¿Qué es un flujo de caja? c aja?
El flujo de caja es una herramienta administrativa para controlar el dinero que entra y sale de un negocio.
Es un cuadro en el que qu e se registran las entradas de dinero y las salidas, ya sea en forma diaria, semanal, mensual (según lo requiera el usuario).
Los cuidados con esta herramienta: - Es importante ser exactos con el saldo inicial - Se deben resgistrar absolutamente todos los movimientos de caja, tanto ingresos, como egresos - Debe actualizarse día a día. - Se debe trabajar en conjunto con una cuenta corriente bancaria, de tal manera que el flujo se "cuadre con el saldo de ella". Eso sí todo el dinero debe pasar por la cuenta corriente. - El flujo puede entregar más beneficios que el solo control del dinero, dependiendo de la forma en que se registren los movimientos, principalmente en el aspecto estadístico. El flujo de caja permite: - Hacia atrás en el tiempo, saber cuanto dinero se ha recibido y en qué se ha gastado, - En tiempo presente, permite saber cuanto dinero tenemos - Hacia Adelante, en el tiempo, permite proyectar proyectar tanto ingresos, ingresos, como egresos que se estiman probables, lo que permite planificar la caja y saber con anticipación los periodos en que faltará dinero. ESTA ES UNA HERRAMIENTA INDISPENSABLE EN TODO NEGOCIO. PORQUE EL DINERO ES LA SANGRE DE UNA EMPRESA.
El Flujo de Caja y su importancia en la toma de decisiones
El Flujo de Caja es un informe financiero que presenta un detalle de los flujos de ingresos y egresos de dinero que dinero que tiene una empresa en un período dado. Algunos ejemplos ejemplos de ingresos son los ingresos ingresos por venta, el el cobro de deudas, deudas, alquileres, el cobro de préstamos, intereses, etc. Ejemplos de egresos o salidas de dinero, son el pago de facturas, fac turas, pago de impuestos, pago de sueldos, préstamos, intereses, amortizaciones de deuda, servicios de agua o luz, etc. La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce como saldo o flujo neto, neto, por lo tanto constituye un importante indicador de la liquidez de la empresa. Si el saldo es positivo significa que los ingresos del período fueron mayores a los egresos (o gastos); si es negativo significa que los egresos fueron mayores a los
El Flujo de Caja y su importancia en la toma de decisiones
El Flujo de Caja es un informe financiero que presenta un detalle de los flujos de ingresos y egresos de dinero que dinero que tiene una empresa en un período dado. Algunos ejemplos ejemplos de ingresos son los ingresos ingresos por venta, el el cobro de deudas, deudas, alquileres, el cobro de préstamos, intereses, etc. Ejemplos de egresos o salidas de dinero, son el pago de facturas, fac turas, pago de impuestos, pago de sueldos, préstamos, intereses, amortizaciones de deuda, servicios de agua o luz, etc. La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce como saldo o flujo neto, neto, por lo tanto constituye un importante indicador de la liquidez de la empresa. Si el saldo es positivo significa que los ingresos del período fueron mayores a los egresos (o gastos); si es negativo significa que los egresos fueron mayores a los
ingresos. El flujo de caja, reflejado de una manera sencilla en la planilla de la imagen, es el tema que abordamos hoy en nuestros Conceptos de Economía. Economía. El flujo de caja (Cash ( Cash Flow, Flow, en inglés)se caracteriza por dar cuenta de lo que efectivamente ingresa y egresa del negocio, como los ingresos por ventas o el pago de cuentas (egresos). En el Flujo de Caja no se utilizan términos como “ganancias” o “pérdidas”, dado que no se relaciona con el Estado de Resultados. Resultados . Sin embargo, la importancia del Flujo de Caja es que nos permite conocer en forma rápida la liquidez de la empresa, empresa, entregándonos una información clave que nos ayuda a tomar decisiones tales como:
¿cuánto podemos comprar de mercadería?
¿Podemos comprar al contado o es necesario solicitar crédito?,
¿Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crédito?
¿Podemos pagar las deudas en su fecha de ve ncimiento o debemos pedir un refinanciamiento?
¿Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas inversiones?
Cómo elaborar un Flujo de Caja Para elaborar un Flujo de Caja debemos contar con la l a información sobre los ingresos y egresos de la empresa empresa.. Esta información figura en los libros contables y es importante ordenarla de la manera en que ilustra la planilla de cálculo adjunta porque nos permite conocer los saldos del período (generalmente período (generalmente un mes) y proyectar los flujos de caja hacia el futuro. La importancia de elaborar un F lujo de Caja Proyectado es que nos permite, por ejemplo:
anticiparnos a futuros déficit (o falta) de efectivo y, de e se modo, poder tomar la decisión de buscar financiamiento oportunamente.
establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por ejemplo, al presentarlo dentro de nuestro plan o proyecto de negocios.
Si tenemos saldos positivos acumulados en algunos períodos, parte de estos saldos los podemos invertir en el Mercado de Capitales y así g enerar una fuente de ingresos adicional al propio del giro del negocio. Este resultado se regi stra como intereses ganados en ganados en una fila de los ingresos.
El diagrama de flujo lo podemos elaborar para un nuevo proyecto de inversión y determinarel VAN y la TIR , incorporando las tasas de interés bancarias y los costos de oportunidad de hacer ese u otro negocio. Asimismo, el adecuado registro de los ingresos y egresos nos permite determinar los costos fijos, los costos variables y el margen de contribucion exigible al proceso productivo del negocio para obtener el punto de equilibrio. Como vemos, el Flujo de Caja es uno de los mejores aliados en cualquier proyecto de inversión. En base a la información que nos entrega con el saldo neto, podemos tomar decisiones estratégicas para el futuro. http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-flujo-de-caja-y-su-importancia-enla-toma-de-decisiones
Cash Flow o Flujo de Caja ¿qué es? Conceptos, conceptos y más conceptos. La economía está llena de conceptos que, en general, no sabemos bien de que se trata. Por eso, desde aquí le vamos acercando algunos. Aquí le decimos que es un Cash FlowNo es muy difícil de entender, ya que encierra cierta lógica. Se entiende por Flujo de Caja o Flujo de Fondos -en inglés, cash flow- a todos los flujos de entradas y salidas de dinero en efectivo, en un período dado. El flujo de caja , entonces, es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo determinado y, por esta razón constituye un indicador importante para medir la liquidez de una empresa en un periodo determinado. El cash flow se puede clasificar en:
Flujos de caja operacionales: Efectivo recibido o expendido como resultado de las
actividades económicas de base de la compañía. Flujos de caja de inversión: Efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversión de capital que beneficiarán el negocio a futuro, como inversiones o adquisiciones. Flujos de caja de financiamiento: Efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepción o pago de préstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos . Su estudio ayuda a los responsables de una empresa a:
Identificar problemas de liquidez: El ser rentable no significa necesariamente poseer
liquidez. Una compañía puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. De esta manera, permite anticiparse a los problemas y a buscar soluciones para el mismo, como la solicitud de uncrédito o la reasignación de partidas. analizar la viabilidad de proyectos de inversión: los flujos de fondos son la base de cálculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno. Con ambos valores los responsables de la empresa pueden ver la conveniencia o no de un proyecto. Medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio: cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad económica y lo que prime es el desembolso o ingresos de dinero.
Ejemplo de Cash Flow El flujo de caja es simplemente la suma de los ítems que consideramos como ingresos, menos los que consideramos como egresos, de la siguiente forma: Flujo de caja =
+Ventas
– Impuestos
– Sumatoria Créditos por ventas
– Costos variables
– Costos fijos
– Sumatoria Bienes de cambio
– Sumatoria Bienes de uso
+ Sumatoria Proveedores
Hay que notar que los únicos ítems que entran sumando son las ventas y la financiación dada por los proveedores, esto es, las unicas formas de ingreso de dinero constante y sonante a la empresa, más allá de la financiacion bancaria. Teniendo en cuenta la contabilidad básica, podríamos reemplazar los ítems (Ventas – Costos – Impuestos) por “Resultado neto” ó “Utilidad Neta”. Sin embargo, no es exactamente igual, porque si vemos el cuadro de resultados, notaremos que para el cálculo de la Utilidad Neta descontamos amortización, y ésta no es una erogación real de dinero. Entonces, podemos obtener la resta de (Ventas – Costos – Impuestos) como (Utilidad Neta + Amortización). Si reordenamos, tenemos que:
Flujo de Caja = Utilidad Neta + Amortización – (Créditos por ventas + Bienes de cambio – Proveedores) – Bienes de uso Dicho esto, pasamos a los números, para una mejor comprension (haga click en la imagen para verla mejor):
Flujo De Caja AUTOR: * Anto Cruz, Franck Erick. ÍNDICE
FLUJO DE CAJA 4 CONCEPTO 4 OBJETIVO DEL FLUJO DE CAJA 4 LOS FLUJOS DE CAJA DENTRO DE UNA EMPRESA PUEDE SER UTILIZADO PARA DETERMINAR: 5 ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA 5 1. Flujo de Ingresos 5 2. Flujo de Egresos 6 EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA –EMPRESA RUBEZA. E.I.R.L 9 CONCLUSIONES 13 BIBLIOGRAFÍA 14 FLUJO DE CAJA CONCEPTO En finanzas y en economía se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en
inglés cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un período dado. El flujo de caja económico permite conocer la rentabilidad y viabilidad del proyecto. El flujo de caja es una herramienta para proyectar los ingresos y egresos de dinero durante el tiempo de vida del proyecto. OBJETIVO DEL FLUJO DE CAJA El objetivo fundamental del flujo de caja es apreciar, por período, el resultado neto de Ingresos de dinero menos giros de dinero, es decir, en qué período va a sobrar o a faltar dinero, y cuánto, a fin de tomar decisiones sobre qué se hace: O invertir el dinero cuando sobra, es decir, cuando hay excedente de caja, o conseguir el dinero que se necesita para operar, bien con socios o con financiadores. El cuadro FLUJO DE CAJA tiene tantas columnas como periodos (años, meses o semanas) para los que se vayan a establecer los Ingresos y Egresos de dinero, y tantas filas como Ítems o factores cuyos ingresos o egresos se vayan a proyectar. Las cifras contenidas en el " FLUJO DE CAJA " son resultado del cálculo detallado que de ellas se ha hecho en otros cuadros. EL FLUJO DE CAJA SOLO CONTIENE MOVIMIENTOS DE DINERO (entrada o salida) EN EFECTIVO REGISTRADOS EN EL PERIODO EN QUE SE PREVEA QUE OCURRAN FISICAMENTE.
LOS FLUJOS DE CAJA DENTRO DE UNA EMPRESA PUEDE SER UTILIZADO PARA DETERMINAR:
• Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compañía puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero.
• Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión, los flujos de fondos son la base de cálculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno. • Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad económica.
ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA
1. Flujo de Ingresos Es necesario que se estime cuánto dinero se recibirá cada mes, para ello es necesario que se analice una serie de factores como: la cantidad de productos vendidos, el precio, la fecha de cobro (al contado o al crédito).
1.1. Proyección de ventas El primer paso en la elaboración de un Plan de Inversiones es determinar la Proyección de Ventas. Para esto se debe realizar un análisis del mercado. Luego se tiene un estimado del número de ventas del producto por cada mes para elaborar un cuadro de proyección de ventas. ¿Por qué es importante la planificación del número de unidades a vender? Establece una meta de ventas a alcanzar. Permite justificar la inversión de los activos fijos. Puede calcular la cantidad de insumos necesario para la producción. 1.2 Ingresos por Ventas Una vez definido la cantidad vendida cada mes, se debe tener la información sobre el precio de los productos y la política de pagos. El flujo de ingresos define la cantidad de dinero que se recibe cada mes por la venta de productos. Se debe de recordar que es un flujo de ingresos y no de ventas. Así por ejemplo si se vende productos en Enero al crédito por un mes, solo debes incluir el monto en el flujo de ingresos cuando realmente recibiste el dinero, en este caso será en Febrero. 2. Flujo de Egresos El flujo de egresos permite a identificar todas las salidas de dinero producto de las actividades del negocio. El flujo de egresos se puede descomponer en los siguientes
rubros: * Gastos Pre-Operativos * Activos Fijos * Operativos * Administrativos * Comerciales * Impuestos Gastos Pre-Operativos Se incluyen todos los gastos necesarios que se efectuarán (menos de activos fijos) antes de poder empezar las operaciones del negocio. Entre los gastos pre-operativos más importantes están los referentes a los costos de constitución de empresas.
Activos Fijos Son aquellos activos que ayudan a generar directamente la producción de bienes y servicios de la empresa. La magnitud de los gastos en activos fijos depende de las proyecciones en el nivel de producción de bienes y servicios en el largo plazo. Es importante no sobredimensionar la inversión porque se podría tener capacidad productiva “ociosa” incurriendo en una inversión que no genera un retorno de capital. Por otro lado una subestimación de la inversión en activos fijos acarrea altos costos en la producción de bienes debido a que se incurre en un aumento de gastos variables que compensen la carencia de activos fijos. Los activos fijos pueden ser clasificados en: Inmuebles e Infraestructura Muebles y Enseres Maquinaria y Equipo Herramientas Gastos Operativos Los gastos operativos comprenden aquellos gastos variables necesarios para la producción de los bienes y servicios que ofrece una empresa. Los gastos operativos incluyen principalmente materia prima, insumos y mano de obra.
Gastos Administrativos Los gastos administrativos corresponden a los egresos de dinero producto de la gestión del negocio. Entre estos tenemos: sueldo del personal, servicios básicos, útiles de oficina, entre otros. Es importante incluir un salario para el mismo empresario en caso este participando directamente en el negocio. Este salario debe ser a precio de mercado es decir debe ser un monto igual al salario que le pagaría otra persona por dirigir el negocio. La razón de esto es que en caso no se incluya se estaría sobrevaluando el proyecto ya que no se consideraría el costo de oportunidad del empresario (La perdida de no recibir un salario por trabajar en otro lado). Gastos Comerciales En este rubro se deben incorporar todos los egresos producidos por la comercialización de los productos y servicios de la empresa. Por ejemplo: Sueldo de vendedores, publicidad, entre otros. Impuestos El estado grava el precio de venta de productos y servicios con un impuesto de 19%. La empresa paga al estado la diferencia entre los ingresos por IGV (Que obtuvo al vender productos y servicios) y los egresos por IGV (Al comprar productos y servicios para insumos y otros gastos). El pago del IGV se realiza en los primeros días del siguiente mes. Pago IGV Mensual = Ingresos por IGV Mensual (Ventas) – Egresos por IGV Mensual (Compras) A. Impuesto a la Renta (IR) El Impuesto a la Renta grava con el 30% a las Utilidades Contables de la Empresa cada año. El pago se realiza en Marzo del siguiente año. Sin embargo, se paga un adelanto aproximado cada mes. Luego, en Marzo se paga la diferencia entre el Impuesto a la Renta Anual (30% de la Utilidad Neta del Estado de Ganancias y Pérdidas) y la suma de los adelantos del Impuesto a la Renta.
* Una vez identificado todos los ingresos y egresos del proyecto podemos terminar de construir el Flujo de Caja Económico. Esta será una herramienta muy importante para
poder calcular la rentabilidad y viabilidad del proyecto.
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA –EMPRESA RUBEZA. E.I.R.L
El 15 de agosto de 2009, el Sr. Rubén Zavala recibió el pago de sus beneficios sociales de una importante empresa y de inmediato pensó en organizar un pequeño negocio que le produzca un ingreso adicional a su pensión de jubilación. Observando el mercado, decidió dedicarse a la venta de abarrotes, en razón de que existe demanda en forma permanente para esta clase de productos. En consecuencia planeo la organización de su pequeña empresa a la que denomino RUBEZA EIRL. Consulto para ello, a un intimo amigo, comerciante en ejercicio, el que escucho con mucho interés la exposición de sus ideas, a tal punto de que se mostro interesado en los alcances del negocio y le sugirió que si llegaba a necesitar un socio la seria de mucho agrado participar, aportando una parte alícuota del capital que la empresa requería. Transcurridos algunos meses el Sr. Zavala, luego de arreglar el funcionamiento del negocio dándole forma legal, determino que le hacía falta mayor apoyo financiero, por lo que decidió buscar a su amigo, el Sr. Luis García para recordarle su ofrecimiento anterior. El cual manifestó que mantenía su propuesta pero que era necesario formalizar la empresa como Sociedad Anónima para facilitar su manejo. Además sugirió que se le indicara el monto de su aportación y que se elaborara una proyección del negocio. Con miras a determinar en que se iba a invertir el dinero, materia de las aportaciones y lo más importante, cuáles eran los resultados que se esperan para fines de 2010. El promotor Zavala, le sugirió que juntos prepararan el flujo de caja para lo cual recopilo la siguiente información:
1. Las compras y ventas programadas para 2010 eran:
2. Precio de venta s/. 15. 00 la unidad.
3. Precio de costo s/. 10. 00 la unidad. 4. Las ventas se efectuaran de la siguiente manera: a. 50% al contado b. 30% cobrado en el mes siguiente al de la venta c. 20% cobrado en el mes sub-siguiente al de la venta 5. Las compras se pagaran al contado en el mismo mes de la operación. 6. Los gastos de operación fueron estimados en s/. 75000 anuales, los que incluían los cargos por depreciación de Activo Fijo, estimados en s/. 15000 anuales. 7. Los gastos de venta se estimaron en 5% de las ventas, distribuidos uniformemente cada mes. 8. Los gastos financieros se estimaron en s/. 250 mensuales y se consignarían en el flujo de efectivo. 9. Los impuestos locales se estimaron en s/. 7500 anuales y se pagarían íntegramente en el mes de marzo. 10. Se programo el pago de los dividendos en el mes de agosto con carácter de adelanto por un monto total de s/. 50000. 11. Se programo la compra de un automóvil marca LADA por s/. 20000 pagadero en dos armadas mensuales iguales en Marzo y Abril. 12. Pagos a cuenta de impuesto a la Renta se programo a partir del mes de febrero por s/. 2500 mensuales. 13. El saldo inicial de caja seria de s/. 32000. 14. Los déficit se cubrirán con préstamos bancarios, múltiplos de 100 y con interés financiero del 3% mensual. A su vez debe mantenerse en caja un saldo mensual no inferior a s/. 5000.
BIBLIOGRAFÍA
* Libro: Formulación y evaluación de proyectos de inversión * Jenner F. Alegre * Libro: Construcción de flujo de caja * Arletlle Beltran Barco
* Libro: Formulación de proyectos de inversión * Collasus
Flujo De Caja
INTRODUCCIÓN Dentro del mercado competitivo de hoy nos sentimos obligados directa e indirectamente a producir y vender más, pagando menos pero también consiguiendo mejores fuentes de financiamiento. Una fuente de financiamiento es el determinante para cientos de empresas en el mundo ya que sus operaciones comerciales están fundamentadas en su mayoría en el trabajo con dinero ajeno. Sin embargo nos es importante contar con un poco de dinero en nuestra caja chica o depósito. A esta actividad de determinar la cantidad y direcciones (ingreso y salida) que ha tomado o podría tomar “nuestro dinero” conoceremos para efectos prácticos como el Cash flor o flujo de caja. Es por ello la elaboración del presente trabajo donde detallaremos la definición, tipos importancia, modelo y análisis del por qué y en qué medida esta proyección nos arroja datos tan importantes para nuestro proceso empresarial. Tales como: ¿A dónde va el dinero? ¿De dónde viene más? ¿Por qué viene más o menos de distinto lugar?
¿Qué política debo adoptar luego de revisar mi Cash flor? ¿Qué espero lograr con estas decisiones?, etc.
CASH FLOW o FLUJO DE CAJA I. Definición: Se denomina cash flow o flujo de caja a la proyección de ingresos y egresos de efectivo durante un periodo determinado. Los ingresos de efectivo son los provenientes de: • Ventas al contado. • Cobranzas de ventas al crédito. • Ventas de activos fijos. • Préstamos de accionistas. • Préstamos de instituciones financieras, • entre otros. • Los egresos o salidas de efectivo son los • provenientes de: • Pagos a proveedores comerciales. • Pago de remuneraciones y beneficios • sociales a trabajadores. • Pago de servicios de terceros. • Pago de impuestos. • Pago de otros costos fijos. • Pago por la compra de activos fijos. • Amortización de créditos de accionistas. • Amortización de créditos bancarios. • Otros pagos. II. Objetivo: El objetivo del cash flow o flujo de caja, es conocer el desenvolvimiento de los ingresos y desembolsos de efectivo, y saber si existirán necesidades de
efectivo para que la empresa pueda operar eficientemente. III. Importancia: Este conocimiento adelantado de los hechos, permitirá al administrador financiero, planificar cuáles serán las fuentes de financiamiento necesarias para prevenir el flujo de caja negativo. Las fuentes de financiamiento con que puede contar la empresa para mejorar su flujo de caja, son las siguientes: • Aumento de ventas y mayor grado de • recuperación de las cuentas por cobrar. • Disminución de costos que no generan • valor agregado a la empresa. • Ampliación del plazo de crédito a proveedores. • Financiamiento bancario y/o de los accionistas. No solo las políticas de financiamiento solas que se pueden establecer después de conocer un flujo de caja, sino también las de inversión; ya que, si la empresa mantiene un flujo de caja positivo constante, es necesario saber qué destino se le dará a ese efectivo para que sea más rentable, como pueden ser: • Ampliación de las divisiones de negocio. • Adquisiciones de activos fijos. • Adquisición de valores negociables. • Servicios de publicidad y marketing, • entre otros. La política de dividendos se establecerá cuando ese desembolso no repercuta en el desenvolvimiento de las actividades comerciales de la empresa, si bien es cierto la reinversión de utilidades es necesaria para que las empresas sean cada vez más sólidas, es necesario otorgar los dividendos para que los accionistas se sientan motivados, para mantener su inversión en el negocio.
IV. Diferencia de flujo de caja y flujo de efectivo El flujo de caja, como ya lo hemos definido, es una herramienta financiera que pronostica los ingresos y salidas de efectivo, durante un periodo determinado. En cambio el flujo de efectivo, es un estado financiero principal, el cual muestra de manera histórica (hechos pasados), el origen y la aplicación que tuvo el efectivo en un periodo determinado, estructurado por las siguientes actividades: • Actividades de operación.- Muestran los ingresos y salidas de efectivo, relacionadas con las actividades principales de la empresa: cobranzas a clientes, pagos a proveedores, pagos de impuestos, pagos de personal y otros pagos directamente relacionados con la gestión de la empresa. • Actividades de inversión.- Muestran los ingresos y salidas de efectivo, por las adquisiciones y ventas de activos fijos, inversión en valores mobiliarios y otros. • Actividades de financiamiento.- Muestran los ingresos y salidas de efectivo, por los préstamos adquiridos y las amortizaciones de los mismos.
V. Definiciones y conceptos utilizados para elaborar el flujo de caja El Flujo de Caja muestra todos los ingresos y egresos presentes y futuros del proyecto de la empresa o negocio. No importa la fuente. Para el caso de los ingresos pueden ser por ventas, aporte de socios, préstamos de terceros, préstamos de los bancos, ganancias de intereses o cualquier otro ingreso. A. Periodo "0", es aquel en el que se recibe el préstamo y se hacen todas las inversiones. Se conoce también como el periodo de pre - operativo.
B. Los ingresos llevan el signo positivo. Se tratan de ingresos "a caja". Por el
contrario los egresos llevan el signo negativo. Representan salidas "de caja".
Signo positivo, representa los ingresos en la empresa. Todo dinero que entra
a la empresa es un ingreso y lo representaremos como positivo.
Signo negativo, significa salidas de dinero de la empresa: gastos, costos,
inversiones y compras en general. Conviene que usted calcule a qué costo va a producir y a cuánto deberá vender su producto o servicio. Hablamos de: C. Costo, cuando los recursos se utilizan en la Producción y de Gastos, si los recursos se utilizan en la Administración y Venta de los Productos: C.1. Costos Fijos, cuando su magnitud no varía frente a los cambios en el volumen de Operaciones o en la cantidad producida como las remuneraciones del Administrador.
Calculo del Costo fijo, se obtiene sumando todas aquellas partidas que
generan egresos de fondos durante todo el período de tiempo y que son independientes del volumen producido.
Calculo del Costo Fijo Unitario, al dividir el costo fijo total por la cantidad de
unidades producidas. C.2. Costos Variables, son los que cambian en forma directamente proporcional al volumen de operaciones o la cantidad producida de un bien o servicio.
Calculo del costo variable unitario, sumando todos aquellos egresos que
dependen del volumen de producción y se les divide por el número de unidades que se estima producir. D. Punto de Equilibrio, es el volumen mínimo de unidades vendidas que se requiere lograr para que los ingresos por ventas sean i guales a sus costos para producir esas ventas. Cabe resaltar que si se logra ese nivel de ventas, no se pierde ni se gana dinero. De esta forma, el punto de equilibrio, para un período determinado, puede ser calculado a partir del flujo de caja del negocio para ese período.
E. Precio de venta unitario, se calcula tomando el volumen total de ventas dividido por el número de unidades que se proyecta vender en ese período. F. Materia Prima Y Otros Insumos: Para cada tipo de empresa es posible elaborar una lista completa de los insumos que se necesitan, especificando los detalles de calidad y cantidad necesarios. G. Mano De Obra: Recuerde que la mano de obra no solo es lo correspondiente al salario mensual sino que será necesario que planee a largo plazo este insumo ya que debe considerar que las prestaciones sociales también son parte de los costos. H. Gastos Generales: En este numeral se consideran los gastos que se hacen periódicamente de arrendamiento, mantenimiento de planta y equipos, publicidad y promocionales, servicios públicos, transportes de todo tipo, papelería y demás gastos de oficina, correo, otros gastos en que se incurre en la empresa. I. Gastos Administrativos: Estos son los gastos relacionados con el personal administrativo y gerencia del negocio.
VI. Elaboración del flujo de caja Para estimar los recursos financieros requeridos es necesario un Flujo de Caja, que dice relación con los movimientos de fondos del negocio, es decir, con la Entradas y Salidas de dinero que representan la operación del negocio. Para elaborar un Flujo de Caja se debe determinar, las partidas que se utilizarán, clasificándolas en Ingresos y Egresos, recomendamos elaborarlas cada mes. Ingresos deben incluir todas las partidas que generen entradas de dinero. Se dividen en:
Operacionales: que son aquellos que provienen de la operación habitual del
negocio, es decir, los que se generaron en el negocio, la partida más común en ésta categoría son ventas.
No Operacionales: no provienen de la operación habitual del negocio,
ejemplo los ingresos por arriendo, entre otros. Egresos son todos los que generan salidas de dinero. Se clasifican en:
Operacionales, como Insumos o Materia Prima, Remuneración, La
promoción, Arriendo o alquiler de Instalaciones, etc.
No operacionales, son los que no son producto de la operación habitual del
negocio Muebles, Maquinarias, Decoración, etc. Es necesario considerar ciertas variables al momento de tomar las decisiones de Producción que son los Costos y Gastos. La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se le conoce como saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos). A diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, el Flujo de Caja muestra lo que realmente sale o ingresa en efectivo a “caja” como, por ejemplo, los cobros de una venta que realmente se hicieron efectivos. En el Flujo de Caja, el término ganancia o pérdida no se utiliza. La importancia del Flujo de Caja es que éste nos permite conocer la liquidez de la empresa, es decir, conocer con cuánto de dinero en efectivo se cuenta, de modo que, con dicha información podamos tomamos decisiones tales como: • cuánto podemos comprar de mercadería. • si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crédito. • si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar créditos. • si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir un refinanciamiento o un nuevo financiamiento. • si tenemos un excedente de dinero suficiente como para poder invertirlo, por ejemplo, al adquirir nueva maquinaria. • si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual oportunidad de inversión.
El Flujo de Caja Proyectado Para elaborar un Flujo de Caja debemos contar con la información sobre los ingresos y egresos de efectivo que haya realizado la empresa, esta información la obtenemos de la contabilidad que hayamos realizado. Pero también podemos elaborar un Flujo de Caja Proyectado (también conocido como Presupuesto de Efectivo), para el cual necesitaremos las proyecciones de los futuros ingresos y egresos de efectivo que realizará la empresa para un periodo de tiempo determinado. La importancia de elaborar un Flujo de Caja Proyectado es que nos permite, por ejemplo: • anticiparnos a futuros déficit (o falta) de efectivo y, de ese modo, por ejemplo, poder tomar la decisión de buscar financiamiento oportunamente. • establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por ejemplo, al presentarlo dentro de nuestro plan o proyecto de negocios. Veamos a continuación un ejemplo sencillo de cómo elaborar un Flujo de Caja Proyectado: Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos: proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000, abril: 92000. proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000, marzo: 50000, abril: 52000. las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 días. las compras se realizan al contado. se obtiene un préstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en cuotas de 5000 mensuales. los gastos de administración y ventas son el 20% de las proyecciones de ventas. proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo: 3260, abril: 2870. En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto
debido a que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60% al siguiente mes, y al elaborar un Flujo de Caja, como ya hemos m encionado, debemos registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa): Presupuesto de cuentas por cobrar enero febrero marzo abril Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 36800 Ventas al crédito a 30 días(60%) 51000 52800 54000 TOTAL VENTAS 34000 86200 88800 90800 Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo) enero febrero marzo abril INGRESO DE EFECTIVO Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800 Préstamos 40000 TOTAL INGRESO EN EFECTIVO 74000 86200 88800 90800 EGRESO DE EFECTIVO Cuentas por pagar 47000 51000 50000 52000 Gastos de adm. y de ventas 17000 17600 18000 18400 Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870 TOTAL EGRESO EN EFECTIVO 67080 71310 71260 73270 FLUJO NETO ECONÓMICO 6920 14890 17540 17530 Servicio de la deuda 5000 5000 5000 5000 FLUJO NETO FINANCIERO 1920 9890 12540 12530 VI. Formato de flujo de caja FLUJO DE CAJA DETALLE MENSUAL Concepto Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10
Mes 11 Mes 12 Total INGRESOS 1. Saldo Inicial $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0.00 2. Ventas CONTADO $0.00 CREDITO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0.00 A 30 DIAS $0.00 A 60 DIAS $0.00 Otros Ingresos 3. Total Ingresos por ventas del mes $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0.00 5. Flujo Total de Efectivo (1+3) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 EGRESOS 6. Costos Fijos Fijos (6.1+6.2) $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 6.1 Honorarios fijos de oficina (a+b+c+d+e+f+g+h) $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 a. GerenteAdministrativo $0.00 b. Gerente de Ventas $0.00 c. Vendedores $0.00 d. Trabajadores de mantenimiento $0.00 e. Secretarias $0.00 f. Aseador $0.00 g. Seguridad $0.00 h. Contador $0.00 6.2 Gastos Administrativos(i+j+k+l+lm+n+o+p+q+r) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0.00 i. Teléfono/Fax $0.00 j. gua $0.00
k. electricidad $0.00 l. Alquiler $0.00 m. Seguros $0.00 n. Papelería $0.00 o. Materiales y Suministros $0.00 p. Mantenimiento $0.00 q. Combustible $0.00 r. Gastos de Movilización $0.00 7. Costos variables (7.1+7.2) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0.00 7.1 Honorarios administra y ventas (a+b+c+d) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0.00 a. GerenteAdministrativo $0.00 b. Gerente de Ventas $0.00 c. Vendedores $0.00 d. Transporte $0.00 7.2 Compra de Materia Prima (a+b+c) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0.00 Tipo 1 $0.00 Tipo 2 $0.00 a. CONTADO CREDITO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0.00 b. A 30 DIAS $0.00 c. A 60 DIAS $0.00 8. Otros gastos Fijos (a+b+c+d+e+f+g+h+i) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0.00 a. Pago de Línea de Crédito 0 0 0 0 0 0 0 0 $0.00 b. Amortización de préstamos $0.00 c. Pago de intereses de préstamos $0.00
d. Servicios de Mantenimientos $0.00 e. Servicios de Contabilidad $0.00 f. Servicios de Seguridad $0.00 g. Servicios de Aseo $0.00 h. Pago de Prestaciones $0.00 i. Otros Gastos $0.00 9. TOTAL EGRESOS (6+7+8) $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 Flujo Neto de Efectivo (5-9) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0.00 VII. Caso practico La gerencia general de la empresa comercial Ventas S.A. necesita conocer la liquidez de la empresa, para lo cual solicita al departamento de finanzas que formule el flujo de caja proyectado para el semestre: marzo-agosto de 2005. La información con la que cuenta el departamento de finanzas es la siguiente: • Saldo de caja y bancos US$ 10,000 • Cuentas por cobrar: 1. Vencidos US$ 45,000 2. Marzo US$ 140,000 3. Abril US$ 30,000 • Cheques diferidos a proveedores, vencimiento: marzo 2005 US$ 15,000 • Tributos por pagar:
1. Pago a cuenta, Impuesto a la Renta: 2. febrero 2005, US$ 3,000 3. Regularización, Impuesto a la Renta: 4. 2004, US$ 12,000 5. Impuesto General a las Ventas: febrero 6. 2005, US$ 9,300 • Cuentas por pagar comerciales 1. Facturas vencidas US$ 25,000 2. Facturas, vencimiento: marzo 2005, 3. US$ 24,000 4. Letras vencidas, US$ 14,000 5. Letras por vencer: marzo 2005, 6. US$ 18,500 7. Letras por vencer: abril 2005, 8. US$ 13,500 9. Letras por vencer: mayo 2005, 10. US$ 8,500 • Obligaciones financieras 1. Cuotas fijas, pagaré Banco Wiese Sudameris, US$ 4,500 2. Cuotas fijas, crédito hipotecario Banco Crédito, US$ 2,850 3. Cuotas fijas, Leasing América Leasing, US$ 3,250 • Inventarios al mes de febrero, US$ 280,500 Información adicional • La proyección de ventas, es la siguiente:
1. Marzo 2005 US$ 300,000 2. Abril 2005 US$ 280,000 3. Mayo 2005 US$ 290,000 4. Junio 2005 US$ 320,000 5. Julio 2005 US$ 330,000 6. Agosto 2005 US$ 340,000 7. Septiembre 2005 US$ 350,000 • El margen de utilidad bruta es de 15%. • El porcentaje utilizado para los pagos a cuenta del Impuesto a la Renta es del 2% de los ingresos. • La política de inventarios es mantener como stock las ventas del mes siguiente. • La política de cobranzas es: el 30% de las ventas al contado, el 50% al mes siguiente y el saldo del 20% a 60 días. • La política de pagos es: el 50% de las compras en el mes, el 30% al mes siguiente y el saldo del 20% a 60 días. • Las remuneraciones mensuales son US$ 15,000. • La tasa de AFP, es del 10.98%. • Las retenciones mensuales de 5ta categoría, son US$ 1,200. • Los gastos fijos son US$ 5,000. (Agua, luz, teléfono, útiles de oficina, Materiales de limpieza, movilidad, combustible, entre otros).
• Las comisiones de ventas son el 1.5% de las ventas mensuales. FLUJO DE CAJA PROYECTADO/SEMESTRAL
Flujo De Caja Flujo de caja Se entiende por flujo de caja o flujo de fondos los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un período dado. El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar: * Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compañía puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero. * Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión, los flujos de fondos son la base de cálculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno. * Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad económica. * cuánto podemos comprar de mercadería. * Si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crédito.
* Si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar créditos. * Si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir un refinanciamiento o un nuevo financiamiento. * Si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual oportunidad de inversión. Los flujos de liquidez se pueden clasificar en: 1. Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades económicas de base de la compañía. 2. Flujos de caja de inversión: efectivo recibido o expendido considerando los
gastos en inversión de capital que beneficiarán el negocio a futuro. (Ej: la compra de maquinaria nueva, inversiones o adquisiciones.) 3. Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepción o pago de préstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos. El Flujo de Caja Económico: Muestra la bondad del proyecto en función de la inversión total requerida, independientemente de cómo ésta sea financiada. El Flujo de Caja Financiero: Muestra el efecto del financiamiento sobre los resultados económicos del proyecto. Elaborar un flujo de caja Esto causa y efecto de acuerdo al estado de situación inicial. Usualmente se trata de una matriz con columnas y filas. En las columnas se disponen los períodos, por lo general, meses; y en las filas los ingresos y las salidas de dinero. * ENTRADAS: es todo el dinero que ingresa la empresa por su actividad productiva o de servicios, o producto de la venta de activos (desinversión), subvenciones, etc. * Los ingresos operativos Usualmente los ingresos de un negocio corresponden a las ventas del producto, las que vienen definidas básicamente por la cantidad vendida y el
precio para cada periodo analizado. Ello puede ser muy simple en el caso que se trate de un solo producto, un precio único y no haga falta diferenciar entre clientes. La multiplicación del precio por la cantidad vendida daría las ventas y sólo habría que proyectar para cada año los volúmenes de ventas y evaluar si el precio tenderá a subir o bajar en cada período. En otros casos, se puede tener varios productos, por lo que en el flujo de caja sería conveniente señalar las ventas correspondientes a cada uno de ellos y tener un adjunto con los detalles por producto. Otra opción es trabajar con promedios. En los negocios de restaurantes, por ejemplo, se suele estimar los pedidos promedio por mesa o las comandas; las que se componen por combinaciones del menú, ya sean entradas, segundos, postres, acompañamientos, bebidas, etc. Allí se considera que el precio corresponde a lo que realmente paga en promedio un cliente y no exactamente a los precios de cada plato u opción del menú, lo que complicaría las estimaciones (aunque efectivamente se tiene que estimar el número de platos que se preparará según el estimado de consumo para cada uno). Cuando se parte de una población a la que se ha decidido atender, es importante estimar cierto número de clientes o participación efectiva de mercado, definir la cantidad que compraría y la frecuencia con que lo haría en el año, para aplicándole el precio llegar a la proyección de ingresos operativos. Cada negocio debe escoger la forma más adecuada de presentar sus ingresos para que sea fácil evaluar su posibilidad de alcanzarlos. También se debe incluir un rubro para señalar los otros ingresos o entradas extraordinarias de efectivo. Éstos se pueden referir a la venta de subproductos o desechos, la venta de algún activo usado o, al final del negocio, incluir un monto como valor de rescate por el cierre de operaciones. En el caso de flujos de caja que se refieren a empresas que pueden seguir operando indeterminadamente, se debe incluir un ingreso extraordinario que simulase la venta de la empresa a un tercero, lo que asegura también que los valores de
TIR y VAN sean los correctos. * SALIDAS: es todo dinero que sale de la empresa y que es necesario para llevar a cabo su actividad productiva. Incluye los costes variables y fijos. Los egresos de caja Son egresos de caja todos los pagos que se deben realizar tanto al momento de realizar la inversión inicial como durante la operación de la empresa o proyecto. Por lo general la inversión inicial se realiza en el año previo al inicio de operaciones, pero también pueden haber negocios de muy rápida implementación y otros, como el sembrío de árboles, en que toma varios años llegar a la etapa en que se obtienen los primeros ingresos o que demoran más en alcanzar su punto de equilibrio. Los rubros típicos de egresos para una nueva empresa van desde los estudios previos, compra de equipos, conseguir un local y adecuarlo, gastos legales de constitución, contratación y entrenamiento de personal, etc. a la operación misma del negocio, con la compra de materia prima o i nsumos, pagos por servicios, combustible y mantenimiento de equipos, personal, uniformes y alimentación, promoción y ventas, gastos administrativos y generales, seguros, etc. Cada movimiento de caja se debe anotar en el período que realmente le corresponde, siendo que por lo general se deben realizar los gastos antes de lograr generar los ingresos. En ambos casos, se refiere al movimiento del dinero (cuando se paga o se cobra) y no necesariamente al momento en que se usa la materia prima o se realiza la venta. En el flujo de caja económico de un proyecto es normal que al c omienzo se den valores negativos, los que seguidamente deben ser más que compensados por los valores positivos acumulados. Lo que se tiene que tener en cuenta es que los valores al comienzo del flujo tendrán un mayor peso que los posteriores, por
lo que éstos últimos tendrán que superar a los primeros por más que el período de intereses transcurrido entre unos y otros. Ese principio financiero se recoge en el cálculo de la tasa interna de retorno económica y el valor actual neto a partir de los saldos de caja en cada año. Estos indicadores dan una medida del atractivo financiero que tiene el proyecto para cualquier fuente de financiamiento. En el siguiente campo del formato del perfil del proyecto se debe proponer una fórmula de financiamiento, lo que equivale a cubrir esos valores negativos al inicio del proyecto o cada vez que se registren, de manera que se pueda posibilitar su realización. * El momento en que ocurren los ingresos y egresos. Anteriormente habíamos visto que los ingresos y egresos de operación no necesariamente ocurren de forma simultánea con los flujos reales, l o cual constituye el concepto de devengado o causado, y será determinante el momento en que ocurran los ingresos y egresos para la evaluación del proyecto. * El valor de desecho o salvamento del proyecto. Al evaluar la inversión normalmente la proyección se hace para un período de tiempo inferior a la vida útil del proyecto. Por ello, al término del período de evaluación deberá estimarse el valor que podría tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su valor contable o estimando la cuantía de los beneficios futuros que podría generar desde el término del período de evaluación hacia delante. La inversión que se evalúa no solo entrega beneficios durante el período de evaluación, sino que durante toda su vida útil, esto obliga a buscar la forma de considerar estos beneficios futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de desecho.
Estructura del flujo de caja.
Lo primero es reconocer que existen dos tipos de flujo de caja, uno que corresponde a un flujo de caja de un proyecto para una empresa, y el otro es un flujo de caja pero ahora desde el punto de vista del inversionista. A
continuación explicaremos la estructura de ambos flujos: * Estructura de un flujo de caja de un proyecto para una empresa. A continuación explicaremos cada uno de los componentes del flujo de caja: * Ingresos afectos a impuestos: Están constituidos por los ingresos que aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada año, y por el ingreso estimado de la venta de la máquina que se reemplaza al final del período. * Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes del costo de fabricación unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricación, la comisión de ventas y los gastos fijos de administración y ventas. * Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributación son deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciación, la amortización de los activos intangibles o el valor libro de un activo que se venda. * Impuestos: Se determina como es 15% de las utilidades antes de impuesto (en el caso de Chile). * Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos que no constituían egresos de caja, se suman la depreciación, la amortización de intangibles y el valor libro. La razón de incluirlos primero y eliminarlos después obedece a la importancia de incorporar el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto. * Egresos no afectos a impuesto: Están constituidos por aquellos desembolsos que no son incorporados en el estado de resultado en el momento en que ocurren y que deben ser incluido por ser movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o un aumento simultaneo de un activo con un pasivo (maquina y endeudamiento).
* Beneficios no afectos a impuestos: Son el valor de desecho del proyecto y la recuperación del capital de trabajo si el valor de desecho se calculo por el mecanismo de valoración de activos, ya sea contable o comercial, en lo que se refiere a la recuperación del capital de trabajo no debe incluirse como beneficio cuando el valor de desecho se calcula por el método económico ya que representa el valor del negocio funcionando. * Estructura del flujo de caja desde el punto de vista del inversionista El flujo de caja analizado en la sección anterior permite medir la rentabilidad de toda la inversión. Si se quiere medir la rentabilidad de los recursos propios, deberá agregarse el efecto de financiamiento para incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda. Como los intereses del préstamo son un gasto afecto a impuesto, deberá diferenciarse qué parte de la cuota que se le paga a la Institución que otorgó el préstamo es interés y que parte es la amortización de la deuda, porque el interés se incorporará antes de impuesto mientras que la amortización, al no constituir cambios en la riqueza de la empresa, no está afecta a impuestos y debe compararse al flujo después de calculado los impuestos. Por último, deberá incorporarse el efecto del préstamo para que, por diferencia, resulte el monto que debe invertir el inversionista + Ingresos afectos a impuesto - (Egresos afectos a impuestos) * (Gastos no desembolsables) = Utilidad antes de impuesto * (Impuestos) = Utilidad después de impuesto + Ajustes por gastos no desembolsables * (Egresos no afectos a impuestos) + Beneficios no afectos a impuestos
= Flujo de caja + INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS * (EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS) * (GASTOS NO DESEMBOLSABLES) - (INTERESES DEL PRÉSTAMO) = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO * (IMPUESTO) = UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTO + AJUSTE POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES * (EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS) + BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS + PRÉSTAMO * (AMORTIZACIÓN DE LA DEUDA) FLUJO DE CAJA
PASOS PARA ELABORAR UN FLUJO DE CAJA
1. Proyecte sus ingresos. Defina la mejor forma de presentar los valores de los que dependen las ventas de su negocio, como número de clientes atendido, volumen y frecuencia de compra, precio. Establezca sus estimados de estas variables para los siguientes años, pero ordénelos en el momento que estime podrá realizar la cobranza efectiva de las ventas. 2. Calcule la compra de activos y gastos preoperativos. Anote todos los pagos que debería realizar en compra de equipos, local o estudios previos, hasta estar listo para empezar a operar. La mayoría de estos egresos se deben situar en la etapa pre operativa, pero también se puede incluir las ampliaciones de su capacidad previsibles. 3. Señale sus gastos operativos. A partir de su diseño de los procesos productivos, indique las compras de materia prima, servicios, gastos en personal que deberá realizar para lograr ofrecer su producto en el mercado, según los estimados de venta ya realizados. Tome en cuenta que los gastos por lo general se realizan antes de poder realizar las ventas.
4. Arme el flujo de caja. Analice las dependencias entre ingresos y gastos, y desarrolle las fórmulas que le permitan tener cuadros en los que cambiando las variables claves, se reordenen automáticamente las proyecciones. Evalúe la coherencia de los resultados y esté consciente sobre cómo se interconectan todas las variables de su proyecto. 5. Busque los resultados óptimos. Realice diferentes simulaciones cambiando las proyecciones del número de clientes o niveles de ventas, ajuste los costos, asuma ganancias de productividad e inversiones adicionales, ya sea en planta o ingreso a nuevos mercados. Coloque un valor de rescate por el negocio al final del lapso proyectado, para calcular correctamente la TIR económica y el VAN.
NOPCAF El NOPCAF, acrónimo del inglés, Net Operating Cash Flow, y traducido al español como «Flujo de Efectivo Neto de Trabajo», representa el total de los flujos de efectivo de una empresa en un periodo dado, que por lo general es anual. Este indicador es utilizado principalmente en la valuación de empresas, y es una de las variables para determinar el EVA (Economic Value Adeed, por sus siglas en ingles), o Valor Económico Agregado, así como el VPN (Valor Presente Neto). La fórmula utilizada para determinar el NOPCAF es: NOPCAF=GO+CNT Dónde: NOPCAF=Flujo de Efectivo Neto de Trabajo GO=Generación Operativa (Utilidad Neta Después de Impuestos + Depreciación) CNT=Capital Neto de Trabajo El Flujo de Caja Proyectado
Para elaborar un Flujo de Caja debemos contar con la información sobre los ingresos y egresos de efectivo que haya realizado la empresa, esta información la obtenemos de la contabilidad que hayamos realizado. Pero también podemos elaborar un Flujo de Caja Proyectado (también conocido como Presupuesto de Efectivo), para el cual necesitaremos las proyecciones de los futuros ingresos y egresos de efectivo que realizará la empresa para un periodo de tiempo determinado. La importancia de elaborar un Flujo de Caja Proyectado es que nos permite, por ejemplo: * Anticiparnos a futuros déficit (o falta) de efectivo y, de ese modo, por ejemplo, poder tomar la decisión de buscar financiamiento oportunamente. * Establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por ejemplo, al presentarlo dentro de nuestro plan o proyecto de negocios. Ejemplo de cómo elaborar un Flujo de Caja Proyectado: Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos: * Proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000, abril: 92000. * Proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000, marzo: 50000, abril: 52000. * Las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 días. * Las compras se realizan al contado. * Se obtiene un préstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en cuotas de 5000 mensuales. * Los gastos de administración y ventas son el 20% de las proyecciones de ventas. * Proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo: 3260, abril: 2870. En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto
debido a que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se r ealizan, y el 60% al siguiente mes, y al elaborar un Flujo de Caja, como ya hemos m encionado, debemos registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa): Presupuesto de cuentas por cobrar | enero | febrero | marzo | abril | Ventas al contado (40%) | 34000 | 35200 | 36000 | 36800 | Ventas al crédito a 30 días(60%) | | 51000 | 52800 | 54000 | TOTAL | 34000 | 86200 | 88800 | 90800 | Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo) | enero | febrero | marzo | abril | INGRESO DE EFECTIVO | | | | | Cuentas por cobrar | 34000 | 86200 | 88800 | 90800 | Préstamos | 40000 | | | | TOTAL INGRESO EN EFECTIVO | 74000 | 86200 | 88800 | 90800 | | | | | | EGRESO DE EFECTIVO | | | | | Cuentas por pagar | 47000 | 51000 | 50000 | 52000 | Gastos de adm. y de ventas | 17000 | 17600 | 18000 | 18400 | Pago de impuestos | 3080 | 2710 | 3260 | 2870 | TOTAL EGRESO EN EFECTIVO | 67080 | 71310 | 71260 | 73270 | | | | | | FLUJO NETO ECONÓMICO | 6920 | 14890 | 17540 | 17530 | Servicio de la deuda | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | FLUJO NETO FINANCIERO | 1920 | 9890 | 12540 | 12530 | BIBLIOGRAFIA
http://html.rincondelvago.com/flujo-de-caja.html http://www.proinversion.gob.pe/0/0/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?ARE= 0&PFL=0&JER=3419 http://es.wikipedia.org/wiki/Flujo_de_caja http://www.proinversion.gob.pe/0/0/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?ARE= 0&PFL=0&JER=3419 http://www.crecenegocios.com/como-elaborar-un-flujo-de-caja/
