UNIVERSIDAD POLITÉCNICA ESTATAL DEL CARCHI 1 DATOS INFORMATIVOS 1 Nombre: Gabriela Aguas 2 Escuela: Administración de Empresas y Marketing 3 Nivel: Séptimo “A” 4 Fecha: 11/11/2016 5 Tema: fórmulas de las anualidades, tasa nominal, efectiva, transformación de tasa nominal a efectiva y efectiva a nominal 2 CONTENIDO EJERCICIO 2-12 Los datos de los estados financieros de 2008 para Unilate Textiles se dan en las tablas 2-1 y 2-2 del capitulo
a) Calcule los valores de 2008 de las siguientes razones
Razón Circulante Días de venta pendientes de cobro Rotación de Inventarios Rotación de Activos Fijos Razón de Endeudamiento Margen de Utilidad neta Rendimiento sobre activos
RazónCirculante=
Activo Circulante Pasivo Circulante
400 RazónCirculante= =3,8 X 105
Rotaciónde Inventario=
Rotaciónde Inventario=
ventas Inventario
1176,7 =5,8 x 200
UNILATE 3,8 40,1 5,9 4,1 48% 4,1% 7,9
DVPC=
DVPC=
INDUSTRIA 3,9 x 33,5 días 7,2 x 4,1 x 43% 5% 10%
Cuentas por cobrar Vtas anuales 360 160 =40,1 dias 1435 360
Rotacióndel activo fijo=
ventas activos fijos netos
Rotacióndel activo fijo=
1435 =4,1 x 300
Razón de endeudamiento=
Rotaciónde Inventario=
pasivototal Activo total
360 =0,48 x 750
Margen de Utilidad Neta=
Utilidad bruta Ventas
Margen de Utilidad Neta=
59 =0,041 1435
4.1
Rendimiento de los activos=
Utilidad Neta ∗100 Activo total
Rendimiento de los activos=
59 ∗100=7,9 750
b) Comente brevemente la posición financiera de Unilate de 2008 ¿Puede observar alguna fortaleza o debilidad evidente? Como se puede evidenciar con los cálculos realizados, la empresa en cuanto a las razones financieras de días pendientes de cobros de la deuda es más alto es decir la empresa supera los días de la industria, por consiguiente, ha contraído más endeudamiento y su utilidad tiene un porcentaje menor. Además, la razón circulante y de rotación del activo fijo se mantiene iguales que las de la industria. Lo cual significa que si no logran optimizar sus procesos traerá consecuencias negativas para la empresa. c) Compare las razones de 2008 de Unilate con sus razones de 2009, que se presentan en la tabla 2-6. Comente si considera que la posición financiera de Unilate mejoró o se deterioró durante 2009
En relación a la posición financiera del año 2008 y 2009 podemos decir que en su mayoría de razones se deterioró, debido a que hubo valores que bajaron en el año 2009, tuvo un menor porcentaje en algunas cuentas que podrían causar efectos negativos en la empresa como son: el valor de la Rotación de Activos Fijos, tomando en cuenta que si estos índices son menores se puede decir que las ventas están disminuyendo gradualmente. d) ¿Qué otra información podría ser útil para proyectar si la posición financiera de Unilate mejorará o se deteriorará en el futuro?
EJERCICIO 2-13
Los datos de CAMPSEY Computer Company y sus promedios de las industrias se presentan a continuación. a b c d
Calcule las razones indicadas para CAMPSEY Formule una ecuación DUPONT para CAMPSEY y para la industria Mencione las fortalezas y debilidades de CAMPSEY según su análisis. Suponga que CAMPSEY duplico sus ventas, inventarios, cuentas por cobrar y capital contable durante el 2009. ¿Cómo afectaría esta información la validez de su análisis de EMPRESA CAMPSEY COMPUTER COMPANY razones? BALANCE GENERAL (Sugerencias: 31-diciembre-2009 Piense en los ACTIVOS ANALISIS promedios y los VERTICAL efectos del efectivo 78000 8% rápido cuentas por cobrar 336000 35% crecimiento en inventarios 241000 25% las razones si total, de activos circulantes 655000 69% los promedios no se utilizan. activos fijos netos 292500 31% No necesita total, de activos 947500 100% hacer cálculos) PASIVOS cuentas por pagar documentos por pagar otros pasivos circulantes total, pasivos circulantes deuda a largo plazo TOTAL, PASIVOS PATRIMONIO
129000 84000 117000 330000 256500 586500
22% 14% 20% 35% 27% 62%
CAPITAL CONTABLE total, del pasivo y capital
361000 947500
38% 100%
EMPRESA CAMPSEY COMPUTER COMPANY ESTADO DE RESULTADOS 31-diciembre-2009 INGRESOS ANÁLISIS VERTICAL Ventas 1607500 100% Costo De Ventas -1353000 84% Utilidad Bruta 254500 16% EGRESOS Gastos Operativos Fijos, Excepto Depreciación Utilidad Antes De Intereses (UAIIDA) Depreciación Utilidad Antes De Intereses E Impuestos(UAII) Interés Utilidad Antes De Impuestos (UAI) Impuestos 40% Utilidad Neta a
-143000
9%
111500
7%
-41500 70000
3% 4,35%
-24500 45500
1,52% 2,83%
-18200 27300
1,13% 1,70%
Calcule las razones indicadas para CAMPSEY
RAZON
CAMPSE Y
Circulante De Días de Ventas Pendientes de Cobro De Rotación de Inventarios De Rotación de Activos Totales De Margen de Utilidad Neta De Rendimiento de los Activos Totales RAT De Rendimiento de Capital Contable RCC De Endeudamiento
1,9848485 62,706065
PROMEDIO DE LA INDUSTRIA 2X 35 DIAS
5,6141079 1,696570 1,70% 2,88%
5,6 X 3X 1,20% 3,60%
7,56%
9,00%
61,90%
60%
b Formule una ecuación DUPONT para CAMPSEY y para la Industria
CRITERIO
RAZON FINANCIERA IDENTIDAD DUPONT
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL UNILATE EFICIENCI EFICIENCIA APALANCAMIENT A DEL USO DE O FINANCIERO OPERATIVA ACTIVOS 0,016 1,69 2,62 DE 8%
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL INDUSTRIA CRITERIO EFICIENCI EFICIENCI APALANCAMIENT A A DEL USO O FINANCIERO OPERATIVA DE ACTIVOS RAZON FINANCIERA 0,01 3 2,50 IDENTIDAD DE 9% DUPONT c
Mencione las fortalezas y debilidades de CAMPSEY según su análisis.
RAZÓN Circulante
ANALISIS El resultado de esta razón significa que por cada dólar que debo tengo 1,98 dólares del activo circulante para cubrir las obligaciones de CAMPSEY De días de ventas De acuerdo al promedio de cobro de las ventas a crédito que pendientes de cobro tiene la industria es de 35 días, mientras que la empresa tiene 63 días. Por lo tanto, nos indica que los clientes no pagan a tiempo. De rotación de inventarios La rotación de inventarios de CAMPSEY es de 5,6 y de la industria también. Es decir, la rotación de inventarios cumple con el promedio y no es necesario realizar ningún ajuste De rotación de activos La razón de CAMPSEY es de 1, 70, más baja que el promedio totales de la industria que es de 3. Para ser más eficiente debería incrementar sus ventas y reducir el cobro tardío de las ventas a crédito. De margen de utilidad neta El margen de utilidad neta de la empresa es de 1,70%, más alto que 1,2% del promedio de la industria lo que indica que las ventas an incrementado y estas an manteniendo sus costos. De rendimiento de los El rendimiento de la empresa es de 2, 88% está por bajo del activos totales RAT promedio de la industria esto se da por que la deuda es superior al promedio de la empresa
De rendimiento de capital El rendimiento de la empresa es de 7, 56% es más bajo que el contable RCC promedio de la industria es decir esta no está cumpliendo con el objetivo o sus ventas son bajas. De endeudamiento El endeudamiento de la empresa es de 61,90%, excediendo al 1,9% al promedio de la industria es difícil para la empresa pedir fondos adicionales que le ayuden a solventar sus necesidades prioritarias dentro de las actividades que desarrolle. d Suponga que CAMPSEY duplico sus ventas, inventarios, cuentas por cobrar y capital contable durante el 2009. ¿Cómo afectaría esta información la validez de su análisis de razones? Si es una buena estrategia porque los índices de endeudamiento se reduces, los inventarios cumplen con el tiempo estipulado, cambiando la situación de la empresa con mejores porcentajes en la utilidad neta
EJERCICIO 2.14 Complete el balance general y la información de ventas en la tabla siguiente para Isberg Industries mediante los siguientes datos financieros:
Razón de endeudamiento 50% Razón rápida: 0.80X Rotación de los activos totales: 1.5X Días de venta pendientes de cobro: 36.5 días Margen de utilidad bruta sobre ventas: (Ventas-Costo de ventas) / Ventas=25% Razón de rotación del inventario: 5.0X
Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Activos fijos Activos totales Ventas
ROTACION ACTIVOS TOTALES
BALANCE GENERAL 164375 Cuentas por pagar 45625 Deuda a largo plazo 90000 Acciones comunes 0 Utilidades retenidas 300000 Total, de pasivo y capital 450000 Costo de ventas
=
Ventas Activos totales
1,5
Ventas
=
=
Ventas 300000 450000
90000 60000 -97000 97000 150000 337500
RAZON DE ENDEUDAMINETO
=
Pasivo total Activo total
0,5
Pasivo total
=
Pasivo total 300000
=
150000
ROTACION DE INVENTARIOS
5
=
=
Inventario
Ventas Inventarios 450000 Inventario
=
90000
CUENTAS POR PAGAR
=
Total, pasivo - Deuda a largo plazo
Cuentas por pagar
=
90000
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS
0,25
Costo de venta
PRUEBA ACIDA
=
=
Ventas - Costo de ventas Ventas
=
450000 - Costo de ventas 450000
=
337500
Activo circulante - Inventario Pasivo circulante
0,8
=
Activo circulante - 90000 150000
Activo circulante
=
210000
DIAS DE VENTAS PENDIENTES POR COBRO
=
Cuentas por cobrar Promedio de ventas por día
36,5
=
Cuentas por cobrar 1250
EJERCICIO 2-15 The Finnerty Furniture Company, fabricante y mayorista de muebles de alta calidad para el hogar, ha experimentado bajos niveles de rentabilidad en años recientes. Como resultado, el consejo de administración ha remplazado al presidente de la empresa por Elizabeth Brannigan, a quien se le dieron instrucciones de realizar un análisis de la posición financiera de la empresa mediante una tabla DuPont. Las razones promedias más recientes de la industria y los estados financieros de Finnerty son los siguientes. Razones promedio de la industria Razones circulantes Razón endeudamiento Razón de cobertura de intereses Rotación de inventarios Días de ventas pendientes de cobro
2,0x
Rotación de activos fijos
30,00% Rotación de activos totales Margen de utilidad sobre 7,0x ventas 8,5x
Rendimiento de activos totales Rendimiento del capital 24 días contable
6,00% 3,00% 3,00% 9,00% 12,90%
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 (EN MILLONES DE DÓLARES) Efectivo $45 Cuentas por pagar $45 valores negociables
33
Documentos por pagar
45
Cuentas por cobrar netas
66
Otros pasivos circulantes
21
inventarios TOTAL, DE ACTIVOS CIRCULANTES
159
TOTAL, DE PASIVO CIRCULANTES
111
$303 Deuda a largo plazo
24
TOTAL, DE PASIVOS
135
Activos fijos brutos
225
Acciones comunes
114
Menos depreciación
78
201
Activos fijos netos
147
TOTAL, DE ACTIVOS
450
Utilidades retenidas Total, de capital social de los accionistas TOTAL, DE PASIVOS Y CAPITAL
315 450
ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 (EN MILLONES DE DÓLARES) ventas totales $795.0 (660.0 costo de ventas ) Utilidad bruta $135.0 Gastos de ventas (73.5) Depreciación (12.0) Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) $49.5 Gastos por interés (4.5) Utilidades antes de impuestos 45.0 Impuestos (40%) (18.0) Utilidad Neta $27.0 a) Calcule las razones que considere de utilidad en este análisis. RAZÓN
FÓRMULA
RESULTADO
Razón Circulante
Activo Circulante Pasivo Circulante
303 =2.73 x 111
Razón de endeudamiento Rotación del interés Razón de rotación de inventarios
pasivo total Activo total Utilidades antes de intereses e impuestos Cargos por interés Ventas Inventarios
135 =0,3 3,0% 450 49,5 =11 4.5 795 =5,0 veces 159
Días de ventas pendientes de cobro
Cuentas por cobrar Ventas anuales/360
66 =29,88≈30 día 795 360
Razón de rotación de los activos totales Razón de rotación de los activos totales Margen de utilidad sobre las ventas Rendimiento sobre los activos totales Rendimiento sobre el capital contables común
Ventas Activos fijos
795 =5,40 veces 147
Ventas Activos totales
795 =1,766 veces 450
Ingreso neto Ventas
27 =0,0339≈3,39% 795
Ingreso neto Activos totales
27 =0,06 ≈6,0% 450
Ingreso neto Capital contable
27 =0,23 ≈ 23.68 114
a) Formule una ecuación DuPont para Finnerty y compare las razones de la empresa con las razones promedio de la industria. ROA=Margen de utilidad * Rotación de los activos totales
ROA=
Ingreso neto Ventas × Ventas Activos totales
ROA=0 , 0339 ×1,7666=0,0599 ≈5,99 ROE=ROA × multiplicador del capital contable
ROE=
Ingreso neto Activos totales × Activos totales Capital contable común
ROE=6 , 0 ×3,9473=23.68 ROE=Margen de utilidad × Rotacón de los activos totales × Multiplicador del capital contable
b)
ROA=
Ingreso neto Ventas Activos totales × × Ventas Activos totales Capital contable común
c)
ROA=
27 795 450 × × 795 450 114
d)
ROE=3.3962 × 1,7666 ×3,9473=23.68
e) ¿Los rubros del balance o las cifras del estado de resultado parecen ser las principales responsables de las bajas utilidades? El estado de resultados permite evidenciar como se encuentran las ventas y actividades de la empresa, el motivo de que las utilidades sean bajas depende de las ventas que la empresa está teniendo en determinados años, si estas son bajas la consecuencia que trae es que sus utilidades y liquidez de la empresa sean bajas. f) ¿Cuáles son las cuentas específicas que parecen tener la mayor desviación respecto de otras empresas de la industria? La razón de endeudamiento y rendimiento total sobre los activos, rotación sobre el capital contable g) Si Finnerty tuviera un patrón pronunciado de ventas estacionales o si creciera rápidamente durante el año, ¿Cómo afectaría esto la validez de su análisis de razones? ¿Cómo podría corregir tales problemas potenciales? Este estaría afectado porque los índices en cada razón que esté incluida el cálculo sobre las ventas van a variar por el aumento de las mismas, si las ventas se aumentan puede cambiar tanto el estado de resultados que vendría a generar mayor utilidad y rendimiento de los activos de la empresa generando una mejor liquidez de la misma. EJERCICIO 2-16 Continuación se presentan los estados financieros pronosticados para el 2010 de Cary Corportion, junto con las razones promedio de la industria a) calcule las razones pronosticadas de Cary para el 2010, compare con los datos promedio de la industria y comente brevemente las fortalezas y debilidades proyectadas para Cary b) ¿Qué piensa que les sucedería a las razones de Cary si la empresa aplicaría medidas en toda la organización que permitieran mantener niveles de inventario más bajos y reducir de forma significativa los costos de ventas? no se necesitan cálculos. Piense en que razones se verían afectadas o los cambios en estas dos cuentas. razones financieras de la industria (2010) Razón de liquidez inmediataCARY CORPORATION 1,0x EMPRESA Razón circulante 2,7x BALANCE GEBERAL Rotación del inventario 5,8x Pasivos Activos Días de ventas pendientes de cobro 32,0 Cuentas días efectivo 72000 y doctos por Rotación de Activos fijos 13,0xpagar Rotación de Activos totales439000 2,6x gastos devengados cuentas x cobrar 9,10% inventarios Rendimiento de los activos894000 total, de pasivos Rendimiento del capital contable 18,2% circulantes Razón de endeudamiento 140500 50,0%plazo total, de activos deuda a largo Margen de utilidad sobre las ventas 3,50% Razón P/U 6,0x
432000 170000 602000 404290
circulantes Terreno y edificios maquinaria otros activos fijos total, de activos fijos
0 123800 0 132000 61000
acciones comunes
575000
utilidades retenidas total, de pasivo y capital
254710 1836000
183600 0
ESTADO DE RESULTADOS Ventas costo de ventas utilidad bruta operativa gastos generales de administración y ventas depreciación misceláneos utilidad antes de impuesto impuestos (40%) utilidad neta Número de acciones en circulación datos por acción UPA Dividendos en efectivo por acción Razón P/U Precio de mercado promedio
RAZONES FINANCIERAS
4290000 -3580000 710000 -236320 -159000 -134000 180680 -72272 108408 23000 4,71 0,95 5,0x 23,57
liquidez Activos corrientes/ Pasivos Corrientes 3,050 razón circulante Activos circulantes / pasivos circulantes 2,334 Rotación de inventario ventas / inventarios
1,0x 2,7x
4,80 días de ventas pendientes de cobro ctas x cobrar / ventas 0,10 360 días / Rotación de inventarios 75días rotación de activos fijos ventas / Activo fijo Neto tangible 2,34 Rotación de Activos totales ventas netas/activos totales 2,34 Rendimiento de los activos Utilidad neta Activos totales 5,90 rendimiento de *100 capital contable Utilidad neta antes del impuesto/ capital de accionistas 0,31 Razón de endeudamiento Deuda total / activos totales 0,22 Margen de utilidad sobre las ventas utilidad neta / ventas 0,025 Razón P/U 2,36
5,8x 32,0 días
13,0x 2,6x
9,10%
18,2% 50,0% 3,5% 6,0x
