Usted es un pasante que realiza sus prácticas de verano en la oficina de un asesor de impuestos local. Para evaluar sus conocimientos básicos sobre los estados financieros, su gerente, que se graduó hace dos años en la universidad donde usted estudió, le proporciona la siguiente lista de cuentas y le pide que elabore un estado sencillo de pérdidas y ganancias con esas cuentas. OA 1 Cuentas (en millones de dólares) Depreciación 25 Gastos generales y administrativos 22 Ventas 345 Gastos de ventas 18 Costo de los bienes vendidos 255 Gastos de arrendamiento 4 Gastos por intereses 3 a) Disponga las cuentas en un estado de pérdidas y ganancias con los títulos bien definidos. Asegúrese de incluir y calcular la utilidad bruta, la utilidad operativa y la utilidad neta antes de impuestos. b) Con base en una tasa impositiva del 35%, calcule los impuestos pagados y la utilidad neta después de impuestos. c) Considerando un dividendo de $1.10 por acción con 4.25 millones de acciones en circulación, calcule las GPA y las ganancias retenidas. E3.2 Explique por qué el estado de resultados se conoce también como “estado de pérdidas y ganancias”. ¿Qué significa exactamente exactamente la palabra balance en el título del balance general?
¿Por qué hacemos un balance de las dos mitades? E3.3 Cooper Industries, Inc., inició 2012 con ganancias retenidas de $25.32 millones. Durante el año pagó cuatro dividendos trimestrales de $0.35 por acción a 2.75 millones de accionistas comunes. Los accionistas preferentes, quienes poseen 500,000 acciones, recibieron dos dividendos semestrales de $0.75 por acción. La empresa tuvo una utilidad neta después de impuestos de $5.15 millones. millo nes. Elabore el estado de ganancias retenidas del año 2012 que finaliza el 31 de diciembre.
E3.4 Bluestone Metals, Inc., es una empresa que fabrica partes metálicas para clientes de diversas industrias. El lema de la empresa es: “Si usted lo necesita, nosotros lo fabricamos”.
El director general de Bluestone sostuvo recientemente una reunión con el consejo directivo OA 3 OA 1 OA 1 durante la cual exaltó las virtudes de la corporación. La empresa, expresó confiadamente, tiene la capacidad de fabricar cualquier producto, y lo puede hacer, usando un modelo de fabricación optimizada o esbelta. La empresa será rentable en poco tiempo, argumentó ar gumentó el directivo, porque usa tecnología de punta para fabricar diversos productos, al tiempo que mantiene niveles bajos de inventario. Como reportero de negocios, usted calculó algunas razones para analizar el estado financiero de la empresa. La liquidez corriente y la razón rápida de Bluestone de los últimos seis años se muestran en la siguiente tabla: 88 PARTE 2 Herramientas financieras 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Liquidez corriente 1.2 1.4 1.3 1.6 1.8 2.2 Razón rápida 1.1 1.3 1.2 0.8 0.6 0.4 ¿Qué opina usted del argumento del director general de que la empresa es eficiente y pronto será rentable? (Sugerencia: Considere si existe un posible indicio de advertencia en la relación entre las dos razones). E3.5 Si sabemos que una empresa tiene un margen de utilidad neta de 4.5%, una rotación de activos totales de 0.72 y un multiplicador de apalancamiento financiero de 1.43, ¿cuál es su RSP? ¿Cuál es la ventaja de utilizar el sistema DuPont para calcular el RSP sobre el cálculo directo de las ganancias disponibles para los accionistas comunes divididas entre el capital en acciones comunes? OA 5 Problemas Todos los problemas se encuentran en . P3.1 Revisión de los estados financieros básicos A continuación se presenta información de la empresa Technica, Inc.: su estado de pérdidas y ganancias del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012, los balances generales de los años 2012 y 2011 que finalizan el 31 de diciembre, y el estado de ganancias retenidas del año que finaliza el 31 de
diciembre de 2012. Analice brevemente la forma y el contenido informativo de cada uno de estos estados. OA 1 Estado de pérdidas y ganancias de Technica, Inc., del año que termina el 31 de diciembre de 2012 Ingresos por ventas $600,000 Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidad bruta Menos: Gastos operativos Gastos generales y administrativos $ 30,000 Gastos por depreciación Total de gastos operativos Utilidad operativa Menos: Gastos por intereses Utilidad neta antes de impuestos Menos: Impuestos Ganancias disponibles para los accionistas accio nistas comunes Ganancias por acción (GPA) $2.15 $ 42,900 27,100 $ 70,000 10,000 $ 80,000 $ 60,000 30,000 $140,000 460,000 P3.2 Identificación de las cuentas de los estados financieros Señale cada una de las cuentas listadas en la siguiente tabla como se indica: a) En la columna (1), indique a cuál estado financiero pertenece la cuenta: estado de pérdidas o ganancias (EPG) o balance general (BG).
b) En la columna (2), indique si la cuenta es activo corriente (AC), un pasivo corriente (PC), un gasto (G), un activo fijo (AF), una deuda a largo plazo (DLP), un ingreso (I) o patrimonio de los accionistas (PA). OA 1 CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 89 Balances generales de Technica, Inc. 31 de diciembre Activos 2012 2011 Efectivo Valores negociables 7,200 8,000 Cuentas por cobrar 34,100 42,200 Inventarios Total de activos corrientes Terreno y edificios $150,000 $150,000 Maquinaria y equipo 200,000 190,000 Mobiliario y accesorios 54,000 50,000 Otros Total de activos fijos brutos $415,000 $400,000 Menos: Depreciación acumulada Activos fijos netos Total de activos Pasivos y patrimonio de los accionistas Cuentas por pagar $ 49,000 Documentos por pagar 13,000 16,000 Deudas acumuladas Total de pasivos corrientes Deuda a largo plazo Patrimonio de los accionistas comunes (acciones en circulación: 19,500 en 2012 y 20,000 en 2011) $110,200 $120,000 Ganancias retenidas Total del patrimonio de los accionistas
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas $408,300 $401,200 $183,300 $170,200 73,100 50,200 $150,000 $160,000 $ 75,000 $ 71,000 5,000 6,000 $ 57,000 $408,000 $401,200 $270,000 $285,000 145,000 115,000 11,000 10,000 $138,300 $116,200 82,000 50,000 $ 15,000 $ 16,000 Estado de ganancias retenidas de Technica, Inc., del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012 Saldo de ganancias retenidas (1 de enero de 2012) $50,200 Más: Utilidad neta después de impuestos (para 2012) 42,900 Menos: Dividendos en efectivo (pagados durante 2012) Saldo de ganancias retenidas (31 de diciembre de 2012) $73,100 20,000 P3.3 Elaboración del estado de pérdidas y ganancias El 31 de diciembre de 2012, Cathy Chen, una contadora pública titulada que trabaja por su cuenta, finalizó su primer año de negocios. Durante el año, facturó $360,000 por sus servicios contables. Tenía dos empleados: un tenedor de libros y un asistente administrativo. Además de su salario mensual de $8,000, Cathy Chen pagó salarios anuales de $48,000 y $36,000 al tenedor de libros y al asistente administrativo, respectivamente. Los impuestos sobre la nómina y los costos de prestaciones de Cathy y sus empleados sumaron un total de $34,600 durante el año. Los gastos en artículos de oficina, incluyendo los gastos de correo, sumaron un total de $10,400 durante el año. Además, Cathy gastó $17,000 durante el año en viajes y entretenimiento (deducibles de impuestos) relacionados con visitas a clientes y el desarrollo
de nuevos negocios. Los pagos de arrendamiento por el espacio de oficina rentado (un gasto deducible de impuestos) fueron de $2,700 mensuales. Los gastos por depreciación en el mobiliario y los accesorios de la oficina fueron de $15,600 en ese año. Durante el año, Cathy pagó intereses de $15,000 sobre los $120,000 que solicitó en préstamo para iniciar el negocio. Pagó una tasa impositiva promedio del 30% durante 2012. a) Elabore el estado de pérdidas y ganancias de Cathy Chen para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2012. b) Evalúe su desempeño financiero en 2012. OA 1 90 PARTE 2 Herramientas financieras (1) (2) Nombre de la cuenta Estado Tipo de cuenta Cuentas por pagar _______ _______ Cuentas por cobrar _______ _______ Deudas acumuladas _______ _______ Depreciación acumulada _______ _______ Gastos administrativos _______ _______ Edificios _______ _______ Efectivo _______ _______ Acciones comunes (valor nominal) _______ _______ Costo de los bienes vendidos _______ _______ Depreciación _______ _______ Equipo _______ _______ Gastos generales _______ _______ Gastos por intereses _______ _______ Inventarios _______ _______ Terreno _______ _______ Deudas a largo plazo _______ _______ Maquinaria _______ _______ Valores negociables _______ _______ Documentos por pagar _______ _______
Gastos operativos _______ _______ Capital pagado en exceso del valor a la par _______ _______ Acciones preferentes _______ _______ Dividendos de acciones preferentes _______ _______ Ganancias retenidas _______ _______ Ingresos por ventas _______ _______ Gastos de ventas _______ _______ Impuestos _______ _______ Vehículos _______ _______ Problema de finanzas personales P3.4 Elaboración del estado de pérdidas y ganancias Adam y Arin Adams recopilaron su información de ingresos y gastos personales y le han pedido que les ayude a elaborar un estado común de pérdidas y ganancias para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2012. He aquí la información que usted recibe de la familia Adams. OA 1 CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 91 Salario de Adam $45,000 Servicios $ 3,200 Salario de Arin 30,000 Comestibles 2,200 Interés recibido 500 Gastos médicos 1,500 Dividendos recibidos 150 Impuesto predial 1,659 Seguro del automóvil 600 Impuesto sobre la renta, seguridad social 13,000 Seguro de la casa 750 Ropa y accesorios 2,000 Pago del préstamo del automóvil 3,300 Gasolina y mantenimiento del automóvil 2,100 Pago de la hipoteca 14,000 Diversión 2,000 a) Elabore un estado de pérdidas y ganancias personal para el año que termina el 31 de diciembre de 2012. Debe ser parecido al estado de pérdidas y ganancias corporativo. b) ¿La familia Adams tiene un superávit o un déficit de efectivo? c) Si el resultado es un superávit, ¿cómo podría usar la familia Adams ese superávit? P3.5 Cálculo de las GPA y ganancias retenidas Philagem, Inc., finalizó 2012 con una utilidad neta antes de impuestos de $218,000. La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40% y debe pagar $32,000 en dividendos de acciones preferentes, antes de distribuir
cualquier ganancia a las 85,000 acciones comunes que están actualmente en circulación. a) Calcule las ganancias por acción (GPA) de 2012 de Philagem. b) Si la empresa pagó dividendos de acciones comunes de $0.80 por acción, ¿cuántos dólares serían de ganancias retenidas? P3.6 Elaboración del balance general Utilice los rubros adecuados de la siguiente lista para elaborar en forma correcta el balance general de Owen Davis Company al 31 de diciembre de 2012. OA 1 OA 1 Valor (en miles de $) Valor (en miles de $) Rubro al 31 de dic. de 2012 Rubro al 31 de dic. de 2012 Cuentas por pagar $ 220 Inventarios $ 375 Cuentas por cobrar 450 Terreno 100 Deudas acumuladas 55 Deudas a largo plazo 420 Depreciación acumulada 265 Maquinaria 420 Edificios 225 Valores negociables 75 Efectivo 215 Documentos por pagar 475 Acciones comunes (valor nominal) 90 Capital pagado en exceso Costo de los bienes vendidos 2,500 del valor a la par 360 Gastos por depreciación 45 Acciones preferentes 100 Equipo 140 Ganancias retenidas 210 Mobiliario y accesorios 170 Ingresos por ventas 3,600 Gastos generales 320 Vehículos 25 Problema de finanzas personales P3.7 Elaboración del balance general Adam y Arin Adams recopilaron su información personal de activos y pasivos y le han pedido ayuda para integrarla en un balance general del año que termina el 31 de diciembre de 2012. Usted recibe la siguiente información de la familia Adams. OA 1 92 PARTE 2 Herramientas financieras Efectivo $ 300 Fondos de retiro $ 2,000
Cuentas de cheques 3,000 Sebring 2011 15,000 Cuentas de ahorros 1,200 Jeep 2010 8,000 Acciones de IBM 2,000 Inversiones en mercado de dinero 1,200 Crédito del automóvil 8,000 Joyería y obras de arte 3,000 Crédito hipotecario 100,000 Patrimonio neto 76,500 Cuentas médicas por pagar 250 Muebles 4,200 Cuentas de servicios por pagar 150 Saldo en tarjetas de crédito 2,000 Bienes inmuebles 150,000 Préstamos personales 3,000 a) Elabore un balance general personal al 31 de diciembre de 2012. Debe ser parecido a un balance general corporativo. b) ¿A cuánto ascienden los activos totales de la familia Adams al 31 de diciembre de 2012? c) ¿Cuál es el capital de trabajo neto (CTN) del año? (Sugerencia: Considere que el CTN es la diferencia entre el total de activos líquidos y el total de pasivos corrientes). P3.8 Efecto de los ingresos netos sobre el balance general de la empresa Conrad Air, Inc., reportó ingresos netos de $1,365,000 en el año que terminó el 31 de diciembre de 2013. Indique cómo cambiaría el balance general de Conrad de 2012 a 2013 dependiendo de cómo Conrad “gasta” esas ganancias de acuerdo con los escenarios descritos más abajo.
OA 1 Balance General de Conrad Air, Inc., al 31 de diciembre de 2012 Activos Pasivos y patrimonio de los accionistas Efectivo Cuentas por pagar Valores negociables 35,000 Documentos a corto plazo Cuentas por cobrar 45,000 Pasivos corrientes Inventarios Deudas a largo plazo Activos corrientes Total de pasivos Equipo $2,970,000 Acciones comunes Edificios Ganancias retenidas Activos fijos Patrimonio de los accionistas Total de activos Total de pasivos y patrimonio de los accionistas $4,900,000 $4,900,000
$4,570,000 $2,075,000 1,600,000 1,575,000 $ 500,000 $ 330,000 $2,825,000 130,000 2,700,000 $ 125,000 55,000 $ 120,000 $ 70,000 a) Conrad no pagó dividendos durante el año e invirtió los fondos en valores negociables. b) Conrad pagó dividendos por un monto de $500,000 y usó el saldo de ingresos netos para retirar (pagar) deuda de largo plazo. c) Conrad pagó dividendos por un monto de $500,000 e invirtió el saldo de los ingresos netos en la construcción de un nuevo hangar. d) Conrad pagó los $1,365,000 como dividendos a sus accionistas. P3.9 Precio de venta inicial de las acciones comunes Beck Corporation tiene en circulación una emisión de acciones preferentes y una emisión de acciones comunes. A partir de la cuenta del patrimonio de los accionistas de Beck presentada a continuación, determine el precio original por acción al que la empresa vendió su única emisión de acciones comunes. OA 1 CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 93 Patrimonio de los accionistas (en miles de $) Acciones preferentes Acciones comunes ($0.75 de valor nominal, 300,000 acciones en circulación) 225 Capital pagado en exceso del valor a la par de acciones comunes 2,625 Ganancias retenidas Total del patrimonio de los accionistas $3,875 900 $ 125 P3.10 Estado de ganancias retenidas Hayes Enterprises inició 2012 con un saldo de ganancias
retenidas de $928,000. Durante 2012, la empresa ganó $377,000 después de impuestos. De este monto, los accionistas preferentes recibieron $47,000 en dividendos. A fines de 2012, las ganancias retenidas de la empresa sumaron un total de $1,048,000. La empresa tenía 140,000 acciones comunes en circulación durante 2012. a) Elabore un estado de ganancias retenidas para Hayes Enterprises para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2012. (Nota: Asegúrese de calcular e incluir el monto de los dividendos en efectivo pagados en 2012). b) Calcule las ganancias por acción (GPA) de 2012 de la empresa. c) ¿Qué tan grande fue el monto del dividendo en efectivo por acción que la empresa pagó sobre sus acciones comunes durante 2012? P3.11 Cambios en el patrimonio de los accionistas En la siguiente lista se encuentran los apartados de patrimonio de los balances generales de 2011 y 2012 reportados por Mountain Air Ski Resorts, Inc. El valor total del patrimonio de los accionistas se ha incrementado de $2,000,000 a $7,500,000. Use los estados financieros para ver cómo y por qué sucedió esto. OA 1 OA 1 Balances generales (parciales) de Mountain Air Ski Resorts, Inc. Patrimonio de los accionistas 2011 2012 Acciones comunes ($1.00, valor nominal) Autorizadas (5,000,000 de acciones) En circulación (1,500,000 acciones en 2012 y 500,000 en 2011) Capital pagado en exceso del valor a la par 4,500,000 Ganancias retenidas Total del patrimonio de los accionistas $2,000,000 $7,500,00 0 1,000,000 1,500,000 500,000 $ 500,000 $1,500,000
La compañía pagó un total de dividendos de $200,000 durante el año fiscal 2012. a) ¿Cuáles fueron los ingresos netos de Mountain Air en el año fiscal 2012? b) ¿Cuántas acciones nuevas emitió y vendió la corporación durante el año? c) ¿A qué precio promedio por acción se vendieron las nuevas acciones durante 2012? d) ¿A qué precio por acción se vendieron las 500,000 acciones originales de Mountain Air? P3.12 Comparaciones de razones Robert Arias heredó recientemente una cartera de acciones de su tío. Con el afán de saber más sobre las empresas en que ha invertido, Robert realiza un análisis de razones financieras de cada firma y decide compararlas entre sí. Algunas de sus razones se listan a continuación. OA 2 OA 3 OA 4 OA 5 94 PARTE 2 Herramientas financieras Island Burger Fink Roland Razón Electric Utility Heaven Software Motors Liquidez corriente 1.10 1.3 6.8 4.5 Razón rápida 0.90 0.82 5.2 3.7 Índice de endeudamiento 0.68 0.46 0.0 0.35 Margen de utilidad neta 6.2% 14.3% 28.5% 8.4% Suponiendo que el tío de Robert era un inversionista prudente que integró la cartera con sumo cuidado, Robert encuentra confusas las grandes diferencias que existen entre estas razones. Ayúdelo. a) ¿Qué problemas podría encontrar Robert al comparar estas empresas entre sí de acuerdo con sus razones? b) ¿Por qué la liquidez corriente y la razón rápida de la compañía de electricidad y del restaurante de comida rápida son mucho más bajas que las mismas razones de las otras empresas? c) ¿Por qué sería correcto para la compañía de electricidad tener un gran monto de deuda, pero no para la empresa de software? d) ¿Por qué los inversionistas no invertirían todo su dinero en empresas de software, prefiriendo invertir en empresas menos rentables? (Concéntrese en el riesgo y la rentabilidad).
P3.13 Administración de la liquidez El total de activos corrientes, el total de pasivos corrientes y el inventario de Bauman Company, de cada uno de los cuatro años anteriores, son los siguientes: OA 3 Rubro 2009 2010 2011 2012 Total de activos corrientes $16,950 $21,900 $22,500 $27,000 Total de pasivos corrientes 9,000 12,600 12,600 17,400 Inventario 6,000 6,900 6,900 7,200 Rotación de inventarios 2009 2010 2011 2012 Bauman Company 6.3 6.8 7.0 6.4 Promedio de la industria 10.6 11.2 10.8 11.0 a) Calcule la liquidez corriente y la razón rápida de la empresa para cada año. Compare las series temporales resultantes para estas medidas de liquidez. b) Comente la liquidez de la empresa durante el periodo 2009 a 2010. c) Si le dijeran que la rotación de inventarios de Bauman Company de cada año del periodo 2009 a 2012 y los promedios de la industria son los que se presentan a continuación, ¿esta información apoyaría su evaluación del inciso b) o entraría en conflicto con esta? ¿Por qué? Problema de finanzas personales P3.14 Razón de liquidez Josh Smith ha recolectado algunos de sus datos financieros personales para determinar su posición de liquidez. Los datos son los siguientes. OA 3 CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 95 Cuenta Monto Efectivo $3,200 Valores negociables 1,000 Cuentas de cheques 800 Pagos de tarjetas de crédito 1,200 Facturas por pagar a corto plazo 900 Mes de origen Montos por cobrar Julio $ 3,875
Agosto 2,000 Septiembre 34,025 Octubre 15,100 Noviembre 52,000 Diciembre Cuentas por cobrar a fin de año $300,000 193,000 Trimestre Inventario 1 $ 400,000 2 800,000 3 1,200,000 4 200,000 a) Calcule la razón de liquidez de Josh. b) Varios amigos de Josh le han dicho que ellos tienen razones de liquidez de aproximadamente 1.8. ¿Cómo analizaría usted la liquidez de Josh en relación con la de sus amigos? P3.15 Administración de los inventarios Wilkins Manufacturing tiene ventas anuales de $4 millones y un margen de utilidad bruta del 40%. Sus inventarios al final del trimestre son: OA 3 a) Calcule el inventario trimestral promedio y utilícelo para determinar la rotación de inventarios de la empresa y la edad promedio del inventario. b) Suponiendo que la empresa está en una industria con una rotación de inventarios promedio de 2.0, ¿cómo evaluaría la actividad del inventario de Wilkins? P3.16 Administración de cuentas por cobrar La evaluación de los libros de Blair Supply, que se presenta a continuación, muestra el saldo de las cuentas por cobrar de fin de año, que se cree que consisten en montos originados en los meses indicados. La empresa tenía ventas anuales de $2.4 millones. La empresa otorga condiciones de crédito a 30 días. OA 3 a) Use el total de fin de año para evaluar el sistema de cobros de la empresa. b) Si el 70% de las ventas de la empresa ocurren entre julio y diciembre, ¿afectaría esto la validez de la conclusión que obtuvo en el inciso a)? Explique.
P3.17 Interpretación de las razones de liquidez y actividad Los nuevos propietarios de Bluegrass Natural Foods, Inc., lo contrataron para ayudarles a diagnosticar y resolver los problemas que tiene la compañía para mantener una liquidez adecuada. En primer lugar, usted realiza un análisis de liquidez. Luego hace un análisis de las razones de actividad a corto plazo de la compañía. Sus cálculos y las normas apropiadas de la industria se listan a continuación. OA 3 96 PARTE 2 Herramientas financieras Razón Bluegrass Estándares de la industria Liquidez corriente 4.5 4.0 Razón rápida 2.0 3.1 Rotación de inventario 6.0 10.4 Periodo promedio de cobro 73 días 52 días Periodo promedio de pago 31 días 40 días Estado de pérdidas y ganancias de Creek Enterprises del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012 Ingresos por ventas $30,000,000 Menos: Costo de bienes vendidos Utilidad bruta Menos: Gastos operativos Gastos de ventas $ 3,000,000 Gastos generales y administrativos 1,800,000 Gastos de arrendamiento 200,000 Gastos por depreciación Total de gastos operativos Utilidad operativa $ 3,000,000 Menos: Gastos por intereses Utilidad neta antes de impuestos $ 2,000,000 Menos: Impuestos (tasa Utilidad neta después de impuestos $ 1,200,000 Menos: Dividendos de acciones preferentes
40%)
Ganancias disponibles para los accionistas comunes $ 1,100,000 100,000 800,000 1,000,000 $ 6,000,000 1,000,000 $ 9,000,000 21,000,000 a) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo del inventario haría a los propietarios? b) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo de las cuentas por cobrar haría a los propietarios? c) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo de las cuentas por pagar haría a los propietarios? d) ¿Qué resultados generales espera de sus recomendaciones? ¿Por qué podrían no resultar eficaces sus recomendaciones? P3.18 Análisis de deuda Springfield Bank evalúa a Creek Enterprises, que ha solicitado un préstamo de $4 millones, para determinar el apalancamiento y el riesgo financieros de la empresa. De acuerdo con las razones de endeudamiento de Creek, junto con los promedios de la industria (véase la parte superior de la página 97) y los estados financieros de esta empresa (que se presentan en seguida), evalúe y recomiende la acción adecuada sobre la solicitud de préstamo. OA 4 P3.19 Análisis de estados de tamaño común A continuación se presenta un estado de pérdidas y ganancias de tamaño común de las operaciones de Creek Enterprises en 2011. Usando el estado de pérdidas y ganancias de 2012 de la empresa, presentado en el problema 3.18, elabore el estado de pérdidas y ganancias de tamaño común de 2012, y compárelo con el estado de 2011. ¿Qué áreas requieren mayor análisis e investigación? OA 5
CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 97 Balance general de Creek Enterprises al 31 de diciembre de 2012 Activos Pasivos y patrimonio de los accionistas Efectivo $ 1,000,000 Cuentas por pagar $ 8,000,000 Valores negociables 3,000,000 Documentos por pagar 8,000,000 Cuentas por cobrar 12,000,000 Deudas acumuladas Inventarios Total de pasivos corrientes Total de activos corrientes Deuda a largo plazo (incluye Terreno y edificios $11,000,000 arrendamientos financieros)b Maquinaria y equipo 20,500,000 Acciones preferentes (25,000 Mobiliario y accesorios acciones, dividendo de $4) $ 2,500,000 Activos fijos brutos (al costo)a $39,500,000 Acciones comunes (1 millón de Menos: Depreciación acumulada acciones a $5 de valor nominal) 5,000,000 Activos fijos netos Capital pagado en exceso Total de activos del valor a la par 4,000,000 Ganancias retenidas Total del patrimonio de los accionistas Total de pasivos y patrimonio de los accionistas aLa empresa tiene un arrendamiento financiero de 4 años que requiere pagos anuales a principio de año de $200,000. Aún quedan pendientes 3 años de arrendamiento. bLos pagos requeridos del principal son de $800,000 anuales. $50,000,000 $13,500,000 2,000,000 $50,000,000 $26,500,000 13,000,000 8,000,000
$20,000,000 $23,500,000 7,500,000 $16,500,000 500,000 Promedios de la industria Índice de endeudamiento 0.51 Razón de cargos de interés fijo 7.30 Índice de cobertura de pagos fijos 1.85 Estado de pérdidas y ganancias de tamaño común de Creek Enterprises del año que finaliza el 31 de diciembre de 2011 Ingresos por ventas ($35,000,000) 100.0% Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidad bruta % Menos: Gastos operativos Gastos de ventas 12.7% Gastos generales y administrativos 6.3 Gastos de arrendamiento 0.6 Gastos por depreciación Total de gastos operativos Utilidad operativa 10.9% Menos: Gastos por intereses Utilidad neta antes de impuestos 9.4% Menos: Impuestos (tasa Utilidad neta después de impuestos 5.6% Menos: Dividendos de acciones preferentes Ganancias disponibles para los accionistas comunes 5.5% 0.1 3.8
40%)
1.5 23.2 3.6 34.1 65.9 P3.20 Relación entre apalancamiento financiero y utilidad financiera Pelican Paper, Inc., y Timberland Forest, Inc., son rivales en la manufactura de papeles artesanales. En seguida se presentan algunos estados financieros de cada compañía. Utilícelos para elaborar un análisis de razones financieras que compare el apalancamiento financiero y la rentabilidad de las empresas. OA 4 OA 5 98 PARTE 2 Herramientas financieras Rubro Pelican Paper, Inc. Timberland Forest, Inc. Total de activos $10,000,000 $10,000,000 Total de patrimonio (todas las acciones comunes) 9,000,000 5,000,000 Total de endeudamiento 1,000,000 5,000,000 Interés anual 100,000 500,000 Total de ventas 25,000,000 25,000,000 UAII 6,250,000 6,250,000 Ganancias disponibles para los accionistas comunes 3,690,000 3,450,00 a) Calcule las siguientes razones de endeudamiento y de cobertura de las dos compañías. Realice un análisis comparativo del riesgo financiero y la capacidad para pagar los costos de ambas compañías. 1. Índice de endeudamiento 2. Razón de cargos de interés fijo b) Calcule las siguientes razones de rentabilidad de las dos compañías. Analice la rentabilidad relativa entre una y otra. 1. Margen de utilidad operativa 2. Margen de utilidad neta
3. Rendimiento sobre activos totales 4. Rendimiento sobre patrimonio de los accionistas comunes c) ¿De qué manera el mayor endeudamiento de Timberland Forest la hace más rentable que Pelican Paper? ¿Cuáles son los riesgos que corren los inversionistas de Timberland al decidir comprar sus acciones en lugar de las de Pelican? P3.21 Dominio de las razones McDougal Printing, Inc., tuvo un total de ventas de $40,000,000 en el año fiscal 2012. A continuación se presentan algunas razones de la empresa. Utilice esta información para determinar los valores en dólares de diversas cuentas del estado de pérdidas y ganancias y del balance general, según se requieran. OA 6 McDougal Printing, Inc. Año que termina el 31 de diciembre de 2012 Ventas $40,000,000 Margen de utilidad bruta 80% Margen de utilidad operativa 35% Margen de utilidad neta 8% Rendimiento sobre los activos totales 16% Rendimiento sobre el patrimonio 20% Rotación de activos totales 2 Periodo promedio de cobro 62.2 días Calcule los valores de los siguientes rubros: a) Utilidad bruta b) Costo de los bienes vendidos c) Utilidad operativa d) Gastos operativos e) Ganancias disponibles para los accionistas comunes f) Total de activos g) Total de capital en acciones comunes h) Cuentas por cobrar P3.22 Análisis de una muestra representativa Utilice los estados financieros de Fox Manufacturing Company del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012, presentados
abajo y en la página siguiente, junto con las razones promedio de la industria que se presentan a continuación y realice lo que se le pide: a) Elabore e interprete un análisis completo de razones de las operaciones de la empresa en 2012. b) Resuma sus hallazgos y haga recomendaciones. OA 6 CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 99 Estado de pérdidas y ganancias de Fox Manufacturing Company del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012 Ingresos por ventas $600,000 Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidad bruta $140,000 Menos: Gastos operativos Gastos generales y administrativos $30,000 Gastos por depreciación Total de gastos operativos Utilidad operativa $ 80,000 Menos: Gastos por intereses Utilidad neta antes de impuestos $ 70,000 Menos: Impuestos Utilidad neta después de impuestos (ganancias disponibles para los accionistas comunes) Ganancias por acción (GPA) $2.15 $ 42,900 27,100 10,000 60,000 30,000 460,000 Razón Promedio de la industria en 2012 Liquidez corriente 2.35
Razón rápida 0.87 Rotación de inventariosa 4.55 Periodo promedio de cobroa 35.8 días Rotación de activos totales 1.09 Índice de endeudamiento 0.300 Razón de cargos de interés fijo 12.3 Margen de utilidad bruta 0.202 Margen de utilidad operativa 0.135 Margen de utilidad neta 0.091 Rendimiento sobre los activos totales (RSA) 0.099 Rendimiento sobre el patrimonio (RSP) 0.167 Ganancias por acción (GPA) $3.10 aCon base en un año de 365 días y en cifras de fin de año. P3.23 Análisis de estados financieros A continuación se presentan los estados financieros de Zach Industries del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012. OA 6 100 PARTE 2 Herramientas financieras Balance general de Fox Manufacturing Company al 31 de diciembre de 2012 Activos Efectivo $ 15,000 Valores negociables 7,200 Cuentas por cobrar 34,100 Inventarios Total de activos corrientes Activos fijos netos Total de activos Pasivos y patrimonio de los accionistas Cuentas por pagar $ 57,000 Documentos por pagar 13,000 Deudas acumuladas
Total de pasivos corrientes Deuda a largo plazo Patrimonio de los accionistas (20,000 acciones en circulación) $110,200 Ganancias retenidas Total del patrimonio de los accionistas Total de pasivos y patrimonio de los accionistas $408,300 $183,300 73,100 $150,000 $ 75,000 5,000 $408,300 270,000 $138,300 82,000 Estado de pérdidas y ganancias de Zach Industries del año que finaliza el 31 de diciembre de 2012 Ingresos por ventas $160,000 Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidad bruta Menos: Gastos operativos Gastos de ventas $ 16,000 Gastos generales y administrativos 10,000 Gastos de arrendamiento 1,000 Gastos por depreciación Total de gastos operativos Utilidad operativa $ 17,000 Menos: Gastos por intereses Utilidad neta antes de impuestos $ 10,900 Menos: Impuestos
Utilidad neta después de impuestos $ 6,540 4,360 6,100 $ 37,000 10,000 $ 54,000 106,000 a) Utilice los estados financieros anteriores para completar la siguiente tabla. Suponga que los promedios de la industria proporcionados en la tabla se aplican a 2011 y 2012. CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 101 Balance general de Zach Industries al 31 de diciembre de 2012 Activos Efectivo $ 500 Valores negociables 1,000 Cuentas por cobrar 25,000 Inventarios Total de activos corrientes Terreno $ 26,000 Edificios y equipo 90,000 Menos: Depreciación acumulada Activos fijos netos Total de activos Pasivos y patrimonio de los accionistas Cuentas por pagar $ 22,000 Documentos por pagar Total de pasivos corrientes $ 69,000 Deuda a largo plazo 22,950 Acciones comunesa 31,500 Ganancias retenidas Total de pasivos y patrimonio de los accionistas
aLas 3,000 acciones comunes en circulación de la empresa cerraron en 2012 a un precio de $25 por acción. $150,000 26,550 47,000 $150,000 $ 78,000 38,000 $ 72,000 45,500 Razón Promedio de la industria 2011 real 2012 real Liquidez corriente 1.80 1.84 ______ Razón rápida 0.70 0.78 ______ Rotación de inventariosa 2.50 2.59 ______ Periodo promedio de cobroa 37.5 días 36.5 días ______ Índice de endeudamiento 65% 67% ______ Razón de cargos de interés fijo 3.8 4.0 ______ Margen de utilidad bruta 38% 40% ______ Margen de utilidad neta 3.5% 3.6% ______ Rendimiento sobre los activos totales 4.0% 4.0% ______ Rendimiento sobre el patrimonio 9.5% 8.0% ______ Razón mercado/libro 1.1 1.2 ______ aCon base en un año de 365 días y en cifras de fin de año. b) Analice la condición financiera de Zach Industries según se relaciona con: 1. la liquidez, 2. la actividad, 3. el endeudamiento, 4. la rentabilidad y 5. el mercado. Resuma la condición financiera general de la empresa. P3.24 Análisis integral de razones A partir de los estados financieros que se presentan a continuación y de las razones históricas y los promedios de la industria que aparecen en la siguiente página, calcule las razones financieras de Sterling Company para el último año. OA 6
102 PARTE 2 Herramientas financieras Estado de pérdidas y ganancias de Sterling Company para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2012 Ingresos por ventas $10,000,000 Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidades brutas Menos: Gastos operativos Gastos de ventas $300,000 Gastos generales y administrativos 650,000 Gastos de arrendamiento 50,000 Gastos por depreciación Total de gastos de operativos Utilidades operativas $ 1,300,000 Menos: Gastos por intereses Utilidades netas antes de impuestos $ 1,100,000 Menos: Impuestos (tasa 40%) Utilidades netas después de impuestos $ 660,000 Menos: Dividendos de acciones preferentes Ganancias disponibles para los accionistas comunes Ganancias por acción (GPA) $3.05 $ 610,000 50,000 = 440,000 200,000 $ 1,200,000 200,000 $ 2,500,000 7,500,000 Balance general de Sterling Company al 31 de diciembre de 2012 Activos Pasivos y patrimonio de los accionistas Efectivo $ 200,000 Cuentas por pagarb $ 900,000
Valores negociables 50,000 Documentos por pagar 200,000 Cuentas por cobrar 800,000 Deudas acumuladas Inventarios Total de pasivos corrientes Total de activos corrientes Deuda a largo plazo (incluye Activos fijos brutos (al costo)a $12,000,000 arrendamiento financiero)c Menos: Depreciación acumulada Acciones preferentes (25,000 Activos fijos netos $ 9,000,000 acciones, $2 de dividendo) $ 1,000,000 Otros activos Acciones comunes (200,000 Total de activos acciones, $3 de valor nominal)d 600,000 Capital pagado en exceso del valor a la par 5,200,000 Ganancias retenidas Total del patrimonio de los accionistas Total de pasivos y patrimonio de los accionistas aLa empresa tiene un arrendamiento financiero por 8 años, el cual requiere pagos anuales a principio de año de $50,000. Faltan 5 años de arrendamiento. bSe hicieron compras a crédito anuales por $6,200,000 durante el año. cEl pago anual del principal en la deuda a largo plazo es de $100,000. dLas acciones comunes de la empresa cerraron el 31 de diciembre de 2012 a $39.50 la acción. $12,000,000 $ 7,800,000 1,000,000 $12,000,000 1,000,000 3,000,000 $ 3,000,000 $ 2,000,000 950,000 $ 1,200,000 100,000 P3.25 Sistema de análisis DuPont Utilice la siguiente información de las razones de Johnson
International y los promedios de la industria de la línea de negocios de Johnson para: a) Aplicar el sistema de análisis Dupont tanto para Johnson como para la industria. b) Evaluar a Johnson (y a la industria) durante el periodo de 3 años. c) Indicar en qué áreas Johnson requiere mayor análisis. ¿Por qué? OA 6 CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 103 Razones históricas de Sterling Company y promedio de la industria Promedio de la Razón 2010 real 2011 real industria, 2012 Liquidez corriente 1.40 1.55 1.85 Razón rápida 1.00 0.92 1.05 Rotación de inventarios 9.52 9.21 8.60 Periodo promedio de cobro 45.6 días 36.9 días 35.5 días Periodo promedio de pago 59.3 días 61.6 días 46.4 días Rotación de activos totales 0.74 0.80 0.74 Índice de endeudamiento 0.20 0.20 0.30 Razón de cargos de interés fijo 8.2 7.3 8.0 Razón de cobertura de pagos fijos 4.5 4.2 4.2 Margen de utilidad bruta 0.30 0.27 0.25 Margen de utilidad operativa 0.12 0.12 0.10 Margen de utilidad neta 0.062 0.062 0.053 Rendimiento sobre los activos totales (RSA) 0.045 0.050 0.040 Rendimiento sobre el patrimonio (RSP) 0.061 0.067 0.066 Ganancias por acción (GPA) $1.75 $2.20 $1.50 Relación precio/ganancias (P/G) 12.0 10.5 11.2 Razón mercado/libro (M/L) 1.20 1.05 1.10 Johnson 2010 2011 2012 Multiplicador de apalancamiento financiero 1.75 1.75 1.85 Margen de utilidad neta 0.059 0.058 0.049 Rotación de activos totales 2.11 2.18 2.34 Promedios de la industria
Multiplicador de apalancamiento financiero 1.67 1.69 1.64 Margen de utilidad neta 0.054 0.047 0.041 Rotación de activos totales 2.05 2.13 2.15 P3.26 Análisis integral de razones, identificación de diferencias significativas Home Health, Inc., recurrió a Jane Ross para una verificación financiera anual. Como primer paso, Jane obtuvo un conjunto completo de razones para los años fiscales 2011 y 2012. Los usará para identificar cambios significativos en la situación de la compañía de un año a otro. OA 6 (Suponga un año de 365 días). Analice la situación financiera general desde los puntos de vista de una muestra representativa y de series temporales. Descomponga su análisis en evaluaciones de la liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad y mercado de la empresa. a) En el enfoque del grado de cambio, el cambio de un año a otro se calcula restando la razón del año 2011 de la razón del año 2012; luego se divide la diferencia entre la razón del año 2011. El resultado se multiplica por 100. Se conserva el signo positivo o negativo. El resultado es el porcentaje de cambio en la razón de 2011 a 2012. Calcule el cambio proporcional de las razones que se muestran aquí. b) Para las razones que muestren una diferencia del 10% o más de un año a otro, determine si la diferencia es a favor o en contra de la compañía. c) Para los cambios más significativos (25% o más), revise las otras razones y cite por lo menos otro cambio que pudiera haber contribuido al cambio de la razón que usted está verificando. P3.27 PROBLEMA ÉTICO Lea algunas publicaciones periódicas o de Internet para conocer más acerca de las disposiciones de la Ley Sarbanes-Oxley para las empresas. Seleccione una de estas disposiciones e indique por qué considera usted que los estados financieros serán más confiables si los directivos financieros de la empresa implementan esa disposición SOX. OA 1 104 PARTE 2 Herramientas financieras Razones financieras de Home Health, Inc. Razón 2011 2012
Liquidez corriente 3.25 3.00 Razón rápida 2.50 2.20 Rotación de inventarios 12.80 10.30 Periodo promedio de cobro 42.6 días 31.4 días Rotación de activos totales 1.40 2.00 Índice de endeudamiento 0.45 0.62 Razón de cargos de interés fijo 4.00 3.85 Margen de utilidad bruta 68% 65% Margen de utilidad operativa 14% 16% Margen de utilidad neta 8.3% 8.1% Rendimiento sobre los activos totales 11.6% 16.2% Rendimiento sobre el patrimonio 21.1% 42.6% Razón precio/ganancias 10.7 9.8 Razón mercado/libro 1.40 1.25 Ejercicio de hoja de cálculo El estado de pérdidas y ganancias y el balance general son los informes básicos que una empresa elabora para que la administración los utilice y se distribuyan entre los accionistas, los organismos reguladores y el público en general. Estos informes son las fuentes principales de la información financiera histórica sobre la empresa. Dayton Products, Inc., es una compañía manufacturera mediana. La administración le ha pedido que realice un análisis detallado de los estados financieros de Dayton Products. Los datos del estado de pérdidas y ganancias correspondientes a los años 2011 y 2012 que finalizan el 31 de diciembre se presentan en la tabla de abajo. (Nota: Las compras del inventario de 2012 sumaron $109,865). CAPÍTULO 3 Estados financieros y análisis de razones financieras 105 Estado anual de pérdidas y ganancias (valores en millones de $) Para el año que termina el 31 de dic. de 2012 31 de dic. de 2011 Ventas $178,909 $187,510 Costo de los bienes vendidos ? 111,631 Gastos de ventas, generales y administrativos 12,356 12,900
Otros gastos fiscales 33,572 33,377 Depreciación y amortización 12,103 7,944 Otros ingresos (sumar a UAII para obtener utilidades antes de impuestos) 3,147 3,323 Gastos por intereses 398 293 Tasa de impuestos sobre la renta (promedio) 35.324% 37.945% Dividendos pagados por acción $1.47 $0.91 GPA básica de las operaciones totales $1.71 $2.25 Balance general anual (valores en millones de $) 31 de dic. de 2012 31 de dic. de 2011 Efectivo y equivalentes $ 7,229 $ 6,547 Cuentas por cobrar 21,163 19,549 Inventarios 8,068 7,904 Otros activos corrientes 1,831 1,681 Propiedad, planta y equipo brutos 204,960 187,519 Depreciación y agotamiento acumulados 110,020 97,917 Otros activos no corrientes 19,413 17,891 Cuentas por pagar 13,792 22,862 Deuda por pagar a corto plazo 4,093 3,703 Otros pasivos corrientes 15,290 3,549 Deuda por pagar a largo plazo 6,655 7,099 Impuestos sobre la renta diferidos 16,484 16,359 Otros pasivos no corrientes 21,733 16,441 Ganancias retenidas 74,597 73,161 Total de acciones comunes en circulación 6.7 miles de 6.8 miles de millones millones Usted también cuenta con la siguiente información de los balances generales con fecha del 31 de diciembre de 2012 y 2011. RESOLVER a) Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla 3.1 para modelar lo siguiente: 1. Un estado de pérdidas y ganancias comparativo, de varios pasos, para Dayton,