Université IBN ZOHR Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales Agadir
www.tifawt.com Semestre 3 : Economie & Gestion
ECONOMIE MONETAIRE & FINANCIÈRE
Support de cours Hassan HACHIMI ALAOUI www.tifawt.com
Année universitaire 2012-2013
PLAN Introduction Premier Axe: Monnaie et liquidité Définition de la monnaie Fonctions de la monnaie Formes de la monnaie Mesure de la masse monétaire Deuxième axe: Création et circuit monétaire Création monétaire dans le modèle simple Création monétaire dans le modèle multiple Création monétaire dans le modèle hiérarchique Le circuit de la monnaie www.tifawt.com
Introduction générale: La monnaie peut être traitée selon deux approches: Approche fonctionnaliste: La monnaie est définie par ses fonctions.
Approche institutionnaliste: La monnaie est un « lien de confiance » institutionnalisé par la loi.
Ce cours adopte l’approche fonctionnaliste www.tifawt.com
Chapitre I: Monnaie & liquidité www.tifawt.com
Définition de la monnaie La monnaie est un instrument de paiement indéterminé, général et immédiat; La monnaie se définit généralement par l’usage qu’on en fait. www.tifawt.com
Fonctions de la monnaie
Moyen de transaction: La monnaie divise le troc en deux échanges monétaires et permet de pallier au problème de la double coïncidence des besoins.
Mesure de valeur: Sur un marché de troc à n biens, il y aurait n(n-1)/2 prix; la monnaie réduit le nombre des prix à n et fournit un étalon homogène.
Reserve de valeur La monnaie est un pouvoir d’achat mis en réserve et transférable dans le temps (Valeurwww.tifawt.com réelle ≠ Valeur nominale).
Formes de la monnaie
Monnaie métallique; Monnaie-papier; Monnaie scripturale. www.tifawt.com
Bien avant l’apparition des formes modernes de la monnaie, il y’avait une forme primitive de la monnaie: « la monnaie marchandise »
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Monnaie métallique: i. ii. iii. iv.
Monnaie métallique pesée Monnaie métallique comptée Monnaie métallique apposée Pièces sans valeur intrinsèque
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Aperçu historique de l’usage de la monnaie métallique i. ii. iii. iv. v.
Système des étalons parallèles Bimétallisme Monométallisme Étalon or (change-or) Démonétisation de l’or www.tifawt.com
Monnaie-papier: Apparition du certificat de dépôt Or Dépôt
Banque
Certificat de dépôt www.tifawt.com
Caractéristiques du certificat de dépôt:
Convertible en or Nominatif Libellé en sommes précises
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Apparition du billet de dépôt Contrainte d’acceptabilité du certificat de dépôt Dépôt chez la banque centrale Billet de dépôt
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Caractéristiques du billet de dépôt:
Convertible en or Libellé en somme ronde Anonyme
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Convertibilité du billet de dépôt Quantité d’or
Billets de dépôts
Usage de la lettre de change
Quantité d’or < Billets de dépôts Risque de liquidité www.tifawt.com
Convertibilité du billet de dépôt Cours forcé
Inconvertibilité du billet de dépôt
Ancrage du billet dewww.tifawt.com banque
Cours légal
Monnaie scripturale
L’ensemble des sommes inscrites au crédit des comptes des agents économiques non financiers et qui sont immédiatement disponibles et transformables en liquidités sans délai. www.tifawt.com
Caractéristiques de la monnaie scripturale:
Sécurité; Commodité; Sureté.
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Instruments de circulation de la monnaie scripturale
Chèque; Virement; Carte bancaire. www.tifawt.com
Récapitulatif: Pièces de monnaie (Monnaie divisionnaire) Billets de banque Monnaie fiduciaire Monnaie scripturale Monnaie au sens strict (stricto sensu) www.tifawt.com
Monnaie au sens large: La monnaie au sens large est constituée par des moyens de paiement différés, c’est-à-dire transformés en liquidité avec un certain délai.
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Frontière entre actifs monétaires et actifs financiers
de déterminer la monnaie au sens strict, il est par contre difficile de délimiter la monnaie au sens large. Ceci est du au développement des marchés financiers et des produits d’épargne.
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Les actifs de mobilisation de l’épargne: • • • • • •
Dépôts sur livret; Dépôts à terme ; Placement d’épargne ; Bons du Trésor public; Obligations; Actions. www.tifawt.com
• Ces actifs de mobilisation de l’épargne, sont-ils des moyens de paiement? • Ont-ils le même degré de liquidité que la monnaie au sens strict? • Peut-on les considérer tous comme étant de la monnaie au sens large?
Quelle est la frontière entre un actif monétaire et un actif financier? www.tifawt.com
Critère de classification: AF & AM
Actif Facilement Géré Monétaire Sans et émis prélèvent transformable par dessur IF lesen liquidités liquiditéd’un autre AENF
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Conclusion: Sont exclus de la monnaie au sens large tous les placements dont la transformation en liquidité avant l’échéance ne peut se faire que par négociation sur un marché, avec un risque de perte en capital. www.tifawt.com
La monnaie & l’innovation financière:
L’innovation financière rend difficile la distinction entre AM et AF. Une difficulté accentuée par le développement des FCP ainsi que la création des titres à court terme émis sur le marché monétaire. www.tifawt.com
Mesure de la monnaie Agrégats monétaires & Masse monétaire
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• • • •
Définition des agrégats monétaires Classification des agrégats monétaires Masse monétaire Agrégats monétaire au Maroc
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Agrégat monétaire Les agrégats monétaires sont des indicateurs statistiques reflétant la capacité de dépense des agents économiques non financiers résidents. Objectif
Mesurer la demande d’encaisse
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Critères de classification Critère du détenteur:
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Critère du détenteur:
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Bilan des ménages
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Bilan des entreprises
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Bilan des Banques
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Bilan de la banque centrale
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Approche par l’actif Actifs monétaires des ménages Actifs monétaires des entreprises Actifs monétaires des banques Monnaie détenue par le secteur bancaire et non bancaire www.tifawt.com
Approche par l’actif (Détaillée): Monnaie fiduciaire Monnaie scripturale détenue par les AENF Monnaie scripturale détenue par les banques Monnaie détenue par le secteur bancaire et non bancaire www.tifawt.com
Approche par le passif Engagement de la banque centrale + Engagement des banques = Monnaie détenue par le secteur bancaire et non bancaire
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Critère de la liquidité: Les autorités monétaires distinguent deux familles d’agrégats:
Les agrégats monétaires; Les agrégats de placement liquide.
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1. Les Agrégats monétaires: Les agrégats de monnaie recensent les actifs monétaires ainsi que les actifs financiers rapidement et facilement transformables en liquidité sans risque de perte en capital. Ils sont présentés sous forme d’agrégats désignés par le caractère M et assortis de chiffres allant de 1 à 3 en fonction de leur degré de liquidité décroissant. www.tifawt.com
Les agrégats monétaires: M1
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Agrégat M1 M1 représente la masse monétaire au sens étroit, il recense les actifs liquides, divisibles, transférables, sans rendement et avec un coût de transaction nul.
M1 = Monnaie fiduciaire en circulation nette des encaisses des banques + Dépôts transférables à vue, en monnaie nationale. www.tifawt.com
Agrégat M2: M2 est composé de l’agrégat M1 auquel s’ajoute l’ensemble des actifs liquides, non transférables et rapportant un rendement, à savoir les disponibilités en comptes d’épargne auprès des banques.
M2 = M1 + Comptes d’épargne/sur livrets
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Agrégat M3:
M3 correspond à la masse monétaire au sens large. Il regroupe, en plus de M2, les autres actifs monétaires moins liquides, avec des coûts de transaction significatifs, non transférables et/ou non divisibles et rapportant un rendement. M3 = M2 + Comptes à terme et bons à échéance fixe ; Dépôts en devises ; Titres d’OPCVM monétaires ; Valeurs données en pension ; Certificats de dépôts < 2 ans ; Dépôts à terme ouverts auprès de la TGR www.tifawt.com
2. Les agrégats de placement liquide Les agrégats de placements liquides recensent les actifs financiers pouvant être aisément transformés en moyens directs de paiement, et qui représentent une réserve de pouvoir d’achat. Ils sont présentés sous forme d’agrégats désignés par le caractère PL assortis de chiffres allant de 1 à 3. www.tifawt.com
PL1 L’agrégat PL1 comprend les titres d’OPCVM contractuels, ainsi que les titres de créances négociables autres que les certificats de dépôts.
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PL2 & PL3 Les agrégats PL2 et PL3 sont composés respectivement des titres émis par les OPCVM obligataires (court, moyen et long terme), et de ceux émis par les OPCVM actions et diversifiés.
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A retenir La masse monétaire est le stock total de la monnaie, c’est-à-dire l’ensemble des actifs liquides qui sont détenus par les agents non financiers dans une économie donnée à une date donnée.
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A retenir Les agrégats monétaires sont généralement classés conformément aux critères du détenteur et de la liquidité, ainsi la monnaie de transaction est-elle distinguée de la monnaie d’épargne ou encore d’autres catégories de placements plus ou moins liquides (critère de liquidité). Les actifs sont ventilés compte tenu de l’institution qui les a émis ou de l’agent qui les détient (critère du détenteur). www.tifawt.com
Utilité des agrégats monétaires
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1. Objectif potentiel pour la banque centrale
• Objectif quantitatif: Mesurable • Objectif intermédiaire: Périodicité mensuelle • Objectif modélisable: Prévisible
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2. Mesure de la demande de monnaie •
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3. Calcul de la vitesse de circulation de la monnaie
Monnaie × Vitesse de circulation
= Prix × Quantités (PIB) www.tifawt.com
Les facteurs influant sur la VCM Facteurs Structurels
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4. Liquidité de l’économie:
Masse monétaire/PIB
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5. Taux de préférence pour la monnaie fiduciaire:
TPMF = CF/M2 www.tifawt.com
Evolution du taux de préférence pour la MF: 1980-2011
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Chapitre II: Création monétaire & Circuit monétaire www.tifawt.com
Introduction du chapitre : Il y a création monétaire lorsqu’il y un circuit monétaire mettant en liaison un AENF et un AEF et à l’occasion duquel le bilan de l’AEF connait une augmentation simultanée de son actif et de son passif.
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Tendance de long terme de la masse monétaire au Maroc 1985-2011 1200000
M3 (Millions de DH) 1000000
800000
600000
400000
200000
0
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uctuations à court terme de la masse monétaire au Maroc
ut:2009-Aout:2012 1,000,000
M3 (Millions de DH)
950,000
900,000
850,000
800,000
750,000 40086 40147 40209 40268 40329 40361 40425 40488 40552 40616 40680 40744 40808 40871 40931 40991 41051 41111 40056 40117 40178 40237 40298 40330 40393www.tifawt.com 40456 40520 40584 40648 40712 40776 40839 40901 40961 41021 41081 41141
Décomposition Tendance-Cycle de la masse monétaire Création monétaire Création monétaire
nce a d Ten Cycle
Destruction monétaire Destruction monétaire
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Méthode d’appréhension de la création/destruction monétaire
Approximations successives
Réalité complexe
Dépôts des AENF chez les banques
Simplification de la réalité
Dépôts des AENF chez une seule banque
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1. Modèle simple: Economie monétaire avec une seule banque Banque commerciale
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2. Modèle multiple: Economie monétaire avec un réseau bancaire Banque commerciale
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3. Modèle mixte: Système bancaire hiérarchisé Banque centrale
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Modèle Simple: onomie monétaire avec une seule Banque
Hypothèse du modèle:
Economie ouverte avec une seule banque et des AENF qui détiennent la monnaie scripturale de cette banque et font usage des instruments de paiement pour régler leurs transactions. www.tifawt.com
Circuit du Modèle simple BANQUE Actif
Passif Cc. A1 = 100
AENF 1 Actif
AENF 2 Passif
Actif Actif réel = 100
Actif monétaire = 100
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Passif
Circuit du Modèle simple BANQUE Actif
Passif Cc. A1 = 100
AENF 1 Actif Actif réel = +100
AENF 2 Passif
Flux réel
Actif monétaire = 100
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Actif Actif réel = - 100
Passif
Circuit du Modèle simple BANQUE Actif
Passif Cc. A1 = -100 Cc. A2 = +100
AENF 1 Actif Actif réel = +100 Actif monétaire = -100
AENF 2 Passif
Flux réel Flux financier
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Actif Actif réel = - 100 Actif monétaire= +100
Passif
Processus de création monétaire -Modèle simple-
La banque dispose de trois possibilités de création monétaire: 1
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1er cas : Achat d’actif réel par la banque (cas extrême)
A Actif
Banque Passif
Actif réel = + 100
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Actif
Passif
1er cas : Achat d’actif réel par la banque (cas extrême)
A Actif
Banque Passif
Actif réel = - 100
Actif Actif réel = + 100
Achat de l’actif réel par la banque
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Passif
1er cas : Achat d’actif réel par la banque (cas extrême)
A Actif
Banque Passif
Actif réel = - 100
Actif
Passif
Actif réel = + 100
Cc. A + 100
Cc. A + 100
Achat de l’actif réel par la banque
Paiement par création monétaire www.tifawt.com
2ème cas : Achat de devises par la banque
A Actif
Banque Passif
Devises = 100
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Actif
Passif
2ème cas : Achat de devises par la banque
A Actif
Banque Passif
Devises = - 100
Actif Devises = + 100
Achat des devises par la banque
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Passif
2ème cas : Achat de devises par la banque
A Actif
Banque Passif
Devises = - 100
Actif
Passif
Devises = + 100
Cc. A + 100
Cc. A + 100
Achat des devises par la banque
Paiement par création monétaire www.tifawt.com
3ème cas : Octroi de crédit par la banque
Agent à besoin de financement Actif
Passif
Actif réel = 1000
Capital = 1000
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3ème cas : Octroi de crédit par la banque
ABF
Banque
Actif
Passif
Actif réel = 1000
Capital = 1000 Dettes = +100
Actif Crédit à l’économie = +100
Crédit
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Passif
3ème cas : Octroi de crédit par la banque
ABF
Banque
Actif
Passif
Actif réel = 1000
Capital = 1000 Dettes = +100
Trésorerie nette (Banque) =Cc. + 100
Actif
Passif
Crédit à l’économie = +100
Dépôts = +100
Crédit
Création monétaire
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Logique de la création monétaire
La Banque crée de la monnaie lorsqu’elle « monétise » des titres de propriété ou des titres de créance.
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Typologie de la création monétaire Achat de titre de créance sur l’étranger
Achat de titre de créance sur l’économie
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1.2. Processus de destruction monétaire -Modèle simple-
Il existe Trois possibilités de destruction monétaire: 1
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2. Modèle Multiple:
Economie monétaire avec un réseau bancaire
Hypothèse du modèle:
Economie ouverte avec plusieurs banques et des AENF qui détiennent la monnaie scripturale de ces banques et font usage des instruments de paiement afin de régler leur transactions. www.tifawt.com
Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1 Actif
Passif
AENF 2 Actif Actif réel = 100
Actif monétaire = 100
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Passif
Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1 Actif Actif réel= +100
Passif
Flux réel
Actif monétaire = 100
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AENF 2 Actif Actif réel = - 100
Passif
Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1 Actif Actif réel= +100
Passif
Flux réel
Actif monétaire = 100
AENF 2 Actif Actif réel = - 100 C. Banque A = +100
Règlement par chèque
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Passif
Circuit du Modèle Multiple Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1 Actif Actif réel= +100 Actif monétaire = 100
Passif
Flux réel
Règlement par chèque
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AENF 2 Actif Actif réel = - 100 C. Banque A = +100
Passif
Remise à l’encaissement
BANQUE A
Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif CC. A2= +100
Cc. A1 = 100 Créance de B sur A = +100 AENF 1 Actif Actif réel= +100 Actif monétaire = -100
Passif
Flux réel Flux financier
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AENF 2 Actif Actif réel = - 100 Actif monétaire= +100
Passif
Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif CC. A2= +100
Cc. A1 = -100 Créance de B sur A = +100
Dette de A envers B= +100 AENF 1 Actif Actif réel= +100 Actif monétaire = -100
Passif
Flux réel Flux financier
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AENF 2 Actif Actif réel = - 100 Actif monétaire= +100
Passif
Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif CC. A2= +100
Cc. A1 = -100 Dette de A envers B= +100
Règlement Créance de B interbancaire sur A = +100
AENF 1 Actif Actif réel= +100 Actif monétaire = -100
Passif
Flux réel Flux financier
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AENF 2 Actif Actif réel = - 100 Actif monétaire= +100
Passif
2.1. Processus de création monétaire -Modèle multiple-
Les banques disposent de deux possibilités de création monétaire:
1
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Cas1: Achat de devises B1 Actif
B2 Passif
Actif
Exportateur Actif
Passif
Devises = +100
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Passif
Fournisseur Actif
Passif
Cas1: Achat de devises B1
Achat de devises
Actif
B2 Passif
Actif
Passif
Devises= +100
Exportateur Actif
Passif
Devises = -100
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Fournisseur Actif
Passif
Cas1: Achat de devises B2 Actif
Devises= +100
Cc. Exp= +100
Passif
re
Passif nm on éta i
Actif
Exportateur Actif
Cr éa t io
Achat de devises
B1
Passif
Devises = -100 Cc. B1 = +100
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Fournisseur Actif
Passif
1 Cas: Achat de devises er
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp = +100
Actif
Exportateur Actif
Passif
Devises= -100 Cc. B1= +100
Paiement d’achat de matière première
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Passif
Fournisseur Actif
Passif
1 Cas: Achat de devises er
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp = +100
Exportateur Actif
Passif
Actif
Passif
Fournisseur Actif
Devises= -100 Cc. B1= -100
C. B1= +100 Paiement d’achat de matière première
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Passif
1 Cas: Achat de devises B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp= +100
Exportateur Actif
Passif
Actif
Passif Dépôt Frs= +100
Fournisseur Actif
Devises= -100
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
C. B1= -100 Paiement d’achat de matière première
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Remise à l’encaissement
er
Passif
1 Cas: Achat de devises er
B1
B2
Actif
Passif
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp= +100
Créance sur B1=100
Dépôt Frs= +100
Exportateur Actif
Passif
Devises= -100
Fournisseur Actif Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif
1 Cas: Achat de devises er
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp= -100 Dette B2=100
nt Empru caire n interba
Exportateur Actif
Passif
Devises= -100
Actif
Passif
Créance sur B1=100
Dépôt Frs= +100
Fournisseur Actif Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif
1 Cas: Achat de devises er
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp= -100 Dette envers B2=100
nt Empru caire n interba
Exportateur Actif
Passif
Devises= -100
Actif
Passif
Créance sur B1=100
Dépôt Frs= +100
Fournisseur Actif Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif
Deux remarques: - L’Emprunt interbancaire vient combler les déficits de trésorerie qui sont le résultat systématique des règlements interbancaires (compensation). - Dans un système bancaire multiple, la monétisation des créances par une banque est financée par les banques créancières sur le marché interbancaire. www.tifawt.com
2
ème
cas: Offre de crédit B1
Actif
B2 Passif
Actif
Entreprise Actif
Passif
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Passif
Fournisseur Actif
Passif
2ème cas: Offre de crédit B2 Actif
Crédit = +100
Cc. Etse= +100
Passif
re
Passif nm on éta i
Actif
Entreprise Actif
Cr éa t io
Demande de crédit
B1
Passif Dette B1= +100
Cc. B1 = +100
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Fournisseur Actif
Passif
2
ème
cas: Offre de crédit B1
B2
Actif
Passif
Crédit= +100
Cc. Etse = +100
Actif
Exportateur Actif
Fournisseur Actif
Passif Dette B1= +100
Cc. B1= +100
Passif
Règlement de facture
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Passif
Cas: Offre de crédit B1
B2
Actif
Passif
crédit= +100
Cc. Etse= +100
Actif
Dépôt Frs= +100
Entreprise Actif
Fournisseur Actif
Passif
Cc. B2=+100
Dette B1=+100 Cc. B1= -100
Passif
Règlement de facture
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Cc. B1= -100
Remise à l’encaissement
2
ème
Passif
2
ème
Cas: Offre de crédit B1
B2
Actif
Passif
Crédit= +100
Cc. Etse= -100 Dette B2
nt Empru caire n interba
Entreprise Actif
Passif Dette B1=+100
Cc. B1= -100
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Actif
Passif
Créance sur B1=100
Dépôt Frs= +100
Fournisseur Actif Cc. B2=+100 Cc. B1= -100
Passif
2
ème
Cas: Offre de crédit B1
Actif
B2 Passif
Crédit= +100 Dette B2=100
nt Empru caire n interba
Entreprise Actif
Passif Dette B1=+100 Frs= - 100
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Actif
Passif
Créance sur B1=100
Dépôt Frs= +100
Fournisseur Actif Cc. B2=+100 Client = -100
Passif
2
ème
Cas: Offre de crédit B1
Actif
B2 Passif
ent m e c n Fina éation r c a l Dette B2=+100 de ire a t é n o m cr éa t i on mon Entreprise étai re Actif Passif
Crédit= +100
Dette B1=+100
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Actif
Passif
Créance sur B1=100
Dépôt Frs= +100
Fournisseur Actif Cc. B2=+100
Passif
Logique de la création monétaire Les Banques créent de la monnaie lorsqu’elles « monétisent » des titres de propriété ou de créance. La création monétaire définitive ou temporaire. www.tifawt.com
peut
être
2.2. Processus de destruction monétaire -Modèle multiple-
Il existe deux possibilités de destruction monétaire:
1
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3. Modèle Mixte: Système bancaire hiérarchique Hypothèse du modèle: Une économie monétaire ouverte composée d’une banque centrale et de plusieurs banques de second rang. Toutes les formes de monnaie circulent dans l’économie.
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Etapes de l’analyse du processus de création monétaire -Modèle MixteCréation Création monétaire monétaire dans par le modèle lesbanque la banques mixte centrale commerciales
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3.1. Processus de création monétaire par la banque centrale -Modèle mixte-
Deux possibilités de création monétaire s’offrent à la banque centrale:
1
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque Actif
Passif
AENF Actif
Passif
Devises = +100
R=100
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1er Cas : Achat de devises (change manuel) Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque Actif
Passif
Devises +100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
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1er Cas : Achat de devises (change manuel) Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque Actif
Passif
Devises +100
Dépôt +100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque Actif
Passif
Devises -100
Dépôt +100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire=+100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque Actif
Passif
Devises -100
Dépôt +100
CF=+100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire=+100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaire
Banque Actif
Passif
Devises -100
Dépôt -100
CF= - 100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = -100 Monnaie fiduciaire=+100 www.tifawt.com
1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire=+100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaire
éta ir
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Actif
Devises -100
Dépôt -100
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Passif
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Actif
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Cr
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Banque
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Monnaie fiduciaire=+100 www.tifawt.com
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Banque Actif
Passif www.tifawt.com
Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires Cc. Etat= 100 Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Banque Actif
Passif www.tifawt.com
Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires Cc. Etat= 100 Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif Cc. = +100
Dette BC 100
Banque Actif
Passif www.tifawt.com
Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires Cc. Etat= 100 Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif Cc. = +100
Dette BC 100
Salaire
Banque Actif
Passif www.tifawt.com
Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires Cc. Etat= 100
Trésor Public Passif Cc. = +100
Dette BC 100
ent Fonctionnaire m e r i v e Ordre d Actif
Salaire
Banque Actif
Passif www.tifawt.com
Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100 Cc. Etat= - 100
Trésor Public Passif Cc. = - 100
Dette BC 100
ent Fonctionnaire m e r i v e Ordre d Actif
Salaire
Banque Actif
Passif www.tifawt.com
Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Banque Actif
Passif Cc. Fonctionnaire=+100 www.tifawt.com
RB = + 100
Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Fonctionnaire
Trésor Public Passif Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Banque Actif
Passif Cc. Fonctionnaire=+100 www.tifawt.com
RB = + 100
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Fonctionnaire
Trésor Public Passif Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Dépense publique = +100
Banque Actif
Passif Cc. Fonctionnaire=+100 www.tifawt.com
RB = + 100
Cas particulier: Le fonctionnaire procède au retrait de son salaire
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2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Fonctionnaire
Trésor Public Passif Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Dépense publique = +100
Banque Actif
Passif Cc. Fonctionnaire=+100 www.tifawt.com
RB = + 100
2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire + 100
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= - 100
Fonctionnaire
Trésor Public Passif Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. - 100
R= 100
CF +100
Dépense publique = +100
Banque Actif
Passif Cc. Fonctionnaire=-100 www.tifawt.com
RB = - 100
Outre la création monétaire, la banque centrale peut procéder à des opérations de conversion de la monnaie créée (fuites) ou à des opérations de conversion de la contrepartie de la monnaie. www.tifawt.com
1er Cas : Conversion de la monnaie Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque Actif
Passif
AENF Actif
Passif
Devises = 100
R=100
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1er Cas : Conversion de la monnaie Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque Actif
Passif
Devises +100
Dépôt +100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Conversion de la monnaie Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires +100
Banque Actif
Passif
Devises -100
Dépôt +100
RB=+100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : conversion de la monnaie Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaire +100
Demande de retrait
Banque Actif
Passif
Devises -100
Dépôt +100
RB=+ 100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100 www.tifawt.com
1er Cas : Conversion de la monnaie Banque Centrale Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire +100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaire -100
Banque Actif
Passif
Devises -100
Dépôt -100
Retrait
RB= - 100
AENF Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = -100 Monnaie fiduciaire=+100 www.tifawt.com
2ème cas : Conversion de la contrepartie BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Trésor Public Passif Dépenses Publiques 100
Dette BC 100
Prise de participation EP 100
Engagement Etat 100
EP Actif
Passif
Immobilisations 100
Capital Social: 100
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2ème cas : Conversion de la contrepartie BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur 100
Réserves bancaires
Trésor Public DP 100 PP EP 100
IIE Passif
Actif
Passif
Dette BC 100
Devises 100
R 100
Engagement Etat 100
EP Actif
Passif
Immobilisations 100
Capital Social: 100
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2ème cas : Conversion de la contrepartie BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger +100
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur 100
Réserves bancaires Cc. Etat + 100
Trésor Public DP 100 PP EP - 100
IIE Passif
Actif
Passif
Dette BC
Devises - 100
R100
Engagement Etat 100
PP EP +100
Cc BC + 100
EP Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100 www.tifawt.com
2ème cas : conversion de la contrepartie BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger 100
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur 100
Réserves bancaires Cc Etat + 100
Trésor Public
IIE Actif
Passif DP 100
Passif R100
Dette BC Engagement Etat 100
PP EP 100
Cc BC + 100
EP Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100 www.tifawt.com
2ème cas : Conversion de la contrepartie BC Actif
Passif
Créance sur l’Etranger 100
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Trésor Public
IIE Actif
Passif
Passif R100
DP 100 PP EP 100
Engagement Etat 100
EP Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100 www.tifawt.com
3.2. Processus de destruction monétaire par la banque centrale -Modèle mixteLa monnaie créée par la banque centrale peut être détruite de deux façons:
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Qui contrôle la création monétaire de la banque centrale? Autonomie de la banque centrale. Crédibilité de la banque centrale. www.tifawt.com
