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Guia básico de como operar Tape Reading
Guia do Tape Reading Desenvolvido por Wilson Neto
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Guia básico de como operar Tape Reading
Conteúdo Introdução ..................................................................................
03
O que é Tape Reading ..............................................................
04
Book de ofertas .........................................................................
05
Times & Trades ..........................................................................
06
Lotes grandes ............................................................................
07
Práticas Irregulares ..................................................................
08
Blefes ............................................................................................
09
Pressão no Book ........................................................................
10
Agressões ....................................................................................
11
Ofertas tipo diretos ..................................................................
12
Lotes escondidos ......................................................................
13
Sobre o autor Wilson Neto É um dos melhores scalpers do Brasil. Fez carreira na BM&FBovespa operando contratos futuros de Ibovespa e dólar e continuou a ganhar dinheiro no mercado após o fim do pregão viva-voz, quando todas as ordens passaram a ser enviadas de forma eletrônica. Hoje é gestor de carteira autorizado pela CVM e trabalha na Clear Corretora, onde coordena a sala de tape reading, uma das que mais reúnem traders no Brasil.
02
1.0
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Guia básico de como operar Tape Reading
Introdução O mercado de Bolsa sempre foi uma batalha de compradores e vendedores – e desde sempre os traders tentaram entender esses movimentos. Cabe a nós avaliar as situações e assumir os riscos de cada operação. Fatores de conhecimento e psicológicos andam lado a lado e testam nossas emoções. A capacidade de avaliação, reação e comportamento devem ser únicas e incisivas. Muitos acreditam que para ter sucesso na Bolsa de Valores o principal é ter talento e sorte. É claro que, como em tudo, talento e sorte são ingredientes importantes, mas eu diria que muito mais importante do que isso, um trazer precisa ir muito além para ter sucesso. Disciplina, controle emocional e, principalmente, conhecimento vão diferenciar um vencedor de um perdedor. Este material é um guia básico da técnica da opção Tape Reading (Leitura de Fluxo), não é somente através desse conteúdo que você se tornará apto a operar com segurança, mas isso pode ser uma porta de entrada para que você possa se aprofundar no assunto, evoluir o aprendizado e ter muito sucesso nas suas operações.
03
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Guia básico de como operar Tape Reading
O que é o tape Reading? É uma velha técnica de investir usada por daytraders para analisar o preço e o volume de um determinado ativo cotado em Bolsa. O tape reading envolve a avaliação do tamanho de ordens, a velocidade, preço da ordem e condição de ordem (briga entre compradores e vendedores) para identificar tendências no comportamento do ativo, feito por profissionais e público em geral. Essas tendências ajudam um daytrader a reconhecer bons momentos para comprar ou vender. Importantes pontos a se olhar antes de entrar em uma operação: Book (livro de ofertas) Time & Trades Lotes Grandes Práticas irregulares: Blefes e Pressão no Book Agressões Lotes Escondidos Diretos Posicionamento dos Playes
04
3.0
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Book de Ofertas O Book de ofertas é formado por todas as ofertas de compra e venda de um determinado ativo enviadas para a Bolsa, mas que ainda não foram executadas. As posições das ofertas são classificadas primeiro pelo melhor preço dos compradores (quem compra mais caro) e vendedores (quem vende mais barato), depois por ordem de chegada. As ofertas são enviadas por todos os participantes do mercado através das corretoras, formando um livro de ofertas com intenções de compras e vendas em seus determinados preços. As ordens podem ser principalmente de dois tipos:
Limitada - Envia ordem com preço limitado e geralmente fica em oferta no book; como o próprio nome diz, a ordem limita-se ao preço inserido ou melhor.
Mercado - Envia ordem para execução imediata, ela não aparece no book de ofertas, pois é para agressão à ponta contrária. Abaixo, temos um book de ofertas onde podem ser vistas todas as intenções dos diferentes participantes do mercado para o Dólar:
ATIVO
Ult
QUlt
DOLZ15
3.738,500
5
S
Teo
Cor
Qtd
Ofc
Ofv
Qtd
Cor
UBS
5
3.738,500
3.739,000
10
ITA
LIQ
390
3.738,000
3.739,000
50
ICA
UBS
5
3.737,500
3.739,000
50
FLO
UBS
10
3.737,500
3.739,000
5
UBS
XPI
5
3.737,500
3.739,500
80
ITA
05
4.0
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Guia básico de como operar Tape Reading
Times & Trades É o histórico dos negócios realizados com detalhes de cada transação, como corretora da ponta compradora e vendedora, horário que foi realizado cada negócio, preço e quantidade de todas as transações. Trata-se do registro de todas as ordens executadas. Essas informações são extremamente importantes para análise do fluxo das operações, acumulação dos preços e agressão ao book de ofertas. O times & trades é o reflexo do que está acontecendo no mercado. Como podemos ver na figura abaixo, todos os negócios executados:
HORA
Qtd
PREÇO
CC
CV
11:31:12
20
3.736,000
BRA
FLO
11:31:12
15
3.736,000
XPI
FLO
11:31:12
10
3.736,000
XPI
FLO
11:31:30
5
3.737,000
LIQ
SOC
11:31:30
50
3.737,000
LIQ
ICA
11:31:30
5
3.737,000
LIQ
UBS
11:31:30
5
3.737,500
LIQ
UBS
11:31:30
25
3.737,500
LIQ
UBS
11:31:30
5
3.738,000
LIQ
UBS
Legenda: Hora – hora que ordem foi executada Qtd – quantidade que saiu o negócio Preço – preço da ordem executada CC – Corretora compradora CV – Corretora vendedora
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Lotes Grandes Os lotes grandes nada mais são que as ofertas de negócio colocadas no book de ofertas (tanto na venda quanto na compra) de lotes muito superiores ao que o mercado está operando. Um exemplo:
Se no mercado de “dólar grande” os negócios estão sendo feitos de 5 em 5 contratos e hora ou outra saem ordens de 50, quando um player colocar para comprar ou vender uma ordem de 500 (seja comprando ou vendendo). O investidor deve ficar atento a essa ordem para ver se esse lote é uma ordem real ou apenas um “blefe”.
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Práticas Irregulares Inicialmente, como visto acima, a estratégia de Tape Reading tem por objetivo a leitura dos comportamentos no mercado. Para isso, este material tenta apresentar as principais estratégias e movimentos dos grandes players do mercado. Em algumas circunstâncias, o comportamento desses participantes pode vir a caracterizar prática abusiva como, por exemplo, é o caso do blefe, a pressão artificial no book, spoofing e outros. A identificação desses comportamentos neste material tem por objetivo mostrar as características das práticas, para que os pequenos investidores possam se proteger quanto a esse tipo de estratégia, muitas vezes irregularmente adotada pelos grandes players. Importante ressaltar que, de forma alguma, a nossa intenção é incentivar tais práticas irregulares. Essas práticas são vedadas pelos Órgãos Reguladores do Mercado de Capitais. As corretoras e a bolsa mantem sistema de constante monitoramento de operações sem fundamento econômico. O investidor que realizar esse tipo de operação pode ser responsabilizado por práticas abusivas e sofrer severas sanções do Regulador.
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Blefes O blefe nada mais é que uma mentira, quem aqui já jogou pôquer ou outro jogo como truco sabe muito bem o que vem a ser isso. O investidor de má-fé tenta induzir os outros investidores a pensar que ele quer comprar uma grande quantidade de ativos naquele determinado preço e quando chega próximo do preço dele alguém se dispondo a comprar o seu lote, ele cancela a ordem. O objetivo do investidor é fazer pressão no book.
“O objetivo do investidor é fazer pressão no book.”
*Essa prática é irregular.
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8.0
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Pressão no Book O book de operações, como já explicado, é o local onde os investidores imputam (colocam suas ordens), sendo assim o que vem a ser pressão no book? A pressão no book se dá quando os investidores de má-fé imputam ordens grandes contrárias a sua opção de fato! Nossa, agora ficou complicado. Então vamos ao exemplo para entendermos melhor. Temos um book da seguinte forma:
ATIVO Compras
5
11,00
11,10
5
Venda
Compras
10
10,90
11,10
15
Venda
Compras
15
10,80
11,10
5
Venda
Compras
5
10,80
11,20
10
Venda
Compras
10
10,70
11,20
5
Venda
Compras
5
10,70
11,30
50
Venda
Compras
20
10,70
11,30
5
Venda
Como podemos ver é um book normal, sem nada fora de convencional. O melhor comprador está pagando 5 a R$ 11,00 e o melhor vendedor está vendendo 5 a R$ 11,10. Os lotes estão de 5 a no máximo 50, certo? Então vamos supor que o investidor queira comprar 5 a R$ 10,80. Em um movimento normal, o investidor coloca a ordem e entra na fila comprando a R$ 10,80. Mas qual é a técnica que os grandes investidores de má-fé adotam? Eles colocam uma ordem grande de venda (blefe) vendendo a R$ 11,10, no caso, digamos, 200 a R$ 11,10. Quando essa informação chega à cabeça dos vendedores, eles sofrem pressão psicológica a vender antes dele. Ou seja, os vendedores que estão vendendo a R$ 11,20 e R$ 11,30 vão querer vender antes do meu lote (blefe) de 200, então irão vender a R$ 11,00, R$ 10,90 e R$ 10,80, atingindo meu real objetivo, que era comprar a R$ 10,80. E quando atingido o objetivo eu cancelo a ordem de venda de 200 a R$ 11,10 e o mercado tende a voltar para o preço que estava a R$ 11 na compra e a R$ 11,10 na venda.
*Essa prática é irregular, também conhecida como spoofing. 10
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Agressões
A agressão se dá quando uma única oferta, de compra ou venda, executa a mercado a ponta contrária de vários participantes, movendo o preço. Nas figuras abaixo temos um exemplo de agressão compradora executada pela corretora “LIQ”, onde o mercado está operando a 3736 e foi enviada uma ordem de compra de 500 contratos a 3738, fazendo com que comprasse todas as ofertas de venda até o preço desejado - executando parcialmente a ordem - fazendo assim o preço do ativo mover para um novo patamar. HORA
Qtd
PREÇO
CC
CV
11:31:12
20
3.736,000
BRA
FLO
11:31:12
15
3.736,000
XPI
FLO
11:31:12
10
3.736,000
XPI
FLO
11:31:30
5
3.737,000
LIQ
SOC
11:31:30
50
3.737,000
LIQ
ICA
11:31:30
5
3.737,000
LIQ
UBS
11:31:30
5
3.737,500
LIQ
UBS
11:31:30
25
3.737,500
LIQ
UBS
11:31:30
5
3.738,000
LIQ
UBS
HORA
Qtd
PREÇO
CC
CV
11:31:30
5
3.737,000
LIQ
SOC
11:31:30
50
3.737,000
LIQ
ICA
11:31:30
5
3.737,000
LIQ
UBS
11:31:30
5
3.737,500
LIQ
UBS
11:31:30
25
3.737,500
LIQ
UBS
11:31:30
5
3.738,000
LIQ
UBS
11:31:30
5
3.738,000
LIQ
UBS
11:31:30
5
3.738,000
LIQ
XPI
11:31:30
5
3.738,500
UBS
JPM
11:31:30
10
3.738,500
UBS
ICA
11:31:31
5
3.738,500
XPI
ICA
11:31:31
35
3.738,500
UBS
ICA
11:31:31
5
3.738,500
UBS
XPI
LIQ
390
3.738,000
3.739,000
50
ICA
UBS
55
3.736,000
3.739,000
50
FLC
11
ATI
10.
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50 3.735,500 Guia básico de como operar Tape Reading
3.739,500
80
ITA
TUL
50
3.733,000
3.740,000
50
ICA
XPI
15
3.732,500
3.740,000
50
ICA
XPI
15
3.732,500
3.740,500
20
UBS
FUT
60
3.732,000
3.741,500
15
XPI
XPI
20
3.731,000
3.742,000
20
XPI
XPI
20
3.730,500
3.744,000
15
ICA
Ofertas tipo Direto Tipo de operação na qual uma mesma Corretora negocia um mesmo ativo entre clientes diferentes, no mesmo preço e quantidade. Geralmente esse tipo de negociação é realizada quando se trata de um grande volume financeiro a ponto de afetar significativamente a cotação de mercado, sendo que na maioria das vezes forma-se um grande acúmulo de negócios. HORA
Qtd
PREÇO
CC
CV
10:06:42
5
3.755,500
BES
ATI
10:06:43
10
3.755,500
BTG
ATI
10:06:43
10.000
3.755,000
VOT
VOT
10:06:43
5.000
3.755,000
VOT
VOT
10:06:43
5.000
3.755,000
VOT
VOT
10:06:44
10.000
3.755,000
VOT
VOT
10:06:45
20
3.755,500
HEN
ATI
10:06:45
5
3.756,000
UBS
UBS
10:06:45
5
3.756,000
UBS
BRA
10:06:45
20
3.755,000
HEN
ATI
10:06:45
20
3.755,500
HEN
ATI
D I R E T O S
Como podemos ver a corretora “VOT” negociou entre diferentes clientes quantidades e preços iguais, tendo assim 04 diretos.
Legenda: Direto 01 – quantidade de 10.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora) Direto 02 – quantidade de 5.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora) Direto 03 – quantidade de 5.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora) Direto 04 – quantidade de 10.000 a 3755 entre dois clientes (da mesma corretora)
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Guia básico de como operar Tape Reading
Lote Escondido É uma modalidade que os grandes players utilizam para vender grande quantidade de lotes. Para que não assustem o mercado colocando uma ordem muito grande eles colocam a ordem, porém, aparecerá no book apenas um lote pequeno, e essa ordem pequena se repetirá até que todo o total de desejado seja vendido.
Exemplo: um grande banco tem 500 contratos de dólar para vender. Para não afugentar a compra, colocando o lote todo, ele utiliza um mecanismo de colocar ordens parciais, como no caso de 50 em 50 lotes (a ordem continua sendo de 500 contratos, porém ela foi quebrada em 10 ordens de 50 contratos), assim que executada esses primeiros 50 lotes, aparece uma nova ordem de 50 contratos vendendo ao mesmo preço. Essa nova ordem vai para o final da fila, e só é encerrada assim que finalizar o tamanho total da ordem – no caso os 500 contratos.
Posicionamento dos Playes O posicionamento dos players é fundamental. é comum que um player inicie e termine sua posição pela mesma corretora, ou ao menos entre em grandes posições por uma corretora só. Por exemplo, a corretora Y compra 1.000 contratos futuros. Possivelmente a corretora Y está com “1.000 contratos comprados” em carteira, o que é uma posição muito grande. Como os contratos futuros são operados com margem e são alavancados, é muito provável que a corretora venda parte ou a totalidade da posição no mesmo dia, porque é exigida garantia considerável para virar o dia com a posição. Sendo assim, se o investidor está “comprado” a um preço médio de R$ 3,6050 e se o preço do mercado estiver, por exemplo, em R$ 3,5080, é bem provável que o mercado venha a cair ainda mais quando essa corretora ou banco diminuir a posição ou sair dela. O investidor, então, deverá considerar fortemente antecipar esse movimento e vender na perda desse ponto, esperando para comprar mais embaixo, embolsando um lucro.
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Guia básico de como operar Tape Reading
Considerações finais Esse ebook tem como finalidade mostrar a teoria básica que está por trás do tape reading. Para aprender como começar a operar ou como aumentar a consistência de seus trades, gostaria de convidá-lo a participar de um workshop ao vivo e gratuito que eu e o Alison Correia, analista da XP Investimentos, vamos fazer no dia 20 de março, às 20h. O workshop será transmitido pelo InfoMoney. As informações de acesso serão enviadas a você no e-mail cadastrado.
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