Akuntansi Mark-to-Market dan Kehancuran AIG
Americ Am erican an Internat Internationa ionall Group, Group, Inc. (AIG) (AIG) dulunya dulunya merupak merupakan an perusaha perusahaan an asuransi terbesar dunia dengan kantor – kantor utama di New York, ondon, !aris, dan "ong "ong#on #ong. g. $e%ak $e%ak &'' &'' hingg hinggaa &'' &'', , perusa perusaha haan an menga mengalam lamii serang serangkai kaian an permasalahan akuntansi. !ertama, AIG dihukum karena kecurangan dalam pelaporan keuangan keuangan,, dan selan%ut selan%utnya nya,, karena karena melapor melaporkan kan kerugia kerugian n tidak tidak tereali terealisasi sasi dalam dalam %umlah sangat besar yang mengakibatkan perusahaan diambil alih oleh pemerintah. $epan%ang periode ini, perusahaan mengalami empat kali pergantian *+. !ada - uni &'', securities and e/change commision ($+*) melayangkan tuntutan terhadap para eksekuti0 di AIG dan General 1+ yang isinya dugaan bahwa mereka telah melakukan penipuan sekuritas dengan ikut serta dalam dua transaksi reasuransi palsu yang seakan – akan meningkatkan penyisihan kerugian yang harus ditanggung AIG sebesar 2'' %uta, sehingga men%adikan laporan keuangan AIG tampak lebih baik daripada di kuartal keempat tahun &''' dan kuartal pertama tahun &''3. 4enurut $+*, transaksi tersebut dimulai oleh AIG untuk memadamkan kritisi oleh analisis analisis terkait terkait dengan dengan penguran pengurangan gan penyisih penyisihan an kerugian kerugian perusaha perusahaan an pada kuartal kuartal ketiga tahun &'''. 4illionaire 5arren 6u00et yang memiliki General 1+ tidak terlibat dalam tuntutan $+*, tetapi 4aurice Greenberg, *+ AIG kemudian diidenti0ikasi sebagai sebagai kons konspira pirator tor pembant pembantu u namun namun tidak tidak dituntu dituntutt dan dia mengeta mengetahui hui adanya adanya transaksi palsu tersebut. $etelah itu, Greenberg diberi tekanan agar meninggalkan perusahaan. !ada 7ebruari &''- AIG setu%u untuk membayar denda sebesar 23,- milyar dan dua tahun kemudian kemudian lima mantan eksekuti0 General 1+ dan AIG dinyatakan bersalah atas penipuan sekuritas. $ementara itu AIG telah beberapa kali mengganti *+8nya. !ada !ada tahun tahun &'' &'', , Green Greenber berg g digan diganti tika kan n oleh oleh 4arti 4artin n $ull $ulli9 i9an, an, yang yang kemu kemudia dian n digantikan oleh 1obert 5illumstad pada uni &'' setelah AIG mencatat kerugian sangat besar dan harga sahamnya an%lok. :iga bulan kemudian, 5illumstad diganti oleh +dward iddy, setelah pemerintah mengambil alih AIG. 4eski 4eskipun pun bisni bisniss utama utamany nyaa adala adalah h men%u men%ual al asura asuransi nsi,, pada pada 3; 3;< < AIG mu mulai lai ber%ualan produk – produk keuangan melalui anak perusahaannya, AIG 7inancial !roduct *orp. $atu dari produk utamanya utamanya adalah kontrak penukaran ( $5A $5A! ) kredit %atuh tempo pada in9estasi pendapatan tetap seperti e0ek beragun #!1 dan deri9ati0 1
#!1 beragun lainnya. 6agaimanapun %uga, kontrol internal anak perusahaan sangat lemah. !ada akhir No9ember &''< auditor AIG, !rice 5ater "ouse *ooper (!5*) menaruh perhatian pada $ulli9an terkait dengan kelemahan material dalam area mana%emen resiko. !ada 4aret &'' kantor pengawasan penghematan, =#ami cemas bahwa pengawasan perusahaan terhadapa produk – produk keuangan AIG... #ekurangan elemen kritis yang mencakup independensi, transparasi, dan ketelitian optimal.> Namun demikian, anak perusahaan men%ual produk keuangannya, termasuk kontrak penukaran kredit %atuh tempo pada e0ek beragun aset sebesar 2??3 4ilyar, 2<, 4ilyar dari %umlah itu terkait dengan e0ek beragun #!1. #etika krisis #!1 $upreme muncul pada &''<, AIG mulai mencatat kerugian pada penukaran kredit %atuh tempo ini sebagai hasil dari 7A$6 3<. :he 7inancial Accounting $tandard 6oard (7A$6) menerbitkan pernyataan nomor 3< tentang pengukuran 0air 9alue pada &''- yang mulai berlaku pada &''<. !eraturan pengukuran 0air 9alue, dinyatakan sebagai =4ark to 4arket>, mengharuskan aset dan kewa%iban 0inansial dinilai ulang pada nilai kasarnya di tiap periode pelaporan. @alam kasus sebuah instrumen keuangan, hal ini berarti ada pada kutipan harga instrumen pada pasar akti0. #arena pasar untuk #!1 $uprime memburuk maka demikian pula pasar instrumen keuangan beragun #!1 tersebut. !ada 0ebruari &'' kerugian yang belum direalisasi sebesar 2?, 4ilyar yang meningkat hingga 233 4ilyar pada akhir bulan. !ada bulan uni, $ulli9an mengundurkan diri dari posisi *+, tetapi diberikan pesangon khusus (Golden !arachute) sebesar 23 %uta. !ada 3- $eptember, AIG dilaporkan merugi sebesar 23,& 4ilyar pada enam bulan pertama tahun &''. $ahamnya diperdagangkan pada harga 2,3? mengalami penurunan lebih dari ;'B dari puncaknya pada nilai pasar 23;' 4ilyar pada akhir &''-. !emerintah 0ederal memutuskan bahwa AIG, 3 dari perusahaan keuangan terbesar di dunia, =terlalu besar untuk gagal>. #arenanya mereka mengumumkan langkah penyelamatan bagi perusahaan tersebut. !emerintah akan menyediakan 0asilitas likuiditas kredit sebesar 2 4ilyar yang kemudian ditingkatkan, sebagai balasan dari penerimaan %aminan atau kuasa yang pada hakikatnya memberikan pemerintah kepemilikan ekuitas perusahan sebesar <;,;B di AIG. !ada 3< $eptember, AIG menguras habis (@rewdown) 2& 4ilyar dari 0asilitas likuiditas dari kredit tersebut. "ingga &? ktober AIG telah menguras habis 2;', 4ilyar dari total dana penyelamatan sebesar 23&&, 4ilyar. 2
@alam kesaksian di hadapan "ouse o0 1epresentati9e *ommittee on 9ersight and Go9erment 1e0orm pada < ktober &'', 5illumstad melayangkan sebagian kesalahan atas kegagalan perusahaan pada peraturan akuntansi yang memaksa AIG untuk mencatat kerugian yang belum terealisasi pada pertukaran kredit %atuh tempo. 6agaimanapun %uga, ketika pasar untuk obligasi dibawah %aminan membeku hingga akhir &''<, peraturan akuntansi mengharuskan AIG untuk memberikan nilai =4ark to 4arket> pada pertukaran ($wap) tersebut. Akan tetapi, api pasar saat itu tidak ber0ungsi. *ara peraturan akuntansi itu diterapkan dalam situasi yang tidak diperkirakan sebelumnya ini mendorong AIG untuk mengakui puluhan milyar dollar kerugian akuntansi pada kuartal keempat tahun &''< dan dua kuartal pertama tahun &'', meskipun se%auh yang saya ketahui AIG telah melakukan sedikit pembayaran pertukaran kredit %atuh tempo yang telah ditulisnya dan mayoritas sekuritas yang men%amin penukaran ($wap) tersebut masih memiliki grade in9estasi atau yang lebih baik oleh perusahaan pemeringkat. adi, menurut 5illumstad kehancuran AIG dan upaya penyelamatan yang mengikutinya merupakan hasil dari akuntansi 4ark to 4arket. @alam pidato di hari berikutnya, ynn :urner, mantan kepala akuntan di $+* berkata =AIG menyalahkan ke%atuhannya pada peraturan akuntansi yang mengharuskan untuk mengungkapkan kerugian perusahaan pada in9estor. Itu sama sa%a, saudara – saudara seperti menyalahkan termometer karena telah menun%ukkan bahwa seseorang itu terkena demam karena suhunya tinggi>. !ada 3' ktober &'' 7A$6 melonggarkan peraturan akuntansi 4ark to 4arket membolehkan perusahaan untuk meninggalkan kebiasaan menerbitkan sekuritas %ika tidak ada pasar yang siap bagi mereka dengan keberadaan dan si0at sekuritas tersebut diungkapkan.
!ertanyaan C 3. Argumen menyatakan bahwa akuntansi 4ark to 4arket telah menyebabkan AIG mencatat kerugian belum terealisasi yang sangat besar %umlahnya. #erugian – 3
kerugian ini menyebabkan penurunan kualitas saham AIG. !enurunan ini dan membekunya pasar kredit membawa pada upaya penyelamatan %adi apakah anda sepakat bahwa peraturan akuntansi memang berkontribusi pada kehancuran AIGD awab C :he 7$A6 3< mengenai pengukuran 0air 9alue yang mulai berlaku pada &''<. !engaturan pengukuran 0air 9alue dinyatalkan sebagai peraturan mark to market mengharuskan aset dan kewa%iban 0inancial dinilai ulang pada nilai pasarnya di tiap periode pelaporan pada nilai pasar saat ini atau perkiraan nilai terbaik. !ada kasus lembaga keuangan selama periode krisis subprime, 7A$ 3< meningkatkan kerugian yang dilaporkan dalam laporan labaErugi mereka. Ya, peraturan akuntansi memang berkontribusi pada kehancuran AIG. 4enurut se%umlah pengamat ekonomi, sebagian kesalahan atas kegagalan perusahaan pada peraturan akuntansi yang memaksa AIG untuk mencatat kerugian yang belum direalisasikan pada pertukaran kredit %atuh tempo. @ikarenakan pengakuan kerugian yang belum tereliasasikan kepada in9estor sehingga saham AIG lon%ak dratis. Namun kehancuran AIG %uga di disebabkan karena masalah 0inancial lainnya. !ada akhirnya 7$A6 melonggarkan mengenai peraturan tersebut, membolehkan perusahaan untuk meninggalkan kebiasaan menerbitkan sekuritas %ika tidak ada pasaar yang siap bagi mereka, dengan keberadaan dan si0at sekuritas tersebut diungkapkan.
&. !emerintah mengatakan bahwa AIG =terlalu besar untuk gagal>. @icemaskan %ika AIG dinyatakan bangkrut maka para indi9idu yang memegang asuransi personal akan tidak memiliki asuransi lagi dan akan berada dalam bahaya karena krisis 0inansial dan likuiditas kian memburuk. Akan tetapi, banyak pihak yang merasa bahwa pemerintah 0ederal seharusnya tidak berin9estasi di perusahaan publik. Ada risiko di pasar, dan satu %enis risiko itu adalah bahwa pada waktu tertentu, bisnis akan bangkrut. Apakah pemerintah 0ederal seharusnya melakukan upaya penyelamatan untuk AIG, khususnya ketika pemerintah tidak menyelamatkan ehman 6rother dan membiarkan 4erril ynch diambil oleh 6ank o0 AmericaD awab C !emerintah A$ memutuskan menyelamatkan AIG dari kebangkrutan pada tahun &'' silam. AIG diselamatkan dengan dana ratusan miliar dolar A$, setelah kebangkrutan ehman 6rothers. !emerintah A$ ketika itu beralasan AIG harus diselamatkan karena kolapsnya raksasa asuransi itu bisa berdampak sistemik. 6ank $entral Amerika $erikat (:he 7ederal 1eser9e) ihaknya telah mengeluarkan paket 4
penyelamatan senilai F$2 miliar untuk American Insurance Group (AIG) agar terhindar dari kebangkrutan. angkah penyelamatan ini dilakukan pemerintah A$, hanya beberapa hari setelah dikeluarkannya pernyataan bangkrut oleh bank in9estasi terbesar keempat di Amerika $erikat, ehman 6rothers pada awal pekan. !emerintah berharap upaya ini bisa mencegah berlan%utnya ancaman resesi 0inansial global.angkah :he 7ed ini dipandang oleh sebagian kalangan sebagai inter9ensi paling radikal dalam se%arah terhadap perusahaan swasta. Namun setidaknya langkah ini berhasil menggerakkan pasar
modal
yang
sempat
terpuruk
akibat
berita
bangkrutnya
ehman
6rothers.!enyelamatan AIG dilakukan dengan dukungan penuh dari @epartemen #euangan A$. @isebutkan pula bahwa dana tersebut dikucurkan dengan syarat untuk melindungi kepentingan pemerintah A$ dan para pembayar pa%ak.Fntuk alasan yang sama, pemerintah A$ menolak untuk menyelamatkan ehman 6rothers. >$aat ini merupakan masa yang paling menantang untuk industri 0inansial kita,> kata "enry !aulson, 4enteri keuangan A$ seperti dikutip 66* News.$ituasi chaos sempat mendera kantor AIG di $ingapura, dimana ter%adi rush ketika para nasabahnya menunda polis AIG mereka (surrender). !enyelematan terhadap perusahaan dengan asset dan pen%aminan pin%aman perbankan senilai triliunan dolar ini akhirnya mampu membuat pasar kembali bergerak naik. $e%umlah analis berpendapat %ika AIG yang polisnya dimiliki oleh warga di lebih dari 3'' negara dibiarkan mati, maka akan muncul imbas yang sangat besar di pasar 0inansial dunia, %auh lebih buruk ketimbang imbas yang ditimbulkan penutupan ehman 6rothers.ika AIG tutup, maka banyak bank dan in9estment 0und di seluruh belahan dunia yang akan kehilangan perlindungan asuransi, dan berikutnya de0ault pada pembayaran bisa %adi akan mengalami peningkatan.Gubernur negara bagian New York, @a9id !aterson mengatakan, AIG memiliki banyak kepentingan bisnis, sehingga sulit diprediksi seberapa %auh imbas yang bakal dirasakan pasar 0inansial ketika perusahaan harus bangkrut.AIG saat ini mempeker%akan 33-.''' karyawan di lebih dari 3'' negara. !erusahaan didirikan pada tahun 3;3; di $hanghai, *ina, dan kini berbasis di New York. !erusahaan %uga tercatats ebagai sponsor utama salah satu klub iga !remier Inggris 4anchester Fnited.
5
6
