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Invirtiendo con simpatía, con José Livermore.
Trade Like Jesse Livermore Escrito Por Richard Smitten.
Traducido de Ingles al Español.
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www.WileyFinance.com. Wiley Fundado en 1807, Juan Wiley y los hijos es la más vieja compañía que publica libros, en los Estados Unidos. Con las oficinas en Norteamérica, Europa, Australia y Asia, Wiley global está confiado a la impresión, y se ha convertido a la comercialización, y a los productos electrónicos, y a los servicios profesionales de nuestros clientes, y inversores conocimiento, y el entender personales. La serie que negocia de Wiley ofrece los libros por los inversores o comerciantes que han sobrevivido al mercado que cambia siempre el temperamento, y tienden a prosperar en algunos sistemas a cerca de la reinvención, otros consiguiendo nuevos fundamentos. Si un inversor o comerciante es principiante, o profesional, en alguna parte estos libros le proporcionarán el consejo, y las estrategias necesitadas para prosperar hoy o bien en el futuro. Para una lista de títulos disponibles, visite por favor nuestro sitio Web en www.WileyFinance.com. La inversión con Jesse Livermore explica el sistema que negocia completo de Livermore, desarrollado por José Livermore sobre su carrera legendaria de 45 años que negocio en la bolsa. Este libro explora los aspectos técnicos del sistema que negocio de Livermore, incluyendo la sincronización, la gerencia de dinero, y una manera de alcanzar su control emocional. Se ocupa de los detalles y de los secretos del sistema en negociar común que causó el éxito asombroso, y desenfrenado de Livermore en Wall Street. La información en este libro viene como resultado sobre dos años de investigación profunda y de muchas entrevistas personales con los herederos restantes de Livermore. En 2001, escribí la única biografía completa de José Livermore: El comerciante común más grande del Mundo de José Livermore publicado por Juan Wiley y hijos, inc.. Esto es una memoria muy personal sobre el comerciante más famoso, y cubre cada aspecto de su vida a partir del tiempo que él funcionó lejos del hogar en 1891 hasta 1940. Para este libro me entreviste con Paul Livermore, el hijo de Jesse Livermore, y dijo que nunca había hablado a cualquier persona sobre su padre. Paul proporcionó informaciones sobre los métodos de su padre en negociar, y que nunca habían sido divulgados. Paul tenía 77 años en ese entonces y murió poco después de estas entrevistas. También me entrevisté con Patricia Livermore, nuera de Livermore, casada con Jesse Livermore Jr. Ella proporcionó no solamente varias anécdotas personales, pero también una cierta información sobre cómo Livermore se preparó para su día de negociar y cómo él preparó su mente para negociar en las posiciones masivas que él tomó a menudo. Livermore perdió varias fortunas pero hizo cuatro fortunas separadas, y cogió el desplome o crack de 1907 en el lado corto, él hizo sobre $3 millones de un solo día. En el desplome o crack del mercado de 1929, él hizo sobre $100 millones. Livermore no era un fundamentalista de balances en sus inversiones o negociando, él era un inversor o comerciante técnico de gráficos verdadero. Él creyó en la inversión o negociar con el análisis técnico de los gráficos en los patrones o figuras que se repetían si cesar, y decía que los patrones o figuras no son nada más que la reflexión gráfica del comportamiento emocional humano, tal como la avaricia, el miedo, ignorancia, y esperanza. Livermore sabía reconocer estos patrones que se repetían, hizo varias fortunas como resultado de este conocimiento. Él dijo "Wall Street nunca cambia," "porque los seres humanos nunca cambian." Con la observación del negociar y del mercado, José Livermore encontró que las acciones y las bolsas se mueven en Ciclos dentro de una serie de patrones repetidores que se repiten. Él entonces desarrolló un
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sistema de herramientas únicas, usando las fórmulas y las ecuaciones matemáticas que permitieron que él identificara y que interpretara el movimiento en la acción con confiabilidad sobrenatural. Su expediente que negociaba asombroso sobre los 45 años de su carrera le hizo uno de los comerciantes más famosos siempre al trabajo en Wall Street. Muchos comerciantes profesionales todavía lo admiran como el comerciante más grande que vivió siempre. Livermore trabajó en secreto total en un ático altamente seguro en la quinto avenida 780, el edificio de New York City de Heckscher. Él escribió una vez, "de octubre el 5 de 1923, para practicar mis nuevas técnicas y las teorías, moví mis oficinas a la quinto avenida. Diseñé las oficinas muy cuidadosamente. Deseé estar ausente de la atmósfera de Wall Street, fuera en la distancia de cualquier situación extrema. También deseé ganar más en secreto en mis operaciones y más seguridad, de modo que nadie pudiera saber mis comercios. Utilicé a veces sobre cincuenta corredores para mantener mis inversiones o comercios secretos." Era aquí en estas oficinas que Livermore aplicó sus habilidades interpretativas con las herramientas técnicas de gráficos disponibles a él en ese entonces: subía a los muchachos que registran el movimiento del mercado en una pizarra; las líneas telefónicas conectaron directamente con los intercambios en Nueva York, Chicago, Londres, y París; y el número de entradas las grababa, y pronosticaba el futuro de las cotizaciones más actuales de las acciones y de las materias primas. Él probó su sistema que negociaba repetidamente una y otra vez, aprovechándose de los movimientos exactos del precio predichos por su sistema que negociaba. Bajo el seudónimo Larry Livingston, Jesse Livermore estaba el protagonista verdadero en otro libro: Reminiscencias de un operador común, publicadas en 1923 (también publicado actualmente por Juan Wiley y hijos). Ese libro explicó lo que él hizo, como arrinconar los mercados comerciales enteros tales como algodón y café, y hacer $3 millones de un solo día que iba en el desplome de 1907, pero ese libro no explicó cómo él lo hizo. Este libro explica los métodos para negociar de Livermore, las técnicas, y los fórmulas técnicos. Revela el sistema que negocia de Jesse Livermore en detalles completos. Todos estos métodos que negocian se pueden aplicar a las técnicas que se negocian hoy día, usando los ordenadores personales y el Internet. El libro explica un número de aspectos de los sistemas que negocian los técnicos de Livermore, por ejemplo: -Reconocimiento y beneficio de negociar con el Punto Giratorio. -Puntos giratorios o de la continuación y cómo reconocerlos. -Revocación de uno y tres días de la señal como identificarlos y beneficiarse. -El Negociar en tándem con dos acciones, la acción y la acción de la hermana. -Acción del grupo de la industria y cómo debe ser analizado y ser entendido antes de negociar. -Techo y fondo que técnicas para negociar. -La importancia de la actividad del volumen en negociar una acción. -La acción que explota a los nuevos altos, y eso qué puede significar para un comerciante. -Rupturas o desgloses de una base de consolidación. -El negociar solamente en las acciones principales de cada grupo. -La dimensión del tiempo, un elemento importante para negociar en el sistema de Livermore. -El sistema de la Gerencia del Dinero completo de Livermore.
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El sistema que negocia de Livermore se puede aplicar a cualquier marco del tiempo que negocia a partir de 10 segundos a 10 años, y puede ser utilizado por el inversor a largo plazo así como el comerciante del día a día. Como un atleta se preparaba para una competencia, Livermore consideraba muy importante prepararse psicológicamente y físicamente para un día de negociar. Estas técnicas que se divulgan en este libro. [NOTA: Como resultado de su investigación Jesse Livermore, la empresa actualmente está haciendo un programa completamente automatizado del software que permita que el comerciante negocie como Jesse Livermore. Este programa del software es el activo principal de una compañía que fue tomada por el público, y ha comenzado a negociar en el tablón de anuncios del Nasdaq de abril el 1 de 2003, bajo soluciones del símbolo SMKT-bolsa. Este programa altamente técnico del software ha conducido a un estudio más profundo y uniforme de los métodos que negociaban, y de las fórmulas de Livermore. Mucho de este material técnico detallado se incluye en este libro. José Livermore, los Sistemas que Negociaba están en la Estructura de este Libro. El sistema de Livermore tiene tres títulos principales: Sincronización, gerencia del dinero, y control emocional. Sincronización: Cuando Tirar del Disparador. El capítulo 4 explora las herramientas técnicas Livermore usadas para determinar cuando tirar del disparador, e iniciar realmente la inversión, des inversión, o comercio. Esto incluye estudios gráficos usando gráficos, las tablas, y los ejemplos de Puntos Giratorios, así como, cómo reconocer los Puntos Giratorios, y de la continuación, y patrones comunes de tres días uno y de la revocación. La importancia de las rupturas o desgloses se explican en grandes cantidades. La acción que explota a los nuevos altos también se demuestra, y se explora detalladamente. Todos estos factores son necesarios entenderles completamente, en el sistema que invierte o negocia de Livermore. El Sistema De Gerencia Del Dinero De Livermore. Esto es un sistema usado por Livermore que explica al inversor o comerciante "cuándo llevar a cabo para sostener o vender una inversión, y cuándo doblar o comprar más acciones de ese valor." Las cinco reglas de la gerencia del dinero de Livermore se explican en detalle completo en el capítulo 5. Regla 1-Use un sistema único de prueba o sonda. Regla 2-Nunca jamás perder más del 10% en cualquier inversión o comercio. Regla 3-Siempre tener una reserva o subsistencia de dinero en efectivo. Regla 4-No venda sólo porque usted tiene una ganancia; usted necesita una razón para comprar, y una razón para vender. Regla 5-Después que experimentes una ganancia inesperada pon la mitad del beneficio en el banco. Control Emocional. El capítulo 6 discute cómo guardar sus emociones bajo control, y seguir el sistema que negocia de Livermore. Livermore creyó en el control emocional, y quizás sea la cosa más difícil para que un comerciante se domine de cara al éxito. A menudo, un
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comerciante acertado tiene las batallas más grandes dentro de sí mismo, después de sus propias reglas. Las reglas de Livermore para el control emocional se explican detalladamente en este libro. Un resumen rápido sigue: -Aprenda de sus errores: Guarde las notas y analice cada inversión o comercio. -Preparación: Livermore tenía un régimen diario, casi un ritual para negociar. -Cerebro de los medios: Sea sospechoso de las noticias que se leen entre las líneas. -Deje el paseo de los ganadores: No descargue un comercio que gana. -Siga sus propias reglas. -Guárdese de los extremos comunes: Nunca tome los extremos comunes bajo cualquier circunstancia. -Su Arreglo Especial De la Oficina: Guarde las reglas terminantemente de la oficina tales como no hablar ninguno después del toque de campana de la abertura. -Corte las emociones de las pérdidas de control: Un INVERSOR o COMERCIANTE DEBE APRENDER Y PRACTICAR CONTROL EMOCIONAL. Y finalmente concluir quizás con Livermore en su más importante observación, que el control emocional sea el desafío más importante de cada inversor o comerciante, y sea a menudo el elemento más importante para invertir o negociar acertado o con éxito. Él fue entonces a hacer cursos a la universidad en psicología, el intento entender mejor la mente del hombre. Él consideraba el control emocional culpable, de su defecto para negociar, muy importante. Él dijo a sus hijos, "perdí el dinero solamente cuando no seguí mis propias reglas." El libro explica la importancia de la disciplina, después de las reglas para negociar. Él entorno de cómo Livermore negociaba, y cómo el lector puede hacerlo para su bien. Cada capítulo de este libro trata de una o más de las teorías, los métodos, y de las técnicas que negocia José Livermore. En algunos casos, se han puesto al día para aprovecharse de la tecnología avanzada que esta actualmente disponible a los inversores o comerciantes técnicos de gráficos de hoy. El libro incluye una gran cantidad de gráficos, y de tablas. Se diseña para el inversor o comerciante que desee hacerse inversor o comerciante importante, acertado y de éxito, en su tema. Reconocimientos. Íntimos, tengo gusto de agradecer a mi amigo y socio Dennis Kranyak por todo su trabajo duro en ayudarme a preparar este libro. Dennis construyo todos los gráficos del libro, y puso el índice la primera vez, todas las cotizaciones famosas de Livermore en el capítulo 9. Dennis ha estado con migo en el viaje de José Livermore por más de cinco años mientras que estudiamos todos los métodos de Livermore, y las técnicas que negociaba, y fórmulas secretas. Él lo ha hecho siempre con diversión interesante, y estoy asombrado siempre por su mente fácil y brillante. Gracias, Dennis.
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Capitulo 1 Encuentro con José Livermore. José Livermore fue quizás el mejor inversor o comerciante que existió siempre. Durante su curso de la vida, él era una leyenda de Wall Street. Él era "un muchacho famoso," "el lobo de Wall Street," "la Osa Mayor de Wall Street." Cuando él estaba vivo, él era tan famoso como Warren Buffet lo es hoy, aunque tenían técnicas para negociar enteramente diferentes. Él era un hombre reservado, y dado a guardar sus propios consejos. Después de que el perdiera varias fortunas por escuchar las situaciones extremas y el consejo de hombres que él pensó fueran más elegantes que él era, él cerró sus oficinas cerca de Wall Street en 111 Broadway, y se movió hasta el edificio de Heckscher en la quinta avenida 780, e instaló unas habitaciones magnificas de oficinas. En uno de sus muchos viajes a Europa, él había encontrado una casa de señorío en Inglaterra con una biblioteca artesonada enorme. Él compró la biblioteca, incluyendo los libros, el revestimiento de madera, y los muebles. Él la hizo desmontar en Inglaterra y ser reconstruida en Nueva York. La biblioteca era altamente segura, con un elevador afinado privado. Ocupó el piso entero del ático. Cuando los visitantes salieron del elevador, se encontraron delante de una puerta grande de metal que se abrió sobre una ante sala pequeña donde Harry Dache estaría esperando. Dache era alto, marinero mercantil anterior. Él era del cuerpo de guardia, chófer, confidente, y profesor particular de Livermore de idiomas, y de la vida a sus dos hijos. Una vez más allá de Harry, los visitantes entraron en una habitación de oficinas magnifica, incluyendo un sitio grande en el cual seis hombres trabajando en silencio delante de una pizarra, fijando los precios de los valores. Una vez que el mercado se abriera a nadie le fue permitido hablar. Livermore exigió el silencio para la concentración perfecta, así que de modo que él pudiera centrarse en el mercado, y el precio, la época, y las señales del volumen de la acción, que para él era interesante. Con la cinta del teletipo chascando, los hombres de la pizarra que fijaban los precios, y las líneas telefónicas directas a los varios pisos de bolsa de acciones, la corriente constante de la información actual nunca cesaron después de la campana de la abertura. Livermore se consideraba un estudiante de bolsa toda su vida, y él la amó. Livermore fue llevado de julio el 26 de 1877, en Shrewsbury, Massachusetts. Sus padres eran granjeros de Nueva Inglaterra que intentaban rasguñar fuera de una vida de los campos del rockstrewn. Como juventud, la vida de Livermore era leve, y enfermo, que dio lugar a muchas horas de lectura, y de soledad. Él era un muchacho con una mente rápida. y una buena imaginación, así como una aptitud natural para los números. Mientras que, él decidía que sus sueños de la adolescencia, y las aventuras que él había leído alrededor no podría ser en el campo inflexible de Nueva Inglaterra. A la edad de catorce años su padre le saco de la escuela, y fue enviado al trabajo en el campo. Esto consolidó solamente su creencia que el éxito se reclinó al usar su cerebro, y no su cuerpo. Él pronto entró en una conspiración con su madre, que lo proveyó de 5$, y él formuló un plan de escape. Una tarde, él se escurrió simplemente del cortijo al camino principal a Boston, granizando, y montó en un carro a la ciudad. Por la casualidad, el carro paró delante de una oficina de corretaje de bolsa Paine Webber, y él vagó adentro. Era amor a primera vista para Livermore. Lo cautivaron en la oficina de corredores, la vida de la ciudad, la
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aventura, la juventud desenfrenada, y la libertad. Paine Webber necesitaba a un muchacho para la pizarra para fijar los precios de los valores para los clientes, y él no dejo pasar la oportunidad. A horas de salir de la granja, él tenía un trabajo, y con sus fondos pobres él alquiló una habitación, y se hizo un hombre antes de que él tuviera quince años. Su cerebro matemático fijado para trabajar inmediatamente con las cotizaciones y que fueran gritadas hacia fuera por los clientes, y de la cinta del teletipo a fuera de una corriente sin fin. Pronto, Livermore desafiaría a la muchedumbre a gritar sobre las cotizaciones más rápidamente. Con su cerebro en engranaje alto y su concentración se enfocó, él podría escribir los números abajo en el tablero más rápidamente que la muchedumbre podría gritarlos. Él se sentía vivo con el desafío. Pero Livermore no era de números justos de la escritura aunque él estaba en armonía con ellos. Y pronto él comenzó a ver los patrones, y figuras en los gráficos que se repetían y las tendencias que completaban un ciclo. Él guardó un cuaderno con apuntes, y durante sus descansos él copiaría abajo de estos números para ver si él podría reconocer los patrones. Él era también sensible a la muchedumbre. Mientras que los números cambiaron y mientras que la acción se movió hacia arriba y hacia abajo, hizo también el humor de la muchedumbre. Vieron un volumen común aumentar, y el nivel de entusiasmo aumentó. Él podía sentir casi sus latidos del corazón que se aceleraban. Él vio sus ojos encenderse para arriba mientras que su negociar aumentó. Esto no le llevó mucho tiempo el aprenderlo, mientras que vieron oportunidades de hacer dinero sus personalidades cambiantes. Era todo repentino y había un entusiasmo en el aire, pues el precio subió. Pero este entusiasmo murió cuando el precio común rodó y cayó, a menudo la muchedumbre llegó a ser reservada, triste a menudo, y a veces desanimado. Livermore podía definir eventual estas emociones como avaricia, y el miedo, las dos emociones dominantes, que él entendía, y que conducían la acción del mercado. Él notó cómo los comerciantes hablaron todo entre sí mismos, su animación y confianza, tranquilizándose; él también notó cómo eran a menudo incorrectos. Un día, el administrador de oficinas le dijo algo que él debiera luchar para su vida. ¿"hey, el cabrito, ve cómo estos individuos todos hablan entre sí mismos, calculando la materia de alrededor porqué sucede esto y porqué sucede eso? ¿Usted ve cómo son a menudo incorrectos? Bien, le diré algo que podría ayudarle: No es lo que dicen estos individuos el uno al otro. Él solamente piensa en lo qué la cinta y teletipo de precios captan o dicen las cuentas!" Al principio, Livermore no lo consiguió. Pero entonces un día la luz entró en su cerebro: "no se refirió a porqué están sucediendo las cosas, sólo observo qué se está sucediendo. Las razones que se revelan a usted, por aquel entonces él era demasiado atrasado para hacer dinero, y se mueve encima!" Livermore era un cabrito apuesto, tolerante, con una sonrisa rápida, y una conducta tranquila. Su inteligencia afilada, y curiosidad natural eran obvias a los que le conocían. Él encontró siempre maneras de conseguir lo que él deseaba, él era un patrón o jefe de la vida para él. Livermore pronto se sentía que él recibía más que una educación de la universidad, una educación de la especialidad en negociar en la bolsa. Él hizo una serie de observaciones en su diario que le ayudó más adelante a hacerse millonario. Pero el dinero nunca le motivó solamente. Algo, un deseo le motivó, la curiosidad, la excelencia de ser el mejor comerciante común que vivió siempre. Él sabía que vendría el dinero. El dinero era la recompensa. Livermore hizo dos observaciones en su edad joven:
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1. La mayoría de inversores o comerciantes perdían el dinero sobre una base constante. 2. La mayoría de inversores o comerciantes no tenía ningún plan inteligente y constante para negociar en el mercado. En efecto jugaban, jugaban extremadamente, jugaban sobre el presentimiento, jugaban a los favoritos del momento, jugaban todos los valores que decían los analistas, los amigos, y los iniciados. Es decir por lo que Livermore vio a otros hacer, a los inversionistas o comerciantes era simplemente una cosecha de vida o muerte al azar, en una acción muy peligrosa para todos. Igualito, justo, y verdadero como en el ambiente que se invierte hoy día. Era entonces que él decidía pasar su vida a desarrollar sus métodos, su estrategia, y su sistema para las acciones. Él hizo esto en secreto, para su propio uso. Él era insaciable en su búsqueda para el conocimiento. Uno de los clientes en la casa de corretaje era un profesor que un día, le dio un libro con las leyes de la física, con el comentario, "quizá allí está algo, aquí usted puede aplicarse al mercado." El profesor había subrayado, "un cuerpo en movimiento tiende a permanecer en movimiento hasta que una fuerza lo pare, o lo cambie para otra dirección." Largo y duro pensando Livermore sobre esto, y convinieron que el ímpetu en la bolsa era un factor dominante, en el comportamiento de la acción en ambas direcciones, para arriba o para abajo. Él mantuvo su diario que negociaba secreto. Él era reservado y reservado por naturaleza, no sintiendo ningún deseo de compartir sus pensamientos con otros. Él fue así toda su vida. Él creyó que la charla ociosa era una pérdida de tiempo, y que todo lo que realmente contada era la acción. Y a él, la que era, era la bolsa, puro acción cada minuto era dinámico y verdad: puro a sí mismo y a sus propias reglas. Un día su jefe le cogió haciendo apuntes en su diario secreto. ¿"hey, cabrito, usted que negocio estas fingiendo en apuestas? Pérdida inútil de tiempo, cabrito. Usted consiguió poner su dinero en la línea en este juego. Entonces usted verá que todo cambia para usted porque sus emociones asumen el control, no su intelecto. No pierda su tiempo con ese fingir en la materia." Livermore descubrió que su jefe estaba correcto. Al minuto que el dinero de su jefe va a la bolsa, toda cambia. Incluso su fisiología cambió. Su presión arterial aumentó, sudor apariencia en su frente, él podría sentirse que su corazón batir, aumente el comercio asomó, con el pensamiento más grande de su mente. Sí de hecho, su jefe estaba correcto, pero Livermore tuvo el gusto de ver las acometidas; hizo la sensación muy viva. Cuando él tenía 15 años y seis meses, después de que él había comenzado en Paine Webber, él hizo su primer comercio. Uno de los otros muchachos vino a él, y le sugirió vamos a través de la calle a la tienda de cubo. Livermore acepto. Él tenía cierta confianza en los patrones de apuntes que se repetían que él había observado en sus diarios, y él había desarrollado algunos métodos que negociaban en su mente, y los había probado en el papel. Él decidía que era hora de hacer su primera inversión o comercio verdadero. Una tienda de cubo era un lugar en donde uno podría jugar en el mercado con el 10 por ciento de margen. Su atmósfera era más como una propuesta que apostaba la sala más que una oficina de corredor. El teletipo común arrogó fuera de los comercios mientras que sucedieron en el intercambio, y los precios fueron registrados en la pizarra. Las reglas eran simples: Ponga para arriba su 10 por ciento en efectivo, ponga una apuesta comprando una acción y reciba un recibo impreso para su compra. Entonces siéntese detrás y mire la acción. Tan pronto como usted perdiera el 10 por ciento del valor de la acción, la casa barre para adentro y toma su dinero. Inversamente,
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si la acción va por encima usted podría cobrar adentro su boleto a su voluntad. La casa casi ganaba todo el tiempo. Era generalmente un lechón juego con los clientes que eran los lechones. Eran recogedores comunes simplemente malos. La tienda de cubo guardó el dinero. Nunca fue utilizado para comprar acciones. La compra real de la acción fue reservada por la tienda de cubo, como todavía lo hacen los apostadores. Junto, Livermore y su amigo sacaron juntos 10$ para comprar acero. Comprobando los cálculos en sus diarios, Livermore vio una buena oportunidad, y pusieron su orden. Dentro de segundos, la rosa del acero, y ellos se cerraron fuera de su comercio con un beneficio de 3$ en10$ que el juego. Livermore fue enganchado al juego. Él había hecho en segundos lo qué generalmente le tomó una semana para ganar en su trabajo. Pronto, Livermore paró su trabajo y jugaba en las tiendas de cubo. En un año, él amontonó beneficios de sobre 1.000$. Él volvió triunfante al cortijo de sus padres, y dio su parte posterior de la madre los 5$ que ella le había dado y la dio 300$ más, como beneficio. La visita los demostró que eso a la edad de 16 años él se había hecho ya comerciante acertado de la bolsa. El padre se quedo confuso, y aceptó el dinero. Livermore volvió a Boston y continuó su negociar. Como él lo hizo, él lo seguía registrando cuidadosamente todos sus comercios, y estudiándolos para los patrones de apuntes, e intentando mejorar sus métodos. Mientras paso el tiempo él se hizo tan acertado que le fue prohibida la entrada de cada tienda de cubo en América. Incapaz de jugar en las tiendas de cubo, Livermore viajó a New York City con 20 años de edad, él llegó a Nueva York con 2500$ en su bolsillo. Su ganancia había sido tan alta como 10.000$, pero él había sufrido revocaciones o pérdidas como cada uno. Su filosofía, de toda su vida, era simple: "aprenda de sus errores, y los analice. El truco es no repetir sus errores, "que significaron a Livermore, tiene usted primero que entender que son sus errores, le fue mal con algún comercio, y no quería repetir el mismo error otra vez. Livermore consideraba sus días que negociaba en las tiendas de cubo como su educación, sus días de la universidad, su aprendizaje. Él había establecido ya algunas reglas tempranas. ¿Pero podría él seguirlas? Las primeras dos reglas con que negociaba Livermore las había enumerado en sus diarios secretos: "Regla: básica, antes de tirar del disparador tener tantos factores en su favor como sea posible." Livermore sentía que el éxito fue alcanzado cuando todos los factores básicos estaban en su favor, y él concluyó que cuantos más factores que él podría pensar más acertado él sería. La regla siguiente era ésta: "ningún comerciante debe jugar o estar en el mercado todo el tiempo. Habrá muchas veces cuando usted debe estar fuera del mercado, sentándose en su dinero en efectivo, y esperar pacientemente para la inversión o comercio perfecto." Así pues, armado con $2500 y su experiencia en las tiendas de cubo, Livermore se incorporó a la acción en Wall Street. Él favorecido por E. F. Hutton, y abrió una cuenta en su firma de corretaje. Él comenzó a negociar y quebró casi inmediatamente. Entonces él tuvo que calcular por qué perdió. Él fue a su amigo y consejero E. F. Hutton para la ayuda. Extracto del comerciante común más grande del Mundo de José Livermore, de Richard Smitten (Juan Wiley y hijos, 2001). "El no puedo batir a Wall Street ahora. Voy de nuevo a las tiendas de cubo. Necesito una apuesta, después estaré aquí." Hutton dijo "usted puede batir las tiendas de cubo, pero usted no puede batir a Wall Street. Porqué eso?" "primero callo, cuando compro o vendo una acción en una tienda de cubo yo hago la cinta; cuando la hago con su firma es historia antigua, para el momento en que mi orden entra al piso. Si lo compro en 105 y la orden consigue rellenarla en 107 o 108, he perdido el margen de la comodidad, y la mayoría de mi juego. En la tienda de cubo si
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me la compro de la cinta inmediatamente consigo los 105. Igual es de verdad cuando deseo vender brevemente, especialmente en una acción activa donde está pesado el negociar. En la tienda de cubo pongo mi orden de la venta adentro en la opinión, 110, y consigue llenada en 110, pero aquí puede ser que consiga llenada en 108. Lo estoy consiguiendo de ambos lados." "solamente le damos un margen mejor que las tiendas de cubo." Hutton dicho. "y eso es lo que realmente me mataba. Con el margen adicional de usted podría permanecer más largo con una pérdida, no como la tienda de cubo en donde un movimiento de 10 por ciento me deja limpió. Vea, el punto que deseé de la acción, y nos dejé decir, va para arriba y va abajo. El aferrarse a él más de largo es malo para un comerciante porque cuando él apostaba iría para arriba. Puedo permitirme perder el 10% pero no puedo permitirme una pérdida del 25% en margen. Yo tengo que hacer estudios de nuevo para conseguir mi dinero perdido. "así pues, todo lo que usted podría perder siempre en las tiendas de cubo era los 10 por ciento porque le vendería para ellos." "sí, y resulta que era una bendición de todo lo que yo deseo siempre perder en cualquier acción es el 10%." Livermore dicho. "ahora, la voluntad de usted me presta el dinero?" "una pregunta más." Hutton sonrió. Él tuvo el gusto de que se encontrara con este muchacho que tenía una fuerza mental grande. "porqué usted piensa que puede volver aquí otra vez y tener triunfos siguientes, y batir el mercado?" "porque tendré un nuevo sistema de negociar para entonces. Considero esto la parte de mi educación." "cuánto hizo usted antes de venir aquí con, Jesse?" "2500$." "y usted se van con mil dólares prestados." Hutton dijo, alcanzando en su carpeta y extrayendo el mil en el efectivo, dándolo a Livermore. "infierno, porque con 3500 dólares usted habría podido ir a Harvard." "haré mucho más dinero con mi educación aquí, que lo que tendría siempre, yendo a Harvard." Livermore dijo, sonriendo, pues él tomó el dinero. "de alguna manera, le creo, Jesse." "pagaré este dinero." Livermore dijo, embolsando el dinero. "sé que usted apenas recuerda cuando vino en el pasado a su negociando aquí, nosotros tenemos entusiasmo en su negocio." "sí señor, y yo tengo voluntad." dijo Livermore. El Ed Hutton lo miró al irse. No había pregunta en su mente para que él lo vería otra vez. José Livermore hizo y perdió varias fortunas un número de veces. Él vivió en la opulencia manteniendo varios hogares magníficos y terminando con el personal, incluyendo un peluquero permanente. Él poseyó un yate, y él y su esposa mantuvieron su Rolls Royces. Él incluso tenía un coche privado, y que le transportó a Chicago al tablero del comercio, aunque él nunca apareció en el piso de cualquier intercambio. Livermore se arruinaba en cuatro diversas épocas; cada vez él pagó lo que debía cada centavo a sus acreedores. Su habilidad en negociar en el mercado, y la forma de vida increíble que resultaba, sin embargo, no lo aisló de los acontecimientos trágicos, culminando en su suicidio en el hotel de Países Bajos de Nueva York en 1940. Jesse Livermore era, y sigue siendo, considerado por muchos comerciantes de Wall Street como el comerciante más grande que vivió siempre. Pero el comerciante más grande que vivió siempre sabía que la felicidad era evasiva, y no tenía nada que hacer con la abundancia.
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Capitulo 2 La Sincronización Es Todo. Como el viejo adagio de las propiedades inmobiliarias que toda es localización, localización, localización, en el negociar de la bolsa es estar midiendo el tiempo, el medir el tiempo, midiendo el tiempo. Para asegurarse que su sincronización estaba correcta Jesse Livermore pasaba a través de una lista de comprobación compleja antes de que él tirara del disparador en un comercio. Era también su observación que en muchas ocasiones la sincronización en la venta de una acción era tan crucial justo como comprando una acción; de hecho, la venta era a veces la decisión más difícil. Cualquier comerciante común le dirá que la compra común sea la más fácil de las dos al negociar, y que son la pieza de la diversión. Cuando los comerciantes compran y las almacena llenos de esperanza, y quizás de un tacto de la avaricia, así que cuando tiran del disparador y comprar una acción allí es a menudo una sensación de alegría, euforia, similar a la sensación de una persona cuando él consigue hacer una compra importante tal como un coche, o una casa, o a un barco. Estas sensaciones provienen de las emociones de la esperanza y de la avaricia. Si más adelante aparecen las pérdidas las demostraciones comerciales a estas emociones se dan vuelta a menudo en miedo. El inversor o comerciante tiene que luchar una batalla emocional constante. Aquí es donde la segunda fase del sistema que negocia de Livermore, la fase de la gerencia del dinero, llega a ser esencial para elegir el momento para vender. Incluso si la acción entra en la dirección de ganancias, y el comerciante prospera ganando varios puntos, él todavía tiene que decidir cuando vender su posición: ¿Debo ahora tomar el beneficio, o debo yo esperar? La filosofía de Livermore en este punto es simple, como el resto de sus estrategias para negociar. Usted necesita razones válidas para comprar, y usted necesita razones válidas para vender. Algunos de los triunfos a largo plazo más grandes de Livermore en el mercado ocurrieron cuando él compró una acción y espero una señal válida de vender. Este libro explica detalladamente cuando ocurren las señales de la compra y cuando aparecen las señales de la venta. Estarán atentos hasta el inversor o comerciante más astuto para seguir estas señales correctamente. Su sincronización nunca se debe dictar por precios altos elevados. Los precios altos elevados nunca eran una señal que medía el tiempo de vender una acción. Apenas porque una acción ahora está vendiendose en un precio alto elevado no significa que no pasará a otro ALTO. Livermore era justo y cómodo en el lado corto, si ésa era la dirección de la Tendencia. Y porque una acción haya caído en el precio no significa que no pasará del bajo a más ABAJO. Livermore dijo: "nunca, nunca compro una acción en declinaciones bajadas o que este en tendencia bajista, y nunca compro una acción que este en una área." Compro la acción cuando ella hizo los nuevos máximos, y la venta la hago rápidamente cuando ella hace nuevos puntos bajos o nuevos mínimos en el soporte. Él consiguió sus pistas y sus señales de lo que le dijo el mercado. Él no anticipó; él siguió el mensaje que él recibía de la cinta del mercado en los apuntes. Algunas acciones o valores pueden hacer nuevos altos o puntos bajos, y por consiguiente puedes tenerlas mucho tiempo, o un largo tiempo, y por lo tanto se pueden sostener por un tiempo muy largo, siempre y cuando ganes, no cuando pierdes, dijo Livermore. Livermore tenía una reputación como especulador de alto vuelo, no de alto apostador
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para jugador. Nada habría podido ser más verdad en el futuro. Livermore era más conservador en su negociar que cualquier persona sabría hacerlo siempre. El sistema que negociaba de Livermore era un procedimiento de disciplina, disciplinado para él. Indicando simplemente, que era una tentativa para poner tantos factores a favor del comerciante como era posible. O, póngase de una diversa manera, de no hacer un comercio hasta que todas las probabilidades estén en su favor. El truco para Livermore era tener una gran Disciplina, a refrenarse a menudo de negociar hasta que este perfecto, o cerca de perfecto como sea posible para la inversión o comercio que viene adelante. Y como el tranvía otro viene siempre mejor, es mejor perder uno que conseguir el coche incorrecto, y llevar un viaje al infierno financiero. Con esto en mente, la primera cosa que Livermore hizo en su sistema de la sincronización era comprobar la dirección total del mercado. Es importante reiterar que él no cuidó a que dirección el mercado se movía. Había siempre un comercio posible para él, para arriba o para abajo, brevemente a corto o a largo. Él deseó siempre que el viento en su negociar le soplara detrás. Él deseó negociar con la Tendencia, y no contra ella. ¡Esto puede sonar simple pero apenas considerar cuántos fondos mutuos e inversionistas sofisticados compraban la acción durante los últimos años cuando deben haber estado fuera del mercado en conjunto, o vendían brevemente! Los cuadros 2.1-2.3 ilustran la caída dramática que los mercados de acciones o la bolsa experimentaron durante los tres años pasados. Habían estado en la declinación mucho antes de la tragedia 9/11, y habían tocado fondo después de esa fecha. La única manera que los comerciantes podrían hacer el dinero en tal mercado era negociar el lado corto.
Figura 2.1 este gráfico (uno de tres) ilustra la caída empinada que el mercado ha experimentado recientemente. Nasdaq.
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Esto se prohíbe generalmente para la mayoría de los fondos mutuos, que eliminaron a éstos fondos de la posibilidad de hacer un beneficio para abajo en estas circunstancias. Pocas personas entienden el lado corto del mercado. En los días de Livermore, como en el clima de negociar de hoy, muy pocas personas especularían en una acción que va para abajo. De hecho, muy pocas personas entienden que usted puede poner una orden de una acción, y hacer realmente el dinero con las bajadas del precio común. Menos del 4% han comprado o vendido alguna vez del lado corto entre los inversionistas. La acción puesta en dos direcciones de Livermore, y ésta era una de las varias razones específicas por las que él era un comerciante tan acertado. Él había concluido que la bolsa va para arriba aproximadamente un tercio del tiempo, de lado horizontal un tercio del tiempo, y se traga un tercio del tiempo para abajo. ¡Por lo tanto, si un inversor o comerciante negocia solamente al alza o para arriba tiene dos terceras partes contra su posición en el precio, él es incorrecto en las dos terceras partes de las inversiones o comercios del tiempo!
Figura 2.2 este gráfico (dos de tres) ilustra la caída empinada que el mercado ha experimentado recientemente. Dow Jones. El especulador Luis Smitten define los pasos de una venta a corto como sigue: es la venta de una acción que usted no posee, en la anticipación de ganar en el precio. 1. La acción se pide prestada de su corredor para la entrega a su cuenta. 2. Más adelante, usted compra la acción en el mercado abierto, y la devuelve a su corredor, y la paga al precio pasado de la acción que usted pidió prestado. Con esto termina la transacción. 14
Es decir la acción es primera vendida, después comprado en una fecha más tarde, y en, espera de un precio bajo. Esto es al revés de una compra normal, y transacción de a la venta. Así pues, el primer paso en el procedimiento de Livermore antes de hacer un comercio es determinar la dirección del mercado, Livermore se refirió a esto, como la determinación de la línea de menos resistencia. Él no utilizó generalmente los términos "mercado alcista" o "bajista" por una razón muy específica: Él se sentía que estos términos condujeran a hacerse un comerciante de mente fija, que lo haría anticipar la dirección de un comercio o la dirección de una cosa mortal, y peligrosa del mercado, PORQUE el mercado es una entidad dinámica conducido no por la razón, pero si por las emociones de la gente.
Figura 2.3 este gráfico (tres de tres) ilustra la caída empinada que el mercado ha experimentado recientemente. SP 500. No intente anticipar lo que hará el mercado en el futuro, simplemente vaya con la evidencia de lo que le está diciendo el mercado a usted, presuntamente a usted. José Livermore. Esto es un área compleja y confusa, para los inversores o comerciantes en entender la teoría de Livermore. Hay las épocas en que su acercamiento puede aparecer en una trayectoria confusa. Usted puede preguntarse: ¿No es la teoría de Livermore una manera de anticipar la dirección del mercado antes de que suceda? En el sistema que negocia Livermore, las respuestas son siempre evidentes en el funcionamiento real de la acción. Es trabajo del comerciante investigar los hechos y solucionar el misterio, para ser como 15
el reparto de Sherlock Colmes solo en los hechos que son presentados por acción no anticipe qué sucederá, espere lo siguiente Siempre, para que el mercado confirme su comercio. El especulador acertado debe formular su plan por adelantado del movimiento de una acción. Porque el mercado no es conducido por la lógica sino por la emoción, y es a menudo imprevisible, y va contra la lógica. Livermore creyó que para igualar las probabilidades y para aumentar la seguridad de un comercio el comerciante tiene que esperar al mercado para confirmar su juicio. Esta paciencia y disciplina requeridas, son dos rasgos raros en la mayoría de la gente. Pero si usted sigue este consejo, usted en efecto está consiguiendo seguro su posición porque usted ha esperado hasta que el mercado le tenga demostrado lo que va a hacer. La regla no es poner su comercio hasta que el mercado sí mismo confirma su opinión o le demuestra una diversa trayectoria para seguir. Las noticias pueden engañar a menudo. Pueden tener menos efecto sobre el mercado que uno pudo pensar, o por el contrario, él puede tener un mayor efecto. El punto es que no se sabe el efecto que las noticias tendrán. Como puede ser visto por los gráficos anteriores (cuadros 2.1, 2.2, y 2.3), después de que la tragedia de 9/11 el mercado fuera abajo tan profundamente, para tenerlo predicho. Esto era porque el mercado había estado declinando ya para más que un año. Es demasiado difícil saber qué está entrando encendido en los funcionamientos internos del mercado a la hora de un lanzamiento de las noticias. Para ilustrar: Quizás el mercado ha sido en un período a largo plazo con un montón de ímpetu sólido detrás de él. En ese caso, un pedazo de noticias alcistas o bajistas no puede tener ningún efecto. El mercado también puede estar sobrexcitado, o en una condición vender mas caro y absorber la noticia sin un temblor, con eficacia "no haciendo caso" de las noticias. Al ocuparse de las noticias y de su impacto en el mercado de acción, no anticipe usando su propio juicio, y el efecto "conjetura" qué sucederá. Usted debe estudiar la acción del mercado sí mismo, nada más. Como Livermore ha dicho: los "mercados nunca son incorrectos están las opiniones a menudo. Él también comentó: La sincronización en la bolsa es la llave al éxito. Un comerciante puede deducir que una acción va a entrar para arriba o para abajo de una manera grande y eventual él puede estar correcto. De hecho, si usted tiene alguna experiencia en el mercado esto sonará verdad. Sabía que la acción iba a ir encima de diez puntos. Yo estaba demasiado zurcido justo por comprar temprano en el comercio. Perdí mi dinero pero estaba en última instancia acertado en la acción. Acabo de moverme demasiado pronto, el mercado fue contra mí, y vendí, fuera de mi posición para recoger una pérdida. Incluso hice una segunda tentativa de comprarla y bajo tres puntos, conseguí ponerme nervioso, así que la vendí. Un inversor o comerciante se moverá a menudo demasiado pronto, y después de dudar de su opinión sobre la acción, ya sea a la venta o a la compra. O quizás él haga otros compromisos, o no tiene ningún dinero en liquidez para comprar la acción cuando hace el movimiento. Siendo demasiado precipitado y haciendo dos compromisos erróneos, él pierde valor. Esto es un campo común y se lamentan los comerciantes comunes. Un inversor o comerciante está luchando aquí, en esto, es básicamente su avaricia. Él desea preciso cada movimiento, y se golpeará con el pie si él esta un punto o dos en el último lado del comercio. No esté impaciente por hacer el comercio. Espere la confirmación del mercado antes de que usted ponga su orden. Piense de ello como un seguro pequeño plan-pierde, un punto o dos, y ayúdese a eliminar los malos hábitos y las malas inversiones o comercios en los tiempos en que usted es incorrecto, y cada uno es
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incorrecto por lo menos en algunos de sus comercios. Diga, por ejemplo, una acción que se está vendiendo alrededor 25$, y los ha estado consolidando dentro de una gama de 22$ a 28$ por un período considerable de tiempo. Si se asume que usted cree que la acción debe venderse en 50$, tener paciencia y esperar tranquilamente hasta que la acción llega a ser activa a ese precio, hasta que se haga activa a ese precio tiene que hacer primero un nuevo máximo, y un nuevo máximo es una señal de compra, aproximadamente de 28$ a 29$. Para un aumento en la actividad del volumen, la opinión el 50% o más del volumen normal del excedente. Usted entonces sabrá que usted está correcto. La acción debe haber entrado en una posición muy fuerte, o no habría explotado. Haciendo esto así pues, es en conjunto probable que comience un avance muy definido del movimiento en está dirección. Ésa es la época, y la ocasión para que usted se mueva hacia atrás en su opinión de los 50$. No se preocupe por el hecho de que usted no lo compró en 25$, no debe causarle ninguna provocación. Estas son las ocasiones, si usted tuviera que esperar llegando a ser cansado de esperar, y salirse habría estado fuera de él cuando el movimiento a comenzado, porque una vez saliendo en un precio bajo, usted tendría trastorno convertido, y quizás temeroso, y no habría ido detrás adentro a la compra cuando usted lo debe tener comprado. Un factor dominante en el acercamiento de la sincronización del sistema que negocia de Livermore es estar correcto en el futuro del comercio desde el principio. Usted debe haber esperado pacientemente hasta que todos los factores estaban en su lugar antes de tirar del disparador para negociar... por lo tanto que la acción debe moverse en la dirección de su comercio casi simultáneamente al incorporar el comercio. . . es decir, si usted ha actuado correctamente, y ha sido paciente. Por el contrario, si usted ha tomado una decisión para incorporar una inversión o comercio y la acción no se mueve rápidamente, y quizás apenas miente, o ir languideciendo del lado lateral por años, o si se mueve contra usted en la dirección opuesta de su comercio, usted debe considerar inmediatamente el cerrarse o estar fuera de esa inversión o comercio. La experiencia probó a Livermore que el dinero verdadero hecho en la especulación estaba "en los compromisos en una acción o una materia, y demostrar un acierto del beneficio desde el comienzo." Livermore creyó que si él tuviera razón en su sincronización y tirara del disparador que negociaba en el momento apropiado, entonces el ímpetu sería como una marea de la onda detrás del comercio, y tuvo que ir para arriba. Por lo tanto, si no fuera la acción para arriba enseguida él tendría que asumir su juicio, es que estaba incorrecto. Con todo había las épocas en que Livermore admitió que él no tenía la paciencia para esperar el momento adecuado, porque él deseó constantemente estar en el mercado. Usted puede manar pide: ¿Con toda su experiencia, por qué él se permitió que rompiera esta regla? Respuesta de Livermore: Él era humano y conforme a la debilidad humana. Como todos los especuladores, él permitió la impaciencia de ser más manejable y el buen juicio. Hay aspectos del negociar muy cercanos al juego, tal como jugar juegos de cartas como el póker y otras apuestas, que Livermore hizo cada noche de lunes en su mansión en la isla larga. Cada uno que goza de estos juegos tiene una inclinación de jugar cada mano y de ganar cada echada. Es una pasión dominante en la mano de la avaricia, y si no es acortado por la autodisciplina para adherir sus propias reglas del comerciante, se convertirá en casi seguramente su defecto más grande. Si no lo ha entendido, causará seguramente su caída. Livermore suplica a inversores o comerciante que tenga paciencia y esperen hasta que todos los factores estén en su favor. Livermore pasó mucho tiempo
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para intentar determinar cuando vender una acción. La sincronización en la venta de una acción es tan importante justo como en la compra. Su compra puede ser el comercio perfecto, pero a menos que usted venda en el tiempo oportuno todo, o no podrá demostrar en el futuro que tenga beneficio. Es un rasgo humano el tener que estar esperanzado, especialmente cuando usted compra una acción; y para ser igualmente temeroso cuando usted la vende. Livermore creyó eso cuando usted inyecta esperanza y miedo en el negocio de la especulación, usted tiene que hacer frente a un peligro muy formidable, porque usted piensa que es conveniente mantener las dos posiciones confundido, en las posiciones de acciones. Aquí está una ilustración de la secuencia de la sincronización en un comercio típico. Usted compra una acción en 30,00$. Tiene el día siguiente un punto fijo rápido a 32,00$ o a 32,50$. Usted se hace inmediatamente temeroso que si usted no toma el beneficio, usted puede ver que se descolora, y que usted vende, y que sale del comercio con un beneficio pequeño, en el mismo tiempo en que usted debe entretener toda la esperanza del mundo. ¿Por qué debe usted preocuparse de perder dos puntos de benefició que usted no tenía el día anterior? Si usted puede hacer beneficios de los dos puntos en un día, usted puede ser que haga dos o tres el día siguiente, y quizás cinco más la semana próxima. Una acción está actuando bien, y el mercado correcto, mientras esto no entre en perdidas, que prisa tiene usted para tomar un beneficio. A este punto, usted debe dejar el paseo para la acción, y montar junto con él. Puede hacer un beneficio muy grande. Mientras la acción del mercado no le da ninguna causa a la preocupación, tenga el valor de sus convicciones. . . permanezca con él. Por el contrario, suponga que compra una acción en 30,00$, y va el día siguiente a 28,00$, demostrando una pérdida del dos punto. Usted no sería temeroso que el día siguiente posiblemente vería otra pérdida o más de tres puntos. No, la mayoría de los inversores o comerciantes lo miraría simplemente como reacción temporal, sintiéndose segura que recuperaría el día siguiente su pérdida. Pero es en ése mismo tiempo en que usted debe estar preocupado. Que la pérdida del dos punto se podría seguir por dos puntos el día siguiente, o posiblemente cinco o diez dentro de la semana próxima o dos. Hay es cuando usted debe ser temeroso, eso porque usted no salió, usted puede ser que sea forzado para tomar una pérdida mucho mayor más adelante encendido y cabreado. Ése es el tiempo que usted debe protegerse vendiendo sus acciones antes de que la pérdida asuma proporciones más grandes. Livermore aprendió que de los beneficios nunca se hace una toma de beneficios, siempre se hace la venta pero de las pérdidas. Su doctrina para el inversor o comerciante era asegurarse contra pérdidas considerables tomando la primera pérdida pequeña. Para hacer que el comerciante mantenga su cuenta en el efectivo de modo que en una cierta hora futura, cuando un buen comercio se presenta, él esté en una posición de entrar en otro reparto, adquiriendo básicamente la misma cantidad de acciones que él tenía cuando él era incorrecto. Esta estrategia permite al inversor o comerciante que sea su propio corredor de seguros, porque la única manera que él puede continuar negociando la acción es guardar su cuenta de capital, y nunca permitirse que pierda bastante como para comprometer sus operaciones totales, y para no poder negociar en una cierta fecha futura, cuando su juicio del mercado está correcto. Livermore fue convencido de que nada nuevo ocurre siempre en el negocio de negociar de las seguridades o de materias o de la inversión. Hay épocas de especular, y apenas pues hay seguramente épocas de no especular, y de no permanecer fuera del mercado. Él creyó en
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un adagio muy verdadero: Usted puede ganar en una carera de caballos, pero usted no puede ganar todas las carreras. Esto es verdad con la bolsa. Hay épocas en que el dinero se puede hacer de inversión y de especulación en la acción, pero el dinero no se puede hacer constantemente por la constante de negociar cada día o cada semana del año. Solamente el intento absurdo de la voluntad. Él se sentía que esta estrategia apenas no estaba en los papeles, y no podría ser hecha. El comerciante puede hacerse una pregunta importante de la sincronización: ¿Por qué no puedo justo escoger la época correcta de comprar de una acción y después apenas olvidarse sobre la venta de esa acción porque estoy adentro para el tiempo largo? Si los tres años pasados nos han enseñado algo, debe ser que no hay ninguna acción que pueda comprarse para largo, si se pone simplemente lejos, ocultado en nuestros colchones para el porvenir. ¡Livermore creyó que no hay buena acción! ¡Hay solamente acciones que se hace el dinero! Este libro ofrece algunos No de Jesse Livermore, y No para comerciantes. Uno de No primario es: Uno no debe nunca permitir inversiones en las empresas especulativas, las empresas especulativas son para especular, y no para invertir. No se convierta en un inversionista involuntario. Los inversionistas toman a menudo unas enormes pérdidas, por ninguna otra razón que su acción se compra y se paga. Cómo a menudo oímos todo lo que un inversionista dice: "no tengo que preocuparme de fluctuaciones o de llamadas de margen. Nunca especulo en el mercado. Cuando compro la acción, la compro para una inversión, y si van abajo, se volverán tarde o temprano." Pero infeliz, para tales inversionistas, de mucha acción que compró en un momento en que ellas eran buenas inversiones, y juzgadas más adelante han satisfecho con condiciones drásticas cambiantes. Esta tal acción supuesta de la inversión llega a ser con frecuencia puramente especulativa. Algunos salen de la existencia al precio que entraron. La inversión original se evapora en el aire fino junto con el capital del inversionista en muchísimos casos. Esto es debido a la falta de realizar la venta, que las inversiones supuestas se pueden invitar en el futuro para hacer frente a un nuevo sistema de las condiciones que comprometerían la capacidad de ganancia de la acción, que fue comprada originalmente para una inversión permanente. Para cuando llegue el momento en que el inversionista aprenda de esta situación cambiante, el valor de su inversión se ha depreciado o bajado muy probablemente ya grandemente. El mercado de las acciones se mueve para el tiempo futuro, no para el tiempo actual. Por lo tanto, el inversionista supuesto debe guardar su cuenta de capital, apenas como el comerciante acertado hace en sus empresas especulativas. Entonces, los inversionistas no serán forzados para llegar a estar poco dispuestos, ni los inversionistas ni las cuentas de fondos. En el tiempo de Livermore era considerado más seguro invertir el dinero en acciones del ferrocarril tal como el ferrocarril de Nueva York, de New Haven y de Hartford que tenerlo en un banco. El 28 de abril de 1902, New Haven estaba su valor en 255$ una acción. En diciembre de 1906, Chicago, Milwaukee y el St. Paul estaban en 199,62$. En enero de ese mismo año, del Noroeste de Chicago se vendían sus acciones en 240$ una acción. Mire esas inversiones seguras aproximadamente 40 años más adelante. De enero el 2 de 1940, fueron cotizados en los precios siguientes: Ferrocarril 50$ de Nueva York, de New Haven y de Hartford por la parte; Chicago del noroeste en 5/16, que es cerca de 0,31$ por la parte. De enero el 2 de 1940 no cotizaba en bolsa Chicago Milwaukee, y St. Paul, en enero el 5 de 1940, fue cotizado en 25$ por acción. En el tiempo de Livermore, los centenares de acciones que se consideraban inversiones con cantos dorados y
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alabanzas valieron para poco o nada. Las grandes inversiones caen, y con ellos conjuntamente los inversionistas conservadores supuestos, en la distribución de la abundancia. No hay pregunta por que los inversionistas o comerciantes de la bolsa han perdido el dinero. Pero Livermore creyó que el dinero perdido en el funcionamiento largo era pequeño, comparado a las sumas gigantescas de pérdidas por los inversionistas supuestos, que dejaron pasearse a su libre albedrío a sus inversiones. Igual de verdad es en la bolsa actual 1999-2004, según lo ilustrado en los gráficos del mercado en el final de este capítulo. Del punto de vista de Livermore, los inversionistas son unos jugadores grandes. Hacen una apuesta, y se estacionan con ella, y si va mal, la pierden toda. El inversionista o comerciante pudo comprar en el mismo tiempo. Pero si él es un inversor o comerciante inteligente, él tendrá voluntad en reconocer si él guarda y registra las señales de peligro, que le advierten que todo no esta bien. Él actuando puntualmente para llevar a cabo sus pérdidas a un mínimo, y aguardar condiciones de mercado más favorables, o negociando en el lado corto del mercado. Cuando una acción comienza a resbalar hacia abajo, nadie puede decir donde irán de lejos en su bajada. Ni puede cualquier persona conjeturar la última subida en una acción en un amplio movimiento ascendente. Livermore recomendó algunos pensamientos que se deben mantener en lo más supremo de la mente del comerciante. Nunca venda una acción porque le parece cara. Usted puede mirar la acción ir a partir de 10 a 50 y decidir que está vendiendo en un nivel demasiado alto. Ésta es la época de determinar si cualquier cosa que comenzara en 50 y vaya a 150 bajo condiciones de ganancia favorables y buena gerencia corporativa. Muchos han perdido sus fondos de capital vendiendo a corto la acción después aparentemente de estar demasiado alto, desean movimiento ascendente. Estudie la acción en base a las condiciones actuales, buscando una razón clara de vender. Por el contrario, nunca compre una acción simplemente porque ha tenido una declinación o bajada en el precio muy grande. La declinación o bajada se basa probablemente en una razón muy buena. Por ejemplo, la acción se puede todavía vender en un precio extremadamente alto o elevado, concerniente a su valor uniforme si el nivel actual se parece bajo, puede haber estado en 150$, y estar ahora a 30$, y luego bajar a 5$. El método que negocia Livermore puede venir como una sorpresa a la mayoría de los comerciantes. Cuando él vio, estudiando sus expedientes, que una tendencia ascendente estaba en marcha, él se hizo un comprador tan pronto como la acción hiciera un nuevo máximo en su movimiento, después teniendo una reacción normal. Igual se aplica siempre que él tomara el lado corto. ¿Por qué? Porque él seguía la dirección actual de la tendencia, y sus expedientes o apuntes lo señalaron para donde ir a continuación. Era un comercio seguro. El sistema que negocia Livermore insiste que es temerario hacer un segundo comercio o aumentar la inversión, si sus primeras demostraciones comerciales a usted están en una pérdida. Como regla acorazada de Livermore, en pérdidas nunca promediaba. Dejado eso escrito pensó indeleble y para siempre sobre su mente. Unos ejemplos año 2004 de acciones o valores refuerzan sus propias palabras de Livermore. (Véase Los Cuadros 2.4-2.10.) No hay buena acción solamente la acción que le hace el dinero. Alguna gente consideraba estas acciones como inacatables. . . caja fuerte como dinero en el banco. Estas acciones incluyen: • General Electric. • Coke. • Lucent. • General Motors.
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• Microsoft. • Sun Microsystems. • Intel.
Quizás estas acciones afiladas cerdas joven de la Blue Chip se volverá en el futuro, pero no hay duda que ella necesitará muchos años para recuperarse. El infierno emocional de sus dueños es inestimable.
General Elelectric. Figura 2.4 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban una buena acción (Blue Chip) stock.21
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Figura 2.5 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban una buena acción (de la Blue Chip). Coca Cola.
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Lucent. Figura 2.6 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban una buena acción (de la Blue Chip).
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General Motors. Figura 2.7 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban una buena acción (de la Blue Chip).
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Microsoft. Figura 2.8 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban una buena acción (de la Blue Chip).
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Sun Microsystems. Figura 2.9 ejemplos actuales de A (2004) de una acción que la consideraban una buena acción (de la Blue Chip).
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Intel. Cuadro 2.10 ejemplos actuales de A (los 2004) de una acción que la consideraban una buena acción (de la Blue Chip).
Capitulo 3 Descubrimientos de Livermore al Invertir. La bolsa es desarrollarse uno mismo, por que siempre es dinámica. Debido a su complejidad, Livermore creyó que un comerciante común "siempre es un estudiante, nunca un amo." Cuando Livermore gano conocimientos sobre sus 45 años de negociar, él modificó su sistema que negociaba por consiguiente. Él repasó y estudió siempre cada uno de sus comercios o inversiones, bueno o malo. Él fue a la escuela en sus éxitos y sus faltas. Hicieron siempre una lección para él, ocultando a veces ser dolorosa. DESCUBRIMIENTO 1: LA INVERSIÓN SOLAMENTE CON LOS LÍDERES. Una vez que él fuera seguro que él estaba correcto en sus conclusiones, él las incorporaría en su sistema de negociar. Una lección temprana de Livermore era "invertir o comerciar solamente las empresas líderes en cualquier grupo en particular de la industria." No juegue vulgarmente con la acción más débil o empresa pequeña. No intente pescar la acción para el negocio, en la acción hasta ahora sin descubrir en un grupo de la industria. ¡Vaya con los líderes probados! En el funcionamiento a largo, usted estará callado mucho mejor. Esta pieza única del consejo puede asistir grandemente a un inversionista o comerciante en el procedimiento de la toma de
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decisión. Si usted no puede hacer el dinero con los líderes de un grupo común, es difícil que usted pueda hacer el dinero en otro grupo. Él creyó que hay siempre la tentación en la bolsa, particularmente después de un período del éxito, de llegar a ser descuidado o excesivamente ambicioso. El negociar prudente requiere al inversor o comerciante utilizar el sentido común sano, y el claro que piensan para guardar el beneficio que él ha hecho ya en el mercado. Si usted memoriza rápidamente el sonar de los principios, usted no perderá su dinero, una vez que usted lo haya adquirido. Todos saben que los precios comunes se mueven hacia arriba y hacia abajo. Tienen que tener siempre en ellos voluntad. Livermore creyó que detrás de estos movimientos importantes hay una fuerza irresistible: seguiría habiendo un ímpetu como una onda del agua, en algunos casos una onda de marea que fijó una vez el movimiento y se puso en marcha, hasta que el movimiento golpeó un obstáculo y paró, o se invertiría el movimiento en la dirección contraria, el negociar común es saber como esta "la tendencia." Notar que la observación de esta energía es necesario hacerse. No es provechoso ser demasiado curioso y saber todas las razones que hay detrás de la fuerza de los movimientos del precio. Usted arriesga el peligro de que se le nuble su mente con lo no esencial. Apenas reconozca el movimiento, la energía, el ímpetu está allí, aprovéchese de él, dirigiendo su nave especulativa junto con la marea. Utilice la energía. No discuta con el mercado que usted está observando, y sobretodo, no intente combatirlo. Recuerde también que es peligroso comenzar a separarse en la dirección contraria sobre el mercado, llevando varias posiciones. No tenga un interés en muchas acciones en ninguna hora. Es mucho más fácil mirar algunas que muchas. Livermore incurrió en esta equivocación de poseer también muchas acciones temprano en su carrera, y le costó el dinero. Él creyó que la mayoría de las acciones que se pueden estudiar y manejar en una hora eran 10, pero él se sentía mucho más seguro y en control si el número era más pequeño, dice no más de 5 acciones. Otro error que él reconoció y que advirtió contra dar vuelta totalmente al mercado alcista entero, es que, porque una acción en un cierto grupo en particular haya invertido claramente su curso de la Tendencia general, no asuma que el mercado entero esté cambiando su Tendencia. Sea algo paciente a la espera, hasta que usted vea a otros grupos dar la vuelta a una nueva dirección, particularmente los grupos principales de la industria dentro del mercado. La época de actuar es cuando estos otros grupos corroboran las acciones del primer grupo e indican una declinación o avanzan en la dirección del mercado, demostrando que una nueva tendencia se está formando. Si usted utiliza los principios del sistema de Livermore que negocian, usted tendrá un montón de horas para ver cambiar la tendencia. En tiempo, la otra acción la dará claramente la misma indicación. Ésas son las señales que usted debe esperar, y usted debe tomarla cuando ella se demuestre. Éstas eran las señales específicas que Livermore consiguió en el desplome de 1907, cuando él hizo $3 millones en un solo día, y en el desplome o crack de 1929, cuando él se benefició por más de $100 millones estando en el lado corto. Detrás en los mercados alcistas salvajes de los últimos años 20 (antes de que el desplome de 1929), él vio claramente que el avance en la acción de cobre había acabado. El cobre era una materia importante usada en los años 20 para predecir el mercado, porque fue utilizado tan extensamente en edificar la industria. Muchos comerciantes de hoy todavía utilizan el cobre en sus cálculos para predecir la dirección del mercado. En 1929, Livermore después notó que el avance en el grupo del motor había alcanzado su alto, había parado
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absolutamente en sus pistas, y había rodado sobre si mismo. Porque el mercado alcista en esos grupos de dos industrias había terminado, él llegó a la conclusión que él podría vender con seguridad todo, y saltar para el lado corto. Él era incorrecto. El resto del mercado mantuvo el movimiento en su espiral ascendente. Livermore perdió su camisa en estos comercios. Pero en el mismo tiempo él llenaba encima beneficios enormes en sus ventas cortas del cobre y del motor. Total, él se estaba rompiendo incluso. Él persistió en sus posiciones cortas respecto al mercado entero y continuó perdiendo en estos comercios. Él pasó los seis meses próximos de 1929 intentando encontrar el techo del mercado para el uso general, o otro grupo dominante para colocarse eventual. Esto y otros grupos de la industria alcanzaron sus picos. Para ese punto, el cobre de Anaconda vendía 50 puntos debajo de su alto anterior y la acción del motor estaba adentro cerca del mismo cociente. Los beneficios en estas ventas cortas continuaron subiendo, compensando sus pérdidas, pero no por mucho. La lección a impresionar sobre su mente es que cuando usted ve claramente un movimiento venir en un grupo en particular de la industria, actúa sobre ella. Pero no deja de actuar automáticamente de la misma manera en otro grupo de la industria hasta que usted lo ve lleno de muestras que el segundo grupo está en una posición para seguir la tendencia del primer grupo que usted está negociando. El comerciante debe tener paciencia y esperar hasta que su juicio es confirmado por el mercado. Con el tiempo, usted conseguirá el mismo clima apagado que en otros grupos que usted recibió en el primer grupo. Apenas no se separen sus posiciones y no se mueva para negociar en el mercado entero, hasta que usted primero ha recibido la confirmación. Confine sus estudios de movimientos solamente a la acción prominente del día, los líderes. Si usted no puede hacer el dinero fuera de los compromisos activos principales en los grupos principales de la industria, usted no va a hacer el dinero, váyase fuera de la bolsa en su totalidad. Si un comerciante hubiera seguido el consejo de Livermore en el desplome pasado de (1999), él habría visto la repetición de la misma historia, como la acción y los grupos principales tales como Amazon, Yahoo, America Online, Lucent, Cisco Systems, microsystems del sol, e incluso Microsoft alcanzó sus techos, y rodó sobre si misma, conduciendo el mercado entero con ellos. Las señales de esta acción vinieron de tres a seis meses antes de que el mercado entero siguiera el juego. Livermore sabía bien que los líderes del mercado en un mercado alcista son los primeros a ir para arriba y los primeros en rodar sobre si mismo, y a ir para abajo. Los líderes de un mercado alcista serán raramente los mismos líderes del siguiente nuevo mercado alcista, cuando él finalmente haga áreas y comience un nuevo ciclo. En resumidas cuentas que cada ciclo de bolsa tiene nuevos lideres. Iguales serán de verdades en este mercado del nuevo milenio. Livermore identificó a los líderes de mercado, y los siguió siempre muy de cerca. Él también pasó mucho tiempo de deducción de quién sería el nuevo líderes en un nuevo mercado alcista. Si él estuviera hoy vivo, él habría calculado ya qué acciones serian las líderes de este nuevo mercado del milenio. Un comerciante prudente de hoy sería sabio hacer igual. Encuentre a los nuevos mercados, a los productos nuevos, y a los líderes del nuevo mercado antes que la muchedumbre. Mientras que los estilos en la ropa de las mujeres están cambiando siempre, los viejos líderes del mercado de acciones caen muy abajo hacia afuera, y los nuevos se levantan hasta tomar sus lugares. En los años 20, los principales líderes eran
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los ferrocarriles, el azúcar americana, y el tabaco. Entonces a lo largo vinieron los aceros, y el azúcar y el tabaco cayeron en el fondo. Cada nuevo ciclo del mercado tiene líderes nuevos de mercado, con cualquiera de los viejos líderes restantes en el cuadro. Livermore creyó que sería siempre la manera al tiempo largo cuando allí era un mercado de acciones. Observe esta regla que negocia Livermore: Los nuevos líderes emergen con cada nuevo mercado o nuevo ciclo. En este momento actual, los nuevos líderes se están moviendo en posiciones de la dirección. También observe otra regla de Livermore: No es prudente que un inversor o comerciante intente y guarde muchas acciones contemporáneamente. Usted se enredará y se confundirá. Intente analizar comparativamente pocos grupos y pocas acciones. Usted lo encontrará mucho más fácil al obtener un gráfico verdadero, de esa manera usted intentó disecar el mercado entero. Si usted analiza correctamente el curso de dos acciones en los cuatro o cinco grupos o sectores prominentes, usted no necesita preocuparse de lo que va a hacer el resto del sector. Se convierte en la vieja historia de sigue al líder. . . subsistencia mentalmente flexible. Recuerde que los líderes de hoy pueden no ser los líderes de aquí a dos años. El comerciante experto estudiará solamente un número limitado de grupos y de las acciones principales en cada uno de esos grupos o sectores, bancos, eléctricas, petróleo, construcción. Usted debe aprender a mirar cuidadosamente antes de que salte el valor estrella. Es decir él será paciente, el valor estrella claro. Después de 1920, una nueva edad de mercados surgió, eso ofreció oportunidades más seguras para el inversionista y el especulador razonables, estudiosos, competentes. Había mejoras de la tecnología para esa edad con la invención de la cinta extensamente usada del teletipo, el teléfono, y los periódicos que proporcionaron un expediente actual de los comercios y de la actividad común que fijaron cada día junto con títulos y editoriales. Esto ayuda a todos los comerciantes e inversionistas a tomar decisiones inteligentes en qué comprar, y que vender. DESCUBRIMIENTO 2: ENTIENDA LOS MOVIMIENTOS DEL GRUPO DE LA INDUSTRIA. Livermore encontró que el movimiento del sector o grupo de la industria era la llave al movimiento común individual. En los años 20, él hizo un descubrimiento muy importante que él aplicó a su sistema que negociaba: La acción no se movió solamente. Cuando ella se movió, ella se movió con los grupos de la industria. Para Livermore, esto era una brecha enorme. Si se levantara el acero de ESTADOS UNIDOS, después más pronto o más tarde le seguirán otros valores. Livermore observó esto repetidamente, y se convirtió en una de las armas que negociaba más importantes de su arsenal. Consecuentemente, Livermore nunca siguió una sola acción. Él primero siguió los movimientos del grupo de la industria. Livermore decidía que un movimiento legítimo del grupo tuvo que incluir por lo menos a los dos líderes del grupo, y todas las acciones del grupo los seguirían. Es un error corriente para los comerciantes de hoy en confundir grupos de la industria y sectores industriales. De hecho los medios y los comerciantes utilizan a menudo estos términos alternativamente. Es muy importante saber la diferencia. El sector significa a todos los grupos de la industria dentro de una sección o de un área particular. Como ejemplos, el sector financiero incluye a un número de grupos, al igual que la computadora, las comunicaciones, y los sectores médicos. En el sector financiero, por ejemplo, hay bancos nacionales, bancos regionales, ahorros y bancos de préstamo, grupos de servicio financiero, corredores comunes, y otros. El sector de la computadora incluye, entre otros, fabricantes de la caja, abastecedores de
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software, fabricantes de periférico tales como impresoras, monitores, y otros dispositivos. Livermore creyó que la manera más inteligente de conseguir su mente adaptarse a las condiciones del mercado, y ser acertado en negociar debía hacer un profundo estudio de los grupos de la industria para distinguir a los buenos grupos de los malos. El resultado de la acción era éste: Compre a los grupos en una posición prometedora, y a grupos de la industria que no lo son, a corto. Se ha demostrado repetidamente que en Wall Street la gente no puede ver muy a menudo las cosas correctas aunque este delante de ellas. José Livermore. Hay actualmente más de 87 millones de americanos invirtiendo en la bolsa de una forma u otra. No puede estar enfatizado demasiado fuertemente, la importancia del primer entendimiento de la acción del Grupo de Industria antes de la compra de cualquier titulo o acción. Esto era una llave para Livermore increíble al éxito, en el comercio del mercado. Este factor clave es entendido por algunos participantes del mercado de hoy, pero aparentemente ignorado por un número grande de comerciantes e inversionistas. ¡Aléjese de los grupos débiles! A la inversa, como Livermore han evitado las acciones débiles en los grupos de industria débiles, él favoreció las acciones más fuertes en las industrias más fuertes. El comerciante debe, por supuesto ser capaz, y complaciente a revisar cualquier pronóstico, y posiciones en la luz del desarrollo que ocurre cada día, y moverse rápidamente, si los factores se han movido contra él. Esto es el buen sentido común. Porqué Los Grupos De la Industria se Acercan. Si usted preguntara a un sabio de hoy del mercado, porqué los grupos de la industria se mueven juntos, la respuesta le tendría intrigado para largo probablemente, enrollado. Como otros muchos aspectos de sus opiniones del mercado, la premisa del movimiento del grupo era absolutamente simple a Livermore. Él la explicó en una oración: "si las razones básicas son sanas para el negocio del acero de ESTADOS UNIDOS debe venir en favor en la bolsa, después el resto del grupo de acero debe también seguir por las mismas razones básicas." El inverso a esta premisa, por supuesto, también trabaja para jugar el lado corto del mercado: Cuando un grupo sale del favor básico común de razones, apenas como entró el favor, él incluirá toda la acción en ese grupo de la industria. Los gráficos del grupo de la industria en los cuadros 3.1-3.3 ilustran la dirección general de la reacción de tres grupos actuales: El grupo del Internet, el Broker/Dealers, y el grupo de almacenaje. Nota: Era también una pista importante para Livermore que, si una acción en particular del grupo favorecido no se levantó y no prosperó con las otras, ésta acción podría significar que quizás esta acción particular era débil o enferma, y por lo tanto pudo ser una buena venta a corto, o por lo menos, el inversionista o comerciante debe ser cauteloso a la hora de comprarla. Puede actuar como bandera amonestadora roja que la acción puede estar en apuros. La única excepción para agrupar el movimiento es cuando una sola acción puede abarcar sobre el 50 por ciento o más de las ventas totales del grupo, al igual que actualmente es el caso con Intel y Microsoft, que dominan a sus grupos de la industria. En estos ejemplos, usted no necesita examinar las dos acciones
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principales en el grupo de la industria; uno hará el trabajo, porque el resto del grupo debe seguir más pronto o más tarde al solo líder dominante.
Figura 3.1 éste gráfico es el primero en la serie del grupo de la industria, toda la demostración de la dirección general del grupo. Éste es el grupo del Internet.
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Figura 3.2 éste es el segundo en la serie de gráficos, del grupo de la industria, toda la demostración de la dirección general del grupo. Éste es el grupo de Broker/Dealers.
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Figura 3.3 éste es el tercero en la serie de gráficos del grupo de la industria, toda la demostración la dirección general del grupo. Éste es el grupo de almacenaje. También observo que esto no puede ser siempre la acción prevista, convencional en el grupo. De vez en cuando, una acción más pequeña, bien manejada asumirá la dirección, quizás con un producto nuevo o una estrategia, y puede golpear hacia afuera al viejo líder. ¡Alarma de la subsistencia! Elija la acción más poderosa del grupo, no del mejor negocio.
DESCUBRIMIENTO 3: TECHO Y ABAJO, PARA NEGOCIAR. El concepto del techo y abajo en negociar, es muy simple implicando cuatro pasos. El paso 1- subir la lista de comprobación. Antes de hacer cualquier inversión o comercio en cualquier acción particular, usted debe primero comprobar tranquilo los puntos siguientes: Primero, compruebe la línea de resistencia menor para establecer la dirección actual total del mercado. Recuerde, Livermore nunca utilizó los términos alcista u bajista, porque forzaban una actitud que él creyó que era menos flexible. Él utilizó la línea del término de menos resistencia. Él comprobó para ver si la línea actual de menos resistencia era positiva, negativa o neutral de lado lateral. ¿Es más seguro de comprobar el mercado exacto, que la de una acción que se negocia para el caso. Establezca esto antes de ejecutar la inversión o comercio. Es esencial cerciorarse de que las líneas de menos resistencia están en la dirección de su
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inversión o comercio antes de incorporar la inversión o comercio. Véase el cuadro 3.4 donde el Nasdaq formó un Punto Giratorio y cambió la dirección básica.
Nasdaq composite. Figura 3.4 aquí el Nasdaq formó un Punto Giratorio de la Revocación, y cambió la dirección básica de la Tendencia.
Paso 2: Siga al grupo de la industria. Compruebe al grupo específico de la industria. Si usted está considerando un comercio en AT&T, compruébelo fuera del grupo, de la distancia de las telecomunicaciones. Si Haliburton es su comercio de la opción, compruébelo fuera del grupo que perfora los pozos de petróleo. Si usted está mirando un comercio en la hospitalidad de Harrah, compruébelo fuera del grupo de juego del ocio. Cerciórese de que el grupo se esté moviendo en la dirección correcta, en la línea de menos resistencia, para aumentar su ocasión de un beneficio en el comercio que usted ha seleccionado. En el ejemplo abajo, el comercio está en el grupo de la industria del Internet. El grupo de la industria del Internet comenzó su recuperación en Febrero y Marzo de 2003, al mismo tiempo que el Nasdaq. (Véase la figura 3.5.) En Marzo y Abril, dio una muestra clara que la línea de menos resistencia era ascendente. Las señales se confirmaron que la tendencia ahora estaba al alza.
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Figura 3.5 el grupo de la industria del Internet comenzó su recuperación en Febrero y Marzo de 2003, al mismo tiempo que el Nasdaq. Pasó 3: El Negociar En Tándem o en dos Valores del Mismo Grupo. El negociar en tandem implica el comparar dos valores del mismo grupo. Compare la acción que usted está interesado en negociar con la acción hermana. Por ejemplo, si usted planea negociar en General Motors, compruebe una acción hermana tal como Ford o Chrysler/Mercedes. Si usted va a negociar en la mejor compra o ganga, que la acción hermana. Ejemplo de negocio En tándem: La acción elegida por este ejemplo es Morgan Stanley y Merrill lynch los dos líderes en el grupo de agentes de bolsa. Ambas acciones tocaron fondo en Febrero y Marzo de 2003 y dieron una señal de Punto Giratorio, que la línea de menos resistencia era positiva. Como el agente de bolsa/distribuidores es también a menudo un grupo de líder importante para lo que el mercado puede hacer en el futuro. Ver esta acción del gráfico (mirar la Figura Número 3.6) era un precursor de lo que debía venir a los mercados totales.
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Morgan Stanley. La figura 3.6 Tanto Morgan Stanley como Merill Lynch tocó fondo en febrero/marzo de 2003, y dieron un Punto Giratorio que señala que la línea de resistencia menor era positiva.
Merril Lynch. Figura 3.6 37
Pasó 4: Examine los tres factores al mismo tiempo. Mire el mercado, el grupo de la industria, y las acciones en tándem del grupo de la industria de un vistazo. (Este ejemplo se considera en el nuevo software de Livermore de soluciones de la Bolsa, en la página opuesta.) En el ejemplo, puede ser visto claramente cómo el sistema trabaja, cuando todos los factores están en unísono. Todas las señales en el gráfico 3.7 (mercado y acción) en Marzo y Abril y una revocación en la tendencia, indicando claramente que la línea de menos resistencia era ascendente ahora en la dirección.
NOTAS PARA EL INVERSOR. Diligencia Debida: Haga un análisis final, cuidadoso de la acción individual que usted ha decidido negociar. Este paso sería similar a viajar abajo pero no aprovechar la ocasión final de cambiar su mente antes de que usted tire del disparador, y compre la acción. Este paso final se debe determinar por usted, y solamente usted. Haga esta decisión es su propio dinero.
La figura 3.7 Todas las señales (tanto el mercado como de acciones) muestran tocar fondo en marzo/abril, y hay una inversión en la tendencia claramente, y la indicación que la línea de resistencia menor era ahora ascendente en la dirección. El grupo es el agente de bolsa/distribuidores con Morgan Stanley y Merill Lynch como las dos acciones principales en aquel grupo. Un amigo militar mío, comandante de la marina de ESTADOS UNIDOS Dennis Kranyak, compara este acercamiento de Livermore a los pasos de los E.E.U.U..de los
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infantes de marina que siguen antes de que seleccionen una playa para asaltar. Estudian todos los factores en todas las playas posibles. Analizan todos estos factores tan cuidadosamente como ellos pueden con el conocimiento completo de que el asalto no será perfecto, no importa qué el análisis los revela a ellos. Habrá siempre factores desconocidos, el principal que es el factor humano imprevisible en asaltar una playa o jugar en el mercado de acciones. . . hay siempre el factor humano a considerar.
Figure 3.7 continua.
Aquí están algunas leyes de Livermore: · Esperar hasta que la preponderancia de pruebas esté en su favor. · Utilice Soportes y Resistencias en el Negociar. · Sea Paciente. José Livermore.
Sumario. El negociar en tándem, o el uso de la acción hermana era uno de los grandes secretos de las técnicas que negociaba Livermore, y tan valido hoy justo como él hizo en los años pasados. Esta técnica es un elemento esencial junto con resistencias y soportes que negociaba, y en el mantenimiento de la inversión o comercio después de que se haya terminado. Livermore nunca miraba una sola acción, él miraba las dos acciones superiores en un grupo de la industria, y hacia su análisis en ambas acciones. El entendimiento de resistencia y soporte era esencial para el negociar, incluyendo el negociar en tándem o negociar en común con la hermana, es esencial para su uso acertado del sistema que negocia Livermore, la conclusión total era simple: ambas
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acciones tenían que tener el mismo patrón para iniciar un comercio en ese grupo. Nunca miraba solamente una acción, miran a las dos. ¿Por qué? Porque las acciones en el mismo grupo deben acercarse siempre. Seguir dos acciones en vez de una agrega una gran dimensión psicológica que confirma su negociar. Usted descubrirá cuando usted visualice dos acciones que se mueve en unísono, que una confirma los movimientos de la otra. Es dos veces más duro no seguir la señal correcta cuando usted ve con sus propios ojos que la acción de la hermana se mueve realmente junta, y por lo tanto le da la confirmación absoluta. Era esta técnica que negociaba en tándem que permitió que Livermore hiciera o limpiara sus inversiones correctamente. Una vez que la inversión fuera hecha, Livermore aumentó su vigilancia y continuó su diligencia para la observación diaria de las dos acciones.
Figura 3.7 continuación. Morgan Stanley. Para Livermore, la evidencia, las pistas, las pruebas, la verdad estaba siempre en el mercado mismo, completamente visibles, si una persona supiera leerlas, de la manera que un investigador forense experimentado examina los detalles de las escenas pistas de un crimen llega a ser obvio a él, antes que sea visible a ningunos otros. Las mentiras o fracasos de las respuestas en el desafío de los hechos del mercado para el inversor o comerciante son interpretar correctamente por los hechos que aparecen. Él dijo a sus hijos: "es como ser un gran detective que trabaja en un gran caso y nunca se termina, y que nunca lo sabe todo!"
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Figura 3.7 continuación. Merril Lynch. Hay otros principios de Livermore con su método de negociar. Está en su trabajo el Amanecer Superior, y esta es parte de su lista de comprobación: Siempre invirtió o comercio con la tendencia. Un comerciante debe tener siempre el viento que sople detrás de él, en la espalda. Encuentre el mercado que la acción esta negociando como parte del pago, (Dow, S&P, Amex, Nasdaq) y observe cómo el mercado total está negociando. Por ejemplo, examine la línea de menos resistencia o de la tendencia del Nasdaq, si usted está interesado en negociar Microsoft (MSFT) o Intel (INTC). O examine a estándar y a pobres del SP 500 si usted está interesado en negociar las 500 acciones superiores en América. El último objetivo en la inversión o comercio es tener el mercado total en tender en la misma dirección que su inversión o comercio. Usted puede negociar brevemente o desear mientras coincide con la tendencia actual en ese entonces. Livermore nunca cuidó que lado del mercado, él estaba en corto o en largo, le era todo igual a él. Juegue solamente la acción principal en los grupos principales de la industria. Es decir siga solamente a los líderes.
LA VOCACIÓN DE LAS CUMBRES PARA LA UTILIZACIÓN DEL MERCADO DE LA INDUSTRIA POR GRUPOS. COMERCIANDO CON TECHOS Y FONDOS. Ha Livermore le fue pedido muchas veces donde estaba el techo del mercado total, como él lo hizo en 1907 y 1929 en que él hizo millones. Él lo hizo usando su techo y su
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bajo para negociar su sistema junto con su método de análisis del grupo de la industria. Esto le dio las pistas que le permitieron determinar estos cambios importantes en la dirección del mercado. Era la experiencia de Livermore que el comportamiento de la acción del grupo es una llave importante a la dirección total del mercado, una llave sabida por Wall Street, pero no hacen caso la mayoría de los comerciantes, ya sean grandes o pequeños. Él creyó que los grupos le proporcionaron a menudo la llave a los cambios en tendencias. Mientras que los grupos favorecidos del momento débil se derrumbaron, una corrección en el mercado total estaba generalmente en marcha. Nota: La misma cosa sucedió en los 2000 derrumbamientos del mercado. Los líderes se movieron de un tirón y se cayeron primero, y los otros siguieron.
Capitulo 4. Livermore Modela las Llaves del Engranaje de Distribución del Reconocimiento. Inversión con el Punto Giratorio. Los puntos giratorios son el momento psicológico perfecto para hacer una inversión o comercio. Los puntos giratorios de la revocación marcan un cambio en la tendencia.
José Livermore. PUNTOS GIRATORIOS DE LA REVOCACIÓN O CAMBIO TENDENCIA. Los puntos giratorios de la revocación o cambio de Tendencia son un factor dominante en el sistema de negocio para Livermore. Livermore era la primera persona en utilizar el Punto Giratorio, y en incorporarlo como parte importante de su sistema para negociar. Él nunca deseó comprar en el precio del punto más bajo, o vender en el punto más alto. Él deseó comprar en el tiempo o momento acertado, y vender en el tiempo o momento acertado. La teoría que negociaba del Punto Giratorio o cambio de tendencia, le permitió ha Livermore la oportunidad de que comprara y vendiera en el tiempo o momento acertado. Pero esto también le requirió tener paciencia, y esperar la situación para convertirse en la inversión o negociación perfecta. Si todas las condiciones acertadas no coincidieran en una acción en particular él seguía, él no se preocupó, porque el modelo apropiado más pronto o más tarde aparecerá en otras acciones. Paciencia... paciencia... esperar paciencia, era la inversión o comercio perfecto, y era su llave al cronometraje del éxito. Livermore consideraba siempre el tiempo como un elemento del negocio verdadero, y esencial. Él dijo a menudo: "no es el pensar en esas señales o marcas del dinero, siéntese usted y espere esas señales o marcas del dinero." Esto ha sido interpretado a menudo incorrectamente por mucha gente, de para cuando significaría que Livermore compraría una acción, y entonces hay que sentarse y hay que espera para moverse. Esto no está tan claro, él significado que estaba allí era que había muchas ocasiones cuando él se sentó y esperó en efectivo, hasta que apareció la situación acertada. Cuando éstas condiciones vinieron juntas, normalmente las revocaciones o cambios de tendencia vienen juntos para todos los valores, es cuando todas las probabilidades posibles estaban en su favor, entonces y solamente entonces, como una cobra, él pulsaría el disparador, generalmente con grandes resultados. La compra en el Punto Giratorio le aseguró la mejor ocasión al venir la situación apenas pues las acciones estaban alrededor del precio 42
bajo. Y una vez que él estuviera seguro de su juego, él no estaba asustado al hacer su compromiso. No le llamaron el muchacho para nada. Era la convicción firme de Livermore, de que es cuando un especulador puede determinar el Punto Giratorio de una acción y planear la acción en ese punto, él entonces puede hacer un compromiso con el aseguramiento positivo correcto del comienzo. Pero al considerar usar los Puntos Giratorios para anticipar los movimientos, que si la acción no se realiza como debe después de cruzar el Punto Giratorio, ésta es una señal de peligro importante que se debe prestar mucha atención inmediatamente. Cada vez que perdía la paciencia Livermore no podía aguardar a los Puntos Giratorios, cada vez que él tocó el violín para los beneficios fáciles, él perdió el dinero. El estudio de los Puntos Giratorios es fascinador, proporcionando un arsenal o mina de oro, por las oportunidades de la investigación personal. El comerciante puede derivar en un placer, y una satisfacción singulares de las inversiones o comercios acertados basados en su propio juicio. Usted descubrirá que los beneficios hechos de esta manera son inmensamente más gratificantes que cualquier otro que podría venir posiblemente de otro punto, o de otra dirección. Si usted hace su propio descubrimiento, negocia a su propia manera, lo ejercita con paciencia, y mira las señales de peligro, usted comenzará en última instancia a pensar como un inversionista o comerciante acertado. La teoría de los Puntos Giratorios se aplica al invertir o negociar en materias primas, así como en el negociar común de la bolsa. Livermore nunca consideraba esta teoría como método a toda prueba, perfecto para escoger a ganadores, pero representa una parte esencial del sistema que negocia Livermore. Los Puntos Giratorios son vitales así como la señal que confirma que su juicio está correcto, pero usted debe dejarlos correr hacia adelante. No hay comerciante que tenga toda la razón en el mercado. En alguna ocasión, el mercado se moverá contrariamente a lo qué el especulador ha predicho. En estos casos el especulador acertado debe abandonar sus propias predicciones, y seguir la acción del mercado. Un especulador prudente nunca discute con el mercado. Recuerde lo que predicó Livermore: Los mercados nunca son incorrecto, las opiniones están a menudo. El desplome de 1929 era la creencia completa de Livermore en los Puntos Giratorios. Martes negro era el Punto Giratorio más grande de la historia del mercado de bolsa, bajó el 11,7 por ciento en un solo día. Esto representaría una bajada de 1100 puntos en el Dow en un solo día en el mercado de hoy. Livermore dijo que una vez que él entendió los Puntos Giratorios se convirtieron en una de las llaves de negociar verdaderas, una técnica de negociar confiable, y que era básicamente desconocida, de una manera formal, a los especuladores de los años 20 y de los años 30 tempranos, y es a este día de hoy usado apenas por pocos inversores o comerciantes. Los Puntos Giratorios son un dispositivo de la sincronización que se puede utilizar para conseguir estar dentro y fuera del mercado con gran éxito. El Punto Giratorio de la revocación o cambio de tendencia no se define fácilmente. En la mente de Livermore era "un cambio psicológico en tiempo perfecto de la dirección básica del mercado, al principio de un nuevo movimiento, representando un cambio importante en la tendencia básica." Para el estilo de Livermore de negociar no importó si una acción estuviera en el fondo o techo de un movimiento que tendía a largo plazo, porque él compraría o vendería cualquier acción, yendo largo o corto en cualquier momento. El Punto Giratorio de la revocación señaló la sincronización por medio de una bandera que negociaba óptima para él. Los cuadros 4.1 y 4.2 demuestran a una revocación o cambio de tendencia, desde el Punto Giratorio.
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Figura 4.1 éste es el primero de dos ejemplos que demuestran una revocación o cambio de tendencia en el Punto Giratorio. ¡Para Yahoo! el Punto Giratorio de la revocación vino en octubre. Yahoo corta la línea directriz bajista y supera la resistencia.
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Figura 4.2 éste es el segundo de dos ejemplos que demuestran a una revocación en el Punto Giratorio. Para Merrill lynch la revocación en el Punto Giratorio vino en marcha, con la superación de varias resistencias al alza.
El Factor Volumen. Los Puntos Giratorios de la revocación son acompañados casi siempre por un aumento pesado en volumen, un clímax de comprar o de vender, de el cual se satisface con una prisa de vender o viceversa. El volumen creciente es un elemento esencial para entender el Punto Giratorio, el volumen está generalmente presente y confirma el Punto Giratorio. Esta batalla entre los compradores y los vendedores hace a la acción invertir su dirección, en un Techo va hacia abajo, y en un Fondo va hacia arriba. En efecto, ha cambiado el ímpetu y está en el comienzo de una nueva dirección de la Tendencia para la acción. Busque el aumento indicador en el volumen. Este volumen de confirmación importante sale a borbotones a menudo en el día extremo con 50 por ciento a 500 por ciento de aumento en el volumen diario del promedio. Los Puntos Giratorios de la revocación vienen generalmente después de haber tenido un movimiento de largo plazo hasta de años. Ésta es una de las razones por las que Livermore sentía siempre que la paciencia era tan necesaria para el éxito en coger los movimientos grandes. Usted necesita paciencia para estar seguro que usted ha identificado un Punto Giratorio de la revocación verdadera. Él desarrolló las pruebas siguientes: Primero, él enviaría una sonda o punta de prueba. Él compraría un porcentaje pequeño de la posición común total que él deseó establecer eventual; si él estaba correcto en el
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primer comercio o inversión, él entonces hacia una segunda inversión o comercio. Esta estrategia se explica completamente en la sección de la gerencia del dinero de este libro. Él utilizó una segunda prueba para confirmar si había ocurrido un Punto Giratorio de la revocación de verdad. Él empleó la Resistencia y Soporte, y miraba al grupo de la industria, mirando siempre las dos acciones principales en el grupo, para ver si ellas tenían el mismo patrón que la acción que él estaba interesado en negociar. Ésta era la confirmación final que él necesitó para confirmar que él estuviera en la pista acertada. (Véase El Cuadro 4.3.) La Sincronización Del Reconocimiento De Patrón De Livermore
Figura 4.3 cuando Livermore empleó sus Soportes y Resistencias en el procedimiento que negociaba, él miraba a grupo de la industria, y entonces él miraba la dos acciones principales en el grupo, para ver si ellas tenían el mismo patrón de grafico que la acción que él estaba interesada en negociar.
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Figura 4.3 continuación. Ver como las Resistencias son superadas continuamente.
EL INVERTIR O NEGOCIAR CON EL PUNTO GIRATORIO. Evaluación de los Puntos Giratorios De la Continuación. La metodología del punto giratorio de Livermore, Dividió los Puntos Giratorios en Dos categorías. El primero, que lo hemos discutido ya, él lo llamó una Revocación del Punto Giratorio; el segundo punto él lo nombró la Continuación del Punto Giratorio. Es esencial entender que mientras que el Punto Giratorio de la Revocación marca un Cambio definido en la dirección, y el Punto Giratorio de la Continuación confirma que el movimiento se está procediendo en la dirección apropiada y correcta. Los Puntos Giratorios de la Continuación ocurren generalmente durante un movimiento que tiende como reacción natural para una acción en una tendencia definida. Un patrón está formándose, y que demuestra las líneas de Soporte o de la Resistencia. El inversionista o comerciante debe esperar para ver como se estructura esta formación para determinar si el patrón se convierte en un área de Soporte. O si la acción explota en un descenso o bajada, ésta puede ser el área de la línea de la resistencia en el movimiento siguiente hacia arriba.
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Figura 4.3 continuación. Ver como son superadas las resistencias al alza. Como se han indicado otras muchas veces antes en este libro, nunca anticipe el movimiento del mercado, simplemente espere que el movimiento sea revelado a usted por la acción de la acción. El Punto Giratorio de la Continuación es un punto de entrada adicional potencial en el curso del movimiento, él proporciona una señal, una ocasión, de aumentar su posición de compra, o de estar fuera del valor si es a la baja. Por supuesto, la acción debe emerger del Punto Giratorio de la Continuación dirigiéndose en la misma dirección que estaba antes dentro de la corrección. Si no, esto es una señal clara de cerrarse y salir fuera de su posición. Lo más importantemente posible, Livermore definió un Punto Giratorio de la Continuación como la consolidación en la cual la acción se detiene brevemente, y toma un respiro en su subida. Da a la acción una ocasión de consolidar, a menudo permitiendo tomar alguna ganancia de una acción. Es generalmente una reacción natural en el progreso de la acción. El comerciante prudente, sin embargo, observará cuidadosamente de qué manera emergerá la acción de esta Consolidación, y no se anticipará. (Véase la figura 4.4.)
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Figura 4.4 el punto giratorio de la continuación es generalmente una reacción o una pausa natural en el progreso de la acción. El comerciante prudente, sin embargo, observará cuidadosamente la manera que emergerá la acción de esta consolidación, y no se anticipará a ningún movimiento. Para Livermore, un precio común nunca es demasiado alto para comprar o demasiado bajo para vender. Esperar estas Señales Giratorias de los puntos de la continuación le dio la oportunidad de abrir una nueva posición comprando o agregar a una posición actual. No persiga una acción si consigue estar lejos de usted, la deja marcharse. Livermore esperaría y pagaría algo más, después de que la acción se hubiera reagrupado y hubiera formado un Punto Giratorio de la nueva Continuación, porque esto proporciona una confirmación, y un seguro mental que la acción continúe muy probablemente con su movimiento ascendente. Inversamente, esta teoría Giratoria del Punto puede también destapar oportunidades a corto, a vendedores acertados. Livermore buscó la acción para negociar a la baja, en un Nuevo Punto Bajo, o nuevo mínimo. Si se forma un Punto Giratorio falso, es decir, hay un área en esta bajada, y si después cae por debajo a través y forma otro nuevo punto bajo, entonces hay más probabilidades de continuar bajando desde allí, y establecer otros nuevos puntos bajos adicionales para el movimiento. Es aquí donde se cogen correctamente los Puntos Giratorios de la Revocación, o el Punto Giratorio de la Continuación, Livermore podía hacer su compra inicial de modo que él tuviera un punto de entrada en el precio acertado del principio del movimiento. Esto le aseguró de que él nunca estuviera una posición de pérdida, y podría por lo tanto montar fuera de las fluctuaciones comunes normales sin arriesgar su propio capital. Una vez que la acción se hubiera movido del Punto Giratorio Livermore arriesgara solamente sus beneficios de, no su capital real, porque él estaba "en 49
beneficio" desde el principio del comercio. Tardo años para conseguirlo, y le machacaron porque él había comprado la acción en el tiempo incorrecto en su movimiento, y esto le ayudó a formular su teoría única de los Puntos Giratorios. En muchos de ésos negocios tempranos nunca estaba "en beneficio." Si las compras de un inversor o comerciante son hechas antes de que se establezca el Punto Giratorio, ellas pueden ser tempranas. Esto es peligroso porque la acción puede que nunca forme un Punto Giratorio apropiado para establecer su dirección claramente. Pero el comerciante debe tomar una nota cuidadosa, por favor que si usted compra más de 5 por ciento a 10 por ciento sobre el Punto Giratorio de la Revocación inicial, usted puede estar demasiado atrasado. Usted pudo haber perdido algunos puntos del negocio porque el movimiento está ya bien en curso. El Punto Giratorio de (la Revocación y el punto de la Continuación) es lo único que le da la inclinación necesaria de negociar, y de ganar. Un inversor tiene que ser paciente, porque toma tiempo para que una acción funcione por su curso lógico y natural, y para formar un Punto Giratorio apropiado. (Véase los gráficos 4.5 y 4.6.) No será querido ni será forzado para adelante por un comerciante impaciente. Vendrá como un acontecimiento natural. ¡Sea Paciente! Comercie solamente en los puntos giratorios. Hice siempre el dinero cuando era paciente y negociando en los puntos giratorios. José Livermore Livermore también creyó firmemente que la parte más grande de un movimiento común ocurrió a menudo en las dos semanas pasadas, a así que el negociar él lo nombró la marca final encima de la fase. La misma cosa solicita a las materias. Así pues, de nuevo, un comerciante debe ser paciente, para conseguir la posición que espera, pero en el mismo tiempo él debe estar totalmente alerta para ver cuando vienen las pistas, lo bueno o malo, y entonces lleva la acción a la compra o a la venta de su posición.
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Figura 4.5 el (Punto Giratorio de la Revocación y el Punto Giratorio de la Continuación) da una inclinación para negociar, y ganar.
LAS LÍNEAS DE LA TENDENCIA INDICAN LOS PUNTOS GIRATORIOS. Las líneas de la tendencia son las herramientas más viejas usadas por los comerciantes técnicos. Son planeadas fácilmente, legibles, confiables y muy útiles. Pueden ser empleadas fácilmente conjuntamente con la teoría de Livermore. La llave es reconocer si una línea demuestra un cambio verdadero en la tendencia básica de una acción o simplemente de una reacción normal. (Véase los cuadros 4.7 y 4.8.) Las líneas de la tendencia se forman entre los techos relativos y los puntos bajos relativos de un patrón de negociar común. Forman un canal dentro del cual la acción negocia. Este canal provee al comerciante un gráfico del canal, de soporte y de la resistencia. El soporte es identificado generalmente por un punto bajo anterior de la reacción que hace la acción al ser apoyada en este viejo punto bajo. La resistencia es lo contrario del soporte. Representa un nivel de precio o un área sobre el mercado donde la presión de venta domina simplemente a las compras, y la acción se da la vuelta atrás o se rechaza a este nivel, retirándose generalmente dentro del canal. Generalmente, cuando las líneas de la tendencia están quebradas, la acción continuará negociando en la dirección del desglose o de la ruptura. Debe ser observado que éste punto puede estar en cualquier dirección. Estas líneas de la tendencia se pueden formar e identificar en todos los marcos de tiempo.
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Figura 4.6 otro gráfico que demuestra el Punto Giratorio. Un comerciante tiene que ser paciente, porque lleva hora el funcionamiento de una acción hacia arriba en su curso lógico y natural, y hasta que forme otro Punto Giratorio apropiado no será querido ni será forzado adelantarse por un comerciante impaciente. El otro Punto Giratorio vendrá como un acontecimiento natural.
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Figura 4.7 las líneas de la tendencia se forman entre los techos relativos y los puntos bajos relativos de un patrón de negociar común. Los desgloses o rupturas ocurren cuando la línea de la tendencia está quebrada o rota. En las figuras 4.9 y 4.10, estamos utilizando 10 días, y un marco de tiempo de seis meses para la misma acción. Todos estos distintos marcos de tiempo pueden ser negociados con éxito. La volatilidad de la acción es en la proporción directa a la sincronización más corta del marco de tiempo, dice los días, más volátiles de los movimientos comunes. Porque las líneas de la tendencia han estado siempre alrededor, y son muy simples de utilizar, muchos comerciantes no gastan mucho tiempo y energía en ellas. Esto era un error por lo que Livermore estuvo preocupado con las líneas de la tendencia, y pueden dar al comerciante un gráfico claro del ímpetu detrás de una acción para arriba, abajo, o de lado, y definen claramente el canal dentro de el cual una acción puede moverse entre las marcas muy lejos. Y es más fácil para que el inversionista o comerciante vea cuando explota la acción, y cuando rompe para abajo fuera del canal.
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Figura 4.7 continuación. Debe ser observado que Livermore no utilizó gráficos. Él utilizó sus fórmulas matemáticas complejos (explicadas en la sección secreta de la llave del mercado de este libro (capítulo 11)) para alcanzar el mismo efecto. Los gráficos ahora se utilizan para ilustrar los detalles del sistema de Livermore que negociaba porque están más fácilmente disponibles para el inversor o comerciante, y para llegar más lejos, y más accesibles por haber mejorado hoy. Según lo indicado, los Puntos Giratorios de la Revocación son realmente el final y el principio de los Puntos Giratorios de las líneas de la tendencia. Aparecen cuando la tendencia se está invirtiendo. El cuadro 4.11 del Nasdaq claramente demuestra una Revocación el Punto Giratorio en la flecha en Noviembre y Diciembre. El cuadro 4.12 de la mejor compra demuestra un Punto Giratorio claro en Noviembre y Diciembre. Los Puntos Giratorios de la Continuación, por otra parte, indican que está apareciendo una nueva formación, aunque la dirección todavía no ha estado establecida. Cuando éstos se forman, el comerciante tiene una oportunidad fabulosa de esperar, y de ver cuál es lo siguiente en el almacén para la acción. La Continuación del Punto Giratorio para Merrill lynch aparece en Agosto y Septiembre se encarama a subir más arriba en el gráfico 4.13. El cuadro 4.14 demuestra con dos Puntos Giratorios de la Continuación en Noviembre Febrero y junio diciembre. Con una poca práctica, el comerciante ordinario pronto se hará experto en el dibujo de estas líneas de la tendencia. Los resultados, con paciencia, pueden ser excepcionales. Cuando los Puntos Giratorios de la Continuación se forman, el comerciante debe luchar para no anticipar el desbloqueo sobreponiendo su propia lógica sobre la situación. Él debe sentarse en sus manos, y esperar la confirmación que el desbloqueo es válido y la dirección obvia, incluso si faltan algunos
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puntos en el comercio. Los cuadros 4.15 y 4.16 demuestran cómo las líneas de la tendencia aparecen y se pueden dibujar en una acción que tiende. El comerciante de Livermore desea buscar tender la acción con volatilidad baja. El primer gráfico, Merrill lynch, es el tender común, y se puede leer y negociar bastante fácilmente en sus Puntos Giratorios. El segundo gráfico, Microsoft, es una acción mucho más entrecortada y más confusa sin tendencia en la dirección clara.
Figura 4.8. Este gráfico es otro ejemplo claro de las líneas y de los desgloses o rupturas de la tendencia.
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Figura 4.9 en este primero de dos ejemplos, estamos utilizando 10 días, y un marco de tiempo de 6 meses para la misma acción. Todos estos varios marcos de tiempo pueden ser negociados con éxito. La volatilidad de la acción es en la proporción directa a la sincronización más corta del marco de tiempo, dice los día más volátiles en los movimientos de la acción.
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Figura 4.9 continuación.
OTROS PATRONES QUE SE REPITEN. Puntos y Revocaciones de un Día. El Livermore tuvo mucho cuidado con cualquier aberración en el precio o el volumen de a la acción que él rastreaba. A veces, el precio clavaría, acompañado por volumen anormalmente pesado de al menos un aumento del 50 por ciento el volumen diario medio. Esto condujo a menudo a lo que él nombró Puntos Culminantes, Un día de clímax en el negocio. Eran a menudo como una advertencia de la bandera roja de un cambio de la tendencia. Una aberración a él era cualquier desviación fuerte de la cuál era normal para la acción. Él consideraba un punto en el precio común, alto volumen, así como bajo volumen, todas las aberraciones, desviaciones de la norma. Para él, éstas eran señales de peligro posibles, y señalan a menudo para salir de una inversión o comercio. El patrón que clava es a menudo un resultado de la energía encerrada en la acción, como una manera de presión. Es seguir la acción de la acción que entonces llega a ser importante observar en cuanto a cuáles será la acción siguiente. Estos puntos son a menudo una reflexión o del agotamiento en el ímpetu de la acción, y aparecen a menudo en el final de un movimiento, como un grito de asombro pasado. Pueden proporcionar una señal fabulosa para el comerciante observador para salvarse. La Revocación de Un Día (demostrada en el cuadro 4.17) era una señal fuerte para Livermore, una señal que hizo que él se incorporara, y que toma el aviso. Una Revocación del Un Día ocurre cuando el techo del día es más alto que el techo del día anterior, pero el cierre del día está debajo del cierre del día anterior, y el volumen del día actual es más alto que el volumen del día anterior. Este panorama era una señal de peligro de griterío potencial a
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Livermore. ¿Por qué? Porque todo durante la subida de la acción, siguió la tendencia, la línea de menos resistencia, tenía solamente reacciones normales. Entonces, todo repentino, tenía una reacción aberrante anormal, repentina. . . ¡movió 15 puntos en solamente 3 días en pesado volumen él ha roto su patrón! ¡Aunque la acción pudo haberse levantado en precio, ésta es una muestra no positiva, sino algo una señal de peligro que debe ser prestada atención! Era creencia de Livermore que si usted tenía la paciencia a sentarse con la acción todo durante su subida, ahora después de que aparezca el patrón de un día de la revocación usted debe tener el valor de hacer las cosas derechas, y de reconocer esta señal de peligro. Usted debe ahora considerar el vender la acción, porque usted ha recibido una señal de peligro válida.
Figura 4.10 de este segundo de dos ejemplos, estamos utilizando 10 días, y un marco de tiempo de 6 meses para la misma acción. Todos estos varios marcos de tiempo pueden ser negociados con éxito. La volatilidad de la acción es en la proporción directa a la sincronización más corta en el marco de tiempo, dice los días más volátiles de los movimientos de la acción.
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Figura 4.10 continuación.
Ruptura de una base de consolidación. La acción toma a veces tiempo para consolidar y para construir una base antes de continuar su movimiento. Esta base da un plazo para que la acción tome un respiro, y una ocasión para las ventas y retener las ganancias hasta una nueva valuación de la acción. De muchas maneras, es similar a un Punto Giratorio de la Continuación larga en la función, aunque las miradas de la formación son diferentes, y ella dura generalmente hasta la base de consolidación que forme. Cuando ocurre la base de consolidación, la misma paciencia se debe aplicar a la situación como requerida con el Punto del pivote de la continuación, no anticipe algo a la espera para que la acción le diga por su acción qué dirección va a irse. Un patrón común de una base de consolidación se llama el patrón del platillo. Este patrón demuestra un fondo de consolidación lento, a menudo a largo plazo que forme una clase de cambio gradual extendido en tendencia mientras que se convierte a la madurez completa. Para reconocer este patrón, el comerciante debe ver un arco claro con las gamas que negocian apretadas en el fondo del arco. El buen inversor o comerciante puede ver fácilmente las tres cajas en el cuadro 4.18 de las tecnologías de Lucent. Estas cajas son realmente las Consolidaciones, cada una en un nivel más alto. Según lo indicado, el patrón aquí en el cuadro 4.19 es muy similar al patrón giratorio de los puntos de la continuación, donde están alrededor de iguales los compradores y los vendedores en energía. La acción se retrasa adelanta, o languidece y consolida, esperando el movimiento siguiente. Estas consolidaciones extendidas vienen a menudo en el final de las declinaciones o de los avances del mercado largo. Pero la regla dominante todavía se aplica: no anticipe el siguiente movimiento esperar
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pacientemente al mercado para que le diga a usted la confirmación del movimiento para arriba o abajo.
Figura 4.11 los Puntos Giratorios de la Revocación son realmente el principio y los puntos finales de las líneas de la tendencia. Aparecen cuando la tendencia se está invirtiendo. Este gráfico del Nasdaq claramente demuestra una Revocación del Punto Giratorio en la flecha en Noviembre y Diciembre.
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Figura 4.12 los Puntos Giratorios de la Revocación son realmente el principio y los puntos finales de las líneas de la tendencia. Y aparecen cuando la tendencia está invirtiéndose. Este gráfico en la mejor compra demuestra un punto giratorio claro en Noviembre y Diciembre.
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Figura 4.13 cuando los Puntos Giratorios de la Continuación se forman, dan al comerciante una oportunidad fabulosa de esperar y de considerar cuál es lo siguiente en el almacén para la acción. El Punto Giratorio de la Continuación para Merrill lynch aparece en Agosto y septiembre, y se dispone a subir más arriba.
Ruptura de un nuevo techo (o bajo). Livermore fue uno de los primeros entre la gente en comprar acciones que explotaba o hacían nuevos altos o nuevos máximos, y sacó de allí esa conclusión que había a menudo funcionamientos que asombraban. Los beneficios grandes se pueden derivar de este hecho tan simple de comprar cuando una Resistencia es superada. Según lo indicado por Livermore: A menudo en bolsa la gente no ve cuál es correcto estando delante de sus narices. La cosa con el genio de Livermore era que él observó cosas como el movimiento del los grupos de la industria, los Puntos Giratorios, y los Desgloses o rupturas, y los nuevos máximos, así que podía incorporar estos factores en su sistema que negociaba. Aunque otros pudieron haber observado lo mismo o las cosas similares, no utilizaron necesariamente estas informaciones en su negociar. De hecho, usted encontrará que la mayoría de los inversores o comerciantes no hacen o tienen ningún sistema. Ellos han probado cosas verdaderas, y a menudo dependen de las cosas extremas, instintos, analistas, corredores, amigos. . . astrólogo uniformes.
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Figura 4.14 Verising, este gráfico demuestra con dos Puntos Giratorios de la Continuación en Noviembre/Febrero y Junio/Diciembre. También vemos soportes y resistencias. La lógica de Livermore era siempre simple y al punto. Los nuevos máximos y los nuevos mínimos, y rupturas o desgloses eran siempre buenas noticias para José Livermore. ¿Por qué? Para él, significaron que la acción había empujado a través de la resistencia para arriba y del soporte para abajo, y era muy probable ahora que avanzara para adelante, si rompía la resistencia para arriba subiría un buen tramo, y si rompía el soporte a la baja tendría una buena bajada. La teoría detrás de la atención a este modelo era que Livermore había observado que la gente no quiere vender sus acciones con una pérdida. Si ellos omitieran la venta sobre el alto, que pasó a la mayor parte de inversionistas, ellos se sentarían con las acciones para esperar, y cuando las acciones se repusieron, si estas realmente de hecho se repusieran, y continuara subiendo a los viejos altos, ellos venderían sus acciones para recuperar sus pérdidas. Entonces es, cuando la acción estalló a la nueva tierra encima de los viejos alto, esto quiso decirle a Livermore que todo lo que los viejos accionistas venden ahora fue limpiado del camino. Este avance quería decir claramente que seguiría su camino para delante al alza, en la mayoría de los casos, la misma teoría es a la baja. Así pues, él en efecto compraba sus acciones cuando la mayoría de la gente había vendido sus acciones, y cuando la acción estaba en la posición de hacer un nuevo recorrido.
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Figura 4.15 Merrill lynch es el tender común al alza, y se puede leer y negociar bastante fácilmente en sus Puntos Giratorios.
A la inversa en el lado corto, los nuevos mínimos significan que la gente ha dado acciones, y lo vierten ahora, lanzándolo por la borda o se lanzan en paracaídas. Esto a menudo conduce a una bajada o caída rápida en el olvido, o las acciones se ponen a formar un fondo de punto culminante, similar al Antiguo, la inversión de la cual hemos hablado ya, sólo en la desventaja. Las acciones más a menudo tocarán fondo finalmente y formará una Inversión o un Punto Giratorio de la Revocación. Y una nueva tendencia ascendente comenzará en esta coyuntura. En este punto, el comerciante astuto puede querer invertir su posición y movimiento a mucho tiempo. Cualquier comerciante le dirá que esto parece simple, pero es difícil de hacer porque el instinto natural que se debe comprar barato y venderse caro es querido. En este caso, Livermore el Sistema Comercial instruye al comerciante de hacer la parte de enfrente, y la para una acción que ha abierto camino, el viejo alto y ahora tiene que limpiar el campo abierto para correr. A este punto, el comerciante astuto puede desear invertir su posición y trasladarse a un comercio largo. Cualquier comerciante le dirá que esto suene simple, pero que es difícil de hacer porque el instinto natural es comprar barato y vender caro. En este caso, el sistema que negocia de Livermore manda al comerciante hacer lo contrario y pagar dólares en la subida de una acción que se ha roto en el viejo alto y ahora tiene un campo libre y abierto para lanzarse a una fuerte subida al alza.
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Figura 4.16 Microsoft es una acción entrecortada y confusa sin tendencia o la dirección clara. La figura 4.20 demuestra una nueva alta formación del desbloqueo que apareció sobre una base regular a Livermore en forma numérica. Los gráficos se han utilizado para la experiencia. Porqué la repetición de ellos mismos de estas formaciones era desconocida. Livermore atribuyó esta repetición a la naturaleza humana: "todo con el tiempo, la gente actúa básicamente de la misma manera en el mercado de acciones como resultado de avaricia, miedo, ignorancia, y esperanza, y todo esto es el porqué las formaciones y los patrones se repiten sobre una base constante. Los patrones que el comerciante observa son simplemente las reflexiones del comportamiento emocional humano."
IMPORTANCIA DEL VOLUMEN. Desde el principio de su carrera que negociaba, Livermore estaba afilado enterado de la importancia del volumen. El volumen es un factor dominante en el reconocimiento de los Puntos Giratorios verdaderos, y de otros patrones de gráficos que se repiten. Era obvio a Livermore como era el volumen de cambiante y drástico en una acción, era una aberración o una desviación clara del comportamiento normal de la acción. ¿Pero era la acumulación del volumen o era la distribución? Livermore era un experto en la detección de la distribución. Él se había formado una opinión fuerte sobre ese tema, porque él sabía cuando la acción fue distribuida por los corredores, y echada a la piscina en su día. Los corredores de la piscina expertos tienen el gusto de Livermore, fueron cargados a menudo con distribuir las acciones de los iniciados con el fin de que ellos habían formado una piscina con sus propias acciones para controlar la distribución.
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¿Cómo los corredores de la piscina lo hicieron? De la misma manera que la hacen hoy. La acción nunca fue distribuida en la manera para arriba subiendo. . . ella fue distribuida cuando se desliza para abajo. El razonamiento era simple la gente no tomará sus pérdidas cuando deben hacerlo. El público se aferrará a su acción cuando ella cae, y espera hasta que se haga de nuevo al precio donde él la compró, así él puede venderlo. Esta es la razón por la cual muchas acciones vacilan mientras que ella sube de nuevo al viejo alto. La gente que compró en el alto está vendiendo para conseguir su dinero de la compra porque ella consiguió un serio disgusto, y es feliz ahora al recuperar sus pérdidas. Al comerciante astuto, un cambio en volumen es una señal de alerta. Significa casi siempre que hay algo en curso de realización, un cambio, una diferencia, una aberración posible. Un cambio en volumen serio cogió siempre la atención de Livermore. ¿Él pediría ver como era el volumen que conduce al descargar, fijando si era la tapa o techo para una declinación, o si era para él de un interés verdadero en la acción al poder ser conducida más arriba, y entonces conseguir acumular rápidamente y listo más acciones?
Figura 4.17 una revocación de Un Día ocurre cuando el cierre del día es más alto que el cierre del día anterior, pero el cierre del día está debajo del cierre del día anterior, y el volumen del día actual es más alto que el volumen del día anterior.
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Figura 4.18 el patrón común de A de una base de consolidación se llama el patrón del platillo. Este patrón demuestra un fondo de consolidación lento, a menudo a largo plazo que forma una clase de cambio gradual extendido en la Tendencia, cuando él se forme es la madurez completa. Para reconocer este patrón, el comerciante debe ver un arco claro con las gamas que negocian apretadas, o el fondo del arco. Un buen comerciante puede ver fácilmente las tres cajas en este gráfico de las tecnologías de Lucent. Estas cajas son realmente las Consolidaciones, cada una en un nivel más alto. Livermore nunca pasó cualquier momento buscar la razón por la que la acción tenia mucho volumen. Él lo tomó simplemente como axioma que el volumen era una señal de alerta. Sucedía eso, y era bastante para él. Él sabía que las razones reales por las que será revelado más adelante cuando sea la ocasión de hacer el dinero. Inversamente, si hay volumen pesado, solamente los precios se atascan, y no van para arriba y no hacen nuevos máximos, y no hay continuación fuerte del movimiento actual, se guarda. Esto es a menudo una pista fuerte, una advertencia, que la acción pudo haber rematado o terminado, y la acumulación es excesiva y la acción ahora está pasando por una fase de la distribución.
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Nasdaq Composite. Figura 4.19 el Patrón del Punto Giratorio, y el Patrón del Punto de la Continuación. Ocurre cuando los compradores y los vendedores son alrededor de iguales en energía así que ocurren los retrocesos comunes y avances, o languidece, y consolida para esperar el movimiento siguiente. Estas Consolidaciones largas vienen a menudo en el final de las declinaciones o de los avances del mercado largo. Pero la regla dominante todavía se aplica: no anticipe el siguiente movimiento, espere pacientemente para que el mercado se lo diga a usted, y se lo confirme, si el movimiento es para arriba, o para abajo. No se preocupe de acortar o ganar cada punto, espere para estar seguro de tener el mercado diciéndole lo qué va a hacer después. Es una parte importante del sistema que negocia Livermore.
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Figura 4.20 desbloqueo y un nuevo techo. Uno de los patrones más alcistas de Livermore, es la superación de resistencias. Nota: El final de un movimiento del mercado es generalmente distribución pura, pues la acción va de las manos fuertes en las manos débiles, de los profesionales al público, de la Acumulación a la Distribución. Es a menudo un movimiento por los promotores de la acción, un engaño del mercado, para trampear al público, y que la opinión de este volumen pesado es como la marca de un mercado vibrante, sano que pasa por una corrección normal, no de un techo o de un fondo. Este es el último grito de asombro del volumen pesado también proporciona una gran oportunidad de vender fuera de cualquier tenencia de inversión no realizable. Livermore sabía que era dificilísimo y absurdo intentar coger siempre los techos en una venta o los fondos de los movimientos para una compra. Es siempre mejor vender los grandes paquetes de acciones en un mercado fuerte que avanza cuando hay un montón de volumen. Igual de verdad es en el lado corto, para usted es mejor cubrir la posición corta después de una declinación rápida escarpada. Livermore estaba siempre en alarma para las indicaciones del volumen como señales dominantes en el final de un movimiento importante, en el mercado entero sí mismo o en una acción individual. También, él observó eso en el final de un movimiento largo, él no era infrecuente para una acción subiendo repentinamente para arriba en un tiro recto con el volumen pesado y entonces no para y no rueda en el techo, agotada, entonces ella se retiraría bajando, nunca para hacer un nuevo techo antes del impacto de una corrección importante. Según lo discutido antes, hay dos sistemas para negociar principales disponibles para el inversor o comerciante. El primero está para los que crean que la bolsa es una arena racional, lógica diseñada para que los compradores y los vendedores resuelvan cual es el valor de la compra y la venta en lo 69
que sienten fundamental de una acción. Estos comerciantes o inversionistas creen que el precio de la bolsa es reflexivo de las cosas tales que el funcionamiento de ganancias de una compañía, flujo de liquidez, balance, y capacidad de la fábrica, así como las perspectivas de ganancias de la comercialización y las ventas futuras. Estos fundamentalistas intentan actuar en el factor, en las razones por las que una acción debe ganar más o menos, y por lo tanto para predecir que pasará a ALTO el precio o quizás más bajo en el futuro porque lo refleja el potencial de las ganancias de la acción, y el funcionamiento total. Puestos simplemente, estos tipos de comerciantes y los inversionistas que creen que la bolsa es un lugar ordenado, y que el precio de una acción está basado en el razonamiento deductivo lógico. Si el mercado se mueve contra ellos, concluyen simplemente que han analizado mal la situación o no han considerado todos los factores de una manera apropiada. El otro grupo, que José Livermore ha incluido ha creído que la bolsa está compuesta de seres humanos conforme a la debilidad humana. Livermore creyó que la mayoría del comportamiento humano en la bolsa fue basado en las emociones, no lógicas, y actuado sobre todo en el mercado con emociones más bien que con la razón considerada y deliberada. Por lo tanto, él creyó que un comerciante tuvo que capitalizar en la emotividad del mercado y montar junto con esa marea, no luche contra ella, el intento explicarla. Esta teoría comúnmente se llama el análisis técnico, que implica el uso de gráficos, y del reconocimiento del patrón en el gráfico, o de algoritmos matemáticos de intentar y de pronosticar la dirección futura del precio de la bolsa así como la acción individual. Un factor importante en el análisis técnico es la creencia que todos los factores principales que influencian el precio de una acción, la información básica tal como acontecimientos políticos, desastres naturales, respaldo personal, suben las ganancias que divulgan, y otros factores psicológicos se absorben y se descuentan rápidamente en las acciones del mercado real mismo. Indicado diferentemente, Livermore creyó que el efecto de todos estos factores externos demostrará una subida rápidamente en la acción de la acción de sí mismo, sobre todo en el movimiento del precio. Por lo tanto, la respuesta aparecerá en el gráfico mismo. ¡Así pues, el comerciante debe referirse a lo qué está sucediendo no intentando predecir lo que sucederá! Los precios comunes se determinan de una manera similar a una subasta abierta, en la cual un artículo vale lo que está dispuesta una persona a pagar él en aquella época. Esto no es un concepto fácil para que la mayoría de la gente lo entienda. ¿Cómo puede una acción valer 20$ al mediodía y 15$ a las cuatro? Después de todo es la misma acción. El inversor o comerciante pronto aprende que en la bolsa una acción vale lo que pagará un comprador en cualquier momento dado. Uno de los libros preferidos de Livermore era: Engaños populares extraordinarios, y la locura de las muchedumbres, de Charles Mackay, primero publicada en 1841. Este libro describe la ley de Juan y la burbuja de la tierra de Mississippi, y la manía del tulipán del decimoséptimo-siglo cuando un solo bulbo del tulipán se vendió por más de cuatro bueyes, ocho cerdos, doce ovejas, dos cubas de vino, y mucho más. Este era también un libro preferido de Bernard Baruch, comerciante común fabuloso, y amigo de Livermore que también era uno de la poca gente que lo hizo bien en el desplome o crack de 1929. En el análisis final hay solamente dos pedazos de información que un comerciante debe mirar en el precio (alto, bajo, y justo) de una acción, y del volumen la (cantidad de partes negociados). Recuerde, que al final de un día de negociar, todo hierve bajo el
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factor precio, solamente estos dos y al volumen. Toda la emoción se va, y toda la conjetura desaparece. La información dominante está siempre disponible para todos los comerciantes básicamente al mismo tiempo, con todo esto algunos inversores o comerciantes hacen el dinero mientras que otros pierden. Era creencia de Livermore que las respuestas estaban siempre presentes en esta información efectiva. Si no son claramente visibles al comerciante, él debe refrenarse de negociar hasta que estén claras. Porqué una acción en la bolsa actúa por sí mismo, y como lo hizo es generalmente demasiado extenso conforme al estudio, demasiado complejo para que cualquier persona y computadora, o el sistema lo analicen. Muchos comerciantes técnicos ponen poca importancia en el volumen o no tanto como José Livermore. El estudio del volumen era un elemento dominante que se analizará cuidadosamente en los momentos críticos de la vida y de la historia de una acción. Livermore creyó que cualquier persona que está inclinada a especular debe mirar la especulación como negocio, y tratarlo con respeto, mientras que tal, la especulación no es más que un juego puro y duro. Le convencieron de que la especulación es un negocio en sí mismo, y esa gente que se enganchaba de que el negocio, se determinara de aprenderlo, y de entender su mejor capacidad con toda la tecnología directa disponible de los datos informativos. Livermore dijo una vez a un amigo: "en los cuarenta años que he dedicado a hacer especulación, y una empresa de negocio acertada, he descubierto, y aún descubría nuevas reglas para aplicarlas a este negocio."
Capitulo 5. Como perfeccionar la Gerencia del Dinero. La gerencia del dinero es uno de los tres pilares esenciales del rompecabezas que fascinó a Livermore: La sincronización, la gerencia del dinero, y el control emocional o disciplina, son los títulos principales de su sistema que negocia. Livermore tenía cinco reglas principales en el manejo de su dinero. Él procuró sobre los años explicar su teoría que negociaba entera a su hijo, y la gerencia del Dinero era una parte grande de ella. Pero los hijos nunca respondieron a su padre. No estaban interesados en la bolsa. El extracto abajo es del comerciante común más grande del mundo de Jesse Livermore de Richard Smitten, publicado por Juan Wiley y hijos, inc.. Un día Livermore llamó a sus dos hijos en la biblioteca en "evermore" en la isla larga. Él se sentó detrás del escritorio masivo y de los dos muchachos sentados abajo delante de él. Él se inclinó adelante y tomó un taco del efectivo de su bolsillo. Él los peló diez cuentas de un dólar. Él hizo esto dos veces, después dobló las cuentas y dio a cada muchacho un paquete de diez dólares. Los muchachos se sentaron mirándolo, cada tenencia de su dinero. Los "muchachos, llevan su dinero siempre doblado, y en su bolsillo izquierdo. Vaya a continuación lo hacen. Usted puede guardar el dinero." Los muchachos hicieron mientras que les dijeron y pusieron el dinero doblado en sus bolsillos izquierdos. "usted ve, los carteristas van siempre a por la cartera de una persona, que está generalmente en el bolsillo trasero. O vendrán por arriba o detrás de usted e irán para su bolsillo delantero derecho, porque la mayoría de la gente es derecha. Usted si lo guarda todo a la derecha como esto hasta ahora, muchachos?" él pidió. A los muchachos cabecearon. Él continuó. "todo a la derecha, por eso es que usted mantiene sus billetes doblados en su bolsillo izquierdo. Vea, si un carterista consigue en su bolsillo izquierdo, y él consigue eso cerca de sus bolas, usted van a saber sobre él." Los muchachos miraban uno a uno. Su padre continuó. "no pierdan siempre todo su dinero
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efectivo muchachos, es la moraleja de esta historia. Guárdelo cerca de sus bolas, y no deje a cualquier persona que se acerque." REGLA 1 DE LA GERENCIA DEL DINERO: NO COMPRE SU POSICIÓN ENTERA TODA AL MISMO TIEMPO. Él tuvo el gusto de llamar esto su sistema de la sonda o punta de prueba. No pierda el dinero, no pierden su apuesta, no pierden su línea. Un especulador sin dinero en efectivo es como un dueño del almacén sin inventario. El efectivo es su inventario, su cuerda de salvamento, su mejor amigo, sin dinero en efectivo usted está fuera del negocio. ¡No pierda su línea maldita! Livermore se sentía que es incorrecto y peligroso establecer su posición común completa en solamente un precio. Pues, usted debe primero decidir cuántos títulos usted desea negociar. Por ejemplo, si usted desea comprar 1000 títulos en la posición final completa, lo hace de esta manera: El comienzo con una compra de 200 acciones en el Punto Giratorio, si va el precio para arriba compra otros 200 títulos o acciones adicionales, aún estando dentro de la gama del Punto Giratorio. Si se va otro poco para arriba, compre otras 200 acciones más. Entonces vea cómo reacciona, si guarda el levantamiento o corrige, y entonces en las subidas, usted puede ir a continuación y comprar las 400 acciones o títulos finales. Es muy importante observar que cada compra adicional se debe hacer en un precio por encima cada vez más alto o más elevado. Las mismas reglas, por supuesto, se aplicarían al vender en una venta a corto, cada venta corta estaría en un precio cada vez más bajo que el anterior. La lógica básica es simple y concisa: Cada comercio, que se establece hacia la posición total 1000 acciones, debe siempre demostrar al especulador un beneficio en sus comercios anteriores. El hecho de que cada inversión o comercio demostró un beneficio es prueba viva, evidencia dura, que su juicio básico está correcto en el comercio. La acción está entrando en la acertada dirección, y ésa es toda la prueba que usted necesita. Inversamente, si usted pierde el dinero, después usted sepa inmediatamente que su juicio era incorrecto. La pieza psicológica resistente para el especulador inexperto es pagar más cada posición. ¿Por qué? Porque cada uno desea un negocio. Va contra la naturaleza humana el pagar más cada comercio. La gente desea comprar en el fondo y vender en el techo. El especulador puede elegir un diverso cociente para comprar la Acción que el cociente de Livermore, de 20 por ciento en la primera compra, de 20 por ciento en la segunda compra, de 20 por ciento en la tercera compra, y de una compra final de 40 por ciento. Él podría, por ejemplo, comprar 30 por ciento pues para la primera posición de la sonda o punta de prueba, 30 por ciento en el segundo y 40 por ciento para la posición final. En resumen, está para cada especulador individual el decidir el cociente que trabaje lo mejor posible para él. Livermore contorneó simplemente qué trabajó lo mejor posible para él. La regla principal de la gerencia de dinero se abarca de tres factores: 1. No tome su posición entera de una vez. 2. La espera para la confirmación de su juicio para comprar más, cada porción ascendente del precio. 3. Al principio de cada primer comercio establezca en su mente el total o la cantidad exacta de acciones que usted desea comprar, si va todo bien, y especificar la cantidad de dólares que usted está dispuesto a perder; haga esto antes de que usted comience la inversión o comercio.
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REGLA 2 DE LA GERENCIA DEL DINERO: NUNCA PIERDA MÁS DEL 10% DE SU INVERSIÓN. Él llamó esto, su regla de tienda del cubo, porque él la aprendió en las tiendas de cubo cuando era un hombre joven, cuando él trabajó todos sus comercios con el 10% de margen en las tiendas de cubo, si el precio de la acción fue para abajo debajo de sus requisitos de margen hacia el desacierto, él lo vendía automáticamente. Si la pérdida excedió el límite del 10%, hacia el desacierto, él lo vendía y perdía su apuesta, y hasta otra. La regla de la pérdida del 10% se convirtió en la regla más importante de Livermore, para ganar el dinero en su manejo. En algunos aspectos, es también una regla dominante de la sincronización, puesto que a menudo y automáticamente fija el tiempo de salida en el negociar, cuando usted ha perdido el 10% o más de su capital invertido, usted debe salir de la inversión o comercio. También, un comerciante debe fijar un STOP firme antes de abrir una inversión o comercio. Las consecuencias de pérdidas grandes son drásticas para usted para ganar lo perdido, el 100% para cubrir una pérdida del 50%, ver la tabla de abajo. TABLA 5.1 de Livermore, de Porcentaje de Pérdidas. Posición De Salida. La Cantidad Perdió. 1.000$ 80$ 100$ 200$ 300$ 400$ 500$
Resto. %Perdida. %Para Recuperar Pérdida. 920$ 8,0 8,7 900$ 10,0 11,1 800$ 20,0 25,0 700$ 30,0 42,8 600$ 40,0 66,6 500$ 50,0 100,0
También entienda que cuando su corredor le llama y dice que él necesite más dinero para un requisito de margen en una acción que esté declinando, siempre dígale que venda su posición. Cuando usted compra una acción en 50 y va a 45, no compre más para hacer un promedio fuera de su precio. La acción no ha hecho lo que usted predijo; ¡eso es bastante para una indicación de que su juicio era erróneo, y por lo tanto culpable! Tome sus pérdidas rápidamente y salga, véndalo. Recuerde, y nunca intente resolver una situación del margen de las perdidas, y las pérdidas nunca se promedian comprando más, más abajo. Muchas veces Livermore se quedaría fuera de una posición antes de sufrir una pérdida del 10%. Él hizo esto simplemente porque la acción no actuaba acertada desde el comienzo. Él dijo a amigos que sus instintos susurraban a menudo a él, el "` J.L., esta acción tiene un malestar es una estúpida, o apenas no se siente acertada, y que vendería para estar fuera de mi posición." Quizás éste era el funcionamiento interno de la mente, los patrones y las formaciones numéricas de destilación que él había visto millares de veces antes, y el enviar señales subconscientes a su cerebro, inconciente colocándose, y repitiendo los patrones que se almacenarán en su banco de memoria. Quizás estos patrones sublimes fueron recordados y despertaron cuando estaban reconocidos. Lo que él era lo aprendió con los años, con muchas de sus experiencias del mercado, y a respetar estos instintos. Él había observado las épocas incontables que pueblan a "inversionistas involuntarios a menudo." Compran una acción que vaya para abajo, y rechazan vender y tomar su pérdida. Prefieren aferrarse a la acción con la esperanza de que se recupere, y respaldándolo que subirá. Esta es la razón por la cual la regla del 10% es esencial. Consejo de Livermore: No se convierta para 73
siempre en un inversionista involuntario. ¡Tome sus pérdidas rápidamente! Es Fácil de decir y muy duro de hacer. Si él compró una acción con un cierto panorama en la mente para lo que él esperó que la acción hiciera, y ella no siguió a través con el panorama previsto, y no fue para arriba inmediatamente, él a menudo acababa a continuación, y lo descargaba, lo vendía automáticamente. Él también nunca miraba para atrás, no tenía ninguna culpa, o no se echaba ninguna culpa él mismo, no se recriminaba después de una mala inversión o comercio, no tenía pensamientos amargos si la acción subía más adelante. Él, sin embargo, estudió a menudo lo que él hacia, las inversiones o comercios para ver lo que él había hecho mal.
REGLA 3 DE LA GERENCIA DEL DINERO: GUARDE SIEMPRE UNA RESERVA DE DINERO EN EFECTIVO. El especulador acertado debe siempre tener acciones compradas con ganancias, como un buen general que mantenga tropas de reserva para exactamente el momento adecuado, cuando las probabilidades están en su favor, y después se mueva con la gran convicción, y confíe a sus ejércitos de la reserva para la victoria machacante final. Hay una corriente interminable de oportunidades en el mercado de acciones. Si usted falta a una buena oportunidad, espere un poco rato, sea paciente, y otra oportunidad vendrá más adelante. Livermore utilizó la analogía de jugar a las cartas para él era el póker un puente. Él creyó que era solamente la naturaleza humana de desear jugar cada mano. Este deseo siempre de estar en el juego, es un defecto común, y de los enemigos más grandes del especulador en el manejo de su dinero. Causará eventuales desastres, como había traído bancarrota y desastre financiero a Livermore varias veces en su carrera temprana. La observación hecha abajo es un factor crítico en entender el sistema que negocia de Livermore. Hay épocas para jugar en el mercado de acciones que su dinero debe ser inactivo, tiene que estar en efectivo, esperando en efectivo tranquilamente para cuando venga el juego en el mercado de acciones. Era la creencia de Livermore en el mercado de acciones: El tiempo no es dinero. El tiempo es tiempo. Y el dinero es dinero. A menudo el dinero que esta sentado se puede mover más adelante en una situación acertada en el tiempo acertado, y hacer una fortuna, solo hay que tener paciencia extensa, paciencia, paciencia es la llave a la velocidad del éxito. El tiempo es el mejor amigo de un inversor o comerciante astuto si él lo utiliza acertadamente.
REGLA 4 DE LA GERENCIA DEL DINERO: USTED NECESITA UNA BUENA RAZÓN PARA COMPRAR UNA ACCIÓN, Y USTED NECESITA UNA BUENA RAZÓN DE VENDER UNA ACCIÓN. En el lado de los valores ganadores de largo como en las acciones que están actuando acertadas, usted no tiene que tener prisa para tomar un beneficio. Usted debe saber que usted tiene que tener una razón en su juicio básico, o usted no tendría ningún beneficio en todos los valores. ¡Si entonces no hay nada básicamente negativo, bien, déjelo montar y correr! Puede crecer en un beneficio muy grande. Mientras la acción del
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mercado total y de la acción no le cause una preocupación, déjela montar y correr, tienen el valor de sus convicciones. ¡Estancia con ella! Cuando usted está en beneficio en un comercio, usted nunca necesita estar nervioso. Livermore podía tener una línea de cientos miles subdivisiones en un solo juego, y sueños comunes como un bebé. ¿Por qué? Porque él estaba en beneficio en ese comercio. Él utilizaba simplemente el dinero del mercado de acciones, ese dinero era para una pista. Su actitud era que si él perdió todo su beneficio bien entonces había perdido el dinero que él nunca tenía en primer lugar, puesto que él no contó con el dinero como beneficio hasta que él vendió la acción y la convirtió al efectivo. Las razones para una venta son inversas a las de las ganancias, no estar acertado, o entrar en perdidas, ya que las perdidas pueden continuar y hacerse muy grandes, por estas razones Livermore hacia sus ventas.
Tener Cuidado con las Ganancias, Nunca Hacer de Ellas Una Perdida. Nunca confunda este acercamiento de dejar pasearse la posición con la "compra, y lleve a cabo siempre" una estrategia. ¿Cómo puede un inversor o comerciante saber qué ocurrirá lejos en el futuro? Los Cambios de las cosas: ¿ La Vida cambian, las relaciones cambian, los cambios de la salud, las estaciones cambian, sus niños cambian, sus cambios de amante, por qué no deben Cambiar las condiciones básicas que le hicieron originalmente comprar una acción? Para comprar y sostener oculto sobre la base que es una gran compañía, o una industria fuerte, o que la economía generalmente es sana, esto era para Livermore el equivalente del suicidio de la bolsa. Él dijo: "no hay buenas acciones allí en la bolsa, hay solamente acciones para hacer el dinero." Discutidos ya, uno de los puntos más importantes en comprar una acción debía intentar, y comprar tan de cerca como sea posible en el Punto Giratorio de la Revocación, o en un Punto Giratorio de la Continuación. Era en este punto que las decisiones dominantes estaban tomadas. Si la acción avanzó de los Puntos Giratorios, usted puede sostenerla y relajarse, porque entonces encendido usted esta jugando con el dinero de la casa, no con su propio capital. Si la acción tira lejos del Punto Giratorio en la dirección opuesta a la de la compra, el comerciante experimentado sabe que tiene que vender automáticamente su posición. Por lo tanto se convierte en el trabajo más grande del comerciante encontrar los Puntos Giratorios de la Revocación y los Puntos Giratorios de la Continuación. Ésta es la regla constante de la gerencia del dinero, y que usted nunca debe romperla: corte sus pérdidas, deje sus beneficios funcionar o correr. Péguese a la situación como un ganador, le dejan montar hasta que usted tenga una razón clara para vender.
REGLA 5 DE LA GERENCIA DEL DINERO: PONGA LA MITAD DEL BENEFICIO INESPERADO DE UNA INVERSIÓN O COMERCIO EN EL BANCO. El Livermore recomendó aparcar el 50 por ciento de sus ganancias de una inversión o comercio acertado, sobre todo donde usted dobló su capital inicial. Ponga este dinero aparte, tómelo de la bolsa, entonces usted tiene que hacer un esfuerzo consciente para aplazarlo. Póngalo en el banco, sosténgalo en la reserva, ciérrelo en una caja fuerte, llene su colchón de esto, sólo lo puso en algún sitio caja fuerte. Como la ganancia del casino, esto es una idea buena, ahora y entonces, para tomar sus ganancias de la mesa, y convertirlos en dinero efectivo. No hay hora mejor que entonces después de un triunfo grande en una acción. El efectivo es su bala secreta en el compartimiento.
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El pesar más grande que he tenido siempre en mi vida financiera es que no prestaba bastante atención a esta regla. Jesse Livemore. Aquí está un resumen de las reglas de la gerencia del dinero de José Livermore: 1. Usar las sondas de prueba, no compran su posición entera de un tiempo. 2. Nunca pierda más del 10% de su inversión. 3. Guarde siempre una reserva de dinero en efectivo. 4. Ponga la mitad del beneficio de una inversión de la ganancia inesperada en el banco. 5. Usted necesita una razón para comprar una acción, y usted necesita una razón para vender una acción.
CONSEJO ADICIONAL. Estar Lejos de Una Acción Barata. Una de las equivocaciones más grandes que cometen incluso los inversionistas experimentados es incurrir en estar comprando con seguridad acciones baratas apenas porque se están vendiendo en un precio bajo. Aunque en algunos casos la demanda de la acción barata puede empujar la acción de un precio pequeño a elevarse por la opinión, 5$ o 10$ sobre una acción de 100$, muchas de estas acciones a precio bajo se hunden en el olvido entrando en custodia, o desaparecen de la bolsa, o bien ellas luchan por años y años, con solamente la perspectiva más leve siempre de volver a un beneficio a sus accionistas, o que se pongan al precio que las compraron. El seleccionar seguridades, es esencial para que un inversionista se determine qué industrias o grupos están en la posición más fuerte, o cuales son los menos fuertes, y cuales son comparativamente débiles en los grupos, muy débil, etc. El especulador no se debe hundir en la acción barata en grupos presionados de la industria apenas porque la acción puede aparentar ser un negocio. Permanezca con los grupos de gran alcance, sanos de la industria.
Guarde su líquido de los fondos trabajando para usted. Quizás nada ha contribuido al éxito pobre tradicional del público en los mercados de inversión tanto como este inversionista medio del mercado, de hecho no mantiene su inversión y fondos especulativos en la circulación apropiada. El público está generalmente en una condición compradora cargado y preparado para subir para arriba, o atado permanentemente, enterrado en una acción o un número de acciones sin tener dinero efectivo, o el poder coger una ampliación llevada a cabo en una acción. ¿Si el público observa una cierta acción que puede avanzar algunos puntos al mes, están interesados? No, desean algo que se mueve más rápidamente. Con todo en algunos meses despertarán probablemente para ver que la acción que rechazaron comprar ahora están a la venta en 20 puntos más altos, mientras que su acción que él creía barata, volátil, y que ellos compraron realmente con ilusión, está vendiéndose en menos precio que los precios que ellos pagaron por ellas.
Desatienda las acciones que compran los iniciados en bolsa. Nunca preste cualquier atención a las acciones de iniciados esto incluye a directores y a la gerencia de la compañía. Los iniciados son comúnmente los jueces peores absolutos 76
de su propia acción. Saben generalmente demasiado sobre su acción, y están cerca de observan también las debilidades. Los ejecutivos dominantes también son generalmente ignorantes sobre la bolsa, especialmente los indicadores del mercado y el movimiento técnicos del grupo. Son a menudo reservados a admitir que la bolsa es un negocio de la especialidad, y es un negocio enteramente diverso a los suyos propios. Es decir usted puede ser un experto en la radio que difunde o que vende los automóviles, o la fabricación del acero o de los productos farmacéuticos, y no saber muy probablemente cualquier cosa sobre la acción que negocia, especialmente en una bolsa volátil como teníamos en los últimos años 90 y temprano en el nuevo milenio.
Desatienda Cualquier Declaración Hecha por Ejecutivos o (Directivos) Claves. El cuadro superior de la mayoría de las compañías es poco más que un animador que tenga solamente un trabajo con respecto al mercado. Él debe asegurar y tranquilizar a los accionistas, incluyendo los fondos mutuos y los accionistas futuros potenciales, que todo esta bien, y fino si las ventas están abajo, él dice a los accionistas que la declinación o bajada no es nada más que un problema leve debido a una cierta razón temporal o estacional, si el terrorismo o los competidores bajando sus precios. Si los beneficios están abajo, él asegura a los accionistas allí que no es nada preocupante alrededor, puesto que la compañía ha reaccionado ya, y con los planes adecuados hechos para recobrar los beneficios.
Antes de la Compra de una Acción Establecer el Objetivo de Beneficio, y lo que Va a Arriesgar como Recompensa en Proporción. El comerciante inteligente presta mucha atención al cociente del beneficio potencial y al tamaño de su inversión total. Si una acción negociaba en 200$ y usted está contando con un movimiento de 20 puntos o el 10%, después usted sabe que usted tendrá que poner 200.000$ para hacer 20.000$. Esto no abrogaba para Livermore, porque para él el cociente de riesgo recompensa estaba fuera del balance. No importa cómo es de bueno un comerciante, o usted, las pérdidas de la bolsa son inevitables, y se deben considerar como parte de los gastos de explotación de un inversor o comerciante, junto con interés, honorarios de corretaje, e impuesto de ganancias sobre el capital. Pocos comerciantes comunes establecen un cociente de riesgo recompensa antes de que incorporen una inversión o comercio. Es esencial intentar hacer esto para tener un plan específico de la gerencia del dinero. Livermore era mucho menos activo en su negociar que lo que piensa la gente. De hecho, en su vida más última él estaba solamente interesado en el "movimiento esencial," la oscilación importante en el precio común. Esto tomó a menudo paciencia adicional para esperar que todos los factores vendrían junto a un punto focal, donde él sentía tanto como posible que todo estuviera en su favor: la dirección del mercado total, del grupo de la industria, de la actividad de la acción de la hermana y, finalmente, de un Punto Giratorio importante. Una cotización entendida mal famosa de Livermore era: "era el sentarse y esperar que me hicieran el dinero." Él no significó que la sentada y el esperar, era después de que la acción fuera comprada, el significado es que antes de que él tirara del disparador, o antes de comprar, y es cuando el comerciante debe tener la paciencia para sentarse y para esperar todos los factores que vengan juntos, y combinarse en el comercio perfecto, o tan perfecto como sea posible. Recuerde, él es muy difícil de trabajar en su manera, a la parte posterior de una devastación o pérdida, esta es su verdad, no importa lo qué a cualquier persona le dice. 77
No se enrolle sin efectivo, como el comerciante sin inventario, que es igual que un comerciante común sin el efectivo haciendo el negocio.
Establezca siempre un STOP antes de hacer un comercio. Cuando usted compra una acción, usted debe siempre tener un blanco claro del precio de donde vender si la acción se mueve contra usted, antes de que tenga una fuerte perdida. ¡Y usted debe obedecer sus reglas! Disciplinadamente. Nunca sostenga una pérdida de más del 10% de su capital invertido. Las pérdidas son dos veces costosas de recuperar para subir arriba, según lo explicado previamente. Este punto no se puede hacer a menudo fácilmente. Establezca siempre su STOP antes de hacer el comercio. Ésta es otra razón de comprar en el Punto Giratorio, él siempre da al comerciante un punto claro de la referencia. El Punto Giratorio actúa como lugar para establecer el punto del punto de la pérdida de STOP, para que el comerciante venda el comercio si las cosas van contra él. Antes de hacer un comercio, la mayoría de los comerciantes comunes no toman la época de observar las reglas siguientes: 1- Decida sobre el potencial del comercio contra el tamaño de inversión si es una inversión grande con una vuelta pequeña del potencial, entonces pasan. El comerciante debe ver un potencial del beneficio claro. 2- Antes de que usted compre, cerciórese de que usted desea la compra en un Punto Giratorio crucial, y utilice esto como el punto para establecer su punto de salida y su punto de la pérdida de STOP, si va mal la inversión o comercio. Anote este número y el honor a él que corto su pérdida, este es la cosa más importante para que el comerciante sepa, incluso así usted consigue su talla de buen inversor, y poner el STOP en las áreas del gráfico parte posterior en las subidas para estar acertado. No hizo lo que usted esperó que hiciera, para hacerle en ese entonces que tirara del disparador, tal vez esta sea la cosa más importante a recordar. 3- Cerciórese de que todas las cosas estén en su favor, dirección del mercado, dirección del grupo, dirección común de la hermana y la sincronización exacta está en su lugar. 4- A este punto, el inversor o comerciante debe entonces asumir el estado de un autómata, una robustez, y él debe entonces seguir sus reglas. Recuerde que el juicio de ningún comerciante es infalible; si estuviera siempre correcto, esa persona pronto sería la más rica en este planeta. ¡Pero no es el caso de nosotros, todos cometemos errores, y continuaremos incurriendo en equivocaciones en nuestras vidas y en la bolsa! Las recompensas pueden ser enormes si podemos aprender a "cortar las pérdidas rápidamente, y dejar que corran los beneficios al alza."
Los puntos giratorios son una llave a la gerencia del dinero. Livermore deseó por lo menos la oportunidad de un aumento de 10 puntos en cualquier acción que él invirtiera. Los puntos potenciales del beneficio eran dominantes en su negociar. Él estaba bien enterado que si una acción sube de 10$ a 20$ es un aumento del 100%, mientras que una acción que sube a partir de 100$ a 200$ es aumento de cientos puntos, y también un aumento del 100% en el valor. Él compró en porciones redondas y utilizó siempre su técnica que sondeaba para comprar: 1- Una posición inicial del 20 por ciento. 2- Una segunda posición del 20 por ciento,
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3- Una tercera posición del 20 por ciento. 4- Una compra final del 40 por ciento, y con todas las compras hechas en un precio cada vez más alto, o elevado, y por lo tanto cuanto más arriba más costosas eran las compras. Esto era una prueba que hacia él, para ver si la acción se movía en la dirección que él deseaba para su inversión. Según lo explicado previamente, el desafío principal para un inversor o comerciante es identificar a los líderes del mercado actuales, y marcar a los líderes nuevos del mercado que están esperando para asumir el control de los actuales. Durante los cambios y cambios importantes en la dirección del mercado, es de importancia suprema para que el inversor o comerciante que observe a los líderes que se están conduciendo hacia el futuro destacándose, e identifique la acción nueva que asumirá la dirección en el futuro. Es generalmente siempre mejor ir con la acción más fuerte del grupo más fuerte, no buscar el más barato, o la acción rezagada, que todavía no ha tenido su vuelta para moverse en el grupo, siempre ir a por la acción más dominante y más fuerte del grupo. Las acciones dominantes son las empresas que acaparan la mayoría del mercado en su sector. Y para buscar los líderes del mercado en los diferentes ciclos tenemos que hacerlo con los gráficos por su volatilidad, al comienzo de un nuevo ciclo los líderes en las futuras fuertes subidas tendrán unas mayores volatilidades en los gráficos. Y los más débiles en las futuras subidas tendrán unos gráficos menos volátiles y algo apagados.
El Método de Livermore de Acumular. El inversor o comerciante debe aprender: Usted nunca haga un promedio a la baja. Es decir, si la acción que usted compró va para abajo en el precio, no compre más, para intentar hacer un promedio de su precio, esto no funciona o no trabaja casi nunca. Pero lo que sí qué funciona o trabaja casi siempre "es hacer un promedio al alza comprando por encima del precio anterior" comprar más mientras que la acción entra para arriba en precio. Pero esto puede ser peligroso también, así que intente establecer su posición principal en el principio, en el Punto Giratorio inicial de la Revocación, y después auméntelo en el Punto Giratorio de Continuación, proporcionando que la acción sale de la consolidación con fuerza. El inversionista o comerciante debe esperar hasta que la acción haya probado que va a explotar en el lado fuerte del Punto Giratorio de la Continuación; hasta que la acción se declara, es siempre un riesgo. En estas junturas el inversionista o comerciante debe mirar como un halcón, y permanecer contrapesado, pero no predispuesto por la esperanza. El tiempo final es una pirámide del inversor o comerciante es cuando una acción explota a un nuevo alto claro, especialmente si se mueve en volumen pesado (véase el gráfico 5.1); esto es una muestra muy buena de los medios más probables, y que no hay acción sobresaliente para parar el progreso de la acción por un rato. Todo para acumular en la bolsa es una actividad peligrosa, y cualquier persona que lo intente debe ser muy ágil, y experimentado, porque los movimientos posteriores de una acción en su subida o bajada son más peligrosos en esa situación, para compensar el riesgo, Livermore si intentaba restringir cualquier acumulación seria al principio del movimiento. Él encontró imprudente incorporar una acumulación a una acción si la acción estaba lejos del Punto Giratorio base, mejor esperar el Punto Giratorio de la Continuación siguiente o el desbloqueo a un nuevo alto. El inversor o comerciante debe recordar siempre que no hay reglas acorazadas o seguras en la bolsa, el objetivo principal para el especulador común es intentar y poner tantos factores en su favor como él pueda. Y con todos estos factores en su favor el inversionista o comerciante todavía será incorrecto en muchas ocasiones, y él debe
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reaccionar cortando sus pérdidas inmediatamente. Aquí está una regla de la gerencia del dinero que no se puede indicar a menudo bastante bien: Un comerciante debe siempre mantener algún dinero en efectivo para esos momentos increíbles en el negociar del mercado, cuando todos los factores vienen juntos a formar el "comercio supremo en el momento perfecto" por ejemplo ocurren en los mercados alcistas, y de pánicos. Muchos de estos momentos que se negociaban han ocurrido recientemente en 2003, y más todavía permanecen en el 2004. No hay sensación mejor que teniendo un ejército fuerte de dinero en efectivo para hacer una pausa, esperando para cuando se mueva en la acción.
Figura 5.1 desbloqueo a un nuevo alto en volumen pesado.
Los Beneficios: La Espina Dorsal de Cada Acción. No hay magia sobre la realización del éxito en la bolsa. La única manera para que cualquier persona tenga éxito en inversiones es investigar antes de invertir; para mirar antes de que él, salté o entre en una compra; para pegarse a los fundamentales de su propia lista personal de reglas, y desatender todo. Pero, por supuesto, primero él debe establecer su lista de reglas para negociar. Jesse Livermore era uno de los inversores o comerciantes más acertados de la historia. En esta sección, el comerciante está consiguiendo una mirada en sus reglas de la gerencia del dinero. Livermore diría al comerciante de hoy: "tome mis reglas e inténtelas. Las establecí pero incurrían después en muchas equivocaciones, y con los millares de horas de análisis, ellas trabajan. Si que puedo ahorrarle el dolor, y el costo que aguanté, pero me place haberlo hecho." Cada comerciante debe también entender, el extremo, en el análisis final, cuando el polvo de
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coloca en una acción, es ganancia de beneficio, y beneficio potencial que establezca realmente el precio final de la acción. Esto sucede cuando las emociones se sacan hacia fuera, y la realidad finalmente coloca adentro. Pero el inversionista o comerciante debe también entender que es siempre esperanza, y la avaricia que engrasa los resbalones y lubrica las ruedas de la volatilidad en el viaje de la acción. La promesa de ganancias superiores pudo haber conducido la acción en su historia. Pero en el análisis final, son los beneficios verdaderos de la empresa, y los resultados verdaderos que hacen eventual el precio de la acción a colocar. La realidad fijará siempre eventual adentro para producir una conclusión final para el grupo de la industria, y cualquier acción en particular. Esto será revelado al comerciante técnico experto como ocurre.
No dé Su Dinero a Otros en Su Inversión. Ha llegado a ser evidente en los mercados los escándalos montados, en los tiempos modernos de hoy que no hay seguridad en invertir o negociar en ciertas compañías de primer orden grandes, o escuchar a los analistas altamente acreditados para dar confianza en fondos mutuos viejos, firmes y seguros. Donde va el dinero grande de la mayor parte de los inversores, hay esta siempre el peligro, de las actividades ilegales que están al acecho en el fondo. Y hay mucho dinero en juego en las bolsas americanas. Los gángsteres, los hombres con, los ladrones, los estafadores, los atracadores, los chanchulleros, todos saben donde está el dinero, y están pensando siempre en las maneras de echar mano al dinero, y de ayudarse o beneficiarse del dinero del inversionista o comerciante común. Esto viene como una carga muy pesada adicional en el campo de invertir o negociar común, ya que este es un campo más que difícil para cuando uno comienza a invertir en un lugar donde solamente, el experto, inversor o comerciante disciplinado, tiene, una ocasión de salir victorioso de la situación. Aquí está uno de los refranes famosos de Livermore: "si voy a perder mi dinero en la bolsa, como lo hace muchísima gente. . . entonces preferiría perder lo mismo que ellos. No necesito un corredor que lo pierda por mí." Cuando usted está manejando la renta o el dinero que le sobra, No delegue la tarea a cualquier persona. Si usted está repartiendo en millones o en millares, la misma lección principal se aplica. Es su dinero. Permanecerá con usted para siempre, y donde usted lo guarde. La especulación es culpable de una de las maneras más fáciles, y ciertas de perderlo. Las equivocaciones de los especuladores, y de los inversionistas o comerciantes incompetentes, cubren o abarcan una escala muy ancha. Livermore advierte fuertemente contra hacer un promedio o promediar en las posiciones en pérdidas. Eso es una práctica muy común. Una gran cantidad de gente comprará una acción, nos deja decir en 50, y si ella puede comprar en 47 es agarrado y comprado, 2 o 3 días más adelante con el impulso de hacer un promedio abajo comprando otras cientos partes, haciendo un precio medio de 48 en todos. ¿Comprando en 50 y siendo tratado sobre una pérdida del tres-punto en cientos partes, qué rima o razón hay en la adición de otras cientos de partes, y tener la preocupación doble cuando las acciones bajan a 44 en su precio? En ese punto, habría una pérdida 600$ en las primeras cientos partes y una pérdida 300$ en las segundas cientos partes. Si uno debe aplicar un principio tan falso, él debe guardar en hacer un promedio comprando 200 partes en 44, entonces 400 en 41, 800 en 38, 1600 en 35, 3200 en 32, 6400 en 29, etcétera. ¿Cuántos especuladores podrían estar parados de tal presión? Con todo si la política es sonido, no debe ser abandonada. Es justamente en tales movimientos cuando el especulador debe
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resguardarse para evitar el desastre. Así pues, en el riesgo de la repetición y de la predicación, evite de hacer un promedio para abajo. Livermore recibió un aviso de un corredor referente a una llamada de margen: Cuando la llamada de margen le alcanza a sus negocios cercanos, nunca los reúna en torno a una llamada de margen. Esto le prueba que esta en el lado incorrecto del mercado. Porqué envíe bueno ¿dinero después de lo malo? Guarde ese buen dinero para otro día. Arriésguelo en algo más atractivo que en un reparto obviamente perdidoso. Un hombre de negocios acertado amplía crédito a los varios clientes, pero no vendería típicamente su salida entera a un cliente. Cuanto más grande es el número de clientes, el riesgo se separa más extensamente. Apenas así pues, una persona contratada al negocio de la especulación debe arriesgar solamente una cantidad limitada de capital en cualquier empresa, hay que poner el dinero en varias empresas. Según lo indicado, el efectivo del especulador es como la mercancía en los estantes del comerciante. Un error importante de todos los especuladores es el impulso de enriquecerse en un tiempo demasiado corto. En vez de tomar 2 o 3 años para hacer 500 por ciento en su capital, intentan hacerlo en 2 o 3 meses. Ahora y después tienen éxito. ¿Pero tales comerciantes atrevidos lo guardan? No . ¿Por qué? No toman un poco de dinero a partir del tiempo al tiempo. Esta es una regla que frecuentó Livermore porque él no se adhirió siempre a la regla. De hecho, él la adaptó constantemente. Cuando él hizo un beneficio grande en una inversión, él no tomó algo de beneficio del mercado, y no lo puso en el banco. Era uno de los pesares principales de sus años que negociaba. La mayoría de la gente no piensa que ella ganó el dinero, ella lo hace en el mercado porque todo lo que él ha hecho es hacer una llamada telefónica, y la mezcla de un poco de papel. No hay trabajo real implicado en negociar, ningún servicio que es ofrecido por ejemplo un doctor, mecánico, carpintero, fontanero, no proporciona nada que sea manufacturado como unos cortacéspedes de césped, un coche, un juego de ropas. Consecuentemente, mucha gente tienen apuro psicológicamente, él o ella les parece como el dinero insano rodando para adentro rápidamente, y parando para visita corta. El especulador en tales casos pierde su sentido del balance. Un no iniciado a inversionista público dice: ¡"si puedo hacer 500 por ciento en mi capital en 2 meses, piense lo que haré en los 2 siguientes! Haré una fortuna con básicamente ningún trabajo. Llamo, pongo mi orden con el corredor, y recojo mi benéfico, ningún juego rico para la gente hay de la maravilla de la bolsa." Tales especuladores nunca están satisfechos. Continúan hiendo a los trabajos hasta que en alguna parte un diente se desliza, algo sucede algo drástico, imprevisto, y queda devastando. Viene largamente esa llamada de margen final del corredor, la llamada que no puede ser resuelta, y este tipo de émbolo sale como una lámpara. Él puede abogar con el corredor por un poco más tiempo, o si él no es demasiado desafortunado, él pudo haber ahorrado, permitiendo un nuevo comienzo modesto. Los hombres de negocios que abren una tienda o un almacén no esperaban hacer sobre 25% en su inversión el primer año. Pero la gente que entra al campo especulativo el 25% no es nada. Están buscando el 100%. Y sus cálculos son culpables; no pueden hacer negociando un negocio, y hacer que funcione un negocio desde el principio. En el extremo, Livermore creyó que solamente el dinero que es tomado siempre de Wall Street por los especuladores es el dinero que dibujan de sus cuentas después de cerrar un comercio acertado. Livermore contaba esta historia a sus amigos: "recuerdo un día en la playa de la palma. Salí de Nueva York con una posición corta bastante grande abierta. Algunos días después de mi llegada en palma varan el mercado tenían una rotura severa. Eso era una oportunidad de cobrar los beneficios de papel en verdadero dinero. Y "después de
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que el mercado se cerró di un mensaje al operador del telégrafo para la oficina de Nueva York, y enviar inmediatamente a mi banco un millón de dólares que se depositarán a mi cuenta de crédito. El operador del telégrafo casi pasó hacia no enterarse. Después de enviar el mensaje, él preguntó si él puede ser que guarde ese papel. Investigué porqué. "él dijo: que yo había estado operando aquí en la playa de la palma por veinte años, y ése era el primer mensaje que envié para pedir que un corredor deposite un dinero en el banco para la cuenta de un cliente. "Él se encendió: He visto millares y millares de mensajes que pasaban sobre el alambre de los corredores que exigían márgenes de clientes. Pero nunca antes a uno como el tuyo. Deseo demostrarlo a los muchachos." La única vez que el comerciante medio puede dibujar el dinero de su cuenta de corretaje es cuando él no tiene ninguna posición, o cuando él tiene una liquidez excesiva. Él no lo sacara hacia afuera cuando los mercados van contra él porque él necesita todo su capital para el margen. Él no lo sacara hacia fuera después de cerrar un reparto acertado porque él dice que: la "próxima vez haré dos veces o más." Por lo tanto la mayoría de los especuladores ven raramente el dinero. Para ellos, el dinero no es nada verdadero, nada tangible. Por años, después de que un reparto acertado fuera cerrado, Livermore se hizo al hábito para dibujar hacia el banco algunas ganancias. Él lo dibujaría del mercado en el índice de 200.000$ o 300.000$ un clip. Tenía un valor psicológico para Livermore. Él hizo una política para contar el dinero otra vez. Era entonces que él sabía que él tenía algo en su mano. Él lo sentía. Él pasó un poco. Él sabía que su trabajo duro producía el dinero verdadero. Para Livermore, el dinero en la cuenta de un corredor o en una cuenta bancaria no era igual como si usted lo sintiera con sus propios dedos de vez en cuando. Entonces significó algo. Hay un sentido de la posesión que las marcas de usted apenas un poco menos inclinado para tomar en ocasiones testarudas de perder sus aumentos. Cada comerciante debe tener una mirada en su dinero verdadero de vez en cuando, particularmente entre los repartos del mercado. Livermore no podía hacer cualquier dinero fuera de Wall Street. De hecho, él perdió muchos millones de dólares, que él tomó de Wall Street, e invertido en otras empresas, tales como propiedades inmobiliarias en el auge de la Florida, los pozos de petróleo, la fabricación del aeroplano, y el perfeccionar, y la comercialización de productos basaron en nuevas invenciones. Él perdió siempre cada centavo. En una de estas empresas exteriores que habían azotado encima de su entusiasmo, él intentó interesar a un amigo suyo en la inversión de 50.000$. Su amigo escuchó su historia muy atento. Cuando Livermore acabó, el amigo dijo: "Livermore, usted nunca hará un éxito en cualquier negocio afuera de los suyos propios. Ahora si usted desea 50.000$ con los cuales especular tuyos serán si los pides. Pero negocie por favor en acciones, y permanezca lejos de los negocios." La mañana próxima, a su sorpresa, el correo trajo una comprobación para esa cantidad, que Livermore no necesitó ya que no era para la bolsa. La lección aquí es otra vez ésa acción que negocia, es en sí mismo un negocio de la especialidad como cualquier otro, y debe ser así de visto por todos que deseen negociar en el mercado. No se permita que influencie el entusiasmo, la adulación, o la tentación. Tenga presente que los corredores a veces inocentes se convierten en el deshacer de muchos comerciantes. Los corredores están en el negocio para hacer comisiones. No pueden hacer las comisiones a menos que los clientes negocien. Cuanto más negociar, más comisiones. El especulador desea negociar, y el corredor no sólo esta dispuesto, sino que anima demasiado a menudo al sobre comercio. El inversionista o comerciante mal informado mira al corredor como su amigo, y pronto esta el sobre comercio. Ahora
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si el especulador fuera bastante elegante y sabe, en apenas que miden el tiempo de él si en el sobre comercio, la práctica sería justificada. Él puede saber de épocas cuando él podría o debe hacer el sobre comercio. Pero una vez adquiriendo el hábito, muy pocos comerciantes son bastante elegantes parar de ello. Los llevan fácilmente y emocionalmente, y pierden, es peculiar detectar el balance tan esencial para el éxito. Nunca piensan en el día en que serán incorrectos. Pero ese día llega siempre. El dinero fácil puede ser que hayan hecho el ala de la toma, y otro inversionista o comerciante quiebra. Siga las reglas nunca hay que hacer cualquier inversión o comercio, a menos que usted sepa lo que usted puede hacer con seguridad financiera.
POSDATA. Hay muchas leyendas sobre José Livermore han persistido sobre los años. En mi investigación sobre Livermore, la historia siguiente me fue contada por Patricia Livermore, su nuera, casada con el Jr. de Jesse, y entonces otra vez por Paul Livermore, un hijo más joven de José. La he anotado fielmente como me fue dicha.
Ritual Anual Del Año Nuevo De Livermore. "Buenas tardes, Sr. Livermore." "Hola, Alfred." Era el viernes antes del Año Nuevo de 1923. Livermore caminó hacia el banco de Manhattan, tarde por la tarde. Alfred Pierce, el encargado le saludó con gusto del banco. Livermore era uno de los mejores clientes del banco, manteniendo un equilibrio por lo menos de dos millones de dólares, la reserva para sus "situaciones comunes especiales," cuando él necesitó efectivo adicional para establecer una de sus compras comunes famosas o quizás enganchar a una incursión o activar una de materia. "tenemos todo listo para usted, J.L.," Alfred dicho. (La gente que conocía Livermore bien lo llamó J.L.) Livermore miraba el reloj suyo eran casi 5:15. El banco estaba ya cerrado. Lo dejaron entrar en el banco a través de la puerta de los empleados. "Sí, J.L., el tiempo de la cerradura, el cierre de la cámara acorazada del banco se fija para 5:30, como siempre." Caminaron en silencio a través del gran cuarto principal a través de la puerta que separó las jaulas de las cajas del público se incorporó a la parte posterior del banco. "y mañana de lunes?" Livermore pedido. "lunes, el contador de tiempo en la cámara acorazada se fija para abrirse en las 8:00, como siempre." "Y apenas tiene gusto a que sea seguro." Livermore agregó con una sonrisa. "entiendo, J.L por que mide el tiempo de usted habrán tenido bastante soledad." "sí Alfred, de eso estoy seguro." Livermore dicho. Él llevaba una cartera de cuero. Alfred miraba la cartera. "a usted le importa que yo le pregunte cuál está en su cartera?" "en absoluto. Es mi historia de negociar entera hasta 1923. Repasaré cada comercio que hice y que pongo a mis notas. Guardo buenas notas sobre todos mis comercios que explican porqué compré, o fui brevemente, y porqué cerré mis posiciones." "Usted no gana tanto cada vez?" Alfred dicho gracioso. "Alfred, hay muchas rumores sobre mí; por supuesto, usted sabe que pierdo. Soy solamente humano. La idea es salir rápidamente cuando un comercio va en contra mía. Pierdo a menudo, eso es lo que estoy intentando calcular fuera de esto este fin de semana porqué perdí, y en ciertos comercios sobre este año." Y se acercaron a la cámara acorazada principal. Era enorme con una puerta de acero sólida gigante. Dos hombres armados de la seguridad parados de cualquier lado de la puerta. Cabecearon en Alfred y Jesse Livermore. Sabían qué se encendía la caja fuerte. Los dos hombres se cruzaron
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sobre el umbral y entraron en la cámara acorazada cavernosa. Había una cantidad grande del cobro adentro, una serie de compartimientos abiertos. La mayoría de las cuentas eran centenares con un compartimiento completo de los años 20. Había un escritorio, una silla, y otra silla en el centro. Había una luz especial sobre el escritorio y una segunda luz sobre la silla. Livermore pasó el dinero efectivo a los compartimientos abiertos, y miraba abajo las cuentas destapadas. "hay casi cincuenta millones aquí. La cantidad exacta se escribe en el cojín en su escritorio. El último de él vino encima a partir de esta tarde de E. F. Hutton." Jesse Livermore había vendido casi todas las posiciones que él tenía en ambas acciones y materias primas, como él hizo al principio de cada Año Nuevo. Él miró fijamente abajo el efectivo. "quisiera tener el compromiso en apenas estas ventas, J.L.," Alfred dicho. "esto no es todo. En algunos casos el mercado era demasiado fino para vender de golpe, de modo que las acciones serán vendidas lentamente sobre las semanas próximas o así pues, y será enviado aquí para el depósito." "Cuando usted empezara a negociar?" "Muy probablemente en febrero, después de que venga de la playa de la palma." La luz roja en el techo comenzado para destellar y una campana baja sonó en los 20 segundos intervalos. El encargado de banco miraba su reloj. "cinco minutos antes de que la cámara acorazada se cierra, el alimento de J.L. está aquí." El encargado de banco fue con una nevera a la esquina. "conseguimos todo que su administrador de oficinas Harry Dache pidió para usted. Él trajo realmente el alimento sobre alrededor de hace una hora, y teníamos una entrega alrededor de mediodía. Pan, cortes fríos, bombones, agua, leche, y jugos hechos para algunos viejos sabores." Alfred señaló con la puerta abierta de la nevera las "gracias, a esos viejos sabores vendrán bien." "es usted acertado, J.L. voy ahora a irme, sufro de claustrofobia, y todo este dinero me asusta." Livermore caminó con el encargado del banco a la puerta de la cámara acorazada. Sacudieron las manos. "J.L. si cualquier persona sabía siempre sobre esto. . .le echan al pozo. . . puede ser que piensen que usted era excéntrico." el "excéntrico es una palabra buena, Alfred." Jesse Livermore sonrió cuando la puerta comenzó a hacer pivotar para estar cerrado, empujado por los dos protectores armados. "usted ve, Alfred, todo el año de largo todo lo que veo, y es corriente sin fin del papel. Este fin de semana hace bueno verdadero para mí. . . verdadero, y efectivo no tiene el gusto de él. Livermore estaba parado en la puerta mientras que se cerraba cerrado. Las luces sobre el escritorio y la silla, ahora proporcionaron una luz misteriosa pero adecuada. Livermore conjeturó que nadie las había probado siempre realmente con la puerta cerrada; nadie se ofrecería voluntariamente a ser trabadas dentro de la cámara acorazada. Él dio vuelta y caminó al escritorio rodeado por casi cincuenta millones de dólares en efectivo. Para los dos días próximos y tres noches éste sería su hogar. Dentro de la cámara acorazada cavernosa él retiraría en soledad profunda y repasaría su año que negocio entero de cada aspecto. . . apenas pues, él había hecho esto cada año desde que él había comenzado a negociar. Cuando era hora de irse, la mañana del lunes él iría a llevárselo, al cabo los años 20 y rellenando sus bolsillos con tanto efectivo como él deseó, y el excedente las dos semanas próximas que él lo pasaría. Él no se había trabado con su efectivo mientras que un mísero pudo trabarse, hasta cuenta su dinero en la casa. No, Livermore, porque su mundo era un mundo de las transacciones de papel todo el año largo, creyó que antes de fin de año él había perdido según su opinión, el papel realmente en dinero debía representarse en efectivo en última instancia, energía. Antes de fin de año, para él era justo mezclarlo con el papel. Livermore necesitó tocar el dinero, y sentir la energía del efectivo. También hizo que él evaluara de nuevo sus posiciones de la acción, y de la
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materia, y que se determinaría: ¿Eran estas posiciones que él guardaría si él tenía opción era allí en oportunidades mejores? Vendiendo todo fuera de forzado él para valorar si o no él compraría estas posiciones de antes. Cuando él caminó de la cámara acorazada en la mañana de lunes con los bolsillos llenos de efectivo, él comenzaría su juerga de compras, una juerga que duró generalmente para por lo menos una semana y un gasto incluido en muchos placeres humanos, así como artículos materiales.
CAPITULO 6. Control Emocional. El mercado es conducido simplemente por los factores psicológicos, no por la lógica. Cogen a un comerciante común en un remolino de pensamientos y de emociones una vez que él haya tirado del disparador en un comercio. Está en esta área que la mayoría ocurra para el comerciante. Hasta ahora, hemos estudiado el acercamiento del sistema que negociaba Livermore, la sincronización, y la gerencia de dinero. Nos queda esto del control emocional lo más importante. ¿Una vez que hayamos hecho un comercio, cómo controlamos la mirada de las emociones, y de los pensamientos que podemos fácilmente hacernos para hacer malos juicios, y para anular el resto con buen trabajo, nosotros hemos hecho hasta la ejecución del comercio? Nadie esta exento de la parte emocional de la ecuación que negocia con sus trampas y peligros, incluyendo Jesse Livermore. Livermore tenía una sed inextinguible para el conocimiento sobre su profesión elegida, y toda su vida laboral que él era un estudiante constante de la bolsa. Él era también un gran estudiante de la psicología del mercado. En un punto, él tomó cursos de la psicología en la escuela nocturna en Nueva York para entender mejor la naturaleza humana. Livermore dibujó una conclusión de sus estudios: Puede haber millones de mentes en el trabajo del mercado, pero había básicamente solamente algunos patrones psicológicos, y remolinos que tuvieron que ser estudiados, y entenderlo puesto que la naturaleza humana en reparticiones del mercado es conducida sobre todo por las emociones comunes del miedo, y de la avaricia, esto conduce a los rasgos comunes del comportamiento humano al comprar y vender. En el mercado de acciones, esto se compara en última instancia a los patrones numéricos y de los gráficos comunes. (Véase la figura 6.1.)
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Más adelante en su vida sus hijos, Paul y Jesse, Jr. le interrogaron: "papá, porqué usted es así de bueno en el mercado, y la otra gente pierde todo su dinero?" Él dijo, "bien, a los muchachos, yo también ha perdido el dinero, pero cada vez que perdí, intenté aprender porqué había perdido. La bolsa se debe estudiar, no de una manera ocasional, sino de una manera profunda, y estar bien informado. Es mi conclusión que la mayoría de la gente presta más cuidado y atención a la compra de una casa, o a la compra de un coche, de lo que hacen a la compra de las acciones de la bolsa, con su encanto del dinero fácil, y de la acción rápida, induce a la gente a insensatez, y la dirección descuidada de su dinero ganado muy duro. "Usted ve, la compra de una acción que es simple, lo hace fácilmente poniendo su orden de la compra con un corredor; más adelante una llamada telefónica a vender, y termina el comercio. Si usted se beneficia de esta transacción, aparece el dinero fácil con aparentemente ningún trabajo. Usted no tuvo que conseguir trabajar, y trabajar por ocho horas al día. Era simplemente una transacción de papel, requiriendo qué no parece ser ningún trabajo. Da el aspecto claro de una manera fácil de conseguir ser rico fácilmente. Compra simplemente la acción en 10$ y la vende más adelante por más de 10$. Cuanto más usted negocia, cuanto más rico usted hizo, que es cómo aparece. "En pocas palabras, es la ignorancia." Los muchachos escucharon atentos, pero nunca tenían cualquier interés en negociar en el mercado como su padre. Un comerciante común debe tratar constantemente con la emoción cuando van las cosas mal, allí esta el miedo a menudo a tratar. Mentiras del miedo enterradas apenas debajo de la superficie de toda la vida humana normal. Tema, como violencia, puede aparecer repentinamente en su vida en el espacio de un solo latido del corazón, una respiración rápida, un centelleo del ojo, el gancho agarrador de una mano, el ruido de un arma. Cuando esto aparece, se tuercen las tácticas naturales de la supervivencia, y vienen los razonamientos distorsionados. La gente razonable actúa irrazonable cuando ella está asustada. Y la gente cuando esta asustada es cuando ella comienza a perder el dinero; su juicio se deteriora. Ésta es nuestra naturaleza humana en esta etapa de nuestra evolución. No puede ser negado. Debe ser entendido, particularmente al negociar en el mercado. Más pronto o más adelante, el miedo vendrá a visitar a cada inversor o comerciante común que negocie en el mercado. El miedo y la esperanza son los mejores amigos del inversionista o el comerciante fracasado cuando vienen a la bolsa, la esperanza salta a lo largo de la trayectoria de los comerciantes tomados de la mano con avaricia, pero el miedo se está arrastrando siempre adelante también, ocultándose en las sombras. Una vez que se incorpore una inversión o comercio común, espere los resortes de la vida. Es la naturaleza humana a ser esperanzada, ser positivo, esperar el mejor. La esperanza ha sido y será siempre una técnica importante de la supervivencia para la raza humana. Pero la esperanza, como sus primos ignorancia, avaricia de la bolsa, y miedo, tuercen la razón. El inversor o comerciante debe estar agudo enterado de que la bolsa reparte solamente en hechos, en realidad, en números fríos; la bolsa no es nunca incorrecta quien es incorrecto son los comerciantes. Similar a hacer girar la rueda de una ruleta, la pequeña bola negra hace la avaricia, el miedo, o la esperanza final del resultado. El resultado final de la bolsa negociando, que se fija en el periódico en el final de cada día, es objetivo y concluyente, sin súplica, como la naturaleza pura y cruda, una vida y una muerte hay lucha. Livermore creyó que el público deseó ser conducido, a ser mandado, para decirle lo que tenia que hacer. Desearon reaseguro. Él creyó que la bolsa lo moverían siempre las masas, una multitud, una manada, un grupo, porque la gente desea
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la seguridad de la compañía humana. Ella está asustada de estar sola, solamente porque la creencia es más seguro de estar incluido dentro de la manada, a no ser que el becerro solitario que este parado en la pradera, y haya un lobo de patrulla solitario, es peligrosa la opinión contrario, y la verdad es que es generalmente más seguro ir con la tendencia. Aquí es adonde consigue levemente complicar para la mayoría de los comerciantes. Livermore era un pensador independiente, con todo él deseó siempre de negociar a lo largo de la línea de menos resistencia de la tendencia, así que él se movía generalmente junto con la muchedumbre, la manada, la mayoría del tiempo. Era cuando el cambio en la tendencia comenzaba a aparecer, el cambio del mercado en la dirección contraria, y que era el momento más difícil para escoger, y para actuar sobre los hechos. Él estaba siempre a la caza, para reconocer las pistas de un cambio, que venía en la tendencia básica, y buscaba el Punto Giratorio o la forma. Un comerciante no puede nunca estar satisfecho. Livermore estaba siempre alerta, listo, preparado para separarse del pensamiento popular en el momento, el pensamiento del grupo que conduce generalmente siempre el mercado, y para entrar en la dirección opuesta. Livermore creyó en los ciclos. Hay una época en que las cosas son buenas, y hay una época en que las cosas dan vuelta a lo malo. Es verdad en esta vida para todos nosotros, y es verdad en la bolsa. ¿Los buenos tiempos están viniendo, y así que son los malos tiempos, que la pregunta para un comerciante acertado no es la voluntad vienen... sabe usted cuando ellos vienen? La conclusión generalmente de Livermore. cuando usted menos lo espere la tendencia cambiará. El cambio en la tendencia es el tiempo más difícil de la vida de negociar de un especulador. Sigue habiendo estos cambios importantes en tendencias que estaban en el infierno. Pero Livermore sabía que éstos eran los puntos donde la mayoría del dinero era perdido, al igual que apenas experimentados a partir de 1999 a 2002. Es mejor evitar el declive o bajada de la acción, a menos que usted haya vendido la acción brevemente. Hay siempre una manera de hacer el dinero en la bolsa. Con esto en mente, Livermore desarrolló dos reglas: Primero, no este invirtiendo en el mercado todo el tiempo. Hay muchas veces en que usted debe estar totalmente en dinero efectivo, especialmente cuando usted esta inseguro de la dirección del mercado, y de esperar una confirmación del movimiento siguiente. Al final de la vida de Livermore, siempre que él dedujera que venía un cambio, y él no estaba seguro de exactamente cuando, o cómo, de severo puede ser el cambio, él vendió, y cobró todas sus posiciones, y esperó. En segundo lugar, es el cambio en la tendencia principal que lastima a la mayoría de los especuladores. Consiguen simplemente que los cojan invertidos en la dirección incorrecta, en el lado incorrecto del mercado, o de la tendencia. Para determinar si usted tiene razón en su valoración de que un cambio en la tendencia del mercado viene, puede poner puntos de prueba pequeños en las posiciones que vaya a usar, poniendo órdenes pequeñas, para comprar o para vender, dependiendo de la dirección del cambio de la tendencia, usted anticipara lo que puede ocurrir. Esto probará la corrección de su juicio. Enviando órdenes exploratorias e invirtiendo el dinero verdadero, usted conseguirá la señal de que la tendencia está cambiando, porque cada compra común estará en un precio más barato que los anteriores, comprar señales y precios, son ir con el tiempo brevemente. El trabajo del inversor o comerciante es observar la cinta de interpretar continuamente la cinta, pues es como si una persona miraría una película sin dos cuadros exactamente iguales. No hay dos mercados siempre exactamente iguales, pero todos tienen rasgos similares, como los seres humanos. Estos mensajes individuales se deben extraer de la cinta, y del funcionamiento a través de su cerebro de una manera rápida. La bolsa sigue
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siempre la línea de menos resistencia, hasta que se encuentra con una primera fuerza casi imperceptible, que lentamente, pero inexorable, las paradas su ímpetu ascendente o hacia abajo. En estos casos la llave, es el conjunto de reconocer el Punto Giratorio de la Revocación, y ser capaz de identificarlos, y de no ser confundido por reacciones naturales, o el aspecto del Punto Giratorio de la Continuación, que el dinero verdadero está hecho. Apenas pues Livermore siempre alentador a irse de largo cuando las cosas miraban más tristes, inversamente, cuando todo parecía perfecto, y dichoso, ocurrió que él puede ser que sea hora de irse brevemente. Él intentó ver que lo hizo esto antes de cada situación. Eso es porqué él mantuvo sus propios consejos en silencio, y los evitó, siempre que era posible, hablando con cualquier persona que pudo alterar su pensamiento. A veces, Livermore acumuló su línea de acciones en lo que él creyó, para ser el momento crucial en una gran declinación, o en la cresta de una onda ascendente poderosa. Él entendía que requirió la hora para el negocio general de recuperarse, y para la rentabilidad de esta acción de ser reinstalada, y así que él era paciente, y prudente en montar su línea de la acción para cualquiera nueva área, o en cortocircuito que iba en un mercado que negociaba hacia abajo. Él comenzó a negociar a la edad de 15 años en la bolsa. Era el foco de su vida. Él era muy afortunado en vivir el desplome de 1907 casi a la hora real, y muy adulado cuando J. P. Morgan envió a un enviado especial para pedir que él continúe su venta corta, y él lo hizo. En su mejor día durante el desplome de 1907, él hizo 3$ millones. Él era también presidente en lo que negociaba durante el desplome de 1929 y él decidía ir brevemente con el mercado con su mismo dinero, él se benefició por 100$ millones. Pero en el primer gran derrumbamiento del mercado en 1929, él fue al lado corto demasiado temprano con los motores (compañías de coche) pues lo rodaron y perdió sobre un millón de dólares, antes de que él finalmente encontrara los Puntos Giratorios de la Revocación correcta, mientras que los líderes del mercado dominantes de aquel tiempo rodaron sobre si mismo, y cayeron precipitadote en el gran desplome o crack. Él entró brevemente en serio en ese momento y aumentó todas sus posiciones. Durante el desplome de 1929, él hizo la cantidad más grande del dinero que él había hecho. Al público lo culpó personalmente y a la prensa, por el desplome, que era absurdo puro. Nadie, ninguna persona sola pudo hacer un mercado, y hacer algo que no deseó hacer. Sin embargo, su vida fue amenazada, y lo forzaron a protegerse, y a su familia, con medidas de seguridad especiales. Antes de 1929, Livermore había estado negociando por casi 40 años y tenía una intuición finalmente desarrollada, del resultando de su experiencia enorme. Pero él explicó más adelante que, en la retrospección, en todos estos casos las pistas eran evidentes en las acciones de la acción, y del rayo a él tan claramente como puede ser imaginado. Para Livermore, la gente que invierte el dinero en el mercado es semejante a una escuela grande de pescados de cebo, que no tienen ningún líder específico, y ella es capaz de tener una acción muy rápido al azar, siempre que ella tema que está en peligro. Es decir hay millones de mentes implicadas en la bolsa, estas decisiones de la forma de las mentes basadas en las dos emociones principales en la bolsa, esperanza y el miedo. La esperanza es generada a menudo por la avaricia; el miedo es generado a menudo por la ignorancia. El éxito principal de Livermore emanó de su capacidad de encontrar los momentos cruciales principales, los Puntos Giratorios de la Revocación, de las Tendencias a largo plazo, esto es lo más crucial, y la cosa más importante de una necesidad del comerciante común. También le
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convencieron de que si se aterra un comerciante, durante, y los auges, podía encontrar exactamente el momento psicológico perfecto (los puntos del pivote) para salir y para incorporarse al mercado, y que él podría amontonar una fortuna de gran proporción. Pero un comerciante acertado debe poder encontrar y negociar en la dirección del ímpetu de la línea de menos resistencia. Livermore nunca tenía problema en jugar a cualquier lado del mercado (alcista o bajista, aunque él no utilizó estos términos) porque le era solamente lógico, puesto que él creyó en ciclos, que iban siempre a haber épocas de ir a largo, y épocas también de ir a corto. El mercado va para arriba un tercio del tiempo, para abajo un tercio del tiempo, y de lado lateral de tercero del tiempo. Si Livermore salía de una posición larga, era porque él creyó que la acción ha rematado hacia la otra parte, él era fácil para que él considere el conseguir ponerse en el lado corto de esa misma acción. Él no tenía ninguna sensación para una acción, como alguna gente. Por ejemplo, si un comerciante ha hecho el dinero con General Motors en el lado largo, el comerciante no debe tener ninguna sensación emocional para General Motores, lo que la acción ha hecho simplemente es lo que dedujo el comerciante que haría. Si el comerciante puede ahora hacer un beneficio mientras que declina General Motors, por que va corto, él debe hacer lo que tiene que hacer, sin la sensación hacia la acción, que es después de todo una cosa inanimada sin las sensaciones para el comerciante. No hay buenas acciones, ni hay malas acciones; hay solamente la acción que hace el dinero, y la acción que pierde el dinero para el especulador. Livermore había oído a muchos de sus compañeros comerciantes que dicen: "esa acción me era buena." O " a ese coste común yo dinero, así que yo quiero permanecer lejos de él!" No tenía nada que hacer con la acción. Toda lo que sucede es un resultado del juicio del comerciante, y ningunas excusas son aceptables. Tenerla simplemente, es el comerciante o el especulador que toman la decisión consciente para incorporar un comercio, y es siempre el comerciante que toma la decisión consciente para salir de un comercio. El juicio era o corrige o no era. Todos los comerciantes deben guardarse de una clase de arrogancia, porque cuando una acción se mueve contra nosotros debemos decidir que éramos incorrectos, y debemos salir de ese comercio inmediatamente. La mayoría de los comerciantes se olvidan de que es un hecho probado de que seremos siempre incorrectos en algunos comercios. Es el salir de esos comercios rápidamente que es la llave al éxito. Otra trampa del inversor o comerciante inexperto, es que trata de intentar encontrar el fondo y el techo exactos, de un ciclo que negocia importante. Recuerde, allí están las épocas en que un comerciante debe estar fuera del mercado, y de esperar en las líneas laterales. Es virtualmente imposible decir este es el techo exacto, o este es el fondo exacto de cualquier mercado, pero se debe mucho mejor errar en el lado de la precaución. Salir y esperar al mercado para estabilizarse es muy difícil, o mientras que se invierten, porque en la inversión tendrá una diagonal automática hacia la dirección de su posición. De esta diagonal proviene la esperanza. Si usted es largo, usted subconsciente favorecerá el lado largo, si usted esta corto, usted subconsciente favorecerá la bajada. La esperanza vive en todos nosotros; recuerde, usted es la naturaleza humana, y tendrá esperanza. Por eso es porqué Livermore vendió todas sus posiciones, y reevaluó a menudo el mercado desde una posición de efectivo. Le costó las comisiones, pero él vio esto como coste pequeño de la prima de seguro hacia la meta total del beneficio. No es lo que los millones de gente piensen del mercado, o dicen
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sobre el mercado. . . no, no, no, es lo que ellos hacen sobre el mercado con sus compras, y venta reales; todo esto se revela inmediatamente en la cinta; el problema está en la interpretación de estas noticias, esta evidencia, pues la cinta fluye más allá del lector. Esto era el negocio de Livermore, vocaciones en su vida, y la cosa es lo que él gozó más. El trabajo de solucionar el rompecabezas era lo que siempre le fascinada. Nunca era el dinero, él solucionaba el rompecabezas, el dinero era la recompensa por solucionar el rompecabezas. El quebrar, le sucedió varias veces en su vida, era la pena por no haber solucionado el rompecabezas. El principal engaño es ése, para el que negocia las miradas del mercado fáciles, cuando es una de las cosas más difíciles PARA anticipar la tendencia. Debemos estar enterados de nuestros defectos emocionales, y tener la Disciplina para controlarnos, y para conquistar las debilidades de nuestra naturaleza humana. Es la tarea más difícil, y de las más caras de un comerciante. Como Livermore ha explicado a sus hijos: "perdí el dinero cuando rompí mis propias reglas, cuando seguí mis reglas, yo hice el dinero."
CÓMO MANTENER SU CONTROL EMOCIONAL EN RELACIÓN A LAS NOTICIAS DE LOS MEDIOS DE COMUNICACIÓN. Livermore era siempre sospechoso de todo que él leyó en el periódico, y nunca aceptó lo que él leyó en el valor patrimonial. Él intentó buscar las agendas ocultadas, y las razones mismas del servicio que habrían podido generar los artículos, no importa qué periódico publicó la información. En el tiempo de Livermore, condenaron a muchos reporteros de los periódicos de las noticias, por negociar contra las noticias que escribieron ellos mismos sobre una acción. Los iniciados al bombo alimentaron los reportajes también con pura ciencia ficción, y mentiras reales de la acción. Él intentó siempre leer entre líneas, y formular su propio juicio; eso es porqué él prefirió a menudo estar solo, y formular sus propias opiniones, y utilizar su propio juicio al leer los periódicos. Él no buscó las opiniones de otros, en ocuparse de los lanzamientos de las noticias. Él intentó mirar debajo de la superficie. Livermore dijo a un amigo: "interpreto estos artículos periodísticos de dos maneras. Primero, intento interpretar su influencia inmediata, y directa en las opiniones, y las acciones de los inversores o comerciantes comunes, con respecto a una acción en particular. En segundo lugar, miro las cotizaciones comunes reales para detectar cómo las noticias han influenciado en la compra, y en la venta, de la acción específica en su totalidad, en ese grupo de la industria del mercado. Mi interpretación de un acontecimiento de las noticias es a menudo, incorrecta. Pero sé siempre si el desarrollo de las noticias es de suficiente importancia y afectará eventual la cinta. "Es decir miro la cinta como un halcón para ver cómo está reaccionando a las noticias reales. No escucho a la gente, los sabios, los reporteros, los analistas que están intentando interpretar la noticia, y predecir qué sucederá a una acción, a un grupo de la industria, o al mercado total. "es mi experiencia que es mejor mirar de lejos el objetivo la cinta, porque la cinta proporcionará los hechos reales en cuanto a cómo el público está reaccionando a las noticias. Estos hechos reales revelados por la cinta son un indicador mejor de lejos que lo que cualquier reportero o sabio puede proporcionar. Está hasta el mercado, para un comerciante experto para mirar la cinta, y reaccionar para hacer solamente lo que está diciendo la cinta. Aprenda, es cómo leer y graban la verdad, está en grabar y escuchar el mercado. Intente, y evite, las opiniones de tantos que se llaman expertos." Uno de los problemas mas profundos es mirar las noticias económicas demasiado, puede plantar 92
sugerencias en su mente, y las sugerencias pueden ser subconscientes y peligrosas a su salud emocional donde usted tiene que estar en la realidad, y no las suposiciones de la bolsa. Estas sugerencias son muy a menudo lógicas, pero eso no significa que puedan ser verdades, o que afectarán necesariamente al mercado. El mercado no se conduce por la lógica. Esta conducido por la emoción humana.
CORTE SUS PÉRDIDAS, Y DEJE QUE SE VAYAN DE PASEO LOS VALORES GANADORES. Nota: Esta conversación e historia se extractan a partir de la vida asombrosa de José Livermore: El comerciante común más grande del mundo de Richard Smitten. La conversación, llevada a cabo en el almuerzo, estaba entre Jesse Livermore, Walter Chrysler (motores de Chrysler), Ed Kelley (jefe de la fruta unida Co.), T. Coleman DuPont (familia de DuPont), y coronel Ed Bradley del Casino de Bradley en playa de la palma (Bradley era el dueño del club de juego ilegal corriente más grande de los estados unidos). "He tenido rumores de la audiencia en la calle sobre usted, y un comercio del trigo. Díganos sobre él, J.L., entreténganos en el almuerzo." "bien, acabo de sentir que la demanda para el trigo en América fue subestimada, y el precio iba a levantarse. Esperé lo qué llamo mi Punto Giratorio, y caminé adentro, y compré 5 millones de fanegas de trigo, cerca de 7 millones de dólares de valor. "miré el mercado de cerca después de la compra. Se retrasó. Era un mercado embotado, pero nunca declinó abajo donde lo compré. Entonces una mañana el mercado comenzó hacia arriba, y después de algunos días la subida consolido, formando otro de mis Puntos Giratorios. Puse alrededor de allí un poco de venta mientras que, y entonces un día hizo estallar con el volumen pesado. "una buena señal, así que yo pusimos en una orden para otros 5 millones de fanegas. Esta orden fue llenada en precios altos más altos y más elevados. Éstas eran buenas noticias para mí porque indicó claramente que la línea del mercado de menos resistencia era ascendente. "tuve gusto del hecho de que era mucho más difícil adquirir la segunda porción de 5 millones de fanegas. Entonces había completado mi posición predeterminada del blanco de 10 millones de fanegas, así que caminé detrás, y guardé mi ojo en el mercado. Formó un mercado alcista fuerte, y se levantó constantemente por varios meses. "Cuando se levantó el trigo 25 centavos sobre mi precio medio vendí algo. Esto era un mal error." Livermore se detuvo brevemente mientras que las ensaladas y la langosta fueron servidas, y la segunda botella de champán fue abierta. Walter Chrysler pidió, "J.L., cómo diablos podría ser un mal error hacer un beneficio de dos millones y medios de dólares?" "porque, Walter, yo me senté en el trigo, y mire el trigo otros 20 centavos en precio en tres días." "todavía no lo consigo," Chrysler dijo. ¿"qué estaba asustado con miedo? ¿Por qué vender? No había una buena razón para vender el trigo. Deseé simplemente tomar mi beneficio." "todavía parece un comercio bastante bueno para mí. Estoy asustado de lo que usted puede perder, J.L., "Ed Kelley agregando "todo al acierto, déjeme explicar. Usted recuerda esa vieja broma sobre el individuo que va a la pista de carreras, y apuesta el doble diario y triunfa, después toma todas sus ganancias y lo apuesta a la tercera carrera y gana. Él hace igual en el resto de apuestas, y vienen los triunfos. Entonces en la octava carrera y final, él toma sus cien mil dólares en ganancias y los apuesta todos para un caballo, y el caballo pierde." "sí," Chrysler cabeceó. "bien, él está caminando por la pista, y él encuentra un amigo el suyo, que dice. Que hará usted
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hoy?' “no esta mal,” él contesta, sonriendo, he perdido dos dólares.' "rieron. "Es una buena historia J.L., pero cómo diablos se aplica a la historia del trigo?" Chrysler pidió. ¿"Simple-porque' estaba asustado de perder el dinero de la pista, mis beneficios? En efecto, actuaba simplemente fuera de miedo. Tenía prisa demasiado grande para convertir un beneficio de papel en un beneficio de efectivo. No tenía ninguna otra razón de vender ese trigo, excepto que estaba asustado de perder el beneficio que había hecho." "cuál es incorrecto con estar asustado?" Dupont pidió. "así pues, qué lo hizo usted, J.L.?" Kelley pidió. "bien, después de que reservara mi beneficio del trigo me di cuenta de que había incurrido en una gran equivocación. No había tenido el valor o coraje de enfrentar el juego, para conseguir una señal de vender, una señal definitiva verdadera de la venta." "tan. . . ? " "volví a entrar en el mercado, y fui detrás en un precio medio de 25 centavos más arriba que es donde había vendido mi posición original entera. Ello otros 30 centavos, y entonces ello dio una señal de peligro, una señal de peligro fuerte verdadera. Vendí cerca del alto de 2,06$ por fanega. Se vendió en alrededor de una semana más adelante a 1,77$ por fanega." "bien, usted tiene más tripa que yo, J.L., y ella me suena un poco por avaricia," Ed Kelley dicho. "que es porque usted vende la fruta, Ed. De la manera que usted sabe diagnosticar el mercado en la fruta es la manera que supone saber para diagnosticar la acción, y los mercados comerciales, y el mercado a plazo del trigo no había demostrado ninguna muestra de la debilidad cuando primero lo vendí. "la próxima vez que vendí el trigo era diferente. Podía ver síntomas definidos de debilidad. Dio las pistas, las indirectas, las muestras indicadoras de rematar hacia atrás. La cinta da siempre cada hora un montón de amonestaciones para el especulador listo, y con la atención." "Bien, J.L., tengo el gusto de su historia pero pienso a veces que usted consiguió quizá un sistema de esas afortunadas herraduras que lleva encima un asno, apenas como Ed Bradley aquí," Chrysler agregado. "Walter bien, una poca suerte nunca lastimó a cualquier persona." Livermore se detuvo brevemente y miraba alrededor al grupo. "nos diría, he tenido mi parte de la suerte contemporáneamente." Rieron todos.
LA VOLUNTAD. Livermore concluyo con su amigo, el jugador, coronel Ed Bradley, que después de la sincronización, y la gerencia del dinero, vienen las emociones. Estas cosas son para saber cuál es lo que hay que hacer. Y otra cosa es absolutamente la voluntad realmente de lo que se quiera hace. Esta es la verdad de la bolsa. Esta es la verdad de la vida. ¿Quién lo sabía mejor que José Livermore? Tener la disciplina para seguir sus reglas es esencial. Sin especificar los especuladores claros, y probados, que no tienen reglas, así no tienen ninguna posibilidad del éxito verdadero. Los especuladores sin reglas son como un general sin una estrategia, y por lo tanto sin un plan de batalla disponible. Los especuladores sin un solo plan claro pueden actuar solamente aleatoriamente, y deben reaccionar, a las "hondas y a las flechas de la desgracia de la bolsa." Esto conduce inevitable a la derrota del inversor o comerciante. Jugar con el mercado, es en parte una forma de arte, pero no es una razón pura, y justa. Si fuera una razón pura, entonces alguien la habría calculado hace mucho. Eso es porqué cada especulador debe analizar sus propias emociones para descubrir apenas qué nivel de la tensión él puede aguantar. Cada especulador es diferente; cada psique humana es única; cada personalidad es única y exclusiva a un individuo. Aprenda sus propios límites emocionales antes de procurar especular. Si usted no puede dormir en la noche debido a su posición de la bolsa, entonces usted ha ido demasiado lejos. Si éste es el caso, entonces venda su posición
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hasta tener el nivel de posición que le deje dormir. Por otra parte, cualquier persona que sea inteligente, concienzudo, y que quiera poner el tiempo necesario, puede estar acertado en Wall Street. Operar en el mercado es un negocio como cualquier otro negocio, en ellos tiene una buena ocasión de prosperar. Hasta que llego la bajada última del mercado que comenzaba en 1999, mucha gente creía que hacer el dinero en el mercado era fácil. Como la mayoría de los americanos trabajan, y cualquier persona que trabaja sabe que es difícilmente hacer constantemente el dinero en un negocio, no importa qué clase de negocio sea; nunca es fácil hacer el dinero. Todos los amigos de Livermore tenían sus propios negocios. Él nunca pediría que sus buenos amigos como kelly del Ed, el jefe de la Fruit unida Company, le dijeran los secretos del negocio o del Walter Chrysler sobre el negocio automotor. Esto nunca le ocurrirá a él. Así pues, la gente nunca podría entender cuando la gente le hizo la pregunta, repetidas veces: "cómo puede hacer dinero rápido en el mercado de acciones?" Él evadió siempre la pregunta. ¿Él se sentía que era igual que la pregunta "cómo puedo hacer un poco de dinero rápido en cirugía del cerebro? ¿O cómo puedo hacer algunos dólares rápidos defendiendo a alguna persona en un caso de asesinato? Él seguía siendo silencioso cuando estaban preguntándoselo, porque él creyó que incluso el procurar contestar a estas preguntas afecta las emociones de una persona, porque usted tiene que tomar una posición firme, y defender activamente sus recomendaciones, que podrían cambiar mañana, dependiendo de las condiciones de un mercado de acciones dinámico. Pero él entendía completamente que él no era el único que sabía que el mercado de acción es el mundo muy grande, la mayor mina de oro provechosa, sentándose al pie de la isla de Manhattan. Una mina de oro que abre sus puertas cada día e invita a cualesquiera, y a toda la gente que entren a sus profundidades si lo desean, y se vayan con las carretillas llenas de barras del oro, si pueden. Y Livermore lo había hecho muchas veces. Era la mina de oro y estaba allí correcta, cuando la campana suena al principio y final del día, alguien ha ido de pobre a príncipe, o de príncipe a potente supremo. . o de príncipe a un camino pedregoso y tortuoso. Y está siempre allí, la montaña del oro, esperando al inversor o comerciante para tomar el teléfono, y para tirar del disparador en una inversión o comercio. Livermore creyó la verdad de que las libres emociones básicas, eran el enemigo verdadero y mortal del especulador: La esperanza, el miedo, y la avaricia están siempre presentes, sentándose en el psíquico de un comerciante, esperando en las líneas laterales, esperando para saltar en la acción, en el juego, y desordenar las cosas. Ésta es una de las razones que él nunca utilizó las palabras "alcista" o "bajista." Estas palabras fueron quitadas de su vocabulario porque él creyó que crean un ambiente emocional en una dirección específica del mercado en la mente de un comerciante. Decir que es un mercado alcista, o un mercado bajista, hace a un comerciante creer que es la dirección del mercado. Y hay una buena ocasión para que el especulador, y la gente siga ciegamente la tendencia, o dirección por un período del tiempo extendido, y si los hechos cambian pero la gente no sabe cuando la tendencia cambia. Las tendencias bien definidas a menudo duran períodos de tiempo extendidos. Cuando la gente pidió a Livermore una opinión, él diría, el mercado está actualmente en una "tendencia ascendente" o una "tendencia a baja" o " tendencia lateral"-o les dice que "la línea de menos resistencia esta actualmente para arriba o abajo," como pudo ser el caso. Eso es
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todo lo que él diría, y habría conseguido a menudo quitarse el apuro con el público, porque él no debía decirles cuándo la tendencia cambió. Esta estrategia lo dejó con la flexibilidad de cambiar su mente, según comportamiento del mercado. Él no intentó nunca "predecir que" o "anticiparse" al mercado, él intentó solamente "reaccionar" a lo que le decía el mercado por su comportamiento. Estar siempre enterado de cuando la acción declina o baja rápidamente, y precipitadamente, ella está siendo conducida por el miedo. O cuando ella se levanta, ella está siendo conducida por la esperanza. Por eso es porqué la acción va para arriba lentamente y cae rápidamente. Si la gente está esperando y tiene esperanza que se levante una acción, ella es más lenta en vender. Si temen que la acción declinará o bajara, ellos son generalmente más rápidos para descargar esa acción. Por eso es porqué las bajadas o declinaciones se producen más rápidamente, es una acción más precipitada del mercado. Así pues, si usted juega del lado corto, usted debe ser listo para reaccionar en patrones de mercado, y más rápidamente, con condiciones más drásticas. No hay una buena dirección al negociar, se puede negociar, corto o largo, solamente hay la manera de encontrar el manantial de beneficios. Vender brevemente va a menudo contra la naturaleza humana, que es básicamente optimista y positiva. En 2003, eran menos del 4 por ciento de comerciantes los que negociaron siempre el lado corto de la bolsa. No hay tampoco pregunta por que es extremadamente peligroso vender brevemente, porque la pérdida potencial es ilimitada. Lleva el control fuerte de sus emociones el comercio en el lado corto. Pero la bolsa sube un tercio del tiempo, de lado lateral un tercio del tiempo, y hacia abajo un tercio del tiempo. Si usted jugó solamente el lado alcista del mercado, usted está fuera de la acción, y de su ocasión de hacer el dinero, los otros dos tercios del tiempo. Y para bueno o malo, Livermore no era un hombre que deseó esperar, y esperanza, y maravillarse. Él deseó jugar el juego, y él deseó ganar más épocas que perder. Livermore estaba completamente enterado en su tiempo, de millones de gente que especula en la bolsa, y pocas personas pasaban el tiempo completo implicado en el arte de la especulación. Él se refirió que era un trabajo a tiempo completo, quizás aún más que un trabajo, quizás es vocación como lo llaman muchos, y son pocos los que se seleccionan para el éxito verdadero. También están interesados para observar que ahora hay, en 2004, más fondos mutuos que acciones en el NYSE. La mayoría de estos fondos tienen cartas escritas garantizando el 95 por ciento de lo que invirtieron, 5 por ciento en efectivo. También, en las cartas de la mayoría de los fondos mutuos los encargados de los fondos pueden entrar solamente de largo en sus comercios. Así pues, han roto dos de la subsistencia de las reglas de Livermore, una reserva de efectivo, y siempre lista para negociar a largo o corto, y también sentirse libre apenas sentarse en efectivo, y esperar el comercio perfecto que aparezca. Ésta es una de las razones de por qué, los fondos lo han hecho tan bien en los últimos años.
SEA PRECAVIDO EN LAS SITUACIONES EXTREMAS DE LAS ACCIONES. En gran medida, la trampa emocional más dura que un especulador debe tratar es en las situaciones extremas o puntas. Era en una subida movida para Livermore la principal razón para trasladarse a la quinta avenida para estar con las personas que le ayudaban. Guarde toda la información de situaciones extremas y del interior. Debajo está un extracto del comerciante común más grande del Mundo, la biografía de José Livere.
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Los consejos vienen de todas las fuentes. Una vez, hace mucho, uno de estos (consejos) me fue pasado del Presidente de una corporación principal americana que me habló en una cena en mi casa en el Gran Cuello. "Cómo van las cosas?" Le pregunté. "A lo grande, hemos dado la vuelta a la compañía, no era realmente un problema, parece una navegación clara. De hecho, nuestras ganancias trimestrales salen en una semana y van a ser fabulosas." Tuve confianza de él y lo creí. Así pues, la mañana próxima compré mil títulos para probar las acciones. Las ganancias vinieron pronto mientras que el ejecutivo dijo que. La acción se levantó agradable, por las ganancias continuadas, y que para los tres o cuatro trimestres siguientes también habría ganancias, y la acción se levantó constantemente. Me causaron una sensación de seguridad, a medida que la acción continuó levantándose. Después paró y comenzó el caer a plomo en la dirección opuesta, como una cascada. Llamé al presidente y dije: "esta caída en su precio común me tiene preocupado. Qué se está cociendo?" Él contestó, "sé que ha caído el precio, J.L., pero lo consideramos nada más que una natural corrección después de todo hemos tenido una subida constante bonita en el precio de la acción por un año." Le pregunte, "cómo va el negocio?". "Bien, nuestras ventas están apagadas levemente y esas noticias pudieron haberse escapado hacia fuera, ya están asustados. Al parecer los bajistas consiguieron el asimiento de esa información, y están martillando la acción. Su venta sobre todo a corto, una incursión bajista, pensamos. Los conduciremos hacia fuera en la área siguiente, los exprimimos un poco, eh J.L.?" Le pregunte, "está usted entre los individuos que venden cualesquiera de sus tenencias?". ¡"Absolutamente no! Donde voy a poner mi dinero con más seguridad que en mi propia compañía?" Bien, bastante seguro, descubrí más adelante que las personas enteradas estaban ocupadas en la venta por la fuerza de la acción, en el minuto que consiguieron el viento del negocio, por que entraba en una depresión. Nunca conseguí enojarme. Era mi estupidez y avaricia. Sabía que todos los ejecutivos dominantes eran básicamente charlatanes, y deben seguir siendo positivos, deben ser portadores solamente de buenas noticias. Nunca podrían decir a un accionista o a competidores que las cosas no fueran tan atractivas como aparentaban. El hecho, es que siempre me hizo sonreírme al escuchar sus embustes. Las declaraciones erróneas, las mentiras, eran apenas una cuestión de instinto de conservación, una parte esencial del trabajo de un ejecutivo oficial en cada nivel de la energía, incluyendo la política. Pero era mi instinto de conservación que estaba interesado adentro, no los ejecutivos superiores y los accionistas de las compañías donde invertí. Por lo tanto después de un rato, y de un poco de dinero perdido substancial, nunca preguntare a un iniciado acerca de cómo iba su negocio. ¿Por qué pierdo mi tiempo que escucha las verdades a medias, declaraciones vagas, proyecciones inexactas, y apenas aclaran las mentiras marcadas, cuando podría simplemente apenas mirar el comportamiento de la acción? La historia estaba clara en la acción de la acción. La verdad estaba en la cinta o gráfico para cualquier persona, y cada uno que quiera verlo. He sugerido para poblar a quiénes estaban interesados en el mercado de acción que lleven en un cuaderno pequeño, las notas de la subsistencia sobre la información del mercado general interesante, y quizás desarrollar su propia estrategia al negociar en el
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mercado de acciones. Sugerí siempre que seria la primera cosa que anoten en sus pequeños cuadernos y se guarde la información en el interior. . . ¡todos pusieron la información en el interior! Hay solamente un modo de alcanzar el éxito en la especulación, por el trabajo duro, y trabajo persistente duro. Si hay algún dinero fácil alrededor, miente, nadie va a intentar darme a mí, ese dinero. Mi satisfacción vino siempre de batir el mercado, solucionando el rompecabezas. El dinero era la recompensa de solucionar el rompecabezas, pero no era la razón principal que amé al mercado. El mercado de acciones es el mayor rompecabezas, y más complejo, cuando estas inventado siempre, y paga el premio más grande. Y recuerde siempre: Usted puede ganar con una raza de caballo en las carreras, pero usted no puede ganar todas las carreras. Usted puede ganar en una acción, pero usted no puede batir Wall Street todo el tiempo, nadie puede. La gente habló siempre de mis instintos, especialmente después de la historia pacífica de la unión y del terremoto de San Francisco. Pero nunca pensé que mis instintos eran tan especiales. Los instintos de un especulador con galones no son realmente diferentes a los instintos de un granjero, como mi padre. De hecho, considero a los granjeros los jugadores más grandes del mundo. Plantar sus cosechas cada año, jugando en el precio del trigo, del maíz, del algodón, o de las habas, de la soja, eligiendo la cosecha a acertar para plantar, jugando con el tiempo, y las plagas imprevisibles de los insectos, es para las cosechas una especulación más. Estos mismos principios se aplican a todos los negocios. Así pues, después de 20, 30, 40 años, de sembrar trigo o de maíz, o de criar ganados, o de hacer automóviles o las bicicletas, la persona consigue naturalmente su sexto sentido, su intuición, los presentimientos, experiencia, basados para su negocio. No me considero nada diferente. La única área que pude haber diferencia de la mayoría de los especuladores era cuando me sentía que tenía la verdad y la razón, y absolutamente acertado, acertado entonces pero maldito, yo iba invirtiendo todo de mi manera de trabajar. De manera que lo hice durante el desplome o crack de 1929, cuando en los mercados tenía una línea de un millón de títulos de acciones en el lado corto, y cada subida y caída de un solo punto significaron un millón de dólares de beneficio o pérdida para mí. Incluso entonces, durante mi juego más grande, nunca era el dinero lo que me condujo. Era el juego, solucionando el rompecabezas, batiendo un juego confuso, y confundidas las mentes más grandes de la historia de la humanidad. Para mí, la pasión, el desafío, el regocijo, consistía en batir el juego, un juego que era una criba dinámica viva, un enigma, a todos los hombres y mujeres que especularon en Wall Street. Quizás era como un combate para un soldado. Es un colmo mental, y es visceral, donde todos tus sentidos se empujan al límite, y las apuestas están muy altas. "Dije muchacho permanezco en el negocio que es bueno." Era bueno en la especulación. Con los años tomé muchos millones de dólares de Wall Street y los invertí en la tierra de la Florida, compañías aéreas, pozos de petróleo, y los productos nuevos del milagro basados en nueva invención, eran todos perdidos despreciables, desastres. Perdí cada centavo que invertí siempre en ellos. Apenas recuerdo, sin disciplina, una estrategia clara, y un plan definido, el especulador caerá en todas las trampas emocionales del mercado, y puede saltar de una acción a otra, llevar a cabo una posición perdedora demasiado tiempo, el recorte de una ganancia demasiado pronto, y por ninguna razón con excepción del miedo de perder el beneficio. La avaricia, el
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miedo, la impaciencia, la ignorancia, y la esperanza, es toda la lucha para la dominación mental sobre el especulador. Entonces, después de algunas perdidas y catástrofes, el especulador puede desmoralizarse, presionado, desanimado, y abandone el mercado, y la ocasión de hacer una fortuna, de lo que tiene que ofrecer el mercado. Desarrolle su propia estrategia, disciplínela, y acérquese al mercado. Ofrezco mis sugerencias como uno quién ha viajado el camino antes que usted. Quizás puedo actuar como guía para usted, y excepto usted de caer en algunas de las trampas que me acontecieron. Pero en el extremo las decisiones deben ser las suyas propias.
Capitulo 7. Cómo Livermore se preparaba para su día de especulación. El equilibrio, la paciencia, y el silencio son esenciales para alcanzar el equilibrio psicológico. Livermore creyó que una de las calificaciones más importantes para un comerciante acertado era el equilibrio, que él lo definió como estabilidad, y dignidad de la manera de ser. Una persona contrapesada es una persona que puede manejar sus esperanzas y miedos de una manera tranquila. La otra calificación es paciencia, esperar el momento oportuno, para cuando tantos factores posibles se coloquen en favor del comerciante. El equilibrio y la paciencia son los amigos cercanos de inversionistas o comerciantes acertados. La calificación final es el silencio. Guarde su propio silencioso y consejo, guarde sus victorias, y las perdidas de usted mismo, y aprenda de ellas en ambos casos. El equilibrio, la paciencia, y el silencio, son las cualidades que deben ser cultivadas, estas virtudes no vienen automáticamente al inversor o comerciante de la bolsa. Las experiencias tempranas de Livermore que trabajaba a los 15 años como muchacho del tablero en la oficina de Paine Webber en Boston, tenían una impresión profunda en él. Él no tenía ningún tiempo para el comportamiento del grupo al negociar la acción para su propia cuenta. Sus observaciones tempranas lo habían convencido de las trampas al escuchar a la gente. Incluso si usted supiera las reglas, las opiniones de la otra gente se hundirían a veces en su subconsciente o en su mente, e influenciarían en su invertir o negociar. Era la opinión de Livermore que el espacio de trabajo de una persona cuando negocia en el mercado era muy importante psicológicamente, y podría desempeñar un papel importante en la capacidad de negociar. Él también se sentía que el espacio que negociaba el comerciante serio proporcionó la parte más grande de su renta, así que él no vaciló pasar el dinero en su espacio de trabajo. Él estaba absolutamente enterado en colocarse en una subida, en un apropiado entorno de trabajo, podría significar mucho en beneficios en los comercios que él hizo. La oficina de Livermore era su sitio sagrado para negociar. Su objetivo principal era protegerse contra todo lo malo, incomodidad, influencias en detalles que él intentaba evitar a cualquier persona que pudo estar inclinado para ofrecer ayuda dándole una cierta información de forma extrema. Las cosas extremas eran una de las cosas que le habían hecho la mayoría del daño en negociar. Él nunca deseó ser parte de un grupo de los comerciantes de la bolsa, especialmente los que recolectaban en las oficinas de corretaje. Su razón principal era que él necesitó enfocar la continuidad del pensamiento por más de 15 minutos a la vez. Él no tenía ningún interés en situaciones extremas, chismes, y la interpretación de los acontecimientos diarios de las noticias referentes a la bolsa que la gente recolectaba en una oficina. Las oficinas de corretaje más grandes 99
donde estaba el caos, y una gran cantidad de gente recolectada a su cerebro. A lo que él se refirió, era que hace daño en su negociar el estar con esta gente, con sus propias diagonales individuales, y sus propias agendas ocultadas, que no emparejaron necesariamente para arriba con sus objetivos propios y el de los operadores. Él creyó en el trabajo en silencio y guardar sus propios consejos como amigos suyos, una vez dijo que, "no tome situaciones extremas. Prefiero incurrir en mis propios errores y no en las equivocaciones de la gente!" Por lo que Livermore, su amigo tenía razón. Él viajó siempre de su hogar a sus oficinas imperturbadas, en coche o en su yate cuando el tiempo era bueno. Él hizo esto en silencio, no llevando a ningún otro pasajero; esto le dio una ocasión de leer el periódico, y de planear su día. Él hizo esto para evitar a la gente de la reunión que investigaría inevitable sobre la bolsa; el tema venia casi automáticamente porque Livermore era famoso. Y entonces le forzarían a escuchar las situaciones extremas, los chismes, y los pronósticos que se arrastrarían inevitables en su mente consciente y subconsciente y por lo tanto afectarían a su juicio. Si él viajó, él podría continuar sus pensamientos sin ninguna interferencia en poner su plan en ejecución para el día. Él pedía prestado el método de Bernard Baruch su amigo, que dijo a sus corredores: "si usted sabe cualquier cosa sobre la acción que estoy negociando. . . por favor no me diga nada." Livermore era a menudo el primero en llegar a la oficina, seguido por Harry Dache, a su oficina, y encargado de la seguridad. Los hombres del tablero, generalmente seis en total, llegando a la oficina por las nueve para tomar sus posiciones respecto a la pizarra para archivar los comercios como ocurrieron. Para los números de volumen, Livermore consultó la cinta real del teletipo. Él colocó el teletipo principal en el centro del cuarto en un podium alto así que todo lo que él tuvo que hacer debía levantar o bajar sus ojos de la cinta a la pizarra para ver la acción de la acción que él poseyó, o si estaba interesado en comprar. Él también empleó las líneas telefónicas que fueron directamente a los postes calientes que él negociaba en ese entonces, por ejemplo, el acero, los motores, al pedido por correo, o a la radio. Él utilizó la cinta más grande y más rápida del teletipo, y la colocó a un nivel cercano al ojo, así que era fácilmente accesible. De hecho, él utilizó generalmente las cintas altas del teletipo de modo que lo forzaran a estar parado mientras que leyera la cinta. El estar parado en una posición erguida aseguró la circulación apropiada de la sangre, y una respiración mejor. Él encontró esto que le ayudaba para mantenerse tranquilo durante los períodos que negociaba agotadores. Él hizo su política para estar a sus pies casi todas las horas que el mercado estaba abierto. Esto le dio un pequeño ejercicio, y guardó sus sentidos. Él consideraba al mercado un gran desafío que exigía total concentración, y que no estaba para el perezoso. Él incluso estaba parado mientras que llamaba por teléfono. Él no permitió hablar a nadie una vez que la campana sonara; él exigió silencio en la oficina mientras que el mercado estaba abierto. Su número de teléfono era sabido por muy pocas personas, y él lo cambiaba a menudo para que la gente no le supiera. Él recibió, y contestó, los mínimos correos posibles durante el día del trabajo. Él estaba solamente interesado en la bolsa; era su trabajo único, y él consideraba todo lo otro una distracción incómoda. Una de las cosas que él tuvo el gusto sobre su trabajo, después de que él hubiera caído en muchas trampas y manejado por subidas y bajadas, para él la soledad era lo mejor, él amó la individualidad, siendo el lobo solitario, todo lo que le sucedió a ocurrido como resultado de su juicio. Él estructuró su oficina, allí estaba con pocas influencias del exterior como fuera posible. Él no tenía ningún interés en compartir sus experiencias del mercado con
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cualquier persona buena o mala. Su actitud era "cómo podrían cuidarme, o ayudarme, en mi negociar, no tenían nada que ver con sus vidas, y no podrían ayudarme ciertamente." Además, él no deseó ninguna ayuda. Él era también consciente del hecho para entonces que si usted lo hace bien, si usted es acertado, la mayoría de la gente llega a ser envidioso, y ellas desean su éxito; si usted lo hace mal ella se deleita en su desgracia diciéndoselo a sus amigos de bolsa, y finalmente usted ha sido humillado. El silencio es lo mejor, puesto que no hay nada que ganar a través de la gente que informa de sus actividades. La satisfacción de estar correcto, de entender y de batir la cinta. .. era bastante para él. Él no tuvo que decir a la gente de sus éxitos o faltas. Por aquel entonces, era generalmente demasiado atrasada de todos modos. Él comercio al alza del 5 de octubre de 1923, para practicar completamente sus nuevas técnicas y teorías, él movió sus oficinas del 111 Broadway, a la quinto avenida 780, el edificio de Heckscher. Él diseñó las oficinas muy cuidadosamente. Él deseó estar ausente de la atmósfera de Wall Street, fuera en la distancia de cualquier situación extrema. Él también deseó tener más secretos y seguridad en sus operaciones, de modo que nadie pudiera saber sus comercios. A veces, él utilizó sobre cincuenta corredores de bolsa, y separar las órdenes para mantener sus inversiones o comercios secretos. Dentro del edificio, había un elevador expreso privado que viajó solamente al piso del ático de Livermore. Las oficinas ocuparon el piso entero. Él no tenía adrede ninguna muestra en la puerta de la oficina donde el elevador paró. Una vez dentro de esta puerta, había una ante sala pequeña, una clase de sitio de espera, en donde Harry Edgar Dache tenía uno de sus escritorios. La prensa de Nueva York describió a Harry como Dogillo el feo, con una personalidad para intimidar con unas cicatrices en la cara. Las miradas de Harry mentian su alta inteligencia. Livermore se había entrevistado solamente la mitad de la hora, y lo había empleado sobre el terreno. Harry había estado en el infante de marina mercantil y viajó alrededor del globo muchas veces. Él habló seis idiomas, incluyendo latín. Él era un lector voraz, bien informado en muchas áreas, y un administrador fabuloso. Él hacia funcionar la oficina con secreto y a la perfección. Él era totalmente leal a Livermore y muy protector de él, y de su familia. Los muchachos amaron a Harry. Cautivaron al Jr. de Jesse y a Paul con sus historias mágicas de viajar por los siete mares. Él era su profesor particular, chófer, compañero, y guarda espaldas, oficial, especialmente cuando fueron a la playa de la palma. No había ventanas en el ante sala, solamente algunas sillas y el escritorio de Harry. Detrás de Harry estaba la puerta de sólida del piso al techo a las oficinas. No había muestras o identificación en ningunas puertas. Cuando deja a alguien adentro para ver a Livermore, Harry confirmaría siempre la cita primero por el intercomunicador, cuando llegó un huésped, no importa quién era. Él después se levantaría de su escritorio, y utilizaría su llave para abrir la puerta en las oficinas para el visitante. Era un ritual de teatro que Harry tuvo gusto de realizar, para demostrar al visitante la dificultad en ganar la entrada en el cuarto que negociaba. Y trabajó detrás de la puerta, al abrir estaba un masivo sitio con una pizarra verde que funcionó la longitud entera del cuarto. Había un pasadizo delante de la pizarra donde cuatro a seis hombres trabajarían en silencio. Cada uno tendría una sección del tablero. Eran responsables de la acción activa, o las materias que son negociadas o la acción en el reloj enumerada que era observada de cerca. Les pago muy bien y fueron jurados estos hombres al secreto; Harry Dache los aseguró seguir siendo leal. Cada hombre usó los teléfonos principales que conectaron con el piso del intercambio. Los hombres en el piso llamarían a menudo en las subidas de cotizaciones instantáneas a los hombres del
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tablero de Livermore, que anotarían inmediatamente la oferta común individual de la transacción, preguntados, y al precio vendido. Así pues, en muchas ocasiones, no trabajaron con la cinta del teletipo. Era demasiado lenta. Esto dio a Livermore un adelanto a la cinta del teletipo, que fue retrasada generalmente por lo menos quince minutos, y hasta horas en un mercado rápido. Él deseó la información más actual que él podría conseguir, él había aprendido de manera dura cuando era un hombre joven cómo eran las cotizaciones frescas de importantes. Si Livermore fuera activo en varias acciones o materias, él aumentaría a menudo al personal a partir de cuatro a seis hombres en la pizarra. Estos hombres trabajarían todo el día en el pasadizo, en silencio, sólo tomaron un tiempo corto para el almuerzo, cuando serían substituidas generalmente por Harry, así que no se perdió ningunas cotizaciones. Estos hombres del tablero seguirían siempre dos o más acción en el mismo grupo. Si Livermore negociara General Motors, él seguiría Chrysler también, para observar la acción del grupo de la industria. En el centro de la oficina estaba una mesa de conferencia masiva de caoba brillante con ocho butacas de cuero cómodas. En las ocasiones raras cuando invitaron a personas a la oficina, él se sentaría siempre haciendo frente a la pizarra así él podría mirar las cotizaciones mientras que él escuchaba a las otras personas. Livermore, en ocasiones, interrumpiría la reunión para entrar en su oficina, y pondría sus inversiones o comercios en privado. Su oficina personal, privada era muy grande, de roble, y el revestimiento de madera pesada de caoba. Él había visto el revestimiento de madera en una biblioteca en un viejo señorío inglés, y lo había comprado. La biblioteca fue desmontada y enviada a Nueva York en donde fue vuelta a montar. Su escritorio era grande, hecho de caoba altamente pulida. En el escritorio había una papelera, y otra en la salida, y un cojín y un lápiz. La pared adyacente al escritorio de caoba que hacia frente a la pizarra era una hoja sólida placa de cristal claro, así que él podría ver la acción del mercado desde su escritorio. El cristal fue limpiado personalmente por Harry por lo menos una vez por semana. Había tres teléfonos negros en su escritorio. Uno era un alambre directo a Londres, el segundo fue a París, y el tercero fue directamente al piso del grano de Chicago. Él deseó la información de primera mano, fresca, y él estaba dispuesto a pagar por ella. Él sabía que las guerras fueron ganadas en la información y la inteligencia, y el general con la mejor información, la mejor inteligencia, era el que está muy probablemente para ganar. Y él no deseó ningún rumor de la guerra, él deseó solamente la información específica, exacta. Su hijo Paul vino a menudo a esta oficina cuando él creció para arriba, especialmente en el verano. Livermore permitió a veces que él trabajara en la pizarra. Entrenaron a los hombres del tablero para trabajar con un código que explicaron a Paul. Si una acción tuviera repentinamente una fluctuación de precio profunda, utilizarían un código secreto para observar esto en el tablero. Estos códigos eran sabidos solamente por los hombres del tablero y Livermore. Era lo que él más adelante llamó su llave secreta del mercado. En ocasiones, habría gente en la oficina que le preguntaría: "J.L. que diablos es esas columnas extrañas en la pizarra, una cierta clase de jeroglífico?" Él respondería "ellos tienen el sentido perfecto," "usted desea explicármelo a mí?" "no," él sonreiría. "si lo hiciera, después usted sería tan elegante como yo." "dígame qué comprar y vender, y cuando, para que todo sea simple para mí. "usted sabe que nunca recomiendo una acción, pero estaría alegre decirle que si crea el mercado va para arriba o abajo."
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"siempre va para arriba o abajo, J.L". "usted tiene razón por supuesto, pero el truco es cuando es que va a ir para arriba o abajo." ¿"y qué acciones van a ir para arriba o abajo, J.L.? No se olvide que es a lo que va la acción particular a ir para arriba o abajo; eso es lo que todos deseamos saber la subida y cuando." "si un hombre sabe la tendencia general del mercado él debe poder hacerlo bien." "lo que usted dice, J.L., lo que usted dice." Un día él estaba sentado en su oficina y hablaba con su hijo Paul, cuando él dijo, "vuelta alrededor Paul, y mirada en la pizarra." Paul dio vuelta y vio a hombres mientras que se movieron como bailarines de coreografía. Livermore continuó: "usted ve, hijo, esas marcas en ese tablero están tan claras para mí como una partitura musical está a un gran director de orquesta. Veo estos símbolos como vivos, un ritmo, un latido del corazón, un pulso, que hace una hermosa música, todas las señales tienen un sentido perfecto para mí. Para mí el tablero está vivo, como música; podemos comunicarnos. Es algo que ha venido a mí solamente después de años de trabajo duro, y de la práctica, no diferente de un gran director de una gran orquesta. Lo qué yo siento cuando miro a ese tablero no puedo ser compartido, más que por un director que podría articular lo que él siente cuando él interpreta a Mozart, apenas en la manera que debe ser interpretado. El tablero y esos hombres son músicos de una sinfonía para mí, una sinfonía de dinero que canta para mí, que las señales a mí me aman, que me envuelven en su canción." Paul estudió a su padre cuidadosamente esa tarde. Él creyó cada palabra. Era un momento raro para Paul, conseguir así que insinúe con su padre, que era un hombre privado, tacaño con sus emociones.
CÓMO LIVERMORE SE PREPARÓ PARA SU DÍA. Livermore desarrolló la regla siguiente de un gran comerciante: Guarde la tensión en el acto, de modo de guardar la mente despejada y su juicio correcto. Livermore hizo todo lo que él podría hacer para alcanzar esto en su vida física, yéndose a la cama temprano, comiendo y bebiendo ligeramente, tomando ejercicio, estando parado vertical en el teletipo, estando parado en el teléfono, y el silencio exigente en la oficina. Él hizo una regla para no hablar con nadie en su manera de trabajar, y él mantuvo el silencioso sobre sus transacciones de la bolsa. Jesse Livermore era un hombre altamente disciplinado. Durante la semana, él se fue a la cama cada noche en 10:00 P.M. y se levantaba cada mañana a las 6:00. Él prefirió no tener nadie alrededor de él para la primera hora. Este tiempo temprano estaba para él. Era el tiempo, después del sueño, cuando él estaba con más alerta, y abierto a la información absorbente. El personal de la cocina fue entrenado para dejar su café, y jugo en la mesa en el solarium, si él estaba en su mansión en el gran cuello, isla larga. Los periódicos también fueron presentados para él, incluyendo los periódicos europeos, y de Chicago. Él leyó vorazmente toda su vida. Él quería en esta hora o dos planear su día. Livermore había observado que pocos hombres realmente planearon su día. Sí, los organizaron, tenían las citas programar del almuerzo, y los asuntos públicos previstos y anotados. Tenían a menudo secretarias para asistirles. Sabían detalladamente qué les aguardaba en las reuniones, gente que venía por la oficina, llamadas telefónicas que harían y que recibirían. ¿Sabían lo que había sido planeado para ellos, qué artículos de importancia importante habían planeado realmente para conseguir hechos para sí mismos, y dieron la prioridad a su tiempo? Livermore, en las ocasiones especiales, hablo a sus dos hijos, Paul y Jr. de Jesse, de su
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negocio mientras que en su biblioteca masiva en la casa en la isla larga: los "muchachos se encontrarán con cualquier hombre de negocios que realmente planea su día para manejar los artículos más importantes. En la mayoría de los casos su día es presentado para él, y organizado para él, por su secretaria y su personal. Él es simplemente una persona que atiende. En la terminación del día todavía dejan a menudo las materias más importantes desatendidas, sin examinar, inacabadas. Las materias importantes de la estrategia en el funcionamiento de un negocio complejo quizás no se están atendiendo: los problemas del personal, fusiones y adquisiciones, levantando el capital, y la gran comercialización concepto como comprar, en el plan de instalación estaban para actividades bancarias, o quizás la competencia no se está examinando, o no se está determinando claramente hasta que es demasiado atrasada. "no tanto para mí. En la bolsa mis movimientos se deben basar tanto en hechos claros como pueden ser. Jugar en el mercado requiere correctamente silencio, y soledad para examinar la situación, y para valorarla, y para deliberar en la nueva información que viene durante el día que se negocia. Uno debe siempre tener una estrategia clara para jugar en el mercado, y las reglas claras para seguir. "he encontrado que es fácil tomar el teléfono y tirar del disparador comprando o vendiendo. El problema está sabiendo cuándo, y lo que se debe hacer, para seguir religiosamente sus propias reglas, y disciplina. Los "muchachos he decidido de largo en la bolsa que si van a ser equivocaciones incurridas en mi negociar. Yo quisiera que fueran mis errores. No necesito a algún otro para perder mi dinero, o para dándome situaciones extremas o influenciar en mis comercios. En el negocio que estoy adentro, no hay sitio para los mortales del poste, usted gana su dinero o usted pierde el dinero. . . o su dinero apenas se sienta allí esperando la situación acertada mientras que gana un interés pequeño. "que es porqué me voy a la cama a las diez y me levanto a las seis. El hombre cuidadoso, disciplinado debe estar enterado de todo, el ignorante de nada. Usted no puede permitirse ser descuidado sobre cualquier cosa. Y a veces pasar por alto un solo artículo, grande o pequeño, puede arruinar todo, mata a todos sus planes. Como un general en tiempo de guerra sus hombres las vidas dependen de su minuciosidad en el planeamiento, y ejecutar ese plan. En la bolsa no hay sitio para el error y el descuido. La "gente piensa que soy simplemente especulador, un comerciante, que encuentra situaciones y zambullidas. Nada podía ser en el futuro más que la verdad. Tomo a menudo señales o pistas pequeñas, aparentemente inútiles en los periódicos y después de comprobarlos, investigando cuáles están detrás de él, actuaré sobre ellas. ¿"usted pregunta por mi día? En la soledad de las horas de la mañana, después de rejuvenecer del sueño, con nada en que distraerme, yo leo cuidadosamente los papeles. He utilizado a menudo noticias específicas pequeñas como acontecimientos del tiempo, como las sequías, problemas del insecto, huelgas de trabajo, y determino cómo afectarían el maíz, el trigo, o las producciones del algodón que me conducen a menudo a un buen comercio posible. "conseguí mis noticias verdaderas en el lado financiero examinando los precios reales, y las acciones en el mercado comercial tal como carbón, cobre, acero, textiles, azúcar, maíz, trigo. También miraba las ventas del automóvil, y el empleo. Conseguí una sensación de esta información, y a menudo un juicio correcto en condiciones de negocio generales en los Estados Unidos. Nadie solo lo había hecho, él era un pletórico de hechos que me condujeron a menudo abajo en una trayectoria estrecha a un comercio. "Explore los títulos del periódico; Leí el papel cuidadosamente buscando artículos pequeños de las noticias que pudieron proveerme de pistas importantes, especialmente sobre un grupo de la industria o una acción específica que
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habían cambiado a fuerte o viceversa de débil. "Los títulos están para los imbéciles. Un buen especulador no tiene que estar detrás de las noticias, y ver qué realmente se encendía. Guárdese los artículos, a menudo son engañosos, son puestos o plantados por la gente o los corredores con las agendas ocultadas, que desean vender sus acciones en las buenas noticias, o desean mantener a la gente invertida en ese valor mientras que van a continuación y distribuyen sus propias acciones. "Una vez que viajé en mi coche ferroviario a Pittsburgh en donde observé que los molinos de acero no estaban en 30 por ciento de capacidad, estaban en menos de 20 por ciento y a caer. Es decir la acción de acero era una venta corta perfecta. "desafortunadamente, mucha gente que invierte en el mercado lee solamente los títulos, y ella cree demasiado fácilmente lo que ella lee. Esto no es bueno, puesto que hay muchas trampas, esquemas, y peligros. Las trampas pulidoras del dinero aparecen siempre dondequiera que estén las grandes sumas de dinero implicadas, por ejemplo la bolsa. Mi observación es qué usted lee el periódico, y no es nada más que otra forma común plantada la noticia para el lector que tiene que estar enterado de la fuente, de los motivos, y del efecto de lo que él está leyendo de la bolsa, en ocasiones son él o ella se hará un imbécil también. Los "muchachos, es mi observación que no hay tiempo mejor que la mañana temprana para ganar una ventaja enorme hacia ser un inversionista o comerciante común acertado. Hay silencio en la casa, ninguna persona o cosa está desviando su concentración, y se renueva la mente después de que un sueño bueno anoche. "usted aprenderá cuando usted sea más viejo que la mayoría de la gente cuando se levanta simplemente en un rato por la mañana, consigue estar lista, y va directamente a la oficina. A menudo, esta misma gente siente el deseo de salir en la noche durante la semana al cine, un juego, una cena larga con varias bebidas. Es decir ella siente la necesidad de la interacción social o la reconstrucción durante los días laborables. Esto puede trabajar bien en otros campos del esfuerzo, pero es una práctica peligrosa sobre una base regular si una persona desea ser acertada seriamente en negociar en la bolsa. Un buen comerciante común no es diferente de un atleta profesional, bien que deba mantener el lado físico de su vida, en forma perfecta si él desea continuar estando en la elite de su forma mental. El cuerpo debe estar en consonancia con la mente, porque no hay campo intenso o emocionante para la batalla de la bolsa. Una persona está incurriendo en una equivocación si él piensa que el éxito en la bolsa viene fácilmente, inmediatamente, o constantemente sin gran esfuerzo. El inversionista o comerciante acertado debe siempre estar en una forma física superior." Los muchachos gozaron siempre del tiempo de su padre, especialmente cuando crecieron más viejos. Era raro para que él pase mucho tiempo con sus hijos. Su más viejo hijo, Jr. de Jesse, vivió una vida por completo de la distensión, y del tormento, hasta que él finalmente tomó su propia vida en la playa de la palma. Durante la semana, Livermore había estado siempre dispuesto a sacrificar las diversiones ofrecidas a la gente a partir de las diez en la noche hasta dos de la mañana. Él no se sentía que él había faltado a cualquier cosa estando dormido durante este período, y levantarse a las cinco o las seis de la mañana. La vida de Livermore, él encontró que hay alegría verdadera en la soledad, y el trabajo matemático puro que él hizo durante este tiempo. Pero él creyó siempre que él estaba en búsqueda de un juego más grande que apenas el placer, y la interacción social. Él deseó ser supremo en sus esfuerzos en la bolsa, esto es lo qué le dio el placer y la satisfacción verdaderos: jugando el juego y ganar el juego. Era su observación sobre el público, sinceramente cree que el mercado de acción es una manera fácil de hacer el dinero. Si tienen un poco de dinero adicional para invertir, creen que la bolsa debe ofrecerles una
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manera fácil de aumentar el valor de ese dinero. Éste no es el caso, y nunca lo ha sido. Livermore observó a esa gente que no tiene ningún conocimiento de la bolsa, pero insiste en jugar, y pierde generalmente su dinero deprisa. En la opinión de Livermore, si usted desea tener éxito en la bolsa, cerciórese usted de conseguir un montón de sueños, un montón de elasticidad en usted mismo, y de hacer un estudio ininterrumpido de todos los elementos implicados con la bolsa, y recordar que la llave al éxito en la bolsa es conocimiento y paciencia. Hay pocas personas que tienen éxito en el mercado, porque no tienen ninguna paciencia, y son generalmente ignorantes del mercado. Finalmente, desean conseguir hacerse rica rápidamente. Cualquier persona que calcule que su éxito es dependiente de la ocasión puede también permanecer fuera del mercado. Su actitud es incorrecta en si mismo desde el comienzo. El gran apuro con las personas que compra seguridades es que piensan que el mercado es un asunto de juego. Uno debe realizar el principio que trabajar en la bolsa requiere el mismo estudio y preparación que leyes o medicina. Ciertas reglas de la bolsa deben ser estudiadas muy de cerca como si usted fuera un estudiante de leyes. Mucha gente atribuyó el éxito de Livermore a la suerte. Como Livermore a dicho, "que no es verdad; el hecho es que desde que tenia 15 años, he estudiado este tema de cerca. Le he dado mi vida, concentrándome sobre él, y poniendo en él lo mejor de mi."
RESUMEN DE CONSEJOS DE LIVERMORE. - Guardese sus propios consejos. - Mantenga silencio en materias referentes a la bolsa. - No escuche ni tome las situaciones extremas. Si José Livermore todavía estuviera vivo, él aconsejaría a inversionistas o comerciantes actuales de hoy: Si usted desea mirar FNN o MSNBC o Bloomberg, hágalo con el volumen de su TV en la posición muda. Era creencia de Jesse Livermore que usted nunca debe escuchar al ejecutivo superior de una compañía hablar de su compañía. Él está actuando simplemente como un charlatán. Para mantener su precio alto o por lo menos donde está negociándose actualmente, se obliga al ejecutivo corporativo a menudo que diga la verdad. Él creyó que los ejecutivos superiores dicen a menudo simplemente mentiras sobre la situación de su compañía. Iguales pueden ser verdades las de los analistas "imparciales" pero pueden trabajar secretamente para sostener la acción o les pueden ser pedidos para dar un informe favorable para una compañía. Un inversionista o comerciante puede ser engañado por estas fuentes. El tema entero de los medios es un área que puede lanzar al comerciante, puesto que los medios y sus huéspedes pueden presentar el material financiero de cualquier manera que deseen. Pero no les importa lo que dice la gente. Qué importa es lo que dice el mercado. Tomemos un ejemplo: El jefe del banco de reserva federal hace una declaración en un discurso dado en una universidad, y la prensa toma algunas oraciones fuera del discurso como "es mi deseo que el país no se incorpore a una guerra comercial con el mercado común europeo," y él viene en titulares: "Greenspan dice que debemos ser enganchados a una guerra comercial con el mercado común europeo, Esperamos alrededor nuevos embargos, y altas tarifas en las mercancías americanas que van a Europa." El mercado toma al día siguiente una nota severa al principio de negociar. El inversionista o comerciante elegante esperará y permanecerá tranquilo, porque él sabe que esto pasará y el mercado absorberá muy probablemente las noticias, y se recuperará de nuevo a donde
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estaba. La respuesta es que miente en la acción del mercado, no lo qué dice la gente sobre las cosas. Esto por supuesto, es un compromiso complicado, puesto que con noticias verdaderas repentinas tales como una guerra o un desastre natural, esos artículos no pueden afectar el mercado sobre una base verdadera. Y por favor no entienda mal a Livermore, continuado con los sucesos actuales. Él se levantó a las seis cada mañana, y leyó los papeles por la mañana para cubrir el día. Él también tenía teléfonos que fueron conectados directamente con los intercambios en París, Londres, Chicago, y Nueva York, y hablaba a menudo con los inversores o comerciantes en el piso. Él era también una persona que quebró varias veces por tomar situaciones extremas. A menudo, las situaciones extremas le serán dadas con las mejores intenciones. Pueden venir de los amigos, incluso parientes, así que sonarán muy atractivas. Pueden incluso emanar de los iniciados en una compañía (los oficiales y los directores) que quizás han creado una nueva tecnología, o un producto revolucionario, y usted puede ser dicho que la compañía esta alrededor de anunciarlo. Tal situación extrema, también es peligrosa porque puede realmente venir de verdad, y los estallidos comunes hacia arriba. Entonces el inversor o comerciante se arrepiente de que él no actuaba en la situación extrema. . . él puede tomar la situación extrema siguiente que él vea. Era la experiencia en la vida de Livermore que estas situaciones extremas raramente eran para ganar dinero, y a largo plazo a menudo le costaron muchísimo dinero. Sus reglas finales no compran en ninguna inclinación o bajada, él siempre y todo el tiempo compraba a la subida para arriba.
Capitulo 8. Compromisos Generales de Livermore. Cada acción es como un ser humano: Puede tener una personalidad agresivo distintivo de la personalidad uno puede ser, reservado, hiperactivo, hipertenso, volátil, directo, lógico, fiable, imprevisible. Las acciones a menudo son estudiadas por Livermore, como usted estudiaría a la gente, después de un rato sus reacciones a cierta circunstancia llegan a ser más fiables. Livermore no fue el primero en observar esto. Hay inversores o comerciantes que han hecho mucho dinero en la bolsa apenas analizando la personalidad de una acción, y después de esa personalidad, reaccionando a ella comprándola y vendiéndola según sus rasgos de la personalidad. Pero guárdese a menudo, pero no a veces, las personalidades cambian. Livermore creyó firmemente que mientras una acción actuaba bien apropiadamente que progresaba, con reacciones normales tales como consolidaciones, y las correcciones, y procediendo en la dirección primaria, entonces allí no hay nada que temer, ninguna razón para que un especulador venda. Y el hecho de que una acción se está vendiendo en el territorio alto nuevo debe animar solamente al especulador. Por otra parte, un especulador nunca debe estar satisfecho o relajarse hasta el punto que a él le faltan las pistas que la acción ha rematado en el movimiento, y puede estar creando un Punto Giratorio que lo fije despacio en una nueva dirección, quizás una Revocación en la tendencia. La lección: Esté siempre vigilante, en alarma, para las muestras del peligro. Lo esencial para el éxito de la bolsa, es conocimiento y paciencia. Pocas personas tienen éxito en el mercado, sobre todo porque no tienen ninguna paciencia. Tienen un deseo fuerte de conseguir hacerse rica rápidamente. Compran sobre todo cuando una acción va para arriba y está cerca del techo. No están dispuestos a comprar cuando la acción va a abajo y esperar hasta que forme un Punto Giratorio, y comience a recuperarse si es que se recupera. En el funcionamiento a largo, la paciencia cuenta más que cualquier otra cosa, 107
excepto el elemento conocimiento. Los dos elementos van realmente tomados de la mano. Los que desean tener éxito con sus inversiones deben aprender esa verdad simple. Usted debe también investigar antes de que usted compre; entonces usted estará seguro de su posición. Nunca desalentado por el hecho de que sus seguridades se están moviendo lentamente. Las buenas seguridades en el tiempo se aprecian suficientemente para hacerle mérito bien para tener paciencia. La única vez que irá a comprar es cuando usted sabe que una acción va para arriba. Estas situaciones vienen en el futuro raramente, solamente el inversionistas o comerciante el deben esperar, sean pacientes; la situación acertada vendrá más pronto o más tarde. En el negociar para batir el juego, una parte grande es la sincronización acertada. La búsqueda de, Livermore nunca terminaba: para refinar y desarrollar el acercamiento al Punto Giratorio, y el punto suyo del acercamiento para invertir o negociar en nuevos máximos, encontrando a los líderes de la industria, y al mejor grupo de la industria. Estas teorías de negociar con acciones fueron todas desarrolladas después de mucha experiencia y esfuerzo. Pero era el desafío mental que era siempre su pasión y desafío. Pero como todos los inversionistas o comerciantes, él también gozó, ya que él podía hacer el dinero.
¿Cuándo Una Acción Actúa Acertada? Los mercados nunca están parados. Son embotados ocasionalmente, pero no se están reclinando en un precio. En cualquier momento pueden bajar, o ir para arriba, o solamente una parte del mercado cojera carrera. Cuando una acción consigue una tendencia definida, trabaja automáticamente, y constantemente a lo largo de ciertas líneas del canal a través del progreso de su movimiento. Al principio del movimiento, usted notará un volumen muy grande de ventas con los precios que gradualmente avanzan por algunos días. Es entonces qué Livermore llamó una reacción Normal ocurrirá. En esa reacción, el volumen de ventas será mucho menos que en los días anteriores de su avance. Esa poca reacción es solamente normal. Nunca esté asustado del movimiento normal. Pero sea muy temeroso de movimientos anormales, como un cambio importante en la personalidad de la acción. En un día o dos, la actividad comenzará otra vez, y el volumen aumentará. Si es un movimiento verdadero, en un espacio corto del tiempo la reacción natural normal habrá sido recuperada, y la acción se venderá en el territorio de nuevo alto, o nuevo máximo. Ese movimiento debe continuar fuerte por algunos días con solamente reacciones diarias de menor importancia. Más pronto o más tarde, alcanzará, un punto donde está para otra reacción normal. Cuando esto ocurre, debe estar a lo largo de las mismas líneas del canal que la primera reacción, porque ésa es la manera natural de cualquier acción para actuar cuando está en una tendencia definida. En la primera parte de un movimiento de esta clase, la distancia sobre el punto alto anterior al punto alto siguiente no es muy grande. Pero como se entiende con el tiempo, usted notará que está haciendo un progreso mucho más rápido en la subida. Tome una acción que comience en 50. En la primera pierna del movimiento, puede ser que venda gradualmente hasta 54. Un día o dos de reacción normal pudo llevarla de nuevo a 52. Tres días más adelante, está en su manera otra vez. En ese tiempo puede ser que entre hasta 59 o 60 antes de que ocurriera la reacción normal. Pero en vez de reaccionar, por ejemplo, solamente un punto o un punto y una mitad, una reacción natural de ese nivel podía fácilmente ser 3 puntos. Cuando reasume su avance otra vez en algunos días, usted notará que el volumen de ventas en aquella época no es casi tan grande como estaba al principio del movimiento de la acción, se
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está convirtiendo más difícilmente para comprar. Ese puede ser el caso, los puntos siguientes en el movimiento deben ser mucho más rápidos que antes. La acción podía ir fácilmente al sitio anterior, de 60 a 68 o 70 sin encontrar una reacción natural. Cuando ocurre esa reacción normal, podría ser más severa. Podría reaccionar fácilmente abajo a 65 y todavía tener solamente una declinación o bajada normal. Pero si se asume que la reacción eran cinco puntos o alrededor, no deben ser muchos días antes de que el avance fuera reasumido, y la acción deba venderse en un precio alto elevado. Y aquí es adonde el elemento del tiempo viene o entra en juego para Livermore, No deje usted la acción irse a añeja, no la mantenga por años. Después de lograr un buen beneficio, usted debe tener paciencia, pero no deje a la paciencia crear un marco en su mente, y que luego no hace caso de las señales de peligro. Esté siempre en alarma. No se calme en la satisfacción personal. Una señal de peligro: La acción empieza para arriba otra vez, y hace una subida de seis o siete puntos en un día, el día siguiente cerca quizás los ocho a diez puntos con gran actividad, pero durante el día todo de repentino tiene una rotura anormal de siete u ocho puntos. La mañana próxima, amplía su reacción otro punto o así pues, y entonces una vez más comienza a avanzar cerrando muy fuerte al alza. Pero el día siguiente, por una cierta razón esto no completa. Esto es una señal de peligro inmediata. Todo durante el progreso del movimiento, no tenía nada sino reacciones naturales y normales. Entonces todo repentino hace una reacción anormal, y por anormal significa una reacción en un día de seis o más puntos de un precio extremo hecho en el mismo día, algo que no ha tenido antes. Cuando algo sucede anormalmente en el patrón normal de la acción, está destellando una señal de peligro para usted, y que no debe ser pasada por alto. Usted ha tenido paciencia para permanecer con la acción durante todo su progreso natural. Ahora tenga el valor, y el buen sentido de honrar la señal de peligro, y el paso de peligro a un lado. Esto no quiere decir que estas señales de peligro están siempre correctas porque, según lo indicado antes, no hay reglas que se aplican a las fluctuaciones comunes en el 100 por ciento de los aciertos. Pero si usted presta la atención a ellas constantemente, en el funcionamiento a largo, usted se beneficiará inmensamente. Un especulador de gran prestigio dijo una vez Livermore: "cuando veo una señal de peligro dada, yo no discuto con ella. ¡Salgo! algunos días más adelante si todo parece acertado puedo ir siempre adentro otra vez. De tal modo que me he ahorrado muchas preocupaciones, y dinero. Los calculo de esta manera, si yo caminara a lo largo de una pista y del ferrocarril, y un tren expreso que venía hacia mí a sesenta millas por hora, sería un loco maldito por no conseguir bajar a la pista, y dejar pasar el tren. Después de que hubiera pasado, podría conseguir siempre ir a la pista otra vez, si lo deseo." Cada especulador juicioso debe siempre estar en alarma para las señales de peligro. Curiosamente, el apuro con la mayoría de los especuladores es que algo adentro de ellos les impide reunir el valor suficiente de actuar con su compromiso cuando deben. Vacilan, y durante ese período de vacilación miran el mercado y se han ido muchos puntos contra ellos. Entonces dicen: "en la reacción siguiente saldré!" Cuando viene la reacción siguiente eventual se olvidan de lo que se prepusieron hacer, porque en su opinión el mercado está actuando muy bien otra vez. Sin embargo, esa reacción era solamente un oscilación temporal que pronto juega hacia abajo, y entonces el mercado comienza a entrar para abajo pero en serio. Y todavía están con su vacilación. Si hubieran estado utilizando una guía de las señales de peligro les habría dicho qué hacer; no solamente ahorrándolos mucho dinero, también de la eliminación de su preocupación.
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Según lo mencionado, la emoción es el enemigo más grande del inversionista o del especulador medio. ¿Por qué no debería reponerse una acción después de que esto comienza a bajar después de un avance grande? Por supuesto se iría a un cierto nivel, si la acción básicamente es toda correcta financieramente. ¿Pero por qué esperar que vaya a recuperarse en apenas el tiempo que usted desea la recuperación? Habrá ocasiones que sí, y habrá ocasiones que no, y si lo hace el tipo seguirá vacilando, y el especulador puede no aprovecharse de él mismo. Hay que desterrar el optimismo a ultranza. Un inversor o comerciante no puede ser acertado especulando cada día o cada semana. Hay solamente algunas veces al año, posiblemente cuatro o cinco, cuando usted debe permitirse hacer cualquier compromiso verdadero en todos. En el interior, usted debe estar dejando al mercado formarse para el movimiento grande siguiente. Si usted ha medido el tiempo del movimiento correctamente, su primer compromiso le demostrará un beneficio en el comienzo. Desde entonces encendido, todo que se requiere de usted debe ser alerta, mirando el aspecto de las señales de peligro, y de decidir el mercado camina a un lado, y los beneficios del papel de convertirlos en dinero verdadero. Recuerde esto: Cuando usted no hace nada, aquellos especuladores que sienten que ellos deben entregar el día como parte del pago, y el día hacia la fundación para su siguiente empresa. Usted cosechará ventajas de sus errores. La especulación es también el excitar lejano para la mayoría de la gente; la mayoría de la gente que especula en las oficinas de corretaje o reciba llamadas telefónicas frecuentes, y después del día laboral ella habla de la bolsa con los amigos en todas las reuniones. El negociar está siempre en sus mentes. Son así, absorbidos como el menor de edad, y las llanuras las subidas y bajadas, los movimientos grandes. Casi invariables, la mayoría extensa tiene compromisos en el lado incorrecto del mercado, cuando hay amplias oscilaciones de la tendencia que consiguen entrar en curso. El especulador que insiste en intentar beneficiarse de los movimientos de menor importancia diarios puede perder el cambio o movimiento grande importante siguiente, cuando ocurre.
EL TIEMPO LA CUARTA DIMENSIÓN EN LA INVERSIÓN. Livermore oyó una historia que tenía un gran efecto en él sobre un especulador notable acertado que vivió en las montañas de California, y recibió citas de su corredor para tres días. Dos o tres veces por año, él llamaría a su corredor de San Francisco, y comenzaría a poner órdenes en escrito para comprar o para vender, dependiendo de su posición del mercado. Un amigo de Livermore, que gasto tiempo en la oficina del corredor, hizo investigaciones curiosas, a los hechos. Fue su asombro cuando él vio la separación extrema del hombre y las instalaciones del mercado, y de sus visitas raras, y, en la ocasión, de su enorme volumen de comercios. Finalmente, el fue presentado al comerciante de las montañas, y en el curso de la conversación investigó de este hombre de las montañas cómo él podría no perder de vista la bolsa en una distancia tan aislada. "Bien," el hombre contestó, "hago de la especulación un negocio. Sería un fracasado si estaría en la confusión de las cosas, y me dejé ser distraído por los cambios de menor importancia. Tengo el gusto de estar ausente donde puedo pensar. Usted ve, guardo un expediente de lo qué ha sucedido, después de que haya sucedido, me da un cuadro algo claro de lo que están haciendo los mercados. Los "movimientos verdaderos no terminan el día que comienzan. Toma tiempo para terminar el extremo de un movimiento genuino. Estando aquí arriba en las montañas estoy en una posición para dar a estos 110
movimientos todo el tiempo que necesitan. Pero un día viene cuando consigo algunos precios del papel o acciones, y los pongo abajo en mis expedientes. Noto que los precios que registró no se están conformando con el mismo patrón de movimientos que ha sido evidente por un cierto tiempo. Para estar "acertado entonces decido en mi mente. Voy a la ciudad y consigo estar ocupado!" Constantemente, el hombre de las montañas, sobre un período del tiempo largo, dibujó fondos en cantidades grandes de la bolsa. Eso era algo de una inspiración para Livermore. Después de oír esta historia, para Livermore le fue más difícil trabajar, ya que siempre intentaba mezclar el elemento del tiempo con el resto de datos que él había recompilado. Livermore por el esfuerzo constante él podía traer a su registro una coordinación que le ayudó a un grado que sorprendía en anticipar los movimientos que venían. La dimensión del tiempo (el no medir el tiempo) era el elemento pasado que fascinó a Jesse Livermore. Él lo estudiaba detalladamente a la hora de su muerte, él creyó que en la bolsa, el tiempo no es dinero, el tiempo es tiempo, y el dinero es dinero.
EL MERCADO FUNCIONA EN EL TIEMPO FUTURO. Cada comerciante acertado debe entender que el mercado no funciona en el actual tiempo; funciona en el tiempo futuro. El mercado corriente de 2004 profundizó en el octubre de 2002, formando una Inversión clara del Punto Giratorio de la Revocación. (Ver La figura 8.1.)
Figura 8.1 El Nasdaq demuestra a una Revocación en dos los Puntos Giratorios 1997 y 2004.
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Esto estaba básicamente inadvertido por la mayoría de los inversores o comerciantes, de los fondos mutuos, y de los sabihondos de los medios de comunicación. ¡Livermore lo habría amado! Detrás de todos los movimientos importantes en la bolsa están las fuerzas irresistibles en el trabajo. Esto es todo lo que el especulador acertado necesita saber. Apenas esté enterado en los movimientos comunes reales, y del acto sobre ese conocimiento. Es demasiado difícil emparejar encima de acontecimientos del mundo o de acontecimientos actuales del suceso o económicos, con los movimientos de la bolsa. Esto es verdad porque la bolsa se mueve siempre delante de los acontecimientos del mundo. La bolsa no está funcionando en el presente ni está reflejando el presente; está funcionando en lo que debería ser el futuro. El mercado se mueve a menudo contrariamente a los acontecimientos evidentes del sentido común, y del mundo, como si tuviera una mente y sus diseños propios para engañar a la mayoría de la gente, y la mayoría del tiempo. La verdad de porqué se movió mientras que quería emerge. Es absurdo intentar y anticipar el movimiento del mercado basado en noticias económicas actuales, y sucesos actuales, tales como el equilibrio de pagos, del índice de precio de consumo, y de las cifras de desempleo, incluso del rumor de guerra, porque esto generalmente se descompone en factores, ya en el mercado. Livermore no hizo caso de estos hechos, o seguir siendo ignorante, ÉL no lo era. Pero éstos hechos no eran los hechos que él podría utilizar siempre para predecir el mercado. Después de que el mercado se moviera, sería racionalizado en un sin fin por los sabihondos financieros, y más adelante el económico verdadero, político, y los acontecimientos del mundo serían traídos eventuales al foco por los historiadores en cuanto a las razones reales por las que actuaba el mercado. Pero con ese punto era demasiado atrasado hacer cualquier dinero. El intentar calcular porqué un movimiento del mercado puede causar a menudo la gran distensión emocional. El hecho simple es, el mercado precede siempre noticias económicas; no reacciona generalmente a las noticias económicas para ningún período sostenido. Debe ser entendido por el inversionista o comerciante astuto que el mercado vive y funciona en el tiempo futuro. ¿Por ejemplo, una buena declaración de ganancia es publicada por una compañía, y la acción procede a bajar del precio porque'? Porque el mercado había descompuesto ya en factores esas ganancias.
EL TIEMPO COMO UNA DIMENSIÓN COMERCIAL. Más adelante en la historia que negociaba de Livermore, él decidía que él no sostendría la acción para largo, si no se movió en la dirección que él había anticipado. Si él hubiera seguido sus reglas y esperado lo qué él consideraba ser la época perfecta de comprar la acción, y si no se moviera como él creyó que debe moverse dentro de algunos días, o lo que él consideraba un tiempo razonable, él entonces vendería, y estaría fuera de la posición. Él esperaría los días, semanas, meses, a la acción para colocarse en el punto que él pensó más oportuno, en otras palabras el momento perfecto para hacer su comprar cuando cada factor estaba en su favor. Si la acción no hiciera según lo esperado, él vendería a menudo para estar fuera de su posición entera, incluso si la acción estaba con ganancias o pérdidas. ¿Por qué? Porque el comerciante acertado debe intentar, y guardar su dinero, y hacerlo circular, como un comerciante debe guardar su inventario y moverle, así que lo puede guardar el inventario fresco. Una cosa que él había aprendido en sus muchos años de jugar a la bolsa era que hay siempre oportunidades en el mercado, así que permanecer con su dinero adentro en una posición significó, su inventario, era inactivo ahora, pero éste podría rendir enormes ventajas en
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el futuro, cuando finalmente fue confiado a esa situación especial. Apenas pues es verdad que mucha gente venderá su buena acción, y guardará a sus perdedores, que es verdad que también guardarán la acción que es plana, no haciendo cualquier cosa o no yendo dondequiera. Esté por favor enterado que esto no significa que una acción no tendrá una corrección normal, o una consolidación normal en una tendencia ascendente. Lo qué estamos hablando aquí es de una acción que se revuelca justo en un canal que negocia, no haciendo ningún progreso en cualquier dirección. Debe ser determinado si se está acumulando o se está distribuyendo la acción. Si no está claro, entonces a veces lo mejor es salir de la acción, que tomar una ocasión cuando se está distribuyendo, y eventual se moverá contra usted e irá abajo, y le costará el dinero. La acción que demuestre en un poco tiempo estas situaciones no pierda ningún tiempo, véndalo al cierre y fuera de una acción poco concluyente, y la mudanza encendido a otra situación que negocia. Livermore vendió a menudo una acción que incluso se había movido un punto o dos en su favor, pero él no tuvo gusto simplemente de la manera débil o blanda de la cual actuaba. No le importó si él tuviera un beneficio pequeño o una pérdida pequeña, el hecho importante seguía siendo que la acción no hacia lo que él había analizado, y había creído que haría. La conclusión era tan obvia, y siempre simple a él, su juicio había sido incorrecto, y por lo tanto él debe salir del comercio. Una cosa que él sabía por seguro era que su juicio había sido incorrecto en el pasado, y que sería incorrecto otra vez en el futuro. El peligro consistía en el reconocimiento de sus errores y no salir a tiempo. El viejo adagio, el orgullo viene a menudo antes que la caída. Las clases peores de acción son lo que él llamó traineras Decaídas. Éstas son las acciones que no se mueve de la manera deseada, y simplemente empatan. Siempre que Livermore fuera forzado para depender de la esperanza, él se sentía siempre expuesto al peligro. Cuando él tomó simplemente su pérdida, él sabía cuáles era, y él sabe de nuevo lo que él tendría que hacer para conseguir un beneficio. También, si él permanecía con la posición perdidosa o decaída, tenía un efecto psicológico negativo, y siempre incomodado mientras que él se movió a continuación con los comercios futuros. Livermore descubrió que él no podría negociar en todo, solo podía en las acciones vivas, la acción que está conduciendo el paquete, la acción que tiene energía inherente. Esta energía, o ímpetu, el siempre negocio en ambos lados del mercado, subida y la bajada, de largo o a corto. Él observó mucho, a mucha gente que compró la acción y la puso lejos en cajas, o cajas fuertes de depósito seguro, sintiéndose que sus inversiones eran seguras. Éstos eran los pensamientos que la gente tenía para la acción del acero, de la radio, del avión, del aceite, de los ferrocarriles, y de los otros centenares, y puesto seguro como dinero en el banco, y las seguridades se volvieron amargas en su día. Esto nunca era verdad en la opinión de Livermore: Uno nunca puede asumir que una acción puede ser comprada, y ponerla lejos para el futuro. Era esencial para Livermore mantener su capital en circulación. Recuerde, cuando un comerciante tiene parte de su capital congelado fuera de la circulación, él debe entonces hacer todo su beneficio con el capital que deja. Esto obstaculiza, y obstaculiza porque ese capital no congelado debe trabajar a menudo dos veces difícilmente para compensar el capital muerto, congelado, que no rinde o poco o nada. Debe también ser entendida por el comerciante que en el sistema que negocia Livermore, el dinero que se sentaba en efectivo no era capital fuera de la circulación. Era considerado capital de reserva que esperaba para ser utilizado en el momento
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propicio en que podría traer vueltas enormes, como hizo a menudo para Livermore. Pero sobre y más allá de este razonamiento sea lo que él llamó las oportunidades perdidas. Como su capital es congelada, estos comerciantes de acciones pierden muchas ocasiones de oro para cambiarse a ganadores, las acciones que tendrían compradas ellos para sacar ganancia y ganancias de éxito que no están disponibles porque su capital fue amarrado en situaciones estancadas, poco rentables. La esperanza es el bandido aquí, y ha arruinado a millones de inversores o comerciantes, en el transcurso curso del tiempo, toma tus pérdidas enseguida; después de todo, son verdaderas si usted vende la acción o no, pero las perdidas hay están. Como resultado de esto que piensa de la dimensión del tiempo, Livermore inició una nueva técnica en su sistema de negociar cerca del final de su vida, una técnica que sigue siendo revolucionaria en su pensamiento, uniforme en la bolsa de hoy. Livermore utilizó dos STOP cuando él incorporó un comercio, puso un STOP al precio y un STOP al tiempo. Éstos fueron combinados con lo que él pensaba, que no permanecería con ninguna inversión o comercio más que algunos puntos si se moviera contra él, y él no permanecería con una posición más que algunos días si la acción no se realizó como él esperó. Esto se convirtió en la sangre de su sistema que negociaba porque era cómo él mantuvo su capital en circulación de trabajo. Puede sonar contradictoria, pero no lo es; hay las épocas en que él estaba fuera del mercado totalmente con todo su fondo de operaciones en el efectivo, esperando y esperando, al mercado para elegir una tendencia, y el panorama de negociar perfecto, a presentarse a él. "el dinero sentado puede más adelante ser movido a menudo en la situación acertada, y en el tiempo acertado, y hacerle una fortuna extensa. La paciencia, paciencia, paciencia es la llave al éxito, no la velocidad; el tiempo es el mejor amigo de un especulador astuto, si él lo utiliza correctamente. "Recuerde que el especulador listo es siempre paciente y que tiene un dinero en efectivo." José Livemore.
El concepto del tiempo será aún más desafiador en las décadas que vienen cuando las bolsas mundiales llegan a ser digitalizadas, y comerciales electrónicamente (sin ayuda humana). La bolsa de acciones de Toronto y el Dax alemán han convertido ya a los mercados electrónicos que funcionan sin la ayuda de manos de seres humanos. Esto dará lugar al negociar mundial las 24 horas al día. Uno de los aspectos imprevisibles, sin embargo, es que una persona podría ir a dormirse y despertarse por la mañana con pérdidas profundas o beneficios buenos. Por favor tome nota del concepto global al negociar o de negociar siguiendo el sol al levantarse, comenzando en Japón y terminando en Estados Unidos, es una realidad que no esta lejana del uso común. Es realmente posible ahora hacer esto, y está siendo hecho actualmente por un puñado de comerciantes ambiciosos, que van a menudo sin sueño. Livermore utilizó una semana como su marco de tiempo áspero en decidir si él sostendría una acción que él había comprado, y que no actuaba como él predijo. Es decir, él daría los cinco días que negocian comunes al movimiento, después de que él lo hubiera adquirido. Según lo indicado ya, su razonamiento era simple: "he esperado hasta lo que creo, estoy en el momento perfecto para tirar del disparador en una acción, y voy a continuación y compro una acción, o la vendo corta. Si la acción no se realiza,
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después algo es incorrecta con mi juicio, porque pensé que todo estaba listo cuando tiré del disparador. . . es obvio que si la acción no hace lo que anticipé, es por que no he analizado la situación correctamente. . . por lo tanto debo cancelar la inversión o comercio y estar fuera, y no esperar a que la acción cambie a actuar acertada. Como en todos los casos similares, la solución será revelada a mí en una fecha más última." Cuál era la novela importante aquí, es ésa: La acción no tuvo que moverse contra Livermore para que él lo venda. La acción podría seguir siendo plana o acercarse al precio que él lo compró. Podría mentir simplemente y debilitarse. El punto de Livermore era lo que está haciendo, no está haciendo lo que él había esperado que hiciera, así que su apuesta más segura era salir de la inversión o comercio, y del movimiento encendido, o quizás ir nuevamente dentro de la situación después de que el movimiento hubiera sido confirmado. Esto es un concepto lejano más difícil a ejecutarse, de lo que puede parecer al comerciante medio. Emocionalmente, se convierte en una lucha, puesto que el comerciante pudo no haber perdido ningún dinero en el comercio. Puede ser recordado que Livermore también dijo las necesidades de un comerciante, una razón de comprar una acción y una razón de vender. Esta técnica proporciona la razón: ¡La acción no hizo lo que fue supuesto cuando fue comprada! Esto era bastante buena razón de Livermore, para quedarse fuera del comercio. Esto es un factor esencial en el sistema el negociar común de Livermore. Uno de los desafíos principales para un comerciante es que debe identificar a los líderes actuales, y marcar a los nuevos líderes que están esperando para asumir el control de los actuales. Durante los cambios y cambios importantes en la dirección del mercado, es de una importancia suprema observar a los líderes que se están impulsando, para identificar las acciones nuevas que asumirán la dirección en el futuro. Es generalmente mejor ir con la acción más fuerte del más fuerte grupo, no buscar la acción más barata o la acción rezagada, que todavía no ha tenido su vuelta para moverse con el grupo, siempre ir a por la acción más dominante y más fuerte del grupo. Las teorías y los métodos de Livermore vinieron de su estudio interminable del mercado. Él creyó que un comerciante es siempre un estudiante del mercado, nunca un maestro. Como el capitán de una nave que estudia los océanos, las mareas, la luna, sus compañeros la construcción de su nave, y las estrellas para la navegación, él sabe que él nunca puede estar con el control completo, por una variedad de razones. Él sabe que la razón más grande es que él no puede controlar el tiempo, el tiempo está en las manos de dios, y de la naturaleza. Livermore sabía que el mercado está abarcado por seres humanos, y los seres humanos son conducidos sobre todo por la emoción, no por la lógica. Él sabía que la gente era a menudo imprevisible, y no como las estrellas en los cielos con un patrón confiable, o las mareas que se levantan y bajan según lo predicho. Con los seres humanos en su comportamiento nada es cierto excepto la incertidumbre. Un buen inversor o comerciante común debe ser en el extremo un estudiante del comportamiento humano, él puede mejorar sus probabilidades poniendo las probabilidades más altas de su lado. En el caso de Livermore, él hizo varias fortunas haciendo esto correctamente. En cada caso, sus teorías fueron basadas en la experiencia que negociaba real. Estaba muy por delante de su tiempo, y aun hoy hay gran parte de su pensamiento revolucionario, y de la inspiración. Su visión de la dimensión del tiempo y cómo se aplica a la acción que negocia es uno de esos factores.
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Los STOP del Tiempo. Y agregue por favor a su arsenal para negociar lo que Livermore indicó antes: "tengo siempre dos STOP en mente cuando incorporo un comercio: Tengo un STOP del precio, y tengo un STOP del tiempo. No permaneceré con ninguna inversión o comercio más que algunos puntos si se mueve contra mí, y no permanezco con una posición común para más que algunos días o quizás hasta una semana, si la acción no se realiza como espero que se realice. Y todavía hay mucho más para que los comerciantes hagan a propósito del tiempo en el futuro, a medida que la tecnología y la base de conocimiento humana continúa ampliándose."
LA HISTORIA QUE SE REPITE. Livermore creyó que el juego de la especulación es el posible juego más uniforme, y fascinador del mundo. Pero no es un juego para un estúpido, el mentalmente perezoso, o la persona de equilibrio emocional inferior, o para el aventurero poder conseguir hacerse rico rápido. Todos morirán pobres. Sobre un período largo de años, él raramente asistía a las cenas incluyendo extranjeros, cuando alguien no se sentó al lado de él y pregunto después los cumplidos generalmente: "cómo puedo hacer un poco de dinero en el mercado?" En sus días más jóvenes, él aguanto los dolores considerables para explicar todas las dificultades que hay para el comerciante que desea simplemente tomar el dinero rápido y fácil del mercado; o con evasivamente cortesano, él trabajaría su salida de la trampa. En los años últimos, su respuesta se convirtió en una embotada "yo no sé." Era difícil para él ejercitar la paciencia con tal gente. En el primer lugar, la investigación no es un elogio a un hombre como Jesse Livermore que ha hecho un estudio científico de la inversión y de negociar. Sería similar para que el laico pregunte a un abogado o a un cirujano: "cómo puedo hacer un poco de dinero rápido en leyes o cirugía?" Es trabajo simplemente duro, estudio constante, disciplina, y la perseverancia inflexible que conduce la manera al éxito en la bolsa, como se hace en cualquier profesión. Pero antes de que vayamos más lejos, déjeme que le advierta que las frutas de su éxito estén en cociente directo a la honradez y a la sinceridad de su propio esfuerzo en guardar sus propios expedientes, y hacer su propio pensamiento, y alcanzar sus propias conclusiones. Usted no puede leer un libro en cómo guardar el ajuste y dejar los ejercicios de la comprobación a algún otro. Ni puede usted delegar a otro la tarea de guardar sus expedientes. Usted debe entender y seguir fielmente el sistema para negociar común de Livermore, y entenderle, y combinar todos los aspectos de la sincronización, de la gerencia del dinero, y del control emocional, según lo dispuesto en estas páginas. Livermore podría conducir solamente su manera, y él sería un hombre feliz con su dirección, un comerciante podría tomar más dinero de la bolsa que él puso adentro. Esta información está para esa porción del público que ocasionalmente puede estar especulativo inclinado. Algunos puntos e ideas que se presentan aquí han venido directamente a partir de muchos años que Livermore era un inversionista, y un especulador. Cualquier persona que está inclinado a especular debe mirar la especulación como negocio, y tratarla como tal, y no mirarla como un juego puro, pues hay mucha gente que cree que es lo conveniente de hacer. Si la premisa que la especulación es un negocio en sí mismo, ésos que se enganchan en el negocio deben determinarse de aprenderlo, y de entender mejor su capacidad, usando todos los datos 116
disponibles. En esos cuarenta años, él se dedicó a hacer de la especulación una empresa de negocio acertada, Livermore todavía descubría nuevas reglas para aplicarse a ese negocio. La bolsa es un viaje sin extremo. En muchas ocasiones, Livermore se fue a la cama preguntándose porqué él no había podido prever cierto movimiento inminente, y había despertado sobre las horas tempranas de la mañana que sobrevenía con una nueva idea formulada, realmente impaciente para que la mañana llegue para comenzar a comprobar sobre sus expedientes de últimos movimientos para determinar si la nueva idea tuviera mérito. En la mayoría de los casos, estaba lejos de ser 100 por ciento de acierto, pero lo bueno que había fue almacenado en él, en su mente subconsciente. Quizás, más adelante, otra idea tomaría la forma, y él fijaría inmediatamente al trabajo de la comprobación encima. En tiempos, estas varias ideas comenzaron a cristalizarse, y él podía desarrollar un método concreto de mantener expedientes de tal forma que él podría utilizarlos como guía. Su conclusión era que nada nuevo ocurre siempre en el negocio de negociar o de la inversión en seguridades o materias. Hay las épocas en que uno debe especular, y apenas pues hay seguramente las épocas en que uno no debe especular. Hay un adagio muy verdadero que Livermore amó: "usted puede ganar una carrera de caballos en las carreras, pero usted no puede ganar todas las carreras." Está igual que con las operaciones del mercado. Hay las épocas en que el dinero se puede hacer de la inversión y especulación en la acción, pero el dinero no puede ser hecho constantemente negociando cada día o cada semana durante el año. Para invertir o para negociar con éxito, uno debe formar una opinión en cuanto a cuál será el movimiento siguiente de importancia en una acción dada. La especulación no es nada más que anticipación de los movimientos que vienen. Para anticiparse correctamente, uno debe tener una base definida para esa anticipación, reglas a seguir, pero uno tiene que tener cuidado porque la gente no es fiable, ellos están a menudo llenos de emoción, y el mercado se compone de la gente. Los buenos especuladores esperan y tienen siempre paciencia, esperando al mercado para confirmar su juicio. Por ejemplo, analice en su propia mente el efecto que cierto pedazo de noticias puede tener en lo referente al mercado. Intente anticipar el efecto psicológico de este artículo particular en el mercado. Si usted lo cree probablemente va a tener un efecto alcista o bajista definido en el mercado, no mueva hacia atrás su juicio esperando hasta que la acción del mercado mismo confirme su opinión. El efecto sobre el mercado puede no ser tan pronunciado como usted está inclinado a creer que debe ser. No se anticipe al movimiento sin que el mercado de la confirmación, sea un poco atrasado en su comercio, es su seguro de que usted tiene razón o esta incorrecto. Para ilustrar más lejos: Después de que el mercado haya estado en una tendencia definida por un período dado, un pedazo de noticias alcistas o bajista pueden no tener el más leve efecto sobre el mercado, o él puede tener un efecto temporal. El mercado sí mismo en ese entonces puede estar domado o demasiado trabajado con una condición de vender más caro, en ése caso el efecto de las noticias particulares no serían hechas caso ciertamente. En tales veces, el valor de la grabación de los últimos funcionamientos bajo condiciones similares pasa los valores inestables al inversionista o al especulador. En tales veces usted debe no hacer caso enteramente de la opinión personal, y aplicar la atención terminantemente a la acción del mercado en sí misma. Los mercados nunca son incorrectos, las opiniones son a menudo incorrectas. No hay últimas noticias de ningún valor al inversionista o al especulador a menos que el mercado actúe de acuerdo con sus ideas. Nadie, hombre, o el grupo de hombres, pueden hacer o romper un mercado hoy. Uno puede formar una opinión con respecto a cierta
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acción y creer que va a tener un movimiento pronunciado, para arriba o abajo, y esté eventual correcto en su opinión, pero uno perderá el dinero presumiendo o actuando demasiado pronto. Creyendo su opinión para tener razón, el comerciante actúa inmediatamente, sólo para encontrar que después de que él haya hecho su compra va la acción de la otra manera al contrario. El mercado llega a ser estrecho; él esta cansado y sale. Quizás unos días más tarde comience a parecer bueno, y él va otra vez, pero apenas entrar de nuevo él, la acción hace la vuelta contra él una vez más. Una vez más, él comienza a dudar de su opinión y se vende. Finalmente, el movimiento empieza para arriba. Siendo demasiado precipitado y haciendo dos compras improductivas, él pierde valor. Es también probable que él haga otras compras, y no está en una posición para asumir más. Así, para el momento verdadero del movimiento en la acción que él saltó prematuramente está conectado, él esta en ello. El punto para enfatizar aquí está en que después de formar una opinión con el respeto a una cierta acción, no esté demasiado preocupado para entrar en ello. Espere, y mire la evolución de aquella acción para la confirmación de la comprar. Tienen un base fundamental para ser dirigida por la experiencia probada demostró a Livermore que el verdadero dinero hecho en el comercio estaba en los compromisos de una acción o materia que muestran un acierto de la ganancia desde el principio. Las operaciones que negociaba Livermore fueron conducidas sobre todo por la acción del Punto Giratorio, según lo explicado ya, él procuró siempre hacer su primer comercio en el tiempo psicológico acertado, es decir, en un momento en que la fuerza del movimiento era tan fuerte que tuvo que completarse simplemente. Esto tenía simplemente que realizarse. Pero había muchas veces en su carrera cuando, como muchos otros especuladores, él no tenía la paciencia para aguardar a la cosa segura, porque él deseó tener un interés en el mercado siempre. ¿Con toda su experiencia, por qué él se permitió que lo hiciera así? La respuesta es que Livermore era humano y conforme a la debilidad humana. Como todos los especuladores, él permitió impaciencia de manejar el buen juicio de los beneficios, y el cuidado de la toma siempre de sí mismos, pero las pérdidas nunca. El especulador tiene que asegurarse contra pérdidas considerables tomando la primera pérdida pequeña. Así él mantiene su cuenta en orden, de modo que en una cierta hora futura, cuando él tiene una idea constructiva, él esté en una posición a entrar en otro reparto, adquiriendo la misma cantidad de acción que él tenía cuando él era incorrecto. El especulador tiene que ser su propio corredor de seguros, es la única manera que él pueda continuar en el negocio, es guardar su cuenta de capital, y nunca permitir que se pierda bastante para comprometer sus operaciones en una cierta fecha futura en que su juicio del mercado está correcto. Hay definitivamente ciertas épocas en que una revocación de la tendencia es una área de la tendencia y consigue su curso, y en este tiempo un comerciante astuto puede idear método específicos (reglas) para utilizarlas como guía, que permitirá que él juzgue correctamente cuándo hacer su compra inicial. La especulación acertada no es una conjetura en cierta mera. Para ser constantemente acertado, un inversionista o un especulador deben tener reglas para dirigirlo. Ciertas guías para que un comerciante las utilice pueden estar sin ningún valor a cualquier persona, así que el inversionista o comerciante puede desear crear su propia combinación de métodos para negociar en el mercado. El pensamiento de la independencia era el sello de Livermore, y hay muchas maneras de negociar con éxito en la bolsa. Ninguna guía para negociar puede ser 100 por ciento de acierto. Así pues, si
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una acción no actuó como usted anticipó, usted debe determinarse inmediatamente que el tiempo no es todavía maduro, y se cierra fuera de la compra. Quizás en algunos días su guía indicara más adelante que usted debe conseguir entrar adentro otra vez, que se mueve hacia atrás se puede ir, o quizás esta vez es 100% correcto. Livermore fue convencido de que cualquier persona que llevará tiempo, y se preocupara en el estudio del mercado cuidadosamente, con el tiempo podría desarrollar una guía que le ayudara en las operaciones o las inversiones futuras. Livermore dijo, a "muchísimos inversionistas o comerciantes que guardaran gráficos y archivos de promedios, y que los persigan cuando ellos pisan tierra, hacia arriba y hacia abajo, y no hay pregunta para estos gráficos y promedios que indican o precisan una tendencia definida ocasionalmente. Personalmente, los gráficos nunca me han apelado. Pienso que son en conjunto demasiado confusos. Sin embargo, soy justo un fanático en guardar expedientes, pues la gente está en mantener los gráficos. Pueden estar correctas, y yo puedo ser incorrecto. "mi preferencia por expedientes es debido al hecho de que mi método de la grabación me da un cuadro claro de qué está sucediendo. Pero no estaba antes de mí comienzo para tomar la consideración del elemento tiempo, y de la sincronización de mis expedientes que realmente llegaron a ser útiles en ayudarme a anticipar los movimientos que venían de importancia. Creo que guardando los expedientes apropiados, y tomando el elemento tiempo en consideración, uno puede con un grado justo pronosticar con exactitud los movimientos que vienen de importancia. Pero hay que tener paciencia para hacer esto. "familiarícese con una acción, o para diversos grupos de acción, y si usted calcula el elemento de la sincronización correctamente conjuntamente con sus expedientes, más pronto o más tarde usted podrá determinar cuando esta previsto un movimiento importante. Si usted lee sus expedientes correctamente, usted puede escoger la acción principal en cualquier grupo. los "comerciantes deben guardar sus propios expedientes. No deje que cualquier persona lo haga para usted. Usted se quedara sorprendido de las nuevas ideas que usted formulará para hacer; las ideas que ningunos otros podrían darle, porque ellas son su descubrimiento, su secreto, y usted debe guardarlas en su secreto."
Capitulo 9. Livermore Cotizaciones Verdaderas de Inversión. José Livermore es quizás el comerciante más cotizado de la historia de la bolsa. La sección extensa de la cotización que sigue ha sido organizada por categorías que alinean la estructura de este libro. Deben ser provechosas a todos los comerciantes.
ANTICIPACIÓN. Por esfuerzo constante podía traer mis expedientes en coordinación que me ayudó a un grado que sorprendía en anticipar los movimientos que venían. Para invertir o para especular con éxito, uno debe formar una opinión en cuanto a cuál será el movimiento siguiente de importancia en una acción dada. Para anticiparse correctamente, uno debe tener una base definida para esa anticipación. No fue hasta que empecé a tomar en consideración el elemento de tiempo, Que se convirtió en mi registro realmente útil para
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ayudarme a anticipar próximos Movimientos de importancia. Apenas tan pronto como usted se familiariza con las acciones del pasado, usted podrá anticipar y actuar correctamente y con provecho sobre los movimientos próximos. Lo que yo sé es una base para la previsión de futuros movimientos, y si alguien se Estudia estos registros, y el mantenimiento de los mismos, no puede dejar de beneficiarse En sus operaciones. Este sentido de saber cuándo usted es incorrecto incluso antes de que el mercado se lo diga se convierte con el tiempo en algo altamente desarrollado. Es una indicación del subconsciente. Es una señal que esta dentro, y se basa en el conocimiento de los últimos funcionamientos del mercado. Soy siempre sospechoso de esta mente interna, y lo prefiero aplicar generalmente en el fórmula científica fría. Pero el hecho permanece en muchas ocasiones, y me he beneficiado a un alto grado dando la atención a una sensación de gran inquietud. Este piloto curioso en negociar es interesante porque la sensación del peligro a continuación, parece ser pronunciada solamente entre aquellos sensibles a la acción del mercado, los pensamientos han seguido un patrón científico en intentar determinar los movimientos del precio. De estos expedientes uno puede visualizar un mapa útil en la determinación al acercamiento de los movimientos importantes del precio.
COMPRA. No compre nunca una acción porque ha tenido una declinación o bajada grande desde su techo anterior, puede sorprenderle, y sorprender a muchos que no saben mi método de negociar, cuando veo mis expedientes que una tendencia ascendente está en marcha, hago una compra tan pronto como una acción haga un nuevo máximo en su movimiento, después tendrá una reacción normal. Nunca compro en reacciones o voy brevemente a las áreas. Cada compra que tiene éxito debe estar en un "precio más alto "que el anterior. Cuando su acción elegida alcanza el punto que usted había decidido previamente que debe alcanzar si el movimiento va a comenzar en serio, ésa es la época de hacer su primera compra. Por lo tanto es sencillo comprender porqué su amigo el industrial en el interior, puede fácilmente decirle cuándo comprar. Pero él no puede y no le dirá cuándo vender. Eso casi sería equivalente a la traición a sus asociados.
LÍDERES DE LA ACCIÓN DEL GRUPO. La superación o el desbloqueo de una resistencia o un nuevo máximo del movimiento, (la acción que se intercambie en el nuevo territorio alto), deben continuar fuertes por algunos días con solamente reacciones diarias de menor importancia. Alcanzará más pronto o más tarde un punto más alto donde está debe tener otra reacción normal. Cuando (la reacción normal) ocurre, debe estar entre las mismas líneas que la primera reacción, porque ésa es la manera natural de cualquier acción a actuar cuando está en una tendencia definida. Familiarícese con una acción, o a diversos grupos de acción, y si usted calcula el elemento de la sincronización correctamente conjuntamente con sus expedientes, usted podrá más pronto o más tarde determinar cuando un movimiento importante esta previsto que venga. Lo qué deseo impresionar sobre usted es el hecho de que cuando usted ve claramente un movimiento venir en un grupo particular, actué con paciencia y espere. Con el tiempo usted conseguirá lo mismo en otros grupos que usted percibió en el primer grupo. Si usted no puede hacer el dinero en las acciones activas principales, usted no va a hacer dinero en la bolsa, márchese fuera de la bolsa en su totalidad. Con el tiempo los nuevos líderes vendrán al frente; caerán algunos de los viejos líderes. Será siempre de la misma manera de largo, porque allí esta la bolsa. 120
Recuerde que los líderes de hoy pueden no ser los líderes en dos años. Es cuando usted establece precios en su libro de registro, y observa los patrones de los precios, que comienzan a hablarle a usted. Le explicaría que no compre acciones de un solo valor como indicación que la tendencia se ha cambiado positivamente en ese grupo.
PÉRDIDAS. Los inversionistas o comerciantes vacilan a menudo mientras que una acción declina o baja, y durante ese período de vacilación miran el mercado y se han ido muchos puntos contra ellos. Los beneficios siempre los toman en el cuidado de sí mismos, pero las pérdidas nunca. El especulador tiene que asegurarse contra pérdidas considerables tomando la primera pérdida pequeña. Sería simple poner una lista abajo de centenares de acciones, que en mi tiempo se han considerado las inversiones de oro del futuro, y que hoy no valen nada o poco. Así, las grandes inversiones caen, y con ellas las fortunas de los llamados inversionistas conservadores, en la continua distribución de la abundancia. Creo que es una declaración segura que el dinero perdió por la especulación solamente es pequeño comparado con las sumas gigantescas perdidas por los inversionistas supuestos que dejaron en su paseo las inversiones. Un buen comerciante actúa puntualmente con prontitud, y llevar a cabo sus pérdidas cuando se produce, y aguarda una oportunidad más favorable de entrar en el mercado de nuevo. Es temerario hacer un segundo comercio, si sus primeras demostraciones comerciales para usted fueron una pérdida. En "pérdidas nunca promediar." Dejando que ese pensamiento se escriba sobre su mente. Pero no es necesario perder su dinero una vez que usted lo haya adquirido, si usted sostiene rápidamente los principios adquiridos. Cada vez que perdí la paciencia, y no pude aguardar a los Puntos Giratorios, y toqué el violín para algunos beneficios fáciles en el medio tiempo. Mi pérdida era debida enteramente a la carencia de paciencia en aguardar la época apropiada de sostener una opinión, y un plan preconcebidos. El mercado dirá al inversor y al especulador cuándo él es incorrecto, porque él tiene dinero perdido. Cuando un inversionista o comerciante lo primero que realiza él es incorrecto, esa es la época de despejar la duda, toma sus pérdidas, estudia el expediente para determinar la causa del error, y aguarda la oportunidad grande siguiente.
ACCIÓN DEL MERCADO. Los mercados nunca están parados, son muy embotados ocasionalmente, pero ellos no descansan en un precio, ellos suben muchísimo o bajan también muchísimo. Al principio del movimiento usted notará un volumen muy grande de ventas con los precios gradualmente que avanzan por algunos días. Nunca esté asustado del movimiento normal. Pero sea muy temeroso de los movimientos anormales, el mercado es similar a un cambio importante en la personalidad. Los comerciantes a corto plazo a menudo están tan absorbidos con los altibajos menores que ellos omiten los movimientos grandes. Casi invariablemente la mayoría enorme tiene compromisos incorrectos cuando las amplias oscilaciones de la tendencia están bien en marcha. El especulador que insiste en intentar beneficiarse de los movimientos de menor importancia diarios nunca estará en una posición para aprovecharse del mercado en una subida importante siguiente, cuando ocurre. Los movimientos verdaderos no terminan el día que comienzan. Toma tiempo para terminar el extremo de un movimiento genuino 121
grande. No se mueva hacia atrás en su juicio, hasta que la acción del mercado mismo confirme su opinión. . . Los mercados nunca son incorrectos, las opiniones son a menudo incorrectas. Usted notará que yo siempre trataba de hacer mi primer comercio en el tiempo psicológico, es decir a la vez donde la fuerza del movimiento era tan fuerte que esto simplemente tuvo que completar. Su comercio puede convertirse en un beneficio muy grande, mientras la acción del mercado no le de ninguna causa de preocupación, tener el coraje de sus convicciones, y permanecer con ello sin vender. No utilizo las palabras alcistas o bajistas en definir la tendencia del mercado porque lo piense mucha gente, cuando ella oye las palabras alcistas o bajistas, hablando del mercado, y piense inmediatamente que es el curso que el mercado va a tomar por un tiempo muy largo. Las tendencias bien definidas no ocurren muy a menudo, solo una vez en cerca de cuatro o cinco años, pero durante ese tiempo hay también muchas definiciones de las tendencias que duran por un tiempo corto. Por lo tanto utilizo las palabras "tendencia ascendente" y "tendencia descendente," porque expresan qué se está produciendo en ese momento específico. El método de negociar común de Livermore, mi método, de precios de la grabación en la conjunción con el elemento del tiempo, y es el resultado de treinta años del estudio de los principios que me servirían para la formación de una guía básica, para el movimiento importante siguiente del mercado. Con frecuencia yo había observado esto, que cuando una acción se vendió en 50, 100, 200 y hasta 300, luego venia después un movimiento rápido y directo casi invariablemente, cuando tales puntos fueron pasados. Tenga en cuenta usando Puntos Giratorios en la anticipación de movimientos del mercado, que si la acción no funciona como esto debería, después del cruce del Punto Giratorio, esto es una señal de peligro que debe ser prestada atención. Aprendí que lo principal era mirar, y seguir como ella se cruzó a través del Punto Giratorio. Yo sabía que en su debido tiempo, cuando la Tendencia ascendente había alcanzado su Punto Giratorio me darían una señal de peligro, en tiempo amplio. Siempre que no actúe el mercado acertadamente o de la manera que debe, ésa es una razón suficiente para que usted cambie su opinión, y la cambie inmediatamente.
LA GERENCIA DEL DINERO. El especulador tiene que asegurarse contra pérdidas considerables tomando la primera pérdida pequeña. El especulador tiene que ser su propio corredor de seguros, y la única manera que él puede continuar en el negocio es guardando su cuenta de capital, y nunca permitirse que pierda bastantes para comprometer sus operaciones en una cierta fecha futura en que su juicio del mercado este correcto. Por lo tanto el inversionista debe guardar su cuenta de capital apenas como el especulador acertado hace en sus empresas especulativas. Cuando usted está manejando la renta de sobra no delegue la tarea a cualquier persona. Así pues, con el rigor de la repetición, y de la predicación, déjeme impulsarle para evitar de hacer un promedio a la baja. Lo sé solamente de una situación extrema que conseguí de un corredor. Es su llamada al "margen, cuando la llamada del margen le alcanza cercano, nunca considere una llamada de margen." Usted está en el lado incorrecto del mercado. Una persona contratada al negocio de la especulación debe arriesgar solamente una cantidad limitada de su capital en cualquier empresa. El efectivo del especulador está como mercancía en los estantes del comerciante. Un especulador debe hacerse una regla cada vez que él se queda fuera de un reparto acertado, para tomar la
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mitad de sus beneficios, y cerrar esto en una caja de depósito seguro. El único dinero que es tomado siempre de Wall Street por los especuladores es el dinero que dibujan de sus cuentas después de cerrar un reparto acertado. La única vez que el especulador medio puede dibujar el dinero en su cuenta de corretaje es cuando él no tiene ninguna posición abierta, o cuando él tiene una equidad excesiva. El dinero en la cuenta de un corredor o en una cuenta bancaria no es igual como si usted lo sienta en sus propios dedos de vez en cuando. Cuando un especulador es bastante afortunado al doblar su capital original él debe inmediatamente dibujar hacia fuera la mitad de su beneficio para ponerlo fijó a un lado para la reserva. En la consideración de estos principios el negociar general debe ser dicho que muchos especuladores compran o venden también muy impulsivos, adquiriendo su línea de dinero entera en casi un precio. Eso es incorrecto y peligroso. Haciendo esa compra, decida definitivamente la cantidad de dinero que usted está dispuesto a arriesgar, si sus cálculos son incorrectos.
BENEFICIOS. Después de alcanzar una ganancia grande, usted debe tener paciencia, pero no dejar a la paciencia crear un estado de ánimo que no haga caso de las señales de peligro, pero si usted presta la atención constante a ellas (las señales de peligro), en el funcionamiento a largo, usted se beneficiará inmensamente. Si usted ha medido el tiempo del movimiento correctamente, su primera compra le demostrará un beneficio en el comienzo. A partir de entonces, todo es requerido de usted, que debe ser una alarma, que mira al peligro de las señales, para decirle a usted, apártese y convierta las ganancias en verdadero dinero. El especulador que insiste en intentar beneficiarse de los movimientos de menor importancia diarios, estará raramente en una posición para aprovecharse del mercado importante siguiente, en un cambio cuando ocurre. La experiencia me ha demostrado a mí, que el dinero verdadero hecho en la especulación ha estado en compras, en una acción o una materia que demostraba un acierto del beneficio desde comienzo. Si una acción está actuando acertada, y el mercado correcto, no tenga prisa para tomar un beneficio. Usted sabe que usted tiene razón, porque si usted no tendría razón, usted no tendría ningún beneficio. Un beneficio puede hacerse muy grande, mientras la "acción del mercado" no le de ninguna causa de preocupación, tiene el valor de sus convicciones, y permanece con ella. Incidentemente, cada vez que perdí la paciencia, y no pude aguardar a los Puntos Giratorios, y toqué el violín para algunos beneficios fáciles en el medio plazo, perdía el dinero. Usted descubrirá que los beneficios hechos de esta manera son inmensos, y más gratificantes que cualesquiera que podrían venir posiblemente de las situaciones extremas, o en alguna otra dirección. El hecho de que sus comercios "" le demuestran un beneficio, es prueba de que usted tiene razón. Estaba a menudo en conjunto demasiado impaciente por convertir un beneficio en efectivo dinero real, cuando debí haber sido paciente, y tenía el valor de jugar el dinero distribuyéndolo para situaciones extremas.
CORTOS. Muchos han perdido sus fondos de capital vendiendo cortos de las acciones, después de un movimiento ascendente largo, cuando "parecía demasiado alto." Yo nunca compro en reacciones o voy corto en las áreas. Encontré que esto era una materia fácil para mí, para esperar que dé la vuelta, y salir de una posición, cuando tenga carencia la vitalidad 123
después de que una acción cruzara el Punto Giratorio, y había muchas ocasiones cuando invertí mi posición, y pasé al lado corto. Aquella misma regla debe ser aplicada en la venta a corto. Nunca haga una venta adicional a menos que esté en un precio más bajo que la venta anterior. Esto ilustra el valor de tener un interés corto en mercados especulativos, porque las posiciones cortas se hacen compradores después, dispuestos cuando ellos cubren sus cortos, y aquellos compradores complacientes, y los vendedores cortos, actúan como muy necesarios, para estabilizar el mercado en tiempos de pánico.
ACCIONES. La acción, como los individuos, tiene un carácter y una personalidad. Algunos son hipertensos, nervioso, y otros hipertensos son directos, directo, lógico. Un comerciante experto lo tiene que saber, y respetar seguridades individuales. Su acción es fiable bajo sistemas que varían de ciertas condiciones. Cuando una acción consigue una tendencia definida, trabaja automáticamente, y constantemente a lo largo de ciertas líneas de canal a través del progreso de su movimiento. Entonces la "reacción Normal" ocurrirá. En esa reacción el volumen de ventas estará mucho menos que en los días anteriores de su avance. Para invertir o para especular con éxito, uno debe formarse una opinión en cuanto a cuál será el movimiento siguiente de importancia en una acción dada. Familiarícese con una acción, o con diversos grupos de acciones, y si usted calcula el elemento de la sincronización correctamente conjuntamente con sus expedientes, usted podrá más pronto o más tarde determinar cuando un movimiento importante puede venir. Cuando una acción comienza a resbalar hacia abajo, nadie puede decir cómo irán de lejos, o donde esta el fondo. Ni puede cualquier persona conjeturar el último techo en una acción en un amplio movimiento ascendente.
ESPECULACIÓN O INVERSIÓN. No digo que las señales de peligro están siempre correctas, ningunas reglas que se aplican a las fluctuaciones comunes son el 100% de acertadas. Cuando veo una señal de peligro dada a mí, no discuto con ella. ¡Salgo! Algunos días más adelante, si todo parece acertado puedo entrar siempre, después adentro otra vez. Cada especulador juicioso está en alarma para Ver las señales de peligro. Curiosamente, el apuro con la mayoría de los especuladores es que algo adentro de ellos les impide reunir el suficiente Valor para vender y quedarse fuera de su mala inversión cuando deben. Déjeme otra vez decir, que el lado humano de cada persona es el enemigo más grande del inversionista, o del especulador medio. Lo que trato de aclarar a la parte del público que desea considerar la especulación como un negocio serio, y lo que deseo deliberadamente reiterar es que las ilusiones deben ser desterradas. El especulador que insiste en intentar beneficiarse de los movimientos de menor importancia diarios nunca estará en una posición para aprovecharse del mercado en la subida importante siguiente en un cambio cuando ocurre. Hago de la especulación un negocio. Sería una falta si estuviera en la confusión de las cosas, y me distraiga por los cambios de menor importancia. Tengo el gusto de estar lejos donde puedo pensar. El juego de la especulación es el juego lo más uniformemente posible fascinador del mundo. Pero no es un juego para el estúpido, el mentalmente perezoso, el hombre del equilibrio emocional inferior, o para el aventurero para conseguir hacerse rico rápido. Morirán a pobres. He venido a la convicción, sin embargo, que la mayor parte de la gente esta interesada en la inversión, y en la especulación de la bolsa estarían dispuestos 124
a trabajar y a estudiar para lograr buenos resultados, si tuvieran una guía o un indicador que señalice la dirección acertada. De todo ello surge mi teoría " del elemento tiempo en el comercio, que considero como el factor más importante en la especulación acertada. Pero antes de que vayamos más lejos, déjeme que le advierta que las frutas de su éxito estén en cociente directo a la honradez y a la sinceridad de su propio esfuerzo en guardar sus propios expedientes, hacer su propio pensamiento, y alcanzar sus propias conclusiones. Usted no puede leer sabiamente un libro en "cómo guardar un ajuste" y dejar los ejercicios de la comprobación a otros. Cualquier persona que esté inclinada a especular debe mirar la especulación como "negocio", y tratarla como tal, y no mirarla como un juego puro como mucha gente desea conveniente hacer. Si estoy correcto en la premisa que la especulación es un negocio en sí mismo, ésos que se enganchan en el negocio deben determinar de aprenderlo, y de entender y poner lo mejor de su capacidad con los datos informativos disponibles. Mi teoría y uso práctico han probado mi satisfacción que nada nuevo ocurre en el negocio de la especulación o de la inversión en seguridades o materias. Hay las épocas en que uno debe especular, y hay otras épocas en que uno no debe especular. Están las épocas en que el dinero se puede hacer en inversión y especulación en la acción, pero el dinero no se puede hacer constantemente negociando cada día o cada semana durante el año. Para invertir o para especular con éxito, uno debe formar una opinión en cuanto a cuál será el movimiento siguiente de importancia en una acción dada. Ningún hombre, o grupo de hombres, puede romper un mercado hoy. La experiencia me lo ha probado a mí, y que el dinero verdadero hecho en la especulación ha estado en compras en una acción o una materia que demostraba un acierto del beneficio desde el comienzo. Es un rasgo humano a ser esperanzado e igualmente a ser muy temerosos, pero cuando usted inyecta esperanza y miedo en el negocio de la especulación, le hacen frente un peligro muy formidable, porque usted es confundido por los dos, y en posiciones de acciones. El especulador tiene que asegurarse contra pérdidas considerables tomando la primera pérdida pequeña. El especulador tiene que ser su propio corredor de seguros, y es la única manera que él puede continuar en el negocio, y es guardar su cuenta de capital, y nunca permítase que pierda bastante como para comprometer sus operaciones en una cierta fecha futura en que su juicio del mercado esté correcto. La especulación acertada no es una mera conjetura. Para ser constantemente acertado, un inversionista o un especulador, debe tener unas reglas y seguirlas. Ciertas guías que utilizo pueden estar sin ningún valor a cualquier persona. A un primerizo "NO " nunca se le debe permitir especular, solo en las empresas que funcionen como inversiones. No se convierta en un "inversionista involuntario." Esta siempre la tentación en la bolsa, que después de un período del éxito, de llegar a ser descuidado o excesivamente ambicioso. Es un error importante, de todos los especuladores, es el impulso de enriquecerse en un tiempo demasiado corto. A menudo para la gente que entra en el campo especulativo 25% no es nada. Están buscando el 100%. Y sus cálculos son culpables; no pueden hacer de la especulación un negocio, y hacerlo funcionar desde el principio del negocio. La lección aquí es otra vez que la especulación en sí mismo es un negocio, y debe ser vista así por todos. No se permita que influencie el entusiasmo, la adulación o la tentación. El especulador desea negociar, y el corredor no sólo esta dispuesto, sino que anima demasiado a menudo a sobre negociar. El especulador mal informado mira al corredor como su amigo, y pronto esta sobre negociando. Nunca haga cualquier comercio a menos que usted sepa que usted puede hacerlo con seguridad
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financiera. Siempre que haya tenido la paciencia para esperar al mercado, hasta que llegue lo que llamo un "Punto Giratorio" antes de comenzara a negociar; es donde he hecho siempre el dinero en mis operaciones, lo encontré que era un sistema fácil para mí, y cuando dé la vuelta salga de una posición, cuando tiene poca carencia la vitalidad después de que una acción cruzara el Punto Giratorio, y había muchas ocasiones cuando invertí mi posición y pasé al lado corto. Sin embargo, hay otras maneras por las cuales uno puede determinar los Puntos Giratorios si usted derivará de los comercios acertados basados en su propio juicio un placer, y una satisfacción singulares. Si usted hace su propio descubrimiento, y negocia a su propia manera, ejercite la paciencia, y mire las señales de peligro, usted desarrollará una tendencia apropiada del pensamiento. Pocas personas hacen siempre el dinero negociando en las situaciones extremas, o las recomendaciones ocasionales de otros. Muchos piden la información y después no saben utilizarla. Sin embargo, en la fabricación de la especulación de un negocio, uno vigilara automáticamente todos los mercados para las oportunidades grandes. No me sorprendería si las personas que en el futuro siguen mis métodos de guardar estos expedientes conseguirán aún más de ellos que yo. Algún otro, sin embargo, puede convertirse para las nuevas ideas de este método básico, que, cuando están aplicadas, realzarán el valor de mi método básico para su propósito. En la consideración de estos principios el negociar general debe ser dicho que muchos especuladores compran o venden también impulsivamente, adquiriendo su línea entera en casi un precio. Eso es incorrecto y peligroso. Es demasiado deprimente, un humor no conducente al pensamiento claro, esto es requerido siempre en el campo de la especulación. He aprendido hace mucho, lo que todos deberían aprender, a no hacer excusas cuando uno es incorrecto. Apenas admítalo e intente beneficiarse. Todos sabemos cuándo somos incorrectos. El mercado dirá al especulador cuándo él es incorrecto, porque él tiene dinero perdido. Considere que de millones que especulan en todos los mercados solamente algunos dedican su tiempo entero a la especulación. Guárdese la información en el interior. . . ¡Toda la información del interior! No puede ser dicha demasiado a menudo, por que en la especulación y la inversión, el éxito viene solamente a los que trabajen para él. Nadie va a darle mucho dinero fácil. Y si hubiera algún dinero fácil, quien mentía alrededor, nadie le estaría forzando en su bolsillo. Sostengo la creencia firme que el futuro inversionista acertado sólo se manejará en el tiempo psicológico, y tarde o temprano lo realizará y comprenderá, un porcentaje mucho más grande de cada movimiento menor o principal, que el operador puramente especulativo alguna vez hizo. La intención es de coger los movimientos principales, indicar el principio y el final de los movimientos de importancia.
VOLUMEN. En un día o dos una actividad comenzará otra vez, y el volumen aumentará. Si es un movimiento verdadero, en un espacio corto del tiempo la reacción natural, normal habrá sido recuperada, y la acción venderá en territorio alto nuevo.
CUAL PARA NEGOCIAR. Quiero decir, que no hay que tener un interés en demasiadas acciones al tiempo. Es mucho más fácil mirar unas cuantas que muchas, unas diez, o cinco es mejor. Definitivamente no es seguro tratar de guardar la cuenta de demasiadas acciones en un
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tiempo. Usted estará enredado y confuso. Confine sus estudios de movimientos a la acción prominente del día. Intente analizar comparativamente a pocos grupos. Usted lo encontrará mucho más fácil, obtener un cuadro verdadero de esa manera que si usted intentó disecar el mercado entero. Las materias ofrecen con frecuencia Puntos Giratorios atractivos.
MIDIENDO EL TIEMPO DE CUANDO NEGOCIAR. Y aquí es adonde viene el "elemento del tiempo" adentro. No deje la acción irse a añeja en usted. Usted ha tenido paciencia a permanecer con la acción durante todo su progreso natural. Ahora tenga el coraje, y el sentido común, para honrar una señal de peligro, y apártese cuando llegue. Un inversionista o comerciante no puede ser acertado especulando cada día o cada semana; hay solamente algunas veces al año, posiblemente cuatro o cinco, cuando usted debe permitirse hacer cualquier compra en todos. Si usted ha medido el tiempo del movimiento correctamente, su primera compra, le demostrará un beneficio desde el comienzo. Recuerde esto: Cuando usted no está haciendo nada, esos especuladores que se sienten que deben negociar cada día, están poniendo la fundación para su empresa siguiente. Tales debilidades pueden ser corregidas guardando y estudiando expedientes de los movimientos del precio común, y cómo ocurren, y tomando el elemento del tiempo cuidadosamente en cuenta. De todo esto surge mi teoría "del elemento del tiempo" en el comercio, que Considero como el factor más importante en la especulación acertada.
Usted no puede hacer otra tarea y guardar sus expedientes, usted debe seguir fielmente mi fórmula para combinar los elementos, y los precios del tiempo según lo dispuesto en páginas subsecuentes. Uno puede formar una opinión con respecto a cierta acción, y creer que va a tener un movimiento pronunciado, para arriba o abajo, y esté en eventual correcto en su opinión, pero perderá el dinero presumiendo o actuando en su opinión demasiado pronto. El punto que yo enfatizaría aquí es que después de formar una opinión con respecto a una cierta acción, no estar demasiado preocupados para entrar en ella. Primero la espera, y mirar lo que hace esa acción o almacena el mercado. Tenga paciencia y espere hasta que la acción llegue a ser activa, hasta que haga un nuevo máximo. Ha habido muchas veces en que yo, como muchos otros especuladores, no hemos tenido la paciencia para aguardar a cosa segura. Deseé tener un interés siempre. Soy humano, y conforme a la debilidad humana. Como todos los especuladores, permití impaciencias, de maniobrar fuera del buen juicio. Pero no era antes de comenzar a tener el elemento del tiempo en cuenta en mis archivos, y realmente se hicieron útiles en mí ayuda para esperar movimientos próximos de importancia. Familiarícese con una acción, o diversos grupos de acciones, y si usted calcula el elemento de la sincronización correctamente conjuntamente con sus expedientes, usted podrá más pronto o más tarde determinar cuando un movimiento importante viene. Intente olvidarse de una acción más allá de la alta gama o subida pasada, y estudiarla en base a la fórmula que combina la sincronización y el precio. Puede sorprender a muchos y saber que en mi método de negociar, cuando veo al lado de mis expedientes que una tendencia ascendente está en marcha, hago una compra tan pronto como una acción haga un "nuevo máximo, en su movimiento, después de haber teniendo una reacción normal." Ha sido siempre mi experiencia que nunca me beneficié mucho de un movimiento si no conseguí estar adentro en alguna parte cercana al principio de ese
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movimiento. Apenas pues los mercados en tiempo le darán en una situación extrema algo positivo, cuándo conseguirlo es si usted tiene paciencia, y esperar la voluntad de ellos. Roma no fue construida en un día, y ningún movimiento verdadero de importancia termina en un día o en una semana. Toma tiempo para hacerle funcionar su curso lógico. Es significativo que una parte grande de un movimiento del mercado ocurre sobre las 48 horas pasadas en juego, y ésa es la época más importante de estar en él. El método de Livermore, mi método, de precios de la grabación en la conjunción con el elemento del tiempo es el resultado de treinta años de estudio de los principios que me servirían en la formación de una guía básica para el movimiento importante siguiente del mercado. ¡A partir del tiempo que comencé a combinar el elemento tiempo con los movimientos del precio, mis expedientes del tiempo comenzaron a hablar con migo! Es cuando un especulador puede determinar el Punto Giratorio de una acción e interpretar la acción en ese punto, él puede hacer una compra con el aseguramiento positivo de tener razón desde el comienzo. Esto ilustra otra vez las recompensas, y que van a la persona que tiene la paciencia para esperar y para aprovecharse de los Puntos Giratorios. Guardando expedientes del precio común, y tomando en consideración el elemento del tiempo, usted podrá encontrar muchos Puntos Giratorios en los cuales hacer una compra para un movimiento rápido. Pero siendo constante, y siempre volviendo a entrar otra vez en el mercado siempre que se alcance su Punto Giratorio, usted no puede dejar de estar adentro cuando ocurre el movimiento verdadero. Pero la sincronización cuidadosa es esencial. . . impaciencia costosa. Mis pérdidas eran a menudo debidas enteramente a la carencia de la paciencia en aguardar la época apropiada de sostener una opinión, y un plan preconcebido. Estaba a menudo demasiado impaciente por convertir un beneficio de dinero en efectivo real, cuando debí haber sido paciente y tranquilo, y tenía el valor de jugar en distribuirlo a una situación extrema. Sabía que cuándo la tendencia ascendente había alcanzado su Punto Giratorio, yo recibiría una señal de peligro dada en tiempo amplio. El éxito con este plan depende ciertamente del valor de actuar, y de actuar puntualmente, cuando sus expedientes le dicen lo que hay que hacer. No hay lugar para la vacilación. Si usted va a esperar algunas otras explicaciones, o razones, o los reaseguros, la época para la acción se habrá escapado, hay que actuar rápido. Hay locura en intentar encontrar "una buena razón lógica" de porqué usted debe comprar o vender una acción dada. ¡Si usted espera hasta que usted haga el razonamiento, usted habrá perdido la oportunidad de actuar en el tiempo apropiado!
VAPIYULO 10. Resumen de las reglas de negociar de Livermore. No se interese de el porqué, están sucediendo las cosas, solamente observe lo que está sucediendo. ¡Las razones por las que le serán reveladas eventualmente a usted por entonces, le serán demasiado atrasadas, para hacer el dinero! En El movimiento actual. Aprenda de sus errores, y analícelos. El truco es que no deben repetirse sus errores, es lo que quiso decir Livermore, usted primero tuvo que entenderlo de ellos, y encontrar el por que se equivocó con la inversión, y no repetir el mismo error otra vez. Ponga tantos factores en su favor como le sea posible. Livermore era acertado cuando todos los factores estaban en su favor, y él concluyó que cuantos más factores él podría pensar más acertado sería. Ningún comerciante puede o deber jugar en el mercado todo el tiempo. Habrá muchas veces cuando usted debería estar fuera del mercado, y sentarse 128
en su dinero en efectivo, esperando pacientemente la inversión o comercio perfecto. Determine la dirección del mercado. Livermore se refirió a esto como la línea de menos resistencia. Él no utilizó los términos "bajista" o "alcista" por una razón muy específica: él se sentía que estos términos le hicieran una mente fija, a la forma: el mercado está en una tendencia alcista, o el mercado está en una tendencia bajista. Esto alternadamente hizo a inversores o comerciante tenerlo en mente, y anticiparse a la dirección de una inversión o comercio, o a la dirección de una cosa mortal y peligrosa del mercado, para hacer uno. No intente anticiparse a lo que hará el mercado en el siguiente movimiento, simplemente vaya con la evidencia de lo que le está diciendo el mercado a usted. La experiencia me ha demostrado a mí que el dinero verdadero hecho en la especulación a sido hecho en compras en una acción o una materia que demuestra un acierto del beneficio desde el comienzo. La gente tiene cuidado de los beneficios, y de la toma de sí mismos, pero de las pérdidas nunca. El especulador debe asegurarse contra pérdidas considerables tomando la primera pérdida pequeña. Así él mantiene su cuenta en orden de modo que en una cierta hora futura, cuando él tiene una idea constructiva, él esté en una posición a entrar en otro reparto, adquiriendo la misma cantidad de acciones que él tenía cuando él era incorrecto. Cuando una acción está actuando acertada, y el mercado correcto, no tenga prisa para tomar un beneficio. Usted sabe que usted tiene razón, porque si usted no tendría razón, usted no tendría ningún beneficio, y déjela montar a caballo y que se vaya junto con él, porque puede crecer a un beneficio muy grande, mientras la acción del mercado no le de ninguna causa de preocupación, tenga valor convénzase y permanezca con ella. No tenga un interés en demasiadas acciones en cierta época. Recuerde que es peligroso comenzar la extensión por todas partes del mercado. Es mucho más fácil mirar unos cuantos que muchos. Hice aquel error hace años, y él me costó dinero. Un especulador acertado sigue siendo un estudiante constante de tres cosas: 1. El engranaje de la sincronización del mercado, cuando entrar y cuando salir en un comercio de mercado, cuando sostenerlas, cuando doblarlas, como el amigo de Livermore y el propietario del Casino de Playa de Palma Ed Bradley solían decir. 2. La gerencia del dinero, no perder el dinero, no pierda su apuesta. Un especulador sin dinero en efectivo se parece a un propietario de una tienda sin el inventario. El dinero en efectivo es el inventario de un especulador, su cuerda salvavidas, su mejor amigo, sin ello usted esta fuera del negocio. ¡No pierda su línea de actuar! 3. El control emocional. Antes de que usted pueda jugar satisfactoriamente en el mercado usted debe tener una estrategia clara, concisa, y atenerse a ella. Cada especulador debe diseñar un plan de batalla inteligente, personalizado, para satisfacer su maquillaje emocional, antes de especular en la bolsa. La cosa más difícil que un especulador tiene que controlar es su emoción. Recuerde, que la bolsa no esta conducida por la razón, o la lógica, o la economía pura, pero si por la naturaleza humana que nunca cambia. ¿Cómo puede esto cambiarse? Esto es nuestra naturaleza. Usted no puede decir si su juicio esta correcto hasta que usted ponga su dinero en metálico. Si usted no pone su dinero en metálico, usted nunca puede probar su juicio, porque usted nunca podrá probar sus emociones. Y creo que es la emoción, y no el razonar lo que dicta la dirección del mercado de acciones, apenas como la mayoría de las cosas importantes en la vida: amor, unión, niños, guerra, sexo, crimen, pasión,
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religión. Es raramente la razón la que conduce a la gente. No se debe decir cosas como las ventas, beneficios, mundo condiciona, política, y la tecnología no hace una parte en el último precio de una acción. Estos factores vienen eventuales para llevar el precio del mercado de acciones, y la acción individual puede reflejarlos, pero es siempre la emoción la que lleva la situación a los extremos. El mercado se mueve en ciclos. Creo en los ciclos, en ciclos vitales y ciclos del mercado. Son a menudo situaciones extremas, apenas siempre equilibradas. Los ciclos vienen como una serie de ondas del océano, trayendo la alta marea, cuando aparecen las cosas son la marea buena, y cuando retroceden las condiciones a la baja. Estos ciclos vienen inesperados, imprevisibles, y tienen que ser resistidos con temperamento, equilibrio, y con paciencia, buena o mala. El mercado de acciones es un estudio en ciclos, cuando Cambia la dirección del Ciclo Viene una nueva Tendencia, hasta que el ímpetu se debilita, un cuerpo en movimiento tiende a permanecer adentro del movimiento, recuerde, no luche en contra del movimiento. El especulador experto sabe que el dinero se puede hacer, pase lo que pase, con las condiciones del mercado, si un especulador está dispuesto a jugar a ambos lados del mercado, como yo hice.
LISTA CORTA DE REGLAS DEL MERCADO DE LIVERMORE Hace mucho comprendí que la bolsa nunca es segura. Esta diseñada para engañar a la mayoría de la gente, la mayor parte del tiempo. Mis reglas están a menudo basadas en el pensamiento contradictorio, contraindicaciones de la naturaleza humana: - Corte sus pérdidas rápidamente. - Este seguro para confirmar su juicio, antes de que usted tome su posición completa. - Deje que se paseen los beneficios, si no hay una buena razón de quedarse fuera de la posición. - La acción líder principal, estas acciones puede cambiar con cada nuevo mercado. - Guarde el número de acciones que usted sigue limitado para enfocarse. - Los nuevos máximos absolutos son señales posibles de desgloses en compras válidas. - ¡No luche contra lo que pasa en el mercado! - Utilice los Puntos Giratorios para identificar cambios, y confirmaciones de la tendencia en tendencias. - La acción barata parece a menudo ser un buen negocio, después de una bajada grande, pero ella continúa a menudo cayendo, o tiene poco potencial de levantarse en precio. ¡Déjela sola! Juegue a ambos lados del mercado. ¡En un sistema de mercado libre, los precios fluctúan! Nunca van para arriba todo el tiempo, y nunca van para abajo todo el tiempo. Esto es bueno para el especulador, hay que estar alerta, puesto que cualquier lado del mercado puede ser jugado. El mercado va para arriba un tercio del tiempo, de lado un tercio del tiempo, y para abajo se traga un tercio del tiempo. Si un comerciante toma solamente posiciones largas él está fuera del juego dos tercios del tiempo. El ir brevemente con la acción del mercado puede ser muy provechoso, para el comerciante astuto. Corte Las Pérdidas Rápidamente. Nunca sostenga una pérdida de más del 10% de su capital invertido. Esto Livermore lo aprendió en las tiendas de cubo, dónde él 130
trabajó con el 10% de margen, y fue vendido automáticamente si la pérdida excedió el límite de 10%. Esto es también una regla de la gerencia del dinero. Espere hasta que todos los factores estén a su favor antes de negociar en el siguiente soporte de abajo con las reglas. Las grandes sumas de dinero son hechas esperando, no con el pensamiento. Una vez que se tome una posición o compra, la tarea más difícil siguiente es ser paciente, y esperar para que el movimiento juegue hacia el acierto. La tentación es fuerte para tomar beneficios rápidos, o cubrir su inversión o comercio solamente por miedo de perder el beneficio en una corrección. Este error ha costado millones de dólares a los especuladores. Este usted seguro de que tiene buenas razones para incorporar una inversión o comercio, y este usted seguro de que tiene buenas razones para salir de su posición. Es en la oscilación grande, donde se hace el gran dinero para usted. Juegue en el mercado solamente cuando todos los factores están en su favor. Ninguna persona puede jugar en el mercado a todas las horas y ganar. Hay las épocas en que usted debe estar totalmente fuera del mercado. Recoja sus pérdidas rápidamente, sin ninguna vacilación. La única cosa de hacer cuando una persona se equivoca es de razonar para dejar de ser incorrecta. No pierda el tiempo, cuando una acción se mueve debajo de un STOP mental, lo vende inmediatamente. Estudie la acción como usted estudiaría a la gente. Después de un tiempo sus reacciones a ciertas circunstancias llegan a ser fiables, y útiles, en medir el tiempo del movimiento de la acción. La acción actúa a menudo como los seres humanos, expresando diversas personalidades: agresivo, reservado, hiperactivo, directo, lógico, fiable, imprevisible. La acción nunca es demasiado alta para comenzar a comprar, o demasiado bajo para comenzar a vender brevemente. Falta de tomar la oportunidad de salir de posiciones grandes cuando las oportunidades se presentan pueden costar dinero. La falta de aprovecharse de un acto de la buena suerte en la bolsa es a menudo un error. ¡No se anticipe! ¡Espere la confirmación del mercado! En un mercado que se mueve lateral en un canal estrecho donde están esencialmente estancados, hay un gran peligro, en los precios comunes en intentar predecir o anticipar cuando, y en qué dirección se moverá el mercado. Usted debe esperar hasta que el mercado o alguna acción exploten de este canal oblicuo en cualquier dirección. Nunca discuta con lo que pasa. Siga la línea de menos resistencia. Siga la evidencia. La respuesta siempre esta en lo que dicen los hechos, no intentando comprender el por qué de los hechos. No pase mucho tiempo intentar calcular por qué se mueve el precio de una acción particular, solo examine la cinta o los hechos. Detrás de todos los movimientos importantes en la bolsa hay una fuerza irresistible, que será revelada muy probablemente más adelante. Eso es todo lo que el especulador acertado necesita saber. La bolsa va para arriba, abajo y de lado. Usted puede hacer el dinero en el lado ascendente, descendente o del lado lateral, usted puede comprar a largo o vender a corto. No debe importarle a usted en qué lado del mercado usted está. Usted debe ser imparcial. Cuando va el mercado de lado y usted es confuso, tome vacaciones. Guárdese de la Revocación de un día. ¡Cuando el alto del día es más alto que el alto del día anterior, pero el cierre del día está debajo del cierre o el punto bajo del día anterior, y del volumen del día actual es más alto que el volumen del día anterior, guárdese! Si la acción que usted negoció está entrando en la dirección opuesta a usted, la vende rápidamente. Significa que era su juicio incorrecto corto sus pérdidas rápidamente.
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Estudie la acción de una acción que ha hecho una rotura en precio severa, precipitada, y empinada. Si no rebota la acción rápidamente caerá muy probablemente a lo lejos, es una debilidad inherente en esta acción, la razón será revelada en un tiempo más tarde. El mercado está funcionando en el tiempo futuro. Ha descompuesto en factores generalmente ya los sucesos actuales. Un cambio en la tendencia, si está cogido, rinde la mayoría de las recompensas. Es el inicio de un movimiento básico, el Punto Giratorio, un cambio en la Tendencia, que indica si hay que comprar o vender. Los Puntos Giratorios son un dispositivo esencial de la sincronización, un disparador, que revela cuando entrar, y cuando salir del mercado. Hay dos clases de Puntos Giratorios: El Punto Giratorio de la Revocación, y el Punto Giratorio de la Continuación. Se define el Punto Giratorio de la Revocación como el tiempo psicológico perfecto al principio de un movimiento importante del mercado, un cambio en tendencia básica esta en marcha. No importa si está en el fondo o techo de un movimiento que tiende a largo plazo. Marca un cambio definido en la dirección. El Punto Giratorio de la Continuación confirma que el movimiento que esta en curso esta haciendo una consolidación natural antes de seguir el movimiento hacia arriba, o hacia abajo. Estos Puntos Giratorios principales pueden ser acompañados a menudo por un aumento grande en volumen. En el final de un mercado alcista, mire las capitalizaciones salvajes, la buena acción se vende en 30, 40, 50, 60. Éstas eran las mismas acciones que habían negociado normalmente en 8 a 12 ganancias de las épocas. Tenga cuidado de la acción especulativa salvaje. Los nuevos máximos son muy importantes para la sincronización. Un nuevo máximo absoluto puede significar que la acción ha roto a través de la resistencia de arriba de la acción, y la línea de menos resistencia será fuertemente ascendente. La mayoría de la gente, cuando ella ve que una acción ha hecho un nuevo máximo, lo vende inmediatamente, entonces busca una acción más barata. Comprobar el soporte de abajo, y la tendencia donde se negocia si sigue con el mercado principal. El inversor o especulador, debe saber la tendencia del mercado antes de hacer una inversión o negociar con la línea de menos resistencia. Sepa si esta línea de menos resistencia es ascendente o hacia abajo. Esto se aplica al mercado total, y a la acción individual. La situación básica que usted necesita saber antes de hacer una inversión o comercio es para donde se dirige el mercado, para arriba, para abajo, o lateral. Usted tiene que decidir esto lo primero antes de hacer una inversión o comercio. Si la tendencia del mercado no está en su favor, usted está jugando con una desventaja extrema, recuerde, vaya con el flujo, y con la curva de la tendencia, no navegue en un vendaval, y sobretodo. . . ¡no discuta con la cinta o situación de lo que pasa! La acción del grupo es una llave a la sincronización. La acción no se mueve solamente cuando ella se mueve. Si el acero de ESTADOS UNIDOS sube en precio, después más pronto o mas tarde Belén República, y el Crisol seguirán sus pasos. La premisa es simple: Si las razones básicas son sanas porqué el negocio del acero de ESTADOS UNIDOS debe venir en favor a la bolsa, entonces el resto del grupo de acero debe también seguir por esas mismas razones. Negocie las acciones principales que conducen a los grupos líderes, y que van así con el mercado entero. Compre al líder del mercado más fuerte de un grupo de la industria. Mire a los líderes del mercado, la acción que ha conducido la carga hacia arriba en un mercado alcista. Cuando esta acción vacila y no puede hacer nuevos máximos, es a menudo una señal de que el mercado ha dado la vuelta. Haga sus estudios de los
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movimientos de la bolsa a las aplicaciones prominentes del día, los líderes. Si usted no puede hacer el dinero de las compras activas principales, usted no va ha hacer dinero, salga fuera de la bolsa. Aquí es donde está la acción, y donde está para ser hecho el dinero. También guarda su acción limitada, enfocada, y controlada más fácilmente. Antes de que usted compre una acción, usted debe tener un blanco claro de donde vender la acción si se mueve contra usted, un STOP firme. ¡Y usted debe obedecer sus reglas! Compre posiciones pequeñas, una muestra de prueba primero, para probar su juicio antes de que usted confíe a una posición grande. Un inversor o comerciante acertado del mercado debe apostar solamente al curso de las probabilidades más altas. No establezca su posición completa, toda a un tiempo, utilice puntas o sondas de prueba para confirmar su juicio, y la sincronización, y para encontrar la línea de menos resistencia. El acercamiento de la punta o sonda de prueba es también un factor importante en la gerencia del dinero. El inversor o comerciante debe reaccionar rápidamente a lo inesperado, que nunca es fiable. Si hay una ganancia inesperada amárrela y coja el dinero. Si hay malas noticias, no mire hacia detrás ni vacilar en vender su posición. Resguárdese después de una tendencia larga para arriba cuando el volumen consigue ser pesado, se trata de una pista, una alerta roja de que es el final del movimiento, esta cerca. Esto es también una indicación posible de la acción que va de las manos fuertes a las manos débiles, o del profesional al público, de la acumulación a la distribución. El público visiona a menudo este volumen alto o pesado como la marca de un mercado vibrante, sano que pasa por una corrección normal, no de un techo o de un fondo. Siga las reglas de la gerencia del dinero: ¡Establezca los STOP! El especulador debe tener un blanco claro de donde vender si la acción se mueve contra usted. Esto es esencial en los primeros STOP de compra que se arrastran para arriba los STOP poniéndoles cada vez más altos, según vaya subiendo la acción, se pueden también utilizar para los movimientos comunes, aunque hice siempre esto de los arrastres de STOP, con STOP mentales. ¡Y usted debe obedecer sus reglas! Nunca sostenga una pérdida de más del 10% de su capital invertido. Las pérdidas pueden ser dos veces costosas para hacer que se recuperen para arriba. Aprendí esto en las tiendas de cubo que trabajaban con el 10% de margen. Las tiendas de cubo hacían venta automáticamente si la pérdida excedía el límite del 10%. Nunca sostenga una pérdida de más del 10 por ciento de su capital invertido. La regla de la pérdida del 10 por ciento es una regla importante para la gerencia del dinero. Según lo observado, esto es también una regla dominante de la sincronización. Si usted pierde el 50 por ciento, usted entonces debe ganar el 100 por ciento para recuperarse. TABLA 5.1 de Livermore, de Porcentaje de Pérdidas. Posición De Salida. La Cantidad Perdió. 1.000$ 80$ 100$ 200$ 300$ 400$ 500$
Resto. %Perdida. %Para Recuperar Pérdida. 920$ 8,0 8,7 900$ 10,0 11,1 800$ 20,0 25,0 700$ 30,0 42,8 600$ 40,0 66,6 500$ 50,0 100,0
Nunca resuelva una llamada de margen, liquide. Y nunca haga un promedio de margen hacia abajo en su compra. Convierta los beneficios verdaderos en "dinero verdadero"
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periódicamente. Tome un tanto por ciento de sus ganancias, y póngalas en un lugar seguro, como el banco. El efectivo siempre es el rey de la voluntad, tenga siempre alguna acción para cobrar. El efectivo es la munición en su arma. Mi error más grande estaba en esta regla de vez en cuando. Examine y entienda la dimensión del tiempo: No tenga prisa. El inversionista acertado no invierte en el mercado todo el tiempo, allí hay que estar muchas veces totalmente en dinero efectivo. Si usted esta inseguro de la dirección del mercado, entonces permanezca fuera, y espere una confirmación del movimiento siguiente. Utilice las puntas o sondas de prueba para establecer su posición completa, después de una punta o sonda de prueba inicial. No haga un segundo movimiento hasta que la primera punta o sonda de prueba le demuestra un beneficio. No establezca su posición completa de una vez, espere hasta que sus primeros comercios, sus tempranas puntas o sondas de prueba, le tengan demostrado a usted un beneficio, después ir a continuación y llenar su posición. Para ser exacto: Primero establezca un 20 por ciento de su posición prevista respecto a la primera compra, un 20 por ciento en la segunda, otro 20 por ciento en la tercera. A la espera para una confirmación de su juicio entonces hace su compra final del 40 por ciento. Considere cada una de estas compras, o las puntas de prueba, un factor crucial en establecer la posición total. Si la acción va en cualquier momento contra usted, después espere o venda todas sus posiciones, nunca sosteniendo una pérdida de más del 10 por ciento del capital invertido. Venda a perdedores, deje a ganadores montar, con tal que todos los factores sean positivos.
RESUMEN DE CINCO REGLAS CLAVES DE LA GERENCIA DEL DINERO. - Proteja su capital utilizando el sistema de sonda para comprar. - Observe la regla de la tienda de cubo del 10%. - Mantener una subsistencia en efectivo o cobrar alguna acción. - Dejar correr los beneficios en su viaje, y cortar sus pérdidas rápido. - Tome el 50% de sus ganancias grandes inesperadas, y póngalas a seguro.
CONTROL EMOCIONAL. El control emocional es el factor más esencial para jugar en el mercado. Nunca pierda el control de sus emociones cuando el mercado se mueve contra usted. Y nunca convertirá en entusiasmo sus éxitos, a tal grado que usted piense que el mercado es una manera fácil de hacer el dinero. Nunca luche contra los hechos de la cinta, los hechos son la verdad. . . busque la armonía con los hechos o la cinta. ¡No se anticipe! Espere hasta que el mercado le de las pistas, las señales, las indirectas, antes de que usted se mueva. Muévase solamente después que usted tiene la confirmación. La anticipación es el asesino del crimen, es el amigo de la avaricia y la esperanza. No tome las decisiones basadas en la anticipación. El mercado siempre le da tiempo si usted espera las pistas, habrá un montón de horas para ejecutar sus movimientos. Todas las acciones son como los seres humanos, con diversas personalidades: agresivo, reservado, hiperactivo, hipertenso, directo, embotado, viejo, futurista, lógico, ilógico. Estudie la acción como usted estudiaría a la gente; después de un rato, sus reacciones a cierta circunstancia llegan a ser predecibles. Algunos inversionistas o comerciantes limitan su negociar a la acción en gamas de precio específicas. No pase mucho tiempo intentando calcular porqué el precio de una acción en particular se mueve, algunos se
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examinan ellos mismos. La respuesta a las mentiras es lo que la cinta dice, no tratando de entender por qué, y lo más importantemente nunca discuta con la cinta los hechos. Un inversionista o comerciante de acciones puede ser convencido de alejar de sus propias convicciones escuchando consejos de otros comerciantes, persuadidos de que su juicio puede ser defectuoso. El escuchar a otros puede causar la indecisión y el mal juicio. Esta indecisión puede causar una pérdida de confianza, que puede manar una pérdida de dinero. Las situaciones extremas vienen de muchas fuentes, de un pariente, un amigacho que acaba de hacer una inversión seria, y desea pasar encendido a su buena fortuna prevista. También vienen de vendedores y de criminales. Recuerde: ¡Todas las situaciones extremas son peligrosas, no tomar ninguna extremidad! Quítese la esperanza de su léxico de invertir o negociar esperando que una acción haga algo, eso es una forma verdadera de juego. Si usted no tiene buenas razones sólidas de llevar a cabo las posiciones que tiene, muévase con alegría a otra inversión o comercio más lógico. Desear que una acción suba para arriba, o baje, ha causado el fracaso y la caída de muchos especuladores de la bolsa. La esperanza camina hacia adelante tomados de la mano con la avaricia. Esté siempre enterado de sus emociones, que no consigan hacerse demasiado confidentes sobre sus triunfos, o en demasiado desanimado sobre sus pérdidas. Usted debe alcanzar el equilibrio, un equilibrio en sus acciones. Nada cambia en el mercado. La única cosa que cambia siempre son los jugadores, y los nuevos jugadores no tienen ninguna memoria financiera de los Ciclos principales anteriores, como el desplome o crack de 1907, o el desplome o crack de 1929, porque no los han experimentado. Puede ser una cosa nueva para el especulador, pero no es una cosa nueva para el mercado. Tenga siempre un método de especulación, un plan de ataque. Y siempre aténgase a su plan. No cambie constantemente su plan. Encuentre un método de trabajo emocionalmente e intelectual para usted, y aténgase a ese método, aténgase a sus propias reglas modificadas por requisitos particulares. El especulador no es un inversionista. Su objetivo no es asegurar una vuelta constante en su dinero sobre un período del tiempo largo. El especulador debe beneficiarse por una subida o bajada en el precio en lo que él ha decidido especular. Juegue a una mano solitaria, inversionista o especulados. Tome sus decisiones sobre su propio dinero. Sea reservado y silencioso en su negociar común. No divulgue a sus ganadores o a sus perdedores. No invierte el inversionista acertado en el mercado todo el tiempo, allí hay muchas veces en que usted debe estar totalmente en efectivo. Si usted esta inseguro de la dirección del mercado, espere. Tome cuatro características mentales fuertes para ser un comerciante superior del mercado: - Observación: la capacidad de observar los hechos sin prejuicio. - Experiencia: retener y aprender de sus experiencias. - Matemáticas: una facilidad con los números, con dígitos - Memoria: la capacidad de recordar los acontecimientos dominantes correctamente, y objetivamente. Livermore creyó que los mensajes subconscientes, impulsos evidentes, no eran nada más que la mente del subconsciente que hablaba con él; llamando a sus experiencias, sus años de negociar. En ocasiones Livermore dejaría a su mente interna conducirlo, incluso si él no sabía exactamente porqué en ese entonces. Livermore creyó a
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Aristoteles, que dijo, "somos la suma total de nuestra experiencia." Las emociones deben ser entendidas, y ser atadas, antes de que la especulación acertada sea posible: La avaricia es una emoción humana definida por el diccionario de Webster como el deseo excesivo para adquirir o poseer, un deseo para poseer más de lo que uno necesita o merece. No sabemos el origen de la avaricia, todo lo que sabemos es que existe en cada persona. El miedo esta listo, y aparece en cada latido del corazón, y cuando lo hace, tuerce y tuerce razón. La gente razonable actúa irrazonable cuando ella está asustada. Y ella esta asustada cada vez que ella comienza a perder el dinero. Su juicio se deteriora. La esperanza convive con la avaricia cogidos de la mano cuando vienen a la bolsa. Una vez que una inversión o comercio esta hecho los resortes de la esperanza están vivos. Es la naturaleza humana, ser esperanzador, ser positivo, el esperar es lo mejor. La esperanza es importante para la supervivencia de la raza humana. Pero la esperanza, como sus primos del mercado de acciones, ignorancia, avaricia, y miedo, tuerce la razón. Esperan los hechos de las nubes, y los repartos de la bolsa solamente en hechos. Es como hacer girar la rueda de la ruleta, la pequeña bola negra dice la avaricia, el miedo, o la esperanza del resultado o no. El resultado es objetivo y al final sin súplica. . . como la naturaleza. Ignorancia. El mercado se debe estudiar y aprender, no de una manera ocasional, sino de una manera bien informada y profunda. Como ninguna otra entidad, la bolsa, con su encanto del dinero fácil, y de la acción rápida, induce a la gente a manejar mal y absurdamente su dinero. El revés de la ignorancia es conocimiento, y el conocimiento es energía. La bolsa nunca es razonable. Se diseña para engañar a la mayoría de la gente, la mayoría del tiempo. Las reglas de Livermore se basan a menudo en el pensamiento contra la inclinación. Usted no debe estar en el mercado todo el tiempo. Hay épocas que usted debe estar fuera del mercado, por motivos emocionales, así como por razones económicas. Cuando la cinta del mercado no esta de acuerdo con su decisión de comprar o vender, hay que esperar hasta que lo haga. Nunca intente racionalizar su posición con lo que está diciendo la cinta del mercado. No dé o reciba situaciones extremas de la acción, apenas recuerde: En un mercado alcista la acción va para arriba, y en un mercado bajista ella va para abajo. Eso es todo lo que cualquier persona necesita saber, o para que usted se lo pueda decir. No rompa sus reglas. Un especulador cualquiera incurre a veces en equivocaciones, y sabe que él está cometiendo las equivocaciones, solamente repréndase por romper sus propias reglas. Nunca se convierta en un inversionista involuntario sosteniendo una acción que baja o que declina. Nunca compre una acción en reacciones, y nunca se ponga corto en una acción en áreas. No utilice las palabras alcista o bajista. Estas palabras fijan una dirección firme del mercado en su mente, por un período de tiempo extendido. En lugar, de tendencia ascendente del uso normal, y tendencia a la baja, cuando le pregunten la dirección que usted piensa que el mercado está dirigido. Simplemente diga la opinión: "la línea de menos resistencia esta hacia arriba, o hacia abajo en este tiempo." La especulación es un negocio, y como cualquier otro negocio toma el trabajo duro y la diligencia para tener éxito.
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CONCLUSIÓN. "No hay nada nuevo en Wall Street o en la especulación de acciones. Lo qué ha sucedido en el pasado sucederá otra vez, y otra vez, y otra vez. Esto es porque la naturaleza humana no cambia, y es la emoción humana la que consigue siempre entrar en la inteligencia humana. De esto estoy seguro." José Livermore.
Capitulo 11. Los Secretos y la Llave Del Mercado para Livermore. La sección de la llave del mercado de Livermore en este libro está exactamente como fue escrito en la versión 1940, publicada originalmente por Duell, Sloan y Pearce (Cork nueva). Todas las cartas explicativas también se han agregado en sus condiciones originales. Esta sección del libro contiene las reimpresiones de sus hojas de trabajo reales; termina con propios comentarios cotidianos de Livermore sobre su sistema como él se aplicó a la acción real del mercado en la acción específica. El único cambio ha sido sustituir el color por las designaciones blancas. Cuáles eran originalmente azules, y los números aparecen negros ahora; los números rojos originales son negro y encajonados; y cuáles eran negros los números son negros y circundados. Las rayas dobles rojas aparecen negras y rayadas ahora, mientras que las rayas dobles negras no han cambiado. El estudiante prudente de la bolsa, después de la lectura y de estudiar esta sección, observará que algunos de los números usados por Livermore como ejemplos son difíciles de seguir. Hemos procurado entender estos varios ejemplos, incluso en cuanto van a la segunda edición, que fue publicada en 1966 por Press de Investor's, Inc. (parque de Palisades, New Jersey). Nuestro objetivo era considerar si había algunos problemas con las hojas de trabajo reales que pudimos no haber notado en la versión publicada de las originales de 1940. No había discrepancia, esto es exactamente de Livermore cuando presentó su teoría de la llave del mercado.
La Llave Del Mercado De Livermore. Muchos años de mi vida habían sido dedicados a la especulación, antes de que ella amaneciera sobre mí, que nada nuevo sucedía en la bolsa, que los movimientos del precio eran repetidos simplemente, que mientras que había variación en diversas acciones el patrón de precio general era igual. El impulso bajó sobre mí, como he dicho, para guardar los expedientes del precio que pudieron ser una guía a los movimientos del precio. Esto que emprendí con un cierto ánimo. Entonces comencé a esforzarme en encontrar un punto de salida para ayudarme a anticipar los movimientos futuros. Eso no era ninguna tarea fácil. Ahora puedo mirar para detrás en esos esfuerzos iniciales y entender porqué no eran inmediatamente fructuosos. Teniendo entonces una mente puramente especulativa, intentaba idear una política para negociar dentro del mercado todo el tiempo, cogiendo los movimientos intermedios y pequeños. Esto era incorrecto, y en tiempo reconocí claramente el hecho. Continué guardando mis expedientes confidentes, y que tenían un valor genuino que guardó solamente para mí, el descubrimiento. Largamente el secreto fue revelado. Los expedientes me dijeron que no
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hiciera nada para mí en movimientos intermedios. Pero si utilizara mis ojos, vería la formación de los patrones que pronosticarían a los movimientos importantes. Entonces determine por eliminar todos los movimientos de menor importancia. Por el estudio cercano continuado de los muchos expedientes que había guardado, la realización me impulsó que el elemento del tiempo era vital en la formación de una opinión correcta en cuanto al acercamiento de los movimientos realmente importantes. Con el vigor renovado me concentré en esa característica. Qué deseé descubrir, era un método de reconocer qué constituyó las oscilaciones de menor importancia. Realicé que un mercado en una tendencia definida tenía varias oscilaciones intermedias. Ellas habían sido confusas. Esas oscilaciones pequeñas serian mi preocupación. Deseé descubrir qué constituyó el principio de una reacción natural o de un área natural. Comencé a comprobar las distancias de los movimientos del precio. Primero basé mis cálculos en un punto. Eso no era ninguna idea buena. Entonces dos puntos, etcétera, hasta que finalmente yo llegué a un punto que representó lo que pensé, debo constituir el principio de una reacción natural o de un área natural. Para simplificar el cuadro había impreso una hoja especial del papel, goberné en columnas distintivas, y así que me arreglé en cuanto a la elasticidad, qué llego mi mapa para anticipar los movimientos futuros. Para cada acción utilizo seis columnas. Los precios se registran en las columnas mientras que ocurren. Cada columna tiene su título. La primera columna es un área secundaria dirigida. Está en segundo lugar el área natural dirigida. El tercero es tendencia ascendente dirigida. El cuarto es tendencia a la baja dirigida. El quinto es reacción natural dirigida. El sexto es la reacción secundaria dirigida. Cuando las figuras se registran en la columna de la tendencia ascendente se incorporan a tinta negro. En las dos columnas siguientes a la izquierda inserto las figuras en lápiz. Cuando las figuras se registran en la columna de la tendencia a baja que se incorporan a tinta roja, y en las dos columnas siguientes a la derecha, las entradas también se hacen en lápiz. Así al registrar los precios en la columna de la tendencia ascendente o en la columna de la tendencia a baja me impresionan con la tendencia real en ese entonces. Esas figuras en tinta distintiva hablan con migo. La tinta roja, y la tinta negra, usadas persistentemente, cada una cuenta una historia que es inequívoca. Cuando el lápiz sigue estando en uso, yo realizo que estoy observando simplemente las oscilaciones naturales. (En la reproducción de mis expedientes más adelante considere los precios incorporados a la tinta azul ligera [ahora negro] son para las cuales utilizo un lápiz en mis hojas.) Decidía que una acción que vende alrededor 30$ o más alto tendría que reunirse o reaccionar en un punto extremo al grado de aproximadamente seis puntos antes de que podría reconocer un área natural, o una reacción natural, consistía en una fabricación. Esta área o reacción no indica que la tendencia del mercado ha cambiado su curso. Indica simplemente que el mercado está experimentando un movimiento natural. La tendencia es exactamente igual que era antes de que ocurriera el área o la reacción. Aquí explicaría que no tomo la acción de una sola acción como indicación de que la tendencia se haya cambiado positivamente para ese grupo. Tomo la acción combinada de dos acciones en cualquier grupo antes de que reconozca que la tendencia se haya cambiado definitivamente, por lo tanto el precio es dominante. Combinando los precios
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y los movimientos en estas dos acciones llego a lo que llamo mi precio dominante. Encuentro que una acción individual tiene a veces un movimiento bastante grande ponerlo en mi columna de la tendencia ascendente o mi columna de la tendencia a baja. Pero hay peligro de ser cogido en un movimiento falso dependiendo de solamente una acción. El movimiento de las dos acciones combinadas da un aseguramiento razonable a un cambio positivo de la tendencia, que se debe confirmar por las acciones del precio dominante. Déjeme ilustrar este método dominante del precio. Terminantemente adhiriendo al movimiento de seis puntos que se utilizará como base, usted observará en mis expedientes subsecuentes que registro ocasionalmente un precio en el acero de ESTADOS UNIDOS si ha tenido solamente un movimiento, nos dejo decir, de 51/8 puntos porque usted encontrará corresponder movimiento en el acero de Bethlehem, por ejemplo, de 7 puntos. Tomado juntos los movimientos del precio de las dos acciones constituya el precio dominante. Este precio dominante, entonces, los totales doce puntos mejoran, la distancia apropiada requerida. Cuando se ha alcanzado un punto de la grabación, es decir, un movimiento de seis puntos hace un promedio por cada una de las dos acciones, continúo estableciendo en la misma columna el precio extremo que hizo cualquier día, siempre que sea más alto que el precio pasado registrado en la columna de la tendencia ascendente o si es más bajo que el precio pasado registrado en la columna de la tendencia para abajo. Esto continúa hasta que un movimiento inverso comience. Este movimiento posterior en otra dirección, desde luego, estará basado en el mismo promedio de seis puntos, o doce puntos para el precio dominante. Usted notará que de aquí en adelante nunca me desvío de aquellos puntos. No hago ningunas excepciones. Tampoco hago excusas, si los resultados son exactamente como esperé. Recuerde, estos precios que puse en adelante en mis registros no son mis precios. Estos puntos han sido determinados por precios reales certificados en el comercio del día. Sería presumido que diga que había llegado el punto exacto con el cual mi expediente de precios debe empezar. También sería engañoso e inexacto. Puedo decir solamente que después de años de la comprobación y de la observación me siento que he llegado en alguna parte cerca de un punto que se puede utilizar como base para guardar expedientes. De estos expedientes uno puede visualizar un mapa útil en la determinación del acercamiento de los movimientos importantes del precio. Alguien ha dicho que el éxito monta sobre la hora de la decisión. El éxito con este plan depende ciertamente del valor de actuar, y de actuar puntualmente cuando sus expedientes le dicen que lo haga. No hay lugar para la vacilación. Usted debe entrenar a su mente a lo largo de esas líneas. Si usted va a esperar a algunas otras explicaciones o razones, la época para la acción se habrá escapado. Para dar una ilustración: Después de que la acción anticipada rápida tuviera siguiente declaración de la guerra en Europa, una reacción natural ocurrió en el mercado entero. Entonces todas las acciones en los cuatro grupos prominentes recuperaron en su reacción, y todas vendidas en el nuevo techo con la excepción de la acción en el grupo de acero. Cualquier persona que guarda expedientes según mi método habría tenido su atención dibujada muy poderosamente a la acción de la acción de acero. Ahora debe haber habido una razón muy buena por la que la acción de acero rechazó continuar su avance junto con los otros grupos. ¡Había una buena razón! Pero cuando no lo sabía, y yo dude mucho que cualquier persona hubiera podido dar una explicación válida para esto.
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Sin embargo, cualquier persona que hubiera seguido los precios de la grabación habría realizado por la acción de la acción de acero que el movimiento ascendente en el grupo de acero había terminado. No estaba hasta enero de 1940, cuatro meses más adelante, hicieron públicos los hechos, y la acción de la acción de acero fue explicada. Un anuncio fue hecho durante ese tiempo que el gobierno inglés había dispuesto sobre 100.000 partes de acero de ESTADOS UNIDOS, y además Canadá había vendido 20.000 partes. Cuando ese aviso fue hecho el precio de los E.E.U.U.. El acero era 26 puntos más bajo que su precio alto elevado logrado en septiembre de 1939 y el acero de Bethlehem era 29 puntos más bajo, mientras que los precios de los otros tres grupos prominentes estaban solamente 2 a 4 punto de los precios altos elevados que fueron hechos en el mismo tiempo que los aceros hechos sus altos. Este incidente prueba la locura de intentar descubrir una buena razón por la que usted debe comprar o vender una acción dada. ¡Si usted espera hasta que usted tenga la razón, usted habrá perdido la oportunidad de actuar en el tiempo apropiado! La única razón para un inversionista o un especulador es que debe desear siempre haber precisado para él la acción del mercado mismo. Siempre que no actúe acertado con el mercado está es suficiente razón para que usted cambie su opinión, y la cambie inmediatamente. Recuerde: hay siempre una razón de una acción para actuar de la manera que lo hace. Pero también recuerde: que las ocasiones son de usted, no habrá conocido esa razón hasta un cierto tiempo en el futuro, cuando es demasiado tarde para actuar en ella. Repito que la fórmula no proporciona puntos por el que usted pueda hacer comercios adicionales, con aseguramiento, en las fluctuaciones intermedias que ocurren durante un movimiento importante. El intento es coger los movimientos principales, y de indicar el principio y el fin del movimiento de importancia. Y para tal propósito usted encontrará la fórmula del valor singular si está perseguido fielmente. Debe, quizás, también ser repetido que esta fórmula se diseña para la acción activa que vende sobre un precio aproximado de 30. Mientras que los mismos principios de base son por supuesto operativos en anticipar la acción del mercado de toda la acción, ciertos ajustes en la fórmula deben ser hechos en la consideración de los precios muy abajo. No hay nada complicado sobre él. Las varias fases serán absorbidas rápidamente, y con la comprensión fácil por los que estén interesados. En el capítulo siguiente se da la reproducción exacta de mis expedientes, con la explicación completa de las figuras que he incorporado.
Reglas Explicativas. (1) Los precios de registro en la columna de la tendencia ascendente en tinta negra. (2) Los precios de registro en la columna de la tendencia a la baja en tinta roja. (3) Los precios de registro en las otras cuatro columnas en lápiz. (4) (a) Las líneas rojas del drenaje [negro y rayado] bajo su precio registrado pasado en la columna de la tendencia ascendente del primer día, usted comienza las figuras de registro en la columna natural de la reacción. Usted comienza a hacer esto en la primera reacción de aproximadamente seis puntos desde precio pasado registrado en la columna de la tendencia ascendente. (b) Las líneas rojas del drenaje [negro y rayado] bajo su precio registrado pasado en la columna natural de la reacción que el primer día usted comienza a las figuras de registro en la columna natural de la área o en la columna de la tendencia ascendente. Usted comienza a hacer esto en la primera área de aproximadamente seis puntos del precio pasado registrado en la columna natural de la
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reacción. Usted ahora tiene dos puntos giratorios a mirar, y dependiendo de cómo se registran los precios cuando el mercado vuelve alrededor de uno de esos puntos, usted entonces podrá formar una opinión si la tendencia positiva va a ser reasumida adentro en serio, o si el movimiento ha terminado. (c) Dibuje las líneas negras bajo su precio registrado pasado en la columna de la tendencia a la baja, el primer día que usted comienza las figuras de registro en la columna natural del área. Usted comienza a hacer esto en la primera área de aproximadamente seis puntos del precio pasado registrado en la columna de la tendencia a la baja. (d) Dibuje las líneas negras bajo su precio registrado pasado en la columna natural del área del primer día que usted comienza las figuras de registro en la columna natural de la reacción o en la columna de la tendencia a la baja. Usted comienza a hacer esto en la primera reacción de aproximadamente seis puntos del precio pasado registrado en la columna natural del área. (5) (a) Cuando la grabación en la columna natural del área, y un precio se alcanza que sea tres o más puntos sobre el precio pasado registrado en la columna natural del área (con las líneas negras debajo), después ese precio debe ser incorporado a tinta negra [y ser circundado] en la columna de la tendencia ascendente. (b) Cuando la grabación en la columna natural de la reacción y un precio se alcanza que sea tres o más puntos debajo del precio pasado registrado en la columna natural de la reacción (con [negro y rayado] las líneas rojas debajo), entonces ese precio se debe incorporar a tinta roja [negro y encajonado] en la columna de la tendencia a la baja. (6) (a) Cuando una reacción ocurre a un grado de aproximadamente seis puntos, después de que usted haya gravado los precios en la columna de la tendencia ascendente, usted entonces comienza a registrar esos precios en la columna natural de la reacción, y continúa haciéndolo cada día después que la acción venda en un precio que sea más bajo que el precio registrado pasado en la columna natural de la reacción. (b) Cuando una reacción ocurre a un grado de aproximadamente seis puntos, después de que usted hayan sido los precios grabados en la columna natural del área, usted entonces comienza a registrar esos precios en la columna natural de la reacción, y continúa haciéndolo cada día después que la acción venda en un precio que sea más bajo que el precio registrado pasado en la columna natural de la reacción. En caso de que se haga un precio que es más bajo que el precio registrado pasado hacia abajo Tienda la columna, usted entonces registraría ese precio en la columna de la tendencia a la baja. (c) Cuando un área ocurre a un grado de aproximadamente seis puntos, después de que usted haya gravado los precios en la columna de la tendencia a la baja, usted entonces comienza a registrar esos precios en la columna natural de la área, y continúa haciéndolo cada día después que la acción venda en un precio que sea más alto que el precio registrado pasado en la columna natural del área. (d) Cuando un área ocurre a un grado de aproximadamente seis puntos, después de que usted haya gravado los precios en la columna natural de la reacción, usted entonces comienza a registrar esos precios en la columna natural del área, y continúa haciéndolo cada día después que la acción venda en un precio que sea más alto que el precio registrado pasado en la columna natural del área. En caso de que se haga un precio que es más alto que el precio registrado pasado en la columna de la tendencia ascendente, usted entonces registraría ese precio en la columna de la tendencia ascendente. (e) Cuando usted comienza las figuras de registro en la columna natural de la reacción y se alcanza un precio que es más bajo que la figura registrada pasada en la columna de la tendencia a la baja entonces el precio se debe incorporar a tinta roja en la columna de la tendencia a la baja. (f) La misma regla se aplica cuando usted tiene figuras de grabación en la columna natural del área, y se alcanza un precio
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que es más alto que el precio pasado registrado en la columna entonces de la tendencia es ascendente. Usted cesaría la grabación en la columna natural del área, y que registraría que precio en tinta negra [y circundado] en la columna de la tendencia ascendente. (g) En caso de que usted lo hubiera grabado en la columna natural de la reacción, y un área ocurre de aproximadamente seis puntos de la figura registrada pasada en la reacción natural en la columna, pero ese precio no excedió el precio pasado registrado en la área natural de la columna, el precio se debe registrar en la columna secundaria del las áreas, y debe continuar siendo así el registró, hasta que un precio superior haya sido hecho por encima de la figura pasada registrada en la columna natural de las áreas. Cuando ocurre eso, usted debe comenzar a registrar los precios en la columna natural del área de nuevo. (h) En caso de que usted haya grabado en la columna natural del área, y una reacción ocurre de aproximadamente seis puntos, pero el precio alcanzado en esa reacción no era más bajo que la figura registrada pasada en su columna natural de la reacción del precio se debe incorporar a su columna secundaria de la reacción, y usted deben continuar registrando precios en esa columna hasta que un precio que fue hecho era más bajo que el precio pasado registrado en la columna natural de la reacción. Cuando ocurre eso, usted debe comenzar registrar precios en la columna natural de la reacción de nuevo. (7) Las mismas reglas se aplican al registrar la llave del Precio, excepto que usted utiliza doce puntos como base, en vez de seis puntos usados en la acción individual. (8) el precio pasado registrado en las columnas de la tendencia hacia abajo o ascendente se convierte en un Punto Giratorio tan pronto como usted comience a registrar precios en el área natural, o las columnas naturales de la reacción. Después de un área o reacción a terminado usted comienza a registrar otra vez en la columna inversa, y en el extremo el precio hecho en la columna anterior entonces se convierte en otro Punto Giratorio. Es después de que se hayan alcanzado dos Puntos Giratorios de estos expedientes se convierten en un gran valor para usted, en ayudarle a anticipan correctamente el movimiento siguiente de importancia. Estos Puntos Giratorios son dibujados con su atención teniendo una línea doble dibujada por debajo de ellos en [negro y rayado] tinta roja o tinta negra. Esas líneas se dibujan para el propósito expreso de guardar esos puntos, antes usted debe mirar muy cuidadosamente siempre que los precios hechos se registren cerca o en uno de esos puntos. Su decisión a actuar entonces dependerá de cómo los precios se registran desde entonces. (9) (a) Cuando usted ve las líneas negras dibujadas debajo de la figura registrada pasada de la tinta rojo [negro y encajonado] en la columna de la tendencia a la baja usted se puede dar una señal de comprar cerca de ese punto. (b) Cuando las líneas negras se dibujan debajo de un precio registrado en la columna natural del área, y si la acción en su área siguiente del precio alcanza un punto cerca del Punto Giratorio, que es el tiempo usted van a descubrir si el mercado esta bastante fuerte definitivamente para cambiar su curso en la columna de la tendencia ascendente. (c) El revés es verdad cuando usted ve [negro y rayado] las líneas rojas dibujadas bajo el precio pasado registrado en la columna de la tendencia ascendente, y cuando [negro y rayado] las líneas rojas se dibujan debajo del precio pasado registrado en la columna natural de la reacción. (10) (a) Este método entero se diseña para permitir a uno considerar claramente si una acción esta actuando de la manera que debería actuar, después de que haya ocurrido su primera área o reacción natural. Si el movimiento va a ser reasumido de manera positiva
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ascendente o para abajo, esto completaría su Punto Giratorio anterior. En la acciones individual por tres puntos o, en el precio dominante por seis puntos. (b) Si la acción deja de hacer esto, y en una reacción vende tres puntos o más debajo del último Punto Giratorio (registrado en la columna de Tendencia Ascendente con rojo [negro y rayado] las líneas dibujadas debajo), esto indicaría que la Tendencia Ascendente en la acción sea terminado. (c) Aplicación de la regla a la tendencia a la baja: Siempre que, después de que una área natural haya terminado, y los nuevos precios se estén registrando en la columna de la tendencia a la baja, estos nuevos precios deben extender tres o más puntos debajo del Punto Giratorio pasado (con las líneas negras debajo), si la tendencia a la baja es reasumida positivamente. (d) Si la acción deja de hacer esto, y en un área vende tres o más puntos encima del último Punto Giratorio (registrado en la columna de Tendencia Hacia abajo con líneas negras dibujadas debajo), esto indicaría que la Tendencia Hacia abajo en la acción esta terminada. (e) Cuando la grabación en la columna natural del área, si la área termina a una distancia corta debajo del Punto Giratorio pasado en la columna de la tendencia ascendente (con [negro y rayado] las líneas rojas debajo), y la acción reacciona tres o más puntos de ese precio, es una señal de peligro, que indicaría que la tendencia ascendente se a terminado. (f) Cuando la grabación en la columna natural de la reacción, si la reacción termina a una distancia corta sobre el Punto Giratorio pasado en la columna de la tendencia a la baja (con las líneas negras debajo), y las áreas comunes tres o más puntos de ese precio, es una señal de peligro, que indicaría la tendencia a la baja en la acción a terminado. En las páginas siguientes, están las notas originales de José Livermore para su llave secreta del mercado. De abril el 2 los precios comenzaron a ser registrados en columna natural de la área. Refiera a la regla explicativa 6-B. Dibuje la línea negra bajo el precio pasado en la columna de la tendencia a la baja. Referida a la regla explicativa 4-C. De abril el 28, los precios comenzaron a ser registrados en columna natural de la reacción. Referida a la regla explicativa 4-D.
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Todos estos precios registrados se traen adelante de la página precedente para guardar los puntos giratorios siempre antes de usted. Durante el período del mayo 5 al mayo 21 incluido, no se registró ningunos precios porque no se hizo ningunos precios más bajos que el precio pasado registrado en la columna natural de la reacción. Ni había suficiente área que se registrará. De mayo el 27, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en rojo [el negro y encajonó] porque era un precio más bajo que el precio anterior registrado en la columna de la tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 6-C. De junio el 2, el acero de Bethlehem se convirtió en una compra en 43. Referido a la regla explicativa 10-C y D. En el mismo día ESTADOS UNIDOS el acero se convirtió en una compra en 42 1/4. Referido a la regla explicativa 10-F. De junio el 10, un precio fue registrado en la columna secundaria del área del acero de Bethlehem. Referido a la regla explicativa 6-E.
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De junio el 20, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna secundaria del área. Referido a la regla explicativa 6-G. De junio el 24, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en tinta negra [y circundó] en la columna de la tendencia ascendente. Refiera a la regla explicativa 5-A. De julio el 11, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido a las reglas explicativas 6-A y 4-A. De julio el 19, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna de la tendencia ascendente en tinta negra [y circundada] porque esos precios eran más altos que los precios pasados que fueron registrados en esas columnas. Referido a la regla explicativa 4-B.
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De agosto el 12, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna secundaria de la reacción porque el precio no era más bajo que el precio pasado registrado previamente en la columna natural de la reacción. En el mismo día el precio de Bethlehem el acero fue registrado en la columna natural de la reacción porque ese precio era más bajo que el precio pasado registrado previamente en la columna natural de la reacción. De agosto el 24, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-D. De agosto el 29, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna secundaria de la reacción. Refiera a la regla explicativa 6-H.
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De septiembre el 14, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 5-B. En el mismo día un precio fue registrado en la columna natural de la reacción del acero de Bethlehem. Ese precio todavía era registrado en la columna natural de la reacción porque no había alcanzado un precio que era 3 puntos más bajo que su precio anterior con [negro y rayado] las líneas rojas dibujadas. De septiembre el 20, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-C para el acero de ESTADOS UNIDOS y a 6-D para el acero de Bethlehem. De septiembre el 24, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia a la baja en tinta roja [el negro y encajonó], siendo un nuevo precio en esa columna. De septiembre el 29, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna secundaria del área. Referido a la regla explicativa 6-G. De octubre el 5, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia ascendente en tinta negra (y circundado). Refiera a la regla explicativa 5-A. De octubre el 8, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna de la tendencia ascendente en tinta negra [y circundado]. Referido a la regla explicativa 6-D.
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De noviembre el 18, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido a la regla explicativa 6-A.
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De diciembre el 14, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-D. De diciembre el 28, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna de la tendencia ascendente en tinta negra [y circundó], siendo un precio más alto que el precio pasado registrado previamente en esa columna. De enero el 4, la tendencia siguiente del mercado era indicada según el método de Livermore. Referido a las reglas explicativas 10-A y B. De enero el 12, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna secundaria de la reacción. Refiera a la regla explicativa 6-H.
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De enero el 23, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna de la tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 5-B. De enero el 31, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a las reglas explicativas 6-C y 4-C.
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De Marzo el 16, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido a la regla explicativa 6-B. De Marzo el 30, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia a la baja, siendo un precio bajo que fue registrado previamente en la columna de la tendencia a la baja. De Marzo el 31, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna de la tendencia a la baja, siendo un precio bajo que fue registrado previamente en la columna de la tendencia a la baja. De abril el 15, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-C.
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De mayo el 17, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción, y el día siguiente, de mayo el 18, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 6 D. El día siguiente, de mayo el 19, una línea negra fue dibujada debajo de la columna de la tendencia a la baja en el acero de Bethlehem, significando que el precio que fue hecho era igual que el precio pasado registrado en la columna de la tendencia a la baja. De mayo el 25, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna secundaria del área. Referido la regla explicativa 6-C.
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De junio el 16, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna natural de la reacción. Referido a la regla explicativa 6-B. De junio el 28, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna natural de la reacción. Referido a la regla explicativa 6-B. De junio el 29, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna de la tendencia a la baja, siendo un precio más bajo que el precio pasado registrado en la columna de la tendencia a la baja. De julio el 13, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna secundaria del área. Referido la regla explicativa 6-G.
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De julio el 21, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna de la tendencia ascendente, y el día siguiente, de julio el 22, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia ascendente. Refiera a la regla explicativa 5-A. De agosto el 4, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido a la regla explicativa 4-A. De agosto el 23, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia a la baja, siendo más bajo que el precio registrado previamente en la columna de la tendencia a la baja.
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De agosto el 29, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-D. De septiembre el 2, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna de la tendencia ascendente, siendo los precios altos más elevados que los precios pasados registrados previamente en la columna de la tendencia ascendente. De septiembre el 14, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción. Refiera a las reglas explicativas 6-A y 4-A. De septiembre el 19, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a las reglas explicativas 6-D y 4-B. De septiembre el 28, los precios para el acero de ESTADOS UNIDOS y el acero de Bethlehem fueron registrados en la columna secundaria de la reacción. Refiera a la regla explicativa 6-H. De octubre el 6, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna secundaria del área. Referido la regla explicativa 6-G.
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De noviembre el 3, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna secundaria de la reacción, siendo un precio más bajo que el precio anterior pasado registrado en esa columna. De noviembre el 9, fue hecha en la columna natural de la reacción del acero de ESTADOS UNIDOS, siendo el mismo precio que fue registrado por último en la columna natural de la reacción, y en el mismo día un nuevo precio fue registrado en la columna natural de la reacción del acero de Bethlehem, siendo un precio más bajo que el precio pasado registrado previamente en esa columna.
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De noviembre el 24, el precio del acero de ESTADOS UNIDOS fue registrado en la columna de la tendencia a la baja. Referido a la regla explicativa 6-E, y el día siguiente, de noviembre el 25, el precio del acero de Bethlehem fue registrado en la columna de la tendencia a la baja. Refiera a la regla explicativa 6-E. De diciembre el 7, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural del área. Referido a la regla explicativa 6-C.
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De enero el 9, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna natural de la reacción. Referido regla explicativa 6 B. De enero el 11, los precios del acero de ESTADOS UNIDOS y del acero de Bethlehem fueron registrados en la columna de la tendencia a la baja, siendo más bajos que los precios registrados pasados en las columnas de la tendencia a la baja. De febrero el 7, los precios se registran en la columna natural del área del acero Bethlehem, este es el primer día que reunió la distancia requerida de seis puntos. El acero de ESTADOS UNIDOS el día siguiente se registra además del acero Belén y del precio dominante, último que reúne la distancia apropiada que se utilizará en la grabación.
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Sobre el Autor. Richard Smitten es el autor de numerosos libros incluyendo Jesse Livermore: El comerciante común más grande del mundo, la madrina, crímenes capitales, moneda de curso legal, testigo falso, dentro del cártel de la cocaína, y de la corriente de la muerte. Con las soluciones de la Bolsa de la compañía pública (símbolo SMKT en el tablón de anuncios del Nasdaq), Richard Smitten actualmente está desarrollando un programa completamente automatizado de software que permita que el comerciante negocie como José Livermore. Smitten es un autor y comerciante a tiempo completo. Él ha terminado recientemente una biografía de Ernest Hemingway. Él vive en el cuarto francés, New Orleans, Luisiana.
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