes donc exposé aux risques du marché. Le débouclage de la position supprime le risque. Position acheteur / longue ↳ La position acheteur ou longue (long) est le fait pour un investisseur de penser que ses titres vont monter. Il est donc acheteur. L'investisseur prend position sur le marché en achetant des titres. Il est donc exposé aux risques de ce marché, et surtout à sa possible baisse. Pour un investisseur vendeur, on parle de position courte. Position dominante ↳ Se dit de la place d'une entreprise au sein de son secteur d'activité. Cette part de marché est bien supérieure à celle de ses concurrents, et la société domine très largement le marché soit par sa capacité d'innovations, soit par sa puissance financière. La société peut également abuser de cette position dominante. Dans ce cas, elle risque d'être poursuivie pour abus de

Position économique nette à la baisse ↳ Expression désignant une position ouverte jouant la baisse d'un actif. Il s'agit le plus fréquemment des ventes à découvert visant à profiter de la baisse d'un actif pour en générer un gain. En cas de crises boursières, les ventes à découvert peuvent être suspendues par les autorités de marché afin de limiter la spéculation sur les marchés. Il est alors plus compliqué pour le particulier de spéculer à la baisse, mais les professionnels continueront à le faire via des options par exemple. Position fermée (closed position) ↳ Se dit d'une position qui a été débouclée et qui ne comporte donc plus aucun risque. Lorsque vous achetez une action, vous ouvrez une position. Vous être donc exposé aux variations du marché, et donc au risque. Lorsque vous cédez ces titres, vous débouclez votre position et vous n'êtes donc plus exposé au risque du marché. Votre position est alors fermée. Position minoritaire ↳ Cette position existe lorsque un investisseur détient un pourcentage du capital inférieur à la majorité ou tout du moins inférieur à un contrôle effectif de l'entreprise. Les particuliers sont des investisseurs minoritaires quasiment par nature. Toutefois ils peuvent arriver à faire entendre leur voix en se regroupant et en votant dans le même sens lors des assemblées générales. Position nette ↳ Solde des achats et des ventes sur un même titre. Ce calcul permet d'obtenir un solde net et connaître l'exposition réelle aux risques de marchés. Ainsi si vous avez acheté 17 titres en achat à découvert, mais que dans le même temps, vous avez pratiqué une vente à découvert à hauteur de 12 titres, votre position nette n'est que de 5 titres, et votre risque se limite à ces 5 titres. Position nulle ↳ Se dit d'un intervenant qui détient deux positions qui s'annulent. Une à la vente et une à l'achat par exemple. Une chambre de compensation a ainsi une position nulle sur le marché. Quelque soit l'évolution du marché, le risque est nul. Un investisseur qui déboucle sa position se retrouve tout naturellement avec une position nulle sur le marché, et donc un risque nul. Quelque soit l'évolution du marché, il ne pourra pas perdre d'argent car il n'est plus exposé sur le marché.

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Position ouverte (open position) ↳ Se dit d'une position qui n'a pas encore été débouclée. Le fait de détenir des actions vous place donc avec une position longue ouverte. La position est ouverte car elle vous expose au risque du marché. L'action peut en effet chuter. En cédant vos actions, votre position se fermera et votre exposition au risque disparaîtra. Il est aussi possible d'avoir une position ouverte lors d'une vente à découvert. Vous êtes alors exposé à une remontée des cours de l'action. Position vendeur / courte / short (short position) ↳ La position vendeur ou courte (short) est le fait pour un investisseur de penser que ses titres vont baisser. Il est donc vendeur et se place sur le marché en tant que vendeur. Pour se faire, il peut vendre des titres via le service de règlement différé, ou encore céder les titres qu'il a en possession, ou encore acquérir des produits dérivés lui permettant de jouer la baisse du marché, comme les options ou warrants puts. Contrairement à une position longue, une position short est plus difficile à tenir car il est impossible de connaître le risque maximal engagé. Poste du bilan ↳ Elément constitutif du bilan d'une société. Il s'agit ainsi du capital social, des créances clients, des immobilisations corporelles ou encore des comptes de régularisation. Les postes du bilan désignent les ressources (passif) et les besoins de l'entreprise. La somme des postes du passif est égale à la somme des postes de l'actif. Potentiel de baisse ↳ En utilisant l'analyse technique, il n'est pas impossible de fixer un potentiel de baisse sur une valeur, c'est à dire le cours le plus bas que le titre pourrait cotoyer dans les prochaines semaines ou mois. Il s'agit d'un potentiel calculé notament avec les supports et résistants et non d'une certitude de baisse. L'analyse fondamentale peut aussi estimer la valeur supposée réelle d'un titre et donc son potentiel de baisse par rapport au niveau actuel du cours. Potentiel de hausse ↳ Hausse estimée maximale d'un titre. Le potentiel de hausse de telle valeur est de 17% par exemple. Ce potentiel peut être calculé en utilisant l'analyse technique. Ainsi certains signaux permettent d'estimer la hausse potentielle que le titre pourra atteindre avant que la tendance ne soit plus estimable par l'analyse technique. Dans tous les cas, il est préférable pour un investisseur de connaître son point de sortie sur un titre avant même

d'acheter le titre. En résumé, il est important pour un investisseur de connaître son espérance de gain mais la perte maximale qu'il est prêt à assumer. Potentiel RD ↳ Expression présente sur un compte titres et permettant de connaître sa couverture maximale pour des opérations sur le règlement différé. En effet, il est possible, sur le règlement différé, d'acquérir plus de titres que ce que vous ne possédez en liquidité. Le potentiel RD détermine le montant de votre couverture auquel est associé un facteur multiplicateur, lié aux types d'actifs que vous détenez, pour connaître votre potentiel d'achat maximal sur le règlement différé.

Pound sterling ↳ La pound sterling ou pound désigne simplement la livre sterling anglaise, à savoir la monnaie officielle du Royaume Uni et de plusieurs dépendances. N'ayant pas disparu lors de la mise en place de l'Euro, la livre sterling est ainsi l'une des monnaies les plus anciennes du monde. Elle repose sur l'une des plus fortes économies dans le monde. Pourboire ↳ Montant versé à un individu en rétribution d'un service. Si vous êtes satisfait du service d'un employé dans un café, vous pouvez ainsi lui verser un pourboire en plus du montant du l'addition. Ce pourboire qui peut correspondre à une part du service se doit d'être déclaré au Trésor Public. Toutefois certains restaurateurs n'hésitent plus à regrouper les pourboires de ses serveurs, quitte à ne plus les redistribuer. Le montant des pourboires est fluctuant d'u pays à l'autre. Certains ressortissants de pays où le service n'est pas inclue dans le prix final auront une tendance plus grande à laisser des pourboires plus élevés.

Pourcentage d'intérêts ↳ Pourcentage de capital (et non de droits de vote) détenu par un actionnaire. Ce pourcentage se calcule logiquement par le nombre d'actions détenues par l'actionnaire et le nombre d'actions totales en circulation et composant le capital social. Le pourcentage d'intérêts peut également se calculer sur le nombre d'actions susceptibles d'être créées à terme, via des conversions notamment.

Pourcentage de droit de vote ↳ Nombre de droits de vote détenu par un investisseur divisé par le nombre total de droits de vote en circulation. Ce pourcentage de droits de vote est différent du pourcentage de capital : action à droit de vote double, action sans droit de vote, etc.

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Ainsi un même actionnaire peut détenir 5% du capital mais 7% des droits de vote, à cause des actions à droit de vote plural. Pousser un cours ↳ Action consistant à recommander plus ou moins honnêtement un titre dans le but de voir son cours grimper. Le titre est alors poussé à la hausse. Un analyste peut avoir intérêt à pousser un cours à la hausse si son employeur par exemple détient une grande part de titres après une introduction qui a échoué. Pouvoir de sanction administrative ↳ L'Autorité des Marchés Financiers est une autorité administrative. Cette institution peut sanctionner une entreprise ou un investisseur pour des faits qu'il a commis, ce peut être notamment le cas des délits d'initié. Ces sanctions peuvent être de plusieurs ordres, et se traduire par de fortes amendes voire des interdictions d'exercer. Pouvoir de sanction disciplinaire ↳ L'Autorité des Marchés Financiers peut sanctionner des entreprises et des investisseurs qui ont pratiqué des délits d'initiés par exemple mais peut aussi sanctionner des professionnels des marchés pour des manquements à l'éthique ou au règle de transparence par exemple. Il s'agit là d'un pouvoir de sanction disciplinaire. Pouvoirs ↳ Lors d'une assemblée générale, l'actionnaire, le copropriétaire ou encore les administrateurs disposent de pouvoirs. Ces pouvoirs correspondent à leurs droits de vote au sein de l'institution. Ils peuvent les utiliser eux mêmes pour influencer les résultats des votes, mais ils peuvent aussi donner procuration à d'autres actionnaires pour que ces derniers les utilisent. Powernext ↳ Société dont le métier est le développement et l'organisation de plateformes de négociations autour des marchés de l'énergie. Elle est détenue par des grands du secteur de l'énergie. Ce système multilatéral de négociation a notamment lancé Powernext Carbon. Cette plateforme permet aux industriels d'acheter ou de vendre leurs quotas de CO² en fonction de leurs besoins. Ppb ↳ Acronyme désignant part per billion, soit part pour un milliard.

PPESV ↳ Acronyme désignant un Plan Partenarial d'Epargne Salariale Volontaire. Ce plan

d'épargne est proposé aux salariés d'une entreprise qui ont la possibilité alors de faire des versements et d'obtenir à l'échéance le paiement du capital dans son intégralité ou une rente. Le PPESV est au minimum de 10 années, mais selon certaines conditions, sa durée maximale peut être limitée à 7 ans.

PPI ↳ Abréviation du Producer Price Index, à savoir l'indice des prix de gros aux Etats-Unis. PRAMV ↳ Acronyme désignant le Prix de Revient d'Achat des Marchandises Vendues. Ce prix de revient est indispensable pour une bonne gestion des stocks. En effet, les marchandises stockés peuvent avoir été achetées à un prix différent. Une marchandise acheté en janvier peut coûter plus chère qu'une marchandise achetée en février. Il est donc indispensable de connaître le prix de revient du bien que l'on vient de vendre. Pratique anticoncurrentielle ↳ Pratique visant à réduire la concurrence. La vente à perte peut être considérée comme une pratique anti-concurrentielle car visant à empêcher un concurrent de s'installer sur un marché. Un producteur peut aussi décider de faire pression sur les distributeurs pour que les produits de la concurrence n'apparaissent pas dans les linéaires. Ces pratiques anticoncurrentielles sont sévèrement punies par les autorités de la concurrence. Pré placement ↳ Opération visant à ouvrir une opération financière aux institutionnels avant de l'ouvrir à un plus grand nombre lors du placement. Cette technique vise à se garantir une souscription minimale et éventuellement donne la possibilité de revoir les conditions de l'introduction si les institutionnels ne sont pas au rendez vous. En cas de sursouscription, la banque d'affaires peut, avec l'accord de l'entreprise, décider d'augmenter la part réservée aux investisseurs institutionnels au détriment des particuliers. Pré-clôture ↳ Les marchés boursiers parisiens clôturent avec un fixing de clôture à 17h40, mais entre 17h35 et 17h40, les marchés sont en pré-clôture. Les ordres peuvent continuer d'affluer et permettront de calculer un cours au fixing à 17h40. A l'ouverture, les marchés boursiers agissent de la même façon avec la mise en place d'une pré-ouverture. Pré-fermeture (pre-closing) ↳ Durant cette période, qui se situe de 17h30 à

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17h35, aucune transaction n'est réalisée sur le marché boursier parisien. Toutefois, les ordres présents dans le carnet d'ordre sont une dernière fois confrontée. Cette dernière confrontation va permettre de fixer le fixing de clôture à 17h35. Cette pré-fermeture et ce fixing de clôture ont permis de supprimer le risque d'une dernière transaction de quelques actions fort différente de la tendance du marché. Par le passé, la dernière transaction portant sur une action pouvait afficher un titre en baisse alors que toute la séance fut haussière. Pré-ouverture (pre-market) ↳ Ouverture du marché permettant d'alimenter le carnet d'ordres et de fixer pour l'ouverture un premier cours d'échange. Les échanges ne sont pas encore possibles mais un niveau de cours fictif est calculé. La préouverture est une étape indispensable d'une séance boursière car elle donne le poul du marché après la nuit. Pre-refunded bond ↳ Se dit d'obligations classiques mais qui ont ensuite été garanties par l'Etat. Préavis ↳ Afin de dénoncer un contrat, le préavis est la période entre l'annonce de la dénonciation d'un contrat, et sa dénonciation effective. Ce délai peut être inscrit dans la loi ou réglementaire, et ainsi inscrit dans les modalités du contrat. Un locataire peut ainsi mettre fin à son bail en respectant un préavis de plusieurs mois. A l'issue de ce préavis, il ne sera plus engagé par le paiement des loyers, mais devra quitter le logement. Preciput de trésorerie ↳ Commission supplémentaire versée au chef de file d'un crédit syndiqué. Ce chef de file bénéficie d'une rémunération complémentaire car il agit aussi en tant qu'apporteur de trésorerie. En effet, les autres banques participant à certains crédits syndiqués n'apportent que leur capacité à absorber le risque. Autrement dit, en cas de défaillance de l'emprunteur, les banques participantes seront redevables des sommes dues. Mais seule la banque chef de file apporte la trésorerie nécessaire à l'opération. Elle dispose donc d'une rémunération supplémentaire, car elle n'apporte pas qu'une couverture du risque.

Prédateur ↳ Terme désignant un investisseur susceptible d'acquérir la majorité du capital d'une entreprise, le plus souvent sans l'accord de cette dernière. Le prédateur repère sa proie après l'avoir étudié avec soin. Estime ses chances de réussite et surtout les plus-values

qu'il espère engranger. En effet, après l'achat, le prédateur aura tendance à dépecer l'entreprise, en la revendant par appartement afin de la valoriser au mieux et d'en tirer le meilleur profit.

Préempteur ↳ Se dit d'un individu, d'une société, d'une collectivité locale ou encore d'un état qui utilise son droit de préemption. Ce droit lui permet d'acquérir un bien (terrain, machines, brevet, ...) à la place de l'acquéreur initial. Ce droit peut être lié à la loi, comme dans le cadre des mairies, ou contractuel. Ainsi une clause de préemption peut être inscrite lors du transfert d'un joueur de football dans un autre club. Si ce club décide de revendre le joueur, le club d'origine peut avoir un droit de préemption sur la vente.

Préférence pour la liquidité ↳ Moment où un investisseur préfère conserve des liquidités plutôt que de les investir. Ces liquidités pourront lui être utiles après la survenance d'un krach boursier par exemple. En bourse, on parle de liquider un portefeuille. Cette préférence dénote aussi une aversion au risque. Hors période de forte inflation, les liquidités sont sans risque. Preferred bidder ↳ Dans le cadre d'un appel d'offres, le preferred bidder désigne le meilleur offreur. Il s'agit ni plus ni moins que de l'entreprise qui a été sélectionnée pour réaliser le contrat proposé dans l'appel d'offres. Le preferred bidder peut désigner tout à la fois l'offre la plus économique, ou encore celle proposant le maximum de services. Preferred stock (action de priorité) ↳ Terme anglo-saxon désignant des actions associées à divers avantages. Il s'agit notamment de droits de vote double ou de dividende majoré. Préfinancement ↳ Financement à court terme d'un projet afin de faciliter l'attente d'un financement de plus longue durée. Ce préfinancement est destiné à éviter l'arrêt brutal du projet et permet de financer les premiers bureaux, l'embauche du ou des premiers salariés. Le préfinancement ne permettra toutefois pas de lancer véritablement l'entreprise qui a besoin de capitaux plus élevés pour se lancer. Prélèvement libératoire ↳ Le prélèvement libératoire est une technique qui permet au contribuable d'imposer certains revenus à un taux fixe.

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Dans le cas de revenus fixes (bons, obligations,...), le contribuable peut soit inscrire ces revenus dans sa déclaration de revenus, soit demander le prélèvement libératoire. Le prélèvement libératoire est un taux fixe d'imposition de 18%, auquel s'ajoute 12,1% de prélèvements sociaux. Le prélèvement libératoire est donc à privilégier pour les contribuables dont le taux d'IRPP est supérieur à 30,10%. Prélèvement libératoire forfaitaire ou PLF ↳ Instauré au 1er janvier 2008, le PLF est un choix pour la fiscalité de vos dividendes mais aussi de certains autres revenus de valeurs mobilières. Le PLF est un taux de 18% auquel est ajouté les prélèvements sociaux. Si votre taux d'imposition sur les revenus est supérieur à ce pourcentage forfaitaire, il est préférable pour vous de choisir le prélèvement libératoire et ainsi d'économiser en impôts. Prélèvement obligatoire ↳ Les prélèvements obligatoires désignent tous les versements réalisés pour la collectivité sans que le particulier, l'entreprise ou l'institution ne puisse refuser de verser ce versement et surtout sans qu'il n'en profite directement. L'impôt sur le revenu est ainsi un prélèvement obligatoire. Le particulier n'a d'autres choix que de payer ses impôts. Il bénéficie certes de services publics, mais qui ne sont pas la contrepartie directe du paiement de l'impôt. Prélèvements sociaux ↳ Ensemble des prélèvements liés à la fiscale sociale. Il s'agit notamment de la CSG et du CRDS. Afin de pallier au déficit structurel de la Sécurité Sociale, l'Etat a mis en place une fiscalité sociale élargie. Ainsi, alors qu'avant le seul poids de la Santé reposait sur les salaires et les cotisations sociales, la CSG par exemple s'étend à une multitude de revenus. Ainsi en générant des plus-values, vous payerez une contribution sociale généralisée. Il ne s'agit pas d'une cotisation sociale mais d'une imposition destinée à financer la Sécurité Sociale. Préliquidation ↳ En matière de retraite, la préliquidation consiste à mettre en place son dossier de retraite deux années avant votre départ attendu. La caisse de retraite vous fournit alors la date à laquelle vous pourrez partir en retraite en disposant de tous vos droits. En matière d'OPCVM, la période de préliquidation donne un délai au fonds afin que ce dernier puisse préparer les différentes cessions. Cette période reste toutefois facultative.

Premier cours coté ↳ Lors d'une introduction en bourse, le premier cours coté est fixé par le premier échange achat/vente, sur cette valeur. Ce premier cours restera dans l'histoire de l'entreprise comme étant le premier cours de la société cotée. Mais ce cours peut très fortement évoluer dès la première journée. En effet, il n'est pas rare que dans le cadre d'une introduction réussie, le cours du titre s'envole de 10-20-30% en une séance. Premier dividende ↳ Se dit du dividende statutaire, à savoir le dividende fixé par les statuts et ne nécessitant pas la convocation d'une assemblée générale. Premier marché ↳ Le Premier Marché regroupait le marché SRD et le marché au Comptant. Il était le marché français comprenant le plus de valeurs. Toutefois, il a rejoint l'Eurolist d'Euronext en 2005. Afin de s'introduire sur le premier marché, l'entreprise devait répondre à certaines exigences comme un pourcentage minimal de titres mis à la disposition du marché. Ceci garantissait une liquidité suffisante pour le marché. Premier tour ↳ Dans le cadre du financement des entreprises, le premier tour consiste à la première entrée de capitaux qui n'est pas du aux seuls fondateurs ou encore aux business angels. Les sommes y sont plus conséquentes. Elles peuvent servir à valider le concept ou à permettre un développement en série de l'invention. Le business angel ou les premiers capitaux servent principalement à finaliser le produit et à le lancer. Première catégorie ↳ Se dit d'emprunts dont l'émetteur a obtenu les notes les plus élevées, à savoir AAA ou A+. Ces emprunts de première catégorie sont considérés comme quasiment sans aucun risque. Il peut s'agir notamment des obligations d'Etats, et encore tout dépend des Etats. De nombreux états ne font pas partis de la première catégorie. Le créancier est sur à quasi 100% d'être remboursé. En contrepartie, sa rentabilité sera très faible. Premium ↳ Cours d'une option. Dans le cas d'achat d'options, la perte maximum est représentée par le premium (investissement initial); pour les vendeurs d'options il correspond au gain maximal. Le montant du premium dépend de la volatilité de l'option, de son échéance et bien

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entendu du cours du sous-jacent. Prendre ↳ Terme désignant simplement le fait d'acquérir un actif ou un contrat. L'investisseur prend un contrat à terme auprès du vendeur par exemple. L'expression prendre position signifie également prendre pied sur le marché. Cette position peut être longue (acheteuse) ou courte (vendeuse). A l'issue de son opération, il débouclera sa position pour ne plus être investi sur le marché. Prendre livraison ↳ Obtenir les biens que l'on a préalablement acquis, via le SRD notamment. Les titres d'un ordre exécuté sur le SRD le 15 du mois pourra être pris en livraison à la fin du mois boursier. Cette livraison de titres est automatique sur le SRD si l'investisseur n'a pas décidé de reporter sa position. Les titres lui seront livrés en échange des liquidités nécessaires à l'achat. Prendre ses pertes ↳ Déboucler sa position en rachetant les titres si l'on était vendeur ou en les vendant dans le cas des acheteurs. Plusieurs raisons peuvent pousser un investisseur à prendre ses pertes : perte de confiance dans la société, signal graphique non confirmé, raisons fiscales (acheté / vendu à). Il est souvent préférable de prendre ses pertes plutôt que de conserver des titres qui risquent de baisser encore. Une expression revient souvent : Il vaut mieux se couper une main qu'un bras. Prendre ses profits (take profit) ↳ Opération par laquelle un investisseur clôture sa position pour laquelle il réalise une plus value. Le débouclage de cette position transforme des plus values potentielles, en plus values réelles. Une fois que ces plus-values sont réalisés, elles deviennent donc imposables, contrairement à des plus-values latentes qui ne sont logiquement pas imposées. Prendre un bout ↳ Expression désignant le fait de prendre une position limitée sur le marché afin de réagir plus rapidement à une évolution rapide. Ainsi l'investisseur acquiert quelques titres pour suivre au plus près leur évolution et éventuellement se positionner de plus large façon dans l'avenir. Il pourra céder ses titres si aucune évolution favorable ne se dessine. Présage de l'Hindenburg (Hindenburg Omen) ↳ Le 6 mai 1937, le dirigeable Hindeburg, le plus

grand jamais construit, parti en fumée dans le ciel de Lakehurst aux Etats-Unis. Une suite d'évènements avait provoqué cette catastrophe et le Présage d'Hindeburg est également un indicateur d'analyse technique visant à prédire de fortes corrections boursières. Il se base notamment sur la présence de plus hauts et de plus bas sur une séance boursière. Si 2,2% des plus bas des valeurs composant un indice sont touchés et ce deux fois de suite dans le mois, une correction boursière est à envisager dans les semaines et mois à venir. Present value (valeur actuelle) ↳ Valeur actuelle d'un bien qui générera des flux financiers dans l'avenir. Le calcul de la present value s'explique par le fait que dix euros dans dix ans valent moins que dix euros aujourd'hui. Ainsi un investissement donc l'essentiel des flux financiers intervient en fin d'investissement, générera une rentabilité moindre qu'un investissement qui distribuera des dividendes périodiquement tout au long du placement. Présentation des résultats ↳ Période durant laquelle les entreprises annoncent leurs résultats financiers à la communauté financière. Cette période est stratégique et peut influencer fortement le cours du titre. En pratique, la présentation des résultats peut se faire par un simple communiqué de presse adressé à la communauté financière par voie de presse ou par une conférence de presse ou une grande messe où certains actionnaires sont présents. Président Directeur Général (ou PDG) ↳ Le président directeur général est l'individu cumulant à la fois la fonction de directeur général et celle de président du conseil d'administration. Le président directeur général est chargé de la stratégie de l'entreprise et c'est vers lui que les actionnaires se tourneront en cas de mauvais résultats financiers. Dans le cas d'une société anonyme à directoire, le terme de président du directoire défini le responsable de l'exécutif. Présomption ↳ Terme désignant le fait qu'une personne semble avoir commis un délit sans qu'il soit possible de le prouver par de réelles preuves. Dans le cadre d'un délit d'initiés, les dirigeants de l'entreprise concernée sont considérés comme ayant une présomption d'initiation irréfragable. En effet, ils sont automatiquement suspectés en cas de délit d'initié car ils connaissent toute l'information sur l'entreprise. Presse financière ↳ Ensemble des médias papier traitant du domaine financier. La presse financière publie

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des titres de façon quotidienne, hebdomadaire ou encore mensuelle. En perte de vitesse, elle essaye de rebondir en investissant fortement le web ainsi qu'en proposant des versions numériques. Les nouvelles tablettes graphiques connectées à Internet font parties de ces nouvelles façons de lire de la presse financière.

Pression acheteuse ↳ Se dit de la pression haussière qu'exerce les acheteurs sur le marché. Une pression acheteuse s'observe sur le carnet d'ordres avec un nombre d'ordres d'achat élevé. Cette pression se traduit naturellement par une hausse des cours du titre, et celle-ci se poursuivra tant que les vendeurs ne reprendront pas le contrôle du marché.

Pression fiscale ↳ Sentiment relatif à la part des prélèvements fiscaux dans la richesse d'un pays. Plus les prélèvements sont élevés, plus la pression fiscale peut être jugée trop forte et entraîner une fuite des capitaux vers des pays dont la fiscalité serait jugée moins élevée. Plusieurs associations combattent la pression fiscale en expliquant ainsi que e français moyen commence à travailler pour lui à partir du mois d'août par exemple, que durant toute cette période, il n'avait fait que travailler pour les différentes taxes et impôts divers. La pression fiscale est plus ou forte d'un individu à l'autre. Ainsi certaines classes sociales trouveront que la pression fiscale est très forte alors que d'autres ne la sentiront que très modérément. Pression vendeuse ↳ Se dit de la pression baissière qu'exerce les vendeurs sur le marché. Une pression vendeuse s'observe sur le carnet d'ordres avec un nombre d'ordres de vente élevé. Ces ordres de vente peuvent être des ordres de débouclage de position, ou encore des ventes à découvert. Ce dernier type peut être interdit par les autorités de marchés en cas de forte volatilité sur les bourses. Prêt ↳ Se dit d'un contrat entre deux parties où une personne (le créancier) a versé une somme d'argent à une autre personne (le débiteur). Le créancier a donc prêté au débiteur. Ce prêt est rémunéré le plus souvent via un taux d'intérêt. C'est à dire que l'emprunteur ou débiteur devra rembourser à son créancier une somme supérieure à la somme initialement empruntée. Il s'agit là du loyer de l'argent. Il peut s'agir d'un particulier, d'une entreprise, ou même d'un Etat.

Prêt / emprunt de titres (securities lending) ↳ Contrat par lequel un prêteur livre des titres à un emprunteur. Ce dernier dépose une garantie pour éviter le risque de non remboursement. Prêt en première hypothèque ↳ Se dit d'un prêt consenti par une banque moyennant l'inscription d'une hypothèque sur un actif. Le terme première signifie qu'il n'existait pas déjà une hypothèque sur ce bien. Ce type de prêts est très fréquent aux EtatsUnis. Pour financer des dépenses de la vie courante, les américains n'hésitent pas à apporter en garantie leur maison et ainsi obtenir des prêts plus importants. Toutefois, en cas de difficultés à rembourser son crédit, la banque n'hésitera pas à saisir la maison pour la vendre aux enchères. Prêt interbancaire ↳ Prêt réalisé sur le marché interbancaire, marché de gré à gré, qui permet aux banques d'emprunter et de prêter auprès d'autres institutions financières. Le marché interbancaire est un marché très actif. Les banques ne cessent d'emprunter et de prêter auprès d'autres banques. Un blocage du marché interbancaire peut se traduire par une paralysie du marché du crédit auprès des particuliers et des entreprises. Prêt non garanti ↳ Se dit d'un prêt dont aucune hypothèque ou autres garanties n'est demandée pour l'obtention de ce prêt. Ainsi le prêteur ne pourra saisir un actif particulier qui aurait pu servir de garantie. Ainsi lors de l'achat d'un véhicule, certains établissements acceptent l'obtention du crédit mais en contrepartie demandent une garantie sur le véhicule. Si le débiteur ne paye pas ses échéances, sa voiture sera automatiquement saisie. Prêt participatif ↳ Très en vogue au début des années 80, il permettait à une entreprise nationalisée de se financer sans voir le contrôle de l'Etat diminuer. Il s'agissait de titres subordonnés. Les prêts participatifs n'étaient pas adjoints d'un droit de vote, et ainsi l'Etat pouvait conserver 100% du capital de la société nationalisée tout en accueillant des capitaux privés au sein de l'entreprise. Prêt relais ↳ Un propriétaire décide d'acheter une maison. Il achète sa maison et financera ce rachat par la vente de sa maison. Toutefois les délais entre l'achat et la vente peuvent être longs. Le prêt relais permet de financer ce délai. Le propriétaire emprunte une somme qu'il remboursera une fois sa maison vendue. Et

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durant cette période, il ne payera que les intérêts du crédit. Attention toutefois. Si le propriétaire a du mal à vendre son bien, il pourrait se retrouver à rembourser deux crédits en même temps.

Pretty stock ↳ Jargon anglo-saxon désignant des actions jugées attirantes par les investisseurs. Il peut s'agir de titres dont la croissance attendue est très élevée, ou encore de titres dont la valorisation actuelle est clairement inférieure aux perspectives ou à l'actif de l'entreprise. Une pretty stock est donc une valeur recherchée par les investisseurs. Prévisions ↳ Un actif est davantage valorisé en fonction de l'avenir que du présent. Ainsi les prévisions de résultats mais aussi les prévisions économiques déterminent grandement la valorisation et l'évolution d'un marché. Les recommandations des analystes financiers sont donc suivies avec soin car ces derniers établissent eux aussi des prévisions de résultats pour l'année suivante. Prévoyance (welfare) ↳ La prévoyance désigne tous les éléments qu'un individu peut mettre en place afin d'améliorer sa protection personnelle. Il peut s'agir par exemple de protéger sa famille en cas de décès, et ainsi prévoir un pécule, ou encore de se voir attribuer des indemnités journalières supérieures à ce qu'aurait attribué la Sécurité Sociale en cas de maladie. La prévoyance consiste donc à prendre en compte les risques de toute nature concernant un individu. La prévoyance limite son champ d'action aux seuls individus au détriment des biens qui concernant les assurances plus classiques. Prévoyance collective ↳ La prévoyance collective désigne l'ensemble des instruments destinés à prévenir les risques sur les personnes de façon collective. Ainsi un individu peut souscrire à une assurance-décès auprès d'un assureur. Ce dernier versera donc à la personne de son choix un pécule en cas de décès du souscripteur. L'assurance de personnes représente aujourd'hui un pan entier du monde de la finance. Price improvement ↳ Technique qui consiste à proposer de meilleures conditions de prix à certains clients de façon totalement discrétionnaire et ce malgré le fait que les prix soient affichés. La confiance et l'ancienneté de la relation entre le client et l'intermédiaire explique en grande partie cette possibilité offerte aux clients.

Price rising ↳ Exression anglo saxonne désignant la hausse d'un prix. Une hausse des prix se produit lorsque la demande est forte sur un bien alors que l'offre est limitée. Les acheteurs étant plus nombreux, il est tout naturel que la variable d'ajustement soit le prix. Ce dernier augmente donc pour diminuer le nombre d'acheteurs et l'ajuster au niveau du nombre d'offreurs. Les tendances haussières sont très recherchées par les investisseurs car il est plus facile de suivre le courant d'une rivière et donc d'investir dans une tendance haussière que de se placer à contre courant en espérant que le marché change radicalement de tendance. Price to Book Ratio, Price to Book-Value ou PBR / PBV ↳ Le Price to Book Ratio ou p/b, ou Cours sur Actif Net, se calcule en divisant la capitalisation boursière d'une société par son actif net. Un PBR proche de 1 désigne une valeur de rendement où l'actif net correspond à la capitalisation boursière. Un PBR plus élevé désigne des valeurs de croissance où les investisseurs estiment que l'actif net actuel ne représente qu'une faible part de l'actif net futur. Price to cash Flow ou p/cf ↳ Ratio du Cours de l'action sur le cash flow par action. Ce ratio permet de connaître la part de la capacité d'autofinancement dans la valeur de l'action. La capacité d'autofinancement est souvent mise en avant pour valoriser au mieux une entreprise. En effet, elle permet de connaître les flux de trésorerie que peut dégager l'activité de l'entreprise. Ces flux peuvent par exemple rembourser la dette contractée pour l'éventuel rachat de l'entreprise. Les entreprises à très fort cash flow sont ainsi recherchées pour leur capacité à dégager des liquidités.

Price to Sales Ratio (price/sales) ↳ Ratio boursier se calculant en divisant la capitalisation boursière d'un titre par le chiffre d'affaires de l'entreprise. Telle entreprise vaut ainsi une fois, deux fois, etc. son chiffre d'affaires. Ce type de ratios n'est ni plus ni moins utile qu'un autre. Il doit toujours être utilisé dans une comparaison sectorielle et comparé à d'autres ratios. Le terme PSR est aussi utilisé pour le désigner. Ainsi que le ratio p/sales.

Pricer ↳ Outil permettant de déterminer le prix théorique d'une option. Plusieurs formules financières sont disponibles pour réaliser cette opération. Le pricer se base notamment sur la

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date d'échéance, la valeur de l'option, la volatilité du marché et du produit ainsi que le prix d'échéance. Les pricers sur option utilisent principalement les méthodes Black & Scholes et Cox & Rubinstein.

Pricing d'option ↳ Méthode visant à calculer ou pricer le niveau théorique d'un warrant ou d'une option. La valorisation d'un produit dérivé dépend de multiples facteurs tels que la sensibilité de l'option au sous-jacent ou encore l'échéance de l'option. Ces caractéristiques sont spécifiques à chaque option. Le pricing se base le plus souvent sur deux méthodes de calculs : - le modèle de Black & Scholes - le modèle de Cox & Rubinstein

Pricing power ↳ Capacité d'une entreprise à faire admettre les prix de ses produits à sa clientèle. Cette capacité peut s'expliquer par une innovation majeure, ou une simple amélioration du produit voire un simple effet marketing. Ainsi en développant une marque forte, l'entreprise aura plus de facilités pour appliquer le prix qu'elle souhaite. Les clients s'attachant certes aux produits mais aussi beaucoup à la marque. C'est le cas de plusieurs technologiques où le prix peut être très supérieur au coût de revient unitaire. D'autres sociétés au contraire ont beaucoup de difficultés à faire admettre le prix du produit à leurs clients, et notamment les hausses de prix. Les clients n'hésiteront alors pas à se détourner vers des produits jugés de meilleur rapport qualité/prix. Prime ↳ Différence de rentabilité entre un emprunt d'Etat et une obligation privée. L'émetteur doit émettre des obligations à des taux plus élevées afin d'attirer les investisseurs. En effet, sans cette prime, les investisseurs n'auraient aucun intérêt à prendre un risque supplémentaire. Ils se tourneraient alors vers les obligations d'Etat sans risque. Plus les risques sont élevés, plus les intérêts se doivent d'être élevés. Ainsi, une société en déconfiture financière peut trouver des prêteurs mais à des taux de plusieurs dizaines de pourcents par an. Prime broker ↳ Etablissement financier dont les clients que sont les hedge funds obtiennent des services particuliers tels que des effets de levier différents. Il est logique, compte tenu des sommes investies par les hedge funds, que ces derniers bénéficient de services particuliers et d'avantages par rapport à l'investisseur classique.

Prime brokerage ↳ Au sein d'une banque, la division Prime Brokerage permet aux fonds et aux hedge funds de bénéficier de services particuliers comme des fonds de levier plus importants. Compte tenu des spécificités de ce type d'investisseurs, les services proposés sont bien plus complets que pour un investisseur lambda. Le prime brokerage ou prime broker est ainsi l'intermédiaire idéal du hedge fund. Prime d'émission (issuing premium) ↳ La notion de prime d'émission apparaît lors de l'émission de nouveaux titres. La prime d'émission correspond à la différence entre le prix d'émission et le nominal du titre émis. Il peut s'agir d'une action, ou encore d'une obligation. Dans le cas d'une action, le cours d'introduction est systématiquement supérieur à la valeur nominale de cette même action. En effet, la valeur nominale correspond au seul capital social, alors que le cours d'introduction valorise la société dans son ensemble. La prime d'émission se calcule donc en soustrayant du cours d'introduction, la valeur nominale du titre. Cette prime d'émission se retrouve naturellement dans les capitaux propres de l'entreprise. La prime d'émission se retrouve aussi sur le marché des obligations. Au moment de l'émission de nouvelles obligations, l'émetteur peut émettre ses obligations à un prix inférieur à la valeur nominale de l'obligation. La prime d'émission est alors à comparer à une prime de bienvenue. Elle permet d'attirer les éventuels obligataires. Une prime de remboursement peut aussi être associée à la prime d'émission afin de gonfler le rendement de l'obligation. La prime d'émission influence le taux actuariel de l'obligation en l'augmentant par rapport au taux nominal. Prime de conversion ↳ Différence existante entre la valeur d'une obligation convertible en action, et la valeur de cette même action. Cette prime déterminera si l'obligation sera convertie ou non par l'investisseur. Autrement dit, si l'obligataire n'a aucun intérêt financier à demander la conversion en action, il se fera simplement rembourser à l'échéance son obligation en numéraire. Notez que cela n'est possible que pour les obligations convertibles, et non pour les obligations remboursables qui elles ne sont remboursées que dans l'actif défini initialement. Prime de fusion ↳ Dans le cadre d'une fusion, la prime de fusion correspond à la différence entre le nominal du titre et la valeur réelle de l'actif. Cette différence peut être très élevée car le nominal n'est qu'une notion comptable désignant les capitaux

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historiques apportés lors de la création de l'entreprise. Ils peuvent donc être très éloignés des seuls capitaux propres de l'entreprise. La prime de fusion reste donc une donnée peu intéressante à étudier.

Prime de liquidité ↳ Rémunération supplémentaire donnée aux investisseurs pour privilégier un investissement à long terme plutôt qu'un placement à court terme, plus liquide. En effet, un placement à long terme est par nature plus risqué qu'un placement à court terme car il situe l'échéance à un plus long terme. Une prime de liquidité compense donc en partie ce risque et surtout la non disponibilité des fonds qui reste bloqué. Prime de non-concurrence ↳ Prime versée par une entreprise à un salarié dans le cas où ce dernier s'engage, via une clause de non concurrence, à ne pas travailler pour un concurrent une fois son contrat terminé. Cette clause est versée au moment du départ, et se place dans la catégorie des rémunérations exceptionnelles. Elle ne doit pas être confondue avec le golden parachute qui est une prime versée pour le départ du dirigeant et qui peut être versé en complément de la prime de non-concurrence. Prime de participation ↳ Prime versée par un employeur à ses salariés et dépendant directement des bénéfices réalisés par l'entreprise. La participation des salariés aux fruits de l'expansion des entreprises fut mise en place par une ordonnance d'août 1967. Elle permet aux salariés de bénéficier d'un minimum des bénéfices réalisés par l'entreprise grâce à son travail. Mais elle n'est obligatoire que pour les entreprises dont l'effectif dépasse un certain niveau. Rien n'oblige un dirigeant de TPE à mettre en place la participation des salariés aux fruits de l'expansion.

Prime de qualité ↳ Les valeurs dites blue chips sont naturellement mieux cotées que les autres valeurs car elles résistent mieux en cas de baisse du marché. Ainsi elles bénéficient d'une prime dite de qualité. Intrinsèquement, elles cotent donc à un niveau supérieur qui s'explique par la qualité de l'entreprise et par sa longévité. Une entreprise existant depuis plusieurs décennies sera moins risquée pour un actionnaire qu'une entreprise récente.

Prime de remboursement ↳ Différence entre le prix de remboursement d'une obligation et le montant du nominal de cette même obligation. Ainsi une obligation peut être remboursée à un niveau supérieur à son prix d'achat. L'objectif est ici de convaincre les

investisseurs de participer à la souscription. Une forte prime de remboursement accroît le taux actuariel de l'obligation, et donc son intérêt pour les investisseurs. Prime de risque (excess return / risk premium) ↳ Il est possible d'investir sur des placements dits sans risque. Il s'agit le plus souvent d'obligations d'Etat. Au contraire de ces obligations, l'investissement en actions comporte des risques. Cette différence représente la prime de risque. Pour un risque supérieur aux actifs sans risque, l'investisseur demandera tout naturellement une rentabilité supérieure. Le couple risque / rentabilité est une des grandes composantes de l'investissement financier.

Prime de vie chère ↳ Prime versée à certaines catégories de la population lorsque ces derniers résident ou travaillent en dehors de la France métropolitaine. Cette prime s'explique par l'éloignement de la métropole qui implique des coûts plus élevés dans la vie quotidienne. Cette prime a toutefois aussi des effets pervers créant un trop grand écart entre les populations touchant ou non cette prime. Prime directe ↳ Valorisation plus élevée d'une obligation convertible en action par rapport à une action, à cause principalement de la présence du coupon. En effet, l'action verse un dividende et son cours peut évoluer, mais en cas de baisse du marché actions, l'obligation convertible est favorisée car les obligataires peuvent toujours à bénéficier du rebond de l'action, et dans tous les cas, continuent à percevoir le montant du coupon versé par l'obligation, alors que les actionnaires ne percevront que le dividende, très inférieur au coupon, et surtout verront leurs lignes s'inscrire en moins-values.

Prime rate ↳ Taux d'intérêt auquel les banques prêtent auprès de leurs meilleurs clients. En effet, les banques adaptent leur taux d'intérêt en fonction du client qui désire emprunter. Une banque ne prêtera pas au même taux à un client qui est une multinationale réputée et un client qui est connu pour avoir eu des difficultés à rembourser ses précédents emprunts. Plus le risque est élevé, plus le taux d'intérêt demandé par les banques sera élevé.

Primex Trading ↳ Marché créé par Merrill Lynch et Goldman Sachs sous l'impulsion de de la société Bernard Madoff Investment Securities dans le but d'améliorer la liquidité des valeurs traitées à la

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criée sur le Nyse et pour les valeurs du Nasdaq. L'objectif étant de passer par dessus les spécialistes et les teneurs de marché, et ainsi proposer un marché plus ouvert à leurs clients. Principal ↳ Montant de l'échéance d'un emprunt auquel on soustrait les intérêts versés durant la période. Plus simplement, quand on rembourse un crédit, la plupart du temps, l'échéance correspond à une part de l'emprunt, et au montant des intérêts. Le principal correspond à cette part de l'emprunt. Avec le temps, la part du principal dans l'échéance augmente, les intérêts portant sur une somme de plus en plus faible. Principe d'universalité budgétaire ↳ Principe appliqué au budget de la France. Ce principe qui n'est en fait que l'un des cinq principes budgétaires français, précise que l'ensemble des ressources doit être rassemblé autour d'un document unique. A ces ressources doivent s'imputer la totalité des dépenses publiques de l'Etat français. Principe de prudence (conservation principle) ↳ Notion comptable qui oblige les comptables à être prudent vis à vis des finances de l'entreprise. Le principe de prudence est défini par l'article 9 du Code du Commerce. Le principe de prudence implique ainsi que le comptable est obligé de provisionner des créances douteuses. L'entreprise n'attendra pas que la créance soit définitivement perdue pour prendre en compte son impact financier. Le comptable se doit d'attendre que le produit soit effectivement réalisé pour qu'il le comptabilise, mais il devra comptabiliser la charge dès qu'elle est probable. Ainsi, le comptable devra provisionner les éventuels coûts d'un procès même si ce dernier n'est pas encore finalisé. Il en est de même pour les créances des clients dont on estime qu'ils auront du mal à rembourser leurs dettes. Ce principe de prudence est essentiel et permet de dissocier chaque exercice comptable pour qu'il soit le plus fidèle possible à la réalité. Le principe de prudence fait parti des grands principes comptables au même titre que : - le principe de sincérité, - le principe de régularité, - le principe de permanence des méthodes, - etc. Ce principe de prudence permet aux investisseurs, mais aussi aux salariés, et aux fournisseurs de connaître la situation financière réelle de l'entreprise. Une charge non réalisée mais probable peut se chiffrer en milliards d'euros pour les bilans d'une entreprise.

Prenons le cas d'une banque détentrice de plusieurs milliers de maisons individuelles suite à leurs saisies à cause d'une crise immobilière, la valeur réelle des maisons devra être prise en compte et non la valeur estimée lors du prêt. La perte attendue, avant même la vente des maisons, devra être intégrée dans les comptes de la banque au risque d'alourdir très sensiblement les charges et voir la banque tomber dans le rouge. Priorité de souscription ↳ Lors des augmentations de capital notamment, les anciens actionnaires disposent d'un délai pendant lequel ils peuvent souscrire aux nouvelles actions, et ce, avant les nouveaux actionnaires. Ce délai correspond à une priorité de souscription des anciens actionnaires vis à vis des nouveaux actionnaires. Prise / mise en pension ↳ Lorsqu'une banque demande des fonds à la banque centrale, cette dernière demande une garantie. La banque met donc en pension des titres pendant une durée très courte de 24 heures. La banque centrale réalise elle une prise en pension de ces titres. Les prises et mises en pension se réalisent sur l'open Market. Prise de bénéfices (profit-taking) ↳ Lors de l'augmentation du cours d'une action, il n'est pas stupide de vendre une partie des actions détenues et ainsi transformer les plusvalues potentielles en plus-values réelles. En cas de chute de l'action, cette prise de bénéfice aura fait diminuer votre prix d'achat moyen. Le terme alléger est également utilisé. Prise de contrôle ↳ Se dit lorsqu'un actionnaire prend la majorité du capital d'une entreprise. Cette prise de contrôle est le plus souvent le fait d'une offre publique d'achat, dans le cas d'une valeur cotée. La prise de contrôle peut être hostile. Dans ce cas, le conseil d'administration a refusé l'offre de rachat proposé par l'investisseur, mais n'a pu l'empêcher. L'offre peut aussi être amicale. Le conseil d'administration recommande aux actionnaires actuels d'apporter leurs titres. Une prise de contrôle entraîne le plus souvent des modifications importantes dans la stratégie du groupe mais aussi dans le management, qui même s'il est conservé dans un premier temps pour favoriser les changements quittera le plus souvent l'entreprise. Prise de participation ↳ Acquisition d'une part significative du capital d'une société. Cette prise de participation a vocation à rester durablement au sein du bilan

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de l'entreprise acheteuse. Il s'agit d'un achat stratégique qui peut s'expliquer par la volonté de contrôler un concurrent ou encore d'aider un fournisseur après des difficultés financières. Prise de profit ↳ Débouclage d'une position afin de matérialiser la plus-value latente. Si vous êtes actionnaire, il peut être intéressant de céder des titres qui ont beaucoup monté pour sécuriser une partie de vos gains. Ainsi vous pouvez abaisser votre coût de revient en intégrant dans ce dernier les plusvalues réalisées lors de la cession de vos titres. En débouclant la moitié de votre position, vous conservez tout de même une position sur une valeur que vous pensez avoir encore un potentiel de croissance.

Prise ferme (bought deal) ↳ Opération par laquelle des banques garantissent la bonne réalisation d'une opération d'émission de titres. Ainsi les banques achètent les titres elles-mêmes avant de les revendre. L'émetteur des titres concernés est ainsi garanti de voir son émission entièrement souscrite. En contrepartie, il se devra toutefois de verser une commission supplémentaire. Privak ↳ Se dit d'une entreprise spécialisée dans le capital risque qui investit principalement dans des sociétés non cotées. Ce type d'investissement est très risqué car rien ne garantit que l'entreprise se développera selon son business plan et encore moins que les investisseurs puissent trouver aisément une porte de sorte. La porte de sortie idéale étant le plus souvent l'introduction en bourse ou la revente auprès d'autres investisseurs en capital risque. Qui dit risque, dit bien évidemment rentabilité élevée. Il suffit ainsi d'une seule prise de participation qui s'introduit en bourse pour financer une dizaine d'autres investissements perdants.

Private Equity Sponsor (ou PES) ↳ Investisseur privé agissant dans le domaine du capital-risque. Il s'agit là de fonds qui se spécialisent sur les sociétés encore non cotées. La cotation en bourse est souvent l'une des portes de sortie de ce genre de fonds si l'investissement se révèle rentable. Ils peuvent aussi céder leur part à un autre investisseur qui poursuivra l'aventure avec l'entreprise.

Privatisation (privatization) ↳ Action pour un Etat de céder au secteur privé la majorité des titres d'une entreprise qui lui appartient. A la fin de la seconde guerre mondiale, de nombreuses entreprises françaises avaient été nationalisées pour des raisons diverses (relancer l'économie, collaboration

avérée, etc.). La plupart de ces entreprises ont depuis été "rendues" au secteur privé. Parmi les privatisations les plus connues, nous pouvons citer notamment Renault, France Telecom, ou les Autoroutes du Sud de la France. Privatisation partielle ↳ Ouverture du capital d'une société détenue par l'Etat. La majorité du capital reste entre les mains de l'Etat mais ce capital est ouvert à d'autres investisseurs. Toutefois ces investisseurs ne sont pas des investisseurs liés à l'Etat comme pourraient l'être les collectivités locales ou la Caisse des Dépôts et Consignations. Pour être considérée comme une privatisation partielle, les nouveaux actionnaires se doivent appartenir au secteur privé, à savoir des entreprises à capitaux privés. De nombreuses étapes sont nécessaires pour permettre de privatiser une entreprise d'Etat, dont notamment la transformation en société anonyme ou encore l'application de méthodes de gestion propres au secteur privé. Prix au reoffer ↳ Prix fixé à l'ensemble des futurs souscripteurs d'une émission de titres obligataires par exemple. Les souscripteurs apportent des capitaux à l'entreprise, via une émission d'obligations. En contrepartie, ils recevront un taux d'intérêt rémunérant leur prêt. A l'échéance, les obligataires seront remboursés par l'émetteur des titres selon les caractéristiques prévues dès l'émission. Prix coûtant ↳ Prix correspond au coût de revient d'un produit. Ainsi il est interdit de vendre un bien inférieur à son prix coûtant. L'objectif est d'éviter que certaines entreprises revendent un bien à perte pour éliminer un concurrent. La différence entre le prix coûtant et le prix de vente détermine la marge brute de l'entreprise.

Prix d'achat moyen pondéré ↳ Si vous constituez un stock en plusieurs étapes, le prix d'achat moyen pondéré prend en compte les différences de prix de l'actif d'un achat à l'autre. Un achat de 12 titres à 45,70 et un second achat de 9 titres à 43,50 donnera un prix d'achat moyen pondéré de : 12 x 45,70 + 9 x 43,50 = 939,90 = montant de l'investissement Ce montant est ensuite divisé par le nombre d'actifs, à savoir 12 + 9 = 21 Le prix d'achat moyen pondéré est donc de 939,90 / 21, soit 44,75. Prix d'équilibre ↳ Niveau de cours permettant un échange d'actifs entre un vendeur et un acheteur. Les deux acteurs se mettent d'accord sur un prix

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pour échanger. Ce prix est le prix d'équilibre. Si les deux acteurs ne se mettent ni d'accord sur le prix, ni sur le nombre de titres concernés, aucun échange ne peut avoir lieu et donc aucun prix d'équilibre ne peut être fixé. Le cours de bourse correspond à ce prix d'équilibre.

Prix d'exercice (strike price) ↳ Prix auquel une option, un warrant ou un quelconque produit dérivé pourra être exercé. Se dit également strike. Du prix d'exercice découlera la valeur du produit dérivé. En effet, un prix d'exercice à 12 euros sera plus difficile à exercer qu'un prix d'exercice à 10 euros quand le sous jacent ne cote que 8 euros. La valeur d'une option ou d'une warrant peut donc évoluer fortement en fonction du prix d'exercice.

Prix de rachat ↳ Cours de l'OPCVM au moment où vous le vendez diminué des droits de sortie. En effet, aussi bizarre que cela puisse paraître, au moment de la sortie d'une OPCVM, le terme rachat est utilisé. En réalité, ce n'est pas vous qui rachetez les parts d'OPCVM mais l'organisme qui rachète les parts que vous détenez avec les liquidités qu'elle détient. Ainsi le capital d'une OPCVM est fluctuant la plupart du temps car il évolue au gré des souscriptions et des rachats. Prix de vente (price-point) ↳ Prix fixé à la vente d'un produit, à destination des clients finaux. Ce prix peut s'entendre TTC ou HT en fonction de la clientèle visée. Ainsi si les clients sont des particuliers, l'entreprise mettra en avant le prix toutes taxes comprises, alors que si le produit se destine à d'autres entreprises, c'est le prix hors taxes qui sera mis en valeur. Prix moyen ↳ Le prix moyen permet à l'investisseur de connaître le coût d'achat de ses titres. Ce prix moyen se calcule grâce au prix d'achat ainsi que la quantité. Si vous achetez 10 titres à 12,50 euros le 4 janvier, votre prix moyen d'achat sera de 12,50 euros. Rien de bien original. Si vous renforcez votre ligne le 16 janvier en achetant 8 titres à 12,25 euros, votre prix moyen aura été modifié. En effet le prix moyen de votre investissement devient : [ (12,50 x 10) + (8 x 12,25) ] / (10 + 8) soit : 12,39 euros. Le prix moyen baisse logiquement car votre deuxième achat s'est fait un niveau de prix inférieur au premier investissement.

Prix moyen unitaire ↳ Lors de la cession ou de l'acquisition de titres financiers à des prix différents, il est d'usage de calculer un prix moyen unitaire. Ainsi un investisseur dira plus certainement qu'il a acheté 500 actions à 5,60 euros au lieu de dire qu'il a acheté 200 actions à 5,57 et 300 à 5,62. Ce prix moyen unitaire est essentiel pour suivre vos plus ou moins valeurs latentes. Il peut même être intéressant, en cas de forte hausse, de céder une partie de la position pour abaisser le prix moyen unitaire des actions toujours détenues. Prix Nobel d'Economie ↳ Prix décerné par la Banque de Suède, et récompensant chaque année un économiste pour ses travaux oeuvrant pour l'humanité. Le prix Nobel recoit un prix de 10 millions de couronnes suédoises. Toutefois le terme de prix Nobel d'Economie n'est pas exact. En effet, il s'agit certes d'un prix décerné en Suède mais il n'a pas été créé à l'origine par Monsieur Nobel, et ne devrait donc pas se prévaloir du terme Prix Nobel. Prix psychologique ↳ Prix en-dessous duquel un consommateur ne souhaitera pas acheter considérant le produit comme de piètre qualité, et au-dessus duquel un consommateur ne souhaitera pas acheter car il le considérera d'un mauvais rapport qualité/prix. Le prix d'un produit doit être fixé avec précision afin de ne pas décevoir les consommateurs, ni leur laisser penser que le produit est de mauvaise qualité. Prix théorique ↳ Prix déterminé par un calcul mathématique. Toutefois le prix théorique n'est pas forcément le cours actuel car bons nombres de facteurs ne sont pas pris en compte par les formules. Ce prix théorique peut ainsi être calculé via un pricer sur le marché des options. Il permet à l'investisseur de savoir si l'option qu'il achète est dans les prix définis par le pricer. Ce dernier utilise différentes données comme le prix d'exercice ou encore l'échéance et le cours du sous jacent. PRMP ↳ Acronyme désignant le Prix de Revient Moyen Pondéré. Il est utile de calculer un tel prix pour des biens que vous auriez acheté sur des périodes différentes. Ainsi, si vous avez acheté 10 actions X le 1er janvier à un cours de 50 euros, et 30 actions X le 4 mars à 57 euros, le prix de revient moyen pondéré sera de (10 x 50 + 30 x 57) / (10 + 30) soit 55,25 euros. Ce prix servira alors de référence en cas de revente de vos titres pour déterminer votre plus-value et donc la fiscalité inhérente.

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Procédure de sauvegarde ↳ Le dirigeant peut demander au tribunal la mise en place d'une procédure de sauvegarde pour son entreprise. Cette procédure de sauvegarde se situe avant une éventuelle cessation de paiements. Elle permet au dirigeant de solutionner des problèmes qu'il ne pourrait résoudre seul grâce à l'aide du Tribunal de Commerce. Le tribunal gèle ainsi les créances et les intérêts débiteurs de l'entreprise. La société peut alors solutionner ses différents problèmes, le plus souvent de trésorerie. Le tribunal peut alors éviter d'éventuels licenciements et agit donc très en amont. Procédure ordinaire ↳ Ancienne procédure d'introduction en bourse. Cette dernière a été remplacée en 1997 par la procédure de cotation directe. Les titres étaient directement introduits sur le marché, et le prix d'introduction dépendant de la demande sur le titre. Cette procédure était simple mais trop sujet aux conditions de marché. Une introduction réalisée le mauvais jour pouvait se traduire par une introduction ratée. Processus stochastique ↳ Système mathématique visant à transformer des éléments aléatoires en un modèle prévisionniste. L'objectif ici est de calculer les possibilités d'évolution d'un cours de bourse dans l'avenir, en s'appuyant sur les cours passés. Les méthodes stochastiques sont utilisées quotidiennement dans le domaine de l'analyse technique et de l'investissement en bourse. Prochain entré, prochain sorti (NIFO) ↳ Expression désignant un type de valorisation des stocks. En effet, un stock peut se valoriser en fonction de plusieurs méthodes de calculs. L'entreprise choisit une méthode et doit s'y tenir tout au long de l'année. Un changement de méthode de calculs peut influence fortement la valorisation des stocks. Procyclique (procyclical) ↳ Désigne une action qui entraîne un nouveau cyclé économique. Ainsi plusieurs décisions comptables internationales peuvent avoir des effets directs sur la bonne santé de l'économie. Un investissement massif dans les industries vertes ou encore des incitations fiscales fortes peuvent influencer directement le cycle économique mondial. Dans le secteur de l'immobilier, une bulle spéculative peut même se constituer si les incitations sont trop fortes. Production ↳ Acte de combiner plusieurs éléments dans le

but de les valoriser. Ainsi la combinaison de matières, de capital physique et de capital humain, peut se traduire par la prduction de biens ou de services. La production désigne l'ensemble des biens produits par une entreprise industrielle. Les biens issus de la production peuvent être des produits finis, des produits semi finis ou intermédiaires. Production immobilisée (self-constructed assets) ↳ Production réalisée par l'entreprise pour son propre compte. Prenons le cas d'une société industrielle produisant des machines outils. Cette dernière peut très bien construire pour son propre compte une machine outils destinée à être immobilisée et être utilisée dans la chaîne de production. De fait, l'entreprise produit pour elle-même. La machine outils n'a pas vocation à être cédée après avoir été terminée. Production industrielle ↳ Agrégat économique désignant la totalité de la production de l'industrie, de l'industrie manufacturière, et de la construction. L'industrie est à distinguer des services mais aussi de la production agricole. La part de la production industrielle dans le PIB des économies développées ne cesse de diminuer au profit des sociétés de services.

Production stockée (stored production / production left in stock) ↳ Production de l'entreprise de produits finis ou semi-finis qui est stockée dans le but d'être vendue. Une automobile en cours de production par l'entreprise mais non encore vendue, apparaît dans la production stockée. Les matières premières composant un produit fini sont eux comptabilisées dans les stocks de matières premières.

Productivisme ↳ Système économique où la production est l'objectif ultime de l'organisation. L'objectif sera donc d'augmenter la production pour une même quantité d'entrants. Produire mieux et plus vite avec autant de quantités. L'amélioration de la productivité peut s'expliquer notamment par les économies d'apprentissage ou encore par de nouvelles méthodes de production. Productivité ↳ La productivité désigne le rapport entre la quantité nécessaire de biens et services entrants nécessaires à la production et cette même production. Une hausse de la productivité signifie que l'entreprise produit plus avec moins de biens entrants (heures travaillés, matière première, etc.). Chaque année, les entreprises

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augmentent leur productivité de quelques pourcents. Il s'agit là d'efforts au quotidien qui nécessitent notamment des évolutions permanentes de la chaîne de production au sens large.

Produit d'exploitation ↳ Poste comptable définissant un revenu provenant directement de l'activité normale de l'entreprise, contrairement à un produit financier ou à un produit exceptionnel. Ainsi si l'entreprise produit des pneus, le produit d'exploitation pourra être composé de cette production vendue. Toutefois, si la même entreprise cède un immeuble qu'elle détient, cette vente sera incluse dans les produits exceptionnels, car elle n'a pas de caractère récurrent et n'a pas de rapport avec l'activité réelle de l'entreprise. Il est utile d'étudier avec soin dans le compte de résultats, la part du résultat d'exploitation dans le résultat net. Le résultat d'exploitation (produits d'exploitations charges d'exploitations) doit être le résultat le plus important au sein du résultat net. Produit de bourse ↳ Développés ces dernières années, les produits de bourse sont des produits financiers commercialisés par des institutions financières et basés sur un sous-jacent. Ces produits de bourse permettent d'établir des stratégies complexes ou très simples. Il peut s'agir par exemple des certificats, des turbos, ou encore des CFD. Très prisés par certains particuliers, ils permettent des variations sensiblement supérieures aux seules actions. Produit de couverture ↳ Instrument financier destiné à couvrir un portefeuille boursier contre un aléa. Ainsi il peut s'agir des warrants ou des options qui peuvent être utilisés comme instruments de couverture. Ainsi pour un portefeuille actions axées sur l'Asie, il peut être intéressant pour l'investisseur de se couvrir d'une éventuelle baisse des marchés asiatiques en acquérant des options puts. Ainsi en cas de baisse, et si la couverture est parfaitement réalisée, la hausse des options puts compensera la baisse du portefeuille actions. En cas de stabilité ou de hausse du marché Asie, l'investisseur ne perdra que le montant des primes qu'il aura versé pour acquérir les options puts. L'investisseur connaît donc le coût de sa couverture, qui correspond au montant de l'ensemble des primes versées. Produit dérivé (derivative instrument) ↳ Instrument financier très spéculatif. Les options ou les futures figurent dans cette catégorie. Un produit dérivé donne un droit d'agir sur un sous-jacent. Ainsi une option call permet d'acquérir un support. Il peut s'agir d'actions, ou encore d'indices. Les produits

dérivés ont une durée de vie limitée et amplifient les variations du support. Produit exceptionnel ↳ Poste comptable désignant les produits n'ayant pas de caractère récurrent (cession d'entreprises, etc.). Le compte de résultats se décompose en effet entre des produits d'exploitations, des produits financiers puis des produits exceptionnels. Le résultat exceptionnel doit être retiré du résultat net pour permettre une comparaison d'un exercice à l'autre. Produit exotique ↳ Produit dérivé très spécifique ne fonctionnant pas selon les mêmes règles que les options classiques. Ainsi le prix d'exercice peut être fixé à la fin de vie de l'option et non au début. De part leur nature spécifique, il est déconseillé pour un investisseur novice de s'aventurer dans les produits exotiques. Leur valorisation est bien plus complexe. Produit financier ↳ 1. Résultat dégagé par les activités financières d'une entreprise. Un revenu de placement est un produit financier. A mettre en relation avec les charges financières. Pour la plupart des entreprises, les produits financiers sont inférieurs aux charges financières, d'où un résultat financier déficitaire. 2. Un produit financier désigne un service financier. Il peut s'agir d'une véhicule de placement tel un Livret A ou encore de la mise à disposition d'une carte de paiement. Produit fini ↳ Se dit d'un produit en fin de chaîne de production prêt à être commercialisé. Un produit fini ne nécessite plus d'être transformé à nouveau pour permettre sa commercialisation auprès du client final. Ainsi aucun nouvel entrant ne sera intégré au produit fini. Au niveau des stocks, les produits finis sont valorisés à leur coût de revient et non à leur prix de vente. Produit garanti ↳ Se dit d'un placement financier dont des performances minimales sont garanties par l'émetteur du-dit placement. Il peut s'agir notamment d'une garantie liée au montant du capital ou encore sur les performances réalisées. Ainsi certains produits sont investis en actions mais garantissent aux investisseurs un capital minimal à l'échéance. Cette garantie est le plus souvent réalisée par des produits dont la rentabilité est connue à l'avance. Une grande part des capitaux est investie sur ce type de produits, et le reste sur des produits dérivés afin d'obtenir une performance plus en relation avec

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le marché action. En cas de baisse, l'investisseur retrouve son capital de départ. En cas de hausse, il bénéficie des plus-values réalisées sur les marchés dérivés. Attention toutefois, certaines garanties sont en fait limitées, et en cas de très fortes baisses du marché, la garantie peut s'envoler, et l'investisseur ne retrouvera plus le capital placé. Il convient donc de lire avec attention les conditions de chacun de vos placements. Produit net bancaire ↳ Dans le monde bancaire, le produit net bancaire est l'équivalent du chiffre d'affaires pour les entreprises classiques même si son mode de calcul est fort différent. En effet, le produit net bancaire ou PNB se rapproche davantage dans l'esprit de la valeur ajoutée de l'entreprise. Il se calcule en cumulant les intérêts reçus des prêts et autres commissions et en soustrayant les intérêts payés et autres charges d'exploitations bancaires. Si le produit net bancaire n'était pas utilisé, le rapport entre le résultat net de la banque et le montant des intérêts perçus n'aurait que très peu de signification. Produit structuré ↳ Placement financier permettant de mixer la sécurité et le couple risque/performance. Le produit structuré comprend un placement sécuritaire, le plus souvent des obligations, et un placement à risque afin de doper la performance du produit. Le client choisit le couple performance / risque qu'il souhaite en allouant une part plus ou moins forte aux placements obligataires. Produits constatés d'avance ↳ Poste comptable présent au sein du passif. Il s'agit de produits déjà reçus dont la réalisation ne se réalisera que lors de l'exercice suivant. Ainsi, si vous êtes un hébergeur de sites Internet, il est possible que votre client vous ait versé la totalité d'une année d'hébergement au 1er septembre. De fait, 8 mois de l'année correspondent à des produits constatées d'avance. La réalisation de la prestation n'aura lieu que l'année suivant la clôture des comptes. Profil investisseur ↳ Expression désignant le profil patrimonial et financier d'un individu. Ainsi certains investisseurs sont plus enclins au risque car débutant leur carrière, alors que d'autres privilégient la sécurité de leurs avoirs. En fonction de ce profil, une gestion orientée sur tel ou tel placement peut être proposée à l'investisseur. Il est donc essentiel pour un investisseur de déterminer son profil avant même de lui proposer le moindre placement. Dans les établissements bancaires, il n'est ainsi

pas rare que l'investisseur se voit questionner sur sa situation patrimoniale, civile ou encore professionnelle avant de se voir présenter les différents placements. Un investisseur recherchant du risque ne se tournera pas vers le Livret A et un investisseur bon père de famille ne placera pas toutes les économies familiales dans les actions. Profiling (profilage) ↳ Technique marketing destinée à connaître le profil des Internautes d'un site afin de leurs proposer des solutions personnalisées. Des régies publicitaires se sont spécialisées dans le profiling et peuvent ainsi proposer aux internautes des publicités ciblées par rapport aux recherches que ces derniers auraient pu effectuer sur le Web.

Profit ↳ Situation où les produits d'une entreprise sont supérieurs à ses charges. Ce profit peut être d'exploitation quand les produits et charges sont liés directement à l'activité de l'entreprise. Ils peuvent être aussi financiers lorsqu'ils s'agit de produits financiers tels que des placements desquels on soustrait des charges comme les intérêts d'emprunt. Ils peuvent être aussi exceptionnels quand ils sont liés à des évènements non récurrents de la vie de l'entreprise.

Profit booming ↳ Au contraire du profit warning, le profit booming désigne une amélioration des prévisions de bénéfices. La société révise à la hausse ses prévisions. Les bénéfices à venir sont l'une des composantes essentielles de la valorisation d'une entreprise. De fait, en révisant à la hausse les prévisions de bénéfices, le cours du titre s'envolera si la communauté financière ne s'attendait pas à une telle révision.

Profit économique ↳ Alors que le seul profit s'intéresse à la différence entre les produits et les charges, le profit économique se calcule en soustrayant de ce profit classique, le coût d'opportunités. Ainsi un investissement qui peut sembler rentable car avec un profit positif, peut se voir en réalité déficitaire car l'argent aurait été mieux investi dans un autre secteur. A long terme et dans un marché efficient, le profit économique doit être neutre. Dès qu'un profit économique est décelé, les acteurs en y investissant en diminuent sa rentabilité en augmentant la concurrence. Profit Warning (avertissement sur les résultats) ↳ Le Profit Warning est un signal émis par une entreprise pour avertir que ses prévisions de

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résultats seront inférieures aux premières estimations annoncées. Le profit warning est souvent synonyme de chute du cours du titre. En effet, le cours d'un titre dépend en grande partie des bénéfices à venir, et non des bénéfices passés.

Profondeur du carnet d'ordres ↳ Le carnet d'ordres visible par tous recense les 5 meilleurs ordres d'achats et de ventes. La profondeur du carnet d'ordres est donc de 5. Certains acteurs peuvent obtenir une profondeur du carnet d'ordres plus élevés, et lire la totalité du carnet d'ordres. Il s'agit le plus souvent des intermédiaires financiers qui doivent connaître ces informations. En effet, dans des cas extrêmes, il peut être souhaitable pour un courtier de savoir si l'ordre de son client a bien été transmis sur le marché.

Proforma (proforma) ↳ Se dit de comptes qui ont été retraités pour permettre une comparaison réaliste entre deux ou plusieurs exercices d'une entreprise. Une société ayant subi des modifications dans son périmètre d'activités (cession, acquisition...) pourra établir des comptes proforma dans l'objectif de permettre une comparaison objective de l'évolution des comptes sans tenir compte de ces éventuels changements de périmètre. Progiciel ↳ Logiciel spécifique à un secteur d'activités ou à un groupe d'entreprises. Ainsi alors que le logiciel peut s'adapter à tous, un progiciel s'adapte à un secteur ou à un client précis. Ainsi un progiciel peut être réalisé pour un seul client, et répondre ainsi à ses besoins précis. Une société peut en effet avoir besoin d'une gestion des stocks précises dépendante de son secteur d'activités mais aussi de son fonctionnement interne.

Programme de rachats d'actions (share buy back program) ↳ Document reprenant l'ensemble des éléments constitutifs des rachats d'actions d'une société. Ce programme précise notamment la fourchette de prix de rachat ou encore le montant total. La fourchette est le plus souvent très large pour tenir compte de l'éventuelle évolution des cours sur l'année à venir. Les actions rachetées pourront être annulées ou encore redistribuées aux salariés.

Progressif par palier ↳ Se dit d'une tarification qui évolue par palier. Ainsi les brokers font évoluer le montant des frais de courtage en fonction du montant de l'ordre. Les frais de courtage seront identiques pour tous les ordres de 4.000 à 9.999 euros par exemple. Si un ordre est supérieur à 9.999

euros, le montant des frais de courtage sera alors différent. Proie ↳ Qualifie une société cotée dont la valorisation boursière est inférieure à la valorisation estimée, et dont le capital n'est pas protégé. L'entreprise peut donc être victime d'une OPA, et devenir une société-cible. Les proies potentielles sont plus ou moins nombreuses et certaines proies peuvent le rester plusieurs années sans qu'aucune OPA ne soit lancée contre elle. Project bond ↳ Plus précis que les euro-bonds, les project bonds concernent des dettes qui seraient émises au niveau européen afin de financer des projets de grande ampleur. Au contraire des euro-bonds qui peuvent comprendre les dettes existantes de tous les états, les project bonds sont limités aux seuls nouveaux projets. Ces projets d'innovation bénéficieront ainsi d'un taux d'emprunt plus faible grâce à un risque de solvabilité plus faible que chaque pays pris indépendamment. Projet de loi ↳ En droit français, un projet de loi est une loi proposé par le gouvernement, et non par un parlementaire comme dans le cadre d'une proposition de loi. Ce projet de loi n'a pas de valeur de loi. Il est juste un projet. Ce projet est présenté devant l'assemblée nationale, puis devant les sénateurs. Une fois que les deux chambres ont voté le projet de loi, il devient une loi. Promoteur ↳ Terme donné à une société qui crée et gère une Sicav. Le promoteur se charge ensuite de la commercialisation de sa Sicav auprès de souscripteurs. Il peut utiliser aussi bien un réseau déjà constitué pour commercialiser plus facilement sa Sicav ou se constituer son propre réseau. Les FCP sont eux créés par des sociétés de gestion de portefeuille. Propension marginale à importer ↳ Calcul permettant de connaître l'évolution des importations d'un pays en fonction de l'augmentation des revenus. Ce type de calculs est essentiel pour savoir si une relance par la demande d'une économie ne risque pas de se traduire par une forte envolée des importations, au détriment de la production locale. En effet, un fort pourcentage du revenu d'un particulier ne se traduira pas par des importations. Il s'agit notamment du paiement du loyer, de l'électricité, des différentes taxes, de l'abonnement Internet ou encore de certains

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frais de transport. Mais une fois que ces coûts quasi fixes sont payés, le revenu supplémentaire du particulier pourrait ne se traduire que par une augmentation des importations. En effet, peu de biens manufacturés le sont en France par exemple. Une hausse des ventes de téléviseurs se traduit donc par une augmentation des importations. Il conviendra donc au gouvernement de savoir si la hausse de revenus se traduira par une augmentation des ventes de biens produits en France ou par une augmentation des importations. Moins les importations sont fortes, plus l'impact d'une politique de relance par la demande est fort. Prophétie autoréalisatrice ↳ Se dit d'une prophétie qui se réalise, uniquement parce que plusieurs personnes y ont cru. C'est une des explications pour l'analyse technique. Si des milliers d'investisseurs pensent que le cours d'un titre va baisser, alors il va baisser. Plus l'outil est répandu, plus la prophétie a de chances de se réaliser, comme dans le cadre du franchissement de moyennes mobiles par exemple. Proposition de loi ↳ Dans le cadre du droit français, loi proposée par un parlementaire et non par le gouvernement.

Propriété (property) ↳ Ensemble de droits attachés à un bien corporel ou incorporel et détenu par un ou plusieurs individus. Ainsi un bien se décompose en plusieurs droits que sont : l'usus, l'abusus, et le fructus. Il est possible de décomposer ces droits, dans le cadre d'un viager par exemple. Le fructus permet de conserver les revenus liés au bien. L'usus donne le droit d'utiliser le bien, et l'abusus de le transformer voire de le vendre.

Prorata Temporis (prorata temporis) ↳ Proportionnellement au temps écoulé. Le coupon couru est ainsi calculé prorata temporis, au prorata du temps déjà écoulé jusqu'à la date de versement du coupon. Dans le cas d'un placement, les revenus de ce placement courent prorata temporis, jusqu'à ce que vous retiriez votre épargne. Il en est de même pour des abonnements où dans certains cas vous pourrez demander le remboursement des sommes non encore utilisées.

Prorogation ↳ Action de reporter une position sur le SRD au mois suivant. Cette opération a un coût, nommé le coût de prorogation. En effet, sur le Service de Règlement Différé, l'investisseur a la possibilité, moyennant une commission

d'acheter aujourd'hui sans disposer des liquidités suffisantes. A la fin du mois boursier, au moment du paiement, l'investisseur peut proroger sa position, c'est à dire conserver sa position, mais sans apporter les fonds nécessaires. Il proroge donc sa position.

Prospectus ↳ Document financier d'une grande importance. Visé par l'AMF, le prospectus est obligatoire dans toute opération financière. Il regroupe d'une part un document de référence et d'autre part une note de référence. Le prospectus décrit ainsi l'opération, ses objectifs et tous les éléments financiers nécessaires au bon choix des investisseurs. Le prospectus est une donnée essentielle de la communication financière des entreprises, d'où la nécessité qu'il soit visé par l'AMF. Protêt ↳ Document réalisé par un officier ministériel, un notaire ou un huissier par exemple, qui prouve qu'une effet de commerce ou une lettre de change n'a pas été honorée. Ainsi le protêt permet de prouver qu'un paiement n'a pas été réalisé, et faciliter une éventuelle demande de mise en cessation de paiements.

Protocole de Kyoto ↳ Protocole signé par de nombreux pays visant notamment à réduire les émissions de Co² dans le monde. La mise en place de ce protocole a conduit de nombreuses industries à se tourner vers un développement plus durable et respectueux de l'environnement, en diminuant leurs rejets de gaz notamment ou en axant leur recherche et développement vers des produits moins polluants. Provider (fournisseur d'accès) ↳ Entreprise qui fournit moyennant le paiement d'un abonnement ou gratuitement, l'accès à l'Internet. Au fil des années, les fournisseurs d'accès ont proposé davantage de services à leurs clients. Désormais ils proposent aussi la télévision, le téléphone fixe et pour certains le téléphone mobile. Ces 4 services sont rassemblés sous des offres Quadruple Play. Provision (reserve) ↳ Terme comptable désignant un montant venant en déduction d'une créance, d'un immeuble ou bien encore d'un stock. Le principe de prudence comptable oblige le dirigeant à provisionner certains comptes en cas de litiges dans leur valeur. Ainsi si une entreprise est en difficulté, le dirigeant aura obligation de provisionner les créances qu'il a sur cette société. Le degré de provision dépend

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directement de la santé de l'entreprise débitrice. Provision mathématique ↳ Obligatoire, la provision mathématique permet de couvrir une compagnie d'assurances vis à vis des engagements qu'elle a auprès de ses clients / souscripteurs. L'actuaire est notamment chargé de calculer cette provision au mieux en tenant compte de différents éléments, tels que l'espérance de vie des suscripteurs pour les assurance vie. Autrement dit, la société doit être en mesure, à tout moment, de verser le montant des assurances vie que pourraient réclamer les ayant droits des défunts. Ce calcul complexe visant à détenir les provisions suffisantes, sans toutefois en détenir trop, est fait par l'actuaire.

Provision pour dépréciation ↳ Provision suite à une dépréciation d'un actif de façon réversible. Si une entreprise détient des créances sur un de ses clients. Ce client est en situation financière délicate. L'entreprise décide donc de déprécier une grande partie de sa créance en la provisionnant. En effet, l'entreprise a obligation de déprécier sa créance au moment où les difficultés financières du client surgissent. Toutefois, si le client paye la totalité de sa créance, la provision pourra être reprise.

Provision pour hausse des prix ↳ Provision spécifique aux hausses de prix des matières premières. Cette provision, d'origine fiscale, permet à un groupe de bénéficier d'avantages fiscaux en cas de hausses des prix des matières premières. Ces hausses peuvent en effet avoir un impact fort sur les résultats nets d'une entreprise et sur sa rentabilité. Il s'agit là de compenser en partie ces hausses grâce à des mesures fiscales.

Provision pour Participation aux excédents ↳ Dans le secteur des assurances, la Provision pour Participation aux Excédents permet de constituer des provisions en cas de bénéfices non attendus. Ainsi si les bénéfices sont supérieurs d'une année sur l'autre, l'assureur peut décider de placer ces bénéfices dans la provision pour participation aux excédents. Il peut aussi en faire bénéficier ses cotisants. Dans tous les cas, l'essentiel des bénéfices d'une compagnie d'assurance se doit d'être redistribué aux cotisants.

Provisionnement ↳ Opération comptable par laquelle un acteur économique incorpore une perte potentielle d'un actif (créances, actions, etc.) dans son compte de résultats. La perte est potentielle ou latente, et n'est pas encore matérialisée. Ainsi une

société se doit de provisionner les éventuelles indemnités d'un procès à venir si l'entreprise pense perdre. Il en est de même si un client devient moins solvable. La créance client n'est pas perdue, mais il y a un risque qu'elle ne soit jamais payée.

Provisions pour dépréciation des comptes de clients ↳ Une entreprise accorde souvent des délais de paiements à ses clients. Ainsi un client peut très bien payer ce qu'il a acheté 60 jours après la livraison du bien. Pendant cette période, il n'est pas exclu que le client ait des difficultés financières, et ne soit plus en état de rembourser ses dettes. Dès que l'entreprise est au courant d'une difficulté, elle a l'obligation légale de provisionner ce risque dans ses comptes. Ainsi, si des difficultés financières apparaissent pour un client redevable d'un million d'euros par exemple, l'entreprise peut décider de provisionner dès maintenant 200.000 euros pour tenir compte des risques de non paiement. La totalité de la créance peut aussi être provisionnée si l'entreprise pense qu'elle ne sera pas en mesure de récupérer sa créance. La créance n'est toutefois pas annulée tant que la perte n'est pas définitive. Provisions réglementées ↳ Provisions prises dans le cadre de mesures fiscales destinées à transférer une partie des impôts sur les années suivantes. La fiscalité est alors calculée au moment de la reprise des provisions. Ce type de provisions qui permet à l'entreprise de conserver sa trésorerie peut être utiliser lors de hausses importantes du prix des matières premières par exemple. Proxy ↳ Terme informatique désignant un serveur servant de passerelle entre le client et le serveur source.

Proxy fight (bataille de procurations) ↳ Le droit de vote est un droit puissant lors des assemblées générales. Il permet de décider des principales décisions de l'entreprise. Pour prendre le contrôle d'une entreprise, devenir premier actionnaire est une excellente solution. Toutefois une autre solution consiste à fédérer des actionnaires et à regrouper leurs droits de vote. Ainsi un actionnaire minoritaire peut regrouper autour de lui plusieurs autres actionnaires et décider des stratégies de l'entreprise. Il existe des spécialistes chargés des proxy fights qui se chargent de regrouper les procurations des droits de vote. PRU (average price per share) ↳ Abréviation de Prix de Revient Unitaire. Le PRU se calcule en divisant l'investissement

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initial par le nombre de titres détenus. Le prix de revient est différent du cours d'achat en cela que l'on intègre les frais de courtage à l'achat. De plus, le PRU évolue en fonction des différentes opérations réalisées. La constitution d'une ligne de titres peut se faire en plusieurs années, à des coûts d'acquisitions différents. Ainsi prenons l'exemple de deux achats consécutifs. Vous avez acheté 10 titres à 23 euros et 5 euros de frais de courtage, puis 15 titres à 25 euros toujours avec 5 euros de frais de courtage. Lors de votre premier achat, votre investissement est donc de : 10 x 23 + 5 = 235 euros. Pour le second achat, votre investissement est de 15 x 25 = 5, soit 380 euros. Au total, vos 25 titres vous auront coûté 615 euros, soit un Prix de Revient Unitaire ou PRU de 24,60 euros. Ainsi pour engranger des plus-values, le cours de vos titres devra dépasser les 24,60 euros. Attention toutefois. Le PRU ne prend pas en compte les frais de courtage à la vente. Autrement dit, le prix de revente nécessaire pour obtenir une plus-value devra intégrer les éventuels frais de courtage. Dans certains cas, votre PRU peut même devenir nul si vous cédez une partie de votre position en très forte plus-value. Vous pouvez aussi abaisser votre PRU en rachetant de nouvelles actions alors que le titre chute. L'essentiel étant bien sur de savoir à quel moment votre investissement génère une plusvalue. Prud'hommes ↳ Organisme chargé de juger les relations sociales entre un employeur et un employé. Le Conseil des Prud'Hommes est surtout utilisé pour gérer les problèmes de ruptures de contrat. Composant de syndicats du monde patronal et du monde salarial, les Prud'hommes peuvent confirmer le licenciement d'un salarié ou au contraire refuser la totalité d'un plan social en obligeant l'employeur a indemnisé les personnes injustement licenciées. PRUM ↳ Acronyme désignant le Prix de Revient Unitaire Moyen. Il s'agit du prix moyen d'acquisition de titres, qu'ils s'agissent d'actions, d'obligations ou encore de parts d'OPCVM. Au moment du premier achat, le PRUM correspond simplement au cours d'achat de l'action. Lors du second achat, le PRUM se doit d'être recalculé pour tenir compte du nouveau cours d'achat des nouveaux titres, et des quantités achetées. Il en sera de même si vous vendez des titres. PSI 20

↳ Indice phare des bourses de Lisbonne et de Porto au Portugal. Il est composé des 20 principales valeurs de la cote. PSU ↳ Acronyme désignant les Performance Share Units. Il s'agit d'actions qui seront distribuées aux dirigeants mais aussi à certains cadres de l'entreprise si ces derniers atteignent des objectifs précis définis dans le cadre du programme de PSU. Pour certains dirigeants, les PSU peuvent se chiffrer en millions d'euros, et les critères sont parfois très facilement atteignables. Ils sont un complément de revenu plus qu'important pour les cadres de haut niveau. Psychologie des marchés ↳ Les marchés ont une vie propre. Ainsi le marché peut faire chuter une valeur alors que les investisseurs, pris individuellement, auraient acheté le titre. Il convient donc de sentir le marché et de pas investir quand le marché est déprimé par exemple. La totalité des acteurs peuvent en effet avoir un comportement fort différent que s'ils étaient seuls. Il ne sert à rien d'avoir raison tout seul et si le marché fait chuter un titre, il ne sert à rien d'aller contre le marché. PTO ↳ Abréviation anglo-saxonne de Patent and Trademark Office, désignant l'Office américain des brevets.

Public company ↳ Expression anglo-saxonne désignant une société faisant appel public à l'épargne. La public company se rapproche donc le plus d'une société anonyme introduite en bourse pour la France. La limited company est elle une société qui permet à ses associés de limiter leurs responsabilités financières à leur propre apport. Public tender offer ↳ Expression anglo-saxonne désignant une offre publique d'acquisition (ou d'achat). Il s'agit du rachat d'une entreprise par une autre, plus connu sous le nom d'OPA en France. Ce type d'offres peut être amicale ou hostile. Dans le premier cas, le conseil d'administration de la société acquise est d'accord avec les conditions du rachat, et le favorise même en incitant les actionnaires à apporter leurs titres à l'offre. Si l'offre est hostile, il existe plusieurs mesures destinées à empêcher le raider de prendre la majorité du capital, comme le doublement des droits de vote des anciens actionnaires ou encore la cession des bijoux de la couronne de l'entreprise. Toutes ces mesures peuvent coûter très chères à l'entreprise qui tente de ne pas se faire racheter. Il peut même arriver dans

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certains cas, que l'offre amicale soit supplantée par une offre hostile auprès des actionnaires. Ces derniers sont en effet seuls juges pour décider de la vente ou non de leurs actions. Publication des résultats ↳ Les entreprises ont obligation de publier leurs résultats de façon annuelle, semestrielle ou encore trimestrielle, selon le marché sur laquelle la société est cotée. Cette obligation permet de protéger l'épargnant en l'informant de manière régulière. Meilleure et régulière, l'information est meilleure sera la connaissance de l'investisseur. Ainsi l'investisseur pourra agir au mieux de ses intérêts en étant le mieux informé possible. Puev ↳ Acronyme allemand signifiant Platzüberschreitender Effektenverkehr. Les Puev correspondent à toutes les transactions qui peuvent avoir lieu hors marché mais dont le règlement final s'effectue sur plusieurs marchés réglementés. Une transaction hors marché peut s'expliquer par la volonté de conclure une opération en dehors des heures d'ouverture de la bourse, ou encore à cause d'un volume d'échanges très élevé. Pullback ↳ Au franchissement d'une résistance, la valeur teste à nouveau cette résistance devenue support. Ainsi si le cours dépasse les 15 euros (résistance) et monte jusqu'à 16 Euros, il est probable que le cours rechutera sur les 15 Euros afin de tester ce nouveau support. Le pull back se retrouve également lorsque la valeur casse un support. Le titre teste quelques jours après cette nouvelle résistance (l'ancien support). Puma Index ↳ La marque sportive Puma a souhaité mettre en avant ses produits de façon originale et propose donc Puma Index. Si les principaux indices boursiers chutent, les mannequins de la marque se dénudent, et si les indices boursiers remontent, les mannequins se rhabillent. Cet indice boursier original n'est bien évidemment pas coté officiellement. Pump and Dump ↳ Escroquerie visant à transformer une société classique en excellente affaire, via différents canaux de communication. Les forums et les emails sont des médias essentiels pour développer le pump and dump. Les investisseurs se ruent alors sur cette bonne affaire supposée, et les escrocs peuvent alors céder leurs titres avec une très importante plus value. La valeur retrouvera après son cours d'équilibre, bien inférieur au cours artificiel lié à

la manipulation. Pur investissement ↳ Se dit d'une valeur intervenant dans un domaine très précis, et permettant aux investisseurs de cibler au mieux un secteur. Une société trop diversifiée y gagnera en stabilité en cas de baisse d'un marché, mais y perdra en rentabilité et en lisibilité pour le marché. Ainsi un investisseur averti préférera acquérir des titres de société dont il connait l'activité. Une société spécialisée dans les micros pour téléphones mobiles est ainsi un pur investissement, au contraire d'un conglomérat. Pure Player ↳ Société dont l'essentiel de l'activité est axé sur Internet. Ainsi une société pure player peut se dégager de certains contraintes d'investissements comme l'obligation d'avoir une boutique physique. Une boutique virtuelle sans boutique physique désigne un pure player. Bien sur, il ne se dispense pas des contraintes de logistique : stockage, livraison, sav. Purge ↳ Terme désignant une liquidation des actifs toxiques d'une société, ou encore une forte baisse d'un cours de bourse. Ainsi, après une série de mauvaises annonces qui a fait baisser le cours d'un titre, la purge peut correspondre à la dernière baisse majeure sur l'action. Une fois cette purge passée, le titre pourra repartir éventuellement à la hausse. Put (option de vente) ↳ Instrument financier permettant de vendre à un moment déterminé ou sur toute une période un actif (actif sous jacent ou support) à un prix (strike) déterminé à l'avance. Le put est échangeable sur le MONEP ou le marché des warrants. Acheter des puts, vous permez de jouer la baisse du marché. Plus le marché baisse, plus vos gains seront élevés. Put spread ↳ Sur le marché des options, stratégie visant à acheter une option put à prix d'exercice élevé tout en vendant un put à prix d'exercice plus faible mais à caractéristique identique. Le gain sera limité mais l'investissement aussi. L'objectif est ici pour l'investisseur de limiter le coût de son opération car il pense que la baisse, qu'il prévoit, sera limitée. Il n'espère pas une baisse illimitée et n'a donc aucun intérêt à acheter un put sec. En vendent un put en contrepartie à prix d'exercice différent, il joue certes la baisse du titre mais dans des proportions bien moindres que l'achat d'un put sec. Il perd ainsi une partie de la plus-value potentielle mais il limite grandement le montant

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de son investissement initial grâce à la vente d'un put qui vient compenser en partie l'achat du put initial. Put warrant ↳ Se dit d'un instrument financier permettant de vendre un actif dit sous jacent à un prix déterminé à l'avance et pendant une durée limitée. Le put warrant est émis par un établissement bancaire et permet à l'investisseur de jouer la baisse du sous-jacent ou encore de se protéger contre une baisse de son portefeuille. Le put warrant évoluera à la hausse pendant que le portefeuille évoluera à la baisse. Puttable ↳ Adjectif associé à un titre financier. Un titre puttable est un titre financier remboursable à la demande de son détenteur, soit de façon quotidienne (daily puttable), soit à des dates prédéterminées. Les CDN, les EMTN ou encore les TCN peuvent être assortis d'une claude de remboursement, et ainsi devenir des titres puttables. PV / PVs ↳ Acronyme désignant la Plus-value. La plus value est la différence entre le montant estimé ou réalisé de la vente et le coût d'acquisition. La plus value peut-être latente. Cela signifie que la position a bien été ouverte, mais que l'opération n'a pas encore été débouclée. Ainsi, les plusvalues sont encore virtuelles car non réalisées. Les plus values peuvent aussi être réalisées quand l'investisseur a débouclé sa position. C'est à ce moment que ses plus-values deviennent imposables. Pour un particulier, les plus-values latentes ne sont pas imposées. PVGO ↳ Acronyme désignant le present-value of growth opportunities ou les opportunités d'investissements futurs. Ce PVGO peut être utilisé pour déterminer la valeur d'une entreprise en se basant également sur le bénéfice par action. Cela permet ainsi d'estimer le poids actuel de la croissance future dans la valorisation de l'entreprise. Si le poids est très élevé, la moindre PW ↳ Abréviation de Put Warrant. A savoir le droit de vendre à un montant déterminé un bien précis. Le warrant est un titre financier émis par un établissement financier. Il permet d'acheter (call) ou de vendre (put) un actif dit sous jacent à un cours déterminé à l'avance (strike) et ce pendant une période limitée dans le temps. A l'issue de l'échéance, la valeur du warrant est nulle. L'investisseur peut soit exercer le warrant si les conditions de marchés sont réunies, soit l'abandonner. Il perd ainsi le montant de la

prime. Il n'est aucun cas obligé d'exercer le warrant qu'il a acquis. PX 50 ↳ Indice boursier de la République Tchèque regroupant les 50 plus fortes capitalisations boursières. PXL ↳ Terme désignant une série d'options européennes sur indices de longue échéance. Pyramidage ↳ Système d'entrée sur le marché. Le trader augmente petit à petit sa position en fonction de l'évolution du marché. Ainsi, au fur et à mesure de la séance par exemple, il consolide sa position. Il peut ainsi acquérir ses premiers titres à 10 euros, puis accumuler davantage de titres au fur et à mesure de la hausse, ou de la baisse du cours.

Pyramide ↳ Système illégal dans bons nombres de pays où le but de tout nouveau souscripteur est de trouver de nouveaux souscripteurs. Le système s'écroule quand les derniers arrivés s'aperçoivent qu'ils ne peuvent pas recruter. En effet, les bénéfices tirés de l'activité des premiers proviennent quasi exclusivement des nouveaux souscripteurs. L'activité de vente souvent associée à la pyramide ne représente qu'une très faible part des revenus.

Pyramide de Ponzi ↳ Dans les années 20, Charles Ponzi, un italoaméricain, a mis en place une escroquerie visant à rémunérer les premiers investisseurs par la souscription provenant des nouveaux clients. Cette technique de pyramide a été utilisée par Bernard Madoff en 2008. Il s'agit bien évidemment d'un système illégal et condamné. Le terme de vente pyramidale est aussi souvent utilisé.

-QQ1, Q2, Q3, Q4 (1qe, 2qe, 3qe, 4qe) ↳ Terme souvent employé pour désigner le 1er trimestre (quarter 1), le deuxième trimestre, le troisième trimestre et le quatrième trimestre lors de la publication des résultats des entreprises. En effet, selon le marché sur lequel est cotée l'entreprise, cette dernière aura obligation de fournir des résultats trimestriels afin d'améliorer l'information des actionnaires et des investisseurs potentiels.

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désignent des intervalles réguliers au sein d'une distribution statistique. QIF ↳ Acronyme désignant le Quicken Interchange Format. Il s'agit d'un format d'échanges de données financières. Le logiciel Quicken est un logiciel de gestion personnelle de finances, et permet à un particulier de gérer son épargne mais aussi de suivre sa consommation courante et de planifier ses prélèvements. QS ↳ Code désignant le marché Nasdaq SC. Ce type de code permet de faciliter la reconnaissance des titres financiers. Quadruple top ↳ Terme d'analyse graphique décrivant 4 plus hauts identiques sur une valeur et formant ainsi une résistance très forte sur le titre. Plus la résistance a été touchée, plus cette dernière est forte, et plus, au moment de sa rupture, le titre s'envolera rapidement. Il n'est pas rare dans ces cas là, de voir des investisseurs mettre en place des ordres à seuil de déclenchement pour ne pas rater le train de la hausse. Qualified Institutional Buyers ou QIB ↳ Aux Etats-Unis, investisseurs dépendant de l'article 144 A et dont les possibilités d'investissement sont élargis mais avec une sécurité moindre. En effet, ils ne peuvent se prévaloir des différents règlements liés à la protection de l'épargnant, car ces investisseurs sont considérés comme des professionnels. Quant ↳ Terme désignant un analyste quantitatif, à savoir un spécialiste de la couverture d'un portefeuille via des options. Le quant est un spécialiste des mathématiques. Il développe ainsi des modèles mathématique dans le but d'optimiser ses placements et les couvertures qu'il développe. L'objectif est ici de minimiser le coût de la couverture tout en maximisant son efficacité.

Quantième ↳ Dans le cadre d'un crédit immobilier, se dit de la date à laquelle l'échéance est payée. Plus précisément, dans une date, le quantième représente le jour. Ainsi pour le 18 novembre 2011, le quantième correspond au 18. Dans le cadre d'un crédit immobilier, ce quantième est la date contractuelle du prélèvement. Cette date peut être modifiée pour tenir compte de certains facteurs comme un revenu perçu le 8 et non le 1er par exemple.

Quantile ↳ Dans le domaine des statistiques, les quantiles

Quantitativiste ↳ Individu spécialisé dans l'analyse quantitative dans sa gestion de portefeuilles. Quantité ↳ Nombre de titres que vous détenez, ou que vous souhaitez acquérir ou vendre. La quantité est un élément essentiel et indispensable pour libeller un ordre de bourse. En effet, il ne suffit pas de préciser le prix auquel vous désirez acheter vos titres, mais aussi la quantité. La quantité multipliée par le prix d'achat déterminera le montant de votre investissement sur la valeur. Quasi disponibilité ↳ En comptabilité, se dit de placements qu'il est susceptible de liquider rapidement. Ainsi les valeurs mobilières de placements sont considérées comme des quasi disponibilités car il est possible de les céder rapidement sur le marché, contrairement aux titres de participations. En analyse financière, les quasi disponibilités sont ajoutés aux disponibilités et déduits des découverts bancaires pour former la trésorerie nette. Quasi fonds propres ↳ Ressources financières n'ayant pas la nature comptable de fonds propres mais s'en approchant. Les quasi fonds propres sont stables et peuvent pour certains être transformés en fonds propres. Ils regroupent notamment les comptes courants d'associés, les obligations convertibles ou bien encore les emprunts participatifs. Les quasi fonds propres peuvent être intéressants lors de crises financières et boursières. Lorsque l'indice de référence chute lourdement, il est toujours complexe pour une entreprise de faire appel au marché pour augmenter son capital. Quelque soit la qualité de l'émetteur, l'opération financière sera entachée par le climat général pessimiste du marché. Toutefois les besoins financiers peuvent ne pas attendre, et l'entreprise souhaite concrétiser un investissement en augmentant son capital et non son endettement. L'émission d'obligation convertible ou remboursable en action est ainsi intéressante pour obtenir à la fois des capitaux tout en augmentant à terme son capital. Si les marchés reprennent de la vigueur dans les années à venir, le souscripteur de l'obligation convertible pourra la convertir en action et ainsi mettre un pied dans le capital du groupe. L'entreprise verra mécaniquement sa dette comptable baisser, et remplacer par des fonds propres.

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niveaux de vie équivalents aux pays européens. Attention toutefois, les quasi fonds propres ne sont pas des fonds propres et les personnes ayant avancé ces fonds pourront les retirer, notamment dans le cadre des comptes courants d'associés. Aider momentanément une entreprise à aller mieux en y injectant des liquidités via les comptes courants d'associés ne signifie pas que l'associé souhaitera à terme augmenter sa part dans le capital en convertissant son compte courant d'associé en actions ou parts sociales. Pour détecter les quasi fonds propres de l'entreprise, il conviendra d'étudier avec soin le bilan et notamment le passif. Quasi monopole ↳ Situation concurrentiel où un seul acteur détient la quasi totalité d'un marché précis. Ainsi dans certains secteurs de l'informatique, un acteur détient plus de 90% du marché. Les autres acteurs se partageant entre les 10% restants. Le quasi monopole est différent de l'oligopole où un petit nombre d'acteurs détient tout le marché. Un quasi monopole peut entraîner un marché imparfait avec une entreprise qui peut fixer les prix à sa guise sans réelle concurrence. Quasi-action ↳ Se dit d'un titre financier se rapprochant des caractéristiques d'une action ordinaire. Quasi-espèces (cash equivalents) ↳ Utilisé principalement au Canada, le terme de quasi-espèces est apparu dans les bilans comptables. Il s'agit de tous les actifs qui sont très rapidement cessibles afin de dégager des espèces. Les quasi-espèces ou cash equivalents comprennent notamment les placements à court terme qui sont très facilement cessibles. Un placement en sicav monétaire est ainsi une quasi-espèce.

Quasi-monnaie ↳ Cette monnaie n'en est pas une. Il s'agit des dépôts à terme. Ainsi l'épargne versé sur un plan d'épargne logement ou encore sur un livret d'épargne à terme sont considérés comme de la quasi monnaie. Ils sont en effet rapidement déblocables pour être consommé. La monnaie elle est disponible immédiatement. Quatre dragons ↳ Terme désignant des pays du Sud Est asiatiques, à savoir la Corée du Sud, Hong Kong, Singapour et Taïwan. Les quatre dragons suivent les tigres asiatiques. Ces pays se sont faits remarqués au XXème siècle pour leur croissance économique très rapide. A ce jour, ils sont devenus des pays développés avec des

Quick Ratio ↳ Ratio calculant la capacité d'une entreprise à mettre en relation ses ressources à court terme avec ses engagements à court terme. En effet, une entreprise se doit de financer ses besoins de financement à court terme par des ressources à court terme. Tout comme, un investissement à long terme doit être financé par un actif à long terme. Quirat ↳ En terme maritime, le quirat désigne une part en copropriété d'un navire. Acquérir ce type de parts est une façon originale d'investir sur l'évolution du commerce maritime. Plus la croissance du commerce maritime est forte, plus la valeur des quirats augmente. Le commerce maritime est un bon indicateur de la croissance économique mondiale. Plus la croissance économique est forte, plus le commerce maritime se porte bien. Quittance de loyer ↳ Obligatoire à la demande du locataire, la quittance de loyer reprend les différents éléments caractéristiques du propriétaire et du loyer. Cette quittance de loyer peut être demandée par le locataire si ce dernier en a besoin. Le propriétaire a l'obligation de lui fournir, si le locataire la demande. Dans le cas contraire, il n'a aucune obligation de transmettre automatiquement la quittance de loyer. Cette dernière peut servir pour obtenir des aides ou encore pour prouver que le locataire paye bien ses loyers. Quittancement de loyer ↳ Obligation légale où le propriétaire, à la demande du locataire, doit fournir à ce dernier la quittance du loyer et l'appel de loyer. Sans demande du locataire, le propriétaire n'a toutefois aucune obligation de fournir cette quittance de loyer. Cette dernière peut être utilisée pour de multiples raisons telles que la demande d'aide au logement ou encore si le locataire souhaite prouver à son futur propriétaire qu'il paye bien ses loyers. Quitus ↳ Lors d'une assemblée générale, acte par lequel les actionnaires enlèvent toute responsabilité aux dirigeants sur les comptes votés. Quorum ↳ Minimum nécessaire d'actions à la prise de décision dans une assemblée générale. Si le quorum n'est pas atteint, l'assemblée générale ne pourra pas voter l'ordre du jour, et une

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nouvelle assemblée devra être convoquée. Ainsi, si l'assemblée générale ne réunit pas suffisamment d'actionnaires et donc d'actions, l'assemblée générale devra être reportée à une date ultérieure. Dans le cadre des copropriétés, l'absence de quorum peut retarder certaines décisions de plusieurs années. p Quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence ↳ Part du résultat net inscrit au compte de résultats consolidé de la société consolidante et provenant des sociétés mises en équivalence. Ce principe de consolidation est utilisé lorsque l'entreprise détient une influence notable sur une autre société, soit plus de 20% du capital ou des droits de vote, mais n'en détient pas le contrôlé exclusive. La consolidation est un exercice délicat gérée au sein des groupes par le consolideur. Quote-part individuelle ↳ Dans le cadre de la participation et de l'intéressement des entreprises, la quote-part individuelle désigne la part de la réserve spéciale dédiée à chaque salarié individuellement. Cette quote-part est fixée selon les règles conclues lors de l'accord de participation. Ainsi deux salariés peuvent avoir une quote-part différente, en fonction de leur ancienneté par exemple ou encore de leur statut. Quotité (quotity) ↳ Il y a encore peu de temps, les actions de l'ex Règlement Mensuel ne pouvaient être vendues que par quotité. Il s'agissait en fait de lots d'actions. Vous achetiez Accor par quotité de 10 titres. Dans le cas où vous achetiez un nombre de titres dont le multiple ne correspondait pas à la quotité, vous deviez payer une commission. Les quotités ont disparu avec l'avènement de l'informatique qui a simplifié la passation des ordres.

-RR ↳ Abréviation désignant un titre réservé à la hausse ou à la baisse dans un carnet d'ordres ou sur un tableau de cotations. R&D (research and development) ↳ Abréviation de Recherche et Développement. La R&D est essentielle à l'entreprise pour favoriser ses développements futurs.

Rachat d'actions (share buy back) ↳ Opération par laquelle une entreprise acquiert des propres titres afin de les distribuer à ses actionnaires ou de les annuler. Les actions acquises dans le cadre d'un programme de rachat d'actions peuvent ainsi être utilisés dans la conversion d'OCEANE. Les rachats d'actions peuvent être une façon idéale pour une entreprise de réduire leur trésorerie, tout en augmentant le bénéfice net par action de façon mécanique. Rachat d'Entreprise par ses Salariés (RES) (management buyouts) ↳ En cas de problèmes financiers, il n'est pas rare que les salariés rachètent eux mêmes l'entreprise pour laquelle ils travaillent. Le RES est souvent couplé à un LBO ou un LMBO. La première difficulté pour un RES est de trouver les fonds nécessaires au rachat. Par la suite, une entreprise sous RES peut avoir des difficultés à prendre des décisions d'ordres stratégiques nécessaires à la survie de l'entreprise, telles que des licenciements. La sortie du RES est aussi problématique, et se traduit parfois par une introduction en bourse. Rachat d'OPCVM ↳ Terme désignant en réalité la vente de votre OPCVM. La part est rachetée par l'OPCVM elle même et vous permet ainsi de profiter du montant de la vente. L'OPCVM peut mettre en place des frais ou des commissions au moment du rachat des titres. En effet, pour sélectionner vos sicav ou FCP, il vous est nécessaire de comparer les performances nettes après frais d'entrées, de sortie, et les coûts de gestion. Des frais de sortie élevés pourraient vous inciter à conserver vos sicav plus longtemps. Rachat de crédit ↳ Opération financière par lequel un emprunteur se voit regrouper au sein d'un même crédit, plusieurs crédits dans le but de réduire ses mensualités et d'abaisser son taux d'endettement. Le rachat de crédit est utile lorsque l'emprunteur doit verser des échéances très élevées. En allongeant le durée du crédit, il peut abaisser les mensualités. Mais aussi dans le cadre de crédit revolving. En regroupant plusieurs crédits à la consommation dont le taux peut être supérieur à 18%, il les transforme en prêt personnel classique avec une échéance fixée à un taux bien inférieur.

Racheter ↳ Action d'acheter des titres que l'on avait vendu précédemment. Les opérations de rachats suivent les opérations de vente à découvert. La vente à découvert permet de vendre des titres que l'on ne détient pas afin de spéculer sur la baisse du titre. A la fin du mois

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boursier, l'investisseur a la possibilité de reporter sa position mais s'il ne le souhaite pas, il est dans l'obligation de racheter les titres qu'il a vendu, et ce afin de déboucler sa position. Radiation ↳ Opération pendant laquelle Euronext supprime de la cote officielle un titre. La radiation est essentiellement demandée par les entreprises qui ne souhaitent plus être cotées. Les investisseurs conservent les actions qu'ils détenaient dans l'entreprise mais cette dernière n'est plus cotée. De fait, il est plus difficile pour ces derniers de céder facilement leurs titres. Il est donc conseillé de déboucler sa position avant la radiation du titre, afin d'éviter de conserver des titres qu'il sera très difficile de vendre.

RAGB ↳ Acronyme désignant les obligations d'Etat de la République d'Autriche. Il ne s'agit ni plus ni moins que des obligations émises par le gouvernement autrichien dans le but de financer ses déficits publics et de refinancer sa dette. Les obligations sont souscrites par des investisseurs qui y recherchent le plus souvent la sécurité d'un placement émis par un état. Rahul Mohindar Oscillator ↳ Cet indicateur technique connu aussi sous l'acronyme RMO permet de calculer la tendance de fond d'un titre. Cette tendance est utile à savoir car il est souvent plus rentable de suivre la tendance d'un titre que d'aller contre le marché en espérant un retournement de cette dernière. La multiplication des indicateurs techniques vous permettra d'étudier avec soin celui qui correspond le mieux à votre profil d'investisseur ainsi qu'au profil de la valeur. Raid ↳ Offre publique d'achat ou de ramassage de titres en bourse visant à acquérir des blocs minoritaires ou non sur une entreprise. Ce type d'opérations est perpétré par un raider. L'OPA ou le ramassage sont hostiles, c'est à dire que la société cible ne souhaite pas se faire racheter. Cette dernière pourra trouver le plus souvent son salut via l'arrivée d'un chevalier blanc. Le raider lui pourra imposer certaines de ses volontés à l'entreprise, qui une fois devenue plus rentable, lui permettra d'engranger de confortables plus-values avec la hausse des titres. Le raider peut en effet, s'il est suffisamment puissant, exiger de l'entreprise qu'elle verse un super dividende si la trésorerie est trop élevée. Raider (investisseur) ↳ Se dit d'un investisseur qui lance une offre de rachat sur une entreprise. Cette offre de rachat

est le plus souvent hostile et a un but financier. Ainsi le raid n'est pas perpétré par un industriel mais par un fond d'investissement ou un investisseur. Ce type d'opérations a tendance à faire grimper violemment le cours des titres concernés. Le raider peut avoir pour objectif d'acquérir la société et de la revendre par appartement à des industriels avec qui il aura déjà pris contact. Ainsi tel industriel peut avoir intérêt à racheter l'activité X de la société mais ne souhaite pas racheter toute l'entreprise. Le raider intervient alors et vend les différentes branches de l'entreprise à ceux qui le désirent. Il peut aussi décider de restructurer l'entreprise pour mieux la relancer et la revendre à un autre groupe d'investisseurs, une fois redevenue rentable. Rainbow option (arc en ciel) ↳ Désigne une option dont l'évolution repose sur plusieurs éléments. Ainsi certaines options sur matières premières évoluent ainsi en fonction des quantités mais aussi des prix. Une rainbow option peut aussi reposer sur plusieurs sousjacents, et non sur un seul, comme pour une option classique. Ainsi l'investisseur pourra exercer l'option si l'évolution de l'un des sousjacents est favorable à l'exercice des options. Raison sociale ↳ Nom juridique d'une société. Ce nom peut différer de la marque. Ainsi une entreprise peut être connue par sa marque, et avoir une raison sociale très différente. Cette raison sociale se doit d'être mentionnée sur chaque facture, ainsi que le numéro de Siret. Plusieurs entreprises peuvent avoir une même raison sociale, mais ne peuvent avoir le même numéro de Siren. Ainsi le parc DisneylandParis est en fait géré par la société Euro Disney SCA. Rallonge budgétaire ↳ Les budgets des Etats sont définis dans les lois de Finance. Toutefois au cours de l'année, il est fréquent que certains ministères aient besoin de fonds supplémentaires. Pour mettre en place une nouvelle réforme ou pour palier à des dépenses imprévues, la rallonge budgétaire intervient donc, à savoir un complément de budget non prévu initialement. Cette rallonge peut être financée par la baisse du budget d'autres ministères, par des ressources nouvelles ou le plus souvent par de nouvelles dettes. Rallye ↳ Se dit d'une valeur qui évolue suivant une même tendance pendant plusieurs jours, semaines ou mois. Il peut s'agit d'un rallye haussier, ou d'un rallye baissier. Un changement de perception de la valeur par les investisseurs peut expliquer ce phénomène.

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Le rallye entraîne souvent une hausse rapide et soudaine des cours. Il n'est pas rare qu'un titre progresse de 10-15-20% en quelques jours suite à un rallye haussier provoquant par la signature d'un nouveau contrat.

Ramassage en bourse ↳ Se dit d'un investisseur qui achète des titres dans le but de se constituer un bloc de titres relativement important. Le ramassage de titres se fait autant pour des titres très liquides que pour des titres peu liquides. L'objectif est de se constituer une ligne sans que le marché ne s'en aperçoive immédiatement. Ramasser ↳ Se dit d'un investisseur qui rachète des actions d'une société en grande quantité sur le marché. L'investisseur est en général inconnu dans un premier temps. On observe fréquemment une hausse des volumes du titre. L'investisseur essaye ainsi de se placer discrètement sur le titre jusqu'à la déclaration des seuils obligatoires. Range (fourchette) ↳ Terme désignant un écart, une fourchette. Le range peut ainsi désigner l'écart de prix entre le prix proposé par les acheteurs et le prix demandé par les vendeurs (la fourchette). Plus le range est élevé, plus le titre a des chances d'être peu liquide. Si les fourchettes s'élargissent trop, le titre peut ne plus coter faute d'accord entre les acheteurs et les vendeurs. Rapatrier des dividendes ↳ Action de faire venir de l'étranger des dividendes perçus dans ces pays. En effet, il est indispensable pour un actionnaire de pouvoir rapatrier les dividendes perçus à l'étranger. Certains pays peuvent limiter ou encadrer le rapatriement des dividendes afin de conserver les capitaux générés dans le pays, au sein même du pays. Il conviendra donc de savoir avant d'investir dans quelle mesure vous aurez la possibilité de rapatrier vos dividendes perçus au sein de vos comptes nationaux. Rapport Annuel (annual report) ↳ Rapport fourni par les entreprises cotées et regroupant l'essentiel de leurs comptes (bilan, comptes de résultats...) Certaines sociétés fournissent le rapport annuel sur simple demande. D'autres, au contraire, limitent l'envoi des rapports annuels aux seuls actionnaires de l'entreprise. Le document de référence contient davantage d'informations et est déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.

↳ Document recensant les principaux faits boursiers de l'année écoulée ainsi que les décisions et les enquêtes diligentées par l'Autorité des Marchés Financiers. L'AMF contrôle de façon régulière les entreprises d'investissements et peut exiger la mise en conformité des OPCVM ou encore des techniques de commercialisation. Rapport d'échange ↳ Dans le cadre d'une offre publique d'échange, ce rapport d'échange ou parité permet de connaître le nombre d'actions X à fournir pour obtenir une action Y. Ainsi, lorsqu'une société X rachète une société Y via une offre publique d'échange, elle doit réaliser une augmentation de capital, et échanger ces actions contre des actions de la société Y. Pour que les actionnaires de la société Y décident d'apporter leurs titres à la société X, il est nécessaire que le rapport d'échange ne leur soit pas défavorable. Ainsi, en fonction de la valorisation des deux entreprises, la société X peut très bien acquérir la société Y avec une parité de 3 actions X pour une action Y. Ainsi, en contrepartie d'une de leurs actions, les anciens actionnaires de la société Y, recevront 3 actions de la société X. Cette parité est calculée par l'entreprise X, mais elle ne doit pas défavoriser les actionnaires de la société Y. Rapport de développement durable ↳ Document fourni par une entreprise afin de permettre aux actionnaires, investisseurs et journalistes de connaître les actions de la société dans le cadre du développement durable. Ainsi la société peut mettre en avant ses efforts en matière de recyclage ou encore des règles qu'elle impose à ses fournisseurs. Certaines entreprises n'hésitent pas non plus à investir dans des projets de développement durable pour compenser des activités jugées plus polluantes. Rapport de gestion (management report) ↳ Avec les comptes et les annexes, le rapport de gestion constitue chaque année le sacro-saint rapport annuel. A peine diffusé, ce rapport annuel est obsolète. En effet, le temps nécessaire aux calculs des comptes, à la rédaction et à la diffusion du rapport annuel rend ce dernier déconnecté de la réalité économique à sa date de diffusion. Le rapport de gestion n'est pas exempt de ce problème. Il permet à l'investisseur de suivre avec plus de précisions certains points particuliers qu'il convient d'étudier (degré d'exposition aux risques, filiales, ...). Là où le bilan et le compte de résultats se bornent à fournir les chiffres des différents postes comptables, le rapport de gestion explique plus ou moins clairement l'essentiel de l'activité.

Rapport annuel de l'AMF

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Rapport des commissaires aux comptes ↳ Document joint au rapport annuel et permettant de consulter l'avis des commissaires aux comptes sur l'entreprise. Les comptes peuvent être certifiés sans réserve ou amener à des réserves. En effet, toute société anonyme se doit de présenter un rapport des commissaires aux comptes. Ces derniers vérifient la véracité des comptes, et n'hésitent pas à émettre des réserves sur certains points des comptes qui leur semblent obscurs et pour lesquels ils n'ont pas reçu d'explications. Les commissaires aux comptes, bien que rémunérés par l'entreprise, sont indépendants. Rapport financier ↳ Document fourni aux actionnaires d'une entreprise et regroupant les différents éléments financiers de l'exercice, ou du semestre. Le rapport financier comprend ainsi le bilan, le compte de résultats, les tableaux de flux de trésorerie et des commentaires liés aux résultats financiers. Le rapport annuel a lui un objectif plus large en décrivant l'activité de l'entreprise et ses perspectives d'avenir. Rapport semestriel ↳ Document fourni par les entreprises cotées. Ce document est un mini rapport annuel arrêté en milieu d'année. Il permet aux actionnaires de suivre les comptes et l'activité du groupe. L'obligation légale de fournir un rapport semestriel dépend du marché du cotation de la valeur. L'investisseur est ainsi mieux informé des réalisations de l'entreprise. La diffusion fréquente d'informations financières va dans le sens d'une meilleure protection de l'épargnant. Rapport trimestriel ↳ Document fourni chaque trimestre par les entreprises cotées et permettant aux actionnaires de suivre l'évolution des comptes et de l'activité. Ce rapport trimestriel fourni les principaux chiffres, les bilans et comptes de résultats de l'entreprise. Toutes les sociétés cotées n'ont pas l'obligation de fournir un rapport trimestriel. Tout dépend du marché sur lequel elles sont cotées. Rapprochement ↳ Dans le cadre d'une consolidation comptable, opération visant à additionner les bilans et comptes de résultat de la société mère et de ses filiales en prenant soin de supprimer les opérations intra-groupes. Un particulier peut également opérer des rapprochements en comparant les chèques ou virements qu'il a réalisé, et ceux qui ont effectivement été débités sur son compte.

RAQ ↳ Abréviation du Responsable d’assurance qualité, individu chargé d'adapter l'outil de production d'une entreprise à une norme spécifique, telle que les normes ISO. Ainsi il doit multiplier les contacts avec la totalité des intervenants du processus pour les former et mieux comprendre comment améliorer chaque maillon de la chaîne. Il doit aussi être en relation étroite avec la direction pour obtenir les investissement nécessaires à l'obtention d'une telle norme. Les normes ISO peuvent être un atout non négligeable pour un fournisseur qui souhaite obtenir un contrat particulier ou tout simplement pour améliorer son image de marque auprès de sa clientèle. RAROC ↳ Acronyme anglo-saxon désignant le Risk Adjusted Return On Capital. Le RAROC est un outil utilisé au sein des institutions financières et permettant de savoir si tel ou tel projet est rentable, en tenant compte à la fois de son espérance de rentabilité, mais aussi des risques potentiels, ainsi que du montant des capitaux propres que la banque est obligée de détenir compte tenu des pertes exceptionnelles qu'elle pourrait devoir supporter à cause de son projet. Rarorc ↳ Acronyme désignant Risk-Adjusted Return On Risk Capital. Le terme de Raroc ou de Rarorac est aussi utilisé. RAS ↳ Acronyme désignant Rien à Signaler. Cet acronyme désigne donc l'absence de nouvelles. Ratchet ↳ Les clauses de ratchet sont un outil de protection des capitaux risqueurs. Si une augmentation de capital a lieu à un niveau de prix inférieur à l'entrée dans le capital des premiers investisseurs, ces derniers peuvent exercer des bons de souscriptions d'actions pour obtenir pour un prix faible le nombre d'actions nécessaire pour ne pas voir leur poids diminuer dans l'entreprise. La clause ratchet permet ainsi de lutter contre les valorisations excessives de certaines sociétés. Rate of change ↳ Le Rate Of Change est l'un des indicateurs techniques qui se rapproche le plus du Momentum. Contrairement à ce dernier, la comparaison entre deux valeurs à x durées d'intervalle, s'effectue par une division et non par une soustraction. De fait, les hausses sont amplifiées par rapport aux baisses. Comme tout indicateur, il convient de le coupler avec

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d'autres pour détecter plus facilement les opportunités d'achat. Rating (notation) ↳ Le terme rating désigne une notation établie par une agence de notation sur une entreprise, un emprunt, ou un Etat. Ces notations peuvent faire varier de plusieurs points le taux d'intérêt d'un emprunt. Une entreprise à risques pourra emprunter mais à un taux nettement supérieur qu'une entreprise moins risqué. Les agences ont pris un poids très important de nos jours avec notre société basée principalement sur l'endettement. Une notation changeante peut conduire tout un pays dans une crise économique majeure, car il ne sera plus en mesure de faire face à la hausse de ses frais financiers. Il existe aussi d'autres ratings plus axés sur la qualité. Ainsi Vigeo est spécialisé dans la notation éthique. Rating de solvabilité (solvency ratio) ↳ Notation attribuée à un emprunteur sur sa capacité de remboursement. Meilleure sa note est, plus bas sera le montant des intérêts à verser. Ce rating de solvabilité peut être utilisé pour calculer les ratios prudentiels. Chaque prêteur peut mettre en place son propre système de notation ou s'appuyer sur des spécialistes du secteur qui fournissent une note pour chaque entreprise ou collectivité susceptible d'emprunter ou d'émettre des titres sur le marché. Ratio ↳ Résultat de l'opération mathématique de la division. Les ratios sont utiles de multiples façons dans le domaine boursier et économique. Ainsi le BNPA désigne le résultat net représenté dans chaque action. Le résultat divisé par le chiffre d'affaires permet d'obtenir la rentabilité d'une société, et les dettes sur le total du bilan permet d'avoir une idée de l'endettement d'un groupe. Les ratios sont nombreux et leur étude doit être minutieuse pour valoriser au mieux une entreprise ou une action. Ratio Achats / Ventes à terme ↳ Ratio utilisé pour déterminer le sentiment du marché vis à vis d'une valeur. On compare les achats à terme avec les vente à terme sur le même titre. Ainsi en fonction de ce ratio, l'investisseur saura si les acheteurs dominent le marché ou si la pression vendeuse se fait forte sur la valeur. Il en est effet essentiel de connaître le sentiment du marché sur une valeur pour se positionner dans le sens de la tendance. Ratio CAD

↳ Acronyme de Capital ADequacy. Il s'agit d'un ratio de fonds propres bancaires. Le ratio se calcule en divisant le Tier 1 et le Tier 2 par l'ensemble des actifs risqués de la banque. Si les fonds propres ne sont pas en mesure de supporter le poids des actifs risqués, la banque risque d'être en péril en cas de défaillances des créanciers des actifs à risque. Ratio Cooke ↳ Ratio de solvabilité utilisé dans le secteur bancaire. Il se calcule en comparant les engagements et les fonds propres. Développé par Peter Cooke, le Ratio Cooke oblige les institutions bancaires à détenir au moins 8% des engagements financiers contractés. Ainsi les capitaux propres de la banque doivent pouvoir suffire à la solvabilité du groupe. Si une banque a 3 millions de fonds propres, elle ne pourra prêter que 24 millions d'euros. Ratio cours / bénéfice ↳ Plus connu sous le nom de Price Earning Ratio, le ratio cours / bénéfice permet de valoriser une société et de la comparer par rapport aux autres sociétés d'un même secteur. En pratique, il se calcule en divisant le cours du titre par le bénéfice par action. Ainsi les valeurs technologiques ont un PER élevé pouvant dépasser les 100, alors que les valeurs foncières ont des PER très faibles. Cette différence tient en la croissance estimée des résultats. Quand la croissance est nulle, le PER restera faible. Quand la croissance est forte, le PER peut s'envoler car d'une année sur l'autre, il sera moins élevé. Ainsi dans le domaine de la technologie, il n'est pas rare de réagir en PER à plusieurs années, et non au dernier PER. Bien que le PER reste un outil intéressant, il n'en reste pas moins un outil très simplifié. Ratio d'Endettement ↳ Part de l'endettement total dans l'actif de l'entreprise. Plus l'endettement est élevé, plus l'entreprise peut avoir des soucis pour passer les crises. En effet, un endettement modéré a de nombreux avantages comme un effet de levier sur les fonds propres, mais un endettement mal maîtrisé et l'entreprise peut ne plus pouvoir honorer ses dettes et devoir se déclarer en cessation de paiement. Le ratio d'endettement est donc à suivre avec soin. Ratio d'information ↳ Ratio permettant de connaître la performance d'un fond par rapport à son référent, et ce en tenant compte du risque engagé. Il en effet indispensable de toujours comparer un fond par rapport à la performance d'ensemble du marché. Un fond peut très bien afficher une très belle performance, mais due en totalité à la

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hausse du marché. Le fond peut même afficher une performance inférieure au marché. Il est aussi essentiel de savoir si le risque engagé pour réaliser cette performance n'est pas trop élevée. A performance égale, il convient toujours de choisir le risque le plus faible.

Ratio de couverture ↳ Ce ratio détermine le nombre de contrats à terme nécessaire à une couverture optimale d'un actif. Cette couverture devra évoluer en permanence pour conserver la totalité de son intérêt. En effet, une couverture non réévaluée peut perdre tout intérêt en fonction des conditions de marché. L'investisseur put aussi décider de ne pas avoir une couverture optimale afin de limiter ses coûts.

Ratio de couverture de l'actif immobilisé ↳ Ratio se calculant en divisant les capitaux permanents par les immobilisations. Ce ratio permet de savoir si l'entreprise finance bien ses investissements de long terme (immobilisations) par des ressources de long terme (capitaux permanents). Il s'agit d'un principe de bonne gestion financière. Dans le cas contraire, le coût du financement, de court terme, serait bien supérieur à ce qu'il devrait être. Ratio de couverture des frais financiers ↳ Capacité d'une entreprise à payer ses échéances en utilisant uniquement ses produits d'exploitations. Ratio de couverture des frais financiers fixes (fixed payment coverage ratio) ↳ Capacité de l'entreprise à rembourser ses échéances financières. Ce ratio se calcule en se basant sur l'EBIT et les intérêts à verser. Ratio de division des risques ↳ Les établissements de crédits ont obligation de prendre en compte et de calculer chaque trimestre les risques qu'ils prennent avec leurs encours de crédits en fonction des fonds propres détenus. Ils ne peuvent ainsi accorder plus de crédits que ce que la réglementation prudentielle ne les y autorise. Ces ratios visent à limiter le risque de défaillances en cas de difficultés de remboursements des crédits. Ratio de financement ↳ Ratio permettant de connaître la structure de financement d'une entreprise. Il existe deux types de ratios de financement. - Ratio de financement permanent, où on divise les capitaux permanents par l'actif immobilisé - Ratio de financement durable, où on divise les ressources durables par les emplois stables.

Ratio de liquidité générale ↳ Ratio se calculant en divisant l'actif à court terme (disponibilités, valeurs mobilières de placement) et le passif à court terme (découvert, concours bancaires courants). Une trésorerie positive donne davantage de latitude à l'entreprise pour le cours terme. La majorité des liquidations judiciaires s'explique par une trésorerie insuffisante. Ratio de rotation des stocks ↳ Rapport entre les stocks + travaux en cours et le chiffre d'affaires de l'entreprise, sur 365 jours. Ce ratio permet de connaître l'état des stocks en nombre de jours. Une hausse du nombre de jours de stocks peut marquer une mauvaise gestion des stocks, une baisse de l'activité ou encore le développement de projets conséquents. Dans tous les cas, ce ratio est à surveiller de près. Tout stock constitué est une immobilisation importante et pas forcément utile de ressources. Ratio de Sharpe ↳ Ratio permettant de calculer la performance supérieure d'un investissement par rapport à ce qu'aurait été la performance d'un placement sans risque. L'objectif est de savoir si l'investisseur obtient une performance supérieure eu égard au risque supplémentaire qu'il a pris. Le ratio de Sharpe est le plus souvent utilisé sur un portefeuille complet et permet de mesurer la compétence d'un gestionnaire de portefeuille par rapport à un autre. Il est en effet inintéressant de prendre un risque si ce risque n'apporte pas une rentabilité supérieure. Ratio de solvabilité ↳ Rapport entre l'endettement net (dettes financières auxquelles on soustrait les disponibilités et les valeurs mobilières de placement) et les fonds propres de l'entreprise. Ce ratio permet ainsi d'estimer la capacité à long terme d'une entreprise à rembourser une dette. Si les dettes sont trop élevées, l'entreprise aura du mal à les rembourser surtout en cas de crises économiques. Le ratio de solvabilité d'une entreprise dépend en grande partie de son secteur d'activités. Ainsi certaines entreprises n'hésitent pas à lourdement s'endetter afin d'améliorer leur rentabilité financière, alors que d'autres doivent respecter des critères de solvabilité précis. Ainsi dans le domaine bancaire, les établissements de crédit doivent respecter certains ratios de solvabilité que sont le ratio cooke, le ratio McDonough ou encore les ratios de Bale I, II, III. Cette surveillance accrue du secteur bancaire s'explique par les graves conséquences que pourrait avoir la faillite d'une banque.

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Les ratios de solvabilité ne prennent en compte que les dettes financières de long terme. Attention toutefois car certaines entreprises peuvent en cas de difficultés passagères ou non, décider de financer leurs investissements futurs par de la dette d'exploitation en allongeant leurs délais de paiement fournisseurs par exemple. Le ratio de solvabilité restera stable mais la dette fournisseur s'envolera. Pour calculer au mieux la solvabilité d'une entreprise, et donc sa capacité à rembourser ses prêteurs, il convient de retraiter avec précision l'endettement de cette dernière, mais aussi et surtout de calculer des capitaux propres épurés. Ainsi pour une banque, les capitaux propres incluent de nombreux fonds propres hybrides qui ne sont pas toujours repris dans le calcul du ratio de solvabilité. On parle alors de Tier 1, Tier 2, etc. pour définir ces capitaux propres. Ratio de solvabilité européen ↳ Développé lors des accords de Bäle, le ratio de solvabilité européen est appliqué par la France depuis le 1er janvier 1993. Ainsi les fonds propres d'une banque ne peuvent être inférieurs à 8% du montant des engagements. L'objectif est simple : limiter les risques de défaillance de la banque en cas de défaillance de l'un de ses créanciers. En cas de crise systémique touchant tout un secteur d'activités, et entraînant la disparition de nombreux créanciers, la banque ne doit pas faire faillite au risque de voir d'autres banques faire faillite en cascade. Ce ratio de solvabilité est toutefois critiqué car il ne serait pas assez sécurisant pour le système financier. Il se calcule en divisant les fonds propres par le montant des prêts accordés. Toutefois la définition des fonds propres est complexe et elle peut être plus ou moins stricte selon le ratio. Ratio de structure de portefeuille ↳ Mis en place en 1991, ce ratio permet d'observer la qualité d'un portefeuille de crédits d'un établissement bancaire. Il rentre ainsi dans la catégorie des ratios de réglementation prudentielle. Le ratio qui doit être au moins égal à 60% se calcule en divisant les crédits ayant obtenu un accord de classement par le total des crédits alloués. Une dégradation de ce ratio peut aider les autorités bancaires à détecter l'émergence de crises financières et bancaires. Ratio de Treynor ↳ Ce ratio permet d'étudier la rentabilité d'un portefeuille par rapport au risque engagé. Plus ce ratio est élevé, meilleur le couple rentabilité / risque est favorable à l'investisseur. En effet, l'essentiel de la finance repose sur le couple rentabilité / risque. Une rentabilité plus élevée,

implique un risque plus élevé. Il peut donc être intéressant pour un gestionnaire de portefeuilles de limiter ce risque tout en ayant une forte rentabilité. Le choix de tel ou tel fonds pourra ainsi se faire sur ce critère, à savoir conserver un risque faible mais avec une rémunération plus élevée que la moyenne des actifs disposant du même risque. Ratio des frais de gestion ou RFG ↳ Ratio permettant de calcul la part des frais de gestions engendrés sur une année, par rapport à la taille de portefeuille. En effet, en confiant votre portefeuille boursier à un gestionnaire de portefeuille, ce dernier n'effectuera pas cette gestion gratuitement. Il prélèvera donc des frais de gestion pour se rémunérer. Le ratio des frais de gestion vous permettra de savoir d'un coup d'oeil si ces frais ne sont pas trop élevés par rapport à la performance apportée par votre gestionnaire. Si la majeure partie de votre performance est obérée par les frais prélevés, votre investissement pourrait peut être avoir une meilleure rentabilité avec un gestionnaire moins coûteux. Ratio McDonough ↳ Ratio de solvabilité bancaire visant à limiter le montant total des prêts accordés par une banque en fonction des capitaux propres pondérés de cette même banque. Chaque élément du capital se voit attribuer un poids spécifique en fonction de son type, et un taux est appliqué à la somme ainsi obtenue. La banque ne peut alors distribuer plus de crédits qu'elle n'a de limite. L'objectif est ici de limiter les risques de faillite bancaire en cas d'insolvabilité des prêteurs. Ces derniers, s'ils ne remboursent pas la banque, ne doivent pas entraîner la faillite de la banque. Ce type de ratio prudentiel reste toutefois des plus limité en cas de crise systémique. Ratio PEG ↳ Le ratio PEG permet d'atténuer les inconvénients du PER en tenant compte du taux de croissance des résultats. Le PEG se calcule ainsi : (Cours de l'action / Résultat net par action) / taux de croissance annuel des résultats En effet, un PER a un instant t peut être jugé très élevé alors qu'il ne tient pas compte de la croissance à venir de l'entreprise. L'investisseur doit alors utiliser des PER sur plusieurs années. Le PER à l'année x est de 80, à l'année x+1 à 40, et à l'année x+2 à 10. Le ratio PEG prend en compte ce taux de croissance pour permettre une meilleure comparaison entre valeurs. Ratio prudentiel ↳ Ratio permettant de savoir si l'institution

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respecte les critères de prudence financière en vigueur. Si les ratios prudentiels ne sont pas satisfaisants, une recapitalisation pourrait être nécessaire. Il existe plusieurs ratios de ce type, mais le plus célèbre est sans doute le Ratio Cooke pour le secteur bancaire.

Ratio Q ↳ Développé par James Tobin, le ratio Q établit que la capitalisation boursière d'une entreprise ne doit pas s'éloigner de son actif net réévalué. Le ratio Q ou Q de Tobin fut développé par le célèbre économiste, James Tobin, en 1969. Les actionnaires rechercheront un ratio Q supérieur à 1. Le ratio Q reste théorique et nécessite notamment un marché financier parfait. Rationalisation ↳ La rationalisation est souvent la base de toute restructuration des entreprises qui se sont créées à coup de croissance externe. Ainsi un groupe qui s'est constitué d'une dizaine de rachats peut se retrouver à la tête de 10 directions des ressources humaines, ou encore 10 usines produisant peu et loin des lieux de distribution. La rationalisation consiste donc à réorganiser avec raison. Ainsi, il serait logique dans le cas précédent de regrouper les usines ou encore de fermer les directions des ressources humaines.

Ratios de Fibonacci ↳ Dans chaque tendance, haussière ou baissière, coexistent des phases de rebonds ou de corrections. L'amplitude de ces phases peut être calculée via les ratios de Fibonacci. Ces supports ou résistances sont ainsi calculés par Fibonacci sur des niveaux de 38%, 50%, 62%. L'utilisation de ces ratios permettra de calculer des objectifs de cours. Ratios de Gann ↳ Pourcentages fréquemment utilisés afin de déterminer les retracements -outils d'analyse technique-. Il s'agit de la baisse attendue mécanique d'un titre après une tendance haussière (ou inversement). Les ratios de Gann : 25%, 37,5%, 50%, 62,5%, 75% permettent de créer des lignes de support et de résistance pour une valeur et ainsi connaître ses points de rupture et de cassure. RCAI ↳ Acronyme désignant le Résultat Courant Avant Impôt. Ce solde intermédiaire de gestion se calcule en ajoutant au résultat d'exploitation les produits et charges financières. Il diffère donc du résultat net avec sa non prise en compte du résultat exceptionnel, de l'impôt sur les sociétés ou encore de la participation des salariés.

RCCI ↳ Acronyme désignant le Responsable de la Conformité et du Contrôle Interne d'une entreprise. Le RCCI doit vérifier que l'entreprise respecte les différentes réglementations notamment en terme de blanchiment d'argent dans le cadre des institutions financières. Le RCCI contrôle les opérations à travers des outils qu'il aura lui même développé. RCSI ↳ Acronyme désignant le Responsable de la Conformité et des Services d’investissement. L'Autorité des Marchés Financiers émet de nombreuses recommandations chaque semaine concernant le secteur de l'investissement en France. Il convient donc pour la société d'investissement de continuer à suivre les recommandations et de les appliquer au sein de ses services. Le Responsable de la Conformité et des Services d'Investissement se doit ainsi de former au sein de l'entreprise le personnel, et de mettre en place les protocoles nécessaires au respect de ses recommandations. Sa mission est primordiale dans la gestion des risques, tant certaines actions peuvent être pénalement condamnées. Réaction ↳ Mouvement soudain sur le cours d'une action suite à une annonce le plus souvent inattendue. Ce type de mouvements peut se traduire par des variations de quelques pourcents en moins d'une heure. La réaction est d'autant plus forte que l'annonce a un impact important sur la société. Il est difficile pour un particulier de profiter d'une réaction car elle nécessite d'être constamment connecté sur les marchés. Réalignement stratégique ↳ Stratégie d'une entreprise visant à réorienter les activités. Ce réalignement s'explique souvent après des ventes décevantes ou des résultats non conformes aux prévisions initiales. En ajustant ainsi ses activités, l'entreprise cherche à améliorer ses performances financières, et à afficher des chiffres en ligne avec ses prévisions. Réassurance ↳ Secteur d'activité où une société, le réassureur, assure les risques d'une compagnie d'assurance. Ainsi en cas de catastrophes naturelles majeures, les compagnies d'assurance se protègent en s'assurant auprès d'un réassureur. En cas de catastrophes, il peut donc être plus utile de suivre les comptes des réassureurs plutôt que ceux des assureurs qui peuvent n'avoir une perte que modérée. Rebalancement de portefeuille ↳ Il est parfois nécessaire pour un investisseur

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de rééquilibrer son portefeuille boursier afin qu'il correspond aux objectifs préalablement fixés. Ainsi en cas de forte hausse des actions, le portefeuille se retrouverait déséquilibré au détriment des obligations. Il est donc logique de vouloir le rééquilibrer. Ce rééquilibrage s'appelle le rebalancement de portefeuille.

Recapitaliser (to recapitalize) ↳ Désigne une augmentation des fonds propres d'une entreprise suite le plus souvent à de fortes pertes ou à un incident financier. La Société Générale a ainsi du se recapitaliser après l'affaire Jérome Kerviel. Cette recapitalisation se déroule via une augmentation de capital.

Rebaser ↳ Tout indice est basé sur une date de référence. Ansi le CAC 40 est basé sur un indice 1.000 au 31 décembre 1987. On rebase un indice lorsque l'on fixe une nouvelle date de référence. Cette nouvelle référence peut s'expliquer par une très forte hausse de l'indice ou encore par une méthode de calcul différente.

Rebate ↳ Terme désignant le montant du remboursement du certificat si le sous jacent a franchi les seuils préalablement établis. REBIT ↳ Acronyme désignant le Résultat d’exploitation récurrent avant impôts et hors structure financière. Ainsi il est possible de savoir si l'exploitation de l'entreprise génère des bénéfices, et ce sans tenir compte du fait que la société se finance par des capitaux propres ou par de l'endettement. En effet, une société fortement endettée pourrait avoir un résultat obéré par les frais financiers. REBITDA ↳ Ce solde se calcule suivant les mêmes principes que le célèbre EBITDA. Ce dernier, ou Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, permet de connaître les bénéfices perçus par l'activité et ce quelque soit le financement ou encore la fiscalité. Le REBITDA est un solde identique mais qui soustrait les éléments jugés non récurrents. Ainsi le REBITDA est davantage pertinent pour étudier l'activité même de l'entreprise. Rebond ↳ Après une forte baisse, le titre remonte brusquement. Ceci s'appelle un rebond, comme l'illustre très bien une balle qui tombe et qui rebondit. Comme la balle, le rebond n'est pas aussi fort que la baisse, et il peut y avoir plusieurs rebonds, comme il peut y avoir plusieurs répliques dans le cas d'un séisme. Si le rebond semble puissant, on parle alors d'une inversion de tendance. Le titre passe d'une tendance baissière à une tendance haussière.

La recapitalisation est souvent mal perçue par les milieux financiers car elle signifie que la société a des difficultés financières. De plus, elle a un caractère dilutif plus ou moins élevé. Recentrage ↳ L'objectif pour l'entreprise est ici de céder des actifs jugés non stratégiques afin d'augmenter le poids du core business -coeur de métierdans le chiffre d'affaires. L'objectif est de mieux comprendre le métier de l'entreprise et ainsi de faciliter la valorisation pour les entreprises cotées. Une entreprise recentrée se concentrera sur quelques activités de base et privilégiera la spécialisation à la diversification. Elle délaissera les diversifications hasardeuses et la gestion conglomérale pour se recentrer vers un métier clair dont les frontières sont précises. Cette stratégie permettra tout autant une meilleure compréhension de l'entreprise par ses salariés, mais aussi par les analystes financiers et investisseurs. Il est plus aisé d'évaluer une entreprise dont les contours sont clairement définis. Récession économique ↳ Diminution temporaire de la production de biens et/ou de services d'un pays. La récession s'observe le plus souvent par une baisse du PIB, ou Produit Intérieur Brut, durant deux trimestres consécutifs. La récession économique ne doit pas être confondue avec la dépression économique qui est une récession économique sur plusieurs années. Une récession s'accompagne le plus souvent d'un plan de relance mis en place par les Etats afin de relancer la machine économique. La récession est souvent mal perçue par les citoyens car elle est synonyme de plans sociaux, licenciements, baisse de pouvoir d'achat, etc. Plus la récession dure, plus ses effets sont importants et s'enchainent. Une société saine peut ainsi n'être touchée qu'après plusieurs trimestres de récessions à cause d'un effet boule de neige (le client d'un client d'un client ayant fait faillite par exemple). Recevabilité ↳ Lors de toute opération financière, l'agrément

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de l'AMF est obligatoire. Cet agrément passe par un avis de recevabilité. L'opération déposée par l'instigateur est jugée recevable, et peut donc suivre son cheminement. Des questions de fond et de forme peuvent empêcher la recevabilité de l'opération. Sans cet avis, l'opération ne pourra se mener à terme et sera annulée.

Rechargement ↳ Opération où un fond détenteur de créances acquiert de nouvelles créances venant en remplacement des anciennes. Recherché ↳ Se dit d'un titre qui bénéficie d'une pression acheteuse forte. Le titre est recherché par les investisseurs et acheté. En pratique, le titre est simplement acheté. Il n'y a rien à rechercher au sens littéral du terme. Toutefois, un titre peut être réellement recherché quand il est très peu liquide et que le nombre de titres en circulation est faible. Le titre peut alors être acheté sur le marché de gré à gré auprès d'autres actionnaires. Recherche actions ↳ Cabinet d'analyses des marchés et tenus par des analystes financiers au sein le plus souvent d'un courtier en ligne ou de hedge funds. Le département Recherche Actions met en place des recommandations à destination de la banque ou des clients. Ces recommandations sont ensuite transmises à l'ensemble des clients ou à une sélection selon la taille de leurs portefeuilles ou encore de leurs transactions. Recherche d'un cours d'application ↳ L'objectif est ici d'influencer le marché afin de faire évoluer le cours dans un sens ou dans l'autre afin de pouvoir pratiquer une application. Cette dernière consiste en un achat et une vente d'un même montant auprès d'un acheteur et d'un vendeur qui s'échangent leurs titres sur le marché à un cours qu'ils se sont fixés entre eux. Rechute ↳ Après un mouvement de chute, le marché se reprend, mais les bulls ne peuvent tenir le marché, et ce dernier baisse de nouveau. Certains investisseurs ont cru que le marché avait inversé sa tendance et se sont donc placés avant la rechute. Il va sans dire qu'une fois que la rechute se produit, il est souhaitable pour ces investisseurs de déboucler rapidement leurs positions pour éviter des pertes trop élevées. Reclassement ↳ L'objectif est ici de modifier la composition du capital en permettant à des investisseurs de céder leurs titres à d'autres investisseurs. Le

reclassement concerne essentiellement les blocs de titres. Ainsi un actionnaire minoritaire détenant 10% du capital peut reclasser ses titres auprès d'autres actionnaires ou auprès de nouveaux investisseurs. Il cherchera à revendre la totalité de ses titres, et cela sera plus difficile en les vendant directement sur le marché boursier. Le cours du titre risque de chuter. Il donnera donc un mandat à une banque d'affaires qui aura pour objectif de reclasser auprès de ses clients ou encore des actionnaires actuels, les 10% qu'il souhaite céder. Reco ↳ Diminutif du terme recommandation. Une reco ou recommandation est un conseil à l'achat, à la vente ou encore à conserver la position sur une valeur, provenant d'un analyste financier le plus souvent. Les recommandations sont très suivies par les investisseurs. En fonction de la recommandation réalisée, et en fonction de l'émetteur, le cours du titre peut s'envoler très rapidement après le conseil d'achat. Recommandation (recommendation) ↳ La plupart des sociétés de bourse émettent des recommandations. Après avoir réalisé différentes analyses sur l'ensemble des valeurs de la côte, ils annoncent un objectif de cours et par là même un conseil. Les recommandations de certains établissements peuvent avoir un impact essentiel sur la valorisation d'une action à très court terme. Réconciliation Nostri ↳ Opération visant à opérer le rapprochement comptable entre les comptes Nostri et les éléments envoyés par les autres banques. Un compte nostro n'est autre qu'un compte détenu par une banque au sein d'une autre banque. Le terme nostri s'explique par le pluriel. Un compte nostro. Des comptes nostri. Reconstituer une action ↳ Une action est une part du capital et un droit de vote. Pour reconstituer une action, il convient de regrouper un droit de vote et un certificat d'investissement. Les deux titres deviennent alors une action ordinaire. En effet, une entreprise peut émettre des actions en leur enlevant les droits de vote. En France, le droit de vote a une valeur très élevé, et les actions sans droit de vote sont fortement décotées par rapport aux actions ordinaires. Record date ↳ Date à laquelle la propriété des titres est fixée afin de percevoir le coupon. Le record date est placé deux jours après l'ex date. En effet, le dividende est versé aux actionnaires d'un titre quelque soit la durée de détention de ces titres. Pour percevoir les dividendes, il suffit que l'investisseur détienne des titres au moment du

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détachement des dividendes, à la record date. Recouvrement ↳ Ensemble des opérations visant à récupérer une créance. Le Trésor Public met ainsi en place des procédures de recouvrement pour les contribuables qui ne payent pas leurs impôts en temps et en heure. Les sociétés de crédit à la consommation sont réputées pour avoir des services de recouvrement très performants. Le fait de détenir une créance sur un débiteur n'implique pas que le prêteur peut tout faire pour récupérer la dette. Il doit respecter la loi. Recovery ↳ Retour à la profitabilité pour une entreprise après plusieurs années en déficit. Il est difficile d'investir dans une recovery avant que l'entreprise ne soit redevenue bénéficiaire. En effet, le rebond d'une société n'est jamais garanti, même si les restructurations opérées semblent porter leurs fruits à court terme. Il n'est pas rare que durant la période de déficit, l'entreprise se soit faite rachetée par des investisseurs. Ces derniers profiteront de la période de recovery pour revendre leurs participations à d'autres investisseurs, et ainsi engranger leurs plus-values. Rectangle ↳ Figure chartiste où le cours évolue entre un support et une résistance de façon parallèle, contrairement aux triangles. Plus le cours touchera le support et la résistance, plus la cassure ou le franchissement de ces derniers entraînera une forte évolution du titre. La découverte d'un rectangle est un bon signal pour suivre la valeur. Toutefois, tant que le cours n'a pas cassé le support ou franchi la résistance, il reste urgent d'attendre. Il est alors en effet impossible de définir l'orientation du titre avant la sortie du triangle.

Recyclage ↳ Technique visant à investir des fonds dans une zone géographique différente de la zone où les fonds ont été générés. C'est notamment le cas avec les pétrodollars où l'argent retourne finalement dans les économies occidentales après avoir transité par le Moyen Orient. Ainsi les revenus proviennent du Moyen Orient, mais les fonds sont réinvestis en grande partie dans de la dette américaine. Cette technique est aussi courante en Chine où les revenus de l'exportation reviennent souvent aux Etats-Unis pour acheter de la dette américaine.

Redénomination ↳ Opération par laquelle l'ensemble des pays intégrant la Zone Euro ont décidé de transformer leurs dettes en francs, marks, etc... en euros. En effet, l'euro devenant la monnaie

officielle des pays de la Zone Euro, il est normal que les dettes liées à ses pays soient aussi transformées. Cette opération a porté sur plusieurs centaines de milliards d'euros. Redistribution ↳ Prélèvement des réserves d'une entreprise dans le but de les reverser aux actionnaires. Cette redistribution peut s'expliquer par un manque d'investissements à court-moyen terme. La société préfère alors confier cette trésorerie à ses actionnaires en estimant que ces derniers seront plus à même de savoir où investir. La redistribution se traduit le plus souvent par la distribution d'un dividende exceptionnel. Redistribution des richesses ↳ L'Etat joue ici le rôle d'un redistributeur de la richesse nationale. Il prélève aux plus riches pour redistribuer aux plus pauvres sous la forme d'allocations ou de réductions d'impôts. Le principe de la redistribution des richesses est en pratique mis à mal. Certes les très pauvres continuent à percevoir des allocations, mais les plus riches ont souvent un taux d'imposition relativement faible à cause des nombreuses mesures de déductions fiscales. Redressement judiciaire ↳ Opération juridique par laquelle un tribunal donne la possibilité à une entreprise en difficulté de se redresser pour poursuivre son activité. En cas d'échec, l'entreprise sera mise en liquidation judiciaire. Le redressement judiciaire permet à l'entreprise de valider la stratégie de son plan de redressement. Pour se faire, le Tribunal de Commerce gèle toutes les dettes qu'elle avait pu contracter. Ainsi l'entreprise peut se permettre de se créer une trésorerie afin de développer son activité. Si la première période de redressement n'est pas suffisante, elle peut être prorogée. Dans le cas contraire, s'il s'avère que l'activité n'est réellement plus viable, le Tribunal de Commerce peut prononcer la liquidation judiciaire de l'entreprise. L'ensemble des actifs sera alors cédé dans le but de combler le passif. En pratique, l'actif ne comble jamais le montant du passif, et les fournisseurs mais aussi l'Etat sont les principaux perdants des liquidations judiciaires. Les salariés bénéficient eux d'un fonds de garantie des salaires. Une liquidation judiciaire peut entraîner des défaillances en chaîne auprès des fournisseurs qui voient un de leurs clients disparaître. Redresser ↳ A l'instar du cobra qui relève la tête après l'avoir baissé, une marché boursier peut voir ses cours augmenter après une période forte de turbulence. Un repreneur peut aussi redresser une

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entreprise en déconfiture financière. Le plus souvent, pour se faire, il restructure l'endettement, cède les actifs non stratégiques, et recentre l'entreprise sur ses activités jugées les plus rentables.

portefeuilles produits et clients même si en pratique il est très difficile de refuser un nouveau contrat sous prétexte qu'un client ne devrait pas dépasser x % du chiffre d'affaires de l'entreprise.

Réduction d'impôt (tax cut) ↳ Une réduction d'impôt permet la diminution de ce dernier d'un montant convenu à l'avance dans la limite de l'impôt à verser. Elle est mise en place par le gouvernement afin de développer un secteur d'activités par exemple ou aussi pour promouvoir une politique familiale. Un couple verra ainsi son imposition diminuer d'une demi part s'il a sa charge un enfant.

Rééquilibrage automatique ↳ Si un portefeuille est constitué à l'origine de 50% d'actions et 50% de Sicav, la proportion évoluera avec le temps. En effet, si les actions obtiennent des performances supérieures aux Sicav, la part des actions dans le portefeuille augmentera naturellement. Il est donc nécessaire de rééquilibrer le portefeuille.

Réduction de capital ↳ Opération financière par laquelle une entreprise décide de réduire son capital en absorbant ses déficits antérieurs. La réduction de capital est souvent associée à une augmentation de capital. Cette réduction est bien souvent dictée par des obligations légales, une société ne pouvant avoir des fonds propres négatifs par exemple. Réduire ↳ Lors d'une introduction en bourse, la demande peut être supérieure à l'offre. De fait, quand un investisseur souhaite souscrire à 100 titres, il ne peut les obtenir en totalité. De fait, un taux de service sera appliqué et sa demande sera réduite pour correspondre à l'offre de titres. Ainsi, il arrivé, dans certains cas très particuliers, que pour 100 titres demandés, l'investisseur ne reçoive qu'un seul titre. Rééchelonnement ↳ Une dette est rééchelonnée lorsque la durée de remboursement est étalée sur une période plus longue qu'initialement prévue. Ce rééchelonnement s'explique le plus souvent par la difficulté du débiteur à rembourser la dette selon le plan d'amortissement prévu initialement. Un rééchelonnement de dettes nécessite une négociation entre le débiteur et ses créanciers. Rééquilibrage ↳ Dans le cadre de la répartition du chiffre d'affaires d'un groupe, le rééquilibrage désigne la remontée de certaines activités dans la part du CA. Il en est de même pour la répartition des clients. Un rééquilibrage consisterait à voir la part du principal client diminuée au profit des autres. Ces rééquilibrages sont le plus souvent nécessaires, car il est peut être très dangereux pour une entreprise de se limiter à un seul gros client ou à un seul produit. En cas de défaillance de l'un des deux, l'entreprise risque de faire faillite. Il est alors conseillé d'équilibrer ses

Le rééquilibrage automatique évite l'intervention de l'investisseur et permet ainsi d'éviter les décisions prises de façon non réfléchies. Le portefeuille reste équilibré et le risque identifié et maintenu à son niveau initial. Rééquilibrer un portefeuille ↳ L'investisseur modifie la structure de son portefeuille boursier en cédant certaines valeurs et en en achetant d'autres dans le but de le réorienter en fonction de sa nouvelle stratégie d'investissement. Le rééquilibrage peut aussi s'expliquer par la forte hausse d'un secteur qui fait que ce secteur devient surpondérant par rapport à l'ensemble du portefeuille. Ce dernier est donc surexposé aux fluctuations d'un seul secteur.

REER ↳ Abréviation d'origine canadienne désignant le Régime Enregistré Épargne Retraite. Placement avantageux fiscalement destiné à financer la retraite des particuliers. L'objectif est simple. Faciliter la constitution d'un patrimoine pour en bénéficier au moment de sa retraite. Pour inciter les épargnants à placer dans des REER, ce dernier ne subit pas l'impôt au moment de sa constitution.

Réescompte ↳ Système où une banque cède un effet de commerce escompté à la banque centrale moyennant un taux de réescompte. Réévaluation ↳ Opération d'augmentation de la valeur d'un actif dans un bilan comptable. En effet, il n'est pas rare qu'une entreprise voit ses actifs immobiliers s'accroître alors que l'entreprise les a partiellement ou totalement amorti. C'est notamment le cas des entreprises détenant des immeubles. La valeur de l'immobilier parisien ne cesse de progresser depuis plusieurs années, et les valeurs brutes des immobilisations des entreprises peuvent être par trop différentes de la réalité des chiffres. Le législateur autorise donc la société à réévaluer ses immeubles pour

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qu'ils donnent une image plus fidèle de la réalité de la richesse de l'entreprise. Réfaction ↳ Possibilité de diminuer le prix prévu dans un contrat si l'un des deux parties n'a pas réalisé la prestation dans de bonnes conditions. Cette technique peut s'apparenter aux pénalités dont doivent s'acquitter les fournisseurs qui ne respecteraient pas leur délai de livraison des produits achetés. Dans tous les cas, le client essaye de se couvrir en cas de retard de livraison ou de malfaçons. Référencement ↳ Technique visant à améliorer le positionnement d'un site Internet au sein d'un moteur de recherche. En effet, le moteur de recherche classe chaque site selon de nombreux critères, et les référenceurs ont pour rôle d'améliorer ce positionnement via des techniques dites White Hat ou Black Hat. La méthode la plus connue et la plus simple étant d'inscrire son site dans des annuaires. Référent ↳ Internet a connu sa véritable révolution avec l'apparition des liens hypertextes. Ces liens permettent à un Internaute de surfer d'un site à l'autre. Le responsable d'un site Web peut ainsi connaître le site sur lequel vous étiez avant au moment où vous avez cliqué sur un lien l'amenant vers le sien, à savoir le référent. L'analyse des référents est une analyse classique pour tout webmaster qui souhaite étudier son audience. Référentiel ↳ Il s'agit d'une mesure étalon qui fait office d'objectif. Un gestionnaire de portefeuilles peut ainsi choisir un référentiel comme un indice dont il essaiera de répliquer les performances. Le référentiel est donc une norme à atteindre. Un directeur d'usine peut avoir l'objectif d'atteindre un taux maximal de production ou encore un taux de défaillance des marchandises vendues très faible. Pour se faire, il pourra s'appuyer sur un ensemble de normes qu'il devra appliquer pour atteindre son objectif. Refinancement ↳ Opération par laquelle une banque finance une activité de prêt. Autrement dit la banque finance les prêts qu'elle vous octroit en empruntant ellemême. L'objectif pour la banque est de vous prêter à un taux supérieur à son taux d'emprunt auquel elle ajoute ses frais et bien évidemment sa marge. Le taux du prêt dépendra de la conjoncture mais aussi de l'emprunteur, et du type de prêt.

Réflation ↳ Politique économique visant à injecter massivement de l'argent dans une économie afin de la doper artificiellement. Cette arrivée d'argent peut se faire via un accès aux crédits simplifiées, la création monétaire et la baisse des taxes et impôts. Cette politique économique est très coûteuse pour les Etats. Régie de service public ↳ Etablissement public et mode de gestion de ce même établissement. Les régies sont au nombre de deux. La régie simple où la collectivité rémunère les agents en place et fixe les objectifs, et la régie autonome où une institution particulière est créée. Ce sera à cette dernière de rémunérer les agents en place et d'organiser la mission de services publics. Elle reste tout de même sous l'égide de la collectivité. Régie publicitaire ↳ Société commercialisant l'espace publicitaire des sites Web moyennant une commission variant de 20 à 50%. Les régies publicitaires permettent ainsi aux sites éditeurs de se dégager de la recherche des annonceurs et de se concentrer sur le développement de contenus. Certaines régies privilégient des sites de renom et d'autres, parfois les mêmes, ont des règlements très stricts pour leurs éditeurs. Réglage Fin (fine tuning) ↳ Dans le cadre de l'open market, à savoir les transactions sur titres réalisées par les banques centrales, les opérations de réglage fin consistent en des opérations exceptionnelles destinées à limiter les soubresauts des taux d'intérêts. Ces opérations peuvent se chiffrer malgré tout à plusieurs milliards d'euros. Règle 144a ↳ Règle de la Securities Act définissant la possibilité pour un investisseur qualifié situé hors des Etats-Unis d'acquérir des titres.

Règle d'or budgétaire ↳ Expression désignant un règlement qui oblige un gouvernement à limiter ses déficits voire à équilibrer ses comptes selon des normes définies préalablement. Si le budget n'est pas voté dans les bornes de cette règle d'or, le budget pourra être annulé par les assemblées des pays concernés. La règle d'or peut notamment est précisée dans la constitution des pays afin d'en accroître le poids.

Règle de l'uptick ↳ Dans le cas d'une vente à découvert, la règle de l'uptick est essentielle. D'abord née aux Etats-Unis, elle a ensuite été étendue à d'autres

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pays comme le Canada ou l'Australie. Cette règle de l'uptick, qui vient de l'article 10 bis-1, veut que pour procéder à un ordre de vente à découvert, l'investisseur se doit de choisir un cours supérieur au dernier cours côté ou égal à la dernière transaction si celle ci est supérieure au cours précédent. Cette règle fut finalement arrêtée en 2007. Règle Volker (volker rule) ↳ Article présent dans un amendement américain et visant à interdire certaines pratiques aux institutions financières dans le but de limiter les risques d'une éventuelle crise. La Règle Volker du nom de Paul Volcker, ancien secrétaire général de la Fed, interdit ainsi aux banques de spéculer avec leur propre capital, mais également de placer trop d'argent dans les fonds d'investissements. L'objectif est ici de limiter le risque de crise systémique. Règlement (settlement ) ↳ Le règlement désigne le paiement d'une somme d'argent en contrepartie d'un bien ou d'un service. Associé à un adjectif, le règlement peut revêtir de multiples formes. Ainsi, le règlement intérieur fixe les règles au sein d'un collège ou d'une entreprise. Un règlement à l'amiable implique quant à lui que les deux parties se sont mis écoutées pour signer un accord commun.

Règlement différé ↳ Marché où le règlement des titres se fait à une date différente de la date d'exécution de l'ordre. Le Système de Règlement Différé permet ainsi de ne payer des titres achetés qu'à la fin du mois boursier. Si j'achète des actions le 15 juin par exemple, je ne devrais verser le montant correspond à cet achat qu'à la fin du mois boursier (vers le 25 juin). En contrepartie, je devrais verser une commission de règlement différé relative au prêt temporaire que m'accorde ma banque.

Règlement Immédiat ↳ Le mode de règlement normal du défunt Règlement Mensuel est comme son nom l'indique le règlement et la livraison des titres à la fin du mois civil. Mais il est possible pour diverses raisons que vous désiriez obtenir le montant de la vente (problème de trésorerie) ou bien que vous souhaitiez détenir les titres immédiatement (perception d'un dividende). Dans ce cas, lors de la vente ou l'achat des titres vous devez spécifier un autre mode de règlement : Le règlement Immédiat. Comme ce règlement n'est pas un règlement habituel sur ce marché, vous devez verser une Commission de Règlement Anticipé ou CRA (le plus souvent de 1% HT). Règlement livraison

↳ Double opération réalisée à la fin du mois boursier, dans le cadre du service de règlement différé. L'acheteur des titres verse au vendeur le montant de l'investissement (règlement) et le vendeur donne de façon effective les titres cédés (livraison). Le règlement livraison permet à l'acheteur de bénéficier totalement des droits offerts à l'actionnaire, et le vendeur perçoit son argent. Règlement Mensuel (ou RM) (monthly settlement) ↳ Ancien marché de la place de Paris où étaient concentrées les plus fortes capitalisations boursières et les titres les plus liquides. Le Règlement Mensuel avait ceci de spécifique qu'il permettait à un opérateur d'investir plus que ce qu'il ne possédait (opérations à terme). Ceci était possible car les opérations d'achat et de vente n'étaient dénouées qu'à la fin du mois boursier (le 6ème jour ouvré avant la fin du mois civil). Il a été remplacé dans le principe par le Service de Règlement Différé. Réglementation bancaire (bank-regulation) ↳ Ensemble des dispositifs visant à règlementer le secteur bancaire et par là même à protéger les épargnants. Règlementation des prix ↳ Les prix sont libres sur le territoire français dans la plupart des secteurs. Toutefois certains secteurs économiques voient leurs prix règlementés par l'Etat, notamment dans le domaine des livres. Cette règlementation s'explique par le non intérêt, ou par les risques d'une concurrence dans ces domaines. Règlementation prudentielle ↳ Ensemble des règles régissant la bonne conduite des banques afin d'éviter les faillites en cascade. Cette réglementation édicte notamment des règles en matière de fonds propres minimums à détenir. Un manque de fonds propres par rapport aux crédit accordés peut conduire la banque à un manque de liquidités et un risque trop élevé en cas de crédits non remboursés. Regroupement d'actions ↳ Opération financière visant à accroître le nominal d'un titre sans toutefois en modifier le capital social. Le regroupement d'actions est utile lorsqu'un titre a trop perdu de sa valeur. Ainsi l'actionnaire détiendra une action à 12 euros, au lieu de 10 actions à 1,20 euro. L'action perd alors son statut peu envié de penny stock. En effet, les penny stocks sont des titres cotant moins de quelques euros et évoluant rapidement. La fourchette de cotation des penny stocks fait que la moindre variation du cours se traduit par une hausse ou une baisse de plusieurs pourcents. Cette trop forte

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volatilité n'est recherchée que par quelques actionnaires. Régularisation par le marché ↳ Selon les théories libérales, les acteurs composant le marché ont des comportements raisonnables et le marché doit donc se régulariser de lui même. Les acteurs choisissent les investissements de façon optimale contrairement à l'Etat, selon ces mêmes théoriciens. En pratique, le marché n'hésite pas à créer des bulles spéculatives, qui certes éclateront mais parfois au détriment du marché lui même pouvant engendrer de graves crises systématiques. L'Etat sert a lors de pompiers pour enrayer l'incendie financier. Régularité ↳ Se dit d'une hausse continue (ou d'une baisse) d'un titre ou encore d'un fond. La régularité peut notamment s'expliquer par l'investissement en lui même, la plupart du temps sans risque. Ainsi une sicav obligataire sera relativement régulière dans le temps et son rendement dépendra des obligations sur lesquelles elle s'appuie. Régulateur ↳ Se dit d'une institution chargée de la régulation des marchés financiers. Les règles de chaque marché sont plus ou moins stricts mais il convient qu'un régulateur soit présent afin de contrôler la bonne tenue des marchés, et d'éviter les éventuelles dérives. Ce régulateur peut être national mais également transfrontalier, comme avec l'ESMA ou European Securities and Markets Authority. Réhaussement ↳ Equivalent de redressement. Le terme de réhaussement de crédit est aussi fréquemment utilisé. Réhausseur de crédit (monoliner) ↳ Organisme chargé de garantir les titres adossés à des emprunts. L'objectif des réhausseurs de crédit est simple. Regrouper des créances de risques différents afin de créer un portefeuille au risque global plus faible. Les réhausseurs de crédit ou monoliners ont subi directement le contrecoup de la crise des subprimes aux Etats-Unis. Le risque réel des portefeuilles s'est affiché avec la défaillance des créanciers les moins solvables. Réindustrialisation ↳ Phénomène où un pays voit son nombre d'industries augmenter. Il peut aussi s'agir du nombre de salariés employés par le secteur industriel, ou encore la hausse du chiffre d'affaires du secteur secondaire. Plus

prosaïquement, la réindustrialisation consiste à réouvrir des usines. Cette politique de réindustrialisation, réussie ou non, est courante dans les pays qui ont délocalisé une bonne partie de leurs usines dans les pays à faible coût de main d'oeuvre.

Réintermédiation ↳ Phénomène dans lequel les banques retrouvent leur statut d'intermédiaires entre leurs clients et les marchés financiers. L'ouverture des marchés financiers au plus grand nombre a permis aux banques de relancer l'intermédiation en proposant des services aux particuliers afin que ces derniers puissent investir sur les marchés boursiers. Les banques avaient un peu perdu leur rôle d'intermédiaires avec la possibilité offerte aux entreprises de s'introduire sur les marchés.

Réinvestissement des dividendes ↳ Lorsqu'un investisseur détient des actions, il perçoit aussi des dividendes liés à l'activité même de l'entreprise. L'investisseur peut alors décider de sortir ses dividendes de son portefeuille ou de les réinvestir en acquérant de nouvelles actions. Dans un fond, ce réinvestissement se traduit par des parts différentes. C pour capitalisation et D pour distribution.

REIT ↳ Acronyme désignant real estate investment trust. Il s'agit en réalité d'une société foncière bénéficiant d'un régime fiscal particulier. Ce régime lui permet d'échapper à l'impôt sur les sociétés. Pour obtenir ce régime si avantageux, il est toutefois obligatoire pour l'entreprise de redistribuer 90% de son résultat net. Ainsi le législateur estime que les bénéfices seront imposés au niveau des différents associés de l'entreprise, et non de l'entreprise elle-même.

Relations investisseurs / Relations avec les actionnaires (investor relations) ↳ Personne ou groupes de personnes chargées au sein d'une entreprise de communiquer auprès des investisseurs. Dans les petites structures, les relations Investisseurs sont souvent organisées par le Directeur Financier. Pour les grands groupes, il n'est pas rare d'avoir une personne désignée pour ce rôle ainsi qu'un numéro de téléphone réservée aux investisseurs.

Relative Strenght Index ou RSI (relative strenght index) ↳ Le RSI est un indicateur technique de la classe des oscillateurs. Le RSI permet de calculer la force du marché, et ainsi de donner des signaux de surachat ou de survente. Si une valeur est

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définie comme survendue par la méthode du RSI, cela signifie théoriquement qu'elle est à des cours d'achat car elle ne peut rester longtemps survendue. Dans le sens inverse, une valeur surachetée aura tendance à voir son RSI chuter dans un avenir proche.

Relative Volatility Index ou RVI ↳ Le RVI est l'un des nombreux indicateurs techniques à disposition des investisseurs afin de les aider dans leurs choix. Le RVI fonctionne suivant le même principe que le célèbre RSI, mais se base avant toute chose sur la volatilité d'un titre, et donc sur l'écart existant entre le plus haut et le plus bas sur une période de dix jours. Relevé de charges ↳ Ensemble des charges communes inhérentes à l'occupation d'un bien immobilier. Il peut s'agir des frais de ravalement ou encore des frais de chauffage ou de jardinerie. Le relevé de charges détaille ainsi toutes les charges que les copropriétaires doivent payées. Ces charges sont réparties tout au long de l'année, et font l'objet d'appels de charges. Relevé de comptes ↳ Document papier ou électronique où sont recensées les opérations financières d'un ou plusieurs comptes bancaires. Le relevé de comptes est un document important car à partir de sa diffusion auprès du client, ce dernier a un temps limité pour se plaindre d'une des opérations figurant sur ce relevé de comptes. Souvent au format papier, le format électronique se développe avec l'avènement des banques par le Net. Releverage (Ré-endettement) ↳ Pour une entreprise, action de s'endetter dans le but d'améliorer la rentabilité de ses capitaux propres. En effet, l'endettement permet d'utiliser le levier du crédit afin d'augmenter les fonds propres. Si le résultat net d'une entreprise est de 10 pour 100 de fonds propres, la rentabilité est de 10%. Toutefois, si les capitaux sont constitués pour moitié de dettes, les fonds propres ne sont plus alors que de 50. Certes le résultat net sera moindre à cause des frais financiers, mais la rentabilité des fonds propres augmentera si le coût de l'endettement est inférieur à la rentabilité du projet. Il devient alors plus rentable de s'endetter. Toutefois, il conviendra de ne point dépasser une certaine limite où l'endettement deviendra un frein à l'innovation et à la croissance de l'entreprise. RELIT ↳ Acronyme du Règlement Livraison des valeurs Titres. le système du règlement livraison est indispensable à une bonne tenue des marchés

financiers. Il est en effet nécessaire pour le vendeur de recevoir son argent, et pour l'acheteur de recevoir ses titres. Le système Relit permet ainsi aux opérateurs de se garantir la bonne exécution de leurs transactions.

Reluer ↳ Terme désignant une augmentation du bénéfice net par action suite à une opération financière. On parle aussi d'opération relutive. La plupart des opérations financières sont dilutives lors des premières années mais ensuite deviennent relutives grâce aux effets de synergie qui se mettent en place. En effet, les premières années d'une fusion, les effets de synergie ne s'appliquent pas totalement et il existe de nombreux frais de restructurations, comme des éventuels licenciements.

Relutif / Relutive ↳ Se dit d'une opération financière qui augmentera la valeur de l'ensemble. Ainsi lors de la fusion de deux sociétés, l'opération est relutive, si l'ensemble des deux sociétés permet de dégager un résultat net supérieur aux sociétés étudiées séparément. Les opérations relutives sont particulièrement appréciées par les investisseurs. Elles démontrent la capacité de l'entreprise et des dirigeants à améliorer la rentabilité du groupe dans lequel ils sont actionnaires. Relution ↳ Phénonème visant à accroître le bénéfice par action suite à une opération financière. Ainsi si une société en acquiert une autre, le bénéfice de l'autre société vient accroître le résultat net total du groupe. Une dilution peut exister si le rachat se traduit par une baisse du bénéfice par action, principalement à cause de l'augmentation de capital nécessaire au financement de l'opération.

Remboursable par anticipation (callable / call provision) ↳ Clause précisée dans les caractéristiques de l'émission d'un titre, et visant à permettre à l'émetteur de rembourser le titre avant l'échéance de ce dernier. Cette clause permet à l'émetteur de rembourser l'emprunt car les conditions de marché sont plus favorables pour lui, ou encore car il a bénéficié d'une rentrée d'argent inattendu. Le remboursement par anticipation peut ainsi être réalisé dans le cadre d'obligations remboursables en actions. Si l'action monte trop, il est préférable pour l'émetteur de rembourser rapidement les obligataires. Remboursement anticipé (payment in

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advance) ↳ 1. Action de remboursement avant la date d'échéance d'un emprunt. Les banques prélèvent souvent des frais spécifiques en cas de remboursement anticipé. Le remboursement anticipé permet à l'entreprise ou au particulier de diminuer sensiblement le coût total de l'emprunt. 2. L'émetteur peut aussi décider de rembourser les obligations suivant un calendrier prédéfini ou en fonction de modalités prédéfinies. Remboursement d'un emprunt in fine (single end-of-term payment) ↳ Type de remboursement où le principal sera remboursé à l'échéance de l'emprunt. Durant la durée de vie de l'emprunt, seuls les intérêts seront versés au créancier. Ce type d'emprunt est très utilisé dans le cadre de la construction immobilière par exemple, ou même dans le cadre d'un prêt relais. L'emprunteur peut disposer de la totalité de la somme durant toute la durée des travaux de construction en limitant ses sorties de trésorerie aux seuls intérêts financiers. Au moment de la vente de l'immeuble ou de la maison construite, il peut alors rembourser la totalité de l'emprunt contracté. Remboursement d'un emprunt par annuités constantes ↳ Chaque année, l'emprunteur rembourse une annuité (une échéance) identique. La part des intérêts diminue donc d'année en année au profit d'une hausse de l'amortissement. C'est le cas le plus courant des remboursements d'emprunts. Cela permet à l'emprunteur d'avoir une vue à long terme de ses remboursements notamment en fonction de ses revenus. Les échéances restent fixes tout au long de la durée du vie de l'emprunt. Remboursement du capital social ↳ Opération visant à rembourser le capital social d'une entreprise à ses actionnaires. Cette opération vise plusieurs objectifs tels que diminuer des fonds propres jugés trop importants. En cas de liquidation à venir de la société, l'entreprise peut aussi procéder à un remboursement du capital social auprès de ses actionnaires. Une fois les actions amorties, les actionnaires conservent un droit de jouissance mais perdent tout droit sur le boni de liquidation.

Réméré ↳ Technique permettant à un vendeur à réméré de racheter à un prix convenu à l'avance le bien qu'il vient de céder. Cette technique a été très utilisée dans les opérations financières. Elle tend petit à petit à être remplacée par la prise en pension. La vente à réméré n'oblige toutefois en

rien le vendeur à racheter son bien. Il en a juste la possibilité selon des caractéristiques précisées dans le contrat. Remise (discount / reduction) ↳ Diminution de certains frais pour diverses raisons. Le client peut ainsi obtenir une remise si le magasin décide de faire une promotion, si le bien est abîmé ou encore si le client accepte un délai de livraison plus long. Dans le cas où le client achète le bien comptant alors qu'un crédit gratuit est proposé, il ne s'agit pas d'une remise, mais d'un escompte. Remisier ↳ Société détenant dans ses livres de comptes vos titres. Il s'agit de votre intermédiaire financier. Rémunérations des dirigeants ↳ Expression désignant l'ensemble des rémunérations que peut toucher un dirigeant durant la durée de son mandat et après. Ainsi la rémunération des dirigeants se compose d'une rémunération fixe, d'une rémunération variable liée à des objectifs prédéfinis, d'avantages aux natures tels que la mise à disposition d'une voiture ou d'un logement de fonction. Les stock options et les actions gratuites sont aussi très représentés dans la rémunération d'un dirigeant. Rendement (yield / return) ↳ Le rendement est un des éléments rémunérateurs d'un investissement. Il se calcule en divisant le revenu versé par le montant de l'investissement. Ainsi, pour les actions, le rendement correspond au dividende divisé par le cours le jour du détachement du dividende. Pour une obligation, le rendement désigne le coupon versé divisé par la valeur du cours. Rendement à l'échéance ↳ Rendement d'une obligation calculé en prenant en compte la prime de remboursement et non les seuls intérêts annuels divisés par le prix de l'obligation. Ce rendement peut être fort différent tant la prime de remboursement peut être élevée. L'émetteur de l'obligation fixe la prime d'émission, le montant des taux et la prime de remboursement en fonction des objectifs de souscriptions qu'il souhaite atteindre. Rendement courant ↳ Expression désignant le rendement dans sa forme la plus simple, à savoir revenu divisé par la valeur de l'actif. Sur le marché boursier, le rendement se calcule le plus souvent en divisant le dividende par le cours du titre, et pour les obligations, le coupon par le cours de l'obligation. La rentabilité elle incorpore les

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éventuelles plus-values réalisées. Rendement global ↳ Montant du dividende reçu et de l'avoir fiscal divisé par le cours de clôture de l'action le jour du détachement du dividende. Rendement net (net yield) ↳ Montant du dividende reçu divisé par le cours de clôture de l'action le jour du détachement du dividende. Ce rendement net n'inclue pas la spécificité française, aujourd'hui disparue, l'avoir fiscal. Le rendement est un critère de sélection important pour les investisseurs à long terme, donc le seul revenu provient de la distribution des dividendes. Renflouement ↳ Opération visant à recapitaliser une société en lui apportant des fonds propres. Le renflouement est souvent nécessaire pour empêcher une liquidation judiciaire. Les capitaux peuvent provenir d'actionnaires de l'entreprise mais aussi de nouveaux investisseurs qui souhaitent acquérir la société et donc apportent des capitaux en contrepartie d'une partie du capital. Renforcer (to strengthen / step up) ↳ Terme désignant le fait d'acheter une valeur que l'on possède déjà en portefeuille. Cette recommandation peut être effectuée après une chute du titre pour réaliser une moyenne à la baisse ou bien si l'on constate que le titre a encore un potentiel d'appréciation important. Se renforcer est donc une recommandation boursière à l'achat. Renko ↳ Représentation graphique dont le nom vient du japonais Renka, brique. Le renko donne des graphiques basés sur les prix et non sur une échelle de temps. Chaque brique représente une évolution précise définie par l'utilisateur. La brique sera rouge si la tendance est baissière, verte si la tendance est haussière. L'étude des renko vous permettra d'obtenir des signaux d'achat et de vente. Rentabilité (profitability / earning capacity) ↳ La rentabilité d'une action dépend à la fois des plus-values réalisées et du dividende perçu. Exemple : un titre x qui a permis à son ancien propriétaire de toucher un dividende de 3 % et une plus-value de 15 % sur l'année a eu une rentabilité annuelle de 15 + 3 = 18 %. Certains titres ont des rendements (dividendes) élevés, alors que l'essentiel de la performance d'autres est lié aux plus-values générées grâce à la croissance des résultats.

Rentabilité commerciale ↳ Ce ratio permet de comparer le résultat net de l'entreprise avec son chiffre d'affaires. Ce type de ratios peut être utile pour estimer le risque d'une baisse de chiffre d'affaires pour l'entreprise. Si la rentabilité commerciale est faible, une légère baisse du chiffre d'affaires peut se traduire par des pertes, plus ou moins lourdes. Rentabilité économique nette ↳ Ratio désignant le rapport entre le résultat d'exploitation duquel on a retiré les impôts, et le montant de l'actif nécessaire à la réalisation de ce résultat. Ainsi les investisseurs connaissent les fonds nécessaires afin de financer l'actif permettant ce résultat d'exploitation. Libre à eux de choisir entre des capitaux propres et de l'endettement pour financer ce besoin d'actifs, et libre à eux de savoir si la rentabilité économique est suffisante pour investir. Plus la rentabilité économique est faible, plus les investisseurs auront tendance à privilégier l'endettement afin de doper la rentabilité financière. Rentabilité financière ↳ La rentabilité financière est une rentabilité à destination des investisseurs. Ce ratio permet de savoir si l'investissement consenti par les actionnaires est rentable. Ainsi, les investisseurs ne s'intéressent pas au montant total des capitaux engagés dans l'exploitation (dettes comprises) mais uniquement des capitaux propres apportés par les actionnaires. La rentabilité financière se calcule en divisant le résultat de l'entreprise par le total des capitaux propres. Afin de faciliter la comparaison d'année en année, il est conseillé de retraiter le résultat net en supprimant les éléments non récurrents, à savoir le résultat exceptionnel. Le poids de la dette doit elle être conservé car elle impacte directement la rentabilité financière. La rentabilité financière est un outil intéressant pour l'investisseur apporteur de capitaux. Plus la rentabilité financière est élevée, plus la société devient attractive pour les apporteurs de capitaux. Il existe plusieurs techniques pour augmenter mécaniquement la rentabilité financière. Outre une augmentation du résultat, le dirigeant peut jouer sur la structure financière de l'entreprise. Les ressources à long terme de l'entreprise se divisent en capitaux propres et en dettes. Ainsi, le dirigeant peut privilégier l'endettement pour financer ses projets. Un endettement qui aboutit à une augmentation du résultat net se traduira mécaniquement par une hausse de la rentabilité financière. Attention toutefois, le dirigeant devra constamment équilibrer la demande des actionnaires pour une rentabilité financière élevée, et la charge de la dette qui ne devra pas dépasser certaines

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limites. Un trop fort endettement peut ainsi influer fortement sur la rentabilité de l'entreprise à cause d'intérêts financiers trop élevés. La rentabilité financière est à comparer au célèbre ratio Return On Equity. Un ROE trop faible n'attirera que peu les investisseurs, et finalement les concurrents. Plus les investisseurs jugent un secteur rentable, plus ils y investissent, et plus le nombre de concurrents est élevé. Rente ↳ Revenu régulier perçu par un investisseur pour la détention d'un titre mobilier ou immobilier. Les loyers pour les appartements, les coupons pour les obligations ou bien encore les dividendes pour les actions. On peut parler aussi de rente de situation pour les sociétés détenant un marché plus ou moins captif (le marché de la maintenance des chaudières en est un bon exemple). Rénumération des actionnaires ↳ Au même titres que les dirigeants ou les salariés, les actionnaires sont aussi rémunérés pour les fonds qu'ils ont investi, ou plus prosaïquement pour le seul fait de détenir des actions de l'entreprise. La seule rémunération versée par les sociétés au profit des actionnaires est le dividende. Le dividende est une part du bénéfice distribuable, et chaque actionnaire est rémunérée en fonction du nombre d'actions qu'il détient. Le dividende peut être nul mais est en moyenne de 2 à 5% de la valeur de l'action au moment du détachement du dividende.

Réorganisation ↳ Phénomène où une entreprise restructure ses différentes divisions, son personnel ou encore son outil productif. Ainsi une réorganisation peut se traduire par la fermeture d'usines dans le but d'augmenter la production d'une autre usine. La réorganisation peut aussi se traduire par une externalisation de certains services de l'entreprise, ou encore la cession de filiales. Une mauvaise réorganisation peut s'avérer très coûteuse et non productive pour l'entreprise, mais dans tous les cas, une réorganisation est coûteuse à court terme, ne serait-ce que pour provisionner les pertes attendues en revente de matériel, de bâtiments ou encore les indemnités de licenciements. Répartition primaire des revenus ↳ Il s'agit de la répartition de la valeur ajoutée auprès de chaque intervenant de l'activité productive. Cette répartition est souvent jugée inégalitaire et nécessaire une redistribution des revenus via les aides d'Etats notamment.

Les sociétés coopératives essayent de rééquilibrer cette redistribution de la valeur ajoutée en affectant un minimum des bénéfices réalisés par l'entreprise aux salariés. Ainsi ces derniers profitent également des résultats de l'entreprise.

Répartition secondaire des revenus ↳ Alors que la répartition primaire concerne le travail de l'individu, la répartition secondaire provient de la redistribution de l'Etat. Il peut s'agir notamment de revenus provenant des organismes sociaux comme les allocations familiales. L'impôt joue ainsi un rôle de redistribution des richesses. Il est prélevé sur les plus riches pour donner aux plus pauvres. Repli ↳ Le titre voit son cours baisser après une tendance haussière plus ou moins courte. Ainsi un repli peut se produire en cas de fortes hausses sur 2-3 jours. On peut aussi parler de prises de bénéfices ou encore de consolidation. Le repli peut être un moment propice pour les investisseurs pour se placer sur une valeur qui a déjà beaucoup grimpé et qui a encore un beau potentiel. Réplication pure ↳ L'objectif est ici de constituer un portefeuille comprenant toutes les valeurs d'un indice et leur répartition. L'investisseur réplique ainsi la performance de l'indice. La performance du portefeuille sera sensiblement identique à celle de l'indice. Ce type de gestion est toutefois coûteuse à cause de la multiplication des lignes et des frais de courtage. Il est préférable d'acquérir des titres directement indexés sur l'indice. Réplication synthétique ↳ L'objectif est ici pour l'investisseur d'obtenir une performance similaire à celle d'un indice en utilisant des instruments et des produits dérivés. L'investisseur s'épargne ainsi l'obligation d'acquérir la totalité des actions composant l'indice. Outre les économies de frais de courtage, ils s'économisent les difficultés mécaniques d'une telle opération. REPO (pension livrée) ↳ Acronyme désignant le Repurchase Agreement. Un cédant met en garantie des titres afin d'obtenir des liquidités en contrepartie. Il transfert donc provisoirement la propriété de ses titres à un tiers. Ce dernier lui donne un montant correspondant à la valeur des titres. A l'échéance, le cédant rachète ses titres. Le tiers recevra lui une rémunération pour son avance de capitaux.

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Repo tripartite ↳ Se dit d'une opération de pension livrée qui fait intervenir un troisième acteur. Réponse (reply / response) ↳ Lorsque vous passez un ordre, ce dernier devra trouver une contrepartie pour être exécuté. Une fois cette contrepartie trouvée, l'ordre est "répondu" exécuté. Il peut également être "répondu" exécuté partiellement, ou bien non encore exécuté. La réponse correspond à la confirmation informatique du passage de l'ordre, soit en totalité, soit partiellement. Report (agio / premium /carryover) ↳ Sur le Premier Marché, vous avez le choix entre reporter votre position avant la liquidation ou bien prendre livraison de vos titres, avec le système de règlement différé. Si vous n'avez pas de liquidités pour acheter vos titres, vous devrez décaler votre achat le mois suivant, vous reporterez donc votre position. Dans le cas des vendeurs à découvert, le report est automatique. Ils ne peuvent être livrés négativement de titres. Report à nouveau ↳ Poste comptable où les résultats non distribués et non ventilés dans d'autres postes comme les réserves, se retrouvent. Le report à nouveau est en quelque sorte un poste comptable fourre tout. Il peut être utilisé pour distribuer des dividendes, faisant parti du résultat distribuable. Le report à nouveau n'a toutefois pas vocation à héberger d'importantes sommes d'argent. Ces dernières étant le plus souvent ventilées dans les réserves. Report en arrière du déficit ↳ Principe fiscal qui permet à une entreprise de reporter un déficit de l'année n sur les années antérieures n-1, n-2, etc. et ainsi de dégager une créance sur le Trésor Public. En effet, le résultat fiscal est différent du résultat net comptable. Si le résultat comptable est bénéficiaire, le résultat fiscal peut très bien laisser apparaître un déficit provenant des années précédentes.

Reporting ↳ Document visant à vérifier si l'unité de production a réalisé ses objectifs. Le reporting est présenté de façon périodique aux supérieurs hiérarchiques. C'est une façon relativement simple pour le supérieur de suivre l'évolution d'un département ou d'une division. Toutefois le reporting a ses propres biais. En effet, le gestionnaire d'une unité ou d'un centre de coûts se concentrera sur les éléments du reporting, alors que ces derniers peuvent avoir des effets indésirables. En effet le gestionnaire délaissera d'autres facteurs plus pertinents pour la rentabilité de son unité, mais qui ne font pas partis du reporting. Le choix des éléments présents dans le reporting est donc primordial

pour limiter les biais. Repositionnement ↳ Le repositionnement stratégique est sans doute le plus médiatique. Il se retrouve dans les entreprises qui désirent réorienter leurs investissements, mais aussi leurs centres d'intérêts. Ainsi une entreprise pourra décider de se repositionner sur son marché historique, en délaissant une diversification trop coûteuse. La société peut aussi se repositionner sur un marché géographique, sur une activité ou sur une nouvelle clientèle. Un investisseur peut également repositionner son portefeuille en le réorientant vers le marché obligataire ou vers des sicav monétaires en cas de trop fortes turbulences sur les marchés actions par exemple.

Reprise de cotations ↳ Après une suspension de cotations, due à de multiples facteurs, le titre recote et les transactions sont de nouveaux possibles. Il y a donc reprise de cotations. Une reprise de cotations peut avoir lieu plusieurs mois après l'arrêt des cotations. Un changement stratégique majeur ou une modification profonde de l'actionnariat peut être à l'origine de cet arrêt prolongé.

Reprise dérogatoire ↳ La reprise dérogatoire s'applique sur un type d'amortissements que sont les amortissements dérogatoires. Ces derniers permettent d'accélérer l'amortissement dans certaines conditions, et sont en réalité des amortissements fiscaux. Ils sont utilisés pour des raisons fiscales et non seulement comptables. Reprise sur amortissements et provisions ↳ Le principe de prudence oblige les entreprises à amortir et à provisionner leurs actifs en cas de baisse de leurs valeurs. Ainsi, si un procès perdant est attendu, l'entreprise provisionnera le montant de l'amende attendu avant même qu'elle n'ait été fixée par le tribunal. Si l'amende est finalement inférieure aux prévisions, l'entreprise procède à une reprise de provisions, ce qui a pour vocation d'accroître les revenus. Reprise technique ↳ Après une baisse sur plusieurs séances, le titre rebondit. Les investisseurs profitent en effet du niveau du cours pour se positionner, et les vendeurs à découvert soldent leurs positions en acquérant des titres. Cette reprise technique n'inverse pas la tendance générale du titre mais peut permettre de réaliser des allers / retours rentables.

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Repulse ↳ Indicateur technique visant à déceler le niveau des pressions acheteuses et vendeuses sur un titre ou un marché. Requin de la finance ↳ Expression donné à des investisseurs qui ne voient que l'aspect financier de leurs opérations. Ainsi un requin de la finance n'hésitera pas faire perdre beaucoup d'argent à un concurrent pour que lui en gagne un peu. Les requins de la finance privilégient leur rentabilité au détriment de l'humain. Ainsi, s'il a intérêt à dépecer une entreprise, c'est à dire la vendre par appartement, il n'hésitera pas, même si cela se traduit par de nombreux licenciements. Dans le film Wall Street, Gordon Gekko est un requin de la finance. Il n'hésite pas à proposer la liquidation d'une société afin de profiter de son trésor de guerre : la caisse de retraite. RESA ↳ Abréviation de réservation. Une valeur est dite réservée à la hausse quand l'offre ne satisfait pas la demande, et réservée à la baisse quand la demande ne satisfait pas l'offre. Ceci peut s'expliquer facilement sur les valeurs peu liquides, car l'équilibre entre l'offre et la demande n'est pas toujours parfait. Au contraire, sur les marchés très liquides, un titre réservé à la hausse ou à la baisse signifie qu'une nouvelle a profondément marqué le titre et la valorisation qu'en font les investisseurs. Un titre peut ainsi perdre 20-30-40% selon la mauvaise nouvelle annoncée. RésaH ↳ Acronyme désignant une réservation à la hausse. Un titre dont le cours est réservé à la hausse ne peut plus être coté pendant un laps de temps défini à l'avance. Une réservation à la hausse se retrouve le plus souvent sur les valeurs peu liquides lorsque les acheteurs sont bien plus nombreux que les vendeurs. Réseautage (networking) ↳ Acte de créer un réseau de relations. Le réseautage est une bonne manière de progresser professionnellement en améliorant ses contacts. Plusieurs sites Internet proposent d'ailleurs d'accroître votre réseau. L'objectif est ainsi de faire progresser sa carrière en utilisant les amis de ses amis. Plus votre réseau est important, et plus vous le faites vivre, et plus vous êtes en mesure d'obtenir ce que vous recherchez à un instant t. Réseaux neuronaux ↳ Nouveau défi des informaticiens dans le secteur des financiers. L'objectif est de développer des systèmes de trading capables de

raisonner suivant le même principe que les neurones humains, grâce à l'intelligence artificielle. Le système de trading ne se contente alors plus d'exécuter les règles de trading fixées par le trader, mais d'établir son propre plan de trading et ses propres objectifs.

Réservation ↳ 1. Opération par laquelle un investisseur réserve des titres avant l'introduction d'une entreprise. Il donne alors le nombre de titres qu'il souhaite, et en fonction des modalités de l'introduction, le prix qu'il offre. 2. Une valeur est dite réservée à la hausse ou à la baisse quand la demande ou l'offre est très fortement déséquilibrée. Les transactions sont donc impossibles.

Réservé (à la hausse / à la baisse) ↳ Une valeur est réservée lorsque la variation théorique de son cours est supérieure à sa variation maximale acceptée. Un titre est réservé à la hausse quand le cours théorique est supérieur au dernier cours coté. Un titre est réservé à la baisse quand le cours théorique est inférieur au dernier cours coté. Réserve fédérale des États-Unis ↳ Plus connu sous le nom de Fed ou Federal Reserve, il s'agit de la banque centrale des Etats-Unis créée en 1913. La banque centrale fixe notamment le niveau des taux directeurs. Ses rôles sont doubles : - la croissance économique - la stabilité des prix Contrairement à la Banque Centrale Européenne, la Fed a donc pour mission de favoriser la croissance économique. Au même titre que la BCE, elle est responsable de la création monétaire. Réserve légale ↳ Au passif du bilan, la réserve légale est une réserve obligatoire alimentée par 5% des bénéfices de l'entreprise jusqu'à ce qu'elle atteigne 10% du capital social de cette dernière. La réserve légale permet d'améliorer la solidité des bilans des sociétés en les obligeant à mettre une partie de leurs bénéfices en réserve. Il existe aussi des réserves statutaires, non obligatoires par la loi, dont le montant est défini dans les statuts. Réserve obligatoire ↳ Réserves que se doivent de verser les banques et les établissements de crédit auprès

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de la Banque Centrale. Ces réserves sont une garantie minime en cas de défaillance de la banque. Chaque banque centrale demande des taux de réserve spécifiques et peut ou non rémunérer ces mêmes réserves. Ainsi, si la banque dispose de plusieurs milliards de dépôts, la banque se doit de déposer au sein de la banque centrale une part de ces dépôts. Réserve successorale ↳ Au moment de la succession, il existe des héritiers dits réservataires. Ces héritiers ne peuvent être déshérités. Il s'agit par exemple des enfants de la personne décédée. Ainsi en cas d'enfant unique, ce dernier bénéficiera quel que soit leurs relations, de 50% de l'héritage. Ce pourcentage désigne la réserve successorale. Pour deux enfants, elle est fixée à 67% et 75% pour 3 enfants et plus.

Réserves ↳ 1. Poste comptable présent au passif du bilan et constituant une partie des capitaux propres de l'entreprise. Cette dernière peut constituer des réserves de façon volontaire ou règlementaire. 2. Dans les entreprises minières ou pétrolières, les réserves désignent les tonnes de matières premières encore susceptibles d'être extraites au vu des actifs de l'entreprise.

Réserves officielles de change (official reserve) ↳ Il s'agit des réserves détenues par l'Etat. Ces réserves se composent d'or, de devises et de créances sur le FMI. Certains états collectent un très grand nombre de devises, notamment les pays producteurs de pétrole ou de gaz. Ces réserves peuvent ensuite être utilisées pour acquérir des biens à importer ou encore alimenter un fonds souverain.

Résistance (resistance / resilience) ↳ Une résistance n'est rien d'autre qu'une ligne imaginaire qui représente un blocage à la hausse des cours. Après une forte hausse, le titre bloque plusieurs fois sur un même niveau de cours. Il est donc possible de tracer une droite retraçant l'ensemble des points hauts du titre. La droite peut être ascendante, descendante ou parallèle à l'axe des abscisses. Une fois cette résistance franchie, il n'est pas rare de voir un pullback. Cela signifie que le cours revient sur le niveau de la résistance. Cette dernière devient alors support. Le franchissement d'une résistance peut être un signal fort d'achat sur le titre. Les vendeurs du titre ont fini par céder tous leurs titres, et les acheteurs peuvent enfin prendre possession du marché.

Résolution ↳ Demande proposée lors des assemblées générales d'actionnaires. Ainsi une résolution peut être de décider de verser un dividende aux actionnaires. Chaque résolution est votée par les actionnaires, et c'est un élément clé des assemblées générales. Le fait de proposer une résolution aux votes ne garantit en rien de sa réussite. Responsable grands comptes (global account manager) ↳ Individu chargé notamment des négociations commerciales avec les clients les plus importants. Son rôle est donc stratégique au sein de l'entreprise car quelques gros clients peuvent parfois représenter la majorité du chiffre d'affaires de l'entreprise. Tout naturellement, le responsable cumule de nombreuses activités. Resserrement du crédit (credit crunch) ↳ Période pendant laquelle les banques décident de réduire le montant des crédits qu'elles accordent. Cette crise de liquidité peut provoquer de fortes hausses de taux d'intérêts. Cette décision de resserrement du crédit peut s'expliquer par une crise de confiance ou par une situation économique qui fait que les clients solvables sont plus rares que par le passé. Les conditions d'obtention d'un crédit étant les mêmes, le nombre de ménages pouvant bénéficier d'un crédit diminue. Et qui dit diminution des crédits, dit ralentissement économique. Ressort ↳ En analyse technique, phénomène où suite à la cassure d'un support sous la pression des vendeurs, le cours repasse très rapidement au dessus de ce support. Le support est donc finalement confirmé. Les vendeurs qui sont arrivés à faire chuter le titre n'ont pas été suffisamment forts pour que le titre continue de chuter et évite sa remontée. Ressource ↳ Terme désignant l'origine des financements nécessaires aux besoins d'une entreprise. Les ressources désignent le passif, et les besoins l'actif. Une entreprise peut ainsi obtenir des ressources financières à divers degrés. Auprès de ses actionnaires, via les fonds propres. Auprès des banques, via les dettes financières. Auprès des fournisseurs, via les délais de paiements, et même auprès de l'Etat via les subventions d'équipements par exemple. Ressources d'exploitation ↳ Se dit de ressources provenant directement de l'exploitation de l'entreprise. Il s'agit notamment

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du chiffre d'affaires, de la production vendue... les ressources d'exploitation représentent les ressources liées directement à l'activité de l'entreprise. Ces ressources, qui sont par nature récurrentes, sont l'essence même du métier de la société. Les ressources financières ou exceptionnelles ne sont pas des éléments récurrents pour les entreprises non financières. Ressources financières ↳ Ensemble des sommes d'argent dont l'entreprise dispose pour son développement ou son activité. On peut citer notamment : - les résultats nets - les emprunts - les fonds propres - les comptes courants d'associés - etc. Les ressources financières se présentent au passif du bilan, et ses besoins à l'actif. Rester à l'écart ↳ Recommandation boursière où l'analyste conseille à ses clients de ne pas acheter un titre. Cette recommandation peut s'expliquer de nombreuses façons. La société peut par exemple ne distiller ses informations au compte goutte, et il est difficile de connaître la réalité des comptes à ce jour. Ou encore le cours du titre s'est envolé à des niveaux bien supérieurs à la valorisation réelle supposée.

Restricted market (marché contrôlé) ↳ Se dit d'un marché contrôlé sur le marché des changes où les cours évoluent au niveau de fourchettes pré-établies contrairement au marché libre des changes. Ainsi le gouvernement influence directement la cotation de la devise. Toutefois, des crises sévères peuvent amener le pays à élargir ses fourchettes ou encore à désancrer sa monnaie par rapport à une autre.

Restricted Stocks Units ou RSU (Droit d'attribution d'actions gratuites) ↳ Il s'agit d'un mode de rémunération des cadres et dirigeants d'entreprise. L'objectif est ici de leur donner un droit pour obtenir, sous certaines conditions, l'attribution d'actions gratuites dans le futur. Les entreprises ont développé de multiples méthodes pour rémunérer leurs dirigeants. En effet, il peut être difficile pour une entreprise d'attirer à elle les meilleurs dirigeants, et les stocks options, BSPCE et autres attributions d'actions gratuites sont fréquentes.

Restructuration de dettes ↳ Une dette est restructurée lorsque que ses caractéristiques sont modifiées. Ainsi il peut s'agir d'un regroupement de plusieurs dettes en une seule, d'un allongement de la durée totale

du prêt, etc. Les restructurations de dettes sont principalement mises en place en cas de difficultés financières. Résultat (result / outcome) ↳ Solde comptable entre le total des produits et le total des charges. Il existe une multitude de résultats qui sont répertoriés au sein du compte de résultats. Les résultats les plus étudiés sont le résultat d'exploitation, le résultat financier, le résultat exceptionnel mais aussi le résultat net et le résultat net part du groupe. Chaque résultat permet de calculer une rentabilité spécifique. Résultat annuel ↳ Expression désignant le résultat net d'un exercice entier. Le plus souvent un exercice équivaut à une année. Le résultat annuel correspond à la différence entre la totalité des produits (exploitation, exceptionnel, financier) et la totalité des charges de même nature. Ainsi pour obtenir un chiffre d'affaires de x milliers d'euros, il est nécessaire d'engager des frais, frais qui viennent logiquement diminuer le résultat final. Le résultat annuel est une donnée décortiquée avec soin par les analystes car il permet de valoriser l'entreprise. Résultat Brut d'Exploitation ou RBE ↳ Plus connu sous le nom d'Excédent Brut d'Exploitation car souvent positif, le RBE désigne le résultat d'exploitation duquel un retraitement est opéré. En effet, l'obsolescence du matériel, inévitable, n'est pas pris en compte. Le RBE peut donc être fort différent du résultat d'exploitation. Le RBE se calcule en soustrayant des produits d'exploitation les charges d'exploitation. Les dotations aux amortissements et les provisions ne sont pas incluses dans les charges d'exploitation. Des dotations aux amortissements faibles signifient des machines amorties depuis longtemps, et donc un faible réinvestissement. Cela peut aussi signifier une faiblesse de l'investissement de l'entreprise. Cette dernière privilégie la rentabilité immédiate à la rentabilité future. Au contraire de très fortes dotations aux amortissements peuvent signifier un investissement massif dans de nouveaux moyens de production. Ainsi la société voit sa rentabilité s'éroder à court terme mais pour doper son innovation et sa rentabilité à plus long terme. Investir dans des machines sophistiquées peut ainsi permettre à l'entreprise de développer ses parts de marché au détriment de ses concurrents. Le RBE ou EBE s'il est positif met ainsi sur le même plan d'égalité les sociétés investissant fortement et celles n'investissant pas. Les entreprises investissant fortement affichent donc un RBE plus élevé qu'une entreprise avec

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des machines obsolètes, en tenant compte du même résultat d'exploitation, avant amortissement. Une meilleure comparaison est donc offerte à l'investisseur. Attention toutefois de ne comparer des RBE qu'au sein d'un même secteur d'activité. Certains secteurs sont bien plus rentables que d'autres et un simple RBE n'est pas significatif. Un investissement régulier permettra à l'entreprise de conserver une productivité élevée, alors que de faibles investissements risquent de se traduire à terme par une augmentation des charges et par une perte de compétitivité. L'amortissement est donc à définir plutôt comme un investissement sur l'avenir qu'à une simple charge d'activités. Résultat commercial ↳ Les résultats commerciaux d'une entreprise correspondent en réalité au chiffre d'affaires. Un constructeur automobile pourra par exemple fournir le nombre de véhicules vendus sur la période. Le résultat commercial des entreprises est suivi avec attention par la communauté financière. Une petite variation de chiffre d'affaires peut entraîner une forte hausse du résultat net grâce à des coûts fixes élevés. Résultat courant ajusté (adjusted result) ↳ Se dit du résultat courant dont le résultat financier n'a pas été intégré. Ce type de résultat permet une analyse plus fine de la valeur. Ainsi la structure financière n'est pas prise en compte. Que l'entreprise se finance entièrement avec des fonds propres ou avec des dettes, le résultat courant n'en sera pas affecté. L'étude des résultats courants permet ainsi une comparaison entre tout type de sociétés du même secteur.

la perception d'un remboursement d'assurance suite à un incendie. Le résultat exceptionnel peut grandement influencer le résultat net de l'entreprise. Il conviendra donc de l'étudier avec soin.

Résultat financier ↳ Le résultat financier est la différence entre les différents produits financiers (coupons, placements, etc.) et les charges financières (coût d'intérêt des remboursements d'emprunts, coût des découverts bancaires...). En pratique, une société non financière affichera un résultat financier déficitaire. Les éventuels revenus des placements ne composant pas les agios des découverts bancaires. Résultat fiscal ↳ Résultat purement fiscal calculé en diminuant le résultat net comptable d'éléments fiscaux déductibles et de réintégrer certaines charges. L'impôt sur les sociétés est basé sur le résultat fiscal et non le résultat comptable. Le résultat fiscal prend ainsi en compte des éléments comme les amortissements dérogatoires ou réintègre des charges déduites comme des intérêts versés sur compte courant d'associés, supérieurs au seuil du code fiscal. Résultat Net (net profit ) ↳ Résultat final de l'entreprise, soit le solde entre les différents produits (CA, subventions d'investissements...) et et les différentes charges (personnel, amortissement...). Il est souvent présenté à tort comme une valeur essentielle d'une entreprise au détriment du résultat d'exploitation. Le résultat net se doit d'être retraité afin d'être plus facilement étudié. Ainsi le résultat exceptionnel, non récurrent, ne doit pas être pris en compte pour l'étude du résultat net.

Résultat d'exploitation ↳ Solde comptable essentiel calculé en soustrayant des produits d'exploitation les charges d'exploitation. Le résultat d'exploitation permet de connaître la véritable rentabilité de l'entreprise. Si une entreprise ne peut générer de bénéfices sur son activité récurrente, sur son exploitation, sa survie à moyen terme est compromise. Certaines sociétés n'ont pas le même intérêt dans le suivi du résultat d'exploitation, notamment les sociétés de la grande distribution dont une grande part de leurs revenus proviennent d'éléments financiers.

Résultat non récurrent ↳ Le résultat non récurrent ou non opérationnel désigne le résultat de l'entreprise non généré par l'activité directe de l'entreprise. Il s'agit notamment du résultat exceptionnel qui n'a pas vocation à être répété d'une année sur l'autre. Ce résultat non récurrent ne doit donc pas être pris en compte dans une étude approfondie de l'exploitation. Le remboursement d'une assurance ou une restructuration ne sont pas des charges ou des produits qui reviendront d'une année sur l'autre.

Résultat exceptionnel ↳ Somme des produits exceptionnels diminués des charges exceptionnelles. Le résultat exceptionnel est un résultat non récurrent pour l'entreprise. Il n'a donc pas vocation à se reproduire que ce soit dans un sens ou dans l'autre. Un produit exceptionnel peut ainsi être

Résultat opérationnel (operating income ) ↳ Bénéfice provenant de l'activité normative de l'entreprise sans tenir compte du financement des ressources. Il est à rapprocher du résultat d'exploitation. C'est principalement ce résultat qui permettra de savoir si une entreprise peut être pérenne et ce nonobstant sa structure

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financière. En effet, une société peut être rentable dans son activité, mais les dettes la constituant peuvent absorber toute la rentabilité via les intérêts d'emprunt. Résultat semestriel (semi-annual result) ↳ Bénéfice publié tous les semestres. Certains opérateurs souhaiteraient que la publication des résultats soient plus fréquentes (trimestrielle) afin d'éviter les trop fortes distorsions avec Wall Street où les publications sont trimestrielles. Une publication trimestrielle des comptes d'Alcatel aurait sans doute évité la baisse de 40 % du titre en une journée. La baisse se serait étalée sur plusieurs mois. Résultat sous jacent ↳ Le terme de perte sous jacente est souvent employé pour désigner un résultat qui a été retraité. Ainsi l'impôt, les éléments exceptionnels ou le taux de change ont pu être occultés pour laisser aparaître un résultat plus en conformité avec la réalité. En effet, les entreprises étant de plus en plus mondialisées, il est fréquent que la baisse d'un taux de change puisse avoir un impact négatif sur les résultats du groupe alors qu'en réalité, la société a obtenu de biens meilleures performances. En affichant un résultat sousjacent, l'investisseur peut étudier tout autant la performance réelle de l'entreprise et l'impact du taux de change sur les finances de l'entreprise.

Résultats normés ↳ Résultats retraités pour tenir compte d'une modification de périmètre. Ainsi, si en cours d'année, l'entreprise a réalisé plusieurs opérations de croissance externe, il peut être utile de comparer l'évolution des résultats en intégrant les nouvelles entreprises dans les comptes antérieurs. Certaines entreprises masquent une croissance interne nulle par la multiplication des acquisitions. Les investisseurs ne voient alors au premier abord que l'évolution du chiffre d'affaires, mais n'étudient pas automatiquement l'évolution du chiffre d'affaires à périmètre constant. Si l'entreprise n'est pas capable de se développer en interne, le fait d'acquérir d'autres sociétés ne fait que ralentir la perception de la mauvaise santé de l'entreprise. Resus ↳ Abréviation utilisée fréquemment dans les forums et désignant les résultats d'une entreprise. Ainsi les sociétés cotées ont l'obligation de communiquer leurs résultats et ces résultats peuvent avoir une forte influence sur le cours des titres. Les internautes n'hésitent donc à commenter les résultats ou resus ou à savoir si ces derniers seront communiqués avant ou après la clôture de la séance.

Retained cash flow ↳ Solde se calculant en soustrayant du cash flow les dividendes versés aux actionnaires. Il s'agit donc du cash flow qui reste au sein de l'entreprise. Ce cash flow peut ensuite être utilisé pour savoir si l'entreprise serait à même de rembourser la dette créée lors d'un LBO. Il est nécessaire pour ce genre d'opérations de racheter des entreprises pouvant de très fortes liquidités de façon régulière. Retained earnings (bénéfice non distribué) ↳ Part des bénéfices non redistribués aux actionnaires de la société et conservés au sein de l'entreprise. Ces bénéfices viennent accroître le montant du report à nouveau et les réserves de l'entreprise. Ils permettent de développer les capitaux propres de l'entreprise et ainsi d'avoir une marge d'endettement plus forte que si elle avait distribué la totalité de ses bénéfices. Retenue à la source (withholding tax) ↳ La plupart des revenus tirés des valeurs mobilières ou de tout autre placement sont le plus souvent imposés lors de la déclaration annuelle d'imposition sur le revenu. Mais certains placements permettent ou obligent une retenue à la source. C'est notamment le cas pour les placements à l'étranger, mais aussi pour les bons anonymes. Si vous désirez conserver l'anonymat de votre bon, vous serez imposé lors du rachat de votre bon par une retenue à la source. Retour sur fonds propres ↳ Terme de gestion désignant le retour des investissements sur fonds propres. Il se calcule en divisant le résultat net par les fonds propres de l'entreprise. Ainsi l'investisseur peut savoir le revenu généré en fonction de l'investissement. Un résultat de 10.000 euros pour 100.000 euros d'investissement offrira un meilleur retour sur fonds propres qu'un résultat de 12.000 euros sur un investissement de 150.000 euros. Retracements ↳ Toute tendance qu'elle soit haussière ou baissière ne peut durer éternellement. Une tendance haussière est souvent ponctuée de prises de bénéfices, et une tendance baissière de rebonds. Plusieurs mathématiciens, dont le plus célèbre d'entre eux Fibonacci, ont étudié le phénomène. Leurs travaux ont été ensuite repris dans le cadre d'une analyse des marchés financiers. Ces prises de bénéfices ou ces rebonds sont appelés retracements. Retractable bond ↳ Obligation dont une clause permet au

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détenteur de demander le remboursement de cette dernière avant l'échéance. Retrait de la cote ↳ Opération par laquelle une valeur est retirée du marché boursier pour diverses raisons. Le retrait de la cote se déroule le plus souvent sous la forme d'une Offre Publique de Retrait suivie d'une Offre Publique de Retrait Obligatoire, si plusieurs conditions sont respectées. Le retrait de la cote d'explique souvent par un changement d'actionnaire majoritaire ou par un coût jugé trop élevé. Retrait du capital ↳ Terme désignant le moment où l'investisseur retirera tout ou partie de son capital d'un véhicule financier, tel que l'assurance vie. En retirant son capital, il n'est ainsi plus exposé aux risques de marché, et ses plus-values latentes deviennent réelles et donc imposables. Les souscriptions déduites des rachats permettent de calculer la collecte nette d'un organisme de placement collectif. Retrait obligatoire (squeeze-out) ↳ Terme désignant l'Offre Publique de Retrait Obligatoire (ou OPRO). Procédure qui vise à indemniser un actionnaire en contrepartie des actions qu'il détient. L'actionnaire ne peut s'opposer à cette opération. Le montant de l'indemnisation est souvent égal au montant de l'Offre Publique de Retrait. L'actionnaire majoritaire peut avoir intérêt à procéder à une telle opération si le coût de la cotation de son entreprise en bourse ne se justifie plus. Retraite chapeau ↳ Système de rémunération destiné notamment aux dirigeants et leur permettant de bénéficier d'un complément de revenus après un licenciement par exemple ou même à la fin de leur contrat. La retraite chapeau peut se chiffrer en millions d'euros pour les multinationales. Très mal perçues par l'opinion publique, les retraites chapeau sont critiquées quand elles sont liées à un dirigeant qui a failli dans sa mission. Retraite par capitalisation ↳ Système de retraite où chaque individu cotise pour sa propre retraite. Son épargne fructifie et c'est cette dernière qui lui sera reversée à sa retraite, sous forme le plus souvent de rente, mais aussi de capital. Les investissements réalisées se doivent de garantir le montant de la retraite au moment de cette dernière. Une retraite par capitalisation sécurisée ne doit pas être investie à 100% en actions au moment de la retraite, sans quoi une chute des marchés pourrait transformer la retraite en cauchemard.

Retraite par répartition ↳ Système de retraites où les sommes versées pour les pensions proviennent de l'ensemble des cotisations de la population active. Autrement dit, la population active ne cotise pas pour elle même, mais elle cotise pour les personnes déjà en retraite. Ce décalage explique la difficulté à financer les retraites des retraités d'aujourd'hui avec la population active, la part de cette dernière dans la population totale diminuant. Rétrocession ↳ 1. Terme utilisé dans le cadre d'une offre de rachat. Prenons l'exemple d'une société X qui rachète une société Y. La société X pourra ensuite rétrocéder (vendre) une partie des activités ou des actions de la société Y à un autre groupe, et ainsi céder des actifs jugés non stratégiques pour l'entreprise X. Cette stratégie est des plus intéressantes quand une seule activité intéresse la société X. 2. La rétrocession désigne aussi, pour une banque, le fait de verser à une autre banque, une part de la commission que la banque a perçu pour la réalisation d'une opération. La seconde banque ayant été parti prenante dans l'opération, elle est logiquement rémunérée, mais non directement par le client. Return on Equity ou ROE (retour sur fonds propres) ↳ Terme anglo-saxon désignant le retour des investissements sur fonds propres. Il se calcule en divisant le résultat net par les fonds propres de l'entreprise. Ce ratio est essentiel car il permet de connaître la rentabilité de l'investissement fait par l'actionnaire. Quel résultat peut-il obtenir en investissant 100 euros ? Le résultat net est ici retraité pour ne pas prendre en compte le résultat exceptionnel par exemple.

Return On Investment ou ROI (retour sur investissement) ↳ Désigne la rentabilité d'un investissement. Rapport entre les résultats d'un projet et son coût. Return On Total Assets ou ROTA ↳ Ratio permettant d'évaluer la rentabilité de l'activité en fonction du total des l'actif. Le ROAT se calcule en divisant l'EBIT par le total des actifs. Ainsi l'ensemble des actifs sont pris en compte sans tenir du financement de ces actifs. Certains secteurs sont très gourmands en capitaux à cause des actifs économiques nécessaires à l'exploitation. D'autres au contraire génèrent beaucoup de cash pour des actifs faibles.

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Réunion d'analystes ↳ Réunion organisée par une entreprise, un marché ou un autre intermédiaire (agence de presse, etc.) dans le but de mieux faire connaître une entreprise ou plusieurs entreprises auprès des analystes financiers. Plus l'information entre les entreprises et les analystes financiers est fréquente et de bonne qualité, meilleur sera le suivi de l'entreprise par les analystes. Revenu accessoire (ancillary revenu) ↳ Se dit de revenus qui ne sont pas liés directement à l'activité principale. Pour un particulier, les revenus accessoires peuvent ainsi correspondre à une rémunération provenant de droits d'auteurs pour un salarié. Pour une entreprise, les revenus accessoires sont ce qui ne sont pas liés au core business. Ainsi une société spécialisée en informatique peut aussi recevoir des revenus liés à la location d'un bâtiment. Revenu net ↳ Se dit d'un revenu auquel on a soustrait différentes charges nécessaires à la formation de ce revenu. Revenu primaire ↳ Se dit du revenu perçu par les particuliers soit directement à travers leur salaire, soit indirectement à travers les placements. Ainsi le revenu primaire comprend les salaires, les cotisations sociales, les revenus fonciers, les revenus financiers, les intérêts perçus, les dividendes versés par les entreprises. Tous ces éléments sont liés à l'investissement du particulier dans la production, à travers son travail ou son épargne. Revenus fonciers ↳ Se dit des revenus liés directement à la gestion d'un bien immobilier. Ainsi la location d'un studio rentre dans la catégorie des revenus fonciers, au même titre que la location d'un terrain. La location d'une machine outil par exemple, quelque soit son prix, n'est pas considérée comme un revenu foncier. Reverse convertible ↳ Emis par les établissements financiers, les reverses convertibles cumulent les avantages des actions et des obligations. Pour les connaisseurs, leur fonctionnement se rapproche des obligations remboursables ou convertibles en actions. Les Reverse Convertibles sont basés en fait sur le principe de versements périodiques de coupons (équivalent des dividendes pour les actions) et d’un remboursement à l’échéance. Une barrière peut être mise en place qui le transformera en reverse convertible ordinaire.

Reverse Skew Pattern ↳ Modèle dans le domaine des options où la hausse d'un strike ou prix d'exercice se traduit par une baisse de la volatilité. Le Forward Skew Pattern lui désigne une hausse de la volatilité implicite avec une hausse du strike. La volatilité est l'une des composantes essentielles dans la formation du prix d'une option. Reverse split (regroupement d'actions) ↳ Expression anglo-saxonne désignant le regroupement d'actions. Autrement dit la société décide de regrouper ses actions en circulation pour augmenter artificiellement le cours du titre. Cette pratique est courant pour les actions dites Penny Stocks. Ces actions cotant moins de quelques euros sont mal perçues par les investisseurs et en les regroupant la société y donne une valeur d'intérêt plus élevée. Toutefois, en pratique, cela ne change en rien la situation pour l'actionnaire. Au lieu d'avoir 10 actions à 1 euro, il se retrouve avec 1 action à 10 euros. Réviseur ↳ Spécialiste de la comptabilité, le réviseur est chargé d'étudier avec minutie les comptes d'une société afin de vérifier si cette dernière affiche des comptes fidèles et sincères à la réalité économique de l'entreprise. Cette profession réglementée doit respecter un code éthique important et n'a pas vocation à manipuler les comptes pour tromper les actionnaires, fournisseurs ou autres. Révision à la baisse ↳ L'entreprise modifie à la baisse ses prévisions de résultats ou de croissance. L'entreprise prévoyait 32 millions, mais finalement en cours d'année, elle revoit ses prévisions à la baisse et prévoit désormais 30 millions de bénéfice. Sur le marché boursier, les cours se basant principalement sur l'avenir, le cours risque de chuter pour s'adapter à ces nouvelles prévisions. Si les révisions à la baisse sont trop fréquentes, ou si l'entreprise ne respecte pas ses prévisions de croissance de façon récurrente, la confiance des investisseurs vis à vis de l'entreprise diminuera. Révision à la hausse ↳ Expression désignant une modification à la hausse des prévisions de chiffre d'affaires ou des résultats. Ainsi si une entreprise prévoit finalement un résultat net de 34 millions, contre 32 millions attendu initialement, l'entreprise révise à la hausse ses prévisions. Une révision à la hausse est le contraire d'une révision à la baisse ou profit warning, et entraîne donc l'effet inverse, à savoir une hausse des cours si cette révision n'était pas attendue.

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Révision légale des comptes ↳ Obligation comptable visant à contrôler la comptabilité d'une société. La révision est réalisée obligatoirement par un expertcomptable. Une comptabilité se doit de donner une image fidèle et sincère des comptes de l'entreprise. Ainsi la valeur comptable de l'entreprise ne peut être supérieure à sa valeur réelle en minorant les pertes potentielles par exemple. Les bilans ne doivent pas non plus être manipulés afin d'améliorer la valeur supposée de l'entreprise. Révocation (revocation) ↳ Un ordre à validité à révocation signifie qu'il reste valable jusqu'à la fin du mois boursier pour les valeurs éligibles du SRD et jusqu'à la fin du mois civil pour les valeurs non SRD. A la fin de la date de validité de l'ordre, ce dernier est considéré comme tombé. Cela signifie qu'il ne pourra plus être exécuté, et qu'il n'apparaît plus sur le carnet d'ordres. Il est fréquent d'observer sur le carnet d'ordres des ordres totalement déconnectés de la réalité du marché. Ces ordres sont souvent l'objet d'erreurs de saisie ou encore une façon de tester le marché. Révolu ↳ Cet adjectif est utilisé pour signifier qu'une opération pourra débuter le lendemain de la fin effective d'un délai. Ainsi s'il existe un délai de carence de 7 jours révolus, cela signifie que les 7 jours devront être terminés en totalité pour que la carence soit levée et qu'un éventuel remboursement de mutuelle, par exemple, soit possible. Revolving (crédit) (revolving credit) ↳ Equivalent de crédit permanent. Le crédit revolving permet à une entreprise ou un particulier d'utiliser une ligne de crédit, remboursable par échéance mais constamment ouverte. Le particulier pourra ainsi réutiliser ce crédit sans demande spécifique à son établissement de crédit. Le crédit revolving est proposé à un taux très élevé, souvent de plus de 15%. Une fois remboursé, il n'est pas clôturé. Le particulier aura alors la possibilité de faire un nouveau crédit sans même devoir refaire un dossier de crédit. De plus, il n'aura plus à justifier des raisons de ce crédit. Ce type de crédits, mal maîtrisé, peut conduire certaines familles au surendettement.

RevPar ↳ Outil de gestion utilisé dans le secteur hôtelier et désignant le revenu par chambre disponible, différent du prix de la chambre. Le RevPar se calcule en divisant le chiffre d'affaires lié à l'activité hotelière par le nombre de chambres susceptibles d'être occupées. La fine gestion de

l'occupation d'un hôtel peut ainsi sensiblement améliorer la rentabilité de ce dernier. Le prix d'une nuit peut alors évolué en fonction du taux d'occupation de l’hôtel. Moins l’hôtel est occupé, plus des offres à des prix plus attractifs sont proposés pour éviter d'avoir une chambre vide, qui par nature ne rapportera rien.

RFA ↳ Acronyme désignant le Rapport Financier Annuel. Ce rapport financier détaille avec précision les différents éléments financiers de l'entreprise. Ainsi l'actionnaire pourra y retrouver le bilan, le compte de résultats, les annexes et les perspectives de croissance. Le rapport financier est un document obligatoirement fourni par les entreprises.

RFQ ↳ Abréviation de Request For Quotation. Le RFQ est proche d'un appel d'offres dans sa forme. Il consiste pour une entreprise à demander un prix à ses différents fournisseurs pour répondre à un besoin spécifique. Ainsi dans le cadre du lancement d'un nouveau produit, l'entreprise transmet à ses fournisseurs les différents éléments du produit, et ces derniers lui donnent en contrepartie un prix de revient pour telle quantité produite. Après une demande de prix, l'entreprise peut totalement revoir sa copie car le prix sera bien trop élevé par exemple.

Rgpt ↳ Abréviation du terme Regroupé. Associé à une action, le terme Rgpt signifie que la société a décidé de procéder à un regroupement d'actions. En effet, afin d'éviter qu'une action ne cote que quelques centimes d'euros, la société peut diviser de diminuer le nombre d'actions composant le capital social et ainsi, de mécaniquement, augmenter le cours du titre. Ainsi d'une société composée de 100.000 actions valorisées à 2 euros par action, la direction peut décider de réduire fortement le nombre d'actions et ainsi, la société ne sera plus composée que de 10.000 titres valorisés 20 euros chacun. RGV ↳ Abréviation de RELIT Grande Vitesse. Il s'agit d'un système de règlement / livraison spécialisé dans les virements. RGV 2 ↳ Acronyme de Relit Grande Vitesse 2. Système de règlement livraison utilisé en France. RH ↳ Acronyme désignant les Ressources Humaines. Le département des Ressources Humaines, au sein d'une entreprise, est

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principalement chargé des embauches, de la formation professionnelle ou encore des licenciements, mais aussi de la rédaction des feuilles de salaire. Les Ressources Humaines se sont fortement développées au fil des décennies. Autrefois les embauches et les licenciements pouvaient être traités directement par le chef de service, et les RH se contentaient de la rédaction des bulletins de salaires. Désormais leur rôle est très vaste et ils peuvent directement influencer la stratégie de l'entreprise via leur politique d'embauche. Rhô ↳ Calcule la variation d'une option pour 1% de variation du taux d'intérêt sans risque. Ce dernier est en effet utilisé pour pricer une option. Le taux d'intérêt sans risque est en effet une variable importante dans la valorisation d'un instrument financier. Plus le taux sans risque est élevé, plus les investisseurs demanderont un taux plus élevé encore pour des placements dont le risque n'est pas nul. RIB ↳ Le RIB ou Relevé d'Identité Bancaire est un document regroupant l'ensemble des caractéristiques d'un compte bancaire (titulaire du compte, n° du compte, agence bancaire, etc.). Le RIB est utilisé pour faciliter les prélèvements d'un compte à un autre, ou encore pour recevoir des virements. Ainsi, le remboursement d'indemnités ou le paiement de votre salaire peut se faire par virement, et le paiement de certaines factures régulières peut se faire par prélèvement automatique. Ces deux opérations nécessitent un RIB.

permettait aux investisseurs de s'échanger leurs titres. Les acheteurs côtoyaient les vendeurs et les échanges se faisaient à la voix. La faiblesse structurelle des échanges était la principale limite de la corbeille, d'où le développement de places boursières électroniques.

RIPO ↳ Terme anglo-saxon désignant la rentabilité du premier jour des sociétés introduites. En effet, lors de la première séance de cotation, il peut arriver que certaines sociétés voient leur cours s'envoler de 30-40-50% en quelques heures. Le cours de stabilise ensuite les jours suivant pour se rapprocher de son cours d'équilibre. Risk / Reward ratio ↳ En trading, le risk / reward ratio permet de calculer la rentabilité attendue par rapport au risque accepté. Ce ratio peut se calculer notamment avec le niveau des ordres Stop placés par le trader. Ainsi, avant même de prendre position sur une valeur, il est recommandé à l'investisseur de connaître son point de sortie que ce soit en cas de plus-value ou de moins-value. Risque comptable ↳ Risqué lié directement à la comptabilité de l'entreprise et qui peut se traduire par un paiement erroné, de faux bilans, ou encore des pertes comptables. L'ensemble de ces risques comptables peut avoir de graves conséquences dans la valorisation de l'entreprise. Des erreurs de provisions peuvent transformer un bénéfice en lourdes pertes.

Riba ↳ Dans la finance islamique, le riba désigne l'intérêt, et est interdit. Ainsi, il ne peut y avoir une rémunération en intérêt dans le cadre d'un prêt. La finance islamique met en place des systèmes différents pour qu'un musulman puisse acquérir un bien. La plus courante est sans doute un dérivé de la location avec option d'achat. Les remboursements périodiques se justifient par la location du bien, la propriété n'étant transférée qu'en fin de contrat.

Risque d'inflation ↳ Risque lié au remboursement d'une dette ou d'une créance dans une monnaie qui voit sa valeur diminuer à cause de l'inflation. Ainsi, si une entreprise vend une marchandise et que le client ne paye que trois mois plus tard, la valeur perçue peut être diminuée à cause du niveau de l'inflation. L'inflation correspond à une hausse généralisée des prix. Ainsi si l'inflation est plus forte dans un pays que dans un autre, la monnaie du premier pays sera de moins en moins forte.

Rincer ↳ Expression familière désignant une forme perte pour un investisseur. Exemple : J'ai été rincé sur cette valeur. L'expression provient de la définition du rinçage. L'investisseur a tout perdu, jusqu'au dernier centime d'euros investi sur la valeur. Cette perte peut être sur une seule valeur ou sur la totalité du portefeuille.

Risque de base ↳ Risque existant entre l'évolution d'un cours sous jacent et l'évolution de la couverture. Cette dernière qui n'est jamais parfaite laisse donc un risque de base à l'investisseur. Ce dernier devra donc constamment réévalué sa couverture pour limiter au maximum le risque de base s'il souhaite que sa couverture soit efficace.

Ring ↳ Terme désignant la corbeille. Lieu physique où les titres s'échangeaient anciennement. Ce lieu

Risque de change ↳ Risque inhérent à la vente ou à l'achat de biens dans une devise autre que la monnaie

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locale de l'entreprise. Ainsi l'entreprise doit se prémunir contre une baisse de la devise en cas d'exportation, les prix étant fixés bien avant le paiement. Prenons le cas d'une PME française qui exporte aux Etats-Unis. Le client passe commande le 2 février, elle recevra sa commande le 5 avril et ne paiera l'entreprise française que fin juillet, soit un délai de paiement de 90 jours fin de mois. Autrement dit, du 2 février au 31 juillet, l'entreprise sera exposée au risque de change. Pour s'en prémunir, l'entreprise peut se couvrir dès le 2 février ou prévoir des modalités de paiements spécifiques avec son client. Ce phénomène existe aussi sur les marchés boursiers. En investissant sur un titre coté aux Etats-Unis, en dollars, vous êtes automatiquement exposé aux risques de change. Même si le cours de l'action grimpe en dollars, vous pourrez vous retrouver perdant au moment du rapatriement des sommes investies en euros.

400 titres, rien n'implique qu'il existe un vendeur de 400 titres. Par contre vous pourrez trouver un vendeur de 200 titres, un autre de 100 et deux autres de 50. Si vous n'arrivez pas à obtenir la contrepartie sur la totalité de votre demande, votre ordre ne sera alors exécuté que partiellement et cela pourra engendrer des frais supplémentaires si le solde des titres n'est acquis que lors de la séance suivante par exemple. Risque de liquidité (liquidity risk) ↳ Risque lié à un manque de liquidité. Dans les entreprises en forte croissance, le manque de liquidités peut entraîner le dépôt de bilan. Il suffit d'un retard de paiement d'un client pour que l'entreprise se retrouve en difficultés. Le risque de liquidité existe aussi sur les marchés financiers. Un marché peut liquide peut entraîner des évolutions de prix erratiques.

Risque de contrepartie ↳ Risque lié au fait que l'un des contractants d'un accord ne réalise pas ses engagements. Il peut s'agit du non remboursement d'un prêt dans le cadre d'un crédit par exemple. Sur le marché actions, le risque de contrepartie n'existe pas, car les actions achetées sont automatiquement livrées. Ce risque est plus ou moins élevé selon les protagonistes.

Risque de marché (market risk) ↳ Risque lié au marché dans son ensemble en opposition au risque spécifique. Ainsi en étant investi sur les marchés boursiers, en ayant des actions par exemple, vous êtes exposé au risque d'une baisse des actions dans leur ensemble. Si le marché baisse, votre action a toutes les chances de chuter également. Une action peut donc évoluer car l'entreprise annonce un fort chiffre d'affaires, mais aussi parce que le niveau des taux d'intérêts favorise le marché Actions.

Risque de corrélation ↳ Risque qui a pour origine la différence de sensibilité aux fluctuations du marché d'un actif par rapport à un autre, ou d'un instrument de couverture par rapport à l'actif ouvert. Ainsi si l'instrument de couverture ne suit pas exactement les évolutions du produit couvert, la couverture risque d'être insuffisante. Cette dernière devra donc être constamment modifiée, avec les coûts que cela implique, pour tenir compte de l'évolution du sous-jacent.

Risque de règlement ↳ Risqué lié au non paiement par l'acheteur des sommes dues au vendeur, pour diverses raisons. Ce risque est plus ou moins fort selon les procédures mises en place et les systèmes utilisés. Ainsi sur des places sécurisées, le risque de règlement est quasi nul. Mais dans le cadre de contrat à gré précis, il n'est pas à exclure.

Risque de crédit ↳ Risque de défaillance de l'emprunteur. Votre prêt ne sera donc pas remboursé. Ce risque de crédit est plus ou moins fort et dépendra clairement de la solvabilité de l'emprunteur. Ainsi un emprunteur jugé peut solvable pourra peut être obtenir le crédit désiré mais à un niveau d'intérêt plus élevé qu'un emprunteur sans risque. Risque de fractionnement ↳ Coût supplémentaire que devra supporter l'investisseur si son ordre ne peut être exécuté en une seule fois. En effet, passer un ordre sur le marché boursier n'implique pas que cet ordre trouvera une contrepartie, et encore moins une contrepartie totale. Ainsi si vous désirez acheter

Risque de signature ↳ Risque lié à la défaillance d'un des signataires d'un contrat. Le risque de signature peut être élevé dans le cadre d'une émission d'obligations. Le risque de signature s'apparente alors à un risque émetteur. Le risque de signature peut aussi bien se retrouver auprès d'un particulier qui n'honorerait plus ses dettes dans le cadre d'un pays, d'une institution financière sur le marché interbancaire ou encore d'un pays qui annulerait tout simplement ses dettes.

Risque de taux d'intérêt (interest rate risk) ↳ Risque lié à une évolution défavorable des taux d'intérêts. Ainsi, un emprunt à taux variable peut voir son coût s'accroître avec la hausse des taux. L'entreprise s'expose donc à

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une hausse du coût de ses emprunts. Mais si l'entreprise détient des emprunts à taux fixe, et si les taux baissent, l'entreprise perdra de l'argent par rapport à des concurrents qui auront choisi un emprunt à taux variable. Le risque existe donc dans les deux sens.

Risque débiteur ↳ Le risque débiteur est directement lié à la capacité de remboursement du débiteur. Plus ce dernier risque d'avoir des difficultés à rembourser ses dettes, plus ces dernières devront affichées un taux d'intérêt élevé pour attirer les investisseurs. En effet, le risque débiteur étant élevé, il convient de le rémunérer. Le prêteur peut prendre plusieurs mesures pour limiter ce risque, comme l'hypothèque ou le gage afin de s'assurer la possibilité de se rembourser sur un actif détenu par le débiteur. Risque directionnel ↳ Risque lié directement à l'évolution de l'actif acquis. Si l'actif voit son prix progresser, vous gagnez; dans le cas contraire, vous perdez de l'argent. L'utilisation d'options peut être une bonne façon pour se couvrir contre ce risque. L'investisseur peut aussi se couvrir en se positionnant de façon inverse sur une valeur dont la corrélation avec le titre est forte.

Risque émetteur ↳ Risque lié spécifiquement à la qualité de l'émetteur d'obligations. Un état aura ainsi un risque émetteur quasi nul, contrairement à une société privée. Une entreprise, une collectivité territoriale ou un Etat peut émettre des obligations. Cette obligation peut ne pas être remboursée si l'émetteur fait faillite. Dans le cas d'un Etat, c'est quasi impossible; dans le cas d'une entreprise, c'est plus courant. C'est ce risque qu'il convient d'étudier avec soin avant de souscrire à une émission d'obligations.

Risque industriel ↳ Accident majeur sur un site industriel se traduisant en conséquences plus ou moins graves pour l'entreprise. Ces risques potentiels doivent être pris en compte par les entreprises. Ainsi des cellules doivent être mises en place pour gérer le risque au moment où il survient, et il peut être aussi nécessaire de provisionner certains risques économiques liés au catastrophe industriel. Les éventuels revenus liés à une catastrophe industriel, notamment le remboursement des assurances, se classeront parmi les produits exceptionnels, car non récurrents. Risque juridique ↳ Risque lié directement à un problème de droit ou de législation. Ainsi une entreprise peut être

poursuivie pour non respect de la législation du pays. Ce risque juridique important est souvent géré par le juriste de l'entreprise ou par le gérant lui même dans les petites structures. Le risque juridique est naturellement plus ou moins fort selon le secteur d'activités de l'entreprise. Les sociétés de presse peuvent ainsi être poursuivies pour diffamation alors que les sociétés industrielles peuvent être poursuivies pour mise en danger de la vie d'autrui en cas de catastrophe. Les sommes en jeu ne sont évidemment pas les mêmes. Le département juridique de certaines sociétés énergétiques est donc des plus conséquents tant les procès de toute nature peuvent être nombreux. Risque opérationnel ↳ Défini par le comité de Bâle, le risque opérationnel comprend de nombreux risques de pertes comme celles provenant d'un système de contrôle défaillant. Ces risques sont devenus très importants au fil des décennies. Et alors que ces derniers n'avaient d'impact que sur la seule banque à l'origine, ils peuvent désormais se propager à d'autres banques. Un système défaillant dans une banque peut avoir des répercussions majeures dans une autre banque qui aurait fait confiance à la première. Risque pays ↳ Risques liés directement à un pays. Ce risque peut être un risque de nationalisations, de change, ou encore de non remboursements des prêts d'Etat. Prenons l'exemple d'une entreprise qui s'investit sur le marché énergétique d'un pays d'Amérique du Sud. En cas de nationalisations, le risque de n'être que très partiellement remboursé est fort. Des tensions et une possible guerre font aussi parties des risques Pays au même titre que l'éventuelle faillite du pays. Risque spécifique ↳ Au contraire du risque de marché, le risque spécifique concerne uniquement un actif en particulier. Ainsi une société multinationale subit les risques du marché dans son ensemble telle qu'une crise de liquidités, mais elle subit aussi des risques spécifiques à son activité (baisse du chiffre d'affaires, incendie, décès du dirigeant, etc.). Ainsi lorsque vous investissez sur le titre d'un constructeur automobile, vous investissez dans le secteur automobile dans son ensemble mais aussi sur le dernier modèle de ce constructeur. Risque systématique ↳ Risque d'un portefeuille à évoluer en fonction du marché dans son ensemble. Ainsi bien que les valeurs composant un portefeuille soient de bonnes valeurs, le portefeuille dans son ensemble peut chuter si le marché chute. Le risque systématique s'oppose donc au risque

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spécifique. Ainsi lors de la crise des subprimes, bons nombres de valeurs sans rapport avec l'immobilier ou le crédit ont suivi la tendance générale de chute des indices. Risque systémique ↳ Risque lié à un dysfonctionnement isolé qui conduirait à la destruction du système dans son ensemble à cause des interactions financières extrêmement nombreuses. Le risque systémique est un risque lié au système lui même. Ainsi il n'est pas lié à un environnement particulier mais aux caractéristiques du système. RMBS ↳ Acronyme désignant les Residential mortgagebacked security. L'objectif de tels titres est de transformer un actif peu liquide (une créance hypothécaire sur un bien immobilier) en actif liquide, via la titrisation. Le RMBS est un MBS ou mortgage-backed security limité aux seules créances résidentielles. Au moment de leur création, la plupart des RMBS était jugé peu risquée car le risque d'insolvabilité global semblait faible. RMI ↳ Acronyme du Revenu Minimum d'Insertion. Ouvert à tout français de plus de 25 ans, il garanti un revenu minimal. Il fut instauré en 1988, mais disparu en 2009, remplacé alors par un autre dispositif plus large, à savoir le Revenu de Solidarité Active ou RSA qui concerne également les personnes travaillant. Le RMI était fixé à quelques 450 euros pour une personne seule, et plus d'1,2 millions de français le touchaient. RNPG ↳ Acronyme du Résultat Net Part du Groupe. Il correspond au résultat net d'une entreprise auquel on déduit le montant des intérêts minoritaires compris dans le résultat. Le RNPG est un résultat comptable correspondant à la différence entre les produits et les charges de l'entreprise. Ce montant est différent du résultat fiscal car ce dernier nécessite des réintégrations et des déductions. Le RNPG est fréquemment utilisé pour estimer la valorisation d'une entreprise. ROA ↳ Abréviation de Return of Assets. Cet indicateur permet de connaître la rentabilité d'un ensemble d'actifs (capitaux propres, dettes, etc.). Ainsi, il est possible de savoir si un projet est ou non rentable et ce quelque soit sa structure financière. L'investisseur pourra alors sélectionner le mode de financement (dettes, capitaux propres), le plus adapté à son projet.

Road Show (réunion d'informations) ↳ Présentation utilisée lors du lancement d'un nouveau produit ou d'une opération financière. Le Road Show se distingue d'une simple réunion d'informations de part le budget consacré et la façon de mener cette action de communication. Un road show spectaculaire n'est pas garant d'une bonne introduction. Ainsi il n'est pas rare que les entreprises distribuent des produits aux personnes présentes sur les road show, à savoir les journalistes, analystes financiers et autres investisseurs institutionnels. ROB ↳ Acronyme désignant une résistance oblique baissière. La résistance est une ligne imaginaire où les vendeurs reprennent le contrôle du marché face aux acheteurs. Le cours ne poursuit pas sa remontée, et retombe sur ses niveaux précédents. Le ROB est donc une résistance mais installée dans une tendance baissière. La cassure de la résistance peut ainsi indiquer une inversion de tendance. Robinet ↳ 1. Terme des salles de marché désignant un très gros vendeur sur le marché. 2. Ouvrir les robinets du crédit est une expression désignant un accès plus large au crédit de la part des banques afin de doper la croissance de l'économie. Cet accès plus large s'explique par une baisse des taux d'intérêts décidée par la banque centrale du pays concerné. Robot ↳ Se dit d'un système automatique développé par les humains dans le but de déceler des opportunités d'investissements sur le marché, voire de passer directement les ordres boursiers. Les robots peuvent avoir une influence néfaste sur les marchés notamment en cas de krachs. Les robots ne pouvant que difficilement prendre du recul sur la situation ne font qu'accentuer la vente des titres et contribuent ainsi à augmenter la force du krach. Des coupe circuits peuvent d'ailleurs être mis en place afin d'éviter de trop fortes chutes. ROC ↳ Indicateur technique qui vise à anticiper les évolutions futures des cours de bourse. Le Rate Of Change ou ROC est l'un des indicateurs qui se rapproche le plus du célèbre Momentum. Mais la comparaison entre deux valeurs à x durées d'intervalle, s'effectue par une division et non par une soustraction. De fait, les hausses sont amplifiées par rapport aux baisses.

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ROCE (RCE) ↳ Acronyme désignant le Return On Capital Employed ou Retour sur Capitaux Employés. Ce ratio est utilisé pour connaître la rentabilité d'un investissement en fonction des sommes investies dans le projet, qu'ils s'agissent de capitaux propres ou de dettes. Couplé au ratio de rentabilité sur capitaux propres, le ROCE est un outil essentiel pour déterminer la qualité d'un investissement ou d'un projet par rapport à un autre. ROH ↳ Acronyme désignant une résistance oblique haussière. Une résistance est une sorte de plafond où les cours d'un titre bute à chaque hausse. Plus une résistance est touchée souvent par le titre, plus la résistance est forte. Elle est ici haussière, cela signifie que la résistance se forme dans une tendance haussière. ROI ↳ Abréviation de Return On Investment. Désigne la rentabilité d'un investissement, le retour financier que l'on peut attendre ou qu'on obtient d'un investissement donné. Ainsi si on investit 10.000 euros dans une nouvelle machine, il peut être souhaitable que la machine soit rentabilisée au bout d'une dizaine d'années par exemple grâce aux gains de productivité générés par cette dernière. ROIC ↳ Abréviation désignant le Return On Invested Capital. Il s'agit du résultat divisé par les capitaux investis dans l'activité de l'entreprise. Les capitaux investis comprennent logiquement les capitaux propres de l'entreprise mais également l'endettement. Les actionnaires et investisseurs peuvent ainsi savoir la rentabilité de l'entreprise. Le dirigeant peut lui connaître ses marges de manœuvre pour accroître l'endettement de l'entreprise, compte des capitaux nécessaires à l'exploitation. Une dose d'endettement permet d'augmenter la rentabilité des capitaux propres sans impacter trop lourdement le ROIC par une augmentation des frais financiers. Roll down ↳ Stratégie visant à céder des options dans le but d'en racheter d'autres à un prix d'exercice inférieur. Ainsi il peut être utile à certains moments de vendre des puts dans le but de racheter les anciens puts déjà vendus. Cette stratégie peut s'avérer dangereuse toutefois si la tendance du sous-jacent reste défavorable. Cette technique utilisée sur le forex peut être inversée dans le cadre d'un roll up. Roll-up ↳ Sur le marché des devises ou Forex, cette technique vise à clôturer une position pour en

réouvrir une autre de caractéristiques similaires mais avec un prix d'exercice plus élevé. Le prix d'exercice ou strike est l'une des données essentielles de la valorisation d'une option. En effet, plus le prix d'exercice est élevé, plus le produit dérivé aura du mal à être exercé.

Rollover ↳ Sur le marché des devises, le rollover consiste à calculer la différence entre les taux directeurs de deux devises. En effet, les taux directeurs de chaque devise sont fixés par sa banque centrale. La banque centrale détermine ses taux selon divers facteurs, et il n'est pas rare que les taux directeurs d'un pays soient très différents d'un autre. La différence entre les taux directeurs des banques centrales de couple de devises pour lequel vous avez une position, se nomme donc le rollover. Ce dernier peut être positif ou négatif. S'il est positif, vous bénéficiez, quotidiennement, de cette différence. Rompu (odd lot) ↳ Il y a encore peu de temps, il était nécessaire d'acheter un certain nombre de titres par valeur. Vous deviez acheter par exemple au moins 100 Eurotunnel. Avec l'informatisation des marchés cette obligation a cédé la place à la possibilité d'achat à l'unité. Dans l'exemple précédent si vous achetiez 50 titres au lieu de 100, vous deviez payer une commission supplémentaire due aux frais supplémentaires engagés par votre opération. En achetant 50 titres, vous aviez en fait 50 rompus. La quotité de 100 n'était pas respectée. A présent, le terme rompu s'emploie notamment dans les opérations financières. Si une société distribue 1 action nouvelle pour 10 détenues alors que vous possédez 15 actions, vous obtiendrez 1 action nouvelle et une soulte en espèces correspondant au nombre de rompus à savoir 5. RON ↳ Ces trois lettres désignent le code représentatif de la nouvelle monnaie roumaine, à savoir le ROmanian New leu, la Roumanie. Cette nouvelle monnaie est apparue suite à la réforme du 1er juillet 2005, et a pris la place du leu roumain, connu sous le sigle ROL. Né en 1867, le leu, pour lion, est constitué de 100 bani. La parité d'échange avait été fixée à 1 RON pour 10.000 ROL. ROPA ↳ Acronyme désignant le Résultat Opérationnel Par Activité. Ces informations, présentes dans les rapports des entreprises, sont essentielles pour comprendre le fonctionnement des sociétés. En effet, une activité peut représenter l'essentiel du résultat du groupe alors qu'elle ne représente qu'une part minimale du chiffre d'affaires. Une analyse par activités permet ainsi à l'investisseur d'étudier au mieux l'entreprise.

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Rorac ↳ Acronyme anglo-saxon désignant Return On Risk Adjusted Capital. Il est parfois complexe pour un dirigeant de comparer deux projets ayant des profils de risques très différents. Le Rorac permet cette comparaison en tenant compte du capital à l'issue du projet. Le choix d'un projet par rapport à un autre est parfois complexe et dépend de nombreux facteurs. Le Rorac est là pour simplifier cette sélection. Rotation des stocks (Inventory turnover) ↳ Indicateur de gestion permettant de connaître le nombre de fois qu'un stock est vidé puis réapprovisionné sur une année. Plus la rotation d'un stock est élevée, plus faible en sera son coût. En effet, un stock de marchandises a un coût, à savoir le coût d'immobilisation des capitaux engagés pour acquérir les marchandises. Certes les marchandises seront revendues, mais la durée de détention a un coût non nulle, car le stock doit être financé. Soit par des fonds propres, soit par de la dette (délais de paiement fournisseurs). Rouble ↳ Divisé en 100 kopecks, le rouble est la monnaie nationale de la Russie et de la Biélorussie. Depuis plusieurs centaines d'années, et malgré les changements successifs en Russie, le rouble est resté la devise nationale de l'actuelle Russie. Le rouble russe a le code ISO 4217. Le rouble russe est aujourd'hui facilement convertible sur les marchés. Rounding Bottom (soucoupe inversée) ↳ Figure chartiste formée par un U. Cette structure peut à la fois être une figure de continuation sur une tendance haussière, ou une structure de renversement sur une tendance baissière. Ainsi dans une tendance haussière, le cours retombe après avoir touché une résistance (qui formera la ligne de cou). Le cours restera stable quelques temps avant de repartir à la hausse après avoir franchi à la hausse la résistance. Il existe aussi un rounding bottom de retournement où la phase de stabilisation se termine par une inversion de tendance. Rounding top (soucoupe) ↳ Figure chartiste formant un sommet qui s'aplanit au sein d'une tendance. La tendance se ralentit. Le rounding top peut être : - de continuation haussière - de continuation baissière - de retournement Les volumes seront à surveiller de très près pour valider ou non le signal.

L'analyse technique doit être utilisée avec parcimonie, et dans tous les cas, le déclenchement du signal d'un indicateur se doit d'être validé par un second. Il peut être utile de coupler analyse fondamentale et analyse technique, pour de meilleures performances.

Routeur ↳ Périphérique permettant de relier plusieurs ordinateurs entre eux afin de créer un réseau et de partager entre autres, une connexion Internet. La création d'un réseau entre plusieurs ordinateurs au sein d'une même entreprise permet de faciliter les relations entre les collaborateurs et ainsi de limiter les risques d'intrusion. La vitesse d'un réseau interne est tout logiquement supérieure à celle d'un réseau externe.

Royalties ↳ Provenant le plus souvent d'une licence, les royalties s'expliquent par l'utilisation d'un actif tel qu'une marque. Ainsi si vous souhaitez accoler à votre produit une marque déjà réputée, cette dernière peut vous accorder ce droit. Ce droit a toutefois un coût qui se traduira le plus souvent par un pourcentage sur le chiffre d'affaires réalisé. RRIF ↳ Acronyme désignant le Registered Retirement Income Fund. Il s'agit là d'un système spécifique à la loi canadienne qui permet aux particuliers d'épargner et de défiscaliser les revenus de cet épargne, et ce dans le cadre unique de la retraite. Le RRIF est l'un des nombreux outils utilisés pour la retraite par capitalisation au Canada, au même titre que le REER. RRR ↳ Acronyme de Rabais, Remise, Ristourne. Le rabais est une réduction exceptionnelle liée à la nature même du produit. La remise est liée davantage à la nature du client -une remise étudiant par exemple-, alors que la ristourne se base sur une relation de long terme avec le client. Ainsi un fournisseur pourra accorder une ristourne à un client qui lui commande depuis plusieurs années. RSA ↳ Acronyme du Revenu de Solidarité Active. Il vient en remplacement du RMI ou Revenu Minimum d'Insertion à compter du 1er juin 2009. Il permet à un particulier, en France, de reprendre une activité tout en continuant un percevoir un revenu provenant de la solidarité. L'objectif était simple : ne plus transformer le retour à l'emploi en une perte de revenus.

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RSD ↳ Acronyme du Dinar Serbe, de la République de Serbie. Il se décompose en 100 paras. RSE ↳ Acronyme désignant la Responsabilité Sociétale des Entreprises. Le RSE représente l'impact des décisions de l'entreprise sur son environnement à la fois écologique et social. La prise en compte de cet impact peut influer directement sur la stratégie de l'entreprise. Ainsi une entreprise peut décider d'annuler un projet d'investissement s'il s'avérait que ce dernier était trop coûteux en terme écologique. Ainsi une société pourra refuser un investissement rentable pour ne pas froisser l'opinion publique et ses futurs investisseurs. Les plans de licenciements sont aussi de plus en plus étudiés de près par la communauté financière et par la société civile. RSI (indice de force relative) ↳ Le RSI est un indicateur technique très utilisé. Il fait parti de la classe des oscillateurs. Un oscillateur permet de donner une représentation graphique de la puissance du marché. Ainsi une hausse de la courbe des cours n'impliquera pas forcément une hausse du RSI. Le RSI permet de calculer la force du marché, et ainsi de donner des signaux de surachat ou de survente. RTGS ↳ Acronyme désignant le Real Time Gross System. Il s'agit là d'un système de règlement utilisé par les institutions financières. Ce système de règlement en temps réel est ouvert en continu et permet donc de traiter rapidement toutes les transactions. Ces dernières ne sont aucunement révocables ou liées à une autre opération. Runaway gap ↳ Gap, c'est à dire absence d'échanges, sur une tendance marquée. La formation du gap se produit alors le plus souvent au milieu de la tendance. Le runaway gap est un gap de continuation. Sur une tendance haussière, un gap se forme mais ne remet pas en cause la tendance haussière. Le pendant du runaway gap est le breakaway gap. Rupture de stock ↳ Evènement durant lequel la production d'un bien doit être arrêtée pour cause de manque de matières premières. La rupture de stock se retrouve aussi dans la distribution quand un produit n'est plus disponible à la vente. Cette rupture de stock est coûteuse tant en terme de chiffre d'affaires qu'en terme d'image de marque pour l'entreprise. Elle doit constamment répondre aux besoins de ses clients, quitte à

conserver des stocks coûteux. Elle doit donc jongler entre des stocks coûteux et les ruptures de stocks. r² ↳ Coefficient de détermination permettant de mesurer le lien linéaire entre deux variables.

-Ss ↳ Sigle présent dans le carnet d'ordres quand une valeur est suspendue. On peut aussi retrouver le sigle (p). Cette suspension peut s'expliquer par un écart trop grand entre le cours de référence et le cours actuel. Ainsi pour éviter de trop larges mouvements, le cours est automatiquement suspendu quelques minutes pour permettre aux traders de retrouver leurs esprits, si besoin. S&P ↳ Sigle désignant le groupe Standard and Poors, une agence de notation reconnue mondialement. Ce groupe édite également des indices boursiers. S&P est une institution dans le monde de la finance et ce depuis plusieurs décennies. Aujourd'hui filiale de McGraw-Hill, S&P prend ses origines en 1860 et édite notamment le célèbre indice S&P 500. S&P 400 ↳ Indice boursier de la place de New York et comprenant 400 valeurs parmi les valeurs moyennes. Cet indice est une bonne façon de suivre les mid caps américaines. En effet, l'accent est le plus souvent mis sur les plus grosses valorisations qui ne sont pas forcément les plus représentatives de l'économie des Etats-Unis. S&P 500 Index ↳ Créé en 1920, indice de 500 valeurs de premier plan de la Bourse américaine développé par Standard & Poor's. Avec un plus grand nombre de valeurs le composant, le S&P 500 est tout naturellement devenu l'indice le plus représentatif de la bourse américaine. De plus, le S&P 500 ne souffre pas des faiblesses structurelles du DJIA dont la méthode de calculs a été ses limites. Sabordage ↳ Opération visant à diminuer l'attractivité d'une entreprise auprès d'éventuels raiders. La direction se protège ainsi du risque d'OPA mais en contrepartie diminue la rentabilité du groupe.

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Une société peut ainsi décider de céder son activité la plus rentable à un tiers, et ainsi faire disparaître tout attrait pour le raider. Safex ↳ Terme désignant le marché des dérivés d'Afrique du Sud. Abréviation de South African Futures Exchange. Saisie immobilière ↳ Opération par laquelle un créancier met en vente aux enchères publiques un actif anciennement détenu par un débiteur afin de récupérer une part de sa créance. Si personne ne fait d'offres sur le bien, la propriété du bien est automatiquement transféré au créancier. Le montant d'un bien lors d'une vente aux enchères publiques est bien souvent inférieur à sa valeur réelle. C'est pour cela qu'il est toujours conseillé aux gens en difficultés financières de vendre eux même leur bien avant d'être saisi. Saisonnalité ↳ Plusieurs statistiques sont affectées par les saisons. Ainsi il y a structurellement plus de chômeurs à une certaine période, ou encore de meilleures ventes de véhicules. Il est possible de corriger les données saisonnières pour lisser les résultats sur l'année, et ainsi permettre les comparaisons. Certaines sociétés n'hésitent pas à modifier la date de leur fin d'exercice afin de coller au mieux à la saisonnalité. C'est notamment le cas des clubs de football qui essayent de coller au mieux aux différents championnats. Salaire plafonné ↳ Montant du salaire utilisé par la Sécurité Sociale pour calculer les indemnités journalières en cas d'arrêt maladie. Ce plafond est actualisé fréquemment afin de tenir compte de l'inflation. Au delà de ce plafond, le montant des cotisations sociales peuvent aussi évoluer, et être revus à la hausse. Sales ↳ 1. Terme anglo-saxon pouvant désigner le chiffre d'affaires ou les ventes de marchandises. 2. Le sales désigne aussi le métier de salesman, à savoir le commercial des marchés. Le salesman conseille la clientèle de la banque et les oriente vers les placements les plus rentables pour son employeur. Salesman ↳ Le salesman a pour objectif de vendre aux clients de la banque ou de l'institution financière

qui l'emploie les opportunités détectées. Ainsi, le salesman peut être amené à proposer aux clients d'acquérir des obligations, ou encore des actions en fonction de leur profil et des objectifs de la banque.

Salle de marché ↳ Emplacement physique où les traders, salesmen et autres opérateurs agissent sur les marchés par voie informatique le plus souvent. Les salles de marché sont situées au sein des établissements bancaires, et peuvent regrouper plusieurs centaines de traders. Une salle de marché peut toutefois n'accueillir que quelques traders. Saluer ↳ Le marché remercie une décision politique ou l'annonce de résultats et provoque donc une hausse des cours. Cette décision peut être attendue ou inattendue mais dans tous les cas l'impact sur le marché est plus que favorable. La communauté financière salue les résultats de telle société. Le titre affiche 3% de hausse. Samouraï ↳ Se dit d'une obligation émise en yen mais par un émetteur non résident au Japon. Ainsi le groupe GDF Suez a émis des obligations samouraïs. L'obligation est certes émise dans la devise japonaise mais cette dernière n'est pas émise par une société dont le siège social est situé au Japon. Le taux de change pour l'investisseur est ici sans intérêt car la devise de l'obligation est sa propre devise. Il est plus aisé pour un investisseur japonais d'acquérir une obligation en yen qu'une obligation en euro ou en dollar, où le risque de change est non négligeable. Sanction ↳ L'Autorité des Marchés Financiers a un pouvoir de sanction. Ainsi elle peut infliger des amendes à certains protagonistes ayant participé à des opérations de délits d'initiés. Les manipulations de cours, ou encore les fausses informations diffusées au marché sont aussi interdites et donc sanctionnables par l'AMF. Sans conviction ↳ Se dit d'un marché boursier qui évolue sans réelle tendance. Certes il y a une baisse ou une hausse, mais les volumes restent faibles. Ni les acheteurs, ni les vendeurs n'imposent réellement leur objectif aux autres intervenants. Une hausse sans conviction se traduit le plus souvent par de très faibles volumes. SAP (-) ↳ Entreprise dont le succès repose sur la

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conception de logiciels d'aides à la décision. SAR ↳ Acronyme désignant les Stocks Appreciation Rights. Il s'agit d'options sur actions à destination des salariés et distribuées si l'entreprise réalise de bonnes performances financières. Ces Stocks Appreciation Rights sont inclus au sein du plan SAR. Aucun décaissement n'est du par le salarié. Il perçoit directement les actions sans à devoir mobiliser le montant des options. SARL ↳ Abréviation de Société à Responsabilité Limitée. Forme la plus courante des entreprises de petite taille. On ne parle pas d'actionnaires mais de porteurs de parts sociales. La SARL est une structure qui nécessite un nombre d'associés minimum de 2. Le législateur a donc développé l'EURL afin de permettre à une personne seule de créer sa société tout en protégeant son patrimoine personne. SAS ↳ Abréviation de Société par Actions Simplifiées. La SAS a les avantages de la Société Anonyme avec moins d'inconvénients. Les formalités sont ainsi très limitées par rapport à une société anonyme classique. Elle peut être une bonne solution pour une SARL qui souhaite voir évoluer sa structure capitalistique. En effet, avec une SAS, le capital est composé d'actions et non de parts sociales. Leur cessibilité est donc facilitée. SASU ↳ Acronyme désignant la Société par Actions Simplifiée Unipersonnelle. Il s'agit d'une société anonyme où les règles de constitution et de fonctionnement sont simplifiées détenue par un seul individu. La SASU a de multiples avantages dont notamment la possibilité de céder le capital ou encore de l'accroître facilement. Satiabilité ↳ La satisfaction d'un besoin diminue son envie. Si l'envie est satisfaite, le besoin se fera moins présent. SAV ↳ Abréviation de Service Après Vente. Désigne tous les services dont peuvent bénéficier les clients après avoir acquis le bien ou le service. Afin de tenir compte de ces éventuels frais, les entreprises doivent provisionner les risques liés aux produits après leur vente. Ainsi les constructeurs automobiles provisionnent dans leur compte les futurs frais liés à la garantie des véhicules vendus.

SBF ↳ Abréviation de Société des Bourses Françaises. La SBF était chargée de gérer la Bourse de Paris. La société est devenue ensuite société anonyme pour devenir Paris Bourse SA, puis a évolué vers Euronext, et plus récemment avec la fusion avec le Nyse, Nyse Euronext. Cette société gère ainsi de nombreuses places boursières à travers le monde et notamment celle de Paris et celle de New York. Le sigle SBF est toujours présent sur de nombreux indices comme le SBF 250 ou le SBF 120. SBF 120 ↳ Indice de la bourse de Paris regroupant 120 valeurs parmi les plus fortes capitalisations boursières. Composé de l'indice de référence CAC 40 et du SBF 80, l'indice SBF 102 a vu sa base fixer au 31 décembre 1999 à 1.000 points, même si sa première cotation n'a eu lieu que le 18 avril 1994. Cet indice se veut plus représentatif du marché parisien que le seul indice CAC 40. SBF 250 (-) ↳ Indice de Nyse Euronext regroupant les 250 plus fortes capitalisations boursières des valeurs cotées à la Bourse de Paris. Le SBF est l'acronyme de la Société des Bourses Françaises. Tout naturellement le SBF 250 inclue l'indice de référence, le CAC 40 mais aussi le CAC Next 20, le CAC Mid 100 ou encore le CAC Small 90. Le SBF 250 est bien plus représentatif du marché boursier français que le CAC 40. SBF 80 ↳ Indice de la bourse de Paris regroupant les 80 valeurs figurant dans l'indice SBF 120 et ne figurant pas dans l'indice CAC 40. Ces valeurs sont choisies en grande partie pour leur liquidité mais parmi les valeurs ayant la plus forte capitalisation boursière. Cet indice est bien moins suivi que le CAC 40 ou que son grand frère l'indice SBF 120. SBI ↳ 1. Acronyme désignant le Swiss Bond Index. Il existe différents SBI qui sont en fait des indices obligataires suisses. Ces indices obligataires permettent à l'investisseur de suivre facilement le marché des obligations. 2. Acronyme désignant les Sociétés de Bourse Intermédiaires. Système chargé des règlements / livraisons entre les sociétés de bourse et les intermédiaires financiers / clients. SBLC ↳ Abréviation de Stand-By Letter of Credit ou

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Lettre de Crédit Stand-By. Il s'agit d'une garantie bancaire. La banque s'engage à payer l'exportateur en cas de défaillance de l'importateur. Cette garantie a bien évidemment un coût mais permet à l'exportateur de se développer à l'international tout en limitant ses risques qui peuvent être très élevés dans certains pays. SBVC ↳ Acronyme désignant la Société de Bourse des Valeurs de Casablanca. Il s'agit là de la société qui gère la Bourse de Casablanca, au même titre qu'Euronext France gère la place boursière parisienne. La bourse de Casablanca est dans le Top 3 des places boursières d'Afrique avec celle de Johannesburg et du Caire. Elle prend ses origines en 1929, où elle porte alors le nom d'Office de compensation des Valeurs Mobilières. SCA ↳ Abréviation de Société en Commandite par Action. La SCA est l'une des rares formes d'entreprises à accepter une cotation en bourse. Elle se décompose entre commandités et commanditaires. Les commandités sont responsables indéfiniment et solidairement des dettes de l'entreprise. Il s'agit de la gérance. Les commanditaires sont responsables dans la limite de leurs apports. La SCA permet à une famille de conserver la gestion de l'entreprise tout ne ne détenant pas la majorité du capital. Scale-out ↳ Type d'ordres où la position est bornée par plusieurs ordres de protection dit OCO. Scalper ↳ Investisseur débouclant rapidement ses positions pour profiter de la moindre variation des titres. Les opérations de scalp sont des opérations qui nécessitent une très grande réactivité et une très forte présence sur les marchés. Ainsi un scalpeur suit le marché constamment tout au long de la journée. Ce type d'opérations n'est pas conseillé aux débutants ou aux investisseurs à long terme. Scalping ↳ Action d'opérer sur les marchés de façon très rapide en profitant de la moindre variation du cours. Cette technique utilise notamment les écarts entre cours vendeur et cours acheteur. Plus la fourchette est large, plus la rentabilité peut être élevée. Le scalping ou scalp trading est une technique nécessitant une forte expérience dans le domaine boursier. Scandale Enron ↳ Scandale qui a ébranlé les Etats-Unis et le monde de l'audit. Enron avait falsifié ses bilans

comptables et les auditeurs chargés de vérifier les comptes n'avaient pas vu ses manipulations. La valorisation d'Enron sur les marchés boursiers était très largement supérieure à sa valeur réelle, et cela à cause de manipulations comptables se chiffrant en milliards de dollars.

Schatz ↳ Contrat à terme d'Allemagne, dont la durée est historiquement de deux années. Quatre émissions sont réalisées par an. Schéma de négociation ↳ Calendrier de négociation entre deux parties. Les parties s'entendent sur les différentes étapes de la négociation, en terme de délai et de contenu. La définition du schéma de négociation entre les syndicats et l'Etat est souvent le premier vecteur de tensions lors de l'ouverture des négociations. La calendrier pouvant déterminer à lieu seul les objectifs et la finalité des négociations. Un calendrier trop court par exemple démontre ainsi une volonté de négociations superficielles. Schuldscheine ↳ Type de financement provenant d'outre-rhin et assimilé à une créance négociable. Non coté en bourse, il se valorise au coût d'acquisition. SCI (real state investment company) ↳ Abréviation de Société Civile Immobilière. La SCI est très utilisée par les particuliers pour gérer leurs biens immobiliers. La SCI est aussi utilisée dans le cadre d'une donation. En effet, c'est l'un des rares moyens qui permet de transférer une dette, et non un actif dans le cadre d'une donation. La donation concerne les parts de la SCI mais celle-ci peut contenir à la fois une dette et un actif. SCIC ↳ Acronyme désignant une société coopérative d'intérêt collectif. Créée par la loi du 17 juillet 2001, la SCIC reprend les classiques de la société coopérative, à savoir un individu = un vote, et ce quelque soit le nombre de titres détenus. Mais la Scic développe une activité qui rejaillit sur l'ensemble de la collectivité. Ainsi, une scic peut être dédiée à la mise en place de cabines téléphoniques pour personnes sourdes. Scission (Spin Off) ↳ Séparation en plusieurs branches d'une entreprise pour diverses raisons (lois antitrusts, meilleure valorisation de l'entreprise dans son ensemble...). Ce type d'opérations est très prisé à Wall Street car elle permet une meilleure visibilité des comptes. La scission

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s'opère le plus souvent par branche, et il est plus facile d'étudier une entreprise de Cola et une entreprise de restauration rapide séparément. SCOP ↳ Acronyme de Société Coopérative Ouvrière de Production. Cette forme juridique est très spécifique. Le principe de base est le poids donné à l'ensemble des salariés dans chaque décision prise par l'entreprise. En effet, alors que les décisions les plus importantes sont prises par les actionnaires via les dirigeants dans les entreprises classiques, les Scop fonctionnent sur le principe de la coopérative. Chaque actionnaire n'a droit qu'à une voix et ce quelque soit le pourcentage de capital qu'il détient. De plus, les salariés de l'entreprise détiennent au minimum 51% du capital, et 66% des droits de vote. Les autres actionnaires peuvent être de toute nature mais un seul actionnaire détenant 49% du capital de la Scop n'aura le droit qu'à un seul droit de vote, au même titre qu'un salarié détenant 10 titres et 0,05% du capital. Ce principe se retrouve également au moment de la redistribution des bénéfices. Ainsi pour 100 euros de bénéfices réalisés, l'entreprise en conservera au minimum 16. Ces réserves permettent notamment à l'entreprise d'améliorer ses fonds propres et de financer ses investissements. Les salariés percevront 25% au minimum. Tous les bénéfices de la société, hormis la part dédiée à l'entreprise, peuvent être distribués aux seuls salariés, actionnaires ou non. Les actionnaires eux ne pourront réclamer plus de 33% du bénéfice. Outre ces quelques différences, la Scop reste une société à part entière, sous la forme d'une société anonyme ou d'une SARL. Elle n'a pas de fiscalité particulière et ne bénéficie pas d'aides particulières pour lutter contre la concurrence des entreprises non coopératives. Scotcher ↳ Equivalent de coller. L'investisseur ou l'intermédiaire se retrouve avec du papier qu'il n'arrive pas à céder sur le marché. Prenons l'exemple d'un investisseur à court terme. Il acquiert pour 10.000 euros d'actions qui chutent fortement dès le lendemain. Ainsi, il se retrouve scotché avec des actions qui ont perdu une bonne part de leur valeur. Il a alors le choix entre prendre sa moins-value ou transformer son investissement de court terme en long terme. SCPI ↳ Acronyme désignant la Société Civile de Placements Immobiliers. Une SCPI permet donc de regrouper des capitaux dans le but d'acquérir des biens immobiliers et d'en distribuer les revenus auprès des détenteurs de la SCPI. Le

capital de la SCPI peut être fixe entre chaque augmentation de capital, ou encore évolué au rythme des souscriptions. La SCPI puisse ses fonds via l'appel public à l'épargne. Screening d'exclusion / screening négatif ↳ Dans le cadre d'investissements éthiques, se dit d'une sélection de valeurs où l'on écarte certaines sociétés car ces dernières ne répondent pas aux critères éthiques. Ainsi par nature, on supprimera toutes les sociétés fabriquant des armes ou encore des valeurs dont l'activité est liée à une industrie polluante comme l'énergie pétrolière. Les critères éthiques varient d'un fonds à l'autre. Script ↳ Petit programme informatique dont la finalité peut être très variée. Ainsi il existe des scripts destinés à récupérer les derniers cours d'une valeur pour ensuite les rapatrier dans un logiciel d'analyse technique et ce de façon totalement transparente. Des scripts peuvent aussi établir des signaux d'achats et de ventes sur le marché. SDR ↳ Acronyme désignant une Société de Développement Régional. Cette institution a pour mission de développer l'économie d'une région en aidant au financement des entreprises la composant. Il peut s'agir de prêts classiques ou encore de prises de participation dans le capital. Une SDR peut être cotée en bourse. Se couper la main plutôt que le bras ↳ Expression boursière signifiant qu'il peut être préférable d'accepter une petite moins-value avant d'être obligé d'en accepter une plus importante. Il est en effet reconnu qu'un investisseur débutant aura tendance à laisser filer ses pertes et à prendre rapidement ses plus values. Or la situation doit être inverse. Il ne faut pas hésiter à céder des titres en moins values et à laisser courir ses plus-values. Ainsi lorsque vous passez un ordre en bourse, il ne faut pas hésiter, au moment même de l'achat, de vous décider sur le point de sortie de votre position. Autrement dit, vous devez connaître vos objectifs sur la valeur que vous venez d'acheter. Souhaitez vous la garder à la long terme pour la revendre au double de son prix ? Souhaitez-vous la revendre vite en empochant une plus-value de 2% ? Si la valeur ne s'oriente pas dans le sens que vous souhaitez, n'hésitez pas à la revendre. Si vous espériez un gain de 2%, n'attendez pas qu'elle perde 10% pour la céder. Se couvrir

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↳ Limiter les risques dus à la détention d'actifs. Ainsi si vous détenez un portefeuille actions de valeurs US, il peut être intéressant de vous couvrir en acquérant des puts dollar. Ainsi en cas de baisse du dollar par rapport à l'euro, les pertes sur votre portefeuille US seront compensées en totalité ou en partie par les gains sur vos produits dérivés. Une couverture totale nécessite des ajustements fréquents pour tenir compte de l'échéance des produits dérivés mais aussi de l'évolution du sous-jacent. Séance ↳ La séance désigne la période entre l'ouverture et la clôture de la journée boursière. Ainsi lorsque l'on dit que le titre a gagné 3% sur la séance, on compare le cours de clôture de la séance du jour par rapport au cours de clôture de la séance de la veille. Pour les valeurs cotées en continu, un titre peut être échangé durant toute la séance. Seaq ↳ Acronyme désignant le Stock Exchange Automated Quotation ou Système Automatisé de Cotation de la Bourse, à savoir un système permettant aux intermédiaires de connaître les prix à l'offre et à la demande des titres. Développé sur la place boursière londonienne, le Seaq fut l'un des premiers marchés électroniques dans le monde, au même titre que le Nasdaq. SEBC ↳ Acronyme désignant le Système Européen de Banques Centrales. Cet organisme regroupe la Banque Centrale Européenne et les Banques Centrales Nationales. Avec la mise en place de l'Euro, les banques centrales nationales des pays de la Zone Euro ont vu leur pouvoir fortement diminuer au profit de la Banque Centrale Européenne qui est désormais le garant de la politique monétaire de la Zone Euro. SEBI ↳ Abréviation de la Securities and Exchange Board of India, soit la Bourse de Bombay, en Inde. SEC (ou Security Exchange Commission) ↳ Equivalent américain de l'Autorité des Marchés Financiers, la SEC est chargée de la surveillance des marchés financiers. Elle protège les épargnants des éventuelles manipulations boursières, contrôle les émissions de titres et sanctionnent les contrevenants aux règles qu'elle édicte. La SEC est crainte outre atlantique car son pouvoir de sanction est très fort. Les amendes qu'elle peut infliger, peuvent se chiffrer en millions de dollars.

Second lien ↳ Une dette second lien est un type de dettes présent dans le cadre des financements de LBO. La dette second lien est remboursée après la dette senior, mais il s'agit aussi d'une dette à long terme et possède des caractéristiques similaires. La dette mezzanine, plus risquée, ne sera remboursée qu'après le financement second lien. Second Marché (junior stock market / unlisted securities market) ↳ Marché où s'échangent les titres de plus de 300 sociétés. Le Second Marché a souvent été désigné comme l'antichambre du Premier Marché. Il convient parfaitement à des sociétés en croissance qui souhaitent obtenir la notoriété des sociétés cotées. Marché qui a été fondu dans l'Eurolist d'Euronext. Secrétaire général ↳ Terme générique donné au premier représentant d'une organisation syndicale, politique ou associative. Secteur économique ↳ Regroupement d'activités relativement proches, comme le secteur minier ou encore le secteur de la construction automobile. Dans le monde, es économies se composent de trois secteurs majeurs : - primaire : principalement le monde agricole et forestier, mais aussi le secteur minier; - secondaire : ce secteur est de plus en plus un secteur de transition, car il s'affiche en baisse dans tous les pays développés; - tertiaire : le secteur des services est le premier secteur dans tous les pays développés. Secteur primaire ↳ Il est l'un des trois secteurs définis par la comptabilité nationale en France. Il regroupe toutes les activités liées à aux matières premières non transformés. Ainsi il se compose des activités agricoles ou encore de la pêche mais aussi de l'extraction de minerais. La part du secteur primaire dans l'économie a vu sa part fortement diminuer au fil des décennies, au profit du secteur tertiaire. Secteur secondaire ↳ En comptabilité nationale, le secteur secondaire représente toutes les activités liées à l'industrie. On y retrouve ainsi les activités liées à l'automobile ou encore au textile et au ferroviaire. Le secteur secondaire s'oppose au secteur primaire -agriculture, pêche-, et au secteur tertiaire -services-. Sa part dans

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l'économie reste minoritaire. Secteur tertiaire ↳ Secteur défini en France par la comptabilité nationale. Ce secteur est le secteur des services par excellence. Le secteur tertiaire regroupe ainsi tout le domaine de l'informatique ou encore de la grande distribution. Il est opposé au secteur primaire, lié à l'agriculture, et au secteur secondaire, lié à l'industrie. Le secteur tertiaire est majoritaire dans les pays développés. Sécurité (safety / security) ↳ Aspect essentiel de l'Internet moderne, le manque de sécurité est souvent le point mis en avant par les consommateurs pour leur réticence vis-à-vis des achats en ligne. Les risques les plus fréquents se trouvent au moment de l'échange des données entre l'ordinateur du client, et le serveur du marchand. SEDOL ↳ Acronyme du Stock Exchange Daily Official List. Il s'agit du numéro d'identification des valeurs cotées sur les places boursières britanniques. Equivalent du code ISIN, il est constitué de 7 caractères alphanumériques depuis 2004, et est créé à la demande de l'émetteur du titre. Il suffit de rajouter la zone géographique du titre et un double zéros pour retrouver le code ISIN des valeurs anglaises et irlandaises. Seed money (capital d'amorçage) ↳ Capital investi dès l'origine du projet. Le seed money peut être apporté par la famille, les initiateurs du projet et des business angels. Ces premiers fonds peuvent servir à réaliser un prototype dans le cadre d'un inventeur qui développe un nouveau produit. Le seed money ne servira toutefois pas à envisager un développement important et l'entreprise nécessitera d'autres tours de financement. Segment de marché ↳ Se dit d'une partie d'un marché boursier composée de titres en fonction de critères particuliers. Ainsi il existe des segments de marché en fonction de la capitalisation boursière ou encore de l'activité de l'entreprise. En 2010, un segment de marché lié à la Finance Responsable a ainsi été créé par Nyse Euronext. Seigneuriage ↳ Gain financier dont bénéficie les créateurs de monnaie. Il s'agit de la valeur de la monnaie diminuée des frais inhérents à sa fabrication. Ainsi l'émetteur d'un billet de banques génère

un gain financier très élevé. Après la prise en charge du coût de production, du coût de récolte des billets usages, etc, le gain financier sur un billet de 500 euros est très élevé. Au contraire, sur une pièce d'un centime, le coût peut être plus élevé que la valeur faciale de la pièce.

SEL ↳ Acronyme du Système d'Echange Local. Le SEL fonctionne sous la forme d'une association et a pour but de favoriser le troc. En lieu et place de deux acteurs qui s'échangent un bien, le SEL permet à un particulier d'apporter un bien ou un service et à obtenir en contrepartie l'équivalent en monnaie fictive. Cette monnaie fictive pourra être utilisé uniquement pour l'achat de biens et de services réalisés dans le cadre du SEL.

Sell in may and go away ↳ Adage boursier qui tient davantage de la légende que de la véritable expérience scientifique. L'objectif est ici de n'avoir que des liquidités pendant les beaux jours de l'année, à savoir à partir du mois de mai, et pendant 6 mois. L'investisseur ne se positionne sur le marché que dans les 6 mois d'automne, et d'hiver. Sell limit ↳ Ordre de vente sur le marché du Forex. Le sell limit consiste à céder des titres, une fois que ce dernier aura chuté sous un certain seuil. Cela permet de se protéger contre une baisse du titre, et ainsi protéger ses plus-values ou au contraire éviter une perte trop importante. Le pendant du sell limit est le buy limit. Ces ordres peuvent s'assimiler aux ordres à seuil de déclenchement sur le marché actions. Sell stop ↳ Ordre boursier utilisé sur certaines plateformes destinées au Forex et permettant de placer un ordre de vente exécutable au moment où le cours du titre atteindra un certain niveau. Une fois ce niveau atteint, à la hausse, l'ordre de vente sera automatiquement placé sur le marché. Ce type d'ordres est à comparer au ordre de vente à seuil de déclenchement. Sell-off ↳ Figure graphique qui se produit lors d'une tendance baissière. La baisse s'accélère rapidement avec une hausse rapide des volumes. La pression vendeuse se fait donc plus forte sur le titre, et cette baisse est d'autant plus significative qu'elle se fait dans des volumes en hausse. La même baisse dans de faibles volumes n'aura pas le même impact. Sell-through

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↳ Terme anglo-saxon désignant les ventes en direction des consommateurs finaux, et non à destination des grossistes. Ainsi la société peut vendre auprès de grossistes mais aussi directement. La distinction entre les deux types de ventes permet à l'entreprise de démontrer sa capacité de commercialisation en direct. Senaf ↳ Acronyme désignant le Sistema Electrónico de Negociación de Activos Financieros. Il s'agit là d'une plateforme électronique utilisée par le BME ou Bolsas y Mercados Españoles. Le Senaf est notamment usité pour la dette publique espagnole. Le Senaf a la forme d'un système multilatéral de négociation. Seniorité (seniority) ↳ Concept humain où le pouvoir d'un groupe sur un autre se fait en fonction de l'âge car notamment l'expérience est jugée plus élevée. Cela peut se retrouver dans le calcul de l'ancienneté. Une personne restée plus longtemps au sein de son entreprise percevra un salaire plus élevé qu'une personne nouvellement arrivée, à performances égales. Sens ↳ Désigne l'opération que souhaite réaliser l'investisseur. Le sens peut être à l'achat. L'investisseur souhaite alors acquérir des titres. Le sens peut aussi être à la vente. L'investisseur souhaite alors vendre des titres qu'il a ou qu'il n'a pas, via une vente à découvert. Le sens est un élément important d'un ordre boursier, avec le type d'ordres, la quantité, le code ISIN de la valeur et le prix. Sensibilité (sensitivity ) ↳ Variation d'un sous-jacent (OPCVM, obligation, etc.) en fonction d'une variation de 1% des taux d'intérêt. Ainsi certains emprunts sont plus ou moins sensibles aux taux d'intérêts. La sensibilité peut aussi se décliner sous d'autres formes. Ainsi certaines valeurs sont très sensibles à l'évolution d'une monnaie. Il est important de connaître la sensibilité d'une valeur par rapport à divers facteurs avant de s'y investir. Sentiment des investisseurs ↳ Le marché a toujours raison, dans le sens où il ne sert à rien d'investir contre le marché. Et cela est basé sur le sentiment des investisseurs. Ce sentiment peut être irrationnel et influencer grandement la valorisation des titres. Un sentiment euphorique peut créer une bulle spéculative, alors que des titres peuvent être sacrifiés alors que leurs fondamentaux sont corrects. Le sentiment des investisseurs vis à vis d'un titre ou du marché sont donc essentiels

pour estimer la valeur d'un titre. De fait, plusieurs indicateurs économiques étudient avec soin l'aspect psychologique des investisseurs mais aussi et surtout des consommateurs. Sentir le marché ↳ Expression désignant la capacité intuitive d'un investisseur. Ainsi un investisseur peut sentir le marché en estimant que ce dernier va progresser alors que rien ne l'établit par des faits. Il peut aussi supposer que telle ou telle société va annoncer de bons chiffres alors que le marché reste plutôt frileux. Ces intuitions peuvent être intéressantes à suivre mais sur le long terme, l'analyse des faits est plus profitable. Sentix ↳ Indicateur visant à déceler le sentiment et la confiance des investisseurs. Sentix est un institut de conjoncture situé en Allemagne. Il sonde ainsi plus de 3.000 personnes dont près de 700 investisseurs institutionnels sur leur sentiment vis à vis de 12 marchés divers : DAX, S&P, ou encore Nikkeï. Développé à partir de février 2001, les indicateurs Sentix sont à court terme et à moyen terme (6 mois). SEPA (espace unique de paiements en euro) ↳ Abréviation de Single Euro Payment Area. L'objectif de ce projet est d'uniformiser les transferts de fonds en euro dans la Zone Euro. Séquence ↳ L'ordre Séquence est un ordre intelligent développé par Fortuneo et permettant à un investisseur de programmer une série d'ordres à cours limité qui deviendront effectifs les uns après les autres. Ainsi si l'investisseur enregistre 5 ordres programmés, le 2ème ordre ne sera effectif que si le premier ordre a été exécuté. La séquence permet ainsi à un simple particulier de programmer ses ordres comme le ferait un robot de trading. Séquestre ↳ Se dit d'un bien dont la propriété a été transférée à une autorité judiciaire car un litige existe sur ce bien. Ce litige peut porter par exemple sur le nom du véritable propriétaire ou encore sur un héritage contesté. Durant toute la procédure, le bien peut être mis sous séquestre et ainsi n'être pas mis à disposition de l'une ou l'autre des parties. Sequin ↳ Ancienne monnaie de l'Italie et du Levant (Liban, Israél, Syrie, etc). Il s'agissait d'une pièce d'or dont le Ducat est la forme la plus connue. Le sequin a été frappé jusqu'en 1823 en Autriche, après avoir commencé sa carrière

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au XIIIème siècle à Venise. La face d'un sequin est d'ailleurs le Saint Marc, emblème de Venise.

le samedi et le dimanche comme la plupart des bourses.

Serial acquirer (Acquéreur en série) ↳ Se dit d'un investisseur qui achète fréquemment des entreprises. Un serial acquirer peut être soit un investisseur particulier, soit une personne morale. Ainsi certaines entreprises augmentent fortement leur croissance en acquérant de nouvelles sociétés. Leur croissance est donc en grande partie externe. Un investisseur peut lui décider d'acheter puis de revendre après quelques années une fois l'entreprise relancée, avec plus values.

Setup (situation de marché) ↳ Terme utilisé sur les marchés financiers et désignant une situation de marché. Une situation précise peut entraîner une réaction et une prise de position. Cette situation se place toujours à un instant t. Une situation à un instant t + 1 peut très bien ne plus avoir aucun rapport avec une situation antérieure en t. Il convient donc de faire souvent le point pour voir si la situation a changé ou non.

Série d'option ↳ Expression désignant le regroupement d'options de même classe et où ces options ont les mêmes échéances, supports et strike (prix d'exercice). Ainsi, régulièrement, les émetteurs lancent de nouvelles options afin de répondre aux besoins des investisseurs et afin de compenser la disparition des options qui sont arrivées à échéance. Le principe est identique sur le marché des warrants. Serpent monétaire européen ↳ Dispositif ayant eu cours de 1972 à 1978 visant à diminuer les fluctuations de change entre les pays européens. Service ↳ Il s'agit de la fourniture d'un bien dit immatériel car n'ayant pas d'existence corporel ou physique. Une assurance, un crédit immobilier, un fournisseur d'accès à Internet... tout autant de services. Le secteur des services est le secteur tertiaire et représente l'essentiel des emplois dans un pays développé. Le secteur primaire est représenté par l'agriculture, et le secteur secondaire par l'industrie. Servir ↳ Supposons que vous désiriez participer à une introduction. Vous demandez 100 titres Cryo Interactive, mais compte tenu de la demande vous ne serez servi qu'à 6% par exemple. Cela signifie que la forte demande oblige la société à réduire proportionnellement les demandes des souscripteurs. Dans ce cas, vous ne serez servi qu'à hauteur de 6 titres au lieu des 100 demandés. SET ↳ Acronyme anglo saxon désignant la Stock Exchange of Thaïland, à savoir la bourse de Thaïlande. Les indices de référence de la bourse de Thaïlande sont les indices SET 50 et SET 100. Situé à Bangkok, la Bourse de Thaïlande est entièrement informatisée au même titre que les places de marché modernes. Elle est fermée

Seuil de cessions ↳ Nom donné au montant minimal de cessions nécessaire pour déclencher l'imposition sur les plus-values avant 2011. Ce seuil est ainsi de 25.000€ pour 2008, mais depuis le 1er janvier 2011, la plus-value est imposable et taxable dès le 1er euro. Le seuil de cessions n'existe plus. Avant 2011, si l'investisseur vendait moins que le seuil de cessions, aucune de ses plus-values n'était imposée quelque soit le montant de ces dernières. Toutefois dès le seuil de cessions franchi, l'imposition devenait automatique. Dans le sens inverse, si le seuil n'était pas franchi, les moins-values éventuelles ne pouvaient être reportées sur les plus-values futures. A noter que ce seuil ne concernait pas les warrants qui sont imposables dès le 1er euro. Seuil de déclaration ↳ Une société ou un investisseur ont obligation de déclarer les franchissements de seuils au capital. Autrement dit, si un investisseur monte au capital d'une entreprise cotée, il se doit de le déclarer auprès des autorités de marché et ce à chaque seuil déterminé par les autorités de marché. En cas de non déclaration, il risque de perdre les droits de vote liés aux actions achetées, et donc de perdre tout l'intérêt de sa prise de participation. Seuil de déclenchement ↳ Niveau à partir duquel un ordre apparaît sur le carnet d'ordres et est susceptible d'être exécuté, pour les ordres à seuil de déclenchement. Ce type d'ordres est très utile pour ne pas rater le train de la hausse ou encore pour protéger ses plus-values latentes. Le seuil de déclenchement peut aussi désigner le pourcentage de capital détenu par un investisseur qui l'oblige à lancer une OPA sur le capital restant. Seuil de rentabilité ↳ Seuil en deçà duquel l'entreprise ne génère pas un chiffre d'affaires suffisant pour

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compenser les coûts fixes, et les charges variables. Ce seuil est aussi nommé point mort. Si ce point mort n'est pas atteint, l'entreprise génère des pertes. Ce point mort est souvent désigné par le chiffre d'affaires. Certaines entreprises ne réalisent finalement des bénéfices que les derniers jours de leur exercice comptable. Seuil de réservation ↳ Seuil au dessus duquel une action est réservée à la hausse ou à la baisse durant un laps de temps prévu à l'avance. Le titre n'est alors plus achetable ou vendable. Le système des seuils de réservation est destiné à limiter la surchauffe des marchés boursiers en interdisant de trop fortes baisses en très peu de temps. Ainsi, si une valeur côte 50 euros, qu'il n'y a qu'un seul acheteur à 30 euros, l'action ne pourra pas coter même si vous souhaiter vendre vos titres à 30 euros. En effet, la variation de cours sera jugée trop élevée et supérieure au seuil et l'ordre ne pourra donc être exécuté. La valeur sera alors réservée à la baisse. Seuil de résistance ↳ La résistance désigne un moment où les acheteurs abandonnent le marché aux vendeurs, et ces derniers empêchent le franchissement à la seuil d'un hausse. Il existe de nombreuses raisons à l'existence d'un seuil, comme le fait que les acheteurs décident de prendre leurs plus-values après avoir acheté sur le dernier support par exemple. Seuil psychologique ↳ Niveau de cours ou de prix qui psychologiquement est important. On peut citer les 10.000 points sur le Dow Jones par exemple. Ces seuils psychologiques sont souvent des supports et des résistances qu'ils aient déjà ou non été touchés. Ainsi à l'approche d'un seul psychologique sur une tendance haussière, il n'est pas rare que le titre rechute suite à des ventes au niveau du seuil. SFAF ↳ Avec plus de 1.700 membres, la SFAF ou Société Française des Analystes Financiers travaille dans l'amélioration des techniques d'analyses financières. L'analyse financière a pour objectif de valoriser au mieux les sociétés mais aussi de détecter les forces et faiblesses d'un groupe. Ainsi l'analyse financière peut mettre l'accent sur des problèmes de délais de paiements des clients, ou encore sur un BFR trop important. SFE ↳ Acronyme du Sydney Futures Exchange, à savoir le marché des futures de la bourse de Sydney en Australie.

SFEF ↳ Acronyme désignant la Société de financement de l'économie française. Institution chargée de financer l'économie en octroyant des crédits aux banques destinés au soutien des ménages, entreprises et collectivités locales. Le crédit a une part importante dans les économies occidentales car il permet d'investir aujourd'hui, une épargne que l'on accumulera plus tard en remboursant son crédit. De fait, le particulier n'est pas obligé d'épargner 5 ans pour s'acheter comptant sa voiture, il peut l'acheter immédiatement. SFI ↳ Acronyme désignant la Société Financière d'Innovation. Instituée par la loi du 11 Juillet 1972, la SFI est une société dont l'objet principal est d'investir dans des sociétés innovatrices. Leurs investissements doivent être renouvelés constamment et ainsi une participation ne peut être conservée trop longtemps, et ce afin de toujours rester concentrer sur leur métier : investir dans l'innovation. SGAM ↳ Nom d'un des acteurs majeurs de la gestion d'actif. Abréviation de Société Générale Asset Management. SGFGAS ↳ Acronyme désignant la Société de Gestion du Fonds de Garantie de l’Accession Sociale à la propriété. Cette société a pour fonction de vérifier qu'un dossier est éligible à l'accession sociale, et notamment le prêt zéro. La SGFGAS ne juge en rien de la solvabilité des emprunteurs, mais uniquement des éléments constitutifs de la demande de prêt à taux zéro. Ainsi la qualité de primo accédants ou encore la nature du bien sont vérifiées. Une reprise peut être mise en place si les conditions d'accession sociale ne sont pas respectées par l'emprunteur. Les vérifications se réalisent a posteriori et non a priori. Shadow period ↳ Période durant laquelle l'entreprise ne répond à aucune demande des journalistes. Cette période est souvent le prélude à une information importante du groupe. Cette information peut être négative ou positive pour le groupe, mais dans l'attente du communiqué officielle, l'entreprise ne souhaite pas répondre à la moindre interview pour éviter que son comportement soit scruter durant ces interviews. Short hedge

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↳ L'objectif est de couvrir une position d'achat au comptant par une position de vente sur le marché à terme. Dans certains cas, cette simple position peut être rentable dès son exécution. L'investisseur arbitre ainsi entre un cours au comptant et un cours à terme. Les risques sont très fortement limités car la position d'achat a déjà été cédée même si cette cession n'est faite qu'à terme. Short selling (vente à découvert) ↳ Nom donné à la vente à découvert. Elle consiste à vendre une action dans le but de la racheter plus tard à un meilleur cours, c'est à dire un cours plus bas. Cette technique n'est pas gratuite. En France, la vente à découvert n'est possible que sur le Service de Règlement Différé, moyennant une commission de règlement différé. Shorter (vente à découvert) ↳ Terme anglo-saxon désignant l'opération de vente à découvert. Cela consiste à vendre un titre que l'on ne possède pas dans l'espoir de le racheter à un cours plus bas pour générer une plus-value. On détient alors une position short ou courte. Cette position se doit d'être débouclée en achetant les titres qu'on a précédemment vendu. SIAD ↳ Acronyme désignant un Système Interactif d'Aide à la Décision. Ce système basé sur de nombreuses bases de données permet d'analyser rapidement une situation et d'apporter les solutions éventuelles afin de palier à un éventuel problème. Le SIAD comprend un ensemble de techniques, comme l'intelligence artificielle ou l'utilisation de statistiques. SIC ↳ Acronyme désignant le Swiss Interbank Clearing. Le SIC est le système de paiements des francs suisses mandaté par la Banque nationale suisse. Mis en place en 1987 et aujourd'hui sous l'égide de SIX Group, le Swiss Interbank Clearing ou SIC est un système de compensation classique entre les banques suisses. Sicaf ↳ Abréviation de Société d'Investissement à Capital Fixe. Société d'investissement dont le nombre de parts émises n'évolue pas au contraire des Sicav. Ainsi, dans le cas d'une sicav, le capital évolue au rythme des souscriptions et des rachats de parts. Le fond reste ouvert à toute nouvelle souscription. Dans le cadre d'une sicaf, le fond est fermé. Ainsi, les souscriptions ne sont possibles que lors de la création de la sicaf ou lors de période

d'ouverture spécifique du capital. Ce type de fonds permet de limiter l'accès à certains individus et crée un phénomène d'attirance pour les autres investisseurs. Sicafi ↳ Acronyme désignant une Société d’Investissement à Capital fixe Immobilière. Véhicule financier destiné à favoriser les placements collectifs en immobilier en Belgique. Il est en effet courant que certains particuliers souhaitent s'investir dans la pierre sans toutefois être confrontés aux problèmes du quotidien, à savoir les quittances de loyers, les loyers impayés, la difficulté à trouver des locataires, etc. Les Sicafi sont ainsi un instrument financier intéressant pour qui souhaite investir dans l'immobilier tout en conservant un aspect purement financier à l'investissement. SICAR ↳ Acronyme de Société d'Investissement à Capital Risque. Ce type de sociétés est développé par le Luxembourg. Ainsi pour bénéficier de cette dénomination qui apporte plusieurs avantages fiscaux, l'entreprise doit avant tout placer son argent dans des placements risqués. Autrement dit, la Sicar ne peut investir dans des bons du trésor luxembourgeois. Mais la Sicar n'est pas ouverte à tous. Elle est limitée aux seuls investisseurs avertis, et non aux simples particuliers. Ainsi les investisseurs institutionnels sont les bienvenus pour souscrire dans une Sicar. Créée par une loi du 15 juin 2004, les SICAR n'ont pas l'obligation de répartir leurs risques. Ainsi une Sicar spécialisée dans la biotechnologie est totalement autorisée. Mais qui dit placement à fort risque, dit aussi sociétés non cotées, et très forte rentabilité potentielle. En effet, plus le risque d'un investissement est élevé, plus le gain potentiel est fort. Sicav (mutual fund) ↳ La SICAV est l'un des instruments privilégiés des particuliers lors de leur investissement en bourse. Il existe plusieurs type de Sicav avec chacune des compositions de portefeuille différentes. Vous trouverez des Sicav Actions Françaises, Sicav Actions Etrangères, Sicav Monétaires ou bien encore des Sicav Obligataires. La liste n'est pas exhaustive et permet à l'investisseur de déléguer la gestion de son argent à la Sicav qui le gérera en fonction du profil recherché par l'investisseur. Sicav à cliquet ↳ Sicav spécifique où les performances réalisées sont protégées dès qu'elles dépassent un certain seuil. Ces sicav permettent de protéger les épargnants au détriment d'une meilleure rentabilité. A chaque changement de seuil, une

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part des investissements change d'orientation afin de garantir un minimum pour un horizon de temps prédéfini.

boursière. Le portefeuille reste ainsi en grande partie liquide et n'est plus exposé aux soubresauts des marchés financiers.

Sicav de croissance ↳ Sicav composé essentiellement de valeurs dites de croissance. Les Sicav de croissance sont le plus souvent des sicav actions. Ces sicav sont plus risquées que des sicav monétaires ou des sicav obligataires. La croissance implique le risque. En effet, le moindre ralentissement de la croissance des valeurs composant la Sicav et la performance de la sicav peut chuter dans le rouge. Il faut donc bien prendre en compte cet aspect de risque et ne pas s'attacher au seul aspect de la sicav, bien souvent moins risquée qu'une action.

SICM ↳ Acronyme désignant la Société Internationale de Compensation des Marchés, à savoir un intervenant ayant pour but de procéder aux opérations de compensations sur le MATIF. Une chambre de compensation est indispensable pour mettre aux acheteurs et aux vendeurs d'être bien livrés de leurs titres et de leurs liquidités. La compensation consiste notamment à prémunir les investisseurs contre les défaillances d'un autre investisseur, d'où l'obligation de dépôts de garanties.

Sicav de rendement ↳ Se dit de Sicav dont les valeurs la composant sont principalement des valeurs distribuant de forts dividendes. Ces sicav ont un risque le plus souvent moins élevés que les sicav de croissance, car les valeurs distribuant de forts dividendes sont des valeurs dont l'activité est régulière et permettent de dégager de forts cash flows. Les investisseurs recherchent ainsi un flux de trésorerie régulier tout au long de la durée de vie de la Sicav. Sicav de trésorerie ↳ Terme générique désignant les placements à court terme en Sicav. Il s'agit entre autres des sicav monétaires. Les sicav monétaires permettent à l'entreprise de placer une part de sa trésorerie facilement. Si l'entreprise a à nouveau besoin de ses capitaux, il lui suffira de céder ses sicav, et elle disposera des liquidités sous quelques jours. La sicav monétaire est donc un instrument de placement à court terme intéressant, d'autant plus si elles sont acquises via un pool de trésorerie qui regroupera les trésoreries de plusieurs filiales d'un même groupe.

Sicav mixte ↳ Sicav dont les fonds sont investis sur des placements à court terme, des actions ou encore des obligations. Les placements sont diversifiés contrairement à des sicav actions ou sicav obligations. Par nature une sicav mixte a un risque moindre qu'une sicav action mais affichera des performances inférieures. La sicav mixte est une bonne façon de diversifier son portefeuille.

Sicav monétaire ↳ Se dit de Sicav dont les fonds sont investis sur le marché monétaire. Elles rapportent très peu mais de façon quasi garantie. Ce type de sicav est très intéressant pour protéger son portefeuille boursier en cas de tempête

Sicomi ↳ Acronyme désignant une Société Immobilière pour le Commerce et l'Industrie. L'objectif de ces sociétés est simple : chercher des financements pour construire des immeubles dans le but de les louer aux professionnels. Les investisseurs reçoivent donc une part des loyers perçus sous la forme de dividendes. Sicovam (Sicovam) ↳ Acronyme de la Société Interprofessionnelle pour la Compensation des Valeurs Mobilières. La Sicovam est notamment connue pour le code du même nom, à savoir le Code Sicovam. Ce dernier identifiait de façon certaine une valeur par rapport à une autre. Depuis le code Sicovam a disparu au profit du code Isin qui identifie chaque valeur au sein de différentes places boursières. Side pocket ↳ Expression anglo-saxon désignant un compte au sein d'un hedge fund permettant de regrouper les actifs les moins liquides. Autrement dit, dans le cas où des actifs ne sont plus cotés, le plus souvent suite à un effondrement de la valeur des actifs, le fonds peut cantonner ces actifs illiquides dans une structure particulière. En pratique, le hedge fund se scinde en deux. D'une part, le fonds réplique. Ce fonds regroupe les actifs jugés les plus liquides du hedge fund. D'autre part, le side pocket. Cette division est composée des actifs qui ne sont pas en mesure d'être évalués facilement. Ainsi, un actif en quasi liquidation sera placé dans le side pocket. Le responsable du hedge fund aura alors tout loisir de le céder dans l'avenir si les conditions de marché le permettent. En effet, le responsable doit procéder à une gestion dite extinctive, et doit céder l'ensemble de ses actifs. En contrepartie de cette séparation, le détenteur d'une part recevra deux parts, une dans le fonds réplique et l'autre représentatif du side pocket.

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Autrement dit, en lieu et place d'une part dans un hedge fund plus ou moins liquide, le détenteur reçoit une part dans un hedge fund plus ou moins liquide, et une part dans un fonds totalement illiquide. Le side pocket n'est pas sans rappeler les structures habituelles de cantonnement comme le Crédit Lyonnais qui avait transféré la totalité de ses actifs toxiques au CDR, chargé de les céder. Sideways ↳ En analyse technique, sideways désigne une tendance neutre ou stable. Autrement dit, le titre ne croît pas, et ne chute pas. Il reste stable et évolue au sein d'un canal plus ou moins étroit. En l'absence de tendance, il est complexe pour un investisseur de se positionner sur le marché. Il est alors préférable d'attendre la formation d'une tendance claire pour investir ou rester clairement à l'écart. Siège ↳ Terme désignant une place dans un conseil d'administration ou dans un directoire. Cette place s'accompagne d'un droit de regard sur les résultats ou encore d'un droit de vote lors des réunions du conseil d'administration. Pour avoir un siège au conseil d'administration, il est fréquent de détenir des actions. Toutefois, un administrateur indépendant peut être nommé sans que ce dernier ne détienne un seul titre de l'entreprise, mais il vient apporter son expertise. Le siège désigne aussi le siège social de l'entreprise, à savoir l'endroit physique où se situe la personne morale qu'est l'entreprise. Ce siège social peut être très éloigné du lieu réel d'activités de l'entreprise, et ceci dans un but, le plus souvent, d'optimisation fiscale. Siège social ↳ Terme désignant le domicile juridique d'une société, et donc sa nationalité. Le changement de siège social peut nécessiter la tenue d'une assemblée générale ou non. Cela dépend des statuts de l'entreprise. Ainsi un gérant peut décider de changer le siège social de l'entreprise si celui ci ne change pas de département par exemple, sans l'accord des associés de l'entreprise. SIF ↳ Acronyme désignant une Société d'Investissement à capital fermé. Le terme de Sicaf est aussi utilisé et vient en opposition à la Sicav où le capital est variable et évolue au gré des souscriptions. Ainsi lors de la durée de vie de la SIF, il est impossible pour un nouveau souscrire d'acquérir des parts nouvelles du SIF. Ainsi le SIF ne peut profiter de nouveaux

capitaux. Toutefois une Sicaf peut réouvrir son capital et ainsi permettre à de nouveaux investisseurs de souscrire aux nouvelles parts. Une fois, cette augmentation de capital réalisée, le SIF reprend son ancienne forme et ferme son capital.

SIG ↳ Abréviation de Soldes Intermédiaires de Gestion. Les soldes intermédiaires de gestion sont une représentation différente du compte de résultats d'une entreprise. Leur observation et leur étude attentives permettent au gestionnaire de déceler des dysfonctionnements majeurs au sein de l'entreprise. Ils permettent notamment de calculer la Valeur Ajoutée ou encore l'Excédent Brut d'Exploitation.

Signal ↳ En analyse technique, terme désignant la réalisation d'un évènement pouvant être interprété comme un regain d'intérêt de la communauté financière pour la valeur que ce soit à l'achat (signal d'achat) ou à la vente (signal de vente). Ces signaux peuvent être par exemple le franchissement à la hausse d'une moyenne mobile, ou encore la formation d'une figure épaule - tête - épaule. L'augmentation des volumes est aussi un signal intéressant à étudier. Il existe aussi des signaux non liés à l'analyse technique comme l'achat de titres par un investisseur réputé. SIIC ↳ Abréviation des Sociétés d’Investissements Immobiliers Cotées. Elles bénéficient notamment d'avantages fiscaux. Sin stock ↳ Expression anglo-saxonne désignant des valeurs dont les sociétés exercent des activités que la morale réprouve. Il peut s'agit des jeux d'argent, de la pornographie ou encore de l'alcool. Certains fonds éthiques refusent d'intégrer dans leur portefeuille de telles valeurs afin de respecter le contrat passé avec les investisseurs. Singe de Fisher ↳ Expérience du prix Nobel d'économie, Irving Fisher. Il avait confié des fléchettes à un singe afin qu'il sélectionne les valeurs à acheter. Le choix de valeurs du singe ont été meilleurs que le marché dans son ensemble. En pratique, le plus complexe n'est pas tant de sélectionner les valeurs, mais de sélectionner le type d'actifs ou encore la zone géographique. La sélection des valeurs n'intervient qu'à la marge dans la performance d'un portefeuille boursier.

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SIREN ↳ Abréviation de Système National Informatique pour le Répertoire des Entreprises et des Etablissements. Chaque société se voit attribuer un numéro de Siren relié au Tribunal de Commerce auquel elle dépend. Ce siren est essentiel car il permet de clairement identifier une entreprise par rapport à une autre. Il existe également le Siret, qui est un Siren auquel 5 nouveaux chiffres sont rajoutés pour tenir compte des différents établissements de l'entreprise. Siret ↳ Numéro identifiant l'établissement d'une entreprise. Le SIRET se compose des 9 chiffres du SIREN auquel on ajoute le chiffre NIC (4 chiffres et une clé). Chaque entreprise possède son propre SIRET obtenu lors de son immatriculation au RCS. Il permet d'identifier clairement l'entreprise. Un même nom peut en effet être porté par plusieurs entreprises différentes. Le n° de SIRET doit ainsi être mentionné sur chacune des factures. SIRH ↳ Acronyme désignant un Système d'Information de Ressources Humaines. L'objectif du SIRH est de combiner les besoins imposés par la gestion des ressources humaines et les outils informatiques destinés à simplifier la réponse à ces besoins. Ainsi la SIRH facilite la mise en place du calcul des congés ou encore des plannings. Situation Nette (net worth) ↳ La situation nette d'une entreprise correspond aux actifs de cette dernière auxquels on soustrait les différentes dettes. Il s'agit d'une information patrimoniale qui ne reflète pas l'avenir et les perspectives de la société. La situation nette peut être intéressante à calculer lorsqu'il est plus rentable pour l'entreprise de céder ses actifs et d'être liquidé ou démantelé, que de poursuivre son activité. SIV (véhicule d'investissement structurés) ↳ Acronyme désignant les structured investment vehicules, à savoir des véhicules d'investissement structurés. Skewness ↳ il s'agit du coefficient de dissymétrie permet d'étudier l'asymétrie à partir de données statistiques.

SLAB ↳ Abréviation du Système de Livraison en Accord Bilatéral. Il fait parti du système RELIT.

Sleeping partner (actionnaire dormant) ↳ Terme désignant un actionnaire qui n'a pas vocation et ne souhaite pas prendre part aux décisions de gestions de l'entreprise. Le sleeping partner apporte les fonds et souhaite uniquement être informé périodiquement de l'évolution de l'entreprise. Son rôle se limite à l'apport de fonds. Il considère que les dirigeants actuels sont suffisamment à même de choisir la meilleure stratégie de l'entreprise. Slippage (slippage) ↳ En analyse technique, désigne le décalage existant entre l'apparition du signal et l'exécution effective de l'ordre. Ce décalage dépend de votre système de trading, de votre rapidité à transmettre l'ordre, ou encore de la vitesse d'exécution de votre intermédiaire financier. Ce décalage peut même vous coûter le potentiel de gain de votre investissement. SM ↳ Acronyme désignant le Second Marché, ancien marché de la Bourse de Paris regroupant les valeurs moyennes. SMA (mma) ↳ Abréviation de Simple Moving Average. Acronyme désignant la moyenne mobile simple. SMAG ↳ Acronyme désignant le Salaire Minimum Agricole Garanti. Encore existant au Maroc, le SMAG n'existe plus en France. Créé en 1950 pour tenir compte des disparités existantes entre le monde agricole et le monde urbain, il a finalement disparu en 1968 où le SMAG s'est retrouvé aligné sur le SMIG. Au Maroc, le SMIG et le SMAG continuent d'évoluer différemment. Small cap (petite valeur / petite capitalisation) ↳ Ce terme anglophone désigne les valeurs avec une faible capitalisation boursière, telles que les valeurs du Compartiment C de l'Eurolist. Ces valeurs sont logiquement moins liquides, mais elles sont davantage représentatives du tissu des PME d'un pays. La croissance d'une small cap peut être très élevée mais les risques sont également plus élevés qu'une blue chip. SMD ↳ Acronyme désignant le Syndicat des Métiers de la Défiscalisation, à savoir les professionnels dont l'objectif est de conseiller leurs clientèles dans le domaine de la défiscalisation. La défiscalisation permet à un particulier, mais aussi aux entreprises, de sélectionner des secteurs où il est possible de réduire une part

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du montant de son investissement. C'est notamment le cas dans le domaine de l'immobilier, où il est fréquent que l'immobilier locatif en France fasse l'objet de mesures de défiscalisation. Le gouvernement cherche par ces mesures à développer la construction de nouveaux logements sur le territoire français, afin de palier au manque de logements. SMI ↳ Acronyme désignant le Swiss Market Index, à savoir l'indice boursier représentatif des valeurs phares des places boursières suisses. Composé de 20 valeurs, l'indice SMI a été calculé pour la première fois le 30 juin 1988. Il s'agit d'un indice pondéré par le flottant de la capitalisation boursière et il représente plus de 90% de la capitalisation boursière totale de la bourse de Zurich en Suisse.

SMIC ↳ Abréviation de Salaire Minimum Interprofessionnel de Croissance. Salaire minimum fixé par la réglementation. Ainsi il n'est pas légal en France de verser un salaire inférieur au smic horaire. Toutefois, il est fréquent que le nombre d'heures travaillées et donc payées soit inférieur aux 35h et cela se traduit donc pas un salaire plus faible que le smic mensuel.

SMIG ↳ Acronyme désignant le Salaire Minimum Interprofessionel Garanti. Créé en 1950 en France, le SMIG représentait alors le salaire minimal. Mais il a laissé sa place en 1970 au désormais célèbre SMIC pour Salaire minimum interprofessionnel de croissance. L'expression Salaire Minimum Interprofessionel Garanti continu d'exister au Maroc où il désigne le salaire minimal, au même titre que le SMIC français.

Smile de volatilité ↳ Effet graphique de la courbe de volatilité d'une option. La volatilité est plus élevée hors de la monnaie que dans la monnaie. Le graphique forme un sourire, avec une volatilité plus forte aux extrêmes. Plus la volatilité est forte, plus le produit dérivé évoluera fortement en fonction de l'évolution du cours du sous-jacent. Smiley (émoticon) ↳ Petit pictogramme utilisant le clavier pour exprimer ses émotions lors des discussions en ligne. Les plus connus sont : - ) pour exprimer la joie ou : - ( pour exprimer la tristesse. Il suffit de tourner la tête vers la gauche pour voir apparaître un visage souriant ou triste. Le smiley est à l'origine un petit visage de couleur jaune.

SMN ↳ Abréviation de Système Multilatéral de Négociation. Plateforme de négociation visant à faciliter la rencontre de l'offre et de la demande, telle que Tradegate. La mise en place de la MIFID a permis le développement de telle plateforme venant directement en concurrence avec des sociétés comme Nyse Euronext qui gère les places boursières du Nyse et de Paris. SMP ↳ Acronyme désignant le Securities Markets Programme. Il s'agit des nouvelles possibilités offertes à la Banque Centrale Européenne sur les marchés. En effet, la BCE peut désormais acquérir directement sur les marchés obligataires, des obligations d'Etat afin d'aider à soutenir un pays en difficulté de financement. Ce programme est toutefois limité aux obligations d'Etat dont les taux sont jugés trop élevés pour assurer un financement viable pour l'Etat qui les a émise. SMS ou Texto (court message textuel) ↳ Message court d'un maximum de 160 caractères pouvant être envoyé sur un téléphone portable. Ces messages courts ont reçu un véritable succès, bien supérieur aux prévisions initiales. Les SMS et texto sont peu à peu remplacés en partie par les envois de mails via les smartphones, ces téléphones qui permettent aussi de surfer sur Internet. SNC ↳ Acronyme désignant la Société en Nom Collectif. Type de société où les actionnaires sont responsables au-delà de leur apport de l'ensemble des dettes de l'entreprise. Ainsi, alors que la SARL permet de limiter les pertes des associés à leur seul apport, la SNC est plus risquée à mettre en place mais parfois indispensable pour obtenir des prêts bancaires. Les banques préfèrent en effet ce type de structures car en cas de liquidation, elles pourront demander le remboursement des prêts auprès des associés. SNP ↳ 1. Acronyme désignant le Système de Négociation Parallèle. Terme utilisé au Canada et désignant un marché d'échanges parallèle au marché officiel. Il en existe plusieurs au Canada, comme par exemple, Alpha ATS, Chi-X Canada ou encore MatchNow et MarketAxess. 2. Acronyme désignant le Système Net Protégé. Ce système permet de compenser des montants importants. SOB

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↳ Acronyme désignant un Support Oblique Baissier. Le support est une ligne imaginaire où les acheteurs reprennent le contrôle du marché face à la pression vendeuse. Dans le cadre du SOB, cette ligne imaginaire est baissière et suit la tendance baissière du titre. Le cours peut ainsi être contenu entre une SOB et une ROB, à savoir une résistance oblique baissière. SOCF ↳ Acronyme désignant le statement of cash flows. Il s'agit là d'un état des flux de trésorerie au sein de l'entreprise. Ce document va permettre à la direction de fixer des orientations stratégiques en fonction des flux financiers disponibles. En effet, il est indispensable pour un dirigeant de connaître les sommes dont il dispose et dont il disposera dans l'avenir pour ne pas se retrouver à court de trésorerie à moyen-long terme. Société ↳ Structure juridique destinée à exercer une activité économique. Il existe de multitudes de formes de sociétés. La Société Anonyme est l'une des formes les plus courantes parmi les grandes entreprises. La SARL ou Société A Responsabilité Limitée est plus fréquente au sein des PME et TPE. Son capital peut être composé d'actions ou encore de parts sociales. Société à but spécial ↳ Société créée spécifiquement pour gérer une opération. On parle aussi de structure ad hoc. On parle de société à but spécial lorsque l'on veut expurger d'un bilan certains actifs toxiques par exemple. Ainsi la société n'aura de seul but que celui de gérer le passif et donc de céder au plus offrant les actifs détenus dans la structure. Une fois la totalité des actifs cédés, la société est dissoute. Société Anonyme (ou SA) (public limited company / listed company / corporation) ↳ Structure juridique la plus courante sur la Bourse de Paris. La Société Anonyme est une société dont le capital est constitué d'actions librement cessibles et négociables. La direction peut être assurée par un conseil d'administration dans les SA classiques ou par un duopole directoire / conseil de surveillance dans les SA de type nouvelles. Ces dernières se développent de plus en plus avec la demande toujours plus croissante de transparence des actionnaires. Dans cette structure, le pouvoir de contrôle (conseil de surveillance) est distinct de l'organe de direction (directoire). Société anonyme à capitaux publics ↳ Se dit d'une société anonyme fonctionnant sous le même principe que les sociétés anonymes, mais dont les capitaux sont détenus par des organismes publics, par l'Etat ou encore

par des collectivités territoriales. Ce type de SA est une manière subtile d'amener la société sur un marché concurrentiel en lui permettant de bénéficier de capitaux d'origine publique. Société Anonyme à Objet Sportif ↳ Une Société Anonyme à Objet Sportif ou SAOS est une société anonyme classique mais dont la vocation est la gestion d'un club sportif. Il peut notamment s'agir des clubs de football pour la France. Ces clubs ont même l'obligation d'adopter ce statut lorsque les recettes de billetterie notamment dépassent un certain seuil, ou quand les rémunérations des sportifs dépassent aussi un seuil. Société cible ↳ Se dit de la société qui fait l'objet d'une offre publique d'achat ou d'échange, de la part d'une autre société ou d'un investisseur. La société cible est la cible d'une autre société. Dans le cadre d'une OPA, il existe le chevalier noir qui initie l'opération, et le chevalier blanc qui lance une contre OPA. L'OPA peut être hostile ou amicale selon que le conseil d'administration accepte ou non le rachat. Société civile de patrimoine ↳ Forme juridique où au moins deux personnes décident de s'associer pour mettre en commun leur bien dans le but de mieux les gérer ou d'économiser de l'argent. Ces biens peuvent être des biens immobiliers dans le cadre d'une SCI ou Société Civile Immobilière, ou encore des valeurs mobilières dans le cadre d'une SCP, Société Civile de Portefeuilles. Société Civile de Portefeuilles ou SCP ↳ Société dont l'unique objet social est la gestion d'un portefeuille boursier. Les Sociétés de Portefeuilles sont souvent créées afin de faciliter la transmission de valeurs mobilières lors d'un héritage par exemple. Elles peuvent être aussi transmises via des donations. La SCP appartient à la même famille que la société civile immobilière ou SCI. Société Civile Immobilière ou SCI (real state investment company) ↳ Forme juridique très utilisée pour la gestion de biens immobiliers. La SCI est autant utilisée par les particuliers que par les entreprises. Elle permet de rationaliser son patrimoine en facilitant notamment la déduction des intérêts financiers de son investissement immobilier. C'est également un bon moyen pour réaliser une donation. Société coopérative ↳ Régies par la loi de 1947, les sociétés coopératives ont pour objet de supprimer les

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dérives du capitalisme en mettant en commun les moyens de production et en ne versant aucune rémunération aux actionnaires. Les sociétés coopératives sont détenues par des sociétaires qui détiennent une partie du capital social. Les sociétaires perçoivent un intérêt annuellement en fonction des statuts de la société. Société cotée ↳ Se dit d'une société par action dont le capital est échangeable sur le marché boursier. Une société peut demander son introduction sur le marché boursier pour diverses raisons mais la principale est la visibilité auprès de ses partenaires. L'introduction permet aussi à une entreprise de diversifier ses sources de financements.

Société d'économie mixte ↳ Société où le capital est partagé entre l'Etat et les collectivités et des personnes physiques et morales de droit privé. Ce type de sociétés est destiné à faciliter des projets qui n'auraient vu le jour autrement. Soit parce que le coût est démesuré pour un seul acteur, soit parce que l'Etat soit intégré rapidement des acteurs privés afin que ces derniers apportent leur expertise mais aussi leur capacité de gestion du projet. En effet, dans le cadre d'une société d'économie mixte, l'Etat peut très bien confier la gérance de la société, aux sociétés privées actionnaires.

Société de Bourse (broker) ↳ Sociétés qui agissent pour le compte de leurs clients (clients, entreprises...) sur les marchés financiers. Les sociétés de bourse sont agrées pour agir sur les marchés par Euronext. Certaines se bornent à un simple rôle de transmetteur d'ordres (discount broker), d'autres au contraire développent un service à forte valeur ajoutée (conseil, analyses financières...). Société de Capital Risque (ou SCR) (venture capital company) ↳ Société spécialisé dans l'investissement en capital risque et dont le statut apporte de nombreux avantages fiscaux. Le capital risque consiste à investir en fonds propres dans des sociétés non cotées afin de les aider à se développer et à grossir. Le capital risque peut générer une forte rentabilité mais est aussi très risqué. Les sociétés ne sont en effet pas ou peu rentables au moment de l'investissement.

Société de courtage ↳ Plus connu sous le terme de courtier ou broker, une société de courtage joue le rôle d'intermédiaire financier entre un investisseur et le marché. La société de courtage permet à l'investisseur d'acquérir des actions en bourse notamment. Il propose une plateforme de

transactions à ses clients, et en contrepartie d'une rémunération, il transmet leurs ordres sur le marché. Société de gestion ↳ Entreprise d'investissement agréée par l'AMF et chargée de gérer le portefeuille de ses clients. Les sociétés n'ont pas vocation à conserver les titres et passent par des intermédiaires financiers pour transmettre leurs ordres sur le marché. Les sociétés de gestion s'adressent toutefois à des portefeuilles relativement importants. Société de Gestion de Portefeuilles ou SGP ↳ Société financière dont l'objectif est de gérer les portefeuilles boursiers de ses clients. Société en Commandite par Actions (partnership limited by shares) ↳ Cette structure est l'arme favorite de certaines sociétés pour éviter d'être victime de rachat (OPA, OPE...). La SCA se distingue des autres sociétés par la séparation nette entre les apporteurs de capitaux (les commanditaires) et les gestionnaires de l'entreprise (les commandités). Les premiers apportent les capitaux mais n'ont pas vocation à intervenir dans la gestion de l'entreprise, les seconds au contraire ne s'occupent que de la gestion. Ainsi en cas d'OPA, le raider ne pourrait racheter que la partie "apporteurs de capitaux", la gestion agissant à sa guise. Le raider ne disposera pas de marges de manœuvres pour diriger l'entreprise. L'intérêt d'un rachat d'une SCA est donc limité. Le groupe Castorama Dubois Investissement l'a bien compris quant, suite à la volonté de Carrefour dans les années 70, de racheter Castorama, ils décidèrent de changer de structure juridique en devenant une SCA. Il existe quelques sociétés qui ont adopté cette structure : Eurodisney, Michelin, Castorama... Société en commandite simple ↳ Forme juridique qui distingue la gérance (commandités) et la détention du capital (commanditaires). Ainsi le contrôle peut être conservé par une famille qui n'a plus la détention du capital. Ce type de sociétés distingue le contrôle du capital et la gestion de l'entreprise. Les commandités sont responsables indéfiniment des dettes contrairement aux commanditaires qui voient leur responsabilité limitée à leurs apports. Société en participation ↳ Société non immatriculée mais légale. Elle permet à plusieurs individus de se regrouper dans le but de développer une idée, investir en commun ou encore accueillir de nouveaux acteurs sans modifier le capital de son entreprise. La SEP peut être ouverte rapidement, ne nécessite aucune formalité et

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aucun capital social. Bien que non immatriculée, la SEP doit respecter les lois liées à la fiscalité. Société familiale ↳ Se dit d'une société dont la gestion est confiée à plusieurs membres d'une même famille. On parle aussi d'actionnariat familiale lorsque le capital est détenu en partie par une même famille. Les sociétés familiales sont gérées souvent différemment privilégiant une stratégie de long terme au court terme. L'idéal étant de pouvoir transmettre l'entreprise sur plusieurs générations. Société fermée ↳ Se dit d'une entreprise dont le capital n'est pas ouvert au public, et n'est donc pas cotée en bourse. Ce capital verrouillé a plusieurs avantages, mais implique aussi plusieurs inconvénients, comme l'obligation de s'endetter pour investir. En effet, l'entreprise ne pouvant faire appel qu'à ses actionnaires actuels pour une éventuelle augmentation de capital, les fonds levés seront limités. Société Immobilière pour le Commerce et l'Industrie ↳ Société spécialisée dans le crédit bail immobilier. Ces Sicomi ont été développées en 1967 et ont disparu le 1er janvier 1996. L'objectif des gouvernements était de canaliser une partie de l'épargne des français vers les entreprises afin de développer l'économie nationale. Transparentes fiscalement, elles redistribuaient 85% de leurs bénéfices à leurs associés. Société initatrice ↳ Se dit de la société qui lance une offre publique d'achat ou d'échange sur une autre société, dite société cible. La société initiatrice peut aussi être celle qui lance une offre de rachat sur ses propres actions. C'est elle qui est à l'origine de l'opération. Sans elle, l'opération n'aurait pas eu lieu. Toutefois, le fait de lancer une OPA sur une autre société n'implique pas que cette dernière se fasse obligatoirement rachetée. Il est déjà arrivé que la société cible finisse par racheter la société initiatrice de la première offre. Société mère ↳ Se dit d'une entreprise détenant d'autres sociétés sous forme de filiales. La société mère est aussi appelée maison-mère. C'est cette dernière qui publie les comptes consolidés de l'ensemble du groupe. La société-mère peut être crée sous la forme de holding, à savoir une société dont le seul but est de gérer ses participations dans des filiales. La holding n'a alors qu'un intérêt financier, et n'exerce aucune activité particulière, autre que celle de gestion

des participations. Société offshore ↳ Société dont le siège social est placé dans un pays exotique dans le but de bénéficier d'avantages fiscaux particuliers ou d'éviter une taxation jugée excessive. L'objectif pour l'entreprise est alors de transférer le maximum de bénéfices à cette société offshore au détriment du siège réel de l'activité de l'entreprise. Cette technique est bien évidemment sérieusement réglementée. Sofaris ↳ Abréviation de Société Française pour l'Assurance du capital-risque des petites et moyennes entreprises. La Sofaris s'est rapprochée de plusieurs autres institutions de l'Etat comme l'Anvar et forment aujourd'hui Oseo. Cette institution vise à faciliter les financements pour les entreprises, et à améliorer l'innovation dans les PME ou encore faciliter la transmission du capital. SOFICA ↳ Acronyme désignant la Société pour le Financement du Cinéma et de l'Audiovisuelle. Ces fonds ont pour mission d'investir dans le secteur du cinéma en France. En échange, les investisseurs des Sofica bénéficient d'avantages fiscaux non négligeables. Toutefois, ce dernier devra conserver ses titres durant un période de temps prédéfini pour bénéficier de tous les avantages fiscaux. Soft landing (atterrissage en douceur) ↳ Situation dans laquelle l'économie ne s'effondre pas après une période d'euphorie. Ainsi, aux périodes de croissance succèdent souvent des périodes de récession. Pour limiter les impacts de ces dernières, plusieurs institutions peuvent utiliser leurs armes (comme les taux d'intérêts ou la planche à billets) pour ralentir progressivement la croissance et éviter un effondrement brutale ou hard landing. Soft market ↳ Marché où les volumes de transaction sont limités et où les cours ont tendance à baisser.

SOH ↳ Acronyme désignant un support oblique haussier. Ce type de supports se retrouve dans une tendance haussière. Ainsi le support suit une ligne imaginaire haussière qui se place sous les cours du titre. Plus un support a été touché, et plus le support est considéré comme solide. Un percement d'une SOH peut vouloir signifier un retournement de tendance du titre.

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Solde de liquidation ↳ A la date de liquidation, les plus ou moins values générées sur les valeurs acquises (ou vendues) sur le SRD sont calculées pour générer un solde de liquidation. Ce solde de liquidation sera crédité ou débité le 1er de chaque mois. En effet, supposons que vous ayez acheté en SRD, 10 actions à 12 euros. A la fin du mois, la valeur cote 14 euros. Vous avez donc des plus-values de 2 euros par action qui pourront vous servir à augmenter votre couverture. Si au contraire, les titres ont chuté, le montant de votre couverture diminuera, et vous aurez alors peut être l'obligation de céder vos titres achetés en SRD car votre couverture n'est plus suffisante. Solde de position ↳ Ce solde permet de connaître votre exposition au marché en soustrayant de vos positions acheteuses, de vos positions vendeuses. Votre solde peut être nulle. Cela signifie que vous n'êtes pas exposé au marché. Votre solde peut être positif et cela signifie que vous êtes exposé à une baisse des marchés. Mais votre solde peut aussi être négatif si vous procédez à des ventes à découvert. Dans ce cadre, une hausse des marchés vous serait défavorable. Solde de Tout Compte ↳ Terme désignant le solde que doit percevoir un salarié à la fin de son contrat. Il s'agit notamment du montant de ses congés payés restant à percevoir, ou encore de sa prime de licenciement, ou sa prime de précarité s'il avait un contrat précaire. Ce solde de tout compte peut représenter pour certains salariés plusieurs mois de salaire, principalement grâce à la prime de licenciement. Solde résiduel ↳ Au Canada, le solde résiduel se calcule entre soustrayant de la capacité de remboursement les intérêts d'emprunt. Solder une position ↳ Equivalent de clôturer une position. Le détenteur de titres les revend, et le vendeur à découvert rachète les titres. L'objectif est ici de ne plus être exposé sur le marché. En soldant sa position, les plus ou moins values latentes deviennent effectives et peuvent donc être imposées en fin d'année. En théorie, au moment de l'achat de titres, l'investisseur se doit de connaître les différents points de sortie. Il doit savoir à quel prix il va céder ses titres selon que le titre chute, ou s'envole. Soldes Intermédiaires de Gestion ↳ Les SIG permettent de classer les opérations du compte de résultats afin de permettre une meilleure analyse. Les SIG donnent ainsi le

niveau de la marge commerciale, la valeur ajoutée ou encore l'EBE. C'est notamment dans les soldes intermédiaires de gestion qu'apparaissent la Valeur Ajoutée ou encore le résultat d'exploitation.

Sollicitation ↳ Afin de respecter la législation en matière boursière, toute opération financière doit être accompagnée d'avertissement à destination des investisseurs. Ces derniers doivent savoir que la publication des résultats d'une offre ne constitue pas un conseil d'achat. Ainsi la phrase "Ce communiqué n'est diffusé qu'à titre d'information et ne constitue ni une offre d'achat, ni une sollicitation d'offre" est souvent présente. L'investisseur ne doit pas être incité à participer à l'offre.

Solvabilité ↳ Capacité à payer ce que l'on doit. Ainsi une société est dite solvable si sa situation financière lui permet de rembourser ses dettes dettes. Si la société n'est plus en mesure de rembourser ses échéances, elle devra déposer son bilan pour envisager un éventuel redressement judiciaire, ou une liquidation judiciaire en cas d'échec. Moins une entreprise est solvable, plus ses taux d'emprunts seront élevés car le risque de défaillance de l'emprunteur est élevé. Les agences de notation calculent ainsi la solvabilité des sociétés. Solvabilité II (solvency II) ↳ Seuil de fonds propres nécessaires pour assurer la solvabilité des entreprises d'assurance. Ces fonds propres doivent être suffisants pour que la compagnie d'assurance respecte ses engagements. Solvabilité II ou Solvency II sont à comparer avec les ratios prudentiels définis par Bâle II, et permettent d'éviter en théorie, les défaillances en cascade.

Solvable ↳ Personne capable de payer ce qu'il doit ou ce qu'il souhaite acquérir. Ainsi un individu solvable n'est pas forcément celui qui peut acquérir une maison immédiatement mais celui qui est capable de rembourser le crédit lié à l'acquisition de ce bien. Ainsi un particulier est solvable quand il peut rembourser le montant des échéances mensuelles.

Sommation ↳ Acte par lequel un individu en oblige un autre à le rembourser par exemple. La sommation ou mise en demeure pour obliger un emprunteur à rembourser, mais elle est le plus souvent un avertissement donné par une personne vis à vis d'une autre. Cet avertissement peut être par

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exemple une lettre recommandée visant à demander le paiement des loyers avant de prendre d'autres mesures plus judiciaires. Sommet en trois montagnes et trois bouddhas ↳ Dans le cadre des chandeliers japonais, le sommet en trois montagnes est le pendant du creux en trois rivières. Après avoir testé 3 fois ses plus hauts, le titre chute. La confirmation de cette figure se réalise notamment par la cassure du support constituée par le deuxième creux, mais une figure du type "couverture en nuage noir" ou "étoile doji" est le plus souvent attendue. La variante de cette figure (sommet en trois bouddhas), où le deuxième sommet est plus élevé que les 2 autres est connue en analyse graphique occidentale comme la "Tête Epaule". Sommet et Creux en Pince ↳ Dans le domaine des chandeliers japonais, les figures de sommet et creux en pince ne sont que de faibles signaux de retournement de tendance. Lors d'une tendance haussière, au moins deux chandeliers clôturent sur leurs plus hauts et forment ainsi une sorte de ligne invisible, qui peut être considérée comme une résistance à franchir. Dans le cas d'une tendance baissière, les deux chandeliers clôturent sur leurs plus bas, et devraient donc rebondir sur leur support.

justifiées. C'est au conseil scientifique de déterminer si une valeur doit ou non sortir d'un indice, mais aussi y rentrer. Ce conseil scientifique se base sur de nombreux facteurs pour incorporer une valeur dans un indice. Une valeur incorporé dans un indice profitera d'une meilleure visibilité au niveau des investisseurs institutionnels, obtiendra davantage d'analyses financières, et obligera les fonds indiciels à incorporer la valeur dans leur fonds. Dans le cas contraire, la valeur sera vendue par les fonds pratiquant la gestion indicielle. Sortie en drapeau ↳ En analyse graphique, le drapeau est une figure qui se forme lorsque le cours se retrouve dans un range haussier ou baissier. Le titre évolue entre un support et une résistance. Cette figure où le marché se cherche entre les acheteurs et les vendeurs se termine par une sortie en drapeau où les volumes augmentent que ce soit avec un franchissement de la résistance ou de cassure du support. Sortir ↳ L'investisseur sort de sa position quand il décide de la déboucler, c'est à dire de la clôturer. Ainsi s'il était détenteur d'actions, il sort de sa position en cédant ses titres. S'il était vendeur de titres, il sort de sa position en achetant les titres. En sortant, l'investisseur n'est plus exposé aux risques.

Sommet lourdaud ↳ En analyse technique, le sommet lourdaud est le pendant du creux en poêle à frire. Sur une tendance haussière, l'évolution des cours devient convexe (la hausse des cours ralentit). Après les premiers jours de baisse, le titre forme un gap. Ce gap confirme la figure en Sommet Lourdaud, figure qui est une structure de retournement.

Soulte ↳ Somme d'argent versée pour compenser un échange inégal entre deux personnes. Ainsi dans le cadre d'une Offre Publique d'Echange, les deux titres sont rarement d'une valeur équivalente. Si l'échange correspond à 3 titres apportés pour 8 nouveaux titres, que faire des titres supplémentaires si l'actionnaire détient 8 titres, et non un multiple de 3 ? Et bien l'actionnaire recevra les 16 nouveaux titres, et une soulte correspondant à ces 2 autres titres.

Sortie ↳ Terme désignant la cession de titres par un investisseur. Ce dernier sort de sa position, c'est à dire qu'il la déboucle. De fait, il n'est plus exposé aux risques des marchés financiers et se retrouvent donc liquides. Il peut être intéressant de sortir d'une position, ou d'un marché dans son ensemble, si l'on craint un retournement de tendance à la baisse dans les prochains jours ou semaines, et ce afin de mieux entrer sur le marché par la suite, sans avoir eu à subir de fortes baisses.

Soumissionnaire ↳ Terme désignant l'individu qui répond à un appel d'offres. Le soumissionnaire désigne donc le fournisseur du commanditaire. L'appel d'offres est une procédure classique dans les marchés publics mais aussi dans le domaine privé. Ainsi il est fréquent qu'une entreprise demande un devis à plusieurs autres entreprises dans le but de sélectionner le fournisseur le plus à même de répondre à sa demande.

Sortie de l'indice ↳ Une valeur sort de l'indice lorsque le titre a fait l'objet d'une offre de retrait de la cote, a vu son chiffre d'affaires fortement baissé, etc. Les raisons sont nombreuses mais toujours

Sous-capacité ↳ Une usine est dite en sous-capacité quand elle n'est pas en mesure d'assurer la production demandée. Cette sous-capacité peut s'expliquer par une demande inattendue ou par une obsolescence continuelle des machines. Cette

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sous-capacité peut se réduire naturellement avec une réduction de la demande ou par des investissements destinés à augmenter les capacités de production de l'usine. Sous-capitalisé ↳ Une société est dite sous-capitalisée quand ses capitaux propres sont insuffisants par rapport à ses besoins d'investissements mais aussi par rapport à son endettement. L'augmentation de capital reste une bonne méthode pour recapitaliser l'entreprise. La souscapitalisation peut se terminer par une liquidation de l'entreprise, si l'entreprise est trop endettée et n'a plus les moyens de rembourser ses dettes. Sous-coté ↳ Se dit d'un titre financier dont la valeur supposée est bien au-delà de son cours de bourse. Ce type de valeurs peut être intéressante à acquérir à moyen terme. La sousvalorisation d'une valeur peut s'expliquer par un manque d'informations financières, par l'absence d'analyses financières fréquentes mais aussi par un marché peu suivi par les analystes. Sous-évaluation ↳ Phénomène où l'on observe que la valeur d'un bien, d'un titre, est inférieure à la valeur qu'on est en droit d'attendre pour ce type de biens. Ainsi un titre peut être sous évalué car les analystes financiers ne s'intéressent pas à la valeur, ou alors cette dernière a un historique défavorable, alors que ses fondamentaux sont excellents. Sélectionner les valeurs sousévaluées est une technique de gestion de portefeuilles bien connue. Sous-évalué ↳ Se dit d'un titre dont le cours est inférieur à la valeur réelle que l'on peut atteindre d'une telle société. Cette sous-évaluation peut s'expliquer de diverses manières. Un investisseur peut y voir une opportunité d'achat alors qu'un autre y verra le reflet réel de la valeur de la société. Ainsi un mauvais management peut influencer défavorablement l'évaluation d'une société. Sous-exposition ↳ Se dit d'une valeur, d'une position ou encore d'un secteur qui est moins exposé à un risque précis. Ainsi lors de la crise grecque, plusieurs banques étaient sous exposées à ce risque car elles n'avaient que peu investi en Grèce contrairement à d'autres banques. Une valeur n'est pas intrinsèquement sous exposée à tous les risques. Elle est sous exposée à un risque en particulier mais peut être sur exposée à un autre.

Sous-indice (subindex ) ↳ Se dit d'un indice dont les valeurs le composant appartiennent à un indice plus large. Les sous indices les plus courants sont des indices sectoriels. Un sous indice composé de valeurs énergétiques ou de valeurs pharmaceutiques par exemple. Un sous indice peut aussi être un indice dont les valeurs le composant ont la capitalisation boursière la plus élevée. Ainsi un indice élargie peut se décomposer en sous indices selon la capitalisation boursière. Sous-jacent (underlying) ↳ Terme utilisé notamment sur le marché des warrants, des options ou des certificats. Le sous-jacent correspond à l'action, l'indice, le panier d'actions, etc. sur lequel est basé le warrant par exemple. Exemple : L'évolution du Warrant Alcatel repose sur l'évolution du cours de l'action Alcatel. L'action Alcatel est ici le sous-jacent. Sous-traitance ↳ Situation dans laquelle une entreprise - le donneur d'ordres - passe commande auprès d'une autre entreprise - le sous traitant - pour la réalisation d'une pièce particulière composant le produit final, ou même du produit final. L'entreprise peut être amenée à se créer un réseau de sous traitants afin d'obtenir de meilleures conditions tarifaires, ou d'obtenir un travail plus soigné sur un produit spécifique. Les constructeurs automobiles font sans doute partis des entreprises utilisant le plus de soustraitants. Le constructeur devenant alors assembleur. Souscripteur ↳ Investisseur qui participe à une souscription. Il peut s'agir de l'émission d'obligations ou encore d'actions. Une entreprise, une collectivité locale ou un Etat peut décider d'émettre de nouveaux titres sur le marché. Il lance donc une souscription. Les personnes décidant de participer à cette souscription, et donc d'acquérir ces titres, sont nommées des souscripteurs. Il peut s'agir aussi bien de particuliers que d'investisseurs institutionnels ou d'autres Etats. Souscription ↳ Un investisseur souscrit à une offre lorsqu'il participe à cette dernière. Ainsi il peut souscrire à une introduction en proposant d'acquérir des titres, il peut souscrire à l'émission de Sicav en achetant des Sicav. Il existe plusieurs types de souscription : à titre réductible, irréductible, libre.

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Souscription à titre irréductible ↳ Lors d'une augmentation de capital, les anciens actionnaires obtiennent des droits à la souscription en fonction du nombre d'actions qu'ils détiennent. Ses droits sont dits à titre irréductible. Ils peuvent toutefois les céder s'ils ne souhaitent pas participer à l'augmentation de capital. Ils seront alors acquis par les nouveaux actionnaires afin de participation à l'opération financière. Souscription à titre réductible ↳ Lors d'une augmentation de capital, les anciens actionnaires reçoivent le plus souvent des droits permettant de souscrire de façon "prioritaire". Ces droits sont à titre irréductible. Si un ancien actionnaire ou un futur actionnaire souhaite participer à cette augmentation de capital, il devra souscrire à titre réductible. Si la demande est trop forte, il ne recevra qu'une part des actions demandées. Ses demandes pourront être "réductibles". Sousperformance (outperforming) ↳ Se dit d'un titre qui, selon les analystes, réalisera des performances inférieures au secteur et/ou au marché dans son ensemble. L'action sousperforme le marché. Ainsi si le marché progresse de 5%, l'action ne progresserait que de 2-3%. Il s'agit d'une recommandation boursière de vente pour qui détiendrait déjà ces actions. Sousperformer (under-perform) ↳ Se dit d'une valeur dont l'évolution a été inférieure à un indice de référence. Telle valeur a sousperformé le marché, par exemple. Il s'agit aussi d'une recommandation boursière qui laisse présager que dans l'avenir la valeur sous performera l'indice de référence. Il s'agit donc d'une recommandation à la vente ou tout du moins de rester à l'écart de la valeur. Souspondération ↳ Opération par laquelle un investisseur ou un fonds décide de diminuer la part d'une valeur, d'un secteur ou encore d'une zone géographique au sein du portefeuille. En sous-pondérant certaines valeurs, l'investisseur espère supprimer de sa sélection, les titres qui sont jugés potentiellement comme les moins rentables. Souspondérer (underweight ) ↳ Terme utilisé par certaines sociétés de bourse pour leurs recommandations de vente. Il s'agit en fait de diminuer la part d'une de vos lignes au sein de votre portefeuille. La performance attendue du titre est inférieure à la performance attendue du marché. L'investisseur conserve

donc des titres en portefeuille mais dans une proportion moindre qu'au sein de l'indice de référence par exemple. Soutenir le marché ↳ Un marché peut être en proie à de multiples turbulences, et certaines de celles ci entraînent le marché à la baisse. Un marché baissier peut être une mauvaise nouvelle et certains institutionnels mais aussi des banques et les banques centrales peuvent se contraindre à acheter massivement des titres ou des devises afin d'empêcher le marché de chuter. Cela peut être le cas aussi lors d'une introduction en bourse. L'introducteur teneur de marché peut avoir tout intérêt à acquérir des titres nouvellement introduits pour maintenir le cours.

Soutien de cours ↳ Un titre est dit soutenu quand les cours ne chutent pas malgré ce que le marché pourrait attendre. Le soutien de cours peut être réalisé par l'entreprise elle même, par la banque introductrice ou encore par un actionnaire. Il ne s'agit pas d'une manipulation de cours mais simplement d'une volonté de l'entreprise de ne pas voir le cours de son action chuter à un niveau jugé trop bas. Le plan de rachat d'actions est l'une de ses armes qui permet à l'entreprise d'acquérir ses propres titres, dans le but de les annuler ou encore de les distribuer sous forme de dividendes par exemple. SPA ↳ Acronyme désignant le Sell and Purchase Agreement. Le SPA désigne donc le contrat de cession regroupant les caractéristiques de la vente d'une entreprise. L'expression Share Purchase Agreement est également utilisée. La cession d'une entreprise n'est pas chose facile. Elle nécessite de préciser de multiples éléments, comme le montant mais aussi les modalités de paiements ou encore le détail des actifs concernés. Spac (société chèque en blanc) ↳ Abréviation de Special Purpose Acquisition Companies. Il s'agit d'une société sans aucune activité ni capitaux (une coquille vide) qui décide de s'introduire en bourse. L'entreprise s'engage alors dans un délai de 18 à 24 mois à procéder au rachat d'une autre entreprise grâce à l'argent levé lors de l'introduction en bourse. Si le rachat ne se fait pas, la société est dissoute et l'argent rendu aux actionnaires.

Spéculateur ↳ Individu qui joue en bourse plus qu'il n'investit. Pour lui, la bourse est un moyen de gagner de l'argent et non un lieu de financement pour les entreprises. Son objectif

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est de générer des plus-values. Sa position peut être ouverte quelques minutes ou plusieurs semaines. Les spéculateurs qui ouvrent et débouclent leurs positions au sein d'une même séance boursière sont nommés des day traders.

Spéculation (speculation) ↳ Acte de spéculer. Terme le plus souvent péjoratif pour les non initiés. Il s'agit en fait d'une prise de risque sur l'avenir. Le spéculateur réagit à court terme en espérant un gain rapide dans un but uniquement financier. Le spéculateur ne s'intéresse pas au caractère industriel de l'investissement. Le risque est inhérent à la rentabilité de telles opérations. Plus le risque est élevé, plus la rentabilité le sera.

Speculative Grade ↳ Terme anglo-saxon désignant les obligations à haut rendements mais dont les risques de nonremboursements sont élevés. Par opposition à Investment Grade. Ce type d'obligations peuvent être fortement recherchés en période de croissance de l'économie. Une façon intéressante de doper la performance de son portefeuille. Toutefois en cas de période d'aversion forte pour le risque, ce type d'obligations sera ignoré par la communauté financière. Cette dernière investissant sur des valeurs plus sures.

Spéculer (to speculate) ↳ Acte d'agir sur les marchés financiers dans le but d'en retirer un gain pécuniaire. Le spéculateur doit anticiper les évolutions de l'action, et pour certains les provoquer. Spéculer est donc un exercice difficile car il est nécessaire de comprendre au mieux le marché. La spéculation facilite également la liquidité des valeurs et donc leur valorisation. Spéculer à la baisse ↳ Un investisseur spécule à la baisse quand il prédit une baisse des marchés ou d'une valeur. luseurs moyens sont à sa disposition pour jouer la baisse d'un titre. Il peut ainsi acquérir des options put ou bien vendre un titre qu'il ne possède pas. Cette technique, appelée la vente à découvert, est décriée en période de crise car elle favorise la chute des marchés. La vente à découvert est possible en France via le Service de Règlement Différé qui permet de vendre un titre avant de le posséder.

Spéculer à la hausse ↳ L'investisseur pense ici que les cours des valeurs vont s'accroître et joue donc cette hausse. Pour se faire il peut acquérir des actions, ou encore des calls, ou bien vendre des puts. Son objectif reste spéculatif. Ainsi dès que

la hausse aura été faite ou s'il pense qu'elle ne se fera plus, il débouclera rapidement sa position. Il ne compte pas investir sur le long terme. Speeder ↳ Produit financier proposé par les établissements financiers et permettant d'amplifier les hausses (speeder long) et les baisses (speeder short) d'un sous-jacent. Ce dernier peut être une action mais aussi un indice. Cette forte volatilité comparée au sous jacent accroît très fortement le risque du speeder. De plus, le speeder peut se voir accolé une barrière désactivante. Spider (araignée) ↳ De l'anglais araignée, programme informatique permettant la visite et le recueil automatique de données présentes sur les sites Internet. Un spider permet ainsi de rechercher les adresses email figurant sur un site ou bien encore de vérifier les dernières mises à jour de tel ou tel site. Le spider navigue sur Internet de liens en liens en stockant ou non l'information trouvée. Spieler ↳ Terme d'origine allemande désignant un spécialiste des marchés financiers dont la vocation est de faire travailler son portefeuille. Le spieler est donc avant tout un day trader. Il spiele, c'est à dire qu'il s'active et travaille sur les marchés tout au long de la journée. Le spieler est à mettre en opposition avec l'investisseur à long terme qui privilégie des placements sur plusieurs années. Spin Off (scission) ↳ Séparation en plusieurs branches d'une entreprise pour diverses raisons (lois antitrusts, meilleure valorisation de l'entreprise dans son ensemble...). Ce type d'opérations est très prisé à Wall Street car elle permet une meilleure visibilité des comptes. La scission s'opère le plus souvent par branche, et il est plus facile d'étudier une entreprise de Cola et une entreprise de restauration rapide séparément. Spin out ↳ Se dit de la sortie d'une division de l'entreprise via la création d'une nouvelle entité. Cette dernière peut ensuite être introduite en bourse. Ainsi, si une entreprise a deux métiers phares : la pharmacie et l'alimentaire, la société peut avoir intérêt à filialiser une des activités, puis de l'introduire en bourse. Cela facilitera la valorisation de chaque activité, et permettra à l'une des activités de trouver des sources de financement propres.

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Split (split) ↳ Division d'un titre en vue d'en améliorer sa liquidité. Exemple : la société x dont le capital se constitue de 10.000 actions à un cours de 50€ décide de diviser ses actions par 5. Le cours sera donc de 10€ mais pour 50.000 actions. Les ordres présents dans le carnet d'ordres sont annulés après un split afin d'éviter toute erreur. Split off ↳ Opération financière singulière de rachat d'actions. Dans un processus classique, la société rachète ses propres actions sur le marché en cash. Cela a pour effet de diminuer les liquidités du groupe et a réduire le nombre d'actions sur le marché. Le split off consiste à racheter ses propres actions, mais en payant les actionnaires, non en cash, mais en actions d'une filiale. L'objectif pour l'entreprise est évident : ouvrir le capital d'une filiale aux actionnaires de façon simple. Ainsi la filiale est valorisée sur les marchés, la société mère a réduit son nombre de titres, et l'opération est nulle en terme de liquidités. Spot (spot price) ↳ Niveau du cours d'une devise ou d'un taux d'intérêt sur le marché au comptant et dépendant directement de l'offre et de la demande. Le spot est donc l'opposé des futures, qui fixent un cours à terme. Le cours spot permet de connaître le cours à l'instant t du taux de change d'une devise. Le cours spot est celui que vous utiliserez quand vous convertirez vos devises pour partir en vacances à l'étranger (en tenant compte de la commission de l'agent de change). SPPICAV ↳ Acronymé désignant une Société à Prépondérance Immobilière à Capital Variable. Il s'agit là d'une société anonyme dont l'essentiel des investissements se tournent vers les sociétés foncières, et les sociétés immobilières. Disposant d'un régime fiscal spécifique, les SPPICAV font partis des Organismes de Placement Collectif Immobilier ou OPCI. SPPICV ↳ Abréviation de Société de Placement à Prépondérance Immobilière à Capital Variable. Spread ↳ Différence entre le prix demandé et le prix offert par le broker sur le marché des changes. Le broker se rémunère ainsi sur ce spread et non sur des frais de courtage. Cette différence entre l'offre et la demande désigne la fourchette entre le cours acheteur et le cours vendeur. Cette fourchette se calcule en pip.

Spread betting ↳ Pratique commune en Grande Bretagne. Il s'agit de parier sur un objectif de cours auprès d'un broker. Spread de crédit (credit spread) ↳ Ecart de taux entre une obligation émise par une entreprise par exemple, et un emprunt d'Etat. Ce spread de crédit permet d'observer la prime de risque entre un actif sans risque et un actif risqué. En effet, les obligations d'une entreprise ont un risque plus élevé qu'un emprunt d'Etat. L'emprunt d'Etat est aussi plus ou moins risqué selon l'Etat qui l'a émis. Il en est de même pour les obligations d'entreprises privées. Une entreprise dont la solvabilité n'est pas assurée peut ainsi devoir verser un intérêt très nettement supérieure à ses obligataires, qu'une entreprise pérenne. Le spread de crédit est un bon moyen d'estimer le risque de chaque obligation. Plus le risque est élevé, plus la rentabilité du titre sera élevée. Spreading ↳ Se dit d'un arbitrage réalisé entre plusieurs produits de caractéristiques différentes mais dont les facteurs d'évolution sont identiques. Ainsi un spreading peut être réalisé sur l'or ou le coton. En effet, plusieurs biens voient leur cours fortement corréler, et il peut être intéressant de jouer une sous-valorisation d'un bien par rapport à l'autre. Springboard ↳ Module plug & play que l'on peut attacher à un PDA de marque Visor. Il peut s'agir de modem, d'appareil photo, ou bien encore de lecteur MP3. Le terme spring board est aujourd'hui rattaché à l'écran d'accueil présent sur les téléphones portables utilisant la technologie iOS, comme les désormais célèbres iPhone. Sprint ↳ Développé par la Société Générale, un sprint est un certificat qui amplifie les hausses d'un sous jacent lorsque ce dernier évolue entre deux bornes prédéfinies. Si la performance est négative, le certificat ne vaut plus rien. Si le sous jacent évolue au dessus de la borne haute, le certificat sprint n'évolue plus et reste à son plus haut. Dans ce cas de figure, vous ne bénéficiez plus de la poursuite de la hausse de la valeur. Les certificats Sprint sont donc utiles si vous vous attendez à une hausse modérée d'un titre. SPSS ↳ Abréviation anglo-saxonne désignant Statistical Package for the Social Sciences. Il s'agit d'un logiciel dédié au monde de la

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statistique. La société qui commercialise ces solutions a été acquise par IBM en 2009 et ses produits sont désormais connus sous la marque de PASW pour Predictive Analytics Software. Squeeze ↳ Situation où les bandes de Bollinger s'écartent puis se rapprochent. Ceci marque le passage d'une forte volatilité à une volatilité bien plus faible. L'objectif pour l'investisseur sera alors de détecter le moment où le cours de bourse percera ou cassera ce canal et reprendra un niveau de volatilité plus élevé. Le RSI peut aider à détecter ce point de sortie. Squeeze Out (offre publique de retrait obligatoire) ↳ Opération d'origine anglo-saxonne qui s'apparente à l'Offre Publique de Retrait Obligatoire. Action par laquelle une entreprise indemnise ses actionnaires minoritaires dans le but de retirer ses titres du marché. En France, l'OPRO est strictement réglementée. L'actionnaire n'a alors d'autre choix que d'apporter ses titres à l'opération. Si l'actionnaire ne fait rien, il sera indemnisé du montant de ses actions. SRD (ou Service de Règlement Différé) (deferred settlement service) ↳ Abréviation de Service de Règlement Différé. Compartiment de la Bourse de Paris permettant l'achat d'actions à un niveau supérieur au montant des liquidités, grâce au mécanisme de la couverture. Un investisseur averti pourra ainsi avoir une position 5 fois plus élevé que le montant de ses liquidités. Le fonctionnement du SRD est complexe et est donc limité à des investisseurs avertis. SRD Long-seulement ↳ Le SRD ou Service de Règlement Différé permet d'acquérir ou de vendre aujourd'hui des titres en les finançant plus tard. Le SRD longseulement ou long only signifie qu'il n'est possible que d'acheter des titres "à crédit" et non de les vendre à crédit via le principe de la vente à découvert. La vente à découvert étant interdite, les risques ne sont plus illimités mais restreints au montant initial de l'investissement. SSE Composite Index ↳ Indices boursiers de référence de la Bourse de Shanghai, en Chine. Il existe notamment le SSE 50 , et le SSE 180. Ces indices permettent de suivre plus facilement un marché dans son ensemble, et ainsi suivre son évolution. Des produits dérivés peuvent être basés sur ces indices pour permettre aux investisseurs de se couvrir en cas de baisse de l'indice ou encore

pour profiter des hausses de ce dernier. SSII (software and computing services company) ↳ Abréviation de Société de Services en Ingénierie Informatique. Ces sociétés ont pour métier de développer des progiciels à destination des entreprises. Le secteur des SSII s'est très fortement enrichi au fil des années avec le développement des nouvelles technologies. La monétique, l'Internet ou encore les logiciels de gestions sont devenus primordiaux. SSL (couche de sockets sécurisée) ↳ Acronyme désignant les Secure Sockets Layers. Protocole de sécurisation permettant l'envoi de données sécurisées d'un ordinateur à un autre sur Internet. Ce système est utilisé par la plupart des entreprises de e-commerce. Ainsi lorsqu'un internaute précise ses informations de paiement, ces dernières sont sécurités afin qu'elles ne soient captées entre son ordinateur et le serveur de l'e-commerçant. Stabilisateurs automatiques ↳ Outil européen expliquant qu'en cas de baisse du PIB, le produit des recettes des impôts diminue. L'Union Européenne peut jouer sur ses stabilisateurs pour permettre aux Etats d'accroître leur déficit. En effet, les critères de Maastricht limitent normalement le montant du déficit à 3% du PIB, même si l'on a pu observer qu'en cas de crise majeure, cette limite pouvait être poussé bien plus avant. Stabilisation ↳ Période durant laquelle un titre qui a beaucoup progressé ou qui a beaucoup perdu voit son cours se stabiliser. Dans le cadre d'une hausse, les anciens actionnaires prennent leurs profits alors que d'autres rentrent sur le titre. Le terme de pause est aussi utilisé pour désigner une telle période dans la vie boursière d'un titre. Elle peut aussi se produire dans une tendance baissière. Stability warrant ↳ Se dit de warrants permettant de jouer la stabilité du marché et non son évolution dans un sens ou dans l'autre. Ainsi la rentabilité maximale est obtenue lorsque le sous jacent n'évolue ni à la hausse et ni à la baisse. Le stability warrant est encadré entre deux bornes, une borne haute et une borne basse. En cas de non franchissement de ces bornes, l'investisseur touchera un montant fixe. Stagflation ↳ Phénomène où les prix s'envolent alors que la croissance est nulle. L'inflation ne profite pas à

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la croissance. Contraction de stagnation et inflation, la stagflation engendre un fort taux de chômage. La hausse des prix n'impactant pas la croissance de l'économie, les consommateurs ont un pouvoir d'achat qui ne cesse de diminuer. Les pays développés sont aujourd'hui plutôt dans un climat de croissance faible mais avec une inflation faible. Stakeholder (parti prenante) ↳ 1. Ensemble des partenaires d'une entreprise : actionnaires, clients, fournisseurs, créanciers, etc. Ces partenaires peuvent être nombreux. 2. Se dit d'une personne qui intervient dans une décision, ou la gestion d'une entreprise. Le gérant ou le dirigeant par exemple, mais aussi certains directeurs qui influencent très clairement les destinées de l'entreprise.

Stakhanovisme ↳ Méthode de travail d'origine soviétique dont le nom provient d'un mineur, Alexeï Stakhanov. Ce dernier aurait sorti 102 tonnes de charbon en une nuit, soit bien au delà du quota par ouvrier. Le stakhanovisme vise à augmenter la production. L'expression stakhanoviste n'a d'ailleurs pas disparue et s'applique à toute personne travaillant beaucoup. Standard deviation (standard deviation) ↳ Le Standard Deviation ou stdev est l'un des nombreux outils mis à la disposition de l'analyste technique afin de déterminer la volatilité d'un titre. Plus un titre est volatile, plus il a de chance d'augmenter ou de chuter. De fait, sa valeur intrinsèque est plus élevée que celle d'un titre classique. La volatilité est ainsi un élément essentiel de l'évaluation des produits dérivés tels que les warrants ou les options. Standardisation ↳ Opération par laquelle des produits financiers sont rendus identiques afin de faciliter leurs négociations au sein d'un marché d'échanges. Ainsi, chaque intervenant est sur de retrouver les mêmes caractéristiques quelque soit l'émetteur. La standardisation des produits facilite la mondialisation des marchés et la multiplication des intervenants. Start down ↳ A l'opposé des start-ups, les start-downs sont les entreprises du Net qui n'ont pas survécu à cause de prévisions trop optimistes, un manque de fond ou bien encore un business model non valide. Ainsi à la fin des années 90, certaines start-ups ont annoncé des prévisions de chiffres d'affaires triplant chaque année, alors qu'elles n'avaient toujours pas généré le moindre centime depuis leur création, pour celles qui avaient déjà été créées.

Start up (jeune pousse) ↳ En Français jeune pousse. Terme désignant les entreprises à forte croissance et ayant moins de 2 ans d'ancienneté. Encensées au début 2000, elles ont depuis fait place aux grands groupes industriels. Les start ups sont liés aux nouvelles technologies. Ainsi à son époque, Microsoft était une start up avant de devenir le géant des logiciels que nous connaissons aujourd'hui. Start-upper (entreprenaute) ↳ Se dit des dirigeants et par extension des salariés des start-ups. Ces dernières désignent des sociétés en très fortes croissances, le plus souvent dans le secteur des Nouvelles Technologies. Les start-uppers ont aussi des profils particuliers car ils travaillent bien au-delà de la moyenne nationale. A la fin des années 90, les start-ups embauchaient très rapidement et les salaires s'envolaient à chaque changement d'entreprises. Statuts d'une société (articles of association / articles of incorporation) ↳ Document juridique obligatoire rédigé à la création de l'entreprise, qui régit notamment le fonctionnement de cette dernière (changement de siège social, composition de l'actionnariat d'origine, etc.). Les statuts peuvent être extrêmement précis dans leur contenu et ainsi faciliter par la suite les relations entre les différents actionnaires entre eux, et avec la gérance. Stellage (put and call / straddle) ↳ Stratégie sur Options permettant à la fois de jouer à la hausse et à la baisse. Cette stratégie repose sur l'achat ou la vente d'un call et d'un put de même échéance et de même prix d'exercice. L'investisseur joue ainsi la volatilité du sous-jacent. Si le sous-jacent n'évolue pas, l'investisseur aura alors perdu les deux primes, celle du call et celle du put. Cette stratégie peut également être acquise directement auprès d'une banque. Celle-ci proposant alors à ses clients une option de straddle ou stellage. Cela évite à l'investisseur de multiplier les frais de courtage en achetant (ou vendant) un call et un put. Step-out trading ↳ Rétrocession de courtage d'un broker vers un cabinet d'analyses. Un investisseur décide d'acheter une valeur suite aux conseils d'un cabinet d'analyses. Il passe son ordre auprès de son broker et lui demande qu'une part de ses frais soient reversés directement au cabinet d'analyses.

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Cette technique permet de rémunérer les cabinets d'analyses communiquant le mieux. Sticodevam ↳ Promulgué par la loi du 14 novembre 1994, le Sticodevam est le dépositaire central du marché financier tunisien. STIM ↳ Indicateur technique créé par Franck Morel permettant de déceler les pressions acheteuses et vendeuses sur un titre. Stochastique (stochastic) ↳ Développée par Georges C. Lane, la stochastique est un indicateur technique mettant en relation les cours de clôture avec le "range" habituel de la valeur. Le dernier cours est étudié en fonction des plus hauts et des plus bas du titre sur une période déterminée à l'avance.

picker sélectionne chaque action une à une. Ainsi il n'agit pas en suivant un indice mais en sélectionnant les valeurs les plus à même selon lui de réaliser les meilleures performances. Ces choix sont faits avec précision et en fonction du marché et du secteur de chaque valeur. Ainsi il ne va sélectionner une valeur aéronautique s'il pense que le marché aéronautique va s'effondrer. Toutefois dans un marché stable, il peut décider d'investir sur telle ou telle valeur car elle présente selon lui des spécificités qui feront que cette entreprise superformera le marché. Stock picking ↳ Technique de sélection de ses investissements en fonction uniquement de caractères liés à l'entreprise et non au marché boursier. Ainsi on peut acheter des titres pour leur valeur intrinsèque (stratégie, part de marché, chiffre d'affaires) sans tenir compte du marché boursier.

Cet indicateur, qui est l'un des plus utilisés avec le RSI, permet également de détecter des zones de survente et de surachat.

De par sa nature, le stock picking s'oppose clairement aux différentes gestions indicielles qui se contentent d'essayer de dupliquer la performance d'un indice ou d'un marché.

Stock ↳ Ensemble des biens, matières premières, etc. détenus par l'entreprise et dont la vocation est d'être utilisée dans la production, ou d'être revendue. La plupart des entreprises font un état des lieux des stocks tous les jours, mais comptablement elles ont obligation de pratiquer des inventaires afin de connaître la valeur des stocks à un instant t.

Stockholm General Index ↳ Indice boursier de référence de la place boursière de Stockholm en Suède. La Bourse de Stockholm est la plus importante de Suède et des valeurs se renom s'y côtoient comme Nokia ou encore Ericsson. L'OMX Stockholm 30 est l'indice phare de la bourse, composé de 30 valeurs. Le OMX Stockholm PI regroupe quant à la lui toutes les valeurs de la cote.

Stock de marchandises ↳ Au sein de l'actif du bilan, ensemble des stocks regroupant les marchandises destinées à être revendues en l'état au contraire des stocks de matières premières. Les stocks de marchandises sont enregistrés au prix d'achat, et non au prix de revente. Ces stocks peuvent être importants dans les sociétés de grande distribution.

Stop Gain ↳ Lors d'une position gagnante, le stop gain désigne la mise en place d'un ordre de vente à seuil de déclenchement afin de sécuriser les gains, en cas de baisse du marché. Ce stop permet d'engranger les plus-values latentes en cas de baisse du marché ou de la valeur. Ce type d'ordres est fréquent quand vous n'êtes pas en mesure de suivre quotidiennement le marché, lorsque vous êtes en vacances par exemple.

Stock option (option sur action) ↳ Titre financier émis par une entreprise dans le but principal de motiver ses salariés par une espérance de gains importants. Les stock options permettront à leur détenteur d'acheter à un prix réduit des titres de leur entreprise à un prix réduit. Les stock options sont fréquentes dans les grandes entreprises et les start-ups qui souhaitent attirer des compétences.

Stock picker ↳ Au sein d'un portefeuille Actions, le stock

Stop limit ↳ Ordre boursier qui ne s'activera qu'une fois le franchissement d'un seuil atteint par le cours. Autrement dit, l'ordre Stop Limit est un ordre limité à seuil de déclenchement. Si le cours du titre atteint le seuil prédéfini, l'ordre à cours limité apparaît alors sur le marché. Ce type d'ordres peut être utile pour ne pas rater le train de la hausse ou encore se protéger en cas de baisse du marché. Stop loss

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↳ Terme anglo-saxon équivalent de l'ordre de vente à seuil de déclenchement. Il permet de limiter ses pertes en cas de baisse du cours. Placer un stop loss à 5% signifie qu'en cas de baisse de 5% du cours de vos titres, vos titres seront vendues automatiquement. Les stop loss sont très couramment utilisés en cas de gestion active du portefeuille. Stop out ↳ Sur certains marchés où une couverture est nécessaire, la baisse des titres peut entraîner de très lourdes pertes pour l'investisseur. Ces pertes peuvent être très largement supérieures au montant effectivement investi. Pour éviter d'avoir des pertes jugées trop élevées, le broker peut mettre fin à la totalité des positions en les soldant. Cette pratique se nomme le stop-out et empêche de générer des pertes non couvertes. Stop traînant ou suiveur (trailing stop) ↳ Traduction du Trailing Stop ou ordre suiveur. Il s'agit d'un ordre à seuil de déclenchement qui permet d'être réévalué constamment en fonction de la tendance. Ce type d'ordres reste toutefois limité à quelques brokers. Le stop traînant évite à l'investisseur de devoir changer constamment le seuil de son ordre en cas de tendance haussière par exemple. Stopwin ↳ Pendant du stoploss, le stopwin désigne le seuil de vente d'une opération où l'investisseur dégage des plus values. Ainsi si vous avez investi sur un titre à 1,20 €, votre stop loss pourra être de 1,10 et votre stop win de 1,30. Le stop loss est en réalité un ordre à seuil de déclenchement alors que le stop win n'est qu'un simple ordre à cours limité. Straddle ↳ Opération visant à acquérir deux contrats de position contraire, du même sous jacent, et à échéance différente. Les banques proposent directement des straddles à leurs clients afin d'éviter que ces derniers ne multiplient les contrats. Les banques répondent ainsi au plus près aux besoins de leurs clientèles. Straight bond (obligation non-convertible) ↳ Terme anglo saxon désignant une obligation non convertible. L'échéance de cette dernière ne pourra être raccourcie. Straight Through Processing (ou STP) ↳ Processus visant à réduire les erreurs humaines en informatisant les transactions boursières.

Strangle (strangle) ↳ Achat simultané d'un call et d'un put à échéance identique mais à prix d'exercice différent. Stratégie contrarienne ↳ Stratégie visant à sélectionner les valeurs en se détachant de la tendance générale. Ainsi un contrarien pourra se pencher sur une valeur qui est sur une tendance baissière. La stratégie contrarienne est plutôt une stratégie à long terme. En effet, la valeur allant clairement dans un sens contraire à la tendance générale, l'inversion de tendance ne pourra se produire que dans plusieurs semaines. Stratégie statique ↳ Stratégie de couverture visant à minimiser les frais de transaction contrairement à une stratégie dynamique. Ainsi l'investisseur couvre son portefeuille une fois pour toute, et la couverture n'évolue plus tout au long de la vie du portefeuille. A long terme, la couverture n'est plus du tout optimale mais les frais de sa mise en place reste limitée aux frais initiaux contrairement à une stratégique dynamique qui va constamment s'adapter aux évolutions du portefeuille pour obtenir en permanence une couverture à 100%. Stratégiste ↳ Analyse financier généraliste qui opère tout aussi bien dans la répartition du type de produits financiers (actions, obligations, emprunts d'Etat, etc.) que dans le choix des secteurs d'activités. Il fonde ainsi des stratégies d'investissements qui seront utilisées par la suite par les gestionnaires de portefeuilles. Ces derniers s’appuieront sur ces stratégies pour gérer au mieux leurs portefeuilles. Streaming ↳ Sur un site internet, les cours en temps réel sont dits en streaming lorsque la mise à jour ne nécessite aucune intervention de l'investisseur. Les cours arrivent de la même façon que s'ils arrivaient sur une télévision. Le streaming est aussi une méthode de visualisation des films sur Internet notamment. Le film est visualisé par l'ordinateur mais non téléchargé dans celui-ci. Stricto sensu ↳ Locution latine désignant au sens strict. Ce terme peut se retrouver dans certains domaines juridiques et financier.

Strike price (prix d'exercice) ↳ Terme anglo-saxon désignant le prix

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d'exercice d'une option ou d'un warrant par exemple. Ainsi le warrant permettra de s'échanger à ce prix contre une action, une obligation ou bien un autre titre financier. Le niveau du strike price est déterminant pour valoriser le warrant. Si le prix d'exercice est trop éloigné du cours du sous jacent, la valeur du warrant est proche de 0. Strip ↳ Stratégie sur les options ou warrants visant à acheter/vendre deux puts et un call de même échéance et de même exercice. L'acheteur joue sur une augmentation de la volatilité, essentiellement en cas de baisse. En cas de hausse, il s'agit d'un strap. Si le sous-jacent évolue fortement, alors l'investisseur en strip est gagnant. Au contraire, s'il n'évolue pas, l'investisseur est perdant.

Strip VVPR ↳ Le Strip VVPR est un pré-compte versé au moment du détachement du dividende. Emis uniquement en Belgique, le strip VVPR permet d'obtenir une réduction sur le pré-compte mobilier s'il est associé au coupon d'une action. Outre cet avantage, il est possible d'acheter ou de vendre le strip VVPR sur le marché. Le strip VVPR ou strip Verminderde voorheffing Précompte réduit permet de réduire ses impôts et est donc un outil intéresser pour l'investisseur belge.

Structuration ↳ Opération par laquelle une banque crée un produit unique et spécifique à un client précis. Cet instrument financier sera constitué de plusieurs autres instruments, que peuvent être les options ou les futures, ou quelqu'autres valeurs mobilières pouvant répondre aux besoins du client. La structuration est réalisée par le structureur, et permet la création de produits dit structurés.

Structure ad hoc ↳ Société créée spécifiquement pour une opération particulière. Ainsi une société peut très bien décider de créer une structure ad hoc qui n'aura pour fonction que de gérer le patrimoine immobilier de l'entreprise par exemple. Un groupe d'investisseurs peut également constituer ce type d'entreprises pour un projet précis sans s'associer davantage. Structure d'avalement ↳ Figure des chandeliers japonais. La structure d'avalement haussière se caractérise par un long chandelier blanc qui englobe totalement un petit corps noir. Un long chandelier blanc désigne une séance où le cours d'ouverture est proche du bas de la séance, et où le cours de clôture, supérieur au cours d'ouverture, est

proche des plus hauts. Un petit corps noir désigne au contraire une séance baissière avec peu d'évolutions au cours de séance. Structure de l'actionnariat ↳ Répartition par masses des actionnaires au sein d'une entreprise : actionnariat familial, ancien actionnaire, fonds de pension, actionnariat étranger, flottant, etc. La structure d'un actionnariat peut influencer la stratégie de l'entreprise et sa résistance à une éventuelle OPA. En effet, certains investisseurs demanderont une rentabilité très élevée, alors que d'autres n'hésiteront pas à refuser une offre de rachat, même élevée. Structure des taux d'intérêts ↳ Courbe qui met en relation le taux d'intérêt avec la maturité de ce dernier. Généralement, plus la maturité d'un emprunt est longue, plus les risques sont élevés. En effet, le risque est plus élevé si le remboursement se fait sur dix ans au lieu de quelques jours ou semaines. Les taux d'intérêts à long terme sont donc naturellement plus élevés que les intérêts à court terme, sauf situations exceptionnelles. Structure en dessous de plat ↳ Figure des chandeliers japonais. Un petit corps noir se forme sur un gap ascendant après un long chandelier blanc. Ce corps noir est suivi de deux autres avec des cours de clôture en baisse par rapport à la veille. La structure en-dessous de plat est une structure de continuation qui trouve sa confirmation dans l'apparition d'un cinquième chandelier. Un chandelier blanc qui se forme sur un gap ascendant. Structure financière ↳ La structure financière désigne la répartition entre les dettes financières et les capitaux propres. Il n'existe pas de structure financière idéale. Ainsi une entreprise pourrait chercher ses financements uniquement auprès de ses actionnaires, alors qu'une autre irait les chercher auprès des établissements de crédit. Chaque structure a ses avantages et ses inconvénients. Une structure trop endettée est toutefois davantage sujette aux taux d'intérêts qu'une entreprise sans dette. Structure qui cale ↳ En analyse technique, la structure qui cale dite aussi structure en délibération montre l'essoufflement de la pression acheteuse. Suite à un long chandelier blanc, le titre forme un petit corps vrai clôturant certes au-dessus du cours précédent mais avec un petit corps vrai. Cette figure peut-être aussi précédée d'un petit corps vrai identique au dernier chandelier. Structurer

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↳ Désigne la mise en place d'une opération financière, qui peut être une introduction en bourse ou l'obtention de financements. En effet, ces opérations sont très complexes et nécessitent moultes compétences. Il convient donc de désigner une banque d'affaires, responsable de l'opération et de sa mise en oeuvre. Structureur ↳ Personnel chargé de mettre en place les produits structurés au sein des institutions financières. Stub quotes ↳ Il s'agit d'ordres de bourse réalisés par les market maker mais dont les prix sont totalement déconnectés du marché. Ainsi pour un titre côté généralement à 12-13$, le market maker pourra placer des ordres à 1 cent ou encore à 30.000$. Ces ordres totalement irrationnels ont été sévèrement critiqués lors des flash éclair. Ils ont depuis été très limités pour éviter qu'ils n'accentuent ce type de krach. Style d'investissement ↳ Chaque gestionnaire de portefeuille choisit un style d'investissement particulier. Ainsi il peut choisir d'investir sur des entreprises à fortes croissances ou encore sur des entreprises installées distribuant de forts dividendes. A votre niveau, vous aurez un style d'investissement. Ce style vous sera propre et dépendra de votre vécu et de votre apprentissage. Ainsi vous vous tournerez au début plus naturellement vers des sociétés que vous connaissez avant d'élargir votre horizon à des sociétés que vous aurez découvert. De plus, votre âge peut aussi avoir une influence sur votre style de gestion. On ne gère pas de la même façon un capital que l'on est 20 ou 60 ans. Style de direction ↳ Expression désignant la façon de gérer du dirigeant. Le style de direction peut être agressif avec une forte croissance externe par exemple ou plus bon père de famille avec un développement centré autour de la croissance interne. Le style de gestion du dirigeant influencera la valeur de l'entreprise. En effet, les actionnaires valorisent le potentiel de croissance de l'entreprise et les risques pris par cette dernière. Style de gestion ↳ Chaque gérant de portefeuille a son propre style de gestion. Certains gestionnaires privilégient le risque et la rentabilité alors que d'autres s'axent sur la garantie du capital. Le particulier a aussi son propre style de gestion.

Son style dépendra en partie de son âge. Un jeune majeur cherchera le plus souvent le risque alors qu'une personne à la retraite ne souhaitera pas prendre trop de risques. De plus le style de gestion dépend de l'importance que l'on donne à son investissement boursier. Est-ce un investissement destiné à se constituer un patrimoine à long terme, ou un placement dont le but est de dynamiser un patrimoine déjà existant ? La gestion bon père de famille désigne une gestion où l'investisseur limitera ses risques au détriment d'une excellente rentabilité. Style drift ↳ Expression anglo-saxonne désignant le risque de changement de stratégie au sein d'un hedge fund.

Subprime ↳ Crédit immobilier à risque élevé. Les banques accordent des crédits immobiliers à des ménages plus fragiles financièrement mais à un taux d'intérêt plus élevé pour compenser ce risque. Toutefois la hausse du taux d'intérêt conduit certains ménages à ne pouvoir rembourser leur échéance. Couplé avec une baisse des prix de l'immobilier, ce phénomène explique la crise des subprimes de l'été 2007. Subrogation ↳ Dans le domaine du droit, opération par laquelle on substitue une personne par une autre. Subside ↳ Terme correspond à une somme d'argent donnée sous la forme d'une subvention par exemple. Subvention d'équipement (state subsidy) ↳ Subvention perçue par une entreprise dans le but d'investir dans un l'équipement spécifique. Cette subvention est une méthode courante pour aider au développement de certaines entreprises, ou de certains secteurs. Ainsi les subventions d'équipement ou d'investissements sont fréquentes dans les secteurs de la recherche. Succession ↳ La succession désigne toutes les opérations visant à transmettre le patrimoine d'un défunt à ses héritiers. Chaque individu au moment de son décès voit son patrimoine être réparti entre ses différents héritiers. La réglementation précise notamment qu'en France il est impossible de déshériter un de ses enfants. Une part de l'héritage leur ait systématiquement réservée. La succession peut être faite d'actifs mais également de passifs. C'est pour cela

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qu'un héritage peut être refusé. Les actifs sont alors transférés à l'Etat et les éventuels passifs sont annulés. Succursale ↳ Se dit d'un établissement dépendant directement d'une entreprise et ne disposant pas de la personnalité juridique. Une succursale n'est pas une filiale. Elle est relativement autonome mais n'ayant aucune personnalité juridique, elle ne dispose pas d'un patrimoine propre. Tout acte signé par la succursale est considérée comme étant signée par la société qui contrôle la succursale. SUIR ↳ Acronyme de société unipersonnelle d'investissement à risque. Statut créé dans le but de faciliter la mise en relation entre les investisseurs et les jeunes pousses. Mise en place par la loi de Finances de 2004, la SUIR se veut faciliter le travail des business angels en leur offrant un cadre juridique particulier pour investir dans les entreprises en devenir. Sukuk ↳ Terme lié à la finance islamique et qui se rapproche des Asset backed securities sans toutefois générer de réels intérêts, contraires à la finance islamique. Les investisseurs reçoivent une part des bénéfices réalisés par l'actif, et non un intérêt provenant du titre, afin de respecter les règles de la finance islamique. Super dividende ↳ Dividende supplémentaire versé en sus du dividende ordinaire. Ce super dividende peut être mis en place lors d'une opération de LBO. La société cède ses filiales non stratégiques et remonte le montant de ces ventes via un super dividende auprès de la société mère, afin que cette dernière rembourse une partie des dettes qu'elle a contracté pour acheter la société. Le super dividende peut également se faire dans une société classique mais qui a vendu une activité importante. L'entreprise peut soit conserver ces liquidités au sein de la société dans le but de les réinvestir plus tard, soit les distribuer à ses actionnaires, quitte à augmenter le capital dans les mois ou années à venir pour financer une opération de rachat. Super inconnu ↳ Se dit du cours auquel sera exécuté un ordre d'achat ou de vente d'OPCVM. Le cours sera celui du jour ouvré suivant et correspondra à la valeur liquidative. Il n'est donc pas possible de connaître le cours d'exécution de son ordre sur un OPCVM avant son exécution. Le cours correspondra à la valeur du fonds divisé par le nombre de parts le composant. Il faut toutefois savoir que d'un jour, les variations d'un OPCVM

restent très faibles. Super livret ↳ Terme donné à des livrets d'épargne apportant une rémunération plus élevée que les livrets classiques. Ces livrets sont notamment utilisés par les banques afin d'attirer à eux de nouveaux clients pour leur proposer des produits plus rentables pour la banque, comme des services annexes. Les livrets peuvent aussi proposer des intérêts plus élevés pendant un court laps de temps. Super montage ↳ Expression donnée à la plateforme de négociation qu'est le Nasdaq Order Display Window. SuperCAC ↳ Terme donné au NSC ou Nouveau Système de Cotation. Ce système de cotation électronique a remplacé le système CATS (Computer Assisted Trading System) en 1995 à la Bourse de Paris. La fusion d'Euronext et du Nyse en 2007 s'est traduite par la disparition du système SuperCAC. Ce dernier a été remplacé par l'UTP, Universal Trading Platform, le système utilisé par l'ensemble des places boursières du groupe Nyse Euronext. Superprivilège ↳ Dans le droit luxembourgeois, le superprivilège est un droit qui apporte une garantie supplémentaire à un détenteur d'assurance-vie luxembourgeoise. Ainsi en cas de faillite de la compagnie d'assurance, le souscripteur d'une assurance vie est un créancier de premier rang. De plus, le montant des fonds capitalisés se doit d'être conservé dans une structure distincte de la compagnie d'assurance, et en cas de faillite de cette dernière, le superprivilège s'applique aussi sur l'actif de la compagnie et non seulement sur l'actif de la structure destinée à recueillir les fonds capitalisés. En droit français, les salariés disposent également d'un superprivilège. En cas de faillite de l'entreprise, ils sont considérés comme des créanciers de premier rang et sont remboursés bien avant les fournisseurs. Supertrend ↳ Développé par Olivier Seban, il s'agit d'un indicateur technique. Cet indicateur de tendance calcule un seuil utilisé pour placer des ordres stop en fonction de la volatilité sur le titre et son prix médian. Cet indicateur de tendance pourra être utilisé en complément des autres indicateurs techniques présents dans bons nombres d'applications logiciels d'analyse technique.

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Supervision prudentielle ↳ Ensemble des techniques visant à surveiller et à maintenir en l'état le système financier. L'objectif principal est d'éviter d'éventuelles dérives d'un ou plusieurs acteurs qui pourraient destabiliser l'ensemble du secteur. Cette supervision prudentielle est réalisée au niveau de diverses institutions telles que les banques centrales. Ainsi une banque doit conserver un minimum de capitaux propres en fonction des crédits qu'elle concède. Une banque qui accorderait plus de crédit que ses autorisations pourrait être conduite rapidement à la faillite, et entraîner avec elle plusieurs autres banques qui lui auront fait confiance en lui prêtant de l'argent. Les banques sont très liées entre elles via le marché interbancaire ou à travers les placements qu'elles mettent en place. Support ↳ Un support se caractérise par une série de cours sur lequel le titre rebondit. A chaque fois que la valeur s'approche de son support, elle rebondit sur ce support. Le support peut s'observer en traçant une ligne droite sur un graphique de cotations. Le cours peut parfois passer sous le support (0,5-1%) mais sans conséquence sur la force du support. Plus un support est touché par les cours, plus il est solide. Un support où le cours y rebondit 5 fois est plus fort qu'un support qui n'a été testé par le marché que 2 fois. Support clients (trade support ) ↳ Service au sein du middle office permettant de solutionner les problèmes des clients des brokers. Ces problèmes peuvent être notamment liés à une transaction qui n'a pas été exécutée ou qui a été exécutée alors que l'ordre n'a pas été passé. Des erreurs sont toujours possibles, et si le broker reconnaît son erreur après l'écoute des bandes sonores par exemple; l'erreur vient créditer le compte erreurs du broker. Sur la meilleure des performances ↳ Se dit d'un actif choisi au dépend d'un autre en fonction de sa performance. Il existe ainsi des options sur la meilleure des performances, où l'option pourra être exercée sur le sousjacent ayant réalisé la meilleure performance. L'option est donc initialement basé sur deux ou plusieurs sous-jacents. Elle sera exercée ensuite en fonction de la performance des supports. Sur-exposition ↳ Une valeur, un individu ou encore un marché est surexposé à un risque si les conséquences de ce dernier sont supérieures pour lui que pour

une autre valeur ou un autre individu. Ainsi, si votre portefeuille est principalement orienté sur les marchés asiatiques, vous êtes surexposé par rapport à un gestionnaire privilégiant les actions européennes, à une crise majeure en Asie. D'où l'importance de la diversification.

Suraccumulation du capital ↳ Phénomène où l'accumulation classique du capital -symptomatique de toute société capitalistique- dépasse le simple bon sens. En effet, l'accumulation d'un nouveau capital n'augmente pas la plus-value générée. Le capital n'est donc plus utilisé de façon optimal. Il peut même se voir déprécié ou détruit. La suraccumulation ne peut être expliquée par des objectifs financiers.

Suracheté ↳ Situation où une valeur est jugée trop achetée par les investisseurs. Le cours de cette valeur a vocation à corriger quand les investisseurs commenceront à céder leurs titres. Le terme suracheté apparaît en analyse technique, via le RSI. Un titre suracheté peut signifier que les investisseurs créent une bulle spéculative sur le titre. Surcapacité ↳ Terme désignant des moyens supérieurs aux besoins réels. Ainsi, selon les cycles, les spécialistes de la sidérurgie peuvent se retrouver en surcapacité de production. Ils ont la possibilité de produire très nettement plus que ce qu'ils arrivent à vendre. Le réseau de distribution peut aussi être en surcapacité. Il peut être alors intelligent de racheter des sociétés où le réseau de distribution est insuffisant. Toute surcapacité a un coût non négligeable car il s'agit d'un investissement dormant. Surcapitalisation ↳ Situation où un secteur, une entreprise ou même un Etat dispose de capitaux supérieurs à ses besoins actuelles et à ses investissements futurs. Cette surcapitalisation peut conduire à une mauvaise gestion de ses capitaux. Ainsi une entreprise avec une trésorerie pléthorique peut se voir obliger par certains arbitragistes à distribuer une partie de cette trésorerie aux actionnaires, au lieu de la garder inutilement dans ses caisses. Surchauffe économique ↳ Phénomène économique classique où la croissance d'un marché, d'un titre ou d'un pays a été si forte qu'elle se traduit par une hausse généralisée des prix. Pour éviter toute surchauffe néfaste pour l'économie, les banques centrales peuvent jouer sur le niveau des taux d'intérêt. En augmentant les taux, les

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investissements des entreprises et l'endettement des particuliers se réduira naturellement, et donc limitera la croissance de l'activité. Une croissance trop forte peut conduire à une inflation forte qui sera dure à stopper dans le temps.

Surclasser ↳ Terme désignant le fait qu'un marché ou un indice obtient une performance supérieure à une autre. Ainsi alors que le marché dans son ensemble progresse de 10%, une valeur peut surclasser le marché si elle affiche une performance de 15 ou 20% par exemple. Il n'est pas possible de prévoir avec certitude la hausse d'un titre, mais si cette hausse attendue est supérieure à celle du marché, il conviendra alors de surpondérer la valeur dans le portefeuille, c'est à dire donner un poids plus important à cette valeur par rapport à une autre. Surcote ↳ Valorisation supérieure à la norme. La surcote est aussi un principe utilisée dans le calcul des pensions de retraites. Si vous travaillez plus longtemps, vous cotiserez plus longtemps et donc vous aurez une surcote par rapport à une pension classique. C'est à dire que vous percevrez une pension supérieure à la pension que vous auriez du percevoir si vous vous étiez arrêté au moment où vous en aviez le droit.

Surendettement ↳ Phénomène par lequel un particulier est dans l'impossibilité de faire face aux échéances de ses crédits non professionnels. Les principales causes du surendettement en France sont la perte de l'emploi, un accident de la vie tel que le divorce, ou encore des crédits à la consommation mal maîtrisés. Il est conseillé aux personnes qui ne peuvent plus faire face à leurs échéances de crédit de poursuivre le contact avec leurs créanciers afin d'éviter des situations trop difficiles. Des plans de surendettement peuvent être mis en place par la Banque de France pour étaler les dettes, et dans certains cas, une apuration totale du passif est possible. Sûreté (surety) ↳ Garantie financière visant à protéger le créancier en lui donnant un droit sur un actif détenu par le débiteur. Surévaluation ↳ Phénomène où un bien est jugé au dessus de sa valeur réelle. Cette valeur qui ne repose pas sur des fondamentaux peut être consciente - un industriel souhaitant faire disparaître un concurrent pourra avoir intérêt à acquérir la cible à des prix très au dessus de sa valeur réelle - ou inconsciente dans le cas d'une bulle

spéculative. Dans ce cas, la bulle spéculative aura vocation à exploser à terme. Les prix retrouveront alors une valeur plus compatible avec leurs fondamentaux. Surfacturation ↳ Principe visant à facturer à un niveau supérieur un produit ou un service. La surfacturation est une technique utilisée par les grands groupes pour accroître les bénéfices dans les filiales situées dans des pays à faible imposition, et diminuer les bénéfices dans les pays à forte imposition. Cette pratique est totalement illégale. Surfer (naviguer) ↳ Sur Internet, il est aisé de passer d'une page Web à une autre. Il suffit de cliquer sur un lien ou encore de taper une adresse Internet. Ainsi un internaute peut visiter un forum sur les animaux, et deux minutes plus tard payer ses impôts ou encore acheter en ligne ses courses de Noël. L'internaute surfe donc d'un site à l'autre. Surnager ↳ Les bourses surnagent lorsque leur indice phare reste légèrement positif dans un marché baissier. Le marché s'effondre mais une valeur ou un indice surnage. Ainsi il n'est pas rare que lors d'une forte baisse de l'indice, l'une des valeurs le composant reste en positif pour des raisons spécifiques à l'entreprise, comme l'annonce d'un nouveau contrat par exemple. Si les marchés étaient restés stables, la valeur aurait peut être vu son cours s'envoler mais compte tenu de la chute, le titre ne fait que surnager. Surperformance ↳ Recommandation d'achat d'un analyste financier vis à vis d'une valeur cotée. L'analyste s'attend à ce que le titre surperforme le marché en affichant une progression plus forte que le marché dans son ensemble. Il s'attend donc à ce que la valeur réalise une performance supérieure à la performance moyenne du secteur ou du marché. Il conseille donc à ses clients d'en acquérir. Surperformer (outperfor) ↳ Terme désignant une recommandation boursière équivalent à acheter. Un titre qui surperforme est un titre qui a une performance supérieure à la moyenne du marché ou d'un secteur. Il convient donc d'en acheter. Ce type de recommandations est établi par des analystes financiers, des banques ou des cabinets de conseils.

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Surpondérer (overweight) ↳ Terme utilisé par certaines sociétés de conseils pour leurs recommandations d'achat. Étymologiquement, surpondérer désigne le fait d'augmenter le poids d'une valeur par rapport aux autres. Ainsi si l'investisseur décide de reproduire l'indice CAC 40 dans son portefeuille, il surpondérera un titre si celui-ci représente plus que son poids réel dans l'indice. Si un conseil précise que la valeur doit être surpondérée, et si vous suivez ce conseil, vous devrez vous positionner à l'achat sur cette valeur. Il s'agit en effet, ni plus ni moins, qu'une recommandation boursière à l'achat. Surpondérer à son pendant qui est souspondérer.

Surprime ↳ Dans le cadre d'une assurance, une surprime est calculée si l'assuré a des prédispositions supérieures à certaines maladies par exemple. L'obésité est souvent cause de surprimes, soit une hausse de la prime classique d'assurance. Ces surprimes peuvent augmenter très fortement le coût global du crédit, et dans certaines situations, les banques peuvent refuser un risque trop élevé. Surproduction ↳ Phénomène où la production d'une entreprise est supérieure à ses ventes. Ainsi un constructeur peut être amené à produire davantage que ses ventes réelles. Ceci peut notamment s'expliquer par des méventes, mais aussi par la volonté de constituer des stocks avant une période attendue de fortes ventes. Afin de limiter la surproduction, coûteuse en stocks, l'entreprise pourra procéder à une mise en place du chômage technique, fréquent dans l'industrie automobile. Surprofit ↳ Situation où le profit économique est positif. Le profit économique devrait être neutre en théorie car au profit classique l'on soustrait les coûts d'opportunités, à savoir la rentabilité que l'on aurait pu obtenir des mêmes investissements dans un autre secteur. La présence de surprofit s'explique par des situations de rente ou de monopole. Le surprofit est donc jugé inefficace pour Vilfredo Pareto. Sursouscription ↳ Souscription supérieure à l'offre proposée dans le cadre d'une introduction en bourse. La sursouscription entraîne le plus souvent la mise en place d'un taux de service. Ainsi chaque souscripteur recevra un pourcentage de titres par rapport à ceux demandés. La sursouscription se produit lorsque le nombre d'acheteurs est supérieur au nombre de titres

mis en circulation sur le marché. Si les actionnaires souhaitent 100 titres et que seulement 10 sont mis sur le marché, chaque actionnaire ne recevra qu'un seul titre, soit un taux de service de 10% par rapport à ce qu'ils ont demandé.

Surtaux ↳ Se dit d'une fiscalité ou d'une taxe excessive ou encore d'un taux de placement supplémentaire. Le terme surtaux a donc une multitude de définitions propres au produit financier auquel il est associé. Une banque peut ainsi mettre en place des surtaux, et dans certains cas, ils peuvent être jugés comme illégaux et donc être annulés. Survaleur (goodwill) ↳ Equivalent comptable d'un écart d'acquisition positif. Il s'agit de la différence payée par une entreprise pour en racheter une autre, à savoir la différence entre la valeur de rachat et la valeur comptable. Ainsi il existe une survaleur quand une société rachète une entreprise qui dispose d'un immeuble évaluée comptablement à 1 million d'euros alors que l'immeuble a une valeur de marché de 2 millions. Cette différence peut s'expliquer par la volonté de l'entreprise acquéreuse de racheter l'entreprise cible. Les raisons sont nombreuses : faire disparaître un concurrent, devenir leader, s'implanter sur un nouveau marché... toutes ses raisons peuvent expliquer que l'entreprise achète à un cours supérieur à la valeur comptable. Survaloir ↳ Abréviation de Goodwill. Ce terme reste toutefois très peu utilisé même s'il est préconisé par le Ministère des Finances.

Survendu ↳ Se dit d'un titre, le plus souvent en utilisant l'indicateur technique RSI, qui a subi une pression vendeuse très forte et qui donc peut devenir une opportunité d'achat. Le titre est considéré comme survendu car il a trop baissé récemment. En devenant survendu, le titre peut générer un signal d'achat intéressant pour l'investisseur qui pourra envisager de se placer. Sushi ↳ Se dit d'une obligation japonaise émise par un résident japonais mais dont la devise n'est pas le Yen. Suspension de cours ↳ Suspension des échanges sur une action. Il

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existe plusieurs raisons : attente d'un communiqué de l'entreprise, phase postérieure à l'annonce d'une OPA... Les sigles (s) ou (p) désignent une valeur suspendue dans le carnet d'ordres. Une valeur suspendue ne peut être échangée sur le marché officiel. Les ordres d'achat et de vente sont alors suspendus jusqu'à la reprise des cotations. Une suspension de cours peut ne prendre que quelques minutes ou plusieurs mois. SVT ↳ Acronyme désignant un Spécialiste en Valeurs du Trésor. Il s'agit en réalité d'investisseurs institutionnels qui ont la faculté de pouvoir répondre aux émissions de titres de la Fed aux Etats-Unis. Ils jouent alors un rôle d'intermédiaire en replaçant les titres achetés sur le marché et d'information en faisant de la publicité autour des différentes émissions. Swap ↳ Contrat de gré à gré entre deux parties qui permet d'échanger une valeur contre une autre. Le swap de taux permet ainsi d'échanger un taux fixe contre un taux variable. Il existe aussi des swaps de devise. Cette opération permet à une entreprise par exemple de transformer un emprunt à taux fixe en emprunt à taux variable, et ainsi profiter d'une éventuelle baisse des taux. Le taux fixe sera acheté par une personne désireuse de sécuriser le montant de ses échéances. Swap cambiste ↳ Echange d'un contrat de change au comptant contre un contrat de change à terme. Le swap cambiste ou swap de change se réalise donc sur le marché des changes et permet à un opérateur de se couvrir contre une hausse d'une devise par exemple, alors que l'autre souhaite spéculer sur la baisse. Avec le développement des groupes multinationaux et la spéculation boursière, les swaps cambistes sont des instruments de spéculation et de couverture essentiels. Swap de base (basis swap) ↳ Se dit d'un swap dont les termes de l'échange comprennent deux taux d'intérêts variables. Swap de performance ↳ Contrat de gré à gré visant à échanger une opération au comptant contre une opération à terme, avec des caractéristiques similaires. Le swap de performance est réservé aux banques. En effet, à un instant t, il est possible que les objectifs de deux acteurs soient différents. Ils peuvent donc avoir tout intérêt à échanger un même produit à des horizons différents.

Les swaps de performances peuvent être utilisés tout à la fois à couvrir son portefeuille qu'à spéculer. Ils ne sont pas accessibles directement aux particuliers, mais seulement au monde bancaire. Toutefois, le particulier pourra les rencontrer au moment du choix de son OPCVM. Il est fréquent que des gestionnaires d'OPCVM les utilise pour couvrir leur portefeuille ou améliorer leurs performances, moyennant un risque plus élevé. Swap de taux d'intérêts (interest rate swap) ↳ Echange entre deux protagonistes d'un contrat à taux fixe contre un contrat à taux variable. Les swaps de taux d'intérêts sont l'un des outils à une bonne gestion du risque de taux au sein d'une entreprise. Un intervenant souhaite fixer son niveau de risque en échangeant un taux variable contre un taux fixe, alors que le second intervenant souhaite lui dynamiser son portefeuille. Swaption ↳ Le terme swaption contient en lui sa définition. Il est à la fois la contraction du mot option et du mot swap. L'option permet à son détenteur d'acquérir un actif sous jacent à un prix déterminé à l'avance, et à une date définie. Le swap est lui un contrat entre deux personnes décidant de s'échanger un actif. Cela peut être un taux d'intérêts, une devise ou encore des indices. Le swaption désigne donc une option permettant à son détenteur d'acquérir un swap de taux d'intérêt selon des caractéristiques définies à l'avance. Sweet reverse ↳ Type de produit structuré. Ils intègrent une part de produit dérivé dans leur composition. SWIFT ↳ Abréviation de Social for Worldwide Interbank Financial Telecommunications. Réseau international de transactions financières et bancaires. Swing Index (swing index) ↳ Basé sur les cours d'ouverture, le Swing Index permet de définir une tendance générale à chaque valeur grâce à la constitution d'une ligne de tendance. Compris entre -100 et 100, il met en relation les derniers cours avec les cours passés. Développé par J. Welles Wilder Jr, le swing index est utile car il étudie les détection de tendances. La tendance est sans doute la façon la plus intéressante pour générer des plus-values. Swing low ↳ En analyse technique, un swing low est un

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point bas se situant plus bas qu'un point bas précédent. Le cours peut remonter ensuite ou afficher un nouveau point bas, et là il est possible de se trouver en présence d'une tendance baissière. Une transaction réalisée au point le plus bas d'un titre sur plus ou moins long terme n'est jamais une bonne nouvelle, car le support constitué par l'ancien point bas n'existe plus. Swing trader ↳ Investisseur utilisant l'art du swing trading pour investir. Il recherche les tendances et essaye de maximiser ses profits en fonction de ces dernières. En effet, détecter les tendances et les suivre, sont sans doute le moyen le plus profitable pour investir en bourse. Il est moins risqué d'investir sur une tendance que d'aller contre la tendance.

Swing trading ↳ Technique de trading visant à déceler des tendances à court et moyen terme, un jour à quelques semaines. L'objectif est de se positionner sur la valeur en début de tendance pour déboucler la position en fin de tendance. Il en effet très rentable pour un investisseur de suivre la tendance plutôt que de vouloir l'anticiper ou encore de se positionner contre la tendance.

Switch ↳ Outre l'arbitrage, le switch est un terme anglo saxon désignant une opération par lequel un investisseur clôture une position dérivée pour en réouvrir une autre, identique, mais à une période d'échéance différente. Il prolonge ainsi sa position. Le switch trading désigne lui la vente de titres au profit d'autres dans le but de rééquilibrer ou de dynamiser son portefeuille. SWOT (MOFF) ↳ Modèle d'analyse stratégique basé sur : - Strength (la force) - Weakness (faiblesse) - Opportunity (opportunités) - Threat (menace) En français, MOFF, Menaces, Opportunités, Forces, Faiblesses. L'entreprise est passée à travers ce filtre, et le dirigeant peut ainsi étudier les points faibles de son entreprise, et de s'appuyer sur ses points forts pour s'ouvrir à de nouveaux développements.

Symbiose ↳ Interaction de deux êtres vivant ensemble. Les deux êtres bien qu'indépendants ne peuvent survivre sans l'autre.

Syndic de copropriété ↳ Représentant du syndicat d'une copropriété. Cet individu qui peut être un particulier ou une personne morale, est le porte paroles des copropriétaires et il est notamment charger par ces derniers de gérer au mieux les intérêts de la copropriété. Il doit ainsi calculer les charges, les payer, organiser la recherche de prestataires et recouvrer les montants dus par les copropriétaires. Syndicat bancaire ↳ Terme désignant un groupe de banques qui ont décidé de s'associer pour participer à une opération spécifique. Un syndicat bancaire peut ainsi se constituer pour aider au financement d'une entreprise à travers un prêt commun. Les banques étalent alors le risque de l'emprunt contracté par l'entreprise sur toutes les banques présentes dans le syndicat bancaire. Syndicat de liquidité ↳ Ensemble de plusieurs acteurs financiers qui décident de se réunir dans le but d'améliorer la liquidité d'un marché ou d'un titre. L'objectif est ici non pas de faire évoluer le titre ou le marché dans un sens ou dans un autre, mais d'en favoriser la liquidité. Ainsi ce syndicat agira en tant que contrepartie afin d'éviter des fourchettes achat/vente trop élevées. Une meilleure liquidité favorise une meilleure valorisation des titres. Les cours se rapprochent alors de leur valeur réelle. Syndication ↳ Technique Internet qui permet à un site de syndiquer son contenu. Son contenu devient disponible et utilisable par d'autres sites. La syndication est souvent utilisée dans les fils d'actualités. Ainsi le contenu d'un même site peut se retrouver facilement sur plusieurs autres sites. La syndication n'est toutefois pas à confondre avec le simple plagiat. La syndication est à l'initiative du site. Il ne la subit pas, il la recherche. Synergie ↳ Action par laquelle deux actifs trouvent des avantages à être regroupés. Ainsi deux constructeurs automobiles peuvent décider de regrouper leurs laboratoires de recherche afin d'en diminuer les coûts et d'accroître le rythme des découvertes, ou encore deux entreprises peuvent avoir tout intérêt à fusionner pour diminuer les coûts administratifs supportés par les deux entités séparément. L'effet de synergie est souvent désigné par l'opération : 1 + 1 = 3. A savoir que la combinaison de deux actifs, est supérieur à la seule addition de leur valeur. Toutefois les synergies peuvent nécessiter plusieurs mois ou années pour s'exprimer totalement. Les coûts

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des restructurations nécessaires lors d'une fusion peuvent se traduire par une destruction de valeur lors des premières années. Synergie financière ↳ Synergie dont le bénéfice se limite au financier. Ainsi, une synergie financière n'apporte pas d'avantages en terme de parts de marché, d'image de marque ou encore de leadership. La synergie financière est un des principes des conglomérats. Ainsi une société plus concentrée obtiendra des avantages plus forts en terme de négociation auprès des banques. Elle disposera de ressources supplémentaires. En acquérant une société qui fut fortement déficitaire, la société acquérante peut aussi bénéficier des reports de déficits de la société achetée.

Système comptable ↳ Ensemble des moyens destinés à réaliser une comptabilité conforme aux normes en vigueur et à faciliter la communication financière. Système de Classification Internationale FTSE ↳ En vigueur depuis le 1er janvier 2002 sur Euronext Paris, le FTSE Global Classification System permet la classification de quelques 1.500 sociétés au sein de 10 groupes économiques eux mêmes répartis en 37 secteurs et 101 sous-secteurs. Déjà en vigueur sur Euronext Amsterdam et Bruxelles, le système de classification internationale FTSE permet désormais aux investisseurs de comparer plus aisément les sociétés d'un même secteur. La mise en place de ce système sur le marché français s'explique par la volonté d'Euronext d'harmoniser ses procédures sur l'ensemble de ses marchés. Système de trading (system trading) ↳ Modélisation de stratégies d'investissement visant à obtenir une performance la plus proche possible des objectifs de l'investisseur. Les systèmes de trading sont le plus souvent automatiques et génèrent des ordres d'achat / vente sans recours à l'humain. Il est essentiel de tester son système de trading avant d'y avoir recours. Pour se faire, les traders réalisent des backtests. Ils étudient leur système en fonction des évènements passés. Système Expert ↳ Système informatique qui permet, après études du passé, de déterminer le risque de tel ou tel client. Les systèmes experts sont très utilisés dans les organismes de crédit qui peuvent ainsi scorer tel ou tel futur client en fonction de son profil. L'établissement de crédit ne refuse pas un dossier car l'emprunteur exerce telle profession par exemple, mais il peut

attribuer une note inférieure à la moyenne des autres emprunteurs, si statistiquement, sa profession est plus risquée. Le système expert se base sur les statistiques de l'ensemble des clients.

Système Monétaire Européen ou SME ↳ Système développé en Europe et signé le 13 mars 1979 et destiné à stabiliser les monnaies européennes entre elles dans le but de créer une monnaie commune. Après avoir résisté à plusieurs attaques spéculatives, les fourchettes de négociation des devises européennes sont fortement élargies en 1993. Les économies des pays européens sont par trop différentes pour résister avec des devises nationales aux assauts des spéculateurs.

Système Parabolique (ou SAR) ↳ Le SAR, Stop and Reverse, inventé par J. Welles Wilder est un outil d'analyse chartiste permettant de déceler les arrêts (Stop) et les reversements de tendance (Reverse) d'un titre. La détection des tendances et surtout de leur retournement sont très rémunérateurs pour un portefeuille. En effet, suivre la tendance est la meilleure façon de générer des plus-values. Systèmes de garantie des dépôts ↳ Ensemble des systèmes visant à protéger l'épargnant en cas de crise bancaire. L'épargnant voit ainsi une part de son épargne placée en banque protégé. Jusqu'à un certain seuil, son épargne ne peut disparaître avec la faillite de la banque. Il se verra rembourser par un fonds mis en place par le monde bancaire. Toutefois, l'existence d'un seuil par compte peut vous inciter à ouvrir plusieurs comptes auprès de plusieurs banques afin d'éviter tout risque de perte en cas de faillite de votre banque principale.

-TT. bill ↳ Expression désignant les Bons du Trésor à court terme des Etats-Unis, ou Treasury Bills. Ces bons du trésor représentent la dette à court terme des Etats-Unis et l'émission hebdomadaire de ces titres permet aux EtatsUnis de gérer au mieux leurs besoins de trésorerie, de la même façon que la France avec les BTF. Le montant des émissions dépend ainsi des besoins de financements. Les T. Bill sont des bons du trésor dont l'échéance est inférieure à 1 an, mais plusieurs standards existent, à savoir : 28 jours, 91 jours, ou encore 182 jours. A l'échéance, le souscripteur est remboursé à hauteur de la valeur faciale, mais il

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a pu profiter d'une valeur d'émission plus faible, et donc d'une prime d'émission. Les Treasury Bills sont des titres financiers sans risque, car ils reposent sur la dette de l'Etat, et les Etats-Unis ne sont pas dans l'impossibilité de rembourser leurs dettes. Certes le rendement est très faible, mais ils sont sans risque. Compte tenu de leur durée de vie courte, ils sont le plus souvent conservés par les investisseurs jusqu'à l'échéance, mais ils peuvent bien évidemment être cédés sur le marché secondaire. T. Bond ↳ Obligation à plus de dix ans du gouvernement américain. Les T. Bonds ou Treasury Bonds sont des bons du trésor à savoir des titres obligataires émis par les Etats-Unis afin de financer sa dette et ses déficits budgétaires. Les besoins en financement de l'économie américaine sont très lourds, de fait le pays est constamment en recherche d'argent. Les T. Bonds sont des bons du trésor à long terme, à très long terme même, puisqu'ils peuvent atteindre 30 ans. Les émissions les plus courantes se font à 10 ans. Certains pays proposent même des échéances plus longues, les investisseurs prônant ces placements à très long terme sans risque. Car oui, les T. Bonds sont sans risque. La défaillance de l'émetteur, les Etats-Unis, est quasi nulle. Donc les investisseurs sont surs de voir leur T. Bond remboursé à l'échéance. Le coupon est distribué deux fois par an. T1, T2, T3, T4 ↳ Acronyme désignant un trimestre. Ainsi le T1 désigne le premier trimestre, le T2 le deuxième trimestre, etc. Cette règle d'écriture est souvent présente dans les communiqués financiers de l'entreprise qui annonce de façon régulière, tous les trimestres, leur santé financière. Chaque trimestre, l'investisseur peut ainsi suivre l'évolution de l'entreprise. Les termes S1 et S2 sont aussi utilisés pour parler du 1er semestre et du second semestre. T4M ou TMMMM ↳ Abréviation du Taux Moyen Mensuel du Marché Monétaire. Moyenne mensuelle de l'EONIA. Table actions ↳ Lieu physique où se regroupe les traders d'un même organisme afin de négocier sur les marchés actions. Cela permet de faciliter l'échange d'informations entre les traders et d'accélérer les vitesses de transactions. Ces tables ont remplacé la corbeille et sont seuls aujourd'hui à permettre de sentir le poul du marché.

Table des marchés ↳ Terme désignant le lieu physique de suivi des marchés des banques et des brokers. Les traders se réunissent autour de la table des marchés afin de leur permettre de disposer des mêmes outils et également de faciliter les relations entre traders et entre la banque et ses traders. La corbeille qui réunissait les investisseurs à la bourse de Paris a finalement laissé place à une multitude de table ou salle de marchés à travers le monde. Tableau d'amortissement ↳ Echéancier d'un emprunt. On y observe le montant des échéances, la date de leur remboursement, le montant des intérêts remboursés ou encore le solde de capital à rembourser. Le souscripteur d'un emprunt doit recevoir de la part du prêteur son tableau d'amortissement afin qu'il sache à tout moment le montant du crédit à rembourser. Tableau de bord ↳ Tableau reprenant les principaux éléments de gestion d'un responsable. Le tableau de bord lui permet d'avoir une vue d'ensemble de son activité. Le tableau de bord est indispensable pour le contrôleur de gestion. Il lui permet de contrôler rapidement l'écart entre les prévisions et la réalité. Il peut ainsi corriger rapidement le problème ou bien encore modifier ses prévisions, ou revoir son modèle. Les tableaux de bord peuvent aussi avoir un effet néfaste car ils se concentrent sur certains éléments précis au détriment parfois de l'ensemble. Les responsables se concentreront sur les éléments leur permettant d'améliorer leur tableau de bord au détriment d'autres éléments. Ainsi si le temps d'attente d'une hotline peut être un élément du tableau de bord, le responsable peut avoir tout intérêt à raccourcir sensiblement la durée des conversations au détriment d'une résolution optimale des problèmes. Le client ne verra pas son problème résolu en totalité mais son temps d'attente aura été court. Tableau de cotations ↳ Tableau reprenant les différents éléments de cotations des actions, obligations ou autres titres financiers. Ainsi le tableau des cotations des actions du CAC 40 peut reprendre : - le code ISIN - le libellé - le dernier cours - le plus haut - le plus bas - le cours d'ouverture - le volume - le rendement - la variation par rapport à la veille - la variation par rapport au 1er janvier - le nombre de titres composant le capital social

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Tableau de flux de trésorerie ↳ Tableau comptable désignant les principaux flux d'une entreprise. Il se distingue en trois tableaux distincts : - les flux nets de trésorerie générés par l'activité (amortissement, stock, résultat net, créances, dettes); - les flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement (acquisitions d'immobilisations, cessions, variation de périmètre); - les flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (emprunts, dividendes, augmentation de capital). Ces tableaux permettent entre autres de calculer la marge brute d'autofinancement. Tableau de Formation de Résultats ou TFR ↳ Tableau visant à étudier la formation du résultat net d'une entreprise à travers les soldes intermédiaires de gestion. Ainsi le résultat n'est pas décomposé de façon comptable mais de façon gestionnaire. Dans les soldes intermédiaires de gestions, il est ainsi possible de connaître la valeur ajoutée créée par l'entreprise.

Tableau des Comptes de Résultats ou TCR ↳ Tableau comptable reprenant les différents éléments de formation des résultats comptables d'une entreprise. Tables de mortalité ↳ Développées par les actuaires, les tables de mortalité sont notamment utilisées dans le secteur des assurances-vies et de l'immobilier avec le viager. Elles permettent de déterminer l'espérance de vie d'un individu en fonction de plusieurs critères. Ces tables servent ainsi à fixer les montants des primes d'assurances des souscripteurs. TAEG ↳ Acronyme du taux actuariel effectif global. Il permet à un futur emprunteur de connaître le taux exact auquel il emprunte, en tenant compte de l'ensemble des frais liés à cet emprunt. Ainsi le TAEG prend en compte le taux d'intérêt, le montant de l'assurance ou encore les frais de dossiers. L'objectif est ici pour l'emprunteur de pouvoir comparer aisément deux offres de crédit différentes. TAG ↳ Abréviation de Taux Annuel Glissant. Il se calcule en utilisant le TAM glissant.

TAIEX ↳ Indice de référence de la Bourse de Taïpeï, Taiwan Stock Exchange, à Taïwan. Taille critique ↳ Taille qu'une entreprise devra atteindre afin de franchir un palier de compétitivité nécessaire à la survie ou au développement de l'entreprise. Ainsi, atteindre une certaine taille permet de négocier de meilleurs tarifs auprès de ses fournisseurs et donc générer une marge supérieure aux autres sociétés qui n'ont pas atteint la taille critique. La course à la taille critique est courante sur les marchés récents. Ainsi dans les secteurs où les investissements sont très lourds, l'entreprise cherche à obtenir un nombre de clients minimum. Prenons le cas d'une entreprise de téléphonie mobile. Elle a parcellé le territoire national en multipliant les antennes relais. Le coût de ces antennes est très élevé et une très forte couverture est nécessaire pour attirer les nouveaux abonnés. De fait, durant une période plus ou moins longue, un nouvel opérateur devra financer un réseau dense avec un nombre limité d'abonnés. Ce type d'opérateurs n'hésitera pas à racheter des concurrents pour développer sa clientèle et ainsi atteindre la taille critique, à savoir un nombre suffisant d'abonnés pour amortir les investissements réalisés. La course à la taille critique peut se faire en interne par une politique commerciale agressive, par des gains de parts de marché ou encore par le lancement de nouveaux produits, mais cette course se traduit souvent par de la croissance externe, et le rachat de concurrents. Sur les marchés où il existe beaucoup d'acteurs, le rachat de nombreux concurrents pourra apporter à l'entreprise une taille suffisante pour amortir plus fortement ses coûts fixes et ainsi proposer des tarifs plus faibles. Si le montant à investir pour produire 10 ou 30.000 véhicules est identique, la société qui produira 30.000 bénéficiera d'avantages non négligeables comme un meilleur amortissement de ses machines et usines. Mais la taille critique peut aussi être primordiale pour attirer les talents. Les ingénieurs auront davantage confiance en une société leader sur son marché et il sera alors plus facile pour l'entreprise d'attirer les talents, et donc les bénéfices à venir.

Taille du lot (trade lot size) ↳ Sur le marché des futures, la taille du lot désigne le nombre de contrats sur lequel l'investisseur est positionné. Taille normale de bloc ou TNB ↳ Taille d'une opération pour qu'elle soit

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considérée comme un bloc de titres. Pour négocier un bloc de titres, l'échange de gré à gré est fréquent. En effet, l'investisseur et l'actionnaire se mettent d'accord sur une quantité et un prix et s'échangent les titres contre des liquidités. Pour qu'il soit considéré comme un bloc, un pourcentage minimal du capital de la société est demandé. Takaful ↳ Dans le domaine de la finance islamique, le takaful désigne un type d'assurance mutuelle où la coopération, la responsabilité et la protection mutuelle sont de mises. Ce type d'assurances n'est pas sans rappeler le code de la mutualité où les sociétaires financent les assurances à travers les primes et où les dettes et bénéfices sont communes.

Take profit (prise de bénéfices) ↳ Expression anglo-saxonne désignant le fait de prendre ses plus values sur un titre. Cette technique permet de se garantir ses plus values avant une éventuelle baisse du titre. L'investisseur peut prendre la totalité de ses profits en débouclant sa position mais il peut aussi ne prendre qu'une seule partie de ses profits et ainsi réduire sensiblement son prix de revient pour les titres restant en sa possession. TAM ↳ Acronyme désignant le Taux annuel monétaire. Il s'agit d'un taux de référence du marché monétaire calculé en utilisant les douze derniers T4M. Le TAM correspond donc à un taux moyen sur un placement fictif d'un mois renouvelé à la fin de chaque mois. Le marché monétaire permet de placer ses excédents à court terme. Tantième ↳ 1. Dans le cadre d'une copropriété, les tantièmes permettent de répartir les charges entre les différents lots. Ainsi, plus vous disposez d'une grande surface, plus vous détenez des tantièmes, et plus vous devrez payer des charges de copropriété. 2. Rémunération versée aux administrateurs, remplacée par les jetons de présence. Ces rémunérations peuvent se traduire par plusieurs dizaines de milliers d'euros par an pour certains administrateurs. Tarification bancaire ↳ Ensemble des frais relatifs à la gestion, à l'utilisation, à l'ouverture, à la clôture... bref à la vie d'un compte bancaire. Il peut s'agir ainsi des frais inhérents à la détention d'une carte de paiement, ou encore les frais de courtage prélevés à chaque transaction boursière. Chaque banque doit fournir à ses clients le

détail de sa tarification avant même la signature du contrat d'ouverture de compte. Tase ↳ Acronyme désignant le Tel Aviv Stock Exchange, à savoir la Bourse de Tel Aviv en Israél. Née en 1953, la place boursière de Tel Aviv compte plusieurs centaines de sociétés. Les deux indices de référence sont le TA-25 et le TA-100. Ces deux indices permettent aux investisseurs de suivre facilement la bourse de Tel Aviv. Plusieurs sociétés cotées sur le Tase sont également cotées sur des marchés tels que le Nasdaq. Tasse avec anse ↳ Cette figure chartiste décrite à la fin des années 90 par William J.O’Neil est une figure de continuation en tendance haussière, ou de retournement en cas de tendance baissière. Cette figure est composée d'un creux en U qualifié de tasse suivie d'un creux en V nommé anse. Elle se présente le plus souvent sur une tendance haussière. Tasuki (tasuki) ↳ Les Fossés Tasuki sont des structures rares, autant le Fossé Tasuki descendant qu'ascendant. Le Fossé Tasuki Ascendant se caractérise dans une tendance haussière, par la formation d'un gap qui suit un long chandelier. Ce gap est formé par un petit chandelier blanc. La séance suivante, le titre doit ouvrir sous le cours de clôture de la veille mais au dessus du cours d'ouverture, et finir en baisse sous le cours d'ouverture de la veille. Si le chandelier noir ainsi formé comble le gap la structure est invalidée. Le Fossé Tasuki est une structure de continuation de la tendance antérieure. A l'inverse, il existe également le Fossé Tasuki Descendant qui se retrouve en tendance baissière.

Taux actuariel (actuarial rate) ↳ Il s'agit du taux d'intérêt réellement perçu par un investisseur, et non du taux nominal affiché. Ce taux se calcule à partir de la valeur d'acquisition du titre placement et en fonction des flux financiers. Ainsi le taux d'une obligation qui verse des coupons tous les ans ne pourra être directement comparé par rapport à une obligation à coupon zéro. Supposons que vous investissiez à l'émission d'une obligation de nominal 500€ à un prix d'émission de 495€ avec un taux nominal de 5% pendant 3 ans. Vous percevrez donc des coupons de 25€ pendant 3 ans. Le taux actuariel se calculerait ainsi : -3

495 = 500 ( 1 + r) + 25 × ( ( 1 - (1 + r) r soit, r = taux actuariel = 5,37%

-3

)/

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La différence entre le taux d'intérêt actuariel de 5,37% et le taux d'intérêt nominal de 5% s'explique par le montant de la prime d'émission qui est positive (5€). Ainsi l'obligation est plus rentable que ce que le seul taux nominal semble afficher. Afin de comparer deux placements aux caractéristiques différentes, le calcul du taux actuariel est obligatoire. Le taux actuariel net intégre l'incidence fiscale alors que le taux actuariel brut non. Ainsi certains placements peuvent se révéler plus intéressants après impôt par rapport à d'autres. La fiscalité est donc un élément important à comparer pour la sélection d'un investissement. Un livret d'épargne peut ainsi proposer un taux actuariel plus élevé que le Livret A, mais après impôt, cet avantage peut totalement disparaître. Taux administré ↳ Se dit d'un taux fixé non pas par le marché mais par une autorité administrative telles que l'Etat. La différence entre le taux administré et le taux du marché est financée par l'Etat. Le taux du Livret A est ainsi fixé par l'Etat et non par les conditions du marché. Pour fixer le taux, l'Etat doit alors arbitrer entre la nécessite de canaliser l'épargne des français et le besoin en capitaux du logement social. Taux bonifié ↳ Se dit d'un taux d'intérêt favorable. Ainsi il peut s'agir d'un taux de placement plus élevé, et qui bénéficiera donc à l'épargnant, ou encore d'un taux d'emprunt inférieur au taux du marché. Cette bonification peut être temporaire, ou encore fixée par le gouvernement. Ainsi un gouvernement peut décider de fixer un taux d'emprunt bonifié pour favoriser l'investissement dans le domaine de l'énergie renouvelable. Taux composé ↳ Le taux est dit composé lorsque le taux se cumule au fil des périodes. Ainsi un taux de 2,5% par trimestre ne donnera pas un taux simple de 10% sur un année, mais un taux de 10,38%, les taux se cumulant. Ce calcul de taux peut donc être bénéfique pour l'épargnant. Les taux se capitalisant au fil des mois et des années. Taux constant ↳ Se dit d'un taux qui n'évolue pas. Ainsi il est préférable de faire un crédit immobilier avec un taux constant afin de sécuriser le niveau des échéances à verser. Le taux constant ou taux fixe n'évoluera pas durant toute la durée du placement ou du crédit. Ainsi, si le taux est de 5% au début, il sera aussi de 5% à la fin, et ce quelque soit l'évolution des taux d'intérêts durant la période. Ce taux fixe peut être

avantageux en cas de hausse des taux, mais si les taux chutent fortement, vous avez alors un crédit sur un taux bien trop élevé par rapport au marché. Au contraire, si vous placez à taux fixe, une hausse des taux fera de votre placement un placement bien moins intéressant qu'initialement calculé.

Taux court ↳ Se dit d'un taux d'intérêt à court terme, c'est à dire à moins d'un an. Les taux court fluctuent plus fortement que les taux longs et son naturellement plus faibles que les taux longs. Toutefois dans certaines circonstances, les taux courts peuvent être mieux rémunérés que les taux longs. Les sicav monétaires peuvent alors devenir un placement très rentable.

Taux d'épargne (savings ratio) ↳ Part du revenu non consommé. Il se calcule en divisant le montant de l'épargne par les revenus disponibles. Les français épargnent beaucoup, bien plus que les américains. Une grande part de cette épargne se focalise sur des biens immobiliers. En effet, le patrimoine des français est composé en grande partie de la maison principale. Taux d'escompte ↳ Terme désignant les taux des prêts à très court terme sur le marché monétaire. Il s'agit de prêts de quelques jours. Taux d'imposition ↳ Taux auquel est assujetti un contribuable. Le taux d'imposition se calcule sur l'assiette pour déterminer le montant de l'impôt à payer. Pour l'impôt sur le revenu, il est progressif. Ainsi, plus vous déclarez de revenus, plus le taux d'imposition augmente. Le taux d'imposition se retrouve dans plusieurs autres impôts comme l'impôt de solidarité sur la fortune. Taux d'intérêt ↳ Alors qu'un travail se fait rémunérer par un salaire, un prêt de capital génère des intérêts versés par l'emprunteur. Ces intérêts se calculent en fonction du montant de l'emprunt, mais aussi des risques inhérents à l'investissement. Plus un prêt est risqué, plus le montant du taux d'intérêt lié à ce prêt sera élevé. Attention toutefois, il est interdit en France de pratiquer l'usure, à savoir des taux supérieurs à un niveau fixé par la loi. Taux d'intérêt actuariel ↳ Le taux d'intérêt actuariel est le taux d'intérêt réel que percevra l'obligataire (le détenteur d'obligations). Ce taux tient compte du cours de l'obligation, du prix d'émission, du prix de remboursement et du montant des coupons.

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Ainsi une obligation avec un taux d'intérêt nominal de 6% peut avoir un taux actuariel de 6,50% par exemple, si le prix de remboursement est supérieur au montant du nominal. Taux d'intérêt nominal (nominal interest rate) ↳ Le taux d'intérêt nominal d'une obligation est le taux d'intérêt calculé sur le nominal de l'obligation que percevra l'investisseur. Ainsi si l'investisseur détient une obligation à 6% avec un nominal à 750€, il percevra 45€. Ce taux d'intérêt est différent du taux d'intérêt actuariel qui prend en compte la prime de remboursement ou encore la prime d'émission. Taux d'usure ↳ Se dit d'un taux d'intérêt qui dépasse le niveau de l'usure. Ce taux est calculé en fonction des taux pratiqués par le marché pour des prêts de même classe. En France, il se situe aux alentours des 20%. Ce taux n'est pas le TEG ou Taux Effectif Global qui lui incorpore les assurances et les frais de dossier. Le Taux d'usure ne concerne que le taux d'intérêt pratiqué par le créancier. Taux de bancarisation ↳ Pourcentage d'individus d'un pays ayant un compte bancaire. Par exemple, en France, ce taux est de près de 100%. Il s'agit d'une mesure intéressante pour comparer le poids des banques dans une économie. Ainsi dans beaucoup de pays, les banques ne sont encore qu'utilisées que par les entreprises, et les particuliers continuent à gérer leur argent au format numéraire. Plus une économie se développe, plus son système bancaire se développe. Taux de chancellerie ↳ Taux de change annoncés péridioquement par le Trésor afin de calculer l'ensemble des opérations en devises faites par les opérateurs publics. En effet, les montants des opérations ne se calculent pas au fil de l'eau en fonction du marché, mais en fonction d'un taux de chancellerie fixé chaque jour et basé sur le prix du marché. Taux de change (exchange rate) ↳ Valeur de la monnaie locale en monnaie étrangère. Ainsi on peut dire que 1 euro vaut 0,70 $. Une variation du taux de change peut fortement influer sur la politique économique d'un pays. Un taux de change défavorable peut ainsi entraîner des difficultés pour le pays dans l'exportation et une facilité pour les pays concurrents de s'introduire sur le marché intérieur. Taux de change flottant

↳ Système où le taux de change d'une valeur n'est pas fixé à une autre devise mais dépend directement de l'offre et de la demande sur le marché des changes. Les taux de change flottant permettent aux économies des pays de rester au plus près du marché. Ainsi un pays ne se voit pas dans l'obligation de conserver une parité fixe qui pourrait limiter son développement en limitant ses exportations par exemple. Taux de chômage ↳ Ratio calculé en divisant le nombre de chômeurs au sens du BIT ou Bureau International du Travail par la population active d'un pays. Il existe plusieurs catégories de personnes au chômage, et donc plusieurs taux. Toutefois le taux le plus médiatique est le taux relatif à la catégorie A. Le taux de chômage est le plus fort au sein des populations de moins de 25 ans, et de plus de 55 ans. Un taux de chômage se traduit par une croissance faible et des déficits sociaux importants, alors qu'un taux de chômage très faible se traduit par une hausse des salaires. Taux de conversion ↳ Taux permettant de calculer la valeur d'une monnaie par rapport à une autre. On dit ainsi que 1 euro vaut 0,78 $ par exemple. Dans un système de change flottant, le taux de conversion évolue constamment pour tenir compte de l'offre et de la demande sur le marché des devises. Ainsi une monnaie fortement demandée verra son cours s'accroître par rapport à une monnaie délaissée par les investisseurs. Taux de croissance (growth rate) ↳ Se dit de l'évolution d'une donnée d'une période à l'autre. Ainsi, le taux de croissance peut s'appliquer à un chiffre d'affaires, à un PIB ou encore au résultat net d'une entreprise. Un taux de croissance en tant que tel n'est pas véritablement pertinent. Il devra être comparé à d'autres sociétés de même taille, ou être détaillé. Le taux de croissance du CA se décompose ainsi en un taux de croissance interne et un taux de croissance externe. Taux de défaut ↳ Ratio calculant le non paiement des échéances d'un emprunt. Ce taux de défaut peut aussi se calculer par emprunt pour les prêteurs. Ainsi si trois emprunts n'ont pas été remboursés sur un total de 200 crédits, le taux de défaut est de 1,5%. Plus la banque accordera de crédits et constatera les taux de défaut, plus elle affinera ses capacités à étudier un dossier financier et donc à réduire son taux de défaut. L'étude du crédit passera alors par le scoring ou l'analyse statistique du dossier basée sur les crédits accordés à d'autres clients. Ainsi il est plus sur

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statistiquement pour une banque de prêter à un agent de la fonction publique qu'à un travailleur indépendant. Taux de déport ↳ Différence de taux entre le change au comptant et le change à terme sur le marché des changes. Si le taux de change au comptant est supérieur au taux de change à terme, on parle de déport. Sinon de report. Cela implique donc que les investisseurs prévoient une baisse du taux de change. Ceci peut s'expliquer par l'étude macro économique des Etats. Taux de détention ↳ Pourcentage de titres détenus par les investisseurs dans une population donnée. Ainsi on parle de taux de détention d'OPCVM des français ou encore de taux de détention d'actions en direct. Ce taux reste très faible, les français privilégiant l'investissement en Sicav. Le taux de détention en Livret A est aussi intéressant à suivre car il tendrait à démontrer que les français ont plus d'un livret A par personne, ce qui est fiscalement interdit. Taux de dilution ↳ Ratio visant à calculer la dilution de la part des anciens actionnaires dans le bénéfice d'une société en cas d'augmentation de capital. En effet, si une entreprise augmente son capital, cela ne se traduira pas automatiquement par une augmentation du bénéfice. De fait, le bénéfice par action s'en verra diminuer. Cette baisse se calcule avec le taux de dilution. Taux de distribution ↳ Montant des dividendes distribués par rapport au résultat net. Ce taux de distribution est très variable d'une entreprise à l'autre. Ainsi une société en forte croissance aura un taux de distribution très faible voire inexistant (moins de 5%) alors qu'une valeur de rendement aura un taux de distribution très fort (40-50%). Une valeur de rendement sans investissement lourd, n'a pas besoin de garder autant de liquidités au sein de l'entreprise. Elle n'hésitera donc pas à les distribuer à ses actionnaires. Tandis qu'une société dont la croissance est rapide a des besoins de financements très forts, ne serait-ce que pour financer son besoin en fonds de roulement, et doit donc limiter au maximum son taux de distribution. Le revenu des investisseurs se concrétisera alors au moment de la cession des titres, avec l'obtention de belles plusvalues.

Taux de l'argent (ou taux des reports) ↳ Lors de la liquidation boursière sur le SRD, l'investisseur qui a acheté durant le mois en cours a le choix entre se faire livrer ou reporter sa position. S'il reporte sa position, c'est une

opération d'achat - vente qui est effectuée, et l'investisseur devra verser un taux d'intérêt au vendeur à découvert ou à celui qui place son argent sur le marché des taux de reports. Ce taux est calculé à la fin du mois civil, et s'approche le plus souvent du taux d'intérêt monétaire. Taux de mise en pension ↳ Taux auquel est assuré la mise en pension par les banques centrales. Une mise en pension consiste à obtenir des liquidités en contrepartie de titres mis en gage. Cette mise en pension a un coût, rémunérée par le taux de mise en pension. Ce taux est versé à la banque centrale qui apporte les liquidités. Taux de placement ↳ Taux réel d'un placement en prenant en compte le rendement, les plus values, et la fiscalité. Le taux de placement permet ainsi de comparer les différents placements. En effet, le Livret A qui est un livret d'épargne réglementé a une rémunération faible. Toutefois aucune fiscalité ne le touche. Alors que les livrets d'épargne non réglementés ont des rémunérations plus élevées, mais ont aussi une fiscalité propre. Le taux de placement permet ainsi de comparer plusieurs placements différents. Taux de réalisation ↳ Part des plus-values effectives réalisées sur la totalité des plus values latentes. En d'autres termes, la réalisation désigne le fait de transformer une plus-value latente en une plusvalue réelle en clôturant la position. Il est important de réaliser les plus-values d'un portefeuille avant la fin d'une année. Cela permet d'afficher de bonnes performances, mais il peut aussi être intéressant pour un particulier de céder ses titres en moins values et ainsi de les déduire des plus-values déjà réalisées afin de diminuer le solde, et donc l'imposition.

Taux de réduction ↳ Dans le cadre d'une introduction en bourse, la demande de titres souscrits peut être bien supérieure à l'offre effective. De fait, chaque investisseur ne pourra recevoir un nombre de titres limité. Un taux est alors appliqué à sa demande initiale, taux appelé taux de réduction. Ce taux de réduction, selon le succès de l'introduction, peut être inférieur à 1%. Ainsi si vous aviez demandé 100 titres, vous n'en recevrez qu'un seul.

Taux de rendement ↳ Terme désignant le rendement d'un actif comparé à la valeur de cet actif. Ainsi si une obligation distribue un coupon de 34 euros pour une valeur de 530 euros, le taux de rendement est de 6,41%. Le rendement se limite le plus

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souvent au seul dividende ou coupon sans tenir compte des éventuelles plus-values de cessions réalisées. En France, les sociétés foncières distribuent d'importants dividendes et affichent donc des rendements très élevés.

Taux de rentabilité ↳ Rapport entre les profits réalisés et les capitaux investis pour réaliser ces profits. Ainsi si une entreprise génère un résultat net de 150.000 euros alors que les actionnaires ont apporté 3.750.000 euros, le taux de rentabilité est de 4%. Au contraire, si les actionnaires ont décidé de mettre en place un LBO, le taux de rentabilité peut être bien supérieur car les actionnaires n'ont apporté que 375.000 euros, le solde étant apporté par de la dette. Certes le résultat net sera grevé du montant des intérêts financiers, mais la rentabilité pourrait être supérieure. Taux de rentabilité exigé ↳ Taux de rentabilité que les investisseurs souhaitent obtenir. Ce taux correspond au taux d'un actif sans risque auquel une prime de risque est accolée. Plus le risque est grand, plus le niveau de cette prime est élevée, et plus la rentabilité exigée est forte. Ainsi la rentabilité exigée par an d'un investissement en actions peut être à plus de deux chiffres.

Taux de rotation ↳ Le taux de rotation est utilisé dans divers secteurs. Le taux de rotation d'un portefeuille boursier correspond au nombre de fois que le montant du portefeuille aura été échangé dans l'année. Ainsi, si vous avez un portefeuille de 12.000€ et que vous avez réalisé pour 78.000€ de cession dans l'année, votre portefeuille a un taux de rotation de 6,5 fois. Le taux de rotation est aussi calculé pour les stocks. Plus il est élevé, plus il est de coutume de dire que la gestion des stocks est optimale. Taux de service ↳ Taux calculé lors des introductions en bourse et permettant de répartir l'offre sur la demande. Ainsi dans le cas où il y a plus d'acheteurs que de titres à mettre en circulation, le souscripteur ne recevra qu'une partie de ce qu'il a demandé. Cette partie correspond au taux de service. Un taux de service de 14,29% signifie que le souscripteur ne recevra qu'une seule action pour 7 demandées. Taux des reports ↳ Dans le cadre du Service de Règlement Différé, taux appliqué lorsque l'investisseur

décide de reporter sa position. Taux directeur (key rate) ↳ Taux des Banques Centrales sur le marché monétaire. Ils servent d'indicateurs sur la politique monétaire du pays. Ainsi une banque centrale peut avoir intérêt à baisser ses taux directeurs afin de permettre aux banques commerciales d'emprunter à moindre coût pour proposer des crédits aux particuliers et aux entreprises à des taux d'intérêts plus faibles. Cette politique vise à relancer la consommation et l'investissement. Au contraire, une banque centrale peut avoir aussi intérêt à augmenter ses taux directeurs afin d'éviter une surchauffe économique.

Taux Effectif Global (ou TEG) ↳ Taux d'intérêts qui incorpore : - le coût des intérêts (taux d'intérêts) - le coût de l'assurance - les frais de dossier Ce taux peut être très éloigné du taux d'intérêt présenté par les établissements de crédit. En effet, la simple présence des frais de dossier, et surtout des assurances peut très fortement augmenter le montant du TEG du crédit. Taux équivalent ↳ Synonyme de taux actuariel. Ce taux se calcule dans le cadre de placement où les intérêts sont calculés mensuellement par exemple. Si l'on vous annonce un taux de 7% par an, le taux équivalent mensuel ne sera pas de 7 / 12 = 0,583% mais de 0,565%. En effet, chaque intérêt générera lui même de nouveaux intérêts les mois suivants. Taux facial ↳ Taux servant de base au calcul des coupons des obligations. Il peut être très différent du taux réel, compte tenu de la prime de remboursement par exemple. Le taux facial se calcul sur le nominal de l'obligation et non sur son prix d'émission ou sa valeur de remboursement. Le taux nominal ou facial peut ainsi être fort différent du taux actuariel qui prend en compte les primes d'émission et de remboursement. Taux fixe (fixed interest rate ) ↳ Taux qui restera fixe tout au long de la période de placement ou de remboursement. L'emprunteur connaît alors avec précision le montant de ses échéances tout au long de la durée de vie de l'emprunt. L'emprunteur pourra déterminer s'il souhaite un emprunt à taux fixe, ou un emprunt à taux variable, à un niveau souvent inférieur au taux fixe.

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Taux flottant ↳ Se dit d'un taux de change qui évolue selon l'offre et la demande. Ainsi la parité d'une monnaie par rapport à une autre dépendra de la demande de monnaie de l'une par l'autre. Si l'offre et la demande ne sont pas équilibrées entre ces deux devises, l'une des devises chutera au profit de l'autre. Cette situation n'existe pas en cas de taux de change fixe où chaque parité n'évolue pas. La plupart des pays dans le monde est basé sur un régime de taux flottants. Taux hybride ↳ Certaines banques proposent à leurs clients emprunteurs un crédit à taux hybride. Durant les premières années, le taux proposé est un taux fixe, et après cette période, le taux peut devenir un taux variable et ainsi profiter d'une baisse des taux. Le crédit à taux hybride est avantageux pour l'emprunteur si ce dernier s'attend à une baisse des taux à moyen terme. Taux ibor ↳ Ibor provient de Interbank Offered Rate. Il s'agit des différents taux pratiqués sur le marché monétaire. Ce taux désigne le taux interbancaire. Autrement dit, le taux auquel une banque A prête de l'argent à une banque B, et ce, sans aucune garantie en contrepartie. Il existe ainsi plusieurs indices liés à l'Ibor : l'Euribor, le Libor (Londres), le Stibor (Stockholm), le Cibor (Copenhague), le Pribor (Prague), etc. Taux lombard (lombard rate) ↳ Taux de refinancement des établissements de crédit dans la limite de l'enveloppe des prises en pension. Taux long ↳ Se dit des taux à long terme sur plusieurs années. Les emprunts d'Etat permettent ainsi de connaître les taux longs sans risque. Les taux longs sont les taux qui servent de référence aux taux des crédits immobiliers. Si les taux s'accroissent, le coût de votre crédit immobilier s'accroîtra naturellement et ce d'autant plus que votre durée d'emprunt est longue. Taux marginal d'imposition ou TMI ↳ Taux d'imposition de la dernière tranche à laquelle vous êtes imposé. Ainsi le taux marginal d'imposition d'un particulier peut être de 30% et son taux moyen d'imposition de seulement 15%. Tout nouveau revenu sera imposé à 30%. Ce taux marginal ne reflète ainsi en rien votre taux global d'imposition. Ce dernier se calcule en divisant votre imposition par la totalité de vos revenus imposables, et la

différence entre ce taux et le taux marginal d'imposition peut être très élevé. Les particuliers confondent souvent les deux taux. C'est pourquoi le Trésor Public a décidé de communiquer sur le taux global d'imposition et non le taux marginal qui ne touche que la dernière tranche de vos revenus. Toutefois ce taux est important car il peut permettre de savoir s'il est intéressant pour vous de travailler davantage ou non. Chaque centime supplémentaire pourra se traduire par un demi centime d'impôt supplémentaire.

Taux plafond (cap) ↳ Taux maximal auquel le contrat pourra être exécuté. Le niveau du taux plafond est déterminé à l'avance. Ainsi dans le cadre d'un crédit immobilier à taux variable, ce taux peut être cappé. Ainsi le taux ne peut dépasser un plafond précisé dans le contrat. L'emprunteur peut ainsi voir monter le niveau du taux d'intérêt mais ce dernier ne dépassera pas le plafond. Taux plancher (floor) ↳ Taux minimal auquel le contrat pourra être exécuté. Le niveau du taux plancher est déterminé à l'avance. Taux préférentiel ↳ Terme utilisé au Canada pour désigner le taux de référence utilisé dans le cadre d'un crédit. Taux révisable ↳ Se dit d'un taux d'intérêt qui peut évoluer en fonction des conditions de marché. Le taux révisable peut être utilisé dans le domaine des emprunts immobiliers. Ainsi en fonction de l'évolution de tel ou tel taux, le taux révisable appliqué à l'emprunt peut évoluer défavorablement pour l'emprunteur. Ce dernier peut alors être amené à voir ses échéances s'accroître. Taux sans risque ↳ Se dit du taux des emprunts d'Etat à long terme. Ce taux sert de référence à de nombreuses formulations mathématiques pour déterminer des taux de rentabilité par exemple. Un taux sans risque est le taux auquel on prête de l'argent avec un risque de défaillance nul ou quasi nul. Ainsi prêter à l'Etat français est un prêt sans risque. Il n'y a aucun risque de l'Etat français ne rembourse pas. Taux technique ↳ Taux garanti par un assureur dans le cadre d'une assurance-vie par exemple. Ainsi, lors de la signature du contrat, le taux minimal est connu. Il dépend de chaque compagnie

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d'assurances. Le taux technique maximal est aussi connu car fixé par la réglementation. Ce maximum est fixé en fonction de la valeur du TME ou Taux Moyen des Emprunts d'Etats. Taux variable ↳ Taux qui pourra évoluer en fonction du marché de taux durant la période de remboursement ou de placement. Ce type de taux est naturellement inférieur à un taux fixe car le risque de voir ce taux grimper est plus élevé. Alors qu'un taux fixe restera identique tout au long de la durée de vie de l'emprunt, le taux variable pourra évoluer à la hausse, mais aussi à la baisse. Ces variations pourront toutefois être limitées. On dit alors que le taux est capé. Mais certains cas récent ont démontré que les documents fournis par les banques n'étaient pas forcément des plus limpides et que des taux variables capés pouvaient au final ne pas l'être. Ainsi certains emprunteurs se sont retrouvés dans l’impossibilité de rembourser leurs échéances à cause d'une forte hausse de ces dernières. Cela est d'autant plus vrai que le crédit a été signé récemment. Au début de la vie d'un emprunt, l'essentiel du montant des échéances correspond à des intérêts. Le montant du principal remboursé est très faible. Tax code (code d'imposition) ↳ Code fiscal composé de chiffres et d'une lettre et utilisé au Royaume Uni. La lettre correspond au type de taxation, et les chiffres destinés à calculer l'abattement. Le Tax Code ou le code d'imposition est destiné à votre employeur afin que ce dernier calcule les impôts dus en fonction des salaires obtenus. Tax equalisation ↳ Dans le domaine de l'expatriation, la tax equalisation permet de garantir à un salarié expatrié un salaire minimum identique à celui qu'il aurait perçu dans son pays d'origine. En effet, les niveaux de vie pouvant être très différents d'un pays à l'autre, l'expatrié peut souhaiter obtenir un salaire plus élevé que le salaire local pour l'inciter à partir à l'étranger. Taxe carbone ↳ Taxe qui serait calculée en fonction des émissions de carbone ou CO² d'une entreprise ou particulier. Cette taxe qui devait voir le jour en France n'a finalement pas été mise en place. Elle était sensée diminuer sensiblement les émissions de CO² en responsabilisant davantage les émetteurs. Une part de cette taxe devait être remboursée en fonction de la composition de son foyer fiscal et de ses revenus. Taxe d'habitation ↳ Taxe que doit acquitter tout résident d'un bien immobilier au 1er janvier. Il s'agit d'un impôt

local au même titre que l’impôt foncier. La taxe d'habitation dépend de la valeur locative du bien, mais aussi des revenus du contribuable. L'absence de revenus entraîne ainsi la suppression de cette taxation.

Taxe foncière ↳ Impôt local dû par tout propriétaire et calculé en utilisant la valeur locative du bien. La taxe foncière ou impôt foncier dépend aussi de la commune. C'est cette dernière qui fixe le taux applicable à la valeur locative. Certaines communes fixent des taux faibles pour favoriser le développement du foncier. D'autres au contraire font peser l'absence d'entreprises sur les particuliers. Taxe inflationniste ↳ Terme désignant le fait que l'inflation diminue chaque année la valeur des actifs monétaires des opérateurs économiques. Au même titre qu'une taxe, l'inflation prélève une part de la richesse des produits financiers. Une économie avec une forte inflation est donc plus risquée pour un investisseur. Ce dernier privilégiera une économie avec une inflation stable. Taxe pigouvienne ↳ Du nom de son créateur, Arthur Pigou, la taxe pigouvienne a pour objectif d'incorporer dans le coût d'un produit l'ensemble des effets induits par sa production tels que la pollution. Ce système vise ainsi à rétablir une concurrence plus juste entre des pays où les normes antipollution sont élevés et les pays où l'environnement n'est qu'une variable parmi d'autres. Certes les produits importés répondent à des normes stricts mais la façon de les produire et les dégâts causés sur l'environnement ne sont pas pris en compte dans le calcul final du prix du produit. Il est plus aisé et moins coûteux de produire un bien en maltraitant l'environnement qu'en limitant l'impact de la production sur ce dernier.

Taxe professionnelle ↳ Ancien impôt direct local et calculé sur les immobilisations corporelles. Cette taxe ne concernait que les entreprises françaises, et était très mal perçue par les contribuables. Elle se basait en effet sur l'investissement. A l'origine la taxe professionnelle s'appuyait même sur le montant de la masse salariale. La taxe professionnelle a été remplacée par la contribution économique territoriale ou CET.

Taxe Robin des Bois (Robin Hood tax) ↳ Projet d'une taxe basée sur les transactions interbancaires. L'objectif serait de collecter un pourcentage très faible de l'ensemble des transactions interbancaires dans le monde pour le destiner à des projets d'améliorations des

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conditions dans tous les pays, ou encore d'améliorations des services publics. La taxe Robin des Bois n'est en fait qu'un dérivé de la Taxe Tobin, du nom de James Tobin.

divisant chaque tache de l'ouvrier. Le fordisme est l'application du taylorisme. Il a notamment permis la production en série des célèbres Fort T.

Taxe sur les opérations de Bourse ou TOB ↳ En Belgique, la TOB ou Taxe sur les Opérations de Bourse désigne une taxe prélevée sur chaque transaction boursière. Elle se situe à un niveau de 0,17% pour les actions ou encore les certificats mais reste plafonnée à quelques centaines d'euros. Elle s'applique uniquement au marché secondaire, et non aux introductions en bourse.

TBB ↳ Abréviation de Taux de Base Bancaire. Fixé par les banques elles mêmes, le taux de base bancaire sert de référence au prêts consentis par la banque à ses clients. Bien qu'aucun texte ne précise la valeur réelle du TBB, chaque banque définit un taux de base bancaire. Il peut être différent d'une banque à l'autre. La banque applique ensuite sa marge en fonction du risque de son client.

Taxe sur les Transactions Financières ↳ Initiée par Nicolas Sarkozy mais mis en place par François Hollande, la Taxe sur les Transactions Financières ou TFF est une taxe qui touche les sociétés françaises cotées dont le siège social est en France et dont la capitalisation boursière dépasse le milliard d'euros. Cette taxe concerne donc l'essentiel des valeurs composant le SBF 120 et elle est de 0,2% sur le montant de la position acheteuse quotidienne. Ainsi, si vous avez acheté 40 titres, mais cédez 30 titres, la taxe ne sera applicable que sur les 10 titres, correspondant au solde net acheteur. Taxe Tobin ↳ Taxe basée sur la spéculation boursière et imaginée par James Tobin, prix Nobel d'Economie. Elle vise à prélever un faible pourcentage sur toutes les transactions financières dans le monde. La Taxe Tobin n'a toutefois jamais été mise en place. Il est en effet difficile pour les institutions financières de se mettre d'accord au niveau mondial. La Taxe Tobin implique que toutes les institutions doivent la mettre en place sous risque de voir la place qui l'a mise en place seule, voir son volume d'activités décroitre.

Taxe verte ↳ Se dit d'une taxe destinée à financer le développement des énergies renouvelables. Le principe est relativement simple. Les énergies non renouvelables sont taxées et les taxes prélevées sont destinées à favoriser les autres énergies, via des déductions fiscales par exemple. L'objectif est d'inciter les particuliers et entreprises à investir dans des industries vertes, soit par l'incitation, soit par la taxation.

Taylorisme ↳ Doctrine dont le nom vient de son créateur Frederick Taylor et visant à améliorer l'outil industriel via une Organisation Scientifique du Travail. Le travail à la chaîne en est un exemple en

TBX10 ↳ Signal permettant de connaître à un instant t les intentions d'achat, mais aussi de vente des acteurs sur une valeur en particulier ou un marché. Ces intentions sont toutefois contenues au sein d'une fourchette indicative de prix. En effet, tout le monde peut être acheteur à 1 et vendeur à 100. La fourchette est donc essentielle à un bon calcul du Tbx10. TC/RC ↳ Acronyme désignant les Treatment Charges and Refining Charges. Il ne s'agit là que des principaux coûts de traitement et de raffinage des entreprises d'extraction. La gestion quotidienne de ces coûts est essentielle pour assurer les marges suffisantes à l'exploration de nouvelles mines ou zones d'extraction. TCN ↳ Acronyme désignant les Titres de Créances Négociables. Les TCN sont des titres négociables sur le marché ou de gré à gré et représentatifs d'une créance. La famille des TCN est grande puisqu'elle comprend : - les billets de trésorerie - les BTMN - les BIFS - les BSF - les CDN Ils sont très utiles pour une entreprise par exemple pour placer ses excédents de liquidités, à très court terme ou à moyen-long terme. TCO ↳ Abréviation de Total cost of ownership ou Coût total de possession. Il s'agit du coût global d'un produit manufacturé. Les matières premières bien sur mais aussi le coût de retraitement ou encore les dépenses de fonctionnement. Pour une entreprise, prenons le cas d'une machine. Cette machine coûte bien au delà de sa simple valeur d'acquisition. En effet, il faut tenir compte des coûts éventuels de dépannage, de réparation, des consommables, ou encore des coûts liés à la destruction de cette machine.

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Certains retraitements peuvent se chiffrer en milliers d'euros. Un cas symptomatique est le cas des centrales nucléaires. Le coût de leur démantèlement doit ainsi être pris en compte dans le coût total, et pas seulement leur coût de construction.

TDSI ↳ Acronyme désignant la Tax Deduction Scheme for Interest. Il s'agit là d'une mesure fiscale limitée à quelques secteurs d'activités, et ne concernant que les entreprises du Royaume Uni. Cette mesure est gérée par la HMRC ou Her Majesty's Revenue and Customs, à savoir l'organisme chargé de la collecte des taxes et impôts au Royaume Uni.

Tec 10 ↳ Acronyme désignant le Taux de l'Echéance Constante à 10 ans. Il représente le taux de rentabilité d'une OAT fictive à 10 ans. Publié par l'Agence France Trésor le Tec 10 est utilisé par nombres d'acteurs pour se fixer un taux de référence. Cet indice peut correspondre en effet à un taux sans risque pour les états les mieux notés par les agences. Technico commercial ↳ Terme français désignant les salesmen ou sales. Le technico commercial est l'opérateur chargé de commercialiser les produits financiers des sociétés financières auprès de la clientèle. Ainsi si la banque souhaite développer des produits liés à la dette au Brésil par exemple, les technico-commerciaux se chargeront de les commercialiser auprès de la clientèle de la banque. Technostructure ↳ Développée par John Galbraith, la technostructure désigne la prise du pouvoir par les cadres au détriment des actionnaires ou des propriétaires. Au sens strict, la technostructure désigne les cadres et employés, mais John Galbraith souligne que ces cadres peuvent avoir un pouvoir décisionnel plus fort que les actionnaires de la société. Ted Spread ↳ Tiré de Treasury - Eurodollar, le Ted-spread désigne la différence de taux entre un emprunt d'Etat et le niveau des swaps de la même devise. En d'autres termes, le Ted désigne l'écart de taux existant entre les dettes contractées par un Etat et les taux obtenus par les banques. Une hausse du Ted Spread peut démontrer la défiance globale des banques entre elles, en cas de crise systémique notamment.

Tel Aviv Stock Exchange General Share Index ↳ Indice de référence de la Bourse de Tel Aviv en Israél. D'autres indices coexistent sur le TASE ou Tel Aviv Stock Exchange. Il s'agit notamment du TA-25 qui comprend 25 valeurs parmi les plus fortes capitalisations boursières ou encore le TA Finance 15 qui n'est composé que de valeurs financières. Tempé (EONIA) ↳ Le TEMPE n'est autre que l'acronyme du Taux Européen Moyen Pondéré en Euros. Ce taux est plus connu sous l'acronyme, EONIA, pour Euro Overnight Index Average. Ce taux est primordial car il sert de référence. Il se calcule en réalisant la moyenne des taux interbancaires des transactions interbancaires réalisées en euros. Tendance (trend) ↳ Evolution claire d'un cours de bourse, soit à la hausse, soit à la baisse. Une tendance haussière se caractérise par une hausse continuelle des cours sur une période plus ou moins longue. Une tendance à long terme peut être ponctuée de pics et de chutes à court terme. Un des principes généraux en bourse est de ne jamais aller contre la tendance générale du marché. En d'autres termes, on n'achète pas un titre quand il est clairement dans une tendance baissière.

Tendance baissière ↳ Se dit d'un titre dont le cours évolue à la baisse. Cette baisse si elle n'est que ponctuelle ne peut être qualifiée de tendance baissière. Au contraire, si elle se produit sur plusieurs séances, plusieurs mois ou années, la tendance baissière est installée. La vente à découvert peut être un bon moyen pour un investisseur de se positionner sur une valeur en tendance baissière. Tendance économique ↳ Evolution à long terme de l'environnement économique d'un secteur ou d'une entreprise. Ainsi la hausse du chiffre d'affaires d'un secteur dans son ensemble donne une tendance économique favorable aux entreprises de ce secteur, et une société qui verrait son chiffre d'affaires stagner pourrait afficher ainsi son risque de déclin. Tendance haussière ↳ Se dit d'un titre qui est installé durablement dans un canal haussier. Il progresse constamment même si des périodes de baisse peuvent survenir. Une tendance haussière peut être de court terme, quelques jours, mais également de très long terme. Dans ce cas, une

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tendance de fond haussière peut être ponctuée de phases plus ou moins longues de baisses. Cela ne supprime pas pour autant la tendance haussière. Tendance lourde ↳ Se dit d'une tendance boursière à long terme et solidement installée. Cette tendance peut s'inscrire dans un mouvement sectoriel plus général. Ainsi une valeur peut voir son cours grimper de longs mois, voire de longues années car son secteur d'activités est dans une période de croissante forte et durable. Prenons le cas du secteur de l'Internet, la croissance est forte et les entreprises du secteur bénéficient à plein de ce développement. Teneur de comptes ↳ Personne habilitée à recevoir des fonds de la clientèle. Il vérifie l'identité du client particulier et inscrit en compte les opérations effectuées sur les comptes espèces de ses clients. Il est fréquent que le teneur de comptes soit également le conservateur. Il est alors nommé Teneur de comptes-conservateur. En choisissant un courtier en ligne, il est possible que les fonctions de tenue de compte, de conservation ou encore de transmission des ordres soient confiées à plusieurs tiers. Teneur de marché (market maker) ↳ Le teneur de marché dépend le plus souvent d'une société de bourse. Il agit pour le compte d'une société afin de faire office de contrepartie sur le marché. Les deux parties prenantes ont alors signé un contrat d'animation. Les teneurs de marchés sont également présents sur le marché des warrants, où ils ont l'objectif de faciliter la liquidité du titre. Tenir la position ↳ Lorsque vous achetez une action, vous prenez une position. Vous prenez ce que l'on appelle une position longue autrement dit vous spéculez sur une hausse du titre. Mais en cas de baisse du titre, vous avez deux possibilités : soit vous débouclez votre position, dans le cas présent vous vendez à perte; soit vous tenez la position, dans ce cas vous conservez votre position longue en espérant une remontée des cours. Tenir les cordons de la bourse ↳ Cette expression populaire désigne un individu qui est mesure de contrôler les dépenses d'un ménage, d'un Etat ou encore d'une entreprise. Cette expression provient de l'origine de la bourse, qui désigne ici un petit sac où l'on plaçait ses pièces de monnaie et qui était retenu par un cordon. En libérant le cordon, le particulier pouvait retirer une pièce. En resserrant les cordons, il ne pouvait plus sortir de pièces, et celles-ci ne pouvaient plus tomber toutes seules.

Tenir un cours ↳ Un opérateur peut avoir tout intérêt à ce qu'un cours ne chute pas. Il peut donc être amené en augmentant sa position à contrer la baisse attendue par le marché. Toutefois si cet investisseur décide de laisser aller le titre, ce dernier pourra fortement chuter. Il est plus facile pour un investisseur de tenir un cours sur des valeurs peu liquides. Tenue de registre ↳ Opération visant pour une entreprise à connaître ses actionnaires. Dans la pratique, la tenue de registre est réalisée par des sociétés financières et la nature même des actions ne permet pas de connaître en temps réel les actionnaires d'une société. En connaissant ses actionnaires, l'entreprise peut plus facilement calquer sa communication financière sur les spécifications de ces mêmes actionnaires. TEP ↳ Acronyme désignant la Tonne Equivalent Pétrole. Outil de mesure permettant la comparaison énergétique entre différentes énergies : bois, gas, etc. L'objectif est ici de comparer plusieurs modes de chauffage par exemple et de voir lequel est le moins énergivore. Il peut en être de même pour un moyen de transport. Le train est ainsi moins énergivore que l'avion. Term sheet ↳ Document reprenant l'ensemble des caractéristiques d'un contrat entre deux ou plusieurs parties. Il ne s'agit pas là d'un accord définitif entre le prêteur et l'emprunteur mais d'un pré accord servant de négociation entre les deux parties. Le term sheet peut ainsi être utilisé pour déceler le meilleur prêteur pour des caractéristiques précises. Termaillage ↳ Opération financière visant à accélérer ou ralentir les délais de paiements d'une facture réalisée en devises étrangères. L'objectif est très clairement de jouer sur les devises en fonction des prévisions d'évolutions des monnaies. Les monnaies évoluant, il peut être intéressant de ne percevoir une facture que dans quelques mois plutôt que dès aujourd'hui. Il est toutefois préférable d'utiliser les instruments financiers basés sur les devises pour jouer la hausse ou la baisse d'une devise. Terme (term) ↳ Mot désignant l'échéance d'un titre. Le terme d'une obligation est de 3 ans signifie que l'obligation sera remboursée par son émetteur au bout d'une période de 3 années.

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Il existe également le marché à terme. Vous achetez aujourd'hui à un prix de demain une marchandise qui vous sera livrée demain. Le marché à terme est un puissant outil de couverture mais également un marché spéculatif très important. Il est pratique pour un investisseur de connaître ainsi les anticipations du marché concernant tel ou tel produit.

Test de l'efficience des marchés ↳ Tests visant à évaluer le niveau d'efficience d'un marché financier. Ces tests peuvent notamment porter sur les acteurs et leur degré d'efficience, forte ou faible. Un marché efficient est un marché où l'ensemble des acteurs disposent de la totalité des informations disponibles. Ainsi un seul investisseur ne peut connaître des informations qu'un autre ne connaîtrait pas.

Terme échu ↳ Un produit à terme échu voit sa rémunération payée à la fin de la période pendant laquelle elle est due. Un placement est ainsi à terme échu. Le montant de l'intérêt perçu est versé à la fin de la période de placement.

Test de marché aléatoire ↳ Test visant à prouver qu'il n'existe pas de relations entre l'évolution passée d'une valeur et l'évolution future.

Autrement dit, un salaire est à terme échu car il rémunère en fin de mois un travail réalisé pendant les 30 jours précédents. Terminbörse ↳ Ancien marché allemand des futures désormais incorporé à l'Eurex. Les futures permettent d'investir sur des prévisions à moyen-long terme sur un indice ou une matière première. Ainsi, originellement, les futures permettaient aux agriculteurs de se garantir un revenu avant même que leur récolte n'ait été faite. Ils protégeaient ainsi leurs revenus en cas de surproduction. Ils étaient donc en mesure de tenir plus facilement leur budget.

Tertiarisation ↳ Phénomène où le secteur tertiaire d'un pays prend de plus en plus de place dans la richesse du pays. Le secteur Tertiaire désigne les services. Le secteur Secondaire, l'industrie, et le secteur Primaire, tout ce qui concerne l'agriculture. La tertiarisation de l'économie est un phénomène fréquent, et qui est liée au développement du pays. Plus un pays est développé, plus le secteur tertiaire est important.

Test d'impairement (Impairment test) ↳ Calcul visant à savoir s'l est nécessaire d'amortir le goodwill d'une société d'une année sur l'autre. Le test d'impairement a été mis en avant avec la mise en place des normes comptables IFRS. Ce test vise à comparer la valeur comptable des actifs dits incorporels et la valeur de récupération. Si la valeur comptable est supérieure, l'entreprise devra procéder à une provision pour tenir compte de cette perte future.

Test de changements des signes (runs) ↳ Test visant à éviter que l'analyse ne soit perturbée par des données extrêmes.

Test de résistance bancaire (stress test) ↳ Tests visant à simuler des conditions financières inhabituelles auprès des banques afin de suivre leurs réactions et leurs comportements. L'objectif est de démontrer la solidité du système bancaire, et ses éventuelles carences. Ce type de tests a été mis en place par les banques centrales. Les scénarios proposés aux banques peuvent aller du probable à l'exceptionnel. Testament olographe ↳ Testament écrit de la main du testateur. Il s'agit de la forme de testament la plus courante en France. Le particulier rédige un document à la main où il précise ses dernières volontés. La date est essentiel à ce type de documents. En effet, si le particulier a rédigé plusieurs testaments, seul le dernier aura une valeur juridique. C'est celui-ci qui sera utilisé pour la succession. Tester le marché ↳ Il peut être utile pour un investisseur de savoir comment réagi le marché sur une valeur en particulier. Ainsi l'investisseur procède à des achats et des ventes pour observer les réactions du marché, avant la transmission d'ordres plus conséquents. Ce type de tests peut être intéressant pour essayer de débusquer des ordres soignants, ou encore des ordres à seuil de déclenchement sur des valeurs peu liquides. Testeur ↳ Personne responsable des tests sur un site Web ou pour un logiciel avant sa sortie officielle. Son rôle est indispensable car il permet de déceler les principaux défauts techniques des sites et ainsi d'éviter les écueils de telle erreur au moment du lancement. Les tests peuvent se dérouler sur plusieurs mois quand il s'agit de logiciels complexes.

Tête ↳ Individu concerné dans le cadre d'une

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assurance. Une assurance décès sur une tête signifie que si la personne concernée décède, l'assurance fonctionnera. Il en est de même pour une assurance contractée dans le cadre d'un crédit immobilier. Si les co-emprunteurs ont contracté une assurance chômage sur une seule tête, l'assurance ne prendra en charge le remboursement du crédit que si la personne concernée, la tête, tombe effectivement au chômage. S'il s'agit de l'autre personne, l'assurance ne pourra être déclenchée. Tête Epaule ↳ La figure chartiste de la Tête Epaule est l'une des plus connues des milieux chartistes. Elle doit notamment cette renommée à sa facilité à être repérée lorsqu'elle est parfaite. La épaule tête épaule est une figure de retournement majeure. La Tête Epaule tient son nom de sa forme particulière. Elle naît après une longue tendance haussière, et se décompose en plusieurs phases, qui sont l'épaule, la tête, et la seconde épaule. Ces cycles peuvent aussi être inversés et l'on parle alors d'épaule tête épaule inversé. Tête épaule inversée ↳ Figure d'analyse graphique réputée. Cette figure se caractérise par deux épaules et une tête dont le sens est inversé par rapport à la tête épaule classique. Autrement dit, la tête affiche un plus bas au lieu d'un plus haut. La figure de la tête épaule inversée peut se faire sur une tendance haussière ou baissière. Texte de loi ↳ Document juridique reprenant l'ensemble des éléments de la loi. Le texte de loi est donc la loi. Thaler ↳ Ancienne pièce de monnaie allemande en argent, provenant de mines de Bohème, et qui a sans doute donné le nom à la monnaie américaine qu'est le dollar. Le thaler apparaît à la fin du XVème siècle / début du XVIème. Une monnaie du même nom, Taler, existait également en Suisse avant la mise en place du franc suisse. THB ↳ Taux Hebdomadaire des Bons du Trésor. Publié par Ixis-CIB, il se calcule à partir des taux d'escomptes présentés lors des adjudications du Trésor. Les bons du trésor sont l'un des instruments de financement de l'Etat français. Il s'agit d'une dette émise par l'Etat. Les investisseurs institutionnels peuvent prêter ainsi aux Etats en bénéficiant d'un placement avec un risque limité.

THE ↳ Publié par Ixis-CIB, le THE est l'acronyme du Taux Hebdomadaire des Emprunts d'Etat. Il s'agit là d'un taux calculé selon les cours des emprunts d'Etat dont l'échéance est de plus de 7 ans. Le THE permet ainsi de suivre l'évolution du marché des emprunts d'Etats en France. Une évolution des taux peut se traduire par un ralentissement de l'économie par exemple. The Old Lady of Threadneedle Street ↳ Surnom donné à la banque centrale d'Angleterre. Le terme de Vieille Dame de Threadneedle Street est aussi utilisé. La banque centrale d'Angleterre a gardé davantage de pouvoirs que les autres banques centrales de l'Union Européenne car la Grande Bretagne n'a pas intégré l'Euro. De fait, la Banque Centrale d'Angleterre continue d'émettre sa monnaie alors que la Banque de France a transféré cette mission à la Banque Centrale Européenne. Théorème de Coase ↳ Théorie développée par George Stigler dès 1966 et visant à démontrer qu'en l'absence de coûts de transaction, il n'y aurait pas besoin d'une intervention de l'Etat pour aider à l'équilibre général des marchés. Toutefois, compte tenu de la présence de ces coûts de transaction (le simple délai dans la recherche du bien idéal est un coût), l'équilibre général implique l'intervention de l'Etat. Théorie de Dow ↳ Charles Dow qui a donné son nom à la société Dow Jones a identifié trois vagues au sein de chaque tendance majeure d'un titre. Cette théorie est à rapprocher des vagues d'Elliott. Selon cette théorie, le cours d'un titre intègre toutes les informations connues sur l'entreprise. Le marché est donc efficient, et une annonce non prévue ne modifierait pas la tendance à long terme du cours mais uniquement le court terme. Selon la théorie de Dow, trois vagues ou tendances se forment. Une tendance dont la durée est supérieure à 1 an, suivi d'une tendance correctrice de quelques mois, et enfin une troisième tendance à très court terme évoluant dans la deuxième tendance. Théorie de Gann ↳ Théorie développée par William Delbert Gann et expliquant la présence de cycles répétitifs sur le marché boursier. Pour lui, les cours de bourse suivent des cycles réguliers. Détecter ces cycles permet donc de déceler des opportunités d'investissement. La théorie de Gann facilite l'observation de support et de résistance. Théorie de l'Agence ↳ Théorie visant à modéliser les relations complexes entre les détenteurs du capital, ou

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actionnaires, et les utilisateurs des moyens de productions ou dirigeants. La théorie de l'agence connue aussi sous le nom de dilemme de l'agence, démontre la complexe relation existant entre un individu qui apporte du capital et souhaite le voir fructifier, et un autre individu, le dirigeant, qui souhaite en partie maximiser son propre profit. Théorie de la segmentation ↳ Le plus souvent, un taux à long terme est plus élevé qu'un taux à court terme. Les risques étant plus élevés à long terme, il est logique que les taux à long terme soient plus élevés. La théorie de la segmentation précise qu'un taux long n'est pas dépendant d'un taux court. Ainsi un taux long peut évoluer à la baisse alors qu'un taux court évoluera à la hausse. Chaque segment de taux évolue en fonction de sa propre offre et de sa propre demande. Thésaurisation ↳ Conversation de liquidités dans le but de les investir plus tard avec une meilleure rentabilité. La thésaurisation consiste donc à épargner et non à consommer. L'épargne sera rémunérée via des intérêts et le particulier aura la possibilité d'utiliser cet épargne pour un achat plus important, ou encore pour investir dans de nouvelles opportunités financières.

Thêta d'une option ↳ A rapprocher de la valeur temps, le thêta d'une option (ou d'un warrant) permet de connaître la sensibilité de cette dernière au temps qui passe. En effet, plus le temps s'approche, plus la sensibilité de l'option est forte, et ce d'autant plus qu'elle est dans la monnaie. Une option hors de la monnaie ne sera que faiblement influencée par la valeur temps. THO ↳ Abréviation du Taux Hebdomadaire Obligataire. Ce taux se calcule sur les différentes émissions obligataires sur la semaine. Chaque taux actuariel est calculé puis pondéré par son volume d'émissions pour ensuite obtenir un taux hebdomadaire obligataire. Ce taux de référence est une bonne façon de suivre l'évolution du marché primaire des obligations. Une hausse des taux implique par exemple une dégradation de la signature des émetteurs, car ils sont jugés moins solvables.

Throwback ↳ Pendant du pullback, le throwback est une remontée rapide d'un titre après que ce dernier est touché un support. Le throwback, au même titre que le pullback est un évènement mineur qui ne tend pas à inverser la tendance générale du titre qui reste alors baissier. Il est donc

important de placer ses éventuels ordres d'achat à seuil de déclenchement au dessus du niveau du throwback supposé afin d'éviter de se positionner sur une valeur en tendance baissière.

THS ↳ Acronyme de Transactions Hors Séance. Système prévalant sur le Matif avant l'arrivée du Globex, et permettant d'échanger des contrats en dehors des heures d'ouverture du marché. Ainsi, les investisseurs pouvaient déboucler leur position ou se placer sur le marché avant même la réouverture des marchés. Le Matif est notamment connu pour ses contrats à terme. TIAP (long-term shareholdings in trading portfolio) ↳ Dans le bilan comptable, les TIAP désignent les Titres immobilisés de l'activité de portefeuille et sont donc présentés à l'actif du bilan. Il s'agit donc de titres détenus par l'entreprise mais dans une optique de long terme. La société ne les cédera pas rapidement et peut les conserver plusieurs années. Ils ne sont donc logiquement pas considérés comme des quasi-disponibilités comme pourraient l'être les simples valeurs mobilières de placement. Tibeur ↳ Equivalent en français du terme Euribor, à savoir le Taux InterBancaire offert en EURo. TIC ↳ Sigle désignant les Technologies de l'Information et de la Communication. Les TIC mais aussi les NTIC regroupent bons nombres de concepts tels que la transmission d'information ou le traitement des données. Les TIC ont débuté avec l'imprimerie et se développent notamment désormais à travers Internet et la téléphonie mobile. Tic Flow ↳ Acronyme de Treasury International Capital. Statistique américaine visant à suivre les mouvements financiers internationaux. Il existe notamment le Net Long-Term TIC Flow ou encore le Total Net TIC Flows. Suivi par le Trésor américain, le Tic Flow permet notamment de suivre le montant des transactions réalisées sur le sol américain, les produits dérivés ou encore les placements à court terme. Les Tic flow aident donc le gouvernement US et la Fed à développer leur politique monétaire. Tick ↳ Désigne la plus faible variation de prix d'un titre. Le tick est souvent utilisé sur le marché des contrats à terme. La valeur du tick ou pas de cotation peut avoir de sérieuses

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conséquences sur l'évolution d'un titre. En effet, dans le cadre d'une action penny stock, c'est à dire dont la valeur est très faible, la moindre variation de cours, un seul tick, peut entraîner des variations de 5 à 6%.

communauté homogène. Et même s'ils peuvent avoir des points communs, comme la croissance, les raisons structurelles de leur croissance peuvent provenir d'origines très différentes.

Tick-by-tick ↳ Se dit de données intradays, sur une seule séance. L'investisseur peut ainsi établir des graphiques en temps réel. Chaque transaction sur le marché, se traduit par un nouveau point dans le graphique et ainsi l'investisseur est au plus près de l'évolution des marchés. Ce suivi en temps réel des marchés est très chronophage et n'est destiné qu'à certains investisseurs. En effet, un investisseur à long terme n'a aucun besoin de suivre minute après minute l'évolution du cours de ses valeurs ou d'autres valeurs.

TIGRs ↳ Acronyme désignant les Treasury Investment Growth Receipts. Ces obligations furent émises par Merrill Lynch à partir de 1982. Elles font parties de ce qu'il est convenu d’appeler les Felins ou Fonds d'Etat Libre d'Intérêt Nominal. Il s'agit là d'OAT ou Obligations Assimilables au Trésor, à savoir des obligations émises par les Etats.

Ticker ↳ Outil permettant de faire défiler les cotations d'une place boursière sous forme de bandeau. Ticket d'entrée ↳ Se dit du minimum à dépenser pour entrer sur un marché ou lors d'une opération financière. Le ticket d'entrée d'une augmentation de capital sur une société non cotée par exemple peut ainsi être de plusieurs millions d'euros. Impossible d'y participer sous cette somme. Certaines souscriptions nécessitent ainsi un montant minimal. Toute souscription inférieure ne pourra être prise en compte. Tier 1 ↳ Utilisé dans les ratios de solvabilité des banques, le Tier 1 ou Tier One correspond au capital social mais aussi au report à nouveau ou encore au résultat non distribué de l'exercice. Plus le Tier One est élevé, plus la banque a la possibilité de s'engager auprès d'autres acteurs, via des crédits notamment. Le montant des crédits réalisés ne serait en effet être supérieur à un niveau fixé par les autorités. Tier 2 ↳ Utilisé dans le cadre de la règlementation prudentielle, le Tier 2 inclue le Tier 1 ainsi que les réserves, l'écart de réévaluation, différentes provisions ou encore les TSDI. Il s'agit là de différentes strates des capitaux propres. Ces capitaux propres peuvent servir à calculer les différents ratios de solvabilité. Tel ou tel capital propre sera en effet considéré comme plus fiable que tel autre. Tigres ↳ Terme désignant des pays asiatiques qui ont connu une forte croissance économique, à savoir Bruneï, l'Indonésie, la Malaisie, les Philippines et la Thaïlande. Les Tigres, au même titre que les Brics, ne forment pas une

Tilté ↳ Un fond peut être tilté. Cela signifie qu'au lieu de répliquer fidèlement un indice, la part de chaque valeur dans le fond peut être différente de celle de l'indice. Les compétences du gestionnaire sont alors primordiales car c'est ce dernier qui décidera de la nouvelle composition du fonds en se basant sur les valeurs de l'indice. Il surpondérera certaines valeurs et en souspondérera d'autres. L'objectif étant bien évidemment de réaliser une performance supérieure à celle de l'indice. Time frame ↳ En matière de trading, le time frame est le cadre qui vous permet de suivre l'évolution du marché. Ainsi ce time frame pourra déterminer vos indicateurs d'achat ou de vente en fonction de vos objectifs. Si vous êtes un day trader averti, votre time frame pourra être réglée sur une minute et des signaux pourront ainsi se déclencher toutes les minutes en fonction des derniers échanges sur le titre. Time Series Linear Regression (time series linear regression) ↳ Cet indicateur n'est rien d'autre qu'un autre indicateur de tendance. Cette profusion marque bien l'intérêt qui existe de connaître la tendance d'un marché ou d'un titre. L'interprétation du Time Series linear Regression est relativement proche de celle des Moyennes Mobiles. La différence principale réside dans le mode de calcul qui utilise une régression linéaire de type moindre carré, et non une simple moyenne arithmétique ou même exponentielle. Timeshare (temps partagé) ↳ Terme désignant les résidences à temps partagé. Pour un même appartement, il existe plusieurs propriétaires qui bénéficient d'une à deux semaines par année d'occupation de cet appartement. Cette semaine peut être échangée contre d'autres semaines dans d'autres appartements, en fonction de l'offre et de la demande. En pratique, le timeshare est très complexe à mettre en place car les propriétaires

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souhaitent tous les mêmes appartements aux mêmes semaines. Timing ↳ Il ne suffit pas d'avoir raison, il faut encore avoir raison au bon moment. Le timing est donc essentiel. Cela concerne le moment où l'investisseur prendra position sur une valeur. Le timing doit être correct pour éviter de transformer une opportunité d'investissement rentable en gouffre financier. TIOP (PIBOR) ↳ Acronyme du Taux d'Intérêt Offert à Paris. Il a été remplacé par l'Euribor en janvier 1999. TIP ↳ Acronyme désignant le Titre Interbancaire de Paiement, à savoir un mode de paiement rapide et simple.

TIPP ↳ Acronyme désignant la Taxe Intérieure sur les Produits Pétroliers. Taxe française basé sur les produits étant utilisés pour être un carburant. La TIPP rapporte 25 milliards d'euros au budget de l'Etat français, à comparer aux quelques 140 milliards de la TVA. Plusieurs exonérations existent notamment pour les bateaux, les taxis ou encore l'aviation. Tirage au sort ↳ Les obligations peuvent être amorties selon le principe du tirage au sort. Si votre numéro sort, vos obligations vous sont remboursées. Ce mode de remboursement ne permet pas de connaître à l'avance la rentabilité de vos obligations, car vous ne savez pas à quel moment vous serez remboursé. Toutefois, cette méthode peut être appréciable pour votre investissement ou le contraire. Dans le cadre d'une obligation très bien rémunérée, il est toujours désagréable d'être remboursé alors qu'aucun placement de même nature n'existe. Si l'obligation est mal valorisée, il peut être intéressant d'être remboursé rapidement pour profiter du prix de remboursement, mais aussi d'être à nouveau liquide pour investir sur d'autres placements jugés plus rentables. Le tirage au sort peut donc être bénéfique ou non, selon les conditions de marché, et votre cas personnel. Tirage sur la masse ↳ Expression désignant le fait pour un dépositaire de céder les titres d'un client ou de les apporter en garantie sans son accord afin de reconstituer sa trésorerie ou d'obtenir un prêt. Le risque pour le client est alors de voir ses titres disparaître de ses comptes. Cette

opération totalement interdite peut être supprimée en amont on mettant en place des comptes ségrégués. Titre (security) ↳ Terme désignant une valeur, une action ou toute autre valeur mobilière. Ainsi si vous achetez 35 actions Alcatel, vous détenez 35 titres Alcatel. Le titre ne doit pas être confondu avec la ligne. Ainsi vous aurez 35 titres Alcatel mais une seule ligne. Il existe aussi des titres de participations, qui désignent les participations détenues par une entreprise. Titre adossé ↳ Se dit d'un titre qui a été émis avec comme garantie un actif. Ce système permet de rendre liquides des actifs, par le passé, peu liquides (crédits immobiliers par exemple). Ainsi en transformant un actif en titre financier, l'institution financière peut plus facilement transmettre les risques liés à ces actifs sur d'autres acteurs. Ainsi les risques d'un actif peuvent être fortement dilués. Titre au nominatif ↳ Il existe deux modes principaux de détention d'une action. Ainsi, vous pouvez détenir vos actions au porteur ou au nominatif. Dans le cadre d'actions détenues au nominatif, l'entreprise vous connaît en tant qu'actionnaire et peut vous proposer une information personnalisée. Vous avez également divers avantages dont la simplicité pour les assemblées générales. Les titres au nominatif vous permettent aussi de bénéficier de droits de vote double s'ils figurent dans les statuts. Le passage de titres au porteur, au nominatif est intéressant pour les investisseurs qui désirent conserver leurs titres à long terme. Il existe deux déclinaisons au nominatif, à savoir le nominatif administré et le nominatif pur. La différence réside dans le conservateur des titres, qui peut être soit une banque, soit directement l'entreprise. Titre au porteur ↳ Le titre au porteur est un titre financier où aucun nom n'est précisé. Le détenteur de ce bon n'est pas précisé comme dans le cadre d'un titre au nominatif. Toutefois, le titre au porteur s'identifie via un numéro unique. Quelque soit le porteur du titre, l'émetteur du titre remboursera uniquement ce porteur, et ce quelque soit le souscripteur initial du titre. Titre de créance ↳ La créance est une dette qui se doit d'être remboursée. Le titre de créances n'est que la

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représentation financière de cette dette. Le détenteur de la créance peut ainsi céder ce droit à un autre investisseur. L'emprunteur continue d'être redevable de la dette. Le titre de créances peut prendre différentes formes. Ainsi il peut être à court, moyen, long ou très long terme. Les Etats ont souvent recours aux titres de créances sur le Trésor. Les investisseurs placent ainsi leurs épargnes dans la dette des Etats.

s'agit d'un terme utilisé pour désigner les valeurs mobilières détenues par une entreprise dans le seul but de réaliser un profit à plus ou moins long terme. Ils n'ont pas d'intérêt stratégique pour l'entreprise et ont vocation à court ou moyen terme à être vendus. Ces titres peuvent ainsi être classés dans les disponibilités et valeurs mobilières de placements lors de retraitements financiers.

Titre de dettes ↳ Titre représentant le contrat par lequel un débiteur s'engage à rembourser une dette selon certains conditions à son créancier. Autrement dit, un titre de dettes est représentatif d'une dette et non d'un capital comme peut l'être une action.

Titre de propriété ↳ Document précisant le propriétaire d'un bien. Pour une automobile, la carte grise fait office de titre de propriété. Au moment de la vente de ce bien, le titre de propriété sera transmis au nouveau propriétaire. Cette transmission peut se faire auprès d'un notaire dans le cadre d'un achat immobilier par exemple.

Les obligations mais aussi les bons de trésorerie sont des titres de dettes. A leur échéance, plus ou moins longue, ils devront être remboursés, soit en cash, soit en convertissant le montant de la dette en capital. La dette est un puissant instrument de levier pour une entreprise qui avec un apport minimal en capital peut investir bien plus grâce à la dette. Attention toutefois à ne pas franchir certains paliers et se trouver dans l'impossibilité de rembourser les dettes contractées sous peine de cessation de paiements. Titre de participation (equity security) ↳ Un titre de participation se définit principalement par sa durée de détention. Sont considérés comme titres de participation, les actions détenues à long terme par une entreprise. Si une société détient par exemple 10% d'une autre entreprise, et qu'elle souhaite conserver cette participation durablement au sein de son bilan, elle devra enregistrer cette acquisition comme un titre de participation. Les titres de participation sont souvent représentatifs de sociétés où l'entreprise exerce une influence notable. Il peut s'agir d'une prise de participation dans un fournisseur ou encore un concurrent. Il n'est en effet pas rare qu'un producteur prenne une participation de quelques pourcents au sein d'un de ses fournisseurs. Cette prise de participation lui permet d'obtenir des conditions différentes de celles de ses concurrents. Les titres de participations font partis des titres immobilisés. Ils ne peuvent être pris en compte pour le calcul des disponibilités de l'entreprise. En effet, lorsque l'entreprise place une partie de sa trésorerie en actions, elle sera considérée comme une valeur mobilière de placement, et non comme un titre de participation, à cause de sa durée de détention limitée. Titre de placement ↳ Contrairement aux titres de participation, il

Titre dématérialisé ↳ Se dit de titres qui n'ont plus d'existence papier et qui sont représentés par une ligne au sein d'un livre comptable. La dématérialisation des titres financiers a permis l'avènement et le développement des marchés financiers dans le monde. Par le passé, l'achat de titres impliquait le transfert d'un bien physique, ce titre de propriété. Or cela était à la frein à la vitesse des négociations, et limitait très fortement les échanges financiers internationaux. En supprimant le titre de propriété sous la forme papier pour les valeurs mobilières, les investisseurs pouvaient enfin réagir rapidement à l'évolution des conditions de marché. A ce jour, vos titres sont inscrits comptablement dans les livres de comptes du teneur de compte. Titre discuté ↳ Se dit d'un titre qui fait l'objet de nombreux échanges mais qui n'a pas encore de tendance claire.

Titre hybride ↳ Titre qui cumule à la fois une part liée aux capitaux propres et une part liée aux dettes. Ainsi une action à bon de souscription d'obligation ou une obligation à bon de souscription d'actions sont des titres hybrides. Ce type de titres peut être intéressant à émettre pour une entreprise. Ainsi dans le cadre d'une obligation convertible en actions, la société fait le pari que le cours de l'action grimpera dans les années futures, et sa dette se transformera donc en actions.

Titre immobilisé ↳ Titre destiné à être conservé longtemps dans l'entreprise sans toutefois être considéré comme des titres de participation. Il peut notamment s'agir des titres ayant fait l'objet d'un nantissement. Tant que le prêt n'a pas été

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totalement remboursé, les titres restent nantis. De fait, l'entreprise se doit de les conserver dans ses livres de comptes.

obligation dont les modalités de remboursement n'ont pas été définies. Le remboursement n'intervenant qu'au moment où l'émetteur le souhaite.

Titre lourd ↳ Titre dont la valeur est bien supérieure à la moyenne des titres du marché. Cette valeur expliquée par un nominal élevé peut conduire à une faible liquidité du titre. Ainsi un titre peut être coté plusieurs milliers d'euros, alors que d'autres ne sont cotés que quelques centimes d'euros. D'un côté les titres lourds sont pénalisés à cause d'un manque de liquidité. De l'autre, les penny stocks sont souvent dévalorisées à cause de leur très forte variation.

Les titres super subordonnés sont des titres perpétuels.

Titre obligataire ↳ Se dit de titres qui reprennent les principales caractéristiques des obligations. Ainsi un fonds de placements constitué uniquement d'obligations peut être considéré comme un titre obligataire. Il réagira de la même façon qu'une obligation. Il pourra ainsi distribuer des coupons, ou non dans le cas des obligations à coupons zéros. Par nature, une obligation est un titre obligataire. Titre papier (paper asset) ↳ Titre financier existant sous une forme papier et non numérique. Il s'agit le plus souvent de titres au porteur. Les titres papier sont très rares aujourd'hui. Les actions ont ainsi été dématérialisées en France. En d'autres termes, les actions ne sont plus représentées que par une ligne informatique auprès d'un conservateur et non enfermées dans le placard de famille que l'on transmet de génération en génération. Titre participatif ↳ Titre créé en 1983 afin de recapitaliser les entreprises nationalisées tout en conservant la totalité du capital. Les sociétés nationalisées, SA coopératives et compagnies d'assurances ont ainsi pu émettre des titres participatifs. Les investisseurs en Titres Participatifs touchaient un revenu régulier et un revenu variable, fonction d'un facteur propre à l'entreprise (Chiffre d'affaires, Résultat Net...). En contrepartie de cette rémunération, ce titre n'avait pas de droit de vote, et n'était pas compris dans la répartition du capital des sociétés concernées. Les titres participatifs ont depuis lors été abandonnés tant leur coût est élevé pour les sociétés qui en ont émis. Les vagues de rachat de TP se sont multipliées ces dernières années. Titre perpétuel ↳ Se dit de titres dont la date d'échéance n'a pas été précisée. Ainsi une émission d'obligations à titre perpétuel se dit d'une

Titre Subordonné à Durée Indéterminée (ou TSDI) ↳ Alors qu'une obligation a une durée de vie connue à l'avance, le TSDI ou Titre Subordonné à Durée Indéterminée n'a aucune échéance prédéfinie. Ainsi le remboursement des TSDI est à l'initiative exclusive de l'émetteur, et le souscripteur de tel titre ne sait jamais au moment de la souscription quand il sera remboursé. Cette durée de vie infinie implique que les TSDI peuvent être assimilés à des quasi capitaux propres. Titre Subordonné Participant ou TSP ↳ Se dit d'un titre dont l'évolution dépend en partie d'une autre donnée comme les résultats financiers de l'entreprise. Le caractère subordonné implique toutefois un risque plus élevé qu'un titre classique. La réalisation de la performance et du remboursement ne sont pas automatiques et sont dépendants d'autres facteurs.

Titre super subordonné ou TSS ↳ Assimilés à des quasi fonds propres, les titres super subordonnés ne sont remboursables, en cas de défaillance de l'émetteur, qu'au dernier rang. Ils ont été créés par la loi de la Sécurité Financière du 1er août 2003. Ils permettent ainsi d'apporter des capitaux à une entreprise sans que cette dernière d'augmente leur capital. Si la société se relève, elle pourra rembourser ses créanciers. Dans le cas contraire, ces derniers qui ont apportés des TSS ne seront vraisemblablement jamais remboursés.

Titres Subordonnés à Durée Déterminée ou TSDD (fixed term subordinated notes) ↳ Les TSDD sont des titres spécifiques qui permettent à leur émetteur de rembourser les investisseurs à la date qui convient le mieux à l'émetteur. La durée est le plus souvent indéterminée, via les TSDI, mais le TSDD présente une durée limitée dans le temps. Les titres subordonnés ont été très utilisés pour refinancer des sociétés publiques par exemple ou lors de crises économiques afin de recapitaliser certaines entreprises.

Titres Subordonnés Remboursables (ou TSR) ↳ Assimilable aux TSDI, les TSR inscrivent dès leur création un remboursement à l'échéance, ou par anticipation selon les souhaits de

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l'émetteur du titre. Les TSR sont des titres subordonnés. Ils n'ont pas de priorité en cas de liquidation judiciaire de l'émetteur. En tout état de cause, ils ne seront jamais remboursés aux investisseurs.

Titrisation (securitisation / securitisation / securitization) ↳ Cession par un établissement de crédit de ses créances à des investisseurs. La société peut ainsi percevoir des liquidités liées à la vente de ses créances (créances clients par exemple) et transférer le risque de ses créances à des investisseurs regroupés dans un fond commun de créance. Le plus difficile dans la titrisation est pour l'entreprise cédante de trouver des investisseurs intéressés par ses créances.

Titriser ↳ Opération visant à transformer des actifs financiers non liquides en actifs financiers liquides et échangeables. La titrisation est une pratique courante dans le monde financier et permet aux banques et aux entreprises de générer de la trésorerie sur des actifs autrefois non liquides. Ainsi dans le domaine bancaire, les établissements de crédit créent des titres financiers représentatifs de crédits immobiliers et pouvant porter sur plusieurs milliards d'euros. La banque peut alors reporter une partie du risque de ces crédits auprès d'autres investisseurs, avec les risques de contagion économique en cas de défaillance des emprunteurs. Cette titrisation explique en grande partie la propagation de la crise des subprimes à un ensemble d'acteurs n'agissant en rien sur les crédits immobiliers. TLT ↳ Désigne le Très Long Terme. Il peut s'agir de plusieurs années. Le très long terme est souvent la durée de placement idéale quand on souhaite investir sur le marché Actions. Le très long terme permet de lisser les éventuels krachs et d'obtenir des performances parmi les meilleures, devant l'immobilier. La sélection de vos titres se traduira alors le plus souvent par une analyse fondamentale poussée. TMB ↳ Taux moyen mensuel des Bons du Trésor. Les bons du trésor sont émis par l'Etat pour se financer. TME ↳ Abréviation désignant le Taux mensuel des emprunts d'Etat. Il s'agit du taux dit sans risque. TMM ↳ Abréviation du Taux Moyen Mensuel du

Marché. Autrefois basé sur la moyenne des TMP, il se calcule maintenant avec l'Eonia. TMO ↳ Acronyme du Taux mensuel obligataire. Il se calcule en se basant sur le taux des émissions d'obligations. Les émissions sont régulières sur le marché, et chaque taux dépend directement de l'émetteur mais aussi du volume de l'émission. Le TMO permet donc d'avoir une vision rapide et globale du marché obligataire. L'évolution des taux peut rendre le marché obligations plus attractif que le marché actions pour les investisseurs. Une hausse des taux est ainsi défavorable au marché actions. TMOE ↳ Acronyme désignant le Taux Moyen Obligataire à l'Emission. Il s'agit d'un calcul reposant sur la rentabilité des obligations au moment de leur émission. Ce taux moyen permet ainsi de connaître le taux pratiqué actuellement sur le marché pour les émissions de nouvelles dettes. Le TMOR désigne lui le taux moyen obligataire au règlement, c'est à dire à l'échéance. TMOG ↳ Acronyme désignant le Taux Moyen Obligataire Garanti. Ce taux se base sur le marché obligataire qui est un marché d'endettement. Une obligation est un titre qui a vocation à être remboursée à son échéance par son émetteur. En contrepartie de cet apport, l'obligataire perçoit une rémunération définie dès l'origine de l'émission. TMOGE ↳ Acronyme désignant le Taux Moyen Obligataire Garanti à l'Encaissement. Il s'agit donc d'un taux calculé à partir du marché obligataire. Contrairement aux actions, le marché des obligations est un marché de dettes. Ainsi une obligation est un titre émis qui sera rémunéré et qui sera remboursée à l'échéance, au contraire d'une action qui n'implique en rien une rémunération fixée d'avance ou encore un quelconque remboursement de la part de l'émetteur. TMOGR ↳ Acronyme du Taux Moyen Obligataire Garanti au Règlement. Il s'agit en réalité du taux des émissions des obligations garanties par l'Etat. Ces obligations sont sans risque puisque l'Etat les garantie. Autrement dit, l'investisseur sera toujours en mesure de récupérer son épargne. Il y a très peu de chances que l'Etat ne fasse faillite et ne puisse plus rembourser ces titres. TMOP

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↳ Acronyme désignant le Taux Moyen de rendement des Obligations Privées. Autrement dit, il s'agit du taux moyen des obligations émises par les sociétés privées, et non par des collectivités locales ou l'Etat. Ce taux est utilisé dans le cadre de la participation des salariés, et sert donc de référence. Son évolution est donc scrutée avec soin. TMOR ↳ Acronyme désignant le Taux Moyen Obligataire Révisable. Ce taux se calcule en se basant sur les émissions d'obligations à taux révisable. Un taux révisable est un taux qui évoluera tout au long de la durée de vie de l'obligation au gré des évolutions du marché. Le taux révisable est proposé à un niveau inférieur au taux fixe car le risque d'augmenter est non nul. TMP ↳ Abréviation de Taux Moyen Pondéré. Calculé par la Banque de France, il fait la moyenne des prêts à J+1. Il a été remplacé par l'EONIA avec le passage à l'Euro en 1999. La pondération du taux s'effectuait en fonction des volumes des transactions. Le TMP était un taux à destination du marché interbancaire comme l'est aujourd'hui l'EONIA ou Euro OverNight Index Average. TMT ↳ Abréviation désignant le secteur des Technologies, Médias et Télécommunications.

TMVA ↳ Acronyme désignant le Taux Moyen de Variation Annuelle. Le calcul du TMVA est utile quand on essaye de lisser une variation sur plusieurs années. Ainsi, une entreprise peut communiquer sur l'évolution de son chiffre d'affaires en précisant que le TMVA est de 20% sur une période de 5 ans. Toutefois, la croissance passée ne préjuge en rien de la croissance future.

TNAB ↳ Acronyme désignant le Taux Nominal Annuel Brut. Il s'agit du taux affiché par un placement. Ce taux peut différer du taux actuariel si le versement des intérêts n'est pas annuel. Si au contraire ce versement est annuel, le TNAB correspond tout naturellement au TRAAB, à savoir le Taux de Rendement Actuariel Brut. Le terme Brut s'explique car le taux n'intègre pas les éventuels impôts.

TNT ↳ Acronyme désignant la Télévision Numérique Terrestre. La télévision numérique a remplacé la télévision analogique. La TNT offre une

meilleure qualité d'image et la possibilité d'émettre davantage de chaînes. La télévision numérique terrestre utilise le réseau hertzien, mais le numérique peut aussi se transmettre via le satellite ou le câble.

TNX ↳ Acronyme désignant les taux d'intérêts américains à 10 ans. Les Treasury Note Yield Index permettent d'analyser l'évolution des taux d'intérêts à long terme aux Etats-Unis, et ainsi d'établir des perspectives macro-économiques sur l'avenir. Les TNX servent aussi de références pour d'autres taux d'intérêts. Une hausse des TNX entraînera la hausse d'autres taux. Toilettage des statuts ↳ Expression désignant une modification des statuts d'une entreprise. Ce toilettage peut s'expliquer par de nouvelles activités par exemple. L'entreprise a pu dans un premier temps fournir des statuts larges permettant d'exercer de nombreuses activités, mais à l'usage, seule une poignée d'activités font réellement le coeur de métier de l'entreprise. Les autres peuvent donc être supprimées de l'objet social de l'entreprise. Tomber ↳ Un ordre tombe lorsque sa date de validité est passée. Il est donc retiré du marché. En effet, quand vous passez un ordre en bourse, vous devez lui appliquer une date de validité : jour / mois / date précise. Cela permet à l'investisseur d'éviter l'oubli de certains ordres. Si vous passez un ordre d'achat le lundi avec une date de révocation Jour, votre ordre sera tombé dès la fin de la séance du lundi. Tombstone (pierre tombale) ↳ Terme anglo-saxon désignant une publicité faite pour annoncer une opération financière telle qu'une introduction en bourse. Ce type d'opérations est très coûteuse pour une entreprise, car elle nécessite de multiplier les supports pour la faire connaître au plus grand nombre. Toutefois, l'ensemble des coûts potentiels d'une introduction en bourse reste bien inférieur au coût que peut représenter une introduction ratée voire abandonnée. Il arrive que des sociétés décident de reporter voire d'abandonner leur projet d'introduction en bourse suite à de mauvais retours de la part de la communauté financière. Il est alors plus sage de ne pas s'introduire plutôt que de risquer une introduction ratée.

Tomorrow Next (ou J+1, J+2) (à jour lendemain (ou J+1, J+2)) ↳ Terme financier où deux parties décident que le début de l'opération aura lieu le lendemain et sa conclusion le surlendemain.

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Tontine ↳ Système où plusieurs investisseurs se réunissent pour regrouper leurs capitaux. Ils percoivent des revenus. A chaque décès de l'un des investisseurs, sa part est reversée sur les autres investisseurs. Seul le dernier survivant devient propriétaire de l'actif acheté en commun. Cette épargne originale permet d'éviter les éventuels risques d'indivision. Too big to fail (Trop gros pour chuter) ↳ Expression anglo-saxonne désignant le fait que certaines banques sont si grosses qu'il est impossible d'imaginer qu'en cas de faillite, l'Etat ne vienne pas à leur aide. Lehman Brothers était l'une de ses banques, mais les faits ont démontré que l'Etat américain n'a pas aidé à la sauvegarde de cette banque pour envoyer un message fort à la communauté financière. Cette expression peut aussi être utilisée dans le cadre de pays. Autant certains pays peuvent être se déclarer en cessation de paiements sans réel risque, autant certains seront systématiquement soutenus par les autres Etats. Top ↳ Terme anglo-saxon désignant le plus haut point du cours d'une valeur sur une séance, une semaine ou encore une année. Top tail / bottom tail (queue de sommet / queue de creux) ↳ Terme donné à une figure liée aux chandeliers japonais. Ces queues de sommet ou de creux sont des signaux de retournement fort. Ainsi dans le cas d'un top tail ou queue de sommet, l'investisseur s'attend à une chute du cours, après une hausse du titre. Avec un bottom tail, l'analyste traduira cela par un rebond du cours du titre après une période de baisse. Top-down ↳ L'approche top down consiste à s'intéresser d'abord à la répartition globale du portefeuille entre les différentes possibilités de placement, puis, dans chaque catégorie, à sélectionner les titres qui conviennent le mieux. Cette gestion de portefeuilles met donc l'accent sur la macroéconomie avant de s'intéresser à chaque titre. Elle s'oppose à l'approche bottom up. TOPIX ↳ Abréviation de Tokyo stock Price IndeX, désigne un indice majeur de la bourse de Tokyo, au Japon.

Total Actif ↳ Terme comptable désignant l'ensemble des actifs détenus par l'entreprise. Il s'agit des immobilisations mais aussi des créances clients et des stocks. L'actif désigne les besoins qui seront financés par les ressources (le passif). La somme totale de l'actif correspond à la somme totale du passif. Les besoins correspondent aux ressources. Total asset turnover ou TAT ↳ Ratio financier visant à diviser le chiffre d'affaires par le total des actifs. Total de frais sur encours ou TFE (total fund management expenses) ↳ Ensemble des frais d'un OPCVM, calculés en fonction de l'encours géré par ce même OPCVM. Ces frais correspondent notamment aux frais de gestion, de conservation ou encore aux frais administratifs et comptables. Ces frais restent le plus souvent faibles mais ils obèrent directement la performance brute réalisée par l'OPCVM. Total Expense Ratio (ou TER) ↳ Ratio permettant de connaître le coût de gestions d'un fond de placement. Ce ratio se calcule en divisant les coûts par le montant des actifs gérés. Les coûts doivent être les plus faibles possibles pour éviter que les performances du fonds ne soient trop profondément obérées par les coûts de gestion. Il est déjà difficile d'obtenir une performance de quelques pourcents alors il convient de diminuer au maximum les coûts de gestion. Si les coûts sont trop élevés, le gestionnaire d'OPCVM risque d'augmenter son risque pour compenser les coûts. Total return ↳ Cette expression anglo saxonne désigne la totalité des gains qui peuvent être espérés au sein d'un fonds d'investissement par exemple. Certains fonds n'hésitent d'ailleurs pas à investir pour gagner à la fois sur les plus-values dégagées, mais aussi sur les dividendes perçus ou encore même à jouer les effets de change. Le total return désigne donc la rentabilité totale d'un investissement, et non les seules plusvalues liées à la revente de titres. Total Shareholder Return ou TSR ↳ Expression anglo-saxonne désignant la rentabilité obtenue par un actionnaire pour son investissement. Ainsi, cet investissement est matérialisé par les fonds propres émis lors de la création de l'entreprise, ou lors des différentes augmentations de capital. Les revenus désignent eux le montant des plus-values réalisées lors de l'éventuelle revente, mais

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également les dividendes perçus lors de la détention des actions. Certains actionnaires privilégient les revenus en dividende, notamment via les sociétés foncières; d'autres au contraire privilégient les valeurs dynamiques, et les plus-values, avec les risques que cela engendre de moins-values possibles.

Touché ↳ Une limite est touchée lorsqu'un échange a eu lieu sur le titre à ce seuil. Le cours touché déclenche plusieurs ordres tels que l'ordre à seuil de déclenchement. Si le cours est à 18€, et qu'il baisse à 17€, la palette de cours allant de 18 à 17€ est considérée comme touchée, et les ordres liés à cette fourchette se déclenchent naturellement. Si le cours est touché, rien n'implique toutefois que votre ordre soit exécuté. En effet, pour qu'un ordre soit exécuté, cela nécessite une contrepartie. Le cours touché ne transformera votre ordre qu'en ordre exécutable, et non en ordre exécuté. Toupie ↳ Figure des chandeliers japonais, la toupie se distingue par l'existence d'un petit corps. Un petit corps signifie que le cours d'ouverture est proche du cours de clôture. Le plus haut, le plus bas, ainsi que la baisse ou la hausse du titre n'influence pas la formation d'une toupie. Cette dernière se distingue uniquement par le petit corps. Tour de table ↳ Se dit d'investisseurs qui se regroupent dans le but de participer à une augmentation de capital ou à la création d'une entreprise. Le tour de table permet de regrouper les capitaux et donc de finaliser les besoins de financement de l'entreprise. Il peut y avoir plusieurs tours de table liés aux nouveaux besoins de financement de l'entreprise. Le premier tour de table est souvent réalisé par du capital de proximité ou des business angels. Tours de financement ↳ Une entreprise se développe le plus souvent par palier. Chaque palier entraînera des besoins de financement nouveaux. Ainsi les entreprises n'hésitent plus à se financer dès l'origine du projet via le capital risque ou les business angels, et incorpore de nouveaux investisseurs à chaque palier. Le développement à l'international nécessitera également un nouveau tour de financement. Les actionnaires financiers souhaiteront après quelques années sortir du capital de la société, soit via une introduction en bourse, soit via la revente à d'autres actionnaires, voire même au fondateur de l'entreprise.

Tout ou Rien (fill or kill) ↳ Ancien type d'ordres souvent surnommé "ordre rien". L'investisseur fixe à la fois la quantité et le cours d'exercice. Pour être exécuté, un tel ordre devra trouver sa contrepartie exacte : quantité et cours d'exécution identique. Il est donc rarement exécuté. A noter que l'ordre Tout ou Rien ou ordre TOR n'est pas accepté pour les valeurs du CAC 40. Toyotisme ↳ Développé et mis en oeuvre au Japon par Toyota, le toyotisme vise à diminuer les coûts en améliorant fortement la qualité. Le toyotisme inclue notamment le Juste à Temps ou encore les cercles de qualité visant à accroître constamment la production. Le Japon en est le principal instigateur même s'il s'est aussi développé dans d'autres pays. Toutefois le toyotisme a du être adopté à des modèles économiques et à des salariés forts différents d'un pays à l'autre. Il ne suffit pas d'appliquer un modèle qui fonctionne bien dans une entreprise pour qu'il fonctionne bien dans une autre. TPE ↳ Acronyme de Très Petite Entreprise. Il s'agit d'entreprises françaises salariant moins de 10 employés. TPI ↳ Acronyme de Titre au Porteur Identifiable. Il s'agit en réalité d'une option que beaucoup de sociétés ont mis en place dans leurs statuts dès 1987. Cette option rattachée aux titres émis, permet aux entreprises de connaître ses actionnaires. En effet, une entreprise ne peut théoriquement pas savoir qui détient ses propres actions. Mais avec cette option, la société fait une demande à Euroclear qui lui fournira alors après un délai de 10 jours la totalité des actionnaires détenant des titres émis par l'entreprise. Une excellente façon pour la société de classifier son actionnariat de façon pointue, et ainsi, éventuellement, de le faire évoluer en axant la communication financière sur tel ou tel type d'investisseurs. Cette possibilité est totalement transparente pour l'actionnaire. Elle n'a aucun impact sur la valorisation des actions. Tput / Tcall ↳ Surnom donné aux certificats Turbos de type put et de type call. Ces abréviations sont fréquemment utilisées sur les forums. TRA ↳ 1. Taux Révisable Annuel. Un crédit basé sur un TRA est un crédit dont le taux peut évoluer chaque année, de façon favorable ou

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défavorable pour l'emprunteur. 2. Taux de rendement actuariel. Taux réel d'une obligation qui prend en compte le réinvestissement des coupons et le prix de remboursement. Ce taux actuariel peut être très différent du taux nominal car il prend en compte les différentes primes, comme les primes d'émission et de remboursement. TRAAB ↳ Acronyme désignant le Taux de Rendement Actuariel Annuel Brut. Ce taux désigne le taux réel auquel doit s'attendre un investisseur en tenant compte notamment des versements d'intérêts. Ainsi si le placement verse des intérêts durant l'année, le taux nominal ne correspond plus au taux actuariel. Ce taux actuariel peut aussi évoluer au rythme des primes d'émission, ou de remboursement. TRAB ↳ Acronyme désignant le Taux de Rendement Actuariel Brut. Le taux actuariel désigne le rendement réel d'un placement, en tenant compte des flux de trésorerie mais aussi des éventuelles primes d'émission. Ainsi le taux nominal d'une obligation peut être fort différent de son taux actuariel. Pour ce dernier, la prime de remboursement, la prime d'émission ainsi que le calendrier des coupons versés sont pris en compte dans le calcul du taux actuariel. Ce dernier correspond donc au rendement réel du placement. Tracfin ↳ Cellule dépendante des Ministères de l'Economie, des Finances et de l'Emploi et du Budget et chargée de lutter contre le blanchiment d'argent en France. Tracfin étudie notamment les flux d'argent des particuliers et des entreprises, et peut être amené à faire des enquêtes sur des personnalités publiques.

Tracing ↳ Action de suivre un internaute sur un site Web de son entrée à son départ du site. Tracker ↳ Part de fonds indiciel négociable en bourse. Ces produits reproduisent la performance d'un indice. Ainsi au lieu d'acquérir tous les titres composant le CAC 40, l'investisseur pourra se contenter d'acheter des trackers CAC 40 et ainsi obtenir la même performance que l'indice parisien. Connus aussi sous le nom d'ETF, Exchange Traded Funds, les trackers ont été créés en France par Euronext en janvier 2001.

↳ Calcul désignant le risque que prend un fond en s'éloignant de son indice de référence ou benckmark. Le gérant de portefeuille d'un fond indiciel a pour objectif de réduire au maximum son tracking error. Plus faible son tracking error sera, plus sa performance sera proche de l'indice de référence. Pour se faire, il doit constamment réévaluer ses positions. Tracking Stock (action reflet / action traçante) ↳ Terme désignant des actions dites reflets. Reposant non pas sur le groupe dans son ensemble, mais sur une division ou un pôle d'activité. Les dividendes perçus par le détenteur d'une action "reflet" sont directement liés aux résultats de la division concernée. L'émission d'actions reflets a un effet relutif sur la valorisation de l'entreprise grâce à une meilleure valorisation de ses divisions. Trade date (date de transaction) ↳ Terme anglo-saxon désignant la date à laquelle a été exécutée la transaction. Cette date ne correspond pas forcément à la date de transmission de l'ordre. En effet, si aucune contrepartie n'est trouvée, un ordre boursier peut n'être exécuté que plusieurs jours après sa mise sur le marché. De même, il peut ne jamais être exécuté aussi. Sur un marché très liquide, la trade date correspond le plus souvent à la date de transmission de l'ordre, si une contrepartie est trouvée. Trade volume index ↳ Le TVI ou Trade Volume Index se base sur les mêmes principes que ceux figurant dans la technique des points et figures. En effet, cet indicateur qui ne s'intéresse qu'aux volumes d'échanges n'étudient que les variations de cours que vous qualifiez de significatives. Ainsi tous les volumes qui auront été échangés alors que le cours du titre a stagné ne seront pas pris en compte. La significativité des variations est décidée par l'analyste lui même. Ainsi, le Trade volume Index peut donner des signaux différents en fonction de celui qui le calcule. Tradegate ↳ Plate-forme d'exécution des ordres utilisable pour les clients Cortal Consors et Fortuneo, créée en Allemagne, sous la forme d'un système multilatéral de négociation. Cette plateforme permet des horaires de négociation élargis par rapport à ceux d'Euronext. Ainsi il est possible d'échanger des titres sur Tradegate de 8 heures à 22 heures. Cette plateforme a pu être mise en place en France grâce à la directive européenne sur les marchés d’instruments financiers du 1er novembre 2007. La plateforme Tradegate est passée sous le contrôle de la Deutsche Börse qui détient 75% du capital depuis décembre 2009.

Tracking error

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Trader ↳ Terme désignant l'opérateur chargé d'intervenir sur les marchés pour le compte d'un client. Le trader n'agit le plus souvent qu'en tant que simple exécutant. Il suit les objectifs de son client. Le verbe trader se dit lors de toute opération d'échange sur les marchés financiers. To trade signifie échange en français. Trader indépendant ↳ Se dit d'un investisseur qui décide de devenir trader en son nom propre. Il n'est pas rattaché à une banque, et travaille le plus souvent de chez lui. Constamment connecté au marché, le trader est un day trader. Il étudie en permanence sa position et son couple rentabilité / risque. Le trader a le plus souvent une méthode de travail très rigoureuse, bien loin de l'investissement d'un simple particulier. Trading (échanger) ↳ Terme anglo-saxon définissant l'échange au sens large. En français, le trading désigne les opérations d'achat et de vente sur le marché boursier. Les traders négocient des titres pour leur propre compte ou pour le compte de clients, dans le but, le plus souvent, de réaliser une plus-value sur l'opération. Le terme day trading désigne les opérateurs qui débouclent leurs positions créées le matin avant la fin de la journée. Trading algorithmique ↳ Se dit d'un trading dont le coeur de l'activité est tenu par des robots informatiques. Ainsi, en lieu et place d'investisseurs pour transmettre les ordres, ces derniers sont générés par des systèmes informatiques complexes. L'objectif est ici de répondre à des besoins très spécifiques des traders qui ne pourraient être satisfaits sans la vitesse de calcul et de transmission des robots informatiques. Ce type de trading peut toutefois être vecteur d'erreurs informatiques qui provoquent alors des très fortes variations sur les marchés. Le trading haute fréquence en est l'une de ses dérives.

↳ Transmettre un ordre en bourse est une chose facile. Mais transmettre plusieurs milliers d'ordres par seconde est une chose impossible pour un humain, tout trader qu'il soit. Or, la technologie a offert aux traders de nouveaux moyens de générer des plus-values, en jouant sur les micro-variations. Tout naturellement le trading automatisé est l'outil idéal pour ces nouveaux besoins. Il permet à l'investisseur d'automatiser la passation des ordres des bourses. Les ordres sont transmis via des systèmes informatiques complexes et ultra rapides. Trading day ↳ Expression anglo-saxonne désignant le temps pendant lequel un marché est ouvert aux transactions. Cette expression est donc parfaitement contraire à l'overnight. Durant le trading day, les investisseurs peuvent se positionner sur le marché ou bien déboucler leur position en fonction des conditions du marché. Certes ils sont exposés aux risques du marché mais ils sont en mesure de s'en dégager rapidement en débouclant leur position. Trading directionnel ↳ Méthode de trading basée sur le suivi de tendance. L'objectif est de gagner autant à la baisse qu'à la hausse. Ainsi l'investisseur recherche les tendances du marché et les suit. En cas de baisse du marché, le trading directionnel vous dirigera à prendre position sur le marché via des ventes à découvert ou des produits dérivés pour jouer la baisse. En cas de tendance haussière, l'achat d'actions pourra être préconisé. Trading discrétionnaire ↳ Se dit d'un système de trading où la décision finale est prise par le trader lui même et non de façon automatique. Avec le développement du trading haute fréquence, le trading discrétionnaire vise à diminuer. Ce type de trading nécessite de grandes compétences de la part du trader. Ce dernier doit ainsi résister au stress des marchés financiers.

Trading At Last ↳ Expression désignant la période de trading débutant après le fixing de clôture et permettant d'effectuer des ordres au dernier cours. Cette période ou phase n'est que de 5 minutes, de 17h35 à 17h40. La phase TAL n'est toutefois présente que pour les valeurs cotées au continu. Les valeurs au fixing n'ont qu'une ou deux cotations par jour.

Trading range ↳ Fourchette entre le plus haut et le plus bas cours d'un titre sur une période donnée. Ainsi sur une séance boursière, il ne s'agit ni plus ni moins que de la plus-value maximale que pourrait engranger l'investisseur si ce dernier avait acheté au plus bas et vendu au plus haut. Plus le trading range d'un titre est élevé, plus il devient intéressant pour les spéculateurs. Il est plus intéressant de spéculer sur une valeur dont la volatilité est très forte qu'une valeur qui n'évolue que peu au sein d'une séance.

Trading automatisé

Trading sur marge (margin trading)

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↳ Trading où l'investisseur ne doit déposer qu'une somme limitée (la marge) pour opérer sur un lot standard. Le trading sur marge procure un important effet de levier, apprécié sur le marché des changes, le Forex. Ainsi au lieu d'apporter la totalité de son investissement, le trader n'en apporte qu'un faible montant. Si le cours de la devise évolue défavorablement, il devra reconstituer sa marge, sans quoi sa position sera rapidement soldée par les autorités de marché. Ce type d'opérations peut être très rentable, mais aussi très risqué car la marge peut disparaître en quelques minutes. Trading systématique ↳ Se dit d'un système de trading où les mathématiques tiennent une place essentielle. Le système est testé sur une longue période avant d'être utilisé de façn systématique et ainsi de limiter le risque humain. Le système génère ensuite des signaux d'achats et de ventes qui peuvent être automatiquement envoyés sur le marché et faire l'objet de transactions. Traffic manager (chargé de trafic) ↳ Personne responsable dans une régie publicitaire de la mise en ligne effective des campagnes publicitaires sur les sites. Le traffic manager est aussi le responsable du trafic sur un site Internet. Autrement dit, il met en place la stratégie idéale pour permettre à l'audience du site d'augmenter. Pour se faire, il peut travailler en collaboration avec un Community Manager qui aura pour fonction d'animer la communauté. Trafic des paiements ↳ Ensemble des procédures destinées à rembourser les dettes. Les jeux d'écritures sont ainsi inclus dans le trafic des paiements. Traitement (payrolls) ↳ Salaire d'une personne de la fonction publique. Le montant du traitement répond à des règles précises qui sont différentes de celles du secteur privé. Ainsi le smic ne s'applique pas sur le traitement des fonctionnaires. Ces derniers peuvent même avoir des salaires inférieurs au smic du secteur privé. Tranche assimilable ↳ Dans le domaine des obligations, on dit que les tranches sont assimilables lorsque les caractéristiques des nouvelles émissions sont identiques aux anciens titres émis. Cela facilite la cotation des obligations en regroupant les obligations de même caractéristique. Ces dernières peuvent être l'échéance, le coupon ou encore l'émetteur.

Transaction boursière ↳ Terme désignant un échange sur les marchés boursiers. Il peut s'agir notamment d'un achat ou d'une vente. La transaction boursière désigne donc un échange entre un acheteur et un vendeur. Cette transaction peut se faire sur le marché actions, mais aussi sur le marché des warrants ou encore des options. Un vendeur peut échanger ses titres contre de l'argent auprès d'un ou plusieurs acheteurs. Transfert de compte ↳ Opération par laquelle un investisseur transfère la totalité de ses titres d'un compte d'un broker vers un autre. Cette opération est organisée par les deux brokers. Son délai est fluctuant mais peut prendre plusieurs semaines. Il peut être préférable dans certaines situations de liquider le premier portefeuille et de le reconstituer auprès du nouvel intermédiaire financier, afin d'éviter les frais de transferts mais aussi de limiter le délai d'indisponibilité des titres. Transfert de propriété ↳ Opération par laquelle le propriétaire d'un actif change. Ainsi dans le cadre du marché boursier, le transfert de propriété s'opère au moment de l'échange entre l'offre et le demandeur. L'acheteur apporte son argent, et le vendeur, ses titres. Dans le domaine de l'immobilier, le transfert de propriété se produit au moment de la signature du contrat de vente. Transformation financière ↳ Opération visant à mettre en parallèle des investissements à long terme avec une épargne à court terme. Ainsi une banque peut prêter à long terme à une entreprise pour qu'elle réalise ses investissements, alors que la banque s'appuie sur une épargne de court terme provenant des particuliers par exemple. La transformation financière désigne donc toutes les méthodes visant à rapprocher les deux horizons de temps. Transmetteur d'ordres ↳ Prestataire de services qui transmet des ordres au collecteur d'ordres ou au négociateur pour le compte de clients. Il ne peut ni ouvrir de comptes au nom de sa clientèle, ni recevoir des titres ou des espèces. Dans ce cas, les comptes peuvent être ouverts auprès du collecteur d'ordres. Son rôle est donc uniquement un rôle de transmission et non de conseils. Transmission des ordres ↳ Processus allant de la passation d'un ordre par un individu derrière son ordinateur, à l'arrivée de cette ordre dans le carnet d'ordres, c'est à dire sur le marché. Le délai de transmission d'un ordre est aujourd'hui bien inférieur à la seconde.

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Par le passé, pour transmettre un ordre boursier, il fallait soit prendre contact avec son conseiller financier dans sa banque, soit passer votre ordre par téléphone auprès de votre société de bourse. L'intermédiaire transmettait ensuite l'ordre plus ou moins rapidement sur le marché, et un ordre pouvait n'arriver que plusieurs jours après l'avoir transmis, selon les compétences de votre intermédiaire. La très forte diminution du délai de transmission des ordres boursiers a permis aux particuliers de s'adonner à un style d'investissement autrefois réservé aux traders et aux professionnels, à savoir le day trading. Désormais un particulier peut à sa guise, acheter et vendre des titres rapidement tout au long de la journée en profitant des petites variations de cours. Cette pratique spéculative est loin d'être rentable pour tous les investisseurs, et elle reste risquée. Transparence des échanges (trade transparency) ↳ Concept visant à améliorer la transparence des marchés financiers. Cette meilleure transparence permet d'éviter certains écueils de l'opacité habituelle des marchés. Plus les marchés sont transparents, plus les investisseurs sont protégés contre d'éventuelles manipulations ou de délits d'initiés. Tout naturellement, la transparence des échanges est promue de la même façon que la transparence financières des entreprises. Ainsi, les échanges boursiers de gré à gré doivent être connus au même titre que les échanges réalisés sur les marchés réglementés. Transparence des marchés ↳ Se dit de la facilité à obtenir les comptes financiers des sociétés cotées mais aussi des opérations réalisées par plusieurs institutions, fonds ou autres organismes. Plus l'information est ouverte, plus le risque de risque systémique tant à diminuer. Un marché non transparent pourrait s'apparenter à un marché occulte où les risques pour l'investisseur sont élevés. Transparence financière ↳ Une entreprise est dite transparente quand l'ensemble de ses comptes sont facilement accessibles. Une société non transparente peut laisser planer sur elle des doutes concernant sa solidité financière. Mais en pratique, compte tenu de la taille de certaines entreprises, la transparence financière est le plus souvent un voeu pieu tant le nombre de filiales est important. Ainsi, il n'est pas toujours aisé dans un rapport annuel de retrouver telle ou telle filiale dans un paradis fiscal. Trappe à la liquidité ↳ Théorie keynésienne qui vise à expliquer

certains phénomènes d'élasticité entre la demande de monnaie et les taux d'intérêts en période de crise financière. Les banques centrales auront tendance à abaisser le niveau de leur taux pour favoriser l'investissement par un plus grand accès au crédit. Mais les investisseurs anticipant une remontée logique des taux après une baisse conserveront la monnaie au lieu de l'utiliser et donc la relance n'aura pas lieu, les investisseurs attendent la hausse des taux qu'ils ont déjà anticipé. Ainsi il ne suffit pas de baisser ses taux pour relancer l'économie, encore faut-il être crédible dans cette opération. Travailleur frontalier ↳ Se dit d'une personne qui vit d'un côté de la frontière et travaille de l'autre. Cette qualification peut avoir plusieurs avantages en terme financiers. En effet, le travailleur frontalier aura tendance à se loger là où la fiscalité est moindre et à travailler là où le salaire est le plus élevé. Le travailleur frontalier continue en effet à résider dans un pays différent de son lieu de travail. Trax ↳ Système informatique destiné à faciliter la confirmation des ordres boursiers au niveau mondial.

TRB ↳ Acronyme désignant le Taux Révisable sur Bons du Trésor. Ce taux se calcule sur des bons du trésor à 13 semaines. TRE ↳ Taux Révisable annuel ou semestriel. Il s'agit de Taux Révisable de bons du Trésor émis. Treasuries ↳ Terme désignant les obligations d'Etat du Trésor américain. Comme la plupart des pays dans le monde, les Etats-Unis sont endettés. De fait, ils doivent constamment faire appel au marché pour obtenir de l'argent destiné à financer leur fonctionnement. Ils émettent donc sur le marché des obligations d'Etat qui seront souscrites par des investisseurs qui souhaitent placer leur argent sur un actif sans risque. Les obligations d'Etat sont en effet un actif jugé sans risque, pour les plus grands pays, et affichent en contrepartie une rentabilité très faible. Trend (tendance) ↳ Terme anglo-saxon désignant la tendance. Un titre se trouve dans un trend haussier lorsque sur une période longue le cours de l'action n'a cessé de grimper. Et inversement dans le cas d'un trend baissier. L'une des règles principales

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en bourse est d'investir dans le sens de la tendance. Le plus dur est de déceler la tendance. Une fois décelée, il ne suffit plus que de la suivre. Trendline (ligne de tendance) ↳ La ligne de tendance ou trendline est l'un des saint graal recherchés par tout analyste technique. En effet, découvrir une ligne de tendance sur une valeur vous permettra de vous positionner en profitant de la tendance, qu'elle soit baissière ou haussière. La ligne de tendance peut avoir un horizon de court terme mais aussi à très long terme. On peut ainsi observer des tendances de fond sur plusieurs années. La ligne de tendance est une ligne virtuelle permettant de visualiser la tendance de la valeur.

Très Court Terme ou TCT ↳ L'opération à très court terme s'apparente à un aller et retour et est débouclée le plus souvent dans la journée, voire quelques heures ou minutes. Les opérations de très court terme sont des opérations de spéculations. Le Forex est un marché où les opérations à très court terme sont légions. Le marché Actions est lui davantage un marché de moyen-long terme. Trésor de guerre ↳ Actif rapidement disponible d'une entreprise et pouvant être utilisé par ces dernières afin de lancer des opérations financières majeures ou destinés à être remboursé aux actionnaires à travers un dividende exceptionnel. Ainsi le trésor de guerre de sociétés comme Google peut être leur très large trésorerie qui peut rapidement être débloquée afin d'acquérir des concurrents ou de développer leurs activités. Trésor Public ↳ Organisme d'Etat chargé de la réalisation du budget. Le trésor public regroupe ainsi tous les moyens susceptibles d'être mis en oeuvre par l'Etat. Le Trésor Public a ainsi pour fonction de recouvrer l'impôt des particuliers, des entreprises, mais aussi de financer l'endettement de l'Etat. Les missions du Trésor Public sont donc très vastes et sont regroupées le plus souvent au sein du Ministère de l'Economie et des Finances. Les organes composant le Trésor Public ont été profondément remaniés avec la création de la Direction générale des finances publiques ou DGFiP en 2008. Cette institution est née de la fusion entre la Direction générale des impôts ou DGI et la Direction générale de la comptabilité publique ou DGCP. Chaque pays a aussi un trésor public, mais chacun est constitué et géré de façon différente.

Trésorerie ↳ Au sein d'une entreprise, la trésorerie est composée le plus souvent des disponibilités, à savoir de l'ensemble de l'argent disponible immédiatement par l'entreprise que ce soit sur un compte courant, qu'en liquide. Toutefois, les titres rapidement mobilisables peuvent être aussi intégrés dans la trésorerie d'une entreprise. La trésorerie nette désigne la différence entre les disponibilités et les éventuels découverts bancaires. Trésorerie nette ↳ Différence entre l'actif disponible à court terme d'une entreprise et son passif exigible à court terme. Autrement dit, des disponibilités et des valeurs mobilières de placements, l'on retire les découverts et concours bancaires courants. Pour obtenir la trésorerie nette par action, il suffit alors de diviser le montant de la trésorerie nette par le nombre d'actions en circulation. Certaines sociétés font l'objet d'OPA dans le seul but de récupérer la trésorerie nette souvent mal valorisée par le marché. Trésorerie Zéro ↳ Politique de trésorerie d'une entreprise qui vise à tendre vers une trésorerie nulle où toutes les liquidités disponibles sont employées. Ainsi le gestionnaire de trésorerie devra constamment jongler entre les comptes bancaires de la société et de ses filiales pour que les disponibilités d'un compte puissent être utiliser plutôt que d'avoir recours aux découverts bancaires. L'objectif pour le gestionnaire est d'avoir suffisamment d'argent en caisse au moment des échéances et placer le surplus quand aucune échéance n'est attendue. Trésorerie-actif ↳ Alors que la trésorerie-passif désigne les découverts bancaires, la trésorerie-actif ou trésorerie active désigne l'ensemble des liquidités détenues par l'entreprise. Elle regroupe ainsi les comptes courants créditeurs, ou encore les valeurs mobilières de placement. Cette trésorerie-actif peut être mobilisée rapidement pour financer les besoins de l'entreprise. Trésorerie-passif ↳ Se dit de la trésorerie présente au passif du bilan comptable. Il s'agit là des découverts bancaires ou encore des concours bancaires courants. Il s'agit en réalité des dettes à court terme des entreprises vis à vis de leurs banques. Ces dettes à court terme ont vocation à financer des besoins de court terme, ou des décalage de revenus. Ils n'ont pas vocation à financer des investissements à long terme.

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Trésorier ↳ Au sein de la direction financière d'une entreprise, il est chargé plus spécifiquement de la gestion des flux financiers. Le trésorier doit veiller à ce que l'entreprise ne soit pas en manque de trésorerie, ni en excès de trésorerie. Ainsi il doit tendre à une trésorerie optimale, souvent appelée trésorerie Zéro. Treuhandanstalt ↳ Institution financière allemande dont l'objectif fut de procéder aux privatisations des sociétés publiques d'Allemagne de l'Est après le rapprochement avec l'Allemagne de l'Ouest. En effet, en Allemagne de l'Est ou RDA, le gouvernement communiste contrôlait la majorité des entreprises du pays. Il était donc nécessaire de les privatiser afin que les deux économies puissent se rapprocher et être compétitives. Trêve des confiseurs ↳ La bourse n'échappe pas à cette période d'atonie qui s'empare de la planète durant les fêtes de fin d'année. Ainsi de Noël au jour de l'an, cette période est connue comme la Trêve des confiseurs et se caractérise par des volumes d'activités extremement faibles et par le peu d'informations financières qui y transitent. TRI ↳ Abréviation de Taux de Rendement ou de Rentabilité Interne. Taux fréquemment utilisé pour déterminer la rentabilité d'un investissement. Il permet d'actualiser les flux à venir afin de choisir au mieux l'investissement idéal. En effet, un investissement qui génère l'essentiel de ses dividendes au bout de 5 années n'aura pas la même rentabilité qu'un investissement qui génère tous les ans des dividendes moindres. Il est toutefois nécessaire de procéder à divers calculs afin de permettre la comparaison. Ainsi un investissement qui peut paraître le plus rentable sera en réalité le moins rentable.

début du triangle dans une fourchette comprise entre 28 et 32 euros et séance après séance, la fourchette se réduit et le cours évolue alors entre 30 et 30,50 euros. La sortie du triangle est proche et cette sortie peut être un signal fort d'achat. Il est même possible d'estimer le cours objectif de la valeur une fois la sortie réalisée, en se basant sur les évolutions au début du triangle. Triangle ascendant ↳ En analyse technique, se dit de deux lignes imaginaires, constituées en partie d'une résistance, et d'un support. Les deux droites se rejoignent et si le signal se confirme, le triangle ascendant débouchera sur une poursuite de la tendance haussière du titre. Il est même possible de calculer l'objectif théorique de cours en calculant l'écart entre la résistance et le support au début de la formation du triangle et en additionnant ce chiffre au niveau de la résistance. Triangle de Mundell ou Triangle d'incompatibilité ↳ Le triangle de Mundell est une théorie sousentendant qu'il est impossible de poursuivre les trois objectifs suivants dans une économie mondialisée : - change fixe - politique monétaire indépendante - liberté des capitaux La suppression d'un seul objectif permet la réalisation des deux autres. Triangle descendant ↳ En analyse technique, se dit de deux lignes imaginaires, dont un support et une résistance, se rejoignant pour déterminer le plus souvent la poursuite de la tendance baissière. Durant cette figure, la baisse se ralentit, puis reprend son rythme après la cassure du support du triangle descendant. Les investisseurs peuvent décider de céder une part de leur position déficitaire, et les vendeurs à découvert en profitent pour solder leurs positions.

Triade ↳ Terme économique désignant les trois zones géographiques de la planète concentrant le plus d'activités. La triade comprend donc l'Amérique du Nord (Etats-Unis, Canada), l'Europe ou encore le Japon et la Corée dans la zone Asie Pacifique. Ces trois zones concentrent la majorité du commerce mondial mais aussi les budgets militaires les plus élevés.

Tribor ↳ Acronyme désignant le Taux de Référence de l'Indicateur Bancaire d'Origine des Ressources. Les taux de référence sont utilisés de nombreuses fois. Ils peuvent ainsi servir pour comparer la performance d'un placement ou encore pour calculer le coût d'emprunt. Il existe aussi le Libor, le Pibor ou l'Euribor.

Triangle ↳ Figure chartiste où les variations de cours se réduisent jusqu'à se trouver dans la pointe d'un triangle. Il existe des triangles ascendants et descendants. Ainsi le cours peut évoluer au

Tribunal de commerce ↳ En France, le Tribunal de Commerce a pour fonction de régler les problèmes pouvant exister entre commerçants, mais aussi de gérer les différentes procédures collectives, comme les

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redressements ou encore la liquidation judiciaire. Le tribunal de commerce peut ainsi refuser à un dirigeant de poursuivre son activité. Trigger Line (ligne de signal / ligne de déclenchement) ↳ Outil graphique développé par Alan Andrews utilisé dans le cadre de l'analyse technique. Trigramme ↳ Terme donné à une figure dans la divination chinoise. Elle se compose de trois lignes superposées, brisées ou non. Le trigramme peut être utilisé par certains pour prédire les évolutions des cours de bourse et du prix des matières premières telles que l'or. Le trigramme est l'une des composantes du Bāguà, qui en compte un total de 8, sous une forme octogonale. Trillion ↳ Terme désignant un milliard de milliards soit 1.000.000.000.000.000.000. ou 10 puissance 18. TRIN ↳ Indicateur technique récent développé en 1967 par Richard Arms. Il est utilisable pour les indices boursiers, et permet de détecter les futures hausses et baisses d'un indice. Le TRIN se calcule en se basant sur le nombre de hausses et de baisses sur une séance, mais également sur les volumes tant à la baisse qu'à la hausse. Le TRIN intègre donc les volumes contrairement à l'Advance / Decline Ratio. Trio d'ordres ↳ Ordre spécifique et dit intelligent développé par le broker Fortuneo. Cet ordre est en réalité de trois ordres qui sont transmis au marché en fonction de leurs conditions. Mais initialement, l'investisseur passe un trio d'ordres qui n'apparaît pas dans le carnet d'ordres. Le trio d'ordres correspond à une démarche d'analystes techniques. Ainsi il est constitué d'un ordre d'achat à cours limité à x euros, d'un ordre de vente à un cours limité et inférieur à l'ordre d'achat, et un ordre de vente à seuil de déclenchement destiné à protéger l'opération. Triple A ↳ Note la plus élevée que peut obtenir une entreprise au sein des différentes agences de notation. Plus la note est élevée, plus l'entreprise (ou le pays) peut obtenir des emprunts à des taux d'intérêts plus faibles. En effet, cette note permet de connaître la solvabilité de l'émetteur. Tout logiquement, un émetteur sans risque de faire faillite n'aura pas à rémunérer ce risque. De fait, les taux d'intérêts proposés pour ses obligations seront

nécessairement plus faibles. Ces notes sont aussi présentes sur les dettes des Etats. Triple bottom / triple bas ↳ En analyse technique, un triple bottom se forme lorsqu'un titre rebondit trois fois sur un support. Si le support est finalement cassé, le signal de vente est fort. Le triple bottom est donc l'un de nombreux indicateurs graphiques. Plus le support est testé souvent, plus il devient fort. Ainsi, au moment de la cassure, le signal de vente est plus fort qu'avec un support peu testé. Triple top ↳ En analyse technique, un triple top se forme lorsque le titre bute trois fois sur une résistance haussière. Si la résistance est finalement franchie, le signal est fort. Plus une résistance est testée par le marché, plus elle est forte et plus son franchissement est signe d'un puissant courant haussier. Ce type de figures est recherché et l'ordre à seuil de déclenchement permet à chaque investisseur de se positionner au moment de la rupture de la résistance, et ainsi de ne pas rater le train de la hausse. Tristar ↳ Cette figure des chandeliers japonais est excessivement rare et marque un profond changement de tendance. Ainsi, elle se caractérise par la présence de 3 étoiles du matin ou du soir se suivant. Sur une tendance haussière, la tristar du soir marque le changement de tendance, et la naissance du tendance baissière. Et inversement, la tristar du matin, marquée de trois étoiles, marquera le début d'une tendance haussière. Trix ↳ Indicateur technique de tendance. Le Trix se calcule à partir des moyennes mobiles. TRM ↳ Taux Révisable à chaque fin de mois. Acronyme désignant également le Taux variable à Référence Monétaire. TRO ↳ Taux révisable des Obligations d'Etat. Le taux révisable peut évoluer durant toute la durée de vie de l'obligation. Troc ↳ Système d'échange où la monnaie est proscrite. Ici une marchandise est échangée par une autre. Un particulier peut échanger des heures de ménages contre la location d'un véhicule par exemple. Le troc est toutefois

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complexe car elle nécessite que les deux acteurs aient besoin chacun du bien ou du service proposé par l'autre. Le troc peut aussi s'appliquer au niveau international. L'embargo en Irak a ainsi conduit à un système d'échange pétrole contre médicament. Troïka ↳ Terme ayant plusieurs acceptions. Il peut notamment s'agir des créanciers d'un Etat qui viennent s'enquérir des nouvelles de la santé financière de leur débiteur. La Troïka désigne également, dans le cadre de l'Union Européenne, le ministre des Affaires Etrangères du pays qui préside le conseil de l'UE, le haut représentant de la politique étrangère et le commissaire européen relatif au voisinage. Mais la Troïka reste un regroupement de trois personnes au sein d'une association tacite. Trois corbeaux ↳ Figure des chandeliers japonais. La figure en trois corbeaux se présente lorsque le titre est sur ses plus hauts, ou après une forte tendance haussière. Il se caractérise par la formation de trois chandeliers noirs (baisses). Le cours d'ouverture des deux derniers chandeliers s'établit à l'intérieur du corps vrai précédent, et terminera la séance sous le cours de clôture de la veille. La figure est d'autant plus validée que les cours de clôture s'établissent sur ses plus bas de la journée. Trois lignes brisées (santeuchi / three line break) ↳ Figure de continuation des chandeliers japonais, développée par Steve Nison. Après trois corps blancs dans une tendance haussière, un grand corps noir englobe les trois corps des séances précédentes. La prise de bénéfice est trop importante et ne fait que confirmer la tendance haussière. Les trois lignes brisées ne sont pas un indicateur de changement de tendance mais au contraire un signal de poursuite de tendance. Trois méthodes ↳ Figure des chandeliers japonais. Les figures en Trois Méthodes sont des structures de continuation. Elles se composent de cinq chandeliers. Les Trois Méthodes Descendantes qui se présentent dans une tendance baissière, débutent par un long chandelier noir, suivi de 3 corps blancs qui ouvrent chacun au-dessus du cours de clôture de la veille. Le cinquième chandelier, long chandelier noir, englobe totalement les 3 corps vrais et clôture sur les plus bas de la figure. Il en est de même mais en sens opposé pour les Trois Méthodes Ascendantes.

Trois soldats blancs ↳ Figure des chandeliers japonais. Trois long chandeliers blancs (fortes hausses) qui clôturent sur les plus hauts de la tendance. Cette figure indique un renforcement de la tendance haussière, d'autant plus que la tendance haussière précédente était en ralentissement. Ces techniques sont étudiés depuis des siècles pour anticiper l'évolution des prix des matières premières mais aussi du cours des actions. TRSA ↳ Acronyme désignant un titre subordonné remboursable en actions. Il s'agit là d'un titre financier qui s'apparente à des quasi fonds propres mais qui reste avant tout une dette. Le TRSA est un titre hybride. D'une dette actuelle, il pourra se transformer en action au moment du remboursement. Ainsi, si les conditions sont réunies, l'émetteur des TRSA pourra transformer sa dette en capital, et ainsi renforcer ses capitaux propres en diminuant sa dette. True and Fair View (image fidèle et sincère) ↳ Terme anglo-saxon désignant une notion comptable importante : l'image fidèle et sincère d'une entreprise. Les principales comptabilités du monde se basent plus ou moins sur cette notion. L'objectif est que la comptabilité représente au mieux l'entreprise (image fidèle et sincère). Ainsi en cas de moins-value potentielle, l'entreprise a obligation de provisionner cette perte potentielle. Si on soupçonne un client de ne pas pouvoir rembourser sa dette auprès de l'entreprise, la créance devra être provisionnée. L'objectif est que le bilan et les comptes de résultats de l'entreprise ne représentent pas simplement une comptabilité historique mais aussi une comptabilité fidèle à la réalité de la richesse de l'entreprise. True strength index ↳ Indicateur technique du type Momentum, permettant de détecter les signaux de surachat et de survente, au même titre que le RSI ou la MACD. Ces indicateurs techniques sont d'une grande aide dans vos décisions d'achats sur le marché. Toutefois il est nécessaire de coupler plusieurs indicateurs afin de valider les signaux. Truffe ↳ Terme désignant une pépite, à savoir une valeur dont la croissance forte du cours est quasi assurée tant la valeur est jugée sous cotée. Cette sous-évaluation peut s'expliquer notamment par un décalage entre le changement de stratégie d'une entreprise et sa prise en compte par le marché. Une société qui cède une activité pour en acquérir une autre peut avoir du mal à faire comprendre sa stratégie auprès de la communauté financière,

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par exemple. Truisme ↳ Se dit d'une affirmation tellement évidente qu'il ne sert à rien de l'énoncer. Trust ↳ Société ayant pour but de gérer des fonds ou des actifs provenant de plusieurs entités ou particuliers. Le trust permet une mise en commun des actifs. Ces apporteurs de capitaux fixent une orientation de placement et ces derniers sont gérés au sein du trust en tenant compte de ces indications. Une société peut ainsi apporter son réseau de distribution, une autre une partie de ses produits, et une troisième son carnet d'adresses. TSDI ↳ Acronyme désignant un Titre Subordonné à Durée Indéterminée. La particularité de ces titres consiste en un remboursement à l'initiative de l'émetteur. Ainsi, l'apporteur de capitaux ne connait pas la date il sera remboursé. L'émetteur décidera du moment le plus opportun pour rembourser les TDSI, ce qui en fait un titre souvent plus proche des capitaux propres que des dettes. TSDI reconditionné ↳ Se dit d'un type précis de Titre Subordonné à Durée Indéterminée remboursé à terme par une obligation à coupon zéro.

TSDIRA ↳ Acronyme d'un Titre Subordonné à Durée Indéterminée Remboursable en Actions. Le titre subordonné, bien qu'étant une dette, sera remboursé à l'initiative unique de l'émetteur des titres. Ainsi, ils peuvent ne jamais être remboursés. Les TSDIRA ont la particularité d'être remboursés en actions. Ainsi, le souscripteur de TSDIRA recevra des actions et non des liquidités. L'émetteur transforme ainsi un quasi fond propre en capitaux propres.

TSE ↳ Acronyme désignant le Tokyo Stock Exchange, à savoir la bourse de Tokyo au Japon. La bourse de Tokyo trouve ses origines dès 1878 et la création du Tōkyō Kabushiki Torihikijo. La Bourse de Tokyo compte aujourd'hui plusieurs milliers de sociétés cotées et n'est autre que la seconde plus grande place boursière mondiale derrière le Nyse.

TSE 300 ↳ Indice boursier de la Bourse de Toronto au Canada et composé de 300 valeurs.

TSIP ↳ Acronyme désignant un Titre Subordonné à Intérêt Progressif. Le remboursement de ce titre est à l'initiative de l'émetteur et aucune date précise de remboursement n'est précisée. En pratique, il peut n'être jamais remboursé. Avec un TSIP toutefois, la rémunération des détenteurs se fait avec un intérêt progressif, qui évolue dans le temps. L'émetteur peut donc avoir intérêt à rembourser rapidement le TSIP. TSR ↳ Abréviation de Total Shareholder Return. Il s'agit des plus values et dividendes perçus par les actionnaires. TSRA ↳ Abréviation de Titre Subordonné Remboursable en Action. Ces titres permettent notamment d'augmenter à terme le capital de l'entreprise. Toutefois l'investisseur n'a aucune possibilité de choisir le mode de remboursement. Il sera obligatoirement remboursé en actions. De fait, ces titres peuvent être considérés dès leur création comme des capitaux propres. TSRBSORA ↳ Abréviation du complexe Titre Subordonné Remboursable à Bons de Souscription d'Obligations Remboursables en Actions. Il ne s'agit ni plus ni moins que d'un énième titre financier complexe qu'il sera très difficile d'évaluer tant il fait rentrer en jeu plusieurs autres titres. Ce titre reprend ainsi les avantages et les inconvénients des actions, des obligations et des produits dérivés au sens large. TSS ↳ Abréviation de Titre Super Subordonné. Le remboursement de ces titres est subordonné au remboursement d'autres titres. TSSDI ↳ Acronyme désignant un Titre super subordonné à durée indéterminée. Sur le même principe que les TSDI, les TSSDI sont des titres financiers qui ne seront remboursés aux investisseurs qu'à l'initiative de l'émetteur, et en cas de liquidation, les TSDI ne sont remboursés qu'après les autres créanciers. Les TSSDI ont un caractère subordonné encore plus élevé. Ces titres ont notamment été choisis en 2008 pour recapitaliser les banques françaises. Ces dernières versaient un taux d'intérêt à l'Etat, mais ce dernier ne pouvait demander le remboursement de son investissement. Seul l'émetteur pouvait proposer le rembourser à des dates régulières.

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TSX ↳ Abréviation du Toronto Stock Exchange, désignant la bourse de Toronto au Canada. TTC ↳ Acronyme désignant Toutes Taxes Comprises. En effet, en France, à chaque prix est accolé une Taxe sur la Valeur Ajoutée ou TVA. Les prix TTC s'entendent donc avec cette taxe. Le terme Hors Taxe donne la valeur du bien sans la taxe. Les entreprises achètent leurs biens TTC mais ils ont la possibilité de récupérer cette taxe sous certaines conditions. On parle alors de TVA déductible. TTCT ↳ Acronyme que l'on peut retrouvé dans les forums boursiers et qui signifie Très Très Court Terme. Il s'agit d'un horizon de temps extrêmement court. Ainsi le TTCT peut être au mieux de quelques jours mais parfois de quelques heures. Ainsi il peut exister une opportunité de spéculation sur un titre pendant quelques heures. Un titre qui a fortement dévissé peut devenir une opportunité d'achat durant les prochaines heures en attendant son rebond. Tulipomania ↳ Nom donné à une crise financière provoquée au XVIIème par le krach des ... bulbes de tulipes. Ces derniers étaient devenus des produits de luxe. L'effondrement de la bulle était inévitable et a conduit plusieurs bourgeois à la ruine. La tulipomania est à rapprocher du ekrach, à savoir une hausse brutale et importante suivie d'une forte chute, les investisseurs se rendant compte que la valeur de marché des biens n'était plus en adéquation avec leur valeur réelle. Tunindex ↳ Désigne l'un des deux indices phares de la Bourse de Tunis en Tunisie. La Bourse de Tunis, connue sous le nom de Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis ou BVMT, a été créée en 1969. Comme tout indice de référence, le Tunindex est représentatif des valeurs composant la Bourse de Tunis et est une façon rapide de suivre l'évolution du marché dans son ensemble. Tunnel de Taux (collar) ↳ Une stratégie d'options de taux d'intérêts à tunnel de taux ou collar désigne le fait d'acheter un cap et de vendre un floor. Ceci permet de canaliser l'option dans un tunnel de taux. L'industriel peut ainsi se couvrir contre une évaluation défavorable à un coût moindre. En effet, le seul achat de call ou de put aurait pu avoir une couverture plus élevée, mais à un coût bien plus élevé.

TUP ↳ Abréviation de la Transmission Universelle de Patrimoine. Il s'agit d'un type de fusion simplifiée, et destinée à faciliter les fusions de sociétés dont la société mère détient 100% de sa filiale. La filiale est dissoute et l'ensemble de son patrimoine (actif net postitif ou négatif) est transmis à la société mère. Cette opération est fréquemment utilisée au niveau international. Turbo ↳ Type de produits financiers où l'effet de levier est très élevé et les risques aussi. Les certificats dits turbos permettent d'acquérir ou de céder un actif dit sous jacent moyennant une prime. Ce droit peut voir sa valoir fortement augmenter selon l'évolution du cours du sous-jacent. Rien n'oblige l'investisseur à exercer ce droit et en cas d'échec, l'investisseur ne perdra que le montant de la prime. Turbo call ↳ Ce titre financier est émis par les établissements de crédit. Il ne représente donc pas le capital ou la dette d'une entreprise ou d'un Etat. Toutefois, son évolution dépendra directement d'un support. En fonction de l'évolution de ce sous-jacent, le turbo call amplifiera la hausse, mais également la baisse. Le turbo call qui permet d'acheter ce support à un niveau de cours prédéfini tient son principal avantage dans l'effet de levier. Une hausse d'1% du support peut entraîner une hausse de 10, 20 ou 30% du turbo call. Le turbo call a une durée de vie limitée. Une fois son échéance passée, sa valeur est nulle. Turnover ↳ Se dit de la rotation des effectifs au sein d'une entreprise. Ainsi les restaurants rapides ont un taux de turnover très élevé. Leur personnel change fréquemment. Le turnover est aussi une variable suivie dans le cadre du controle de gestion. Un turnover trop élevé peut impliquer de mauvaises conditions de travail et dans tous les cas des pertes de savoir faire. Si les salariés changent constamment, il leur est plus difficile d'améliorer leur expérience, et donc leur productivité sur le poste de travail. Le turnover désigne aussi le chiffre d'affaires dans les pays anglo saxons.

Turquoise ↳ Plateforme paneuropéenne de transactions financières issue de la Directive européenne MiFID. La MiFID a permis le développement de nouvelles plateformes de négociation avec plus ou moins de succès. Turquoise s'est spécialisé dans le domaine des banques d'investissements

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facilitant les échanges de titres entre les banques d'affaires. TVA ou Taxe sur la Valeur Ajoutée ↳ La TVA est une taxe reposant sur la Valeur Ajoutée. Elle n'est payée que par le consommateur final. Ainsi si une entreprise acquiert un bien destiné à être utilisé, le montant de la TVA pourra être récupérée. On parle alors de TVA déductible. Lors de la vente de produits, l'entreprise collecte la TVA auprès des consommateurs. Cette TVA devra ensuite être reversée à l'Etat. On parle alors de TVA collectée. En France, la TVA la plus couramment utilisée est de 19,6%. Elle s'applique également sur les frais de courtage.

TVA sociale ↳ Expression désignant une hausse de TVA dans le but de diminuer les cotisations sociales. L'augmentation des revenus liés à la hausse de la TVA pouvait ainsi financer les dépenses sociales de l'Etat ou encore permettre la réduction des cotisations sociales des entreprises. L'objectif était de financer la protection sociale via les consommateurs. Les entreprises produisant hors des frontières nationales auraient ainsi financé la protection sociale du pays. En effet, en cas de hausse de TVA de deux points, une part de cette hausse est financée par la marge des entreprises, et non par les seuls consommateurs. TVTS ↳ Acronyme désignant la Taxe sur les Véhicules de Transport des Sociétés. Connue aussi sous le nom de Taxe sur les véhicules de société, la TVS est une taxe portant sur les véhicules détenus par toute entreprise ou utilisés par cette dernière. Elle se calcule en se basant sur les émissions de CO² du véhicule. Plus les rejets de CO² sont élevés, plus l'entreprise est taxée.

TWAP ↳ Acronyme de Time weighted average price. Technique visant à multiplier et à répartir les opérations boursières de façon automatique tout au long de la journée. L'investisseur cherche alors à fixer un prix moyen pour réaliser son opération. Le cours du titre pourra évoluer au cours de la séance, mais en lieu et place d'un simple ordre à cours limité, l'investisseur accepte de payer à certains moments un prix plus élevé car à d'autres moments, il payera un prix plus faible. C'est le seul cours moyen qui est alors retenu. Twin Towers (tours jumelles) ↳ Nom donné aux tours jumelles du World Trade Center. Ces deux tours ont été détruites lors

des attentats terroristes du 11 septembre 2001. Ces attentats ont provoqué un très violent krach sur les places boursières, et ont eu de multiples conséquences en terme géopolitique, notamment la Guerre en Irak ou en Afghanistan.

TWIST ↳ Regroupement d'entreprises dont le but est de développer des standards dans le domaine des processus financiers. TWSE ↳ Acronyme désignant la Taïwan Stock Exchange, à savoir la place boursière de Taïwan dont le siège social est à Taïpei. Fondée en 1961, elle n'a accueilli ses premiers titres qu'en 1962. Elle est composée à ce jour de plusieurs centaines de sociétés cotées, et elle est gérée par la Taiwan Stock Exchange Corporation ou TSEC. Il est possible de suivre l'évolution de ce marché à travers un indice, le TAIEX ou Taiwan Capitalization Weighted Stock Index. Type d'ordres ↳ Il existe plusieurs ordres de bourse. Ces types d'ordres vont influencer l'exécution de vos ordres et donc vos plus-values éventuelles. L'ordre le plus courant est l'ordre à cours limité. Certains ordres ne se déclenchent que lorsqu'un seuil est franchi, d'autres, dits intelligents, n’apparaissent sur le marché que si un autre ordre a été exécuté. Type de courtage ↳ Chaque broker a la liberté des prix et peut donc proposer à ses clients une tarification particulière. Mais le calcul des frais de courtage peut se diviser en plusieurs types : - forfaitaire : un courtage unique quelque soit le montant de l'ordre. Ainsi que vous investissiez pour 50 ou 5.000 euros, les frais de courtage seront identiques; - proportionnel : un pourcentage du montant de l'ordre. Les frais sont alors de 2% par exemple du montant de l'investissement; - forfaitaire par palier : un courtage unique dépendant du montant de l'ordre. Ainsi tant que votre ordre sera compris entre 5.000 et 10.000 euros, vous verserez les mêmes frais de courtage; - etc. Les frais de courtage ont donc des calculs forts différents d'un broker à l'autre, et il ne faut pas oublier le montant minimum que peut exiger un broker. Certains brokers seront donc idéaux pour les petits ordres alors que d'autres se spécialiseront sur les ordres à 5 chiffres. A vous de trouver celui qui correspond le mieux à votre profil d'investisseur.

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Type de parts ↳ Lors du choix de votre OPCVM, votre conseiller vous proposera le plus souvent deux types de parts. D'une part, les parts dites D car ces OPCVM redistribuent chaque année une partie des bénéfices réalisés. D pour Distribution. D'autre part, les parts C où les bénéfices sont réinvestis dans l'OPCVM. C pour capitalisation. Les performances sont tout logiquement forts différentes.

-UU ↳ U pour Uncotable ou incotable. Présent sur le carnet d'ordres, la lettre U signifie que la valeur ne peut être cotée. Elle ne doit pas être confondue avec le S de Suspendu. La valeur n'est pas suspendue mais les conditions du marché font qu'aucune cotation ne peut avoir lieu. Ceci peut s'expliquer par un afflux d'ordres de ventes ou d'achats qui impliqueraient, en cas de réalisation, que la valeur évolue trop fortement. Le titre est donc momentanément incotable. Uchaux ↳ Part constitutif de la société des Moulins du Bazacle et échangeable. L'uchaux est proche de nos actions d'aujourd'hui, et les Moulins du Bazacle, l'ancêtre de notre société anonyme. La société par actions est la seule qui puisse s'introduire sur les marchés boursiers car elle permet l'échange de titres de façon simple. Les actionnaires sont souvent de simples apporteurs de capitaux.

UMTS ↳ Norme de la téléphonie mobile qui permet notamment la visualisation de vidéos grâce à un débit de transfert nettement plus élevé que la norme GSM. Cette technologie de troisième génération ou 3G est aussi nommée 3GSM, car elle permet de faire le lien entre la technologie GSM et l'UMTS. Free est le dernier opérateur français à avoir obtenu la licence UMTS en 2010. Unbundled Stock Units ou USU (ballotine d'actions) ↳ Développé par Shearson Lehman, ce type d'actions est divisé en trois : - un droit de vote - un droit à une rémunération fixe - un droit lié à la croissance de l'activité Une action ordinaire ne distingue pas de droits à une rémunération fixe et à la croissance de l'activité. L'USU cumule donc ainsi les avantages d'une action, et d'une obligation. Unbundling (dégroupage) ↳ Terme technique définissant la séparation entre l'utilisation d'une infrastructure et la possession de cette infrastructure. L'unbundling permet d'augmenter la concurrence en permettant à d'autres acteurs d'utiliser un réseau détenu par le leader du marché. C'est notamment le cas dans les réseaux de téléphonie mobile, où plusieurs opérateurs virtuels louent les réseaux des trois opérateurs historiques. Underlying result ↳ Terme désignant le résultat courant avant plus ou moins values. Ce type de résultats permet une analyse plus fine du compte de résultats.

UCITS ↳ Abréviation de l'Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities. Directive européenne visant à harmoniser les marchés financiers européennes, et notamment des fonds. Ces négociations se traduisent depuis 1985 par des directives appliquées dans l'ensemble des pays de l'Union. L'objectif initial est de permettre à un fonds de faire appel à l'épargne des européens dans leur ensemble, sans être obligé de devoir respecter les démarches administratives dans chacun des pays. Démarches lourdes et parfois coûteuses.

Underwriter (preneur ferme) ↳ L'underwriter est un preneur ferme. Dans le cadre d'un syndicat par exemple, l'underwriter va acquérir tous les titres émis dans le but de les conserver ou encore de les revendre. à sa propre clientèle. L'émetteur des titres, qui peuvent être des obligations, est ainsi garanti de voir son opération correctement se dérouler. L'underwriter doit alors tout faire pour céder les titres obtenus auprès d'autres investisseurs pour éviter de devoir à supporter l'opération, si ce n'était pas prévu initialement.

La directive UCITS IV est actuellement en cours de négociation.

Underwriting fee (commission de garantie) ↳ Terme anglosaxon désignant les commissions de garantie ou de placement, dues par un emprunteur à un pool bancaire.

UGT ↳ Abréviation des Unité Génératrice de Trésorerie. Il s'agit de la plus petite part d'actifs générant de la trésorerie.

Union douanière ↳ Acte signé entre deux ou plusieurs pays et

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faisant tomber les barrières douanières entre ces pays. Ainsi, alors qu'il existe des taxes à l'importation dans la plupart des pays, les pays ayant opté pour une union douanière peuvent voir leurs entreprises exporter librement vers d'autres pays de l'union et ainsi favoriser les échanges. Les unions douanières les plus célèbres sont doute l'Union Européenne, et l'Alena. Union Européenne (ou UE) (european union) ↳ Union regroupant 25 pays européens : Allemagne, Autriche, Belgique, Chypre, Danemark, Espagne, Estonie, Finlande, France, Grèce, Hongrie, Irlande, Italie, Lettonie, Lituanie, Luxembourg, Malte, Pays-bas, Pologne, Portugal, République Tchèque, Royaume-Uni, Slovaquie, Slovénie, Suède. Cette union de pays est avant tout économique mais elle se développe politiquement. Union latine ↳ L'Union Européenne n'est pas la seule institution à avoir mis en place un système monétaire commun entre Etats. En effet, dès 1865, la France arrive à convaincre 4 autres partenaires européens (Belgique, Italie, Luxembourg, Suisse, puis la Grèce en 1868) de créer des règles communes en matière de bimétallisme or-argent. Ces pays s'engageaient notamment à uniformiser leurs monnaies, tout en conservant leur monnaie nationale. L'union nationale prend ses sources historiquement dans le franc germinal mais aussi dans les découvertes aurifères. Unité de compte ↳ Type de support d'investissement d'une assurance-vie. Ainsi il peut s'agir d'une assurance-vie indexée sur la bourse ou encore sur l'immobilier. Les assurances vie en Unité de Compte ou UC sont des placements qui ne sont pas sans risques. Ainsi la valeur ne votre épargne peut ne pas être garantie contrairement à une assurance vie en euros où les risques sont bien plus faibles. Il conviendra donc de réfléchir longuement avant de transformer votre assurance vie en euros, en assurance vie à unité de comptes. Unité économique et sociale ou UES ↳ Si une ou plusieurs entreprises sans lien juridique sont reconnues UES par une décision de justice, elles ont l'obligation de mettre en place un comité d'entreprise si les salariés de cette unité représentent d'au moins 50 personnes. Il en est de même dans le cadre de la participation des salariés aux fruits de l'expansion. Univers d'investissement

↳ Terme désignant un secteur, un type de titres ou une zone géographique visant à définir le type d'investissement d'un fond. L'univers d'un fond peut ainsi être les actions ou encore l'Asie. Le fonds ne devra pas changer son univers d'investissements en cours de route. Ainsi si vous avez investi sur un fonds spécialisé sur le marché asiatique, ce dernier ne doit pas du jour au lendemain sans vous prévenir, tout investir sur les marchés d'Amérique du Sud. Unsecured debt (dette non garantie) ↳ Dette sans aucune garantie. Ainsi le créancier fait une totale confiance à son débiteur. Cela peut être le cas pour les banque de renom dont le bilan est solide. Même au niveau des particuliers, une garantie peut être demandée. Ainsi une voiture ou une maison nécessite un crédit où le préteur peut exiger de la part de l'emprunteur une hypothèque. En cas de non remboursement, le créancier pourra exiger la vente de la voiture ou de la maison. Up (en haut) ↳ Terme anglais désignant le haut, la hausse. Le down désigne au contraire le bas, la baisse. Cette hausse peut concerner aussi bien des cours de bourse que le chiffre d'affaires d'une entreprise. Le up est souvent associé à d'autres termes afin d'en présenter la hausse, ou la baisse avec l'adjectif down. Upfront ↳ Les contrats entre les sociétés de biotechnologie et les sociétés pharmaceutiques. Ainsi, une fois qu'une molécule est découverte, la société pharmaceutique va la commercialiser mais selon un calendrier précis. Au moment de la signature du contrat, la société de biotechnologie va recevoir un montant fixe appelé le upfront versé par la société pharmaceutique. Cet upfront peut servir au financement de tests supplémentaires avant commercialisation définitive. Upper ↳ Néologisme fréquemment observé dans les forums boursiers et désignant le fait pour un marché de grimper. Upper vient de l'anglais Up qui signifie vers le haut. Ainsi lorsqu'un intervenant dit qu'il pense que la valeur va upper, il souligne simplement son objectif de hausse du titre. Idem lorsqu'il s'agit de taux directeurs par exemple. Upper tier 2 ↳ Au sein du Tier 2, le Upper Tier 2 correspond à des éléments supérieurs du passif comme : - les réserves - l'écart de réévaluation - les provisions pour risque pays - les TDSI

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- etc. Les différents Tier (Tier 1, Tier 2 et Tier 3) sont des strates de capitaux propres. Ces éléments sont utilisés dans le calcul des différents de ratios de solvabilité.

Upside ↳ Terme anglo-saxon désignant le risque lié à la croissance d'un actif. En effet, la hausse d'un titre n'est pas forcément idéale surtout pour un vendeur à découvert. Il est donc indispensable pour l'investisseur de calculer le risque du titre a monté. Ce potentiel de hausse peut ainsi expliquer que l'investisseur ne se positionnera pas en tant que vendeur à découvert sur le titre. URSSAF ↳ Acronyme désignant l'Union de Recouvrement des cotisations de Sécurité Sociale et des Allocations Familiales. Cette institution française a pour mission de collecter auprès des entreprises et des professions libérales notamment les cotisations sociales, salariales et patronales. L'URSSAF a aussi un pouvoir de contrôle puissant, car elle peut dans certaines situations se dispenser de l'intervention d'un juge. USD ↳ Acronyme désignant la monnaie américaine, à savoir le dollar. USD signifie United States Dollar. Les sigles des monnaies sont définis selon le principe suivant : - les deux premières lettres désignent le pays - la troisième lettre désigne le nom de la monnaie. Cela évite de confondre la monnaie américaine avec d'autres dollars, comme le dollar canadien (CAD), le dollar de Fidji (FJD) ou encore le dollar de Singapour (SGD).

Usine à gaz ↳ Opération complexe difficilement compréhensible. Ces types d'opérations peuvent être utilisées pour masquer des fraudes fiscales. Il est aussi d'usage d'utiliser cette expression pour désigner certaines mesures fiscales qui par leur complexité leur enlèvent une grande part d'intérêt. Ces nouvelles dispositions ne font que complexifier un maquis de mesures déjà complexes.

Usufruit (usufruct / life use) ↳ Terme juridique provenant du latin usus et fructus. Dans une succession, l'usufruitier peut profiter d'un bien ainsi que des revenus liés à ce lien, tout en n'en ayant pas la propriété. Ainsi l'usufruitier n'en détient pas l'abusus. Il n'a pas la possibilité de détruire le bien ou encore de le

revendre. Il peut juste profiter du bien et des revenus inhérents au bien. L'usufruit d'un studio par exemple, peut le louer et conserver les loyers mais ne peut le vendre. Usuraire ↳ Se dit d'un taux qui dépasse la norme. En France, un taux usuraire est un taux de crédit qui dépasse un certain niveau, fixé en fonction du type de crédit. Il est ainsi possible en France de voir des taux proches des 20% sans qu'ils ne soient jugés usuraires car inférieurs au taux légal fixé. Un taux trop élevé pourrait ne jamais permettre le remboursement du crédit si l'échéance est trop éloignée par exemple. Usure ↳ Terme désignant un taux d'intérêt jugé trop élevé. Ainsi en France, il n'est pas possible à un créancier de prêter à un taux supérieur à un niveau fixé par la loi. Cette limitation est souhaitée afin d'éviter le surendettement et l'impossibilité pour l'emprunteur de rembourser sa dette au créancier. Selon le texte, l'usure peut désigner aussi tout simplement le taux d'intérêt. Usus ↳ Terme latin désignant la possibilité d'utiliser un bien. Ainsi le détenteur d'un usus pourra continuer à habiter un bien dont il n'est plus propriétaire dans le cadre d'un viager par exemple. La méthode est relativement simple et permet de séparer l'usus des autres qualités d'un bien. Cette technique est aussi intéressante pour qui souhaite donner la maison familiale à ses enfants avant son décès. Ces derniers détiendront légalement la maison mais les parents pourront continuer à l'habiter jusqu'à leurs décès. Une façon de se protéger tout en limitant les frais de successions.

UT, UT5, UT15, ... ↳ Abréviation d'Unité de Temps. L'UT détermine la durée de représentation d'un élément graphique. Ainsi le bar chart est principalement avec une UT 1, soit 1 jour. Toutefois, l'UT peut être en secondes, minutes ou heures pour les investisseurs les plus actifs. Certains day traders utilisent ainsi l'analyse technique pour étudier l'évolution d'un cours durant la séance, sur quelques heures. Utilities ↳ Terme anglo-saxon désignant les valeurs de services aux collectivités : eau, gaz, électricité, etc. Ces sociétés se sont fortement développées avec l'ouverture à la concurrence de certains secteurs et surtout par la décentralisation croissante qui donne de plus en plus de pouvoirs aux collectivités locales.

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-VVache à Lait ↳ Au sein de la très célèbre matrice du Boston Consulting Group (BCG), la vache à lait correspond à une activité mature dégageant de fortes liquidités. Les liquidités dégagées par ce type de produit permettent le plus souvent d'investir sur des produits dont le besoin en capitaux est important. Le BTP a ainsi pu financer la téléphonie mobile dans le cas du groupe Bouygues. Vader (short sell) ↳ Terme désignant l'action de réaliser une vente à découvert sur le Service de Règlement Différé. La vente à découvert consiste à vendre un titre que l'on ne possède pas, afin de le racheter à un prix inférieur quelques temps plus tard. Cette opération est possible grâce au débouclage de la position à la fin du mois boursier. Vadeur (short seller) ↳ Expression familière désignant un investisseur réalisant une Vente à Découvert. La vente à découvert est une pratique risquée car contrairement à l'achat à découvert les pertes sont par nature illimitées. Il permet de vendre des titres sur le service de règlement différé avant même de les détenir. L'objectif pour l'investisseur est de racheter ces mêmes titres quelques temps plus tard à un cours inférieur au cours de vente. Vagues d'Elliott ↳ Le concept complet des Vagues d'Elliott est à mettre au crédit de Dow, Elliott et Prechter. Il s'agit d'une figure d'analyse technique composée de 8 vagues. 5 premières vagues de hausse (dont deux en baisse), puis une vague baissière de trois vagues (avec un rebond). Chaque vague peut ensuite être découpée en d'autres vagues. Vagues de Wolfe (wolfe waves) ↳ En analyse technique, les vagues de Wolfe décrivent une figure composée de 6 points, dont le dernier s'affiche comme l'objectif de cours. Ces points marquent des points hauts et des points bas, et marquent le changement de tendance du cours du titre. Une fois ce changement de tendance confirmé, l'investisseur pourra se positionner sur le titre.

Valeur ↳ Terme générique dont les définitions sont nombreuses. La valeur peut ainsi désigner la valorisation d'une entreprise, ou encore être le synonyme d'un titre ou d'une action (Telle valeur a pris 12% aujourd'hui). un investisseur détient ainsi un porteur de valeurs mobilières, à savoir des titres financiers. Un titre financier a une valeur, mais une valeur est aussi un titre. Valeur à la casse ↳ Se dit de la valorisation d'un actif si ce dernier est cédé sans poursuite de l'activité initiale. Cette valeur est souvent très éloignée de la valeur du marché. La valeur à la casse ne signifie pas que le bien sera détruit, mais il sera racheté par d'autres sociétés et ne sera plus utilisé dans le cadre de l'activité initiale de l'entreprise. La valeur à la casse est souvent utilisée lors des liquidations judiciaires. Valeur à revenu fixe ↳ Valeur dont les revenus sont connus à l'avance et qui ne varient pas de façon absolue. Ainsi une obligation qui rémunère son propriétaire à 9% sur la base d'un nominal de 150€ est dite à revenu fixe. Tous les ans, l'obligataire percevra la somme de 13,50€ par obligation détenue. L'action n'est pas une valeur à revenu fixe, même si le montant du dividende reste stable d'une année sur l'autre. Le dividende peut en effet être augmenté ou encore supprimé en cas de mauvais résultats de l'entreprise. Valeur à revenu variable ↳ Les actions rentrent dans cette catégorie. Les dividendes versés par les sociétés peuvent être très fluctuants d'une année à l'autre. Les revenus tirés de la détention d'actions sont donc variables. Les obligations au contraire distribuent à échéance régulière, selon leurs caractéristiques, des coupons, équivalents des dividendes pour les actions. Valeur actionnariale ↳ Création de valeur par une entreprise. Cette création de valeur est essentielle et se détermine, pour les sociétés cotées, par la hausse du cours de l'action. L'investissement en action n'a de sens que si cet investissement est supérieur à un placement sans risque. Son contraire est la destruction de valeur. La création de valeur peut s'expliquer par un marché porteur, des dirigeants compétents ou encore des salariés innovants. Valeur actualisée ↳ Valeur à l'instant t d'un bien qui générera des flux financiers dans l'avenir. La valeur actualisée

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tient compte d'un taux d'actualisation basé sur le fait qu'un euro d'aujourd'hui vaut plus qu'un euro dans dix ans. En effet, prenons le cas d'une obligation. Elle vous sera remboursée au bout de dix années mais aura distribué tout au long de ces 10 ans des coupons. Ces coupons auront été distribués à des dates différentes. Il est donc important de savoir aujourd'hui combien vous rapportera effectivement l'obligation. Valeur actuelle ↳ Valeur qu'il est nécessaire de placer aujourd'hui à un taux connu pour obtenir une valeur prédéfinie dans l'avenir. Valeur actuelle nette augmentée (expanded net present value) ↳ Se dit d'une valeur actuelle nette classique dans laquelle il convient d'ajouter la valeur des options réelles que peuvent être l'option de croissance, l'option de flexibilité, ou encore l'option d'abandon. Certains investissement permettent effectivement plusieurs modifications lors de la durée du placement. Ces options offrent donc des avantages qu'il convient de chiffrer et augmenter la VANA de l'investissement. Valeur agricole ↳ Expression désignant une entreprise cotée dont l'essentiel de l'activité est basée sur l'agriculture. Les cours des valeurs agricoles progressent notamment avec les pénuries alimentaires. En effet, si la demande mondiale s'accroît avec une sécheresse ou une guerre civile par exemple, les prix des matières agricoles peuvent s'envoler. Il en est de même si la communauté financière ne fait que craindre une sécheresse ou une guerre civile. Valeur ajoutée (added value) ↳ Agrégat économique désignant tout ce qu'une entreprise apporte à l'économie. Ainsi la Valeur Ajoutée correspond à : + Production vendue - Consommations intermédiaires (matières premières, fournitures, etc) La TVA ou Taxe sur la Valeur Ajoutée, se calcule sur cette Valeur Ajoutée. Le PIB quant à lui détermine la somme des valeurs ajoutées au niveau d'un pays. Valeur aurifère ↳ Titre financier dont le secteur d'activité est lié à l'or. Il peut ainsi s'agir de mines d'or cotées en bourse. Il existe aussi des valeurs minières ou cycliques. Les valeurs aurifères sont un moyen original de jouer les variations du cours de l'or, et peuvent être bien plus accessibles que l'acquisition d'un lingotin, de napoleon ou

encore de lingots. Les valeurs aurifères sont toutefois des valeurs très volatiles, situées le plus souvent dans des zones géographiques plus ou moins perturbées géopolitiquement. Valeur boursière ↳ Synonyme de capitalisation boursière. Il s'agit de la dernière cotation du titre multipliée par le nombre de titres composant le capital social. Autrement dit, il s'agit de la valeur de l'entreprise à un instant t. En cas d'OPA, pour obtenir la majorité du capital, l'acquéreur devra débourser le plus souvent un montant supérieur à la capitalisation boursière. Valeur cyclique ↳ Se dit d'une valeur évoluant en grands mouvements de tendances. Ainsi les valeurs de la sidérurgie sont des valeurs cycliques, alternant les tendances baissières à long terme et les tendances haussières. La valeur cyclique évolue en fonction de facteurs macro-économiques. L'un des objectifs du dirigeant d'une telle valeur est de faire oublier que la société qu'il dirige est cyclique lors des phases baissières pour le rappeler aux actionnaires lors des hases haussières. Valeur d'actif ↳ Valorisation d'une entreprise en se basant sur ses immobilisations en valeur de marché. Cette valeur d'actif peut être supérieure à la capitalisation boursière de l'entreprise. Ainsi les sociétés foncières peuvent avoir une valeur d'actif très élevée, et plus que la seule valeur boursière. Ceci peut s'expliquer par une mauvaise connaissance des investisseurs de la bonne forme de l'entreprise. Valeur d'apport ↳ Valeur d'un actif pris en compte lors de son apport dans une société que ce soit au moment d'une fusion ou d'une création. En effet, lors de la création d'une entreprise, les associés ont le choix entre les apports en numéraire, les apports en industrie, et les apports en nature. Selon le montant de l'apport, un commissaire aux apports doit être nommé pour valider la valeur retenue. Valeur d'assurance ↳ Valeur neuve d'un bien auquel est ajouté un coefficient de vétusté. Ce coefficient dépend du type de bien et des conditions d'utilisation de ce dernier, entre autres. Cette valeur est prise en cause pour le remboursement de vos biens en cas de sinistre. Ainsi votre four par exemple, vous serez remboursé au prix de la facture auquel un coefficient de vétusté sera appliqué. Autant dire que si votre four a une dizaine d'années, sa valeur d'assurance sera nulle, alors que sa valeur de remplacement risque d'être

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élevée. Valeur d'entreprise ↳ Calcul résultant de l'adition de la capitalisation boursière d'une entreprise et de sa dette nette au prix du marché. Cette valeur donne une première approche pour un éventuel acquéreur. En effet, le futur acquéreur devra acheter l'entreprise en rachetant leurs actions aux actionnaires mais également il sera redevable de la dette de l'entreprise. Il existe une foule de méthodes pour calculer la valeur d'une entreprise à un instant t. Chaque méthode a ses avantages et ses inconvénients et pour une même entreprise la valeur peut être de 1 pour une méthode et 5 pour une autre. Autant dire que la valeur d'une entreprise dépend le plus souvent du montant qu'est prêt à investir l'acquéreur.

Valeur d'équilibre ↳ Valeur d'un titre où les vendeurs s'équilibrent avec les acheteurs. Cette valeur d'équilibre se traduit par une transaction entre un acheteur et un vendeur. La valeur d'équilibre d'un bien est la valeur que les acheteurs et les vendeurs estiment être. Cette valeur d'équilibre peut évoluer avec le temps, mais plus une valeur est liquide, plus la valeur d'équilibre correspond à la valeur réelle du bien.

Valeur d'usage ↳ Valeur d'un actif si ce dernier continue à être utilisé dans le processus de production. La valeur d'usage est ainsi sensiblement supérieure à la valeur à la casse d'un bien. Dans le cadre de l'analyse fondamentale, l'analyste utilisera la valeur d'usage des différentes machines de l'entreprise en partant de l'hypothèse que la société poursuit son exploitation. Dans le cas contraire, c'est la valeur à la casse qui sera retenue pour estimer le bien.

Valeur de contrôle ↳ Montant qu'il sera nécessaire de débourser pour prendre le contrôle d'un actif. Ce montant peut être marginalement sensiblement supérieur à celui d'une simple prise de participation. En effet, il existe une différence notable entre acquérir 10 actions d'une société, ou d'acquérir 60% du capital. Le cours proposé aux actionnaires devra être plus élevé pour en convaincre davantage. Valeur de croissance (growth stock) ↳ Une valeur de croissance s'oppose à une valeur de rendement. Il s'agit de titres dont la société voit ses bénéfices et son chiffre d'affaires progresser constamment et assez fortement. LVMH peut être qualifié de valeur de croissance par exemple, ainsi que Dell ou Apple. Une valeur de croissance sera principalement

jugée sur ses bénéfices futurs et aura donc des PER très sensiblement supérieurs aux valeurs de rendement. Valeur de l'actif économique ↳ Détermine la valorisation d'une entreprise en se basant sur son actif économique, à savoir les capitaux propres et la dette diminuée des liquidités au sens large. Les capitaux propres proviennent à la fois des actionnaires mais également de la société elle-même qui a généré des bénéfices. Les dettes elles se doivent d'être remboursées aux créanciers. Valeur de l'économie d'impôt ↳ Montant de l'économie d'impôt réalisé par un particulier ou une entreprise suite à un investissement ou à un mode de financement différent. Ainsi alors qu'il est possible de déduire des intérêts de dettes pour une entreprise, il n'en est pas de même si l'investissement est fait sans dette. Un particulier pourra aussi déduire une grande part des dons versés à des associations. Valeur de l'endettement net ↳ Valeur actualisée de la dette en tenant compte des flux futurs de remboursement. Valeur de marché ↳ Se dit de la valorisation d'un actif au prix du marché, à savoir au prix auquel il est susceptible d'être vendu sur le marché. Ainsi le prix d'achat n'est pas une donnée intéressante. Seul le prix auquel un acheteur pourra acquérir le titre est intéressant. Même si la voiture est neuve, qu'elle n'a roulé que dix kilomètres, elle perdra automatiquement de la valeur si vous la vendez aujourd'hui. C'est cette valeur à la revente qui correspond à la valeur de marché. La valeur de marché peut toutefois être supérieure à la valeur comptable d'un bien, notamment si cette valeur comptable n'a jamais été réévaluée ou encore si cet actif est jugé stratégique par un acheteur. Valeur de père de famille ↳ Valeur de sociétés de renommée internationale. L'exemple le plus typique est Air Liquide. Ce type de valeur se caractérise par une hausse continue des bénéfices, du chiffre d'affaires et des dividendes. En d'autres termes, une société considérée comme sure pour les investisseurs potentiels. Avant la déroute du Crédit Foncier de France, ce dernier était considéré comme une valeur de père de famille. Valeur de placement ↳ Titre financier qui privilégie la sécurité à la rentabilité. De faibles rendements mais bien souvent sans risque.

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Valeur de qualité ↳ Se dit d'un titre financier dont la société est reconnue pour sa solidité financière. Valeur de rachat ↳ Valeur que percevra l'investisseur au moment de la sortie par anticipation de son épargne sur une assurance vie ou tout autre placement de gestion collective. En effet, dans ce type de placements, les titres que vous détenez ne sont pas revendus sur les marchés au moment où vous partez, mais rachetés par l'entreprise au prix de la valeur liquidative. Valeur de réalisation ↳ Valorisation de l'ensemble des actifs d'une entreprise déduits des passifs. Autrement dit, il s'agit de la valeur des biens si l'on décidait de les céder immédiatement. Cette valeur peut dépendre de plusieurs facteurs, comme des conditions du marché immobilier par exemple, dans le cadre d'une SCPI. Valeur de récupération ↳ Une entreprise se doit d'enregistrer une provision si la valeur d'un actif est inférieure à sa valeur comptable. La valeur de récupération correspond donc à la plus forte valeur entre la valeur d'actualisation ou la valeur d'usage et la valeur de marché (à savoir la somme que serait prêt à donner pour acquérir le bien un acheteur). Ainsi, si la valeur comptable d'un bien est supérieure à cette valeur de récupération, l'entreprise se devra de provisionner la différence. Ceci s'explique par la volonté des normes comptables de donner une image fidèle et sincère de la société à travers ses comptes. Si la valeur réelle d'un actif est supérieure à son actif comptable, il est possible sous certaines conditions de réévaluer le montant de l'actif comptable. Valeur de remboursement ↳ Valeur de l'obligation au moment de son remboursement à l'obligataire. Cette valeur peut être différente de sa valeur nominale, mais aussi différente de sa valeur d'émission. La différence entre la valeur nominale et la valeur de remboursement se nomme la prime de remboursement. Cette prime accroît naturellement le taux actuariel de l'obligation. Valeur de remplacement ↳ Valorisation d'un bien en fonction de l'usage que l'on peut en avoir. Ainsi une machine totalement amortie a une valeur de remplacement correspondant au coût de remplacement de celle ci dans le processus de fabrication. Cette valeur de remplacement peut

être fort différente de la valeur comptable du bien. Cette dernière peut être nulle alors que la valeur de remplacement est très élevée. L'entreprise se doit de remplacer la machine et ce coût sera logiquement supérieur à la valeur actuelle de la machine.

Valeur de rendement ↳ Une valeur de rendement s'oppose à une valeur de croissance. Il s'agit de titres dont la société distribue une grande part de ses bénéfices qui sont récurrents d'une année sur l'autre. Les sociétés foncières sont des valeurs de rendement. Le rendement se calcule en divisant le dividende versé par le cours au moment du détachement du dividende. Valeur de retournement ↳ Se dit d'un titre financier qui après avoir suivi une longue tendance baissière semble être en passe d'inverser durablement la tendance. Ces valeurs de retournement sont recherchées car elles permettent de se placer en début de tendance haussière et donc de profiter au maximum des plus-values potentielles. Une valeur de retournement se distingue par une multiplication de bonnes nouvelles, et de bons fondamentaux après une longue période de mauvaises nouvelles. Valeur défensive ↳ Se dit d'une valeur peu sensible aux différentes évolutions monétaires ou de marché. Il est toujours utile d'avoir des valeurs défensives dans son portefeuille afin de limiter les risques de marché. Ainsi en cas de retournement du marché, les valeurs défensives limiteront fortement les pertes éventuelles. Valeur dollar ↳ Se dit d'une valeur dont le cours sera influencé fortement par le niveau du dollar. Une baisse du dollar peut ainsi mécaniquement entraîner une baisse du cours. Cette influence peut notamment s'expliquer par la composition des ventes de l'entreprise. Si celle-ci s'adresse principalement à des pays utilisant le dollar comme valeur d'échanges ou bien encore si la matière première concernée s'échange en dollars, comme le pétrole. Valeur du Trésor ↳ Se dit de titres dont l'émetteur est un Etat, représenté par le Trésor. Ainsi chaque jour, des milliards de nouvelles valeurs du Trésor sont émis par les Etats pour financer leurs dettes. Les dettes ayant des échéances elles sont continuellement remboursées, et continuellement réémises. En France, c'est à l'Agence France Trésor de gérer la dette de l'Etat.

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Valeur émondée ↳ Se dit d'une valeur totalement radiée des marchés boursiers. En retirant sa valeur de la cote officielle, l'entreprise, certes perd en notoriété auprès de ses partenaires, mais fait de substantielles économies. En effet, il est coûteux d'être coté sur les marchés financiers. La radiation de la cote peut aussi s'expliquer par la liquidation de l'entreprise. Valeur euro ↳ Se dit d'une société dont le titre est directement impacté par l'évolution de l'euro sur le marché des changes. Une entreprise exportant en dehors de la zone euro peut ainsi voir son résultat fondre en cas de mauvaise couverture. En effet, si l'euro évolue trop par rapport à une autre devise, l'exportation d'un bien qui pouvait être une opération rentable devient déficitaire. Valeur faciale ↳ Se dit de la somme inscrite sur la face d'un actif pour en déterminer la valeur. Ainsi sur sur une pièce d'un euro, il est mentionné 1 euro. Cette pièce n'a pas intrinsèquement une valeur d'un euro mais c'est la valeur qu'on lui a donné par convention. Dans les siècles passés, la valeur faciale donnait la valeur réelle de la valeur en fonction de son poids en or par exemple. Valeur finale ↳ Se dit de la valeur d'un actif à la fin de la durée de vie de l'investissement. Valeur financière ↳ 1. Se dit d'un titre qui s'échange sur les marchés financiers. Une action ou une obligation sont ainsi des valeurs financières. 2. Cette expression désigne la valorisation financière d'un actif. Il peut s'agir aussi bien d'une marque, d'un fond de commerce que d'un immeuble. Ainsi, un terrain a une valeur financière. Il s'agit de sa valeur en monnaie sonnante et trébuchante et s'oppose à la valeur sentimentale d'un bien. Un bijou peut ainsi avoir une valeur sentimentale bien supérieure à sa valeur financière. Valeur fondamentale ↳ Se dit de la valeur intrinsèque d'une entreprise basée sur ses fondements et ses données financières. L'analyse fondamentale d'une société comprend ainsi l'analyse des données financières telles que le chiffre d'affaires ou le résultat net, mais aussi une analyse du management. Un dirigeant visionnaire ne sera pas perçu de la même façon qu'un fils de qui n'aura encore rien prouvé.

Cette différence de management peut avoir un impact sur la valeur fondamentale de l'entreprise. Il en est de même pour la qualité de la formation des personnels, ou encore de l’obsolescence des machines outils.

Valeur future ↳ Valeur d'un bien dans l'avenir en tenant compte de différents critères tels que la rentabilité de l'investissement ou encore le degré de risque. Au moment d'investir, une entreprise se doit de connaître le montant de son investissement dans l'avenir. Ainsi la valeur future d'une machine outil sera vraisemblablement très faible, toutefois, l'entrepreneur devra prendre en compte sa valeur d'usage qui pourra être plus élevée.

Valeur historique ↳ Expression désignant la valeur faciale ou nominale d'un actif. Cette valeur historique n'est pas modifiée et la valeur de marché du bien peut être fort différente. Ainsi quand vous achetez une machine-outil, 10.000 euros, sa valeur brute comptable ou historique, n'évoluera pas dans le temps. Elle sera fixée à 10.000 euros. Toutefois au fil des années, elle perdra naturellement en valeur à cause de la simple obsolescence. Sa valeur nette comptable sera alors très différente de sa valeur historique. Mais alors que sa valeur nette comptable sera nulle, sa valeur à la revente pourra être positive. Il existe donc une multitude de calculs de valorisation en fonction de l'objectif de cette valorisation. Valeur intrinsèque (intrinsic value) ↳ La valeur intrinsèque d'un actif est sa valeur nette hors éléments subjectifs. Le plus souvent, la valeur intrinsèque d'une action correspond à son actif net comptable réévalué par action. Chaque élément de son actif est recalculé à sa valeur réelle de marché. La valeur intrinsèque d'une entreprise peut être totalement déconnectée de sa valeur boursière. Le titre est alors sur ou sous évalué. Si le titre est sous évalué, il peut être intéressant pou l'investisseur de se positionner. En effet, une société valorisée à hauteur de 80% de sa valeur intrinsèque par exemple laisse un potentiel de croissance intéressant pour le titre. Toutefois un titre dont la valeur intrinsèque est très largement inférieure à la valeur de marché ne doit pas être négligé pour autant. D'autres facteurs peuvent rentrer en ligne de compte pour sa valorisation comme la rentabilité ou ses parts de marché, ou encore son caractère d'opéabilité. La valeur intrinsèque d'une option désigne quant à elle la différence entre le cours du sousjacent et le prix d'exercice de l'option, si celle ci venait à être exercée.

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Valeur intrinsèque d'une option ↳ Valeur que le détenteur de l'option aurait perçu s'il avait exercé son option immédiatement. La valeur intrinsèque se calcule en enlevant du cours du titre le prix d'exercice de l'option, et ce pour une option d'achat; le prix d'exercice déduit du cours du titre pour une option de vente. La valeur intrinsèque peut être nulle si le prix d'exercice ou strike est totalement déconnectée du cours du sousjacent. Valeur jour ↳ Dans le domaine des dates de valeur, le chèque déposé le lundi est enregistré dans les comptes le jour même. Valeur liquidative indicative ou VLI ↳ Estimation de la valeur d'un actif à un instant t. Cette valeur liquidative indicative peut être utilisée dans le cadre de titres reposant sur des sous jacents comme les ETF par exemple. En effet, le sous-jacent peut voir son cours suspendu. Toutefois le tracker doit continuer à pouvoir évoluer même si le support est suspendu pour telle ou telle raison. Valeur liquidative ou VL ↳ 1. Valeur d'une entreprise dans l'hypothèse de son dépôt de bilan. Les immobilisations sont enregistrées avec une forte décote, et la marque de l'entreprise n'est pas valorisée. Ceci s'explique par la non-continuité théorique de l'exploitation. On parle aussi de valeur à la casse. 2. Désigne le cours d'une OPCVM (sicav, ou FC). Valeur mobilière ↳ Titre financier émis par une entreprise privée ou publique, permettant d'obtenir des droits (dividende par exemple), et d'une part du capital de l'émetteur ou d'un droit de créance. La valeur mobilière est un actif meuble et non immeuble, comme son nom le précise. Elle peut donc être cédée plus facilement qu'une bien immobilier. Valeur Nette Comptable ou VNC (net book value ou NBV) ↳ Abréviation de Valeur Nette Comptable. La VNC ne définit toutefois pas la valeur réelle de l'entreprise, mais plutot sa valeur historique. Ainsi elle se calcule en soustrayant de la valeur comptable du bien, le montant des amortissements et des éventuelles provisions. Cette valeur nette comptable peut donc être fort différente de la valeur du bien. Un ordinateur amortit sur trois années pourra très bien ne plus avoir aucune valeur réelle après seulement deux années.

Valeur Nette d'Inventaire ou VNI ↳ Valorisation d'un fond après déduction des différents frais de gestion. C'est cette VNI qui est utilisée pour calculer la valeur liquidative de chaque part. Une fois la valeur nette d'inventaire calculée, elle est divisée par le nombre de parts actuellement en circulation, afin de déterminer le montant de chaque part, et donc de vous donner le prix de rachat de vos parts. Valeur nominale (ou faciale) (face value / nominal value / par value) ↳ Valeur sur laquelle sont calculés les intérêts pour une obligation. Ainsi si une obligation verse un coupon de 6% par an, et a une valeur faciale (ou nominale) de 750€, l'investisseur percevra 6 × 750 / 100 = 45€, et ce quel que soit le cours de l'action, le prix d'émission ou de remboursement. La valeur faciale détermine aussi la valeur d'une monnaie, quelque soit son poids en métal. Valeur offensive ↳ Se dit d'une valeur dont le potentiel de gain est important en cas de croissance du marché. Les valeurs offensives sont plus risquées mais permettent de dégager de meilleurs rendements. Elles amplifient les variations de cours et peuvent donc également amplifier les baisses en cas de chute du marché. Valeur opéable ↳ Se dit d'une valeur dont le capital social est détenu en majorité par des actionnaires non stables. Le flottant est donc supérieur à 50% et une OPA est donc possible sur la valeur. Si le capital d'une entreprise est détenue à plus de 50% par des actionnaires dits stables, aucune OPA n'est possible sur le titre. Valeur patrimoniale ↳ Méthodes de valorisation d'une entreprise basées sur le patrimoine de cette dernière, que ce soit en cas de revente en l'état, en cas de revente rapide, ou en cas de liquidation de l'activité. Ainsi, les éventuels repreneurs n'étudieront pas les perspectives de croissance de l'entreprise mais uniquement la valeur de ses actifs. Cette valeur patrimoniale est notamment utilisée dans le cadre des sociétés foncières, ou encore pour des sociétés en déconfiture financière. Sans perspective de croissance, l'investisseur ne s'intéressera qu'à la valeur des machines, ou du fonds de commerce. Une marque oubliée ou encore des brevets peuvent avoir une très forte valeur. Pour les sociétés foncières, la valeur patrimoniale est primordiale car la croissance de ce type de structures est très faible.

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Valeur peu traitée ↳ Se dit d'un titre financier dont le nombre de transactions reste faible. Ce type de valeurs est donc peu liquide et est plus risqué pour l'investisseur qui pourrait avoir du mal à déboucler facilement sa position. Ainsi une position de quelques dizaines de milliers d'euros peut prendre plusieurs jours à se voir déboucler sur des valeurs peu traitées. Valeur réalisable ↳ Valorisation d'un portefeuille à l'instant t si on le vend au prix du marché. Le portefeuille est alors réalisé car les plus ou moins values latentes sont réalisées, c'est à dire deviennent réelles et non latentes. Ce terme de valeur réalisable est aussi utilisé dans le cadre d'un actif que l'on décide de vendre. La valeur réalisable sera alors la valeur à laquelle le bien a été cédé. Valeur refuge ↳ Titre que l'on considère comme sécurisant en cas de crise financière. L'or est souvent défini comme une valeur refuge, c'est à dire un titre qui ne baissera pas pendant les krachs et crises. L'immobilier peut aussi être dans certains cas considéré comme une valeur refuge au même titre que les obligations. Une valeur refuge peut l'être un jour et ne plus l'être le lendemain en fonction des risques du marché. Valeur résiduelle ↳ Valeur d'un bien à la fin de la période d'investissement. Cette valeur résiduelle est prise en compte dans le choix d'un investissement. Prenons le cas de l'achat d'une machine outil. Pour déterminer s'il est intéressant de se positionner sur l'achat d'une telle machine, le dirigeant s'attachera au coût de la machine, aux éventuels gains qu'elle pourra générer mais aussi à sa valeur au bout de sa durée de vie estimée. Une machine même très usagée a souvent encore une valeur résiduelle non négligeable. En la revendant après plusieurs années, le dirigeant réduira alors le montant total de son investissement et accroîtra naturellement la rentabilité du projet. Valeur spéculative ↳ Se dit d'une valeur dont le cours évolue rapidement et qui peut donc être sujet à des hausses rapides et des prises de bénéfices tout aussi rapides. Les valeurs spéculatives sont très volatiles par nature. Les valeurs qui restent stables n'ont pas d'intérêt pour un spéculateur. Ce dernier achète et vend dans la même séance boursière ou après quelques jours ou semaines.

l'exploitation de l'entreprise, et ce quelque soit le propriétaire de cet actif. Ainsi, outre les immobilisations corporelles appartenant à l'entreprise, les immobilisations acquises dans le cadre d'un crédit bail par exemple sont aussi inclus dans la valeur substantielle brute. La valeur substantielle nette quant à elle correspond à la VSB à laquelle on a retiré le montant des dettes. Valeur taux ↳ Se dit de titres et d'actions dont la sensibilité à l'évolution des taux d'intérêts est forte. Il peut s'agir par exemple des valeurs très endettées à taux variable ou encore des établissements de crédit. Il conviendra donc de suivre avec soin l'évolution des taux d'intérêts pour ce type de valeurs. Dans le cadre d'une société endettée à taux variable, l'envolée des taux peut se traduire par un déficit financier bien plus important que les prévisions initiales. Valeur technologique ↳ Se dit d'une société dont l'essentiel du chiffre d'affaires est constitué par des activités technologiques et où l'innovation est primordiale. La croissance de ce type de sociétés est forte et les risques liés aussi très élevés. En effet, si les technologies développées par l'entreprise ne rencontrent pas réellement leur marché, l'entreprise peut déposer son bilan. Le potentiel de gains est donc élevé mais les risques aussi. Valeur temps (time value) ↳ La valeur temps correspond au potentiel d'évolution du cours du support jusqu'à la date d'échéance du warrant ou de l'option. Si la durée du warrant est de 2 ans, sa valeur temps sera supérieure à celle d'un warrant qui doit mourir dans quelques jours. En effet, durant ce laps de temps, le sous-jacent peut évoluer très favorablement pour l'investisseur.

Valeur terminale ou finale ↳ Valeur de l'entreprise à la fin de l'échéance fixée dans le cadre de la méthode de valorisation qu'est le DCF. Valeur vedette ↳ Se dit d'une valeur dont le cours a fortement progressé sur une séance. Il s'agit généralement de la valeur qui affiche la plus forte progression du jour. Cette forte hausse peut s'expliquer par une révision à la hausse des bénéfices par exemple ou encore par la signature d'un nouveau contrat. En cas de rumeur, si celle ci n'est pas confirmée, la valeur vedette d'un jour pourra s'effondrer la séance suivante.

Valeur substantielle brute ↳ Valorisation des différents actifs nécessaires à

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Valeur verte ↳ Se dit d'une société qui se situe dans le domaine du développement durable. Son activité est donc liée à l'environnement au sens large, et elle peut bénéficier de différents labels éthiques et dans certains cas être intégrée à des fonds éthiques, et ainsi profiter d'achats spécifiques. Une valeur verte ne doit pas être confondue avec une valeur classique qui se donne des teintes vertes en mettant en avant quelques actions en faveur de l'environnement alors que son activité principale est polluante. Valeur yen ↳ Se dit d'un titre fortement influencé par la monnaie japonaise. Il peut s'agir d'une société très exportatrice vers le Japon par exemple, ou encore d'une société très implantée. Il peut être intéressant d'investir sur les valeurs Yen pour jouer une hausse de la zone Asie, tout en se limitant à des valeurs françaises et aux marchés français. Valeurs les plus actives ↳ Se dit des valeurs dont le volume d'échanges a été le plus important sur une séance boursière. Ces valeurs, souvent les mêmes, démontrent un réel intérêt de la part des investisseurs. Le fort volume d'échanges peut s'expliquer par la taille de l'entreprise -une société de plusieurs dizaines de milliards de capitalisation boursière aura par nature plus de volumes qu'une petite PME- mais aussi par une annonce inattendue ou surprenant le marché. Une annonce positive ou négative peut multiplier par 10 le nombre de titres échangés sur une séance en comparaison d'un jour habituel. Validation des acquis de l'expérience ↳ Technique visant à permettre à un individu de détenir un titre, diplôme de façon complète ou partielle, et en se basant sur son expérience professionnelle. Cette expérience est validée par un jury lors d'un entretien, et permet l'obtention de diplômes sans obligation de reprendre de longues études. La VAE est très usitée dans le cadre de mobilité interne ou après un bilan de compétences. Validité de l'ordre ↳ Lors d'un passage d'ordres en bourse, vous devez spécifier une date de validité sans quoi votre ordre resterait à vie sur le carnet d'ordres, ce qui d'un point de vue informatique n'est pas concevable. De fait, plusieurs validités sont possibles : à révocation (jusqu'à la fin du mois boursier pour les valeurs du Premier Marché, et jusqu'à la fin du mois civil pour les valeurs au comptant); à la journée (la vie de l'ordre s'éteindra après la clôture du marché); à une date déterminée.

Valorisateur ↳ Spécialiste des OPCVM chargé de valoriser précisément la valeur d'une Sicav ou d'un fond. Le valorisateur se doit ainsi de calculer la valorisation de l'ensemble des participations du fond, qu'il s'agisse de participations cotées ou non. Ce travail est essentiel car il permet de connaître la valeur liquidative du fond, à savoir la valeur à laquelle les souscripteurs sont en droit de se faire racheter leurs parts de Sicav et autres FCP. Valorisation boursière ↳ Terme équivalent à la capitalisation boursière. La valorisation boursière d'une société correspond au nombre d'actions multiplié par le dernier cours d'échange. Elle ne doit pas être confondue avec la valorisation de l'entreprise. En effet, la valorisation boursière n'est qu'une des multiples façons de calculer la valeur d'une entreprise à un instant t. La valeur réelle peut être sensiblement supérieure en cas de rachat par un concurrent par exemple. Valorisation d'un contrat ↳ Cours de la prime d'une option multiplié par la quotité de négociation sur le marché des options. Valorisation de portefeuille ↳ Désigne la valeur de votre portefeuille à un instant t. Les titres sont évalués en multipliant le dernier cours connu par la quantité. Attention toutefois, les frais liés à la revente ne sont pas déduits de cette somme. A cela s'ajoute les liquidités, et l'on obtient la valeur à un instant t de votre portefeuille. Les portefeuilles sont réévalués constamment en permance avec la variation des cours. Valorisation stand-alone ↳ Il existe plusieurs moyens de valoriser une entreprise. La valrisation dépendra en grande partie de la nature de l'actionnaire. Si ce dernier souhaite acquérir une autre société dans le but d'accroître des parts de marché dans un domaine où il est déjà par exemple, la valorisation sera significativement plus élevée que pour un simple financier. La valorisation stand-alone désigne en effet la valorisation d'une entreprise en se limitant aux simples aspects financiers. Il n'y pas d'aspects stratégiques dans le rachat. De fait, la valorisation s'en trouve diminuée. Value at Risk (VaR) (-) ↳ Méthode d'évaluation du risque de marché, notamment utilisé par les banques. Ainsi chaque banque connaît le maximum de pertes qu'elles peuvent générer avec la composition actuelle de leur investissement et ce dans des probabilités

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connues. Un particulier peut aussi mettre en place le même type de méthodes afin de se fixer un montant maximal de pertes. La value at risk lui permettra de connaître le niveau de probabilités qui pourra se traduire par ce niveau de pertes.

Value gap ↳ Différence de valeurs existants entre la valeur réelle d'un bien et sa valeur boursière. Ce fossé est recherché par bons nombres d'investisseurs qui y voient des opportunités d'investissements intéressantes. En effet, un titre ne peut voir sa valeur boursière durablement inférieure à sa valeur fondamentale. Cette différence peut s'expliquer par la faiblesse de la liquidité du titre, par le peu de publicités autour de la valeur, ou encore à cause d'incertitudes liées à l'avenir du titre, comme la survenance d'un procès. VaMPs ↳ Acronyme désignant les Valeurs de Moyennes et Petites tailles, dont la capitalisation boursière est inférieure à 1 milliard d'euros. VAN ou Valeur Actuelle Nette (Net Present Value / NPV) ↳ Acronyme désignant la Valeur actuelle Nette. La VAN est très utilisée lors de la sélection d'investissement, car elle permet de déterminer celui qui aura la meilleure rentabilité. Ainsi, pour investir, le dirigeant devra connaître la rentabilité de tel ou tel projet. La rentabilité dépend bien évidemment des montants investis mais aussi des flux de trésorerie. Ainsi des revenus générés dans 15 ans n'ont pas la même valeur que des revenus plus faibles générés dès aujourd'hui. Il convient donc d'étudier avec soin chaque investissement pour déterminer le plus rentable. La Valeur Actuelle Nette est l'un de ces outils.

VaR crédit ↳ Montant minimal que doit détenir dans ces comptes une structure afin d'éviter de faire faillite en cas de déficits. Le VaR crédit ou Value At Risk Credit permet de déterminer cette perte maximale. Il s'agit donc du risque maximal que peut supporter l'entreprise avant de voir ses dettes non recouvrables par les créanciers. Variable boursière ↳ Ensemble de données évoluant au gré de la vie d'un titre financier. Ainsi le dividende par action ou le bénéfice par action évolue au rythme des résultats de l'entreprise mais aussi du cours de bourse. Ces variables boursières permettront d'estimer la sous ou sur-évaluation d'un titre avec le Price Earning Ratio par exemple.

Variance ↳ Outil statistique permettant d'observer la dispersion d'un échantillon autour de sa moyenne. Variance swap ↳ La stratégie consiste ici à miser sur la volatilité d'un support dans le futur. Ainsi le trader joue sur une évolution forte du sous-jacent, qu'il s'agisse d'une baisse ou d'une hausse. L'opération de varswap ou variance swap perd toutefois sa rentabilité si le sous-jacent n'évolue pas ou peu dans l'avenir. Variation des stocks ↳ Terme comptable désignant l'évolution des stocks d'une année sur l'autre. Ainsi une société peut affiche rune production en baisse, mais avoir un chiffre d'affaires en hausse. L'entreprise a en effet diminué ses stocks de produits finis. Au contraire, une hausse des stocks peut marquer un ralentissement de l'activité et donc une difficulté à vendre. De plus, un stock en hausse est couteux pour l'entreprise, car il s'agit de liquidités non rémunératrices. Variations autorisées ↳ Un cours ne peut évoluer trop rapidement. Ainsi il existe des seuils que le cours ne peut franchir avant une suspension temporaire du cours. L'objectif est de permettre aux marchés de retrouver leurs esprits en cas de trop fortes hausses ou baisses. Ces variations dépendent notamment du type de marché. Toutefois dans certaines circonstances exceptionnelles, ces niveaux peuvent être enfoncés. Alcatel a ainsi perdu à une époque plus de 35% de sa valeur en une seule séance. VASD ↳ Acronyme parfois usité sur les marchés boursiers et désignant une vente à seuil de déclenchement, à savoir un ordre de vente qui devient valable si le cours du titre descend sous un certain niveau préalablement fixé par l'investisseur. La VASD permet donc à l'investisseur de se garantir, du moins théoriquement, d'une baisse trop forte de la valeur de son titre. Si l'investisseur part quinze jours en vacances et que le titre s'effondre, ce dernier aura été vendu car le cours aura franchi à la baisse le seuil fixé par l'actionnaire. VBIF ↳ Acronyme désignant Value of Business In Force. A savoir la valeur totale des polices d'assurances vie d'un assureur. Attention toutefois, seules les polices d'assurances pour lesquelles la compagnie a reçu les primes sont prises en compte. Autrement, les assurances-vie

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qui ne sont pas à jour de leurs cotisations périodiques ne sont pas comptabilisées dans la Value of Business In Force. VC ↳ Abréviation de Venture Capital, à savoir le capital risque. Les investisseurs en capital risque sont des investisseurs. Ils sélectionnent des sociétés dont ils estiment le potentiel élevé et qui sont dans une phase de développement. Ainsi un capital risqueur n'investira pas sur une société composant le CAC 40. Il va privilégier une société non cotée, dont les besoins en financement se font ressentir et qui se trouve dans une phase de démarrage ou d'accélération de son activité. La société est le plus souvent récente, et le financement par le capital risque permet à une entreprise encore jeune de se donner les moyens de ses ambitions. En contrepartie de ce financement, les Venture capitalists prendront une part dans le capital de l'entreprise. L'opération est très risquée car rien ne garantit la survie même de l'entreprise. Toutefois les espérances de gains sont élevées. La sortie d'un capital risqueur se fait soit à travers une introduction en bourse, soit à travers la cession de sa participation auprès d'un autre actionnaire. VCAC ↳ Symbole désignant l'indice CAC 40® Volatility Index. Il s'agit là d'un indice permettant à l'investisseur de suivre l'évolution de la volatilité implicite des options. Plus un marché est volatile, plus la valorisation des options est élevée. En effet, une volatilité forte augmente les chances de pouvoir convertir l'option avant sa date d'échéance. VCEAC ↳ Acronyme désignant la valeur comptable des élément d'actif cédés. Il s'agit de la valeur nette d'un bien que l'on a cédé. Cette valeur nette comptable peut être fort différente de la valeur de cession. En effet, la valeur nette peut être nulle, alors que le bien a encore une valeur non nulle. Dans tous les cas, un bien cédé ne doit plus apparaître au bilan de l'entreprise. VCOM ↳ Abréviation de Virement Commercial. Virement automatisé permettant au débiteur et au créancier de faciliter leur gestion de trésorerie.

VDax ↳ Indice de la volatilité de l'indice allemand Dax sur les marchés à terme. Plus la volatilité implicite d'un marché, plus les risques de se positionner sont grands. Toutefois, une volatilité élevée implique une rentable attendue plus élevée. La volatilité est donc un élément

incontournable dans la gestion d'un portefeuille tant elle peut influer sur ses performances. VDD ↳ Abréviation de Vendor Due Diligence. Ce rapport met en avant les risques liés à une transaction. VE / Ebe ↳ Ratio visant à définir la valorisation d'une entreprise par comparaison avec d'autres. Ici l'on divise la VE ou Valeur de l'Entreprise par l'EBE ou Excédent Brut d'Exploitation. En comparant ce ratio par rapport au ratio du secteur, l'investisseur peut déterminer si l'entreprise est sur ou sous valorisée. Véga d'une option ↳ Indicateur permettant de déterminer l'évolution d'une option en valeur en cas de variation d'un point de la volatilité de son sousjacent. En effet, plus un titre sous-jacent est volatil, plus l'option a de chances d'être dans la monnaie avant son échéance. Les termes Kappa Tau, ou Zeta peuvent aussi être utilisés pour désigner le véga. Vénalité ↳ La vénalité désigne tout ce qui peut être vendu. Dans le cadre d'un bien, cela semble logique et beaucoup de choses peuvent être vendus, mais la vénalité s'applique aussi à l'être humain. Un homme vénal est un homme qui s'intéresse principalement à l'argent. La vénalité d'un individu peut se traduire par une tolérance à la corruption plus élevée. Il est plus simple de corrompre un homme vénal qu'un homme non vénal. Vendeur ↳ 1. Terme donné à l'individu qui décide de céder ses titres sur le marché. Un investisseur peut aussi vendre des titres qu'il ne possède pas, via une vente à découvert. 2. Désigne la force commerciale d'une entreprise. Les vendeurs sont chargés de commercialiser les produits et services de l'entreprise auprès de la clientèle. Vendre (sell out) ↳ Recommandation boursière visant à promouvoir la vente d'un titre financier. L'investisseur pourra même envisager une vente à découvert sur le titre. Si l'actionnaire en détient, il lui est conseillé de les céder. S'il n'en détient pas, la vente à découvert est envisageable. Toutefois si cette

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recommandation apparaît après une forte hausse, elle peut s'apparenter à une prise de bénéfices. Vendre une créance ↳ Opération par laquelle un débiteur cède une créance à un établissement financier afin d'obtenir des liquidités rapidement. En contrepartie de cette créance, l'ancien créancier recevra le montant de la créance, déduit d'une commission. Cette commission est plus ou moins élevée et dépend en grande partie du risque de défaut de paiement. Si la créance est liée à une entreprise mal notée, la commission sera plus élevée que s'il s'agit d'une créance sur l'Etat. Vendredi noir (black friday) ↳ Krach sur le marché de l'or datant du 24 septembre 1869 et lié à une manipulation du marché par Jim Fisk et Jay Gould. On parle aussi du scandale Fisk & Gould. Ces deux personnages iront jusqu'à orchestrer le changement de politique du gouvernement américain sur le marché de l'or afin de s'accaparer ce dernier. Leur objectif est alors de revendre leur stock d'or, une fois que la pénurie qu'ils auront créé aura fait grimper le prix. Vente (sell) ↳ Action de céder des titres à un autre investisseur. Pour qu'une vente soit conclu, l'acheteur et le vendeur doivent se mettre d'accord sur le bien, un prix, une quantité, et un moment d'échange. Cette rencontre se fait sur le marché boursier à travers le carnet d'ordres qui recense les différents ordres passés par les investisseurs.

courant des ventes à découvert. Ce type d'opérations financières est souvent mis à l'index lors des crises financières car elles accentuent la baisse des marchés. Les spéculateurs jouant la baisse d'un titre ou d'un marché en vendant massivement dans le but de racheter les titres plus tard à moindre coût.

Vente à la bougie ↳ Se dit d'une vente aux enchères où les offres peuvent se faire jusqu'à l'extinction de la seconde bougie. Ce type d'enchères est bien plus rapide qu'une enchère classique car elle ne se poursuit pas jusqu'à trouver un meilleur enchérisseur, mais jusqu'à l'extinction de la flamme. Les ventes aux enchères peuvent être réalisées autant pour un particulier souhaitant céder un bien que pour une entreprise en liquidation judiciaire. Vente à terme ↳ Contrat par lequel le vendeur s'engage à livrer un bien à une date déterminée et à un prix convenu à l'avance. La vente à terme est initialement créée pour permettre aux agriculteurs de se garantir des fluctuations du prix du marché agricole en leur permettant de s'assurer un prix fixe avant même la récolte. Aujourd'hui les marchés à terme sont dominés par les spéculateurs, qui permettent toutefois de conserver une très grande liquidité à ce marché.

Il est possible de vendre des titres que l'on ne détient pas. Il s'agit alors de vente dite à découvert.

Vente forcée ↳ Achat non sollicité par le client. Le client peut ainsi recevoir des marchandises non commandées, être obligé d'acheter un bien pour en avoir un autre ou encore ne pas pouvoir supprimer une option lors d'un achat sur le Net. Ce type de ventes, totalement illégales, peuvent se voir être annulées.

Vente à découvert (ou VAD) (selling short / short sale / sell short / shorting) ↳ Vente d'actions que l'on ne détient pas en portefeuille dans le but de les racheter plus tard à un prix inférieur. La VAD est pratiquée en France via le Service de Règlement Différé.

Ventilation ↳ Terme comptable permettant de transformer une comptabilité classique en comptabilité analytique. Ainsi chaque charge est répartie en fonction des différents divisions, départements, ou zones de l'entreprise.

Attention toutefois. Alors que vous connaissez votre perte maximale potentielle lors d'un achat de titres, la vente à découvert est potentiellement plus risquée. La valeur peut en effet s'envoler ay grand dam de votre portefeuille. Vente à découvert à nu (naked short selling) ↳ Vente à découvert réalisée alors que l'investisseur ne détient même pas la valeur sous forme d'emprunt. C'est le cas le plus

Une charge traduira l'achat de 10.000 trombones. La ventilation permettra d'imputer 3.000 trombones au service des achats, 6.000 au service commercial et 1.000 au service juridique.

Venture capital (capital risque) ↳ Les sociétés de capital risque investissent dans des entreprises nouvelles ou en croissance qui ont un potentiel de développement important mais un risque tout aussi important.

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Elles ne sont pas cotées, mais l'introduction en bourse peut être une porte de sortie courante pour un capital risqueur. Les capitaux obtenus par les entreprises via le capital risque leur permettent de poursuivre leur développement. La société n'est pas encore en mesure de financer ses propres besoins à moyen terme, et la présence de capitaux risqueurs est indispensable.

ou dans un autre et ayant une influence forte sur l'évolution des cotations. Cette instabilité aura un impact direct sur la volatilité des actions, et par extension sur celles des produits dérivés. La versatilité sur un titre monte le caractère changeant des investisseurs qui semble attendre la moindre nouvelle, bonne ou mauvaise, pour changer totalement de point de vue sur une valeur.

Venture capitalist (capital risqueur) ↳ Se dit d'un investisseur en capital-risque. Il apporte des capitaux à une entreprise dans ses premières années de vie, afin qu'elle se développe. Il n'est pas celui qui amènera les premiers capitaux. Ceux ci sont le plus souvent apportés par la famille, les fondateurs bien sur et parfois des business angels. Le capital risqueur sera davantage là au moment où l'entreprise souhaite se développer et acquérir des parts de marché. Ainsi un capital risqueur peut très bien rentrer au capital au moment où une boutique souhaite ouvrir de nouvelles boutiques.

Versement des dividendes ↳ Opération par laquelle les dividendes sont détachés de leur titre. Ainsi à chaque action, est associé un droit à dividende. Si l'entreprise décide en assemblée générale de distribuer des dividendes, elle signifiera la date de versement de ses dividendes. A cette date, vous recevrez sur votre compte une somme correspondante au montant des dividendes dont vous avez droit. En contrepartie, la valeur des actions diminuera de quasiment la même somme.

Vérifications approfondies ↳ Dans le cadre d'une opération financière, vérifications minutieuses des comptes d'une entreprise afin de valider ou non l'opération. Ainsi la vérification ne s'arrête pas au simple bilan et comptes de résultats de l'entreprise, mais va aussi porter sur la réalité du stock, sur le détail de chaque poste comptable ou encore sur les garanties apportées à d'autres entreprises. Le hors bilan peut ainsi être vecteur de grandes pertes s'il n'est pas étudié avec soin. Verrouillage ↳ Opération illégale qui consiste pour une société mère à se faire acheter son capital par ses propres filiales et ainsi verrouiller son capital. L'entreprise peut aussi verrouiller son capital en multipliant les participations croisées. La société prend une participation dans une société Y, et cette société Y prend une participation dans la première société. Ainsi, l'entreprise se protège totalement d'une éventuelle OPA. Cette pratique reste interdite. Verrouillage Wap ↳ Technique interdisant à un abonné aux services Wap d'un opérateur téléphonique d'utiliser son téléphone pour les services Wap de son concurrent. Cette technique se retrouve désormais sur les mobiles avec engagement où il n'est pas possible d'utiliser un mobile acheté auprès d'un opérateur avec le forfait d'un autre opérateur, et ce pendant plusieurs mois. Versatilité ↳ Changement rapide d'opinions dans un sens

Vert budgétaire ↳ Suite à la loi de finances, les ministères reçoivent un rapport (le vert budgétaire) recensant l'ensemble détaillé des ressources dont ils disposent ainsi que d'autres éléments tels que les emplois. Chaque budget se réparti en effet entre des ressources et des emplois. Leurs marges de manoeuvres sont donc des plus limitées une fois la loi de finance votée par l'assemblée nationale.

Vertical horizontal filter (vertical horizontal filter) ↳ Le VHF ou Vertical Horizontal Filter est l'un des nombreux filtres mis à la disposition de l'analyste technique afin de déceler les tendances des valeurs. Le VHF utilise notamment les plus hauts et les plus bas pour son calcul. La détection de tendance est une recherche forte des investisseurs, car elle permet de générer de fortes plus-values. Il est toujours rentable de suivre la tendance du marché. Le VHF permet de se positionner sur une tendance installée. Vesting period ↳ Durée durant laquelle les stocks options sont proposées aux salariés et dirigeants de l'entreprise. Vétusté (coefficient de) ↳ Coefficient utilisé lors de divers calculs de valeurs (assurance, usage, etc.). Ce coefficient est appliqué sur le prix neuf d'un produit afin d'en calculer son montant actuel. Le coefficient dépend logiquement de l'âge du produit ou encore de ses conditions d'utilisation. Cette nouvelle valeur servira de base au remboursement du bien en cas de vol ou de destruction par exemple.

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que l'on aille dans une bijouterie ou auprès d'un courtier spécialisé. Veuve de Carpentras (-) ↳ Terme plus ou moins révolu utilisé dans les banques qui désignait un client lambda représentatif de l'ensemble de la clientèle et dont il était assez simple de vendre des produits financiers. La Veuve de Carpentras avait hérité du patrimoine de son mari et n'avait pas les compétences nécessaires pour aller à l'encontre les conseils plus ou moins judicieux de son banquier. Elle est donc tout logiquement recherchée par les établissements de crédit qui voient en elle un client solvable et surtout rentable. La veuve de Carpentras rapporte à travers les produits d'épargne placés par les conseillers bancaires. Toutefois la veuve de Carpentras ne recherchera pas des investissements risqués, des produits hybrides ou encore des produits spéculatifs. Sa gestion s'apparente à une gestion de bon père de famille. Viager ↳ Opération par laquelle un propriétaire vend une partie du droit de propriété d'un bien mais en conserve l'usufruit. En contrepartie, il percevra un bouquet (une comme d'argent) à la signature d'une contrat ainsi qu'un versement mensuel. A sa mort, le bien reviendra de plein droit à l'acheteur. L'acheteur peut ainsi investir dans un patrimoine immobilier avec un investissement de départ, bien moindre que s'il avait du acheter l'usufruit en plus. Vie moyenne ↳ La durée de vie d'une obligation évolue en fonction des caractéristiques de cette dernière. Il est donc intéressant de connaître la durée de vie de chacune de ses obligations pour déterminer une durée de vie moyenne de son portefeuille, et ainsi en calculer les risques. Cette durée de vie moyenne, ou duration, se calcule notamment en prenant en compte les flux que vous serez amené à recevoir durant toute la vie de l'obligation. Tout logiquement, plus la durée de vie moyenne d'une obligation est longue, plus le risque de nonremboursement est élevé. Vieil or ↳ Terme désignant l'or déjà utilisé pour la fabrication de bijoux et susceptible d'être revendus pour être fondu. En effet, le vieil or conserve sa valeur Or. L'or ne s'altère pas et conserve sa valeur avec le temps. Avec la très forte hausse de l'or, certains particuliers n'hésitent d'ailleurs pas à vendre leur vieil or contre monnaie sonnante et trébuchante, ou même contre des bons d'achats dans leur bijouterie favorite. Il va de soi que les valeurs de rachat sont souvent bien différentes selon

Vintage year ↳ Expression anglo-saxonne désignant la première année de création d'un fond, la première année où les capitaux seront appelés. Il peut y avoir plusieurs vintage year correspondant aux différents projets du fond d'investissement. Si un fond investit dans deux projets en 2000 mais aussi en 2008, les vintage years seront en 2000 et 2008. Virement ↳ Action de transférer de l'argent d'un compte A à un compte B. Ces virements peuvent être faits si les deux comptes sont détenus par la même personne ou non. Il s'agit donc d'un transfert électronique de fonds, un jeu d'écriture, qui permet de transférer facilement de l'argent. Ce virement est dit en ligne lorsqu'il se déroule par Internet. Virement de Gros Montant (ou VGM) ↳ Virement de trésorerie à caractère urgent ou dont le montant est supérieur à 800.000€. Virt-x ↳ Abréviation de virtual exchange. Plateforme paneuropéenne de négociation, née de la fusion de SWX et Tradepoint.

Virus (virus) ↳ Programme destiné à détruire volontairement des informations d'un autre ordinateur. Les virus peuvent aussi être utilisés pour récupérer des informations auprès de l'ordinateur infecté. Chaque frappe fait sur le clavier est alors transmise à un serveur pour espionner tous les faits et gestes du détenteur de l'ordinateur. Visa AMF ↳ Marque apposée sur les prospectus d'informations des opérations financières visées par l'Autorité des Marchés Financiers. Le visa AMF est indispensable et prouve que l'opération respecte la règlementation en vigueur. L'Autorité des Marchés Financiers protège l'épargnant à travers une meilleure information des risques encourus lors de l'opération. Viser ↳ Verbe pouvant désigner à la fois un objectif de cours. On vise un cours pour tel ou tel titre. On peut viser aussi certaines valeurs par rapport à d'autres. On suit donc ces valeurs avec comme but de profiter d'éventuelles opportunités

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d'investissement. Il est utile de rappeler qu'avant de positionner sur un titre, il est essentiel de se fixer un objectif de cours de clôture de la position. Visibilité ↳ La visibilité est essentielle à la valorisation d'une entreprise. Plus une entreprise a une visibilité forte sur l'avenir, meilleure sa valorisation sera. En effet, il est moins risqué pour un investisseur de placer de l'argent sur une société capable de donner des prévisions à plusieurs années que sur une entreprise incapable d'avoir une vision à 6 mois sur ses perspectives. La visibilité est aussi essentielle pour le dirigeant d'entreprises car il peut envisager sereinement l'avenir et donc se projeter dans le temps.

Visite de société / visite privée ↳ Alors que bien souvent, vous devrez vous contentez des rapports annuels et semestriels des sociétés pour vous faire une idée sur cette dernière, l'analyste financier a lui la possibilité de visiter les installations du groupe et ainsi en faire une meilleure estimation. Ces visites peuvent aussi être organisées pour les investisseurs importants. En effet, les entreprises ont tout intérêt à attirer certains actionnaires dans leur capital et présenter les forces de l'entreprise est une pratique courante.

Visiteur (visitor) ↳ Un visiteur correspond pour un site Internet entre autres à une adresse IP clairement identifiée. Le nombre de visiteurs d'un site Internet par tranche de 24h est une mesure classique d'audience. Ainsi tel ou tel site annoncera avoir attiré plus de 1 million de visiteurs uniques dans le mois. Une visite est différente d'un visiteur. Un même visiteur peut en effet réaliser plusieurs visites par jour.

Vix ↳ Indicateur de volatilité basé sur le CBOE ou Chicago Board Options Exchanges. Calculé sur le prix des options de l'indice S&P 500, un Vix bas signifie que le marché est calme; un Vix en hausse signale que le marché devient nerveux. Plus un marché est volatile, plus un titre peut évoluer fortement à la baisse ou à la hausse. Certains produits financiers permettent à un investisseur de jouer la volatilité d'un marché. Plus la volatilité est élevée, plus les gains sont élevés pour cet investisseur.

VLAM 21 ↳ Indice concurrent du BEL 20, le VLAM 21 fut créé en 1994. Constitué de 21 valeurs représentant 21 sociétés cotées de la région flamande, le VLAM 21 souhaitait marquer la

richesse du Nord de la Belgique. Mais le VLAM 21 n'a pas eu le succès escompté. Certes de nombreux instruments ont été créés autour de cet indice, mais ses mauvaises performances, notamment par rapport au BEL 20, ont refroidi les ardeurs des investisseurs.

VMP ↳ Abréviation de Valeur Mobilière de Placement. Poste comptable regroupant des titres financiers détenus par une entreprise et non stratégiques. Ces titres n'ont pas vocation à rester durablement au sein de l'entreprise. La société place juste son excédent de trésorerie. Les valeurs mobilières de placement sont en partie constituées d'actions. Voies et moyens ↳ Document recensant les recettes de l'Etat dans le projet de loi de finance. Volatilité (volatility) ↳ La volatilité est l'expression mathématique qui désigne le risque d'un titre. Elle définit les variations d'un titre sur une période plus ou moins longue. Plus un titre est volatile, plus la rentabilité du titre est importante afin de compenser le fort risque. La volatilité est le plus souvent calculée en utilisant l'écart type de la valeur. La volatilisé historique se calcule en étudiant les cours passés de la valeur. La volatilité est souvent définie par le Béta. Volatilité de Chaikin ↳ Indicateur permettant de suivre l'évolution d'une moyenne mobile. Volatilité implicite ↳ Contrairement à la volatilité historique, la volatilité implicite permet d'anticiper les fluctuations d'une valeur, via la prime d'option. En effet, la volatilité d'un cours détermine en grande partie la valeur de ce titre. Plus la volatilité est élevée, plus l'évolution du titre sera forte, qu'elle aille à la hausse ou à la baisse. De fait, sa valeur sera plus élevée qu'un titre ou qu'une option dont la volatilité est très faible. Volax ↳ Indice sur la volatilité du Dax Index, en Allemagne, et plus particulièrement des options. Volter ↳ Opération visant à investir sur la volatilité des options. L'investisseur imagine que le cours du sous-jacent évoluera rapidement mais ne sait pas dans quel sens. En achetant un put et un

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call, l'investisseur sera gagnant si le cours évolue. Si le cours reste stable, l'investissement n'est plus rentable car il aura perdu les deux primes. Volume (trading volume) ↳ Nombre de titres boursiers échangés sur une période. Le volume est une donnée essentielle en analyse technique. Une hausse d'un titre dans des volumes faibles diminue l'impact relatif de la hausse. Au contraire, une forte hausse des volumes dans une phase de stabilité démontre un nouvel intérêt des investisseurs pour la valeur. Volume journalier ↳ 1. Désigne les échanges quotidiens sur un titre ou un marché. Plus un titre est échangé, plus la valeur est jugée liquide, et donc plus juste sera la valorisation. 2. Sur le Forex notamment, les investisseurs peuvent voir leurs volumes d'échanges quotidiens limités à plusieurs milliers d'euros. Cette limite correspond au volume journalier maximum. Volume transigé ↳ Nombre de titres échangés lors d'une séance de bourse. Le volume d'échanges dépend de la taille de l'entreprise. Une entreprise à forte capitalisation boursière a par nature des volumes plus élevés. Mais le volume dépend aussi de l'actualité de l'entreprise. Une information financière peut ainsi augmenter fortement le nombre d'échanges sur un titre lors d'une séance. Volumétrie ↳ Terme désignant la mesure des volumes. Les volumes sont très importants dans le domaine boursier, ils permettent de valider ou non une tendance ou une correction par exemple. Les volumes désignent le nombre de titres échangés lors d'une séance sur une valeur en particulier ou sur le marché dans son ensemble. Vortail (vertical market portal ) ↳ Le vortail tient son nom du portail. Toutefois le vortail se limite à un seul domaine d'activité : la finance, l'assurance, les jeux... Le vortail est d'une lecture verticale contre une lecture horizontale pour le portail. Toutefois devant la disparition progressive des portails généralistes du début des années 2000, le terme portail est également utilisé pour désigner des sites thématiques dont la vocation est de drainer une audience forte et qualifiée dans un domaine d'activité précis. Le mot vortail n'est ainsi plus utilisé voire inconnu pour les professionnels du secteur.

Vote ↳ Tout actionnaire a la possibilité de voter lors des assemblées générales, sauf caractéristique particulière (ADP par exemple). Ainsi l'actionnaire prend directement part aux grandes décisions du groupe telles que la distribution de dividende ou la nomination d'un nouveau président. Son droit de vote est une part non négligeable de la valeur de l'action. En effet, une action sans droit de vote perd tout intérêt pour la société qui souhaiterait racheter l'entreprise. Seul le droit de vote permet à l'actionnaire d'orienter la stratégie du groupe. Les assemblées générales sont annuelles, et même si vous ne représentez qu'une très faible part du capital, n'hésitez pas à y participer.

Vote par correspondance (postal vote) ↳ La détention d'actions permet de participer aux Assemblées de l'entreprise concernée, via le droit de vote. Mais il n'est pas rare de ne pouvoir se rendre dans ces assemblées, le plus souvent lieu du siège social. Une disposition permet donc aux actionnaires de voter par correspondance afin de faire valoir leurs droits. Ils peuvent aussi voter par procuration en donnant leur droit de vote à un autre actionnaire et pourquoi pas à une association de défense des actionnaires.

VPC ↳ Abréviation de Vente Par Correspondance. Au fil des années, la part d'Internet dans le secteur de la VPC ne cesse de croître. Certains acteurs historiques de vente par catalogue ont ainsi décidé de transférer la totalité de leur activité sur Internet et ainsi d'économiser la production et la distribution de millions de catalogues annuellement. De plus, Internet répond à un besoin de réactivité plus grande qu'un support papier.

VRP ↳ Acronyme désignant un Voyageur, Représentant, Placier, à savoir un commercial chargé de prospecter et de gérer une clientèle pour le compte d'une ou plusieurs entreprises. Ce travail est rémunéré via des commissions que perçoit le VRP et se calcule le plus souvent en pourcentage du chiffre d'affaires réalisé. Le statut de VRP n'oblige pas à un salaire minimum. VStoxx ↳ Indice de la volatilité des 50 premières actions européennes, calculé par la société Dow Jones qui édite aussi les indices Stoxx. Vulture funds (fonds vautour) ↳ Fonds d'investissements spécialisés dans les

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entreprises en difficulté. Une fois rachetée, l'entreprise sera revendue par appartement avec l'objectif de dégager des bénéfices substantiels. Les vulture funds ou fonds vautour ont une mauvaise réputation dans le monde politique et économique car ils ne se soucient pas des éventuels licenciements que peuvent provoquer leurs opérations.

↳ Expression anglosaxonne décrivant l'urgence ... d'attendre. Wait and See ou Attendre et Regarder est la posture idéale dans bons nombres de crises boursières. Il n'est pas forcément utile de répondre rapidement aux évolutions du marché si vous ne comprenez plus ce dernier. Il peut être alors bon de réfléchir et de voir l'évolution de vos titres en profondeur.

VWAP ↳ Acronyme désignant le Volume Weighted Average Price. Il s'agit de la moyenne des cours des titres échangés. Ainsi le volume est prix en compte pour déterminer le prix moyen. 10.000 actions échangées à 3,45 € auront plus de poids sur le cours moyen que 150 actions échangées à 3,55 €. Si par exemple, vous avez passé un ordre de vente de 5.000 titres, vous n'avez pas à vous étonner si l'ordre n'a pas été exécuté à 3,55 euros, car ce cours n'a été touché que sur 150 actions. Le marché dans son ensemble estimait davantage que l'action valait 3,45 euros.

Waiver (avenant) ↳ Avenant à un contrat de crédit permettant de supprimer l'interdiction faite sur la renégociation éventuelle de la dette. Ainsi les créanciers et l'emprunteur peuvent discuter d'une éventuelle renégociation de la dette en cours. Cette situation se produit le plus souvent lorsque l'entreprise a des difficultés à rembourser ses différents emprunts.

VX1 ↳ Il s'agit là d'un indice de volatilité sur les options à court terme. La valorisation des options dépend en grande partie de leur volatilité. Une volatilité forte impliquera une meilleure valorisation des options. En effet, les chances pour que l'option soit exerçable sont plus élevées si le cours de l'option varie fortement. VX6 ↳ Indice de volatilité à long terme, 6 mois, basé sur le MONEP en France. VXO ↳ Indice de volatilité basé sur les valeurs composant l'indice S&P 100. Son homologue, le VXI, se base lui sur le S&P 500. Le VXO est aussi surnommé Indice de la peur. Il permet de suivre la volatilité des marchés et donc savoir si une tendance est une tendance de fond ou uniquement une secousse boursière. La volatilité peut influencer grandement la valeur de certains titres comme les warrants.

-WWACC (CMPC) ↳ Abréviation de Weighted Average Cost of Capital, désignant le Coût Moyen Pondéré du Capital. Wait and See

Les créanciers peuvent avoir tout intérêt à renégocier la dette de l'emprunteur, et ce pour éviter une défaillance de ce dernier. Si l'emprunteur n'est plus en mesure de rembourser ses dettes, et si son actif ne comblera jamais son passif, les créanciers ont tout intérêt à accepter une renégociation de dettes. Une profonde renégociation et une restructuration de la dette se sont traduites pour Eurotunnel en une nouvelle ère pour l'entreprise, où les anciens créanciers sont devenus les actionnaires majoritaires. La signature du waiver a donc été une étape indispensable avant cette renégociation. Wakala ↳ Expression d'origine islamique désignant un contrat d'agence entre une banque et un client. Wall Street ↳ Le terme Wall Street représente ce qu'il est convenu d'appeler la quintessence des marchés boursiers. En effet, Wall Street désigne la bourse de New York et plus précisément le New York Stock Exchange. Ce nom vient de la rue où est installée le NYSE. Un film du même nom retrace la vie d'un trader ambitieux qui fini par se laisser corrompre par le système. Warm Up (réunion d'informations préliminaires) ↳ Désigne les réunions d'informations préliminaires à toute opération financière (augmentation de capital, introduction, ...) auprès des analystes, journalistes, actionnaires. Le warm up est une étape majeure dans toute opération financière. Un warm up mal mis au point peut condamner une opération financière

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délicate, et la reporter ou l'annuler, si les investisseurs ne semblent pas intéressés. Warrant ↳ Instrument financier spéculatif émis par des établissements de crédits et assis sur des sous jacents. Ils permettent l'achat ou la vente à une échéance déterminée et à un prix déterminé d'un titre, d'un indice, ou d'un panier de valeurs. Ils existent des warrants émis par la Société Générale, Citibank, ou bien encore le Crédit Lyonnais. Les warrants sont des instruments financiers risqués. Ainsi un investisseur en warrant peut voir sa mise de départ totalement perdue. Warrant à cliquet ↳ Warrant qui fait bénéficier à son détenteur de l'effet de cliquet. Ainsi à chaque franchissement de seuil, la performance du warrant ne peut descendre sous ce niveau. Cette technique vise à garantir l'investisseur des éventuelles baisses à venir. Même si le marché baisse, la performance ne pourra descendre sous un certain seuil. Warrant capé ↳ Type de warrant dont les plus-values potentielles sont limitées. Ainsi, l'investisseur connaît à l'avance le montant de la prime (le coût de la couverture) mais également le gain maximal. En capant le warrant, l'émetteur limite les risques de fortes hausses, et proposent ainsi une prime moins élevée aux investisseurs. Un warrant capé à la hausse est tout naturellement moins cher qu'un warrant non capé. Warrant corridor ↳ Warrant qui permet d'investir sur la stabilité du marché. Plus le niveau de l'indice sous jacent restera au sein de deux bornes, meilleur sera le gain. En effet, un investisseur peut imaginer une hausse, une baisse mais aussi une stabilité du sous-jacent. Le warrant corridor est l'outil idéal pour spéculer sur la stabilité du support. Warrant couvert ↳ Se dit d'un warrant dont l'établissement de crédit qui les a émis détient le support. En effet, un warrant est un titre financier émis par un établissement de crédit. Le warrant ne repose pas sur le capital de l'entreprise. L'établissement de crédit peut se couvrir en acquérant ou en vendant les titres sous-jacents représentatifs du warrant. Warrant sur spread ↳ Warrant permettant de jouer sur les différences de taux d'intérêts. Les warrants sont des instruments financiers permettant de

spéculer mais également de couvrir un portefeuille contre une évolution défavorable des marchés. Ils peuvent être une bonne alternative au marché à terme pour investir sur l'évolution des taux d'intérêts.

Warrantage ↳ Technique visant à obtenir des crédits en contrepartie de stocks de vivres. Cette technique est principalement utilisée en Afrique. Les agriculteurs livrent leurs récoltes dans un entrepôt sécurisé, et en contrepartie recevoir un warrant qu'ils pourront échanger contre un crédit bancaire. L'agriculteur peut ainsi vendre sa production à un moment où les prix sont plus élevés. Warranties ↳ Garantie visant à protéger l'acquéreur d'une entreprise. En cas de découverte de passif inconnu une fois la transaction réalisée, le vendeur prendra en charge ce passif via cette garantie. Les warranties ne sont toutefois pas obligatoires mais indispensables. Ils peuvent se présenter comme une simple garantie de passif -en cas de survenance d'un problème, le vendeur devra prendre en charge le passif nouveau-, ou comme une part du montant de l'acquisition non encore versée au vendeur. Ce montant est versé après un ou deux ans par exemple si aucun passif supplémentaire n'a été détecté. Dans le cas contraire, il n'est pas versé au vendeur. Warsaw Stock Exchange (bourse de Varsovie) ↳ Marché règlementé électronique créé en 1991 et désignant la bourse de Varsovie en Pologne. Watch list ↳ Expression anglo-saxonne désignant une liste de valeurs à suivre dans les prochains jours ou semaines. Ces valeurs ne sont ni conseillées à l'achat ni à la vente, mais elles doivent être suivies pour savoir si leur comportement dans les semaines à venir peut se traduire par une opportunité d'achats. Ainsi une valeur dont la société va prochainement annoncer son bénéfice annuel peut être suivi mais la recommandation finale peut n'avoir lieu qu'une fois l'annonce du résultat net faite. Watchdog ↳ Terme anglo-saxon désignant littéralement un chien de garde. Il a pour fonction de protéger les investisseurs et leur épargne. En pratique, les autorités de surveillance des marchés sont désignés comme des watchdog. Mais bons nombres d'acteurs peuvent être qualifiés ainsi, notamment certains journaux financiers. La présence de watchdogs est indispensable pour assurer la confiance des investisseurs. Si ces

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derniers n'ont pas confiance dans les marchés, les marchés ne peuvent valoriser correctement les valeurs le composant. Wawa ↳ Petit surnom donné par les investisseurs aux warrants. Les warrants sont des instruments financiers donnant le droit d'acheter ou de vendre à un cours déterminé à l'avance un actif sous-jacent. Les warrants reprennent les mêmes principes que les options, et sont émis par des établissements bancaires. Web agency (agence web) ↳ Agence de communication qui a vocation initialement à produire les chartes graphiques des sites Web. Aujourd'hui la Web agency est pluridisciplinaire. Elle peut tout aussi bien concevoir la charte graphique, que conseiller le client sur un hébergeur ou encore réaliser des prestations de référencements. Mais son métier reste la conception de sites internet. Webinaire ↳ Contraction de deux termes : web et séminaire. Les webinaires sont pratiqués en finance et dans d'autres disciplines dans le cadre de séminaires que les internautes peuvent suivre directement sur leur ordinateur. Un ou plusieurs intervenants détaille leur méthode ou explique le fonctionnement d'un marché par exemple, pendant que plusieurs internautes suivent la conférence à distance et peuvent y réagir. Webmaster (webmestre) ↳ Personne responsable de la mise à jour de sites Internet, de leur animation, et de leur développement. Le terme webmaster autrefois purement technique s'étend à présent à des activités plus marketing et ses limites sont très floues. Dans certaines structures, un webmaster peut être l'individu chargé de la mise à jour des nouvelles informations; dans d'autres, il peut être chargé de développer les nouvelles fonctionnalités du site. Weinstein, Stanley ↳ Gourou parmi les plus réputés de Wall Street. Il édite une lettre financière parmi les plus lues. Auteur de nombreux ouvrages, il s'est fait connaître par des annonces fracassantes comme la prévision du krach de 1987. Les gourous peuvent apparaître rapidement dans le monde boursier après une annonce inattendue mais bien peu ont une longévité qui leur donne le pouvoir d'influencer une tendance sur un secteur ou un titre.

marché, et les whispers font partis de ces bruits de marché qui peuvent les influencer. Ainsi un whisper type est la diffusion d'une statistique avant qu'elle soit annoncée officiellement. Les investisseurs agissent alors en fonction de cette rumeur. L'annonce officielle ne fait que confirmer la rumeur et n'a parfois plus d'influence sur le marché. Un whisper n'est pas systématiquement fondé et peut s'avérer totalement erroné. De fait, elles doivent être considérées pour ce qu'elles sont, des rumeurs, mais la connaissance de leur existence peut expliquer certaines hausses inexpliquées. Whisper number ↳ Il existe pour toute action suivie par les analystes un consensus de marché. Autrement dit, les analystes étudient avec attention les fondamentaux de l'entreprise et estiment les bénéfices à venir. Une moyenne est alors faite, et il est ainsi possible de donner une prévision sur les bénéfices futurs de l'entreprise. Il s'agit là d'un consensus d'analystes financiers. Mais il existe aussi une moyenne des prévisions de bénéfices dont la source est plus discutable. Elles peuvent être de toute origine mais forment en définitive un autre consensus, celui là est dénommé le whisper number. Ces informations n'étant pas sourcées, elles sont plutôt à classer dans la catégorie rumeurs, mais elles se propagent rapidement et de plus en plus d'actions sont concernés par de type de consensus. WIG ↳ Abréviation de Warszawski Indeks Giełdowy. Indice de la Bourse de Varsovie, regroupant près de 300 valeurs. WIG20 ↳ Indice phare de la Bourse de la Varsovie en Pologne. Le Warszawski Indeks Giełdowy est composé de 20 valeurs de la place boursière de Varsovie. Cet indice de référence permet aux investisseurs de suivre facilement le marché boursier polonais sans même être obligé de connaître les entreprises composant l'indice. Le Wig 20 comprend des titres comme Bank Pekao, PKO Bank Polski ou encore PZU SA. Williams ultimate oscillator ↳ Cet indicateur fonctionne selon le même principe que l'oscillateur Momentum. La principale caractéristique du Momentum est qu'il met en relation les derniers cours avec les cours à n périodes. Le principal défaut de ce système est la difficulté à trouver une période d'évaluation correcte. Dans tous les cas, le Williams Ultimate Oscillator ou WUO doit être couplé avec d'autres indicateurs pour faciliter l'analyse.

Whisper (bruit de marché) ↳ Les rumeurs déterminent parfois le sens du

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Wilshire 5000 Equity Index ↳ Indice boursier américain composé de 5.000 valeurs dont la totalité des valeurs du Nyse, de l'Amex et plusieurs valeurs de l'OTC. Avec une base si élargie, l'indice Wilshire 5000 Equity permet une représentativité très large du continent américain pour un investisseur ou un gestionnaire de portefeuille. En effet, la plupart des indices sont souvent limités à quelques très grosses valeurs dont la croissance peut être fort différente de l'économie du pays. Wimax ↳ Acronyme désignant le Worldwide Interoperability for Microwave Access. Nouvelle future norme de liaison sans fil. Le Wimax est un Wi-Fi évolué disposant de nombreux avancées technologiques. Le Wimax apporte ainsi de meilleures performances pour l'utilisateur tant pour le téléphone fixe que pour le téléphone mobile. Win-Win (gagnant-gagnant) ↳ Partenariat où les deux protagonistes bénéficient de l'opération. Ces opérations gagnant-gagnant peuvent ainsi être une joint venture entre un industriel chinois et un industriel européen. Cette association permet à l'industriel européen de s'implanter sur le marché chinois, et l'industriel chinois bénéficie de l'expertise industrielle de son collègue européen. Windfall ↳ Terme pouvant s'apparenter à une opportunité ou à une aubaine. L'annonce inattendue d'excellents résultats trimestriels par exemple peut être un bon moment pour l'investisseur pour se positionner, avant que le marché n'inverse la tendance baissière du titre par exemple. Durant un laps de temps plus ou moins court, le marché n'a pas encore intégré ces nouvelles perspectives, et le cours du titre est alors déconnecté. Window Dressing (habillage de bilan) ↳ Opération comptable qui consiste, avant la clôture des comptes, à "habiller le bilan" afin de lui donner une vision plus attrayante. Les comptables peuvent par exemple retarder ou décaler certaines charges sur l'exercice suivant. Ces opérations purement comptables n'ont pas d'impact sur la rentabilité réelle de l'entreprise. Winner's curse ↳ Phénomène où l'investisseur ayant fait l'offre la plus élevée obtient finalement une victoire à la Pyrrhus. L'investisseur fait l'acquisition d'une société à un prix supérieur à la valeur réelle de l'entreprise car il n'existe plus d'acheteurs à ce niveau de prix. Il devra donc consentir à de lourds sacrifices pour espérer rétablir la

rentabilité nécessaire au montant investi pour racheter l'entreprise. Ce montant peut s'expliquer par la volonté de détenir une position particulière sur le marché, que d'autres investisseurs ne souhaitaient pas ou ne pouvaient espérer.

Won ↳ Terme désignant la monnaie de Corée. L'acronyme KPW est utilisé pour la Corée du Nord, et KRW pour la Corée du Sud. Malgré la coexistence de deux Corée, ces dernières ont conservé le même nom pour leur monnaie. Le won, désignant un rond, a subi l'inflation des deux cotés de la frontière conduisant les gouvernements respectifs à des mesures radicales.

Woodie ↳ Technique de calcul sur le marché des changes permettant de définir des points pivots sur les monnaies. Il ne s'agit là que d'une des méthodes couramment employées comme celles de Camarilla ou de Demark. Ils se calculent en se basant sur les plus hauts, les plus bas, les cours d'ouverture et de clôture, et permettent de déterminer des supports et des résistances. Work In Progress ou WIP (produits en-cours) ↳ Terme anglo-saxon désignant les produits en cours. Il s'agit de produits en cours de fabrication et qui ne sont pas encore comptabilisés comme des produits finis. La valorisation de ses produits correspond à leur coût de revient, et le stockage de tels produits a un coût non négligeable pour l'entreprise. Réduit à une portion congrue dans les entreprises les plus performantes, ils peuvent sérieusement s'accroître si la gestion des stocks est mauvaise. Ainsi l'absence d'un des entrants dans la composition du produit fini, peut entraîner un gonflement du stock des produits encours. Le coût de stockage d'un actif dépend en grande partie de sa taille -il est plus coûteux de stocker un produit de grande taille- mais aussi de son coût de revient ou d'achat. Prenons le cas d'un stock d'encours estimé à 10 millions d'euros, suite à un problème majeur avec le fournisseur. En temps normal, le stock n'est que d'un million d'euros. Autrement dit, l'entreprise doit financer un surcoût de 9 millions d'euros de produits non déterminés mais déjà en grande partie financés. Ces produits ne peuvent être vendus, d'où colère des clients et rupture de stocks de produits financier. Mais le coût est aussi directement financier car un stock de 9 millions d'euros pendant un mois représente un coût d'opportunité élevé. Ces 9 millions auraient pu être placés, ou même encore ne pas être empruntés. Plus ce stockage involontaire perdure, plus le coût peut être très élevé pour l'entreprise. La gestion des stocks est un des

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éléments clés de la compétitivité des entreprises. World Government Bond Index ↳ Indice WGBI développé par Citigroup et basé sur les obligations d'Etat. Cet indice n'intègre pas tous les marchés des obligations d'Etat dans le monde mais seulement une petite part, choisie notamment de la capitalisation boursière du marché. On compte ainsi l'Australie, les Etats-Unis, le Japon, l'Espagne, la Suède ou encore l'Irlande dans cet indice. World Indices ↳ Ensemble d'indices européens développés par Goldman Sachs et Financial Times. Worm (ver) ↳ Un virus worm est un virus qui personnalise son langage (français, anglais...) en fonction du système infecté. Il est ainsi plus performant dans sa diffusion car le propriétaire de l'ordinateur infecté peut être davantage intéressé inconsciemment par le virus car celui ci est écrit dans sa langue. Worst case scenario ↳ Scénario le plus défavorable appliqué lors de calculs de prévisions. Ainsi tel analyste pourrait dire : la société verra son résultat net baisser de 27% si tous les éléments les plus défavorables se produisent. Ainsi en connaissant le pire scénario possible, il est plus aisé pour un investisseur de se positionner sur la valeur ou non. En effet, le risque de pertes est tout aussi utile à calculer que le risque de gains. Writer ↳ Se dit d'un vendeur d'options. Une option est un droit d'acheter ou de vendre un titre dans le futur. WTI ↳ Abréviation du West Texas Intermediate, désignant un baril de pétrole de 159 litres. www ↳ Initial du world wide web. Cet acronyme se retrouve dans la plupart des adresses Internet, même si les sites sont le plus souvent accessibles sans les trois w. Internet est devenu au fil des années un outil indispensable pour bons nombres de français et d'entrepreneurs qui y ont vu un formidable potentiel de croissance. WYSIWYG (ce que vous voyez est ce que vous obtenez) ↳ Abréviation anglo-saxonne désignant What

You See Is What You Get ou ce que vous voyez c'est ce que vous faites. Cette technique est utilisée dans le cadre des logiciels de créations de sites Internet. Ils permettent de placer simplement les objets au sein d'une page sans se soucier du code généré automatiquement en fonction de vos besoins.

-XXAG ↳ Terme désignant l'once d'argent. Il s'agit d'une unité de mesures de la matière première qu'est le métal argent. L'or utilise aussi l'once comme unité de mesure, mais l'once d'or est plus connue. L'argent est plus utilisée à des fins industrielles qu'à des fins de bijouteries. La production de l'argent est bien supérieure à celle de l'or. XAO ↳ Ensemble des activités ou taches (X) pouvant être réalisées par l'ordinateur (AO : Assisté par Ordinateur). Il s'agit notamment de : - la DAO : Dessin Assistée par Ordinateur - l'EAO : Enseignement Assisté par Ordinateur - la CAO : Conception Assistée par Ordinateur - la CFAO : Conception et Fabrication Assistées par Ordinateur - l'IAO : Ingéniérie Assistée par Ordinateur - la GPAO : Gestion de la Production Assistée par Ordinateur XAU ↳ Code ISO permettant d'identifier une once troy d'or. Il s'agit d'une unité de mesure de l'or correspondant à environ 31 grammes. Elle est échangée sur les marchés au même titre que les lingots ou d'autres matières premières. Le XAU est souvent comparé à la devise américaine, le dollar, pour étudier l'évolution de l'or. Le Xau est aussi l'indice de la Bourse de Philadelphie, et est composé de plusieurs sociétés minières.

XBRL ↳ Abréviation de eXtensible Business Reporting Language. Standard informatique dérivé du XML et utilisé dans le transfert d'informations financières. En standardisant le transfert d'informations, les erreurs classiques sont en partie évitées. En effet, la transcription de données d'un système à un autre est souvent vecteur d'erreurs. La standardisation supprime ces erreurs, et accélère le traitement des données.

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Xetra ↳ Système de négoce électronique des titres cotés sur les places boursières allemandes (Exchange Electronic Trading). Ce système admet aujourd'hui plusieurs milliers de titres allemands ou non. Mise en place fin 1997, le Xetra s'exporte auprès d'autres pays. Sa technologie est ainsi présente en Irlande mais aussi en Autriche. xIBOR ↳ Acronyme désignant le Xeno InterBank Offered Rate, à savoir le terme générique employé pour représenter le LIBOR, le CIBOR ou encore le TIBOR, à savoir des taux de références. Il existe une multitude de taux de références, comme le BAIBOR (Buenos Aires Inter-bank Offered Rate) ou encore le KORIBOR (Korea Interbank Offered Rate) et le OIBOR (Oslo Interbank Offered Rate). Liste plus complète des IBOR : BAIBOR : Buenos Aires Inter-bank Offered Rate BKIBOR : Bangkok Interbank Offered Rate BRAZIBOR : Brazil Interbank Offered Rate BUBOR : Budapest Interbank Offered Rate CHILIBOR : Chile Interbank Offered Rate CIBOR : Copenhagen Interbank Offered Rate COLIBOR : Columbia Interbank Offered Rate EIBOR : Emirates Interbank Offer Rate EURIBOR : Euro Interbank Offered Rate JIBOR : Jakarta Interbank Offered Rate JIBAR : Johannesburg Interbank Agreed Rate KIBOR : Karachi Interbank Offered Rate KLIBOR : Kuala Lumpur Interbank Offered Rate KORIBOR : Korea Interbank Offered Rate LIBOR : London InterBank Offered Rate MEXIBOR : Mexico Interbank Offered Rate MIBOR : Mumbai Inter Bank Offered Rate MOSIBOR : Moscow Interbank Offered Rate OIBOR : Oslo Interbank Offered Rate PHIBOR : Philippines Interbank Offered Rate PRIBOR : Prague Interbank Offered Rate REIBOR : Reykjavik Interbank Offered Rate RIGIBOR : Riga Interbank Offered Rate SHIBOR : Shanghai Interbank Offered Rate SIBOR : Singapore Interbank Offered Rate SOFIBOR : Sofia Interbank Offered Rate STIBOR : Stockholm Interbank Offered Rate TAIBOR : Taiwan Interbank Offered Rate TELBOR : Tel Aviv Interbank Offered Rate TIBOR : Tokyo Interbank Offered Rate TRLIBOR : Turkish Lira Interbank Offered Rate WIBOR : Warsaw InterBank Offered Rate

Xontro ↳ Système professionnel allemand de routage des ordres entre les différentes bourses régionales. Xover ↳ Indice développé pour suivre l'évolution des marchés dérivés. Le Xover se base ainsi sur les

dérivés de crédit et plus précisément sur les signatures proposant les meilleurs rendements. Le Xover ou CrossOver se base donc sur les valeurs les plus risquées car proposant le meilleur rendement. Qui dit meilleur rendement, dit niveau de risque plus élevé.

XWTI ↳ Mnémonique désignant le cours spot du baril de pétrole de 159 litres. Un mnémonique est un code permettant d'identifier rapidement un actif. Le XWTI désigne donc le cours actuel d'un baril de pétrole d'Amérique du Nord. Ce pétrole est un peu différent du baril de brent de la Mer du Nord. Les cours des deux barils sont donc différents. Ainsi le XWTI est légèrement plus cher car il est plus léger et donc plus facilement raffinable que le baril de Brent.

XXM ↳ Créé en 1984, le XXM est l'indice de la feu Bourse de Montréal qui comprenait 25 valeurs. Mais la bourse de Montréal a laissé sa place à la bourse de Toronto depuis le rapprochement des deux places en 2008 avec l'avènement du Groupe TMX Inc. Il s'agissait d'un indice de référence au même titre que le CAC 40 pour la place boursière parisienne.

-YYahoo Inc. ↳ Annuaire américain devenu international. L'un des tous premiers sites internet mondiaux en terme d'audience. Le portail Yahoo a fortement évolué au fil des années, et propose désormais de nombreux services. Même s'il n'est plus leader, il reste un des sites les plus visités sur la planète. La société Yahoo Inc. fut fondée en 1995 par Jerry Yang et David Filo. Yang ↳ Bien loin de la philosophie du Yin et du Yang, le Yang est ici utilisé dans le domaine de l'analyste chartiste, et plus précisément de la méthode des Kagi. Avec cette méthode, seule l'évolution du cours importe, sans même tenir compte d'une échelle de temps. Avec cette méthode, le cours évolue selon des lignes vertes ou rouges. Le yang désigne une ligne rouge, donc baissière. Le yin symbolise lui la ligne verte, la hausse. Yankee ↳ Obligation émise par un émetteur non américain, sur le marché américain. Cela permet de supprimer le risque de change pour les souscripteurs américains. En effet,

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l'investisseur américain pourra investir sur une obligation émise par des résidents non américains, mais en dollars. Ainsi le risque de change et d'évolution défavorable du dollar n'auront pas d'influence sur la valeur de l'obligation. Pour l'émetteur, l'objectif est de permettre d'obtenir davantage de capitaux qu'avec une simple émission sur son sol national. Year Over Year ou Yoy ↳ Expression anglosaxonne désignant la comparaison d'une année sur l'autre. Ainsi le taux de croissance du chiffre d'affaires d'une entreprise est souvent annoncé d'une année sur l'autre. Cette comparaison peut aussi se faire à périmètre constant, c'est à dire, sans tenir compte des éventuelles acquisitions et cessions de l'entreprise.

Yen ↳ Devise officielle du Japon. Créé en novembre 1870, le Yen est le digne remplacant du ryô. Contrairement à l'Euro ou même en dollar, le Yen n'a plus de subdvisions. En effet le yen s'étalonne de une pièce d'1 Yen à un billet de 10.000 yen. La Banque du Japon est chargée d'émettre les Yen, au même titre que la Banque Centrale Européenne émet les euros. Yetties (entreprenaute) ↳ Abréviation de Young entrepreneurs of technologies. Jeunes dirigeants de société évoluant dans le monde des Nouvelles Technologies. Ces jeunes dirigeants ont connu de beaux jours à la fin des années 90 avant d'être fortement décimés avec le e-krach des années 2000. Depuis les nouvelles technologies sont devenues plus matures et ont exigé, dans certains cas, des dirigeants d'expériences, mais il reste encore bons nombres de yetties à diriger des mastodontes de l'industrie du Net.

Yield (rendement) ↳ Terme anglo-saxon désignant le rendement d'un titre. On peut ainsi parler de titres High Yeld, à haut rendement, mais à haut risque. Le terme rendement n'est pas ici utilisé dans sa simple expression de coupon distribué mais pour présenter la rentabilité totale d'un investissement. La recherche du yield doit donc se faire en tenant compte de l'augmentation du risque. Yin ↳ L'analyse technique a son propre vocabulaire, et ce d'autant plus quand elle prend son origine en Asie. Ainsi, la représentation Kagi permet de suivre l'évolution des cours mais sans tenir compte de la variable temps. Dans cette configuration, une ligne dite yin est une ligne verte, c'est à dire une ligne haussière. Dans

l'autre sens, une ligne baissière ou ligne rouge, est appelée ligne yang. Yo-yo stocks ↳ Valeur dont les cours évoluent rapidement. Ce type de valeurs est privilégié par les personnes pratiquant le day trading. Plus une valeur évolue rapidement sur une même journée, plus les espérances de gains sont élevées. Une valeur yo-yo peut voir son cours évoluer de 10% ou 20% sur une même journée. Ainsi un titre peut ouvrir à 12 euros, évoluer durant la séance entre 11 et 13 euros, et terminer la séance à 12 euros. Ces actions très volatiles permettent de fortes plus-values, mais avec des risques très élevés. Yourser ↳ Provenant du terme anglais, yours, pour les votres, le néologisme yourser désigne en France l'opération par laquelle un investisseur cède ses titres sur le marché. Yourser est donc l'équivalent de vendre. Ce terme peut ainsi être utilisé dans les forums boursiers. Il fait plus insider que le simple vendre, mais n'apporte rien en plus. YTD (année en cours) ↳ Acronyme anglophone désignant le Year to Date. Ce terme est présent fréquemment dans les communiqués de presse et les dépêches. Elle désigne l'année en cours. Ainsi la société peut annoncer le résultat semestriel de l'année en cours. Le plus souvent le résultat d'un semestre est comparé par rapport à l'année précédente. L'acronyme MTD est aussi utilisé et désigne le Month to Date, à savoir le mois en cours. YTM ↳ Acronyme désignant l'expression Yield to Maturity. Il s'agit simplement du rendement attendu par un investisseur qui conservera son placement (une obligation) jusqu'à l'échéance. Dans le cadre d'une obligation, l'investisseur se placera au moment de l'émission et récupérera son investissement à l'échéance. Durant cette période, il aura perçu les coupons inhérents à la détention de cette obligation. La totalité des revenus générés par l'obligation au bénéfice de l'investisseur sont pris en compte dans le calcul de l'YTM. Yuan ↳ Unité de comptes de la République populaire de Chine. Le Yuan est indexé à un panier de monnaies, composé en grande partie du dollar, ce qui n'est pas sans poser des problèmes de compétitivités aux autres monnaies, notamment l'Euro. Un Yuan vaut 10 jiao ou encore 100 fen. Au même titre que l'Euro est émis par la Banque Centrale Européenne, le Yuan est émis par la

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Banque populaire de Chine.

-ZZ score ↳ Au même titre que le scoring pour les particuliers, le Z Score permet de connaître le risque de défaillance d'une entreprise en fonction de différents critères financiers. Ce risque de défaillance est étudié avec soin les banques et ces dernières n'hésitent pas à proposer des taux d'intérêts différents selon les risques inhérents à l'entreprise. Zaibatsu ↳ Terme japonais désignant un groupe d'entreprises agissant dans plusieurs secteurs d'activités. Ces groupes tentaculaires interviennent dans des secteurs très divers et leur pouvoir sur l'économie japonaise peut être essentiel. Cette forme conglomérale permet de limiter les risques d'un secteur par rapport à un autre. Zéro (cinq) ↳ Les cinq zéros désignent une parfaite qualité sur une chaîne de production, et plus généralement dans tout processus, à savoir : - Zéro stock : limiter au maximum les stocks et ne produire qu'une fois la commande enregistrée et payée par exemple; - Zéro délai - Zéro défaut : limiter au maximum les coûts liés au SAV à cause de produits défaillants; - Zéro panne - Zéro papier Les 5 Zéros sont très loin d'être appliqués dans toutes les entreprises, et de plus ils ne conviendraient pas à toutes les entreprises. Un suivi strict de ces méthodes pourrait même mettre à mal l'entreprise. Zero Balance Account ou ZBA ↳ Technique visant à équilibrer les comptes des filiales entre elles à chaque fin de journée, au sein d'un groupe, et ce via des comptes pivots. L'objectif est ainsi de limiter les découverts et a transféré les trésoreries excédentaires vers les filiales ayant besoin de liquidités. Cette gestion de trésorerie pointue peut faire économiser d'importants frais bancaires au groupe, et limiter les coûts d'opportunités d'une trésorerie excédentaire. Zéro Coupon (pure discount bond / zero bond) ↳ Obligation à Zéro Coupon. Type d'obligation

qui se caractérise par une absence de distribution de coupons durant toute la durée de vie de l'obligation. En contrepartie, la valeur de remboursement au terme est plus élevée. L'avantage réside dans la connaissance dès la souscription du taux de réinvestissement des coupons (les coupons non versés génèrent des intérêts). Par contre, en cas de défaillance de l'établissement émetteur, l'investisseur perd à la fois le principal (capital de départ) et les intérêts. Zeta ↳ Equivalent du véga. Le zéta permet de connaître l'évolution d'une option par rapport à l'évolution d'un point de la volatilité du sous jacent. En effet, la volatilité est un facteur important de la valorisation d'un produit dérivé. Plus la volatilité est élevée, plus les chances de voir le warrant ou l'option exercer sont fortes.

Zig-Zag ↳ L'analyse technique a son lot de termes originaux. Ainsi le zig zag désigne un indicateur technique qui permet de déceler des retournements de tendance. La tendance est l'un des aspects essentiels des marchés boursiers car il est toujours plus profitable de suivre la tendance générale que d'aller à contrecourant du marché. Zillmérisation ↳ Développée à la fin du 19ème siècle, la Zillmérisation du nom de son concepteur, un assureur autrichien, August Zillmer, consiste en une procédure mathématique visant à présenter au mieux les calculs mathématiques des assurances-vie. Ces calculs sont souvent complexes et peuvent influencer la valorisation des sociétés d'assurances. Zinzin (institutional investor) ↳ Terme désignant les Investisseurs Institutionnels. Ces derniers comprennent les hedge funds, les compagnies d'assurances, les banques, ou encore la Caisse des Dépôts et Consignations. Le rôle des zinzins est double : ils stabilisent l'actionnariat par moment et leur retrait peut provoquer de lourdes chutes des valeurs concernées. Les investisseurs institutionnels représentent donc un vaste panel d'investisseurs. En plaçant leurs retraites, les particuliers américains font ainsi partis des plus gros investisseurs institutionnels à travers les fonds de pension. La gestion de ce type d'investisseurs est multiple. Certains rechercheront la rentabilité à tout crin alors que d'autres privilégieront la sécurité comme les compagnies d'assurances. Ces dernières se doivent de disposer de fortes sommes rapidement mobilisables en cas de catastrophes par exemple. Les dégâts occasionnés par une fuite sur une plate forme

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offshore peuvent se chiffrer en centaines de millions d'euros. Zloty ↳ Monnaie officielle de la Pologne depuis 1924. Le Zloty est une monnaie polonaise depuis le Moyen Age même si elle a subit de nombreuses évolutions depuis lors. Subdivisé en 100 grosz, le Zloty n'est pas encore intégré dans l'Euro même si la Pologne fait désormais partie de l'Union Européenne. Le nouveau Zloty, mis en place pour faire face à l'inflation, l'a été le 1er janvier 1995. Zone d'accumulation ↳ Zone dans laquelle les investisseurs acquièrent des titres afin de se constituer des lignes dans leur portefeuille. La tendance est naturellement haussière et les volumes très importants. La détection d'une zone d'accumulation est un fort signal d'achat. Elle est ensuite suivie d'une zone de distribution où les premiers investisseurs commencent à céder leurs titres. Zone de libre échange ↳ Zone géographique représentée par un accord entre plusieurs pays. Ces pays décident de supprimer toutes les barrières douanières existants entre eux afin de favoriser le commerce et les échanges entre pays. Les zones de libre échange les plus connues sont l'Alena, comprenant les Etats Unis, le Mexique et le Canada, et bien évidemment l'Union Européenne. Au sein de cette zone de libre échange, aucun droit de douane n'existe, mais les barrières douanières peuvent être conservées vis à vis des pays n'appartenant pas à cette zone. Zone de négociation ↳ Zone dans laquelle les échanges se font sur un titre. La zone de négociation peut être visualisée par la fourchette à l'achat/vente du carnet d'ordres. Ainsi, le cours le plus bas à la vente, et le cours le plus haut à l'achat, forment la zone de négociation. S'il souhaite acheter rapidement, l'investisseur sait qu'il devra acquérir ses titres au prix fixé par le vendeur. Zone de résistance technique ↳ En analyse technique, se dit d'une fourchette de cours dans laquelle le cours bute. Le titre pourra alors franchir la résistance ou retomber. Le cours ne peut franchir à la hausse cette résistance car les détenteurs du titre en profitent pour les vendre et les acheteurs ne sont pas suffisamment forts pour résister à cette pression vendeuse. Le franchissement d'une résistance peut se traduire par une forte

hausse. Zone de ruck ↳ Expression d'analyse technique provenant du milieu du rugby et désignant une zone où les acheteurs et vendeurs se battent pour déterminer la tendance. Durant cette phase aucune tendance ne se dessine clairement, et la valeur est tantôt à la hausse et tantôt à la baisse. Cette zone de ruck peut très bien de ne pas avoir de conclusion avant la clôture de la séance. Zone dollar ↳ Zone d'influence directe du dollar à travers le monde. Il s'agit donc d'un espace bien plus large que les seuls Etats-Unis. Il s'agit ainsi principalement des pays d'Amérique du Sud et des pays asiatiques. La Zone Euro est, elle, limitée à l'Europe. La Zone Dollar s'étend naturellement sur les pays ayant décidé de corréler leur monnaie au dollar américain. Zone Euro (euro area / euro zone) ↳ Zone regroupant l'ensemble des pays utilisant l'Euro comme monnaie. Cette zone ne comprend donc pas tous les pays de l'Union Européenne. Au 1er janvier 2008, les pays présents dans la Zone Euro sont : -

Allemagne Autriche Belgique Chypre Espagne Finlande France Grèce Irlande Italie Luxembourg Malte Pays-Bas Portugal Slovénie

La Slovaquie devrait faire son arrivée dans la zone Euro le 1er janvier 2009. Zone Franc (franc area) ↳ Zone géographique où s'étend la sphère d'influence du franc, où le franc est considéré comme monnaie de référence.

Zone Franche Urbaine ou ZFU ↳ La ZFU ou Zone France urbaine délimite une zone géographique à l'intérieur de villes françaises. Ces zones sont destinées à attirer les entrepreneurs car elles permettent à ces derniers d'obtenir des avantages sociaux et fiscaux pendant 5 années. L'objectif étant ici de

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reconstituer une activité pérenne dans des quartiers que les entreprises ont progressivement déserté. L'entreprise qui s'installe dans une Zone Franche Urbaine sera ainsi exonéré de cotisations sociales patronales.

Selon cette théorie, les Etats-Unis devraient avoir deux monnaies, et une monnaie commune limitée aux 6 états fondateurs de l'Union Européenne pourrait être mise en place.

Les ZFU sont choisies en fonction de différents critères tels qu'une taille minimale de 10.000 habitants ou encore en fonction du taux de chômage.

ZRR ↳ Abréviation de Zone de Revitalisation Rurale. Des programmes ZRR permettent d'aider des zones rurales en grande difficulté économique en défiscalisant certains investissements qui y sont faits. Développées par la Loi d’orientation pour l’aménagement et le développement du territoire du 4 février 1995, les ZRR ont aussi permis aux communes de favoriser l'intercommunalité.

Zone monétaire optimale ↳ Zone géographique où il serait souhaitable de créer une monnaie commune, et ce afin de limiter les coûts de transaction. Cette théorie développée par Robert Mundell, et qui lui valu le Prix Nobel d'Economie, explique que certaines zones pourront être plus performantes si elles fonctionnaient avec une monnaie commune, en abandonnant leur politique monétaire antérieure.

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Crédits Photos : Une collègue dont j’apprécie grandement les conseils et les écrits a su me persuader d’utiliser des images sous licence Creative Commons afin d’illustrer cet ouvrage. Vous pourrez retrouver l’excellent site de MarieAude dédié au référencement, au graphisme, et au développement Web sur http://www.lumieredelune.com/encrelune/ ↳ la photo de couverture est l’œuvre de 401 (K) 2013

http://www.flickr.com/photos/68751915@N05/ ↳ la photo de la quatrième de couverture est l’œuvre de

Images_of_money http://www.flickr.com/photos/59937401@N07/

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