SOLUCIÓN CASO EAST COAST YACHTS 1.- RAZONES FINANCIERA EAST COAST YACHTS 1. Razón circulante: Activos corrientes = Pasivos corrientes
14,651,000= 0.75 centavos 19,539,000
R/ La empresa dispone en el año de 0.75 centavos de activo circulantes por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. 2.- Prueba ácida o razón rápida Activo corrientes – inventario = 14,651,000 - 6,136,000 = 8,515,000 = 0.44 centavos Pasivos Corrientes 19, 539,000 19, 539,000 R/ La empresa aún sin el inventario posee una liquidez de 0.44 centavos a por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. 3.- Rotación de activos totales Ventas = Total de activos
167,310,000 = 1.54 veces 108, 615,000
R/ La empresa rota sus activos 1.54 veces al año en relación a las ventas 4.- Rotación de los inventarios Costos de los bienes vendidos= Inventario
117, 910,000 = 19.22 veces 6, 136,000
R/ La empresa ha mantenido una buena rotación de inventarios de 19.22 veces en el año. 5.-Rotación de las cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar= 5, 473,000 = 5, 473,000 = 11.94 días Ventas anuales/365 167,310,000/365 458,383.56 R/ En promedio a la empresa le toma 11.94 días para cobrar una cuenta pendiente. 6.- Razón de deuda (Índice de endeudamiento) Total Pasivos = 53, 274,000 = 0.49 = 49% Total Activos 108, 615,000 R/ Por cada $1.00 de activo que cuenta la empresa adeuda el 49% .
7.- Razón de deuda capital Total pasivo corriente + Deuda a largo plazo = 19, 539,000 + 33, 735,000 = 0.96 Total capital (acciones comunes + utilidades retenidas) 55, 431,000 R/ por cada $1.00 aportado por la empresa , 0.96 o 96% es aportado por los acreedores. 8.- Multiplicador de capital Total pasivo y capital contable = Total capital
108, 615,000 = 1.96 55, 341,000
R/ por cada $1.00 aportado se tiene $1.96 de deuda. 9.- Cobertura De los Interés (razón de cargos de interés fijo) Ganancias antes de impuestos + intereses = 23, 946,000 = 7.96% Intereses 3, 009,000 R/Es la capacidad de comparar utilidades con los intereses pagados e impuestos 10.- Margen de utilidad Ganancias disponibles para acciones comunes = 12, 562,200 = 7.51% Ventas 167, 310,000 R. las ventas nos generan el $7.51 de ganancias para acciones comunes. 11.- Rendimiento sobre los activos (ROA) Utilidades netas Activos
12, 562,200 108, 615,000
=
0.115658058 = 11.57%
R/La empresa utiliza el 11.57% de sus activos para generar utilidades. 12.- Rendimiento sobre el capital contable (ROE) Utilidades netas Capital total
12, 562,200 =0.226996259 = 22.71% 55, 341,000
La empresa utiliza el 22.71% del capital para generar utilidades.
METODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012
Ventas
$
167,310,000 100%
Costo de los bienes vendidos
$
117,910,000 70.47%
Otros gastos
$
19,994,000 11.95%
Depreciación
$
Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) Intereses Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad neta
$
5,460,000
3.26%
23,946,000 14.31%
$
3,009,000
1.80%
$
20,937,000
12.51%
$
8,374,800
5%
$
12,562,200
7.5%
$7,5 Dividendos
37,320
Adición a utilidades retenidas
80
$5,024,8
RAZON PAGO DE DIVIDENDOS Dividendos en efectivo Utilidad neta
7, 537,320 12, 562,200
= 0.6x100= 60%
RAZÓN POR RETENCIÒN O REINVERSIÓN DE UTILIDADES Adición a las utilidades retenidas Utilidad neta
5, 024,000 12, 562,200
TASA MAXIMA DE CRECIMIENTO ROE * B =
0.2270 * 0.40 = 0.0980 = 0.0980= 10% 1-0.2270*0.40 1- 0.0908 0.9092
= 0.04x100= 40%
EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE ACTIVO CORRIENTE Efectivo Cuentas por Cobrar Inventario Total Activo Corriente ACTIVO FIJO Planta y equipo neto TOTAL DEL ACTIVO
$ 3,042,000 1.82% $ 5,473,000 3.27% $ 6,136,000 3.67% $ 14,651,000 8.76%
$ 93,964,000 56.16%
$ 108,615,000 64.92%
PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Documentos por pagar Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo CAPITAL CONTABLE Acciones comunes Utilidades retenidas Total Capital TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
$ 6,461,000 $ 13,078,000 $ 19,539,000 $ 33,735,000
3.86% N/A N/A N/A
$ 5,200,000 N/A $ 50,141,000 N/A $ 55,341,000 N/A $ 108,615,000 N/A
METODO DE PORCENTAJE DE VENTAS Razón de intensidad del capital Total del Activo = 108,615,000 = 0.649x100= 64.92% Ventas 167, 310,000 R/ la empresa tendrá que incrementar 0.64 veces sus activos totales por cada $100. ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012 10% Ventas (proyectadas) Costo de los bienes vendidos 80% Otros gastos Depreciación Utilidad antes de intereses e impuesto UAII Intereses
$ $ $ $ $ $
184,041,000.00 129,693,692.70 21,992,899.50 5,999,736.60 26,354,671.20 3,312,738.00
Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad neta
$ $ $
23,041,933.20 9,216,773.28 13,825,159.92
Dividendos= utilidad neta * razón pago dividendos 13,825,159.92* 60% = 8,295,095.95 Utilidades Retenidas= utilidad neta * Razón retención de utilidades 13,825,159.92 * 40%= 5,530,063.97
BALANCE GENERAL PROFORMA EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 10% Diferencia ACTIVO Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE ACTIVO PASIVO CORRIENTE CORRIENTE Efectivo $ 3,349,546.20 $307,546.20 Cuentas por pagar $ 7,103,982.60 $642,982.60 Cuentas por Cobrar $ 6,018,140.70 $545,141.00 Documentos por pagar $13,078,000.00 Inventario $ 6,754,305.00 $618,305.00 Total Pasivo Corriente $ 20,181,982.60 Total Activo Corriente $ 16,121.992.00 $1,470,992.00 Deuda a largo plazo $ 33,735,000.00 CAPITAL CONTABLE ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000 Planta y equipo neto
TOTAL DEL ACTIVO
$103,357,425.60
$ 119,479,417.60
$9,393,425.60
Utilidades retenidas $ 55,671,063.97 $5,530,063.97 Total Capital $ 60,871,063.97 TOTAL PASIVO Y CAPITAL $114,788,046.6 $10,864,417.60 CONTABLE 0 $6,173,046.57
CRECIMIENTO SUSTENTABLE DE EAST COST YACHTS.
FER= aumento activo – Aumento pasivo y capital
119, 479,417.60 – 114, 788,046.60= $4, 691,371.00 R/ necesita prestar 4,691,371.00 proyectando el 10% de crecimiento
RAZONES FINANCIERAS DE LA PROYECCIÒN DEL 10% 1.- Razón circulante Activos corrientes = Pasivos corrientes
= 16, 121,992 = 20, 181,982.60
0.79 centavos
R/ La empresa dispone en el año de 0.79 centavos de activo circulantes por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. 2.- Prueba ácida o razón rápida Activo corrientes – inventario = 16,121,992 - 6,754,305 = 9,367,687 = 0.46 centavos Pasivos Corrientes 20,181,982.60 20,181,982.60 R/ La empresa aún sin el inventario posee una liquidez de 0.46 centavos a por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. 3.- Rotación de activos totales VENTAS = 184,041,000 = 1.54 veces Total de activos 119,479,417.60 R/ La empresa rota sus activos 1.54 veces al año en relación a las ventas 4.- Rotación de los inventarios Costos de los bienes vendidos= 129,693,692.70= 19.20 veces Inventario 6,754,305 R/ La empresa ha mantenido una buena rotación de inventarios de 19.20 veces en el año. 5.-Rotación de las cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar= 6,018,140.70 = 6,018,140.70 = 11.94 días Ventas anuales/365 184,041,000/365 504,221.92 R/ En promedio a la empresa le toma 11.94 días para cobrar una cuenta pendiente. 6.- Razón de deuda (Índice de endeudamiento) Total Pasivos = 53,916,982.60 = 0.45 = 45% Total Activos 119,479,417.60
R/ Por cada $1.00 de activo que cuenta la empresa adeuda el 45% . 7.- Razón de deuda capital Total pasivo corriente + Deuda a largo plazo = Total capital (acciones comunes+utilidades retenidas)
53, 916,982.60 = 0.89 veces 60, 871,063.97
8.- Multiplicador de capital Total pasivo y capital contable = Total capital
114, 788,046.60= 1.89 veces 60,871, 063.97
9.- Cobertura De los Interés (razón de cargos de interés fijo) Ganancias antes de impuestos = 26, 354,671.20 = 7.96% Intereses 3, 312,738 R/Es la capacidad de comparar utilidades con los intereses pagados e impuestos 10.- Margen de utilidad Ganancias disponibles para acciones comunes = 13, 825,159.92 = 7.51% Ventas 184, 041,000 11.- Rendimiento sobre los activos (ROA) Utilidades netas Activos
13, 825,159.92 119, 479,417.60
= 11.57%
La empresa utiliza el 11.57% de sus activos para generar utilidades. 12.- Rendimiento sobre el capital contable (ROE) Utilidades netas Capital total
13, 825,159.92 = 22.71% 60, 871,063.97
La empresa utiliza el 22.71% del capital para generar utilidades.
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA 20% DE PROYECCIÒN DE CRECIMIENTO EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012 Ventas (proyectadas) Costo de los bienes vendidos 80%
$ $
200,772,000 141,484,028.40
Otros gastos Depreciación Utilidad antes de intereses e impuesto UAII Intereses Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad neta
$ $ $ $ $ $ $
23,992,254 6,545,167.20 28,730,473.20 3,613,896 25,116,577.20 10,046,630.88 15,069,946.32
Dividendos= utilidad neta * razón pago dividendos 15,069,946.32* 60% = 9,041,967.79 Utilidades Retenidas= utilidad neta * Raz.de utilidades 15,069,946.32 * 40%= 6,027,978.53
BALANCE GENERAL PROFORMA
ACTIVO
EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 20% Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
ACTIVO CORRIENTE Efectivo Cuentas por Cobrar Inventario Total Activo Corriente
PASIVO CORRIENTE $ 3,654,050.40 $612,050.40 $ 6,565,244.40 $1,092,244.40 $ 7,368,332.40 $1,232,332.40
Cuentas por pagar Documentos por pagar Total Pasivo Corriente
$ 7,749,799.20 $13,078,000.00 $ 20,827,799.20
$ 17,587,627.20 $2,936,627.20
Deuda a largo plazo CAPITAL CONTABLE Acciones comunes
$ 33,735,000.00
Utilidades retenidas Total Capital
$ 56,168,978.53 $ 61,368,978.53
ACTIVO FIJO $112,753,555.2 $18,789,555.2 Planta y equipo neto 0 0
TOTAL DEL ACTIVO
Diferencia
130,341,182.4 0
$21,726,182.4 0
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
FER= aumento activo – Aumento pasivo y capital 130, 341,182.40 – 115, 931,777.70= $14, 409,404.70 R/ necesita prestar $14, 409,404.70 proyectando el 20% de crecimiento
$
$1,288,799.2 0
5,200,000
$ 115,931,777.70
$6,027,978.5 3
$7,316,777.7 3
2. COMPARACION DEL DESEMPEÑO DE EAST COAST YACHTS CON LA IDUSTRIA RAZONES DE LA INDUSTRIA
Razón circulante Razón rápida Rotación de los activos totales Rotación de los inventarios Rotación de cuentas por cobrar Razón de deuda Razón de deuda a capital Multiplicador de capital Cobertura de los intereses Margen de utilidad Rendimiento sobre los activos Rendimiento sobre el capital contable
Cuartil inferior 0.5 0.21 0.68 4.89 6.27 0.44 0.79 1.79 5.18 4.05% 6.05% 9.93%
Mediana 1.43 0.38 0.85 6.15 9.82 0.52 1.08 2.08 8.06 6.98% 10.53% 16.54%
Cuartil superior 1.89 0.62 1.38 10.89 14.11 0.61 1.56 2.56 9.83 9.87% 13.21% 26.15%
Razones de la compañía 0.75 0.44 1.54 19.22 11.94 0.49 0.96 1.96 7.96 7.51% 11.57% 22.71%
Razón circulante: es una razón negativa porque se puede observar que la empresa esta por debajo de la mediana por tal razón tiene menos liquidez que la industria en general, pero también se aprecia que hay empresas con menor liquidez todavía. Razón rápida: es una razón negativa aunque nos indica que la empresa tiene más liquidez inmediata que la mediana de la industria, pero se puede observar que también hay empresas que aun cuentan con mas liquidez inmediata. Rotación de Activos Totales: es una razón positiva porque se puede observar que es mas alta que la mediana y el cuartil superior de la industria lo que significa que la empresa utiliza bien sus activos totales para generar ventas. Rotación de Inventarios: es una razón positiva porque se puede observar que nuestros inventarios rotan mas veces que los de la industria, nuestra rotación es mas alta que la mediana y el cuartil superior por lo que son bien aprovechado nuestros activos. Rotación de Las Cuentas por Cobrar: es una razón positiva porque se puede observar que es mas alta que la mediana de la industria, pero aun se encuentra dentro de los márgenes de la industria. Razón de Deuda: razón positiva ya que muestra que nuestro índice de deuda se encuentra debajo de la mediana de la industria lo que os indica que tenemos menos deuda que el promedio de la industria.
Razón de Deuda a Capital: es una razón positiva porque nos muestra que nuestro índice de deuda se encuentra debajo de la mediana de la industria lo que os indica que tenemos menos aporte de acreedores que el promedio de la industria. Multiplicador de Capital: razón positiva porque es una razón que se encuentra debajo de la mediana de la industria lo que nos indica que tenemos menos deudas que el promedio de la industria. Cobertura de Intereses: razón positiva que nos indica la capacidad de nuestra empresa para pagar intereses se encuentra por debajo de la mediana pero sin embarga hay otras empresas que tienen menos cobertura en relación a la industria. Margen de Utilidad: es una razón positiva porque nuestras ventas generan mas utilidades que el promedio de la industria. Rendimiento Sobre Activos Totales: es una razón positiva porque nuestra empresa tiene un porcentaje superior al de la mediana de la industria en relación a los activos para generar utilidades. Rendimiento Sobre el Capital Contable: es una razón positiva porque se encuentra encima del promedio de la industria en relación a la utilización del capital para generar utilidades. Razón de inventarios: Inventarios = Pasivo circulante
$ 6,136,000 = $ 19,539,000
0.31
Esta razón nos indica que tenemos $0.31 para pagar pasivos si vendemos el inventario. Razón que nos e puede comparar con la industria porque no lo indica.
3. CALCULE LA TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE DE EAST COAST YACHTS. FER= aumento activo – Aumento pasivo y capital 119, 479,417.60 – 114, 788,046.60= $4, 691,371.00 R/ necesita prestar 4,691,371.00 proyectando el 10% de crecimiento ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012 10% Ventas (proyectadas) Costo de los bienes vendidos 80% Otros gastos Depreciación Utilidad antes de intereses e impuesto UAII Intereses Utilidad gravable
$ $ $ $ $ $ $
184,041,000.00 129,693,692.70 21,992,899.50 5,999,736.60 26,354,671.20 3,312,738.00 23,041,933.20
Impuestos (40%) Utilidad neta
$ $
9,216,773.28 13,825,159.92
Dividendos= utilidad neta * razón pago dividendos 13,825,159.92* 60% = 8,295,095.95 Utilidades Retenidas= utilidad neta * Razón retención de utilidades 13,825,159.92 * 40%= 5,530,063.97
BALANCE GENERAL PROFORMA EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 10% Diferencia ACTIVO Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE ACTIVO PASIVO CORRIENTE CORRIENTE Efectivo $ 3,349,546.20 $307,546.20 Cuentas por pagar $ 7,103,982.60 $642,982.60 Cuentas por Cobrar $ 6,018,140.70 $545,141.00 Documentos por pagar $13,078,000.00 Inventario $ 6,754,305.00 $618,305.00 Total Pasivo Corriente $ 20,181,982.60 Total Activo Corriente $ 16,121.992.00 $1,470,992.00 Deuda a largo plazo $ 33,735,000.00 CAPITAL CONTABLE ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000 Planta y equipo neto
TOTAL DEL ACTIVO
$103,357,425.60
$ 119,479,417.60
$9,393,425.60
Utilidades retenidas $ 55,671,063.97 $5,530,063.97 Total Capital $ 60,871,063.97 TOTAL PASIVO Y CAPITAL $114,788,046.6 $10,864,417.60 CONTABLE 0 $6,173,046.57
En relación al cálculo de las nuevas razones se puede observar que casi no varían lo que nos indica que la empresa East Coast Yachts tiene un funcionamiento aceptable con el 10% de proyección. 4. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES: Como regla de East Coast Yachts no es probable que este dispuesta a obtener capital externo, porque los propietarios no quieren diluir sus posiciones actuares de propiedad y control. Entonces se puede observar que al obtener una tasa de crecimiento del 10% la empresa necesitaría un financiamiento externo de $4, 691,371.00, Así como si desea obtener una tasa de crecimiento del 20% la empresa
necesita un financiamiento externo de $14, 409,404.70, por tal razón considero que la empresa debe de tomar la opción del crecer un 10% lo que significaría financiarse por $4, 691,371.00, para poder cubrir sin mayor dificultad los intereses debido a que no aumentan el porcentaje de interés a pagar, además no considero conveniente optar por el financiamiento del 20% debido a que mantiene una posición en relación a la cobertura de interese inferior a la mediana de la industria.
