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GESTIÓN FINANCIERA PROFESOR: MBA. JOSÉ LINARES VALENCIA Email: [email protected]

SESIÓN 1 INTRODUCCIÓN 1

Las Finanzas. Organizaciones en el mundo global.

2

Contabilidad Financiera, de Costos y Gerencial

3

Plan Contable General Empresarial. Principales EEFF.

4

NIIC y NIIF.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN

GLOBALIZACIÓN Fase reciente del proceso de internacionalización económica, iniciada en las últimas décadas del siglo XX, con grandes cambios planetarios a nivel monetario, cambiario, energético, comercial y tecnológico. Consiste en la creciente integración de las distintas economías nacionales en una única economía de mercado mundial. El proceso depende del crecimiento económico, el avance tecnológico y la conectividad humana (transporte y telecomunicaciones). “El proceso de acelerada integración mundial de la economía, a través de la producción, el comercio, los flujos financieros, la difusión tecnológica, las redes de información y las corrientes culturales” Fondo Monetario Internacional


GLOBALIZACIÓN ECONÓMICA La globalización económica consiste en la creación de un mercado mundial en el que se suprimen todas las barreras arancelarias para permitir la libre circulación de los capitales: financiero, comercial y productivo. Esta globalización genera un incremento de las actividades económicas transfronterizas que adopta diversas formas: - Comercio internacional - Inversión Extranjera Directa - Flujos del mercado de capitales


LAS FINANZAS Las finanzas se definen como la ciencia de administrar el dinero, de manera mas eficientemente posible, para generar valor. A nivel empresarial, las finanzas implican aspectos relacionados a decisiones sobre: cómo incrementar el dinero de inversionistas, cómo invertir dinero para obtener utilidad, y de qué modo conviene reinvertir las ganancias o distribuirlas entre inversionistas. El conocimiento de las técnicas de un buen análisis financiero no solo ayuda a tomar mejores decisiones financieras, sino que también ayuda a comprender las consecuencias financieras de las decisiones importantes de negocios.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN PRINCIPAL META FINANCIERA DE LAS EMPRESAS

GENERAR VALOR

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN GENERACIÓN DE VALOR Y SUSTENTABILIDAD Maximizar el valor a los accionistas no significa ignorar la responsabilidad social empresarial - RSE, como: protección del consumidor, pago de salarios justos a empleados, mantener prácticas de contratación justas y condiciones de trabajo seguras, apoyar educación y participar en aspectos ambientales.

Se debe considerar los intereses de los grupos de interés que no sean accionistas. Estos grupos de interés incluyen acreedores, empleados, clientes, proveedores y las comunidades en las que opera la compañía, entre otros. Reconociendo sus preocupaciones legítimas se podrá lograr su meta última de maximizar riqueza de accionistas. En últimas décadas, la sustentabilidad es tema de atención creciente en el marco de los esfuerzos de RSE de las empresas preocupadas por su capacidad de ser productivas y sustentables a largo plazo; habiendo este concepto evolucionado significativamente. Responsabilidad Social Empresarial: Panorama de un negocio que reconoce las responsabilidades de la compañía frente a sus accionistas y al entorno natural.

Sustentabilidad: Satisfacer las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras de cumplir con sus propias necesidades.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN PRINCIPALES FUNCIONES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Las principales áreas de decisión de la Administración Financiera se estudian en base a su meta empresarial: generación de valor.

Estas áreas de decisión son: - Decisiones de inversión - Decisiones de financiamiento - Decisiones de operación

La combinación óptima de estas decisiones permitirá alcanzar el máximo valor de la empresa para los accionistas.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN DECISIONES DE INVERSIÓN:

El mas importante de las decisiones. Decisión de emplear ciertos recursos para la realización de proyectos cuyos beneficios de naturaleza incierta se efectivizarán en el futuro, y que involucran un riesgo evaluados con rentabilidad. Estas decisiones determinan monto de activos, composición y nivel de riesgo empresarial. • ¿Cuántos recursos se tienen invertidos en maquinaria y equipo? • ¿Es conveniente comprar maquinaria adicional para aumentar las ventas? • ¿Qué alternativa de inversión es la que más conviene al negocio? DECISIONES DE FINANCIAMIENTO:

Decisión para determinar la mejor combinación de fuentes financieras (estructura de financiamiento) de corto y largo plazo que optimice el costo de capital de la empresa considerando el nivel de riesgo. • ¿Cuál es la proporción de deuda con respecto al capital aportado por los accionistas? • ¿Cuál opción de financiamiento es más conveniente?

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN DECISIONES DE OPERACIÓN: Decisiones relacionadas con las actividades de producción y de venta de productos o la prestación de servicios y otras más, es decir son propias de la operación del negocio. • ¿Cuál es el monto de ventas que generó el negocio? • ¿Cuál es el costo del producto vendido o de los servicios realizados? • ¿Cuál es el margen de utilidad?


CONTABILIDAD FINANCIERA CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA

CONTABILIDAD ESTRATÉGICA


CONTABILIDAD FINANCIERA O EXTERNA Llamada también simplemente Contabilidad. Ciencia económica que recolecta, clasifica, registra, sumariza e informa, sistemática y estructuradamente, de las operaciones cuantificables en dinero, realizadas por una entidad económica. Función principal: registrar en forma histórica la vida económica de la organización.

Enfatiza conceptos y procedimientos contables relacionados con la elaboración de reportes para usuarios externos de información contable.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN OBJETIVOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA: • Informar a los que dirigen la empresa sobre el activo, el pasivo y el capital de la misma. • Permite el análisis de acontecimientos que tienen lugar diariamente en la empresa; así como de los efectos que las mismas producen. • Funciones de: Registrar, analizar, clasificar y resumir las actividades empresariales.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA O INTERNA Enfatiza conceptos y procedimientos contables relevantes para elaborar reportes destinados a usuarios internos de la información contable.

META: Proporcionar información que necesitan los que toman decisiones para planear, controlar y tomar decisiones para la mejora continua de la organización. Pasa del aspecto histórico al de planeación y control, y ayuda a crear políticas.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN DIFERENCIA ENTRE LA CONTABILIDAD FINANCIERA Y LA CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA La Contabilidad Financiera registra todas las operaciones que afectan al patrimonio de una persona física o entidad económica. La Contabilidad Financiera determina el costo como un medio para determinar la utilidad o perdida sobre ventas netas de operación y neta de una empresa.

La Contabilidad Financiera determina costos globales.

La Contabilidad Administrativa registra únicamente las operaciones necesarias para determinar lo que cuesta adquirir, explotar, producir y vender un artículo o suministrar un servicio. La Contabilidad Administrativa determina el costo como un fin y lo analiza en todos sus elementos.

La Contabilidad Administrativa determina costos unitarios.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN CONTABILIDAD COMO HERRAMIENTA ESTRATÉGICA PARA LA TOMA DE DECISIONES Sin la información proporcionada por la contabilidad sería menos que imposible tomar, por ejemplo, este tipo de decisiones: Inversión Financiamiento Operación  ¿A qué precio vender los productos?  ¿A qué precio es conveniente comprar la materia prima?  ¿Cuánto cuesta lo que vendo? ¿Cuánto gasto para vender?  ¿Cuánto es el costo de administración?  ¿Cuánto cuesta el dinero que se pidió prestado?  ¿Cuándo debo pagar por los recursos que necesito adquirir?  ¿Cuánto deben generar como rendimiento dichos recursos?  ¿Cuánto dinero, si es necesario, debo pedir prestado?  ¿Qué capacidad de pago puedo tener?  ¿Cuánto está ganando o perdiendo la empresa?  ¿Cuál opción de financiamiento es más conveniente?  ¿Cuánto se puede repartir como utilidades a los accionistas?  ¿Cuándo es conveniente pedir un financiamiento adicional?  ¿Cuánto valen las acciones de los socios?  ¿Cuál es la situación financiera de la compañía?  ¿Es recomendable vender una parte de las acciones a nuevos socios?

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE INFORMACIÓN Registra toda la actividad de la empresa en términos económicos (hechos económicos) Procesa los datos que recoge sobre los hechos económicos realizados para producir información sobre el estado y la evolución de la empresa: Entorno: Contabilidad Financiera estandarizada, regulada, de obligado cumplimiento, verificada. comparable y comprensible por cualquiera Gestores de Dirección: Contabilidad Administrativa, a medida de cada empresa, adaptable a necesidades nuevas, con criterios propios. No directamente comparable y comprensible por sus usuarios. La contabilidad como sistema de información Actividad empresarial  RRHH, nóminas, etc.  Producción, distribución  Ventas, compras, ...  Financiación, intereses, dividendos, ...  Inversiones, activos fijos,  Etc.

Contabilidad Financiera

Registrar transacciones

Información para consumo externo

Procesos contables

Contabilidad Administrativa (Costos)

Información para consumo interno

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN Contabilidad Financiera. Contabilidad Administrativa o de Gestión: - Contabilidad de Costos - Contabilidad por Actividades


PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL

PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL SISTEMA NACIONAL DE CONTABILIDAD Conformado por la Dirección Nacional de Contabilidad Pública, órgano rector del sistema y el Consejo Normativo de Contabilidad. Sistema Nacional de Contabilidad es el conjunto de políticas, principios, normas y procedimientos contables aplicados en los sectores público y privado. (Ley N°28708 Ley General del Sistema Nacional de Contabilidad 12-04-2006)

OBJETIVO Armonizar y homogenizar la contabilidad en los sectores público y privado mediante la aprobación de la normatividad contable.

ATRIBUCIONES Estudiar, analizar y opinar sobre las propuestas de normas relativas a la Contabilidad de los sectores público y privado. Emitir resoluciones dictando y aprobando las normas de contabilidad para las entidades. Absolver consultas en materia de su competencia.

PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL BASE LEGAL Con Resolución N° 041-2008-EF/94 del Consejo Normativo de Contabilidad (órgano del Sistema Nacional de Contabilidad) publicada el 25-10-2008, se aprueba el uso obligatorio del Plan Contable General Empresarial que entra en vigencia el 01-012011. Reemplaza al Plan Contable General Revisado (PCGR) que estuvo vigente desde 1985.

La Resolución N° 043-2010-EF/94 de Consejo Normativo de Contabilidad publicada el 12-05-2010 aprueba la versión modificada del Plan Contable General Empresarial (PCGE). El uso del PCGE tiene plena vigencia.

PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL QUE ES EL PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL - PCGE? – Establece un marco técnico para la normalización contable, cuya finalidad fundamental es conseguir que la información económico-financiera de las empresas sea transparente, fiable y comparable. – Se basa en los principios generalmente aceptados de contabilidad. – Contempla los aspectos normativos establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF. – Es de obligado cumplimiento a las empresas de cualquier tipo.

– Entre los principales cambios se encuentra la agregación de subcuentas para mayor detalle y mejor registro conforme a lo requerido por las NIIF. – Si se identifica alguna contradicción entre el PCGE y las NIIFs, deben preferirse las NIIFs.

PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL OBJETIVOS DEL PCGE La acumulación de información sobre los hechos económicos que una empresa debe registrar según las actividades que realiza, de acuerdo con una estructura de códigos que cumpla con el modelo contable oficial en el Perú, que es el que corresponde a las Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF. Proporcionar a las empresas los códigos contables para el registro de sus transacciones, que les permitan, tener un grado de análisis adecuado; y con base en ello, obtener estados financieros que reflejen su situación financiera, resultados de operaciones y flujos de efectivo. Proporcionar a los organismos supervisores y de control, información estandarizada de las transacciones que las empresas efectúan.

PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL ESTRUCTURA DE LAS CUENTAS DEL PCGE ESTRUCTURA

NIVEL DE DIGITOS

DESCRIPCION

EJEMPLO

ELEMENTO

1

Identifica el elemento

1.

Activo

CUENTA

2

Nivel mínimo de presentación de estados financieros requeridos, clasifica los saldos de acuerdo a distinta naturaleza.

33. Inmuebles, Maquinaria y equipo

SUB-CUENTA

3

Corresponde a las clases de activos de la misma naturaleza; se deagrega a nivel de 3 dígitos.

33.4 Equipos de transporte

DIVISIONARIA

4

Se descomponde de 4 dígitos. Identifica el tipo o la condición de la sub-cuenta, es decir, la descomposición por clase de activo.

33.4.1 Vehículos motorizados

SUB-DIVISIONARIA

5

Se presenta a nivel de 5 dígitos. Indica valuación cuando existe mas de un método para medirla.

33.4.1.1 Al costo

PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS


ESTADOS FINANCIEROS Estados Financieros

VISIÓN GLOBAL Balance General Estado de Resultados

Situación Financiera Desempeño económico

Estado de Flujo de Efectivo

Cambios en Posición financiera

Estado de Cambio de Patrimonio

Variación en Patrimonio

Financieras

Inversión

Operación


ESTADOS FINANCIEROS  Suministran información sobre la situación financiera, desempeño y cambios en la situación financiera y una imagen de la productividad para asistir en la toma de decisiones económicas.  Representan el resumen de los hechos económicos ocurridos en un periodo de tiempo.  Presentan una visión global de las Actividades Financieras, de Inversión y Operación.  Su análisis compara desempeño de empresa e identifica puntos débiles y fuertes.  La responsabilidad en preparación y presentación de EEFF recae en la Gerencia General; así como la adopción de políticas contables que permitan una presentación razonable de la situación financiera, resultados de gestión y flujos de efectivo.


Balance General •

Presenta la situación patrimonial y financiera de la empresa en un determinado momento, en términos de: - Liquidez - Apalancamiento - Solvencia

•

El Balance nos dice de donde sale el dinero y en qué lo tenemos invertido

•

El Balance General nos muestra la Empresa a una fecha dada, en términos de los bienes y derechos que posee (composición de su Activo) y como se conforma el total de deudas y obligaciones (con terceros o con sus dueños).

•


¿Cómo saber si mi estructura financiera es la correcta? Comparándonos contra las mejores empresas del sector. Identificando la estructura que nos permita: - Incrementar la rentabilidad sin perder liquidez - Incrementar el valor de la empresa en el tiempo

PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE RESULTADOS O DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Es un estado financiero básico que presenta información relevante acerca de las operaciones desarrolladas por la empresa en un PERIODO DETERMINADO, mediante una conformación ordenada de las diferentes partidas de ingreso, costo y gasto. Muestra el resultado de la gestión en un resumen económico (utilidad o pérdida) de las operaciones comerciales y operacionales que la empresa ha realizado durante un periodo (un año), aplicando el criterio contable del costo asignado y de la provisión, los cuales no necesariamente significan movimientos de efectivo.

PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Estado financiero que ayuda a entender objetivamente la forma cómo los flujos de ingresos y egresos de efectivo han modificado el saldo de caja en un periodo determinado, mostrando sus orígenes y aplicaciones. Nos da una idea de cómo la empresa genera los flujos de efectivo.

Muestra por separado el análisis de la procedencia de los movimientos de efectivo en 3 categorías, procedentes de las actividades de: - Operación, - Inversión, y - Financiamiento.

PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO OBJETIVO: Presentar información pertinente y concisa, relativa a los ingresos y desembolsos de efectivo del ente económico durante un periodo para que los usuarios de los estados financieros tengan elementos adicionales al:  Examinar capacidad de la entidad para generar flujos futuros de efectivo  Evaluar la capacidad para cumplir con sus obligaciones  Determinar el financiamiento interno y externo  Analizar los cambios presentados en el efectivo  Establecer las diferencias entre la utilidad neta y los ingresos y desembolsos.

Por qué razón el cambio en la cuenta de efectivo no suele ir en correspondencia al Resultado Neto? 1.

Los ingresos declarados no siempre coinciden con los cobros recaudados, y

2. „ Los gastos declarados no siempre coinciden con el efectivo abonado.

PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO Este estado nos da a conocer los cambios ocurridos en las distintas partidas patrimoniales, así como el enlace correspondiente entre sus diversas cuentas. Este estado muestra el capital social de los dueños, el capital adicional, reservas, las utilidades o pérdidas obtenidas, etc; las que están representadas por las cuentas de clase 5 del Plan Contable. El Estado de Cambio en el Patrimonio Neto se divide en 2 partes: 1. Estado de ingresos y gastos reconocidos que recoge los cambios en: a. Resultado del ejercicio de la cuenta de Pérdidas y ganancias. b. Los ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto de acuerdo con las normas de registro y valoración contenidas en el PGC, c. Transferencias a la cuenta de Pérdidas y ganancias,

2. Estado total de cambios en el Patrimonio Neto.

PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Las Notas a los Estados Financieros representan la divulgación de cierta información que no está directamente reflejada en dichos estados, y que es de utilidad para el análisis y toma de decisiones de los usuarios.

Las Notas son parte integral de los EEFF y es obligatoria su presentación. Facilitan información suplementaria sobre la condición financiera, tal como: - Normas contables aplicadas - Detalles sobre las partidas de los EEFF - Detalles sobre partidas no incluidas en los EEFF. La emisión de las Notas a los EEFF no exime a las Sociedades de su responsabilidad ante la SBS de divulgar información esencial. Las Notas a los EEFF se refieren tanto a las cifras del ejercicio fiscal referido como a las cifras comparativas presentadas en el ejercicio anterior. Las Notas a los EEFF tienen especial cuidado en su redacción y presentación a fin de asegurar su fácil interpretación.


MEMORIA ANUAL

La Memoria Anual es un compendio de información, estados financieros, criterios de elaboración, los principios contables aplicados, principales hechos a resaltar sobre los distintos aspectos y ampliación de la información expresada en el Balance General y Estado de Resultados durante un periodo determinado. La información que contiene se muestra en una serie de apartados con data adicional que complementa los estados financieros anteriores. Las sociedades están obligadas a someterlas a aprobación de la Junta de Accionistas. Las empresas publican en ella mayor información sobre lo que ha sido el ejercicio en mención. En la Memoria Anual las empresas mayormente incluyen mas información que la estrictamente obligatoria.

NIIFs

NIIFs - NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA Es el conjunto de normas e interpretaciones de carácter técnico, aprobadas, emitidas y publicadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB en inglés), en las cuales se establecen los criterios para: a) b) c) d)

El reconomiento, La Valuación, La Presentación, y La Revelación de la información que se consigna en los EEFF de propósito general.

Establecen requisitos de reconocimiento, medición, presentación e información a revelar, respecto de hechos y estimaciones de carácter económico, los que de forma resumida y estructurada se presentan en los EEFF con propósito general. Las NIIF se construyen tomando en cuenta el Marco Conceptual, que tiene como objetivo facilitar su formulación coherente y lógica sobre la base de una estructura teórica única, para resolver los aspectos de tratamiento contable. Las NIIF están diseñadas para aplicarse en todas las entidades con fines de lucro. Las entidades sin fines de lucro pueden encontrarlas apropiadas.

NIIFs

NIIFs - NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA Objetivo de las NIIFs Proporcionar a los propietarios y directores de las entidades, a los participantes de los mercados de capitales y los contadores profesionales, un conjunto de normas contables de carácter mundial, que sean de alta calidad y que en función del interés público, les permita a los mismos, la preparación, presentación y el uso de estados financieros de propósito general cuya información sea confiable, transparente y comparable, que facilite la tomas de decisiones económicas.

Quién aprueba y emite las NIIFs? IASB – órgano técnico emisor de normas contables globales de carácter independiente, con sede en Londres, Inglaterra. El IASB está integrado por 14 miembros. Para aprobar una norma o interpretación se requiere la aprobación de ocho miembros.

NIIFs

NICs - NORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD Los términos NIIF y NIC son conceptos diferentes? Al hablar de NIC y NIIF, se habla de lo mismo. Los dos conceptos sse refieren a las Normas Internacionales de Contabilidad. La diferencia terminológica surge debido a que el organismo ahora conocido como IASB, antes se llamaba IASC. Todas las normas de contabilidad que se emitieron bajo la responsabilidad del IASC, desde 1975 hasta 2001, se designaron con el nombre de Normas Internacionales de Contabilidad – NIC. En 2001, el IASC fue reestructurado y se convirtió en IASB. Ahí se decidió que las normas emitidas hasta esa fecha serían revisadas, actualizadas y refrendadas por el IASB conservando el nombre de NIC y que las nuevas normas contables que se emitieran a partir de ese momento, se designarían con el nombre de NIIF.

NIIFs

NIIFs - NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA Ventajas y beneficios de las NIIFs Una información financiera preparada y presentada de acuerdo con estándares internacionales de contabilidad como son las NIIF ofrece una variedad de ventajas y beneficios, tales como: • Es esencial para el crecimiento económico de un país. • Favorece la integración de las empresas nacionales a la economía mundial. • Crea la confianza y la seguridad necesarias para abaratar el costo del capital y aumentar el financiamiento de las empresas. • Posibilita que el acceso a la financiación sea más sencillo para las empresas, en especial para las pequeñas y medianas. • Su aplicación requiere que el personal se mantenga en capacitación continua.

NIIFs PRINCIPALES NIIF

NIIF PARA PYMES INTRODUCCION EN EL PERÚ

NIIF PARA PYMES INTRODUCCION EN EL PERÚ OFICIALIZACIÓN Y VIGENCIA Con Resolución del Consejo Normativo de Contabilidad Nº 045-2010-EF/94 del 30.11.2010 se oficializó la aplicación, a partir del 01.01.2011, de la Norma Internacional de Información Financiera para las Pequeñas y Medianas Entidades en el Perú. Todos los comprendidos en su ámbito de aplicación ya no aplican las NIIF oficializadas por el Consejo. La aplicación de la NIIF PYMES en el Perú está en función a las disposiciones propias emitidas por el Consejo. Para su diferenciación con la NIIF para las PYMES se refieren como “NIIF Completas”. Las PYMES que opten por aplicar las NIIF completas oficializadas por el Consejo, no podrán aplicar posteriormente la NIIF para las PYMES.


NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ La NIIF para las PYMES es un conjunto de principios de contabilidad que se basan en las NIIF Completas, pero que han sido simplificadas para las PYMES. La NIIF para las PYMES está organizada por temas, presentándose cada tema en una sección para hacerlo más parecido a un manual de referencia. La NIIF para las PYMES y las NIIF Completas son estructuras separadas y diferentes, pero a la vez interrelacionadas a nivel de principios, fundamentos y doctrina contable. La NIIF para PYMES no tiene regulación opuesta a lo regulado en las NIIF Completas, sino únicamente procura simplificar la regulación o normativa contable que se debe observar para proceder al reconocimiento, medición y presentación de las transacciones realizadas por un ente.

NIIF PARA PYMES INTRODUCCION EN EL PERÚ CALIFICACIÓN COMO PYMES Párrafo 1.2. NIIF para PYMES: dispone que pequeñas y medianas entidades son las que: a) no tienen obligación pública de rendir cuentas, y b) publican estados financieros con propósito de información general para usuarios externos.

EXCLUSIÓN



ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS El método mas conocido que nos brinda la contabilidad para la toma de decisiones de negocios en la empresa es el ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS.

Aun cuando se presentan en forma comparativa para los dos últimos años, resulta ser una limitación importante; debido a que resulta difícil evaluar, interpretar o hacer algún tipo de planificación financiera. El análisis completo requiere empleo de otras herramientas. A efectos del curso, entraremos a un nivel introductorio y limitando el contenido del mismo a las razones o índices financieros.

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

¿QUÉ ABARCA EL ANÁLISIS ESTRATÉGICO FINANCIERO?

ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL

ANÁLISIS DE LA EMPRESA

ANÁLISIS FINANCIERO

PROYECCIONES FINANCIERAS

INFORMACION CUALITATIVA - CUANTITATIVO

ANÁLISIS DEL ENTORNO

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DEL ENTORNO LA DIMENSION INTERNACIONAL VARIABLES ECONOMICAS  Crecimiento de la economía    

Situación fiscal Variaciones en precios Evolución de tasas de interés Tipo de cambio

VARIABLES POLITICAS    

Nivel de corrupción Cambios de políticas de gobierno Influencia política externa Institucionalidad de organismos

MAGNITUD TENDENCIAS

VARIABLES SOCIOCULTURALES  Paz interna de la región

VARIABLES TECNOLOGICAS  Ritmo de cambios tecnológicos  Sustitución de recursos  Procesos mas productivos

EXPECTATIVAS

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL ANALISIS COMPETITIVO E INDUSTRIAL CARACTERISTICAS ECONOMICAS DOMINANTES EN LA INDUSTRIA  Volumen de mercado       

Alcance de la rivalidad competitiva (local, regional, nacional, internacional) Indice de crecimiento del mercado Número de competidores y sus volúmenes relativos Integración hacia atrás y hacia adelante Ritmo del cambio tecnológico Competidores logran economías de escala Rendimientos de la industria son inferiores / superiores

COMO ES LA COMPETENCIA Y QUE TAN PODEROSA ES? Modelo de las 5 fuerzas competitivas de M. Porter: - Rivalidad entre empresas competidoras en la industria - Empresas de otras industrias intentan ofertar productos sustitutos - Ingreso potencial de nuevos competidores - Poder de negociación de los proveedores - Poder de negociación de clientes

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL MODELO DE LAS FUERZAS COMPETITIVAS

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL ANÁLISIS COMPETITIVO E INDUSTRIAL IMPULSORES DEL CAMBIO EN LA INDUSTRIA  Cambios en la tasa de crecimiento a largo plazo de la industria       

Cambios en las compras de clientes y en la forma como lo usan Innovación del producto Cambio tecnológico Ingreso o salida de principales empresas Incremento en la globalización de la industria Cambios en el costo y en la eficiencia Emergentes preferencias del comprador por productos diferenciados en vez de genéricos

POSICION COMPETITIVA FUERTE/DEBIL DE COMPETIDORES FACTORES CLAVE PARA EL ÉXITO COMPETITIVO Relacionados con: - Tecnología - Fabricación - Distribución

- Mercadotecnia - Habilidad del personal - Capacidad organizacional

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANÁLISIS DE LA EMPRESA EVALUACIÓN DE CAPACIDAD COMPETITIVA DE LA EMPRESA ¿QUÉ TAN BIEN VIENE FUNCIONANDO SU ESTRATEGIA ACTUAL?       

Participación en el mercado Aumento / reducción de márgenes de utilidad Tendencias de las utilidades en la industria Nivel de fortaleza financiera Cotización de las acciones de la empresa Ritmo de crecimiento de la empresa Imagen y reputación

¿CUÁLES SON SUS FORTALEZAS Y DEBILIDADES, Y OPORTUNIDADES Y AMENAZAS EXTERNAS?  Identificación y cruce de ellas

PRECIOS Y COSTOS DE LA EMPRESA SON COMPETITIVOS? POSICIÓN COMPETITIVA DE LA EMPRESA RESPECTO A COMPETIDORES

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ESTRATEGIA  Conjunto de acciones  Lograr adaptación al medio / mercado  Generar ventaja competitiva  Logro de objetivos

 Entorno que ofrece oportunidades y amenazas  Capacidades y limitaciones de la organización

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DE LA EMPRESA

QUE ES UNA VENTAJA COMPETITIVA? “Ventaja Competitiva Sostenible es la base del desempeño sobre el promedio dentro de una industria” Michael Porter

Los negocios de hoy que tienen un crecimiento sostenido basan su éxito en el mercado en la ventaja competitiva. Se dice que una empresa cuenta con una ventaja competitiva cuando es capaz de atraer a sus clientes y defenderse de las fuerzas competitivas. Existen 2 estrategias competitivas genéricas:  Liderazgo en costos  Diferenciación

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS LIDERAZGO POR COSTOS

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS LIDERAZGO POR COSTOS EJEMPLO DE APLICACIÓN EN EL PERU

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS DIFERENCIACION La estrategia de diferenciación consiste en crearle al producto o servicio algo que sea percibido en toda la industria como único proveedor. Se selecciona uno o más atributos que muchos compradores en un sector industrial perciben como importantes, y se pone en exclusiva a satisfacer esas necesidades. Es recompensada su exclusividad con un precio superior. Las áreas de diferenciación puede basarse en el producto mismo, sistema de entrega por el medio del cual se vende, servicio, imagen, enfoque de mercadotecnia y en un amplio rango de muchos otros factores. La estrategia de diferenciación sólo se debe seguir tras un atento estudio de las necesidades y preferencias de los compradores, a efecto de determinar la viabilidad de incorporar una característica diferente o varias a un producto singular que incluya los atributos deseados. RIESGOS Los clientes podrían no valorar lo suficiente al producto exclusivo como para justificar su precio elevado. Los competidores podrían desarrollar formas de copiar las características de diferenciación con rapidez. Por ello, las empresas deben encontrar fuentes duraderas de exclusividad para que sus rivales no puedan imitar con rapidez o a menor costo.

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS DIFERENCIACION EJEMPLO DE APLICACIÓN EN EL PERU Rosatel posee un interesante liderazgo por diferenciación ya que a sabido posicionarse en todos los locales peruanos donde incursiona, brindando productos de mucha calidad y a un precio por el cual los consumidores están dispuestos a pagar. Han empleado eficientemente su estrategia diversificando sus productos desde rosas hasta llegar a botellas de vino y sushi delivery. Puesto que no posee competidores tan fuertes para competir en precios, es líder en ellos; y el ingreso a nuevos competidores constituye una barrera de entrada ya que la marca Rosatel a conseguido darle otro valor al producto, es decir ya no se reciben rosas sino las rosas de Rosatel.

Rosatel emplea la estrategia de diferenciación en los atributos del producto: con la innovación y renovación de la presentación de cada uno de sus productos, el nivel de calidad óptimo y la fiabilidad como seguridad del producto. En los atributos del empaque: con empaques especiales para resaltar la exclusividad y calidad del obsequio. Con los atributos del servicio: como las facilidades en el encargo-pedido, en el tiempo de la atención, confidencialidad y reserva de los datos, servicio telefónico, Atributos de la imagen: participación en eventos, ferias, con una pagina web innovadora tanto en diseños como en contenidos, envío de catálogos promocionales, rosas virtuales.

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

ENFOQUE DE ANALISIS

SEGÚN LOS PERIODOS EN ANALISIS

ANALISIS HORIZONTAL

SEGÚN LA ORIENTACION DE LOS ESTUDIOS

EE.FF. COMPARADOS

SEGÚN EL INTERES DE EMPLEAR INDICADORES

SEGÚN LA IMPORTANCIA RELATIVA DE LAS CIFRAS

ANALISIS VERTICAL

EE.FF. INDIVIDUALES

USO DE INDICES

VALORES ABSOLUTOS VALORES RELATIVOS


¿CUÁL ES EL PRIMER ANÁLISIS?

ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES

MASAS PATRIMONIALES Son los grupos homogeneos del balance general y estado de resultado.

OBJETIVO: Resumir y traducir la información contable en una información mas depurada y útil desde el punto de vista financiero, con el propósito que sirva para el análisis estratégico de la empresa

TIPOS DE ANALISIS Se analizan en de dos maneras: método horizontal y método vertical.

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL Herramienta de análisis financiero. Consiste en determinar, para dos o mas periodos contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman los Estados Financieros Las tendencias se deben presentar tanto en valores absolutos (soles) como en valores relativos (porcentajes). Se debe disponer como mínimo los estados financieros de dos periodos consecutivos. Al frente de cada partida se colocan los aumentos o disminuciones que han tenido lugar. En las variaciones debe reconocerse los efectos por la inflación (cambio del valor del dinero en el tiempo).

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL Variación Año actual

(-)

Año anterior (x) 100 = %

Año anterior

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DE EEFF: METODO VERTICAL Este análisis consiste en presentar cada partida o rubro como un porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen estos Estados Financieros. Ejm: cuenta caja banco se presenta como porcentaje de activos corrientes o de activos totales. También se relacionan los subtotales con el total de las cuentas. Ejm: pasivos corrientes con el total de pasivos. Objetivo es determinar el porcentaje que ocupa sobre el total en los estados financieros y observar su comportamiento a lo largo de la vida de la empresa. Para que los porcentajes sean de utilidad deben compararse periódicamente con un patrón o medida que permita determinar variaciones y de esta manera poder controlarse. Para el Balance General se acostumbra presentar cada cifra como un porcentaje de los subtotales y éstos últimos como un porcentaje de los totales.

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS BALANCE GENERAL ¿QUÉ DEBO VER?

SITUACIÓN DE GRANDES VARIACIONES ENTRE EJERCICIOS CONTABLES.

MODIFICACIÓN ESTRUCTURA DE LAS MASAS PATRIMONIALES

FINANCIAMIENTO

EXPLICAR EVOLUCIÓN DE DATOS

BALANCE GENERAL ¿COMO ANALIZO UN BALANCE GENERAL? 1.

Ponga las partes en términos porcentuales.

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

ACTIVO FIJO

PASIVO LARGO PLAZO

OTROS ACTIVOS

PATRIMONIO

2. Analice el Activo. ¿En qué se tiene el dinero? Si su empresa es comercializadora, la mayor parte de sus activos, se encontrarán en inventarios, cuentas por cobrar y en caja y bancos. Si la empresa es de servicios, la mayor parte de sus activos tenderán a encontrarse en el corto plazo también, pero estarán en cuentas por cobrar, la caja y bancos como rubros más relevantes. Por el contrario, si usted posee una industria, lo más probable es que el rubro más importante sea el activo fijo.

BALANCE GENERAL

3.

Analice el Pasivo. ¿Con dinero de quienes estoy opearando? En este punto debo poner especial atención a la relaciones entre el capital y la suma de los dos Pasivos (corto y largo plazo). Si la mayor parte de los recursos son del capital, la empresa estaría funcionando con recursos propios, es decir con el dinero aportado por los accionistas.

Por el contrario, si la mayor parte de los recursos son pasivos, entonces diríamos que es una empresa apalancada y se debe más a sus acreedores que a sus dueños. En cualquier caso, tenemos que revisar con qué recursos estamos funcionando y revisar a profundidad los costos de todas las fuentes para determinar la estructura óptima.

BALANCE GENERAL

4. Vincule el Pasivo y el Activo e interprete lo que le dice…


ESTADOS DE RESULTADOS ¿QUÉ DEBO OBSERVAR? a) ANALISIS CAPACIDAD GENERADORA DE FONDOS Y RENTABILIDAD

b) EVOLUCIÓN DE MÁRGENES S / VENTAS S / RECURSOS S / ACTIVOS

c) SENSIBILIDAD A LOS CAMBIOS d) EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS Y SU EFECTO EN LA RENTABILIDAD

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS PAUTAS MÍNIMAS PARA EL ANÁLISIS 1. Tener presente las limitaciones de información de los estados contables 2. Tratar de integrar los números aislados 3. Efectuar comparaciones adecuadas 4. Analizar las desviaciones significativas 5. Considerar variaciones estacionales 6. Revisar críticamente las tendencias 7. Reconocer aspectos que atenúen o compensen situaciones desfavorables 8. Usar un conjunto de herramientas apropiado para el ramo en cuestión y la decisión que requirió el análisis 9. No aferrarse a un análisis “matemático”. 10 Recordar que los ratios son promedios y deben interpretarse dentro del contexto: - Momento de la empresa - Industria o ramo - País y su situación económica 11. Considerar cuidadosamente la comparación con ciertos estándares.


MODELO DUPONT Modelo que enfoca la rentabilidad de la empresa mediante 3 palancas dinámicas: Palanca de Mercado

Palanca Operativo

y

Palanca Financiera

Rentabilidad = Utlidad x Rotación de Activo x Palanca Financiera Patrimonial = Utilidad ----------Ventas

x

Ventas -----------Activos

x

Activos --------------Patrimonio

Con fórmulas sencillas y empleo de métricas es posible acercarnos al conocimiento de la mecánica de rentabilidad de la empresa y poder compararla con otras empresas

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ARBOL DE RENTABILIDAD Du Pont EMPRESA

31-03-10

FIIS - UNI

RESUMEN

VENTAS 200,000.00 RENTABILIDAD

/

ROTACION

=

DE LA INVERSION

DE LA

% BENEF.-MARGEN

X

INVERSION

SOBRE

=

9.95

X

2.30%

= 22.89%

VENTAS

ACTUACION SOBRE EL BALANCE

ACTIVO FIJO 16,400.00

ROTACION DE LA INVERSION

EXISTENCIAS ACTIVO NETO

3,000.00

REALIZABLE

ACTIVO CIRCULANTE

700.00

4,100.00

RENTABILIDAD

VENTAS

100 x R. GLOBAL

200,000.00

DE LA

= --------------------------X

-------------------------

=--------------------X

INVERSION

ACTIVO NETO

VENTAS

20,100.00

4,600.00

100 -------------------=

22.89%

200,000.00

CAPITAL CIRCULANTE

DISPONIBLE

3,700.00

20,100.00

9.95

400.00

RENTABILIDA D DE LA INVERSION

- PROVEEDORES 400.00

X 22.89%

COMPRAS 135,000.00

ACTUACION SOBRE LA CUENTA DE RESULTADOS

VAR. STOCKS 100.00

G. PERSONAL 50,000.00

SUMINISTROS

COSTE TOTAL

1,000.00

RESULTADO NETO

OTROS GTOS 5,000.00

197,400.00

RESULTADO GLOBAL BENEFICIOS SOBRE VENTAS

AMORTIZAC. 300.00

2,600.00

GTOS. FINANC.

4,600.00

ARBOL DE RENTABILIDAD

2,000.00

IMPTO. BENEF.

2.30%

4,000.00

MODELO DUPONT

VENTAS 200,000.00

GTOS. FINANC. 2,000.00

/ VENTAS 200,000.00

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DUPONT ADAPTADO PARA EL ROA

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS DUPONT ADAPTADO PARA EL ROE Utilidades netas Margen neto de utilidades

ROA (*)

divididas entre

ESTADO DE RESULTADOS

Ventas

multiplicado por Ventas

ROE

multiplicado por

Palanca financiera

Rotación de Activos totales

Total de pasivos y capital social = activos totales dividido entre

divididas entre Activos totales Pasivos totales

BALANCE GENERAL

más Capital contable

Capital contable (*) = calculado tomando la utilidad neta


ARBOL DE RENTABILIDAD COMO TOMAR DECISIONES?

1

REDUCIR COSTOS

2

OPTIMIZAR EL CAPITAL DE TRABAJO

3

RACIONALIZAR ACTIVOS FIJOS Y REDUCIR RIESGO

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS RAZONES FINANCIERAS Son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o grupos de cuentas de un mismo EEFF o de dos EEFFs diferentes. Ejm: razón obtenida de dividir un activo entre ventas. El número de razones financieras puede ser ilimitado, solo algunos índices proporcionan información pertinente. Permiten en conjunto evaluar la situación económica y financiera de la empresa, y describir el desenvolvimiento de la empresa en periodos de recesión o auge, observando su trayectoria de crecimiento. Una vez calculadas se les debe comparar con los mismos índices de la empresa de periodos anteriores, o con los índices de la empresa del sector. Así se obtendrán diagnósticos comparativos. Los índices financieros resultan útiles si se calculan para una serie de años, y mucho mejor si los comparamos con las empresas del sector. Es importante mencionar que un índice aislado y sin análisis no genera información relevante. Presentan limitaciones si se quiere medir el éxito o fracaso de la empresa, o para solucionar los problemas financieros de ésta.

Son útiles ya que se emplean en estudios descriptivos y predictivos de industrias.

RAZONES FINANCIERAS RAZONES FINANCIERAS SU EMPLEO DEBE: • Revelar fortalezas y debilidades relativas de la empresa comparada con otras empresas dentro de un mismo sector / industria. • Mostrar la mejora o el deterioro de la posición financiera de la empresa a lo largo del tiempo

RAZONES FINANCIERAS RAZONES FINANCIERAS: ANÁLISIS DE EEFF CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES FINANCIERAS

1. Solvencia a corto plazo

Capacidad de afrontar obligaciones

o Liquidez 2. Actividad 3. Endeudamiento o

Capacidad de controlar inversiones en activos Recurrencia a deuda para financiarse

Apalancamiento Rentabilidad

Grado de generacion de utilidades

5. Valor de mercado

Grado de generacion valor

4.

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO RAZÓN CORRIENTE - RC Revela capacidad de pago de la empresa. Se determina de la sgte. manera: > = 1 solvente Muy alta no conviene

Razón Corriente = Total Activos Corrientes

Total Pasivos Corrientes

tener mucho capital inmovilizado < 1 No solvente Problemas para atender compromisos

RAZONES FINANCIERAS RAZÓN ÁCIDA - PA

Razones ácidas de 0.5 a 1.0 se consideran deseables.

Ácida = Total Activos Corrientes – Inventarios – Gtos pag x anticip Total Pasivos Corrientes

RAZONES FINANCIERAS RAZÓN ÁCIDA - PA

RAZONES FINANCIERAS CAPITAL DE TRABAJO O FONDO DE MANIOBRA - CT Llamado también “Fondo de Maniobra”, es un ratio que calcula el efectivo del que dispone la empresa en el corto plazo, luego de sustraer el pago de deuda. Se calcula restando al monto de activos el importe de pasivos, ambos en términos corrientes.

Un valor positivo significa que la empresa cuenta con liquidez para afrontar sus responsabilidades con terceros; en caso contrario, el efectivo que dispone no sería suficiente para cubrirlos.

Esta cifra señala que la empresa cuenta con los recursos necesarios – insumos, materia prima, etc. – para desarrollar sus operaciones y costear sus obligaciones.

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR - RCC

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

RAZONES FINANCIERAS PERIODO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR - PPCC

RAZONES FINANCIERAS PERIODO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR - PPCC

RAZONES FINANCIERAS ROTACIÓN DE INVENTARIOS - RX Mide la eficiencia de la gerencia en la administración de las existencias, a través de la velocidad promedio en que estos salen y entran del negocio y se convierten en efectivo. Se calcula al dividir el costo de ventas entre el promedio de inventarios.

La cifra revela que la empresa rota sus existencias 6.13 veces al año. Mientras mas alto sea el ratio implica mayor rapidez en la venta de su mercadería almacenada y recuperará en menor tiempo el capital invertido, e incrementa el retorno que espera por cada producto.

RAZONES FINANCIERAS PERIODO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN - PPI

RAZONES FINANCIERAS ROTACIÓN DE ACTIVOS - RA

RAZONES FINANCIERAS ROTACIÓN DE ACTIVOS - RA

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE SOLVENCIA

RAZONES FINANCIERAS APALANCAMIENTO FINANCIERO - AF

RAZONES FINANCIERAS APALANCAMIENTO FINANCIERO - AF

RAZONES FINANCIERAS ESTRUCTURA DE CAPITAL - EC Mide el nivel de endeudamiento de la empresa respecto a su patrimonio neto. Se calcula dividiendo los pasivos totales entre el patrimonio neto total.

Las empresas prefieren mantener el valor de esta acción por debajo de la unidad, lo que reflejaría que su capital propio supera el monto comprometido con los acreedores para tener una garantía de financiamientos futuros. Si el resultado es mayor a la unidad, las obligaciones superan al patrimonio siendo probable que la empresa esté sobre endeudada y encuentre dificultades para acceder a futuros préstamos, en la medida que los pasivos representen un considerable porcentaje del total de recursos. El factor expresa que la empresa por un lado, cuenta con los recursos para enfrentar sus pasivos, ya que por cada S/. 0.40 de deuda, ésta posee S/.1.00 correspondiente a los aportes de los propietarios; y por otro, dispone de un amplio margen para adquirir una mayor línea de crédito con terceros.

RAZONES FINANCIERAS DEUDA A LARGO PLAZO SOBRE CAPITAL PROPIO

RAZONES FINANCIERAS INDICE ESTRUCTURAL - IE

RAZONES FINANCIERAS RAZÓN DE COBERTURA DE INTERESES - RCI Conocido como “Cobertura de Gastos Financieros”, mide la habilidad de la empresa para efectuar el pago de sus intereses o gastos financieros, y se calcula dividiendo la utilidad operativa entre los intereses pagados.

Si el coeficiente es mayor que la unidad, la empresa podrá cubrir sus gastos financieros; si es menor a la unidad, el pago de intereses a terceros no tendrá respaldado su cumplimiento. Por ello, el factor debe ser alto, para que la empresa refleje una buena capacidad de pago en el sistema bancario. El resultado refleja que la empresa posee una sólida capacidad de pago frente a los prestamistas, debido a que la ganancia operativa excede en mas de 38 veces a los gastos financieros. Es decir, no afronta dificultades en su apalancamiento y mantiene un amplio margen para contrarrestar un eventual incremento de dichos gastos, o una reducción de su utilidad operativa.

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE RENTABILIDAD

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE RENTABILIDAD RENTABILIDAD DE ACTIVOS - ROA Razón conocida también como “Rendimiento sobre la Inversión”, mide la habilidad de la administración para generar utilidades con los recursos que dispone.

Mientras el cociente de la fórmula sea alto, la empresa estará empleando eficientemente sus recursos, y obteniendo mayores retornos por cada unidad de activos que dispone. Si es bajo su valor, se estaría perdiendo la oportunidad de lograr mejores resultados. El resultado señala que por cada sol invertido en activos se genera una ganancia de 40.67%, lo cual denota la efectividad de las políticas implementadas por la gerencia en la administración del capital total.

RAZONES FINANCIERAS RENDIMIENTO DEL CAPITAL - ROE

RAZONES FINANCIERAS UTILIDAD POR ACCIÓN - EPS Es una relación que cuantifica la rentabilidad que obtienen los accionistas comunes de la empresa por cada acción ordinaria que posean, a partir de la utilidad después de intereses e impuestos. Se computa dividiendo la utilidad neta menos los dividendos preferentes entre el número de acciones comunes,

La proporción indica que los socios consiguieron una utilidad de S/. 2.9219 por cada acción común adquirida (292.19%), lo cual demuestra los favorables resultados que se obtienen de invertir en dicha empresa y denota la efectividad de las políticas y decisiones tomadas por esta.

RAZONES FINANCIERAS MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA - MUO Indica la cantidad de ganancias operativas (beneficios antes de intereses e impuestos) por cada unidad de venta. Se calcula comparando la unidad operativa con el nivel de las ventas netas. Este ratio también refleja la eficiencia con que la gerencia administra los costos y gastos de la empresa, de forma que mayores sean los valores de este cociente, implicará menores importes de dichos costos.

Aplicando la fórmula, se interpreta el resultado en que por cada nuevo sol de producto vendido se obtiene una utilidad operativa de S/.0.56. A mayor valor de este ratio, mayor será el rendimiento sobre las ventas.

RAZONES FINANCIERAS MARGEN DE UTILIDAD NETA - MUN También conocido como “Tasa de Margen Neto” es un indicador que relaciona la utilidad neta con el nivel de ventas netas. Mide los beneficios que obtiene la empresa por cada unidad monetaria vendida. Para hallarlo se usa la ecuación:

Mientras más alto sean los resultados de esta razón, la empresa tendrá mayores ganancias por sus ventas realizadas. Operando la ecuación, se obtiene como margen 0.38. Esta cifra muestra que gana netamente S/. 0.38 por cada nuevo sol de ventas, es decir, 38% del total de estas retorna a las cuentas de los dueños. Mientras mayor sea el resultado de dicha división, mayores serán los dividendos que se obtienen por cada unidad vendida en el mercado.

RAZONES FINANCIERAS UTILIDAD OPERATIVA NETA DESPUES DE IMPUESTO - NOPAT Representa a las utilidades de una caja potencial de una empresa si su capitalización no estaba apalancada (es decir, si no tuvo deudas). NOPAT es generalmente usada al calcular el valor económico agregado EVA. NOPAT = Utilidad Operativa x (1 – Tasa Impuesto a la Renta)

RAZONES FINANCIERAS VALOR ECONOMICO AGREGADO - EVA Medida de desempeño financiero, que mide la riqueza residual de la empresa cuando su costo de capital es deducido del NOPAT.

EVA = NOPAT – ( Inversión Total x Costo Capital)

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE MERCADO Son indicadores empleados en el análisis de empresas que cotizan en Bolsa de Valores y relacionan el valor de la empresa con un parámetro bursátil (EBITDA, flujo de caja, valor contable, etc.) Facilitan la valoración de la empresa comparando ratios de otras empresas del mismo sector o industria. Estos ratios permiten ver si el precio de la acción en el mercado es alto, bajo o promedio. A diferencia de otros ratios, éstos incorporan el “Valor de Mercado” en su estimación combinando indicadores contables y no contables.

RAZONES FINANCIERAS PRECIO SOBRE UTILIDADES - PER Denominado “Ratio inverso de la rentabilidad”, es una proporción que relaciona el precio que está dispuesto a pagar hoy un inversionista en el mercado por una acción “X”, con el beneficio que otorga dicho título. Esta división se interpreta como el número de veces que contiene el valor de mercado, a la utilidad por acción de una empresa; o como el tiempo que tardará el inversionista en recuperar su dinero, si el beneficio de cada título valor se mantiene constante a futuro. La relación se obtiene dividiendo el precio de mercado de la acción entre la utilidad neta por acción.

Si el PER es alto significa que los inversionistas están ofreciendo más dinero por cada acción, apostando a que su precio futuro se incremente. Cuando los empresarios pagan un precio elevado por cada título valor, es debido a que esperan un crecimiento futuro de los rendimientos de dichos documentos. Un PER por encima de valores adecuados, no necesariamente es bueno, debido a que la cotización de estos instrumentos suelen estar relacionados a una mayor volatilidad y, por ende, a un mayor riesgo; así mismo, podría indicar que su precio está sobrevalorado, conllevando a que su cotización caiga en el futuro.

RAZONES FINANCIERAS PRECIO SOBRE UTILIDADES - PER Un PER por encima de valores adecuados, no necesariamente es bueno, debido a que la cotización de estos instrumentos suelen estar relacionados a una mayor volatilidad y, por ende, a un mayor riesgo; así mismo, podría indicar que su precio está sobrevalorado, conllevando a que su cotización caiga en el futuro.

Un PER bajo señala que los inversores esperan un retorno bajo o nulo de las acciones, y ofertarán un menor precio por adjudicárselas, no obstante puede darse el caso de que esta última esté subvaluada creándose la posibilidad de un repunte futuro de sus resultados. Si un PER es alto, el empresario demorará más tiempo en recuperar su capital; y si es bajo recobrará su inversión en menor tiempo.

El cálculo revela que si la EPS se mantiene constante, el capitalista recuperará su dinero en un plazo de 1.75 años Por otro lado, en el caso de que no sea constante, se interpreta que el precio contiene 1.75 veces la utilidad de la acción.

RAZONES FINANCIERAS PRECIO SOBRE VALOR CONTABLE - PVC Este índice señala si el valor de mercado de una empresa está por encima o debajo de su valor contable. Relaciona el costo de mercado de la acción respecto a su precio contable. Si el Pma > VCa, los inversores están pagando más por las acciones adquiridas de lo que vale en libros, explicado por que presumen que la empresa ostenta grandes proyectos y planes de expansión a futuro; por lo que recibirán retornos superiores a sus accionistas. Si no hubiera sustento sólido que respalde dichas conjeturas, el papel está sobrevalorado y tenderá a corregir esta distorsión en el corto o mediano plazo. Si el Pma < VCa, el mercado estaría subvaluando el precio del instrumento y representaría una buena oportunidad de compra para los inversores.

El valor indica que el mercado está desembolsando 90.22% más de que vale dicho documento, o que el valor de mercado contiene en 1.90 veces su precio contable. Con este valor se podría inferir que la acción se encuentra sobrevaluada y tiene sólidos fundamentos, o que se está generando una burbuja especulativa en su entorno.

RAZONES FINANCIERAS PRECIO SOBRE FLUJO DE CAJA - PFC Relación derivada del PER. Mide la eficiencia de la dirección administrativa de la empresa para generar nuevos recursos comparando el precio de mercado de la acción respecto al flujo de caja por acción. Su uso es similar al PER.

Si su valor es alto, el mercado ofrecerá mayor precio por la empresa; pero si es bajo disminuirá. La diferencia con el PER radica en que el PFC elimina el efecto de las depreciaciones y/o amortizaciones que no representan movimientos de dinero. Este resultado demuestra que por cada nuevo sol registrado en el flujo de caja, los agentes de mercado están dispuestos a desembolsar S/. 2.76 por una acción.

RAZONES FINANCIERAS RATIO PRECIO SOBRE VENTAS - PV Estima el valor de la empresa comparando su precio de mercado y el nivel de ventas netas. Se calcula dividiendo el precio de mercado de la acción entre el importe de las ventas netas por acción.

El valor de las ventas netas por acción es 3.9918, y reemplazando su valor en la ecuación, el PV es de 1.2776.

El valor de mercado de la acción contiene en 1.28 las ventas netas de la empresa, o que por cada unidad monetaria de dichas ventas, el mercado está dispuesto a abonar S/.1.28 por dichos documentos.

RAZONES FINANCIERAS PRECIO SOBRE EBITDA - PEBI Ratio sirve para medir el valor de la empresa en un periodo dado relacionando el valor de mercado del título entre el monto del EBITDA por acción.

Siendo el PMa de S/. 5.10 y el EBITDA por acción de S/. 2.54, el PEBI es 2.01.

PRUEBA INTRODUCCION DE ENTRADA

PRUEBA DE ENTRADA Fecha de Evaluación : 26.08.12 Hora Inicio : 8:30 pm Duración : 90 min TEMAS: Análisis de EEFF. Ratios Financieros Aplicación de métodos de análisis Interpretación de resultados = Análisis razonado CALIFICACIÓN: 8 puntos de la Evaluación de la 1ra Práctica Calificada

TRABAJOSINTRODUCCION DOMICILIARIOS

TRABAJOS DOMICILIARIOS 1

OBJETIVO EMPRESARIAL Fecha Exposición: 26.08.16 Hora Inicio: 7:00 pm Investigar (a través de publicaciones, entrevistas, páginas web, videos, etc) qué empresas peruanas tienen fijado la maximización del valor como objetivo empresarial (señalar el sector al que pertenecen de acuerdo a la clasificación de empresas dada por el INEI). Citar al menos 4 de ellas, mostrando un resumen y el documento fuente en archivo digital para cada una. Evitar las repeticiones de empresas, por lo que los grupos deben realizar las coordinaciones necesarias.

2

NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ Fecha Exposición: 02.09.16 Hora Inicio: 6:00 pm Exponer un resumen para cada NIIF del conjunto que le sean asignados a cada grupo. El resumen debe contener los aspectos mas relevantes y de importancia. Adicionalmente, se debe de mostrar un caso de aplicación práctica para cada NIIF en el contexto de la realidad peruana. NIIF a revisar: 1° Grupo: 4, 5, 6,7 2° Grupo: 8,9,10 3° Grupo: 11,12 4° Grupo: 13,14,15 5° Grupo: 16,17,18 6° Grupo: 20,21,22 7° Grupo: 27,28,30

gestionfinancierasesion1-161003013934

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